natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Όσον αφορά τις οδηγίες αυτές το Κοινοβούλιο συμφώνησε με τα σχέδια της Επιτροπής στα οποία περιλαμβανόταν η αρχή αυτή (').
For these Directives the Parliament agreed to the Commissiondrafts which included this principle (').
Αυτή η τάση έχει αρκετές επιπτώ­σεις για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις, π.χ. όσον αφορά την έρευνα και ανάπτυξη, τις στρατηγικές επενδύσεων και τη χρηματοδότηση τους.
competitive position, then the -p_ublic undenaking- isreceiving an advanhge not available to private under- takings from their proprietors.
Οι δημόσιες και οι ιδιωτικές επιχειρή­σεις σε παρεμφερείς τομείς και υπό παρεμφερείς οικονο­μικές και χρηματοπιστωτικές συνθήκες πρέπει να τυγχάνουν ίσης μεταχείρισης όσον αφορά τη χρηματοδότηση τους.
Unless the morefavourable provision of public funds is treated as aid, andevaluated with respect to one of the derogations of the Treaty, then the principle of neutrality of treatmentbetween public and private undertakings is infringed.
Η Επιτροπή υιοθέτησε την ίδια αρχή του επενδυτή επιχειρηματικού κεφαλαίου όταν προσδιόρισε τη γενική της θέση σχετικά με τις συμμετοχές του δημοσίου στα κεφά­λαια των επιχειρήσεων, θέση που εξακολουθεί να ισχύει (").
The Commission adopted the same marketeconomy investor principle when it laid down its positionin general on public holdings in company capital whichstill remains valid ('o).
Αναφέρει ότι «όταν φαίνεται ότι η συμπεριφορά του δημο­σίου κατά τη συνεισφορά κεφαλαίου δεν είναι αυτή που αρμόζει σε έναν επενδύοντα επιχειρηματικό κεφάλαιο υπό
It stated 'where it is apparent thata public authority which injects capital . . . in a companyis not merely providing equity capital under normalmarket economy conditions, the case has to be assessedin the light of Anicle 92 of the EEC Treaty' (para-
81/2320/ΕΚΑΧ της 'ης Αυγούστου 1981 (ΕΕ opta.
This principle of using an investor operating under
L 228 της 13. 8.
Decision8L/2320/ECSCof7 Augusr1981 (OJ NoL 228, 13. 8. 1981, p.14).
(Βλέπε ιδίως, σκέψη II και άρθρο Ι).
See, inpanicular,the second recital and Article 1.
(Βλέπε, ιδίως, τελευταία αιτιολογική σκέψη και άρθρο Ι παράγραφος 2).
See,in particular, thelast recitaland Anicle 1 (e).
(*) Λχώφαση apiS.
February 1989
322/89/ΕΚΑΧ της Επιτροπής της Ιης Φεβρουα­ρίου 1989 (ΕΕ αριβ.
(') CommissionDecision 322/89/ECSC (OJ NoL 38, 10. 2. 1989, p. 8).
L 380 της 31. 12.
(') Council Directive90/684/EEC NoL 380, 31. 12. 1990, p. 27)..
C 28 της 9.1 1981, σ.
See forexample OJ No C 28, 9.
(") Συμμετοχές του Δημοσίου στα κεφάλαια επιχειρήσεων — Δελτίο ΕΚ-9/1984.
(to) Communication to the Member States concerning publicauthoritiis holdings in company capital. (Bulletin EC 9 -
483 οποίες η Επιτροπή δήλωσε σαφώς ότι οι εισφορές κεφα­λαίου δεν αποτελούσαν ενίσχυση δεδομένου ότι θα μπο­ρούσε υπό ομαλές συνθήκες να αναμένεται εύλογη απόδοση υπό μορφή μερισμάτων ή κερδών (").
II mission has clearly statcd that capital iniections by the Satc have not constitutcd aid because ^ reasonablereturn by way of dividends or capital growth couldnormally be expectcd(.'). (.').
Η Επιτροπή εφάρμοσε επίσης την αρχή του επενδυτή επιχειρηματικού κεφαλαίου σε πολλές μεμονωμένες περίπτώσεις στα πλαίσια των οδηγιών για τη ναυπηγική βιομηχανία και των κωδίκων για τις ενισχύσεις στη σιδηρουργία.
