natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Συνεπώς, έχουν υπολογιστεί οι ευαισθησίες σε διάφορες παραδοχές, γεγονός το οποίο επέτρεψε να εντοπιστούν οι κυριότεροι κίνδυνοι σε βάρος της δραστηριότητας: συναλλαγματική ισοτιμία ευρώ/δολαρίου, συνθήκες εκμετάλλευσης […], μη υλοποίηση […] των στόχων του σχεδίου επιδόσεων και ανταγωνιστικότητας.
In order for the restructuring aid to contribute effectively to the achievement of the objectives of common interest described above, it must be demonstrated that the planned restructuring will restore the undertaking's long-term viability.
Οι κίνδυνοι αυτοί αποτυπώνονται με σαφήνεια στο δυσμενές σενάριο.
However, in the opening decision, the Commission questioned whether certain assumptions underpinning the plan for restoring the long-term viability of the Areva Group were realistic.
Κατά την περίοδο 2016-2025, το σωρευτικό ΚΠΤΦΑ είναι κατώτερο κατά [0-30] % και τα λειτουργικά ταμειακά διαθέσιμα κατά [0-30] % σε σχέση με το σενάριο αναφοράς.
The analysis of the Areva Group's return to viability must be applied to the restructured Areva Group, which in the future will comprise two entities: (i) New Areva and (ii) Areva SA.
Φαίνεται, συνεπώς, καθαρά ότι το δυσμενές σενάριο είναι αποτέλεσμα αυτών των ευαισθησιών προς τα κάτω.
These two entities will have separate activities and separate accounts.
Οι γαλλικές αρχές παρουσίασαν επιπλέον μια στρατηγική μείωσης αυτών των κύριων κινδύνων, όπως αναφέρεται στις αιτιολογικές σκέψεις 111 έως 114.
To assess Areva Group's return to viability, each entity's business plan can therefore be analysed separately and in turn.
Όσον αφορά τον κίνδυνο της συναλλαγματικής ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου, φαίνεται ότι ο όμιλος Areva εφαρμόζει αυστηρή πολιτική κάλυψης του κινδύνου.
New Areva's business plan
Πραγματοποιείται σε μηνιαία βάση ανάλυση της έκθεσης στους εν λόγω παράγοντες και συνάπτονται οι ανάλογες συμβάσεις κάλυψης με σκοπό να καλυφθεί ένα ελάχιστο ποσοστό των επόμενων οφειλών.
The French authorities sent New Areva's business plan, comprising a baseline scenario and an adverse scenario, to the Commission.
Εξάλλου, ορισμένες δραστηριότητες που είναι κρίσιμες για την αποκατάσταση της βιωσιμότητας του αναδιαρθρωμένου ομίλου Areva, όπως η εξορυκτική, επωφελούνται εν μέρει από μια φυσική προστασία έναντι αυτού του κινδύνου:
The financial projections associated with these scenarios are reproduced in Tables 1 and 2 below.
συνεπώς, το [20-70] % της παραγωγής ορυκτού καυσίμου της Nouvel Areva θα πραγματοποιείται στον Καναδά, το νόμισμα του οποίου είναι συνδεδεμένο με το δολάριο.
Table 1
Η συνάρθρωση αυτών των δύο παραγόντων —φυσική προστασία για ορισμένες βασικές δραστηριότητες και προδραστική πολιτική κάλυψης για την υπόλοιπη δραστηριότητα— επιτρέπει στην Επιτροπή να θεωρήσει ότι εφαρμόζεται μια αξιόπιστη στρατηγική μείωσης του κινδύνου.
Financial projections for New Areva (baseline scenario)
Όσον αφορά τους όρους εκμετάλλευσης των δραστηριοτήτων […], ο όμιλος Areva εφαρμόζει ήδη στρατηγική μείωσης των κινδύνων που συνίσταται στην εξασφάλιση λειτουργικών βελτιώσεων που θα επέτρεπαν την αντιστάθμιση του πρόσθετου κόστους […].
EUR million
Οι βελτιώσεις αυτές περιλαμβάνονται στο σχέδιο επιδόσεων και ανταγωνιστικότητας που ισχύει μέχρι το 2018 και θα μπορούσαν να αναζητηθούν μετά το 2018 νέα πεδία βελτιστοποίησης σε περίπτωση επέλευσης του κινδύνου.
