natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Επίσης, κοινωνική πολιτική σε σαθρά οικονομικά θεμέλια δεν γίνεται.
We discuss these issues more analytically below.
Έτσι, από τη μια μεριά, η έμφαση στον ρόλο των ιδιωτικών επενδύσεων τείνει να παραβλέψει τη σημασία σταθερών κανόνων του παιχνιδιού, ποιοτικής «διακυβέρνησης»7 και καλά επιλεγμένων κρατικών επενδύσεων σε υποδομές8 και από την άλλη, η πεποίθηση ότι το κράτος είναι η λύση, παραβλέπει τις ιστορικές εμπειρίες εδώ και αλλού.
In our opinion, any government seeking the right balance between the state and the market should take the following into account: (a) the international and European experiences, (b) the ongoing discussion regarding the consensus within Europe and (c) the specific features of the economy (e.g. the Greek), which is trapped in vicious circles.
Για παράδειγμα, μειώσεις μισθών (άμεσα ή έμμεσα μέσω φόρων ή άλλων επιβαρύνσεων) μάλλον θα λειτουργήσουν ως αντικίνητρο.
4See Eurobank Research, the study by St. Gogos and M. Prandeka "Increasing labor productivity rather than further wage cuts to boost competitiveness," October 2, 2014.
On the Conditional Link between Fiscal Austerity and Debt Sustainability" Cyprus Economic Policy Review, vol.8 (1).
5According to data from the database of the General Commercial Registry republished in the newspaper Kathimerini, October 12, 2014.
Σε ένα τέτοιο πλαίσιο εθνικών πρωτοβουλιών την περίοδο μετάβασης από τη σταθεροποίηση στην διατηρήσιμη ανάπτυξη εκτιμούμε, ότι η συνεργασία με τους ευρωπαϊκούς θεσμούς είναι απολύτως απαραίτητη.
On the Conditional Link between Fiscal Austerity and Debt Sustainability" Cyprus Economic Policy Review, vol.8 (1).
Ωστόσο, η σύνταξη ενός αξιόπιστου αναπτυξιακού προγράμματος πρέπει να στηρίζεται σε φθηνούς πόρους που προέρχονται από τον ΕΜΣ, ΕΚΤκαι άλλους ευρωπαϊκούς θεσμούς.
growth should be based on resources (obtained on favorable terms) from the ESM, the ECB and other European institutions.
3. Ανάπτυξη και δημοσιονομική διαχείριση το τρίτο τρίμηνο του 2014.
3. Growth and fiscal management in the third quarter of 2014.
Βραχυπρόθεσμα το μείζον πρόβλημα αυτή τη στιγμή (Οκτώβριος 2014) είναι αν θα επιτευχθούν οι στόχοι του προγράμματος έως το τέλος του 2014 και το 2015.
Currently (October 2014), the major problem is whether the government will achieve the objectives of the program by the end of 2014 and in 2015.
Ανάπτυξη και απασχόληση.
Growth and employment
Κατ' αρχάς, η βραχυπρόθεσμη προσέγγιση: Η ελληνική οικονομία αναμένεται να ανακάμψει ως το τέλος του έτους μετά από έξι συνεχή χρόνια ύφεσης.
First, a short-term approach: The Greek economy is expected to recover by the end of the year after six consecutive years of recession.
Διάφορες προβλέψεις δείχνουν ότι το 2014 θα υπάρξει έστω μικρή άνοδος του ΑΕΠ, τουλάχιστον 0,6%.
Several estimates indicate that in 2014 there will be even a small rise in GDP of at least 0.6%.
Τα τελευταία στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ δείχνουν επίσης ότι οι απασχολούμενοι αυξήθηκαν τον Ιούλιο κατά 1% σε σχέση με τον Ιούνιο, ενώ οι άνεργοι μειώθηκαν κατά 0,9%.
Moreover, the latest figures provided by the Hellenic Statistical Authority (ELSTAT) show that the number of employed persons increased by 1% in July compared to June, while the number of the unemployed fell by 0.9%.
