natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Οι διαφορές μεταξύ αυτών των δύο προσεγγίσεων παρουσιάζονται στο παράδειγμα του πλαισίου 7. 
The differences between these two approaches are illustrated in the example in Box 7.
54 ΟΟΣΑ, «Methodologies to measure amounts mobilised from the private sector by official development finance interventions», DCD/DAC/STAT(2015)8, 24 Φεβρουαρίου 2015. 
54 OECD, ‘Methodologies to measure amounts mobilised from the private sector by official development finance interventions’, DCD/DAC/ STAT(2015)8, 24 February 2015.
Παρατηρήσεις 44 Παράδειγμα χρηματοδοτικής δομής για έργο στον τομέα των μεταφορών και διαφορές στον υπολογισμό της μόχλευσης μεταξύ της μεθοδολογίας της Επιτροπής και αυτής του ΟΟΣΑ Ένα προσοδοφόρο έργο υποδομής στον τομέα των μεταφορών (σιδηροδρομική γραμμή υψηλής ταχύτητας στη Γαλλία) το οποίο έλαβε χορηγήσεις από διάφορες χρηματοδοτικές πηγές, εκ των οποίων οι κρατικές επιχορηγήσεις αντιστοιχούσαν στο 52 % και το εμπορικό δάνειο στο 39 %. 
Observations 44 Example of a financing structure for a transport project and the differences in the calculation of leverage according to the Commission and OECD methodology This revenue-generating transport infrastructure project, a high-speed railway line in France, received contributions from multiple funding sources, of which the national grants accounted for 52 % and the commercial debt for 39 %.
Η συνεισφορά της ΕΕ, υπό τη μορφή παροχής εγγύησης για το εμπορικό δάνειο έως το ποσό των 200 εκατομμυρίων ευρώ, αντιστοιχεί στο 2,5 % της συνολικής χρηματοδότησης. 
The EU contribution, in form of a guarantee for up to 200 million euro of the commercial debt, accounts for 2.5 % of the total funding.
Στο παράδειγμα αυτό, ωστόσο, βάσει της μεθοδολογίας του ΟΟΣΑ, το αποτέλεσμα μόχλευσης θα ήταν μόλις 1, δεδομένου ότι στη χρηματοδοτική δομή του έργου υπάρχει μόνο ένα δάνειο 200 εκατομμυρίων ευρώ που εξασφαλίζεται με εγγύηση της ΕΕ. 
In this example, based on the OECD methodology, the leverage effect would however be only 1, as there is only one loan of 200 million euro guaranteed by the EU in the project financing structure.
Είδη χρηματοδοτικών πηγών εκατ. ευρώ % της συνολικής χρηματοδότησης Εμπορικό δάνειο 3 038 39 % Εθνικές επιχορηγήσεις 4 050 52 % Μετοχικό κεφάλαιο 758 9% Συνολική χρηματοδότηση 7 846 100 % Μέγιστη εγγύηση της ΕΕ για το εμπορικό δάνειο 200 2,5 % Σύμφωνα με τη μεθοδολογία της Επιτροπής, το αποτέλεσμα μόχλευσης είναι 39 (συνολική χρηματοδότηση 7 846 εκατομμυρίων ευρώ διά της εγγύησης της ΕΕ για 200 εκατομμύρια ευρώ). 
Types of funding sources million euro % of total financing Commercial debt 3 038 39 % National grants 4 050 52 % Equity 758 9% Total financing 7 846 100 % Maximum EU guarantee on the commercial debt 200 2.5 % According to the Commission’s methodology, the leverage effect is 39 (total financing of 7 846 million euro divided by the EU guarantee of 200 million euro).
Θεωρούμε εκτός πραγματικότητας την παραδοχή ότι οι εθνικές επιχορηγήσεις, που αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος της χρηματοδότησης του έργου, κινητοποιήθηκαν από την περιορισμένου ύψους εγγύηση της ΕΕ. 
We consider that it is unrealistic to assume that the national grants, accounting for the largest part of the project financing, were triggered by the limited EU guarantee.