Total 16-25
Η Επιτροπή θεωρεί ότι η προσέγγιση που επέλεξε ο όμιλος Areva είναι ορθολογική, εφόσον αποσκοπεί στη διατήρηση της αποδοτικότητας των στοιχείων ενεργητικού του […] αξιοποιώντας με τον καλύτερο δυνατό τρόπο τα μέσα που έχει υπό τον έλεγχό του.
Turnover
Όσον αφορά τον κίνδυνο που συνδέεται με […], είναι βέβαιο ότι […] θα είχε αρνητικές επιπτώσεις στη μελλοντική δραστηριότητα της Nouvel Areva.
% growth
Οι γαλλικές αρχές δήλωσαν, ωστόσο, ότι είναι μάλλον απίθανο να εκδηλωθεί ο κίνδυνος αυτός, […].
Gross margin
Το θέμα αυτό ήταν παραδείγματος χάρη […].
as % of turnover
Η Επιτροπή θεωρεί, συνεπώς, ότι έχει τεθεί σε εφαρμογή μια ικανοποιητική στρατηγική μείωσης του κινδύνου.
R&D
Τέλος, όσον αφορά τη μη υλοποίηση των στόχων του σχεδίου ανταγωνιστικότητας και επιδόσεων, οι γαλλικές αρχές ανέφεραν ότι η Nouvel Areva θα μπορούσε να επεκτείνει το πεδίο εφαρμογής και τη διάρκεια αυτού του σχεδίου, π.χ. με τη μείωση του κόστους αγοράς ή του μισθολογικού κόστους.
Comm and marketing costs
Η Επιτροπή θεωρεί ότι η αναζήτηση πρόσθετων μέτρων ανταγωνιστικότητας θα ήταν μια ορθολογική προσέγγιση σε περίπτωση που δεν επιτυγχάνονταν όλοι οι στόχοι του προηγούμενου προγράμματος.
Administrative costs
Βάσει των πληροφοριών που έχει στη διάθεσή της, η Επιτροπή θεωρεί συνεπώς ότι ο όμιλος Areva εφαρμόζει μια ικανοποιητική στρατηγική μείωσης των κύριων κινδύνων που βαρύνουν τη δραστηριότητά του.
Other costs and proceeds from operations
Η επιφύλαξη αυτή μπορεί, συνεπώς, να αρθεί και να αποκατασταθεί η συμμόρφωση του σχεδίου αναδιάρθρωσης της Nouvel Areva με το σημείο 50 των κατευθυντήριων γραμμών, η οποία αμφισβητήθηκε στην απόφαση για την κίνηση της διαδικασίας.
Total non-operational costs
Η Επιτροπή εξέφρασε επίσης αμφιβολίες ως προς την ικανότητα της Nouvel Areva να βρει τις αναγκαίες χρηματοδοτήσεις για την αποκατάσταση της μακροπρόθεσμης βιωσιμότητάς της, με βάση το δυσμενές σενάριο.
D&A and movements in provisions
Οι γαλλικές αρχές έδωσαν τις αναγκαίες διευκρινίσεις.
EBITDA
Βάσει του δυσμενούς σεναρίου, προβλέπεται ότι θα εκδηλωθεί ανάγκη χρηματοδότησης ύψους [0-1 δισεκατ.] ευρώ το […].
Var. operational working capital requirements
Αυτή η ανάγκη χρηματοδότησης, […], θα πρέπει κατά τα φαινόμενα να καλυφθεί […].
Operational investments
Οι γαλλικές αρχές απέδειξαν ότι, με βάση το δυσμενές σενάριο, η Nouvel Areva θα ανακτήσει τη διαβάθμιση «investment grade» […], και λαμβάνοντας υπόψη […].
Operational divestments
Αυτό θα επιτρέψει την αναχρηματοδότηση της επιχείρησης με εύλογο κόστος στις κεφαλαιαγορές.
Proceeds from divestments
Το πρόβλημα υφίσταται, παρ' όλα αυτά, για […].
Operational cash flow
Για δύο λόγους, ωστόσο, μπορεί να θεωρηθεί ότι το εμπόδιο αυτό μπορεί να ξεπεραστεί.
