natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Στο πλαίσιο των μηχανισμών ESU 1998/2001 και του μηχανισμού GIF δεν παρέχονται κίνητρα στο ΕΤαΕ προκειμένου να επενδύσει σε νέες αγορές. 
The ESU 1998/2001 instruments provide no incentive for the EIF to invest in new markets.
Τα άλλα μέσα περιλαμβάνουν τουλάχιστον ένα κίνητρο –μολονότι τα ποσά είναι αμελητέα σε σύγκριση με άλλους τύπους κινήτρων– αλλά δεν δίδεται προτεραιότητα στις λιγότερο ανεπτυγμένες αγορές κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών. 46 
Other instruments do at least contain an incentive – although the amounts are low compared to other types of incentive – but priority is not given to less-developed venture capital markets.
Συμπεράσματα και συστάσεις 111 Η ΕΕ συμμετέχει στην αγορά κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών εδώ και περισσότερο από δύο δεκαετίες, περίοδο κατά την οποία η Επιτροπή αύξησε σημαντικά τη στήριξή της. 
40 Conclusions and recommendations 111 The EU has been involved in the venture capital market for over two decades.
Παρά τη σημαντική χρηματοδότηση που έχει διαθέσει η ΕΕ για την ενίσχυση της αγοράς κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών, εξακολουθούν να υπάρχουν προκλήσεις. 
Significant EU funding has been made available to strengthen the EU venture capital market, but challenges remain.
Αξιολόγηση των παρεμβάσεων της ΕΕ 112 Διαπιστώσαμε ότι οι αποφάσεις σχετικά με την κλίμακα της παρέμβασης της ΕΕ δεν ήταν επαρκώς εμπεριστατωμένες, είτε επειδή δεν είχε προηγηθεί εκ των προτέρων αξιολόγηση ή εκτίμηση αντικτύπου, είτε επειδή οι αξιολογήσεις διενεργήθηκαν μετά τη λήψη της απόφασης σχετικά με τον προϋπολογισμό. 
Evaluation of the EU interventions 112 We found the decisions determining the scale of EU intervention to be poorly informed, either because there had been no ex ante evaluation or impact assessment, or because evaluations were prepared once the budgetary decision had already been taken.
Η ανάλυση του χρηματοδοτικού κενού δεν κάλυψε διάφορες πτυχές, καθώς δεν διενεργήθηκε σε επίπεδο κρατών μελών, τομέων δραστηριότητας ή σταδίων χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών (βλέπε σημεία 29 έως 36). 
The funding gap analysis lacked various dimensions, with no analysis at Member State level or of activity sectors or venture phases (see paragraphs 29 to 36).
113 Στο πλαίσιο του σχεδιασμού των μελλοντικών παρεμβάσεων, η Επιτροπή πρέπει να διενεργεί εγκαίρως ουσιαστικές ενδιάμεσες και εκ των υστέρων αξιολογήσεις, λαμβάνοντας υπόψη τα διδάγματα από την εμπειρία των προηγούμενων. 
113 When designing future interventions, the Commission is required to carry out timely and meaningful interim and ex post evaluations, taking into consideration lessons learnt.
Οι εκ των υστέρων αξιολογήσεις, στις περιπτώσεις που διενεργήθηκαν, κατά κανόνα διενεργήθηκαν πολύ νωρίς, συχνά πριν από την ολοκλήρωση των προγραμμάτων. 
The ex post evaluations that were conducted were generally done too early, often before the programmes had even ended.
Συνεπώς, παρά το γεγονός ότι η στήριξη του κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών έχει ιστορία 20 ετών, μέχρι στιγμής, η Επιτροπή έχει παρουσιάσει ελάχιστα αποδεικτικά στοιχεία σχετικά με τον επιτευχθέντα αντίκτυπο (βλέπε σημεία 37 έως 46). 
Thus, despite a 20-year history of venture capital support, the Commission has so far provided only limited evidence of the impact achieved (see paragraphs 37 to 46).
Σύσταση 1 – Να διενεργηθούν οι αναγκαίες αναλύσεις προκειμένου να βελτιωθεί η αξιολόγηση των παρεμβάσεων της ΕΕ Η Επιτροπή πρέπει να βελτιώσει τις πληροφορίες στις οποίες βασίζει τις αποφάσεις της. 