Το ζήτημα αυτό επηρεάζει τα στοιχεία της Επιτροπής που αφορούν τόσο τα υπό κεντρική όσο και τα υπό επιμερισμένη διαχείριση μέσα, μολονότι αυτό είναι περισσότερο αισθητό στην περίπτωση των υπό κεντρική διαχείριση μέσων, δεδομένου ότι στα υπό επιμερισμένη διαχείριση έργα ο ρόλος των ιδιωτικών συνεπενδύσεων δεν είναι τόσο σημαντικός. 
This issue affects the Commission’s reporting on financial instruments in both central and shared management, although it is more visible for centrally managed financial instruments, as private co-investment is involved to a lower extent in projects under shared management.
Παρατηρήσεις 45 Επιλύθηκε το ζήτημα στην περίοδο προγραμματισμού 2014-2020; 71 Για την περίοδο προγραμματισμού 2014-2020 και όσον αφορά τα υπό επιμερισμένη διαχείριση μέσα, ο ΚΚΔ δεν αναφέρεται ρητά στον ορισμό του αποτελέσματος μόχλευσης που περιέχει ο δημοσιονομικός κανονισμός της ΕΕ. 
Observations 45 Addressed in the 2014-2020 programme period? 71 For the 2014-2020 programme period, as regards instruments in shared management, the CPR does not explicitly refer to the definition of the leverage effect in the EU’s financial regulation.
Ωστόσο, ο ορισμός που δίνεται στο άρθρο 37, παράγραφος 2, στοιχείο γ), του ΚΚΔ είναι κατ’ ουσίαν ίδιος: «[...] εκτίμηση σχετικά με τους πρόσθετους δημόσιους και ιδιωτικούς πόρους που ενδέχεται να συγκεντρωθούν από το μέσο χρηματοοικονομικής τεχνικής στο επίπεδο του τελικού αποδέκτη (αναμενόμενο αποτέλεσμα μόχλευσης)». 
However, the concept defined in Article 37(2)(c) of the CPR is essentially identical: ‘[...] an estimate of additional public and private resources to be potentially raised by the financial instrument down to the level of the final recipient (expected leverage effect)’.
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή συνεχίζει να θεωρεί την εθνική συγχρηματοδότηση ως αποτέλεσμα μόχλευσης παραγόμενο από τη χρηματοδότηση που χορηγεί η ΕΕ στο ΕΠ. 
The Commission therefore continues to consider national co-financing as leveraged by the EU’s funding of the OP.
Επίσης, δεν αλλάζει τίποτε στον τρόπο με τον οποίο μετρώνται τα ποσά που κινητοποιούνται από τον ιδιωτικό τομέα. 
There are also no changes to the way in which the amounts mobilised from the private sector are to be measured.
Κατά την άποψή μας, η Επιτροπή οφείλει να επανεξετάσει τις εφαρμοζόμενες μεθόδους υπολογισμού του αποτελέσματος μόχλευσης που επιτυγχάνεται τόσο με τη χρηματοδότηση από την ΕΕ όσο και με την εθνική δημόσια χρηματοδότηση διά των χρηματοοικονομικών μέσων, λαμβάνοντας υπόψη την εναλλακτική μεθοδολογία που πρότεινε ο ΟΟΣΑ το 2015. 
In our view the Commission should reconsider its methods of calculating the leverage effect of EU and national public funding through financial instruments, taking into account the alternative methodology proposed by the OECD in 2015.
72 Επισημαίνουμε επίσης ότι τα κράτη μέλη υποχρεούνται πλέον να καθορίζουν το «αναμενόμενο αποτέλεσμα μόχλευσης» για κάθε μέσο (βλέπε πλαίσιο 8). 
72 We also note that Member States are now required to specify each instrument’s ‘expected leverage effects’ (see Box 8).
Τα στοιχεία αυτά θα παρέχουν στην Επιτροπή δεδομένα βάσει των οποίων αυτή θα μπορεί να παρακολουθεί την εξέλιξη της μόχλευσης σε σχέση με τον επιδιωκόμενο δείκτη. 
These elements will provide the Commission with data to monitor how actual leverage compares with the target leverage rate.
