natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η KfW αντλεί κατά πλειοψηφία αναπτυξιακά κονδύλια από την κεφαλαιαγορά.
KfW raises the bulk of the funds required for those development activities on the capital market.
Η κρατική εντολή της τράπεζας περί περιφερειακής ανάπτυξης βασίζεται στο νόμο περί ίδρυσης της KfW [3].
The development function given to it by the State is anchored in the KfW Law [3].
Στο πλαίσιο της εκπλήρωσης της δημόσιας αποστολής της, η KfW φέρει «θεσμική ευθύνη».
In the exercise of its Anstaltslast public function KfW is covered by the public guarantee mechanism.
Πριν από την αναδιάρθρωση, η ΙΚΒ δραστηριοποιείτο στα ακόλουθα τέσσερα επιχειρηματικά πεδία.
IKB’s business before restructuring can be broken down into the following four divisions:
Εταιρικοί πελάτες
Corporate banking
Παρόλο που το μερίδιο που κατέχει η IKB στην αγορά εταιρικών πελατών ανέρχεται σε μόλις 1 %, στο τμήμα της αγοράς που αφορά μακροπρόθεσμες πιστώσεις σε μικρομεσαίες επιχειρήσεις κατέχει το 10 %.
While IKB’s market share in the corporate banking market is only 1 %, its share of the market for long-term loans to medium-sized manufacturing clients amounts to 10 %.
Το δυνατό σημείο της είναι οι μακροχρόνιες σχέσεις με τους πελάτες.
The key success factor is a long-term client relationship.
Εξάλλου, στο πλαίσιο του γενικότερου σκληρού ανταγωνισμού, τα περιθώρια κέρδους είναι περιορισμένα.
However, competition is very intense and profit margins are low.
Ο τομέας των πιστωτικών εργασιών είναι […] [4] λιγότερο ελκυστικός και η IKB αναγκάζεται, ως εκ τούτου, να αναπτύσσει άλλες κερδοφόρες δραστηριότητες με το συγκεκριμένο πυρήνα πελατών (π.χ. δομημένες χρηματοδοτήσεις ή προϊόντα για ακίνητα) και να αξιοποιεί για τον σκοπό αυτό τις μακροχρόνιες σχέσεις με τους πελάτες της.
The lending business itself is […] [4] of limited attractiveness and it is important for IKB to develop, on the basis of long-term client relationships, other more profitable activities with the existing client base, like structured finance or real-estate products.
Δομημένη χρηματοδότηση
Structured finance
Στο συγκεκριμένο επιχειρηματικό πεδίο κατατάσσονται ειδικότερα οι ακόλουθες δραστηριότητες: χρηματοδότηση άμεσων επενδύσεων, χρηματοδότηση έργων και εξαγωγών, χρηματοδότηση εξαγορών και υποδομών καθώς και αναδιάρθρωση των χρηματοδοτικών δομών επιχειρήσεων και χορήγηση κοινοπρακτικών δανείων σε μικρομεσαίου μεγέθους πελάτες.
The structured financing activities include financing of direct investments, industrial projects, exports, acquisition and infrastructure financing as well as reorganisation of corporate financing structures and syndication of loans for medium-sized clients.
Τα υποκαταστήματα της IKB σε σημαντικά οικονομικά κέντρα, όπως Λονδίνο, Λουξεμβούργο, Μαδρίτη, Μιλάνο, Νέα Υόρκη και Παρίσι, κατέχουν στρατηγική θέση για την εκτέλεση εθνικών και διεθνών χρηματοδοτήσεων αγορών.
The offices in London, Luxembourg, Madrid, Milan, New York and Paris support national and international acquisition finance with their individual access to markets at these important financial centres.
Η IKB υποστηρίζει τους πελάτες της στη βελτιστοποίηση της συνολικής χρηματοδότησης της επιχείρησής τους και στη μεταπώληση πιστώσεων.
IKB helps its clients to optimise their own financing and to sell down loans.
Στο πλαίσιο των κοινοπρακτικών πιστωτικών εργασιών της, η IKB συμμετέχει επίσης σε πιστωτικές διευκολύνσεις που παρέχονται από άλλα πιστωτικά ιδρύματα.
In the context of its syndication-desk activity IKB also participates in credit facilities arranged by other institutions.
