natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η αναφορά της συγκεκριμένης νομικής βάσης κάθε διαπίστωσης θα παρείχε στους ΟΑΠΙ τη δυνατότητα να κατανοήσουν καλύτερα τους κινδύνους συμμόρφωσης που αναφέρονται στις επιστολές. 
A reference to the specific legal basis of each finding would allow CRAs to better understand the compliance risks that are spotted in the letters.
Δεν εφαρμόζει, όμως, εναρμονισμένη προσέγγιση όσον αφορά την καταγραφή των αναλύσεων και των σχολίων του προσωπικού στους πίνακες αυτούς (π.χ. για τον προσδιορισμό των στοιχείων που αποδεικνύουν το γεγονός ότι ένας ΟΑΠΙ υλοποίησε κατά τρόπο ικανοποιητικό ένα απαιτούμενο διορθωτικό μέτρο). 
This is documented in a follow-up table for each investigation and CRA. ESMA does not have a harmonised approach to documenting the staff’s analyses and comments in these tables (e.g. identifying the specific supporting evidence that a CRA had sufficiently implemented a required action).
Επομένως, οι έλεγχοι εποπτείας θα διαφέρουν μεταξύ των διαφορετικών θεματικών τομέων. 
Supervisory checks will thus differ from one topic to another.
Προκειμένου να ολοκληρώσουμε την αξιολόγηση της διαδικασίας εποπτείας της ESMA, επιλέξαμε δύο θεματικούς τομείς για λεπτομερή επισκόπηση: i) τις μεθοδολογίες, τα πρότυπα και τις βασικές παραδοχές αξιολόγησης των ΟΑΠΙ, και ii) τις συγκρούσεις συμφερόντων στην αγορά των ΟΑΠΙ. 
To complete our assessment of ESMA’s supervision process, we chose two thematic areas for a detailed review: (i) CRAs’ methodologies, models and key rating assumptions; and (ii) Conflict of interest in the CRA market.
77 Η επιλογή αυτή έγινε με γνώμονα τη σημασία των συγκεκριμένων θεμάτων για τη λειτουργία της αγοράς των ΟΑΠΙ. 
77 The choice was motivated by the importance of these topics for the functioning of the CRA market.
Η σύγκρουση συμφερόντων αναγνωρίστηκε ως μία από τις κύριες αδυναμίες της αγοράς αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας πριν από την κρίση των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου (sub-prime). 
Conflict of interest was identified as one of the main weaknesses in the credit ratings market before the sub-prime crisis.
Η ανάλυση μας έδωσε επίσης τη δυνατότητα να προβούμε σε απολογισμό του έργου της ESMA κατά την τετραετία που μεσολάβησε από τη σύστασή της. 
The analysis allowed us also to take stock of ESMA’s work over the last 4 years since ESMA was established.
Οι μεθοδολογίες αποτελούν αντικείμενο εποπτείας, αλλά δεν καλύπτουν όλους τους τομείς και οι απαιτήσεις δεν είναι πάντοτε σαφείς 78 Κάθε ΟΑΠΙ οφείλει να προσδιορίζει στην αίτηση εγγραφής του τα είδη των αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας που θα εκδίδει30. 
Methodologies supervised, but not all areas covered and requirements not always clear 78 A CRA must specify in its application for registration which types of credit ratings it will issue30.
Ο αιτών πρέπει επίσης να υποβάλει τα προβλεπόμενα έγγραφα σχετικά με τις μεθοδολογίες και τα πρότυπά του. 
The applicant must also provide the necessary documentation for its methodologies and models.
Βάσει αυτών των πληροφοριών, η ESMA αξιολογεί κατά πόσον οι μεθοδολογίες και τα πρότυπα του ΟΑΠΙ κατά τον χρόνο της εγγραφής συμμορφώνονται με τον κανονισμό ΟΑΠΙ και τον κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμό που τον συμπληρώνει. 
On this basis, ESMA assesses whether the CRA’s methodologies and models at the time of registration comply with the CRA regulation and the supporting Delegated Regulation.
