natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Δεδομένου ότι οι ανασταλείσες υποχρεώσεις πληρωμής του 2017 θα είχαν, επομένως, συντομότερη προθεσμία εξόφλησης από τις εκδόσεις μειωμένης εξασφάλισης και δεδομένου ότι ο σχετικός κίνδυνος είναι μικρότερος, η Επιτροπή θεωρεί ως εμπορικά συνήθη μια αμοιβή ύψους 10 % ετησίως.
Therefore, given that after provisioning for fee component 2 the entire provision buffer under the Besserungsschein would be used up and the CET1 ratio would already have fallen below 10 %, the additional provisioning for fee component 3 would have to be deferred as well.
Συνολικά, η Επιτροπή συνάγει το συμπέρασμα ότι, επειδή μια πιθανή αναστολή για τμήμα των πληρωμών των τελών εγγύησης των δημοσίων μετόχων α) το έτος 2016, εάν υπάρχει, θα αφορά ενδεχομένως μόνο ένα μικρό ποσό, β) τα τέλη που οφείλονται το 2017 θα ήταν χρονικά περιορισμένα (εφόσον συνέβαινε αυτό σε συνάρτηση με την πραγματική ημερομηνία πώλησης), και γ) σε κάθε περίπτωση θα πληρωνόταν με ένα επιτόκιο που είναι εμπορικά σύνηθες, δεν θα προκύπτει από την υλοποίηση του μέτρου 1 από το 2016 και έπειτα κανένα πρόσθετο πλεονέκτημα υπέρ της HSH από τους κινδύνους με βάση τα στοιχεία α) και β).
Any transfer of assets during the sales period beyond the amount of EUR 5 billion, as is allowed under the commitments provided by Germany, is likely to lead to further losses.
Πλεονέκτημα που απορρέει από το μέτρο 2 του 2016
Such losses will only further decrease the CET1 ratio at the consolidated level, reducing further the probability that the CET1 ratio will rise above 10 %.
Σύμφωνα με τις δεσμεύσεις που ανέλαβε η Γερμανία, η HSH θα μεταβιβάσει στα ομόσπονδα κράτη ένα χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων που επί του παρόντος καλύπτονται από την εγγύηση, μέχρι του ποσού των 6,2 δισεκατ. ευρώ σε περίπτωση αθέτησης (EAD).
Only in such a case would payments or provisioning for fee component 3 be required.
Η μεταβίβαση αυτή μπορεί να πραγματοποιηθεί σε περισσότερες δόσεις κατά τη διάρκεια της διαδικασίας πώλησης κατά τα έτη 2016 και 2017.
Therefore, the Commission considers it likely that no payment or provisioning under fee component 3 will be required during the sales process.
Για τον καθορισμό του προς μεταβίβαση χαρτοφυλακίου, η Γερμανία και η τράπεζα έχουν επιλέξει τα περιουσιακά στοιχεία που καλύπτονται από την εγγύηση ύψους [8-10] δισεκατ. ευρώ σε περίπτωση αθέτησης (EAD), τα οποία προορίζονται για μεταβίβαση στο δημόσιους μετόχους.
The Commission further recalls that upon successful sale, the Länder have the right under the guarantee contract to waive the payment obligation of the additional premium of 3,85 % [61].
Η Επιτροπή διαπίστωσε ότι σχεδόν όλα τα εν λόγω περιουσιακά στοιχεία είναι μη εξυπηρετούμενα δάνεια από τις επιχειρηματικές δραστηριότητες στον τομέα της χρηματοδότησης πλοίων, που αποτέλεσαν έναν από τους βασικούς λόγους για τις δυσχέρειες της τράπεζας [63].
Fee payments under the 2016 measure 1
Ειδικότερα, η Επιτροπή διευκρίνισε ότι, λόγω της φύσης του χαρτοφυλακίου, και δεδομένης της έλλειψης αγοραστή στην αγορά, στηρίζει την αξιολόγησή της στις αρχές εκτίμησης της αγοραίας αξίας κατά την έννοια της ανακοίνωσης σχετικά με την αντιμετώπιση των απομειωμένων περιουσιακών στοιχείων [65].
