natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Αυτό εγείρει επίσης ερωτήματα όσον αφορά τις πληροφορίες που διαβιβάστηκαν στην επιτροπή πιστωτών της KPMG και στους εκκαθαριστές στο πλαίσιο της διαδικασίας υποβολής προσφορών, και αποδεικνύει ότι η χρηματοδοτική ικανότητα της Capricorn δεν παρουσιάστηκε σωστά.
Moreover, the sellers had repetitively stressed that the bidders could define the subject of the purchase.
Επιπλέον, ο καταγγέλλων 4 είναι της άποψης ότι δεν υπήρξε ποτέ υπογεγραμμένη σύμβαση χρηματοδότησης μεταξύ της […] και της Capricorn, αλλά απλά ένα term sheet, και για τον λόγο αυτόν η Capricorn, όταν συνήλθε η επιτροπή πιστωτών, δεν είχε καμία σύμβαση χρηματοδότησης.
As regards the claims for damages of third parties, the sellers informed complainant 3 that it would be hardly possible for it to conclude new contracts with the customers of NBG under terms for the customer worse than the running contract, insofar as the issue of a compensation of damages for the non-fulfilment of the contracts with NBG is not clarified.
Τέλος, ο καταγγέλλων 4 καταλήγει στο συμπέρασμα ότι από τις πληροφορίες που διαβιβάστηκαν από αυτόν κατέστη σαφές ότι η Capricorn κατά την πώληση των περιουσιακών στοιχείων του Nürburgring είχε αποκομίσει πλεονέκτημα, ότι αυτό το πλεονέκτημα προκύπτει από μια απόφαση που δεν είναι συμβατή με τον τρόπο με τον οποίο ένας επαγγελματίας πωλητής θα είχε εκτελέσει τη διαδικασία και θα είχε αξιολογήσει τις προσφορές βάσει των κριτηρίων ανάθεσης, ότι ένας τέτοιος επαγγελματίας πωλητής δεν θα είχε καταλήξει στο συμπέρασμα ότι η προσφορά της Capricorn είναι συνολικά πιο συμφέρουσα από οικονομική άποψη από την προσφορά της [προσφέρων 2] και ότι πρέπει να κινηθεί νέα διαδικασία, στην οποία από την άποψη μιας ανοιχτής, δίκαιης και άνευ όρων διαδικασίας υποβολής προσφορών θα χρησιμοποιηθεί μια σειρά ενιαίων κριτηρίων, θα καταρτιστεί και θα τηρηθεί ένα σαφές χρονοδιάγραμμα και θα προστατευτεί η ταυτότητα του προσφέροντος σε σχέση με την επιτροπή πιστωτών.
It was necessary to address the risk that the buyer and the contractual partners conclude a new contract that leads to a situation where the contractual partner pays a high consideration, asks for a compensation of the difference with the old amount of consideration and pays in the later years, for which there was no contract with NBG, a substantial lower consideration.
Οι σύνδικοι πτωχεύσεως δηλώνουν ότι ο καταγγέλλων 4 εθίγη μόνο έμμεσα ως μέλος της [προσφέρων 2].
The requirement of the sellers for such exclusion is not unusual for asset deals that lead to business close-down and allows to guarantee the best sale in the interest of the creditors.
Προτείνουν να απορριφθεί η καταγγελία, καθόσον η διαδικασία υποβολής προσφορών ήταν ανοιχτή, διαφανής και άνευ όρων και τα περιουσιακά στοιχεία πωλήθηκαν στον πλειοδότη από την άποψη της μεγιστοποίησης των συνολικών των εσόδων.
Pursuant to the insolvency administrators, the deadline for the submission of the confirmatory offers was extended by letter of 17 December 2013 because also other bidders had not yet submitted a satisfactory offer.
Οι σύνδικοι πτωχεύσεως αντιτίθενται στον ισχυρισμό ότι τα μέλη της επιτροπής πιστωτών συμφώνησαν με την πώληση στην Capricorn, διότι επρόκειτο για γερμανική επιχείρηση και όχι για κοινοπραξία την οποία διαχειρίζεται εταιρεία συμμετοχών.
It was repetitively made clear to the bidders that NBG took over the operative business only after the 2012 season, that it had therefore to fulfil largely the contracts of NAG and that a reliable accounting for the operational business did thus not (yet) exist.
