natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Το ακάλυπτο χρέος ενός τρεχούμενου λογαριασμού είναι μία πολύ βραχυπρόθεσμη πίστωση, αντίθετα με τις επιστρέψιμες προκαταβολές που είναι τριετείς.
The Commission takes these comments to mean that France disputes the idea that AFR was unable to obtain funds on similar terms on the credit market (which amounts to disputing the notion that the repayable advances conferred an advantage on AFR) and a fortiori that AFR was a firm in difficulty within the meaning of the Guidelines at the time the repayable advances were granted.
Αυτές οι διαφορετικές μορφές πίστωσης δεν αποτελούν κατά συνέπεια αντικείμενο των ίδιων αναλύσεων κινδύνου από μέρους των πιστωτών, και το γεγονός ότι ένας οφειλέτης μπορεί να λάβει βραχυπρόθεσμη πίστωση επαρκεί για να εκτιμηθεί κατά πόσο αυτός θα μπορούσε να λάβει ένα πιο μακροπρόθεσμο δάνειο, του οποίου η επιστροφή θα εξαρτηθεί από την ικανότητα επιβίωσης του οφειλέτη.
However, France's comments cannot alter the analysis made in the decision to initiate the formal investigation procedure, for the following reasons.
Όσον αφορά τις προκαταβολές πελατών, η Επιτροπή επισημαίνει ότι αυτές ήταν αντεγγυημένες από την […], έναν ανεξάρτητο φορέα, γεγονός που σημαίνει ότι οι πελάτες και οι προμηθευτές δεν διέτρεχαν κινδύνους σχετικά με την οικονομική κατάσταση της AFR και, κατά συνέπεια, δεν είχαν λόγους να υποβάλουν την καταβολή των προκαταβολών σε ανάλυση της οικονομικής ευρωστίας μιας επιχείρησης παρόμοιας με εκείνη στην οποία θα είχε προβεί ένας πιστωτής που προέβλεπε να χορηγήσει ένα δάνειο χωρίς ασφάλεια.
The examples of credit quoted by the French authorities (such as the current account overdraft facility and the advance payments from customers) are not comparable to the repayable advances in question.
Εν κατακλείδι, οι παρατηρήσεις της Γαλλίας δεν επιτρέπουν να διαπιστωθεί εάν η AFR θα ήταν σε θέση να αντλήσει κεφάλαια από τη χρηματοπιστωτική αγορά υπό τους ιδίους όρους.
A current account overdraft is a very short-term credit facility, unlike the repayable advances, which have a maturity of 3 years.
Προβληματική επιχείρηση
These different types of credit are not, therefore, subject to the same risk analyses by creditors, and the fact that a debtor can obtain short-term credit is insufficient in assessing whether it could obtain a longer-term loan, the repayment of which depends on the debtor's ability to survive.
Όσον αφορά τον χαρακτηρισμό της AFR ως προβληματικής επιχείρησης κατά την έννοια των κατευθυντήριων γραμμών, η Επιτροπή διαπιστώνει τα ακόλουθα.
Concerning the advance payments from customers, the Commission notes that they were counter-guaranteed by […], an independent institution, which means that customers and suppliers were not incurring any risks in connection with AFR's financial situation and therefore had no reason to subject the payment of these advances to an analysis of the financial soundness of the firm along the lines of that which would have been carried out by a creditor considering the possibility of providing an unsecured loan.
Από το σημείο 10 στοιχείο α) των κατευθυντήριων γραμμών προκύπτει ότι μια επιχείρηση είναι προβληματική εφόσον έχει απολέσει πάνω από το μισό του εγγεγραμμένου κεφαλαίου της, και άνω του ενός τετάρτου του κεφαλαίου αυτού έχει απολεσθεί κατά τη διάρκεια των 12 τελευταίων μηνών.
In conclusion, France's comments do not lead to the conclusion that AFR would have been able to obtain funds on similar terms on the credit market.
Αυτή η διάταξη οδηγεί στην υπόθεση ότι μια εταιρεία που αντιμετωπίζει σημαντική απώλεια του εγγεγραμμένου της κεφαλαίου δεν θα είναι σε θέση να εξαλείψει τις ζημίες της που θα την οδηγήσουν βραχυπρόθεσμα ή μεσοπρόθεσμα σε σχεδόν βέβαιο οικονομικό θάνατο.
