natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Καθώς δεν έλαβε διαφορετικές πληροφορίες από τα ιδιωτικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι, όσον αφορά τον κλάδο παραγωγής ελαστικών επισώτρων, όλα τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα (περιλαμβανομένων των ιδιωτικών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων) που λειτουργούν στην Κίνα υπό την εποπτεία της CRBC έχουν εξουσιοδοτηθεί ή έχουν λάβει εντολή από το κράτος κατά την έννοια του άρθρου 3 παράγραφος 1 στοιχείο α) σημείο iv) πρώτη περίπτωση του βασικού κανονισμού να εφαρμόζουν τις κυβερνητικές πολιτικές και να χορηγούν δάνεια με προτιμησιακά επιτόκια στον κλάδο παραγωγής ελαστικών επισώτρων.
The Commission analysed whether these financial institutions had been entrusted or directed by the Government of China to grant subsidies to the tyres sector within the meaning of Article 3(1)(a)(iv) of the basic Regulation.
Στο πλαίσιο αυτού του πορίσματος, η Επιτροπή διαπίστωσε όσον αφορά τον όμιλο Hankook ότι το κανονιστικό πλαίσιο δεν ίσχυε για ορισμένα ξένα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που είχαν χορηγήσει δάνεια στον όμιλο Hankook.
According to the WTO Appellate Body, ‘entrustment’ occurs where a government gives responsibility to a private body and ‘direction’ refers to situations where the government exercises its authority over a private body.
Πράγματι, αυτά δεν λειτουργούσαν υπό την εποπτεία της CBRC, εφόσον ήταν εγκατεστημένα εκτός της ΛΔΚ και χορηγούσαν δάνεια από το εξωτερικό σε ξένο νόμισμα.
In both cases, the government uses a private body as a proxy to effectuate the financial contribution, and ‘in most cases, one would expect entrustment or direction of a private body to involve some form of threat or inducement’.
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι τα εν λόγω χρηματοπιστωτικά ιδρύματα δεν είχαν εξουσιοδοτηθεί ή λάβει εντολή από το κράτος κατά την έννοια του άρθρου 3 παράγραφος 1 στοιχείο α) σημείο iv) πρώτη περίπτωση του βασικού κανονισμού.
At the same time, paragraph (iv) does not allow Members to impose countervailing measures to products ‘whenever the government is merely exercising its general regulatory powers’ or where government intervention ‘may or may not have a particular result simply based on the given factual circumstances and the exercise of free choice by the actors in that market’.
Μετά την κοινοποίηση του εγγράφου πληροφοριών, τόσο η κινεζική κυβέρνηση όσο και όμιλος Hankook υποστήριξαν ότι τα ιδιωτικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, μεταξύ των οποίων η JPMorgan Chase Bank (Κίνα), δεν θα μπορούσε να θεωρηθεί ότι έχουν εξουσιοδοτηθεί ή έχουν λάβει εντολή από την κινεζική κυβέρνηση κατά την έννοια του άρθρου 3 παράγραφος 1 στοιχείο α) σημείο iv) του βασικού κανονισμού να χορηγούν δάνεια με προτιμησιακά επιτόκια.
Rather, entrustment and direction implies ‘a more active role of the government than mere acts of encouragement’.
Υποστήριξαν ότι οι δύο κανονισμοί που διέπουν την CBRC και αναφέρονται στις αιτιολογικές σκέψεις 188 και 199 ανωτέρω είναι κοινοί για όλες τις τραπεζικές ρυθμιστικές αρχές και αντικατοπτρίζουν τις βασικές αρχές αποτελεσματικής τραπεζικής εποπτείας που συστήνει η επιτροπή της Βασιλείας για την τραπεζική εποπτεία.
The Commission noted that the normative framework concerning the tyres industry mentioned above in recitals (188) to (201) applies to all financial institutions in the PRC, including privately owned financial institutions.
