natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Απαντώντας στις παρατηρήσεις των εμπλεκόμενων κρατών μελών σχετικά με την ELA, η Επιτροπή επισημαίνει ότι, σύμφωνα με το σημείο 51 της ανακοίνωσης περί τραπεζών, ένας από τους όρους για να θεωρηθεί ότι δεν υφίσταται ενίσχυση είναι «το μέτρο […] να μην επωφελείται από αντεγγύηση εκ μέρους του κράτους» [112].
In reply to the comments of the Member States concerned about the ELA, the Commission points out that, according to point 51 of the Banking Communication [112], one of the conditions for a finding that funding provided does not constitute aid is that ‘the measure … is not backed by any counter-guarantee of the State’.
Διαπιστώνει ότι η εγγύηση της ELA από το κράτος στη DBB/Belfius εντάσσεται στο πλαίσιο μιας εγγύησης του βελγικού κράτους υπέρ της BNB, δυνάμει του νόμου της 22ας Φεβρουαρίου 1998, περί καθορισμού του καταστατικού της BNB.
It notes that the State guarantee for the ELA granted to DBB/Belfius came under a Belgian State guarantee for the BNB, in accordance with the Law of 22 February 1998 establishing the Statute of the BNB.
Δεν συμμερίζεται την άποψη των βελγικών αρχών ότι η εγγύηση του Βελγίου υπέρ της BNB δεν εμπίπτει στο πεδίο της ανακοίνωσης περί τραπεζών [113], με την αιτιολογία ότι η εγγύηση αυτή δεν συνιστούσε μέτρο «κατά της κρίσης» που χορηγήθηκε ειδικά για τις ELA, αλλά «εγγυάται όλες [sic] τις πιστώσεις που χορήγησε η BNB, υπό την προϋπόθεση ότι χορηγούνται στο πλαίσιο της συμβολής της BNB στη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος, γεγονός που υπερβαίνει κατά πολύ τα μέτρα για την αντιμετώπιση της κρίσης».
It does not share the Belgian authorities’ opinion that Belgium’s guarantee for the BNB did not come under the Banking Communication [113] because the guarantee was not an ‘anti-crisis’ measure specifically granted for ELAs, but ‘guarantees all [sic] loans issued by the BNB, provided that they are granted as part of the BNB’s contribution to the stability of the financial system, which goes far beyond anti-crisis measures’.
Η Επιτροπή επισημαίνει ότι το κριτήριο απουσίας αντεγγύησης του κράτους, που ορίζεται στην ανακοίνωση περί τραπεζών ως ένα από τα κριτήρια που πρέπει να πληρούνται σωρευτικά, ώστε να μη χαρακτηριστεί ένα μέτρο ως ενίσχυση, δεν ορίζεται διεξοδικότερα.
The Commission points out that the requirement that there should be no counter-guarantee of the State, laid down in the Banking Communication as one of the cumulative criteria if funding is not to be classified as aid, is not defined in any further detail.
Σε κανένα σημείο της εν λόγω ανακοίνωσης δεν αναφέρεται, έστω και έμμεσα, ότι μια τέτοια αντεγγύηση θα πρέπει να έχει ληφθεί ειδικά για τους σκοπούς της καταπολέμησης της τρέχουσας χρηματοπιστωτικής κρίσης.
The Communication does not state anywhere, even by implication, that such a counter-guarantee must have specifically been provided in order to combat the current financial crisis.
Πράγματι, τα κριτήρια που προσδιορίζονται στο σημείο 51 της ανακοίνωσης επαναλαμβάνουν την ανάλυση της Επιτροπή στις αιτιολογικές σκέψεις 32 και 33 της απόφασής της, της 5ης Δεκεμβρίου 2007, στην υπόθεση Northern Rock [114], πολύ πριν τη θέσπιση νομοθετικού πλαισίου σε σχέση με τη χρηματοπιστωτική κρίση.
The criteria laid down in point 51 of the Banking Communication merely reproduce the analysis given by the Commission in recitals 32 and 33 of its Northern Rock decision of 5 December 2007 [114], well before any legal framework relating to the financial crisis was introduced.
