natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Από το σύνολο αυτό, 961 εκα­τομμύρια συνομολογήθηκαν στο πλαίσιο της δεύ­τερης προσφοράς ανταλλαγής χρεογράφων, που έχει σκοπό τη μετατροπή του χρέους της Τράπεζας σε ευρώ- μια διαδικασία που ξεκίνησε τον Ιούνιο 1998 (1 318 εκατομμύρια), ενώ 28 334 εκατομμύρια σελ. 47
Of this total, 961 million was concluded under the second debt exchange offer aimed at restruc­turing the Bank's debt into euro, a process page 47
αντλήθηκαν από τις κεφαλαιαγορές με σκοπό τη χρηματοδότηση χορηγούμενων δανείων ή την κά­λυψη υστερήσεων στις ταμειακές ροές.
opposed to 78%), as a result, most noticeably, of the steep increase in the USD's share (up to 28% from 21%).
νομίσματα και τους οποίους μπόρεσε στη συνέχεια να μεταφέρει στους δανειολήπτες της.
initiated in June 1998 (1 318 million), and 28 334 million was obtained on capital mar­kets to finance loans or to cover cash flow shortfalls.
Επί του συνόλου των αντληθέντων πόρων, οι πόροι κυμαινόμενου επιτοκίου (21 850 εκατομμύρια, έναντι 14 141 εκατομμυρίων το 1998) αντιπροσώπευαν το 77% (47% το 1998), ήταν δηλαδή σημαντικά περισσό­τεροι από του πόρους σταθερού επιτοκίου (6 506 εκα­τομμύρια έναντι 15 957 εκατομμυρίων το 1998).
Significantly more floating-rate resources (21 850 million as against 14 141 million in 1998) - accounting for 77% overall (47% in 1998) - were raised than fixed-rate borrowings (6 506 million compared with 15 957 million in 1998).
Η έντονη αυτή άνοδος αντικατοπτρίζει τους ιδιαίτερα ευνοϊκούς όρους αρμπιτράζ που επιτεύχθηκαν στην αγορά πράξεων ανταλλαγής και τους οποίους εκτί­μησαν ιδιαίτερα οι δανειολήπτες της Τράπεζας, ιδίως σε USD, ευρώ και GBP καθώς και σε σουηδικές κο­ρώνες (SEK), δραχμές και τσεχικές κορώνες (CZK).
This strong rise amply demonstrates the particularly advantageous arbitrage conditions on the swaps market, particularly appreciated by the Bank's clients, especially in USD, EUR and GBP as well as Swedish kronor (SEK), Greek drachma (GRD) and Czech koruny (CZK).
Οι συνολικά αντληθέντες πόροι σημείωσαν μείωση κατά 6 %, η οποία οφείλεται κυρίως στην επιβρά­δυνση του ρυθμού εκταμίευσης δανείων, στη μειω­μένη δεκτικότητα που χαρακτήρισε ορισμένες κε­φαλαιαγορές σε σύγκριση με το 1998, και στην επιφυλακτικότητα που επικράτησε μεταξύ των επενδυτών εν όψει του έτους 2000.
The 6% decline in total resources raised can be attributed, in particular, to the slower pace of loan disbursements, the less accommodating mood on certain financial markets compared with 1998 and investors' circumspect attitudes in the run-up to the Year 2000.
Τα τρία αυτά νομίσματα μαζί αντιπρο­σωπεύουν σχεδόν το 90 % των εκδόσεων που πραγματοποίησε η Τράπεζα.
In its borrow­ings, the EIB was particularly active on the markets of the three main currencies: EUR (41% compared with 39% in the future euro-11 currencies in 1998) of which over half coming under the EARN facility, GBP (25%) and USD (23%), this trio together accounting for almost 90% of all issues.
Η έλευση του ευρώ εύλογα οδήγησε σε σημαντική μείωση του αριθμού των νομισμάτων δανεισμού της ΕΤΕπ.
