natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Η BT διευκρινίζει ότι αυτή η κατάσταση αντικατοπτριζόταν στη δήλωση του Thierry Breton ενώπιον της οικονομικής επιτροπής της Γερουσίας.Απόδοση του εγχειρήματος: Η BT σημειώνει ότι η περίοδος για τον υπολογισμό της απόδοσης της επένδυσης αρχίζει το ενωρίτερο στις 12 Ιουλίου 2002, ημερομηνία της πρώτης δήλωσης του κράτους η οποία είχε ως αποτέλεσμα τη νομική δέσμευση αυτού έναντι της FT καθώς και των πιστωτών της, και έληξε το αργότερο στις 4 και 5 Δεκεμβρίου 2002, ημερομηνίες κατά τις οποίες δημοσιεύθηκε το σχέδιο Ambition 2005 και άνοιξε το κονδύλιο πίστωσης των 9 δισεκατομμυρίων ευρώ.
This situation was reflected by the statement by Thierry Breton before the Senate finance committee.Return on the transaction: Bouygues Telecom indicates that the period for calculating the return on the investment begins at the earliest on 12 July 2002, the date of the first declaration by the State having the effect of binding it legally vis-à-vis France Télécom and its creditors, and ends at the latest on 4 and 5 December 2002, the dates on which the Ambition 2005 plan was made public and the EUR 9 billion credit line was opened.
Η ΒΤ ισχυρίζεται ότι η λογική απόδοση που ένας συνετός ιδιωτικός επενδυτής θα δικαιούταν να αναμένει σε μια τέτοια υποθετική περίπτωση δεν μπορεί να υπολογιστεί με αξιόπιστο τρόπο.
It argues that the reasonable return which a prudent private investor would have been entitled to expect in such circumstances cannot be reliably calculated.
Περιέχει μέτρα που δεν εμπίπτουν στην έννοια της διάσωσης, όπως η προσφυγή στην αγορά ομολογιών ή η μελετώμενη αναδιάρθρωση κεφαλαίων.
The plan contains measures not forming part of a rescue operation, such as recourse to the bond market or the envisaged recapitalisation.
Η ΒΤ διευκρινίζει κυρίως ότι το ποσό της αναδιάρθρωσης κεφαλαίων φαίνεται υπερβολικό για να καλύψει απλώς τις ανάγκες εκμετάλλευσης της FT βραχυπρόθεσμα, αποκλειόμενης της αποπληρωμής των πιστώσεων που έχουν χορηγηθεί με την ευκαιρία της ανάπτυξής της.
Among other things, the amount of the recapitalisation is more than is needed to cover France Télécom's short-term operating needs alone, excluding reimbursement of the loans taken out at the time of its expansion.
Η Cégétel υποστηρίζει ότι είναι αιτιολογημένο να θεωρήσει η Επιτροπή ότι το γαλλικό κράτος χορήγησε ενίσχυση στην FT πριν ακόμη από την υπογραφή μιας σύμβασης χορήγησης κονδυλίου πίστωσης ύψους 9 δισεκατομμυρίων ευρώ διότι η αναγγελία της υποστήριξης ήταν σημαντική για να καταστεί ανώφελη αυτή η επείγουσα χρηματοδότηση.
It maintains that the Commission may justifiably consider that the French State granted aid to France Télécom even before an agreement for the granting of a EUR 9 billion credit line was signed as the announcement of support was sufficient to render this emergency financing unnecessary.
Κατ' αυτόν τον τρόπο οι δανειστές είχαν τη βεβαιότητα ότι η FT δεν θα μπορούσε ποτέ να παραλείψει τις πληρωμές γιατί το κράτος θα ήταν πάντοτε έτοιμο να της χορηγεί τα απαραίτητα κεφάλαια έτσι ώστε να μπορεί αυτή να εκπληρώνει τις υποχρεώσεις της, πράγμα το οποίο επέτρεψε στην FT να αποκτήσει απευθείας χρηματοδοτήσεις στην αγορά.
Lenders were thus certain that France Télécom could never default on its payments inasmuch as the State would always be ready to grant it the funds it needed to honour its commitments, and this enabled France Télécom to obtain financing directly on the market.