Recommendation 1 – Perform the necessary analyses to improve the evaluation of the EU interventions The Commission should improve the information base for its decisions.
Ειδικότερα, πρέπει: α) να αναλύσει διεξοδικά τις αστοχίες της αγοράς ή τις περιπτώσεις υποαξιοποίησης επενδύσεων σε ενωσιακό, εθνικό και τομεακό επίπεδο, καθώς 47 και στα διάφορα στάδια ανάπτυξης των επιχειρήσεων, προκειμένου να διαθέσει ανάλογα χρηματοδοτικούς πόρους στις παρεμβάσεις κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών. Χρονοδιάγραμμα υλοποίησης της σύστασης: έως την υπογραφή των συμφωνιών ανάθεσης με τους εταίρους υλοποίησης (τέλος 2022). 
Specifically, it should: (a) carry out a thorough analysis of market failures or sub-optimal investments at the EU, Member State and sectoral level, as well as at the different development stages, in order to allocate appropriate financial resources to venture capital interventions. Timeframe: by the signature of the delegation agreements with implementing partners (end 2022). 41
Προκειμένου να βελτιώσει τις αξιολογήσεις της, η Επιτροπή οφείλει: β) να διασφαλίζει τη συγκέντρωση των σχετικών δεδομένων, ώστε οι αξιολογητές να επικεντρώνονται στην αποτελεσματικότητα της στήριξης προβαίνοντας, κατά περίπτωση, σε ανάλυση εναλλακτικών σεναρίων· γ) να διενεργήσει αναδρομικές αξιολογήσεις συγκεκριμένο χρονικό διάστημα μετά την επενδυτική περίοδο για τους μηχανισμούς ESU 1998, ESU 2001 και GIF, προκειμένου να καταστεί δυνατή η εξαγωγή ουσιαστικών συμπερασμάτων σχετικά με τον αντίκτυπο των παρεμβάσεων. 
To improve its evaluations, the Commission should: (b) ensure the collection of relevant data for the evaluators to focus on the effectiveness of support, using counterfactual analysis where appropriate; (c) conduct retrospective evaluations a certain time after the investment period for ESU 1998, ESU 2001 and GIF, to allow for a meaningful conclusion on the impact of the interventions.
Χρονοδιάγραμμα υλοποίησης της σύστασης: το συντομότερο δυνατόν ή, το αργότερο, έως το τέλος του 2021. 
Time frame: as soon as possible, but by the end of 2021 at the latest.
Ανάπτυξη ολοκληρωμένης επενδυτικής στρατηγικής 114 Η Επιτροπή δεν έχει θεσπίσει ολοκληρωμένη επενδυτική στρατηγική, προκειμένου να αναπτυχθεί μια πανευρωπαϊκή αγορά κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών. Οι παρεμβάσεις της ΕΕ δεν έδωσαν προτεραιότητα σε χώρες με λιγότερο ανεπτυγμένες αγορές κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών ή στους λιγότερο ανεπτυγμένους τομείς δραστηριότητας. 
Development of a comprehensive investment strategy 114 The Commission did not put in place a comprehensive investment strategy to develop a pan-European venture capital market.
Η αγορά της ΕΕ εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη συμμετοχή του δημόσιου τομέα, και η χρησιμοποίηση ποικίλων μέσων δημιούργησε περιττή πολυπλοκότητα. 
The EU market is still very dependent on public sector involvement and there was unnecessary complexity deriving from using various instruments.
115 Οι παρεμβάσεις της Επιτροπής στην ευρωπαϊκή αγορά κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών βασίζονται σε μια προσέγγιση με γνώμονα τη ζήτηση, σύμφωνα με την οποία η επιλογή των προς χρηματοδότηση έργων γίνεται με βάση την αξία τους, ανεξάρτητα από τη γεωγραφική θέση ή τον τομέα δραστηριότητας. 
115 The Commission’s interventions in the European venture capital market have been underpinned by a demand-driven approach, according to which the support is provided for projects based on merit, and has not been driven by geographic location or sector.
Ωστόσο, διαπιστώσαμε ότι η προσέγγιση αυτή ευνοεί σαφώς τις πλέον ανεπτυγμένες αγορές κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών, γεγονός που οδηγεί σε συγκέντρωση των επενδύσεων, κάτι που δεν συντελεί στην ανάπτυξη μιας πανευρωπαϊκής αγοράς κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών (βλέπε σημεία 49 έως 63). 
