natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η στρατηγική αρμπιτράζ του LTCM συνίστατο, γενικά, στην πραγματοποίηση επενδύσεων σε στοιχεία ενεργητικού χαμηλότερης ρευστότητας, τα οποία ενείχαν συνήθως μικρό πιστωτικό κίνδυνο, και σε αντιμετώπιση του κινδύνου της αγοράς μέσω βραχυπρόθεσμων επενδύσεων σε κρατικούς τίτλους με τη μεγαλύτερη δυνατή ρευστότητα.
For the most part, LTCM's hedging strategy consisted of investing in less liquid assets generally involving relatively little credit risk, whilst controlling market exposure through short positions on the most liquid government paper.
Επιπλέον, το hedge fund αυτό συνεργαζόταν με πολλά άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Moreover, this hedge fund had established linkages to many other financial institutions.
Ενώ το LTCM θα έπρεπε, καλώς εχόντων των πραγμάτων, να αποκομίσει σημαντικά κέρδη από την ομαλοποίηση του χρη­ματοπιστωτικού κλίματος, η απροσδόκητη επανεμφάνιση του φαινομένου αναζήτησης ποιότητας και ρευ­στότητας, σε συνδυασμό με το σημαντικό λόγο δανειακών κεφαλαίων προς ίδια κεφάλαια του LTCM, συνέ­βαλε αποφασιστικά στην κατάρρευση του.
While LTCM stood to make substantial gains from a normalisation of financial con ditions, the unexpected resurgence of flight to quality and liquidity combined with its highly leveraged positions became a key component in its demise.
Πολυάριθμοι άλλοι επενδυτές, που είχαν λάβει παρόμοιες θέσεις για σημαντικά ποσά, βρέθηκαν σε ανάλογη κατάσταση.
Many other highly leveraged in vestors were in similar situations.
Η αύξηση των ασφαλίστρων κατά του πιστωτικού κινδύνου και του κινδύνου ρευστότητας προκάλεσε ένα σωρευτικό φαινόμενο πτώσης των τιμών των σχε­τικών στοιχείων ενεργητικού, όταν οι επενδυτές αναγκάστηκαν να ρευστοποιήσουν τις θέσεις τους, προ­κειμένου να ανταποκριθούν στις κλήσεις των πιστωτών για αναπροσαρμογή του ποσού της αρχικής προ­καταβολής (margin calls).
The widening of credit and liquidity premia triggered successively falling prices on these assets as investors were forced to close their positions to meet creditors' margin calls.
Αλλά αυτή η αναζωπύρωση των πωλήσεων τροφοδότησε την πτώση των τιμών και δεν άργησε να συμβάλει στην εμφάνιση σοβαρής κρίσης ρευστότητας στην αμερικανική κεφαλαιαγορά.
But these fire sales added fuel to the price declines and soon contributed to a serious liquidity crunch in the US capital market.
Για πολλές επιχειρήσεις, οι δυνατότητες έκ­δοσης ομολογιακών δανείων περιορίστηκαν σημαντικά και, το Σεπτέμβριο, ο κίνδυνος ύφεσης, λόγω δυσχερούς εξεύρεσης ρευστών και έλλειψης πι­στώσεων, έγινε πραγματικός.
Many corporate issuers found it difficult to place bond issues, and by September there was a growing risk that the liquidity squeeze and credit famine would cause a recession.
Έτσι, μια κρίση που αρχικά φαινόταν ότι αφορά μόνο τη Ρωσία, κατέστη απειλή για το χρηματοπιστωτικό σύστημα, οδηγώντας σε μείωση των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού.
What started as a seemingly limited Russian crisis had thus become a threat to the financial system, leading to interest rate reductions by central banks on both sides of the Atlantic Ocean.
'3U0£k ί* σταθερού επιτοκίου, οι οποίοι έχουν τα (δια χαρα­κτηριστικά με τα ομόλογα που εκδίδει η Τράπεζα και επαναπωλούνται σταδιακά σε συνάρτηση με τις ανάγκες εκταμιεύσεων - και, τέλος, τις συμβάσεις καθορισμού των επιτοκίων σε μεταγενέστερη ημε­ρομηνία (deffered rate-setting contracts - DRS).
The decline in the proportion of Community the Bank and resold in line with loan dis­ currencies was largely due to the appreciable bursement needs and, lastly, deferred rate­ share raised in USD (21%) as a result of the setting contracts.
