natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Θεωρώντας τη χρηματοδοτική συνεισφορά ως επαναλαμβανόμενη, αντί για μη επαναλαμβανόμενη, επιδότηση που κατανέμεται χρονικά και εφαρμόζοντας αυτό το μοντέλο στον υπολογισμό του ποσού του οφέλους που προσπορίζει η εν λόγω χρηματοδοτική συνδρομή, προκύπτει όφελος ύψους 626,9 δισεκατ. KRW, το οποίο έχει ως αποτέλεσμα αντισταθμίσιμη επιδότηση επί του κύκλου εργασιών ύψους 11,8 %, αντί για 4,9 % που είχε αρχικά υπολογιστεί από την Επιτροπή.
Viewing the financial contribution as a recurring subsidy, rather than as a non-recurring subsidy to be allocated over time, and applying this model to the calculation of the amount of the benefit in the financial contribution under consideration, would lead to an amount of benefit of KRW 626,9 billion, resulting in a countervailable subsidy allocated on turnover of 11,8 %, instead of the 4,9 % originally calculated by the Commission.
Κατά συνέπεια, η Επιτροπή θεωρεί ότι η αρχική της προσέγγιση στην παρούσα υπόθεση ήταν και παραμένει λογική, στο μέτρο που η διαφορά επιτοκίου θα κατέληγε σε ένα πολύ υψηλότερο ποσό οφέλους σε σχέση με μια απλή χρονική κατανομή της ονομαστικής αξίας του δανείου.
Consequently, the Commission considers that its original approach was and is reasonable in this case, as the interest rate differential would give a much higher amount of benefit than a simple allocation of the face amount of the loan over time.
Υπό τις συνθήκες αυτές, η Επιτροπή επέλεξε την πιο συντηρητική λύση προκειμένου να διασφαλίσει ότι το ποσό της επιδότησης δεν θα ήταν υπερβολικά υψηλό. Επίσης, η Επιτροπή προτίθεται να χρησιμοποιήσει την ονομαστική αξία του δανείου ως βάση για τον καθορισμό του ανώτατου ποσού του οφέλους.
In these circumstances, the Commission has used the more conservative of the two options in order to be sure that it has not exaggerated the amount of the subsidy and will treat the face amount of the loan as the basis for a cap on the maximum amount of the benefit.
Θεωρώντας ως ανώτατο όριο του οφέλους το ποσό των κεφαλαίων που έλαβε η Hynix στο πλαίσιο του προγράμματος ομολογιακών δανείων της KDB, η Επιτροπή διαπιστώνει ότι το ποσό του οφέλους που προσπόρισε η χρηματοδοτική συνδρομή στην Hynix, εκφρασμένο κατ’ αναλογία του κύκλου εργασιών ανερχόταν σε 4,9 %.
Taking the amount of the funds obtained by Hynix as a result of the operation of the KDB debenture programme as a cap on the maximum amount of the benefit, the Commission finds that the amount of benefit to Hynix in the financial contribution at issue ad valorem of turnover was 4,9 %.
Πρόγραμμα μέτρων διάσωσης του Οκτωβρίου του 2001, που συνίσταται σε μετοχοποίηση χρεών, στην δεύτερη αναδιάταξη του χρέους και στην παροχή νέου δανείου αξίας 658 δισεκατ. KRW
October 2001 rescue package, consisting of debt-to-equity swap, second roll-over of debt and provision of new loan of KRW 658 billion
Η ειδική ομάδα συνόψισε τα στοιχεία σχετικά με το πρόγραμμα αναδιάρθρωσης του Οκτωβρίου 2001 ως εξής:
The Panel summarised the facts concerning the October 2001 restructuring programme in the following terms:
Το πέμπτο και τελευταίο πρόγραμμα το οποίο θεωρήθηκε ότι αποτελούσε επιδότηση ήταν το πρόγραμμα αναδιάρθρωσης του Οκτωβρίου του 2001.
The fifth and final programme considered to constitute a subsidy was the October 2001 restructuring programme.
Στις 4 Οκτωβρίου 2001, συστάθηκε ένα δεύτερο CFIC Hynix σύμφωνα με τις διατάξεις του Corporate Restructuring Promotion Act (“CRPA”).
