natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Fremtidsudsigterne for fødevarepriserne både globalt og i euroområdet er meget usikre.
Within the euro area, the impact of the global food price shock on prices in individual euro area countries differed considerably in terms of both speed and size.
Selv om udbuddet af landbrugsprodukter efterhånden måtte indhente den stigende efterspørgsel, kan det tage længere tid end forventet på nuværende tidspunkt.
For example, the annual rate of increase of HICP processed food excluding tobacco in 2007 ranged from 5.7% in Slovenia – the highest rate within the euro area – to 0.7% in France and 0.8% in Finland, where the rate was significantly below the euro area average (see the table).
Fødevarepriserne afhænger desuden af en række faktorer, som er vanskelige at forudsige, bl.a. teknologiske fremskridt og eventuelle energipolitiske ændringer.
More recent data show stronger processed food price inflation in the latter two countries.
Alt i alt synes der at være tale om opadrettede risici.
Retail food markets are traditionally segmented across countries.
Forarbejdede fødevarer ekskl. tobak i HICP i de forskellige eurolande
HICP processed food excluding tobacco across euro area countries
Gennemsnit 2006
Averages 2006
Fra september 2007 medførte højere årlige stigninger i producentpriserne på energi – som følge af olieprisstigninger og basiseffekter – og væksten i fødevarekomponenten en tiltagende stigning i producentpriserne.
base effects affecting the energy component. From September 2007 higher annual rates of energy producer price growth – pushed up by oil price increases and base effects – and food producer price growth led to an increase in producer price inflation.
I december 2007 lå stigningen i producentpriserne på 4,3 pct.
In December 2007 producer price inflation stood at 4.3%.
verdensmarkederne lagde, sammen med euroens appreciering, en dæmper på prisudviklingen i mange dele af halvfabrikatasektoren. Producenterne af fødevarerelaterede varer oplevede stærke prisstigninger i 3. kvartal 2007 i kølvandet på stigende priser på visse landbrugsråvarer på verdensmarkederne (se boks 5).
LOWER AVERAGE PRODUCER PRICE INFLATION BUT UPWARD PRESSURE TOWARDS THE END OF 2007Producer price inflation declined in the first part of the year, mainly on account of base effects from the energy component, and rose thereafter, pushed up by energy and food price developments.
Den årlige vækst i producentpriserne i industrien ekskl. byggeri og energi faldt noget i løbet af året, men var fortsat høj.
The annual growth rate of industrial producer prices excluding construction and energy declined somewhat in the course of the year, but remained at elevated levels.
Denne udvikling afspejlede forskellige mønstre i hovedkomponenterne (se figur 26).
This development reflected different patterns in the main components (see Chart 26).
Først på året var priserne på halvfabrikata stadig påvirket af et opadrettet pres fra højere priser på industrielle råvarer, som yder det største bidrag.
The annual rate of change in industrial producer prices (excluding construction) in the euro area was 2.8% in 2007, considerably lower than in the previous two years.
Denne udvikling skyldtes hovedsagelig priserne på ikke-varige forbrugsgoder, som steg fra og med juli som en afspejling af det globale fødevareprispres, der fik priserne på forbrugsgoder i form af fødevarer til at stige.
Producer price inflation, which had peaked at 6% in July 2006, gradually declined to stand at 1.8% in July 2007, mainly on account of
Energi (venstre akse) Industri ekskl. byggeri (højre akse) Halvfabrikata (højre akse) Kapitalgoder (højre akse) Forbrugsgoder (højre akse)
(annual percentage changes; monthly data) energy (left-hand scale)industry excluding construction (right-hand scale)intermediate goods (right-hand scale)capital goods (right-hand scale)consumer goods (right-hand scale)
ARBEJDSKRAFTSOMKOSTNINGERNE VAR FORTSAT MODERATE Den årlige vækst i lønsum pr. ansat var fortsat moderat i 2007.
Source: Eurostat.Note: Data refer to the euro area including Cyprus and Malta.
