natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Εν κατακλείδι, η Επιτροπή θεωρεί ότι τα υπό εξέταση μέτρα πληρούν το κριτήριο της κρατικής προέλευσης και πρέπει να καταλογιστούν στην περιφέρεια της Βαλονίας.
It follows that if one considers that SIF had a good rating, a margin of 75 points (below 100 points) for a 10-year loan is in line with the practices of banks, which considerably tightened their margins at the time.
ΤΟ ΚΡΙΤΗΡΙΟ ΕΠΙΛΕΞΙΜΟΤΗΤΑΣ
SIF concludes that the loan granted to it by FSIH corresponds to market conditions and did not give it any advantage.
Τα υπό εξέταση μέτρα αφορούν μόνο τις εταιρείες και θυγατρικές του ομίλου Duferco.
However, SIF points out that if the loan were to constitute aid, such aid could be compatible with the common market under the Commission's Communication on the Temporary Community framework for State aid measures to support access to finance in the current financial and economic crisis (‘the 2009 Communication’) [14].
Ως εκ τούτου, τα μέτρα έχουν επιλεκτικό χαρακτήρα.
To assess the compatibility of subsidised interest rates with the rules on State aid, the 2009 Communication establishes a reduced rate specific to the crisis period.
ΤΑ ΚΡΙΤΗΡΙΑ ΤΗΣ ΕΠΙΠΤΩΣΗΣ ΣΤΟΝ ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟ ΚΑΙ ΤΙΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΚΡΑΤΩΝ ΜΕΛΩΝ
SIF notes that all the conditions laid down by the 2009 Communication are met: the contract was concluded on 29 September 2009 and SIF was not in difficulty on 1 July 2008.
Ο όμιλος Duferco δραστηριοποιείται στην αγορά του σιδήρου και χάλυβα.
Therefore, if the loan did constitute aid, the compatibility of the interest rate on the loan granted to SIF by FSIH should be assessed in light of the reduced rate.
Οι παρεμβάσεις της FSIH επέτρεψαν στον όμιλο Duferco να διατηρήσει ισχυρότερη ανταγωνιστική θέση από αυτή που θα κατείχε χωρίς τις παρεμβάσεις αυτές.
COMMENTS BY BELGIUM ON THE OBSERVATIONS BY INTERESTED PARTIES
Εξάλλου, εντός της Ένωσης, στην αγορά του χάλυβα δραστηριοποιούνται και αρκετές άλλες επιχειρήσεις και τα προϊόντα σιδήρου και χάλυβα αποτελούν αντικείμενο συναλλαγών μεταξύ διαφόρων κρατών μελών.
COMMENTS BY BELGIUM ON THE OBSERVATIONS BY […]
Το πλεονέκτημα που παρείχαν οι παρεμβάσεις της FSIH σε μια αγορά ανοικτή στον ανταγωνισμό επηρέασε τις συναλλαγές αυτές.
[…]'s observations require no specific comments by Belgium.
Πράγματι, «όταν μια κρατική ενίσχυση οικονομικού χαρακτήρα ενισχύει τη θέση μιας επιχειρήσεως σε σχέση με άλλες επιχειρήσεις που την ανταγωνίζονται στο ενδοκοινοτικό εμπόριο, οι τελευταίες πρέπει να θεωρείται ότι επηρεάζονται από την ενίσχυση» [16].
They confirm that the decisions were made in accordance with an industrial strategy that corresponded to market conditions.
Κατά συνέπεια, σύμφωνα με τη νομολογία του Δικαστηρίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης [17], τα μέτρα αυτά ενδέχεται να επηρεάσουν τον ανταγωνισμό και τις συναλλαγές μεταξύ των κρατών μελών.
COMMENTS BY BELGIUM ON THE OBSERVATIONS BY SIF
ΤΟ ΚΡΙΤΗΡΙΟ ΤΟΥ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΠΛΕΟΝΕΚΤΗΜΑΤΟΣ
SIF's observations require no specific comments by Belgium.
Οι οικονομικές και χρηματοοικονομικές συναλλαγές που πραγματοποιούνται από δημόσιους φορείς ή επιχειρήσεις δεν εξασφαλίζουν πλεονέκτημα για τον αντισυμβαλλόμενό τους και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν κρατική ενίσχυση, εφόσον πραγματοποιούνται υπό συνήθεις συνθήκες της αγοράς [18].
