natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Νομικό πλαίσιο &gt; Νομικό πλαίσιο του ΕΣΚΤ &gt; Σχετικές γνώμες της ΕΚΤ &gt; CON / 2006/6
Navigation Path : Home &gt; The European Central Bank &gt; Legal framework &gt; Legal framework of the ESCB &gt; Related ECB opinions &gt; CON / 2006/6
ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΓΝΩΜΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ της 6ης Αυγούστου 2010 σχετικά με πρόταση οδηγίας του Ευρωπαϊκού Κοινοßουλίου και του Συμßουλίου για την τροποποίηση των οδηγιών 2006/48 / ΕΚ και 2006/49 / ΕΚ όσον αφορά τις κεφαλαιακές απαιτήσεις για το χαρτοφυλάκιο συναλλαγών και για τις πράξεις επανατιτλοποίησης , και τον εποπτικό έλεγχο των μισθολογικών πολιτικών ( CON / 2010/65 ) ( 2010 / C 223/01 ) Εισαγωγή και νομική ßάση Στις 12 Νοεμßρίου 2009 , η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ( ΕΚΤ ) εξέδωσε τη γνώμη CON / 2009/94 ( 1 ) σχετικά με πρόταση οδηγίας του Ευρωπαϊκού Κοινοßουλίου και του Συμßουλίου για την τροποποίηση των οδηγιών 2006/48 / ΕΚ και 2006/49 / ΕΚ όσον αφορά τις κεφαλαιακές απαιτήσεις για το χαρτοφυλάκιο συναλλαγών και για τις πράξεις επανατιτλοποίησης , και τον εποπτικό έλεγχο των μισθολογικών πολιτικών ( εφεξής η « προτεινόμενη οδηγία » ) .
EUROPEAN CENTRAL BANK OPINION OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK of 6 August 2010 on a proposal for a Directive of the European Parliament and of the Council amending Directives 2006/48 / EC and 2006/49 / EC as regards capital requirements for the trading book and for resecuritisations , and the supervisory review of remuneration policies ( CON / 2010/65 ) ( 2010 / C 223/01 ) Introduction and legal basis On 12 November 2009 , the European Central Bank ( ECB ) issued Opinion CON / 2009/94 ( 1 ) on the proposal for a Directive of the European Parliament and of the Council amending Directives 2006/48 / EC and 2006/49 / EC as regards capital requirements for the trading book and for re-securitisations , and the supervisory review of remuneration policies ( hereinafter the « proposed directive ') .
Στις 7 Ιουλίου 2010 , η προτεινόμενη οδηγία ψηφίσθηκε από το Ευρωπαϊκό Κοινοßούλιο ( 2 ) και πλέον υπόκειται στην επίσημη έγκριση του Συμßουλίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης .
On 7 July 2010 , the European Parliament adopted the proposed directive ( 2 ) , which is now subject to the Council of the European Union 's formal adoption .
Η παρούσα γνώμη ßασίζεται στο κείμενο της προτεινόμενης οδηγίας το οποίο ψηφίσθηκε από το Ευρωπαϊκό Κοινοßούλιο .
This opinion is based on the version of the proposed directive adopted by the European Parliament .
Η αρμοδιότητα της ΕΚΤ για τη διατύπωση γνώμης ßασίζεται στο άρθρο 127 παράγραφος 4 τελευταίο εδάφιο της συνθήκης για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης , κατά το οποίο η ΕΚΤ μπορεί να υποßάλλει γνώμες , μεταξύ άλλων , στα κατάλληλα θεσμικά όργανα της Ένωσης για θέματα της αρμοδιότητάς της .
The ECB 's competence to deliver an opinion is based on the last paragraph of Article 127 ( 4 ) of the Treaty on the Functioning of the European Union , according to which the ECB may submit opinions , inter alia , to the appropriate Union institutions on matters in its fields of competence .
Εν προκειμένω , η προτει ­ νόμενη οδηγία περιλαμßάνει διατάξεις οι οποίες επηρεάζουν το καθήκον του Ευρωπαϊκού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών ( ΕΣΚΤ ) να χαράζει και να εφαρμόζει τη νομισματική πολιτική της Ένωσης , όπως ορίζεται στο άρθρο 127 παράγραφος 2 πρώτη περίπτωση της συνθήκης , και τη συμßολή του ΕΣΚΤ στην ομαλή άσκηση πολιτικών που αφορούν τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος , όπως ορίζεται στο άρθρο 127 παράγραφος 5 της συνθήκης .
