natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Σύμφωνα με το σημείο 13 της ανακοίνωσης περί αναδιαρθρώσεων, η Επιτροπή ζήτησε από τα ενδιαφερόμενα κράτη μέλη να προβούν σε ορισμένες δοκιμαστικές ασκήσεις αντοχής προκειμένου να ελέγξουν την ανθεκτικότητα της Dexia σε μια σειρά κρίσεων που θα μπορούσαν να προκύψουν τα επόμενα χρόνια και να συνάγουν συμπεράσματα σχετικά με τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του ομίλου.
In accordance with point 13 of the Restructuring Communication, the Commission asked the Member States concerned to carry out some stress test exercises to test Dexia’s resilience to a series of shocks which could arise in the coming years and to draw conclusions on the long-term viability of the group.
Είναι σημαντικό να διευκρινιστεί ότι η Επιτροπή έχει βασίσει την ανάλυσή της στα αποτελέσματα των τεστ που πραγματοποίησαν τα ενδιαφερόμενα κράτη μέλη.
It is important to specify that the Commission based its analysis on the results of the tests as submitted by the Member States concerned.
Πρώτο τεστ αντοχής
First stress test
Σε ό,τι αφορά το πρώτο τεστ αντοχής που αποσκοπεί στον έλεγχο της ανθεκτικότητας της Dexia σε ενδεχόμενη αλλαγή βασικών μακροοικονομικών μεταβλητών (PIB, επιτόκια και συναλλαγματική ισοτιμία), η Επιτροπή διατυπώνει τις παρακάτω παρατηρήσεις:
The Commission makes the following observations concerning the first stress test, which was designed to test Dexia’s resilience to a change in the main macroeconomic variables (GDP, interest rate and exchange rate):
πρώτον, η μεταβολή του κέρδους της Dexia φαίνεται εκ των προτέρων σχετικά ανελαστική στα επίπεδα κρίσης που εφαρμόστηκαν στο ποσοστό ανάπτυξης.
firstly, the variation in Dexia’s profit seems at first sight to be relatively inelastic to the levels of stress applied to the growth rate.
Πράγματι, παρά το γεγονός ότι στην προσομοίωση χρησιμοποιήθηκαν εξαιρετικά συμπιεσμένοι ρυθμοί ανάπτυξης σε σχέση με τις παραδοσιακές παρατηρήσεις, τα κέρδη της Dexia θα μειώνονταν, λόγω της αύξησης του κόστους κινδύνου, αλλά θα παρέμεναν σε μεγάλο βαθμό κερδοφόρα.
Despite simulating extremely stressed growth rates compared with historic observations, Dexia would still to a large extent remain in profit, although its profit would of course fall because of a rise in the cost of the risk.
Αυτό θα μπορούσε να ερμηνευθεί από i) τη σχετικά μεγάλη αναλογία και καλή ποιότητα πιστώσεων του χαρτοφυλακίου «Public Finance» και του χαρτοφυλακίου ομολόγων σε διαχείριση κλεισίματος [48] και από ii) το γεγονός ότι η Dexia έχει κάνει την εύλογη επιλογή να μην προσαρμόζει πραγματικά τα έσοδα του ομίλου σε περίπτωση κρίσης στο μοντέλο της,δεύτερον, φαίνεται ότι στο μοντέλο της Dexia που χρησιμοποιείται για το τεστ αντοχής, δεν υπάρχει καμία απτή σύνδεση μεταξύ του ρυθμού ανάπτυξης και του κόστους χρηματοδότησης της Dexia, και γενικότερα, δεν ασκήθηκε πίεση στη μεταβλητή «κόστος χρηματοδότησης», ήτοι στο περιθώριο επί του διατραπεζικού ποσοστού που θα κατέβαλε η Dexia για νέες χρηματοδοτήσεις.
This could be imputable to (i) the relatively large proportion and good credit quality of the ‘Public Finance’ portfolio and the bond portfolio in run-off [48] and (ii) the fact that Dexia made the justified choice of not really adjusting the group income in the case of stress in its model,secondly, it appears that in the Dexia model used for the stress test, no material link is established between the growth rate and Dexia’s funding cost and, more generally, the ‘funding cost’ variable, i.e. the margin above the interbank rate which Dexia would pay for new funding, was not stressed.
