natgillin/translations-raw huggingface dataset:
All comments received were positive and underlined the importance of the measure as well as the appropriateness of the proposed maximum investment amounts.
Kõik saadud märkused olid toetavad ja rõhutasid meetme tähtsust ning kavandatud maksimaalsete investeeringusummade asjakohasust.
The arguments put forward by the above-mentioned interested parties can be classified and summarised as follows.
Eespool nimetatud huvitatud isikute argumendid võib kokku võtta järgmiselt.
Comments from Member States
Liikmesriikide märkused
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Germany highlighted the following facts:
Oma märkustes seoses ametliku uurimismenetluse algatamisega tõi Saksamaa välja järgmised asjaolud:
According to expert surveys conducted in Germany, there is a gap for the provision of venture capital and private equity financing for small and medium-sized enterprises in the range of up to EUR 5 million.
Saksamaal läbiviidud ekspertuurimuste kohaselt esineb seal puudujääke väikestele ja keskmise suurusega ettevõtetele riskikapitali eraldamisel ja eraomakapitali-rahastamisel vahemikus kuni 5 miljonit eurot.
It is generally difficult to demonstrate market failure as stipulated by the Communication and there is a need for the Commission to elaborate clear criteria in order to support Member States in appraising market gaps in specific domains.
Üldiselt on raske tõestada turutõrget nii, nagu seda teatises nõutakse ja seega peaks komisjon välja töötama selged kriteeriumid, et aidata liikmesriikidel hinnata turutõrke olemasolu konkreetsetes valdkondades.
The Netherlands emphasised the following evidence in their comments on the opening of the formal investigation procedure:
Oma märkustes seoses ametliku uurimismenetluse algatamisega rõhutasid Madalmaad järgmisi asjaolusid:
The problem in the venture capital market occurs particularly at the bottom end of the capital market.
Probleem riskikapitaliturul tekib eelkõige just kapitalituru allosas.
For high tech start-ups, a gap between supply and demand in the range of EUR 100000 to EUR 2,5 million per financing round has been noted for the Netherlands.
Madalmaades täheldati äritegevust alustavate kõrgtehnoloogiliste ettevõtete puhul tühimikku pakkumise ja nõudluse vahel ühes rahastamisvoorus vahemikus 100000 kuni 2,5 miljonit eurot.
The thresholds set out in the Communication were based on market knowledge before 2001, when in the midst of the ICT boom private equity seemed abundant even for seed and early stage investments.
Teatises kehtestatud piirmäärad põhinesid 2001. aastale eelnevate aastate turuandmetel, kui oli info- ja sidetehnoloogiakõrgaeg ning eraomakapitali tundus piisavat ka investeeringuteks alg- või varases arengujärgus ettevõtete jaoks.
The venture capital market has evolved rapidly since and the equity gap extends significantly beyond the thresholds laid down in the Communication.
Sellest ajast saadik on riskikapitaliturg kiirelt arenenud ning omakapitalipuudujääk on teatises kehtestatud piirmääradest märkimisväärselt suurem.
Venture capital funds drift towards ever larger deals and towards well established businesses.
Riskikapitalifondid eelistavad suuremaid tehinguid ning väljakujunenud ettevõtteid.
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Hungary highlighted the following facts:
Oma märkustes seoses ametliku uurimismenetluse algatamisega tõi Ungari välja järgmised asjaolud:
The ECF model proposed by the United Kingdom is a model deserving consideration for application in Hungary as well.
Ühendkuningriigi poolt ette pandud ECF-mudeli kohaldamine väärib kaalumist ka Ungari puhul.
In 2003, a marked switch towards larger deal sizes could be observed in Hungary.
aastal toimus Ungaris märkimisväärne nihe suuremate tehingute suunas.
Whereas deals below EUR 2,5 million accounted for 14% of total private investment in Hungary, deals above EUR 5 million made up for the remaining 86% of private investment.
Kuigi alla 2,5 miljoni euro jäänud tehingud moodustasid Ungari erainvesteeringutest 14%, moodustasid ülejäänud 86% tehingud, mille väärtus ületas 5 miljonit eurot.
There were virtually no deals in the deal size range between EUR 2,5 and EUR 5 million.
