natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Οι βελγικές αρχές δεν αποδεικνύουν πράγματι ουδόλως ότι το εν λόγω κεφάλαιο των 150 εκατομμυρίων ευρώ είχε ήδη διατεθεί για βραχυπρόθεσμες δραστηριότητες στο πλαίσιο του ONDD πριν από τη μεταφορά του στην SA Ducroire και ότι αυτό το κεφάλαιο των 150 εκατομμυρίων ευρώ δεν συνιστά επομένως νέο πλεονέκτημα για τις προαναφερόμενες δραστηριότητες.
Consequently, Belgium maintains that there is no need to verify how this capital was used subsequently by Ducroire/Delcredere (i.e. whether it was used for marketable or non-marketable risks — first exclusion criterion) given that it could not constitute aid.
Εντελώς επικουρικά, ακόμη και αν το κεφάλαιο που είναι απαραίτητο προς υποστήριξη της αναμενόμενης αύξησης των δραστηριοτήτων θα αποτελούσε βάσιμο κριτήριο για την παρούσα ανάλυση (γεγονός που αμφισβητεί η Επιτροπή), η Επιτροπή παρατηρεί τα εξής:
In support of their assertion, the Belgian authorities emphasised that the Ducroire/Delcredere capital subscription of EUR 150 million was necessary from the beginning of 2005.
Δεύτερον, δεν μπορεί να γίνει δεκτή η μεθοδολογία της οδηγίας Φερεγγυότητα ΙΙ μαζί με την εσωτερική μοντελοποίηση για τους πολιτικούς κινδύνους, όπως προτάθηκε από το Βέλγιο για την εκτίμηση του αναγκαίου κεφαλαίου.
The Belgian authorities justified this level of capitalisation on the basis of the ‘current standards’ developed within the framework of the adoption of the Solvency II Directive [57] (the so-called ‘standard’ method in accordance with technical parameters such as those established in an impact study — ‘QIS 5’ for Belgium — dating from March 2011) for all the risks to which Ducroire/Delcredere was exposed, except for political risks for which internal modelling was used to determine the capital required to cover these risks.
Όντως, η μεθοδολογία αυτή απουσιάζει παντελώς από τα εσωτερικά σημειώματα του 2004, στα οποία είχε βασιστεί το Διοικητικό Συμβούλιο του ONDD της 20ής Απριλίου 2004 για να λάβει την απόφαση για τη σύσταση της SA Ducroire και για το κεφάλαιο που όφειλε να της διατεθεί, δεδομένου ότι η μέθοδος ήταν τότε ανύπαρκτη (η προβλεπόμενη ημερομηνία για την έναρξη ισχύος της έχει μόλις καθοριστεί για την 1η Ιανουαρίου 2014).
As indicated in the section ‘Solvency II with internal modelling for political risks’ of Table 2, EUR [125-150] million of capital was required to cover the expected level of activity in 2009.
Εφαρμόστηκε από το ONDD για πρώτη φορά το 2011 και εξακολουθεί να αναπτύσσεται.
The Commission observes that the concept of ‘capital connected with transferred activities’ is defined in the Commission decision of 21 December 2005, ‘Measures relating to the creation and operation of the Banque Postale’ [58].
Κατά συνέπεια, η εσωτερική μοντελοποίηση για τους πολιτικούς κινδύνους δεν έχει ακόμη επικυρωθεί από τη ρυθμιστική αρχή ελέγχου των ασφαλιστικών οργανισμών του Βελγίου, σε αντίθεση με τις απαιτήσεις της οδηγίας Φερεγγυότητα II [61].
In that case, it was found that the transfer did not involve any new capital as only the own funds attached to the financial service activities of La Poste were transferred to the newly created legal entity, ‘La Banque Postale’.
Η συναγωγή διαφορετικών συμπερασμάτων θα ισοδυναμούσε εξάλλου με υπονόμευση της επικύρωσης του επιπέδου κεφαλαίου (περιθώριο φερεγγυότητας) [62] του εμπορικού λογαριασμού ([45-70] εκατ. ευρώ) από τη ρυθμιστική αρχή, η οποία είχε κρίνει την εποχή εκείνη ότι το εν λόγω κεφάλαιο είναι επαρκές βάσει των ισχυόντων κανόνων προληπτικής εποπτείας.