Therefore, based on the information provided including the fact that the 2016 measure 2, the transfer of assets, is going to be implemented at the end of June 2016, the Commission concludes that fee payment obligations by HoldCo for 2016 are likely to be between EUR [205-210] million and EUR [210-220] million.
Ο πρωταρχικός στόχος της αξιολόγησης δεν είναι, συνεπώς, να προσδιορίσει την εύλογη τρέχουσα αξία, αλλά μια εμπορική αξία, με βάση την οποία η Επιτροπή — εάν χρησιμοποιείται ως τιμή μεταβίβασης σε μια συναλλαγή με μια δημόσια υπηρεσία— θα δύναται να υποθέσει ότι δεν παρέχεται πλεονέκτημα στην τράπεζα· με τον τρόπο αυτόν, δύναται να αποκλείσει την ύπαρξη κρατικών ενισχύσεων.
The Commission takes positive note of the fact that that range is broadly comparable to the EUR 210 million of liquidity provided to HoldCo by OpCo.
Η αξιολόγηση θα πρέπει επομένως να είναι ιδιαιτέρως προσεκτική και να ακολουθήσει μια συντηρητική προσέγγιση.
In addition, the 2,20 % of fees on the unused amount of the guarantee is being paid by OpCo without any additional deferral mechanism in place covering in particular the full payment amount during the first 6 months of 2016 before the 2016 measure 2 is implemented.
Η Επιτροπή έχει εξουσιοδοτήσει ανεξάρτητους εμπειρογνώμονες αξιολόγησης, ώστε εκείνοι να υποστηρίξουν τον προσδιορισμό της εμπορικής αξίας αυτών των περιουσιακών στοιχείων.
Therefore, based on the available information, the guarantee fee payments which will be received by the Länder for 2016 after implementation of the 2016 measures will in all likelihood not be lower than EUR [385-400] million (EUR [175-190] million OpCo + EUR 210 million HoldCo).
Εκτίμηση της εμπορικής αξίας
This implies an amount of no greater than EUR [0-15] million of fee payments in 2016 which may be deferred to the next payment date.
Το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει ιδίως […] δανειοδοτικές διευκολύνσεις, που ασφαλίζονται με […] πλοία και άλλα περιουσιακά στοιχεία.
Any such deferral would be remunerated at a 10 % annual interest rate.
Για την αποφυγή προβλημάτων όσον αφορά τις ασφάλειες που χρησιμοποιήθηκαν για την εξασφάλιση περισσότερων δανείων, η τράπεζα παρείχε το λεγόμενο «επίπεδο σχηματισμού», που είναι το χαμηλότερο επίπεδο στο οποίο οι ασφάλειες μπορούν να εκλαμβάνονται ως ασφάλειες για ακριβώς μία γραμμή.
Fee payments 2017
Σύμφωνα με τις συνετές και συντηρητικές αρχές αποτίμησης, οι εμπειρογνώμονες της Επιτροπής κατάρτισαν μια σειρά από παραδοχές με βάση τα στοιχεία που έθεσε η τράπεζα στη διάθεση της Επιτροπής.
As pointed out before, HoldCo will not have any income so that it seems likely that if the sale of OpCo occurs after the fees for 2017 are payable HoldCo will not be in a position to honour those 2017 fee payment obligations when they fall due.
Για παράδειγμα, οι λοιπές ασφάλειες, πλην των πλοίων, για τις οποίες οι εμπειρογνώμονες της Επιτροπής δεν έχουν στοιχεία στη διάθεσή τους, αποτιμήθηκαν συντηρητικά ως μηδενικές και αποκλείστηκαν από τον υπολογισμό.
In such a case, according to the commitments provided by Germany, the fee payments will be deferred to the next payment date, compounded by an annual interest rate of 10 %.
Δεδομένου ότι δεν υπάρχουν στοιχεία σχετικά με την ακριβή σειρά κατάταξης των απαιτήσεων μεμονωμένων πιστωτών σχετικά με τις ταμειακές ροές που παράγονται από τις ασφάλειες, όλες οι απαιτήσεις από ασφάλειες που σχετίζονται με πλοία, οι οποίες δεν αποτελούν απαιτήσεις στο πλαίσιο της εγγύησης, ταξινομήθηκαν ως πρώτης εξασφάλισης και αφαιρέθηκαν από την αξία της ασφάλειας.