Σύμφωνα με τα στοιχεία των συνδίκων πτωχεύσεως, η προσφορά της Capricorn οδηγεί σε σημαντικά υψηλότερα έσοδα από τις πωλήσεις σε σύγκριση με την προσφορά της [προσφέρων 2].
According to the insolvency administrators, it is up to the potential buyers to take account of the related risks.
Όσον αφορά την ασφάλεια των συναλλαγών, οι δύο προσφορές δεν παρουσιάζουν αποφασιστικές διαφορές που θα μπορούσαν να δικαιολογήσουν την κατακύρωση στη σημαντικά μικρότερη προσφορά (και στις δύο προσφορές η ασφάλεια των συναλλαγών ήταν ικανοποιητική, όχι όμως στο υψηλότερο επίπεδο).
The insolvency administrators indicate that on 6 March 2014, complainant 3 submitted a mark-up to the asset sale agreement to its confirmatory offer.
Αντίθετα, ο κ. Robertino Wild, ο εταίρος της Capricorn, παρέσχε εκτενείς εξασφαλίσεις και η δανειακή χρηματοδότηση της Capricorn υποστηρίχθηκε από μια συνήθη στις συναλλαγές επιβεβαίωση χρηματοδότησης […].
The draft asset purchase agreement negotiated on 13 February was from the sellers;
Οι σύνδικοι πτωχεύσεως έλεγξαν αυτήν την επιβεβαίωση χρηματοδότησης και ενημέρωσαν την επιτροπή πιστωτών σχετικά με τα αποτελέσματα του ελέγχου τους, δηλαδή ότι η επιβεβαίωση της χρηματοδότησης δεν περιείχε ασυνήθιστες επιφυλάξεις ή όρου.
it was therefore clear that the next draft would be produced by complainant 3.
Δεν διασφαλιζόταν μόνο το ίδιο μερίδιο των [14-17] εκατ. ευρώ, αλλά και το δανειακό μερίδιο [41-49] εκατ. ευρώ μέσω ποινικής ρήτρας ύψους [22-27] εκατ. ευρώ, την οποία πρέπει να πληρώσει ο αγοραστής, αν ο πωλητής υπαναχωρήσει από τη σύμβαση λόγω οφειλόμενων πληρωμών.
According to the insolvency administrators, all the bidders that qualified to the respective phase of the selection process had the same documents at their disposal in the data room.
Και η ποινική ρήτρα υποστηρίζεται από εμπράγματες εξασφαλίσεις.
The documents identified in the complaint were not available to the sellers and particularly to other bidders earlier, all tenderers had the same chance to view the documents in the data room, and other tenderers concluded the due diligence with the same documents.
Η επιτροπή πιστωτών είχε ακολουθήσει την εκτίμηση των συνδίκων πτωχεύσεως.
All the bidders were informed early enough that the accounting of the companies had deficiencies.
Για τις αρχικές πληρωμές, οι σύνδικοι πτωχεύσεως δηλώνουν ότι η προσφορά της [προσφέρων 2] έχει πλεονεκτήματα (έως την 31η Μαρτίου 2014 πληρωμή [30-33] εκατ. ευρώ στην περίπτωση της [προσφέρων 2], πληρωμή [4,6-5,1] εκατ. ευρώ στην περίπτωση της Capricorn) και μειονεκτήματα:
Almost all documents of the sellers and NBG were put in German in the data room, and the sellers were not obliged to provide all documents in English.
Μια σύγκριση των προσφορών της Capricorn και της [προσφέρων 2] δείχνει ότι η προσφορά της Capricorn παρουσιάζει το υψηλότερο ονομαστικό τίμημα αγοράς και θα οδηγήσει το καλύτερο οικονομικό αποτέλεσμα:
In addition, the insolvency administrators bring forward that the deadline for the submission of offers and evidence of financing was satisfactory.
Πίνακας 10
Complainant 3 had 10 months (8 April 2013, as the date of the first contact between [Bidder 3] and the sellers, until 17 February 2014) for the submission of evidence of financing and almost four months (23 October 2013 until 17 February 2014) for the due diligence.
