natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Επί του πρώτου λόγου, που αφορά την πεπλανημένη και ελλιπή εκτίμηση των πραγματικών περιστατικών και την πρόδηλη νομική πλάνη και/ή την παραβίαση της υποχρεώσεως της κατάλληλης αιτιολογίας της προσβαλλομένης αποφάσεως κατά το μέτρο που η Επιτροπή αποφάσισε ότι η ίδρυση της ENS είχε ως αντικείμενο τον περιορισμό του ανταγωνισμού
There is no indication that the contested decision does not explain how the participation of some or all of the parent undertakings in a network of joint ventures operating on markets different from that of ENS would restrict competition among them at the level of the creation of ENS. Consequently, the Commission's assessment of the aggravating effects on the restrictions of competition caused by the presence of a network of joint ventures does not contain a sufficient statement of reasons.
Όμως, η Επιτροπή υποχρεούται, δυνάμει του άρθρου 190 της Συνθήκης, να μνημονεύει τουλάχιστον τα πραγματικά περιστατικά και τις σκέψεις που είναι ουσιώδους σημασίας στην οικονομία της αποφάσεως της, παρέχοντας στον κοινοτικό δικαστή και στα ενδιαφερόμενα μέρη τη δυνατότητα να γνωρίσουν τους όρους υπό τους οποίους προέβη στην εφαρμογή της Συνθήκης.
It is clear that, prior to the adoption of Council Directive 91/440/EEC of 29 July 1991 on the development of the Community's railways ('Directive 91/440'), the railway undertakings in the Member States were neither actually nor potentially in competition with each other. Prior to the adoption of that directive the only basis on which such services were provided in the Community was that of the traditional cooperation agreements between the railway undertakings operating on the various networks concerned.
Εξάλλου, από τη νομολογία προκύπτει ότι, εκτός εξαιρετικών περιστάσεων, η αιτιολογία της αποφάσεως πρέπει να υπάρχει στο ίδιο το σώμα της αποφάσεως και δεν μπορεί να διασαφηνίζεται για πρώτη φορά και εκ των υστέρων ενώπιον του κοινοτικού δικαστή.
However, following the adoption of Directive 91/440, conditions of competition on the market for rail transport changed and the railway undertakings operating on their national networks became to a certain extent potential competitors for international passenger services, provided that they formed 'international groupings' with other railway undertakings established in other Member States.
ότι στην μια τέτοια
The applicants submit that in imposing the condition contained in Article 2 of the contested decision, the Commission used its powers under Article 5 of Regulation No 1017/68 in a manner inconsistent with Directive 91/440.
Η Επιτροπή έκρινε, εξάλλου, ότι η σχετική γεωγραφική αγορά πρέπει να περιοριστεί στις πράγματι εξυπηρετούμενες από την ENS γραμμές.
As regards the view that potential competition is restricted by the fact that each of the parent undertakings could set up subsidiaries in the Member States of the other parent undertakings and form, either with its own subsidiaries or with other railway undertakings established in the other Member States concerned, international groupings in direct competition with ENS, the Court considers this to be a hypothesis unsupported by any evidence or any analysis of the structures of the relevant market from which it might be concluded that it represented a real, concrete possibility.
Το Πρωτοδικείο διαπιστώνει προκειμένη περίπτωση ελλείπει αιτιολογία.
It follows from the foregoing, without there being any need to examine whether the Commission was guilty of misuse of powers or whether the decision is vitiated by lack of competence, that the Commission's assessment of ENS's legal status as that of a transport operator is based on false premisses.
Επομένως, η προσβαλλομένη απόφαση δεν περιέχει αιτιολογία επιτρέπουσα στον κοινοτικό δικαστή να αποφανθεί επί των μεριδίων που κατέχει η ENS στις διάφορες σχετικές αγορές
Moreover, since, as noted above, the activity of transport operator plays no role on the market for rail passenger services as that market actually functions at present, the Commission's analysis regarding restrictions on competition among the parent undertakings deriving from the fact that they
Δεδομένου ότι οι προσφεύγουσες δεν αμφισβήτησαν αυτόν τον ορισμό της γεωγραφικής αγοράς, οι συμφωνίες ENS έπρεπε να εκτιμηθούν βάσει μόνο των τεσσάρων
On the basis of those considerations, the Commission's finding that the ENS agreements are such as appreciably to restrict existing and/or
αγοράς που να επιτρέπει τη συναγωγή του συμπεράσματος ότι αποτελεί πραγματική και συγκεκριμένη δυνατότητα.
could each act on the relevant market as transport operators in competition with ENS and the other parent undertakings is also based on the same false premisses and thus cannot be upheld.
