natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Μεσομακροπρόθεσμος δανεισμός
Medium and long-term operations
Συμμετοχή της ΕΤΕπ σε εκθέσεις το 1996
■ The EIB at fairs and exhibitions in 1996
—' ™ —Ι
Short-term operations
Βραχυπρόθεσμος δανεισμός J Commercial paper
Commercial paper
Αν και κύρια αποστολή της ΕΤΕπ είναι να χρηματοδοτεί επενδύσεις που προάγουν την ισόρροπη ανάπτυξη της Ευρωπαϊκής Ένωσης, η Τράπεζα συμβάλει επίσης στην εφαρμογή των πολιτικών παροχής βοήθειας και συνεργασίας για την ανάπτυξη, που εφαρμόζει η Ένωση με 120 περίπου χώρες ανά τον κόσμο.
While the ElB's principal remit is to finance capital projects furthering the balanced development of the Euro­pean Union, the Bank also contributes towards implementing the Union's aid and development cooperation policies in some 120 countries across the world.
Έτσι, η ΕΤΕπ, της οποίας οι συνολικές ετήσιες χορηγήσεις υπερβαίνουν τα 21 δισεκατ.
The geographical spread of its operations together with annual lending activity totalling more than ECU 21 billion oblige the Bank to operate in twenty or so different cur-
ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ σε ιδιώτες issue) που κατευθύνθηκε ιάπωνες επενδυτές.
ANK vela" or "Navegador" market) and Greece ("Marathon" market) and has launched operations in two of the Un­ion's new Member Countries, i.e. on the Swedish krona (SEK) and Finnish markka (FIM) markets.
του μεριδίου άλλων νομισμάτων, όπως η πεσέτα (ESP) ή το εσκούδο (PTE), ως αποτέλεσμα της αύξησης των χορηγήσεων και της ανάπτυξης των κεφαλαιαγορών στις αντίστοιχες χώρες.
At the same time, the EIB has also begun to chart new ground outside the Union with its approaches to the Hong Kong market and domestic Japanese ("Samurai") market where it has arranged a retail­targeted dual­currency issue.
Η ποικιλία αυτή νομισμάτων και αγορών δανεισμού, υποχρεώνει την ΕΤΕπ να έχει σαφείς και συνεκτικούς στόχους, έτσι ώστε οι εταίροι της - τράπεζες και μεσολαβούντες χρηματοπιστωτικοί φορείς - και οι επενδυτές να έχουν τη δέουσα πληρο­φόρηση σχετικά με την ακολουθούμενη στρατηγική δανεισμού, και οι εκδόσεις της να επιτυγχάνουν τους καλύτερους δυνα­τούς όρους από άποψη διάρκειας και κόστους.
In garnering as many currencies as these on an equally large number of markets, the EIB makes a point of spell­ing out clear and coherent objectives such that its partners, banks and finan­cial intermediaries, and investors are kept properly informed of the under­lying strategy, thereby allowing the Bank to place its issues on the finest terms as to maturity and cost.
ΑΠΟ ΤΙΣ ΕΚΔΟΣΕΙΣ ΑΝΑΦΟΡΑΣ (BENCHMARKS) ΕΩΣ ΤΙΣ ΕΙΔΙΚΑ ΔΙΑΡΟΡΩΜΕΝΕΣ ΕΚΔΟΣΕΙΣ (STRUCTURED ISSUES)
FROM BENCHMARKS TO STRUCTURED ISSUES
Παράλληλα, η ΕΤΕπ δεν έπαψε ποτέ, από την έναρξη της δανειοληπτικής δραστη­ριότητας της, να εργάζεται με τα κύρια εξωκοινοτικά νομίσματα - δολάριο ΗΠΑ (USD) και γιεν (JPY) -, χωρίς ταυτόχρονα να παραμελεί αγορές σχετικά μικρότερου μεγέθους, όπως π.χ. τις αγορές του καναδικού δολαρίου (CAD) ή του ελβετικού φράγκου (CHF).
In addition, the EIB has from the outset been a long­standing borrower of the principal non­Community currencies, namely the American dollar (USD) and the Japanese yen (JPY); it has also cultivated calls on relatively small­er markets such as those for the Cana­dian dollar (CAD) and the Swiss franc (CHF).