The euro's arrival on the scene understand­ably led to a marked reduction in the number of currencies borrowed by the Bank.
Ωστόσο, η Τράπεζα άντλησε συνολικά πόρους σε 16 διαφορετικά νομίσματα (22 το 1998) μέσω 120 πράξεων, από τις οποίες οι 64 πραγματοποιήθη­καν στο πλαίσιο προγραμμάτων έκδοσης μεσοπρόθε­σμων γραμματίων (medium-term notes) ή προγραμ­μάτων έκδοσης ομολόγων και 4 στο πλαίσιο του μηχανισμού EARN (μη συμπεριλαμβανομένης μίας έκ­δοσης που εντασσόταν στο πρόγραμμα ανταλλαγής χρεογράφων έναντι τίτλων σε ευρώ).
None­theless, aggregate resources borrowed were garnered in 16 different currencies (22 in 1998) and in 120 operations of which 64 were launched as part of medium-term note or debt issuance programmes and four under the EARN issuance facility (excluding an issue launched as part of the euro debt exchange offer programme).
Οι 120 πράξεις περιλάμβαναν 101 εκδόσεις σε δημόσια εγγραφή και 19 ιδιωτικές τοποθετήσεις.
The issues were split be­tween 101 public offerings and 19 private placements.
Οι πόροι που αντλήθηκαν μετά τις πράξεις ανταλλα­γής νομισμάτων και επιτοκίων - σκοπός των οποίων ήταν κυρίως να ικανοποιηθούν οι ανάγκες των δα­νειοληπτών της Τράπεζας - ανήλθαν συνολικά σε 28 355 εκατομμύρια (30 098 εκατομμύρια το 1998).
Resources raised after currency and interestrate swaps, undertaken particularly to satisfy the requirements of the Bank's borrowers, to­talled 28 355 million (30 098 million in 1998).
Από το 1995, η δανειοληπτική στρατηγική της Τρά­πεζας είναι προσανατολισμένη προς δύο συγκεκρι­μένους στόχους, όσον αφορά τις εκδοτικές της πράξεις: την επιδίωξη ρευστότητας, κατά κανόνα μέσω της έκδοσης ομολογιακών δανείων αναφο­ράς, και τη μείωση του κόστους άντλησης πόρων μέσω συγκυριακών εκδόσεων, με τις οποίες προ­σφέρει στους επενδυτές ένα ευρύ φάσμα προϊό­ντων.
Since 1995, the Bank's borrowing strategy has been geared towards two specific goals in its issuing operations: seeking liquidity, gener­ally by means of benchmark issues, and cutting resource-raising costs through oppor­tunistic issues, thereby offering investors a di­versified range of products.
Ποσό 22 545 εκατομμυρίων αντλήθηκε μέσω ομολογιακών δανείων υψηλής ρευστότητας, τα οποία στη συνέχεια, μέσω της έκδοσης νέων δα­νείων ή μέσω της τεχνικής της επανέκδοσης, επέ­τρεψαν τη δημιουργία δανείων αναφοράς σε όλο το μήκος της καμπύλης αποδόσεων, παγιώνοντας έτσι τη θέση της Τράπεζας ως διεθνούς δανειολή­πτη αναφοράς με πιστοληπτική ικανότητα «AAA».
22 545 million was raised through liquid borrowings which, via the issue of subsequent new or fungible tranches, made it feasible to establish bench­mark issues along the entire length of the yield curve, thereby cementing the Bank's po­sition as a leading AAA-rated international borrower.
Οι συγκυριακές δανειοληπτικές πράξεις αυξάνο­νται σταθερά αφότου υιοθετήθηκαν από την ΕΤΕπ και έχουν φθάσει ήδη να αντιπροσωπεύουν το 1/5 του συνόλου των αντληθέντων πόρων (5 789 εκα­τομμύρια).
