natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Med T2S ville der ikke være nogen forskel på indenlandske og grænseoverskridende afviklinger i euroområdet.
With T2S, there would be no difference between conducting domestic and crossborder settlements within the euro area.
I 2007 blev ECBs overskud på 286 mio. euro mod et overskud på 1.379 mio. i 2006.
In 2007 the ECB earned a surplus of €286 million compared with a surplus of €1,379 million in 2006.
Som det var tilfældet i 2006, blev der foretaget en hensættelse af en størrelsesorden svarende til overskuddet til dækning af valutakurs, rente- og guldkursrisici, således at nettoresultatet blev lig nul.
As in 2006, an amount equivalent to the surplus was set aside in a provision against foreign exchange rate, interest rate and gold price risks, leaving no net profit.
Hensættelsens størrelse tages hvert år op til fornyet vurdering.
The size of the provision will be reviewed annually.
DEN ØKONOMISKE UDVIKLING OG PENGEPOLITIKKEN
ECONOMIC DEVELOPMENTS ANDMONETARY POLICY
1 PENGEPOLITISKE BESLUTNINGER1 indsamle og vurdere yderligere informationer, inden der blev draget nogen pengepolitiske konklusioner.
1MONETARY POLICY DECISIONS1 information before drawing conclusions for monetary policy.
Derfor fastholdt Styrelsesrådet ECBs officielle renter i 2. halvår 2007 (se figur 1).
The Governing Council therefore left the key ECB interest rates unchanged inthe second half of the year (see Chart 1).
I 2007 gennemførte ECB sin pengepolitik under forhold med en solid økonomisk vækst og en kraftig vækst i pengemængden og kreditgivningen i euroområdet.
In 2007 the ECB conducted its monetary policy in an environment of sound economic growth and vigorous money and credit expansion in the euro area.
Som det fremgik af Styrelsesrådets regelmæssige økonomiske og monetære analyser, var risiciene for prisstabiliteten på mellemlangt sigt året igennem klart opadrettede.
Throughout the year, themedium-term risks to price stability remained clearly on the upside, as identified by the Governing Council’s regular economic and monetary analyses.
For at dæmme op for disse risici fortsatte Styrelsesrådet sin justering af den pengepolitiske stilling ved at forhøje ECBs officielle renter med i alt 50 basispoint i marts og juni. Som følge heraf steg minimumsbudrenten for eurosystemets primære markedsoperationer til 4,00 pct. i juni 2007.
To contain these risks, the Governing Council continued to adjust the monetary policy stance, raising the key ECB interest rates by a total of 50 basis points in March and June.
Den gennemsnitlige årlige HICP-inflation var 2,1 pct. i 2007 i forhold til 2,2 pct. i 2006.
Average annual HICP inflation stood at 2.1%in 2007, compared with 2.2% in 2006.
Den samlede inflation svingede betydeligt i løbet af året, især på grund af energiprisudviklingen.
Headline inflation fluctuated significantly in the course of the year, largely on account of developments in energy prices.
Indtil 3. kvartal 2007 udviklede den årlige HICP-in-flation sig i overensstemmelse med ECBs definition af prisstabilitet (under, men tæt på 2 pct. på mellemlangt sigt), hvilket delvis skyldtes gunstige basiseffekter fra energiprisudviklingen året før.
Until the third quarter of 2007, annual HICP inflation developed in line with the ECB’s definition of price stability (i.e. below, but close to, 2% over the medium term), partly as a result of favourable base effects stemming from energy price developments a year earlier.
Mod slutningen af året steg den årlige inflation derimod brat og nåede væsentligt over 2 pct. Stigningen skyldtes hovedsagelig markante stigninger i de internationale olie- og fødevarepriser
Towards the end of the year, by contrast, annual inflation rose sharply, reaching levels significantly above 2%. The rise was mainly due to substantial increases in international oiland food prices in the second half of 2007, which
Alle observationer vedrørende væksten i realt BNP og HICP-inflationen er opdateret pr. skæringsdatoen for Årsberetning en (29. februar 2008).
All data references regarding real GDP growth and HICP inflation reflect revised data as available on the cut-off date of this report (29 February 2008).
Anvendelsen af opdaterede tal frem for de tal, der forelå, da de pengepolitiske beslutninger blev truffet, ændrer ikke ved de underliggende pengepolitiske overvejelser og de beslutninger, der præsenteres i dette afsnit.
The use of updated revised data rather than real-time data available at the time monetary policy decisions were taken does not change the line of reasoning underlying the monetary policy deliberations and decisions presented in this section.
