natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η ΕΤΕπ συνομολόγησε επίσης προγράμματα μεσοπρόθεσμων ομολόγων, που της επιτρέπουν, με βάση πάντοτε τα ίδια προσυνταχθέντα έντυπα, να εκδίδει δάνεια για μικρότερα ποσά, με ευνοϊκότερους όρους από τους όρους των κλασσικών εκδόσεων.
First and foremost, the Bank secured its sup­ply of the principal currencies used for loan disbursements both by launching sizeable issues and through its constant presence on the capital markets. This strategy allowed the EIB to create substantial issues, covering the entire length of the yield curve, which would serve as benchmarks providing inves­tors with an instrument to complement gov­ernment bonds.
Το 1995 συνομολόγησε ή προετοίμασε τέτοια προγράμ­ματα σε ITL, BEF και ESP.
It was exemplified by the DEM for which five, seven and ten-year benchmarks enabled the EIB to retain its po­sition as one of the largest borrowers.
Κατ' αρχάς, εξασφάλισε τον εφοδιασμό της στα κύρια νομίσματα που χρησιμοποιεί για τις εκταμιεύσεις της, εκδίδοντας δάνεια σημα­ντικού ύψους και φροντίζοντας να είναι διαρ­κώς παρούσα στις κεφαλαιαγορές.
Similarly, the EIB sought to diversify syndica­tion methods. One such example was the price discovery system which involves sounding out investors prior to the conclu­sion of largescale issues requiring very sub­stantial participation by the financial com­munity.
Η Τράπεζα προσπάθησε επίσης να διαφοροποιήσει τις μεθόδους εξεύρεσης των αναδόχων των εκδόσεων της.
The price discovery system was adopted on two occasions when launching DEM issues and will be extended to all currencies as and when market conditions allow.
Για να βελτιώσει το κόστος άντλησης των πόρων της, η ΕΤΕπ προσπάθησε να διαφοροποιήσει το δανεισμό της.
In order to improve funding costs, the EIB sought to diversify its resource raising.
Διάφορες τεχνικές της επέτρεψαν να περιορίσει τους κινδύνους που απορρέουν από τις διακυμάνσεις των επιτοκίων.
A variety of techniques made it possible to limit the Bank's exposure to interest-rate fluctua­tions; this increased the ElB's flexibility in adapting to financial market supply condi­tions, whilst accommodating loan disburse­ment requests.
Η ανάγκη άντλησης διαρκώς περισσότερων πό­ρων, ιδίως στα νομίσματα στα οποία η ΕΤΕπ αντιπροσωπεύει σημαντικό μερίδιο της αγο­ράς, υποχρέωσε την Τράπεζα να προσφύγει σε πράξεις ανταλλαγής επιτοκίων και/ή νομισμά­των.
The need to raise an ever-increasing volume of funds, especially in those currencies for which the EIB already accounted for a sig­nificant share of the market, led the Bank to resort to interest-rate and currency swap operations.
Το θεωρητικό ύψος των πράξεων αυτών ανήλθε σε 3,5 δισεκατομμύρια, έναντι 4,3 δισεκατομμυρίων το 1994.
The total notional amount of such operations was 3.5 billion in 1995 compared with 4.3 billion in 1994.
Σημαντικό μέρος των ανταλλαγών, που έγιναν με βάση το προϊόν δανεισμού της ΕΤΕπ από τις αγορές, είχε σκοπό την απόκτηση πόρων κυμαινόμενου επιτοκίου (3 156 εκατομμύρια, έναντι 3 498 εκατομμυρίων το 1994).
They were designed largely to transform fixedrate bond issues into floating-rate funds (3 156 million compared with 3 498 million in 1994).
Η διαφοροποίηση του δανεισμού έγινε κατ' αρχάς σε επίπεδο νομισμάτων και αγορών το­ποθέτησης.
Diversification was primarily apparent in terms of currencies and placement areas.
