natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η αρχή της ελευθερίας των κινήσεων κεφαλαίων προϋποθέτει εξάλλου ότι οι μεταφορές που συνδέονται με τις κινήσεις αυτές «πραγματοποιούνται κάτω από τις ίδιες συναλλαγματικές προϋποθέσεις με εκείνες που ισχύουν για τις πληρωμές που αφορούν τις τρέχουσες συναλλαγές» (άρθρο 1, εδάφιο 2, της οδηγίας). Η διάταξη
(iii) on these bases, the principle of supervision by the country of origin: all the activities of financial institutions carried out in the Community — whether through a branch or through transfrontier suppliers — must be supervised by the Member State in which the head office is established.
(24) Για να διευκολυνθεί η εφαρμογή της οδηγίας, οι κινήσεις κεφαλαίων ταξινομούνται σύμφωνα με ονοματολογία που καθορίζεται στο παράρτημα της.
This approach was first implemented in full in the banking sector: in 1989 the Council adopted a number of directives which are based on these principles and which will pave the way for completion of a true single market in this field from 1993.
(25) Υπάρχει μία μόνο εξαίρεση: για ειδικούς λόγους, οι υφιστάμενες διατάξεις στα εθνικά δίκαια οι οποίες ρυθμίζουν την αγορά δευτερευουσιόν κατοικιών μπορούν να διατηρηθούν μέχρι να θεσπίσει το Συμβούλιο άλλες διατάξεις στον τομέα αυτό.
The conditions laid down by the Court of Justice in a judgment on insurance are as follows: 'Those requirements may be regarded as compatible with Articles 59 and 60 of the EEC Treaty only if it is established that in the field of activity concerned there arc imperative reasons relating to the public interest which justify restrictions on the freedom to provide services, that the public interest is not already protected by the rules of the State of establishment and that the same result cannot be obtained by less restrictive rules' (judgment of 4 December 1986, Case 205/84).
αυτή θα έπρεπε λογικά να έχει ως αποτέλεσμα την κατάργηση της διπλής αγοράς συναλλάγματος που υπήρχε εκείνη την εποχή στο Βέλγιο και στο Λουξεμβούργο.
Prior to publication of the White Paper, some headway had already been made in harmonizing the banking legislation in force in the Member States.
Η ελευθέρωση των κινήσεων κεφαλαίων στις σχέσεις με τις τρίτες χώρες
(i) the Directive of 28 June 1973,[the aim of which was to abolish discrimination in respect of the right of establishment and freedom to provide services;2
«Τα κράτη μέλη καταβάλλουν προσπάθειες για να επιτύχουν, στο καθεστώς που εφαρμόζουν στις μεταφορές που έχουν σχέση με τις κινήσεις κεφαλαίων με τις τρίτες χώρες, τον ίδιο βαθμό ελευθέρωσης με εκείνον που ισχύει κατά τις συναλλαγές με τους κατοίκους των άλλων κρατών μελών της Κοινότητας...» (άρθρο 7 της οδηγίας).
(ii) the first banking coordination Directive, of 12 December 1977,3which was designed to facilitate the taking-up and pursuit of the business of credit institutions (or — to quote the preamble to the Directive — to 'eliminate the most obstructive differences between the laws of the Member States as regards the rules to which these institutions are subject');
Η αρχή αυτή επιβεβαιώνει την πρακτική που είχε ήδη καθιερωθεί σε μεγάλο βαθμό στα κράτη μέλη.
(iii) the Directive of 13 June 1983 on the supervision of credit institutions on a consolidated basis.4
Η πρακτική αυτή πρέπει να εξακολουθήσει να εφαρμόζεται στο πλαίσιο της ενίσχυσης της διαδικασίας κοινοτικής ολοκλήρωσης.
The results obtained were, however, very modest: a credit institution wishing to set up a branch in any Member State or to provide services without being established there had to be authorized to do so by the authorities in the host country, and the range of its activities could be limited by the laws of that country.
Η στάση της Κοινότητας απέναντι στις τρίτες χώρες πρέπει, για πολλούς λόγους, να είναι φιλελεύθερη:
In most Member States, authorization was also required for advertising such services, and a capital endowment was also required of branches.
