natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Το περιθώριο επιτοκίου ορίστηκε από τον IDA στο 1,8 %, εφόσον και ο χρηματοοικονομικός κίνδυνος της συναλλαγής και η εξασφάλιση κρίθηκαν ως ενδιάμεσης κατηγορίας, το οποίο, όπως παρουσιάζεται στον πίνακα 3, θα έπρεπε να έχει ως αποτέλεσμα περιθώριο μεταξύ 1,5 % και 1,8 %.
The interest margin was set by IDA at 1,8 % as both the financial risk of this transaction and the collateral were estimated as moderate, which, as shown in table 3, should result in a margin of between 1,5 % and 1,8 %.
Η λήξη του δανείου του IDA είναι την 31η Δεκεμβρίου 2015, δηλ. το δάνειο είναι διάρκειας περίπου 5 ετών και 3 μηνών από την ημερομηνία χορήγησής του την 14η Σεπτεμβρίου 2010.
The maturity of the IDA loan is on 31 December 2015, i.e. a duration of approximately 5 years and 3 months since the measure was granted on 14 September 2010.
Η εξασφάλιση για το δάνειο του IDA συνίσταται σε:
The collateral for the IDA loan consists of:
εγγραφή υποθήκης σε ακίνητα (μέρος της Shipyard Area 2), πλασματικό ενέχυρο για ορισμένα κινητά στοιχεία ενεργητικού που αποτελούν μέρος της Shipyard Area 2,
a registered pledge on a number of movables forming part of Shipyard Area 2,
ανοικτή τραβηκτική που υπέγραψε η Crist,
a blank bill signed by Crist,
δήλωση της Crist για την εκούσια υπαγωγή της σε εκτέλεση, και
a statement by Crist on its voluntary submission to execution and
δηλώσεις του κάθε μετόχου της Crist για την εκούσια υπαγωγή τους σε εκτέλεση των απαιτήσεων.
statements of each shareholder of Crist on their voluntary submission to execution,
Σύμφωνα με το Πρόγραμμα, η εξασφάλιση πρέπει να αντιστοιχεί τουλάχιστον στο 150 % της χρηματοδότησης από τον IDA.
According to the Programme, the collateral must correspond to at least 150 % of the funding provided by IDA.
Ο τρίτος γύρος προσφορών για την πώληση των περιουσιακών στοιχείων της Gdynia Shipyard πραγματοποιήθηκε στις 15 Σεπτεμβρίου 2010.
The third tendering round for the sale of the Gdynia Shipyard's assets took place on 15 September 2010.
Σύμφωνα με δημοσιεύσεις σε έντυπα μέσα, η Crist ήταν σε θέση, λόγω της χρηματοδότησής της από τον IDA, να υποβάλει υψηλότερη προσφορά από έναν άλλο ανταγωνιστή, την Patia (εταιρεία εγγεγραμμένη στην Κύπρο, συνδεδεμένη με την ουκρανική εταιρεία ISD – ιδιοκτήτη της Gdańsk Shipyard).
According to the press, Crist was, as a result of the financing received from IDA, able to outbid another competitor, Patia (a company registered in Cyprus, connected with the Ukrainian company ISD – the owner of the Gdańsk Shipyard).
Η Crist υπέβαλε προσφορά 175 εκατ. PLN (43,75 εκατ. ευρώ) για την αγορά της υπό προσφορά δέσμης στοιχείων ενεργητικού (στο εξής αναφέρεται ως «ναυπηγική δεξαμενή»).
Crist bid PLN 175 million (EUR 43,75 million) to purchase the asset bundle on offer (hereinafter referred to as the "dry dock").
Η κατώτατη τιμή της ναυπηγικής δεξαμενής είχε καθοριστεί σε 96,7 εκατ. PLN (24,17 εκατ. ευρώ).
The floor price of the dry dock had been set at PLN 96,7 million (EUR 24,17 million).
ΛΟΓΟΙ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΙΝΗΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΣΗΜΗΣ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑΣ ΕΡΕΥΝΑΣ
REASONS FOR OPENING THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
Στην απόφασή της για την κίνηση διαδικασίας, η Επιτροπή εξέφρασε αμφιβολίες αν η Crist θα ήταν σε θέση να λάβει την αναγκαία χρηματοδότηση με παρόμοιους όρους στην αγορά βάσει των στοιχείων που είχε στη διάθεση του ο IDA, όταν έλαβε την απόφαση να χορηγήσει το δάνειο.
