natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Πράγματι, αυτό που υπογραμμίζει το Πρωτοδικείο των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων είναι ότι ένας ιδιωτικός επενδυτής κατά κανόνα δεν θα ελάμβανε αμετάκλητη απόφαση επένδυσης εάν δεν είχαν ακόμη καθορισθεί οι οριστικές λεπτομέρειες της επένδυσης.
On the other hand, what the Court of First Instance of the European Communities stresses is that a private investor in general would not take an irrevocable investment decision as long as the final details of the investment have not been fixed.
Εξάλλου, οι υπόλοιπες ειδικές περιστάσεις που επικρατούσαν όταν διατυπώθηκαν οι εν λόγω δηλώσεις επιβεβαιώνουν τη σαφήνεια και τη σταθερότητα του μηνύματος του υπουργού, καθώς και τη βούληση του κράτους να δεσμευθεί εν πλήρη γνώσει του θέματος.
The other relevant circumstances surrounding the said declarations confirm the clarity and firmness of the Minister's message and the will of the State to commit itself in full knowledge of all the facts.
Κατ' αυτόν τον τρόπο, ήδη τον Ιούλιο του 2002, το κράτος δεν αρκέστηκε σε δημόσιες δηλώσεις, αλλά ήλθε σε επαφή επίσης με τους κύριους παράγοντες της αγοράς, έτσι ώστε να χρησιμεύσουν αυτοί ως μεσάζοντες ενώπιον των επενδυτών.
Thus, in July 2002, the State did not simply issue public declarations; it also contacted the main market operators in order that they might act as go-betweens with investors.
Το επείγον που οφείλεται στην οικονομική κατάσταση της επιχείρησης επιβεβαιώνει την ύπαρξη σταθερής απόφασης του κράτους να υποστηρίξει την FT.
The urgency due to the Company's financial situation confirms the existence of a firm decision by the State to support France Télécom.
Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2002, η FT είδε να μειώνεται έντονα η βαθμολογία της μετά τη δημοσίευση των ετήσιων λογαριασμών της του 2001.
During the first half of 2002, France Télécom saw its credit rating downgraded following publication of its 2001 annual accounts.
Το αποκορύφωμα της μείωσης της βαθμολογίας της FT σημειώθηκε στις 24 Ιουνίου 2002 όταν η Moddy's μείωσε τη βαθμολογία της επιχείρησης σε επίπεδο μόλις ανώτερο εκείνου των «επισφαλών ομολόγων (junk bonds)», καθιστώντας έτσι πολύ δύσκολη την αναχρηματοδότηση του χρέους της.
The lowest point in the downgrading of France Télécom's credit rating was reached on 24 June 2002 when Moody's downgraded the Company's rating to just above that of junk bond, thereby making it very difficult for it to refinance its debt.
Αυτή η υποβάθμιση προξένησε πολύ μεγάλη ανησυχία στις χρηματαγορές όσον αφορά την οικονομική κατάσταση της FT (και συγκεκριμένα όσον αφορά την ικανότητά της να αναχρηματοδοτήσει το χρέος της ύψους 15 δισεκατομμυρίων ευρώ που καθίστατο ληξιπρόθεσμο στο τέλος του 2003) και οι αγορές ανέμεναν τότε μια αντίδραση του ίδιου του κράτους για να τις καθησυχάσει.
This downgrading caused considerable concern on the financial markets about France Télécom ' s financial situation (and in particular about its capacity to refinance its EUR 15 billion debt falling due at the end of 2003), and the markets expected a reaction from the State designed to reassure them.
Αυτές οι συνθήκες δείχνουν, κατά την άποψη της Επιτροπής, ότι το κράτος έπρεπε να παρέμβει επειγόντως για να καθησυχάσει την αγορά και για να προλάβει κάθε περαιτέρω υποβάθμιση της FT σε επίπεδο «επισφαλών ομολόγων», πράγμα το οποίο θα είχε έντονα αρνητικές συνέπειες στην οικονομική κατάσταση της επιχείρησης.