Κέντρο βάρους στην παροχή δομημένων χρηματοδοτήσεων αποτελεί η Γερμανία, αν και η IKB επιβλέπει επίσης γερμανικές επιχειρήσεις στη Δυτική Ευρώπη.
The focus of the structured financing activities is Germany, and IKB German companies in Western Europe.
Οι δραστηριότητες της ΙΚΒ στο επιχειρηματικό πεδίο των δομημένων χρηματοδοτήσεων αποφέρουν στην τράπεζα πολύ υψηλά κέρδη.
The structured financing activity is a highly profitable business for IKB.
Στο αρχικό σχέδιο αναδιάρθρωσης, στο οποίο δεν περιέχονταν ακόμη τα αντισταθμιστικά μέτρα που συμφωνήθηκαν μεταγενέστερα, το συγκεκριμένο επιχειρηματικό πεδίο αντιστοιχούσε σε απόδοση ιδίων κεφαλαίων της τάξεως περίπου [> 10] %.
In the initial restructuring plan, which did not include the compensatory measures agreed later, the structured financing division showed a sustainable RoE of about [> 10] %.
Χρηματοδότηση ακινήτων
Real-estate financing
Περίπου [> 10] % των δραστηριοτήτων της ΙΚΒ αφορούν τη χρηματοδότηση ακινήτων.
Around [> 10] % of IKB’s market activity is in real-estate financing.
Πυρήνα του συγκεκριμένου επιχειρηματικού πεδίου αποτελεί η χρηματοδότηση ακινήτων για χώρους γραφείων, εμπορικούς και επαγγελματικούς χώρους καθώς και εγκαταστάσεις εφοδιαστικής και διαχείρισης, αλλά και πακέτα χρηματοδότησης ακινήτων με υψηλή προσδοκώμενη βιωσιμότητα εκμίσθωσης και εμπορευσιμότητα.
This activity is focused on the financing of office buildings, trading/retail and logistics sites, managed properties and real-estate packages at locations that can expect sustainable long-term rental income and marketability.
Σε όλες αυτές τις περιπτώσεις, η ΙΚΒ αποτελεί εταίρο για μεσαίες επιχειρήσεις, μεγάλες επιχειρήσεις, ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές, εργολάβους, εταιρείες κτηματικής ανάπτυξης και εταιρείες επενδύσεων.
IKB is a partner for medium-sized and large enterprises, private and institutional investors, property developers, state development agencies and fund managers.
Οι υπηρεσίες χρηματοδότησης ακινήτων παρέχονται όχι μόνο εντός της Γερμανίας, αλλά και σε άλλα ευρωπαϊκά κράτη, κυρίως στο Βέλγιο, τη Γαλλία, την Ιταλία, το Λουξεμβούργο, τις Κάτω Χώρες, την Ισπανία και το Ηνωμένο Βασίλειο.
It offers real-estate financing services not only in Germany, but in other European countries as well. The foreign activities are focused on Belgium, France, Italy, Luxembourg, the Netherlands, Spain and the United Kingdom.
Στο αρχικό σχέδιο αναδιάρθρωσης, στο οποίο δεν περιέχονταν ακόμη τα αντισταθμιστικά μέτρα που συμφωνήθηκαν μεταγενέστερα, το συγκεκριμένο επιχειρηματικό πεδίο αντιστοιχούσε σε απόδοση ιδίων κεφαλαίων της τάξεως του [> 5] % περίπου.
In the initial restructuring plan, which did not include the compensatory measures agreed later, the real-estate financing division showed a sustainable RoE of about [> 5] %.
Επενδύσεις χαρτοφυλακίου
Portfolio investments
Από τις αρχές του εικοστού πρώτου αιώνα, η ΙΚΒ επενδύει εντατικά σε διεθνή πιστωτικά χαρτοφυλάκια σε διάφορους τομείς επενδύσεων.
At the beginning of the century, IKB started to expand its investments in international loan portfolios in a wide variety of asset categories.
Στόχος της επέκτασης αυτής ήταν η διασπορά του προφίλ κινδύνου τόσο από γεωγραφικής άποψης όσο και σε σχέση με τομείς της οικονομίας, σε συνδυασμό με ταυτόχρονη αύξηση των κερδών από προμήθειες.
The objective of this expansion was to diversify its risk profile with regard to regions and sectors, while simultaneously increasing its earnings in the form of commission income.
