natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Δεδομένης της επιβεβαίωσης της Γερμανίας ότι ο κίνδυνος αθέτησης υποχρεώσεων αναφορικά με τις καθορισμένες θέσεις της κεφαλαιαγοράς συνεχίζει να υφίσταται στην Sachsen LB, η ταμειακή διευκόλυνση μπορεί να θεωρηθεί ως πίστωση τρεχούμενου λογαριασμού ύψους 17,1 δισεκατ. ευρώ.
Given that Germany confirmed that the default risk of the underlying assets remains with Sachsen LB, the liquidity facility can be regarded as a six months current account line of maximum EUR 17,1 billion.
Με άλλα λόγια, η διάθεση ρευστότητας μπορεί να συγκριθεί με δάνειο του ομίλου τραπεζών προς την Sachsen LB.
In other words, the provision of liquidity is similar to a loan from the banking pool to Sachsen LB.
Επιπλέον, η οικονομική βοήθεια είναι περιορισμένου χρόνου και η διαθέσιμη ρευστότητα καταβάλλεται εντός χρονικής περιόδου μικρότερης των έξι μηνών μετά την πληρωμή της πρώτης δόσης στην επιχείρηση.
Moreover, the support is terminated and any liquidity reimbursed within a period of not more than six months after the disbursement of the first instalment to the firm.
Το μέτρο δεν περιλαμβάνει κάποιο διαρθρωτικό στοιχείο και περιορίζεται στην καθαρή διάθεση ρευστότητας και αποτελεί ανακλητή συνεισφορά μιας και περιορίζεται στους έξι μήνες.
The measure has no structural element as it does not go beyond the mere provision of liquidity and is designed to be reversible as it is limited to six months.
Επιπλέον, τα έξοδα αναχρηματοδότησης της Sachsen LB δεν θα μειωθούν με την ταμειακή διευκόλυνση σε ένα επίπεδο μικρότερο του συνήθους για την αγορά επιτοκίου.
Moreover, the liquidity facility does not lower Sachsen LB’s level of refinancing costs to a level below the respective levels of a market rate.
Απαιτούμενο ελάχιστο
Minimum necessary
Σύμφωνα με το σημείο 25 στοιχείο δ), το ύψος της ενίσχυσης διάσωσης πρέπει να περιορίζεται στο ποσό που απαιτείται για την περαιτέρω λειτουργία της επιχείρησης κατά τη διάρκεια των έξι μηνών για τους οποίους χορηγήθηκε η ενίσχυση.
The measure must according to point 25(d) be restricted to the amount needed to keep the firm in business for the period of six months.
Στο πλαίσιο αυτό η Επιτροπή επισημαίνει ότι η υποχρέωση αγοράς εκ μέρους του ομίλου τραπεζών υφίστατο μόνο για τίτλους CP οι οποίοι δεν μπορούσαν να τοποθετηθούν στην αγορά.
In this respect the Commission notes that the banking pool only committed itself to buying CPs which could not be placed on the market.
Ο όμιλος τραπεζών λοιπόν ήταν μόνο υποχρεωμένος να αγοράσει εκείνους τους εκδοθέντες από το Ormond Quay τίτλους CP, για τους οποίους η τοποθέτηση σε άλλους επενδυτές εκτός των τραπεζών του ομίλου δεν ήταν δυνατή.
Thus the banking pool was only obliged to buy the CPs emitted by Ormond Quay if these could not be placed on the market.
Σε αυτή τη βάση, η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι κατά τη διάθεση των ταμειακών διευκολύνσεων επρόκειτο για το αναγκαίο ελάχιστο για την περαιτέρω λειτουργία των συναλλαγών της Sachsen LB.
On this basis, the Commission concludes that the liquidity facility is the minimum necessary for Sachsen LB to continue its business.
Επειδή η διάρκεια ισχύος των CP δεν έπρεπε να ξεπερνά αυτήν του ενός μηνός, εκδίδονταν κάθε μήνα νέοι CP.
Since the duration of the CPs could not exceed one month, the issuance was repeated anew every month.
Από τον Οκτώβριο όμως του 2007 μερικοί επενδυτές (κυρίως […τράπεζες του δημόσιου τομέα]) αγόραζαν και πάλι τίτλους CP οι οποίοι είχαν τοποθετηθεί στην αγορά και, κατά συνέπεια, δεν είχαν σχέση με τον όμιλο, με αποτέλεσμα ο όμιλος να απομακρυνθεί από τον αρχικό του σκοπό.