Table 2
Πρώτον, η Nouvel Areva θα έχει ανακτήσει μέχρι εκείνη τη χρονική στιγμή επαρκώς υγιή οικονομικά και χρηματοπιστωτικά μεγέθη που θα επιτρέπουν […].[…] τη Nouvel Areva να λαμβάνει τραπεζικά δάνεια διάρκειας και ύψους ανάλογων με τις ανάγκες χρηματοδότησής της.
Financial projections for New Areva (adverse scenario)
Δεύτερον, έχουν αναπτυχθεί σημαντικά τα τελευταία έτη οι αγορές των ομολόγων υψηλής απόδοσης («high yields»), γεγονός που θα επιτρέψει στη Nouvel Areva να προσφεύγει σε αυτές σε περίπτωση ανάγκης.
These projections are based on a series of assumptions, the most important of which are described in recital 106.
Οι όροι χρηματοδότησης σε αυτές τις αγορές είναι ασφαλώς περισσότερο επαχθείς, αλλά η Nouvel Areva θα είχε περιορισμένες ανάγκες έκδοσης, λαμβανομένου υπόψη του γεγονότος ότι θα έπρεπε να ανακτήσει διαβάθμιση «investment grade» […].
The Commission acknowledges the conservative nature of these assumptions, particularly the uranium price projections.
Είναι, συνεπώς, ικανοποιητικό από άποψη μεγέθους της ενίσχυσης ότι, σύμφωνα με το σενάριο αναφοράς, η Nouvel Areva επιτυγχάνει διαβάθμιση «investment grade» […], δηλαδή πριν από την υλοποίηση των αναγκών αναχρηματοδότησής της.
Even applying the conservative assumptions, there is a market consensus [31] on the medium-term recovery of the market and the progressive increase in the price of nuclear materials, which is a positive factor for the Areva Group's return to viability.
Σύμφωνα με το δυσμενές σενάριο, […] η αποκατάσταση της μακροπρόθεσμης βιωσιμότητας της Nouvel Areva δεν τίθεται σοβαρά υπό αμφισβήτηση.
In recital 150 of the opening decision, the Commission noted that the adverse scenario put forward by the French authorities was not based on a sensitivity analysis allowing the risks to the undertaking's business to be ranked and anticipated.
Με βάση αυτές τις εξηγήσεις, η Επιτροπή εκτιμά ότι η Nouvel Areva θα είναι σε θέση να αντιμετωπίσει τις ανάγκες χρηματοδότησής της […], και με το δυσμενές σενάριο.
The Commission notes that the French authorities have addressed this issue in the comments that they provided during the in-depth investigation.
Κατά συνέπεια, δεν υπονομεύονται οι προοπτικές αποκατάστασης της μακροπρόθεσμης βιωσιμότητάς της.
The sensitivities of different assumptions have thus been calculated, which made it possible to identify the main business risks: euro/dollar exchange rate, operating conditions […], failure to […], failure to achieve the targets set out in the Performance and Competitiveness Plan.
Τέλος, στην απόφασή της για την κίνηση της διαδικασίας, η Επιτροπή εξέφρασε απορίες για την εμφανή απουσία συνεκτίμησης στο επιχειρηματικό σχέδιο της δραστηριότητας του κύκλου του καυσίμου και των απωλειών συνέργειας εξαιτίας της εκχώρησης της δραστηριότητας κατασκευής αντιδραστήρων.
These risks are clearly reflected in the adverse scenario.
Η Επιτροπή εκτιμά επίσης ότι οι γαλλικές αρχές έδωσαν τις απαντήσεις που επιτρέπουν την άρση αυτής της αμφιβολίας.
For the 2016-2025 period, the cumulative EBITDA is [0-30] % lower than in the baseline scenario and the operational cash flow is [0-30] % lower.
Οι απαντήσεις αυτές χωρίζονται σε δύο επιχειρήματα.
The adverse scenario was therefore clearly produced using these downward sensitivities.
Πρώτον, είναι σαφές ότι τα αποτελέσματα της απώλειας συνεργειών θα είναι περισσότερο αισθητά σε χρονικό ορίζοντα που υπερβαίνει εν μέρει τη διάρκεια του επιχειρηματικού σχεδίου που κοινοποιήθηκε στην Επιτροπή (2016-2025).
The French authorities also put forward a strategy to mitigate these main risks, as indicated in recitals 111 to 114.
