natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Για το λόγο αυτό πρέπει να προβλεφθεί το κατάλληλο πλαίσιο.
The cost of financing budget deficits, which will more closely approximate to the true cost, will thus limit the scope for pursuing irresponsible budgetary policies.
Τα πλεονεκτήματα του εγχειρήματος
The experts who have assessed the economic benefits anticipated as a result of the completion of the internal market (see Section 1.1.3) have attempted to quantify the reduction in the cost of financial services associated with financial integration in the Community and the impact that this could have on the economy as a whole.
Από τη σκοπιά των ενδιάμεσων χρηματοδοτικών οργανισμών
To do this, they estimated the prices of a series of representative financial products before and after the abolition of legislative barriers, and in particular exchange controls.'
Η πλήρης ελευθέρωση των κινήσεων κεφαλαίων, σε συνδυασμό με την εξάλειψη των εμποδίων στην ελεύθερη παροχή χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, θα εκθέσει τα εθνικά χρηματοπιστωτικά συστήματα σε ένα πολύ πιο ανταγωνιστικό περιβάλλον.
Their first conclusion is that the reduction in the cost of financial services will have a major impact on the economy. The price reduction arrived at for the eight Community countries examined (10%) corresponds to ECU 21 000 million in terms of a static reduction in the cost of financial services for the economy, or 0.7% of GDP.
Με τη μείωση του κόστους παροχής ενδιάμεσων υπηρεσιών, την καλύτερη κατανομή των πόρων, την αύξηση του όγκου της αποταμίευσης και, κατά συνέπεια, των επενδύσεων, ένα ενοποιημένο χρηματοπιστωτικό σύστημα θα έχει αναμφισβήτητα θετικές επιπτώσεις στο αναπτυξιακό δυναμικό της Κοινότητας.
Their second conclusion is that the extent of the price reduction will probably vary quite significantly from one country to another: the sharpest fall is expected in Spain (21%); Italy, France, Belgium and Germany are likely to appear in the intermediate category (with figures of 14, 12, 11 and 10% respectively); the lowest price falls are expected in Luxembourg, the United Kingdom and the Netherlands (8, 7 and 4% respectively).
Στο στόχο αυτό συμβάλλουν αρκετοί παράγοντες: η σύσταση χρηματοπιστωτικών οργανισμών διεθνούς χαρακτήρα, η αύξηση της παραγωγικότητας, η μεγαλύτερη ποικιλία των προσφερόμενων προϊόντων, η αύξηση της ικανότητας καινοτομίας.
To take an example in the field of banking, the reduction in the price of certain retail or personal banking services (such as consumer or mortgage credit), which are more tightly regulated or naturally less exposed to international competition, is likely to be much greater than the reduction in the price of banking services to which firms have more frequent recourse (such as commercial loans and foreign-currency bills of exchange).
Από τη σκοπιά των οικονομικών φορέων
As the Commission's study emphasized, it is barely possible to dissociate the probable impact of the Community measures to liberalize financial markets from other internal or external influences which may work in the same direction.
Σε γενικές γραμμές, τα πλεονεκτήματα που θα προσφέρει στους οικονομικούς φορείς η ενιαία αγορά είναι δυνατόν να συνοψιστούν ως εξής: μικρότερο κόστος και μεγαλύτερη δυνατότητα επιλογής.
However, these influences arc, in practice, mutually reinforcing, and the action taken by the Community can be regarded as providing the catalytic effect for a wider-ranging process.
Η μείωση του κόστους παροχής ενδιάμεσων χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών - λόγω της αύξησης του ανταγωνισμού και των οικονομιών κλίμακας - θα έχει σαν αποτέλεσμα τη μείωση των χρηματοοικονομικών επιβαρύνσεων των επιχειρήσεων, οι οποίες απορροφούν σημαντικό μέρος των αποτελεσμάτων χρήσεως.
According to the same study, the fall in the prices of financial services would permeate much of the economy and the ultimate macroeconomic consequences would exceed the abovementioned primary effects very considerably. The multiplier effect would stem in large measure from the lower cost of credit, which would promote productive investment and so pave the way for an increase in growth potential.
Τα σημερινά χρηματοδοτικά κυκλώματα του ιδιωτικού τομέα δεν πρόκειται, τουλάχιστον σε ένα πρώτο στάδιο, να υποστούν σημαντικές ανακατατάξεις.
