natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Για τον λόγο αυτό, BAWAG-PSK είναι επιλέξιμη για ενίσχυση διάσωσης και/ή αναδιάρθρωσης σύμφωνα προς την αιτιολογική σκέψη 13 των κατευθυντήριων γραμμών.
BAWAG-PSK is therefore eligible to rescue and/or restructuring aid according to paragraph 13 of the guidelines.
Οι επενδύσεις ιδιωτικών τραπεζών και ασφαλιστικών εταιρειών στις δύο SPV για την ενίσχυση των δεικτών βασικού ιδίου κεφαλαίου της BAWAG-PSK δεν ανήκουν στην ίδια κατηγορία με την κρατική εγγύηση.
The investments by the private banks and insurance companies in the two above mentioned SPV, with a view to strengthening the capital ratios of BAWAG-PSK, are not made on a similar basis as the State guarantee.
Οι ιδιωτικοί επενδυτές αναλαμβάνουν σημαντικά χαμηλότερο κίνδυνο σε σύγκριση με το κράτος μέσω της παρεχόμενης εγγύησης.
The risk exposure for the private investors is considerably lower than the State's exposure in providing the guarantee.
Η Αυστρία δήλωσε ότι χωρίς την κρατική ενίσχυση προς την BAWAG-PSK κανένας ιδιώτης επενδυτής δεν θα ήταν πρόθυμος να τοποθετήσει κεφάλαια που θα υπολογίζονταν ως ίδια κεφάλαια.
Austria confirmed that without the public guarantee for BAWAG-PSK no private investor would have been willing to provide funds which would be considered as equity capital.
Οι επενδύσεις που προέρχονταν από τον ιδιωτικό τομέα δεν αντίκεινται, ως εκ τούτου, στο γεγονός ότι η BAWAG-PSK συνιστούσε προβληματική επιχείρηση.
Therefore, the occurrence of private investments does not contradict the fact that BAWAG-PSK was in difficulty.
Ύπαρξη κρατικής ενίσχυσης
Existence of a State aid
Προκειμένου να εκτιμηθεί εάν ένα μέτρο συνιστά κρατική ενίσχυση κατ’ εφαρμογήν του άρθρου 87 παράγραφος 1 της συνθήκης ΕΚ, η Επιτροπή πρέπει να ελέγξει εάν:
In order to ascertain whether a measure constitutes aid within the meaning of Article 87(1), the Commission has to assess whether this measure:
χρηματοδοτείται από το κράτος ή με κρατικά μέσα,
is granted by the State or through State resources,
παρέχει οικονομικό πλεονέκτημα,
provides an economic advantage,
μέσω επιλεκτικής εύνοιας προς συγκεκριμένες επιχειρήσεις ή κλάδους παραγωγής θα μπορούσε να στρεβλώσει τον ανταγωνισμό και αν
is capable of distorting competition by selectively favouring certain undertakings or the production of certain goods,
επηρεάζει τις συναλλαγές μεταξύ των κρατών μελών.
affects trade between Member States.
Χρήση κρατικών μέσων
Use of State resources
Προκειμένου να υφίσταται κρατική ενίσχυση, τα χρηματοοικονομικά μέσα πρέπει να είναι υπόλογα στο κράτος και να εξασφαλίζονται άμεσα ή έμμεσα με κρατικά μέσα.
In order to be qualified as State aid, financial resources must be imputable to the State and granted directly or indirectly by means of state resources.
Στην προκειμένη περίπτωση πληρούνται αμφότεροι οι σωρευτικοί όροι, διότι το μέτρο συνιστά κρατική εγγύηση που εξασφαλίστηκε βάσει ομοσπονδιακού νόμου.
The two above mentioned cumulative conditions are met in the present case as the measure is a State guarantee implemented on the basis of a law.
Το άρθρο 87 παράγραφος 1 της συνθήκης ΕΚ απαγορεύει ενισχύσεις που ευνοούν συγκεκριμένες επιχειρήσεις ή κλάδους παραγωγής, ήτοι συνιστούν επιλεκτικές ενισχύσεις.
Article 87(1) prohibits aid which ‘favours certain undertakings or the production of certain goods’, that is to say, selective aid.
