natgillin/translations-raw huggingface dataset:
ISK.
Following regulatory approval, the transaction took place on 1 July 2011.
Ως εκ τούτου, η εξασφάλιση 3ης προτεραιότητας στο χαρτοφυλάκιο, το οποίο ανήκε από κοινού στην κυριότητα της Glitnir και της ESI, ήταν μηδαμινής αξίας.
In addition, SF1 was granted an option to purchase the remaining 20,63 % stake from ESI for ISK 2,4 billion.
Πώληση στη SF1
This option was exercised in July 2012.
Στις 18 Ιανουαρίου 2011, η SF1 slhf (SF1), μια εταιρεία επενδύσεων υπό τη διαχείριση της Stefnir hf., συμφώνησε να εξαγοράσει από την ESI το 52,4 % των μετοχών που διατηρούσε στη Sjóvá έναντι του ποσού των 4,9 δισεκατ.
Following that transaction, the shareholding in Sjóvá is as follows:
ISK.
The Icelandic authorities thus managed to sell their holding in Sjóvá for a total amount of ISK 7,3 billion.
Μετά τη χορήγηση ρυθμιστικής έγκρισης, η συναλλαγή πραγματοποιήθηκε την 1η Ιουλίου 2011.
This compares to an initial value of ISK 11,6 billion of the bonds Iceland used in its contribution to the recapitalisation of Sjóvá.
Επιπλέον, στη SF1 εκχωρήθηκε δικαίωμα προαίρεσης για την εξαγορά του υπόλοιπου 20,63 % του μεριδίου από την ESI έναντι του ποσού των 2,4 δισεκατ.
GROUNDS FOR INITIATING THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
ISK.
In its Opening Decision, the Authority came to the preliminary conclusion that the Icelandic State's participation in the recapitalisation of Sjóvá constitutes aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Το εν λόγω δικαίωμα προαίρεσης ασκήθηκε τον Ιούλιο του 2012.
Furthermore, the Authority expressed doubts as to whether these measures comply with Article 61(3) of the EEA Agreement, in conjunction with the requirements laid down in the Authority's financial crisis guidelines.
Μετά τη συγκεκριμένη πράξη, τα μερίδια συμμετοχής στη Sjóvá διαμορφώνονται ως εξής:
In particular, the Authority stated that the Icelandic authorities had not submitted information to demonstrate that the systemic effects that might have resulted from a bankruptcy of Sjóvá could have reached a size constituting ‘a serious disturbance in the economy’ of Iceland within the meaning of Article 61(3)(b) of the EEA Agreement.
Με τον τρόπο αυτό, οι ισλανδικές αρχές κατόρθωσαν να πωλήσουν το μερίδιο συμμετοχής τους στη Sjóvá έναντι συνολικού ποσού 7,3 δισεκατ.
It also stated that only limited information had been submitted regarding the operations of Sjóvá, on the causes of the difficulties and on the restructuring itself.
ISK.
This information was insufficient to enable the Authority to assess the measure under Article 61(3)(b) as well as in particular the chapter on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the state aid rules (Restructuring Guidelines) of the Authority's state aid guidelines [8].
Το ποσό αυτό αντιπαρατίθεται στην αρχική αξία ύψους 11,6 δισεκατ.
COMMENTS FROM INTERESTED PARTIES
ISK των ομολόγων που χρησιμοποίησε η Ισλανδία για τη συμμετοχή της στην ανακεφαλαιοποίηση της Sjóvá.
The Authority received submissions from the following interested parties.
ΑΙΤΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΗΣ ΚΙΝΗΣΗΣ ΤΗΣ ΕΠΙΣΗΜΗΣ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑΣ ΕΡΕΥΝΑΣ
Comments from Sjóvá and Islandsbanki
Στη απόφαση κίνησης της διαδικασίας που εξέδωσε, η Εποπτεύουσα Αρχή κατέληξε στο προκαταρκτικό συμπέρασμα ότι η συμμετοχή του ισλανδικού κράτους στην ανακεφαλαιοποίηση της Sjóvá συνιστά κρατική ενίσχυση κατά την έννοια του άρθρου 61 παράγραφος 1 της συμφωνίας για τον ΕΟΧ.
The beneficiary, Sjóvá, as well as Islandsbanki, one of its shareholders, submitted comments to the Authority.
