natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η Επιτροπή λαμβάνει επίσης υπόψη το γεγονός ότι η αγορά της ναυπηγικής δεξαμενής από την Crist συνιστούσε την ολοκλήρωση μιας γραμμής παραγωγής και μπορεί, συνεπώς, να θεωρηθεί ως λιγότερο επικίνδυνο βήμα την υλοποίηση της επιχειρηματικής στρατηγικής σε σχέση με την υπόθεση στην οποία χορηγήθηκε το δάνειο της […] Bank.
The Commission also has regard to the fact that Crist’s purchase of the dry dock constituted the completion of a production line and can therefore be regarded as a less risky step in the realisation of the business strategy than that in relation to which the […] Bank loan was granted.
Όταν εγκρίθηκε το δάνειο της […] Bank, δεν θα μπορούσε να θεωρηθεί δεδομένο ότι η Crist θα ήταν σε θέση να ολοκληρώσει το τελευταίο βήμα της προγραμματισθείσας επένδυσης, δηλ. την αγορά της ναυπηγικής δεξαμενής.
When the […] Bank loan was approved it could not be taken for granted that Crist would be able to complete the last step in the planned investment, i.e. the purchase of the dry dock.
Επιπλέον, η Επιτροπή επισημαίνει ότι η υπογραφή, κατά το διάστημα μεταξύ των δύο δανείων, της μεγαλύτερης σύμβασης που υπέγραψε ποτέ η Crist (αξίας […] εκατ. ευρώ) ενισχύει τη θέση της επιχείρησης σε σύγκριση με το χρονικό σημείο κατά το οποίο χορηγήθηκε το δάνειο της […] Bank.
In addition, the Commission notes that the signature, in the period between the two loans, of the biggest contract in Crist’s history (valued at EUR […] million) strengthens the position of the company as compared to the point in time at which the […] Bank loan was granted.
Τέλος, η Επιτροπή επισημαίνει πως το γεγονός ότι η επιχείρηση διέθετε πολλαπλές εξωτερικές πηγές χρηματοδότησης όταν χορηγήθηκε το δάνειο του IDA αποδεικνύει ότι ο χρηματοπιστωτικός τομέας είχε θετική εικόνα για την χρηματοοικονομική προοπτική της Crist και την ικανότητά της να παράγει έσοδα.
Finally, the Commission notes that, as demonstrated by the numerous external sources of financing enjoyed by the company at the moment the IDA loan was granted, the financial sector had a positive perception of Crist’s financial potential and its capacity to generate income.
Αφού εξετάστηκαν οι αμφιβολίες που διατυπώθηκαν στην απόφαση για την κίνηση της διαδικασίας, η Επιτροπή θεωρεί ότι οι όροι χορήγησης του δανείου της […] Bank και το γεγονός ότι η Crist είχε πρόσβαση και σε άλλες πηγές εξωτερικής χρηματοδότησης ενισχύουν το συμπέρασμα ότι ένας ιδιώτης επενδυτής θα χορηγούσε στην Crist δάνειο με όρους παρόμοιους με αυτούς του δανείου του IDA.
The doubts expressed in the opening decision having been addressed, the Commission considers that the conditions of the […] Bank loan, as well as the fact that Crist had access to other sources of external financing, support the conclusion that a private creditor would have provided Crist with a loan on similar conditions to the IDA loan.
Η απόφαση για την κίνηση της διαδικασίας ανέφερε ότι, μολονότι η χρηματοοικονομική κατάσταση της Crist ήταν συνολικά υγιής όταν χορηγήθηκε το δάνειο του IDA, οι λογαριασμοί παρουσίαζαν μείωση του καθαρού αποτελέσματος επί τρία συνεχή έτη και η αγορά χαρακτηριζόταν από υπερβάλλουσα ικανότητα.
The opening decision noted that although Crist was overall in a sound financial state when the IDA loan was granted, the accounts showed a three year trend of decreasing net results and the market was characterised by overcapacity.
Η Επιτροπή είχε εκ πρώτης όψεως αμφιβολίες αν ένας ιδιώτης επενδυτής θα χορηγούσε χρηματοδότηση, δεδομένων των κινδύνων της αγοράς και του γεγονότος ότι η χρηματοπιστωτική κρίση δεν είχε σε καμία περίπτωση παρέλθει όταν ελήφθη το εν λόγω μέτρο.
