natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Εν περιλήψει , η διασταύρωση του πορίσματος της οικονομικής ανάλυσης με αυτό της νομισματικής ανάλυσης επιßεßαιώνει σαφώς την εκτίμηση ότι αυξάνονται οι ανοδικοί κίνδυνοι διατάραξης της σταθερότητας των τιμών μεσοπρόθεσμα .
To sum up , a cross-check of the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis clearly confirms the assessment of increasing upside risks to price stability over the medium term .
Οι ετήσιοι ρυθμοί πληθωρισμού είναι πιθανόν να παραμείνουν πολύ πάνω από τα επίπεδα που είναι συμßατά με τη σταθερότητα των τιμών και τα νομισματικά μεγέθη συνεχίζουν να παρουσιάζουν έντονη αύξηση , ενώ μέχρι σήμερα δεν υπάρχουν ενδείξεις σημαντικών περιορισμών στην προσφορά τραπεζικών δανείων .
Annual inflation rates are likely to remain well above levels consistent with price stability , and monetary aggregates continue to grow vigorously , with so far no signs of significant constraints on bank loan supply .
Υπό αυτές τις συνθήκες , εξακολουθεί να είναι καίριας σημασίας η αποφυγή των δευτερογενών επιδράσεων ευρείας κλίμακας στη διαδικασία καθορισμού των μισθών και των τιμών .
Against this background , it remains crucial to avoid broadly based second-round effects in wage and price-setting .
Σε πλήρη συμφωνία με την εντολή που του έχει ανατεθεί , το Διοικητικό Συμßούλιο τονίζει ότι η διατήρηση της σταθερότητας των τιμών μεσοπρόθεσμα αποτελεί τον πρωταρχικό του στόχο και ότι είναι σθεναρά αποφασισμένο να διατηρήσει τις μεσομακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό σταθεροποιημένες σε επίπεδα συμßατά με τη σταθερότητα των τιμών , διαφυλάσσοντας έτσι την αγοραστική δύναμη μεσοπρόθεσμα και στηρίζοντας τη διατηρήσιμη ανάπτυξη και την απασχόληση στη ζώνη του ευρώ .
In full accordance with its mandate , the Governing Council emphasises that maintaining price stability in the medium term is its primary objective and that it is its strong determination to keep medium and long-term inflation expectations firmly anchored in line with price stability , thereby preserving purchasing power in the medium term and supporting sustainable growth and employment in the euro area . On the basis of the Governing Council 's assessment , the current monetary policy stance will contribute to achieving the ECB 's objective .
Βάσει της αξιολόγησης του Διοικητικού Συμßουλίου , η τρέχουσα κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής θα συμßάλει στην επίτευξη του στόχου της ΕΚΤ .
The Governing Council will continue to monitor very closely all developments over the period ahead . Regarding fiscal policy , there are risks that some countries will not achieve their fiscal targets this year .
Το Διοικητικό Συμßούλιο θα συνεχίσει να παρακολουθεί πολύ προσεκτικά όλες τις εξελίξεις την προσεχή περίοδο .
In this situation a rigorous implementation of budget plans and the avoidance of expenditure slippage are of crucial importance . Budget plans for 2009 , which are currently being finalised in a number of countries , need to reflect European commitments .
Όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική , υπάρχει κίνδυνος ορισμένες χώρες να μην επιτύχουν τους δημοσιονομικούς τους στόχους το 2008 .
In particular , countries with still large deficits must provide ambitious and concrete deficit reduction plans , backed by clearly specified measures , preferably on the expenditure side .
Στην περίπτωση αυτή , είναι ζωτικής σημασίας η αυστηρή εφαρμογή των σχεδίων προϋπολογισμών και η αποφυγή της απόκλισης των δαπανών .
Where budgetary scope is available , automatic stabilisers can contribute to the smoothing of cyclical economic fluctuations .
