natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Επιπλέον, η Επιτροπή υπενθυμίζει ότι η NEC θα ενεργεί ως φορέας παροχής υπηρεσιών στη JV για την υποστήριξη της χορήγησης δανείων στα δημόσια νοσοκομειακά ιδρύματα.
The Commission would also point out that the NEC is to act as a service provider for the JV for the production of loans to the local public sector, including loans for public health establishments.
Η παροχή αυτών των υπηρεσιών θα καλύπτει ιδίως υπηρεσίες στήριξης της εμπορίας και διαχείρισης των δανείων, την παροχή βοήθειας για την ενεργητική διαχείριση των μη ευαίσθητων δανείων και τις υπηρεσίες στον τομέα των οικονομικών και των κινδύνων.
These services will cover, in particular, loan marketing and management assistance, assistance with the active management of non-sensitive loans, and financial and risk services.
Εξάλλου, ο τρόπος με τον οποίο οι γαλλικές αρχές συνέταξαν τις δεσμεύσεις τους υποδηλώνει ότι θεωρούν ότι η NEC και η DMA ανήκουν στην ίδια επιχείρηση.
Furthermore, the way in which the French authorities worded their commitments suggests that they regard the NEC and DMA as belonging to the same undertaking.
Το σημείο 13 των δεσμεύσεων σε σχέση με τη DMA αναφέρει ότι το επίπεδο ρευστότητας που δεσμεύονται να χορηγούν οι μέτοχοι (το κράτος, η CDC και η La Banque Postale) στη NEC είναι αυτό που έχουν ανάγκη η «NEC και η DMA».
Point 16 of the commitments relating to DMA states that the level of liquidity which the shareholders (the State, the CDC and La Banque Postale) undertake to supply to the NEC is what is necessary ‘for the NEC and DMA’.
Η DMA, η NEC και η JV έχουν τους ίδιους τελικούς μετόχους (το κράτος, τη CDC και τη La Banque Postale), αν και με διαφορετικά επίπεδα συμμετοχής.
DMA, the NEC and the JV have the same ultimate shareholders (the State, the CDC and La Banque Postale), albeit with different sizes of holdings.
Επιπλέον, παρότι οι γαλλικές αρχές δήλωσαν στην κοινοποίησή τους της πράξης μεταβίβασης της DMA ότι «θα χρησιμοποιούν τον όρο «αναπτυξιακή τράπεζα» για να δηλώσουν την άσκηση διαφορετικών οικονομικών δραστηριοτήτων, αφενός, από τη NEC και τη DMA και, αφετέρου, από την JV» [137], η Επιτροπή επισημαίνει ότι αιτιολογούν τη συμμόρφωση της διαδικασίας με τους κανόνες κρατικών ενισχύσεων, και ιδίως το μειωμένο επίπεδο κερδοφορίας των δραστηριοτήτων χρηματοδότησης των γαλλικών οργανισμών τοπικής αυτοδιοίκησης, με το γεγονός ότι «η DMA, η NEC και η JV […] θα αποτελούν από κοινού μια αναπτυξιακή τράπεζα» [138] και εγκρίνουν τον «χαρακτηρισμό» της αναπτυξιακής τράπεζας [139].
Furthermore, although the French authorities stated in their notification of the DMA sale operation that ‘they will use the term ‘development bank’ to refer to the various economic activities carried out by the NEC and DMA on the one hand and by the JV on the other’ [137], the Commission notes that they claim that the operation — and particularly the reduced profitability of the financing activities for French local authorities — complies with the rules on State aid because ‘DMA, the NEC and the JV … will together constitute a development bank’ [138], and they endorse their ‘classification’ as a development bank [139].