Επιπλέον, σε ορι­σμένες ευρωπαϊκές αγορές νέων εκδόσεων (π.χ. της ITL, της ESP και του PTE), η δραστηριότητα μειώ­θηκε, εν αναμονή της εγκαθίδρυσης της ΟΝΕ.
Moreover, to swap markets to adapt its resources to suit certain European markets for new issues, demand, in terms of currencies and interest­ such as those in ITL, ESP and PTE, became less rate formulae, for loan disbursements or to active in the run­up to the third stage of convert structured issues into "plain vanilla"
Το συνολικό ύψος των πράξεων αυτών ανήλθε σε 20,6 δισεκα­τομμύρια, έναντι 12,7 δισεκατομμυρίων το 1997, και ο αριθμός τους σε 122, έναντι 134.
12.7 billion in 1997, with operations numbering 122 as opposed to 134.
Το μεγαλύτερο μέρος (53%) των πόρων αντλήθηκε με σταθερό επιτόκιο (15 957 εκατομμύρια, έναντι 12 358 εκατομμυρίων ή 54% το 1997).
Fixed­rate borrowings, amounting to 15 957 million (12 358 million in 1997), made up the bulk of resources raised, with 53% as opposed to 54% the previous year; borrowers continued to evince interest in floating­rate resources, es­pecially USD, GBP, ITL, and Central and Eastern European currencies (CZK, HUF).
Το 1998, επίκεντρο της δανειοληπτικής δραστηριό­τητας και στρατηγικής της Τράπεζας ήταν η συνέ­χιση της διαδικασίας εγκαθίδρυσης του ευρώ, η αυξημένη προσφυγή σε ορισμένες αγορές (ιδίως της GBP και του USD) και μια προσπάθεια διεύ­ρυνσης της παρουσίας της ΕΤΕπ στις αγορές των χωρών της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης.
In 1998, the Bank's borrowing activity and strategy were geared primarily towards con­ tinued work on laying the foundations for in­ troduction of the euro, increased calls on some markets, most notably GBP and USD, and a drive to expand in markets in Central and Eastern European countries.
Οι τελευταίες προετοιμασίες εν όψει του ευρώ
The finishing touches to preparing for the euro
Η μέση διάρκεια των δανείων αυξήθηκε ακόμη πε­ρισσότερο σε σχέση με το προηγούμενο έτος (10,2 έτη, έναντι 8 ετών το 1997), κυρίως λόγω της δη­μιουργίας νέων γραμμών 20ετών έως 30ετών ομο­λογιακών δανείων που "συμβάλλουν στο ευρώ".
The average maturity of borrowings once again lengthened (10.2 years as against 8 in 1997), above all following creation of new lines of 20 to 30­year euro­tributary issues.
Οι επιμέρους διάρκειες κάλυπταν όλο το μήκος της καμπύλης αποδόσεων, κυμαινόμενες μεταξύ 2 και 30 ετών.
Ranging between 2 and 30 years, maturities on individual borrowings covered the entire length of the interest­rate curve.
Όπως όλοι οι μεγάλοι εκδότες ομολογιακών δα­νείων-είτε επρόκειτο για τα κράτη της Ευρω­παϊκής Ένωσης που ήταν υποψήφια μέλη της Νο­μισματικής Ένωσης, είτε για τους λοιπούς σημαντικούς παράγοντες των κεφαλαιαγορών - η Τράπεζα συνέχισε τη στρατηγική της με σκοπό την ενίσχυση της θέσης της, στη μελλοντική μεγάλη αγορά του ευρώ.
Like all major borrowers, whether the various Member States of the European Union par­ticipating in EMU or other leading players on the capital markets, the Bank pressed ahead with its strategy of positioning itself on the future large­scale euro market.
Η Τράπεζα προέβη σε πρόωρες εξοφλήσεις δα­νείων συνολικού ύψους 693 εκατομμυρίων, οι οποίες καλύφθηκαν ουσιαστικά από τα διαθέσιμα της.
The Bank redeemed borrowings early worth 693 million, basically by drawing on liquid holdings.
Προέβη, επίσης, στην εξαγορά τίτλων της συνολικού ύψους 216 εκατομμυρίων, συμπεριλαμ­βανομένων εκδόσεων με ειδική διάρθρωση, εκ των οποίων μια επαναχρηματοδοτήθηκε μέσω ενός νέου δανείου.