These circumstances show, in the Commission ' s opinion, that the State had to act urgently to reassure the market and to prevent any further downgrading of France Télécom ' s credit rating to that of junk bond status, as this would have had a highly negative impact on the Company ' s financial situation.
Το κράτος κατ ' αυτόν τον τρόπο διατήρησε αυτήν την εμπιστοσύνη μέσω διαδοχικών δηλώσεων.
The State thus retained this trust through successive declarations.
Πράγματι, η παρέμβαση του κράτους είχε ως συνέπεια να προληφθεί κάθε μείωση της βαθμολογίας της επιχείρησης σε επίπεδο «επισφαλών ομολόγων», όπως αυτό άλλωστε αναφέρθηκε σαφώς στο ανακοινωθέν τύπου της S&P της 12ης Ιουλίου 2002 στο οποίο αναφέρεται ότι οι διαβεβαιώσεις εκ μέρους του κράτους ήσαν αποφασιστικός παράγοντας για να μην υποβαθμιστεί η FT σε επίπεδο «επισφαλών ομολόγων».
In fact, the State ' s intervention had the effect of preventing any downgrading of the Company ' s credit rating to that of junk bond status, as is, moreover, clearly stated in S & P ' s press release of 12 July 2002, where the assurances provided by the State are hailed as being a key factor in France Télécom's not being reduced to junk bond status.
Επομένως, ακόμη και εάν κάθε μία από αυτές τις δηλώσεις που έγιναν ξεχωριστά δεν αρκεί για να αποδείξει την ύπαρξη απόφασης του κράτους να υποστηρίξει την FT, το σύνολο των εν λόγω δηλώσεων φαίνεται να υπονοεί την ύπαρξη αυτής της απόφασης (η οποία υλοποιήθηκε με την προσφορά προκαταβολής μετόχου στην FT ενόψει της συμμετοχής του κράτους σε μια μελλοντική αναδιάρθρωση κεφαλαίων).
In conclusion, while each of these declarations taken separately might not suffice to prove the existence of a decision by the State to support France Télécom, taken together they do seem to suggest that such a decision exists (being embodied in the offer of the shareholder loan to France Télécom upfront of the State's participation in a future recapitalisation).
Τουλάχιστον έτσι το αντιλήφθηκαν οι αγορές.
Such was at all events the view taken by the markets.
Επιπλέον, ο σταθερός χαρακτήρας αυτής της απόφασης θα επιβεβαιωνόταν στην περίπτωση κατά την οποία διαπιστωνόταν ότι αυτές οι δηλώσεις είναι δεσμευτικές κατά το εσωτερικό δίκαιο και ικανές να θέσουν σε κίνδυνο την αξιοπιστία του κράτους.
The firm character of that decision would be confirmed in the event of its being established that the declarations are binding under domestic law and are capable of placing the State's credibility on the line.
Αρχικά, η Επιτροπή παρατηρεί ότι μελέτησε το εάν κατά το εσωτερικό δίκαιο ένας ιδιωτικός επενδυτής που θα είχε προβεί στις ίδιες δηλώσεις όπως το κράτος θα ήταν υποχρεωμένος να τηρήσει τις υποσχέσεις του.
First of all, the Commission has studied the question whether, under domestic law, a private investor who has made the same declarations as the State would be obliged to keep his promises.
Δεδομένου ότι στη συγκεκριμένη περίπτωση ο επενδυτής είναι το κράτος, η μελέτη εσωτερικού δικαίου αφορούσε επίσης και το διοικητικό δίκαιο.
In view of the fact that, in the present case, the investor is the State, the study of domestic law also included administrative law.
Η Επιτροπή αποκαλύπτει ότι ζήτησε μια έκθεση εμπειρογνωμοσύνης ως προς το θέμα αυτό και ότι επίσης έλαβε ορισμένες εκθέσεις εκ μέρους τρίτων.
The Commission commissioned an expert report on the subject and it also received several reports from third parties.
Βάσει αυτών των πληροφοριών, η Επιτροπή δεν μπορεί να αποκλείσει στο στάδιο αυτό ότι οι εν λόγω δηλώσεις είχαν αναγκαστική ισχύ βάσει του γαλλικού διοικητικού, αστικού, εμπορικού και ποινικού δικαίου, καθώς και βάσει του δικαίου της Πολιτείας της Νέας Υόρκης.
