natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Αυξήσεις σημειο')θηκαν στα επίσημα επιτόκια στην Ιρλανδία και στις Κάτω Χώρες στις αρχές του 1997 και στη Φινλανδία τον Σεπτέμβριο του 1997, για να προληφθούν ορισμένες ενδεχόμενες πληθωριστικές πιέσεις.
There were increases in official interest rates in Ireland and in the Netherlands early in 1997, and in Finland in September 1997, as pre-emptive responses to possible inflation pressures. Within this group, money market rates vary widely, with the rates in the Netherlands among the lowest in the Community and rates in Ireland among the highest.
(') Βλέπε κεφάλαιο 3.
(') See Chapter 3.
Από το τέλος του 1994, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια συνέκλιναν προς τα κάτω, όπως φαίνεται οτο διάγραμμα 6.1.
Since end-1994, longterm interest rates in the Community have converged downward as shown in Graph 6.1.
Η ευνοϊκή πορεία οφείλεται στις εξελίξεις των αντίστοιχων επιτοκίων των ΗΠΑ και στο συνδυασμό χαμηλών πληθωριστικών πιέσεων και σταθερότητας της πορείας δημοσιονομικής εξυγίανσης.
The favourable evolution is attributable to developments in corresponding US rates, and the combination of moderate inflationary pressures and sustained progress in budgetary consolidation.
Στη θετική αυτή πορεία συνέβαλε επίσης και ο υψηλός βαθμός σταθερότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών (4), ιδιαίτερα μεταξύ των νομίσματος του ΜΣΙ.
A high degree of exchange rate stability ('), particularly among the ERM currencies, has also been a contributory factor.
Το μέσο μακροπρόθεσμο επιτόκιο για την Κοινότητα (5) έπεσε κατά περίπου 390 μονάδες βάσης, από 9,2 % τον Ιανουάριο 1995 σε
The Community average longterm interest rate (H) has fallen by about 390 basis points from 9.2% in January 1995 to 5.3% in February 1998, with a more pronounced decline in those countries with relatively high interest rates at the beginning of the period.
Η Γερμανία, η Γαλλία και οι Κάτο} Χώρες είχαν τα χαμηλότερα μακροπρόθεσμα επιτόκια κατά το μεγαλύτερο τμήμα της περιόδου.
Germany, France and the Netherlands have enjoyed the lowest longterm interest rates during most of the period.
Το Βέλγιο, το Λουξεμβούργο και η Αυστρία είχαν επιτόκια που κυμαίνονταν σταθερά έως 1 εκατοστιαία μονάδα από το χαμηλότερο επιτόκιο στην Κοινότητα.
Belgium, Luxembourg, and Austria have had rates consistently within 1 percentage point of the lowest rate in the Community.
Τον Φεβρουάριο του 1998, τα επιτόκια στα έξι αυτά κράτη μέλη κυμάνθηκαν σε ένα φάσμα 15 μόνο μονάδων βάσης.
By February 1998, the rates in these six Member States were clustered within a range of only 15 basis points.
Εκτός της ομάδας αυτής, η Δανία και η Ιρλανδία παρουσίασαν μετρίως υψηλότερα επιτόκια.
Outside of this group, Denmark and Ireland have experienced moderately higher longterm interest rates.
Στη Φινλανδία, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια ήταν αρκετά υψηλά μέχρι το 1995, από τότε όμιος παρουσίασαν απότομη σύγκλιση προς τα κατώτατα επίπεδα.
In Finland, longterm interest rates were quite high until 1995 but since then have converged sharply toward the lowest levels.
Στην Πορτογαλία, την Ισπανία, την Ιταλία και τη Σουηδία, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια ήταν επίσης υψηλότερα, πλην όμως συνέκλιναν σε χαμηλότερα επίπεδα από το 1995.
In Portugal, Spain, Italy and Sweden, longterm interest rates were also higher but have converged lower since 1995.
Τα επιτόκια στα τελευταία αυτά κράτη μέλη κορυφώθηκαν κατά την περίοδο Μαρτίου-Απριλίου 1995 και στη συνέχεια μεοώθηκαν κατά 800 μονάδες βάσης στην Ιταλία, 710 μονάδες βάσης στην
The rates in these latter Member States peaked in March-April 1995 but since then have declined by 800 basis points in Italy, 710 basis points in Spain, 690 basis points in Portugal, and 590 basis points in Sweden. In the United Kingdom the decline in longterm interest rates has been notably smaller than in other higher-yielding Member States.
