natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In reality, the permissible credit volume could have been expanded even more because the risk-adjusted assets of a bank are not normally deemed to bear a 100 % risk.
Tegelikkuses võis lubatud krediidimaht olla siiski suurem, kuna panga riskivara ei kaaluta tavaliselt 100-protsendilise riskimääraga.
This is also true for LSH since inter alia it conducts its refinancing business with savings banks and its lending business with municipalities.
See kehtib ka LSH puhul, kes muuhulgas on tegev hoiukassade refinantseerimisel ja annab laenu omavalitsustele.
On the basis of a realistic risk adjustment, which in LSH's case is probably below 50 %, it should be possible to double the above-mentioned business expansion to over DEM 30000 million.
Lähtudes riski kaalumisel realistlikest väärtustest, mille kohaselt risk võiks olla alla 50 %, on tulemuseks kahekordne algul nimetatud äritegevuse laiendamine väärtuses üle 30 mld Saksa marga.
TRANSFER OF LAND-OWNED REAL ESTATE TO LSH
LIIDUMAALE KUULUVA KINNISVARA ÜLEANDMINE LSH-LE
According to Germany, BAKred refused, by letter of 25 May 1999, to recognise the special-purpose real-estate reserve as core capital for supervisory purposes, deeming it to constitute a capital reserve but not equity capital.
Saksamaa andmete kohaselt keeldus BAKred 25. mai 1999. aasta kirjas sihtotstarbelisi kinnisvarareserve pangandusjärelevalve tähenduses esimese taseme omavahenditena aktsepteerimast. 25. mai 1999. aasta kirjas hindas BAKred sihtotstarbelisi kinnisvarareserve küll kapitalireservidena, kuid mitte omakapitalina pangandusjärelevalve tähenduses.
In its view, the transferred property and the special-purpose reserve formed immediately after its acquisition by LSH were ‘deductible’ at any time.
BAKred arvamuse kohaselt on investeeritud kinnisvara ja seega ka otseselt selle omandamisel LSH kasuks seatud sihtotstarbeline reserv igal ajal “väljavõetavad”.
Following this refusal, LSH did not, according to Germany, again seek BAKred's recognition of this reserve as core capital, not even in view of the current proceedings concerning the amount of remuneration.
Pärast kõnealust keeldumist ei pöördunud LSH – ka seoses käesoleva menetlusega hüvitise suuruse küsimuses – enam BAKred'i poole sihtotstarbelise reservi tunnustamiseks esimese taseme omavahenditena.
The consequence of this is, in Germany's view, that the special-purpose real-estate reserve cannot be used by LSH for its commercial business or by IB in its own business.
Saksamaa arvamuse kohaselt tõi see kaasa selle, et LSH ei saanud sihtotstarbelisi kinnisvarareserve kasutada konkurentsireeglitele alluvas majandustegevuses ega ka IB tegevuse kattevarana.
REMUNERATION FOR THE OWN FUNDS TRANSFERRED
HÜVITIS ÜLEANTUD OMAVAHENDITE EEST
REMUNERATION FOR WKA'S AND WAK'S ASSETS
HÜVITIS WKA JA WAK-I VARA EEST
LSH paid remuneration for the transferred IB capital, but only to the extent of the liable amount actually used.
LSH maksis üleantud IB kapitali eest tasu, kuid siiski ainult kasutatud vastutussumma ulatuses.
According to available information, a flat-rate remuneration of DEM 900000 was agreed for 1993.
Olemasolevate andmete kohaselt lepiti 1993. aasta eest kokku kindlas summas tasu 900000 Saksa marka .
For 1994 and 1995 a so-called ‘profits advance’ (Gewinnvorab) of 0,5 % was charged on those portions of the special-purpose reserve used for competitive business, in addition to a flat-rate remuneration of DEM 750000 (1994) and DEM 200000 (1995).
Aastatel 1994 – 1996 maksti lisaks kindlas summas hüvitisele 750000 Saksa marka (1994) ja 200000 Saksa marka (1995) niinimetatud “eelkasumit”0,5 % konkurentsireeglitele alluvas majandustegevuses kasutatud sihtotstarbelise reservi vastavate osade eest.
