natgillin/translations-raw huggingface dataset:
ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΕΛΕΓΚΤΙΚΟ ΣΥΝΕΔΡΙO 12, rue Alcide De Gasperi 1615 Luxembourg LUXEMBOURG Τηλ +352 4398-1 E-mail: eca-info@eca.europa.eu Internet: http://eca.europa.eu Twitter: @EUAuditorsECA YouTube: EUAuditorsECA Περισσότερες πληροφορίες για την Ευρωπαϊκή Ένωση παρέχονται από το διαδίκτυο (http://europa.eu). 
EUROPEAN COURT OF AUDITORS 12, rue Alcide De Gasperi 1615 Luxembourgp LUXEMBOURG Tel. +352 4398-1 Email: eca-info@eca.europa.eu Internet: http://eca.europa.eu Twitter: @EUAuditorsECA YouTube: EUAuditorsECA More information on the European Union is available on the internet (http://europa.eu).
Λουξεμβούργο: Υπηρεσία Εκδόσεων της Ευρωπαϊκής Ένωσης, 2015 Print ISBN 978-92-872-3609-8 PDF ISBN 978-92-872-3629-6 EPUB ISBN 978-92-872-3580-0 ISSN 1831-0826 ISSN 1977-5660 ISSN 1977-5660 doi:10.2865/022436 doi:10.2865/608836 doi:10.2865/510093 QJ-AB-15-022-EL-C QJ-AB-15-022-EL-N QJ-AB-15-022-EL-E © Ευρωπαϊκή Ένωση, 2015 Επιτρέπεται η αναπαραγωγή με αναφορά της πηγής. 
Luxembourg: Publications Office of the European Union, 2015 Print ISBN 978-92-872-3585-5 PDF ISBN 978-92-872-3591-6 EPUB ISBN 978-92-872-3586-2 ISSN 1831-0834 ISSN 1977-5679 ISSN 1977-5679 doi:10.2865/330292 doi:10.2865/922715 doi:10.2865/524378 QJ-AB-15-022-EN-C QJ-AB-15-022-EN-N QJ-AB-15-022-EN-E © European Union, 2015 Reproduction is authorised provided the source is acknowledged. Printed in Luxembourg
EL 2015 αριθ. 22 Ειδική έκθεση Εποπτεία των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας από την ΕΕ: εδραιωμένη αλλά όχι πλήρως αποτελεσματική (υποβαλλόμενη δυνάμει του άρθρου 287, παράγραφος 4, δεύτερο εδάφιο, ΣΛΕΕ) 
EN 2015 Special Report NO 22 EU supervision of credit rating agencies – well established but not yet fully effective (pursuant to Article 287(4), second subparagraph, TFEU)
Ο εν προκειμένω έλεγχος επιδόσεων διενεργήθηκε από το Τμήμα Ελέγχου IV, του οποίου προεδρεύει o Milan Martin Cvikl, Μέλος του ΕΕΣ, και το οποίο ειδικεύεται στον έλεγχο στους τομείς των εσόδων, της έρευνας και των εσωτερικών πολιτικών, της δημοσιονομικής και οικονομικής διακυβέρνησης καθώς και των θεσμικών οργάνων και οργανισμών της Ευρωπαϊκής Ένωσης. 
This performance audit was produced by Audit Chamber IV — headed by ECA Member Milan Martin Cvikl — which specialises in auditing revenue, research and internal policies, financial and economic governance and the European Union’s institutions and bodies.
Επικεφαλής του ελέγχου ήταν ο Baudilio Tomé Muguruza, Μέλος του ΕΕΣ, συνεπικουρούμενoς από τον Daniel Costa de Magalhães, Προϊστάμενο του ιδιαίτερου γραφείου του και τον Ignacio García de Parada, σύμβουλο στο ιδιαίτερο γραφείο του, τον Ζαχαρία Κόλια, Διευθυντή, τη Daniela Hristova, επικεφαλής του κλιμακίου ελέγχου, Irene Madsen, επικεφαλής του κλιμακίου ελέγχου, και τους Christian Detry, Adrian Savin και Matthias Blaas, ελεγκτές. 
