natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η αξιολόγηση, σε ευρεία βάση, των διαθέσιμων στοιχείων επιβεβαίωνε ότι ο ρυθμός της νομισματικής και πιστωτικής επέκτασης ήταν πολύ δυναμικός καθ’ όλη τη διάρκεια του 2007.
As a result, the minimum bid rate in the main refinancing operations of the Eurosystem rose to 4.00% in June 2007, from 3.50% at the end of 2006.
Το δεύτερο εξάμηνο του 2007, η επίδραση της χρηματοπιστωτικής αναταραχής στη δυναμική της νομισματικής και πιστωτικής επέκτασης παρέμεινε περιορισμένη.
In the second half of the year, the Governing Council decided to maintain key ECB interest rates at an unchanged level.
Αυτό φαινόταν ειδικότερα από τη συνεχιζόμενη αύξηση των τραπεζικών δανείων προς τον εγχώριο ιδιωτικό τομέα, ιδίως τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις, η οποία μαρτυρούσε ότι η προσφορά πιστώσεων δεν είχε επηρεαστεί σημαντικά.
Taking due account also of the unusually high degree of uncertainty about the impact of the financial turmoil on the real economy, the Governing Council deemed it necessary to collect and assess additional information and to monitor developments in financial markets particularly closely before drawing further conclusions for monetary policy.
Το Διοικητικό Συμβούλιο παρακολουθούσε με ιδιαίτερη προσοχή στις νομισματικές εξελίξεις κατά την περίοδο αυτή.
At the same time, the Governing Council confirmed its permanent readiness to do whatever was needed in order to ensure that upside risks to price stability would not materialise and that the firm anchoring of longterm inflation expectations would be preserved.
Η οικονομική δραστηριότητα στη ζώνη του ευρώ συνέχισε να επεκτείνεται με σταθερούς ρυθμούς το 2007 και ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ ήταν 2,6%, παρά τη μεταβλητότητα των τιμών της ενέργειας και παρά την αυξημένη αβεβαιότητα λόγω της χρηματοπιστωτικής αναταραχής το δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Economic activity in the euro area continued to expand at solid rates in 2007, with annual real GDP growing by 2.6%, despite volatile energy prices and an environment of heightened uncertainty stemming from the financial turmoil in the second half of the year.
Μολονότι οι εξαγωγές της ζώνης του ευρώ συνέχισαν να ωφελούνται από την έντονη, αν και πιο συγκρατημένη παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη, η εγχώρια ζήτηση – ιδίως οι επενδύσεις πάγιου κεφαλαίου – εξακολούθησε να αποτελεί τον κυριότερο παράγοντα που προωθούσε την επέκταση της οικονομικής δραστηριότητας.
While euro area exports continued to benefit from strong but moderating global economic growth, domestic demand – in particular the fixed investment component – remained the main driver of the expansion of economic activity.
Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2007, ο έντονος ρυθμός αύξησης των επενδύσεων τροφοδοτήθηκε από τις ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης, την υψηλή κερδοφορία των εταιριών και την περαιτέρω βελτίωση της αποδοτικότητας των επιχειρήσεων.
During the first half of 2007, strong investment growth was supported by favourable financing conditions, strong corporate earnings and further gains in business efficiency.
Το δεύτερο εξάμηνο του 2007, η αυξημένη αβεβαιότητα στο χρηματοοι-
In the second half of 2007, the heightened financial uncertainty partly clouded the situation in the real economy and the balance of risks to the baseline scenario for euro area growth tilted to the downside.
Ως εκ τούτου, το ελάχιστο επιτόκιο προσφοράς για τις πράξεις κύριας αναχρηματοδότησης του Ευρωσυστήματος αυξήθηκε στο 4,00% τον Ιούνιο του 2007, από 3,50% στο τέλος του 2006.
Further progress with fiscal consolidation was made in 2007, according to the updated stability programmes, with the average fiscal deficit ratio for the euro area declining to 0.8% of GDP, compared with 1.5% in 2006.
Το δεύτερο εξάμηνο του έτους, το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητα τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ.
However, a renewed increase in this ratio is already projected for 2008 at a time when many countries have still not achieved sound fiscal positions.