Η ΕΤΕπ επεδίωξε να είναι πα­ρούσα στις αγορές των νέων κρατών μελών της Ευρωπαϊκής Ένωσης, και το έπραξε με το φινλανδικό μάρκο (FIM) πραγματοποιώντας μια πρώτη ιδιωτική τοποθέτηση σε φινλανδούς επενδυτές.
The EIB sought to undertake operations on the markets of the new European Union Member States, as in the case of the FIM with a maiden private placement with Finnish in­vestors.
Παράλληλα, στα συνήθη μη κοινοτικά νομίσματα στα οποία εκδίδει δάνεια η ΕΤΕπ (USD, JPY και CHF) προστέθηκε το AUD, στο οποίο η Τράπεζα δεν είχε αντλήσει πόρους για μεγάλο διάστημα.
Moreover, the EIB added the AUD, which it had not tapped for a long period, to the ranks of the usual non-Community cur­rencies borrowed (USD, JPY and CHF). Lastly, the authorisation given in November 1 995 by its Board of Directors to launch is- ƒ
ΠΟΡΩΝ
- RESOURCES
κατά κινδύνων μέσω της σύναψης πράξεων ανταλλαγής επιτοκίων (swaps) χρησιμοποιή­θηκε ελάχιστα.
BANQUE EUROPEENNE D'INVESTISSEMENT order to add to the effectiveness of hedging, asset/liability management was practised to ensure overall hedging cover in the longer term.
Ωστόσο, η ΕΤΕπ εξακολούθησε να εφαρμόζει συνεπή πολιτική, ενισχύοντας ακόμη περισσότερο τον έλεγχο των κινδύνων των παράγωγων προϊόντων (derivatives).
Nonetheless, the EIB did not waver from a policy of prudence, redoubling efforts to contain derivatives risks.
Χαλά­ρωσε επίσης την πολιτική της στον τομέα των πράξεων ανταλλαγής (swaps), οι οποίες εφεξής μπορούν να διενεργούνται και μεταξύ νομισμάτων της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
It also adapted its approach to swap operations which may henceforth involve swaps between EU currencies.
Τέλος, αύξησε τα πιστωτικά όρια και στο εξής θα δέχεται "φορείς ειδικού σκοπού" ("special purpose vehicles") ως αντισυμβαλλόμενους.
Credit lines have also been in­creased and special­purpose vehicles are to be accepted as counterparties.
Η ΕΤΕπ εξακολούθησε επίσης να εφαρμόζει την πολιτική διαχωρισμού του χρόνου άν­τλησης πόρων από το χρόνο εκταμίευσης, την οποία εγκαινίασε το 1994.
The EIB also continued with its policy, first implemented in 1994, of scheduling the launch of issues separately from immediate disbursement requirements.
Επιδιώκοντας ως στόχο την επίτευξη κόστους χαμηλότερου από το Libor, πολύ χαμηλότερου από εκείνο που μπορεί να επιτευχθεί μέσω των κλασσι­κών εκδόσεων και διαφορετικού ανάλογα με τις διάρκειες και τα νομίσματα, η ΕΤΕπ εξέ­δωσε δάνεια κάθε φορά που το κόστος αντα­ποκρινόταν στους στόχους της, έστω και αν στη συνέχεια χρειαζόταν να ανταλλάξει το καθαρό προϊόν του δανεισμού της έναντι πόρων κυμαινόμενου επιτοκίου.
In conjunction with targets expressed as sub­LIBOR costs, well below those that can be obtained through conventional issues and different depending on the maturities and currencies concerned, the EIB contracted borrowings whenever costs were in line with its targets, even if, where necessary, this involved swapping lhe net proceeds against floating­rate funds.
Το 1995, οι πράξεις αυτές, με κόστος κάτω του επιδιωκόμενου στόχου, ανήλθαν συνολικά σε 1 500 εκατομμύρια και έγιναν κυρίως υπό μορφή ειδικά διαρθρωμένων εκδόσεων (struc­tured issues) (βλ. παραπάνω).