Efter at uroen og den øgede volatilitet på de finansielle markeder var begyndt primo august 2007, fremkaldt af de forværrede tilstande på det amerikanske subprimerealkreditmarked og justeringen af prisen på risiko, blev udsigterne for den økonomiske aktivitet i euroområdet sløret af en udsædvanlig stor usikkerhed.
Following the onset of the turmoil and increased volatility in financial markets in early August 2007, which had been triggered by a deterioration in the US subprime mortgage market and the repricing of risk, the outlook for economic activity in the euro area becameclouded by unusually high uncertainty.
Selv om det blev bekræftet, at der var opadrettede risici for prisstabiliteten på mellemlangt sigt, var det på baggrund af den øgede usikkerhed nødvendigt at
Notwithstanding the confirmation of upside risks to price stability over the medium term, it was necessary in this environment of heightened uncertainty to collect and assess further
(I pct. p.a.; daglige observationer)
(percentages per annum; daily data) minimum bid rate of the main refinancing operationsdeposit rate marginal lending ratethree-month EURIBOR
Anm.: Renten for de primære markedsoperationer er renten for auktioner til fast rente for markedsoperationer, der blev afviklet inden 28. juni 2000, og derefter minimumsbudrenten for auktioner til variabel rente.
Note: The rate for the main refinancing operations refers, for operations settled before 28 June 2000, to the rate applicable to fixed rate tenders. For operations settled after that date, the rate is the minimum bid rate applicable to variable rate tenders.
bejdsløsheden faldt fra 8,2 pct. i 2006 til 7,4 pct. i 2007, det laveste niveau i 25 år.
sustained, household balance sheets strong, employment growth robust and unemployment rates declining from 8.2% in 2006 to 7.4% in 2007, which was the lowest level for 25 years.
På trods af udfordringerne fra volatile energipriser og finansiel uro var den årlige stigning i realt BNP i euroområdet 2,6 pct. i 2007.
Overall, notwithstanding the challenges posed by volatile energy prices and financial turbulence, real GDP in the euro area grew by 2.6% on an annual basis in 2007.
De kortsigtede risici for de økonomiske vækstudsigter var stort set i balance det meste af året, mens de langsigtede risici fortsat var nedadrettede.
While shortterm risks to the outlook for economic growth were broadly balanced for most of the year, longerterm risks remained on the downside.
Disse risici vedrørte hovedsagelig begivenheder uden for euroområdet, især udsigt til yderligere stigninger i oliepriserne og andre råvarepriser, globale balanceproblemer og mulige protektionistiske pres.
These risks mainly related to external developments, notably possible further rises in oil and other commodity prices, global imbalances and potential protectionist pressures.
Efter at den finansielle uro var begyndt, forstærkedes de nedadrettede risici for væksten på baggrund af den potentielle indvirkning af revurderingen af risiciene på de finansielle markeder, konjunkturbarometrene og de globale forhold.
After the onset of the financial turmoil, downside risks to growth intensified, given the potential impact of the reappraisal of risk in financial markets on financing conditions, economic sentiment and the global environment.
i 2. halvår 2007, som blev forstærket af ugunstige basiseffekter fra faldet i energipriserne i 4. kvartal 2006.
were amplified by unfavourable base effects stemming from the decline in energy prices in the last quarter of 2006.
Samtidig vedblev lønudviklingen at være forholdsvis moderat i hele 2007 på trods af en robust økonomisk vækst, begyndende kapacitetsbegrænsninger og strammere arbejdsmarkeder.
At the same time, wage developments remained rather moderate throughout 2007, despite an environment of robust economic growth, emerging capacity constraints and tightening labour markets.
Mens de langsigtede inflationsforventninger baseret på undersøgelser forblev forankrede på et niveau, der stemmer overens med prisstabilitet, var der en svag stigning i "break-even"-inflationen udledt af obligationsrenter, som omfatter en inflationsrisikopræmie.
While longerterm inflation expectations derived from surveys remained anchored at levels consistent with price stability, break-even inflation rates derived from bond yields, which include an inflation risk premium, rose slightly.
Alt i alt var risiciene for prisstabiliteten på mellemlangt sigt stadig klart opadrettede.
Overall, risks to price stability over the medium term remained clearly on the upside.
Risiciene omfattede muligheden for yderligere prisstigninger på olie og landbrugsprodukter, uventede stigninger i administrativt fastsatte priser og indirekte skatter samt muligheden for stigninger i virksomhedernes "pricing power", navnlig i sektorer, der er beskyttet mod konkurrence.
