natgillin/translations-raw huggingface dataset:
21 Από τη θέση σε λειτουργία του ΕΤΣΕ και εξής, η ΕΤΕπ ανέμενε αρχικά να αυξηθεί το συνολικό επίπεδο των ειδικών δραστηριοτήτων της σε σύγκριση με την αρχική κατάσταση του 2014, όταν αυτές ανέρχονταν σε 4,5 δισεκατομμύρια ευρώ (ή περίπου στο 6 % του συνόλου των υπογραφών), σε 8,6 δισεκατομμύρια το 2015 (12 %), και σε έως και 21 δισεκατομμύρια (30 %) το 2016 και το 201719. 
21 With the deployment of EFSI, the EIB initially expected its overall level of Special Activities to increase from the 2014 baseline of €4.5 billion (or around 6 % of all signatures), to €8.6 billion in 2015 (12 %), and up to €21 billion (30 %) in 2016 and 201719.
Στο γράφημα 4 συγκρίνονται οι πραγματικές και οι προγραμματισμένες τιμές των ειδικών δραστηριοτήτων της ΕΤΕπ την περίοδο 2014-2017, οι οποίες αναλύονται ανά κατηγορία. 
Figure 4 compares the actual and planned values of the EIB’s Special Activities over the period 2014-2017, broken down by their category.
19 Εταιρικό επιχειρησιακό σχέδιο της ΕΤΕπ για την περίοδο 2015 – 2017, Πρόλογος, σ. 11 και 12. 
19 EIB COP 2015 – 2017, Foreword, pp. 11 and 12.
Οι στόχοι για την υπογραφή πράξεων που τίθενται στα εταιρικά επιχειρησιακά σχέδια της ΕΤΕπ διαθέτουν περιθώριο ευελιξίας προς τα πάνω και προς τα κάτω της τάξης του 10 %. 
EIB’s COP signature targets have a 10 % upward and downward flexibility limits.
Γράφημα 4 – Υπογραφές για ειδικές δραστηριότητες της ΕΤΕπ την περίοδο 2014-2017 20 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2014 2015 2016 2017 ΕΤΟΣ ΕΔ στο πλαίσιο του ΕΤΣΕ ΕΔ ιδίου κινδύνου ΕΔ με τη χρήση άλλων μέσων επιμερισμού κινδύνου Στόχος ΕΤΕπ την περίοδο 2015-2017 Σημ.: Οι στόχοι για την υπογραφή πράξεων που τίθενται στα εταιρικά επιχειρησιακά σχέδια διαθέτουν περιθώριο ευελιξίας +/-10 %. 
Figure 4 – EIB Special Activities signatures for the period 2014-2017 17 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2014 2015 2016 2017 YEAR Own risk SA Other Risk Sharing Instruments SA EIB Target 2015-2017 EFSI SA Note: COP signature targets have a 10 % upward/downward flexibility limit.
Πηγή: ΕΕΣ, βάσει ανάλυσης δεδομένων από διάφορες χρηματοοικονομικές εκθέσεις της ΕΤΕπ και εταιρικά επιχειρησιακά σχέδια που καλύπτουν την περίοδο 2014-2017. 
Source: ECA, based on analysis of data from various EIB's financial reports and corporate operational plans (COPs) covering the period 2014-2017.
22 Ο όγκος των υπογραφών για ειδικές δραστηριότητες της ΕΤΕπ αυξήθηκε από 4,5 δισεκατομμύρια ευρώ το 2014 σε 18 δισεκατομμύρια το 2017. 
22 The volume of EIB Special Activities signatures increased from €4.5 billion in 2014 to €18 billion in 2017.
Παρά τον τετραπλασιασμό, υπολογίσαμε το σωρευτικό έλλειμμα κατά την περίοδο 2015-2017 σε σύγκριση με τα προγραμματισμένα επίπεδα να ανέρχεται σε περίπου 13 δισεκατομμύρια ευρώ, ήτοι στο 26 % του σωρευτικού στόχου των 50,6 δισεκατομμυρίων ευρώ20. 