As explained previously, the activity relating to short-term (marketable and non-marketable) risks transferred to Ducroire/Delcredere had been managed within the ONDD through the commercial account since 1 September 2003.
Το Διοικητικό Συμβούλιο του ONDD, που συνήλθε στις 20 Απριλίου 2004, βασίστηκε σε άλλη μέθοδο για τον καθορισμό του αναγκαίου κεφαλαίου για την SA Ducroire, δηλαδή στον συντελεστή Cooke, λαμβάνοντας παράλληλα υπόψη την αναγκαιότητα κατοχύρωσης για την SA Ducroire επαρκούς αξιοπιστίας έναντι των ανταγωνιστών της.
Capital of EUR [45-70] million had been assigned to this account.
Πράγματι, ο συντελεστής που χρησιμοποιήθηκε κατά τους υπολογισμούς δεν ανερχόταν σε 8 %, όπως επιβαλλόταν από τους κανόνες της Βασιλείας Ι, αλλά σε 10 %. υπολογισμούς δεν είναι 8 %, όπως προβλέπεται από τους κανόνες της Βασιλείας Ι, αλλά 10 %.
Moreover, as set out in recital (99), the ONDD obtained authorisation from the national insurance regulator (the OCA) specifically and solely for the commercial account (and the related capital of EUR [45-70] million).
Ως εκ τούτου, οι υπολογισμοί για τις κεφαλαιακές απαιτήσεις που έγιναν το 2004 περιλάμβαναν προστατευτικό περιθώριο ασφαλείας 2 %.
The rules and oversight of the OCA concerned, inter alia, compliance with the solvency rules (minimum guarantee fund, solvency margin to be constituted) [59].
Όσον αφορά τη χρήση του συντελεστή Cooke για τον προσδιορισμό του αναγκαίου κεφαλαίου, η Επιτροπή επέκρινε, στην απόφαση για την κίνηση της διαδικασίας, την καταλληλότητα της εφαρμογής τραπεζικών κανόνων (όπως ο συντελεστής Cooke) στις επιχειρήσεις ασφάλισης πιστώσεων, λαμβάνοντας υπόψη τις πολυάριθμες διαφορές μεταξύ των κινδύνων που επωμίζονται οι επιχειρήσεις ασφάλισης πιστώσεων και οι τράπεζες (βλ. αιτιολογική σκέψη 90) της απόφασης για την κίνηση της διαδικασίας).
In this regard, the Commission observes that, according to the internal memo of 20 April 2004 [60] on the basis of which the decision was taken to set up Ducroire/Delcredere and allocate to it a capital of EUR 150 million, the capital strictly allocated to the activity relating to short-term risks was the capital registered in the commercial account plus the profit for a period of 16 months (from 1 September 2003 to 31 December 2004) estimated at EUR [0-5] million.
Όσον αφορά το σημείο αυτό, το Βέλγιο δεν έχει προσκομίσει την απόδειξη ότι οι κανόνες της Βασιλείας (συντελεστής Cooke) —οι οποίοι, εκ του νόμου, ισχύουν αποκλειστικά στον τραπεζικό τομέα— εφαρμόζονται στην πράξη από τους οργανισμούς ασφάλισης πιστώσεων ή συνιστώνται από τους οργανισμούς πιστοληπτικής αξιολόγησης ή από τους οργανισμούς εποπτείας των ασφαλιστικών επιχειρήσεων.
The memo states that ‘of the company's EUR 150 million capital, EUR [45-70] million originated from the transfer of own funds from the commercial account’.
Όσον αφορά την εφαρμογή του άρθρου 8 του νόμου του 1939 για τον ONDD, οι βελγικές αρχές επιβεβαίωσαν ότι ο νόμος αυτός δεν εφαρμόζεται στην SA Ducroire.
The Commission concludes, therefore, that, when the decision was taken to set up Ducroire/Delcredere, the capital that could be considered to be formally allocated to short-term activities on 31 December 2004 amounted to only EUR [45-75] million (EUR [45-70] million plus the estimated profit of EUR [0-5] million).