Andre foreliggende indikatorer for arbejdskraftsomkostninger bekræfter, at lønudviklingen forsat var moderat i 2007.
The average growth in total hourly labour costs in the first three quarters of 2007 was lower than the growth rate recorded in 2006.
Især lå væksten i aftalt løn i gennemsnit på 2,1 pct. i euroområdet i 2007, hvilket var en smule lavere end væksten i 2006, selv om lønudviklingen varierede meget fra land til land.
The moderation of annual growth rates of compensation per employee and total hourly labour costs was partially due to the dampening effects of cuts in social security contributions which were implemented in some euro area economies in 2007.
Den lavere arbejdsløshed havde tilsyneladende fortsat en forholdsvis moderat virkning på lønaftalerne.
LABOUR COSTS REMAINED MODERATEThe annual growth rate of compensation per employee remained moderate in 2007.
Strukturreformer på ar- bejds- og produktmarkederne, ændringer i arbejdsudbuddets og beskæftigelsens sammensætning og den internationale konkurrence har tilsyneladende bidraget til en fortsat moderat udvikling i arbejdskraftsomkostningerne i euroområdet.
The average annual growth rate in the first three quarters of the year was 2.0%, slightly lower than the average growth rate recorded in 2006 (see Table 2).
samlede profittillæg, som måles ved forskellen mellem væksten i BNP-deflatoren og enhedslønomkostningerne, signalerede fortsat en dynamisk vækst i indtjeningen indtil 3. kvartal 2007, som dog var lavere end i 2006.
Sectoral data indicate that, as in the previous year, growth rates in compensation per employee in 2007 were higher in the industrial sector than in the services sector, in line with sectoral productivity developments (see Chart 27).
Den gennemsnitlige vækst i avancen i de tre første kvartaler af 2007 var 0,6 pct. mod 0,8 pct. i 2006.
In the industrial sector, the average growth rate in the first three quarters of 2007 was broadly in line with developments since the beginning of 2006.
På trods af en moderat lønudvikling steg den årlige vækst i enhedslønomkostningerne en smule i løbet af året, hvilket hovedsagelig afspejlede en aftagende vækst i arbejdskraftsproduktiviteten.
The annual rate of growth of compensation per employee in the construction sector, although slightly higher than in the industrial sector, moderated in the course of the year amid the first signs of a slowdown in employment in this sector.
Enhedslønomkostningerne voksede med gennemsnitligt 1,1 pct. i de første tre kvartaler af 2007 i forhold til en gennemsnitlig vækst på henholdsvis 0,9 pct. og 1,0 pct. i de to foregående år.
The annual growth rate of compensation per employee in services in the first three quarters of 2007 was lower than in the previous two years.
Stigningen i enhedslønomkostningerne medførte en afdæmpning af udviklingen i virksomhedernes indtjening i løbet af 2007. Indikatoren for det
In particular, negotiated wage growth stood at 2.1% on average in the euro area in 2007, slightly below the rate in 2006, although wage developments varied considerably from country
Aftalt løn Samlede timelønomkostninger Lønsum pr. ansat Memoposter Arbejdskraftsproduktivitet Enhedslønomkostninger
Negotiated wages Total hourly labour costs Compensation per employee Memo items Labour productivity Unit labour costs
Kilder: Eurostat, nationale observationer og ECBs beregninger. Anm.: Observationerne for lønsum pr. ansat, arbejdskraftsproduktivitet og enhedslønomkostninger vedrører euroområdet inklusive Cypern og Malta.
Sources: Eurostat, national data and ECB calculations.Note: Data on compensation per employee, labour productivity and unit labour costs refer to the euro area including Cyprus and Malta.
STIGNINGERNE I BOLIGPRISERNE AFTOG YDERLIGERE Boligpriserne, som ikke indgår i HICP, faldt i 1. halvår 2007 og fortsatte således den aftagende tendens, der er observeret i 2. halvår 2005 og i 2006 (se figur 28).
the first half of 2007, continuing the slowing trend observed in the second half of 2005 and in 2006 (see Chart 28).