*** των μισθολογικών αυξήσεων τα τελευταία έτη έχουν οδηγήσει σε σημαντική άνοδο της απασχόλησης στη ζώνη του ευρώ, κατά 15,8 εκατομμύρια άτομα περίπου, μέσα σε μια 9ετία από την έναρξη του Τρίτου Σταδίου της ΟΝΕ, έναντι ανόδου κατά περίπου 4,5 εκατομμύρια για την ίδια ομάδα χωρών την 9ετία πριν από το 1999.
As regards structural reforms, recent achievements in the context of the Lisbon strategy are encouraging. Structural reforms and wage moderation over recent years have led to a significant rise in employment in the euro area of around 15.8 million persons in the period of nine years since the start of Stage Three of EMU, compared with an increase of around4.5 million for the same group of countries in the nine years before 1999.
Ομοίως θετική εξέλιξη ήταν και το ότι το ποσοστό ανεργίας στη ζώνη του ευρώ συνέχισε να μειώνεται, από 8,3% το 2006 σε 7,4% το 2007, επίπεδο πρωτοφανές την τελευταία 25ετία.
In the same vein, the unemployment rate in the euro area continued to decline, from 8.3% in 2006 to 7.4% in 2007, a level not seen for 25 years.
Τα ποσοστά ανεργίας σε πολλές χώρες εξακολουθούν να είναι υψηλά και το ποσοστό συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό παραμένει χαμηλό για τα διεθνή δεδομένα.
Unemployment rates in many countries are still high and the labour participation rate remains low by international standards.
Επιπλέον, ο ρυθμός ανόδου της παραγωγικότητας στη ζώνη του ευρώ συνεχίζει να είναι υποτονικός, περιορίζοντας τα περιθώρια για μισθολογικές αυξήσεις.
Moreover, productivity growth in the euro area continues to be weak, limiting the scope for wage increases.
Αυτό προϋποθέτει, πάνω απ’ όλα, βελτιώσεις στον τομέα της εκπαίδευσης και της διά βίου μάθησης, που θα αναβαθμίσουν το ανθρώπινο κεφάλαιο, θα βελτιώσουν τις προοπτικές απασχόλησης και θα προωθήσουν τις καινοτομίες.
Most importantly, this requires improvements in education and life-long learning, which would enhance human capital, improve employment prospects and increase innovation.
Συνεχείς προσπάθειες είναι επίσης αναγκαίες για την ενίσχυση του ανταγωνισμού και της ευελιξίας και τη βελτίωση της λειτουργίας των αγορών εργασίας, προϊόντων και υπηρεσιών.
Continuous efforts are also needed to enhance competition and flexibility and to improve the functioning of labour, product and services markets.
Πιο συγκεκριμένα, η ενδυνάμωση του ανταγωνισμού στους τομείς των υπηρεσιών και στους κλάδους δικτύων, καθώς και η εφαρμογή επαρκών μέτρων στην αγορά αγροτικών προϊόντων της ΕΕ, θα στηρίξουν την άνοδο της παραγωγικότητας και τη σταθερότητα των τιμών στη ζώνη του ευρώ.
In particular, enhancing competition in the services sectors and network industries, as well as applying adequate measures in the EU agricultural market, would support productivity growth and price stability in the euro area.
Αυτό συνεπάγεται τον κίνδυνο ορισμένες χώρες να μη συμμορφωθούν με τις διατάξεις του προληπτικού σκέλους του Συμφώνου Σταθερότητας και Ανάπτυξης.
The ECB, as well as the other members of the Eurosystem, had warned on several occasions, in particular in its Financial Stability Review, that the situation was characterised by an underpricing of risks.
Η ηθελημένη χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής είναι κάθε άλλο παρά σκόπιμη. Αντίθετα, η ελεύθερη λειτουργία των αυτόματων σταθεροποιητών σε χώρες με υγιείς δημοσιονομικές θέσεις και η διαφύλαξη της μακροπρόθεσμης βιωσιμότητας των δημόσιων οικονομικών είναι η πολυτιμότερη συνεισφορά της δημοσιονομικής πολιτικής στη μακροοικονομική σταθερότητα.
While the present significant market correction is not over, some provisional lessons can be drawn, including: i) the necessity for banks to enhance their risk management systems; ii) the need to reflect on the advantages and disadvantages of the “originate-to-distribute model” developed before the correction started; iii) the need for enhanced transparency from all actors in the markets; iv) the need to assess the overall role of credit rating agencies; and v) the need for supervisors to implement the new capital framework under Basel II as rapidly and effectively as possible and to reflect on possible enhancements to the supervisory regime for liquidity risk.
Οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και η συγκράτηση
As of August, a very significant worldwide market correction with
Το 2007 χαρακτηρίστηκε από σοβαρές αντιξοότητες στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
The euro area financial system remained resilient in 2007, but its shock-absorbing capacity was
του ευρώ.
*** severely tested throughout the second half of the year.
Η εξάντληση της ρευστότητας στην αγορά χρήματος του ευρώ στις 9 Αυγούστου ώθησε την ΕΚΤ να χορηγήσει ρευστότητα ύψους 95 δισεκ. ευρώ με το βασικό της επιτόκιο παρέμβασης (4%) και με διάρκεια μίας ημέρας.
Apart from the possible consequences of the credit market turbulence, future risks to the euro area banking system mainly relate to the possibility of adverse developments in the credit cycle, with negative implications for banks’ asset quality and loan impairment charges.
Τις επόμενες ημέρες, η ΕΚΤ διενέργησε και άλλες τέτοιες πράξεις, με σταδιακά μικρότερα ποσά.
In addition, the possibility of a disorderly unwinding of global imbalances remains a source of mediumterm risk to global financial stability.
Επιπλέον, παρείχε ρευστότητα σε δολάρια παράλληλα με τη διευκόλυνση Term Auction Facility της Federal Reserve Bank of New York.
Following the introduction in 2006 of general principles for mobility which encourage members of staff to change positions after every five years of service, internal mobility has received considerable support.
Στο τέλος του έτους, η ΕΚΤ έλαβε έκτακτα μέτρα ρευστότητας, προκειμένου να καλύψει τις ειδικές για την περίοδο ανάγκες του τραπεζικού συστήματος.
In total, 152 members of staff, including 31 managers and advisers, moved internally to other positions in 2007, on either a temporary or a longterm basis.
Το χρηματοπιστωτικό σύστημα της ζώνης του ευρώ παρέμεινε ανθεκτικό το 2007, αλλά η ικανότητά του να απορροφά τους κλονισμούς δοκιμάστηκε σοβαρά καθ’ όλη τη διάρκεια του δευτέρου εξαμήνου.
During 2007 the ECB continued to make an active contribution to the process of European financial integration.
Εκτός από τις πιθανές συνέπειες της αναταραχής που έπληξε τις αγορές πιστώσεων, οι μελλοντικοί κίνδυνοι για το τραπεζικό σύστημα της ζώνης του ευρώ αφορούν κυρίως το ενδεχόμενο δυσμενών εξελίξεων στον πιστωτικό κύκλο, με αρνητικό αντίκτυπο στην ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων των τραπεζών και τις δαπάνες απομείωσης των δανείων.
In addition to monitoring progress in this field and providing advice on relevant legislation and regulation, the ECB confirmed its role as a catalyst for private sector activities, in particular by continuing its strong support for the Single Euro Payments Area initiative.
Ωστόσο, εξακολουθούν να υπάρχουν εντάσεις στην αγορά χρήματος και ειδικότερα στο τμήμα της που αφορά τις μεγαλύτερες διάρκειες.
The Human Resources Conference, which was established in 2005 to promote cooperation and team spirit among Eurosystem/ESCB central banks in the field of HR management, covered different aspects of staff training and development in 2007, including opportunities for ESCB training activities and the development of measures to increase intra-ESCB mobility.
Στη διάρκεια του 2007 η ΕΚΤ συνέχισε να συμβάλλει ενεργά στη διαδικασία της ευρωπαϊκής χρηματοπιστωτικής ενοποίησης.
Furthermore, the TARGET2 system started operating on 19 November 2007, when a first group of eight countries migrated their operations to the single shared platform.
Το Ευρωσύστημα διατήρησε διαρκή διάλογο με τις τράπεζες και άλλους ενδιαφερόμενους φορείς και εντατικοποίησε τις προσπάθειες συντονισμού με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή.
With a view to reaping the full benefits of TARGET2, the Eurosystem continued to explore the possibility of offering a new service, called TARGET2-Securities (T2S), to provide a common technical infrastructure for the euro settlement of securities transactions in central bank money by central securities depositories and to process both securities and cash settlements on a single technical platform.
Η ΕΚΤ, καθώς και τα άλλα μέλη του Ευρωσυστήματος, είχε προειδοποιήσει επανειλημμένως, ιδιαίτερα στην έκθεσή της για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα (Financial Stability Review), ότι η κατάσταση χαρακτηριζόταν από υποεκτίμηση του κινδύνου.