To this would be added the consequences of the fall in the price of other financial services (other banking services, insurance and stockexchange activities); firms would pass on in their selling prices the impact of these price reductions on their production costs.
Πάντως, οι συνέπειες θα είναι διαφορετικές ανάλογα με το μέγεθος της επιχείρησης:
This disinflationary tendency would stimulate domestic demand by boosting purchasing power and external demand by reinforcing competitiveness.
- οι μεγάλες επιχειρήσεις αντλούσαν ήδη τα χρηματοδοτικά μέσα τους στη διεθνή αγορά. Η πρακτική αυτή θα εξακολουθήσει να εφαρμόζεται στο μέλλον.
All in all, the macroeconomic consequences would be considerable: an increase in Community GDP of almost 1.5%, a decline in the rate of inflation of some 1.4% and an improvement in the budget balance equivalent to 1.1% of GDP.
Η ελευθέρωση των κινήσεων κεφαλαίων θα στρέψει αναμφίβολα το ενδιαφέρον των επιχειρήσεων αυτών στις χρηματοδοτήσεις σε κοινοτικά νομί­σματα·
The study also makes the point that, despite a substitution process which would work to the detriment of employment as a result of the fall in the cost of capital, an improvement would emerge in the medium term, possibly leading to the creation of some 400 000 jobs throughout the Community.
Για τις επιχειρήσεις αυτές, η δημιουργία μιας ενιαίας χρηματοπιστωτικής αγοράς θα αποτελέσει παράγοντα εξισορρόπησης των όρων του ανταγωνισμού.
There is a risk that the benefits of removing controls may accrue essentially to those Member States which are most advanced economically and financially.
Οι επιχειρήσεις των διαφόρων κρατών μελών θα λειτουργούν, από την άποψη αυτή, με ίσους όρους.
In that event, the gaps between the well-off and the less well-off countries would widen, and the differences in their economic development would be accentuated.
β) Οι αποταμιευτές
(b) Reduction in the level of protection offered by the financial system
Οι αποταμιευτές θα έχουν περισσότερες δυνατότητες τοποθέτησης των κεφαλαίων τους, γεγονός που θα τους επιτρέψει μεγαλύτερη διαφοροποίηση και καλύτερο συνδυασμό της σχέσης κινδύνου-αποδοτικότητας.
Should competition between financial intermediaries be totally unfettered, there is a risk that financial power would become concentrated in the hands of only a few financial institutions.
Εξάλλου, η διεύρυνση και η αύξηση του αριθμού των δευτερογενών αγορών θα καταστήσουν ευκολότερη τη ρευστοποίηση των απαιτήσεων τους.
This would inevitably result in problems across entire sectors of the financial system, difficult adjustments, and a large number of bankruptcies.
Πρέπει επίσης να τονιστεί και ένα άλλο γεγονός: η κατάργηση των διασυνοριακών ελέγχων στις κινήσεις κεφαλαίων θα δώσει στους ιδιώτες τη δυνατότητα να κυκλοφορούν ελεύθερα στην Κοινότητα και να πραγματοποιούν συναλλαγές οικονο­μικής, χρηματοδοτικής, οικογενειακής φύσης..., με άλλους κατοίκους της Κοινό­τητας χωρίς να υπόκεινται σε ελέγχους.
If movements of capital — particularly those in the short tenn — are completely unrestricted, speculative transfers of funds will be free to respond to the expectations of economic agents, whether they relate to exchange rates, cyclical differences or political factors.
Θα πρέπει να αποδεχθούν όρους χρηματοδότησης του δημόσιου χρέους παρόμοιους με εκείνους του ιδιωτικού τομέα.
Rapid changes in such expectations may exert pressure in this or that direction on exchange rates, forcing them away from their underlying levels.
Το κόστος των δημοσιονομικών ελλειμμάτων, που θα προσεγγίσει με τον τρόπο αυτό τα πραγματικά του επίπεδα, θα περιορίσει τις δυνατότητες άσκησης ανεύθυνων δημοσιονομικών πολιτικών.
Such massive flows of short-term capital, resulting from portfolio adjustments and transmitted by the international financial markets, will have the capacity to determine short-term variations in exchange rates, thus threatening the stability of the European monetary system (EMS).