The Commission recalls that according to the commitments provided by Germany, the ultimate date for a sale of HSH is 28 February 2018 and that the proceeds flowing to HoldCo from a successful sale will first and foremost be used to pay the fee payment obligations arising under guarantee.
Επίσης, δεν λήφθηκαν υπόψη τα πλεονεκτήματα που επιτεύχθηκαν από υφιστάμενα δάνεια που προέρχονται από πρόσφατη αναδιάρθρωση.
Therefore, any fee payment obligations which cannot be honoured at the end of 2017 will be deferred only if OpCo has not yet been sold by that date.
Το μοντέλο που χρησιμοποίησαν οι εμπειρογνώμονες της Επιτροπής είναι ένα μοντέλο προεξοφλημένων ταμειακών ροών (discounted-cashflow-model).
Even in such a case the deferral would be for no longer than 2 months, until OpCo is sold or goes into orderly wind-down or resolution.
Όλες οι λειτουργικές ταμειακές ροές προσαρμόστηκαν σε παρατηρήσιμα δεδομένα της αγοράς, όπως για παράδειγμα τις υφιστάμενες συμβάσεις ναυτιλιακών μεταφορών.
Such a possible deferral will be remunerated at 10 % annual interest rate.
Στις νεότερες αξιολογήσεις των τιμών ρευστοποίησης των πλοίων εφαρμόστηκαν μειώσεις, ώστε να ληφθούν υπόψη τα έξοδα πώλησης και η περίοδος μέχρι τη στιγμή της πώλησης και να διορθωθούν οι στατιστικά παρατηρήσιμες στρεβλώσεις όσον αφορά τις εκτιμήσεις στις οποίες προέβησαν ορισμένοι ελεγκτές.
Conclusion
Όλες οι ταμειακές ροές συγκρίθηκαν με τα διαθέσιμα εμπορικά κριτήρια αναφοράς τρίτων παρόχων και ως ανώτατο όριο θεσπίστηκε το ύψος των κριτηρίων αυτών.
Furthermore, while fee payments due in 2017 may have to be deferred in full, any such deferral will be limited to at most 2 months in view of the sales deadline of 28 February 2018.
Τα ποσοστά αύξησης των ταμειακών ροών και της αξίας ρευστοποίησης υπολογίστηκαν βάσει των εν λόγω εμπορικών κριτηρίων αναφοράς, αλλά περιορίστηκαν σε μια περίοδο πέντε ετών.
Under the commitments, any deferrals will be remunerated with an annualised interest rate of 10 %.
Με βάση την αξιολόγηση των εμπειρογνωμόνων της, η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η εμπορική αξία του συνολικού χαρτοφυλακίου ύψους [8-10] δισεκατ. ευρώ σε περίπτωση αθέτησης (EAD) ανέρχεται σε [33,4 % — 56,8 %] της έκθεσης σε περίπτωση αθέτησης (EAD).
The most liquid subordinated bonds of HSH [62] have traded at annualised yields of between 7,5 % and 8 % in the wake of the agreement reached in October 2015 and they currently trade at about 10,6 %.
Οι εμπορικές αξίες του χαρτοφυλακίου αξίας 6,2 δισεκατ. ευρώ σε περίπτωση αθέτησης (EAD), οι οποίες είναι επιλέξιμες από αυτά τα περιουσιακά στοιχεία, κυμαίνονται μεταξύ 33,4 % και 56,8 % της έκθεσης σε περίπτωση αθέτησης (EAD).
Those two issuances mature during the sales process in February 2017 with EUR 928 million of outstanding notional to be repaid.
Η αξιολόγηση τέθηκε στη διάθεση της Γερμανίας και της τράπεζας γραμμή προς γραμμή σε επίπεδο σχηματισμού.
They provide an indication of a market price for risk for a capital-like exposure to HSH, and therefore a conservative estimation of what a market level remuneration for a possible fee deferral would be.
Το επιλεγμένο χαρτοφυλάκιο δεν επιτρέπεται να υπερβαίνει στο σύνολό του, συμπεριλαμβανομένων όλων των τμημάτων, τα 6,2 δισεκατ. ευρώ έκθεσης σε περίπτωση αθέτησης (EAD).