Belgium also declares that it is at the Commission's disposal to carry out an audit should the loan granted to SIF be considered State aid.
Με άλλα λόγια, πρέπει να εκτιμηθεί αν, υπό παρόμοιες περιστάσεις, ένας ιδιώτης επενδυτής που λειτουργεί σε κανονικές συνθήκες αγοράς θα είχε πραγματοποιήσει την ίδια παρέμβαση.
ASSESSMENT OF THE MEASURES
Εάν αυτό δεν συμβαίνει, η δικαιούχος επιχείρηση έχει λάβει οικονομικό πλεονέκτημα το οποίο δεν θα είχε αποκομίσει υπό τις συνήθεις συνθήκες της αγοράς, θέτοντας τη σε ευνοϊκότερη θέση από εκείνη των ανταγωνιστών της [19].
ASSESSMENT OF THE EXISTENCE OF AID WITHIN THE MEANING OF ARTICLE 107(1) TFEU
Η Επιτροπή θα εξετάσει διαδοχικά τα έξι μέτρα που χορηγήθηκαν στον όμιλο Duferco βάσει του κριτηρίου αυτού.
Article 107(1) TFEU lays down that ‘any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market’.
Μέτρο 1
This provision sets out the conditions under which a measure by a Member State could be considered State aid.
Σχετικά με τους λόγους της αποχώρησης της FSIH
First, the measures in question must have a State origin in the sense that they must involve State resources and be imputable to the State.
Η Επιτροπή θεωρεί ότι η ανάλυση των λόγων της αποχώρησης της FSIH, αν και δεν είναι αρκετή για να αποδειχθεί ο συνετός χαρακτήρας της επένδυσης, παρέχει, ωστόσο, μια πολύτιμη βάση για το υπό εξέταση μέτρο.
Second, the Commission must ascertain whether the State resources confer an advantage.
Το Βέλγιο αποδίδει την αποχώρηση της FSIH από την Duferco US στους εξής λόγους: i) την εκτίμηση της FSIH ότι επέκειτο αντιστροφή της οικονομικής συγκυρίας στην αγορά του χάλυβα· ii) τη σύναψη της συμφωνίας προμήθειας πλατέων με την […] η οποία, ενώ σταθεροποιούσε τα αποτελέσματα, υπήρχε ωστόσο κίνδυνος να περιορίσει τα δυνητικά κέρδη της Duferco US· iii) την ύπαρξη αφθονίας ρευστών διαθεσίμων στον όμιλο Duferco, γεγονός που δημιουργούσε μια ευκαιρία για τη μεταβίβαση των συμμετοχών της στη Duferco US· iv) τις τρέχουσες διαπραγματεύσεις για τη μεταβίβαση του 50 % της SIF στην NLMK, που προέβλεπε την ένταξη της Duferco US στο πλαίσιο της εταιρικής σχέσης με την τελευταία.
Third, the measures must be selective (e.g. apply to a company, an economic sector or a geographical area) rather than a generally applicable measure.
Όσον αφορά τον πρώτο λόγο, η Επιτροπή επισημαίνει ότι, στην απάντησή του της 8ης Απριλίου 2015, το Βέλγιο υποβάθμισε τη σημασία του.
Fourth, the measures must be likely to distort competition and affect trade between Member States.
Η Επιτροπή ζήτησε από το Βέλγιο να υποβάλει κάθε μελέτη, προγενέστερη του μέτρου, όσον αφορά τις προοπτικές της αγοράς του χάλυβα για τα επόμενα πέντε έτη.
For the six measures in question the Commission will first examine the criteria of State origin, selectivity and the impact on competition and intra-Community trade.
Το Βέλγιο παρουσίασε μια επισκόπηση της κατάστασης της οικονομίας των ΗΠΑ, απόσπασμα από το National Economic Review για τα δύο πρώτα τετράμηνα του 2006 και μια ανάλυση του τομέα του χάλυβα της 10ης Απριλίου 2006 από την Credit Suisse.
It will then analyse the economic advantage criterion for each of the measures.
Οι δύο πρώτες μελέτες είναι γενικές επισκοπήσεις της ανάπτυξης των ΗΠΑ κατά τα δύο πρώτα τετράμηνα· καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι θα υπάρξει επιβράδυνση της αύξησης του ΑΕΠ λόγω της κάμψης του στεγαστικού τομέα αλλά δεν προβλέπουν ύφεση βραχυπρόθεσμα.
