natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Περιελάμβανε τις πράξεις που ελευθερώνονται άνευ όρων, τόσο κατά τη σύναψη τους όσο και κατά την εκτέλεση τους.
(i) free movement of capital contributes to optimum allocation of available financial resources;
Ήταν δυνατό να ζητηθεί προηγουμένως άδεια, η οποία όμως έπρεπε να χορηγηθεί αυτομάτως.
(ii) an independent monetary policy is essential for coping with domestic economic constraints and deploying the various instruments available with maximum efficiency;
Προκειμένου επίσης να επιτευχθεί μια πραγματική ελευθέρωση, είχε προβλεφθεί ότι οι εν λόγω κινήσεις κεφαλαίων έπρεπε να μπορούν να πραγματοποιούνται βάσει μιας συναλλαγματικής ισοτιμίας όσο το δυνατόν πλησιέστερης προς την επίσημη.
(iii) stable exchange rates encourage trade and introduce a measure of discipline in economic policy; it has been shown that a system of floating exchange rates can — notably because of the growing pressure of capital movements — cause very marked short-term fluctuations in nominal rates and lasting distortions in real rates, and that the uncertainty engendered by such a system can depress investment and trade.
Οι πράξεις που ελευθερώνονταν άνευ όρων ήταν επίσης το αντικείμενο του καταλόγου Β, η διαφορά όμως από τον κατάλογο Α ήταν ότι δεν εξασφάλιζε τη δυνατότητα πραγματοποίησης των μεταφορών κεφαλαίων με βάση τις ισοτιμίες που εφαρμόζονταν για τις πληρωμές των τρεχουσών συναλλαγών.
In the past, Member States have reconciled these constraints in various ways according to their economic situation, and this has resulted in wide variations in the degree of liberalization:
Τα κράτη «θα κατέβαλλαν προσπάθεια» μόνο για να μην υπάρξουν σημαντικές και διαρκείς αποκλίσεις στις εφαρμοζόμενες ισοτιμίες.
(i) small open economies, such as the Benelux countries, have opted for reduced independence in monetary policy as the price to be paid for stable exchange rates and the free movement of capital;
Η διαφορά ήταν σημαντική, γιατί η υποχρέωση εγγυημένων ισοτιμιών αντικαταστάθηκε από μια πολύ χαλαρή δέσμευση.
(ii) others, such as France and Italy, have chosen the path of reduced exchangerate stability and have sought to isolate their monetary policy by means of exchange control — the severity of restrictions depending on the category of capital involved;
Η δεύτερη αυτή κατηγορία περιελάμβανε την απόκτηση τίτλων ενός κράτους μέλους από κάτοικο άλλου κράτους μέλους και τον επαναπατρισμό ή τη χρησιμοποίηση του προϊόντος της ρευστοποιήσεώς τους, καθώς και τις υλικές μεταφορές των προανα­φερθέντων τίτλων.
(iii) the United Kingdom, whose economy is less closely integrated with those of the other Member States, has preferred not to be bound by an exchangerate straitjacket and has lifted all controls on movements of capital, while setting quantitative objectives for monetary policy;
Η ελευθέρωση των πράξεων που περιελάμβανε ο τρίτος αυτός κατάλογος γινόταν μόνο υπό όρους.
(iv) the Federal Republic of Germany has clearly done best in reconciling the continued free movement of capital with stable exchange rates and a relatively independent monetary policy.
Ο κατάλογος αυτός περιελάμβανε την έκδοση και τοποθέτηση μετοχών ή ομολογιών στην κεφα­λαιαγορά, τις πράξεις επί τίτλων μη διαπραγματεύσιμων στο χρηματιστήριο, τις πράξεις επί μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων διαπραγματεύσιμων στο χρηματιστήριο, τις μακροπρόθεσμες πιστώσεις που συνδέονται με εμπορικές συναλλαγές.
The fact nevertheless remains that the German mark has fluctuated widely against the major currencies of nonmember countries — the dollar and the yen — and that in the early 1970s the German authorities were themselves obliged to introduce controls on movements of capital in order to stem excessive inflows of capital which were jeopardizing domestic policy objectives.
Ο κατάλογος Δ περιελάμβανε τις κινήσεις κεφαλαίων για τις οποίες τα κράτη δεν είχαν αναλάβει καμία υποχρέωση ελευθέρωσης.