In the opening decision, the Commission expressed its doubts as to whether Crist would have been able to obtain the necessary financing on similar terms on the market on the basis of the information available to IDA at the moment of the decision granting the loan.
Σύμφωνα με την προκαταρκτική ανάλυση του μέτρου, βάσει των στοιχείων που έχει στη διάθεσή της η Επιτροπή, το δάνειο του IDA θα μπορούσε να αποφέρει πλεονέκτημα στην Crist μέσω κρατικών πόρων.
According to the preliminary analysis of the measure on the basis of the information available to the Commission the IDA loan might have conferred an advantage on Crist through state resources.
Η Επιτροπή εξέφρασε τις ανησυχίες της ως προς:
The Commission expressed its concerns as to: (i) the rate at which the credit was granted, (ii) the collateral that IDA accepted, (iii) the benchmark used by IDA, (iv) the business plan submitted by Crist and (v) a possible preferential treatment of Crist by IDA.
το επιτόκιο του δανείου, ii) τις εξασφαλίσεις που αποδέχτηκε ο IDA, iii) το στοιχείο αναφοράς που χρησιμοποίησε ο IDA, iv) το επιχειρηματικό σχέδιο που υπέβαλε η Crist και v) πιθανή προνομιακή μεταχείριση της Crist από τον IDA. (26) Όσον αφορά το επιτόκιο, η Επιτροπή δεν μπόρεσε να εξακριβώσει αν το επιτόκιο του δανείου του IDA (που εικάζεται ότι ήταν 7,02 % όταν εκδόθηκε η απόφαση για την κίνηση της διαδικασίας) ήταν σύμφωνο με το κριτήριο του επενδυτή σε οικονομία αγοράς, διότι οι πολωνικές αρχές δεν υπέβαλαν αποδεικτικά στοιχεία για την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της εταιρείας και το επίπεδο των εξασφαλίσεων.
As regards the rate, the Commission was not in a position to determine whether the interest rate of the IDA loan (assumed to be 7,02 % at the time of the opening decision) was in line with the market economy investor principle as the Polish authorities had not provided evidence on the company's rating and the level of collateral.
Όσον αφορά τις εξασφαλίσεις, δεν είχαν κοινοποιηθεί στην Επιτροπή η υφιστάμενη σύμβαση μεταξύ του IDA και της Crist για το δάνειο του IDA ούτε οι εκτιμήσεις των εμπειρογνωμόνων για την αξία των μετοχών της Crist και της ναυπηγικής δεξαμενής που δόθηκαν ως εξασφαλίσεις για το δάνειο.
With regard to the collateral, the underlying contract between IDA and Crist for the IDA loan and the expert evaluations of Crist's shares and of the dry dock given as collateral for the loan were not provided to the Commission.
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή έκρινε ότι η Πολωνία δεν είχε αποδείξει εκ πρώτης όψεως ότι οι εκτιμήσεις των εμπειρογνωμόνων βασίζονταν σε συντηρητικούς υπολογισμούς και ότι ένας ιδιώτης επενδυτής θα αποδεχόταν παρόμοιες εξασφαλίσεις.
The Commission therefore considered that Poland had not demonstrated prima facie that the expert evaluations were done in a conservative manner and that a private investor would have accepted such collateral.
Αναφορικά με το στοιχείο αναφοράς, η Επιτροπή αμφισβητούσε ότι το δάνειο της […] Bank θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί ως κριτήριο αξιολόγησης για το αν το δάνειο του IDA είναι σύμφωνο με την αρχή του ιδιώτη επενδυτή σε οικονομία αγοράς. Η Επιτροπή έκρινε ότι το δάνειο της […] Bank διέφερε από το δάνειο του IDA από την άποψη ότι:
In relation to the benchmark, the Commission had doubts as to whether the […] Bank loan could be used as a benchmark to assess whether the IDA loan complies with the private market investor principle.
