natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η Valencia CF υποστηρίζει ότι η πώληση των μετοχών που είχε αποκτήσει το Fundacion Valencia το 2009 σε τιμή υψηλότερη από την τιμή κτήσης των 48,08 ευρώ ανά μετοχή (βλέπε αιτιολογική σκέψη 6 ανωτέρω), και το γεγονός ότι οι εν λόγω μετοχές ελήφθησαν ως ασφάλεια από το IVF για την εγγύησή του, δείχνουν ότι το IVF ενήργησε σύμφωνα με την αρχή του ιδιώτη επενδυτή στην οικονομία της αγοράς λόγω της αξίας των εν λόγω μετοχών η οποία θα κάλυπτε τον κίνδυνο του IVF ως εγγυητή.
Finally, the Commission noted that Valencia CF seemed to have benefitted from repeated measures in its favour while it was in difficulty, thus the ‘one time, last time’condition under Section 3.3 of the 2004 R&R Guidelines did not seem to be met.
Η Valencia CF υποστηρίζει ότι, εφόσον η ιδιοκτησία της Valencia CF μεταβιβάστηκε στο πλαίσιο μιας ανοικτής και ανταγωνιστικής διαδικασίας υποβολής προσφορών, το στοιχείο της ενίσχυσης αντικατοπτριζόταν στην αγοραία τιμή και περιλαμβανόταν στην τιμή αγοράς.
POSITION OF THE MEMBER STATE
Κατά συνέπεια, ο πωλητής των μετοχών είναι εκείνος που επωφελείται τελικώς από την ενίσχυση.
Both the Spanish authorities and IVF (as an instrument of the Generalitat Valenciana and also granting authority of the measures in question) submitted comments during the formal investigation procedure.
Η Valencia CF υποστήριξε ότι τα ανωτέρω είναι σύμφωνα με τη νομολογία [9].
Those comments coincide to a great extent and thus will be presented together in the following recitals.
Κατά τη Valencia CF, υπό το πρίσμα των ανωτέρω, το ποσό της ενίσχυσης που αντιστοιχεί στην κρατική εγγύηση θα έπρεπε να επιστραφεί από τον πωλητή, δηλαδή από το Fundacion Valencia.
They will be presented as comments of Spain since IVF constitutes an entity which belongs and falls under the control of the Generalitat Valenciana.
Επιπλέον, η Valencia CF υποστηρίζει ότι ο υπολογισμός ενδεχόμενου στοιχείου ενίσχυσης θα έπρεπε να λάβει υπόψη το γεγονός ότι κατά τον χρόνο λήψης του υπό εξέταση μέτρου η Valencia CF δεν αντιμετώπιζε «σοβαρές οικονομικές δυσχέρειες» αλλά είχε μια μάλλον «ικανοποιητική αξιολόγηση» και ότι οι μετοχές της Valencia CF που παραδόθηκαν ως ασφάλεια από το Fundacion Valencia στο IVF θα πρέπει να θεωρηθούν «υψηλό» ή, τουλάχιστον, «κανονικό» επίπεδο εξασφάλισης.
Spain considers that measures 1, 2, 3 and 4 did not entail State aid under Article 107(1) TFEU because the granting of the guarantees in question and also their terms and conditions were in line with the budgets approved by the provisions and limits foreseen by Spanish legislation [8].
Η Valencia CF υποστηρίζει επίσης ότι η εγγύηση του 2009 είναι συμβατή με το προσωρινό κοινοτικό πλαίσιο του 2009 για τη λήψη μέτρων κρατικής ενίσχυσης με σκοπό να στηριχθεί η πρόσβαση στη χρηματοδότηση κατά τη διάρκεια της τρέχουσας χρηματοπιστωτικής και οικονομικής κρίσης [11], το οποίο θεσπίστηκε για την αντιμετώπιση των ανεπαρκειών που αναδείχθηκαν με την οικονομική και χρηματοπιστωτική κρίση που ξέσπασε τον Οκτώβριο του 2008.
Spain also notes that measures 1, 2, 3 and 4 did not entail an undue advantage to the recipients of the guarantees in question under Article 107(1) TFEU because the provisions of the 2008 Guarantee Notice were fulfilled, in particular:
στ) Το Fundacion Valencia υποστηρίζει ότι τα διοικητικά όργανά του ενέκριναν σχέδιο αποπληρωμής το οποίο υποβλήθηκε στη Generalitat Valenciana και στην Bankia, προκειμένου η Bankia να χορηγήσει την εν λόγω εγγύηση και το δάνειο.