- για λόγους οικονομικής αποτελεσματικότητας, η Κοινότητα πρέπει να επιλέξει έναν υψηλό βαθμό ανοίγματος προς το εξωτερικό- πρέπει, συνεπώς, να καταβάλει προσπάθειες ώστε να επιτύχει τον υψηλότερο δυνατό βαθμό ελευθέρωσης απέναντι στις τρίτες χώρες στον τομέα των κινήσεων κεφαλαίων
The second banking coordination Directive, adopted by the Council on 15 December 1989,5 is designed to put an end to this situation, which is incompatible with the idea of an internal market since it should be as easy to carry out activities in other Member States as it is in one's own country. This Directive constitutes one of the cornerstones of a European financial area and will come into force on 1 January 1993.
Η επιβεβαίωση, στην ίδια την οδηγία, αυτής της βούλησης για επίτευξη του υψηλότερου δυνατού βαθμού ελευθέρωσης στις σχέσεις με τις τρίτες χώρες αποτελεί μία πολιτική δέσμευση των κρατών μελών.
It added that the directives provided for in the Chapter on the right of establishment had become superfluous with regard to implementing the rule on nationality but that these directives had not lost all interest since they preserved an important scope in the field of measures intended to make easier the effective exercise of the right of freedom of establishment (judgment of 21 June 1974 in Case 2/74 Reyniers).
Η δέσμευση αυτή πρέπει να υπογραμ­μιστεί.
Similarly, in a judgment of 3 December 1974 (Case 33/74 Van Binsbergen) on freedom to provide services, the Court ruled that 'the first paragraph of Article 59 and the third paragraph of Article 60 have direct effect and may therefore be relied on before national courts, at least in so far as they seek to abolish any discrimination against a person providing a service by reason of his nationality or of the fact that he resides in a Member State other than that in which the service is to be provided'.
Ωστόσο πολλά επιχειρήματα συνηγορούν υπέρ της καθιέρωσης μιας μη δεσμευτικής, από νομική άποψη, υποχρέωσης σ' αυτό τον τομέα:
First Council Directive 77/780/EEC on the coordination of the laws, regulations and administrative provisions relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions (OJ L322, 17.12.1977).
κινήσεις κεφαλαίων στο εσωτερικό της Κοινότητας; Ποιες θα είναι οι κυρώσεις για τα κράτη μέλη που δεν θα τηρήσουν τη δέσμευση που ανέλαβαν απέναντι σε τρίτες χώρες; Τα κράτη αυτά θα έχουν δυνατότητα προσφυγής-
The Directive introduces the concept of single banking authorization (Article 5) through which any credit institution duly authorized in its Member State of origin may, in future, establish itself or provide services in any other Member State without having to seek additional authorization.
- από πολιτική άποψη, μία αμετάκλητη δέσμευση θα περιόριζε σε μεγάλο βαθμό το περιθώριο ελιγμών και διαπραγμάτευσης της Κοινότητας ή των κρατών μελών της στις σχέσεις τους με τις τρίτες χώρες· η δέσμευση αυτή δεν δικαιολογείτο άλλωστε ούτε από τη στενή άποψη της αμοιβαιότητας, δεδομένου ότι καμία τρίτη χώρα δεν έχει αναλάβει παρόμοια δέσμευση έναντι της Κοινότητας-
It will be able to carry out all the banking activities specified in a list annexed to the Directive provided that it is entitled to carry them out in its own country. These activities are defined very broadly and include in particular all forms of activity relating to securities (on the credit institution's own account or for that of customers), financial leasing and factoring.
- στο πλαίσιο, τέλος, της προσέγγισης που έχει επιλεγεί, η υποχρέωση ελευθέρωσης της κίνησης κεφαλαίων πρέπει και μπορεί να έχει ένα ευρύτερο πεδίο εφαρμογής στις σχέσεις μεταξύ των κρατών μελών, δεδομένου ότι συνοδεύεται από ορισμένες απαραίτητες προϋποθέσεις: ελάχιστη εναρμόνιση, συντονισμός των οικονομικών και νομισματικών πολιτικών, πολιτική σταθερών τιμών συναλλάγματος.
Activities covered by a banking licence but not included in the list will, for their part, continue to be subject to the normal arrangements (direct effect of the freedoms provided for in the Treaty but possibility open to Member States of retaining certain restrictions on grounds of public interest — see above).
Εκτός από τα κράτη για τα οποία έχει καθοριστεί μία μεταβατική περίοδος, η οδηγία προβλέπει ότι η πλήρης ελευθερία των κινήσεων κεφαλαίων πραγματοποιεί­ται την 1η Ιουλίου 1990.