However, already in October 2007 some investors (mainly […(banks belonging to the public sector)]) started again to buy CPs on the market outside the context of the pool contract so that the pool contract had de facto lost its initial purpose.
Αποφυγή αθέμιτων στρεβλώσεων του ανταγωνισμού
No undue distortion of competition
Σύμφωνα με το σημείο 25 στοιχείο β) των κατευθυντήριων γραμμών, μια ενίσχυση διάσωσης μπορεί επίσης να δικαιολογηθεί για σοβαρούς κοινωνικούς λόγους, δεν πρέπει όμως να έχει δυσανάλογα σημαντικά αποτελέσματα για άλλα κράτη μέλη.
The measure can also be justified on grounds of serious social difficulties and does not have unduly adverse effects which spill over onto other Member States, as stipulated in point 25(b) of the Guidelines.
Το υπό εξέταση μέτρο μπορεί να αιτιολογηθεί επί τη βάσει σοβαρών κοινωνικών προβλημάτων αφού χωρίς το μέτρο αυτό η Sachsen LB θα έπρεπε να ρευστοποιηθεί, κάτι που θα συνδεόταν με σημαντική μείωση του προσωπικού.
The measure at issue is warranted on grounds of serious social difficulties as, in the absence of the measure, Sachsen LB would have had to be liquidated and this would have led to a series of redundancies.
Το μέτρο δεν παρουσιάζει δυσανάλογα σημαντικά αποτελέσματα για άλλα κράτη μέλη, επειδή η τράπεζα υπό τους χρηματοοικονομικούς όρους του ομίλου δεν είναι σε θέση να εμφανίζεται επιθετική στην αγορά.
The measure does not have any unduly adverse effects which spill over onto other Member States, as the bank is unable to act aggressively in the market under the financial conditions of the pool contract.
Η αρχή της μοναδικής ενίσχυσης πληρείται επειδή μέχρι σήμερα δεν είχαν χορηγηθεί ενισχύσεις διάσωσης ή αναδιάρθρωσης στη Sachsen LB.
The one time, last time condition is met as Sachsen LB has not benefited from rescue or restructuring aid in the past.
Από τα αποτελέσματα της έρευνας, η Επιτροπή συμπεραίνει ότι το δεύτερο μέτρο, το οποίο δεν αφορά ενίσχυση διάσωσης, μπορεί να θεωρηθεί ως συμβατή με την κοινή αγορά ενίσχυση αναδιάρθρωσης επειδή πληροί όλες τις προϋποθέσεις των κατευθυντήριων γραμμών.
The investigation allowed the Commission to reach the conclusion that the second measure, which does not qualify as rescue aid, can be considered restructuring aid compatible with the common market because it meets all the criteria of the guidelines.
Η παρούσα εξέταση επιβεβαιώνει πρώτον ότι μέσω της αναδιάρθρωσης θα αποκατασταθεί η μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα της Sachsen LB.
The present investigation first confirms that the restructuring will restore the long-term viability of Sachsen LB.
Κατά την άποψη της Επιτροπής η πώληση της Sachsen LB στην LBBW είναι ζωτικής σημασίας για την επίλυση των προβλημάτων και για τη θετική από οικονομικής απόψεως εξέλιξη της τράπεζας εντός του ομίλου της LBBW.
The Commission considers that the sale of Sachsen LB to LBBW is key to solving the difficulties and will allow a positive economic development of the bank within the LBBW group.
Η LBBW μπόρεσε ήδη να εφαρμόσει με επιτυχία το νέο επιχειρηματικό μοντέλο για την Sachsen LB στη Ρηνανία-Παλατινάτο.
The new business approach established for Sachsen LB has already been successfully implemented by LBBW in Rhineland-Palatinate.
Εκτός τούτου, η Γερμανία επισημαίνει ότι οι αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων της Sachsen Bank θα φτάσουν αυτές των ανταγωνιστών του ιδιωτικού τομέα.
Moreover, Germany has indicated that the return on equity of Sachsen Bank is going to be in line with that of its private competitors.
