natgillin/translations-raw huggingface dataset:
On a daily basis, national central banks calculate the required value of underlying assets taking into account changes in outstanding credit volumes, the valuation principles outlined in Section 6.5 and the required valuation haircuts.
Liikmesriikide keskpangad arvutavad iga päev alusvara nõutava väärtuse, võttes arvesse tagasimaksmata krediidi mahumuutusi, punktis 6.5 kirjeldatud hindamispõhimõtteid ning nõutavaid turuväärtuse allahindlusi.
If, after valuation, the underlying assets do not match the requirements as calculated on that day, symmetric margin calls are performed.
Kui alusvara ei vasta pärast hindamist hindamispäeval väljaarvutatud nõuetele, esitatakse puuduva osa suhtes lisatagatise nõuded.
In order to reduce the frequency of margin calls, national central banks may apply a trigger point.
Et lisatagatise nõudeid esitataks harvem, võivad liikmesriikide keskpangad kasutada nõude esitamise läve.
If applied, this trigger point is 0.5 % of the amount of liquidity provided.
See on kasutamise korral 0,5 % pakutava likviidsuse summast.
Depending on the jurisdiction, national central banks may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments.
Kehtivast õigusest olenevalt võivad liikmesriikide keskpangad nõuda lisatagatise nõude täitmist kas täiendava vara või sularahamaksetega.
This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point, counterparties have to supply additional assets (or cash).
See tähendab, et kui alusvara turuväärtus langeb sellest lävest madalamale, peab osapool vara (või sularaha) juurde andma.
Similarly, if the market value of the underlying assets, following their revaluation, were to exceed the upper trigger point, the national central bank would return the excess assets (or cash) to the counterparty (see Box 8).
Samamoodi tagastab liikmesriigi keskpank vara ümberhindamise tulemusel seda nõude esitamise läve ületava vara (või sularaha) osapoolele (vt taustinfo 8).
Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments
Turustatavate vastassuunaliselt liikuva intressimääraga võlainstrumentide suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused
Inverse floater coupon
Vastassuunaliselt liikuva intressimääraga kupong
In pooling systems, counterparties may substitute underlying assets on a daily basis.
Koondtagatiste haldussüsteemides võivad osapooled alusvara asendada iga päev. Märgistatud tagatiste haldussüsteemides on alusvara asendamiseks vaja liikmesriigi keskpanga luba.
In earmarking systems, the substitution of underlying assets may be permitted by national central banks.
EKP-l on õigus kustutada rahapoliitilisteks operatsioonideks kõlblike varade loetelust mis tahes turustatavaid võlainstrumente.
BOX 8
TAUSTINFO 8
Calculation of margin calls
Lisatagatise nõuete arvutamine
The total amount of eligible assets J (for j = 1 to J; value Cj,t at time t) a counterparty must provide for a set of liquidity-providing operations I (for i = 1 to I; amount Li,t at time t) is determined by the following formula:
Kõlblike varade kogusumma J (j = 1 kuni J; väärtus Cj,tajalt), mille osapool peab esitama likviidsust lisavate operatsioonide kogumiks I (i = 1 kuni I; summa Li,t ajalt), arvutatakse järgmise valemi põhjal:
hj is the valuation haircut applied to eligible asset j.
hj on kõlbliku j vara suhtes rakendatav turuväärtuse allahindlus ja
Let τ be the time period between revaluations.
τ ümberhindamiste vaheline aeg.
The margin call base at time t + τ equals:
Lisatagatise nõude alus on sellisel juhul perioodil t+τ järgmine:
Depending on the operational features of the national central banks’ collateral management systems, national central banks may also take into account interest accrued on liquidity provided in outstanding operations in the calculation of the margin call base.
Olenevalt sellest, kuidas toimib liikmesriigi keskpanga tagatiste haldussüsteem, võib keskpank lisatagatise nõude aluse arvutamisel arvestada ka pooleliolevate operatsioonides pakutavalt likviidsuselt kogunenud intressi.
