natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Θα ληφθούν νέα μέτρα, ιδίως στο πλαίσιο της συντεταγμένης εξυγίανσης της Dexia και της μεταβίβασης της DMA που θα καταλήξει στη δημιουργία μιας αναπτυξιακής τράπεζας για τη χρηματοδότηση των γαλλικών οργανισμών τοπικής αυτοδιοίκησης και των δημόσιων νοσοκομειακών ιδρυμάτων της Γαλλίας.
New measures are to be taken, particularly in connection with the orderly resolution of Dexia and the sale of DMA resulting in the creation of a development bank to finance local authorities in France and French public health establishments.
Τα μέτρα που καλύπτονται από την απόφαση έγκρισης υπό όρους
Measures covered by the conditional authorisation decision
Η υλοποίηση των δεσμεύσεων και οι όροι οι οποίοι επιβλήθηκαν για την έγκριση των ενισχύσεων που αποτελούν αντικείμενα της απόφασης έγκρισης υπό όρους
Implementation of the commitments and conditions to which approval of the aid covered by the conditional authorisation decision was subject
Όπως αναφέρεται στην αιτιολογική σκέψη 7, στην απόφαση έγκρισης υπό όρους, η Επιτροπή επέτρεψε, με την προϋπόθεση της τήρησης όλων των δεσμεύσεων και των όρων που προβλέπονται από την εν λόγω απόφαση, τα ακόλουθα μέτρα:
As described in recital 7, the Commission authorised the following measures in its conditional authorisation decision, subject to compliance with all the commitments and conditions laid down in that decision:
την ανακεφαλαιοποίηση ύψους 6 δισεκατ. ευρώ, εκ των οποίων 5,2 δισεκατ. ευρώ ήταν κρατικές ενισχύσεις·
a recapitalisation of EUR 6 billion, EUR 5,2 billion of which was State aid;
εγγύηση του βελγικού και του γαλλικού κράτους για χαρτοφυλάκιο απομειωμένων περιουσιακών στοιχείων, που περιλαμβάνει ενίσχυση 3,2 δισεκατ. ευρώ·
a guarantee from the Belgian and French States in respect of an impaired asset portfolio, including EUR 3,2 billion in State aid;
την ELA της BNB με την εγγύηση του βελγικού κράτους, η οποία χρησιμοποιήθηκε κυρίως μεταξύ Οκτωβρίου και Νοεμβρίου 2008· και
ELA from the BNB guaranteed by the Belgian State, largely drawn down between October and November 2008; and
εγγύηση του βελγικού, γαλλικού και λουξεμβουργιανού κράτους για την αναχρηματοδότηση του ομίλου με ανώτατο ποσό 135 δισεκατ. ευρώ (το ποσό αυτό περιλαμβάνει επίσης εγγύηση του βελγικού κράτους για πράξεις ELA που χορήγησε η BNB υπέρ της Dexia).
a guarantee by the Belgian, French and Luxembourg States in respect of the refinancing of the Group of a maximum amount of EUR 135 billion (this amount also includes a guarantee by the Belgian State in respect of ELA operations granted to Dexia by the BNB).
Καθ’ όλη τη διάρκεια της περιόδου μετά την έκδοση της απόφασης για την έγκριση υπό όρους, δεν τηρήθηκαν πολλές δεσμεύσεις που διέπουν την έγκριση των εν λόγω ενισχύσεων, ιδίως η απαγόρευση χορήγησης δανείων στους πελάτες PWB σε επίπεδο RAROC κάτω του 10 %, η τήρηση ενός ελάχιστου δείκτη σταθερής χρηματοδότησης, η απαγόρευση διακριτικής άσκησης δικαιώματος προαίρεσης για μέσο κατηγορίας 2, η υποχρέωση εκ των προτέρων κοινοποίησης στην Επιτροπή κάθε πληρωμής τοκομεριδίων για υβριδικά μέσα κατηγορίας 1 ή ανώτερης κατηγορίας 2 και ο ρυθμός μείωσης του μεγέθους του ισολογισμού του ομίλου [87].
