natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Πράγματι, η ιδιοκτησία της SNCB από το κράτος και το ιδιαίτερο καθεστώς της ως δημόσιας επιχείρησης οδηγούν στο συμπέρασμα ότι οι πόροι της SNCB παραμένουν μόνιμα υπό δημόσιο έλεγχο.
Due to the fact that SNCB is state-owned and its specific status as a public undertaking, the SNCB's resources remain constantly under public control.
Το συμπέρασμα αυτό ενισχύεται από τη διαπίστωση ότι η SNCB υπόκειται στις διατάξεις του νόμου της 21ης Μαρτίου 1991, που της παρέχει ειδική προστασία κατά του κινδύνου πτώχευσης, η οποία αντιστοιχεί σε κρατική εγγύηση.
This conclusion is backed up by the observation that SNCB is subject to the Law of 21 March 1991 under which it is granted specific protection against the risk of bankruptcy, comparable to a guarantee from the State.
Μια άλλη προϋπόθεση ώστε τα μέτρα που λαμβάνονται από μια δημόσια επιχείρηση να συνιστούν κρατική ενίσχυση είναι τα μέτρα αυτά να μην είναι σύμφωνα με τη συμπεριφορά που θα υιοθετούσε ένας ιδιώτης επενδυτής σε παρόμοια περίσταση.
Another condition needed for measures taken by a public undertaking to constitute State aid is that the measures are not the same as those which would be taken by a private investor in a similar situation.
Συνεπώς, για κάθε μέτρο που έλαβε η SNCB υπέρ του ομίλου ABX, η Επιτροπή εξετάζει στη συνέχεια ταυτόχρονα αν μπορούν να καταλογισθούν στο κράτος και αν διαφέρουν από την πιθανή συμπεριφορά ενός ιδιώτη επενδυτή.
As a result, the Commission will assess each of the measures taken by the SNCB in favour of the ABX group to check whether each one is both imputable to the State and not the likely behaviour of a private investor in this situation.
Όταν συγκεντρώνονται οι δύο αυτές προϋποθέσεις, τα μέτρα συνιστούν κρατικές ενισχύσεις, των οποίων η Επιτροπή αναλύει το αντικείμενο και το ύψος.
If both these conditions are fulfilled, the measures are deemed to constitute State aid and the Commission will analyse the subject and amount of this.
Επενδύσεις του 2001 και παράλληλης συνεισφορές
Investments made in 2001 and parallel contributions
Οι βελγικές αρχές ανέφεραν ότι οι επανεπενδύσεις που πραγματοποίησε το 2001 η SNCB στις γερμανικές, ολλανδικές και γαλλικές δραστηριότητες του ομίλου ΑBX βασίζονταν σε θετικές οικονομικές προβλέψεις και συμβουλές εμπειρογνωμόνων ειδικών σε θέματα επιχειρηματικής ανάπτυξης.
The Belgian authorities pointed out that the reinvestments made in 2001 by SNCB in the ABX group's German, Dutch and French operations were based on positive financial forecasts and the advice of business development experts.
Οι υπολογισμοί αποδοτικότητας που προαναφέρθηκαν φαίνεται να βασίζονται σε βάσιμες υποθέσεις ανάπτυξης της δραστηριότητας, όπως μπορούσε να τις αντιληφθεί η SNCB το 2001.
The profitability calculations set out above appear to be based on acceptable business development forecasts, as far as SNCB was able to predict in 2001.
Οι επενδύσεις στη Γερμανία βασίζονται σε πραγματογνωμοσύνη που εκτιμά ότι η επιτυχία της ανάκαμψης της ABX-D θα επέτρεπε τη συνέχιση της στρατηγικής της ABX με δυνατότητα δημιουργίας αξίας 300 εκατ. ευρώ σε σχέση με την εισφορά 50 εκατ. ευρώ και με ικανοποιητική απόδοση.
The investments in Germany are based on an expert opinion which calculated that by successfully turning around ABX-D the ABX strategy could be continued, potentially creating EUR 300 million compared with the injection of EUR 50 million, and based on an adequate intrinsic return.