Κατά την άποψη της Επιτροπής, τα εμπλεκόμενα κράτη μέλη δεν μπορούν [140], για να αντικρούσουν την ύπαρξη ενισχύσεων στη δραστηριότητα της DMA και τη νέα «διάρθρωση της κτηματικής πίστης» (που αποκαλείται «αναπτυξιακή τράπεζα» στην παρούσα απόφαση και τις κοινοποιήσεις), να ισχυρίζονται ταυτόχρονα ότι δεν θα υπάρχει τέτοια επιχείρηση και να χρησιμοποιούν, παρόλα αυτά, την έννοια της νέας δομής κτηματικής πίστης ή της αναπτυξιακής τράπεζας, που αντιστοιχεί σε μια επιχείρηση, για να πείσουν την Επιτροπή ότι η πράξη με αντικείμενο την DMA είναι συμβιβάσιμη με τους κανόνες κρατικών ενισχύσεων.
In the Commission’s view, the Member States concerned cannot try to dispute that aid is being provided for DMA’s activities and the new ‘mortgage lending structure’ (referred to as ‘development bank’ in this Decision and the notifications) by claiming that such an undertaking will not exist, while at the same time [140] using the term new mortgage lending structure or development bank, which corresponds to an undertaking, in order to persuade the Commission that the operation relating to DMA complies with the rules on State aid.
Κατά την άποψη της Επιτροπής, οι υπερβολικά πολλές αναφορές της διατύπωσης «αναπτυξιακή τράπεζα» [141], που καλύπτει ταυτόχρονα τη DMA, τη NEC και τη JV, στην κοινοποίηση από τις γαλλικές αρχές της πράξης μεταβίβασης της DMA, αποδεικνύουν ότι οι εν λόγω τρεις νομικές οντότητες αντιπροσωπεύουν τρεις πτυχές της ίδιας οικονομικής ενότητας, μίας και της αυτής επιχείρησης.
In the Commission’s view, the numerous references to the term ‘development bank’ [141] — covering DMA, the NEC and the JV — in the French authorities’ notification of the DMA sale operation show that these three legal entities represent three sides of the same economic unit or undertaking.
Εάν δεν ίσχυε αυτό, τα εμπλεκόμενα κράτη μέλη θα μπορούσαν να περιγράψουν και να αιτιολογήσουν την πράξη μεταβίβασης της DMA χωρίς να χρησιμοποιούν έναν γενικό όρο που καλύπτει τρεις χωριστές νομικές οντότητες.
If that were not the case, the Member States concerned could have described and explained the reasons for the DMA sale operation without having to use an umbrella term covering three separate legal entities.
Παρομοίως, οι γαλλικές αρχές χρησιμοποιούν πολύ συχνά στην κοινοποίηση της πράξης μεταβίβασης της DMA την έκφραση «η DMA, η NEC και η JV», γεγονός που υποδηλώνει τη συμμετοχή σε μια κοινή επιχείρηση και οικονομική δραστηριότητα [142].
Likewise, the French authorities’ notification of the DMA sale operation frequently uses the expression ‘DMA, the NEC and the JV’, which suggests involvement in a common undertaking and economic activity [142].
Οι δεσμεύσεις που συνδέονται με την πράξη μεταβίβασης της DMA αναφέρονται επίσης στη «DMA, τη NEC και τη JV» [143], και ιδίως στο «σχέδιο εργασιών της NEC, της DMA και της JV» [144].
The commitments linked to the DMA sale operation also refer to ‘DMA, the NEC and the JV’ [143], particularly ‘NEC, DMA and JV’s global business plan’ [144].
Επικουρικώς, ακόμη και αν δεν υπήρχε καμία επιχείρηση «αναπτυξιακή τράπεζα» στην οποία θα υπαγόταν τόσο η DMA όσο η NEC και η JV, η Επιτροπή θεωρεί ότι η DMA είναι ο δικαιούχος της ενίσχυσης που αναφέρεται κατωτέρω (δέσμευση για εισφορά κεφαλαίου), διότι θα αποκομίσει πλεονέκτημα από αυτά τα μέτρα που συνεπάγονται κρατικούς πόρους, εφόσον δεν θα μπορεί να λειτουργήσει χωρίς το συγκεκριμένο μέτρο ενίσχυσης ούτε με αυτονομία έναντι της NEC (βλ. αιτιολογικές σκέψεις 470 σε 471).