It also bought back 216 million of its own paper comprising structured issues, one of which was refinanced by a new bor­rowing operation.
■ Επιτάχυνση των εκδόσεων ομολογιακών δανείων που "συμβάλλουν στο ευρώ" (euro-tributary issues) -τόσο των δανείων σε νομίσματα της Ευρωπαϊκής Ένωσης όσο και των εκδόσεων απευθείας σε ευρώ.
■ Speeding up issuance of euro­tributary bonds denominated in either
Το 1998, υπογράφηκαν 27 πράξεις αυτού του τύπου, συνολικού ύψους 13,9 δισεκατομμυρίων.
Union currencies or directly in euro.
Επρόκειτο είτε για νέες εκδόσεις - π.χ. δάνεια σε DEM, FRF και ESP, συνολικού ύψους 1 644 εκατομ­μυρίων, με λήξη στις 15.02.2003, ΙΟετή δάνεια σε DEM, ITL και ευρώ, συνολικού ύψους 5 δισεκατομ­μυρίων, και δάνεια μεγαλύτερης διάρκειας (λήξη 2018 και 2028) σε ITL και PTE-είτε για προσθήκες νέων σειρών τίτλων σε υφιστάμενες εκδόσεις.
An issue for 1.3 billion concluded in 1997 was mature on 15 February 2003 in DEM, FRF and augmented by 200 million in a placement
Ένα δάνειο ύψους 1,3 δισεκατομμυρίων, που είχε εκδοθεί το 1997, αυξήθηκε κατά 200 εκατομμύρια μέσω μιας νέας σειράς ομολόγων, που προορίζο­νταν ειδικότερα για τους ιάπωνες επενδυτές.
ESP, for a total of 1 644 million, 10­year aimed more specifically at Japanese subscrib­ bonds in DEM, ITL and euro for 5 billion and ers.
Μια άλλη έκδοση, 1 θετούς διάρκειας, πραγματοποιή­θηκε στο πλαίσιο του προγράμματος έκδοσης medium-term notes (ΜΤΝ) σε διάφορα νομίσματα.
A 10­year operation for 300 million was longer­dated issues (2018 and 2028) in ITL also launched via the multiple­currency and PTE, or the addition of fresh tranches to medium­term note programme.
Εντός του έτους ακολούθησαν άλλες δύο εκδόσεις αναφοράς (benchmarks), ύψους 1 δισεκατομμυρίου η καθεμία και με διάρκεια 7 και 10 έτη αντίστοιχα.
Two further benchmark issues were launched during the year, both for 1 billion each, with maturities of 7 and 10 years respectively.
Η τελευταία - η οποία υπεγράφη το 1999 - έχει την ιδιαιτερότητα ότι είναι η πρώτη έκδοση σε ευρώ στην οποία όλες οι πληρωμές, συμπεριλαμβανο­μένης της καταβολής της τιμής εγγραφής, γίνονται σε ευρώ.
The longer­dated of these, which was not signed until 1999, was notable for being the first euro issue under which all cash flows, includ­ ing payment of the subscription price, were to be settled in euro.
Απευθείας σε ευρώ πραγματοποιήθηκαν 4 εκδό­σεις, συνολικού ύψους 3,5 δισεκατομμυρίων.
Issues denominated directly in euro totalled 3.5 billion under 4 operations.
Στις αρχές του 1998 μια έκδοση ύψους 2 δισεκατομμυ­ρίων προσφέρθηκε ταυτόχρονα στις αμερικάνικες, ασιατικές και ευρωπαϊκές αγορές.
At the start of 1998, a global 2 billion issue was offered simultaneously on American, Asian and European markets.
Το δάνειο αυτό επέτρεπε στους αμερικανούς επενδυτές να εξοι­κειωθούν με το ενιαίο νόμισμα, και προς το σκοπό αυτό οργανώθηκαν παρουσιάσεις σε όλες τις με­γάλες πόλεις των Ηνωμένων Πολιτειών.
This bond enabled American investors to familiarise themselves with the single European currency and sev­eral presentations were arranged for these investors in major US cities.
