natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Inden forskadesforsikring skyldes dette hovedsageligstigningen i nettopræmieindtægterne som følgeaf mere risikofølsom prisfastsættelse og strengere underwriting-betingelser.
Inthe non-life sector, the main factor was thestrength of net premium income, driven bymore risk-sensitive pricing and stricterunderwriting conditions.
Fremgangen ikerneaktiviteterne styrkede skadesforsikringsselskabernes allerede komfortable solvenssituation yderligere.
This improvement incore business allowed the already comfortablesolvency position of non-life firms to be furtherstrengthened.
I de fleste lande oplevede livsforsikingsselskaberne en stigning i præmieindtægterne, underbygget af stigende efterspørgsel efter aktierelaterede produkter. Sammen medøgede nettoinvesteringsindtægter bidrog dette tilen forbedring af deres solvenssituation.
Life insurers in most countrieswitnessed growth in premium income that wasunderpinned by an increased demand forproducts whose performance is linked to thestock market.
De økonomisk svageste livsforsikringsselskaber er dogstadig under pres.
In the period1997-2004 nearly 2,300 credit institutionsdisappeared.
Fusioner og virksomhedsovertagelser har hovedsagelig været indenlandske.
M & A activity has been mostly confined todomestic deals.
I de seneste 10 århar grænseoverskridende europæiske bankhandler kun udgjort 15 pct. af de samlede fusioner ibanksektoren i forhold til ca. 40 pct. i industrisektoren.
Over the past ten years, crossborder European banking deals accounted foronly 15% of the total volume of mergers in thebanking sector, against an average of around40% in the industrial sector.
Den fortsatte indenlandske tendens kanbl.a. skyldes muligheden for at opnå større omkostningssynergier gennem indenlandsk konsolidering samt forskellige beskatningsregler, forbrugerbeskyttelsesstandarder og nationale virksomhedskulturer.
This continueddomestic orientation may be due to, inter alia,the possibility of achieving greater costsynergies through domestic consolidation, aswell as differences in tax rules, consumerprotection standards and corporate cultures.
Den globale hedgefondsektor voksede yderligerei 2004.
The global hedge fund industry continued togrow in 2004.
Trods det lave afkast i 2004 var der ingenklare tegn på, at investorerne afviklede deres investeringer.
Despite the low returns that wereachieved in 2004, there were no clear signs thatinvestors withdrew their money.
Denne sektors vækst påvirker hovedsagelig den finansielle stabilitet gennem forbindelserne med banksektoren.
The financialstability implications of the growth in thisindustry stem mainly from its links with thebanking sector.
Stærk konkurrence mellem de primære værdipapirhandlere(prime brokers) forbedrede hedgefondenes adgang til kredit.
Strong competition amongprime brokers improved the access of hedgefunds to credit.
De primære værdipapirhandlereer typisk banker og børsmæglerfirmaer, der yderfinansieringstjenester, mæglervirksomhed og andre tjenesteydelser til hedgefonde, hvor nogle afde store aktører kommer fra euroområdet.
Prime brokers are typicallybanks and securities firms that providefinancing, brokerage and other services tohedge funds, with some large players comingfrom the euro area.
Denomfattende brug af Value-at-Risk (VaR) ogstresstest spillede en stor rolle i de primære værdipapirhandleres styring af modpartsrisici, somforbedredes efter, at hedgefonden Long-Term Capital Management var tæt på at gå konkurs i1998.
The prime brokers’counterparty risk management, whichimproved after the near-failure of Long-Term Capital Management in 1998, benefited fromthe extensive use of Value-at-Risk measuresand stress tests.
En mere detaljeret analyse af den strukturelle udvikling findes i Banktilsynskomiteens rapport "Review of structural developments in the EU banking sector", november 2004.
2A more detailed analysis of the structural developments can befound in the BSC’s report entitled “Review of structuraldevelopments in the EU banking sector”, November 2004.
efterspørgsel efter lån til boligkøb.
Despite the relatively low crossborder M & Aactivity, the process of internationalisation iscontinuing.
Det understreger vigtigheden af euroområdets bankersstrategi om at fokusere på deres kerneaktiviteter.I den forbindelse har bankernes indsats for at forbedre kendskabet til deres kundegrundlag spilleten stadig større rolle i kreditrisikostyringen.
The assets held by euro area banksin their branches and subsidiaries in othercountries of the area now represent more than10% of the area’s unconsolidated bankingassets. Furthermore, banks have increasinglybeen providing financial services on a crossborder basis without having a localestablishment in the country where therecipient is located.