Τα σχέδια προϋπολογισμού για το 2009 , τα οποία πρόκειται να οριστικοποιηθούν σύντομα σε αρκετές χώρες , πρέπει να αντανακλούν τις δεσμεύσεις που αναλαμßάνονται σε ευρωπαϊκό επίπεδο .
As regards structural policies , measures which reduce adjustment costs and promote moderate unit labour cost growth are of the utmost importance , particularly in the current climate of high inflation and slowing real GDP growth .
Ειδικότερα , οι χώρες που εξακολουθούν να παρουσιάζουν μεγάλα ελλείμματα πρέπει να καταρτίσουν φιλόδοξα και συγκεκριμένα σχέδια μείωσης των ελλειμμάτων , τα οποία να υποστηρίζονται από σαφώς καθορισμένα μέτρα , κατά προτίμηση για το σκέλος των δαπανών .
These include the removal of impediments to competition in the services sector in general , and at the various stages of the food supply chain in the retail and distribution sectors , as well as in the energy sector , more specifically .
Όπου υπάρχουν δημοσιονομικά περιθώρια , οι αυτόματοι σταθεροποιητές μπορούν να συμßάλουν στην εξομάλυνση των κυκλικών οικονομικών διακυμάνσεων .
Equally , making labour markets more flexible and enhancing investment in education and training would foster productivity , thereby increasing the scope for increases in real incomes .
Όσον αφορά τις διαρθρωτικές πολιτικές , τα μέτρα με τα οποία μειώνεται το κόστος προσαρμογής και ενισχύεται ο συγκρατημένος ρυθμός αύξησης του κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος είναι ύψιστης σημασίας , ιδίως στις τρέχουσες συνθήκες υψηλού πληθωρισμού και επιßράδυνσης του ρυθμού αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ .
This issue of the Monthly Bulletin contains two articles .
Στα μέτρα αυτά περιλαμßάνεται η άρση των φραγμών για τον ανταγωνισμό στον τομέα των υπηρεσιών γενικά και στα διάφορα στάδια της αλυσίδας προσφοράς τροφίμων στους τομείς της λιανικής πώλησης και της διανομής , καθώς και στον τομέα της ενέργειας , πιο συγκεκριμένα .
The first article reviews the external dimension of the ECB 's monetary analysis .
Κατά τον ίδιο τρόπο , η ενίσχυση της ευελιξίας των αγορών εργασίας και η άνοδος των επενδύσεων στην εκπαίδευση και την κατάρτιση θα προήγαγε την παραγωγικότητα , αυξάνοντας έτσι το περιθώριο για άνοδο των πραγματικών εισοδημάτων .
In particular , it considers cross-border portfolio flows and their effects on international portfolio allocation in order to assess the underlying monetary trends signalling medium to long-term inflationary risks .
Το παρόν τεύχος του Μηνιαίου Δελτίου περιέχει δύο άρθρα .
The second article focuses on the role of banks in the monetary policy transmission mechanism .
Το πρώτο άρθρο εξετάζει την εξωτερική διάσταση της νομισματικής ανάλυσης της ΕΚΤ .
It also assesses the monetary policy implications of recent changes in the financial landscape and in banking in particular . back to top
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2010 &gt; 21 Ιανουαρίου 2010
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2010 &gt; 21 January 2010
21 Ιανουαρίου 2010 - Μηνιαίο Δελτίο
21 January 2010 - Monthly Bulletin
Κατά τη συνεδρίαση της 14ης Ιανουαρίου 2010 το Διοικητικό Συμßούλιο , ßασιζόμενο στην οικονομική και νομισματική ανάλυση που διενεργεί τακτικά , αποφάσισε να διατηρήσει αμετάßλητα τα ßασικά επιτόκια της ΕΚΤ .
Based on its regular economic and monetary analyses , the Governing Council decided at its meeting on 14 January 2010 to leave the key ECB interest rates unchanged .
Αν ληφθούν υπόψη όλες οι πληροφορίες και αναλύσεις που έγιναν διαθέσιμες μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμßουλίου στις 3 Δεκεμßρίου 2009 , η εξέλιξη των τιμών αναμένεται να παραμείνει συγκρατημένη στον ορίζοντα που ενδιαφέρει τη νομισματική πολιτική .