Vahemikus 2,5 miljonit eurot kuni 5 miljonit eurot tehinguid praktiliselt polnud.
An unduly strict interpretation of the already tight thresholds contained in the Communication could prevent public action in support of filling the above-mentioned important equity gap and could thereby block the growth potential of SMEs.
Teatise niigi rangete piirmäärade alusetult range tõlgendamine võib olla takistuseks riiklikele meetmetele eespool mainitud olulise omakapitalipuudujäägi parandamiseks ning võib seega kärpida VKEde kasvupotentsiaali.
Instead of fixing maximum thresholds, the Commission should develop a control system that would enable it to survey the evolution of the markets depending upon the relative level of development of the Member States and their capital markets.
Maksimumpiirmäärade kehtestamise asemel peaks komisjon välja töötama kontrollisüsteemi, mis võimaldaks tal jälgida turgude arengut sõltuvalt iga liikmesriigi ja arengutasemest ja nende kapitaliturgudest.
Lithuania accentuated the following experiences in its comments on the opening of the formal investigation procedure:
Oma märkustes seoses ametliku uurimismenetluse algatamisega rõhutas Leedu järgmisi asjaolusid:
Private equity investment is more concentrated on large funds and investment into relatively established larger businesses, while levels of investment in smaller, young businesses are proportionally lower.
Eraomakapitali-investeeringud on keskendatud peamiselt suurematele fondidele ja investeerimisele suhteliselt väljakujunenud ettevõtetesse, investeeringute tase väiksematesse ja uuematesse ettevõtetesse on proportsionaalselt väiksem.
The ECF scheme might be an important part of the strategy to tackle barriers to successful entrepreneurship and therefore are in keeping with the Community objectives for entrepreneurship and innovation.
ECF-abikava võib olla oluline osa strateegiast, mille eesmärgiks on kaotada takistused eduka ettevõtluse teelt ning on seega kooskõlas ühenduse eesmärkidega ettevõtluse ja uuenduslikkuse vallas.
Comments from Associations and Academics
Ühenduste ja teadlaste märkused
The Confederation of British Industry (CBI) fully supports the UK proposal for establishing ECFs.
Confederation of British Industry (CBI) toetab täielikult Ühendkuningriigi ettepanekut ECFide loomiseks.
CBI identified the market gap as stretching from GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 3 million (EUR 4,3 million) and therefore believes that ECFs meet a clearly defined market gap in the funding of growth companies.
CBI tuvastas aktsiakapitali puudujäägi vahemikus 250000 naela kuni 3 miljonit naela (357000 eurot kuni 4,3 miljonit eurot) ning on seetõttu arvamusel, et ECFid täidaksid selgelt nähtava tühimiku kasvupotentsiaaliga ettevõtete rahastamise turul.
The Confederation of Netherlands Industry and Employers VNO-NCW supports the observations made by the CBI and the NVP, particularly with regard to the size of the equity gap.
Confederation of Netherlands Industry and Employers VNO-NCW on CBI ja NVP tähelepanekutega nõus, eelkõige selles osas, mis käsitleb omakapitalipuudujäägi suurust.
The Institute of Chartered Accountants in England and Wales believes that there is an equity gap that could be as high as GBP 5 million (EUR 7 million) for the following reasons:
Institute of Chartered Accountants in England and Wales on seisukohal, et omakapitalipuudujääk kuni 5 miljonit naela (7 miljonit eurot) suuruste investeeringute puhul esineb järgmistel põhjustel:
The majority of professional private equity providers are not interested in pursuing deals which are smaller than GBP 3 million (EUR 4,3 million).
Enamik Ühendkuningriigi kutselistest riskikapitali-investoritest ei ole huvitatud investeeringutest, mis on väiksemad kui 3 miljonit naela (4,3 miljonit eurot).
Experience tends to suggest that few venture capital houses in the UK are actively investing in businesses at or below GBP 2 million (EUR 2,9 million).
Kogemused on näidanud, et väga vähesed Ühendkuningriigi riskikapitaliettevõtted investeerivad aktiivselt ettevõtetesse, mille investeeringuvajadused on alla 2 miljoni naela (2,9 miljoni euro).