Επεσήμανε ακόμη ότι διαβιβάσθηκαν περιορισμένες πληροφορίες σχετικά με τις δραστηριότητες της Sjóvá, τα αίτια των δυσχερειών και την αναδιάρθρωση της εταιρείας αυτή καθαυτή.
If, however, the Authority came to the view that the transaction involved state aid, Íslandsbanki states that the aid should be considered compatible under Article 61(3)(b) of the EEA Agreement.
Οι εν λόγω πληροφορίες κρίθηκαν ανεπαρκείς και, ως εκ τούτου, η Εποπτεύουσα Αρχή δεν ήταν σε θέση να προβεί σε αξιολόγηση του μέτρου κρατικής ενίσχυσης κατά την έννοια του άρθρου 61 παράγραφος 3 στοιχείο β), ούτε του κεφαλαίου, ειδικότερα, περί της αποκατάστασης της βιωσιμότητας και αξιολόγησης των μέτρων αναδιάρθρωσης στον χρηματοπιστωτικό τομέα στο πλαίσιο της παρούσας κρίσης βάσει των κανόνων περί κρατικών ενισχύσεων (κατευθυντήριες γραμμές για την αναδιάρθρωση) των κατευθυντήριων γραμμών της Αρχής όσον αφορά τις κρατικές ενισχύσεις [8].
The comments highlight in particular the importance of the measures for the Icelandic financial market, the contribution of private parties (Glitnir and Íslandsbanki) to the recapitalisation and the success of the restructuring of Sjóvá so far.
ΟΙ ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ ΤΩΝ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΜΕΝΩΝ ΜΕΡΩΝ
Comments from competitors
Η Εποπτεύουσα Αρχή έλαβε παρατηρήσεις από τα ακόλουθα ενδιαφερόμενα μέρη:
The Authority also received comments from VIS and TM.
Οι παρατηρήσεις της Sjóvá και της Islandsbanki
Both are Icelandic insurance companies and in direct competition with Sjóvá.
Παρατηρήσεις στην Εποπτεύουσα Αρχή υπέβαλε ο δικαιούχος της ενίσχυσης, δηλαδή η εταιρεία Sjóvá, καθώς και ένας από τους μετόχους της, η Islandsbanki.
VIS argues in its comments that the state intervention to enable the recapitalisation of Sjóvá should be considered as state aid.
Στις παρατηρήσεις που υπέβαλε, η Sjóvá παρέχει κυρίως πληροφορίες σχετικά με τα μέτρα αναδιάρθρωσης που έλαβε η νέα διοίκηση της εταιρείας, καθώς και οικονομικά στοιχεία σχετικά με τις δραστηριότητές της.
In particular, VIS notes that the market economy investor principle does not apply to the intervention given the economic situation of Sjóvá and more generally in Iceland at the time, as well as due to the terms of the intervention.
Η Íslandsbanki ισχυρίζεται στις παρατηρήσεις της ότι, με τη συμμετοχή του στην ανακεφαλαιοποίηση της Sjóvá, το ισλανδικό κράτος ενήργησε ως ιδιώτης επενδυτής στην οικονομία της αγοράς.
No private investor would have participated in the recapitalisation under these circumstances.
Ωστόσο, εάν η Εποπτεύουσα Αρχή κατέληξε στην άποψη ότι η συγκεκριμένη πράξη εμπεριείχε στοιχεία κρατικής ενίσχυσης, η Íslandsbanki επισημαίνει ότι η εν λόγω κρατική ενίσχυση πρέπει να θεωρηθεί συμβιβάσιμη βάσει του άρθρου 61 παράγραφος 3 στοιχείο β) της συμφωνίας για τον ΕΟΧ.
Furthermore, VIS argues that the aid should not be declared compatible.
Στις παρατηρήσεις υπογραμμίζονται ειδικότερα η σημασία των μέτρων για την ισλανδική χρηματοπιστωτική αγορά, η συμμετοχή μερών από τον ιδιωτικό τομέα (Glitnir και Íslandsbanki) στην ανακεφαλαιοποίηση και η μέχρι στιγμής επιτυχής πορεία της αναδιάρθρωσης της Sjóvá.
In particular, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement is not applicable as the failure of Sjóvá would not have caused a serious disturbance in the Icelandic economy.
Οι παρατηρήσεις των ανταγωνιστών
The aid was therefore not necessary.