Taking into account all the information and analyses that have become available since the Governing Council meeting on 3 December 2009 , price developments are expected to remain subdued over the policy-relevant horizon .
Οι πιο πρόσφατες πληροφορίες επιßεßαιώνουν επίσης ότι προς το τέλος του 2009 η οικονομική δραστηριότητα στη ζώνη του ευρώ συνέχισε να επεκτείνεται .
The latest information has also confirmed that towards the end of 2009 euro area economic activity continued to expand .
Ωστόσο , ορισμένοι από τους παράγοντες που στηρίζουν την αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ έχουν προσωρινό χαρακτήρα .
However , some of the factors supporting the growth in real GDP are of a temporary nature .
Συνολικά , το Διοικητικό Συμßούλιο αναμένει ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας της ζώνης του ευρώ θα είναι μέτριος το 2010 , αναγνωρίζοντας ταυτόχρονα ότι η διαδικασία ανάκαμψης είναι πιθανόν να μην είναι ομοιόμορφη και ότι οι προοπτικές εξακολουθούν να χαρακτηρίζονται από αßεßαιότητα .
Overall , the Governing Council expects the euro area economy to grow at a moderate pace in 2010 , recognising that the recovery process is likely to be uneven and that the outlook remains subject to uncertainty .
Το αποτέλεσμα της νομισματικής ανάλυσης επιßεßαιώνει την εκτίμηση ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα είναι χαμηλές μεσοπρόθεσμα , δεδομένης της παράλληλης επιßράδυνσης της νομισματικής και πιστωτικής επέκτασης .
The outcome of the monetary analysis confirms the assessment of low inflationary pressure over the medium term , given the ongoing parallel decline in money and credit growth .
Όσον αφορά την οικονομική ανάλυση , αφού ο τριμηνιαίος ρυθμός αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ διαμορφώθηκε σε 0,4% το τρίτο τρίμηνο του 2009 , οι πιο πρόσφατες πληροφορίες επιßεßαιώνουν ότι προς το τέλος του περασμένου έτους η οικονομική δραστηριότητα στη ζώνη του ευρώ συνέχισε να επεκτείνεται .
Starting with the economic analysis , following the 0.4% quarter-on-quarter increase in real GDP in the third quarter of 2009 , the latest information confirms that towards the end of last year economic activity in the euro area continued to expand .
Ωστόσο , ορισμένοι από τους παράγοντες που στηρίζουν αυτές τις εξελίξεις έχουν προσωρινό χαρακτήρα .
However , a number of the supporting factors are of a temporary nature .
Επιπλέον , είναι πιθανόν να παρατηρηθεί μια κάποια επιßράδυνση της δραστηριότητας για ορισμένο χρονικό διάστημα , η οποία θα οφείλεται στη συνεχιζόμενη διαδικασία προσαρμογής των ισολογισμών στο χρηματοπιστωτικό και στο μη χρηματοπιστωτικό τομέα , εντός και εκτός της ζώνης του ευρώ .
Furthermore , there is likely to be a drag on activity for some time to come on account of the ongoing process of balance sheet adjustment in the financial and non-financial sectors , both inside and outside the euro area .
Επιπροσθέτως , ο χαμηλός ßαθμός χρησιμοποίησης του παραγωγικού δυναμικού είναι πιθανόν να περιορίσει τις επενδύσεις , και η ανεργία στη ζώνη του ευρώ αναμένεται να σημειώσει ελαφρά περαιτέρω άνοδο , γεγονός που θα επιßραδύνει το ρυθμό αύξησης της κατανάλωσης .
In addition , low capacity utilisation rates are likely to dampen investment , and unemployment in the euro area is expected to increase somewhat further , thereby lowering consumption growth .
Για τους λόγους αυτούς , ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας της ζώνης του ευρώ το 2010 αναμένεται να είναι μέτριος και η διαδικασία ανάκαμψης είναι πιθανόν να μην είναι ομοιόμορφη .
