natgillin/translations-raw huggingface dataset:
I 2004udførte eurosystemet sin fjerde undersøgelse afkorrespondentbankvirksomheden, som bekræftede, at korrespondentbankvirksomhed i euro erstærkt koncentreret blandt nogle få aktører i EU.Det medfører på nuværende tidspunkt ingenumiddelbar systemisk risiko.
In 2004the Eurosystem conducted its fourth survey oncorrespondent banking, which confirmed thateuro correspondent banking is highlyconcentrated among a few players in the EU.
Eurosystemet vildog fortsat overvåge udviklingen på dette område i lyset af dets interesse i, at det finansiellesystem som helhed er stabilt.
Atpresent this does not pose any immediatesystemic risk; however, the Eurosystem willcontinue to monitor developments in this fieldin view of its interest in the stability of thefinancial system as a whole.
ECB anser CLS for en meget overbevisende løsning, når det drejer sig om at reducere valutaafviklingsrisikoen i forbindelse med transaktioneri euro.
The ECB considers CLS a very convincingsolution for the reduction of foreign exchangesettlement risk for euro transactions.
Det er dog kun en lille del af engrosvalutatransaktionerne i euro, som afvikles i CLS.Bankerne er derfor blevet opfordret til at gennemgå deres afviklingspraksis i forbindelse medvalutatransaktioner og vurdere, om deres metoder til mindskelse af denne risiko er hensigtsmæssige.
However,only a minority of the wholesale foreignexchange transactions involving the euro aresettled in CLS. Therefore, banks have beeninvited to review their settlement practices forforeign exchange transactions and to assesswhether their methods of reducing this risk areappropriate.
OVERVÅGNING AF DETAILBETALINGSSYSTEMERPå grundlag af "Standarder for overvågning afdetailbetalingssystemer for euro", som Styrelsesrådet vedtog i 2003, blev der i 2004 klassificeret 15 detailbetalingssystemer for euro, som eromfattet af eurosystemets overvågning.
OVERSIGHT OF RETAIL PAYMENT SYSTEMSOn the basis of the “Oversight standards foreuro retail payment systems” adopted by the Governing Council in 2003, a classificationexercise carried out in 2004 identified 15 euroretail payment systems which fall within thescope of the Eurosystem’s oversight.
Seksblev klassificeret som systemisk vigtige og skalsåledes overholde alle 10 Core Principles.
Six wereclassified as being of systemic importance andthus have to comply with all ten Core Principles.
Syvanses for værende af stor betydning og skal overholde eurosystemets detailstandarder (en del af Core Principles).
Seven are considered to be ofprominent importance and are thus required tocomply with the Eurosystem Retail Standards(a sub-set of the Core Principles).
To faldt ikke inden for dissekategorier og skal overholde standarder, som vilblive defineret af den ansvarlige for overvågningpå området.
Two did notfall into either category and will be subject tooversight standards as and when defined forthem by the relevant overseer.
Hele vurderingsprocessenkoordineres på eurosystemniveau med henblikpå konsistens mellem landene.
The systems ofsystemic and prominent importance areassessed against the oversight standards by the
Selvom Swift ikke selv er en bank eller finansiel institution, overvåges organisationen af centralbanker på grund af sin betydning for det globalefinansielle systems funktion.
Although it is not a bankor a financial institution itself, it is overseen bycentral banks because of its importance to thesmooth functioning of the worldwide financialsystem.
ECB deltager iovervågningen af Swift, som udføres i samarbejde mellem G10landenes centralbanker med Nationale Bank van België/Banque Nationale de Belgique som hovedansvarlig for overvågningen.
The ECB contributes to the oversightof SWIFT, which is carried out by means ofcooperation between the G10 central banks,with the Nationale Bank van België/Banque
Konklusionen var, at værdipapirafviklingssystemernes overholdelse af brugerstandarderne var høj, og at der blev arbejdet påyderligere forbedringer.
relevant NCBs, while the ECB is responsiblefor assessing EBA’s STEP 2 system.
