natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Όσον αφορά τη συνολική διαδικασία αποτίμησης, κατά τον προσδιορισμό της ΠΟΑ των προς μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων, η Επιτροπή εμμένει στην άποψη ότι η εκτίμησή της δεν ήταν υπερβολικά συντηρητική, αλλά ήταν σύμφωνη με την παράγραφο 37 της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα στοιχεία ενεργητικού.
As regards the overall valuation exercise, determining the REV of the assets to be transferred, the Commission maintains that its evaluation was not too conservative but was in accordance with point 37 of the Impaired Assets Communication.
Η παράγραφος 37 της εν λόγω ανακοίνωσης υποχρεώνει την Επιτροπή να εφαρμόζει σωστή και συνεπή προσέγγιση για την αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων, περιλαμβανομένων των περισσότερο σύνθετων και λιγότερο ρευστοποιήσιμων περιουσιακών στοιχείων, έτσι ώστε να αποφεύγονται οι αδικαιολόγητες στρεβλώσεις του ανταγωνισμού.
Point 37 of the Impaired Assets Communication obliges the Commission to apply a correct and consistent approach to asset valuation, including assets that are more complex and less liquid, so as to prevent undue distortions of competition.
Η Επιτροπή έχει εξηγήσει στην απόφαση του Νοεμβρίου 2010 ότι η μέθοδος αυτή είναι σύμφωνη με την πρακτική της σε θέματα λήψης αποφάσεων.
The Commission has explained in the November 2010 Decision that its approach is in line with existing decision-making practice.
Οι μέθοδοι που εφαρμόζουν άλλοι φορείς, όπως η CEBS είναι ασφαλώς αξιόπιστες, αλλά δεν είναι κατάλληλες για τον συγκεκριμένο σκοπό.
The approaches taken by other bodies such as CEBS are certainly credible, but they are not relevant for that exercise.
Η Επιτροπή δεν έχει πεισθεί ότι η προτεινόμενη από την WestLB προσέγγιση είναι σύμφωνη με την πρακτική της έκδοσης αποφάσεων σε θέματα κρατικών ενισχύσεων.
The Commission remains unconvinced that the approach proposed by WestLB is in line with state aid decision-making practice.
Η Επιτροπή επισημαίνει, πράγματι, ότι η Bundesbank δεν επιβεβαίωσε την προταθείσα από την WestLB ΠΟΑ, αλλά αντίθετα επέκρινε τόσο τη μεθοδολογία όσο και την παράμετρο που χρησιμοποίησε η WestLB [76].
The Commission indeed notes that the Bundesbank has not confirmed the REV proposed by WestLB but instead criticised both the methodology and parameter use of WestLB [76].
Αυτή η κριτική στάση αντικρούει τον ισχυρισμό της Γερμανίας ότι η μεθοδολογία της WestLB συνιστά γενικά «αναγνωρισμένη τεχνική εμπειρογνωμοσύνη».
That critical stance contradicts Germany's claim that WestLB's methodology is in general a "recognised technical expertise".
Συνεπώς, η Επιτροπή εμμένει στην άποψη ότι η μεθοδολογία της WestLB παρεκκλίνει από τη συνήθη πρακτική [77].
The Commission therefore maintains that WestLB's methodology deviates from usual case practice [77].
Όσον αφορά την αποτίμηση στο επίπεδο των επιμέρους χαρτοφυλακίων
As regards the valuation at the level of sub-portfolios
Ως προς τη λεπτομερή αποτίμηση της αξίας, καταρχάς όσον αφορά το χαρτοφυλάκιο «δομημένων χρεογράφων», η Επιτροπή επισημαίνει ότι δεν υπάρχουν σημαντικές αποκλίσεις.
A regards the valuation in detail, first, regarding the "Structured Securities" portfolio, the Commission notes that no great divergences exist.
Πράγματι, η εκτίμηση της ΠΟΑ από την Επιτροπή για το σύνολο αυτής της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων είναι πολύ παραπλήσια με την εκτίμηση της WestLB.
In fact, the Commission's REV for the entire asset class lies very close to that as assessed by WestLB.