Ifølge de seneste skøn faldt den årlige vækst i boligpriserne for euroområdet som helhed til 5,0 pct. i 1. halvår 2007 fra 6,1 pct. i 2. halvår 2006.
According to the latest estimates, the annual growth rate of residential property prices for the euro area as a whole declined to 5.0% in the first half of 2007, from 6.1% in the second half of 2006.
De foreliggende landedata tyder på, at afdæmpningen af stigningstakten i boligpriserne i euroområdet var særlig markant i de lande, hvor boligpriserne er steget forholdsvis meget i de seneste år, som fx Belgien, Irland, Spanien, Frankrig og Malta.
Available country data suggest that the moderation in euro area house price inflation was particularly marked in those countries that have recorded relatively high residential property price rises in recent years, such as Belgium, Ireland, Spain, France and Malta.
I lande som Italien, Holland og Østrig tyder de foreliggende data derimod på, at boligprisstigningerne i 2007 var stort set uændrede i forhold til stigningerne i 2006.
By contrast, in the case of Italy, the Netherlands and Austria, available data suggest that house price increases in 2007 were roughly unchanged compared with those recorded in 2006.
I Tyskland skete der en lille yderligere stigning i boligpriserne i 2007 efter en periode med afdæmpet prisudvikling frem til 2005.
As regards Germany, house prices recorded a further small increase in 2007, following a period of subdued developments until 2005.
Europa-Kommissionens mål for forbrugernes kvalitative opfattelse af inflation i de foregående 12 måneder voksede betydeligt i 2. halvår 2007 efter stigningen i den faktiske inflation og nåede op på et niveau, som ikke er set siden tiden lige efter overgangen til eurosedler og -mønter i januar 2002 (se figur 29).6 I modsætning til i 2002 steg forbrugernes inflationsforventninger til de kommende 12 måneder – om end i mindre omfang – i 2. halvår 2007.
Despite moderate wage developments, the annual growth rate of unit labour costs rose slightly in the course of the year, mainly reflecting declining labour productivity growth. Unit labour costs grew by an average of 1.1% in the first three quarters of 2007, compared with average growth rates of 0.9% and 1.0% in the previous two years.
Ligeledes tydede oplysninger fra konjunkturbarometre på, at de undersøgelsesbaserede langsigtede inflationsforventninger stadig lå på 1,9 pct. ifølge Consensus Economics' prognose for oktober 2007 og steg til 2,0 pct. ifølge Euro Zone Barometer for januar 2008 og ECBs Survey of Professional Forecasters for 1. kvartal 2008.
The increase in unit labour costs brought about some slowdown in profit developments in the course of 2007. The indicator of overall profit mark-up, measured as the difference in the rates of growth of the GDP deflator and of unit labour costs, still signalled dynamic growth in profits up to the third quarter of 2007, but at a lower rate than in 2006.
Desuden steg "break-even"-inflationen fra inflationsindekserede obligationer og swaps i euroområdet efter september 2007, hvilket tyder på, at inflationsforventningerne eller inflationsrisikopræmierne er steget på de finansielle markeder (se også afsnit 2.2 i dette kapitel).
Average profi tmark-up growth in the first three quarters of 2007 was 0.6%, whereas it had been 0.8% in 2006.
UDVIKLINGEN I INFLATIONSOPFATTELSE OG INFLATIONSFORVENTNINGER I lyset af stigningen i den samlede inflation mod slutningen af 2007 blev inflationsopfattelse og -forventninger et centralt spørgsmål i vurderingen af den fremtidige inflationsudvikling.
RESIDENTIAL PROPERTY PRICE INCREASES SLOWED DOWN FURTHER Residential property prices, which are not included in the measurement of the HICP, decelerated in
(Nettotal i pct; sæsonkorrigeret)
(percentage balance; seasonally adjusted) inflation expectations inflation perceptions
Kilde: ECBs beregninger baseret på ikke-harmoniserede nationale observationer. Anm.: 2007-observationer vedrører 1. halvår 2007.
