natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ο ρόλος της ΕΡΑΑΚΑ είναι να ßελτιώνει τον συντονισµό µεταξύ των ρυθµιστικών αρχών των αγορών κινητών αξιών , να δρα ως συµßουλευτική οµάδα για να υποστηρίζει την Ευρωπαϊκή Επιτροπή και να διασφαλίζει πιο συνεπή και έγκαιρη καθηµερινή εφαρµογή της κοινοτικής νοµοθεσίας στα κράτη µέλη .
The role of CESR is to improve co-ordination among securities regulators , act as an advisory group to assist the EU Commission and to ensure more consistent and timely day-to-day implementation of community legislation in the Member States .
Η ESME είναι µια συµßουλευτική οµάδα της Επιτροπής , η οποία απαρτίζεται από παράγοντες και εµπειρογνώµονες των αγορών κινητών αξιών .
ESME is an advisory body to the Commission , composed of securities markets practitioners and experts .
Συστάθηκε από την Επιτροπή τον Απρίλιο του 2006 και λειτουργεί µε ßάση την απόφαση της Επιτροπής 2006/288 / ΕΚ , της 30ής Μαρτίου 2006 , για τη σύσταση οµάδας εµπειρογνωµόνων των ευρωπαϊκών αγορών κινητών αξιών , µε σκοπό την παροχή νοµικών και οικονοµικών συµßουλών σχετικά µε την εφαρµογή των κοινοτικών οδηγιών περί κινητών αξιών .
It was established by the Commission in April 2006 and operates on the basis of the Commission Decision 2006/288 / EC of 30 March 2006 setting up a European Securities Markets Expert Group to provide legal and economic advice on the application of the EU securities Directives .
ΕΕ L 106 της 19.4.2006 , σ .
OJ L 106 , 19.4.2006 , p. 14-17 .
Το CSES είναι µια ιδιωτική εταιρεία συµßούλων που εκπόνησε τη µελέτη µετά από σχετικό αίτηµα για υπηρεσίες στο πλαίσιο των δραστηριοτήτων της σύµßασης πλαισίου για την αξιολόγηση και εκτίµηση επιπτώσεων της Γενικής ∆ιεύθυνσης Εσωτερικής Αγοράς .
CSES is a private consultancy firm that carried out the study in response to a request for services in the context of the Framework Contract for Evaluation and Impact Assessment of Internal Market Directorate General activities .
Η Επιτροπή έλαßε 121 απαντήσεις .
The Commission received 121 contributions .
Με εξαίρεση εκείνες που κρίθηκαν εµπιστευτικές από τους συµµετέχοντες , όλες οι απαντήσεις είναι διαθέσιµες στην ηλεκτρονική διεύθυνση : http://ec.europa.eu/internal_market/consultations/2009/prospectus_en.htm Η έκθεση εκτίµησης επιπτώσεων είναι διαθέσιµη στον ακόλουθο δικτυακό τόπο : AAA Οδηγία 2004/39 / ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοßουλίου και του Συµßουλίου , της 21ης Απριλίου 2004 , για τις αγορές χρηµατοπιστωτικών µέσων , για την τροποποίηση των οδηγιών 85/611 / ΕΟΚ και 93/6 / ΕΟΚ του Συµßουλίου και της οδηγίας 2000/12 / ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοßουλίου και του Συµßουλίου και για την κατάργηση της οδηγίας 93/22 / ΕΟΚ του Συµßουλίου .
With the exception of those declared confidential by the respondents , all responses are available under : http://ec.europa.eu/internal_market/consultations/2009/prospectus_en.htm The impact assessment report is accessible on the following website : AAA Directive 2004/39 / EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611 / EEC and 93/6 / EEC and Directive 2000/12 / EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22 / EEC .
ΕΕ L 145 της 30.4.2004 , σ .
OJ L 145 , 30.4.2004 , p. 1-44 .