Despite the relatively limited scope of the 1960 and 1962 Directives, wide discrepancies have arisen between the degree of liberalization legally required and the practice in Member States.
Είχαν μόνο την υποχρέωση να κοινοποιούν στην Επιτροπή τις διατάξεις σχετικά με τις εν λόγω κινήσεις κεφαλαίων.
Some went beyond the requirements of Community legislation, whilst others had to resort to safeguard clauses and fell short of their obligations.
Οι περιορισμοί αυτοί έπρεπε, κατά κανόνα, να εξετάζονται σε ετήσια βάση από τη νομισματική επιτροπή.
Instead of the gradual development of an integrated European capital market, we have witnessed the spectacular growth of a disorganized parallel world financial market, the Euromarket.
'Ενα πρώτο βήμα προς μια μεγαλύτερη ελευθέρωση των κινήσεων κεφαλαίων έγινε «στα τέλη του 1986», όταν το Συμβούλιο εξέδωσε μια νέα οδηγία, στις 17 Νοεμβρίου
The continued existence of regulated financial markets at national level may appear somewhat anachronistic, contrasting starkly with the considerable development of international financial relations and the existence of non-specialist international financial markets whose distinguishing feature is their capacity to adapt rapidly.
1986 συγκεκριμένα, με την οποία τροποποιούνταν οι οδηγίες του 1960 και 1962(12).
the task of remedying the shortcomings of the existing fragmented system by establishing informally a transnational capital market.
Επρόκειτο για το πρώτο στάδιο του προγράμματος της Επιτροπής, τελικός στόχος του οποίου είναι η επίτευξη της πλήρους ελευθέρωσης όλων των κινήσεων κεφαλαίων(13).
With a total absence of controls, the growth of the Euromarkets was spectacular, particularly in view of the enormous amounts of capital needing to be recycled following the balance-of-payments surpluses and deficits engendered by the oil price crises of the 1970s.
Η νέα οδηγία, η οποία τέθηκε σε ισχύ στα τέλη του Φεβρουαρίου 1987, επέκτεινε την υποχρέωση της άνευ όρων ελευθέρωσης σε τρεις κατηγορίες κινήσεων κεφαλαίων:
The internationalization of economic life took a further step forward with the development of a global market operating round the clock, with operations being initiated and concluded at different locations. On this market, borrowers obtain finance in the currency and on the terms which suit them best.
- τις μακροπρόθεσμες πιστώσεις που συνδέονται με εμπορικές συναλλαγές ή με παροχές υπηρεσιών στις οποίες συμμετέχει ένας μόνιμος κάτοικος·
Investors, with portfolios containing securities of widely differing types denominated in many different currencies, adjust their holdings in the light of their assessment of the market situation. At the same time, operators use a whole range of risk-management methods to cope with fluctuations in exchange rates and interest rates, depending on market developments.
- την αγορά τίτλων μη διαπραγματεύσιμων στο χρηματιστήριο (μετοχές, ομολογίες ή μερίδια οργανισμών συλλογικών επενδύσεων)·
A European industrialist might, for example, consider it advantageous to borrow at a fixed rate in New Zealand dollars on the London market and to arrange an immediate swap into US dollars at a variable rate (subject to a fixed range).
- την εισαγωγή τίτλων μιας επιχείρησης κράτους μέλους στην κεφαλαιαγορά άλλου κράτους μέλους.
There are various reasons for this, both technical (telecommunications, data processing, etc.) and economic:
Οι τροποποιήσεις αυτές επέφεραν ορισμένες αλλαγές στους καταλόγους τους συνημμένους στην οδηγία του 1960, η βασικότερη των οποίων ήταν η συγχώνευση των καταλόγων Α και Β σε ένα μόνο κατάλογο.
(ii) economic operators are taking increasing care to optimize their management of short-term cash surpluses and, conversely, when borrowing become aware all the more quickly of the advantages to be gained from the situation as they are often amongst the top-flight businesses of the western world;
Στις επόμενες παραγράφους παρατίθεται εν συντομία η ερμηνεία που έδωσε το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο στις διατάξεις της Συνθήκης, χωρίς να γίνεται λεπτομερής αναφορά στα πραγματικά περιστατικά.
(iv) the heightened competition between financial intermediaries, the hunt for good debtors and the pressure on intermediation margins have forced banks to rethink their product range and to make good in commission the shortfall in income from conventional intermediation services.