The Commission notes that Belgium did not dispute the State origin of the financing, its selectivity or its impact on competition and trade between Member States.
Η δεύτερη μελέτη, η οποία αφορά άμεσα την αγορά χάλυβα, διατηρεί επιφυλάξεις ως προς την εξέλιξη της αγοράς αυτής στις Ηνωμένες Πολιτείες:
Consequently, for these criteria the Commission will limit itself to confirming the analysis made in the opening decision.
Τα αποθέματα χάλυβα στις ΗΠΑ παραμένουν σε χαμηλό επίπεδο, γεγονός που εξακολουθεί να στηρίζει τη ζήτηση.
Belgium contests only the condition concerning the existence of an economic advantage.
[…], Ως προς αυτό, υπάρχει ακόμη περιθώριο (τουλάχιστον) αρκετών μηνών πριν να πρέπει να ανησυχούμε για ενδεχόμενη πλεονάζουσα προσφορά στην αμερικανική αγορά.
STATE ORIGIN AND IMPUTABILITY CRITERIA
Οι εισαγωγές (ή η παραγωγή) είναι αυτό που δημιουργεί τα αποθέματα και θεωρούμε τη σχέση αυτή κρίσιμη, για τον ακόλουθο λόγο.
The Commission points out that ‘for advantages to be capable of being categorised as aid within the meaning of Article 87(1) EC, they must, first, be granted directly or indirectly through State resources […] and, second, be imputable to the State […]’ [15].
Μολονότι η αμερικανική αγορά παραμένει εύρωστη, θεωρούμε ότι οι κίνδυνοι πίεσης στην προσφορά (εισαγωγές και αυξημένη παραγωγή) θα μπορούσαν να οδηγήσουν στη δημιουργία αποθεμάτων κατά το έτος 2006, και κατά συνέπεια στην εκτόνωση της αμερικανικής αγοράς έως το τέλος του 2006, καθώς η προσφορά θα ξεπεράσει τη ζήτηση».
The body at the origin of the measures under investigation is the financial holding company FSIH.
Από την ανάγνωση των εν λόγω μελετών η Επιτροπή συνάγει ότι ορθά το Βέλγιο μετρίασε τη σημασία που θα είχε η αντίληψη για την αγορά χάλυβα στην απόφαση αποχώρησης της FSIH.
FSIH, a company whose object is intervention in steel companies based abroad, is a subsidiary wholly owned by SOGEPA, which itself is wholly owned by the Walloon Region.
Οι οικονομικές προοπτικές που ήταν διαθέσιμες κατά την περίοδο της αποχώρησης της FSIH κρίνονται όντως ανεπαρκείς για να παρουσιαστεί αυτή η αποχώρηση ως πραγματική ευκαιρία.
The funds available to FSIH are therefore under the control of the Walloon Region and therefore constitute State resources.
Επειδή το οικονομικό έτος 2006 έκλεισε στις 30 Σεπτεμβρίου, η FSIH δεν μπορούσε να αγνοεί τη βελτίωση τους τον Ιούνιο του 2006.
The description of SOGEPA and FSIH demonstrates that the role of the public authorities is key in the interventions of SOGEPA and FSIH.
Επειδή η FSIH δεν είναι αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου, η Επιτροπή δεν έχει πεισθεί ότι μια αύξηση και σταθεροποίηση των εσόδων σε ικανοποιητικό και προβλέψιμο επίπεδο συνιστούν βάσιμους λόγους αποχώρησης.
SOGEPA acts at the request of the Walloon Government.
Η Επιτροπή δεν έχει αντίρρηση όσον αφορά τον τρίτο λόγο, αλλά θεωρεί ότι θα πρέπει να αποδοθεί μικρότερη σημασία σε αυτόν σε σχέση με τον πραγματικό λόγο της αποχώρησης της FSIH: τη συμφωνία μεταξύ της Duferco και της NLMK.
Article 3(1) of its statutes states that ‘[The object of the company is to carry out all tasks entrusted to it by the Walloon Government, ….
Πράγματι, φαίνεται ότι την πρωτοβουλία της αποχώρησης την έλαβε η Duferco.