Προσφορά της Capricorn
The negotiations for the new contract on the supply of beer and with ‘Rock am Ring’ were not negotiated by Capricorn but by NBG, and the corresponding documents were put in the data room.
Προσφορά [προσφέρων 2]
There is no link to Capricorn claimed by complainant 3.
Ποσά σε εκατ. EUR
The sellers had not introduced any environmental criteria in the tender process for selecting the final offer.
Δόση τιμήματος αγοράς 31.3.2014
The only criteria of the tender process for selecting the final offer were:
Δόση τιμήματος αγοράς 31.7.2014
the maximisation of the total proceeds for all of the assets;
Δόση τιμήματος αγοράς 31.3.2014
and (b) the expected transaction security.
Δόση τιμήματος αγοράς 2016
At the same time, the sellers carried out discussions with [Bidder 2] and the final stage of the purchase agreement's negotiation with [Bidder 2] and Capricorn, in view of [Bidder 2]'s offer of EUR [32-39] million (see Table 10 below) and the negotiation between Capricorn and […] resulting in the latter bank's financial commitment dated 10 March 2014.
Ταμειακή ροή NBG 2014 [133]
Therefore, based on the absence of proof of financing with the confirmatory offer of complainant 3, there was a high risk of non-conclusion of the contract with complainant 3.
Επίδομα εξαρτώμενο από το αποτέλεσμα για το 2015 το 2016 [133]
Furthermore, the insolvency administrators tried to estimate the chances of complainant 3 to secure the financing by assessing further indicators of complainant 3's business model that could speak for the implementation of the transaction.
Δόση τιμήματος αγοράς κατά τη σύναψη
The business model of complainant 3 was based on […] and on the.
Επίδομα εξαρτώμενο από το αποτέλεσμα για το 2016 το 2017 [133]
[…].
Υπόλοιπο τίμημα αγοράς
As the noise requirements valid for Nürburgring do not allow for […] and a […] does not exist, the implementation of the concept in a short term could not be expected.
Επίδομα εξαρτώμενο από το αποτέλεσμα για το 2017 το 2018 [133]
The concept of complainant 3 was therefore evaluated as an indicator for a substantial risk in view of the conclusion of the contract or at least for a substantial time and negotiation requirements.
Καταγγελία συμβάσεων Lindner
According to the provisions included in the relevant parts of those mark-up contracts, as submitted by the insolvency administrators and Germany, the purchaser and/or the seller had the right to withdraw from the contract if no positive decision of the Commission had been issued by 15 July 2014 (as stipulated in draft contract of 14 January 2014) or 31 December 2014 (as stipulated in draft mark-up contract of 14 February 2014).
Αρνητική ταμειακή ροή NBG 1ο τρίμηνο 2014
According to the insolvency administrators, the fact that none of the two bidders that submitted a qualified confirmatory offer met fully the requirement of a secured financing (guarantee regarding the price amount or payment of that amount to an escrow account), and that the sellers had therefore allegedly waived that requirement de facto, without having informed complainant 3, is no proof of an non-transparent process.
Οικονομικό αποτέλεσμα
Informing all bidders about the alleged waiver would not influence the tender process.
Το ιστορικό επιδόσεων των μελών της [προσφέρων 2] και η μεγαλύτερη πείρα της σε συναλλαγές στον τομέα των συγχωνεύσεων και των εξαγορών δεν θα δικαιολογούσαν να δοθεί η κατακύρωση στην προσφορά με τη σημαντικά χαμηλότερο τίμημα αγοράς.
Moreover, the waiver is not a causal for the non-submission of financing confirmations by complainant 3, and it corresponds to the behaviour of a hypothetical private seller.
Ούτε το ύψος των επενδύσεων στο Nürburgring μετά την αγορά δεν αποτελεί κριτήριο κατακύρωσης.