Despite this fourfold increase, we calculated the cumulative shortfall over the period 2015-2017 compared to the planned levels to be around €13 billion, i.e. 26 % of the cumulative target of €50.6 billion20.
Το έλλειμμα αυτό συνίστατο σε περίπου 7 δισεκατομμύρια ευρώ από ειδικές δραστηριότητες του ΕΤΣΕ, 1,5 δισεκατομμύρια από ειδικές δραστηριότητες της ΕΤΕπ, των οποίων τον κίνδυνο έφερε η ίδια, και 4,5 δισεκατομμύρια από ειδικές δραστηριότητες στο πλαίσιο άλλων εντολών όπου συμφωνείται ο επιμερισμός του κινδύνου. 
This shortfall comprised around €7 billion of EFSI Special Activities, €1.5 billion of EIB’s own risk Special Activities, and €4.5 billion of Special Activities under other risk-sharing mandates.
23 Όσον αφορά το προφίλ κινδύνου του χαρτοφυλακίου πράξεων του ΕΤΣΕ, στις 30 Ιουνίου 2018, το 98,5 % του χαρτοφυλακίου του ΕΤΣΕ συνίστατο σε πράξεις που 20 Υπολογισμός του ΕΕΣ, βάσει του πλήθους των υπογραφών για τις συνολικές και τις ειδικές δραστηριότητες που αναφέρεται στις χρηματοοικονομικές εκθέσεις της ΕΤΕπ για τα έτη 2015, 2016 και 2017. 
23 As regards the risk profile of the EFSI portfolio of operations, as at 30 June 2018, 98.5 % of the EFSI portfolio was made up of operations in the Special Activities category21.
Από την ανάλυσή μας επιβεβαιώνεται ότι το σωρευτικό προφίλ κινδύνου του χαρτοφυλακίου του ΕΤΣΕ ήταν υψηλότερο από το προφίλ κινδύνου του χαρτοφυλακίου της ΕΤΕπ που δεν ενέπιπτε στο ΕΤΣΕ. 
Our analysis confirmed that the aggregated risk profile of the EFSI portfolio was higher than the risk profile of the EIB’s non-EFSI portfolio.
Η ΕΤΕπ έχει περιθώρια να προωθήσει τη χρήση των χρηματοοικονομικών προϊόντων υψηλότερου κινδύνου του ΕΤΣΕ 24 Σύμφωνα με τις επενδυτικές κατευθυντήριες γραμμές του ΕΤΣΕ, το ταμείο μπορεί να αξιοποιηθεί μέσω ευρέος φάσματος προϊόντων για την άμεση ή έμμεση στήριξη της χρηματοδότησης νέων πράξεων22. 
The EIB has scope to further promote the use of higher-risk financial products for EFSI 24 The EFSI investment guidelines provide that EFSI can be deployed through a wide range of products to finance, directly or indirectly, new operations22.
Η επιχειρησιακή στρατηγική του ΕΤΣΕ εξειδικεύει περαιτέρω τα διάφορα προϊόντα που μπορεί να χρησιμοποιήσει ο όμιλος της ΕΤΕπ προκειμένου να αξιοποιήσει το ταμείο23. 
The EFSI operational strategy further specifies the different products that the EIB Group can use to deploy EFSI23.
Σε αυτά περιλαμβάνονται εξασφαλισμένα δάνεια και δάνεια μειωμένης εξασφάλισης, μέσα επιμερισμού κινδύνου, μέσα κεφαλαιαγοράς (π.χ. εταιρικά υβριδικά ομόλογα), συμμετοχές μετοχικού ή οιονεί μετοχικού κεφαλαίου. 
These include senior and junior loans, risk-sharing instruments, capital market instruments (e.g. corporate hybrid bonds), equity or quasi-equity participations.