Therefore the volume of small companies that receive investment at or near GBP 2 million (EUR 2,9 million) from these sources is very limited in any twelve month period.
Seetõttu on 12-kuu jooksul väga vähe ettevõtteid saanud neist allikatest 2 miljoni naela (2,9 miljoni euro) suuruses summas või ligilähedaselt samas suurusjärgus investeeringuid.
Others may be interested in this size range, but either as part of a much larger round above GBP 2 million (EUR 2,9 million), or where they are participating in the financing of a management buy out (MBO) or the change of ownership of a company, rather than its organic development.
Osa investoreid võivad olla sellise suurusjärgu investeeringutest küll huvitatud, kuid ainult osana suuremast, 2 miljoni naela (2,9 miljoni euro) piiri ületavast investeerimisvoorust, või juhul, kui nad osalevad juhatusepoolses ettevõtte väljaostmise (MBO) või ettevõtte omandisuhte muutmise rahastamises, mitte aga selle orgaanilises arendamises.
The professional venture capital community in the UK has established an active medium and large scale private equity industry, whose main focus is to acquire either large stakes in, or the control of, significantly profitable and large scale businesses.
Ühendkuningriigi kutselised riskikapitaliettevõtted on üles ehitanud hästitoimiva keskmise ja suure suurusjärgu eraomakapitali-investeeringute turu, mille põhieesmärgiks on saavutada suur osalus või kontroll märkimisväärselt tulutoovates ja suurtes ettevõtetes.
During the last 5 to 6 years, the number of venture capital houses with committed funds to invest in a reasonable volume of smaller companies with a specific range of up to GBP 2 million (EUR 2,9 million) appears to have diminished.
Viimase 5 kuni 6 aasta jooksul tundub seotud vahenditega riskikapitaliettevõtete arv, kes on valmis mõistlikul määral investeerima väiksematesse ettevõtetesse vahemikus kuni 2 miljonit naela (2,9 miljonit eurot), olevat vähenenud.
The Institute believes that the proposed ECF scheme will provide a valuable source of finance for businesses seeking a relatively modest amount of equity capital and will stimulate other investors to participate in small investment amounts where they can follow a fund that is dedicated to this sector, as opposed to investing opportunistically from time to time.
Instituut on seisukohal, et kavandatav ECF-süsteem saab olema väärtuslikuks rahastamisallikaks ettevõtetele, kes vajavad omakapitali suhteliselt tagasihoidlikus summas. Lisaks ergutab spetsiaalne valdkondlik fond teisi investoreid ka väiksemaid summasid rohkem investeerima, selle asemel, et seda aeg-ajalt juhuslike kasumiväljavaadete pärast teha.
England’s Regional Development Agencies state that a recent study by the Advantage West Midlands RDA shows that the barriers to accessing growth finance are most acute for those firms seeking between GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) as demonstrated by the following facts:
Inglismaa piirkondliku arengu ametid on seisukohal, et Advantage West Midlands RDA hiljutine uurimus näitab, et tõkked kasvukapitalile juurdepääsul on suurimad ettevõtete jaoks, kes vajavad kapitali summas 250000 naela (357000 eurot) kuni 2 miljonit naela (2,9 miljonit eurot), nagu nähtub ka järgmistest andmetest:
The study shows that the equity gap has grown since 1999/2000 as formal venture capital has migrated towards larger deal sizes of GBP 2-3 million (EUR 2,9-4,2 million).
Uurimus näitab, et omakapitalipuudujääk on alates 1999/2000 aastast kasvanud, kuna ametlik riskikapital on liikunud suuremate tehingusummade juurde, mis algavad 2-3 miljonist naelast (2,9–4,2 miljonist eurost).
At the lower end of the risk capital market, the UK has a number of existing interventions that have successfully provided small amounts of growth capital to SMEs.
Riskikapitalituru alumise osa jaoks on Ühendkuningriik kehtestanud mitmeid sekkumismeetmeid, mis on edukalt taganud väikestes summades kasvukapitali andmise VKEdele.
However, recent reports indicate that there are significant numbers of businesses that require amounts well in excess of the GBP 250000 (EUR 357000) limit.