Αρκεί, συνεπώς, η αντεγγύηση του κράτους να καλύπτει την εισφορά κεφαλαίων από την κεντρική τράπεζα, χωρίς να είναι αναγκαίο, όπως ισχυρίζονται οι βελγικές αρχές, η αντεγγύηση να έχει καταβληθεί ειδικά για τις ELA.
It is therefore enough that the counter-guarantee of the State covers the provision of funds by the central bank, without any need, as the Belgian authorities suggest, for the counter-guarantee to be specifically granted for ELAs.
Το άρθρο 9, παράγραφος 2, του νόμου της 22ας Φεβρουαρίου 1998, περί καθορισμού του καθεστώτος της BNB ορίζει ότι «Το κράτος εξασφαλίζει την Τράπεζα έναντι πάσης ζημίας και εγγυάται την εξόφληση κάθε πίστωσης που έχει χορηγηθεί από την τράπεζα μετά από εκτέλεση των συμφωνιών που αναφέρονται στο προηγούμενο εδάφιο [δηλ. οι «συμφωνίες διεθνούς νομισματικής συνεργασίας που δεσμεύουν το Βέλγιο»] ή λόγω της συμμετοχής σε συμφωνίες ή επιχειρήσεις διεθνούς νομισματικής συνεργασίας των οποίων η τράπεζα είναι συμβαλλόμενο μέρος με την έγκριση του υπουργικού συμβουλίου. Το κράτος εγγυάται επίσης στην τράπεζα την επιστροφή όλων των πιστώσεων που χορηγούνται στο πλαίσιο της συμβολής της στη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος και εξασφαλίζει την τράπεζα έναντι κάθε ζημίας που υφίσταται μετά από κάθε πράξη που απαιτείται για τον σκοπό αυτό» [115].
The second paragraph of Article 9 of the Law of 22 February 1998 establishing the Statute of the BNB provides as follows: ‘The State shall guarantee the Bank against any loss and shall guarantee repayment of any loan granted by the Bank as a result of the execution of the agreements referred to in the previous paragraph [‘international monetary cooperation agreements binding on Belgium’] or as a result of its participation in international monetary cooperation agreements or operations to which the Bank, subject to the agreement of the Council of Ministers, is party. The State shall also guarantee the Bank repayment of any loan granted as part of its contribution to the stability of the financial system, and shall guarantee the Bank against any loss incurred as a result of any transaction necessary in that regard’ [115].
Κατά την άποψη της Επιτροπής, αυτό σημαίνει ότι, για τις δραστηριότητες που αφορά η εν λόγω ρήτρα, η BNB επωφελείται από εγγύηση του κράτους «έναντι πάσης ζημίας».
In the Commission’s view, it follows that, for the activities referred to in that paragraph, the BNB is guaranteed by the State ‘against any loss’.
Επιπλέον, οι βελγικές αρχές προέβαλλαν, συνεχώς, ως λόγο χορήγησης των ELA υπέρ της Dexia την ανάγκη αποτροπής της αποσταθεροποίησης του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Furthermore, the Belgian authorities have continually cited the need to avoid destabilising the financial system as justification for the ELAs for Dexia.
Το γεγονός ότι στην κοινοποίησή τους της 21ης Οκτωβρίου 2011 σχετικά με το νέο μέτρο ELA, οι βελγικές αρχές έκριναν απαραίτητο να αναφέρουν την ύπαρξη κρατικής αντεγγύησης υπέρ της BNB σχεδόν αμέσως μετά την αναφορά ότι η ELA είναι αναγκαία για τη διατήρηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας του Βελγίου επιβεβαιώνει το ότι η εν λόγω αντεγγύηση καλύπτει όντως την ELA:
The fact that, in their notification of 21 October 2011 concerning the new ELA measure, the Belgian authorities felt the need to mention the presence of a State counter-guarantee for the BNB almost immediately after mentioning that the ELA was necessary to preserve Belgium’s financial stability confirms that this counter-guarantee does indeed cover the ELA:
NBB has recognised that these operations have been undertaken in view of the systemic σημασία της Dexia Group […]» [116].
The BNB has recognised that these operations have been undertaken in view of the systemic importance of Dexia Group …’ [116].
