natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η εφαρμογή ενός δείκτη μόχλευσης (ίδια κεφάλαια / σύνολο ενεργητικού) σύμφωνα με τα πρότυπα του τομέα (και το νέο πλαίσιο της Βασιλείας ΙΙΙ) δείχνει ότι τα ίδια κεφάλαια βάσει των ΔΠΧΠ της FFT δεν ήταν υψηλότερα της αγοράς.
That is because, as explained at recital 238, the tax advisor does not seem to rely on any commonly used methodology when separating FFT's equity into three components [146].
Πράγματι, σύμφωνα με αυτόν τον υπολογισμό, ο δείκτης μόχλευσης της FFT ανερχόταν σε [2-3 %] [154], […].
In any event, for the reasons given in recitals 281 to 290, the tax advisor's choice to accord that portion of FFT's equity designated as the ‘Equity supporting the financial investments in FFNA and FFC’ a zero remuneration is inappropriate.
Με άλλα λόγια, το […] επίπεδο ιδίων κεφαλαίων της FFT δεν επιτρέπει καμία έκπτωση, είτε πρόκειται για εκτιμώμενα πλεονάζοντα ίδια κεφάλαια είτε για κάθε άλλη συμμετοχή, δεδομένου ότι με τις εκπτώσεις αυτές το επίπεδο των ιδίων κεφαλαίων της FFT θα ήταν […].
Since that choice effectively leads to an unjustified deduction from the capital to be remunerated, and thus from FFT's tax base for taxation purposes, any transfer pricing methodology based on that choice cannot be considered to result in a reliable approximation of a market-based outcome in line with the arm's length principle.
Κατά συνέπεια, το επίπεδο κεφαλαιοποίησης της FFT δεν επέτρεπε καμία μείωση των ιδίων κεφαλαίων ή των υποθετικών εποπτικών ιδίων κεφαλαίων για φορολογικούς σκοπούς [155], […].
Firstly, Luxembourg's arguments regarding the deductibility of the participations in other credit institutions under the Basel II framework are not applicable to the case of FFT [147].
Ενόψει του συμπεράσματος αυτού, οι ανησυχίες που εκφράζονται στην αιτιολογική σκέψη 80 της απόφασης για την κίνηση της διαδικασίας σχετικά με το επίπεδο του μειωμένου συντελεστή αμοιβής των πλεοναζόντων ιδίων κεφαλαίων είναι άνευ αντικειμένου, δεδομένου ότι δεν συντρέχει διαφοροποιημένη αμοιβή.
That is not only because, as noted in recital 262, FFT is not a regulated institution, but also because the paragraphs from that framework, referred to by Luxembourg and FFT, apply to non-consolidated entities, whereas, in the present case, FFNA and FFC are consolidated entities.
Τέταρτον, η έκπτωση των συμμετοχών της FFT στην FFNA και την FFC από τα ίδια κεφάλαιά της για τον υπολογισμό του ύψους των κεφαλαίων που πρέπει να αμειφθούν στο πλαίσιο της ανάλυσης της ενδοομιλικής τιμολόγησης αποδεικνύεται τελείως ασυνεπής, όταν η ίδια μέθοδος εφαρμόζεται στους λογαριασμούς της FF.
Indeed, as explained in recital 112, FFT provides consolidated accounts to Luxembourg.
Σύμφωνα με το εσωτερικό έγγραφο της Fiat για την πολιτική της ενδοομιλικής τιμολόγησης [156], η αμοιβή της FFT και της FF για τον καθορισμό της τιμής των δανείων ακολουθεί την ίδια μεθοδολογία, αλλά το εν λόγω έγγραφο περιγράφει αποκλειστικά την εφαρμογή αυτής της μεθόδου για τον λεπτομερή υπολογισμό της φορολογητέας βάσης της FFT.
In principle, consolidated equity would be higher than the equity in FFT's unconsolidated accounts before any deductions for participations would be made.
Ωστόσο, εάν τα προς αμοιβή ίδια κεφάλαια της FF υπολογίζονταν με την ίδια μέθοδο που εφαρμόστηκε στην FFT στην έκθεση για την ενδοομιλική τιμολόγηση, το 2010, όταν η FF κατείχε τις συμμετοχές στην FFNA και την FFC, σύμφωνα με την εκτίμηση αυτή τα ίδια κεφάλαια της FF θα ήταν αρνητικά [157].
