natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Σε κάθε περίπτωση, στο αιτιολογικό της απόφασης του Μαΐου 2009 το ονομαστικό ποσό της εγγύησης θεωρείται ως ποσό της ενίσχυσης, το οποίο δεν είναι ασύνηθες για τις εγγυήσεις για απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία [67]. Εντούτοις, εάν εφαρμοστεί στην παρούσα περίπτωση εκείνη η προσέγγιση, αυτό θα οδηγούσε σε ποσό κατά πολύ υψηλότερο από το ποσό της ενίσχυσης που προσδιορίζει η ανακοίνωση για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
In any event, the reasoning in the May 2009 Decision was to accept the nominal amount of the guarantee as the aid amount, which is not uncommon for impaired asset guarantees [67]; however, if that approach were to be applied in the present case, it would result in an amount that exceeded by far the aid amount established by the Impaired Assets Communication.
Το βασικό ζητούμενο, συνεπώς, παραμένει ο προσδιορισμός του ποσού της ενίσχυσης.
The main issue thus remains the establishment of the amount of aid.
Σύμφωνα με την παράγραφο 39 της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία, ενίσχυση χορηγείται με ένα μέτρο για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία όταν η τιμή μεταβίβασης υπερβαίνει την αγοραία αξία του συνολικού χαρτοφυλακίου.
According to point 39 of the Impaired Assets Communication, aid is granted by an impaired asset measure in so far as the transfer value exceeds the market value of the total portfolio.
Στην απόφασή της του Νοεμβρίου 2010 η Επιτροπή υπολόγισε καταρχήν ένα ποσό ενίσχυσης 11 δισ. ευρώ, το οποίο δεν λάμβανε υπόψη τους ελαφρυντικούς παράγοντες.
In the November 2010 Decision the Commission calculated a preliminary aid amount of EUR 11 billion which did not consider mitigating factors.
Για τον λόγο αυτό, η Επιτροπή υπολόγισε μια πιθανή αγοραία αξία για τα περιουσιακά στοιχεία που δεν ήταν εμπορεύσιμα στην αγορά και βασίστηκε στη γνώμη εμπειρογνωμόνων.
To that end, the Commission made an assessment of a likely market value for assets that were not trading in the market and relied on expert advice.
Εντούτοις, η Επιτροπή μπόρεσε, με διεξοδική ανάλυση του χαρτοφυλακίου που βασίζεται στα στοιχεία της τελικής έκθεσης εμπειρογνωμόνων, να βελτιώσει την εκτίμησή της.
However, the Commission has been able, through in-depth analysis of the portfolio relying on the details of the final expert report, to refine its assessment.
Ο πίνακας 6 παρουσιάζει επισκόπηση της αγοραίας αξίας, ανά επιμέρους χαρτοφυλάκιο:
Table 6 provides an overview of the market value, listed by sub-portfolio:
Αγοραία αξία της πρώτης μεταβίβασης περιουσιακών στοιχείων (δισ. ευρώ)
Market value of the first asset transfer (billion EUR)
Εκτίμηση της αγοραίας αξίας από την Επιτροπή
Commission's Market Value Estimate
Για το χαρτοφυλάκιο χρεογράφων και το επιμέρους χαρτοφυλάκιο ABS των δομημένων χρεογράφων, οι αγοραίες αξίες ήταν ήδη διαθέσιμες ή θα μπορούσαν να προκύψουν από τις εκτιμήσεις της αξίας των περιουσιακών στοιχείων για τα οποία ήταν ήδη διαθέσιμες οι αγοραίες αξίες (18,430 δισ. ευρώ (το ποσό αυτό αναλύεται ως ακολούθως: 15,762 δισ. ευρώ + 2,770 δισ. ευρώ - 0,102 δισ. ευρώ = 18,430 δισ. ευρώ
For the Securities portfolio as well as the ABS sub-portfolio of the Structured Securities portfolio, market values were either readily available or could be derived from valuations of proximity assets that had readily available market values (EUR 18,430 billion (that figure has been disaggregated: EUR 15,762 billion + EUR 2,770 billion – EUR 0,102 billion = EUR 18,430 billion
)) και σε 2,9 δισ. ευρώ αντίστοιχα.
)) and EUR 2,9 billion respectively).