Μέσω της παροχής εγγύησης ευνοείται αποκλειστικά η BAWAG-PSK. Ως εκ τούτου, το μέτρο κρίνεται ως επιλεκτικό.
The guarantee only benefits to BAWAG-PSK and is therefore selective.
Επιπτώσεις στις μεταξύ των κρατών μελών συναλλαγές και στρέβλωση του ανταγωνισμού
Effect on trade between Member States and distortion of competition
Δυνάμει του άρθρου 87 παράγραφος 1 της σσυνθήκης ΕΚ απαγορεύονται ενισχύσεις που επηρεάζουν τις μεταξύ των κρατών μελών συναλλαγές και στρεβλώνουν ή απειλούν να στρεβλώσουν τον ανταγωνισμό.
Article 87(1) prohibits aid which affects trade between Member States and which distorts or threatens to distort competition.
Η Επιτροπή, στο πλαίσιο της νομικής εκτίμησης ενισχύσεων υποχρεούται να αποδείξει μόνον εάν οι εν λόγω ενισχύσεις δύνανται να επηρεάσουν τις συναλλαγές μεταξύ των κρατών μελών και να στρεβλώσουν τον ανταγωνισμό και όχι αν οι ενισχύσεις αυτές έχουν πραγματικές επιπτώσεις στο ενδοκοινοτικό εμπόριο και στρεβλώνουν όντως τον ανταγωνισμό [29].
In its assessment of those two conditions, the Commission is required not to establish that the aid has a real effect on trade between Member States and that competition is actually being distorted, but only to examine whether that aid is liable to affect such trade and distort competition [29].
Εάν η ενίσχυση ενός κράτους μέλους ενισχύει τη θέση μιας επιχείρησης έναντι άλλων ανταγωνιστών στο ενδοκοινοτικό εμπόριο, η ανταγωνιστικότητα της επιχείρησης θεωρείται ότι επηρεάστηκε από την ενίσχυση.
When aid granted by a Member State strengthens the position of an undertaking compared with other undertakings competing in intra-Community trade, the latter must be regarded as affected by that aid.
Η Επιτροπή υπενθυμίζει ότι ο τομέας των τραπεζών έχει ανοίξει εδώ και πολλά χρόνια στον ανταγωνισμό.
The Commission recalls that the banking sector has been open to competition for many years.
Ο ανταγωνισμός, που υφίστατο υπό όρους ήδη στο πλαίσιο της προβλεπόμενης από τη συνθήκη ΕΚ ελεύθερης κυκλοφορίας των κεφαλαίων, έχει βελτιωθεί μέσω της αυξανόμενης απελευθέρωσης του τομέα.
Progressive liberalisation has enhanced the competition that may already have resulted from the free movement of capital provided for in the EC Treaty.
Η BAWAG-PSK διαθέτει υποκαταστήματα και θυγατρικές εταιρείες σε διάφορα κράτη μέλη, ειδικότερα στην Τσεχική Δημοκρατία, στη Σλοβακία, στη Σλοβενία, στην Ουγγαρία και στη Μάλτα.
Moreover, BAWAG-PSK has branches or subsidiaries in several Member States, notably the Czech Republic, Slovakia, Slovenia, Hungary and Malta.
Αντιστρόφως, στην Αυστρία δραστηριοποιούνται τράπεζες άλλων κρατών μελών είτε άμεσα μέσω υποκαταστημάτων και αντιπροσωπειών είτε έμμεσα μέσω του ελέγχου τραπεζών και χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων με έδρα στην Αυστρία.
Conversely, banks from different Member States operate in Austria, either directly through branches or representative offices, or indirectly by controlling Austrian-based banks and financial institutions.
Τέλος, στον τραπεζικό τομέα πραγματοποιούνται συναλλαγές μεταξύ κρατών μελών.
To conclude, there is trade between Member States in the banking sector.
Η εγγύηση ενισχύει την BAWAG-PSK έναντι άλλων τραπεζικών επιχειρήσεων με τις οποίες βρίσκεται σε ανταγωνισμό στο πλαίσιο του ενδοκοινοτικού εμπορίου.
The guarantee strengthens the position of BAWAG-PSK in relation to banks undertakings competing in intra-Community trade.
Η εγγύηση είναι, ως εκ τούτου, σε θέση να επηρεάσει τις μεταξύ των κρατών μελών συναλλαγές και να στρεβλώσει τον ανταγωνισμό.
