natgillin/translations-raw huggingface dataset:
I årets første måneder stod de forholdsvis robuste nøgletal for euroområdet i modsætning til de mere blandede nøgletal for USA, hvilket førte til en indsnævring af ren-
In the early months of the year, relatively robust data releases for the euro area contrasted with a more mixed data environment for the United States, which led to a narrowing of interest rate differentials between the two areas.
En af de vigtigste årsager til den japanske yens udvikling synes at have været en ændring i holdningen til risiko blandt de internationale investorer samt en ændring i interessen for "carry trade"-transaktioner.
From May to mid-August the euro/US dollar exchange rate underwent some fluctuations as market participants revised their assessment of the relative cyclical strength of the two economies.
Lave japanske renter, en historisk lav implicit volatilitet og de internationale investorers gunstige holdning til risiko menes at have ført til en betydelig stigning i antallet af udestående "carry trades". Den 13. juli nåede euroen et højt niveau på JPY 168,68. Apprecieringen ophørte efterfølgende som følge af turbulensen på de globale finansielle marke-
After a short initial period of depreciation as a result of the financial turbulence triggered by concerns about liquidity conditions in global money and credit markets, the euro appreciated strongly against the US currency from late August to late November.
Euroen apprecierede markant over for den koreanske won (12,5 pct.) og Hongkong-dollaren (12,1 pct.) og mere moderat over for Singapore-dolla- ren (4,8 pct.) og den kinesiske renminbi (4,6 pct.).
An upward movement of the EER-24 indices represents an appreciation of the euro. The latest observations for monthly data are for December 2007.
Den forholdsvis beherskede appreciering over for den kinesiske renminbi afspejler til en vis grad de kinesiske myndigheders øgede tilbøjelighed til at tillade en kraftigere appreciering af den kinesiske renminbi i forhold til den amerikanske dollar, især mod slutningen af året. Euroens appreciering i forhold til disse valutaer blev delvis opvejet af dens depreciering over for den polske zloty (med 6,2 pct.), den canadiske dollar (med 5,4 pct.), den norske krone (med 3,4 pct.) og den tjekkiske koruna (med 3,1 pct.).
In the case of the ULCM-based real EER-24, the latest observation is for the third quarter of 2007 and is partly based on estimates.
1) Indeks for den effektive valutakurs over for 24 af euroområdets væsentlige handelspartnere (EER-24).
and labour markets. After reaching USD 1.49 on 27 November 2007, the single currency depreciated slightly to stand at USD 1.47 on 31 December 2007, 11.8% stronger than at the beginning of that year.
En stigning i EER-24- indeksene repræsenterer en appreciering af euroen.
The euro also strengthened against the currencies of a number of Asian trading partners, reflecting, in part, their formal or informal link to the US dollar.
De seneste observationer vedrører december 2007 for månedlige observationer og 3. kvartal 2007 for det ULCM-baserede reale EER-24.
The relatively contained appreciation against the Chinese currency reflects, to some extent, the apparent greater willingness of the Chinese authorities to allow a stronger appreciation of their currency against the US dollar, especially towards the end of the year.
Den seneste observation for ULCM-indekset er delvis baseret på skøn.
The appreciation of the euro against these currencies was partly counterbalanced by the euro’s depreciation against the Polish zloty (by 6.2%), the Canadian dollar (by 5.4%), the Norwegian krone (by 3.4%) and the Czech koruna (by 3.1%).
De reale effektive eurokurser – baseret på forskellige omkostnings- og prismål – apprecierede også i 2007 (se figur 33).
The real effective exchange rates of the euro – based on different cost and price measures – also appreciated during 2007 (see Chart 33).
I 4. kvartal 2007 lå den reale effektive eurokurs baseret på forbrugerpriserne ca. 5,5 pct. over niveauet et år tidligere.
In the last quarter of the year the real effective exchange rate of the euro, based on consumer prices, was about 5.5% above the level observed one year earlier.
der, der medførte en revurdering af risiko blandt de internationale investorer og synes af have medført en betydelig afvikling af "carry trades".