On the basis of this information, the Commission cannot rule out at this stage that the declarations in question may have binding force under French administrative, civil, commercial and criminal law, as well as under the law of the State of New York.
Η κύρια κριτική των γαλλικών αρχών συνίσταται στο να επισημαίνουν ότι οι μονομερείς δεσμεύσεις στο εσωτερικό δίκαιο αποτελούν εξαίρεση και ότι οι επιστολές πρόθεσης, οι οποίες δεν αποτελούν ομοιογενή κατηγορία, μόνον κατ'εξαίρεση έχουν ισχύ μονομερούς δέσμευσης.
The main criticism levelled by the French authorities is that, under domestic law, unilateral commitments are the exception, and that letters of intent, which do not form a homogeneous category, are treated as equivalent to a unilateral commitment only in exceptional circumstances.
Όμως το ερώτημα δεν είναι εάν το γαλλικό δίκαιο ερμηνεύει με ενιαίο τρόπο το εν λόγω θέμα, αλλά εάν υφίστανται στοιχεία στο ιδιωτικό δίκαιο τα οποία θα επέτρεπαν τη διαπίστωση της ύπαρξης μονομερούς δέσμευσης σε περιστάσεις όπως η συγκεκριμένη.
But the question is not whether French law is unequivocal on this matter, but whether there is any basis in private law for concluding that there exists a unilateral commitment in circumstances such as those of the present case.
Όμως, το γεγονός ότι υπάρχει εφαρμόσιμη νομολογία του Αναιρετικού Δικαστηρίου της οποίας οι γαλλικές αρχές προσπαθούν απλώς να ελαχιστοποιήσουν την εμβέλεια, δεν είναι αμφισβητήσιμο.
The fact that there exists a usable body of case law of the Court of Cassation, of which the French authorities are trying simply to minimise the scope, is incontestable.
Τέτοιες δηλώσεις, επαναλαμβανόμενες και συγκλίνουσες, εκ μέρους του υπουργού που είναι αρμόδιος για τη διαχείριση της συμμετοχής του κράτους και που εκπροσωπεί τον πλειοψηφικό μέτοχο της επιχείρησης, μπορούν σαφώς να θεωρηθούν αξιόπιστες από την αγορά και κατά συνέπεια να την κάνουν να αναμένει ότι το κράτος θα πράξει τα αναγκαία για να επιλύσει κάθε οικονομική δυσκολία της FT.
It is entirely likely that such repeated and concordant declarations, emanating as they do from the Minister responsible for managing the State's shareholdings and representing the Company's majority shareholder, will be considered credible by the market, and as a result they create an expectation on the part of the latter that the State will do everything necessary to resolve any financial difficulties that France Télécom may face.
Εάν το κράτος δεν δικαιώσει αυτή την αναμονή, αυτό θα θίξει άμεσα την υπόληψή του ως ιδιοκτήτη, μετόχου ή διαχειριστή επιχειρήσεων εισηγμένων στο χρηματιστήριο ή όχι, καθώς και την υπόληψή του ως εκδότη ομολόγων για τη χρηματοδότηση του δημοσίου χρέους.
Any failure by the State to fulfil that expectation would have directly affected its reputation in its capacity as owner, shareholder or manager of companies, whether quoted or not, and in its capacity as issuer of bonds to finance the public debt.
Επομένως, οι δηλώσεις της γαλλικής κυβέρνησης, αρχής γενομένης από εκείνες του Ιουλίου του 2002, εκφράζουν μια στρατηγική βασισμένη στην υπόληψη του κράτους.
Thus, the declarations by the French Government, starting from those of July 2002, are the expression of a strategy based on the reputation of the State.
Αυτή η στρατηγική συνίσταται σε δέσμευση με αξιόπιστο τρόπο βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.
This strategy consists in entering into credible commitments in the short and the long term.