The underlying transactions were described and measurable.
Σύμφωνα με το συγκεκριμένο σχέδιο αποπληρωμής, το Fundacion Valencia είχε την υποχρέωση να πωλήσει όλες τις αποκτηθείσες μετοχές της Valencia CF έως τις 30 Ιουνίου 2015, ως εξής:
IVF received counter-guarantees for the guarantees in question, in particular pledges on the shares acquired by the Fundaciones with the guaranteed loans.
Το Fundacion Valencia είχε την υποχρέωση να χρησιμοποιήσει όλα τα έσοδα από την πώληση των μετοχών για την εξόφληση του εγγυημένου δανείου.
The recipients of the guarantees, i.e. the three Fundaciones, were not in difficulty at the time of the guarantees' granting.
Το Fundacion Valencia σημειώνει ότι η τιμή πώλησης των μετοχών θα ήταν ίση με την ονομαστική αξία τους συν τους τόκους του εγγυημένου δανείου που μπορεί να είχαν σωρευθεί στη διάρκεια της εν λόγω περιόδου.
The guarantee fees and interest rates of the guaranteed loans were at market level.
Ομοίως, το ποσό της πώλησης θα αυξανόταν εάν αυξάνονταν οι ετήσιοι τόκοι στη δανειακή σύμβαση που συνάφθηκε μεταξύ του Fundacion Valencia και της Bankia για την απόκτηση των μετοχών (δηλαδή εάν υπερέβαιναν το συμφωνηθέν 6 %).
Furthermore, Spain claims that the 2009 decision of Fundacion Valencia to invest in the Valencia CF's shareholding was in conformity with the market economy investor principle, and that therefore no undue advantage was granted under Article 107(1) TFEU, for the following reasons:
Το Fundacion Valencia προσθέτει ότι το εγγυημένο δάνειο θα αποπληρωνόταν επίσης μέσω χρηματικών εισφορών από θεσμικούς εντολοδόχους και τρίτα μέρη (δημόσια ιδρύματα και ιδιωτικές εταιρείες) και με το σταθερό εισόδημα από τις συνήθεις δραστηριότητές του.
The decision of IVF to grant measure 1 was based on a viability plan of Valencia CF describing the club's good economic prospects, to come especially from the operations of the club's new stadium (see recital 20 above).
Σε αυτό το πλαίσιο, το Fundacion Valencia υποστηρίζει ότι η πρώτη πληρωμή τόκων που έπρεπε να καταβληθεί στις 27 Αυγούστου 2010 δεν κατέστη δυνατή λόγω της καθυστέρησης στην πώληση των μετοχών στη φάση 1, με αποτέλεσμα την αύξηση του εγγυημένου δανείου κατά 6 εκατ. ευρώ στις 10 Νοεμβρίου 2010 (μέτρο 4, βλέπε αιτιολογική σκέψη 11 ανωτέρω).
The loan received by Fundacion Valencia was agreed to be repaid with the proceeds coming from the sale of the shares that Fundacion Valencia acquired in Valencia CF in 2009.
Το Fundacion Valencia υποστηρίζει επίσης ότι τον Φεβρουάριο του 2013 κατέβαλε ποσό 5221517,39 ευρώ στην Bankia για την προηγηθείσα μερική εκτέλεση της εγγύησης και την αντίστοιχη πληρωμή του ίδιου ποσού από το IVF (ως εγγυητή).
There was significant participation in the 2014 sales process by important investors, which proves the market interest.
Σε αυτό το πλαίσιο, το Fundacion Valencia υποστηρίζει ότι, στην περίπτωση που κριθεί ότι η εν λόγω εγγύηση εμπεριέχει στοιχεία κρατικής ενίσχυσης, αυτές οι περίοδοι αναστολής ή ακυρότητας θα πρέπει επίσης να ληφθούν υπόψη από την Επιτροπή στην εκτίμησή της.
The winning price in the abovementioned 2014 sales process was higher than the price at which Fundacion Valencia acquired shares in Valencia CF in 2009 (EUR 67,5 per share vs EUR 48,08 per share, respectively).