Throughout the period following the adoption of the conditional authorisation decision, many of the commitments on which the authorisation of the aid was contingent were not complied with, in particular the prohibition on lending to PWB customers at a RAROC level of less than 10 %, observance of a minimum stable funding ratio, the prohibition on exercising a discretionary early repayment option on Tier 2 instruments, the requirement to notify the Commission in advance of any payment of coupons on Tier 1 or Upper Tier 2 hybrid instruments, and the rate of the Group’s deleveraging [87].
Κατά την άποψη της Επιτροπής, το γεγονός ότι η απομόχλευση (deleveraging) του χαρτοφυλακίου ομολόγων ήταν μεγαλύτερη από το προβλεπόμενο ελάχιστο όριο, το ότι η παραγωγή νέων δανείων ήταν κατώτερη από τη μέγιστη προβλεπόμενη ή ότι η μεταβίβαση των περισσότερων οντοτήτων πραγματοποιήθηκε πριν από την τελευταία ημέρα που επιτρέπουν οι δεσμεύσεις οι οποίες περιέχονται στην απόφαση έγκρισης υπό όρους ανταποκρίνονται μόνο στην κανονική εκτέλεση της εν λόγω απόφασης και δεν θα μπορούσαν να αντισταθμίσουν ή να δικαιολογήσουν, όπως προτείνουν τα εμπλεκόμενα κράτη μέλη και η Dexia στις παρατηρήσεις τους, τις διαπιστωθείσες σημαντικές ελλείψεις.
According to the Commission, the fact that the bond portfolio was deleveraged by more than the minimum planned, that new loan production was less than the maximum set, and that most of the entities were sold before the deadline authorised by the commitments in the conditional authorisation decision is nothing more than the normal execution of that decision and cannot make up for or excuse, as the Member States concerned and Dexia suggest in their comments, the significant failings identified.
Εξάλλου, παρότι ορισμένες οντότητες μεταβιβάστηκαν εντός των προθεσμιών, δύο από τις σημαντικότερες υπό μεταβίβαση επιχειρήσεις, η Crédiop και η Sabadell, παραμένουν θυγατρικές της Dexia, αν και έχει λήξει η προθεσμία μεταβίβασης και δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι θα μεταβιβαστούν σύντομα.
After all, although some entities were sold in good time, two of the largest entities to be sold, Crediop and Sabadell, remain subsidiaries of Dexia even though the time-limit set for their sale has expired, and they do not appear likely to be sold in the immediate future.
Ο στόχος της μείωσης του μεγέθους του ισολογισμού για το 2010 «επιτεύχθηκε» στις 31 Μαρτίου 2011 και όχι πριν τις 31 Δεκεμβρίου 2010, όπως είχαν δεσμευθεί τα εμπλεκόμενα κράτη μέλη.
The deleveraging target for 2010 was ‘met’ on 31 March 2011 rather than by 31 December 2010, as the Member States concerned had committed to.
Το σημείο 18 δ) των δεσμεύσεων απαιτεί από τα οικεία κράτη μέλη, όταν δεν επιτυγχάνονται οι ετήσιοι στόχοι, να υποβάλλουν στην Επιτροπή σχέδιο μέτρων για την επίτευξη των στόχων αυτών πριν από τις 30 Ιουνίου του επόμενου έτους.
Point 18d of the commitments requires the Member States concerned, where annual targets are not met, to submit to the Commission measures to enable the targets to be met by 30 June of the following year.
Το ότι η Dexia επέτυχε στα τέλη του 2011 τον ετήσιο στόχο μείωσης του μεγέθους του ισολογισμού οφείλεται στο γεγονός ότι ο εν λόγω ισολογισμός δεν περιλαμβάνει πλέον τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού της DBB/Belfius που πωλήθηκε τον Οκτώβριο του 2011, ενώ ο στόχος είχε καθοριστεί βάσει της παραδοχής ότι αυτή η σημαντική θυγατρική ανήκε στον όμιλο της Dexia.
If Dexia met its annual deleveraging target at the end of 2011, it was because the balance sheet no longer included the assets and liabilities of DBB/Belfius, which was sold in October 2011, whereas the target was set on the assumption that this major subsidiary of the Group would still belong to Dexia.