Η Επιτροπή απέφυγε να χρησιμοποιήσει συντηρητικές παραδοχές, διότι, εάν το έπραττε, θα επικύρωνε ή θα απέρριπτε τις αποτιμήσεις της αξίας του κάθε χαρτοφυλακίου.
The Commission has refrained from using conservative assumptions where to do so would validate or reject individual portfolio valuations.
Αντ' αυτού, ακολούθησε τη συμβουλή του εμπειρογνώμονα της να επανεκτιμήσει τη συντηρητική προσέγγιση της WestLB για το επιμέρους χαρτοφυλάκιο «European Super Senior».
Instead, it followed its experts' advice to re-assess WestLB's overly conservative approach for the "European Super Senior" sub-portfolio.
Η Επιτροπή εξέτασε την αναλυτική έκθεση εμπειρογνώμονα, η οποία περιείχε επανεξέταση των κύριων επιμέρους κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων (ABS CDOs [78], άλλα CDOs [79], US RMBS [80], US CMBS [81], US ABS [82], EUR ABS [83] και Financials), και διαπίστωσε ότι οι μεθοδολογίες και τα αποτελέσματα ήταν συνεπή με άλλες περιπτώσεις, όπως αυτές που αναφέρονταν στην απόφαση για την κίνηση διαδικασίας.
The Commission has examined the detailed expert report, which included a review of the main asset sub-categories (ABS CDOs [78], other CDOs [79], US RMBS [80], US CMBS [81], US ABS [82], EUR ABS [83] and Financials), and found the methodologies and results used to be consistent with other cases, such as those mentioned in the opening decision.
Δεύτερον, όσον αφορά το χαρτοφυλάκιο δανείων, η Επιτροπή δεν δέχεται τον ισχυρισμό της Γερμανίας για έλλειψη διαφάνειας και ασυνέπειες της εκτίμησης των εμπειρογνωμόνων της.
Second, regarding the Lending Portfolio, the Commission does not accept Germany's claim regarding lack of transparency and inconsistencies in the valuation of its experts.
Υπενθυμίζει ότι έχει δώσει οδηγίες για την καταλληλότητα ορισμένων μεθοδολογιών για την εκτίμηση της ΠΟΑ. Παραδείγματος χάρη, η Επιτροπή σύστησε ένα μεγάλο δείγμα περιουσιακών στοιχείων από το χαρτοφυλάκιο δανείων για να εκτιμήσει την καταλληλότητα των υφισταμένων συστημάτων αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας, τις συνακόλουθες πιθανότητες αθέτησης και την LGD.
It recalls that it has tried to give guidance as to the appropriateness of certain methodologies for assessing the REV. For instance, the Commission recommended a large sample asset re-underwriting of the loan portfolio in order to assess the appropriateness of the existing rating systems, the resulting probabilities-of-default (PDs) and the LGDs.
Η Γερμανία δεν ακολούθησε αυτή τη σύσταση.
Germany has not followed that recommendation.
Η Επιτροπή τόνισε επίσης ότι, όπως εξηγείται στην παράγραφο 41 της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία, έπρεπε να χρησιμοποιήσει προσεκτικά την LGD και προσομοιώσεις ακραίων καταστάσεων για πιθανότητες αθέτησης.
The Commission also emphasised that, as explained in point 41 of the Impaired Assets Communication, it had to use sufficiently prudent LGD and PD stresses.
Σύμφωνα με την πρακτική της Επιτροπής σε θέματα λήψης αποφάσεων, η εκτίμηση μιας μεταβίβασης περιουσιακών στοιχείων πρέπει να βασίζεται στην ΠΟΑ των περιουσιακών στοιχείων.
In line with the Commission's decision-making practice, a transfer of assets must be assessed based on the REV of the assets.
Εν κατακλείδι, η Επιτροπή επιβεβαιώνει την προηγούμενη εκτίμησή της ότι η αποτίμηση της αξίας πρέπει να διορθωθεί περίπου κατά 1 δισ. ευρώ.
