natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Commission also notes that the undertaking given by the Italian authorities that Alitalia should repay the rescue aid immediately following recapitalisation will entail the early disbursement from the undertaking's assets of the €400 million liquid assets in question.
Peale selle märgib komisjon, et Itaalia asutuste võetud kohustus selleks, et Alitalia tagastaks päästmisabi kohe pärast rekapitaliseerimist toob ettevõtte aktivast kaasa ennetava makse, mis vastab 400 miljonile rahalistest varadest.
Assessment of the recapitalisation of AZ Fly
Hinnang AZ Fly rekapitaliseerimisele
First and foremost, there is no doubt that the injection of capital which the recapitalisation operation, including the State's participation in conjunction with private investors, amounts to does in fact constitute a State resource within the meaning of the Treaty since the funds concerned derive from the Italian Treasury.
Mis puutub riigi ja erainvestorite võrdelise osalusega rekapitaliseerimist, siis pole kahtlust, et kõnealune kapitalipanus kujutab endast asutamislepingu määratlusele vastavat riigiressurssi, kuna fondid pärinevad just Itaalia Riigikassast.
Similarly, the decision to participate in the recapitalisation and to undertake to exercise, at least in part, its preferential subscription right has been taken up by the Italian Ministry for Economic and Financial Affairs.
Peale selle võeti rekapitaliseerimises osalemise otsus vastu Itaalia majandus- ja rahandusministeeriumi poolt, ja see kohustab tal teostama omapoolset tehinguõigust vähemalt osaliselt.
The Treaty enshrines the principle of neutrality with regard to the system of property ownership in the Member States (Article 295 of the Treaty and 125 of the EEA Agreement) and the principle of equality between public and private undertakings.
Asutamisleping sätestab liikmesriikides neutraalsuse põhimõtte omandisüsteemi (asutamislepingu artikkel 295 ja EMÜ lepingu artikkel 125) ning võrduspõhimõtte riiklike ja eraettevõtete osas.
Pursuant to those principles, action by the Commission must be neither prejudicial nor advantageous to States or public establishments which provide capital for undertakings.
Nimetatud põhimõtete tõttu ei saa komisjoni tegevus riigiettevõtete kapitalipanuse osas ettevõtetele olla ei soodne ega ebasoodne.
The Commission must therefore investigate these capital contributions to undertakings in order to ensure that the Member States do not infringe the Treaty's rules on State aid.
Selleks et vältida asutamislepingu riigi abisid käsitlevate normide rikkumist liikmesriikide poolt peab komisjon ettevõtetele antavate kapitalipanuste osas läbi viima omapoolseid uuringuid.
In order to determine whether State aid is involved, the Commission is authorised by the Court to base its judgment on the principle of an investor in a market economy, as confirmed in recent case-law [61].
Selleks, et selgitada riigiabi olemasolu, on komisjonil Kohtu volitus toetuda nn “turumajanduses tegutseva erainvestori põhimõttele”, nagu selle heaks kiidab kõige viimane kohtupraktika.
According to the case-law, in order to examine whether a capital injection constitutes State aid, account should be taken of the genuine possibilities for a beneficiary undertaking to obtain equivalent financial resources by having recourse to the normal capital market.
Viimase kohaselt tuleb selleks, et kindlaks teha, kas kapitalipanus on liigitatav riigiabide alla, arvestada kasusaaja ettevõtte reaalset võimalust saada samaväärset finantseeringut tavalist kapitalituru vahendusel. Nimetatud põhimõtte alusel pole riigiabiga tegemist juhul, kui kapitalipanus toimub tingimustel, mis on vastuvõetav tavalise turuloogika kohaselt tegutsevale erainvestorile.
The conduct of the public investor should therefore be compared with the hypothetical conduct of a private investor, such as a private holding company or a private group of undertakings pursuing a structural, global or sectoral policy and attracted by prospects of longer-term profitability [63].