(J) Βλέπε κεφάλαιο 5.
(') See Chapter 5. (') Arithmetic mean of domestic rales, weighted using shares of EC CDP in 1995.
Ονομαστικά μακροπρόθεσμα επιτόκια
Nominal long­term interest rates
(μηνιαίοι μέσοι όροι ημερησίων στοιχείων)
(montly averages of daily data)
3333ΐηιηιηιηωΐβΐβωΓ > .Γ»«Γ«.Ν«)
^ s~ Ê" o* i^* a* & " o"^" 3" & o^"s" c o =: OOO.— OOO·— OOO·— o o o ·— o Greece (')
— ΟΟ
Page 236
Ιταλία
— OOO — OOO — OOO — Ο
.— τ —, o .— ^^ ι^ o —
3 m u " » mm t £ï ( p *p t p r­ * r­ » r " » i
Ευρωπαϊκή Ένωση
— o o ^" o — o o t " o — o o t " o — o o o o — o o o
Μακροπρόθεσμα επιτόκια
Long­term interest rates
Αξιολόγηση της σύγκλισης των μακροπρόθεσμων επιτοκίων με βάση το κριτήριο της Συνθήκης
Assessment of longterm interest rate convergence in terms of the Treaty criterion
Για την αξιολόγηση του κριτηρίου σύγκλισης των επιτοκίων χρησιμοποιήθηκε η απόδοση των δεκαετούς διάρκειας ομολόγων αναφοράς (6).
For the assessment of the criterion on the convergence of interest rates the yield on benchmark 10-year bonds has been used ("); details about the interest rates used for the Member States are given in the box.
Τα μακροπρόθεσμα επιτόκια αποτελούν τους μέσους όρους περιόδων δώδεκα μηνών.
The longterm interest rates are averaged over periods of 12 months.
Η τιμή αναφοράς προκύπτει από τον απλό μέσο όρο τιον μέσιον μακροπρόθεσμων επιτοκίων των τριών κρατών με τις καλύτερες επιδόσεις από πλευράς σταθερότητας τιμών (7) με την προσθήκη 2 εκατοστιαίων μονάδων.
The reference value is calculated from the simple average of the average longterm interest rates of the three bestperforming Member States in terms of price stability (7) plus 2 percentage points.
Όπως εξηγείται στο κεφάλαιο 3, τα τρία κράτη μέλη με τις καλύτερες επιδόσεις από πλευράς σταθερότητας τιμών επιλέγονται με τη χρησιμοποίηση εναρμονισμένων δεικτών τιμών καταναλωτή (ΕνΔΤΚ)· τα μέσα ποσοστά πληθο^ρισμού που βασίζονται στους ΕνΔΤΚ μπορούν να υπολογισθούν μόνο από τον Δεκέμβριο του 1996 και δεν είναι διαθέσιμα μετά τον Ιανουάριο του 1998· κατά συνέπεια, η τιμή αναφοράς για τα μακροπρόθεσμα επιτόκια μπορεί να υπολογισθεί σε συνεκτική βάση μόνο για την ίδια αυτή περίοδο, μολονότι υπάρχουν στοιχεία για τα επιτόκια πριν από τον Δεκέμβριο του 1996 και ήδη για τον Φεβρουάριο του 1998.
As explained in Chapter 3, the three bestperforming Member States in terms of price stability are selected using the harmonised indices of consumer prices; average inflation rates based on the HICPs can only be calculated from December 1996 and are not available beyond January 1998, and so the reference value for longterm interest rates can only be derived on a consistent basis for this same period, even though interest rate data are available before December 1996 and already for February 1998.
Οι μέσοι όροι των μακροπρόθεσμων επιτοκ'κον για τη δωδεκάμηνη περίοδο από τον Φεβρουάριο του 1997 έως τον Ιανουάριο του 1998 εμφανίζονται στην τελευταία στήλη του πίνακα 6.1.