For 1997 to 2002, the profits advance was set at […] % of the portion of IB's capital used for competitive business.
Aastatel 1997 – 2002 oli eelkasum konkurentsile orienteeritud majandustegevuses kasutatud IB kapitali vastavate osade eest […] %.
No remuneration was paid for 1991 or 1992.
Aastatel 1991 ja 1992 hüvitist ei makstud.
LSH has paid the following remuneration:
LSH maksis järgmist hüvitist:
Figure 2:
Graafik 2:
Remuneration paid on transferred IB capital (after tax)
IB kapitali eest makstud hüvitis pärast maksustamist
Remuneration paid (after tax)
Makstud hüvitis pärast maksustamist 00
According to Germany, however, the new Solvency Directive was not the only reason for the transfer of WKA's and WAK's assets.
Saksamaa selgituste kohaselt ei olnud LSH jaoks WKA ja WAK-i vara üleandmisel uus maksevõime suhtarvu direktiiv siiski ainus määrav tegur.
The purpose of transferring the special-purpose residential property assets without allowing them to be used as liquid capital was to enable the assets to be used as efficiently as possible by, on the one hand, broadening the capital base or further promotion-related activities and, on the other, putting the assets to a commercial use.
Andes üle sihtotstarbelise elamuehitusvara, mida likviidse kapitalina kasutada ei saanud, taheti saavutada vara võimalikult efektiivne kasutus, esiteks laiendades seeläbi kapitalibaasi edasise edendustegevuse jaoks, teiseks kasutades kõnealust vara majandustegevuses.
The Land felt that merging WKA and WAK with LSH was the appropriate financial solution, even compared with the option of setting up a legally independent promotion institution.
WKA ja WAK-i liitmine LSH-ga oleks olnud liidumaa jaoks kõige majanduslikum lahendus, ka võrreldes juriidiliselt iseseisva arendus- ja edendustegevuse asutusega.
It also enabled LSH's financial strength to be enhanced in the event of a sale of its shares.
Samuti võinuks WKA ja WAK-i vara üleandmine tugevdada LSH finantssuutlikkust osaluste võimalikul võõrandamisel LSH-le.
At the same time, the merger secured LSH's long-term equity-capital base in the face of more stringent Community requirements.
Samal ajal kindlustanuks ühinemine aga ka LSH omakapitalibaasi pikemas perspektiivis, arvestades ühenduse rangemaid eeskirju.
The prospect of increasing its liable equity capital was, according to Germany, a major factor in the decision to transfer WKA's and WAK's assets to LSH.
Vastutava omakapitali suurendamine mängis seega ka Saksamaa enda andmete kohaselt otsustavat rolli WKA ja WAK-i vara üleandmisel LSH-le.
REMUNERATION FOR THE REAL ESTATE
HÜVITIS KINNISVARA EEST
Germany states that LSH paid no remuneration to the Land of Schleswig-Holstein for the assets transferred in the form of the special-purpose real-estate reserve.
Saksamaa andmete kohaselt ei maksnud LSH sihtotstarbeliste kinnisvarareservide näol üle antud varaliste väärtuste eest Schleswig-Holsteini liidumaale hüvitist.
In its decision of 13 November 2002 initiating the procedure, the Commission concluded that the transfer of WKA and WAK and the placing of EUR […] million in a special-purpose real-estate reserve of the Land of Schleswig-Holstein probably constituted state aid to LSH within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty.
novembri 2002. aasta menetluse algatamise otsuses jõudis komisjon järeldusele, et WKA ja WAK-i vara üleandmise ning […] mln euro investeerimise puhul Schleswig-Holsteini liidumaa sihtotstarbeliste kinnisvarareservide näol on tõenäoliselt tegemist riigiabiga asutamislepingu artikli 87 lõike 1 tähenduses LSH kasuks.
The starting point for its investigation was the principle of the market-economy investor.
Kontrollis lähtuti turumajanduslikult tegutseva investori põhimõttest.
According to this principle, it is not the fact that undertakings are publicly owned and receive funding from the public authorities which constitutes state aid.
