natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Πρόθεση των κυπριακών αρχών είναι η εν λόγω αύξηση κεφαλαίου να πραγματοποιηθεί κατ’ αναλογία προς την τρέχουσα μετοχική διάρθρωση της εταιρίας και να διατηρηθεί το ποσοστό ιδιοκτησίας Δημοσίου/ιδιωτών.
It is the intention of the Cypriot authorities that this capital increase will take place in proportion to the current shareholding and that the public/private ownership ration will be maintained.
Αυτό σημαίνει ότι το Δημόσιο θα συνεισφέρει 9,8 εκατ. CYP (17 εκατ. ευρώ ή 70 %), ενώ οι υπόλοιποι μέτοχοι θα καταβάλουν 4,2 εκατ. CYP (7,3 εκατ. ευρώ ή 30 %).
This will mean that the State will contribute CYP 9,8 million (EUR 17 million or 70 %) while the other shareholders' will add CYP 4,2 million (EUR 7,3 million or 30 %).
Η Επιτροπή πρέπει επομένως να κρίνει, εάν στην περίπτωση αυτή το μερίδιο του Δημοσίου στην προτεινόμενη αύξηση κεφαλαίου συνιστά κρατική ενίσχυση.
The Commission has therefore to determine if in this situation the public part of this proposed capital increase constitutes State aid.
Προς τούτο, βασίζει την κρίση της στην «αρχή του ιδιώτη επενδυτή που ενεργεί υπό συνθήκες οικονομίας της αγοράς», μια προσέγγιση που έχει επιβεβαιωθεί από τη νομολογία του Δικαστηρίου.
In doing so it bases its judgement on the ‘market economy investor principle’ an approach which has been confirmed by the jurisprudence of the Court.
Σύμφωνα με τη νομολογία του Δικαστηρίου, για να διαπιστωθεί εάν μια εισφορά κεφαλαίου αποτελεί κρατική ενίσχυση, πρέπει να λαμβάνονται υπόψη οι πραγματικές δυνατότητες της επωφελούμενης εταιρείας να τύχει ισοδύναμης χρηματοδότησης προσφεύγοντας στις συνήθεις αγορές κεφαλαίων.
According to the case law of the Court, to examine whether a public capital injection constitutes State aid, it is appropriate to take account of the real possibilities that the beneficiary company has to obtain equivalent financial resources in resorting to the normal capital markets.
Δεν υπάρχει κρατική ενίσχυση, όταν η εισφορά κεφαλαίου πραγματοποιείται υπό συνθήκες αποδεκτές για έναν ιδιώτη επενδυτή που ενεργεί υπό κανονικές συνθήκες σε μια οικονομία της αγοράς.
There is no State aid when new public capital is contributed under conditions which would be acceptable for a private investor operating under normal conditions of the market economy.
Επομένως, η συμπεριφορά του δημόσιου επενδυτή πρέπει να συγκρίνεται με την υποθετική συμπεριφορά ενός ιδιώτη επενδυτή, όπως παραδείγματος χάριν μιας ιδιωτικής επιχείρησης χαρτοφυλακίου ή ενός ιδιωτικού ομίλου εταιρειών, που επιδιώκουν μια διαρθρωτική πολιτική, γενική ή κλαδική, με γνώμονα προοπτικές μακροπρόθεσμης αποδοτικότητας.
The behaviour of the public investor has therefore to be compared with the supposed behaviour of a private investor, such as a private holding or of a private group of companies pursuing a structural, overall or sectoral policy, and guided by prospects of long-term profitability.