The Commission had prima facie doubts as to whether a private investor would have provided financing given the market risks involved and the fact that the financial crisis was far from over when the measure was taken.
Όπως εξηγείται στις αιτιολογικές σκέψεις 56 έως 60, η Πολωνία υπέβαλε συμπληρωματικές εξηγήσεις για τα στοιχεία στα οποία βασίστηκε ο IDA για να λάβει την απόφαση χορήγησης του δανείου.
As outlined in recitals 56 to 60, Poland put forward additional explanations on the elements which led IDA to take the credit decision.
Σε αυτές περιλαμβάνονταν, μεταξύ άλλων, ανάλυση σε τρία στάδια της χρηματοοικονομικής κατάστασης της επιχείρησης, η οποία κατέδειξε ασφαλή φερεγγυότητα και μια ανεξάρτητη ανάλυση του […].
This included inter alia a three-stage analysis of the financial condition of the company, which revealed a sound creditworthiness and an independent analysis by […].
Η Πολωνία επισήμανε ότι η απόδοση της επένδυσης, βάσει της ΚΠΑ και του ΕΣΑ, ήταν υψηλή.
Poland underlined that the return on investment based on NPV and IRR was high.
Η Επιτροπή εξέτασε την εκτίμηση που υπέβαλε η Πολωνία σχετικά με την αποδοτικότητα της επένδυσης της Crist, η οποία καταδεικνύει ότι, μολονότι τελικά η Crist έπρεπε να καταβάλει υψηλότερο τίμημα από αυτό που είχε αρχικά ληφθεί υπόψη, για τη ναυπηγική δεξαμενή, δηλ. 175 εκατ. PLN, οι σχετικές χρηματοοικονομικές τιμές παραμένουν υψηλές (ΚΠΑ και ΕΣΑ της επένδυσης ανέρχονται σε […] εκατ. PLN και […]% αντίστοιχα, με βάση τα στοιχεία που ήταν γνωστά κατά τον χρόνο της συναλλαγής).
The Commission has examined the assessment provided by Poland of the profitability of Crist's investment which demonstrates that even although in the end Crist had to pay a higher price than originally assumed for the dry dock (i.e. PLN 175 million), the relevant financial values remain high (NPV and IRR of the investment amount to PLN […]million and […] % respectively on the basis of knowledge at the time of transaction).
Από την σκοπιά ενός ιδιώτη επενδυτή, τα αποτελέσματα αυτά δείχνουν ότι η Crist διέθετε ένα εύρωστο επιχειρηματικό σχέδιο και ότι, χάρη στην επένδυσή της, η Crist απέκτησε τη δυνατότητα να συνάπτει νέες συμφάσεις στον τομέα της υδραυλικής μηχανικής.
From the perspective of a private investor these results indicate that Crist had a sound business plan and that thanks to its investment Crist gained a possibility to gain new contracts in the hydro-engineering sector.
Πράγματι, η αξία των συμβάσεων που υπεγράφησαν υποδήλωνε ταχύ ρυθμό ανάπτυξης της επιχείρησης.
In fact, the value of signed contracts indicated a quick development of the company.
Η Επιτροπή επισημαίνει ότι οι πωλήσεις και οι επιχειρηματικές δραστηριότητες της επιχείρησης κατεδείκνυαν ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική.
The Commission notes that the company’s sales and operational activities indicated a strong positive dynamic.
Επιπλέον, οι πολωνικές αρχές εξήγησαν ότι η μείωση των καθαρών αποτελεσμάτων, η οποία αφορούσε μόνο δύο έτη (2008 και 2009, βλ. πίνακα 4), συνδεόταν με τη νέα επιχειρηματική στρατηγική της Crist.
In addition, the Polish authorities have explained that the fall in net results, which concerned only two years (2008 and 2009, see table 4) was linked to the new business strategy of Crist.
Συνεπώς, αίρονται οι επιφυλάξεις σε σχέση με τη συνολική θετική αξιολόγηση των οικονομικών αποτελεσμάτων της Crist.
The doubts in relation to the overall positive assessment of Crist’s financial results are thereby alleviated.
