natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Open market operations play an important role in the monetary policy of the Eurosystem for the purposes of steering interest rates, managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy.
Avaturuoperatsioonid mängivad eurosüsteemi rahapoliitikas olulist rolli, suunates intressimäärasid, juhtides likviidsust turul ja kajastades rahapoliitilist olukorda.
Five types of instruments are available to the Eurosystem for the conduct of open market operations.
Avaturuoperatsioonide teostamiseks on eurosüsteemis viit liiki instrumente.
The most important instrument is the reverse transaction (applicable on the basis of repurchase agreements or collateralised loans).
Kõige olulisem instrument on pöördtehing (rakendatakse tagasiostulepingute või tagatud laenude baasil).
The Eurosystem may also use outright transactions, the issuance of debt certificates, foreign exchange swaps and the collection of fixed-term deposits.
Eurosüsteem võib kasutada ka otsetehinguid, võlasertifikaatide väljalaskmist, valuutavahetustehinguid ja tähtajalise hoiuste kogumist.
Open market operations are initiated by the ECB, which also decides on the instrument to be used and on the terms and conditions for its execution.
Avaturuoperatsioone algatab EKP, kes otsustab ka kasutatava instrumendi ja tehingu teostamise tingimused.
They can be executed on the basis of standard tenders, quick tenders or bilateral procedures [5].
Teostamise viisiks võib valida tavapakkumismenetlused, kiirpakkumismenetlused või kahepoolsed menetlused.
With regard to their aims, regularity and procedures, the Eurosystem’s open market operations can be divided into the following four categories (see also Table 1): Table 1
Eesmärkide, regulaarsuse ja menetluskorra põhjal võib eurosüsteemi avaturuoperatsioonid jagada järgmisse nelja kategooriasse (vt ka tabel 1): Tabel 1
Eurosystem monetary policy operations
Eurosüsteemi rahapoliitilised operatsioonid
Monetary policy operations
Rahapoliitilised operatsioonid
Types of transactions
Tehingute liigid
Maturity
Tähtaeg
Provision of liquidity
Likviidsuse lisamine
Absorption of liquidity
Likviidsuse absorbeerimine
One week
Üks nädal
Weekly
Kord nädalas
Standard tenders
Tavapakkumismenetlused
Three months
Kolm kuud
Fine-tuning operations
Peenhäälestusoperatsioonid
Non-standardised
Määratlemata
Non-regular
Ebaregulaarsed
Quick tenders
Kiirpakkumismenetlused
Bilateral procedures
Kahepoolsed operatsioonid
Outright purchases
Otseostud
Outright sales
Otsemüük
Structural operations
Struktuurioperatsioonid
Issuance of debt certificates
Võlasertifikaatide väljalaskmine
Standardised/non-standardised
Standardiga määratletud või määratlemata
Regular and non-regular
Regulaarsed ja ebaregulaarsed
Overnight
Üleööhoiused
Access at the discretion of counterparties
Kasutamine osapoolte äranägemisel
Deposit facility
Hoiustamise püsivõimalus
The main refinancing operations are regular liquidity-providing reverse transactions with a weekly frequency and a maturity of normally one week.
Põhilised refinantseerimisoperatsioonid on regulaarsed likviidsust lisavad pöördtehingud, mis toimuvad kord nädalas ja mille tähtaeg on tavaliselt üks nädal.
These operations are executed by the national central banks on the basis of standard tenders.
Selliseid tehinguid teostavad liikmesriikide keskpangad tavapakkumiste põhimõttel.
The main refinancing operations play a pivotal role in pursuing the objectives of the Eurosystem’s open market operations and provide the bulk of refinancing to the financial sector.
Põhilised refinantseerimisoperatsioonid on eurosüsteemi avaturuoperatsioonide eesmärkide poole pürgimisel esmatähtsad ning tagavad finantssektorile suure osa refinantseerimise mahust.
The longer-term refinancing operations are liquidity-providing reverse transactions with a monthly frequency and a maturity of normally three months.