EL
-- Burdensome disclosure regime for government guarantee schemes ;
-- ∆ιευκρίνιση των απαιτήσεων στο άρθρο 3 παράγραφος 2 της οδηγίας στην περίπτωση µεταγενέστερης τοποθέτησης κινητών αξιών µέσω χρηµατοπιστωτικών µεσολαßητών ( αλληλουχία λιανικής ) -- Καθεστώς για τα προγράµµατα µετοχών εργαζοµένων που αναφέρονται στο άρθρο 4 παράγραφος 1 στοιχείο ε ) της οδηγίας -- Λειτουργία του περιληπτικού σηµειώµατος του ενηµερωτικού δελτίου -- Επαχθείς απαιτήσεις γνωστοποίησης σε περίπτωση εκδόσεων δικαιωµάτων των εισηγµένων εταιρειών , προσφορές µη µετοχικών κινητών αξιών που εκδίδονται από πιστωτικά ιδρύµατα και που υπερßαίνουν το κατώφλιο που αναφέρεται στο άρθρο 1 παράγραφος 2 στοιχείο ι ) της οδηγίας , καθώς και προσφορές µετοχικών αξιών από εκδότες µε µειωµένη χρηµατιστηριακή αξία -- Έλλειψη εναρµονισµένων κανόνων περί ευθυνών στο άρθρο 6 της οδηγίας -- Επαχθές καθεστώς γνωστοποίησης για τα κρατικά προγράµµατα εγγυήσεων -- Αλληλεπικάλυψη των απαιτήσεων γνωστοποίησης στο άρθρο 10 της οδηγίας -- Απαιτήσεις στο άρθρο 14 της οδηγίας σχετικά µε την έντυπη µορφή του ενηµερωτικού δελτίου -- ∆ιευκρίνιση της υποχρέωσης συµπλήρωσης ενηµερωτικού δελτίου και της άσκησης του δικαιώµατος απόσυρσης στο άρθρο 16 της οδηγίας -- Απαιτήσεις στο άρθρο 18 της οδηγίας σχετικά µε τη µετάφραση του περιληπτικού σηµειώµατος του ενηµερωτικού δελτίου .
-- Requirements in Article 14 of the Directive relating to the printed form of the prospectus ; -- Clarification of the obligation to supplement a prospectus and the exercise of the right of withdrawal in Article 16 of the Directive ;
Κάθε επιλογή πολιτικής αξιολογήθηκε µε ßάση τα ακόλουθα κριτήρια : προστασία επενδυτών , εµπιστοσύνη καταναλωτών , αποτελεσµατικότητα , σαφήνεια και νοµική ßεßαιότητα , καθώς και µείωση του δυσανάλογου και διοικητικού φόρτου .
-- Requirements in Article 18 of the Directive relating to the translation of the summary of the prospectus . Each policy option was assessed against the following criteria : investor protection , consumer confidence , efficiency , clarity and legal certainty , and reduction of disproportionate and administrative burdens .
ΑΠΛΟΥΣΤΕΥΣΗ
SIMPLIFICATION
Η παρούσα πρόταση προßλέπεται στο κυλιόµενο πρόγραµµα απλούστευσης προς έγκριση από την Επιτροπή το 2009 .
This proposal is foreseen in the Simplification Rolling Programme for adoption by the Commission in 2009 .
Σηµαντικά οφέλη θα προέλθουν από την απλούστευση , ενώ παράλληλα διατηρείται το επίπεδο προστασίας επενδυτών δυνάµει της οδηγίας .
Significant simplification benefits are being brought about whilst the level of investor protection under the Directive is maintained .
Η µείωση των απαιτήσεων γνωστοποίησης για τις επιχειρήσεις µε µειωµένη χρηµατιστηριακή αξία αναµένεται να οδηγήσει σε συνολική εξοικονόµηση 173 εκατοµµυρίων ευρώ ανά διετία .
Reducing the disclosure requirements for companies with reduced market capitalization can be expected to generate overall savings of Euros 173 million every two years .
Οι κανόνες που οδηγούν σε αλληλεπικαλύψεις των υποχρεώσεων διαφάνειας καταργούνται , εξαλείφοντας περιττές δαπάνες ύψους 30 εκατοµµυρίων ευρώ για τις επιχειρήσεις .
Rules leading to double transparency obligations are removed , eliminating unnecessary costs of a total of Euros 30 million to companies .
Με την εξαίρεση των προγραµµάτων µετοχών εργαζοµένων από την υποχρέωση δηµοσίευσης ενηµερωτικού δελτίου θα εξοικονοµηθούν περισσότερα από 18 εκατοµµύρια ευρώ .