Εάν οι δηλώσεις του κράτους μεταξύ Ιουλίου και Οκτωβρίου 2002 ήσαν πραγματικά αντίστοιχες από νομική άποψη ή ακόμη και αν απλώς είχαν γίνει αντιληπτές από την αγορά και τις εταιρείες αξιολόγησης ως υπόσχεση “απεριόριστης εγγύησης” υπέρ της FT, τότε δεν θα υπήρχε μείωση της βαθμολογίας της FT τον Ιούλιο και τα περιθώρια (spreads) και η βαθμολογία της FT στη διάρκεια της εν λόγω περιόδου θα απεκάλυπταν τον κίνδυνο για το κράτος (βαθμολογία AAA και πολύ ασθενές περιθώριο).
If the declarations made by the State between July and October 2002 had really been legally equivalent to, or even simply perceived by the market and the rating agencies as being, a promise to provide France Télécom with an “unlimited guarantee”, then there would not have been any downgrading of France Télécom's rating in July and the company's spreads and rating during that period would have reflected the state risk (AAA rating and very low spread).
Τέλος η ενδεχόμενη γνώση εκ μέρους των εταιρειών αξιολόγησης της παρουσίας του κράτους ως πλειοψηφικού μετόχου ανεξάρτητα από κάθε σιωπηρή ή ρητή εγγύηση ή οιοδήποτε ειδικό μέτρο και ανεξάρτητα από την ιδιάζουσα οικονομική κατάσταση της εταιρείας σε μια δεδομένη στιγμή δεν μπορεί αφ'εαυτής να θεωρηθεί ως κρατική ενίσχυση.
Lastly, any factoring in by the rating agencies of the State's presence as majority shareholder irrespective of any implicit or explicit guarantee or of any specific measure and irrespective of the company's specific financial situation at any given moment cannot in itself be considered state aid.
Πηγή: Ετήσιες εκθέσεις της France Telecom 2001, 2002
Source: Rapports Annuels France Telecom 2001, 2002.
Η διεξαγόμενη επανεξέταση για μείωση της βαθμολογίας μακροπρόθεσμων οφειλών Baa1, τόσο της FT όσο και της Orange plc, θα συνεχισθεί.
The ongoing review for downgrade of the Baa1 long-term debt ratings of both FT and Orange plc will continue.
Η δήλωση αυτή ισχύει ακόμη σήμερα».
This indication is still valid today’.
Βλέπε την έκθεση που συντάχθηκε στο όνομα της επιτροπής έρευνας σχετικά με τη διαχείριση των δημοσίων επιχειρήσεων με σκοπό τη βελτίωση του συστήματος λήψης αποφάσεων, που καταχωρίσθηκε στην προεδρεία της εθνικής συνέλευσης στις 3 Ιουλίου 2003 (στο εξής «έκθεση της επιτροπής έρευνας» ή συντομότερα «επιτροπή έρευνας»): «Η επιτροπή θέλησε να αναλύσει με ακρίβεια τη στρατηγική και τη διαδικασία των διεθνών εξαγορών στις οποίες προέβησαν η France Télécom και η EDF, λαμβανομένων υπόψη των σοβαρών συνεπειών τους στους λογαριασμούς αυτών των δύο επιχειρήσεων (για την France Télécom, οι απώλειες που μπορούν να αποδοθούν στις προβλέψεις και στις έκτακτες αποσβέσεις που έχουν σχέση με τις εξαγορές της περιόδου 1998-2002 καθορίζονται σε 28,5 δισεκατομμύρια ευρώ για το 2001 και το 2002).
See the report drawn up on behalf of the commission of enquiry into the management of public undertakings with a view to improving the decision-making system, registered at the office of the President of the National Assembly on 3.7.2003 (‘the commission of enquiry report’, or ‘commission of enquiry’ for short): ‘The commission wished to carry out a precise analysis of the strategy and procedure with regard to the international acquisitions engaged in by France Télécom and EDF in view of their serious consequences for both companies' accounts (in the case of France Télécom, the losses attributable to the exceptional provisions and amortisations relating to acquisitions during the period 1998-2002 amounted to EUR 28,5 billion for 2001 and 2002).