Opportunistic borrowings, which have been growing steadily since their intro­duction, have now come to account for one fifth of all funds raised (5 789 million).
Οι πράξεις αυτού του τύπου έχουν γε­νικά ειδική διάρθρωση, ώστε να ανταποκρίνονται στις ανάγκες των επενδυτών προς τους οποίους απευθύνονται.
Such operations are generally issued in a struc­tured format to meet the needs of target investors.
Για αυτή την κατηγορία εκδόσεων, η Τράπεζα είναι ιδιαίτερα προσεκτική όσον αφορά την αξιολόγηση των κινδύνων.
When it comes to this type of issue, the Bank exercises great care in assessing the risks involved.
Τα τρία κύρια νομίσματα - ευρώ, δολάριο ΗΠΑ και λίρα Αγγλίας - αντιπροσώπευαν το 97 % του συνόλου αυτού.
GBP - accounted for 97% of this total.
Το ευρώ αντιπροσώπευε το 44%, ενώ η GBP και το USD αντιπροσώπευαν μαζί ποσοστό που υπε­ρέβαινε το ήμισυ του συνόλου, λόγω των πολύ ελ­κυστικών όρων που επέτυχε η Τράπεζα στα δύο αυτά
The EUR amounted to 44% whilst the proportion raised in GBP and USD together exceeded half of the total owing to the very attractive conditions which the Bank could then pass on to its borrowers.
ΕΚΘΕΣΗ σελ. __BAR_Η
The percentage raised in EU currencies dipped from 1998's level (69% as page 48
Στρατηγική υπέρ του ευρώ
Euro strategy
Μετά την εισαγωγή του ευρώ ως ενιαίου νομί­σματος του νέου κοινοτικού νομισματικού χώρου, η Τράπεζα συνέχισε και εστίασε τις προσπάθειες της στη χρηματοπιστωτική αγορά του νέου νομί­σματος.
Following introduction of the euro, as the single European currency within the new monetary area, the Bank pressed ahead with and focused its efforts on the financial mar­ket in this new currency.
Αφενός, συνέχισε τη στρατηγική που εφαρμόζει τα τελευταία χρόνια, και, αφετέρου, εισή­γαγε στην αγορά το νέο μηχανισμό EARN ως συμ­πλήρωμα των κρατικών εκδόσεων ομολόγων των χωρών που συμμετέχουν στη Νομισματική Ένωση.
On the one hand, it pursued its strategy implemented in recent years and, on the other, it brought to the market its new EARN issuance facility as a complement to government bonds issued by countries participating in EMU.
Η μέση διάρκεια των δανείων που συνομολογή­θηκαν το 1999, ήταν παραπλήσια με εκείνη του προηγούμενου έτους (10,1 έτη, έναντι 10,2 ετών), ενώ οι επιμέρους διάρκειες κυμαίνονταν από 3 έως 40 έτη (3 έως 30 έτη το 1998).
At 10.1 years, the average maturity of borrow­ings last year was on a par with the previous year's level of 10.2 years, while individual matu­rities stretched from 3 to 40 years (as opposed to 3 to 30 years in 1998).
Γενικά, οι μακρές διάρκειες εφαρμόστηκαν κυρίως στις πράξεις σε λίρες Αγγλίας (έως 40 έτη), τόσο για τα σύνθετα (structured) όσο και για τα απλά (plain vanilla) προϊόντα.
In general, long­dated maturities applied in particular to GBP opera­tions (up to 40 years) in both structured and plain vanilla products.
Οι συγκυριακές δανειοληπτικές πράξεις είχαν σημαντικά μακρύτερη μέση διάρκεια από ό,τι το 1998 (14,1 έτη, έναντι 8,7) και χαρακτηρίζονταν από σύνθετες διαρθρώσεις (π.χ. σύνδεση με χρη­ματιστηριακούς δείκτες ή ομόλογα χωρίς τοκομε­ρίδιο).