Exemption of Employee Shares Schemes from the obligation to publish a prospectus will save over Euros 18 million .
Από τον περιορισµό των απαιτήσεων γνωστοποίησης για τη συγκέντρωση κεφαλαίων µέσω εκδόσεων δικαιωµάτων θα εξοικονοµηθούν σχεδόν 80 εκατοµµύρια ευρώ .
Reduction of disclosure requirements for raising capital through rights issues will economize almost Euros 80 million .
Με την κατάργηση της αναλυτικής πληροφόρησης σχετικά µε την οικονοµική κατάσταση του εγγυητή σε περίπτωση κρατικών προγραµµάτων εγγυήσεων θα εξοικονοµηθούν άλλες 812.000 ευρώ .
Excluding detailed information on the financial situation of the guarantor in case of government guarantee schemes will save another Euros 812 000 .
Το συνολικό ποσό που δύναται να εξοικονοµηθεί µε όλα τα ανωτέρω µέτρα εκτιµάται ότι ανέρχεται σε 302 εκατοµµύρια ευρώ ετησίως .
The total potential burden savings of all these measures is estimated to be up to Euros 302million per year .
Στη γνωµοδότησή της , τής 18ης Σεπτεµßρίου 2008 , η Οµάδα υψηλού επιπέδου ανεξάρτητων ενδιαφερόµενων µερών για τον διοικητικό φόρτο , µε πρόεδρο τον κ . Stoiber , συµßούλευσε την Ευρωπαϊκή Επιτροπή να εξετάσει την κατάργηση ( i ) της υποχρέωσης του άρθρου 14 παράγραφος 2 για το πρόσωπο που ζητεί την εισαγωγή προς διαπραγµάτευση ή τους χρηµατοπιστωτικούς µεσολαßητές που τοποθετούν ή πωλούν τις κινητές αξίες , να διαθέτουν έντυπο αντίγραφο του ενηµερωτικού δελτίου ατελώς , µετά από σχετικό αίτηµα του επενδυτή προς τον προσφέροντα , επειδή , σύµφωνα µε µια οµάδα ενδιαφερόµενων µερών του κλάδου , η εν λόγω υποχρέωση δεν θα έχει καµία προστιθέµενη αξία και η ηλεκτρονική διάθεση των πληροφοριών αρκεί για την παροχή ικανής εποπτείας , και ( ii ) της υποχρέωσης διάθεσης της µετάφρασης του περιληπτικού σηµειώµατος σε περίπτωση διασυνοριακών δηµόσιων προσφορών σύµφωνα µε το άρθρο 19 παράγραφος 3 , επειδή , σύµφωνα µε µια οµάδα ενδιαφερόµενων µερών , η εν λόγω απαίτηση είναι περιττή και συνηγορεί υπέρ της εναρµόνισης του γλωσσικού καθεστώτος για το σύνολο της εσωτερικής αγοράς .
In its opinion of 18 September 2008 the High Level Group of Independent Stakeholders on Administrative Burdens chaired by Mr. Stoiber advised the European Commission to consider the suppression of ( i ) the obligation in Article 14.2 for the person asking for the admission to trading or the financial intermediaries placing or selling the securities to deliver a paper copy of the prospectus free of charge , upon request of the investor to the offeror , because according to a group of industry stakeholders the obligation would have no added value and the electronic provision of information would be sufficient for effective supervision , and ( ii ) the obligation to provide the translation of the summary in case of cross-border offers according to Article 19.3 because a group of stakeholders considers that this requirement is unnecessary and advocates for the harmonisation of the language regime for the whole internal market .
Όσον αφορά την υποχρέωση διάθεσης έντυπου αντιγράφου του ενηµερωτικού δελτίου , µολονότι η κατάργηση της εν λόγω υποχρέωσης θα είχε θετικά αποτελέσµατα όσον αφορά τη µείωση του διοικητικού φόρτου του προσώπου που υποχρεούται να διαθέσει το ενηµερωτικό δελτίο στον επενδυτή ( είτε πρόκειται για τον προσφέροντα είτε για το πρόσωπο που ζητεί την εισαγωγή προς διαπραγµάτευση είτε για τους χρηµατοπιστωτικούς µεσολαßητές που τοποθετούν ή πωλούν τις κινητές αξίες ) , ταυτόχρονα θα µείωνε το επίπεδο προστασίας των επενδυτών λόγω του υπάρχοντος ψηφιακού χάσµατος , δηλαδή σε περιπτώσεις όπου ο επενδυτής δεν έχει πρόσßαση στο ∆ιαδίκτυο .