In 1995, all such operations, to­talling some 1 500 million at a cost below target, were undertaken chiefly via the aforementioned structured issues.
Η ΕΤΕπ εξακολούθησε να εφαρμόζει πολιτική κάλυψης κατά κινδύνων, προκειμένου να προφυλαχθεί από τους κινδύνους επιτοκίων.
The EIB pursued its strategy of hedging interest­rate risks.
Το σύνολο των πράξεων κάλυψης αφορούσε το 1995 ποσό θεωρητικού ύψους 3 121 εκα­τομμυρίων, που αντιπροσώπευε το 47% του συνόλου των αντληθέντων πόρων σταθερού επιτοκίου.
Hedging operations in 1995 totalled a notional amount of 3 121 million, covering 47% of aggregate resources raised at fixed rates.
Όπως και κατά το παρελθόν, η κά­λυψη αυτή έγινε είτε με τη σύναψη, κατά τη στιγμή της έκδοσης, συμβάσεων καθορισμού των επιτοκίων σε μεταγενέστερη ημερομηνία ("deffered rate setting") με την επικεφαλής ανά­δοχο τράπεζα, είτε μέσω ενός εσωτερικού μηχανισμού κάλυψης, που συνίσταται στην αγορά από την ΕΤΕπ ενός χαρτοφυλακίου ομολόγων, τα οποία επαναπωλεί ανάλογα με τις εκταμιευτικές της ανάγκες.
As in the past, this hedging was undertaken either through deferred rate­setting contracts con­cluded with lead managers at the time of issue or through an internal hedging facility whereby the EIB acquired a portfolio of bonds to be resold in line with disbursement needs.
Η κάλυψη
Only minimal recourse was had to hedging through interest­rate swaps. In
Αντληθέντες πόροι κατά νόμισμα μετά πράξεις ανταλλαγής
Breakdown of currencies raised after swaps
Ιταλική λίρα : 3 343 εκατομμύρια Ecu 7 200 δισεκατομμύρια ITL
Italian lira : ECU 3 343 million ITL 7 200 billion significant proportion of its borrowings placed with Italian retail or institutional investors who regard EIB issues as a comple­mentary alternative to Italian government bonds.
Η ITL ήταν το κύριο κοινοτικό νόμισμα στο οποίο άντλησε πόρους η ΕΤΕπ το 1995, σημειώνοντας αύξηση κατά 47% έναντι του 1994.
The ITL, the principal Community currency borrowed, recorded a 47% increase over 1994. The EIB remained the leading bor­rower on the Eurolira market, with a not in­
Πίνακας 14 : Εξέλιξη των αντληθέντων πόρων
Table 14 : Pattern of resources raised
Μεσομακροπρόθεσμος δανεισμός (μετά τις πράξεις ανταλλαγής)
Medium and long­term operations (after swaps)
Δάνεια σε δημόσια εγγραφή Ιδιωτικός δανεισμός Μεσοπρόθεσμα ομόλογα (notes)
Public issues Private borrowings Medium­term notes
Βραχυπρόθεσμος δανεισμός - Commercial paper
Short­term operations ­ Commercial paper
Γερμανικό μάρκο : 2 397 εκατομμύρια Ecu 4 500 εκατομμύρια DEM φοράς (benchmarks), πενταετούς, επταετούς και δεκαετούς διάρκειας.
Deutscfie Mark : ECU 2 397 million DEM 4 500 million
Όπως και τον πέρυσι, το DEM ήταν το δεύτερο κυριότερο νόμισμα που χρησιμο­ποιήθηκε για εκταμιεύσεις δανείων, κυρίως με σταθερό επιτόκιο.
As in the previous year, the DEM was the sec­ond currency most commonly used for loan disbursements, primarily at fixed rates.
Το κύριο μέρος των πόρων αντλήθηκε μέσω τριών εκδόσεων ανα­
Three benchmarks with maturities of five, seven and ten years respectively accounted for the bulk of resources.
