natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Στο 1ο σενάριο χρησιμοποιούμε ως προεξοφλητικό επιτόκιο το 5% και στη συνέχεια υποθέτουμε επιτόκια 8% και 10 % ως εναλλακτικά σενάρια.
Table 2: Composition of Greek Debt (in nominal and present value terms)
154 World Bank (2006), How to do a Debt Sustainability Analysis for Low-Income Countries.
Present value of amortizations & interest payments in
t=0
€ bn
Τόκοι + Χρεολύσια
Interest
(1 + εΚΙΤόΚ10 αγοράς)
in € bn
Παρούσα αξία τοκοχρεολυσίων σε € δισ.
Discount rate 5%
Xρέος
Discount
Ονομαστική αξία σε €
rate 8%
προεξοφλητικό επιτόκιο 5%
T-Bills144
15,0
19.4
11,8
18.7
19,4
5.8
18,7
1.3
5,8
5.7
1,3
5.4
6,1
ECB
5,7
14.7
5,4
3.2
14,7
14.6
3,2
14.0
14,6
39.4
39,4
36.4
22,5
28.5
36,4
24.8
3,8
0.15
0,15
3.3
3,3
3.1
3,1
2.9
2,9
EIB
7,4
3.0
3,0
7.3
7,3
6.1
6,1
5.4
5,4
EFSF &ESM
152,3
118.4
118,4
113.7
113,7
75.2
75,2
68.1
68,1
GLF
52,9
13.3
13,3
35.3
35,3
25.5
25,5
22.8
22,8
IMF
16,2
2.2
2,2
15.8
15,8
14.5
14,5
13.8
317,3
317.3
181,2
181.2
264,4
264.4
183,8
183.8
Καθαρή Παρούσα Αξία ως ποσοστό του
Present Value as a
148,54%
178.26%
112,90%
148.54%
103,25%
112.90%
16,67%
16.67%
36,67%
36.67%
42,08%
42.08%
Πηγή: ΓΠΚΒ
Source: PBO
Τα έντοκα γραμμάτια ανακυκλώνονται και οι τόκοι εξυπηρετούνται στο διηνεκές.
In nominal terms, the Greek debt is over 175% of the GDP.
Σε κάθε περίπτωση όμως, τα μεγέθη αυτά δεν «αλλοιώνουν» το συνολικό αποτέλεσμα.
For low income countries, the IMF's debt threshold is 74% of GDP.
Η μέχρι τώρα διεθνής πρακτική, δεν έχει ορίσει κάποιο αντίστοιχο όριο για τις ανεπτυγμένες χώρες.
On the other hand, the international practice has not set a present value debt threshold for high income countries.
Βλέπουμε όμως ότι η παρούσα αξία του ελληνικού χρέους ξεπερνά σε κάθε περίπτωση τα όρια βιωσιμότητας του χρέους (σε ονομαστικές τιμές χρέους, που είναι 85% και 90% του ΑΕΠ σύμφωνα με το ΔΝΤ και την Ευρωπαϊκή Επιτροπή αντίστοιχα)159 για τις ανεπτυγμένες χώρες.
However, the present value of the Greek debt exceeds in all cases the benchmarks for debt sustainability (in nominal values, 85% and 90% of the GDP for the IMF and the EU respectively)148 for advanced economies.
Όλα τα παραπάνω μας οδηγούν στο συμπέρασμα ότι το χρέος της Ελλάδας δεν είναι βιώσιμο.
Thus, we conclude that the Greek debt is unsustainable.
Αναφορικά με την εξυπηρέτηση του χρέους σημαντικό ρόλο έχουν τα πρωτογενή πλεονάσματα.
Washington, D.C.: IMF and World Bank, p.13
Washington, D.C.: IMF and World Bank, p..13
Primary surpluses are vital for debt servicing.
Διάγραμμα 5 Σύνθεση Χρέους ανά πιστωτή
Graph 5: Composition of borrowing per creditor
Σύνθεση Χρέους
Composition of Debt
Διαπραγματεύσιμο Χρέος
Tradable Debt
16,54%
16.54%
5,00%
EFSF
Ομόλογα εκδοθέντα στην αγορά εξωτερικού και τιτλοποιήσεις στο εξωτερικό 0,85%
Bonds issued domestically 17.85%
Δάνεια από την τράπεζα της Ελλάδος
Bank of Greece 1.19%
Έντοκα Γραμμάτια 4,65%
T-Bills
1,19%
4.65%
Τα ομόλογα αποτελούν το 17,85% (€ 57 δισ.) ενώ τα έντοκα και τα repos ανέρχονται σε € 14,88 δισ. (4,65%) και € 9,8 δισ. (3,07%) αντίστοιχα.