Επιπλέον, ο όμιλος Hankook υποστήριξε ότι η Επιτροπή θα έπρεπε να έχει αναλύσει τα πραγματικά περιστατικά κατά περίπτωση για κάθε χρηματοπιστωτικό ίδρυμα αντί να αναφέρεται στο κανονιστικό πλαίσιο στο σύνολό του.
To illustrate this, the Bank Law and the various orders of the CBRC cover all Chinese-funded and foreign-invested banks under the management of the CBRC.
Η Επιτροπή απέρριψε τους εν λόγω ισχυρισμούς, διότι η εποπτεία και οι εγκρίσεις από την CBRC δεν περιορίζονται στις βασικές αρχές τραπεζικής εποπτείας που συστήνει η επιτροπή της Βασιλείας για την τραπεζική εποπτεία.
Furthermore, the verification visits in the sampled companies revealed that the majority of loan contracts which the Commission had obtained from the sampled companies had similar conditions, and that the lending rates provided by the private financial institutions were similar and partly overlapped with the rates provided by the publicly owned financial institutions.
Πράγματι, το κανονιστικό πλαίσιο της επιτροπής της Βασιλείας για την τραπεζική εποπτεία θέτει σαφώς την κύρια ευθύνη για την παρακολούθηση της επάρκειας των κεφαλαιακών επιπέδων σε συνάρτηση με τους κινδύνους στην ίδια τη διοίκηση της τράπεζας.
In the absence of any divergent information received from the private financial institutions, the Commission concluded that, in so far as the tyres industry is concerned, all financial institutions (including private financial institutions) operating in China under the supervision of the CBRC have been entrusted or directed by the State in the sense of Article 3(1)(a)(iv), first indent of the basic Regulation to pursue governmental policies and provide loans at preferential rates to the tyres industry.
Ρόλος των εποπτικών αρχών είναι να επιθεωρούν και να αξιολογούν τις εσωτερικές διαδικασίες, τους ελέγχους και τη διαχείριση κινδύνου που εφαρμόζουν οι τράπεζες.
In line with this finding, the Commission found with respect to the Hankook Group that the normative framework did not apply to some foreign-owned financial institutions which had provided loans to the Hankook Group.
Στις βασικές αρχές για την αποτελεσματική τραπεζική εποπτεία της επιτροπής της Βασιλείας για την τραπεζική εποπτεία αναφέρεται ρητά ότι «η επιθεώρηση από πλευράς των τραπεζικών αρχών θα πρέπει να επικεντρώνεται στην ποιότητα της διαχείρισης κινδύνου και των ελέγχων εκ μέρους της τράπεζας και δεν θα πρέπει να έχει ως αποτέλεσμα οι επόπτες να λειτουργούν ως διοίκηση της τράπεζας».
Indeed, they were not under the supervision of the CBRC, since they were located outside the PRC, and were providing overseas loans in foreign currency.
Ωστόσο, όπως ήδη εξηγήθηκε στην αιτιολογική σκέψη 199 ανωτέρω, απαιτείται έγκριση της CBRC για την πρόσληψη όχι μόνο των ανώτερων διοικητικών στελεχών στην έδρα μιας τράπεζας, αλλά και σε όλα τα επίπεδα της διοίκησης, ακόμα και για τα διευθυντικά στελέχη που διορίζονται σε υποκαταστήματα της αλλοδαπής, καθώς και τα διευθυντικά στελέχη που είναι υπεύθυνα για υποστηρικτικές λειτουργίες (π.χ. διευθυντές ΤΠ)· εγκρίσεις για διοικητικές άδειες απαιτούνται ακόμη και για μικρές μεταβολές, όπως η πώληση ποσοστού άνω του 5 % των μετοχών της τράπεζας ή η αλλαγή έδρας.
Therefore, the Commission concluded that these financial institutions were not entrusted or directed by the State in the sense of Article 3(1)(a)(iv), first indent of the basic Regulation.