Η ΕΤΕπ ενδέχεται μάλιστα να αυξήσει το δανεισμό της στα νομίσματα αυτά, διότι της επιτρέψουν να μειώσει το κόστος δανεισμού μέσω της έκδοσης ειδικά διαρθρωμένων ομολογιακών δανείων (struc­tured issues) συνοδευόμενων από πράξεις ανταλλαγής.
Indeed, these currencies could assume increasing importance within the ElB's portfolio of borrowings to the extent that they help to reduce costs through structured operations accom­panied by swaps.
Στο πλαίσιο αυτό, το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΤΕπ την εξουσιοδότησε, στα τέλη του 1995, να εκδίδει δάνεια και σε νομίσματα χωρών που δεν είναι μέλη του ΟΟΣΑ, προκειμένου να της επιτρέψει να δανείζεται από αναπτυσσόμενες, μη ευρωπαϊκές αγορές, π.χ. τις αγορές της νοτιοανατολικής Ασίας.
At the end of 1995, the Board of Directors authorised the Bank to contract borrowings in non­OECD currencies, precisely with a view to enabling the EIB to extend its issuing activities to emerging markets outside Europe, such as those in South­East Asia where, under this authorisa­tion, the Bank concluded its first Hong Kong dollar operation ­ for a sizeable amount ­ in early 199Ó.
René Karsenti, Γενικός Διευθυντής Οικονομικών Υπηρεσιών της ΕΤΕπ που χορηγεί να είναι κατά το δυνατόν ελκυστικότερα.
René Karsenti, EIB Director General of Finance attractive lending rates possible, wi­thin a particularly competitive finan­cial environment.
Η ΕΤΕπ ακολούθησε εξαρχής πολιτική διαφοροποίησης των προσφυγών της στην αγορά.
The EIB has traditionally followed a pol­icy of diversifying the form of its calls on the market.
Ως οργανισμός ειδικευμένος στις μακροπρόθεσμες χρηματοδοτήσεις επεν­δύσεων, η Τράπεζα παραμένει ουσιαστικά ένας χρηματοδότης που χορηγεί δάνεια σταθερού επιτοκίου και, ως εκ τούτου, αντλεί το μεγαλύτερο μέρος των πόρων της (80%-90%) με σταθερό επιτόκιο.
As a long­term invest­ment financing institution, the Bank still transacts most of its loans at fixed rates and hence some 80% to 90% of its borrowings are raised on the same basis.
Ωστόσο, για να ανταποκριθεί στις νέες ανάγκες των πελατών της, η ΕΤΕπ προτείνει νέα προϊόντα: στο κλασσικό δάνειο σταθερού επιτοκίου και το συμπληρωματικό του, που είναι το δάνειο με αναθεωρήσιμο επιτόκιο (το επιτόκιο καθορίζεται μόνο για ένα τμήμα της διάρκειας του δανείου), προστέθηκαν το δάνειο κυμαινόμενου επιτοκίου και το δάνειο με μετατρέψιμο επιτόκιο (μετατροπή του κυμαινόμενου επιτοκίου σε σταθερό).
Nevertheless, the EIB also offers new products designed to accommodate borrowers' changing requirements: the conventional fixed­rate loan and com­plementary revisable­rate loan ­ the rate in this case applies to solely a fraction of the duration of the loan ­have been supplemented by the varia­ble­rate loan and the convertible loan, a form of variable­rate loan with the option of converting to fixed rate.
Παράλληλα, τα παράγωγα προϊόντα (deriva­tives), και ιδίως οι πράξεις ανταλλαγής νομισμάτων ή επιτοκίων (swaps), έχουν αναπτυχθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια, επιτρέποντας στην ΕΤΕπ να διαχωρίσει τη μορφή των πόρων που αντλεί από τη μορφή των δανείων που χορηγεί, και να ενισχύσει, περισσότερο από όσο στο παρελθόν, το ρόλο της ως ενδιάμεσου χρημα­τοδοτικού φορέα και χρηματοπιστωτικού «μεταλλάκτη».