Η Επιτροπή έλαβε επίσης παρατηρήσεις από τη Liga Nacional de Fútbol Profesional (Εθνική Ένωση Επαγγελματικού Ποδοσφαίρου, «LFP»), δηλαδή την αθλητική ένωση που αποτελείται από όλες τις ανώνυμες αθλητικές εταιρείες και τους ποδοσφαιρικούς συλλόγους της Πρώτης και Δεύτερης Κατηγορίας της Ισπανίας, που συμμετέχουν σε επίσημες επαγγελματικές διοργανώσεις σε εθνικό επίπεδο.
In addition, Spain argues that the measures under scrutiny do not fulfil the criterion of distortion of competition and effect on trade between Member States under Article 107(1) TFEU because:
Στις παρατηρήσεις της, η LFP υποστηρίζει ότι μια πρώτη ανάγνωση της απόφασης κίνησης της διαδικασίας δεν είναι αρκετά διαφωτιστική όσον αφορά τις επιπτώσεις που θα μπορούσαν να έχουν στον ανταγωνισμό οι ενδεχόμενες ενισχύσεις ούτε όσον αφορά τις επιπτώσεις στις συναλλαγές μεταξύ των κρατών μελών.
In 2012, when comparing Valencia CF's situation with that of other actors in equivalent leagues, such as the Premier League, one sees that Valencia CF generated less broadcasting rights revenue even than Blackpool, the team with the lowest income in the Premier League.
Επιπλέον, η LFP υποστηρίζει ότι ο τομέας του αθλητισμού εν γένει και του ποδοσφαίρου ειδικότερα, ιδίως λόγω της δημοφιλίας του μεταξύ των νέων, θα πρέπει να αντιμετωπίζεται με ιδιαίτερο τρόπο, όπως αναγνωρίζεται στο άρθρο 165 της ΣΛΕΕ.
Also, in the 2011-2012 season Valencia CF had the front of the players' shirts left without any main sponsor, which shows the problem that the club is having in competing in the sponsorship market.
Τέλος, η LFP υποστηρίζει ότι οι αθλητικές δραστηριότητες που ασκούν οι επαγγελματικοί αθλητικοί σύλλογοι εμπεριέχουν μια αδιαμφισβήτητη διάσταση δημόσιας υπηρεσίας, γεγονός που συνεπάγεται ότι, σύμφωνα με το άρθρο 106 παράγραφος 2 της ΣΛΕΕ, η εφαρμογή των κανόνων περί ανταγωνισμού σε αυτούς τους συλλόγους δεν πρέπει να εμποδίζει «νομικά ή πραγματικά» την εκπλήρωση της ιδιαίτερης αποστολής που τους έχει ανατεθεί.
Finally, the club had to sell during the period under investigation its most valuable players, which mitigated the club's chances for success in sport competitions.
Σε αυτό το πλαίσιο, η LFP υποστηρίζει ότι η εξαίρεση που προβλέπεται στο άρθρο 107 παράγραφος 3 στοιχείο γ) της ΣΛΕΕ όπου δηλώνεται το συμβιβάσιμο με την εσωτερική αγορά «[των ενισχύσεων] για την προώθηση της αναπτύξεως ορισμένων οικονομικών δραστηριοτήτων ή […], εφόσον δεν αλλοιώνουν τους όρους των συναλλαγών κατά τρόπο που θα αντέκειτο προς το κοινό συμφέρον» αντικατοπτρίζει σαφώς αυτή την ιδέα.
Hercules CF was in the second division when it was given the loan.
Επίσης, η LFP υποστηρίζει ότι το γεγονός ότι έως σήμερα η Επιτροπή δεν έχει εκδώσει κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με την εφαρμογή των κανόνων περί κρατικών ενισχύσεων της Συνθήκης στις εμπορικές αθλητικές δραστηριότητες δυσχεραίνει την εκτίμηση της παρούσας υπόθεσης, καθώς η απλή κατ' αναλογία εφαρμογή διαφόρων γενικών, ετερογενών προδιαγραφών από άλλους κλάδους δεν μπορεί να αποτελέσει ενδεδειγμένη λύση, καθώς υπάρχει σαφής και προφανής κίνδυνος προκατειλημμένης και μεροληπτικής εκτίμησης της υπόθεσης, επιπροσθέτως της ανασφάλειας δικαίου που συνεπάγεται η έλλειψη αυτή.