Αναφορικά με τις αμφιβολίες που διατυπώθηκαν λόγω της υπερπροσφοράς της αγοράς, η Επιτροπή παρατηρεί ότι, μολονότι ο κλάδος της παραδοσιακής ναυπηγικής παρουσιάζει ενδεχομένως υπερβάλλουσα ικανότητα, ποσοστό […]% το 2009 έως […]% το 2011 των εσόδων της Crist προερχόταν, σύμφωνα με τη νέα στρατηγική της που ορίστηκε στο επιχειρηματικό σχέδιο το οποίο διέθεσε στον IDA με σκοπό τη χορήγηση του δανείου, από άλλες αγορές εκτός της παραδοσιακής ναυπηγικής (βλ. πίνακα 1).
Concerning the doubts raised as a result of market overcapacity, the Commission observes that while the traditional shipbuilding industry may face overcapacity, Crist, in line with its new strategy laid out in the business plan made available to IDA for the purposes of granting the loan, generated between […] % in 2009 and […] % in 2011 of its revenues on the markets other than traditional shipbuilding (see table 1).
Η διάρθρωση των εσόδων της Crist και τα στοιχεία σχετικά με τις προοπτικές της ανάπτυξης της μηχανικής στον τομέα των θαλάσσιων αιολικών πάρκων, στον οποίο δραστηριοποιείται κατά κύριο λόγο η επιχείρηση, καταδεικνύει την αναπτυξιακή δυναμική της επιχείρησης και τον σχετικά χαμηλό κίνδυνο για τους ιδιώτες επενδυτές.
The structure of revenues of Crist and the information on the prospects of the development of marine wind power engineering where the company is primarily active indicate the potential for development and the relatively low risk associated for private investors.
Με βάση τα ανωτέρω, η Επιτροπή κρίνει ότι τα επιχειρηματικά στοιχεία που ήταν διαθέσιμα κατά τον χρόνο της συναλλαγής περιείχαν επαρκή στοιχεία που επέτρεπαν σε έναν ιδιώτη επενδυτή να λάβει την ίδια απόφαση με αυτήν του IDA.
On the basis of the above, the Commission concludes that the business information available at the time of the transaction contained sufficient elements to allow a private investor to come to the same decision as IDA.
Η εκτίμηση αυτή ενισχύεται από τα οικονομικά αποτελέσματα της Crist το 2010-2011, τα οποία, ως αναπόσπαστο μέρος του επιχειρηματικού σχεδίου, μπορούν πλέον να εκτιμηθούν εκ των υστέρων.
This assessment is corroborated by Crist's financial results for 2010-2011, which as an integral part of the business plan can be now assessed from an ex post perspective.
Μολονότι, το 2010 η επιχείρηση πέτυχε ποσοστό μόνο […]% των προβλέψεών της για πωλήσεις, υπήρξε υπέρβαση της προβλεφθείσας απόδοσης των πωλήσεων και των περιθωρίων καθαρού κέρδους και το καθαρό κέρδος που παρήγαγε η Crist ανήλθε σε 12,6 εκατ. PLN και ήταν […] φορές μεγαλύτερο από το καθαρό κέρδος που είχε προγραμματιστεί για εκείνο το έτος.
Although in 2010 the company fulfilled only […] % of its sales forecasts, the planned return on sales and net profit margins were exceeded and the net profit generated by Crist amounted to PLN 12,6 million and was […]times higher than the net profit planned for that year.
Το 2011, τα αποτελέσματα της επιχείρησης παρουσίασαν περαιτέρω βελτίωση, με επίπεδο πωλήσεων υψηλότερο κατά […]% σε σχέση με αυτό που σχεδιάστηκε, ενώ το παραχθέν καθαρό κέρδος υπερέβη την πρόβλεψη κατά […]%.
In 2011 the company’s results further improved with the sales level higher by […] % than planned while the generated net profit exceeded the forecast by […] %.
Οι συνολικοί ισολογισμοί της επιχείρησης στο τέλος του 2010 και του 2011 ήταν υψηλότεροι από τους προγραμματισθέντες κατά […]% και […]% αντίστοιχα.
The company’s total balance sheets at the end of 2010 and 2011 were higher than planned by […] % and […] % respectively.
