natgillin/translations-raw huggingface dataset:
EUROEN BLEV YDERLIGERE STYRKET I KRAFT AF BREDT FUNDERET DOLLARSVÆKKELSEPå valutamarkedet var udviklingen i de vigtigstebilaterale eurokurser forholdsvis afdæmpet i deførste ni måneder af 2004, især sammenlignetmed euroens markante appreciering de to foregående år.
EURO CONTINUED TO STRENGTHEN AMID BROAD-BASED WEAKENING OF THE US DOLLARIn the foreign exchange markets, movements inthe main bilateral euro exchange rates wererelatively moderate in the first nine months of2004, particularly if compared with the markedappreciation of the euro in the precedingtwo years.
Efterfølgende apprecierede euroen kraftigt, især over for den amerikanske dollar.
Thereafter, the euro appreciatedstrongly, particularly against the US dollar.
Ultimo 2004 lå den effektive eurokurs en smuleover niveauet primo året, hvilket afspejler en betydelig appreciering over for den amerikanskedollar, de asiatiske valutaer, der er knyttet til dollaren, og i mindre grad den japanske yen. Detblev delvis opvejet af euroens depreciering overfor valutaerne fra visse mindre handelspartnere ieuroområdet (schweizerfrancen, den norskekrone og den koreanske won) og flere af de nye EU-landes valutaer.
Atthe end of 2004 the euro stood in effectiveterms moderately above its level at thebeginning of the year, reflecting a significantappreciation against the US dollar, the Asiancurrencies pegged to the US currency and, to asmaller extent, the Japanese yen.
PÅLIDELIGE STATISTIKKER UNDERBYGGER DE FINANSPOLITISKE RAMMERS TROVÆRDIGHEDFor det tredje er pålidelige statistikker over offentlige finanser en forudsætning for troværdigheden af EUs finanspolitiske rammer.
RELIABLE STATISTICS UNDERPIN THECREDIBILITY OF THE FISCAL FRAMEWORKThird, the integrity of government financestatistics is a precondition for the credibility ofthe EU fiscal framework.
Omfattende revisioner af tidligere underskudstal – somfx i tilfældet med Grækenland i 2004 – skaderklart offentlighedens tillid og rammernes troværdighed generelt.
Large revisions ofpast deficit figures – as witnessed, for example,in the case of Greece in 2004 – are clearlydamaging to public confidence and thecredibility of the entire framework.
De hindrer nøjagtig og rettidigpåvisning af balanceproblemer og justeringsbehov, hvilket kan forsinke gennemførelsen af politiktiltag betydeligt.
Theyundermine the accurate and timelyidentification of imbalances and adjustmentneeds, which can cause serious delays in theimplementation of policy measures.
Når usikkerheden i forbindelse med budgetovervågningen øges, mindskesværdien af den multilaterale overvågning, og deteffektive gruppepres svækkes.
By addinguncertainty to fiscal monitoring, they reducethe value of multilateral surveillanceprocedures and, thus, weaken the effectivenessof peer pressure.
Det er derfor afgørende, at der træffes foranstaltninger til atsikre udarbejdelse og rettidig indberetning afstatistikker over de offentlige finanser.
It is therefore of vitalimportance that action be taken to ensure thereliable compilation and timely reporting ofgovernment finance statistics.
Allemedlemslande bør overholde de europæiskeregnskabsregler i forbindelse med indberetningaf udgifter og indtægter. Som anført på Ecofin-Rådets samling 2. juni 2004 må budgetstatistikkerne ikke påvirkes af politiske eller valgmæssige cyklusser.
All Member States should respect the European accountingrules when reporting expenditure and revenues.As stated by the ECOFIN Council on 2 June2004, budgetary statistics must not bevulnerable to political and electoral cycles.
Euroens appreciering aftog i januar og februar2004, hvorefter en del af de tidligere stigningerblev opvejet på baggrund af forbedrede udsigterfor den globale økonomi og markedets ændredeopfattelse af de grundlæggende faktorer, der påvirker valutakurserne. Der var på daværendetidspunkt flere og flere tegn på, at opsvinget varved at bide sig fast i USA og Japan, mens udsigterne for euroområdet fortsat var mere afdæmpede.