The audit was led by ECA Member Baudilio Tomé Muguruza, supported by the head of his private office, Daniel Costa de Magalhães and Ignacio García de Parada, attaché; Zacharias Kolias, director; Daniela Hristova, team leader, Irene Madsen, team leader; Christian Detry, Adrian Savin, Matthias Blaas, auditors.
Περιεχόμενα 05 119 Κοινοποιήσεις στο CEREP 120 Κοινοποιήσεις στον ιστότοπο της ESMA Παράρτημα I — Παράρτημα II — Παράρτημα III — Παράρτημα IV — Η δομή διακυβέρνησης της ESMA Τρόπος προσέγγισης του ελέγχου Κύριες διαπιστώσεις και συστάσεις των ερευνών της ESMA Σύγκριση των ιστότοπων των εποπτών στην ΕΕ και τις ΗΠΑ Απαντήσεις της ESMA, της ΕΚΤ και της Επιτροπής 
Contents 05 Annex I Annex II Annex III Annex IV — ESMA’s governance structure — Audit approach — Main findings and recommendations of ESMA’s investigations — Comparison of the websites of the supervisors in the EU and the US Replies of ESMA, the ECB and the Commission
Σύνοψη 07 IV Η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 έστρεψε την προσοχή στον ρόλο των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (ΟΑΠΙ) και στον αντίκτυπο των αξιολογήσεών τους στις χρηματοπιστωτικές αγορές. 
Executive summary IThe global financial crisis in 2008 focused attention on the role of credit rating agencies (CRAs) and the impact of their ratings on financial markets.
Οι δραστηριότητες των ΟΑΠΙ, οι οποίες εκείνη την εποχή ήταν ελάχιστα ρυθμισμένες στην Ευρώπη, εντάχθηκαν στη νομοθετική ημερήσια διάταξη της ΕΕ. 
The activities of CRAs, which at that time were barely regulated in Europe, entered onto the EU’s legislative agenda.
II Η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA) ιδρύθηκε την 1η Ιανουαρίου 2011. 
II The European Securities and Markets Authority (ESMA) was established on 1 January 2011.
Ένα από τα βασικά καθήκοντά της είναι η ρύθμιση των εγγεγραμμένων στην ΕΕ οργανισμών αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας. 
One of its main tasks is to regulate credit rating agencies registered in the EU.
Για τον σκοπό αυτό, της ανατέθηκε η αποκλειστική αρμοδιότητα εγγραφής των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, παρακολούθησης των επιδόσεών τους και λήψης εποπτικών αποφάσεων. 
To do so, ESMA has been given exclusive powers to register the credit rating agencies, to monitor their performance, and to take supervisory decisions.
Επί του παρόντος, η ESMA εποπτεύει 23 οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας εγγεγραμμένους στην ΕΕ. 
Currently, ESMA supervises 23 credit rating agencies registered in the EU.
III Έχει κατορθώσει η ESMA να καθιερωθεί ως όργανο εποπτείας των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας στην ΕΕ; Το γενικό συμπέρασμά μας είναι ότι υπάρχουν περιθώρια βελτίωσης, αν και η ESMA έθεσε μέσα σε σύντομο χρονικό διάστημα γερά θεμέλια για τη διενέργεια της εποπτείας των ΟΑΠΙ στην ΕΕ. 
III Has ESMA succeeded in establishing itself as the credit rating agency (CRA) watchdog in the EU? Our overall conclusion is that ESMA has laid down good foundations for carrying out supervision of the CRAs in the EU in a short period of time.
IV Η ESMA ανέλαβε το έργο της εγγραφής των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας από τις εθνικές αρμόδιες αρχές και κατόρθωσε να μειώσει τη μέση διάρκεια της σχετικής διαδικασίας. 
IV ESMA took over the registration of credit rating agencies from the national competent authorities and managed to reduce the average duration of the registration process.
Εντούτοις, αυτή παραμένει σύνθετη λόγω του ισχύοντος ρυθμιστικού πλαισίου. 
However, the process remains complex due to current regulatory framework.