In this context, it implements decisions to intervene in commercial companies taken by the Walloon Government and manages the holdings, obligations, advances or interests that the Walloon Region or itself may have in such companies.’
Όπως ανέφερε […] στις παρατηρήσεις που υπέβαλε στην Επιτροπή [20], η μεταβίβαση από τη FSIH των μεριδίων που κατείχε στην Duferco US ήταν απολύτως αναγκαία προϋπόθεση για τη συμμετοχή της NLMK στο κεφάλαιο της SIF.
On the subject of steel, any decision by SOGEPA that goes beyond simple portfolio management also requires agreement from the Ministers for the Economy and for the Budget of the Walloon Region.
«Η NLMK είχε θέσει ως βασική προϋπόθεση για την ολοκλήρωση της συναλλαγής το σύνολο των μετοχών της Duferco US να ελέγχεται από τη SIF, το οποίο συνεπαγόταν την εξαγορά των μετοχών που κατείχε η FSIH».
In this respect, the articles that appeared in the newspaper Le Soir on 21 November 2011 report the reactions of the Walloon Ministers for the economy at the time.
Με βάση τα ανωτέρω, η FSIH ήταν αναμφισβήτητα σε θέση ισχύος κατά τη διαπραγμάτευση για τη μεταβίβαση των μεριδίων της στη Duferco.
These individuals clearly bear the responsibility of the Walloon Government for FSIH's interventions.
Στο πλαίσιο αυτό, το γεγονός ότι δεν επεδίωξε, παρ' όλα αυτά, να ανακτήσει ποσό μεγαλύτερο από την αρχική της εισφορά των 95 εκατ. ευρώ, επιτρέπει να υποτεθεί ότι η FSIH δεν συμπεριφέρθηκε ως συνετός επενδυτής.
In conclusion, the Commission considers that the measures under investigation meet the criteria of State origin and are imputable to the Walloon Region.
Αντικρούοντας αυτό το επιχείρημα, το Βέλγιο απάντησε στις παρατηρήσεις του ότι η επένδυση της FSIH έπρεπε να αναλυθεί στο νόμισμα λειτουργίας της Duferco US (το δολάριο) και όχι στο νόμισμα της FSIH (το ευρώ).
THE CRITERION OF SELECTIVITY
Η Επιτροπή δεν συμμερίζεται τη θέση αυτή για δύο λόγους.
They are therefore selective.
Πρώτον, εκτιμά ότι το μόνο νόμισμα που έχει σημασία για την FSIH, ως διαχειριστή κεφαλαίων σε ευρώ, είναι το ευρώ.
THE CRITERIA OF EFFECT ON COMPETITION AND TRADE BETWEEN MEMBER STATES
Δεύτερον και σημαντικότερο, διευκρινίζει ότι η συζήτηση αυτή δεν επηρεάζει το μοναδικό σημαντικό ζήτημα, που αφορά το αν η τιμή των […] εκατ. δολαρίων ΗΠΑ (ή το ισοδύναμο σε […] εκατ. ευρώ) αντιστοιχεί στην αγοραία τιμή που θα είχε λάβει ένας ιδιώτης επενδυτής σε παρόμοιες περιστάσεις.
The Duferco Group is active on the steel market.
Μετά από αυτήν την απαραίτητη εξήγηση του πλαισίου, η Επιτροπή θα προσπαθήσει στη συνέχεια να απαντήσει στο ερώτημα αυτό.
The interventions by FSIH allowed the Duferco Group to maintain a stronger competitive position than it would have had in the absence of these interventions.
Σχετικά με τη συμπεριφορά της FSIH ως ιδιώτη επενδυτή
Moreover, within the EU, there are a number of other active operators on the steel market and steel products are traded between a number of Member States.
Κατά τη διαπραγμάτευση της μεταβίβασης των μεριδίων που κατείχε η FSIH στην Duferco US, η Επιτροπή διαπιστώνει καταρχάς ότι η FSIH δεν κίνησε διαδικασία υποβολής προσφορών ανοικτή, διαφανή και άνευ όρων για τον λόγο ότι, κατ' αυτήν, «δύσκολα θα μπορούσε να στραφεί προς ένα τρίτο αγοραστή για τη μεταβίβαση ενός μειοψηφικού μεριδίου σε μια ιδιωτική εταιρεία (μη εισηγμένη)» [21].
The advantage conferred by FSIH's interventions on a market open to competition affected this trade.