Πίνακας 15 : Αντληθέντες πόροι κατά το 1995
Table 15 : Resources raised in 1995
Δανεισμός σταθερού επιτοκίου Νομίσματα της Ευρωπαϊκής Ένωσης
Fixedrate borrowings European Union
— ο,ι ï 33S, Ι
— ï 338.1 770.9 323.3 243.9
Νομίσματα τρίτων χωρών JPY CHF USD CAD AUD
Non-European Union JPY CHF USD CAD AUD
Νομίσματα της τρίτων χωρών USD
Non-European Union USD
Μεσοπρόθεσμα ομόλογα ITL IEP
Debt issuance programmes ITL IEP
(1) Προσαρμογές λόγω πράξεων ανταλλαγής.
(1) Exchange adjustments
■ ΑΝΤΛΗΣΗ
- RESOURCES
Ισπανική πεσέτα : 1 574 εκατομμύρια Ecu Λίρα στερλίνα : 996 εκατομμύρια Ecu 258 δισεκατομμύρια ESP, εκ των οποίων 123 800 εκατομμύρια GBP, εκ των οποίων 100 εκα­δισεκατομμύρια ESP προήλθαν από ανταλλαγές τομμύρια GBP προήλθαν από ανταλλαγές (120 (754 εκατομμύρια Ecu) εκατομμύρια Ecu)
Spanisfi peseta : ECU 1 574 million ESP 258 billion, of which ESP 123 billion (ECU 754 million) obtained via swaps
Η στρατηγική της ΕΤΕπ όσον αφορά την GBP συνίστατο στο να προσφέρει στην αγορά ένα συμπλήρωμα ως προς τα "Gilts" του βρετανικού κράτους, εκδίδοντας δάνεια της Ίδιας διάρκειας.
The ElB's strategy in GBP has been to offer the market a complement to gilts by issuing bonds bearing the same maturities, which enabled it to achieve spreads compared to government bonds, both on the primary and secondary markets, much more advant­ageous than those obtained by other borrow­ers with the same rating.
Αυτό της επέτρεψε να επιτύχει, τόσο στην πρωτογενή όσο και στη δευτερογενή αγορά, διαφορές απόδοσης με τα δάνεια του κράτους πολύ πιο ευνοϊκές από όσο οι άλλοι εκδότες με την Ίδια πιστο­ληπτική ικανότητα.
Brisk demand for disbursements in ESP prompted a highly proactive borrowing policy both on the "Matador" market for non­resident issuers as well as through cur­rency and also interest­rate swaps.
Μια έκδοση της ΕΤΕπ, πολύ μεγάλης διάρκειας (22 έτη), που δεν επιχειρήθηκε από κανένα άλλο εκδότη, έτυχε καλής υποδοχής από τους βρετανούς επενδυτές.
In addi­tion to its strong presence on the "Matador" market where it accounted for over half of aggregate borrowings, the EIB diversified its resources by lengthening the maturity of its issues and undertaking structured opera­tions. Despite having to raise sizeable sums on a tight market, the EIB lowered its yield relative to Spanish government bonds.
Ecu : 400 εκατομμύρια
ECU : 400 million
Παρότι χρειάστηκε να αντλήσει σημαντικά ποσά από μια περιορισμένη αγορά, η Τράπεζα μείωσε τη διαφορά απόδοσης μεταξύ των τίτλων της
Portuguese escudo : ECU 1 004 million PTE 197 billion, of which PTE 47 billion (ECU 241 million) obtained via swaps
1994 1995 και των τίτλων του ισπανικού κράτους.
The amount raised in ECU rose slightly over 1994 (300 million) and was tapped via a single issue.
Λόγω σημαντικών θετικών δισεκατομμύρια PTE προήλθαν από ανταλλαγές ταμειακών ροών στο νόμισμα αυτό, η ΕΤΕπ (241 εκατομμύρια Ecu) δεν χρειάστηκε να προσφύγει συχνά στην
Substantial cash flow in this cur­rency meant that the EIB did not need to make any further calls on the market.