150 In practice, the share of public debt that is tradable is even less, as the ECB holds bonds till their maturity
Μικρότερα ποσά χρωστά το ελληνικό δημόσιο στην ΤτΕ και σε άλλους οργανισμούς.
151 For example, see PBO Report, July - September 2015
Το ζητούμενο είναι ποιες λύσεις θα μπορούσαν να εφαρμοσθούν για το ελληνικό χρέος.
152 USA Today, "Larry Summers: "Not the moment for austerity", 13 April 2016
162 Βλ. Έκθεση ΓΠΚ Ιούλιος-Αύγουστος 2015
Also, the BoG and other organizations are minor creditors.
163 Usa Today, "Larry Summers: "Not the moment for austerity", 13 April 2016
Based on these, the question is which solutions could be implemented to reduce the Greek debt.
Στην σημερινή εποχή, τίθεται το ερώτημα αν, μετά την εφαρμογή του PSI (δηλαδή τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα) το 2012, θα μπορούσε να εξεταστεί το ενδεχόμενο για ένα νέο κούρεμα χρέους στα ομόλογα.
The question that comes up is whether a bond "haircut" is still an option in present times: the answer is negative.
Το υπόλοιπο των ομολόγων (περίπου € 20 δισ.) το διακρατά η ΕΚΤ και οι κεντρικές τράπεζες των άλλων χωρών.
The rest (about € 20 bn) is owned by the ECB and the central banks of other Eurozone countries.
Τα ομόλογα αυτά αγοράστηκαν κυρίως το 2010, όταν η ΕΚΤ εφάρμοσε το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων (Securities Markets Program-SMP) στη δευτερογενή αγορά, με σκοπό την σταθεροποίηση των χρηματοπιστωτικών αγορών και - κατ' επέκταση - στην αντιμετώπιση της κρίσης χρέους των ευρωπαϊκών χωρών που ήταν σε εξέλιξη.
These bonds were bought in the secondary market in 2010, under the SMP scheme, addressing the then rising debt crisis in the EU and aiming at the stabilization of the financial markets.
Στο πλαίσιο αυτό, η ΕΚΤ αγόρασε το 2010 από την δευτερογενή αγορά, ελληνικά ομόλογα αξίας € 42,7 δισ., ενώ ομόλογα αξίας € 13,5 δισ. αγοράσθηκαν από τις εθνικές κεντρικές τράπεζες.
In this context, the ECB bought in the secondary market € 42.7 bn of Greek bonds, while € 13.5 bn of bonds were bought by the national central banks.
165 Θα πρέπει να σημειωθεί ότι τα ομόλογα αυτά εξαιρέθηκαν από το PSI.
154 It should be noted that these bonds were excluded from the PSI scheme.
Συνάγεται λοιπόν το συμπέρασμα ότι ένα καινούριο πρόγραμμα κουρέματος ομολόγων δεν μπορεί στην ουσία να εφαρμοσθεί.
Based on these, it can be concluded that in practice a bond "haircut" cannot be implemented.
166 Από την άλλη πλευρά, μικρή ελάφρυνση του ελληνικού χρέους θα μπορούσε να λάβει χώρα μέσω της αγοράς ελληνικών ομολόγων στη δευτερογενή αγορά, (πχ. από την ελληνική πλευρά, ίσως μέσω δανείου από το μηχανισμό στήριξης), λόγω της χαμηλής τιμής (discount) με το οποίο διαπραγματεύονται (Πίνακας 3).
155 On the other hand, a minor debt reduction could be achieved through bonds purchase in the secondary market, due to their decreased price (Table 3).
Και αυτή η λύση όμως δεν θα έχει μεγάλο αντίκτυπο στη μείωση του χρέους, λόγω του πολύ μικρού όγκου ομολόγων που διαπραγματεύονται.
However, such a strategy would have a minor impact due to the small volume of bonds trading in the secondary market.
Πίνακας 3 Μέση Τιμή ομολόγου διάρκειας 10, 20 και 30 ετών για το Φεβρουάριο του 2016
Table 3: Average bond price (10,20 and 30 maturity -February 2016)
10-ετές ομόλογο
10-year bond
20-ετές ομόλογο
20-year bond
30-ετές ομόλογο
30-year bond
Φεβ-16
Feb-16
52,97
52.97
50,21
50.21
49,89
49.89
Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος
Source: Bank of Greece
Προσεγγίζοντας κριτικά την στρατηγική του SMP για την αποφυγή μετάδοσης της κρίσης χρέους βλέπουμε ότι αυτό είχε ως συνέπεια ένα τμήμα των ομολόγων να περιέλθουν στο χαρτοφυλάκιο της ΕΚΤ και των άλλων Κεντρικών Τραπεζών.