The Commission has also applied the marketeconomy investor principle to many individual casesunder the shipbuilding Directives and stcel aid codes.
Στον τομέα της σιδηρουργίας, π.χ., η Επιτροπή έλαβε αρκετές αποφάσεις σε πολυάριθμες μεμονωμένες περιπτώσεις όπου οι εισφορές κεφαλαίων θεωρήθηκαν ως ενισχύσεις (").
Inshipbuilding, for example in Bremer Vulkan ("), the Commission considered that a bridging loan and the purchase of new shares constiturcd Statc aid because it
Η Επιτροπή εφάρμοσε την αρχή αυτή του επενδυτή επιχειρηματικού κεφαλαίου σε πολλές μεμονωμένες περι­πτώσεις για να διαπιστώσει αν έχει χορηγηθεί ενίσχυση.
The Commission has moreover applied thismarket economy investor principle in many individualcases to determine whether any aid was involved.
Η Επιτροπή εξέτασε σε κάθε περίπτωση τις οικονομικές συν θήκες της επιχείρησης στην οποία χορηγήθηκαν δημόσιοι πόροι προκειμένου να ελέγξει αν ένας οικονομικός επεν­δυτής θα είχε, υπό παρόμοιες συνθήκες, χορηγήσει τα ποσά.
The,Commission examined in each case the financial circumstances of the company which received t}e public fundsto see if a market economy invesrcr would have madethe monies available on similar tcrms.
Στην περίπτωση Leeuwarden η Επιτροπή διαπίστωσε ότι οι εισφορές κεφαλαίου συνιστούσαν ενίσχυση δεδομένου ότι «το πλεονάζον παραγωγικό δυναμικό στον τομέα ... συνι­στούσε μειονέκτημα που åt* επέτρεπε να πιύανολογηΰεί το γεγονός ότι η επιχείρηση μπορεί να βρει τα απαραίτητα ποσά για την επιβίωση της στις ιδιωτικές αγορές κεφα­λαίων...
In the keuwardendecision the Commission established that the capitalinjections constiturcd aid because 'the overcapaciry in rheindustry constirurcd handicaps indicating that thefirm would probably have been unable to raise on rheprivate capital market the funds essendal rc its survival.The situation on the market provides no reasonablegroutds for hope that a firm urgently needing large-scale
Η πολιτική αυτή εφαρμόσθηκε σταθερά για αρκετά χρόνια.
restructuring could generarc sufficient cash flow rofinance the replacement invesrment necessary . . .'(tt).This policy has been applied consistendy over a numberof years.
Πιο πρόσφατα, στην υπόθεση CDF/ORKEM (") η Επιτροπή διαπίστωσε ότι οι δημόσιες αρχές «προβαίνουν σε εισφορές κεφαλαίων προς μια εται­ρεία υπό όρους ασυνήθεις για μια οικονομία αγοράς».
More recently in rhe CdF/Orkem decision ("),the Commission established that the public authoriry'injected capital inro an undenaking in conditions thatere not those of a market economy'.
Πράγματι, η εν λόγω επιχείρηση «είχε ελάχιστες πιθανό­τητες να μπορέσει να εξεύρει επαρκή κεφάλαια από την ιδιωτική αγορά για να εξασφαλίσει την επιβίωση της και μια ανάκαμψη με διάρκεια».
In fact, thecompany in question 'had very little chance of obtainingsufficient capital from the privarc marker ro ensure itssurvival and long-term stabiliq/.
Στην υπόθεση ENI — Lane· roui (") η Επιτροπή έκρινε ότι «η αντιστάθμιση των ζημιών έγινε υπό συνθήκες που δεν είναι αποδεκτές από έναν ιδιώτη επενδυτή ο οποίος ενεργεί υπό τις κανονικές οικονο­μικές συνθήκες που ισχύουν στην αγορά, δεδομένου ότι στην προκειμένη περίπτωση η χρηματοοικονομική κατά­σταση των εν λόγω εταιρειών, ιδίως εν όψει της διάρκειας και του μεγέθους των ζημιών τους, ήταν τέτοια ώστε δεν ήταν δυνατό να αναμένεται η ομαλή απόδοση του κεφα­λαίου που είχε επενδυθεί μέσω μερισμάτων ή κερδών» (").