Η άντληση πόρων σε FRF ήταν μειωμένη, λόγω πτώσης της ζήτησης για εκταμιεύσεις στο νόμισμα αυτό, σε σχέση με το 1994, αλλά και λόγω σημαντικών πρόωρων εξοφλήσεων χορηγηθέντων δανείων.
Weaker demand for disbursements than in the previous year and considerable prepay­ments on loans explain the reduced level of borrowings in FRF, raised through two public issues on the Eurofranc market, one of which took the form of a structured opera­tion.
Συνολικά, η Τράπεζα εξέδωσε δύο δάνεια σε δημόσια εγγραφή στην αγορά ευρωφράγκων.
The Bank continued to increase the volume of its PTE borrowings, which were con­tracted mainly at floating rates to meet de­mand from investors and the ElB's clients.
Το ένα από αυτά ήταν υπό μορφή έκδοσης με ειδική διάρ­θρωση ("stuctured issue").
The EIB also launched its largest issue to date on the "caravela" market, in the wake of a prelimi­nary presentation to investors in Lisbon.
Ολλανδικό φλορίνι : 145 εκατομμύρια Ecu 300 εκατομμύρια NLG
Netherlands guilder : ECU 145 million NLG 300 million
Στην αγορά των Κάτω Χωρών η ΕΤΕπ εξέ­δωσε μόνο ένα δάνειο.
A single issue was floated on the Dutch market.
Πίνακας 16 : Κατανομή των αντληθέντων πόρων κατά νόμισμα
Table 16 : Breakdown by currency of resources raised
(ποσά σε εκατομ. Ecu)
(ECU million]
1995 Ποσό 3 343 2 397 1 574 1 004
1995 amount 3 343 2 397 1 574 1 004
Ιρλανδική λίρα : 135 εκατομμύρια Ecu 110 εκατομμύρια IEP
Irish pound : ECU 1 35 million IEP 110 million
Από την αγορά του Λουξεμβούργου η ΕΤΕπ άντλησε 7 500 εκατομμύρια LUF, με σκοπό να τα χρησιμοποιήσει για εκταμιεύσεις, καθώς και 5 000 εκατομμύρια LUF, τα οποία αντάλ­λαξε έναντι SEK και ESP.
In addition to the LUF 7 500 million raised on the Luxembourg market to cover dis­bursements, LUF 5 000 million were swapped against SEK and ESP.
Η Τράπεζα διενέργησε πέντε πράξεις δανεισμού, στο πλαίσιο ενός προγράμματος εκδόσεων ("debt issuance programme"), το οποίο της επιτρέπει να εκδίδει δάνεια μικρού ύψους και να έχει έτσι μεγάλη ευελιξία όσον αφορά τις εκταμιεύσεις της.
Five operations were undertaken as part of a debt issuance programme, enabling the EIB to raise small amounts providing it with maximum flexibility in its loan disburse­ments.
Δραχμή : 149 εκατομμύρια Ecu 45 δισεκατομμύρια GRD
Greek drachma : ECU 149 million GRD 45 billion
Φινλανδικό μάρκο : 18 εκατομμύρια Ecu 100 εκατομμύρια FIM
Finnish markka : ECU 18 million FIM 100 million
Ύστερα από την παρουσίαση της στη φινλαν­δική χρηματοπιστωτική κοινότητα, κατά τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου, η ΕΤΕπ εξέ­δωσε στο τέλος του χρόνου ένα ιδιωτικό δάνειο, το οποίο τοποθετήθηκε σε θεσμικούς επενδυτές.
Following a presentation to the Finnish financial community at mid­year, the EIB concluded a private placement with institu­tional investors at the end of the year.