79 Οι ΟΑΠΙ οφείλουν να χρησιμοποιούν μεθοδολογίες αυστηρές, συστηματικές και συνεχείς και οι οποίες υπόκεινται σε επικύρωση με βάση την ιστορική εμπειρία, περιλαμβανομένου του δοκιμαστικού εκ των υστέρων ελέγχου. 
79 CRAs have the obligation to use methodologies which are rigorous, systematic, continuous, and subject to validation based on historical experience, including back-testing.
Η ESMA οφείλει να εξετάζει ανά τακτά διαστήματα τη συμμόρφωση κάθε ΟΑΠΙ με τις εν λόγω κανονιστικές απαιτήσεις. 
ESMA has the obligation to regularly examine each CRA’s compliance with these regulatory requirements.
30 Παράρτημα ΙΙ, σημείο 8, του κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμού για την εγγραφή. 
30 Annex II, point 8 of Delegated Regulation on Registration.
Μέρος III — Εποπτεία 33 Οι κανονιστικές απαιτήσεις σχετικά με τις μεθοδολογίες δεν ορίζονται πάντοτε 80 Ο κανονισμός ΟΑΠΙ δεν περιέχει ορισμούς ή κριτήρια σχετικά με τις κανονιστικές απαιτήσεις όσον αφορά τις μεθοδολογίες. 
Part III – Supervision 33 Regulatory requirements regarding methodologies are not always defined 80 The CRA regulation does not provide any definitions or criteria concerning regulatory requirements for methodologies.
Τα κανονιστικά τεχνικά πρότυπα για την αξιολόγηση των κανονιστικών απαιτήσεων σχετικά με τις μεθοδολογίες από την ESMA περιέχονται σε έναν κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμό31 της Επιτροπής. 
A Commission Delegated Regu-lation31 lays down regulatory technical standards for ESMA’s assessment of the regulatory requirements regarding methodologies.
Στις εκθέσεις που δημοσίευσε και στις οποίες παρουσιάζονται τα συμπεράσματα των ερευνών που διενεργήθηκαν στον τομέα των μεθοδολογιών, η ESMA ανέφερε παραδείγματα μεθοδολογικού περιεχομένου, προκειμένου να παράσχει κατευθυντήριες γραμμές στον κλάδο όσον αφορά τις προσδοκίες της στον τομέα αυτό. 
In the published reports presenting conclusions for the investigations carried out in the area of methodologies, ESMA gave examples of methodological content in order to provide guidance to the industry on its expectations in this area.
Ωστόσο, ορισμένοι από τους όρους που χρησιμοποιούνται στα εν λόγω πρότυπα θα ήταν καλό να αποσαφηνιστούν περαιτέρω, προκειμένου να βελτιωθεί η κοινή κατανόηση μεταξύ της ESMA και των οργανισμών αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας όσον αφορά τις κανονιστικές απαιτήσεις σχετικά με τις μεθοδολογίες. 
Nonetheless, some of the terms used in these standards would benefit from further clarification, with a view to improving the common understanding of the regulatory requirements regarding methodologies between ESMA and the credit rating agencies.
82 Η διαρκής εποπτεία της ESMA έχει σχεδιαστεί κατά τρόπο ώστε η αξιολόγηση της συμμόρφωσης των οργανισμών αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας με τις κανονιστικές απαιτήσεις σχετικά με τις μεθοδολογίες να εστιάζει στο κατά πόσον οι ΟΑΠΙ διαθέτουν τις ενδεδειγμένες δικλίδες ελέγχου, όπως: — ανεξάρτητο εσωτερικό κλιμάκιο αρμόδιο για την επισκόπηση, ανά τακτά χρονικά διαστήματα, των μεθοδολογιών, των προτύπων και των βασικών παραδοχών αξιολόγησης, — ανεξάρτητα μέλη στα διοικητικά ή εποπτικά συμβούλια των ΟΑΠΙ αρμόδια για την παρακολούθηση της αποτελεσματικότητας των συστημάτων εσωτερικού ελέγχου των ΟΑΠΙ, συμπεριλαμβανομένης της αποδοτικότητας του κλιμακίου εσωτερικής επισκόπησης, και — τεκμηρίωση των περιοδικών επισκοπήσεων των μεθοδολογιών και των διαδικασιών βάσει των οποίων αυτές διενεργούνται. 