In more detail, after the appreciation of the eurolevelled off in January and February 2004, theeuro reversed some of its earlier gains amid animprovement in the global economic outlookand shifting market perceptions about thefundamental forces affecting exchange rates.At that time, there were increasing signs thatthe recovery was taking hold in the United States and Japan, while the outlook for the euroarea continued to be more subdued.
Det bevirkede, at markedets opmærksomhed flyttede sig fra det vedvarende storeunderskud på den amerikanske betalingsbalances løbende poster til forventningerne om højereforrentning i USA, hvilket understøttede denamerikanske dollar.
This servedto switch the market’s attention from the largeand persistent US current account deficittowards expectations of higher returns in the United States, thereby providing support to the US currency.
Mellem maj og medio oktober 2004 styrkedes euroen en smule på baggrundaf gradvis forbedrede udsigter for euroområdetsøkonomi, da der viste sig spæde tegn på, at denøkonomiske vækst havde spredt sig fra eksportsektoren til den indenlandske efterspørgsel.Samtidig udøvede markedets bekymring overudsigterne for den globale vækst – hovedsageligsom følge af den geopolitiske usikkerhed ogkraftigt stigende oliepriser – tilsyneladende etnyt nedadrettet pres på den amerikanske dollarog den japanske yen. Federal Open Market Committees (FOMCs) beslutning om en renteforhø-
Between May and mid-October2004 the euro strengthened slightly, amid agradually improving outlook for the euro areaeconomy as tentative signs emerged ofeconomic expansion spreading from the exportsector to domestic demand.
ens dominerende vægt i den valutakurv, som denfaste kurs er baseret på.
Witheffect from 1 January 2005, however, the Latvian lats has been pegged to the euro at LVL 0.702804, and has since traded close tothe peg rate.
I ERM2 lå den danske krone tæt på centralkursen, mens de valutaer, som indtrådte i ERM2 den28. juni 2004 (den estiske kroon, den litauiske litas og den slovenske tolar), enten bevægede siginden for et meget snævert område eller var uændret i forhold til centralkursen over for euroen.
In ERM II the Danish krone traded close to itscentral parity, while the currencies that entered ERM II on 28 June 2004 (the Estonian kroon,the Lithuanian litas and the Slovenian tolar)either moved in a very narrow range or wereunchanged relative to their central parityagainst the euro.
Ultimo 2004 lå den nominelle effektive eurokurs– målt over for 23 vigtige handelspartneres valutaer – 2,3 pct. over niveauet primo året.
At the end of 2004 the euro stood in nominaleffective terms – as measured against thecurrencies of 23 important trading partnersof the euro area – 2.3% above the levelobserved at the beginning of the year.
Densamlede appreciering i 2004 dækker over bevægelser, der udlignede hinanden, i eurokursenover for en række partnerlandes valutaer i det effektive valutakursindeks.
Thisoverall appreciation in 2004 concealscounterbalancing movements of the euroagainst a number of partner currencies includedin the effective exchange rate index.
Nærmere bestemt apprecierede euroen markant over for den amerikanske dollar samt over for den kinesiskerenminbi og Hongkong-dollaren, der begge erknyttet til den amerikanske dollar.
Morespecifically, the euro appreciated markedlyagainst the US dollar, as well as against the Chinese renminbi and the Hong Kong dollar,which are both linked to the US currency.
Den 31. december 2004 lå euroen på USD 1,36, dvs. omkring 8,2 pct. over niveauet primo året.
On31 December 2004 the euro stood at USD 1.36,roughly 8.2% stronger than at the beginning ofthe year.
I sammeperiode styrkedes euroen også over for den japanske yen (med 3,7 pct.) og lå ultimo året på JPY 139,7, hvilket indebar en appreciering afden japanske yen på over 4 pct. over for dollaren.Ved årets udgang lå euroen over for det britiskepund på GBP 0,71, hvilket var uændret i forholdtil niveauet 2. januar 2004.
During the same period the euro alsostrengthened against the Japanese yen (by3.7%) and was quoted by the end of the yearat JPY 139.7, implying an appreciation ofthe Japanese yen against the US dollar bymore than 4%.