Nogle systemer har øgetderes driftssikkerhed, og der er truffet foranstaltninger til at forbedre systemoperatørernes robusthed.
Theoverall assessment exercise and cross-countryconsistency is coordinated at the Eurosystemlevel.
Eurosystemet overvåger og bifalder allebestræbelser på at forbedre effektiviteten og sikkerheden i de værdipapirafviklingssystemer,som det anvender til sine kreditoperationer.
E-MONEY SYSTEMSFollowing the definition of the electronicmoney system security objectives in 2003 andbased upon voluntary assessments by somee-money schemes, the Eurosystem in 2004started to fine-tune the methodologicalrequirements and terms of reference for theassessment of relevant schemes which isplanned in 2005.
Eurosystemet spiller to roller i forbindelse medværdipapirclearing- og -afviklingssystemerssmidige funktion og overvågning.
ASSESSMENT OF SECURITIES SETTLEMENTSYSTEMSAll Eurosystem credit operations have to becovered by adequate collateral in the form ofeligible assets.
For det førstevurderer Styrelsesrådet EUs værdipapirafviklingssystemers overholdelse af ni specifikke brugerstandarder.9 For det andet samarbejder eurosystemet med andre myndigheder, der eransvarlige for regulering og overvågning af værdipapirclearing og -afviklingssystemer på EU-plan.
These include securities whichare provided to the Eurosystem via SSSs,i.e. service providers that specialise in the transferof legal ownership of, or equivalent rights in,eligible securities from one party to another.
I den forbindelse opfordrede ECB til debatom udvikling af en paneuropæisk lovgivningsramme for værdipapirclearing og -afvikling viadeltagelse i Kommissionens CESAME-gruppe.ESCBs samarbejde med Udvalget af Europæiske Værdipapirtilsynsmyndigheder (CESR) har været afgørende for udviklingen af paneuropæiskestandarder for værdipapirclearing og -afvikling.Desuden har ECB bidraget til G30 (Group of Thirty), en international tænketank, med henblikpå at sikre, at G30s anbefalinger vedrørendeclearing og afvikling, som blev offentliggjort i2003, gennemføres i overensstemmelse med EUsinitiativer.
Toensure that it is not exposed to undue risk in thisprocess, the Eurosystem annually assesses the SSSs that it uses against the nine userstandards.10The 2004 assessment exercisecovered 18 SSSs. It concluded that thecompliance of these SSSs with the userstandards was high and that efforts were beingmade to introduce further improvements.
ECB har også været med til at forme Kommissionens initiativ til at opdatere direktivet om endelig afregning, som oprindelig blevvedtaget i 1998.
Somesystems have increased their operationalreliability, and measures to improve thefinancial soundness of system operators havebeen taken.
Endelig har ECB bidraget til deanbefalinger for centrale modparter, som komiteen for betalings- og afviklingssystemer (CPSS)og den internationale børstilsynsorganisation(IOSCO) har udarbejdet.
The Eurosystem monitors andwelcomes all efforts to improve the efficiencyand safety of the SSSs used in its creditoperations.
SAMARBEJDE MED UDVALGET AF EUROPÆISKE VÆRDIPAPIRTILSYNSMYNDIGHEDERI 2001 godkendte Styrelsesrådet en ramme forsamarbejdet mellem ESCB og CESR om værdipapirclearing og -afviklingssystemer.
COOPERATION WITH THE COMMITTEE OFEUROPEAN SECURITIES REGULATORSIn 2001 the Governing Council approved aframework for cooperation on securitiesclearing and settlement systems between the ESCB and CESR.
Såledesblev der nedsat en arbejdsgruppe bestående af enrepræsentant fra hver centralbank i ESCB oghver værdipapirtilsynsmyndighed i CESR.
A working group was set up,composed of a representative from each centralbank of the ESCB and from each securitiesregulator in CESR.
