natgillin/translations-raw huggingface dataset:
VI Ο έλεγχός μας ανέδειξε ορισμένα σημαντικά προβλήματα τα οποία περιόρισαν την αποδοτικότητα των χρηματοοικονομικών μέσων ως μηχανισμού εκτέλεσης του προϋπολογισμού της ΕΕ κατά την περίοδο προγραμματισμού 2007-2013: — Μεγάλος αριθμός των χρηματοοικονομικών μέσων του ΕΤΠΑ και του ΕΚΤ ήταν κατά κανόνα υπερμεγέθη και, στο τέλος του 2014, εξακολουθούσαν να αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα με την εκταμίευση των κεφαλαιακών πόρων τους (κατά μέσο όρο είχε χρησιμοποιηθεί το 57 % περίπου του συνόλου των κεφαλαιακών πόρων που είχαν καταβληθεί από τα ΕΠ στα χρηματοοικονομικά μέσα). 
VI Our audit identified a number of significant issues that limited the efficiency of financial instruments as a mechanism to implement the EU budget during the 2007-2013 programme period. — A significant number of ERDF and ESF financial instruments were oversized and, by the end of 2014, continued to face significant problems in disbursing their capital endowments (on average, around 57 % of all capital endowment paid from the OPs to the financial instruments had been used).
Η πρόθεση των κρατών μελών να αποφύγουν τις αποδεσμεύσεις πιστώσεων καθ’ όλη την περίοδο προγραμματισμού 2007-2013 συνετέλεσε στη διόγκωση των αρχικών κεφαλαιακών πόρων. — Γενικά, ούτε τα υπό επιμερισμένη ούτε τα υπό κεντρική διαχείριση χρηματοοικονομικά μέσα κατόρθωσαν να προσελκύσουν ιδιωτικά κεφάλαια. — Μέχρι στιγμής, περιορισμένος μόνον αριθμός των χρηματοοικονομικών μέσων του ΕΤΠΑ και του ΕΚΤ κατόρθωσε να εξασφαλίσει την ανακύκλωση της χρηματοδοτικής στήριξης. — Όσον αφορά τα χρηματοοικονομικά μέσα του ΕΤΠΑ και του ΕΚΤ, τα έξοδα διαχείρισης και οι σχετικές αμοιβές είναι υψηλά σε σύγκριση με τη χρηματοδοτική στήριξη που παρέχεται εν τέλει στους τελικούς αποδέκτες και, εκτός αυτού, φαίνονται να είναι σημαντικά υψηλότερα από εκείνα που ανακύπτουν στο πλαίσιο των υπό κεντρική διαχείριση μέσων ή των επενδυτικών ταμείων του ιδιωτικού φορέα. 
A contributing factor to the excessive initial capital endowments was the Member States’ intention to avoid de-commitments throughout the 2007-2013 programme period. — Overall, financial instruments in both shared and central management were not successful in attracting private capital. — So far, only a limited number of ERDF and ESF financial instruments have been successful in providing revolving financial support. — For ERDF and ESF financial instruments, high levels of management costs and fees compared to the actual financial support to final recipients which also appear to be significantly higher than those of centrally managed instruments or private-sector investment funds.
VII Παράλληλα, παρατηρούμε ότι επήλθαν βελτιώσεις στο νομικό πλαίσιο της περιόδου προγραμματισμού 2014-2020 κατά το μέρος που αφορά τα χρηματοοικονομικά μέσα, βάσει της πείρας που αποκτήθηκε κατά την προηγούμενη περίοδο 2007-2013, ορισμένα ζητήματα ωστόσο παραμένουν εκκρεμή. 
VII At the same time, we also note that improvements were made in the legal framework for the 2014-2020 programme period as regards financial instruments based on the expertise gained during the 2007-2013 programme period, but certain issues remain.
