natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Πληροφορίες σχετικά με τις βαθμίδες αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας δημοσιεύονται στο δικτυακό τόπο της ΕΚΤ (www.ecb.int).
In the case of marketable assets issued by non-financial corporations but not rated by an accepted ECAI, this requirement applies to the credit assessment of issuers.
Στην περίπτωση των εμπορεύσιμων περιουσιακών στοιχείων που εκδίδονται από επιχειρήσεις του μη χρηματοπιστωτικού τομέα και για τα οποία δεν υπάρχει διαβάθμιση από αποδεκτό ECAI, ο παραπάνω όρος ισχύει για την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας του εκδότη.
See footnote 25 in this chapter.
Βλ. υποσημείωση 25.
See footnote 29 in this chapter.
Βλ. υποσημείωση 29.
If the counterparty has chosen an ECAI as a credit assessment source, it may use the first-best rule (see footnote 25 in this chapter).
Αν ο αντισυμβαλλόμενος έχει επιλέξει έναν ECAI ως πηγή αξιολόγησης, μπορεί να χρησιμοποιήσει τον κανόνα «first best» (βλ. υποσημείωση 25).
For specific credit assessment systems, the credit quality threshold can be adjusted following the performance monitoring process (see Section 6.3.5).
Για συγκεκριμένα συστήματα αξιολόγησης, το ελάχιστο όριο πιστοληπτικής διαβάθμισης μπορεί να τροποποιηθεί μετά τη διαδικασία παρακολούθησης (βλ. Ενότητα 6.3.5).
The Eurosystem only publishes the information in conjunction with its Eurosystem credit operations and does not assume any responsibility for its evaluation of the accepted credit assessment systems.
Το Ευρωσύστημα δημοσιεύει αυτές τις πληροφορίες αποκλειστικά και μόνο σε σχέση με τις πιστοδοτικές του πράξεις και δεν αναλαμβάνει ευθύνη για την αξιολόγηση των συστημάτων αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας.
ECAIs are commonly referred to as rating agencies in financial markets.
Οι ECAI είναι κοινώς γνωστοί στις χρηματοπιστωτικές αγορές ως οίκοι αξιολόγησης (rating agencies).
If necessary, the listed documentation should be translated in a working language of the home national central bank.
Εάν χρειάζεται, τα δικαιολογητικά πρέπει να είναι μεταφρασμένα σε μία από τις γλώσσες εργασίας της οικείας εθνικής κεντρικής τράπεζας.
The acceptance criteria are listed on the ECB’s website (www.ecb.int).
Τα κριτήρια αποδοχής δημοσιεύονται στο δικτυακό τόπο της ΕΚΤ (www.ecb.int).
The counterparty must inform the RT provider promptly about any credit event that may indicate a deterioration of the credit quality.
Λόγω λειτουργικών διαφορών μεταξύ των κρατών-μελών ενδέχεται να παραμένουν ορισμένες διαφορές ως προς τα μέτρα ελέγχου κινδύνων. Π.χ. ως προς τις διαδικασίες παράδοσης των περιουσιακών στοιχείων από τους αντισυμβαλλομένους προς τις εθνικές κεντρικές τράπεζες (με τη μορφή σύστασης ενεχύρου επί χαρτοφυλακίου ασφαλειών υπέρ της εθνικής κεντρικής τράπεζας ή με τη μορφή μεταβίβασης επιμέρους τίτλων, καθορισμένων για κάθε συναλλαγή, με βάση συμφωνίες επαναγοράς), ενδέχεται να υπάρχουν ήσσονος σημασίας διαφορές ως προς το χρόνο αποτίμησης και ως προς άλλα λειτουργικά χαρακτηριστικά του πλαισίου ελέγχου κινδύνων.
Furthermore, in the case of non-marketable assets, the precision of valuation techniques may differ, which is reflected in the overall level of haircuts (see Section 6.4.3).