Deriv­atives have also taken off appreciably in recent years, especially currency and interest­rate swaps, enabling the Bank both to schedule borrowings separately from loan disbursements and to increase its role as an interme­diary and financial catalyst.
Η ΕΤΕπ, στρατευμένη στην προσπάθεια της ευρωπαϊκής ολοκλήρωσης, προσπαθεί από την ίδρυση της να συμβάλει στην ανάπτυξη των κεφαλαιαγορών των κρατών μελών.
As a leading player committed to build­ing the Europe of tomorrow, ever sin­ce its foundation the EIB has sought actively to foster development of the Member States' capital markets.
Συχνά, η Τράπεζα «ανοίγει» νέες αγορές ή συντελεί στην επανέναρξη λειτουργίας τους.
The Bank's role is often a catalytic one in opening new or reopening inactive markets.
Στις χώρες μέλη της Ένωσης, συνέβαλε στο άνοιγμα ή τη διεύρυνση των ευρωαγορών και των εγχώριων αγορών των κυριότερων ευρωπαϊκών νομισμάτων, εγκαινίασε τις εθνικές αγορές εκδόσεων μη εγχώριων δανειοληπτών για τη λίρα στερλίνα («Bulldog»), την πεσέτα («Matador») το εσκούδο («Caravela») και τη δραχμή («Μαραθών»), και ανέπτυξε δραστηριότητα στις αγορές των νέων κρατών μελών της Ένωσης, π.χ. στις αγορές της σουηδικής κορόνας (SEK) και του φινλανδικού μάρκου (FIM).
Within EU Member Countries, it has helped to broach or expand both the Euromarkets and domestic markets for the main European curren­cies, has been the first to make calls on domestic markets reserved for non­resident issuers, notably in the United Kingdom ("Bulldog" market), Spain ("Matador" market), Portugal ("Cara­
Η ΕΤΕπ αντλεί κυρίως πόρους στα 15 νομίσματα των κρατών μελών της Ένωσης και σε Ecu. Τα νομίσματα αυτά αντιπροσωπεύουν ετησίως το 80%-85% του δανεισμού της.
With the ElB's core lending activity focused on EU Member States, it fol­lows that the majority of the Bank's resource­raising operations are conducted in the fifteen currencies of the Union plus the ECU: these account for between 80% and 85% of total annual borrowings.
Η υπεροχή αυτή οφείλεται στις επιλογές των πελατών της Τράπεζας, οι οποίοι δείχνουν προτίμηση είτε για το εθνικό τους νόμισμα είτε για τα νομίσματα των κρατών μελών της Ένωσης.
But the relative importance of these currencies is also due to the preference on the part of those borrowing from the Bank either
ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ
INFORMATION TION
Κατανομή των αντληθέντων πόρων κατά νόμισμα
Breakdown by currency of resources raised (1991-1995)
(1991-1995) στις αγορές αυτές.
FIM straight benchmark issues on the major European markets as a comple ment to State borrowings on the latter.
Συνήθως, πρόκειται για δάνεια σημαντικού ύψους, που εκδίδονται, ανάλογα με τη ζήτηση, στην εγχώρια ή στη διεθνή αγορά, με σταθερό ή κυμαινόμενο επιτόκιο.
Strategically placed and highly liquid, most of these benchmarks comprise large amounts of paper issued, in keep ing with demand, on the domestic or international market at either fixed or variable rates.
Οι εκδόσεις αυτές αντικα­τοπτρίζουν τη διεθνοποίηση των κεφα­λαιαγορών, που έχει ευνοήσει την έκδοση «παγκόσμιων» δανείων, τα οποία τοποθε­τούνται ταυτόχρονα στις Ηνωμένες Πολι­τείες, στην Ευρώπη και στις ασιατικές χώρες.
They reflect the growing internationalisation of financial markets which has encouraged large borrowers to launch global bond issues simultaneously in the United States, Europe and the Asian countries.