Siiski näitavad viimased aruanded, et on märkimisväärne hulk ettevõtteid, kes vajavad summasid, mis tunduvalt ületavad 250000 naela (357000 euro) ülempiiri.
The Northwest Regional Development Agency makes the following observations:
Northwest Regional Development Agency on esitanud järgmised tähelepanekud
The funding needs of investee companies trying to raise follow-on funding between EUR 750000 and EUR 2,9 million have been below the interest level of mainstream venture capital.
750000–2,9 miljoni euro suurust jätkurahastamist vajavate osakapitali saajatest ettevõtete rahastamisvajadused on olnud peamiste riskikapitaliandjate huviorbiidist väljaspool.
The UK venture capital industry is moving its minimum thresholds per investment nearer to GBP 5 million (EUR 7 million).
Ühendkuningriigi riskikapitaliturg liigub selles suunas, et ühe investeeringu miinimummäär läheneb 5 miljonile naelale (7 miljonile eurole).
The real equity gap in the UK is probably at GBP 3 million (EUR 5,2 million) to GBP 5 million (EUR 7 million).
Omakapitali tegelik puudujääk Ühendkuningriigis on nähtavasti vahemikus 3 miljonit naela (5,2 miljonit eurot) kuni 5 miljonit naela (7 miljonit eurot).
The recognition of market failure below GBP 2 million (EUR 2,9 million) by the Commission will make a significant and crucial difference to the stimulation of high growth potential businesses in the UK.
Komisjonipoolne turutõrke tunnistamine seoses alla 2 miljoni naela (2,9 miljoni euro) suuruste investeeringutega mõjutab märkimisväärselt ja oluliselt suure kasvupotentsiaaliga ettevõtete arengut Ühendkuningriigis.
The University of Warwick, after having conducted face-to-face discussions with technology transfer professionals from over 50 UK universities, comments on the early stage venture capital market and particularly on the issues facing university sector spin-off companies by highlighting the following aspects:
Pärast kohtumisi ja arutelusid tehnoloogiasiirde-ekspertidega rohkem kui 50st Ühendkuningriigi ülikoolist tõi Warwicki Ülikool algjärgus olevate ettevõtete riskikapitalituru ja eelkõige ülikoolisektori spin-off ettevõtete ees seisvate probleemidega seoses välja järgmised asjaolud:
Whereas it seems relatively straightforward for university spin-offs to raise small amounts of grant and equity funding up to GBP 500000 (EUR 700000), there is a thinning of sources of capital above GBP 500000 (EUR 700000).
Kuigi ülikoolide spin-off ettevõtetel tundub olevat suhteliselt lihtne saada väikseid toetussummasid ja omakapitalirahastust summas kuni 500000 naela (700000 eurot), on alates 500000 naelast (700000 eurost) kapitaliallikaid oluliselt vähem.
The main, and often only, source of risk equity at this stage is technology specialist venture capital.
Peamine ja sageli ainus riskikapitaliallikas selles järgus on tehnoloogiavaldkonnale spetsialiseerunud riskikapitaliettevõtted.
There are relatively few venture capital companies specialising in this area, all of them resource constrained.
Sellele valdkonnale on spetsialiseerunud suhteliselt vähe riskikapitaliettevõtteid ja nende kõigi vahendid on piiratud.
The shortage of equity at this level has both constrained and delayed the growth of individual spin-off companies.
Kapitalipuudus sellel tasandil on nii piiranud kui edasi lükanud eraldiseisvate spin-off ettevõtete arengut.
From the reference group, less than 1 spin-off company in 15 has raised equity in the GBP 500000 (EUR 700000) to GBP 1 million (EUR 1,4 million) range.
Alla ühe kontrollgrupi 15st spin-off ettevõttest sai kokku kapitali vahemikus 500000 naela (700000 eurot) kuni 1 miljon naela (1,4 miljonit eurot).
The problems faced by university spin-off companies seeking to raise equity in the range GBP 1 million (EUR 1,4 million) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) are overwhelmingly similar.
Probleemid, mis seisavad ülikoolide spin-off ettevõtete ees, kes vajavad kapitali vahemikus 1 miljon naela (1,4 miljonit eurot) kuni 2 miljonit naela (2,9 miljonit eurot) on suures osas ühesugused.
