natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Αν η ΛΔΚ χρησιμοποιούσε ως σημείο αφετηρίας μια παρόμοια χρονική διάρθρωση του κινδύνου, τα προκύπτοντα επιτόκια αναφοράς θα ακολουθούσαν μια εύλογη τάση για τα δάνεια κάθε διάρκειας.
Hence, in order to establish the benefit, the Commission had to assess whether the interest rates for the loans accorded to the Jiangsu Shagang Group were at market level.
Για παράδειγμα, μια υποθετική διαφορά μεταξύ των βραχυπρόθεσμων και των μακροπρόθεσμων επιτοκίων της PBoC ύψους 3 % θα είχε ως αποτέλεσμα επιτόκιο αναφοράς 15,81 % για τα μακροπρόθεσμα δάνεια, το οποίο υπερβαίνει το επιτόκιο αναφοράς του 14,22 % για τα βραχυπρόθεσμα δάνεια.
The Commission considered that the financial situation of the group corresponds to a BB rating, which is the highest rating that does no longer qualify as ‘investment grade’.
Η Επιτροπή εντόπισε το ζήτημα αυτό εξαρχής.
‘Investment grade’ means that bonds issued by the company are judged by the rating agency as likely enough to meet payment obligations that banks are allowed to invest in them.
Προκειμένου να μειωθεί ο αντίκτυπος των διαφορών στη χρονική διάρθρωση του κινδύνου μεταξύ των δύο χωρών, η Επιτροπή αποφάσισε να χρησιμοποιήσει τη μέση σχετική διαφορά για τα δάνεια όλων των διαρκειών, ώστε το διεθνές επιτόκιο αναφοράς να προσεγγίσει τις συνθήκες στην Κίνα και να αποφευχθεί η επιβάρυνση των κινεζικών εταιρειών με υψηλή αναλογία βραχυπρόθεσμων δανείων.
Non-investment grade bonds are regarded as having speculative characteristics.
Ως προς το έκτο ζήτημα, η Επιτροπή διαφώνησε με τους ισχυρισμούς της κινεζικής κυβέρνησης.
Obligors rated at non-investment grade will likely have some quality and protective characteristics, but these may be outweighed by large uncertainties or major exposure to adverse conditions.
Ο ισχυρισμός ότι η Επιτροπή χρησιμοποίησε τη σχετική διαφορά μόνο για τα μακροπρόθεσμα δάνεια είναι εσφαλμένος στην ουσία του.
The BB rating is the highest grade in this category, which reflects the fact that an obligor is less vulnerable in the near-term than other lower-rated obligors.
Η μεθοδολογία της σχετικής διαφοράς χρησιμοποιήθηκε τόσο για τα μακροπρόθεσμα όσο και για τα βραχυπρόθεσμα δάνεια.
However, it faces major ongoing uncertainties and exposure to adverse business, financial, or economic conditions which could lead to the obligor's inadequate capacity to meet its financial commitments according to Standard and Poor's credit rating definitions.
Η χρήση μιας ενιαίας μέσης σχετικής διαφοράς για δάνεια με διαφορετική διάρκεια δεν προσέδωσε υπερβολική βαρύτητα στα δάνεια βραχυπρόθεσμης διάρκειας, καθώς στην πράξη η Επιτροπή εφάρμοσε την εν λόγω διαφορά σε δάνεια διαφόρων διαρκειών.
The premium expected on bonds issued by firms with this rating (BB) was then applied to the standard lending rate of the People's Bank of China (‘PBoC’) in order to determine the market rate.
Ως προς το έβδομο ζήτημα, η Επιτροπή αναγνώρισε ότι είχε χρησιμοποιήσει στοιχεία από δύο διαφορετικές χρονικές περιόδους, δηλαδή τη σχετική διαφορά που ίσχυε κατά τη διάρκεια της ΠΕ και το επιτόκιο της PBoC που ίσχυε κατά τον χρόνο χορήγησης του δανείου, και ότι η λαμβανομένη υπόψη χρονική περίοδος για κάθε δάνειο θα πρέπει να είναι η ίδια.
That mark-up was determined by calculating the relative spread between the indexes of US A rated corporate bonds to US BB rated corporate bonds based on Bloomberg data for industrial segments.