Opportunistic borrowings tended to have noticeably longer maturities than in 1998 (14.1 years compared with 8.7 years), characterised by structured borrowings linked, for example, to stock exchange indexes or taking the form of zero coupon issues.
Στο πλαίσιο της διαχείρισης του χρέους της, η Τράπεζα προέβη σε εξοφλήσεις χρεογράφων πριν από τη λήξη τους και σε επαναγορές, συνολικού ύψους 1 005 εκατομμυρίων.
As part of its debt management, the Bank engaged in early redemptions and buy­backs worth in total 1 005 million.
Η προσφυγή της Τράπεζας στις αγορές πράξεων ανταλλαγής παρέμεινε υψηλή (87 % των αντληθέ­ντων πόρων, έναντι 62% το 1998).
The Bank's recourse to the swap markets re­mained high (87% of resources raised com­pared with 62% in 1998).
Ο συνολικός όγκος των πράξεων ανταλλαγής, πριν από τις ανα­στροφές σταθερού σε κυμαινόμενο επιτόκιο, ανήλθε σε 24 581 εκατομμύρια, έναντι 20 586 εκα­τομμυρίων το 1998, ενώ ο αριθμός των πράξεων ήταν 122, όπως και το 1998.
The total volume of swaps before fixed/reverse floaters totalled 24 581 million as against 20 586 million in 1998, with operations numbering 122 as in 1998.
Η έντονη αύξηση του όγκου των πράξεων αυτών, ήταν αποτέλεσμα της ανάγκης να προσαρμοστούν οι αντληθέντες πόροι προς τις απαιτήσεις των δανειοληπτών της Τράπε­ζας, όσον αφορά τα νομίσματα και τα επιτόκια, ή να μετατραπούν σύνθετες εκδόσεις σε απλά προϊόντα, κυρίως κυμαινόμενου επιτοκίου.
This brisk growth in volume was in re­sponse to the need to adapt resources to bor­rowers' requirements in terms of currencies and interest­rate formulae or to convert structured issues into plain vanilla chiefly floating­rate products.
Το πρόγραμμα αυτό, το οποίο αφορά μέγιστο ποσό 15 δισεκατομμυρίων, υπεγράφη το Μάρτιο και προέβλεπε την πραγματοποίηση, σε καθένα από τα ακόλουθα τρία τρίμηνα του 1999, εκδόσεων EARN ύψους τουλάχιστον 2 δισεκατομμυρίων.
This programme, involving a maximum amount of 15 billion, was signed in March and provided for the launch, in each of the three succeeding quarters of 1999, of EARN issues worth at least 2 billion.
Για τις εκ­δόσεις αυτές μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν τρεις τεχνικές: κοινοπρακτική έκδοση, δημοπρασία και προσφορές ανταλλαγής χρεογράφων.
Three techniques could be used for this facility: syndication, auction or exchange offers.
Η προώ­θηση των εκδόσεων ανατέθηκε σε μια ομάδα 10 «βασικών διαπραγματευτών» («primary dealers»), οι οποίοι, στην πρωτογενή αγορά, συμμετείχαν στις εκδόσεις ως ανάδοχοι ή συνανάδοχοι και στη δευ­τερογενή αγορά λειτουργούσαν ως διαμορφωτές αγοράς (market makers), αναλαμβάνοντας να δια­σφαλίσουν τη ρευστότητα της αγοράς, να υποβάλ­λουν τιμές προσφοράς/ζήτησης με μικρή απόκλιση μεταξύ των δύο τιμών, και να ενθαρρύνουν την ανάπτυξη της αγοράς συμφωνιών επαναγοράς.
The issues were launched via a group of 10 primary dealers who, on the primary market, were involved in the issues as lead or co­lead managers and who, on the secondary market, acted as market­makers ensuring liquidity in the mar­ket and providing bid/offer quotes with a nar­rower spread whilst fostering development of a repo market.