Taking a critical approach on the SMP scheme, it should be underlined that these bonds (mainly short term) were excluded from the PSI; however, this increased the burden for Greece as they had to be repaid in full (no maturity extension or decrease of interest took place).
Όμως τα ομόλογα αυτά εξαιρέθηκαν από το PSI, καθώς αρνήθηκε η ΕΚΤ να ενταχθούν σε αυτό, με συνέπεια μία επιβάρυνση και μάλιστα τρέχουσα για την Ελλάδα, καθώς τα ομόλογα αυτά λήγουν και δεν υπήχθησαν σε ένα καθεστώς περιόδου χάριτος ως προς τις λήξεις ή τους τόκους.
Though, according to the Eurogroup decisions, profits coming out of the SMP and ANFA schemes should be returned to Greece (a fact that has not taken place yet for 2014 and 2015 profits).
Σε κάθε περίπτωση, σύμφωνα με τις αποφάσεις του Eurogroup, τα όποια κέρδη προκύπτουν από τα ελληνικά ομό-
In total, it is estimated that till July 2018, these profits will amount to € 7.7 bn.156
Συνολικά, υπολογίζεται ότι μέχρι τον Ιούλιο 2018, το ποσό αυτό θα ανέλθει σε € 7,7 δισ.167
155 In essence, a 50% haircut in the bonds that could potentially be cut, would have a minor impact in the sustainability of the Greek debt
Όπως ειπώθηκε και παραπάνω το μεγαλύτερο μέρος του ελληνικού χρέους είναι σε δάνεια (Πίνακας 4) με τον μηχανισμό στήριξης (GLF-EFSF-ESM-IMF) να έχει δανείσει το μεγαλύτερο ποσό (περίπου € 220 δισ.).
156 http://ec.europa.eu/economy finance/assistance eu ms/greek loan facility/pdf/assessment financing needs en.pdf
Πίνακας 4 Ποσοστό συμμετοχής ευρωπαϊκών χωρών στο ελληνικό χρέος* (1ο και 2ο πρόγραμμα οικονομικής προσαρμογής)
Table 4: Total exposure of EU countries to Greek Debt (in € mn)
Διμερή
Bilateral
Δάνεια
loans
Ποσοστό συμμετοχής μέσω διμερών δανείων
Share of bilateral loans by country
EFSF
EFSF
Ποσοστό συμμετοχής μέσω EFSF
Share of EFSF loans by country
Συνολικά
Total
Ποσοστό συμμετοχής μέσω διμερών συμβάσεων και
Share of bilateral and EFSF loans by country
2,94%
2.94%
4235
4,235
2,99%
2.99%
5790
5,790
2,97%
2.97%
1942
1,942
3,67%
3.67%
5291
5,291
3,73%
3.73%
7233
7,233
3,72%
3.72%
110
1,10
0,21%
0.21%
0,00%
0.00%
110
110,00
0,06%
0.06%
390
390,00
0,28%
0.28%
0,20%
0.20%
1004
1,004
2735
2,735
1,93%
1.93%
3739
3,739
1,92%
1.92%
11389
11,389
21,53%
21.53%
31020
31,020
21,88%
21.88%
42409
42,409
21,78%
21.78%
15165
15,165
28,67%
28.67%
41308
41,308
29,13%
29.13%
56473
56,473
29,01%
29.01%
347
347,00
0,66%
0.66%
0,18%
0.18%
10008
10,008
18,92%
18.92%
27259
27,259
19,23%
19.23%
37267
37,267
19,14%
19.14%
140
140,00
0,26%
0.26%
381
381,00
0,27%
0.27%
521
521,00
51
51,00
0,10%
0.10%
138
138,00
189
189,00
3194
3,194
6,04%
6.04%
8699
8,699
11893
11,893
6,11%
6.11%
1102
1,102
1503
1,503
1,06%
1.06%
0,77%
0.77%
243
243,00
0,46%
0.46%
717
717,00
0,51%
0.51%
960
960,00
6650
6,650
12,57%
12.57%
18113
18,113
12,77%
12.77%
24763
24,763
12,72%
12.72%
194689
141,789
* Τα ποσά αναφέρονται σε εκατομμύρια ευρώ
Source: IESEG, European Commission
Στο πλαίσιο των δανείων (τα οποία προφανώς η Ελλάδα δεν μπορεί να κουρέψει μονομερώς) μία πιθανή στρατηγική είναι η επέκταση της περιόδου αποπληρωμής των δανείων και της περιόδου χάριτος καθώς και η μείωση του επιτοκίου.
As far as loans are concerned, Greece cannot unilaterally impose a haircut; however, a possible solution is to extend the repayment and the grace periods, in addition to reducing the interest rate.