Ωστόσο, η Επιτροπή διαφώνησε με το συμπέρασμα της κινεζικής κυβέρνησης ότι όλα τα στοιχεία θα έπρεπε να αφορούν την ΠΕ.
The relative spread thus calculated was then added to the benchmark interest rates as published by the PBoC at the date when the loan was granted, and for the same duration as the loan in question.
Συναφώς, η Επιτροπή επισήμανε ότι οι συγκεκριμένοι όροι κάθε δανείου, όπως, για παράδειγμα, η μεταβλητότητα του επιτοκίου, θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη κατά τον καθορισμό της ορθής χρονικής περιόδου προς χρήση για τον προσδιορισμό της διαφοράς καθώς και του επιτοκίου της PBoC.
This was done individually for each loan provided to the company.
Ωστόσο, στην προκείμενη έρευνα, η Επιτροπή δεν διέθετε τις πληροφορίες αυτές για όλα τα δάνεια που χορηγήθηκαν στις εταιρείες του δείγματος.
As for loans denominated in foreign currencies in the PRC, a similar situation in respect of market distortions and the absence of valid credit ratings applies, because these loans are granted by the same Chinese financial institutions.
Ενόψει της έλλειψης πληροφοριών σχετικά με τους συγκεκριμένους όρους των δανείων που χορηγήθηκαν κατά το παρελθόν, και κατόπιν αιτήματος της κινεζικής κυβέρνησης, η Επιτροπή αποφάσισε να χρησιμοποιήσει, στο πλαίσιο της έρευνας, τη σχετική διαφορά και το επιτόκιο της PBoC που ίσχυαν κατά την ΠΕ για όλα τα δάνεια που χορηγήθηκαν στις εταιρείες του δείγματος.
Therefore, as found before, BB rated corporate bonds with relevant denominations issued during the IP were used to determine a mark-up, which was applied to the USD LIBOR lending rate in order to determine an appropriate benchmark.
Η Επιτροπή προσάρμοσε αναλόγως προς τα κάτω το ποσό του οφέλους που συνδεόταν με προτιμησιακή δανειοδότηση.
Furthermore, in order to take into account the increased risk highlighted by the revolving loan practices at the level of the individual companies involved in the HRF production, the Commission tried to identify another appropriate benchmark on the Chinese market.
Τέλος, ως προς το τελευταίο ζήτημα, η Επιτροπή συμφώνησε ότι οι πηγές που κατονομάζονται στο πρόσθετο πληροφοριακό έγγραφο αναφέρθηκαν στη χρήση μιας σχετικής διαφοράς σε ό,τι αφορά τις αποδόσεις και ότι καμία από τις πηγές αυτές δεν δήλωσε ότι η εν λόγω διαφορά έπρεπε να εκφράζεται ως σχετικό μέγεθος.
In this respect, the Commission noted that one state-owned bank had provided a loan with a maturity of 16 months to one of the companies of the Jiangsu Shagang Group for an interest rate between 14 % and 16 %.
Η Επιτροπή επισήμανε το γεγονός ότι σκοπός της διαδικασίας της σχετικής διαφοράς ήταν να καθοριστεί ένα ασφάλιστρο πιστωτικού κινδύνου προς εφαρμογή στο επιτόκιο χωρίς κίνδυνο, προκειμένου να προσδιοριστεί το επιτόκιο αναφοράς.
According to the Jiangsu Shagang Group, the comparatively high interest rate was due to the fact that this specific financial institution specializes in loans to companies in financial distress, and the company called upon its services to alleviate a temporary liquidity problem.
Τα ασφάλιστρα πιστωτικού κινδύνου συνδέονται πράγματι με τον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές αντιμετωπίζουν τα χρεόγραφα και τις αποδόσεις που αναμένουν να επιτύχουν σε αντιστάθμιση του αυξημένου κινδύνου.
Given that revolving loans are usually a sign of short term liquidity problems, the conditions and the maturity of that loan are considered to be appropriate to reflect the additional benefit derived from the use of revolving loans.
Περαιτέρω, μολονότι δεν βασίζονταν όλες οι πηγές σε επιστημονικά συγγράμματα, εντούτοις απηχούσαν τις αναφορές που πραγματοποιούνταν σε άλλες πηγές.
The Commission thus found it appropriate to use this figure as the relevant benchmark for all loans with a maturity of 2 years or less provided at the level of the production companies which were making use of revolving loans.