Το άρθρο αυτό αφορά επιπλέον μόνο τις δραστηριότητες για ίδιο λογαριασμό του ONDD με την εγγύηση του κράτους, καθώς και τις αντίστοιχες δραστηριότητες για λογαριασμό του κράτους.
Therefore, only the transfer of this capital for an amount of EUR [45-75] million constituted the part of the capital already allocated to the short-term risk activity within the ONDD and simply transferred to Ducroire/Delcredere.
Μολονότι το Βέλγιο αναφέρεται στη μέθοδο της Standard & Poor's, η οποία υπήρχε την εποχή εκείνη για τον προσδιορισμό των αναγκών σε κεφάλαιο των επιχειρήσεων ασφάλισης πιστώσεων, οφείλει να σημειωθεί ότι οι βελγικές αρχές δεν έχουν υποβάλει καμία εκτίμηση κεφαλαίου με χρήση αυτής της μεθόδου.
This transfer cannot therefore constitute a new advantage for this activity and cannot therefore constitute aid.
Η μέθοδος δεν χρησιμοποιήθηκε εξάλλου και από τον ONDD, το 2004.
The Commission therefore rejects Belgium's assertion that all of the initial capital of an amount of EUR 150 million constitutes the capital which was simply transferred and which was already allocated within the ONDD to the activity transferred and therefore cannot be considered an advantage.
Εν κατακλείδι, ακόμη και αν υποτεθεί ότι το κεφάλαιο που είναι αναγκαίο για να υποστηριχθεί η αναμενόμενη αύξηση των δραστηριοτήτων της SA Ducroire αποτελεί βάσιμο κριτήριο για την παρούσα ανάλυση (γεγονός που αμφισβητείται από την Επιτροπή), οι βελγικές αρχές δεν προσκόμισαν κανένα στοιχείο που τους επιτρέπει να αποδείξουν με πειστικό τρόπο ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες που έχουν σχέση με τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους και οι οποίες μεταβιβάστηκαν στην SA Ducroire έπρεπε να είναι ανώτερες από το υφιστάμενο κεφάλαιο στον εμπορικό λογαριασμό του ONDD στα τέλη του 2004.
The Commission considers that the difference between the EUR [45-75] million and the capital actually subscribed to the tune of EUR 150 million therefore constitutes additional capital representing a new advantage for this activity.
Στην παρούσα ενότητα, η Επιτροπή αποδεικνύει ότι έπρεπε να απορριφθεί ο ισχυρισμός των βελγικών αρχών, σύμφωνα με τον οποίο η χορήγηση του αρχικού κεφαλαίου ύψους 150 εκατομμυρίων ευρώ υπέρ της SA Ducroire το 2004 αποτελούσε μόνο τη μεταβίβαση του κεφαλαίου, από το οποίο αποκόμιζαν ήδη οφέλη οι δραστηριότητες που είχαν σχέση με τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους στο εσωτερικό του ONDD.
In the alternative, the Commission would observe that the internal memos of 2004 which underpinned the ONDD's decision to grant Ducroire/Delcredere EUR 150 million of capital (greatly exceeding the EUR [45-75] million allocated to the commercial account) show that the ONDD considered different scenarios for the growth of business within the future Ducroire/Delcredere.
Η Επιτροπή έχει πράγματι καταλήξει στο συμπέρασμα ότι το κεφάλαιο το οποίο απέφερε ήδη οφέλη στις δραστηριότητες που είχαν σχέση με τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους στο πλαίσιο του ONDD πριν από τη μεταβίβαση της δραστηριότητας αυτής στην SA Ducroire ανερχόταν σε [45-75] εκατ. ευρώ και ότι υπήρχαν επομένως πρόσθετα κεφάλαια [75-100] εκατομμυρίων ευρώ που είχαν διατεθεί για την εν λόγω δραστηριότητα.
The need for EUR 150 million of capital was therefore determined on the basis of hypotheses regarding the future growth of the activities of Ducroire/Delcredere.
