natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Από την 1η Ιανουαρίου 2007, το Δημόσιο Ταμείο κατέχει την πλήρη κυριότητα της Landsvirkjun.
The beneficiary: Landsvirkjun
Η Landsvirkjun ανήκει εξολοκλήρου στο κράτος, άμεσα μέσω του Δημόσιου Ταμείου (99,9 %) και έμμεσα μέσω της Eignarhlutir ehf.
Landsvirkjun is a public partnership company regulated by the Landsvirkjun Act.
(0,1 %), εταιρείας περιορισμένης ευθύνης που ανήκει εξολοκλήρου στο Δημόσιο Ταμείο.
As of 1 January 2007, the State Treasury took over full ownership of Landsvirkjun.
Συμβάσεις παραγώγων που συνήψε η Landsvirkjun και κρατικές εγγυήσεις
Landsvirkjun is owned by the state, directly by the State Treasury (99,9 %) and indirectly through Eignarhlutir ehf.
Σύμφωνα με τις ισλανδικές αρχές, η Landsvirkjun είναι εκτεθειμένη σε συναλλαγματικό κίνδυνο (foreign currency exchange risk — «FX») καθώς και σε κίνδυνο επιτοκίου όσον αφορά το χαρτοφυλάκιο οφειλών της.
(0,1 %), a limited liability company that is wholly owned by the State Treasury.
Η Landsvirkjun χρησιμοποιεί διάφορες συμβάσεις παραγώγων για τον έλεγχο και τη διαχείριση των εν λόγω κινδύνων.
Derivative contracts entered into by Landsvirkjun and state guarantees
Όπως εξηγείται στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας, η Αρχή εξέτασε τις ακόλουθες μορφές συμβάσεων παραγώγων που συνήψε η Landsvirkjun: συμφωνίες ανταλλαγής συναλλάγματος, δικαιώματα προαίρεσης επί συναλλάγματος και συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων.
According to the Icelandic authorities, Landsvirkjun is exposed to foreign currency exchange (‘FX’) and interest rate risks on its debt portfolio.
Στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας, η Αρχή συμπεριέλαβε περιγραφή των εν λόγω συμβάσεων παραγώγων βάσει των εξηγήσεων που παρείχαν οι ισλανδικές αρχές.
Landsvirkjun uses various derivative contracts to control and manage these risks.
Διαδικασία υφιστάμενης ενίσχυσης όσον αφορά την κρατική ενίσχυση που χορηγήθηκε μέσω απεριόριστων κρατικών εγγυήσεων
As explained in the opening decision, the Authority looked into the following types of derivative contracts entered into by Landsvirkjun: FX swaps, FX options and interest rate swaps.
Με επιστολή της 26ης Σεπτεμβρίου 2006, η Αρχή κίνησε τη διαδικασία σχετικά με υφιστάμενα μέτρα ενίσχυσης, που προβλέπεται στο άρθρο 17 παράγραφος 2 του μέρους ΙΙ του πρωτοκόλλου 3, όσον αφορά ορισμένα μέτρα προς όφελος κοινωφελών επιχειρήσεων ηλεκτρικής ενέργειας στην Ισλανδία, συμπεριλαμβανομένων των απεριόριστων κρατικών εγγυήσεων στη Landsvirkjun.
In the opening decision, the Authority provided a description of these derivative contracts based on the explanations of the Icelandic authorities.
Στην επιστολή αυτή, η Αρχή ενημέρωσε τις ισλανδικές αρχές σχετικά με την προκαταρκτική της άποψη, ότι τα εν λόγω μέτρα αφορούσαν υφιστάμενη κρατική ενίσχυση, ασυμβίβαστη με τη λειτουργία της συμφωνίας ΕΟΧ.
The existing aid procedure as regards state aid granted through unlimited state guarantees
Στην απόφασή της αριθ. 302/09/COL, η Αρχή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι οι απεριόριστες κρατικές εγγυήσεις προς τη Landsvirkjun συνιστούσαν υφιστάμενη κρατική ενίσχυση.
By letter dated 26 September 2006, the Authority initiated the procedure on existing aid measures provided for in Article 17(2) of Part II of Protocol 3, with respect to certain measures in favour of electricity utilities in Iceland, including unlimited state guarantees to Landsvirkjun.