In conclusion, the Commission confirms its previous assessment that the valuation must be corrected by around EUR 1 billion
Τρίτον, όσον αφορά το «χαρτοφυλάκιο χρεογράφων», η Επιτροπή συμφωνεί με τη Γερμανία ότι οι διαφορές προέρχονται από την εκτίμηση αν οι εξεταζόμενες αγορές είναι απομειωμένες.
Third, for the "Securities Portfolio" the Commission agrees with Germany that the differences stem from the assumption of whether the markets concerned are impaired.
Στην πραγματικότητα, το ερώτημα θα μπορούσε να είναι αν αυτό το μέρος του χαρτοφυλακίου μπορεί να κριθεί επιλέξιμο βάσει της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
In fact, the question could also be whether that part of the portfolio should be considered eligible under the Impaired Assets Communication at all.
Θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι, μολονότι θα μπορούσε να προβλεφθεί σχετική ευελιξία επιτρέποντας την απαλλαγή των τραπεζών από στοιχεία που δεν συνδέονται με τα πρώτα στάδια της χρηματοπιστωτικής κρίσης, περιουσιακά στοιχεία τα οποία δεν μπορεί να θεωρηθεί ότι ήταν απομειωμένα κατά τον χρόνο της μεταβίβασης θα έπρεπε να καλύπτονται από πρόγραμμα αρωγής.
It could be argued that, although some flexibility could be envisaged by allowing banks to be relieved of assets not primarily involved at the first stages of the financial crisis, assets that cannot be considered impaired at the time of transfer should not be covered by a relief programme.
Με βάση αυτή την άποψη, η αρωγή για τα περιουσιακά στοιχεία δεν πρέπει να λειτουργεί ως μορφή ανοικτής ασφάλισης έναντι των συνεπειών της ύφεσης.
On that view, asset relief should not act as a form of open-ended insurance against the consequences of the recession.
Από την άλλη πλευρά, η απαλλαγή από μεγάλα χαρτοφυλάκια αξίας πολλών δισ. ευρώ θα μπορούσε να προκαλέσει νόθευση αυτών των αγορών.
On the other hand, the off-loading of large, multi-billion-euro-sized portfolios might trigger precisely the distortion of those markets.
Για να εξασφαλιστεί μια ισορροπία ανάμεσα στον στόχο της διατήρησης της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και την ανάγκη αποτροπής στρεβλώσεων του ανταγωνισμού, η ανακοίνωση για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία επιτρέπει τη μεταβίβαση αυτών των περιουσιακών στοιχείων.
To strike a balance between the objective of maintaining financial stability and the need to prevent distortions of competition, the Impaired Assets Communication allows for the transfer of those assets.
Εντούτοις, εφόσον η αγορά αυτών των περιουσιακών στοιχείων είναι πλήρως λειτουργική (δηλ. δεν έχει υποστεί απομείωση), η ΠΟΑ θα είναι ίση ή κατά προσέγγιση ίση με την αγοραία αξία.
However, because the market for those assets is fully functional (i.e. unimpaired), the REV will be equal or approximately equal to the market value.
Σε αντίθεση με την WestLB η οποία εκτιμά αν υπάρχει λειτουργούσα αγορά με το αποκλειστικό κριτήριο της ρευστότητας, η Επιτροπή παρατηρεί [84] ότι η αφετηρία για να εκτιμηθεί η απομείωση μιας αγοράς είναι η σύγκριση με μια αγορά που λειτουργεί ικανοποιητικά για τα συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία.
While WestLB assesses the existence of a functioning market on the basis of a pure liquidity criterion, the Commission remarks [84] that the starting point for an assessment of market impairment is a comparison with a well-functioning market for the particular asset.
Σε μια αγορά που λειτουργεί ομαλά, μια συναλλαγή εκτελείται μεταξύ ενός πρόθυμου αγοραστή και ενός πρόθυμου πωλητή.
In a normally functioning market a transaction is executed between a willing buyer and a willing seller.
Η έννοια του πρόθυμου αγοραστή και πωλητή σημαίνει ότι η συναλλαγή είναι εκούσια και, ως εκ τούτου, χωρίς καταναγκασμό.
The notion of a willing buyer and seller implies that the transaction is voluntary and therefore free of compulsion.