Τις πράξεις των «βασικών διαπραγματευτών» προω­θούσε περαιτέρω μία ομάδα 21 «διαπραγματευ­τών» («dealers»), οι οποίοι δραστηριοποιούνταν επίσης στην πρωτογενή αγορά, όπου μπορούσαν να συμμετέχουν στις εκδόσεις της Τράπεζας, αλλά και στη δευτερογενή αγορά, έχοντας τη δυνατό­τητα στη συνέχεια, ανάλογα με τις επιδόσεις τους, να γίνουν «βασικοί διαπραγματευτές».
Alongside these 10 primary dealers, there was a group of 21 dealers fur­thering the actions of the primary group by also operating in the primary market where they could participate in the Bank's issues as well as in the secondary market, with the op­portunity of subsequently becoming, depend­ing on actual results, primary dealers.
Η κάλυψη έναντι των κινδύνων επιτοκίου αφο­ρούσε το 16 % των πόρων που αντλήθηκαν με στα­θερό επιτόκιο μετά τις πράξεις ανταλλαγής, και επιτεύχθηκε κυρίως μέσω πράξεων ανταλλαγής του σταθερού έναντι κυμαινόμενου επιτοκίου, με αναστροφή του στη συνέχεια σε σταθερό, καθώς μέσω του χαρτοφυλακίου αντιστάθμισης κινδύνων, το οποίο αποτελείται από ομόλογα σταθερού επι­τοκίου, που έχουν τα ίδια χαρακτηριστικά όπως αυτά που εκδίδει η Τράπεζα, και επαναπωλούνται ανάλογα με τις ανάγκες εκταμίευσης δανείων.
To guard against interest­rate risks, equiva­lent in volume terms to 16% of resources raised at fixed rate after swaps, operations were basically hedged via fixed/reverse float­ers and by drawing on the hedging bond portfolio comprising fixed­rate securities with the same characteristics as those issued by the Bank, resold in line with loan disburse­ment needs.
49 Ι ΑΝΤΛΗΣΗ ΠΟΡΩΝ
page 49 I
Οι αγορές ομολόγων σε ευρώ το 1999
Bond markets in euro in 1999
Εκδοτική δραστηριότητα σε ευρώ το 1999 Κατανομή κατά τρίμηνο
Quarterly pattern of eurodenominated issuing activity by sector in 1999
Η εισαγωγή του ευρώ αναμενόταν να δώσει ώθηση στην ανάπτυξη των ευρωπαϊκών κεφαλαια­γορών περιορίζοντας την κατάτμηση τους με βάση εθνικά νομίσματα και προσδίδοντας μεγαλύ­τερο βάθος στην αγορά, από την άποψη τόσο της ρευστότητας όσο και του ποιοτικού φάσματος των πιστώσεων.
The introduction of the euro was expected to boost the development of European capital markets by reducing fragmentation along national currency lines and deepening the mar­ket both in terms of liquidity and credit spectrum.
Οι προσδοκίες αυτές φαίνεται ότι εκπληρώθηκαν κατά το πρώτο έτος ζωής του ευρώ.
These expectations seem to have been fulfilled in the first year of the euro.
Σύμφωνα με τη βάση δεδομένων Capital Data, οι διεθνείς εκδόσεις ομολόγων σε ευρώ αυ­ξήθηκαν κατά 40% το 1999, ενώ οι εκδόσεις ομολόγων σε δολάρια αυξήθηκαν μόνο κατά 12%.
According to Capital Data, eurodenominated international bond issues increased by 40% in 1999, while dollar issues expanded by no more than 12%.
Το μερίδιο των ομολόγων σε ευρώ στη διεθνή αγορά αυξήθηκε έτσι από 35% το 1998 σε 45% το 1999, υπερβαίνοντας το αντίστοιχο μερίδιο των ομολόγων σε δολάρια (43%).