On 4 October 2001, a second Hynix CFIC was set up in accordance with the provisions of the Corporate Restructuring Promotion Act (CRPA).
Ο CRPA ψηφίστηκε τον Αύγουστο του 2001 και στόχος του ήταν να διευκολύνει την αναδιάρθρωση των επιχειρήσεων, η οποία προηγουμένως στηριζόταν σε συμφωνίες μεταξύ πιστωτικών τραπεζών και των ενδιαφερομένων εταιρειών.
The CRPA was enacted in August 2001 and its purpose was to facilitate corporate restructuring, which before was based on agreements between creditor banks and the companies concerned.
Το CFIC αποτελείτο από 110 χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, μεταξύ των οποίων, 17 τράπεζες και 15 εταιρείες επενδύσεων.
The CFIC consisted of 110 financial institutions including 17 banks and 15 investment trust companies.
Οι αποφάσεις του CFIC λαμβάνονταν με πλειοψηφία 75 %.
The decisions of the CFIC were taken by a 75 % majority.
Οι ψήφοι κατανέμονταν κατ’ αναλογία προς το μερίδιο κάθε ιδρύματος στο συνολικό χρέος της Hynix.
The votes were allocated in proportion of each institution’s exposure to the total loans to Hynix.
Κάθε χρηματοπιστωτικός οργανισμός που ασκούσε τα δικαιώματά του άρνησης, διαφωνώντας με ψήφισμα του CFIC, αποκλειόταν οριστικά από το CFIC.
Any financial institution exercising its dissenter’s rights by disagreeing with a CFIC resolution would be excluded from the CFIC permanently.
Στην δεύτερη συνεδρίασή του στις 31 Οκτωβρίου 2001, το CFIC αποφάσισε σχετικά με την λεγόμενη “δεύτερη δέσμη αναδιάρθρωσης” για την Hynix.
In its second meeting held on 31 October 2001, the CFIC decided on a ‘second restructuring package’ for Hynix.
Προτάθηκαν τα ακόλουθα μέτρα:
The following measures were proposed:
παροχή νέου δανείου ύψους 1 τρισεκατ. KRW στην Hynix με επιτόκιο 7 %·
provision of a new loan of KRW 1 trillion to Hynix with an interest rate of 7 %;
μετοχοποίηση χρεών με την παροχή ομολόγων μετατρέψιμων σε μετοχές·
debt-to-equity swap by provision of bonds convertible into shares;
παράταση των προθεσμιών λήξης των ανεξόφλητων δανείων έως τις 31 Δεκεμβρίου 2004, μετατρέποντας τα ληξιπρόθεσμα ομόλογα σε εταιρικά ομόλογα, με προθεσμία λήξης τριών ετών και με επιτόκιο 6,5 %, και προσαρμογή του επιτοκίου των υπόλοιπων δανείων σε κορεατικό νόμισμα σε 6 %.
extending the maturities of existing loans until 31 December 2004, converting the maturing corporate bonds into corporate bonds with a three-year maturity and an interest rate of 6,5 % and adjusting the interest rate of the remaining loans in Korean currency to 6 %.
Στη συνεδρίασή του της 31ης Οκτωβρίου, το CFIC πρότεινε στους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς τρεις εναλλακτικές λύσεις.
The financial institutions were given three options by the CFIC in the 31 October meeting.
Η πρώτη λύση ήταν να συμφωνήσουν με τις προτάσεις χορηγώντας νέες πιστώσεις και συμμετέχοντας σε μετοχοποίηση χρεών (“εναλλακτική λύση 1”).
The first option was to agree with the proposals by extending new credit and participating in a debt-to-equity swap (Option 1).
Δεύτερον, οι τράπεζες που δεν επιθυμούσαν να συμμετάσχουν στο νέο δάνειο υποχρεούνταν να ανταλλάξουν το 28,5 % των δανείων τους με συμμετοχές στο κεφάλαιο και να παραιτηθούν από τις υπόλοιπες απαιτήσεις τους έναντι της Hynix (“εναλλακτική λύση 2”).
Secondly, the banks which did not want to participate in the new loan were obliged to swap 28,5 % of their loans into equity and waive the rest of the Hynix debt (Option 2).