Firm in difficulty
Η Επιτροπή εκτιμά ότι αυτή η υπόθεση, λογικά, εφαρμόζεται κατά μείζονα λόγο σε μια εταιρεία που απώλεσε ολόκληρο το εγγεγραμμένο κεφάλαιό της και παρουσιάζει αρνητικά ίδια κεφάλαια.
With regard to AFR's status as a firm in difficulty within the meaning of the Guidelines, the Commission makes the following observations.
Όπως προκύπτει από τα οικονομικά στοιχεία που αναφέρονται στην αιτιολογική σκέψη 15 (τα οποία δεν αμφισβήτησε η Γαλλία στο πλαίσιο της επίσημης διαδικασίας έρευνας), η AFR παρουσίαζε αρνητικά ίδια κεφάλαια ήδη από το 2001 και δεν ήταν, κατά τη στιγμή της χορήγησης της ενίσχυσης, σε θέση να αντιστρέψει αυτή την τάση και να επιστρέψει σε θετικά ίδια κεφάλαια.
Point 10(a) of the Guidelines states that a firm is in difficulty where more than half of its registered capital has disappeared and more than one quarter of that capital has been lost over the preceding 12 months.
Υπό αυτές τις συνθήκες, η Επιτροπή θεωρεί ότι η AFR ήταν, κατά τη στιγμή της χορήγησης της ενίσχυσης, προβληματική επιχείρηση κατά την έννοια του σημείου 10 στοιχείο α) των κατευθυντήριων γραμμών.
This provision reflects the assumption that a company experiencing a massive loss in its registered capital will be unable to stem losses that will almost certainly condemn it to go out of business in the short or medium term.
Επιπρόσθετα, το Πρωτοδικείο επιβεβαίωσε παρομοίως στην απόφαση Biria ότι μια ουσιαστική μείωση του κεφαλαίου υποδηλώνει όντως δυσκολίες και ότι η Επιτροπή κατέληξε λογικά στο συμπέρασμα ότι μια επιχείρηση που παρουσιάζει αρνητικά ίδια κεφάλαια είναι προβληματική επιχείρηση ανεξάρτητα από τις πολύ συγκεκριμένες διατάξεις των κατευθυντήριων γραμμών.
The Commission considers that this assumption logically applies a fortiori to a company that has lost all its registered capital and has negative capital and reserves.
Επικουρικώς, η Επιτροπή επισημαίνει ότι η AFR ανταποκρινόταν επίσης, κατά τη στιγμή χορήγησης της ενίσχυσης, στον ορισμό προβληματικής επιχείρησης που αναφέρεται στο σημείο 11 των κατευθυντήριων γραμμών, ο οποίος προβλέπει ότι ακόμα και στην περίπτωση που δεν συντρέχει καμία από τις περιστάσεις που αναφέρονται στο σημείο 10 των κατευθυντήριων γραμμών, μια εταιρεία μπορεί να συνεχίσει να θεωρείται προβληματική, ιδίως όταν υπάρχουν οι συνήθεις ενδείξεις μιας προβληματικής επιχείρησης, όπως αύξηση των ζημιών και μείωση του κύκλου εργασιών.
As shown by the financial data set out in recital 15 (which were not disputed by France during the formal investigation procedure), AFR had had negative capital and reserves since 2001 and had not, at the time the aid was granted, been able to reverse this trend and move back into a positive situation as regards capital and reserves.
Ωστόσο, το σημείο 11 των κατευθυντήριων γραμμών προβλέπει ότι μια προβληματική επιχείρηση είναι επιλέξιμη μόνο εφόσον αποδεδειγμένα αδυνατεί να εξασφαλίσει την ανάκαμψή της με ιδίους πόρους ή με τη λήψη κεφαλαίων από τους ιδιοκτήτες/μετόχους τους ή από πηγές της αγοράς.
Under the circumstances, the Commission considers that AFR was a firm in difficulty within the meaning of point 10(a) of the Guidelines at the time the aid was granted.