The global market share of eurodenominated bonds thus rose from 35% in 1998 to 45% in 1999, exceeding the 43% share for dollar-denominated bonds.
Η άνοδος αυτή του μεριδίου αγοράς των ομολόγων σε ευρώ θα ήταν ακόμη μεγαλύτερη, αν δεν αντισταθμιζόταν από την εξασθένηση του ευρώ.
This rise in market share would have been even greater had it not been for the offsetting effect stemming from the weakening of the euro.
Οι συνολικές εκδόσεις ομολόγων σε ευρώ (συμπεριλαμβανομένων των εγχώριων εκδόσεων) εκτιμώνται από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή σε 1,4 τρισεκατομμύρια ευρώ περίπου για το 1999.
Total bond issues in euro (including domestic issues) have been estimated by the European Commission at around EUR 1.4 trillion in 1999.
Η ανάπτυξη της αγοράς ομολόγων σε ευρώ αξιοποιήθηκε κυρίως από τους δανειολήπτες που είναι κάτοικοι της ζώνης του ευρώ, πράγμα που είναι φυσικό, δεδομένου ότι δεν αντιμετωπίζουν συναλλαγματικό κίνδυνο όταν εκδίδουν ομολογιακά δάνεια στο δικό τους νόμισμα.
The development of a wider euro bond market has predominantly been exploited by borrowers based within the euro area, a natural phenomenon as they do not have to bear exchange rate risks when they issue in their own currency.
Οι αμερικανοί δανειολήπτες αντιπροσώπευαν περίπου το 10% του συνολικού ποσού που αντλήθηκε σε ευρώ πέρυσι.
US borrowers accounted for about one tenth of the total amount raised in euro last year.
Αν και οι δανειολήπτες των περισσότερων αναδυόμενων αγορών εξακολούθησαν να δα­νείζονται κυρίως σε δολάρια ΗΠΑ, το ευρώ επέτυχε να διεισδύσει σημαντικά και να κατακτήσει την πρώτη θέση μεταξύ των ξένων νομισμάτων στις προτιμήσεις των εκδοτών ομολογιακών δα­νείων της Ανατολικής Ευρώπης.
While borrowers of most emerging market regions continued to borrow predominantly in US dollars, the euro made noticeable inroads as the foreign issuing currency of choice for Eastern European borrowers.
Δεδομένου ότι τα νομίσματα πολλών από αυτές τις χώρες είναι με τον έναν ή τον άλλο τρόπο συνδεδεμένα με το ευρώ, ο δανεισμός σε ευρώ αποτελεί απο­τελεσματική μέθοδο μείωσης του συναλλαγματικού κινδύνου για τους δανειολήπτες των χωρών αυτών.
Since many of these countries have currencies linked in one way or another to the euro, borrowing in euro is an effective way of reducing the exchange rate risk in their debt management.
Κράτη, δημόσιοι οργανισμοί, φορείς τοπικής αυτοδιοίκησης και υπερεθνικοί φορείς
Governments, agencies, municipals and supranationals
Η αύξηση των εκδόσεων το 1999 δεν ήταν ομοιόμορφα κατανεμημένη μεταξύ των τμημάτων της αγοράς.
The increase in issues in 1999 was unevenly distributed across sectors.
Στη διάρθρωση της ευρωπαϊκής αγοράς ομολόγων διαπιστώνεται σημαντική στροφή, προς την κατεύθυνση μιας μεγέθυνσης της αγοράς εταιρικών ομολόγων.
A notable shift in the structure of the European bond market can be detected, in the direction of a larger corporate bond market.
• 0/ εκδόσεις κρατικών ομολόγων εξακολούθησαν να μειώνονται, λόγω της βελτίωσης των δη­μόσιων οικονομικών, τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη.
• Sovereigns continued to reduce their bond issues as a result of improved government finances, both in the United States and in Europe.