Desuden oprettede BSC og Det Europæiske Banktilsynsudvalg (CEBS) en fælles arbejdsgruppe vedrørende krisestyring, der består af repræsentanter fra alle banktilsynsmyndigheder ogcentralbanker i EU.
The framework for cooperation among centralbanks and banking supervisory authorities inthe area of crisis management continued to beenhanced.
Gruppens opgave er at udarbejde forslag til et yderligere styrket samarbejde,især med henblik på at identificere bedste praksis for håndtering af finansielle kriser i en grænseoverskridende sammenhæng.
In June 2004 the central banks andbanking supervisors of the new Member Statesagreed to adhere to the Memorandum of Understanding (MoU) on cooperation in crisismanagement situations, which had been signedby the other EU central banks and bankingsupervisors in March 2003.
Den vil også bidrage til Det Økonomiske og Finansielle Udvalgs (EFCs) arbejde på krisestyringsområdet.
This MoU consistsof a set of principles and procedures for crossborder cooperation between these institutionsin crisis situations.
I 2004 har outsourcing af aktiviteter fået størrebetydning.
The importance of retail operations has grownover the past few years, in particular owing tothe rapidly rising demand for loans for housepurchase.
Outsourcing foregår på to måder,nemlig ekstern eller koncernintern outsourcing.Normalt oursources support- og back officeaktiviteter eksternt, mens kerneaktiviteter bevares i banken.
This underscores the importance foreuro area banks of focusing on core activitiesand improving their knowledge of theircustomer base.
I større koncernstrukturer udføresvisse kerneaktiviteter af specialiserede datterselskaber, og deres produkter distribueres af andrekoncernenheder.
Moreover, the BSC and the Committee of European Banking Supervisors (CEBS) set up ajoint task force on crisis managementcomprising representatives from all EUbanking supervisors and central banks.
Outsourcing udføres hovedsagelig ud fra et ønske om at sænke omkostningerne, mens andre motiver ofte er køb af professionel håndtering og ekspertise samt frigørelseaf ressourcer til kerneaktiviter.
Its taskis to develop proposals for further enhancingcooperation, particularly in terms ofidentifying best practices for handlingfinancial crises in a crossborder context.
Der er behov forat overvåge denne udviklings konsekvenser forden finansielle stabilitet, især i de tilfælde hvorflere finansielle institutioner outsourcer til enenkelt serviceudbyder.
Itwill also contribute to the work of the Economic and Financial Committee in the fieldof crisis management.
1.2SAMARBEJDE I KRISESITUATIONER
In 2004 the outsourcing of activities continuedto gain in importance.
Rammerne for samarbejde mellem centralbankerne og banktilsynsmyndighederne inden forkrisestyring blev yderligere styrket.
Two types ofoutsourcing are taking place: outsourcing toexternal suppliers and intra-group outsourcing.Typically, support and back-office activitiesare outsourced externally, while core activitiesremain within the bank.
I juni 2004vedtog centralbankerne og banktilsynsmyndighederne i de nye medlemslande et aftalememorandum (memorandum of understanding) vedrørende samarbejde i krisesituationer, som blevunderskrevet i marts 2003 af de andre centralbanker og banktilsynsmyndigheder i EU.
In larger groupstructures, some core activities are carriedout by specialised affiliates and their productsare distributed by other group entities.Outsourcing is mainly driven by the desireto reduce costs, but the acquisition ofprofessional management and expertise and thefreeing-up of resources for core activities areoften additional motives.
Aftalememorandummet består af et sæt principper ogprocedurer for samarbejdet på tværs af grænserne i krisesituationer.
There is a need tomonitor the financial stability implications ofthis development, particularly where multiple
2FINANSIELREGULERING OGTILSYN
FINANCIAL REGULATION AND SUPERVISION
2.1 BANKVIRKSOMHED med en grænseoverskridende bankkoncern i EU.Tilsynsmyndighedens rolle styrkes ved at gøreden ansvarlig for koordineringen af behandlingog godkendelse af en grænseoverskridende EU-koncerns ansøgning om at bruge mere avancerede metoder til beregning af kapitalkravene.
2.1 BANKING provides for improved cooperation andcoordination among banking supervisoryauthorities by enhancing the role of the“consolidating supervisor”.
Enstyrkelse af den konsoliderende tilsynsmyndigheds rolle bør derfor mindske den samlede tilsynsbyrde vedrørende sådanne bankkoncerner.
This is, as a rule,the national supervisory authority of the Member State where the group’s parentinstitution received its banking licence andwhich is responsible for the top level ofsupervision of an EU crossborder bankinggroup.