Η εξέταση των λόγων της αποχώρησης της FSIH αποδυναμώνει σαφώς το επιχείρημα αυτό: το ότι η FSIH δεν επεδίωξε να εκποιήσει τη συμμετοχή της στη Duferco με ανταγωνιστική διαδικασία το έπραξε για να ικανοποιήσει τη Duferco η οποία είχε μεγάλη ανάγκη από τα μερίδια της FSIH για να συνάψει τη συμφωνία με την NLMK.
Indeed, where State financial aid strengthens the position of an undertaking as compared with other undertakings competing in intra-Community trade, the latter must be regarded as affected by that aid' [16].
Ωστόσο, η Επιτροπή δεν απαιτεί συστηματικά την εφαρμογή διαδικασίας πρόσκλησης υποβολής προσφορών [22] για να χαρακτηρίσει μια πώληση σύμφωνη με την τιμή της αγοράς.
Consequently, in line with the case-law of the Court of Justice of the European Union [17], the measures are likely to distort competition and affect trade between Member States.
Αντιθέτως, η Επιτροπή συνιστά στην περίπτωση αυτή να ζητείται η γνώμη ανεξάρτητων εμπειρογνωμόνων για την αποτίμηση της αγοραίας τιμής.
THE CRITERION OF ECONOMIC ADVANTAGE
Όμως, η FSIH δεν έλαβε καμία τέτοια εμπειρογνωμοσύνη.
The economic and financial transactions carried out by public bodies do not confer an advantage on the recipient, and therefore do not constitute State aid, if they are carried under normal market conditions [18].
Το Βέλγιο θεωρεί, συναφώς, ότι η εκπόνηση έκθεσης αποτίμησης ήταν εξίσου περιττή με μια πρόσκληση υποβολής προσφορών «δεδομένης της ενεργού και πραγματικής συμμετοχής της FSIH στη Farrell μετά τη συμμετοχή της στο κεφάλαιο το 2003 και της άριστης γνώσης της για τον τομέα σιδήρου και χάλυβα» [23].
In other words, it is necessary to consider whether, under similar circumstances, a private investor operating under normal market conditions would have made the same intervention.
Κατά συνέπεια, η Επιτροπή διαπιστώνει ότι οι δύο μέθοδοι τις οποίες χρησιμοποιεί συνήθως για τον προσδιορισμό της αγοραίας τιμής, δηλαδή τη διαδικασία υποβολής προσφορών ή ανεξάρτητη εμπειρογνωμοσύνη, δεν εφαρμόστηκαν από την περιφέρεια της Βαλονίας.
If this is not the case, the recipient undertaking has received an economic advantage which it would not have obtained under normal market conditions, placing it in a more favourable position than that of its competitors [19].
Όταν ένα κράτος μέλος υποστηρίζει ότι μια οικονομική συναλλαγή πληροί το κριτήριο του ιδιώτη επενδυτή στην οικονομία της αγοράς, είναι υποχρεωμένο να παράσχει αποδεικτικά στοιχεία ότι η απόφαση για τη διεκπεραίωση της συναλλαγής λήφθηκε βάσει οικονομικών αξιολογήσεων συγκρίσιμων με εκείνες τις οποίες, υπό παρόμοιες συνθήκες, ένας συνετός ιδιώτης επιχειρηματίας θα είχε απαιτήσει με σκοπό τον καθορισμό του οικονομικού πλεονεκτήματος που προκύπτει.
The Commission will examine the six measures granted to the Duferco Group using this criterion.
Πράγματι, από την απόφαση για την EDF προκύπτουν τα ακόλουθα [24]:
Measure 1
Από τα στοιχεία αυτά πρέπει να προκύπτει σαφώς ότι το συγκεκριμένο κράτος μέλος είχε λάβει, πριν ή συγχρόνως με τη χορήγηση του οικονομικού πλεονεκτήματος […], την απόφαση να προβεί, με το μέτρο που πράγματι έλαβε, σε επένδυση στην ελεγχόμενη από αυτό δημόσια επιχείρηση.
