natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Afsnit 2 idette kapitel indeholder oplysninger om dengrænseoverskridende brug af belånbare aktiver.
The firststep towards establishing the single list willcome into force on 30 May 2005. It consists ofthree elements:
–Et begrænset antal omsættelige gældsinstrumenter mister deres status som belånbare aktiver og udfases efterhånden. Desuden omfatter liste 2 ikke længere aktier.
–The inclusion in tier one of new instrumentsthat are currently ineligible, namely eurodenominated debt instruments issued byentities established in those G10 countriesthat are not part of the EEA (United States,Canada, Japan and Switzerland).
Som andet skridt hen imod en samlet liste har Styrelsesrådet i princippet godkendt, at banklånfra alle eurolande og ikke-omsættelige gældsinstrumenter med pant i fast ejendom, der for tidenkun omfatter irske egenveksler med pant i fastejendom, medtages på den samlede liste.
The average value of marketable collateraleligible for Eurosystem credit operationsstood at 7.7 trillion in 2004, compared with7.1 trillion in 2003 (see Chart 35).
Hovedårsagen til at godkende banklån er, at euroområdets finansielle system i høj grad stadig afhænger af bankformidling, hvor banklån er denvigtigste aktivklasse i bankernes balancer, selvom kapitalmarkederne spiller en stadig størrerolle.
Themajority of marketable assets took the formof government securities (54%) or covered(i.e. Pfandbrief-style securities) and uncoveredbonds issued by credit institutions (28%).
Ved at godkende banklån som sikkerhedbekræfter eurosystemet på ny sin præference for,at modparterne har bred adgang til pengepolitiske operationer og intradag kreditoperationer.
Inaddition, strong growth has been observed inasset-backed securities, which represented 5%of outstanding marketable collateral at the endof 2004.
SKRIDT HEN IMOD EN SAMLET LISTE OVER SIKKERHEDSSTILLELSEEurosystemets nuværende system med to listerover aktiver til sikkerhedsstillelse har medvirkettil, at de operationelle rammer har fungeret problemfrit i de første år.
The average value of marketableassets used by counterparties as collateralagainst Eurosystem credit operations stoodat 787 billion in 2004, compared with704 billion in 2003 (see Chart 36).
På baggrund af den tiltagende finansielle integration i euroområdet kanden uensartethed, der kendetegner liste 2-papi-rerne i de forskellige NCBer i euroområdet,imidlertid udgøre en risiko for, at modparterneikke behandles lige, og kan gøre rammerne forsikkerhedsstillelse mindre gennemsigtige.
Relativeto the overall eligible amount, governmentissues and corporate securities were underproportionally used as collateral in creditoperations with the Eurosystem.
Efterspørgslen efter sikkerhed er desuden stigende,ikke mindst på grund af banksektorens voksendelikviditetsunderskud i løbet af 2004.
Conversely,credit institution issues and asset-backedsecurities were over-proportionally used.
På de private interbankmarkeder har den stigende tendensi lån med sikkerhed også øget modparternes behov for sikkerhed.
Forinformation on the use of eligible assets acrossnational borders, see Section 2 of this chapter.
RISIKOSTYRINGRisikostyring i forbindelse med eurosystemetspengepolitiske operationer eller betalingssystemernes kreditoperationer fokuserer primært påden kreditrisiko, som eurosystemet løber ved atskaffe en modpart centralbankmidler, selv omandre former for risici også tages i betragtning.
–Debt instruments which are only listed orquoted on non-regulated markets willbecome or remain eligible if the respectivenon-regulated market has been positivelyassessed by the Eurosystem against the threestandards of safety, transparency andaccessibility. These standards have beenintroduced to broaden the number ofacceptable markets while at the same timeensuring the smooth and efficientassessment of Eurosystem collateral.
For at imødegå denne udvikling besluttede eurosystemet sig for at indføre en samlet liste overbelånbare aktiver til sikkerhedsstillelse i alleeurosystemets kreditoperationer, idet det villetage højde for svarene i forbindelse med en offentlig høring.