Η ΕΤΕπ εξέδωσε στην αγορά "Μαραθών", κατά τη διάρκεια του πρώτου τριμήνου, ένα πρώτο δάνειο, ύψους 20 δισεκατομμυρίων GRD, με κυμαινόμενο επιτόκιο και ανώτατο όριο επιτοκίου.
A first capped floating­rate issue ­ for GRD 20 billion ­ was launched on the "marathon" market in the first quarter; it was subsequently increased by a further tranche of GRD 25 billion.
IH ΚΟΙΝΟΤΙΚΑ ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ
NON­COMMUNITY CURRENCIES
Γιέν : 77} εκατομμύρια Ecu 93 δισεκατομμύρια JPY λόγω της μικρής ζήτησης για εκταμιεύσεις στο νόμισμα αυτό και των περιορισμένων δυ­νατοτήτων που υπήρχαν για αρμπιτράζ.
Yen : ECU 771 million JPY 93 billion of issuance activity in USD was much slacker than in previous years.
Η Τράπεζα άντλησε πόρους μέσω δύο εκδόσεων σε δημόσια εγγραφή και ιδιωτικού δανεισμού.
Resources were raised via two public offerings and through private placements.
Το υπόλοιπο προήλθε από πράξεις ανταλλαγής.
Additional funds were obtained by means of swaps.
Ελβετικό φράγκο : 323 εκατομμύρια Ecu 500 εκατομμύρια CHF, εκ των οποίων 425 εκα­τομμύρια CHF προήλθαν από ανταλλαγές (265 εκατομμύρια Ecu)
Swiss franc : ECU 323 million CHF 500 million, of which CHF 425 million (ECU 265 million) obtained via swaps
Η Τράπεζα εξέδωσε στο νόμισμα αυτό τέσσερα δάνεια, των οποίων το προϊόν χρησι­μοποιήθηκε για εκταμιεύσεις χορηγηθέντων δανείων, πρόωρες εξοφλήσεις ληφθέντων δανείων και πράξεις ανταλλαγής.
Four operations were launched to cater for loan disbursements, early redemptions and swap operations.
Καναδικό δολάριο, Δολάριο Αυστραλίας :
Canadian dollar, Australian dollar :
Η ΕΤΕπ προσέφυγε στην κεφαλαιαγορά του JPY όταν οι όροι ήταν ιδιαίτερα ευνοϊκοί.
The EIB made calls on the JPY capital market whenever conditions were particularly favourable.
Το πρώτο δάνειο που εξέδωσε, με αποδέκτες τους ιάπωνες θεσμικούς επενδυτές, χρησίμευσε για την πρόωρη εξόφληση λη­φθέντων δανείων.
The first issue, aimed at Japa­nese institutional investors, financed early redemptions.
Οι πόροι που αντλήθηκαν από τέσσερις ιδιωτικές τοποθετήσεις χρησι­μοποιήθηκαν εν μέρει για πράξεις ανταλλα­γής νομισμάτων και εν μέρει διατηρήθηκαν σε JPY για τις ανάγκες της διαχείρισης ενεργητικού/παθητικού.
Four private placements were used for currency swaps or retained in JPY as required for asset/liability management purposes.
Το προϊόν της χρησιμοποιήθηκε εξ ολοκλήρου για πράξεις ανταλλαγής.
Moreover, for the first time in nine years, the EIB reapproached the "samurai" market in October with a dual­currency issue (JPY 100 billion) in two tranches tar­geted at Japanese retail investors; the entire proceeds of this issue were swapped.
Οι πόροι που αντλήθηκαν σε CAD (150 εκα­τομμύρια ή 81 εκατομμύρια Ecu) και σε AUD (100 εκατομμύρια ή 57 εκατομμύρια Ecu) χρη­σιμοποιήθηκαν για πράξεις ανταλλαγής.
Resources raised in CAD (150 million; ECU 81 million) and AUD (100 million; ECU 57 million) were swapped.
