natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ωστόσο , πέραν αυτών των υποχρεώσεων , οι οποίες ορίζονται στη Συνθήκη για την ίδρυση της Ευρωπαϊκής Κοινότητας ( η « Συνθήκη » ) , η επιλογή της νοµισµατικής και συναλλαγµατικής στρατηγικής µετά την ένταξη στην ΕΕ είναι , πρωτίστως , ευθύνη και προνόµιο του ενδιαφερόµενου κράτους µέλους .
However , beyond these obligations , which are laid down in the Treaty establishing the European Community ( the Treaty ) , the choice of the monetary and exchange rate strategy after EU accession is , in the first instance , a responsibility and prerogative of the Member State concerned .
Τα δέκα νέα κράτη µέλη θα ενταχθούν όλα στην Ευρωπαϊκή Ένωση ως κράτη µέλη µε παρέκκλιση .
The ten new Member States will all join the European Union as Member States with a derogation .
Αυτό σηµαίνει ότι , αν και δεν πρόκειται να υιοθετήσουν το ευρώ εξαρχής , θα αναλάßουν τη δέσµευση να επιδιώξουν τη µελλοντική υιοθέτησή του , µε την επιφύλαξη της εκπλήρωσης των κριτηρίων σύγκλισης τα οποία ορίζει η Συνθήκη .
This means that , while not yet adopting the euro , they will be committed to striving towards the eventual adoption of the euro upon fulfilment of the convergence criteria laid down in the Treaty .
Η Συνθήκη προßλέπει ότι : α ) σε κάποια χρονική στιγµή µετά την ένταξη , τα νέα κράτη µέλη θα εισέλθουν στο Μηχανισµό Συναλλαγµατικών Ισοτιµιών ΙΙ ( ΜΣΙ II ) και ß ) όταν κριθεί ότι πληρούν τα κριτήρια σύγκλισης του Μάαστριχτ , θα υιοθετήσουν το ευρώ .
The Treaty foresees that : i ) at some point following accession , new Member States will join the Exchange Rate Mechanism II ( ERM II ) ; and , ii ) when they are deemed to have fulfilled the Maastricht convergence criteria , they will adopt the euro .
Οποιαδήποτε µονοµερής υιοθέτηση του ενιαίου νοµίσµατος µέσω « ευρωποίησης » εκτός του πλαισίου της Συνθήκης θα ήταν αντίθετη προς τη θεµελιώδη λογική που διέπει την Οικονοµική και Νοµισµατική Ένωση , η οποία προßλέπει την τελική υιοθέτηση του ευρώ ως κατάληξη µιας διαρθρωµένης διαδικασίας σύγκλισης εντός ενός πολυµερούς πλαισίου .
Any unilateral adoption of the single currency by means of « euroisation » outside the Treaty framework would run counter to the economic reasoning underlying Economic and Monetary Union , which foresees the eventual adoption of the euro as the end-point of a structured convergence process within a multilateral framework .
Η µονοµερής « ευρωποίηση » δεν µπορεί εποµένως να αποτελέσει τρόπο παράκαµψης των σταδίων που ορίζει η Συνθήκη για την υιοθέτηση του ευρώ .
Unilateral « euroisation » cannot therefore be a way of circumventing the stages foreseen by the Treaty for the adoption of the euro .
1 ∆εδοµένου ότι οι εντασσόµενες χώρες διαφέρουν σηµαντικά όσον αφορά την οικονοµική τους διάρθρωση , το συναλλαγµατικό και νοµισµατικό καθεστώς , καθώς και το ßαθµό ονοµαστικής και πραγµατικής σύγκλισης που έχουν ήδη επιτύχει , δεν µπορεί να προσδιοριστεί ούτε να συστηθεί µία και µόνο πορεία προς τον ΜΣΙ ΙΙ και την υιοθέτηση του ευρώ .
1 As the acceding countries differ greatly in their economic structure , exchange rate and monetary regimes , and the degree of nominal and real convergence already achieved , no single path towards ERM II and the adoption of the euro can be identified and recommended .
Πρέπει να επισηµανθεί ότι ούτε για τα σηµερινά µέλη της ζώνης του ευρώ υπήρξε µία και µόνο πορεία .
It should be noted that there has been no such single path for the current euro area members either .