Στην εν λόγω απόφαση, η Αρχή πρότεινε στις ισλανδικές αρχές να λάβουν κάθε νομοθετικό, διοικητικό ή άλλο απαραίτητο μέτρο για την κατάργηση κάθε ασυμβίβαστης ενίσχυσης που προκύπτει από τις απεριόριστες κρατικές εγγυήσεις που χορηγήθηκαν στη Landsvirkjun.
In that letter, the Authority informed the Icelandic authorities of its preliminary view that these measures involved existing state aid incompatible with the functioning of the EEA Agreement.
Με επιστολή της 8ης Αυγούστου 2009, οι ισλανδικές αρχές αποδέχτηκαν τα προτεινόμενα μέτρα και δεσμεύτηκαν να ενημερώσουν την Αρχή σχετικά με τα μέτρα που θα λάμβαναν για την εφαρμογή της απόφασης αριθ. 302/09/COL.
The Authority concluded in its Decision No 302/09/COL that the unlimited state guarantee to Landsvirkjun constituted existing state aid.
Έπειτα από περαιτέρω επικοινωνία με τις ισλανδικές αρχές, στην απόφασή της αριθ. 159/13/COL, η Αρχή κατέγραψε την αποδοχή των ισλανδικών αρχών να λάβουν τα κατάλληλα μέτρα όσον αφορά το υφιστάμενο καθεστώς ενίσχυσης και περάτωσε την υπόθεση.
In that decision, the Authority proposed that the Icelandic authorities take legislative, administrative and other measures necessary to eliminate any incompatible aid resulting from the unlimited state guarantee granted to Landsvirkjun.
3 ΛΟΓΟΙ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΙΝΗΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΣΗΜΗΣ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑΣ ΕΡΕΥΝΑΣ
By letter dated 8 August 2009, the Icelandic authorities accepted the proposed measures and committed themselves to inform the Authority of the measures they would take to implement Decision No 302/09/COL.
Στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας η Αρχή εξέθεσε την προκαταρκτική της άποψη σχετικά με την ύπαρξη ενίσχυσης όσον αφορά τις επίμαχες εγγυήσεις και τον ενδεχόμενο ασυμβίβαστο χαρακτήρα τους με τη λειτουργία της συμφωνίας ΕΟΧ.
After further exchanges with the Icelandic authorities, the Authority recorded in its Decision No 159/13/COL Iceland's acceptance of the appropriate measures with regard to the existing aid scheme and closed the case.
Σύμφωνα με την προκαταρκτική άποψη της Αρχής, οι επίμαχες κρατικές εγγυήσεις χορηγούνταν στη Landsvirkjun για συμβάσεις παραγώγων τουλάχιστον από το 2013.
GROUNDS FOR INITIATING THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
Στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας η Αρχή εξήγησε ότι αρκετές παράμετροι, απαραίτητες για να αξιολογηθεί κατά πόσο οι εγγυήσεις στη Landsvirkjun για συμβάσεις παραγώγων συνιστούσαν κρατική ενίσχυση, παρέμεναν ασαφείς.
In the opening decision, the Authority presented its preliminary view on the existence of aid concerning the guarantees at stake and their potential incompatibility with the functioning of the EEA Agreement.
Η Αρχή δεν μπορούσε να αποκλείσει την ύπαρξη κρατικής ενίσχυσης όσον αφορά τις εγγυήσεις.
According to the Authority's preliminary view, the state guarantees in question had been granted to Landsvirkjun for derivative contracts at least since 2013.
Όσον αφορά το οικονομικό πλεονέκτημα, προκαταρκτική άποψη της Αρχής ήταν ότι οι επίμαχες εγγυήσεις δεν πληρούσαν τις προϋποθέσεις β), γ) και δ) του σημείου 3.2 των κατευθυντήριων γραμμών για τις κρατικές ενισχύσεις σχετικά με τις κρατικές εγγυήσεις («Κατευθυντήριες γραμμές για τις εγγυήσεις») και συνιστούσαν πλεονέκτημα κατά την έννοια των κανόνων για τις κρατικές ενισχύσεις.
The Authority explained in the opening decision that several aspects necessary for the state aid assessment of the guarantees to Landsvirkjun for derivative contracts remained unclear.
Η Αρχή εξέφρασε αμφιβολίες σχετικά με το κατά πόσο οι εγγυήσεις θα μπορούσαν να αναγνωριστούν ως συμβατές με τη λειτουργία της συμφωνίας ΕΟΧ.