Αυτό αποδίδεται στην πολύ μεγάλη διάρκεια των οικονομικών κύκλων στους κλάδους της πυρηνικής ενέργειας.
As regards the euro/dollar exchange rate, the Areva Group has a strict policy in place to cover this risk.
Συνεπώς, οι συμβάσεις προμήθειας πυρηνικών υλικών αφορούν κατά κανόνα πολλά έτη, συνήθως πέντε έως δέκα, ανάλογα με τον τύπο του υλικού (ακατέργαστο ουράνιο, ουράνιο εκ μετατροπής και εμπλουτισμένο ουράνιο) και τη φύση του πελάτη.
An exposure analysis is carried out every month and hedging contracts are entered into as and when required to cover a minimum percentage of future payments.
Για τον λόγο αυτό, παρατηρείται αναγκαστικά αρκετά μεγάλη υστέρηση κατά τα πρώτα έτη του επιχειρηματικού σχεδίου.
Furthermore, certain activities that are essential to the restructured Areva Group's return to viability, such as mining, enjoy partial natural protection against this risk: [20-70] % of New Areva's mining production will take place in Canada, where the currency is correlated to the dollar.
Πράγματι, βασίζονται σε […], όπου, ακόμη κι αν, με βάση αντιπαράδειγμα, οι δύο παραδοσιακές δραστηριότητες παραμείνουν καθετοποιημένες, ο όμιλος Areva θα μπορούσε να […], ιδίως χάρη στις προσφορές «τέλους του κύκλου» για τις οποίες οι συνέργειες ισχύουν πλήρως [32].
As a result of these two factors combined — natural protection for certain core activities and a proactive risk-coverage policy for the remaining activities — the Commission considers that a credible risk-reduction strategy is being implemented.
Δεύτερον, ο όμιλος Areva εφαρμόζει φιλόδοξο σχέδιο επιδόσεων και ανταγωνιστικότητας που αποσκοπεί κυρίως στην αντιστάθμιση των απωλειών οικονομιών κλίμακας ως αποτέλεσμα των διαφόρων υπό εξέλιξη μεταβιβάσεων, π.χ. στον τομέα των αγορών.
As regards the operating conditions for the […] business, the Areva Group has already implemented a risk-reduction strategy based on achieving operational improvements that would offset the additional cost […].
Στόχος του σχεδίου αυτού είναι η εξοικονόμηση δαπανών ύψους 500 εκατ. ευρώ ετησίως μέχρι το 2018.
These improvements are included in the Performance and Competitiveness Plan that is in place until 2018, and new sources of optimisation could be sought after 2018 if the risk were to materialise.
Με βάση τα ανωτέρω, η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι οι επιφυλάξεις τις οποίες είχε εκφράσει για διάφορα στοιχεία του επιχειρηματικού σχεδίου της Nouvel Areva έχουν αρθεί.
The Commission takes the view that the Areva Group's chosen approach is rational in that the aim is to maintain the profitability of its assets […] by making best use of the levers over which it has control.
Κατά τα λοιπά, το σχέδιο αποκατάστασης της βιωσιμότητας αυτής της οντότητας είχε κριθεί ικανοποιητικό στην απόφαση για την κίνηση της διαδικασίας.
As regards the risk linked to […], it is certain that a […] would have a negative impact on the future business activity of New Areva.
Ειδικότερα, η Επιτροπή είχε υπογραμμίσει ότι οι κύριες παραδοχές ήταν ρεαλιστικές και η διαπίστωση αυτή δεν άλλαξε.
However, the French authorities have indicated that it is unlikely that this risk will materialise, […].
Η Επιτροπή παρατήρησε επίσης ότι, σύμφωνα με τις προβλέψεις της Nouvel Areva, η βιωσιμότητα της αναδιαρθρωμένης επιχείρησης θα έχει αποκατασταθεί έως το 2019 και η Επιτροπή έχει κρίνει κατάλληλους τους δείκτες που επέλεξαν οι γαλλικές αρχές: κύκλο εργασιών, ΚΠΤΦΑ, λειτουργικά ταμειακά διαθέσιμα, καθαρό χρηματοοικονομικό χρέος, δείκτες S&P όπως ο δείκτης καθαρού χρέους προς ακαθάριστο λειτουργικό πλεόνασμα και δείκτης λειτουργικών διαθεσίμων προς καθαρό χρέος.