In relation to the obligation to deliver a paper copy of the prospectus , whilst the abolition of this obligation would be positive in terms of reducing the administrative burden for the person obliged to hand the prospectus to the investor ( be it the offeror , the person asking for the admission to trading or the financial intermediaries placing or selling the securities ) , this would however reduce the level of investor protection because of the existing digital divide , namely in cases where the investor has no access to internet .
Η κατάργηση της εν λόγω υποχρέωσης θα είχε αρνητική επίπτωση στην εµπιστοσύνη των καταναλωτών , επειδή θα δηµιουργούσε διακρίσεις ανάµεσα στους επενδυτές ανάλογα µε το αν έχουν πρόσßαση στο ∆ιαδίκτυο ή όχι .
The abolition of this obligation would have a negative impact in the confidence of the consumers because it would create discrimination between investors depending on whether they have internet access or not .
Όσον αφορά την υποχρέωση µετάφρασης του περιληπτικού σηµειώµατος του ενηµερωτικού δελτίου , µολονότι η κατάργηση της εν λόγω υποχρέωσης θα µείωνε τον διοικητικό φόρτο αυτού του τύπου των προσφορών , δεδοµένου ότι το πρόσωπο που είναι αρµόδιο για τη σύνταξη του ενηµερωτικού δελτίου θα απαλλασσόταν από το κόστος των µεταφράσεων , κάτι τέτοιο θα ζηµίωνε σηµαντικά την προστασία των επενδυτών .
EN In relation to the obligation to translate the summary of the prospectus , whilst the abolition of this obligation would reduce the administrative burden for this type of offers , because the person responsible for drawing up the prospectus could save the cost of the translations , this would be seriously detrimental for investor protection .
Σύµφωνα µε το άρθρο 5 παράγραφος 2 της οδηγίας περί ενηµερωτικών δελτίων , το περιληπτικό σηµείωµα του ενηµερωτικού δελτίου αντανακλά τα ßασικά χαρακτηριστικά και τους κινδύνους που σχετίζονται µε τον εκδότη , τον τυχόν εγγυητή και τις κινητές αξίες .
In accordance with Article 5.2 of the Prospectus Directive , the summary of the prospectus reflects the essential characteristics and risks associated with the issuer , any guarantor and the securities .
Σε περιπτώσεις όπου το ενηµερωτικό δελτίο « διαθέτει διαßατήριο » για τις χώρες όπου οι επενδυτές δεν οµιλούν τη γλώσσα στην οποία είναι γραµµένο , είναι ßασικό για τους επενδυτές να λαµßάνουν τουλάχιστον το περιληπτικό σηµείωµα του ενηµερωτικού δελτίου σε µια γλώσσα την οποία καταλαßαίνουν .
In cases where the prospectus is « passported » to countries where the investors do not speak the language in which the prospectus is drawn up it is essential that investors receive at least the summary of the prospectus in a language that they can understand .
Η επιλογή να καταργηθεί η εν λόγω υποχρέωση θα υπονόµευε την εµπιστοσύνη των καταναλωτών , επειδή θα ερχόταν σε αντίθεση µε τον κύριο στόχο της οδηγίας περί ενηµερωτικών δελτίων : να παρέχει στους επενδυτές την απαραίτητη πληροφόρηση που τους επιτρέπει να προßούν σε επενδυτικές αποφάσεις εν επιγνώσει ( άρθρο 5 της οδηγίας περί ενηµερωτικών δελτίων ) .
The option of abolishing this obligation would undermine consumer confidence because it would be contrary to the main objective of the Prospectus Directive : to provide investors with information necessary to enable them to make an informed investment decision ( Article 5 of the Prospectus Directive ) .
ΝΟΜΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΤΗΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ Νοµική ßάση
LEGAL ELEMENTS OF THE PROPOSAL Legal basis
Η πρόταση ßασίζεται στα άρθρα 44 και 95 της συνθήκης ΕΚ .