Arbejdsgruppen udarbejdede en rapport om standarder for værdipapirclearing og -afvikling i EU("Standards for securities clearing and settlement in the European Union"),11 som blev godkendt af både Styrelsesrådet og CESR i oktober2004.
This working group drewup a report on “Standards for securitiesclearing and settlement in the European
Med CPSS-IOSCOs anbefalinger for værdipapirafviklingssystemer som udgangspunktbeskriver ESCB-CESRs rapport 19 standarder,som skal øge sikkerheden, robustheden og effektiviteten i forbindelse med værdipapirclearing og-afvikling i EU (se boks 14).
9In the absence of harmonised EU oversight standards, the userstandards have been regarded as de facto common standards for EU SSSs and, therefore, are dealt with in this chapter.Nevertheless, the user standards are not intended to be acomprehensive set of standards for the oversight or supervisionof SSSs.10“Standards for the use of EU securities settlement systems in ESCB credit operations”, January 1998.
I forhold til CPSS-IOSCOs anbefalinger søger ESCB-CESRs standarder at udvide og forstærke kravene på visseområder på grund af de europæiske markederssærlige træk.
The Eurosystem plays two roles in the smoothfunctioning of securities clearing and settlementsystems and their oversight.
Det overordnede mål for ESCB-CESRs standarder er at fremme integrationen af EUs kapitalmarkeder, og de lægger såledesstørre vægt på fælles løsninger og interoperabili-
First, the Governing Council assesses the compliance of EU securities settlement systems (SSSs) withnine specific user standards.9Second, the Eurosystem cooperates with other authoritiesresponsible for the regulation and oversight ofsecurities clearing and settlement systems at the EU level.
9Da der ikke findes harmoniserede EU-overvågningsstandarder,anses brugerstandarderne for at være fælles standarder for EUsværdipapirclearing- og -afviklingssystemer og behandles derfor idette kapitel. Brugerstandarderne skal dog ikke betragtes somdetaljerede standarder til overvågning af eller tilsyn med værdipapirclearing og -afviklingssystemer.10"Standards for the use of EU securities settlement systems in ESCB credit operations", januar 1998.11Findes på ECBs websted.
In this context, the ECB encourageddebate about the development of a pan-Europeanregulatory framework for clearing andsettlement through its participation in the Commission’s Clearing and Settlement Advisory and Monitoring Experts Group.
VURDERING AF VÆRDIPAPIRAFVIKLINGSSYSTEMERI alle eurosystemets kreditoperationer skal dervære stillet tilstrækkelig sikkerhed i form af belånbare aktiver.
Furthermore, the ECBcontributed to the Group of Thirty, aninternational think-tank, with a view to ensuringthat the Group’s recommendations concerningclearing and settlement, published in 2003, wereimplemented in such a way as to be consistentwith EU initiatives.
Belånbare aktiver omfatter værdipapirer, som tilføres eurosystemet via værdipapirafviklingssystemer, dvs. serviceudbydere,der har specialiseret sig i overførsel af ejendomsretten eller tilsvarende rettigheder til belånbare værdipapirer fra en part til en anden.
The ECB also shaped the Commission’s initiative to update the Settlement Finality Directive first adopted in1998.
Forat sikre, at eurosystemet ikke pådrager sig unød-
Finally, the ECB contributed to the
Der er taget hensyn til Kommissionens indsats på dette område.
The Commission’s work in this area has been takeninto account.
Arbejdsgruppen har udført sit arbejde på en åbenog gennemsigtig måde.
applicable once the methodology for assessingthe systems has been developed as a follow-upto the report.
Interessenter inden forværdipapirclearing og -afvikling blev ved enrække lejligheder opfordret til at udtale sig omgruppens arbejde.
Since October 2004 the grouphas continued its work in the followingfour fields: (i) developing the assessmentmethodology for the standards for SSSs,(ii) developing standards and a methodologyfor the assessment of central counterparties,(iii) analysing issues relating to significantcustodians and (iv) analysing the topics ofinterest for cooperation among regulatory,supervisory and oversight authorities.