αναχρηματοδότησε τη συναλλαγή που αρχικά είχε χρηματοδοτήσει η Crist με ίδιους πόρους, ii) το ποσό του δανείου της […] Bank ήταν σημαντικά χαμηλότερο και iii) το δάνειο του IDA ενείχε υψηλότερο κίνδυνο σε σύγκριση με το δάνειο της […] Bank, εφόσον το ποσό του υπερέβαινε τα ίδια κεφάλαια της Crist και η διάρκειά του ήταν σημαντικά μεγαλύτερη (πέντε έτη και τρεις μήνες έναντι τριών ετών και οκτώ μηνών).
The Commission considered that the […] Bank loan was different from the IDA loan as: (i) it refinanced the transaction which Crist had initially financed from its own funds, (ii) the amount of the […] Bank loan was significantly lower, and (iii) the IDA loan entailed a higher risk compared to the […] Bank loan since its amount exceeded Crist's own funds and its duration was substantially longer (five years and three months compared to three years and eight months).
Ως προς το επιχειρηματικό σχέδιο, η Επιτροπή επισήμανε ότι, κατά τον χρόνο χορήγησης του δανείου, παρά τη συνολικά υγιή χρηματοπιστωτική κατάσταση της εταιρείας, το καθαρό αποτέλεσμα της Crist παρουσίαζε μείωση επί τρία συνεχή έτη.
On the business plan, the Commission noted that at the time the loan was granted, despite the company's overall sound financial condition, Crist was facing a three year trend of decreasing net results.
Δεδομένων των ενεχόμενων κινδύνων της αγοράς, την ενδεχόμενη υπερπροσφορά από την αγορά και το γεγονός ότι η χρηματοπιστωτική κρίση δεν είχε σε καμία περίπτωση παρέλθει κατά τη λήψη του μέτρου, η Επιτροπή είχε αμφιβολίες αν ένας ιδιώτης επενδυτής θα χορηγούσε την επίμαχη χρηματοδότηση.
Given the market risks involved, possible market overcapacity, and the fact that the financial crisis was far from over when the measure was taken the Commission had doubts as to whether a private investor would have provided the financing in question.
Τέλος, με την επιφύλαξη του ερωτήματος αν το Πρόγραμμα καθαυτό συνιστά κρατική ενίσχυση κατά την έννοια του άρθρου 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ, η Επιτροπή εξέφρασε αμφιβολίες αν η Crist ήταν επιλέξιμη για την ενίσχυση που χορήγησε ο IDA κατ' εφαρμογή του Προγράμματος, εφόσον το δάνειο χορηγήθηκε για επένδυση στην Γδύνια, η οποία δεν θα μπορούσε να ενταχθεί στο Πρόγραμμα, διότι δεν ήταν ευάλωτη περιοχή.
Finally, without prejudice to the question of whether the Programme as such constitutes State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU, the Commission raised doubts as to whether Crist was eligible for the support provided by IDA pursuant to the Programme as the loan was granted for an investment in Gdynia, which not being a vulnerable district could not benefit from the Programme.
Η Επιτροπή αμφισβήτησε επίσης ότι η ένταση της χρηματοδότησης του IDA στην Crist ήταν σύμφωνη με το ανώτατο όριο έντασης που καθορίζεται στο Πρόγραμμα (βλ. αιτιολογική σκέψη 15).
The Commission also queried whether the intensity of IDA financing to Crist complied with the maximum intensity threshold defined by the Programme (see recital 15).
Το δάνειο του IDA ανέρχεται σε 150 εκατ. PLN (37,5 εκατ. ευρώ).
The IDA loan amounts to PLN 150 million (EUR 37,5 million).
Η Crist αγόρασε τη ναυπηγική δεξαμενή έναντι ποσού 175 εκατ. PLN (43,75 εκατ. ευρώ).
Crist purchased the dry dock for a price of PLN 175 million (EUR 43,75 million).
Βάσει αυτών των στοιχείων, η ένταση της ενίσχυσης του δανείου του IDA ήταν 86 %, δηλ. πάνω από το όριο που θέτει το Πρόγραμμα.
On the basis of those figures, the aid intensity of the IDA loan was 86 %, i.e. above the limit set out in the Programme.
