natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In these circumstances, the Commission has used the more conservative of the two options in order to be sure that it has not exaggerated the amount of the subsidy and will treat the face amount of the loan as the basis for a cap on the maximum amount of the benefit.
Sellises olukorras on komisjon kasutanud nendest kahest võimalusest konservatiivsemat, et olla kindel, et ta ei liialda subsiidiumi summaga ning kasutab laenu nominaalväärtust alusena piiri seadmiseks tulu maksimaalsummale.
Taking the amount of the funds obtained by Hynix as a result of the operation of the KDB debenture programme as a cap on the maximum amount of the benefit, the Commission finds that the amount of benefit to Hynix in the financial contribution at issue ad valorem of turnover was 4,9 %.
Kasutades Hynixi poolt Korea Arengupanga võlakirjaprogrammi toimingu tulemusena omandatud rahaliste vahendite summat maksimaalse tulusumma piirina, leiab komisjon, et Hynixi tulu suurus moodustas kõnealuse rahalise toetuse puhul väärtuselisest käibest 4,9 %.
October 2001 rescue package, consisting of debt-to-equity swap, second roll-over of debt and provision of new loan of KRW 658 billion
aasta oktoobri päästemeetmestik, mis sisaldab võla konverteerimist aktsiate vahetusse, võla teist pikendamist ning 658 miljardi Korea voni suuruse uue laenu andmist
The Panel summarised the facts concerning the October 2001 restructuring programme in the following terms:
Vaekogu võttis 2001. aasta oktoobri restruktureerimisprogrammi asjaolud kokku järgmiselt:
The CRPA was enacted in August 2001 and its purpose was to facilitate corporate restructuring, which before was based on agreements between creditor banks and the companies concerned.
CRPA kehtestati 2001. aasta augustis ja selle eesmärk oli aidata kaasa äriühingute ümberkorraldamisele, mis varem põhines asjaomaste kreeditorpankade ja äriühingute vahelistel lepingutel.
The CFIC consisted of 110 financial institutions including 17 banks and 15 investment trust companies.
Kreeditoride finantsasutuste nõukogu koosnes saja kümnest finantsasutusest, mille hulgas oli seitseteist panka ja viisteist kinnise investeerimisfondi äriühingut.
The decisions of the CFIC were taken by a 75 % majority.
Kreeditoride finantsasutuste nõukogu otsused võeti vastu 75 %lise häälteenamusega.
The votes were allocated in proportion of each institution’s exposure to the total loans to Hynix.
Hääled jagati proportsionaalselt iga asutuse laenuriski suurusega Hynixile antud laenude kogusummast.
Any financial institution exercising its dissenter’s rights by disagreeing with a CFIC resolution would be excluded from the CFIC permanently.
Iga finantsasutus, kes oleks kasutanud oma õigust eriarvamusele ja mitte nõustunud mõne kreeditoride finantsasutuste nõukogu otsusega, oleks kreeditoride finantsasutuste nõukogust jäädavalt välja arvatud.
In its second meeting held on 31 October 2001, the CFIC decided on a ‘second restructuring package’ for Hynix.
Oma teisel koosolekul, mis peeti 31. oktoobril 2001, otsustas kreeditoride finantsasutuste nõukogu käivitada Hynixi “teise ümberstruktureerimisprogrammi”.
The following measures were proposed:
Ettepanek tehti järgmiste meetmete osas:
provision of a new loan of KRW 1 trillion to Hynix with an interest rate of 7 %;
uue 1 triljoni Korea voni suuruse laenu andmine Hynixile intressimääraga 7 %;
debt-to-equity swap by provision of bonds convertible into shares;
võla konverteerimine aktsiate vahetusse, andes välja aktsiateks konverteeritavaid võlakirju;
extending the maturities of existing loans until 31 December 2004, converting the maturing corporate bonds into corporate bonds with a three-year maturity and an interest rate of 6,5 % and adjusting the interest rate of the remaining loans in Korean currency to 6 %.
olemasolevate laenude tähtaegade pikendamine kuni 31. detsembrini 2004, äriühingu aeguvate võlakirjade konverteerimine äriühingu võlakirjadeks, millel on kolmeaastane tähtaeg ja mille intressimäär on 6,5 %, ning ülejäänud Korea valuutas laenude intressimäära korrigeerimine 6 %le.