Οι προϋποθέσεις που ορίζονται στην ανακοίνωση περί τραπεζών για να αποκλειστεί η ύπαρξη ενίσχυσης δεν πληρούνται στο σύνολό τους όσον αφορά την χορήγηση ELA από την BNB στη DBB/Belfius.
The conditions laid down in the Banking Communication in order for funding not to constitute aid are therefore not all satisfied as regards the BNB’s ELA for DBB/Belfius.
Το ίδιο ισχύει και όσον αφορά το ήμισυ της ELA που χορήγησε η BdF στη DCL, για τους λόγους που αναλύονται στις σκέψεις 414 έως 429.
The same applies for the half of the ELA which the BdF granted to DCL, for the reasons set out in recitals 414-429.
Εφόσον η σύμβαση της 2ας Φεβρουαρίου 2012 [117] μεταξύ των κεντρικών τραπεζών του Βελγίου και της Γαλλίας έχει δεσμευτική ισχύ, η BNB είναι υποχρεωμένη να αντισταθμίσει κατά 50 % τις ζημίες που θα μπορούσε να υποστεί η BdF λόγω ενδεχόμενης αθέτησης της DCL.
Since the agreement of 2 February 2012 [117] between the Belgian and French central banks became binding, the BNB has been required to provide compensation of 50 % for any losses which the BdF might sustain as a result of a possible default by DCL.
Ωστόσο, η εγγύηση της BNB προς την BdF επωφελείται και η ίδια από την εγγύηση του βελγικού κράτους και προβλέπεται από το νόμο της 22ας Φεβρουαρίου 1998 περί καθορισμού του καταστατικού της BNB.
This BNB guarantee for the BdF is itself covered by the Belgian State guarantee provided for in the Law of 22 February 1998 establishing the Statute of the BNB.
Ελλείψει επαρκών στοιχείων που να αποδεικνύουν ότι η προσωρινή συμφωνία μεταξύ των δύο κεντρικών τραπεζών, η οποία προηγήθηκε της σύμβασης της 2ας Φεβρουαρίου 2012 [118] είχε νομικά δεσμευτικό χαρακτήρα, η Επιτροπή θεωρεί την 2α Φεβρουαρίου 2012 ως ημερομηνία από την οποία η ELA που χορηγήθηκε από τη BdF στη DCL άρχισε να συνιστά ενίσχυση.
In the absence of adequate evidence that the provisional agreement between the two central banks which preceded the agreement of 2 February 2012 [118] was legally binding, the Commission regards 2 February 2012 as the date from which the BdF’s ELA for DCL may have begun to constitute aid.
Εν κατακλείδι, δεν τηρείται ούτε η προϋπόθεση σύμφωνα με την οποία, για να μη συνιστά η ELA ενίσχυση σύμφωνα με την ανακοίνωση περί τραπεζών, η εν λόγω ELA δεν πρέπει να λαμβάνει κρατική αντεγγύηση [119] όσον αφορά την ELA που χορηγήθηκε από τη BdF στη DCL.
In conclusion, the condition which requires that, for ELA not to constitute aid under the Banking Communication, that ELA must not be backed by a counter guarantee of the State [119] is also not satisfied as regards the BdF’s ELA for DCL.
Οι προϋποθέσεις που ορίζονται στην ανακοίνωση περί τραπεζών για να αποκλειστεί η παρουσία ενισχύσεων δεν πληρούνται στο σύνολό τους ούτε όσον αφορά την ELA που χορηγήθηκε από τη BNB στη DBB/Belfius ούτε την ELA που χορηγήθηκε από τη BdF στη DCL.
The conditions laid down in the Banking Communication if funding is not to constitute aid are therefore not all satisfied either as regards the BNB’s ELA for DBB/Belfius or as regards the BdF’s ELA for DCL.
Ως εκ τούτου, θα πρέπει να επαληθευτεί εάν οι προϋποθέσεις για την ύπαρξη κρατικής ενίσχυσης πληρούνται πράγματι.
Consequently, it must be ascertained whether the conditions constituting State aid are indeed met.
Η BNB είναι δημόσιος ίδρυμα και οι παρεμβάσεις της ενέχουν κρατικούς πόρους κατά την έννοια του άρθρου 107 παράγραφος 1 της Συνθήκης.