Στην πραγματικότητα, η επιτροπή της Βασιλείας για την τραπεζική εποπτεία προβλέπει μόνο ότι η εποπτική αρχή εξουσιοδοτείται να επιθεωρεί, να απορρίπτει και να επιβάλλει προληπτικούς όρους όσον αφορά προτάσεις για μεταβίβαση σημαντικού ποσοστού της ιδιοκτησίας ή των ελεγχουσών συμμετοχών.
Following the disclosure of the Information Document, both the GOC and the Hankook Group alleged that private financial institutions, among which JPMorgan Chase Bank (China), could not be considered to have been entrusted and directed by the GOC within the meaning of Article 3(1)(a)(iv) of the basic Regulation to provide loans at preferential rates.
Κατά την Επιτροπή, τέτοιου είδους δραστηριότητες είναι προτιμότερο να εμπίπτουν στην αρμοδιότητα της διοίκησης της τράπεζας, χωρίς να χρειάζεται έγκριση από την εποπτική αρχή, σύμφωνα με τις βασικές αρχές αποτελεσματικής τραπεζικής εποπτείας της επιτροπής της Βασιλείας για την τραπεζική εποπτεία.
They submitted that the two regulations governing the CBRC mentioned in recitals (188) and (199) above are common to all regulatory banking authorities, and reflect the core principles for effective banking supervision recommended by the Basel Committee on Banking Supervision.
Επιπλέον, το κανονιστικό πλαίσιο που εφαρμόζεται σε όλες τις τράπεζες στην Κίνα είναι πολύ ευρύτερο από τους δύο κανονισμούς που διέπουν την CBRC, όπως καταδεικνύεται στην αιτιολογική σκέψη 188 ανωτέρω, και η συνολική δέσμη κανονιστικών κειμένων είναι νομικά δεσμευτική, όπως εξηγείται στην αιτιολογική σκέψη 200 ανωτέρω, με αποτέλεσμα να συνιστούν κάτι παραπάνω από απλές πράξεις παρότρυνσης.
Moreover, the Hankook Group alleged that the Commission should have analysed factual circumstances on a case-by-case basis for each financial institution instead of referring to the normative framework as a whole.
Επιπρόσθετα, οι επιτόπιοι έλεγχοι στις εταιρείες του δείγματος δεν αποκάλυψαν σημαντικές διαφορές μεταξύ των όρων ή των επιτοκίων των δανείων που χορηγούνται από ιδιωτικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και αυτών που χορηγούνται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα κρατικής ιδιοκτησίας.
The Commission rejected these allegations because the supervision and approvals exercised by the CBRC go beyond the core principles of banking supervision recommended by the Basel Committee on Banking Supervision.
Τέλος, η Επιτροπή επισήμανε ότι, παρά το ρητό αίτημά της, η JPMorgan Chase Bank (Κίνα) αποφάσισε να μη συνεργαστεί κατά τη διάρκεια της παρούσας έρευνας.
Indeed, the normative framework of the Basel Committee on Banking Supervision puts the primary responsibility for monitoring the adequacy of capital levels in relation to risks clearly on the bank management itself.
Κατά συνέπεια, η Επιτροπή δεν ήταν σε θέση να ερευνήσει τα πραγματικά περιστατικά σε μεμονωμένη βάση όσον αφορά την JPMorgan Chase Bank (Κίνα).
The supervisory authorities' role is to review and evaluate the internal processes, controls and risk management put in place by the banks.
Μετά την κοινοποίηση των τελικών πορισμάτων, ο όμιλος Hankook επανέλαβε τις παρατηρήσεις του όσον αφορά την ανάθεση και την εντολή στην JPMorgan Chase Bank (Κίνα), τονίζοντας ειδικά ότι αν ο όμιλος Hankook γνώριζε ότι υπήρχε ανάγκη συνεργασίας της τράπεζας στην έρευνα, θα μπορούσε να έχει ζητήσει από την τράπεζα να το πράξει.