Riikliku investori käitumist võrreldakse hüpoteetilise erainvestori, näiteks era valdusettevõtte või era ettevõttegrupi käitumisega, kes järgivad üldist või sektoriaalset struktuurilist poliitikat, mida juhivad väljavaated pikaajalisemaks kasumlikkuseks.
A capital contribution necessary in order to ensure the survival of an undertaking experiencing temporary difficulties but which, where appropriate, following the implementation of the necessary measures would be in a position to return to profitability does not necessarily constitute aid if a private investor would have made the same analysis.
Ajutistes raskustes ettevõtte, mis kord ümber korraldatuna on suuteline uuesti kasumit tootma hakata, jalule jäämiseks vajaliku kapitalipanuse näol, mille suhtes ka erainvestor käituks samamoodi, pole alati tegemist abiga.
Consequently, the Commission takes the view that a capital contribution from public funds does not constitute State aid where private shareholders take part in the operation first of all at least in proportion to their shares, secondly in conditions identical to those of a public investor and finally if the proportion subscribed by private investors is of real economic significance.
Seepärast ei ole riiklike ressursside kaudu antud kapitalipanus komisjoni arvates riigiabi, kui ettevõtmises osalevad eraaktsionärid mõõdus, mis on vähemalt proportsionaalne avaliku investori vastavate aktsiatega ning temaga samadel tingimustel ning juhul, kui erainvestorite märkimise kvoodil on reaalne majanduslik tähtsus. Nimetatud määratlust, mis põhineb panuste võrdelisusel, järgivad Euroopa Kohus ja esimese astme kohus.
Application in the present case
Antud juhtumi kohaldamine
The Commission takes the view, first of all, that contrary to other cases that it has criticised, it is not a question here, in the case of the separation of AZ Fly and AZ Servizi, of a dismemberment aimed at leaving the accumulated debt in a public cocoon, while the economic activity itself is transferred to the private sector.
AZ Fly ja AZ Servizi eraldamise osas ei näe komisjon kavatsust – erinevalt teistest juhtumitest, mille puhul ta vastuväidet on esitanud – jätta kogunenud võlad riikliku ettevõtte õlgadele ja kanda tegelik majandustegevus üle erasektorisse.
On the contrary, and in accordance with the legal and economic situation of the undertaking, virtually all the debt, that is to say the bonded debt and the loans secured by aircraft, as well as the loan which is the subject of the rescue aid, will remain within Alitalia, renamed AZ Fly, which will continue the vast majority of the current activities of the company.
Vastupidi, ja kooskõlas ettevõtte õigusliku ja majandusliku olukorraga, jääb peaaegu kogu võlgnevus, täpsemalt fundeeritud ja reaaltagatisega (lennupark) võlg, samuti päästmisabiga tagatud võlg Alitalia, ümbernimetatult AZ Fly, kanda, kes jätkab ülekaaluka osa praeguste lennuettevõtjate tegevustega.
The Commission notes, in this respect, Italy's undertaking with regard to the advance repayment of this loan within eight working days following the recapitalisation of AZ Fly, that is to say the transfer of the corresponding funds to the undertaking, and in any event before 31 December 2005.
Komisjon võtab teadmiseks Itaalia kohustuse seista selle hea, et nimetatud laen saaks ennetatavalt tagastatud AZ Fly rekapitaliseerimisele (seega vastavate fondide üle andmisele ettevõttele) järgneva kaheksa tööpäeva jooksul ja igal juhul mitte hiljem kui 31. detsember 2005.
With regard to the recapitalisation of AZ Fly notified by Italy, the Commission finds that private shareholders are participating in it in fact more than proportionally to the number of shares currently held by those shareholders (38 %) and under the same conditions as the State as shareholder.
Mis puutub AZ Fly Itaalia poolt teatatud rekapitaliseerimist, siis rõhutab komisjon, et eraaktsionärid osalevad selles tegelikult rohkem kui proportsionaalselt võrreldes praegu niisuguse aktsionäritüübi omanduses olevate aktsiate arvuga (38 %) ja riiklike aktsionäridega samadel tingimustel.
