natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Minimumsbudrente: Den nedre grænse for den rente, til hvilken modparterne kan afgive bud i primære markedsoperationer, der udføres som auktioner til variabel rente. Den er en af ECBs officielle renter og afspejler pengepolitikkens stramhedsgrad.
MFI net external assets: the external assets of the euro area MFI sector (such as gold, foreigncurrency banknotes and coins, securities issued by noneuro area residents and loans granted tonon-euro area residents) minus the external liabilities of the euro area MFI sector (such as noneuro area residents’ deposits and repurchase agreements, as well as their holdings of moneymarket fund shares/units and debt securities issued by MFIs with a maturity of up to andincluding two years).
Modpart: Den anden part i en finansiel transaktion (fx den anden part i en transaktion med centralbanken).
This is one of the key ECB interestrates reflecting the stance of monetary policy.
Monetær analyse: En af søjlerne i Den Europæiske Centralbanks ramme for udførelse af enomfattende analyse af risiciene for prisstabilitet, som danner grundlag for Styrelsesrådets pengepolitiske beslutninger.
Monetary analysis: one pillar of the European Central Bank’s framework for conducting acomprehensive analysis of the risks to price stability, which forms the basis for the Governing Council’s monetary policy decisions.
Den monetære analyse hjælper med at vurdere tendenserne i inflationsudviklingen på mellemlangt til langt sigt i lyset af den tætte sammenhæng mellem pengemængde og prisniveau over længere tidshorisonter.
Monetary analysis helps to assess medium to long-termtrends in inflation, in view of the close relationship between money and prices over extendedhorizons.
Den monetære analyse tager højde for udviklingen i en langrække monetære indikatorer, herunder M3og dets komponenter og modposter, især udlån, og forskellige mål for overskudslikviditet (se også økonomisk analyse).
The monetary analysis takes into account developments in a wide range of monetaryindicators including M3, its components and counterparts, notably credit, and various measuresof excess liquidity (see also economic analysis).
Monetær indkomst: De indtægter, som NCBerne i forbindelse med deres udførelse af eurosystemets pengepolitiske opgaver har af aktiver, som de besidder som modværdi for sedler i cirkulationog forpligtelserne i forbindelse med kreditinstitutternes indlån. Aktiverne er øremærket i overensstemmelse med Styrelsesrådets retningslinjer.
Monetary income: income accruing to the NCBs in the performance of the Eurosystem’smonetary policy function, derived from assets earmarked in accordance with guidelinesestablished by the Governing Council and held against banknotes in circulation and depositliabilities to credit institutions.
Obligationsmarked: Markedet for udstedelse af og handel med mellemfristede og langfristedegældsinstrumenter.
Money market: the market in which shortterm funds are raised, invested and traded usinginstruments which generally have an original maturity of up to and including one year.
Offentligt ejede enheder, der driver erhvervsvirksomhed, fxoffentlige virksomheder, indgår ikke i den offentlige sektor.
With regard to their aims, regularity and procedures, Eurosystem open marketoperations can be divided into four categories: main refinancing operations; longer-termrefinancing operations; fine-tuning operations; and structural operations.
Officielle renter, ECBs: De renter, der afspejler Den Europæiske Centralbanks pengepolitik, ogsom fastsættes af Styrelsesrådet.
As for theinstruments used, reverse transactions are the main open market instrument of the Eurosystemand can be employed in all four categories of operations.
ECBs officielle renter er minimumsbudrenten for de primæremarkedsoperationer, renten for den marginale udlånsfacilitet og renten for indlånsfaciliteten.
In addition, the issuance of debtcertificates and outright transactions are available for structural operations, while outrighttransactions, foreign exchange swaps and the collection of fixed-term deposits are available forthe conduct of fine-tuning operations.
Option:Et finansielt instrument, som giver ejeren ret, men ikke pligt, til at købe eller sælge et specifikt aktiv (fx en obligation eller en aktie) til en på forhånd aftalt pris (strike-pris) på eller indtil etaftalt tidspunkt (forfaldsdato).
Option: a financial instrument that gives the owner the right, but not the obligation, to buy or sellspecific assets (e.g. a bond or a stock) at a predetermined price (the strike or exercise price) at orup to a certain future date (the exercise or maturity date).
Primær markedsoperation: En regelmæssig markedsoperation, der udføres af eurosystemet somentilbageførselsforretning.