Alternatively, even if there were no ‘development bank’ undertaking to which DMA, the NEC and the JV belonged, the Commission considers that DMA will benefit from the aid described below (commitment to provide capital) because it will gain an advantage from these measures involving State resources, in that it will not be able to operate without this aid or independently from the NEC (see recitals 470-471).
Το εν λόγω πλεονέκτημα, επιλεκτικό από τη φύση του, θα προκαλούσε στρεβλώσεις του ανταγωνισμού σε ευρωπαϊκό επίπεδο για τους ίδιους λόγους όπως και η αναπτυξιακή τράπεζα.
This selective advantage would distort competition at European level for the same reasons as the development bank.
Δέσμευση εισφοράς κεφαλαίου στη NEC και τη DMA
Commitment to provide capital for the NEC and DMA
Το κράτος, η CDC και La Banque Postale, μέτοχοι της DMA, αναλαμβάνουν την δέσμευση να διατηρήσουν το αναγκαίο επίπεδο κεφαλαίου της NEC και DMA για αντιμετωπίσουν ενδεχόμενες ζημίες στο υφιστάμενο χαρτοφυλάκιο (χαρτοφυλάκιο legacy) της DMA που περιλαμβάνει «ευαίσθητα» δάνεια ύψους περίπου 10 δισεκατ. ευρώ.
The State, the CDC and La Banque Postale, as DMA’s shareholders, undertake to maintain the NEC’s and DMA’s capital at the level needed to cover any losses that take place in respect of DMA’s existing portfolio (the legacy portfolio), which includes around EUR 10 billion in ‘sensitive loans’.
Ως προς αυτό, οι γαλλικές αρχές δεσμεύθηκαν να κοινοποιήσουν κάθε μελλοντική αύξηση κεφαλαίου της DMA, η οποία θα αξιολογείται από την Επιτροπή βάσει των κανόνων της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τις κρατικές ενισχύσεις.
In that respect, the French authorities have undertaken to notify any future DMA capital increase, which will then be assessed by the Commission on the basis of the European Union rules on State aid.
Η ανακεφαλαιοποίηση από το γαλλικό κράτος αποτελεί σαφώς χορήγηση κρατικών πόρων.
Recapitalisation by the French State clearly entails the allocation of public resources.
Το ίδιο ισχύει και για εισφορά κεφαλαίου από τη CDC ή τη La Banque Postale.
The same is true of injections of capital by the CDC or La Banque Postale.
Σύμφωνα με τη νομολογία [145], το γεγονός και μόνο ότι μια δημόσια επιχείρηση τελεί υπό τον έλεγχο του δημοσίου δεν αρκεί για να καταλογίζονται στο δημόσιο τα μέτρα που λαμβάνει.
In accordance with the case law [145], the mere fact that an economic operator is under State control is not sufficient for measures taken by that operator to be imputed to the State.
Ωστόσο, από τη νομολογία συνάγεται επίσης ότι, δεδομένου ότι είναι πολύ δύσκολο για την Επιτροπή, λόγω των προνομιακών σχέσεων που υπάρχουν μεταξύ της CDC και La Banque Postale, αφενός, και του γαλλικού κράτους, αφετέρου, να αποδείξει ότι, στην προκειμένη περίπτωση, οι αποφάσεις για την αγορά της DMA με τους κοινοποιηθέντες όρους (μέτρο 1) και για την κάλυψη των αναγκών χρηματοδότησης του νέου πιστωτικού ιδρύματος και της DMA (μέτρο 4) έχουν πράγματι ληφθεί καθ’ υπόδειξη των δημόσιων αρχών, ο καταλογισμός των μέτρων αυτών στο κράτος μπορεί να συναχθεί από μία δέσμη δεικτών που αφορούν τις ειδικές περιστάσεις στις οποίες συνέβησαν.