Παρατηρούνται σχεδόν τα ίδια στοιχεία: εσπευσμένες εξαγορές πολύ μεγάλης ευρύτητας (σε ένα έτος, από το 1999 έως το 2000, η France Télécom αφιέρωσε 65 δισεκατομμύρια ευρώ γι'αυτό το σκοπό), ανεπαρκής προσοχή στους οικονομικούς, πολιτικούς και γεωπολιτικούς κινδύνους, ιδιαίτερα απερίσκεπτες μέθοδοι χρηματοδότησης… Σ'αυτό το κλίμα ανησυχίας, βιασύνης και αμφιβολίας, η επιχείρηση επιδόθηκε από το 1999 σε μια εξωτερική ανάπτυξη φιλόδοξη και ακατάστατη, ευνοώντας την πρόσβαση στις αγορές του Ηνωμένου Βασιλείου και της Γερμανίας».
Pretty much the same factors are at play: haste in carrying out huge acquisitions (in one year, from 1999 to 2000, France Télécom devoted EUR 65 million to this), insufficient attention to the economic, political or geopolitical risks, particularly imprudent financing arrangements … In this climate of disquiet, urgency and doubt, the company embarked as from 1999 upon an ambitious and disorganised external growth programme, according priority to access to the UK and German markets’.
Όμως, ως προς το τελευταίο αυτό σημείο, η France Télécom αναλάμβανε την υποχρέωση να επαναγοράσει τις μετοχές που μεταβιβάστηκαν με ελάχιστη τιμή 104 ευρώ.
On this last point, however, France Télécom undertook to repurchase the shares issued at a minimum price of EUR 104.
Δεν υπήρχε καμία αμφιβολία ότι ο πωλητής θα απαιτούσε την υλοποίηση αυτών των οψιόν επαναγοράς … Λόγω της πτώσης του χρηματιστηρίου από το φθινόπωρο του 2000, ο κίνδυνος να υποχρεωθεί ο γαλλικός όμιλος να πληρώσει τοις μετρητοίς κατά 100 % τις μετοχές της Orange έγινε πραγματικότητα, με δύο καταβολές στη Vodafone ύψους 6,631 δισεκατομμυρίων ευρώ και 4,973 δισεκατομμυρίων ευρώ το Μάρτιο του 2001 και το 2002».
There was scarcely any doubt that the seller would insist on these repurchase options being exercised … And, owing to the autumn 2000 stock market collapse, the risk that the French group might be forced to pay for Orange wholly in cash materialised, with two payments to Vodafone of EUR 6,631 billion and EUR 4,973 billion in March 2001 and 2002’.
Υπό τις τρέχουσες συνθήκες αγοράς, η αναχρηματοδότηση του χρέους μας απλώς αποκλείεται).
In the current markets, the refinancing of our debt is simply out of question’.
NERA: «Τα αποτελέσματα μιας περιπτωσιολογικής έρευνας για την ανάλυση της επίπτωσης στις τιμές των μετοχών και των ομολογιών της αναγγελίας της 12ης Ιουλίου 2002.
NERA: ‘The results of an event study analysing the effect on share and bond prices of the announcement on 12th July 2002.
Βλέπε επίσης σ. 22.
See also p. 22.
Εντούτοις, η δημοσίευση των λογαριασμών προέβαλε επίσης το βαρύ αντίκτυπο του παρελθόντος ο οποίος εξουδετέρωσε εντελώς το καθαρό αποτέλεσμα με έκτακτες προβλέψεις ύψους 1,9 δισεκατομμυρίων ευρώ, μετατρέποντάς το σε ζημία 8,3 δισεκατομμυρίων ευρώ.
Nevertheless, it also pointed up the heavy weight of the past, which wiped out the net result before exceptional provisions of EUR 1,9 billion, turning it into a EUR 8,3 billion loss.
Ενώ οι προβλέψεις διορθώνουν την αξία του ενεργητικού της FT σε πολύ πιο ρεαλιστικό επίπεδο, το κολοσσιαίο ύψος του χρέους, που ανέρχεται σε 63 δισεκατομμύρια ευρώ, δεν υποχωρεί.
While the provisions correct the value of France Télécom's assets to a more realistic level, the colossal size of the debt, at EUR 63 billion, persists.
Από το καθαρό χρέος ύψους 69,69 δισεκατομμυρίων ευρώ στις 30 Ιουνίου 2002, το μεγαλύτερο μέρος είναι ομολογιακό, δηλαδή ένα ποσό ύψους 50,6 δισεκατομμυρίων ευρώ.