Price stability: the maintenance of price stability is the primary objective of the Eurosystem.The Governing Council defines price stability as a year-on-year increase in the Harmonised Index of Consumer Prices for the euro area of below 2%.
Fra 10. marts 2004 udføres primære markedsoperationer som ugentligestandardauktioner, normalt med en løbetid på en uge.
The Governing Council has also madeit clear that, in the pursuit of price stability, it aims to maintain inflation rates below, but close to,2% over the medium term.
Styrelsesrådet definerer prisstabilitet som en år-til-år stigning på under 2 pct. i det harmoniserede forbrugerprisindeks foreuroområdet.
Eurosystem staff projections are published in June and December whereas ECB staff projections are published in March and September.
Styrelsesrådet har også meddelt, at det med henblik på prisstabilitet agter at fastholdeen inflation på under, men tæt på 2 pct. på mellemlangt sigt.
Theyform part of the economic analysis pillar of the monetary policy strategy of the European Central Bank and are thus one of several inputs into the Governing Council’s assessment of therisks to price stability.
Referenceværdi for M3-vækst: Den årlige vækst i M3på mellemlangt sigt, der er i overensstemmelse med fastholdelse af prisstabilitet.
Reference value for M3 growth: the annual growth rate of M3 over the medium term that isconsistent with the maintenance of price stability.
Referenceværdien for den årlige M3-vækst er p.t. 4½ pct.
At present, the reference value for annual M3growth is 4½%.
Reservekrav:De mindstereserver, som et kreditinstitut skal holde på konti hos eurosystemet.Opfyldelse af reservekravet vurderes på grundlag af den gennemsnitlige daglige saldo i løbet af enreservekravsperiode på ca. en måned.
Repurchase agreement: an agreement to sell an asset and to repurchase it at a specified price ona predetermined future date or on demand. Such an agreement is similar to collateralisedborrowing, although it differs in that the seller does not retain ownership of the assets.
Reservekravsgrundlag:Summen af de balanceposter (især passiver), der udgør grundlaget forberegning af et kreditinstituts reservekrav.
Reserve base: the sum of the eligible balance sheet items (in particular liabilities) that constitutethe basis for calculating the reserve requirement of a credit institution.
Koefficienten bruges til beregning af reservekravene.
The ratio is used to calculate reserve requirements.
ECB offentliggør en kalender for reservekravsperioderne mindst tre måneder inden årets begyndelse.
Compliance is determined on the basis of the average of the daily balancesover a maintenance period of around one month.
Sikkerhed: Aktiver, der stilles som sikkerhed for tilbagebetaling af lån (fx lån, som kreditinstitutter optager i centralbankerne), samt aktiver solgt (fx til centralbankerne af kreditinstitutter) i forbindelse med genkøbsforretninger.
Reverse transaction: an operation whereby the central bank buys or sells assets under arepurchase agreement or conducts credit operations against collateral.
af Det Europæiske Råds resolution om stabilitets- og vækstpagten, der blev vedtaget i Amsterdam17. juni 1997.
Securities settlement system (SSS): a system which permits the holding and transfer ofsecurities, either free of payment or against payment (delivery versus payment) or against anotherasset (delivery versus delivery).
Hensigten er, at den skal fungere som middel til at sikre sunde offentlige finanser itredje fase af Den Økonomiske og Monetære Union med henblik på at styrke betingelserne forprisstabilitet og kraftig, holdbar vækst, der fremmer jobskabelsen.
It comprises all the institutional and technical arrangementsrequired for the settlement of securities trades and the safekeeping of securities.
Mere specifikt kræves budgetstillinger tæt på balance eller i overskud som målet på mellemlangt sigt for medlemslandene.
The system canoperate on a real-time gross settlement, gross settlement or net settlement basis.
Styrelsesrådet:Den Europæiske Centralbanks (ECBs) øverste besluttende organ.
A settlementsystem allows for the calculation (clearing) of the obligations of participants.
Stående facilitet: En centralbankfacilitet, som modparter har adgang til på eget initiativ.
Settlement risk: a general term used to designate the risk that settlement in a transfer system willnot take place as expected.
Eurosystemet tilbyder to stående dag-til-dag faciliteter: den marginale udlånsfacilitet ogindlånsfacilite-ten.