Ωστόσο, η ΕΤΕπ εφαρμόζει και άλλες τεχνικές δανεισμού, ώστε να έχει πρόσβαση στο ευρύτερο δυνατό φάσμα χρηματο­πιστωτικών μέσων που της επιτρέπουν να αντλεί πόρους με ενδιαφέροντες όρους.
This is not to say that the EIB has eschewed other forms of placement, given its need to enjoy access to the widest possible range of instruments permitting cost-effective resourceraising.
Μια από τις τεχνικές αυτές είναι οι «ειδικά διαρθρωμένες» εκδόσεις δανείων (structu­red issues), οι οποίες επιτρέπουν στον εκδότη να ανταποκριθεί στις συγκεκριμένες επιθυμίες των επενδυτών, όσον αφορά τα νομίσματα, τη διάρκεια του δανείου και τη διάρθρωση των επιτοκίων.
Structured issues are custommade for investors in terms of maturi ties, currencies or a combination of interest-rate structures.
ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΑ ΜΕΣΟΠΡΟΘΕΣΜΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ (NOTES) ευρωομολόγων σε πολλά νομίσματα, που προσφέρουν μεγάλη ευελιξία.
MEDIUM-TERM NOTE PROGRAMMES offer the advantage, as part of an over all package that can be drawn on over several years in accordance with pre-established issue documentation, of floating smaller or mediumsized issues with maximum operational effi ciency and on more attractive conditions than is possible with larger issues.
ΠΡΩΤΟΤΥΠΕΣ ΤΕΧΝΙΚΕΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΥ
INNOVATIVE ISSUING TECHNIQUES
Παράλληλα, η ΕΤΕπ έχει συγκροτήσει προγράμματα μεσοπρόθεσμων ομολόγων (notes), για να διευκολύνει την ταχεία και αποτελεσματική διεξαγωγή των πράξεων δανεισμού της, και ιδίως εκείνων που συνοδεύονται από ανταλλαγές.
In addition, with the emphasis on the swiftness and efficiency of its operations - particularly those accompanied by swaps - the EIB has set up mediumterm note (MTN) programmes.
Η χρήση τέτοιων προγραμμάτων από την Τράπεζα έχει αυξηθεί την τελευταία διετία.
Initial ly conceived for the United States in order to fund early redemptions and to consolidate the Bank's footing on a market where it tended to make infre quent appearances, MTN programmes have grown in importance in recent years.
Η ΕΤΕπ, μεγάλος δανειολήπτης με διαρκή παρουσία στις αγορές, ενδιαφέρεται πριν από όλα για την επιτυχία των εκδόσεων της. Για το λόγο αυτό, οι τεχνικές έκδοσης που χρησιμοποιεί στις διάφορες κεφαλαιαγορές αντικατοπτρίζουν τα χαρακτηριστικά των αγορών αυτών και τις επιθυμίες των επενδυτών τους.
Instruments of this kind are exemplified by: zero-coupon bond issues denominated in PTE or ITL; step-up coupons in FRF or ESP; dual-rate issues (initial ly fixed, then variable, rate) in ITL; dual-currency issues on which the in terest is paid in one currency (e.g. the yen) and the principal redeemed in another (USD or AUD); or even certifi cates whose issue and redemption pri ces are determined in relation to the SE share index on a specific market (i.e. for the Deutsche Mark, Germany's DAX index). All such structured issues are accompanied by currency and/or
USD ή AUD) -, ή, ακόμη, εκδόσεις τίτλων των οποίων η τιμή έκδοσης και η τιμή εξόφλησης καθορίζονται με βάση το χρηματιστηριακό δείκτη αξίας των μετοχών σε μια συγκεκριμένη αγορά (π.χ. DAX για τα DEM).
As a large-scale borrower permanent ly present on the markets, the EIB is particularly interested in seeing that its issues perform successfully from the outset and that it enjoys continued scope for returning to the markets.
Όλες αυτές οι ειδικά διαρθρωμένες εκδόσεις συνοδεύονται από ανταλλαγές (swaps) νομισμάτων ή επιτο-
Consequently, the issuing techniques employed by the Bank on the different financial markets are attuned both to the nature of these markets and to investors' preferences.