However, we found that this approach clearly favours the most developed venture capital markets, leading to a concentration of investments, which does not contribute fully towards a pan-European venture capital market (see paragraphs 49 to 63).
116 Η Επιτροπή δεν όρισε την επίτευξη υψηλών αποδόσεων ως στόχο των παρεμβάσεών της. 
116 The Commission did not set the attainment of high returns as an objective for its interventions.
Γενικώς, η προσέλκυση επενδυτών του ιδιωτικού τομέα, η οποία είναι απαραίτητη για μια βιώσιμη αγορά κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών, είναι δυνατή μόνον εάν οι επενδύσεις αποφέρουν υψηλές αποδόσεις. 
Generally speaking, attracting private investors, which is essential for a sustainable venture capital market, is only possible if investments generate high returns.
Ο μηχανισμός ESU 1998 επένδυσε 101 εκατομμύρια ευρώ, καταγράφοντας συνολική καθαρή ζημία ύψους 12 εκατομμυρίων ευρώ από τη θέσπισή του. 
ESU 1998 has invested €101 million, posting a global net loss of €12 million since its inception.
Παρόμοια είναι η εικόνα όσον αφορά τα τμήματα των χαρτοφυλακίων των μηχανισμών ESU 2001 και GIF που έχουν ρευστοποιηθεί. 
A similar picture can be observed in the ESU 2001 and GIF realised portfolios.
Μέχρι σήμερα η Επιτροπή παρέχει στήριξη μόνον βάσει της αρχής pari-passu, χωρίς να παραιτείται από μέρος της απόδοσής της προς όφελος των επενδυτών του ιδιωτικού τομέα ή να αναλαμβάνει μεγαλύτερο μέρος των ζημιών (βλέπε σημεία64 έως 73). 
So far, the Commission has only been providing support on a pari passu basis, without relinquishing part of its return to private investors or assuming more losses (see paragraphs 64 to 73). 42
Σύσταση 2 – Να αναπτυχθεί μια ολοκληρωμένη επενδυτική στρατηγική Προκειμένου να αναπτυχθεί μια πανευρωπαϊκή αγορά κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών, η Επιτροπή πρέπει: α) να λάβει περαιτέρω συγκεκριμένα μέτρα για την τόνωση των επενδύσεων σε λιγότερο ανεπτυγμένες αγορές κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών και σε λιγότερο ανεπτυγμένους τομείς δραστηριότητας. 
Recommendation 2 – Develop a comprehensive investment strategy To develop a pan-European venture capital market, the Commission should: (a) take further concrete measures to support investments in less developed venture capital markets and sectors of activity.
Χρονοδιάγραμμα για την υλοποίηση της σύστασης: εγκαίρως, για την προετοιμασία της νέας περιόδου προγραμματισμού (τέλη 2020). 
Time frame: in time for the preparation of the new programming period (end 2020).
Προκειμένου να μειωθεί η εξάρτηση της ενωσιακής αγοράς κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών από τη συμμετοχή του δημόσιου τομέα, η Επιτροπή οφείλει: β) να ορίζει κατάλληλες τιμές-στόχο σε επίπεδο μέσων για την προσέλκυση επενδυτών από τον ιδιωτικό τομέα, λαμβάνοντας υπόψη τους συγκεκριμένους στόχους της πολιτικής, καθώς και την ανάπτυξη των διάφορων αγορών κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών και τομέων δραστηριότητας σε τοπικό επίπεδο· γ) να διερευνήσει τη δυνατότητα θέσπισης ρητρών σταδιακής εξόδου· δ) να διερευνήσει το ενδεχόμενο χρήσης ασύμμετρου επιμερισμού των κερδών ή του κινδύνου σε περίπτωση σημαντικών ανεπαρκειών της αγοράς, δηλαδή την παραίτηση της Επιτροπής από μέρος της απόδοσης προς όφελος των άλλων 49 επενδυτών, ή την ανάληψη των πρώτων ζημιών όταν οι αποδόσεις είναι αρνητικές. 
To reduce the dependence of the EU venture capital market on public sector involvement, the Commission should: (b) fix appropriate targets at the instrument level to crowd in private investors, taking into account the specific policy objectives, and the development of the different local venture capital markets and sectors of activity; (c) explore the option of introducing gradual exit clauses; (d) explore the use of asymmetric profit-sharing or asymmetric risk-sharing in the event of acute market failure, whereby the Commission would relinquish part of its return for the benefit of other investors, or assume the first losses where returns are negative.
