natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ούτε η τιμή κατωφλίου δικαιωμάτων εκπομπής διοξειδίου του άνθρακα, ούτε η αγορά ισχύος είναι αρκετές για να προσελκύσουν επενδύσεις στην πυρηνική ενέργεια.
Given the controversial nature of nuclear technology, successive governments can take different views on its desirability, which can compound uncertainty for private investors.
Ειδικότερα, οι παραγωγοί πυρηνικής ηλεκτρικής ενέργειας έχουν δικαίωμα να συμμετέχουν στην αγορά ισχύος υπό την προϋπόθεση ότι παραιτούνται από άλλες μορφές στήριξης, συμπεριλαμβανομένης μιας CfD ή εγγύησης πιστώσεων, και η αγορά ισχύος προβλέπει εξαιρετικά μικρή χρονική περίοδο για τη διασφάλιση επενδύσεων στον τομέα της πυρηνικής ενέργειας.
The Commission is not convinced that this issue may qualify as a market failure, but it recognises that it can be a factor in making investment in new nuclear more difficult, in particular given the long timelines needed for constructing, operating and decommissioning nuclear power plants.
Η τιμή κατωφλίου δικαιωμάτων εκπομπής διοξειδίου του άνθρακα δεν παρέχει επαρκή βεβαιότητα ως προς τις μελλοντικές τιμές χονδρικής για να πραγματοποιηθούν επενδύσεις του ύψους και της διάρκειας που απαιτούνται για τη νέα πυρηνική τεχνολογία.
These issues are unique to nuclear technology.
Με βάση τις εργασίες δημιουργίας μοντέλων, άλλες μορφές στήριξης δεν θα ήταν αρκετές για τη διασφάλιση των επενδύσεων σε νέες πυρηνικές μονάδες σε ρεαλιστικό χρονικό ορίζοντα και με βάση τις ανάγκες του Ηνωμένου Βασιλείου.
All technologies can in principle suffer from a political ‘hold-up’, however given the longer time horizon and the greater investment size, nuclear projects can be expected to suffer more.
Κανένα από τα μέτρα στήριξης δεν αντιμετωπίζει τον υψηλό βαθμό αβεβαιότητας ως προς τις τιμές χονδρικής και την έλλειψη δυνατότητας αντιστάθμισης και σύναψης μακροπρόθεσμων συμβάσεων.
And the impossibility of adequately sharing the risks stemming from the high investment through market instruments impacts disproportionately more on nuclear than on other technologies.
Για τους ανωτέρω λόγους, και στον βαθμό που οι επενδύσεις στη νέα πυρηνική τεχνολογία αποσκοπούν στην επίτευξη του στόχου κοινού συμφέροντος για την ΕΕ και επισημαίνονται στην ενότητα 9.2 ανωτέρω, η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι τα προτεινόμενα μέτρα κρατικών ενισχύσεων είναι αναγκαία, με βάση τις επενδύσεις σε αυτό το συγκεκριμένο είδος νέων πυρηνικών μονάδων και με βάση την παρατηρούμενη κατάσταση και τη λειτουργία των χρηματοπιστωτικών αγορών στο ΗΒ κατά τον χρόνο σύνταξης της παρούσας απόφασης.
The Commission also considered the question of whether investment in new nuclear would come forward in the absence of aid.
ΚΑΤΑΛΛΗΛΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΜΕΣΩΝ ΚΑΙ ΧΑΡΑΚΤΗΡΑΣ ΚΙΝΗΤΡΟΥ
The modelling work undertaken used a variety of counterfactual scenarios with different assumptions on fossil fuel prices and on the policy landscape that may prevail in the absence of a CfD for new nuclear [48].
Στην απόφασή της για την κίνηση διαδικασίας η Επιτροπή εξέφρασε αμφιβολίες για το κατά πόσο η CfD θα μπορούσε να θεωρηθεί κατάλληλο μέσο για τη χορήγηση κρατικών ενισχύσεων, διότι καταργεί το μήνυμα ως προς τη διαμόρφωση των τιμών και παρεμβαίνει στον τρέχοντα σχεδιασμό της αγοράς, στην οποία η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας είναι μια ανταγωνιστική αγορά και οι επενδύσεις πραγματοποιούνται βάσει της προοπτικής των εσόδων από την πώληση ηλεκτρισμού σε επίπεδο χονδρικής.