Average longterm interest rates for the 12-month period from Februar}' 1997 to January 1998 are shown in the final column of Table 6.1. The reference value (derived from the average interest rates in France, Ireland and Austria, the three bestperforming Member States in terms of price stability) (8) was 7.8%.
Η τιμή αναφοράς, η οποία υπολογίζεται με
Average longterm interest rates in 14 Member States (all except Greece) were below the reference value in January 1998, and therefore all Member States except Greece fulfilled the criterion on the convergence of interest rates.
(*) Τα στοιχεία για την Ελλάοα οεν είναι πλήρως συγκρίσιμα. (") Τα κράτη μέλη με τις καλύτερες επιδόσεις από απόψεως σταθερότητας τιμών οεν έχουν υποχρεωτικά και τα χαμηλότερα επιτόκια.
(") Data for Greece are not fully comparable. (7) It should be noted that the bestperforming Member States in terms of price stability do not neces sarily have the lowest interest rates. (") See Chapter 3.
Η τιμή αναφοράς παρουσίασε πτωτική τάση από τον Δεκέμβριο 1996, οπότε ήταν 9,1 % (βλέπε διάγραμμα 6.2).
The reference value has tended to decline since December 1996, when it was 9.1% (see Graph 6.2).
Όπως η γενική πτοπική τάση των μακροπρόθεσμο« επιτοκίων και οι επί μέρους μεταβολές στα τρία κράτη μέλη με τις καλύτερες επιδόσεις από πλευράς σταθερότητας τιμών επηρεάζουν επίσης την τιμή αναφοράς και μετέβαλαν το επίπεδο της τον Οκτώβριο και Δεκέμβριο του 1997.
As well as the general downward trend in longterm interest rates, changes in the constituents of the three bestperforming Member States in terms of price stability also affect the refer ence value and caused shifts in its level in October and December 1997.
13 κράτη μέλη είχαν από τον Δεκέμβριο 1996 μέσα μακροπρόθεσμα επιτόκια χαμηλότερα από την τιμή αναφοράς, γεγονός που αντιπροσωπεύει έναν πρόσθετο δείκτη σταθερότητας.
Thirteen Member States have had average longterm interest rates below the reference value ever since December 1996, which represents an additional indicator of sustainability.
Ιδιαίτερα, η έντονη συρρίκνιυση TOJV διαφορικών επιτοκίων κατά το 1996 για την Ισπανία, την Πορτογαλία και τη Σουηδία εξασφάλισε ότι οι χώρες αυτές τηρούσαν ήδη την τιμή αναφοράς τον Δεκέμβριο 1996.
In particular, the pronounced narrowing during 1996 in interest rate differentials for Spain, Portugal and Sweden ensured that these countries already respected the reference value by December 1996.
Το μέσο μακροπρόθεσμο επιτόκιο για την Ιταλία μειώθηκε κάτω από την τιμή αναφοράς από τον Φεβρουάριο 1997 και μετά.
The average longterm interest rate for Italy fell below the reference value from February 1997 onwards.
Στην Ελλάδα, το μέσο μακροπρόθεσμο επιτόκιο υπερέβη την τιμή αναφοράς καθ' όλη την περίοδο από τον Δεκέμβριο 1996, πλην όμως η διαφορά έχει μικρύνει σημαντικά.
In Greece the average longterm interest rate has exceeded the reference value throughout the period since December 1996, but the difference has narrowed substantially.
Στοιχεία για το κριτήριο σύγκλισης των επιτοκίων
Data for the interest rate convergence criterion
Το τέταρτο εδάφιο του άρθρου 109 Ι, παράγραφος 1, της Συνθήκης ορίζει ότι η διάρκεια της ονομαστικής σύγκλισης και της σταθερότητας της συναλλαγματικής ισοτιμίας στα κράτη μέλη αξιολογείται με αναφορά στα μακροπρόθεσμα επιτόκια. Το άρθρο 4 του πρωτοκόλλου αριθ.
The fourth indent of Article 109j(l) of the Treaty requires that the durability of nominal convergence and exchange rate stability in Member States should be assessed by reference to longterm interest rates.