De modtagne bidrag blev behandlet grundigt, og arbejdsgruppen har omhyggeligt taget hensyn til de fremsatte synspunkterved udarbejdelsen af standarderne.
The working group has conducted its work in anopen and transparent manner.
Standardernetræder i kraft, når metoderne til vurdering af systemerne er udviklet som opfølgning på rapporten.
Interested partiesin the field of securities clearing and settlementwere invited to comment on the work on anumber of occasions.
STANDARDER FOR VÆRDIPAPIRCLEARING OG -AFVIKLING I EU
STANDARDS FOR SECURITIES CLEARING AND SETTLEMENT IN THE EUROPEAN UNION
Standard 1: Retsgrundlag Værdipapirclearing- og -afviklingssystemer og linkene mellem dem skal være baseret på et velfunderet, klart og gennemsigtigt retsgrundlag i de relevante jurisdiktioner.
Standard 1: Legal framework Securities clearing and settlement systems and links between them should have a wellfounded, clear and transparent legal basis in the relevant jurisdictions.
Standard 2: Bekræftelse af handler og matchning af afviklingsinstruktioner Bekræftelse af handler mellem direkte markedsdeltagere skal ske så hurtigt som muligt efterhandlens gennemførelse, dog senest på handelsdagen (T+0).
Standard 2: Trade confirmation and settlement matching Confirmation of trades between direct market participants should occur as soon as possibleafter trade execution, but no later than trade date (T+0).
I tilfælde, hvor indirekte markedsdeltagere (fx institutionelle investorer) skal bekræfte handlen, skal dette ske så hurtigt som muligtefter handlens gennemførelse, helst på T+0, men senest T+1.Afviklingsinstruktioner skal matches så hurtigt som muligt. Hvis afviklingen strækker sig ud over T+0, skal dette ske senest dagen inden den anførte afviklingsdag.
Where confirmation of trades byindirect market participants (such as institutional investors) is required, it should occur as soonas possible after trade execution, preferably on T+0, but no later than T+1.Settlement instructions should be matched as soon as possible and, for settlement cycles thatextend beyond T+0, this should occur no later than the day before the specified settlement date.
Standard 3: Afviklingscyklus og åbningstider Der bør indføres løbende afvikling på alle værdipapirmarkeder.
Standard 3: Settlement cycles and operating times Rolling settlement should be adopted in all securities markets.
Endelig afvikling skal ske senestpå T+3.
Final settlement should occur
Standard 5: Værdipapirudlån Der bør tilskyndes til udlån og lån af værdipapirer (eller genkøbsforretninger og andre økonomisktilsvarende transaktioner) som en metode til at undgå afviklingsproblemer og lette værdipapirafviklingen. Hindringer for værdipapirudlån til dette formål skal fjernes. Værdipapirudlånsordninger skal være robuste, sikre og effektive.
Standard 5: Securities lending Securities lending and borrowing (or repurchase agreements and other economicallyequivalent transactions) should be encouraged as a method for avoiding settlement failures andexpediting the settlement of securities.
Standard 6: Værdipapircentraler Værdipapirer skal så vidt muligt dematerialiseres (eller på anden måde holdes i kontoform) ogoverføres elektronisk i en værdipapircentral.
Standard 6: Central securities depositories (CSDs)Securities should be immobilised or dematerialised and transferred by book entry in CSDs tothe greatest possible extent.
Af hensyn til værdipapirudstedelsernes integritet oginvestorernes interesser skal værdipapircentralen sikre, at udstedelse, opbevaring og overførsel afværdipapirer gennemføres på hensigtsmæssig og forsvarlig vis.
To safeguard the integrity of securities issues and the interests ofinvestors, the CSD should ensure that the issue, holding and transfer of securities areconducted in an adequate and proper manner.
Standard 7: Levering mod betaling (delivery versus payment – DVP)Hovedstolsrisici bør elimineres ved samtidig udveksling af værdipapirer og penge, dvs. leveringmod betaling.