Επιπλέον, οι κανόνες που ισχύουν για τις πράξεις που εμπλέκουν επενδυτικές πλατφόρμες και ΕΑΤΙ24 αναφέρουν τη μειωμένη εξασφάλιση ως μία εκ των βασικών αρχών για πράξεις του ΕΤΣΕ στις οποίες εμπλέκονται ΕΑΤΙ (ήτοι η στήριξη του ΕΤΣΕ θα πρέπει κατά προτίμηση να είναι δευτερευούσης σημασίας σε σύγκριση με άλλες μορφές χρηματοδότησης, όπου αυτό αιτιολογείται)25. 
Furthermore, the rules on operations with investment platforms and NPBIs24 mention subordination as one of the key principles for EFSI operations with NPBIs (i.e. EFSI support should preferably be subordinated to other forms of financing, where justified)25.
25 Στο πλαίσιο του σκέλους για τις ΜΜΕ, το ΕΤαΕ βασιζόταν κυρίως σε υφιστάμενα προϊόντα που στόχευαν σε ΜΜΕ και χρησιμοποιούνταν ήδη στο πλαίσιο των σχετικών εντολών του στο πλαίσιο του προγράμματος COSME, του μέσου InnovFin, του μηχανισμού εγγυήσεων Δημιουργική Ευρώπη, του προγράμματος για την απασχόληση και την κοινωνική καινοτομία (EaSI) και των εντολών της ΕΤΕπ και του 21 Εκθέσεις για τις πράξεις του ΕΤΣΕ στο πλαίσιο του σκέλους υποδομών και καινοτομίας και του σκέλους για τις ΜΜΕ στις 31 Δεκεμβρίου 2017. 
25 Under the SMEW, the EIF primarily relied on the existing products targeted at SMEs that were already used under the COSME, InnovFin, Creative Europe Guarantee facility (CCS), Employment and Social Innovation Programme (EaSI) and EIB-EIF Risk Capital Resources mandates. Under the IIW, the EIB, in addition to relying on its classic long-term senior loans for corporate and project finance, expanded the use of existing higher-risk products and developed new ones, including equity, risk-sharing, Asset Backed Securities mezzanine (“ABS mezzanine”26) and corporate hybrid bonds. Figure 5 below illustrates the use of EIB products under the EFSI IIW as at 31 December 2017.
22 Παράρτημα ΙΙ, τμήμα 2, του κανονισμού για το ΕΤΣΕ. 
22 Annex II to the EFSI Regulation, Section 2.
23 Στρατηγικός προσανατολισμός ΕΤΣΕ, επικαιροποίηση τον Ιούνιο του 2017. 
23 EFSI strategic orientation, updated in June 2017.
24 Κανόνες που εφαρμόζονται σε πράξεις με επενδυτικές πλατφόρμες και εθνικές αναπτυξιακές τράπεζες και ιδρύματα, SB/10/2016, τμήμα 3.2 25 Με τον όρο μειωμένη εξασφάλιση νοείται εν προκειμένω ο δανεισμός υπό λιγότερο ευνοϊκούς όρους για τον δανειστή (στην περίπτωση αυτή την ΕΤΕπ) από ό,τι για άλλες μορφές στήριξης, όπως ενδεικτικά: μεγαλύτερη διάρκεια εξόφλησης, σειρά ικανοποίησης των απαιτήσεων, πρόσβαση σε εγγύηση, καθώς και κατάταξη σε περίπτωση πτώχευσης και επιμερισμός ζημιών. 21 
24 Rules applicable to operations with Investment Platforms and National Promotional Banks and Institutions, SB/10/2016, Section 3.2 25 Subordination used in this context means lending under conditions that are less favourable to the lender (in this case the EIB) than they are for other forms of support, for example: longer maturity, order of repayment, access to security as well as ranking in case of default and allocation of losses.
Ο χαρακτηρισμός «ενδιάμεσος» υποδηλώνει ότι ο τίτλος αποτελεί μέρος μιας ομάδας τίτλων μειωμένης εξασφάλισης σε σχέση με το κύριο χρέος. Χαμηλός Μέτριος Υψηλός ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ 
Mezzanine means that it is a part of the pool of securities that is subordinated only to the senior debt. 18
27 Στο πλαίσιο του ΕΤΣΕ, η ΕΤΕπ αύξησε σημαντικά τη χρηματοδότηση μέσω μετοχικού κεφαλαίου, η οποία, στις 31 Δεκεμβρίου 2017, ανερχόταν σε 3,3 δισεκατομμύρια ευρώ. 