Γενικώς, η ταξινόμηση του εκδότη καθορίζει την κατηγορία ρευστότητας. Ωστόσο, όλοι οι τίτλοι που προέρχονται από τιτλοποίηση υπάγονται στην κατηγορία ΙV, ανεξάρτητα από την ταξινόμηση του εκδότη, και τα καλυμμένα τραπεζικά ομόλογα τύπου Jumbo υπάγονται στην κατηγορία ΙΙ και όχι στην κατηγορία ΙΙΙ όπως τα άλλα χρεόγραφα που εκδίδονται από πιστωτικά ιδρύματα.
Debt certificates issued by the ECB and debt instruments issued by the national central banks prior to the adoption of the euro in their respective Member State are included in liquidity category I.
Τα πιστοποιητικά χρέους που εκδίδονται από την ΕΚΤ και τα χρεόγραφα που εκδίδονται από τις εθνικές κεντρικές τράπεζες πριν από την υιοθέτηση του ευρώ στα αντίστοιχα κράτη-μέλη υπάγονται στην κατηγορία ρευστότητας Ι.
Only instruments with an issuing volume of at least EUR 1 billion, for which at least three market-makers provide regular bid and ask quotes, fall into the asset class of Jumbo covered bank bonds.
Στην κατηγορία ρευστότητας ΙΙ υπάγονται τίτλοι που εκδίδονται αποκλειστικά και μόνο από εκδότες οι οποίοι έχουν ταξινομηθεί από την ΕΚΤ ως «ειδικοί φορείς-εκδότες χρεογράφων». Τα εμπορεύσιμα περιουσιακά στοιχεία που εκδίδονται από άλλους φορείς-εκδότες χρεογράφων υπάγονται στην κατηγορία ρευστότητας ΙΙΙ.
The valuation haircut levels applied to fixed coupon debt instruments are also applicable to debt instruments, the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds.
Τα τοκομερίδια θεωρούνται κυμαινόμενου επιτοκίου αν συνδέονται με ένα επιτόκιο αναφοράς και η περίοδος επανακαθορισμού του τοκομεριδίου δεν είναι μεγαλύτερη του ενός έτους. Τα τοκομερίδια με περίοδο επανακαθορισμού μεγαλύτερη του ενός έτους θεωρούνται ως σταθερού επιτοκίου και η διάρκεια που λαμβάνεται υπόψη για να εφαρμοστεί η περικοπή αποτίμησης είναι η εναπομένουσα διάρκεια του χρεογράφου.
If, at the time of exclusion from the list of eligible marketable assets, a debt instrument is being used in a Eurosystem credit operation, it will have to be removed as soon as possible.
Εάν ένα χρεόγραφο, κατά το χρόνο της διαγραφής του από τον κατάλογο των αποδεκτών εμπορεύσιμων χρεογράφων, χρησιμοποιείται σε πιστοδοτική πράξη του Ευρωσυστήματος, θα πρέπει να αποσυρθεί το συντομότερο δυνατόν.
National central banks may decide not to accept debt instruments with an income flow (e.g. a coupon payment) occurring in the period up to the maturity date of the monetary policy operation as underlying assets in reverse transactions (see Section 6.2.3).
Οι εθνικές κεντρικές τράπεζες μπορούν με απόφασή τους να ορίσουν ότι δεν θα γίνονται αποδεκτά ως υποκείμενοι τίτλοι σε αντιστρεπτέες συναλλαγές χρεόγραφα που συνεπάγονται εισοδηματική ροή (π.χ. πληρωμή τοκομεριδίου) κατά το εναπομένον διάστημα μέχρι τη λήξη της εξασφαλιζόμενης πράξης νομισματικής πολιτικής (βλ. Ενότητα 6.2.3).
Details are provided in the brochure entitled ‘Correspondent central banking model (CCBM) procedure for Eurosystem counterparties’, which is available on the ECB’s website (www.ecb.int).
Λεπτομέρειες βλ. στο ενημερωτικό φυλλάδιο «Το Σύστημα Ανταποκριτριών Κεντρικών Τραπεζών (ΣΑΚΤ): διαδικασίες για τους αντισυμβαλλομένους του Ευρωσυστήματος», που δημοσιεύεται στο δικτυακό τόπο της ΕΚΤ (www.ecb.int).