Margin calls are effected only if the margin call base exceeds a certain trigger point level.
Lisatagatise nõue esitatakse ainult siis, kui selle alus ületab teatava nõude esitamise läve.
(the counterparty pays the margin call to the national central bank);
(osapool maksab lisatagatise nõude keskpangale) või
(the national central bank pays the margin call to the counterparty).
(keskpank maksab lisatagatise nõude osapoolele).
In a pooling system, the counterparty has to bring more assets into the pool if:
Koondtagatiste haldussüsteemis peab osapool lisama koondtagatisele varasid, kui:
Conversely, the amount of intraday credit (IDC) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows:
Seega võib koondtagatiste haldussüsteemi osapoolele päevasiseseks laenuks kättesaadavat summat väljendada järgmiselt:
(if positive)
(kui see on positiivne)
In both earmarking and pooling systems, margin calls shall ensure that the relation expressed in (1) above is re-established.
Nii märgistatud kui ka koondtagatiste haldussüsteemides tagavad lisatagatise nõuded eespool punktis 1 väljendatud suhte taastamise.
The risk control framework for eligible credit claims includes the following main elements:
Rahapoliitilisteks operatsioonideks kõlblike krediidinõuete riskiohjeraamistik seisneb peamiselt järgmises:
Individual credit claims are subject to specific valuation haircuts.
Mõne krediidinõude suhtes kohaldatakse eraldi turuväärtuse allahindlusi.
The haircuts differ according to the residual maturity, type of interest payment (fixed or variable) and the valuation methodology applied by the national central bank (see Section 6.5), as described in Table 9.
See sõltub krediidinõude järelejäänud tähtajast, intressimaksete liigist (fikseeritud või muutuv intressimäär) ning riigi keskpanga hindamismetoodikast (vt punkt 6.5), nagu on kirjeldatud tabelis 9.
The haircut applied to credit claims with variable rate interest payments is 7 %, irrespective of the valuation methodology applied by the national central bank.
Muutuva intressimääraga krediidinõuete turuväärtuse allahindlus on keskpanga hindamismetoodikast olenemata 7 %.
An interest payment is considered a variable rate payment if it is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this payment is no longer than one year.
Intressimakse loetakse muutuva intressimääraga makseks, kui see on seotud viitintressimääraga ja selle uuestimääratlemise tähtaeg ei ole üle ühe aasta.
Interest payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
Intressimakseid, mille uuestimääratlemise tähtaeg on üle ühe aasta, koheldakse fikseeritud intressimääraga maksetena, kusjuures turuväärtuse allahindluse tähtajaks loetakse krediidinõude järelejäänud tähtaeg.
The risk control measures applied to a credit claim with more than one type of interest payment depend only on the interest payments during the remaining life of the credit claim.
Mitut liiki intressimaksetega krediidinõuete suhtes kohaldatavad riskiohjemeetmed sõltuvad ainult intressimaksetest krediidinõude järelejäänud tähtajal.
If there is more than one type of interest payment during the remaining life of the credit claim, the remaining interest payments are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
Kui krediidinõude järelejäänud tähtajal on mitut liiki intressimakseid, koheldakse tasumata intressimakseid fikseeritud intressimääraga maksetena, kusjuures turuväärtuse allahindluse tähtaeg. on sama, mis krediidinõude järelejäänud tähtaeg.
The national central banks apply the same trigger point (if applicable) for the execution of margin calls for marketable and non-marketable assets.
Keskpangad kasutavad nii turustatavate kui ka turustamatute varade puhul sama lisatagatise nõude esitamise läve (vajaduse korral).
Non-marketable retail mortgage-backed debt instruments are subject to a valuation haircut of 20 %.