α) Η απόφαση Casati^)
Other phenomena are linked to this internationalization:
Με την απόφαση αυτή το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο επιβεβαίωσε ότι το άρθρο 67, παράγραφος 1, της Συνθήκης δεν έχει άμεση εφαρμογή. Η αιτιολόγηση του Ευρω­παϊκού Δικαστηρίου μπορεί να συνοψιστεί ως ακολούθως:
(i) the shift away from specialization and disintermediation: banks are becoming less specialized and, either directly or via subsidiaries, are offering non-banking services, while non-banks are engaging in banking operations;
(") «Πρόγραμμα για την ελευθέρωση των κινήσεων κεφαλαίων στην Κοινότητα», 23 Μαίου 1986, COM(86) 292 τελικό. (ι4) Η διάταξη αυτή αφορά ειδικά την Οικονομική 'Ενωση Βελγίου-Λουξεμβούργου, στην οποία εφαρμοζόταν διπλή αγορά συναλλάγματος. ) Απόφαση της 11ης Νοεμβρίου 1981, υπόθεση 203/80.
(ii) the creation and growth of instruments for switching a single operation between different segments of the market by adjusting the terms of borrowing and lending, or for enhancing the transferability of claims and liabilities and thus putting them into circulation ('securitization').
- αναγνωρίζει ότι η ελεύθερη κυκλοφορία των κεφαλαίων αποτελεί μία από τις θεμελειώδεις ελευθερίες της Κοινότητας, αλλά υπογραμμίζει τον ιδιαίτερο χαρα­κτήρα της, δεδομένης της στενής σχέσης που υπάρχει μεταξύ των κινήσεων κεφαλαίων και της οικονομικής και νομισματικής πολιτικής των κρατών μελών
In some Member States national structures have been adapted to these changes, and a number of financial centres have been modernized while a wide range of new financial instruments has appeared on domestic markets.
- κατά συνέπεια, η αρχή είναι διαφορετική από αυτή που εφαρμόζεται στα εμπορεύματα, στα πρόσωπα και στις υπηρεσίες.
Control measures decided upon by Member States have obviously been affected by market developments.
Η υποχρέωση ελευθέρωσης προβλέπεται «κατά το μέτρο που είναι αναγκαίο για την καλή λειτουργία της κοινής αγοράς».
Thus, no decision by a company to borrow on domestic or foreign markets, to resort to risk-management techniques, to finance foreign-trade operations on domestic or foreign markets, or to grant extended payment terms to a foreign customer is taken in a vacuum.
Έτσι, ο καθορισμός των όρων για την υλοποίηση της εξαρτάται από την εκτίμηση των αναγκών της κοινής αγοράς· η εκτίμηση αυτή εναπόκειται στο Συμβούλιο.
The aim is to avoid some or all of the exchange regulations in force. Domestic operators became increasingly successful at sidestepping controls, even pernickety ones, once they had access to the international market.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν δύο πτυχές της απόφασης αυτής: ο διαχωρι­σμός μεταξύ κινήσεων κεφαλαίων και πληρωμών και η έκταση της εξουσίας ελέγχου των κρατών μελών.
Under these circumstances, it was no surprise that most of the authorities responsible for exchange control or econoi.iic policy found that control measures were becoming increasingly difficult to apply and that the measures themselves were increasingly ineffectual.
Με βάση τα παραπάνω συνάγεται το συμπέρασμα ότι η υλική μεταφορά τραπεζο­γραμματίων δεν είναι δυνατόν να χαρακτηρισθεί ως κίνηση κεφαλαίου, όταν η εν λόγω μεταφορά ανταποκρίνεται σε υποχρέωση πληρωμής που απορρέει από συναλ­λαγή στον τομέα της κυκλοφορίας εμπορευμάτων ή υπηρεσιών (τουρισμός... ).
Ultimately, Member States broadly agreed that, irrespective of the rules governing capital movements, they nad very limited scope for independent action.
Όσον αφορά τα εθνικά μέτρα ελέγχου, το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο δήλωσε ότι «τα κράτη μέλη διατηρούν την εξουσία να υποβάλουν τις μεταφορές συναλλάγματος σε ελέγχους με σκοπό να εξακριβώσουν αν πρόκειται στην πραγματικότητα για μη ελευθερωθείσες κινήσεις κεφαλαίων οι έλεγχοι αυτοί πρέπει να τηρούν πάντως τα
This realization led to a gradual shift in the balance between the costs and advantages of maintaining exchange controls in force. Thus, between 1983 and 1987, Denmark, France and Italy, which all had strict controls on movements of capital, complied with the liberalization requirements arising from the 1960 and 1962 Directives.