Inden for banktilsyn var reformen af kapitaldækningsreglerne fortsat et vigtigt spørgsmål i 2004.I juni godkendte G10landenes centralbankchefer og chefer for banktilsynsmyndighederne denye regler, kaldet Basel Capital Framework eller Basel II.
In the field of banking supervision, the reformof the capital adequacy framework remained amajor issue in 2004.
Det markerede kulminationen af de sidste fem års indsats fra Baselkomiteen for banktilsyn (BCBS) og medlemmernes myndigheder.
In June the central bankgovernors and the heads of the bankingsupervisory authorities of the G10 countriesendorsed the new framework, known as the New Basel Capital Framework, or Basel II.This was a major achievement as it brings closeto completion the five-year-long effort by the Basel Committee on Banking Supervision(BCBS) and its member authorities in this area.The new framework will be implemented as ofend-2006.
Denye regler gennemføres inden udgangen af 2006.De mest avancerede fremgangsmåder til beregning af bankernes kapitalkrav udskydes dog etår.
However, the use of the mostadvanced approaches to calculating banks’capital requirements will only be allowed oneyear later.
Efter Rådets høring af ECB afgav ECB udtalelseom de nye kapitaldækningsregler i EU, hvor dengenerelt støttede de nye regler.
After being consulted by the EU Council, the ECB delivered an opinion on the new EUcapital framework in which it generallysupported the thrust of the new set of rules.
ECB lagde vægtpå parallel gennemførelse af de nye EU-regler ogde reviderede Basel-rammer, som er afgørendefor at sikre lige vilkår mellem de europæiskebanker og deres konkurrenter fra andre lande.ECB understregede også behovet for at forstærkesamarbejdet mellem tilsynsmyndighederne medhenblik på en konsekvent gennemførelse af fællesskabsret i national lovgivning og praksis.
The ECB placed emphasis on the parallelimplementation of the new EU framework andthe revised Basel framework, which is essentialto ensure a level playing-field between European banks and their competitors fromother countries. The ECB also stressed the needfor enhanced cooperation among supervisoryauthorities to pursue consistent transpositionand implementation of EU legislation intonational laws and practices.
Påsidstnævnte område forventes CEBS at spille enstor rolle.
In the latter field,the CEBS is expected to play a major role.
2.2 VÆRDIPAPIRER
2.2 SECURITIES
Efter godkendelsen af de nye regler fokuseredede internationale og europæiske aktiviteter pådette område på gennemførelsesspørgsmål og arbejdet i Baselkomiteens gruppe for Accordensimplementering (Accord Implementation Group).
Following the endorsement of the newframework, the focus of international and European activities in this area has shiftedtowards implementation issues and the workcarried out by the BCBS’s Accord Implementation Group.
En række lande, både inden for og udenfor G10, forventes at iværksætte den fjerde kvantitative effektundersøgelse ("QIS4").
A number of countries,both within the G10 and beyond, are expectedto carry out a fourth quantitative impact study(known as the “QIS4”).
Resultaterne bør foreligge ved udgangen af 2005 og kanmedføre flere kvantitative justeringer af reglernei 2006.
The results should beavailable at the end of 2005 and may lead tofurther quantitative adjustments of theframework in 2006.
Baselkomiteen har også identificeret tekniske områder, der kræver yderligere arbejde.ECB vil fortsat støtte denne gennemførelsesproces og bidrage hertil ved at deltage som observatør i Baselkomiteen og dens vigtigste undergrupper, herunder gruppen for Accordens implementering.
The BCBS has alsoidentified technical areas that requireadditional work. The ECB will continue tosupport this process of implementation andcontribute to it through its participation asan observer in the BCBS and its mainsub-structures, including the Accord Implementation Group.
Det nyedirektiv indeholder omfattende regler om allehandelssystemer, dvs. regulerede markeder, multilaterale handelsfaciliteter og formidlere, derudfører kundeordrer internt.
At the European level, the new EU capitaladequacy framework, which will be based on Basel II, will be introduced into EU legislationby amending the Codified Banking Directiveand the Capital Adequacy Directive.
Direktivet forstærker samarbejdet mellem de finansielle myndigheder med henblik på at sikre effektive tilsynsrammer i hele EU.
Incontrast to Basel II, which applies only tointernationally active banks, the EU capitalframework will apply to all credit institutionson a consolidated and individual basis, as wellas to investment firms. The EU framework
Deter som hovedregel den nationale tilsynsmyndighed i det medlemsland, hvor koncernens moderselskab fik udstedt sin banklicens, og dennemyndighed er ansvarlig for tilsyn på øverste plan
As one of the most significant measures of the Financial Services Action Plan (FSAP), the EUCouncil adopted in May 2004 the Financial Instruments Markets Directive, replacing theregime set up by the Investment Services Directive of 1993.