Η εξέλιξη αυτή φαίνεται να βασίστηκε: (α) στη σημαντική άνοδο του τουρισμού όπως αυτή αντανακλάται στην κατά 30% περίπου αύξηση των αφίξεων, (β) στη σταθεροποίηση της ιδιωτικής καταναλωτικής δαπάνης η οποία ενισχύεται και από την αύξηση της απασχόλησης στον ιδιωτικό τομέα της οικονομίας (γ) στη μικρή αύξηση των επενδύσεων παγίου κεφαλαίου και (δ) στην επιτυχή εκτέλεση του προϋπολογισμού του 2014 με επίτευξη υψηλού πρωτογενούς πλεονάσματος.
This development seems to be based on: (a) the substantial increase in tourism as reflected in the approximately 30% increase in arrivals, (b) the stabilization of private consumption which is enhanced by the increase of employment in the private sector of the economy (c) the small rise in investment in fixed capital and (d) the successful implementation of the 2014 budget which leads to a high primary surplus.
Παράλληλα, κάποιες μεταρρυθμίσεις, ιδιαίτερα στο χώρο της αγοράς εργασίας έχουν αρχίσει να αποδίδουν.
Moreover, some reforms, especially in the labor market, have begun to bear fruit.
Στον αντίποδα των παραπάνω εξελίξεων, μια σειρά από δείκτες στον τομέα της κοινωνικής δικαιοσύνης, όπως για παράδειγμα, η ανεργία των νέων, η φτώχεια, η ανισότητα η εισοδηματική εξαθλίωση διαφόρων ομάδων του πληθυσμού κλπ. φανερώνουν ότι η επιτευχθείσα μακροοικονομική ισορροπία είναι εύθραυστη καθώς τα κοινωνικά προβλήματα, εάν δεν θεραπευτούν έγκαιρα, θα απειλήσουν την όποια οικονομική πρόοδο.
In contrast to the developments above, a number of indicators for social justice (e.g. youth unemployment, poverty, inequality, extreme poverty of several groups etc.) indicate that the macroeconomic equilibrium that has been achieved so far is fragile because if the government does not cope with social problems soon, they will threaten any economic progress.
Η δημοσιονομική πολιτική το περασμένο τρίμηνο, υπηρέτησε το σκοπό να ξεπεράσει η χώρα μια από τις ασθένειες που την οδήγησαν στην δημοσιονομική κρίση του 2010: Τα δημοσιονομικά ελλείμματα.
The fiscal policy in the past quarter continued to eliminate the budget deficits, which led to the crisis of 2010.
Διάφορα μέτρα είχαν συμβάλει και θα συμβάλουν στο προσεχές μέλλον στην γενικότερη εξυγίανση της δημόσιας οικονομίας.
Several measures have contributed and will further contribute in the near future in the consolidation of the country's public finances.
Η σημασία τους δεν πρέπει να υποτιμάται.
Their importance should not be underestimated.
Ενδεικτικά μόνο σημειώνουμε ότι:
Among others we highlight that:
• Επεκτάθηκε η ηλεκτρονική διασταύρωση στοιχείων των φορολογούμενων και,
• The further online cross-section of taxpayers' personal information
• έγινε καταγραφή των περιουσιών των φορολογούμενων σε μια ενιαία βάση, πράγμα που θα διευκολύνει την επεξεργασία ενός δικαιότερου φόρου περιουσίας και την καταπολέμηση της φοροδιαφυγής,
• The recording of taxpayers' property in a single database, which is expected to facilitate the creation of a fairer property tax and the elimination of tax evasion,
• η επιτάχυνση των πειθαρχικών ελέγχων και απολύσεων επιόρκων (562 το πρώτο οκτάμηνο του 2014) ελπίζεται ότι μαζί με άλλα μέτρα θα συμβάλουν στην εμπέδωση κλίματος ευθύνης στο Δημόσιο,
• The acceleration of the disciplinary control and the dismissals (562 in the first eight months of 2014) is expected to create (along with other measures) an environment of accountability within the public sector.
• ελέγχεται η παράνομη καταβολή συντάξεων, ενώ
• The measures to control illegal pensions (from the pensioners who are not eligible).
• έχουν δρομολογηθεί νέες αναλογιστικές μελέτες για τα ασφαλιστικά ταμεία
• The imminent launch of new actuarial valuations for insurance funds.