–A very limited number of marketable debtsecurities will lose their eligibility statusand will be phased out over time.
Den samlede liste indføres gradvist for til sidst at erstatte det nuværende systemmed to lister.
Inaddition, equities have been withdrawn fromthe list of tier two assets.
Det første skridt hen imod den samlede liste træder i kraft 30. maj 2005 og består aftre elementer:
As a second step towards a single list ofcollateral, the Governing Council has approvedin principle the inclusion in the single list of
dere af erhvervslån ofte ikke har nogen rating,anvendes et alternativt kreditvurderingsgrundlagfor banklån. De NCBer, som allerede har godkendt banklån som liste 2-papirer, har oprettetinterne kreditvurderingssystemer, mens der skaloprettes yderligere kreditvurderingsgrundlag forbanklån, når banklån optages på den samlede liste for hele eurosystemet.
1.2FOREIGN EXCHANGE OPERATIONS bank loans from all euro area countries, as wellas non-marketable retail mortgage-backed debtinstruments, which currently only include Irishmortgage-backed promissory notes.
Udviklingen og gennemførelsen af konsekvente og effektive kreditvurderingsrammer for eurosystemet i forbindelse med omsættelige og især ikke-omsætteligeaktiver betragtes som en stor udfordring i dekommende år.
By accepting bankloans as collateral, the Eurosystem reaffirms itspreference for ensuring broad access forcounterparties to monetary policy and intradaycredit operations.
I 2004 udførte ECB ingen interventioner på valutamarkedet af pengepolitiske årsager. ECBsvalutatransaktioner var udelukkende forbundetmed investeringsaktiviteter.
In 2004 the ECB did not undertake anyinterventions in the foreign exchange marketfor policy reasons.
Desuden udførte ECB ingen valutaoperationer i valutaer fra landeuden for euroområdet, som deltager i ERM2.
Furthermore, the ECB didnot undertake any foreign exchange operationsin the noneuro area currencies that participatein ERM II.
ECBs valutareserveportefølje består hovedsagelig af amerikanske dollar, men omfatter også japanske yen, guld og SDR. I overensstemmelsemed Central Bank Gold Agreement af 26. september 1999, der blev fornyet 8. marts 2004,blev der ikke foretaget nogen aktiv styring afguldpositionerne i 2004.
RISK MANAGEMENT ISSUESRisk management in the context of the Eurosystem’s policy operations (i.e. monetarypolicy or payment systems credit operations)focuses mainly on the credit risk the Eurosystem incurs when providing centralbank funds to a counterparty, although othertypes of risk are also taken into account.
Den stående aftale mellem ECB og IMF om atgøre det lettere for IMF at iværksætte SDR-transaktioner på ECBs vegne med andre foreskrevne indehavere blev anvendt i fire tilfælde i2004.
The standing agreement between the ECB andthe IMF to facilitate the initiation of specialdrawing rights (SDR) transactions by the IMFon behalf of the ECB with other SDR holderswas activated on four occasions in 2004.
Det nye system,som næsten er færdigt, gennemføres i 2006 ogvil medføre specialisering blandt eurosystemetsmedlemmer, hvad angår valutadenominationer i
While those NCBs that already acceptbank loans as tier two collateral haveestablished in-house credit assessmentsystems, additional sources of credit
I løbet af 2004 indledtes arbejdet med at udvideinvesteringerne med renteswaps, underliggendevalutainstrumenter og amerikanske Strips2.
FOREIGN RESERVE MANAGEMENTThe ECB’s foreign reserve portfolio iscomposed of foreign reserve contributionsfrom the euro area NCBs.
Dekvantitative prognosemodeller for statsobligationsrenter forbedrede endvidere analysen af markedsudviklingen.
Its purpose is to fundthe ECB’s operations in the foreign exchangemarket.
Endelig starter et pilotprojekt i2005 for automatisk værdipapirudlån i dollarporteføljen.
In particular, the ECB holds the part ofthe Eurosystem’s reserves that can be useddirectly and without delay to fund foreignexchange interventions, and it can make furthercalls on the NCBs’ foreign reserves in case itneeds to replenish its depleted holdings.