Μολονότι οι μεθοδολογίες αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας πρέπει να είναι αυστηρές, συστηματικές, συνεχείς και να υπόκεινται σε επικύρωση, τα έγγραφα της ESMA που ελέγχθηκαν σχετικά με τη διαδικασία εγγραφής επικεντρωνόταν κατά κύριο λόγο στον αυστηρό χαρακτήρα τους. 
Although credit rating methodologies should be rigorous, systematic, continuous and subject to validation, ESMA’s documentation audited with regard to the registration process focused mainly on their rigorousness.
Επιπλέον, καθώς τα μεθοδολογικά κριτήρια δεν ορίζονται με σαφήνεια στον κανονισμό ΟΑΠΙ, η ESMA αντιμετωπίζει πρόσθετες προκλήσεις όσον αφορά την ερμηνεία τους και την εύρεση κοινού εδάφους με τους ΟΑΠΙ. 
Moreover, because the CRA regulation is unclear as regards the definition of methodological criteria, ESMA faces additional challenges in interpreting them and building common understanding with the CRAs.
Οι ισχύοντες κανόνες του Ευρωσυστήματος δεν διασφαλίζουν ισότιμη αντιμετώπιση όλων των εγγεγραμμένων από την ESMA ΟΑΠΙ. 
07 VThe current rules of the Eurosystem do not guarantee that all ESMA-registered CRAs are on an equal footing.
Το Ευρωσύστημα δέχεται αξιολογήσεις εκδοθείσες από τέσσερις μόνον εκ των ΟΑΠΙ που έχουν εγγραφεί από την ESMA ως εξωτερικοί οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας βάσει του πλαισίου του Ευρωσυστήματος για την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας, γεγονός που δημιουργεί μια δομή αγοράς δύο βαθμίδων και περιάγει τους μικρούς ΟΑΠΙ σε μειονεκτική θέση. 
The Eurosystem only accepts ratings issued by four ESMA-registered CRAs as external credit assessment institutions under the Eurosystem credit assessment framework, which creates a two-tier market structure and puts small CRAs in an unfavourable situation. VI ESMA has a well-established procedure for risk identification.
VII Μολονότι η ESMA έχει στηρίξει σε γερά θεμέλια την προσέγγιση εποπτείας που εφαρμόζει, οι κανόνες και κατευθυντήριες γραμμές της δεν είναι πλήρεις. 
VII Although ESMA laid down good foundations for its supervision approach, its rules and guidelines are not complete.
Καθώς τα εργαλεία τεκμηρίωσης και εσωτερικής παρακολούθησης είναι μάλλον στοιχειώδη, δεν ήταν δυνατή σε όλες τις περιπτώσεις η ανασύσταση του ιστορικού των διενεργηθεισών εργασιών διαρκούς εποπτείας ή της ανάλυσης και των συμπερασμάτων που συνήχθησαν από αυτές. 
Whereas documentation and internal monitoring tools are rather rudimentary, it was not always possible to trace the ongoing supervisory work performed, or the analysis and conclusions derived from it.
Η τεκμηρίωση ορισμένων ενδιάμεσων σταδίων των ερευνών ήταν επίσης ατελής. 
The documentation of certain intermediate steps of the investigations was also incomplete.
VIII Εξετάσαμε την εποπτεία της ESMA σε δύο τομείς: της εκτίμησης των μεθοδολογιών και των δυνητικών συγκρούσεων συμφερόντων. 
VIII We reviewed ESMA’s supervision in two areas: assessment of methodologies and potential conflicts of interest.
Η ESMA αξιολόγησε ορισμένες σχετικές πτυχές βάσει των ρυθμιστικών κριτηρίων στο πλαίσιο των εργασιών διαρκούς εποπτείας και των ερευνών της. 
ESMA assessed a number of related aspects based on the regulatory criteria during its ongoing supervision work and investigations.
Εντούτοις, η κάλυψη που παρέχουν οι εποπτικές δραστηριότητες της ESMA δεν είναι ακόμη πλήρης, και υπάρχουν τομείς που θα μπορούσαν να αποτελέσουν αντικείμενο περαιτέρω εξέτασης στο μέλλον. 
However, the scope of ESMA’s supervisory activities is not yet comprehensive, and there remain areas which could be further examined in the future.
