natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η Επιτροπή επισημαίνει ότι θα μπορούσε να θεωρηθεί ισοδύναμο με εισφορά κεφαλαίου, δεδομένου ότι η CBFA το αποδέχεται ως ρυθμιστική κεφαλαιακή απαίτηση που βελτιώνει την κεφαλαιακή θέση της τράπεζας.
The Commission notes that it could be considered as equivalent to a capital injection, given that the CBFA accepts it as regulatory capital which improves the capital position of the bank.
Αν και το μέτρο δεν παρέχει ρευστότητα και, κατά συνέπεια, δεν μπορεί να λογιστεί ως άμεση εισφορά κεφαλαίου, η Επιτροπή θεωρεί ότι θα μπορούσε παρ’ όλα αυτά να συνυπολογιστεί ως πρόσθετη ενίσχυση, ενδεχομένως μέχρι ονομαστικό ποσό 1,8 δισεκατ. ευρώ.
Although the measure does not give liquidity and therefore cannot be exactly counted as a direct capital injection, the Commission considers that it could nevertheless be counted as additional aid, possibly up to nominal amount of EUR 1,8 billion.
Εάν υπολογιστεί ως 100 % ενίσχυση, το συνολικό στοιχείο ενίσχυσης όλων των μέτρων (δύο ανακεφαλαιοποιήσεις και μέτρο κρατικής προστασίας) ανέρχεται σε 9,06 δισεκατ. ευρώ ή στο 5,1 % των RWA της KBC.
If it is counted as 100 % aid, the total aid element of all measures (two recapitalisations and State Protection measure) amounts to EUR 9,06 billion, or 5,1 % of RWA of KBC.
ΝΟΜΙΚΗ ΒΑΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΗΣ ΣΥΜΒΑΤΟΤΗΤΑΣ
LEGAL BASIS FOR THE COMPATIBILITY ASSESSMENT
Το άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο β) της συνθήκης εξουσιοδοτεί την Επιτροπή να θεωρεί συμβιβάσιμη με την κοινή αγορά μια ενίσχυση η οποία έχει πρόθεση «να άρει μια σοβαρή διαταραχή της οικονομίας ενός κράτους μέλους».
Article 87(3)(b) of the Treaty empowers the Commission to declare aid compatible with the common market if it is intended ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
Δεδομένων των σημερινών περιστάσεων στις χρηματοπιστωτικές αγορές, η Επιτροπή θεωρεί ότι τα μέτρα μπορούν να εξεταστούν απευθείας βάσει των διατάξεων της συνθήκης, και συγκεκριμένα βάσει του άρθρου 87 παράγραφος 3 στοιχείο β) της συνθήκης.
Given the present circumstances in the financial markets, the Commission considers that the measures may be examined directly under the Treaty rules and in particular under Article 87(3)(b) of the Treaty.
Η Επιτροπή έχει αναγνωρίσει ότι η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση μπορεί να δημιουργήσει σοβαρή διαταραχή στην οικονομία ενός κράτους μέλους και ότι μέτρα στήριξης των τραπεζών μπορεί να θεωρηθούν κατάλληλα για την άρση αυτής της διαταραχής.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy this disturbance.
Αυτό έχει επιβεβαιωθεί στην ανακοίνωση της Επιτροπής για τον τραπεζικό τομέα [44], στην ανακοίνωση περί ανακεφαλαιοποίησης, την ανακοίνωση για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία και στην ανακοίνωσή της περί αναδιάρθρωσης.
This has been confirmed in the Commission’s Banking Communication [44], its Recapitalisation Communication, its IAC and its Restructuring Communication.
Όσον αφορά τη βελγική οικονομία, αυτό επιβεβαιώθηκε με τις διάφορες εγκρίσεις από την Επιτροπή των μέτρων που έλαβαν οι βελγικές αρχές για την καταπολέμηση της χρηματοπιστωτικής κρίσης [45]. Κατά συνέπεια, όπως αναφέρεται και στην απόφαση περί ανακεφαλαιοποίησης και στην απόφαση για την κίνηση της διαδικασίας, η νομική βάση για την αξιολόγηση των μέτρων ενίσχυσης πρέπει να είναι το άρθρο 87 παράγραφος 3 στοιχείο β) της συνθήκης.