Η λύση αυτή έχει ακολουθηθεί στο πρόσφατο παρελθόν, από την οποία η Ελλάδα είχε σημαντικά οφέλη.
Such a solution has been implemented in the recent past, out of which Greece gained considerably.
168 Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η Σλοβακία αποφάσισε τη μη συμμετοχή της στο μηχανισμό, ενώ η Ιρλανδία και η Πορτογαλία εξαιρέθηκαν μιας και είχαν ζητήσει οι ίδιες χρηματοδοτική βοήθεια.
In June 2011, interest was reduced by 100 basis points, while grace period and maturity were extended to 4.5 and 10 years respectively.
169 European Commission (2010), The Economic Adjustment Programme for Greece, Occasional Papers 61, p.26
159 In March 2012, lending terms improved further, reducing the Greek debt servicing cost.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι μέσω των συμβάσεων δανεισμού, η Ελλάδα - όντας αποκλεισμένη από την αγορά ομολόγων από το 2010 - απολάμβανε επιτόκια δανεισμού πολύ χαμηλότερα από αυτά που θα μπορούσε - θεωρητικά - να δανειστεί.
157 It should be noted that Slovakia decided not to participate in the GLF scheme, while Ireland and Portugal were excluded as they were in financial distress and sought for financial assistance
Από την άλλη πλευρά, το ΔΝΤ δανείζει στην Ελλάδα με αρκετά υψηλότερο - συγκριτικά με τους ευρωπαϊκούς μηχανισμούς στήριξης - κυμαινόμενο επιτόκιο (για παράδειγμα, στις αρχές 2015, το επιτόκιο ήταν 3,6%).171
158 European Commission (2010), The Economic Adjustment Programme for Greece, Occasional Papers 61, p.26
Η περίοδος αποπληρωμής του GLF ολοκληρώνεται το 2041.
159 ESM (2015), 2014 Annual Report, p.29
Όπως σημειώνουν, η κίνηση αυτή μπορεί να λάβει χώρα χωρίς να επιβαρυνθεί το χρέος των χωρών που έχουν δανείσει την Ελλάδα.
160 It should be underlined that Greece - through the stability mechanism - could borrow with a much lower interest from what - in theory - the market would require
Βάσει του καταστατικού του το ΔΝΤ, το οποίο υποστηρίζει σθεναρά την αναγκαιότητα ενός κουρέματος, έχει προτεραιότητα στην αποπληρωμή.
4.3 Greek debt restructuring: a politically difficult task
Επομένως, το βάρος θα πρέπει να πέσει στους ευρωπαϊκούς μηχανισμούς, δηλαδή κάτω από ορισμένες προϋποθέσεις στους ευρωπαίους
The distribution of the Greek debt indicates that for any restructuring to take place, tough political interventions - from all actors - are a prerequisite.
Στο ίδιο πλαίσιο, ο πρωθυπουργός της Φινλανδίας έχει δηλώσει την αντίθεσή του σε πρόγραμμα αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους, 175ενώ και άλλες χώρες της ευρωζώνης κινούνται στο ίδιο πλαίσιο.
164 Moreover, the European institutions do not wish to give a false picture by accepting a debt restructuring, as this could be considered by member-states as a "loosening" of fiscal rules.
Επίσης, οι ευρωπαϊκοί θεσμοί δεν θέλουν σε καμιά περίπτωση να περάσει το μήνυμα ότι μια αναδιάρθρωση του χρέους προσφέρεται ως λύση, μιας και αυτό πιθανώς να λειτουργήσει ως «κίνητρο χαλάρωσης» της δημοσιονομικής πολιτικής από τις κυβερνήσεις των κρατών-μελών της ΕΕ.
Another important political aspect is that a debt restructuring might be considered as an early "debt unification mechanism", a premature advancement that politically might be unacceptable due to the lack of economic governance mechanisms at a European level.
5 Παραρτημα Πινάκων και Διαγραμμάτων
Graph 6 Contributions to real GDP growth, Greece, 2000 - 2017
5.1 Διαγράμματα
i
ΑΕΠ
50
Ιανουάριος 2008 - Μάρτιος 2016
March 2016.
260
250
240
190
220
170
200
150
180
130
160
110
140
2008 2009
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
%
3
2012 2013 2014 2015 2016
2012 2013 2014 2015 2016
ζώνη του Ευρώ (19) Ελλάδα
Eurozone (19) Greece
220.000
105
180.000
100
140.000
95
100.000
90
213.103
85
208.130
80
211.637
2010 2011 2012 2013 2014 2015
202.802
52
205.190
53
Ν* J?
3500
J?
3000
J?
2500
❖ ,❖ J?
2000
J?