Pikemaajalised refinantseerimisoperatsioonid on likviidsust lisavad pöördtehingud, mis toimuvad kord kuus ja mille tähtaeg on tavaliselt kolm kuud.
These operations are aimed at providing counterparties with additional longer-term refinancing and are executed by the national central banks on the basis of standard tenders.
Selliste operatsioonide eesmärk on tagada osapooltele täiendav pikemaajalisem refinantseerimine ning neid teostavad liikmesriikide keskpangad tavapakkumiste põhimõttel.
In these operations, the Eurosystem does not, as a rule, intend to send signals to the market and therefore normally acts as a rate taker.
Selliste operatsioonide puhul ei kavatse eurosüsteem tavaliselt turule märku anda ning toimib seega üldjuhul intressivõtjana.
Fine-tuning operations are executed on an ad hoc basis with the aim of managing the liquidity situation in the market and steering interest rates, in particular in order to smooth the effects on interest rates caused by unexpected liquidity fluctuations in the market.
Peenhäälestusoperatsioonid toimuvad vastavalt vajadusele ja nende eesmärk on juhtida likviidsust turul ja suunata intressimäärasid eelkõige selleks, et tasandada turul toimuvate ootamatute likviidsuskõikumiste mõju intressimääradele.
Fine-tuning operations are primarily executed as reverse transactions, but can also take the form of outright transactions, foreign exchange swaps and the collection of fixed-term deposits.
Peenhäälestusoperatsioonid toimuvad enamasti pöördtehingutena, kuid need võivad toimuda ka otsetehingutena, valuutavahetustehingutena ja tähtajaliste hoiuste kogumisena.
The instruments and procedures applied in the conduct of fine-tuning operations are adapted to the types of transactions and the specific objectives pursued in the operations.
Peenhäälestusoperatsioonide teostamisel rakendatavaid instrumente ja menetluskorda kohandatakse sõltuvalt tehinguliigist ja operatsiooni konkreetsest eesmärgist.
Fine-tuning operations are normally executed by the national central banks through quick tenders or bilateral procedures.
Peenhäälestusoperatsioone teostavad tavaliselt liikmesriikide keskpangad, kasutades kiirpakkumismenetlusi või kahepoolseid menetlusi.
The Governing Council of the ECB can decide whether, under exceptional circumstances, fine-tuning bilateral operations may be executed by the ECB itself.
EKP nõukogu võib otsustada, kas erandolukorras võib kahepoolseid peenhäälestusoperatsioone teostada EKP ise.
In addition, the Eurosystem may carry out structural operations through the issuance of debt certificates, reverse transactions and outright transactions.
Lisaks sellele võib eurosüsteem teostada struktuurioperatsioone, lastes välja võlasertifikaate ning kasutades pöörd- ja otsetehinguid.
These operations are executed whenever the ECB wishes to adjust the structural position of the Eurosystem vis-à-vis the financial sector (on a regular or non-regular basis).
Selliseid operatsioone teostatakse siis, kui EKP soovib kohandada eurosüsteemi struktuurilist positsiooni finantssektori suhtes (regulaarselt või ebaregulaarselt).
Structural operations in the form of reverse transactions and the issuance of debt instruments are carried out by the national central banks through standard tenders.
Pöördtehingutena teostatavaid struktuurioperatsioone ja võlainstrumentide väljalaskmist viivad liikmesriikide keskpangad ellu tavapakkumismenetlustega.
Structural operations in the form of outright transactions are executed through bilateral procedures.
Otsetehingutena teostatavaid struktuurioperatsioone viiakse ellu kahepoolsete operatsioonidena.
Standing facilities are aimed at providing and absorbing overnight liquidity, signal the general stance of monetary policy and bound overnight market interest rates.
Püsivõimaluste eesmärk on lisada ja absorbeerida üleöölikviidsust, anda märku rahapoliitika üldistest suundumustest ja piirata pankadevahelise üleööturu intressimäärasid.