While the UK maintains that modelling in and of itself, and in particular over such long time horizons, can only provide useful indications based on the necessary simplification of real-world dynamics, the Commission believes that such modelling work can be helpful in informing its view on key aspects of the assessment
Τέλος, η Επιτροπή εξέφρασε την ανησυχία της σχετικά με την έλλειψη ανοικτής και διαφανούς διαδικασίας υποβολής προσφορών, γεγονός που, εκτός των άλλων, έχει παραβιάσει την τεχνολογική ουδετερότητα, επιτρέποντας την ιδιωτική διαπραγμάτευση μεταξύ του ΗΒ και της EDF για ένα έργο που βασίζεται σε μια συγκεκριμένη τεχνολογία.
In a scenario where no CfDs are deployed and the Capacity Market is put in place, using DECC's central fossil fuel price assumptions, private investment initiatives in new nuclear do not come forward until 2037.
Τα επιχειρήματα του ΗΒ για να υποστηρίξει τη σύμβαση επί διαφοράς συνδέονται με τις κύριες αδυναμίες της αγοράς που επισημάνθηκαν στο τμήμα 9.3 ανωτέρω, και ιδίως με την αδυναμία των ιδιωτών επενδυτών να επιμεριστούν αποτελεσματικά ή να μετακυλήσουν τον κίνδυνο της αστάθειας των τιμών που οφείλεται στις αγορές ελλιπούς μεταβίβασης κινδύνου υπό τις παρούσες συνθήκες.
Under high fossil fuel prices, new nuclear investment decisions come forward in 2032 and under low fossil fuel prices and flat carbon prices they do not come forward at all before the end of the modelling horizon in 2049.
Στον βαθμό που υπάρχουν οι εν λόγω μακροπρόθεσμες αδυναμίες των κεφαλαιαγορών, η παροχή εγγύησης πιστώσεων δεν θα ήταν από μόνη της αρκετή για την πραγματοποίηση επενδύσεων στη νέα πυρηνική τεχνολογία, διότι αντιμετωπίζει μόνο την ανάγκη δανειακών κεφαλαίων για την κατασκευή του έργου, αλλά δεν αντιμετωπίζει τα συγκεκριμένα εγγενή προβλήματα της πυρηνικής ενέργειας, όπως οι ειδικοί κίνδυνοι που απορρέουν από την κατασκευή των μονάδων και την πολύπλοκη και μακρά διάρκεια του κύκλου ζωής.
Eight further scenarios were modelled, each of which was then further modified in up to eight variants.
Η εγγύηση πιστώσεων επιτρέπει στον επενδυτή να αντλήσει δανειακά κεφάλαια, ενώ η σύμβαση επί διαφοράς επιτρέπει στον επενδυτή να δεσμεύσει ίδια κεφάλαια για το έργο.
A summary of the key results from a selection of the scenarios can be found in Table 9 in the Annex.
Ακόμη περισσότερο, η εγγύηση πιστώσεων στηρίζεται στην ύπαρξη της CfD και συνδέεται άμεσα με αυτήν, εφόσον κατά τη διαβάθμιση του έργου λαμβάνεται υπόψη η ύπαρξη της CfD.
The key finding of the modelling work undertaken is that there is significant uncertainty around the issue of whether private investment in new nuclear would take place in the absence of State aid, with dates ranging from the early 2030s to not earlier than 2049.
Μόνο τα εγγυημένα έσοδα της CfD μπορούν να αντισταθμίσουν το προφίλ κινδύνου του έργου μακροπρόθεσμα.
Also, the provision of CfDs for new nuclear appears to be welfare-improving for society as a whole and for consumers specifically, except if decarbonisation targets are dismissed and fossil fuel prices are low.