Για την επένδυση 30 εκατ. ευρώ στη Γαλλία, ο υπολογισμός αποδοτικότητας οδηγούσε στην εκτίμηση ότι η SNCB μπορούσε να αναμένει ποσοστό απόδοσης μεταξύ 8 και 14 %.
Regarding the investment of EUR 30 million in France, the profitability calculations indicate that the SNCB could achieve an internal rate of return of between 8 and 14 %.
Εξάλλου, η επένδυση αυτή επέτρεψε να ξεκινήσει ένα πρόγραμμα τιτλοποίησης των απαιτήσεων χάρη στην οποία η εταιρία έλαβε τραπεζική πιστωτική γραμμή 70 εκατ. ευρώ.
Moreover, this investment has made it possible to start a programme to securitise receivables so the company can get a bank credit line of EUR 70 million.
Προκειμένου για την επένδυση που πραγματοποιήθηκε το 2001 στην ΑBX-NL, η Επιτροπή θεωρεί ότι δεν είναι επαρκώς αιτιολογημένος, όπως προτείνουν οι βελγικές αρχές, ο υπολογισμός του εσωτερικού βαθμού απόδοσης βάσει του ποσού της αύξησης του κεφαλαίου μετά την αφαίρεση του κόστους εξαγοράς της Wegtransport.
The Commission considers that there is insufficient justification, in the case of the investment made in 2001 in ABX-NL, for basing the calculation of the IRR on the capital gain after deducting the costs of acquiring Wegtransport, as is proposed by the Belgian authorities.
Ωστόσο, θεωρώντας ότι συνολική επένδυση της SNCB περιλαμβάνει αυτό το κόστος αγοράς, και ανέρχεται συνεπώς σε 19,2 εκατ. ευρώ αντί για 12,2 εκατ. ευρώ, ο εσωτερικός βαθμός απόδοσης της επένδυσης τοποθετείται μεταξύ 8,9 % και 10,2 %, και παραμένει αποδεκτός, ιδιαίτερα σε συνδυασμό με το γεγονός ότι κατά τη στιγμή της επένδυσης, αναμενόταν η σύντομη επιστροφή στην κερδοφορία του συνόλου της ABX-NL εντός δύο ετών.
However, considering that the SNCB's total investment includes this acquisition cost and as a result is EUR 19,2 million rather than EUR 12,2 million, the IRR of the investment is between 8,9 % and 10,2 %, and therefore remains acceptable, in particular in the light of the fact that when the investment was made, the entire ABX-NL was expected to become profitable again within the very short period of two years.
Κατά τον ίδιο τρόπο, η εκτίμηση των ποσοστών αποδοτικότητας των «παράλληλων συνεισφορών» στο κεφάλαιο των εταιριών του ομίλου ABX στην Ιρλανδία, το Βέλγιο, την Πορτογαλία και τη Σιγκαπούρη (που δεν αντιμετώπιζαν οικονομικά προβλήματα) δείχνει προεξοφλημένο εσωτερικό βαθμό απόδοσης μεταξύ 9,6 % και 12,7 %, που φαίνεται αποδεκτός.
Likewise, the estimation of rates of profitability of the ‘parallel contributions’ to the capital of the companies in the ABX group in Ireland, Belgium, Portugal and Singapore (which were not in financial difficulty) gave an expected IRR of between 9,6 % and 12,7 %, and appears acceptable.
Η Επιτροπή υπενθυμίζει εξάλλου ότι ως τα τέλη του 2001, η SNCB διέθετε χρηματοδοτική διάρθρωση που της επέτρεπε να χρηματοδοτήσει την εμπορική της ανάπτυξη χωρίς να επιβαρύνει υπέρμετρα την χρηματοδοτική της διάρθρωση (δείκτης χρεών προς ίδια κεφάλαια από 0,6 ως 0,9 για την περίοδο 1997 à 2001), κάτι που δεν ισχύει μετά 2002.
The Commission also points out that until the end of 2001 SNCB's financial structure allowed it to finance its commercial development without placing an excessive burden on its financial structure (debt/equity ratio rising from 0,6 to 0,9 between 1997 and 2001), which was not the case from 2002.
Τέλος, πρέπει να σημειωθεί ότι όλες αυτές οι επενδυτικές αποφάσεις εντάσσονται σε μια στρατηγική ομίλου.