1500
/ ^ ^ ^
1000
^ ^ / 4
500
64
100
Διάγραμμα 14 Χορήγηση νέων δανείων (€ εκατ.)
Feb-11
1363
130 56
302 378
74 87
233 303
60 37 12
301
3275
130
1479
56
363
408
937
74 87 20
408
291
378
60 37 12
302
Διάγραμμα 15 Κόστος Δανεισμού των ελληνικών νοικοκυριών και των ελεύθερων επαγγελματιών
Graph 15 Cost of lending for Greek households and self-employed
65
54
5%
6%
5,62%
4%
5,23%
3%
Μέχρι € 250000 Από €250000 έως €1000000
Source: Bank of Greece
■ Ελλάδα Ευρωπαϊκός Μέσος όρος
■ Greece EU average
Άνω του €1000000
Over€1000000
66
55
5.2 Πίνακες
Tables
Πίνακας 5 Εκτέλεση Κρατικού Προϋπολογισμού το πρώτο τρίμηνο 2016: Ιανουάριος-Μάρτιος 2016
Table 5 State Budget Execution: January - March 2016
Εκτιμήσεις (όπως αποτυπώνονται στην Εισηγητική έκθεση του Προύπολογισμού 2016)
Estimations according to the State Budget 2016
Ποσοστιαία μεταβολή των Εκτιμήσεων (όπως αποτυπώνονται στην Εισηγητική 'Εκθεση του Προύπολογισμού 2016) έναντι των Πραγματοπ/θέντων του 2015
Percentage change: Estimations according to the State Budget 2015 over the actual annual
(3)
(1)
(4)=[(2)-
(2)
(3)]
(3)
(5)={[(2)-
(4)=[(2)-(3)]
I. Καθαρά 'Εσοδα Κρατικού Προϋπολογισμού (1α+2πΔΕΕ)
I. State Budget Net Revenue (1a+2PiBNR)
12.496
12,496
12.573
12,573
-77
-77
3,96%
3.96%
51.421
51,421
53.527
53,527
10.573
10,573
369
369
3,51%
3.51%
46.589
46,589
49.107
49,107
11.663
11,663
11.300
11,300
363
363
4,35%
4.35%
49.257
49,257
50.573
50,573
2,7%
2.7%
-5
-5
-78,42%
-78.42%
609,4%
609.4%
-4,27%
-4.27%
2.922
2,922
3.268
3,268
11,8%
11.8%
1.554
1,554
7,25%
7.25%
4.832
4,832
4.420
4,420
-8,5%
-8.5%
1.505
1,505
1.956
1,956
-451
-451
7,65%
7.65%
-23,1%
-23.1%
4.170
4,170
-3,92%
-3.92%
-73,2%
-73.2%
12.281
12,281
13.907
13,907
-1.626
-1,626
-1,93%
-1.93%
54.950
54,950
55.751
55,751
11.701
11,701
13.247
13,247
-1.546
-1,546
-2,34%
-2.34%
48.544
48,544
49.001
49,001
9.202
9,202
10.546
10,546
-1.344
-1,344
-1,51%
-1.51%
41.298
41,298
41.861
41,861
193
193
565
565
-37
-37
-93,55%
-93.55%
-58,7%
-58.7%
-24,3%
-24.3%
-94,21%
-94.21%
655
655
-42,0%
-42.0%
-36
-36
-50,00%
-50.00%
-92,3%
-92.3%
216,7%
216.7%
2.457
2,457
2.430
2,430
9,93%
9.93%
5.800
5,800
5.930
5,930
Ε. Προμήθειες τραπεζών, προμήθειες EFSF, και λοιπές δαπάνες δημοσίου χρέους
E. Loan disbursement fee to EFSF
-93,3%
-93.3%
-55,1%
-55.1%
660
660
-80
-80
7,01%
7.01%
6.406
6,406
6.750
6,750
10,26%
10.26%
83,0%
83.0%
681
681
10,1%
10.1%
494
494
613
613
6,47%
6.47%
-19,4%
-19.4%
5.725
5,725
Αποτέλεσμα Προγράμματος Δημοσίων Επενδύσεων (2ΠΔΕΕ-
Public Expenditure Budget Balance (2pibnr-2pibe)
907
907
974
974
1.340
1,340
-366
-366
7,39%
7.39%
-27,3%
-27.3%
-1.574
-1,574
-2.330
-2,330
0,56%
0,56%
0,77%
0,77%
-0,21%
-0,9%
-759
-759
-2.674
-2,674
-46,17%
-46.17%
-71,6%
-71.6%
-1.955
-1.955
-105,4%
-105.4%
ΑΕΠ
-0,8%
-0,8%
-0,4%
-0,4%
-1,5%
-1,5%
-45.79%