Οι πρόσθετοι όροι που αφορούν ειδικά τη CfD για τον HPC και τη συμφωνία του Υπουργού, και ιδίως τις αποζημιώσεις που χορηγούνται σε περίπτωση διακριτικής αρνητικής μεταχείρισης της πυρηνικής τεχνολογίας για πολιτικούς λόγους ή μέσω νομοθετικής ρύθμισης, αντιμετωπίζουν τους πρόσθετους κινδύνους που θα μπορούσαν να θεωρηθούν ότι αφορούν ειδικά την πυρηνική ενέργεια, δηλαδή την πιθανότητα ακινητοποίησης της επένδυσης λόγω αλλαγών στο νομοθετικό πλαίσιο, για πολιτικούς λόγους π.χ.
The analysis undertaken by the Commission confirms that there is high uncertainty over the question of whether the market would deliver investment in new nuclear within a realistic time-frame.
Δεδομένου του στόχου των μέτρων ενίσχυσης, δηλαδή της επιδίωξης επενδύσεων στην πυρηνική ενέργεια, η Επιτροπή κρίνει ότι ένας ανοικτός διαγωνισμός που θα αφορούσε περισσότερες τεχνολογίες παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας δεν θα ήταν η ενδεδειγμένη λύση, δεδομένου του χρονικού πλαισίου που απαιτείται από το Ηνωμένο Βασίλειο.
While the evidence provided and the analysis carried out are not conclusive, they indicate with a reasonably high level of confidence, and within the inevitable constraints which forecasts over this time horizon impose, that purely commercial investment in new nuclear would not come forward in time for addressing the energy policy needs the UK is facing in the absence of State aid.
Μετά την ανοικτή πρόσκληση υποβολής ενδιαφέροντος που δημοσίευσε το Ηνωμένο Βασίλειο, μόνο η EDF υπέβαλε μια πρόταση επένδυσης.
Moreover, alternative mechanisms are insufficient to incentivise investment in new nuclear.
Το Ηνωμένο Βασίλειο υπέβαλε στοιχεία [50] που αποδεικνύουν ότι κανένα άλλο έργο δεν ήταν έτοιμο για να ανταγωνιστεί τον HPC κατά τον χρόνο των διαπραγματεύσεων με την EDF.
Neither the Carbon Price Floor, nor the Capacity Market, is sufficient to generate investments into nuclear energy.
Δεδομένων των ιδιαιτεροτήτων της πυρηνικής τεχνολογίας, απαιτούνται σημαντικές δαπάνες πριν από την ανάληψη δέσμευσης και είναι λίγες οι επιχειρήσεις που διαθέτουν τη γνώση και την οικονομική ισχύ να πραγματοποιήσουν επενδύσεις του μεγέθους του HPC.
In particular, nuclear operators can be eligible to participate in the Capacity Market only when they renounce other forms of support, including a CfD or a Credit Guarantee and the Capacity Market provides for a term that would be too short to ensure investment into nuclear energy.
Το ΗΒ εξήγησε ότι θα προτιμούσε να υπάρξει υποβολή ανταγωνιστικών προσφορών, αλλά δεν υπήρξαν άλλες προσφορές από επιχειρήσεις για τη νέα πυρηνική μονάδα.
The Carbon Price Floor does not provide sufficient certainty on future wholesale prices to investment of the size and the duration of new nuclear to proceed.
Η Επιτροπή αναγνωρίζει ότι η πυρηνική ενέργεια είναι, σε γενικές γραμμές, σε διαφορετική κατάσταση σε σχέση με άλλες τεχνολογίες όσον αφορά τους όρους που πρέπει να πληρούν οι επενδυτές.
Based on the modelling work undertaken, other forms of support would not be enough to secure investment in new nuclear in a realistic time horizon and as needed by the UK.
Απλώς, δεν υπάρχουν συγκρίσιμα έργα με έναν σταθμό πυρηνικής ενέργειας ως προς το μέγεθος και τη διάρκεια της επένδυσης.
Neither of the support measures tackles the high uncertainty of wholesale prices and the lack of possibility to hedge and conclude long terms agreements.
Το έργο του HPC χαρακτηρίζεται από πολύ μεγάλη ιδιομορφία.
For the reasons highlighted above, and to the extent that investment in new nuclear aims at the objective of common EU interest highlighted in Section 9.2 above, the Commission therefore concludes that the proposed State aid measures are necessary, on the basis of this specific type of new nuclear investment and on the basis of the State and functioning of financial markets observable in the UK at the time of this decision.