Lastly, it should be noted that all these investment decisions are part of a group strategy.
Υπό τις προϋποθέσεις αυτές, η SNCB έπρεπε να λαμβάνει υπόψη όχι μόνο την αποδοτικότητα κάθε μιας από τις εν λόγω πράξεις, αλλά και τα αναμενόμενα θετικά αποτελέσματα σε επίπεδο ομίλου.
In these circumstances SNCB was justified in taking account not only of the expected intrinsic return on each of these operations, but also the positive effects expected at group level.
Έτσι, η Επιτροπή συμπεραίνει ότι προβαίνοντας, βάσει των τότε προοπτικών, στις επανεπενδύσεις που πραγματοποιήθηκαν το 2001 και στις «παράλληλες συνεισφορές» η SNCB συμπεριφέρθηκε σαν ιδιώτης επενδυτής, και ότι τα μέτρα αυτά δεν αποτελούν κρατικές ενισχύσεις.
The Commission therefore concludes that, in the light of the prospects at the time, SNCB acted as a private investor would have done by making reinvestments in 2001 and making ‘parallel contributions’, and that these measures do not constitute state aid.
Αντίθετα, η Επιτροπή διαπιστώνει ότι η SNCB χορήγησε την εγγύησή της στην ABX Singapour χωρίς αμοιβή, αντίθετα απ' ότι θα είχε πράξει ένας ιδιώτης επενδυτής.
However, the Commission notes that SNCB gave a guarantee to ABX Singapore without requiring payment, which is not what a private investor would have done.
Γνωρίζοντας ότι η εγγύηση αυτή χορηγήθηκε τον Ιούνιο του 2000, τη στιγμή που η ABX αρχίζει να κινεί το ενδιαφέρον του κοινού καθώς και ορισμένες παρεμβάσεις των δημόσιων αρχών γι την SNCB, και για να λάβει υπόψη στην ανάλυση της οποιοδήποτε πιθανό στοιχείο ενίσχυσης, η Επιτροπή θεωρεί ότι η χορήγηση της εν λόγω εγγύησης χωρίς αμοιβή μπορεί να περιέχει κρατική ενίσχυση.
Given that this guarantee was granted in June 2000 when ABX started arousing public interest and the public authorities intervened with regard to SNCB, and taking account in its analysis of all potential forms of aid, the Commission feels that granting this guarantee without payment may involve state aid.
Δεδομένου ότι η εγγύηση αυτή χορηγήθηκε σε εταιρία του ομίλου ABX τη στιγμή που είχε ήδη αποφασισθεί και αρχίσει να υλοποιείται η αναδιοργάνωση και η αναδιάρθρωση του δικτύου, η Επιτροπή θα εξετάσει την ενίσχυση αυτή με άλλα μέτρα αναδιάρθρωσης του ομίλου ABX, που ενσωμάτωσε την ABX Singapour.
As this guarantee was awarded to a company in the ABX group at a time when the decision to reorganise and restructure the network had already been taken and this was underway, the Commission will investigate this aid together with the other restructuring measures taken by the ABX group, which has incorporated ABX Singapore.
Μέτρα αναδιάρθρωσης του κεφαλαίου
Recapitalisation measures
Η συνεδρίαση του βελγικού υπουργικού συμβουλίου του Φεβρουαρίου 2002 αποτελεί αμετάκλητη απόδειξη της εμπλοκής, από την ημέρα αυτή της βελγικής κυβέρνησης στη διαχείριση του φακέλου ABX από την SNCB.
The meeting of the Belgian Council of Ministers in February 2002 constitutes irrefutable proof of the Belgian Government's involvement, from that day on, in SNCB's management of the ABX case.
Τα μέτρα για την ενίσχυση του κεφαλαίου της ABX Γερμανίας (ύψους 157,4 εκατ. ευρώ) και ABX Κάτω Χωρών (ύψους 10,6 εκατ. ευρώ) κοινοποιήθηκαν από το Βέλγιο μετά την ημερομηνία αυτή, και δεν έχουν υλοποιηθεί ακόμη.