Consequently, if Luxembourg and Fiat had properly and systematically applied regulatory deductions, the capital estimate to which the return on equity would have been applicable would have been higher and, therefore, FFT's resulting tax base in Luxembourg would have been higher.
Πράγματι, στα τέλη του 2010, τα ίδια κεφάλαια της FF ανέρχονταν σε 271 εκατ. ευρώ, ενώ η συνολική αξία των συμμετοχών που θα έπρεπε να είχαν αφαιρεθεί από αυτά τα ίδια κεφάλαια, εάν εφαρμοζόταν η ίδια μέθοδος με αυτή που εγκρίθηκε στην επίμαχη απόφαση προέγκρισης, ανερχόταν σε 358 εκατ. ευρώ.
Secondly, and more generally regarding deductions to equity in the context of the Basel II framework and in the context of assessing FFT's accounting equity, Luxembourg's argument that FFT's acquisition of the participations was financed entirely through own funds [148], a mode of financing which would automatically mean that those funds are no longer available to cover other risks borne by FFT, cannot be accepted by the Commission.
Τα προς αμοιβή ίδια κεφάλαια της FF θα ήταν κατά συνέπεια αρνητικά κατά 87 εκατ. ευρώ.
Sources of funding, be it equity or debt on the liabilities side of the balance sheet, are not attributed or dedicated to an identifiable asset, unless specific legal provisions bind the liability to a specific asset or pool of assets (this is for example the case of covered bonds).
Εφόσον η αξία των συμμετοχών ήταν υψηλότερη από το συνολικό ποσό των ιδίων κεφαλαίων της FF, η εκτίμηση των προς αμοιβή κεφαλαίων με την ίδια μεθοδολογία που εφαρμόστηκε στην έκθεση για την ενδοομιλική τιμολόγηση για τον προσδιορισμό της φορολογητέας βάσης της FFT στο Λουξεμβούργο θα παρουσίαζε αρνητικά ίδια κεφάλαια, όπως συμβαίνει για τις αφερέγγυες εταιρείες.
If no specific claims are attached to the liabilities of the company, equity and liabilities contribute jointly to the funding of the assets of a company.
Επειδή, ωστόσο, η FF δεν ήταν αφερέγγυα την εποχή εκείνη, αυτό αρκεί για να αποδειχθεί ότι η αφαίρεση των συμμετοχών από τα ίδια κεφάλαια της FFT δεν φαίνεται να είναι η καταλληλότερη μέθοδος για τον υπολογισμό των εκτιμώμενων κεφαλαίων προς αμοιβή με σκοπό τον προσδιορισμό της φορολογητέας βάσης της FFT στο Λουξεμβούργο.
In a case of insolvency, those funds would be available to absorb losses stemming from the assets of FFT, contrary to Luxembourg's argument above.
Επιπλέον, αυτό το ασυνεπές αποτέλεσμα θα προέκυπτε επίσης, εάν η FFT αποκτούσε νέες συμμετοχές κατά τη διάρκεια ισχύος της επίμαχης απόφασης προέγκρισης.
The fact that the amount deducted from FFT's equity in the transfer pricing report corresponds to the purchase price of FFNA and FFC [149], does not have any bearing on the fact that funding sources cannot, in principle, be allocated to specific assets, which would be true for any amount of participation.
Επικυρώνοντας την μεθοδολογικά μεροληπτική έκπτωση των συμμετοχών, η επίμαχη απόφαση προέγκρισης μπορούσε πράγματι να οδηγήσει σε μηδενική φορολόγηση της FFT στο Λουξεμβούργο, υπό την προϋπόθεση ότι η αξία των συμμετοχών που αποκτήθηκαν αργότερα θα καθιστούσε τα προς αμοιβή κεφάλαια της FFT μηδενικά, ακόμη και αρνητικά.
FFT's equity is fully available to support the solvency of FFT and should be remunerated in full according to the risks of FFT's assets.