Therefore its geographical scope is, and has always been, local, and it has never taken part in European competitions.
Τέλος, η LFP διατείνεται ότι για την εκτίμηση των εικαζόμενων ενισχύσεων και της νομιμότητάς τους δυνάμει του ενωσιακού δικαίου, η Επιτροπή θα πρέπει να λάβει υπόψη ορισμένους κανόνες της LFP, αναφερόμενη συγκεκριμένα στην αποδοχή των προϋπολογισμών των συλλόγων, στα όρια δαπανών των συλλόγων, στην οικονομική και χρηματοοικονομική επάρκεια των συλλόγων, στην προστασία των πιστωτών, στον εξορθολογισμό των οικονομικών των συλλόγων, στην προώθηση των υπεύθυνων δαπανών και στην προστασία της μακροπρόθεσμης βιωσιμότητας των συλλόγων.
Elche CF has never qualified for a European competition and its economic influence rarely extends beyond the province of Alicante.
ΤΑ ΣΧΟΛΙΑ ΤΗΣ ΙΣΠΑΝΙΑΣ ΕΠΙ ΤΩΝ ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΩΝ ΤΩΝ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΜΕΝΩΝ ΤΡΙΤΩΝ ΜΕΡΩΝ
Also, Elche is an entity, which, in itself, does not have the capacity to attract football players from other markets under financial conditions that would have altered competition.
ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΡΩΝ
Fundacion Valencia's obligation was to use the proceeds from the sale of the shares for the repayment of the guaranteed loan.
Ύπαρξη κρατικής ενίσχυσης
Spain does not disagree with the Commission's preliminary findings (and even acknowledges) that IVF's decisions to grant the measures in question were imputable to the State, and that Valencia CF, Hercules CF and Elche CF were in difficulty at the time of the granting of the measures in question.
Σύμφωνα με το άρθρο 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ, ενισχύσεις που χορηγούνται υπό οποιαδήποτε μορφή από τα κράτη ή με κρατικούς πόρους και που νοθεύουν ή απειλούν να νοθεύσουν τον ανταγωνισμό διά της ευνοϊκής μεταχειρίσεως ορισμένων επιχειρήσεων ή ορισμένων κλάδων παραγωγής είναι ασυμβίβαστες με την εσωτερική αγορά, κατά το μέτρο που επηρεάζουν τις μεταξύ κρατών μελών συναλλαγές.
In addition, Spain acknowledges that the guarantees granted by IVF for the loans to Fundacion Valencia, Fundacion Hercules and Fundacion Elche covered in each case 100 % of the underlying loan capital, plus interest and costs of the guaranteed transaction.
Προκειμένου να συναχθεί συμπέρασμα σχετικά με την ύπαρξη ή μη κρατικής ενίσχυσης, η Επιτροπή πρέπει να διερευνήσει κατά πόσον πληρούνται τα σωρευτικά κριτήρια του άρθρου 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ (δηλαδή η μεταφορά κρατικών πόρων, το επιλεκτικό πλεονέκτημα, η δυνητική στρέβλωση του ανταγωνισμού και οι επιπτώσεις στις ενδοενωσιακές συναλλαγές) για καθένα από τα τέσσερα μέτρα που αποτελούν αντικείμενο της παρούσας αξιολόγησης.
Spain also advanced compatibility grounds for measures 1 and 4 (in favour of Valencia CF and Fundacion Valencia) under the 2004 R&R Guidelines, in case the Commission would conclude that they amount to State aid.
Σύμφωνα με τη νομολογία, οι πόροι μιας επιχείρησης πρέπει να θεωρούνται κρατικοί πόροι, εάν το κράτος είναι σε θέση, ασκώντας την κυριαρχική επιρροή του επί των εν λόγω επιχειρήσεων, να κατευθύνει τη χρήση των πόρων τους.
Furthermore, in relation to aid limited to the minimum (own contribution), Spain claims that the participation of private buyers in the 2009 capital increase, amounting to EUR 18,8 million, should be accepted as own contribution.
[12]
Finally, as regards the ‘one time, last time’ principle, Spain is of the view that it was respected, since measure 4 only includes the increase of 10 November 2010 of the existing guarantee by EUR 6 million, which cannot therefore be considered as a new guarantee and thus new State aid to Valencia CF.
Η μεταφορά κρατικών πόρων μπορεί να λάβει πολλές μορφές, συμπεριλαμβανομένων των κρατικών εγγυήσεων.