The Authority could not rule out the existence of state aid concerning the guarantees.
Η Ισλανδία και η Landsvirkjun υπέβαλαν παρατηρήσεις τόσο όσον αφορά τις συμβάσεις παραγώγων που συνήψε η Landsvirkjun όσο και σχετικά με τις κρατικές εγγυήσεις.
As regards the economic advantage, the Authority was of the preliminary view that the guarantees in question did not meet the conditions (b), (c) and (d) of point 3.2 of the state aid guidelines on state guarantees (‘the Guarantee Guidelines’) and constituted an advantage within the meaning of the state aid rules.
Τα μέρη των παρατηρήσεων που σχετίζονται με την απόφαση συνοψίζονται στα τμήματα 4 και 5.
The Authority expressed doubts as to whether the guarantees could be declared compatible with the functioning of the EEA Agreement.
4 ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ ΤΗΣ ΙΣΛΑΝΔΙΑΣ
Iceland and Landsvirkjun have submitted comments both as regards the derivative contracts entered into by Landsvirkjun and the state guarantees.
Γενικές παρατηρήσεις όσον αφορά τις συμβάσεις παραγώγων και τις κρατικές εγγυήσεις
The parts of the comments relevant for the decision are summarised in Sections 4 and 5.
Αναφερόμενη στην αιτιολογική σκέψη 20 της απόφασης κίνησης της διαδικασίας, η Ισλανδία υποστηρίζει ότι, σε αντίθεση με ό,τι ανέφερε η σχετική επιστολή της Αρχής, της 27ης Ιουνίου 2016, η Landsvirkjun μπορούσε να συνάπτει συμβάσεις παραγώγων αντιστάθμισης χωρίς κρατικές εγγυήσεις.
COMMENTS BY ICELAND
Η περί του αντιθέτου δήλωση στη σχετική επιστολή συνιστά λάθος που η Ισλανδία δεν εντόπισε κατά τον χρόνο εκείνο.
General comments as regards the derivative contracts and state guarantees
Εξάλλου, το σχετικό νομοθετικό πλαίσιο δεν υποχρεώνει τη Landsvirkjun να λάβει κρατική εγγύηση προκειμένου να συνάψει σύμβαση παραγώγου.
Referring to paragraph 20 of the opening decision, Iceland argues that in contrast to what was stated in the follow-up letter of the Authority of 27 June 2016, Landsvirkjun was able to enter into the hedging derivative contracts without state guarantees.
Η Landsvirkjun μπορεί να υποβάλλει αίτηση κάθε έτος για εγγύηση για παράγωγα αντιστάθμισης έως ενός συγκεκριμένου ορίου συνολικής ονομαστικής αξίας.
The statement in the follow-up letter to the contrary is a mistake that Iceland did not identify at the time.
Αναφερόμενη στις αιτιολογικές σκέψεις 20, 24, 33 και 39 της απόφασης κίνησης της διαδικασίας, η Ισλανδία διευκρινίζει ότι οι εγγυήσεις χορηγήθηκαν από τον υπουργό Οικονομίας και Οικονομικών και όχι από την Υπηρεσία Διαχείρισης Δημόσιου Χρέους («GDM»), η οποία είναι μονάδα εντός της Κεντρικής Τράπεζας όσον αφορά ταμειακές πράξειν και πράξεεις που διενεργούνται στην αγορά (Treasury and Market Operations).
Furthermore, the relevant legal framework does not oblige Landsvirkjun to obtain a state guarantee, in order to enter into a derivative contract.
Η GDM είναι επιφορτισμένη με ορισμένα καθήκοντα που σχετίζονται με τις κρατικές εγγυήσεις, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι είναι αρμόδια για τη χορήγησή τους.
Landsvirkjun can apply every year for a guarantee for hedging derivatives up to a specific cumulative nominal value.
Ύπαρξη κρατικής ενίσχυσης
Referring to paragraphs 20, 24, 33 and 39 of the opening decision, Iceland explains that the guarantees were granted by the Minister of Finance and Economic Affairs rather than the Government Debt Management (‘GDM’), which is a unit within the Central Bank under Treasury and Market Operations.