Για το χαρτοφυλάκιο δανείων, χρησιμοποιήθηκε προσομοίωση ακραίων καταστάσεων [68] ως κατά προσέγγιση αγοραία αξία που ήταν αποτέλεσμα μείωσης για μη αναληφθείσες πιστωτικές γραμμές 748 εκατ. ευρώ (σύνολο 16,607 δισ. ευρώ, που αναλύεται ως εξής: 17,355 δισ. ευρώ –0,748 δισ. ευρώ = 16,607 δισ. ευρώ
For the lending portfolio, a severe stress scenario [68] was used as a market value proxy resulting in a EUR 748 million discount on undrawn commitments (total EUR 16,607 billion, that figure has been disaggregated: EUR 17,355 billion – EUR 0,748 billion = EUR 16,607 billion
Για το επιμέρους χαρτοφυλάκιο European Super Seniors, η αρχική εκτίμηση της WestLB για αναμενόμενες ζημίες κρίνεται πολύ συντηρητική και ότι προσεγγίζει έναν υπολογισμό της αγοραίας αξίας.
For the European Super Seniors sub-portfolio, the original WestLB estimate of expected principal losses is deemed to be very conservative and close to a market value calculation.
Ως εκ τούτου, η ΠΟΑ της WestLB για το χαρτοφυλάκιο ESS θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί ως εκτίμηση της αγοραίας αξίας (1,750 δισ. ευρώ) [69]. Όσον αφορά το χαρτοφυλάκιο Phoenix, το οποίο είναι δομημένο χρεόγραφο με σύνθετη διάρθρωση αποπληρωμής, η αγοραία αξία μπορεί να υπολογιστεί κατά προσέγγιση με τον ακόλουθο τρόπο:
As a result, the WestLB-inferred REV for the ESS portfolio could be used as a market value estimate (EUR 1,750 billion) [69].
πρώτον, η τρέχουσα τιμή αγοράς (εφεξής «MtM») των υποκειμένων εξασφαλίσεων υπολογίστηκε περίπου σε 54 % (12,375 δισ. ευρώ).
As regards the Phoenix Portfolio, which is a structured security with a complicated waterfall pay-off structure, an approximation of the market value can be made as follows: first, the mark-to-market (hereinafter called “MtM”) of the underlying collateral was deemed to be around 54 % (EUR 12,375 billion).
Λαμβάνοντας υπόψη τα διαθέσιμα ταμειακά (1,325 δισ. ευρώ που θα προστεθούν) και τις πιθανές ταμειακές εκροές (περίπου 0,5 δισ. ευρώ με ένα δυσμενές σενάριο, παρόμοιο με την MtM), η αγοραία αξία μπορεί να εκτιμηθεί περίπου σε 13,2 δισ. ευρώ [70].
Taking into consideration the available cash (EUR 1,325 billion to be added) and the likely cash outflows (about EUR 0,5 billion in an adverse, MtM-like scenario, to be subtracted), the market value can be estimated at approximately EUR 13,2 billion [70].
Εάν συγκριθεί το συνολικό ποσό (52,887 δισ. ευρώ) με την τιμή μεταβίβασης (68,116 δισ. ευρώ), ορίζεται το ποσό της ενίσχυσης, από το οποίο έχουν αφαιρεθεί ορισμένοι ελαφρυντικοί παράγοντες.
If one compares the total amount (EUR 52,887 billion) to the transfer value (EUR 68,116 billion), the aid amount is established, from which some mitigating factors have to be deducted.
Οι ελαφρυντικοί παράγοντες που αναφέρονται ανωτέρω στην αιτιολογική σκέψη 93 είναι 3,267 δισ. ευρώ για το κεφάλαιο της ΕΑΑ· 882 εκατ. ευρώ για τις κληρονομηθείσες υποχρεώσεις και 268 εκατ. ευρώ μέσω της μεταφοράς των τίτλων που συνδέονται με πιστώσεις στο εσωτερικό του χαρτοφυλακίου Phoenix.
The mitigating factors are the above-mentioned (recital 93) EUR 3,267 billion for the EAA's capital; EUR 882 million through foregoing grandfathered liabilities; and EUR 268 million through the transfer of Credit-Linked Notes inside the Phoenix structure.