In respect of the Belgian economy this was confirmed in the Commission’s various approvals of the measures undertaken by the Belgian authorities to combat the financial crisis [45] Therefore, as indicated in the recapitalisation Decision and the opening Decision, the legal basis for the assessment of the aid measures should be Article 87(3)(b) of the Treaty.
Η ΣΥΜΒΑΤΟΤΗΤΑ ΤΟΥ ΜΕΤΡΟΥ ΚΡΑΤΙΚΗΣ ΠΡΟΣΤΑΣΙΑΣ
COMPATIBILITY OF THE STATE PROTECTION MEASURE
Όπως αναφέρεται στο τμήμα 8.2, η ανακοίνωση θεωρεί ότι, όσον αφορά το μέτρο κρατικής προστασίας, πρέπει να γίνει διάκριση ανάμεσα στο τμήμα τίτλων και στο τμήμα μετρητών του μέτρου.
As outlined in section 8.2, the Commission considers that, as regards the State Protection measure, a distinction should be made between the Equity Range and the Cash Range of the measure.
Η Επιτροπή θεωρεί ότι η ανάληψη υποχρέωσης για την εισφορά κεφαλαίου, με την επιφύλαξη του γεγονότος της ενεργοποίησης του μηχανισμού με την εμφάνιση συγκεκριμένων ζημιών στο χαρτοφυλάκιο των CDOs που συνδέονται με το επίπεδο τίτλων πρέπει να θεωρηθεί ισοδύναμη με εισφορά κεφαλαίων [46]. Κατά συνέπεια, η συμβατότητά της αξιολογείται με βάση την ανακοίνωση περί ανακεφαλαιοποίησης.
The Commission considers that the commitment to inject capital, subject to the trigger event of specific realised losses on the CDO portfolio, associated with Equity Range should be considered as equivalent to a capital injection [46] Therefore, its compatibility is assessed under the Recapitalisation Communication.
Η Επιτροπή θεωρεί ότι το επίπεδο μετρητών, για το οποίο το κράτος ανέλαβε τη δέσμευση να αποζημιώσει την KBC για ζημίες σε μετρητά, πρέπει να θεωρηθεί ως μέτρο αρωγής για απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
The Commission considers that the Cash Range, where the State is committed to compensate KBC for losses in cash, should be considered as an asset relief measure.
Συνεπώς, το συμβιβάσιμό του αξιολογείται βάσει της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
Therefore its compatibility is assessed under the IAC.
Η εφαρμογή της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία στο μέτρο αρωγής για απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία
The application of the IAC to the Asset Relief Measure
Οι ειδικοί όροι που εφαρμόζονται στα μέτρα αρωγής για απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία ορίζονται στην ανακοίνωση για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
The specific conditions applying to asset relief measures are laid down in the IAC.
Σύμφωνα με το τμήμα 5.2 της εν λόγω ανακοίνωσης, ένα μέτρο αρωγής για απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία πρέπει να παρέχει πλήρη ex-ante διαφάνεια, επαρκή καταμερισμό του κόστους μετά από τη σωστή αποτίμηση των επιλέξιμων περιουσιακών στοιχείων και τη διασφάλιση της ορθής αμοιβής του κράτους ως αντάλλαγμα για τα μέτρα αρωγής για απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία, έτσι ώστε να εξασφαλιστεί ισοδύναμη ευθύνη των μετόχων και καταμερισμός του κόστους.
In line with section 5.2 of the IAC, an asset relief measure must provide for full ex-ante transparency, adequate burden-sharing followed by the correct valuation of the eligible assets and should ensure the correct remuneration of the State for the asset relief measure to ensure shareholders’ responsibility and burden-sharing.
Η Επιτροπή έχει ήδη αποφανθεί στην απόφασή της για την κίνηση της διαδικασίας ότι το μέτρο κρατικής προστασίας προς όφελος της KBC είναι σύμφωνο προς τις διατάξεις της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία όσον αφορά το κριτήριο της πλήρους ex-ante διαφάνειας και της δημοσιοποίησης και την επιλεξιμότητα των στοιχείων ενεργητικού.