Με την απομάκρυνση πιστωτικών κινδύνων από τον ισολογισμό μέσω εταιρειών ειδικού σκοπού εκτός ισολογισμού, ελευθερώθηκαν κεφάλαια με αποτέλεσμα η ΙΚΒ να είναι σε θέση να επενδύσει σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, όπως στη χρηματοδότηση μικρομεσαίων επιχειρήσεων ή σε πιστωτικά χαρτοφυλάκια.
By using off-balance-sheet special purpose vehicles to hive off the credit risks, capital could be released and IKB could continue to invest in other asset classes like medium-sized financing or loan portfolios.
Από ό,τι αναφέρεται στις αιτιολογικές σκέψεις 10 και επόμενες καθίσταται προφανές ότι οι εκτενείς επενδύσεις χαρτοφυλακίου της ΙΚΒ αποτελούν την πηγή των προβλημάτων της.
As will be described further at points 10 et seq., IKB’s significant portfolio investments were at the origin of the crisis.
Για το λόγο αυτό, η ΙΚΒ έχει ήδη αποσυρθεί από το συγκεκριμένο επιχειρηματικό πεδίο.
As a consequence, IKB has already exited this business.
Κατά το οικονομικό έτος 2006/2007 επιτεύχθηκαν τα ακόλουθα αποτελέσματα στα διάφορα επιχειρηματικά πεδία:
In the year 2006/2007, the various business segments achieved the following results:
Επισκόπηση τμημάτων
Overview of business segments
(σε δισεκατ. EUR)
(EUR million)
Επιχειρησιακό κέρδος
Operating profit
Όγκος πιστώσεων
Credit volume
Δομημένες χρηματοδοτήσεις
Structured financing
Ακίνητα
Real estate
Χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων
Portfolio investment
Έδρα/Ενοποίηση
Central/consolidation
Πριν από την κρίση, το σύνολο του ισολογισμού της ΙΚΒ ανερχόταν σε 49,1 δισεκατ. ευρώ (τελευταία ενημέρωση: 31 Δεκεμβρίου 2006) το οποίο, μετά τη διόρθωση, λαμβανομένων υπόψη όλων των εκτός ισολογισμού δραστηριοτήτων της ΙΚΒ, αυξήθηκε σε 63,5 δισεκατ. ευρώ (τελευταία ενημέρωση: 31 Μαρτίου 2007).
Before the crisis IKB had a balance-sheet total of EUR 49,1 billion (on 31 December 2006), increasing to EUR 63,5 billion in the restated accounts when considering all of IKB’s off-balance-sheet activities (on 31 March 2007).
Προέλευση των προβλημάτων της ΙΚΒ
The reasons for IKB’s difficulties
Οι δυσκολίες που αντιμετωπίζει η IKB συνδέονται με τη συνεχιζόμενη κρίση των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου στις ΗΠΑ, λόγω της οποίας η ΙΚΒ, και ιδίως μία από τις εταιρείες ειδικού σκοπού που η ίδια είχε ιδρύσει, η Rhineland Funding Capital Corporation (στο εξής «Rhineland»), ήταν εκτεθειμένη σε υψηλό κίνδυνο [5].
IKB’s difficulties are related to the ongoing US subprime crisis, to which IKB and in particular one of its special purpose vehicles, Rhineland Funding Capital Corporation (hereinafter Rhineland), was heavily exposed [5].
Εξαιτίας της κρίσης προέκυψαν δυσκολίες ρευστότητας, τις οποίες κάλυψε η Rhineland (σε περιπτώσεις που οι συνήθως χρησιμοποιούμενοι βραχυπρόθεσμοι εξασφαλισμένοι χρεωστικοί τίτλοι δεν είχαν εκδοθεί στο σύνολό τους) με πιστωτικές διευκολύνσεις από εμπορικές τράπεζες.
The crisis triggered significant liquidity needs, which Rhineland (in cases where the commercial paper normally used was not fully subscribed) bridged by credit lines provided by commercial banks.
Η IKB διέθεσε στην Rhineland πολυάριθμες διευκολύνσεις ρευστότητας ύψους περίπου 8,1 δισεκατ. ευρώ. Η Rhineland επένδυσε σε δομημένα πιστωτικά χαρτοφυλάκια, στα οποία συγκαταλέγονται επίσης κίνδυνοι από πιστώσεις ακινήτων στις ΗΠΑ στον τομέα των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου, και αναχρηματοδότησε τις επενδύσεις της μέσω της έκδοσης βραχυπρόθεσμων εξασφαλισμένων χρεωστικών τίτλων («Commercial Papers», στο εξής «CP»).