Standard 7: Delivery versus payment (DVP)Principal risk should be eliminated by linking securities transfers to funds transfers in a waythat achieves delivery versus payment.
Standard 8: Endelig afvikling Endelig afvikling inden for dagen skal være mulig via realtids og/eller "multiple-batch"-proces-sing med henblik på at reducere risici og sikre effektiv afvikling på tværs af systemer.
Standard 8: Timing of settlement finality Intraday settlement finality should be provided through real-time and/or multiple-batchprocessing in order to reduce risks and allow effective settlement across systems.
Standard 9: Styring af kredit- og likviditetsrisici Af hensyn til den systemiske stabilitet er det vigtigt, at værdipapircentralerne fungerer uden afbrydelse. Når den nationale lovgivning giver værdipapircentralerne mulighed for at yde kredit,bør de derfor begrænse deres kreditaktiviteter til, hvad der er nødvendigt for at varetage deresværdipapirafviklingsopgaver hensigtsmæssigt.
Standard 9: Credit and liquidity risk controls For systemic stability reasons, it is important that CSDs operate without interruption.Therefore, when allowed by national legislation to grant credit, CSDs should limit their creditactivities exclusively to what is necessary for the smooth functioning of securities settlementand asset servicing.
Værdipapircentraler, der yder kredit (herunder intradag og dag-til-dag kredit), skal sørge for fuld sikkerhed for deres krediteksponering, når det erpraktisk muligt.
CSDs that extend credit (including intraday and overnight credit) shouldfully collateralise their credit exposures whenever practicable.
Usikret kreditgivning skal begrænses til et mindre antal veldefinerede tilfælde ogvære underlagt passende risikostyring, herunder begrænsninger med hensyn til risikoeksponering,modpartens kredittroværdighed og kredittens varighed.De fleste depotbanker er underlagt EUs banklovgivning.
Uncollateralised credit shouldbe restricted to a limited number of well-identified cases and subject to adequate risk controlmeasures including limits on risk exposure, the quality of the counterparty and the duration ofcredit.Most custodians are subject to EU banking regulations.
Med henblik på at reducere de systemiske risici, der er forbundet med den værdipapirafvikling, der varetages af depotbanker med en betydelig aktivitet, bør de nationale værdipapirtilsynsmyndigheder, banktilsynsmyndigheder ogmyndigheder, der er ansvarlige for overvågning, undersøge disse depotbankers risikostyringspolitikker for at vurdere, om de er i overensstemmelse med risiciene for det finansielle system.Navnlig skal muligheden for at øge sikkerhedsstillelsen i forbindelse med krediteksponering, herunder intradag kreditoperationer, undersøges.Operatører af nettingafviklingssystemer skal iværksætte risikostyringstiltag, der som minimumsikrer rettidig afvikling i tilfælde af, at deltageren med den største betalingsforpligtelse misligholder sin forpligtelse.
For those that manage significantarrangements for settling securities transactions, and in order to contain the systemic risks thatare linked to their securities settlement activity, national securities regulators, bankingsupervisors and overseers should examine the risk management policies applied by thosecustodians to assess whether they are in line with the risks created for the financial system.
Den mest effektive risikostyring er en kombination af krav om sikkerhedsstillelse og lånerammer.
Inparticular, the possibility of increasing the level of collateralisation of credit exposures,including intraday credit, should be investigated.
Standard 11: Driftssikkerhed Kilder til operationelle risici i forbindelse med clearing- og afviklingsprocessen skal identificeres,overvåges og vurderes regelmæssigt.
Standard 11: Operational reliability Sources of operational risk arising in the clearing and settlement process should be identified,monitored and regularly assessed.
Risikoen bør minimeres ved udvikling af hensigtsmæssigesystemer og effektive kontrolforanstaltninger og procedurer.
This risk should be minimised through the development ofappropriate systems and effective controls and procedures.