Ο συνολικός όγκος των εκδόσεων κρατικών ομολόγων σε ευρώ (κυρίως χωρών της ζώνης του ευρώ) ανήλθε σε 621 δισεκατομμύρια ευρώ το 1999, σημειώνοντας πτώση κατά 10 % περίπου έναντι του 1998.
The total volume of eurodenominated issues by governments (mostly euro-area governments) amounted to EUR621bn in 1999, down by around 10% from the year before.
Οι κρατικές εκδόσεις το 1999 συνέβαλαν στην ενίσχυση του παραδοσιακού εποχικού προτύπου έκδοσης ομολόγων, δε­δομένου ότι τα κράτη συγκέντρωσαν τις εκδόσεις τους στο πρώτο εξάμηνο του έτους, ώστε να δημιουργήσουν κατά το δυνατό ενωρίτερα ομολογιακά δάνεια αναφοράς και να επιτύχουν χα­μηλότερα επιτόκια.
Government issues contributed to reinforcing the traditional seasonal pattern of bond issues in 1999, hav­ing front-loaded issues to the first half of the year to establish benchmarks early and to benefit from lower interest rates.
Ο αγώνας για την κατάκτηση της θέσης του εκδότη αναφοράς, δεν έχει ακόμη τελειώσει.
The struggle for benchmark status remains par­tially unresolved.
Ενώ τα ομόλογα του γερμανικού κράτους φαίνεται ότι έχουν επιτύχει να ανα­γνωριστούν ως ομόλογα αναφοράς για τη δεκαετή διάρκεια, στις διάρκειες που κυμαίνονται γύρω στα 57 έτη οι χαμηλότερες αποδόσεις επιτυγχάνονται από τα ομόλογα του γαλλικού Δημοσίου.
While German Bunds appear to have achieved benchmark status at the 10-year maturity, French government bonds have enjoyed the lowest yields at around 5 to 7-year maturities.
Η προσπάθεια των εκδοτών να επωφεληθούν από τη μεγαλύτερη και πιο συγκεντρωμένη αγορά ομολόγων στην Ευρώπη, οδήγησε σε αύξηση του μέσου μεγέθους των εκδόσεων το 1999, ιδίως από την πλευρά των εκδοτών του δημόσιου τομέα.
The attempt to benefit from a larger and more con­centrated bond market in Europe led to an increase in the average issue size in 1999, especially by government issuers.
ι 999 ■ ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ Ι σελ. 50
REPORT I page 50
Κατανομή κατά τομέα του συνόλου των εκδόσεων ομολογιακών δανείων σε ευρώ το 1999
Sectoral shares of total eurodenominated bond issues in 1999
• Οι εκδότες του ιδιωτικού τομέα αύξησαν το μερίδιο τους στο σύνολο των εκδόσεων ομολόγων σε ευρώ το 1999, σε λίγο περισσότερο από 50 %.
• Private issuers increased their share of total eurodenominated issues in 1999, to just over 50%.
Σε κάποιο βαθμό, αυτό αντανακλά τη μειωμένη παρουσία των εκδοτών του δημόσιου τομέα, αλλά η εισαγωγή του ευρώ διευκόλυνε επίσης την προσφυγή του ιδιωτικού τομέα στη διεθνή αγορά ομολόγων.
To some extent, this reflects the reduced presence of sovereigns, but the introduction of the euro has also made it easier for the private sector to tap the international bond market.
Εταιρίες 8%
Corporates 9%
Δημόσιοι οργανισμοί 3%
Agencies 3%
• Οι εκδότες του χρηματοπιστωτικού τομέα, οι οποίοι κατά παράδοση δεσπόζουν στην αγορά μη κρατικών ομολόγων, αύξησαν και πάλι σημαντικά τις εκδόσεις τους το 1999 και διατήρησαν τη δεσπόζουσα θέση τους στο μη κρατικό τομέα, κατέχοντας μερίδιο αγοράς 20 %.