Χρονοδιάγραμμα υλοποίησης της σύστασης: πριν από τη διαπραγμάτευση των νέων συμφωνιών ανάθεσης (τέλη 2022). 
Timeframe: before the negotiation of the new delegation agreements (end 2022).
Υλοποίηση των παρεμβάσεων της ΕΕ 117 Το ΕΤαΕ έχει καταστεί ένας από τους σημαντικότερους παράγοντες της ευρωπαϊκής αγοράς κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών, διαχειριζόμενο αυξανόμενο αριθμό εντολών. Η διαδικασία δέουσας επιμέλειας του ΕΤαΕ είναι διεξοδική, και λόγω της ποιότητάς της θεωρείται συχνά ως «σφραγίδα έγκρισης». 
Implementation of the EU interventions 117 The EIF has become one of the biggest players in the European venture capital market, managing an increasing number of mandates. Its due diligence process is thorough; its quality means it is often seen as a “seal of approval”.
Ωστόσο, η διαδικασία συχνά θεωρείται ιδιαίτερα χρονοβόρα και τυπολατρική, και το 45 % των διαχειριστών εταιρειών κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών ανέφεραν ότι χρειάστηκε περισσότερο από ένα έτος για την έγκριση της αίτησής τους από το ΕΤαΕ. 
That said, the process was often seen as too long and formalistic, with 45 % of fund managers reporting that the EIF took over one year to approve an application.
Επιπλέον, κατά την περίοδο εκείνη, οι διαχειριστές έπρεπε να βρίσκονται σε επαφή με περισσότερους του ενός συνομιλητές, οι οποίοι δεν ήταν εξοικειωμένοι στον ίδιο βαθμό με την υπόθεσή τους. 
Furthermore, throughout, managers had to deal with numerous interlocutors with varying degrees of familiarity with their case.
118 Οι υπό κεντρική διαχείριση παρεμβάσεις της ΕΕ αλληλοεπικαλύπτονται με διάφορες άλλες δημόσιες παρεμβάσεις, τις οποίες επίσης διαχειρίζεται το ΕΤαΕ. 
118 The centrally managed EU interventions overlap with a number of other public interventions also managed by the EIF.
Η Επιτροπή έχει λάβει περιορισμένες πληροφορίες σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο το ΕΤαΕ αποφασίζει στο πλαίσιο ποιας εντολής θα επενδύσει σε ποια εταιρεία κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών (βλέπε σημεία 86 έως 95). 
The Commission received little information on how the EIF decided in which venture capital fund to invest and under which mandate (see paragraphs 86 to 95). 43
119 Το ΕΤαΕ αντιμετώπισε δυσκολίες στην περαίωση δύο από τις εντολές της Επιτροπής που είχαν λήξει (ESU 1998 και ESU 2001), διότι οι εταιρείες κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών δεν είχαν κατορθώσει να πωλήσουν όλες τις επιχειρήσεις στο χαρτοφυλάκιό τους κατά τη διάρκεια του κύκλου ζωής τους. 
119 The EIF has faced difficulties closing two of the Commission's mandates due for winding-up (ESU 1998 and ESU 2001) because venture capital funds failed to sell all the companies in their portfolio over their lifetime.
Λόγω της καθυστερημένης αντιμετώπισης του ζητήματος αυτού, χρειάστηκε να παραταθεί η λειτουργία των δύο μέσων, τα οποία είχαν ήδη λήξει, προκειμένου να δοθεί χρόνος στο ΕΤαΕ για την εξεύρεση τρόπων εκποίησης (βλέπε σημεία 96 έως 101). 
Because attention was only paid to this issue later on, these two instruments, which had already expired, had to be extended to allow the EIF time to find ways to divest (see paragraphs 96 to 101).
120 Διαπιστώσαμε ότι η Επιτροπή καταβάλλει σημαντικά τέλη εκκίνησης κατά τη δρομολόγηση κάθε νέου μέσου. 
120 We found that the Commission has paid significant start-up fees for the launch of each new instrument.
Δεν παρατηρούμε εξοικονόμηση πόρων ως αποτέλεσμα συνεργιών και τεχνογνωσίας που θα μπορούσαν να έχουν αναπτυχθεί από το ΕΤαΕ, μετά από δύο δεκαετίες διαχείρισης υποστηριζόμενων από την ΕΕ μέσων. 