This subject was, for example […].
Για όλους αυτούς τους λόγους, η Επιτροπή εκτιμά ότι το επιχειρηματικό σχέδιο της Nouvel Areva είναι σοβαρό, επιτρέποντας την αποκατάσταση της βιωσιμότητάς της έως το 2019, και ότι συμβάλλει στην υλοποίηση των στόχων κοινού συμφέροντος που επιδιώκει η ενίσχυση.
The Commission therefore considers that a satisfactory risk-reduction strategy is in place.
Επιχειρηματικό σχέδιο της Areva SA
Lastly, as regards the failure to achieve the objectives in the Performance and Competitiveness Plan, the French authorities have indicated that New Areva could broaden the scope of the Plan and extend its duration, for example in terms of reducing purchasing or payroll costs.
Στην απόφασή της για την κίνηση της διαδικασίας, η Επιτροπή εξέφρασε αμφιβολίες ως προς τον ρεαλιστικό χαρακτήρα των παραδοχών στις οποίες βασίζεται το επιχειρηματικό σχέδιο της Areva SA.
The Commission considers that seeking out additional competitiveness measures would be a rational approach if all of the objectives in the previous plan were not achieved.
Οι αμφιβολίες αυτές ενισχύθηκαν από το γεγονός ότι, μέχρι την ημερομηνία έκδοσης της απόφασης για την κίνηση της διαδικασίας, δεν ήταν σαφές το σχήμα που επελέγη για την εκποίηση της δραστηριότητας στον τομέα των αντιδραστήρων.
On the basis of the information at its disposal, the Commission therefore considers that the Areva Group is implementing a satisfactory strategy to reduce the main risks to its business.
Απαντώντας στις αμφιβολίες που διατύπωσε η Επιτροπή, οι γαλλικές αρχές υπέβαλαν επικαιροποιημένο επιχειρηματικό σχέδιο με βάση σταθερές παραδοχές.
This doubt can therefore be dispelled and the compatibility of New Areva's restructuring plan with point 50 of the Guidelines, which was called into question in the opening decision, is established.
Ελήφθησαν επίσης παρατηρήσεις τρίτων, της Siemens και της TVO.
The Commission also had concerns about New Areva's ability to secure the financing needed for its return to viability in the long term in the adverse scenario.
Στο εξής, το πρωταρχικό καθήκον της οντότητας Areva SA θα είναι η εξόφληση των υποχρεώσεων τις οποίες διατηρεί (άμεσα ή έμμεσα μέσω της Areva NP), και συγκεκριμένα:
In the adverse scenario, it is expected that financing of EUR [0-1 billion] will be needed in […].
η αποπληρωμή του τραπεζικού δανείου του ομίλου Areva και των σχετικών τόκων, συνολικού ύψους 3,4 δισεκατ. ευρώ για την περίοδο 2017-2025·
This financing requirement, […], will in all likelihood be met […].
διάφορα στοιχεία κόστους και προβλέψεις για τις προς εκποίηση δραστηριότητες, συνολικού ύψους [0-1 δισεκατ.] ευρώ·
However, the French authorities have demonstrated that, in the adverse scenario, New Areva will regain an investment grade rating […], even taking account of […].
οι πιθανές αποζημιώσεις που θα μπορούσαν να απαιτηθούν ή οι εγγυήσεις που θα μπορούσαν να καταπέσουν […]·
That will allow the company to refinance itself at a reasonable cost on the capital markets.
οι δαπάνες που συνδέονται με την αποπεράτωση του έργου OL3.
However, the problem remains for […].
Δεδομένου του ειδικού σκοπού αυτής της επιχείρησης, το ζήτημα της αποκατάστασης της βιωσιμότητας της Areva SA στην πραγματικότητα συνίσταται στην εξασφάλιση του ότι θα έχει στη διάθεσή της επαρκείς πόρους για να καλύψει το σύνολο αυτών των υποχρεώσεων, ακόμη και με βάση το δυσμενές σενάριο.
Two reasons suggest that this obstacle can be overcome.
Η Areva SA θα διαθέτει από το 2017 τους εξής πόρους:
Firstly, by that time New Areva will once again have sufficiently robust economic and financial fundamentals to enable it […]. […] New Areva to secure bank financing that, in terms of duration and amount, corresponds to its requirements.