Για το σκοπό αυτό, βασίστηκαν σε μια εκτίμηση των τιμών μιας σειράς αντι­προσωπευτικών χρηματοπιστωτικών προϊόντων, πριν και μετά την κατάργηση των εμποδίων ρυθμιστικού χαρακτήρα, και ιδίως των ελέγχων συναλλάγματος(5).
For example, it will be possible for economic agents to obtain funds abroad easily, thus circumventing any quantitative credit ceiling (credit control) imposed by the national monetary authorities.
Σύμφωνα με τα πρώτα συμπεράσματα, η μείωση των τιμών των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών θα έχει σημαντικές συνέπειες για την οικονομία.
The same goes for the requirement which exists in certain countries for financial intermediaries to hold a given quantity of government securities against liabilities.
) Όπως υπογραμμίζεται στη μελέτη της Επιτροπής, η πιθανή επίδραση των κοινοτικών μέτρων ελευθέρωσης των χρηματοπιστωτικών αγορών δεν είναι δυνατό να διαχωριστεί από άλλες εσωτερικές ή εξωτερικές επιδράσεις - οι οποίες μπορούν να υποδηλώνουν παρεμφερείς τάσεις.
This external constraint weighs heavily on monetary policy: given the interchangeability of domestic and foreign sources of finance and the fact that the interest rates prevailing on the domestic money market cannot be decoupled from Euromarket rates, the monetary authorities can make little, if any, use of short-term rates to pursue domestic economic policy objectives.
Οι μειώσεις τιμών μπορούν επίσης να ποικίλουν σημαντικά στο εσωτερικό μιας χώρας ανάλογα με τους επιμέρους τομείς.
It also implies a further dimension, however, which is the provision of an appropriate framework for this Community financial territory to ensure that financial free trade does not become synonymous with anarchy.
Στις επιπτώσεις αυτές θα μπορούσαν να προστεθούν και οι ενδεχόμενες συνέπειες της μείωσης των τιμών των άλλων χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών (λοιπές τραπεζικές εργασίες, ασφαλίσεις, χρημα­τιστηριακές πράξεις): αναμένεται, πράγματι, ότι οι επιχειρήσεις θα μετακυλήσουν στις τιμές πώλησης τις επιπτώσεις που θα έχουν αυτές οι μειώσεις για το κόστος παραγωγής τους.
Liberalization measures adopted must ensure that competition remains undistorted, must maintain a high degree of protection for savers and effective monitoring of financial institutions, and must contribute to the attainment of monetary policy objectives and exchangerate stability.
Αυτή η αντιπληθωριστική τάση θα τονώσει την εσωτερική ζήτηση μέσω της αύξησης της αγοραστικής δύναμης και την εξωτερική ζήτηση μέσω της βελτίωσης της ανταγωνιστικότητας.
In certain respects, these responsibilities must be assumed at Community level, but the Community's intention is not to replace all national rules with its own legislation, nor to centralize the exercise of these responsibilities.
Οι συνολικές μακροοικονομικές επιπτώσεις ενδέχεται να είναι ιδιαίτερα σημαντικές: αύξηση του κοινοτικού ΑΕΠ κατά 1,5% περίπου, επιβράδυνση της αύξησης των τιμών κατά 1,4% περίπου, βελτίωση των υπολοίπων των κρατικών προϋπολογισμών κατά 1,1% του ΑΕΠ.
The need to combine these different approaches — all of which are necessary to the creation of a European financial area which will be a source of growth and cohesion — may be illustrated if the reader imagines a jigsaw in which the following elements fit together to complete the puzzle:
Ο κίνδυνος αυτός υπάρχει σε πολλούς τομείς.
(ii) harmonization of national regulations;
α) Αύξηση των διαφορών ανάμεσα στα κράτη μέλη
(iii) mutual recognition of national regulations, and the attribution of a 'Community effect' to national protection systems;
Υπάρχει ιδίως ο κίνδυνος ότι από τα πλεονεκτήματα της ελευθέρωσης θα ωφεληθούν κυρίως οι χώρες που είναι περισσότερο ανεπτυγμένες τόσο στον οικονομικό όσο και
(iv) implementation of Community solidarity measures aimed at reducing the development gap between Member States and consolidating the coherence of the European financial area.