In this respect , the proposed directive contains provisions affecting the European System of Central Banks » ( ESCB ) task to define and implement the monetary policy of the Union , as referred to in the first indent of Article 127 ( 2 ) of the Treaty and the ESCBs » contribution to the smooth conduct of policies relating to the stability of the financial system , as referred to in Article 127 ( 5 ) of the Treaty .
Η ΕΚΤ εκφράζει ανησυχίες όσον αφορά την προßλεπόμενη στο παράρτημα I , παράγραφος 2 , στοιχείο γ » , περίπτωση ii ) της προτεινόμενης οδηγίας παράταση ισχύος της παρέκκλισης που αφορά ανοίγματα υπό μορφή καλυμμένων ομολόγων ( 3 ) για τα οποία παρέχονται ως ασφάλεια δάνεια που εξασφαλίζονται με αστικά και εμπορικά ακίνητα .
The ECB is concerned about the extension of the waiver for exposures in the form of covered bonds ( 3 ) , collateralised by loans secured by residential and commercial real estate , contained in Annex I , paragraph 2 ( c )( ii ) to the proposed directive .
Η παράταση ισχύος της παρέκκλισης από τις 31 Δεκεμßρίου 2010 έως τις 31 Δεκεμßρίου 2013 επιτρέπει την απεριόριστη χρήση μεριδίων πρώτης εξασφάλισης που έχουν εκδοθεί από οντότητες ( 1 ) ΕΕ C 291 της 1.12.2009 , σ . 1 .
The extension of the waiver from 31 December 2010 to 31 December 2013 allows unlimited use of senior units issued by securitisation entities securitising residential and commercial real estate exposures in the cover pool of ( 1 ) OJ C 291 , 1.12.2009 , p. 1 .
( 3 ) Όπως ορίζονται στο άρθρο 22 παράγραφος 4 της οδηγίας 85/611 / ΕΟΚ της 20ής Δεκεμßρίου 1985 για το συντονισμό των νομοθετικών , κανονιστικών και διοικητικών διατάξεων σχετικά με ορισμένους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες ( ΟΣΕΚΑ ) ( ΕΕ L 375 της 31.12.1985 , σ . 3 ) .
( 3 ) As defined in Article 22 ( 4 ) of Directive 85/611 / EEC of 20 December 1985 on the coordination of laws , regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities ( UCITS ) ( OJ L 375 , 31.12.1985 , p. 3 ) .
τιτλοποίησης που τιτλοποιούν ανοίγματα σχετικά με αστικά και εμπορικά ακίνητα ως μέρους του χαρτοφυ ­ λακίου ασφαλειών για καλυμμένα ομόλογα .
covered bonds .
Επιπλέον , από το προτεινόμενο κείμενο διαγράφεται η αναφορά στην απαίτηση τα εν λόγω μερίδια να έχουν καταταγεί κατόπιν πιστοληπτικής αξιολόγησης στην πιο ευνοϊκή κατηγορία ( 1 ) .
Moreover , the adopted text removes the reference to the most favourable credit quality required for these units ( 1 ) .
Επομένως , η προτεινόμενη οδηγία επηρεάζει τα καλυμμένα ομόλογα που πληρούν τα κριτήρια της οδηγίας ΟΣΕΚΑ και τους τίτλους που προέρχονται από τιτλοποίηση ( ABS ) που γίνονται αποδεκτοί στις πράξεις νομισματικής πολιτικής του Ευρωσυστήματος , κατά τα οριζόμενα στην κατευθυντήρια γραμμή ΕΚΤ / 2000/7 της 31ης Αυγούστου 2000 σχετικά με τα μέσα και τις διαδικασίες νομισματικής πολιτικής του Ευρωσυ ­ στήματος ( 2 ) .
The proposed directive , thus , affects UCITS-compliant covered bonds and asset-backed securities ( ABSs ) eligible for Eurosystem credit operations , as laid down in Guideline ECB / 2000/7 of 31 August 2000 on monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem ( 2 ) .