Συνεπώς, η Επιτροπή έκρινε ότι η Crist είχε ενδεχομένως προτιμησιακή μεταχείριση με τη χορήγηση του δανείου του IDA στο πλαίσιο του Προγράμματος.
The Commission therefore considered that Crist might have received preferential treatment by being granted the IDA loan under the Programme.
Με βάση τα ανωτέρω, η Επιτροπή είχε επιφυλάξεις αν ένας ιδιώτης επενδυτής θα χορηγούσε στην Crist παρόμοια χρηματοδότηση και αποφάσισε να κινήσει την επίσημη διαδικασία έρευνας.
In light of the above, the Commission had doubts as to whether a private investor would have provided Crist with the relevant financing and decided to open the formal investigation procedure.
Οι πολωνικές αρχές υποστήριξαν ότι, πριν από τη λήψη της απόφασης για τη χορήγηση του δανείου στην Crist, πραγματοποιήθηκε συνολική εκτίμηση της οικονομικής και χρηματοπιστωτικής κατάστασης της επιχείρησης, του επιχειρηματικού σχεδίου της και πιθανών αναφορών στην αγορά και ότι από τα αδιαμφισβήτητα αποτελέσματα αυτής της ανάλυσης συνάγεται ότι το υπό εξέταση δάνειο ανταποκρίνεται σε κανονικές συνθήκες της αγοράς, που νοούνται ως συνθήκες υπό τις οποίες ένας ιδιώτης επενδυτής θα δεχόταν να χρηματοδοτήσει μια συγκεκριμένη επένδυση.
The Polish authorities submitted that a comprehensive assessment of the economic and financial situation of the company, of its business plan and of possible market references preceded the decision to grant the loan to Crist and that it follows from the unambiguous results of this analysis that the loan in question corresponds to normal market conditions, understood as the conditions under which a private market operator would agree to finance a particular investment.
Συνεπώς, κατά τις πολωνικές αρχές το δάνειο του IDA στην Crist δεν συνιστά κρατική ενίσχυση.
Therefore, according to Poland, the IDA loan to Crist does not constitute Sate aid.
Το επιτόκιο
The interest rate
Η Πολωνία εξήγησε ότι, πριν χορηγηθεί το δάνειο του IDA, υπήρξε αξιολόγηση της οικονομικής και χρηματοπιστωτικής κατάστασης της επιχείρησης σε τρία στάδια, η οποία πληρούσε τα πρότυπα που εφαρμόζονται στην αγορά όσον αφορά την παροχή εμπορικών χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών σε επιχειρήσεις.
Poland explained that the granting of the IDA loan was preceded by a three stage assessment of the company’s economic and financial situation carried out according to standards relevant on the market of commercial financial services offered for enterprises.
Περιελάμβανε, στο πρώτο στάδιο, μια αρχική βαθμολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας από ανεξάρτητο εξωτερικό σύμβουλο, βάσει της οποίας θα μπορούσε να διεξαχθεί το δεύτερο στάδιο αξιολόγησης της επιχείρησης, η αναλυτικότερη αξιολόγηση.
It included, at the first stage, an initial credit scoring by an independent external adviser, on the basis of which the company was marked for the purposes of qualifying for the next stage, i.e. a more detailed assessment.
Κατά το δεύτερο στάδιο, αξιολογήθηκαν οι τρεις τελευταίες λογιστικές χρήσεις μαζί με τα προβλεπόμενα αποτελέσματα, την ανάλυση φερεγγυότητας, ποσοτικά μέτρα, όπως ο δείκτης ρευστότητας, ο λόγος των πωλήσεων προς το σύνολο των διαθεσίμων στοιχείων ενεργητικού, η κεφαλαιακή διάρθρωση, η αποδοτικότητα και η ανάπτυξη, αλλά και ποιοτικά μέτρα, όπως η ποιότητα της διαχείρισης, το επίπεδο εξάρτησης από την αγορά και η ποιότητα των προτεινόμενων εξασφαλίσεων.
During the second stage, the last three accounting years were assessed together with the forecasted results, ratio analysis, quantitative measures such as liquidity ratio, asset turnover, capital structure, profitability and development as well as qualitative measures such as the quality of management, level of dependence on the market and quality of the proposed collaterals.