β) Μείωση της προστασίας που παρέχει ο χρηματοπιστωτικός τομέας
The target is set: a unified European financial area by 1992; the context is clear: completion of the internal market.
Η κατάσταση αυτή θα προκαλούσε αναπόφευκτα δυσκολίες σε ολόκληρους τομείς του χρηματοπιστωτικού συστήματος, επίπονες προσαρμογές και μεγάλο αριθμό πτωχεύσεων.
The question will be considered from three points of view: the legal aspect, what Member States have actually done so far, and the dynamism of the liberalization process generated by the markets themselves.
Ταχείες μεταβολές στις προσδοκίες μπορούν να ασκήσουν αντίρροπες πιέσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες, με αποτέλεσμα να αποκλίνουν οι τελευταίες από το βασικό επίπεδο ισορροπίας.
Three separate chapters of the Treaty of Rome are devoted, respectively, to the right of establishment (Article 52 et seq.), the provision of services (Article 59 et seq.) and capital movements (Article 62 et seq.).
δ) Μείωση της αυτονομίας και της αποτελεσματικότητας των νομισματικών πολιτικών
From the legal point of view, however, the distinction must be made, for these concepts are subject to different Community legislation, and differing liberalization provisions apply to each.
Η δημιουργία ενός ενοποιημένου χρηματοπιστωτικού χώρου θα έχει ορισμένες αναπόφευκτες επιπτώσεις στην εφαρμογή των νομισματικών πολιτικών.
(i) The freedom to provide services and the right of establishment have been recognized by the Court of Justice as basic rights of all Community citizens, applicable directly by virtue of the Treaty of Rome.
Τα μέσα που έχουν στη διάθεση τους οι νομισματικές αρχές θα πρέπει να προσαρ­μοστούν στις νέες συνθήκες:
They are rights which take precedence over national legislation. Limitations on these rights (and there are a good number of them) are lawful only when they are based on considerations of general interest and are non-discriminatory.
- για παράδειγμα, η δυνατότητα των οικονομικών φορέων να επιτύχουν εύκολα εξωτερική χρηματοδότηση θα τους επιτρέψει να παρακάμψουν κάποιο ενδεχόμενο ποσοτικό περιορισμό της πιστωτικής πολιτικής (πιστωτικός έλεγχος) που επιβάλ­λεται από τις αρμόδιες εθνικές νομισματικές αρχές·
(ii) The unrestricted movement of capital has a weaker position under the Treaty: the obligation to remove restrictions applies only 'to the extent necessary to ensure the proper functioning of the common market', and for this directives have to be adopted by the Council.
Στο μέτρο που η νομισματική πολιτική στερείται άμεσων ποσοτικών μέσων δράσης, οι αρχές θα πρέπει να στηριχθούν κυρίως στις έμμεσες τεχνικές διαχείρισης: προσαρμογή των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων, πράξεις «open market policy».
The provision of services means the performance of tasks, in exchange for remuneration, by an establishment located in one Member State for the benefit of a client established in a second Member State, in so far as those operations are not covered by other provisions of the Treaty.
Αναμέ­νεται ότι η νομισματική πολιτική θα μπορέσει, στο μέτρο του δυνατού, να αντιμετω­πίσει την αυξανόμενη κινητικότητα των κεφαλαίων κατά τρόπο που να εξασφαλίζει τη διατήρηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών εντός των ορίων διακύμανσης.
The provision of services thus assumes no change in the address from which the provider exercises his activities, for that would then be a case of establishment.
Ο εξωτερικός αυτός περιορισμός θα επιβαρύνει σε μεγάλο βαθμό τη νομισματική πολιτική: με δεδομένη τη δυνατότητα υποκατάστασης μεταξύ εξωτερικής και εσωτερικής χρηματοδότησης και την αδυναμία αποσύνδεσης των επιτοκίων που ισχύουν στην εσωτερική χρηματαγορά από εκείνα που διαμορφώνονται στην ευρωαγορά, οι νομισματικές αρχές δεν θα μπορούν πλέον να χρησιμοποιούν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια για να επιτύχουν στόχους εσωτερικής οικονομικής πολιτικής.