Selle põhimõtte kohaselt ei ole asjaolu, et äriühing on riigi omandis ja et talle eraldatakse vahendeid, iseenesest riigiabi.
The provision of public money confers an advantage only if funds are made available to such a public undertaking on terms which it would not have obtained under normal market conditions.
Üksnes juhul, kui avalik-õiguslik investor annab sellise ettevõtja käsutusse omavahendeid tavapärasest turusituatsioonist erinevatel tingimustel, on tegemist riigi ressursside eraldamise teel saadud soodustusega.
In the present case, the Commission regarded the economic advantage conferred on LSH by the injection of own funds as consisting in particular in the increase in its commercial, competitive lending capacity (by dint of the business-expansion function of equity capital).
Komisjon leidis, et käesoleval juhul seisnes majanduslik eelis LSH-le, mis tulenes omavahendite eraldamisest, eelkõige laenuandmisvõime suurenemises LSH ärilises, konkurentsile orienteeritud laenutegevuses (omakapitali majandustegevuse laiendamist võimaldav funktsioon).
Under normal market conditions, the capital contribution would be remunerated in line with the value of the contributed capital, taking account of its function and the risk incurred.
Tavalistes turutingimustes hüvitataks kapitali üleandmine vastavalt selle väärtusele, arvestades selle funktsiooni ja võetavaid riske.
One method of determining the normal market remuneration for the contributed capital was thus to take the long-term risk-free rate (for 10-year Federal bonds) and apply to it a risk premium corresponding to the higher risk of equity capital.
Üleantud kapitali eest turutingimustele vastava hüvitise suuruse määramisel tuleb seega lähtuda pikaajalisest riskivabast intressimäärast (riigivõlakirjad tähtajaga 10 aastat), millele tuleb juurde arvestada omavahendite kõrgendatud riski kattev riskipreemia.
As Germany had already indicated that the rate of remuneration for a long-term, risk-free investment of assets stood at around 9 % per annum at the end of 1990, when the transfer of assets took place, the Commission had serious doubts as to whether the flat-rate remuneration paid and/or an extra 0,5 % or […] % per annum for the equity capital actually used could be deemed normal for the market, irrespective of any necessary risk premium.
Kuna juba pikaajalise riskivaba investeeringu hüvitise määr vara üleandmise ajal 1990. aasta lõpus oli ümmarguselt 9 %, oli komisjonil olulisi kahtlusi, et makstud fikseeritud hüvitist ja/või hüvitist 0,5 % või […] % aastas tegelikult kasutatud omavahendite eest, isegi vajalikku riskipreemiat arvestamata, ei saa pidada turutingimustele vastavaks.
The Commission also doubted whether a market-economy investor would have agreed to limit remuneration to the portion of the funds actually used.
Komisjonil oli lisaks kahtlusi, kas turumajanduslikult tegutsev investor oleks aktsepteerinud seda, et hüvitist makstakse ainult tegelikult kasutatud osa eest.
However, the Commission had already acknowledged in its decision to initiate the procedure that the contributed capital's lack of liquidity should not be disregarded when determining the normal market remuneration.
Siiski tunnistas komisjon juba oma menetluse algatamise otsuses, et turutingimustele vastava hüvitise puhul ei tohi jätta arvestamata eelnimetatud kapitali puuduvat likviidsust.
Although the bank's non-liquid equity capital permitted an increase in the volume of its lending, it had to be borne in mind that LSH could achieve the full extent possible of any increase in its business volume only if it refinanced the additional lending in full on the capital market.
Kuigi panga mittelikviidsed omavahendid võimaldasid suurendada laenumahtu, tuleb arvestada, et mittelikviidse kapitali üleandmise puhul võinuks LSH tegevusmahu suurenemise kogu võimalikus ulatuses saavutada ainult siis, kui ta oleks täiendava laenumahu täies ulatuses kapitaliturul refinantseerinud.
The Land could not therefore expect the same return as a provider of liquid capital, and the appropriate remuneration had to be reduced accordingly.
Seega ei saa liidumaa oodata samasugust tulusust nagu likviidse kapitali andja ning seetõttu on hüvitise vastav vähendamine asjakohane.