Τρίτον, το CFIC αποφάσισε επίσης ότι οι τράπεζες οι οποίες ήταν αντίθετες με τα μέτρα και ασκούσαν το δικαίωμα άρνησης, θα αγόραζαν τα δάνειά τους στην αξία της εκκαθάρισης όπως είχε καθορίσει η Arthur Andersen, η εταιρεία που είχε επιφορτιστεί με την εκπόνηση μελέτης σχετικά με την τότε χρηματοπιστωτική κατάσταση της Hynix (“εναλλακτική λύση 3”).
Thirdly, the CFIC also decided that those banks which objected to the measures and used their dissenter’s rights would have their loans purchased back at the liquidation value as established by Arthur Andersen, the firm that was commissioned to conduct a study on the financial situation of Hynix at the time (Option 3).
Ωστόσο, μόνον έξι τράπεζες συμφώνησαν να χορηγήσουν νέα πίστωση, η οποία ανήλθε σε 658 δισεκατ. KRW αντί του προβλεπόμενου ποσού του 1 τρισεκατ. KRW.
Nevertheless, only six banks agreed to extend new credit, which amounted to KRW 658 billion instead of the planned KRW 1 trillion.
Οι τράπεζες αυτές αντάλλαξαν ένα σημαντικό ποσό των δανείων τους με μετοχές.
These banks swapped a considerable amount of their loans into equity.
Οι επιλεγόμενες αυτές τράπεζες της εναλλακτικής λύσης 1 ήταν: η KEB, η Woori Bank, η Chohung Bank, η KDB, η NACF και η Citibank.
These so-called Option 1 banks were the KEB, Woori Bank, Chohung Bank, KDB, NACF and Citibank.
Οκτώ τράπεζες αρνήθηκαν να χορηγήσουν νέα δάνεια, οπότε και αντάλλαξαν περίπου το ένα τρίτο των δανείων τους με συμμετοχές στο μετοχικό κεφάλαιο και διέγραψαν τις υπολειπόμενες απαιτήσεις τους ως ζημία.
Eight banks refused to extend new loans, so they swapped approximately one-third of their loans into equity and wrote-off the rest as a loss.
Οι υπόλοιπες τράπεζες ήταν αντίθετες με την αναδιάρθρωση και επέλεξαν να ανακτήσουν τα δάνειά τους στην αξία εκκαθάρισης, αλλά αναγκάστηκαν να διαγράψουν την ανείσπρακτη οφειλή ως ζημία.
The remaining banks objected to the restructuring and elected to receive the liquidation value of their loans, and had to write the remaining debt off as a loss.
Τα υπόλοιπα δάνεια των τραπεζών της πρώτης κατηγορίας αποτέλεσαν αντικείμενο παράτασης των προθεσμιών λήξης και μείωσης των επιτοκίων, όπως εξηγείται ανωτέρω.
The loans remaining with the banks of the first category were subject to maturity extensions and interest rate cuts as explained above.
Η Επιτροπή έκρινε ότι η συμμετοχή των έξι τραπεζών της εναλλακτικής λύσης 1 στο πρόγραμμα αναδιάρθρωσης του Οκτωβρίου του 2001 συνιστούσε χρηματοδοτική συνεισφορά του δημοσίου που προσπόριζε όφελος στην Hynix.
The EC considered that the participation by the six Option 1 banks in the October 2001 restructuring programme constituted a financial contribution by the government which conferred a benefit on Hynix.
Το ποσοστό της επιδότησης για το εν λόγω πρόγραμμα αναδιάρθρωσης του Οκτωβρίου του 2001 υπολογίστηκε σε 19,4 τοις εκατό.
The rate of subsidisation for this October 2001 restructuring programme was calculated to be 19,4 %.
Η ειδική ομάδα διαπίστωσε ότι η ΕΚ, με βάση τα στοιχεία που διέθετε, κατέληξε σε εύλογο και αιτιολογημένο συμπέρασμα ότι το πρόγραμμα αναδιάρθρωσης του Οκτωβρίου του 2001 απέφερε όφελος στη Hynix [64].
The Panel found that the EC reached a reasonable and reasoned conclusion on the basis of the record before it that the October 2001 restructuring programme conferred a benefit on Hynix [64].
Ωστόσο, όσον αφορά το ποσό του οφέλους, η έκθεση της ειδικής ομάδας αναφέρει ότι η ΕΚ θα έπρεπε, βάσει της νομοθεσίας του ΠΟΕ, να επανεξετάσει το θέμα της ύπαρξης εναλλακτικών συγκριτικών σημείων αναφοράς.