The Commission already established that the State Protection measure in favour of KBC complies with the IAC as regards full ex-ante transparency and disclosure and eligibility of assets in the opening Decision.
Κατά συνέπεια, η Επιτροπή εστιάζει την εκτίμησή της στους όρους που αφορούν την αποτίμηση, την αμοιβή του κράτους και τον καταμερισμό του κόστους και τις ρυθμίσεις διαχείρισης των περιουσιακών στοιχείων, εφόσον αυτά αποτελούσαν στοιχεία του μέτρου κρατικής ενίσχυσης για το οποίο κινήθηκε η διαδικασία έρευνας.
The Commission therefore focuses its assessment on conditions relating to valuation, remuneration and burden-sharing and asset management arrangements, as these were the aspects of the State Protection measure upon which it opened the investigation.
Όσον αφορά την αποτίμηση, η ανακοίνωση για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία ορίζει στο τμήμα 5.5 ότι, για να προληφθούν οι αδικαιολόγητες στρεβλώσεις του ανταγωνισμού, είναι η απαραίτητη η ορθή και συνεπής εκτίμηση της αξίας των περιουσιακών στοιχείων.
Regarding the valuation, the IAC establishes in section 5.5 that a correct and consistent approach to valuation is of key importance to prevent undue distortions of competition.
Ως εκ τούτου, η Επιτροπή εξέτασε προσεκτικά την αποτίμηση, και ιδίως την υποκείμενη γενική μεθοδολογία για να διασφαλιστεί μια συνεπής προσέγγιση σε κοινοτικό επίπεδο.
Accordingly, the Commission has carefully scrutinized the valuation and in particular the underlying general methodology in order to ensure a consistent approach at Community level.
Για το σκοπό αυτό, η Επιτροπή ζήτησε την τεχνική συνδρομή μιας ομάδας εκτιμητών εμπειρογνωμόνων.
For that purpose, the Commission called on the technical assistance provided by a panel of valuation experts.
Κατά την αξιολόγηση του μέτρου, η Επιτροπή χρησιμοποίησε επίσης μεθόδους αποτίμησης της αξίας των περιουσιακών στοιχείων οι οποίες ήταν αποτέλεσμα και της τεχνικής συνδρομής που παρείχαν σύμβουλοι της ΕΚΤ.
In assessing the measure, the Commission also employed asset valuation methodologies which have benefited from the technical assistance provided by experts from the ECB.
Σύμφωνα με τις παραγράφους 40 και 41 της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία, η αξία μεταβίβασης των απομειωμένων περιουσιακών στοιχείων πρέπει να είναι σύμφωνη με την πραγματική οικονομική αξία τους (στο εξής «ΠΟΑ»).
In line with paragraphs 40 and 41 of the IAC, the transfer value of the impaired assets must be in line with their real economic value (hereinafter ‘REV’).
Στην προκειμένη περίπτωση, η αξία μεταβίβασης ανέρχεται σε 14,8 δισεκατ. ευρώ, ενώ η KBC αναφέρει ότι η ΠΟΑ του χαρτοφυλακίου είναι […] δισεκατ. ευρώ.
In this case the transfer value is EUR 14,8 billion, while KBC states that the REV of the portfolio is EUR […] billion.
Έπεται ότι, εάν η ΠΟΑ είναι πράγματι […] δισεκατ. ευρώ, τότε το μέτρο είναι σύμφωνο με τις απαιτήσεις της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία όσον αφορά την αποτίμηση της αξίας, εφόσον η αξία μεταβίβασης θα ήταν χαμηλότερη από την ΠΟΑ.
It follows that if the REV is indeed EUR […] billion, then the measure meets the requirements of the IAC as regards valuation, as the transfer value would be below the REV.
Όσον αφορά την ΠΟΑ του χαρτοφυλακίου CDO, οι αμφιβολίες της Επιτροπής έχουν αρθεί.
As regards the REV of the CDO portfolio, the Commission’s doubts have been allayed.