6 για τα κριτήρια της σύγκλισης προσθέτει ότι «τα επιτόκια αυτά υπολογίζονται βάσει μακροπρόθεσμων ομολόγων του δημοσίου ή συγκρίσιμων χρεογράφων, λαμβάνοντας υπόψη τις διαφορές των εθνικών ορισμών».
Article 4 of Protocol No 6 on the convergence criteria adds that these 'Interest rates shall be measured on the basis of longterm government bonds or comparable securities, taking into account differ ences in national definitions.'
6 αναφέρει ότι η Επιτροπή παρέχει τα στατιστικά στοιχεία που χρησιμοποιούνται για την εφαρμογή των κριτηρίων σύγκλισης.
Article 5 of Protocol No 6 requires that the Commission should pro vide the statistical data used for the application of the convergence cri teria.
Ωστόσο, στο πλαίσιο του κριτηρίου σχετικά με τα επιτόκια, το Ευρωπαϊκό Νομισματικό Ίδρυμα έχει αναπτύξει μια εναρμονισμένη σειρά αποδόσεων ομολόγων αναφοράς δεκαετούς διάρκειας για λογαριασμό της Eurostat και συγκεντρώνει τα στοιχεία αυτά από τις κεντρικές τράπεζες.
However, in the context of the interest rate criterion, the European Monetary Institute has developed a harmonised series of yields on benchmark 10-year bonds on behalf of Eurostat and collects the data from the central banks.
Τα ομόλογα που περιλαμβάνονται στη σειρά αυτή έχουν τα ακόλουθα χαρακτηριστικά:
The selection of bonds for inclusion in this series has the following characteristics:
• εναπομένουσα διάρκεια πλησίον των δέκα ετών τη στιγμή της επιλογής του ομολόγου-
— a residual maturity close to 10 years at the time the bond was selected;
• έχουν την κατάλληλη ρευστότητα, που αποτελεί το βασικό κριτήριο επιλογής· η εκλογή μεταξύ ενός μόνο μεγέθους αναφοράς ή του απλού μέσου όρου ενός δείγματος βασίζεται στην απαίτηση αυτή·
— adequate liquidity, which is the main selection criterion; the choice between a single benchmark or the simple average of a sample is based on this requirement;
• απόδοση προ φόρων-
— yield gross of tax;
Για τη μεγάλη πλειοψηφία των κρατών μελών, τα αντιπροσωπευτικά επιτόκια που χρησιμοποιούνται στην εξέταση αυτή ενσωματώνουν όλα τα ανωτέρω χαρακτηριστικά.
For the vast majority of the Member States, the representative interest rates used in this examination incorporate all of the above character istics.
Με τον τρόπο αυτό εξασφαλίζεται η συγκρισιμότητα ανάμεσα στα κράτη μέλη.
This ensures cross-country comparability.
Από τον Δεκέμβριο του 1997,
As of December 1997,
ένδεκα κράτη μέλη χρησιμοποιούσαν ένα μόνο ομόλογο αναφοράς και τέσσερα κράτη μέλη ένα δείγμα ομολόγων (Γερμανία, Ισπανία, Πορτογαλία, Σουηδία).
11 Member States have been using a single benchmark bond and four Member States have been using a sample of bonds (Germany, Spain, Portugal, Sweden).
Οι εναρμονισμένες σειρές για την Ελλάδα αρχίζουν στα μέσα του 1997, εφόσον το δεκαετές ομόλογο αναφοράς είναι διαθέσιμο μόνο από τον Ιούνιο του 1997.
The harmonised series for Greece starts in mid-1997, as a 10-year benchmark bond has only been available since June 1997.
Πριν την ημερομηνία αυτή, το αντιπροσωπευτικό επιτόκιο βασιζόταν στα καλύτερα διαθέσιμα υποκατάστατα: απόδοση επταετούς ομολόγου με σταθερό τοκομερίδιο από τον Μάρτιο έως τον Ιούνιο 1997, επιτόκια έκδοσης επταετών ομολόγων από τον Φεβρουάριο 1996 έως τον Ιανουάριο 1997 και επιτόκια έκδοσης πενταετών ομολόγων από τον Σεπτέμβριο 1992 έως τον Ιανουάριο 1996.