Εντούτοις, εν απουσία, σε επίπεδο Επιτροπής, συνεπούς μεθοδολογίας για τον υπολογισμό του αποτελέσματος μόχλευσης, είναι αμφίβολο αν η διαδικασία αυτή θα αποφέρει αξιοποιήσιμα δεδομένα που θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν για τη διενέργεια συγκρίσεων. 
However, in the absence of a consistent Commission methodology on how to calculate the leverage effect, it is doubtful that this exercise will result in meaningful data which could be used for comparisons.
«Αναμενόμενοι δείκτες μόχλευσης» που πρέπει να καθορίζονται για κάθε χρηματοοικονομικό μέσο (περίοδος προγραμματισμού 2014-2020) Η υποχρεωτική εκ των προτέρων αξιολόγηση των χρηματοοικονομικών μέσων πρέπει να περιλαμβάνει εκτίμηση των πρόσθετων δημόσιων και ιδιωτικών πόρων που ενδέχεται να κινητοποιηθούν από τα χρηματοοικονομικά μέσα σε όλα τα επίπεδα έως και τον τελικό αποδέκτη. 
‘Expected leverage rates’ to be specified for each financial instrument (2014-2020 programme period) The compulsory ex ante assessment for financial instruments must include an estimate of additional public and private resources that may be generated by the financial instruments at all levels down to the final recipient.
Η συμφωνία χρηματοδότησης μεταξύ διαχειριστικής αρχής και «υπερταμείου» (ή το έγγραφο στρατηγικής, στις περιπτώσεις κατά τις οποίες η διαχειριστική αρχή εκτελεί άμεσα το ταμείο) πρέπει να καθορίζει αυτό το «αναμενόμενο αποτέλεσμα μόχλευσης» του μέσου. 
The funding agreement between a managing authority and a ‘fund of funds’ (or the strategy document, where the managing authority implements the fund directly) must specify this ‘expected leverage effect’ of the instrument.
Κάθε χρόνο, η διαχειριστική αρχή υποχρεούται να επισυνάπτει παράρτημα στην ετήσια έκθεση υλοποίησης το οποίο να αναφέρεται στις πράξεις που εκτελούνται στο πλαίσιο χρηματοοικονομικών μέσων55. 
Each year, the managing authority is required to provide an annex to the annual implementation report on operations comprising financial instruments55.
55 Το παράρτημα Ι του εκτελεστικού κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 821/2014 της Επιτροπής, της 28ης Ιουλίου 2014, περί καθορισμού κανόνων εφαρμογής του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 1303/2013 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου όσον αφορά τις λεπτομέρειες για τη μεταβίβαση και διαχείριση των συνεισφορών των προγραμμάτων, την υποβολή εκθέσεων σχετικά με τα μέσα χρηματοοικονομικής τεχνικής, τα τεχνικά χαρακτηριστικά των μέτρων πληροφόρησης και επικοινωνίας για τις πράξεις και το σύστημα καταγραφής και αποθήκευσης των δεδομένων (ΕΕ L 223 της 29.7.2014, σ. 7) περιλαμβάνει διάφορες ενότητες που πρέπει να χρησιμοποιούνται ως βάση για την κατάρτιση αυτής της έκθεσης, στην οποία παρατίθενται, μεταξύ άλλων, πληροφορίες σχετικά με τις πηγές χρηματοδότησης των χρηματοοικονομικών μέσων. 
55 Annex I to Commission Implementing Regulation (EU) No 821/2014 of 28 July 2014 laying down rules for the application of Regulation (EU) No 1303/2013 of the European Parliament and of the Council as regards detailed arrangements for the transfer and management of programme contributions, the reporting on financial instruments, technical characteristics of information and communication measures for operations and the system to record and store data (OJ L 223, 29.7.2014, p. 7) establishes numerous sections to be used as the basis for this reporting, which includes information about the sources of financial instruments’ funding.
Παρατηρήσεις 46 Δυσκολίες στην προσέλκυση ιδιωτών επενδυτών στα χρηματοοικονομικά μέσα τόσο υπό επιμερισμένη όσο και υπό κεντρική διαχείριση 73 Ένας από τους δεδηλωμένους στόχους των χρηματοοικονομικών μέσων είναι η προσέλκυση πρόσθετης χρηματοδότησης από τον ιδιωτικό τομέα προς συμπλήρωση των διαθέσιμων δημόσιων πόρων, δεδομένου ότι, κατ’ αυτό τον τρόπο, αυξάνεται ο αριθμός των έργων που μπορούν να χρηματοδοτηθούν χωρίς να αυξηθεί η δημόσια επένδυση. 