On the justifications for the withdrawal of FSIH
Συναφώς, μπορεί να απαιτηθούν στοιχεία από τα οποία να προκύπτει ότι η απόφαση αυτή στηρίχθηκε σε οικονομικές εκτιμήσεις παρόμοιες με εκείνες στις οποίες, υπό τις περιστάσεις της συγκεκριμένης περιπτώσεως, θα είχε προβεί ορθολογικός ιδιώτης επενδυτής ευρισκόμενος σε κατάσταση όσο το δυνατόν παραπλήσια με εκείνη του εν λόγω κράτους μέλους, πριν προχωρήσει στην εν λόγω επένδυση, προκειμένου να προσδιορίσει τη μελλοντική κερδοφορία της.
The Commission takes the view that although the analysis of the reasons for FSIH's withdrawal is not enough to prove the imprudent nature of the investment, it still sheds precious light on the measure in question.
Αντιθέτως, οικονομικές εκτιμήσεις οι οποίες γίνονται μετά τη χορήγηση του εν λόγω πλεονεκτήματος, η εκ των υστέρων διαπίστωση ότι η επένδυση που πραγματοποίησε το οικείο κράτος μέλος ήταν πράγματι κερδοφόρος, ή όψιμοι λόγοι που δικαιολογούν την επιλογή της διαδικασίας που πράγματι εφαρμόστηκε δεν επαρκούν για να αποδείξουν ότι το κράτος μέλος αυτό έλαβε, πριν ή συγχρόνως προς τη χορήγηση αυτή, τέτοια απόφαση με την ιδιότητά του ως μέτοχος […]».
Belgium justifies FSIH's withdrawal from Duferco US by: (i) the feeling FSIH had about a future downturn in the steel sector; (ii) the conclusion of the slab supply agreement with […] which, while stabilising the results, still risked limiting the potential gains of Duferco US; (iii) the abundance of liquid assets in the Duferco Group, which created a window of opportunity for FSIH to sell its stake in Duferco US; (iv) the ongoing negotiations for the sale of 50 % of SIF to NLMK, which envisaged the integration of Duferco US into the partnership with the latter.
Η Επιτροπή επισημαίνει, ωστόσο, ότι οι μέθοδοι αποτίμησης που παρουσίασε το Βέλγιο και […] είναι μελέτες που συντάχθηκαν μετά την υλοποίηση του υπό εξέταση μέτρου.
With regard to the first reason, the Commission notes that Belgium did not consider this to be very important in its response of 8 April 2015.
Πραγματοποιήθηκαν μόνο για να δοθεί απάντηση στις αμφιβολίες που διατύπωσε η Επιτροπή στην απόφαση για την κίνηση της διαδικασίας, δηλαδή μετά τα επίμαχα πραγματικά περιστατικά.
The Commission had asked Belgium to produce any study, prior to the measure, on the prospects for the steel market for the next five years.
Συναφώς, η Επιτροπή επισημαίνει στις παρατηρήσεις της […] [25] ότι, όταν ζήτησε από την KPMG να προβεί εκ νέου σε εκ των υστέρων αποτίμηση της Duferco US, η KPMG χρειάστηκε να αποκλείσει την προσέγγιση βάσει εσόδων, διότι δεν είχε εκπονηθεί κανένα επιχειρηματικό σχέδιο την εποχή εκείνη από την Duferco US.
Belgium produced an overview of the state of the American economy taken from The National Economic Review on the first eight months of 2006 and a study of the steel sector dated 10 April 2006 by Crédit Suisse.
Η Επιτροπή ζήτησε τρεις φορές κάθε προγενέστερο έγγραφο που θα αποδείκνυε ότι υπήρξαν προκαταρκτικές εργασίες πριν την απόφαση της FSIH [26].
The first two studies are general overviews of American growth in the first two quarters; they show that GDP growth had slowed due to the decline in the housing sector but do not predict recession in the short term.
Το Βέλγιο απάντησε ότι, από το 2003, ημερομηνία εισόδου της FSIH στο κεφάλαιο της Duferco US, τρία διοικητικά στελέχη που εκπροσωπούν την FSIH ήταν παρόντα στα διοικητικά συμβούλια της Duferco US και της Farrell και συμμετείχαν στη διαχείριση των εταιρειών αυτών.
The second study, which directly concerns the steel market, remains cautious as to the evolution of this market in the United States:
Υπήρξαν ανταλλαγές πολλών εκθέσεων μεταξύ των μετόχων της Duferco US [27].
Steel stocks in the United States remain low, which continues to support demand.