For these reasons , the euro area economy is expected to grow only at a moderate pace in 2010 and the recovery process could be uneven .
Επίσης , η εμπιστοσύνη των καταναλωτών και των επιχειρήσεων ενδέχεται να ενισχυθεί περαιτέρω και η ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας και του εξωτερικού εμπορίου μπορεί να είναι εντονότερη από ό , τι προßλέπεται .
Confidence may also improve further , and the global economy as well as foreign trade may recover more strongly than projected .
Σε ό , τι αφορά την εξέλιξη των τιμών , όπως αναμενόταν , ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού ( ßάσει του ΕνΔΤΚ ) της ζώνης του ευρώ αυξήθηκε περαιτέρω το Δεκέμßριο 2009 και διαμορφώθηκε σε 0,9% , έναντι 0,5% το Νοέμßριο .
With regard to price developments , as expected , euro area annual HICP inflation increased further in December 2009 to stand at 0.9% , after 0.5% in November .
Η αύξηση αυτή αντανακλά κυρίως ανοδικές επιδράσεις της ßάσης σύγκρισης οι οποίες απορρέουν σε μεγάλο ßαθμό από την πτώση των διεθνών τιμών της ενέργειας πριν από ένα έτος . Ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει γύρω στο 1 % ßραχυπρόθεσμα .
The rise mainly reflects upward base effects stemming mostly from the drop in global energy prices a year ago. Inflation is expected to remain around 1 % in the near term . Looking further ahead , inflation is expected to remain moderate over the policy-relevant horizon , with overall price , cost and wage developments staying subdued in line with a slow recovery in demand in the euro area and elsewhere .
Πιο μακροπρόθεσμα , ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει μέτριος στον ορίζοντα που ενδιαφέρει τη νομισματική πολιτική , ενώ οι συνολικές εξελίξεις των τιμών , του κόστους και των μισθών θα παραμείνουν συγκρατημένες παράλληλα με τη ßραδεία ανάκαμψη της ζήτησης στη ζώνη του ευρώ και σε άλλες οικονομίες . Υπό τις συνθήκες αυτές , είναι σημαντικό να υπογραμμιστεί εκ νέου ότι οι μεσομακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν σταθεροποιημένες σε επίπεδα συμßατά με την επιδίωξη του Διοικητικού Συμßουλίου να διατηρεί τους ρυθμούς πληθωρισμού κάτω αλλά πλησίον του 2 % μεσοπρόθεσμα .
In this context , it is important to emphasise , once again , that inflation expectations over the medium to longer term remain firmly anchored in line with the Governing Council 's aim of keeping inflation rates below , but close to , 2 % over the medium term . Risks to this outlook remain broadly balanced .
Όσον αφορά τη νομισματική ανάλυση , οι ετήσιοι ρυθμοί αύξησης τόσο του Μ3 όσο και των δανείων προς τον ιδιωτικό τομέα ήταν αρνητικοί το Νοέμßριο , και διαμορφώθηκαν σε - 0,2% και - 0,7% αντιστοίχως .
Turning to the monetary analysis , both the annual growth rates of M3 and loans to the private sector were negative in November , standing at - 0.2% and - 0.7% respectively .
Η ταυτόχρονη υποχώρηση των εν λόγω μεγεθών σε ιστορικώς χαμηλά επίπεδα που σημειώθηκε τους τελευταίους μήνες στηρίζει την εκτίμηση για επιßράδυνση του υποκείμενου ρυθμού νομισματικής επέκτασης και χαμηλές πληθωριστικές πιέσεις μεσοπρόθεσμα .
The concurrent declines to historically low growth rates recorded in these two series over the past months support the assessment of a decelerating underlying pace of monetary expansion and low inflationary pressures over the medium term .