Στην απόφασή της για την κίνηση της διαδικασίας, η Επιτροπή εξέφρασε αμφιβολίες αν πληρούνταν ορισμένες προϋποθέσεις που όριζε το Πρόγραμμα, και συγκεκριμένα αν η Crist ήταν επιλέξιμη βάσει του Προγράμματος και αν το δάνειο τηρούσε το όριο για την ένταση της ενίσχυσης που ορίζεται στο Πρόγραμμα (βλ. αιτιολογική σκέψη 15).
In the opening decision the Commission expressed doubts as to whether certain conditions set out in the Programme had been respected, and in particular whether Crist was eligible under the Programme and whether the loan respected the cap on intensity laid down in the Programme (see recital 15).
Η Επιτροπή λαμβάνει υπόψη την εξήγηση των πολωνικών αρχών ότι η επιχείρηση είχε δικαίωμα για χρηματοδότηση βάσει του Προγράμματος και ότι το επίπεδο της χρηματοδότησης της επένδυσης της Crist από τον IDA δεν υπερέβη το 80 % του ορίου που θέτει το Πρόγραμμα (βλ. αιτιολογικές σκέψεις 61 έως 64) Σε σχέση με το δεύτερο σημείο, η Επιτροπή έλεγξε αν τηρήθηκε το όριο, όπως ανέφεραν οι πολωνικές αρχές, και βάσει των στοιχείων που είχε στη διάθεσή του IDA όταν έλαβε την απόφαση να χορηγήσει το δάνειο:
The Commission notes the explanation of the Polish authorities to the effect that the company was entitled to financing under the Programme and the level of financing of Crist's investment from the IDA fund did not exceed the 80 % programme cap (see recitals 61 to 64).
χρηματοδότηση ύψους 150 εκατ. PLN για συνολική επένδυση 188,2 εκατ. PLN [16] συνεπάγεται ένταση ενίσχυσης 79,7 %.
In relation to the second point, the Commission has checked that the cap, as described by the Polish authorities, was respected also on the basis of the information available to IDA at the time it took the decision to grant the loan: financing of PLN 150 million for a total investment of PLN 188,2 million [16] results in an aid intensity of 79,7 %.
Βάσει των ανωτέρω εξηγήσεων, η Επιτροπή θεωρεί ότι έχουν αρθεί οι επιφυλάξεις ως προς το αν ένας ιδιώτης επενδυτής θα είχε χορηγήσει το δάνειο.
On the basis of these explanations the Commission considers that the doubts as to whether a private investor would have granted the loan have been alleviated.
Συμπέρασμα σχετικά με το πλεονέκτημα
Conclusion on the advantage
Βάσει των ανωτέρω πορισμάτων, η Επιτροπή κρίνει ότι οι όροι χορήγησης του δανείου του IDA δεν απέφεραν στην επιχείρηση κανένα καταχρηστικό πλεονέκτημα.
On the basis of the above findings the Commission concludes that the company did not derive any undue advantage from the conditions under which the IDA loan was granted.
Συγκεκριμένα, η Επιτροπή θεωρεί ότι i) με βάση τα στοιχεία που είχε στην κατοχή του IDA, ένας ιδιώτης επενδυτής θα ελάμβανε την ίδια απόφαση και ότι ii) το επιτόκιο του δανείου του IDA στην Crist αντιστοιχεί στο επιτόκιο της αγοράς.
In particular the Commission considers that (i) the information in the possession of IDA was such that a private investor would have come to the same decision and that (ii) the interest rate on the IDA loan to Crist corresponds to a market rate.
Λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι τα στοιχεία που υποδηλώνουν την ύπαρξη κρατικής ενίσχυσης κατά την έννοια του άρθρου 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ έχουν σωρευτικό χαρακτήρα, η απουσία έστω και ενός από αυτά είναι καθοριστική.
In view of the fact that the elements indicating the existence of State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU are cumulative, the absence of any one of them is decisive.
Συνεπώς, δεν είναι αναγκαίο να αναλυθούν τα άλλα στοιχεία που προσδιορίστηκαν στην αιτιολογική σκέψη 66 ανωτέρω.
There is therefore no need to analyse the other elements identified in recital 66 above.
