natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Accordingly, the aid element for the period from the granting of the aid up to and including 31 May 2003 comes to DEM 845,6 million, which must be converted to EUR 432,3 million.
Riigiabi suurus abi andmisest kuni 31. maini 2003. aastal (kaasa arvatud), on selle kohaselt Saksa markades väljendatuna 845,6 mln Saksa marka. Nimetatud summa tuleb arvutada eurodesse ja moodustab 432,3 mln eurot.
LSH had a regional base and also carried on international banking business.
Soodustatud LSH oli panganduses tegev nii regionaalselt kui rahvusvaheliselt.
It defined itself as an all-purpose commercial bank, central bank for the savings banks and the bank of the Land and its municipalities.
LSH määratles end kui universaalset kommertspanka, hoiukassade keskpanka, riigi- ja munitsipaalpanka.
Despite its name, tradition and legally stipulated tasks, LSH was much more than a mere local or regional bank.
Vaatamata nimele, traditsioonidele ja seadusega reguleeritud ülesannetele ei olnud LSH mingil juhul ainult kohalik või piirkondlik pank.
These facts clearly show that LSH offered its banking services in competition with other European banks outside Germany and, since banks from other European countries are active in Germany, inside Germany.
Seega on ilmselge, et LSH osutas pangateenuseid konkurentsis teiste Euroopa pankadega väljaspool Saksamaad ja – kuna teiste Euroopa riikide pangad tegutsevad Saksamaal – Saksamaal.
As the state measure provided LSH with such equity capital for solvency purposes, it directly influenced the bank's business possibilities.
LSH äritegevuse võimalusi mõjutas vahetult pangale likviidsuse parandamiseks riikliku meetmena antud omakapital.
It is clear, therefore, that aid given to LSH distorts competition and affects trade between Member States.
Seega on tuvastatud, et LSH-le antud abi kahjustab konkurentsi ja liikmesriikide vahelist kaubandust.
On the basis of all these considerations, it can be stated that all the criteria of Article 87(1) of the EC Treaty are met and hence that the transfer of the special-purpose reserve involves state aid within the meaning of that Article.
Ülaltoodu põhjal võib kinnitada, et asutamislepingu artikli 87 lõike 1 kõik kriteeriumid on täidetud ja sihtotstarbelise vara üleandmine on seepärast riigiabi asjaomase artikli mõistes.
An assessment must also be made as to whether that aid can be considered compatible with the common market.
Lisaks tuleb uurida, kas riigiabi võib pidada ühisturuga kokkusobivaks.
It should be noted in this respect that LSH invoked only the exemption laid down in Article 86(2) of the EC Treaty in relation to any aid elements present in the transfer of IB's capital and of the real estate.
Seejuures tuleb märkida, et LSH tugines seoses võimaliku abiga IB kapitali ja kinnisvara üleandmise raames ainult asutamislepingu artikli 86 lõikes 2 sätestatud erandile.
None of the exemption clauses of Article 87(2) of the EC Treaty is applicable.
Ükski asutamislepingu artikli 86 lõikes 2 sätestatud erand ei ole kohaldatav.
Since the economic survival of LSH was not at stake when the measure was taken, there is no need to consider whether the collapse of a single large credit institution like LSH could lead to a general banking crisis in Germany, something which might possibly justify aid to remedy a serious disturbance in the German economy under Article 87(3)(b) of the EC Treaty.
Kuna LSH majanduslik püsimajäämine ei olnud meetme võtmise ajal ohustatud, ei teki ka küsimust, kas üheainsa suure krediidiasutuse nagu LSH kokkuvarisemine oleks Saksamaal põhjustanud üldise panganduskriisi, mis võiks õigustada abi Saksamaa majanduse tõsise häire kõrvaldamiseks asutamislepingu artikli 87 lõike 3 punkti b alusel.
LSH is not described as an undertaking in difficulty whose viability must be restored with the support of state aid.
LSH-d ei kirjeldata raskustes ettevõttena, mille tulususe taastamist peaks toetama riigiabiga.
Article 86(2) of the EC Treaty, which allows exemptions from the Treaty's state aid provisions under certain conditions, is in principle also applicable to the financial services sector.
Asutamislepingu artikli 86 lõige 2 lubab teatud asjaoludel teha erandeid asutamislepingu riigiabi sätetest, mis kehtib põhimõtteliselt ka finantsteenuste valdkonna kohta.