The core principles for effective banking supervision of the Basel Committee on Banking Supervision clearly state that ‘the emphasis of the banking authorities' review should be on the quality of the bank's risk management and controls and should not result in supervisors functioning as bank management’.
Στο πλαίσιο αυτό, η Επιτροπή επισήμανε ότι ήδη με το ερωτηματολόγιο προς τους παραγωγούς-εξαγωγείς ζητήθηκε από την εταιρεία να προσκομίσει έγκριση της τράπεζας, ώστε να επιτραπεί στην Επιτροπή να επανεξετάσει τις πληροφορίες που επρόκειτο να παράσχουν να χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.
However, as already explained in recital (199) above, the approval of the CBRC is required for the recruitment not only of senior management at the headquarters of a bank, but all levels of management, even managers appointed in overseas branches as well as managers responsible for support functions (e.g. the IT managers); and administrative approvals are required even for minor changes, such as selling more than 5 % of the shares of a bank, or changing domicile.
Η επικοινωνία μεταξύ κινεζικής κυβέρνησης και Επιτροπής όσον αφορά τη συνεργασία των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων ήταν διαθέσιμη στον ανοικτό φάκελο και η εταιρεία ενημερώθηκε για τη μη συνεργασία της JPMorgan Chase Bank (Κίνα) στο έγγραφο πληροφοριών.
In fact, the Basel Committee on Banking Supervision only provides that the supervisor has the power to review, reject and impose prudential conditions on proposals to transfer significant ownership or controlling interests.
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή θεώρησε ότι το επιχείρημα αυτό είναι αβάσιμο.
According to the Commission, such activities would rather fall under the responsibility of the bank management, without any need for the approval of the supervisory authority following the core principles for effective banking supervision of the Basel Committee on Banking Supervision.
Ατομικός χαρακτήρας
In addition, the normative framework applying to all banks in China is much wider than only the two regulations governing the CBRC, as shown in recital (188) above, and the entire set of regulatory documents is legally binding, as explained in recital (200) above, so that they amount to more than acts of mere encouragement.
Όπως καταδεικνύεται στις αιτιολογικές σκέψεις 188 έως 201, διάφορα νομικά έγγραφα τα οποία αφορούν ειδικά εταιρείες στον τομέα των ελαστικών επισώτρων, καθοδηγούν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να χορηγούν δάνεια με προτιμησιακά επιτόκια στον κλάδο παραγωγής ελαστικών επισώτρων.
Moreover, verification visits in the sampled companies did not reveal any significant differences between loan conditions or rates provided by the private financial institutions, and those provided by publicly owned financial institutions.
Με βάση τα έγγραφα αυτά καταδεικνύεται ότι τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα παρέχουν προτιμησιακή δανειοδότηση μόνο σε περιορισμένο αριθμό κλάδων παραγωγής/επιχειρήσεων που συμμορφώνονται με τις σχετικές πολιτικές της κινεζικής κυβέρνησης.
Finally, the Commission noted that despite its explicit request, the JPMorgan Chase Bank (China) decided not to cooperate during this investigation.
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι οι επιδοτήσεις με τη μορφή προτιμησιακής δανειοδότησης δεν είναι γενικά διαθέσιμες αλλά έχουν ατομικό χαρακτήρα κατά την έννοια του άρθρου 4 παράγραφος 2 στοιχείο α) του βασικού κανονισμού.
As a result, the Commission was not in a position to investigate factual circumstances on an individual basis as far as the JPMorgan Chase Bank (China) is concerned.
Επιπλέον, δεν υποβλήθηκαν στοιχεία από κανένα από τα ενδιαφερόμενα μέρη που να υποδεικνύουν ότι η προτιμησιακή δανειοδότηση βασίζεται σε αντικειμενικά κριτήρια ή προϋποθέσεις κατά την έννοια του άρθρου 4 παράγραφος 2 στοιχείο β) του βασικού κανονισμού.