26 27 Under EFSI, the EIB significantly increased its equity-type financing, amounting to €3.3 billion as of 31 December 2017.
Ξεκίνησε επίσης να στοχεύει στη συμμετοχή σε επενδυτικά κεφάλαια ΜΜΕ και επιχειρήσεων μεσαίας κεφαλαιοποίησης εντός της ΕΕ, μέσω επενδύσεων σε μετοχικά κεφάλαια ΜΜΕ και επιχειρήσεων μεσαίας κεφαλαιοποίησης από κοινού με ΕΑΤΙ ή το ΕΤαΕ. 
It also started targeting SMEs and mid-cap equity funds within the EU, through investments in SMEs and mid-cap equity funds alongside NPBIs or the EIF.
Πρόκειται για έναν τομέα που εμπίπτει επίσης στην αρμοδιότητα του ΕΤαΕ. 
This area, is also under the remit of the EIF.
28 Η ΕΤΕπ ανέπτυξε επίσης μέσα επιμερισμού κινδύνου (ΜΕΚ)27 με ΕΑΤΙ ή εμπορικές τράπεζες, τα οποία στοχεύουν σε ΜΜΕ και επιχειρήσεις μεσαίας κεφαλαιοποίησης. 
28 The EIB also developed risk-sharing instruments (RSIs)27 with NPBIs or commercial banks, targeting SMEs and mid-caps.
Από την ανάλυση αγοράς της ΕΤΕπ προκύπτει ότι υπήρχε έντονη ζήτηση για το συγκεκριμένο είδος χρηματοοικονομικού μέσου. 
The EIB market analysis indicated that a strong demand existed for this type of instrument.
Ωστόσο, μέχρι τις 31 Δεκεμβρίου 2017, η ΕΤΕπ είχε υπογράψει μόνο 14 πράξεις επιμερισμένου κινδύνου στο πλαίσιο του ΕΤΣΕ για συνολικό ποσό ύψους 2,9 δισεκατομμυρίων ευρώ28 (περίπου το ένα τρίτο του επιχειρηματικού στόχου για το συγκεκριμένο προϊόν), εκ των οποίων μόνο τέσσερις πράξεις υπεγράφησαν με ΕΑΤΙ, για όγκο χρηματοδότησης της τάξης των 0,7 δισεκατομμυρίων ευρώ29. 
Low Medium High LOAN RISK 2017 the EIB had signed only 14 EFSI RSI operations totalling €2.9 billion28 (around one third of the business target for this product), of which only four of these operations were signed with NPBIs, for a volume of €0.7 billion29.
29 Πέραν αυτού, πολύ λίγες ήταν οι πράξεις με μέσα επιμερισμού κινδύνου που υπεγράφησαν στις οποίες η ΕΤΕπ ανέλαβε υψηλότερο ποσοστό κινδύνου από ό,τι οι ΕΑΤΙ, παρότι από τις συνεντεύξεις μας, όπως και από την ανάλυση των εγγράφων θέσης ενώσεων των ΕΑΤΙ30 οι ΕΑΤΙ θεωρούν ευπρόσδεκτες πράξεις αυτού του τύπου. 
29 In addition, very few RSI operations where EIB took a higher proportion of risk than NPBIs were signed, despite the fact that our interviews and analysis of NPBIs associations’ position papers30 indicate that the NPBIs would welcome such operations.
Το ΕΤΣΕ αντικατέστησε εν μέρει τη χρηματοδότηση από άλλα χρηματοοικονομικά μέσα που στηρίζονται από τον προϋπολογισμό της ΕΕ 30 Το ΕΤΣΕ πρέπει να συμπληρώνει τη χρήση άλλων χρηματοοικονομικών μέσων της ΕΕ και να αποφεύγει την αντικατάστασή τους31, ιδίως όσων τελούν υπό έμμεση και υπό επιμερισμένη διαχείριση (ήτοι των χρηματοοικονομικών μέσων στο πλαίσιο των ευρωπαϊκών διαρθρωτικών και επενδυτικών ταμείων). 