IKB provided liquidity facilities of about EUR 8,1 billion to Rhineland, which invested in structured credit portfolios, which included exposures to US subprime real-estate loans, and refinanced its investments by issuing asset-backed commercial paper.
Εκτός των άμεσα παρεχόμενων διευκολύνσεων ρευστότητας υπέρ της Rhineland, η ΙΚΒ εμμέσως διέθεσε μέσω της αποκαλούμενης «δομής Havenrock» μια θωράκιση έναντι κινδύνου για στοιχεία ενεργητικού της Rhineland.
Besides the direct liquidity facilities given to Rhineland, IKB provided indirect protection for Rhineland assets via the so-called Havenrock structure.
Ο συνολικός κίνδυνος μη εξόφλησης της δομής Havenrock για την IKB ανερχόταν σε 1,2 δισεκατ. ευρώ.
The total risk exposure of the Havenrock-structure for IKB amounted to EUR 1,2 billion.
Τόσο οι άμεσες διευκολύνσεις ρευστότητας υπέρ της Rhineland όσο και η δομή Havenrock αποτελούσαν μέτρα εκτός ισολογισμού.
Both the direct liquidity facilities given to Rhineland and the Havenrock structure were off balance sheet.
Επιπλέον, η ΙΚΒ μέσω υφιστάμενων χρεωστικών τίτλων στο δομημένο επενδυτικό όχημα Rhinebridge (στο εξής «Rhinebridge») και σε άλλους τύπους επενδυτικών χαρτοφυλακίων (π.χ. σύνθετων δανειακών προϊόντων «Collateralised Debt Obligations», «CDO») διέθετε επίσης άμεσες εντός ισολογισμού επενδύσεις χαρτοφυλακίου (π.χ. από τον τομέα ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου).
IKB also held direct on-balance-sheet portfolio investments (likewise partly in the subprime segment) via subordinated debt instruments in the Rhinebridge structured investment vehicle and in other types of investment portfolios (such as collateralised debt obligations or CDOs).
Το καλοκαίρι του 2007, η βαθμολογία που δόθηκε από τους σχετικούς φορείς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας για τμήματα των αρχικά υπερεκτιμημένων δομημένων χαρτοφυλακίων της Rhineland και της Rhinebridge καθώς και των CDO ήταν σημαντικά χαμηλότερη.
During summer 2007, part of the structured portfolios of Rhineland, Rhinebridge, and the CDOs, which were initially highly ranked, suffered significant downgrading by the rating agencies.
Λόγω της συνεχιζόμενης κρίσης της αγοράς υποθηκών στον τομέα των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου στις ΗΠΑ και, ως επακόλουθη συνέπεια, λόγω της υποτίμησης των εξασφαλισμένων με απαιτήσεις ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου βάσει της βαθμολογίας των φορέων αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, έχασαν αξία οι διαπραγματεύσιμοι τίτλοι στο συγκεκριμένο τμήμα της αγοράς.
As a result of the ongoing crisis in the US subprime mortgage market and as a direct consequence of the downgrading of subprime-backed assets by the rating agencies, valuations of certain assets traded in this market segment suffered.
Αυτό αφορούσε ιδίως την εταιρεία ειδικού σκοπού Rhineland, η οποία διέτρεχε κίνδυνο μη δυνατότητας αναχρηματοδότησης του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της στην αγορά των CP.
This was the case in particular for Rhineland, whose ability to refinance its investment portfolio in the commercial paper market was therefore threatened.
Όσον αφορά την υπό μαρασμό αγορά των CP, διατυπώθηκε η υπόθεση ότι η Rhineland θα απορροφούσε τις διευκολύνσεις ρευστότητας ύψους 8,1 δισεκατ. ευρώ που είχε λάβει από την IKB, για τις οποίες εξάλλου δεν υπήρχε σχετική πρόβλεψη στον ισολογισμό της ΙΚΒ.
Given that the commercial paper market had dried up, it was likely that Rhineland would draw upon the EUR 8,1 billion liquidity facilities provided by IKB, for which no provisions had been made in the latter’s balance sheet.