However, as regards the amount of the benefit, the Panel report indicates that the EC should, as a matter of WTO law, re-examine the question of the availability of alternative benchmarks.
Μετοχοποίηση χρεών
Debt-to-equity swap
Όπως ανέφερε η ειδική ομάδα, η αρμόδια για την έρευνα αρχή διαθέτει σημαντικό περιθώριο ελιγμών όσον αφορά τόσο την εξέταση του θέματος του οφέλους σε περίπτωση εισφοράς στο μετοχικό κεφάλαιο μιας επιχείρησης εκ μέρους του Δημοσίου όσο και την εφαρμογή των κατευθυντήριων γραμμών που περιέχονται στο άρθρο 14 της συμφωνίας του ΠΟΕ για τις επιδοτήσεις και τα αντισταθμιστικά μέτρα [65].
As the Panel indicated, in approaching the question of benefit in the case of the government provision of equity capital and in applying the guidelines contained in Article 14 of the SCM Agreement, an investigating authority is entitled to considerable leeway [65].
Η Επιτροπή θεωρεί ότι η μετοχοποίηση χρεών στο πλαίσιο του προγράμματος αναδιάρθρωσης του Οκτωβρίου του 2001 μπορεί να εξεταστεί βάσει του άρθρου 6 παράγραφος 1 του βασικού κανονισμού [που αντιστοιχεί σε γενικές γραμμές στο άρθρο 14 α) της συμφωνίας του ΠΟΕ για τις επιδοτήσεις και τα αντισταθμιστικά μέτρα], το οποίο αναφέρεται στην εισφορά μετοχικού κεφαλαίου εκ μέρους του δημοσίου που δεν συμβιβάζεται προς τη συνήθη επενδυτική πρακτική, συμπεριλαμβανομένης της διάθεσης επιχειρηματικών κεφαλαίων, την οποία ακολουθούν οι ιδιώτες επενδυτές στην επικράτεια του εν λόγω κράτους μέλους.
The Commission considers that the debt-to-equity swap in the October 2001 restructuring programme may be considered in the light of Article 6(1) of the basic Regulation (which generally corresponds to Article 14(a) of the SCM Agreement), which refers to government provision of equity capital inconsistent with the usual investment practice, including for the provision of risk capital, or private investors in the territory of the relevant Member.
Η Επιτροπή παρατηρεί ότι, αντίθετα με τα στοιχεία β) και γ), το στοιχείο α) δεν περιλαμβάνει οριστική διατύπωση για την παροχή κατευθύνσεων σχετικά με τον τρόπο υπολογισμού του ποσού του οφέλους.
The Commission notes that, unlike subparagraphs (b) and (c), subparagraph (a) contains no final sentence providing further guidance on how the amount of the benefit is to be calculated.
Αναζήτησε επαληθευμένα αποδεικτικά στοιχεία σχετικά με συγκρίσιμη ιδιωτική εισφορά στο μετοχικό κεφάλαιο την οποία είχε πραγματοποιήσει η Hynix ή άλλη εταιρεία που βρισκόταν σε παρόμοια κατάσταση με την Hynix κατά τη συγκεκριμένη περίοδο.
It has looked for verified evidence about a comparable private provision of equity capital that Hynix or another firm in a situation comparable to Hynix concluded at the relevant time.
Μια συγκρίσιμη εισφορά μετοχικού κεφαλαίου θα έπρεπε ιδεατά να έχει σχεδόν το ίδιο μέγεθος, να σχετίζεται με τον ίδιο ή παρεμφερή τομέα οικονομικής δραστηριότητας, να αφορά ανάλογο τύπο δραστηριότητας και να έχει πραγματοποιηθεί κατά το ίδιο σχεδόν χρονικό διάστημα.
A comparable provision of equity ideally would be one of approximately the same size, would relate to the same or a similar sector of economic activity, would involve a comparable type of activity and would have been concluded at approximately the same time.
Μετά τη διεξαγωγή της επανεξέτασης, η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι δεν υπάρχουν επαληθευμένα στοιχεία στο φάκελο σχετικά με τα εν λόγω θέματα.