EFSI partly replaced funding from other financial instruments supported by the EU budget 30 EFSI should complement and avoid replacing the use of other EU financial instruments31, namely financial instruments under indirect management and financial instruments under shared management (i.e. financial instruments under the European Structural and Investment Funds).
Εξετάσαμε τον αντίκτυπο του ΕΤΣΕ σε άλλες εντολές επιμερισμού κινδύνου που εφαρμόστηκαν από την ΕΤΕπ (χρηματοοικονομικά μέσα υπό έμμεση διαχείριση) και σε χρηματοοικονομικά μέσα υπό επιμερισμένη διαχείριση. 
We examined the impact of EFSI on other risk-sharing mandates implemented by the EIB (financial instruments under indirect management) and on financial instruments under shared management.
Το ΕΤΣΕ και τα υπό έμμεση διαχείριση χρηματοοικονομικά μέσα 31 Επικεντρώσαμε την ανάλυσή μας στις πιθανές επικαλύψεις του ΕΤΣΕ με τα μεγαλύτερα χρηματοοικονομικά μέσα για την περίοδο προγραμματισμού 2014-2020, η υλοποίηση των οποίων έχει ανατεθεί στον όμιλο της ΕΤΕπ: το χρεωστικό μέσο ΜΣΕ, το InnovFin (διευκολύνσεις InnovFin που υλοποιούνται από την ΕΤΕπ, διευκολύνσεις μετοχικού κεφαλαίου και εγγυοδοτικά μέσα InnovFin που υλοποιούνται από το ΕΤαΕ) και χρηματοοικονομικά μέσα του COSME (για συνοπτική παρουσίασή τους βλέπε γράφημα 2). 
EFSI and indirectly managed financial instruments 31 We focused our analysis of possible overlaps of EFSI with the largest financial instruments for the programming period 2014-2020, the implementation of which is delegated to the EIB Group: the CEF Debt Instrument, InnovFin (InnovFin facilities 28 €1.4 billion de-linked, mainly for SMEs and mid-cap portfolios, €0.5 billion linked with full delegation and €1 billion linked with partial delegation.
32 Συγκρίναμε τα αρχικώς προϋπολογισθέντα ποσά για το σύνολο της περιόδου εφαρμογής των εν λόγω χρηματοοικονομικών μέσων με τα ποσά που χορηγήθηκαν έως τις 31 Δεκεμβρίου 2017 (γράφημα 6). 
20 1 6 7
Τα ποσά που διατέθηκαν σε χρηματοοικονομικά μέσα παρέμειναν εντός των αναμενόμενων επιπέδων για τα προγράμματα COSME και InnovFin. 
The amounts allocated to financial instruments remained within the expected levels for COSME and InnovFin programmes.
Γράφημα 6 — Αρχικώς προϋπολογισθέντα ποσά για τα χρηματοοικονομικά μέσα «InnovFin», «COSME» και «Συνδέοντας την Ευρώπη» και πιστώσεις του προϋπολογισμού στις 31 Δεκεμβρίου 2017 25 3 000 2 557 * 2 500 388 787 460 322 2 000 1 500 1 000 500 0 1 263 Εγγύηση και μετοχικό κεφάλαιο με το πρόγραμμα COSME Αρχικός προϋπολογισμός 1 060 1 060 966 740 Χρεωστικό μέσο ΜΣΕ Μηχανισμός μετοχικού κεφαλαίου (Innovfin equity) Διευκόλυνση InnovFin της ΕΤΕπ Πιστώσεις από τον προϋπολογισμό της ΕΕ στις 31.12.2017 Εγγύηση InnovFin * Το ποσό για το χρεωστικό μέσο «Συνδέοντας την Ευρώπη» αντιπροσωπεύει το ανώτατο όριο που ορίζει ο νομοθέτης και όχι τον αρχικό προϋπολογισμό Πηγή: ΕΕΣ, βάσει του σχεδίου γενικού προϋπολογισμού της Ευρωπαϊκής Ένωσης για το οικονομικό έτος 2019 (έγγραφο εργασίας, μέρος X) και των επιχειρησιακών εκθέσεων για τα επιλεγμένα χρηματοοικονομικά μέσα. 