και, κατά συνέπεια, επί του αισθητού αποτελέσματος των συμφωνιών ENS επί του εμπορίου μεταξύ κρατών μελών, άρα η απόφαση πρέπει να ακυρωθεί για τον λόγο αυτό.
downstream market only if such locomotives and crew were to be regarded as essential facilities. Since, for the reasons set out above they cannot be categorised as such, the fact that they are to be supplied to ENS under the operating agreements for night rail services cannot be regarded as restricting competition vis-à-vis third parties.
Επομένως, η εκτίμηση της Επιτροπής ως προς τις επιβαρυντικές συνέπειες των περιορισμών του ανταγωνισμού που προκύπτουν από την ύπαρξη δικτύου κοινών επιχειρήσεων δεν έχει επαρκώς αιτιολογηθεί.
Consequently, the Commission was not in a position to assess the appropriate duration for any exemption to be granted under that provision.
Κατά συνέπεια, η προσβαλλόμενη απόφαση βαρύνεται, όσον αφορά την αξιολόγηση των περιορισμών του ανταγωνισμού που προκύπτουν από τις συμφωνίες ENS, με ελλιπή ή ανεπαρκή αιτιολογία.
However, as the Court has concluded from its examination of the first and second pleas in law, the Commission must be regarded as not having made a correct and adequate assessment in the contested decision of the economic and legal context in which the ENS agreements were concluded. It has thus not been demonstrated that those agreements restrict competition within the meaning of Article 85(1) of the Treaty and that they therefore need to be exempted under Article 85(3).
Το Πρωτοδικείο τονίζει ότι οι σιδηροδρομικές επιχειρήσεις των κρατών μελών δεν βρίσκονταν σε σχέση πραγματικού ή δυνητικού ανταγωνισμού πριν από την έκδοση της οδηγίας 91/440/ΕΟΚ του Συμβουλίου, της 29ης Ιουλίου 1991, για την ανάπτυξη των κοινοτικών σιδηροδρόμων (στο εξής: οδηγία 91/440).
However, the contested decision does not contain any detailed assessment of the length of time required to achieve a return on the investments in question under conditions of legal certainty, in the light, in particular, of the fact that the parties have entered into financial commitments covering a period of 20 years for the purchase of the special rolling stock.
Πριν από την έκδοση αυτής της οδηγίας, οι υπηρεσίες διεθνούς μεταφοράς επιβατών παρέχονταν στην Κοινότητα αποκλειστικώς βάσει παραδοσιακών συμφωνιών συνεργασίας μεταξύ σιδηροδρομικών επιχειρήσεων που ανέπτυσσαν τη δράση τους στα οικεία δίκτυα.
However, even if the Commission had made an adequate and correct assessment of the restrictions of competition in question, it would be necessary to consider whether it was a proper application of Article 85(3) to impose on the notifying parties the condition that train paths, locomotives and crews must be supplied to third parties on the same terms as to ENS, on the ground that they are necessary or that they constitute essential facilities.
Επί τον δευτέρου λόγου, που αναφέρεται στην παράβαση του κανονισμού 1017/68 και του κανονιστικού πλαισίου που έθεσε η οδηγία 911440
Consequently, the Commission's decision to limit the duration of the exemption granted for the ENS agreements is in any event vitiated by an absence of reasoning.
Οι προσφεύγουσες υποστηρίζουν ότι η Επιτροπή, επιβάλλοντας την περιεχόμενη στο άρθρο 2 της προσβαλλομένης αποφάσεως προϋπόθεση, χρησιμοποίησε τις εξουσίες που της παρέχει το άρθρο 5 του κανονισμού 1017/68 κατά τρόπο ασυμβίβαστο με τις διατάξεις της οδηγίας 91/440.
As regards access to infrastructure (train paths), it is true that access for third parties may in principle be hindered when it is controlled by competitors; nevertheless, the obligation of railway undertakings which are also infrastructure managers to grant such access on fair and nondiscriminatory terms to international groupings competing with ENS is explicitly provided for and guaranteed by Directive 91/440.