Λαμβανομένων υπόψη των συντηρητικών παραδοχών (όπως ο συσχετισμός, ο βαθμός σοβαρότητας της ζημίας και η ανατίμηση των τιμών των κατοικιών, η πιθανότητα χρεωκοπίας), σε συνδυασμό με λογικές πιθανότητες χρεωκοπίας, η Επιτροπή θεωρεί ότι το ποσό των […] δισεκατ. ευρώ ([…] % της θεωρητικής αξίας) αποτελεί ένα συντηρητικό υπολογισμό της ΠΟΑ.
Taking into account the prudent assumptions (such as correlation, loss severities and house price appreciation, default probabilities), in combination with reasonable stressed default probabilities, the Commission considers that EUR […] billion ([…] % of the notional value) is a prudent calculation of the REV.
Επιπλέον, οι εκτιμήσεις της ΠΟΑ του χαρτοφυλακίου με βάση ένα δυσμενές σενάριο είναι περίπου […] δισεκατ. ευρώ ([…] % δισεκατ. ευρώ της ονομαστικής αξίας), η οποία εξακολουθεί να είναι υψηλότερη από την αξία μεταβίβασης.
In addition, the estimations of the REV of the portfolio in a stress scenario is approximately EUR […] billion ([…] % of the notional value), which is still above the transfer value.
Η Επιτροπή θεωρεί ότι αυτή η αποτίμηση της ΠΟΑ σε ένα δυσμενές σενάριο μπορεί να θεωρηθεί ως αποδεκτή με βάση τις χρησιμοποιηθείσες παραδοχές και τη μεθοδολογία.
The Commission considers, that this valuation of the REV in a stress scenario can be considered as acceptable based on the assumptions and methodology used.
Οι αμφιβολίες της Επιτροπής όσον αφορά την αμοιβή που κατέβαλε η KBC έχουν αρθεί.
The Commission’s doubts regarding the remuneration paid by KBC have been allayed.
Η Επιτροπή επισημαίνει ότι το μέτρο κρατικής προστασίας έχει αποτέλεσμα κεφαλαιακής αρωγής 504 εκατ. ευρώ.
The Commission notes that the State Protection measure has a capital relief effect of EUR 504 million.
Όπως αναφέρεται στην παράγραφο 21 της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία και στην υποσημείωση 11 της ανακοίνωσης, ένας μηχανισμός αρωγής για στοιχεία ενεργητικού πρέπει να αμείβεται με τον ίδιο τρόπο όπως μια εισφορά κεφαλαίου.
As noted in point 21 of IAC and footnote 11 attached thereto, an asset relief mechanism should be remunerated the same way as a capital injection.
Υπό συνήθεις περιστάσεις, το κόστος μιας εισφοράς κεφαλαίου αυτού του μεγέθους θα ήταν της τάξης των 35 εκατ. ευρώ ετησίως [47].
In normal circumstances such a capital injection would cost in the region of EUR 35 million annually [47].
Το ποσό αυτό είναι σημαντικά χαμηλότερο από την ετήσια προμήθεια εγγύησης των 221 εκατ. ευρώ (συνολικά 1,33 δισεκατ. ευρώ σε διάστημα έξι ετών που καταβάλλει η KBC).
That is considerably less than the annual guarantee fee of EUR 221 million (total of EUR 1,33 billion over six years KBC pays.
Πράγματι, η KBC πληρώνει ποσό υψηλότερο από το 1 δισεκατ. ευρώ πάνω από την ελάχιστη απαίτηση που ορίζει η ανακοίνωση για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
Indeed, KBC pays in excess of EUR 1 billion over and above the minimum remuneration required under the IAC.
Καταμερισμός του κόστους
Burden-sharing
Όσον αφορά τον καταμερισμό του κόστους, στο τμήμα 5.2 της ανακοίνωσης για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία αναφέρεται η γενική αρχή ότι οι τράπεζες οφείλουν να επωμίζονται στο μέγιστο βαθμό τις ζημίες που συνδέονται με απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
Regarding burden-sharing, the IAC states in section 5,2 the general principle that banks ought to bear the losses associated with impaired assets to the maximum extent.