These risks included: the scope for additional rises in prices of oil and agricultural products; unforeseen increases in administered prices and indirect taxes; and the possibility of increases in firms’ pricing power, particularly in sectors sheltered from competition.
Mere grundlæggende udgjorde muligheden for en kraftigere lønudvikling end forventet – og især for anden rundeeffekter i lønog prisdannelsen som følge af højere råvarepriser og en høj samlet inflation – en betydelig opadrettet risiko for prisstabiliteten.
More fundamentally, the possible emergence of stronger than expected wage dynamics and, in particular, of secondround effects in wage and price-setting as a consequence of higher commodity prices and elevated headline inflation rates posed substantial upside risks to price stability.
Krydstjekket mellem resultatet af den økonomiske analyse og resultatet af den monetære analyse bekræftede, at risiciene for prisstabiliteten på mellemlangt til langt sigt primært var opadrettede.
A cross-check of the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis confirmed that upside risks to price stability prevailed at medium to longer horizons.
Pengemængden og kreditgivningen fortsatte den stærke vækst i 2007.
Money and credit continued to grow vigorously throughout 2007.
Selv om udviklingen idet brede pengemængdemål M3 var påvirket af en række midlertidige faktorer (fx rentekurvens udfladning og, senere på året, den finansielle uro og særlige transaktioner i tilknytning til omstruktureringen af visse bankkoncerner), bekræftede en bredt funderet vurdering af tallene, at den underliggende vækst i pengemængden og kreditgivningen var stærk, hvilket især fremgik af den vedvarende vækst i långivningen til den private sektor.
Although a number of temporary factors (such as the flattening of the yield curve and, later in the year, the financial turmoil and specific transactions associated with the restructuring of certain banking groups) influenced developments in the broad aggregate M3, a broad-based assessment of the data confirmed the strength of the underlying rate of money and credit expansion, as underlined, in particular, by the sustained growth of loans to the private sector.
Styrelsesrådet var derfor særlig opmærksom på den monetære udvikling, også for at opnået bedre indblik i de finansielle institutioners, husholdningernes og virksomhedernes kortsigtede respons på uroen på de finansielle markeder i 2. halvår 2007.
The Governing Council therefore paid particular attention to monetary developments, also with a view to better understanding the shorter-term response of financial institutions, households and firms to the financial market turmoil in the second half of 2007.
Den økonomiske aktivitet i euroområdet var fortsat solid i hele 2007.
Economic activity in the euro area continued to expand at solid rates throughout 2007.
Selv om euroområdetseksport stadig nød godt af verdensøkonomiens kraftige, om end aftagende, vækst, var den indenlandske efterspørgsel den primære drivkraft bag den vedvarende vækst.
While euro area exports continued to benefit from strong, albeit moderating, global growth, domestic demand was the main driver of the continued expansion.
Investeringsaktiviteten var høj gennem hele året som følge af gunstige finansieringsvilkår (især i 1. halvår), stærk indtjening og øget effektivitet i virksomhederne efter en længere periode med omstruktureringer.
Investment remained dynamic over the year, supported by favourable financing conditions (especially in the first half), strong corporate earnings and continued gains in business efficiency on account of restructuring in the corporate sector over an extended period of time.
Forbruget bidrog også fortsat til den økonomiske vækst i euroområdet og blev styrket af udviklingen i den disponible realindkomst, idet arbejdsmarkedsforholdene forbedredes yderligere.
Consumption also continued to contribute to economic expansion in the euro area, supported by developments in real disposable income, as labour market conditions continued to improve.
På baggrund af den finansielle uro, der begyndte primo august 2007, blev udsigterne for den økonomiske aktivitet mere usikre, og de nedadrettede risici for væksten tiltog.
In the context of the financial turmoil that started in early August 2007, the prospects for economic activity became more uncertain and downside risks to growth intensified.
Ikke desto mindre var de økonomiske nøgletal for euroområdet fortsat sunde, idet virksomhedernes rentabilitet blev opretholdt, husholdningernes balancer var stærke, beskæftigelsesvæksten var robust, og ar-
Nevertheless, the economic fundamentals of the euro area remained sound, with corporate profitability tability
For at modvirke de opadrettede risici for prisstabiliteten, som blev påvist i både den økonomiske og den monetære analyse, besluttede Styrelsesrådet både i marts og i juni 2007 at forhøje ECBs officielle renter med 25 basispoint.