Η VIS ισχυρίζεται στις παρατηρήσεις της ότι η κρατική παρέμβαση για τη διευκόλυνση της ανακεφαλαιοποίησης της Sjóvá πρέπει να θεωρηθεί κρατική ενίσχυση.
In any event, VIS argues that the aid does not comply with the Restructuring Guidelines, both due to the absence of a restructuring plan and because of the distortive effect on competition, including the potential for aggressive pricing behaviour by Sjóvá.
Συγκεκριμένα, η VIS επισημαίνει ότι η αρχή του ιδιώτη επενδυτή στην οικονομία της αγοράς δεν εφαρμόζεται στην παρέμβαση, δεδομένης της οικονομικής κατάστασης της Sjóvá και της Ισλανδίας γενικότερα εκείνη την περίοδο, καθώς και λόγω των όρων της παρέμβασης.
TM notes in its comments that the intervention of the Icelandic authorities in the recapitalisation of Sjóvá did not take place on market terms and therefore should be considered as state aid.
Υπό τις συνθήκες αυτές, κανένας ιδιώτης επενδυτής δεν θα συμμετείχε στην ανακεφαλαιοποίηση.
Concerning the compatibility of the measure, TM argues that the exceptions in neither Article 61(3)(b) nor Article 61(3)(c) of the EEA Agreement are applicable to the case at hand.
Επιπλέον, η VIS υποστηρίζει ότι η κρατική ενίσχυση δεν πρέπει να χαρακτηριστεί συμβιβάσιμη.
In relation to Article 61(3)(b) of the EEA Agreement, TM argues that it needs to be applied restrictively and cannot be used to resolve the problems of a single company.
Σε κάθε περίπτωση, η VIS διατείνεται ότι η ενίσχυση δεν συνάδει με τις κατευθυντήριες γραμμές για την αναδιάρθρωση, τόσο λόγω της έλλειψης σχεδίου αναδιάρθρωσης όσο και λόγω των στρεβλωτικών επιπτώσεων στον ανταγωνισμό, συμπεριλαμβανομένης της δυνητικής επιθετικής πρακτικής τιμολόγησης εκ μέρους της Sjóvá.
It also lacks a restructuring plan that provides for sufficient burden sharing and measures to limit distortions of competition, in particular in relation to Sjóvá's pricing behaviour.
Η TM επισημαίνει στις παρατηρήσεις της ότι η παρέμβαση των ισλανδικών αρχών στην ανακεφαλαιοποίηση της Sjóvá δεν πραγματοποιήθηκε με όρους της αγοράς και, ως εκ τούτου, πρέπει να θεωρηθεί κρατική ενίσχυση.
COMMENTS FROM THE ICELANDIC AUTHORITIES
Όσον αφορά το συμβιβάσιμο του μέτρου κρατικής ενίσχυσης, η TM υποστηρίζει ότι στην προκειμένη περίπτωση δεν εφαρμόζονται οι εξαιρέσεις του άρθρου 61 παράγραφος 3 στοιχείο β) ούτε οι εξαιρέσεις του άρθρου 61 παράγραφος 3 στοιχείο γ) της συμφωνίας για τον ΕΟΧ.
The Icelandic authorities do not contest the preliminary findings of the Authority that the participation of the Icelandic state in the capitalisation of Sjóvá constitutes state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Όσον αφορά το άρθρο 61 παράγραφος 3 στοιχείο β) της συμφωνίας για τον ΕΟΧ, η TM προβάλλει τον ισχυρισμό ότι πρέπει να εφαρμόζεται με περιοριστικό τρόπο και ότι δεν μπορεί να χρησιμοποιείται για την επίλυση των προβλημάτων μιας και μόνον επιχείρησης.
In particular, they do not dispute the preliminary conclusion of the Authority that the market economy investor principle is not applicable.
Επιπλέον, η TM επισημαίνει ότι μια ασφαλιστική εταιρεία δεν πρέπει να θεωρείται συστημικής σημασίας και, κατά συνέπεια, μπορεί να υπαχθεί σε καθεστώς εκκαθάρισης εντός του υφιστάμενου κανονιστικού πλαισίου.
Neither does Iceland contest that the repurchase of the Avant bond by ESI — via SAT Holding — might have involved an element of state aid to Sjóvá.
Σε κάθε περίπτωση, η TM υποστηρίζει ότι η ενίσχυση υπέρ της Sjóvá δεν ήταν απαραίτητη ούτε άρτια στοχευμένη ούτε αναλογική.
