natgillin/translations-raw huggingface dataset:
To typer af ikkeomsættelige aktiver kan anvendes som sikkerhed i henhold til den fælles rammefor belånbare aktiver: gældsfordringerog ikkeomsættelige detailgældsinstrumenter med pant ifast ejendom.17
Furthermore, the total number of different governing laws that are applicable to (i) the counterparty, (ii) the creditor, (iii) the debtor, (iv) the guarantor (if relevant), (v) the credit claim agreement and (vi) the mobilisation agreement may not exceed two.
GÆLDSFORDRINGERFor at være belånbar skal en gældsfordring
These legal requirements relate to: must be denominated in euro.20
opfylde følgende belånbarhedskriterier (se ogsåtabel 4):
NON-MARKETABLE RETAIL MORTGAGE-BACKED DEBT INSTRUMENTSThe following eligibility criteria are applied to RMBDs (see also Table 4):
Kreditstandarder: Gældsfordringernes kvalitet vurderes ud fra debitors/garantens under-
• the absence of restrictions related to banking secrecy and confidentiality; dentiality;
Schuldscheindarlehenog hollandske registrerede private fordringer på staten ellerandre godkendte debitorer, der er omfattet af en statsgaranti (fxboligselskaber), ligestilles med gældsfordringer. 19Som defineret i ENS 95.
Substitution of assets in the underlying pool must be possible and a mechanism needs to be in place to ensure that the Eurosystem enjoys priority over creditors other than those exempted for public policy reasons.21
Aktivtype: Det skal være en gældsfordring,som repræsenterer en debitors gældsforpligtelse over for en modpart i eurosystemet.Gældsfordringer, der afvikles "med løbendeafdrag" (dvs. hvor hovedstolen og renternebetales i henhold til en på forhånd aftalt tidsplan) er også belånbare.
20 See footnote 16 in this chapter.21 Irish mortgage-backed promissory notes are currently the only instruments in this asset class.22 See footnote 16 in this chapter.
Uudnyttede kreditrammer (fx uudnyttede faciliteter i forbindelse med revolverende gældsfordringer),overtræk på anfordringskonto og remburser(der tillader anvendelse af kredit, men somikke er en gældsfordring som sådan) er ikke
The RMBD must have (a) a fixed, unconditional principal amount and (b) an interest rate that cannot result in a negative cash flow. flow.
Belånbare aktiver liggende kreditværdighed.
Eligible assets
at substituere aktiver i den underliggendepulje, og en ordning skal være på plads, somsikrer, at eurosystemet er foranstillet andre kreditorer (dog ikke kreditorer, der er undtaget afhensyn til almenhedens interesser).21
The content of these legal requirements is set out in Appendix 7. Further details of the specific features of the national jurisdictions are provided in the respective national documentation.
Detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom skal være med: a) en fast ubetingethovedstol og b) en rente, der ikke kan give ennegativ betalingsstrøm.
bonds issued in accordance with the criteria set out in Article 22(4) of the UCITS Directive; or (c) cases in which debt instruments are protected by specific legal safeguards comparable to those instruments given under (b) such as in the case of nonmarketable RMBDs which are not securities.
Mindstebeløb: Gældsfordringen skal på dettidspunkt, hvor modparten ønsker at anvendeden i forbindelse med sikkerhedsstillelse(mobilisering), være over et vist mindstebeløb.
RULES FOR THE USE OF ELIGIBLE ASSETS Marketable assets can be used for all monetary policy operations which are based on underlying assets, i.e. reverse and outright open market transactions and the marginal lending facility.
I en overgangsperiode (fra 1. januar 2007til 31. december 2011), kan de enkelte nationale centralbanker selv fastsætte mindstebeløbet for indenlandske gældsfordringer.
Nonmarketable assets can be used as underlying assets for reverse open market transactions and the marginal lending facility.
Forgældsfordringer, der anvendes på tværs af landegrænser, gælder der en enhedsordning medet mindstebeløb på 500.000 euro i overgangsperioden.
They are not used in Eurosystem outright transactions.
Fra 1. januar 2012 gælder et fællesmindstebeløb på 500.000 euro for alle gældsfordringer over hele euroområdet.
All marketable and nonmarketable assets can also be used as underlying assets for intraday credit.
Kreditstandarder: Detailgældsinstrumentermed pant i fast ejendom skal overholde dehøje kreditstandarder, som vurderes ved hjælpaf den del af eurosystemets rammer for kreditvurdering, der omhandler detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom, som angivet iafsnit 6.3.3.