Συνεπώς, το ποσό της κρατικής ενίσχυσης ανέρχεται σε 10,812 δισ. ευρώ, δηλαδή 15,229 δισ. ευρώ - 4,417 δισ. ευρώ.
Therefore the state aid amount totals EUR 10,812 billion, i.e. EUR 15,229 billion - EUR 4,417 billion.
Αυτό το ποσό της ενίσχυσης περιλαμβάνει εγγυήσεις που παρέχονται από τους μετόχους της WestLB για την κάλυψη των ζημιών της ΕΑΑ (βλ. αιτιολογικές σκέψεις 33 έως 40), διότι οι εγγυήσεις αυτές θα αντικαταστήσουν τη δέσμευση που ανέλαβε το κράτος αγοράζοντας τα περιουσιακά στοιχεία της WestLB μέσω της ΕΑΑ.
That aid amount includes the guarantees provided by the WestLB shareholders to cover the losses of the EAA (see recitals 33 to 40) because those guarantees will replace the engagement that the Bund has given by acquiring the assets from WestLB via the EAA.
Πρέπει να τονιστεί, ότι σύμφωνα με το FMStFG, το κράτος πρέπει να αποζημιωθεί από τους μετόχους για κάθε ζημία που θα καταγραφεί στο μέλλον.
It should be recalled that pursuant to the FMStFG the Bund must be compensated by the shareholders for any losses crystallising in the future.
Συνεπώς, αυτή η ευθύνη του κράτους αντικαθίσταται στην πράξη από την ευθύνη των μετόχων της WestLB σε εσωτερικό επίπεδο.
Hence that liability of the Bund is in fact being replaced by a liability of the WestLB shareholders internally.
Συνεπώς, η υποκατάσταση αυτή δεν έχει επίπτωση έναντι του δικαιούχου και η μεταχείριση αυτών των εγγυήσεων ως χωριστή πηγή ενίσχυσης θα συνεπαγόταν διπλό υπολογισμό της ενίσχυσης.
However, that replacement does not have any effect vis-à-vis the beneficiary and to treat those guarantees as a separate source of aid would amount to double counting of the support.
Οι εγγυήσεις αυτές δεν αυξάνουν, συνεπώς, το ποσό της ενίσχυσης στην πρώτη μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων στην ΕΑΑ. στ.
Those guarantees therefore do not increase the aid amount in the first asset transfer to the EAA.
Η ΔΕΥΤΕΡΗ ΜΕΤΑΒΙΒΑΣΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ - ΑΝΑΣΥΣΤΑΣΗ ΤΩΝ ΠΟΡΩΝ ΤΗΣ EAA
f. THE SECOND ASSET TRANSFER - REPLENISHMENT OF THE EAA
Η δεύτερη μεταβίβαση αφορά την πιθανή ανασύσταση των πόρων της ΕΑΑ με όλα τα τρέχοντα στοιχεία ενεργητικού και τις υποχρεώσεις της WestLB.
The second transfer concerns the potential replenishment of the EAA with all of WestLB's current assets and liabilities.
Πρέπει να λαμβάνεται υπόψη ότι μόνο η μεταβίβαση του χαρτοφυλακίου WestImmo στην ΕΑΑ είναι βέβαιο ότι θα πραγματοποιηθεί, ενώ η μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων που συνδέονται με τη Verbundbank και την Pfandbriefbank είναι απλή πιθανότητα.
It has to be borne in mind that only the transfer of the WestImmo carve-out portfolio to the EAA is certain to take place, while the transfer of assets and liabilities linked to the Verbundbank and Pfandbriefbank is merely a possibility.
Επιπλέον, η WestLB έχει διαθέσει προς πώληση όλα τα στοιχεία και τις επιχειρηματικές μονάδες της και, ως εκ τούτου, τα σχετικά περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις υπάρχει ακόμη δυνατότητα να εκποιηθούν σε αγοραίες τιμές πριν την 30ή Ιουνίου 2012 και, ως εκ τούτου, να μη μεταβιβαστούν στην ΕΑΑ.
Furthermore, WestLB has put all its divisions and business units up for sale, and as a result related assets and liabilities may still be divested at market prices before 30 June 2012 and hence not be transferred to the EAA.
Η ακόλουθη εκτίμηση βασίζεται, ωστόσο, στην επιφυλακτική παραδοχή ότι, στις 30 Ιουνίου 2012, όλα τα υφιστάμενα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις της WestLB θα μεταβιβαστούν στην ΕΑΑ.