Αυτό θα βοηθούσε επίσης να ερμηνευθεί η σχετική ανελαστικότητα κέρδους της Dexia σε περίπτωση κρίσης.
This would also help to explain the relative inelasticity of Dexia’s profit in the case of stress.
Είναι εξαιρετικά σημαντικό να εξεταστεί αυτό το στοιχείο, δεδομένου ότι η Dexia εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από χρηματοδοτήσεις από την αγορά καθώς και από βραχυπρόθεσμες χρηματοδοτήσεις, που αυξάνουν τόσο το εύρος όσο και την ταχύτητα με την οποία μια τέτοια αύξηση του κόστους χρηματοδότησης θα μπορούσε να μετακυλήσει στην Dexia.
This element is all the more pertinent when one considers that Dexia depends significantly on market-based and short-term funding, which increases both the extent to which and speed at which such an increase in the financing costs could impact on Dexia.
Προκειμένου να αναλύσει αυτό το θέμα, η Επιτροπή ζήτησε την πραγματοποίηση ξεχωριστού δεύτερου τύπου τεστ αντοχής,
In order to analyse this point, the Commission has asked for a second type of stress test to be carried out separately,
τρίτον, σε ό,τι αφορά τις άλλες δύο μεταβλητές, οι υποθέσεις σε ένα σενάριο κρίσης ήταν σχετικά παρόμοιες με αυτές που χρησιμοποιήθηκαν στο βασικό σενάριο.
thirdly, as regards the other two variables, the assumptions in a stress scenario were relatively similar to those used in a baseline scenario.
Για παράδειγμα, όσον αφορά τα επιτόκια, τόσο σε επίπεδο βασικού σεναρίου όσο και σε επίπεδο σεναρίου κρίσης, τα ποσοστά Euribor 3 μηνών είχαν σχεδιαστεί στο […] % και τα ποσοστά swap 5 ετών στα […] % και […] % αντίστοιχα, υποδεικνύοντας αμελητέα υπέρβαση της καμπύλης.
For example, for interest rates, in both the baseline and the stress scenarios, the 3-month EURIBOR rates were projected at […] %, and the 5-year swap rates were projected at […] % and […] % respectively, suggesting negligible flattening of the curve.
Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες ήταν παρόμοιες και στα δύο σενάρια.
The exchange rates were also similar in both scenarios.
Για αυτόν τον λόγο, η Επιτροπή ζήτησε να πραγματοποιηθεί ξεχωριστά ανάλυση της ευαισθησίας (βλέπε αιτιολογικές σκέψεις 186 έως 195).
For this reason, the Commission asked for a sensitivity analysis to be conducted separately (see recitals 186 to 195).
Συνεπώς, σε ό,τι αφορά το πρώτο τεστ αντοχής, η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι, λόγω της σχετικά μεγάλης αναλογίας πιστώσεων του χαρτοφυλακίου «Public Finance» και του χαρτοφυλακίου ομολόγων σε διαδικασία εξάλειψης αλλά και της καλής ποιότητάς τους, η Dexia είναι σε θέση να αντιμετωπίσει μια σημαντική αύξηση του κόστους κινδύνου σε περίπτωση μεγάλης υποβάθμισης του μακροοικονομικού περιβάλλοντος και συνεπώς ανταποκρίνεται θετικά στο τεστ αντοχής.
Consequently, as far as this first stress test is concerned, the Commission concludes that, on account of the relatively large proportion and good credit quality of the ‘Public Finance’ portfolio and the bond portfolio in run-off, Dexia is capable of withstanding a significant increase in the cost of the risk in the event of a significant deterioration in the macroeconomic climate and consequently passes the stress test.
Δεύτερο τεστ αντοχής
Second stress test
Οι υποθέσεις που τροποποιήθηκαν από την Dexia είναι οι ακόλουθες:
The assumptions amended by Dexia are the following,
η αύξηση του κόστους χρηματοδότησης προσομοιώθηκε για περιορισμένη χρονική περίοδο […].
the rise in the cost of funding was simulated over a shorter period of […].