FORVALTNING AF EGENPORTEFØLJEECBs egenportefølje består af den indbetalte kapital og den almindelige reservefond.
OWN FUNDS MANAGEMENTThe ECB’s own funds portfolio consists of thepaid-up share of the subscribed capital and thegeneral reserve fund.
Formåletmed denne portefølje er at fungere som reservefond til imødegåelse af tab.
The purpose of thisportfolio is to provide the ECB with a reserve tomeet possible losses.
Forvaltningen herafskal skabe en indtjening, der er højere end dengennemsnitlige rente for ECBs primære markedsoperationer på langt sigt.
The objective of itsmanagement is to generate returns over thelong term in excess of the average mainrefinancing rate of the ECB.
I 2004 blev investeringsmulighederne for egenporteføljen udvidet med eurodenominerede fastforrentede værdipapirer udstedt af visse nye medlemslande, visseregionale statsobligationer i euroområdet ogflere covered bonds.
In 2004 theinvestment options of the own funds portfoliowere expanded by adding euro-denominatedfixed-income securities issued by some new Member States, some euro area regionalgovernment bonds and more covered bonds.
I 2004 voksede ECBs egenportefølje med 0,3mia. euro til 6,2 mia. euro.
In 2004 the ECB’s own funds portfolio grew by0.3 billion to 6.2 billion.
Især steg den indbetalte kapital med 63,5 mio. euro som følge af EUs udvidelse og ændringer af ECBs fordelingsnøgle for kapitalindskud.
In particular, thepaid-up capital portion increased by 63.5million due to EU enlargement and changes inthe ECB’s capital key.
RISIKOSTYRINGVed forvaltning af investeringsporteføljerne (valutareserver og egenportefølje) udsættes ECB forfinansielle risici.
RISK MANAGEMENT ISSUESWhen managing its investment portfolios(foreign reserves and own funds), the ECB isexposed to financial risks.
For at styre disse risici har ECBnogle rammer, der afspejler dens præferencer iforbindelse med kredit, likviditets- og markedsrisici.
In order to managethese risks, the ECB defines a framework thatreflects its preferences regarding credit,liquidity and market risk.
Rammerne er bl.a. gennemført via detaljerede grænser, som bruges til at overvåge og dagligt bekræfte overholdelse.
This framework isimplemented, inter alia, via a detailed limitssystem, whereby compliance is monitored andverified on a daily basis.
2BETALINGS- OGVÆRDIPAPIRAFVIKLINGS-SYSTEMER havde Target 10.483 deltagere.
During 2004 work began on expanding theinvestment universe to include interest rateswaps, currency-hedged instruments and USSTRIPs2.
Det er ca. en tredobling af tallet for 2002, hvilket hovedsageligafspejler indførelsen af en ny definition af Tar-get-deltagerne.
In addition, quantitative forecastingmodels for government bond yields increasedthe sophistication of the analysis of marketdevelopments.
Omkring 48.500 institutter, isærdeltagernes filialer, kan nås via Target ved hjælpaf en identifikationskode (Bank Identifier Code).
Finally, a pilot exercise, due tostart in 2005, was devised for an automaticsecurities lending programme in the US dollarportfolio.
TARGET-OPERATIONERI 2004 behandlede Target i gennemsnit 267.234betalinger om dagen til en samlet værdi af 1.714mia. euro.
ECB Annual Report 2004
Det er en stigning på 2 pct. mængdemæssigt og 4 pct. værdimæssigt sammenlignetmed 2003.
Overall, around48,500 institutions, in particular branchesof participants, can be addressed through TARGET using a Bank Identifier Code.
Det er eurosystemets lovbestemte opgave atfremme betalingssystemernes smidige funktion.Det vigtigste instrument til at udføre denne opgave – ud over overvågningsfunktionen – er be-talings- og værdipapirafviklingsydelser. Såledeshar eurosystemet etableret Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer-systemet, kaldet Target, til store betalinger i euro.
The Eurosystem has the statutory task ofpromoting the smooth operation of paymentsystems. Its main instrument for carrying outthis task – besides the oversight function – isthe provision of payment and securitiessettlement facilities.