The following assessment is, however, based on the precautious assumption that as of 30 June 2012, all of WestLB's current assets and liabilities will be transferred to the EAA.
Όσον αφορά την WestImmo, χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων της τάξης των [5,3-6,9] δισ. ευρώ (λογιστική αξία HBG) θα αποσπαστεί και θα μεταβιβαστεί στην ΕΑΑ.
In the case of WestImmo, a carve-out portfolio with assets and liabilities of around EUR [5,3-6,9] billion (HGB book value) will be spun off and transferred to the EAA.
Η αγοραία αξία έχει προσδιοριστεί όπως αναφέρεται στον πίνακα 4 ανωτέρω.
The market value has been established as indicated in Table 4 above.
Η Επιτροπή έχει εκτιμήσει τα στοιχεία για την αγοραία αξία και εξηγεί γιατί το ποσό πρέπει να θεωρείται με επιφύλαξη επαρκές.
The Commission has assessed the figures for the market value and finds the explanation why that amount should be considered sufficiently prudent plausible.
Συνεπώς, προσδιορίζει τη διαφορά ανάμεσα στις τιμές μεταβίβασης και τις αγοραίες αξίες, δηλ. το ποσό της ενίσχυσης για το μερίδιο της WestImmo στην δεύτερη μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων σε [300-800] εκατ. ευρώ.
Therefore it establishes the difference between transfer values and market values, i.e. the aid amount, for the WestImmo part of the second asset transfer to be EUR [300-800] million.
Επιπλέον, η Γερμανία υποστηρίζει ότι, σε περίπτωση που η WestImmo, απαλλαγμένη από το αποσπασθέν χαρτοφυλάκιο, δεν μπορεί να πωληθεί ως Pfandbriefbank αλλά θα πρέπει να μεταβιβαστεί στην ΕΑΑ, η τιμή μεταβίβασής της θα είναι ίση με την αγοραία αξία της.
In addition, Germany submits that, if WestImmo, freed of the carve-out portfolio, cannot be sold as Pfandbriefbank but has to be transferred to the EAA, its transfer value would be equal to its market value.
Το επιχείρημα αυτό θεωρείται εύλογο, δεδομένου ότι η Pfandbriefbank έχει αποδεσμευθεί επί τούτου από τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
That submission seems plausible, given that Pfandbriefbank has deliberately been released from impaired assets.
Στην περίπτωση της WestLB, θα αφαιρεθούν περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις της τάξης των [120-150] δισ. ευρώ (ονομαστική αξία HGB). Οι αγοραίες αξίες του χαρτοφυλακίου έχουν υπολογιστεί σε [1,0-1,8] δισ. ευρώ κάτω από τις ονομαστικές αξίες τους GHB, όπως αναφέρεται στον πίνακα 3 στην αιτιολογική σκέψη 53.
In the case of WestLB, assets and liabilities of around EUR [120-150] billion (HGB book value) will be spun off. The portfolio market values have been established to be EUR [1,0-1,8] billion lower than their HGB book values, as indicated in Table 3 at recital 52.
Η Επιτροπή έχει εκτιμήσει τα στοιχεία για την αγοραία αξία των υπολοίπων περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων της WestLB.
The Commission has assessed the figures for the market value of the remaining WestLB assets and liabilities.
Δεν εντόπισε διαφορές στην αποτίμηση της αγοράς.
It did not identify any inconsistencies in the market valuation.
Πράγματι, η Επιτροπή υπενθυμίζει ότι η WestLB έχει απαλλαγεί από τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία στο πλαίσιο της πρώτης μεταβίβασης περιουσιακών στοιχείων και ότι η συνακόλουθη κεφαλαιακή αρωγή ήταν πολύ μεγάλη.
In fact, the Commission recalls that WestLB has been freed from impaired assets in the context of the first asset transfer, and that the resulting capital relief was quite large.
Συνεπώς, δεν εκπλήσσει το ότι η ποιότητα του χαρτοφυλακίου και, ως εκ τούτου, η αγοραία αξία του είναι πολύ καλύτερη από αυτήν της πρώτης μεταβίβασης.