Συναφώς, η Επιτροπή επισημαίνει ότι ορισμένα στοιχεία, όπως τα CDS της Dexia ή το κόστος χρηματοδότησης σε βραχυπρόθεσμα «senior unsecured» έχουν αυξηθεί περισσότερο από […] μονάδες βάσεις και σε περίοδο που υπερβαίνει […].
In this respect, the Commission notes that certain factors, such as Dexia’s CDS or the cost of long-term senior unsecured funding increased by more than […] basis points and for a period exceeding […].
Σε ό,τι αφορά το κόστος βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης, χωρίς τις άνευ προηγουμένου παρεμβάσεις των ενδιαφερόμενων κρατών μελών και των κεντρικών τραπεζών, οι οποίες έπαυσαν, αυτό το κόστος χρηματοδότησης θα είχε επίσης αυξηθεί σημαντικά,
As regards the cost of short-term funding, without the unprecedented interventions by the Member States concerned and the central banks, which are due to disappear, this cost of funding would also have increased sharply,
η Dexia έχει αλλάξει τον συνδυασμό χρηματοδότησης και κατά τη διάρκεια της περιόδου κατά την οποία ελέγχεται το κόστος χρηματοδότησης, η Dexia θεωρεί ότι υλοποιούνται μόνο βραχυπρόθεσμες χρηματοδοτήσεις.
Dexia changed its funding mix and assumes, during the period when the cost of funding is stressed, that only short-term funding is carried out.
Συναφώς, η Επιτροπή σημειώνει ότι τέτοιες υποθέσεις έρχονται σε αντίφαση με την πρόσφατη εμπειρία της Dexia, δεδομένου ότι η τελευταία, παρά την αύξηση του κόστους χρηματοδότησης έχει αυξήσει την αναλογία μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης,
In this respect, the Commission notes that such assumptions are not consistent with Dexia’s recent experience, since despite the sustained increase in its cost of funding, Dexia increased the proportion of long-term funding,
σε ό,τι αφορά το σενάριο κρίσης, η Dexia δεν χρησιμοποίησε υποθέσεις συναφείς με αυτές που έχουν υλοποιηθεί για άλλες παρόμοιες ασκήσεις που διενεργήθηκαν πρόσφατα στην Ευρώπη.
in the stress scenario, Dexia did not use assumptions in line with those used for other similar exercises recently conducted in Europe.
Η Επιτροπή καταλήγει επομένως στο συμπέρασμα ότι […].
The Commission therefore concludes from this that […].
Η Επιτροπή επισημαίνει επίσης ότι αυτή η παράμετρος δεν έχει ληφθεί πραγματικά υπόψη στα άλλα τεστ αντοχής που πραγματοποίησε η Dexia, ήτοι στο τεστ αντοχής που πραγματοποιήθηκε στο πλαίσιο άλλων παρόμοιων ασκήσεων που διενεργήθηκαν πρόσφατα στην Ευρώπη και στο τεστ αντοχής ρευστότητας.
The Commission also notes that this parameter is not really taken into consideration in the other stress tests carried out by Dexia, i.e. the stress test conducted as part of other similar exercises recently carried out in Europe and the liquidity stress test.
Η Dexia υποστηρίζει ότι i) οι υποθέσεις που χρησιμοποιήθηκαν στο επιχειρηματικό της σχέδιο, πριν από την προσομοίωση αύξησης […] ή […] μονάδων βάσης, ενέχουν ήδη στοιχεία κρίσης δεδομένου ότι αντικατοπτρίζουν τις συνθήκες χρηματοδότησης του Ιουλίου 2009, οι οποίες ήταν βέβαια καλύτερες από αυτές που ίσχυαν στα τέλη 2008 ή στις αρχές 2009, ωστόσο, δεν αντικατοπτρίζουν τη θετική εξέλιξη του δεύτερου εξαμήνου του 2009· ii) μια υπόθεση για διατήρηση του συνδυασμού πηγών χρηματοδότησης δεν θα αντικατόπτριζε τη συμπεριφορά ενός παράγοντα της αγοράς υπό αυτές συνθήκες.