The BNB is a public institution and the measures it takes involve State resources within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Κατά την άποψη της ίδιας της BNB, «η αρχή της υπεροχής του γενικού συμφέροντος στη διαχείριση της εθνικής τράπεζας μεταφράζεται από την ίδρυσή της με ένα καθεστώς που παρεκκλίνει από το κοινό δίκαιο των ανωνύμων εταιριών» [120].
According to the BNB itself, ‘When the National Bank was established, the fact that the general interest takes priority in its management was given shape in a legal system that differs from the normal statutory provisions regarding public limited liability companies’ [120].
Ασκεί κυριαρχικές λειτουργίες, όπως η διατήρηση της σταθερότητας των τιμών προς όφελος του κοινωνικού συνόλου.
It performs State functions such as maintaining price stability for society as a whole.
Διέπεται από οργανικό νόμο και το καταστατικό της έχει εγκριθεί με βασιλικό διάταγμα.
It is governed by an organic law and its Statute is approved by royal decree.
Ο Διοικητής και οι διευθυντές της διορίζονται από τον Βασιλέα.
The Governor and Directors are appointed by the King.
Η ELA αποτελεί, συνεπώς, μέτρο του κράτους που εφαρμόζεται με κρατικούς πόρους κατά την έννοια του άρθρου 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ.
The ELA thus constitutes a measure of the State granted through State resources within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Η BdF είναι δημόσιος ίδρυμα το κεφάλαιο του οποίου ανήκει στο κράτος.
The BdF is an institution whose capital belongs to the State.
Με την επιφύλαξη του κύριου στόχου της σταθερότητας των τιμών, η BdF στηρίζει τη γενική οικονομική πολιτική της κυβέρνησης και εκτελεί τις υπηρεσίες που επιβάλλει το κράτος ή για λογαριασμό τρίτων με την έγκριση του κράτους.
Subject to the main objective of price stability, the BdF supports the government’s general economic policy and provides services requested by the State or carried out for third parties with the State’s agreement.
Η ELA που χορηγήθηκε στη DCL και η ELA που χορηγήθηκε στη DBB/Belfius έως τη μεταβίβασή της από τη Dexia στο βελγικό κράτος είναι ένα μέτρο που εφαρμόζεται επιλεκτικά στη Dexia, το οποίο της παρέχει πλεονέκτημα μέσω της χορήγησης χρηματοδότησης την οποία Dexia δεν μπορεί να αντλήσει πλέον από την αγορά λόγω των σοβαρών δυσκολιών της, ιδίως σε θέματα ρευστότητας.
The ELA paid to DCL and that paid to DBB/Belfius until Dexia sold it to the Belgian State is a measure selectively granted to Dexia, which gives it an advantage in that it provides funding which Dexia is no longer able to obtain on the market because of the serious problems it faces, particularly as regards liquidity.
Κατά τον ίδιο τρόπο, η ELA που καταβλήθηκε στη DBB/Belfius μετά την εκχώρησή της από τη Dexia στο βελγικό κράτος είναι μέτρο που εφαρμόζεται επιλεκτικά υπέρ της DBB/Belfius και της παρείχε πλεονέκτημα χορηγώντας της χρηματοδότηση που δεν ήταν πλέον διαθέσιμη γι’ αυτήν στην αγορά.
Similarly, the ELA paid to DBB/Belfius after Dexia sold it to the Belgian State is a measure selectively granted to DBB/Belfius, which has given it an advantage by providing it with funding no longer available to it on the market.
Επιπλέον, λόγω των σοβαρών προβλημάτων ρευστότητας του ομίλου Dexia, η DBB/Belfius μετά τη μεταβίβαση εξακολούθησε να εγγράφεται στις εκδόσεις ομολόγων της DCL.
Moreover, in the context of the Dexia Group’s serious liquidity problems, DBB/Belfius continued, after it was sold, to subscribe to the bonds issued by DCL.
Η ELA διευκόλυνε για λογαριασμό της αυτή την επένδυση, ενώ η διευκόλυνση αυτή δεν ήταν διαθέσιμη στους ανταγωνιστές της.
