natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Appendikserne indeholder eksempler på pengepolitiske operationer, en ordliste, kriterierne forudvælgelse af modparter til eurosystemets valutainterventioner, en præsentation af rapporteringsgrundlaget for Den Europæiske Centralbanks penge- og bankstatistik, en liste overeurosystemets websteder samt en beskrivelse afde procedurer og sanktioner, der gælder, hvismodparterne ikke overholder deres forpligtelser, samt yderligere juridiske krav i forbindelsemed etablering af gyldig sikkerhed på baggrundaf gældsfordringer, når disse anvendes som sikkerhed inden for eurosystemet.
The Governing Council of the European Central Bank has agreed to use the term “Eurosystem” to denote those components of the European System of Central Banks that carry out its basic tasks, i.e. the European Central Bank and the national central banks of those Member States which have adopted the single currency in accordance with the Treaty establishing the European Community.
Den Europæiske Centralbanks styrelsesråd har vedtaget atanvende begrebet "eurosystemet" om de elementer af Det Europæiske System af Centralbanker, der udfører ESCBsgrundlæggende opgaver, dvs. Den Europæiske Centralbank ogde nationale centralbanker i de medlemsstater, der har indførtden fælles valuta i overensstemmelse med traktaten omoprettelse af Det Europæiske Fællesskab.
The appendices contain examples of monetary policy operations, a glossary, criteria for the selection of counterparties for Eurosystem foreign exchange intervention operations, a presentation of the reporting framework for the money and banking statistics of the European Central Bank, a list of the Eurosystem websites, a description of the procedures and sanctions to be applied in the event of non-compliance with counterparty obligations and additional legal requirements for the creation of valid security over credit claims when these are used as collateral with the Eurosystem.
ECBGennemførelsen af pengepolitikken i euroområdet
ECBThe implementation of monetary policy in the euro area November 2008
DET EUROPÆISKE SYSTEM AF CENTRALBANKER
1.1 THE EUROPEAN SYSTEM OF CENTRAL BANKS
Oversigt overdenpengepolitiskeramme nå sine mål.
Overview of the monetary policy framework
Det Europæiske System af Centralbanker(ESCB) består af Den Europæiske Centralbank(ECB) og EU-landenes nationale centralbanker.1
In order to achieve its objectives, the Eurosystem has at its disposal a set of monetary policy instruments; the Eurosystem conducts open market operations, offers standing facilities and requires credit institutions to hold minimum reserves on accounts with the Eurosystem.
ESCBs aktiviteter udføres i overensstemmelsemed traktaten om oprettelse af Det Europæiske Fællesskab (traktaten) og statutten for Det Europæiske System af Centralbanker og Den Europæiske Centralbank (statutten for ESCB). ESCBer underlagt ECBs besluttende organer.
Open market operations play an important role in the monetary policy of the Eurosystem for the purposes of steering interest rates, managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy.
I den forbindelse er ECBs styrelsesråd ansvarlig for atudforme pengepolitikken, mens Direktionen erbemyndiget til at gennemføre pengepolitikken ioverensstemmelse med Styrelsesrådets beslutninger og retningslinjer.
The most important instrument is the reverse transaction (applicable on the basis of repurchase agreements or collateralised loans).
Eurosystemet har mulighed forat udføre markedsoperationer på fem forskelligemåder.
The ESCB is governed by the decision-making bodies of the ECB.
Det vigtigste instrument er tilbageførselsforretninger (der udføres som genkøbsforretninger eller lån mod sikkerhed). Eurosystemetkan også benytte sig af egentlige købs- ellersalgsforretninger, udstedelse af gældsbeviser,valutaswaps og modtagelse af tidsindskud framodparter.
In this respect, the Governing Council of the ECB is responsible for the formulation of monetary policy, while the Executive Board is empowered to implement monetary policy according to the decisions made and guidelines laid down by the Governing Council.
Markedsoperationerne iværksættesaf ECB, der også beslutter, hvilket instrumentder skal anvendes, og hvilke betingelser og vilkår der skal gælde for deres gennemførelse.
To the extent deemed possible and appropriate and with a view to ensuring operational efficiency, the ECB has recourse to the national central banks 2for carrying out the operations which form part of the tasks of the Eurosystem.