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή επέμεινε στη θέση της ότι η μέθοδος της σχετικής διαφοράς αποτυπώνει επαρκέστερα το ασφάλιστρο πιστωτικού κινδύνου που ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα θα εφάρμοζε στους Κινέζους παραγωγούς-εξαγωγείς σε μια μη στρεβλωμένη αγορά, δεδομένου, ιδίως, ότι το βασικό επιτόκιο στη ΛΔΚ και το βασικό επιτόκιο στις ΗΠΑ εξελίχθηκαν διαφορετικά στην πάροδο του χρόνου.
It is highly unlikely that a revolving loan would be found for a maturity of more than two years, and the concrete evidence of the loans verified in the sampled companies supports this conclusion.
Περαιτέρω, μετά την κοινοποίηση, η κινεζική κυβέρνηση και δύο εταιρείες του δείγματος προέβαλαν επίσης ενστάσεις ως προς τη χρήση επιτοκίου μεταξύ 14 % και 16 % για όλα τα δάνεια διάρκειας 2 ετών ή μικρότερης στο επίπεδο των εταιρειών που έκαναν χρήση ανακυκλούμενων δανείων.
In its disclosure comments, the GOC and the sampled cooperating companies took issue with the methodology related to the relative spread, as described in recital (169) above.
Συναφώς, λήφθηκαν τα ακόλουθα σχόλια:
In view of these comments, the Commission sent subsequently an additional document to all interested parties, in which it further explained the methodology used.
Στην πραγματικότητα, δεν ήταν όλα τα βραχυπρόθεσμα δάνεια που χορηγήθηκαν στις εταιρείες του δείγματος ανακυκλούμενα δάνεια.
International banking practice works by a reference to a benchmark plus an additional premium, which is expressed as an absolute mark-up and not as a relative mark-up.
Η λήψη ανακυκλούμενων δανείων δεν αποτελεί απαραίτητα ένδειξη προβλημάτων ρευστότητας.
As example, it could be IBOR or LIBOR or EURIBOR plus 1 %.
Η λήψη ανακυκλούμενων δανείων αποτελεί συνήθη επιχειρηματική πρακτική στην Ευρώπη.
The two elements of the interest rate reflect the country or currency risk (that is the part of the interest that corresponds to the central bank or risk-free company rate) and the company specific risk (that is the mark-up, expressed in absolute terms, for the BB-rated company).
Τα ανακυκλούμενα δάνεια δεν συνεπάγονται υψηλότερα επιτόκια και έχουν χρησιμοποιηθεί από τον ενωσιακό κλάδο παραγωγής χάλυβα.
The relative spreads get larger when the risk free rate gets lower, even though the absolute spread stays the same.
Ειδικότερα, ο όμιλος Shougang ισχυρίστηκε ότι η Επιτροπή εντόπισε ανακυκλούμενα δάνεια κυρίως για τις εταιρείες Qian'an Coal, Xishan Coking και Shougang Corp., οι οποίες δεν αντιμετώπιζαν οικονομικά προβλήματα.
In addition, the methodology produces extremely high relative spreads for negative interest rates.
Το συγκριτικό σημείο αναφοράς που χρησιμοποίησε η Επιτροπή δεν συμβάδιζε με το άρθρο 14 της συμφωνίας του ΠΟΕ για τις επιδοτήσεις και τα αντισταθμιστικά μέτρα (συμφωνία ΕΑΜ).
According to historical data provided by the GOC (‘Historical Data on Relative Spread’), the absolute spread remains roughly stable over time, while the relative spread shows great variations.
Το δάνειο που χρησιμοποιήθηκε ως βάση για το συγκριτικό σημείο αναφοράς ήταν ένα μοναδικό, έκτακτο δάνειο το οποίο αντιστοιχούσε σε μόλις 2 % των συνολικών δανείων που είχαν χορηγηθεί στον όμιλο Jiangsu Shagang, η δε Επιτροπή δεν παρείχε αιτιολογημένη εξήγηση σχετικά με το γιατί το εν λόγω δάνειο θα μπορούσε να είναι συγκρίσιμο με εμπορικό δάνειο.
Furthermore, the average absolute spread over time is close to the absolute spread found in the IP.