The ELA enabled it to make this investment, whereas that facility was not available to its competitors.
Δεδομένου ότι η Dexia δραστηριοποιείται σε περισσότερα κράτη μέλη και σε συνθήκες ανταγωνισμού, κατά το μεγαλύτερο μέρος των δραστηριοτήτων της, με άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που ασκούν δραστηριότητες στην Ευρωπαϊκή Ένωση, η ELA που της χορηγήθηκε προκάλεσε νόθευση του ανταγωνισμού και επηρέασε τις συναλλαγές μεταξύ των κρατών μελών.
As Dexia is active in a number of Member States and in competition, for most of its activities, with other financial institutions operating across the European Union, the ELA granted to it distorted competition and affected trade between Member States.
Παρομοίως, η DBB/Belfius μετά τη μεταβίβαση είχε στη διάθεσή της μέσω της ELA μία πηγή χρηματοδότησης χωρίς την οποία δεν θα μπορούσε να συνεχίσει τις δραστηριότητές της (και ιδίως να εγγράφεται στα χρηματοδοτικά μέσα που εκδίδει η DCL) και η οποία, κατά συνέπεια, της παρείχε πλεονέκτημα που νοθεύει τον ανταγωνισμό.
Similarly, the ELA gave DBB/Belfius, after it was sold, a source of funding without which it could not have continued its activities (particularly subscribing to financial instruments issued by DCL), and which thus gave it an advantage that distorted competition.
Είναι μία από τις σημαντικότερες τράπεζες του Βελγίου και ανταγωνίζεται άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που ασκούν δραστηριότητες σε όλη την Ευρωπαϊκή Ένωση.
It is a major bank in Belgium and is in competition with other financial institutions operating across the European Union.
Ως εκ τούτου, το πλεονέκτημα αυτό επηρέασε τις συναλλαγές μεταξύ των κρατών μελών.
This advantage has thus affected trade between Member States.
Ως εκ τούτου, κατά παρέκκλιση των χαρτοφυλακίων δανείων που χορηγούνται με την εγγύηση της DBB/Belfius και της DCL, η Επιτροπή θεωρεί ότι οι ELA ενέχουν στοιχεία κρατικής ενίσχυσης.
Consequently, and notwithstanding the debt portfolios provided as security by DBB/Belfius and DCL, the Commission considers that the ELAs contain State aid.
Ενίσχυση που προέρχεται από την πώληση της DBB/Belfius στο βελγικό κράτος
Aid from the sale of DBB/Belfius to the Belgian State
Στην απόφασή της για την κίνηση της διαδικασίας σχετικά με την πώληση της DBB/ Belfius, η Επιτροπή εξέφρασε αμφιβολίες ως προς την απουσία ενίσχυσης στην πώληση της DBB/Belfius στο βελγικό κράτος.
In its opening decision on the sale of DBB/Belfius, the Commission expressed its doubts that the sale of DBB/Belfius to the Belgian State did not involve aid.
Κάθε θετική διαφορά μεταξύ της τιμής που κατέβαλαν οι βελγικές αρχές και της αγοραίας αξίας της DBB/Belfius κατά την πώληση θα εκλαμβανόταν ως κρατική ενίσχυση ισοδύναμου ποσού στον πωλητή (Dexia SA).
Any positive deviation between the price paid by the Belgian authorities and the market value of DBB/Belfius at the time of the transaction would be regarded as the equivalent amount of State aid to the vendor (Dexia SA).
Επιπλέον, η συναλλαγή θα μπορούσε να αποδειχθεί ότι ενέχει στοιχείο ενίσχυσης υπέρ της πωλούμενης οντότητας (DBB/Belfius).
Furthermore, the transaction may also prove to involve aid for the entity sold (DBB/Belfius).
Η ενίσχυση αυτή προστίθεται στις επίμαχες ενισχύσεις που αποτέλεσαν αντικείμενο της απόφασης έγκρισης υπό όρους, και από τις οποίες η DBB/Belfius είχε ήδη ωφεληθεί ως οντότητα του ομίλου Dexia (βλ. τμήμα 6.1.1., σκέψεις (387) έως (405)), και στην ELA που έλαβε η DBB/Belfius (βλ. σημείο β) της παρούσας ενότητας).
