natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Αυτό λέγεται ότι δηµιουργεί τον ηθικό κίνδυνο της υπερßολικής ανάληψης κινδύνου από τα εποπτευόµενα ιδρύµατα , εφόσον η κεντρική τράπεζα θα προέßαινε στη διάσωση των τραπεζών µέσω έκτακτης ενίσχυσης σε ρευστότητα ( ή µέσω επηρεασµού των επιτοκίων ) , πιθανώς επιδιώκοντας παράλληλα να καλύψει κάποια αδυναµία της εποπτικής λειτουργίας .
This is said to create the moral hazard of excessive risk-taking by the supervised entities , since the central bank would come to the rescue of the banks via emergency liquidity assistance ( or by manipulating interest rates ) , possibly also seeking to cover up a failure in the supervisory function .
Το επιχείρηµα µπορεί να µετριαστεί εάν αναγνωρίσουµε ότι η έκτακτη ενίσχυση σε ρευστότητα χορηγείται κατά προτίµηση έναντι επαρκούς ασφάλειας και επιßαρύνεται µε εύλογο επιτόκιο ( ακόµη και επιτόκιο ποινής ) .
The argument can be mitigated by recognising that emergency liquidity assistance is preferably extended against adequate collateral and subject to a fair ( even a penalty ) interest rate .
Επιπρόσθετα , µια πιθανώς σηµαντικότερη πηγή ηθικού κινδύνου σχετίζεται µε τον τρόπο υλοποίησης των µέτρων λύσης και εκκαθάρισης , τα οποία συνήθως δεν εµπίπτουν στην αρµοδιότητα των κεντρικών τραπεζών .
In addition , a potentially more important source of moral hazard is related to the way winding-down and liquidation measures are carried out , which are not usually under the responsibility of central banks .
Ωστόσο , η σηµασία του ηθικού κινδύνου µπορεί µερικές φορές να τονίζεται , σε γενικές γραµµές , υπερßολικά , εφόσον , για παράδειγµα , οι αρµόζουσες κυρώσεις µπορούν να επιßληθούν στους διαχειριστές και τους µετόχους ιδρυµάτων που ßρίσκονται σε αδυναµία πληρωµής .
Nevertheless , the importance of moral hazard may sometimes be overstated in general , since managers and shareholders of defaulting institutions , for instance , can be appropriately penalised .
Το επιχείρηµα της τάσης δηµιουργίας χρηµατοοικονοµικών οµίλων έχει χρησιµοποιηθεί ευρέως στις πρόσφατες συζητήσεις .
The conglomeration argument has been widely used in the recent debate .
Βασίζεται σε στοιχεία που αποδεικνύουν ότι στενότεροι δεσµοί αναπτύσσονται σταδιακά µεταξύ τραπεζών , εταιρειών επενδύσεων , εταιρειών διαχείρισης ενεργητικού και ασφαλιστικών εταιρειών , ενώ η παραδοσιακή διάκριση µεταξύ διαφορετικών χρηµατοοικονοµικών προϊόντων είναι Page 7 of 11 συγκεχυµένη , µε αποτέλεσµα διαφορετικοί τύποι χρηµατοπιστωτικών ιδρυµάτων να ανταγωνίζονται στην ουσία στις ίδιες αγορές .
It rests on the evidence that closer linkages are gradually developing between banks , securities companies , assets managers and insurance companies , while the traditional distinction between different financial contracts is blurring , so that different types of intermediaries actually compete in the same markets .
Υπό τις συνθήκες αυτές , οι κατά τοµέα αρµόδιοι εποπτικοί φορείς θα µπορούσαν να είναι λιγότερο αποτελεσµατικοί στην παρακολούθηση των συνολικών χρηµατοδοτικών ανοιγµάτων των µεγάλων και σύνθετων χρηµατοοικονοµικών οµίλων , ενώ οι διαφορές των κατά τοµέα κανόνων ή πρακτικών θα µπορούσαν να αλλοιώσουν τους « ίσους όρους ανταγωνισµού » µεταξύ ανταγωνιστικών χρηµατοπιστωτικών ιδρυµάτων .
Under these conditions , sectoral supervisors might be less effective in monitoring overall risk exposures in large and complex financial groups , and differences in sectoral rules or practices might alter the « level playing field » between competing intermediaries .