Source: European Commission Business and Consumer Surveys.Note: Data refer to the euro area including Cyprus and Malta.
2.4 UDVIKLINGEN I PRODUKTION, EFTERSPØRGSEL OG ARBEJDSMARKED
Chart 30 Contributions to quarterly real GDP growth
(Kvartalsvise bidrag i procentpoint; sæsonkorrigeret)
(quarterly percentage point contributions; seasonally adjusted) changeover in January 2002 (see Chart 29).6 In contrast to 2002, consumers’ inflation expectations real GDP 1)final domestic demand 2) net exports
Den lavere BNP-vækst i 2007 skyldtes først og fremmest udviklingen i privatforbruget og boliginvesteringerne. Nettoeksportens bidrag til BNP-væksten var på 0,4 procentpoint, dvs. dobbelt så stort som i 2006 (se tabel 3).
-0.5 for the next 12 months increased – although by a smaller amount – in the second half of 2007.
Kilder: Eurostat og ECBs beregninger.
2.4 OUTPUT, DEMAND AND LABOUR MARKET DEVELOPMENTS
Anm.: Observationerne vedrører euroområdet inklusive Cypern og Malta. 1) Ændring i pct. i forhold til det foregående kvartal.
Sources: Eurostat and ECB calculations.Note: Data refer to the euro area including Cyprus and Malta.1) Percentage change compared with the previous quarter.2) Defined as domestic demand excluding changes in inventories.
2) Defineret som indenlandsk efterspørgsel eksklusive lagerændringer.
On average, real GDP growth in the euro area was 2.6% in 2007, which is slightly below the 2.8% recorded in 2006 and above the growth rates recorded in previous years (see Chart 30).
Denne inflationsudvikling og den senere finansielle uro, der startede i august og var tæt forbundet med krisen på subprime-realkreditmarkedet i USA, bidrog til en nedgang i forbrugernes og virksomhedernes forventninger i 2. halvår 2007.
the financial turmoil which commenced in August and was closely linked to thesub-prime mortgage crisis in the United States contributed to a deterioration in consumer and business expectations in the second half of 2007.
Desuden bidrog forværrede vilkår på boligmarkedet i flere eurolande til en afdæmpning af den økonomiske aktivitet.
In addition, weakening conditions in the housing markets of several euro area countries contributed to a moderation in economic activity.
På trods af den stigende usikkerhed i 2. halvår udviklede euroområdets økonomi sig gunstigt i 2007, hvilket afspejledes idet betydelige, stabile fald i arbejdsløsheden.
Despite the growing uncertainty during the second half of the year, the euro area economy performed well in 2007, as reflected in the sizeable and steady decline in the unemployment rate.
Arbejdsløsheden i euroområdet faldt til 7,1 pct. i december, hvilket er det laveste niveau i 25 år.
The euro area unemployment rate fell to 7.1% in December, which constitutes the lowest level observed in the past 25 years.
Denne positive udvikling afspejler de stærke grundlæggende forhold i euroområdets økonomi og især virksomhedernes indtjening og den solide jobskabelse.
This positive trend reflects the strength of the fundamentals
Den medførte, at køb blev foretaget tidligere for at undgå afgiftsstigningen, især køb af dyre varer som fx va- rige forbrugsgoder. Som følge heraf faldt den årlige vækst idet private forbrug i euroområdet brat til 1,4 pct. i 1. kvartal 2007 fra 2,1 pct. i 4. kvartal 2006.
For more information, see the box entitled “Recent developments in consumers’ inflation perceptions and expectations in the euro area” in the November 2007 issue of the ECB’s Monthly Bulletin.
Husholdningernes forbrug steg i de følgende måneder i takt med stigninger i deres disponible realindkomst, som hovedsagelig skyldtes den positive beskæftigelsesudvikling og, i mindre omfang, vækst i husholdningernes reale formue.
Among the factors underlying this slower growth – besides the one-off impact on consumption of a VAT increase in Germany – of particular significance was the negative impact of higher food and energy prices on the real disposable income of households and on consumer and business confidence.