Regarding any possible deferral resulting from obligations due in 2017, the Commission observes firstly that it would occur only if the sale does not take place before the end of 2017.
Σύμφωνα με τις δεσμεύσεις, η Επιτροπή θα προβαίνει, για κάθε μεταβίβαση μετά τις 31 Αυγούστου 2016, σε επικαιροποίηση της αξιολόγησης των επιλεγμένων περιουσιακών στοιχείων, έτσι ώστε να εξασφαλίζει ότι η εμπορική αξία προσαρμόζεται στις εξελίξεις των περιουσιακών στοιχείων και της αγοράς.
Secondly, while the amount of a possible deferral is likely to be comparable to the outstanding amount of each of the two subordinate issuances, such a deferral will be limited to at most 2 months given the final sales deadline, thereby significantly limiting the risk taken by deferring the charges.
Τέλος, η Επιτροπή τονίζει ότι η πώληση των δανείων στα ομόσπονδα κράτη στα επίπεδα αυτά θα οδηγήσει την τράπεζα σε περαιτέρω ζημίες, οι οποίες θα αντικατοπτρίζονται στον λογαριασμό αποτελεσμάτων χρήσης και θα πρέπει να αντιμετωπιστούν από τη διαθέσιμη κεφαλαιοποίηση της τράπεζας.
Given the significantly shorter maturity of any deferral relating to 2017 compared to the maturity of the subordinate issuances and the correspondingly lower risk, the Commission considers a remuneration of annualised 10 % to be in line with market conditions.
Η Επιτροπή επισημαίνει επίσης ότι η πώληση αυτή θα μπορούσε να έχει αρνητικές συνέπειες στη λειτουργία της εγγύησης, όπως περιγράφεται στις αιτιολογικές σκέψεις 75 και 76, και εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια της εποπτικής αρχής.
Taken together, the Commission concludes that because any possible deferral of part of the guarantee fee streams due to the public owners is (a) likely to be very small, if any, in 2016; (b) limited in time (should it occur at all, depending on the actual sales date) for fees due in 2017; and (c) in any case remunerated at an interest rate in line with market conditions, there is no additional advantage to HSH resulting from the implementation of the 2016 measure 1 as a result of the risks present from (a) and (b).
Όλες αυτές οι επιπτώσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε περαιτέρω μείωση της κεφαλαιοποίησης της τράπεζας.
Advantage in the 2016 measure 2
Η Επιτροπή τονίζει, ωστόσο, ότι σε καμία περίπτωση δεν πρόκειται να χορηγηθεί στην τράπεζα πρόσθετη κεφαλαιακή ενίσχυση.
According to the commitments provided by Germany, HSH is going to transfer a portfolio of up to EUR 6,2 billion in EAD of assets currently under the guarantee to the Länder.
Βάσει των εξεταζόμενων δεσμεύσεων, η Επιτροπή είναι πεπεισμένη ότι το μέτρο 2 του 2016, δηλαδή η μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων σε δημόσιους μετόχους, θα πραγματοποιηθεί με την εμπορική αξία και, κατά συνέπεια, δεν θα οδηγήσει σε πλεονέκτημα.
That transfer can happen in multiple tranches during the duration of the sales process in 2016 and 2017.
Οι απορρέουσες ζημίες θα αντιμετωπιστούν από την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της τράπεζας, χωρίς περαιτέρω ενίσχυση.
In order to define the portfolio to be transferred, Germany and the bank have identified EUR [8-10] billion EAD of assets under the guarantee as eligible for transfer to the public owners.
Με βάση την ανωτέρω εκτίμηση, η Επιτροπή συνάγει το συμπέρασμα ότι τα μέτρα του 2016 δεν περιείχαν κρατικές ενισχύσεις κατά την έννοια του άρθρου 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ.
The Commission notes that basically all those assets are non-performing loans, all of which are in the shipping segment which has been one of the main drivers for the difficulties of the bank [63].
Συμβατότητα με την εσωτερική αγορά
Because there is currently no market buyer available for those assets, the Commission considers that such a transfer to the public owners corresponds to an impaired asset measure.