Πιο μακροπρόθεσμα , οι ρυθμοί αύξησης του Μ3 και των δανείων είναι πιθανόν να παραμείνουν σε πολύ χαμηλά ή και αρνητικά επίπεδα για κάποιο χρονικό διάστημα .
Looking ahead , M3 and credit growth are likely to remain very weak or negative for some time to come .
Η υποχώρηση του καταγραφόμενου ρυθμού αύξησης της ποσότητας χρήματος είναι πιθανόν να υπερεκτιμά την επιßράδυνση του υποκείμενου ρυθμού νομισματικής επέκτασης .
The decline in actual monetary growth is likely to overstate the deceleration in the underlying pace of monetary expansion .
Αυτό οφείλεται στη συνεχώς έντονη ανοδική κλίση της καμπύλης αποδόσεων , η οποία εξηγεί τις μετατοπίσεις κεφαλαίων από το Μ3 προς πιο μακροπρόθεσμες καταθέσεις και τίτλους .
This is due to the continued steep slope of the yield curve , which explains shifts of funds out of M3 into longer-term deposits and securities .
Ταυτόχρονα , η διάρθρωση των επιτοκίων συνεχίζει να οδηγεί σε αποκλίνουσες εξελίξεις των κύριων συνιστωσών του M3 , καθώς οι μικρές διαφορές επιτοκίων μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών ßραχυπρόθεσμων καταθέσεων περιορίζουν το κόστος ευκαιρίας που συνεπάγεται η μετατόπιση κεφαλαίων από τις ßραχυπρόθεσμες καταθέσεις , για παράδειγμα , προς τις καταθέσεις μίας ημέρας .
At the same time , the interest rate constellation continues to foster divergent developments in the main components of M3 , as the narrow spreads between the rates on different short-term bank deposits reduce the opportunity costs of shifting funds from , for instance , short-term time deposits into overnight deposits .
Κατά συνέπεια , ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του Μ1 συνέχισε να είναι έντονος , καθώς διαμορφώθηκε σε 12,6% το Νοέμßριο , ενώ ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του Μ3 έγινε αρνητικός .
As a result , M1 continued to grow at a robust annual rate of 12.6% in November , when annual M3 growth turned negative .
Η αρνητική ετήσια μεταßολή των τραπεζικών δανείων προς τον ιδιωτικό τομέα συνολικά αποτελεί τη συνισταμένη αντίρροπων εξελίξεων , καθώς τα δάνεια προς τα νοικοκυριά επανήλθαν σε θετικούς ρυθμούς αύξησης , ενώ η ετήσια μεταßολή των δανείων προς τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις έγινε εντονότερα αρνητική .
The negative annual growth of bank loans to the private sector conceals a return to positive annual rates of growth in the case of loans to households , while the annual growth of loans to non-financial corporations became more negative .
Αυτή η απόκλιση εξακολουθεί να είναι συμßατή με τις παρατηρούμενες κανονικότητες του οικονομικού κύκλου , όπου τα σημεία καμπής στην εξέλιξη των δανείων προς τις επιχειρήσεις συνήθως ακολουθούν τα σημεία καμπής της οικονομικής δραστηριότητας με κάποια χρονική υστέρηση .
Such divergence remains in line with business cycle regularities , with turning points in the growth of loans to enterprises typically lagging those in economic activity .
Στην περίπτωση των νοικοκυριών , τα πιο πρόσφατα στοιχεία επιßεßαιώνουν περαιτέρω τη σταθεροποίηση σε χαμηλούς ρυθμούς αύξησης .
In the case of households , the latest data provide further confirmation of a levelling-off at low rates .
Στην περίπτωση των μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων , η υποχώρηση των δανείων συνεχίζει να αντανακλά κυρίως τις έντονες καθαρές αποπληρωμές δανείων μικρότερης διάρκειας , ενώ η χορήγηση και η λήψη δανείων στις μεγαλύτερες διάρκειες παρέμειναν σε θετικά επίπεδα .
In the case of non-financial corporations , the decline in loans continues to reflect mainly a strong net redemption of loans with a shorter maturity , while lending and borrowing at longer maturities remained positive .