One of the main factors influencing the evolution of the Japanese currency appears to have been shifts in the attitude to risk by international investors and changes in the perceived attractiveness of “carry trade” transactions.
Fra medio august til medio oktober styrkedes euroen dog igen over for den japanske yen, om end bevægelserne i EUR/JPY-kursen resten af året var præget af en betydelig volatilitet uden nogen klar retning.
Low Japanese interest rates and historically low implied volatility, combined with a favourable risk attitude of international investors, appear to have contributed to a significant increase in the volume of outstanding carry trades.
Den 31.december 2007 lå euroen på JPY 164,93, hvilket er 5,1 pct. højere end i begyndelsen af året.
On 13 July the euro reached a high of JPY 168.68.
OVERSKUD PÅ DE LØBENDE POSTER I 2007 Euroområdets løbende poster viste i 2007 et overskud på 15,0 mia. euro (eller 0,2 pct. af BNP for euroområdet) i forhold til et underskud på 13,6 mia. euro i 2006.
This appreciation trend subsequently came to a halt in the context of the global financial turbulence, which led to a reappraisal of risk by international investors and appears to have contributed to a significant unwinding of carry trades.
Det kan i høj grad tilskrives en stigning i overskuddet på varebalancen på 37,3 mia. euro og i mindre graden stigning i overskuddet på tjenestebalancen på 7,2 mia. euro.
From mid-August to mid-October, however, the euro strengthened again against the Japanese yen, while throughout the remainder of the year movements in the euro/yen exchange rate saw significant volatility without any clear directional trend.
Overskuddene blev kun delvis opvejet af et skift til et underskud på lønog formueindkomst og en stigning i underskuddet på løbende overførsler (se figur 34).
On 31 December 2007 the euro stood at JPY 164.93, 5.1% higher than at the beginning of the year.
Euroen apprecierede også betydeligt over for det britiske pund i 2007 (med 9,2 pct.), først og fremmest i perioden mellem september og december.
(annual data; EUR billions; seasonally adjusted data)
Efter en usædvanlig stærk vækst i 2006 steg værdien af varehandlen med lande uden for euroområdet i et langsommere tempo i 2007.
The euro also appreciated noticeably against the pound sterling in 2007 (by 9.2%), with most of the appreciation being concentrated in the period between September and December.
Eksportværdien af varer steg med 8,1 pct. i 2007 i forhold til 14,3 pct. i 2006.
In late December 2007 the euro was trading at GBP 0.73, its highest level since the inception of the single currency in 1999.
(Årlige observationer; milliarder euro; sæsonkorrigerede observationer)
The value of goods exports increased by 8.1% in 2007, compared with growth of 14.3% in 2006.
Løbende overførsler
This was one of the main factors behind the overall improvement in the euro area current account balance.
I 2007 fulgte importmængderne den samme tendens som eksportmængderne.
growth rate of export values mainly reflected developments in export volumes.
Efter en afdæmpet vækst i 1. halvår 2007 steg de i 2. halvår, hvilket afspejlede en fornyet stigning i erhvervsinvesteringerne og euroens appreciering.
Somewhat weaker growth in foreign demand and the appreciation of the euro contributed to the slowdown in extra-euro area exports in the first half of the year.
Efter en betydelig nedgang mod slutningen af 2006 steg importpriserne igen i 2007.
Nevertheless, these developments may also be seen, to some extent, as a normalisation after a period of exceptionally strong growth at the end of 2006.
Stigningen skyldtes hovedsagelig de store stigninger i oliepriserne, der delvis blev udlignet af euroens appreciering.
Subsequently, growth in export volumes picked up in the third quarter of 2007, largely reflecting a rebound in foreign demand.
I 12måneders perioden frem til oktober 2007 lå underskuddet på handlen med olie på 161 mia. euro i forhold til 170 mia. euro året før.
The geographical breakdown of euro area goods trade shows that exports towards Asia, especially China, and the central and eastern European countries continued to be particularly dynamic in 2007, amid strong economic activity in these regions.
kraftigere i 2007 i end i 2006 og opvejede delvis den svagere vækst i varehandlen.