We see no savings resulting from synergies or know-how that the EIF might have built up over the two decades it has been managing EU-backed instruments.
Επιπλέον, η Επιτροπή δεν ήταν επαρκώς ενημερωμένη σχετικά με τις πραγματικές δαπάνες που βαρύνουν το ΕΤαΕ (βλέπε σημεία 105 έως 107). 
Moreover, the Commission was uninformed about the actual costs the EIF incurred (see paragraphs 105 to 107).
121 Η προμήθεια κινήτρου που σχετίζεται με τους στόχους της πολιτικής δεν έχει σχεδιαστεί κατά τρόπο ώστε να συμβάλλει στην επίτευξη των τιμών-στόχου που έχουν καθοριστεί για τις παρεμβάσεις ή να ενθαρρύνει τις επενδύσεις σε χώρες με λιγότερο ανεπτυγμένες αγορές κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών ή σε λιγότερο ανεπτυγμένους τομείς δραστηριότητας (βλέπε σημεία 108 έως 110). 
121 The policy-related incentive fees are not fully tailored to the achievement of the targets established for the interventions, nor were they designed to fully encourage investments in countries with a less developed venture capital market or in less developed sectors of activity (see paragraphs 108 to 110).
Σύσταση 3 – Να εξορθολογιστεί η διαχείριση των παρεμβάσεων της ΕΕ από το ΕΤαΕ Προκειμένου να ενισχυθεί η αποδοτικότητα, η Επιτροπή οφείλει να συνεργαστεί με το ΕΤαΕ προκειμένου: α) να εξορθολογιστεί η διαδικασία έγκρισης των έργων με τη συντόμευσή της· β) να διασφαλιστεί ότι εφαρμόζει πολιτική κατανομής συμφωνιών, η οποία εξασφαλίζει τη συμπληρωματικότητα μεταξύ των παρεμβάσεων της ΕΕ και των λοιπών εντολών υπό τη διαχείριση του ΕΤαΕ· γ) να διασφαλιστεί ότι προσδιορίζει επαρκείς δυνατότητες εξόδου κατά την έγκριση επενδύσεων σε εταιρεία κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών. Χρονοδιάγραμμα υλοποίησης της σύστασης: εγκαίρως για τη διαπραγμάτευση των νέων συμφωνιών ανάθεσης (τέλη 2022). 
Recommendation 3 – Streamline EIF management of the EU interventions To increase efficiency, the Commission should engage with the EIF to: (a) streamline the project approval process by shortening the current timeline; (b) ensure that it applies a deal allocation policy ensuring complementarity between the EU interventions and the other mandates managed by the EIF; (c) ensure that it identifies sufficient exit options when approving investment in a fund.
Η διαχειριστική αμοιβή που καταβάλλεται από την Επιτροπή στο ΕΤαΕ πρέπει: δ) να αντιστοιχεί στην επιστροφή των δαπανών τις οποίες πράγματι επωμίζεται το ΕΤαΕ στο στάδιο της εκκίνησης κατά τη δημιουργία νέων μέσων· ε) να σχεδιαστεί κατά τρόπο ώστε να λειτουργεί ως κίνητρο για την επιδίωξη των γενικών στόχων των παρεμβάσεων, και ειδικότερα της ανάπτυξης μιας ευρωπαϊκής αγοράς κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών, αυξανόμενη σταδιακά με την επίτευξη των ελάχιστων συμφωνηθέντων ορόσημων επιδόσεων. 
The management fees paid by the Commission to the EIF should: (d) correspond to the reimbursement of actual start-up costs incurred when setting up new interventions; 44 (e) be designed in a way to incentivise pursuit of the overall objectives of the interventions, notably the development of a European venture capital market, gradually increasing once agreed minimum performance milestones are met.
Χρονοδιάγραμμα υλοποίησης της σύστασης: εγκαίρως για τη διαπραγμάτευση των νέων συμφωνιών ανάθεσης (τέλη 2022). 
Time frame: in time for the negotiation of the new delegation agreements (end 2022).
Η παρούσα έκθεση εγκρίθηκε από το Τμήμα IV, του οποίου προεδρεύει ο Alex Brenninkmeijer, Μέλος του Ελεγκτικού Συνεδρίου, στο Λουξεμβούργο, κατά τη συνεδρίασή του της 17ης Σεπτεμβρίου 2019. 