Observations 46 Difficulties of attracting private-sector investors to financial instruments in both shared and central management 73 One of the stated aims of financial instruments is to attract additional private-sector funding to complement the available public funds since it allows more projects to benefit from the same level of public investment.
Για τον λόγο αυτό, προσπαθήσαμε να προσδιορίσουμε κατά πόσον οι δημόσιες συνεισφορές τόσο στα υπό επιμερισμένη όσο και στα υπό κεντρική διαχείριση χρηματοοικονομικά μέσα κατάφεραν να κινητοποιήσουν πρόσθετη ιδιωτική χρηματοδότηση. 
We have therefore sought to determine for both shared management and centrally managed instruments the extent to which additional private financing has been effectively mobilised by public contributions to the instruments.
Οι ειδικές ρυθμίσεις για τους ιδιώτες επενδυτές σε χρηματοοικονομικά μέσα κατά την περίοδο προγραμματισμού 2007-2013 δεν κατάφεραν να προσελκύσουν σημαντική πρόσθετη χρηματοδότηση 74 Από τις συνεντεύξεις που πραγματοποιήσαμε και από τη βιβλιογραφία που αναλύσαμε επιβεβαιώνεται ότι, κατά την περίοδο προγραμματισμού 2007-2013, ο ιδιωτικός τομέας επέδειξε απροθυμία να επενδύσει σε χρηματοοικονομικά μέσα, καθώς θεωρείτο ότι αυτά υπόκειντο σε υπερβολικά αυστηρές ρυθμίσεις (π.χ. ειδικοί κανονισμοί της ΕΕ και ειδικοί εθνικοί κανονισμοί, κρατικές ενισχύσεις, δημόσιες συμβάσεις). 
Specific arrangements for private investors in financial instruments during the 2007-2013 programme period did not succeed in attracting significant additional financing 74 Our interviews and literature review confirm that during the 2007-2013 programme period the private sector remained reluctant to invest in financial instruments since these instruments were considered to be too strictly regulated (e.g. specific EU and national regulations, State aid, public procurement).
Υπενθυμίζεται ότι οι επιδιώξεις των δύο πλευρών είναι διαφορετικές: ενώ ο δημόσιος τομέας επιδιώκει την υλοποίηση συγκεκριμένης πολιτικής και την επίτευξη συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων, ο ιδιωτικός τομέας πρέπει να στρέφεται σε κερδοφόρες δραστηριότητες. 
It should be recalled that the goals of the two parties differ: while the public sector aims to implement specific policy and investment objectives, the private sector must be oriented towards profitable activities.
Επιπλέον, και οι δύο πλευρές ενδέχεται να μην διαθέτουν επαρκείς γνώσεις. 
Moreover, there may be a lack of knowledge on both sides.
Ο ιδιωτικός τομέας δεν διαθέτει κατ’ ανάγκη προχωρημένο χρηματοοικονομικό υπόβαθρο, ενώ ο ιδιωτικός τομέας δεν είναι απαραιτήτως εξοικειωμένος με τη νομοθεσία της ΕΕ. 
The public sector is not necessarily equipped with advanced financial background, while the private sector is not necessarily familiar with EU legislation.
Η Επιτροπή θεωρεί ότι ένας τρόπος για την προσέλκυση ιδιωτικών κεφαλαίων είναι η παροχή προνομιακής μεταχείρισης στους ιδιώτες επενδυτές ή/και «ασφαλίστρων κινδύνων» υπέρ αυτών. Κατά συνέπεια, εξετάσαμε τις ειδικές ρυθμίσεις που ίσχυαν για τους επενδυτές του ιδιωτικού τομέα, προκειμένου να εξακριβώσουμε αν ο επιμερισμός των κινδύνων μεταξύ δημόσιου και ιδιωτικού τομέα ήταν εύλογος. 