Το μέτρο, το οποίο εφάρμοσε η Δημοκρατία της Πολωνίας προς όφελος της Crist S.A., υπό μορφή δανείου 150 εκατ. PLN με επιτόκιο 6,81 %, δεν συνιστά κρατική ενίσχυση κατά την έννοια του άρθρου 107 παράγραφος 1 της Συνθήκης για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
The measure, which the Republic of Poland has implemented in favour of Crist S.A., in the form of a loan PLN 150 million at an interest rate of 6,81 %, does not constitute State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty on the Functioning of the European Union.
ΕΕ C 129 της 4.5.2012, σ. 9.
OJ C 129 of 4.5.2012, p. 9.
Απόφαση της Επιτροπής της 6ης Νοεμβρίου 2008 σχετικά με την κρατική ενίσχυση C 19/05 (πρώην N 203/05) που χορήγησε η Πολωνία στη Stocznia Szczecińska, ΕΕ L 5 της 8.1.2010, σ. 1, και απόφαση της Επιτροπής της 6ης Νοεμβρίου 2008 για την κρατική ενίσχυση C 17/05 (πρώην N 194/05 και PL 34/04) που χορήγησε η Πολωνία στη Stocznia Gdynia, ΕΕ L 33 της 4.2.2010, σ. 1.
Commission Decision of 6 November 2008 on State aid C 19/05 (ex N 203/05) granted by Poland to Stocznia Szczecińska, OJ L 5, 8.1.2010, p. 1, and Commission Decision of 6 November 2008 on State aid C 17/05 (ex N 194/05 and PL 34/04) granted by Poland to Stocznia Gdynia, OJ L 33, 4.2.2010, p. 1.
Η Επιτροπή επισημαίνει ότι το άθροισμα των ποσών που υπέβαλε η Πολωνία στη στήλη για το 2010 δεν ισοδυναμεί με 100.
The Commission notes that the sum of the figures provided by Poland in the column for 2010 does not equal 100.
Η Επιτροπή πιστεύει ότι αυτή η ήσσονος σημασίας διαφορά οφείλεται στην στρογγύλευση των αριθμών στο δεύτερο δεκαδικό.
The Commission believes this minor discrepancy to be the result of rounding the figures to two decimal places.
Τα ποσά σε ευρώ στην παρούσα απόφαση είναι κατά προσέγγιση και παρέχονται μόνο ως ενδεικτικά ποσά, με εξαίρεση το ποσό των […] εκατ. ευρώ που αντιπροσωπεύει την αξία της σύμβασης μεταξύ της Beluga Hochtief Offshore και της Crist, το οποίο είναι εκφρασμένο σε ευρώ. Όλα τα στοιχεία σε PLN έχουν μετατραπεί σε ευρώ με τη χρήση της συναλλαγματικής ισοτιμίας 1 ευρώ = 4 PLN.
Figures in EUR in this Decision are approximations provided only as indications with the exception of the EUR […]million figure, representing the value of the contract between Beluga Hochtief Offshore and Crist, which is denominated in EUR. All figures in PLN are converted into EUR by using the exchange rate EUR 1 = PLN 4.
Σύμφωνα με αυτό το άρθρο: «Οι διατάξεις των Συνθηκών δεν αντιτίθενται στους ακόλουθους κανόνες […] β) κάθε κράτος μέλος δύναται να λαμβάνει τα μέτρα που θεωρεί αναγκαία για την προστασία ουσιωδών συμφερόντων της ασφαλείας του …».
According to this Article: "The provisions of the Treaties shall not preclude the application of the following rules […] b) any Member State may take such measures as it considers necessary for the protection of the essential interests of its security …".
Στην επιστολή της 25ης Νοεμβρίου 2010, η Πολωνία ενημέρωσε λανθασμένα την Επιτροπή ότι το επιτόκιο είχε οριστεί στο επίπεδο του βασικού επιτοκίου, που ορίζεται ως WIBOR έξι μηνών (αντί του WIBOR τριών μηνών) και ότι το συνολικό επιτόκιο του δανείου που έλαβε η Crist ήταν 7,02 % (αντί 6,81 %).