Εκδόσεις "συμβάλλουσες στο ευρώ" (πριν από τις πράξεις ανταλλαγής)
21.1 billion as at 31 December 1998, compris­ ing 33 fungible issues launched in 10 differ­ ent currencies, of which 26 to be redenomi­ nated into euro and consolidated in 1999 for
(Κατάσταση στις 31.12.1998 - ποσά σε εκατομμύρια)
(Situation as at 31 December 1998, amount in millions) tween 2003 and 2028 for individual issues of
■ Το πρόγραμμα ανταλλαγής χρεογράφων έναντι τίτλων σε ευρώ χρεογράφων
A debt exchange programme enabling the Bank to restructure its borrowings into euro was announced to the financial community and presented to holders of EIB securities in mid­1998 on the occasion of the first euro
Πρόγραμμα ανταλλαγής έναντι τίτλων σε ευρώ
Euro Debt Exchange Offer Programme
Η προσφορά αυτή αφορούσε την ανταλ-
(1) Although these issues include euro­tributary fungi­bility clauses, the coupons and maturities are in line with Gilts.
σελ. 47
RAISED page 47
■ Τέλος, ένα πρόγραμμα έκδοσης commercial paper σε ευρώ, συνολικού ύψους 5 δισεκατομμυρίων, επι­τρέπει στην Τράπεζα να προσφέρει στην αγορά ευρύ φάσμα προϊόντων και διαρκειών στο νέο νό­μισμα.
■ Lastly, a global commercial paper pro­ issues denominated in DEM, FRF and ITL, for gramme of 5 billion is enabling the Bank to a total of roughly 10 billion, to be exchanged offer the market the full range of maturities for euro­tributary issues denominated in the and a vast array of products denominated in same currency as the bonds presented for ex­ euro.
Η πρωτοβουλία της Τράπεζας έγινε δεκτή πολύ ευνοϊκά από την αγορά και κατέληξε στην ανταλλαγή συνολικού ονομαστικού ποσού 1 318 εκατομμυρίων.
This initiative by the Bank was very well received on the market, and an overall nominal amount of 1 318 million was
Αυτό επέτρεψε την αύξηση του τρέχοντος ύψους καθεμίας από τις "συμβάλλουσες στο ευρώ" εκδόσεις, που προσφέρθηκαν στο πλαίσιο της ανταλλαγής.
The euro's arrival on the scene will mean a outstanding of each euro­tributary issue of­ reduction in the number of currencies in fered as part of the exchange.
■ Μετατροπή του υφιστάμενου χρέους σε ευρώ
which the Bank has hitherto raised its re­ sources, which, as a corollary, implies for the
Η έλευση του ευρώ θα σημάνει τη μείωση του αριθ­μού των νομισμάτων δανεισμού της Τράπεζας, με συνακόλουθο την ανάγκη ενίσχυσης, όχι μόνο της θέσης της στην αγορά του ευρώ, αλλά και της πα­ρουσίας της σε ορισμένες σημαντικές αγορές εκτός Νομισματικής Ένωσης, όπως π.χ. στις αγο­ρές της GPB και του USD.
Bank not only building up a position on the existing debt into euro euro market itself, but also strengthening its presence on some key markets outside the
Στρατηγική και δανεισμός στα λοιπά νομίσματα
Borrowing strategy and operations in other make it easier for the Bank to implement its currencies asset/liability management policy and stream­
■ USD 10 045 εκατομμύρια (9 005 εκατομ.
USD 10 045 million (ECU 9 005 million) line back­office operations.
ECU) προ των πράξεων ανταλλαγής
Contacts have before swaps been pursued with government authorities in
ECU) μετά τις πράξεις ανταλλαγής
(ECU 6 451 million) the various countries participating in EMU to after swaps ensure that the process of redenomination is carried through as smoothly as possible.
Οι επα­φές συνεχίστηκαν με τις αρμόδιες κρατικές αρχές των διαφόρων χωρών που είναι μέλη της Νομισμα­τικής Ένωσης, για τη διεξαγωγή της μετατροπής με τους καλύτερους δυνατούς όρους.
Enjoying outstanding conditions ods proposed by each Member State partici­ on the market courtesy primarily of demand pating in EMU whilst taking due note of the from investors for top­quality securities, the specific problems associated with bearer
Το ύψος των προς μετατροπή οφειλών είναι της τάξης των 56 δισεκατομμυρίων.
EIB implemented a strategy, already employed securities.