• και τέλος, αυξήθηκε απορροφητικότητα των κονδυλίων ΕΣΠΑ.
• The increased absorption of the NSRF funds.
Μέχρι το τέλος Οκτωβρίου, αυτή ξεπερνά το 85% κυρίως λόγω της επιτάχυνσης των διαδικασιών των δύο τελευταίων χρόνων αλλά και της περιορισμένης εθνικής συμμετοχής (5%).11
By the end of October, it exceeds 85%, mainly due to the acceleration of the processes of the last two years and the limited national participation (5%).11
Θα συμβάλλει στις δύσκολες διαπραγματεύσεις κυρίως με τους εταίρους στην Ευρωζώνη, τον ESM και την ΕΚΤ.
They will support the Greek government in the difficult negotiations with its partners in the Eurozone, the ESM and the ECB.
Το ζήτημα είναι ότι οι σχεδιασμοί και ανασχεδιασμοί δεν έχουν τέλος, τροφοδοτώντας τη γενικότερη αβεβαιότητα, που με τη σειρά της εμποδίζει την ανάπτυξη.
Anything else that has been publicly discussed may be implemented in 2015 or later, provided that it will not lead to budget deficits and conditional to an agreement with the troika.
Θεωρούμε θετικό πάντως ότι ο πρωθυπουργός στη Θεσσαλονίκη τόνισε ότι όσα συγκεκριμένα μέτρα για τους φόρους σχεδιάζονται δε θα ανατρέψουν το στόχο της δημοσιονομικής ισορροπίας.
12 See the advanced topic of the PBO's quarterly report (April- June 2013) entitled: "Expansionary policy, fiscal consolidation or expansionary fiscal consolidation?
Πρόκειται για το πρώτο προσχέδιο που στοχεύει σε σχεδόν ισοσκελισμένο προϋπολογισμό.
A "road map"13 is supposed to have been drawn, too.
Το προσχέδιο του Προϋπολογισμού που κατατέθηκε από το Υπουργείο Οικονομικών δεν προοιωνίζεται μια σημαντική μεταβολή της οικονομικής πολιτικής το επόμενο έτος.
On October 6, 2014, the government submitted the Draft State Budget for 2015 and is the first draft that aims at an almost balanced budget.
Το προσχέδιο κρατικού προϋπολογισμού για το 2015 προβλέπει ρυθμό μεγέθυνσης 2,9% το 2015!
The Draft State Budget for 2015, includes a projection for a growth rate of 2.9% in 2015.
Ας προσθέσουμε ότι πολλά θα εξαρτηθούν από την αποκατάσταση της αξιοπιστίας της χώρας.
Note that these positive developments will depend on the restoration of the country's credibility.
Όπως έχουμε αναφέρει σε προηγούμενη έκθεση, με βάση τη διεθνή ακαδημαϊκή συζήτηση, η αποκατάσταση της αξιοπιστίας της χώρας θα δημιουργήσει θετικές προσδοκίες για την ελληνική οικονομία ώστε να επιτευχθεί ο φιλόδοξος στόχος του 2,9% το 2015.
As we mentioned in a previous report, based on the international academic debate, restoring the country's credibility will create positive expectations for the Greek economy in order to achieve the ambitious target of 2.9% in 2015.
Με άλλα λόγια ο ρυθμός μεγέθυνσης συσχετίζεται με τις προσδοκίες (βλ. και πιο κάτω: Το ζήτημα της ανάπτυξης διαρκείας).15
In other words, the achievement of a high growth rate is associated with expectations15 (see below: sustainable growth).
Επίσης, δεν είναι εμφανές από πού προκύπτει και αριθμητικά το 2,9%.
However, it is not clear where this significant growth rate (2.9%) will come from.
Η προσδοκία για αύξηση της κατανάλωσης κατά 1,6% σε σύγκριση με το 2013 είναι φιλόδοξη, δεδομένου ότι έχουν συσσωρευθεί ληξιπρόθεσμες οφειλές και έχουν αυξηθεί οι επιβαρύνσεις από διάφορα τέλη-φόρους και κατάργηση των φοροαπαλλαγών.
The expectation of an increase in private consumption of 1.6% is ambitious, given that arrears have been accumulated and the burdens have increased due to several charges and taxes and the abolition of tax exemptions.