However, the amounts for the CEF Debt instrument have lagged behind due to low level of actual signatures of operations. Figure 6 – Initial budgeted amounts for InnovFin, COSME and CEF financial instruments and budget allocations as at 31 December 2017 3 000 2 557 * 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 1 263 COSME guarantee and equity Initial budget 1 060 966 1 060 388 787 460 322 740 CEF Debt instrument InnovFin EIB Amounts allocated from EU budget at 31.12.2017 InnovFin guarantee Innovfin equity * Amount for CEF Debt instrument represents a ceiling set by the legislator and not the initial budget Source: ECA, based on the Draft general budget of the European Union for the financial year 2019 (Working document part X) and Operational reports for the selected financial instruments.
33 Από την ανάλυσή μας, καθώς και από άλλες αξιολογήσεις, επιβεβαιώνεται ότι το ΕΤΣΕ αντικατέστησε εν μέρει το χρεωστικό μέσο ΜΣΕ. 
33 Our analysis and other evaluations confirmed that EFSI partially replaced the CEF Debt instrument.
Κύριος λόγος ήταν η αλληλοεπικάλυψή τους όσον αφορά τους στόχους, τα κριτήρια επιλεξιμότητας, τους τομείς-στόχους και τους τύπους των δικαιούχων. 
This was mainly due to its overlap in terms of objectives, eligibility criteria, target sectors and types of beneficiaries.
Οι πράξεις του ΕΤΣΕ δεν υπόκεινται στα ειδικά κριτήρια επιλεξιμότητας που ισχύουν για άλλα χρηματοοικονομικά μέσα της ΕΕ. 
EFSI operations are not bound to the specific eligibility criteria set for other EU Financial instruments.
Το εύρος των έργων που μπορούν να χρηματοδοτηθούν στο πλαίσιο του τομέα της ενέργειας και των μεταφορών μπορεί, συνεπώς, να είναι πολύ μεγαλύτερο από ό,τι για το χρεωστικό μέσο ΜΣΕ, επί παραδείγματι. 
The scope of projects to be financed under energy and transport sector can therefore be much larger than for the CEF Debt instrument, for example.
Από την άποψη αυτή, οι εγγυήσεις COSME και InnovFin και ο μηχανισμός InnovFin Equity αποτελούσαν εξαίρεση: Στην περίπτωση των εγγυήσεων, το ΕΤΣΕ λειτουργούσε συμπληρωματικά προς αυτές, καθιστώντας αρχικά δυνατή την εμπροσθοβαρή εκταμίευσή τους καθ’ υπέρβαση των αρχικά προγραμματισμένων ετήσιων όγκων, τηρώντας 
The COSME and InnovFin guarantees and Innovfin Equity were an exception in this regard: in the case of guarantees, EFSI complemented these by initially making it possible to frontload them above the
παράλληλα τις απαιτήσεις των προγραμμάτων. 
initially planned annual volumes, while keeping the underlying requirements of the programmes.
Στην περίπτωση του μηχανισμού (συν)επένδυσης μετοχικού κεφαλαίου InnovFin Equity, το ΕΤΣΕ συμμετείχε σε μια νέα δομή επιμερισμού κινδύνου μαζί με πόρους του προγράμματος «Ορίζων 2020» και του ΕΤαΕ, με αποτέλεσμα να ενισχυθεί η προσφορά προϊόντων στην αγορά. 
In the case of InnovFin Equity EFSI participated in a new a risk sharing structure alongside Horizon 2020 and EIF resources resulting in enhanced product offer to the market.