Target er blevet forbedret i de seneste år, og næste generation af systemet, Target2,er under udarbejdelse.
It has beensubject to enhancements over the past fewyears, and work is under way to develop asecond-generation system, TARGET2.
Med hensyn til værdipapirafvikling tilbyder eurosystemet og værdipapirmarkedet forskellige kanaler for at fremmeanvendelsen af grænseoverskridende sikkerhed.
On thesecurities settlement side, the Eurosystem andthe market offer a number of channels tofacilitate the use of collateral across nationalborders.
Af de samlede Target-betalinger i 2004 udgjordede grænseoverskridende betalinger 33 pct. værdimæssigt og 24 pct. mængdemæssigt i forholdtil henholdsvis 33 pct. og 23 pct. i 2003.
Of the total TARGET traffic in 2004, interMember State traffic represented 33% in termsof value and 24% in terms of volume, comparedwith 33% and 23% respectively in 2003.
Interbanktransaktioner udgjorde værdimæssigt 95pct. og mængdemæssigt 49 pct. af de grænseoverskridende betalinger, mens den resterendedel var kundebetalinger.
Ofthat interMember State traffic, 95% in termsof value and 49% in terms of volume wereinterbank payments, the remainder beingcustomer payments.
Værdien af en grænseoverskridende interbankbetaling var 17 mio.euro i gennemsnit, mens værdien af en grænseoverskridende kundebetaling var 0,8 mio. euro igennemsnit.
The average value of aninter-Member State interbank payment was17 million, and the average value of aninter-Member State customer payment was0.8 million.
Yderligere information om betalinger fremgår af tabel 12.
Further information on paymenttraffic is provided in Table 12.
Det nuværende Target-system er "systemernessystem" og baseret på de nationale betalingssystemer i de 15 lande, som var medlem af EU, da Target blev indført. Det omfatter desuden ECBsbetalingsmekanisme (EPM) og et interlinkingsystem, der giver mulighed for at behandle betalinger mellem de forbundne systemer.
The present TARGET system is a “system ofsystems” made up of the national paymentsystems of the 15 countries that were membersof the EU at TARGET’s launch, the ECBpayment mechanism (EPM) and an interlinkingmechanism that enables the processing ofpayments between the linked systems.
I 2004 bidrog Target yderligere til integrationen af europengemarkedet, og eftersom eurosystemets kreditoperationer behandles via Target, spillede systemetogså en vigtig rolle i den smidige gennemførelseaf den fælles pengepolitik.
In 2004TARGET contributed further to the integrationof the euro money market and, because the Eurosystem’s credit operations are processedvia this system, continued to play an importantrole in the smooth implementation of the singlemonetary policy.
Da Target-systemetkan tilbyde realtidsafvikling i centralbankpengeog har en bred markedsdækning, tiltrækker detogså en lang række andre betalinger.
On account of its real-timesettlement service in central bank money andits broad market coverage, the TARGETsystem also attracts a variety of otherpayments.
Target-systemets samlede tilgængelighed, dvs.deltagernes mulighed for at anvende Target i åbningstiden, uden at der sker fejl, nåede i 2004 oppå 99,81 pct. Gennemsnitligt blev 95,87 pct. afde grænseoverskridende betalinger behandlet inden for fem minutter.
In 2004 the overall availability of TARGET,i.e. the extent to which participants were ableto use TARGET during its business hourswithout incident, reached 99.81%. On average,95.87% of interMember State payments wereprocessed within five minutes.
Yderligere informationfremgår af tabel 13.
Furtherinformation is provided in Table 13.
I 2004 fortsatte de obligatoriske ændringer, somer nødvendige for migrering til det nye kommunikationsnetværk, SWIFTNet FIN.
TARGET functioned smoothly and successfullyin 2004 and continued its trend of settlingan increasing number of large-value europayments.
Det er i overensstemmelse medeurosystemets politiske mål om at fremme afvikling i centralbankpenge som et særligt sikkertbetalingsmiddel.