Moreover, a counterparty may not submit as collateral any assetbacked security if the counterparty (or any third party with which it has close links) provides a currency hedge to the assetbacked security by entering into a currency hedge transaction with the issuer as a hedge counterparty or provides liquidity support for 20% or more of the outstanding amount of the assetbacked security.
Udstedertype: Godkendte udstedere er kreditinstitutter, som er godkendte modparter.
Irrespective of the fact that a marketable or nonmarketable asset fulfils all eligibility criteria, a counterparty may not submit as collateral any asset issued or guaranteed by itself or by any other entity with which it has close links.23
Gældende lovgivning: Både aftalen om gældsfordringen og aftalen mellem modparten ogden nationale centralbank, der mobiliserergældsfordringen som sikkerhed ("mobiliseringsaftalen") er underlagt lovgivningen i enmedlemsstat i euroområdet. Det samlede antallovgivninger, der gælder for i) modparten, ii)kreditor, iii) debitor, iv) (i givet fald) garant,v) aftalen om gældsfordringen og vi) mobiliseringsaftalen, må ikke være højere end to.
(i) the counterparty owns directly, or indirectly through one or more other undertakings, 20% or more of the capital of the issuer/debtor/guarantor; or debt instruments with an income flow (e.g. a coupon payment) occurring in the period up to the maturity date of the monetary policy operation for which they are being used as underlying assets.
Denomineringsvaluta: Detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom skal væredenomineret i euro.22
(ii) the issuer/debtor/guarantor owns directly, or indirectly through one or more other undertakings, 20% or more of the capital of the counterparty; or
Denomineringsvaluta: Gældsfordringen skal være denomineret i euro.20
All eligible marketable and nonmarketable assets must be usable in a crossborder context throughout the euro area.
6.2.3YDERLIGERE KRAV TIL ANVENDELSE AF BELÅNBARE AKTIVER
This implies that all Eurosystem counterparties must be able to
IKKE-OMSÆTTELIGE DETAILGÆLDS-INSTRUMENTER MED PANT I FAST EJENDOMFølgende belånbarhedskriterier gælder fordetailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom(se også tabel 4):
(iii) a third party owns more than 20% of the capital of the counterparty and more than 20% of the capital of the issuer/debtor/guarantor, either directly or indirectly, through one or more undertakings.
YDERLIGERE JURIDISKE KRAV VEDRØRENDE GÆLDSFORDRINGERFor at sikre, at der skabes gyldig sikkerhed pågrundlag af gældsfordringer, samt at gældsfordringerne hurtigt kan realiseres i tilfælde af mod-
23 In the event of a counterparty using assets that, owing to an identity with the issuer/debtor/guarantor or the existence of close links, it may not or no longer use to secure an outstanding credit, it is obliged to immediately notify the relevant national central bank thereof.
21Irske egenveksler med pant i fast ejendom er på nuværende tidspunkt de eneste instrumenter i denne aktivklasse.22Se fodnote 16 i dette kapitel.
In addition, the counterparty has to remove the asset on the earliest possible date.24 If the national central banks were to allow the use of instruments with a maturity shorter than the monetary policy operations for which they serve as underlying assets, counterparties would be required to replace such assets at, or prior to, maturity.
Aktivtype: Det skal være et gældsinstrument(en egenveksel eller en veksel), der er sikret afpant i beboelsesejendomme, og som ikke erfuldstændigt securitiseret. Det skal være muligt
The above provision on close links does not apply to: (a) close links between the counterparty and the public authorities of EEA countries or in the case where a debt instrument is guaranteed by a public sector entity which has the right to levy taxes; (b) covered bank
Omsættelige aktiver1)
Marketable assets 1)
Ikkeomsættelige aktiver2)
Nonmarketable assets 2)
Gældsfordringer
Credit claims.
ECB-gældsbeviser Andre omsættelige gældsinstrumenter
ECB debt certificates. Other marketable debt instruments.
Kreditstandarden vurderes ved brug af eurosystemets rammer for kreditvurdering af omsættelige aktiver. 3)
The high credit standards are assessed using ECAF rules for marketable assets.3)
Afviklingssted: euroområdet Instrumenterne skal være deponeret centralt i elektronisk form i centralbanker eller et værdipapirafviklingssystem, der opfylder ECBs minimumsstandarder.
Place of settlement: euro area. Instruments must be centrally deposited in book-entry form with central banks or an SSS fulfilling the ECB’s minimum standards.
Centralbanker Offentlig sektor Privat sektor Internationale og overnationale institutioner
Private sector. International and supranational institutions.
Euroområdet
Euro area.
