natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η Επιτροπή ανέθεσε τη διαχείριση του ΕΤΣΕ στην ΕΤΕπ, η οποία με τη σειρά της ανέθεσε μέρος της διαχείρισης στο ΕΤαΕ15. 
The Commission entrusted the EIB with management of the EFSI, and then the EIB delegated part of it to the EIF15.
Το ΕΤΣΕ δρομολογήθηκε με σκοπό να παρέχει ικανότητα ανάληψης κινδύνου, με τη βοήθεια εγγύησης ύψους 16 δισεκατομμυρίων ευρώ από τον προϋπολογισμό της ΕΕ και 5 δισεκατομμυρίων ευρώ από τους ιδίους πόρους της ΕΤΕπ, ώστε ο Όμιλος ΕΤΕπ (ΕΤΕπ και ΕΤαΕ) να έχει τη δυνατότητα να χορηγεί πρόσθετη χρηματοδότηση. 
The EFSI was launched to provide risk-bearing capacity, facilitated by a €16 billion guarantee from the EU budget and €5 billion from the EIB’s own resources in order to enable the EIB Group (the EIB and EIF) to supply additional financing.
12 Το ποσό αυτό αντικατοπτρίζει τις πιστώσεις που είχαν διατεθεί από τον προϋπολογισμό έως τις 31 Δεκεμβρίου 2018 και μπορεί να έχει έκτοτε μεταβληθεί, καθώς ο EFG αποτελεί μέρος ενός συνολικού κονδυλίου του προϋπολογισμού στο πλαίσιο του κανονισμού COSME. 
12 This amount reflects the budgetary allocation as at 31 December 2018. The budgetary allocation may have since changed as the EFG is part of an overall budget line under the COSME Regulation.
13 Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 1291/2013 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 11ης Δεκεμβρίου 2013, για τη θέσπιση του προγράμματος-πλαισίου «Ορίζων 2020» για την έρευνα και την καινοτομία (2014-2020) και την κατάργηση της απόφασης αριθ. 1982/2006/ΕΚ (κανονισμός «Ορίζων 2020») (ΕΕ L 347 της 20.12.2013, σ. 104). 
13 Regulation (EU) No 1291/2013 of the European Parliament and of the Council of 11 December 2013 establishing Horizon 2020 – the Framework Programme for Research and Innovation (2014-2020) and repealing Decision No 1982/2006/EC [Horizon 2020 Regulation] (OJ L 347, 20.12.2013, p. 104).
14 Κανονισμός (ΕΕ) αριθ. 1017/2015 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, της 25ης Ιουνίου 2015, για το Ευρωπαϊκό Ταμείο Στρατηγικών Επενδύσεων, τον Ευρωπαϊκό Κόμβο Επενδυτικών Συμβουλών και την Ευρωπαϊκή Πύλη Επενδυτικών Έργων και την τροποποίηση των κανονισμών (ΕΕ) αριθ. 1291/2013 και (ΕΕ) αριθ. 1316/2013 – το Ευρωπαϊκό Ταμείο Στρατηγικών Επενδύσεων (κανονισμός ΕΤΣΕ) (ΕΕ L 169 της 1.7.2015, σ. 1). 
14 Regulation (EU) No 2015/1017 of the European Parliament and of the Council of 25 June 2015 on the European Fund for Strategic Investments, the European Investment Advisory Hub and the European Investment Project Portal and amending Regulations (EU) No 1291/2013 and (EU) No 1316/2013 — the European Fund for Strategic Investments [EFSI Regulation] (OJ L 169, 1.7.2015, p. 1).
Ο κανονισμός αυτός, ο οποίος εγκρίθηκε το 2015, δεν καλύπτει το σύνολο της περιόδου 2014-2020. 
Adopted in 2015, this regulation does not cover the entire 2014–2020 period.
15 Το ΕΤΣΕ μετέβαλε τον ρόλο του ΕΤαΕ, δεσμεύοντάς το συμβατικά να παρέχει χρηματοδότηση στα δύο υποσκέλη του μετοχικού προϊόντος του σκέλους για τις ΜΜΕ του ΕΤΣΕ (βλέπε παράρτημα ΙI). 