This is in line with the Eurosystem’spolicy objective of promoting settlement incentral bank money as a uniquely safe meansof payment.
I 2004 blev 88 pct. af den samlede omsætning for store betalinger i euro afviklet via Target.
In 2004 88% of the total turnoverof large-value payments in euro was executedvia TARGET.
Target er tilgængelig for alle kreditoverførsler i euro mellem bankerne i de EU-lande, hvis NCBer er forbundet direkte eller indirekte med Target.
TARGET is available for allcredit transfers in euro between banks located
Sådanne betalinger kan afvikles mellem banker inden for et EU-land (indenlandske betalinger) og mellem banker iforskellige EU-lande (grænseoverskridende betalinger). Ifølge den seneste undersøgelse i 2004
Throughout 2004 the mandatory changesnecessary for the migration to the newmessaging system, SWIFTNet FIN, continued,and all components of TARGET migratedsuccessfully.
Ændring(i pct.)
(percentages)
Mængde
Change (%)
Samlet tilgængelighed Kilde: ECB.
Source: ECB.
Kilde: ECB.1) 255 åbningsdage i 2003 og 259 åbningsdage i 2004.
Source: ECB.1) 255 operating days in 2003 and 259 operating days in 2004.
forbinde deres RTGS-systemer med det nuværende Target-system. Eksempelvis vil løsningenfor SORBNET-EURO, Narodowy Bank Polskis RTGS-system for euro, være en forbindelse viaen af NCBerne i euroområdet.
TARGET CONNECTION FOR THE NEW EU MEMBERSTATESIn October 2002 the Governing Councildecided that, following EU enlargement, the Eurosystem would connect the real-time grosssettlement (RTGS) systems of the NCBs of thenew Member States to TARGET at theirrequest.
Forbindelsen bliver etableret i 2005 via Banca d'Italia.
The connection will beprovided in 2005 through the Banca d’Italia.
til tiden – afvikles uden forsinkelse, selv underusædvanlige omstændigheder. Eurosystemet haretableret nødprocedurer for at sikre, at sådannebetalinger afvikles på en hensigtsmæssig mådeselv i tilfælde af funktionsfejl i Target.
PROVISIONS FOR SYSTEMICALLY IMPORTANTPAYMENTS IN TARGETOwing to the TARGET system’s pivotal role inthe market and its broad market coverage,suitable protection against a wide range ofthreats is essential for the reliable andsmooth functioning of the system.
I 2004 viste en række afprøvninger blandt centralbanker(og en række banker), at Targets nødprocedurerfungerer effektivt. De bekræftede, at eurosystemet er i stand til at sikre, at betalingssystemerneog de finansielle markeder fortsat kan fungeresmidigt i krisesituationer.
It is ofthe utmost importance that systemicallyimportant payments – i.e. those that couldcause a systemic risk if not processed whendue – be carried out without delay, even inabnormal circumstances.
Som i de tidligere år blev der i 2004 afholdt regelmæssige møder mellem de 15 NCBer, som er tilsluttet Target,og de nationale Target-brugergrupper.
In 2004 a number of trialswere carried out by central banks (ofteninvolving commercial banks), and these provedthe effectiveness of the TARGET contingencymeasures.
Desudenblev der afholdt fællesmøder mellem ESCBs Target Management Working Group og deneuropæiske banksektors Target Working Groupfor at drøfte operationelle aspekter af Target. Destrategiske aspekter blev behandlet i Contact Group on Euro Payments Strategy, som består af
They confirmed that the Eurosystemis in a good position to ensure that paymentsystems and financial markets can continue tofunction smoothly in a crisis situation.
I lyset af det nuværende Target-systems begrænsede resterendelevetid og for at spare på omkostningerne udviklede eurosystemet alternativer til fuld integration, som giver de nye EU-lande mulighed for at
RELATIONS WITH TARGET USERS AND REAL-TIMEGROSS SETTLEMENT OPERATORS OF OTHERCURRENCY AREASThe ESCB maintains close relations with TARGET users in order to ensure that theirneeds are given due consideration and receive
repræsentanter fra bankernes og centralbankernes øverste ledelse.