Ποικίλα µέσα συντονισµού των διάφορων κατά τοµέα αρµόδιων αρχών , όπως επιτροπές , µνηµόνια συνεννόησης , µικτή συµµετοχή στα όργανα λήψης αποφάσεων και άλλα , θα µπορούσαν να αµßλύνουν το πρόßληµα και έχουν αποδειχθεί επιτυχή σε πολλές χώρες .
Tools for co-ordinating the different sectoral authorities , such as committees , memoranda of understanding , joint board participation and the like , could alleviate the problem and have proven successful in many countries . But the conglomeration argument is often also
Αλλά το επιχείρηµα της τάσης δηµιουργίας χρηµατοοικονοµικών οµίλων σχετίζεται συχνά και µε το σκοπό της επίτευξης πιο αποτελεσµατικών εποπτικών πλαισίων και του περιορισµού των επιßαρύνσεων που επιßάλλουν οι διάφοροι κανονισµοί στα χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα .
Page 6 of 10 related to the goal of achieving more efficient supervisory structures and limiting the burden that regulation imposes upon intermediaries .
Οι χρηµατοοικονοµικοί όµιλοι που δραστηριοποιούνται σε πολλούς επιχειρηµατικούς τοµείς θα µπορούσαν να αποφύγουν την υποßολή στοιχείων και τις δαπάνες που συνεπάγεται η άσκηση εποπτείας από διαφορετικές αρχές , ελαχιστοποιώντας έτσι το κόστος της συµµόρφωσης ( και ίσως και της άσκησης πιέσεων ) και τους κινδύνους αντιφατικών εποπτικών αξιολογήσεων .
Financial groups with many lines of business would avoid reporting and paying for the supervision exercised by different authorities , thereby minimising the costs of compliance ( and , perhaps , of lobbying ) and the risks of conflicting supervisory assessments .
Έτσι , δεν προκαλεί έκπληξη ότι ο χρηµατοπιστωτικός κλάδος συχνά στηρίζει µεταρρυθµίσεις για τη θέσπιση ενιαίου εποπτικού φορέα .
It is not surprising , therefore , that the financial industry frequently supports reforms introducing a single supervisory agency .
Αν οι εποπτικές αρµοδιότητες για το σύνολο του χρηµατοπιστωτικού τοµέα πρέπει να ανατεθούν σε µία µόνο αρχή , η κεντρική τράπεζα δεν είναι ο προφανέστερος υποψήφιος .
If supervisory responsibilities over the whole financial sector have to be assigned to a single authority , the central bank is not the most obvious candidate .
Οι κεντρικές τράπεζες διαδραµατίζουν κατά παράδοση ρόλο στην τραπεζική εποπτεία , δηλαδή στην παρακολούθηση αντισυµßαλλοµένων οι οποίοι συµßάλλουν ουσιωδώς στη µετάδοση της νοµισµατικής πολιτικής .
Central banks traditionally play a role in banking supervision , i.e. in the monitoring of counterparties , who are an essential component in the transmission of monetary policy .
Ωστόσο , η « φυσική τους δικαιοδοσία » σπάνια περιλαµßάνει τις εταιρείες επενδύσεων και σχεδόν ποτέ τις ασφαλιστικές εταιρείες .
However , their « natural jurisdiction » seldom encompasses securities firms , and almost never insurance companies .
Το επιχείρηµα της συγκέντρωσης των εξουσιών συνδέεται στενά µε τα προηγούµενα επιχειρήµατα .
The concentration of power argument is strictly linked to the previous ones .
Η ανάθεση σε µια ανεξάρτητη κεντρική τράπεζα κανονιστικών και εποπτικών καθηκόντων , ιδίως αν αυτά εκτείνονται στο σύνολο του χρηµατοπιστωτικού τοµέα , θα µπορούσε να θεωρηθεί επιζήµια για το σύστηµα της διάκρισης των εξουσιών στο οποίο ßασίζονται οι δηµοκρατίες για να αποφύγουν ενδεχόµενη κατάχρηση κατά την άσκηση των δηµόσιων λειτουργιών .