Dekan gennemføres som standardauktioner, ekstraordinære auktioner eller bilaterale procedurer.5Med hensyn til formål, regelmæssighed og procedurer kan eurosystemets markedsoperationer ser og vilkår i alle medlemsstater.4
The national central banks may, if necessary for the implementation of monetary policy, share amongst the Eurosystem members individual information, such as operational data, related to counterparties participating in Eurosystem operations.3 The Eurosystem’s monetary policy operations are executed under uniform terms and conditions in all Member States.4
Uden at målsætningen om prisstabilitet derved berøres, skaleurosystemet støtte de generelle økonomiskepolitikker i Det Europæiske Fællesskab.
Without prejudice to the primary objective of price stability, the Eurosystem has to support the general economic policies in the European Community.
Eurosystemet skal desuden handle i overensstemmelse med princippet om en åben markedsøkonomi med fri konkurrence, som fremmer eneffektiv ressourceallokering.
In pursuing its objectives, the Eurosystem has to act in accordance with the principle of an open market economy with free competition, favouring an efficient allocation of resources.
• inddeles i følgende fire kategorier (se ogsåtabel1):
tenders or bilateral procedures.5 With regard to their aims, regularity and procedures, the Eurosystem’s open market operations can be divided into the following four categories (see also Table 1): by the national central banks through quick tenders or bilateral procedures.
Primære markedsoperationer er regelmæssige likviditetstilførende tilbageførselsforretninger, der gennemføres hver uge normaltmed en løbetid på en uge.
The main refinancing operations are regular liquidity-providing reverse transactions with a weekly frequency and a maturity of normally one week.
Operationerneudføres af de nationale centralbanker somstandardauktioner.
These operations are executed by the national central banks on the basis of standard tenders.
De primære markedsoperationer spiller en afgørende rolle med hensyntil at nå målene for eurosystemets markedsoperationer.
The main refinancing operations play a pivotal role in pursuing the objectives of the Eurosystem’s open market operations.
Endvidere kan eurosystemet udføre strukturelle markedsoperationer gennem udstedelseaf gældsbeviser, tilbageførselsforretninger ogkøbs- eller salgsforretninger. Operationerneudføres, når ECB ønsker at justere eurosystemets strukturelle nettostilling over for denfinansielle sektor (på en regelmæssig eller enikke regelmæssig basis).
In addition, the Eurosystem may carry out structural operations through the issuance of debt certificates, reverse transactions and outright transactions.
Strukturelle markedsoperationer, der gennemføres som tilbageførselsforretninger og gennem udstedelseaf gældsbeviser, udføres af de nationale centralbanker som standardauktioner.
Structural operations in the form of reverse transactions and the issuance of debt instruments are carried out by the national central banks through standard tenders.
Strukturelle markedsoperationer, der gennemføressom købs- eller salgsforretninger, udføresgennem bilaterale procedurer.
Structural operations in the form of outright transactions are executed through bilateral procedures.
Langfristede markedsoperationer er likviditetstilførende tilbageførselsforretninger, dergennemføres hver måned normalt med enløbetid på tre måneder.
The longerterm refinancing operations are liquidity-providing reverse transactions with a monthly frequency and a maturity of normally three months.
Operationerne bidrager til modparternes langfristede refinansiering og udføres af de nationale centralbankersom standardauktioner. Da formålet meddisse operationer som regel ikke er at sendesignaler til markedet, lader eurosystemet normalt renten tilpasse sig efterspørgslen efterlikviditet.
These operations are aimed at providing counterparties with additional longerterm refinancing and are executed by the national central banks on the basis of standard tenders.
De stående faciliteter tilfører og opsuger dag-til-dag likviditet, signalerer den overordnede pengepolitiske stramhedsgrad og fastsætter grænserfor dag-til-dag markedsrenten.
Standing facilities are aimed at providing and absorbing overnight liquidity, signal the general stance of monetary policy and bound overnight market interest rates.
Godkendte modparter kan på eget initiativ benytte to ståendefaciliteter under forudsætning af, at de opfyldervisse operationelle betingelser (se også tabel 1):
Two standing facilities are available to eligible counterparties on their own initiative, subject to their fulfilment of certain operational access conditions (see also Table 1):
Den marginale udlånsfacilitet kan anvendestil at opnå dag-til-dag likviditet fra de nationale centralbanker mod sikkerhed i belånbareaktiver.
Counterparties can use the marginal lending facility to obtain overnight liquidity from the national central banks against eligible assets.
Under normale omstændigheder er derintet låneloft eller andre begrænsninger påmodparternes adgang til faciliteten, bortset frakravet om tilstrækkelig sikkerhedsstillelse.Renten for den marginale udlånsfacilitet udgørnormalt loftet for dag-til-dag markedsrenten.