Eligible assets may be used through an account of a central bank in an SSS located in a country other than that of the central bank in question if the Eurosystem has approved the use of such an account.
Τα αποδεκτά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να χρησιμοποιηθούν μέσω ενός λογαριασμού τηρούμενου από μια εθνική κεντρική τράπεζα σε ένα ΣΔΤ που εδρεύει σε άλλη χώρα, αν το Ευρωσύστημα έχει εγκρίνει τη χρήση τέτοιου λογαριασμού.
Since 1999, De Nederlandsche Bank has been authorised to use its account with Euroclear Belgium to settle collateral transactions in the Eurobonds issued in that ICSD.
Από τον Αύγουστο του 2000 επετράπη στην Κεντρική Τράπεζα και Αρχή Χρηματοπιστωτικών Υπηρεσιών της Ιρλανδίας να ανοίξει τέτοιου είδους λογαριασμό στο σύστημα Euroclear, ο οποίος μπορεί να χρησιμοποιηθεί για όλα τα αποδεκτά περιουσιακά στοιχεία που είναι κατατεθειμένα στο Euroclear, δηλ. και για αυτά που έχουν μεταφερθεί σ’ αυτό μέσω αποδεκτών ζεύξεων.
See footnote 46 in this chapter.
Περισσότερες επεξηγήσεις βλ. στο ενημερωτικό φυλλάδιο «Το Σύστημα Ανταποκριτριών Κεντρικών Τραπεζών (ΣΑΚΤ): διαδικασίες για τους αντισυμβαλλομένους του Ευρωσυστήματος».
CCBM procedures deal only with those cases where the debtor is located in the country of the law governing the credit claim.
Οι διαδικασίες του ΣΑΚΤ αφορούν μόνο τις περιπτώσεις όπου ο οφειλέτης εδρεύει στη χώρα της οποίας το δίκαιο διέπει την δανειακή απαίτηση. Ο ενημερωμένος κατάλογος των αποδεκτών ζεύξεων δημοσιεύεται στο δικτυακό τόπο της ΕΚΤ (www.ecb.int).
The updated list of eligible links can be found on the ECB’s website (www.ecb.int).
Η ζεύξη μεταξύ δύο ΣΔΤ αποτελείται από ένα σύνολο διαδικασιών και ρυθμίσεων για τη διασυνοριακή μεταβίβαση τίτλων μέσω λογιστικών εγγραφών. Η ζεύξη λαμβάνει τη μορφή ενός συγκεντρωτικού (omnibus) λογαριασμού που ανοίγεται από ένα ΣΔΤ (το ΣΔΤ του επενδυτή) σε άλλο ΣΔΤ (το ΣΔΤ του εκδότη). Η άμεση ζεύξη σημαίνει ότι δεν παρεμβάλλεται άλλος φορέας μεταξύ των δύο ΣΔΤ. Για τη διασυνοριακή μεταβίβαση τίτλων προς το Ευρωσύστημα μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν και οι έμμεσες ζεύξεις. Έμμεση ζεύξη είναι συμβατική και τεχνική ρύθμιση που επιτρέπει σε δύο ΣΔΤ που δεν είναι άμεσα συνδεδεμένα μεταξύ τους να ανταλλάσσουν τίτλους με συναλλαγές ή να μεταβιβάζουν τίτλους μέσω ενός τρίτου ΣΔΤ που ενεργεί ως διάμεσος.
See the publication entitled ‘Standards for the use of EU securities settlement systems in ESCB credit operations’, European Monetary Institute, January 1998, on the ECB’s website (www.ecb.int).
Ενημερωμένος κατάλογος των αποδεκτών ζεύξεων δημοσιεύεται στο δικτυακό τόπο της ΕΚΤ(www.ecb.int).
The content of this chapter is provided for information purposes only.
ΕΕ L 318 της 27.11.1998, σ. 1.
The lists are available to the public on the ECB’s website (www.ecb.int).
ΕΕ L 250 της 2.10.2003, σ. 10.