Two standing facilities are available to eligible counterparties on their own initiative, subject to their fulfilment of certain operational access conditions (see also Table 1):
Olenevalt teatavate operatsioonidele juurdepääsutingimuste täitmisest on juhul, kui kõlblikud osapooled sellekohast initsiatiivi näitavad, neil kasutada kaht liiki püsivõimalusi (vt ka tabel 1):
Counterparties can use the marginal lending facility to obtain overnight liquidity from the national central banks against eligible assets.
Osapooled võivad kasutada laenamise püsivõimalust, et saada liikmesriikide keskpankadelt kõlblike varade vastu üleöölikviidsust.
Under normal circumstances, there are no credit limits or other restrictions on counterparties’ access to the facility, apart from the requirement to present sufficient underlying assets.
Tavaolukorras ei kehti osapooltele vahendite kasutamise suhtes laenupiiranguid ega muid piiranguid peale piisava alusvara esitamise nõude.
The interest rate on the marginal lending facility normally provides a ceiling for the overnight market interest rate.
Laenamise püsivõimaluse intressimäär võetakse tavaliselt pankadevahelise üleööturu intressi ülemmääraks.
Counterparties can use the deposit facility to make overnight deposits with the national central banks.
Osapooled võivad kasutada hoiustamise püsivõimalust, et teha liikmesriikide keskpankades üleööhoiuseid.
Under normal circumstances, there are no deposit limits or other restrictions on counterparties’ access to the facility.
Tavaolukorras ei kehti osapooltele vahendite kasutamise suhtes ei hoiustamis- ega muid piiranguid.
The interest rate on the deposit facility normally provides a floor for the overnight market interest rate.
Hoiustamise püsivõimaluse intressimäär võetakse tavaliselt pankadevahelise üleööturu intressi alammääraks.
The standing facilities are administered in a decentralised manner by the national central banks.
Püsivõimalusi haldavad liikmesriikide keskpangad detsentraliseeritult.
The Eurosystem’s minimum reserve system applies to credit institutions in the euro area and primarily pursues the aims of stabilising money market interest rates and creating (or enlarging) a structural liquidity shortage.
Eurosüsteemi kohustusliku reservi süsteem kehtib euroalal tegutsevate krediidiasutuste suhtes ja selle peamiseks eesmärgiks on rahaturu intressimäärade stabiliseerimine ja struktuurse likviidsuspuudujäägi loomine (või suurendamine).
The reserve requirement of each institution is determined in relation to elements of its balance sheet.
Iga asutuse reservinõue määratakse kindlaks tema bilansikomponentide põhjal.
In order to pursue the aim of stabilising interest rates, the Eurosystem’s minimum reserve system enables institutions to make use of averaging provisions.
Intressimäärade stabiliseerimiseks lubab eurosüsteemi kohustusliku reservi süsteem institutsioonidel kasutada perioodi keskmist täitmist.
Compliance with the reserve requirement is determined on the basis of the institutions’ average daily reserve holdings over the maintenance period.
Reservinõude täitmine määratakse kindlaks institutsiooni päeva keskmiste reservihoiuste põhjal arvestusperioodi jooksul.
Institutions’ holdings of required reserves are remunerated at the rate of the Eurosystem’s main refinancing operations.
Institutsioonide kohustusliku reservi hoiused tasustatakse eurosüsteemi põhiliste refinantseerimisoperatsioonide intressimääraga.
The Eurosystem’s monetary policy framework is formulated with a view to ensuring the participation of a broad range of counterparties.
Eurosüsteemi rahapoliitiline raamistik on loodud selliselt, et tagatud oleks lai osapoolte valik.
Institutions subject to minimum reserve requirements according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB may access the standing facilities and participate in open market operations based on standard tenders.
Institutsioonid, kelle suhtes kehtib EKPS põhikirja artikli 19.1 kohane kohustusliku reservi nõue, võivad kasutada püsivõimalusi ja osaleda avaturuoperatsioonides, mis põhinevad tavapakkumistel.