) Απόφαση της 31ης Ιανουαρίου 1984, συνεκδικασθείσες υποθέσεις 286/82 και 26/83.
Another, more lasting, consequence is obviously the potential increase in flows of short-term capital induced by exchangerate expectations or interestrate differentials.
Η απάντηση του Ευρωπαϊκού Δικαστηρίου ήταν μάλλον καταφατική και βασίστηκε στην ακόλουθη προσέγγιση:
The extent of these effects has varied, depending in particular on the previous degree of liberalization and on market confidence in the national currency.
- πρόκειται για συναλλαγή που περιλαμβάνεται στον κατάλογο Β, δηλαδή πλήρως ελευθερωθείσα·
In some countries, such as France and Italy, the liberalization measures taken before adoption of the Directive of 24 June 1988 (see Section 3.1) led to increased intervention on foreign exchange markets and imposed a major constraint on the conduct of monetary policy.
- η έκταση της εν λόγω ελευθέρωσης προσδιορίζεται επακριβώς στο άρθρο 67, το οποίο προβλέπει την κατάργηση όλων των διακρίσεων μεταχείρισης που βασί­ζονται στην ιθαγένεια ή στην κατοικία των μερών ή στον τόπο της επένδυσης·
The fact is that, once capital movements have been liberalized, it is very difficult, because of the interconnection of financial markets and the virtual interchangeability of domestic and foreign finance, to establish and maintain on domestic markets real interest rates which are not competitive with those prevailing on foreign markets.
Έχουν πλέον διευκρινιστεί οι υποχρεώσεις ελευθέρωσης των κινήσεων κεφαλαίων τις οποίες έχουν αναλάβει τα κράτη μέλη.
The distinctions between liquid and less liquid assets have become blurred, making it more difficult to define and interpret monetary aggregates in those countries where they are used as intermediate objectives.
Απομένει να συγκριθούν με τα πραγμα­τικά γεγονότα.
In the United Kingdom, the Treasury has abandoned its approach based on a single definition of money supply, in favour of a 'multi-target' approach in which exchange rates have their role alongside the intermediate quantitative targets.
Η όλη πορεία μπορεί να χωριστεί σε τρεις φάσεις: η κατάσταση που επικρατούσε την εποχή της Συνθήκης της Ρώμης, οι εξελίξεις της δεκαετίας του '60 και η μετέπειτα πρόοδος.
In addition, it has been found necessary to make increasing use of indirect instruments for controlling the money supply (especially interest rates) instead of direct instruments such as credit restrictions, the effectiveness of which is limited by the opportunities open to economic operators for raising funds abroad.
Οι περιορισμένες φιλοδοξίες της Συνθήκης της Ρώμης και το οικονομικό πλαίσιο της εποχής
The creation of a European financial area presupposes, as we have seen, that freedom of establishment and freedom to provide services in the financial field are fully exercised and complete liberalization of capital movements is guaranteed.
Οι περισσότερες χώρες είχαν μόλις αποκαταστήσει την εξωτερική μετατρεψιμότητα του νομίσματος τους.
In addition, a number of directives adopted in 1989 should ensure that a true common market in banking is in place by 1 January 1993.
Ευρίσκονταν στο τέλος της μεταπολεμικής περιόδου ανοικοδόμησης, κατά τη διάρκεια της οποίας η εθνική αποταμίευση - ελάχιστη άλλωστε - διοχετευόταν, κατά προτεραιότητα, στις επενδύσεις.
These decisions are all vital for the construction of a genuine European financial area. Such an undertaking cannot be successfully completed, however, without appropriate guidelines being set.
Ο βαθμός αλληλοδιείσδυσης των κεφαλαιαγορών ήταν χαμηλός.
A strengthening of monetary cooperation, as a precursor to economic and monetary union, is essential.
Η έκθεση Segré και οι εξελίξεις της δεκαετίας του '60
To that end, certain changes were made to the 1960 and 1962 Directives and exceptional arrangements still in force in a number of countries were gradually abolished.
Το έργο αυτό ανατέθηκε, στα τέλη του 1964, σε ομάδα εμπειρογνωμόνων με επικεφαλής τον Claudio Segré.