Πρόκειται για ένα έργο υποδομής σχεδόν πρωτοφανούς κλίμακας, όχι μόνο για τον τομέα της ενέργειας, αλλά και για κάθε άλλο τομέα.
APPROPRIATE INSTRUMENTS AND INCENTIVE EFFECT
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή αναγνωρίζει ότι η διαδικασία υποβολής προσφορών στην υπό εξέταση υπόθεση δεν θα είχε αποφέρει χρήσιμα αποτελέσματα, λαμβανομένων υπόψη των περιορισμών όσον αφορά το έργο.
In its Opening Decision the Commission questioned whether the CfD could be considered an appropriate instrument for delivering State aid, since it removes the price signal and interferes with the current market design, whereby electricity generation is a competitive market and investment takes place on the basis of prospective revenues derived from the sale of electricity at the wholesale level.
Η Επιτροπή πιστεύει επίσης ότι η πρόβλεψη της CfD για επενδύσεις στον τομέα της νέας πυρηνικής τεχνολογίας δεν εισάγει υπέρμετρες διακρίσεις σε βάρος άλλων τεχνολογιών και δεν είναι ευνοϊκότερη για τη νέα πυρηνική τεχνολογία απ' ό,τι για άλλες τεχνολογίες.
The Commission also questioned the duration of the measure, and the fact that it provides protection of revenues to the extent that it eliminates the price risk, something which is further reinforced when the CfD is deployed in conjunction with a Credit Guarantee.
Πράγματι, οι συμβάσεις CfD μπορούν επίσης να στηρίζουν και άλλες τεχνολογίες, με τη χρήση του ίδιου μέσου, εξαιρουμένων των προσαρμογών που μπορεί να θεωρηθούν αναγκαίες με βάση τις διαφορές των τεχνολογιών (όπως οι συμφωνίες του Υπουργού ή οι αναθεωρήσεις των λειτουργικών εξόδων).
Finally, the Commission raised doubts on the lack of an open and transparent tendering process, which among other things violated technological neutrality by allowing private negotiations between the UK and EDF on a project based on a specific technology.
Επιπλέον, ο διαλείπων χαρακτήρας πολλών τεχνολογιών ανανεώσιμων πηγών ενέργειας δεν επιτρέπει να αποτελούν κατάλληλη εναλλακτική επιλογή για την τεχνολογία παραγωγής φορτίου βάσης, όπως η πυρηνική ενέργεια.
The UK's arguments in support of the CfD are linked to the main market failures highlighted in Section 9.3 above, mainly the inability of private investors to share efficiently, or transfer, price volatility risk due to incomplete risk transfer markets in the current circumstances.
Όπως εξηγείται στην αιτιολογική σκέψη 199 ανωτέρω, η αντικατάσταση της παραγωγικής ικανότητας που αναμένεται να καλυφθεί από το έργο HPC αντιστοιχεί σε ικανότητα παραγωγής χερσαίας αιολικής ενέργειας 14GW ή υπεράκτιας αιολικής ενέργειας 11GW, ποσότητα που δεν μπορεί να παρασχεθεί εντός του ίδιου χρονικού πλαισίου.
To the extent that such long-term capital market failures are present, the provision of a Credit Guarantee would not be sufficient on its own to bring forward investment in new nuclear as it only addresses the need to obtain debt for the project, but does not address the specific issues that nuclear energy entails such as the particular risks deriving from its construction and long and complex life cycle.
Επίσης, η CfD για τη νέα πυρηνική τεχνολογία δεν επιφέρει διακρίσεις σε βάρος των υφιστάμενων πυρηνικών σταθμών, για την κατασκευή των οποίων δεν απαιτείται παροχή κινήτρων και οι οποίοι έχουν κατασκευαστεί υπό διαφορετικές συνθήκες από τις σημερινές, π.χ. που επικρατούσαν πριν από την ελευθέρωση της αγοράς.
The Credit Guarantee allows the investor to raise debt, while the CfD allows the investor to commit equity to the project.