Αυτό σημαίνει, πρώτον, ότι η τράπεζα πρέπει να βαρύνεται με τη διαφορά ανάμεσα στην ονομαστική αξία και την ΠΟΑ των απομειωμένων περιουσιακών στοιχείων.
That implies first that the bank should bear the difference between the nominal value and the REV of the impaired assets.
Το κριτήριο αυτό ικανοποιείται στην προκειμένη περίπτωση, διότι η ΠΟΑ του χαρτοφυλακίου αντιστοιχεί σε ποσό […] δισεκατ. ευρώ ([…] % της ονομαστικής αξίας) και η αξία μεταβίβασης σε 14,8 δισεκατ. ευρώ (62 % της ονομαστικής αξίας). Συνεπώς, η αξία μεταβίβασης είναι χαμηλότερη από την ΠΟΑ.
That criterion is fulfilled in this case as the REV of the portfolio corresponds to EUR […] billion ([…] % of the notional value) and the transfer value to EUR 14,8 billion (62 % of the notional value).The transfer value therefore lies below the REV. The figure of the REV has been verified and found reasonable by the Commission’s experts.
Το ύψος της ΠΟΑ έχει επαληθευθεί και κρίθηκε εύλογο από τους συμβούλους της Επιτροπής. Οι ζημίες της KBC υπερβαίνουν και την ΠΟΑ.
KBC bears losses even beyond the REV. The Commission’s doubts with regard to burden sharing have therefore been allayed.
Οι αμφιβολίες της Επιτροπής όσον αφορά τον καταμερισμό του κόστους έχουν, συνεπώς, εξαλειφθεί. Διαχείριση περιουσιακών στοιχείων
Asset management
Όσον αφορά τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, η Επιτροπή επισημαίνει ότι οι ρυθμίσεις μεταξύ των βελγικών αρχών και της KBC είναι σύμφωνες με τις απαιτήσεις που ορίζει η ανακοίνωση για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
Regarding the managements of assets, the Commission notes that the arrangements between the Belgian authorities and KBC comply with the requirements laid down in the IAC.
Οι βελγικές αρχές έχουν λάβει τα συνήθη και απαραίτητα δικαιώματα που διασφαλίζουν τα συμφέροντά τους, όπως περιγράφεται στην αιτιολογική σκέψη 62.
The Belgian authorities have obtained the customary and necessary rights to safeguard their interests as described in recital 62.
Κατά συνέπεια, τα δικαιώματα αυτά παρέχουν διασφαλίσεις προστασίας τρίτων επενδυτών, υπερ-προνομιούχων αντισυμβαλλομένων και, κατ’ επέκταση, των βελγικών αρχών έναντι πιθανών συγκρούσεων συμφερόντων κατά τη διαχείριση του εγγυημένου χαρτοφυλακίου.
Accordingly, those rights are to provide safeguards to protect third party investors, super-senior counterparties and therefore, by extension, the Belgian authorities against possible conflicts of interest in the management of the guaranteed portfolio.
Επιπλέον, οι βελγικές αρχές έχουν το δικαίωμα να παρακολουθούν τη διαχείριση του εγγυημένου χαρτοφυλακίου και έχουν παραχωρηθεί σε αυτές τα απαραίτητα δικαιώματα για την περαιτέρω προστασία των συμφερόντων τους.
In addition, the Belgian authorities are provided with the right to monitor the management of the guaranteed portfolio and are granted appropriate rights to further protect their interests.
Με βάση τα ανωτέρω, η Επιτροπή συμπεραίνει ότι οι αμφιβολίες της όσον αφορά το μέτρο αρωγής για απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία έχουν εξαλειφθεί και ότι το μέτρο είναι σύμφωνο με την ανακοίνωση για τα απομειωμένα περιουσιακά στοιχεία.
On the basis of the foregoing, the Commission concludes that its doubts regarding the asset relief measure have been allayed and that the measure is in line with the IAC.
Η εφαρμογή της ανακοίνωσης περί ανακεφαλαιοποίησης στη δέσμευση ως προς τα ίδια κεφάλαια
Application of the Recapitalisation Communication to the equity commitment
Η Επιτροπή υπενθυμίζει ότι, σε περίπτωση ζημιών στο επίπεδο τίτλων, οι βελγικές αρχές έχουν αναλάβει τη δέσμευση να χορηγήσουν κεφάλαιο στην KBC, εάν το ζητήσει.