την προβλεφθείσα από το γαλλικό κράτος αύξηση κεφαλαίου κατά 2 δισεκατ. ευρώ·
Secondly, the high-yield bond markets have developed substantially in recent years, which will enable New Areva to make use of these markets if required.
τα έσοδα από τις τρέχουσες εκποιήσεις, τα οποία ανέρχονται περίπου σε [1-5 δισεκατ.] ευρώ [33] αλλά μπορεί να αυξηθούν κατά [200-700 εκατ.] ευρώ, εάν καταβληθεί το συμπληρωματικό τίμημα που ορίζεται στην SpA η οποία πλαισιώνει την εκποίηση της Nouvel Areva NP [34]·
Financing on these markets is admittedly more costly, but New Areva would have limited issuing requirements given that it should regain an investment grade rating […].
η αξία των στοιχείων ενεργητικού που θα παραμείνουν στον ισολογισμό της Areva SA […], δηλαδή κατά κύριο λόγο των μετοχών τις οποίες η Areva SA θα διατηρήσει στη Nouvel Areva.
In terms of the amount of aid, it is therefore satisfactory, in the baseline scenario, if New Areva achieves an investment grade rating […], that is to say, before its refinancing requirements materialise.
Οι πόροι που αναφέρονται στην αιτιολογική σκέψη 255 μπορούν να αποτελέσουν αντικείμενο μιας εύλογα αξιόπιστης εκτίμησης.
In the adverse scenario, […] New Areva's return to long-term viability is not fundamentally called into question.
Πρώτον, το ποσό της αύξησης κεφαλαίου είναι βέβαιο.
In the light of these explanations, the Commission takes the view that New Areva will be in a position to meet its financing needs […], including in the adverse scenario.
Δεύτερον, τα έσοδα από τις μεταβιβάσεις θα είναι κατά πάσα πιθανότητα τουλάχιστον περίπου [1-5 δισεκατ.] ευρώ, εφόσον η SpA που υπεγράφη από την EDF και τον όμιλο Areva αναφέρει μια τιμή 2,5 δισεκατ. ευρώ [35] για το 100 % των ιδίων κεφαλαίων της Nouvel Areva NP και εφόσον η θυγατρική Adwen πωλήθηκε έναντι 60 εκατ. ευρώ [36].
Its prospects of returning to long-term viability are therefore not compromised.
Τρίτον, η συμμετοχή της Areva SA στη Nouvel Areva μπορεί να αποτιμηθεί, βάσει συντηρητικής μεθόδου, σε 2 δισεκατ. ευρώ.
Lastly, the Commission expressed doubts in the opening decision regarding the apparent failure to take account, in the business plan, of the fuel-cycle business and the loss of synergies resulting from the divestment of its reactors business.
Όσον αφορά αυτό το τελευταίο στοιχείο, είναι βέβαιο ότι η υπολειπόμενη συμμετοχή της Areva SA στη Nouvel Areva είναι, μεταξύ των πόρων της Areva SA, το δυσκολότερο στοιχείο να αποτιμηθεί.
Once again, the Commission considers that the responses provided by the French authorities dispel this doubt.
Παρά την αβεβαιότητα αυτή, μια συνετή προσέγγιση συνίσταται στο να ληφθεί ως σημείο αναφοράς η τρέχουσα αξία αυτής της συμμετοχής.
These responses comprise two arguments.
Αυτή αποτιμήθηκε από δύο ιάπωνες επενδυτές που αναφέρονται στην αιτιολογική σκέψη 132, με βάση έκθεση που συνέταξε ο χρηματοοικονομικός σύμβουλος […] στις 23 Σεπτεμβρίου 2016, σε 2 δισεκατ. ευρώ για το 100 % των ιδίων κεφαλαίων.
Firstly, it is clear that the loss of synergies will have the most significant impact during a time period that falls partly outside the period covered by the business plan notified to the Commission (2016-2025).
Η μέθοδος αυτή είναι συντηρητική διότι, εάν η Nouvel Areva ανακάμψει σύμφωνα με την πρόβλεψη που περιέχει το σχέδιο αναδιάρθρωσης, η αξία αυτών των ιδίων κεφαλαίων […] θα είναι καταρχήν υψηλότερη από τη σημερινή.
This is due to the very long economic cycles in the nuclear field.