After final disclosure, the Hankook Group reiterated its comments regarding the entrustment and direction of the JPMorgan Chase Bank (China), pointing in particular to the fact that if the Hankook Group had known that the bank needed to cooperate in the investigation, they could have requested the bank to do so.
Όφελος και υπολογισμός του ποσού της επιδότησης
In this respect, the Commission noted that the questionnaire to the exporting producers already requested the company to provide a bank authorization, to allow the Commission to review information to be provided by the financial institutions.
Κατόπιν, η Επιτροπή υπολόγισε το ποσό της αντισταθμίσιμης επιδότησης.
The exchanges between the GOC and the Commission on the cooperation of financial institutions were available in the open file, and the non-cooperation of JPMorgan Chase Bank (China) was disclosed to the company in the Information Document.
Για τον υπολογισμό αυτόν, εκτίμησε το όφελος που προσπορίστηκαν οι αποδέκτες κατά τη διάρκεια της περιόδου έρευνας.
Therefore, the Commission considered this argument to be unfounded.
Σύμφωνα με το άρθρο 6 στοιχείο β) του βασικού κανονισμού, το όφελος που προσπορίστηκαν οι αποδέκτες είναι η διαφορά μεταξύ του ποσού των τόκων που καταβάλλει η δανειολήπτρια επιχείρηση για το δάνειο που της χορηγεί το Δημόσιο και του ποσού το οποίο θα ήταν υποχρεωμένη να καταβάλει η ίδια επιχείρηση για ένα ανάλογο εμπορικό δάνειο το οποίο θα ήταν πράγματι σε θέση να εξασφαλίσει στην αγορά.
Specificity
Στο πλαίσιο αυτό, η Επιτροπή παρατήρησε διάφορες ιδιαιτερότητες στην κινεζική αγορά ελαστικών επισώτρων.
As demonstrated in recitals (188) to (201), several legal documents which are specifically targeted at companies in the tyres sector, direct the financial institutions to provide loans at preferential rates to the tyres industry.
Όπως εξηγείται στα τμήματα 3.4.1 έως 3.4.3 ανωτέρω, τα δάνεια που χορηγήθηκαν από τα κινεζικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα αντανακλούν τη σημαντική κυβερνητική παρέμβαση και δεν ανταποκρίνονται σε επιτόκια που θα ίσχυαν κανονικά σε μια λειτουργούσα αγορά.
On the basis of these documents it is demonstrated that the financial institutions only provide preferential lending to a limited number of industries/companies which comply with the relevant policies of the GOC.
Οι όμιλοι εταιρειών του δείγματος διαφέρουν ως προς τη γενική οικονομική τους κατάσταση.
The Commission therefore concluded that subsidies in the form of preferential lending are not generally available but are specific within the meaning of Article 4(2)(a) of the basic Regulation.
Καθένας εξ αυτών ωφελήθηκε κατά την περίοδο έρευνας από διάφορα είδη δανείων με διαφορετικά χαρακτηριστικά, για παράδειγμα, ως προς τη διάρκεια, τη διασφάλιση, τις εγγυήσεις και άλλους όρους.
Moreover there was no evidence submitted by any of the interested parties suggesting that the preferential lending is based on objective criteria or conditions in the sense of Article 4(2)(b) of the basic Regulation.
Για τους δύο αυτούς λόγους, για κάθε εταιρεία ίσχυε διαφορετικό μέσο επιτόκιο με βάση το σύνολο των δανείων που είχε λάβει.
Benefit and calculation of the subsidy amount
Η Επιτροπή προέβη σε επιμέρους αξιολόγηση της οικονομικής κατάστασης κάθε ομίλου παραγωγών-εξαγωγέων του δείγματος ώστε να αποτυπωθούν αυτές οι ιδιαιτερότητες.
The Commission then calculated the amount of the countervailable subsidy.