The Commission could not see that the Land of Schleswig-Holstein, when transferring WKA's and WAK's assets, had ensured that it was going to participate to an appropriate extent in the distribution of the bank's profits and the increase in its value.
Komisjon ei täheldanud, et Schleswig-Holsteini liidumaa oleks WKA ja WAK-i vara üleandmisel arvestanud sellega, et saab oma kohase osa kasumilt väljamakstavatest dividendidest ja panga väärtuse kasvust.
In particular, the Land did not insist on a change in the ownership structure in its favour, which it would have had to do in order to ensure that dividend payments and increases in value were consistent with the level of invested capital.
Schleswig-Holsteini liidumaa ei nõudnud osaluste muutmist oma kasuks, mis oleks aga olnud vajalik, et tagada dividendimaksete ja väärtuse kasvu proportsionaalsus üleantud kapitali suurusega.
As none of the exemptions provided for in Article 87(2) and (3) or Article 86(2) of the EC Treaty applied in the present case, the state aid appeared not to be compatible with the common market.
Kuna käesolevas olukorras ei olnud kohaldatav ükski asutamislepingu artikli 87 lõigetes 2 ja 3 ega artikli 86 lõikes 2 nimetatud erand, võis riigiabi pidada ühisturuga kokkusobimatuks.
COMMENTS BY GERMANY AND LSH
SAKSAMAA JA LSH ARVAMUSED
It was submitted that IB's capital had been of only limited use to LSH since, unlike ordinary core capital, it failed to perform — or performed only to a limited extent — three important functions: (a) the financing function, which would have been at LSH's disposal only if WAK and WKA had been transferred in full; (b) the guarantee function, which was severely restricted as IB's capital was subordinate in liability to LSH's other equity capital (moreover, a replenishment commitment ensured that IB's capital would not be used even in the event of LSH becoming insolvent); (c) IB's capital was also of only limited use for generating business because, first, part of it had to be deducted for use as cover for the Land's real estate transferred to IB and, second, the portion of IB's capital available to LSH had shrunk in recent years because of IB's own expansion of business.
Selgitati, et LSH sai IB kapitali kasutada ainult piiratult, sest vastupidiselt tavalistele esimese taseme omavahenditele ei täida see kolme olulist funktsiooni või täidab neid ainult piiratult: (a) finantseerimisfunktsioon, kuna see oleks LSH käsutuses olnud ainult WAK-i ja WKA täielikul üleandmisel; (b) vastutusfunktsiooni on oluliselt vähendatud, sest IB kapital vastutab ainult teisejärguliselt pärast LSH muud omakapitali. Lisaks sellele oli kapitali juurdemaksmise kohustusega tagatud, et IB kapitali ei kasutata ka LSH maksevõimetuse korral, ja (c) ka majandustegevuse arendamiseks sai IB kapitali kasutada ainult piiratult, sest esiteks tuleb sellest maha arvestada see kapitali osa, mida peab kasutama IB-le üleantud liidumaa kinnisvara katteks ja teiseks oli IB oma äritegevuse laiendamise tõttu LSH poolt kaetud osa IB kapitalis viimastel aastatel vähenenud.
The conclusion reached was that the transfer of IB's capital should not be regarded as a normal capital investment and that the special circumstances of the case reduced the remuneration which the Land was entitled to expect as appropriate.
Sellest järeldati, et üleantud IB kapitali ei saa vaadelda tavalise põhikapitalina ning sellised eripärad vähendavad mõistlikku hüvitist, mida liidumaa oleks saanud IB kapitali eest eeldada.
It was also submitted that there is no state aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty in the present case.
Lisaks selgitati, et tegemist ei ole riigiabiga asutamislepingu artikli 87 lõike 1 tähenduses.
First, at the time when IB's capital was transferred, the relationship between the Landesbank and its guarantors was still determined primarily by the special guarantee arrangements enjoyed by publicly owned banks in Germany (i.e. Anstaltslast (institutional liability) and Gewährträgerhaftung (guarantor liability)).