The financial institutions were given three options by the CFIC in the 31 October meeting.
Kreeditoride finantsasutuste nõukogu seadis 31. oktoobri koosolekul finantsasutuste ette kolm valikut.
The first option was to agree with the proposals by extending new credit and participating in a debt-to-equity swap (Option 1).
Esimene valik oli nõustuda ettepanekutega, andes uut krediiti ja osaledes võla konverteerimises aktsiate vastu (“1. valik”).
Secondly, the banks which did not want to participate in the new loan were obliged to swap 28,5 % of their loans into equity and waive the rest of the Hynix debt (Option 2).
Teiseks – pangad, kes ei tahtnud uues laenus osaleda, pidid konverteerima 28,5 % oma laenudest aktsiatesse ja loobuma ülejäänud Hynixi võlast (“2. valik”).
Thirdly, the CFIC also decided that those banks which objected to the measures and used their dissenter’s rights would have their loans purchased back at the liquidation value as established by Arthur Andersen, the firm that was commissioned to conduct a study on the financial situation of Hynix at the time (Option 3).
Kolmandaks otsustas kreeditoride finantsasutuste nõukogu samuti, et nende pankade laenud, kes olid meetmete vastu ja kasutasid oma õigust eriarvamusele, ostetakse tagasi likvideerimisväärtusega, nagu selle oli seadnud Arthur Andersen – äriühing, kellele tol ajal tehti ülesandeks viia läbi Hynixi finantsolukorra uuring (“3. valik”).
Nevertheless, only six banks agreed to extend new credit, which amounted to KRW 658 billion instead of the planned KRW 1 trillion.
Sellele vaatamata nõustusid ainult kuus panka uut krediiti andma, mis andis kokku 658 miljardit Korea voni plaanitud 1 triljoni Korea voni asemel.
These banks swapped a considerable amount of their loans into equity.
Need pangad vahetasid arvestatava koguse oma laenusid aktsiate vastu.
These so-called Option 1 banks were the KEB, Woori Bank, Chohung Bank, KDB, NACF and Citibank.
Need nn 1. valiku pangad olid KEB, Woori Bank, Chohung Bank, KDB, Riiklik Põllumajandusühistute Liit (National Agricultural Cooperative Federation – NACF) ja Citibank.
Eight banks refused to extend new loans, so they swapped approximately one-third of their loans into equity and wrote-off the rest as a loss.
Kaheksa panka keeldusid uusi laene andmast, seega vahetasid nad ligikaudu ühe kolmandiku oma võlgadest aktsiate vastu ja kirjutasid ülejäänu kahjumisse.
The remaining banks objected to the restructuring and elected to receive the liquidation value of their loans, and had to write the remaining debt off as a loss.
Ülejäänud pangad olid restruktureerimise vastu ja valisid võimaluse võtta vastu oma laenude likvideerimisväärtus ning pidid ülejäänud võla kahjumisse kirjutama.
The loans remaining with the banks of the first category were subject to maturity extensions and interest rate cuts as explained above.
Esimest liiki pankadele jäänud laenud allutati tähtaegade pikendamisele ja intressimäärade vähendamisele, nagu ülal selgitatud.
The EC considered that the participation by the six Option 1 banks in the October 2001 restructuring programme constituted a financial contribution by the government which conferred a benefit on Hynix.
EÜ leidis, et kuue 1. valiku panga osalemine 2001. aasta oktoobri restruktureerimisprogrammis oli valitsusepoolne rahaline toetus, mis kujutas endast Hynixi tulu.
The rate of subsidisation for this October 2001 restructuring programme was calculated to be 19,4 %.
Arvutati, et selle 2001. aasta oktoobri restruktureerimisprogrammi subsideerimise määr oli 19,4 %.
The Panel found that the EC reached a reasonable and reasoned conclusion on the basis of the record before it that the October 2001 restructuring programme conferred a benefit on Hynix [64].