Στο τελευταίο στάδιο, ορίστηκε το επίπεδο περιθωρίου με την εφαρμογή συνόλου κριτηρίων που λαμβάνουν υπόψη τους κινδύνους και το προταθέν επίπεδο εξασφαλίσεων που καθορίστηκαν με βάση την ανάλυση του εμπειρογνώμονα.
At the last stage, the level of margin was set by applying a matrix taking into account the risks and the proposed level of collaterals established as a result of the expert analysis.
Η βαθμολόγηση της Crist
The rating of Crist
Παραπέμποντας στη δυναμική των αποτελεσμάτων της Crist την περίοδο 2006 έως και 2009 (βλ. πίνακα 4), η Πολωνία επισήμανε ότι η οικονομική και χρηματοπιστωτική κατάσταση της επιχείρησης όταν υπέβαλε αίτηση δανείου, όπως διαπιστώθηκε από την ανάλυση του εμπειρογνώμονα, ήταν καλή.
By referring to the dynamics of Crist’s results between 2006 and 2009 (see table 4) Poland stressed that the economic and financial situation of the company at the moment of applying for the loan, as established by the expert analysis, was good.
Δυναμική των αποτελεσμάτων της Crist, 2006-2009 (σε εκατ. PLN)
Dynamics of Crist results, 2006-2009 (in million PLN)
Κέρδη από πωλήσεις
Profit on sales
Έσοδα από πωλήσεις
Revenues from sales
Όσον αφορά τη μείωση του καθαρού οικονομικού αποτελέσματος το 2008 και το 2009, η Πολωνία εξήγησε ότι αυτή οφειλόταν στη μεταβολή του επιχειρηματικού μοντέλου, ότι αποδέχεται συμβάσεις μεγαλύτερης αξίας που παρέχουν μεγαλύτερη αποδοτικότητα, αλλά χαρακτηρίζονται από μεγάλη προθεσμία αποπεράτωσης έως και 13-15 μηνών.
As regards the decrease in the net financial result in 2008 and 2009, Poland explained that it was caused by a change in the business model, that is accepting contracts of a higher value and providing higher profitability but which are characterised by a long completion period reaching up to 12-15 months.
Αυτό σημαίνει ότι τα μεγαλύτερα χρηματοοικονομικά κέρδη σημειώνονται κατά την ολοκλήρωση του προϊόντος και τη μεταβίβασή του στον συμβαλλόμενο.
This means that the highest financial gains come at the completion of the product and its transfer to the contractor.
Ο IDA αξιολόγησε το επιχειρηματικό σχέδιο που υπέβαλε η Crist σε διάφορα επίπεδα.
The assessment of the business plan presented by Crist was carried out by IDA on several levels.
Η Πολωνία εξήγησε ότι το σχέδιο εκπονήθηκε σε συνεργασία με […], η ανάλυση διενεργήθηκε από […] και η διεξοδική εξέταση του εγγράφου, που περιλαμβάνει τις παραδοχές και τα αναμενόμενα αποτελέσματα, πραγματοποιήθηκε από εμπειρογνώμονες του IDA.
Poland explained that the plan was developed in cooperation with […], the analysis of it was made by […] ("[…]") and a detailed examination of the document, including the assumptions and expected effects was made by IDA experts.
Οι πολωνικές αρχές παρατήρησαν ότι, σε κάθε στάδιο, η γνώμη για το έγγραφο ήταν θετική και υποστήριξε ότι η ακρίβειά του έχει επιβεβαιωθεί από τα πραγματικά αποτελέσματα που πέτυχε η Crist, τα οποία είναι σύμφωνα με τα στοιχεία των προβλέψεων ή και καλύτερα.
The Polish authorities observed that, at each stage, the opinion on the document was positive and submitted that its accuracy has been confirmed by the real results achieved by Crist, which are in line with the forecast figures or even exceed them.
Η Πολωνία εξήγησε ότι οι ευνοϊκές χρηματοοικονομικές προοπτικές που παρουσίασε η Crist ήταν αξιόπιστες και επιβεβαιώθηκαν από τις συναφθείσες συμβάσεις.
Poland further explained that the favourable financial forecasts presented by Crist were credible and confirmed by the concluded contracts.