Dexia maintains that (i) the assumptions made in its business plan, before simulation of an increase of […] or […] basis points, are already inherently stressed as they reflect the funding conditions in July 2009, which were admittedly better than those at the end of 2008 or the beginning of 2009, but do not reflect the positive trend in the second half of 2009; (ii) an assumption of no change in the funding mix would not reflect the behaviour of a market operator in such circumstances.
Το τεστ αντοχής σχετικά με το τελευταίο στοιχείο είναι χρήσιμη, γιατί επιτρέπει να συναχθεί ότι είναι σημαντικό το πλάνο αναδιάρθρωσης i) να μειώσει την εξάρτηση της χρηματοδότησης της Dexia στις χρηματοδοτήσεις της αγοράς και ii) να αυξήσει τη μέση διάρκεια των χρηματοδοτήσεών της, προκειμένου να μειώσει την ευαισθησία της Dexia σε μια ενδεχόμενη αύξηση του κόστους χρηματοδότησης.
The stress test on this last element is useful, as it allows the conclusion to be drawn that it is important that the restructuring plan (i) reduces Dexia’s dependence on market-based financing and (ii) lengthens the average maturity of its funding, with a view to reducing Dexia’s sensitivity to an increase in the cost of funding.
Είναι ακριβώς ένα από τα στοιχεία που η διοίκηση της Dexia έλαβε υπόψη της στο διάστημα μεταξύ 30 Σεπτεμβρίου 2008 και 30 Σεπτεμβρίου 2009 και που προβλέπεται να καλύψει το σχέδιο αναδιάρθρωσης.
This is precisely one of the elements which Dexia’s management took into account between 30 September 2008 and 30 September 2009 and which the restructuring plan aims to cover.
Συνεπώς, σε ό,τι αφορά το δεύτερο τεστ αντοχής, η Επιτροπή συμπεραίνει ότι, αν και η τρέχουσα διάρθρωση χρηματοδότησης της Dexia την καθιστά ευάλωτη σε ακραίες κρίσεις περί του κόστους χρηματοδότησης, το σχέδιο αναδιάρθρωσης ανταποκρίνεται βαθμιαία και ικανοποιητικά στην ευαισθησία της Dexia σε ενδεχόμενη αύξηση του κόστους χρηματοδότησής της.
Consequently, as regards this second stress test, the Commission concludes that, although Dexia’s current funding structure makes it vulnerable to extreme shocks to its cost of funding, the restructuring plan provides a gradual, satisfactory response to Dexia’s sensitivity to an increase in its funding cost.
Επιπλέον, η Επιτροπή κρίνει θετικά το γεγονός ότι η Dexia διαθέτει σημαντικό απόθεμα στοιχείων ενεργητικού (συμπεριλαμβανομένων των στοιχείων ενεργητικού του τμήματος LPMD), καλής ποιότητας και επιλέξιμα για να λάβουν χρηματοδότηση με κόστος οριακά χαμηλότερο στην αγορά των διατραπεζικών ρέπος και, εάν χρειάζεται, στις κεντρικές τράπεζες.
Furthermore, the Commission takes a positive view of the fact that Dexia has a large stock of assets (including the assets of the LPMD division), which are of good quality and are eligible to obtain financing at a marginally lower cost in the interbank repo market and, if necessary, from central banks.
Τρίτο τεστ αντοχής
Third stress test
Σε ό,τι αφορά το τρίτο τεστ αντοχής που αποσκοπεί στον έλεγχο του προφίλ ρευστότητας του ομίλου, η Επιτροπή επισημαίνει ότι τόσο το τεστ αντοχής που πραγματοποιήθηκε από την Dexia όσο και αυτό που πραγματοποιήθηκε από τη CBFA δείχνουν ότι ο όμιλος ανταποκρίνεται στις απαιτήσεις του τεστ σε ορίζοντα μηνός.
As regards the third stress test, which is designed to test the group’s liquidity profile, the Commission notes that both the stress test carried out by Dexia and that carried out by the CBFA suggest that the group meets the requirements of the test at a horizon of one month.