This Report was adopted by Chamber IV, headed by Mr Alex Brenninkmeijer, Member of the Court of Auditors, in Luxembourg at its meeting of 17 September 2019.
Για το Ελεγκτικό Συνέδριο Klaus-Heiner Lehne Πρόεδρος 52 
For the Court of Auditors Klaus-Heiner Lehne President 45
Παράρτημα II - Μετοχικό προϊόν του σκέλους για τις ΜΜΕ του ΕΤΣΕ 01 Τον Ιούνιο του 2015, το Κοινοβούλιο ενέκρινε τον κανονισμό για το ΕΤΣΕ, με εγγύηση της ΕΕ ύψους 16 δισεκατομμυρίων ευρώ. 
Annex II — The EFSI SMEW equity product 01 In June 2015, the Parliament approved the EFSI regulation with an EU guarantee of €16 billion.
Σε συνδυασμό με τη συνεισφορά του Ομίλου ΕΤΕπ, ύψους 5 δισεκατομμυρίων ευρώ, το συνολικό ποσό φθάνει τα 21 δισεκατομμύρια ευρώ. 
Together with the EIB Group’s contribution of €5 billion, this makes a total of €21 billion.
Τον Δεκέμβριο του 2017, το Κοινοβούλιο ενέκρινε την επέκταση της εγγύησης της ΕΕ κατά 10 δισεκατομμύρια ευρώ, σε 26 δισεκατομμύρια ευρώ. 
In December 2017, the Parliament approved an extension of the EU guarantee by €10 billion to €26 billion.
Ο όμιλος της ΕΤΕπ αύξησε επίσης τη συνεισφορά του κατά 2,5 δισεκατομμύρια ευρώ, σε 7,5 δισεκατομμύρια ευρώ. 
The EIB Group also increased its contribution by €2.5 billion to €7.5 billion.
Συνολικά έχουν εγγραφεί 33,5 δισεκατομμύρια ευρώ στον προϋπολογισμό. 
Overall, €33.5 billion has been budgeted.
Η εξέλιξη αυτή απεικονίζεται στο γράφημα 9. 
Figure 9 illustrates this development.
Γράφημα 9 – Εξέλιξη της εγγύησης της ΕΕ για το ΕΤΣΕ +€10 δισεκ ατ. ευρώ Αρχικό ΕΤΣΕ 21 δισεκατ. ευρώ Τροποποιημένο ΕΤΣΕ +2,5 δισεκα τ. ευρώ 54 Εγγύηση της ΕΕ 16 δισεκατ. ευρώ Συνεισφορά της ΕΤΕπ 5 δισεκατ. ευρώ Συνεισφορά της ΕΤΕπ 7,5 δισεκατ. ευρώ Εγγύηση της ΕΕ 26 δισεκατ. ευρώ Σκέλος υποδομής και καινοτομίας 33,5 δισεκατ. ευρώ Σκέλος για τις ΜΜΕ 10,5 δισεκατ. ευρώ 23 δισεκατ. ευρώ Πηγή: Έκθεση των ΕΤΕπ/ΕΤαΕ, του 2017. 
Figure 9 – Development of the EU EFSI guarantee 47 EU Guarantee €16 bn EIB Contribution €5 bn +€10 bn €23 bn IIW Source: EIB’s/EIF’s 2017 report.
02 Τα 33,5 δισεκατομμύρια ευρώ κατανέμονται σε δύο σκέλη: i) στο σκέλος υποδομής και καινοτομίας· ii) στο σκέλος για τις ΜΜΕ. 
Original EFSI €21 bn Amended EFSI €33.5 bn +€2.5 bn €10.5 bn EU Guarantee €26 bn EIB Contribution €7.5 bn 02 The €33.5 billion total is distributed under two windows: (i) the infrastructure and innovation window; (ii) the SME window.
Μετά την επέκταση της εγγύησης της ΕΕ για το ΕΤΣΕ, το σκέλος για τις ΜΜΕ αυξήθηκε κατά 5,5 δισεκατομμύρια ευρώ σε 10,5 δισεκατομμύρια ευρώ, εκ των οποίων τα 6,5 δισεκατομμύρια ευρώ θα καλυφθούν από τον προϋπολογισμό της ΕΕ. 