Επιπλέον, οι λοιπές εντός ισολογισμού επενδύσεις χαρτοφυλακίου, όπως η Rhinebridge, ήταν σε μεγάλο βαθμό εκτεθειμένες σε διακυμάνσεις εύλογης αξίας (Fair Value), οι οποίες έπρεπε να ληφθούν υπόψη βάσει των διεθνών λογιστικών προτύπων (International Financial Reporting Standards — IFRS).
Furthermore, the other on-balance sheet portfolio investments, such as Rhinebridge, were subject to considerable fair-value fluctuations which had to be accounted for in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS).
Η προέλευση των προβλημάτων της IKB εντοπίζεται σε επενδύσεις χαρτοφυλακίου ύψους 18,3 δισεκατ. ευρώ.
IKB’s difficulties arose out of portfolio investments of EUR 18,3 billion.
Οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου ύψους 18,3 δισεκατ. ευρώ που παρουσιάζονται στον διορθωμένο ισολογισμό 2006/2007 διατηρήθηκαν αρχικά στην πλειονότητά τους εκτός ισολογισμού της Rhineland, ενώ παρουσιάστηκε μόνο ελάχιστο μέρος τους στον ισολογισμό της ΙΚΒ.
The EUR 18,3 billion portfolio investments shown in the restated 2006/2007 accounts were initially held to a large extent off the balance sheet in Rhineland, and to a lesser extent on IKB’s balance sheet.
Οι εκτός ισολογισμού θέσεις ενεργητικού στη Rhineland αφορούσαν ενεργητικό αξίας 11,5 δισεκατ. ευρώ (τελευταία ενημέρωση 31 Μαρτίου 2007 και, επίσης, κατά τη διάρκεια της κρίσης).
The off-balance sheet assets in Rhineland were worth EUR 11,5 billion on 31 March 2007 (and during the crisis).
Ακολούθως των πωλήσεων και των αλλαγών στις νομισματικές ισοτιμίες υποχώρησαν ακόμη περισσότερο ώσπου, τον Αύγουστο 2008, η αξία τους ανερχόταν σε 6,3 δισεκατ. ευρώ.
Over time, their value has been reduced through sales and currency adjustments to EUR 6,3 billion in August 2008.
Στον διορθωμένο ισολογισμό για το 2006/2007 οι εντός ισολογισμού επενδύσεις χαρτοφυλακίου ανέρχονταν σε 6,8 δισεκατ. ευρώ.
The on-balance-sheet portfolio investments were valued at EUR 6,8 billion in the restated 2006/2007 accounts.
Πρώτο μέτρο: η θωράκιση έναντι κινδύνου
First measure — risk shield
Στις 27 Ιουλίου 2007 μια γερμανική τράπεζα η οποία είχε διαθέσει στην ΙΚΒ πιστωτική διευκόλυνση ενημέρωσε την ομοσπονδιακή αρχή χρηματοπιστωτικής εποπτείας (στο εξής «BaFin») ότι επρόκειτο να ανακαλέσει την εν λόγω διευκόλυνση.
On 27 July 2007, the German banking supervisory authority BaFin was informed by a German bank providing liquidity to IKB that it would withdraw the credit line.
Στη συνέχεια η BaFin ενημέρωσε την KfW, το Ομοσπονδιακό Υπουργείο Οικονομικών και άλλους ενδιαφερόμενους ότι επρόκειτο να κλείσει την IKB [6], εάν τα προαναφερόμενα μέρη δεν αναλάμβαναν τους κινδύνους που προέκυψαν από την εμπλοκή της ΙΚΒ στη Rhineland.
BaFin subsequently called KfW, the Federal Ministry of Finance and other concerned parties and announced that it would close the bank [6] if those parties did not take over the risks for IKB’s Rhineland commitment.
Επιπλέον, αποκαλύφθηκε ότι εμπλοκή της ΙΚΒ σε ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια υψηλού κινδύνου δεν περιοριζόταν μόνο στη Rhineland αλλά περιελάμβαναν επίσης τη Rhinebridge και άλλες επενδύσεις χαρτοφυλακίου στον τομέα των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου.
In addition, it emerged that IKB’s subprime exposure was not limited to Rhineland but also included Rhinebridge and other direct subprime portfolio investments.