15 EFSI changed the EIF’s role by binding it contractually to contribute funding to the two sub-windows of the EFSI SMEW equity product (see Annex II).
21 Τον Ιούνιο του 2018, η Επιτροπή δημοσίευσε την πρότασή της για τη διάδοχη παρέμβαση, το πρόγραμμα «InvestEU»17, ως μέρος της δέσμης προτάσεων για το επόμενο πολυετές δημοσιονομικό πλαίσιο (2021-2027). 
21 In June 2018, the Commission published its proposal for the successor intervention called “InvestEU”17, as part of the package of proposals for the next multiannual financial framework (2021-2027).
Ο ρόλος της Ευρωπαϊκού Ταμείου Επενδύσεων 22 Το ΕΤαΕ στηρίζει ενδιάμεσους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς παρέχοντας χρηματοδότηση σε ΜΜΕ σε ολόκληρη την Ευρώπη. 
The role of the European Investment Fund 22 The EIF supports financial intermediaries providing finance to SMEs across Europe.
Κύριοι μέτοχοί του είναι η ΕΤΕπ (58,6 % του κεφαλαίου), η ΕΕ εκπροσωπούμενη από την Επιτροπή (29,7 %), και άλλα ενδιαφερόμενα μέρη, συμπεριλαμβανομένων δημόσιων και ιδιωτικών τραπεζών και χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων18. 
Its main shareholders are the EIB (58.6 % of capital), the EU represented by the Commission (29.7 %), and other stakeholders, including public and private banks and financial institutions18.
Υλοποιεί παρεμβάσεις κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών κυρίως για λογαριασμό άλλων, όπως η ΕΕ, η ΕΤΕπ (στο πλαίσιο της εντολής της όσον αφορά τα κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου), εθνικές ή περιφερειακές αρχές και ιδιώτες επενδυτές. 
It implements venture capital interventions primarily on behalf of others, such as the EU, the EIB (under the Risk Capital Resources (RCR) mandate), national or regional authorities, and private investors.
17 Πρόταση κανονισμού του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου για τη θέσπιση του προγράμματος InvestEU [COM(2018) 439 final της 6.6.2018]. 
15 17 Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council establishing the InvestEU Programme (COM(2018) 439 final of 6.6.2018).
επισκόπηση του τρόπου με τον οποίο λειτουργούν τα υποστηριζόμενα από την ΕΕ μέσα κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών, και του ρόλου του ΕΤαΕ. Γράφημα 4 – Επιχειρησιακή δομή των υποστηριζόμενων από την ΕΕ μέσων κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών 17 Η Επιτροπή: • σχεδιάζει τα μέσα • παρέχει ενωσιακή χρηματοδότηση • καθορίζει την επενδυτική στρατηγική • εποπτεύει το πρόγραμμα Μέσα χρηματοδοτικής στήριξης μετοχικού κεφαλαίου της ΕΕ [Πρόγραμμα (περίοδος) μέσο] Το ΕΤαΕ διαχειρίζεται τα χρηματοδοτικά μέσα, μέσω: Εισροές: Περισσότερα από 1,7 δισεκατομμύ ρια ευρώ από τον προϋπολογισμό της ΕΕ από το 1998 έως τον Ιούνιο του 2018 Εκροές: Έως 6-7 % προμήθειες στο ΕΤαΕ ως πάροχο υπηρεσιών. Χρηματοοικον ομικές επενδύσεις σε 140 εταιρείες κεφαλαίου επιχειρηματικ ών συμμετοχών Υ π ο σ τ ή ρ ι ξ η άνω των 1 562 χρηματοδοτού μενων εταιρειών • • G&E (‘98 – ’00) ESU 1998 ΝΕΟ ΕΤΣΕ (‘16 –’20) Μετοχικό προϊόν του σκέλους για τις ΜΜΕ επιλογής των επενδύσεων παρακολούθησηςκαιελέγχου των επενδύσεων Κλειστά για επενδύσεις Ανοικτά για επενδύσεις MAP (‘01 –’06) ESU 2001 CIP (‘07 –’13) GIF COSME (‘14 –’20) EFG Ορίζων 2020 (‘14 –’20) IFE Ενδιάμεσους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς επενδύουν σε... 