Σύνοψη 13 VIII Στην έκθεσή μας, συνιστούμε τα εξής: — Η εκ των προτέρων αξιολόγηση των υπό κεντρική διαχείριση μέσων εκ μέρους της Επιτροπής πρέπει να περιλαμβάνει συστηματικά ανάλυση των μέχρι τούδε «αποκομισθέντων διδαγμάτων». — Πέραν των «αποκομιζόμενων διδαγμάτων», η Επιτροπή οφείλει επίσης να αξιολογεί την επίδραση των σημαντικότερων κοινωνικοοικονομικών μεταβολών στο σκεπτικό του μέσου και την αντίστοιχη συνεισφορά που απαιτείται από τον προϋπολογισμό της ΕΕ στο πλαίσιο των σχετικών ενδιάμεσων αξιολογήσεων όλων των υπό κεντρική διαχείριση χρηματοοικονομικών μέσων. — Η Επιτροπή και τα κράτη μέλη οφείλουν να επιδιώκουν τη βελτιστοποίηση του μεγέθους των ειδικών ταμείων του ΕΤΠΑ και του ΕΚΤ, προκειμένου να εξοικονομούν, στο μέτρο του δυνατού, σημαντικούς πόρους από τα έξοδα λειτουργίας αυτών των μέσων. 
Executive summary 13 VIII In our report, we recommend that — The Commission’s ex ante assessment for centrally managed instruments should systematically include an analysis of the ‘lessons learnt’ to date. — The Commission, in addition to the ‘lessons learnt’, should also assess the effect of major socioeconomic changes on the rationale of the instrument and the corresponding contribution required from the EU budget in the context of their respective mid-term reviews for all centrally managed financial instruments. — The Commission and the Member States should aim at optimising the size of specific ERDF and ESF funds to take, wherever possible, advantage of the significant economies in the cost of operating funds.
Τα στοιχεία αυτά θα ήταν ιδιαίτερα χρήσιμα για την προπαρασκευή των νομοθετικών προτάσεων της μετά το 2020 περιόδου, καθώς και για τον καθορισμό του κατάλληλου επιπέδου για την τεχνική βοήθεια. 
Such information would be particularly relevant for preparing legislative proposals for the post-2020 period and determining an adequate level of technical assistance.
Εισαγωγή 15 Τι είναι τα χρηματοοικονομικά μέσα; 01 Η Ευρωπαϊκή Ένωση βρίσκεται σήμερα αντιμέτωπη με διάφορες σοβαρές προκλήσεις, όπως η οικονομική και χρηματοπιστωτική ανάκαμψη και η διαχείριση της προσφυγικής κρίσης. 
Introduction 15 What are financial instruments? 01 The European Union is currently facing serious challenges such as the economic and financial recovery and the management of the refugee crisis.
Ως εκ τούτου, οι υπεύθυνοι για τη λήψη αποφάσεων σε επίπεδο ΕΕ αναζητούν τρόπους ώστε να μεγιστοποιήσουν την αποτελεσματικότητα και την αποδοτικότητα του διαθέσιμου προϋπολογισμού της, ο οποίος αντιστοιχεί σε λιγότερο από 1 % του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕγχΠ) της. 
Therefore, the EU’s decision-makers are seeking ways to maximise the effectiveness and efficiency of the available EU budget, which accounts for less than 1 % of the EU’s gross domestic product (GDP).
Τα χρηματοοικονομικά μέσα7 αποτελούν εργαλείο για την παροχή χρηματοδοτικής στήριξης από τον προϋπολογισμό της ΕΕ μέσω δανείων, εγγυήσεων και επενδύσεων σε μετοχικό (ή οιονεί μετοχικό) κεφάλαιο, με σκοπό την υλοποίηση έργων (βλέπε πίνακα 1)8. 
Financial instruments7 are a delivery tool to provide financial support from the EU budget through loans, guarantees and equity (or quasi-equity) investments for the implementation of projects (see Table 1)8.
Στο παράρτημα Ι παρουσιάζεται ο τρόπος λειτουργίας των διαφορετικών ειδών χρηματοοικονομικών μέσων. 
Annex I provides an illustration of how the different types of financial instruments operate.
Σημαντικότερα είδη χρηματοοικονομικών μέσων που λαμβάνουν στήριξη από τον προϋπολογισμό της ΕΕ 7 Κατά την περίοδο προγραμματισμού 2007-2013, η νομοθεσία που αφορούσε το ΕΤΠΑ και το ΕΚΤ αναφερόταν σε «μέσα χρηματοοικονομικής τεχνικής». 