This risk may comprise both credit and liquidity risk.
Systemisk risiko:Risikoen for, at en institutions manglende evne til at opfylde sine forpligtelser rettidigt vil medføre, at andre institutioner ikke er i stand til at opfylde deres forpligtelser rettidigt.
Stability and Growth Pact: consists of two Council Regulations, namely (i) Regulation (EC)No 1466/97 of 7 July 1997 on the strengthening of the surveillance of budgetary positions and thesurveillance and coordination of economic policies and (ii) Regulation (EC) No 1467/97 of 7 July1997 on speeding up and clarifying the implementation of the excessive deficit procedure, and ofa European Council Resolution on the Stability and Growth Pact adopted at the Amsterdamsummit on 17 June 1997.
Detkan medføre betydelige likviditets- eller kreditproblemer og som følge heraf true de finansielle markeders stabilitet eller tilliden til markederne.
It is intended to serve as a means of safeguarding sound governmentfinances in Stage Three of Economic and Monetary Union in order to strengthen the conditionsfor price stability and for strong, sustainable growth conducive to employment creation.
Tilbageførselsforretning: En operation, hvor centralbanken køber eller sælger aktiver i en genkøbsforretning eller foretager udlån mod sikkerhed.
Standing facility: a central bank facility available to counterparties on their own initiative.
Tiltrædende lande: De 10 lande, som undertegnede EU-tiltrædelsestraktaten i 2003, inden de tiltrådte EU 1. maj 2004, nemlig Cypern, Estland, Letland, Litauen, Malta, Polen, Slovakiet, Slovenien,Tjekkiet og Ungarn.
The Eurosystem offers two overnight standing facilities: the marginal lending facility and thedeposit facility.
Traktaten: Refererer til traktaten om oprettelse af Det Europæiske Fællesskab ("Rom-traktaten").Traktaten er blevet ændret ved flere lejligheder, navnlig ved traktaten om Den Europæiske Union("Maastricht-traktaten"),som dannede grundlaget for Den Økonomiske og Monetære Union ogindeholdt statutten for ESCB.
Straight-through processing (STP): the automated end-to-end processing of trades/paymenttransfers including the automated completion of generation, confirmation, clearing andsettlement of instructions.
Endvidere beskrives de foranstaltninger, der skal træffes, hvis det konstateres, at kravene i forbindelse med budgetstillingen og den offentlige gæld ikke er opfyldt.
Systemic risk: the risk that the inability of one institution to meet its obligations when due willcause other institutions to be unable to meet their obligations when due.
gennemførelsen af proceduren i forbindelse med uforholdsmæssigt store underskud, der er en del afstabilitets- og vækstpagten.
Such a failure may causesignificant liquidity or credit problems and, as a result, could threaten the stability of orconfidence in markets.
Værdipapirafviklingssystem: Et system, hvor værdipapirer kan opbevares eller overføres udenbetaling, mod betaling (DvP – Delivery versus Payment) eller mod et andet aktiv (delivery versusdelivery).
TARGET (Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfersystem): the real-time gross settlement (RTGS) system for the euro.
Et afviklingssystem giver mulighed for beregning (clearing) af deltagernes forpligtelser.
It is a decentralised systemconsisting of 15 national RTGS systems, the ECB payment mechanism (EPM) and theinterlinking mechanism.
Økonomiske og Finansielle Udvalg, Det (EFC): Et rådgivende fællesskabsorgan, som bidrager tilforberedelse af EU-Rådets arbejde.
Treaty: refers to the Treaty establishing the European Community (“Treaty of Rome”).
Økonomiske og Monetære Union, Den (ØMU):Traktaten beskriver processen hen imod skabelsen af ØMU i Den Europæiske Union (EU) i tre faser. Tredje fase startede 1. januar 1999 med afgivelse af den pengepolitiske kompetence til Den Europæiske Centralbank og indførelse af euroen.Med indførelsen af eurosedler og -mønter 1. januar 2002 blev ØMUen fuldbyrdet.
The Treaty has been amended on several occasions, in particular by the Treaty on European Union(“Maastricht Treaty”) which laid the foundations for Economic and Monetary Union andcontained the Statute of the ESCB.
I 2008 vil alle publikationer bære et motiv taget fra en 10 euroseddel
In 2008 all ECB publications feature a motif taken from the €10 banknote.