Udsteder3): EØS eller G10-lande uden for EØSGarant3): EØS
Issuer 3): EEA or non-EEA G10 countries. Guarantor 3): EEA.
Regulerede markeder Ikkeregulerede markeder, der er godkendt af ECB
Regulated markets. Non-regulated markets accepted by the ECB.
Mindstebeløb på det tidspunkt, hvor gældsfordringen anvendes.Fra 1. januar 2007 til 31. december 2011: –til indenlandsk brug: fastsættes af den nationale nationalbank:–til grænseoverskridende brug:et fælles mindstebeløb på 500.000 euro Fra og med 1. januar 2012:et fælles mindstebeløb på 500.000 euro i hele euroområdet.
Minimum size threshold at the time of submission of the credit claim. Between 1 January 2007 and31 December 2011: – for domestic use: choice of the NCB; – for crossborder use: common threshold of €500,000.As from 1 January 2012: common minimum threshold of €500,000 throughout the euro area.
Gældende lovgivning
Not applicable.
For så vidt angår værdipapirer af assetbacked typen, skal de underliggende aktiver erhverves i henhold til lovgivningen i en EU-medlemsstat.
For assetbacked securities the acquisition of the underlying assets must be governed by the law of an EU Member State.
Gældende lovgivning for gældsfordringsaftale og mobilisering: lovgivningen i en medlemsstat i euroområdet.Det samlede antal forskellige lovgivninger gældende for:i)modpart,ii)kreditor,iii)debitor,iv)(i givet fald) garant,v)gældsfordringsaftalen ogvi)mobiliseringsaftalen må højst være to.
Governing law for credit claim agreement and mobilisation: law of a Member State of the euro area. The total number of different laws applicable to(i) the counterparty,(ii) the creditor,(iii) the debtor,(iv) the guarantor (if relevant),(v) the credit claim agreement and(vi) the mobilisation agreement shall not exceed two.
1)Se nærmere i afsnit 6.2.1.2)Se nærmere i afsnit 6.2.2.3)For ikke-ratede omsættelige gældsinstrumenter, der er udstedt eller garanteret af ikkefinansielle selskaber, fastsættes kreditstandardenpå grundlag af den kreditvurderingskilde, der vælges af den respektive modpart i henhold til eurosystemets rammer for kreditvurderingaf gældsfordringer, der er angivet i afsnit 6.3.3.
1) Further details are set out in Section 6.2.1.2) Further details are set out in Section 6.2.2.3) The credit standard of non-rated marketable debt instruments issued or guaranteed by non-financial corporations is determined on the basis of the credit assessment source chosen by the respective counterparty in accordance with the ECAF rules applicable to credit claims, as set out in Section 6.3.3.
For disse omsættelige gældsinstrumenter er følgende belånbarhedskriterier for omsættelige aktiver blevet ændret: Udsteders/garantens hjemsted: euroområdet; udstedelsessted: euroområdet.
In the case of these marketable debt instruments, the following eligibility criteria for marketable assets have been amended: place of establishment of the issuer/guarantor: euro area; place of issue: euro area.
Belånbare aktiver i)Modparten ejer – direkte eller indirekte gennem et eller flere foretagender – mindst 20pct. af udstederens/debitorens/garantens kapital, eller
Eligible assets collateral pool, transaction participants, capital structure), as well as performance data.
• verifikation af gældsfordringernes eksistens
EUROSYSTEM CREDIT ASSESSMENT FRAMEWORK
• manglende restriktioner med hensyn til mobiliseringen af gældsfordringen iii)Tredjemand ejer mere end 20 pct. af modpartens kapital og mere 20 pct. af udstederens/debitorens/garantens kapital, enten direkteeller indirekte, gennem et eller flere foretagender.
The Eurosystem credit assessment framework (ECAF) defines the procedures, rules and techniques which ensure that the Eurosystem requirement of high credit standards for all eligible assets is met.
• manglende restriktioner med hensyn til realisering af gældsfordringen.
The Eurosystem’s benchmark for establishing its minimum requirement for high credit standards (its “credit quality threshold”) is defined in terms of a “single A” credit assessment.26 The Eurosystem considers a probability of default (PD) over a one-year horizon of 0.10% as equivalent to a “single A” credit assessment, subject to a regular review.
Indholdet af disse juridiske krav er angivet iappendiks 7. De nationale jurisdiktioners særligekarakteristika er beskrevet nærmere i det respektive nationale dokumentationsgrundlag.
The ECAF follows the definition of a default event given in the EU Capital Requirements Directive (CRD).27The Eurosystem publishes the lowest rating grade meeting the required credit quality threshold for each accepted ECAI, without assuming any responsibility of its assessment of the ECAI, again subject to regular review.