82 ESMA’s ongoing supervision is designed in such a way that the assessment of credit rating agencies’ compliance with regulatory requirements regarding methodologies focuses on whether CRAs have appropriate internal controls in place, such as: — an independent internal function responsible for periodically reviewing methodologies, models and key rating assumptions; — independent members on CRAs’ administrative or supervisory boards responsible for monitoring the effectiveness of their CRA’s internal control systems, including the efficiency of the internal review function; and — documentation of periodic methodology reviews and of their underlying procedures.
83 Επομένως, η αξιολόγηση της ESMA όσον αφορά την τήρηση των μεθοδολογικών απαιτήσεων πρέπει να συμπληρώνεται από διεξοδικές έρευνες. 
83 Therefore, ESMA’s assessment of methodological requirements needs to be complemented by in-depth investigations.
Δεδομένων, αφενός, των περιορισμένων πόρων που έχει στη διάθεσή της και, αφετέρου, του μεγάλου αριθμού μεθοδολογιών που πρέπει να εποπτεύει32, η ESMA χρησιμοποιεί αξιολογήσεις κινδύνου προκειμένου να επιλέγει τα θέματα των ερευνών που σχετίζονται με μεθοδολογικές απαιτήσεις. 
In view of ESMA’s resources and the large number of methodologies to be supervised32, ESMA makes use of risk assessments to select the topics of the investigations relating to methodological requirements.
Στον πίνακα 4 παρουσιάζεται μια επισκόπηση των αξιολογήσεων που διενήργησε η ESMA στο πλαίσιο θεματικών ερευνών, όσον αφορά τη συμμόρφωση με κανονιστικά τεχνικά πρότυπα σχετικά με μεθοδολογίες. 
Table 4 presents an overview of ESMA’s assessments of compliance with regulatory technical standards regarding methodologies carried out during thematic investigations.
Ο πίνακας βασίζεται σε έγγραφα της ESMA. 
The table is based on ESMA’s documentation.
31 Κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 447/2012 της Επιτροπής, της 21ης Μαρτίου 2012, που συμπληρώνει τον κανονισμό (ΕΚ) αριθ. 1060/2009 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου για τους οργανισμούς αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας με τη θέσπιση κανονιστικών τεχνικών προτύπων για την αξιολόγηση της συμμόρφωσης των μεθοδολογιών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (ΕΕL 140 της 30.5.2012, σ. 14). 
31 Commission Delegated Regulation (EU) No 447/2012 of 21 March 2012 supplementing Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parliament and of the Council on credit rating agencies by laying down regulatory technical standards for the assessment of compliance of credit rating methodologies (OJ L 140, 30.5.2012, p. 14).
32 Όσον αφορά τους τρεις μεγαλύτερους ΟΑΠΙ, η ESMA μετρά περισσότερες από 800 μεθοδολογίες για τις διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και τα διάφορα τμήματα της αγοράς. 
32 For the three largest CRAs, ESMA counts more than 800 methodologies for different asset classes and market segments.
Η εποπτεία από πλευράς της ESMA των μεθοδολογιών που εφαρμόζουν οι ΟΑΠΙ δεν κάλυψε όλες τις πτυχές τους 81 Η ESMA, στο πλαίσιο της διαρκούς εποπτείας και διεξοδικών ερευνών, εξακριβώνει κατά πόσον οι ΟΑΠΙ εφαρμόζουν τις κανονιστικές απαιτήσεις σχετικά με τις μεθοδολογίες. 
ESMA’s supervision of methodologies did not cover all aspects of CRAs’ methodologies 81 ESMA verifies the CRAs’ implementation of the regulatory requirements regarding methodologies during ongoing supervision and in-depth investigations.