According to Spain, measure 4 does not include any other State guarantee, since in February 2013 IVF only paid EUR 4,9 million in order to cover Bankia's partial invocation of the State guarantee due the non-payment of the interest instalment of 26 August 2012.
Οι τελευταίες θέτουν σε κίνδυνο τους κρατικούς πόρους, καθώς σε περίπτωση κατάπτωσής τους, επιβαρύνεται ο κρατικός προϋπολογισμός.
Finally, the Commission notes that Spain has not provided a plan on the financial prospects of Hercules CF and Elche CF at the time when the State guarantees in their favour (2010 and 2011) were granted.
Επιπλέον, κάθε εγγύηση που δεν αμείβεται κατάλληλα συνεπάγεται απώλεια οικονομικών πόρων για το Δημόσιο.
In addition, Spain has not provided comments on the compatibility of measures 2 and 3 with the internal market on any grounds.
Η Επιτροπή επισημαίνει αρχικά ότι όλες οι υπό εξέταση ενισχύσεις χορηγήθηκαν στο σύνολό τους από το IVF.
During the formal investigation procedure, the Commission received comments from Valencia CF and Fundacion Valencia, which coincide to a great extent with the comments made by Spain and IVF (see recitals 36-45 above).
Σύμφωνα με τις επίσημες πληροφορίες στον δικτυακό τόπο του IVF [14], το IVF συστάθηκε με τον νόμο 7/1990, της 28ης Δεκεμβρίου 1990, ως νομικό πρόσωπο δημοσίου δικαίου υπαγόμενο στην κυβέρνηση της Αυτόνομης Περιφέρειας της Βαλένθια (Generalitat Valenciana), η δε αποστολή του είναι να αποτελεί το κύριο μέσο δημόσιας πιστωτικής πολιτικής και να συμβάλλει στην άσκηση των αρμοδιοτήτων της Generalitat Valenciana όσον αφορά το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
In addition to those coinciding arguments, those interested parties argued the following:
Με βάση τα παραπάνω, η Επιτροπή παρατηρεί ότι η αποστολή του IVF συνδέεται στενά με τη δημόσια διοίκηση και την υλοποίηση των αποφάσεων των δημοσίων αρχών.
Valencia CF argues that the sale of the shares that Fundacion Valencia had acquired in 2009 for a price above the acquisition price of EUR 48,08 per share (see recital 6 above), and the fact that those shares were pledged by IVF for its guarantee, show that IVF acted following the market economy investor principle because of the value of those shares which would cover IVF's risk as a guarantor.
Ο δημόσιος χαρακτήρας των δραστηριοτήτων της επιχείρησης αποτελεί ουσιώδη ένδειξη καταλογισμού στο δημόσιο της συμπεριφοράς της επιχείρησης [16], ιδίως εφόσον η επιχείρηση χρησιμοποιείται από το κράτος ως όχημα υλοποίησης μιας πολιτικής [17], αντί επιδίωξης αμιγώς εμπορικού σκοπού [18].
Valencia CF argues that, since the ownership of Valencia CF was transferred in the context of an open and competitive tendering procedure, the aid element was reflected in the market price and included in the purchase price.
Η Ισπανία δεν παρέθεσε επιχειρήματα όσον αφορά τη συγκεκριμένη ένδειξη.
Therefore, it is the seller of the shares who keeps the benefit of the aid.
Επιπροσθέτως, σημειώνεται ότι οι εκπρόσωποι της Generalitat Valenciana συμμετέχουν στο Διοικητικό Συμβούλιο του IVF (βλέπε αιτιολογική σκέψη 6 ανωτέρω).
Valencia CF has submitted that the above is in line with case-law [9].
Με βάση τις παραπάνω σκέψεις, η Επιτροπή θεωρεί ότι το Δημόσιο άσκησε σαφή και άμεση επιρροή στο IVF.
According to Valencia CF, in light of the above, the aid amount of the State guarantee would need to be recovered from the seller, i.e. Fundacion Valencia.
Αυτό δεν αμφισβητήθηκε από την Ισπανία.
Valencia CF furthermore supports that the aggregated market value of its players [10] together with the fact that its registered capital in the period 2007-2009 was not lost but remained stable and the club returned to profits in 2011 and 2012 could be sufficient to rebut the presumption that Valencia CF was in financial difficulties because it had a negative equity during the 2007-2009 period.