The reporting framework for the ECB’s money and banking statistics is presented in Annex 4.
Η τροποποίηση αυτή ήταν αναγκαία διότι η Οδηγία 86/635/ΕΟΚ του Συμβουλίου της 8 Δεκεμβρίου 1986 για τους ετήσιους και ενοποιημένους λογαριασμούς των τραπεζών και λοιπών άλλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων είχε τροποποιηθεί έτσι ώστε ορισμένα χρηματοπιστωτικά μέσα να αποτιμώνται στην εύλογη αξία.
The calendar is normally announced in an ECB press release, to be found on the ECB’s website (www.ecb.int). In addition, such a calendar is published in the Official Journal of the European Union and on the Eurosystem websites (see Annex 5). [107] If an institution has no head office in a Member State in which it is established, it has to designate a principal branch which would then be responsible for fulfilling the aggregate minimum reserve requirements of all the establishments of the institution in the relevant Member State.
ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑΤΑ ΠΡΑΞΕΩΝ ΚΑΙ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΩΝ ΝΟΜΙΣΜΑΤΙΚΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ
EXAMPLES OF MONETARY POLICY OPERATIONS AND PROCEDURES
ΚΑΤΑΛΟΓΟΣ ΠΑΡΑΔΕΙΓΜΑΤΩΝ
LIST OF EXAMPLES
Παράδειγμα 1 Αντιστρεπτέα συναλλαγή για παροχή ρευστότητας μέσω δημοπρασίας σταθερού επιτοκίου
Example 1 Liquidity-providing reverse transaction by fixed rate tender
Παράδειγμα 2 Αντιστρεπτέα συναλλαγή για παροχή ρευστότητας μέσω δημοπρασίας ανταγωνιστικού επιτοκίου
Example 2 Liquidity-providing reverse transaction by variable rate tender
Παράδειγμα 3 Έκδοση πιστοποιητικών χρέους της ΕΚΤ μέσω δημοπρασίας ανταγωνιστικού επιτοκίου
Example 3 Issuance of ECB debt certificates by variable rate tender
Παράδειγμα 4 Πράξη ανταλλαγής νομισμάτων για απορρόφηση ρευστότητας μέσω δημοπρασίας ανταγωνιστικού επιτοκίου
Example 4 Liquidity-absorbing foreign exchange swap by variable rate tender
Παράδειγμα 5 Πράξη ανταλλαγής νομισμάτων για παροχή ρευστότητας μέσω δημοπρασίας ανταγωνιστικού επιτοκίου
Example 5 Liquidity-providing foreign exchange swap by variable rate tender
Παράδειγμα 6 Μέτρα ελέγχου κινδύνων
Example 6 Risk control measures
Παράδειγμα 1
EXAMPLE 1
Αντιστρεπτέα συναλλαγή για παροχή ρευστότητας μέσω δημοπρασίας σταθερού επιτοκίου
Liquidity-providing reverse transaction by fixed rate tender
Η ΕΚΤ αποφασίζει να προσφέρει ρευστότητα στην αγορά μέσω αντιστρεπτέας συναλλαγής που διενεργείται με δημοπρασία σταθερού επιτοκίου.
The ECB decides to provide liquidity to the market by means of a reverse transaction organised with a fixed rate tender procedure.
Τρεις αντισυμβαλλόμενοι υποβάλλουν τις εξής προσφορές:
Three counterparties submit the following bids:
Αντισυμβαλλόμενος
Counterparty
Προσφορά
Bid
Τράπεζα 1
Bank 1
Τράπεζα 2
Bank 2
Τράπεζα 3
Bank 3
Εύνολο
Total
Η ΕΚΤ αποφασίζει να κατανείμει συνολικά 105 εκατ. ευρώ.
The ECB decides to allot a total of EUR 105 million.