Στην περίπτωση αυτή, οι ασκούμενες από την FFT λειτουργίες ενδοομιλικής χρηματοδότησης θα μπορούσαν να παραμείνουν ίδιες, αλλά η φορολόγηση θα ήταν σαφώς χαμηλότερη, ακόμη και μηδενική, εάν εφαρμοζόταν η μέθοδος που επικυρώθηκε στην επίμαχη φορολογική απόφαση προέγκρισης.
In any event, FFT's annual reports do not seem to confirm Luxembourg's claim that those acquisitions were financed through own funds, if this assertion means that the group provided additional own funds to FFT to acquire FFNA and FFC.
Εάν ο φοροτεχνικός σύμβουλος της FFT είχε εφαρμόσει ορθά το πλαίσιο της Βασιλείας ΙΙ για τον καθορισμό της ενδοομιλικής τιμολόγησης, οι εκπτώσεις αυτές δεν θα ήταν δυνατές με βάση το σημερινό επίπεδο κεφαλαιοποίησης της FFT.
Indeed, FFT's equity level (i.e. capital and reserves) in 2010, that is, before the acquisition, was EUR 286 million and that level remained at EUR 287 million in 2011 after the acquisition took place.
Ωστόσο, δεδομένου ότι η FFT δεν είναι οντότητα υπαγόμενη σε ρυθμιστικό πλαίσιο, δεν υπάρχει διαθέσιμο κανένα στοιχείο σχετικά με το επίπεδο των RWA το οποίο θα κρινόταν αποδεκτό από μια ρυθμιστική αρχή των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων.
Luxembourg further argues that since charges from holdings are not tax deductible in Luxembourg and that therefore dividends are also not taxed [150] and because the participations in FFNA and FFC would be remunerated through dividends they should not be taxed and should not be taken into account in the functions performed and risks assumed [151], should equally be rejected, as should FFT's claim that since the participations are remunerated through dividends they should therefore not be taxed [152].
Αυτό το υποθετικό επίπεδο εποπτικών ιδίων κεφαλαίων δεν θα επέτρεπε ούτε στην FFT να κατέχει συμμετοχές, εάν η αξία τους θα έπρεπε να αφαιρείται από τα ίδια κεφάλαιά της [158].
The Commission observes in this respect that FFNA and FFC did not pay any dividends over the period of the application of the contested tax ruling.
Με βάση αυτές τις παρατηρήσεις, η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η επίμαχη φορολογική απόφαση προέγκρισης, αποδεχόμενη την πρόταση του φοροτεχνικού συμβούλου να εφαρμόσει μια απόδοση εκτιμώμενη με τη μέθοδο MEDAF σε υποθετικά εποπτικά ίδια κεφάλαια —τα οποία ήταν υποεκτιμημένα λόγω της εσφαλμένης εφαρμογής του πλαισίου της Βασιλείας ΙΙ και ακατάλληλων εκπτώσεων— συνιστά απόκλιση από την αρχή του πλήρους ανταγωνισμού.
However, had either of the companies paid dividends, that fact should not alter the calculation of FFT's taxable remuneration, since that remuneration was established by the tax advisor using the TNMM applied to capital.
Δεδομένου ότι αυτή η απόκλιση συνεπάγεται μείωση της φορολογητέας βάσης της FFT βάσει του γενικού συστήματος φορολογίας εταιρειών του Λουξεμβούργου, σε σχέση με τις μη ενοποιημένες φορολογικά εταιρείες που συναλλάσσονται με τους όρους της αγοράς, θα πρέπει να θεωρηθεί ότι η επίμαχη απόφαση προέγκρισης παρέχει επιλεκτικό πλεονέκτημα στην FFT κατά την έννοια του άρθρου 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ.
The TNMM is a transactional profit method applied to the level of capital for the treasury functions ensured by FFT.
Απαιτούμενο επίπεδο απόδοσης που εφαρμόζεται στα κεφάλαια προς αμοιβή
Had FFT's tax advisor instead used the CUP method for transfer pricing purposes, individual transactions or remuneration streams such as individual loans or, in FFT's case, dividends would have been relevant for calculating FFT's taxable remuneration.