The proposal is based on Articles 44 and 95 of the EC Treaty .
Επικουρικότητα και αναλογικότητα
Subsidiary and proportionality
Το πλέον κατάλληλο µέσο είναι µια οδηγία που τροποποιεί την τρέχουσα οδηγία .
A directive amending the current Directive is the most appropriate instrument .
Σύµφωνα µε τις αρχές της επικουρικότητας και της αναλογικότητας , όπως ορίζονται στο άρθρο 5 της συνθήκης ΕΚ , οι στόχοι της πρότασης είναι αδύνατον να επιτευχθούν επαρκώς από τα κράτη µέλη και δύνανται συνεπώς να επιτευχθούν καλύτερα σε κοινοτικό επίπεδο .
In accordance with the principles of subsidiarity and proportionality as set out in Article 5 of the EC Treaty , the objectives of the proposal cannot be sufficiently achieved by the Member States and can therefore be better achieved by the Community .
Ειδικότερα , η πρόταση αποσκοπεί στη ßελτίωση της ασφάλειας δικαίου και της αποτελεσµατικότητας του καθεστώτος ενηµερωτικών δελτίων , καθώς και στη µείωση του δυσανάλογου και διοικητικού φόρτου των επιχειρήσεων συγκέντρωσης κεφαλαίων στην Κοινότητα .
In particular , the proposal aims to increase legal certainty and efficiency in the prospectus regime , and to reduce disproportionate and administrative burdens for companies raising capital in the Community .
Λαµßάνοντας υπόψη το γεγονός ότι οι προσφορές κινητών αξιών ενδέχεται να έχουν διασυνοριακή διάσταση , το έργο αυτό δύναται να εκτελεστεί καλύτερα από την Κοινότητα : είναι σηµαντικό να υπάρξει µια συνεκτική προσέγγιση , προκειµένου να αποφευχθεί η δυνατότητα επιλογής ευνοϊκότερου ρυθµιστικού καθεστώτος στα κράτη µέλη και η διαστρέßλωση του ανταγωνισµού στις διάφορες αγορές .
Taking into account that offers of securities can have cross border dimension , this exercise can be better addressed by the Community : a consistent approach is essential in order to avoid regulatory arbitrage in the Member States and competition distortion in the various markets .
Η πρόταση τηρεί την αρχή της αναλογικότητας , καθώς όλες οι λύσεις εκπονήθηκαν λαµßάνοντας υπόψη την αποδοτικότητα κόστους , η δε οδηγία δεν υπερßαίνει τις απαραίτητες ενέργειες για την επίτευξη των επιδιωκόµενων στόχων .
The proposal respects the principle of proportionality because all solutions have been drafted bearing in mind costefficiency , and it does not go beyond what it is necessary to achieve the objectives pursued .
Λεπτοµερής επεξήγηση της πρότασης Άρθρο 1 παράγραφος 2 στοιχεία η ) και ι ) , άρθρο 1 παράγραφος 4 και άρθρο 3 παράγραφος 2 στοιχείο ε )
Detailed explanation of the proposal Articles 1 ( 2 )( h ) and ( j ) , 1 ( 4 ) and 3.2 ( e )
Ο τρόπος υπολογισµού των µέγιστων προσφερόµενων ποσών στην οδηγία µπορεί να οδηγήσει σε διαφορετικές ερµηνείες στα επιµέρους κράτη µέλη .
The way limits of maximum offering amounts are calculated in the Directive may lead to varying interpretations in the different Member States .
Συνεπώς , για λόγους αξιοπιστίας και αποτελεσµατικότητας , θα πρέπει να διευκρινιστεί ότι η συνολική ανταλλακτική αξία που αναφέρεται στα άρθρο 1 παράγραφος 2 στοιχεία η ) και ι ) και το άρθρο 3 παράγραφος 2 στοιχείο ε ) της οδηγίας πρέπει να υπολογίζεται σε επίπεδο Κοινότητας και όχι σε επίπεδο χώρας .
Therefore , for reasons of certainty and efficiency , it should be clarified that the total consideration of the offers mentioned in Articles 1 ( 2 )( h ) and ( j ) and 3 ( 2 )( e ) of the Directive should be computed on a Community wide basis and not on a country-by-country basis .