Therefore, the guarantee is liable to affect such trade and distort competition.
Ύπαρξη οικονομικού πλεονεκτήματος
Existence of an economic advantage
Κριτήριο για την ύπαρξη κρατικής ενίσχυσης αποτελεί η παροχή πλεονεκτήματος στον αποδέκτη μέσω του μέτρου.
To constitute a State aid, a measure must confer on recipients an advantage.
Σύμφωνα προς την αιτιολογική σκέψη 4.2 της ανακοίνωσης σχετικά με τις κρατικές ενισχύσεις υπό μορφή εγγύησης, μια εγγύηση δεν συνιστά κρατική ενίσχυση διότι δεν υφίσταται οικονομικό πλεονέκτημα, εφόσον πληρούνται οι ακόλουθες τέσσερις προϋποθέσεις:
According to paragraph 4.2 of the notice on State guarantees, a State guarantee is not an aid because there is no economic advantage when the four following conditions are met:
ο δανειζόμενος δεν αντιμετωπίζει οικονομικά προβλήματα·
the borrower is not in financial difficulty;
ο δανειζόμενος θα μπορούσε καταρχήν να λάβει δάνειο από τις κεφαλαιαγορές χωρίς οποιαδήποτε παρέμβαση του κράτους·
the borrower would in principle be able to obtain a loan on market conditions from the financial markets without any intervention by the State;
η εγγύηση συνδέεται με συγκεκριμένη οικονομική συναλλαγή, αφορά καθορισμένο μέγιστο ποσό, δεν καλύπτει ποσοστό μεγαλύτερο του 80 % του οφειλόμενου δανείου ή άλλης οικονομικής υποχρέωσης και δεν είναι ανοικτού τύπου·
the guarantee is linked to a specific financial transaction, is for a fixed maximum amount, does not cover more than 80 % of the outstanding loan or other financial obligation and is not open-ended;
ο δανειζόμενος καταβάλλει το τίμημα που προβλέπει η αγορά για την εγγύηση.
the market price for the guarantee is paid.
Η Επιτροπή εκτιμά ότι στην προκειμένη περίπτωση η προϋπόθεση α) δεν πληρούται καθώς κατά τη χρονική στιγμή της παροχής εγγύησης η BAWAG-PSK αποτελούσε προβληματική επιχείρηση.
The Commission considers that the condition under (a) is not met in the present case as BAWAG-PSK is in financial difficulty at the time of the granting of the guarantee.
Επιπλέον, κανένας παράγοντας της αγοράς δεν θα παρείχε εγγύηση με επιτόκιο εγγύησης 0,2 % που κατέβαλε η BAWAG-PSK.
Moreover, no market operator would have granted the guarantee for a fee of 0,2 % paid by BAWAG-PSK.
Όπως δήλωσε η Αυστρία, η συνήθης για την αγορά αμοιβή ανέρχεται μεταξύ 32 και 49 εκατ. ευρώ ετησίως.
Austria confirmed that a ‘market fee’ would have been between EUR 32 and EUR 49 million per year.
Ως εκ τούτου, δεν πληρούται ούτε η προϋπόθεση δ).
Therefore, the condition under (d) is not fulfilled.
Κατά συνέπεια, η κρατική ενίσχυση παρέχει στην BAWAG-PSK πλεονέκτημα.
As a consequence, the State guarantee confers an advantage on BAWAG-PSK.
Τελικό συμπέρασμα
Conclusion
Η Επιτροπή συνάγει το συμπέρασμα ότι η παροχή εγγύησης από το κράτος υπέρ της BAWAG-PSK συνιστά κρατική ενίσχυση.
The Commission concludes that the State guarantee granted to BAWAG-PSK is a State aid.
Παράνομος χαρακτήρας της κρατικής ενίσχυσης
Illegality of the State aid
Η ενίσχυση χορηγήθηκε από την Αυστρία στις 8 Μαΐου 2006 με αναδρομική ισχύ από τις 31 Δεκεμβρίου 2005, ήτοι πριν από την έκδοση απόφασης της Επιτροπής σχετικά με το συμβιβάσιμο της ενίσχυσης με την κοινή αγορά.