To address the prevailing upside risks to price stability identified by both its economic and monetary analyses, the Governing Council decided in March and June 2007 to raise the key ECB interest rates by 25 basis points in
På denne baggrund og uanset den vurdering, at risiciene for prisstabiliteten på mellemlangt sigt var klart opadrettede, fandt Styrelsesrådet det hensigtsmæssigt at indhente yderligere informationer og undersøge de løbende observationer nøje, inden der blev draget yderligere pengepolitiske konklusioner.
Against this background, and notwithstanding the assessment that risks to price stability over the medium term remained clearly on the upside, the Governing Council deemed it appropriate to collect additional information and to carefully examine incoming data before drawing further monetary policy conclusions.
Under hensyntagen til den høje usikkerhed fastholdt Styrelsesrådet derfor ECBs officielle renter i 2. halvår 2007.
With due consideration of the heightened level of uncertainty, the Governing Council therefore left the key ECB interest rates unchanged in the second half of the year.
sigt stadig gunstige, og med en solid global vækst og en dynamisk investeringsvækst i euroområdet på baggrund af forbedrede arbejdsmarkedsforhold var betingelserne til stede for en vedvarende vækst i euroområdets økonomi.
Moreover, the mediumterm outlook for economic activity remained favourable, with conditions in place for the euro area economy to grow at a sustained pace, given robust global growth and dynamic investment growth in the euro area in a context of improving labour market conditions.
I ECBs stabs makroøkonomiske fremskrivninger i marts 2007 blev intervallet for den økonomiske vækst opjusteret i forhold til eurosystemets stabs fremskrivninger fra december 2006, hvilket hovedsagelig afspejlede den vedvarende stærke vækst i realt BNP i 2. halvår 2006 og lavere energipriser, som forventedes at have en positiv effekt på den disponible realindkomst, hvis udviklingen ville fortsætte.
In the ECB staff macroeconomic projections of March 2007, the ranges projected for economic growth were revised upwards in comparison with those in the Eurosystem staff projections of December 2006, largely reflecting the continued strength of real GDP growth in the second half of 2006 and lower energy prices, which were seen – if these developments were to be sustained –to have a positive impact on real disposable income.
Den gennemsnitlige årlige vækst i realt BNP forventedes ifølge fremskrivningerne at ligge mellem 2,1 pct. og 2,9 pct. i 2007 og mellem 1,9 pct. og 2,9 pct. i 2008.
Average annual real GDP growth was projected to be in a range between 2.1% and 2.9% in 2007, and between 1.9% and 2.9% in 2008.
Endvidere tilkendegav Styrelsesrådet, at det var parat til at imødegå opadrettede risici for prisstabiliteten gennem bestemt og rettidig handling for at hindre anden rundeeffekter i lønog prisdannelsen i at slå igennem på mellemlangt sigt. Dette ville sikre, at inflationsforventningerne på mellemlangt til langt sigt forblev fast forankrede på et niveau, der er i overensstemmelse med prisstabilitet.
Council signalled its readiness to counter upside risks to price stability by acting in a firm and timely manner to prevent secondround effects in wage and price-setting from materialising over the medium term.
En sådan forankring afspejler Styrelsesrådets mandat og er en nødvendig forudsætning for velfungerende markeder, vedvarende økonomisk vækst og jobskabelse.
Reflecting the Governing Council’s mandate, such anchoring is an indispensable prerequisite for well-functioning markets, sustained economic growth and job creation.
YDERLIGERE JUSTERINGER AF DEN PENGEPOLITISKE STILLING I 1. HALVÅR 2007 I begyndelsen af året understøttede nye informationer yderligere ræsonnementet bag renteforhøjelserne i 2006.
FURTHER ADJUSTMENT OF THE MONETARY POLICY STANCE IN THE FIRST HALF OF 2007At the start of the year, incoming information further underpinned the reasoning behind the interest rate increases implemented in 2006.
Især bekræftede løbende observationer klart det synspunkt, at risiciene for prisstabiliteten fortsat var opadrettede, mens væksten i den økonomiske aktivitet i euroområdet vedblev at være robust.
In particular, the incoming data clearly confirmed the view that risks to price stability remained on the upside, while economic activity in the euro area was continuing to expand robustly.
Hvad angår prisudviklingen, lå den årlige HICP-inflation fortsat på 1,9 pct. primo 2007 og var således i overensstemmelse med ECBs definition af prisstabilitet.
As regards price developments, annual HICP inflation rates remained at 1.9% at the start of the year, and were thus consistent with the ECB’s definition of price stability.
Faldet i den samlede inflation siden sommeren 2006 skyldtes fortrinsvis lavere energipriser.