In the letter of 25 November 2010 Poland mistakenly informed the Commission that the interest rate was set at the level of the base rate defined as the 6 month WIBOR (instead of 3 month WIBOR) and that the overall interest rate of the loan received by Crist was 7,02 % (instead of 6,81 %).
Η Πολωνία διόρθωσε αυτό το λάθος με επιστολή της 27ης Φεβρουαρίου 2012.
Poland corrected that information by a letter of 27 February 2012.
Διατραπεζικό επιτόκιο αναφοράς της Βαρσοβίας.
Warsaw interbank reference rate.
ΕΕ C 14 της 19.1.2008, σ. 6.
OJ C 14 of 19.1.2008, p. 6.
Η μέθοδος αποτίμησης των μετοχών της Crist βάσει εσόδων (που συνιστά ένας εμπειρογνώμονας) σε […] εκατ. PLN και η υποθήκη στα ακίνητα (μέρος της Shipyard Area 2) εκτιμήθηκε από εμπειρογνώμονα σε 169,5 εκατ. PLN.
Crist shares income-based valuation method (recommended by an expert) at PLN […] million and mortgage on the real estate (part of Shipyard Area 2) estimated by an expert at PLN 169,5 million.
Η αξία των συμβάσεων που είχαν συναφθεί κατά τον χρόνο υπογραφής της σύμβασης χρηματοδότησης.
The value of the contracts concluded at the moment of signing the financing contract.
Η Crist είχε ωφεληθεί και από ορισμένες άλλες εξωτερικές ιδιωτικές πηγές χρηματοδότησης.
Crist had been benefiting from a number of other external private sources of financing.
Αυτές περιλαμβάνουν πιστώσεις και εγγυήσεις από […], […][…], […], […], […] και […] ποσού άνω των […] εκατ. PLN το 2010 και υπερέβησαν το ποσό των […] PLN το 2011.
They include credits and guarantees from […], […][…], […], […], […]and […] for over PLN […] million in 2010 and amounting to over PLN […] in 2011.
Το ποσό αυτό περιλαμβάνει ποσό 38,2 εκατ. PLN για την Shipyard Area και 175 εκατ. PLN για την Shipyard Area 2.
This includes PLN 38,2 million for the Shipyard Area 1 and PLN 175 million for the Shipyard Area 2.
Το βασικό επιτόκιο υπολογιζόμενο σύμφωνα με την ανακοίνωση για τα επιτόκια αναφοράς για την Πολωνία, τον Σεπτέμβριο του 2010, διατίθεται στην ακόλουθη σελίδα του δικτυακού τόπου της Επιτροπής: http://ec.europa.eu/competition/state_aid/legislation/reference_rates.html
The base rate, calculated in accordance with the Reference Rate Communication, for Poland in September 2010 canbe found at the following page of the Commission's Internet site: http://ec.europa.eu/competition/state_aid/legislation/reference_rates.html
Ο IDA δεν μπορούσε να γνωρίζει εκείνη τη χρονική στιγμή ότι, στην πραγματικότητα, η συνολική επένδυση θα ήταν κατά 25 εκατ. PLN υψηλότερη από αυτήν που ελήφθη υπόψη (δηλ. 213,2 εκατ. PLN αντί των 188,2 εκατ. PLN, λόγω της αύξησης του τιμήματος που καταβλήθηκε για τη ναυπηγική δεξαμενή).
IDA could not know at the time that in fact the total investment was going to be PLN 25 million higher than assumed (i.e. PLN 213,2 million instead of PLN 188,2 million, as a result of the increase in the price paid for the dry dock).
Η Πολωνία υπέβαλε τις παρατηρήσεις της στις 27 Φεβρουαρίου 2012.
Poland submitted its comments on 27 February 2012.
Δεν υποβλήθηκαν παρατηρήσεις από τρίτους.
No comments from third parties were received.
Η Πολωνία υπέβαλε εκτιμήσεις εμπειρογνωμόνων για την αξία των μετοχών της Crist από […] με τη χρησιμοποίηση δύο μεθόδων: της μεθόδου αποτίμησης της αξίας βάσει των στοιχείων ενεργητικού (μέθοδος προσαρμογής της αξίας των καθαρών στοιχείων ενεργητικού), στις 29 Ιουλίου 2010, και της μεθόδου αποτίμησης βάσει των εσόδων (προεξόφληση ταμειακών ροών με τη μέθοδο της καθαρής παρούσας αξίας), την 1η Αυγούστου 2010.