Το νέο επιχειρηματικό μοντέλο της LBBW δείχνει, πρώτον ότι η μελλοντική επιχειρηματική δραστηριότητα της πρώην Sachsen LB θα μειωθεί και θα επικεντρωθεί στις συναλλαγές με επιχειρηματική πελατεία και ιδιώτες στη Σαξονία και στις γειτονικές περιφέρειες ενώ οι κεντρικές εργασίες θα ενταχθούν στην LBBW και θα διεκπεραιώνονται από αυτήν.
The new business model of LBBW shows first that the future activities of former Sachsen LB will be limited and refocused on corporate and private banking activities in Saxony and the bordering regions, while the central functions will be integrated and performed by LBBW.
Κατά την άποψη της Επιτροπής, η επικέντρωση της Sachsen LB σε επιχειρηματική πελατεία και εύπορους ιδιώτες είναι, όπως προκύπτει και από τα έγγραφα που παρασχέθηκαν, ένα κερδοφόρο επιχειρηματικό μοντέλο.
The Commission is of the view that the refocusing of Sachsen LB on corporate clients and wealthy private clients is a sustainable business model as underlined by the forecasts submitted.
Αυτές οι επιχειρηματικές δραστηριότητες συμπληρώνουν το επιχειρηματικό μοντέλο των ταμιευτηρίων. Η LBBW μπόρεσε ήδη να δοκιμάσει τη βιωσιμότητα αυτού του μοντέλου στη Βάδη Βυρτεμβέργη και στη Ρηνανία-Παλατινάτο.
These activities are complementary to the savings banks business model and LBBW has already proved in Baden-Württemberg and in Rhineland-Palatinate that such a business model is viable.
Η Επιτροπή διερεύνησε τις καθοριστικές προβλέψεις εξέλιξης της αγοράς και τις βρήκε εύλογες ενώ, κατά την άποψη της ίδιας, οι εκτιμώμενες αποδόσεις είναι υλοποιήσιμες.
The Commission assessed the underlying market assumptions as appropriate and is of the view that the expected revenues are achievable.
Σύμφωνα με τα ως άνω παρατιθέμενα αποτελέσματα, η Sachsen Bank θα έπρεπε να είναι σε θέση να καθιερωθεί με τις δυνάμεις της στη χρηματαγορά τόσο της Σαξονίας όσο και εκτός αυτής, στη διεθνή χρηματαγορά.
In view of the results indicated above, Sachsen Bank should be able to compete in the Saxony and cross-border financial market on its own merits.
Δεύτερον, όπως προκύπτει από την αναλυτική παρουσίαση των οικονομικών συνθηκών, οι οποίες οδήγησαν στα προβλήματα της τράπεζας, η μεταφορά των συναλλαγών της κεφαλαιαγοράς και των συναλλαγών για λογαριασμό της ίδιας στην LBBW, καθώς και η προβλεπόμενη στο σχέδιο αναδιάρθρωσης μείωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας της Sachsen LB Europe είναι απολύτως απαραίτητες για να μην επαναληφθούν λάθη του παρελθόντος.
Second, as shown by the detailed description of the circumstances that led the bank into difficulties, the Commission views the transfer of the capital market activities and the proprietary trading to LBBW and the reduction of the activities of Sachsen LB Europe as included in the restructuring plan as essential to avoiding repeating the mistakes of the past.
Χάρη στην πληρότητά του, η Επιτροπή αναγνωρίζει ότι το σχέδιο αναδιάρθρωσης για τη Sachsen LB πραγματεύεται και μια λύση διαρκείας για την αποκατάσταση της μακροπρόθεσμης βιωσιμότητας της Sachsen LB ως ανεξάρτητου ιδρύματος τη στιγμή της πώλησης της τράπεζας, παρόλο που αυτό το μοντέλο της ένταξης της Sachsen LB στην LBBW, με την οποία διασφαλίστηκε η επιβίωση της Sachsen LB, δεν έλαβε ποτέ συγκεκριμένη μορφή.
For reasons of completeness the Commission notes that the restructuring plan for Sachsen LB also pointed to a sustainable restoration of Sachsen LB on a stand-alone basis at the time of the sale of the bank even if this plan as such never materialised due to the integration of Sachsen LB into LBBW, which in turn reinforced the return to viability.