In midJuly, a contract notice was published in the Official Journal of the European Union for the selection of a general contractor in charge
Το 2007 ολοκληρώθηκε η φάση αναλυτικού σχεδιασμού των νέων κτιριακών εγκαταστάσεων της ΕΚΤ.
After receiving expressions of interest by early October, the ECB selected some companies and invited them to tender an offer.
Η ΕΚΤ θα πραγματοποιήσει την τελική της επιλογή μέχρι τον Οκτώβριο του 2008.
The ECB will select a company by October 2008.
Το έργο προχωρεί σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα και τον προϋπολογισμό που έχει εγκρίνει το Διοικητικό Συμβούλιο.
The project is progressing in compliance with both the timing and the financial budget approved by the Governing Council.
Το 2007 η ΕΚΤ κατέγραψε πλεόνασμα 286 εκατ. ευρώ, έναντι πλεονάσματος 1.379 εκατ. ευρώ το 2006.
In 2007 the ECB earned a surplus of €286 million compared with a surplus of €1,379 million in 2006.
Όπως και το 2006, ποσό ίσο με το πλεόνασμα μεταφέρθηκε στην πρόβλεψη
As in 2006, an amount equivalent to the surplus was set aside in a provision against foreign exchange rate, interest rate and gold price risks, leaving no net profit.
Αν και επιβεβαιωνόταν η ύπαρξη ανοδικών κινδύνων για τη σταθερότητα των τιμών μεσοπρόθεσμα, ήταν αναγκαίο σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας να συγκεντρωθούν και να αξιολογηθούν περαιτέρω πληροφορίες προκειμένου να εξαχθούν συμπεράσματα για τη νομισματική πολιτική.
In 2007 the ECB conducted its monetary policy in an environment of sound economic growth and vigorous money and credit expansion in the euro area. Throughout the year, themedium-term risks to price stability remained clearly on the upside, as identified by the Governing Council’s regular economic and monetary analyses.
Γι’ αυτό το λόγο, το Διοικητικό Συμβούλιο άφησε αμετάβλητα τα βασικά επιτόκια της ΕΚΤ το δεύτερο εξάμηνο του έτους (βλ.
To contain these risks, the Governing Council continued to adjust the monetary policy stance, raising the key ECB interest rates by a total of 50 basis points in March and June.
Ο μέσος ετήσιος πληθωρισμός βάσει του ΕνΔΤΚ διαμορφώθηκε σε 2,1% το 2007, έναντι 2,2% το 2006.
Average annual HICP inflation stood at 2.1%in 2007, compared with 2.2% in 2006.
Το 2007 η ΕΚΤ διεξήγαγε τη νομισματική πολιτική της υπό συνθήκες εύρωστης οικονομικής ανάπτυξης και δυναμικής νομισματικής και πιστωτικής επέκτασης στη ζώνη του ευρώ.
Headline inflation fluctuated significantly in the course of the year, largely on account of developments in energy prices.
Καθ’ όλη τη διάρκεια του 2007 οι μεσοπρόθεσμοι κίνδυνοι για τη σταθερότητα των τιμών, οι οποίοι εντοπίζονταν από την τακτική οικονομική και νομισματική ανάλυση του Διοικητικού Συμβουλίου, ήταν σαφώς ανοδικοί.
Until the third quarter of 2007, annual HICP inflation developed in line with the ECB’s definition of price stability (i.e. below, but close to, 2% over the medium term), partly as a result of favourable base effects stemming from energy price developments a year earlier.
Ως εκ τούτου, το ελάχιστο επιτόκιο προσφοράς των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης του Ευρωσυστήματος αυξήθηκε σε 4% τον Ιούνιο του 2007.
The rise was mainly due to substantial increases in international oiland food prices in the second half of 2007, which
Σχετικά με την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ και τον πληθωρισμό βάσει του ΕνΔΤΚ αναγράφονται αναθεωρημένα στοιχεία, όπως ήταν διαθέσιμα την τελευταία ημερομηνία που καλύπτει η παρούσα έκθεση (29.2.2008).
All data references regarding real GDP growth and HICP inflation reflect revised data as available on the cut-off date of this report (29 February 2008).
Η χρήση επικαιροποιημένων και αναθεωρημένων στοιχείων και όχι των στοιχείων σε πραγματικό χρόνο που ήταν διαθέσιμα όταν ελήφθησαν οι αποφάσεις νομισματικής πολιτικής δεν αλλάζει το σκεπτικό των αποφάσεων νομισματικής πολιτικής που παρουσιάζονται στην παρούσα ενότητα.