Η μείωση της εισφοράς αλληλεγγύης ουσιαστικά αποτελεί νέο μέτρο, καθώς θα τερματιζόταν αυτοδίκαια η εφαρμογή της στο τέλος του έτους.
The reduction of the special solidarity levy is a new measure, since its application would be terminated automatically at the end of the year.
Θα εξετάσουμε πιο κάτω τις πηγές αβεβαιοτήτων όλων των παραπάνω παραδοχών.
14This applies regardless of the method of calculating GDP.
Σημειώνουμε ότι το συγκεκριμένο προσχέδιο είναι υπό την αίρεση της σύμφωνης γνώμης της τρόικας, καθώς και των αποτελεσμάτων των τεστ αντοχής των συστημικών τραπεζών.
15 See the advanced topic of the PBO's quarterly report (April- June 2013) entitled: "Expansionary policy, fiscal consolidation or expansionary fiscal consolidation?
5. Το Ζήτημα mac ανάπτυξης διαρκείας
We will examine the sources of uncertainty for all the above assumptions (see below).
Σε μέσο- και μακροπρόθεσμη προοπτική το μείζον είναι οι προσδοκίες για τη διατηρησιμότητα των όσων έχουν επιτευχθεί και η επιστροφή σε μια ανάπτυξη διαρκείας.
The short-term developments within the Greek economy, the implementation of the 2014 budget and the outlook for 2015 should be part of a long-term planning.
Διατηρησιμότητα και ανάπτυξη διαρκείας όμως εξαρτώνται από:
5. The achievement of sustainable growth
(β) την ποιότητα των μεταρρυθμίσεων (που πρέπει να γίνουν)
b) The quality of the outstanding structural reforms
(γ) την πολιτική σταθερότητα και
c) The political stability
(α) Η ρύθμιση του δημοσίου χρέους.
a) The relief of the public debt
Όσον αφορά στη μεγάλη πηγή αβεβαιοτήτων, στο δημόσιο χρέος, παραπέμπουμε σε προηγούμενη έκθεσή μας.
Regarding public debt, which is a major source of uncertainty, there is an analytical presentation in the PBO's first interim report.
Εδώ σημειώνουμε μόνο ότι οι δανειστές μας δεν έχουν καταλήξει σε οριστικές λύσεις.
16 But yet, the country's creditors have not reached a final agreement.
Για τον λόγο αυτό το ΔΝΤ είχε προτείνει να γίνει στις 14 και 15 Νοεμβρίου στην Ουάσιγκτον συνάντηση για το ελληνικό χρέος με τη συμμετοχή της ΕΕ, της ΕΚΤ και της Ελλάδας.
This is the reason why the IMF had proposed a meeting in Washington on the Greek debt with the participation of the EU, the ECB and the Greek government on November 14 and 15.
Η έννοια κλειδί στις διαβουλεύσεις εκείνες θα ήταν η «διατηρησιμότητα» του χρέους και, επομένως, η αναδιάρθρωσή του με κάποιο τρόπο.
The concept of the consultation would be the "sustainability" and the restructuring of the Greek debt.
Ανακοινώθηκε τελικά ότι η συνάντηση δε θα πραγματοποιηθεί, αποκαλύπτοντας και τις διαφορετικές προσεγγίσεις εντός της τρόικας.
Finally, it was announced that the meeting will not take place revealing the different approaches within the troika.
Το θέμα του χρέους συνυφαίνεται και με την επιδιωκόμενη «έξοδο στις αγορές» (βλ. και πιο κάτω).
Greece's public debt relief is closely related to the country's return to financial markets (see below).
Εκτός από άλλα, ανοιχτό μένει και το ερώτημα αν θα έπρεπε να προηγηθεί της εξόδου η αναδιάρθρωση του χρέους.
But it is still unclear whether the debt restructuring should be prior to the country's return to the markets.
Σύμφωνα με ένα σενάριο, η πρότερη αναδιάρθρωση θα βελτίωνε τόσο τις προοπτικές της χώρας όσο και την αξιολόγηση της πιστοληπτικής της ικανότητας, επομένως θα οδηγούσε σε μείωση των επιτοκίων.