Main types of financial instruments supported by the EU budget 7 During the 2007-2013 programme period, the legislation governing the ERDF and the ESF made reference to ‘financial engineering instruments’.
Στην παρούσα έκθεση, οι όροι «μέσο χρηματοοικονομικής τεχνικής» και «χρηματοοικονομικό μέσο» θεωρούνται ταυτόσημοι. 
In this report, the terms ‘financial engineering instrument’ and ‘financial instrument’ are used synonymously.
8 Σύμφωνα με το διεθνές λογιστικό πρότυπο 32, χρηματοοικονομικό μέσο είναι [...] κάθε σύμβαση που δημιουργεί ταυτόχρονα ένα χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο για μια οικονομική οντότητα και μια χρηματοοικονομική υποχρέωση ή έναν συμμετοχικό τίτλο για μια άλλη οικονομική οντότητα. ∆άνεια Συμφωνία που υποχρεώνει τον δανειστή να διαθέσει στον δανειολήπτη χρηματικό ποσό συμφωνημένου ύψους για συμφωνημένο χρονικό διάστημα. 
8 According to International Accounting Standard 32, a financial instrument is ’[...] any contract that gives rise to a financial asset of one entity and a financial liability or equity instrument of another entity. Loan ‘Agreement which obliges the lender to make available to the borrower an agreed sum of money for an agreed period of time and under which the borrower is obliged to repay that amount within the agreed time’.
Στο πλαίσιο ενός χρηματοοικονομικού μέσου, το δάνειο μπορεί να διευκολύνει τον δανειολήπτη σε περίπτωση κατά την οποία οι τράπεζες δεν είναι πρόθυμες να του χορηγήσουν δάνειο με αποδεκτούς για εκείνον όρους. 
Under a financial instrument, a loan can help where banks are unwilling to lend on terms acceptable to the borrower.
Αυτές οι δανειακές συμβάσεις μπορεί να εξασφαλίζουν χαμηλότερα επιτόκια, μεγαλύτερες περιόδους αποπληρωμής ή λιγότερο αυστηρές απαιτήσεις όσον αφορά την εξασφάλιση. 
They can offer lower interest rates, longer repayment periods or have lower collateral requirements.
Μετοχικό κεφάλαιο Παροχή κεφαλαίων σε εταιρεία, επενδυόμενων άμεσα ή έμμεσα έναντι απόκτησης πλήρους ή μερικής κυριότητας της εταιρείας αυτής, με δυνατότητα του επενδυτή να αναλάβει μέρος του διαχειριστικού ελέγχου της επιχείρησης και να συμμετέχει στα κέρδη της. 
Equity ‘Provision of capital to a firm, invested directly or indirectly in return for total or partial ownership of that firm and where the equity investor may assume some management control of the firm and may share the firm’s profits’.
Η οικονομική απόδοση εξαρτάται από την οικονομική μεγέθυνση και την κερδοφορία της επιχείρησης. 
The financial return depends on the growth and profitability of the business.
Εξασφαλίζεται μέσω των μερισμάτων ή της πώλησης των μετοχών σε άλλον επενδυτή («έξοδος») ή μέσω αρχικής προσφοράς νέων μετοχών με δημόσια εγγραφή (μέθοδος IPO). 
It is earned through dividends and on the sale of the shares to another investor (‘exit’), or through an initial public offering (IPO).
Εγγυήσεις Έγγραφη δέσμευση ανάληψης ευθύνης για το σύνολο ή μέρος της οφειλής ή της υποχρέωσης τρίτου ή για την εκπλήρωση των υποχρεώσεων τρίτου σε περίπτωση επέλευσης γεγονότος που ενεργοποιεί την εγγύηση αυτή, όπως η αθέτηση πληρωμής*. 
Guarantee ‘Written commitment to assume responsibility for all or part of a third party’s debt or obligation or for the successful performance by that third party of its obligations if an event occurs which triggers such guarantee, such as a loan default*’.
Οι εγγυήσεις καλύπτουν συνήθως χρηματοοικονομικές πράξεις όπως είναι τα δάνεια. * Ευρωπαϊκή Επιτροπή (2015). 