Εν προκειμένω , το πλαίσιο του Ευρωσυστήματος που διέπει τη σύσταση ασφαλειών επιßάλλει αυστηρότερη μεταχείριση των ABS σε σχέση με τα καλυμμένα ομολόγα που πληρούν τα κριτήρια της οδηγίας ΟΣΕΚΑ από τη σκοπιά της διαχείρισης κινδύνου , επί παραδείγματι εφαρμογή αυξημένων περικοπών αποτίμησης και απαιτήσεων πιστοληπτικής διαßάθμισης .
In this respect , the Eurosystem 's collateral framework imposes a stricter treatment from a risk management perspective , e.g. higher haircuts and rating requirements , on ABSs compared to UCITS-compliant covered bonds .
Η προτεινόμενη οδηγία ενδέχεται να έχει ως συνέ ­ πεια την παροχή στους αντισυμßαλλομένους σε πράξεις νομισματικής πολιτικής του Ευρωσυστήματος ισχυ ­ ρών κινήτρων να εντάξουν τους προερχόμενους από τιτλοποίηση τίτλους που κατέχουν στο χαρτοφυλάκιο ασφαλειών για τα εν λόγω καλυμμένα ομόλογα , τυγχάνοντας με τον τρόπο αυτό ευνοϊκότερης μεταχείρισης , εις ßάρος της έκθεσης του Ευρωσυστήματος σε κινδύνους .
A possible consequence of the proposed directive could be to provide strong incentives for monetary policy counterparties to package their ABSs into the cover pool of such covered bonds , thereby obtaining more favourable treatment , to the detriment of the Eurosystem 's risk exposure .
Ταυτόχρονα , η ΕΚΤ , μολονότι επικροτεί ρυθμίσεις που περιορίζουν τις νομοθετικές αναφορές σε εξωτερικές διαßαθμίσεις , διατηρεί ορισμένες επιφυλάξεις όσον αφορά τη διαγραφή της αναφοράς στην απαίτηση τα εν λόγω μερίδια να έχουν καταταγεί κατόπιν πιστοληπτικής αξιολόγησης στην πιο ευνοϊκή κατηγορία , καθώς τούτο ενδέχεται να διακυßεύσει ακόμη περισσότερο την αξιοπιστία και τη διαφάνεια της αγοράς καλυμμένων ομολόγων και , τελικά , να έχει επιπτώσεις ως προς τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα .
At the same time , and without prejudice to the ECB welcoming regulatory steps which mitigate the reliance of legislation on external ratings , the ECB has some concerns about the removal of the reference to the most favourable credit quality required for these units , as this could further undermine the credibility and transparency of the covered bonds market and , ultimately , have conse ­ quences for financial stability .
Γενικά , σκοπό των ρυθμιστικών αρχών για το εγγύς μέλλον θα πρέπει να αποτελεί η κατάργηση της παρέκκλισης και η ανάπτυξη μιας δέσμης αυστηρών κριτηρίων για την ένταξη περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο ασφαλειών για καλυμμένα ομόλογα η οποία : i ) να μην στηρίζεται σε εξωτερικές διαßαθμίσεις και ii ) να λειτουργεί ως ισχυρή θωράκιση της εμπιστοσύνης της αγοράς στα καλυμμένα ομόλογα , παρέχοντας ταυτόχρονα στα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ικανό χρονικό διάστημα προκειμένου να προσαρμόσουν ανα ­ λόγως τα επιχειρηματικά τους μοντέλα .
In general , the aim for the regulators in the near future should be to remove the waiver and develop a rigorous set of criteria for assets to be included in the cover pool of covered bonds which : ( i ) does not rely on external ratings ; and ( ii ) is strong enough to secure market confidence in covered bonds , while allowing financial institutions sufficient time to adjust their respective business models .
Η προßλεπόμενη στο παράρτημα I , παράγραφος 2 , στοιχείο γ » , περιπτώσεις i ) και ii ) της προτεινόμενης οδηγίας μείωση του ορίου που αφορά το ονομαστικό ποσό της καλυπτόμενης έκδοσης ομολόγων από 20 % σε 10 % μπορεί να θεωρηθεί ότι αποτελεί θετικό ßήμα προς την κατεύθυνση αυτή .