The Eurosystem may select a limited number of counterparties to participate in fine-tuning operations.
Eurosüsteem võib peenhäälestusoperatsioonides osalema valida piiratud arvu osapooli.
For outright transactions, no restrictions are placed a priori on the range of counterparties.
Otsetehingute puhul ei kehtestata osapoolte valikule eelnevaid piiranguid.
For foreign exchange swaps conducted for monetary policy purposes, active players in the foreign exchange market are used.
Rahapoliitika huvides teostatavate valuutavahetustehingute puhul kasutatakse aktiivseid valuutaturu osalisi.
The set of counterparties for these operations is limited to those institutions selected for Eurosystem foreign exchange intervention operations which are located in the euro area.
Kõnealuste operatsioonide osapoolteks on ainult sellised eurosüsteemi valuutaturul teostatavateks sekkumisoperatsioonideks valitud institutsioonid, mis asuvad euroalal.
Pursuant to Article 18.1 of the Statute of the ESCB, all Eurosystem credit operations (i.e. liquidity-providing monetary policy operations and intraday credit) have to be based on adequate collateral.
Vastavalt EKPSi põhikirja artiklile 18.1 peavad kõik eurosüsteemi laenuoperatsioonid (s.t likviidsust lisavad rahapoliitilised operatsioonid ja päevasisesed laenuoperatsioonid) tuginema piisavatele tagatistele.
The Eurosystem accepts a wide range of assets to underlie its operations.
Eurosüsteemis on tehingute tagamiseks võimalik kasutada väga erinevaid varasid.
The Eurosystem has developed a single framework for eligible collateral common to all Eurosystem credit operations (also referred to as the ‘Single List’).
Eurosüsteem on töötanud välja kõlblike tagatiste ühtse raamistiku, mida kasutatakse kõigis eurosüsteemi laenuoperatsioonides (edaspidi “ühtne loetelu”).
On 1 January 2007, this single framework will replace the two-tier system that has been in place since the start of Economic and Monetary Union.
Alates 1. jaanuarist 2007 vahetab see loetelu välja senise, majandus- ja rahaliidu loomisest kehtinud kaheastmelise tagatisvara süsteemi.
The single framework covers marketable and non-marketable assets that fulfil uniform euro area-wide eligibility criteria specified by the Eurosystem.
Ühtne loetelu hõlmab nii turustatavaid kui ka turustamatuid varasid, mis vastavad eurosüsteemi poolt kogu euroala jaoks kindlaksmääratud kõlblikkuskriteeriumidele.
No distinction is made between marketable and non-marketable assets with regard to the quality of the assets and their eligibility for the various types of Eurosystem monetary policy operations, except that non-marketable assets are not used by the Eurosystem for outright transactions.
Turustatavaid ja turustamatuid varasid ei eristata varade kvaliteedi ega nende kõlblikkuse järgi eurosüsteemi mitmesugusteks rahapoliitilisteks operatsioonideks, kuid siiski selle erinevusega, et tavaliselt ei kasuta eurosüsteem turustamatuid varasid otsetehinguteks.
All eligible assets may be used on a cross-border basis by means of the correspondent central banking model (CCBM) and, in the case of marketable assets, through eligible links between EU securities settlement systems (SSSs).
Kõiki kõlblikke varasid võib kasutada piiriüleselt, mida võib teha keskpankadevahelise korrespondentpanganduse mudeli (CCBM) vahendusel või turustatavate varade puhul Euroopa Liidu väärtpaberiarveldussüsteemide vaheliste kõlblike ühenduste kaudu.
The Governing Council of the ECB may, at any time, change the instruments, conditions, criteria and procedures for the execution of Eurosystem monetary policy operations.
EKP nõukogu võib muuta eurosüsteemi rahapoliitiliste operatsioonide instrumente, tingimusi, kriteeriume ja menetlusi.