In the ENl-Lanerossidecision (tt), the Commission stated that 'finance wasgranted in circumsances that would not be acceprable to^ private invesrcr operating under normal marketeöonomy conditions, as in the presenr case rhe financialand economic position of these factories, particularly inview of the duration and volumes of their losses, wassuch that a normal return in dividends or capital gainscould not be expected for the capital invested' (").
Υπήρξαν επίσης αρκετές μεμονωμένες περιπτώσεις στις
Therehave also been a number of cases where the Com-
Το Δικαστήριο χρειάσθηκε να εξετάσει ορισμένες περιπτώσεις στις οποίες η Επιτροπή έλαβε αποφάσεις βασι­ζόμενη στην αρχή επενδυτή επιχειρηματικού κεφαλαίου που θέσπισε στις κατευθυντήριες γραμμές του 1984.
The Court has been called upon to examlne ^number of cases decided by the Commission in itsapplication of the market economy investor principle setout in the 1984 guidelines.
Σε όλες τις περιπτώσεις, το Δικαστήριο έκρινε ότι αυτή είναι η αρχή που πρέπει να εφαρμόζεται για να διαπιστωθεί αν μια παρέμβαση αποτελεί ενίσχυση.
In each case submitted to it,the Coun accepted the principle as an appropriate one tobe used to determine whether or not aid was involved.
Στη συνέχεια, το Δικαστήριο εξέτασε κατά πόσο η απόφαση της Επιτροπής μπορούσε να εφαρμοσθεί επαρκώς στις ειδικές συνθήκες της εν λόγω περίπτωσης.
Itthen examined whether the Commission decision sufficiently proved im application in the specific circumstances of the case in question. For example, in itsjudgment in Case 40185('E) (Boch), the Court sarcd
(") ΕΕ αρι8.
(paragraph 13):
2. ('■) ΕΕ αριθ.
15.OJ No C 198,7.8. 1990, p.2.OJ NoL 16,20. l. 1989, p. 52.
9) - Pinaull liorov (ΕΕ αρΑ L 119 της 7. 5.
9), Pinault-Isoroy (OJ NoL ll9, 7. 5. 1988, p. 38), Fabelta (OJ NoL 62,3. t. 1984, p.l8),Ideal Spun(OJ NoL 283, 27. 10.
1984, σ. 42) — Renault (ΕΕ opti. L 220 της III. 1988, a.
1984, p.42),Renault (OJ No L220, ll. 8. 1988,p. 30)r Veneziana Vetro (OJ NoL 166, 16.6.1989, p. 60),
Βλέπε επίσης ειδικότερα τις αποφάσεις σχετικά με τις υποθέσεις AnSed, Sidmar, ALZ (Βέλγιο), Hoogovens, Irish Sted, Sadlor/Unnor και British Steel στις οποίες μπορεί κανείς να βρει παρόμοια αιτιολόγηση.
See also, in particular, casesrelating to Arbed, Sidmar, ALZ, Hoogovens, Irish Steel,Sacilor/Usinor and British Steel where the same reasoningcan be found.
Σε όλες αυτές τις υποθέσεις της βιομηχανίας χάλυβα, οι εκάστοτε ενισχύσεις κρίθηκαν οτφβιβάσιμες.
In all these steel cases the aid was held to bäcompatible.
Το Συμβούλιο υιοθέτησε πιο πρόσφατα ομόφωνα τη βασική αυτή αρχή στην υπόθεση finsider/ILVA — βλέπε παρακάτω στο σημείο 26.
More recently, the Council unanimouslyapproved this principle in the Finsider/ILYA case - seepoint 26 below.
3) και lOR/Finalp (δεν εχη δημοσιευθεί ακόμη) όπου μπορεί να βρει κανείς την (δια αιτιολογία.
3) and IOR/Finalp(not yet published) where the same reasoning can be found.
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ II έστω και μακροπρόθεσμα, οι εισφορές αυτές πρέπει να εκλαμβάνονται ως ενισχύσεις...» (ανεπίσημη μετάφραση).