The aid is illegal as it was granted by Austria on 8 May 2006, with retroactive effect from 31 December 2005, before the Commission decided on its compatibility.
Ποσό ενίσχυσης
Aid amount
Για τον καθορισμό του στοιχείου ενίσχυσης που περιέχεται στην εγγύηση, η Επιτροπή πρέπει να ελέγξει εάν και υπό ποιους όρους και προϋποθέσεις ένας επενδυτής/εγγυητής υπό κανονικές οικονομικές συνθήκες αγοράς θα παρείχε εγγύηση υπό ανάλογες συνθήκες.
To determine the aid element in the guarantee, the Commission has to examine whether and under which terms and conditions, in similar circumstances, an investor/guarantor operating in normal conditions of a market economy would have granted the guarantee.
Ένας υποθετικός επενδυτής συμπεριφέρεται όπως ένας συνετός κεφαλαιοδότης [30], ο οποίος επιθυμεί να μεγιστοποιήσει τα κέρδη του χωρίς ωστόσο να αναλάβει προς αντάλλαγμα υπερβολικο ρίσκο [31].
The attitude of a hypothetical investor is that of a prudent investor [30], whose goal of profit maximisation is tempered with caution about the level of risk acceptable for a given rate of return. [31]
Ιδιαιτερότητα της εγγύησης που χορηγήθηκε από την Αυστρία
The specific nature of the guarantee granted by Austria
Σύμφωνα προς την αιτιολογική σκέψη 3.1 της ανακοίνωσης το στοιχείο ενίσχυσης πρέπει να εκτιμηθεί λαμβάνοντας υπόψη τις ιδιαιτερότητες της εγγύησης.
According to paragraph 3.1 of the Notice on guarantees, the aid element should be assessed by reference to the specific details of the guarantee.
Η ισχύς και ο χαρακτήρας της εγγύησης μπορούν υπό αυτό το πρίσμα να συγκριθούν με εκείνα που χαρακτηρίζουν μια εισφορά κεφαλαίου [34].
In this regard, the effect and character of the guarantee is similar to that of a capital injection [34].
Κατά αυτόν τον τρόπο, αποφεύχθηκε ο υποβιβασμός του δείκτη βασικού ιδίου κεφαλαίου της BAWAG-PSK κάτω των νόμιμων ελάχιστων απαιτήσεων.
BAWAG-PSK's core capital ratio could thus be prevented from decreasing below the minimum statutary requirements.
Η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η εν λόγω παροχή εγγύησης δεν μπορεί να συγκριθεί με μια εγγύηση που χορηγείται επί του συνόλου των υποχρεώσεων μιας τράπεζας [35].
The Commission concludes that the present guarantee is not comparable to guarantees securing all liabilities of a bank [35].
Σε παρόμοιες περιπτώσεις εγγυήσεων οι πιστωτές της τράπεζας διαθέτουν άμεσο δικαίωμα ενοχικής αξίωσης.
Such guarantees provide direct claims to the creditors of the bank.
Σε περίπτωση πτώχευσης ο εγγυητής υποχρεούται να καλύψει τις υποχρεώσεις που δεν μπορούν να εξοφληθούν από τα στοιχεία ενεργητικού της τράπεζας.
In the case of insolvency, the guarantor has to meet the liabilities, which cannot be satisfied from its assets.
Από οικονομικής άποψης, σε αυτόν τον τύπο εγγύησης μειώνονται οι δαπάνες αναχρηματοδότησης της τράπεζας μέσω ομολογιών.
Economically, this type of guarantee reduces the cost of refinancing of the bank via debt/bonds.
Η Επιτροπή αναγνωρίζει ότι η εγγύηση, καλύπτοντας σε περίπτωση μη εκπλήρωσης υποχρέωσης την αξία του 1,6 % περίπου του συνολικού ενεργητικού της τράπεζας, εμμέσως διασφαλίζει σε περιορισμένο εύρος και τις υποχρεώσεις, όμως η συνολική ισχύς της εγγύησης δεν μπορεί να θεωρηθεί συγκρίσιμη.
The Commission recognises that in guaranteeing the recoverability of about 1,6 % of the total assets of the Bank in the deficiency case, the guarantee has also a limited indirect effect on the security of the liabilities but the overall impact of the guarantee can not be considered as comparable.