Ένας πλειοψηφικός μέτοχος ή ένας ιδιοκτήτης επιχειρήσεων (ή γενικότερα ένας διαχειριστής) ο οποίος δεν συμπεριφέρεται σύμφωνα με όσα έχει αναγγείλει δημόσια και ένας εκδότης ομολογιών που δεν τηρεί το λόγο του κινδυνεύουν λογικά, ανεξάρτητα από κάθε νομική υποχρέωση, να χάσουν την υπόληψή τους.
A majority shareholder in or an owner of companies (or, more generally, a manager) who does not conduct himself in the manner he had publicly announced and an issuer of bonds who does not keep his word risk logically, irrespective of any legal obligation, losing their reputation.
Το αντίτιμο αυτής της απώλειας της υπόληψης συνεπάγεται σχεδόν βέβαιο οικονομικό κόστος, που βαρύνει αυτόν τον ίδιο επιχειρηματία όταν θα θελήσει να δανειστεί εκ νέου κεφάλαια στην αγορά (με την προϋπόθεση ότι βρίσκει πάντοτε κάποιον που είναι διατεθειμένος να του χορηγήσει πίστωση) ή εφόσον ενεργεί με την ιδιότητα του ιδιοκτήτη ή διαχειριστή επιχείρησης.
This loss of reputation will involve almost certain economic costs for the same operator when he tries to borrow again on the capital markets (assuming he still finds someone prepared to grant him a loan) or when he acts as owner or manager of a company.
Στη συγκεκριμένη περίπτωση, ο πλειοψηφικός μέτοχος είναι το γαλλικό κράτος.
In the present case, the majority shareholder is the French State.
Το γαλλικό κράτος είναι μείζων οικονομικός παράγοντας, που ασκεί δραστηριότητες στην οικονομία ως ιδιοκτήτης, μέτοχος ή, γενικότερα, ως διαχειριστής μεγάλου αριθμού δημοσίων επιχειρήσεων .
The French State is a major economic operator, active in the economy as owner, shareholder or, more generally, manager of a large number of public undertakings .
Το γαλλικό κράτος είναι επίσης σημαντικός δανειολήπτης στην κεφαλαιαγορά για τη χρηματοδότηση του δημοσίου χρέους του .
It is also a major borrower on the capital markets with a view to financing its public debt .
Η απώλεια της αξιοπιστίας του κράτους θα είχε επομένως μη αμελητέες συνέπειες, τόσο στο επίπεδο της υπόληψής του ως μείζονος οικονομικού παράγοντα και εκδότη ομολόγων στις διεθνείς αγορές όσο και στο επίπεδο της υπόληψής του ως μείζονος πολιτικού παράγοντα.
A loss of credibility would therefore have not negligible consequences both for its reputation as a major economic operator and issuer on the international markets and for its reputation as a major political actor.
Στο σύνολό τους, τα στοιχεία αυτά μπορεί να θεωρηθεί ότι υπάρχει φόβος να θέσουν πραγματικά σε κίνδυνο τους κρατικούς πόρους (είτε δεσμεύοντας την ευθύνη του κράτους έναντι των επενδυτών, είτε αυξάνοντας το κόστος των μελλοντικών συναλλαγών του κράτους).
Taken as a whole, these factors may be deemed to actually endanger state resources (either by incurring the State's responsibility vis-à-vis investors, or by increasing the cost of the State's future transactions).
Η άποψη σύμφωνα με την οποία οι δηλώσεις των γαλλικών αρχών από τον Ιούλιο του 2002 αφορούσαν ενισχύσεις είναι επομένως καινοτόμος θέση, όμως πιθανόν μη στερημένη βάσης.
The argument to the effect that the French authorities' declarations as from July 2002 are aid is therefore innovative, but probably not without foundation.
Εντούτοις η Επιτροπή δεν κρίνει ότι μπορεί να τεκμηριώσει αδιαμφισβήτητα την παρουσία ενισχύσεων σ'αυτή τη βάση.
Nevertheless, the Commission is not of the opinion that it can establish irrefutably the existence of aid on this basis.