Η τελευταία διατείνεται επίσης ότι η χορήγηση των εν λόγω εγγυήσεων, καθώς και οι όροι και οι προϋποθέσεις τους, ευθυγραμμίζονταν με τους προϋπολογισμούς που εγκρίθηκαν δυνάμει των διατάξεων και των ορίων που προβλέπονται από την ισπανική νομοθεσία, αναφερόμενη συγκεκριμένα στο IVF (βλέπε αιτιολογική σκέψη 37), γεγονός που αποδεικνύει ότι οι εν λόγω ενισχύσεις συνεπάγονταν χορήγηση κρατικών πόρων.
In addition, the open bidding process launched by Fundacion Valencia, the high number of bidders and the purchase price paid by Meriton Holdings Limited confirmed that the real economic value of Valencia CF goes beyond the net value reflected in Valencia CF's annual accounts and includes the market value of its players, the club's brand name and its international projection.
Υπό το πρίσμα των ανωτέρω, η Επιτροπή αποφαίνεται ότι οι ενισχύσεις που χορηγήθηκαν από το IVF συνιστούν κρατικούς πόρους και πρέπει να καταλογιστούν στην Ισπανία.
In addition, Valencia CF submits that the calculation of any aid element should take into account the fact that at the time of the measure under scrutiny Valencia CF was not in ‘bad/financial difficulties’ but rather had a ‘satisfactory rating category’ and that the pledge over Valencia CF's shares granted by Fundacion Valencia to IVF should be considered as a ‘high’ or, at least, a ‘normal’ level of collateralisation.
Επιλεκτικό πλεονέκτημα
Valencia CF also argues that the 2009 guarantee would be compatible with the 2009 Temporary Community framework for State aid measures to support access to finance in the current financial and economic crisis [11] which was adopted to address deficiencies stemming from the economic and financial crisis which began in October 2008.
Τα υπό εξέταση κρατικά μέτρα παρέχουν επιλεκτικό πλεονέκτημα, καθώς λειτουργούν προς όφελος μεμονωμένων επιχειρήσεων.
Fundacion Valencia submits that its administrative bodies adopted a payment plan which was submitted to Generalitat Valenciana and to Bankia in order for the latter to grant the guarantee and loan in question.
Στη συγκεκριμένη υπόθεση, τα εν λόγω κρατικά μέτρα κατέστησαν δυνατή τη χρηματοδότηση της απόκτησης μετοχών από τα αντίστοιχα Fundaciones στους τρεις υπό εξέταση ποδοσφαιρικούς συλλόγους, μέσω εισφορών κεφαλαίου.
According to that payment plan, Fundacion Valencia had the obligation to sell all the acquired shares in Valencia CF by 30 June 2015, as follows: (a) in Phase 1, to be concluded on 31 December 2010, Fundacion Valencia would sell at least 47663 shares at the price of EUR 53,5 per share, with proceeds of approximately EUR 2,5 million; and (b) in Phase 2, to be concluded on 30 June 2015, Fundacion Valencia would sell 852452 shares at prices ranging from EUR 53,5 to EUR 67,5 per share.
το σχέδιο βιωσιμότητας του 2009 δεν περιλαμβάνει ανάλυση ευαισθησίας των κινδύνων που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις οικονομικές επιδόσεις της Valencia CF.
Fundacion Valencia marks the deadline of 30 June 2015 as coinciding exactly with the maturity date of the guaranteed loan.
Απουσίαζαν κεντρικές πτυχές της εν λόγω αξιολόγησης, όπως π.χ. οι επιπτώσεις των διαφόρων πιθανών θέσεων του συλλόγου στην τελική κατάταξη του πρωταθλήματος, οι μεταβολές των τιμών στην αγορά ακινήτων, στην αγορά των χορηγών ή στην αγορά των τηλεοπτικών δικαιωμάτων, οι δυνητικοί κίνδυνοι σε σχέση με τη δυνατότητα των οπαδών να πληρώνουν εισιτήρια διαρκείας ή απλά εισιτήρια, οι πιθανότητες τραυματισμού των παικτών, οι αλλαγές στη μεταγραφική αγορά κ.λπ.
Fundacion Valencia's obligation was to use all proceeds from the sale of the shares to amortise the guaranteed loan.