Επισημαίνοντας ότι ο στόχος για το 2011 έχει επιτευχθεί επισήμως, η Επιτροπή θεωρεί ότι η μείωση του μεγέθους του ισολογισμού στα τέλη του 2011 από έναν όμιλο Dexia απαλλαγμένο από την DBB/Belfius υπολείπεται κατά πολύ του ρυθμού μείωσης που προέβλεπε η απόφαση έγκρισης υπό όρους για έναν όμιλο Dexia που περιελάμβανε την DBB/Belfius.
While noting that the target for 2011 was officially met, the Commission considers that the deleveraging achieved at the end of 2011 by a Dexia Group without DBB/Belfius was well below the rate required by the conditional authorisation decision for a Dexia Group with DBB/Belfius.
Τέλος, απαντώντας στις παρατηρήσεις των εμπλεκόμενων κρατών μελών, η Επιτροπή επισημαίνει ότι, αν και η κρίση του δημόσιου χρέους μπορεί να εκληφθεί ως λόγος που δυσχέρανε πράγματι την εφαρμογή της απόφασης έγκρισης υπό όρους, δεν είναι δυνατό, ωστόσο, να γίνεται επίκληση της κρίσης του δημόσιου χρέους για να δικαιολογηθεί η αθέτηση ορισμένων δεσμεύσεων, όπως η τήρηση μιας ελάχιστης RAROC.
Lastly, in reply to the comments of the Member States concerned, the Commission notes that although the sovereign debt crisis may indeed be seen as having hampered the implementation of the conditional authorisation decision, the sovereign debt crisis may not, however, be relied on as a reason for failing to comply with certain commitments such as the minimum RAROC.
Για τους ανωτέρω λόγους, οι αμφιβολίες που διατύπωσε η Επιτροπή στην απόφαση προσωρινής έγκρισης [88] και στην απόφασή της για την επέκταση της διαδικασίας [89] δεν έχουν αρθεί από τις παρατηρήσεις των εμπλεκόμενων κρατών μελών που υποστηρίζουν ότι τηρήθηκαν οι δεσμεύσεις και προϋποθέσεις που αναφέρονται στην απόφαση έγκρισης υπό όρους [90].
For the reasons set out above, the doubts expressed by the Commission in its temporary approval decision [88] and in its decision to extend the procedure [89] have not been allayed by the comments from the Member States concerned claiming that the commitments and conditions set out in the conditional authorisation decision have been complied with [90].
Η Επιτροπή διαπιστώνει, κατά συνέπεια, ότι δεν τηρήθηκαν οι όροι και οι δεσμεύσεις της απόφασης έγκρισης υπό όρους και ότι τα εμπλεκόμενα κράτη μέλη, σύμφωνα με το άρθρο 108 παράγραφος 2 της ΣΛΕΕ, χορήγησαν καταχρηστικά τις ενισχύσεις που αποτέλεσαν αντικείμενο της απόφασης έγκρισης υπό όρους.
The Commission therefore concludes that the conditions and commitments in the conditional authorisation decision have not been complied with, and that the Member States concerned have misused, within the meaning of Article 108(2) TFEU, the aid which was the subject of the conditional authorisation decision.
Παρουσία πρόσθετης ενίσχυσης στη Dexia υπό τη μορφή συμμετοχής στην ανακεφαλαιοποίηση της Dexia από την Acrofin
Presence of additional aid to Dexia in the form of Arcofin’s participation in Dexia’s recapitalisation
Όταν η Επιτροπή εξέτασε την ανακεφαλαιοποίηση της Dexia στο πλαίσιο της απόφασης έγκρισης υπό όρους, κατέληξε στο συμπέρασμα ότι το μέτρο πληροί όλους τους όρους του άρθρου 107 παράγραφος 1 της ΣΛΕΕ, με εξαίρεση τη συμμετοχή της Acrofin, της Ethias και CNP Assurances στην αύξηση του κεφαλαίου.
When the Commission examined Dexia’s recapitalisation in the context of its conditional authorisation decision, it concluded that the measure fulfilled all the conditions of Article 107(1) TFEU, except as regards the participation of Arcofin, Ethias and CNP Assurances in the capital increase.