Because they are at the same stage of development, companies looking for less than GBP 2 million (EUR 2,9 million) will face the same challenges due to the shortage of sources.
Kuna alla 2 miljoni naela (2,9 miljoni euro) vajavad ettevõtted on samas arengujärgus, on ka nende probleemid samad ja tulenevad vahendite vähesusest.
Of the universities referenced, none had investment capital for spin-off companies in the GBP 1 million (EUR 1,4 million) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) range.
Kontrollgrupi ülikoolidest polnud ühelgi anda spin-off ettevõtetele investeerimiskapitali vahemikus 1 miljon naela (1,4 miljonit eurot) kuni 2 miljonit naela (2,9 miljonit eurot).
For university spin-off companies, there are more sources of equity available if more than GBP 2 million (EUR 2,9 million) is required.
Ülikoolide spin-off ettevõtete jaoks on omakapitaliallikaid rohkem, kui vajatakse rohkem kui 2 miljonit naela (2,9 miljonit eurot).
Comments from Private Venture Capital Companies
Erariskikapitaliettevõtete märkused
Northern Enterprise Limited (Nelfunding) believes that there is market failure for risk capital investments below GBP 2 million (EUR 2,9 million) in the UK, and that this is adversely affecting SME development as a consequence.
Northern Enterprise Limited (Nelfunding) on seisukohal, et Ühendkuningriigi turul on turutõrge seoses riskikapitali-investeeringutega alla 2 miljoni naela (2,9 miljoni euro), ning et see mõjutab ebasoodsalt VKEde arengut.
Stonesfield Capital Limited is actively investing in the equity gap between GBP 500000 (EUR 700000) and GBP 2 million (EUR 2,9 million) targeted by the Enterprise Capital Funds and submitted the following comments:
Stonesfield Capital Limited investeerib aktiivselt ECFide tähelepanu all olevas vahemikus 500000 naela (700000 eurot) kuni 2 miljonit naela (2,9 miljonit eurot) ning on esitanud järgmised märkused:
The supply of capital available throughout the UK for investments in the size range between GBP 500000 (EUR 700000) and GBP 2 million (EUR 2,9 million) is extremely limited.
Kapitalipakkumine investeeringuteks vahemikus 500000 naela (700000 eurot) kuni 2 miljonit naela (2,9 miljonit eurot) on kogu Ühendkuningriigis äärmiselt tagasihoidlik.
There is a severe equity gap for small businesses looking to raise these sums of money and the gap is widening rather than closing.
Selliseid summasid vajavad väikeettevõtted kannatavad tõsise kapitalipuudujäägi all, mis pigem suureneb kui väheneb.
According to the most recent ‘Report on Investment Activity 2003’ published by the British Venture Capital Association, there has been a 32% fall in the amount invested in early stage companies between 2001 and 2003.
British Venture Capital Associationi viimase aruande “Report on Investment Activity 2003” kohaselt on varajases arengujärgus ettevõtetesse investeerimine vahemikus 2001—2003 vähenenud 32%.
The performance of early stage funds has also declined markedly over the same period.
Varajases arengujärgus ettevõtetesse investeerivate fondide tootlus on samas ajavahemikus samuti vähenenud.
The overall long term return to investors per annum for early stage funds was 14,1% in 2001 and fell to 4,7% in 2003.
Varajases arengujärgus ettevõtetesse tehtud investeeringute pikaajaline kogutootlus aastas oli 2001. aastal 14,1% ja langes 2003. aastal 4,7%ni.
Both the decline in investment and performance over this period has led to a number of early stage venture investors pulling out of the market.
Nii investeeringute kui tootluse vähenemine sel ajavahemikul on toonud kaasa mitmete varajases arengujärgus ettevõtetesse riskikapitali investeerijate turult taandumise.
These market dynamics have also been reflected in the average size of investment in early stage opportunities.
Selline turudünaamika peegeldub ka varajases arengujärgus olevatesse ettevõtetesse investeerimise keskmises mahus.
In 2001 the average deal size was approximately GBP 1 million (EUR 1,4 million).
aastal oli keskmine tehingumaht ligikaudu 1 miljoni naela (1,4 miljonit eurot).