'An appropriate way of establishing whether [the]measure is a State aid is rc apply the crircrion, which was be motivated not only by the possibility to get a directprofit, but also by other concerns such as maintainingthe image of the whole group or to redrect its activities.However, when the new injections of capital aredivorced from all possibility of profitability, even in thelong term, these injections must be considered as aid . . .'(unofficial translation).
Το γεγονός on σε πολλές υποθέσεις για τις οποίες το Δικαστήριο εξέδωσε απόφαση οι εισφορές κεφαλαίου προ­έρχονταν έμμεσα από εταιρείες χαρτοφυλακίου του Δημο­σίου ή από άλλες δημόσιες επιχειρήσεις και όχι απευθείας από το κράτος, δεν μεταβάλει το χαρακτήρα ενίσχυσης των εν λόγω ποσών.
The fact that in many of the cases decided by the Court the injections came indirectly from State holdingcompanies or from other public undenakings and notdireitly from the State, did not alter the aid character ofthe monies in question.
Το Δικαστήριο εξέτασε πάντοτε τα οικονο­μικά περιστατικά σε κάθε υπόθεση προκειμένου να διαπι­στώσει αν είχαν χορηγηθεί δημόσιοι πόροι.
The Court has always examinedthe economic realiry of the situation to determine whether Sate resources were involved. In the Steinicke'. and Veinlig judgment (22)'the Court stated that . . save for the reservation in Anicle 90 (2) of the Treary, Anicle
Στην υπόθεση Steinicke και Weinlig (") το Δικαστήριο ανέφερε ότι: «... το άρθρο 92 της συνθήκης καλύπτει το σύνολο των ιδιωτικών και δημόσιων επιχεφήσεων και το σύνολο των προϊόντων τους με την επιφύλαξη της παραγράφου 2 του άρθρου 90» και ότι: «κατά την εφαρμογή του άρθρου 92 πρέπει να λαμ­βάνονται υπόψη οι επιπτώσεις που έχει η ενίσχυση στις επι­χειρήσεις ή στους παραγωγούς που ευνοούνται και όχι το καθεστώς των οργανισμών που χορηγούν ή διαχειρίζονται την ενίσχυση».
The Court has recently reaffirmed this principle in the Boussac judgment (1e),where it smted (paragraphs 39and 40): 'In order to determine if the measuresconstiturc State aid, it is necessary to aPPly the criterionin the Commission's decision, which was not conrcstedby the French Government, whether it would have been primarily be had to the effects of aid on the undenakingsbr producers favoured and not the status of theinstiiutions entrusrcd with the distribution and adminisffation of the aid'. More recently in the Cr6dit Agricole possible for the undertaking to obtain the funds on the
Πιο πρόσφατα, στην υπόθεση Credit Agri­cole ("), το Δικαστήριο επιβεβαίωσε τα συμπεράσματα αυτά και πρόσθεσε ότι «... για να Θεωρηθεί ως κρατική μια ενί­σχυση δεν πρέπει κατ' ανάγκη να χρηματοδοτείται από κρατικούς πόρους ... χωρίς να συντρέχει λόγος διακρίσεως μεταξύ ενισχύσεως που χορηγείται απευθείας από το κράτος ή από δημόσιους ή ιδιωτικούς οργανισμούς που το κράτος ιδρύει ή ορίζει ως υπεύθυνους για τη διαχείριση της ενί­σχυσης».
'the private capiml market', and financial situation of the judgment ('r), the Coun confirmed this and added that'. . . aid need not necessarily be financed from State resources rc be classified as State aid . . . there is nonecessity to draw any distinction according to whetherthe aid is granrcd directly by the State or by public orprivate bodies esablished or appointed by it toadminisrcr aid'.
Μέχρι τώρα, οι περισσότερες αλλά όχι όλες οι περίπτώσεις που εξετάσθηκαν από το Συμβούλιο, την Επιτροπή και το Δικαστήριο όπου χρησιμοποιήθηκε η αρχή του εμπο­ρικού επενδυτή αφορούσαν εισφορές κεφαλαίων σε επιχει­ρήσεις που ενεφάνιζαν ζημίες ή που βρίσκονταν σε κατά­σταση πτώχευσης.