Μέρος III — Εποπτεία 34 Επισκόπηση των αξιολογήσεων της ESMA στον τομέα των μεθοδολογικών απαιτήσεων, στο πλαίσιο των θεματικών ερευνών Kανονιστικές απαιτήσεις Εξέταση της διαδικασίας αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας (2012)1 Έρευνα σχετικά με τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας τραπεζών (2013) Έρευνα σχετικά με τις αξιολογήσεις δημόσιου χρέους (2013) Έρευνες σχετικά με ΟΑΠΙ μικρού και μεσαίου μεγέθους (2014) Έρευνα σχετικά με τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας δομημένων χρηματοοικονομικών μέσων (2014) Αυστηρές ά.α Εν μέρει Όχι Εν μέρει Εν μέρει Συστηματικές και χρονικά συνεχείς ά.α Εν μέρει Όχι Όχι Ναι Συνεχείς στις διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων ά.α Όχι Όχι Όχι Όχι Υπόκεινται σε επικύρωση με βάση την ιστορική εμπειρία ά.α Εν μέρει Όχι Εν μέρει Εν μέρει 1 Η έρευνα αυτή ολοκληρώθηκε πριν από την έγκριση των κανονιστικών τεχνικών προτύπων. 
Part III – Supervision 34 Overview of ESMA’s assessments in the area of methodological requirements as part of the thematic investigations Regulatory requirements Rating process examination (2012)1 Bank ratings investigation (2013) Sovereign ratings investigation (2013) Small and medium-sized CRA investigations (2014) Structured finance ratings investigation (2014) Rigorous N/A Partial No Partial Partial Systematic and continuous in time N/A Partial No No Yes Continuous across asset classes N/A No No No No Subject to validation based on historical experience N/A Partial No Partial Partial 1 This investigation was completed before the regulatory technical standards had been adopted.
Πηγή: ΕΕΣ, βάσει πληροφοριών που παρασχέθηκαν από την ESMA. 
Source: ECA, based on information provided by ESMA.
84 Επομένως, ορισμένες σημαντικές κανονιστικές απαιτήσεις σχετικά με τις μεθοδολογίες δεν έχουν εξεταστεί ακόμη στο πλαίσιο των θεματικών ερευνών της ESMA. Παραδείγματος χάριν: — το 2014 η ESMA δρομολόγησε μια διεξοδική ανάλυση των πρακτικών που εφαρμόζονται στον κλάδο για την επικύρωση μεθοδολογιών, και — η ESMA δεν επαλήθευσε τις κανονιστικές απαιτήσεις σχετικά με τη συνέχεια των αξιολογήσεων στις διάφορες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. 
84 Some important regulatory requirements regarding methodologies have therefore not yet been examined during ESMA’s thematic investigations, for instance: — in 2014 ESMA began an in-depth analysis of industry practices to validate methodologies; and — ESMA did not verify the regulatory requirements relating to continuity of ratings across asset classes.
Η ESMA δεν διέθετε τυπική διαδικασία για την εξέταση των αλλαγών στις μεθοδολογίες των ΟΑΠΙ ή περιπτώσεων έκδοσης από αυτούς νέων ειδών αξιολογήσεων 85 Όταν, μετά την εγγραφή του, ένας ΟΑΠΙ προβαίνει σε ουσιώδεις αλλαγές σε μεθοδολογία που εφαρμόζει ή επεκτείνει τις δραστηριότητές του μέσω της έκδοσης νέων ειδών αξιολογήσεων της πιστοληπτικής ικανότητας, οφείλει να ενημερώνει την ESMA. 
ESMA did not have a formal procedure to examine a change in a CRA’s methodology, or cases when a CRA issues a new type of rating 85 When a CRA, after being registered, makes a material change to a methodology or it expands its business by issuing new types of credit ratings, it has to notify ESMA.
Ωστόσο, ο κανονισμός ΟΑΠΙ δεν περιέχει ορισμό της έννοιας της «ουσιώδους αλλαγής». 
However, the CRA regulation does not define the term ‘material change’.
Το 2010 η Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ρυθμιστικών Αρχών των Αγορών Κινητών Αξιών (CESR) εξέδωσε κατευθυντήρια γραμμή33 στην οποία όριζε την έννοια της «ουσιώδους αλλαγής». 
In 2010, CESR issued a guideline33 defining what was considered as a material change.
Το 2014 η ESMA γνωστοποίησε τον δικό της ορισμό της έννοιας αυτής στο έγγραφό της «Συχνές ερωτήσεις» σχετικά με την εφαρμογή του κανονισμού ΟΑΠΙ. 