Θεωρεί αντίθετα ότι μπορεί να αποδείξει την παρουσία στοιχείων ενίσχυσης με πιο παραδοσιακό τρόπο από τα μέτρα του Δεκεμβρίου του 2002, τα οποία απετέλεσαν αντικείμενο κοινοποίησης.
It does, on the other hand, consider that it can demonstrate the presence of aid elements in a more conventional manner taking as a basis the December 2002 measures which were the subject of the notification.
Ως προς αυτό, αρκεί να ληφθεί υπόψη ότι οι προηγούμενες δηλώσεις είχαν πραγματικό αντίκτυπο στην αντίληψη των αγορών το Δεκέμβριο, χωρίς να υπάρχει ανάγκη να χαρακτηριστούν αυτές οι προηγούμενες δηλώσεις ως κρατικές ενισχύσεις καθ'εαυτές.
In this respect, it is sufficient to establish that the prior declarations had a real impact on the perception of the markets in December, without having to characterise these prior declarations as being in themselves state aid.
Συγκεκριμένα, η αντίδραση της αγοράς καθώς και τα σχόλια των οικονομικών αναλυτών επιβεβαιώνουν ότι η αγορά θεώρησε τις δηλώσεις αυτές ως στρατηγική αξιόπιστης δέσμευσης του κράτους να υποστηρίξει την FT.
In the present case, the market's reaction and the comments by financial analysts confirm that the market regarded these declarations as a credible strategy of commitment by the State to support France Télécom.
Όσον αφορά την αντίδραση της αγοράς, η NERA υπογράμμισε ότι η event Study που πραγματοποιήθηκε όσον αφορά την αναγγελία της 12ης Ιουλίου 2002 αποδεικνύει ότι αυτή η αναγγελία προξένησε μια ανώμαλη και μη αμελητέα αύξηση της αξίας των μετοχών και των ομολόγων της FT.
As to the market's reaction, NERA states that the event study carried out of the announcement of 12 July 2002 shows that that announcement led to an abnormal and not negligible increase in the value of France Télécom's shares and bonds.
Κατ' αυτόν τον τρόπο, η τιμή της μετοχής της FT σε σχέση με ένα σύνολο τηλεπικοινωνιακών δεικτών αντιπροσωπευτικών αγοράς αυξήθηκε μέσα σε μια ψαλίδα που περιλαμβάνεται μεταξύ 37,8 % και 43,8 %.
Thus, compared with a set of telecom indexes representative of the market, France Télécom's share price rose by between 37,8 % and 43,8 %.
Όσον αφορά την ανώμαλη αύξηση της τιμής των ομολόγων, αυτή τοποθετείται μέσα σε μια ψαλίδα μεταξύ 3,2 % και 9,7 %.
The abnormal increase in bond prices amounted, for its part, to between 3,2 % and 9,7 %.
Αυτή η αντίδραση συνεπάγεται ότι η αγορά πίστεψε, με αυτήν την αναγγελία, ότι το κράτος δεσμευόταν να προσφέρει μεγαλύτερη υποστήριξη στην FT και απέδωσε πολύ μεγάλη αξία σ ' αυτή την αναγγελία.
This reaction implies that the market believed that, by the announcement, the State was committing itself to offering France Télécom greater support and that the market placed great store by the announcement.
Όσον αφορά τα σχόλια των οικονομικών αναλυτών, η Deutsche Bank, για παράδειγμα, σε μια έκθεση που δημοσιεύθηκε στις 22 Ιουλίου 2002, ανέφερε επανειλημμένα ότι η υποστήριξη του κράτους ήταν καθοριστική για να αποφευχθεί μια κρίση και ότι η αγορά είχε πεισθεί μετά τις δηλώσεις της κυβέρνησης, για την κρατική υποστήριξη εκ μέρους αυτής υπέρ της FT (έστω και εάν η αγορά είχε απορίες σχετικά με την εμβέλεια και τις διατυπώσεις αυτής της υποστήριξης) .
As to the comments by financial analysts, Deutsche Bank, for example, mentioned several times in a report published on 22 July 2002 that the State's support was decisive in preventing a crisis and that the market was convinced, in the light of the Government's declarations, of the state support that would be provided by the Government to France Télécom (even if the market did query the scope and modalities of that support).