Der arbejdes med yderligere harmonisering afoplysningsreglerne, som omfatter virksomhedermed værdipapirer, der er noteret på de europæiske kapitalmarkeder.
The new Directive laysdown a comprehensive set of rules concerningall trading venues, namely regulated markets,multilateral trading facilities andintermediaries that execute client ordersinternally.
Rådet nåede til politiskenighed om et nyt direktiv, kaldet gennemsigtighedsdirektivet, i maj 2004.
This Directive reinforces the
I betragtning af de to lovgivningsinitiativers betydning for integrationen af de europæiske finansielle markeder og forbedringen af den finansielle stabilitet støtter ECB dem begge fuldt udog har fulgt lovgivningsprocessen nøje.
This assessmentwas conveyed in a letter sent by the President ofthe ECB to the IASB in September 2004, whichalso called for the fair value option to belimited to reducing artificial volatility.3Thedialogue with the IASB will continue in 2005.
ECB bidrog også til processen via Det Europæiske Værdipapirudvalg.
The ECB alsocontributed to the process via input provided tothe European Securities Committee.
ECB har en interesse i udviklingen af harmoniserede regnskabsprincipper i EU på grund af deres potentielle indvirkning på bankerne og i sidste ende på den finansielle stabilitet.
The Eurosystem has an interest in thedevelopment of a harmonised accountingframework in the EU because of its potentialimpact on banks and ultimately on financialstability.
ECB støtterogså udviklingen af nye standarder, da de vilfremme den finansielle integration yderligere ogbidrage til mere effektive finansielle markeder i Europa.
The Eurosystem also supports thedevelopment of the new standards as they willfoster further financial integration andcontribute to the increased efficiency offinancial markets in Europe.
I 2004 fortsatte International Accounting Standards Board (IASB) sit arbejdemed de nye regnskabsstandarder, især den internationale regnskabsstandard 39 (IAS 39), deromhandler brugen af dagsværdiprincippet for finansielle instrumenter, som udgør en stor del afbankernes balancer.
During 2004 the International Accounting Standards Board(IASB) continued its work on the newaccounting standards, and especially on International Accounting Standard 39 (IAS 39)dealing with the use of fair values for financialinstruments, which account for a large part ofbanks’ balance sheets.
Styrelsesrådets vurdering af "exposuredraft", som også var baseret på kvantitative elementer, underbyggede i det store og hele detteinitiativ under forudsætning af, at bankerne villeanvende dagsværdiprincippet forsigtigt.
3The letter, together with the annex containing the main findingsof the empirical analysis, is available on the ECB’s website.
ESCB går stærkt ind for integrationen af de europæiske finansielle markeder og markedsinfrastrukturer på grund af deres centrale rolle i forbindelse med den pengepolitiske transmission ogfinansiel stabilitet, og fordi integrationen vilmedvirke til at skabe lige vilkår for alle økonomiske aktører, uanset hvor i EU de befinder sig.Desuden hedder det i traktatens artikel 105, at ESCB, uden at målsætningen om prisstabilitetderved berøres, støtter de generelle økonomiskepolitikker i Fællesskabet, hvori finansiel integration spiller en fremtrædende rolle.
Moreover, the integration offinancial markets should help to create a levelplaying-field for all economic agentsregardless of their location within the EU. Inaddition, Article 105 of the Treaty states thatwithout prejudice to the objective of pricestability, the ESCB shall support the generaleconomic policies in the Community, amongwhich financial integration occupies aprominent position.
Dette sker iform af direkte handling og som katalysator forkollektiv handling hos markedsdeltagerne.
This support takes the formof direct action and catalysis of collectiveaction by market participants.
En sådan ramme bør være mereharmoniseret på tværs af medlemslandene endden nuværende og fleksibel nok til at kunne tilpasses et skiftende miljø.
Such a framework should beboth more harmonised across Member Statesthan the current set-up and flexible enough toadapt to a changing environment.
Dette projekt bør suppleres med en betydelig indsats for at fremmekonvergens i tilsynspraksis gennem øget samarbejde mellem de nationale myndigheder, bl.a. iniveau 3-udvalgene.
This projectshould be complemented by a considerableeffort to converge supervisory practices, to beachieved through enhanced cooperationbetween national authorities, inter alia in the Level 3 committees.
Det bør også ledsages af engrundig analyse af forholdet mellem finansiel integration og finansiel stabilitet.
This should also beaccompanied by a thorough analysis of therelationship between financial integration andfinancial stability.