The implementation of the undertaking by the Italian State to reduce its participation to 49,9 % of the company capital has resulted in Deutsche Bank agreeing, possibly in collaboration with another financial institution, to underwrite private investors to the extent of a maximum of €650 million, or approximately 54 % of the maximum proposed recapitalisation.
Itaalia pool võetud kohustus vähendada oma osalust 49,9 % ettevõtte kapitalist viis panga Deutsche Bank – võimalusel koostöös teise finantsasutusega – nõusolekule garanteerima erainvestorite kohustust vähemalt 650 miljoni euroga, mis on maksimaalsest ettenähtud rekapitaliseerimisest 54 %.
Their shareholding in the capital increase will therefore be a majority one, in order to reduce the public participation to below 50 %.
Erainvestorite kvoot saab seega olema kapitali kasvus enamuslik, moel, et riigiosalus oleks vähem kui 50 %.
It is also specified in the letter of intent from Italy that the State will purchase the shares at the same value, to be determined jointly by AZ Fly and Deutsche Bank, and under the same market conditions as the private investors.
Itaalia ametlikus kohustuse võtmise kirjas täpsustatakse, et riik omandab aktsiad sama AZ Fly ja Deutsche Bank poolt ühiselt määratud väärtusega ja samadel turutingimustel nagu erainvestorid.
The successful completion of the operation is therefore guaranteed by Deutsche Bank, a technically competent professional operator, which has assessed the risk inherent in the partial non-subscription of the shares.
Ettevõtmine on garanteeritud tehniliselt pädeva professionaalse operaatori Deutsche Bank poolt, kes andis aktsiate osalise mittemärkimise osas omapoolse riskihin- nangu.
In this connection, the Commission has received a copy of the letter of intent dated 19 April 2005 sent to Alitalia by Deutsche Bank accepts to conclude a contract to underwrite or have underwritten the success of the recapitalisation operation.
Nimetatud küsimuses sai komisjon 19. aprillil 2005 pangalt Deutsche Bank Alitaliale adresseeritud kohustuse võtmise kirja, millega nimetatud finantsasutus nõustub sõlmima rekapitaliseerimist garanteerivat või seda garanteerima panevat lepingut.
This practice is in accordance with what the Commission had agreed to in 2002 on the occasion of the previous market recapitalisation of Alitalia.
Nimetatud praktika on kooskõlas sellega, millega komisjon nõustus eelmisel Alitalia turu rekapitaliseerimisel 2002. aastal.
The final guarantee contract will be signed once the conditions set out in paragraphs 195 and 196 have been verified and will constitute the final concrete undertaking by Deutsche Bank to supply the financial resources for the operation and to subscribe the shares issued or have them subscribed.
Lõplikule garantiilepingule kirjutatakse alla pärast punktides 195 ja 196 nimetatud tingimuste kontrollimist ning selle näol on tegemist panga Deutsche Bank konkreetse lõpliku kohustusega pakkuda ettevõtmiseks rahalisi vahendeid ja märkida või panna märkima emiteeritud aktsiaid.
The Commission takes note in this connection of the details given by the Italian authorities indicating that this preliminary contract is legally fully valid in this respect for the parties subject to compliance with the suspensive conditions.
Sellega seoses võtab komisjon – eeldusel, et kontrollib ettenähtud tingimusi – teadmiseks Itaalia asutuste täpsustused, mille kohaselt nimetatud, kolme osapoole vaheline eelleping on juriidiliselt kehtiv.
In the abovementioned letter it is proposed that the final guarantee contract will be concluded close to the beginning of the offer period and will contain the standard provisions and undertakings in force in this type of contract and in accordance with best national and international practices.
Kohustuse võtmise kirjas täpsustab Deutsche Bank, et lõplikule garantiilepingule kirjutatakse alla pakkumisperioodi alguse paiku ja see sisaldab parimatele siseriiklikele ja rahvusvahelistele praktikatele niisuguse lepingu tüübi puhul ette nähtud üldklausleid ja –leppeid.