The measures taken to recapitalise ABX Germany (for a sum of EUR 157,4 million) and ABX Netherlands (for a sum of EUR 10,6 million) were notified by Belgium after this date, and have not yet been implemented.
Το Βέλγιο δεν παρουσίασε τα μέτρα αυτά ως επενδύσεις, αλλά ως ενισχύσεις αναδιάρθρωσης.
Belgium has presented these measures not as wise investments, but as restructuring aid.
Συνεπώς, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι τα μέτρα αυτά πρέπει να χαρακτηριστούν κρατική ενίσχυση και να εξετασθούν ως ενισχύσεις αναδιάρθρωσης.
There is therefore no doubt that these measures must be classed as state aid and investigated as restructuring aid.
Η επιστολή υποστήριξης που χρειάστηκε να υποβάλει η SNCB για την γερμανική της θυγατρική δεδομένου ότι εκείνη, τους επόμενους μήνες μετά την εξαγορά της, είχε αρνητικά ίδια κεφάλαια, υποβλήθηκε κάθε χρόνο έως το 2005 από την SNCB, περιλαμβανομένης και μιας περιόδου όπου ο καταλογισμός στο κράτος των αποφάσεων της SNCB σχετικά με την ABX δεν αμφισβητείται.
The letter of intent which SNCB had to issue for its German subsidiary because the latter's equity was negative from the month in which it was bought, was re-issued annually until 2005 by SNCB, including during a period when there is no doubt that SNCB's decisions regarding ABX can be imputed to the State.
Δεδομένου ότι η επιστολή αυτή περιέχει δεσμεύσεις παρόμοιες με εγγύηση και δεν καταβλήθηκε αμοιβή στην SNCB, η Επιτροπή θεωρεί ότι πρόκειται για στοιχεία κρατικής ενίσχυσης.
As this letter contains commitments comparable to a guarantee and SNCB received no payment for this, the Commission considers that there are elements of state aid.
Ωστόσο, εφόσον η αναδιάρθρωση του κεφαλαίου της ABX Γερμανία από την SNCB, που αποτελεί αντικείμενο της παρούσας απόφασης, παρέχει στους πιστωτές της εταιρίας, κατά τρόπο αποτελεσματικό και οριστικό, την ασφάλεια που αναζητούσαν μ'αυτήν την επιστολή υποστήριξης, η οποία πλέον είναι άνευ αντικειμένου, δεν χρειάζεται να εξετασθεί χωριστά σε σχέση με τα ίδια τα μέτρα αναδιάρθρωσης του κεφαλαίου.
However, since the recapitalisation of ABX Germany by SNCB, which is the subject of this Decision, effectively and definitively gives the company's creditors the security which they sought through the letter of intent, which then becomes inapplicable, there will be no need to conduct a separate, redundant investigation relating to the recapitalisation measures themselves.
Τα δάνεια του 2002
Loans in 2002
Η SNCB χορήγησε δάνεια στην ABX Logistics NV, και την ABX-D, -NL και -F από τον Απρίλιο και Μάιο του 2002, συνεπώς σε μια περίοδο κατά την οποία δεν υπάρχει αμφιβολία για τον καταλογισμό στο κράτος των αποφάσεων της SNCB σχετικά με την ABX.
SNCB granted loans to ABX Logistics NV and to ABX-D, -NL and -F from April and May 2002, i.e. during a period in which there is no doubt that SNCB's decisions regarding ABX can be imputed to the State.
Όπως αναφέρεται στο περιγραφικό μέρος, τα δάνεια αυτά χορηγήθηκαν με αμοιβή μεταξύ [...] και [...] %.
As indicated in the descriptive section, these loans resulted in remuneration of between [...] and [...] %.
Η Επιτροπή θεωρεί ότι το συγκεκριμένο επίπεδο αμοιβής δεν είναι κατάλληλο λαμβανομένης υπόψη της κατάστασης των εν λόγω επιχειρήσεων.
The Commission considers that this level of remuneration is inadequate in view of the situation of the companies concerned.
Ως δείκτη του κατάλληλου επιτοκίου, επιλέγει το επιτόκιο αναφοράς της Επιτροπής, που χρησιμοποιήθηκε εξάλλου για την τιμολόγηση της ενίσχυσης διάσωσης που χορηγήθηκε το 2003 στην ABX Γερμανία, δηλαδή 5,06 %.