To date most but by no means all of the caseswhich have come before the Council, the Commissionand the Court where the market economy investor clear that the behaviour of a private investor with whichthe intervention of the public investor must becompared, whilst not necessarily that of an ordinaryinvestor placing his capital with a more or less short-termview of its profitability, must at least be that of a privateholding or group of enterprises which pursue ^structural, global or sectoral policy and which are guided by ^ longer-term view of profitabiliy.
Αποφά­σεις αυτού του είδους μπορούν να βασίζονται όχι μόνο στη δυνατότητα άμεσου κέρδους, αλλά και σε άλλους λόγους όπως η διατήρηση του καλού ονόματος όλου του ομίλου ή ο επαναπροσανατολισμός των δραστηριοτήτων του.
One of the aims of this communication is toincriase transparency by more systematically applyingaid disciplines correctly conclude that a private investor, even if takingdecisions at the level of the whole group in a widereconomic context, would not under normal market
Πάντως, όταν ένας δημόσιος επενδυτής προβαίνει σε εισφορές κεφα­λαίου χωρίς να υπάρχει καμιά προοπτική αποδοτικότητας,
- economy conditions, have been able to expebt an to public undertakings in all situations, not iust thosemaking losses as is the case at Present, acceptable rarc of profitability (even in the'long rcrm) on
— επί όλων των μορφών δημόσιων πόρων που αναφέρονται στην οδηγία τη σχετική με τη διαφάνεια (άρθρο 3 της οδηγίας — βλέπε σημεία 6 και 8.3 ανωτέρω) και ιδιαί­τερα επί των δανείων, των εγγυήσεων και επί των ποσο­στών αποδόσεων και όχι μόνο επί των εισφορών κεφα­λαίου όπως συμβαίνει τώρα.
- to all the forms of public funds mentioned in the Transparenq Directive (Anicle 3 - see points 6 and8.3 above), itt particular, for loans, guaranrces andthe rate of return, not just for capital iniections as isthe case at present.
2321). (") Υπόθεση C-30I/87 (δεν δημοσιεύθηκε ακόμη).
(") Case C-301/87 (not yet published).
Η αύξουσα αυτή διαφάνεια της πολιτικής θα επι­τευχθεί αν εφαρμοστεί σαφώς η αρχή του εμπορικού επεν­δυτή σε όλες τις δημόσιες επιχειρήσεις υπό όλες τις περιστά­σεις και σε όλες τις μορφές που καλύπτονται από την f*) Βλέπε επίσης υπόθεση lntenniUs 323/82, συνεκδικαζόμενες υπο­θέσεις Leeuwarden 296/318/82, υπόθεση Meuia 234/84 όπου χρησιμοποιείται η ίδια Μτιολόγηοη.
('o) See also Intermills Case 323/82, keuwarden Joined Cases296/318/82, Meura Case 234/84 where the same reasoning can be found.
(°) Υπόθεση 78/76, Συλλογή 1977, ο.
C-303l8S respectively (not yet
595. (") Υπόθεση 290/83, Συλλογή 1985, σ. 439.
Case 78/76.Case 290/83.
485 οδηγία τη σχετική με τη διαφάνεια.
II provisions of the Treaty concerning State aid apply to aid granted by a Member State -or- through Stateresources in any form whatsoever.
Η αρχή ίου επενδυτή επιχειρηματικού κεφαλαίου χρησιμοποιείσαι γιατί:
It follows . . . that no investor principle rc public undertakings in all situationsand all public funds covered by the Transparency Directive.
Κατά συνέ­πεια, δεν μπορεί καταρχήν να γίνει διάκριση μεταξύ της ενί­σχυσης που χορηγείται υπό μορφή σανείων ή και της ενί σχυσης που χορηγείται υπό μορφή συμμετοχής στο κεφά­λαιο των επιχειρήσεων.
- it is an appropriate yardstick borh for measuring anyfinancial advantage a public undertaking may enjoyover an equivalent private one and for ensuringncuraliry of trearmenr berween public and private distinction can be drawn berween aid granted in theform of loans and aid granted in the form of asubscription of capial of an undenaking . . .