Deutsche Bank and another bank will also take responsibility for involving other financial institutions in the guarantee, thus making it possible to establish a genuine guarantee consortium.
Deutsche Bank, võimalusel koos teise finantsasutusega, kohustub garantiisse kaasama ka teisi finantsasutusi selleks, et üles ehitada tõeline garantiikonsortsium.
The involvement of the banks is decisive for the success of the operation as a result of Alitalia's shareholding structure.
Nimetatud pankade sekkumine määrab ära ettevõtmise õnnestumise just Alitalia aktsiapaki struktuuri tõttu.
The capital held by private shareholders is very fragmented; as a result, at present there is no private institutional shareholder in the company that could carry out an economic analysis of the operation and give its prior undertaking to participate, as the State has done.
Eraaktsionäride poolt omandatud kapital on suuresti jagunenud, mistõttu ei suuda ükski vastav eraaktsionär praegu läbi viia ettevõtmise osas majandusanalüüsi ja kohustuda, sarnaselt riigile, ennetavalt osalema.
The Commission acknowledges that, in the case of companies with a very fragmented shareholding structure, recourse to one or more banks responsible for guaranteeing the operation is necessary so as to ensure the successful completion of a capital increase operation on the capital market.
Komisjon tunnistab, et jagunenud aktsiapakiga ettevõtte puhul on ühe või mitme ettevõtmise garanteerimise kohustuse andnud panga kasutamine, vajalik selleks, et kapitali kasv turul viia lõpule.
Only qualified financial intermediaries are in a position, on the basis of their detailed knowledge of the financial markets and the type of investments sought and in the light of a detailed study that they have carried out of the operation in question, to commit themselves in respect of the investment vis-à-vis private investors where newly issued shares are concerned, to the extent that they consider the operation reasonable and attractive for certain providers of funds.
Ainult professionaalsed finantsvahendajad, tänu oma sügavatele teadmistele finantsturgudest ja nõutud müügi tüüpidest ning üksikasjaliku tõlgendamist vajava ettevõtmist analüüsiva uuringu põhjal suudavad võtta kohustuse müüa uue emissiooni aktsiaid erainvestoritele, tingimusel, et peavad ettevõtmist mõistlikuks ja teatud finantseerijatele iseäratavaks.
Alitalia clearly has a fragmented shareholding structure since no private shareholder holds 3 % of the shares; the only remotely significant participation is that of Air France with nearly 2 % of the capital.
Alitalia aktsiapaki nimetatud jagunemine on hästi nähtav, sest ükski eraaktsionär ei omanda kuni 3 % aktsiatest; ainuke märkimisväärne osalus kuulub peaaegu 2 % kapitalist Air France'ile.
In order to present its offer, Deutsche Bank carried out an assessment of the company's strategy and profitability prospects.
Pakkumise esitamiseks hindas Deutsche Bank ettevõtte strateegiat ja tulevase kasumlikkuse väljavaateid.
In addition, before concluding the final contract, it proposes to carry out a due diligence operation which any investor should carry out before initiating the operation.
Peale selle, enne lõpliku lepingu sõlmimist, nähakse ette ostueelse analüüsi (due diligence) läbi viimist, mille peavad läbi viima kõik investorid ja mis lubab neil ettevõtmist käivitada.
In this way the bank surrounds itself with all the guarantees and securities enabling it to adjust its offer to the risks taken.
Selliselt ümbritseb pank end kõikide garantiide ja kindlustustega, mis lubavad tal kohandada oma pakkumist võetavale riskile.
It should be noted that this bank has neither a management link nor a shareholding link with the Italian economic sector, and that it is not controlled, directly or indirectly, by the Member State concerned.
Tasub märkida, et nimetatud pangal pole Itaalia majandusega ühtegi sidet juhtimise ega aktsiate kontrolli osas ning ei ole otseselt ega kaudselt kontrollitud huvialuse liikmesriigi poolt.