Κατά συνέπεια, η Επιτροπή θεωρεί ότι οι εισφορές κεφαλαίου από δημόσιους πόρους δεν αποτελούν κρατική ενίσχυση, εφόσον συμμετέχουν ιδιώτες μέτοχοι, πρώτον σε ποσοστό τουλάχιστον ανάλογο προς τον αριθμό των μετοχών τους, δεύτερον υπό όρους ταυτόσημους με αυτούς που ισχύουν για το Δημόσιο και, τέλος, εφόσον το ποσοστό συμμετοχής των ιδιωτών επενδυτών είναι όντως οικονομικά σημαντικό. Η Επιτροπή θεωρεί ότι είναι εξασφαλισμένη η ισότιμη συμμετοχή δημόσιων και ιδιωτών επενδυτών, όταν μία εμπορική τράπεζα ή επενδυτής έχει συμφωνήσει να εγγυηθεί εκ των προτέρων και με τους όρους της αγοράς τη συμμετοχή ιδιωτών επενδυτών στην αύξηση κεφαλαίου με τους ίδιους όρους που ισχύουν για το Δημόσιο.
Accordingly, the Commission considers that capital contributions from public funds are not State aid when private shareholders take part in the operation firstly at least proportionally to the number of their actions, secondly under conditions identical to those of the public investor and finally if the proportion of shares subscribed to by the private investors has a real economic significance; the Commission considers that parity for the participation of public and private investors is guaranteed when a commercial bank or investor has agreed to guarantee in advance and at market conditions the participation of the private investors in the capital increase, at the same conditions as those offered to the public investor.
Η προσέγγιση αυτή, βασιζόμενη στις συντρέχουσες εισφορές, έχει γίνει επανειλημμένα δεκτή από το Πρωτοδικείο και το Δικαστήριο των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων .
This approach, based on the concomitance of contributions, has been regularly upheld by the Court of First instance and the ECJ .
Στην προκειμένη περίπτωση, μια εμπορική επενδυτική τράπεζα, η Cisco, συμφώνησε υπό τους όρους της αγοράς να αναλάβει το 30 % της προτεινόμενης ανακεφαλαιοποίησης.
In the present case, a commercial investment bank, Cisco has agreed at market conditions to underwrite the private investors to the extent of 30 % of the proposed recapitalisation.
Διευκρινίζεται επίσης από τις κυπριακές αρχές ότι όλοι οι μέτοχοι θα αγοράσουν τις μετοχές στην ίδια τιμή, η οποία θα καθοριστεί από κοινού από την Cyprus Airways και την Cisco, και υπό τους ίδιους όρους της αγοράς όπως και οι ιδιώτες επενδυτές.
It is also specified by the Cypriot authorities that all shareholders will purchase the shares at the same value, to be determined jointly by Cyprus Airways and Cisco, and under the same market conditions as the private investors.
Επ’ αυτού, η Επιτροπή έχει λάβει αντίγραφο της δήλωσης προθέσεων, με ημερομηνία 14 Δεκεμβρίου 2006, η οποία απεστάλη στη Cyprus Airways από την Cisco και στην οποία η τράπεζα δέχεται να συνάψει σύμβαση για να εγγυηθεί η ίδια ή μέσω τρίτων την επιτυχία της αύξησης κεφαλαίου.
In this connection, the Commission has received a copy of the letter of intent dated 14 December 2006 sent to Cyprus Airways by Cisco where the bank accepts to conclude a contract to underwrite or have underwritten the success of the recapitalisation operation.
Επιπλέον η Cisco, πριν δεσμευτεί η ίδια για την επένδυση έναντι των ιδιωτών επενδυτών, έχει πραγματοποιήσει ενδελεχή μελέτη του σχεδίου αναδιάρθρωσης και του εγχειρήματος.
In addition, before committing itself in respect of the investment vis-à-vis private investors, Cisco has carried out a detailed study of the restructuring plan and of the operation.
Εξάλλου, πριν συνάψει οριστική σύμβαση, σύμφωνα με τη συνήθη πρακτική της αγοράς, θα προβεί σε δεόντως επιμελή έλεγχο (ή θα αναθέσει τη διενέργειά του για λογαριασμό της), τον οποίο οφείλουν να πραγματοποιούν όλοι οι επενδυτές πριν προχωρήσουν σε ανάλογο εγχείρημα.