Όσον αφορά την αποδοτικότητα της επένδυσης, η Πολωνία υπέβαλε αναλυτική εξήγηση των συντελεστών που υπολογίστηκαν με βάση την ταμειακή ροή, την ΚΠΑ (Καθαρή Παρούσα Αξία) και τον ΕΣΑ (Εσωτερικό Συντελεστή Αποδοτικότητας) και είχαν όλοι υψηλή τιμή.
As regards the profitability of the investment, Poland submitted a detailed explanation of the calculated ratios based on the cash flow, NPV (Net Present Value) ratio and IRR (Internal Rate of Return) ratio, which all proved high.
Η ΚΠΑ του έργου που καλύπτει την αγορά της ναυπηγικής δεξαμενής έναντι τιμήματος 150 εκατ. PLN ήταν […] εκατ. PLN και ο Εσωτερικός Συντελεστής Αποδοτικότητας (ΕΣΑ) ήταν […]%.
The NPV value of the project covering purchase of the dry dock for the price of PLN 150 million was PLN […] million and the internal rate of return (IRR) was […] %.
Η Πολωνία πρόσθεσε ότι, παρά το γεγονός ότι τελικά το ποσό της αγοράς της ναυπηγικής δεξαμενής ανήλθε σε 175 εκατ. PLN, οι συντελεστές οικονομικής απόδοσης εξακολουθούν να είναι πολύ υψηλοί για τη συναλλαγή (ΚΠΑ […] εκατ. PLN και ΕΣΑ […]%).
Poland added that although in the end the dry dock was purchased for PLN 175 million, the financial ratios are still very high for that transaction (NPV of PLN […] million and IRR of […] %).
Βάσει της ανωτέρω ανάλυσης, ο IDA όρισε την πιστοληπτική ικανότητα της επιχείρησης σύμφωνα με το εσωτερικό σύστημα αξιολόγησής του σε τρία επίπεδα.
On the basis of the above-mentioned analysis IDA set the company’s rating according to its three-level internal system of assessment.
Η Crist κρίθηκε ότι αντιπροσώπευε ενδιάμεσο πιστωτικό κίνδυνο, διέθετε καλή οικονομική φερεγγυότητα και επαρκή ικανότητα αποπληρωμής των οφειλών της σε μακρύτερη χρονική περίοδο και επίσης ότι διέθετε αυξημένη αντοχή σε δυσμενείς οικονομικές συνθήκες μεγαλύτερης διάρκειας.
Crist was assessed as representing an average credit risk, good financial reliability and sufficient capability to repay liabilities in a longer period of time, and also an increased resistance to unfavourable economic conditions lasting for a longer period.
Η Πολωνία υποστήριξε ότι το αποτέλεσμα της μεθόδου που χρησιμοποίησε ο IDA είναι σύμφωνο με την ανακοίνωση της Επιτροπής σχετικά με την αναθεώρηση της μεθόδου για τον καθορισμό των επιτοκίων αναφοράς και προεξόφλησης [10] («ανακοίνωση για τα επιτόκια αναφοράς»).
Poland submitted that the result of the method used by IDA is in line with the Commission’s Communication on the revision of the method for setting the reference and discount rates [10] (“the Reference Rate Communication”).
Τα στοιχεία που είχε στη διάθεσή του ο IDA εκτιμήθηκε ότι αντιστοιχούν σε κατηγορία αξιολόγησης ΒΒΒ (καλή), όπως όρισε ο οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας EuroRating, αλλά για να κυμαίνεται σε ασφαλή περιθώρια, η Πολωνία επέλεξε βαθμολόγηση ΒΒ για τους σκοπούς του ελέγχου του αποτελέσματος της εφαρμογής της ανακοίνωσης για επιτόκια αναφοράς.
The data available to IDA was assessed to correspond to the rating category BBB (good), as defined by the rating agency EuroRating, but in order to err on the safe side Poland retained a BB rating for the purposes of checking the outcome of applying the Reference Rate Communication.