Guarantees normally cover financial operations such as loans. * European Commission (2015).
Guidance for Member States on Financial Instruments – Glossary Οιονεί μετοχικό κεφάλαιο Είδος χρηματοδότησης το οποίο τοποθετείται μεταξύ μετοχικού κεφαλαίου και δανείου και συνεπάγεται μεγαλύτερο κίνδυνο από ό,τι το δάνειο αυξημένης εξασφάλισης και μικρότερο από ό,τι το κοινό μετοχικό κεφάλαιο. 
Guidance for Member States on Financial Instruments – Glossary. Quasi-equity ‘A type of financing that ranks between equity and debt, having a higher risk than senior debt and a lower risk than common equity.
Οι επενδύσεις σε οιονεί μετοχικό κεφάλαιο μπορεί να είναι δομημένες ως δάνειο, συνήθως χωρίς εξασφάλιση και εξοφλητική προτεραιότητα και, σε ορισμένες περιπτώσεις, με δυνατότητα μετατροπής σε μετοχές, ή ως προνομιούχες μετοχές. 
Quasi equity investments can be structured as debt, typically unsecured and subordinated and in some cases convertible into equity, or as preferred equity’.
Το προφίλ κινδύνου/απόδοσης βρίσκεται συνήθως μεταξύ δανείου και μετοχικού κεφαλαίου στο πλαίσιο της κεφαλαιακής διάρθρωσης της εταιρείας. 
The risk return profile typically falls between debt and equity in company’s capital structure.
Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή, ΕΤΕπ, «FI Compass — Financial Instrument products. Loans, guarantees, equity and quasi-equity», σ. 3. 
Source: European Commission and EIB, FI Compass — Financial instrument products: Loans, guarantees, equity and quasi‐equity, p. 3.
Εισαγωγή 16 02 Συγκρινόμενα με τις επιχορηγήσεις (οι οποίες αποτελούν τον παραδοσιακό τρόπο παροχής χρηματοδότησης από τον προϋπολογισμό της ΕΕ), τα χρηματοοικονομικά μέσα, εάν εφαρμοστούν σωστά, παρέχουν δύο συγκεκριμένα οφέλη: ο τη δυνατότητα μόχλευσης των δημόσιων κεφαλαίων (δηλαδή την κινητοποίηση πρόσθετων ιδιωτικών και δημόσιων πόρων προς συμπλήρωση της αρχικής δημόσιας χρηματοδότησης), καθώς και ο την ανακύκλωση των κεφαλαιακών πόρων τους (δηλαδή τη χρησιμοποίηση των ίδιων κεφαλαίων σε περισσότερους του ενός κύκλους), η οποία παρέχει κατ’ αρχήν τη δυνατότητα σε κάθε ευρώ χρηματοδότησης παρεχόμενης διά χρηματοοικονομικών μέσων να χρησιμοποιηθεί περισσότερες από μία φορές. 
Introduction 16 02 Compared to grants (which are the traditional way of providing funding from the EU budget), financial instruments, if properly implemented, can provide two specific benefits: ο the possibility of leveraging the public funds (i.e. mobilising additional private and public funds to complement the initial public funding); and ο the revolving nature of their capital endowment (i.e. the use of the same funds in several cycles) allows each euro of funding through financial instruments in principle to be used more than once.
03 Το γεγονός ότι τα δάνεια πρέπει να εξοφληθούν, οι εγγυήσεις να αποδεσμευτούν ή, στην περίπτωση επένδυσης σε μετοχικό κεφάλαιο, το προϊόν να αποδοθεί, επηρεάζει επίσης κατ’ αρχήν τη συμπεριφορά των τελικών αποδεικτών, με αποτέλεσμα την καλύτερη αξιοποίηση των δημόσιων κεφαλαίων και τη μείωση της πιθανότητας εξάρτησης των τελικών αποδεκτών από τη δημόσια στήριξη. 
03 The fact that loans have to be paid back and guarantees have to be released or, in the case of equity investments, returned should in principle also have an impact on the behaviour of final recipients, leading to the better use of public funds and reducing the likelihood that the final recipients will become dependent on public support.