Furthermore, before concluding the final contract, as is usual market practice, it will carry out (or have carried out on its behalf) a due diligence operation which any investor should carry out before initiating the operation.
Κατ’ αυτόν τον τρόπο, το τραπεζικό ίδρυμα κατοχυρώνεται με όλες τις εγγυήσεις και τις διασφαλίσεις που του επιτρέπουν να προσαρμόσει την προσφορά του στους επιχειρηματικούς κινδύνους που θα διατρέξει.
In this way the bank surrounds itself with all the guarantees and securities enabling it to adjust its offer to the risks taken.
Σημειώνεται ότι η συγκεκριμένη τράπεζα δεν υπόκειται ούτε στον άμεσο ούτε στον έμμεσο έλεγχο του ενδιαφερομένου κράτους μέλους.
It should be noted that this bank is not controlled, directly or indirectly, by the Member State concerned.
Η οριστική εγγυητική σύμβαση με τη Cisco θα συναφθεί λίγο πριν την έναρξη της προθεσμίας προσφοράς και θα περιέχει τις στερεότυπες ρήτρες και όρους που προβλέπονται εν γένει σε αυτού του τύπου τις συμβάσεις σύμφωνα με τη βέλτιστη εθνική και διεθνή πρακτική.
The final guarantee contract with Cisco will be concluded close to the beginning of the offer period and will contain the standard provisions and undertakings in force in this type of contract and in accordance with best national and international practices.
Οι όροι από τους οποίους εξαρτάται η σύναψη της οριστικής εγγυητικής σύμβασης μπορούν να χωριστούν σε δύο σκέλη. Το πρώτο αφορά σχετικά τυποποιημένα στοιχεία, τα οποία δεν επηρεάζουν άμεσα την αξιολόγηση της Επιτροπής, αλλά μόνο την εκπόνησή της.
The conditions to which the conclusion of the final guarantee contract are subject may be grouped together in two blocks; the first concerns relatively standard elements with no direct influence on the Commission's assessment but only on its actual implementation.
Τα στοιχεία αυτά είναι, μεταξύ άλλων:
They include:
η απουσία έκτακτων γεγονότων που μπορούν να επιδράσουν αρνητικά στην επιτυχή έκβαση του εγχειρήματος,
the absence of extraordinary events which could be detrimental to the successful completion of the operation,
η διαβίβαση στην τράπεζα όλων των πληροφοριών σχετικά με την οικονομική, χρηματοοικονομική και διαχειριστική κατάσταση της Cyprus Airways,
the transmission to the bank of complete information on the economic and financial situation and on the management of Cyprus Airways,
η συμμετοχή της τράπεζας στον καθορισμό των διαδικασιών υλοποίησης του εγχειρήματος.
the involvement of the bank in determining the procedures for the operation,
Οι όροι που περιέχει η δήλωση προθέσεων της τράπεζας, οι οποίοι αποτελούν το δεύτερο σκέλος, μπορούν αντίθετα να επηρεάσουν την αξιολόγηση του εγχειρήματος από την Επιτροπή και πρέπει, κατά συνέπεια, να αναλυθούν λεπτομερώς. Οι όροι αυτοί αφορούν κυρίως:
On the other hand, the second block of conditions set out in the bank's letter of intent are liable to affect the assessment of the operation by the Commission; they should be analysed in detail, these mainly concern:
τη διαφορά μεταξύ της τιμής έκδοσης των μετοχών και της χρηματιστηριακής τιμής των μετοχών,
the difference in the share issue price relative to the stock market quotation,
τα τέλη/προμήθειες που θα ζητήσει το τραπεζικό ίδρυμα για το εγχείρημα,
the fees/commissions to be charged by the bank for the operation,
τη συμφωνία της τράπεζας και του Δημοσίου (βασικού μετόχου της Cyprus Airways) ότι θα συμμετάσχουν και οι δύο στην αύξηση κεφαλαίου.
the agreement by both the bank and the State (Cyprus Airways ‘s principal shareholder) that they will both participate in the capital increase.