The Icelandic authorities argue that the state aid is, however, compatible with the functioning of the EEA Agreement on the basis of Article 61(3)(b) of the EEA Agreement, as the intervention was required to remedy a serious disturbance in the economy of a Contracting Party.
Οι ισλανδικές αρχές δεν θέτουν υπό αμφισβήτηση τα προκαταρκτικά συμπεράσματα της Εποπτεύουσας Αρχής σύμφωνα με τα οποία η συμμετοχή του ισλανδικού κράτους στην ανακεφαλαιοποίηση της Sjóvá συνιστά κρατική ενίσχυση κατά την έννοια του άρθρου 61 παράγραφος 1 της συμφωνίας για τον ΕΟΧ.
The Icelandic government had to take bold steps to preserve the country's financial system from a complete breakdown with unforeseeable consequences for Iceland's society.
Οι ισλανδικές αρχές ισχυρίζονται, εντούτοις, ότι η κρατική ενίσχυση είναι συμβιβάσιμη με τη λειτουργία της συμφωνίας για τον ΕΟΧ βάσει του άρθρου 61 παράγραφος 3 στοιχείο β) της συμφωνίας για τον ΕΟΧ, διότι η παρέμβαση ήταν αναγκαία για την άρση σοβαρής διαταραχής της οικονομίας συμβαλλομένου μέρους.
At the time of the measure, Iceland's financial system was in a state of turmoil and suffered from a general lack of confidence in financial institutions.
Παρέχουν, δε, διευκρινίσεις σχετικά με τη δυσχερή οικονομική κατάσταση στην οποία βρισκόταν η Ισλανδία κατά τη χρονική στιγμή που ελήφθη το μέτρο κρατικής ενίσχυσης.
Sjóvá, as one of the three major insurance companies in Iceland, is systematically important for Iceland's financial system.
Η ισλανδική κυβέρνηση έπρεπε να λάβει δραστικά μέτρα για την προστασία του χρηματοπιστωτικού συστήματος από πλήρη κατάρρευση με απρόβλεπτες επιπτώσεις στην κοινωνία της Ισλανδίας.
It would also have further undermined the trust in the financial system's institutions and spread the contagion of the financial crisis to the insurance sector.
Κατά τη χρονική στιγμή που ελήφθη το μέτρο κρατικής ενίσχυσης, το χρηματοπιστωτικό σύστημα της Ισλανδίας βρισκόταν σε κατάσταση αναταραχής και χαρακτηριζόταν από γενικευμένη έλλειψη εμπιστοσύνης στα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
Public trust in Iceland's insurance sector had already severely diminished at the beginning of 2009 since not only Sjóvá but also the owners of the other two major insurance companies were taken over by the creditors of their respective parent companies.
Η Sjóvá, ως μία από τις τρεις σημαντικότερες ασφαλιστικές εταιρείες στην Ισλανδία, είναι συστημικής σημασίας για το χρηματοπιστωτικό σύστημα της Ισλανδίας.
Therefore, a failure of Sjóvá most likely would have resulted in the financial market crisis spreading from the banking to the insurance sector.
Η εμπιστοσύνη του κοινού στον ασφαλιστικό κλάδο της Ισλανδίας είχε ήδη περιοριστεί δραματικά στις αρχές του 2009, λόγω της εξαγοράς όχι μόνο της Sjóvá, αλλά και των ιδιοκτητών των άλλων δύο μεγάλων ασφαλιστικών εταιρειών από τους πιστωτές των αντίστοιχων μητρικών εταιρειών.
This analysis is shared by the FME, which notes that a bankruptcy of Sjóvá would have had severe consequences on the country's economy.
Ως εκ τούτου, η ενδεχόμενη πτώχευση της Sjóvá θα είχε κατά πάσα πιθανότητα ως συνέπεια την εξάπλωση της κρίσης της χρηματοπιστωτικής αγοράς από τον τραπεζικό στον ασφαλιστικό κλάδο.
The credibility of the financial market and the economy in general was heavily damaged during the collapse of the Icelandic banks in October 2008.
Στην ίδια ανάλυση προβαίνει και η ΑΧΕ, η οποία επισημαίνει ότι η πιθανή πτώχευση της Sjóvá θα είχε σοβαρές επιπτώσεις στην οικονομία της χώρας.
The remaining institutions were fragile, as was the confidence in financial institutions.