Το dealing room της ΕΤΕπ
The ElB's dealing room
Μπορεί να πρόκειται για προγράμματα σε ένα μόνο νόμισμα, που προορίζονται για μια μόνο αγορά, είτε εσωτερική - όπως π.χ. το πρόγραμμα «διαπραγματεύσιμων μεσοπρό­θεσμων ομολόγων» (Bons à moyen terme négociables - BMTN) σε FRF (Μάρτιος 1996) - είτε διεθνή - όπως τα προγράμματα σε ESP (στην αγορά «Matador»), σε ευρωγιέν και σε ευρωλίρες στερλίνες.
For large issues necessitating substan tial participation by the financial com munity, the EIB has adopted the price discovery system, whereby investors are informed, before the issue as such and before the final terms and condi tions are established, of the maturity and yield likely to be offered in rela tion to comparable benchmarks.
Αλλά η ΕΤΕπ έχει επίσης συγκροτήσει προγράμματα που επιτρέπουν τη σύνδεση της εγχώριας και της διεθνούς αγοράς, με εκδόσεις πραγ­ματοποιούμενες στη μια ή στην άλλη αγορά (π.χ. ένα πρόγραμμα σε IEP) ή προγράμματα
This system, used, in particular, by the Bank for borrowings denominated in DEM and GBP, helps to sound out investors
Για τις εκδόσεις μεγάλου μεγέθους, που απαιτούν πολύ σημαντική συμμετοχή της χρηματοπιστωτικής κοινότητας, η ΕΤΕπ έχει χρησιμοποιήσει το «σύστημα διερεύνησης τιμών» (price discovery system), με το οποίο πληροφορεί τους επενδυτές, πριν από την έκδοση του δανείου και τον καθορισμό των τελικών όρων, ποια θα μπορούσε να είναι η προσφορά της σε όρους διάρκειας και απόδοσης σε σχέση με παρόμοια «bench­marks».
They may take the form of programmes denominated in a single currency and earmarked for a specific market, be this domestic - BMTNs (negotiable mediumterm notes) issued in France in March 1996 - or international - ESP MTNs on the "Matador" market, Eu royen and Eurolira MTNs.
Το σύστημα αυτό, το οποίο χρησιμοποιήθηκε από την ΕΤΕπ κυρίως για δάνεια σε DEM και GBP, επιτρέπει στον εκδότη να γνωρίζει ακριβώς τις προθέσεις
But the EIB has also created programmes helping to establish a link between the domes tic and the international market by vir tue of its issues on either one (in IEP, for example) and has also launched highly flexible multi-currency Eurobond programmes. All these programmes
ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ των επενδυτών και να διεκπεραιώνει με επιτυχία τις εκδόσεις του, ακόμη και σε αγορές που βρίσκονται προς στιγμήν σε σημείο κορεσμού.
K in advance as to their precise inten­tions and to conclude operations on advantageous terms even when mar­kets are temporarily reaching satura­tion point.
Παράλληλα, η ΕΤΕπ εξακολουθεί να χρησιμοποιεί πιο κλασσικές τεχνικές, όπως η πρόσκληση για υποβολή προσφορών, με την οποία καλούνται οι τράπεζες να δηλώσουν με ποιους όρους θα μπορούσαν να προωθήσουν ένα δάνειο του οποίου η διάρκεια και το ύψος τους έχει προη­γουμένως κοινοποιηθεί.
The EIB also has continued recourse to more conventional techniques such as competitive bidding whereby banks are requested to tender for the terms on which they would be prepared to float an issue, the duration and amount of which have already been notified to them.
Η τεχνική αυτή, η οποία επιτρέπει τη μείωση του κόστους παρέμβασης των τραπεζών, προϋποθέτει καλή γνώση των προθέσεων των επεν­δυτών, έτσι ώστε οι ελκυστικοί όροι που προτείνονται στο πλαίσιο της πρόσκλησης για υποβολή προσφορών να μην απο­βαίνουν εις βάρος της καλής τοποθέτησης των ομολόγων του εκδότη.
This technique, which serves to reduce costs levied by participating banks, makes it essential to read the market correctly in terms of investors' intentions, failing which the attractiveness of the bid could be to the detriment of sound placement of the issuer's bonds.