Από το σχέδιο αναδιάρθρωσης, στο οποίο επισυνάφθηκε μια έρευνα αγοράς και το οποίο στηριζόταν σε σοβαρές προβλέψεις της εξέλιξης της αγοράς, προκύπτει σαφώς ότι θα επικρατούσε το επιχειρηματικό μοντέλο που επιλέγηκε.
In particular the plan, which was accompanied by a market study and was based on sound financial projections, made it clear that the chosen business model would work.
Αυτό διαφαίνεται και από τα ως άνω αναφερόμενα επιχειρηματικά στοιχεία σύμφωνα με τα οποία ακόμα και στη χειρότερη των περιπτώσεων τα μεικτά έσοδα και ο κύκλος εργασιών της Sachsen LB θα εξελιχθούν θετικά κατά το χρονικό διάστημα από το 2007 έως το 2012 […].
This follows from the above figures, which indicate that even in the worst case Sachsen LB would have shown a general positive trend for its gross revenue and operating income every year from 2007 until 2012 […].
Τα μεικτά έσοδα για τις συναλλαγές της επιχειρηματικής πελατείας θα αυξηθούν από […] εκατ. ευρώ σε […] εκατ. ευρώ, κάτι το οποίο αντιστοιχεί σε ένα αθροιστικό ετήσιο ποσοστό αύξησης της τάξης του […].
Gross revenue for the ‘corporate finance’ business segment will increase from EUR […] million to EUR […] million, which corresponds to a compound annual growth rate of […].
Συνολικά, αυτό έχει ως αποτέλεσμα αύξηση […] προ των συνεργιών και αύξηση […] στις συνέργιες απόδοσης.
In total, this represents an increase of […] before synergies and […] including synergies.
Το […] οφείλεται στις δαπάνες αναδιάρθρωσης και θα μειωθεί από […] εκατ. ευρώ σε […] εκατ. ευρώ.
The […] is due to the restructuring costs and is decreasing from EUR […] million to EUR […] million.
Η Επιτροπή εξέτασε επίσης τις υποθέσεις στις οποίες βασίζεται το σχέδιο αναδιάρθρωσης και δεν αμφισβητεί τη ρεαλιστικότητά τους.
The Commission also analysed the underlying assumptions of the restructuring plan and has no reason to doubt that they are realistic.
Περιορισμός της ενίσχυσης στο απαιτούμενο ελάχιστο — Ίδιες συμμετοχές
Aid limited to the minimum — own contribution
Οι ενδοιασμοί της Επιτροπής σχετικά με το ότι η ενίσχυση περιορίστηκε στο απαιτούμενο ελάχιστο ήρθησαν.
The Commission’s doubts as regards the aid being limited to the minimum have been allayed.
Η Επιτροπή είναι της άποψης ότι η ενίσχυση περιορίζεται στο απαιτούμενο ελάχιστο και ότι, αντιστοίχως προς τους όρους των κατευθυντήριων γραμμών, είναι σημαντική η συμβολή των ιδίων πόρων στην αναδιάρθρωση, δηλαδή ότι άνω του 50 % των δαπανών αναδιάρθρωσης θα καλυφθούν από αυτοχρηματοδότηση.
The Commission considers that the aid has been limited to the minimum and is accompanied by a significant own contribution in line with the targets indicated in the Guidelines, i.e. it is above 50 % of the restructuring costs.
Στο συμπέρασμα αυτό κατέληξε η Επιτροπή λαμβάνοντας υπόψη τα παρακάτω.
In reaching this conclusion the Commission has taken into account the following elements.
Πρώτον, η τράπεζα πωλήθηκε σε έναν νέο ιδιοκτήτη, την LBBW, στο πλαίσιο συναλλαγής που στερείτε κάθε στοιχείου ενίσχυσης.
First, the bank has been sold through an aid-free transaction to a new owner, i.e. LBBW.
Η LBBW αναλαμβάνει όλα τα σχετικά με τη δημιουργία του Super-SIV και την ένταξη της Sachsen LB έξοδα αναδιάρθρωσης, τα οποία εκτιμώνται σε […] εκατ. ευρώ έως και […] εκατ. ευρώ.
LBBW is bearing all the restructuring costs related to the creation of the Super SIV and the integration of Sachsen LB, of about EUR […] – […] million.