However, it also follows from the case law that, since it is very difficult for the Commission, because of the privileged relationship that exists between the CDC and La Banque Postale on the one hand and the French State on the other, to prove that in the present case the decisions to acquire DMA under the conditions notified (measure 1) and to cover the financing requirements of the new credit institution and DMA (measure 4) were indeed taken on the instructions of the public authorities, the imputability to the State of these measures may be inferred from a set of indicators arising from the circumstances in which the measures were taken.
Δείκτες όπως, μεταξύ άλλων, «η ένταξή της επιχείρησης στις δομές της δημόσιας διοίκησης, η φύση των δραστηριοτήτων της και η άσκησή τους στην αγορά υπό συνθήκες συνήθους ανταγωνισμού προς τις ιδιωτικές επιχειρήσεις, το νομικό καθεστώς της επιχείρησης, δηλαδή αν διέπεται από το δημόσιο δίκαιο ή το κοινό εταιρικό δίκαιο, ο βαθμός της εποπτείας που ασκούν οι δημόσιες αρχές επί της διαχειρίσεως της επιχειρήσεως ή οποιαδήποτε άλλη ένδειξη από την οποία να συνάγεται στη συγκεκριμένη περίπτωση ότι έχουν εμπλακεί ή ότι είναι απίθανο να μην έχουν εμπλακεί οι δημόσιες αρχές στη λήψη ορισμένου μέτρου, αν ληφθούν υπόψη η έκταση του μέτρου, το περιεχόμενό του ή οι συνθήκες που δημιουργεί» μπορεί να είναι συναφείς για να εξαχθεί το συμπέρασμα ότι ένα μέτρο που έχει ληφθεί από δημόσια επιχείρηση πρέπει να καταλογιστεί στο κράτος [146].
Indicators such as, in particular, ‘[the] integration [of the undertaking] into the structures of the public administration, the nature of its activities and the exercise of the latter on the market in normal conditions of competition with private operators, the legal status of the undertaking (in the sense of its being subject to public law or ordinary company law), the intensity of the supervision exercised by the public authorities over the management of the undertaking, or any other indicator showing, in the particular case, an involvement by the public authorities in the adoption of a measure or the unlikelihood of their not being involved, having regard also to the compass of the measure, its content or the conditions which it contains’ may also be relevant to concluding that an aid measure taken by a public undertaking is imputable to the State [146].
Στην προκειμένη περίπτωση, είναι σκόπιμο να σημειωθεί ότι η CDC είναι δημόσιο ίδρυμα το οποίο, σύμφωνα με τον νόμο περί δημοσίων οικονομικών της Γαλλίας της 28ης Απριλίου 1816, τελεί υπό την εποπτεία και την εγγύηση της νομοθετικής αρχής, το οποίο εκτελεί αποστολές γενικού συμφέροντος (ιδίως χρηματοδότηση οργανισμών παροχής δημόσιας υπηρεσίας), διέπεται από νομικές και κανονιστικές διατάξεις και ότι ο γενικός διευθυντής του και τα βασικά διοικητικά στελέχη διορίζονται από τον Πρόεδρο της Γαλλικής Δημοκρατίας και της γαλλικής κυβέρνησης [147].
In the present case, it should be noted that the CDC is a public establishment placed by the French Finance Law of 28 April 1816 under the supervision and guarantee of the legislature, which performs tasks in the public interest (financing of public service bodies, in particular), is governed by statutory and regulatory rules, and its Director-General and other directors are appointed by the President of the French Republic and the French Government [147].