Attributing to an independent central bank regulatory and supervisory tasks , especially if extended to the whole financial sector , might be considered detrimental to the system of « checks and balances » on which democracies rely in order to avoid potential abuse in the performance of public functions .
Ενώ δεν έχει συµφωνηθεί κάποιο πλαίσιο για τη στάθµιση αυτών των υπέρ και των κατά και για την εξαγωγή µη αµφιλεγόµενων συµπερασµάτων , η εµπειρία έχει δείξει ότι η δαπανηρή διαδικασία υλοποίησης θεσµικών µεταßολών του εποπτικού πλαισίου συχνά αποτελεί αντίδραση σε ενδείξεις κακής λειτουργίας των ισχυουσών ρυθµίσεων .
While there is no agreed framework for weighting these pros and cons and for achieving uncontroversial conclusions , experience has shown that the costly procedure of undertaking institutional changes in the supervisory structure has usually been a response to signals of a malfunctioning of prevailing arrangements .
Μέχρι στιγµής , η λειτουργική εµπειρία , όχι µόνο στη ζώνη του ευρώ αλλά και στις Ηνωµένες Πολιτείες , υποδεικνύει ότι οι κεντρικές τράπεζες εκτελούν τα εποπτικά καθήκοντα µε τρόπο αποτελεσµατικό .
Thus far , the operational experience , not only in the euro area but also in the United States , indicates that central banks are carrying out supervisory tasks in an effective way .
Ταυτόχρονα , δεν έχει ακόµη αποκτηθεί µεγάλη εµπειρία για την αποτελεσµατικότητα του µοντέλου που ßασίζεται σε ενιαίο φορέα τύπου FSA . Page 8 of 11
At the same time , little experience has thus far been gained with the performance of the FSA-type single agency model .
Η θεώρηση από την οπτική γωνία του Ευρωσυστήµατος Όταν εξετάζεται το θεσµικό πλαίσιο που επέφερε η εισαγωγή του ευρώ , ο συσχετισµός των επιχειρηµάτων αλλάζει σηµαντικά .
The Eurosystem perspective When the institutional framework brought about by the introduction of the euro is considered , the balance of the arguments changes considerably .
Τα επιχειρήµατα υπέρ του διαχωρισµού της προληπτικής εποπτείας από τις δραστηριότητες των κεντρικών τραπεζών χάνουν το µεγαλύτερο µέρος της ισχύος τους , ενώ τα επιχειρήµατα υπέρ του συνδυασµού γίνονται ακόµη πιο εµφανή .
Arguments in favour of a separation of prudential supervision and central banking lose most of their force , while those in favour of combining become even more prominent .
Πιο συγκεκριµένα , ένα θεσµικό πλαίσιο στο οποίο οι αρµοδιότητες του Ευρωσυστήµατος για τη νοµισµατική πολιτική στη ζώνη του ευρώ συνδυάζονται µε εκτεταµένες εποπτικές αρµοδιότητες των ΕθνΚΤ στις εγχώριες αγορές , και µε ενισχυµένη συνεργασία στο επίπεδο της ζώνης του ευρώ , φαίνεται κατάλληλο για την αντιµετώπιση των αλλαγών που απορρέουν από την εισαγωγή του ευρώ .
In particular , an institutional framework in which the Eurosystem 's responsibilities for monetary policy in the euro area are coupled with extensive supervisory responsibilities of NCBs in domestic markets , and with reinforced co-operation at an area-wide level , would seem appropriate to tackle the changes triggered by the introduction of the euro .
Η επικέντρωση σε θέµατα µε συστηµικές παραµέτρους γίνεται ολοένα και πιο σηµαντική .
Systemic focus is increasingly relevant .
Η Οικονοµική και Νοµισµατική Ένωση ( ΟΝΕ ) έχει µεταßάλει τη φύση και την έκταση του συστηµικού κινδύνου .
Economic and Monetary Union ( EMU ) has changed the nature and scope of systemic risk .
Η συγχώνευση των υποδοµών για πληρωµές µεγάλης αξίας και η αναδιάρθρωση των διατραπεζικών δραστηριοτήτων έχουν ήδη µεταßάλει τους παραδοσιακούς διαύλους µετάδοσης δυσµενών επιδράσεων στο τµήµα της αγοράς που χαρακτηρίζεται από τη µεγαλύτερη ρευστότητα .