Δολάριο ΗΠΑ : 528 εκατομμύρια Ecu
US dollar : ECU 528 million USD 660 million, of which USD 108 million (ECU 82 million) obtained via swaps
Οι εκδόσεις δανείων σε USD ήταν αισθητά μειωμένες σε σχέση με τα προηγούμενα έτη,
Given limited demand for disbursements in USD and little scope for arbitrage, the level
- ΑΝΤΛΗΣΗ
­ RESOURCES
ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ
LIQUIDITY MANAGEMENT maturities.
Στις 31 Δεκεμβρίου 1995, τα διαθέσιμα της Τράπεζας ανέρχονταν συνολικά σε 8 292 εκα­τομμύρια και ήταν κατανεμημένα σε 20 νομί­σματα, μεταξύ των οποίων σε Ecu.
Liquid funds, at 31 December 1995, totalled some 8 292 million, held in 20 currencies, including the ECU.
- Το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων αποτελεί τη δεύτερη γραμμή ρευστών διαθεσίμων (2 374 εκατομμύρια).
- The investment portfolio represents the second line of liquidity (2 374 million).
Αποτελείται από ομόλογα εκδοθέντα από κράτη μέλη του ΟΟΣΑ και από δημόσιους οργανισμούς πρώτης τάξης.
It consists of bonds issued by OECD Member States and first-class public institutions.
- Λειτουργικά διαθέσιμα, τα οποία αντιπροσω­πεύουν το μεγαλύτερο μέρος των διαθεσί­μων (5 252 εκατομμύρια).
- The operational treasury constitutes the bulk of liquid funds (5 252 million).
Αποτελούνται κυ­ρίως από βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις στην αγορά χρήματος και από ένα λειτουργικό χαρτοφυλάκιο ομολόγων.
It largely comprises a short-term money-market treasury and an operational bond portfolio.
ij λειτουργικά διαθέσιμα
The short-term operational treasury consists chiefly of borrowing proceeds and surplus cash flow.
Τα διαθέσιμα αυτά, τα οποία προορίζονται για την κάλυψη μελλοντικών εκταμιεύσεων, αντιπροσώπευαν, στο τέλος της χρήσης 1995, 3,7 φορές το μέσο μηνιαίο ύψος των εκταμιεύσεων.
Designed to cover future dis­bursements, this treasury's holdings cor­responded to 3.7 times the average monthly amount disbursed as at end-1 995.
- Το χαρτοφυλάκιο κάλυψης κατά κινδύνων (665 εκατομμύρια) έχει σκοπό να εξασφαλίσει, με την αγορά ομολόγων, την κάλυψη κατά κινδύνων (hedging) του συνόλου ή ενός μέρους των νέων ομολογιακών εκδόσεων της Τράπεζας.
- The hedging portfolio [665 million) is intended to hedge, through bond purchases, all or part of certain new EIB bond issues.
Το μέσο αυτό επιτρέπει στην ΕΤΕπ να διατηρεί στα διαθέ­σιμα της το προϊόν εκδόσεων, τις οποίες πραγματοποιεί για να επωφεληθεί από κάποιες ιδιαίτερα ευνοϊκές, συγκυριακές συνθήκες της αγοράς, ανεξάρτητα από τις εκταμιευτικές ανάγκες της.
This instrument enables the EIB to hold in its treasury the proceeds of issues launched with a view to taking advantage of particu­larly favourable developments on the mar­ket, irrespective of disbursement needs.
Τα βραχυπρόθεσμα λειτουργικά διαθέσιμα αποτελούνται από ρευστά χρηματοπιστωτικά προϊόντα, με βραχυπρόθεσμη λήξη.
The short-term operational treasury consists of liquid instruments with shortdated
ΤΩΝ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ
LIQUIDITY MANAGEMENT
'Υστερα από τη μεγάλη αστάθεια που παρατη­ρήθηκε το 1994 στις αγορές ομολόγων και χρήματος, το 1995 σημειώθηκε αισθητή πτώση των αποδόσεων.
In the aftermath of extreme volatility in 1994, bond and money markets experi­enced a steep drop in yields in 1 995.