LSH argued that it provided services of general economic interest and that to the extent that any sums contributed by the Land of Schleswig-Holstein were used for purposes of its public-service tasks or services of general interest, such sums did not constitute unlawful state aid.
LSH on selgitanud, et ta osutab üldist majandushuvi esindavaid teenuseid, ja sel määral, kuivõrd võimalikke Schleswig-Holsteini liidumaa eraldisi kasutatakse eesmärkidel, mis kuuluvad riikliku tellimuse või sotsiaalhoolekande valdkonda, ei ole tegemist õigusvastase riigiabiga.
However, LSH does not meet the necessary formal conditions: no precise indication is given of the specific tasks which it carries out in providing services of general economic interest, and in particular of the specific costs generated by such tasks.
Siiski puuduvad LSH puhul siin formaalsed eeldused: konkreetseid ülesandeid, mida LSH üldist majandushuvi esindavate teenuste osutamisel täidab, ja eelkõige niisuguse tegevusega kaasnevaid konkreetseid kulutusi ei täpsustatud.
It is therefore clear that the transfer was effected in order to enable LSH to comply with the new own funds requirements and with no regard to any services of general economic interest.
Seega on selge, et üleandmine teostati selleks, et võimaldada LSH-l täita uusi omakapitalinõudeid, omamata seost üldist majandushuvi esindavate teenustega.
Accordingly, this exemption clause does not apply either in the case at hand.
Seetõttu ei ole käesolevas asjas kõnealune erand kohaldatav.
Contrary to what was argued by Germany and LSH, the capital injection cannot be regarded as being covered by the existing state aid scheme for Anstaltslast and Gewährträgerhaftung.
Vastupidiselt Saksamaa ja LSH selgitustele, väljub kapitali eraldamine samuti avalik-õigusliku rahastamiskohustuse ja tagatiseandja vastutuse kui olemasoleva abi õiguslike vormide raamest.
Gewährträgerhaftung is a default guarantee offered to creditors in the event that the bank's assets are no longer sufficient to satisfy their claims, and this is not the case here from the outset.
Esiteks puuduvad algusest peale asjaolud tagatiseandja vastutuse kohaldamiseks. Viimane rakendub võlausaldajate kaitseks juhul, kui panga varadest ei piisa nende nõuete rahuldamiseks.
The capital injection is not intended to satisfy the Landesbank's creditors and the bank's assets have not been exhausted.
Kapitali ei eraldatud LSH võlausaldajate nõuete rahuldamiseks ja LSH vara ei olnud ammendunud.
Anstaltslast requires the guarantor, the Land of Schleswig-Holstein, to provide LSH with the resources it needs to function properly for as long as the Land decides to maintain it in existence.
Nimetatud kohustus kohustab Schleswig-Holsteini liidumaad varustama LSH-d nõuetekohaseks toimimiseks vajalike vahenditega niivõrd, kuivõrd ta otsustab panga tegevust jätkata.
However, at the time of the capital injection, LSH was far from being in a situation where it was no longer able to operate properly for lack of sufficient resources.
LSH seisund kapitaliinvesteeringu ajal ei olnud selline, kus nõuetekohane tegevus oleks olnud pärsitud näiteks piisavate omavahendite puudumise tõttu.
The capital injection was not needed in order to keep the Landesbank in operation.
Kapitali eraldamine ei olnud niisiis vajalik LSH nõuetekohase tegevuse jätkamiseks.
Rather, the capital injection was made in order to enable the Landesbank to increase its capital in the light of the tighter rules on core capital/own resources ratios introduced on 30 June 93 so as to avoid an otherwise necessary reduction in its business volume/risk assets and (in addition) to enable it to expand in future.
Pigem toimus kapitaliinvesteering selleks, et varustada liidumaa riiklikku panka kapitaliga, mis arvestades 30. juunil 1993. aastal jõustuvate kapitali adekvaatsuse nõuete karmistamisega, võimaldanuks vältida vastasel korral vajalikku tegevusmahu/riskivara nõuetekohast vähendamist ja (lisaks sellele) võimaldanuks panga edasist laiendamist.
This conscious economic calculation by the Land as joint owner also enabled LSH to seize future opportunities in its competitive business.
LSH võis konkurentsitingimustes ka edaspidi kasutada turu võimalusi järgides liidumaa kui kaasomaniku teadvustatud majanduslikke kaalutlusi.