Nevertheless, it appears that the appreciation of the euro has so far had a relatively contained impact on euro area export performance, with the latter mainly driven by continued robust growth in foreign demand.
Denne nedgang afspejlede hovedsagelig et fald i nettoindstrømningen af porteføljeinvesteringer på 44 mia. euro, som til en vis grad blev
According to the breakdown of trade in goods into volumes and prices, available up to November 2007, the deceleration in the
Kilde: ECB. Anm.: De seneste observationer vedrører december 2007 (bortset fra lande uden for euroområdet (november) og Storbritannien (oktober)).
Source: ECB.Note: Last observation refers to December 2007 except for extra-euro area (November) and the United Kingdom (October).
Kilde: ECB. Anm.: Observationer ultimo året med undtagelse af 2007 (3. kvartal).
Source: ECB.Note: Data refer to the yearend except for 2007 (third quarter).
opvejet af en lavere nettoudstrømning af direkte investeringer på 28 mia. euro (se figur 36).
This decline mainly reflected a decrease in net inflows in portfolio investment of €44 billion, which was counterbalanced, to some extent, by lower net outflows in direct investment of €28 billion (see Chart 36).
På trods af en vis stigning i oktober 2007 synes euroområdets investorer og de udenlandske investorer at have mindsket deres udenlandske investeringer i både gældsinstrumenter og aktier i kølvandet på turbulensen, hvilket kan afspejle en mere forsigtig udenlandsk investeringsstrategi.
Despite some rebound in October 2007, euro area and foreign investors appear to have reduced their foreign investments in both debt and equity instruments in the wake of the turmoil, possibly reflecting more cautious foreign investment strategies.
En mindre nettoindstrømning af gældsinstrumenter på 60 mia. euro i forhold til 124 mia. i 2006 tegnede sig for størstedelen af faldet i nettoindstrømningen af porteføljeinvesteringer og afspejlede især ikke-residenters betydeligt mindre nettokøb af obligationer udstedt i euroområdet.
Lower net inflows of debt securities, amounting to €60 billion as opposed to €124 billion in 2006, accounted for most of the decrease in net portfolio inflows and mainly reflected considerably smaller net purchases of euro area bonds and notes by non-resident investors.
Udviklingen dækker imidlertid over to tydelige tendenser i 2007: Efter en kraftig stigning i begyndelsen af året aftog nettoindstrømningen af gældsinstrumenter efterfølgende.
However, this masks two distinct trend movements in the course of 2007. After a sharp increase in the early part of the year, net inflows in debt instruments subsequently subsided.
Hvad angår direkte investeringer, afspejler den mindre nettoudstrømning i 2007 hovedsagelig en større indstrømning af udenlandske direkte investeringer i euroområdet.
Turning to direct investment, the lower net outflows in 2007 primarily reflected higher foreign direct investment inflows into the euro area.
Samtidig var euroområdets virksomheders direkte investeringer i udlandet fortsat relativt store.
At the same time, direct investment abroad by euro area companies remained relatively strong.
Det afspejlede euroområdets multinationale selskabers høje indtjening, som er vokset støt i de seneste år.
This reflected the high profitability of euro area multinational enterprises, which has steadily improved in the past few years.
Endvidere kan euroområdets virksomheder have draget fordel af euroens styrkelse ved at købe aktiver i udlandet.
In addition, euro area firms may have been taking advantage of the strengthening of the euro to buy assets abroad.
Hvad angår aktier, udgjorde nettoindstrømningen i euroområdet 175 mia. euro i forhold til 153 mia. i 2006. Stigningen skyldtes hovedsagelig residenter i euroområdets betydeligt mindre nettokøb af udenlandske aktier (der faldt fra 156 mia. euro til 50 mia. euro), som kun delvis blev udlignet af en nedgang i udenlandske investorers køb af aktier udstedt i euroområdet.