Είναι πλέον σκόπιμο να εξεταστεί η εφαρμογή των δύο κριτηρίων αποκλεισμού που περιγράφονται στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας.
It can therefore be concluded that the approach of the Belgian authorities is akin to excluding from the scope of the analysis to determine the existence of an overall advantage the entirety of the capital which the new entity could be assumed to require in order to support its future development.
Κατ' αρχή θα αναπτυχθεί το δεύτερο κριτήριο αποκλεισμού, στη συνέχεια δε το πρώτο.
This approach cannot be accepted.
Μερίδιο του κεφαλαίου που επωφελείται ήδη από τους εμπορεύσιμους κινδύνους στο πλαίσιο του ONDD και το οποίο είχε απλώς μεταβιβαστεί στην SA Ducroire μαζί με τις αντίστοιχες δραστηριότητες (δεύτερο κριτήριο αποκλεισμού που περιγράφεται στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας)
Only the capital from which the activities transferred within the existing legal entity already formally benefited (short-term insurance activities within the ONDD) does not constitute a new advantage since the activities in question already benefited therefrom.
Όπως επίσης αναπτύχθηκε προηγουμένως, ο εμπορικός λογαριασμός, ο οποίος είχε στη διάθεσή του κεφάλαιο ύψους [45-75] εκατομμυρίων ευρώ στο τέλος του 2004, δεν περιείχε χωριστούς λογαριασμούς, με αποτέλεσμα να μην καθίσταται δυνατός ο ακριβής εντοπισμός του κεφαλαίου το οποίο ήταν αποκλειστικά μόνο στη διάθεση δραστηριοτήτων που αφορούσαν τους εμπορεύσιμους κινδύνους.
Conversely, any additional capital constitutes a new advantage since the activity in question did not benefit from this capital before the transfer.
Είναι συνεπώς αναγκαίο να εκτιμηθεί το μερίδιο από το ποσό των [45-75] εκατομμυρίων ευρώ για το οποίο μπορεί εύλογα να θεωρηθεί ότι υποστηρίζει τη δραστηριότητα που αφορά τους εμπορεύσιμους κινδύνους.
The decision to create Ducroire/Delcredere and allocate to it a capital of EUR 150 million cannot therefore be considered a simple change of legal form of an existing activity with a simple transfer of capital allocated to the activity transferred.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που υποβλήθηκαν στη ρυθμιστική αρχή το 2004, τα ποσά των καθαρών υποχρεώσεων ανέρχονταν σε 141,6 εκατ. ευρώ για τους κινδύνους που σχετίζονται με τα δέκα νέα κράτη μέλη που προσχώρησαν και σε 661,4 εκατ. ευρώ για το σύνολο των βραχυπρόθεσμων εξαγωγικών ασφαλιστήριων συμβολαίων στο τέλος του 2004 [65].
Therefore, the Belgian authorities' assertion that from 2004 it could be anticipated that Ducroire/Delcredere would need a capital of EUR 150 million in 2009 on the basis of the expected growth of its business is irrelevant.
Με κριτήριο την αναλογική κατανομή του ποσού των [45-75] εκατομμυρίων ευρώ βάσει των καθαρών υποχρεώσεων, ποσό [10-25] εκατομμυρίων ευρώ μπορεί επομένως να θεωρηθεί ως το κεφάλαιο που συνδέεται με κινδύνους που σχετίζονται με τα δέκα νέα κράτη μέλη που προσχώρησαν πριν από τη μεταβίβασή του εμπορικού λογαριασμού του ONDD στην SA Ducroire.
The Belgian authorities do not in any way demonstrate that this capital of EUR 150 million was already allocated to short-term activities within the ONDD before their transfer to Ducroire/Delcredere and that this capital of EUR 150 million does not therefore constitute a new advantage for these activities.
Η Επιτροπή διαπιστώνει ότι ένας τέτοιος επιμερισμός των κεφαλαίων με γνώμονα τις καθαρές αναλήψεις υποχρεώσεων συμβαδίζει με την προσέγγιση που ακολούθησε η ίδια η ONDD το 2004 [66].