In 2014 ESMA communicated its definition of material change in its ‘Questions and Answers’ on the implementation of the CRA regulation.
Τον Μάρτιο του 2015 η ESMA επικαιροποίησε τον ορισμό αυτό34, εξειδικεύοντας τις αλλαγές στους αρχικούς όρους εγγραφής σχετικά με «τις μεθοδολογίες αξιολόγησης, τα πρότυπα ή τις βασικές παραδοχές αξιολόγησης». 
In March 2015, ESMA updated this definition of a material change34, specifying the changes in the initial registration conditions regarding ‘rating methodologies, models or key rating assumptions’.
33 CESR’s Guidance on Registration Process, Functioning of Colleges, Mediation Protocol, Information set out in Annex II, Information set for the application for Certification and for the assessment of CRAs systemic importance (Κατευθυντήρια γραμμή της CESR σχετικά με τη διαδικασία εγγραφής, τη λειτουργία των σωμάτων, το πρωτόκολλο διαμεσολάβησης, τις πληροφορίες του παραρτήματος ΙΙ, καθώς και τις πληροφορίες σχετικά με την αίτηση πιστοποίησης και την αξιολόγηση της συστημικής σημασίας των ΟΑΠΙ), CESR/10-347, σ. 16. 
33 CESR’s Guidance on Registration Process, Functioning of Colleges, Mediation Protocol, Information set out in Annex II, Information set for the application for Certification and for the assessment of CRAs systemic importance, p. 16, ref. CESR/10-347.
34 Κατευθυντήρια γραμμή της 19ης Μαρτίου 2015 σχετικά με τις πληροφορίες που πρέπει να διαβιβάζουν σε περιοδική βάση στην ESMA οι ΟΑΠΙ. 
34 Guideline on periodic information to be submitted to ESMA by credit rating agencies of 19 March 2015.
Μέρος III — Εποπτεία 35 86 Μολονότι η ESMA διευκρίνισε πότε οι ΟΑΠΙ έπρεπε να γνωστοποιούν «ουσιώδεις αλλαγές», δεν διέθετε, κατά την περίοδο που κάλυψε ο έλεγχος, τυπική διαδικασία για την εξέταση αυτών των γνωστοποιήσεων νέων μεθοδολογιών ή ουσιωδών αλλαγών στις υφιστάμενες μεθοδολογίες. 
Part III – Supervision 35 86 Although ESMA clarified when the CRAs had to send a notification on material change, it did not have a formal procedure for examining these notifications of new methodologies or material changes to existing ones during the audited period.
Τον Ιούνιο του 2015, η ESMA ενέκρινε διαδικασία στην οποία περιγράφονται τα βήματα που πρέπει να ακολουθούνται ότι λαμβάνει γνωστοποίηση μεθοδολογίας από ΟΑΠΙ. 
In June 2015 ESMA adopted a procedure describing the steps to be followed when a notification on a methodology is received from a CRA.
Η ESMA δεν έχει εξετάσει ακόμη συγκεκριμένα είδη σύγκρουσης συμφερόντων 87 Ο ΟΟΣΑ ορίζει τη σύγκρουση συμφερόντων ως την κατάσταση στην οποία ένα άτομο ή μία επιχείρηση (δημόσια ή ιδι-ωτική) είναι σε θέση να εκμεταλλευτεί καθ’ οιονδήποτε τρόπο την επαγγελματική ή την υπηρεσιακή του ιδιότητα για τον προσπορισμό ιδίου οφέλους ή προς το εταιρικό συμφέρον. 
ESMA has not yet examined certain types of conflict of interest 87 OECD defines a conflict of interest as a situation where ‘an individual or a corporation (either private or gov-ernmental) is in a position to exploit his or their own professional or official capacity in some way for personal or corporate benefit’.
88 Στην αγορά αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας, οι συγκρούσεις συμφερόντων σχετίζονται κυρίως με πιθανή άσκηση επιρροής στην αξιολόγηση από πλευράς των ενδιαφερομένων. 
88 In the credit ratings market, conflicts of interest are mainly related to possible influences of affected parties on the rating.