σταθερού επιτοκίου σε κυμαινόμενο ή αντιστρόφως, ή τη χρήση ενός νομίσμα­τος που υπάρχει σε αφθονία στην αγορά, ως μέσο για την απόκτηση ενός άλλου νομίσματος, αναγκαίου για μια εκταμίευση.
undertaking straight or reverse fixed/floating interest-rate swaps in a particular currency or by using a cur­rency in abundant supply on the mar­ket as a means of obtaining another currency for disbursement purposes.
Η χρήση των πράξεων ανταλλαγής έχει αυξηθεί και το θεωρητικό τους ύψος ανέρχεται σε 3-4 δισεκατ.
There has been a fourfold increase in these operations since the end of the 1980s to today's level of a notional total of between ECU 3 and ECU 4 billion.
Ecu - τετρα­πλάσιο σε σχέση με τα τέλη της δεκαετίας του '80.
It goes without saying that swap operations have meant the intro­duction of highly circumspect riskmonitoring procedures.
Φυσικά, η χρήση των πράξεων αυτών προϋποθέτει συνετή πολιτική ελέγχου των κινδύνων που ενέχουν τα προϊόντα αυτού του είδους.
Rating-related limits have been set for each of the counterparties with which the Bank does business; where certain counter­parties do not enjoy sufficiently high ratings, they have been offered scope to provide equivalent collateral, and special-purpose vehicles have been accepted as back-ups to swap operations with the EIB.
Η ΕΤΕπ έχει θέσει όρια για κάθε αντισυμβαλλόμενο με τον οποίο συνεργάζεται, ανάλογα με την πιστοληπτική του ικανότητα.
By remaining in constant, individual touch with the international financial and banking community, the EIB is able to maintain an ongoing dialogue with its partners in the banking world as to the arrangement of its public issues and private placements.
Έχει επίσης προσφέρει δυνατότητες εμπράγματων εγγυήσεων στους αντισυμβαλλόμενους που δεν διαθέτουν επαρκή πιστοληπτική ικανότητα.
What is more, the EIB has always preferred to have direct access to institutional investors and is set to build on this access in future, particularly by concluding and developing MTN pro­grammes.
Επιπλέον, ορισμένοι «φορείς ειδικού σκοπού» (special purpose vehicles) μπορούν πλέον να γίνονται δεκτοί ως αντισυμβαλλόμενοι για πράξεις ανταλλαγής με την ΕΤΕπ.
Its "roadshow" briefings in various key financial centres serve to emphasise the Bank's presence.
των αυτοί ζητήσουν την εκταμίευση εγκριθέντων δανείων τους.
INTEREST-RATE HEDGING: NEW STRATEGY
Η ΕΤΕπ, χάρη στις διαρκείς επαφές που διατηρεί με τη διεθνή χρηματοπιστωτική και τραπεζική κοινότητα, μπορεί να βρί­σκεται σε συνεχή και εξατομικευμένο διάλογο με τις τράπεζες, με τις οποίες συνεργάζεται για την προώθηση των δημόσιων εγγραφών της ή τη σύναψη ιδιωτικών δανείων.
Given volatile conditions on the main financial markets, the Bank has also developed a system for hedging against interest-rate fluctuations, nota­bly by concluding deferred-rate set­ting (DRS) contracts which make it possible to rediscount the cost of a borrowing already issued when dis­bursing the net proceeds in loans.
Παράλληλα, η ΕΤΕπ προτιμά ανέκαθεν να έχει άμεση πρόσβαση στους θεσμικούς επενδυτές και θα το κάνει ακόμη περισσότερο στο μέλλον, κυρίως με τη συνομολόγηση προγραμμάτων μεσο­πρόθεσμων ομολόγων.
A similar mechanism has been adopted within the EIB by constructing a port­folio of bonds which are then resold in line with loan disbursement needs.
Τέλος, η Τράπεζα ενισχύει την παρουσία της στην αγορά με τη διαρκώς συχνότερη διοργάνωση ενημε­ρωτικών διαλέξεων (roadshows) στα διά­φορα σημαντικά χρηματοπιστωτικά κέντρα.