Η διάσωση της Sjóvá ήταν σημαντική για τη λειτουργία της ισλανδικής χρηματοπιστωτικής αγοράς.
Sjóvá's continued existence was important to the functioning of the Icelandic financial market.
Η πτώχευση θα είχε δευτερεύουσες επιπτώσεις στις αγορές της ασφάλισης γενικών κλάδων και των ασφαλειών ζωής εν γένει.
Bankruptcy would have had spill-over effects on the non-life and the life insurance markets in general.
Θα είχε ανασταλτικό αντίκτυπο στις υπό εξέλιξη εργασίες των ισλανδικών αρχών για την αναδιάρθρωση των χρηματοπιστωτικών αγορών.
It would have set back the on-going work of the Icelandic authorities to reconstruct the financial markets.
Όσον αφορά το πεδίο εφαρμογής της απαιτούμενης αναδιάρθρωσης, οι ισλανδικές αρχές ισχυρίζονται ότι η Εποπτεύουσα Αρχή έπρεπε να λάβει υπόψη το γεγονός ότι οι οικονομικές δυσχέρειες της Sjóvá προκλήθηκαν αποκλειστικά και μόνο από τις παράτυπες επενδυτικές της δραστηριότητες και από πράξεις που πραγματοποίησε με τον όμιλο Milestone, στου οποίου την κυριότητα ανήκε κατά το παρελθόν.
Regarding the scope of the necessary restructuring, the Icelandic authorities argue that the Authority should take into account that Sjóvá's financial difficulties were caused exclusively by its irregular investment activities and by transactions with its former owner Milestone.
Οι εν λόγω δραστηριότητες κατέστησαν δυνατές διότι δεν γίνονταν ορθά ο έλεγχος των κινδύνων και η εταιρική διακυβέρνηση.
These have been possible due to a lack of proper risk control and corporate governance.
Δεν συνδέονται σε καμία περίπτωση με τις καθημερινές ασφαλιστικές δραστηριότητες που εξακολουθεί να ασκεί μέχρι σήμερα η Sjóvá.
They have no connection to the day-to-day insurance business continued by Sjóvá today.
Η βιωσιμότητα της ασφαλιστικής δραστηριότητας της Sjóvá δεν καταδεικνύεται μόνο στις οικονομικές προβλέψεις του σχεδίου αναδιάρθρωσης, αλλά επιβεβαιώνεται εξίσου από την ΑΧΕ.
The viability of Sjóvá's insurance business is not only shown in the financial projections of the restructuring plan, but also confirmed by the FME.
Επιπλέον, η προθυμία τρίτου ιδιώτη επενδυτή να αποκτήσει από το κράτος την πλειοψηφική συμμετοχή στην εταιρεία είναι ενδεικτική του γεγονότος ότι η αγορά θεωρεί τη Sjóvá βιώσιμη.
In addition, the willingness of a private third-party investor to acquire a majority stake in the company from the state evidences that the market considers Sjóvá to be viable.
Η εν λόγω πράξη είχε ως αποτέλεσμα την ανάκτηση του μεγαλύτερου μέρους της ενίσχυσης από την Ισλανδία.
This transaction also resulted in the majority of the aid being recovered by Iceland.
Οι ισλανδικές αρχές επισημαίνουν ότι οι ιστορικοί ιδιοκτήτες της Sjóvá απώλεσαν ολόκληρη την επένδυσή τους και ότι στην ανακεφαλαιοποίηση συμμετείχαν αμφότερες η Glitnir και η Íslandsbanki.
The Icelandic authorities highlight that the historic owners of Sjóvá lost their entire investment, and that both Glitnir and Íslandsbanki took part in the recapitalisation.
Πέραν τούτου, η Sjóvá συμμετέχει χρηματοδοτικά στην αναδιάρθρωση με την περικοπή δαπανών και την αποκατάσταση του κεφαλαίου της από τα μη διανεμηθέντα κέρδη.
Besides, Sjóvá is contributing to the restructuring by cutting cost and rebuilding its capital from retained profits.
Διαπιστώνεται, συνεπώς, σημαντικός βαθμός καταμερισμού των επιβαρύνσεων μεταξύ των μετόχων της Sjóvá και της ίδιας της εταιρείας.
There is therefore substantial burden sharing by both the shareholders in Sjóvá and the company itself.