Η Επιτροπή θεωρεί ότι αυτά δεν παρέχουν την παραμικρή βοήθεια για την αποτίμηση της συμμετοχής της FSIH στην Duferco US.
As such, we still have (at least) several months before we need to worry about excess supply on the American market.
Το Βέλγιο θεωρεί ότι αυτοί οι ειδικοί στον τομέα της χαλυβουργίας ήταν σε θέση να αξιολογήσουν οι ίδιοι την κατάσταση της επιχείρησης [28].
It is imports (or production) that create stocks and this relationship seems crucial to us for the following reason.
Η Επιτροπή επισημαίνει, ωστόσο, ότι το Βέλγιο δεν προσκόμισε κανένα σημείωμα, επιστολή ή άλλα έγγραφα που να συνδέουν τις επαφές που είχαν αυτοί οι εμπειρογνώμονες στον κλάδο του σιδήρου και χάλυβα με τον όμιλο Duferco για τον καθορισμό της τιμής της συμμετοχής της FSIH στην Duferco US.
Although the American market remains strong, we think that the risks of pressure on supply (imports and increased production) could lead to a build-up of stocks throughout 2006 and therefore to easing of the American market at the end of 2006 as supply exceeds demand.’
Βάσει των ανωτέρω πραγματικών περιστατικών, των λόγων της αποχώρησης της FSIH και της νομολογίας που απορρέει από την απόφαση EDF, η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η FSIH δεν συμπεριφέρθηκε ως ιδιώτης επενδυτής σε οικονομία της αγοράς κατά τη μεταβίβαση των μεριδίων της στην Duferco US.
On reading these studies, the Commission notes that Belgium was correct in limiting the importance that the perception of the steel market had in FSIH's decision to withdraw.
Προσδιορισμός του ύψους της ενίσχυσης
The economic prospects at the time of FSIH's withdrawal seem insufficient to present this withdrawal as a real opportunity.
Η Επιτροπή απέδειξε ότι με το να μην ενεργήσει ως ιδιώτης επενδυτής, η FSIH παρέσχε οικονομικό πλεονέκτημα στην DII που αυτή δεν θα μπορούσε να αποκομίσει σε κανονικές συνθήκες της αγοράς.
With regard to the second reason, the Commission notes that the implementation of the supply contracts led to significant improvements in Farrell's results from the 2006 financial year.
Εφόσον το Βέλγιο δεν απέδειξε ότι διενεργήθηκε εκ των προτέρων αποτίμηση της Duferco US που οδήγησε στην τιμή πώλησης που πράγματι καταβλήθηκε, η Επιτροπή προέβη σε δική της εκτίμηση της αξίας του 49,99 % της Duferco US (ποσοστό που κατέχει η FSIH).
Net sales almost doubled; the operating result moved from a loss of USD […] million to a positive result of USD […] million; the net result moved from a loss of USD […] million to a positive result of USD […] million.
Καταρχάς, η Επιτροπή αρνείται να αποκλείσει πλήρως τη μεθοδολογία αξιολόγησης βάσει των ιδίων κεφαλαίων, που χρησιμοποιήθηκε στην απόφαση για την κίνηση της διαδικασίας.
Given that the 2006 financial year closed on 30 September, FSIH could not have been unaware of the improvement in June 2006.
Ωστόσο, και για να ληφθούν υπόψη οι παρατηρήσεις του Βελγίου σχετικά με τα εγγενή όρια αυτής της μεθόδου, η Επιτροπή θα τη χρησιμοποιήσει μόνο για τον σκοπό της επαλήθευσης.
Since FSIH was not a hedge fund, the Commission is not convinced that an increase in and stabilisation of revenue at a predictable and comfortable level were valid reasons for withdrawing.
Πίνακας 1
The Commission has no objections to the third reason, but considers that it should be qualified in relation to the real reason behind the withdrawal of FSIH: the cooperation between Duferco and NLMK.
Ίδια κεφάλαια
As […] indicated in its comments to the Commission [20], the sale by FSIH of its stake in Duferco US was an essential condition for NLMK to acquire a stake in the capital of SIF.
Καθαρό αποτέλεσμα
‘NLMK had in particular set as a precondition to the entire operation that all the shares in Duferco US be controlled by SIF, which therefore implied a buyback of the shares held by FSIH.’
Πίνακας 2
In light of the above, FSIH was undoubtedly in a position of strength to negotiate the sale of its stake in Duferco.