1,1%
-1,1%
-1,1%
0,1%
0,1%
-105.5%
1.698
1,698
-244
-244
1.942
1,942
105,82%
105.82%
-795,9%
-795.9%
3.845
3,845
6.036
6,036
57,0%
57.0%
1,0%
1,0%
-0,1%
-0,1%
1,1%
1,1%
2,2%
2,2%
3,5%
3,5%
58,1%
58.1%
-1.334
-1,334
1.549
1,549
-142,74%
-142.74%
-116,1%
-116.1%
-3.529
-3,529
-2.224
-2,224
-37,0%
-37.0%
Αποτέλεσμα ΚΠ /
State Budget Balance/ GDP
ΑΕΠ
-0,3%
-0,3%
0,1%
0,1%
-0,8%
-0,8%
-2,0%
0,9%
-1,3%
-2,0%
-36.5%
1.732
2,672
2.672
1,096
1.096
1,576
1.576
54.27%
54,27%
143.8%
143,8%
2,271
2.271
3,706
3.706
63,2%
1,0%
0.6%
1,53%
55.35%
0,63%
1.3%
0,9%
2.12%
1,3%
64.3%
2,12%
GDP
ΑΕΠ
175,658
175.658
174,438
174.438
174,438
174.438
175,658
174.438
-0.7%
68
56
Πίνακας 6 Έσοδα Κρατικού Προϋπολογισμού το Πρώτο Τρίμηνο 2016: Ιανουάριος - Μάρτιος 2016
Table 6 State Budget Revenue: January - March 2016
Εκτιμήσεις (όπως αποτυπώνονται στην Εισηγητική έκθεση του Προύπολογισμού 2016)
Estimations according to the Draft of the State Budget 2016
Ποσοστιαία διαφορά πραγμ. έναντι των εκτιμήσεων (όπως αποτυπώνονται στην Εισηγητική έκθεση του Προύπολογισμού 2016)
Percentage change outcome against Estimations (according to the State Budget 2015)
Πραγματοπ/ντα
Actual annual
Εκτιμήσεις (όπως αποτυπώνονται στην Εισηγητική Έκθεση του Προύπολογισμού 2016)
Estimations according to the Draft of the State Budget 2016
Ποσοστιαία μεταβολή Εκτιμήσεων (όπως αποτυπώνονται στην Εισηγητική Έκθεση του Προύπολογισμού 2016) έναντι των Πραγματοπ/θέντων (προσωρινά στοιχεία) του 2015
Percentage change: Estimations according to the State Budget 2015 over the Actual annual revenue and annual expenditure
(9)={[(8)-(7)]/(7)}
(11)={[(9)-(7)]/(7)}
51.419
51,419
53.528
53,528
10.941
10,941
46.587
46,587
49.108
49,108
Α. Τακτικά Έσοδα (Ι+ ΙΙ+ ΙΙΙ+ IV)
A. Recurring Revenue (I+M+MI+IV)
11.178
11,178
10.833
10,833
4,2%
4.2%
47.431
47,431
48.305
48,305
3.873
3,873
3.958
3,958
-85
-85
19.758
19,758
20.028
20,028
1.871
1,871
1.988
1,988
-117
-117
12.093
12,093
12.025
12,025
1.548
1,548
1.644
1,644
-96
-96
-5,8%
-5.8%
7.817
7,817
7.834
7,834
2.895
2,895
-20
-20
1.381
1,381
1.246
1,246
2. Φόροι στην περιουσία
2. Property taxes
997
997
-147
-147
3.180
3,180
3.788
3,788
19,1%
19.1%
493
493
29,8%
29.8%
1.379
1,379
5. Λοιποί άμεσοι φόροι
4. Other direct taxes
6,4%
6.4%
2.785
2,785
2.836
2,836
5.690
5,690
5.838
5,838
-148
-148
5,1%
5.1%
23.773
23,773
24.738
24,738
3.649
3,649
-165
-165
14.254
14,254
14.875
14,875
3.402
3,402
3.558
3,558
-156
-156
13.629
13,629
14.376
14,376
429
429
-92
-92
-21,7%
-21.7%
-21,5%
-21.5%
1.747
1,747
662
662
686
686
2.987
2,987
10,7%
10.7%
11.213
11,213
11.943
11,943
6,5%
6.5%
-9,9%
-9.9%
625
625
499
499
-20,2%
-20.2%
-7
-7
-13,0%
-13.0%
310
310
-37,1%
-37.1%
-7,9%
-7.9%
-3,5%
-3.5%
1.803
1,803
1.895
1,895
8.759
8,759
9.102
9,102
42,3%
42.3%
378
378
20,8%
20.8%
1.012
1,012