Vaekogu leidis, et EÜ jõudis talle esitatud dokumentide alusel mõistliku ja põhjendatud järelduseni, et 2001. aasta oktoobri restruktureerimisprogramm kujutas endast Hynixi tulu.
However, as regards the amount of the benefit, the Panel report indicates that the EC should, as a matter of WTO law, re-examine the question of the availability of alternative benchmarks.
Samas aga näitab vaekogu aruanne tulu suuruse osas, et EÜ peaks WTO õigusnorme silmas pidades läbi vaatama alternatiivsete võrdleva hindamise kriteeriumide olemasolu küsimuse.
Debt-to-equity swap
Võla konverteerimine aktsiateks
As the Panel indicated, in approaching the question of benefit in the case of the government provision of equity capital and in applying the guidelines contained in Article 14 of the SCM Agreement, an investigating authority is entitled to considerable leeway [65].
Nagu vaekogu osutas, jäetakse uurivale asutusele tuluküsimuse käsitlemisel omakapitali andmise puhul valitsuse poolt ning subsiidiumide ja tasakaalustusmeetmete lepingu artiklis 14 sisalduvate suuniste rakendamisel küllaltki suur vabadus.
The Commission considers that the debt-to-equity swap in the October 2001 restructuring programme may be considered in the light of Article 6(1) of the basic Regulation (which generally corresponds to Article 14(a) of the SCM Agreement), which refers to government provision of equity capital inconsistent with the usual investment practice, including for the provision of risk capital, or private investors in the territory of the relevant Member.
Komisjon leiab, et 2001. aasta oktoobri restruktureerimisprogrammis sisalduvat võla konverteerimist aktsiate vahetusse võib vaadelda algmääruse artikli 6 lõike 1 (mis üldjoontes vastab subsiidiumide ja tasakaalustusmeetmete lepingu artikli 14 punktile a valguses, mis erinevalt tavalisest investeerimispraktikast viitab valitsuse poolt antavale omakapitalile (kaasa arvatud riskikapitali andmisele), või erainvestoritele asjaomase liikme territooriumil.
The Commission notes that, unlike subparagraphs (b) and (c), subparagraph (a) contains no final sentence providing further guidance on how the amount of the benefit is to be calculated.
Komisjon juhib tähelepanu asjaolule, et erinevalt punktidest b ja c ei sisalda punkt a lõpulauset, mis annaks edasisi suuniseid selle kohta, kuidas tulu suurust arvutada.
It has looked for verified evidence about a comparable private provision of equity capital that Hynix or another firm in a situation comparable to Hynix concluded at the relevant time.
Ta on otsinud kinnitatud tõendeid võrreldava omakapitali andmise kohta eraõigusliku isiku poolt, mille Hynix või mõni muu Hynixiga võrreldavas olukorras olev äriühing asjaomasel ajal sõlmis.
A comparable provision of equity ideally would be one of approximately the same size, would relate to the same or a similar sector of economic activity, would involve a comparable type of activity and would have been concluded at approximately the same time.
Ideaaljuhul oleks võrreldav omakapitali andmine umbes sama suurusega, oleks seotud sama või samalaadse majandustegevuse sektoriga, sisaldaks võrreldavat liiki tegevust ning oleks sõlmitud ligikaudu samal ajal.
Having conducted this re-examination, the Commission has determined that there is no verified information on the record regarding these matters.
Olles selle kordusläbivaatuse lõpetanud, leidis komisjon, et kõnesolevas küsimuses puudub dokumenteeritud tõendatud teave.
The equity provided to Hynix was generally either provided by the GOK or by banks that were entrusted or directed by the GOK.
Hynixile antud omakapital tuli üldiselt kas Korea valitsuselt või pankadelt, kellele Korea valitsus andis selle ülesande või vastavad juhised.
Moreover, no other comparable commercial benchmark was actually available in the market.
Lisaks sellele ei olnud turul tegelikult ühtegi teist võrdlevat hindamiskriteeriumi.
On the contrary, the available information indicated Hynix would not have obtained the relevant funds in the market.