If the public debt was restructured before Greece's return to the markets, this would improve both the country's prospects and its credit rating, thus leading to lower interest rates.
(β) Η ποιότητα των μεταρρυθμίσεων.
Probably the way in
Αναμφίβολα, σε ορισμένους τομείς υπάρχει πρόοδος.
Undoubtedly, the progress in some fields is significant.
Η σημασία των σχετικών μέτρων για την υπέρβαση των αγκυλώσεων του παρελθόντος επίσης δεν πρέπει να υποτιμάται.
The importance of the measures to deal with the problems of the past should also not be underestimated.
Εδώ ανήκουν, ανάμεσα σε άλλα, η πιλοτική εφαρμογή πολιτικών ελάχιστου εγγυημένου εισοδήματος, οι διαδικασίες αντικατάστασης του απαξιωμένου συστήματος αξιολόγησης υπαλλήλων, οι απλοποιήσεις στην αδειοδότηση επιχειρήσεων και στις διαδικασίες εξαγωγών, ο συμψηφισμός ΦΠΑ ανάμεσα σε κράτος και ιδιώτες κλπ.
We highlight, among others, the pilot program for the Guaranteed Minimum Income, the replacement of the current inefficient system for staff evaluation, the simplification of business licensing and export procedures, the VAT offsetting between the state and the private sector etc.
Παρά ταύτα, στον τομέα των μεταρρυθμίσεων που έχουν και άμεσες δημοσιονομικές επιπτώσεις το τοπίο είναι ασαφές και ευμετάβλητο.
However, in the field of structural reforms with budgetary relevance, the situation is unclear and volatile.
• Αποφασίζονται προκειμένου να τακτοποιηθεί κάποια ομάδα σε βάρος γενικών αρχών και κανόνων,
• are redrawn again and again (e.g. the property tax)
Επίσης, οι ιδιωτικοποιήσεις υποφέρουν από τη συνεχή αναβλητικότητα σε μεγάλο αριθμό διαγωνισμών, σε συνδυασμό με αρνητικές δικαστικές αποφάσεις με τις οποίες ανατρέπονται χρονοδιαγράμματα.
Moreover, the privatization process suffers from the considerable procrastination in several auctions as well as from the judgments which usually cancel the current schedules.
Επιπλέον, σε σχέση με τις καταργήσεις και συγχωνεύσεις δημοσίων φορέων, και σύμφωνα με στοιχεία που παρείχε στο ΓΠΚ το υπουργείο Διοικητικής Μεταρρύθμισης, από τους έντεκα φορείς που βάση του Ν. 4250/2014 έπρεπε να καταργηθούν ή να συγχωνευτούν, μόνο σε τρείς περιπτώσεις μπορούμε να πούμε ότι η διαδικασία έχει σχεδόν ολοκληρωθεί.
With respect to the abolitions and mergers of public entities, according to the data provided to the Parliamentary Budget Office by the Ministry of Administrative Reform, only three of the eleven cases of entities (that should be abolished or merged based on the Law 4250/2014) are almost complete.
Δηλαδή, άγνωστο παραμένει το πραγματικό όφελος από τις καταργήσεις και συγχωνεύσεις δημοσίων φορέων, μιας και στις περισσότερες περιπτώσεις η κατάργηση ήταν μόνο ονομαστική.
Hence, the real benefit of the abolitions and mergers of public entities is still unknown, since in most cases the procedures are not complete.
17
18
Τέλος, οι πρώτες ανακοινώσεις για το αναπτυξιακό σχέδιο περιέχουν έως τώρα μόνο τις γενικές κατευθύνσεις.
Finally, the announcements concerning the plan for growth contain only the general guidelines so far.
Συμπλήρωνε ότι προς τον σκοπό αυτό πρέπει να γίνουν μεταρρυθμίσεις π.χ. «η φορολογική πολιτική πρέπει πραγματικά να στηρίζει την οικονομία [...] και όχι να είναι προϊόν πελατειακών διευθετήσεων».18 Το άρθρο αυτό έδωσε συνέχεια σε προηγούμενες συναφείς ανακοινώσεις του πρωθυπουργού.
Recently, the Minister of Finance Gikas Hardouvelis wrote in an article that "the centerpiece of this plan cannot be other than the extroversion of the Greek economy and the attraction of foreign investment"19.