The reduction of the limit of the nominal amount of the outstanding issue from 20 % to 10 %, contained in Annex I , paragraph 2 ( c )( i ) and ( ii ) to the proposed directive , can be seen as a positive movement in this direction .
Προτάσεις διατύπωσης Όπου η ΕΚΤ υποδεικνύει τροποποίηση της προτεινόμενης οδηγίας , το παράρτημα περιλαμßάνει συγκεκρι ­ μένες προτάσεις διατύπωσης συνοδευόμενες από την αντίστοιχη αιτιολογία .
Drafting proposals Where the ECB recommends that the proposed directive is amended , specific drafting proposals are set out in the Annex accompanied by explanatory text to this effect .
Φρανκφούρτη , 6 Αυγούστου 2010 .
Done at Frankfurt am Main , 6 August 2010 .
( 1 ) Βλ . παράρτημα VI , σημείο 68 , παράγραφος 3 της οδηγίας 2006/48 / ΕΚ του Ευρωπαϊκού Κοινοßουλίου και του Συμßουλίου της 14ης Ιουνίου 2006 σχετικά με την ανάληψη και την άσκηση δραστηριότητας πιστωτικών ιδρυμάτων ( αναδιατύπωση ) ( ΕΕ L 177 της 30.6.2006 , σ .
( 1 ) See Annex VI , point 68 ( 3 ) to Directive 2006/48 / EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions ( recast ) ( OJ L 177 , 30.6.2006 , p. 1 ) .
1 ) . ( 2 ) ΕΕ L 310 της 11.12.2000 , σ .
( 2 ) OJ L 310 , 11.12.2000 , p. 1 .
ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Προτάσεις διατύπωσης Κείμενο που προτείνει το Ευρωπαϊκό Κοινοßούλιο Τροποποιήσεις που προτείνει η ΕΚΤ ( 1 )
ANNEX Drafting proposals Text proposed by the European Parliament Amendments proposed by the ECB ( 1 ) Amendment Annex VI , point 68 ( ii )
Τροποποίηση Παράρτημα VI , σημείο 68 , περίπτωση ii ) « ii ) η τρίτη παράγραφος αντικαθίσταται από το ακόλουθο κεί ­ μενο : « Έως τις 31 Δεκεμßρίου 2013 το όριο του 10 % για τα μερίδια με εξοφλητική προτεραιότητα γαλλικών Fonds Communs de Créances ή ισοδύναμων οντοτήτων τιτλο ­ ποίησης κατά τα οριζόμενα στα στοιχεία δ ) και ε ) δεν εφαρμόζεται , εφόσον : i ) τα τιτλοποιημένα ανοίγματα αστι ­ κών ή εμπορικών ακινήτων προέρχονται από τον ίδιο ενο ­ ποιημένο όμιλο του οποίου ο εκδότης των καλυμμένων ομολόγων είναι επίσης μέλος ή από οντότητα που είναι συνδεδεμένη στον ίδιο κεντρικό οργανισμό στον οποίο είναι συνδεδεμένος ο εκδότης των καλυμμένων ομολόγων ( η εν λόγω κοινή συμμετοχή ή σύνδεση σε όμιλο καθορί ­ ζεται τη στιγμή που τα μερίδια με εξοφλητική προτεραι ­ ότητα καθίστανται εξασφάλιση για καλυμμένα ομόλογα ) · και ii ) μέλος του ίδιου ενοποιημένου ομίλου στον οποίο είναι μέλος ο εκδότης των καλυμμένων ομολόγων ή οντό ­ τητα που είναι συνδεδεμένη στον ίδιο κεντρικό οργανισμό με αυτόν στον οποίον είναι συνδεδεμένος ο εκδότης των καλυμμένων ομολόγων , κατέχει το σύνολο του τμήματος πρωτεύουσας ζημίας που καλύπτουν τα εν λόγω μερίδια με εξοφλητική προτεραιότητα .