Based on cumulated flows over four quarters, up to the third quarter of 2007 the main recipients of euro area direct investment were the United States, the United Kingdom, offshore financial centres, Switzerland and countries that have joined the EU since 2004.
Alt i alt peger de seneste observationer på, at euroområdets finansielle poster blev påvirket af
As for equity securities, the euro area registered higher net inflows in 2007, amounting to €175 billion as opposed to €153 billion in 2006.
vedmodtagere af euroområdets direkte investeringer. USA og Storbritannien var de største investorer i euroområdet i denne periode.
The United States and the United Kingdom were the biggest investors in the euro area over this period.
KAPITALBALANCEN OVER FOR RESTEN AF VERDEN FORRINGEDES YDERLIGERE I 2007 Tal for euroområdets kapitalbalance over for resten af verden frem til 3. kvartal 2007 viser, at euroområdet havde nettopassiver over for resten af verden på 1.299 mia. euro (hvilket er 14,8 pct. af euroområdets BNP) i forhold til nettopassiver på 1.024 mia. euro (12,1 pct. af BNP) ultimo 2006 (se figur 37). Denne stigning i nettopassiverne i 2007 kunne overvejende tilskrives en stigning i nettopassivposten for porteføljeinvesteringer (på 340 mia. euro) og andre investeringer (på 72 mia. euro), der blev opvejet af en stigning i nettoaktivposten for direkte investeringer (på 80 mia. euro) og finansielle derivater (på 43 mia. euro).
INTERNATIONAL INVESTMENT POSITION DETERIORATED FURTHER IN 2007Data on the international investment position of the euro area vis-à-vis the rest of the world, available up to the third quarter of 2007, indicate that the euro area recorded net liabilities of €1,299 billion vis-à-vis the rest of the world (representing 14.8% of euro area GDP), compared with net liabilities of €1,024 billion (12.1% of GDP) at the end of 2006 (see Chart 37).
Reserveaktiverne var stort set uændrede.
Reserve assets remained broadly unchanged.
Samlet set skyldtes stigningen i euroområdets nettopassiver hovedsagelig effekter af værdiændringer som følge af ændringer i aktivpriser samt udsving i eurokursen.
Overall, the increase in the euro area’s net international liability position was largely driven by revaluation effects resulting from asset price changes and movements in the euro exchange rate.
En appreciering af euroen mindsker typisk euroværdien af aktiver mere end værdien af passiver og fører til en stigning i nettodebitorstillingen.
An appreciation of the euro typically lowers the euro value of assets by more than the value of liabilities and leads to an increase in the net debtor position.
3 DEN ØKONOMISKE OG MONETÆRE UDVIKLING I EU-LANDE UDEN FOR EUROOMRÅDET
3ECONOMIC AND MONETARY DEVELOPMENTS IN NON-EURO AREA EU MEMBER STATES
DEN ØKONOMISKE AKTIVITET Væksten i realt BNP i EU-landene uden for euro- området var fortsat robust i 2007 (se tabel 6).9 indstrømning af EU-strukturfondsmidler i mange lande.
(see Table 6).9While this pattern of strong economic activity was widely observed across countries, annual growth rates differed considerably.
I de fleste af landene bidrog kraftige stigninger i kreditgivningen og ekspansive finanspolitikker også til robust vækst i den indenlandske efterspørgsel.
Annual average real GDP growth was highest in the Baltic States and Slovakia, where it stood around 8%.
Tendensen til øget økonomisk aktivitet var generel, men den årlige vækst varierede betydeligt landene imellem.
In the Czech Republic, Poland and Romania, annual average real GDP growth was also very strong, at between 6.0% and 6.5%.
Den gennemsnitlige årlige vækst i realt BNP var højest i de baltiske lande og Slovakiet, hvor den lå omkring 8 pct. Den gennemsnitlige årlige vækst i realt BNP var også meget høj i Bulgarien, Tjekkiet, Polen og Rumænien, hvor den lå på mellem 6,0 pct. og 6,5 pct. Væksten i realt BNP var lavest i Danmark og Ungarn med henholdsvis 1,8 pct. og 1,3 pct. I Cypern, Malta, Sverige og Storbritannien, var væksten fortsat robust med mellem 2,8 pct. og 4,4 pct.