The amalgamation of infrastructures for large-value payments and the restructuring of interbank activities have already altered the traditional channels for contagion at the liquid end of the market . Page 7 of 10
Η αναδιοργάνωση των µεγάλων τραπεζικών και χρηµατοοικονοµικών οµίλων και η αυξανόµενη συµµετοχή τους στις ολοένα και πιο ολοκληρωµένες ευρωπαϊκές αγορές κινητών αξιών επηρεάζουν επίσης το ενδεχόµενο οι διαταραχές που προέρχονται ή διοχετεύονται από τις κεφαλαιαγορές να επεκταθούν πέραν των εθνικών συνόρων .
The reorganisation of major banking and financial groups and their growing involvement in increasingly integrated European securities markets are also affecting the likelihood that disturbances originating or channelled through capital markets will expand beyond national borders .
Οι ΕθνΚΤ µπορούν να ωφεληθούν από την παραδοσιακή τους επικέντρωση στον συστηµικό κίνδυνο και , ιδίως , από τη γνώση των εξελίξεων στις αγορές χρήµατος και κινητών αξιών , καθώς και στις υποδοµές της αγοράς στο σύνολο της ζώνης του ευρώ , την οποία αποκτούν ως µέλη του Ευρωσυστήµατος .
NCBs may benefit from their traditional focus on systemic risk and , especially , from the knowledge of area-wide developments in money and securities markets and in market infrastructures that they acquire as components of the Eurosystem .
Αυτό παρέχει στις ΕθνΚΤ ένα συγκριτικό πλεονέκτηµα στην παρακολούθηση των κινδύνων που διατρέχουν τα επιµέρους ιδρύµατα και , ιδίως , του συσχετισµού των διαφορετικών µορφών κινδύνου στις οποίες είναι εκτεθειµένα ( « προφίλ κινδύνου » ) .
This provides the NCBs with a comparative advantage in monitoring the risks incurred by individual institutions and , especially , the correlation among their risk profiles .
Η σύνθετη φύση των ΕθνΚΤ , που αποτελούν τµήµα ενός οργανισµού της ΕΕ και , ταυτόχρονα , εθνικό φορέα , µπορεί να αποτελέσει πλεονέκτηµα στην αντιµετώπιση διασυνοριακών θεµάτων ή θεµάτων που αφορούν το σύνολο της ζώνης του ευρώ κατά την άσκηση καθηκόντων που δεν εµπίπτουν στο Ευρωσύστηµα .
The composite nature of the NCBs , which are components of an EU organisation and , simultaneously , a national institution , might be an asset when crossborder or area-wide issues are to be tackled in the pursuance of non-Eurosystem tasks .
Οι ενιαίοι εθνικοί φορείς εποπτείας εκτός της κεντρικής τράπεζας ασκούν εποπτικά καθήκοντα που εµπίπτουν αποκλειστικά στο εγχώριο πεδίο και χαρακτηρίζονται εν γένει από ισχυρές επίσηµες ή ανεπίσηµες σχέσεις µε το Υπουργείο Οικονοµικών .
National non-central bank agencies have an exclusively domestic mandate and are generally characterised by strong formal or informal connections with the Ministry of Finance .
Σε περίπτωση προßληµάτων τείνουν να αποδίδουν σχετικά µικρότερη ßαρύτητα στις διασυνοριακές επιδράσεις και να ευνοούν το συντονισµό µόνο µε την εθνική κυßέρνηση .
In the case of problems they would tend to attach relatively minor weight to cross-border effects and favour co-ordination only with the national government .
Οι ΕθνΚΤ , οι οποίες έχουν αναλάßει καθήκοντα και στο επίπεδο της ΕΕ , είναι πιο πιθανό να συνδυάσουν τον απαραίτητο συντονισµό µε τις εθνικές αρχές µε ένα δίκτυο επαφών εντός του Ευρωσυστήµατος , παρέχοντας έτσι πιο συντονισµένες απαντήσεις σε συστηµικές διαταραχές , οι οποίες διαχέονται και πέραν των αντίστοιχων εθνικών συνόρων .
NCBs , which have also been assigned an EU mandate , will be more likely to couple the necessary co-operation with national authorities with a network of contacts within the Eurosystem , thereby providing for more co-ordinated answers to systemic disturbances with cross-border spillovers .