Σύνοψη 08 IX Τα στοιχεία που κοινοποιούνται δημοσίως είναι ιδιαίτερα σημαντικά, καθώς παρέχουν στους δυνητικούς επενδυτές τη δυνατότητα να διενεργήσουν τη δική τους ανάλυση προτού αποφασίσουν αν μπορούν να βασιστούν στις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. 
Executive summary 08 IX Public disclosure is especially important because it enables potential investors to undertake their own analysis before deciding whether to rely on credit ratings.
X Σε άλλα ρυθμιστικά συστήματα δεν υπάρχει κάτι αντίστοιχο με το διαδικτυακό κεντρικό αρχείο καταγραφής της ESMA (CEREP). 
X ESMA’s online central repository (CEREP) has no equivalent in other regulatory jurisdictions.
Μέσω αυτής της βάσης δεδομένων, η ESMA παρέχει εναρμονισμένα και εύκολα προσβάσιμα πληροφοριακά στοιχεία επί των επιδόσεων των αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας του συνόλου των εγγεγραμμένων και πιστοποιημένων ΟΑΠΙ. 
Through this database, ESMA provides harmonised and readily accessible information on all registered and certified CRAs’ ratings performance.
Εντούτοις, προβληματιζόμαστε σχετικά με την επάρκεια των συγκεφαλαιωτικών στατιστικών στοιχείων που κοινοποιούνται και των ελέγχων που διενεργεί η ESMA σε σχέση με τα δεδομένα που καταχωρίζονται στο CEREP. 
However, we are concerned about the adequacy of the summary statistics disclosed and the checks carried out by ESMA regarding the data reported to CEREP.
Οι συστάσεις μας XI Η ESMA πρέπει: α) να τεκμηριώνει επαρκώς την αξιολόγηση του συνόλου των κανονιστικών απαιτήσεων που σχετίζονται με τις μεθοδολογίες αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας κατά τη διαδικασία εγγραφής· β) να ενισχύσει την ανιχνευσιμότητα της διαδικασίας εντοπισμού των κινδύνων, να τηρεί αρχείο των μεταβολών στο επίπεδο επικινδυνότητας και να τεκμηριώνει την ιεράρχηση των κινδύνων, καθώς και την αιτιολόγησή της· πρέπει ακόμη να παρακολουθεί το σύνολο των τομέων υψηλού κινδύνου στους οποίους στους οποίους η διενέργεια πρόσθετων εποπτικών εργασιών θα είχε θετικό αντίκτυπο· γ) να επικαιροποιεί διαρκώς το εγχειρίδιο και τον οδηγό εποπτείας της ώστε να απηχούν τις γνώσεις και την πείρα που αποκομίστηκαν. 
Our recommendations XI ESMA should: (a) adequately document its assessment of all the regulatory requirements regarding the credit rating methodologies during the registration process; (b) enhance the traceability of the risk identification process, maintain a log of the changes to the risk level and document the prioritisation of risks together with reasons. ESMA should also follow up all the high risk areas, which would benefit from further supervisory work; (c) continuously update its supervisory manual and supervisory handbook in order to incorporate knowledge and experience gained.
Η ESMA οφείλει να θεσπίσει εσωτερικές κατευθυντήριες γραμμές για την αποτελεσματική τεκμηρίωση των ερευνών ούτως ώστε να αποδεικνύει και να διασφαλίζει ότι όλα τα συμπεράσματα υποστηρίζονται από επαρκείς αναλύσεις των αποδεικτικών στοιχείων. Η ανάπτυξη ενός εργαλείου ΤΠ ειδικά για την εποπτεία θα ενίσχυε την ανταλλαγή γνώσεων, θα αποσαφήνιζε τις αρμοδιότητες για την εκτέλεση των διαφόρων καθηκόντων, θα διευκόλυνε την επισκόπηση των πραγματοποιηθεισών εργασιών και θα βελτίωνε την επικοινωνία στους κόλπους των εποπτικών ομάδων· δ) να εξετάσει κάθε σημαντική πτυχή του σχεδιασμού και της εφαρμογής των μεθοδολογιών των ΟΑΠΙ που δεν έχει καλυφθεί ακόμη· ε) να εξετάζει με δομημένο τρόπο τα συστήματα που εφαρμόζουν οι ΟΑΠΙ για την αντιμετώπιση των συγκρούσεων συμφερόντων και ιδίως εκείνα που σχετίζονται με τις δραστηριότητες διαπραγμάτευσης και τις οικονομικές συναλλαγές των αναλυτών πιστοληπτικής ικανότητας. 