« ( ii ) the third paragraph is replaced by the following : « Until 31 December 2013 , the 10 % limit for senior units issued by French Fonds Communs de Créances or by equivalent securitisation entities as specified in points ( d ) and ( e ) does not apply , provided that : ( i ) the securitised residential or commercial real estate exposures were originated by a member of the same consolidated group of which the issuer of the covered bonds is also a member or by an entity affiliated to the same central body to which the issuer of the covered bonds is also affiliated ( that common group membership or affiliation to be determined at the time the senior units are made collateral for covered bonds ;
Πριν από το τέλος αυτής της περιόδου και το αργότερο στις 31 Δεκεμßρίου 2012 , η Επιτροπή επανεξετάζει την καταλληλότητα αυτής της εξουσιοδότησης και εάν έχει νόημα την καταλληλότητα της επέκτασης αυτού του είδους αντιμετώπισης και σε άλλη μορφή καλυμμένων ομολόγων .
and ( ii ) a member of the same consolidated group of which the issuer of the covered bonds is also a member or an entity affiliated to the same central body to which the issuer of the covered bonds is also affiliated retains the whole first loss tranche supporting those senior units . Before the end of this period , and by 31 December 2012 at the latest , the Commission shall review the appropriateness of this delegation and , if relevant , the appropriateness of extending similar treatment to any other form of covered bond .
Με γνώμονα την επα ­ νεξέταση αυτή , η Επιτροπή μπορεί , εάν το κρίνει σκόπιμο , να εγκρίνει πράξεις κατ » εξουσιοδότηση σύμφωνα με την εξουσία που εμφαίνεται στο άρθρο 151α για να επεκτείνει αυτό το χρονικό διάστημα ή να καταστήσει μόνιμη αυτή την εξουσιοδότηση ή να την επεκτείνει σε άλλες μορφές καλυμμένων ομολόγων ."
In the light of that review , the Commission may , if appropriate , adopt delegated acts in accordance with the power referred to in Article 151a to extend this period or make this delegation permanent or extend it to other forms of covered bonds » .' « ( ii ) the third paragraph is replaced by the following :
» « ii ) η τρίτη παράγραφος αντικαθίσταται από το ακόλουθο κεί ­ μενο : « Έως τις 31 Δεκεμßρίου 2013 το όριο του 10 % για τα μερίδια με εξοφλητική προτεραιότητα γαλλικών Fonds Communs de Créances ή ισοδύναμων οντοτήτων τιτλο ­ ποίησης κατά τα οριζόμενα στα στοιχεία δ ) και ε ) δεν εφαρμόζεται , εφόσον : i ) τα εν λόγω μερίδια έχουν κατα ­ ταγεί κατόπιν πιστοληπτικής αξιολόγησης από καθο ­ ρισμένο ECAI στην πιο ευνοϊκή κατηγορία που προ ­ ßλέπει ο εν λόγω ECAI για τα καλυμμένα ομόλογα· ii ) τα τιτλοποιημένα ανοίγματα αστικών ή εμπορικών ακι ­ νήτων προέρχονται από τον ίδιο ενοποιημένο όμιλο του οποίου ο εκδότης των καλυμμένων ομολόγων είναι επίσης μέλος ή από οντότητα που είναι συνδεδεμένη στον ίδιο κεντρικό οργανισμό στον οποίο είναι συνδεδεμένος ο εκδότης των καλυμμένων ομολόγων ( η εν λόγω κοινή συμμετοχή ή σύνδεση σε όμιλο καθορίζεται τη στιγμή που τα μερίδια με εξοφλητική προτεραιότητα καθίστανται εξασφάλιση για καλυμμένα ομόλογα ) · και iii ) μέλος του ίδιου ενοποιημένου ομίλου στον οποίο είναι μέλος ο εκδό ­ της των καλυμμένων ομολόγων ή οντότητα που είναι συν ­ δεδεμένη στον ίδιο κεντρικό οργανισμό με αυτόν στον οποίον είναι συνδεδεμένος ο εκδότης των καλυμμένων ομολόγων , κατέχει το σύνολο του τμήματος πρωτεύουσας ζημίας που καλύπτουν τα εν λόγω μερίδια με εξοφλητική προτεραιότητα .