Πέρα από το συμπέρασμα ότι ο τρόπος με τον οποίο ο φοροτεχνικός σύμβουλος της FTT εκτίμησε το ύψος των προς αμοιβή κεφαλαίων κατά την εφαρμογή της MTMN ήταν ασυνεπής, η Επιτροπή θεωρεί ότι ο τρόπος με τον οποίο ο φοροτεχνικός σύμβουλος της FTT κατέληξε στο εκτιμώμενο επίπεδο απόδοσης που απαιτείται για να εφαρμοστεί στην εν λόγω κεφαλαιακή βάση δεν οδηγεί σε μια αξιόπιστη προσέγγιση ενός αποτελέσματος που βασίζεται στην αγορά και, ως εκ τούτου, δεν συνάδει με την αρχή του πλήρους ανταγωνισμού, για τους λόγους που εκτίθενται κατωτέρω στις αιτιολογικές σκέψεις (293) έως (300).
That is because the CUP method consists in pricing individual transactions, whereas the TNMM consists in estimating the profitability of a function.
Πρώτον, ο συντελεστής βήτα του 0,29 που επέλεξε ο φοροτεχνικός σύμβουλος για να χρησιμοποιηθεί στο μοντέλο MEDAF δεν είναι προφανώς σύμφωνος με τον συντελεστή βήτα των εταιρειών του χρηματοπιστωτικού τομέα που θεωρούνται έγκυρες παράμετροι σύγκρισης κατά την ανάλυση της ενδοομιλικής τιμολόγησης και που θα έπρεπε να προκριθούν ως παράμετροι αναφοράς για το εκτιμώμενο επίπεδο απαιτούμενης απόδοσης.
However, for the reasons given in recital 161, FFT's tax advisor considered the TNMM a more appropriate method in the case of FFT.
Το επίπεδο του συντελεστή βήτα για τις εταιρείες αυτές τείνει να είναι πολύ υψηλό (βλ. πίνακα 3), και συχνά πολύ υψηλότερο από τον μέσο συντελεστή βήτα της αγοράς, που είναι 1.
Thus, by invoking the relevance of certain types of remuneration paid on some assets of FFT (dividends), Luxembourg and FFT attempt to combine the CUP and TNMM methods for the calculation of FFT's taxable remuneration, without any justification for that hybrid method in the transfer pricing report.
Ενδεικτικά, η Επιτροπή παραπέμπει στον συντελεστή βήτα του επιμέρους δείκτη Stoxx 50 Bank, ο οποίος ανήλθε σε 1,36 για την περίοδο από 31 Δεκεμβρίου 2009 έως 31 Δεκεμβρίου 2011 [159], και στο γεγονός ότι σχεδόν όλες οι τράπεζες που περιλαμβάνονται στον εν λόγω επιμέρους δείκτη είχαν συντελεστή βήτα μεγαλύτερο από 1.
Considering the tax advisor justified the use of the TNMM in that report, the use of that combination without any additional justification would not result in a reliable approximation of a market-based outcome.
Δεύτερον, ο κατάλογος των 66 εταιρειών που απαριθμούνται στον πίνακα 3 περιλαμβάνει εταιρείες οι οποίες δραστηριοποιούνται σε πολύ διαφορετικούς εμπορικούς τομείς από τον τομέα δραστηριότητας της FFT και μάλιστα περιλαμβάνει και δύο κεντρικές τράπεζες: την Εθνική Τράπεζα του Βελγίου και τη Schweizerische Nationalbank.
Thirdly, in the application of the TNMM based on capital, any estimate of such capital should ensure that FFT is properly capitalised in line with industry standards.
Πολλές εταιρείες που περιλαμβάνονται στο δείγμα ασκούν ειδικευμένες χρηματοοικονομικές δραστηριότητες όπως η χρηματοδοτική μίσθωση ή η πρακτόρευση ή είναι χρηματιστήρια και όχι τράπεζες [160], ενώ πολλές ευρωπαϊκές τράπεζες οι οποίες, κατ' αρχήν, θα συμμετείχαν σε δραστηριότητες χρηματοδότησης του χονδρικού εμπορίου δεν περιλαμβάνονται στο δείγμα.
This also follows from the approach advocated in the Circular, which considers the functions performed by intra-group financing companies, in substance, comparable to the functions performed by independent financial institutions.