Systemer og dermed forbundnefunktioner skal i) være pålidelige og sikre, ii) bygge på fornuftige tekniske løsninger, iii) udviklesog vedligeholdes i henhold til gennemprøvede procedurer, iv) have tilstrækkelig, fleksibel kapacitet, v) have passende nødprocedurer, der sikrer driftskontinuitet, og vi) være underlagt hyppigog uafhængig kontrol af de procedurer, som sikrer rettidig genoptagelse af operationer og gennemførelse af afviklingsprocessen.
Systems and related functionsshould (i) be reliable and secure, (ii) be based on sound technical solutions, (iii) be developedand maintained in accordance with proven procedures, (iv) have adequate, scalable capacity,(v) have appropriate business continuity and disaster recovery arrangements, and (vi) besubject to frequent and independent audit of the procedures that allow for the timely recoveryof operations and the completion of the settlement process.
Standard 12: Beskyttelse af investorernes ejendomsret Depotbanker og andre virksomheder, der opbevarer kunders værdipapirer, skal have procedurerfor registrering og opbevaring, der sikrer kundernes ret til værdipapirerne.
Standard 12: Protection of customers’ securities Entities holding securities in custody should employ accounting practices and safekeepingprocedures that fully protect customers’ securities.
Det er i særdeleshedvigtigt at sikre mod krav fra depotbankernes og virksomhedernes kreditorer.
It is essential that customers’ securities beprotected against the claims of the creditors of all entities involved in the custody chain.
Standard 13: Regler om ledelse Værdipapircentralernes og de centrale modparters regler om ledelse skal tilgodese offentlige hensyn og fremme ejernes og markedsdeltagernes målsætninger.
Standard 13: Governance Governance arrangements for CSDs and CCPs should be designed to fulfil public interestrequirements and to promote the objectives of owners and market participants.
Standard 14: Adgang Værdipapircentraler og centrale modparter skal have objektive og offentligt tilgængelige reglerfor deltagelse, som giver mulighed for fair og åben adgang.
Standard 14: Access CSDs and CCPs should have objective and publicly disclosed criteria for participation thatpermit fair and open access.
Regler og krav, der begrænser denneadgang, skal have til formål at styre risici.
Rules and requirements that restrict access should be aimed atcontrolling risk.
Standard 15: Effektivitet Værdipapirclearing- og -afviklingssystemer skal tilbyde sikre stabile faciliteter og bør være effektive.
Standard 15: Efficiency While maintaining safe and secure operations, securities clearing and settlement systemsshould be efficient.
Standard 16: Kommunikationsprocedurer, meddelelsesstandarder og straight-through processing (STP)Enheder, der leverer værdipapirclearing- og -afviklingsydelser, og deltagerne i deres systemerskal anvende eller understøtte de relevante internationale kommunikationsprocedurer og standarder for meddelelser og referencedata med henblik på effektiv clearing og afvikling på tværs af systemer.
Standard 16: Communication procedures, messaging standards and straight-throughprocessing (STP)Entities providing securities clearing and settlement services, and participants in their systemsshould use or accommodate the relevant international communication procedures andstandards for messaging and reference data in order to facilitate efficient clearing andsettlement across systems.
Det fremmer straight-through processing (STP) gennem hele værdipapirafviklingskæden.
This will promote straight-through processing (STP) across theentire securities transaction flow.
Centralbanker, værdipapirtilsynsmyndigheder og banktilsynsmyndigheder skal samarbejde med hinanden, både nationalt og på tværs af landegrænser (især inden for EU) på en effektiv og gennemsigtig måde.
Central banks, securities regulators andbanking supervisors should cooperate with each other, both nationally and across borders (inparticular within the European Union), in an effective and transparent manner.
Denne standard dækker ikke link etableret af centrale modparter.
1This standard does not cover links established by CCPs.
De vil blive behandlet i ESCB-CESRs fremtidige arbejde vedrørendecentrale modparter.
This issue will be covered by the future work of the ESCB-CESR on CCPs.