Όσον αφορά την τιμή εγγραφής των νέων μετοχών, η Cisco και η Cyprus Airways έχουν συμφωνήσει ότι η τιμή ή το εύρος των τιμών των μετοχών θα καθοριστεί από κοινού, σύμφωνα με την πρακτική που ακολουθείται στην αγορά, συναρτήσει των χρηματιστηριακών συνθηκών που θα επικρατούν κατά την έναρξη του εγχειρήματος.
So far as concerns the subscription price for the new shares, Cisco and Cyprus Airways have agreed that the price or price range for the issue of the new shares will be defined jointly in accordance with market practices in the light of the stock market conditions prevailing at the time of the launch of the operation.
Η Κύπρος βεβαίωσε την Επιτροπή ότι θα εφαρμοστεί για όλους μία και μόνη τιμή και ότι δεν θα τύχει καμίας έκπτωσης ο εγγυητής.
Cyprus has confirmed to the Commission that a single price will be charged for all the subscribers involved and that no specific discount will be granted to the guarantor.
Δεύτερον, όσον αφορά την αμοιβή των τραπεζών μέσω προμηθειών, αυτές βασίζονται στην αξία του ποσοστού της αύξησης κεφαλαίου (30 %) που θα πραγματοποιηθεί μέσω της αγοράς.
So far as concerns, secondly, the remuneration of the banks through commissions, the latter are based on the value of the proportion of the operation (30 %) to be subscribed by the market.
Οι κυπριακές αρχές ανέφεραν ότι η αμοιβή που θα καταβληθεί στην Cisco συμβαδίζει με την πρακτική που ακολουθείται στις κύριες ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές για να εξασφαλισθεί η επιτυχής έκβαση ανάλογης τοποθέτησης μετοχών στην αγορά.
The Cypriot authorities have indicated that the fee to be paid to Cisco is in accordance with market principles on the main European stock markets so as to guarantee the successful completion of a comparable share placement operation.
Η Επιτροπή μπορεί επομένως να καταλήξει στο συμπέρασμα ότι η συναλλαγή μεταξύ Cyprus Airways και Cisco συμβαδίζει με τους όρους που ακολουθούνται στην αγορά γι’ αυτού του τύπου τις πράξεις και ότι δεν αποτελεί έκπτωση επί της τιμής την οποία θα καταβάλει η τράπεζα για τις μετοχές που ενδεχομένως θα κληθεί να εγγράψει.
The Commission can conclude therefore that the transaction between Cyprus Airways and Cisco is in accordance with market conditions for this type of operation and that it does not amount to a discount on the price paid by the bank for the shares that it may be called upon to subscribe.
Επομένως, η καταβολή αμοιβής στην τράπεζα δεν έχει ως αποτέλεσμα να μετάσχει στο εγχείρημα υπό ευνοϊκότερους όρους από το Δημόσιο ή τους άλλους μετόχους.
Consequently, the fee paid to the bank does not have the effect of enabling it to participate in the operation on more favourable conditions than the State or the other shareholders.
Τρίτον, σχετικά με την απαίτηση τόσο του Δημοσίου όσο και της τράπεζας να συμμετάσχει το έτερο μέρος στην αύξηση κεφαλαίου, η Επιτροπή υπογραμμίζει ότι η απαίτηση και των δύο μερών να συμμετάσχει το έτερο μέρος στο εγχείρημα είναι βασικό και καθοριστικό στοιχείο που εγγυάται την επιτυχία της αύξησης κεφαλαίου.
So far as concerns, thirdly, the requirement by both State and bank that the other participate in the capital increase, the Commission would point out that the requirement of both parties that the other participate in the exercise is an essential decisive element to guaranteeing the success of the capital increase.