Πράγματι, στην αιτιολογική σκέψη 130 της εν λόγω απόφασης, η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η συμμετοχή των ανωτέρω εταιρειών στην ανακεφαλαιοποίηση της Dexia δεν πληρούσε τον όρο σχετικά με τους κρατικούς πόρους.
It concluded in recital 130 of that decision that the participation of these companies in Dexia’s recapitalisation did not satisfy the condition that it should be financed through State resources.
Όπως αναλύεται στην αιτιολογική σκέψη 31 της απόφασης για την επέκταση της διαδικασίας, στις 3 Απριλίου 2012, η Επιτροπή κίνησε την επίσημη διαδικασία έρευνας στην υπόθεση SA.33927 [91] «guarantee Protecting the shares of Financial Cooperatives», κρίνοντας σε πρώτο στάδιο ότι το καθεστώς εγγυήσεων μπορεί να συνιστά μη συμβιβάσιμη με την εσωτερική αγορά ενίσχυση υπέρ χρηματοπιστωτικών συνεταιρισμών, οι εταίροι - φυσικά πρόσωπα των οποίων καλύπτονται από το καθεστώς εγγύησης, άρα κατά κύριο λόγο υπέρ της Acrofin.
As described in recital 31 of the decision to extend the procedure, on 3 April 2012 the Commission opened a formal investigation procedure in case SA.33927 [91] ‘guarantee scheme protecting the shares of individual members of financial cooperatives’, considering, on a preliminary view, that the guarantee scheme might constitute aid incompatible with the internal market for financial cooperatives whose individual members were covered by the scheme, and therefore in particular for Arcofin.
Ιδίως, σύμφωνα με την απόφαση της 3ης Απριλίου 2012, το καθεστώς εγγυήσεων θα βοηθούσε ενδεχομένως τους συνεταιρισμούς να αποκτήσουν περισσότερα κεφάλαια ή τουλάχιστον να διατηρήσουν το υφιστάμενο κεφάλαιο, πείθοντας τους εταίρους - φυσικά πρόσωπα να μην αποχωρήσουν από τον συνεταιρισμό τους.
Among other things, according to the decision of 3 April 2012, the guarantee scheme might have helped cooperatives to obtain more capital or, at least, to preserve their existing capital by persuading their existing individual members not to leave their cooperative.
Αυτό ήταν ιδιαίτερα σημαντικό κατά το διάστημα από το φθινόπωρο του 2008 έως την ημερομηνία έκδοσης (10 Οκτωβρίου 2011) του βασιλικού διατάγματος, όταν η αστάθεια των αγορών εν γένει και χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων ειδικότερα θα έπρεπε να ενθαρρύνει τους επενδυτές να αποχωρήσουν από τους συνεταιρισμούς [92].
This was particularly relevant during the period from autumn 2008 to the date when the royal decree was adopted (10 October 2011), when the fragile state of the markets in general and financial institutions in particular would otherwise have encouraged investors to leave cooperatives [92].
Όπως αναφέρεται στην απόφαση της 3ης Απριλίου 2012 και στην απόφαση για την επέκταση της διαδικασίας, η Επιτροπή ανέφερε ότι:
As stated in the decision of 3 April 2012 and in the decision to extend the procedure, the Commission pointed out that:
στις 10 Οκτωβρίου 2008, η βελγική κυβέρνηση ανήγγειλε σε δελτίο τύπου την απόφασή της να επεκτείνει την προστασία που παρέχει το ταμείο προστασίας των καταθέσεων και των χρηματοδοτικών μέσων, η οποία καλύπτει τα περιουσιακά στοιχεία των πελατών των τραπεζικών ιδρυμάτων [93].
on 10 October 2008, the Belgian Government issued a press release announcing its decision to extend the protection provided by the deposits and financial instrument protection fund, which covers the assets of customers of the banking institutions [93].
Η εγγύηση αυτή έπρεπε να επεκταθεί και σε άλλα ιδρύματα του χρηματοπιστωτικού τομέα «ιδίως στις ασφαλιστικές εταιρείες [ασφάλειες ζωής «του κλάδου 21»] ή εγκεκριμένους συνεταιρισμούς […] που θα υπέβαλαν σχετική αίτηση» [94].