The concept of establishment involves setting up permanently in a Member State other than the country of origin with a view to exercising activities other than those of wage-earners. For a resident or business of any Member State, freedom of establishment carries with it the right to settle in another Member State, either by forming a separate company or by creating a branch or local office, on the same terms as apply to the residents and businesses of the 'host' Member State.1
Στην πραγματικότητα, οι κίνδυνοι αυτοί δεν είναι νέοι.
Having circumscribed the concept of 'services', let us now consider 'financial services' in order to distinguish them from capital movements.
Πολλοί απ' αυτούς υπήρχαν και προηγουμένως λόγω του ότι ορισμένα κράτη μέλη εφαρμόζουν ήδη καθεστώς πλήρους σχεδόν ελευθερίας στις κινήσεις κεφαλαίων, καθώς επίσης και λόγω της διεθνοποίησης των χρηματαγορών (βλέπε σημείο 2.4).
(i) to permit or facilitate payments, irrespective of the nature of the transaction giving rise to them (current or capital account);
Οι περιορισμοί που αναφέραμε ασκούσαν ήδη την επιρροή τους κατά το παρελθόν, η έκταση τους όμως έχει διευρυνθεί ακόμα περισσότερο.
(ii) to provide agency services, either via transformation (of maturities, interest rates, currencies, etc.) in the case, for example, of borrowing and lending operations, or with no transformation by permitting or facilitating capital movements in the case of brokerage, issue of securities, stockexchange operations, etc.;
Η έννοια του ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού χώρου προϋποθέτει τη δημιουργία μιας ζώνης ελεύθερης κυκλοφορίας των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, χωρίς εμπόδια και διακρίσεις.
The provision of financial services is not necessarily associated with the movement of capital. Two examples will suffice to demonstrate this: the service rendered by credit-card companies in settling current transactions, and the participation of a foreign bank in a syndicate issuing domestic securities on the domestic market.
Ωστόσο, η έννοια αυτή συνεπάγεται επίσης μιαν άλλη διάσταση: ο κοινοτικός χρηματοπιστωτικός χώρος πρέπει να διαθέτει κατάλληλους μηχανισμούς ελέγχου, έτσι ώστε να αποφευχθεί το ενδεχόμενο να καταστεί η ελεύθερη κυκλοφορία στο χρηματοπιστωτικό τομέα συνώνυμο της αναρχίας.
Conversely, certain capital movements can take place without the provision of financial services, e.g. the granting by an exporting company of deferred payment terms to a foreign customer without recourse to international bank credit.
Η εξασφάλιση της συνοχής της Κοινότητας έχει ουσιώδη σημασία.
Subject to the application of the principle of mutual recognition of the rules laid down by the regulatory authorities in the country of origin.
Τα μέτρα ελευθέρωσης που έχουν ληφθεί πρέπει να επιτρέπουν τη διατήρηση ενός υψηλού
See Section 3.2.2 for details of arrangements in the banking sector.
επιπέδου προστασίας της αποταμίευσης και μιας αποτελεσματικής εποπτείας των χρηματοδοτικών οργανισμών, καθώς και την πραγματοποίηση των στόχων της νομισματικής πολιτικής και της σταθερότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών τα μέτρα αυτά δεν πρέπει να προκαλέσουν στρεβλώσεις του ανταγωνισμού.
The concept of movement of capital implies a transfer of assets from one Member State to another or, within a Member State, to a non-resident. The critical factor is that the transfer must be an independent transaction in its own right, and not the corollary of another effected for other purposes.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι αρμοδιότητες αυτές πρέπει να αναληφθούν σε κοινο­τικό επίπεδο, πλην όμως η Κοινότητα δεν σκοπεύει να υποκαταστήσει με τη νομοθεσία της όλες τις εθνικές νομοθεσίες, ούτε να θεσπίσει ένα συγκεντρωτικό πλαίσιο για την άσκηση αυτών των αρμοδιοτήτων.
The concept of 'payment' covers transfers of funds which are effected as part of an underlying transaction. Specific provisions apply: Article 106(1) of the Treaty lays down that 'Each Member State undertakes to authorize, in the currency of the Member State in which the creditor or the beneficiary resides, any payments connected with the movement of goods, services or capital, and any transfers of capital or earnings, to the extent that the movement of goods, services, capital and persons between Member States has been liberalized...'.