Οι παράμετροι σύγκρισης που επελέγησαν από τον φοροτεχνικό σύμβουλο για τον υπολογισμό του συντελεστή βήτα δεν είναι, συνεπώς, κατάλληλες γι αυτό τον σκοπό για να υπάρξει αξιόπιστη προσέγγιση ενός αποτελέσματος βάσει των δεδομένων της αγοράς.
At the end of 2011, which is the reference date in the transfer pricing report, the average leverage ratio defined as Tier 1 capital to total exposure [153] was, according to the European Banking Authority, 2,9 % for the monitored group 1 of EU larger banks and 3,3 % for the monitored group 2 of smaller EU banks.
Τρίτον, και ανεξάρτητα από την καταλληλότητα ή μη των παραμέτρων σύγκρισης που περιλαμβάνονται στο δείγμα που επέλεξε ο φοροτεχνικός σύμβουλος της FFT, η ανάλυση της ενδοομιλικής τιμολόγησης δεν χρησιμοποιεί τη διάμεσο για τον υπολογισμό του συντελεστή βήτα, αλλά το 25ο εκατοστημόριο, χωρίς την παραμικρή αιτιολόγηση.
Applying a leverage ratio (the ratio of equity to total assets) in line with industry standards (and the new Basel III framework) shows that the IFRS equity of FFT was not in excess of the market.
Ενεργώντας με τον τρόπο αυτό, η FFT επιλέγει έναν σχετικά χαμηλό συντελεστή βήτα, 0,29, ενώ η διάμεσος του δείγματος θα έδινε συντελεστή βήτα 0,64 [161].
Indeed, based on that calculation, FFT's leverage ratio stood at [2-3 %] [154], […].
Ωστόσο, σύμφωνα με την παράγραφο 3.57 των κατευθυντήριων γραμμών του ΟΟΣΑ για την ενδοομιλική τιμολόγηση, όσο περισσότερα είναι τα προβλήματα συγκρισιμότητας, τόσο περισσότερο το εύρος τιμών πλήρους ανταγωνισμού πρέπει να λαμβάνει υπόψη την κύρια τάση του δείγματος.
In other words, FFT's […] level of equity does not leave room for any deductions, be it of estimated excess capital or of any participations, since such deductions would bring FFT's level of equity […].
Συναφώς, η Επιτροπή επισημαίνει ότι ο συντελεστής βήτα αντιπροσωπεύει τον μη διαφοροποιήσιμο κίνδυνο μιας απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων.
Consequently, FFT's level of capitalisation did not leave any room for reductions of either equity or hypothetical regulatory capital for tax purposes [155], […].
Στο πλαίσιο αυτό, τα χαρτοφυλάκια χορηγήσεων των τραπεζών θα ήταν, κατ' αρχήν, περισσότερο διαφοροποιημένα από αυτό της FFT, η έκθεση του οποίου συγκεντρώνεται στις εταιρείες του κλάδου της αυτοκινητοβιομηχανίας που ανήκουν στον όμιλο Fiat.
The doubts expressed in recital 80 of the Opening Decision concerning the level of the reduced remuneration rate for excess capital are, in view of this conclusion, without object, as there is no room for a differentiated remuneration.
Συνεπώς, μπορεί να θεωρηθεί ότι ο φοροτεχνικός σύμβουλος της FFT θα έπρεπε να είχε επιλέξει ένα στοιχείο σε υψηλότερη θέση στον κατάλογο των στοιχείων σύγκρισης για τον προσδιορισμό του συντελεστή βήτα, αναμφίβολα πάνω από τη διάμεσο, αντί του 25ου εκατοστημορίου.
Fourthly, the inconsistency of deducting FFT's participations in FFNA and FFC from FFT's equity to calculate an estimate of capital to be remunerated as part of the transfer pricing analysis is apparent when applying the same methodology to the accounts of FF.
Πράγματι, η ίδια η εγκύκλιος παραπέμπει ρητά στον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου και ειδικότερα στον τομεακό κίνδυνο, ο οποίος ενισχύεται λόγω της συγκέντρωσης της FFT σε έναν μόνον τομέα, όταν καθορίζει μια κατάλληλη αμοιβή.
According to Fiat's internal Transfer Pricing Policy document [156], the remuneration of FFT and FF for the pricing of loans is determined through the same method, but that document only describes the application of that method for the purposes of estimating FFT's tax base in detail.