Finally, as regards the claim that Capricorn did not provide a fully financed offer because it failed to pay the second instalment of the purchase price, and that there may be further aid to Capricorn because, subsequently to the above, the financing conditions for the acquisition of the Nürburgring assets were changed to the benefit of Capricorn, the German authorities argue:
Οι σύνδικοι πτωχεύσεως δεν έκαναν διακρίσεις κατά κανενός προσφέροντος και από την καταγγελία δεν μπορεί να αναγνωριστεί ποιες από τις πράξεις τους θα είχαν ως αποτέλεσμα η [προσφέρων 2] να έχει υποβάλει χαμηλότερη προσφορά από ό,τι η Capricorn.
there was no benefit for Capricorn, since the second instalment was rescheduled with interest of 8 % and pledges (see footnote 72);
Επιπλέον, οι σύνδικοι πτωχεύσεως επισημαίνουν ότι τα μέτρα τους και η συγκατάθεση της επιτροπής πιστωτών δεν θα μπορούσαν να αποδοθούν στο κράτος και ότι δεν εξασφαλίστηκε πλεονέκτημα κατά τη διαδικασία πώλησης, αφού αντιστοιχούσε με τη συνήθη συμπεριφορά της αγοράς.
there is no State aid involved in the second payment's rescheduling since the decision for the latter is not imputable to the State, because the second payment's rescheduling was decided solely by the insolvency administrator, without the involvement of the Land;
Όσον αφορά τον ισχυρισμό του καταγγέλλοντος 4, ότι η Capricorn δεν κατέβαλε τη δεύτερη δόση του τιμήματος αγοράς, η Γερμανία προβάλλει τα επιχειρήματα που παρουσιάστηκαν στην αιτιολογική σκέψη 134.
According to the insolvency administrators, the complaint should be refused as unjustified.
ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΟΥ ΜΕΤΡΟΥ ΒΑΣΕΙ ΤΩΝ ΚΑΝΟΝΩΝ ΓΙΑ ΤΙΣ ΚΡΑΤΙΚΕΣ ΕΝΙΣΧΥΥΣΕΙΣ
The unsubstantiated hints of complainant 3 regarding financing are not compatible with the behaviour of a prudent market player or insolvency administrator.
Στη συνέχεια, η Επιτροπή θα εξετάσει κατά πόσον τα σχετικά μέτρα αντιπροσωπεύουν κρατικές ενισχύσεις για τους δικαιούχους κατά την έννοια του άρθρου 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ και, τέλος, κατά πόσον αυτές οι ενισχύσεις θα μπορούσαν να είναι συμβατές με τη ΣΛΕΕ.
Complainant 4 claims that Capricorn was awarded the contract not for the most economically advantageous offer, but because it is a German undertaking and the sellers did not want to sell to a private equity led consortium.
ΔΥΣΚΟΛΙΕΣ ΤΗΣ NG, ΤΗΣ MSR ΚΑΙ ΤΗΣ CMHN
It further alleges that the offer from Capricorn was lower than the offer from [Bidder 2] across multiple criteria.
Ως εκ τούτου, ένα από τα βασικά ερωτήματα είναι κατά πόσον η NG, η MSR και η CMHN ήταν προβληματικές επιχειρήσεις.
The financing of the offer from Capricorn was less secure than that of [Bidder 2] [128].
Η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι κατά τη στιγμή χορήγησης των ενισχύσεων αντιμετώπιζαν οικονομικές δυσκολίες και, ως εκ τούτου, δεν θα μπορούσαν να αντλήσουν πόρους από την ιδιωτική πιστωτική αγορά.
[Bidder 2]'s offer foresaw higher up-front payments [129].
Η ακόλουθη αξιολόγηση βασίζεται στα σημεία 9 έως 11 των κατευθυντήριων γραμμών.
The execution risk was higher in case of Capricorn than in case [Bidder 2]'s offer would be accepted [130].
Η Επιτροπή παραπέμπει στην αξιολόγησή της στις αιτιολογικές σκέψεις 202 έως 206 της απόφασης της 21ης Μαρτίου 2012, στην οποία δεν αποκλείστηκε προς το παρόν το γεγονός ότι η NG την 1η Ιουλίου 2008 έπρεπε να θεωρηθεί προβληματική επιχείρηση κατά την έννοια των κατευθυντήριων γραμμών (βλέπε επίσης αιτιολογικές σκέψεις 46 και 47 της απόφασης της 7ης Αυγούστου 2012).
[Bidder 2] has more experience and capability than Capricorn [131].
Επιπλέον, η Επιτροπή, στις αιτιολογικές σκέψεις 6 έως 13 της απόφασης της 7ης Αυγούστου 2012, διαπίστωσε ότι η NG, η MSR και η CMHN ήταν προβληματικές επιχειρήσεις.