Vastupidi, kättesaadav teave näitas, et Hynix ei oleks saanud turult asjaomaseid rahalisi vahendeid.
As noted in recital 103 of the definitive Regulation, in October 2001 Hynix's credit rating from Standard & Poor’s was ‘SD’ (selective default).
Nagu on märgitud lõpliku määruse põhjenduses 103, oli Hynixi krediidireiting 2001. aasta oktoobris Standard & Poor’si järgi “kohustusi osaliselt täitmata jättev” (selective default – SD).
Hynix went into default of interest payments on the syndicated loan in May 2001 and several creditor banks raised their loan-loss provisions as regards Hynix already in May 2001 and again in October 2001, before the measures under consideration were put in place.
aasta mais jättis Hynix maksmata sündikaatlaenu intressimaksed ja mitmed kreeditorpangad tõstsid oma laenukahjumi reserve Hynixi suhtes juba mais 2001 ning uuesti oktoobris 2001 enne kõnealuste meetmete rakendamist.
The six banks concerned by the October 2001 measures rated Hynix internally from ‘precautionary’ to ‘doubtful’ and the Option 2 banks involved in the debt-to-equity swap were given very little choice: they either took the shares or they effectively wrote off Hynix’s debts completely.
Kuus panka, keda 2001. aasta oktoobri meetmed puudutasid, hindasid Hynixit sisehinnanguga “hoiatav” kuni “ebakindel” ning võla aktsiateks konverteerimise tehingusse kaasatud 2. valiku pankadele jäi väga vähe valida: nad kas võtsid aktsiad või kustutasid Hynixi võlad sisuliselt täielikult.
The GOK suggestion that the difference between the swap price paid and the market price should serve as the amount of benefit ignores the realities of Hynix’s abysmal financial situation; no-one would invest in a company with an SD rating.
Korea valitsuse ettepanek, mille kohaselt makstud vahetushinna ja turuhinna vahet tuleks võtta tulu suurusena, ignoreerib Hynixi koletu finantsolukorra reaalsust, keegi ei investeeriks SD reitinguga äriühingusse.
The conclusions set out in recitals 101 to 112 of the definitive Regulation supporting the finding that no comparable equity financing that might serve as a benchmark was available to Hynix on the commercial market are hereby confirmed.
Käesolevaga leiavad kinnitust lõpliku määruse põhjendustes 101–112 esitatud järeldused, mis kinnitavad, et kommertsturul ei olnud ühtegi Hynixile sobivat võrdleva hindamise kriteeriumi.
Accordingly, under these circumstances, the Commission finds that the amount of the benefit to Hynix could not exceed the full amount of the funds obtained by Hynix as a result of the operation of the debt to equity swap in the October 2001 restructuring programme.
Sellest tulenevalt leiab komisjon selles olukorras, et Hynixi tulu suurus ei saanud ületada Hynixi poolt 2001. aasta oktoobri restruktureerimisprogrammiga võla aktsiateks konverteerimise tulemusena omandatud rahaliste vahendite kogusummat.
However, mindful of the WTO Panel's reasoning, the Commission has also considered whether or not, even without any relevant benchmarks, there is any other method by which the amount of the benefit might be adjusted to take into account the particular circumstances of this case.
Samas aga, pidades silmas WTO vaekogu kaalutlusi, on ka komisjon arutanud, kas asjasse puutuvate võrdleva hindamise kriteeriumide puudumisele vaatamata on siiski veel mõni meetod, mille abil tulu suurust võiks korrigeerida nii, et arvestatud oleks antud juhtumi iseloomulike asjaoludega.
The Commission considers that the uncreditworthy analysis conducted with respect to debt cannot provide an appropriate basis for comparison, precisely because this particular financial contribution is concerned with equity, which is a fundamentally different type of measure from debt.
Komisjon leiab, et võla osas tehtud krediidivõimetuse analüüs ei anna kohast võrdlusalust, eriti seepärast, et see konkreetne rahaline toetus on aktsiate kujul, mis on võlast täiesti erinev meede.
The Commission has taken into consideration the possibility that, in the particular circumstances of the present reassessment, the cost to the recipient of receiving the financial contribution should be taken into account.