Επιπροσθέτως, η Επιτροπή δεν προέβη στις αναγκαίες προσαρμογές για την προσέγγιση των όρων του εν λόγω δανείου στους όρους συγκρίσιμων εμπορικών δανείων.
The Commission used the average relative spread during the IP for loans with different maturities, ranging from 1 to 10 years.
Ως προς το πρώτο ζήτημα, η Επιτροπή δεν χαρακτήρισε όλα τα δάνεια διάρκειας δύο ετών ή μικρότερης ως ανακυκλούμενα δάνεια.
In fact, the application of the relative spread to bonds with different maturities shows big differences depending on the duration of the loans, and shows that absolute and relative spread move in different directions for different maturities.
Η λήψη ανακυκλούμενων δανείων από ορισμένη εταιρεία θεωρήθηκε απλώς ένδειξη περί του ότι η εταιρεία βρισκόταν σε χειρότερη οικονομική κατάσταση απ' ό,τι εκ πρώτης όψεως θα συναγόταν από τις οικονομικές καταστάσεις της και περί του ότι ο πρόσθετος κίνδυνος συνδεόταν με προβλήματα βραχυπρόθεσμης ρευστότητας.
Using a single average relative spread of bonds with different maturities instead of a weighted average assigns too much weight to short-term maturities, as bonds are typically issued with a long maturity.
Επομένως, όλα τα βραχυπρόθεσμα δάνεια έπρεπε να χορηγηθούν με υψηλότερο ασφάλιστρο πιστωτικού κινδύνου, ανεξαρτήτως του αν επρόκειτο για ανακυκλούμενα δάνεια ή όχι.
This was especially relevant since the Commission only used the relative spread for long-term loans.
Ως προς το δεύτερο ζήτημα, η Επιτροπή διαφώνησε με την εκτίμηση της κινεζικής κυβέρνησης και των παραγωγών-εξαγωγέων.
The relative spread has been applied to the wrong PBoC reference rate for loans granted before 2015 but which were still outstanding during (part of) 2015, as the Commission took into account the PBoC rate applicable at the time when the loan was granted.
Οι ίδιες οι κινεζικές αρχές θεωρούν τα ανακυκλούμενα δάνεια ως πρόσθετο παράγοντα πιστωτικού κινδύνου.
The Commission should have used the 2015 PBoC rates instead.
Όπως αναφέρεται στις «Κατευθυντήριες γραμμές για την κατηγοριοποίηση των δανείων βάσει κινδύνου» της CBRC, τα ανακυκλούμενα δάνεια έπρεπε να ταξινομούνται τουλάχιστον ως «προβληματικά» [29].
The sources referred to in the additional disclosure document referred to the use of a relative spread with regards to yields and not to the difference between loan interest rates obtained from banks.
Η κατάταξη δανείου σ' αυτή την κατηγορία σημαίνει ότι, μολονότι ο δανειολήπτης μπορεί να καταβάλει το κεφάλαιο και τους τόκους του δανείου σήμερα, συντρέχουν ορισμένοι παράγοντες που μπορεί να επηρεάσουν αρνητικά την εξόφληση του δανείου.
None of the sources stated that this difference needed to be expressed in a relative way, and not all of them were credible sources.
Ανακυκλούμενες πιστωτικές διευκολύνσεις υπάρχουν πράγματι και στην Ευρώπη και έχουν χρησιμοποιηθεί από τον ενωσιακό κλάδο παραγωγής χάλυβα, πλην όμως οι όροι και οι προϋποθέσεις τους διαφέρουν πολύ από αυτούς των κινεζικών ανακυκλούμενων δανείων.
On the first point, the Commission recognised that commercial banks usually use a mark-up expressed in absolute terms.
Οι ανακυκλούμενες πιστωτικές διευκολύνσεις στην Ένωση αποτελούν κατ' ουσίαν πιστωτικά όρια, με ορισμένο προκαθορισμένο μέγιστο ποσό το οποίο μπορεί να αναληφθεί και να επιστραφεί κατ' επανάληψη εντός ορισμένης προκαθορισμένης χρονικής περιόδου.
It observed that this practice seems mainly based on practical considerations, because the interest rate is ultimately an absolute number.