Το ποσοστό κατανομής είναι:
The percentage of allotment is:
Η κατανομή προς τους αντισυμβαλλομένους έχει ως εξής:
The allotment to the counterparties is:
Ποσό κατανομής
Allotment
Παράδειγμα 2
EXAMPLE 2
Αντιστρεπτέα συναλλαγή για παροχή ρευστότητας μέσω δημοπρασίας ανταγωνιστικού επιτοκίου
Liquidity-providing reverse transaction by variable rate tender
Η ΕΚΤ αποφασίζει να προσφέρει ρευστότητα στην αγορά μέσω αντιστρεπτέας συναλλαγής που διενεργείται με δημοπρασία ανταγωνιστικού επιτοκίου.
The ECB decides to provide liquidity to the market by means of a reverse transaction organised with a variable rate tender procedure.
Επιτόκιο (%)
Interest rate (%)
Ποσό (σε εκατ. ευρώ)
Amount (EUR millions)
Σύνολο προσφορών
Total bids
Σωρευτικό ύψος προσφορών
Cumulative bids
Η ΕΚΤ αποφασίζει να κατανείμει 94 εκατ. ευρώ, οπότε προκύπτει οριακό επιτόκιο 3,05 %.
The ECB decides to allot EUR 94 million, implying a marginal interest rate of 3,05 %.
Όλες οι προσφορές άνω του 3,05 % (σωρευτικού ύψους 80 εκατ. ευρώ) ικανοποιούνται πλήρως.
All bids above 3,05 % (for a cumulative amount of EUR 80 million) are fully satisfied.
Στο επιτόκιο 3,05 %, το ποσοστό κατανομής είναι:
At 3,05 % the percentage of allotment is:
Η κατανομή στην Τράπεζα 1 βάσει του οριακού επιτοκίου είναι π.χ.:
The allotment to Bank 1 at the marginal interest rate is, for example:
Το συνολικό ποσό που κατανέμεται στην Τράπεζα 1 είναι:
The total allotment to Bank 1 is:
Τα αποτελέσματα της κατανομής συνοψίζονται ως εξής:
The allotment results can be summarised as follows:
Σύνολο κατανομής
Total allotment
Παραδείγματος χάριν, η Τράπεζα 1 λαμβάνει 5 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 3,07 %, 5 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 3,06 % και 4 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 3,05 %.
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, the interest rate applied to the amounts allotted to the counterparties is 3,05 %.
Η ΕΚΤ αποφασίζει να διαθέσει τίτλους ονομαστικής αξίας 124,5 εκατ. ευρώ, οπότε προκύπτει οριακό επιτόκιο 3,05 %.
The ECB decides to allot a nominal amount of EUR 124.5 million, implying a marginal interest rate of 3,05 %.
Όλες οι προσφορές κάτω του 3,05 % (σωρευτικού ύψους είναι 65 εκατ. ευρώ) ικανοποιούνται πλήρως.
All bids below 3,05 % (for a cumulative amount of EUR 65 million) are fully satisfied.
Παράδειγμα 4
EXAMPLE 4
Πράξη ανταλλαγής νομισμάτων για απορρόφηση ρευστότητας μέσω δημοπρασίας ανταγωνιστικού επιτοκίου
Liquidity-absorbing foreign exchange swap by variable rate tender
Η ΕΚΤ αποφασίζει να απορροφήσει ρευστότητα από την αγορά διενεργώντας πράξη ανταλλαγής νομισμάτων βάσει της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου μέσω δημοπρασίας ανταγωνιστικού επιτοκίου.
The ECB decides to absorb liquidity from the market by executing a foreign exchange swap on the EUR/USD rate by means of a variable rate tender procedure.
(Σημείωση: Στο παράδειγμα οι διαφορικές μονάδες ανταλλαγής του ευρώ είναι θετικές).
(Note: The euro is traded at a premium in this example.)
Διαφορικές μονάδες ανταλλαγής
Swap points
Η ΕΚΤ αποφασίζει να κατανείμει 158 εκατ. ευρώ, οπότε προκύπτουν οριακές διαφορικές μονάδες ανταλλαγής 6,63.
The ECB decides to allot EUR 158 million, implying 6,63 marginal swap points.
Όλες οι προσφορές άνω του 6,63 (των οποίων το σωρευτικό ύψος είναι 65 εκατ. ευρώ) ικανοποιούνται πλήρως.