(ii) The second stage meant taking a fundamental step forward, since it was to result in complete freedom of capital movements.
Είναι πρακτικά αδύνατο να συνοψισθεί εδώ η έκθεση της ομάδας αυτής, η οποία υποβλήθηκε το 1966 και παραμένει έργο αναφοράς(]ίί).
In November 1987, the Commission announced its proposals for implementing this second stage and transmitted them to the Council.2
Στην έκθεση γίνεται πρώτα περιγραφή της κατάστασης που επικρατούσε κατά το 1965-66 και στη συνέχεια εξετάζονται τα ειδικά προβλήματα όλων των τμημάτων της κεφαλαιαγοράς, καθώς και τα εμπόδια που θέτουν στις κινήσεις κεφαλαίων οι
The Council's adoption on 24 June 1988 of a Directive for the implementation of Article 67 of the Treaty represented the culmination of this process.3This Directive sets out the timetable and arrangements for completely liberalizing capital movements within the Community.
('8) «Η ανάπτυξη μιας ευρωπαϊκής κεφαλαιαγοράς».
Programme for the liberalization of capital movements, 23 May 1986, COM(86) 292 final.
Δημοσιεύτηκε το Νοέμβριο 1966 από την Υπηρεσία Επισήμων Εκδόσεων των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων.
See, in particular, the proposal for a Council Directive for the implementation of Article 67 of the Treaty, introduced by a communication to the Council entitled 'Creation of a European financial area', COM(87) 550. Directive 88/361/EEC, OJ L 178, 8.7.1988.
εθνικές ρυθμίσεις και η φορολογία.
We will first examine the scope and implications of the Directive, then the implement­ing arrangements and, finally, the tax problems involved.
Στην έκθεση τονίζονται επίσης οι σχέσεις μεταξύ της ενοποίησης των κεφαλαιαγορών και άλλων σημαντικών τομέων (δημοσιονομική και νομισματική πολιτική, ενθάρρυνση της αποταμίευσης και των επενδύσεων).
The aim of the Directive of 24 June 1988 was to extend the principle of liberalization set out in Article 67(1) of the Treaty (see Section 2.2.1) to all capita! movements.
Η μελέτη αυτή διατύπωνε επίσης την άποψη ότι η ανάγκη δημιουργίας ευρωπαϊκής κεφαλαιαγοράς θα γινόταν συνεχώς εντονότερη, όχι μόνο προκειμένου να χρηματο­δοτηθεί με καλύτερους όρους η οικονομική ανάπτυξη, αλλά επίσης για να διευκο­λυνθεί η εφαρμογή κοινοτικών πολιτικών σε άλλους τομείς και κατέληγε στο συμπέρασμα ότι η ύπαρξη μιας τέτοιας αγοράς αποτελούσε βασική προϋπόθεση για την ευρωπαϊκή και νομισματική ένωση.
While Article 67 of the Treaty provided for such liberalization only to the extent necessary to ensure the proper functioning of the common market, the current situation with regard to development of the common market and the prospective completion of the single market called for completion of the process.
Λίγο πριν αναθέσει τη μελέτη αυτή στην υπό τον κ. C.
A point had been reached beyond which it would be difficult to isolate major groups of significantly distinct operations to allow gradual liberalization.
Το Συμβούλιο δεν αποδέχθηκε την πρόταση αυτή.
Only the affirmation of complete freedom could be see., as a major quantum leap.
Το 1967, η Επιτροπή υπέβαλε στο Συμβούλιο ένα νέο σχέδιο τρίτης οδηγίας, με το ίδιο αντικείμενο, όμως ούτε και αυτή η πρόταση είχε ευνοϊκή κατάληξη, μετά από δέκα χρόνια άκαρπων διαπραγματεύσεων στα πλαίσια του Συμβουλίου.
The principle put forward is that of complete freedom of capital movements.Article 1 of the Directive states that 'the Member States shall abolish restrictions on capital movements between persons resident in the Member States'.
Εν τω μεταξύ, το οικονομικό πλαίσιο είχε μεταβληθεί και το σύστημα σταθερών συναλλαγματικών ισοτιμιών που προβλεπόταν στις συμφωνίες του Bretton-Woods άρχισε να παρουσιάζει όλο και περισσότερα ρήγματα.