Esiteks määravad IB kapitali üleandmise momendil suhet liidumaa riikliku panga ja tema eest vastutavate organite vahel veel otsustaval määral Saksamaa eriomased vastutussuhted riiklike pankade kasuks (avalik-õiguslik rahastamiskohustus ja tagatiseandja vastutus).
Anstaltslast should be taken to mean an obligation on the part of the guarantors to furnish the institution with the financial resources it needs to perform its tasks and hence ensure that it is capable of functioning for the duration of its existence.
“Avalik-õigusliku rahastamiskohustuse”(sks k Anstaltslast) all tuleb mõista vastutavate organite kohustust varustada asutust tema ülesannete täitmiseks vajalike rahaliste vahenditega, et hoida asutus selle eksisteerimise aja jooksul toimivana.
That was precisely the purpose of the transfer of IB's capital.
IB kapitali üleandmine järgis täpselt seda eesmärki.
To reduce Anstaltslast to a mere obligation on the guarantor to keep the institution out of bankruptcy would be inconsistent with the historical understanding of this established guarantee arrangement.
Avalik-õigusliku rahastamiskohustuse vähendamine üksnes kohustuseni kaitsta oma asutust pankroti eest ei vastaks ajaloolisele arusaamale kõnealusest vastutussuhtest.
Second, LSH argues that it provides services of general economic interest.
Teiseks väidab LSH, et ta osutab üldist majandushuvi esindavaid teenuseid.
Third, the average return requirement is said to be at variance with Article 87(1) EC, read in conjunction with Article 295 EC, since imposing such a special requirement on the public investor infringes the principle of equal treatment of private and public undertakings arising from Article 295 EC.
Kolmandaks on keskmise tulususe nõue vastuolus asutamislepingu artikli 87 lõikega 1 loetuna koosmõjus asutamislepingu artikliga 295, kuna selline eriline nõue riiklikule investorile rikub asutamislepingu artiklist 295 tulenevat eraõiguslike ja avalik-õiguslike ettevõtjate võrdse kohtlemise põhimõtet.
Appropriate remuneration according to the principle of the market-economy investor
Mõistlik hüvitis turumajanduslikult tegutseva investori põhimõtte kohaselt
Three different economic approaches were discussed which could be used to calculate the normal market remuneration for a capital injection: the insurance premium approach, the risk profile approach and the share capital approach.
Uuriti kolme erinevat majanduslikku lähtekohta, mille alusel saab leida turutingimustele vastavat hüvitist kapitalieraldise eest: kindlustuspreemiaid, riskiprofiili ja põhikapitali.
The starting-point for the insurance premium approach is the fact that the transfer of WAK's and WKA's assets to LSH was subject to restrictions and that, because of their special purpose, the liquidity remained entirely with the Land.
Kindlustuspreemiate puhul lähtutakse sellest, et WAK ja WKA anti LSH-le üle ainult piiratult ning likviidsus jäi sihtotstarbega seotuse tõttu täielikult liidumaale.
As a result, remuneration is said to be payable only for the risk to the Land that IB's capital might be used in the event of the Landesbank becoming insolvent.
Hüvitamisele kuulub seega ainult liidumaa risk, et liidumaa riikliku panga maksejõuetuse korral võidakse kasutada IB kapitali.
Under the risk profile approach, the point of reference for determining the appropriate market remuneration is the risk underlying an investment in a bank's liable equity capital.
Riskiprofiili puhul on turutingimustele vastava hüvitise leidmisel määravaks investeerimisrisk, mis lasub panga vastutavasse omakapitali investeeritud kapitalil.
In this respect, the transfer of assets such as IB's capital is compared with capital market instruments that are similar to the Land's investment in terms of economic profile, and the normal market remuneration is determined as a result.
Seejuures võrreldakse IB kapitali omadustega kapitali üleandmist selliste kapitalituru instrumentidega, mille majanduslik profiil on võrreldav liidumaa investeeringuga. Selle alusel tuletatakse turutingimustele vastava hüvitise suurus.
The share capital approach is much more complex and prone to errors but, if applied properly, it should yield the same result as the other two approaches.