Hüpoteegitagatisega turustamatute võlainstrumentide turuväärtuse allahindlus on 20 %
Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments
Fikseeritud intressimääraga krediidinõuete suhtes rakendatavad turuväärtuse allahindlused
Fixed interest payment and a valuation based on a theoretical price assigned by the NCB
Fikseeritud intressimääraga makse ja keskpanga määratud teoreetilisel hinnal põhinev hindlus
Fixed interest payment and a valuation according to the outstanding amount assigned by the NCB
Fikseeritud intressimääraga makse ja keskpanga määratud tasumata summal põhinev hindlus
When determining the value of underlying assets used in reverse transactions, the Eurosystem applies the following principles:
Pöördtehingutes kasutatava alusvara väärtuse määramisel lähtub eurosüsteem järgmistest põhimõtetest:
Marketable assets
Turustatavad varad
For each eligible marketable asset, the Eurosystem defines the most representative price source to be used for the calculation of the market value.
Eurosüsteem määrab iga kõlbliku turustatava vara puhul kindlaks turuväärtuse arvutuste jaoks kõige representatiivsema hinna.
The value of a marketable asset is calculated on the basis of the most representative price on the business day preceding the valuation date.
Turustatava vara väärtus arvutatakse hindamispäevale eelneva tööpäeva kõige representatiivsema hinna põhjal.
If more than one price is quoted, the lowest of these prices (normally the bid price) is used.
Kui noteeritud on mitu hinda, kasutatakse madalaimat (tavaliselt pakkumishinda).
In the absence of a representative price for a particular asset on the business day preceding the valuation date, the last trading price is used.
Kui mõne vara hindamispäevale eelneva tööpäeva kõige representatiivsem hind puudub, kasutatakse viimast kauplemishinda.
If the reference price obtained is older than five days, or has not moved for at least five days, the Eurosystem defines a theoretical price.
Kui sedasi saadud võrdlushind on üle viie päeva vana või ei ole vähemalt viis päeva liikunud, määrab eurosüsteem teoreetilise hinna.
The market or theoretical value of a debt instrument is calculated including accrued interest.
Võlainstrumendi teoreetilise või turuväärtuse arvutamisel võetakse arvesse kogunenud intresse.
Depending on differences in national legal systems and operational practices, the treatment of income flows (e.g. coupon payments) related to an asset which are received during the life of a reverse transaction may differ between national central banks.
Siseriiklikust õigusest ja tavast olenevalt võivad liikmesriikide keskpangad kohelda pöördtehingu toimumisajal saadud varadega seotud tuluvooge (nt kupongimakseid) erinevalt.
If the income flow is transferred to the counterparty, national central banks ensure that the relevant operations will still be fully covered by a sufficient amount of underlying assets before the transfer of the income takes place.
Kui need tuluvood tuleb üle kanda osapoolele, tagavad keskpangad enne seda, et asjaomased operatsioonid on piisava alusvaraga täielikult kaetud. Keskpankade eesmärk on tagada, et tuluvoogude kohtlemise majanduslik mõju on sama kui olukorras, kus tulu kantakse osapoolele üle maksepäeval.
The national central banks aim to ensure that the economic effect of the treatment of income flows is equivalent to a situation in which the income is transferred to the counterparty on the payment day [90].
Turustamatud varad
If the national central bank opts for the valuation corresponding to the outstanding amount, the non-marketable assets may be subject to higher haircuts (see Section 6.4.3).
Kui keskpank otsustab bilansilise jäägi kasuks, võidakse turustamatute varade turuväärtuse suhtes kohaldada suuremaid allahindlusi (vt punkt 6.4.3).
Eurosystem counterparties may use eligible assets on a cross-border basis, i.e. they may obtain funds from the national central bank of the Member State in which they are established by making use of assets located in another Member State.
Eurosüsteemi osapooled võivad kõlblikke varasid kasutada piiriüleselt, s.t nad võivad saada vahendeid oma tegutsemiskohajärgse liikmesriigi keskpangast teises liikmesriigis asuvate varade vastu. Alusvara peab olema piiriüleselt kasutatav kogu euroalal kõigis sellistes operatsioonides, milles eurosüsteem pakub kõlblike varade vastu likviidsust.
Underlying assets must be usable on a cross-border basis throughout the euro area for the handling of all types of operations in which the Eurosystem provides liquidity against eligible assets.