Στις 29 Ιουλίου 2007 η BaFin, το Ομοσπονδιακό Υπουργείο Οικονομικών, η KfW και οι τρεις μεγάλες ενώσεις χρηματοπιστωτικών οργανισμών [7] συμφώνησαν να παρέμβει η KfW κατόπιν συνεννόησης με την BaFin και να αναλάβει τη θωράκιση έναντι κινδύνου για λογαριασμό της IKB.
On 29 July 2007 BaFin, the Federal Ministry of Finance, KfW and the three major German banking associations [7] agreed that KfW would intervene, in coordination with BaFin, by providing a risk shield for IKB.
Οι ενώσεις χρηματοπιστωτικών οργανισμών δήλωσαν πρόθυμες να αναλάβουν το 30 % των κινδύνων της εν λόγω θωράκισης. Τα παραπάνω δηλώθηκαν εγγράφως στις 16 Αυγούστου 2007 κατά τη διάρκεια συνάντησης μεταξύ της KfW και των τριών ενώσεων χρηματοπιστωτικών οργανισμών.
The banking associations agreed to take over 30 % of the risks involved in the risk shield; this was confirmed in writing in an agreement between KfW and the three banking associations on 16 August 2007.
Η KfW ανακοίνωσε τα ακόλουθα μέτρα για τη διασφάλιση της φερεγγυότητας της IKB:
In particular, KfW announced that in order to ensure IKB’s liquidity position it would:
Από τη Δευτέρα 30 Ιουλίου 2007, θωράκιση έναντι κινδύνου για όλα τα δικαιώματα (έξοδα) και τις υποχρεώσεις της IKB στο πλαίσιο των διευκολύνσεων ρευστότητας ύψους 8,1 δισεκατ. ευρώ που είχαν παρασχεθεί στη Rhineland (το ποσό αυτό μειώθηκε εντωμεταξύ κυρίως λόγω εξελίξεων στη συναλλαγματική ισοτιμία σε 6,3 δισεκατ. ευρώ). Η επίσημη ανάληψη των υποχρεώσεων που προέκυπταν από τις διευκολύνσεις ρευστότητας που είχαν παρασχεθεί στη Rhineland πραγματοποιήθηκε στις 29 Ιουλίου 2007 και ισχύει έως τη λήξη ή/και την πώληση [8] των δομημένων πιστωτικών χαρτοφυλακίων. Τα εν λόγω χαρτοφυλάκια έχουν συνήθως διάρκεια ισχύος άνω των πέντε ετών·
provide a risk shield from Monday 30 July 2007 for all of IKB’s rights (fees) and obligations under the liquidity facilities provided to Rhineland for an amount of EUR 8,1 billion (this has since been reduced to EUR 6,3 billion, mainly because of exchange-rate movements); the formal assumption on 29 July 2007 of the obligations under the liquidity facilities provided to Rhineland will remain until the maturity or sale [8] of the structured credit portfolios; the maturity of such portfolios is generally more than five years,
Θωράκιση της IKB έναντι ζημιών ύψους 1 δισεκατ. ευρώ λόγω της εμπλοκής στην Rhinebridge και σε άλλες εντός ισολογισμού επενδύσεις χαρτοφυλακίου στον τομέα των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου συνολικού ύψους 6,8 δισεκατ. ευρώ.
protect IKB against losses of up to EUR 1 billion resulting from Rhinebridge and other on-balance-sheet subprime portfolio investments with a total value of EUR 6,8 billion.
Αρχικά η Γερμανία είχε εκτιμήσει τις αναμενόμενες ζημίες στο πλαίσιο της θωράκισης έναντι κινδύνου υπέρ της IKB μέσω της KfW και των ενώσεων χρηματοπιστωτικών οργανισμών σε συνολικά 3,5 δισεκατ. ευρώ [Rhineland και Havenrock: 2,5 δισεκατ. ευρώ, Rhinebridge και λοιπές επενδύσεις χαρτοφυλακίου ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου: 1 δισεκατ. ευρώ [9]].
Germany originally estimated that the total expected losses from the risk shield given to IKB by KfW and the banking associations would amount to EUR 3,5 billion (EUR 2,5 billion for Rhineland and Havenrock, and EUR 1 billion for Rhinebridge and other direct subprime portfolio investments [9].