This guarantee was to be extended to other financial sector institutions, ‘in particular insurance companies [‘branch 21’ life insurance] or recognised cooperatives … upon request’ [94].
Η ανακοίνωση τύπου διευκρίνιζε ότι «ορισμένοι φορείς έχουν ήδη υποβάλει αίτηση»·
The press release stated that ‘some organisations have already submitted requests’;
στις 15 Οκτωβρίου 2008, το βελγικό ομοσπονδιακό κοινοβούλιο ψήφισε νόμο για την προώθηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, σύμφωνα με τον οποίο το κράτος μπορεί να θέσει σε εφαρμογή με απόφαση «ένα σύστημα για τη χορήγηση εγγύησης του κράτους λόγω των υποχρεώσεων που έχουν αναλάβει τα θεσμικά όργανα», δηλαδή οι ασφαλιστικές εταιρείες, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, οι επενδυτικές εταιρείες και χρηματιστηριακές εταιρείες·
on 15 October 2008, the Belgian Federal Parliament adopted a law to promote financial stability, under which the State may introduce by decree ‘a system for granting a State guarantee for commitments given by the institutions under supervision’, i.e. insurance companies, credit institutions, investment firms and stockbrokers;
στις 14 Νοεμβρίου 2008, εκδόθηκε βασιλικό διάταγμα για την εκτέλεση του νόμου της 15ης Οκτωβρίου 2008, επεκτείνοντας την εγγύηση του κράτους στους κατόχους ασφαλιστικών προϊόντων ζωής του «κλάδου 21».
on 14 November 2008, a royal decree implemented the Law of 15 October 2008 by extending the State guarantee to holders of ‘branch 21’ life insurance products.
Ένα νέο «ειδικό» ταμείο προστασίας των καταθέσεων και των ασφαλειών ζωής συστάθηκε στο Ταμείο παρακαταθηκών και δανείων του Βελγίου.
A new ‘special’ fund to protect deposits and life insurance was set up in the Belgian Caisse des Dépôts et Consignations.
στις 21 Ιανουαρίου 2009, η βελγική κυβέρνηση επιβεβαίωσε σε δελτίο τύπου τη δέσμευση να προσφέρει καθεστώς εγγυήσεων «στους εταίρους [φυσικά πρόσωπα] των υφιστάμενων εγκεκριμένων συνεταιριστικών εταιρειών των οποίων τουλάχιστον το ήμισυ των περιουσιακών στοιχείων έχει επενδυθεί σε μία ή περισσότερες επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται στον χρηματοπιστωτικό τομέα ή διαθέτουν άδεια λειτουργίας ως πιστωτικό ίδρυμα».
on 21 January 2009, the Belgian Government issued a press release confirming its commitment to offer a guarantee scheme ‘to [individual] members of existing recognised cooperatives at least half of whose assets are invested in one or more companies active in the financial sector or which are authorised to operate as credit institutions’.
Την ίδια ημέρα, ο όμιλος Arco ενημέρωσε τους εταίρους του γι’ αυτή την επιβεβαίωση τη κυβέρνησης [96]·
On the same date the Arco Group informed its members of this confirmation by the Government [96];
στις 14 Απριλίου 2009 [97], με βασιλικό διάταγμα ανατέθηκε στο Υπουργείο Οικονομικών να υποβάλει σχέδιο νόμου για την καθιέρωση συστήματος για το οποίο παρέχεται η εγγύηση του δημοσίου για την επιστροφή στους εταίρους - φυσικά πρόσωπα του μεριδίου του κεφαλαίου εγκεκριμένων συνεταιριστικών εταιρειών· στις 9 Σεπτεμβρίου 2011, η βελγική ομοσπονδιακή κυβέρνηση επιβεβαίωσε ότι είχε ολοκληρωθεί το σχέδιο ρύθμισης της κρατικής εγγύησης υπέρ των εταίρων - φυσικών προσώπων των εγκεκριμένων συνεταιριστικών εταιρειών [98]·
on 14 April 2009 [97], a royal decree instructed the Minister of Finance to draft a law introducing a system for granting a State guarantee for the repayment to individual members of their share of the capital of recognised cooperatives;on 9 September 2011, the Belgian Federal Government confirmed that a draft regulation on the State guarantee for individual members of recognised cooperatives had been finalised [98];
το βασιλικό διάταγμα της 10ης Οκτωβρίου 2011 επεκτείνει στις εγκεκριμένες συνεταιριστικές εταιρείες το ευεργέτημα της εγγύησης που θέσπισε το βασιλικό διάταγμα της 14ης Νοεμβρίου 2008, ενώ το ειδικό ταμείο προστατεύει επίσης το κεφάλαιο αυτών των συνεταιριστικών εταιρειών.