Purely in the alternative, even if the capital required to support the expected growth of the business was a pertinent criterion for the present analysis (which the Commission contests), the Commission would make the following observations:
Η Επιτροπή επισημαίνει επίσης ότι οι βελγικές αρχές και οι ONDD/SA Ducroire επαναλάμβαναν μόνιμα κατά τη διάρκεια της διαδικασίας ότι για τους μη εμπορεύσιμους κινδύνους χρειαζόταν, για ένα δεδομένο ασφαλιζόμενο ποσό, μεγαλύτερο κεφάλαιο από ότι για τους εμπορεύσιμους κινδύνους.
First, the financial projections existing in 2004 covered only the period 2005-07.
Κατά συνέπεια, το ποσό των [10-25] εκατομμυρίων ευρώ αποτελεί μάλλον ανώτατο, παρά κατώτατο όριο.
Accordingly, even if the capital required to support the growth of business was a relevant criterion for the present analysis (which the Commission contests), it cannot be accepted that it be based on the expected level of activity in 2009 since this level of activity had not even been estimated in 2004.
Η Επιτροπή θεωρεί εντούτοις εύλογο να προκριθούν αυτά τα αριθμητικά στοιχεία, εφόσον μάλιστα συμβαδίζουν με την προσέγγιση που ακολούθησε ο ίδιος ο ONDD το 2004.
Secondly, the methodology of the Solvency II Directive accompanied by internal modelling for political risks, proposed by Belgium to estimate the capital required, cannot be accepted.
Η Επιτροπή συνάγει εξ αυτού ότι, από το ποσό του αρχικού κεφαλαίου ύψους 150 εκατ. EUR, μπορεί να θεωρηθεί ότι από το ποσό των [10-25] εκατομμυρίων ευρώ δεν συνιστά πλεονέκτημα υπέρ της δραστηριότητας των εμπορεύσιμων κινδύνων, δεδομένου ότι ωφελούσε ήδη την εν λόγω δραστηριότητα στο πλαίσιο του ONDD [67].
This method was absent from the 2004 internal memos which formed the basis for the decision taken by the ONDD Board of Directors on 20 April 2004 to establish Ducroire/Delcredere and endow it with a certain amount of capital since this method was non-existent at the time (it is not due to enter into force until 1 January 2014).
Στην προκειμένη περίπτωση πρόκειται αποκλειστικά για μεταβολή της νομικής μορφής της ίδιας οικονομικής δραστηριότητας και του κεφαλαίου από το οποίο αυτή αντλούσε οφέλη.
It was applied by the ONDD for the first time in 2011 and is still being developed.
Η μεταφορά του κεφαλαίου αυτού στην SA Ducroire μαζί με την εν λόγω δραστηριότητα δεν είναι δυνατόν, ως εκ τούτου, να συνιστά ενίσχυση.
Consequently, the internal modelling for political risks has not yet been validated by the Belgian insurance regulator, contrary to the requirements of the Solvency II Directive [61].
Πράγματι, το 2007, είχε γίνει ανακατάταξη των μη εμπορεύσιμων κινδύνων για τους οφειλέτες που ήταν εγκατεστημένοι στη Ρουμανία και τη Βουλγαρία προς την κατηγορία των εμπορεύσιμων κινδύνων, λόγω της προσχώρησης των χωρών αυτών στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
To consider that the economic capital required by Ducroire/Delcredere when it was set up in 2005 to continue the activity pre-existing within the ONDD must be determined on the basis of the requirements of the Solvency II Directive which did not even exist at the time and for which the regulators would in any case have planned transitional arrangements, seems excessive.
Το κεφάλαιο, το οποίο προσπόριζε ήδη ευεργετικά οφέλη στους κινδύνους αυτούς όταν δεν ήταν μεταβιβάσιμοι, δεν μπορεί κατά συνέπεια να αποτελέσει νέο πλεονέκτημα, για τον απλό λόγο ότι οι εν λόγω κίνδυνοι κατέστησαν εμπορεύσιμοι στη συνέχεια.
Moreover, to draw any other conclusion would be tantamount to contradicting the validation of the level of capital (solvency margin) [62] of the commercial account (EUR [45-70] million) by the regulator, who at the time had considered this capital sufficient in the light of the prudential rules in force.