Αυτή η διάταξη υπενθυμίζει, κατά συνέπεια, ότι ο χαρακτηρισμός μιας επιχείρησης ως προβληματικής πρέπει να πραγματοποιηθεί στο πλαίσιο όλων των σχετικών ενδείξεων, ωστόσο δίδεται ιδιαίτερο βάρος στην ικανότητα της επιχείρησης να ανακάμψει χωρίς την παρέμβαση των δημοσίων αρχών.
In addition, in the Biria judgment, the General Court ruled that a substantial reduction in capital is indeed an indication of difficulties.
Η Επιτροπή υπενθυμίζει επίσης ότι, σύμφωνα με την πάγια νομολογία [13], αυτά τα «συμπτώματα» δεν είναι ούτε σωρευτικά ούτε πλήρη και δεν προβλέπεται ένας ελάχιστος αριθμός συμπτωμάτων που πρέπει να υφίστανται για να πληρούται αυτό το κριτήριο.
It thus held that the Commission was right in concluding that an undertaking with negative registered capital was a firm in difficulty, irrespective of the highly specific provisions of the Guidelines.
Σχετικά, η Επιτροπή επισημαίνει (όπως προκύπτει από τον πίνακα στην αιτιολογική σκέψη 15 ότι η AFR παρουσιάζει ήδη από το 2001 συνεχή μείωση του κύκλου εργασιών της, καθώς και συνεχιζόμενες επίπεδο ζημίες.
In the alternative, the Commission notes that, at the time the aid was granted, AFR also fitted the definition of a firm in difficulty given in point 11 of the Guidelines, which states that, even when none of the circumstances set out in point 10 are present, a firm may still be considered to be in difficulty, in particular where the usual signs of a firm being in difficulty are present, such as increasing losses and diminishing turnover.
Πρόκειται για χαρακτηριστικές για μια προβληματική επιχείρηση ενδείξεις κατά την έννοια του σημείου 11 των κατευθυντήριων γραμμών.
However, point 11 of the Guidelines does stipulate that a firm in difficulty is eligible only where, demonstrably, it cannot recover through its own resources or with the funds it obtains from its owners/shareholders or from market sources.
Στην απόφασή της για την κίνηση της επίσημης διαδικασίας έρευνας, η Επιτροπή είχε ήδη επισημάνει αυτές τις ενδείξεις προς επίρρωση του προκαταρκτικού της συμπεράσματος ότι η AFR ήταν προβληματική επιχείρηση.
This provision is therefore a reminder that the status of a firm in difficulty must be determined in the light of all the relevant indicators, but with significant weight being given to the firm's ability to recover without state intervention.
Επιπλέον, η αρνητική τάση της οικονομικής κατάστασης της AFR προκύπτει από το γεγονός ότι, ήδη από τον Ιανουάριο 2004, η επιχείρηση περιήλθε σε αδυναμία να πληρώσει εγκαίρως τις κοινωνικές εισφορές και τους φόρους ύψους 4,3 εκατ. ευρώ και κατά συνέπεια είχε υποχρεωθεί να ζητήσει από τις αρμόδιες αρχές αναστολή πληρωμών και καθορισμό προγράμματος εξόφλησης του χρέους.
The Commission further notes that, in accordance with settled case-law [13], such ‘symptoms’ are neither exhaustive nor cumulative and that there is no minimum number of indicators which must exist for the criteria to be fulfilled.
Τα βασικά στοιχεία που επικαλέσθηκε η Γαλλία τα οποία θα μπορούσαν να αποτελέσουν ενδείξεις προς την αντίθετη κατεύθυνση είναι οι πιστώσεις που χορηγηθήκαν στην AFR (ακάλυπτο χρέος του τρεχούμενου λογαριασμού και των προκαταβολών), καθώς και το γεγονός ότι η AFR ετύγχανε ορισμένων εγγυήσεων από μέρους της […].
In this regard, the Commission notes (as is clear from the table in recital 15) that, from 2001, AFR experienced a steady decline in turnover and persistent losses.