Real GDP growth was lowest in Denmark and Hungary, at 1.8% and 1.3% respectively. In Cyprus, Malta, Sweden and the United Kingdom, growth remained robust between 2.8% and 4.4%.
På trods af en solid vækst i den udenlandske efterspørgsel bidrog nettoeksporten negativt til væksten i de fleste EU-lande uden for euroområdet, da en kraftig importefterspørgsel oversteg eksportvæksten.
Net exports contributed negatively to growth in most noneuro area EU Member States, despite solid growth in foreign demand, as strong demand for imports outpaced export growth.
Nettoeksporten ydede kun et væsentligt positivt bidrag til væksten i realt BNP i Ungarn, Malta, Slovakiet og Sverige.
The contribution of net exports to real GDP growth was significantly positive only in Hungary, Malta, Slovakia and Sweden.
Alt i alt har eksportvæksten været robust i 2007, selv om den faldt i de fleste lande i forhold til 2006.
Overall, export growth in 2007 remained robust, although it decelerated in most countries compared with 2006.
Eksportvæksten blev drevet af den kraftige efterspørgsel hos de vigtigste handelspartnere og betragtelige udenlandske direkte investeringer i de seneste år, mens importvæksten kan tilskrives en
Growth in exports was supported by strong demand in key trading partners and sizeable foreign direct investment inflows in recent years, while strong import growth was underpinned by robust domestic demand and the relatively high import content of exports.
Landene uden for euroområdet, som der henvises til i dette afsnit, er de 14 medlemslande uden for euroområdet i perioden frem til ultimo december 2007 (dvs. Bulgarien, Tjekkiet, Danmark, Estland, Cypern, Letland, Litauen, Ungarn, Malta, Polen, Rumænien, Slovakiet, Sverige og Storbritannien).
The noneuro area EU Member States referred to in this section comprise the 14 EU Member States outside the euro area in the period to the end of December 2007 (i.e. Bulgaria, the Czech Republic, Denmark, Estonia, Cyprus, Latvia, Lithuania, Hungary, Malta, Poland, Romania, Slovakia, Sweden and the United Kingdom).
I de fleste EU-lande uden for euroområdet var den økonomiske aktivitet drevet af den indenlandske efterspørgsel.
In most noneuro area EU Member States, economic activity was driven by domestic demand.
Det private forbrug blev stimuleret af stigninger i den disponible realindkomst, store lønstigninger og stigende beskæftigelse.
Private consumption was spurred by increasing gains in real disposable income, associated with accelerated wage increases and rising employment.
Væksten i faste bruttoinvesteringer var positivt påvirket af bl.a. en længere periode med gunstige finansieringsforhold og en kraftigere
Growth in gross fixed capital formation benefited inter alia from an extended period of favourable financing conditions and a stronger inflow of EU structural funds in many countries. In the majority of countries,
Anm.: De kvartalsvise observationer er sæsonkorrigerede, bortset fra Bulgarien, Tjekkiet, Malta og Rumænien (ikke sæsonkorrigeret) og Ungarn, Polen, Sverige og Storbritannien (sæsonkorrigeret og korrigeret for antal arbejdsdage). 1) EU11 omfatter de 11 lande, der tiltrådte EU 1. maj 2004 og 1. januar 2007 (bortset fra Slovenien).
Note: Quarterly data are seasonally adjusted with the exception of Bulgaria, the Czech Republic, Malta and Romania (not seasonally adjusted) and Hungary, Poland, Sweden and the United Kingdom (seasonally and working day-adjusted).1) The EU11 aggregate refers to the 11 countries that joined the EU on 1 May 2004 and 1 January 2007 (with the exception of Slovenia).
2) EU14 omfatter de 14 EU-lande uden for euroområdet pr. 31.december 2007.
2) The EU14 aggregate refers to the 14 noneuro area EU Member States as at 31 December 2007.