Τόσο η εξεταστική επιτροπή των ΗΠΑ για τη χρηματοπιστωτική κρίση (Financial Crisis Inquiry Commission — FCIC)35 όσο και ο Διεθνής Οργανισμός Επιτροπών Κεφαλαιαγοράς36 χαρακτήρισαν τις συγκρούσεις αυτές μία από τις κύριες αδυναμίες του τομέα αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας πριν από την κρίση των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου (sub-prime). 
Both the Financial Crisis Inquiry Commission35 and the International Organisation of Securities Com-missions36 identified this as one of the main weaknesses in the credit ratings sector before the sub-prime crisis.
89 Στο πλαίσιο αυτό, η ESMA αξιολόγησε τα μέτρα που θέσπισαν οι ΟΑΠΙ για την αποφυγή συγκρούσεων συμφερόντων, μεταξύ άλλων την καταλληλότητα, την αποτελεσματικότητα και την ανεξαρτησία μιας σειράς λειτουργιών εσωτερικού ελέγχου. 
89 In this context ESMA assessed the measures put in place by CRAs to avoid conflicts of interest, among others, the adequacy, the effectiveness and the independence of a number of internal control functions.
Ωστόσο, ορισμένοι τομείς θα μπορούσαν να αποτελέσουν αντικείμενο περαιτέρω εξέτασης στο μέλλον: i) Η ESMA δεν εξέτασε σε επαρκή βαθμό κατά πόσον οι βοηθητικές υπηρεσίες των ΟΑΠΙ επηρέασαν ενδεχομένως την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας. 
However, there are areas which could be further examined in the future: (i) ESMA did not sufficiently examine whether CRAs’ ancillary services may have influenced the rating.
Οι εποπτικές δραστηριότητές της στον τομέα αυτό ήταν περιορισμένες37. ii) Εντοπίστηκαν περιορισμένα στοιχεία ότι η ESMA είχε εξετάσει πιθανές καταστάσεις σύγκρουσης συμφερόντων μεταξύ ΟΑΠΙ και συμβουλευτικών εταιρειών που ανήκουν στην ίδια ελέγχουσα μητρική εταιρεία. iii) Η ESMA δεν εξέτασε κατά συστηματικό τρόπο συγκρούσεις συμφερόντων σχετικές με τις δραστηριότητες διαπραγμάτευσης και τις οικονομικές συναλλαγές των αναλυτών πιστοληπτικής ικανότητας. 
ESMA only conducted limited supervisory actions in this area.37 (ii) Limited evidence was found that ESMA had examined possible conflicts of interests between CRAs and consulting companies under the same holding company. (iii) ESMA did not examine in a structured manner conflicts of interest relating to rating analysts’ trading activities and financial transactions.
Οι υπάλληλοι των ΟΑΠΙ που συμμετέχουν σε μια διαδικασία αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας έχουν πρόσβαση σε προνομιακές πληροφορίες πριν από τη δημοσίευσή της. 
CRA staff involved in a rating action have privileged information prior to the publication of the rating action.
Για τον λόγο αυτό, οι ΟΑΠΙ οφείλουν να εφαρμόζουν διαδικασίες για την παρακολούθηση των δραστηριοτήτων διαπραγμάτευσης των αναλυτών πιστοληπτικής ικανότητας, καθώς και των χαρτοφυλακίων τίτλων τους, προκειμένου να περιορίζεται ο κίνδυνος εκμετάλλευσης εμπιστευτικών πληροφοριών. Η ESMA λαμβάνει πληροφορίες σχετικά με τα αποτελέσματα της παρακολούθησης αυτής, αλλά δεν υπέβαλε σε δοκιμασίες τις διαδικασίες που εφαρμόζουν οι ΟΑΠΙ προκειμένου να επαληθεύσει την ορθότητα των πληροφοριών που λαμβάνει. 
The CRAs should therefore have procedures in place to monitor the rating analysts’ trading activities and securities holdings in order to mitigate the risk of insider trading. ESMA receives information on the results of this monitoring, but ESMA did not test the procedures in place at the CRAs to verify the correctness of the information received.
35 Η εξεταστική επιτροπή των ΗΠΑ για τη χρηματοπιστωτική κρίση εξέτασε τους λόγους που οδήγησαν στην κρίση στο πλαίσιο του νόμου περί καταστολής της απάτης και ανακτήσεων (Fraud Enforcement and Recovery Act). 