Ως εκ τούτου , η κατάσταση που 1
Therefore , country situations and strategies will be assessed on a case-by-case basis throughout the process leading to the adoption of the euro . In this
Έκθεση του Συµßουλίου ( ECOFIN ) προς το Ευρωπαϊκό Συµßούλιο της Νίκαιας σχετικά µε τις συναλλαγµατικές πτυχές της διεύρυνσης , Βρυξέλλες , 8.11.2000 , ανακοινωθέν Τύπου αριθ . 13055/00 του Συµßουλίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης .
1 Report by the ( ECOFIN ) Council to the European Council in Nice on the exchange rate aspects of enlargement , Brussels , 8.11.2000 , Council of the European Union press release no. 13055/00 .
Στο πλαίσιο αυτό , το ∆ιοικητικό Συµßούλιο της ΕΚΤ µπορεί να εκδίδει συγκεκριµένες συστάσεις µε αποδέκτες µεµονωµένες χώρες .
context , the Governing Council of the ECB may give specific recommendations to individual countries .
Όπως και στο παρελθόν , η αρχή της ίσης µεταχείρισης θα συνεχίσει να εφαρµόζεται σε ολόκληρη τη διάρκεια της διαδικασίας νοµισµατικής ολοκλήρωσης .
As in the past , the principle of equal treatment will continue to apply during the entire process of monetary integration .
ΜΗΧΑΝΙΣΜΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΙΣΟΤΙΜΙΩΝ II
EXCHANGE RATE MECHANISM II
Το ψήφισµα του Ευρωπαϊκού Συµßουλίου της 16ης Ιουνίου 1997 ( το « ψήφισµα » ) 2 θέσπισε τον ΜΣΙ ΙΙ , προκειµένου να συνδέσει τα νοµίσµατα των κρατών µελών της ΕΕ εκτός της ζώνης του ευρώ µε το ευρώ .
The Resolution of the European Council of 16 June 1997 ( the Resolution ) 2 established ERM II in order to link the currencies of EU Member States outside the euro area to the euro .
Ο ΜΣΙ ΙΙ αντικατέστησε το Ευρωπαϊκό Νοµισµατικό Σύστηµα που είχε δηµιουργηθεί το 1979 .
ERM II replaced the European Monetary System that had been created in 1979 .
Στο πλαίσιο του ΜΣΙ ΙΙ , η σταθερότητα των συναλλαγµατικών ισοτιµιών τελεί ρητώς υπό την επιφύλαξη του πρωταρχικού στόχου της σταθερότητας των τιµών για όλα τα συµµετέχοντα νοµίσµατα .
Within the framework of ERM II , exchange rate stability is explicitly subordinated to the primary objective of price stability for all participating currencies .
Ο ΜΣΙ ΙΙ έχει διπλό ρόλο , όπως ορίζεται στο ψήφισµα .
ERM II has two roles , as set out in the Resolution .
Αφενός , λειτουργεί ως ρύθµιση για τη διαχείριση των συναλλαγµατικών ισοτιµιών µεταξύ των νοµισµάτων των κρατών µελών που συµµετέχουν στο µηχανισµό και του ευρώ , και αφετέρου αποτελεί µέρος των κριτηρίων σύγκλισης για την ένταξη στο ευρώ .
One is to act as an arrangement for managing exchange rates between the currencies of Member States participating in the mechanism and the euro , and the other is to play a role in the convergence criteria for joining the euro .
Ο πρώτος από αυτούς τους δύο ρόλους ßασίζεται σε δύο κύριες διατάξεις του ψηφίσµατος , που ορίζουν ότι « η σταθερή σύγκλιση των ßασικών οικονοµικών µεγεθών είναι προϋπόθεση µιας διαρκούς σταθερότητας των συναλλαγµατικών ισοτιµιών » , υπογραµµίζοντας παράλληλα ότι « ο µηχανισµός συναλλαγµατικών ισοτιµιών θα ßοηθήσει ώστε τα εκτός της ζώνης του ευρώ κράτη µέλη που συµµετέχουν σε αυτόν να ακολουθήσουν πολιτική σταθερότητας και να ενισχύσουν τη σύγκλιση , ßοηθούµενα έτσι στις προσπάθειές τους να υιοθετήσουν το ευρώ .»