[Bidder 2] will invest further EUR 25 million in the Nürburgring with a higher probability than Capricorn.
Επίσης είναι σαφές ότι η επιχείρηση δεν είχε πρόσβαση σε εξωτερικές πηγές χρηματοδότησης.
According to complainant 4, the above also raise questions around the information provided by KPMG and the insolvency administrators to the Creditors Committee in the context of the tender procedure, and demonstrate that Capricorn's financial ability was not properly presented.
Τα βασικά οικονομικά στοιχεία της NG για την περίοδο 2001 έως 2011 παρουσιάζονταν ως εξής:
Furthermore, complainant 4 supports that there was never a signed agreement between […] and Capricorn for the latter's financing, but only a term sheet, therefore at the time of the creditors' committee, Capricorn had no funding agreed.
Πίνακας 11
Finally, complainant 4 concludes that the information put forward by him makes it clear that an advantage was granted to Capricorn in the sale of the Nürburgring assets, that that advantage stems from a decision that is inconsistent with the manner in which a commercial seller would have run the process and have assessed the bids against the award criteria, that such a commercial seller could not have concluded that the Capricorn bid was overall more economically advantageous than [Bidder 2]'s bid and that a new process needs to be run in which a consistent set of criteria are applied in order to provide for an open, fair and unconditional tender, a clear timetable is set out and adhered to, and the identity of the bidders is shielded from the creditors' committee.
Σημαντικότερα οικονομικά στοιχεία της NG 2001-2011 (σε εκατ. EUR)
The insolvency administrators state that complainant 4 as member of the [Bidder 2] consortium is affected only indirectly.
Ίδια κεφάλαια
According to the insolvency administrators, the bid from Capricorn leads to a substantially higher revenue from the sale in comparison to the bid from [Bidder 2], and there are no decisive differences in the transaction security of both bids that would justify the award to the substantially lower bid (for both bids the transaction security was satisfactory, but not the highest possible).
Συνολικές υποχρεώσεις
[Bidder 2] was also not ready to provide a bank guarantee for the price amount, or transfer the price amount to an escrow account, required by the process letter of 17 October 2013.
Υποχρεώσεις/ίδια κεφάλαια (σε %)
In spite of several requests, […] ([Bidder 2] consortium's member that should have facilitated the provision of external capital) or any other member of [Bidder 2] had provided no legally binding declaration by which they would be obliged to provide the necessary funding.
Υποχρεώσεις/κύκλος εργασιών (σε %)
In contrast, Mr Robertino Wild, shareholder of Capricorn, has provided significant securities, and the Capricorn's external financing was demonstrated by a business-usual financing confirmation of Deutsche Bank.
Σύμφωνα με το σημείο 10 στοιχείο α) των κατευθυντήριων γραμμών, μια επιχείρηση είναι προβληματική «αν σε εταιρείες περιορισμένης ευθύνης πάνω από το ήμισυ του εταιρικού τους κεφαλαίου έχει εξαλειφθεί και πάνω από το ένα τέταρτο του κεφαλαίου αυτού έχει χαθεί κατά τη διάρκεια των δώδεκα τελευταίων μηνών».
That financial confirmation was verified by the insolvency administrators, and they reported to the creditors' committee about the result of that verification, namely that the financial confirmation contains no unusual disclaimers or conditions.
Αυτή η διάταξη αντανακλά την παραδοχή ότι μια επιχείρηση που υποφέρει από μαζική απώλεια του εγγεγραμμένου κεφαλαίου της δεν θα πρέπει να είναι σε θέση να απορροφήσει αυτές τις ζημίες, οι οποίες οδηγούν την επιχείρηση βραχυπρόθεσμα ή μεσοπρόθεσμα σχεδόν με βεβαιότητα στην οικονομική εξαφάνιση (όπως αναφέρεται στο σημείο 9 των κατευθυντήριων γραμμών).
The own financing of EUR [14-17] million as well as the external financing of EUR [41-49] million are secured by a contractual penalty in the amount of EUR [22-27] million, which the buyer must pay, if the sellers withdraw from the contract for outstanding payments.
Σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις της NG για τα έτη 2001-2011, δεν έχει χαθεί πάνω από το ήμισυ του εγγεγραμμένου της κεφαλαίου.