This has increased to GBP 1,6 million (EUR 2,3 million) by 2003.
See on 2003. aastaks tõusnud 1,6 miljoni naelani (2,3 miljoni naelani).
This demonstrates that investors in the venture market are investing larger sums of money typically in an attempt to reduce risk, thereby contributing to a widening of the equity gap up to GBP 2 million (EUR 2,9 million).
See näitab, riskikapitalituru investorid investeerivad suuremaid summasid, et riski vähendada, aidates seega kaasa kapitalipuudujäägi suurenemisele kuni 2 miljoni naela (2,9 miljoni euro) suuruste investeeringute puhul.
Companies requiring between GBP 1 million (EUR 1,4 million) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) struggle the most to raise the required funds.
Ettevõtted, kes vajavad summasid alates 1 miljonist naelast (1,4 miljonist eurost) kuni 2 miljoni naelani (2,9 miljoni euroni), on vajaminevate summade hankimisel suurimates raskustes.
This is because GBP 2 million (EUR 2,9 million) falls below the radar screen for most venture capitalists.
Selle põhjuseks on asjaolu, et alla 2 miljoni naela (2,9 miljoni euro) suurused investeeringud jäävad enamiku riskikapitali-investorite huviorbiidist välja.
The amount of funds raised to invest in early stage venture opportunities has fallen 73% from 2001 to 2003.
Vahemikus 2001—2003 on riskikapitali-investeeringute maht varajases arengujärgus ettevõtetesse vähenenud 73%.
In 2001, GBP 1,4 billion (EUR 2 billion) was raised to invest in early stage venture capital opportunities, compared to GBP 369 million (EUR 517 million) in 2003.
aastal investeeriti varajases arengujärgus ettevõtetesse riskikapitali 1,4 miljardit naela (2 miljardit eurot), kuid 2003. aastal vaid 369 miljonit naela (517 miljonit eurot).
Only 1% of the GBP 369 million (EUR 517 million) raised in 2003 was targeted at deals less than GBP 10 million (EUR 14 million).
Vaid 1% 2003. aastal investeeritud 369 miljonist naelast (517 miljonist eurost) oli suunatud tehingutele alla 10 miljoni naela (14 miljoni euro).
SMEs cannot justify an increase in capital requirements in excess of GBP 2 million (EUR 2,9 million) because their size and stage of development mean that they are not mature enough and the dilution to the entrepreneur would be too great.
VKEde puhul ei tule arvesse kapitalinõuete suurendamine üle 2 miljoni naela (2,9 miljoni euro), sest oma suurusest ja arengujärgust tulenevalt pole nad veel piisavalt küpsed ja lahjendus oleks ettevõtja jaoks liiga suur.
This leaves a significant funding hole that needs to be filled if these SMEs are to grow into successful larger businesses.
Sellest tulenevalt on turul märkimisväärne tühik rahastamises, mis tuleb täita, et need VKEd saaksid edukamateks ja suuremateks.
The provision of funding between GBP 500000 (EUR 700000) and GBP 2 million (EUR 2,9 million) is essential for many small businesses to survive and prosper.
Rahastamine vahemikus 500000 naela (700000 eurot) kuni 2 miljonit naela (2,9 miljonit eurot) on väga tähtis paljude väikeettevõtete püsimajäämiseks ja õitsenguks.
The YFM Group submitted the following observations:
YFM Group esitas järgmised tähelepanekud:
The latest British Venture Capital Association (BVCA) statistics show that in 2003 BVCA members invested GBP 724 million (EUR 1 billion) in sums of less than GBP 2 million (EUR 2,9 million) in 1015 UK based companies.
British Venture Capital Associationi (BVCA) viimased statistilised andmed näitavad, et 2003. aastal investeerisid BVCA liikmed alla 2 miljoni naela (2,9 miljoni euro) suuruste summadena 1015 Ühendkuningriigi ettevõttesse 724 miljonit naela (1 miljardit eurot).
If one strips out sub GBP 500000 (EUR 700000) deals the picture changes dramatically.
Kui välja jätta alla 500000 naela jäävad tehingud, muutub pilt dramaatiliselt.