The Commission considers that one of the ways to attract private capital is to offer preferential treatment and/or ‘risk premiums’ to private investors. We therefore examined the specific arrangements for private-sector investors to see whether risks were shared between the public and private in a reasonable manner.
Απουσία κατευθυντήριων γραμμών εκ μέρους της Επιτροπής σχετικά με τον τρόπο καθορισμού των ρυθμίσεων προνομιακής μεταχείρισης στο πλαίσιο των μέσων του ΕΤΠΑ και του ΕΚΤ. 75 Όσον αφορά τα μέσα του ΕΤΠΑ και του ΕΚΤ κατά την περίοδο 2007-2013, η νομοθεσία προέβλεπε τη δυνατότητα οι αποδόσεις των επενδύσεων να διατίθενται προνομιακά στους επενδυτές που δραστηριοποιούνται στο πλαίσιο της αρχής του επενδυτή στην οικονομία της αγοράς56. 
Observations 47 Lack of Commission guidance on how to set out arrangements on preferential treatment for ERDF and ESF instruments 75 For the 2007-2013 ERDF and ESF instruments, the legislation provided a possibility for returns on investments to be allocated preferentially to investors operating under the market economy investor principle56.
Η προνομιακή μεταχείριση μπορεί να εφαρμόζεται στην πράξη, παραδείγματος χάριν, μέσω συμβάσεων που δεν παρέχουν στον δημόσιο χρηματοδοτικό εταίρο τα ίδια δικαιώματα εξόφλησης που παρέχονται στους ιδιώτες εταίρους ή με την άνιση κατανομή του κέρδους και της ζημίας μεταξύ ιδιωτών και δημόσιων εταίρων. 
Preferential treatment may be exercised, for example, through contracts that do not grant the public funding partner the same repayment rights as private partners, or through an unequal share in profit and loss between private and public partners.
76 Η προνομιακή μεταχείριση δικαιολογείται εάν είναι αναγκαία για την προσέλκυση ιδιωτικών επενδύσεων σε δυσλειτουργούσες αγορές, όπου η ιδιωτική χρηματοδότηση μπορεί να συμβάλει στην επίτευξη των στόχων της δημόσιας πολιτικής. 
76 Preferential treatment can be justified if it is needed to attract private investment in failing markets, where private funding can contribute to the achievement of public policy objectives.
Η αδικαιολόγητη προνομιακή μεταχείριση μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα την εξάντληση των αρχικών κεφαλαιακών πόρων του χρηματοοικονομικού μέσου με συνέπεια τη μείωση της χρηματοδότησης από ανακύκλωση πόρων που είναι διαθέσιμη για τον επόμενο κύκλο επενδύσεων που ξεκινά μετά την εκκαθάριση του μέσου. 
If unjustified, preferential treatment may result in a drain on the initial capital endowment of the financial instrument and thus reduce the legacy funding available for the next investment cycle after the instrument is wound up.
Εντούτοις, ούτε η νομική βάση για την περίοδο προγραμματισμού 2007-2013 ούτε τα καθοδηγητικά σημειώματα της Επιτροπής υποδεικνύουν τον τρόπο καθορισμού των ρυθμίσεων επιμερισμού του κινδύνου στη συμφωνία χρηματοδότησης ή τον τρόπο ελέγχου της σκοπιμότητας της προνομιακής μεταχείρισης. 
However, neither the legal basis for the 2007-2013 programme period nor the Commission’s guidance notes provide any indication as to how risk-sharing arrangements should be set out in the funding agreement or how the appropriateness of preferential treatment is to be checked.
Παρά την ανάληψη υψηλότερων κινδύνων από την Επιτροπή, οι ιδιωτικές συνεισφορές στους κεφαλαιακούς πόρους των υπό κεντρική διαχείριση μέσων ήταν περιορισμένη 77 Συνήθης πρακτική για τα υπό κεντρική διαχείριση μέσα είναι η σχετική νομοθεσία που εγκρίνεται από το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο να περιλαμβάνει μόνο γενικούς όρους όσον αφορά τον επιμερισμό του κινδύνου ή/και την προνομιακή μεταχείριση. 