All bids above 6,63 (for a cumulative amount of EUR 65 million) are fully satisfied.
Στις διαφορικές μονάδες ανταλλαγής 6,63 το ποσοστό κατανομής είναι:
At 6,63 the percentage of allotment is:
Η κατανομή στην Τράπεζα 1 στις οριακές διαφορικές μονάδες ανταλλαγής είναι π.χ.:
The allotment to Bank 1 at the marginal swap points is, for example:
Η ΕΚΤ καθορίζει την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία ευρώ/δολαρίου για την πράξη ανταλλαγής σε 1,1300.
The ECB fixes the spot EUR/USD exchange rate for the operation at 1,1300.
Εάν ακολουθείται μέθοδος κατανομής με ενιαίο επιτόκιο (δημοπρασία ολλανδικού τύπου), κατά την ημερομηνία έναρξης της πράξης ανταλλαγής το Ευρωσύστημα αγοράζει 158000000 ευρώ και πωλεί 178540000 δολάρια ΗΠΑ.
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, on the start date of the operation the Eurosystem buys EUR 158000000 and sells USD 178540000.
Κατά την ημερομηνία λήξεως της πράξης, το Ευρωσύστημα πωλεί 158000000 ευρώ και αγοράζει 178644754 δολάρια ΗΠΑ (η προθεσμιακή συναλλαγματική ισοτιμία είναι 1,130663 = 1,1300 + 0,000663).
On the maturity date of the operation, the Eurosystem sells EUR 158000000 and buys USD 178644754 (the forward exchange rate is 1,130663 = 1,1300 + 0,000663).
Εάν ακολουθείται μέθοδος κατανομής με πολλαπλό επιτόκιο (δημοπρασία αμερικανικού τύπου), το Ευρωσύστημα ανταλλάσσει τα ποσά ευρώ και δολαρίων ΗΠΑ που φαίνονται στον παρακάτω πίνακα:
If the allotment procedure follows a multiple rate (American) auction, the Eurosystem exchanges the amounts of euro and US dollars shown in the following table:
Άμεση συναλλαγή
Spot transaction
Προθεσμιακή συναλλαγή
Forward transaction
Συναλλαγματική ισοτιμία
Exchange rate
Αγορά ευρώ
Buy EUR
Πώληση δολαρίων ΗΠΑ
Sell USD
Πώληση ευρώ
Sell EUR
Αγορά δολαρίων ΗΠΑ
Buy USD
Παράδειγμα 5
EXAMPLE 5
Πράξη ανταλλαγής νομισμάτων για παροχή ρευστότητας μέσω δημοπρασίας ανταγωνιστικού επιτοκίου
Liquidity-providing foreign exchange swap by variable rate tender
Η ΕΚΤ αποφασίζει να προσφέρει ρευστότητα στην αγορά διενεργώντας πράξη ανταλλαγής νομισμάτων βάσει της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου ΗΠΑ μέσω δημοπρασίας ανταγωνιστικού επιτοκίου.
The ECB decides to provide liquidity to the market by executing a foreign exchange swap on the EUR/USD rate by means of a variable rate tender procedure.
Η ΕΚΤ αποφασίζει να κατανείμει 197 εκατ. ευρώ, οπότε προκύπτουν οριακές διαφορικές μονάδες ανταλλαγής 6,54.
The ECB decides to allot EUR 197 million, implying 6,54 marginal swap points.
Όλες οι προσφορές κάτω του 6,54 (των οποίων το σωρευτικό ύψος είναι 195 εκατ. ευρώ) ικανοποιούνται πλήρως.
All bids below 6,54 (for a cumulative amount of EUR 195 million) are fully satisfied.
Στις διαφορικές μονάδες ανταλλαγής 6,54 το ποσοστό κατανομής είναι:
At 6,54 the percentage of allotment is:
Εάν ακολουθείται μέθοδος κατανομής με ενιαίο επιτόκιο (δημοπρασία ολλανδικού τύπου), κατά την ημερομηνία έναρξης της πράξης ανταλλαγής το Ευρωσύστημα πωλεί 197000000 ευρώ και αγοράζει 222610000 δολάρια ΗΠΑ.