Επιπροσθέτως, σε αντίθεση με τους ισχυρισμούς της κινεζικής κυβέρνησης, οι εν λόγω πιστωτικές διευκολύνσεις συνεπάγονται πρόσθετο κόστος, είτε υπό τη μορφή συμβατικού περιθωρίου που προστίθεται στα συνήθη βραχυπρόθεσμα επιτόκια της αγοράς [30] είτε υπό τη μορφή προκαθορισμένης αμοιβής διαχείρισης.
The absolute number is however the translation of a risk assessment that is based on a relative evaluation.
Εξάλλου, το παράδειγμα της BNP Paribas που επικαλέστηκε η κινεζική κυβέρνηση επίσης προέβλεπε την καταβολή τέλους αδράνειας επί των μη χρησιμοποιηθέντων κεφαλαίων για τη διάρκεια της πιστωτικής διευκόλυνσης.
The risk of default of a BB-rated company is X % more likely than default of the government or the risk-free company.
Από την άλλη πλευρά, τα ανακυκλούμενα δάνεια που εντοπίστηκαν κατά τη διάρκεια των επιτόπιων ελέγχων στις κινεζικές εταιρείες του δείγματος δεν περιλάμβαναν όρους διαφορετικούς από αυτούς των λοιπών βραχυπρόθεσμων δανείων.
This is a relative evaluation, which is illustrated by data submitted by the GOC on the historical development of spreads (see analysis below).
Δεν χαρακτηρίζονταν ως πιστωτικά όρια ή ως ανακυκλούμενες πιστωτικές διευκολύνσεις και δεν συνεπάγονταν την καταβολή πρόσθετων αμοιβών ή περιθωρίων επί των επιτοκίων.
The relative spread captures changes in the underlying market conditions which are not expressed when following an absolute spread.
Εκ πρώτης όψεως, έμοιαζαν με συνήθη βραχυπρόθεσμα δάνεια.
On the second and third point, the Commission agreed with the starting point that interest rates reflect not only company risk profiles, but also country- and currency specific risks.
Ωστόσο, κατά την επαλήθευση των εξοφλήσεων των εν λόγω δανείων κατά τη διάρκεια των επιτόπιων ελέγχων, κατέστη σαφές ότι, στην πραγματικότητα, το κεφάλαιο των δανείων εξοφλούνταν με νέα ισόποσα δάνεια τα οποία λαμβάνονταν από την ίδια τράπεζα εντός μίας εβδομάδας πριν ή μετά την ημερομηνία λήξης του αρχικού δανείου.
Often, as in the present case, the country- and currency-specific risk varies over time, and the variations are different for different countries.
Κατόπιν τούτου, η Επιτροπή επέκτεινε την ανάλυσή της στα υπόλοιπα δάνεια των πινάκων δανείων και εντόπισε, στις περισσότερες υποθέσεις, επιπλέον περιπτώσεις με τα ίδια χαρακτηριστικά.
As a result, the risk-free rates vary significantly over time, and are sometimes lower in the US, sometimes in China.
Για όλους τους παραπάνω λόγους, η Επιτροπή επέμεινε στη θέση της σχετικά με τα ανακυκλούμενα δάνεια.
These differences relate to factors such as observed and expected GDP growth, economic sentiment, and inflation levels.
Η Επιτροπή διαφώνησε επί των πραγματικών περιστατικών στα οποία στηριζόταν ο ισχυρισμός του ομίλου Shougang, ότι η Επιτροπή εντόπισε ανακυκλούμενα δάνεια κυρίως για τις εταιρείες Qian'an Coal, Xishan Coking και Shougang Corp.
Because the risk-free rate varies over time, the same nominal absolute spread can signify a very different assessment of the risk.
Η Επιτροπή εντόπισε ανακυκλούμενα δάνεια σε όλες τις ελεγχθείσες εταιρείες του ομίλου Shougang, περιλαμβανομένων των εταιρειών παραγωγής Shougang Mining και Qian'an, στις οποίες όλα τα βραχυπρόθεσμα δάνεια που είχαν χορηγηθεί κατά τη διάρκεια της ΠΕ θεωρήθηκαν ανακυκλούμενα δάνεια.
For example, where the bank estimates the company-specific risk of default at 10 % higher than the risk-free rate (relative estimation), the resulting absolute spread can be between 0,1 % (at a risk-free rate of 1 %) and 1 % (at a risk-free rate of 10 %).