Επίσης, η S & P έκρινε τις κυβερνητικές δηλώσεις ως αξιόπιστες σε σημείο που να επηρεάζουν τη βαθμολογία της επιχείρησης.
Similarly, S & P considered the Government ' s declarations to be credible to the point of influencing the Company ' s credit rating.
Στις 12 Ιουλίου, η S & P κατά συνέπεια μείωσε τη βαθμολογία της FT σε BBB- αλλά διατήρησε τη βαθμολογία της στο επίπεδο επένδυσης με μια σταθερή προοπτική , υπογραμμίζοντας ότι «το γαλλικό κράτος — το οποίο κατέχει 55 % της France Télécom — έδειξε σαφώς στην Standard & Poor ότι θα συμπεριφερόταν ως συνετός επενδυτής και ότι θα ελάμβανε τα κατάλληλα μέτρα εάν η FT συναντούσε δυσκολίες. Κατ' αυτόν τον τρόπο, η S&P κρίνει ότι η FT θα μπορούσε να συναντήσει ορισμένες δυσκολίες αναχρηματοδότησης του ομολογιακού χρέους της το οποίο καθίσταται ληξιπρόθεσμο το 2003.
On 12 July, S & P thus downgraded France Télécom ' s rating to BBB- but maintained its investment-grade rating with a stable outlook , stating that ‘The French state — which owns 55 % of France Télécom — has clearly indicated to Standard & Poor's that it will behave as an aware investor and would take appropriate steps if France Télécom were to face any difficulties … Indeed S & P believes that the company could face certain difficulties refinancing its debt obligations coming due in 2003.
Το γεγονός ότι η κρατική υποστήριξη, που εκδηλώθηκε από τον Ιούλιο του 2002, ήταν αξιόπιστη σε βαθμό ώστε να είναι δυνατόν η βαθμολογία της FT να παραμείνει σε επίπεδο επένδυσης ενισχύεται επίσης από την ίδια την FT.
The fact that the State's support, proclaimed as from July 2002, was credible to the point of enabling France Télécom's credit rating to remain at investment-grade quality is also corroborated by France Télécom itself.
Τα στοιχεία αυτά επιβεβαιώνουν την άποψη της Επιτροπής σύμφωνα με την οποία η γαλλική κυβέρνηση ήταν υποχρεωμένη, για να διατηρήσει την ακεραιότητα της υπόληψής της στις χρηματαγορές, να σεβαστεί τις υποσχέσεις στις οποίες είχε προβεί (εξάλλου κανένα στοιχείο στο φάκελο δεν επιτρέπει αμφιβολία ως προς το ότι αυτή ήταν πάντοτε η πρόθεση της κυβέρνησης).
This evidence confirms the Commission's opinion that the French Government was obliged, in order to keep its reputation intact on the financial markets, to respect the promises it had made (there is nothing on file to suggest that this was not always the Government's intention).
Η Επιτροπή σημειώνει εξάλλου ότι αυτές οι δηλώσεις είχαν πολύ σημαντική επίδραση στην αγορά.
The Commission notes that the declarations had a major impact on the market.
Μια μελέτη των παρατηρήσεων και των εγγράφων που παρασχέθηκαν από τις γαλλικές αρχές καθώς και των διαθέσιμων κοινοβουλευτικών εργασιών δείχνει ότι οι κρατικές δηλώσεις συνέβαλαν να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη των χρηματαγορών.
A study of the comments and documents submitted by the French authorities and of the available parliamentary debates shows that the State's declarations helped to restore the financial markets' confidence.
Πράγματι, μετά το ανακοινωθέν τύπου της S & P της 13ης Ιουλίου 2002, οι εταιρείες αξιολόγησης συμφώνησαν να υπογραμμίσουν ότι η υποστήριξη που εξεδήλωσε το κράτος από τον Ιούλιο του 2002 ήταν καθοριστική για τη διατήρηση της βαθμολογίας της FT σε επίπεδο επένδυσης.