Δεύτερον, η LBBW κατέβαλε αρχικά ένα ποσόν για τον συμψηφισμό των ζημιών ύψους 250 εκατ. ευρώ.
Second, LBBW has prepaid an up-front loss coverage of EUR 250 million.
Επιπλέον, ανέλαβε μέρος των ζημιών και των αναγκών χρηματοδότησης για το χαρτοφυλάκιο 1.
It has further taken over part of the losses and the refinancing needs concerning portfolio 1.
Εκτός αυτού, η LBBW δεσμεύτηκε να προβεί στην πώληση συγκεκριμένων στοιχείων του ενεργητικού της Sachsen LB.
LBBW has also committed itself to selling certain assets of Sachsen LB.
Επειδή όμως αυτή τη στιγμή δεν είναι εφικτή η ποσοτικοποίηση των εσόδων από αυτές τις πωλήσεις, αυτές δεν μπορούν να ληφθούν υπόψη ως ιδία συμμετοχή.
However, the proceeds from these sales are not exactly quantifiable at this stage. They consequently cannot be taken into account as an own contribution.
Τρίτον, η Sachsen LB χρειαζόταν μετρητά ύψους 17,5 δισεκατ. ευρώ για τη χρηματοδότηση του δικού της ειδικού αμοιβαίου κεφαλαίου, το οποίο είχε επενδύσει σε δομημένα προϊόντα.
Third, Sachsen LB was in need of EUR 17,5 billion liquidity to finance its conduit, which had invested in structural investments.
Παρόλο που στη συγκεκριμένη περίπτωση πρόκειται βασικά για κανονική διαδικασία μιας τράπεζας (με την οποία δεν συνδέονταν έξοδα αναδιάρθρωσης), η κατάσταση στη συγκεκριμένη περίπτωση της Sachsen LB, η οποία δεν μπορούσε πλέον να αναχρηματοδοτηθεί, ήταν διαφορετική [39].
Although this is in principle a normal operation for a bank (and would thus not normally constitute restructuring costs), in the particular case of Sachsen LB, which was not able to arrange such re-financing any longer, the situation is different [39].
Τίθεται δικαιολογημένα το ερώτημα εάν αυτή η αναχρηματοδότηση μπορεί να γίνει αποδεκτή ως ιδία συμμετοχή.
It could be questioned whether this refinancing can be accepted as an own contribution.
Η Επιτροπή είναι της άποψης ότι στην περίπτωση αποδεκτών —από την LBBW και τις άλλες κεντρικές τράπεζες των κρατιδίων— όρων αναχρηματοδότησης, πρόκειται για όρους συναλλαγών οι οποίοι θα είχαν γίνει αποδεκτοί και από έναν επενδυτή που λειτουργεί σύμφωνα με τους κανόνες της οικονομίας της αγοράς σε μια αντίστοιχη κατάσταση λαμβάνοντας υπόψη τη χορηγούμενη από το κρατίδιο της Σαξονίας εγγύηση των 2,75 δισεκατ. ευρώ.
The Commission considers that the refinancing conditions accepted by LBBW and the other Landesbanken correspond to commercial terms that would have been accepted by a market economy investor in the position of those banking institutions, account being taken of the provision by the Free State of Saxony of the EUR 2,75 billion guarantee.
Στην περίπτωση ανεξάρτητων ιδιωτών επενδυτών θα έπρεπε μια τέτοια αναχρηματοδότηση να πραγματοποιηθεί μέσω ιδίων κεφαλαίων της αγοράστριας τράπεζας ή μέσω εξωτερικής χρηματοδότησης υπό τους όρους της αγοράς από τις λοιπές επενδύτριες τράπεζες (βλέπε σημείο 7.1.3).
Such refinancing would, in the case of independent private investors, have to stem from own funds of the purchasing bank or from external financing by the other investing banks at market conditions (see above, point 7.1.3).
Αναφορικά με την εγγύηση, τα 2,75 δισεκατ. ευρώ του ποσού αναχρηματοδότησης δεν αφορούν παροχή που στερείται κάθε στοιχείου ενίσχυσης, ενώ θα μπορούσε να ισχυριστεί κανείς ότι αυτό θα έχει επιπτώσεις στη συνολική μελλοντική δόση, η οποία χρηματοδοτείται από την αγοράστρια [40].