I løbet af 2. halvår 2007 sås en aftagende forbrugertillid, som tilsyneladende var forbundet med uroen på de finansielle markeder, bekymringer over de eksterne forhold og den stigende inflation (se figur 31).
These inflation developments and, subsequently,
3) heraf: Indenlandsk efterspørgsel
Domestic demand 3)
Privat forbrug Offentligt forbrug Faste bruttoinvesteringer
Private consumption Government consumption Gross fixed capital formation Changes in inventories 4)
Kilder: Eurostat og ECBs beregninger.
Sources: Eurostat and ECB calculations.Notes: The figures reported are seasonally and partly working day-adjusted, as not all euro area countries report quarterly national account series adjusted for the number of working days.
Anm.: De rapporterede taler sæsonkorrigerede og til dels korrigeret for antal arbejdsdage, da ikke alle eurolande rapporterer kvartalsvise nationalregnskabsserier korrigeret for antal arbejdsdage. Observationerne vedrører euroområdet inklusive Cypern og Malta.
Data refer to the euro area including Cyprus and Malta.1) Percentage change compared with the same period a year earlier.2) Percentage change compared with the previous quarter.3) As a contribution to real GDP growth; in percentage points.4) Including acquisitions less disposals of valuables.5) Exports and imports cover goods and services and include internal crossborder trade in the euro area.
1) Ændring i pct. i forhold til samme periode året før. 2) Ændring i pct. i forhold til det foregående kvartal.
Since intra-euro area trade is not cancelled out in import and export figures used in national accounts, these data are not fully comparable with balance of payments data.6) Includes trade and repairs, hotels and restaurants, transport and communication, financial intermediation, real estate, renting and business activities.
3) Bidrag til væksten i realt BNP; i procentpoint.
of the euro area economy and, in particular, the profitability of firms and robust job creation.
4) Inkl. anskaffelser minus afhændelse af værdier.
external environment and the rise in inflation (see Chart 31).
5) Eksport og import dækker varer og tjenesteydelser og omfatter grænseoverskridende intra-euroområdehandel.
However, the financial turmoil is considered to have had only a limited direct impact on consumption, although consumer credit standards were tightened in the last few months of the year, in contrast to the net easing of credit standards observed in previous quarters.
Intra-euroområdehandel fratrækkes ikke i tal for import og eksport i nationalregnskaberne.
Private consumption grew by 1.4% in 2007, down from 1.8% in 2006.
Disse observationer er derfor ikke fuldt sammenlignelige med betalingsbalanceobservationer.
The consumption growth path in 2007 was strongly influenced by a VAT increase in Germany in January 2007.
6) Inkl. handel og istandsættelse, hoteller og restauranter, transport og kommunikation, finansiel formidling, fast ejendom, lejemål og liberale erhverv.
This led to purchases being made earlier, particularly purchases of expensive items such as durable consumer goods, in order to avoid the tax increase.
tige appreciering af euroen i årets løb og stærk konkurrence fra Kina og andre asiatiske lande.
As a result, the annual growth rate of euro area private consumption declined sharply to 1.4% in the first quarter of 2007, from 2.1% in the fourth quarter of 2006.
Der var også en kraftig vækst i importen fra lande uden for euroområdet, som blev understøttet af de robuste erhvervsinvesteringer og eksporten samt af euroens appreciering.
Household consumption rebounded in subsequent months, in line with improvements in real household disposable income which were mainly driven by the positive developments in employment and, to a lesser extent, by growth in household real wealth.
Alt i alt ydede nettohandelen et positivt bidrag på 0,4 procentpoint til BNP-væksten.
The second half of the year witnessed a progressive weakening in consumer confidence, which appears to have been linked to the turmoil in financial markets, concerns about the
Efter en stærk stigning i 2006 var den samlede investeringsvækst robust i 2007, nemlig 4,4 pct. foråret som helhed.
Having rebounded strongly in 2006, total investment growth was robust in 2007, at 4.4% for the year as a whole.