the royal decree of 10 October 2011 extended the guarantee introduced by the royal decree of 14 November 2008 to cover recognised cooperatives, so that the special fund also protected their capital.
Διευκρινίζει ότι η παρεχόμενη από το ειδικό ταμείο προστασία των καταθέσεων και ασφαλειών ζωής και του κεφαλαίου των εγκεκριμένων συνεταιριστικών εταιρειών ισχύει από την είσπραξη της πληρωμής της ετήσιας συνεισφοράς και του δικαιώματος εισόδου της ασφαλιστικής επιχείρησης ή συνεταιρισμού που υπέβαλε την αίτηση συμμετοχής στο ταμείο·
It stated that the protection offered by the special fund protecting deposits, life insurance and the capital of recognised cooperatives was effective from receipt of payment of the annual contribution and the entrance fee by the insurance company or cooperative applying to participate in the fund;
με βασιλικό διάταγμα της 7ης Νοεμβρίου 2011, το Βέλγιο ανήγγειλε ότι έγινε δεκτή, κατ’ εφαρμογή του βασιλικού διατάγματος της 14ης Νοεμβρίου 2008, η αίτηση προστασίας του κεφαλαίου των εγκεκριμένων συνεταιριστικών εταιρειών ARCOPAR SCRL, ARCOFIN SCRL και ARCOPLUS SCRL.
by a royal decree of 7 November 2011, Belgium announced that, pursuant to the royal decree of 14 November 2008, the application for capital protection from the recognised cooperatives ARCOPAR SCRL, ARCOFIN SCRL and ARCOPLUS SCRL had been approved.
Η αποδοχή αυτή δόθηκε «Έχοντας υπόψη […] ότι δικαιολογείται […] να χορηγηθεί [στα μερίδια συμμετοχών σε εγκεκριμένες συνεταιριστικές εταιρείες] ένα καθεστώς εγγυήσεων ισοδύναμο με εκείνο που παρέχεται στα αποταμιευτικά προϊόντα υποκατάστασης, δηλαδή τις τραπεζικές καταθέσεις και τις ασφάλειες του «κλάδου 21» [και] η δυνατότητα νε επεκταθεί η προστασία των καταθέσεων στο κεφάλαιο των εγκεκριμένων συνεταιριστικών εταιρειών, σε σύντομο διάστημα, σύμφωνα με τη σχετική προηγούμενη εξαγγελία».
That approval had been granted ‘Having regard to the fact that … there is justification … for granting [to shares in recognised cooperatives] a guarantee scheme equivalent to the one that exists for substitute savings products, in other words bank deposits and ‘branch 21’ insurance for extending deposit protection to the capital of recognised cooperatives, in the near future, in accordance with the earlier announcement on the subject’.
Εξ όσων γνωρίζει η Επιτροπή, ο όμιλος Arco, ή για μεγαλύτερη ακρίβεια οι τρεις θυγατρικές Acrofin, Arcopar και Arcoplus, ήταν ο πρώτος εγκεκριμένος χρηματοπιστωτικός συνεταιρισμός που ζήτησε να ωφεληθεί από το καθεστώς υπέρ των εταίρων του - φυσικών προσώπων και παραμένει, επί του παρόντος, ο μόνος χρηματοπιστωτικός συνεταιρισμός που καλύπτεται από το καθεστώς εγγύησης.
As far as the Commission is aware, the Arco Group — or more accurately its three subsidiaries Arcofin, Arcopar and Arcoplus — was the first recognised financial cooperative to have applied for the scheme for its individual members and remains, to date, the only financial cooperative covered by the guarantee scheme.