Έτσι θα αποθαρρύνονται σοβαρές επενδύσεις που κατά κανόνα χρειάζονται σταθερό και άρα προβλέψιμο πολιτικό περιβάλλον.
All these discourage any potential important investments which require a stable and predictable policy framework.
Ο κίνδυνος αυτός σε συνδυασμό με τις ευρωπαϊκές εξελίξεις δημιουργεί αβεβαιότητα στην αγορά, που αντανακλάται στην υποχώρηση του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών: σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία, ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 15/10/2014 στις 888,93, πέφτοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τη συνεδρίαση της 31ης Ιουλίου του 2013 (884,60 μονάδες).
The above risk along with the European developments brings uncertainty in the market, which is reflected in the decline of the General Index of the Athens Stock Exchange: according to official figures, the General Index closed at 888.93 on October 15, 2014, falling to its lowest level since July 31, 2013 (884.60).
Από τις αρχές του 2014 μέχρι σήμερα, ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης έχει απώλειες της τάξης του 18%.
Since early 2014, the main index has lost almost 18%.
Την ίδια στιγμή, σταθερά αρνητική είναι η πορεία του ελληνικού 10ετούς ομολόγου.
At the same time, constantly increasing is the yield of the Greek 10-year bond.
Η απόδοση του ελληνικού τίτλου στη δευτερογενή αγορά κινείται προς το 8%, έχοντας φτάσει ως και το 7,83%.21 Στην αύξηση του πολιτικού ρίσκου αποδίδεται κι η στάση αναμονής που ακολουθούν πλέον αρκετοί ξένοι όμιλοι που διερευνούσαν τους τελευταίους μήνες την ελληνική αγορά.
Its yield in the secondary market is about to reach 8%, while it is currently standing at 7.83%.22 The increased political risks are responsible for the concern of several foreign firms which were recently interested in the Greek market.
(α) τις διαθέσεις των αγορών που είναι ευμετάβλητες, πράγμα που δυσκολεύει την κάλυψη χρηματοδοτικών αναγκών επιχειρήσεων και κρατών με λογικούς όρους δανεισμού.
(i) the unpredictable reactions of the financial markets which make the firms' and states' access to financing rather difficult on reasonable terms.
Η απότομη αύξηση των «αποδόσεων» των ελληνικών ομολόγων (βλ. και πιο κάτω σχετικά με την έξοδο στις αγορές) ήταν μια σαφής προειδοποίηση και για την ελληνική κυβέρνηση.
The sudden increase in the yield of the Greek bonds (see below for Greece's return to the international markets) was a clear warning for the Greek government.
(β) Τις αναταράξεις στον ευρύτερο γεωπολιτικό περίγυρο (Ουκρανία, Μέση Ανατολή).
(ii) the turbulence in many regions around the world (Ukraine, the Middle East).
Γύρω μας έχει δημιουργηθεί ένα τόξο αστάθειας, που είναι αποτέλεσμα όχι μόνο των εσωτερικών εντάσεων σε διάφορους τόπους, αλλά και γεωπολιτικών στρατηγικών.
The instability is the result not only of internal problems in these countries but also of broader geopolitical strategies.
(γ) Την ύφεση στην οποία φαίνεται ότι εισέρχονται η Ευρωζώνη και άλλες χώρες.
(iii) the recession which threatens the Eurozone and other countries.
Από την άλλη πλευρά, η υποχώρηση του ευρώ κατ' αρχάς ευνοεί τις εξαγωγές προς τρίτες χώρες.
On the other hand, the decline of the euro currency is very likely to increase exports to third countries.
Το 7% θεωρείται ως το ανώτατο όριο όπου ένα κράτος μπορεί να αναχρηματοδοτήσει το δημόσιο χρέος του με νέες εξόδους στις αγορές.
7% is considered to be the maximum interest rate at which a country can raise funds from the markets to cover its financial needs.