Εντός των ορίων της παρούσας ειδικής περίπτωσης και του έργου, ως εκ τούτου, η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η σύμβαση επί διαφοράς, σε συνδυασμό με την εγγύηση πιστώσεων και τη συμφωνία του Υπουργού, όπως είναι δομημένη στα κοινοποιηθέντα μέτρα, αποτελούν τα κατάλληλα μέσα για την παροχή ενίσχυσης και προσφέρουν επαρκές κίνητρο για τον δικαιούχο.
Even more, the Credit Guarantee is itself based on the existence of the CfD and intrinsically linked to it as the project rating takes into account the existence of the CfD.
ΑΝΑΛΟΓΙΚΟΤΗΤΑ
Only the guaranteed revenues of the CfD could compensate for the long term risk profile of the project.
Στην απόφαση για την κίνηση διαδικασίας η Επιτροπή εξέφρασε αμφιβολίες για το κατά πόσο το ποσοστό απόδοσης είναι αναλογικό, δεδομένων του συνδυασμού της CFD και της εγγύησης πιστώσεων και των άλλων στοιχείων του μέτρου για τον μετριασμό του κινδύνου, το οποίο είναι κατά τα φαινόμενα συμβατό με σημαντικά χαμηλότερα ποσοστά απόδοσης από εκείνα που παρέχονται στην NNBG λόγω του χαμηλότερου κινδύνου.
The Commission has already accepted in its decision of 23 July 2014 that CfDs can be an appropriate instrument to support low-carbon technologies and in particular renewable technologies [49].
Ειδικότερα, βάσει του σχεδιασμού της η CfD ουσιαστικά καταργεί τον κίνδυνο της αγοραίας τιμής, ενώ το μέτρο αποσκοπεί στην προστασία του επενδυτή από διάφορα γεγονότα με την παροχή αποζημίωσης.
(398) The CfD openly addresses the need to provide price stability and predictability over the project's and the equity's rates of return, which are particularly important for investments of this size and duration and are therefore essential to allow the investment.
Η απόφαση για την κίνηση της διαδικασίας διατύπωνε επίσης επιφυλάξεις όσον αφορά το δυνητικά υψηλό ποσοστό απόδοσης και τη δυνατότητα του δικαιούχου να αποκομίσει απροσδόκητα κέρδη σε περίπτωση διάψευσης των παραδοχών.
In this sense, the CfD addresses the main market failures identified above.
Το σχεδιαζόμενο μέτρο του ΗΒ προκαλεί τρεις βασικές ανησυχίες σε σχέση με την αναλογικότητα, οι οποίες έχουν σημασία για την αξιολόγησή του από την Επιτροπή.
The additional terms which are specific to the CfD for HPC and the Secretary of State Agreement, and in particular the compensations granted in case of political or legislative forms of discriminatory penalisation of nuclear technology, address the additional risks which might be considered to be specific to nuclear, i.e. the possibility of investment hold-ups due to changes in the legislative framework, for example due to political reasons.
Πρώτον, το προβλεπόμενο ποσοστό απόδοσης θεωρήθηκε υψηλό, με αποτέλεσμα να μη μπορεί να αποκλειστεί το ενδεχόμενο υπεραντιστάθμισης, εάν ληφθεί υπόψη η CfD σε συνδυασμό με την εγγύηση, υπό την κοινοποιηθείσα μορφή τους.
Given the objective of the aid measures, i.e. pursuing an investment in nuclear energy, the Commission considers that an open tender where more electricity generating technologies would participate would not have been appropriate, given the time-frame required by the UK.
Ειδικότερα, όταν θα έχει κατασκευαστεί η μονάδα, μπορεί να θεωρηθεί ότι λειτουργεί αποτελεσματικά ως ρυθμιζόμενο στοιχείο ενεργητικού για τη διάρκεια της CfD, με σχετικά σταθερή ροή εσόδων.
Following the open call for interest launched by the United Kingdom, only EDF came forward with an investment proposal.
Δεύτερον, η CfD αποσυνδέει το ποσοστό απόδοσης από το ποσό της ενίσχυσης.
The UK has provided evidence [50] that no other project was ready to compete with HPC at the time of the negotiations with EDF.