The fall in headline inflation rates since the summer of 2006 was due predominantly to lower energy prices.
I sin vurdering af udsigterne for prisudviklingen understregede Styrelsesrådet betydningen af at anvende det mellemlange perspektiv og se udover den mulige volatilitet i inflationen i løbet af 2007.
In assessing the outlook for price developments, the Governing Council stressed the importance of taking a mediumterm perspective and of looking beyond the possible volatility in inflation rates in the course of 2007.
I ECBs stabs makroøkonomiske fremskrivninger i marts 2007 var den øvre del af intervallet for inflationen i 2007 noget lavere end i eurosystemets stabs fremskrivninger fra december 2006, primært som følge af det betydelige fald i oliepriserne.
In the ECB staff macroeconomic projections of March 2007, the upper bound of the range projected for inflation in 2007 was somewhat lower than in the Eurosystem staff projections of December 2006, largely reflecting the significant decline in oil prices.
For inflationen i 2008 angav fremskrivningerne derimod et interval, som var en smule højere end i december-fremskrivningerne, hvilket hovedsagelig skyldtes en forventning om en kraftigere vækst i euroområdet, som sandsynligvis ville lægge et større pres på udnyttelsen af faktorerne og faktoromkostningerne.
The projected range for inflation in 2008, by contrast, was slightly higher than in the December projections, mainly as a result of the anticipation of stronger growth dynamics in the euro area that were likely to exert more intense pressure on factor utilisation and costs.
Den gennemsnitlige årlige HICP-inflation forventedes ifølge fremskrivningerne at ligge mellem 1,5 pct. og 2,1 pct. i 2007 og mellem 1,4 pct. og 2,6 pct. i 2008.
Average annual HICP inflation was projected to stand
fordi risiciene forbundet med udsigterne på mellemlangt til langt sigt blev anset for at være nedadrettede.
between 1.5% and 2.1% in 2007, and between 1.4% and 2.6% in 2008. At the policy-relevant mediumterm horizon, this outlook remained subject to upside risks.
Desuden var den årlige HICP-inflation 1,9 pct. i maj, hvilket, på grund af højere oliepriser, var noget højere end forventet tidligere i 2007.
0.8%, real GDP in the first quarter of 2007 again somewhat exceeded previous expectations.
I lyset af olieprisernes stigende tendens, som fremgik af futureskontrakter, og på baggrund af den tidligere udvikling i energipriserne forventedes den årlige inflation kun at falde en smule i de nærmeste måneder for derefter at stige betydeligt mod slutningen af året.
Moreover, the mediumterm outlook for economic activity remained favourable. This was reflected by the Eurosystem staff projections of June 2007, which saw average annual real GDP growth as being within the upper band of the range projected by ECB staff in March.
Det var Styrelsesrådets opfattelse, at risiciene for inflationsudsigterne på mellemlangt sigt fortsat var opadrettede, især fordi stigende kapacitetsudnyttelse og en gradvis forbedring på arbejdsmarkederne førte til en kraftigere lønudvikling end forventet.
At the same time, the projected ranges for 2008 were revised marginally downwards after the increase in oil prices and with the balance of risks to the outlook at medium to longer horizons being considered to be on the downside.
blevet påvist i den økonomiske analyse.
The outcome of the monetary analysis confirmed the upside risks to price stability that had been identified by the economic analysis.
Den fortsat robuste vækst i pengemængden og kreditgivningen i sammenhæng med den rigelige likviditet tydede på inflationsrisici på mellemlangt til langt sigt.
The continued robust expansion of money and credit in an environment of ample liquidity pointed to inflationary risks at medium to longer horizons.
Den årlige vækst i M3 nåede primo 2007 det højeste niveau siden indførelsen af euroen.
At the beginning of 2007, annual M3 growth reached levels not seen since the introduction of the euro.
Endvidere var den årlige vækst i udlån til den private sektor stadig stærk, hvilket hovedsagelig skyldtes, at væksten i de ikkefinansielle selskabers låntagning vedblev at stige, som den havde gjort siden medio 2004.
Moreover, the annual rate of growth in loans to the private sector remained strong, largely reflecting the continuation of the upward trend in the growth of borrowing by non- fi financial corporations that had been recorded
Selv om væksten i husholdningernes låntagning endnu var høj, viste den tegn på afdæmpning på baggrund af stigende realkreditrenter i hele euroområdet og vigende boligmarkeder i visse regioner.
Moreover, the annual HICP inflation rate stood at 1.9% in May, somewhat higher than expected earlier in 2007, as a result of higher oil prices.