The ‘necessity requirement’ for Anstaltslast does not apply to such a normal economic decision by the Land as joint owner of the bank.
Liidumaa sellise tavalise majandusliku otsuse korral ei kohaldu rahastamiskohustuse kui “hädaabinõu” sätted.
Since there is no other existing aid scheme under Articles 87(1) and 88(1) of the EC Treaty, the capital injection ranks as new aid within the meaning of Article 88(3) of the EC Treaty and must be investigated accordingly.
Muude kohaldatavate olemasoleva abi sätete puudumisel asutamislepingu artikli 87 lõike 1 ja artikli 88 lõike 1 alusel tuleb kapitali eraldamine kvalifitseerida uueks riigiabiks asutamislepingu artikli 87 lõike 1 ja artikli 88 lõike 3 tähenduses ning seda vastavalt uurida.
The Commission finds that the Federal Republic of Germany has unlawfully implemented the aid in question contrary to Article 88(3) of the Treaty.
Komisjon sedastab, et Saksamaa andis abi õigusvastasel viisil, rikkudes asutamislepingu artikli 88 lõiget 3.
This aid is therefore illegal.
Seepärast on riigiabi õigusvastane.
The aid cannot be regarded as compatible either under Article 87(2) or (3) or under any other provision of the EC Treaty.
Abi ei saa asutamislepingu artikli 87 lõigete 2 ja 3 alusel ega ühegi teise asutamislepingu sätte kohaselt pidada kokkusobivaks.
The aid is therefore declared incompatible with the common market and must be discontinued and the aid element of the measure illegally put into effect must be recovered by the German Government,
Seepärast loetakse riigiabi ühisturuga kokkusobimatuks ja tuleb lõpetada. Saksamaa valitsus peab abi kui õigusvastase meetme tagasi nõudma,
The state aid of €432,3 million which Germany granted to Landesbank Schleswig-Holstein Girozentrale, now HSH Nordbank AG, from 1 January 1999 to 31 May 2003 is incompatible with the common market.
Riigiabi suuruses 432,3 mln eurot, mille Saksamaa andis ajavahemikus 1. jaanuarist 1999 kuni 31. maini 2003 pangale Landesbank Schleswig-Holstein Girozentrale, praegu HSH Nordbank AG, on ühisturuga kokkusobimatu.
Germany shall take all necessary measures to recover from the recipient the aid referred to in Article 1 and unlawfully made available to the recipient.
Saksamaa võtab kõik vajalikud meetmed, et artiklis 1 nimetatud õigusvastaselt panga käsutusse antud riigiabi saajalt tagasi nõuda.
Recovery shall be effected without delay and in accordance with the procedures of national law provided that they allow the immediate and effective execution of the Decision.
Tagasinõue teostatakse viivitamata ja vastavalt siseriiklikes õigusaktides sätestatud korrale, tingimusel, et need õigusaktid võimaldavad käesoleva otsuse viivitamatut ja tõhusat täitmist.
The aid to be recovered shall include interest from the date on which it was at the disposal of the recipient until the date of its recovery.
Tagasinõutav summa sisaldab intressi, mida tuleb tasuda alates õigusvastase abi andmisest saaja käsutusse kuni selle tegeliku tagastamiseni.
Using the questionnaire set out in the Annex, Germany shall inform the Commission, within two months of notification of this Decision, of the measures taken to implement it.
Saksamaa teavitab komisjoni kahe kuu jooksul alates käesoleva otsuse teatavakstegemisest selle täitmiseks võetud meetmetest, täites otsusele lisatud küsimustiku
OJ C 76, 28.3.2003, p. 2.
ELT C 76, 28.3.2003, lk 2.
ECR I-435.
EKL 2003, lk II-435.
Norddeutsche Landesbank: OJ C 81, 4.4.2003, p. 2; Bayerische Landesbank: OJ C 81, 4.4.2003, p. 13; Hamburgische Landesbank: OJ C 81, 4.4.2003, p. 24; Landesbank Hessen-Thüringen: OJ C 73, 26.3.2003, p. 3.
Norddeutsche Landesbank: ELT C 81, 4.4.2003, lk 2; Bayerische Landesbank: ELT C 81, 4.4.2003, lk 13; Hamburgische Landesbank: ELT C 81, 4.4.2003, lk 24; Landesbank Hessen-Thüringen: ELT C 73, 26.3.2003, lk 3.