15
14
Η κυβέρνηση είχε προσανατολισθεί σε μια επιλογή τεσσάρων σημείων:
The government has drawn a plan consisting of four points:
1. Αποχώρηση του ΔΝΤ και αποφυγή προσφυγής στους ευρωπαϊκούς μηχανισμούς για νέο δανεισμό, που θα συνοδευόταν με όρους οικονομικής πολιτικής (δηλαδή μνημόνιο)
(i) withdrawal of the IMF and avoid using the European mechanisms to raise funds, given that it will be accompanied by a new Agreement
2. Έξοδος στις αγορές για αναχρηματοδότηση των ληξιπρόθεσμων οφειλών
(ii) return to the international markets to cover the financing needs
3. Διαπραγμάτευση για αναδιάρθρωση του χρέους
(iii) negotiation for the public debt relief
4. Αποφυγή νέων δεσμεύσεων για μεταρρυθμίσεις.
(iv) avoid any commitment for further structural reforms
Το σκεπτικό ήταν ότι μετά την επίτευξη του πρωτογενούς πλεονάσματος και τη σχετική υποχώρηση των «αποδόσεων» των κρατικών ομολόγων, θα ήταν δυνατή κυρίως η αναχρηματοδότηση ληξιπρόθεσμων χρεών το 2015 και 2016 (κατ'αρχάς) με προσφυγή στις αγορές.
After achieving a primary surplus and the decline of the yield of the government bonds, it would be possible to refinance maturing debt in 2015 and 2016 by raising funds from the international markets.
Στην περίπτωση αυτή, οι αγορές θα κάλυπταν το μεγαλύτερο μέρος του χρηματοδοτικού κενού του 2015-16, δηλαδή συνολικά 27,5 δισ. ευρώ, σύμφωνα με το με το ΔΝΤ.
In that case, the funds from the markets would almost cover the financing gap of 2015-16, amounting to € 27.5 bn, according to the IMF.
Επίσης, ένα «εθνικό σχέδιο ανάπτυξης» θα αντικαθιστούσε το «μνημόνιο» (βλ. όμως πιο πάνω).
Furthermore, a "National Plan for Growth" would replace the "Memorandum" (see above).
Με τον τρόπο αυτό η χώρα θα γινόταν, όπως το διατύπωσε ο αντιπρόεδρος της κυβέρνησης κ. Ε. Βενιζέλος, μια «κανονική χώρα».
In this way, the country would become a "normal country", as expressed by the Deputy Prime Minister Mr. E. Venizelos.
Τέλος, σε βάθος χρόνου η έξοδος στις αγορές θα άνοιγε τον δρόμο για μια μεταγενέστερη μείωση των επιτοκίων δανεισμού του κράτους και των επιχειρήσεων.
Finally, over time the country's return to the markets would further reduce the interest rates for both the state and firms.
Σε προηγούμενες εκθέσεις έχουμε διατυπώσει επιφυλάξεις για την ορθότητα της στρατηγικής αυτής.
In previous reports, the Office had raised its concern about this strategy.
Πρώτον, το κόστος του νέου δανεισμού από τις αγορές θα ήταν βραχυπρόθεσμα σαφώς υψηλότερο από το κόστος δανεισμού από τον ΕΜΣ (περίπου 4,95% πριν από την πρόσφατη έκρηξη έναντι περίπου 2%) πράγμα που δεν έπρεπε να είχε υποτιμηθεί μετά από πέντε χρόνια λιτότητας.
First, the cost of raising funds from the markets in the short term would be much higher than the respective cost from the ESM (about 4.95%, before the recent increase, compared to approximately 2%), which should not have been underestimated after five years of austerity.
Η διαφορά θα μπορούσε να μεγαλώσει γιατί η εξέλιξη των όρων δανεισμού από τις αγορές εξαρτάται, ανάμεσα σε άλλα, από την εφαρμογή ενός προγράμματος μεταρρυθμίσεων και τη διατήρηση της δημοσιονομικής ισορροπίας.
The gap between the two rates could increase since raising funds from the markets on favorable terms requires, among others, the implementation of structural reforms and the maintenance of the fiscal balance.
Ως προς το πρώτο ερώτημα έχει επισημανθεί ότι το κόστος του νέου δανεισμού είναι σαφώς υψηλότερο από το κόστος δανεισμού από τον ΕΜΣ.
Regarding the first point, it is highlighted that the ESM charges Greece much lower interest rates than the international markets.