Όσον αφορά την ανάγκη λήψης αντισταθμιστικών μέτρων, οι ισλανδικές αρχές υποστηρίζουν ότι δεν αναμενόταν να απαιτηθούν περαιτέρω διαρθρωτικά μέτρα, διότι η αναδιάρθρωση είχε ήδη ως αποτέλεσμα τη μείωση του ισολογισμού της Sjóvá κατά περίπου 70 %, και τυχόν εκποιήσεις δραστηριοτήτων στα κύρια επιχειρηματικά πεδία θα έθεταν σε κίνδυνο τη βιωσιμότητα.
Regarding the need for compensatory measures, the Icelandic authorities argue that further structural measures should not be required as the restructuring has already led to a reduction of Sjóvá's balance sheet by about 70 %, and any divestments in the core business segments would endanger viability.
Επίσης, οι ισλανδικές αρχές επισημαίνουν ότι η Sjóvá πληροί τα κριτήρια υπαγωγής στην κατηγορία των ΜΜΕ, στοιχείο που περιορίζει ακόμη περισσότερο την ανάγκη λήψης αντισταθμιστικών μέτρων.
The Icelandic authorities also note that Sjóvá qualifies as an SME, which further reduces the need for compensatory measures.
Τέλος, προβάλλουν το επιχείρημα ότι οι προτάσεις ανάληψης δεσμεύσεων σε σχέση τόσο με τις πρακτικές της Sjóvá όσο και με τις κανονιστικές τροποποιήσεις, είναι κατάλληλες για την ελαχιστοποίηση τυχόν στρεβλώσεων του ανταγωνισμού.
Finally, they argue that the proposed commitments, both regarding the behaviour of Sjóvá and regulatory change, are appropriate to minimise any distortions of competition.
Στην απάντησή τους στις παρατηρήσεις των VIS και TM ως τρίτων μερών, οι ισλανδικές αρχές παραπέμπουν κατά κύριο λόγο σε προηγούμενες παρατηρήσεις και καταθέτουν περαιτέρω οικονομικά στοιχεία.
In response to the third-party comments from VIS and TM, the Icelandic authorities mainly refer to previous submissions and provide further economic data.
Το σχέδιο αυτό επικαιροποιήθηκε περαιτέρω στις 13 Απριλίου 2012 και στις 28 Μαΐου 2013.
This plan was further updated on 13 April 2012 and 28 May 2013.
Το σχέδιο αναδιάρθρωσης άπτεται των ουσιαστικών ζητημάτων της βιωσιμότητας, του καταμερισμού των επιβαρύνσεων και του περιορισμού της στρέβλωσης του ανταγωνισμού.
The restructuring plan addresses the substantive issues of viability, burden-sharing and limiting distortion of competition.
Οι ισλανδικές αρχές υπέβαλαν αναλυτικά χρηματοοικονομικά στοιχεία και οικονομικές προβλέψεις για τη Sjóvá έως το έτος 2016, συμπεριλαμβανομένου ενός βασικού σεναρίου και τριών σεναρίων προσομοίωσης κρίσης.
The Icelandic authorities have submitted detailed financial information and financial projections for Sjóvá until 2016, including a base case and three stress case scenarios.
Και στα τέσσερα σενάρια περιλαμβάνονται παραδοχές για την περίοδο 2013-2016 σχετικά με την αύξηση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ), του πληθωρισμού, της εξέλιξης των μεριδίων της αγοράς, των αποδόσεων επί των τιμαριθμικά αναπροσαρμοζόμενων κρατικών ομολόγων, της απόδοσης ταμειακής ρευστότητας, του ασφαλίστρου κινδύνου και διάθεσης των μετοχών, καθώς και από πλευράς συντελεστών απαιτήσεων/ασφαλίστρων και κόστους/ασφαλίστρων της Sjóvá.
Even though the restructuring period only lasts until the end of 2014, the Icelandic authorities have submitted additional planning data for 2015 and 2016.
Βασικό σενάριο
This assists the Authority in particular in its assessment of the stress cases, which take into account stress events specific to the Icelandic market with effects beyond the restructuring period.
Βασικό σενάριο:
In all four scenarios, assumptions were presented for the period 2013-2016 in terms of Gross Domestic Product (GDP) growth, inflation, market share development, the return on index-linked government bonds, cash yield, equity premium and allocation as well as claims/premiums and cost/premiums ratios of Sjóvá.