Οι συγκρούσεις συµφερόντων και η συγκέντρωση των εξουσιών δεν αποτελούν πραγµατική ανησυχία .
Conflicts of interests and concentration of power are not a real concern .
Η εισαγωγή του ευρώ επέφερε ένα θεσµικό διαχωρισµό ανάµεσα στη νοµισµατική δικαιοδοσία ( τη ζώνη του ευρώ ) και την εποπτική δικαιοδοσία ( εγχώρια ιδρύµατα και αγορές ) .
The introduction of the euro has implied an institutional separation of monetary jurisdiction ( the euro area ) and supervisory jurisdiction ( domestic institutions and markets ) .
Έτσι , οι Page 9 of 11 ΕθνΚΤ δεν έχουν πλέον ανεξάρτητο έλεγχο επί της δηµιουργίας χρήµατος .
Hence , the NCBs no longer have any independent control over money creation .
Εποµένως , η εκτεταµένη συµµετοχή τους στην προληπτική εποπτεία δεν θα προκαλούσε σοßαρή σύγκρουση µε τις λειτουργίες νοµισµατικής πολιτικής , εφόσον τα αρµόδια όργανα λήψης αποφάσεων για τις δύο λειτουργίες δεν συµπίπτουν πλέον .
Their extensive involvement in prudential supervision , therefore , would not be source of any major conflict with monetary policy functions , since the relevant decision-making bodies for the two sets of functions do not coincide anymore .
Για τους ίδιους λόγους καθίσταται σχεδόν αßάσιµη η ανησυχία υπερßολικής συγκέντρωσης εξουσιών , εφόσον οι αποφάσεις νοµισµατικής πολιτικής ßρίσκονται εκτός του αποκλειστικού ελέγχου των ΕθνκΚΤ και αποτελούν αρµοδιότητα του Ευρωσυστήµατος .
The same line of reasoning also deprives the concern about an excessive concentration of power of most of its content , since monetary policy decisions are outside the exclusive control of NCBs and reside with the Eurosystem .
Σε ορισµένες συζητήσεις σε εθνικό επίπεδο , ωστόσο , η ιδιότυπη θεσµική φύση των ΕθνΚΤ ως ανεξάρτητων φορέων και µελών του Ευρωσυστήµατος φαίνεται να γίνεται αντιληπτή ως εµπόδιο στο δηµοκρατικό τους έλεγχο από τους εθνικούς φορείς .
In some debates at the national level , however , the peculiar institutional nature of the NCBs as independent entities and components of the Eurosystem seems to be perceived as an obstacle to their accountability towards national bodies .
Ωστόσο , δεν υπάρχουν ßάσιµοι λόγοι που να εµποδίζουν τις ΕθνΚΤ , κατά την άσκηση των εποπτικών τους καθηκόντων , από το να λογοδοτούν πλήρως και µε διαφάνεια στις αρµόδιες εθνικές αρχές , συµπεριλαµßανοµένου ιδίως του Κοινοßουλίου .
But there is no good reason why NCBs should not , in the discharge of their supervisory duties , be fully and transparently accountable to the relevant national authorities , including Parliament , in particular .
Τα επιχειρήµατα περί της τάσης δηµιουργίας χρηµατοοικονοµικών οµίλων πρέπει να επαναδιατυπωθούν .
Conglomeration arguments need to be restated .
Η τάση προς τη δηµιουργία χρηµατοοικονοµικών οµίλων και προς το διατοµεακό ανταγωνισµό είναι αναµφίßολα το πιο ισχυρό επιχείρηµα υπέρ του ενιαίου εποπτικού φορέα .
The trend towards conglomeration and cross-sector competition is admittedly the strongest argument in favour of a single supervisory agency .
Ωστόσο , µε µια ορθή αντιµετώπιση του θέµατος , ακόµη και το σηµείο αυτό θα µπορούσε να υποδείξει την ανάγκη ουσιαστικής συµµετοχής των ΕθνΚΤ στην προληπτική εποπτεία .
However , if correctly addressed , even this point would point towards the need for a fundamental involvement of the NCBs in prudential supervision .