Despite Commission assuming higher risks, only limited private contributions to the capital of centrally managed instruments 77 As a general practice, for centrally managed instruments, the governing legislation approved by the European Parliament and the Council includes only general terms in relation to the risk sharing and/or preferential treatment.
Οι λεπτομερείς ρυθμίσεις που αφορούν τη συνεισφορά της Επιτροπής σε αυτά τα μέσα (συμπεριλαμβανομένων των αντίστοιχων ποσοστών για τον επιμερισμό του κινδύνου) ακολουθούν αργότερα με χωριστή συμφωνία που δεν χρειάζεται την έγκριση της αρμόδιας για τον προϋπολογισμό αρχής (βλέπε πλαίσιο 9). 
The detailed arrangements related to the Commission’s contribution in these instruments (including the risk-sharing percentages) come only later as part of a separate agreement which does not need to be approved by the budgetary authority (see Box 9).
Παρατηρήσεις 48 Επιμερισμός του κινδύνου μεταξύ της Επιτροπής και των εταίρων της — Περιπτωσιολογική μελέτη του μέσου εγγύησης δανείων για έργα του διευρωπαϊκού δικτύου μεταφορών (LGTT) και της πρωτοβουλίας για ομόλογα χρηματοδότησης έργων (PBI) Το LGTT συστάθηκε το 2008 από κοινού από την Επιτροπή και την ΕΤΕπ μέσω συμφωνίας συνεργασίας, βάσει της οποίας κάθε συμβαλλόμενο μέρος έφερε το 50 % του κινδύνου μη εξυπηρέτησης (αναμενόμενες και μη αναμενόμενες ζημίες). 
56 Article 43(5) of the implementing regulation. Observations 48 Risk sharing between the Commission and its partners — case study of the Loan Guarantee Instrument (LGTT) and the Project Bond Initiative (PBI) The LGTT was jointly established in 2008 by the Commission and the EIB through a cooperation agreement, with each party bearing 50 % of the loan default risk (expected and unexpected losses).
Το μέσο παρέχει εγγύηση υπό τη μορφή ενός πιστωτικού ορίου έκτακτης ανάγκης, το οποίο μπορεί να αντληθεί από τον φορέα εκτέλεσης του έργου κατά τα πρώτα πέντε έως επτά έτη της λειτουργίας του, εάν τα έσοδα που προκύπτουν από το έργο δεν αρκούν για να εξασφαλίσουν την αποπληρωμή του εξασφαλισμένου χρέους (δηλαδή σε περίπτωση κατά την οποία τα πραγματικά έσοδα από το έργο υπολείπονται των προβλεπομένων). 
The instrument provides a guarantee in the form of a contingent credit line, which may be drawn upon by the project provider during the first 5 to 7 years of operation, if the revenues generated by a project are not sufficient to ensure repayment of the senior debt (i.e. in case the actual revenues from the project fall below the forecasted level).
Μετά από τροποποίηση της νομικής βάσης, εισήχθη το 2013 η προσέγγιση της «πρώτης ζημίας χαρτοφυλακίου», με αποτέλεσμα η Επιτροπή να αναλαμβάνει το 95 % του «πρώτου τμήματος ζημιών χαρτοφυλακίου» (PFLP). 
As a result of a change in the legal basis, a first loss portfolio approach was introduced in 2013, leading to the risk taken by the Commission of 95 % of the losses on the portfolio first loss piece (PFLP).
Η πρωτοβουλία PBI ως νέο μέσο εισήχθη το 2012 με την τροποποίηση του κανονισμού αριθ. 680/2007. 
In the 2012 amendment to Regulation (EC) No 680/2007, the PBI was introduced as a new instrument.
Η PBI προσφέρει πιστωτική ενίσχυση με τη μορφή μέσου μειωμένης εξασφάλισης —είτε δανείου είτε έκτακτης διευκόλυν-σης— προς υποστήριξη των ομολόγων με εξοφλητική προτεραιότητα που εκδίδει η εταιρεία που είναι έχει αναλάβει την εκτέλεση του έργου. 
The PBI provides credit enhancement in the form of a subordinated instrument — either a loan or contingent facility — to support senior project bonds issued by a project company.