The first of these roles builds on two key provisions of the Resolution , namely that « lasting convergence of economic fundamentals is a prerequisite for sustainable exchange-rate stability , » while at the same time underlining that « the exchange-rate mechanism will help to ensure that Member States outside the euro-area participating in the mechanism orient their policies to stability , foster convergence and thereby help them in their efforts to adopt the euro ."
3 Οι εν λόγω διατάξεις καταδεικνύουν πώς έχει σχεδιαστεί ο µηχανισµός ώστε να χειρίζεται τη σύνθετη σχέση µεταξύ ßασικών οικονοµικών µεγεθών και σταθερότητας των συναλλαγµατικών ισοτιµιών .
3 These provisions illustrate how the mechanism is designed to deal with the complex relationship between economic fundamentals and exchange rate stability .
Ο δεύτερος ρόλος του ΜΣΙ ΙΙ ορίζεται στο άρθρο 121 της Συνθήκης και στο αντίστοιχο πρωτόκολλο σχετικά µε τα κριτήρια σύγκλισης , το οποίο προσαρτάται στη Συνθήκη .
The second role of ERM II is provided for in Article 121 of the Treaty and the corresponding Protocol on the convergence criteria , which is annexed to the Treaty .
Ως εκ τούτου , ο ΜΣΙ ΙΙ χρησιµεύει ως δοκιµαστικό στάδιο τόσο για την κεντρική ισοτιµία όσο και για τη διατηρησιµότητα της σύγκλισης εν γένει .
Hence , ERM II acts as a testing phase for both the central rate and the sustainability of convergence in general .
Κύρια χαρακτηριστικά Ο ΜΣΙ ΙΙ αποτελεί πολυµερή ρύθµιση καθορισµένων , αλλά προσαρµοζόµενων , ισοτιµιών µε µια κεντρική ισοτιµία και κανονικά περιθώρια διακύµανσης ± 15 %.
Main features ERM II is a multilateral arrangement of fixed , but adjustable , exchange rates with a central rate and a standard fluctuation band of ± 15 %. The economic policies of participating Member States should be consistent with the preservation of the central rate and , thus , avoid misalignments .
Οι οικονοµικές πολιτικές των συµµετεχόντων κρατών µελών θα πρέπει να είναι συµßατές µε τη διατήρηση της κεντρικής ισοτιµίας και ,
Interventions at the margin will in principle be automatic and unlimited , unless they conflict with the primary objective of price stability in the Member State or the euro area . Very short-term financing can be made available to support such interventions .
Ψήφισµα του Ευρωπαϊκού Συµßουλίου για τη θέσπιση ενός µηχανισµού συναλλαγµατικών ισοτιµιών στο τρίτο στάδιο της οικονοµικής και νοµισµατικής ένωσης , Άµστερνταµ , 16 Ιουνίου 1997 ( Επίσηµη Εφηµερίδα C 236 , 2.8.1997 , σ . 5-6 ) .
Resolution of the European Council on the establishment of an exchange-rate mechanism in the third stage of economic and monetary union , Amsterdam , 16 June 1997 ( OJ C 236 , 2.8.1997 , pp. 5-6 ) .
Όπως προßλέπεται στο ψήφισµα , οι διαδικασίες λειτουργίας του ΜΣΙ ΙΙ ορίστηκαν στη συµφωνία της 1ης Σεπτεµßρίου 1998 µεταξύ της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και των εθνικών κεντρικών τραπεζών των κρατών µελών εκτός ζώνης ευρώ για τη θέσπιση των λειτουργικών διαδικασιών του µηχανισµού συναλλαγµατικών ισοτιµιών κατά το τρίτο στάδιο της οικονοµικής και νοµισµατικής ένωσης ( Επίσηµη Εφηµερίδα C 345 , 13.11.1998 , σ . 6-12 ) .
As foreseen in the Resolution , the operating procedures of ERM II were set out in the Agreement of 1 September 1998 between the European Central Bank and the national central banks of the Member States outside the euro area laying down the operating procedures for an exchange rate mechanism in Stage Three of Economic and Monetary Union ( OJ C 345 , 13.11.1998 , pp. 6-12 ) .
Παράγραφοι 1.1 και 1.3 του ψηφίσµατος αντιστοίχως .
Paragraphs 1.1 and 1.3 of the Resolution respectively .