Hence it does not seem surprising that the quality of the portfolio and so its market value is much better than that of the first transfer.
Συνεπώς, η Επιτροπή αποδέχεται ότι η αγοραία αξία του χαρτοφυλακίου των περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων είναι συνολικά κατά [1,0-1,8] δισ. ευρώ κατώτερη από τις αγοραίες αξίες (ονομαστικές αξίες HGB) και ότι το ποσό της ενίσχυσης από τη δεύτερη μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων για τη WestLB είναι ίσο με [1,0-1,8] δισ. ευρώ
Therefore the Commission accepts that the portfolio market values of the assets and liabilities are in total EUR [1,0-1,8] billion lower than the transfer values (HGB book values), and that the aid amount for the WestLB-part of the second asset transfer is hence equal to EUR [1,0-1,8] billion.
Συνολικά, οι αγοραίες αξίες της δεύτερης μεταβίβασης περιουσιακών στοιχείων είναι κατά [1,3-2,6 ] δισ. ευρώ κατώτερες από τις τιμές μεταβίβασής τους.
In total, the market values of the second asset transfer are EUR [1,3-2,6] billion lower than their transfer values.
Το συνολικό ποσό της ενίσχυσης για τη δεύτερη μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων είναι συνεπώς [1,3-2,6] δισ. ευρώ.
The total aid amount for the second asset transfer is hence EUR [1,3-2,6] billion.
ζ. ΠΑΡΟΧΗ ΕΝΙΣΧΥΣΗΣ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ ΑΠΟ ΤΟΥΣ ΜΕΤΟΧΟΥΣ ΤΗΣ WESTLB ΤΟ ΠΡΩΤΟ ΕΞΑΜΗΝΟ ΤΟΥ 2012
g. PROVISION OF LIQUIDITY SUPPORT BY THE WESTLB SHAREHOLDERS IN THE FIRST HALF OF 2012
Αφού μεταβιβαστούν όλα τα περιουσιακά στοιχεία της WestLB στην ΕΑΑ, η ΕΑΑ θα μεριμνήσει για τη χρηματοδότησή τους.
Once all assets of WestLB have been transferred into the EAA, the EAA will take care of their funding.
Μέχρι τις 30 Ιουνίου 2012 (δηλ. μέχρι να πραγματοποιηθεί η μεταβίβαση), οι μέτοχοι της WestLB θα παρέχουν κάθε στήριξη ρευστότητας που είναι αναγκαία για να διασφαλιστεί η πραγματοποίηση της μεταβίβασης περιουσιακών στοιχείων στην ΕΑΑ.
Up to 30 June 2012 (that is, until the transfer takes place) the shareholders of WestLB will provide any liquidity support that is needed in order to ensure that the transfer of assets to the EAA occurs.
Εφόσον οι μέτοχοι της WestLB είναι δημόσιες αρχές ή οργανισμοί υπό τον τελικό έλεγχο του δημοσίου, στο οποίο θα καταλογιστεί κάθε απόφαση για τη χορήγηση ρευστότητας στο πλαίσιο της μεταβίβασης, το μέτρο εφαρμόζεται με κρατικούς πόρους.
Given the status of the WestLB shareholders as public authorities or entities under the ultimate control of public authorities to whom any decision to grant liquidity in the context of the transformation would be imputable, the measure stems from state resources.
Όπως εξηγείται στην αιτιολογική σκέψη 118, δεδομένων των χαρακτηριστικών του τραπεζικού κλάδου στη Γερμανία, η παροχή ενός τέτοιου πλεονεκτήματος θα μπορούσε να νοθεύσει τον ανταγωνισμό και να επηρεάσει τις συναλλαγές μεταξύ των κρατών μελών.
As explained in recital 118, the characteristics of the banking sector in Germany are such that the provision of such an advantage would be apt to distort competition and also to affect trade between Member States.
Ως εκ τούτου, η παροχή στήριξης ρευστότητας από τους μετόχους της WestLB το πρώτο εξάμηνο του 2012 συνιστά κρατική ενίσχυση.
As a result, the provision of liquidity support by the WestLB shareholders in the first half of 2012 constitutes state aid.
η. ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ
h. CONCLUSION
Εν κατακλείδι, η WestLB έχει ωφεληθεί από τα ακόλουθα μέτρα κρατικής ενίσχυσης:
In sum, WestLB has obtained the following state aid measures:
Συνοπτική παρουσίαση των μέτρων
Summary of aid measures
Κεφαλαιακά ή παρόμοια μέτρα
Capital or capital-like measures
(δισ. ευρώ)
(billion EUR)
Θωράκιση του χαρτοφυλακίου Phoenix έναντι κινδύνου
The risk shield for the Phoenix portfolio
Η εισφορά κεφαλαίου στο πλαίσιο της πρώτης μεταβίβασης περιουσιακών στοιχείων
The capital injection in the context of the first asset transfer
Συμπληρωματική κάλυψη ζημίας από την NRW για την SPM bank
The additional loss coverage by NRW for SPM bank
Η πρώτη μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων
The first asset transfer
Η δεύτερη μεταβίβαση - αναπλήρωση των πόρων της ΕΑΑ με περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις της WestImmo (αποσπασθέν χαρτοφυλάκιο)
The second transfer - replenishment of the EAA with WestImmo assets and liabilities (carve-out portfolio)
Δεύτερη μεταβίβαση - ανασύσταση των πόρων της ΕΑΑ με περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις της WestLB
The second transfer - replenishment of the EAA with WestLB assets and liabilities
Ποσοστό ενίσχυσης, σε σύγκριση με ποσό 88,5 δισ. ευρώ RWA (στις 30.12.2008)
Percentage of aid, compared with EUR 88,5 billion of RWAs (as of 30.12.2008)
Μέτρα ρευστότητας
Liquidity measures
2 ΣΥΜΒΙΒΑΣΙΜΟ ΤΗΣ ΕΝΙΣΧΥΣΗΣ ΜΕ ΤΗΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΗ ΑΓΟΡΑ
COMPATIBILITY OF THE AID WITH THE INTERNAL MARKET
α. ΕΦΑΡΜΟΓΗ ΤΟΥ ΑΡΘΡΟΥ 107 ΠΑΡΑΓΡΑΦΟΣ 3 ΣΤΟΙΧΕΙΟ Β) ΤΗΣ ΣΛΕΕ
a. APPLICATION OF ARTICLE 107(3)(b) TFEU
Το άρθρο 107 παράγραφος 3 στοιχείο β) της ΣΛΕΕ εξουσιοδοτεί την Επιτροπή να διαπιστώνει ότι η ενίσχυση είναι συμβιβάσιμη με την εσωτερική αγορά εάν αποσκοπεί στην «αποκατάσταση σοβαρής διαταραχής της οικονομίας ενός κράτους μέλους».
Article 107(3)(b) TFEU empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it is intended "to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State".
Η Επιτροπή έχει αναγνωρίσει ότι οι συνθήκες παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης μπορεί να δημιουργήσουν σοβαρή διαταραχή στην οικονομία ενός κράτους μέλους και ότι μέτρα που στηρίζουν τις τράπεζες μπορούν να αποκαταστήσουν αυτή τη διαταραχή. Η εν λόγω εκτίμηση έχει επιβεβαιωθεί στην ανακοίνωση της Επιτροπής Η ανακεφαλαιοποίηση χρηματοπιστωτικών οργανισμών στην τρέχουσα χρηματοπιστωτική κρίση:
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
περιορισμός της ενίσχυσης στο ελάχιστα αναγκαίο και διασφαλίσεις από αδικαιολόγητες στρεβλώσεις του ανταγωνισμού [72] (εφεξής ανακοίνωση περί ανακεφαλαιοποίησης»), στην ανακοίνωση για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία και στην ανακοίνωση για τα μέτρα αναδιάρθρωσης.
That assessment has been confirmed in the Commission communication The recapitalisation of financial institutions in the current financial crisis: limitation of aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition [72] (hereinafter called “the Recapitalisation Communication”), the Impaired Assets Communication and the Restructuring Communication.
Η Επιτροπή εξακολουθεί να θεωρεί ότι πληρούνται οι απαιτήσεις για την έγκριση μιας κρατικής ενίσχυσης κατ' εφαρμογή του άρθρου 107 παράγραφος 3 στοιχείο β) της ΣΛΕΕ ενόψει της επανεμφάνισης πιέσεων στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
The Commission still considers that requirements for state aid to be approved pursuant to Article 107(3)(b) TFEU are fulfilled in view of the reappearance of stress in financial markets.