Οι εξασφαλίσεις
The collateral
Οι πολωνικές αρχές υποστηρίζουν ότι η Crist παρείχε τις ακόλουθες εξασφαλίσεις: πλασματικό ενέχυρο άνω του 100 % των μετοχών της Crist, υποθήκη ακίνητης περιουσίας (μέρος της Shipyard Area 2), πλασματικό ενέχυρο για ορισμένα κινητά στοιχεία ενεργητικού που αποτελούν μέρος της Shipyard Area 2, ανοικτή τραβηκτική που υπέγραψε η Crist, δήλωση της Crist για εκούσια υπαγωγή της σε εκτέλεση και δηλώσεις του κάθε μετόχου της Crist για την εκούσια υπαγωγή τους σε εκτέλεση.
The Polish authorities submitted that Crist had provided as collateral: a registered pledge over 100 % of Crist shares, mortgage on real estate (part of Shipyard Area 2), a registered pledge on a number of movables forming part of Shipyard Area 2, a blank bill signed by Crist, a statement by Crist on its voluntary submission to execution and statements of each shareholder of Crist on their voluntary submission to execution.
Ενώ με την πρώτη μέθοδο η αξία υπολογίστηκε σε […] εκατ. PLN, με τη δεύτερη μέθοδο η αξία ήταν σχεδόν […] εκατ. PLN.
While the first method resulted in a value of PLN […]million, the second method showed almost PLN […]million.
Ταυτόχρονα, ένα άλλο έγγραφο των πολωνικών αρχών, της 3ης Αυγούστου 2010, [….] απέδειξε ότι η μέθοδος προσαρμογής της αξίας των καθαρών στοιχείων ενεργητικού ήταν πλησιέστερη προς την αξία εκκαθάρισης της επιχείρησης και δεν αντανακλούσε την πραγματική αξία της Crist (και ιδίως το μετοχικό κεφάλαιο).
At the same time, in a separate document submitted by the Polish authorities, dated 3 August 2010, […] demonstrated that the adjusted net assets method was closer to the liquidation value of the company and did not reflect the real value of Crist (in particular the equity capital).
[…] έκρινε ότι ως πραγματική αξία έπρεπε να ληφθεί υπόψη το ποσό των […] εκατ. PLN.
[…] concluded that PLN […]million should be taken as the real value.
Όσον αφορά την αξία του δεύτερου στοιχείου της εξασφάλισης, δηλ. την υποθήκη των ακινήτων, η Πολωνία προσκόμισε αποτίμηση της αξίας από ανεξάρτητο εμπειρογνώμονα της 4ης Μαρτίου 2009, η οποία εκτιμούσε την αγοραία αξία της δέσμης στοιχείων ενεργητικού σε 169,5 εκατ. PLN (ή 84,7 εκατ. PLN σε περίπτωση αναγκαστικής πώλησης).
As regards the value of the second element of the collateral, i.e. the mortgage on the real estate, Poland provided an independent expert valuation of 4 March 2009 which estimated the market value of the asset bundle at PLN 169,5 million (or PLN 84,7 million in a forced sale).
Επιπλέον, ο IDA ζήτησε την εκτίμηση ανεξάρτητου εμπειρογνώμονα μετά τη συναλλαγή τον Ιανουάριο του 2010, η οποία υποβλήθηκε στην Επιτροπή και προσδιόριζε την αξία των ενυπόθηκων ακινήτων σε […] εκατ. PLN.
In addition, IDA requested a post-transaction independent expert valuation in January 2011, provided to the Commission, which set the value of the mortgaged real estate at PLN […] million.
Απαντώντας στις επιφυλάξεις της Επιτροπής για το αν η τιμή που κατέβαλε η Crist στον τρίτο γύρο υποβολής προσφορών για τη ναυπηγική δεξαμενή (175 εκατ. PLN) μπορεί να ληφθεί ως στοιχείο αναφοράς για την αξία των εξασφαλίσεων, η Πολωνία πρότεινε να ληφθεί υπόψη ως αγοραία αξία η αντιπροσφορά των 166 εκατ. PLN η οποία υποβλήθηκε το ίδιο διάστημα από τον άλλο προσφέροντα, την εταιρεία Patia.
In response to the scepticism of the Commission as to whether the price paid by Crist in the third tendering round for the dry dock (PLN 175 million) can be taken as a proxy for the value of that collateral, Poland proposed to consider as a market value the counter offer of PLN 166 million which was made at the time by the other offering company - Patia.