(i) the minimum capital required for the authorization of new institutions, which is in general ECU 5 million (Article 4);
Ωστόσο, η ελκτική δύναμη που αντιπροσωπεύει η προοπτική μιας δημιουργίας ενός ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού χώρου και το γεγονός ότι όσο πλησίαζε η ημερομη­νία υλοποίησης αυτής της προοπτικής η ήδη περιορισμένη αποτελεσματικότητα των τελευταίων μέτρων συναλλαγματικού ελέγχου μειωνόταν ολοένα περισσότερο ( βλέπε σημείο 2.4.2), ώθησαν τα κράτη μέλη να αναλάβουν νωρίτερα τις δεσμεύσεις τους, με την ελπίδα ότι κατ' αυτό τον τρόπο θα μπορέσουν να αξιοποιήσουν και τις πρόσθετες θετικές επιπτώσεις που συνεπάγεται αυτή η αναγγελία.
(ii) the requirement that own funds must not fall below the amount of initial capital required (in the case of new institutions) or below the highest level of own funds reached after the date of notification of the Directive (in the case of existing institutions) (Article 10);
Έτσι, την 1η Ιανουαρίου 1990, η Γαλλία κατάργησε τους τελευταίους περιορισμούς που είχαν εναπομείνει, οι οποίοι αφορούσαν το άνοιγμα λογαριασμών στο εξωτε­ρικό ή λογαριασμών σε συνάλλαγμα σε εγχώριες τράπεζες.
(iii) monitoring of the suitability of the principal shareholders (Articles 5 and 11); (iv) the limitation on holdings in the non-banking sector (Article 12);
Επίσης, η Ιταλία κατάργησε σε δύο στάδια (τον Ιανουάριο και το Μάιο του 1990, αντίστοιχα), τα τελευταία μέτρα συναλλαγματικού ελέγχου που εφάρμοζε ακόμα.
(v) the need for sound administrative and accounting procedures and adequate internal control mechanisms (Article 13(2)).
Ομοίως, στα κράτη μέλη στα οποία είχαν παραχωρηθεί συμπληρωματικές προθεσμίες για την πλήρη ελευθέρωση των κινήσεων κεφαλαίων σημειώθηκε ταχεία και σημαντική πρόοδος προς την ίδια κατεύθυνση.
Harmonization of the monitoring of the solvency of credit institutions, which constitutes one of the prime elements of prudential supervision, has been achieved by two Directives with which credit institutions have to comply by 31 December 1992:
(26) Η ενσωμάτωση της διάταξης αυτής στην οδηγία κατέστησε δυνατή την κατάργηση του μηχανισμού που προβλεπόταν στην οδηγία της 21ης Μαρτίου 1972 για τη ρύθμιση των διεθνών χρηματοδοτικών ροών και την εξουδετέρωση των ανεπιθύμητων επιπτώσεων τους στην εσωτερική ρευστότητα (οδηγία 72/156/ΕΟΚ).
(i) the Directive of 17 April 1989 on the own funds of credit institutions,1which determines the items that may be taken into account in calculating the own funds of such institutions; it distinguishes in principle between original own funds (capital and reserves), which are included without limit, and additional own funds, which may not exceed the former;
Προκειμένου να ληφθούν υπόψη οι δικαιολογημένες ανησυχίες των κρατών μελών, η οδηγία προέβλεψε ορισμένες συγκεκριμένες λεπτομέρειες εφαρμογής όσον αφορά την ελευθέρωση των κινήσεων κεφαλαίων.
(ii) the Directive of 18 December 1989 on a solvency ratio for credit institutions,1 which fixes at 8% the ratio of a credit institution's own funds to its assets and off- balance-sheet items, weighted (from 0 to 100%) according to the level of risk involved (the standing of the counterparty).
Πράγματι, τα κράτη μέλη πρέπει να είναι σε θέση να συνεχίσουν να ασκούν αποτελεσματικές νομισματικές πολιτικές.
These two Directives are largely based on the results of the work carried out by the Basle Committee on banking supervision.2
Μέτρα νομισματικής πολιτικής
4 exposures and on the introduction of deposit guarantee schemes.