The use of updated revised data rather than real-time data available at the time monetary policy decisions were taken does not change the line of reasoning underlying the monetary policy deliberations and decisions presented in this section.
Μετά την εκδήλωση της αναταραχής και την αυξημένη μεταβλητότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές από τις αρχές Αυγούστου του 2007, που είχε πυροδοτηθεί από την αύξηση των επισφαλειών στην αμερικανική αγορά στεγαστικών δανείων προς δανειολήπτες μειωμένης πιστοληπτικής ικανότητας (sub-prime mortgages)
Following the onset of the turmoil and increased volatility in financial markets in early August 2007, which had been triggered by a deterioration in the US subprime mortgage market and the repricing of risk, the outlook for economic activity in the euro area becameclouded by unusually high uncertainty. Notwithstanding the confirmation of upside risks to price stability over the medium term, it was necessary in this environment of heightened uncertainty to collect and assess further
∆ιάγρα!!α 1 Εpiιτόκια της ΕΚΤ και της αγοράς χρή!ατος
Chart 1 ECB interest rates and money market rates
(ποσοστά % ετησίως, ημερήσια στοιχεία) ελάχιστο επιτόκιο προσφοράς στις ΠΚΑεπιτόκιο αποδοχής καταθέσεωνεπιτόκιο οριακής χρηματοδότησης
(percentages per annum; daily data) minimum bid rate of the main refinancing operationsdeposit rate marginal lending ratethree-month EURIBOR
Πηγή: EKT.Σημείωση: Το επιτόκιο των ΠΚΑ είναι αυτό που εφαρμοζόταν στις δημοπρασίες σταθερού επιτοκίου για τις πράξεις που διακανονίστηκαν πριν από τις 28.6.2000.
Source: ECB. Note: The rate for the main refinancing operations refers, for operations settled before 28 June 2000, to the rate applicable to fixed rate tenders.
Μετά την ημερομηνία αυτή, είναι το ελάχιστο επιτόκιο προσφοράς για τις δημοπρασίες ανταγωνιστικού επιτοκίου.
For operations settled after that date, the rate is the minimum bid rate applicable to variable rate tenders.
σοβαρούς ανοδικούς κινδύνους για τη σταθερότητα των τιμών.
sustained, household balance sheets strong, employment growth robust and unemployment rates declining from 8.2% in 2006 to 7.4% in 2007, which was the lowest level for 25 years.
σμός παρουσίασε σημαντικές διακυμάνσεις στη διάρκεια του έτους, επηρεαζόμενος σε μεγάλο βαθμό από την εξέλιξη των τιμών της ενέργειας.
Overall, notwithstanding the challenges posed by volatile energy prices and financial turbulence, real GDP in the euro area grew by 2.6% on an annual basis in 2007.
Μέχρι και το γ΄ τρίμηνο του 2007 ήταν συμβατός με τη σταθερότητα των τιμών όπως την ορίζει η ΕΚΤ (δηλ. κάτω αλλά πλησίον του 2% μεσοπρόθεσμα), εν μέρει χάρη στην ευνοϊκή βάση σύγκρισης λόγω των εξελίξεων στις τιμές της ενέργειας το προηγούμενο έτος.
While shortterm risks to the outlook for economic growth were broadly balanced for most of the year, longerterm risks remained on the downside. These risks mainly related to external developments, notably possible further rises in oil and other commodity prices, global imbalances and potential protectionist pressures.
Αντίθετα, προς το τέλος του έτους σημείωσε κατακόρυφη άνοδο σε επίπεδα σημαντικά άνω του 2%.
After the onset of the financial turmoil, downside risks to growth intensified, given the potential impact of the reappraisal of risk in financial markets on financing conditions, economic sentiment and the global environment.
Παράλληλα, οι μισθολογικές αυξήσεις παρέμειναν μάλλον συγκρατημένες καθ’ όλη τη διάρκεια του 2007, παρά την εύρωστη οικονομική ανάπτυξη, τη συμπίεση του αναξιοποίητου παραγωγικού δυναμικού και την αυξανόμενη στενότητα στις αγορές εργασίας.
At the same time, wage developments remained rather moderate throughout 2007, despite an environment of robust economic growth, emerging capacity constraints and tightening labour markets.