« Until 31 December 2013 , the 10 % limit for senior units issued by French Fonds Communs de Créances or by equivalent securitisation entities as specified in points ( d ) and ( e ) does not apply , provided that : ( i ) those senior units have a credit assessment by a nominated ECAI , which is the most favourable category of credit assessment made by the ECAI in respect of covered bonds ; ( ii ) the securitised resi ­ dential or commercial real estate exposures were orig ­ inated by a member of the same consolidated group of which the issuer of the covered bonds is also a member or by an entity affiliated to the same central body to which the issuer of the covered bonds is also affiliated ( that common group membership or affiliation to be determined at the time the senior units are made collateral for covered bonds ) ;
Πριν από το τέλος αυτής της περιόδου και το αργότερο στις 31 Δεκεμßρίου 2012 , η Επιτροπή επα ­ νεξετάζει την καταλληλότητα αυτής της εξουσιοδότησης και εάν έχει νόημα την καταλληλότητα της επέκτασης αυτού του είδους αντιμετώπισης και σε άλλη μορφή καλυμμένων ομολόγων .
and ( iii ) a member of the same consolidated group of which the issuer of the covered bonds is also a member or an entity affiliated to the same central body to which the issuer of the covered bonds is also affiliated retains the whole first loss tranche supporting those senior units . Before the end of this period , and by 31 December 2012 at the latest , the Commission shall review the appropriateness of this delegation and , if relevant , the appropriateness of extending similar treatment to any other form of covered bond .
Με γνώμονα την επανεξέταση αυτή , η Επιτροπή μπορεί , εάν το κρίνει σκόπιμο , να εγκρί ­ νει πράξεις κατ » εξουσιοδότηση σύμφωνα με την εξουσία που εμφαίνεται στο άρθρο 151α για να επεκτείνει αυτό το χρονικό διάστημα ή να καταστήσει μόνιμη αυτή την εξου ­ σιοδότηση ή να την επεκτείνει σε άλλες μορφές καλυμμέ ­ νων ομολόγων ."
In the light of that review , the Commission may , if appropriate , adopt delegated acts in accordance with the power referred to in Article 151a to extend this period or make this delegation permanent or extend it to other forms of covered bonds ." «
Αιτιολογία Για τους λόγους που εκτίθενται στην παρούσα γνώμη , η ΕΚΤ διατηρεί ορισμένες επιφυλάξεις όσον αφορά την κατάργηση της απαίτησης τα μερίδια πρώτης εξασφάλισης να έχουν καταταγεί κατόπιν πιστοληπτικής αξιολόγησης στην πιο ευνοϊκή κατηγορία που προßλέπει καθορισμένος οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας ( ECAI ) , καθώς τούτο ενδέχεται να διακυßεύσει ακόμη περισσότερο την αξιοπιστία και τη διαφάνεια της αγοράς καλυμμένων ομολόγων .
Explanation For the reasons set out in this opinion , the ECB has some concerns about the removal of the requirement for senior units to have the most favourable category of credit assessment made by a nominated external credit assessment institution ( ECAI ) , as this could further undermine the credibility and transparency of the covered bonds market .
Για το λόγο αυτό , η ΕΚΤ συστήνει την εκ νέου προσθήκη της εν λόγω απαίτησης .
For this reason , the ECB advises a reinsertion of the requirement .
Ωστόσο , σκοπό για το εγγύς μέλλον θα πρέπει να αποτελεί η κατάργηση της παρέκκλισης και η ανάπτυξη δέσμης αυστηρών κριτηρίων για την ένταξη περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο ασφαλειών για καλυμμένα ομόλογα η οποία i ) να μην στηρίζεται σε εξωτερικές διαßαθμίσεις και ii ) να λειτουργεί ως ισχυρή θωράκιση της εμπιστοσύνης της αγοράς στα καλυμμένα ομόλογα .
However , the aim for the near future should be to remove the waiver and develop a rigorous set of criteria for assets to be included in the cover pool of covered bonds which ( i ) does not rely on external ratings ; and ( ii ) is strong enough to secure market confidence in covered bonds .
Συνεπώς , τυχόν αναφορά σε ενδεχόμενη ( επ » αόριστον ) παράταση ισχύος της παρέκκλισης θα πρέπει να διαγραφεί .
Therefore , any reference to a potential ( indefinite ) extension of the waiver should be deleted .
Η ΕΚΤ αντιλαμßάνεται ότι κατά το παράρτημα VΙ , σημείο 68 , περίπτωση i ) τα μερίδια πρώτης εξασφάλισης απαιτείται να κατατάσσονται στην πρώτη ßαθμίδα πιστωτικής ποιότητας .