Η Επιτροπή εκτιμά ότι πρέπει να ληφθούν υπόψη αυτές οι ενδείξεις στο πλαίσιο της εξέτασης, όπως απαιτεί το σημείο 11 των κατευθυντήριων γραμμών, της ικανότητας της επιχείρησης να ανακάμψει με τη βοήθεια κεφαλαίων που αυτή θα μπορούσε να αντλήσει στη χρηματοπιστωτική αγορά.
These are signs of a firm in difficulty within the meaning of point 11 of the Guidelines.
Σχετικά, η Επιτροπή διαπιστώνει τα ακόλουθα:
In its decision to initiate the formal investigation procedure, the Commission had already noted these signs in support of its preliminary conclusion that AFR was a firm in difficulty.
από το γεγονός ότι η AFR παρουσίαζε αρνητικά ίδια κεφάλαια προκύπτει ότι αυτή δεν ήταν σε θέση να ανταπεξέλθει στις δυσκολίες της με ιδίους πόρους,
Moreover, the negative trend in AFR's financial situation is clear from the fact that, from January 2004 onwards, the firm was unable to pay by the due date taxes and social security contributions totalling EUR 4,3 million and therefore needed to ask the competent authorities for a moratorium and an arrangement to clear the debt.
οι γαλλικές αρχές ανέφεραν ότι ο μέτοχος της AFR, Arbel SA, παρά τη στήριξή του στην AFR, δεν ήταν σε θέση να διασφαλίσει μόνος του την ανάκαμψη της θυγατρικής του,
The principal elements cited by France that might constitute signs to the contrary are the loans granted to AFR (current account overdraft and advance payments) and the fact that AFR had received certain guarantees from […].
όσον αφορά τους χρηματοοικονομικούς πόρους της αγοράς, διαπιστώνεται ότι οι πιστώσεις και οι εγγυήσεις που επικαλέσθηκε η Γαλλία μαρτυρούν το πολύ ότι η AFR διατηρούσε μια ορισμένη ικανότητα άντλησης κεφαλαίων περιορισμένου ύψους και βραχυπρόθεσμα.
The Commission considers that these signs should be taken into account in the assessment, required by point 11 of the Guidelines, of the firm's ability to recover with the funds that it may have been able to obtain from market sources.
Εντούτοις, λόγω του μεγέθους των δυσκολιών της AFR και ιδίως των αναγκών της σε ίδια κεφάλαια, οι επικληθείσες πιστώσεις δεν επιτρέπουν να διαπιστωθεί εάν η AFR μπορούσε να αντιμετωπίσει τις δυσκολίες της χάρη σε μια χρηματοδότηση από πηγές της αγοράς.
In this respect, the Commission notes that:
Γι' αυτόν τον λόγο, άλλωστε, επενέβησαν οικονομικώς η περιφέρεια και ο δήμος.
the fact that AFR had negative capital and reserves suggests that it was unable to overcome its difficulties with its own resources,
Όσον αφορά τα μέτρα ανάκαμψης της AFR που τέθηκαν σε εφαρμογή από το 2004, η Επιτροπή παρατηρεί ότι, καταρχάς, η θέση σε εφαρμογή των μέτρων αναδιάρθρωσης συνιστά προϋπόθεση για τη συμβιβασιμότητα της ενίσχυσης με τις κατευθυντήριες γραμμές, αρκεί τα προαναφερθέντα μέτρα να είναι σύννομα με τις τελευταίες.
the French authorities indicated that AFR's shareholder, Arbel SA, despite the support it provided to AFR, was unable on its own to ensure the recovery of its subsidiary,
Ωστόσο, αυτά δεν επηρεάζουν, κατ' ανάγκη, τον χαρακτηρισμό της επιχείρησης ως προβληματικής, που αξιολογείται βάσει της οικονομικής ευρωστίας του δικαιούχου τη στιγμή της χορήγησης της ενίσχυσης.
with regard to financial market sources, the loans and guarantees cited by France mean at the most that AFR still had some ability to obtain limited amounts of short-term credit.
Αυτή η αξιολόγηση πραγματοποιείται κυρίως βάσει των πιο πρόσφατων λογιστικών στοιχείων της επιχείρησης.
However, given the extent of AFR's difficulties, particularly its need for capital and reserves, the loans cited are not sufficient to conclude that AFR could have resolved its difficulties with funds from market sources.