Οι εμπειρογνώμονες της Επιτροπής πρότειναν διαφανή κριτήρια για μια αγορά που λειτουργεί φυσιολογικά, τα οποία ενέκρινε η Επιτροπή [85].
The Commission's experts have provided transparent criteria for a normal functioning market, which are endorsed by the Commission [85].
Ενώ η επαρκής ρευστότητα ή το μικρό άνοιγμα των προσφορών δηλώνουν μια λειτουργούσα αγορά, το αντίθετο δεν είναι αναγκαστικά αληθές.
While adequate liquidity or tight bid offer spreads indicate a functioning market, the reverse is not necessarily true.
Παραδείγματος χάρη, ένα χρεόγραφο που ανήκει σε ιδιώτες, το οποίο έχει εκδοθεί από φερέγγυο και σταθερό εκδότη, θα μπορούσε να μην είναι ρευστοποιήσιμο.
For instance, a privately placed security, issued by a solvent and stable issuer, might not be liquid.
Παρόλα αυτά, εάν παραστεί ανάγκη, θα μπορούσε εύκολα να ληφθεί μια ανταγωνιστική προσφορά της αγοράς, που θα προσεγγίζει την τρέχουσα τιμή της αγοράς η οποία έχει υπολογιστεί για τα χρεόγραφα.
Nevertheless, if needed, a competitive market bid, close to a mark-to-model value computed from liquid proximity securities, could easily be obtained.
Συνεπώς, τα προταθέντα από τη WestLB κριτήρια είναι υπερβολικά στενά για να εκτιμήσουν την κανονική λειτουργία μιας αγοράς.
Therefore, the criteria proposed by WestLB are too narrow to assess the normal functioning of a market.
Πρέπει να επισημανθεί ότι ο λανθασμένος καταλογισμός μη απομειωμένων στοιχείων ως απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία δεν συνιστά από μόνος του πρόβλημα για τον καθορισμό της ΠΟΑ. Θα μπορούσε να αναμένεται ότι η ΠΟΑ που υπολογίζεται για παρόμοιες θέσεις ενεργητικού προσεγγίζει την αγοραία αξία του ενεργητικού, υπό την προϋπόθεση ότι χρησιμοποιείται κατάλληλη μέθοδος αποτίμησης.
It should be remarked that the misattribution of unimpaired assets as impaired assets is per se not a problem for the determination of the REV. One would expect that the REV calculated for such asset positions would be close to the market value of the asset, provided that a suitable method and calibration is used.
Κάθε μέθοδος υπολογισμού της ΠΟΑ πρέπει να συγκλίνει σε μεγάλο βαθμό με την αγοραία τιμή, όταν μια συγκεκριμένη αγορά δεν είναι απομειωμένη.
Any REV calculation method should broadly converge to the market price, when a particular market is not impaired.
Πράγματι, οι περιπτώσεις λανθασμένου υπολογισμού συνιστούν δοκιμή καταλληλότητας της μεθόδου υπολογισμού της ΠΟΑ και των χρησιμοποιούμενων παραμέτρων.
Indeed, the instances of misattribution represent a test of the suitability of the REV calculation method and parameters used.
Όσον αφορά τον ισχυρισμό της Γερμανίας ότι ορισμένες αγορές κρατικών ομολόγων ήταν απομειωμένες στο τέλος του 2009, η Επιτροπή παρατηρεί ότι τα κριτήρια που αποτελούσαν δείκτη μιας λειτουργούσας αγοράς ικανοποιούνταν εκείνη την περίοδο.
As regards Germany's claim that certain sovereign bond markets were impaired at the end of 2009, the Commission observes that criteria indicating a functioning market were fulfilled at that time.
Αντιθέτως, συγκεκριμένες επιμέρους αγορές κρατικών χρεογράφων παρουσίαζαν στοιχεία απομείωσης προς το τέλος του δεύτερου τριμήνου του 2010 [86] και μετά, ιδίως με τις παρεμβάσεις της ΕΚΤ και άλλων ευρωπαϊκών οργάνων.
Instead, specific sovereign submarkets showed evidence of impairment near the end of the second quarter of 2010 [86] and beyond, notably with interventions at ECB and other European levels.