Στο πλαίσιο αυτό, η Επιτροπή ακολούθησε τη μέθοδο υπολογισμού της προτιμησιακής δανειοδότησης που καθορίστηκε κατά την έρευνα κατά των επιδοτήσεων πλατέων προϊόντων θερμής έλασης από χάλυβα καταγωγής ΛΔΚ και εξηγείται στις αιτιολογικές σκέψεις ακολούθως.
For this calculation it assessed the benefit conferred on the recipients during the investigation period.
Ως αποτέλεσμα, η Επιτροπή υπολόγισε το όφελος που προέκυψε από την προτιμησιακή δανειοδότηση για κάθε όμιλο παραγωγών-εξαγωγέων του δείγματος σε ατομική βάση, και κατένειμε το σχετικό όφελος στο υπό εξέταση προϊόν.
According to Article 6(b) of the basic Regulation, the benefit conferred on the recipients is the difference between the amount of interest that the company pays on the government loan and the amount that the company would pay for a comparable commercial loan obtainable on the market.
Αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας
In this regard, the Commission noted a number of specificities on the Chinese tyre market.
Κατά την έρευνα κατά των επιδοτήσεων πλατέων προϊόντων θερμής έλασης από χάλυβα καταγωγής ΛΔΚ, η Επιτροπή διαπίστωσε ήδη ότι οι εγχώριες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας των κινεζικών εταιρειών δεν ήταν αξιόπιστες, βάσει μελέτης που δημοσιεύθηκε από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, από την οποία προέκυψαν αποκλίσεις μεταξύ των αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας των τοπικών κινεζικών οργανισμών και των διεθνών οργανισμών, σε συνδυασμό με τα πορίσματα της έρευνας σχετικά με τις εταιρείες του δείγματος.
As explained in sections 3.4.1 to 3.4.3 above, the loans provided by Chinese financial institutions reflect substantial government intervention and do not reflect rates that would normally be found in a functioning market.
Πράγματι, σύμφωνα με το ΔΝΤ, άνω του 90 % των κινεζικών ομολόγων αξιολογούνται με ΑΑ έως ΑΑΑ από τους τοπικούς οργανισμούς αξιολόγησης.
The sampled groups of companies differ in terms of their general financial situation.
Τα στοιχεία αυτά δεν είναι ανάλογα με άλλες αγορές, όπως αυτές της ΕΕ ή των ΗΠΑ.
Each of them benefitted from different types of loans during the investigation period with variances in respect of e.g. maturity, collateral, guarantees and other attached conditions.
Για παράδειγμα, κάτω του 2 % των εταιρειών απολαμβάνουν τόσο υψηλή αξιολόγηση στην αγορά των ΗΠΑ.
For those two reasons, each company had a different average interest rate based on its own set of loans received.
Συνεπώς, οι κινεζικοί οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας έτειναν υπερβολικά προς το υψηλότερο άκρο της κλίμακας αξιολόγησης.
The Commission assessed individually the financial situation of each sampled group of exporting producers in order to reflect these particularities.
Οι οργανισμοί αυτοί χρησιμοποιούν ιδιαίτερα ευρείες κλίμακες αξιολόγησης και συνηθίζουν να συγκεντρώνουν ομόλογα με σημαντικά διαφορετικό κίνδυνο αθέτησης σε μια ενιαία, ευρεία κατηγορία αξιολόγησης .
In this respect, the Commission followed the calculation methodology for preferential lending established in the anti-subsidy investigation on hot rolled flat steel products originating in the PRC and explained in the recitals below.
Επιπλέον, οι ξένοι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, όπως οι Standard and Poor's και Moody's, εφαρμόζουν κατά κανόνα μια προσαύξηση επί της πιστοληπτικής ικανότητας αναφοράς του εκδότη, βάσει εκτίμησης της στρατηγικής σπουδαιότητας της επιχείρησης για την κινεζική κυβέρνηση και της ισχύος τυχόν έμμεσης εγγύησης όταν αξιολογούν κινεζικά ομόλογα που έχουν εκδοθεί στο εξωτερικό.