Komisjon on arvestanud võimalusega, et käesoleva kordushindamise eritingimustes tuleks arvesse võtta rahalise toetuse vastuvõtmise kulusid saajale.
The Commission notes that, in order to examine the cost, if any, of the swap from the point of view of the recipient, the obligations imposed on a company when issuing new equity would have to be considered.
Sellega seoses märgib komisjon, et vahetuslepingu kulude kaalumiseks saaja seisukohast (kui neid kulusid on) tuleks arvesse võtta äriühingule pandud kohustusi uute aktsiate emiteerimisel.
The Commission notes in this respect that injections of ordinary share capital do not generally impose particular obligations on a company, as there is neither a fixed rate of return which the company must achieve nor, in fact, do any payments need to be made.
Komisjon märgib, et tavalise aktsiakapitali süstid ei pane üldiselt äriühingule erilisi kohustusi, sest siis ei ole fikseeritud kasuminormi, mille äriühing peab saavutama, ega ole tegelikult vaja teha ka mingeid makseid.
However, the company has at least a theoretical obligation to distribute its profits or part thereof to its shareholders; the return on equity ratio (ROE) could provide some indication of the level of return the company is expected to provide to its shareholders and could be used in the calculation of the amount of the benefit to Hynix.
Samas aga on äriühingul vähemalt teoreetiline kohustus jagada oma kasum või osa sellest oma aktsionäridele; omakapitali tasuvus (return on equity ratio – ROE) võiks mingil määral näidata, millise kasumitaseme äriühing oma aktsionäridele peaks tagama, ja seda võiks kasutada Hynixi tulu arvutamisel.
However, the ROE of Hynix for 2001 was minus 96,75 %, as calculated by reference to its financial statements for the year.
Samas oli Hynixi 2001. aasta omakapitali tasuvus miinus 96,75 % arvutatuna äriühingu selle aasta raamatupidamisaruannete andmete alusel.
Therefore, on the basis of an objective evaluation of Hynix's financial standing at the time of the debt-to-equity swap, it is unreasonable to expect that Hynix would be in a position to distribute any sort of return to its shareholders for the relevant year.
Seepärast ei ole Hynixi võla aktsiateks konverteerimise tehingu aegse finantsseisundi objektiivse hinnangu alusel mõistlik oodata, et Hynix olnuks võimeline jaotama asjaomasel aastal oma aktsionäridele mis tahes liiki kasumit.
Hence, using the ROE as a benchmark, it would still be concluded that the entire amount of the debt-to-equity swap is a countervailable subsidy.
Seega tuleks omakapitali tasuvuse kasutamisel võrdleva hindamise kriteeriumina ikkagi järeldada, et võla aktsiateks konverteerimise tehing on tasakaalustatav subsiidium.
The Commission has also examined whether there are costs to Hynix associated with having to surrender ownership shares as a result of the swap or the cost to Hynix from potential dilution of the share price resulting from the issuance of new shares [66].
Samuti on komisjon uurinud, kas Hynixil on olnud kulutusi seoses vajadusega loobuda omandiväärtpaberitest vahetuslepingu tulemusena või kulutusi võimalikust aktsiahinna alanemisest seoses uute aktsiate emiteerimisega.
Based on its review of the record evidence, the Commission does not believe that the net benefit to Hynix of the full debt-to-equity swap is diminished as a result of the issuance of new shares.
Dokumenteeritud tõendite läbivaatamise tulemusena ei leia komisjon, et Hynixi võla aktsiateks konverteerimise tehingust saadud netotulu oleks vähenenud uute aktsiate emiteerimise tulemusena.
In this regard, the Commission believes it is essential to recognise the impact that the debt-to-equity swap had on Hynix’s financial situation.
Sellega seoses leiab komisjon, et on oluline tunnistada mõju, mis võla aktsiateks konverteerimise vahetuslepingul Hynixi finantsolukorrale oli.
As a threshold matter, it is key to recognise that this was not a straight equity infusion.
Võrdleva hindamise kriteeriumiga seoses on oluline mõista, et tegemist ei olnud otsese paigutusega omakapitali.