Figure 4 – Operational structure for EU-backed venture capital instruments 16 The Commission: • designs the instruments • provides EU funding • determines investment strategy • supervises programme EU’s Equity Financial Instruments [programme (period) instrument] The EIF manages the Financial Instruments by: Input: Over 1,7 BN EUR of EU’s budget since ’98 until 06/18 Output: Up to 6-7 % of fees payables to EIF as service provider Financial investments into 140 VCF Backing of 1 562 portfolio companies • • G&E (‘98 –’00) ESU 1998 NEW EFSI (‘16 –’20) SMEW Equity Product ... ...
Ταμεία συμμετοχών σε εταιρείες κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών ...... ......... 
Funds of Venture capital funds Financial intermediaries ... ... Portfolio Companies Venture capital funds Venture capital funds Venture capital funds invest into......
Επιχειρήσεις του χαρτοφυλακίου Επιχειρήσεις του χαρτοφυλακίου Επιχειρήσεις του χαρτοφυλακίου Πηγή: ΕΕΣ, βάσει στοιχείων του ΕΤαΕ. 
Financial and final beneficiaries Portfolio Companies Source: ECA based on EIF data.
Δικαιούχοι χρηματοδότησης και τελικοί δικαιούχοι Καινοτόμες ΜΜΕ Καινοτόμες ΜΜΕ 23 Το ΕΤαΕ έχει καταστεί ένας από τους μεγαλύτερους παράγοντες της ευρωπαϊκής αγοράς κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών. Το 2018 υπέγραψε συμφωνίες με εταιρείες κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών, δεσμευόμενο να επενδύσει, αυτό μόνον, 1,4 δισεκατομμύρια ευρώ. 
Innovative SMEs Innovative SMEs 23 The EIF has become one of the biggest players in the European venture capital market. In 2018, the EIF alone signed agreements with venture capital funds committing to invest €1.4 billion.
Καινοτόμες ΜΜΕ 
Innovative SMEs
Εμβέλεια και τρόπος προσέγγισης του ελέγχου 24 Αποφασίσαμε να εξετάσουμε τις αγορές κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών, λόγω της αυξανόμενης δραστηριότητας της ΕΕ σε αυτόν τον τομέα πολιτικής, ο οποίος δεν έχει μέχρι στιγμής αποτελέσει αντικείμενο ελέγχου. 
Audit scope and approach 24 We decided to look at venture capital markets because of the EU’s increasing involvement of the EU in this policy area which we have not covered before.
Αξιολογήσαμε κατά πόσον η Επιτροπή αξιοποίησε σωστά τα μέσα κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών που έχει στη διάθεσή της, εξετάζοντας αν: α) η Επιτροπή διενήργησε εκ των προτέρων, ενδιάμεσες και εκ των υστέρων αξιολογήσεις καλής ποιότητας· β) η επενδυτική στρατηγική που εφάρμοσε η ΕΕ για την παροχή της βοήθειάς της ήταν ολοκληρωμένη· γ) τα μέσα της ΕΕ έχουν εφαρμοστεί ορθά από το ΕΤαΕ. 
We assessed whether the Commission was making good use of its venture capital instruments by examining whether: (a) the Commission has carried out good quality of the ex ante, interim and ex post evaluations; (b) the investment strategy with which the EU delivered its assistance was comprehensive; (c) the EU instruments have been properly implemented by the EIF.
25 Προσδοκούμε η έκθεσή μας να βοηθήσει την Επιτροπή να υλοποιήσει την πολιτική της κατά τρόπο αποδοτικότερο και αποτελεσματικότερο. 
25 We expect our report to help the Commission to implement its policy more efficiently and effectively.
Κατά την αξιολόγηση της καταλληλότητας του σχεδιασμού των παρεμβάσεων, επικεντρώσαμε την προσοχή μας στην περίοδο 2014-2020. 
We focused on the 2014-2020 period when assessing the appropriateness of the interventions’ design.
Για τις άλλες πτυχές, λάβαμε υπόψη το σύνολο των υπό κεντρική διαχείριση παρεμβάσεων της ΕΕ, από το 1998 και έπειτα. 
For the other aspects, we took into account all centrally managed EU interventions since 1998.