As a result, the Commission calculated the benefit from the preferential lending practices for each sampled group of exporting producers on an individual basis, and allocated such benefit to the product concerned.
Ο Fitch, για παράδειγμα, αναφέρει σαφώς ότι, εφόσον συντρέχει περίπτωση, οι εν λόγω εγγυήσεις συνιστούν σημαντικό παράγοντα στον οποίο στηρίζονται οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας των κινεζικών εταιρειών από μέρους του.
Credit ratings
Κατά τη διάρκεια της έρευνας, η Επιτροπή ανακάλυψε περαιτέρω στοιχεία για τη συμπλήρωση αυτής της ανάλυσης.
In the anti-subsidy investigation on hot rolled flat steel products originating in the PRC, the Commission already determined that domestic credit ratings awarded to Chinese companies were not reliable, based on a study published by the International Monetary Fund, showing a discrepancy between international and Chinese credit ratings, combined with the findings of the investigation concerning the sampled companies.
Κατ' αρχάς, η Επιτροπή διαπίστωσε ότι το κράτος δύναται να ασκεί σαφή έλεγχο στην αγορά αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας.
Indeed, according to the IMF, over 90 % of Chinese bonds are rated AA to AAA by local rating agencies.
Σύμφωνα με δύο μελέτες που δημοσιεύθηκαν το 2016, υπήρχαν περίπου 12 οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας που δραστηριοποιούνταν στην κινεζική αγορά, η πλειονότητα των οποίων ήταν κρατικής ιδιοκτησίας.
This is not comparable to other markets, such as the EU or the US.
Συνολικά, το 60 % του συνόλου των αξιολογηθέντων εταιρικών ομολόγων στην Κίνα είχαν αξιολογηθεί από οργανισμό αξιολόγησης κρατικής ιδιοκτησίας.
For example, less than 2 % of firms enjoy such top-notch ratings in the US market.
Η κινεζική κυβέρνηση επιβεβαίωσε ότι, κατά τη διάρκεια της περιόδου έρευνας, υπήρχαν 12 οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας στην αγορά ομολόγων της Κίνας, μεταξύ των οποίων 10 εγχώριοι οργανισμοί αξιολόγησης, συμπεριλαμβανομένων των Global Credit Rating Co. Ltd, Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co. Ltd, Golden Credit Rating International Co. Ltd, China Chengxin Securities Rating Co. Ltd, Pengyuan Credit Rating Co. Ltd, Shanghai Fareast Credit Rating Co., Ltd, China Bond Rating Co. Ltd, China Securities Index Co. Ltd, Shanghai Credit Information Services Co. Ltd.
Chinese credit rating agencies are thus heavily skewed towards the highest end of the rating scale.
Υπήρχαν επίσης 2 οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας που αποτελούσαν κοινοπραξία κινεζικών και αλλοδαπών συμφερόντων, οι China Lianhe Credit Rating Co. Ltd και China Chengxin International Credit Rating Co. Ltd.
They have very broad rating scales and tend to pool bonds with significantly different default risks into one broad rating category.
Δεύτερον, δεν υφίσταται ελεύθερη πρόσβαση στην κινεζική αγορά αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας.
In addition, foreign rating agencies, such as Standard and Poor's and Moody's, typically apply an uplift over the issuer's baseline credit rating based on an estimate of the firm's strategic importance to the Chinese government and the strength of any implicit guarantee when they rate Chinese bonds issued overseas.
Πρόκειται ουσιαστικά για κλειστή αγορά, στον βαθμό που οι οργανισμοί αξιολόγησης θα πρέπει να εγκριθούν από τη Ρυθμιστική Αρχή Κεφαλαιαγοράς της Κίνας («CSRC») ή την People's Bank of China («PBOC») πριν από την έναρξη των δραστηριοτήτων τους.
Fitch for example clearly indicates, where applicable, that such guarantees are a key driver underlying its credit ratings of Chinese companies.