04 Κοινός ορισμός των χρηματοοικονομικών μέσων διατυπώθηκε για πρώτη φορά κατά την αναθεώρηση του δημοσιονομικού κανονισμού το 2012· έκτοτε ο ορισμός αυτός εφαρμόζεται στους τομεακούς κανονισμούς που αφορούν την περίοδο προγραμματισμού 2014-2020 (βλέπε παράρτημα ΙΙ). 
04 A common definition for financial instruments was first provided in the revision of the financial regulation in 2012; this definition has since been applied in the sectorial regulations for the 2014-2020 programme period (see Annex II).
Ρόλος των χρηματοοικονομικών μέσων στην εκτέλεση του προϋπολογισμού της ΕΕ από το 2007 και εξής Ρόλος των χρηματοοικονομικών μέσων που χρηματοδοτούνται από τον προϋπολογισμό της ΕΕ 05 Ο προϋπολογισμός της ΕΕ μπορεί να εκτελείται στο πλαίσιο επιμερισμένης διαχείρισης (δηλαδή σε συνεργασία με τα κράτη μέλη, όπως συμβαίνει στον τομέα της πολιτικής συνοχής), άμεσης διαχείρισης (δηλαδή από τις υπηρεσίες της ή μέσω εκτελεστικών οργανισμών) ή έμμεσης διαχείρισης (δηλαδή με ανάθεση καθηκόντων εκτέλεσης του προϋπολογισμού σε τρίτες χώρες ή σε άλλους φορείς)9. 
Use of financial instruments in implementing the EU budget since 2007 Use of financial instruments funded from the EU budget 05 The EU budget can be implemented through shared management (i.e. in cooperation with Member States such as in cohesion policy), through direct management (i.e. by its departments or through executive agencies) or through indirect management (i.e. by entrusting budget implementation tasks to third countries or to different entities)9.
Οι δύο τελευταίοι τρόποι εκτέλεσης αναφέρονται συνολικά ως κεντρική διαχείριση. 
The latter two are collectively referred to as centralised management.
11 Άρθρο 44, στοιχείο γ), του γενικού κανονισμού. ο Τα υπό επιμερισμένη διαχείριση χρηματοοικονομικά μέτρα στον τομέα της συνοχής συστήνονται κυρίως στο πλαίσιο του Ευρωπαϊκού Ταμείου Περιφερειακής Ανάπτυξης (ΕΤΠΑ) και σε μικρότερο βαθμό στο πλαίσιο του Ευρωπαϊκού Κοινωνικού Ταμείου (ΕΚΤ). 
Introduction 17 06 Financial instruments are used in different parts of the EU budget: ο Shared management financial instruments in the area of cohesion are set up mainly under the European Regional Development Fund (ERDF), and to a lesser extent under the European Social Fund (ESF).
Από την περίοδο προγραμματισμού 2014-2020, χρηματοοικονομικά μέσα μπορούν επίσης να χρησιμοποιούνται και για το Ταμείο Συνοχής (ΤΣ). 
Since the 2014-2020 programme period, financial instruments can also be used for the Cohesion Fund (CF).
Κάθε χρηματοοικονομικό μέσο εφαρμόζεται στο πλαίσιο επιχειρησιακού προγράμματος (ΕΠ) και η σύστασή του, το μέγεθος και η μορφή του αποφασίζονται από τις διαχειριστικές αρχές που είναι αρμόδιες για το συγκεκριμένο πρόγραμμα10. 
Each instrument has to be implemented within the framework of an operational programme (OP), which is decided by the managing authorities responsible for that programme, together with its size and design10.
Η απόφαση για τη σύσταση αυτών των μέσων λαμβάνεται από τις αρμόδιες για τον προϋπολογισμό αρχές, δηλαδή το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο, βάσει πρότασης της Επιτροπής. 
The decision to set up these instruments is taken by the budgetary authorities (i.e. the European Parliament and the Council) on the basis of a Commission proposal.
Κανόνες που ισχύουν για την επιλογή του διαχειριστή των κεφαλαίων των χρηματοοικονομικών μέσων 07 Στο πλαίσιο της επιμερισμένης διαχείρισης, τα χρηματοοικονομικά μέσα συστήνονται ως αυτόνομα ταμεία ή ως επιμέρους ταμεία ενός ταμείου χαρτοφυλακίου, τα οποία αναφέρονται εφεξής ως «ειδικά ταμεία» (βλέπε γράφημα 1). 