Κατά περίπτωση, εξετάσαμε επίσης το σχέδιο του προγράμματος InvestEU για την περίοδο 2021-2027. 
Where applicable, we also considered the draft InvestEU programme for the 2021-2027 period.
26 Προκειμένου να συλλέξουμε αποδεικτικά στοιχεία ελέγχου, εξετάσαμε τα σχετικά έγγραφα, συμπεριλαμβανομένου δείγματος εγγράφων σχετικά με τη διαδικασία που εφαρμόζει το ΕΤαΕ για την επιλογή εταιρειών κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών. Πραγματοποιήσαμε επίσης συνεντεύξεις με υπαλλήλους της Επιτροπής, του ΕΤαΕ, της γαλλικής Banque publique d’Investissement και της Invest Europe19, καθώς και με μέλη της πανεπιστημιακής κοινότητας και με διαχειριστές εταιρειών κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών. Επιπλέον, πραγματοποιήσαμε επισκέψεις σε ενώσεις κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών και νεοφυών επιχειρήσεων, σε αναπτυξιακές τράπεζες, σε υπουργεία και εταιρείες κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών στη Δανία και την Ιταλία. 
26 To collect audit evidence, we reviewed relevant documentation, including a sample documenting the EIF’s process for selecting venture capital funds. We also interviewed staff from the Commission, the EIF, France’s Banque Publique d'Investissement, and Invest Europe19, as well as academics and fund managers.
Τέλος, 19 Invest Europe είναι η ένωση που εκπροσωπεί τους κλάδους του ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου, του κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών και των υποδομών, καθώς και τους επενδυτές τους. 
17 19 Invest Europe is an association representing Europe’s private equity, venture capital and infrastructure sectors, as well as their investors.
Παρατηρήσεις Αδυναμίες στις εκ των προτέρων και εκ των υστέρων αξιολογήσεις 27 Πριν από τη δρομολόγηση μιας νέας παρέμβασης, η Επιτροπή πρέπει να διενεργεί εκ των προτέρων αξιολόγηση ή/και εκτίμηση αντικτύπου, περιλαμβανομένης ανάλυσης των αναγκών της αγοράς. 
Observations Weaknesses in ex ante and ex post evaluations 27 Before launching a new intervention, the Commission has to carry out an ex ante evaluation and/or impact assessment, including an analysis of market needs.
Στο πλαίσιο αυτό πρέπει επίσης να αναλύονται η δομή και οι χρηματοδοτικές ανάγκες των επιχειρήσεων στις οποίες στοχεύει το μέσο, καθώς και οι διαθέσιμες πηγές χρηματοδότησης. 
The evaluation and assessment should also analyse the structure and financing needs of companies’ targeted by the instrument, and available sources of funding.
Με βάση τις πληροφορίες αυτές, η Επιτροπή μπορεί να εκτιμήσει το χρηματοδοτικό κενό και να καθορίσει το κατάλληλο μέγεθος της στήριξής της στην αγορά κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών. 28 Κύριος στόχος όλων των παρεμβάσεων της ΕΕ από το 1998 είναι η βελτίωση της πρόσβασης των επιχειρήσεων, ιδίως των ΜΜΕ, σε χρηματοδότηση, μέσω της στήριξης της επιχειρηματικότητας και της καινοτομίας. 
Using this information, the Commission can estimate the funding gap and determine the appropriate scale of its support to the venture capital market. 28 The main objective of all EU interventions since 1998 has been to improve access to finance for businesses, in particular SMEs, by supporting entrepreneurship and innovation.
Για κάθε παρέμβαση, η Επιτροπή οφείλει να διενεργεί ενδιάμεσες ή/και εκ των υστέρων αξιολογήσεις, προκειμένου να κρίνει την αποτελεσματικότητά της. 
For each intervention, the Commission is expected to carry out interim and/or ex post evaluations to assess the intervention’s effectiveness.
Οι παρεμβάσεις δεν βασίστηκαν σε ορθή εκτίμηση των αναγκών της αγοράς 29 Εξετάσαμε αν και με ποιον τρόπο η Επιτροπή είχε καθορίσει και προσδιορίσει ποσοτικώς το χρηματοδοτικό κενό για τις παρεμβάσεις κατά την τρέχουσα περίοδο προγραμματισμού (2014-2020). 