ESMA should establish internal guidance for the effective documentation of the investigations so as to demonstrate and ensure that all conclusions are supported by adequate analyses of the evidence; The implementation of a dedicated supervisory IT tool would improve knowledge sharing, clarify the ownership of tasks, facilitate the review of the work done, and improve communication within the supervisory teams; (d) examine all important aspects of the design and implementation of CRA methodologies which have not yet been covered; (e) examine in a structured manner the systems put in place by the CRAs for dealing with conflicts of interest and in particular those relating to rating analysts’ trading activities and financial transactions.
Επιπλέον, η ESMA οφείλει να εξετάζει την ακρίβεια των πληροφοριακών στοιχείων που λαμβάνονται από τους ΟΑΠΙ σχετικά με συγκρούσεις συμφερόντων· στ) να εξετάσει το ενδεχόμενο να καταρτίσει πρόσθετες κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με τις απαιτήσεις που συνδέονται με την κοινοποίηση στοιχείων με σκοπό τη βελτίωση των πρακτικών των οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας συνολικά όσον αφορά τις κοινοποιήσεις στοιχείων· ζ) να παρακολουθεί και να βελτιώνει το περιεχόμενο των πληροφοριακών στοιχείων που κοινοποιούνται στο CEREP βάσει των βέλτιστων πρακτικών για την κοινοποίηση των επιδόσεων των αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας· και η) να δημοσιεύσει το σύνολο της ισχύουσας νομοθεσίας και τα σχετικά έγγραφα στον ιστότοπό της και να τον καταστήσει φιλικότερο προς τον χρήστη. 
In addition, ESMA should test the accuracy of the information received from the CRAs on conflicts of interest; (f) consider developing additional guidance on disclosure requirements in order to improve the overall disclosure practices of credit rating agencies; (g) monitor and improve the information content of CEREP disclosures based on best practices for disclosing ratings performance; and (h) publish all applicable legislation and relevant documents and make the website more user-friendly.
Εισαγωγή 09 01 Οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (ΟΑΠΙ) εκδίδουν γνώμες που συμβάλλουν στον περιορισμό του βαθμού ασύμμετρης πληροφόρησης μεταξύ δανειζομένων, πιστωτών και άλλων συμμετεχόντων στην αγορά. 
Introduction 09 01 Credit rating agencies (CRAs) issue opinions that help reduce the asymmetry of information among borrowers, lenders and other market participants.
Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας αποτελούν σημαντικό εργαλείο στις αγορές ομολόγων και μετοχών, καθώς περιέχουν πληροφορίες απευθυνόμενες στους επενδυτές και τους συμμετέχοντες στην αγορά, αντικαθι-στώντας, σε ορισμένες περιπτώσεις, ακόμη και τη δέουσα επιμέλεια των επενδυτών. Μεταρρύθμιση του ρυθμιστικού πλαισίου 02 Μολονότι σε πολλές περιπτώσεις οι ρυθμιστικές αρχές βασίζονταν στις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, οι ΟΑΠΙ ουσιαστικά δεν διέπονταν επί σειρά ετών από ρυθμιστικό πλαίσιο. 
Credit ratings are an important tool in the equity and bond markets as they contain information for investors and market participants, in some cases even replacing investors’ due diligence. Regulatory reforms 02 Even though regulators were relying on credit ratings in many cases, CRAs were practically unregulated for many years.