Δεν μπορεί συνεπώς να συναχθεί τελικό συμπέρασμα για την προκειμένη περίπτωση βάσει της εγγύησης που χορηγήθηκε από τη Γαλλία στην υπόθεση CFF [36] και η οποία κάλυπτε όλες τις υποχρεώσεις της CFF.
Thus from the guarantee granted by France in the CFF case [36], covering all CFF's liabilities, no relevant conclusion can be drawn for the present case.
Υπό τους όρους που προβλέπονται στη συμφωνία εγγύησης υπάρχει δυνατότητα έγερσης αξίωσης εφόσον η τράπεζα συνεχίσει να απειλείται οικονομικά.
Subject to the conditions set by the guarantee agreement, in the case of the continuation of the existence of an economic threat to the Bank, the guarantee can be drawn.
Μια σημαντική προϋπόθεση για την παροχή της εγγύησης είναι η δέσμευση των μετόχων της BAWAG-PSK ενώπιον της ομοσπονδιακής κυβέρνησης να μεταβιβάσουν σε τρίτους όλες τις μετοχές που κατέχουν στην BAWAG-PSK ή στην AVB.
A key condition for the granting of the State guarantee is the declaration of commitment by the shareholders to the federal government to transfer all shareholdings in BAWAG-PSK or AVB to third parties.
Η εν λόγω υποχρέωση πώλησης συνιστά τη σημαντικότερη βάση για την εκτίμηση της εγγύησης.
This selling commitment sets the main scene for evaluating the aid amount in the State guarantee.
Η Επιτροπή εκτιμά ότι η έγερση αξίωσης και, κατ’ επέκταση, το στοιχείο ενίσχυσης της εγγύησης εξαρτώνται άμεσα από τη συνολική επένδυση του εν δυνάμει αγοραστή και άρα από την τιμή πώλησης και την προθυμία του αγοραστή να αυξήσει τα ίδια κεφάλαια.
The Commission considers that the claim of the guarantee, and as a consequence the aid element in the guarantee, depends directly on the total investment of the potential purchaser, consisting of the sales price and on the willingness of the buyer to invest in additional equity.
Στο πλαίσιο αυτό υπενθυμίζει ότι η Αυστρία αναφέρει στο σχέδιο αναδιάρθρωσης «ότι η επιτυχία της εξυγίανσης και της συνέχισης της λειτουργίας της τράπεζας εξαρτώνται καθοριστικά από την υψηλή τιμή πώλησης.
In this context, it is recalled that Austria writes in the restructuring plan that ‘the success of the reorganisation and the continuation of the Bank depend decisively upon a high sales price.
Οιαδήποτε μείωση της τιμής πώλησης κάτω των […] δισεκατ. ευρώ λόγω αντισταθμιστικών μέτρων επηρεάζει άμεσα την τράπεζα».
Any reduction of the sales price below EUR […] billion as the result of compensation measures has a direct influence on the Bank.’
Χωρίς την εισφορά πρόσθετων ιδίων κεφαλαίων ή βραχυπρόθεσμες μειώσεις των στοιχείων ενεργητικού υψηλού κινδύνου, η πιθανότητα έγερσης αξίωσης εγγύησης αυξάνεται αναλογικά προς την πτώση της συνολικής επένδυσης του αγοραστή κάτω από τα […] δισεκατ. ευρώ.
Any reduction of the total investment of the purchaser below EUR […] billion would, in the absence of additional equity support or short-term reductions of the risk assets, increase the risk that the guarantee has to be triggered.
Η Επιτροπή εξέτασε την εγγύηση και τους όρους έγερσης αξίωσης εγγύησης και συνάγει το συμπέρασμα ότι ένας ιδιώτης επενδυτής/εγγυητής κατά την ανάλυση κινδύνων, τη χρονική στιγμή της παροχής εγγύησης, θα είχε λάβε υπόψη τρία σημαντικά σενάρια: α) πρώτο σενάριο: πώληση της τράπεζας πριν από τον Ιούνιο 2007 έναντι συνολικής επένδυσης (τιμή πώλησης + εισφορά κεφαλαίου) του αγοραστή ύψους άνω των […] δισεκατ. ευρώ ώστε η εγγύηση να παύσει την ημέρα σύναψης της συμφωνίας πώλησης χωρίς έγερση αξίωσης·
The Commission has assessed the guarantee and the attached conditions and concluded that at the time the guarantee was granted, a private investor/guarantor would have considered three major scenarios in its risk assessment:
δεύτερο σενάριο: πώληση της τράπεζας πριν από τον Ιούνιο 2007 έναντι συνολικής επένδυσης μικρότερης των […] δισεκατ. ευρώ έτσι ώστε να εγερθεί μερική ή πλήρης αξίωση της εγγύησης·
First, the sale of the Bank before June 2007 at a total investment (sale price + capital investment) of the purchaser above EUR […] billion with the consequence that the guarantee can be abolished on the day of the closing without being drawn.