The guarantee would clearly be deemed to pollute EUR 2,75 billion of the refinancing, and this pollution could also arguably affect the entire junior tranche financed by the purchaser bank [40].
Το εν λόγω όμως μέτρο δεν μετατρέπεται ως εκ τούτου σε κρατική ενίσχυση, απλά ευνοείται από μια κρατική ενίσχυση.
Such pollution does not, however, turn the measure at issue into state aid, the measure being merely favoured by state aid.
Αντίθετα η Επιτροπή δεν είναι της άποψης ότι σε ένα τέτοιο σενάριο η διαθέσιμη χρηματοδότηση της δεύτερης κατά προτεραιότητα δόσης η οποία διατίθεται από άλλες ανεξάρτητες τράπεζες που λειτουργούν σύμφωνα με τους κανόνες της αγοράς, περιλαμβάνει ενίσχυση.
On the other hand, the Commission does not consider that the financing by other, distinct market economy investor banks of a second, senior tranche, could be regarded as polluted in such a scenario.
Σε αυτήν την περίπτωση, η επενδύτριες τράπεζες θα προστατεύονταν μέσω της συνολικής μελλοντικής δόσης ύψους 8,54 δισεκατ. ευρώ (και μάλιστα ανεξαρτήτως της εγγύησης που χορήγησε το κρατίδιο της Σαξονίας).
In such a case, the other investing banks would be protected by the whole junior tranche of EUR 8,54 billion (and this irrespective of the guarantee of the Free State of Saxony).
Η απόφασή της να αναλάβει την αναχρηματοδότηση του προνομιούχου τμήματος στηρίχτηκε στο γεγονός ότι προστατευόταν από τη συνολική πρώτη δόση.
Their decision to take over the refinancing of the senior tranche would be determined by the protection afforded by the whole of the first tranche.
Κάθε ενίσχυση υπό αυτές τις συνθήκες θα περιοριζόταν στην πρώτη δόση ώστε να μπορεί η δεύτερη δόση να θεωρηθεί συμβατή με τους κανόνες της αγοράς και, κατά συνέπεια, ως ιδία συμμετοχή.
Any possible pollution would in such circumstances be limited to the first tranche and at least the second tranche could be considered a market based and own contribution.
Η ιδία συμμετοχή στο πλαίσιο της αναχρηματοδότησης του Super-SIV ανέρχεται, αντίστοιχα, σε ποσό ελαφρώς μεγαλύτερου των 8,75 δισεκατ. ευρώ.
On this basis the own contribution within the refinancing of the Super SIV is slightly above EUR 8,75 billion.
Τέλος, διαπιστώνεται ότι από τα έξοδα αναδιάρθρωσης ύψους […] δισεκατ. ευρώ, […] δισεκατ. ευρώ ([…]) μπορούν να γίνουν αποδεκτά ως ιδία συμμετοχή.
In conclusion, out of the restructuring costs of EUR […] billion, EUR […] billion ([…]) can be accepted as an own contribution.
Ως προς αυτό, η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η ιδία συμμετοχή ανέρχεται συνολικά στο 51 % των εξόδων αναδιάρθρωσης και, συνεπώς, βρίσκεται άνω του ελάχιστου απαιτούμενου βάσει των κατευθυντήριων γραμμών ποσού του 50 %.
The Commission concludes, therefore, that the entire own contribution amounts to 51 % and thus exceeds 50 % of the restructuring costs, as required by the Guidelines.
Αποφυγή αθέμιτων στρεβλώσεων του ανταγωνισμού — Αντισταθμιστικά μέτρα
Avoidance of undue distortions of competition – compensatory measures
Κατόπιν της έρευνας και των συνομιλιών με τη Γερμανία, η Επιτροπή είναι πεπεισμένη ότι θα ληφθούν επαρκή μέτρα για να περιοριστούν στον βέλτιστο βαθμό οι ενδεχόμενες δυσμενείς επιπτώσεις της ενίσχυσης στους ανταγωνιστές.
After the investigation and following discussions with Germany, the Commission is convinced that sufficient measures are being taken to mitigate as far as possible any adverse effects of the aid on competitors.