Η Επιτροπή επισημαίνει τα ακόλουθα στοιχεία:
The Commission notes the following elements:
τα μοντέλα τεστ αντοχής ρευστότητας, όπως ορίστηκαν από την Dexia και από τον ρυθμιστή, δεν φαίνεται να διατυπώνουν υποθέσεις περί του κόστους αυτής της ρευστότητας σε περίπτωση εξαιρετικών συνθηκών και χωρίς κρατικές ενισχύσεις.
the liquidity stress test models, as established by Dexia and by the regulator, do not seem to make assumptions about the cost of this liquidity in exceptional circumstances and without State aid.
Συναφώς, η Επιτροπή ζήτησε από τον όμιλο να πραγματοποιήσει ένα ξεχωριστό τεστ αντοχής που αποσκοπεί στην προσομοίωση της μεταβλητής «κόστος χρηματοδότησης» (βλέπε αιτιολογικές σκέψεις 180 έως 183),
In this respect, the Commission asked the group to carry out a separate stress test designed to simulate the ‘funding cost’ variable (see recitals 180 to 183),
οι υποθέσεις του τεστ αντοχής που πραγματοποίησε η CBFA, όπως διατυπώθηκαν στην Εγκύκλιο της 8ης Μαΐου 2009 είναι συντηρητικές και αντικατοπτρίζουν την πρόσφατη εμπειρία της κρίσης.
the stress test assumptions made by the CBFA, as set out in the Circular of 8 May 2009, are conservative and reflect the recent experience of the crisis.
Περιλαμβάνουν για παράδειγμα τις ακόλουθες υποθέσεις: i) το ίδρυμα δεν μπορεί πλέον να λαμβάνει «unsecured» χρηματοδότηση στις νομισματικές αγορές και τις αγορές κεφαλαίων ii) εφαρμογή συντηρητικών επιπέδων περιθωρίου ασφαλείας (haircut) για χρηματοδότηση ρέπος iii) ανάληψη από τους πελάτες «λιανικής» του 5 % των καταθέσεων όψεως και των καταθέσεων ταμιευτηρίου που διαθέτουν εντός προθεσμίας εβδομάδας και του 20 % αυτών των καταθέσεων εντός προθεσμίας μηνός iv) ανάληψη από τους πελάτες «χονδρικής» του 100 % των άμεσα απαιτητών (και μη εγγυημένων από ρευστά χρηματοπιστωτικά στοιχεία ενεργητικού) καταθέσεών τους και των καταθέσεων αβέβαιης λήξης σε διάστημα εβδομάδας v) μη ανανέωση όλων των προθεσμιακών καταθέσεων,
They include the following assumptions, for example: (i) the institution can no longer obtain unsecured financing on the money and capital markets; (ii) application of conservative haircut levels for repo financing; (iii) withdrawal by the retail customers of 5 % of their sight deposits and savings deposits within the period of one week and 20 % of these deposits within one month; (iv) withdrawal by wholesale customers of 100 % of their deposits repayable on sight (and not secured by liquid financial assets) and their deposits of uncertain maturity within the period of one week; (v) non-rollover of all time deposits of the institution at their next due date,
τα θετικά αποτελέσματα του τεστ αντοχής ρευστότητας αντικατοπτρίζουν i) τις βελτιώσεις που έχει επιφέρει η διοίκηση της Dexia κατά τη διάρκεια του 2009 προκειμένου να μειώσει τις δυναμικές ανάγκες βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης και ii) ένα γενικώς ευνοϊκό πλαίσιο στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
the positive results of the liquidity stress test reflect (i) improvements made by Dexia’s management during 2009 with a view to reducing the dynamic short-term funding needs, and (ii) financial market conditions which were favourable on the whole.
Το γεγονός ότι ένα τεστ αντοχής ρευστότητας ολοκληρώνεται επιτυχώς σε μια δεδομένη στιγμή, δεν εξασφαλίζει σε καμία περίπτωση ότι αυτό θα συμβεί και στο μέλλον.
However, passing a liquidity stress test at a given moment is no guarantee that it will be passed in the future.
Είναι λοιπόν σημαντικό να διατηρηθεί σχετική πειθαρχία (στην πολιτική χρηματοδότησης) κατά τη διάρκεια των επόμενων μηνών και ετών προκειμένου να είναι διαρκώς εφικτή η ανταπόκριση σε αυτό το τεστ αντοχής.