Όπως διαπίστωσε η Επιτροπή στο προηγούμενο τμήμα, τα μέτρα του 2016 δεν περιέχουν κρατική ενίσχυση.
In line with first principles and as recalled in recent Commission decisions regarding non-performing loans in Italy and Hungary [64], such an asset transfer can only be considered free of State aid if the transaction happens at market terms.
Η Επιτροπή στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας κήρυξε το μέτρο του 2013 προσωρινά ως συμβατό με την εσωτερική αγορά, αλλά κίνησε την επίσημη διαδικασία ελέγχου, διότι είχε αμφιβολίες ως προς τη συμβατότητα του μέτρου με την εσωτερική αγορά και, ειδικότερα, είχε αμφιβολίες για το κατά πόσο η HSH, όπως έγινε δεκτό με την απόφαση του 2011, θα καταστεί εκ νέου βιώσιμη με βάση το νέο επιχειρηματικό σχέδιο [66].
In particular, the Commission has clarified that because of the nature of the portfolio and the absence of a market buyer it bases its valuation on the principles of the market value calculation specified in the Impaired Asset Communication [65].
Δεδομένου ότι το μέτρο του 2013 κοινοποιήθηκε και κηρύχθηκε προσωρινά ως συμβατό με την εσωτερική αγορά, προτού τεθεί σε ισχύ η τραπεζική ανακοίνωση του 2013 [67], η Επιτροπή στηρίζει την εκτίμηση του μέτρου του 2013 αναφορικά με τον χαρακτήρα κρατικής ενίσχυσης και πάλι στο άρθρο 107 παράγραφος 3 στοιχείο β) της ΣΛΕΕ, όπως διευκρινίστηκε στην ανακοίνωση παράτασης του 2011, καθώς και σύμφωνα με τις γενικές αρχές για τις κρατικές ενισχύσεις υπέρ των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που ορίζονται στην τραπεζική ανακοίνωση του έτους 2008, που διευκρινίστηκαν περαιτέρω στην ανακοίνωση περί ανακεφαλαιοποίησης [68] και στην ανακοίνωση περί αναδιάρθρωσης και τροποποιήθηκαν με την ανακοίνωση παράτασης του 2010 και 2011.
Therefore, the main aim of the valuation is not to calculate a fair value but a market value which — if used as a transfer price in a transaction with a public authority — allows the Commission to conclude that a transaction at that price does not provide an advantage to the bank and thereby excludes the presence of State aid.
Όσον αφορά τις αμφιβολίες σχετικά με την αποκατάσταση της βιωσιμότητας, η Επιτροπή ανέφερε στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας ιδίως τρεις παράγοντες (βλέπε τμήμα 2.4 για λεπτομερέστερη επισκόπηση):
The Commission has employed independent valuation experts to assist it with the determination of the market values of those assets.
την περαιτέρω επιδείνωση της οικονομικής κατάστασης στον τομέα της ναυτιλίας·
Market value assessment
τις ασθενείς οικονομικές επιδόσεις της τράπεζας έναντι του οικονομικών προβλέψεων βασικού σεναρίου στην απόφαση του 2011, ιδίως υπό το πρίσμα των αναμενόμενων εξελίξεων της νέας επιχείρησης·
After a first data request by the Commission and its experts in mid-December 2015, the bank made available information on 18 January 2016.
την αύξηση της καταβολής τελών εγγυήσεων λόγω του αυξημένου ποσού της εγγύησης.
Multiple contacts, meetings, discussions and data deliveries occurred between 20 January and 19 March 2016.
Όπως εξηγείται στο τμήμα 1, η Γερμανία υπέβαλε στην Επιτροπή πολυάριθμα σχέδια αναδιάρθρωσης, τα οποία κατάρτισε η τράπεζα.
The portfolio consists of about […] loan facilities, collateralised by […] ships and some other assets.
Ωστόσο, ως προς τούτο θα πρέπει να ληφθούν υπόψη τα ακόλουθα στοιχεία:
In order to avoid cross-collateralisation issues, the bank has also provided the so-called formation level which is the lowest level at which collateral can be identified as collateral for exactly one line.