Following the EU EFSI guarantee extension, the SME window was increased by €5.5 billion to €10.5 billion, of which the EU budget will cover €6.5 billion.
03 Το μετοχικό προϊόν του σκέλους για τις ΜΜΕ του ΕΤΣΕ αποτελεί τμήμα του σκέλους για τις ΜΜΕ και περιλαμβάνει δύο υπο-σκέλη. 
03 The EFSI SMEW equity product is a part of the SME window. It comprises two sub-windows.
Στο πλαίσιο του υπο-σκέλους 1, το ΕΤαΕ παρέχει επενδύσεις μετοχικού κεφαλαίου σε: i) εταιρείες κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών που επενδύουν στα στάδια επέκτασης και μεγέθυνσης· ii) εταιρείες κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών που επενδύουν σε πολλαπλά στάδια· iii) επιχειρήσεις με κοινωνικό αντίκτυπο. 
Under sub-window 1, the EIF provides equity investments in: (i) expansion and growth-stage VC funds; (ii) multi-stage VC funds; (iii) social impact.
Η μέγιστη εγγύηση της ΕΕ καλύπτει 1 δισεκατομμύριο ευρώ και η ρευστότητα παρέχεται από την ΕΤΕπ. 
The maximum EU guarantee covers €1 billion and the liquidity is provided by the EIB.
Επιπλέον, το ΕΤαΕ πρέπει να χρηματοδοτήσει 50 εκατομμύρια ευρώ με ίδιο κίνδυνο. 
In addition, the EIF has to fund €50 million at its own risk.
04 Το υπο-σκέλος 2 αποτελεί τμήμα ανώτερης εξασφάλισης του μηχανισμού IFE. 
04 Sub-window 2 is a senior tranche to IFE.
Από κοινού με το τμήμα ανώτερης εξασφάλισης της ΕΤΕπ, προστέθηκε ως συμπληρωματικό στον ήδη υφιστάμενο IFE («Ορίζων 2020»). 
Together with the EIB senior tranche, it was added as a top-up to the already existing IFE instrument (Horizon 2020).
Στο γράφημα 10 παρέχεται επισκόπηση του μετοχικού προϊόντος του σκέλους για τις ΜΜΕ του ΕΤΣΕ, πριν από την επέκταση της εγγύησης της ΕΕ για το ΕΤΣΕ. 
Figure 10 gives an overview of the EFSI SMEW equity product before the extension of the EU EFSI guarantee. SMEW
05 Μια επένδυση ύψους 100 ευρώ στο πλαίσιο του υπο-σκέλους 1 θα χρηματοδοτηθεί με 95,2 ευρώ από την ΕΤΕπ, με εγγύηση της ΕΕ, και με 4,8 ευρώ από την συμμετοχή του ΕΤαΕ. 
Facility for early stage (€1.018 m layered structure) with EFSI and EIF’s participation in the senior tranche and IFE contribution in the junior tranche 05 An investment of €100 under sub-window 1 would be funded with €95.2 from the EIB and guaranteed by the EU, with €4.8 from the EIF’s own participation.
Ο κίνδυνος θα κατανεμηθεί βάσει της αρχής pari-passu, σε αναλογία 4,8/95,2. 
The risk would be shared pari passu pursuant to the ratio 4.8/95.2.
06 Στο υπο-σκέλος 2 κάθε επένδυση χρηματοδοτείται σύμφωνα με το ποσοστό των επιμέρους τμημάτων. 
06 Looking to sub-window 2, each investment is funded according to the percentage of the tranches.
Σε μια επένδυση ύψους 100 ευρώ, τα 45 ευρώ θα χρηματοδοτηθούν από το τμήμα ήσσονος εξασφάλισης του IFE, τα 26,5 ευρώ από το τμήμα ανώτερης εξασφάλισης της ΕΤΕπ (με την εγγύηση του προϋπολογισμού της ΕΕ μέσω του μετοχικού προϊόντος του σκέλους για τις ΜΜΕ του ΕΤΣΕ), και τα 28,5 ευρώ από το τμήμα ανώτερης εξασφάλισης του ΕΤαΕ. 
Taking a €100 investment, €45 would be funded from the junior IFE tranche, €26.5 from the EIB senior tranche (guaranteed by the EU budget via the EFSI SMEW equity product), and €28.5 from EIF’s senior tranche.