Στην περίπτωση του προϊόντος μετοχικού κεφαλαίου του προγράμματος COSME, η Επιτροπή σχεδίασε επί τούτω το νέο μετοχικό προϊόν του σκέλους για τις ΜΜΕ του ΕΤΣΕ ούτως ώστε να καλύψει μέρος της υφιστάμενης δεξαμενής έργων για το μετοχικό προϊόν και προκειμένου να καταστεί δυνατή η επανεστίαση του προϋπολογισμού των χρηματοοικονομικών μέσων του COSME περισσότερο σε εγγυήσεις, για τις οποίες εκτιμήθηκε ότι η ζήτηση της αγοράς υπερβαίνει τους διαθέσιμους πόρους από τον προϋπολογισμό. 
In the case of COSME equity product, the Commission intentionally designed the new EFSI SMEW equity product to cover part of the existing equity product pipeline, so as to enable the COSME financial instruments budget to refocus more on guarantees, for which the market demand was judged to exceed available budgetary resources.
34 Η Επιτροπή έχει λάβει μέτρα για την αύξηση της συμπληρωματικότητας μεταξύ του ΕΤΣΕ και των υφιστάμενων υπό κεντρική διαχείριση χρηματοοικονομικών μέσων, καθώς και μέτρα για τη διευθέτηση των μεταξύ τους αλληλοεπικαλύψεων. 
34 The Commission has taken steps to increase complementarity between EFSI and existing centrally managed financial instruments and to address the overlaps between them.
Παραδείγματος χάριν, χρησιμοποιεί τα χρηματοοικονομικά μέσα για τη διερεύνηση νέων προϊόντων και αγορών τα οποία, στη συνέχεια, να αναπτύσσει περαιτέρω το ΕΤΣΕ, ή για την παροχή του μεριδίου εκείνου της χρηματοδότησης που ενέχει τον μεγαλύτερο κίνδυνο στις περιπτώσεις συνεπένδυσης με το ΕΤΣΕ. 
For example, it is using the financial instruments to explore new products and markets which EFSI can then scale up, or to provide the riskier share of financing when co-investing with EFSI.
Επιπλέον, τον Ιούνιο του 2018, η Επιτροπή πρότεινε τη δημιουργία του προγράμματος InvestEU, ενός ολοκληρωμένου επενδυτικού μοντέλου που θα στηρίζει επενδυτικές προτεραιότητες ζωτικής σημασίας και θα παρέχει τη δυνατότητα ανάπτυξης συνεργιών μεταξύ του ΕΤΣΕ και άλλων χρηματοοικονομικών μέσων της ΕΕ32. 
In addition, in June 2018, the Commission proposed to set up the InvestEU programme, an integrated investment model that will support critical investment priorities and allow synergies between EFSI and other EU financial instruments32.
Στο πλαίσιο της προκαταρκτικής μας ανάλυσης και βάσει των πληροφοριών που ήταν διαθέσιμες κατά τον χρόνο του ελέγχου, καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι το πρόγραμμα InvestEU δεν είχε ακόμη αποσαφηνίσει τον τρόπο με τον οποίο θα αντιμετωπίσει ζητήματα που σχετίζονται με την εκτίμηση της επενδυτικής κινητοποίησης, την προσθετικότητα των έργων και τη γεωγραφική κατανομή. 
Based on the information available at the time of the audit, our preliminary analysis concluded that the InvestEU programme still had to clarify how it will address the issues related to the estimation of the investment mobilised, the additionality of projects and the geographical spread.
Το ΕΤΣΕ και τα υπό επιμερισμένη διαχείριση χρηματοοικονομικά μέσα (Ευρωπαϊκά Διαρθρωτικά και Επενδυτικά Ταμεία ή «ΕΔΕΤ») 35 Την περίοδο 2014-2020, τα χρηματοοικονομικά μέσα των ΕΔΕΤ μπορούν να χρησιμοποιηθούν και για τους 11 θεματικούς στόχους των ΕΔΕΤ, ενώ μπορούν να συνδυαστούν με επιχορηγήσεις. 
EFSI and financial instruments under shared management (European Structural and Investment Funds or “ESI Funds”) 35 In the 2014-2020 period, financial instruments under ESI Funds can be used for all 11 ESI Funds thematic objectives and can be combined with grants.