This aid is on top of the aid — in question here — which was the subject of the conditional authorisation decision and from which DBB/Belfius has already benefited as an entity of the Dexia Group (see Section 6.1.1, recitals 387-405), and the ELA received by DBB/Belfius (see point (b) in the current section).
Ενίσχυση υπέρ του πωλητή
Aid for the vendor
Η πράξη αγοράς των μετοχών της DBB/Belfius από το βελγικό κράτος χρηματοδοτήθηκε με κρατικούς πόρους (που προέρχονται από την SFPI).
The transaction by which the Belgian State acquired shares in DBB/Belfius was financed by State resources (from the SFPI).
Το βελγικό κράτος παρενέβη υπέρ της Dexia ή/και των θυγατρικών της με όρους και προϋποθέσεις που δεν θα ήταν αποδεκτές για έναν ιδιώτη επενδυτή σε κανονικές συνθήκες αγοράς.
The Belgian State intervened to help Dexia and/or its subsidiaries under terms and conditions which would not be acceptable to a private investor operating under normal market conditions.
Ο πωλητής Dexia λαμβάνει κρατικούς πόρους που απορρέουν από το υπερβολικά υψηλό τίμημα που κατέβαλε το Βέλγιο για την αγορά της DBB/Belfius.
The vendor, Dexia, received State resources as a result of the excessively high price paid by Belgium to acquire DBB/Belfius.
Η Επιτροπή σημειώνει ότι η εκτίμηση της τιμής που υπέβαλαν οι βελγικές αρχές είναι μία τιμή μεταξύ 2,8 δισεκατ. ευρώ και 7,2 δισεκατ. ευρώ.
The Commission notes that the price valuation supplied by the Belgian authorities shows a value of between EUR 2,8 billion and EUR 7,2 billion.
Πράγματι, μετά τη συνεκτίμηση της αποφευχθείσας ζημίας που προκύπτει από τις συνθήκες της αγοράς του θέρους του 2011 (περίπου [0-2] δισεκατ. ευρώ), καθώς και τις προοπτικές του αποτελέσματος που κοινοποιήθηκαν (408 εκατ. ευρώ και […] εκατ. ευρώ για το 2012 και 2013 αντίστοιχα) και με βάση τους διάφορους τρόπους αποτίμησης ευρωπαϊκών τραπεζικών ομίλων παρόμοιων με τη Belfius (πολλαπλή P/E [121] [5-10] για το 2012 και 2013 και P/TBV [122] [0,6-0,8] στα τέλη του 2011), φαίνεται ότι η αξία του πωληθέντος τμήματος της DBB/ Belfius μπορεί να εκτιμηθεί μεταξύ [0-5] δισεκατ. ευρώ και [0-5] δισεκατ. ευρώ.
After taking account of unrealised losses resulting from market conditions in summer 2011 (deterioration of some EUR [0-2] billion in unrealised losses), and of the profit outlooks announced (EUR 408 million and EUR […] million for 2012 and 2013 respectively), and on the basis of the various ways of valuing European banking groups similar to Belfius (P/E ratio [121] of [5-10] for 2012 and 2013 and P/TBV [122] of [0,6-0,8] at the end of 2011), it appears that the value of the part of DBB/Belfius that was sold may be estimated at between EUR [0-5] billion and EUR [0-5] billion.
Επιπλέον, η Επιτροπή παρατηρεί ότι οι όροι της συναλλαγής της DBB/Belfius περιλαμβάνουν συμβατικές υποχρεώσεις για τη DBB/Belfius ή/και για το βελγικό κράτος που είναι ευνοϊκές για τη Dexia/DCL και οι οποίες, σε κανονικές συνθήκες αγοράς, θα είχαν μειώσει την τιμή της συναλλαγής.
The Commission further observes that the conditions for the DBB/Belfius transaction involved contractual obligations for DBB/Belfius and/or the Belgian State which were advantageous for Dexia/DCL and which, under normal market conditions, would have reduced the transaction price.