It is therefore important for a certain discipline (in financing policy) to be maintained during the coming months and years in order to be able to meet this stress test continuously.
Συναφώς, οι δεσμεύσεις που κοινοποιήθηκαν στο σχέδιο αναδιάρθρωσης όχι μόνο κινούνται προς την κατεύθυνση της βελτίωσης της ρευστότητας του ομίλου, αλλά επίσης επιτρέπουν την περιοδική επαλήθευση της υλοποίησής τους.
In this respect, the commitments notified in the restructuring plan not only point towards an improvement in the liquidity of the group, but also allow their implementation to be verified periodically.
Συνεπώς, η Επιτροπή καταλήγει ότι η Dexia ικανοποιεί τις προϋποθέσεις αυτού του τρίτου τεστ αντοχής.
Consequently, the Commission concludes that Dexia passes this third stress test.
Άλλα ζητήματα σχετικά με τα τεστ αντοχής
Other considerations concerning the stress tests
Κατά πρώτον, βάσει εξέτασης ορισμένων υποθέσεων που περιλαμβάνονται στα μοντέλα της Dexia, φαίνεται ότι:
Firstly, on the basis of the examination of certain assumptions retained in Dexia’s models, it appears that:
για ορισμένους τομείς ή αντισταθμιστικά μέτρα, οι υποθέσεις πιθανότητας ποσοστιαίας ζημίας ή/και ζημίας σε περίπτωση αθέτησης («loss given default» ή «LGD») δεν είναι ιδιαίτερα συνεπείς, όταν συγκρίνονται με δημόσια διαθέσιμες πληροφορίες,
for certain types of sectors or counterparties, the assumptions concerning the probability of default and/or of loss given default (‘LGD’) are not very prudent when they are compared to certain publicly available information,
για το χαρτοφυλάκιο δανείων προς τους φορείς της τοπικής αυτοδιοίκησης, δεν γίνεται καμία υπόθεση αλλαγής χαρακτηρισμού, με αποτέλεσμα η υποβάθμιση να μεταφράζεται σε μελλοντική τάση των δημόσιων οικονομικών.
for the portfolio of loans to local authorities, no rating migration assumption is made reflecting the deterioration in the future trend of public finances.
Ωστόσο, είναι σημαντικό να διευκρινιστεί ότι είναι δύσκολο να υπάρξει σύγκριση με δημοσίως διαθέσιμα δεδομένα, δεδομένου ότι το φάσμα έκθεσης της Dexia δεν είναι όμοιο με αυτό των πληροφοριών που έχουν δημοσιοποιηθεί.
However, it is important to stress that comparison with the publicly available data is difficult, since the scope of Dexia’s exposures is not similar to that of the publicly available information.
Η μέθοδος που χρησιμοποιείται από την Dexia για τον υπολογισμό των αναμενόμενων ζημιών είναι εκείνη που βασίζεται στις εσωτερικές αξιολογήσεις, όπου ενσωματώνονται παράμετροι πιθανής αθέτησης της συμφωνίας και μέσης τιμής LGD, μακροπρόθεσμα, οι οποίες είναι συντηρητικές και «through-the-cycle», προσαρμοσμένες έτσι, ώστε να αντικατοπτρίζουν την αβεβαιότητα και τη μεταβλητότητα ορισμένων δεδομένων.
The method used by Dexia to calculate the expected losses is based on internal ratings, integrating average, long-term, conservative and through-the-cycle probability of default and LGD parameters, adjusted to reflect the uncertainty and volatility with regard to certain data.
Αυτές τις παραμέτρους εξετάζει και αξιολογεί η CBFA, η Γαλλική Επιτροπή Τραπεζικών Θεμάτων και η CSSF.
Such parameters are examined and validated by the CBFA, the French Commission bancaire and the CSSF.
Σύμφωνα με τα ενδιαφερόμενα κράτη μέλη, οι παράμετροι κινδύνου που χρησιμοποιεί η Dexia είναι συντηρητικές σε επίπεδο μεγαλύτερο του 10 % έως 30 % σε σχέση με τις ελάχιστες απαιτήσεις που ορίζονται από τους εποπτικούς κανόνες της Επιτροπής της Βασιλείας II.