I de første to måneder af 2005 faldt euroen overfor de fleste vigtige valutaer, navnlig den amerikanske dollar.
Against the pound sterling,the euro was at GBP 0.71 at the end of theyear, unchanged compared with its level on2 January 2004.
Samtidig deprecierede euroen moderat over forschweizerfrancen, den norske krone og i merebetydeligt omfang den koreanske won (med 6,3pct.). Euroen deprecierede også over for flere afde nye EU-landes valutaer, nemlig den tjekkiskekoruna, den ungarske forint, den polske zloty ogden slovakiske koruna, se også afsnit 3. Det cypriotiske pund apprecierede også en smule, mensden lettiske lats, der var delvis knyttet til denamerikanske dollar, deprecierede over foreuroen.
At the same time, the euro moderatelydepreciated against the Swiss franc, the Norwegian krone and, to a larger extent, the Korean won (by 6.3%).
Med virkning fra 1. januar 2005 blev denlettiske lats dog knyttet til euroen med en kurs på LVL 0,702804 og har derefter ligget tæt på dennekurs.
In the first two months of 2005 the euroretreated against most major currencies,notably against the US dollar.
Den maltesiske lire lå forholdsvis stabiltover for euroen i 2004, hvilket afspejlede euro-
Thedevelopments in euro exchange rates over thisperiod were affected by signs of robusteconomic activity in the United States, whilemarket concerns about the US current accountdeficit seem to have subsided somewhat.
Den reale effektive eurokurs – baseret på om-kostnings- og prisindeks – steg også fortsat i2004 i overensstemmelse med den nominelle effektive eurokurs (se figur 29). I 4. kvartal 2004 låde reale effektive euroindeks et godt stykke overniveauet i 1. kvartal 1999, og målene baseret på
On24 February 2005 the euro stood in nominaleffective terms about 1.4% below its level atthe beginning of the year.
Betalingsbalancens løbende poster
CURRENT ACCOUNT SURPLUS INCREASEDSLIGHTLY IN 2004The euro area current account surplusincreased to 40.2 billion in 2004 (i.e. around0.5% of GDP), from 22.2 billion in 2003(0.3% of GDP).
(Milliarder euro; sæsonkorrigerede observationer)
(EUR billions; seasonally-adjusted data)
Løn- og Løbende formue- overførsler indkomst
-80 goods services income current account current transfers
Kilde: ECB.1) En stigning i EER-indeksene repræsenterer en appreciering afeuroen.
Source: ECB.1) An upward movement of the EER indices represents anappreciation of the euro.
I 2004 viste det 12-måneders akkumulerede sæsonkorrigerede overskud på varebalancen tomarkante bevægelser.
The latest observations for monthlydata are for December 2004.
I 1. halvår 2004 steg det(fra 106 mia. euro i december 2003 til over 125mia. euro i juni 2004), især som følge af kraftig
In the case of the ULCM-basedreal EER, the latest observation is for the third quarter of 2004and is partly based on estimates.
sigter til kraftigere vækst i den globale økonomii 2004 end i euroområdet.
investment reflecting the strong growth ofthe global economy, which more than offsetthe negative impact of the higher euro (asan appreciation of the euro reduces the eurovalue of income credits received in foreigncurrencies).
På passivsiden tilskyndede de lave korte renter i euroområdet ikke tiludenlandske investeringer i euroområdets pengemarkedsinstrumenter, og residenter uden foreuroområdet investerede næsten udelukkende ieuroområdets obligationer i 2004.
NET INFLOWS IN COMBINED DIRECT ANDPORTFOLIO INVESTMENT IN 2004In the financial account, combined direct andportfolio investment experienced net inflowsof 18.3 billion in 2004, compared with netinflows of 38.3 billion in 2003.
På aktivsideninvesterede residenter i euroområdet ca. 75 pct.
This lowerlevel of net financial flows into the euro areawas mainly a result of increased net outflows indirect investment (see Chart 31).