Liikmesriikide keskpangad (ja EKP) on loonud mehhanismi, mis tagab, et kõiki euroalal väljalastud/hoiustatud kõlblikke varasid saab kasutada piiriüleselt.
A mechanism has been developed by the national central banks (and by the ECB) to ensure that all eligible assets issued/deposited in the euro area may be used on a cross-border basis.
Tegemist on keskpankadevahelise korrespondentpanganduse mudeliga (CCBM), mille kohaselt liikmesriikide keskpangad tegutsevad oma kohalikus depositooriumis või arveldussüsteemis aktsepteeritud varade puhul üksteise (ja EKP) kontohalduritena (nn korrespondentidena).
This is the correspondent central banking model (CCBM), under which national central banks act as custodians (‘correspondents’) for each other (and for the ECB) in respect of assets accepted in their local depository or settlement system.
Turustamatute varade, s.t krediidinõuete ja hüpoteegitagatisega võlainstrumentide puhul, mida väärtpaberiarveldussüsteemide vahel üle kanda ei saa, võib kasutada erilahendusi.
Specific solutions can be used for non-marketable assets, i.e. credit claims and RMBDs, which cannot be transferred through an SSS [91].
Keskpankadevahelise korrespondentpanganduse mudelit võib kasutada eurosüsteemi kõikide laenuoperatsioonide tagamiseks.
The CCBM may be used to collateralise all kinds of Eurosystem credit operations.
Peale selle võib turustatavate varade piiriüleseks ülekandmiseks kasutada väärtpaberiarveldussüsteemide vahelisi kõlblikke ühendusi.
The correspondent central banking model is illustrated in Chart 3 below.
Keskpankadevahelise korrespondentpanganduse mudelit kirjeldab joonis 3.
CHART 3 The correspondent central banking model
JOONIS 3 Keskpankadevaheline korrespondentpanganduse mudel
Use of eligible assets deposited in country B by a counterparty established in country A in order to obtain credit from the national central bank of country A.
Riigis A tegutsev osapool kasutab riigis B hoiustatud kõlblikke varasid, et saada krediiti riigi A keskpangalt.
Country A
Riik A
Country B
Riik B
Information on collateral
Teave tagatise kohta
Credit
Krediit
Counterparty A
Osapool A
Custodian
Kontohaldur
Transfer instructions
Ülekande korraldus
All national central banks maintain securities accounts with each other for the purpose of the cross-border use of eligible assets.
Kõlblike varade piiriüleseks kasutamiseks on kõikide liikmesriikide keskpankadel üksteise juures väärtpaberikontod.
The precise procedure of the CCBM depends on whether the eligible assets are earmarked for each individual transaction or whether they are held in a pool of underlying assets [93].
Keskpankadevahelise korrespondentpanganduse mudeli täpne menetluskord sõltub sellest, kas kõlblikud varad on märgistatud iga tehingu jaoks eraldi või hoitakse neid alusvara koondsüsteemis.
In an earmarking system, as soon as a counterparty’s bid for credit is accepted by the national central bank of the Member State in which the counterparty is established (i.e. the ‘home central bank’), the counterparty instructs (via its own custodian, if necessary) the SSS in the country in which its marketable assets are held to transfer them to the central bank of that country for the account of the home central bank.
Märgistatud tagatiste haldussüsteemis annab osapool (vajadusel oma kontohalduri kaudu) niipea, kui osapoole tegutsemisjärgse liikmesriigi keskpank (s.t kodukeskpank) aktsepteerib tema krediiditaotluse, korralduse selle riigi väärtpaberiarveldussüsteemile, kus asuvad tema turustatavad varad, et need kantaks üle selle riigi keskpanka tema kodukeskpanga kontole.
Once the home central bank has been informed by the correspondent central bank that the collateral has been received, it transfers the funds to the counterparty.
Kui korrespondentkeskpank on kodukeskpangale tagatise kättesaamisest teatanud, kannab kodukeskpank vahendid osapoolele üle.