Η Ισλανδία δεν αμφισβητεί ότι οι επίμαχες κρατικές εγγυήσεις μπορούν να καταλογιστούν στο κράτος ούτε ότι, σε περίπτωση που διαπιστωθεί ύπαρξη επιλεκτικού πλεονεκτήματος, είναι ικανές να νοθεύσουν τον ανταγωνισμό και να επηρεάσουν τις συναλλαγές μεταξύ των συμβαλλόμενων μερών της συμφωνίας ΕΟΧ.
The GDM is entrusted with certain tasks related to state guarantees, but that is not to say that the GDM is entrusted with granting them.
Εντούτοις, η Ισλανδία αμφισβητεί το προκαταρκτικό πόρισμα της Αρχής, ότι οι επίμαχες εγγυήσεις θα μπορούσαν να παρέχουν πλεονέκτημα στη Landsvirkjun.
Existence of state aid
Σύμφωνα με την Ισλανδία, οι επίμαχες εγγυήσεις συνιστούν εγγυήσεις είσπραξης, οι οποίες δεν έχουν συγκεκριμένη αξία για τη Landsvirkjun.
Iceland does not dispute that the state guarantees in question are imputable to the state nor that, should a selective advantage be found to exist, they are liable to distort competition and to affect trade between the Contracting Parties to the EEA Agreement.
Η δυνατότητα είσπραξης από το κράτος υφίσταται μόνο σε θεωρητικό επίπεδο.
However, Iceland disputes the Authority's preliminary finding that the guarantees in question could grant an advantage to Landsvirkjun.
Η Ισλανδία υποστηρίζει ότι η Landsvirkjun συνάπτει συμβάσεις παραγώγων μόνο για σκοπούς αντιστάθμισης κινδύνου, δηλ. για να περιορίσει τον χρηματοπιστωτικό κίνδυνο από τις υποκείμενες χρηματοπιστωτικές συναλλαγές.
According to Iceland, the guarantees in question are guarantees of collection that do not have a specific value for Landsvirkjun.
Αυτό αποτελεί απαίτηση του κράτους, ως ιδιοκτήτη, καθώς και της πολιτικής διαχείρισης κινδύνου της Landsvirkjun, την οποία ορίζει το διοικητικό της συμβούλιο.
There is only a theoretical possibility of collection against the state.
Η Ισλανδία υποστηρίζει επίσης ότι η Landsvirkjun συνάπτει συμβάσεις παραγώγων χωρίς κρατική εγγύηση με όρους πανομοιότυπους με αυτούς που ισχύουν στις συμβάσεις που καλύπτονται από εγγυήσεις.
Iceland claims that Landsvirkjun enters into derivative contracts for hedging purposes only, i.e. to reduce Landsvirkjun's financial risk from the underlying financial transactions.
Εφαρμογή του ισλανδικού νομοθετικού πλαισίου για τις κρατικές εγγυήσεις
This is demanded by the state as the owner as well as Landsvirkjun's risk management policy set by its Board of Directors.
Αναφερόμενη στην αιτιολογική σκέψη 65 της απόφασης κίνησης της διαδικασίας, η Ισλανδία ισχυρίζεται ότι οι επίμαχες εγγυήσεις εμπίπτουν στο νομοθετικό πλαίσιο που αποτέλεσε αντικείμενο της απόφασης αριθ. 302/09/COL της Αρχής, τόσο πριν όσο και μετά τις τροποποιήσεις που επακολούθησαν της εν λόγω απόφασης.
Iceland also argues that Landsvirkjun enters into derivative contracts without a state guarantee with terms identical to guaranteed contracts.
Η Ισλανδία παραπέμπει στην αλληλογραφία μεταξύ των ισλανδικών αρχών και της Αρχής, η οποία επιβεβαιώνει την εν λόγω εξήγηση.
Applicability of the Icelandic legislative framework for state guarantees
5 ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ ΤΗΣ LANDSVIRKJUN
By reference to paragraph 65 of the opening decision, Iceland argues the guarantees in question fell under the legislative framework that was subject to the Authority's Decision No 302/09/COL, both before and after the amendments following that decision.
Το ισλανδικό νομοθετικό πλαίσιο σχετικά με τις κρατικές εγγυήσεις προς τη Landsvirkjun
Iceland refers to correspondence between the Icelandic authorities and the Authority confirming that explanation.