Rules for selecting the fund manager of financial instruments 07 In shared management, financial instruments can be set up as standalone funds or as sub-funds of a holding fund, later referred to as specific funds (see Figure 1).
Το ταμείο χαρτοφυλακίου, αναφερόμενο ενίοτε και ως «υπερταμείο», είναι ταμείο που συστήνεται με σκοπό τη διαχείριση των διαφόρων ειδών χρηματοοικονομικών μέσων. 
A holding fund, sometimes also referred to as a ‘fund of funds’, is a fund set up with the objective of managing different types of instruments.
Επίσης, παρέχει τη δυνατότητα πραγματοποίησης συνεισφορών από ένα ή περισσότερα ΕΠ σε ένα ή περισσότερα χρηματοοικονομικά μέσα. 
It also allows making contributions from one or more OPs to one or several financial instruments.
Όσον αφορά τα μέσα του ΕΤΠΑ και του ΕΚΤ, σε περίπτωση κατά την οποία η ανάθεση της διαχείρισης του ταμείου αποτελεί αντικείμενο διαγωνισμού, η επιλογή του διαχειριστή πρέπει να συμμορφώνεται με τη νομοθεσία περί δημόσιων συμβάσεων της ΕΕ και των κρατών μελών. Στις περιπτώσεις κατά τις οποίες δεν εφαρμόζονται οι περί δημόσιων συμβάσεων κανόνες (δηλαδή εάν η σύμβαση διαχείρισης του ταμείου δεν είναι σύμβαση παροχής δημόσιας υπηρεσίας), η διαχειριστική αρχή μπορεί να διορίσει τον διαχειριστή του ταμείου με την επιφύλαξη της συμμόρφωσης με τους κανόνες που ισχύουν για τις κρατικές ενισχύσεις (βλέπε σημεία 10 έως 12). 
08 Financial instruments are generally managed by private-or public-sector banks or other financial intermediaries rather than public administrations. For ERDF and ESF instruments, the selection of a fund manager has to comply with EU and national public procurement rules if the management of the fund is tendered out. In situations where public procurement rules do not apply (i.e. in case the fund management contract is not a public service contract), the managing authority can designate the fund manager subject to complying with the relevant State aid rules (see paragraphs 10 to 12).
09 Ο όμιλος της ΕΤΕπ [περιλαμβάνει το Ευρωπαϊκό Ταμείο Επενδύσεων (ΕΤαΕ) και την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων (ΕΤΕπ)] απολαύει ειδικού καθεστώτος, δεδομένου ότι μπορεί να διοριστεί ως διαχειριστής ταμείου χωρίς την εφαρμογή διαδικασίας σύναψης δημόσιας σύμβασης11. 
09 The EIB group (which comprises the European Investment Fund (EIF) and the European Investment Bank (EIB)) benefits from a special status since they can be appointed as fund managers without a public procurement procedure11.
Ο όμιλος διαχειρίζεται επίσης τα περισσότερα υπό κεντρική διαχείριση μέσα, των οποίων ο διαχειριστής ορίζεται στη σχετική νομοθετική πρόταση. 
They also manage most of the centrally managed instruments for which the fund manager is designated in the legislative proposal.
Εισαγωγή 18 Σχηματική παρουσίαση της δομής ενός ταμείου χαρτοφυλακίου για τα χρηματοοικονομικά μέσα του ΕΤΠΑ ή του ΕΚΤ Πρόσθετη δημόσια ή ιδιωτική συνεισφορά στους κεφαλαιακούς πόρους Επιχειρησιακό πρόγραμμα (ΕΠ) του ΕΤΠΑ ή του ΕΚΤ ∆ιαχειριστική αρχή Χρηματοπιστωτικός διαμεσολαβητής Χρηματοπιστωτικός διαμεσολαβητής Συνεισφορά του ΕΠ στους κεφαλαιακούς πόρους (κεφάλαια της ΕΕ και δημόσια και ιδιωτικά εθνικά κεφάλαια) Συνεισφορά του ταμείου χαρτοφυλακίου στους κεφαλαιακούς πόρους Χρηματοδοτική στήριξη μέσω δανείων, εγγυήσεων και συμμετοχής στο κεφάλαιο Ταμείο χαρτοφυλακίου Επιστροφή των μη απορροφηθέντων κεφαλαιακών πόρων στο ΕΠ κατά το κλείσιμο Επιστροφή κατά την εκκαθάριση του επιμέρους ταμείου, συν μερίσματα/τόκους κ.λπ. κατά την εφαρμογή του Επιμέρους ταμείο («δικαιούχος») Πηγή: ΕΕΣ. 