ELIGIBLE COUNTERPARTIES
RAHAPOLIITILISTEKS OPERATSIOONIDEKS KÕLBLIKUD OSAPOOLED
Counterparties for Eurosystem monetary policy operations must fulfil certain eligibility criteria [6].
Eurosüsteemi rahapoliitiliste operatsioonide osapooled peavad vastama teatavatele kõlblikkuskriteeriumidele.
These criteria are defined with a view to giving a broad range of institutions access to Eurosystem monetary policy operations, enhancing equal treatment of institutions across the euro area and ensuring that counterparties fulfil certain operational and prudential requirements:
Need kriteeriumid määratletakse selliselt, et eurosüsteemi rahapoliitilisi operatsioone saaksid kasutada lai valik asutusi, et toetataks asutuste võrdset kohtlemist kogu euroalal ja tagataks, et osapooled täidavad teatavaid operatsioonilisi ja usaldatavusnõudeid:
Only institutions subject to the Eurosystem’s minimum reserve system according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB are eligible to be counterparties.
Kõlblikeks osapoolteks saavad olla ainult sellised asutused, kelle suhtes kehtib EKPS põhikirja artikli 19.1 kohane eurosüsteemi kohustusliku reservi süsteem.
Institutions which are exempt from their obligations under the Eurosystem’s minimum reserve system (see Section 7.2) are not eligible to be counterparties to Eurosystem standing facilities and open market operations.
Asutused, mis on vabastatud eurosüsteemi kohustusliku reservi süsteemist tulenevatest kohustustest (vt punkt 7.2), ei ole eurosüsteemi püsivõimaluste ja avaturuoperatsioonide jaoks kõlblikud osapooled.
Counterparties must be financially sound.
Osapooled peavad olema finantsiliselt usaldusväärsed.
They should be subject to at least one form of harmonised EU/EEA supervision by national authorities [7].
Siseriiklikud asutused peavad nende suhtes rakendama vähemalt ühte EL/EMP ühtlustatud järelevalve vormi.
However, financially sound institutions subject to non-harmonised national supervision of a comparable standard can also be accepted as counterparties, e.g. branches established in the euro area of institutions that have their head office outside the European Economic Area (EEA).Counterparties must fulfil any operational criteria specified in the relevant contractual or regulatory arrangements applied by the respective national central bank (or the ECB), so as to ensure the efficient conduct of Eurosystem monetary policy operations.
Osapooltena võib siiski aktsepteerida ka finantsiliselt usaldusväärseid asutusi, kelle suhtes rakendatakse võrreldava tasemega ühtlustamata siseriiklikku järelevalvet, nt selliste asutuste euroalal tegutsevaid filiaale, mille peakorter asub väljaspool Euroopa Majanduspiirkonda (EMP).Osapooled peavad vastama kõigile vastava liikmesriigi keskpanga (või EKP) rakendatavates asjakohastes lepingutes või määrustes sätestatud toimimiskriteeriumidele, et tagada eurosüsteemi rahapoliitiliste operatsioonide tõhus teostamine.
These general eligibility criteria are uniform throughout the euro area.
Kõnealused kõlblikkuskriteeriumid on kogu euroalal ühtsed.
Institutions fulfilling the general eligibility criteria may:
Üldistele kõlblikkuskriteeriumidele vastavad asutused võivad:
participate in Eurosystem open market operations that are based on standard tenders.
osaleda tavapakkumistel põhinevates eurosüsteemi avaturuoperatsioonides.
An institution may access the Eurosystem’s standing facilities and open market operations based on standard tenders only through the national central bank of the Member State in which it is established.
Asutus võib omada ligipääsu eurosüsteemi püsivõimalustele ja tavapakkumistel põhinevatele avaturuoperatsioonidele ainult oma asukohajärgse liikmesriigi keskpanga kaudu.
If an institution has establishments (its head office or branches) in more than one Member State, each establishment has access to these operations through the national central bank of the Member State in which it is located, notwithstanding the fact that the bids of an institution may only be submitted by one establishment (either the head office or a designated branch) in each Member State.