Θα ήταν επομένως σκόπιμο να εξαιρεθεί το κεφάλαιο αυτό επίσης από την κατηγορία της ενίσχυσης.
The ONDD Board of Directors, meeting on 20 April 2004, used another method, i.e. the Cooke ratio, to determine Ducroire/Delcredere's capital requirement, while taking into account the need to provide Ducroire/Delcredere with sufficient credibility in the eyes of its competitors.
Το κεφάλαιο, που αφορά τους μη εμπορεύσιμους που μετατράπηκαν σε εμπορεύσιμους κινδύνους, εξαιρείται συνεπώς από την έρευνα σχετικά με την ύπαρξη πλεονεκτήματος.
The ratio used in the calculations is not 8 %, as prescribed by the Basel I rules, but 10 %.
Με βάση το σύνολο των διαθέσιμων στοιχείων, μπορεί εύλογα να θεωρηθεί ότι το κεφάλαιο που στήριζε τους κινδύνους που συνδέονται με τη Βουλγαρία και τη Ρουμανία πριν καταστούν εμπορεύσιμες ανερχόταν σε [0-5] εκατ. ευρώ.
Hence, the calculations of capital requirements made in 2004 included a 2 % safety buffer.
Με βάση τα ανωτέρω, η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι με ποσό [10-25] εκατομμυρίων ευρώ είχε ήδη δοθεί ευεργετική κάλυψη για τους εμπορεύσιμους κινδύνους πριν την 1η Ιανουαρίου 2005 και ότι η μεταφορά του κεφαλαίου αυτού μαζί με τις εν λόγω δραστηριότητες δεν μπορεί επομένως να συνιστά πλεονέκτημα.
It should be noted that the capital thus determined for the end of 2004 amounted to EUR 66 million [63] and is therefore well below the EUR 150 million of subscribed capital.
Παρομοίως, με ποσό ύψους [0-5] εκατομμυρίων ευρώ είχαν ήδη επωφεληθεί οι κίνδυνοι που μετατράπηκαν σε εμπορεύσιμους την 1η Ιανουαρίου 2007 (Ρουμανία και Βουλγαρία) προτού καταστούν εμπορεύσιμοι.
As for using the Cooke ratio to determine the capital required, the Commission criticised, in its opening decision, the appropriateness of applying banking rules (such as the Cooke ratio) to credit insurers, given the many differences between the risks assumed by credit insurers and by banks (see recital (90) of the opening decision).
Μερίδιο του κεφαλαίου που υποστηρίζει τη δραστηριότητα μη εμπορεύσιμων κινδύνων (πρώτο κριτήριο αποκλεισμού που περιγράφεται στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας)
In this regard, Belgium has not proved that the Basel rules (Cooke ratio) — which, in law, apply exclusively to the banking sector — would in practice be applied by credit insurance bodies or be recommended by rating agencies or insurance supervisory bodies.
Όπως περιγράφηκε προηγουμένως, για τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους είχε ήδη δοθεί ευεργετική στήριξη από κεφάλαια [45-75] εκατομμυρίων ευρώ, πριν από τη μεταφορά τους στον ONDD (βλ. αιτιολογική σκέψη 120).
Regarding the application of Article 8 of the 1939 Law on the ONDD, the Belgian authorities have confirmed that this law does not apply to Ducroire/Delcredere.
Για τους ίδιους λόγους που παρατέθηκαν στην αιτιολογική σκέψη 127, δεδομένου ότι η μεταφορά του συνόλου των [45-75] εκατομμυρίων ευρώ (συμπεριλαμβανομένου του μεριδίου για μη εμπορεύσιμους κινδύνους που εκτιμάται σε [35-50] εκατ. ευρώ) δεν αποτελεί πλεονέκτημα, η τελευταία αυτή πράξη αποκλείεται από την ανάλυση της ύπαρξης ενισχύσεων.
Moreover, this article concerns only the ONDD's own-account activities guaranteed by the State and activities for the account of the State.