Στη συγκεκριμένη περίπτωση, πρόκειται για στοιχεία του λογιστικού έτους 2004, η αξιολόγηση των οποίων, για τους λόγους που αναφέρθηκαν ανωτέρω, οδηγεί στο συμπέρασμα ότι η AFR ήταν προβληματική τη στιγμή της χορήγησης της ενίσχυσης.
It was, moreover, for this reason that the regional authorities and the Communauté were obliged to step in financially.
Οι γαλλικές αρχές (και οι προσφεύγοντες που κατέθεσαν προσφυγή κατά της αρχικής απόφασης) υποστήριξαν ότι τα μέτρα ανάκαμψης της AFR είχαν οδηγήσει σε θετικά αποτελέσματα κατά τους μήνες που προηγήθηκαν της χορήγησης των επιστρέψιμων προκαταβολών.
As for the recovery measures implemented by AFR from 2004, the Commission observes, first, that the implementation of restructuring measures constitutes a condition for the compatibility of aid in relation to the Guidelines, providing that the measures comply with the Guidelines.
Ωστόσο, η Επιτροπή διαπιστώνει ότι τα αποτελέσματα που προβλήθηκαν προς στήριξη αυτού του επιχειρήματος είναι πενιχρά, τυχαία και αφορούν μια σχετικά σύντομη περίοδο.
They do not, however, necessarily affect the status of firm in difficulty, which is assessed on the financial soundness of the beneficiary at the time when the aid is granted.
Το καθαρό οικονομικό αποτέλεσμα της επιχείρησης παρέμεινε επιπλέον πολύ αρνητικό.
The assessment is essentially carried out using the most recent accounts established by the undertaking.
Συγκρινόμενες με τα στοιχεία που αποδεικνύουν την παρουσία σοβαρών δυσκολιών, και τα οποία απειλούν βραχυπρόθεσμα ή μεσοπρόθεσμα την επιβίωση της επιχείρησης — ιδίως το γεγονός ότι η AFR παρουσίαζε αρνητικά ίδια κεφάλαια από το 2001 (πολύ σημαντικός αριθμοδείκτης που αφορά μια μακρά περίοδο) -, οι τάσεις που επικαλέσθηκαν οι γαλλικές αρχές δεν μπορούν να θεωρηθούν ως σοβαρές ενδείξεις ανάκαμψης της οικονομικής κατάστασης της AFR.
In the present instance, the data for the 2004 financial year were used, giving rise, for the reasons mentioned above, to the conclusion that AFR was in difficulty at the time when the aid was granted.
Οι προαναφερθείσες τάσεις δεν είναι σε θέση να ακυρώσουν τις πολύ σημαντικές ενδείξεις που αποδεικνύουν ότι η AFR ήταν όντως προβληματική επιχείρηση.
The French authorities (and the applicants who filed the challenge to the original decision) have argued that AFR's recovery measures had brought positive results in the months leading up to the granting of the repayable advances.
Μπορεί λοιπόν να εξαχθεί το συμπέρασμα ότι, τη στιγμή της χορήγησης της ενίσχυσης, η AFR αντιμετώπιζε σοβαρές οικονομικές δυσχέρειες που απειλούσαν την ύπαρξή της βραχυπρόθεσμα ή μεσοπρόθεσμα και δεν ήταν σε θέση να τις ελέγξει χωρίς την παρέμβαση των δημοσίων αρχών.
The Commission notes, nonetheless, that the results referred to in support of this argument were limited, haphazard and concerned a relatively short period of time.
Κατά συνέπεια, η Επιτροπή εκτιμά ότι, λαμβανομένων υπόψη των όσων προηγούνται και ιδίως των οικονομικών αποτελεσμάτων που αναφέρονται στον πίνακα που εμφανίζεται στην αιτιολογική σκέψη 15, η AFR ήταν προβληματική επιχείρηση κατά την έννοια του σημείου 10 των κατευθυντήριων γραμμών και, επικουρικώς, του σημείου 11 των κατευθυντήριων γραμμών, κατά τη στιγμή της χορήγησης των επιστρέψιμων προκαταβολών.
In addition, the undertaking continued to post a sizeable net loss.