Μολονότι η εγκύκλιος δεν αναφέρει ειδικά πώς πρέπει να ενσωματωθούν αυτοί οι κίνδυνοι στον υπολογισμό της αμοιβής, η μέθοδος που επέλεξε ο φοροτεχνικός της FFT, με την εφαρμογή της οποίας οι κίνδυνοι από τα ενδοομιλικά δάνεια (σε αντίθεση με τις απαιτήσεις έναντι τρίτων) δεν υπόκεινται σε καμία στάθμιση του κινδύνου και δεν συνεπάγονται, επομένως, καμία κεφαλαιακή απαίτηση και καμία αμοιβή, δεν συνάδει με την εγκύκλιο.
However, if FF's equity to be remunerated were estimated through the same method as FFT's in the transfer pricing report, the result of that estimate in 2010, when FF was holding the participations in FFNA and FFC, would be that FF would have had a negative estimated equity [157].
Κατά συνέπεια, οι εκτιμήσεις σχετικά με τον μειωμένο κίνδυνο των δραστηριοτήτων FFT δεν μπορούν να γίνουν δεκτές.
Indeed, at the end of 2010, FF's equity amounted to EUR 271 million, while the total value of participations which would have to be deducted from that equity, if the same method was adopted as approved by the contested tax ruling, would amount to EUR 358 million.
Επιπλέον, το εσωτερικό έγγραφο της Fiat σχετικά με την πολιτική της ενδοομιλικής τιμολόγησης τονίζει μια σημαντική λειτουργία που δεν περιλαμβάνεται στην έκθεση για την ενδοομιλική τιμολόγηση.
FF's equity to be remunerated would therefore have been negative in the amount of EUR 87 million.
Όπως αναφέρεται στην αιτιολογική σκέψη (123), η FFT ασκεί όχι μόνο τις λειτουργίες που αναφέρονται στην εν λόγω έκθεση, αλλά παρέχει επίσης εγγυήσεις υπέρ των εταιρειών του ομίλου Fiat.
As the value of participations was higher than FF's total equity, estimating the capital to be remunerated by the same method as the method applied for determining FFT's Luxembourg tax base in the transfer pricing report, would have resulted in a negative capital, as is the case for insolvent companies.
Έτσι, το 2013, οι εν λόγω εγγυήσεις ανέρχονταν σε 10 εκατ. ευρώ [162].
However, as FF was not insolvent at that point in time, this fact alone indicates that the deduction of participations from FFT's equity does not seem appropriate to calculate an estimate of capital to be remunerated for determining FFT's tax base in Luxembourg.
Επιπλέον, το έγγραφο πολιτικής για την ενδοομιλική τιμολόγηση αναγνωρίζει επίσης ότι, σε αντίθεση με όσα αναφέρονται στην έκθεση για την ενδοομιλική τιμολόγηση, τα ενδοομιλικά δάνεια παρουσιάζουν σχετικό κίνδυνο αντισυμβαλλομένου και πιστωτικό κίνδυνο [163].
Moreover, that inconsistent result would equally arise in the case FFT acquires new participations during the lifetime of the contested tax ruling.
Όσον αφορά τις εγγυήσεις που παρείχε η Fiat S.p.A. στην FFT, που αναφέρονται στις παρατηρήσεις του Λουξεμβούργου [164], οι εγγυήσεις καλύπτουν τις υποχρεώσεις της FFT και όχι τα στοιχεία ενεργητικού της.
By validating a methodologically flawed deduction for participations, the contested tax ruling could result in FFT effectively being taxed nothing in Luxembourg, provided the value of the subsequent participations acquired results in reducing FFT's capital to be remunerated to nil or even a negative amount.
Ωφελούν, συνεπώς, τους κατόχους των τίτλων που έχουν εκδοθεί, αλλά δεν μειώνουν τον κίνδυνο των στοιχείων ενεργητικού της FFT.
In that case, the intra-group financing functions performed by FFT could remain identical, but the taxation would be much lower or even nil when applying the method validated by the contested tax ruling.