Όσον αφορά το επιχείρημα των εμπλεκόμενων κρατών μελών ότι η θέση της Επιτροπής η οποία επιβεβαιώθηκε από το Πρωτοδικείο στην απόφαση Air France του 1996 δεν είναι πλέον συναφής βάσει της μεταγενέστερης νομολογίας (Stardust Marine) και λόγω των αλλαγών του καθεστώτος της CDC, η Επιτροπή επισημαίνει καταρχήν ότι, βάσει του άρθρου L 518-2 και επόμενων του γαλλικού νομισματικού και χρηματοπιστωτικού κώδικα, όπως τροποποιήθηκε από τον νόμο περί εκσυγχρονισμού της οικονομίας [148], η CDC εξακολουθεί να αποτελεί «όμιλο του δημοσίου στην υπηρεσία του γενικού συμφέροντος» η οποία «τελεί, με τον πλέον ειδικό τρόπο, υπό την εποπτεία και την εγγύηση της νομοθετικής αρχής».
As for the argument of the Member States concerned that the Commission’s position, confirmed by the Court of First Instance in the Air France judgment of 1996, is no longer relevant in the light of subsequent case law (Stardust Marine) and changes to the CDC’s status, the Commission notes first of all that, according to Articles L.518-2 et seq. of the French Monetary and Financial Code as amended by the Law on the modernisation of the economy [148], the CDC still constitutes ‘a public group in the service of the country’s general interest’ which is ‘placed, in a most exceptional manner, under the supervision and guarantee of the legislative authorities’.
Η Επιτροπή επισημαίνει ακόμη ότι, βάσει της προαναφερθείσας μεταγενέστερης νομολογίας, τα εν λόγω στοιχεία πρέπει, ωστόσο, να ληφθούν υπόψη κατά την ανάλυση του καταλογισμού στο κράτος των σχετικών μέτρων και ότι εξάλλου επιβεβαιώνονται από μια σειρά πρόσθετων στοιχείων που περιγράφονται στις αιτιολογικές σκέψεις 490 έως 493.
The Commission also notes that, in the light of the subsequent case law cited, these factors must nevertheless be taken into account when examining whether the measures concerned are imputable to the State, and that they are, moreover, corroborated by a set of additional indicators described in recitals 490-493.
Η La Banque Postale ανήκει κατά 100 % στην εταιρεία La Poste.
La Banque Postale is wholly owned by La Poste.
Πέρα από το γεγονός ότι κατέχει τον έλεγχο της La Banque Postale, η La Poste ενεργεί ως πάροχος υπηρεσιών θέτοντας στη διάθεση της La Banque Postale το προσωπικό που ενεργεί «εξ ονόματος και για λογαριασμό» της La Banque Postale.
In addition to controlling La Banque Postale, La Poste acts as a service provider by providing it with staff who act ‘for and on behalf of’ La Banque Postale.
Το γαλλικό κράτος και η CDC [149] κατέχουν το σύνολο του κεφαλαίου και των δικαιωμάτων ψήφου της La Poste.
The French State and the CDC [149] hold all the capital and voting rights for La Poste.
Κατά τον νόμο [150], ο πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου της La Poste διορίζεται με διάταγμα μεταξύ των διευθυντικών στελεχών· οκτώ μέλη του διοικητικού συμβουλίου προτείνονται από το κράτος, τρία από την CDC και ένα από κοινού από το κράτος και τη CDC· στο διοικητικό συμβούλιο της La Poste συμμετέχει ένας εκπρόσωπος των οργανισμών τοπικής αυτοδιοίκησης.
Under the law [150], the chairman of the Board of Directors of La Poste is appointed by decree from among the directors; eight members of the Board of Directors of La Poste are proposed by the State, three by the CDC, and one jointly by the State and the CDC; the Board of Directors of La Poste includes one local government representative.
Στις συνεδριάσεις του διοικητικού συμβουλίου της La Poste παρίστανται ένας κυβερνητικός επίτροπος και ο επικεφαλής της αποστολής γενικού οικονομικού και δημοσιονομικού ελέγχου της κυβέρνησης.
A government commissioner and the head of the State economic and financial supervisory task-force at La Poste attend meetings of the Board of Directors.