Ο ΜΣΙ ΙΙ ßασίζεται σε µια πολυµερή συµφωνία ανάµεσα στο ενδιαφερόµενο κράτος µέλος , τις χώρες µέλη της ζώνης του ευρώ , την ΕΚΤ και τα άλλα κράτη µέλη που συµµετέχουν στο µηχανισµό .
concerning central rates and , possibly , narrower fluctuation bands are taken by mutual agreement of the participating members , including the ECB .
Σε αυτό το πλαίσιο , οι αποφάσεις που αφορούν τις κεντρικές ισοτιµίες και , ενδεχοµένως , τον ορισµό στενότερων περιθωρίων διακύµανσης λαµßάνονται µε αµοιßαία συµφωνία των συµµετεχόντων µελών , συµπεριλαµßανοµένης της ΕΚΤ .
All participating members in the mechanism , including the ECB , have the right to initiate a confidential procedure aimed at reconsidering central rates .
Όλοι οι συµµετέχοντες στο µηχανισµό , συµπεριλαµßανοµένης της ΕΚΤ , έχουν το δικαίωµα να κινήσουν εµπιστευτική διαδικασία µε σκοπό την επανεξέταση των κεντρικών ισοτιµιών .
Such realignments may be necessary , for example , if equilibrium exchange rates evolve over time , as shown by the past experience of current Member States .
Αυτές οι επανευθυγραµµίσεις µπορεί να είναι αναγκαίες , για παράδειγµα , αν µε την πάροδο του χρόνου µεταßληθούν οι συναλλαγµατικές ισοτιµίες ισορροπίας , όπως δείχνει η προηγούµενη εµπειρία των σηµερινών κρατών µελών .
ERM II can accommodate features of a number of the exchange rate strategies currently used by the acceding countries .
Ασύµßατες µε τον ΜΣΙ ΙΙ είναι οι περιπτώσεις της ελεύθερης διακύµανσης ( ή της ελεγχόµενης διακύµανσης χωρίς από κοινού συµφωνηθείσα κεντρική ισοτιµία ) , της σύνδεσης µε διολίσθηση και της σύνδεσης µε σηµεία αναφοράς εκτός του ευρώ .
Incompatibilities with ERM II are the cases of free floating ( or managed floats without a mutually agreed central rate ) , crawling pegs , and pegs against anchors other than the euro .
4 Όσον αφορά το καθεστώς επιτροπής συναλλάγµατος , η ΕΚΤ δεν θεωρεί ότι αποτελεί υποκατάστατο της συµµετοχής στον ΜΣΙ ΙΙ , γεγονός που υποδηλώνει ότι οι χώρες οι οποίες ακολουθούν καθεστώς επιτροπής συναλλάγµατος θα απαιτηθεί να συµµετάσχουν στον ΜΣΙ ΙΙ για τουλάχιστον δύο έτη πριν από την αξιολόγηση της σύγκλισης που προηγείται της τελικής υιοθέτησης του ευρώ από την ενδιαφερόµενη χώρα .
4 With regard to currency boards , the ECB does not consider them to be a substitute for participation in ERM II , implying that countries operating a currency board will be required to participate in ERM II for at least two years before the convergence assessment that is made before a country can finally adopt the euro .
Ωστόσο , οι χώρες που ακολουθούν καθεστώς επιτροπής συναλλάγµατος το οποίο ßασίζεται στο ευρώ και κρίνεται διατηρήσιµο ενδέχεται να µην απαιτηθεί να διέλθουν από δύο διαφορετικά καθεστώτα , δηλαδή κατ » αρχάς να επιτρέψουν τη διακύµανση του νοµίσµατος εντός του ΜΣΙ ΙΙ και κατόπιν την επανασύνδεσή του µε το ευρώ .
However , countries that operate a euro-based currency board deemed to be sustainable might not be required to go through a double regime shift , i.e. floating the currency within ERM II only to re-peg it to the euro at a later stage .
Έτσι , οι χώρες αυτές µπορούν να συµµετάσχουν στον ΜΣΙ ΙΙ υπό καθεστώς επιτροπής συναλλάγµατος , το οποίο θα αποτελεί µονοµερή δέσµευση , αυξάνοντας την πειθαρχία εντός του ΜΣΙ ΙΙ .