• Financials, which have traditionally dominated the non-government bond market, ex­perienced continued strong growth in issues in 1999 and with a 20% market share still dominate the non-government sector.
Κράτη 46%
Governments 46%
• Η αγορά ομολόγων Pfandbrief παρουσίασε σχετική στασιμότητα το 1999, αλλά ο βραδύτερος ρυθμός αύξησης της αντανακλά εν μέρει την ήδη ισχυρή θέση της στην αγορά ιδιωτικών ομο­λόγων, δεδομένου ότι κατέχει ποσοστό 17% επί των συνολικών εκδόσεων ομολόγων σε ευρώ.
• The Pfandbrief bond market segment was relatively stagnant in 1999, but its slower growth rate partially reflects an already strong position in the private bond market, at 17% of all eurodenominated bond issues.
Η αγορά Pfandbrief επεκτάθηκε πέρα από τα παραδοσιακά γερμανικά της σύνορα, καθώς με νέα νο­μοθεσία διευκολύνθηκε η εισαγωγή των ομολόγων αυτών στην Ισπανία και τη Γαλλία.
The Pfandbrief market has expanded from its traditional Germanic confines as new legislation facilitated the introduction of these bonds in Spain and France as well.
• Ο δανεισμός των εταιριών στην αγορά ομολόγων ήταν ο κατ' εξοχήν ωφελημένος από την εισα­γωγή κοινού νομίσματος.
• Corporate borrowing in the bond market has benefited the most from introduction of a common currency.
Τα διεθνή ομολογιακά δάνεια που εκδόθηκαν από εταιρίες και επι­χειρήσεις κοινής ωφελείας υπερτριπλασιάστηκαν, από 44 δισεκατομμύρια ευρώ το 1998 σε 135 δισεκατομμύρια ευρώ το 1999, σύμφωνα με τη βάση δεδομένων Capital Data Bondware.
International bond issues by corporates and utilities more than tripled, from EUR 44bn in 1998 to EUR 135bn in 1999, according to Capital Data Bondware.
Κατά ένα μέρος, η σημαντική αυτή επέκταση συνδέεται ενδεχομένως με το μεγάλο όγκο των δρα­στηριοτήτων εξαγορών και συγχωνεύσεων, ο οποίος, με τη σειρά του, είναι αποτέλεσμα της με­γαλύτερης οικονομικής ενοποίησης που επέφερε η εισαγωγή του ευρώ αλλά και των νέων δυ­νατοτήτων χρηματοδότησης που προσφέρει η πολύ μεγαλύτερη χρηματοπιστωτική αγορά του ευρώ.
Some of this robust expansion is probably related to the high volume of Merger & Acquisition activity, that is itself a result of the closer economic integration brought about by the euro and of the new financing opportunities offered by the much larger financial market in euro. Financials 20%
Τίτλοι καλυμμένοι με υπερεθνικές απαιτήσεις 3%
Asset-backed securities 3%
Οι διαρθρωτικές αλλαγές στην αγορά ομολόγων του ευρώ μπορούν να εξεταστούν από μια ελα­φρώς διαφορετική οπτική γωνία: την ποιότητα των πιστώσεων.
The structural changes in the bond market in euro can be looked at from a slightly different angle: credit quality.
Επί πολλά έτη, η αγορά ομολόγων στα νομίσματα που αντικαταστάθηκαν από το ευρώ ήταν προνόμιο του Δημοσίου και των δα­νειοληπτών με άριστη πιστοληπτική ικανότητα.
For many years, the bond market in the currencies that have been replaced by the euro was the preserve of government and excellent credit quality borrowers.
Κατά το πρώτο έτος λειτουργίας της αγοράς ομο­λόγων σε ευρώ, η πιστοληπτική κατάταξη των νέων εκδόσεων μετατοπίστηκε προς τα κάτω.
In its first year the bond market in euro has seen a downward shift of the rating scale of new issues.