Interventions were not based on a proper assessment of market needs 29 We examined whether and how the Commission had determined and quantified the funding gap for the interventions in the current programming period (2014-2020).
Ελέγξαμε επίσης κατά πόσον αυτό έγινε τόσο συνολικά σε επίπεδο ΕΕ όσο και σε επίπεδο κρατών μελών. Τέλος, αναλύσαμε αν είχε υπολογιστεί το χρηματοδοτικό κενό στα διάφορα στάδια του κύκλου ζωής μιας επιχείρησης (βλέπε γράφημα 1). 
We also looked at whether this had been done at both an aggregate EU level and Member State level. Lastly, we analysed whether a funding gap had been established for the different phases in a company’s lifecycle (see Figure 1).
30 Διαπιστώσαμε πως, μολονότι η Επιτροπή είχε διενεργήσει εκ των προτέρων αξιολογήσεις και εκτιμήσεις αντικτύπου και είχε αναλύσει τις ανάγκες της αγοράς με βάση την προσφορά και τη ζήτηση, ο ποσοτικός προσδιορισμός του χρηματοδοτικού κενού δεν ήταν ολοκληρωμένος, λόγω κυρίως της έλλειψης στοιχείων. 
30 We found that although the Commission had carried out ex ante evaluations and impact assessments and analysed market needs by looking at supply and demand, the quantification of the funding gap was not comprehensive. This was mainly due to the lack of data.
Η Επιτροπή σημείωσε επίσης ότι δεν υπάρχει συναίνεση στην ακαδημαϊκή βιβλιογραφία για το κατά πόσον το ζήτημα του χαμηλού επιπέδου επενδύσεων κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών σε σχέση με το ΑΕγχΠ στα περισσότερα κράτη μέλη της ΕΕ συνδέεται κατά κύριο λόγο με την προσφορά ή με τη ζήτηση, δηλαδή κατά πόσον η 20 21 προσφορά κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών είναι ανεπαρκής ή δεν υπάρχουν αρκετές επιχειρήσεις για να δεχθούν τις επενδύσεις20. 
The Commission also noted “no consensus in the academic literature on whether the low levels of venture capital investments compared to GDP in most EU Member States are predominantly a supply or a demand-side problem, i.e. whether there is insufficient venture capital supply or whether there are insufficient companies to invest in”20.
31 Παραδείγματος χάριν, το 2011 η Επιτροπή διενήργησε εκ των προτέρων αξιολόγηση και εκτίμηση αντικτύπου σχετικά με τον υπό κεντρική διαχείριση μηχανισμό μετοχικού κεφαλαίου για την ανάπτυξη (EFG). 
31 For example, in 2011 the Commission carried out an ex ante evaluation and an impact assessment of the centrally managed Equity Facility for Growth (EFG).
Διαπιστώσαμε ότι η μελέτη στην οποία αυτές βασίστηκαν, και η οποία διενεργήθηκε για λογαριασμό της Επιτροπής, δεν εξηγούσε το σκεπτικό βάσει του οποίου υπολογίστηκε το χρηματοδοτικό κενό21. 
We found that the underlying study carried out on behalf of the Commission did not explain the reasoning behind its estimate of the funding gap21.
32 Αναφορικά με άλλο υπό κεντρική διαχείριση μέσο, τον μηχανισμό μετοχικού κεφαλαίου στο πλαίσιο του InnovFin (IFE), διαπιστώσαμε ότι η αξιολόγηση του 2013 διενεργήθηκε μετά την κατάθεση νομοθετικής πρότασης και τη διεξαγωγή συζήτησης σχετικά με ενδεικτικό προϋπολογισμό μεταξύ της Επιτροπής, του Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου. 
32 For another centrally managed instrument, the InnovFin Equity Facility (IFE), we found that the 2013 assessment was only carried out after the legislative proposal had been made and an indicative budget had already been discussed among the Commission, the Parliament and the Council.
33 Διαπιστώσαμε επίσης ότι, όταν δρομολογήθηκε το ΕΤΣΕ το 2015, η Επιτροπή δεν διενήργησε συνολική εκ των προτέρων αξιολόγηση ή εκτίμηση αντικτύπου όσον αφορά το χρηματοδοτικό κενό ή τις ανάγκες της αγοράς. 