Such countries may therefore participate in ERM II with a currency board as a unilateral commitment , enhancing the discipline within ERM II . However , the ECB has stressed that such an arrangement will be assessed on a case-by-case basis and that a common accord on the central parity against the euro will have to be reached .
Εντούτοις , η ΕΚΤ έχει τονίσει ότι µια τέτοια ρύθµιση θα αξιολογείται κατά περίπτωση και ότι θα πρέπει να επιτευχθεί κοινή συµφωνία σχετικά µε την κεντρική ισοτιµία έναντι του ευρώ .
As foreseen in the Resolution , formally agreed fluctuation bands narrower than the standard one may be set at the request of the non-euro area Member State concerned .
Όπως προßλέπεται στο ψήφισµα , είναι δυνατόν να οριστούν περιθώρια διακύµανσης στενότερα από τα κανονικά , µε επίσηµη συµφωνία και κατ » αίτηση του ενδιαφερόµενου κράτους µέλους εκτός της ζώνης του ευρώ . Οι σχετικές αποφάσεις θα λαµßάνονται κατά περίπτωση και θα θεωρούνται εξαιρετικής φύσεως -- όπως και στο παρελθόν -- αν ληφθεί υπόψη ότι τα κανονικά περιθώρια είναι τα ενδεδειγµένα
Such decisions will be taken on a caseby-case basis and would be deemed exceptional -- as they were in the past -- taking into account that the standard band is appropriate for Member States that are engaging in a convergence process . Multilaterally agreed narrow bands can only be considered at a very advanced stage of convergence , as in the case of Denmark .
Έκθεση του Συµßουλίου ( ECOFIN ) προς το Ευρωπαϊκό Συµßούλιο της Νίκαιας σχετικά µε τις συναλλαγµατικές πτυχές της διεύρυνσης , Βρυξέλλες , 8.11.2000 , ανακοινωθέν Τύπου αριθ . 13055/00 του Συµßουλίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης .
5 Entry into the mechanism Participation in ERM II is voluntary for Member States outside the euro area . However , as membership of ERM II is a precondition for the eventual adoption of the euro , new Member States are expected to join the mechanism at some stage .
για τα κράτη µέλη που ßρίσκονται σε πορεία σύγκλισης .
ERM II membership can take place any time after EU accession .
Ο ορισµός στενότερων περιθωρίων , ßάσει πολυµερούς συµφωνίας , µπορεί να εξεταστεί µόνο σε πολύ προχωρηµένο στάδιο της σύγκλισης , όπως στην περίπτωση της ∆ανίας .
While the procedure for joining ERM II may be initiated at any time by the Member State concerned and is not linked to specific calendar dates , the main features , notably the central rate and the width of the fluctuation band , have to be agreed among all parties involved in the mechanism .
5 Ένταξη στο µηχανισµό Η ένταξη στον ΜΣΙ ΙΙ είναι προαιρετική για τα κράτη µέλη εκτός της ζώνης του ευρώ .
Entry into ERM II is not subject to a set of pre-established criteria , and there are no preconditions to be fulfilled to join the mechanism .
Ωστόσο , επειδή η συµµετοχή στον ΜΣΙ ΙΙ αποτελεί προϋπόθεση για την τελική υιοθέτηση του ευρώ , τα νέα κράτη µέλη αναµένεται να εισέλθουν στο µηχανισµό σε κάποιο στάδιο .
To ensure a smooth participation in ERM II , however , it would be 4
Ενώ η διαδικασία ένταξης στον ΜΣΙ ΙΙ µπορεί να κινηθεί ανά πάσα στιγµή από το ενδιαφερόµενο κράτος µέλος και δεν συνδέεται µε συγκεκριµένες ηµεροµηνίες , τα κύρια χαρακτηριστικά , ιδίως η κεντρική ισοτιµία και το εύρος των περιθωρίων διακύµανσης , πρέπει να συµφωνηθούν µεταξύ όλων των συµµετεχόντων µερών .
Report by the ( ECOFIN ) Council to the European Council in Nice on the exchange rate aspects of enlargement , Brussels , 8.11.2000 , Council of the European Union press release no. 13055/00 .
Η είσοδος στον ΜΣΙ ΙΙ δεν υπόκειται σε σύνολο προκαθορισµένων κριτηρίων και δεν υπάρχουν προϋποθέσεις συµµετοχής .