Το νομοθετικό πλαίσιο, βάσει του οποίου χορηγούνται κρατικές εγγυήσεις στη Landsvirkjun, βασίζεται στον νόμο περί κρατικών εγγυήσεων και στον νόμο σχετικά με τη Landsvirkjun.
COMMENTS BY LANDSVIRKJUN
Ήδη, βάσει του προηγούμενου ισχύοντος νόμου σχετικά με τη Landsvirkjun, η Landsvirkjun είχε ιδρυθεί ως ομόρρυθμη εταιρεία.
The Icelandic legal framework on state guarantees to Landsvirkjun
Σύμφωνα με το άρθρο 1 του νόμου περί κρατικών εγγυήσεων, το κράτος δεν μπορεί επ' ουδενί να εκδώσει εγγύηση χωρίς νομική βάση.
The legislative framework, under which state guarantees are granted to Landsvirkjun, is based on the State Guarantee Act and the Landsvirkjun Act.
Στην περίπτωση της Landsvirkjun, νομική βάση για τις κρατικές εγγυήσεις αποτελεί ο νόμος σχετικά με τη Landsvirkjun.
Landsvirkjun was already established as a partnership under the previously applicable Act on Landsvirkjun.
Στο πλαίσιο του νόμου σχετικά με τη Landsvirkjun, πριν και μετά τη διαδικασία υφιστάμενης ενίσχυσης, η εγγύηση των ιδιοκτητών συνιστά εγγύηση είσπραξης.
According to Article 1 of the State Guarantee Act, the state can never issue a guarantee without a legal basis.
Εξάλλου, οι εγγυήσεις χορηγούνται από τον υπουργό Οικονομίας και Οικονομικών και όχι από την GDM.
In the case of Landsvirkjun, the legal basis for state guarantees is the Landsvirkjun Act.
Η εγγύηση είσπραξης διαφέρει από τους κανόνες περί ευθύνης που ισχύουν κανονικά για τους ιδιοκτήτες ομόρρυθμων εταιρειών.
Under the Landsvirkjun Act, before and after the existing aid procedure, the owners' guarantee is a guarantee of collection.
Στο πλαίσιο του νόμου περί ομόρρυθμων εταιρειών αριθ. 50/2007, οι ιδιοκτήτες είναι υπεύθυνοι για τις υποχρεώσεις της εταιρείας στη βάση άμεσης, απεριόριστης και άνευ όρων εγγύησης, και συνεπώς χωρίς περιορισμούς, για όλες τις υποχρεώσεις της εταιρείας.
Furthermore, the guarantees are granted by the Minister of Finance and Economic Affairs rather than the GDM.
Στο πλαίσιο μιας εγγύησης είσπραξης, ο πιστωτής πρέπει να εξαντλήσει όλα τα ένδικα μέσα εναντίον της Landsvirkjun πριν προβεί σε προσφυγή εναντίον του κράτους.
A guarantee of collection is different from the normally applicable liability rules for owners of partnership companies.
Στην πράξη, αυτό σημαίνει ότι ο πιστωτής πρέπει να αποδείξει ότι ο οφειλέτης είναι αφερέγγυος, σύμφωνα με τις γενικές αρχές της ισλανδικής νομοθεσίας.
Under the Act on Partnership Companies No 50/2007, the owners are liable for the partnership company's obligations on the basis of a direct, unlimited and unconditional guarantee, and thus without limitations, for all the obligations of the company.
Κατά συνέπεια, ο πιστωτής θα πρέπει να έχει προβεί σε ατελέσφορη διαδικασία κατάσχεσης ή να έχει κινήσει επίσημα (ή από κοινού με άλλους) τις διαδικασίες που προβλέπονται στον νόμο περί πτωχεύσεων πριν στραφεί εναντίον του εγγυητή.
Under a guarantee of collection a creditor must exhaust all legal remedies against Landsvirkjun before proceeding against the state.
Λόγω της ιδιαίτερης επιβάρυνσης και της διάρκειας που συνεπάγεται η διαδικασία, καθώς και της απαίτησης να έχουν εξαντληθεί όλα τα μέσα όσον αφορά την εταιρεία προτού απευθυνθεί κανείς στον εγγυητή, η εγγύηση είσπραξης έχει πολύ πιο περιορισμένη αξία για τον πιστωτή.
In practice, this means that the creditor must prove that the debtor is insolvent, according to the general principles of Icelandic law.