Για το σκοπό αυτό, η οδηγία αναγνωρίζει στα κράτη μέλη το δικαίωμα να προσφύγουν σε «μέτρα ρύθμισης της τραπεζικής ρευστότητας που έχουν ειδική επίπτωση επί των πράξεων σε κεφάλαιο που πραγματοποιούνται από τα πιστωτικά ιδρύματα με μη μόνιμους κατοίκους» (άρθρο 2).
The supervisory authorities in the country of origin are responsible for the overall supervision of credit institutions, i.e. including their branches and activities carried out by way of the provision of services (Article 13 of the second banking Directive). This supervision covers in particular those institutions' observance of harmonized Community standards.
Τα μέτρα αυτά, τα οποία οι νομισματικές αρχές μπορούν να λάβουν ακόμη και αν με τον τρόπο αυτό θίγονται οι κινήσεις κεφαλαίων που πραγματοποιούνται από πιστωτικά ιδρύματα, μπορούν π.χ. να είναι:
Pending further coordination, the supervisory authorities in the host country will retain responsibility for monitoring the liquidity of the branches of credit institutions (Article 14).
- ρυθμίσεις όσον αφορά την καθαρή εξωτερική θέση των ιδρυμάτων αυτών
Whatever authority is ultimately responsible, a number of the provisions of the Directive stipulate that there should be close cooperation between the supervisory authorities in the country of origin and those in the host country. Such cooperation is of the greatest importance.
- καθορισμός ειδικών συντελεστών για τα αποθεματικά, σε συνάρτηση με τις απαιτήσεις ή τις υποχρεώσεις τους στο εξωτερικό-
Finally, the second banking Directive states that 'without prejudice to the measures necessary for the reinforcement of the European Monetary System, host Member States shall retain complete responsibility for the measures resulting from the implementation of their monetary policies' (Article 14).
Οι περιορι­σμοί αυτοί, στο βαθμό που αφορούν και ορισμένες κατηγορίες μόνιμων κατοίκων, δεν μπορούν να θεωρηθούν ως διακρίσεις κατά την έννοια του άρθρου 68, παράγραφος 2, της Συνθήκης.
They accordingly benefit throughout the Community from the same rights as resident institutions, particularly as regards freedom of establishment and freedom to provide services. However, branches of thirdcountry credit institutions which do not have their own legal personality do not benefit from these rights.
Τα μέτρα αυτά πρέπει «να περιορίζονται σε εκείνα που είναι απαραίτητα για τη ρύθμιση της εσωτερικής νομισματικής κυκλοφορίας».
Since the second Directive provides for banking licences granted by the competent national authorities to be valid throughout the Community, the granting of a licence by a Member State to a subsidiary of a thirdcountry credit institution is likely to have an
επιτροπή και την επιτροπή διοικητών κεντρικών τραπεζών η Επιτροπή θα έχει κατ' αυτό τον τρόπο τη δυνατότητα να κινήσει τις διαδικασίες που προβλέπονται στη Συνθήκη για την κατάργηση ή την τροποποίηση των ληφθέντων μέτρων, εάν θεωρεί ότι αυτά είναι αυστηρότερα απ' ό,τι απαιτείται.
It was therefore necessary for all the Member States to adopt the same attitude to third countries, particularly as national reciprocity clauses were lapsing. Furthermore, in exchange for the opportunity given to thirdcountry institutions to operate free from obstacles on a banking market of the size of the Community — which has no parallel anywhere else — it was legitimate to wish to encourage third countries to liberalize their markets and at least to ensure that in those third countries Community credit institutions did not suffer discrimination compared with domestic institutions.
Ρήτρες διασφάλισης
Two distinct situations were envisaged in the Directive (Article 9).
Για το λόγο αυτό, στην οδηγία προβλέπεται ειδική ρήτρα διασφάλισης προκειμένου να δοθεί στα κράτη μέλη η δυνατότητα να αντιμετωπίσουν αυτή την κατάσταση μέσω της ρύθμισης των κινήσεων βραχυπρόθεσμων κεφαλαίων.
(i) Where a third country 'is not granting Community credit institutions effective market access comparable to that granted by the Community to credit institutions from that third country', the Commission may ask the Council for 'the appropriate mandate for negotiation with a view to obtaining comparable competitive opportunities for Community credit institutions.'