Προκειμένου να διαπιστωθεί αν ένα τέτοιο μέτρο έχει το χαρακτήρα κρατικής ενίσχυσης ενδεί­κνυται να εφαρμοστεί το κριτήριο που βασίζεται στις δυνα τότητες της επιχείρησης να αντλήσει τα εν λόγω ποσά από τις ιδιωτικές αγορές κεφαλαίων)».
An appropriate way of esablishing whether such a measure is a State aid is to apply the crircrion . . . of determining towhat extent the undertaking would be able to obtain rhesums in question on the private capital marke6.' undertakings,
Π ΧΡήβη της αποδείχθηκε πρακτική για την Επιτροπή σε πολλές περιπτώσεις'
- it has proved itself pracrical rc rhe Commission innumerous cases,
• επιβεβαιώθηκε από το Δικαστήριο των Ευρωπαϊκών Κοι­νοτήτων ως το ενδεδειγμένο μέσο και
- it has been confirmed by the Court (see panicularlypoints 20 and 21 above), and
■ εγκρίθηκε από το Συμβούλιο για τους κλάδους της βιο­μηχανίας σιδήρου και χάλυβα και της ναυπηγικής βιομη­χανίας
- it has been approved by the Council in the steel andshipbuilding sector.
Αποόόσεις κεφαλαίων: Όταν κίνησε τη διαδικασία που προβλέπεται στο άρθρο 88 της συνθήκης ΕΚΑΧ (επι­στολή προς την ιταλική κυβέρνηση της 6ης Matou 1988) στην υπόθεση Finsider/Ilva, η Επιτροπή έκρινε ότι τα δάνεια που χορηγήθηκαν από τους δημόσιους πιστωτικούς οργανι­σμούς δεν χορηγήθηκαν στην εν λόγω επιχείρηση με όρους που θα ήταν αποδεκτοί για έναν ιδιώτη επενδυτή που ενεργεί υπό κανονικές συνθήκες της αγοράς, αλλά συνεπά­γονταν μια (σιωπηρή) εγγύηση του κράτους και για το λόγο αυτό αποτελούσαν κρατική ενίσχυση.
Return on capital. Vhen it opened the Anicle 88procedure of the ECSC Treaty (lener ro the Ialian Government of 6 May 1988) in the Finsider/ILVA case,the Commission considered that the loans granted by State credit institutions were not granted to the undertaking in question under conditions accepable to aprivate investor operating under normal marketcondidons, but were dependent on an (inplicit) grurdnteeof the State and as such constiruted State aid.
Στην ουσία, αργό­τερα, η εγγύηση αυτή έγινε ρητή όταν εξοφλήθηκαν τα χρέη.
In fact at alater darc this implicit guarantee was made explicit whenthe debts were honoured.
Η κίνηση της διαδιασίας κατέληξε σε ομόφωνη από­φαση του Συμβουλίου (") η οποία έθεσε ως όρους στην εν λόγω επιχείρηση να εξασφαλίσει τη βιωσιμότητα της και ένα κατώτατο όριο απόόοσης των κεφαλαίων.
The opening of the procedureled to a decision with the unanimous approval of the Council (") which imposed condidons on the enrcrprisein question to ensure that ir aiability would bere-established, and a minimtm retarn on capital should beearned.
Αν δεν επιτευχθεί αυτό, υπάρχει, πράγματι, κίνδυνος όχι μόνο να μην υπάρχει διαφάνεια στους τομείς που τώρα απο­κλείονται, αλλά επίσης να υπάρξει διακριτική μεταχείριση σε βάρος των ιδιωτικών επιχειρήσεων που δεν έχουν τις Ιδιες σχέσεις με τις δημόσιες αρχές ούτε την ίδια πρόσβαση στους κρατικούς πόρους όπως οι δημόσιες επιχειρήσεις.
Unless this clarification is implemented there is a dangernot only of lack of transparenq, but also of discriminadon against private undenakings which do not havethe same links with the public authorides nor the sameaccess to public funds.
Οι παρούσες προτάσεις αποτελούν περισσότερο λογική εξέλιξη της ακολουθούμενης πολιτικής παρά νέα ριζική αφετηρία.