Of a net indebtedness of EUR 69,69 billion as at 30 June 2002, the bulk, or EUR 50,6 million worth, is made up of bonds.
Ο πίνακας 9 παρέχει κατανομή, ανά μεγάλες κατηγορίες, των διαφόρων συνιστωσών του χρέους.
Table 9 gives a breakdown, by major category, of the various components of the debt.
2/Το κράτος, κύριος μέτοχος, ζήτησε από τα νέα διευθυντικά στελέχη να αποκαταστήσουν την οικονομική ισορροπία της επιχείρησης, διατηρώντας παράλληλα την ακεραιότητα του ομίλου… 3/Λαμβανομένου υπόψη του σχεδίου δράσης που εκπόνησαν τα διευθυντικά στελέχη και των προοπτικών απόδοσης των επενδύσεων, το κράτος θα συμμετάσχει στην ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων κατά 15 δισεκατομμύρια ευρώ κατ'αναλογία του μεριδίου του στο κεφάλαιο, δηλαδή μια επένδυση ύψους 9 δισεκατομμυρίων ευρώ.
2/The State, as majority shareholder, has asked the new management to restore the company's financial equilibrium while maintaining the group's integrity … 3/In the light of the action plan drawn up by management and the investment return prospects, the State will participate in the EUR 15 billion strengthening of the company's capital base in proportion to its share in the capital, giving an investment of EUR 9 billion.
Το κράτος μέτοχος προτίθεται να ενεργήσει κατ' αυτόν τον τρόπο ως συνετός επενδυτής.
The State shareholder thus intends to act like a prudent investor.
Μερικές ημέρες μετά την παρουσίαση του σχεδίου Ambition 2005, η FT προώθησε δύο διαδοχικές εκδόσεις ομολογιών στις 11 Δεκεμβρίου και στις 12 Δεκεμβρίου 2002 για συνολικό ποσό ύψους 2,9 δισεκατομμυρίων ευρώ.
A few days after the presentation of the Ambition 2005 plan, France Télécom launched two successive bond issues on 11 and 12 December 2002 for a total amount of EUR 2,9 billion.
Το πρώτο ομολογιακό δάνειο αναφερόταν σε συνολικό ποσό 2,5 δισεκατομμυρίων ευρώ, σε 7 έτη, με σταθερό επιτόκιο 7 %, δηλαδή EURIBOR + 290pb.
The first bond issue was for a total amount of EUR 2,5 billion over seven years, at a fixed rate of 7 %, or Euribor + 290bp.
Άλλες εκδόσεις πραγματοποιήθηκαν στις 15 Ιανουαρίου 2003 για ένα συνολικό ποσό 5,5 δισεκατομμυρίων ευρώ.
Other issues were made on 15 January 2003 for a total amount of EUR 5,5 billion.
Η BT ισχυρίζεται ότι η προσφυγή στον ERAP ωφέλησε την FT με ένα συμφέρον επιτόκιο δανείου λόγω του καθεστώτος της ως δημόσιας επιχείρησης βιομηχανικού και εμπορικού χαρακτήρα (EPIC), αφενός, και λόγω της ρητής εγγύησης που χορηγήθηκε από το κράτος για ένα ποσό 10 δισεκατομμυρίων ευρώ αφετέρου.
It points out that the recourse to ERAP means that France Télécom benefited, firstly, from an advantageous interest rate owing to its status as an industrial and commercial public establishment and, secondly, from the express guarantee provided by the State for an amount of EUR 10 billion.
Κατά συνέπεια, τα εν λόγω μέτρα χρηματοδοτούνται από πόρους που προέρχονται από το κράτος και αυτό έστω και εάν το κονδύλιο πίστωσης τελικά δεν χρησιμοποιήθηκε.
As a result, the measures at issue are financed by state resources, even if the credit line has ultimately not been used.
Η διαφορά περιθωρίων, σύμφωνα με την υπόψη περίπτωση, ποικίλλει από 2 έως 3 %, δηλαδή αντιπροσωπεύει ετήσια οικονομία από 1,37 δισεκατομμύρια ευρώ έως 2,05 δισεκατομμύρια ευρώ.
Depending on the circumstances, they vary from 2 % to 3 %, equal to an annual saving of between EUR 1,37 billion and EUR 2,05 billion.