Η τιμή άσκησης μπορεί να καθοριστεί σε επίπεδο που επιτρέπει στην NNBG να καλύπτει το κόστος και να αποκομίζει εύλογο κέρδος, αλλά αυτό δεν καθορίζει το ύψος των ενισχύσεων που τελικά θα εκταμιευθούν και η οποία είναι επίσης συνάρτηση των τιμών χονδρικής.
Given the specificities of nuclear technology, pre-commitment costs are substantial and a limited number of operators has the knowledge and financial strength to undertake investments of the size of HPC.
Αυτό δημιουργεί την ανάγκη ερμηνείας του κριτηρίου της υπεραντιστάθμισης ως δοκιμή σχετικά με το ποσοστό απόδοσης μάλλον και όχι ως αναφορά στο απόλυτο ύψος ενίσχυσης.
The UK explained that they would have preferred to have competitive tension among bidders, but that there were no other firm offers for new nuclear.
Τρίτον, δεν είναι βέβαιο ότι τυχόν υψηλότερα από τα αναμενόμενα οφέλη που θα προκύπτουν από την κατασκευή θα ωφελήσουν τους καταναλωτές, μειώνοντας στο ελάχιστο το ποσοστό απόδοσης και μεγιστοποιώντας το γενικό κοινωνικό όφελος.
The Commission recognises that nuclear energy is in general in a different situation than other technologies in terms of the requirements investors have to meet.
Στις ακόλουθες ενότητες θα εξεταστούν αυτά τα ζητήματα για την εγγύηση πιστώσεων καθώς και η CfD και το ποσοστό απόδοσης, πριν την εξαγωγή τελικών συμπερασμάτων για τη συνολική δέσμη μέτρων.
There are simply no comparable projects to a nuclear power plant in terms of the investment lifetime and size.
Η εγγύηση πιστώσεων
The HPC project is very peculiar.
Τα ομόλογα που θα εκδοθούν από τον εκδότη θα έχουν τη στήριξη της εγγύησης πιστώσεων, όπως περιγράφεται στο τμήμα 2.2 ανωτέρω.
It is an infrastructure project of almost unprecedented scale, in energy as well as any other sector.
Η Επιτροπή αξιολόγησε την αρχική μεθοδολογία για την εγγύηση πιστώσεων που χρησιμοποίησε η IUK.
Therefore, the Commission acknowledges that a tendering process in the case at hand would not have provided meaningful results given the constraints of the project.
Σύμφωνα με την εν λόγω μεθοδολογία, η αμοιβή θα μπορούσε να είναι ο μέσος όρος τριών δεικτών κατά τον χρόνο μιας εμπορικής συναλλαγής για τη συνολική χρηματοδότηση, αλλά με την επιφύλαξη ενός κατώτατου ορίου αμοιβής 225 μονάδων βάσης.
The Commission also believes that the provision of the CfD for new nuclear investment does not discriminate excessively against other technologies and is not more favourable to new nuclear than it is for other technologies.
Το ΗΒ υποστήριξε ότι στο τέλος της 21ης Αυγούστου 2014, η αμοιβή για την εγγύηση πιστώσεων θα καθοριζόταν στις 250 μονάδες βάσης (ως μέσος όρος των 263, 243 και 245 μονάδων βάσης αντίστοιχα) [51].
Indeed other technologies can be similarly supported by CfDs, with the same type of instrument being used, except for adaptations which can be considered necessary for the differences in technologies (such as the Secretary of State agreements or the opex re-openers).
Δεδομένου ότι δεν υπάρχουν άμεσα διαθέσιμες αγοραίες τιμές για (επαρκείς) πιστωτικές εγγυήσεις που εξασφαλίζουν παρόμοια είδη κινδύνων, είναι αναγκαία η χρήση εναλλακτικών μεθόδων για τον καθορισμό του κόστους της εγγύησης με βάση τους όρους της αγοράς.
Moreover, the intermittent nature of many renewables technologies does not allow them to be a suitable alternative to a baseload technology such as nuclear energy.
Μια πρώτη προσέγγιση είναι η λεγόμενη μέθοδος των αναμενόμενων ζημιών.
As explained in recital 199 above, the replacement of the capacity that is expected to be covered by the HPC project corresponds to 14 GW of onshore wind or 11G W of offshore wind capacity, which is unrealistic to be provided in the same time-frame.