Παρόλα αυτά, αυτό δεν ίσχυε στις 31 Δεκεμβρίου 2009 ούτε στις 31 Μαρτίου του 2010, τις δύο ημερομηνίες αναφοράς που λήφθηκαν υπόψη κατά την αποτίμηση.
Nevertheless, it was not the case on 31 December 2009 or on 31 March 2010, which were the two reference dates used in the valuation exercise.
Συνεπώς, η Επιτροπή εμμένει στην άποψή της ότι η WestLB είτε χρησιμοποίησε λανθασμένη μέθοδο αποτίμησης της αξίας είτε εφάρμοσε λανθασμένες παραμέτρους στη μεθοδολογία της για την αποτίμηση της αξίας, με αποτέλεσμα να απαιτείται διόρθωση της τιμής κατά περίπου 600 εκατ. ευρώ.
The Commission therefore maintains its view that WestLB used either a wrong valuation methodology or applied the wrong parameters in its valuation methodology, so that the valuation must be corrected by around EUR 600 million.
Εν κατακλείδι, η Επιτροπή κρίνει ότι η εκτίμηση της ΠΟΑ για κάθε ένα από τα τρία επιμέρους χαρτοφυλάκια, όπως αναφέρεται στην έκθεση των εμπειρογνωμόνων, είναι έγκυρη και συνεπής με την πρακτική της κατά τη λήψη αποφάσεων.
In conclusion, the Commission finds the REV assessment for each of the three sub-portfolios as indicated in the experts' report to be valid and consistent with its decision-making practice.
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή θεωρεί ότι η διαφορά μεταξύ της τιμής μεταβίβασης και της ΠΟΑ των περιουσιακών στοιχείων του χαρτοφυλακίου ανέρχεται σε 6,949 δισ. ευρώ [87].
As a result, the Commission deems the difference between the transfer value and the REV of the assets in the portfolio to be EUR 6,949 billion [87].
Στην απόφαση του Νοεμβρίου 2010, η Επιτροπή εξέφρασε αμφιβολίες αν όλα τα περιουσιακά στοιχεία ήταν επιλέξιμα για τη μεταβίβαση.
In the November 2010 Decision the Commission expressed doubts whether all of the assets were eligible for the transfer.
Η Επιτροπή έλαβε καταστάσεις της πρώτης ετήσιας έκθεσης της ΕΑΑ ως αποδεικτικό στοιχείο ότι είχαν ήδη σημειωθεί ορισμένες απομειώσεις περιουσιακών στοιχείων κατά την ημερομηνία της μεταβίβασης, μολονότι τα εν λόγω περιουσιακά στοιχεία δεν εμπίπτουν στο πεδίο της παραγράφου 32 της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
The Commission took statements in EAA's first annual report as evidence that in some assets losses had already been incurred at the date of the transfer, although such assets would not fall within the scope of point 32 of the Impaired Assets Communication.
Εντούτοις, η Γερμανία υπέβαλε στη συνέχεια πρόσθετα στοιχεία και εξήγησε την πρόβλεψη χρέους που πραγματοποίησε η ΕΑΑ και το ποσό των ζημιών που είχαν υποστεί τα περιουσιακά στοιχεία που μεταβιβάστηκαν στην ΕΑΑ.
However, Germany subsequently provided additional information and explained the amount of risk provisioning made by the EAA and the amount of losses that had been incurred in the assets transferred to the EAA.
Οι εξηγήσεις αυτές ήταν λογικές και αίρουν τις ανησυχίες της Επιτροπής.
Those explanations were plausible and allay the Commission's concerns.
Δεν είναι συνεπώς αναγκαίο να γίνουν περαιτέρω διορθώσεις όσον αφορά την μη επιλεξιμότητα των περιουσιακών στοιχείων.
There is therefore no need to make further corrections relating to a non-eligibility of assets.