Η αναγκαιότητα συνδυασμού των διάφορων αυτών προσεγγίσεων, που είναι όλες απαραίτητες για τη δημιουργία ενός ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού χώρου που να αποτελεί πηγή ανάπτυξης και συνοχής, μπορεί να καταδειχθεί μέσω ενός « μαγικού τετραγώνου», στο οποίο συναρθρώνονται οι τέσσερις βασικές συνιστώσες αυτών των προσεγγίσεων:
Finally, it may be noted that current payments relating to capital movements (income from investments, e.g. interest, dividends, profit, rent) should, from a strict legal point of view, be distinguished from capital movements proper. Since the end of the first stage, they have been fully liberalized by virtue of Article 67(2) of the Treaty, which is directly applicable.
- εναρμόνιση των εθνικών ρυθμίσεων
In every country, the rules in force form a kind of hierarchical structure, and the following sections look at the main levels involved.
- αμοιβαία αναγνώριση των εθνικών ρυθμίσεων και απόδοση ενός «κοινοτικού χαρακτήρα» στο σύστημα εθνικής προστασίας·
At the top stands the constitution, the basic law, and for the Community this is the Treaty of Rome, the 'progenitor' of the European Economic Community, as amended and expanded by the Single European Act. On the next rung down comes the legislation, and at Community level this consists essentially of directives.
Οι τέσσερις αυτές διαστάσεις συναντώνται σε καθένα από τους τομείς τους οποίους αφορά η διαδικασία ολοκλήρωσης της μεγάλης εσωτερικής αγοράς.
The principle of unrestricted movement of capital is set out in Article 67(1), which is the fundamental provision on the subject in the Treaty. This Article provides for the gradual abolition, during the transitional period, of restrictions on the movement of
II - Η διαδικασία ελευθέρωσης των κινήσεων κεφαλαίων τριάντα χρόνια μετά τη Συνθήκη της Ρώμης
this provision is to prevent deregulated movements of capital from being impeded by the application of legislation or regulations which do not relate specifically to capital movements or exchange control but regulate, for example, banks or stock exchanges.
Το θέμα θα εξεταστεί από τρεις απόψεις: από νομική άποψη, από την άποψη των αποτελεσμάτων που έχουν επιτευχθεί μέχρι τώρα στα κράτη μέλη, και από την άποψη της δυναμικής της ελευθέρωσης που αναπτύσ­σεται από τις ίδιες τις αγορές.
This is the provision under which Member States declare their readiness to go beyond the degree of deregulation of capital movements provided for in the Treaty in so far as their economic situation, in particular their balance of payments, permits.
Προηγουμένως όμως πρέπει να γίνει ένας σαφής διαχωρισμός μεταξύ κινήσεων κεφαλαίων, παροχής χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και δικαιώματος εγκατάστασης.
This clause does not create any legally binding obligation but is simply a moral obligation contingent on the Member States' assessment of their economic situation.
Δικαίωμα εγκατάστασης, παροχή υπηρεσιών και κινήσεις κεφαλαίων: Ένας αναγκαίος διαχωρισμός
For this reason, it was laid down that 'loans for the direct or indirect financing of a Member State or its regional or local authorities shall not be issued or placed in other Member States unless the States concerned have reached agreement thereon' (Article 68(3)).
Σκοπός του διαχωρισμού
Two types of situation permit Member States to escape their obligations.
Η Συνθήκη της Ρώμης αφιερώνει, αντίστοιχα, τρία χωριστά κεφάλαια στο δικαίωμα εγκατάστασης (άρθρο 52 και επόμενα), στην παροχή υπηρεσιών (άρθρο 59 και επόμενα) και στις κινήσεις κεφαλαίων (άρθρο 67 και επόμενα).
(i) Instituting free movement of capital may cause disturbances in the workings of a Member State's capital market, and in this event it may take protective measures.
Ωστόσο, καμία από τις έννοιες αυτές δεν ορίζεται στη Συνθήκη ενώ, όπως αναφέρθηκε ήδη ανωτέρω (βλέπε σημείο 1.2), υπάρχουν άμεσες σχέσεις μεταξύ τους.
These should theoretically be authorized first by the Commission; however, when the disturbances on its capital market oblige a Member State to take urgent or secret measures, it may merely inform the Commission, which then gives its opinion after the event (Article 73(2)).