Το Πρωτοδικείο φρονεί ότι, χωρίς να χρειάζεται να εξεταστεί αν η Επιτροπή διέπραξε κατάχρηση εξουσίας ή αν η προσβαλλόμενη απόφαση
The ENS agreements therefore cannot, by definition, impede access to infrastructure by third parties. As regards the supply to ENS of special locomotives and crew for the Channel Tunnel, the mere fact of its benefiting from such a service could impede access by third parties to the
Επομένως, οι συμφωνίες ENS δεν μπορούν, εξ ορισμού, να παρακωλύσουν την πρόσβαση τρίτων στην υποδομή.
Orders the United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland, as intervener, to b ear its own costs.'
Επομένως, η εκ μέρους της Επιτροπής ανάλυση των περιορισμών του ανταγωνισμού έναντι τρίτων είναι επίσης αβάσιμη.
Case T-23/96 Elsa De Persio v Commission of the European Communities Staff Regulations of Officials
στον της
15 September 1998
Επί του τετάρτου λόγου, που αναφέρεται ανεπαρκή χαρακτήρα της διάρκειας χορηγηθείσας απαλλαγής
(Official — Reassignment — Request for transfer from the Language Service to Category A — Removal of barriers to such transfers) (Second Chamber)
Επομένως, η Επιτροπή δεν ήταν σε θέση να εκτιμήσειτην απαιτούμενη διάρκεια ενδεχόμενης απαλλαγής δυνάμει του εν λόγω άρθρου.
Case T-54/96 Oleifici Italiani SpA et Fratelli Rubino Industrie Olearie SpA / Commission of the European Communities Agriculture
ειδικού τροχαίου υλικού εκτείνονται σε διάρκεια 20 ετών.
(Agriculture — Financing of intervention measures - Suspension of all payment due for storage of a consignment of olive oil pending verification of its characteristics -Action for annulment and for damages) (Second Chamber)
Το Πρωτοδικείο διαπιστώνει ότι η επίδικη απόφαση δεν περιέχει λεπτομερή εκτίμηση της περιόδου που απαιτείται για την εξασφάλιση της αποδοτικότητας των συγκεκριμένων επενδύσεων υπό όρους ασφαλείας δικαίου, λαμβανομένου, ιδίως, υπόψη ότι οι οικονομικές δεσμεύσεις που ανέλαβαν οι συμβαλλόμενοι για την αγορά του
The applicant companies are two of the private undertakings which the Azienda di Stato per gli Interventi nel Mercato Agricolo (the Italian intervention agency, hereinafter 'AIMA') entrusts with storage and, in general, carrying out intervention operations on the Italian olive oil market.
Προκύπτει ότι η απόφαση της Επιτροπής να περιορίσει σε οκτώ έτη τη διάρκεια της χορηγηθείσας για τις συμφωνίες ENS απαλλαγής βαρύνεται με έλλειψη αιτιολογίας.
AIMA by letter of 30 November 1995 attaching the report of 30 October 1995 drawn up as part of the Italian judicial inquiry. AIMA also stated that, unless the Commission raised any objection, it would pay out the compensation due to the successful bidders in respect of a total quantity of 17 639.291 tonnes of oil for which there was no evidence of substitution.
Το Πρωτοδικείο αποφασίζει:
During the 1991/1992 and 1992/1993 marketing years, the applicants stored several thousand tonnes of olive oil.
•1) Ακυρώνει την απόφαση 94/6631ΕΚ της Επιτροπής της 21 ης Σεπτεμβρίου 1994, της σχετικής με διαδικασία εφαρμογής του άρθρου 85 της Συνθήκης ΕΚ και του άρθρου 53 της συμφωνίας ΕΟΧ (IV/34.600 - Night Services).
In November 1993 the EAGGF opened an inquiry into the quantity and quality of olive oil put into intervention in Italy. In the course of that inquiry samples of oil were taken, in the presence of representatives of the national authorities, from the stocks held by one of the applicants, Oleifici Italiani SpA one of which was sent to a Spanish State laboratory for analysis.