Όσον αφορά τον επιμερισμό του κινδύνου μεταξύ της Επιτροπής και της ΕΤΕπ εφαρμόζονται οι ίδιες ρυθμίσεις που ισχύουν και για το LGTT, δηλαδή η Επιτροπή αναλαμβάνει το 95 % του κινδύνου ζημίας, ενώ η ΕΤΕπ το υπόλοιπο 5 %. 
The risk-sharing arrangements between the Commission and the EIB are the same as for LGTT, i.e. the Commission takes 95 % of the losses whereas the EIB bears the risk for the remaining 5 %.
Το PFLP για το χαρτοφυλάκιο LGTT/PBI καθορίστηκε σε τέτοιο επίπεδο ώστε οι πραγματικές ζημίες είναι απίθανο να το υπερβούν. Κατά συνέπεια, η Επιτροπή φέρει τελικά το μεγαλύτερο μέρος του πραγματικού κινδύνου. 
The PFLP for the LGTT/PBI portfolio was set at such a level that it is unlikely that actual losses would go beyond the PFLP. As a consequence, the Commission effectively bears the largest part of the effective risk.
Η νομική βάση προβλέπει μεν ότι ο επιμερισμός του κινδύνου βασίζεται στην αρχή της «πρώτης ζημίας», ωστόσο δεν ορίζει λεπτομερώς τον τρόπο με τον οποίο καθορίζεται το χαρτοφυλάκιο πρώτης ζημίας ούτε τον βαθμό της έκθεσης σε κίνδυνο που απορρέει από αυτή την προσέγγιση. 
The legal basis provides that the risk sharing will be based ‘on a first-loss basis’, but it does not provide any details on the way the PFLP should be determined or on the level of risk exposure resulting from this approach.
Σε έγγραφο εργασίας των υπηρεσιών της Επιτροπής57 αναφέρεται ότι το ποσοστό πρώτης ζημίας ορίζεται συνήθως ελάχιστα άνω της ιστορικής μέσης ζημίας. 
A Commission staff working paper57 states that the first-loss percentage would ‘typically be set at just above the historical average loss’.
Εντούτοις, η ΕΤΕπ καθόρισε το ανώτατο όριο κατά τρόπον ώστε η προβλεπόμενη καθαρή έκθεση σε κίνδυνο να παραμένει εντός των ορίων του συνήθους για αυτήν κινδύνου (κάτω του 2 % της αναμενόμενης ζημίας) χωρίς να λάβει υπόψη τα ιστορικά στοιχεία. 
The EIB however determined the ceiling in such a way that its expected net risk exposure remained within its standard risk (less than 2 % of the expected loss) and not on historic data.
57 SEC(2011) 1237 τελικό της 19ης Οκτωβρίου 2011, «Commission Staff Working Paper — Impact assessment accompanying the document Communication from the Commission to the European Parliament, the Council, the European Economic and Social committee and the Committee of the Regions — A pilot for the Europe 2020 Project Bond Initiative», σ. 53. 
57 SEC(2011) 1237 final of 19 October 2011, ‘Commission staff working paper — Impact assessment accompanying the document “Communication from the Commission to the European Parliament, the Council, the European Economic and Social committee and the Committee of the Regions — A pilot for the Europe 2020 Project Bond Initiative’’’,p. 53.
Παρατηρήσεις 49 78 Για ορισμένα υπό κεντρική διαχείριση χρηματοοικονομικά μέσα, διαπιστώσαμε ότι σχεδόν όλοι οι πραγματικοί κίνδυνοι έχουν μετατεθεί στην Επιτροπή (βλέπε πλαίσιο 10). 
Observations 49 78 For some centrally managed financial instruments, we found that nearly all effective risks are shifted to the Commission (see Box 10).
Ωστόσο, παρά το γεγονός ότι, στο πλαίσιο αυτών των μέσων, η Επιτροπή αναλαμβάνει μεγαλύτερο κίνδυνο από ό,τι οι εταίροι της, από την ανάλυσή μας προκύπτει ότι η συνεισφορά του ιδιωτικού τομέα σε αυτά δεν ήταν σημαντική. 
However, despite the Commission taking more risk than its partners in this type of instrument, our analysis shows that there was no significant private-sector contribution to them.