The currenr communication is alogical development of existing poliry rather than anyradical new depafture and are necessary to explain theapplication of the principle rc a wider number of siuations and a wider range of funds.
Το Δικαστήριο, η Επιτροπή και το Συμβούλιο χρησιμοποί­ησαν ήδη την αρχή αυτή του επενδυτή επιχειρηματικού κεφαλαίου σε ορισμένες υποθέσεις που αφορούσαν τις άλλες μορφές δημόσιων πόρων εκτός από τις εισφορές κεφαλαίου που αποτελούν επίσης αντικείμενο της ανακοί­νωσης, δηλαδή τις εγγυήσεις, τα δάνεια και τις αποδόσεις του επενδυμένου κεφαλαίου (").
In fact the Court, rhe Commission and the Council have already applied theprinciple of the market economy investor in a limircdnumber of cases to the forms of public funds other thanequiry which are also the object of this communicarion- i.e. guarantees, loans, return on capiml (").
Επιπλέον έχει εκφραστεί ο φόβος ότι η εφαρμογή της αρχής του εμπορικού επενδυτή θα μπορούσε να έχει ως αποτέλεσμα η εκτίμηση
The practical experience gained by the Commission from the application of State aid rules topublic enterprises and the general support among the Communiry institutions for the basic themes of themarket economy investor principle confirm the Commission's view that it is as such an appropriateyardstick to determine whether or not aid exists.However it is noted that the majoriry of cases to whichthe mechanism has been applied have been of a
Βγγνησείς: Στην υπόθεση IOR/Fiiulp (βλέπε ανω­τέρω), η Επιτροπή έκρινε ότι όταν μια κρατική εταιρεία χαρτοφυλακίου καθίσταται ο μοναδικός ιδιοκτήτης μιας προβληματικής επιχείρησης (πράγμα που συνεπάγεται κατά την ιταλική εμπορική νομοθεσία απεριόριστη ευθύνη) αυτό ισοδυναμεί με ανάληψη επιπλέον κινδύνου λόγω της παροχής απεριόριστης εγγύησης.
Guarantee. In IOR/Finalp (op. cit.) the Commission considered that when a Stare holdingcompany became the one and only owner of an ailingcompany (thereby exposing it to unlimited liability under Imlian commercial law) this was eQuivalent ro takingextra risk by giving in effect an open-ended guarantee.
L 86 της 31 3.
Loan.
Βλέπε επίσης την ανακοί­νωση της Επιτροπής στο Συμβούλιο της 25ης Οκτωβρίου 1988 SEQ88) 1485 τελικό και σημείο 207 της 14ης έκθεσης επί της πολιτικής ανταγωνισμού.
3.1989, p.76,Seealso the Commission Communication to the Council of 25 October 1988 -SEC(88)1485 finalandpoint207 ofthe14th Competition Repon.
Στην πραγματικότητα ο γενικός στόχος του κώδικα χάλυβα για όλα τα κράτη μέλη ήταν να αποκατασταθεί η βιωσιμότητα των επιχειρήσεων με την εφαρ­μογή ενός κατωτάτου ορίου απόδοσης και αυτοχρηματοδό­τησης σύμφωνα με τις αρχές της αγοράς.
In fact, the whöle aim of the Steel Code- for all Member States was to restore viability through a minimumreturn and self-financing according to market principles.
(·*) Οφείλει να σημειωθεί on αυτός & cv είναι ένας αποκλειστικός κατάλογος των ποικίλον μορφών χρηματοδότησης χου ενδέ­χεται να περιλαμβάνουν ενισχύσεις. Η Επιτροπή Sa λάβει μέτρα κατά της παροχής οποιανδήποτε άλλον πλεονεκτημάτων υπέρ τον δημόσιον υπηρεσιών με κάποια συγκεκριμένη ή αφανή μορφή που ενδέχεται να συνιστά ενίσχυση. XXIII ΕΚΘ.
(") It should be noted that this is not an exhaustive list of thedifferent forms of financing which may entail aid. The Commission will act against the provision of any otheradvantages to public undertakings in a tangible orintangible form that may consticute aid.
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ II επενδύσεων τους.
Secondly it isnot the aim of the Commission in the future, just as ithas not been in the past, to replace the investor's judgment.