Ένας από τους διαχειριστές της La Poste που διορίζεται με πρόταση του Κράτους είναι επίσης διοικητικό στέλεχος της Dexia SA και συμμετείχε (από την περίοδο πριν εκδοθεί η απόφαση έγκρισης υπό όρους, της 26ης Φεβρουαρίου 2010, έως τον Απρίλιο του 2012), ως μέλος μιας υπηρεσίας που εκπροσωπεί τις γαλλικές αρχές [151], σε […] όσον αφορά τη Dexia.
One of the La Poste directors appointed on a proposal from the State is also a director of Dexia SA and has taken part (since the period before the adoption of the conditional decision of 26 February 2010 up to April 2012), as a member of a department representing the French authorities [151], in […] concerning Dexia.
Είναι γεγονός ότι η δέσμευση για την ανακεφαλαιοποίηση της NEC και της DMA σε περίπτωση ανάγκης πραγματοποιήθηκε ταυτόχρονα με την κοινοποίηση από τα εμπλεκόμενα κράτη μέλη του αναθεωρημένου σχεδίου συντεταγμένης εξυγίανσης της Dexia, στο οποίο εντάσσονται τα μέτρα που τα ίδια τα εμπλεκόμενα κράτη μέλη χαρακτηρίζουν ως ενισχύσεις, όπως η νέα οριστική εγγύηση αναχρηματοδότησης και η ανακεφαλαιοποίηση της Dexia SA.
The fact remains that the commitment to recapitalise the NEC and DMA if necessary happened at the same time as notification by the Member States concerned of the revised orderly resolution plan for Dexia, which includes measures which the Member States concerned themselves classify as aid, such as the new final refinancing guarantee and the recapitalisation of Dexia SA.
Το αναθεωρημένο σχέδιο συντεταγμένης εξυγίανσης της Dexia βασίζεται ιδίως στην υλοποίηση της μεταβίβασης της DMA, η δέσμευση της οποίας να ανακεφαλαιοποιήσει τη NEC και την DMA αποτελεί ουσιαστική συνιστώσα του σχεδίου και επέτρεψε τη σύναψη συμφωνίας σχετικά με την πράξη.
The revised orderly resolution plan for Dexia is based in particular on the execution of the DMA sale operation, of which the commitment to recapitalise the NEC and DMA is a substantial component that enabled agreement to be reached on the operation.
Όσον αφορά τη συντεταγμένη εξυγίανση της Dexia, τα εμπλεκόμενα κράτη μέλη ισχυρίζονται ότι, χωρίς αυτήν (και χωρίς τις ενισχύσεις που αυτή ενέχει) θα επερχόταν αθέτηση της DCL ή/και της Dexia και στη συνέχεια η άμεση εκκαθάριση της Dexia, «γεγονός που θα προκαλούσε αναμφίβολα σοβαρή αναταραχή των οικονομιών του Βελγίου, της Γαλλίας και του Λουξεμβούργου και της ευρωζώνης γενικά» [152].
On the subject of the orderly resolution of Dexia, the Member States concerned contend that without it (and without the aid it involves) DCL and/or Dexia would default and Dexia would immediately be wound up, ‘which would undoubtedly cause serious disruption to the Belgian, French and Luxembourg economies and the eurozone in general’ [152].
Τέλος, η Επιτροπή επισημαίνει ότι η CDC, η La Banque Postale και το γαλλικό κράτος αποφάσισαν να δημιουργήσουν μια αναπτυξιακή τράπεζα της οποίας ο κύριος στόχος δεν είναι να μεγιστοποιηθεί η αποδοτικότητα, αλλά να ξεπεραστούν οι ανεπάρκειες της αγοράς.
Lastly, the Commission notes that the CDC, La Banque Postale and the French State have decided to create a development bank whose main purpose is not to maximise profitability, but to correct a market shortfall.
Σκοπός της αναπτυξιακής τράπεζας είναι να χορηγεί χρηματοδότηση στους γαλλικούς οργανισμούς τοπικής αυτοδιοίκησης και στα δημόσια νοσοκομειακά ιδρύματα προς όφελος του γενικού συμφέροντος.