11 Article 44(c) of the general regulation. Introduction 18 Simplified overview of a holding fund structure for ERDF or ESF financial instruments Additional public or private contribution to the capital endowment ERDF or ESF operational programme (OP) Managing authority Financial intermediary Financial intermediary Contribution to the capital endowment from OP (EU and national public and private funds) Contribution to the capital endowment from HF Financial support through loans, guarantees, equity stakes Holding fund (HF) Sub fund (’beneficiary’) Final recipient Restitution of unused capital endowment to OP at closure Restitution at winding down of sub-fund, plus dividends/interest payments, etc. during implementation Repayment of financial support Source: ECA.
Εισαγωγή 19 Χρηματοοικονομικά μέσα και κανόνες της ΕΕ περί κρατικών ενισχύσεων 10 Τα υπό επιμερισμένη διαχείριση ταμεία της ΕΕ θεωρούνται μέρος των εθνικών ή των περιφερειακών προϋπολογισμών και ως τέτοια υπόκεινται δυνητικά στον έλεγχο που αφορά τις κρατικές ενισχύσεις. 
Figure 1 Introduction 19 Financial instruments and the EU State aid rules 10 EU funds under shared management are considered part of the national or regional budgets and as such are potentially subject to State aid control.
Ως εκ τούτου, κατά την εφαρμογή του χρηματοοικονομικού μέσου, οι διαχειριστικές αρχές οφείλουν να διασφαλίζουν τη συμμόρφωση με τους κανόνες περί κρατικών ενισχύσεων12. 
When implementing the financial instrument, managing authorities must therefore ensure compliance with State aid rules12.
Οι κανόνες αυτοί περιλαμβάνονται στον νέο γενικό κανονισμό απαλλαγής κατά κατηγορία (ΓΚΑΚ)13 και τις νέες κατευθυντήριες γραμμές της Επιτροπής περί χρηματοδότησης επιχειρηματικού κινδύνου14, δύο κείμενα που τέθηκαν σε ισχύ τον Ιούλιο του 2014. 
The relevant State aid rules are contained in the new general block exemption regulation (GBER)13 and the Commission’s new guidelines for risk finance14, which both came into effect in July 2014.
11 Για κάθε χρηματοοικονομικό μέσο του ΕΤΠΑ και του ΕΚΤ, η διαχειριστική αρχή πρέπει να παρουσιάζει στοιχεία τα οποία να αποδεικνύουν ότι το μέσο αυτό15: ο είτε συμμορφώνεται με τη συνήθη πρακτική της αγοράς (γεγονός που σημαίνει στην πράξη ότι η διαχείριση του ταμείου επελέγη κατ’ εφαρμογήν ανοικτής, διαφανούς και χωρίς διακρίσεις διαδικασίας), ο είτε εμπίπτει στον κανονισμό περί ενισχύσεων ήσσονος σημασίας16, ο είτε τυγχάνει απαλλαγής διότι υπάγεται στον ΓΚΑΚ ή σε κοινοποιούμενο καθεστώς ενισχύσεων, σύμφωνα με τις κατευθυντήριες γραμμές της Επιτροπής περί χρηματοδότησης επιχειρηματικού κινδύνου. 
11 For each ERDF and ESF financial instrument, the managing authority has to provide evidence that it is either15: ο conforming with normal market practice (which in practice means that the management of the fund has been selected following an open, transparent and non-discriminatory process); or ο covered by the de minimis regulation16; or ο an exempted aid, because it falls under the GBER or falls under a notified aid scheme in accordance with the Commission’s guidelines for risk finance.