Poland submitted expert valuations of Crist’s shares carried out by […] using two methods: the assets based valuation method (adjusted net assets method) dated 29 July 2010 and the income-based valuation method (discounted cash flow with an Adjusted Present Value approach) dated 1 August 2010.
Οι δύο εκτιμήσεις έδωσαν πολύ διαφορετικά αποτελέσματα.
The results of these two valuations differed to a considerable degree.
πλασματικό ενέχυρο άνω του 100 % των μετοχών της Crist,
a registered pledge over 100 % of Crist shares, mortgage on real estate (part of Shipyard Area 2),
Αναπτυξιακές προοπτικές [12]
Development prospects [12] PLN […]
της 19ης Απριλίου 2013
of 19 April 2013
σχετικά με τις ονομαστικές αξίες, τις προδιαγραφές, την αναπαραγωγή, την ανταλλαγή και την απόσυρση των τραπεζογραμματίων ευρώ
on the denominations, specifications, reproduction, exchange and withdrawal of euro banknotes
(ΕΚΤ/2013/10)
(ECB/2013/10)
Έχοντας υπόψη το άρθρο 16 του καταστατικού του Ευρωπαϊκού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας,
Having regard to Article 16 of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank,
Το πεδίο εφαρμογής της απόφασης ΕΚΤ/2003/4 της 20ής Μαρτίου 2003 σχετικά με τις ονομαστικές αξίες, τις προδιαγραφές, την αναπαραγωγή, την ανταλλαγή και την απόσυρση των τραπεζογραμματίων ευρώ [1] πρέπει να διευρυνθεί προκειμένου να καλύπτει τις μελλοντικές σειρές τραπεζογραμματίων ευρώ.
The scope of Decision ECB/2003/4 of 20 March 2003 on the denominations, specifications, reproduction, exchange and withdrawal of euro banknotes [1] needs to be extended to cover the future series of euro banknotes.
Προς τον σκοπό αυτό είναι απαραίτητο να γίνουν ορισμένες τροποποιήσεις τεχνικής φύσης στην απόφαση ΕΚΤ/2003/4.
To this end, a number of technical amendments to Decision ECB/2003/4 are required.
Επιπροσθέτως, λαμβανομένης υπόψη της εμπειρίας που έχει αποκτηθεί κατά την εφαρμογή και την ερμηνεία της απόφασης ΕΚΤ/2003/4, είναι απαραίτητο να αποσαφηνιστούν περαιτέρω και να βελτιωθούν ορισμένοι κανόνες και διαδικασίες.
In addition, in light of the experience in applying and interpreting Decision ECB/2003/4, it is necessary to further clarify and improve some of the rules and procedures.
Ως εκ τούτου, προκειμένου να περιληφθούν σε αυτή οι ανωτέρω τροποποιήσεις, η απόφαση ΕΚΤ/2003/4 θα πρέπει να αναδιατυπωθεί για λόγους σαφήνειας και διαφάνειας.
Therefore, to incorporate the abovementioned amendments, Decision ECB/2003/4 should be recast in the interests of clarity and transparency.
Το άρθρο 128 παράγραφος 1 της Συνθήκης και το άρθρο 16 του καταστατικού του Ευρωπαϊκού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας προβλέπουν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) έχει το αποκλειστικό δικαίωμα να επιτρέπει την έκδοση τραπεζογραμματίων σε ευρώ μέσα στην Ένωση.
Article 128(1) of the Treaty and Article 16 of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank provide that the European Central Bank (ECB) has the exclusive right to authorise the issue of euro banknotes within the Union.
Οι ως άνω διατάξεις προβλέπουν επίσης ότι η ΕΚΤ και οι εθνικές κεντρικές τράπεζες των κρατών μελών με νόμισμα το ευρώ (εφεξής «ΕθνΚΤ») μπορούν να εκδίδουν τέτοια τραπεζογραμμάτια.
These provisions also provide that the ECB and the national central banks of the Member States whose currency is the euro (hereinafter ‘NCBs’) may issue such notes.