Η Επιτροπή επισημαίνει τη δέσμευση των κυπριακών αρχών να διαβιβάσουν στην Επιτροπή, αμέσως μετά τη σύναψή τους και πριν την εγγραφή των δημοσίων αρχών στην αύξηση κεφαλαίου, τις οριστικές συμβάσεις που θα συναφθούν με την τράπεζα, οι οποίες θα περιέχουν αυτές τις επίσημες και άνευ όρων υποχρεώσεις εγγραφής.
The Commission notes the undertaking given by the Cypriot authorities to transmit the final contracts with the bank containing these formal and unconditional subscription obligations to the Commission immediately after conclusion and before subscription of the new capital increase by the public authorities.
Δεύτερη δέσμευση των κυπριακών αρχών είναι η υποβολή, μετά την ολοκλήρωση της πράξης, έκθεσης με τα πραγματικά επίπεδα εγγραφής στην αύξηση κεφαλαίου.
A second undertaking given by the Cypriot authorities is to submit a report containing the actual subscription levels for this capital increase once the operation has been carried out.
Εν προκειμένω, η Επιτροπή θεωρεί δεδομένο ότι δεν πρέπει να υπάρχουν παράπλευρες ή σιωπηρές συμφωνίες με βάση τις οποίες το κράτος απαλλάσσει τις τράπεζες από την υποχρέωσή τους σε περίπτωση που δεν υπάρξει επαρκής εγγραφή για την ανακεφαλαιοποίηση.
In this connection, the Commission considers that it goes without saying that there cannot be collateral or implicit agreement whereby the State would exonerate the bank from their obligation if the recapitalisation offer was insufficiently subscribed.
Η Επιτροπή θα δώσει μέγιστη προσοχή στην αυστηρή τήρηση των δεσμεύσεων αυτών, οι οποίες θα επιτρέψουν να ελεγχθεί κατά πόσον τηρούνται ορθά οι όροι της παρούσας απόφασης.
The Commission will pay the utmost attention to strict compliance with these undertakings so as to ascertain that the terms of the present decision will be properly adhered to.
Αυτό το εγχείρημα δίνει στην ιδιωτική αγορά τη δυνατότητα να εγγραφεί στην αύξηση κεφαλαίου για σημαντικό ποσοστό (30 %) όσον αφορά τις νεοεκδιδόμενες μετοχές με τους ίδιους όρους όπως το Δημόσιο, εφόσον η τιμή των μετοχών θα είναι η ίδια και τα δικαιώματα που θα συνδέονται με αυτές θα είναι τα ίδια για όλους τους μετόχους.
This operation enables the private market to subscribe to a significant extent (30 %) in respect of the shares newly issued under the same conditions as the public shareholders given that the share prices will be identical and the rights attaching to each share will be the same for all shareholders.
Συμπερασματικά, και ενόψει αυτής της ανάλυσης και της πάγιας πρακτικής της Επιτροπής και της νομολογίας του Δικαστηρίου όσον αφορά τον χαρακτηρισμό της συμμετοχής του Δημοσίου μαζί με ιδιώτες επενδυτές σε αυξήσεις κεφαλαίου, καθαυτή, και ανεξάρτητα από άλλα μέτρα αναδιάρθρωσης, η αύξηση κεφαλαίου που σχεδιάζεται για τα μέσα του 2007 ισοδυναμεί με συντρέχουσα συμμετοχή του Δημοσίου και των ιδιωτών μετόχων και, επομένως, η συμμετοχή του Δημοσίου δεν θα συνιστά κρατική ενίσχυση, εάν τηρηθούν οι όροι που προαναφέρθηκαν, σε σχέση με το γεγονός ότι η αύξηση κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί από εμπορική επενδυτική τράπεζα κατά τρόπο που να διασφαλίζει την πραγματική συνύπαρξη δημόσιας και ιδιωτικής εγγραφής στην αύξηση κεφαλαίου και κατ'αναλογία του ποσοστού ιδιοκτησίας Δημοσίου/ιδιωτών.