Selv om stigendeomkostninger som følge af højere olieprisermedførte et vist opadrettet pres på eksportpriserne, kan reducerede avancer til dels have opvejet dette pres, eftersom eksportørerne forsøgte atkompensere for en del af tabet af priskonkurrenceevne som følge af euroens appreciering.
Developments in direct investment can beprimarily accounted for by the gradual declinein foreign direct investment inflows into theeuro area, basically due to direct investment ineuro area equity capital by non-residents beingone-third of that recorded a year earlier.
Afdæmpningen i euroområdets eksport i 2. halvårskyldes tilsyneladende hovedsagelig svagereeksport til Asien og de nye EU-lande, selv omeksporten til USA også aftog betydeligt. Denværdimæssige stigning i vareimporten i 2. og 3.kvartal 2004 afspejlede stigninger i både priserog mængder.
Thisdecline was larger than the decline in euro areadirect investment abroad in the form of equitycapital and may partly reflect a stronger growthoutlook for the global economy in 2004 relativeto the euro area.
Endel af stigningen i importmængderne skyldes opsvinget i euroområdets indenlandske efterspørgsel, især inden for de importintensive udgiftskategorier.
The rise in net inflows in portfolio investmentemanated mainly from an increase in netpurchases of euro area equity securities by nonresidents. Market survey data indicated a
Forbedringen af de økonomiske udsigter for Japan, især i begyndelsen af 2004, synes at havepåvirket euroområdets investorers beslutningervedrørende porteføljeinvesteringer.
The fact that euroarea equities were seen, in relative terms,as being attractively priced, together withexpectations of an appreciation of the euro inthe course of 2004, also contributed to thisdevelopment.
af deres internationale portefølje af gældsinstrumenter i obligationer og 25 pct. i pengemarkedsinstrumenter.
Based on cumulated flows over the first threequarters of 2004, the euro area recorded netoutflows in foreign direct investment vis-à-vismost of its main partner countries, apart fromthe United States and Switzerland.
Således investerede residenter ieuroområdet mindre i internationale obligationeri 2004 end i 2003.
The United Kingdom and the United States were both themain recipients of euro area direct investmentand the main investors in the euro area.
Det kan skyldes forventningenom kurstab som følge af forventede højere langerenter i USA.
Euro area investorswere also large net purchasers of Japaneseequity securities.
Faktisk faldt euroområdets gældsstrømme til USA fra 75 mia. euro i 2003 til 29mia. euro i de første tre kvartaler af 2004.
The improvement of theeconomic outlook in Japan, particularly at thebeginning of 2004, appears to have influencedthe portfolio investment decisions of euro areainvestors.
På grundlag af akkumulerede strømme i de førstetre kvartaler af 2004 havde euroområdet en nettoudstrømning af udenlandske direkte investeringer over for de fleste af euroområdets vigtigste handelspartnere, bortset fra USA og Schweiz.Storbritannien og USA var begge hovedmodtagere af euroområdets direkte investeringer oghovedinvestorer i euroområdet.
Turning to debt instruments, cross-borderflows were of a similar magnitude in 2003 and2004, amounting to roughly 200 billion onboth the asset and the liability sides. On theliability side, the low level of euro area shortterm interest rates did not encourage foreigninvestment in euro area money marketinstruments, with non-residents investingalmost exclusively in euro area bonds and notesin 2004.
3DEN ØKONOMISKE OG MONETÆRE UDVIKLINGIEU-LANDEUDENFOREUROOMRÅDET
3ECONOMIC AND MONETARYDEVELOPMENTSINNON-EURO AREAEU MEMBERSTATES
DEN ØKONOMISKE AKTIVITET Væksten i realt BNP i EU-landene uden for euroområdet var forholdsvis kraftig i 2004 og lå generelt over gennemsnittet i euroområdet (se tabel6).
ECONOMIC ACTIVITYReal GDP growth in the noneuro area EUMember States was relatively strong in 2004and generally exceeded the euro area average(see Table 6).
Produktionsvæksten var højest i de lande, derhavde det laveste BNP pr. indbygger i EU, nemlig de baltiske lande og Polen.
Output growth was highest in the Baltic States and Poland, the countries with thelowest level of GDP per capita in the EU.