Οι τοποθετήσεις των βραχυπρόθεσμων λειτουργικών διαθεσίμων απέδωσαν τόκους ύψους 318 εκατομμυρίων, για μέσο ύψος κεφαλαίων 5 243 εκατομμυρίων.
Investments in the short-term operational treasury yielded interest of 318 million on average holdings of 5 243 million.
Υπό τις συνθήκες αυτές, η διαχείριση των διαθεσίμων επέτρεψε να εξαχθεί πλεόνασμα ύψους 593 εκατομμυρίων, που αντιπροσωπεύει συνολική λογιστική απόδοση Ίση με 7,8%, έναντι, αντίστοιχα, 200 εκατομ­μυρίων και 2,8% το 1994.
Against this background, liquidity manage­ment generated income of 593 million, cor­responding to an overall book return of 7.8%, as against 200 million and 2.8%, re­spectively, in 1994.
Συνολική διαχείριση διαθεσίμων
Liquidity management
Μέσα κεφάλαια Μέση απόδοση
Average holdings Average return
7 078 2,8% βραχυπρόθεσμα λειτουργικά διαθέσιμα
7 078 2.8% of which short-term operational treasury
Συνολικά έσοδα Μέσα κεφάλαια Μέση απόδοση Διάρκεια
Total income Average holdings Average return Duration
318 5 243 6,1% 29 ημέρες χαρτοφυλάκιο επενδύσεων (α)
The market value of the portfolio as at 31 December 1995 stood at 2 495 million compared to a book value of 2 374 million.
Συνολικά έσοδα Μέσα κεφάλαια Μέση απόδοση Διάρκεια
Average holdings Average return Duration
3,8 έτη 5,4 έτη
3.8 years 5.4 years
(α) Τα ποσά του 1 994 αντιστοιχούν στο πρώην χαρτοφυλάκιο ομολόγων, το οποίο μετατράπηκε σε χαρτοφυλάκιο επενδύσεων την 1η Ιανουαρίου 1995.
(a) 1 994 figures correspond to the former bond portfolio which was converted into an investment portfolio as of 1 January 1995
ΕΤΗ ΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ
ANNUAL REPORT - EIB 1995
Οι της Ελεγκτικής Επιτροπής.
BOARD OF GOVERNORS rectors, the Management Audit Committee.
Διοικητές εκπροσωπούν τα κράτη μέλη, τα οποία είναι μέτοχοι της Τράπεζας.
Mr Gerrit ZALM held the office of Chairman of the Board of Governors until the Annual Meeting in June 1 995.
Από τον Ια­Ο κ. Gerrit ZALM άσκησε την προεδρία του νουάριο 1995, με την έναρξη ισχύος της Συν­Συμβουλίου των Διοικητών έως την ετήσια θήκης Προσχωρήσεως των Δημοκρατιών της σύνοδο του Ιουνίου 1995.
In accordance with the system of annual rotation, he was suc­ceeded by Mr Andreas STARIBACHER, Gover­nor for Austria.
Διοικητής για την Αυστρία.
They re present the Member States as shareholders in the Bank.
Το Συμβούλιο των Διοικητών ορίζει τις γενικές Ο κ. Andreas STARIBACHER αντικαταστάθηκε, ως κατευθύνσεις της πιστωτικής πολιτικής της Διοικητής για την Αυστρία, από τον κ. Victor Τράπεζας, εγκρίνει τον ισολογισμό, το λογα­KLIMA, ο οποίος ανέλαβε καθήκοντα Προέ­ριασμό αποτελεσμάτων χρήσης και την ετήσια δρου του Συμβουλίου των Διοικητών από 3ης έκθεση, αποφασίζει για τις αυξήσεις του Ιανουαρίου 1996.
Mr Viktor KLIMA has since replaced Mr An­dreas STARIBACHER as Governor for Austria and consequently took over the latter's duties as Chairman of the Board of Gover­nors as from 3 January 1 996.