Δεδομένων των δυσχερειών που αντιμετώπιζε η AFR, η Επιτροπή εκτιμά ότι η AFR δεν ήταν σε θέση να αντλήσει πιστώσεις από τη χρηματοπιστωτική αγορά υπό τόσο ευνοϊκούς όρους.
Compared to the evidence attesting to severe difficulties which threatened the survival of the firm in the short or medium term, in particular the fact that AFR had had negative capital and reserves since 2001 (a very significant indicator covering a long period), the trends cited by the French authorities cannot be regarded as serious indications of a recovery in AFR's financial situation.
Οι εν λόγω προκαταβολές χορήγησαν κατά συνέπεια πλεονέκτημα στην AFR επιτρέποντάς της να χρηματοδοτηθεί υπό όρους περισσότερο ευνοϊκούς από εκείνους που θα είχε μπορέσει να επιτύχει στη χρηματοπιστωτική αγορά.
Accordingly, it must be concluded that, at the time the aid was granted, AFR was in serious financial difficulties that threatened its survival in the short or medium term and that it was not in a position to address those difficulties without help from the public authorities.
Επηρεασμός των ανταλλαγών και του ανταγωνισμού
The Commission therefore takes the view, in the light of the above observations and, in particular, of the financial results shown in recital 15, that AFR was a firm in difficulty within the meaning of point 10 and, in the alternative, of point 11 of the Guidelines at the time the repayable advances were granted.
Οι επιστρέψιμες προκαταβολές ευνοούν την AFR σε σχέση με άλλες επιχειρήσεις που βρίσκονται σε παρόμοια κατάσταση, στο βαθμό που αυτές προορίζονται αποκλειστικά μόνο γι' αυτήν.
Given the difficulties experienced by AFR, the Commission considers that AFR would not have been able to obtain funds on such advantageous terms on the credit market.
Ο τομέας κατασκευών σιδηροδρομικού τροχαίου υλικού χαρακτηρίζεται από την παρουσία πολλών ευρωπαίων παραγωγών και συναλλαγών εντός της Ένωσης.
The advances in question thus conferred an advantage on AFR by providing it with finance on more favourable terms than it would have been able to obtain on the credit market.
Το πλεονέκτημα που χορηγήθηκε στην AFR δύναται κατά συνέπεια να νοθεύσει τον ανταγωνισμό και τις συναλλαγές μεταξύ των κρατών μελών.
Effect on trade and competition
Συμπέρασμα
The repayable advances confer an advantage on AFR in relation to other firms in a similar situation in that they are available only to AFR.
Δεδομένων των ανωτέρω, η Επιτροπή εκτιμά ότι οι επιστρέψιμες προκαταβολές που χορηγήθηκαν στην AFR συνιστούν κρατική ενίσχυση κατά την έννοια του άρθρου 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ.
The railway rolling stock manufacturing sector is characterised by the presence of several European operators and by trade within the European Union.
Ύψος της ενίσχυσης
Consequently, the advantage conferred on AFR is likely to distort competition and trade between Member States.
Στην περίπτωση ενισχύσεων που χορηγήθηκαν υπό μορφή δανείων σε προβληματικές επιχειρήσεις, το στοιχείο ενίσχυσης συνίσταται στη διαφορά μεταξύ του επιτοκίου που πραγματικά εφαρμόζεται και του επιτοκίου που η δικαιούχος επιχείρηση θα μπορούσε να επιτύχει για την ίδια πίστωση στην ιδιωτική αγορά.
Conclusion
Σύμφωνα με την ανακοίνωση του 1997 σχετικά με τα επιτόκια αναφοράς, η Επιτροπή καθορίζει επιτόκια αναφοράς που υποτίθεται ότι αντικατοπτρίζουν το επίπεδο των μέσων επιτοκίων που απαιτούνται στην αγορά για βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα δάνεια, δάνεια που συνοδεύονται από κανονικές εγγυήσεις.
In the light of the above observations, the Commission considers that the repayable advances granted to AFR constitute state aid within the meaning of Article 107(1) of the TFEU.