Με εξαίρεση τον θεματικό στόχο 11 («θεσμική ικανότητα»), οι τομείς που καλύπτονται από το ΕΤΣΕ συμπίπτουν με τους θεματικούς στόχους των ΕΔΕΤ. 
With the exception of thematic objective 11 (“Institutional capacity”), the areas covered by EFSI coincide with the thematic objectives of the ESI Funds.
26 συμβάλλουν στην επίτευξη στόχων στον τομέα της συνοχής, καλύπτοντας συγκεκριμένα κενά της αγοράς σε μια δεδομένη περιφέρεια ή χώρα. 
However, while EFSI is aimed at addressing the investment gap in general, financial instruments under the ESI Funds are intended to contribute to achieving cohesion objectives by covering specifically identified market gaps in a given region or country.
Στο παράρτημα ΙΙΙ συνοψίζονται τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία σχετικά με την υλοποίηση των χρηματοοικονομικών μέσων των ΕΔΕΤ στο τέλος του 2016. 
Annex III summarises the last available data on the implementation of ESI Funds financial instruments as at the end of 2016.
36 Όσον αφορά τις ΜΜΕ, ο συνδυασμός του ΕΤΣΕ με άλλα υπό έμμεση διαχείριση χρηματοοικονομικά θα μπορούσε να ανταγωνιστεί τα χρηματοοικονομικά μέσα των ΕΔΕΤ, δεδομένου ότι όλα στοχεύουν στους ίδιους δικαιούχους στις ίδιες περιφέρειες. 
36 With respect to SMEs, the combination of EFSI with other financial instruments under indirect management could compete with ESI Funds financial instruments, as they all target the same beneficiaries in the same regions.
Παραδείγματος χάριν, στην πρόσφατη ανεξάρτητη αξιολόγηση του ΕΤΣΕ επισημάνθηκαν ζητήματα ανταγωνισμού μεταξύ των χρηματοοικονομικών μέσων των ΕΔΕΤ και του προϊόντος εγγύησης33 του προγράμματος COSME, το οποίο συμπληρώνεται από το ΕΤΣΕ. 
independent evaluation of EFSI pointed to competition issues between the ESI Funds financial instruments and the COSME guarantee product33, which is topped up by EFSI.
Ωστόσο, οι εμπειρογνώμονες που συμβουλευθήκαμε ήταν της άποψης ότι η αντικατάσταση διαφόρων πηγών χρηματοδότησης που στόχευαν στις ΜΜΕ δεν ήταν σημαντική, λόγω των συνολικά υψηλών χρηματοδοτικών αναγκών των ΜΜΕ. 
However, the experts we consulted considered that there was little replacement among the different funding sources targeting SMEs because of SMEs’ high financing needs overall.
37 Όσον αφορά το σκέλος υποδομών και καινοτομίας, επί του παρόντος είναι μικρή η αλληλεπικάλυψη μεταξύ του ΕΤΣΕ και των χρηματοοικονομικών μέσων των ΕΔΕΤ που στοχεύουν τον ίδιο θεματικό στόχο, ιδίως για τον λόγο ότι τα έργα που στηρίζονται στο πλαίσιο της επιμερισμένης διαχείρισης συνήθως είναι μικρότερου μεγέθους και δεν είναι οπωσδήποτε υποψήφια για στήριξη από το ΕΤΣΕ. 
37 For the IIW, there is currently little overlap between EFSI and ESI Funds financial instruments targeting the same thematic objective, especially because projects supported under shared management are usually of a smaller size and not necessary applicable for EFSI support.
Ωστόσο, η πιθανότητα αλληλεπικαλύψεων και οι δυνατότητες συνδυασμών αυξάνουν αφ’ ης στιγμής πιεστούν οι διαχειριστικές αρχές των ΕΔΕΤ να δαπανήσουν τα δεσμευμένα κεφάλαια. 
However, greater overlap and possibilities of combinations may appear once the managing authorities for the ESI Funds come under pressure to spend the committed funds.