I den anden endeaf skalaen var den lavest i Danmark og Malta,selv om BNP-væksten i disse lande begyndte atstige igen fra det afdæmpede niveau i 2003.
At theother end of the scale, it was lowest in Denmarkand Malta, although real GDP growth started torecover in these countries from the subduedrates that prevailed in 2003.
I en række EU-landeuden for euroområdet, især de baltiske lande og Ungarn, blev husholdningernes forbrug også understøttet af den høje og i nogle tilfælde tiltagende vækst i kreditgivningen til den privatesektor.
In a number ofnon-euro area EU Member States, especially inthe Baltic States and Hungary, householdspending was also backed by high and, insome cases, increasing credit growth to theprivate sector.
Desuden stimulerede forventninger omprisstigninger som følge af ændringer i afgifterog regulerede priser i forbindelse med tiltrædelsen af EU forbruget i de fleste nye medlemslandei 1. halvår 2004.
In addition, in most of thenew Member States, price rise expectationsstemming from changes in taxation andregulated prices related to EU accessionstimulated consumption spending in the firsthalf of 2004.
Endelig var finanspolitikken inogle lande forholdsvis lempelig.
Finally, in some countries, thefiscal stance remained relatively loose.
I mange EU-lande uden for euroområdet kunnevæksten i realt BNP i 2004 hovedsagelig tilskrives den indenlandske efterspørgsel. I særdeleshed var de faste bruttoinvesteringer nøglefaktoren bag produktionsvæksten.
Domestic demand was the main contributor toreal GDP growth in 2004 in many noneuro area EU Member States.
Stigende tillid iindustrien, en høj grad af kapitaludnyttelse ogforbedrede udsigter for efterspørgslen bidrog tilinvesteringsopsvinget i mange af de nye medlemslande samt Danmark og Sverige.
Growing industrial confidence, a highdegree of capital utilisation and an improveddemand outlook contributed to the recovery ininvestment in many of the new Member States,Denmark and Sweden.
I mange afde nye medlemslande, især de baltiske lande, afspejlede den robuste indenlandske efterspørgselogså den betydelige stigning i det private forbrug, der blev understøttet af væksten i den disponible realindkomst i forbindelse med kraftigelønstigninger og forbedringer på arbejdsmarke-
In many of the new Member States, particularly in the Baltic States, the robustness of domestic demand alsoreflected the significant growth in privateconsumption, which was supported by gainsin real disposable income associated withvigorous wage increases and improvements inthe labour market. In the United Kingdom,
Hvad angår efterspørgslen udefra, varierede nettoeksportens bidrag til væksten i realt BNP betydeligt mellem EU-landene uden for euroområdet.
Turning to external demand, the contribution ofnet exports to real GDP growth variedsignificantly across the noneuro area EUMember States.
Den udenlandske efterspørgsel understøttede kraftigt produktionsvæksten i Polen og Sverige, men lagde en dæmper på væksten i defleste af de nye medlemslande og Storbritannien.Det er dog vigtigt at bemærke, at eksport- og importvæksten var forholdsvis kraftig i 2004, især ide nye medlemslande.
While external demandsignificantly supported output growth in Poland and Sweden, it acted as a drag ongrowth in most of the new Member States andthe United Kingdom. Despite this, it isimportant to note that export and import growthremained relatively strong in 2004, especiallyin the new Member States.
Navnlig steg handlen medvarer og tjenesteydelser mængdemæssigt somfølge af fjernelsen af handelshindringer ved op-
In particular, goodsand services trade volumes were spurred by theremoval of barriers to trade on EU accession,
Kilder: Eurostat.Anm: De kvartalsvise tal er sæsonkorrigeret vedrørende Tjekkiet og sæsonkorrigeret samt korrigeret for antal arbejdsdage vedrørende Stor-britannien1) Aggregatet EU-10 omfatter de 10 nye medlemslande.2) Aggregatet EU-13 omfatter de 13 EU-lande uden for euroområdet.