The ECB is aware that Annex VI , point 68 ( i ) requires that the senior units being used as collateral qualify for the credit quality step 1 .
Ωστόσο , τούτο δεν μετριάζει την ανησυχία όσον αφορά την κατάργηση της απαίτησης τα μερίδια πρώτης εξασφάλισης να έχουν καταταγεί κατόπιν πιστοληπτικής αξιολόγησης στην πιο ευνοϊκή κατηγορία που προßλέπει καθορισμένος ECAI .
However , this does not alleviate the concern about the removal of the requirement for senior units to have the most favourable category of credit assessment made by a nominated ECAI .
Τούτο οφείλεται στο γεγονός ότι η απαίτηση κατάταξης στην πρώτη ßαθμίδα πιστωτικής ποιότητας ισχύει μόνον όσον αφορά το όριο του 10 % του ονομαστικού ποσού της καλυπτόμενης έκδοσης ομολόγων , το οποίο εφαρμόζεται στις περιπτώσεις που δεν συντρέχουν οι προϋποθέσεις παρέκκλισης .
This is due to the fact that the requirement for the quality step 1 only applies in respect of the 10 % limit for the nominal amount of the outstanding issue applicable where the waiver is not activated .
Εν προκειμένω , σημειώνεται ότι , κατά το άρθρο 82 της οδηγίας 2006/48 / ΕΚ , οι πρώτες έξι ßαθμίδες πιστωτικής ποιότητας προσδιορίζονται από τις αρμόδιες αρχές , γεγονός που υποδηλώνει την άσκηση κάποιας διακριτικής ευχέρειας όσον αφορά την πιστωτική ποιότητα .
In this respect , it is noted that the credit quality steps 1 to 6 are to be determined by the competent authorities in accordance with Article 82 of Directive 2006/48 / EC , which implies a certain discretion in terms of credit quality . The ECB however understands the concept of « most favourable category of credit assessment » to be more narrowly defined .
Ωστόσο , η ΕΚΤ αποδίδει στενότερη ερμηνεία στην έννοια « πιο ευνοϊκή κατηγορία » .
In the version of the proposed directive adopted by the European Parliament , the waiver can be applied subject to two requirements . The first requirement is that the securitised residential or commercial real estate exposures were not originated outside the group structure which the issuer of the covered bonds also belongs to .
Κατά το ψηφισθέν από το Ευρωπαϊκό Κοινοßούλιο κείμενο της προτεινόμενης οδηγίας , η παρέκκλιση εφαρμόζεται υπό δυο προϋποθέσεις : Η πρώτη προϋπόθεση είναι τα τιτλοποιημένα ανοίγματα αστικών ή εμπορικών ακινήτων να προέρχονται από
The second requirement is that a member of the very same group structure retains the whole first loss tranche supporting those senior units . In the ECB 's view , even if the first loss tranche is being retained within the group , entities may easily circumvent
Κείμενο που προτείνει το Ευρωπαϊκό Κοινοßούλιο
Text proposed by the European Parliament
τον ενοποιημένο όμιλο του οποίου ο εκδότης των καλυμμένων ομολόγων είναι επίσης μέλος .
this requirement by using hedging strategies .
Κατά την άποψη της ΕΚΤ , έστω και αν το τμήμα πρωτεύουσας ζημίας κατέχεται από μέλος του ομίλου , οι οντότητες μπορούν ευχερώς να παρακάμπτουν την εν λόγω προϋπόθεση με τη χρήση στρατηγικών αντιστάθμισης .
For these reasons , the ECB does not consider that these requirements in themselves provide sufficient safeguards , which would warrant the inclusion of these assets in the cover pool of covered bonds .
Για τους λόγους αυτούς , η ΕΚΤ δεν θεωρεί ότι οι ανωτέρω προϋποθέσεις παρέχουν , αυτές καθεαυτές , επαρκείς διασφαλίσεις , οι οποίες θα δικαιολογούσαν την ένταξη των εν λόγω περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο ασφαλειών για καλυμμένα ομόλογα .
However , the ECB recognises that the requirements do provide a certain degree of protection for bondholders , especially if coupled with the reinsertion of the reference to the most favourable credit quality required for the senior units .