Εν κατακλείδι, από το αρχικό κεφάλαιο των 150 εκατομμυρίων ευρώ που χορηγήθηκε στην SA Ducroire, μόνο [75-100] εκατ. ευρώ συνιστούν το πρόσθετο κεφάλαιο, αποτελούν δηλαδή νέο κεφάλαιο.
Although Belgium refers to the Standard & Poor's method, which existed at the time to determine the capital requirements of credit insurers, it should be noted that the Belgian authorities have not submitted any capital estimate using this method.
Μόνο η χορήγηση των εν λόγω [75-100] εκατομμυρίων ευρώ θα μπορούσε επομένως να αποτελεί πλεονέκτημα (βλ. αιτιολογική σκέψη 120).
Nor was the method used by the ONDD in 2004.
Όπως υπενθυμίστηκε στην αιτιολογική σκέψη 65 της απόφασης για την κίνηση της διαδικασίας, τα κράτη μέλη έχουν την ευχέρεια να υποστηρίξουν τις δραστηριότητες ασφάλισης μη εμπορεύσιμων κινδύνων, δεδομένου ότι η Επιτροπή θεωρεί ότι δεν υπάρχει αγορά για τους εν λόγω κινδύνους.
In conclusion, even supposing that the capital required to support the expected growth of Ducroire/Delcredere's business was a relevant criterion for the present analysis (a fact contested by the Commission), the Belgian authorities have not provided any fresh evidence to demonstrate conclusively that the capital requirement relating to short-term risks transferred to Ducroire/Delcredere had to be greater than the existing capital on the ONDD commercial account at the end of 2004.
Κατά συνέπεια, δεν είναι δυνατόν να υπάρξει στρέβλωση του ανταγωνισμού έναντι άλλων ασφαλιστών.
In this section, the Commission has demonstrated that it was necessary to reject the Belgian authorities' assertion that the allocation of an initial capital of EUR 150 million to Ducroire/Delcredere in 2004 constituted only the transfer of the capital which had already been provided to support the activity relating to short-term risks within the ONDD.
Όπως παρατηρεί η Επιτροπή, ωστόσο, δεν υπήρχε κανένας διαχωρισμός των λογαριασμών μεταξύ της δραστηριότητας εμπορεύσιμων κινδύνων και της αντίστοιχης δραστηριότητας μη εμπορεύσιμων κινδύνων στο εσωτερικό της SA Ducroire.
The Commission has in fact concluded that the capital which already supported the activity relating to short-term risks within the ONDD before the transfer of this activity to Ducroire/Delcredere amounted to EUR [45-75] million and that therefore additional capital of EUR [75-100] million was allocated to this activity.
Επισήμως, δεν είχε ουδόλως προβλεφθεί η διάθεση κεφαλαίου για τη δραστηριότητα των μη εμπορεύσιμων κινδύνων.
It is now appropriate to examine the application of the two exclusion criteria described in the opening decision.
Μια τέτοια προσέγγιση θα εμφανιζόταν πολύ πιο δικαιολογημένη, δεδομένου ότι η υποχρέωση για τη θέσπιση ξεχωριστών λογαριασμών προβλεπόταν ρητά στο σημείο 4.3 της ανακοίνωσης σχετικά με την ασφάλιση εξαγωγικών πιστώσεων, η οποία ίσχυε από το 1998.
In recital (111), the Commission concluded that, within the ONDD, EUR [45-75] million of capital was allocated to the activity relating to short-term risks as at 31 December 2004.
Ωστόσο, είναι σαφές ότι μεγάλο μέρος των δραστηριοτήτων της SA Ducroire αφορά την ασφάλιση των μη εμπορεύσιμων κινδύνων.
To apply the second exclusion criterion, it is necessary, therefore, to estimate, of the EUR [45-75] million allocated to the short-term risk business at the end of 2004, the part of the capital relating to marketable risks [64].
Η SA Ducroire δεν θα μπορούσε να ασφαλίζει τους κινδύνους αυτούς, χωρίς επαρκή κεφάλαια.
As described above, these marketable risks were composed exclusively of risks relating to debtors located in the ten States which acceded to the European Union in May 2004.