η κατάσταση στον τομέα της ναυτιλίας μετά την έκδοση της απόφασης κίνησης της διαδικασίας έχει επιδεινωθεί σημαντικά, με τον ναυτιλιακό δείκτη Baltic Dry του Φεβρουαρίου 2016 να έχει πέσει σε νέα ιστορικά χαμηλά επίπεδα, γεγονός που οδήγησε την HSH σε ακόμη μεγαλύτερες και ευρύτερες ζημίες στο ναυτιλιακό χαρτοφυλάκιό της·
There are […] formation lines in the portfolio.
σε κάθε έτος μετά την απόφαση κίνησης διαδικασίας η HSH έχει υπερβεί τις δικές της προβλέψεις σχετικά με τον όγκο των νέων συναλλαγών, οι οποίες είχαν ήδη αναθεωρηθεί σημαντικά προς τα κάτω στο πλαίσιο των επιμέρους σχεδίων· αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τους τομείς της χρηματοδότησης πλοίων και εταιρικών πελατών·
In line with the prudent and conservative valuation principles, and based on the data made available by the bank, the Commission's experts have made a number of assumptions.
τα εν λόγω τέλη συνεχίζουν να επιβαρύνουν σε μεγάλο βαθμό τη βιωσιμότητα της HSH και η πιθανότητα περιορισμού του συνολικού ποσού της εγγύησης κατά τη διάρκεια της εγγύησης έχει μειωθεί σημαντικά.
For example where no data was made available to the Commission's experts, such as on collaterals other than ships, those collaterals were conservatively valued at zero and excluded from the calculation.
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή δεν θεωρεί ότι με τα σχέδια αναδιάρθρωσης κατέστη δυνατή η εξάλειψη των αμφιβολιών που διατυπώθηκαν στην απόφαση για την κίνηση της διαδικασίας.
In addition, in the absence of data on the precise order of different creditors' claims to cash flows resulting from the collaterals, all claims on the shipping collaterals not arising from claims under the guarantee were considered as senior and they were subtracted from the collateral value.
Αλλαγή του σκοπού της ενίσχυσης
Finally no benefit was taken into account where the bank had recently restructured loans.
Η Επιτροπή διαπιστώνει ότι η Γερμανία κοινοποίησε εκ νέου το μέτρο του 2013 ως κρατική ενίσχυση για τη συντεταγμένη εκκαθάριση της HSH Nordbank, είτε μέσω ελεύθερης πώλησης είτε μέσω παύσης των νέων επιχειρηματικών δραστηριοτήτων και εκκαθάρισης.
The model used by the Commission's experts is a discounted cash flow model.
Βάσει του νέου αυτού σκοπού της ενίσχυσης, η Επιτροπή κρίνει άσκοπο να εξετάσει λεπτομερέστερα τα σχέδια αναδιάρθρωσης που της υποβλήθηκαν και ουδέν συμπέρασμα αντλεί από το γεγονός ότι οι ανησυχίες της όσον αφορά την αποκατάσταση της βιωσιμότητας της τράπεζας δεν έχουν αρθεί.
All operating cash flows have been calibrated to observable market data such as existing shipping contracts.
Αντ' αυτού, η Επιτροπή θα αξιολογήσει τη συμβατότητα της ενίσχυσης βάσει του τμήματος 2 της ανακοίνωσης περί αναδιάρθρωσης και ιδίως του εδαφίου «βιωσιμότητα μέσω της πώλησης μιας τράπεζας» καθώς και βάσει του τμήματος 5 της τραπεζικής ανακοίνωσης του έτους 2008 [69], «ενισχύσεις για την ελεγχόμενη λύση και εκκαθάριση χρηματοπιστωτικών οργανισμών».
Liquidation values for ships have been discounted from recent assessors' valuations to take into account sales costs and time to sale as well as to correct statistically observable biases in specific assessors' estimates.
Σύμφωνα με το τμήμα 2 της ανακοίνωσης περί αναδιάρθρωσης, εάν ο αγοραστής είναι μια βιώσιμη επιχείρηση, ικανή να απορροφήσει τη μεταβίβαση της προβληματικής τράπεζας, μπορεί η πώληση μιας προβληματικής τράπεζας σε άλλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα να συμβάλει στην αποκατάσταση της μακροπρόθεσμης βιωσιμότητάς της.
The economic lifetime of ships has been adjusted downwards to observable data.