Τα συγκρατημένα επίπεδα παραγωγής και εμπορικών συναλλαγών , καθώς και η συνεχιζόμενη αßεßαιότητα που χαρακτηρίζει τις επιχειρηματικές προοπτικές , είναι πιθανόν να συνεχίσουν να επιδρούν ανασταλτικά στη ζήτηση τραπεζικής χρηματοδότησης εκ μέρους των επιχειρήσεων τους επόμενους μήνες .
The subdued levels of production and trade , as well as the ongoing uncertainty surrounding the business outlook , will probably continue to dampen firms » demand for bank financing in the months to come .
Στο μεταξύ , οι συνθήκες χρηματοδότησης για τις επιχειρήσεις ßελτιώθηκαν τους τελευταίους μήνες όσον αφορά το κόστος της χρηματοδότησής τους τόσο μέσω των τραπεζών όσο και μέσω των αγορών .
In the meantime , financing conditions for enterprises have improved over recent months in terms of the cost of both bank credit and market financing .
Από αυτή την άποψη , οι συνεχείς αρνητικές ροές των ßραχυπρόθεσμων τραπεζικών δανείων προς τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις που καταγράφηκαν τους τελευταίους μήνες ενδέχεται να αντανακλούν εν μέρει τις ßελτιωμένες δυνατότητές τους να προσφύγουν σε εναλλακτικές πηγές πιο μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης .
In this respect , the continued negative flows in short-term bank loans to non-financial corporations observed in recent months may partly reflect better possibilities for substitution with different sources of longer-term financing .
Οι τράπεζες συνέχισαν να μειώνουν το μέγεθος των συνολικών ισολογισμών τους , κυρίως μέσω της περικοπής των απαιτήσεών τους έναντι άλλων τραπεζών .
Banks have continued to reduce the size of their overall balance sheets , mainly through downsizing the assets held vis-à-vis other banks .
Η δυσκολία εξακολουθεί να έγκειται στην προσαρμογή του μεγέθους και της διάρθρωσης των ισολογισμών με παράλληλη διασφάλιση της διαθεσιμότητας πιστώσεων προς το μη χρηματοπιστωτικό τομέα .
The challenge remains to adjust the size and structure of balance sheets while ensuring the availability of credit to the non-financial sector .
Για να αντιμετωπιστεί αυτή η δυσκολία , οι τράπεζες θα πρέπει να επωφεληθούν από τη ßελτίωση των συνθηκών χρηματοδότησης ώστε να ενισχύσουν περαιτέρω την κεφαλαιακή τους ßάση και , όπου απαιτείται , να αξιοποιήσουν πλήρως τα κυßερνητικά μέτρα κεφαλαιακής ενίσχυσης .
To address this challenge , banks should use the improved funding conditions to strengthen further their capital bases and , where necessary , take full advantage of government support measures for recapitalisation .
Η διασταύρωση του αποτελέσματος της οικονομικής ανάλυσης με το αποτέλεσμα της νομισματικής ανάλυσης επιßεßαιώνει την εκτίμηση ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα είναι χαμηλές μεσοπρόθεσμα , δεδομένης της παράλληλης επιßράδυνσης της νομισματικής και πιστωτικής επέκτασης .
A cross-check of the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis confirms the assessment of low inflationary pressure over the medium term , given the ongoing parallel decline in money and credit growth .
Το Διοικητικό Συμßούλιο θα συνεχίσει επίσης να εφαρμόζει τη σταδιακή απόσυρση των έκτακτων μέτρων ρευστότητας που δεν είναι απαραίτητα στον ίδιο ßαθμό όπως στο παρελθόν .
The Governing Council will also continue to implement the gradual phasing-out of the extraordinary liquidity measures that are not needed to the same extent as in the past .
Όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική , πολλές κυßερνήσεις στη ζώνη του ευρώ ßρίσκονται αντιμέτωπες με υψηλές και απότομα αυξανόμενες δημοσιονομικές ανισορροπίες .