The Commission recalls that in the case of losses in the Equity Range, the Belgian authorities have committed to provide capital if KBC so requests.
Η ανακεφαλαιοποίηση αυτή της KBC στο επίπεδο των τίτλων μπορεί να πραγματοποιηθεί μέσω της έκδοσης κοινών μετοχών της KBC στις βελγικές αρχές στην αγοραία τιμή.
This recapitalisation of KBC in the Equity Range can occur through the issuance by KBC of ordinary shares to the Belgian authorities at market price.
Εάν μέσω αυτής της έκδοσης μετοχών οι βελγικές αρχές αποκτήσουν ποσοστό άνω του 30 % των μετοχών, θα λάβουν υβριδικούς τίτλους.
If as result of such an issuance the Belgian authorities were to exceed a 30 % shareholding, they will receive hybrid securities.
Κατά συνέπεια, για να είναι το μέτρο συμβιβάσιμο, η εισφορά κεφαλαίου που αποτελεί αντικείμενο της δέσμευσης θα πρέπει να είναι η ελάχιστη αναγκαία και πρέπει να χορηγηθεί έναντι αμοιβής, σύμφωνα με την ανακοίνωση περί ανακεφαλαιοποίησης.
Therefore, for the measure to be compatible, the capital injection committed should be the minimum necessary and should be remunerated in line with the Recapitalisation Communication.
Όσον αφορά την αμοιβή για το επίπεδο τίτλων, η συμβατότητα της αμοιβής πρέπει να εκτιμηθεί με δύο τρόπους.
Regarding the remuneration for the Equity Range, the compatibility of the remuneration should be assessed in two ways.
Πρώτον, το κράτος πρέπει να αμειφθεί για την παροχή εγγύησης κεφαλαίου.
Firstly, the State should be remunerated for providing the equity guarantee.
Δεύτερον, σε περίπτωση που εισφέρει κεφάλαιο, πρέπει να αμειφθεί σωστά.
Secondly, in the event that it does inject capital, this should be remunerated appropriately.
Όσον αφορά την εγγύηση κεφαλαίου, η KBC πρέπει να πληρώσει διότι έχει το δικαίωμα έκτακτης εισφοράς κεφαλαίου.
Regarding the equity guarantee, KBC must pay for having the right to an equity injection on standby.
Το τέλος έκδοσης υπολογίζεται με αναφορά στα επίπεδα του τέλους που χρεώνουν οι επενδυτικές τράπεζες για τη χορήγηση έκτακτων κεφαλαίων.
The underwriting fee is calculated by reference to the fee levels investment banks charge for stand-by equity underwritings.
Η συνήθης αμοιβή γι’ αυτόν τον τύπο της δέσμευσης, σύμφωνα με τις βελγικές αρχές, κυμαίνεται από 10 έως 15 μ.β. εβδομαδιαίως.
The customary fee for this type of underwriting commitment, according to the Belgian authorities, varies between 10 and 15 bps per week.
Στην περίπτωση της KBC έχει εφαρμοστεί η μέση τιμή αυτού του φάσματος (12,5 μ.β.).
The mid-point of this range (12.5 bps) has been applied to KBC.
Αυτό ανέρχεται σε 650 μ.β. ετησίως για το βασικό ποσό των 1,8 δισεκατ. ευρώ.
That amounts to 650 bps per year on the principal amount of EUR 1.8 billion.
Σε αυτή την περίπτωση, το τέλος έκδοσης μπορεί να θεωρηθεί ως αμοιβή για τον κίνδυνο κεφαλαίου που περιγράφεται στις συστάσεις του ευρωσυστήματος.
In this case, the underwriting premium can be considered as the equity risk premium described in the Eurosystem Recommendations.
Εφόσον το τέλος έκδοσης είναι ανώτερο από αυτό το όριο, η αμοιβή θεωρείται επαρκής.
As the underwriting fee is in excess of this threshold, the remuneration is considered sufficient.