Ο αγοραστής θα πρέπει να αποδείξει ότι η νέα ενοποιημένη επιχείρηση θα είναι βιώσιμη.
All cash flows have been compared to available market benchmarks from third party providers and have been capped at those benchmarks.
Σύμφωνα με το τμήμα 5 της τραπεζικής ανακοίνωσης του 2008, οι ενισχύσεις για την ελεγχόμενη εκκαθάριση χρηματοπιστωτικών οργανισμών πρέπει, σύμφωνα με το τμήμα 3 της τραπεζικής ανακοίνωσης του 2008, να αξιολογηθούν ιδίως με βάση τα εδάφια:
Growth rates in cash flows and liquidation values have been calculated from those market benchmarks but capped at a five-year horizon.
«Περιορισμός της ενίσχυσης στο ελάχιστο αναγκαίο όριο— Ιδία συμβολή του ιδιωτικού τομέα», και
While the valuation cut-off date agreed with the bank was 31 December 2015, most data provided by it dated from 30 September 2015.
«Πρόληψη των αδικαιολόγητων στρεβλώσεων του ανταγωνισμού».
The Commission's experts therefore subtracted from the valuation all cash flows arising in the fourth quarter of 2015 according to the applicable projections.
Οι προϋποθέσεις αυτές αντιστοιχούν σε εκείνες τις προϋποθέσεις που εφαρμόζονται σε περίπτωση επιτυχούς πώλησης που ορίζονται στο τμήμα 2 της ανακοίνωσης περί αναδιάρθρωσης.
Based on the Commission's experts' valuation, the Commission comes to the conclusion that the market value of the entire portfolio of EUR [8-10] billion EAD is [33,4-56,8] % of EAD.
Επιπλέον, δεδομένου ότι μια συντεταγμένη εκκαθάριση της τράπεζας μπορεί να επιτευχθεί μέσω της πώλησης της OpCo, πληρούνται τα ειδικά κριτήρια της σκέψης 49 της τραπεζικής ανακοίνωσης του έτους 2008, δηλαδή «για να εξασφαλισθεί η μη καταβολή οποιασδήποτε ενίσχυσης στους αγοραστές του χρηματοπιστωτικού οργανισμού ή τμημάτων αυτού ή των πωλούμενων οντοτήτων, θα πρέπει οπωσδήποτε να τηρούνται ορισμένες προϋποθέσεις…:
The range of portfolios of EUR 6,2 billion EAD that can be chosen from those assets has market values between 33,4 % and 56,8 %.
η διαδικασία πωλήσεων πρέπει να είναι ανοικτή και χωρίς διακρίσεις,
The valuation has been made available at line-by-line formation level to Germany and the bank.
η πώληση θα πρέπει να πραγματοποιείται με τους όρους της αγοράς,
According to the commitments, bank and public owners will use that line-by-line valuation which was appended to the notification and to the present decision (Annex II) in order to determine the applicable transfer value for a given portfolio.
ο χρηματοπιστωτικός οργανισμός … θα πρέπει να εξασφαλίσει όσο το δυνατόν υψηλότερη τιμή πώλησης…».
The size of the chosen portfolio including all tranches cannot be larger in sum than EUR 6,2 billion EAD.
Οι προϋποθέσεις αυτές αντιστοιχούν στις προϋποθέσεις που προβλέπονται στο τμήμα 2 της ανακοίνωσης περί αναδιάρθρωσης σε ό, τι αφορά τη διαδικασία πώλησης.
According to the commitments, any transfer after 31 August 2016 will require a revaluation of the chosen assets by the Commission in order to ensure that the market value is adapted taking into account the evolution of the assets and the market.
Σύμφωνα με τη σκέψη 50 της τραπεζικής ανακοίνωσης του έτους 2008, η συμβατότητα μιας νέας ενίσχυσης προς όφελος του αγοραστή ή των πωλούμενων χρηματοπιστωτικών οργανισμών ή επιχειρηματικών τομέων αξιολογείται ξεχωριστά με βάση τα προαναφερθέντα κριτήρια.
Finally, the Commission stresses that selling loans to the Länder at those levels will generate additional losses in the bank which will have to be absorbed through profit and loss and to be covered through the available capital position of the bank.