τρίτο σενάριο: η πώληση της BAWAG-PSK δεν πραγματοποιείται έως τον Ιούνιο 2007. Σε αυτή την περίπτωση η εγγύηση –ακόμη και αν το συνολικό ποσό της (λόγω ετήσιων πλεονασμάτων της τράπεζας ή συρρικνωμένων στοιχείων ενεργητικού υψηλού κινδύνου κ.λπ.) μειωθεί σταδιακά– πρέπει να παραταθεί επ’ αόριστον. Σε αντίθετη περίπτωση, θα υπήρχε, κατά πάσα πιθανότητα, έγερση αξίωσης εγγύησης, γεγονός που θα προκαλούσε σοβαρές ζημίες για το κράτος.
Second, the sale of the Bank before June 2007 at a total investment below EUR […] billion with the consequence that the guarantee is partially or fully drawn.
Ειδικότερα, ένας ιδιώτης επενδυτής στην περίπτωση ενός σχεδίου αναδιάρθρωσης λιγότερο φιλόδοξου από το συγκεκριμένο στο οποίο βασίζονται τα σενάρια, θα λάμβανε ως αφετηρία το γεγονός ότι η Αυστρία θα χρειαστεί κατά πάσα περίπτωση τον Ιούλιο 2007 να παρατείνει την εγγύηση.
While Austria asserted that BAWAG-PSK could generate the necessary capital reserves, through capital injection by new investors [37] or through successive annual positive results, or could establish another, less ambitious, restructuring plan, requiring less core capital, thus giving more room to the bank to reduce further the guarantee amount, the Commission is of the opinion that such hypotheses, which cannot be excluded, would however not have been taken into account by a private investor/guarantor at the time the guarantee was granted because the alternative scenarios would have been too hypothetical.
Η Επιτροπή δεν συμφωνεί με τη θέση της Αυστρίας ότι δεν ήταν σίγουρη η παράταση της εγγύησης τον Ιούλιο 2007 στην περίπτωση που η τράπεζα δεν θα είχε ακόμη πωληθεί.
In particular, in the case of a less ambitious restructuring plan than on which they are based, a private guarantor would have considered that Austria would prolong the guarantee in July 2007 if need be.
Η Επιτροπή έλεγξε τις υπόλοιπες δυνατότητες που πρότεινε η Αυστρία για τον τρόπο με τον οποίο θα καλύπτονταν οι ανάγκες σε ίδια κεφάλαια μετά τη λήξη της μονοετούς εγγύησης σε περίπτωση μη πώλησης της τράπεζας.
The Commission assessed the other options asserted by Austria to cover the Bank's capital requirements upon expiration of the one-year guarantee term in case the Bank cannot be sold.
Κατέληξε στο συμπέρασμα ότι οι υποθέσεις αυτές δεν έπρεπε μεν να αποκλειστούν, ωστόσο δεν θα είχαν ληφθεί υπόψη από έναν ιδιώτη επενδυτή/εγγυητή κατά τη χρονική στιγμή της παροχής εγγύησης, διότι τα εναλλακτικά σενάρια στα οποία βασίζονται είτε είναι υποθετικά είτε έχουν αρνητική επίπτωση στο επιχειρηματικό σχέδιο της τράπεζας.
The Commission is of the opinion that such hypotheses, which can not be excluded, would however not have been taken into account by a private investor/guarantor at the time the guarantee was granted because the alternative scenarios on which they are based are hypothetical or have a negative impact on the Bank's business plan.
Βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα τα αναμενόμενα κέρδη δεν θα επέτρεπαν στην τράπεζα να βελτιώσει σημαντικά τον όγκο ιδίων κεφαλαίων της [38].