Under normal circumstances, there are no credit limits or other restrictions on counterparties’ access to the facility, apart
Indlånsfaciliteten kan anvendes til dag-til-dagindskud hos de nationale centralbanker.Under normale omstændigheder er der intetindskudsloft eller andre begrænsninger påmodparternes adgang til faciliteten.
For standard tenders, a maximum of 24 hours elapses between the tender announcement and the certification of the allotment result. All counterparties fulfilling the general eligibility criteria specified in Section 2.1 may participate in standard tenders.
Rentenfor indlånsfaciliteten udgør normalt gulvet fordag-til-dag markedsrenten.
Quick tenders are normally executed within a time frame of 90 minutes.
De stående faciliteter forvaltes decentralt af denationale centralbanker.
The Eurosystem may select a limited number of counterparties to participate in quick tenders.
Finjusterende markedsoperationer udføres påad hocbasis for at kontrollere likviditetsforholdene i markedet og styre renten, især medhenblik på at udjævne rentevirkningen afuventede likviditetsudsving i markedet.
Fine-tuning operationsare executed on an ad hoc basis with the aim of managing the liquidity situation in the market and steering interest rates, in particular in order to smooth the effects on interest rates caused by unexpected liquidity fluctuations in the market.
Finjusterende markedsoperationer kan udføresden sidste dag i en reservekravsperiode for atudligne likviditetsmæssige ubalancer, somkan være opbygget siden tildelingen ved densidste primære markedsoperation.
Fine-tuning operations may be conducted on the last day of a reserve maintenance period to counter liquidity imbalances which may have accumulated since the allotment of the last main refinancing operation.
Finjusterende markedsoperationer udføres hovedsagelig som tilbageførselsforretninger, men kanogså gennemføres som valutaswaps ellermodtagelse af tidsindskud fra modparter. Deinstrumenter og procedurer, som anvendes iforbindelse med finjusterende markedsoperationer, tilpasses efter transaktionens type ogoperationens specifikke mål.
Fine-tuning operations are primarily executed as reverse transactions, but may also take the form of either foreign exchange swaps or the collection of fixed-term deposits.
ECBsstyrelsesråd kan beslutte, hvorvidt ECB undersærlige omstændigheder selv kan udføre finjusterende bilaterale markedsoperationer.
Fine-tuning operations are normally executed
Oversigt overdenpengepolitiskeramme
Monetary policyoperations
Tilbageførselsforretninger
Reverse transactions Foreign exchange swaps
Ekstraordinære auktioner
Quick tenders Bilateral procedures
Udstedelse af gældsbeviser
Regular and non-regular
Tilbageførselsforretninger
Standardised/nonstandardised
Standardiseret/ ikke-standardiseret
Issuance of debt certificates cates
Tilbageførselsforretninger
Access at the discretion of counterparties
Adgang på modparternes eget initiativ
The interest rate on the marginal lending facility normally provides a ceiling for the overnight market interest rate.
1.3.3 RESERVEKRAV tage i markedsoperationer, der udføres som standardauktioner samt i egentlige købs- og salgsforretninger. Eurosystemet kan udvælge etbegrænset antal modparter, der kan deltage i finjusterende markedsoperationer.
• to pursue the aim of stabilising interest rates, the Eurosystem’s minimum reserve system enables institutions to make use of averaging provisions.
Til valutaswaps,der gennemføres af pengepolitiske årsager,anvendes aktører, som er aktive på valutamarkedet.
Compliance with the reserve requirement is determined on the basis of the institutions’ average daily reserve holdings over the maintenance period.
I disse operationer deltager kun de institutteri euroområdet, der er udvalgt til eurosystemetsvalutainterventioner.
Institutions’ holdings of required reserves are remunerated at the rate of the Eurosystem’s main refinancing operations.
UNDERLIGGENDE AKTIVER
1.4 COUNTERPARTIES
Reservekravet for det enkelte kreditinstitut fastsættes på grundlag af en række passivposter på dets balance.
Counterparties can use the deposit facility to make overnight deposits with the national central banks.
Eurosystemetsreservekravssystem har en indbygget gennemsnitsfacilitet, der har til formål at stabilisere renten.
Under normal circumstances, there are no deposit limits or other restrictions on counterparties’ access to the facility.