The conditions to which the conclusion of the final guarantee contract are subject may be grouped together in two blocks, the first concerns relatively standard elements with no direct influence on the Commission's assessment but only on its actual implementation.
Tingimusi millele lõplik garantiileping on allutatud võib ühendada kahte rühma. Esimene käsitleb tavalisi elemente, mis ei mõjuta otseselt komisjoni poolt tehtud hinnangut, vaid üksnes lepingu tegelikku realiseerimist.
They include:
Nimetatud elementideks on:
the absence of extraordinary events which could be detrimental to the successful completion of the operation,
niisuguste erakorraliste sündmuste puudumine, mis võiksid mõjutada negatiivselt ettevõtmise käiku;
the transmission to the bank of complete information on the economic and financial situation and on the management of Alitalia, including the audited 2004 accounts and the updating of the 2005-2008 industrial plan,
kogu Alitalia majandus-, finants- ja haldusolukorda käsitleva olulise teabe edastamine pangale, sealhulgas revisjoni- ja haldusettevõtte poolse hinnanguga täiendatud 2004. aasta majandusaasta bilanss ja 2005.–2008. aasta struktuuri ümberkorraldamise kava uuendamine;
the involvement of the bank in determining the procedures for the operation,
panga kaasamine ettevõtmise üksikasjade määratlemisse;
the demerger of AZ Servizi thanks to duly authorised capital injections by one or more undertakings.
AZ Servizi dekonsolideerimine, mis sai võimalikuks ühe või mitme ettevõtte asjakohaselt volitatud sisenemisel tema kapitali.
the difference in the share issue price relative to the stock market quotation,
erinevus, mis tuleb sätestada aktsiate emisioonihinna ja börsikursi vahel;
the commissions to be charged by the bank for the operation,
komisjonitasu, mida pangaasutus kavatseb saada kompensatsiooniks ettevõtmise teostamise eest;
the exercise by the Italian Ministry for Economic and Financial Affairs of its preferential subscription right so as to enable it to reduce its participation in the capital to 49,9 %.
Itaalia majandus- ja rahandusministeeriumi pädevusse kuuluva tehinguõiguse teostamine sellise summa eest, mis alandaks tema osalust ettevõtte kapitalis 49,9 % ni.
The letter of intent specifies that this guarantee will obviously not cover the proportion of the shares which are the subject of the Ministry for Economic and Financial Affairs' preferential option right which must be subscribed by it so as to enable it to reduce its share of the capital of AZ Fly to 49,9 %.
Sellega seoses täpsustab kavatsusi märkiv kiri, et nimetatud garantii ei laiene loomulikult sellele osale aktsiatest, mis on allutatud majandus- ja rahandusministeeriumi tehinguõigusele ning peavad saama viimase poolt märgitud mõõdus, mis lubaks tal vähendada oma osalust AZ Fly's 49,9 %.
So far as concerns, first, the subscription price for the new shares, Deutsche Bank and AZ Fly have agreed that the price or price range for the issue of the new shares will be defined jointly in accordance with market practices in the light of the stock market conditions prevailing at the time of the launch of the operation.
Esiteks, Deutsche Bank ja AZ Fly otsustasid uute aktsiate märkimishinna osas, et aktsiate emissioonihind või emissioonihinna ulatus määratakse ühiselt järgides turupraktikaid ning sõltuvalt börsi hetketingimustest ettevõtmise taaskäivitamise ajal.
The difference between this price and the theoretical price taking account of the subscription right will be at least […]%.
Nimetatud hinna ja teoreetilise hinna erinevus pärast märkimisõiguse andmist vastab vähemalt […] %.
The Italian authorities have provided reference material drawn up by the bank enabling the Commission to ascertain that this difference is in accordance with market practices since 2003 for various European companies (in particular those undergoing restructuring) which have carried out recapitalisation in respect of a significant proportion of their share capital or of their value in terms of the daily stock market volume traded.