Καταδικάζει την Επιτροπή στα δικαστικά έξοδα
Following analyses carried out in January 1994 the laboratory reported a "wax content higher than that permitted' and the 'presence of oliveresidue oil'.
Το Ηνωμένο Βασίλειο της Μεγάλης Βρετανίας παρεμβαίνον, φέρει τα δικαστικά του έξοδα»
In its reply of 9 February 1996 Oleifici Italiani, however, stressed that the samples analysed by the Spanish laboratory were those taken in November 1993.
Υποθ. Τ-23/96 Elsa De Persio κατά Επιτροπής των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων Υπηρεσιακή κατάσταση των υπαλλήλων
At the end of March 1995, the Italian judicial authorities opened an inquiry into the oils concerned, and the Commission took the view that it ought to make the samples taken by the EAGGF available to those authorities.
15 Σεπτεμβρίου 1998 από τον κλάδο LA στην
Before receiving the above two replies, the Director-General of DG VI sent a letter, on 7 February 1996, to the Italian Permanent Representation to the European Union.
« Υπάλληλος — Επανατοποθέτηση — Αίτηση μεταβάσεως κατηγορία Α — "Αποστεγανοποίηση"» (Δεύτερο τμήμα)
'Following the lengthy correspondence on this subject, I have set out below my proposals for
Υποθ. Τ-54/96 Oleifìci Italiani SpA και Fratelli Rubino Industrie Olearie SpA κατά Επιτροπής των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων Γεωργία
In June 1995, Oleifici Italiani on its own initiative commissioned an analysis by the abovementioned Spanish laboratory of samples of olive oils which the applicants claim to be the same oils as those examined in January 1994.
«Γεωργία — Χρηματοδότηση των μέτρων παρεμβάσεως — Αναστολή της καταβολής των ποσών που οφείλονται για την αποθεματοποίηση παρτίδας ελαιολάδου εν αναμονή τον ελέγχου των χαρακτηριστικών του — Προσφυγή ακυρώσεως και αγωγή αποζημιώσεως» (Δεύτερο τμήμα)
Leaving aside the legal aspects which are a matter exclusively for the Member State, a decision should be made as to whether the oils concerned can be admitted to intervention. The proposal of the Commission's services is once more that the national authorities should make the necessary arrangements to have a second analysis carried out on the samples in the possession of the EAGGF by an independent laboratory to be selected jointly, to determine the actual quality of the oils in issue.
Ιστορικό της διαφοράς
The Member State is therefore requested to arrange the analyses, inform the parties concerned and, in the meantime, block any security and/or payment in respect of those oils.
Κατά το τέλος του Μαρτίου του 1995, τα ιταλικά δικαστήρια κίνησαν διαδικασία έρευνας για τα οικεία έλαια.
which govern the relations between the Community and the Member States, it is for the Member States, in the absence of any contrary provision of Community law, to ensure that Community regulations, particularly those concerning the common agricultural policy, are implemented within their territory.
Οι προσφεύγουσες-ενάγουσες (στο εξής: προσφεύγουσες) εταιρίες συγκαταλέγονται μεταξύ των ιδιωτικών επιχειρήσεων στις οποίες ο Azienda di Stato per gli Interventi nel Mercato Agricolo (ο ιταλικός οργανισμός παρεμβάσεως, στο εξής: ΑΙΜΑ) αναθέτει την αποθεματοποίηση και, εν γένει, τη διενέργεια των πράξεων παρεμβάσεως στην ιταλική αγορά ελαιολάδου.
In reply to that letter AIMA informed the Commission on 16 February 1996 that, following the judicial inquiry carried out in Italy, on 15 November 1995 the criminal judicial authority had ordered the release of the oil and the delivery of the consignments to those entitled.
Κατά τις περιόδους εμπορίας 1991/1992 και 1992/1993,οι προσφεύγουσες αποθεματοποίησαν μερικές χιλιάδες τόνους ελαιολάδου.
On 19 February 1996, the applicants called on the Commission to withdraw the letter of 7 February 1996 and confirm their right to payment of the sums due for the oils in question. No reply was received from the Commission.
Τον Νοέμβριο του 1993 το ΕΓΤΠΕ κίνησε διαδικασία έρευνας ως προς την ποσότητα και την ποιότητα των ελαιολάδων τα οποία παραδίδονται στην παρέμβαση στην Ιταλία.