Τα προστατευτικά μέτρα που μπορούν να ληφθούν σ' αυτό το πλαίσιο έχουν περιορισμένο και προσωρινό χαρακτήρα:
(ii) Where 'Community credit institutions in a third country do not receive national treatment offering the same competitive opportunities as are available to domestic credit institutions and the conditions of effective market access are not fulfilled', the Commission may initiate negotiations with the country concerned in order to remedy the situation.
Συγκεκρι­μένα, η εισαγωγή αυτής της νέας ρήτρας διασφάλισης δεν πρέπει να οδηγήσει σε μία υπαναχώρηση από τις υφιστάμενες υποχρεώσεις ελευθέρωσης.
It may also decide, in accordance with a given procedure and for a given period of time, that the competent authorities of the Member States should limit or suspend their decisions regarding requests for authorizations and the acquisition of holdings originating from the third country in question.
Στην έγκριση αυτή καθορίζονται οι όροι και οι λεπτομέρειες εφαρμογής της ρήτρας διασφάλισης.
The decision taken in 1988 to liberalize capital movements completely within the Community was, of course, bound to have a major impact on the conduct of monetary policy and the management of the European Monetary System (EMS) (see Section 2.3.3).
Ωστόσο, σε περίπτωση επείγουσας ανάγκης, το ενδιαφερόμενο κράτος μπορεί να λάβει το ίδιο τα αναγκαία μέτρα διασφάλισης- ενημερώνει σχετικά την Επιτροπή και τα υπόλοιπα κράτη μέλη.
To the extent that a consensus had been reached on the need to continue to pursue the objective of exchangerate stability, which the Member States participating in the EMS had set themselves, the new situation arising from the Directive of 24 June 1988 necessitated the adoption of certain measures to reinforce economic and monetary cooperation.
τροποποιήσει ή να καταργήσει τα μέτρα αυτά.
Against this background, the liberalization of capital movements presented a challenge, given the attendant risk of greater volatility.
Η απόφαση που λαμβάνει η Επιτροπή μπορεί να ανακληθεί ή να τροποποιηθεί από το Συμβούλιο, το οποίο αποφασίζει με ειδική πλειοψηφία.
Under such circumstances, attempts to avoid frequent realignments and to stabilize exchange rates may call for greater intervention and hence appropriate funding mechanisms. In order to guard against capital movements, interest rates may have to be adjusted more rapidly and more substantially.
Η ειδική αυτή ρήτρα διασφάλισης ήταν απαραίτητη; Δεν επαρκούσαν οι ρήτρες διασφάλισης που προβλέπονται από τη Συνθήκη; Όχι, κατά την άποψη της Επιτροπής, δεδομένου ότι οι ρήτρες που εφαρμόζονται σήμερα δεν είναι χρονικά περιορισμένες και δεν ανταποκρίνονται στη νέα κατάσταση:
The approach adopted at the time was a pragmatic one: while ever closer coordination of monetary policies was being sought, the temporary disequilibria, which could result from deficiencies in such coordination, were tolerated and attempts made to remedy them by reinforcing EMS procedures and instruments.
Δεδομένου ότι το άρθρο 73 αποτελεί εξαίρεση, πρέπει να γίνεται στενή ερμηνεία της προαναφερθείσας ρήτρας διασφάλισης·
They agreed to exploit the existing possibilities for making more active, more flexible and better coordinated use of the available instruments, namely intervention, exchangerate variations within the fluctuation bands and interest rates.
- η ρήτρα που προβλέπεται στα άρθρα 108 και 109 εφαρμόζεται στις περιπτώσεις «δυσχερειών ή σοβαρής απειλής δυσχερειών στο ισοζύγιο πληρωμών».
With a view to promoting more effective use of those instruments, the Committee of Central Bank Governors strengthened the procedure for the joint monitoring of economic and monetary situations and policies in order to arrive at common assessments of both the cyclical position and appropriate policy responses.
Πριν από το τέλος του 1992 θα πρέπει να πραγματοποιηθεί επανεξέταση της αρχής και των λεπτομερειών εφαρμογής αυτής της ρήτρας.
Whatever its merits and value in terms of improving the coordination of monetary policies, the approach adopted has its limits: not all Community countries are participating fully in the exchangerate mechanism, either because they have not joined or because they have opted for wider fluctuation margins.
Το Συμβούλιο θα εξετάσει τότε εάν οι διατάξεις αυτές εξακολουθούν να είναι προσαρμοσμένες στις ανάγκες για τις οποίες προβλέφθηκαν(28).