That contractual penalty is also secured.
Στην περίπτωση της NG, η Επιτροπή διαπιστώνει ότι κατά πάσα πιθανότητα δεν χάθηκε πάνω από το ήμισυ του εγγεγραμμένου κεφαλαίου αποκλειστικά και μόνο διότι η επιχείρηση δεν είχε λάβει κατάλληλα μέτρα.
The creditors' committee followed the assessment of the insolvent administrators.
Τα εν λόγω κατάλληλα μέτρα θα στόχευαν να μετατρέψουν τα ίδια κεφάλαια της επιχείρησης από αρνητικά σε θετικά και να τα αυξήσουν ταυτόχρονα σε κατάλληλο επίπεδο.
As regards the up-front payments, the insolvent administrators state that [Bidder 2]'s offer had advantages (by 31 March 2014, payment of EUR [30-33] million in case of [Bidder 2] against EUR [4,6-5,4] million in case of Capricorn) and disadvantages:
Για τον σκοπό αυτό, θα μπορούσε να είναι επιλέξιμη μια κεφαλαιοποίηση των ζημιών εις νέον, μια αύξηση κεφαλαίου ή και τα δύο.
apart from an amount of EUR [7,1-7,6] million, the money provided by [Bidde 2] would be kept in a blocked account and transferred to the sellers either upon the existence of a non-challengeable Commission decision or if the buyer did not withdraw from the contract despite there being no such enforceable Commission decision by 31 March 2015 (the possibility to extend the period for the withdrawal right was not excluded).
Στο πλαίσιο αυτό, η Επιτροπή θεωρεί ότι η κεφαλαιοποίηση των ζημιών εις νέον θα είχε οδηγήσει στην απώλεια του συνόλου του εγγεγραμμένου κεφαλαίου της επιχείρησης, αφού οι συσσωρευμένες ζημίες ήταν υψηλότερες από το εγγεγραμμένο κεφάλαιο.
In any case, if a non-challengeable Commission decision exists in 2014, the sellers would have access to EUR [30-33] million in case of [Bidder 2] or EUR [58-63] million (plus around EUR 6 million of cash flow of NBG) in case of Capricorn.
Για τον λόγο αυτό, η Επιτροπή θεωρεί ότι στην προκειμένη περίπτωση εκπληρώνονται από το 2006 τα κριτήρια που αναφέρονται στο σημείο 10 στοιχείο α) των κατευθυντήριων γραμμών.
A comparison of the offers from Capricorn and [Bidder 2] shows that the offer from Capricorn is the highest nominal purchase price and it leads to the best economic result:
Επιπλέον, η Επιτροπή, αναφερόμενη στο σημείο 11 των κατευθυντήριων γραμμών, είναι της άποψης ότι η NG ήδη αντιμετώπιζε δυσκολίες από το 2002, διότι:
Table 10
Τα βασικά οικονομικά στοιχεία της MSR για την περίοδο 2007-2011 παρουσιάζονται ως εξής:
Comparison of offers from Capricorn and [Bidder 2]
Πίνακας 12
Offer Capricorn
Σημαντικότερα οικονομικά στοιχεία της MSR 2007-2011 (σε εκατ. EUR)
Offer [Bidder 2]
Τα βασικά οικονομικά στοιχεία της CMHN για την περίοδο 2008-2011 παρουσιάζονται ως εξής:
Amounts in million EUR
Πίνακας 13
1st sales price instalment 31.3.2014
Σημαντικότερα οικονομικά στοιχεία της CMHN 2008-2011 (σε εκατ. EUR)
[4,6-5,1]
Η Επιτροπή διαπιστώνει ότι δεν της διαβιβάστηκαν από την MSR και τη CMHN έγγραφα από τα οποία να προκύπτουν οι προοπτικές κερδοφορίας αυτών των επιχειρήσεων.
[7,1-7,6]
Η Επιτροπή δεν συμφωνεί με το επιχείρημα της Γερμανίας ότι η NG, η MSR και η CMHN δεν υπήρξαν προβληματικές επιχειρήσεις, αφού η υποδομή και η διοργάνωση εκδηλώσεων αγώνων της Formula 1 και του Superbike πραγματοποιήθηκαν για λογαριασμό του δημοσίου και, ως εκ τούτου, δεν έπρεπε να ληφθούν υπόψη κατά την εξέταση της χρηματοπιστωτικής κατάστασής τους.