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, at the start date of the operation the Eurosystem sells EUR 197000000 and buys USD 222610000.
Κατά την ημερομηνία λήξεως της πράξης, το Ευρωσύστημα αγοράζει 197000000 ευρώ και πωλεί 222738838 δολάρια ΗΠΑ (η προθεσμιακή συναλλαγματική ισοτιμία είναι 1,130654 = 1,1300 + 0,000654).
At the maturity date of the operation, the Eurosystem buys EUR 197000000 and sells USD 222738838 (the forward exchange rate is 1,130654 = 1,1300 + 0,000654).
Παράδειγμα 6
EXAMPLE 6
Σ’ αυτό το παράδειγμα παρουσιάζεται το πλαίσιο ελέγχου κινδύνων που εφαρμόζεται για τα περιουσιακά στοιχεία τα οποία παρέχονται ως ασφάλεια στις πράξεις παροχής ρευστότητας του Ευρωσυστήματος.
This example illustrates the risk control framework applied to underlying assets used in the Eurosystem’s liquidity-providing operations.
Υποθέτουμε ότι ο αντισυμβαλλόμενος συμμετέχει στις ακόλουθες πράξεις νομισματικής πολιτικής του Ευρωσυστήματος:
The example is based on the assumption that a counterparty participates in the following Eurosystem monetary policy operations:
Πράξη κύριας αναχρηματοδότησης με έναρξη στις 28 Ιουλίου 2004 και λήξη στις 4 Αυγούστου 2004, μέσω της οποίας κατανέμεται στον αντισυμβαλλόμενο ποσό 50 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 4,24 %.
a main refinancing operation starting on 28 July 2004 and ending on 4 August 2004 where the counterparty is allotted EUR 50 million at an interest rate of 4,24 %;
Πράξη κύριας αναχρηματοδότησης με έναρξη στις 4 Αυγούστου 2004 και λήξη στις 11 Αυγούστου 2004, μέσω της οποίας κατανέμεται στον αντισυμβαλλόμενο ποσό 35 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 4,26 %.
and a main refinancing operation starting on 4 August 2004 and ending on 11 August 2004 where the counterparty is allotted EUR 35 million at an interest rate of 4,26 %.
Τα χαρακτηριστικά των εμπορεύσιμων περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιούνται από τον αντισυμβαλλόμενο ως ασφάλεια για τις εν λόγω πράξεις περιγράφονται στον Πίνακα 1 κατωτέρω.
The characteristics of the underlying marketable assets used by the counterparty to cover these operations are specified in Table 1 below.
Πίνακας 1 Εμπορεύσιμα περιουσιακά στοιχεία που χρησιμοποιούνται ώς υποκείμενοι τίτλοι
Table 1 Underlying marketable assets used in the transactions
Είδος
Asset class
Ημερομηνία λήξεως
Maturity date
Είδος τοκομεριδίου
Coupon definition
Συχνότητα τοκομεριδίου
Coupon frequency
Περικοπή αποτίμησης
Haircut
Τίτλος Α
Asset A
Τίτλος προερχόμενος από τιτλοποίηση
Asset-backed instrument
Σταθερό
Fixed rate
Τίτλος Β
Asset B
Ομόλογο κεντρικής κυβέρνησης
Central government bond
Κυμαινόμενο
Variable rate
Τίτλος Γ
Asset C
Εταιρικό ομόλογο
Corporate bond
Μηδενικό
Zero coupon rate
> 10 έτη
>10 years
Τιμές σε ποσοστά % (συμπεριλαμβάνονται οι δεδουλευμένοι τόκοι) [2]
Prices in percentages (including accrued interest) [2]
Σύστημα εξειδίκευσης των ασφαλειών
Earmarking system
Πρώτον, υποθέτουμε ότι η εθνική κεντρική τράπεζα εφαρμόζει σύστημα σύμφωνα με το οποίο γίνεται εξειδίκευση των περιουσιακών στοιχείων για κάθε συναλλαγή.