Η βασική προσέγγιση συνίστατο στην αυτορρύθμιση, βάσει γενικώς αποδεκτών βέλτιστων πρακτικών που έχει αναπτύξει ο Διεθνής Οργανισμός Επιτροπών Κεφαλαιαγοράς (IOSCO), ο οποίος έχει αναγνωριστεί ως ο παγκόσμιος φορέας θέσπισης προτύπων στον τομέα των κινητών αξιών. 03 Το 2006, η Επιτροπή, στην ανακοίνωσή της σχετικά με τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, κατέληξε στο συμπέρασμα ότι ένα χαλαρό κανονιστικό πλαίσιο, σε συνδυασμό με αυτορρύθμιση από τους ΟΑΠΙ βάσει των προτύπων του IOSCO, αρκούσε για την αντιμετώπιση των κυριότερων προβλημάτων που ανακύπτουν σε σχέση με τους ΟΑΠΙ1. 
The main approach was self-regulation based on generally accepted best practices developed by the International Organisation of Securities Commissions (IOSCO), which was recognised as the global standard-setter for the securities sector. 03 In 2006, the Commission concluded in its Communication on Credit Rating Agencies that light regulation, combined with self-regulation by the CRAs on the basis of the IOSCO standards, was sufficient to address the major issues of concern in relation to CRAs1.
Οι ΟΑΠΙ ρυθμίζονταν μόνο ως προς ορισμένους τομείς, όπως η πραγματοποίηση συναλλαγών βάσει εμπιστευτικών πληροφοριών και η χειραγώγηση της αγοράς, η άσκηση δραστηριότητας πιστωτικών ιδρυμάτων ή η κεφαλαιακή επάρκεια των πιστωτικών ιδρυμάτων. 
CRAs were only regulated in a few areas, such as insider trading and market manipulation, business of credit institutions or capital adequacy of credit institutions.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ρυθμιστικών Αρχών των Αγορών Κινητών Αξιών (CESR)2 είχε εντολή να παρακολουθεί τη συμμόρφωση των ΟΑΠΙ με τα πρότυπα του IOSCO, ενώ η Επιτροπή υποτίθεται ότι έπρεπε να παρακολουθεί διαρκώς τις εξελίξεις στον συγκεκριμένο τομέα. 
The Committee of European Securities Regulators (CESR)2 was instructed to monitor CRAs’ compliance with the IOSCO Standards, while the Commission was expected to continuously monitor developments in the area.
Εντούτοις, η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 πυροδότησε ευρεία συζήτηση σχετικά με τη δραστηριότητα των ΟΑΠΙ, γεγονός που ώθησε την Επιτροπή να υποβάλει, τον Νοέμβριο του 2008, πρόταση για τη ρύθμιση των οργανισμών αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας. 
However, the 2008 financial crisis prompted considerable discussion concerning the operation of CRAs, which led the Commission to launch in November 2008 a proposal to regulate credit rating agencies.
04 Ο κανονισμός ΟΑΠΙ εγκρίθηκε τον Σεπτέμβριο του 20093 και επέβαλε στους ΟΑΠΙ τις εξής υποχρεώσεις: — να εγγράφονται σε εθνική εποπτική αρχή όταν δραστηριοποιούνται στην ΕΕ· — να κοινοποιούν τα πρότυπα, τις μεθοδολογίες, και τις βασικές παραδοχές αξιολόγησης επί των οποίων βασίζονται οι αξιολογήσεις τους· και — να υπόκεινται σε εποπτεία από τις εθνικές ρυθμιστικές αρχές των αγορών κινητών αξιών βάσει του προτύπου χώρας καταγωγής / χώρας υποδοχής4. 
04 The CRA regulation was adopted in September 20093 and required CRAs to: — register with a national supervisor when operating in the EU; — disclose models, methodologies and key assumptions on which they based their ratings; and — be subject to supervision by national securities regulators based on the home-host model4.
05 Η «έκθεση de Larosière»5 παρότρυνε την ΕΕ να ενισχύσει τη ρύθμιση και την εποπτεία των ΟΑΠΙ και συνέστησε τη μεταφορά των αρμοδιοτήτων της εγγραφής και της εποπτείας των ΟΑΠΙ από τις εθνικές αρμόδιες αρχές σε κεντρικό ευρωπαϊκό φορέα. 
05 The de Larosière Report5 encouraged the EU to strengthen regulation and supervision of CRAs. The report recommended transferring the registration and supervision of CRAs from the national competent authorities to a centralised European body.