1.008
1,008
-47
-47
-5,0%
-5.0%
4.175
4,175
4.124
4,124
2.872
2,872
14,0%
14.0%
-53
-53
10,4%
10.4%
-41,7%
-41.7%
528
528
84,6%
84.6%
41,6%
41.6%
71,1%
71.1%
-24
-24
-22,4%
-22.4%
9.313
9,313
9.563
9,563
9.796
9,796
-233
-233
43.531
43,531
44.766
44,766
213,0%
213.0%
800,0%
800.0%
-24,1%
-24.1%
1.366
1,366
1.471
1,471
3.472
3,472
1.412
1,412
1.615
1,615
1.037
1,037
578
578
14,4%
14.4%
55,7%
55.7%
3.539
3,539
Β. Μη Τακτικά Έσοδα (Ι+Μ+ΙΠ+IV)
B. Non- Recurring revenue (I+II+III+IV)
467
467
7,3%
7.3%
1.824
1,824
2.269
2,269
-14,9%
-14.9%
-16,3%
-16.3%
-67,9%
-67.9%
-25,0%
-25.0%
1.165
1,165
-74,2%
-74.2%
375
291
0
375
28,9%
0
0,0%
28.9%
291
0.0%
1.691
291
481,1%
1,691
41
190
46
41
-5
46
-78,4%
-5
11.366
11,366
11.703
11,703
11.346
11,346
357
357
49.509
49,509
52.376
52,376
1.555
1,555
-445
-445
250
932
-73,2%
0.0%
70
57
ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ -ΜΑΡΤΙΟΣ
ANNUAL
ΕΤΗΣΙΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ
2015
2015
2016
Ποσοστιαία μεταβολή 2015-2016
Percentage change of outcomes
Εκτιμήσεις (όπως αποτυπώνονται στην Εισηγητική Έκθεση του Προϋπολογισμού 2016)
Estimations according to the State Budget 2015
(5)=[(2)/(4)]
(5)=[(2)/(4)]
55.752
55,752
22,0%
22.0%
1. Συνολικές Δαπάνες Τακτικού Προϋπολογισμού (Ι+ ΙΙ+ ΙΙΙ+ IV+ V+ VI)
1. Total Ordinary Budget Expenditure (I+M+NI+IV+V+VI)
49.002
49,002
Ι.Πρωτογενείς Δαπάνες Τακτικού Προϋπολογισμού (Α+ Β+ Γ+ Δ+ Ε)
I. Ordinary Budget Primary Expenditure (A+B+C+D+E)
41.862
41,862
Α. Αποδοχές και Συντάξεις (1+ 2+ 3)
A. Salaries and Pensions (1+2+3)
4.644
4,644
4.482
4,482
18.161
18,161
24,7%
24.7%
4.015
4,015
16.252
16,252
2.261
2,261
9.010
9,010
25,1%
25.1%
6.467
6,467
-1,3%
-1.3%
1.864
1,864
1.862
1,862
Λοιπές παροχές προσωπικού νοσηλευτικών ιδρυμά0
Other allowances for Hospital personnel
45
10
Β. Ασφάλιση, Περίθαλψη, Κοινωνική Προστασία (4+ 5+ 6+ 7)
B. Grants to social security sector (4+5+6+7)
3.029
3,029
3,4%
3.4%
14.247
14,247
40,0%
40.0%
2.635
2,635
-5,4%
-5.4%
11.107
11,107
860
860
3.326
3,326
25,9%
25.9%
2.217
2,217
50,6%
50.6%
526
1,000
24,9%
13.1%
1.000
834
18,0%
21.6%
-17,2%
-17.2%
15,8%
15.8%
505
750
21,8%
14.7%
31,2%
31.2%
678
516
14,3%
14.3%
7,1%
4.0%
573
446
6. Επιχορηγήσεις Νοσοκομείων, ΥΠΕ- ΠΕΔΥ
6. Grants to Hospitals YPE-PEDY
453,5%
453.5%
1.631
1,160
14,6%
20.5%
1.451
1,444
10,3%
10.3%
400,0%
400.0%
470
454
-32,9%
-32.9%
105
210
50,5%
25.2%
127
130
7,9%
7.7%
Έκτακτη οικονομική ενίσχυση για την αντιμετώπιση της ανθρωπιστικής κρίσης
Exceptional financial assistance to address the humanitarian crisis
99
0
1.162
1,162
993
993
-14,5%
-14.5%
5.200
5,351
19,1%
18.6%
-9,7%
-9.7%
1.295
1,345
15,8%
15.2%
281
242
22,4%
26.0%
-77,2%
-77.2%
75
228
17,3%
5.7%
939
875
13,7%
14.7%
1.567
1,565
8,0%
8.1%
-18,1%
-18.1%
2.338
2,441
28,3%
27.1%
-27,6%
-27.6%
1.818