Επιπλέον, σε περίπτωση που η KBC ζητήσει από τις βελγικές αρχές να εισφέρουν κεφάλαιο, οι βελγικές αρχές θα πραγματοποιήσουν εγγραφή στις νεοεκδοθείσες μετοχές με τους όρους της αγοράς.
Furthermore, in the event that KBC does call upon the Belgian authorities to provide an equity injection, the Belgian authorities will subscribe to the newly issued equity at market terms.
Στην προκειμένη περίπτωση, οι βελγικές αρχές θα αμειφθούν σε κοινές μετοχές.
In this case the Belgian authorities will obtain ordinary shares and will be remunerated accordingly.
Αυτό είναι σύμφωνο με το παράρτημα της ανακοίνωσης περί ανακεφαλαιοποίησης.
This is line with the Annex to the Recapitalisation Communication.
Στις συνθήκες της τρέχουσας κρίσης, η Επιτροπή έχει αποδειχθεί εισφορές κεφαλαίου κατά τις οποίες η τιμή έκδοσης βασιζόταν σε αποτίμηση της αξίας με βάση τα δεδομένα της αγοράς, όπως η τιμή μετοχών [49].
In the context of the current crisis, the Commission previously has accepted equity injections where the issue price was based on a market-orientated valuation such as the share price [49].
Εάν οι βελγικές αρχές αποκτήσουν μέσω της αγοράς μετοχών της KBC ποσοστό άνω του 30 % των δικαιωμάτων ψήφου, γεγονός που θα μπορούσε να απαιτήσει την προκήρυξη υποχρεωτικού διαγωνισμού για την εξαγορά, θα έχουν αντί γι’ αυτό την εναλλακτική δυνατότητα να πραγματοποιήσουν εγγραφή σε υβριδικό κεφάλαιο.
If the Belgian authorities, when buying KBC shares, were to acquire more than 30 % voting rights, which could require them to launch a mandatory takeover bid, they will have the option to subscribe to hybrid capital instead.
Το τοκομερίδιο που θα πρέπει να καταβάλει η KBC είναι παρόμοιο με αυτό που εφαρμόστηκε στα δύο μέτρα ανακεφαλαιοποίησης που έχουν γίνει ήδη αποδεκτά.
The coupon that KBC will have to pay is similar to that for the two already approved recapitalisation measures.
Επιπλέον, οι βελγικές αρχές έχουν τη δυνατότητα να μετατρέψουν αυτά τα υβριδικά κεφάλαια σε κοινές μετοχές με τους όρους της αγοράς, το οποίο είναι σύμφωνο με τους όρους της εγγραφής τους στις προαναφερθείσες νεοεκδοθείσες μετοχές.
In addition, the Belgian authorities have the option of converting these hybrids into ordinary shares at market terms, which is in line with the terms of its subscription to the newly issued equity described above.
Κατά συνέπεια, η αμοιβή των υβριδικών τίτλων είναι σύμφωνη με την ανακοίνωση περί ανακεφαλαιοποίησης.
Therefore the remuneration of the hybrid securities is in line with the Recapitalisation Communication.
Όσον αφορά τον περιορισμό της ενίσχυσης στο ελάχιστο αναγκαίο, η Επιτροπή επισημαίνει ότι η εισφορά κεφαλαίου θα ενεργοποιηθεί μόνο εάν το σχετικό χαρτοφυλάκιο των CDOs σημειώσει πραγματικές ζημίες άνω των 7,1 δισεκατ. ευρώ.
As regards the limitation of the aid to the minimum necessary, the Commission notes that the capital injection will only be called upon if the relevant CDO portfolio suffers realised credit losses that exceed EUR 7,1 billion.
Εάν υπάρξει αυτή η κατάσταση, η KBC, αν και έχει ήδη προβλέψει ζημίες που υπερβαίνουν αυτό το ποσό, είναι πιθανό να αντιμετωπίσει σημαντικές δυσκολίες και αβεβαιότητες της αγοράς όσον αφορά τη χρηματοοικονομική της θέση.
If that situation arises, KBC, although it has already provisioned for losses exceeding this amount, will likely face significant difficulties and market uncertainties about its financial position.