35 The Financial Crisis Inquiry Commission examined the reasons for the financial crisis as part of the Fraud Enforcement and Recovery Act in the US.
Η σχετική έκθεση δημοσιεύτηκε τον Ιανουάριο του 2011. 
The report was published in January 2011.
36 Τεχνική επιτροπή του IOSCO, Report on the subprime crisis (Έκθεση σχετικά με την κρίση των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου), Μάιος 2008. 
36 Technical Committee of IOSCO, Report on the subprime crisis, May 2008.
37 Παραδείγματος χάριν, η ESMA διαπίστωσε ότι η δημοσίευση από τους ΟΑΠΙ ερευνητικών μελετών ενδέχεται να περιορίζει την ανεξαρτησία των αναλυτών πιστοληπτικής ικανότητας. 
37 For instance, ESMA found that CRAs’ publication of research papers may limit the independence of the rating analysts.
Όταν μια επιτροπή αξιολόγησης καλείται να εγκρίνει μια αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας εντός σύντομου χρονικού διαστήματος από τη δημοσίευση μιας ερευνητικής μελέτης, της είναι δύσκολο να λάβει απόφαση η οποία δεν συνάδει με τα συμπεράσματα του εγγράφου αυτού. 
If a rating committee has to approve a rating shortly after the publication of a research paper, it is difficult for the committee to take a decision that is not in line with the conclusions of the research paper.
Μέρος IV — Κοινοποιήσεις 36 Η εποπτεία της ESMA επί των γενικών κοινοποιήσεων των ΟΑΠΙ 90 Ένας από τους στόχους του κανονισμού ΟΑΠΙ ΙΙΙ είναι η ενίσχυση της διαφάνειας των ΟΑΠΙ και της αγοράς αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας, ιδίως όσον αφορά τις τιμολογιακές πολιτικές και τις αμοιβές των ΟΑΠΙ, καθώς και τον τρόπο με τον οποίο διεξάγουν τη διαδικασία αξιολόγησης και διαμορφώνουν τα συμπεράσματά τους. 
Part IV – Disclosures 36 ESMA’s supervision of CRAs’ general disclosures 90 One of the objectives of the CRA III regulation is to enhance transparency of CRAs and the market for credit ratings, notably in respect of CRAs’ pricing policies, the fees they receive, the way they conduct their rating process and how they reach their conclusions.
Η διαφάνεια διασφαλίζεται μέσω της δημοσιοποίησης πλήρων και εύκολα προσβάσιμων πληροφοριακών στοιχείων. 
Transparency is ensured by complete and readily accessible public disclosure.
Η ESMA έλεγχε τακτικά τις γενικές κοινοποιήσεις των επιμέρους ΟΑΠΙ, αλλά προέβη για πρώτη φορά σε λεπτομερή οριζόντια αξιολόγησή τους μόλις στο τέλος του 2014 92 Ο κανονισμός ΟΑΠΙ προβλέπει ότι οι οργανισμοί αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας οφείλουν να κοινοποιούν διάφορα είδη γενικών πληροφοριών (βλέπε γράφημα 9). 
ESMA regularly checked the individual CRAs’ general public disclosures, but a detailed assessment across CRAs of the general disclosure was carried out for the first time in late 2014 92 The CRA regulation requires CRAs to publicly disclose various types of general information (see Figure 9).
93 Οι γενικές δημόσιες κοινοποιήσεις συνιστούν σημαντικό εργαλείο επικοινωνίας μεταξύ των ΟΑΠΙ και των χρηστών των αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας. 
93 The general public disclosure is an important tool for communication between the CRAs and the users of the credit ratings.
Οι χρήστες πρέπει να έχουν τη δυνατότητα να πραγματοποιούν δικές τους αναλύσεις και να εφαρμόζουν διαδικασίες δέουσας επιμέλειας προκειμένου να κρίνουν εάν μπορούν να βασιστούν σε μια αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας. 
Users should be able to undertake their own analysis and conduct appropriate due diligence when assessing whether to rely or not on a given credit rating.