Consequently, as the Commission has rightly pointed out, the correspondence which is the subject of this dispute, including the letter in issue, took place in a context of internal and informal cooperation, with no element of decision involved, for the purpose of facilitating the day-to-day management of financial accounts and preparing the final establishment of the expenditure to be borne by the EAGGF.
Στο πλαίσιο του ελέγχου αυτού, ελήφθησαν, παρουσία εκπροσώπων των εθνικών αρχών, δείγματα ελαιολάδου της προσφεύγουσας Oleifici Italiani SpA (στο εξής: Oleifici Italiani), το ένα δε από τα ληφθέντα δείγματα εστάλη σε κρατικό εργαστήριο αναλύσεων της Ισπανίας.
The Court considers that, in the light of that regulatory context, the applicants, as prudent and well-informed traders entrusted by AIMA with intervention operations in this sector, could not be unaware of the legal nature of this correspondence or, in particular, of the letter in issue.
Από τις αναλύσεις που διενεργήθηκαν τον Ιανουάριο του 1994 το εργαστήριο διαπίστωσε «περιεκτικότητα σε κηρούς ανώτερη της επιτρεπομένης» και την «παρουσία πυρηνελαίου».
The applicants maintain none the less that the letter concerns them directly because AIMA had no discretion but had to follow the instructions of the Commission to block the payments in question.
Αφού επισήμανε τα «απαράδεκτα κενά του όλου [ιταλικού] συστήματος ελέγχου της δημόσιας παρεμβάσεως στον τομέα του ελαιολάδου», η Επιτροπή δήλωσε ότι οι υπηρεσίες της «[ήσαν] υποχρεωμένες να αρνηθούν τη χρηματοδότηση όλων των δαπανών σχετικά με το σύνολο των ποσοτήτων που αγόρασε ο ΑΙΜΑ»
The letter in issue, which was merely an informal opinion, did not produce any binding legal effect as regards AIMA which, faced with a proposal that it block the payments in issue, was therefore free to ignore the opinion of the Commission's services, make those payments and later claim to be refunded by the EAGGF, or to pay the applicants on the basis of its contractual obligations alone without claiming to be refunded at Community level, or to make no payment until such time as the applicants took the action they deemed appropriate. As AIMA
τους ενδιαφερομένους και να δεσμεύσει εν τω μεταξύ κάθε εγγύηση και/ή να αναστείλει κάθε καταβολή όσον αφορά τα έλαια αυτά.
chose the last-mentioned course of action, its considered and autonomous conduct cannot thus be attributed to the Commission.
Στις 19 Φεβρουαρίου 1996 οι προσφεύγουσες κάλεσαν την Επιτροπή να ανακαλέσει το έγγραφο της 7ης Φεβρουαρίου 1996 και να επιβεβαιώσει το δικαίωμα τους να τους καταβληθούν τα οφειλόμενα ποσά για το επίμαχο έλαιο.
Second, and in any event, it is only by its decision to clear the accounts for 1991,1992 and 1993 that the Commission will adopt its final position as to whether and in what amount the EAGGF was to bear the storage costs in issue.
Η Επιτροπή δεν απάντησε στο έγγραφο αυτό.
Consequently, the real and certain nature of the damage alleged by the applicants can only be determined in the light of that decision.
Με το έγγραφο απαντήσεως της 9ης Φεβρουαρίου 1996, η προσφεύγουσα Oleifici Italiani υπογράμμισε, αντιθέτως, ότι τα αναλυθέντα από το ισπανικό εργαστήριο δείγματα ήσαν εκείνα που είχαν ληφθεί τον Νοέμβριο του 1993.
As the Commission has stated in reply to a written question from the Court of First Instance, the discussions conducted with the Italian authorities on the accounts relating to the consignments of oil in issue are not yet concluded, with the result that there have still been no decisions on the clearance of those particular accounts.
Στο πλαίσιο αυτό, ο γενικός διευθυντής της ΓΔ VI απηύθυνε στις 7 Φεβρουαρίου 1996, πριν λάβει τις δύο προμνημονευθείσες απαντήσεις, έγγραφο στη Μόνιμη Αντιπροσωπεία της Ιταλίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση, το οποίο είχε ως εξής:
In this case, as regards the existence of a direct causal link between the conduct of the Commission complained of and the alleged damage, it should be pointed out that the failure to reimburse storage costs could not be attributed to the conduct of the Commission's services in their informal cooperation with the Italian authorities but was due to a deliberate and independent choice by those authorities.