In the short and medium term, the planned profits would not allow the Bank to improve its equity considerably [38].
Η μείωση των απαιτήσεων σε ίδια κεφάλαια μέσω της συρρίκνωσης των στοιχείων ενεργητικού υψηλού κινδύνου θα είχε αρνητικές επιπτώσεις στη μελλοντική αποδοτικότητα της τράπεζας [39], και η προσφυγή σε ξένο κεφάλαιο θα μπορούσε να συγκριθεί με μερική πώληση της τράπεζας [40].
The reduction of its capital requirement by reducing its risk assets would have a negative impact on the Bank's future profitability [39] and the recurrence to third party equity can be regarded as similar to a partial sale of the bank [40].
Η ιδανική περίπτωση θα ήταν η Επιτροπή να μπορούσε να κατατάξει καθένα από τα τρία σενάρια βάσει του βαθμού πιθανότητας εκπλήρωσης, ως προς τη χρονική στιγμή της παροχής ενίσχυσης.
Ideally, the Commission would grant a probability to each of the three scenarios at the time the guarantee was granted.
Με αυτόν τον τρόπο, θα μπορούσε στη συνέχεια να εκτιμηθεί το ποσό ενίσχυσης.
The aid amount could then be deducted.
Ωστόσο, βάσει των διαθέσιμων πληροφοριών η Επιτροπή δεν ήταν σε θέση να καθορίσει τον ακριβή βαθμό πιθανότητας εκπλήρωσης.
However, on the basis of the available information the Commission was unable to determine precisely the probability of each scenario.
Τη στιγμή της ενίσχυσης δεν μπορούσαν να γίνουν σαφείς προβλέψεις σχετικά με την μετέπειτα εξέλιξη της BAWAG-PSK.
At the time the guarantee was granted the future development of BAWAG-PSK was not clearly predictable.
Η Αυστρία αναφέρει ότι κατά τη χρονική στιγμή παροχής της ενίσχυσης, μέσω της δραστηριότητας της FMA, είχε στη διάθεσή της επαρκείς πληροφορίες σχετικά με την οικονομική κατάσταση της BAWAG-PSK και ήταν σε θέση να εκτιμήσει την πιθανότητα εκπλήρωσης των τριών σεναρίων που περιγράφηκαν.
Austria claimed that, in view of the activity of the FMA, it was, at the moment of granting the State guarantee, sufficiently informed about the economic situation of BAWAG-PSK, and that it made estimates on the three above mentioned scenarios.
Ως αποτέλεσμα, μόνο το πρώτο σενάριο θεωρήθηκε ρεαλιστικό.
Its conclusion would have been that only the first scenario was relevant.
Η Αυστρία, ωστόσο, δεν υπέβαλε σχετικές αποδείξεις.
However, no supporting evidence was provided by Austria on this issue.
Για παράδειγμα, δεν διαβιβάστηκαν στην Επιτροπή ακριβή στοιχεία σχετικά με την αξιολόγηση της τράπεζας πριν από τη χορήγηση ενίσχυσης.
No precise data was transmitted to the Commission for instance on the valuation of the Bank, which would have been made before the granting of the guarantee by Austria.
Η αξία της BAWAG-PSK κατά την ψήφιση του ομοσπονδιακού νόμου τον Απρίλιο/Μάιο 2006 μπορεί να υπολογιστεί μόνο κατά προσέγγιση:
The value of BAWAG-PSK in April/May 2006, when the Law was adopted, can only be estimated through rough calculations:
Βάσει των διαθέσιμων στοιχείων, ένας ιδιώτης εγγυητής θα είχε εφαρμόσει τη μέθοδο προεξοφλημένων ταμειακών ροών (μέθοδος DCF).
using available documents, a private guarantor may have used a methodology based on discounted cash flows (DCF).
Ωστόσο, η μέθοδος αυτή, η οποία βασίζεται σε προβλέψεις για εύλογο χρονικό διάστημα, παρουσιάζει αποτελέσματα των οποίων η τελική αξία αντιστοιχεί σε υψηλό ποσοστό της συνολικής αξίας.
However, such an approach, based on prospective figures over a reasonable timeframe, leads to figures where the terminal value represents a very high percentage of the total value.