Τέλος, ως προς το τρίτο ζήτημα, η Επιτροπή θεώρησε ότι το δάνειο που είχε χορηγηθεί στην εταιρεία του ομίλου Jiangsu Shagang ήταν συγκρίσιμο εμπορικό δάνειο, καθώς οι όροι χορήγησής του, όπως περιγράφονται στην αιτιολογική σκέψη 162 ανωτέρω, αντιστοιχούσαν σε οικονομική κατάσταση χαρακτηριζόμενη από προβλήματα βραχυπρόθεσμης ρευστότητας.
From an investor perspective, the relative spread is hence a better measure as it reflects the magnitude of the yield spread and the way it is affected by the base interest-rate level.
Επιπροσθέτως, η διάρκεια του δανείου αναφοράς (16 μήνες) αντιστοιχούσε σε γενικές γραμμές στον βραχυπρόθεσμο χαρακτήρα των δανείων επί των οποίων εφαρμόστηκε το εν λόγω το συγκριτικό σημείο αναφοράς για τον υπολογισμό του οφέλους.
The method is country-neutral.
Εντούτοις, το επιτόκιο του συγκριτικού σημείου αναφοράς προσαρμόστηκε ώστε να λαμβάνει υπόψη τις διαφορές επιτοκίου των δανείων διάρκειας μικρότερης του ενός έτους σε σύγκριση με τα δάνεια διάρκειας ενός έως δύο ετών, βάσει των αντίστοιχων διαφορών μεταξύ των επιτοκίων της PBoC για τις χρηματοδοτήσεις αντίστοιχων διαρκειών.
For instance, where the risk-free rate in the US is lower than the risk-free rate in China, the method will lead to higher absolute mark-ups.
Ο αναλυτικός υπολογισμός της εν λόγω προσαρμογής παρασχέθηκε στις ενδιαφερόμενες εταιρείες.
On the other hand, where the risk-free rate in China is lower than in the US the method will lead to lower absolute mark-ups.
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή απέρριψε όλους τους ισχυρισμούς σχετικά με τη χρήση επιτοκίου ύψους μεταξύ 14 % και 16 % για όλα τα δάνεια διάρκειας 2 ετών ή μικρότερης στο επίπεδο των εταιρειών που έκαναν χρήση ανακυκλούμενων δανείων.
To further illustrate this point, the data provided by the GOC show that the relative spread was low before the bust of the dotcom-bubble in 2002.
Επιπροσθέτως, ο όμιλος Jiangsu Shagang ισχυρίστηκε ότι η Επιτροπή, κατά τον υπολογισμό του οφέλους, μέτρησε δύο φορές τα δάνεια που είχαν ληφθεί από τις θυγατρικές του από τη Shagang Finance και τη μητρική εταιρεία.
It returned to low levels until the financial and economic crisis caused by subprime and sovereign debt.
Η Shagang ισχυρίστηκε επίσης ότι η Επιτροπή έπρεπε να έχει αφαιρέσει το «αρνητικό όφελος», δηλαδή το όφελος από τα δάνεια για τα οποία οι πραγματικές καταβολές τόκων ήταν υψηλότερες από τις υπολογιζόμενες βάσει των επιτοκίων αναφοράς που υπολόγισε η Επιτροπή.
Following that financial and economic crisis, the relative spreads remained at a higher level compared to before that crisis.
Η Επιτροπή απέρριψε αμφότερους τους ισχυρισμούς αυτούς.
This higher level of the relative spread reflects well worsened macro-economic fundamentals and suppressed aggregate demand, which also caused the inflation rate in the US (and other advanced economies) to fall to very low levels.
Όσον αφορά την υποτιθέμενη διπλή καταμέτρηση, η Επιτροπή επισήμανε ότι η Shagang αναφέρθηκε κυρίως σε ενδοομιλικά δάνεια μεταξύ της Shagang Finance και σχετικών εταιρειών παραγωγής χάλυβα.
The data provided by the GOC shows that the absolute spread fails to reflect the worsened underlying fundamentals.
Στο πλαίσιο αυτό, υπενθύμισε ότι η Shagang Finance δεν είχε παράσχει στην Επιτροπή οποιεσδήποτε πληροφορίες σχετικά με τα δάνεια που είχε λάβει η ίδια.