In fact, ever since S & P ' s press release of 13 July 2002, the rating agencies were all agreed that the support shown by the State since July 2002 was decisive in maintaining France Télécom's investment-grade credit quality.
Η διατήρηση της βαθμολογίας της FT σε επίπεδο επένδυσης, επέτρεψε έτσι στην FT να αποφύγει το πρόσθετο οικονομικό κόστος επί των κεφαλαίων που είχε ήδη δανειστεί λόγω της παρουσίας ρητρών step-up clauses (ρήτρες κλιμακωτής αύξησης) σε ορισμένες εκδόσεις ομολόγων, καθώς και επί των κεφαλαίων που επρόκειτο η επιχείρηση να δανειστεί μεταγενέστερα.
The maintenance of France Télécom's investment-grade credit quality thus enabled the Company to avoid additional financial costs on the funds it had already borrowed owing to the existence of step-up clauses in some bond issues and on future borrowings.
Εξάλλου, η διατήρηση της βαθμολογίας σε επίπεδο επένδυσης επέτρεψε στην επιχείρηση να διορθώσει την οικονομική της κατάσταση με μια ενέργεια αναδιάρθρωσης κεφαλαίων που πραγματοποιήθηκε υπό βέλτιστες συνθήκες τον Μάρτιο/Απρίλιο 2003.
The maintenance of investment-grade rating enabled the Company, moreover, to put its finances back on to a sound footing through a recapitalisation operation carried out under optimum conditions in March/April 2003.
Πράγματι, ήδη από το Σεπτέμβριο του 2002, ένας από τους όρους που επέβαλαν οι τράπεζες για τη συμμετοχή τους στην ενέργεια αναδιάρθρωσης κεφαλαίου ήταν «η διατήρηση τουλάχιστον των σημερινών βαθμολογιών (επίπεδο επένδυσης) του μακροπρόθεσμου χρέους της επιχείρησης από τις εταιρείες αξιολόγησης Moody's και Standard & Poor's· αυτή η προϋπόθεση θα περιλαμβάνεται στη σύμβαση εγγύησης και τοποθέτησης».
Back in September 2002, one of the conditions imposed by the banks for their participation in the operation was ‘the maintenance of at least the current ratings investment-grade quality of the company's long-term debt by the Moody's and Standard & Poor's rating agencies; this condition will be included in the guarantee and investment contract’.
Καθόσον η προκαταβολή αποτελεί εκ των προτέρων συμμετοχή του κράτους στην αναδιάρθρωση κεφαλαίων της FT, προκύπτει ότι δεν είναι δυνατόν να προβλεφθεί προκαταβολή χωρίς να ληφθούν υπόψη τα αποτελέσματα αυτών των δηλώσεων.
In so far as the shareholder loan is made by way of an upfront prepayment by the State towards France Télécom's recapitalisation, it follows that it cannot be examined without regard to the effects of these declarations.
Μια μείωση της βαθμολογίας της FT θα είχε καταστήσει απίθανη ή τουλάχιστον πιο επαχθή κάθε εισφορά κεφαλαίου.
A downgrading of France Télécom's credit rating would have rendered any shareholder loan improbable or at the very least more costly.
Η Επιτροπή επισημαίνει ότι οι παρατηρήσεις των γαλλικών αρχών, καθόσον τείνουν να αποδείξουν ότι η εισφορά κεφαλαίων (προκαταβολή μετόχου), λαμβανόμενη υπόψη μεμονωμένα χωρίς τα περιστατικά που προηγήθηκαν, είναι σύμφωνη προς την αρχή του συνετού επενδυτή, θα μπορούσε να φανεί εκ πρώτης όψεως ότι δεν στερούνται εντελώς βάσης.
The Commission would note that, inasmuch as they seek to show that the shareholder loan taken in isolation and disregarding the events preceding it satisfies the prudent investor test, the French authorities' comments might seem at first sight not to be altogether without foundation.
Εντούτοις, η εντύπωση αυτή διαλύεται μετά από λεπτομερέστερη ανάλυση.
However, this impression fades after more detailed analysis.