Having conducted this re-examination, the Commission has determined that there is no verified information on the record regarding these matters.
Οι συμμετοχές στο μετοχικό κεφάλαιο της Hynix προέρχονταν είτε από τις ΔΑΚ είτε από τράπεζες στις οποίες οι ΔΑΚ είχαν αναθέσει ή δώσει εντολή για την απόκτηση των σχετικών συμμετοχών.
The equity provided to Hynix was generally either provided by the GOK or by banks that were entrusted or directed by the GOK.
Επιπροσθέτως, δεν ήταν διαθέσιμο στην αγορά κανένα άλλο συγκριτικό όριο.
Moreover, no other comparable commercial benchmark was actually available in the market.
Αντίθετα, σύμφωνα με τα διαθέσιμα στοιχεία, η Hynix δεν ήταν σε θέση να αντλήσει τα σχετικά κεφάλαια από την αγορά.
On the contrary, the available information indicated Hynix would not have obtained the relevant funds in the market.
Όπως αναφέρεται στην αιτιολογική σκέψη 103 του κανονισμού για τον οριστικό δασμό, τον Οκτώβριο του 2001 η πιστοληπτική αξιολόγηση της Ηynix από την Standard & Poor’s ήταν «SD» (κίνδυνος μερικής αθέτησης υποχρέωσης).
As noted in recital 103 of the definitive Regulation, in October 2001 Hynix's credit rating from Standard & Poor’s was ‘SD’ (selective default).
Το Μάιο του 2001, η Hynix αθέτησε την υποχρέωσή της να καταβάλει τους τόκους του κοινοπρακτικού δανείου. Ως εκ τούτου, ορισμένες πιστωτικές τράπεζες είχαν αυξήσει τα αποθεματικά τους για ζημίες από δάνεια στη Hynix, ήδη το Μάιο του 2001 και εκ νέου τον Οκτώβριο του 2001, πριν από τη λήψη των υπό εξέταση μέτρων.
Hynix went into default of interest payments on the syndicated loan in May 2001 and several creditor banks raised their loan-loss provisions as regards Hynix already in May 2001 and again in October 2001, before the measures under consideration were put in place.
Οι έξι τράπεζες τις οποίες αφορούσαν τα μέτρα του Οκτωβρίου του 2001 προέβησαν σε εσωτερική βαθμολόγηση της Hynix που κυμαινόταν από την κατάταξη «απαιτούσα προφυλακτικά μέτρα» έως την κατάταξη «αμφίβολη». Οι τράπεζες της «εναλλακτικής λύσης 2» που συμμετείχαν στη μετοχοποίηση χρεών δεν είχαν πολλές επιλογές.
The six banks concerned by the October 2001 measures rated Hynix internally from ‘precautionary’ to ‘doubtful’ and the Option 2 banks involved in the debt-to-equity swap were given very little choice: they either took the shares or they effectively wrote off Hynix’s debts completely.
Οι τράπεζες αυτές μπορούσαν είτε να αποκτήσουν μετοχές είτε να διαγράψουν ολοσχερώς τα χρέη της Hynix. Η πρόταση των ΔΑΚ να θεωρηθεί η διαφορά μεταξύ της καταβληθείσας τιμής ανταλλαγής και της τιμής αγοράς ως το ποσό του οφέλους αγνοεί την εξαιρετικά δυσχερή κατάσταση στην οποία βρισκόταν η Hynix· κανένας δεν επιθυμούσε να επενδύσει σε μια εταιρεία με βαθμό πιστοληπτικής αξιολόγησης «SD».
The GOK suggestion that the difference between the swap price paid and the market price should serve as the amount of benefit ignores the realities of Hynix’s abysmal financial situation; no-one would invest in a company with an SD rating.
Επιβεβαιώνονται τα συμπεράσματα των αιτιολογικών σκέψεων 101 έως 112 του κανονισμού για τον οριστικό δασμό, σύμφωνα με τα οποία, η Hynix δεν διέθετε στην εμπορική αγορά συγκρίσιμη χρηματοδότηση μετοχικού κεφαλαίου που θα μπορούσε να χρησιμεύσει ως συγκριτικό όριο.
The conclusions set out in recitals 101 to 112 of the definitive Regulation supporting the finding that no comparable equity financing that might serve as a benchmark was available to Hynix on the commercial market are hereby confirmed.