Επιβάλλεται να εξετασθεί αν το επίδικο έγγραφο της 7ης Φεβρουαρίου 1996 συνιστά πράξη που μπορεί να αποτελέσει το αντικείμενο προσφυγής ακυρώσεως σύμφωνα με το άρθρο 173 της Συνθήκης.
As regards the actual nature of the damage caused to the applicants by the delay in making the payments claimed, it must be noted, first, that they failed to put a figure on their claim for damages as modified during the course of proceedings.
Από το σύνολο των προηγουμένων σκέψεων προκύπτει ότι το προσβαλλόμενο έγγραφο της 7ης Φεβρουαρίου 1996 δεν παρήγαγε δεσμευτικά έννομα αποτελέσματα ικανά να θίξουν άμεσα τα συμφέροντα των προσφευγουσών. Επομένως, το ακυρωτικό αίτημα πρέπει να απορριφθεί ως απαράδεκτο.
(State aid —Action for annulment — Time-limits — Persons individually concerned — Private market economy investor principle — Opening of the procedure provided for in Article 93(2) of the Treaty) (Second Chamber, Extended Composition)
Επί του αιτήματος αποζημιώσεως
Facts of the Treaty in respect of the first two capital injections.
'Οσον αφορά το κατά πόσον η καθυστέρηση στην καταβολή των αιτηθέντων ποσών προκάλεσε στις προσφεύγουσες πραγματική ζημία, επιβάλλεται, κατ' αρχάς, η διαπίστωση ότι οι προσφεύγουσες δεν προσδιόρισαν το ποσό της αποζημιώσεως με το αίτημα τους περί αποζημιώσεως, το οποίο περιόρισαν κατά τη διαδικασία.
On 27 July 1994 the Commission published Press Release indicating that it had decided that day to close the proceeding opened pursuant to Article 93(2) of the Treaty with regard to the first two capital injections, approving the aid thereby granted, and to declare that the third injection did not constitute State aid because it could have been made by a private investor in a market economy.
λογαριασμούς σχετικά με τις παρτίδες του επιδίκου ελαιολάδου δεν έχουν ολοκληρωθεί ακόμη, οπότε δεν υφίστανται ακόμη αποφάσεις ως προς την εκκαθάριση των εν λόγω ειδικών λογαριασμών.
According to the contested decision, the first two capital injections constitute State aid, whereas the third is classed as an investment which would have been made by a private investor.
Κατά συνέπεια, η επίκληση, επί του παρόντος, ζημίας την οποία φέρεται ότι προκάλεσε η συμπεριφορά της Επιτροπής πρέπει να θεωρηθεί πρόωρη. Επομένως, δεν μπορεί επί του παρόντος να τεθεί ζήτημα πραγματικής και βεβαίας ζημίας των προσφευγουσών.
So far as regards the third capital injection, the applicant submits that (a) the Commission infringed Article 92(1) of the Treaty by disregarding the links between the three injections, in view of which the third injection could not be assessed in isolation; (b) in any event, the Commission infringed Article 92(1) of the Treaty inasmuch as a private investor operating in a market economy would not have undertaken the third injection; and (c) accordingly, the Commission infringed the applicant's rights as a party concerned by failing to open the procedure provided for in Article 93(2) of the Treaty with regard to the third capital injection.
περιπτώσει, με την απόφαση της περί της εκκαθαρίσεως των λογαριασμών που αφορούν τα έτη 1991, 1992 και 1993.
It must be ascertained whether, in the present case, the assessments made by the Commission involved serious difficulties justifying the opening of the procedure provided for in Article 93(2) of the Treaty.
Κατά συνέπεια, μόνον ενόψει της αποφάσεως αυτής θα καταστεί δυνατόν να καθοριστεί αν η ζημία που επικαλούνται οι προσφεύγουσες είναι πραγματική και βεβαία.
The applicant submits that the Commission encountered two such serious difficulties: (i) whether the return expected on the third capital injection should be analysed in isolation from the return on the first two, and (ii) whether the present value of future cash flows was such that a private investor would have made that injection.