Navnlig skal detanalyseres nærmere, hvordan udviklingen afgrænseoverskridende bankvirksomhed påvirkerprincippet om kontrol i hjemlandet, da det ercentralt for EUs tilsynsramme.
In particular, the impact ofthe development of crossborder banking onthe home country control approach, which iscentral to the EU regulatory framework, shouldbe further analysed.
Konkurrencepolitikken bør også indgå i miljøet efter handlingsplanens gennemførelse, da den er afgørende forudviklingen af et paneuropæisk marked.
Competition policy shouldalso be part of the post-FSAP environment, as itis crucial for the development of a panEuropean market.
Enstørre rolle til den private sektor, via selvregulering, kan også virke fremmende på integrationen.
A larger role for the privatesector, via self-regulation, could also beeffective in fostering integration.
ECB vil bidrage til at definere initiativer,som skal gennemføres efter handlingsplanen.
The ECB willcontribute to the definition of post-FSAPinitiatives.
Bidraget vil bygge på ECBs forskningsaktivitetervedrørende finansiel integration (se boks 12).
This contribution will benefit fromthe ECB’s research activities on financialintegration issues (see Box 12).
BIDRAG TIL EUs POLITIK FOR FINANSIELLE TJENESTEYDELSERHandlingsplanen for finansielle tjenesteydelser,der blev iværksat af Europa-Kommissionen i maj1999, havde til formål at etablere den nødvendige lovgivningsramme for effektiv udøvelse afmarkedets friheder inden for finansielle tjenesteydelser i hele EU.
THE SHORT-TERM EUROPEAN PAPER INITIATIVEThe private sector can contribute to financialintegration via collective action aimed atpromoting the convergence of marketpractices.
ECBs opfattelse, som andre deltagere i høj grad tilsluttede sig, var, at en effektiv oprettelse af et fællesfinansielt marked afhænger af, at medlemslandene gennemfører og håndhæver handlingsplanens foranstaltninger på en konsistent måde.
The ACI, the Financial Markets Association,launched this initiative to foster theconvergence of standards and practicesprevailing in the fragmented European shortterm securities markets.
Detvil sandsynligvis tage en vis tid, inden handlingsplanens effekt er slået helt igennem i de finansielle institutioner og markeder, da mange afnøgleforanstaltningerne først er blevet vedtagetfor nylig, og de fleste stadig mangler at blivegennemført på nationalt plan.
This convergence willbe achieved through market players’ voluntarycompliance with standards set out in a marketconvention, which will cover informationdisclosure, documentation, settlement and theprovision of data to the ESCB for theproduction of statistics.
Denne konvergens skal opnås gennemmarkedsaktørernes frivillige overholdelse afstandarderne i en markedskonvention, som skalomfatte offentliggørelse af information, dokumentation, afvikling og levering af data til ESCBmed henblik på udarbejdelse af statistik. ACI vil Step-mærke eksisterende udstedelsesprogrammer, som opfylder disse standarder.
In June 2004 the ECBcontributed to the highlevel conference on European financial integration organised bythe European Commission, which was a firststocktaking exercise on the FSAP’sachievements.
Desuden vil de nationale regler forgældsinstrumenterne fortsat være gyldige. Initiativtagerne fremførte deres anbefalinger i en rap-
It is likely thatthe impact of the FSAP on financial institutionsand markets will take some time to fullymanifest itself, as a significant number of thekey measures have been adopted only recentlyand most still require implementation at thenational level.
I 2002 dannede ECB og Center for Financial Studies (CFS) et forskningsnetværk, der skulle fremme forskning i kapitalmarkederne og finansiel integration i Europa.
In 2002 the ECB and the Center for Financial Studies (CFS) launched a research network topromote research on capital markets and financial integration in Europe.
Netværket blev oprindelig oprettet for en periode på to år, som sluttede i maj 2004 med et symposium, der handlede om detsfem prioritetsområder.
The network wasinitially set up for a period of two years, which ended in May 2004 with a symposium organisedaround its five priority areas.
Forskningen inden for prioritetsområdet europæiske obligationsmarkeder var særlig værdifuld.Indførelsen af en fælles paneuropæisk elektronisk handelsplatform (Euro MTS) indebar en betydelig reduktion af transaktionsomkostningerne.
Research presented in the priority area of European bond markets was particularly insightful.The introduction of a common panEuropean electronic trading platform (Euro MTS) reducedtransaction costs substantially.
Ikke alene har platformen forbedret integrationeni dette markedssegment, men den har også medført højere likviditet og lavere rente, især på skatkammerbeviser, som udstedes regelmæssigt.
Not only did it improve the integration of this market segment,it also resulted in higher liquidity and lower yields, in particular for regularly issued Treasurybills.