See its annual report for 1998, p. 1.
Vrdl investeerimispanga aruanne 1998, lk 1.
Communication from Germany, 8.12.99, p. 84.
Saksamaa teatis 8. detsembrist 1999, lk 84.
Communication from Germany, 8.12.99, p. 89.
Saksamaa teatis 8. detsembrist 1999, lk 89.
Confidential information.
Konfidentsiaalsed andmed.
Communication from Germany, 30 September 2004.
Saksamaa teatis 30. septembrist 2004.
Now the Federal Agency for the Supervision of Financial Services (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht — ‘BaFin’).
Praegu Saksamaa finantsteenuste järelevalveasutus (“BaFin”).
OJ L 386, 30.12.1989, p. 14; replaced by Directive 2001/12/EC of the European Parliament and of the Council (OJ L 126, 26.5.2000, p. 1).
EÜT. L 386, 30.12.1989, lk 14; muudetud Euroopa Parlamendi ja nõukogu direktiiviga 2000/12/EÜ (EÜT L 126, 26.5.2000, lk 1).
OJ L 124, 5.5.1989, p. 16; replaced by Directive 2000/12/EC.
EÜT L 124, 5.5.1989, lk 16, muudetud direktiiviga 2000/12/EÜ.
In fact, the new own funds requirements should have entered into force on 1 January 1993; they were introduced late in Germany.
Tegeikult oleksid uued nõuded omakapitalile pidanud jõustuma juba 1. jaanuaril 1993; Saksamaal jõustusid need viivitusega.
Under the Solvency Directive, credit insitutions must have own funds equivalent to at least 8 % of their risk-adjusted assets, whereas the previous German legislation required a ratio of 5,6 %; however, this ratio was based on a narrower definition of own funds than that which has applied since the entry into force of the Own Funds Directive.
Maksevõime suhtarvu direktiivi kohaselt peab krediidiasutustel olema omavahendeid vähemalt 8 % ulatuses nende riskiga kaalutud varadest, samas kui vanade Saksa eeskirjade järgi kehtis nõue 5,6 %; siiski põhines kõnealune määr omavahendite määratlusel, mis oli rangem kui omavahendite direktiivi jõustumisest alates kehtiv määratlus.
Communication from Germany, 8.12.99, p. 90.
Saksamaa teatis 8. detsembrist 1999, lk 90.
Communication from Germany, 8.12.99, p. 91.
Saksamaa teatis 8. detsembrist 1999, lk 91.
Communication from Germany, 8.12.99, p. 94.
Saksamaa teatis 8. detsembrist 1999, lk 94.
See footnote 3; paragraph 64 of the Decision.
Vaata joonealust märkust 3, p 64.
Letter from BAKred, 25.5.99.
BAKred kiri 25. maist 1999.
Communication from Germany, 3.5.01, p. 2.
Saksamaa teatis 3. maist 2001, lk 2.
Communications from Germany of 8 December 1999, p. 96, and 29 October 2003, p. 18.
Saksamaa teatis 8. detsembrist 1999, lk 96 ja 29. oktoobrist 2003, lk 18.
Communications from Germany, 14 April 2003 (Annex 1) and 30 September 2004.
Saksamaa teatis 14. aprillist 2003, lisa 1, ja 30. septembrist 2004.
Communication from Germany, 8.12.99, p. 86.
Saksamaa teatis 8. detsembrist 1999, lk 86.
Communication from Germany, 8.12.99, p. 88.
Saksamaa teatis 8. detsembrist 1999, lk 88.
Communication from Germany, 29.10.03, p. 2.
Saksamaa teatis 29. oktoobrist 2003, lk 2.
In LSH's annual report for 1990, values of between 8,8 % and over 9 % are mentioned (p. 28).
LSH 1990. a aastaaruande lk 28 esitatakse määrad 8,8 % kuni 9 %.
In the annual report for 1991, values for that year of between 8,4 % and 9,17 % are mentioned (page 27).
a aastaaruande lk 27 esitatakse kõnealuse aasta määrad 8,4 % kuni 9,17 %.
Since the transfer of WAK's and WKA's assets occurred on 1 January 1991, any agreement on a normal market remuneration would have been tailored to the normal returns for 1990.