Source: Eurostat.Note: Quarterly figures are seasonally adjusted for the Czech Republic and seasonally and working day-adjusted for the United Kingdom.1) The EU10 aggregate comprises the 10 new EU Member States.2) The EU13 aggregate comprises the 13 noneuro area EU Member States.
tagelsen i EU, stærkere efterspørgsel fra handelspartnerne og yderligere produktivitetsstigninger.
by higher demand in trading partner countriesand by further gains in productivity.
flationen over gennemsnittet i euroområdet.
Hungary and Slovakia, annual HICP inflationrates were almost three times higher than theeuro area average.
ILetland, Ungarn og Slovakiet var den årlige HICP-inflation næsten tre gange så høj som gennemsnittet i euroområdet.
In severalcountries, especially Poland and Slovakia,unemployment rates remained very high. In the United Kingdom the labour market was tighter.
De fleste nye medlemslande havde en højere HICP-inflation i 2004 end i 2003 (se tabel 7).Den kraftigste inflationsstigning sås i Tjekkiet,Letland, Litauen, Ungarn og Polen.
Most of the new Member States recordedhigher HICP inflation rates in 2004 comparedwith 2003 (see Table 7). The strongest increasein inflation was observed in the Czech Republic, Latvia, Lithuania, Hungary and Poland.
I nogle EU-lande uden for euroområdet faldt inflationen dogi 2004.
In some noneuro area EU Member States, however, average inflation ratesdeclined in 2004.
De kraftigste fald blev registreret i Cypern og Slovenien. Endvidere varierede inflationsmønstret i 2004 fra land til land.
The strongest declines wererecorded in Cyprus and Slovenia.
I en rækkelande steg inflationen betydeligt i 1. halvår 2004,hvorefter den enten stabiliserede sig på et højereniveau eller gradvis faldt i 2. halvår.
In a number of countries, inflationpicked up considerably in the first half of 2004before either stabilising at a higher level orgradually declining in the second half of theyear.
I enkelte andre medlemslande var HICP-inflationen dogstort set stabil hele året.
In a few other Member States, however,HICP inflation rates remained broadly stablefor the whole year.
På grund af opsvinget i den økonomiske aktivitet, en betydelig tilstrømning af udenlandske direkte investeringer i de seneste år samt igangværende strukturreformer blev situationen påarbejdsmarkedet gradvis forbedret i de fleste EU-lande uden for euroområdet i 2004, især i debaltiske lande.
Inflation developments in the noneuro area EUMember States were partly driven by somecommon factors, in particular the strongincrease in oil prices in 2004.
I mangelande, især Polen og Slovakiet, var arbejdsløsheden fortsat meget høj. I Storbritannien var arbejdsmarkedet strammere.
However, theprecise impact of this factor on inflation variedacross countries, largely reflecting differences
Inflationsudviklingen i EU-landene uden foreuroområdet kan til dels tilskrives nogle fællesfaktorer, først og fremmest den kraftige stigningi oliepriserne i 2004.
PRICE DEVELOPMENTSPrice dynamics in the noneuro area EUMember States were very mixed acrosscountries in 2004.
Prisstigningens nøjagtigeeffekt på inflationen varierede dog fra land tilland, hvilket overvejende afspejlede forskelle iforbrugsmønstre, markedsstrukturer og energiforbrug i forbindelse med produktionen. Des-
Denmark, Lithuania,Sweden and the United Kingdom recorded thelowest annual HICP inflation rates at around1%, thus well below the euro area average.
PRISUDVIKLINGEN Prisudviklingen i EU-landene uden for euroområdet varierede kraftigt fra land til land i 2004.Danmark, Litauen, Sverige og Storbritannienhavde den laveste årlige HICP-inflation på ca. 1pct., dvs. et godt stykke under gennemsnittet ieuroområdet.
Inmost of the new Member States, inflation wasabove the euro area average. In Latvia,
Euroområdet
EU10 1)EU13 2)Euro area
Kilde: Eurostat.1) Aggregatet EU-10 omfatter de 10 nye medlemslande.2) Aggregatet EU-13 omfatter de 13 EU-lande uden for euroområdet.
Source: Eurostat.1) The EU10 aggregate comprises the 10 new EU Member States.2) The EU13 aggregate comprises the 13 noneuro area EU Member States.