Before this date, the representative interest rate was based on available best proxies: the yield on a seven-year bond with fixed coupon from March to June 1997, rates at issue of seven-year bonds from February 1996 to January 1997, and rates at issue of fiveyear bonds from September 1992 to January 1996.
(μέσοι όροι δωδεκαμήνου)
(12-month averages)
Ιανουάριος 1998 0
January 1998 (2)
Τιμή αναφοράς (!)
Reference value (5)
Δείκτης διασποράς f)
Dispersion rate (6)
Για το 1993, τα στοιχεία δεν είναι συγκρίσιμα για το Λουξεμβούργο, την Πορτογαλία και την Ελλάδα.
For 1993, data are not comparable for Luxembourg, Portugal and Greece.
Μέσος όρος Φεβρουαρίου 1997 - Ιανουαρίου 1998.
0 Average of February 1997 to January 1998.
Τα στοιχεία για την Ελλάδα δεν είναι συγκρίσιμα.
0 For Greece, data are not comparable. (") Weighted average based on GDP. (s) Average of interest rates of the three bestperforming Member States (underlined) in terms of price stability plus
Μετράται μέσω της τυπικής απόκλισης (παραλείπεται η Ελλάδα για όλα τα έτη).
Measured by the standard deviation (Greece omitted in all years).
Σύγκριση μέσων μακροπρόθεσμων επιτοκίων με την τιμή αναφοράς r-.r— r-r-r-r-t-r^r-.r-.çp Gì Oì O) Qì Oì Oì Oì Q^ ^^ ^1 ai ipr»r-r,»r^p-r-.r*-r-£ > Oì Oì Oì Q^ Oì Oì Oì Oì r* ι— r* r* ^^ ^_ SI ^_ ^; en o Ä r^ ~ g 8 St S 88 2: ï s Ì5SS38S6Ì
Comparison of average long­term interest rates with reference value
Σημείωση: H πορτοκαλιά ζώνη αντιπροσωπεύει διάστημα 2 εκατοστιαίων μονάδων μεταξύ του μέσου επιτοκίου στις τρεις χώρες με τις καλύτερες επιδόσεις από πλευράς σταθερότητας τιμών (άνω άκρο της ζώνης).
NB: The orange band represents a 2 percentage point interval between the average interest rate in the three best performers in terms of price stability (bottom of the band) and the reference value (top of the band).
Το παρόν κεφάλαιο εξετάζει τέσσερις τομείς που συνδέονται με την οικονομική ολοκλήρωση και τη σύγκλιση, οι οποίοι σύμφωνα με το άρθρο 109 Ι, παράγραφος 1, λαμβάνονται επίσης υπόψη στην έκθεση:
This chapter examines four areas associated with economic integration and convergence which Article 109j(l) stipulates shall also be taken account of in the report: the development of the ecu; the results of the integration of markets; the situation and development of the balances of payments on current account; an examination of the development of unit labour costs and other price indices.
— τα αποτελέσματα της ολοκλήρωσης των αγορών·
Since the peak of the ecu markets, in 1993, there has been a gradual decline in activity.
— η κατάσταση και η εξέλιξη των ισοζυγίων τρεχουσών συναλλαγών-
The ecu has suffered from a general lack of liquidity and from the adverse impact of the troubles in the EMS in 1992 and 1993.
Οι αγορές του ECU συνέχισαν να συρρικνώνονται το 1996 και το 1997.
In general, activity in all ecu markets was low but there was a slight pick-up in the bond market during the first half of 1997.
Ωστόσο, λόγω των συνεχιζόμενων υψηλών επιπέδων ληξιπρόθεσμοι τίτλοιν, το συνολικό επίπεδο το > ν κυκλοφορούντος ομολόγο)ν σε ECU εξακολούθησε να μεώνεται.
Nevertheless, due to continued high levels of maturing paper the total level of outstanding ecu-denominated bonds continued to fall.
Τους δύο προΥτους μήνες του 1998 παρατηρήθηκε σημαντική αύξηση της έκδοσης ομολόγο)ν σε ECU η οποία αντικατοπτρίζει την αυξημένη εμπιστοσύνη στο ευρώ.
In the first two months of 1998 there has been a marked increase in ecu bond issuing activity reflecting growing confidence in the euro.