2nd sales price instalment 31.3.2014
Πρώτον, η Επιτροπή διαπιστώνει ότι η κατασκευή υποδομής για τον μηχανοκίνητο αθλητισμό, τις δραστηριότητες αναψυχής, την παροχή καταλύματος και την εστίαση, καθώς και η διοργάνωση εκδηλώσεων μηχανοκίνητου αθλητισμού δεν πρέπει να θεωρηθούν έκτακτες δραστηριότητες, εκτός της κανονικής επιχειρηματικής δραστηριότητας της NG, της MSR και της CMHN.
[22-27]
Αντίθετα, πρόκειται για τους βασικούς τομείς επιχειρηματικής δραστηριότητες αυτών των επιχειρήσεων.
3rd sales price instalment 20.12.2014
Ακόμη κι αν και τόσο οι εταίροι όσο και η διαχείριση θεώρησαν την NG, την MSR και την CMHN ως όχημα για να διατηρήσουν τις αθλητικές υποδομές του «Nürburgring» στην ιδιοκτησία του δημοσίου και να διεξάγουν μη αποδοτικές αθλητικές εκδηλώσεις οι οποίες δεν θα είχαν προσφερθεί χωρίς κάλυψη των ζημιών από το δημόσιο, οι εταίροι και η διαχείριση δεν μπορούσαν, παρ' όλα αυτά, να επιτρέψουν να εξελιχθούν οι υποχρεώσεις με τόσο αναποτελεσματικό και ζημιογόνο τρόπο, όπως προκύπτει από τα παραπάνω οικονομικά στοιχεία αυτών των επιχειρήσεων, χωρίς να έχει καταρτιστεί σταθερό και ρεαλιστικό επιχειρηματικό σχέδιο.
3rd sales price instalment in 2016
Ως εκ τούτου, οι προαναφερθέντες επιχειρηματικοί τομείς πρέπει να συμπεριληφθούν στην αξιολόγηση της χρηματοπιστωτικής κατάστασης.
[2,3-2,6]
Δεύτερον, η Επιτροπή είναι της άποψης ότι το γεγονός ότι η κατασκευή των εν λόγω εγκαταστάσεων υποδομών και η διοργάνωση εκδηλώσεων μηχανοκίνητου αθλητισμού είναι απολύτως πιθανό να συνέβαλαν στις δυσκολίες της NG, της MSR και της CMHN, δεν αποκλείει αυτή καθεαυτή τη διαπίστωση ότι η NG ήδη πριν από την έναρξη του έργου «Nürburgring 2009» παρουσίαζε τα τυπικά συμπτώματα μιας προβληματικής επιχείρησης.
Cash flow NBG 2014 [133]
Μια υγιής επιχείρηση θα έπρεπε να προσαρμόσει τα έξοδά της για τέτοιες δραστηριότητες προκειμένου να μπορέσει να επιβιώσει.
‘earn-out’ for 2015 in 2016 [133]
Παρά το γεγονός ότι το έργο «Nürburgring 2009» ολοκληρώθηκε το 2010, τα παρακάτω οικονομικά αποτελέσματα της NG, της MSR και της CMHN υποδεικνύουν ότι οι δυσκολίες τους συνεχίζονταν.
[41-49]
ΥΠΑΡΞΗ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΕΝΙΣΧΥΣΕΩΝ
Remaining sales price
Σύμφωνα με το άρθρο 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ, ενισχύσεις που χορηγούνται υπό οποιαδήποτε μορφή από τα κράτη ή με κρατικούς πόρους και που νοθεύουν ή απειλούν να νοθεύσουν τον ανταγωνισμό διά της ευνοϊκής μεταχειρίσεως ορισμένων επιχειρήσεων ή ορισμένων κλάδων παραγωγής είναι ασυμβίβαστες με την εσωτερική αγορά, κατά το μέτρο που επηρεάζουν τις μεταξύ κρατών μελών συναλλαγές.
[10,5-11,5]
Κρατικοί πόροι και καταλογισμός
‘earn-out’ for 2017 in 2018 [133]