παραδοχές
Base case
Αύξηση του ΑΕΠ
In the base case scenario, the financial projections are based on the five-year prognosis for GDP growth and inflation of the Icelandic economy published by Statistics Iceland on 30 March 2012, and updated on the basis of the actual results of Sjóvá and the actual data on the Icelandic economy in 2012 on 28 May 2013.
Πληθωρισμός
The base case assumes in particular moderate economic growth, a reduction in inflation and flat development of interest rates, as well as constant market shares for Sjóvá.
Μερίδιο αγοράς της Sjóvá
Base case:
Τιμαριθμικά προσαρμοζόμενα κρατικά ομόλογα
assumptions
Συντελεστής απόδοσης ταμειακής ρευστότητας
GDP growth
Ασφάλιστρο κινδύνου των μετοχών
Inflation
Διάθεση μετοχών
Sjóvá's market share
Απαιτήσεις/ασφάλιστρα, καθαρά από αντασφάλιση
Index-link gvt bonds
Κόστος/ασφάλιστρα, καθαρά από αντασφάλιση
Yield cash real rate
Τα προβλεπόμενα αποτελέσματα χρήσεως και ο ισολογισμός σύμφωνα με το βασικό σενάριο παρατίθενται στον πίνακα που ακολουθεί.
Equity premium
αποτελέσματα χρήσεως (σε εκατ. ισλανδικές κορόνες)
Equity allocation
Δεδουλευμένα ασφάλιστρα
Claims/premiums net of reinsurance
Ασφαλιστικές αποζημιώσεις
Cost/premiums net of reinsurance
Λοιπά έσοδα
The projected profit and loss statement as well as the balance sheet in the base case are set out in the table below.
Επιχειρησιακές δαπάνες
profit and loss statement (in ISK million)
ΑΧ ασφαλιστικών δραστηριοτήτων
Premium earned
Εισόδημα από επενδύσεις
Claims incurred
Εισόδημα προ φόρων και αποσβέσεων
Other income
Απόσβεση υπεραξίας
Operational expenses
Κέρδη προ φόρων
P/L of insurance operations
Φόρος εισοδήματος
Investment income
Κέρδη
Income before tax and depreciation
ισολογισμός (σε εκατ. ισλανδικές κορόνες)
Amortisation of goodwill
Περιουσιακά στοιχεία:
Profit before tax
Κεφάλαιο εκμετάλλευσης
Income taxes
Υπεραξία
Profit
Λοιπά άυλα περιουσιακά στοιχεία
balance sheet (in ISK million)
Φορολογική απαλλαγή
Assets:
Εξασφαλίσεις
Operating assets
Αντασφαλιστικά περιουσιακά στοιχεία
Goodwill
Λογιστικές απαιτήσεις
Other intangibles
Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα
Tax deduction
Σύνολο περιουσιακών στοιχείων
Securities
Ίδια κεφάλαια:
Reinsurance assets
Μετοχές στην αρχή της περιόδου
Account receivables
Κέρδη του οικονομικού έτους
Cash and cash equivalents
Μερίσματα
Total assets
Σύνολο ιδίων κεφαλαίων
Equity:
Παθητικό:
Equity at beginning of period
Τεχνικές προβλέψεις
Profit of the year
Τεχνικές προβλέψεις για τον κλάδο των ασφαλειών ζωής
Dividend
Λογιστικές υποχρεώσεις
Total equity
Σύνολο παθητικού
Liabilities:
Ίδια κεφάλαια και παθητικό
Technical provisions
Οι κυριότεροι χρηματοοικονομικοί δείκτες που προβλέπονται στο βασικό σενάριο παρατίθενται στον πίνακα που ακολουθεί.
Tech. provisions for life insurance
βασικοί χρηματοοικονομικοί δείκτες
Accounts payable
Αναπροσαρμοσμένη φερεγγυότητα
Total liabilities
Απόδοση μετοχικού κεφαλαίου
Equity and liabilities
Σύμφωνα με το βασικό σενάριο, η προβλεπόμενη απόδοση του μετοχικού κεφαλαίου της Sjóvá κατά τη λήξη της περιόδου αναδιάρθρωσης θα ανέρχεται σε ποσοστό περίπου […] %.
The main financial ratios as projected in the base case are presented in the table below.
Σενάριο προσομοίωσης κρίσης:
key financial ratios
«διπλή ύφεση»
Adjusted solvency
Οι ισλανδικές αρχές υπέβαλαν σενάριο προσομοίωσης κρίσης «διπλής ύφεσης».
Return on Equity