The fundamental benefit to Hynix resulted from the massive amount of debt that was extinguished as a result of the swap, namely KRW 2,483 billion.
Hynixi tulu tulenes suuresti sellest, et oluline osa võlast, nimelt 2,483 miljardit Korea voni, kustutati vahetuslepingu kaudu.
This effectively absolved Hynix from having to repay any of this principal amount and from having to pay interest.
Sisuliselt vabastas see Hynixi kohustusest maksta tagasi mingigi osa sellest põhisummast ning kohustusest maksta intresse.
Instead, this massive amount of debt was replaced with equity shares issued to the Option 1 creditor banks.
Selle asemel asendati see suur võlasumma 1. valiku teinud pankadele emiteeritud lihtaktsiatega.
However, there was no real quantifiable cost to Hynix of issuing the new shares.
Samas ei tulenenud Hynixile uute aktsiate emiteerimisest reaalset kvantifitseeritavat kulu.
While the existing share values were diluted as a result of the issuance, this had absolutely no balance sheet impact on Hynix.
Samal ajal, kui olemasolevate aktsiate väärtus emiteerimise tõttu vähenes, ei olnud sellel Hynixile absoluutselt mingisugust bilansilist mõju.
It did not result in any cash outlays (apart from the expense associated with the issuance of the new shares) and did not obligate Hynix to any sort of cash payments in the future, as would have been the case with debt instruments.
Sellest ei tulenenud mingeid sularahakulusid (välja arvatud uute aktsiate emiteerimisega seotud kulud) ja see ei kohustanud Hynixit tegema mis tahes sularahamakseid tulevikus, nagu see oleks olnud võlakirjade puhul.
Consequently, in light of all these considerations and since Hynix did not report any costs associated with the issuance of equity, the appropriate approach to measuring the benefit from the debt-to-equity swap is to take the full amount of the swap.
Sellest tulenevalt, kõikide ülalesitatud kaalutluste valguses ja kuna Hynix ei esitanud mingeid aktsiate emiteerimisega seotud kulusid, on võla aktsiateks konverteerimise tehingu tulu asjakohane mõõta vahetuslepingu kogusummaga.
This results in an overall benefit to Hynix of KRW 358,2 billion and a countervailable subsidy allocated on turnover of 9,6 %.
See annab Hynixi kogutulu suuruseks 358,2 miljardit Korea voni ning käibe alusel eraldatud tasakaalustatavaks subsiidiumiks 9,6 %.
Debt roll-over and new loan
Võla pikendamine ja uus laen
The Commission considers that the debt roll-over and new loan in the October 2001 restructuring programme may be considered in the light of Article 6(b) of the basic Regulation (which generally corresponds to Article 14(b) of the SCM Agreement), which refers to the amount which the firm would pay on a comparable commercial loan that the firm could actually obtain on the market.
Komisjon leiab, et 2001. aasta oktoobri restruktureerimisprogrammi võla pikendamist ja uut laenu võib vaadelda algmääruse artikli 6 punkti b valguses (mis üldjoontes vastab subsiidiumide ja tasakaalustusmeetmete lepingu artikli 14 punktile b, mis viitab summale, mille äriühing maksaks võrreldava kommertslaenu pealt, mille äriühing tegelikult turult saada võiks.
It has looked for verified evidence about a comparable commercial loan that Hynix or another firm in a situation comparable to Hynix concluded at the relevant time.
Ta on otsinud kinnitatud tõendeid võrreldava kommertslaenu kohta, mille Hynix või mõni muu Hynixiga võrreldavas olukorras olev äriühing asjaomasel ajal sõlmis.
A comparable commercial loan ideally would be one of approximately the same size, would relate to the same or a similar sector of economic activity, would involve a comparable type of activity, and would have been concluded at approximately the same time.
Ideaaljuhul oleks võrreldav kommertslaen umbes sama suur kommertslaen, mis oleks seotud sama või samalaadse majandustegevuse sektoriga, sisaldaks võrreldavat liiki tegevust ning oleks sõlmitud ligikaudu samal ajal.