Kui asutus tegutseb (peakontori või filiaalide kaudu) mitmes liikmesriigis, on igal üksusel ligipääs kõnealustele operatsioonidele oma asukohajärgse liikmesriigi keskpanga kaudu olenemata asjaolust, et asutuse pakkumise võib igas liikmesriigis esitada ainult üks üksus (kas peakontor või määratud filiaal).
For foreign exchange swaps executed for monetary policy purposes, counterparties must be able to conduct large-volume foreign exchange operations efficiently under all market conditions.
Rahapoliitilistel eesmärkidel teostatud valuutavahetustehingute puhul peavad osapooled olema suutelised teostama tulemuslikult suuremahulisi valuutatehinguid igasugustes turutingimustes.
The range of counterparties to foreign exchange swaps corresponds to the counterparties located in the euro area which are selected for Eurosystem foreign exchange intervention operations.
Valuutavahetustehingute osapoolte valik vastab euroalal asuvatele osapooltele, kes on valitud eurosüsteemi valuutaturul teostatavateks sekkumisoperatsioonideks.
The criteria and procedures applied for the selection of counterparties to foreign exchange intervention operations are presented in Annex 3.
Valuutaturul teostatavate sekkumisoperatsioonide osapoolte valimise kriteeriumid ja kord on esitatud lisas 3.
For other operations based on quick tenders and bilateral procedures (fine-tuning reverse transactions and the collection of fixed-term deposits), each national central bank selects a set of counterparties from among the institutions established in its Member State which fulfil the general counterparty eligibility criteria.
Muude kiirpakkumismenetlustele ja kahepoolsetele menetlustele tuginevate operatsioonide (peenhäälestus-pöördtehingud ja tähtajaliste hoiuste kogumine) puhul valib iga liikmesriigi keskpank osapoolte kogumi oma asukoha liikmesriigis tegutsevate asutuste seast, mis vastavad osapoolte üldistele kõlblikkuskriteeriumidele.
In this respect, activity in the money market is the prime selection criterion.
Esmane valikukriteerium on aktiivsus rahaturul.
Other criteria which might be taken into account are, for example, the efficiency of the trading desk and the bidding potential.
Lisaks võib arvesse võtta ka muid kriteeriume, näiteks maaklerite tegevuse tulemuslikkust ja pakkumisvõimet.
In quick tenders and bilateral operations, the national central banks deal exclusively with the counterparties which are included in their respective set of fine-tuning counterparties.
Kiirpakkumismenetluste ja kahepoolsete operatsioonide puhul kauplevad liikmesriikide keskpangad üksnes osapooltega, kes kuuluvad nende vastavate peenhäälestusoperatsioonide osapoolte hulka.
If, for operational reasons, a national central bank cannot deal in each operation with all of its fine-tuning counterparties, the selection of counterparties in this Member State will be based on a rotation scheme in order to ensure equitable access.
Kui funktsionaalsetel põhjustel ei saa liikmesriigi keskpank iga operatsiooni puhul kaubelda kõigi oma peenhäälestusoperatsioonide osapooltega, toimub osapoolte valik kõnealuses liikmesriigis rotatsiooni korras, et tagada võrdne juurdepääs.
The Governing Council of the ECB can decide whether, under exceptional circumstances, fine-tuning bilateral operations may be carried out by the ECB itself.
EKP nõukogu võib otsustada, kas erandlike asjaolude korral võib kahepoolseid peenhäälestusoperatsioone teostada EKP ise.
If the ECB were to carry out bilateral operations, the selection of counterparties would in such cases be made by the ECB according to a rotation scheme among those counterparties in the euro area which are eligible for quick tenders and bilateral operations in order to ensure equitable access.
Kui EKP peaks teostama kahepoolseid operatsioone, valib EKP võrdse juurdepääsu tagamiseks osapooled rotatsiooni korras nende euroalal tegutsevate osapoolte seast, kes on kõlblikud kiirpakkumismenetluste ja kahepoolsete operatsioonide jaoks.