For instance, there is a relatively small difference in the absolute yield spread in the US – 2,46 p.p. in 2003 and 2,35 p.p in the IP, even if there is a large difference in the average inflation rate – 2,27 % in 2003 and only 0,12 % 2015.
Όσον αφορά τα λίγα εναπομένοντα ενδοομιλικά δάνεια μεταξύ του ομίλου Shagang και των εταιρειών παραγωγής χάλυβα, η Επιτροπή έλεγξε αν είχε πράγματι υπάρξει διπλή καταμέτρηση.
The relative spread better captures the divergences in the economic situation between the two, namely 48,86 % in 2003 against 71,57 % in 2015.
Ωστόσο, ήδη πριν από την κοινοποίηση, το δελτίο δανείων που υποβλήθηκε από τον όμιλο Shagang ανέφερε μόνο δύο δάνεια ως ενδοομιλικά, ενώ το δελτίο δανείων της Hongchang Plate ανέφερε μόνο ένα τέτοιο δάνειο.
Similarly, in 2006 (before the crisis) the absolute spread was at 1,55 %, which is almost the same as in 2017 (1,56 %), even though the underlying market conditions have significantly changed.
Επιπλέον, από τη σύγκριση των ουσιαστικών όρων των εν λόγω δανείων, προέκυψε ότι δεν υπήρχε αντιστοίχισή τους σε επίπεδο ποσού, διάρκειας και ισχύοντος επιτοκίου.
That change in market conditions is expressed in the relative spread, which was 27 % in 2006 and 46 % in 2017.
Η εταιρεία δεν παρείχε μετά την κοινοποίηση οποιεσδήποτε νέες πληροφορίες που να θεμελιώνουν τον ισχυρισμό της ότι στην πραγματικότητα τα εν λόγω δάνεια αντιστοιχούσαν μεταξύ τους.
Finally the Commission acknowledged that using the relative spread methodology in cases of negative interest rates would produce unreasonable results.
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή θεώρησε ότι καθένα από τα εν λόγω δάνεια αναφέρθηκε μόνο μία φορά, είτε στον κατάλογο δανείων του ομίλου είτε στον κατάλογο δανείων της σχετικής παραγωγού εταιρείας.
However, that scenario is not at issue in the present case.
Όσον αφορά τον ισχυρισμό σχετικά με το «αρνητικό όφελος» που αναφέρεται στην αιτιολογική σκέψη 196, η Επιτροπή παρατήρησε ότι δεν τίθεται ζήτημα δίκαιης σύγκρισης.
The Commission considered that during the IP the relative spread better captured the underlying market conditions affecting company-specific credit risks than using an absolute spread approach.
Ειδικότερα, η λήψη ενός δανείου με μη προτιμησιακό επιτόκιο δεν μπορεί να αντισταθμίσει το όφελος που αποκομίστηκε από άλλο δάνειο που λήφθηκε με προτιμησιακό επιτόκιο.
On the fourth point, the Commission interpreted the facts presented by the GOC in a different manner.
Η Επιτροπή έλαβε υπόψη της για τον υπολογισμό του οφέλους μόνο τα δάνεια για τα οποία το υπολογισθέν επιτόκιο αναφοράς ήταν υψηλότερο από το επιτόκιο που κατέβαλαν οι εταιρείες.
Using the set of data provided by the GOC, it can be seen that the absolute spread is not as stable as alleged by the GOC, but instead varies over time, from 1 % to 4,5 %.
Η οικονομική κατάσταση του ομίλου Jiangsu Shagang ήταν γενικά ικανοποιητική σύμφωνα με τους οικονομικούς λογαριασμούς του.
In addition, the relative spread follows exactly the same trend as the absolute spread over the past 23 years, i.e. when the relative spread increases the absolute spread also increases and vice versa.
Δεν παρουσίαζε ζημίες, αλλά τα επίπεδα κερδοφορίας ήταν γενικά αδύναμα, γεγονός που εκθέτει τον όμιλο σε δυσμενείς μεταβολές των επιχειρηματικών, χρηματοπιστωτικών ή οικονομικών συνθηκών.
As for the alleged volatility of the relative spread, the magnitude of the changes are similar — the difference between the highest and the lowest figures is 530 % for the relative spread and 450 % for the absolute spread.