Ovennævnte bestemmelse om snævre forbindelser finder ikke anvendelse på a) snævre forbindelser mellem modparten og EØS-landenes offentlige myndigheder eller i tilfælde, hvor etgældsinstrument er garanteret af en offentligenhed, der kan udskrive skatter; b) særligt dækkede obligationer, der er udstedt i henhold til kriterierne i artikel 22, stk. 4, i direktivet om investeringsforeninger, eller c) i tilfælde, hvorgældsinstrumenter er beskyttet af særlige juridiske sikkerhedsbestemmelser svarende til bestemmelserne for instrumenterne under b), somdet fx er tilfældet med ikkeomsættelige detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom, derikke er værdipapirer.
Within the general framework, in the establishment of high credit standards, the Eurosystem differentiates between marketable and nonmarketable assets (see Sections 6.3.2 and 6.3.3) in order to take account of the different legal nature of these assets and for operational efficiency reasons.
REGLER FOR ANVENDELSE AF BELÅNBARE AKTIVEROmsættelige aktiver kan anvendes til alle pengepolitiske operationer, der er baseret på underliggende aktiver, dvs. markedsoperationer, der gennemføres som tilbageførselsforretninger ogegentlige købs- og salgsforretninger, og i forbindelse med den marginale udlånsfacilitet. Ikkeomsættelige aktiver kan anvendes som underliggende aktiver til tilbageførselsforretninger og isammenhæng med den marginale udlånsfacilitet.De anvendes ikke i eurosystemets egentligekøbs- eller salgsforretninger.
In the assessment of the credit standard of eligible assets, the Eurosystem takes into account credit assessment information from credit assessment systems belonging to one of four sources, namely external credit assessment institutions (ECAIs), national central banks’ in-house credit assessment systems (ICASs), counterparties’ internal ratingsbased (IRB) systems or third-party providers’ rating tools (RTs).
Alle omsætteligeog ikkeomsættelige aktiver kan også anvendessom underliggende aktiver til intradag kredit.
Additionally, in the assessment of the credit standard, the Eurosystem takes into account institutional criteria and features guaranteeing similar protection for the instrument holder such as guarantees.
Ydermere må en modpart ikke stille værdipapirer af assetbacked typen som sikkerhed, hvismodparten (eller en tredjepart, som modpartenhar snævre forbindelser med) valutaafdækkerdisse værdipapirer ved at indgå en aftale omvalutaafdækning med udsteder som modpart iafdækningen eller yder likviditetsstøtte på 20pct. eller mere af udestående i disse værdipapirer.
The Eurosystem reserves the right to determine whether an issue, issuer, debtor or guarantor fulfils its requirements for high credit standards on the basis of any information it may consider relevant and may reject, limit the use of assets or apply supplementary haircuts on such grounds if required to ensure adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB.
Selv om et omsætteligt eller ikke-omsætteligtaktiv opfylder alle belånbarhedskriterier, må enmodpart ikke stille et aktiv som sikkerhed, hvisden selv eller en anden enhed, som den harsnævre forbindelser med, har udstedt eller garanteret dette aktiv.23
In case such a rejection is based on prudential information, the use of any such information transmitted either by counterparties or by supervisors must be strictly commensurate with, and necessary for, the performance of the Eurosystem’s tasks of conducting monetary policy.
23Hvis en modpart anvender aktiver, der på grund af sammenfaldmed udsteder/debitor/garant eller snævre forbindelser ikke kaneller ikke længere kan anvendes som sikkerhed for udeståendelån, er modparten forpligtet til straks at underrette den relevantenationale centralbank herom. Aktiverne ansættes til nul på næsteværdiansættelsesdag, og der kan udløses et margin call (se ogsåappendiks 6).
25 For assetbacked securities whose underlying assets pay principal or interest at semi-annual or annual frequency, surveillance reports can follow a semi-annual or annual frequency respectively.26 “Single A” means a minimum long-term rating of “A-” by Fitch or Standard & Poor’s, or “A3” by Moody’s, or “AL” by DBRS.27 The CRD comprises Directive 2006/48/EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions (recast) (OJ L177, 30.6.2006, p. 1) and Directive 2006/49/EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 on the capital adequacy of investment firms and credit institutions (recast) (OJ L177, 30.6.2006, p. 201). With regard to the ECAI source, the assessment must be based on a public rating.
Modparten skal desuden fjerne aktivet så hurtigtsom muligt.
The Eurosystem reserves the right to request any clarification that it considers necessary.