Ως εκ τούτου, υπό αυτές τις συνθήκες, η Επιτροπή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι το ποσό του οφέλους που προσπορίζεται η Hynix δεν θα έπρεπε να υπερβαίνει το συνολικό ποσό των κεφαλαίων που άντλησε η Hynix ως αποτέλεσμα της μετοχοποίησης των χρεών στο πλαίσιο του προγράμματος αναδιάρθρωσης του Οκτωβρίου του 2001.
Accordingly, under these circumstances, the Commission finds that the amount of the benefit to Hynix could not exceed the full amount of the funds obtained by Hynix as a result of the operation of the debt to equity swap in the October 2001 restructuring programme.
Ωστόσο, λαμβάνοντας υπόψη τα επιχειρήματα της ειδικής ομάδας του ΠΟΕ, η Επιτροπή διερεύνησε επίσης κατά πόσον, ελλείψει σχετικών συγκριτικών σημείων αναφοράς, υπάρχει μια άλλη μέθοδος με την οποία το ύψος του οφέλους θα μπορούσε να προσαρμοστεί, ώστε να συνεκτιμηθούν οι ιδιαίτερες συνθήκες της παρούσας υπόθεσης.
However, mindful of the WTO Panel's reasoning, the Commission has also considered whether or not, even without any relevant benchmarks, there is any other method by which the amount of the benefit might be adjusted to take into account the particular circumstances of this case.
Η Επιτροπή θεωρεί ότι η ανάλυση της κατάστασης αφερεγγυότητας που διεξήχθη αναφορικά με το χρέος δεν μπορεί να χρησιμεύσει ως κατάλληλη βάση για τη διενέργεια συγκρίσεων, δεδομένου ότι η συγκεκριμένη χρηματοδοτική συνδρομή αφορά συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο που αποτελεί μέτρο διαμετρικά αντίθετο με το χρέος.
The Commission considers that the uncreditworthy analysis conducted with respect to debt cannot provide an appropriate basis for comparison, precisely because this particular financial contribution is concerned with equity, which is a fundamentally different type of measure from debt.
Η Επιτροπή έλαβε υπόψη την πιθανότητα ότι, υπό τις συγκεκριμένες συνθήκες της παρούσας επανεκτίμησης, θα έπρεπε να συνεκτιμηθεί το κόστος που συνεπάγεται η χρηματοδοτική συνδρομή για τον αποδέκτη.
The Commission has taken into consideration the possibility that, in the particular circumstances of the present reassessment, the cost to the recipient of receiving the financial contribution should be taken into account.
Η Επιτροπή παρατηρεί ότι, για να εξεταστεί το ενδεχόμενο κόστος της μετοχοποίησης του χρέους για τον αποδέκτη, θα πρέπει να ληφθούν υπόψη οι υποχρεώσεις που επιβάλλονται σε μια επιχείρηση κατά την έκδοση νέων μετοχών.
The Commission notes that, in order to examine the cost, if any, of the swap from the point of view of the recipient, the obligations imposed on a company when issuing new equity would have to be considered.
Ως προς αυτό το σημείο, η Επιτροπή παρατηρεί ότι οι εισφορές κεφαλαίου έναντι κοινών μετοχών δεν επιβάλλουν συνήθως ιδιαίτερες υποχρεώσεις σε μια επιχείρηση, δεδομένου ότι αυτή δεν υποχρεούται να επιτύχει ένα συγκεκριμένο ποσοστό απόδοσης ούτε να διενεργήσει πληρωμές.
The Commission notes in this respect that injections of ordinary share capital do not generally impose particular obligations on a company, as there is neither a fixed rate of return which the company must achieve nor, in fact, do any payments need to be made.
Εντούτοις, η εταιρεία έχει τουλάχιστον θεωρητικά την υποχρέωση να διανείμει τα κέρδη της ή μέρος των κερδών της στους μετόχους της. Ο συντελεστής απόδοσης κεφαλαίου θα ήταν δυνατόν να αποτελέσει μια ένδειξη του ύψους της απόδοσης που αναμένεται να παράσχει η εταιρεία στους μετόχους της και θα ήταν δυνατόν να χρησιμοποιηθεί για τον υπολογισμό του ποσό του οφέλους της Hynix.