1,850
29,6%
29.1%
90,8%
90.8%
520
591
23,8%
21.0%
14,8%
14.8%
3.254
2,796
21,5%
25.0%
9,9%
9.9%
5.930
5,850
41,4%
42.0%
80
1
598
700
2,5%
2.1%
V. Καταπτώσεις Εγγυήσεων σε Φορείς Εκτός Γενικής Κυβέρνησης
V. Guarantees called to bodies classified outside the General Government
-50,0%
-50.0%
152
151
VI. Καταπτώσεις Εγγυήσεων σε Φορείς Ev^ Γενικής Κυβέρνησης (καθαρή βάση)
VI. Guarantees called to bodies classified inside the General Government (on a net basis)
-94,2%
-94.2%
380
667
6,1%
3.4%
6.750
6,400
8,6%
9.1%
750
700
11,5%
12.3%
6.000
5,700
8,2%
8.7%
73
59
ΑΠΡΙΛΙΟΣ - ΙΟΥΝΙΟΣ 2016
QUARTERLY REPORT
ΓΡΑΦΕΙΟ ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΤΟΥ ΚΡΑΤΟΥΣ
APRIL - JUNE 2016
Ιούλιος 2016
July 2016
1
CONTENTS
1 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΣΥΓΚΥΡΙΑ: Η ΥΦΕΣΗ ΒΑΘΑΙΝΕΙ ΜΕ ΑΝΗΣΥΧΗΤΙΚΕΣ ΕΝΔΕΙΞΕΙΣ 21
1 CURRENT ECONOMIC CONDITIONS: DEEPENING RECESSION WITH ALARMING SIGNS 19
2 Η ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ 26
2 THE FISCAL MANAGEMENT 23
3 ΟΙ ΜΕΤΑΡΡΥΘΜΙΣΕΙΣ 38
3 STRUCTURAL REFORMS 32
3.3 Δεν ΕΙΝΑΙ ΝΟΗΤΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΧΩΡΙΣ ΜΙΑ ΣΥΓΧΡΟΝΗ ΚΑΙ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΗ ΔΗΜΟΣΙΑ ΔΙΟΙΚΗΣΗ 43
3.3 Modern and effective Public Administration as a necessary condition for economic growth .... 36
3.4 Οι μεταρρυθμίσεις στον τομέα της Δικαιοσύνης καθυστερούν 45
3.4 The delay in Justice reform 38
4 ΤΟ ΖΗΤΗΜΑ ΤΟΥ ΧΡΕΟΥΣ 48
4 THE GREEK PUBLIC DEBT 40
4.1 Η απόφαση του Eurogroup (25/5/2016) 48
4.1 The Eurogroup Statement (25/5/2016) 40
4.3 Βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους: η έκθεση του ΔΝΤ (Μαϊος 2016) 51
4.3 Greek debt sustainability: The IMF report (May 2016) 42
4.4 Βιωσιμότητα, δημοσιονομικά μέτρα και πρωτογενή πλεονάσματα 52
4.4 Debt sustainability, fiscal measures and primary surpluses 43
4.5 Η Συμμετοχή του ΔΝΤ στο πρόγραμμα χρηματοδότησης της Ελλάδας 56
4.5 IMF Participation in Greece's financing 46
5 Η ΕΠΟΜΕΝΗ ΠΕΡΙΟΔΟΣ: ΤΑ ΕΡΓΑΣΙΑΚΑ 58
5 THE FOLLOWING PERIOD: THE LABOR MARKET REFORM 48
5.2 Η μεταρρύθμιση της αγοράς εργασίας με βάση το τρίτο Μνημόνιο 60
5.2 The labor market reform under the third Memorandum 50
6 ΕΙΔΙΚΟ ΘΕΜΑ: ΤΑ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑΤΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΡΟΣΑΡΜΟΓΗΣ 66
6 SPECIAL CHAPTER: THE ECONOMIC ADJUSTMENT PROGRAMS 55
6.1 Γιατί οι άλλες χώρες με πρόγραμμα τα καταφεραν; 66
6.1 Why did the other countries succeed through implementing similar programs?
7.1 Διαγράμματα 71
Graphs 60
7.2 Πίνακες 76
Tables 65
ΔΙΑΓΡΑΜΜΑ 1: ΤΡΙΜΗΝΙΑΙΟ ΑΕΠ ΚΑΙ ΤΡΙΜΗΝΙΑΙΟ ΠΟΣΟΣΤΟ ΑΝΕΡΓΙΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ, 2008 Q1 - 2016 Ql 22
Graph 1 Greece: quarterly GDP and quarterly unemployment rate, q1 2008 - q1 2016, %, s.a 20