First, it is assumed that the transactions are carried out with a national central bank using a system where underlying assets are earmarked for each transaction.
Η αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων πραγματοποιείται σε καθημερινή βάση.
The valuation of underlying assets is carried out on a daily basis.
Το πλαίσιο ελέγχου κινδύνων μπορεί να περιγραφεί ως εξής (βλ. και τον Πίνακα 2):
The risk control framework can then be described as follows (see also Table 2 below):
Στις 28 Ιουλίου 2004 ο αντισυμβαλλόμενος συμμετέχει στην πράξη κύριας αναχρηματοδότησης συνάπτοντας συμφωνία επαναγοράς με την εθνική κεντρική τράπεζα, η οποία αγοράζει τίτλους Α ονομαστικής αξίας 50,6 εκατ. ευρώ. Ο τίτλος Α είναι ομόλογο σταθερού επιτοκίου καλυπτόμενος από περιουσιακά στοιχεία και λήγει στις 29 Αυγούστου 2006.
On 28 July 2004, the counterparty enters into a repurchase transaction with the national central bank, which purchases EUR 50,6 million of Asset A. Asset A is an asset-backed instrument with a fixed coupon maturing on 29 August 2006.
Έχει λοιπόν εναπομένουσα διάρκεια 2 ετών, οπότε απαιτείται περικοπή αποτίμησης 3,5 %.
It thus has a residual maturity of two years, therefore requiring a valuation haircut of 3,5 %.
Η τρέχουσα τιμή του τίτλου Α στην αντίστοιχη αγορά αναφοράς αυτή την ημέρα είναι 102,63 % και περιλαμβάνει τους δεδουλευμένους τόκους.
The market price of Asset A on its reference market on that day is 102,63 %, which includes the accrued interest on the coupon.
Στις 29 Ιουλίου 2004 ο αντισυμβαλλόμενος συμμετέχει στην πράξη πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης συνάπτοντας συμφωνία επαναγοράς με την εθνική κεντρική τράπεζα, η οποία αγοράζει τίτλους Α ονομαστικής αξίας 21 εκατ. ευρώ (αγοραία τιμή 101,98 %, περικοπή αποτίμησης 3,5 %) και τίτλους Β ονομαστικής αξίας 25 εκατ. ευρώ (αγοραία τιμή 98,35 %).
On 29 July 2004, the counterparty enters into a repurchase transaction with the national central bank, which purchases EUR 21 million of Asset A (market price 101,98 %, valuation haircut 3,5 %) and EUR 25 million of Asset B (market price 98,35 %).
Ο τίτλος Β είναι ομόλογο του Δημοσίου με κυμαινόμενο επιτόκιο, επί του οποίου εφαρμόζεται περικοπή αποτίμησης 0,5 %.
Asset B is a central government bond with variable rate coupon payments, to which a 0,5 % valuation haircut is applied.
Η προσαρμοσμένη αγοραία αξία των τίτλων Α και Β αυτή την ημέρα είναι 45130810 ευρώ, συνεπώς υπερβαίνει το απαιτούμενο ποσό των 45000000 ευρώ.
The adjusted market value of Asset A and Asset B on that day is EUR 45130810, thus exceeding the required amount of EUR 45000000.
Στις 29 Ιουλίου 2004 γίνεται νέα αποτίμηση των περιουσιακών στοιχείων που δόθηκαν ως ασφάλεια για την πράξη κύριας αναχρηματοδότησης που διενεργήθηκε στις 28 Ιουλίου 2004.
On 29 July 2004, the assets underlying the main refinancing operation initiated on 28 July 2004 are revalued.
Η αγοραία τιμή του τίτλου Α είναι 101,98 %, οπότε η προσαρμοσμένη αγοραία τιμή του, μετά την εφαρμογή της περικοπής αποτίμησης είναι μεταξύ του ανώτερου και του κατώτερου σημείου ενεργοποίησης.
With a market price of 101,98 %, the haircut-adjusted market value of Asset A is still within the lower and upper trigger amounts.