It uses the Commission's reference rate, set at 5,06 %, as an indicator of an appropriate level, which was also used for setting the rate of the rescue aid granted in January 2003 to ABX Germany.
Η Επιτροπή συμπεραίνει ότι τα δάνεια αυτά περιέχουν στοιχεία κρατικής ενίσχυσης.
The Commission concludes that these loans contain an element of state aid.
Βάσει του προαναφερθέντος επιτοκίου αναφοράς προσαυξημένου κατά 400 μονάδες βάσης για μια προβληματική επιχείρηση, αλλά και που βρίσκεται υπό αναδιάρθρωση, η Επιτροπή εκτιμά ότι το ύψος του στοιχείου ενίσχυσης που αντιστοιχεί στο δάνειο είναι της τάξης των 8 εκατομμυρίων ευρώ.
On the basis of the above reference rate increased by 400 basis points for a firm in difficulty, but also undergoing restructuring, the Commission estimates the sum of the aid element corresponding to this loan at around EUR 8 million.
Δεδομένου ότι τα δάνεια χορηγήθηκαν σε διάφορες εταιρίες του ομίλου ABX, τη στιγμή που η αναδιοργάνωση και η αναδιάρθρωση του δικτύου είχαν ήδη αποφασιστεί και είχαν αρχίσει να υλοποιούνται, η Επιτροπή θα εξετάσει την ενίσχυση αυτή με τα άλλα μέτρα αναδιάρθρωσης του ομίλου ABX, που ενσωμάτωσε τις δραστηριότητες που διατήρησαν οι εταιρίες οι οποίες επωφελήθηκαν από τα δάνεια αυτά.
As the loans were given to several companies in the ABX group at a time when the decision to reorganise and restructure the network had already been taken and was being implemented, the Commission will investigate this aid together with the other measures to restructure the ABX group, which has incorporated the retained activities of the companies which benefited from these loans.
Εγγύηση που χορηγήθηκε για τη δημιουργία του cash pool (ταμειακή ενοποίηση))
Guarantee granted for setting up a cash pool
Όπως υπενθυμίζεται στην περιγραφή των μέτρων αναδιάρθρωσης, οι βελγικές αρχές ανέφεραν ότι για την ταμειακή γραμμή [...] εκατ. ευρώ που άνοιξε ο όμιλος ABX σε πιστωτικό ίδρυμα καταβάλλεται εμπορική αμοιβή, και η εγγύηση που θεσμοθετήθηκε τον Ιανουάριο του 2001 από την SNCB για την εν λόγω πιστωτική γραμμή χρεώνεται με [...].
As stated in the description of the restructuring measures, the Belgian authorities pointed out that the overdraft facility of EUR [...] million opened by the ABX group with a financial establishment results in commercial remuneration, and that the guarantee set up in January 2001 by SNCB for this credit line is subject to a remuneration of [...] basis points.
Το επιτόκιο αυτό φαίνεται αποδεκτό ενόψει του συνήθους τραπεζικού επιτοκίου που χορηγείται σε παρόμοιες περιστάσεις.
This rate is permitted in view of the usual bank rates given in similar situations.
Η Επιτροπή συμπεραίνει ότι η εν λόγω εγγύηση δεν παρέσχε στον όμιλο ABX πλεονέκτημα που να συνιστά κρατική ενίσχυση.
The Commission concludes that this guarantee has not given the ABX group an advantage constituting state aid.
Εξάλλου, ακόμη και αν θεωρηθεί ότι το επιτόκιο που θα απαιτούσε ένας ιδιώτης επενδυτής θα ήταν υψηλότερο κατά ορισμένες μονάδες ή και διπλάσιο, το όφελος θα ήταν αμελητέο έναντι των άλλων μέτρων ενίσχυσης (0,07 εκατ. ευρώ το χρόνο) και δεν θα επηρέαζε την ανάλυση που ακολουθεί για τη συμβιβασιμότητα του συνόλου των μέτρων ενίσχυσης για αναδιάρθρωση.