Οι υποχρεώσεις αυτές αποτελούν τον συμπληρωματικό μηχανισμό τιμών, τη συμφωνία χρηματοδότησης μεταξύ της DBB/Belfius και της DCL/Dexia και τη θωράκιση του ομίλου Dexia από το βελγικό κράτος έναντι κάθε κινδύνου ζημίας που συνδέεται με τα ανεξόφλητα υπόλοιπα δανείων στις Arco, Ethias και Holding communal.
These obligations are the price supplement mechanism, the finance agreement between DBB/Belfius and DCL/Dexia, and the Belgian State’s immunisation of the Dexia Group against any risk of loss associated with outstanding loans to Arco, Ethias and Holding Communal.
Πρώτον, όσον αφορά τον μηχανισμό συμπληρωματικών τιμών, η Επιτροπή αναγνωρίζει ότι είναι σύνηθες στις πωλήσεις τραπεζών να υπάρχουν μηχανισμοί προσαρμογής της τιμής σε σχέση με τη μελλοντική επίδοση της εκχωρούμενης δραστηριότητας.
First of all, as regards the price supplement mechanism, the Commission recognises that it is usual in bank sales for there to be price adjustment mechanisms depending on the future performance of the activity sold.
Η Επιτροπή παρατηρεί ωστόσο ότι, στην προκειμένη περίπτωση, ο εν λόγω μηχανισμός είναι δυσανάλογος.
The Commission points out, however, that in this particular case the mechanism is disproportionate.
Συγκεκριμένα, το γεγονός ότι το βελγικό κράτος δεσμεύτηκε να επιστρέψει το 100 % του κέρδους σημαίνει ότι δέχθηκε να αναλάβει έναν πολύ σοβαρό κίνδυνο (την εξαγορά έναντι 4 δισεκατ. ευρώ) παραιτούμενο από κάθε αμοιβή για τον κίνδυνο αυτό (και χωρίς επιστροφή των εξόδων του χρηματοδότησης).
In particular, the fact that the Belgian State undertook to repay 100 % of the capital gains means that it agreed to take a very large risk (acquisition for EUR 4 billion) while waiving any remuneration for that risk (and without reimbursement of its financing costs).
Μια παρόμοια επιστροφή του κέρδους δεν θα ήταν αποδεκτή από έναν ιδιώτη επενδυτή χωρίς σημαντική προσαρμογή της τιμής πώλησης.
A private investor would never have agreed to repay the capital gains without a significant reduction in the sale price.
Με βάση τις πληροφορίες που υπέβαλαν οι βελγικές αρχές και η τράπεζα-σύμβουλος και τα δεδομένα της αγοράς, η αξία του μηχανισμού της συμπληρωματικής τιμής μπορεί να αποτιμηθεί μεταξύ 40 εκατ. και 150 εκατ. ευρώ.
According to the information provided by Belgium and its consultant bank, and on the basis of market figures, the price supplement mechanism can be valued at between EUR 40 million and EUR 150 million.
Δεύτερον, η προσφορά που υπέβαλε το βελγικό κράτος στον όμιλο Dexia περιλαμβάνει σταδιακή μείωση των χρηματοδοτήσεων της DBB/Belfius προς τον υπόλοιπο όμιλο και ιδίως τη Dexia SA και τη DCL.
Second, the bid formulated by the Belgian State to the Dexia Group includes a gradual reduction in the funding provided by DBB/Belfius for the rest of the Group, particularly Dexia SA and DCL.
Η μείωση αυτή, ωστόσο, δεν συνοδεύεται από σαφές και απαρέγκλιτο χρονοδιάγραμμα.
However, no clear and binding timetable is given for this reduction.
Η Επιτροπή θεωρεί ότι κανένας ιδιώτης επενδυτής δεν θα δεχόταν να αγοράσει υπ’ αυτούς τους όρους μια τράπεζα που διατηρεί τόσο σημαντικό άνοιγμα στη Dexia και τις θυγατρικές της, έναν όμιλο με σοβαρές δυσκολίες, χωρίς προσαρμογή της τιμής πώλησης.
The Commission considers that no private investor would have agreed to buy under these conditions a bank that retained such a substantial exposure to Dexia and its subsidiaries, a group in major difficulties, without a reduction in the sale price.