Μολονότι οι πιο μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό, με βάση δειγματοληπτικές έρευνες, παρέμειναν σταθεροποιημένες σε επίπεδα συμβατά με τη σταθερότητα των τιμών, οι ρυθμοί πληθωρισμού νεκρού σημείου, όπως υπολογίζονται από τις αποδόσεις των ομολόγων που ενσωματώνουν ασφάλιστρο κινδύνου πληθωρισμού, αυξήθηκαν ελαφρά.
While longerterm inflation expectations derived from surveys remained anchored at levels consistent with price stability, break-even inflation rates derived from bond yields, which include an inflation risk premium, rose slightly. Overall, risks to price stability over the medium term remained clearly on the upside.
Συνολικά, οι κίνδυνοι για τη σταθερότητα των τιμών μεσοπρόθεσμα παρέμεναν σαφώς ανοδικοί και αφορούσαν την πιθανότητα εξελίξεων όπως: πρόσθετες αυξήσεις των τιμών του πετρελαίου και των αγροτικών προϊόντων, περαιτέρω αυξήσεις των διοικητικά καθοριζόμενων τιμών και της έμμεσης φορολογίας πέραν όσων έχουν ήδη προβλεφθεί, καθώς και αύξηση της τιμολογιακής δύναμης των επιχειρήσεων ιδίως σε τομείς προστατευμένους από τον ανταγωνισμό.
These risks included: the scope for additional rises in prices of oil and agricultural products; unforeseen increases in administered prices and indirect taxes; and the possibility of increases in firms’ pricing power, particularly in sectors sheltered from competition.
Πιο ουσιαστικά, η ενδεχόμενη εμφάνιση εντονότερης από ό,τι αναμένεται δυναμικής των μισθών και ειδικότερα οι πιθανές δευτερογενείς επιδράσεις στον καθορισμό των μισθών και των τιμών από την άνοδο των τιμών των βασικών εμπορευμάτων και από τους αυξημένους ρυθμούς μετρούμενου πληθωρισμού δημιουργούσαν
More fundamentally, the possible emergence of stronger than expected wage dynamics and, in particular, of secondround effects in wage and price-setting as a consequence of higher commodity prices and elevated headline inflation rates posed substantial upside risks to price stability.
H οικονομική δραστηριότητα στη ζώνη του ευρώ συνέχισε καθ’ όλη τη διάρκεια του 2007 να επεκτείνεται με υψηλούς ρυθμούς.
A cross-check of the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis confirmed that upside risks to price stability prevailed at medium to longer horizons. Money and credit continued to grow vigorously throughout 2007.
Μολονότι οι εξαγωγές της ζώνης του ευρώ εξακολουθούσαν να ωφελούνται από την ισχυρή, καίτοι επιβραδυνόμενη, παγκόσμια ανάπτυξη, ο κύριος προωθητικός παράγοντας της συνεχιζόμενης επέκτασης της οικονομικής δραστηριότητας ήταν η εγχώρια ζήτηση.
Although a number of temporary factors (such as the flattening of the yield curve and, later in the year, the financial turmoil and specific transactions associated with the restructuring of certain banking groups) influenced developments in the broad aggregate M3, a broad-based assessment of the data confirmed the strength of the underlying rate of money and credit expansion, as underlined, in particular, by the sustained growth of loans to the private sector.
Οι επενδύσεις διατήρησαν το δυναμισμό τους κατά τη διάρκεια του έτους, υποβοηθούμενες από τις ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης (ιδίως το πρώτο εξάμηνο), την υψηλή κερδοφορία και τις συνεχιζόμενες βελτιώσεις στην αποτελεσματικότητα των επιχειρήσεων μετά τις αναδιαρθρώσεις που συντελούνται εδώ και πολύ καιρό.
The Governing Council therefore paid particular attention to monetary developments, also with a view to better understanding the shorter-term response of financial institutions, households and firms to the financial market turmoil in the second half of 2007.
Η κατανάλωση εξακολούθησε να συμβάλλει και αυτή στην οικονομική επέκταση της ζώνης του ευρώ, υποβοηθούμενη από τη εξέλιξη του πραγματικού διαθέσιμου εισοδήματος, χάρη στη συνεχιζόμενη βελτίωση των συνθηκών στην αγορά εργασίας.
Economic activity in the euro area continued to expand at solid rates throughout 2007. While euro area exports continued to benefit from strong, albeit moderating, global growth, domestic demand was the main driver of the continued expansion.