Central banks do not advance funds until they are certain that the counterparties’ marketable assets have been received by the correspondent central bank.
Keskpangad ei kanna vahendeid üle enne, kui nad pole kindlad, et korrespondentkeskpank on osapoole kõlblikud varad kätte saanud.
Where necessary to meet settlement deadlines, counterparties may be able to pre-deposit assets with correspondent central banks for the account of their home central bank using the CCBM procedures.
Arveldustähtpäevadest kinnipidamisega seoses võivad osapooled keskpankadevahelise korrespondentpanganduse mudeli abil hoiustada vara eelnevalt korrespondentkeskpanka oma kodukeskpanga kontole.
In a pooling system, the counterparty is able at any time to provide the correspondent central bank with marketable assets for the account of the home central bank.
Koondtagatiste haldussüsteemis saab osapool kanda turustatavaid varasid korrespondentkeskpanka kodukeskpanga kontole igal ajal.
Once the home central bank has been informed by the correspondent central bank that the marketable assets have been received, it will add these marketable assets to the pool account of the counterparty.
Kui korrespondentkeskpank on kodukeskpangale varade kättesaamisest teatanud, lisab kodukeskpank need varad osapoole koondtagatiste kontole. Turustamatute varade, s.t krediidinõuete ja hüpoteegitagatisega võlainstrumentide kohta on välja töötatud erimenetlus.
When credit claims are used as collateral in a cross-border context [94], a CCBM variant is applied to credit claims, which is based on a transfer of ownership to, an assignment to, a pledge in favour of the home central bank, or a charge in favour of the correspondent central bank acting as the agent for the home central bank.
Krediidinõuete kui tagatiste piiriülese kasutamise korral [94] kohaldatakse keskpankadevahelise korrespondentpanganduse mudeli üht varianti, mis põhineb omandiõiguse üleminekul või loovutamisel kodukeskpangale või pandi seadmisel kodukeskpanga kasuks või hüpoteekimisel kodukeskpanka esindavale korrespondentkeskpangale.
A further ad hoc variant based on the charge in favour of the correspondent central bank acting as the agent for the home central bank has been implemented to allow the cross-border use of RMBDs.
Peale selle on hüpoteegitagatisega võlainstrumentide piiriülese kasutuse võimaldamiseks kasutusele võetud veel üks erivariant, mis põhineb selliste võlainstrumentide hüpoteekimisel kodukeskpanka esindavale korrespondentkeskpangale.
The CCBM is available to counterparties (both for marketable and non-marketable assets) from 9 a.m. to 4 p.m. ECB time (CET) on each Eurosystem business day.
Keskpankadevaheline korrespondentpanganduse mudel on osapooltele kasutamiseks avatud eurosüsteemi tööpäevadel kell 9–16 EKP aja (Kesk-Euroopa aja) järgi.
A counterparty wishing to make use of the CCBM must advise the national central bank from which it wishes to receive credit – i.e. its home central bank – before 4 p.m. ECB time (CET).
Mudelit kasutamise sooviga osapool peab sellest teatama liikmesriigi keskpangale, kellelt ta soovib krediiti saada (s.t oma kodupangale), enne kella 16 EKP aja (Kesk-Euroopa aja) järgi.
Furthermore, the counterparty must ensure that the collateral for securing monetary policy operations is delivered to the account of the correspondent central bank by 4.45 p.m. ECB time (CET) at the latest.
Peale selle peab osapool tagama, et rahapoliitiliseks operatsiooniks vajalik tagatis jõuab korrespondentkeskpanga kontole hiljemalt kell 16.45 EKP aja (Kesk-Euroopa aja) järgi.
Instructions or deliveries not respecting this deadline will only be considered for credit given on the following business day.
Sellest hilisemaid korraldusi ja ülekandeid arvestatakse ainult krediidi puhul, mida antakse järgmisel tööpäeval.
When the counterparties foresee a need to use the CCBM late in the day, they should, where possible, deliver the assets in advance (i.e. pre-deposit them).