Besides, even if it were considered that the rate demanded by a private investor would have been a few basis points higher or even double, it would have resulted in a negligible advantage in view of the other aid measures (EUR 0,07 million per year) and would not have changed the following assessment of the compatibility of all the restructuring aid measures.
Οι λοιπές δεσμεύσεις εκτός ισολογισμού της SNCB
Other SNCB off-balance sheet commitments
Οι βελγικές αρχές βεβαίωσαν ότι εκτός των εγγυήσεων που ελήφθησαν κατά την αρχική εξαγορά ορισμένων εταιριών του δικτύου, οι μόνες νέες εγγυήσεις που εξέδωσε η SNCB υπέρ του ομίλου ABX είναι οι δύο προαναφερθείσες εγγυήσεις υπέρ της ABX Singapour, που έληξαν το 2005, και του ιδρύματος που χορήγησε την πιστωτική γραμμή για το cash pool.
The Belgian authorities maintained that in addition to the guarantees taken out at the time of the original acquisition of some companies in the network, the only new guarantees issued by SNCB in favour of the ABX group are the two above guarantees in favour of ABX Singapore, taken out at the end of 2005, and the approval of the overdraft facility for the cash pool.
Η SNCB εξέδωσε ωστόσο ορισμένες επιστολές υποστήριξης.
However, SNCB did issue a number of letters of intent.
Οι βελγικές αρχές θεωρούν ότι οι εν λόγω επιστολές υποστήριξης, που εκδόθηκαν δωρεάν, αποτελούν συνήθη πρακτική στην οικονομία της αγοράς στις σχέσεις μεταξύ μητρικής και θυγατρικών εταιριών.
The Belgian authorities are of the view that these letters of intent, which do not involve any remuneration, are standard practice in a market economy in dealings between a parent company and its subsidiaries.
Στη συγκεκριμένη περίπτωση, εκτός από την επιστολή που αναλύθηκε ήδη υπέρ της ABX Γερμανίας και μιας επιστολής υποστήριξης υπέρ της ΑBX Ισπανίας ύψους 12,3 εκατ. ευρώ, η Επιτροπή διαπίστωσε ότι καμία από τις νέες επιστολές υποστήριξης που γνωρίζει και που εκδόθηκαν μετά το 2000 (τη στιγμή που η ΑΒΧ αρχίζει να κινεί το δημόσιο ενδιαφέρον) δεν περιέχει νομικά περιοριστικούς όρους για την SNCB.
In the case in point, with the exception of the letter for ABX Germany which has already been assessed and a letter of intent in favour of ABX Spain for EUR 12,3 million, the Commission noted that none of the new letters of intent of which it is aware and which have been issued since 2000 (when ABX started arousing public interest) contains terms which are legally binding on SNCB.
Η Επιτροπή θεωρεί ότι η επιστολή υποστήριξης υπέρ της ABX Ισπανίας αντιστοιχεί με τραπεζική εγγύηση δεδομένου ότι η SNCB δεσμεύεται να χορηγήσει τα απαραίτητα κεφάλαια στην ΑΒΧ Ισπανίας ώστε η εταιρία αυτή να μπορέσει να πληρώσει τα χρέη της στην τράπεζα.
The Commission deems that the letter of intent in favour of ABX Spain is equivalent to a bank guarantee, given that SNCB undertakes to grant ABX Spain the funds needed to repay its debts to the bank.
Η Επιτροπή υπενθυμίζει ότι το στοιχείο κρατικής ενίσχυσης αποτελείται από ο κόστος της εγγύησης που θα όφειλε να καταβάλει η επιχείρηση για να λάβει το δάνειο αυτό, που προστίθεται στο κόστος της ίδιας της πίστωσης. Το στοιχείο αυτό παραμένει σε κάθε περίπτωση περιορισμένο και αντιστοιχεί σε ορισμένες μονάδες βάσης.
The Commission recalls that the aid element in question is made up of the cost of the guarantee which the company would have had to pay to obtain the loan and which is in addition to the cost of the loan itself; in any case this amount remains limited and corresponds to a few basis points.
Έτσι, αν επιλεγεί το περιθώριο των [...] μονάδων βάσης που κατέβαλε εξάλλου ο όμιλος ABX στην SNCB, το στοιχείο της ενίσχυσης παραμένει περιθωριακό (0,2 εκατ. ευρώ το χρόνο).