Η απόκλιση μεταξύ της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ECU και της θεο)ρηηκής του αξίας μειώθηκε σταδιακά κατά το 1997 και μετατράπηκε από αρνητική σε θετική τον Νοέμβριο του 1997.
The spread between the exchange rate value of the ecu and its theoretical value also gradually contracted during 1997, and moved from a negative to a positive spread in November 1997.
Η περιορισμένη βελτίωση στις αγορές τίτλο)ν ECU αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη εμπιστοσύνη της αγοράς στο χρονοδιάγραμμα της ΟΝΕ και την αυξημένη νομική σαφήνεια όσον αφορά τη θέση του ECU μετά την έκδοση, τον Ιούνιο 1997, του κανονισμού (ΕΚ) αριθ.
These modest improvements in the ecu markets rellected growing market confidence in the EMU
1103/97 του Συμβουλίου, που προβλέπει τη μετατροπή του ECU σε ευρώ με ισοτιμία ένα προς ένα.
timetable and increased legal clarity concerning the position of the ecu flowing from the approval, in June 1997, of Council Regulation (EC) No 1103/97, which provides for the conversion of the ecu into the euro at one-to-one.
Μια εκδήλωση της αδυναμίας το)ν αγορών τίτλο > ν σε ECU ήταν η ανάπτυξη, από τα μέσα του 1994, μιας αρνητικής διαφοράς, που υπερέβη τις 50 μονάδες βάσης, μεταξύ της αγοραίας συναλλαγματικής ισοτιμίας του ECU και της θεωρητικής της αξίας.
One manifestation of the ecu markets' underperformance was the development, from the middle of 1994, of a negative spread, in excess of 50 basis points, between the market exchange rate value of the ecu and its theoretical value.
Σε ένα ιστορικό πλαίσιο, οι ± 20 μονάδες βάσης εθεωρούντο ως το κανονικό εύρος της διαφοράς.
In a historical context, ±20 basis points had been considered to be the normal trading range of the spread.
Με την επανεμφάνιση το)ν εντάσεων στον ΜΣΙ στις αρχές του 1995 και τις απαισιόδοξες εκτιμήσεις της αγοράς για την πορεία της ΟΝΕ. η απόκλιση διευρύνθηκε σε προπο(ρανή επίπεδα, υπερβαίνοντας τις 300 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο 1995 (βλέπε διάγραμμα 7.1 ).
With the resurfacing of tensions in the ERM in early 1995 and increasingly pessimistic market perceptions of' the EMU process the spread widened to unprecedented levels, reaching over 300 basis points in December 1995 (see Graph 7.1).
Από τότε. η διαφορά περιορίστηκε, επιστρέφοντας σε επίπεδα χαμηλότερα των 50 μονάδων βάσης κατά το δεύτερο εξάμηνο του 1997.
Since then, the spread has contracted, returning to beneath 50 basis points by the second half of 1997.
Από τις 3 Νοεμβρίου έως το τέλος του 1997, οι συναλλαγές σε ECU στις αγορές ξένου συναλλάγματος γίνονταν με επασφάλιστρο σε σχέση με το καλάθι στις αγορές ξένου συναλλάγματος, φθάνοντας τις + 37 μονάδες βάσης στις 25 Νοεμβρίου.
From 3 November to the end of 1997 the ecu traded at a premium to the basket on the foreign exchange market, reaching a high of + 37 basis points on 25 November.
Στο τέλος του 1997, η διαπραγμάτευση του ECU γινόταν πλησίον της ισοτιμίας με βάση το καλάθι των νομισμάτιον. ενώ και τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο του 1998 η ισοτιμία του ECU συνέχισε να κυμαίνεται γύρο) από τη θεωρητική ισοτιμία.
By the end of 1997 the spread was trading at close to parity with the basket, and during January and Februar)' 1998 the exchange rate value of the ecu continued to fluctuate around parity with the theoretical rate.
Η συμπεριφορά της διαφοράς επηρεάστηκε από ορισμένους παράγοντες.
A number of factors have influenced the behaviour of the spread.
Σε μια αγορά ECU με μικρό όγκο συναλλαγών, η ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης για ECU μπορεί να επηρεαστεί από την παρέμβαση ενός μεμονοψένου σημαντικού παράγοντα.