Kui osapool teab, et tal on vaja kasutada mudelit hilisemal ajal, peaks ta võimaluse korral kandma varad üle varem (s.t need ette hoiustama).
In exceptional circumstances or when required for monetary policy purposes, the ECB may decide to extend the closing time of the CCBM until the closing time of TARGET.
Erandkorras või siis, kui seda on vaja seoses rahapoliitiliste eesmärkidega, võib EKP pikendada keskpankadevahelise korrespondentpanganduse mudeli lahtiolekuaega kuni TARGETi sulgemisajani.
Chart 4 Links between securities settlement systems
JOONIS 4 Väärtpaberiarveldussüsteemide vahelised ühendused
Use of eligible assets issued in the SSS of country B held by a counterparty established in country A through a link between the SSSs in countries A and B in order to obtain credit from the national central bank of country A.
Riigis A tegutsev osapool kasutab riigi A keskpangast krediidi saamiseks riikide A ja B väärtpaberiarveldussüstee-mide vahelise ühenduse kaudu riigi B väärtpaberiarveldussüsteemis väljalastud kõlblikke varasid.
SSS A holds assets
Väärtpaberiarveldussüsteemi A
on an omnibus
varasid hoitakse süsteemi B
account
omnibus-kontol
in SSS B
Väärtpaberiarveldussüsteem A
Transfer instruction
Ülekande korraldus
In addition to the CCBM, eligible links between EU SSSs can be used for the cross-border transfer of marketable assets.
Lisaks keskpankadevahelise korrespondentpanganduse mudelile võib turustatavate varade piiriüleseks ülekandmiseks kasutada ka kõlblikke ühendusi Euroopa Liidu väärtpaberiarveldussüsteemide vahel.
A direct or relayed link between two SSSs allows a participant in one SSS to hold securities issued in another SSS without being a participant in that other SSS [95].
Otse- või releeühendus kahe väärtpaberiarveldussüsteemi vahel võimaldab ühe väärtpaberiarveldussüsteemi osalisel hoida mõne teise väärtpaberiarveldussüsteemi väljalastud väärtpabereid, olemata osaline selles teises väärtpaberiarveldussüsteemis. Enne nende ühenduste kasutamist eurosüsteemi laenuoperatsioonide tagatiste ülekandmiseks tuleb neid hinnata ja need heaks kiita Euroopa Liidu väärtpaberiarveldussüsteemi kasutamise standardite kohaselt.
Before these links can be used to transfer collateral for Eurosystem credit operations, they have to be assessed and approved against the standards for the use of EU SSSs [96] [97].
[96]Eurosüsteemi seisukohast täidavad keskpankadevaheline korrespondentpanganduse mudel ja Euroopa Liidu väärtpaberiarveldussüsteemide vahelised ühendused sama ülesannet, võimaldades osapooltel kasutada tagatisi piiriüleselt, s.t mõlemad võimaldavad osapooltel kasutada tagatisi krediidi saamiseks oma kodukeskpangalt isegi siis, kui tagatise on välja lasknud teise riigi väärtpaberiarveldussüsteem.
From a Eurosystem perspective, the CCBM and the links between EU SSSs fulfil the same role of allowing counterparties to use collateral on a cross-border basis, i.e. both enable counterparties to use collateral to obtain credit from their home central bank, even if this collateral was issued in an SSS of another country.
Keskpankadevaheline korrespondentpanganduse mudel ja väärtpaberiarveldussüsteemide vahelised ühendused täidavad seda ülesannet erinevalt.
They act as custodians for one another.
Need keskpangad tegutsevad üksteise kontohalduritena.
Using the links, the cross-border relationship is between the SSSs.
Ühenduste puhul on piiriülene suhe väärtpaberiarveldussüsteemide vahel.
They open omnibus accounts with one another.
Nad avavad üksteise juures nn omnibus-kontod.
Assets deposited with a correspondent central bank can only be used to collateralise Eurosystem credit operations.
Korrespondentkeskpanka hoiustatud varasid võib kasutada ainult eurosüsteemi laenuoperatsioonide tagatistena.