(i) It involves the removal of all restrictions, i.e. the abolition both of restrictions on transfers connected with capital movements (exchange controls) and of all provisions restricting the possibility of concluding or carrying out the underlying transaction. Residents of one Member State will have unhindered access to any other Member State's financial system, e.g. for purposes of investment, lending and borrowing operations.
Συνεπώς, από τα τέλη της δεκαετίας του '60 και μετά, σημειώθηκε εμπλοκή των προσπαθειών ελευθέρωσης και, τελικά, ο απολογισμός στο τέλος της δεκαετίας του '70 οδηγεί στη διαπίστωση κάποιας οπισθοδρόμησης σε σχέση με τις αρχές της δεκαετίας του '60, λόγω της ευρείας προσφυγής πολλών κρατών μελών στις ρήτρες διασφάλισης που προβλέπονται στη Συνθήκη.
) It presupposes the abolition of all discriminatory treatment based on the national­ity or place of residence of the parties or on the location of the investment (whether resulting from administrative, tax or other measures).2
Διατηρήθηκαν, επί μεγάλα χρονικά διαστήματα μάλιστα, έλεγχοι στις μακροπρόθεσμες κινήσεις κεφαλαίων, αντίθετα με το πνεύμα των ρητρών διασφάλισης.
Lists A and Β and, to a lesser extent, List C annexed to the 1960 and 1962 Directives: Lists A and Β as redefined by the 1986 Directive (sec Section 2.2.2).
Οι λόγοι που εξηγούν την καθυστέρηση αυτή είναι η επιδείνωση του διεθνούς οικονομικού κλίματος, η αστάθεια των νομισματικών σχέσεων και η έλλειψη συντονισμού των νομισματικών πολιτικών των κρατών μελών κατά την αντιμετώπιση των εξωτερικών διαταραχών.
One of the consequences of this principle is that the rules and regulations imposed for prudential reasons — for example, on financial institutions (insurance companies, pension funds, etc.) which manage funds entrusted to them by the public — should not, in principle, discrimrate between operations according to whether they were carried out with residents of the same Member State or with residents of other Member States, or according to the location of the investment.
Το ασυμβίβαστο μεταξύ ελευθερίας των κινήσεων κεφαλαίων, αυτονομίας της νομισματικής πολιτικής και σταθερότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών
(iii) It covers all capital operations,1in particular short-term financial credits, operations involving money-market instruments (i.e. on the short-term as opposed to the capital market) and the opening of accounts in foreign currencies.
Η ελευθερία των κινήσεων κεφαλαίων, η αυτονομία της νομισματικής πολιτικής και η σταθερότητα των συναλλαγματικών ισοτιμιών αποτελούν τρεις θεμιτούς στόχους:
The principle of freedom of capital movements also presupposes that transfers in connection with such movements 'shall be made on the same exchange rate conditions as those governing payments relating to current transactions' (Article 1(2) of the Directive). This provision logically entailed the disappearance of the dual exchange market in operation at that time in Belgium and the Grand Duchy of Luxembourg.
- η ελευθερία των κινήσεων κεφαλαίων συμβάλλει στην καλύτερη δυνατή κατανομή των διαθέσιμων χρηματοοικονομικών πόρων
It was stipulated, however, that that system could be maintained temporarily until 31 December 1992 on condition that it was administered in such a way that the rates ruling on the two markets showed no appreciable and lasting differences (Article 6(3) and Annex V).
- η αυτονομία της νομισματικής πολιτικής είναι απαραίτητη προκειμένου να μπορούν να λαμβάνονται υπόψη οι εσωτερικοί οικονομικοί περιορισμοί και να χρησιμοποιούνται όσο το δυνατόν πιο αποτελεσματικά τα διάφορα μέσα νομισμα­τικής πολιτικής·
'In their treatment of transfers in respect of movements of capital to or from third countries, the Member States shall endeavour to attain the same degree of liberalization as that which applies to operations with residents of other Member States ...' (Article 7 of the Directive).
- η σταθερότητα των συναλλαγματικών ισοτιμιών διευκολύνει τις εμπορικές συναλ­λαγές και εισάγει ένα στοιχείο πειθαρχίας στην οικονομική πολιτική.
This principle confirms what is already widely practised by the Member States. Such practice should be continued in the context of the reinforcement of the Community integration process.
Ωστόσο, οι τρεις αυτοί στόχοι είναι αδύνατον να επιτευχθούν ταυτοχρόνως.
(i) the Treaty advocates the highest possible degree of liberalization (Article 70(1));