1 Ανακοίνωση της Επιτροπής σχετικά με τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (ΕΕ C 59 της 11.3.2006, σ. 2). 
1 Communication from the Commission on Credit Rating Agencies (OJ C 59, 11.3.2006, p. 2).
2 Πρόκειται για την αρχή την οποία διαδέχθηκε η ESMA, που ιδρύθηκε το 2001. 
2 The predecessor to ESMA, established in 2001.
3 Κανονισμός (ΕΚ) αριθ. 1060/2009 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 16ης Σεπτεμβρίου 2009, για τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας (ΕΕ L 302 της 17.11.2009, σ. 1). 
3 Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parliament and of the Council of 16 September 2009 on credit rating agencies, hereafter the CRA regulation (OJ L 302, 17.11.2009, p. 1).
4 Το πρότυπο αυτό αποτελείται από συμβούλιο εποπτών που περιλαμβάνει τις εθνικές εποπτικές αρχές όλων των χωρών στις οποίες δραστηριοποιείται ο ΟΑΠΙ. 
4 The model consists of a board of supervisors including all the national supervisors from the countries in which the CRA is operating.
Αυτό το πρότυπο χρησιμοποιήθηκε επίσης για την τραπεζική εποπτεία στην ΕΕ. 
This model was also used for banking supervision in the EU.
5 Τον Νοέμβριο του 2008, η Επιτροπή ανέθεσε σε ομάδα υψηλού επιπέδου υπό την προεδρία του Jacques de Larosière να διατυπώσει συστάσεις σχετικά με τρόπους ενίσχυσης των μηχανισμών εποπτείας στην Ευρώπη, με στόχο την καλύτερη προστασία των πολιτών της Ένωσης και την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. 
5 In November 2008, the Commission authorised a high-level group chaired by Jacques de Larosière to make recommendations on how to strengthen European supervisory arrangements with a view to better protecting citizens and rebuilding trust in the financial system.
Τον Φεβρουάριο του 2009, η ομάδα de Larosière δημοσίευσε την τελική έκθεσή της. 
In February 2009, the de Larosière Group published its final report.
Εισαγωγή 10 06 Η ESMA συγκροτήθηκε την 1η Ιανουαρίου 20116 ως μέρος του Ευρωπαϊκού Συστήματος Χρηματοπιστωτικής Εποπτείας (ESFS). 
Introduction 10 06 ESMA was established on 1 January 20116 as part of the European System of Financial Supervision (ESFS).
Το ESFS περιλαμβάνει την ESMA, την Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών (EBA)7 και την Ευρωπαϊκή Αρχή Ασφαλίσεων και Επαγγελματικών Συντάξεων (EIOPA), οι οποίες, μαζί με τις εθνικές εποπτικές αρχές, το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο Συστημικού Κινδύνου (ESRB) και τη Μικτή Επιτροπή των Ευρωπαϊκών Εποπτικών Αρχών, απαρτίζουν την υφιστάμενη ευρωπαϊκή αρχιτεκτονική για την εποπτεία. 
The ESFS comprises ESMA, the European Banking Authority (EBA)7 and the European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA) which, together with the national supervisory authorities (NSAs), the European Systemic Risk Board (ESRB) and the Joint Committee of the European Supervisory Authorities form the current European supervisory architecture.
Κύριος στόχος της ESMA, ειδικότερα, είναι η προστασία του δημόσιου συμφέροντος μέσω της διασφάλισης της ακεραιότητας, της διαφάνειας, της αποδοτικότητας και της εύρυθμης λειτουργίας των αγορών κινητών αξιών. 07 Τον Ιούλιο του 2011 χορηγήθηκαν στην ESMA αποκλειστικές εποπτικές αρμοδιότητες επί των ΟΑΠΙ που είναι εγγεγραμμένοι στην ΕΕ8. 
The main objective of ESMA, in particular, is to protect public interest by ensuring the integrity, transparency, efficiency and orderly functioning of securities markets. 07 In July 2011 ESMA was given exclusive supervisory powers over CRAs registered in the EU8.