Στο πλαίσιο αυτό, η Landsvirkjun παραπέμπει επίσης σε προηγούμενη πρακτική της Αρχής.
The creditor therefore would need to have unsuccessful distraint or formally start (or be a part of with others) the procedures set out in the Bankruptcy Act before reverting to the guarantor.
Χρήση των συμβάσεων παραγώγων από τη Landsvirkjun
Due to the very burdensome and lengthy procedure and the requirement that all means are exhausted with respect to the company before the guarantor can be addressed, a guarantee of collection has far less value for the creditors.
Όσον αφορά τις επίμαχες συμβάσεις παραγώγων οι οποίες καλύπτονταν από κρατική εγγύηση, οι εν λόγω συμβάσεις παραγώγων αφορούσαν υποκείμενες οικονομικές υποχρεώσεις (δάνεια ή ομόλογα), οι οποίες αναλήφθηκαν πριν από την εφαρμογή του κατάλληλου μέτρου στο πλαίσιο της διαδικασίας υφιστάμενης ενίσχυσης.
Landsvirkjun also refers to the Authority's previous practice in this regard.
Η Landsvirkjun αναφέρει ότι οργανώνει τη χρηματοδότησή της σε απόλυτη συμφωνία με τη συνήθη πρακτική που εφαρμόζεται σε όλες τις χώρες του ΟΟΣΑ για μεγάλες επιχειρήσεις και ότι οι συμβάσεις παραγώγων συνιστούν αναπόσπαστο τμήμα της διαχείρισης κινδύνου.
Landsvirkjun's use of derivative contracts
Η Landsvirkjun συνάπτει συμφωνίες βάσει του ISDA Master Agreement με αντισυμβαλλόμενους, οι οποίες θέτουν γενικούς όρους που ισχύουν σε όλες τις συναλλαγές παραγώγων που πραγματοποιούνται μεταξύ των εν λόγω συμβαλλομένων.
As regards the derivative contracts in question that were covered by a state guarantee, these derivative contracts concerned underlying financial obligations (loans or bonds) that were entered into prior to implementing the appropriate measure under the existing aid procedure.
Η Landsvirkjun διατηρεί οικονομικές υποχρεώσεις εκφρασμένες σε δολάρια ΗΠΑ και άλλα νομίσματα, με κυμαινόμενα και σταθερά επιτόκια.
Landsvirkjun states that it structures its financing fully in line with standard practice throughout the OECD countries for large undertakings and derivative contracts form an integral part of risk management.
Κατά συνέπεια, η Landsvirkjun είναι εκτεθειμένη σε συναλλαγματικό κίνδυνο (FX) και κίνδυνο επιτοκίου.
Landsvirkjun enters into ISDA Master Agreements with counterparties, which set out standard terms that apply to all the derivative transactions entered into between those parties.
Η Landsvirkjun αντισταθμίζει τους εν λόγω κινδύνους χρησιμοποιώντας συμβάσεις παραγώγων για να μετατρέψει τις οικονομικές υποχρεώσεις που είναι εκφρασμένες σε άλλο νόμισμα εκτός του δολαρίου ΗΠΑ (το νόμισμα λειτουργίας της από το 2008) σε δολάρια ΗΠΑ και τις οικονομικές υποχρεώσεις με κυμαινόμενα επιτόκια σε σταθερά επιτόκια.
Landsvirkjun has financial obligations denominated in USD and other currencies, with both variable and fixed interest rates.
Η Landsvirkjun χρησιμοποιεί τις συμβάσεις παραγώγων αποκλειστικά για σκοπούς αντιστάθμισης.
Landsvirkjun is therefore exposed to FX and interest rate risks.
Η Landsvirkjun δεν συνάπτει συμβάσεις παραγώγων για κερδοσκοπικούς σκοπούς ή σκοπούς αρμπιτράζ.
Landsvirkjun hedges these risks by using derivative contracts to convert financial obligations denominated in currency other than USD (its functional currency since 2008) to USD and financial obligations with variable interest rates to fixed interest rates.
Ο περιορισμός των συμβάσεων παραγώγων αποκλειστικά σε σκοπούς αντιστάθμισης έχει επίσης επιβληθεί στη Landsvirkjun από τον ιδιοκτήτη της — το κράτος.
Landsvirkjun uses derivative contracts for hedging purposes only.