Σύμφωνα με την έκθεση της ειδικής επιτροπής του βελγικού κοινοβουλίου που ανέλαβε να εξετάσει τις περιστάσεις που επέβαλαν τη διάσπαση της Dexia SA, η Acrofin δεν είχε οικονομικό κίνητρο να συμμετάσχει στην ανακεφαλαιοποίηση της Dexia και η πράξη αυτή συντελέστηκε υπό την πίεση των αρχών:
According to the report by the Special Commission of the Belgian House of Representatives tasked with examining the circumstances which led to the break-up of Dexia SA, there was no particular financial interest for Arcofin in participating in the recapitalisation of Dexia, and the operation was carried out under pressure from the authorities:
«Τα γεγονότα εξελίχθηκαν σε ένα πλαίσιο όπου οι ιδιώτες μέτοχοι αναφοράς βρίσκονταν ήδη σε μειονεκτική θέση.
‘The events occurred in a context where the private shareholders in question were already in a weak position.
[…] η Holding communal και ο όμιλος Arco ήταν εξαρτημένοι από τα έσοδα από το χαρτοφυλάκιο που κατείχαν στη Dexia και διέθεταν εξαιρετικά περιορισμένους ίδιους πόρους.
Holding Communal and the Arco Group relied on income from the portfolio which they held in Dexia, and their own resources were extremely limited.
Στις 30 Σεπτεμβρίου 2008, η Acrofin (όμιλος Arco) και η Holding communal πραγματοποίησαν εγγραφή σε αύξηση κεφαλαίου για τη διάσωση της Dexia SA για ποσά 350 εκατ. ευρώ και 500 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.
On 30 September 2008, Arcofin (Arco Group) and Holding Communal subscribed to a capital increase of EUR 350 million and EUR 500 million respectively in order to rescue Dexia SA.
Αν και οι εν λόγω μέτοχοι αναφοράς δεν είχαν από μόνοι τους τα αναγκαία μέσα για να συμμετάσχουν στην εν λόγω αύξηση κεφαλαίου, αφενός, θα επιθυμούσαν προδήλως να αποφύγουν μια υπερβολικά μεγάλη μείωση των συμμετοχών τους και, αφετέρου, φαίνεται ότι υπέστησαν και πιέσεις από τις αρχές για να πραγματοποιήσουν την εγγραφή.
Although these shareholders did not themselves have the resources necessary to participate in this capital increase, first of all, they obviously wanted to avoid an excessive dilution of their shareholding, and second, it appears that they also came under pressure from the authorities to go ahead with the subscription.
Για να γίνει κατανοητή η κατάσταση που αντιμετωπίζουν η Arco και η Holding communal, πρέπει να αναφερθεί η ανακεφαλαιοποίηση του 2008, που αποτελεί τον πυρήνα του κοινού τους προβλήματος.
In order to understand the situation facing Arco and Holding Communal, we need to look at the 2008 recapitalisation operation, which was where their shared problem really started.
Την εποχή εκείνη, η Arco ήταν σε διαδικασία διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου, μετά από διάγνωση υπερβολικής συγκέντρωσης της κύριας θέσης της, δηλαδή στη Dexia.[…].
At that time Arco was actively diversifying its portfolio, following a diagnosis that its main position was too heavily concentrated in Dexia.
Δεν έχει οικονομικό συμφέρον να συγκεντρώσει ακόμη περισσότερο το χαρτοφυλάκιο της, παρά μόνο καθαρά για λόγους χρηματοδότησης – που είναι εξάλλου προβληματικοί – βλ. κεφάλαιο που αφορά αυτή την ανάλυση.
There was no economic interest in further concentrating its portfolio, beyond considerations relating purely to funding, which was also causing problems — see the section analysing this.
Ωστόσο, όταν αποφασίστηκε η ανακεφαλαιοποίηση για λόγους έκτακτης ανάγκης τον Οκτώβριο του 2008, αυτοί οι δύο μέτοχοι αποφάσισαν να λάβουν τα αναγκαία μέτρα ώστε να μην υποστούν υπέρμετρη διασπορά.
However, when the emergency recapitalisation was to be decided in October 2008, these two shareholders decided to do whatever was needed to avoid diluting their holding too much.