33 We also found that when EFSI was launched in 2015, the Commission did not perform a comprehensive ex ante evaluation or an impact assessment of the funding gap or market needs.
Αυτό δεν συνέβη ούτε το 2017, όταν η εγγύηση της ΕΕ αυξήθηκε κατά 10 δισεκατομμύρια ευρώ (ανερχόμενη σε 26 δισεκατομμύρια ευρώ) και η λήξη της επενδυτικής περιόδου παρατάθηκε από τις 31 Ιουλίου 2019 στις 31 Δεκεμβρίου 202022. 
Nor did it conduct such an assessment in 2017, when the EU guarantee was increased by €10 billion (to €26 billion) and the investment period extended from 31 July 2019 to 31 December 202022.
34 Επίσης, το 2015, διενεργήθηκε ειδική αξιολόγηση για λογαριασμό της Επιτροπής, προκειμένου να διερευνηθεί η δυνατότητα χρησιμοποίησης δομής ταμείου συμμετοχών23. 
34 Also in 2015, a specific assessment was carried out on behalf of the Commission to explore the possibility of using a fund-of-funds structure23.
Από τις συνεντεύξεις με 105 διαχειριστές εταιρειών κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών προέκυψε ότι οι γνώμες διίστανται σχετικά 20 Κοινό Κέντρο Ερευνών, Science for Policy Report, «Improving access to finance: which schemes best support the emergence of high-growth innovative enterprises?», σ. 12. 
Based on interviews with 105 venture capital fund managers, it showed that opinions were divided on the state and needs of the venture capital market. The assessment neither quantified the funding gap nor addressed the issue of absorption when recommending the financial size of the fund-of-funds to be created.
21 Παράρτημα Α της έκθεσης της Economisti Associati srl, του 2011, σε συνεργασία με τους EIM Business & Policy Research, The Evaluation Partnership, Centre for Strategy and Evaluation Services και Centre for European Policy Studies, σ. Α.13. 
21 Annex A to the 2011 report prepared by Economisti Associati srl in collaboration with EIM Business & Policy Research, the Evaluation Partnership, the Centre for Strategy and Evaluation Services, and the Centre for European Studies, p. A.13.
22 Γνώμη αριθ. 2/2016 του ΕΕΣ, με τίτλο «Η πρόταση παράτασης και επέκτασης του ΕΤΣΕ είναι πρόωρη» (σημείο 26), και ειδική έκθεση αριθ. 03/2019 του ΕΕΣ, με τίτλο «Ευρωπαϊκό Ταμείο Στρατηγικών Επενδύσεων: ανάγκη περαιτέρω ενεργειών για να θεωρηθεί απολύτως επιτυχημένο», σημείο 17. 
22 ECA Opinion No 2/2016, “EFSI: an early proposal to extend and expand”, paragraph 26, and ECA special report 3/2019, “European Fund for Strategic Investments: Action needed to make EFSI a full success”, paragraph 17.
23 Oxford Research Centre for Strategy & Evaluation Services, «Assessing the Potential for EU Investment in Venture Capital and Other Risk Capital Fund of Funds», Οκτώβριος 2015. 
23 Oxford Research Centre for Strategy & Evaluation Services, “Assessing the Potential for EU Investment in Venture Capital and Other Risk Capital Fund of Funds”, October 2015.
36 Κατά την άποψή μας, η αύξηση των δημοσιονομικών πόρων για τις εταιρείες κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών (βλέπε πίνακα 1), χωρίς να έχει ποσοτικοποιηθεί το χρηματοδοτικό κενό, μπορεί να έχει ως συνέπεια την αδυναμία απορρόφησης των πόρων αυτών (βλέπε πλαίσιο 3). 
36 In our view, increasing budgetary resources for venture capital funds (see Table 1) without properly quantifying the funding gap may lead to the risk that such funds cannot be absorbed (see Box 3).