In summation, in view of this analysis and of the constant practice of the Commission and the case law of the Court as regards the qualification of State participation in capital increases together with private investors, looked at on its own merits and independent of the other restructuring measures, the capital increase planned for mid-2007 amounts to a concomitant participation of public and private shareholders and therefore the participation of the State would not amount to State aid if the conditions set out above, relating to the fact that the capital increase will be underwritten by a commercial investment bank in a way ensuring effective concomitance of public and private subscription and to the ratio of public to private ownership, are complied with.
Παρά ταύτα, η Επιτροπή σημειώνει ότι η νομολογία του Πρωτοδικείου των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων έκρινε ότι «είναι αληθές ότι το γεγονός και μόνον ότι μια δημόσια επιχείρηση πραγματοποίησε ήδη εισφορές κεφαλαίου χαρακτηρισθείσες ως “ενισχύσεις” στη θυγατρική της δεν αποκλείει, a priori, τη δυνατότητα μεταγενέστερη εισφορά κεφαλαίου να μπορεί να χαρακτηριστεί επένδυση πληρούσα το κριτήριο του ιδιώτη επενδυτή σε οικονομία αγοράς. Ωστόσο, το Πρωτοδικείο θεωρεί ότι, σε περίπτωση όπως η προκειμένη, η οποία αφορά τρεις εισφορές κεφαλαίου πραγματοποιηθείσες από τον ίδιο επενδυτή εντός περιόδου δύο ετών, από τις οποίες οι δύο πρώτες δεν είχαν καμία απόδοση, εναπόκειται στην Επιτροπή να εξακριβώσει αν η τρίτη μπορούσε ευλόγως να διαχωριστεί από τις δύο πρώτες και να θεωρηθεί, για τους σκοπούς του κριτηρίου του ιδιώτη επενδυτή, ως αυτοτελής επένδυση.»
Nevertheless, the Commission notes that the jurisprudence of the European Courts indicates that ‘the mere fact that a public undertaking has already made capital injections into a subsidiary which are classed as aid does not automatically mean that a further capital injection cannot be classed as an investment which satisfies the private market economy investor test.… Nevertheless, it is the Court's view that in a case such as this, which concerns three capital injections made by the same investor over a period of two years the first two of which brought no return, the Commission must determine whether the third injection could reasonably be severed from the first two and classed, for the purposes of the private investor test, as an independent investment.
Το Πρωτοδικείο θεωρεί τις ακόλουθες συνιστάμενες αποφασιστικής σημασίας για τον προσδιορισμό αυτό: «…τη χρονολογία των εν λόγω εισφορών, το σκοπό τους και την κατάσταση της θυγατρικής επιχειρήσεως κατά τον χρόνο κατά τον οποίο ελήφθησαν οι αποφάσεις πραγματοποιήσεως κάθε μιας από τις σχετικές εισφορές».(101) Στην παρούσα περίπτωση η Επιτροπή σημειώνει ότι ενώ το Δημόσιο και οι ιδιώτες μέτοχοι θα εγγραφούν στην αύξηση κεφαλαίου με την ίδια τιμή και όλες οι νέες μετοχές θα παρέχουν τα ίδια δικαιώματα, είναι γεγονός ότι το Δημόσιο ενεργεί συγχρόνως ως εγγυητής για ένα σημαντικό δάνειο προς τον δικαιούχο και αυτό θα παραταθεί κατά πολύ πέραν του χρόνου της αύξησης κεφαλαίου, αγοράζει δε εταιρεία θυγατρική της εταιρείας, η οποία τελεί υπό αναδιάρθρωση.