Inflationen var højest i de hurtigt voksende baltiske lande, Bulgarien, Ungarn og Rumænien (mellem 4,9 pct. og 10,1 pct.) og lå tæt på eller en smule over gennemsnittet for euroområdet i de fleste andre EU-lande uden for euroområdet (mellem 0,7 pct. og 3,0 pct.).
Romania (between 4.9% and 10.1%), and stood close to or moderately above the euro area average in most other noneuro area EU Member States (between 0.7% and 3.0%).
Den gennemsnitlige inflation lå i 2007 på eller under 2 pct. i Danmark, Malta, Slovakiet og Sverige, men steg også i disse lande op mod årsskiftet hovedsagelig på grund af stigende importpriser på fødevarer og energi.
Average inflation was below 2% in Denmark, Malta, Slovakia and Sweden in 2007, but picked up also in these countries towards the yearend owing primarily to increasing import prices for food and energy.
Inflationens opadgående tendens i EU-landene uden for euroområdet i 2007 kunne delvis tilskrives en betydelig stigning i energi- og fødevarepriserne.
The upward trend in inflation in the noneuro area EU Member States in 2007 was partly attributable to a significant increase in energy and food prices.
Endvidere bidrog en hastig vækst i den indenlandske efterspørgsel i størstedelen af landene til det underliggende inflationspres.
In addition, rapid growth in domestic demand in the majority of the countries contributed to underlyinginfl ationary pressures.
I takt med den øgede økonomiske aktivitet forbedredes situationen på arbejdsmarkedet fortsat i de fleste EU-lande uden for euroområdet i 2007.
Along with the stronger economic activity, the labour market situation continued to improve in 2007 in most noneuro area EU Member States.
Arbejdsløsheden fortsatte med at falde, hovedsagelig som følge af den kraftige vækst i beskæftigelsen.
Unemployment rates continued their decline, mainly as a result of strong employment growth.
Forholdene på arbejdsmarkedet strammedes dog yderligere i mange lande, navnlig i de baltiske lande, Danmark og Storbritannien.
Labour market conditions tightened further in many countries, particularly in the Baltic States, Denmark and the United Kingdom.
Internationale arbejdskraftstrømme påvirkede fortsat udbuddet af arbejdskraft i mange lande.
International labour flows continued to affect the labour supply of many countries.
Navnlig Bulgarien, Letland, Litauen, Polen og Rumænien har i de senere år oplevet en stor udstrømning af arbejdskraft. Det samme gjorde sig gældende for Estland i 2007.
Bulgaria, Latvia, Lithuania, Poland and Romania appear to have experienced particularly large labour outflows in recent years.
Der er således opstået mangel på kvalificeret arbejdskraft og flaskehalse i flere sektorer af disse landes økonomier, hvilket har bidraget til at øge lønpresset.
These outflows have contributed to skill shortages and bottlenecks in several sectors of the countries’ economies, thereby increasing wage pressures.
Derimod har Tjekkiet, Danmark, Cypern, Ungarn, Malta, Slovakiet, Sverige og Storbritannien oplevet en positiv nettoindvandring.
By contrast, the Czech Republic, Denmark, Cyprus, Hungary, Malta, Slovakia, Sweden and the United Kingdom have experienced net positive migration flows. flows.
Energipriserne steg i de fleste EU-lande uden for euroområdet.
Energy prices increased in most noneuro area EU Member States.
Fødevarepriserne steg også betydeligt, især i de baltiske lande, Bulgarien og Ungarn, hvilket generelt kunne tilskrives ugunstige vejrforhold, fødevarepriserne på verdensmarkederne og en øget global efterspørgsel.
Food prices also increased significantly, with the strongest increases observed in the Baltic States, Bulgaria and Hungary, generally reflecting unfavourable weather conditions, food prices in the world markets and stronger global demand.
Endvidere bidrog den stærke indenlandske efterspørgsel til at øge inflationspresset, navnlig i lande med
Moreover, robust domestic demand continued to add to inflationary pressures, especially in countries