"Snævre forbindelser" forekommer i en situation, hvor modparten er forbundet med en udsteder/debitor/garant af belånbare aktiver på en afnedenstående måder:
For assetbacked securities, ratings must be explained in a publicly available credit rating report, namely a detailed pre-sale or new issue report, including, inter alia, a comprehensive analysis of structural and legal aspects, a detailed collateral pool assessment, an analysis of the transaction participants, as well as an analysis of any other relevant particularities of a transaction.
Desuden kan de nationale centralbanker beslutteikke at acceptere følgende omsættelige ellerikke-omsættelige aktiver som sikkerhed, selv omde er belånbare aktiver:
the issuer in relation to the payment of principal, interest and any other amounts due under the debt instruments to the holders thereof until they are discharged in full.
Gældsinstrumenter med indfrielsesdato indenudløbet af den pengepolitiske operation, hvoride anvendes som underliggende aktiver.24 nale centralbankers interne kreditvurderingssystemer, modparternes interne ratingbaseredesystemer og tredjemands ratingværktøjer. Endvidere tager eurosystemet under vurderingen afkreditstandarden højde for institutionelle kriterier og karakteristika, der garanterer indehaverenaf instrumentet den samme beskyttelse som fxgarantier.
Assets issued or guaranteed by entities that are subject to a freezing of funds and/or to other measures imposed by the European Community, or by a Member State under Article 60(2) of the Treaty, restricting the use of their funds, or by entities in respect of which the ECB’s Governing Council has issued a decision suspending or excluding their access to open market operations or the Eurosystem’s standing facilities, may be excluded from the list of eligible assets.
Gældsinstrumenter, hvor en betaling (fx enrentebetaling) finder sted i perioden indtiludløbet af den pengepolitiske operation, hvoride anvendes som underliggende aktiver.
In order to ensure the consistency, accuracy and comparability of the four credit assessment sources used in the ECAF, the Eurosystem has devised acceptance criteria for each of these sources (see Section 6.3.4) and regularly monitors their credit assessment performance against the credit quality threshold (see Section 6.3.5).
Alle belånbare omsættelige og ikke-omsætteligeaktiver skal kunne benyttes i grænseoverskridende operationer i hele euroområdet.
6.3.2 ESTABLISHMENT OF HIGH CREDIT STANDARDS FOR MARKETABLE ASSETS
Eurosystemet forbeholder sig ret til atanmode om yderligere præcisering, hvor detanses for nødvendigt.
The high credit standards for marketable assets are established on the basis of the following set of criteria:
EUROSYSTEMETS RAMMER FOR KREDITVURDERING
ECAI credit assessment: At least one credit assessment from an accepted ECAI (as set out in Section 6.3.4) for the issue (or, in its absence, for the issuer) must comply with the Eurosystem’s credit quality threshold.28,29 29
Eurosystemets benchmark for opstillingen afmindstekravet til en høj kreditstandard (eurosystemets "grænseværdi for kreditkvalitet") defineres som en "single A"-kreditvurdering.26 Eurosystemet anser en tabssandsynlighed ("probability of default") over et år på 0,10 pct. for at
A legal confirmation concerning the legal validity, binding effect and enforceability of the guarantee will have to be submitted in a form and with substance acceptable to the Eurosystem before the asset supported by the guarantee can be considered eligible.
24Hvis de nationale centralbanker kunne give tilladelse til atanvende instrumenter med kortere løbetid end de pengepolitiskeoperationer, hvori de benyttes som underliggende aktiver, villemodparterne blive pålagt at ombytte disse aktiver senest vedderes udløb.25Når det gælder aktiver af assetbacked typen, hvis underliggendeaktiver betaler hovedstolen eller renter hvert halve år eller engang om året, kan overvågningsrapporterne også udarbejdeshenholdsvis halvårligt eller årligt.
28 If multiple and possibly conflicting ECAI assessments are available for the same issuer/debtor or guarantor, the first-best rule (i.e. the best available ECAI credit assessment) is applied.29 The high credit standards for covered bank bonds issued from 1 January 2008 are assessed on the basis of the above-listed set of criteria. Covered bank bonds issued prior to 1 January 2008 are deemed to fulfil high credit standards if they comply strictly with the criteria set out in Article 22(4) of the UCITS Directive.30 This information is published on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).
6.3.2FASTSÆTTELSE AF HØJE KREDIT-STANDARDER FOR OMSÆTTELIGE AKTIVER svare til en "single A"-kreditvurdering, somrevurderes regelmæssigt.
Euro area non-financial corporate issuers or guarantors: If the high credit standards for marketable assets which are issued/guaranteed by non-financial corporations 33