Η προαναφερθείσα ανακοίνωση υπογραμμίζει επίσης ότι το επιτόκιο αναφοράς είναι ένα κατώτατο επιτόκιο που δύναται να αυξηθεί σε περιστάσεις ιδιαιτέρου κινδύνου, για παράδειγμα όταν η επιχείρηση είναι σε δυσκολία ή όταν δεν προσφέρονται οι εγγυήσεις που απαιτούν συνήθως οι τράπεζες.
Amount of the aid
Σ' αυτές τις περιστάσεις, το επιτόκιο μπορεί να είναι αυξηθεί κατά 400 σημεία βάσης ή και περισσότερο.
In the case of aid granted in the form of loans to firms in difficulty, the aid element is made up of the difference between the interest rate actually applied and the interest rate at which the beneficiary company could have obtained the same loan on the open market.
Η ανακοίνωση του 1997 για τα επιτόκια αναφοράς δεν διευκρινίζει αν διάφορα ασφάλιστρα κινδύνου δύνανται να συσσωρευθούν σε περίπτωση που λαμβάνονται υπόψη διαφορετικοί κίνδυνοι.
In line with the 1997 notice on reference rates, the Commission calculates reference rates which are supposed to reflect the level of market rates of interest for medium and long-term loans, backed by normal security.
Μολονότι αυτή η συσσώρευση δεν μπορεί να αποκλεισθεί, η Επιτροπή, στην απόφασή της, οφείλει να αιτιολογήσει τη μέθοδο που χρησιμοποίησε ενόψει της συσσώρευσης των διαφόρων ασφαλίστρων κινδύνου μέσω ανάλυσης της πρακτικής των χρηματοοικονομικών αγορών [14].
The notice also stressed the fact that the reference rate constitutes a floor rate, which can be raised in situations implying a particular risk, for example when a firm is in difficulty or when the normal security required by banks is not forthcoming.
Το 2004, το ελεγκτικό γραφείο Deloitte&Touche Wirtschaftsprüfungsgesellschaft GmbH πραγματοποίησε μελέτη [15] για λογαριασμό της Επιτροπής (εφεξής «η μελέτη»).
In such cases, the rate can be raised by a premium of 400 basis points or more.
Βάσει μιας εμπειρικής έρευνας, η μελέτη εντοπίζει τα ασφάλιστρα που παρατηρούνται στην αγορά για διάφορες κατηγορίες κινδύνων σχετικές με επιχειρήσεις ή με συναλλαγές (συνοδευόμενες από μεταβλητές εγγυήσεις).
The 1997 notice on reference rates did not indicate whether different risk premiums could be added together to reflect various risks.
Η μελέτη κατέδειξε σαφώς ότι η ταυτόχρονη παρουσία διαφόρων πτυχών κινδύνων (φερεγγυότητα του δανειολήπτη, εγγυήσεις) υλοποιείται υπό μορφή αυξήσεων που πρέπει να προστεθούν στο βασικό επιτόκιο.
Although a combination of different risk premiums cannot be ruled out, the Commission, in its decision, has to provide reasons for the method used in adding them together by way of analysis of common practice on the financial markets [14].
Κατόπιν αυτής της μελέτης, η προσέγγιση της Επιτροπής όσον αφορά τον υπολογισμό του στοιχείου ενίσχυσης στα δάνεια βελτιώθηκε και διατυπώθηκε στην ανακοίνωσή της το 2008 σχετικά με την αναθεώρηση της μεθόδου καθορισμού των επιτοκίων αναφοράς και προεξόφλησης [16] (εφεξής «η ανακοίνωση του 2008 για τα επιτόκια αναφοράς»).
In 2004, the auditors Deloitte & Touche GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft wrote a report [15] for the Commission (hereinafter ‘the report’).
Αυτή η ανακοίνωση αντικατοπτρίζει τη μέθοδο που συνιστά η μελέτη και προβλέπει την πρόσθεση διαφόρων προσαυξήσεων στα βασικά επιτόκια, τόσο σε συνάρτηση με τη φερεγγυότητα της επιχείρησης όσο και των προσφερόμενων εγγυήσεων
On the basis of empirical research, the report ascertained the premiums prevailing on the market for various categories of risks relating to undertakings and transactions (backed by variable security).