Eurosystemet har udarbejdet en fælles ramme for debelånbare aktiver, der gælder for alle eurosystemets kreditoperationer (også benævnt "den samlede liste"). Den 1. januar 2007 erstattede denfælles ramme systemet med de to lister, som
The Eurosystem’s monetary policy framework is formulated with a view to ensuring the participation of a broad range of counterparties.
Eurosystemets pengepolitiske ramme er udarbejdet med henblik på at sikre deltagelse fra en bredkreds af modparter.
For foreign exchange swaps conducted for monetary policy purposes, active players in the foreign exchange market are used.
Institutter, der er underlagtreservekrav ifølge artikel 19.1 i statutten for ESCB, kan benytte de stående faciliteter og del-
The set of counterparties for these operations is limited to those institutions
havde været gældende siden starten på tredjefase af Den Økonomiske og Monetære Union.Den fælles ramme omfatter omsættelige og ikkeomsættelige aktiver, der opfylder de af eurosystemet specificerede ensartede belånbarhedskriterier, der gælder for hele euroområdet.
On 1 January 2007, this single framework replaced the two-tier system that had been in place since the start of Stage Three of Economic and Monetary Union. The single framework covers marketable and nonmarketable assets that fulfil uniform euro area-wide eligibility criteria specified by the Eurosystem.
Der skelnes ikke mellem de to aktivklasser, hvad angåraktivernes kvalitet og anvendelse i eurosystemets forskellige pengepolitiske operationer, nårundtages, at eurosystemet ikke anvender ikkeomsættelige aktiver i forbindelse med egentligekøbs- eller salgsforretninger.
No distinction is made between marketable and nonmarketable assets with regard to the quality of the assets and their eligibility for the various types of Eurosystem monetary policy operations, except that nonmarketable assets are not used by the Eurosystem for outright transactions.
Alle belånbareaktiver kan benyttes på tværs af grænserne vedhjælp af korrespondentcentralbankmodellen(CCBM) og, for så vidt angår omsættelige aktiver, via godkendte links mellem EUs værdipapirafviklingssystemer.
All eligible assets may be used on a crossborder basis by means of the correspondent central banking model (CCBM) and, in the case of marketable assets, through eligible links between EU securities settlement systems (SSSs).
ÆNDRING AF DEN PENGEPOLITISKE RAMME
1.6 MODIFICATIONS TO THE MONETARY POLICY FRAMEWORK
ECBs styrelsesråd kan til enhver tid ændreinstrumenter, betingelser, kriterier og procedurerfor gennemførelsen af eurosystemets pengepolitiske operationer.
The Governing Council of the ECB may, at any time, change the instruments, conditions, criteria and procedures for the execution of Eurosystem monetary policy operations.
OVERORDNEDE ADGANGSKRITERIER
2.1 GENERAL ELIGIBILITY CRITERIA
Modparter i eurosystemets pengepolitiske operationer skal opfylde visse adgangskriterier.1 Disse kriterier er defineret med henblik på at give enbred kreds af institutter adgang til eurosystemetspengepolitiske operationer, fremme lige behandling af institutter i hele euroområdet og sikre, atmodparterne opfylder visse operationelle og forsigtighedsmæssige krav:
Counterparties for Eurosystem monetary policy operations must fulfil certain eligibility criteria.1
Et institut har kun adgang til eurosystemets stående faciliteter og markedsoperationer, der udføres som standardauktioner, via den nationalecentralbank i den medlemsstat, hvor det harhjemsted.
These criteria are defined with a view to giving a broad range of institutions access to Eurosystem monetary policy operations, enhancing equal treatment of institutions across the euro area and ensuring that counterparties fulfil certain operational and prudential requirements:
Hvis et institut er repræsenteret i fleremedlemsstater (hovedkontor eller filialer), harhver enhed adgang til disse operationer via dennationale centralbank i den medlemsstat, hvorden er beliggende.
An institution may access the Eurosystem’s standing facilities and open market operations based on standard tenders only through the national central bank of the Member State in which it is established.
Dog kan et institut kun afgivebud gennem én enhed (hovedkontoret eller enbestemt filial) i hver medlemsstat.
If an institution has establishments (its head office or branches) in more than one Member State, each establishment has access to these operations through the national central bank of the Member State in which it is located, notwithstanding the fact that the bids of an institution may only be submitted by one establishment (either the head office or a designated branch) in each Member State.
UDVÆLGELSE AF MODPARTER TIL EKSTRAORDINÆRE AUKTIONER OG BILATERALE OPERATIONER
For outright transactions, no restrictions are placed a priori on the range of counterparties.