Furthermore, the lack of budgetary policy convergence and the deficiencies in coordinating economic and monetary policies leave the system exposed to the shocks that could stem from largescale speculative movements, even in the absence of any divergence in fundamentals.
Εφαρμογή των εθνικών νομοθεσιών και διαδικασίες ενημέρωσης
In a truly integrated financial area, therefore, there would not appear to be any choice ultimately but to establish an economic and monetary union.
Η αρχή της πλήρους ελευθέρωσης των κινήσεων κεφαλαίων δεν αποτελεί εμπόδιο για την εφαρμογή των εθνικών νομοθεσιών ή ρυθμίσεων που ισχύουν για τις κινήσεις αυτές.
On the positive side, the movement towards an economic and monetary union that would make for close integration of economic and monetary policies in the Community follows on logically from the commitment to create a market without internal frontiers.
Θα ήταν μάταιο να γίνει στο σημείο αυτό πλήρης απαρίθμηση των διάφορων τομέων όπου οι εν λόγω νομοθεσίες ή ρυθμίσεις συνεχίζουν να εφαρμόζονται.
Completion of the single market will tighten the bonds between national economies considerably and will reinforce the degree of economic integration within the Com munity significantly.
Ως παραδείγματα μπορούν να αναφερθούν οι φορολογικοί κανόνες, οι στατιστικές, οι εσωτερικές νομοθετικές ρυθμίσεις για το χρηματοπιστωτικό σύστημα, η προστασία των καταναλωτών...
As a result of the much closer economic interdependence of the Member States, the single market will reduce their freedom of manoeuvre, with each country being increasingly exposed to developments in other Community countries.1
(28) Κατά την εξέταση αυτή θα ληφθεί υπόψη η ιδιαίτερη κατάσταση των κρατών μελών για τα οποία έχουν προβλεφθεί μέτρα παρέκκλισης όσον αφορά την εφαρμογή της οδηγίας.
See paragraphs 10 to 14 of the 'Report on economic and monetary union in the European Community' ('Delors Report'), prepared in April 1989 by the Committee for the Study of Economic and Monetary Union.
Έτσι, η προσφορά υπηρεσιών από ενδιάμεσο χρηματοδοτικό οργανισμό ενός κράτους μέλους στο έδαφος άλλου κράτους μέλους μπορεί να υπόκειται σε ορισμέ­νους εθνικούς κανόνες τους οποίους επιβάλλει η χώρα υποδοχής και οι οποίοι δικαιολογούνται από λόγους που σχετίζονται με την προστασία των καταναλωτών.
Establishment of such a union will also bring out the full potential benefits of the single market, making both the latter and the capital market more efficient, boosting the overall productivity of the economy and reducing the Community's sensitivity to fluctuations in third currencies.
Τα κράτη μέλη διατηρούν το δικαίωμα να λαμβάνουν τα απαραίτητα μέτρα για την αποτροπή των παραβάσεων των νόμων και των κανονισμών τους.
Adoption of a single currency will further augment these benefits.1Not only will it eliminate transaction and information costs and reduce the scope for price distortions between national markets, but its dynamic effects should also yield major economic gains.
Επίσης, μπορούν να εφαρμόσουν διαδικασίες δήλωσης προκειμένου να καταστούν γνωστές, για λόγους διοικητικής ή στατιστικής ενημέρωσης, οι κινήσεις κεφαλαίων με το εξωτε­ρικό.
At its meeting in Hanover in June 1988, the European Council was unanimous in pointing out that, in adopting the Single Act, the Member States had confirmed the objective of progressive realization of economic and monetary union. It entrusted to a committee chaired by Mr Delors and made up of the central bank governors, who took part in a personal capacity, and three other eminent persons the task of studying and proposing concrete stages leading towards economic and monetary union.
Η εφαρμογή αυτών των μέτρων και διαδικασιών δεν μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα την παρεμπόδιση των κινήσεων κεφαλαίων που πραγματοποιούνται σύμφωνα με τις διατάξεις του κοινοτικού δικαίου (άρθρο 4 της οδηγίας).
After analysing past and present developments in economic and monetary integration in the Community, the report, presented in April 1989 and known as the 'Delors Report', describes the final stage of economic and monetary union.
Μεταβατικό καθεστώς
(i) the single market (to be completed in 1992) within which persons, goods, services and capital can move freely;