The development bank aims to grant funding to French local authorities and public hospitals in order to serve the public interest.
Επίσης, η CDC και η La Banque Postale καθώς και το γαλλικό κράτος πρέπει να τηρήσουν τις δεσμεύσεις σχετικά με το φάσμα προϊόντων (κοινά δάνεια) που θα παρέχονται.
Furthermore, the CDC and La Banque Postale, as well as the French State, will have to meet their commitments concerning the range of products (vanilla loans) to be offered.
Τα στοιχεία αυτά καθιστούν απίθανη την απουσία καθοριστικής επιρροής των γαλλικών δημοσίων αρχών για τη συγκατάθεση της CDC και της La Banque Postale να συμμετάσχουν στην πράξη μεταβίβασης της DMA και την δημιουργία μιας αναπτυξιακής τράπεζας, συμπεριλαμβανομένης της δέσμευσης να ανακεφαλαιοποιήσουν τη NEC και την DMA, εάν παραστεί ανάγκη.
These factors make it unlikely that the French public authorities have had no decisive influence on the CDC and La Banque Postale in their agreement to participate in the operation to dispose of DMA and set up a development bank, including the commitment to recapitalise the NEC and DMA if necessary.
Το εν λόγω μέτρο είναι, συνεπώς, καταλογιστέο στο γαλλικό κράτος και χορηγεί κρατικούς πόρους.
The measure in question is thus imputable to the French State and grants public resources.
Η δέσμευση εισφοράς κεφαλαίου στη NEC και τη DMA είναι σαφώς επιλεκτική.
The commitment to provide capital for the NEC and DMA is clearly selective.
Η δέσμευση αυτή αποφέρει πλεονέκτημα στη NEC και τη DMA.
This commitment confers an advantage on the NEC and DMA.
Πρώτον, καλύπτει τις πιθανές ζημίες του χαρτοφυλακίου ευαίσθητων δανείων.
First of all, it covers potential losses from the sensitive loans portfolio.
Δεδομένου ότι οι ζημίες αυτές θα μπορούσαν να είναι σημαντικές, της τάξης των [1,5-4,5] δισεκατ. ευρώ σύμφωνα με ανάλυση που πραγματοποίησε εξωτερικός ελεγκτής για λογαριασμό της Επιτροπής, χωρίς αυτή τη δέσμευση θα ήταν αμφίβολη η μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα της DMA.
Given that these losses could prove sizeable, perhaps around EUR [1,5-4,5] billion according to an analysis conducted by an external auditor for the Commission, the long-term viability of DMA could be under threat without this commitment.
Δεύτερον, η δέσμευση καθαυτή των μετόχων να προβούν σε μια τέτοια ανακεφαλαιοποίηση, η οποία πλέον υπάρχει δυνάμει της παρούσας απόφασης στην οποία επισυνάπτονται οι δεσμεύσεις για τη μεταβίβαση της DMA, παρέχει επίσης πλεονέκτημα στην αναπτυξιακή τράπεζα, διότι η δημοσιοποίηση αυτών των πληροφοριών στην αγορά ευνοεί την αναπτυξιακή τράπεζα.
Second, the shareholders’ actual commitment (which already exists under this Decision and the attached commitments concerning the DMA sale operation) to go ahead with this recapitalisation also confers an advantage on the development bank, since the market’s awareness of this information works in the development bank’s favour.
Τρίτον, οι χρηματοοικονομικές προβλέψεις για το συνολικό επιχειρηματικό σχέδιο της αναπτυξιακής τράπεζας (της DMA, της NEC και της JV) παρουσιάζουν απόδοση ιδίων κεφαλαίων βάσει της οποίας ένας συνετός επενδυτής σε οικονομία αγοράς δεν θα δεσμευόταν να πραγματοποιήσει μια τέτοια αύξηση κεφαλαίου.
Third, financial projections for the global business plan of the development bank (DMA, the NEC and the JV) indicate a return on equity such that an informed market economy investor would not commit himself to going ahead with such a capital increase.