Væksten aftog dog gradvis i løbet af året.
However, the pace of growth gradually moderated in the course of the year.
Nedgangen var mest markant inden for boliginvesteringer og markerede således afslutningen på den ekspansive fase i konjunkturforløbet i byggesektoren under indflydelse af aftagende vækst i boligpriserne.
The deceleration was most pronounced in residential investment, marking the end of the expansionary phase of the business cycle in the construction sector in the context of a slowdown in house price growth.
Nedgangen i boliginvesteringerne var særlig markant i visse lande, hvor væksten havde været meget kraftig i de foregående år.
The deceleration in housing investment was more marked in certain countries which had experienced very fast growth in previous years.
Som det fremgår af eurosystemets undersøgelse af bankernes udlån, faldt nettoefterspørgslen efter boliglån til husholdninger betydeligt i 4. kvartal 2007, hvilket afspejlede mindre gunstige vurderinger af udsigterne for boligmarkedet og den faldende forbrugertillid.
As reported in the Eurosystem’s bank lending survey, net demand for housing loans to households dropped considerably in the
(Nettotal i pct.; sæsonkorrigeret) fremmest en følge af nedgangen i forventningerne til boligmarkederne, selv om der også var en nedgang i væksten i andet byggeri, herunder erhvervsbyggeri og anlægsarbejder.
Chart 31 Confidence indicators fourth quarter of 2007, reflecting less favourable assessments of housing market prospects and the deterioration in consumer confidence. dence.
Set fra en sektormæssig synsvinkel afspejlede den stærkere beskæftigelsesvækst i 2007 delvis stærk jobskabelse i byggeriet, hvor den årlige vækst steg til 4,3 pct. i 3. kvartal 2007 fra 2,7 pct. i 2006 som helhed.
Source: European Commission Business and Consumer Surveys.Notes: Data shown are calculated as deviations from the average over the period since January 1985 for consumer and industrial confidence, and since April 1995 for services confidence.
Observationerne vedrører euroområdet inklusive Cypern og Malta.
Value added growth in the euro area construction sector declined sharply in 2007, particularly in the second half of the year.
Yderligere oplysninger findes i boks 8 i ECBs Månedsoversigt for september 2007.
As mentioned above, this
(Ændring i pct. i forhold til den foregående periode; i pct.)
(percentage changes compared with the previous period; percentages)
Arbejdsstyrke Beskæftigelse
Labour force Employment
Tjenesteydelser
Services 3)Rates of unemployment 4)
Arbejdsløshedsprocent I alt Under 25 år 25 år og der over
Total Under 25 years25 years and over
Anm.: Arbejdsløshedstal for euroområdet inklusive Cypern og Malta.
Note: Data refer to the euro area including Cyprus and Malta.
1) Inkl. fiskeri, jagt og skovbrug.
1) Includes fishing, hunting and forestry.
2) Inkl. fremstilling, byggeri, minedrift og -brydning, el-, gas- og vandforsyning. 3) Ekskl. eksterritoriale organer og organisationer.
2) Includes manufacturing, construction, mining and quarrying, electricity, gas and water supply.
4) I pct. af arbejdsstyrken ifølge ILOs anbefalinger.
4) Percentage of the labour force according to ILO recommendations.
(Månedlige observationer; sæsonkorrigeret)
The unemployment rate, which started to decline at the beginning of 2005 and stood at 7.9% in the fourth quarter of 2006, decreased further in 2007, falling to 7.1% at the end of the year (see Chart 32).
Ændring år/år i millioner (venstre akse)¹)
(monthly data; seasonally adjusted) annual change in millions (left-hand scale) 1)percentage of the labour force (right-hand scale)
1) De årlige ændringer er ikke sæsonkorrigeret.
For further details, see Box 8 in the September 2007 issue of the ECB’s Monthly Bulletin.
DE SENESTE ÅRS FALD I ARBEJDSLØSHEDEN I EUROOMRÅDET
THE DECLINE IN UNEMPLOYMENT IN THE EURO AREA IN RECENT YEARS