Kuna WAK-i ja WKA vara üleandmine toimus 1. jaanuaril 1991, oleks turutingimustele vastava hüvitise kokkulepe lähtunud siis teada olevatest 1990. aasta tulususe määradest.
Moreover, a risk or liability premium was paid primarily because of the risk of loss in the event of insolvency.
Muuseas makstakse riski- ja vastutuspreemiat eelkõige kahjumiriski tõttu pankroti korral.
If this were to happen, the capital would be irretrievably lost.
Sel juhul oleks kapital taastumatult kadunud.
In the event of ongoing (partial) losses, i.e. outside insolvency, there was always a chance that the equity capital might be replenished through profits.
Jooksva (osalise) kahjumi korral, seega kui ei ole tegemist pankrotiga, on alati võimalus, et omakapital taastatakse kasumi arvelt.
To offset the effects of inflation, the rate of return on a long-term government bond should be determined for each transfer period, initially disregarding the inflation expectations.
Inflatsioonimõjude kõrvaldamiseks tuleb seejuures iga kapitalieraldusajavahemiku jaoks esmalt määratleda pikaajaliste riigivõlakirjade tootlusmäär inflatsiooni arvestamata.
In estimating the long-term, risk-free basic interest rate, the estimation of the expected long-term average inflation rate of 3,60 % was then added to the ‘real basic interest rate’ at the relevant moment.
Pikaajalise riskivaba baasintressimäära hindamiseks tuleb “reaalsele baasintressimäärale” vaatluse momendil liita pikaajalise oodatava keskmise inflatsiooni prognoos 3,60 %.
For the purposes of comparison, the BdB also gives the theoretical beta values calculated using the Capital Asset Pricing Model (CAPM), which, as it indicates, differ very little from the empirically determined values.
BdB kasutab võrdluseks ka teoreetilisi beetafaktoreid Capital Asset Pricing Model (CAPM) järgi, mis, nagu ta tõdeb, empiiriliselt leitutest vaevu erinevad.
See footnote 4.
Vaata joonealust märkust 4.
Although this communication deals expressly with manufacturing, the principle doubtless applies likewise to all other sectors of the economy.
Teadaandes käsitletakse küll töötlevat tööstust, kuid kahtluseta kehtib põhimõte kõikides majandusharudes.
See footnote 4; paragraphs 206 et seq. of the decision.
Vaata joonealust märkust 4, p. 206 jj
See footnote 3; paragraphs 161 et seq. of the decision
Vaata joonealust märkust 3, p 161 jj.
See footnote 4; paragraphs 241 and 314 of the decision.
Vaata joonealust märkust 4, p 241, 314.
See footnote 4; paragraphs 320 and 335 of the decision.
Vaata joonealust märkust 4, p 320, 335.
Contrast this with the WestLB case, in which only part of the established cash value of the housing-promotion assets shown in the balance sheet as own funds was recognised as equity capital for supervisory purposes.
Käesolev juhtum erineb seega WestLB menetluse asjaoludest, kus ainult osa elemuehituse edendamise asutuse vara leitud ja bilansis omavahenditena kajastatud sularahalisest väärtusest järelevalveõiguse seisukohast omavahenditena aktsepteerimist leidis.
See footnote 3; paragraph 19 of the decision.
Vaata joonealust märkust 3 p 19.
Of course, in reality the situation is much more complex because of off-balance-sheet items, different risk weightings of assets or zero-risk items, etc. However, the principal reasoning holds.
Tegelikkuses on olukord muidugi palju keerulisem, nt bilansiväliste positsioonide, vara erineva riskitaseme ja nullriskiga positsioonide tõttu. Mõttekäigu tuuma see siiski ei puuduta.
The situation does not change if one takes into account the possibility of raising additional own funds up to the same amount of original own funds (a factor of 25 instead of 12,5 for original own funds).
Olukord jääb samaks, kui võtta arvesse võimalus saada täiendavaid omavahendeid kuni baasomavahendite suuruseni (baasomavahendite tegur 25, mitte 12,5).
As confirmed by the Court of First Instance, see footnote 4; paragraphs 321 to 331 of the decision.
Seda kinnitab esimese astme kohtu ostus, vaata joonealust märkust 4, p 321 – 331.
The parties use as a basis the risk-free interest rate calculated according to the REX10 Performance Index of Deustche Börse AG.