In addition,joint meetings of the TARGET Management Working Group of the ESCB and the TARGETWorking Group of the European bankingindustry were held to discuss TARGEToperational issues.
Som operatør af et af de største RTGS-syste-mer i verden har eurosystemet fortsat tæt kontakt med RTGS-operatører i andre valutaområder.
The Eurosystem, as operator of one of thelargest RTGS systems in the world, maintainsclose contacts with the RTGS operators ofother currency areas.
Stadig flere indbyrdes forbindelser, fx somfølge af transaktioner via Continuous Linked Settlement (CLS), har skabt et behov for fællesdrøftelser om operationelle spørgsmål.
Increasing interrelations,such as those stemming from Continuous Linked Settlement operations, have created theneed for joint discussions on operationalissues.
I december 2004 godkendte Styrelsesrådet tilbuddet fra Banca d'Italia, Deutsche Bundesbank og Banque de France om at udvikle enfælles platform for Target2 og udvikle og driveden på vegne af eurosystemet.
In December 2004 the Governing Councilaccepted the joint offer made by the Bancad’Italia, the Deutsche Bundesbank and the Banque de France to build the single sharedplatform for TARGET2 and to develop andoperate it on behalf of the Eurosystem.
Denne beslutningvil medføre en grundlæggende ændring af Targets struktur, der i øjeblikket omfatter flere RTGS-systemer, som er forbundet med hinanden, og som vedligeholdes af NCBerne og ECB.Med Target2 får brugerne af Target et højere serviceniveau og mulighed for stordriftsfordele.
Thisdecision will result in a fundamental redesignof the architecture of TARGET, which, atpresent, consists of multiple interlinked RTGSsystems which are maintained by the NCBs andthe ECB. TARGET2 will offer TARGET usersa higher level of service and will alloweconomies of scale to be made.
På grundlag af de overordnede funktionsspecifikationer er eurosystemet i færd med at udarbejdedetaljerede funktionsspecifikationer for brugerne (User Detailed Functional Specifications).De beskriver Targets2s ydelser og funktioner pået detaljeret niveau, hvilket er nødvendigt for atkunne påbegynde arbejdet med den tekniske udvikling og gennemførelse.
TARGET2 will offer comprehensive liquiditymanagement functions that allow creditinstitutions to better control their euroliquidity.
Ligesom de overordnede funktionsspecifikationer er de detaljeredefunktionsspecifikationer for brugerne også blevet drøftet intensivt med brugerne af Target, ogde forventes at være færdige i april 2005.
For example, a participant that usesseveral payment and securities settlementsystems settling in central bank money willhave the possibility of settling all suchpositions from a single RTGS account in TARGET2.
Eurosystemet er også ved at udvikle en prisstruktur for Target2s standardydelser, som vil fjernede nuværende forskelle i prisfastsættelsen mellem indenlandske og grænseoverskridende transaktioner.
Furthermore, for RTGS accountsof euro area credit institutions held with euroarea central banks, TARGET2 will offer anintraday liquidity pooling feature.
Denne ordning omfatter en funktion,som stadig mangler at blive godkendt af Styrelsesrådet, og som vil give deltagerne mulighedfor at vælge mellem at betale et transaktionsgebyr eller at betale et lavere transaktionsgebyrplus et fast periodisk gebyr.
It willenable euro area TARGET2 participants togroup individual RTGS accounts held withdifferent euro area central banks and to poolthe available intraday liquidity for the benefitof all members of the group of accounts.The Eurosystem is working towards theestablishment of a robust legal framework forthis purpose, which is a precondition foroffering this function.
Target2s prisstrukturvil blive endelig fastlagt i 2005.
TARGET2 will be basedon a state-of-the-art business continuityconcept that will enable it to cope with widescale regional disaster situations.
Forberedelserne til Target2 vedrørte i 2004 hovedsagelig udviklingen af funktionsspecifikationer i tæt samarbejde med brugerne af Target.
The main preparatory work undertaken in 2004for TARGET2 involved developing thefunctional specifications. This work wasundertaken in close cooperation with TARGETusers.