The Court considers the following considerations to be relevant in making such a determination: the chronology of the capital injections in question, their purpose, and the subsidiary's situation at the time when each decision to make an injection was made’.(101) In the present case, the Commission notes that while the State and the private shareholders will subscribe to the capital increase at the same price and all the new shares will have the same rights, the fact is that the State acts, at the same time, as the guarantor of a significant loan to the beneficiary and that this will extend far beyond the moment of the capital increase, and purchases a subsidiary of the company being restructured.
Δεν είναι, ωστόσο, ανάγκη να σταθμιστεί με ακρίβεια κατά πόσον, ενόψει της σώρευσης της αύξησης κεφαλαίου με αυτά τα μέτρα, η συμμετοχή του Δημοσίου και η συμμετοχή των ιδιωτών μετόχων στην αύξηση κεφαλαίου πραγματοποιούνται με όμοιους όρους εφόσον, η Επιτροπή θεωρεί σε κάθε περίπτωση ότι, όπως προκύπτει σαφώς από την ακόλουθη ανάλυση, ακόμα και αν η συμμετοχή του Δημοσίου στην αύξηση κεφαλαίου θεωρείτο ως κρατική ενίσχυση, η εν λόγω ενίσχυση θα κρινόταν συμβιβάσιμη με την κοινή αγορά.
However, it is not necessary to assess with precision whether, given the cumulation of the capital increase with these two measures, the State participation and the private shareholders’ participation in the capital increase actually happen on similar terms since at any rate, the Commission considers that, as is clear from the following analysis, even if the State participation in the capital increase were to be considered as State aid that this aid would be considered as compatible with the common market.
Νομική βάση της αξιολόγησης
Legal basis for appraisal
Η Επιτροπή, ωστόσο, αφού κατέληξε ότι το μακροπρόθεσμο δάνειο των 55 εκατ. CYP με εγγύηση του Δημοσίου για τη χρηματοδότηση μέρους της αναδιάρθρωσης της Cyprus Airways συνιστά κρατική ενίσχυση και ότι η συμμετοχή του Δημοσίου στην αύξηση κεφαλαίου θα μπορούσε να περιέχει στοιχεία κρατικής ενίσχυσης, πρέπει να εξετάσει αν αυτή συμβιβάζεται με την κοινή αγορά.
Having concluded that the long term loan of CYP 55 million guaranteed by the state to finance part of the restructuring of Cyprus Airways constitutes State aid and that the State participation in the capital increase could contain elements of State aid, the Commission must examine its compatibility with the common market.
Είναι επομένως απαραίτητο να εξεταστεί το εν λόγω μέτρο υπό το πρίσμα του άρθρου 87, παράγραφοι 2 και 3, της συνθήκης ΕΚ, όπου προβλέπονται εξαιρέσεις από τον γενικό κανόνα του ασυμβίβαστου που ορίζεται στο άρθρο 87, παράγραφος 1.
It is therefore necessary to examine the compatibility of the aid in the light of Articles 87 (2) and (3) of the EC Treaty which provided for exemptions to the general rule of incompatibility set out in Article 87(1).
Οι εξαιρέσεις του άρθρου 87, παράγραφος 2, της συνθήκης ΕΚ δεν εφαρμόζονται εν προκειμένω, επειδή η ενίσχυση δεν έχει κοινωνικό χαρακτήρα, καθόσον δεν χορηγείται σε μεμονωμένους καταναλωτές, ούτε αποσκοπεί στην επανόρθωση ζημιών που προκαλούνται από θεομηνίες ή άλλα έκτακτα γεγονότα, ούτε χορηγείται στην οικονομία ορισμένων περιοχών της Ομοσπονδιακής Δημοκρατίας της Γερμανίας οι οποίες εθίγησαν από την διαίρεση της Γερμανίας.
The exemptions in Article 87(2) of the EC Treaty do not apply in the present case because the aid measure does not have a social character in that it is not granted to individual consumers, nor do they make good the damage caused by natural disasters or exceptional occurrences nor are they granted to the economy of certain areas of the Federal Republic of Germany affected by its division.