ΕΚΘΕΣΗ
REPORTI page48
Πράξεις δανεισμού που υπεγράφησαν το 1998
Borrowings signed in 1998
Ποσό
Swaps amount
Ποσό
After swaps Amount
ΜΕΣΟΜΑΚΡΟΠΡΟΘΕΣΜΕΣ ΠΡΑΞΕΙΣ
Before swaps Amount % MEDIUM AND LONG-TERM OPERATIONS
Σύνολο Ευρώ-11
Total Euro-11
Πρόγραμμα ανταλλαγής χρεογράφων
Euro Debt Exchange Offer Programme
(1) Συναλλαγματικές προσαρμογές σελ·49_BAR_ ΑΝΤΛΗΣΗ ΠΟΡΩΝ
(1) Exchange adjustments page 49 RESOURCES RAISED
Η πολιτική αυτή επέτρεψε στην ΕΤΕπ να επιτύχει τις μικρότερες δυνατές διαφορές απόδοσης σε σχέση με τους τίτλους του αμερικανικού Δημο­σίου.
This policy allowed the Bank to secure the lowest possible spreads relative to US Treasur­ies.
Η Τράπεζα εξέδωσε, διαδοχικά, δάνεια διάρ­κειας 3 ετών (2 δισεκατομμύρια USD), 5 ετών (2,2 δισεκατομμύρια), 7 ετών (1,35 δισεκατομμύριο) και 10 ετών (3,2 δισεκατομμύρια), ανοίγοντας νέες προθεσμίες λήξης, ενώ παράλληλα προσέθεσε νέες σειρές τίτλων σε παλαιότερες εκδόσεις.
Issues for 3 years (USD 2 billion), 5 years (USD 2.2 billion), 7 years (USD 1.35 billion) and 10 years (USD 3.2 billion) were launched successively by opening up new maturities. Other issues were augmented through the addition of subsequent tranches.
■ GBP 5 325 εκατομμύρια (7 948 εκατομ.
(ECU 7 948 million)
ECU) μετά τις πράξεις ανταλλαγής GBP 5 402 εκατομμύρια (8 069 εκατομ.
(ECU 8 069 million)
ECU) μετά τις πράξεις ανταλλαγής
■ GBP 5 325 million before swaps GBP 5 402 million after swaps
Οι πόροι που αντλήθηκαν στο νόμισμα αυτό υπε­ρέβαιναν το 1/4 του συνόλου των συγκεντρωθέ­ντων πόρων μετά τις πράξεις ανταλλαγής.
The proportion of funds raised in GBP topped one quarter of total borrowings after swaps.
Η Τρά­πεζα αξιοποίησε μια στρατηγική, που εφαρμόζει ήδη εδώ και πολλά χρόνια και η οποία συνίσταται στην έκδοση ομολόγων συμπληρωματικών ως προς τους τίτλους του βρετανικού Δημοσίου κατά μήκος της καμπύλης αποδόσεων.
The Bank benefited from its long­established strategy, carving itself a position as an issuer of Gilt substitutes right along the yield curve.
Ιδίως προς το τέλος του 1998, επέτυχε να αντλήσει πόρους με πολύ καλούς όρους, χάρη στις ευνοϊκές συνθήκες που επικρα­τούσαν στην αγορά των πράξεων ανταλλαγής (swaps), ενώ παράλληλα προσέφερε στους βρετα­νούς επενδυτές σημαντική διαφορά απόδοσης σε σχέση με τα Gilts.
In late 1998 in particular, the Bank obtained resources on keen terms thanks to favourable conditions on the swaps market whilst being able to offer British investors a significant spread relative to Gilts.
Συνεχίζοντας την πολιτική των προηγούμενων ετών, η Τράπεζα εξέδωσε τέσσερα νέα ομολογιακά δάνεια "συμβάλλοντα στο ευρώ", με διάρκεια 10, 11, 23 και 30 ετών, αντίστοιχα, τα οποία της επέτρεψαν να ενισχύσει τη θέση της ως προς τους βρετανούς επενδυτές, οι οποίοι ήταν οι κύριοι αγοραστές των τίτλων της το 1998.
In pursuing its policy of previous years, it created four new fun­gible euro­tributary issues bearing maturities of 10, 11, 23 and 30 years, thereby enhancing its position with UK investors, who repre­sented the bulk of subscribers in 1998.
Ωστόσο, ιδίως κατά το τελευταίο τρί­μηνο, μείωσε τη δραστηριότητα της στα νομίσματα σελ.