Το κέρδος όσον αφορά το κόστος χρηματοδότησης που δημιουργείται από την εγγύηση για τα έντοκα γραμμάτια και τα ομόλογα που εκδίδονται από την Fiat S.p.A. μετακυλίεται στις εταιρείες του ομίλου μέσω του μηχανισμού καθορισμού των τιμών που περιγράφεται στην αιτιολογική σκέψη (124).
If FFT's tax advisor had properly applied the Basel II framework for transfer pricing purposes, those deductions would not have been possible with FFT's current level of capitalisation.
Πράγματι, η τιμή των δανείων στις εταιρείες υπολογίζεται με την εφαρμογή ενός περιθωρίου κόστους χρηματοδότησης των εταιρειών χρηματοδότησης, το οποίο αντανακλά το κέρδος που εν τέλει προκύπτει από την εγγύηση της μητρικής εταιρείας.
However, since FFT is not a regulated entity, information is absent on what would have been the level of FFT's RWAs that would have been acceptable to a financial institutions regulator.
Με βάση αυτές τις παρατηρήσεις, η Επιτροπή θεωρεί ότι ούτε οι έμμεσες εγγυήσεις ούτε οι ρητές εγγυήσεις μειώνουν σημαντικά τον κίνδυνο της FFT κατά την άσκηση των λειτουργιών της.
That hypothetical level of regulatory capital would also not allow FFT to hold any participations if their value is to be deducted from that capital [158].
Ο κίνδυνος αυτός είναι μεγαλύτερος από αυτόν που παρουσιάζεται στην έκθεση για την ενδοομιλική τιμολόγηση λόγω της ύπαρξης των εγγυήσεων που παρέχονται στις εταιρείες του ομίλου, οι οποίες οδηγούν σε σημαντική εκτός ισολογισμού έκθεση και, για τον λόγο αυτό, έπρεπε να είχε επιλεγεί ένας συντελεστής βήτα υψηλότερος από το 25ο εκατοστημόριο.
In light of these observations, the Commission concludes that the contested tax ruling, by accepting the tax advisor's application of a return estimated through the CAPM to a hypothetical regulatory capital, where that hypothetical regulatory capital was underestimated as a result of a misapplication of the Basel II framework and inappropriate deductions, departs from the arm's length principle.
Εν κατακλείδι, η Επιτροπή θεωρεί ότι η επίμαχη φορολογική απόφαση προέγκρισης, με το να εγκρίνει την επιλογή του φοροτεχνικού συμβούλου ενός συντελεστή βήτα 0,29 κατά την εφαρμογή του μοντέλου MEDAF για τον προσδιορισμό της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων που πρέπει να εφαρμοστεί στα υποθετικά εποπτικά ίδια κεφάλαια της FFT, συνεπάγεται μια κατανομή κερδών στην FFT που αποκλίνει από τις συνθήκες της αγοράς σύμφωνα με την αρχή του πλήρους ανταγωνισμού.
Since that departure results in a lowering of FFT's tax base under the general Luxembourg corporate income tax system as compared to non-integrated companies which transact on market terms, the contested tax ruling should be considered to grants a selective advantage to FFT for the purposes of Article 107(1) of the TFEU.
Δεδομένου ότι η απόκλιση αυτή συνεπάγεται μείωση της φορολογητέας βάσης της FFT βάσει του γενικού συστήματος φορολογίας εταιρειών του Λουξεμβούργου, σε σχέση με τις μη καθετοποιημένες εταιρείες που συναλλάσσονται με τους όρους της αγοράς, θα πρέπει να θεωρηθεί ότι η επίμαχη απόφαση προέγκρισης παρέχει επιλεκτικό πλεονέκτημα στην FFT κατά την έννοια του άρθρου 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ.
The level of required return applied to the capital to be remunerated
Συμπέρασμα σχετικά με το ύψος των προς αμοιβή κεφαλαίων και το απαιτούμενο επίπεδο απόδοσης αυτών των κεφαλαίων
In addition to the Commission's conclusion on the inconsistent manner in which FFT's tax advisor arrives at the estimated amount of capital to be remunerated for the application of the TNMM, the Commission considers that the manner in which FFT's tax advisor arrives at the estimated level of required return to be applied to that capital base does not result in a reliable approximation of a market-based outcome and therefore is not in line with the arm's length principle for the reasons presented in recitals 293 to 300.