Κατά την άποψη της Επιτροπής τα μέτρα είναι ανάλογα των αποτελεσμάτων στρέβλωσης που προκλήθηκαν από την ενίσχυση, τα οποία οφείλονται ουσιαστικά στη συνέχιση άσκησης των δραστηριοτήτων της Sachsen LB — και μόνο ως τμήμα της LBBW.
The Commission considers that the measures are in proportion to the distortive effects of the aid stemming mainly from the survival of Sachsen LB, even if only as part of LBBW.
Διενεργήθηκε σαφής περιορισμός των συναλλαγών στην κεφαλαιαγορά της Sachsen LB.
A clear reduction in Sachsen LB’s financial market activities has taken place.
Αυτό περιλαμβάνει ειδικότερα τη ρευστοποίηση ή εκχώρηση της Sachsen LB Europe, κάτι που υπερβαίνει τους αρχικούς στόχους του σχεδίου αναδιάρθρωσης.
This concerns in particular the entire closure or divestiture of Sachsen LB Europe, which goes beyond the original intentions in the restructuring plan.
Η LBBW σκόπευε να συνεχίσει την επιχειρηματική δραστηριότητα της θυγατρικής στο Δουβλίνο ακόμα και σε μικρότερο εύρος.
LBBW had the intention to continue the business of the Dublin subsidiary, albeit on a smaller scale.
Η Sachsen LB Europe, ανεξαρτήτως του γεγονότος ότι μερικά από τα χαρτοφυλάκια που τηρούσε στο πλαίσιο της χρηματοοικονομικής κρίσης αποδείχθηκαν μη κερδοφόρα, είναι ένας καθιερωμένος πάροχος υπηρεσιών στον χώρο των δομημένων χρηματοοικονομικών επενδύσεων με μοναδική τεχνογνωσία.
Sachsen LB Europe is a well established service provider for structured financial investments with considerable know-how, independently from the fact that some of its portfolios turned loss making in the market turmoil.
Η Sachsen LB Europe θα μπορούσε να έχει διατηρήσει τις συναλλαγές για τρίτους και, κατά αυτόν τον τρόπο, να λαμβάνει αποδόσεις προμηθειών για λογαριασμό της Sachsen LB/LBBW.
Sachsen LB Europe could have continued activities for third parties, thereby generating commission income for Sachsen LB/LBBW.
Η Sachsen LB Europe, μέχρι τις εξελίξεις το καλοκαίρι του 2007, αποτελούσε την κύρια πηγή κερδών του Ομίλου της Sachsen LB.
Sachsen LB Europe was until the developments in summer 2007 the main source of profits for the Sachsen LB group.
Επιπλέον, οι τομείς δραστηριότητας της Sachsen LB Europe ήταν αυτοί που επλήγησαν λόγω των στρεβλώσεων από τις ενέργειες της Sachsen LB στο πλαίσιο του ανταγωνισμού.
Finally, the activities of Sachsen LB Europe are also the ones where the distortions due to the competitive behaviour of Sachsen LB took place.
Συνεπώς, η Επιτροπή θεωρεί τη ρευστοποίηση ή πώληση της Sachsen LB Europe ως αποτελεσματικό αντισταθμιστικό μέτρο.
The Commission thus considers the complete closure or divestiture of Sachsen LB Europe to be a valid compensatory measure.
Κατά την άποψη της Επιτροπής ακόμα και η πώληση της συμμέτοχης στη θυγατρική εταιρεία East Merchant GmbH, η οποία διαδραμάτισε σημαντικό ρόλο στις συναλλαγές δομημένων προϊόντων της χρηματαγοράς της Sachsen LB, αποτελεί αποτελεσματικό αντισταθμιστικό μέτρο.
The Commission also considers the divestment of East Merchant GmbH, a subsidiary which was a key player in Sachsen LB’s structured finance activities, as a valid compensatory measure.
Η East Merchant δραστηριοποιείται σε διάφορους τομείς των δομημένων συναλλαγών χρηματαγοράς και, μεταξύ άλλων, στη χρηματοδοτική μίσθωση για τον κλάδο μεταφορών και στην εφοδιαστική.
East Merchant is active in various areas of structured finance, in particular in the area of leasing in the field of transport and logistics.
Η επιχείρηση συνεισέφερε τακτικά με πολύ καλά αποτελέσματα στα κέρδη της Sachsen LB.
The company contributed regularly with substantial positive results to Sachsen LB’s profits.