Denmark participates in ERM II with multilaterally agreed bands of ± 2.25% . 3
Ωστόσο , για να διασφαλιστεί η οµαλή συµµετοχή στον ΜΣΙ ΙΙ , θα ήταν αναγκαίο να πραγµατοποιηθούν σηµαντικές προσαρµογές πολιτικής -- για παράδειγµα όσον αφορά την απελευθέρωση των τιµών και τη δηµοσιονοµική πολιτική -- πριν από τη συµµετοχή στο µηχανισµό , καθώς και να ακολουθείται αξιόπιστη πορεία δηµοσιονοµικής εξυγίανσης .
necessary that major policy adjustments -- for example with regard to price liberalisation and fiscal policy -- are undertaken prior to participation in the mechanism and that a credible fiscal consolidation path is being followed .
Επιπλέον , όπως και µε κάθε καθεστώς συναλλαγµατικής ισοτιµίας , η συµµετοχή στον ΜΣΙ ΙΙ αποτελεί ένα µόνο στοιχείο του συνολικού πλαισίου πολιτικής και , συνεπώς , δεν θα πρέπει να εξετάζεται µεµονωµένα .
Moreover , as with any exchange rate regime , participation in ERM II is only one element of the overall policy framework and hence should not be regarded in isolation .
Πρέπει να είναι συµßατή µε άλλα στοιχεία αυτού του συνολικού πλαισίου πολιτικής , ιδίως µε τη νοµισµατική , τη δηµοσιονοµική και τη διαρθρωτική πολιτική .
It must be compatible with other elements of this overall policy framework , in particular with the monetary , fiscal and structural policies .
Η κεντρική ισοτιµία που επιλέγεται πρέπει να αντανακλά την καλύτερη δυνατή εκτίµηση της συναλλαγµατικής ισοτιµίας ισορροπίας τη στιγµή της εισόδου στο µηχανισµό .
The central rate chosen should reflect the best possible assessment of the equilibrium exchange rate at the time of entry into the mechanism .
Αυτή η εκτίµηση θα πρέπει να ßασίζεται σε ευρύ φάσµα οικονοµικών δεικτών και εξελίξεων , λαµßανοµένου υπόψη και του επιτοκίου της αγοράς .
This assessment should be based on a broad range of economic indicators and developments while also taking account of the market rate .
Κανείς από τους συµµετέχοντες στη συµφωνία δεν µπορεί να προκαθορίσει το αποτέλεσµα µιας τέτοιας εκτίµησης .
The outcome of such an assessment cannot be predetermined by any of the parties to the agreement .
Οι αποφάσεις για τις κεντρικές ισοτιµίες λαµßάνονται µε αµοιßαία συµφωνία των διαφόρων συµµετεχόντων στον ΜΣΙ ΙΙ .
Decisions on central rates are taken by mutual agreement of the various parties to ERM II .
Κατά συνέπεια , θα πρέπει να αποφεύγονται οι µονοµερείς ανακοινώσεις σχετικά µε τις προτεινόµενες κεντρικές ισοτιµίες , καθώς δεν είναι συµßατές µε την πολυµερή φύση της ρύθµισης .
Consequently , unilateral announcements about the intended central rates are not in line with the multilateral nature of the arrangement and should be avoided .
Εν πάση περιπτώσει , δεν επηρεάζουν κατά κανένα τρόπο την τελική επιλογή της κεντρικής ισοτιµίας .
In any case , they would in no way prejudice the ultimate choice of the central rate .
Οι επανευθυγραµµίσεις των κεντρικών ισοτιµιών πρέπει να γίνονται εγκαίρως .
Realignments of the central rates should be made in a timely fashion .
Η ∆ανία συµµετέχει στον ΜΣΙ ΙΙ µε περιθώρια ± 2,25% , ßάσει πολυµερούς συµφωνίας .
In that regard , the ERM II Resolution stipulates that all parties may initiate a procedure aimed at reconsidering central rates .
Αυτές οι επανευθυγραµµίσεις µπορεί να είναι αναγκαίες , για παράδειγµα , αν µε την πάροδο του χρόνου µεταßληθούν οι συναλλαγµατικές ισοτιµίες ισορροπίας , όπως δείχνει η προηγούµενη εµπειρία των σηµερινών κρατών µελών .