Από αυτά τα διάφορα στοιχεία συνάγεται ότι η Areva SA θα έχει στη διάθεσή της [3-7 δισεκατ.] ευρώ για την αντιμετώπιση των αναγκών της.
Contracts for the supply of nuclear materials thus generally cover a long period, typically five to 10 years depending on the type of material (unprocessed, converted or enriched uranium) and the type of client.
Στο ποσό αυτό θα μπορούσαν να προστεθούν [200-700 εκατ.] ευρώ συμπληρωματικού τιμήματος κατανεμόμενου μεταξύ του 2017 και του 2019, καθώς και 2 δισεκατ. ευρώ […] συμμετοχής της στη Nouvel Areva.
As a result, quite marked time-lags are necessarily observed during the first few years of the business plan.
Εφόσον οι πόροι της Areva SA είναι γνωστοί, θα πρέπει στο εξής να αξιολογηθεί η αντιστοιχία τους με τις προβλεπόμενες θέσεις απασχόλησης.
The loss of synergies will be felt first and foremost when New Areva's main supply contracts come up for renewal, or when new power plant projects are awarded to New Areva NP, i.e. towards the end of (or even beyond) the period covered by the 2016-2025 business plan.
Η εκτίμηση των θέσεων απασχόλησης της Areva SA υπόκειται σε μεγαλύτερες αβεβαιότητες.
In this respect, the growth assumptions for New Areva's turnover at the end of the period covered by the business plan are prudent.
Η αποπληρωμή του τραπεζικού δανείου και των τόκων αντιστοιχεί σε ένα βέβαιο ποσό:
The assumptions are based on […], even though, in a counterfactual scenario in which the two historical business lines had remained integrated, the Areva Group would no doubt have been able to […], particularly thanks to the ‘end-of-life’ offers where synergies come fully into play [32].
Αποτιμώνται σε [0-1 δισεκατ.] ευρώ.
Secondly, the Areva Group is implementing an ambitious Performance and Competitiveness Plan, one of the main aims of which is to offset the loss of economies of scale caused by the various ongoing divestments, for example in purchasing.
Αντιθέτως, οι κίνδυνοι που συνδέονται […] είναι εκ φύσεως δύσκολο να εκτιμηθούν.
The aim of the plan is to achieve annual cost savings of EUR 500 million by 2018.
Και η αποπεράτωση του έργου OL3 υπόκειται σε ορισμένους αστάθμητους παράγοντες.
In the light of the above, the Commission concludes that the doubts it had expressed regarding certain aspects of New Areva's business plan have been allayed.
Καταρχάς, όσον αφορά τους κινδύνους που συνδέονται […], η SpA που διέπει την εκποίηση της Nouvel Areva NP απαριθμεί τις εγγυήσεις υποχρεώσεων προς την EDF […].
The remainder of the plan to restore the entity to viability was considered satisfactory in the opening decision.
Αυτές οι εγγυήσεις υποχρεώσεων αποσκοπούν στη θωράκιση της EDF έναντι των πιθανών χρηματοοικονομικών συνεπειών που θα προέκυπταν από […].
Specifically, the Commission had emphasised the realistic nature of the main assumptions, and it stands by this assessment.
Όσον αφορά τη συμβατική ευθύνη, […].
The Commission also noted that New Areva's projected path would enable the restructured entity to return to viability by 2019 and it felt that the French authorities had chosen relevant indicators: turnover, EBITDA, operational cash flow, net financial debt, S&P ratios such as net debt/EBITDA and operational cash flow/net debt.
[…], ο κίνδυνος αυτός φαίνεται επί του παρόντος περιορισμένος.
For all of these reasons, the Commission considers that New Areva's business plan is robust, enabling it to return to viability by 2019, and that it contributes to the achievement of the objectives of common interest pursued by the aid.
Για όλα τα θέματα που αμφισβητούν την αστική ευθύνη […].
Areva SA's business plan
Βάσει των ανωτέρω, η Επιτροπή εκτιμά ότι η έκθεση της Areva SA στους κινδύνους […] είναι δύσκολο να προσδιοριστεί ποσοτικά αλλά, σε κάθε περίπτωση, φαίνεται ότι περιορίζεται σε […].
In the opening decision, the Commission questioned the realism of the assumptions underpinning Areva SA's business plan.