Επιπλέον, τα οικονομικά αποτελέσματα που προβλέπονταν στο σχέδιο βιωσιμότητας δεν ανέρχονταν σε επίπεδο που θα μπορούσε να θεωρηθεί επαρκές για την αποκατάσταση της μακροπρόθεσμης βιωσιμότητας της Valencia CF.
Fundacion Valencia indicates that the sale price of the shares was to be equivalent to their nominal value plus any interest that might accrue on the guaranteed loan over the period in question.
Πράγματι, όπως αποδεικνύεται στον πίνακα 4 ανωτέρω, το σχέδιο βιωσιμότητας του 2009 παρουσίαζε ζημίες εκμετάλλευσης έως το οικονομικό έτος που έληξε τον Ιούνιο του 2013, δηλαδή για τα τέσσερα έτη μετά τη λήψη του μέτρου 1.
Similarly, the sale amount was to be increased if the annual interest on the loan agreement concluded between Fundacion Valencia and Bankia for the acquisition of the shares were to increase (i.e. exceed the agreed 6 %).
Επιπλέον, τα προβλεπόμενα κέρδη εκμετάλλευσης για τα οικονομικά έτη που έληξαν τον Ιούνιο του 2014 και τον Ιούνιο του 2015 αντιστοιχούσαν σε πολύ χαμηλά λειτουργικά περιθώρια, της τάξης του 1 % και του 4 % αντίστοιχα.
Fundacion Valencia adds that the guaranteed loan was to be repaid also with the use of monetary contributions by institutional trustees and third parties (public institutions and private companies) and by recurring income obtained from its regular activities.
Τέλος, όσον αφορά τα προβλεπόμενα κέρδη προ φόρων του συλλόγου έως το οικονομικό έτος που έληξε τον Ιούνιο του 2015, ισχύει η ίδια ανάλυση με τα αποτελέσματα εκμετάλλευσης ανωτέρω, ενώ τα αξιοσημείωτα υψηλά αποτελέσματα των 50,5 εκατ. ευρώ κατά το έτος που έληξε τον Ιούνιο του 2011 και των 154,8 εκατ. ευρώ το έτος που έληξε τον Ιούνιο του 2012 δεν είναι αντιπροσωπευτικά των οικονομικών επιδόσεων του συλλόγου, αλλά αποτελούν έκτακτα αποτελέσματα που προήλθαν από την πώληση οικοπέδων.
In this context, Fundacion Valencia submits that the first interest payment due on 27 August 2010 was not possible to be made because of the delay in the sale of shares in Phase 1, causing the increase of the guaranteed loan by EUR 6 million on 10 November 2010 (measure 4, see recital 11 above).
Με βάση τα ανωτέρω, η Επιτροπή θεωρεί ότι το σχέδιο βιωσιμότητας του 2009 δεν παρουσίαζε καμία προοπτική για αποπληρωμή από τη Valencia CF του εγγυημένου δανείου του 2009, καθώς δεν περιλάμβανε στοιχεία ανάκαμψης της Valencia CF από τις ετήσιες ζημίες ή τα αξιοσημείωτα υψηλά επίπεδα χρέους της και δεν περιλάμβανε τις αξιόπιστες και επεξεργασμένες οικονομικές προβλέψεις που θα πρέπει να περιλαμβάνει ένα επαρκές και αξιόπιστο σχέδιο βιωσιμότητας.
Fundacion Valencia also submits that in February 2013 it made a payment of EUR 5221517,39 to Bankia for the prior partial exercise of the guarantee and the corresponding payment of the same amount by IVF (guarantor).
Επιπλέον, η Valencia CF υποστηρίζει ότι η ανοικτή διαδικασία υποβολής προσφορών που προκήρυξε η Fundacion Valencia, ο μεγάλος αριθμός υποψήφιων επενδυτών και η τιμή αγοράς που κατέβαλε η Meriton Holdings Limited επιβεβαίωσαν ότι η πραγματική οικονομική αξία της Valencia CF υπερβαίνει την καθαρή αξία που εμφανίζεται στους ετήσιους λογαριασμούς της Valencia CF και περιλαμβάνει την αγοραία τιμή των παικτών της, το εμπορικό σήμα του συλλόγου και τη διεθνή εικόνα του.
Fundacion Valencia finally submits that the 2009 guarantee was cancelled on 24 October 2014.