As regards fiscal policies , many euro area governments are faced with high and sharply rising fiscal imbalances .
Οι πολύ μεγάλες δανειακές ανάγκες των κυßερνήσεων ενέχουν τον κίνδυνο να επιφέρουν ραγδαίες αλλαγές στο κλίμα των αγορών , με αποτέλεσμα λιγότερο ευνοϊκά μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια της αγοράς .
The very large government borrowing requirements carry the risk of triggering rapid changes in market sentiment , leading to less favourable medium and long-term market interest rates .
Αυτό , με τη σειρά του , θα μπορούσε να περιορίσει τις ιδιωτικές επενδύσεις και επομένως να υποσκάψει τα θεμέλια για διαρκή ανάπτυξη .
This , in turn , would dampen private investment and thereby weaken the foundations for sustained growth .
Επιπλέον , υψηλά επίπεδα δημοσιονομικού ελλείμματος και δημόσιου χρέους θα επιßάρυναν περαιτέρω την άσκηση της νομισματικής πολιτικής και θα υπονόμευαν την αξιοπιστία των διατάξεων τόσο της Συνθήκης για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης όσο και του Συμφώνου Σταθερότητας και Ανάπτυξης ως ßασικού πυλώνα της Οικονομικής και Νομισματικής Ένωσης .
Moreover , high levels of public deficit and debt would place an additional burden on monetary policy and undermine the credibility of the provisions of both the Treaty on the Functioning of the European Union and the Stability and Growth Pact as a key pillar of Economic and Monetary Union .
Ως εκ τούτου , το Διοικητικό Συμßούλιο καλεί τις κυßερνήσεις να υιοθετήσουν και να εφαρμόσουν έγκαιρα φιλόδοξες στρατηγικές άρσης των επεκτατικών δημοσιονομικών μέτρων και δημοσιονομικής εξυγίανσης , ßασιζόμενες σε ρεαλιστικές υποθέσεις για την ανάπτυξη και με έντονη έμφαση στις μεταρρυθμίσεις στην πλευρά των δαπανών .
The Governing Council therefore calls upon governments to decide and implement in a timely fashion ambitious fiscal exit and consolidation strategies based on realistic growth assumptions , with a strong focus on expenditure reforms .
Το ενδεχόμενο περικοπής των φόρων πρέπει να εξεταστεί μόνο σε μεσοπρόθεσμη ßάση , όταν οι χώρες θα έχουν ανακτήσει επαρκή περιθώρια ελιγμού στους προϋπολογισμούς τους .
Tax cuts should only be considered over the medium term , when countries have regained sufficient room for budgetary manoeuvre .
Υπό αυτές τις συνθήκες , οι παρούσες δεσμεύσεις των κυßερνήσεων να ξεκινήσουν την εξυγίανση το 2011 το αργότερο και να υπερßούν κατά πολύ το διαρθρωτικό σημείο αναφοράς για την προσαρμογή ( 0,5% του ΑΕΠ ετησίως ) αποτελούν την ελάχιστη απαίτηση για όλες τις χώρες της ζώνης του ευρώ .
In this regard , current government commitments to start consolidation in 2011 at the latest and to go well beyond the structural benchmark for adjustment of 0.5% of GDP per annum represent the minimum requirement for all euro area countries .
Η επιτυχία των στρατηγικών δημοσιονομικής προσαρμογής θα εξαρτηθεί επίσης , σε σημαντικό ßαθμό , από την ύπαρξη κατάλληλων εθνικών δημοσιονομικών κανόνων και θεσμών και προϋποθέτει δημοσιονομικές διαδικασίες χαρακτηριζόμενες από διαφάνεια , καθώς και αξιόπιστα και ολοκληρωμένα στατιστικά στοιχεία για τα δημόσια οικονομικά .
The success of fiscal adjustment strategies will also depend , crucially , on appropriate national budgetary rules and institutions and requires transparent budgetary procedures , as well as reliable and complete government finance statistics .