However, the company has at least a theoretical obligation to distribute its profits or part thereof to its shareholders; the return on equity ratio (ROE) could provide some indication of the level of return the company is expected to provide to its shareholders and could be used in the calculation of the amount of the benefit to Hynix.
Ωστόσο, η απόδοση κεφαλαίου της Hynix ήταν μείον 96,75 %, σύμφωνα με στοιχεία των οικονομικών καταστάσεων της εταιρείας για το συγκεκριμένο έτος.
However, the ROE of Hynix for 2001 was minus 96,75 %, as calculated by reference to its financial statements for the year.
Κατά συνέπεια, βάσει αντικειμενικής αξιολόγησης της οικονομικής κατάστασης της Hynix τη στιγμή της μετοχοποίησης χρεών, δεν θα ήταν λογικό να αναμένει κανείς ότι η Hynix θα ήταν σε θέση να διανείμει κέρδη στους μετόχους της για συγκεκριμένο έτος.
Therefore, on the basis of an objective evaluation of Hynix's financial standing at the time of the debt-to-equity swap, it is unreasonable to expect that Hynix would be in a position to distribute any sort of return to its shareholders for the relevant year.
Ως εκ τούτου, η χρήση του συντελεστή απόδοσης κεφαλαίου ως συγκριτικού ορίου, δεν θα μετέβαλλε το συμπέρασμα ότι το συνολικό ποσό της μετοχοποίησης χρεών συνιστά αντισταθμίσιμη επιδότηση.
Hence, using the ROE as a benchmark, it would still be concluded that the entire amount of the debt-to-equity swap is a countervailable subsidy.
Η Επιτροπή εξέτασε επίσης κατά πόσον η Hynix επιβαρύνεται με δαπάνες που σχετίζονται με την υποχρέωση εκχώρησης εταιρικών μεριδίων ως συνέπεια της μετατροπής ή με το κόστος της δυνητικής μείωσης της τιμής της μετοχής ως αποτέλεσμα της έκδοσης νέων μετοχών [66].
The Commission has also examined whether there are costs to Hynix associated with having to surrender ownership shares as a result of the swap or the cost to Hynix from potential dilution of the share price resulting from the issuance of new shares [66].
Με βάση την εξέταση των διαθέσιμων αποδεικτικών στοιχείων, η Επιτροπή δεν θεωρεί ότι το καθαρό όφελος που προκύπτει για την Hynix από τη πλήρη μετοχοποίηση του χρέους της μειώνεται ως αποτέλεσμα της έκδοσης νέων μετοχών.
Based on its review of the record evidence, the Commission does not believe that the net benefit to Hynix of the full debt-to-equity swap is diminished as a result of the issuance of new shares.
Σχετικά με αυτό το θέμα, η Επιτροπή είναι της άποψης ότι είναι ουσιαστικό να αναγνωριστεί η επίπτωση της μετοχοποίησης του χρέους στην οικονομική κατάσταση της Hynix.
In this regard, the Commission believes it is essential to recognise the impact that the debt-to-equity swap had on Hynix’s financial situation.
Κατ’ αρχάς, θα πρέπει να γίνει αποδεκτό ότι δεν υπήρξε καθαρή εισφορά κεφαλαίου.
As a threshold matter, it is key to recognise that this was not a straight equity infusion.
Το κυριότερο όφελος για την Hynix προέκυψε από το ιδιαίτερα υψηλό ποσό του χρέους που εξαλείφθηκε ως αποτέλεσμα της μετοχοποίησης, συγκεκριμένα 2,483 δισεκατ. KRW.
The fundamental benefit to Hynix resulted from the massive amount of debt that was extinguished as a result of the swap, namely KRW 2,483 billion.
Η μετοχοποίηση αυτή απήλλαξε τη Hynix από την υποχρέωση της αποπληρωμής του αρχικού κεφαλαίου και της καταβολής των τόκων.
This effectively absolved Hynix from having to repay any of this principal amount and from having to pay interest.
Αντίθετα, το υπέρογκο αυτό ποσό του χρέους αντικαταστάθηκε από μετοχές που εκδόθηκαν στις πιστωτικές τράπεζες της «εναλλακτικής λύσης 1».
Instead, this massive amount of debt was replaced with equity shares issued to the Option 1 creditor banks.