Itaalia asutused esitasid panga poolt antud referentelemendid, mis lubasid komisjonil kindlustada, et hindade nimetatud vahe oli kooskõlas turupraktikatega, mida alates 2003. aastast järgisid mitmed Euroopa (eriti ümberkorralduses olevad) ettevõtted, kes viisid ümberkorraldamist läbi aktsiakapitali päevase börsil kaubeldud koguse mõttes märkimisväärse osa osas.
The Commission therefore takes the view that this particular aspect does not present any particular difficulties.
Komisjon on siiski arvamusel, et nimetatud aspekt ei tekita erilist probleemi.
This of course is true only provided that all the shares issued are in fact subscribed at the same price by the various investors, that is to say the State, Deutsche Bank or other potential investors.
Loomulikult kehtib see üksnes tingimusel, et kõik emiteeritud aktsiad on tõepoolest märgitud erinevate investorite poolt sama hinnaga, olgu selleks siis riik, Deutsche Bank või teised potentsiaalsed investorid.
Italy has in fact confirmed to the Commission that a single price will be charged for all the subscribers involved and that no specific discount will be granted to the guarantor.
Itaalia kinnitas komisjonile, et kõikidele investeeringu käendajatele kehtestatakse üks hind ja et garandile, antud juhul pangale Deutsche Bank, ei tehta ühtegi eri allahindlust.
So far as concerns, secondly, the remuneration of the banks through commissions, the latter are based on the value of the proportion of the operation to be subscribed by the market, and amount to […]% for the commitment commission and […]% for the management and guarantee commissions, or [of the order of 5 %] of the total amount guaranteed.
Teiseks, mis puutub pankadele tasumist komisjonitasu vahendusel, siis põhinevad need turul märgitud operatsiooniosa väärtusel ning on […] % kohustuse ja […] % juhtimise ja garanteerimise eest, mis teeb [umbes 5 %] garanteeritud kogusummast.
The Commission has been able to ascertain that this remuneration is in accordance with market principles on the main European stock markets so as to guarantee the successful completion of a comparable share placement operation.
Komisjon märkis, et nimetatud komisjonitasu tase vastab Euroopa suurematel börsikeskuste praktikale sarnase aktsiamüügioperatsiooni garanteerimisel turul.
It notes that it is higher than the recapitalisation in 2002, although consistent with the normal level of remuneration, but acknowledges that this is attributable to the different nature of the operation, since only shares were involved in 2004 whereas both shares and bonds, presenting a lower risk, were involved in 2002, and to the fact that the proportion to be guaranteed is a majority one whereas in 2002 it represented 38 % of the operation.
Komisjon täheldab, et 2002. aasta rekapitaliseerimisega võrreldes kõrgemat tase – mis jääb siiski tavataseme piiresse – võib seletada operatsiooni erineva loomuga, kui 2002. aastal nägi see ette aktsiate ja obligatsioonide emiteerimist, kus risk on madalam, siis 2004. aasta operatsioon puudutab üksnes aktsiate emiteerimist, samuti asjaoluga, et garanteeritav osa näol on tegemist enamusosana, samas kui 2002. aastal moodustas see 38 % operatsioonist.
The Commission concludes from this that the transaction between Alitalia and Deutsche Bank is in accordance with market conditions for this type of operation and that it does not amount to a discount on the price paid by the bank for the shares that it will be called upon to subscribe.
Komisjon järeldab, et Alitalia ja panga Deutsche Bank vahel toimunud tehing vastab niisuguste operatsioonide puhul praktiseeritavatele turutingimustele ega põhjusta märkimisele kutsutud pankade poolt aktsiate eest makstud hinna vähendamist.
Consequently, the commissions paid to the banks do not have the effect of enabling them to participate in the operation on more favourable conditions than the State or the other shareholders.
Pankadele komisjonitasu mõju ei ole selline, mis lubaks neil operatsioonis osaleda riigi või teiste aktsionäridega võrreldes soodsamatel tingimustel.