Πρώτον , η τάση δηµιουργίας χρηµατοοικονοµικών οµίλων καθιστά πιο πολύπλοκη την παρακολούθηση µεγάλων και σύνθετων πολυεθνικών επιχειρήσεων .
First , the trend towards conglomeration increases the complexity of monitoring large and complex multinational institutions .
Αυτό δηµιουργεί µια άµεση ανησυχία στον τοµέα των αρµοδιοτήτων των ΕθνΚΤ , εφόσον οι µεγάλοι και σύνθετοι χρηµατοοικονοµικοί όµιλοι είναι πιθανό να προκαλέσουν ανησυχίες συστηµικής φύσεως .
This creates a direct concern in the field of NCB responsibilities , since large and complex groups are likely to create systemic concerns . Unlike an NCB , a separate supervisory agency
Σε αντίθεση µε την ΕθνΚΤ , ένας αυτοτελής εποπτικός φορέας κατά πάσα πιθανότητα δεν θα ήταν σε θέση να αξιολογήσει γρήγορα και αποτελεσµατικά το ενδεχόµενο συστηµικής κρίσης , καθώς το κυρίαρχο µικροπροληπτικό επίκεντρό του δεν του επιτρέπει να εκτιµά τις συνέπειες που εκδηλώνονται µέσω των συστηµάτων πληρωµών και διακανονισµού ή , όπως στην περίπτωση της LTCM ( Long-Term Capital Management ) στις ΗΠΑ , την επίπτωση που µπορεί να έχει το κλείσιµο θέσεων στις τιµές των περιουσιακών στοιχείων και , στη συνέχεια , στην ευρωστία άλλων χρηµατοπιστωτικών ιδρυµάτων .
Page 8 of 10 would most likely not be in a position to assess quickly and effectively the potential for a systemic crisis , since its predominant micro-focus does not allow an evaluation of the consequences through payment and settlement systems or , as in the case of the Long-Term Capital Management ( LTCM ) fund , the effect that an unwinding of positions might have on asset prices and , subsequently , on the soundness of other financial institutions .
∆εν είναι τυχαίο το ότι ο προσφάτως εκδοθείς κανονισµός στις ΗΠΑ για τις εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου τις έθεσε υπό την άµεση ευθύνη της Οµοσπονδιακής Τράπεζας .
It is not without reason that the newly issued US regulation on financial holding companies has put them under the direct responsibility of the Federal Reserve System .
Όταν η προσοχή εστιάζεται σωστά στις ανησυχίες συστηµικού χαρακτήρα , είναι σαφές ότι η θεώρηση από την οπτική γωνία της ζώνης του ευρώ αποκτά όλο και µεγαλύτερη σηµασία , εφόσον η συµπεριφορά παρόµοιων µεγάλων και σύνθετων χρηµατοοικονοµικών οµίλων ενδέχεται να επηρεάσει τις χρηµαταγορές και τις κεφαλαιαγορές , καθώς και τα συστήµατα πληρωµών και διακανονισµού , πολύ πέραν των εθνικών συνόρων .
When attention is correctly focused on systemic concern , it is clear that a euro area perspective becomes all the more relevant , since the behaviour of such large and complex financial groups is likely to affect money and capital markets , as well as payment and settlement systems , well beyond domestic borders .
Έτσι , ισχύουν τα επιχειρήµατα υπέρ της έντονης συµµετοχής των ΕθνΚΤ στην παρακολούθησή τους .
Hence , the arguments for a strong involvement of the NCBs in their monitoring apply .
∆εύτερον , η σύγχυση των ορίων µεταξύ χρηµατοπιστωτικών ιδρυµάτων προκαλεί ανησυχίες για την εξασφάλιση « ίσων όρων ανταγωνισµού » .
Second , the blurring of frontiers between financial intermediaries poses « level playing field » concerns .
Ωστόσο , αυτό το συχνά εµφανιζόµενο θέµα δεν φαίνεται τώρα να έχει τόσο µεγάλη σηµασία στις συζητήσεις περί εποπτείας .
However , this frequently raised issue now appears far less relevant in the supervisory debate .
που θα δηµοσιευθεί από την Επιτροπή Τραπεζικής Εποπτείας της Βασιλείας , δηµιουργεί ένα καθεστώς που είναι πιο ευαίσθητο στους κινδύνους που διατρέχουν τα επιµέρους χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα .
The new capital adequacy framework , which is to be released by the Basel Committee on Banking Supervision , creates a regime which is more sensitive to the risks incurred by individual intermediaries .
Η αρχή σύµφωνα µε την οποία τα χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα δεν πρέπει να υπόκεινται στις ίδιες εποπτικές υποχρεώσεις εάν οι δραστηριότητές τους τα εκθέτουν σε διαφορετικό πλαίσιο κινδύνου , αν εφαρµοστεί και στα λοιπά χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα , θα µπορούσε να αµßλύνει σηµαντικά τις ανησυχίες σχετικά µε τη διασφάλιση « ίσων όρων ανταγωνισµού » .
The principle that intermediaries should not fulfil the same supervisory requirements if they have different risk profiles , if it is also applied to other financial intermediaries , would significantly alleviate level playing field concerns .
Τρίτον , η τάση δηµιουργίας χρηµατοοικονοµικών οµίλων θέτει επίσης το ζήτηµα της διασφάλισης παρόµοιας προστασίας σε επενδυτές που λαµßάνουν ισοδύναµες υπηρεσίες από διαφορετικούς τύπους χρηµατοπιστωτικών ιδρυµάτων ή από χρηµατοπιστωτικά ιδρύµατα των οποίων ο σύνθετος χαρακτήρας θα µπορούσε να δηµιουργήσει περιθώρια για σύγκρουση συµφερόντων .
Third , conglomeration also raises the question of giving similar protection to investors receiving equivalent services from different types of institutions or from institutions whose complex nature might create scope for conflicts of interests .
Αυτές οι επιπτώσεις προσεγγίζουν σίγουρα λιγότερο τις παραδοσιακές δραστηριότητες των κεντρικών τραπεζών .
These implications are definitely less close to traditional central banking activities .
Η θεώρηση από τη σκοπιά της ζώνης του ευρώ έχει επίσης πολύ λιγότερη σηµασία από αυτήν την άποψη , εφόσον το πλαίσιο της ΕΕ αναγνωρίζει ότι αυτές οι ανησυχίες εξακολουθούν να έχουν πολύ µεγαλύτερη σηµασία για τη « χώρα υποδοχής » , τουλάχιστον όσον αφορά τους µικροεπενδυτές .
A euro area perspective is also much less relevant in this respect , since the EU framework recognises that these concerns remain of far greater relevance to the « host country » , at least as far as retail investors are concerned .
Συνεπώς , εφόσον κρίνεται αναγκαίο , µπορούν να εξευρεθούν θεσµικές λύσεις οι οποίες αναθέτουν σε αυτοτελείς φορείς την αρµοδιότητα για την προστασία των επενδυτών , αναγνωρίζοντας ταυτόχρονα ένα σηµαντικό ρόλο των ΕθνΚΤ στην προληπτική εποπτεία .
Therefore , if deemed necessary , institutional solutions might be devised which attribute the responsibility for protecting investors to separate agencies , while acknowledging a major role for NCBs in prudential supervision .
Σε χώρες όπου κατά παράδοση τα όρια ανάµεσα στη µικροπροληπτική εποπτεία και την προστασία των επενδυτών είναι πιο συγκεχυµένα , η ΕθνΚΤ θα µπορούσε εν πάση περιπτώσει να λάßει ειδική εντολή για την επιδίωξη παρόµοιων στόχων .
In countries where cultural traditions imply a more blurred demarcation between micro-prudential supervision and investor protection , the NCB could in any case be specifically mandated to pursue such objectives .
Όλες αυτές οι σκέψεις υποστηρίζουν ότι , από τη σκοπιά του Ευρωσυστήµατος , η εκχώρηση εκτεταµένων εποπτικών αρµοδιοτήτων ( ήτοι , προληπτικής εποπτείας τόσο σε µακροοικονοµικό όσο και σε µικροοικονοµικό επίπεδο ) στις ΕθνΚΤ ενδέχεται να αποδειχθεί ευεργετική .
All these considerations support that , when viewed from a Eurosystem perspective , the attribution of extensive supervisory responsibilities ( i.e. , both macro and micro-prudential ) to NCBs is likely to prove beneficial .