Such realignments may be necessary , for example , if equilibrium exchange rates evolve over time , as shown by the past experience of current Member States .
Αυτές οι εξελίξεις πιθανόν να έχουν ακόµη µεγαλύτερη σηµασία σε ένα περιßάλλον πραγµατικής σύγκλισης , στην περίπτωση σηµαντικών µεταßολών της εξωτερικής ανταγωνιστικότητας ή παρουσία ασυνεπών µακροοικονοµικών πολιτικών .
Such developments are likely to be all the more relevant in an environment of real convergence , in the case of significant changes in external competitiveness , or in the presence of inconsistent macroeconomic policies .
∆ιάρκεια της συµµετοχής Η Συνθήκη ορίζει την ελάχιστη περίοδο συµµετοχής στον ΜΣΙ ΙΙ πριν από την υιοθέτηση του ευρώ .
Length of participation The Treaty sets out the minimum period of participation in ERM II prior to the adoption of the euro .
6 Ένα πρωτόκολλο προσαρτηµένο στη Συνθήκη επεξηγεί το κριτήριο της συµµετοχής στο µηχανισµό συναλλαγµατικών ισοτιµιών , ορίζοντας ότι ένα κράτος µέλος πρέπει να έχει τηρήσει τα κανονικά περιθώρια διακύµανσης που προßλέπει ο µηχανισµός συναλλαγµατικών ισοτιµιών χωρίς σοßαρή ένταση κατά τα δύο τουλάχιστον έτη πριν από την εξέταση .
6 A protocol attached to the Treaty elaborates on the criterion for participating in the exchange rate mechanism , stipulating that a Member State must have respected the normal fluctuation margins provided for by the exchange rate mechanism without severe tensions for at least the last two years before the examination .
Ειδικότερα , το κράτος µέλος δεν πρέπει να έχει υποτιµήσει την κεντρική ισοτιµία του νοµίσµατός του έναντι του ευρώ µε δική του πρωτοßουλία µέσα στο ίδιο χρονικό διάστηµα .
In particular , the Member State must not have devalued its currency 's central rate against the euro on its own initiative within this period . 7 A minimum stay of two years in the mechanism prior to the convergence assessment leading to final adoption of the euro is therefore expected .
7 Ως εκ τούτου , αναµένεται µια ελάχιστη συµµετοχή δύο ετών στο µηχανισµό πριν από την αξιολόγηση της σύγκλισης που οδηγεί στην τελική υιοθέτηση του ευρώ .
Beyond the minimum period of ERM II membership of two years prior to the convergence assessment , there are no restrictions on the length of stay in ERM II for new Member States . Although all new
Πέραν αυτής της ελάχιστης περιόδου , δεν υπάρχουν περιορισµοί για τη διάρκεια της παραµονής των νέων κρατών µελών στον ΜΣΙ ΙΙ .
7 See the third indent of Article 121 ( 1 ) .
Μολονότι όλα τα νέα κράτη µέλη αναµένεται τελικά να ενταχθούν στη ζώνη του ευρώ , δεν προßλέπεται κάποιο χρονοδιάγραµµα και δεν µπορεί να υπάρξει διαßεßαίωση εκ των προτέρων όσον αφορά τη χρονική οριοθέτηση της συµµετοχής στο µηχανισµό .
The fourth indent of Article 121 ( 1 ) , which states the interest rate criterion , also refers to participation in ERM II as follows : « the durability of convergence achieved by the Member State and of its participation in the exchange-rate mechanism of the European Monetary System being reflected in the long-term interest-rate levels » .
Κατά συνέπεια , η διάρκεια συµµετοχής στον ΜΣΙ ΙΙ πρέπει να αξιολογείται µε κριτήριο τι είναι πιο ωφέλιµο στην πορεία σύγκλισης και όχι την απαιτούµενη ελάχιστη περίοδο των δύο ετών .
Protocol on the convergence criteria referred to in Article 121 of the Treaty establishing the European Community .
∆εν πρέπει να θεωρείται δεδοµένο ότι η αρχική κεντρική ισοτιµία θα αποτελέσει και την τελική τιµή µετατροπής για την υιοθέτηση του ευρώ .
4 Member States are ultimately expected to join the euro area , no timetable is foreseen and there can be no ex ante assurance regarding a limitation of the length of participation in the mechanism .