22 Πλαίσιο 3 Η αύξηση των δημόσιων πόρων χωρίς κατάλληλη αξιολόγηση του μεγέθους της αγοράς μπορεί να δημιουργήσει κίνδυνο μη απορρόφησης Η σημαντική αύξηση των δημόσιων κεφαλαίων στην αγορά κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών μπορεί να δημιουργήσει κίνδυνο μη απορρόφησης εφόσον υπάρχει έλλειψη: i) εταιρειών κεφαλαίου επιχειρηματικών συμμετοχών στις οποίες να επενδυθούν, ii) ενδιαφερόμενων ιδιωτών επενδυτών, iii) ΜΜΕ με δυναμικό ανάπτυξης στις οποίες να γίνουν επενδύσεις. 
20 Box 3 Increase of public funds without a proper assessment of the market size may lead to a risk of non-absorption The substantial increase of public funds in the venture capital market can lead to a risk of non-absorption if there is a lack of: : (i) venture capital funds to invest in; (ii) interested private investors; (iii) SMEs with growth potential to invest in.
Στο πλαίσιο μελέτης του 201124 διαπιστώθηκε ότι θα ήταν δύσκολο για την ΕΕ να επενδύει περισσότερα από 300 εκατομμύρια ευρώ ετησίως κατά την περίοδο 2014-2020, λόγω του κινδύνου μη απορρόφησης. 
A 2011 study24 revealed that it would be challenging for the EU to invest more than €300 million a year over the 2014-2020 period due to non-absorption risks.
Ωστόσο, οι πόροι της ΕΕ που διατέθηκαν για κεφάλαια επιχειρηματικών συμμετοχών προσεγγίζουν ήδη το ποσό αυτό. 
However, the funds allocated by the EU to venture capital are already close to this amount.
Για την περίοδο 2014-2020, το μέσο ετήσιο ύψος των παρεμβάσεων της ΕΕ ανέρχεται σε περίπου 285 εκατομμύρια ευρώ (ή 1 989 εκατομμύρια ευρώ για διάστημα 7 ετών). 
For the period 2014-2020, the average annual investment by the EU interventions totals around €285 million per year (i.e. €1 989 million over 7 years).
Επιπλέον, οι πόροι που διατίθενται για το μετοχικό προϊόν του σκέλους για τις ΜΜΕ του ΕΤΣΕ αυξήθηκαν κατά 1 050 εκατομμύρια ευρώ (βλέπε σημείο 07 τουπαραρτήματος II). 
Moreover, the funds allocated to the EFSI SMEW equity product were increased by €1 050 million (see paragraph 07 of Annex II).
Δεδομένου ότι νεοσύστατες εταιρείες και παρθένες αγορές χρειάζονται περισσότερο χρόνο για να αναπτυχθούν, η πίεση χρόνου μπορεί να οδηγήσει σε συγκέντρωση πόρων στις «συνήθεις» αγορές και τους «συνήθεις» οικονομικούς παράγοντες, καθώς παρέχεται προτεραιότητα σε ώριμες αγορές και καθιερωμένες εταιρείες. 
Since first-time funds or virgin markets require more time for development, this time pressure may lead to a concentration of funds on the “usual” markets or operators, as mature markets and established funds are given priority.
Επιπλέον, η μελέτη του 2011 ανέφερε ότι η πίεση για δέσμευση κεφαλαίων μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα επενδύσεις σε επιχειρήσεις με χαμηλότερες επιδόσεις, πράγμα που τελικά θα μείωνε αναπόφευκτα την απόδοση των επενδύσεων. 
Moreover, the 2011 study said "pressure to commit funds may result in the provision of funding to ‘sub-standard’ investees which in due course would inevitably depress returns on investments".
Ανεπαρκή αποδεικτικά στοιχεία σχετικά με τον αντίκτυπο των παρεμβάσεων της ΕΕ 37 Εξετάσαμε κατά πόσον οι ενδιάμεσες και εκ των υστέρων αξιολογήσεις που διενεργήθηκαν στο παρελθόν είχαν καταδείξει την αποτελεσματικότητα της στήριξης της ΕΕ στον τομέα των κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών. Οι κατάλληλες ενδιάμεσες και εκ των υστέρων αξιολογήσεις παρέχουν πολύτιμες πληροφορίες ενόψει του σχεδιασμού νέων μέσων. 
Insufficient evidence of the impact of the EU interventions 37 We examined whether previous interim and ex post evaluations had demonstrated the effectiveness of EU support to venture capital.