Kun institutter, der er underlagt eurosystemets reservekravssystem i overensstemmelsemed artikel 19.1 i statutten for ESCB, haradgang til at blive modparter. Institutter meddispensation fra deres forpligtelser i henholdtil eurosystemets reservekravssystem (seafsnit 7.2) har ikke adgang til at blive modparter i forbindelse med eurosystemets ståendefaciliteter og markedsoperationer.
Only institutions subject to the Eurosystem’s minimum reserve system according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB are eligible to be counterparties.
Modparter i valutaswaps, der gennemføres afpengepolitiske årsager, skal være i stand til atudføre store valutaoperationer effektivt underalle markedsforhold.
Counterparties must be financially sound.
Kredsen af modparter ivalutaswaps svarer til de modparter i euroområdet, som er udvalgt til eurosystemets valutainterventioner. Kriterierne og procedurerne forudvælgelse af modparter til valutainterventionerer beskrevet i appendiks 3.
They should be subject to at least one form of harmonised EU/EEA supervision by national authorities.2However, financially sound institutions subject to non-harmonised national supervision of a comparable standard can also be accepted as counterparties, e.g. branches established in the euro area of institutions that have their head office outside the European Economic Area (EEA).
De skal være underlagt mindst en formfor harmoniseret tilsyn ved de nationale myndigheder i EU-/EØS-regi.2Økonomisk velfunderede institutter, der er underlagt ikkeharmoniseret nationalt tilsyn af en tilsvarendestandard, kan dog også få adgang som modparter, fx filialer i euroområdet af instituttermed hjemsted uden for Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde (EØS).
The range of counterparties to foreign exchange swaps corresponds to the counterparties located in the euro area which are selected for Eurosystem foreign exchange intervention operations. The criteria and procedures applied for the selection of counterparties to foreign exchange intervention operations are presented in Appendix 3.
Modparterne skal med henblik på at sikreeffektiv gennemførelse af eurosystemets pengepolitiske operationer opfylde alle operationelle kriterier, der er specificeret i de relevante kontraktmæssige eller lovgivningsmæssige bestemmelser, som den pågældende centralbank (eller ECB) anvender.
Counterparties must fulfil any operational criteria specified in the relevant contractual or regulatory arrangements applied by the respective national central bank (or the ECB), so as to ensure the efficient conduct of Eurosystem monetary policy operations.
Iden forbindelse er aktivitet i pengemarkedet detprimære udvælgelseskriterium.
These general eligibility criteria are uniform throughout the euro area.
Andre kriterier,der kan komme i betragtning, er fx det enkelteinstituts handelsekspertise og budpotentiale.
Institutions fulfilling the general eligibility criteria may:
Institutter, der opfylder deoverordnede adgangskriterier, kan:
In this respect, activity in the money market is the prime selection criterion. Other
• anvende eurosystemets stående faciliteter og
1 access the Eurosystem’s standing facilities; and
I forbindelse med egentlige købs- eller salgsforretninger er derikke på forhånd fastsat begrænsninger på kredsen af modparter.Harmoniseret tilsyn med kreditinstitutter bygger på Europa-Par-lamentets og Rådets direktiv 2006/48/EF af 14. juni 2006 omadgang til at optage og udøve virksomhed som kreditinstitut(omarbejdning), Den Europæiske Unions Tidende (EUT) L 177af 30.06.06, side 1.
For outright transactions, no restrictions are placed a priori on the range of counterparties.Harmonised supervision of credit institutions is based on Directive 2006/48/EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions (recast), Official Journal of the European Union (OJ) L 177, 30.6.2006, p. 1.
ECBGennemførelsen af pengepolitikken i euroområdet
participate in Eurosystem open market operations that are based on standard tenders.
vene midlertidigt suspendere modparter fra atdeltage i markedsoperationer.
In addition, in the case of serious infringements of the minimum reserve requirements, the Eurosystem may suspend counterparties’ participation in open market operations.
I forbindelse med ekstraordinære auktioner ogbilaterale operationer handler de nationale centralbanker med de modparter, der har adgangsom modparter i finjusterende markedsoperationer.
In quick tenders and bilateral operations, the national central banks deal with the counterparties which are included in their respective set of fine-tuning counterparties.
Ekstraordinære auktioner og bilaterale operationer kan også udføres med en bredere kredsaf modparter.
Quick tenders and bilateral operations may also be executed with a broader range of counterparties.