Αναφορικά με τη γερμανική οικονομία, αυτή η ανάλυση επιβεβαιώθηκε με την έγκριση από την Επιτροπή διαφόρων μέτρων που έλαβαν οι γερμανικές αρχές για την καταπολέμηση της χρηματοπιστωτικής κρίσης και, ιδίως με την έγκριση και τις παρατάσεις της γερμανικής δέσμης μέτρων διάσωσης [75].
In respect of the German economy that analysis has been confirmed in the Commission's approval of various measures undertaken by the German authorities to combat the financial crisis, in particular in the approval and prolongations of the German rescue package [75].
Η ανεξέλεγκτη κατάρρευση μιας τράπεζας, όπως η WestLB, θα μπορούσε να επηρεάσει άμεσα τις χρηματοπιστωτικές αγορές και, κατ’ επέκταση, τη συνολική οικονομία ενός κράτους μέλους.
An uncontrolled breakdown of a bank such as WestLB could directly affect the financial markets and thus the entire economy of a Member State.
Λόγω της τρέχουσας ασταθούς κατάστασης των χρηματοπιστωτικών αγορών, η Επιτροπή εξακολουθεί να βασίζει την εκτίμησή της για τα μέτρα κρατικών ενισχύσεων στον τραπεζικό τομέα στο άρθρο 107 παράγραφος 3 στοιχείο β) της ΣΛΕΕ.
In the light of the current fragile situation of the financial markets, the Commission continues to base its assessment of state aid measures in the banking sector on Article 107(3)(b) TFEU.
β. ΤΟ ΣΥΜΒΙΒΑΣΙΜΟ ΤΩΝ ΜΕΤΡΩΝ ΓΙΑ ΤΑ ΑΠΟΜΕΙΩΜΕΝΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ
b. COMPATIBILITY OF THE IMPAIRED ASSET MEASURES
Για τους λόγους που εξηγούνται στις αιτιολογικές σκέψεις 125 και 126, το συμβιβάσιμο της πρώτης μεταβίβασης περιουσιακών στοιχείων στην ΕΑΑ πρέπει να εκτιμηθεί βάσει της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
For the reasons explained in recitals 125 and 126, the compatibility of the first asset transfer to the EAA has to be assessed on the basis of the Impaired Assets Communication.
Η εκτίμηση του συμβιβάσιμου εστιάζεται στο αν η μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων πραγματοποιείται πάνω από την αγοραία αξία, αλλά χωρίς υπέρβαση της πραγματικής οικονομικής αξίας, όπως ορίζεται στην παράγραφο 40 της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
The compatibility assessment focuses on whether the asset transfer takes place above the market value but without exceeding the real economic value as defined in point 40 of the Impaired Assets Communication.
Για να είναι το μέτρο ενίσχυσης συμβιβάσιμο, η τιμή μεταβίβασης, θα πρέπει, σύμφωνα με την παράγραφο 41 της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία, να μην υπερβαίνει την ΠΟΑ και η μεταβίβαση delta να είναι μηδενική.
In order for the aid measure to be compatible the transfer value should, according to point 41 of the Impaired Assets Communication, not exceed the REV and the transfer delta would be zero.
Η κατωτέρω εκτίμηση εστιάζεται πρώτα στο ποσό της μεταβίβασης delta (βλ. αιτιολογικές σκέψεις 144 έως 159).
The following assessment focuses first on the amount of the transfer delta (see recitals 144 to 159).
Εάν η τιμή της μεταβίβασης delta δεν είναι μηδενική, δηλ. εάν είναι ανώτερη από την ΠΟΑ, θα πρέπει να επιστραφεί ή να ανακληθεί (βλ. αιτιολογικές σκέψεις 161 και 162).
If the transfer delta is not zero, i.e. it is above the REV, it should be reimbursed or clawed back (see recitals 161 and 162).
Το συμβιβάσιμο της πρώτης μεταβίβασης περιουσιακών στοιχείων στην EAA
Compatibility of the first asset transfer to the EAA
Τα αποτελέσματα της ανάλυσής της συνοψίζονται κατωτέρω:
The results of that analysis can be summarised as follows:
Όσον αφορά την αποτίμηση γενικά
As regards the valuation in general