Pooled võtsid seejuures aluseks Saksa börsi Deutsche Börse AG indeksi REX10 Performance Index alusel leitud riskivabad intressimäärad.
See footnote 3; paragraph 221 of the decision.
Vaata joonealust märkust 3 p 221.
After recognition by BAKred, i.e. for the last four months of 1991, it was also available for use to underpin competitive business.Since 1 January 1999, marks have been converted into euros at a rate of EUR1 = DEM 1,95583.
Pärast aktsepteerimist BAKred'i poolt, s.t 1991. a viimased 4 kuud võis seda kasutada ka konkurentsile orienteeritud majandustegevuse tagamiseks.Alates 1. jaanuarist 1999 arvestatakse Saksa margad kursiga 1,95583 ümber eurodesse.
The figures in DEM must be converted accordingly.
Andmed Saksa markades arvestada vastavalt ümber eurodesse.
This report was presented to the Ecofin Council on 23 November 1998 but has not been published.
Kõnealune aruanne esitati majandus- ja finantsnõukogule 23. novembril 1998, kuid seda ei avaldatud.
It can be obtained from the Competition Directorate-General of the Commission and can also be found on the Commission's website.
Sellega saab tutvuda komisjoni konkurentsi peadirektoraadis, samuti komisjoni veebilehel.
Date(s) of paymento [1]
Makse kuupäev [1]
Please also explain which alternative measures are available in national legislation to bring about recovery of the aid.
Selgitage palun ühtlasi, milliseid alternatiivseid meetmeid pakub siseriiklik õigus abi sissenõudmiseks.
(°) Date or dates on which the aid or individual instalments of aid were put at the disposal of the recipient; if the measure consists of several instalments and reimbursements, use separate rows.
Kuupäev, millal abi või selle üksikud osamaksed saaja käsutusse anti (kui meede koosneb mitmest osamaksest või hüvitisest, siis kasutada erinevaid ridu).
(°) Date or dates on which the aid was repaid.
Abi tagastamise kuupäev
By letters of 31 May and 21 December 1994, the Bundesverband deutscher Banken e.V.
mai 1994. aasta ja 21. detsembri 1994. aasta kirjades teatas Saksamaal asuvaid erapanku esindav ühendus Bundesverband deutscher Banken e.V.
(‘BdB’), an association representing private banks established in Germany, informed the Commission that, among other things, WKA and WAK, together with their entire assets, had been transferred to LSH with effect from 1 January 1991.
(edaspidi “BdB”) komisjonile muu hulgas, et WKA ja WAK anti 1. jaanuaril 1991 koos kogu varaga tervikuna LSH-ile üle.
Moreover, since 1 January 1994 the Land had not increased but reduced its share of this increase in value.
Lisaks ei ole liidumaa alates 1. jaanuarist 1994 oma osa panga väärtuse kasvust suurendanud, vaid hoopis vähendanud.
The Commission therefore concluded in its decision to initiate the procedure that the measures in favour of LSH, which conducts business mainly at regional level but also operates nationally and internationally, constituted state aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty.
Seetõttu järeldas komisjon menetluse algatamise otsuses, et nimetatud meetmete puhul olulistes tegevusharudes piirkondlikus, kuid ka üleriigilises ja rahvusvahelises ulatuses tegutseva LSH kasuks on tõenäoliselt tegemist riigiabiga asutamislepingu artikli 87 lõike 1 tähenduses.
In the WestLB case, the Commission applied a deduction of around half as much, citing as justification the reduction in the bank's taxable income and the resulting lower level of corporation tax liability. This approach is said to be incorrect.
Umbes poole võrra väiksem mahaarvamine, mida komisjon WestLB menetluses põhjendas panga maksustatava tulu vähenemisega ja sellest tuleneva madalama ettevõtte tulumaksuga, ei ole õige.
In material terms, the corporation tax payable on a standard investment is an advance payment on the investor's income or corporation tax.
Ettevõtte tulumaks standardselt investeeringult on sisuliselt investori tulumaksu ettemaks.
This immediately excluded from any comparison non-voting preference shares, profit participation rights and perpetual preferred shares.
Sel põhjusel jäid võrdlusest juba ette välja hääleõiguseta eelisaktsiad, osalusväärtpaberid (kasumis osalemise õigused, sks k Genussrechte) ja niinimetatud tähtajatud eelisaktsiad (perpetual preferred shares).