Therefore, even though the margin of [...] basis points paid by the ABX group to SNCB is adequate, the resulting aid element remains marginal (EUR 0,02 million per year).
Ακόμη και αν το συγκεκριμένο κόστος της εγγύησης ήταν αισθητά υψηλότερο, για παράδειγμα διπλάσιο, δηλαδή [...] μονάδες βάσης, κάτι που θα φαινόταν υψηλό, το ίδιο το στοιχείο θα παρέμενε το ίδιο περιθωριακό (0,04 εκατ. ευρώ το χρόνο) και δεν θα μετέβαλε τα συμπεράσματα σχετικά με την ενίσχυση αναδιάρθρωσης.
Even if the cost of a guarantee should be considerably higher, for example double this amount, or [...] basis points, which seems high, the aid element itself would still be marginal (EUR 0,04 million per year) and would not alter the conclusions on the restructuring aid.
Η εκχώρηση της δραστηριότητας road domestic France
Disposal of the Road domestic France business
Δεδομένου ότι η επιλογή και οι όροι της εκχώρησης από την ΑΒX France των δραστηριοτήτων road domestic France καταλογίζονται σαφώς στο βελγικό κράτος, η Επιτροπή πρέπει να ελέγξει τα επιχειρήματα που πρόβαλαν οι βελγικές αρχές προκειμένου να αιτιολογήσουν την επιλογή της αγοράς της εταιρίας από τους εργαζόμενους σε σχέση με την επιλογή που θα είχε κάνει ένας ιδιώτης επενδυτής υπό τις ίδιες περιστάσεις.
As the choice and the conditions of ABX France disposing of its Road domestic France business were clearly imputable to the Belgian State, the Commission must check the arguments put forward by the Belgian authorities to justify the choice of an MBO as being in line with what a private investor would have done under the same circumstances.
Κόστος του σεναρίου που επέλεξε η SNCB : το συνολικό κόστος του σεναρίου αποδέσμευσης που επέλεξε η SNCB ανέρχεται σε 137,5 εκατ. ευρώ, ήτοι [...] εκατ. ευρώ που αντιστοιχούν στο αρνητικό ενεργητικό της δραστηριότητας κατά τη στιγμή της αποδέσμευσης, και [...] εκατ. ευρώ αρνητική τιμή πώλησης.
Cost of the scenario chosen by SNCB. the total cost of the divestiture scenario chosen by SNCB is EUR 137,5 million, or EUR [...] million corresponding to the business' negative net assets at the time of disinvestment, and a negative selling price of EUR [...] million.
Η Επιτροπή σημειώνει ότι δύο ανεξάρτητοι εμπειρογνώμονες επιβεβαίωσαν ότι το ποσό των [...] εκατ. ευρώ αντιστοιχεί στην αρνητική αξία της δραστηριότητας road domestic που εκχωρήθηκε στους εργαζόμενους.
The Commission notes that two independent experts have confirmed that this sum of EUR [...] million corresponds to the negative value of the Road domestic France business sold to the employees.
Έτσι, η «Deloitte Corporate Finance» εξέτασε το επιχειρηματικό σχέδιο της συγκεκριμένης δραστηριότητας και το αξιολόγησε με τη μέθοδο των «discounted cash flows» (παρούσα αξία των χρηματικών ροών).
Deloitte Corporate Finance reviewed the business plan of the company in question and evaluated it using the discounted cash flows method.
Το εν λόγω επιχειρηματικό σχέδιο καλύπτει τα έτη 2005 έως 2008.
The business plan covers the years 2005 to 2008.
Η αξιολόγηση καταλήγει σε μια αξία της ABX-F που αντιστοιχεί στην προαναφερθείσα αρνητική τιμή.
The assessment concludes that the value of ABX-F domestics corresponds to the above negative price.
Το εν λόγω αποτέλεσμα επιβεβαιώθηκε από την Ernst & Young Transaction Advisory Services, που επανεξέτασε τις εκτιμήσεις της Deloitte.
This was confirmed by Ernst & Young Transaction Advisory Services who reviewed the estimates made by Deloitte.