Πράγματι, καθόσον το έγγραφο αυτό αποτελούσε συμβατική προσφορά η οποία δεν ανακλήθηκε, η FT θα μπορούσε να το υπογράψει ανά πάσα στιγμή, αποκτώντας κατ' αυτόν τον τρόπο το δικαίωμα να εισπράξει αμέσως το ποσό των 9 δισεκατομμυρίων ευρώ.
In so far as the document constituted a contractual offer and as long as it was not rescinded, France Télécom could have signed it at any time, thereby acquiring the right to obtain immediate payment of the sum of EUR 9 billion.
Το κράτος, που δεν είναι δυνατόν να αγνοούσε το γεγονός αυτό, θα έπρεπε, κατά συνέπεια, να τηρεί στη διάθεση της FT μέσω του ERAP το ποσό των αντίστοιχων πόρων.
Inasmuch as it could not be unaware of this, the State accordingly had to keep at France Télécom's disposal through ERAP the amount of the corresponding resources.
Η εισφορά αυτή, που αρχικά λάμβανε τη μορφή ενός δανείου αμετάκλητης εγγύησης, οφείλετο από τη France Télécom, έστω και αν δεν αποκτούσε την άδεια UMTS.Εξάλλου, στο πλαίσιο μιας συμφωνίας συνεργασίας της οποίας έλαβε γνώση ο εισηγητής, η France Télécom αναλάμβανε να χορηγήσει στη Mobilcom, χωρίς κανένα περιορισμό, την οικονομική υποστήριξη που απαιτείται για τη συμμετοχή στο μηχανισμό δημοπρασιών και ανάπτυξης της δραστηριότητας UMTS στη Γερμανία ... Σε αντάλλαγμα αυτών των υποχρεώσεων, οι κίνδυνοι που έφερε η Mobilcom ήσαν σημαντικοί.
This contribution, which initially took the form of an irrevocable guaranteed loan, was payable by France Télécom even in the event of failure to obtain the UMTS licence.In addition, as part of a cooperation agreement of which your Rapporteur has become aware, France Télécom undertook to give Mobilcom, without restriction, the financial support necessitated by participation in the bidding mechanism and the development of UMTS activity in Germany ... In return for these commitments, the risks brought by Mobilcom were considerable.
Απόφαση του Δικαστηρίου της 15ης Ιουλίου 1964, υπόθεση 6/64, Costa κατά E.N.E.L., Συλλογή σ. 1141.
Judgment of the Court of Justice in Case 6/64 Costa v E.N.E.L. [1964] ECR 1141.
«3/Λαμβανομένου υπόψη του σχεδίου δράσης που εκπονήθηκε από τα διευθυντικά στελέχη και των προοπτικών επενδυτικής απόδοσης, το κράτος θα συμμετάσχει στην ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων κατά 15 δισεκατομμύρια ευρώ κατ'αναλογία προς το μερίδιό του στο κεφάλαιο, δηλαδή με μια επένδυση 9 δισεκατομμυρίων ευρώ.
‘3/In the light of the management's action plan and the investment return prospects, the State will participate in the EUR 15 billion strengthening of the company's capital base in proportion to its share in the capital, giving an investment of EUR 9 billion.
Το κράτος μέτοχος προτίθεται να ενεργήσει έτσι ως συνετός επενδυτής.Θα εναπόκειται στην France Télécom να καθορίσει τις συγκεκριμένες διατυπώσεις και το χρονοδιάγραμμα για την ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων της.
The State shareholder intends to act like a prudent investor.It will be for France Télécom to work out the detailed arrangements and precise timetable for the strengthening of its capital base.
Οι εταιρείες αξιολόγησης και οι αναλυτές ήσαν πεπεισμένοι ότι η επιχείρηση κινδύνευε να μην μπορεί να εφαρμόσει το σχέδιο αναχρηματοδότησης που παρουσίασε η διοίκησή της για την αντιμετώπιση των ληξιπρόθεσμων οφειλών της.
Rating agencies and analysts alike were convinced that the Company risked not being able to implement the refinancing plan presented by the management in order to meet its maturities. The Company was therefore faced with an acute financing problem linked to its indebtedness.
Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2004 κατέστη ληξιπρόθεσμο ένα ποσό 5,5 δισεκατομμυρίων ευρώ ομολογιακών δανείων και ένα ποσό 6,4 δισεκατομμυρίων ευρώ σχετικό με κονδύλια πιστώσεων (1,4 δισεκατομμύρια ευρώ και 5 δισεκατομμύρια ευρώ σχετικά με το όριο των 15 δισεκατομμυρίων ευρώ), δηλαδή συνολικά 11,9 δισεκατομμύρια ευρώ.
During the first half of 2004, EUR 5,5 billion worth of bonds and EUR 6,4 billion worth of credit lines (EUR 1,4 billion and EUR 5 billion of the EUR 15 billion back-up facility) came due, giving a total of EUR 11,9 billion.
Επομένως η FT κατέληξε να οφείλει 24,8 δισεκατομμύρια ευρώ μεταξύ 1ης Ιανουαρίου 2003 και 30ης Ιουνίου 2004.
France Télécom was therefore faced with having to repay EUR 24,8 billion between 1 January 2003 and 30 June 2004.
Η παρουσίαση του σχεδίου Ambition 2005 συνοδεύτηκε από ανακοινωθέν τύπου του Υπουργού Οικονομικών, στο οποίο η κυβέρνηση επιβεβαίωνε την υποστήριξή της για το εν λόγω πρόγραμμα, την δέσμευσή της να συμμετάσχει στο εγχείρημα της ενίσχυσης των ιδίων κεφαλαίων και στη διάθεση μιας προκαταβολής μετόχου υπό μορφή κονδυλίου πίστωσης ύψους 9 δισεκατομμυρίων ευρώ.
The presentation of the Ambition 2005 plan was accompanied by a press release of the Minister for Economic Affairs and Finance in which the Government confirmed its support for the plan, its commitment to take part in the operation to strengthen the Company's capital base and the making-available of a shareholder loan in the form of a EUR 9 billion credit line.
Οι σχετικές παράγραφοι αυτού του ανακοινωθέντος για τις ανάγκες της παρούσας απόφασης είναι οι ακόλουθες:: «Ο κ. Francis Mer, Υπουργός Οικονομικών και Βιομηχανίας, επιβεβαιώνει την υποστήριξη του κράτους στο σχέδιο δράσης που ενέκρινε το διοικητικό συμβούλιο της France Télécom στις 4 Δεκεμβρίου.
The parts of the press release that are relevant to this Decision are as follows: ‘Francis Mer, Minister for Economic Affairs, Finance and Industry, confirms the State's support for the action plan approved by France Télécom's board of directors on 4 December.
Πρόκειται για ένα ομολογιακό δάνειο σε τρεις δόσεις (1 δισεκατομμύριο ευρώ με σταθερό επιτόκιο 6 % και διάρκεια 4,7 ετών· 3,5 δισεκατομμύρια ευρώ με σταθερό επιτόκιο 7,5 % και διάρκεια 10 ετών και 1 δισεκατομμύριο ευρώ με σταθερό επιτόκιο 8,125 % και διάρκεια 30 ετών).
These were part of a three-tranche issue (EUR 1 billion at a fixed rate of 6 %, scheduled to mature in 4,7 years; EUR 3,5 billion at a fixed rate of 7,5 %, scheduled to mature in 10 years; and EUR 1 billion at a fixed rate of 8,125 %, scheduled to mature in 30 years).
Η ΒΤ προσθέτει σχετικά ότι σύμφωνα με τη νομολογία του Δικαστηρίου των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων, δεν μπορεί να υποστηριχθεί ότι οι δεσμεύσεις που έλαβε το κράτος έναντι της FT αντικατοπτρίζουν συμπεριφορά συνετού επενδυτή για το μόνο λόγο ότι η FT είχε καταστεί αποδοτική επιχείρηση.Διαφορά κατάστασης μεταξύ ιδιωτικού επενδυτή και κράτους: Η ΒT ισχυρίζεται ότι λαμβανομένης υπόψη της κατάστασης παρατεταμένης κρίσης της παγκόσμιας οικονομίας και ειδικότερα του τομέα των τηλεπικοινωνιών, που βρίσκεται σε μεταβατική φάση, και δεδομένης της σημασίας του διακυβευόμενου ποσού, κανένας ιδιωτικός επενδυτής δεν θα είχε σκεφθεί μια αύξηση κεφαλαίου κατ' αυτό το ποσό και χωρίς όρους και ότι μόνον ένα κράτος με το κύρος της Γαλλίας θα μπορούσε να αναλάβει μια τέτοια αβεβαιότητα.