Ελαφρυντικοί παράγοντες
Mitigating factors
Επιπλέον, η Επιτροπή κάλεσε τη Γερμανία να αναθέσει στην Bundesbank να σχολιάσει τις αντισταθμιστικές επιπτώσεις και να προτείνει τυχόν τροποποιήσεις της αποτίμησης της αξίας του χαρτοφυλακίου με επαλήθευση και επιβεβαίωση μιας ρυθμιστικής αρχής, όπως η Bundesbank, σύμφωνα με τις οδηγίες της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
Moreover, the Commission invited Germany to engage the Bundesbank to comment on the compensatory effects and have any proposed alteration in the portfolio valuation verified and confirmed by a regulatory authority such as the Bundesbank, in line with guidance from the Impaired Assets Communication.
Δεν υπήρξε καμία επαλήθευση ούτε επιβεβαίωση από τη ρυθμιστική αρχή.
No such verification and confirmation by the regulatory authority has taken place.
Όσον αφορά τις κληρονομηθείσες υποχρεώσεις, η Επιτροπή επισημαίνει ότι η ανακοίνωση για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία δεν εξετάζει την αποτίμηση των στοιχείων παθητικού καθαυτή.
Regarding the grandfathered liabilities, the Commission notes that the valuation of liabilities is per se not discussed in the Impaired Assets Communication.
Έπρεπε, συνεπώς, να αξιολογήσει τον τρόπο αντιμετώπισης μιας μεταβίβασης στοιχείων ενεργητικού και παθητικού στην προκειμένη περίπτωση.
It needed therefore to assess how to deal with a transfer that mixed assets and liabilities as was done in this case.
Ενώ η Επιτροπή αναγνωρίζει το δυνητικό οικονομικό μειονέκτημα της μεταβίβασης υποχρεώσεων χαμηλής απόδοσης, έπρεπε να εξασφαλίσει μια ισορροπία ανάμεσα σε συμβατά ποσά για τα περιουσιακά στοιχεία και για τα ποσά από την πλευρά των υποχρεώσεων.
While the Commission recognises the potential economic disadvantage of transferring low-yielding liabilities, it had to strike a balance between compatible amounts on the asset side and the amounts on the liability side.
Ως εκ τούτου, ενώ η Επιτροπή έλαβε υπόψη την επίπτωση των κληρονομημένων υποχρεώσεων κατά την εκτίμηση του συνολικού ποσού της ενίσχυσης (βλ. αιτιολογική σκέψη 133, δεν θεωρεί ότι αυτό μπορεί να εφαρμοστεί στην εκτίμηση της ΠΟΑ).
As a result, while the Commission has taken the effect of grandfathered liabilities into account when assessing the total aid amount (see recital 133) the Commission does not consider it applicable in the assessment of REV.
Όσον αφορά τα θετικά μελλοντικά αποτελέσματα για τα μεταβιβασθέντα περιουσιακά στοιχεία, η Επιτροπή δεν αποδέχεται το επιχείρημα της Γερμανίας και εμμένει στην άποψη ότι, μετά τη μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων, δεν θα πρέπει να λαμβάνονται πλέον υπόψη μελλοντικά κέρδη.
Regarding the positive future results for the transferred assets, the Commission does not follow Germany's argument and insists that, once assets have been transferred, future profits should no longer be taken into account.
Αυτή η μεθοδολογία καθορισμού της ΠΟΑ του χαρτοφυλακίου δανείων είναι σύμφωνη με την πρακτική της Επιτροπής κατά τη λήψη αποφάσεων [89].
That methodology of establishing the REV of the lending portfolio is in line with the Commission's decision-making practice [89].
Όσον αφορά τις μη αναληφθείσες πιστωτικές γραμμές, η Επιτροπή επιβεβαιώνει ότι μια μη αναληφθείσα πιστωτική γραμμή μπορεί πράγματι να έχει μηδενική λογιστική αξία.
Regarding undrawn committed lines, the Commission confirms that an undrawn committed line can indeed carry a zero book value.
Συνεπώς, το γεγονός ότι μια πιστωτική γραμμή δεν έχει ακόμη αναληφθεί, δεν μεταβάλλει την ΠΟΑ, ακόμη και αν οι εν λόγω θέσεις έχουν μηδενική λογιστική αξία.
Therefore, the fact that a line is not yet drawn will thus not change the REV even if such positions have zero book value.