Στην αρχική συνάντηση της 29ης Ιουλίου 2007 η KfW και οι ενώσεις χρηματοπιστωτικών οργανισμών συμφώνησαν να κατανέμουν τις αναμενόμενες ζημίες που θα προέκυπταν από τη θωράκιση έναντι κινδύνου ως εξής:
In the original agreement of 29 July 2007, KfW and the banking associations allocated the expected losses from the risk shield as follows:
Καταρχήν, η KfW αναλαμβάνει το 70 % των αναμενόμενων ζημιών χωρίς, ωστόσο, περιορισμό κινδύνου όσον αφορά τη Rhineland, δηλαδή οι ζημίες οι οποίες υπερβαίνουν τη συμμετοχή της τάξεως του 30 % των ενώσεων χρηματοπιστωτικών οργανισμών (βλέπε παρακάτω) αναλαμβάνονται από την KfW σε ποσοστό 100 %·
KfW bears 70 % of the expected losses in principle, but with no upper limit concerning Rhineland, i.e. KfW bears 100 % of the losses above the amounts determined by the limits of the banking associations’ participation (see below),
Οι ενώσεις χρηματοπιστωτικών οργανισμών αναλαμβάνουν το 30 % των αναμενόμενων ζημιών έως το μέγιστο ποσό του 1 δισεκατ. ευρώ·
the banking associations bear 30 % of the expected losses, limited to EUR 1 billion.
Η κατανομή κινδύνου μεταξύ της KfW και των ενώσεων χρηματοπιστωτικών οργανισμών ισχύει εντός του μέγιστου ορίου ευθύνης του 1 δισεκατ. ευρώ για τις ενώσεις χρηματοπιστωτικών οργανισμών (βλέπε αιτιολογική σκέψη 18) ανεξαρτήτως από το αντικείμενο θωράκισης στο οποίο ενδέχεται να προκύψουν ζημίες (Rhineland, Rhinebridge ή άμεσες επενδύσεις), έτσι ώστε το δικαίωμα διεκδίκησης των συμβαλλομένων ανάλογα με τη συμφωνηθείσα κατανομή κινδύνου να είναι ισότιμο.
The risk distribution between KfW and the banking associations applies pari passu within the EUR 1 billion limit of the banking associations’ liability (see recital 18) independently of the distribution of the losses between the different portfolio investments (Rhineland, Rhinebridge or direct investments).
Εκτός της συμμετοχής τους στη θωράκιση έναντι κινδύνου, οι τρεις ενώσεις χρηματοπιστωτικών οργανισμών δήλωσαν διατεθειμένες να επηρεάσουν τα μέλη τους κατά τέτοιο τρόπο ώστε οι πιστωτικές διευκολύνσεις που ανεστάλησαν κατά την έναρξη της κρίσης να παρέχονται εκ νέου υπέρ της ΙΚΒ.
In addition to their participation in the risk shield, the three banking associations agreed to use their influence with their members to ensure that they would reopen the credit lines to IKB that they had closed when the crisis emerged.
Επιπλέον, κατά τη συνάντηση της 16ης Αυγούστου 2007 έγιναν συστάσεις ώστε η KfW υπό την ιδιότητά της ως επικεφαλής της σύμπραξης να διαπραγματευτεί μια εύλογη αποζημίωση για τα μέτρα θωράκισης και διατάξεις αποπληρωμής όλων των δαπανών των ενώσεων χρηματοπιστωτικών οργανισμών και της KfW.
Furthermore, the agreement of 16 August 2007 indicates that KfW will, in its role as pool leader, negotiate an appropriate fee for the risk shield and arrange for repayment of all expenses incurred by the banking associations and KfW.
Αν και αναφορικά με την αποπληρωμή και τα αντίστοιχα μέτρα επιτεύχθηκε συμφωνία, το ζήτημα της αποζημίωσης έμεινε ανοιχτό, καθώς θα μπορούσε να ερμηνευτεί ως […] που θα απαιτούσε έγκριση από […].
While arrangements have been made for the repayment of expenses, the planned fee has been agreed and put in place the former idea was abandoned because it could have been interpreted as a […], which would have needed the approval of […].
Το ποσοστό κινδύνου του 30 % που ανέλαβαν οι οργανισμοί κατανεμήθηκε μεταξύ αυτών ως εξής:
The 30 % loss participation by the banking associations is distributed as follows between the associations:
50 % Bundesverband deutscher Banken («BdB»),
50 % (BdB),
16,7 % Bundesverband der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken («BVR»),
16,7 % (BVR),
33,3 % Deutscher Sparkassen- und Giroverband («DSGV»).
33,3 % (DSGV).