© Den Europæiske Centralbank, 2008
© European Central Bank, 2008
Alle rettigheder forbeholdt.
All rights reserved.
Fotokopiering til uddannelsesformål eller i ikke-kommercielt øjemed er tilladt, såfremt kilden angives.
Reproduction for educational and non-commercialpurposesis permitted provided that the source is acknowledged.
KAPITEL 1 DEN ØKONOMISKE UDVIKLING OG PENGEPOLITIKKEN
CHAPTER 1ECONOMIC DEVELOPMENTS AND MONETARY POLICY
DEN MONETÆRE, FINANSIELLE OG ØKONOMISKE UDVIKLING 2.1 De globale makroøkonomiske
2 MONETARY, FINANCIAL AND ECONOMIC DEVELOPMENTS
4.1 Nye eller forbedrede statistikker for euroområdet 4.2 Øvrig statistisk udvikling 4.3 Forberedelserne til udvidelsen af euroområdet
4.1 New or enhanced euro area statistics 4.2 Other statistical developments 4.3 Preparing for euro area enlargement
5.2 Publikationer og konferencer
5.1 Research priorities 5.2 Publications and conferences
124 forhold 2.2 Den monetære og finansielle udvikling 2.3 Udviklingen i priser og omkostninger 2.4 Udviklingen i produktion, efterspørgsel og arbejdsmarked 2.5 Udviklingen i de offentlige finanser 2.6 Udviklingen i valutakurser og betalingsbalancen
2.1 The global macroeconomic environment 2.2 Monetary and financial developments 2.3 Price and cost developments 2.4 Output, demand and labour market developments 2.5 Fiscal developments 2.6 Exchange rates and balance of payments developments
ANDRE OPGAVER OG AKTIVITETER 6.1 Overholdelse af forbuddet mod monetær finansiering og privilegeret adgang 6.2 Rådgivende funktioner 6.3 Forvaltning af Fællesskabets låneoptagelses- og långivningstransaktioner 6.4 Eurosystemets forvaltning af valutareserver
6.1 Compliance with the prohibition of monetary financing and privileged access 6.2 Advisory functions 6.3 Administration of the borrowing and lending operations of the European Community 6.4 Eurosystem reserve management services
2.2 Target2 2.3 Target2-Securities 2.4 Afviklingsprocedurer for sikkerhed
2.1 The TARGET system 2.2 TARGET2 2.3 TARGET2-Securities 2.4 Settlement procedures for collateral
2.1 Generelle emner 2.2 Bankvirksomhed 2.3 Værdipapirer
2.1 General issues 2.2 Banking 2.3 Securities
2.2 ECBs nye hovedsæde 2.3 Eurosystemets kontor til koordinering af indkøb
CHAPTER 5EUROPEAN AND INTERNATIONAL RELATIONS
RETLIGE INSTRUMENTER VEDTAGET AF ECB
CHAPTER 6ACCOUNTABILITY
UDTALELSER VEDTAGET AF ECB
ECB Annual Report2007
KRONOLOGISK OVERSIGT OVER EUROSYSTEMETS PENGEPOLITISKE TILTAG
5 CONSOLIDATED BALANCE SHEET OF THE EUROSYSTEM AS AT 31 DECEMBER 2007
ECBs PUBLIKATIONER SIDEN 2007
OPINIONS ADOPTED BY THE ECB
Figur B Sammensætning af den pengeholdende sektors kapitalstrømme og MFIernes nettofordringer på udlandet Figur C Sammensætning af strømme af porteføljeinvesteringer Figur D Udviklingen i eksterne bruttoaktiver og -passiver Pengemarkedsrenternes volatilitet i 2007 Figur A Daglig realiseret volatilitet i dag-til-dag renten Figur B Daglig realiseret volatilitet i lange indlånsrenter Figur C Realiseret og implicit volatilitet for 3måneders pengemarkedsrenter Ligheder og forskelle mellem perioderne med finansiel uro i 2007 og 1998 Figur A Lange obligationsrenter i USA og euroområdet i 1998 og 2007 Figur B Aktiekurser i USA og euroområdet i 1998 og 2007 Basiseffekter fra energis bidrag til HICP-inflationen i 2007 Figur A Bidrag til ændringen i den årlige HICP-inflation siden december 2006 Figur B Fordeling af den månedlige ændring i den årlige HICP-inflation Figur C Fordeling af ændringen i den årlige HICP-inflation siden december 2006 Stigningen i fødevarepriserne i euroområdet Figur A Bidrag fra priserne på forarbejdede fødevarer til den årlige HICP-inflation Figur B Udviklingen i priserne på fødevarer og tropiske drikkevarer Tabel Forarbejdede fødevarer ekskl. tobak i HICP i de forskellige eurolande