Επιπλέον , δεδοµένου ότι τα όρια που καθορίζονται στην οδηγία µπορεί να καταλήξει να είναι παρωχηµένο , προκειµένου να ληφθούν υπόψη οι τεχνικές εξελίξεις στις χρηµατοπιστωτικές αγορές και να διασφαλιστεί η οµοιόµορφη εφαρµογή της οδηγίας , η Επιτροπή εξουσιοδοτείται να υιοθετήσει µέτρα εφαρµογής σχετικά µε τα όρια αυτά .
Moreover , as the limits set out in the Directive may eventually become outdated , in order to take account of the technical developments in the financial markets and to ensure uniform application of the Directive , the Commission shall be empowered to adopt implementing measures in relation to these limits .
Τα εν λόγω µέτρα , τα οποία έχουν ως αντικείµενο την τροποποίηση µη ουσιωδών στοιχείων της παρούσας οδηγίας διά συµπληρώσεώς της , θεσπίζονται σύµφωνα µε την κανονιστική διαδικασία µε έλεγχο η οποία προßλέπεται στο άρθρο 5α της απόφασης αριθ . 1999/468 / ΕΚ .
Those measures , designed to amend non-essential elements of this Directive by supplementing it , shall be adopted in accordance with the regulatory procedure with scrutiny provided for in Article 5a of Decision 1999/468 / EC . EN
Άρθρο 2 παράγραφος 1 στοιχείο ε )
Article 2 ( 1 )( e )
Ο ορισµός των ειδικών επενδυτών στο άρθρο 2 παράγραφος 1 στοιχείο ε σηµεία i ) , ii ) και iii ) της οδηγίας διαφέρει από τον ορισµό των επαγγελµατιών πελατών στο µέρος II του παραρτήµατος II της οδηγίας περί επενδυτικών υπηρεσιών , οι δε επενδυτικές εταιρείες δεν µπορούν να στηριχθούν στην εν λόγω κατηγοριοποίηση για µια ιδιωτική τοποθέτηση και εποµένως να επωφεληθούν από την εξαίρεση του άρθρου 3 παράγραφος 2 στοιχείο α ) της οδηγίας .
The definition of qualified investors in Article 2.1 ( e )( i ) , ( ii ) and ( iii ) of the Directive is different from the definition of professional clients set out in Section II of Annex II of MiFID and investment firms cannot rely on their categorization for a private placement and thus benefit from the exemption in Article 3 ( 2 )( a ) of the Directive .
Το γεγονός αυτό περιπλέκει την κατάσταση και αυξάνει το κόστος που ßαρύνει τις επενδυτικές εταιρείες στην περίπτωση ιδιωτικών τοποθετήσεων : µια εταιρεία πρέπει να κάνει διπλό έλεγχο για να διασφαλίσει κατά πόσον οι επαγγελµατίες πελάτες της είναι εγγεγραµµένοι σε µητρώο ως ειδικοί επενδυτές ή είναι υποχρεωµένη να αρνηθεί την τοποθέτηση κινητών αξιών για λογαριασµό των επαγγελµατιών πελατών της .
This creates complexity and costs for investment firms in case of private placements : a firm has to double check whether its professional clients are registered as qualified investors or it has to renounce to place securities within its professional clients .
Η κατάσταση αυτή περιορίζει την ικανότητα των εκδοτών να εκτελούν ιδιωτικές τοποθετήσεις για λογαριασµό ορισµένων κατηγοριών έµπειρων µεµονωµένων επενδυτών .
This situation restricts the issuers » ability to conduct private placements with some classes of experienced individual investors .
διαφορετικών ορισµών για τους έµπειρους επενδυτές και στις δύο οδηγίες , για λόγους ιδιωτικών τοποθετήσεων κινητών αξιών , οι επενδυτικές εταιρείες και τα πιστωτικά ιδρύµατα δικαιούνται να θεωρούν ως ειδικούς επενδυτές τα φυσικά ή νοµικά πρόσωπα τα οποία οι εν λόγω εταιρείες ή ιδρύµατα θεωρούν ως επαγγελµατίες πελάτες ή αποδεκτούς αντισυµßαλλοµένους σύµφωνα µε το µέρος II του παραρτήµατος II της οδηγίας περί επενδυτικών υπηρεσιών .