The Bank, of course, also maintained its pres­ence on various markets and in a variety of currencies, but operations in currencies
Medium ferm noles (MTN) (προ των πράξεων ανταλλαγής)
Medium-term notes (before swaps) new product on the Hungarian capital market, which had hitherto only witnessed floating-
(Κατάσταση στις 31.12.1998 - ποσά σε εκατομμύρια)
(Situation as at 31 December 1998, amount in millions) rate bonds linked to Hungarian government
Στη συνέχεια, εκδόθηκαν άλλα δύο ομολογιακά δάνεια μικρότερης διάρκειας -κάτω των 4 ετών - των οποίων το καθαρό προϊόν ανταλλάχθηκε έναντι DEM με σταθερό επιτόκιο.
The securities were settled tracted, particularly in the final quarter. Bor and cleared in Estonia.
που θα συμμετείχαν στη μελλοντική Νομισματική Ένωση.
rowings in ITL (ECU 4 219 million) and DEM
Οι πόροι που άντλησε σε ITL (4 219 εκατομ­μύρια ECU) και σε DEM (4 675 εκατομμύρια ECU) αντιπροσώπευαν σχεδόν το 30% του συνόλου του δανεισμού της.
(ECU 4 675 million) together accounted for al most 30% of all funds raised by the Bank.
0 διακανονισμός και ο συμψηφισμός των τίτλων διενεργήθηκαν στην Εσθονία.
As in the past, the Bank continued its resourceraising operations on other non-EU markets, tapping funds on the rand market and in South-East Asia (HKD and, for the first time, TWD), even though the financial crisis in the second half prevented the Bank from being as active as it had been in previous years.
Ανάπτυξη των αγορών των υποψηφίων για ένταξη χωρών και προσπάθεια προσφυγής σε ευρύτερο φάσμα αγορών
Developing the markets in preaccession countries and seeking to diversify other markets
Όπως και το 1997, οι αναπτυξιακές πρωτοβουλίες της Τράπεζας αφορούσαν κυρίως τις αγορές των χωρών της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης.
As in 1997, the Bank focused its development initiatives primarily on the markets of Central and Eastern European countries.
Στην κεφαλαιαγορά της Ουγγαρίας η ΕΤΕπ εξέ­δωσε, στο πλαίσιο της σύμβασης-πλαισίου που έχει συνάψει με τη χώρα αυτή, δύο δάνεια με κυμαινό­μενο επιτόκιο συναρτημένα με το δείκτη Bubor σελ. 5ΐ
As part of its debt-issuance programme on Hungary's capital market, the Bank launched two floatingrate borrowings linked to BUBOR, the Budapest Interbank Offered Rate: a 5-year private placement for HUF 2 billion and a public issue for HUF 5 billion with the same maturity.
ΑΝΤΛΗΣΗ ΠΟΡΩΝ
These operations offered a page 51
Διαχείριση διαθεσίμων τητας της Τράπεζας.
Liquid funds, at 31 December 1998, totalled liquidity needs.
Το χαρτοφυλάκιο αυτό πρέπει να είναι σε θέση να καλύψει τις μελλοντικές εκτα­μιεύσεις δανείων της Τράπεζας.
These holdings must be suf­ some 13 billion, i.e. 12 billion net of short- ficient to meet the Bank's future loan dis­ term commitments; these funds were held in bursements.
Το 84% του συνόλου των διαθε­σίμων ήταν εκφρασμένο σε κοινοτικά νομίσματα και σε Ecu.
Union currencies and the ECU accounted for portfolio comprises liquid instruments with
Τα νομίσματα που συμμετέχουν στην ΟΝΕ αντιπροσώπευαν το 55% του συνόλου των δια­θεσίμων.
84% and Euro-11 currencies as such 55% of n short-dated maturities. At end-1998, the bulk aggregate liquid funds.
Τα διαθέσιμα αναλύονται ως εξής:
The breakdown of of this portfolio was placed in first-class prod­ liquid funds was as follows: ucts and marketable shortterm instruments.
Διαχείριση διαθεσίμων χαρτοφυλάκιο ομολόγων (εξωτερικοί διαχειριστές) 2%
77ie operational hedging bond portfolio to
Το λειτουργικό χαρτοφυλάκιο τοποθετήσεων στην αγορά χρήματος ανερχόταν σε 7,8 δισεκατομμύρια (6,8 δισεκατομμύρια αφαιρουμένων των βραχυπρό­θεσμων υποχρεώσεων) και αντιπροσώπευε το με­γαλύτερο μέρος των διαθεσίμων.