Hedging operations are reinforced by corresponding ALM (asset/liability management) measures geared to an all-embracing approach to hedging over the longer term.
ΚΑΛΥΨΗ ΚΑΤΑ ΤΩΝ ΚΙΝΔΥΝΩΝ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ ΚΑΙ ΝΕΑ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ
As a financial intermediary which has to be able to meet its borrowers' require­ments for currencies which cannot necessarily be best obtained on the markets, the EIB is obliged in its resourceraising strategy to optimise consider­ations of cost-effectiveness, liquidity and product range.
Για να αντιμετωπίσει την αστάθεια που επικρατεί στις κύριες κεφαλαιαγορές, η ΕΤΕπ εφαρμόζει επίσης σύστημα κάλυψης κατά των κινδύνων που προέρχονται από τις διακυμάνσεις των επιτοκίων.
In serving the interests of the Euro­pean Union and supporting projects giving tangible expression to its priori­ty objectives, the EIB has in recent years increasingly separated the sched­uling of its borrowings from their dis­bursement in loans.
Ένας ανάλογος μη­χανισμός κάλυψης χρησιμοποιείται στο εσωτερικό της ΕΤΕπ, με την αγορά ενός χαρτοφυλακίου ομολόγων, τα οποία η Τράπεζα επαναπωλεί ανάλογα με τις εκταμιευτικές ανάγκες της.
The Bank's func­tion of intermediary or financial cata­lyst has been consolidated by a strate­gy consistent with the goals assigned to the Bank under the European trea­ties.
Για να είναι αποτελεσματικότερη η κάλυψη αυτή, η ΕΤΕπ ασκεί διαχείριση ενεργητικού /παθητικού, ώστε να καλυφθεί συνολικά σε μακροπρόθεσμη βάση.
Those goals are to establish and build on the ElB's standing as a borrow­er in keeping with the Banks role as the lending arm of the European Union entrusted with promoting the balan­ced and integrated development of the Union.
Η ΕΤΕπ, εργαζόμενη προς το συμφέρον της Ευρωπαϊκής Ένωσης και των επενδύσεων που προάγουν τους στόχους της, έχει τα τελευταία χρόνια διαχωρίσει όλο και περισσότερο το χρόνο άντλησης των πόρων της από το χρόνο της εκταμίευσης τους.
Finally, as regards target-related fund­ing where the aim is to obtain resour­ces at sub-LIBOR costs much lower than ihose that can be achieved by other issuers and varying according to the currencies and terms sought, the Bank launches issues which are swap­ped for floating-rate funds themselves scheduled for subsequent reswapping to cater for the ElB's currency or inter­est-rate requirements.
Σε αυτό το πλαίσιο, η χρήση των πράξεων ανταλλαγής (swaps - νομισμάτων και/ή επιτοκίων - είναι μια αναγκαιότητα.
In the circumstances, recourse to cur­rency and/or interest-rate swaps is essential inasmuch as this enables the EIB to tailor its borrowings to loan disbursement needs by, for example,
Πρώτη δεκαετία της Πορτογαλίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση δυνατό αντίκτυπο στην οικονομία.
Portugal's first decade in the European Union main thrust of the funding is directed at "Objective 1 " areas, the least devel­oped regions, which receive about three quarters of the ERDF funds.
Ο συνδυασμός αυτός καθορίζεται από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή και την ΕΤΕπ, οι οποίες συνεργάζονται στενά μεταξύ τους.
The whole of Portugal is eligible for assist­ance from EU Structural Funds under Objective 1 and from the Cohesion
Το μεγαλύτερο μέρος των κοινοτικών ενισχύσεων κατευθύνεται στις περιοχές του «Στόχου 1», που είναι οι λιγότερο ανεπτυγμένες και απορροφούν τα 3/4 περίπου των πόρων του ΕΤΠΑ.
Against this background, the construct­ion of the second road bridge across the Tagus estuary, between Montijo on the south bank and Sacavém, close to the Lisbon's Expo '98 site, is a good example of EIB support in co­operation with the Commission for one of the largest infrastructure projects currently under construction in Europe.