Όσον αφορά τις προεξοφλημένες ζημίες, η Επιτροπή παρατηρεί ότι με την προεξόφληση των αναμενόμενων ζημιών, η WestLB απλώς τροποποιεί τη δική της μέθοδο αποτίμησης και, επιπλέον, το πράττει χωρίς τη στήριξη της Bundesbank.
Regarding discounting expected losses, the Commission observes that by discounting the expected losses WestLB simply alters its own valuation approach, and moreover does so without support from the Bundesbank.
Η Γερμανία, συνεπώς, αντικρούσει τη δική της εκτίμηση της ΠΟΑ, αλλά δεν παρέχει κανένα πρόσθετο επιχείρημα κατά της γνώμης της Επιτροπής.
Germany thereby contradicts its own REV estimate but does not provide any additional arguments against the Commission's opinion.
Συνοπτικά, εφόσον η ΠΟΑ έχει εγκριθεί ανωτέρω και είναι σύμφωνη με τις παραγράφους 40 και 41 της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία, η Επιτροπή δεν θεωρεί ότι οι εκτιμώμενες ζημίες ή οποιοσδήποτε άλλος ελαφρυντικός παράγοντας που προβάλλει η Γερμανία στις παρατηρήσεις της είναι συναφής με την εκτίμηση της ΠΟΑ.
In sum, as the REV has been endorsed above and is in line with points 40 and 41 of the Impaired Assets Communication, the Commission therefore does not consider the expected losses or any of the other three mitigating factors advanced by Germany in its comments as relevant for the REV assessment.
Οι αμφιβολίες της Επιτροπής σχετικά με τη σωστή διαχείριση των απομειωμένων περιουσιακών στοιχείων ενόψει της μεταβίβασης έχουν αρθεί.
The Commission's doubts as to the proper management of the impaired assets in the wake of the asset transfer have been allayed.
Η Επιτροπή είχε επιφυλάξεις μήπως η WestLB συνέχιζε να διαχειρίζεται τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία, εφόσον θα πρέπει να επικεντρωθεί σε νέες δραστηριότητες και να αποφεύγει τη σύγκρουση μεταξύ παλαιών και νέων δραστηριοτήτων.
The Commission had reservations that WestLB was to continue to manage the impaired assets, as a bank should concentrate on new activities and avoid any conflict between running down and new activities.
Εντούτοις, εφόσον η WestLB/SPM bank δεν θα ασκεί πλέον μετά την 30ή Ιουνίου 2012 καμία νέα τραπεζική δραστηριότητα, αλλά μόνο υπηρεσίες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, οι επιφυλάξεις της Επιτροπής έχουν αρθεί.
However, as WestLB/SPM bank will after 30 June 2012 no longer conduct any new banking activities, but only asset management services, the Commission's doubts have been assuaged.
Εν κατακλείδι, μετά την εξέταση όλων των πρόσθετων πιθανών ελαφρυντικών παραγόντων και των επιχειρημάτων της Γερμανίας, οι αμφιβολίες της Επιτροπής δεν έχουν αρθεί.
To conclude, having considered all additional potentially mitigating factors and arguments submitted by Germany, the Commission's doubts have not been allayed.
Εξακολουθεί να θεωρεί ότι η μεταβίβαση Delta ισοδυναμεί με ποσό 3,414 δισ. ευρώ.
Therefore, it continues to consider the transfer delta to be equal to EUR 3,414 billion.
Ανάκτηση
Claw back
Σύμφωνα με την παράγραφο 41 της ανακοίνωσης της Επιτροπής για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία, για τον περιορισμό των στρεβλώσεων του ανταγωνισμού που οφείλονται σε μεταβίβαση περιουσιακών στοιχείων σε τιμή ανώτερη από αυτήν που θεωρείται αποδεκτή, η τράπεζα πρέπει να επιστρέψει την αξία της μεταβίβασης Delta.
According to point 41 of the Impaired Assets Communication, in order to mitigate the distortions of competition stemming from a transfer of the assets above the value that is considered acceptable to make up for the market failure at the relevant time, the transfer delta should be returned by the bank.