According to the Member States concerned, the risk parameters used by Dexia display a level of conservatism which is 10 % to 30 % above the minimum requirements under the prudential rules of Basel II.
Δεύτερον, η Επιτροπή επισημαίνει την πολύ μεγάλη έκθεση, τόσο σε απόλυτα όσο και σε σχετικά ποσά, στο χρέος ορισμένων χωρών και ορισμένων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Ειδικότερα, σε ό,τι αφορά την έκθεση σε κρατικούς κινδύνους, η Επιτροπή σημειώνει έκθεση της τάξεως του […].
Secondly, the Commission notes the very large exposure, in both absolute and relative amounts, to the debt of certain countries and certain financial institutions.
Σε κάθε περίπτωση, είναι σημαντικό να υπογραμμιστεί ότι:
However, it is important to emphasise that:
τέτοιου είδους εκθέσεις δεν θα έπρεπε εκ των προτέρων να επηρεάζουν ουσιαστικά το αποτέλεσμα του ομίλου, ιδίως εάν ο όμιλος δεν πρόκειται να πωλήσει αυτά τα στοιχεία ενεργητικού πριν από τη συμβατική ημερομηνία λήξης τους (θα μπορούσαν να αυξήσουν την αβεβαιότητα του αποθέματος AFS, που περιλαμβάνεται στον ισολογισμό του ομίλου),
such exposures should not a priori have a material impact on the group result, especially if the group does not intend to sell these assets before contractual maturity (they could increase the volatility of the AFS reserve, which is shown in the group balance sheet),
στο πλαίσιο του σχεδίου αναδιάρθρωσης της Dexia, αυτές οι εκθέσεις θα μειώνονταν διότι προβλέπεται μια σημαντική μείωση του χαρτοφυλακίου ομολόγων.
under Dexia’s restructuring plan, these exposures would be reduced as provision is made for a substantial reduction in the bond portfolio.
Τρίτον, η Επιτροπή κρίνει θετικά την εξέλιξη της ανάγκης βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης του ομίλου.
Thirdly, the Commission takes a favourable view of the trend in the group’s need for short-term funding.
Ωστόσο, η Επιτροπή υπογραμμίζει ότι ο όμιλος έχει μειώσει ουσιαστικά τις ανάγκες χρηματοδότησης μεταξύ 0 και 1 μηνός.
However, the Commission emphasises that the group has essentially reduced its need for funding between 0 and 1 month.
Η χρηματοδότηση μεταξύ 1 και 5 ετών έχει αυξηθεί από […] % σε […] %.
The funding between 1 and 5 years has been increased from […] % to […] %.
Ωστόσο, η βάση της χρηματοδότησης την εν λόγω περίοδο βρίσκεται μεταξύ 1 και 2 ετών.
However, the bulk of the funding in this period is between 1 and 2 years.
Ποσοστό των διαφόρων πηγών χρηματοδότησης στη συνολική χρηματοδότηση της Dexia
Share of the different sources of funding in Dexia’s total funding
Συναφώς, το σχέδιο αναδιάρθρωσης που κοινοποιήθηκε στην Επιτροπή προβλέπει i) μείωση ύψους 83 δισεκατ. ευρώ του χαρτοφυλακίου ομολόγων του τμήματος LPMD ii) αύξηση της αναλογίας πιο σταθερών πηγών χρηματοδότησης (όπως είναι οι εμπορικές καταθέσεις και τα στεγαστικά ομόλογα) από 36 % σε 58 % και iii) βαθμιαία αύξηση της μέσης διάρκειας των στοιχείων παθητικού.
In this respect, the restructuring plan notified to the Commission provides for (i) a reduction of EUR 83 billion in the bond portfolio of the LPMD division; (ii) an increase in the proportion of more stable sources of financing (such as commercial deposits and mortgage bonds) from 36 % to 58 %; (iii) a gradual lengthening of the average maturity of the liabilities.
Αυτά τα στοιχεία παρέχουν τη δυνατότητα μείωσης των κινδύνων από προβλήματα αναχρηματοδότησης της Dexia.
These factors will probably reduce the risks of refinancing problems for Dexia.