Εναλλακτικά, η εγγύηση θα μπορούσε να συγκριθεί με τις τιμές της αγοράς για ανάλογα μέσα με παρόμοιο πιστωτικό κίνδυνο.
Within the limits of this specific case and project, therefore, the Commission concludes that the CfD, in combination with the Credit Guarantee and the Secretary of State Agreement, as structured in the notified measures, are appropriate instruments to provide aid and offer an adequate incentive effect to the beneficiary.
Με βάση τα στοιχεία που υπέβαλε το ΗΒ και τη δική της ανάλυση, η Επιτροπή διαπίστωσε ότι υπήρχαν σοβαροί λόγοι για να θεωρηθεί ότι το αρχικά προταθέν ελάχιστο κόστος της εγγύησης (225 μονάδες βάσης) και το κόστος στις 26 Αυγούστου 2014 (250 μονάδες βάσης) ήταν χαμηλότερα από τα επίπεδα της αγοράς.
PROPORTIONALITY
Το συμπέρασμα αυτό βασιζόταν σε δύο στοιχεία έρευνας: πρώτον, στις μεθοδολογίες που χρησιμοποιήθηκαν για τον καθορισμό του κόστους· και, δεύτερον, στην προταθείσα από το ΗΒ διαβάθμιση για τον μηχανισμό εγγυήσεων.
In the Opening Decision the Commission questioned whether the rate of return is proportionate, given the combination of CfD and Credit Guarantee and other risk-mitigating elements of the measure, which seems to be compatible with substantially lower rates of return than those granted to NNBG due to lower risk.
Μεθοδολογίες καθορισμού του κόστους της εγγύησης
In particular, the CfD by design essentially eliminates market price risk, while the measure aims to protect the investor from several events by providing compensation.
Ελλείψει των τιμών της αγοράς για παρόμοια μέσα, υποβλήθηκαν στην Επιτροπή δύο μέθοδοι για την εκτίμηση του κόστους της εγγύησης.
The Opening Decision also raised doubts as regards the potentially high rate of return, and the possibility for the beneficiary to reap windfall profits if assumptions prove wrong.
Η IUK πιστεύει ότι η ενσωμάτωση των μηχανισμών προστασίας για το χρέος στις συμφωνίες χρηματοδότησης είχε ως αποτέλεσμα να είναι εφικτή για το έργο HPC η επίτευξη δείκτη πιστοληπτικής ικανότητας ισοδύναμο με ΒΒ +Ba1 κατά τη διάρκεια της περιόδου κατασκευής [52].
There are three main concerns in the UK's intended measure in relation to proportionality which are relevant for the assessment by the Commission.
Σύμφωνα με το παράρτημα Β (στοιχεία αναφοράς), το οποίο εμφανίζει το κάθε σύνολο κριτηρίων αναφοράς, το ύψος του κόστους κυμαίνεται μεταξύ 243 μονάδων βάσης (με τη χρήση σημείων αναφοράς των δανειακών υποχρεώσεων των επιχειρήσεων) και 263 μονάδες βάσης (με τη χρήση τραπεζικών δανείων για τη χρηματοδότηση έργων).
First, the rate of return envisaged was considered high, so as not to be able to exclude overcompensation, when taking into account the combination of CfD and Guarantee as notified.
Η IUK παρουσίασε επίσης τον μέσο όρο των περιθωρίων CDS 7 επιχειρήσεων με πιστοληπτική διαβάθμιση BB+ που περιλαμβάνονται στον δείκτη τίτλων κύριας εξοφλητικής προτεραιότητας iTraxx Europe xover (με ληκτότητα 10 ετών) [53], συμπεριλαμβανομένων 60 συνιστωσών του δείκτη που χαρακτηρίζονται οριακά επενδυτικού βαθμού, αλλά περιλαμβάνει οικονομικές οντότητες με πιστοληπτική διαβάθμιση που κυμαίνεται από BBB (με αρνητικές προοπτικές) έως CCC.
In particular, once the plant is built, it may be considered to operate effectively as a regulated asset for the duration of the CfD, with a relatively stable revenue stream.