Η Landsvirkjun έχει καταθέσει εσωτερικά έγγραφα και επιστολές του ιδιοκτήτη της που επιβεβαιώνουν τους εν λόγω ισχυρισμούς.
Landsvirkjun does not enter into derivative contracts for speculative or arbitrage purposes.
Η Landsvirkjun εξηγεί επίσης ότι πολιτική της είναι να μη χρησιμοποιεί καμία εγγύηση, ιδιωτική ή δημόσια, σε καμία συναλλαγή.
Limiting the use of derivate contracts to hedging purposes only has also been imposed on Landsvirkjun by its owner — the State.
Η Landsvirkjun προσκόμισε επίσης στοιχεία που αποδεικνύουν ότι η άρση των κρατικών εγγυήσεων δεν οδήγησε σε μεταβολή των οικονομικών όρων των συμβάσεων παραγώγων.
Landsvirkjun submitted internal documents and letters from its owner to confirm these claims.
Η Landsvirkjun θεωρεί ότι δεν παραχωρήθηκε πλεονέκτημα μέσω των κρατικών εγγυήσεων για τις επίμαχες συμβάσεις παραγώγων.
Following the amendments to the state guarantee system, Landsvirkjun started to negotiate a renewal of the guaranteed derivative contracts, with the last state guarantee removed in July 2017.
Ένα παράγωγο αντιστάθμισης μειώνει εξ ορισμού την έκθεση σε κίνδυνο, γεγονός που θα πρέπει να οδηγήσει σε μείωση του καταβαλλόμενου ασφάλιστρου για την εγγύηση που συνδέεται με την υποκείμενη συναλλαγή.
Landsvirkjun is able to and indeed does enter into derivative contracts without state guarantees.
Η Landsvirkjun επαναλαμβάνει ότι η τροποποίηση των εκκρεμών συμβάσεων παραγώγων προκειμένου να αρθεί η κρατική εγγύηση δεν επέφερε κανένα πρόσθετο κόστος στην εταιρεία.
Landsvirkjun has also provided evidence showing that removing the state guarantees did not result in changes to the economic terms of the derivate contracts.
Οι όροι και οι προϋποθέσεις όσον αφορά τη χρηματοδότηση της Landsvirkjun με ή χωρίς κρατική εγγύηση δεν μεταβλήθηκαν.
No advantage
Η Landsvirkjun υπέβαλε δύο εκθέσεις σχετικά με τον αντίκτυπο των κρατικών εγγυήσεων στις συμβάσεις παραγώγων.
Landsvirkjun is of the opinion that no advantage was granted through the state guarantees for the derivative contracts in question.
Σύμφωνα με τις εκθέσεις, δεν υφίστατο οικονομικό πλεονέκτημα από τις κρατικές εγγυήσεις στο χαρτοφυλάκιο παραγώγων.
A hedging derivative will by definition reduce the risk exposure which should lead to a reduction of the premium paid for the guarantee linked to the underlying transaction.
Η Landsvirkjun εξηγεί επίσης ότι στη διάρκεια της περιόδου μεταξύ 2010 και 2017 τα ρευστά διαθέσιμά της κυμαίνονταν μεταξύ 142 εκατ. δολαρίων ΗΠΑ και 287 εκατ. δολαρίων ΗΠΑ.
Landsvirkjun reiterates that the amendment of the outstanding derivative contracts to eliminate the state guarantee has not entailed any additional cost for the company.
Αυτή η ισχυρή θέση όσον αφορά τα ρευστά διαθέσιμα τηρήθηκε για σκοπούς κινδύνου ρευστότητας, δηλαδή ως απόθεμα ασφαλείας για απρόβλεπτους κινδύνους.
The conditions and requirements with respect to the financing of Landsvirkjun with or without a state guarantee have not changed.
Η ισχυρή ρευστότητα συνεπάγεται κόστος ευκαιρίας το οποίο συνδέεται άμεσα με τα ασφάλιστρα που εν προκειμένω καταβάλλονται στο κράτος.
Landsvirkjun has submitted two reports on the effect of the state guarantees on the derivative contracts.
Αντί να διατηρεί ρευστά διαθέσιμα, η εταιρεία θα μπορούσε να έχει αγοράσει εγγυημένα ομόλογα από την αγορά και/ή προπληρωμένα/αποσβεσμένα δάνεια από τους δανειστές της.
According to the reports, an economic advantage of the state guarantees on the derivative portfolio was non-existent.