In a very thin ecu market the balance between supply and demand for the ecu can be affected by the intervention of an individual major player.
Χο)ρίς την ύπαρξη μιας κεντρικής τράπεζας για το ECU δεν υπάρχει νομισματική πολιτική και τα επιτόκια ECU παίζουν πολύ μικρό ρόλο.
Without a central bank for the ecu there is no monetary policy and ecu interest rates play a very weak role.
Επιπλέον τοιν διαρθρο)τικο')ν αυτών παραγόντο)ν. ένας άλλος οοβαρός παράγοντας ήταν η αντιμετώπιση της αγοράς ενόψει του εγχειρήματος της ΟΝΕ.
In addition to these structural factors, a major factor has been market sentiment towards the EMU project.
Στο πλαίσιο αυτό. η βελτίωση της προοπτικής των αγορών όσον αφορά την ΟΝΕ. σε συνδυασμό με την έκδοση του κανονισμού (ΕΚ) αριθ.
In this regard, improved market sentiment towards EMU, coupled with the approval of Council Regulation (EC) No 1103/97, which has provided the markets with legal clarity and certainty concerning the ecu, has resulted in market operators taking more active interest in the ecu.
'Ετσι. οι αγορές θεωρούν το ECU ως οριστικά «συμμετέχον» νόμισμα, η ισοτιμία του οποίου έχει ήδη καθορισθεί έναντι του ευρώ.
Thus the markets are pricing the ecu as a definite 'in' cur rency, the exchange value of which is already fixed against the euro.
Ωστόσο, οι φορείς της αγοράς δεν προβλέπουν κάποια σημαντική ανοδική πορεία στη συνολική επίδοση των αγορών ECU.
Nevertheless, market operators do not foresee any large upswing in the overall performance -of the ecu markets.
Απόκλιση της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ECU
Ecu exchange rate spread
(μέση εβδομαδιαία)
(weekly average)
Σημεία βάσης
Basis points
(εξαιρουμένων των ελληνικών ομόλογος με ρήτρα ECU).
During 1996, bond issues denominated in ecu were significantly lower than maturing paper with the result that the stock of outstanding debt in ecu declined by 7% to ECU 118 billion (excluding Greek ecu-linked bonds).
Αυτό συγκρίνεται με το ιστορικό ανοΥιατο επίπεδο εκκρεμούς χρέους 140 εκατ.
This compares with a historic peak of ECU 140 billion stock outstanding in 1993.
ECU το 1993. Το 1997, εκδόθηκαν τίτλοι αξίας 14 εκατ.
In 1997, some ECU 14.8 billion was issued and ECU 19.1 billion of ecu-denominated bonds matured.
ECU στο τέλος του 1997 που μεταφράζεται σε ετήσια μείιοση 11 %.
The net amount outstanding of ecu bonds therefore contracted to ECU 114 billion at the end of 1997, an annual reduction of 11%.
Από τις αρχές του 1997, η ζήτηση για ECU από θεσμικούς επενδυτές αυξήθηκε σταδιακά, αν και από πολύ χαμηλά επίπεδα.
From the start of 1997, demand for ecus from institutional investors gradually increased, although from a very low level.
Η εκδοτική δραστηριότητα σημείωσε άνοδο σε σύγκριση με το μέσο επίπεδο που παρατηρήθηκε το 1996.
Issue activity increased, compared with the average level of activity observed in 1996.
Στην αγορά παρουσιάστηκαν ορισμένες καινοτόμες εκδόσεις αντικατοπτρίζοντας το έντονο ενδιαφέρον εκδοτών και επενδυτο'ς να αναλάβουν θέσεις σε ευρώ ενόψει της έναρξης του τρίτου σταδίου μέσω της χρησιμοποίησης του ECU.
A number of innovative issues were brought to the market reflecting growth in issuer and investor interest in the possibility of taking on euro positions ahead of the start of stage three through the use of the ecu.
Ιδιαίτερα, η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων έθεσε σε κυκλοφορία ένα ευρο)ομόλογο σε εύρο') με ονομαστική αξία ενός δισεκατομμυρίου.
In particular, the European Investment Bank launched a eurobond denominated in euro with a nominal value of 1 billion.