7.8 billion (6.8 billion net of shortterm com­ cover interest-rate risks (2.3 billion) is in­ mitments) constituted the bulk of liquid
χαρτοφυλάκιο αντιστάθμισης
Liquidity management tended to hedge, through bond purchases, funds.
Το χαρτοφυλάκιο αυτό ανερχόταν σε 0,3 δισεκατομμύρια.
Bank's day-to-day launched, irrespective of disbursement needs.
Γο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο ομολόγων αποτελεί τη δεύτερη γραμμή διαθεσίμων (2,5 δισεκατομμύ­ρια).
The purpose of the operational bond port­folio (managed externally) is to supply an ex­tra line of liquidity in the form of instruments likely to offer higher returns than those obtainable from placements on the money market. This portfolio amounted to 0.3 billion.
Αποτελείται από ομόλογα εκδοθέντα από κράτη μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης και από δη­μόσιους οργανισμούς πρώτης τάξης.
The investment bond portfolio represents the second line of liquidity (2.5 billion), compris­ing bonds issued by EU Member States and other first-class public institutions.
Περισσότερο από το 99% του συνολικού ύψους των τίτλων του επενδυτικού χαρτοφυλακίου αποτελείται από τίτ­λους με βαθμολόγηση "ΑΑ1" ή εκδοθέντες από κράτη μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Over 99% of the total volume of securities held in the portfolio are rated at least AA1 or issued by EU Member States.
χαρτοφυλάκιο τοποθετήσεων στην αγορά χρήματος 61%
investment bond portfolio 19% operational money market portfolio 61% ι y 9 H - ANN' li Λ Ι
Αποτελέσματα της διαχείρισης των διαθεσίμων λακίου αυτού ήταν 1,9 έτη στις 31 Δεκεμβρίου 1998, έναντι 2,9 ετών στις 31 Δεκεμβρίου 1997.
1998 compared with 2.9 years at 31 December 1997.
Τέλος, η τρέχουσα αξία του χαρτοφυλακίου ανερ­χόταν στις 31 Δεκεμβρίου 1998 σε 2 665 εκατομ­μύρια, έναντι αξίας εισόδου στο χαρτοφυλάκιο 2 406 εκατομμυρίων.
Lastly, the market value of this portfolio at 31 December 1998 stood at 2 665 million, as against a portfolio entry price of 2 406 million.
Συνολικά, τα επιτόκια των ομολόγων σημείωσαν κάμψη κατά τη διάρκεια του 1998.
Overall, bond rates eased in 1998.
Τα επιτόκια της αγοράς χρήματος στα κύρια νομίσματα των εκτα­μιεύσεων της Τράπεζας παρέμειναν σχετικά στα­θερά κατά τη διάρκεια του έτους, παρουσιάζοντας κάμψη κατά το τέταρτο τρίμηνο, ενόψει της έλευσης του ευρώ.
Money market interest rates on the main currencies used for the Bank's disbursements were com paratively stable in 1998, although they did drift lower in the fourth quarter in the run-up to the launch of the euro.
(Κατάσταση στις 31.12.1998 - σε εκατομ. Ecu)
(Situation as at 31 December 1998, ECU million) sponding to an overall book return of 5.69%.
Η διαχείριση των διαθεσίμων (πλην του χαρτοφυ­λακίου αντιστάθμισης κινδύνων) απέδωσε το 1998 ακαθάριστα έσοδα από τόκους ύψους 674 εκατομ­μυρίων, που αντιπροσωπεύουν συνολική λογιστική απόδοση ίση με 5,69%.
The operational money market portfolio yielded interest of 470 million on average holdings of 9.1 billion, i.e. a return of 5.12%
Συνολικά έσοδα Μέσα κεφάλαια Μέση απόδοση
Total income Average holdings Average return
623 10 927 5,70% τοποθετήσεων
623 10 927 5.70 % against a background of basically stationary interest rates compared with 1997.
Συνολικά έσοδα Μέσα κεφάλαια Μέση απόδοση
of which operational money market portfolio
0,05 έτη
434 8 464 5.13 % 0.05 years
- επενδυτικό χαρτοφυλάκιο ομολόγων
Total income Average holdings Average return Duration of which investment bond portfolio
Συνολικά έσοδα Μέσα κεφάλαια Μέση απόδοση
Placements made for the opera tional bond portfolio (managed externally), wholly denominated in ECUs, generated gross income of 7.9 million on average annualised holdings of 173 million.