As there is no justification in terms of investor protection for having divergent definitions for sophisticated investors in both directives , for the purposes of private placements of securities , investment firms and credit institutions shall be entitled to treat as qualified investors those natural or legal persons that the firms consider to be professional clients or eligible counterparties in accordance with Section II of Annex II of MiFID .
Άρθρο 2 παράγραφος 1 στοιχείο ιγ ) σηµείο ii )
Articles 2 ( 1 )( m )( ii )
Το άρθρο 2 παράγραφος 1 στοιχείο ιγ ) σηµείο ii ) επιßάλλει περιορισµό στην επιλογή του κράτους µέλους καταγωγής ( µεταξύ εκείνων των κρατών µελών όπου ο εκδότης έχει την καταστατική του έδρα ή όπου το χρέος πρόκειται να εισαχθεί προς διαπραγµάτευση σε οργανωµένη αγορά ή όπου το χρέος προσφέρεται στο κοινό ) για εκδόσεις µη µετοχικών κινητών αξιών µε µοναδιαία ονοµαστική αξία κάτω των 1 000 ευρώ .
Article 2 ( 1 )( m )( ii ) imposes a restriction on the choice of the home Member State ( among those Member States where the issuer has its registered office or where the debt is going to be admitted to trading on a regulated market or where the debt is offered to the public ) for issues of non-equity securities with a denomination per unit below EUR 1 000 .
Αν η µοναδιαία ονοµαστική αξία είναι µικρότερη από 1 000 ευρώ , η οδηγία ορίζει ότι το κράτος µέλος καταγωγής είναι εκείνο στο οποίο ο εκδότης έχει την καταστατική του έδρα .
If the denomination per unit is below EUR 1 000 , the Directive provides that the home Member State is the one where the issuer has its registered office .
Το κατώφλιο αυτό δηµιουργεί πρακτικά προßλήµατα στους εκδότες µη µετοχικών κινητών αξιών που µπορεί να χρειάζεται να καταρτίσουν περισσότερα ενηµερωτικά δελτία για την ίδια έκδοση , δηλαδή ένα που να καλύπτει ένα πρόγραµµα ασφάλισης χρέους εντός του κατωφλίου και ένα άλλο για τις υπολειπόµενες δραστηριότητες έκδοσης χρέους που µπορεί να υπερßαίνουν το εν λόγω κατώφλιο .
The threshold is causing practical problems to issuers of non-equity securities who may need to draw up several prospectuses for a single issue , i.e. one to cover a debt issuance program within the threshold and another for the remaining debt issuance activities which might exceed that threshold .
Επιπλέον , το κατώφλιο δεν µπορεί να εφαρµοστεί σε ορισµένα διαρθρωµένα προϊόντα που δεν έχουν ονοµαστική αξία .
Moreover , the threshold cannot apply to certain structured products which are not denominated .
Προκειµένου να αυξηθεί η αποτελεσµατικότητα και η ευελιξία της έκδοσης χρεών στην Κοινότητα , ο περιορισµός που αφορά τον καθορισµό του κράτους µέλους καταγωγής για τις εκδόσεις µη µετοχικών κινητών αξιών µε ονοµαστική αξία κάτω των 1 000 ευρώ θα πρέπει να καταργηθεί .
In order to increase the efficiency and flexibility of the issuance of debt in the Community , the limitation on the determination of the home Member State for issues of non-equity securities with a denomination below EUR 1.000 should be removed .
Μια τέτοια αλλαγή δεν θα δηµιουργήσει συγκεκριµένους κινδύνους όσον αφορά την προστασία των καταναλωτών , επειδή τα χαρακτηριστικά και οι κίνδυνοι που σχετίζονται µε τις οµολογίες δεν εξαρτώνται από την ονοµαστική αξία των κινητών αξιών οι οποίες αποτελούν αντικείµενο προσφοράς ή διαπραγµάτευσης σε οργανωµένη αγορά .
Such a change would not create concrete risks in terms of investor protection because the characteristics of and the risks associated with debt securities do not depend on the denomination of the securities offered or traded in a regulated market .