Kui põhikapitalist lähtumine on oluliselt keerulisem ja seotud suurema vigade ohuga, annab ka see õigel kasutamisel samad tulemused nagu kaks eelnimetatud lähenemist.
The following comments were made on the basic interest rate used and the individual premiums and discounts applied:
Lähteintressimäära ning üksikute hinnalisandite ja tasu vähendamiste suhtes jõuti järgmistele seisukohtadele:
Minimum return after tax: Given current earnings in the banking sector, and especially public banks, the 12 % rate applied is said to be too high.
Minimaalne tulusus pärast makse: algmäär 12 % on pangandussektori, eriti riiklike pankade tulusust arvestades liiga kõrge.
The basic rate should be 11 % at most.
Lähtuda võiks siiski 11 %-st.
Reference is made here to various expert reports submitted in the WestLB case.
Seejuures viidatakse mitmesugustele ekspertarvamustele, mis esitati WestLB menetluses.
Risk premium: It is argued that the 1,5 % risk premium in Decision 2000/392/EC is unwarranted and should be dropped altogether.
Riskipreemia: otsuse 2000/392/EÜ 1,5 %-lise riskipreemia kasutamine ei ole õigustatud ja tuleks täielikult kõrvale heita.
The capital injection in LSH totalled only DEM 1600 million, compared with DEM 5900 million in the WestLB case (a substantial financial investment).
LSH puhul ei ole tegemist kapitalieraldisega koguväärtuses 5,9 mld Saksa marka (ulatuslik kapitalimahutus) nagu WestLB puhul, vaid eraldisega väärtuses kokku 1,6 mld Saksa marka.
Moreover, from the investor's standpoint, what matters is not the size of the investment, but the risk structure.
Lisaks ei ole investori seisukohast nagunii oluline investeeringu suurus, vaid selle riskistruktuur.
The failure to increase voting rights is not pertinent in the LSH case as additional rights would not have secured any greater influence.
LSH puhul ei ole õige ka etteheide, et hääleõigust ei suurendatud, kuna hääleõiguse suurendamine ei oleks mõju tugevdanud.
The third argument raised, namely the lack of fungibility of IB's capital, is also dismissed as inaccurate since IB's capital was transferred to LSH for an unlimited period, but not irrevocably.
Ka kolmas nimetatud põhjus, IB kapitali puuduv müügikõlblikkus, ei ole õige, sest IB kapital anti LSH-le üle küll tähtajatult, kuid mitte tagasikutsumatult.
Discount for lack of liquidity: The liquidity cost is said to reside in the fact that, because of the restrictions on the transfer, LSH received IB's capital only as subordinated capital but had to obtain the corresponding liquidity on the capital market, since the liquidity of IB's capital remained with the Land.
Hüvitise vähendamine puuduva likviidsuse eest: puuduv likviidsus seisneb selles, et LSH saab üleandmise piirangute alusel IB kapitali kasutada ainult teisejärgulise kapitalina, ja peab likviidseid vahendeid hankima kapitaliturult, kuna IB kapitali likviidsus jäi liidumaale.
The additional interest on the outside funds — up to the amount of the risk-free interest rate — should therefore be deducted in full from the return demanded by the Land as an investor.
Seetõttu tuleb täiendavad võõrkapitali intressid riskivaba intressimäära suuruses täielikult liidumaa kui investori tulususe nõudest maha arvata.
Accordingly, under German corporation tax law, it is not levied on the undertaking.
Seetõttu ei koorma see Saksa ettevõtte tulumaksu õiguse põhimõtete järgi ettevõtet.
Corporation tax credit procedure: LSH argues that, if the Commission wishes to abide by its share capital approach, it must either subtract the tax credit balance from the return of a comparable private investor or add a corresponding fictional tax credit balance to the Land's return.
Ettevõtte tulumaksuga tasaarvestuse meetod: LSH on seisukohal, et kui komisjon tahab jääda oma põhikapitali käsitluse juurde, peab ta välja arvutama tasaarvestatava summa kas võrreldava erainvestori tulususest või lisama liidumaa tulususele vastava fiktiivse tasaarvestatava summa.