Bouygues Telecom adds in this regard that, in accordance with the case law of the Court of Justice of the European Communities, it cannot be maintained that the commitments entered into by the State towards France Télécom are a reflection of the conduct of a prudent investor solely on the ground that France Télécom had become a profitable company. Difference between the situation of a private investor and that of the State: Bouygues Telecom argues that, in view of the prolonged crisis in the world economy and more particularly in a telecommunications sector undergoing transition, and bearing in mind the size of the sum in question, no private investor could have envisaged a capital increase of that amount without conditions and only a State of the creditworthiness of France could have coped with such uncertainty.
Η FT επωφελήθηκε από ένα πλεονέκτημα το οποίο η AFORS Télécom υπολογίζει σε 1,5 δισεκατομμύρια ευρώ.
France Télécom has enjoyed an advantage which AFORS Télécom estimates is worth EUR 1,5 billion.
Κατ' αυτόν τον τρόπο η αξιοπιστία του γαλλικού κράτους, που συνοδεύεται από μια εξαιρετική ποιότητα υπογραφής, και όχι η αξιοπιστία του σχεδίου αναδιάρθρωσης, είναι εκείνη που καθόρισε τις συνθήκες επιστροφής της FT στις χρηματαγορές.
Hence, it is the credibility of the French State, enjoying as it does excellent creditworthiness, and not that of the restructuring plan, that determined the conditions of France Télécom's return to the financial markets.
Η LDCOM υποστηρίζει ότι η «ανατίμηση» που δημιουργήθηκε με αυτόν τον τρόπο με την αναγγελία του κράτους αντιπροσωπεύει 5,9 δισεκατομμύρια ευρώ.
LDCOM argues that the increase in value thus brought about by the State's announcement may be put at EUR 5,9 billion.
Επίσης, τα περιθώρια της FT άρχισαν να βελτιώνονται ήδη από τον Ιούλιο του 2002, μειώνοντας έτσι το οικονομικό άχθος της επιχείρησης και επιτρέποντας την ανασύσταση της χρηματικής ικανότητάς της.
Similarly, France Télécom's spreads started to improve as from July 2002, thereby reducing the operator ' s financial burden and permitting the rebuilding of its financial capacity.
Εάν υποτεθεί ότι η FT θα διατηρήσει ένα σταθερό επίπεδο χρέωσης και κατά συνέπεια ότι το χρέος αυτό θα χρηματοδοτείται διαρκώς, η LDCOM αξιολογεί τον αντίκτυπο της οικονομίας που πραγματοποιείται κατ' αυτόν τον τρόπο με ένα ποσό που κυμαίνεται από 19,57 δισεκατομμύρια ευρώ έως 29,36 δισεκατομμύρια ευρώ.
Assuming that France Télécom will maintain a constant level of indebtedness and hence that the debt will be financed indefinitely, LDCOM evaluates the impact of the saving thus made at between EUR 19,57 billion and EUR 29,36 billion.
Εξάλλου, η υποστήριξη του κράτους επέτρεψε στην FT να αναχρηματοδοτηθεί στις ομολογιακές αγορές υπό συνθήκες πιο συμφέρουσες από εκείνες τις οποίες θα είχε επιτύχει προηγουμένως.
Moreover, the State's support has enabled France Télécom to refinance itself on the bond markets on more advantageous terms than it would have obtained beforehand.
Ο υπολογισμός της ενίσχυσης όπως πραγματοποιήθηκε από τους εμπειρογνώμονες πάσχει, εκτός από τα υλικά σφάλματα και τις ανεπάρκειες στο οικονομικό πεδίο που επισημάνθηκαν από τον οργανισμό HSBC, από θεμελιώδη σφάλματα δικαίου που θα τον καθιστούν άκυρο και μη χρησιμοποιήσιμο από την Επιτροπή».
The calculation of the aid as carried out by the experts is vitiated, not only by material errors and deficiencies on the economic side as mentioned by HSBC, but also by fundamental errors of law which render it invalid and unusable by the Commission.’