Chart B US and euro area stock prices in 1998 and 2007 474 The impact of energy base effects on HICP inflation in 2007 56Chart A Contributions to the change in annual HICP inflation since December 2006 56Chart B Decomposition of the monthly change in annual HICP inflation 57Chart C Decomposition of the change in annual HICP inflation since December 2006 575 Food price inflation in the euro area59Chart A Contributions of processed food prices to annual HICP inflation 59Chart B Developments in food and tropical beverage prices 60Table HICP processed food excluding tobacco across euro area countries 606 The decline in unemployment in the euro area in recent years 68Chart A Euro area unemployment rate and GDP growth 68Table Unemployment rates in the euro area by gender, age group and skills 69 Chart B Reform intensity in the euro area and distribution by type of reform, 2000-06 707 Developments in the issuance of government debt securities and bond yield spreads in the euro area 72Table A Debt securities issued by euro area governments 72Table B Structure of amounts outstanding of debt securities issued by euro area governments 73Chart A Decomposition of the change in interest payments 74Chart B Government bond yield spreads against Germany 74Chart C Sovereign credit default swaps 74
ECB-renter og pengemarkedsrenter Hovedtendenser i vigtige udviklede økonomier Geografisk fordelte bidrag til global BNP-vækst Hovedtendenser på råvaremarkederne M3 og udlån til den private sektor M3s hovedkomponenter MFI-renter for kortfristede indskud og en pengemarkedsrente Sektorfordelte M3-indskud Kreditgivning til residenter i
8 Learning from the fiscal policy experience of 2000-01 76Chart A Fiscal developments, 1998-2007 77Chart B Budget balance and cyclical component 779 Monetary policy operations during the financial market volatility 98Chart Daily reserve surplus over the course of a maintenance period 9910 Statistical implications of the enlargement of the euro area to include Cyprus and Malta 135
TABELLER 1 Prisudviklingen 2 Indikatorer for arbejdskraftsomkostninger
Price developments Labour cost indicators Composition of real GDP growth Labour market developments
30 Bidrag til kvartalsvis vækst i realt BNP 64 31 Konjunkturbarometre 66 32 Arbejdsløshed 67 33 Nominelle og reale effektive eurokurser 79 34 Betalingsbalancens løbende poster 80 35 Euroområdets eksportmængder til udvalgte handelspartnere 80 36 Direkte investeringer og porteføljeinvesteringer i euroområdet 8 137 Kapitalbalancen over for resten af verden, netto 8 138 Ændringer i kursen mellem euro og EU-valutaer uden for ERM2 89 39 Kreditgivning til den private sektor i 2007 90 40 Eonia-spændet 96 41 Likviditetsfaktorer i euroområdet i 2007 97 42 Belånbare aktiver fordelt efter type 10 143 Sikkerhedsstillelse i eurosystemets kreditoperationer og udestående kredit i de pengepolitiske operationer 10 244 Aktiver (herunder gældsfordringer) til sikkerhedsstillelse, fordelt efter type 103
27 Sectoral compensation per employee 6228 Residential property price developments in the euro area 6329 Euro area consumers’ qualitative inflation perceptions and expectations 6330 Contributions to quarterly real GDP growth 6431 Confidence indicators 6632 Unemployment 6733 Euro nominal and real effective exchange rates 7834 Current account balance and its components 7935 Euro area export volumes to selected trading partners 8036 Euro area direct and portfolio investment 8137 Net international investment position 8138 Changes in the exchange rate of the euro against EU currencies outside ERM II 8939 Credit to the private sector in 2007 9040 EONIA spread 9641 Liquidity factors in the euro area in 2007 9742 Eligible collateral by asset type 10143 Collateral put forward in Eurosystem credit operations versus outstanding credit in monetary policy operations 10244 Breakdown of assets (including credit claims) put forward as collateral by asset type 10345 Total number of euro banknotes in circulation between 2002 and 2007 11346 Total value of euro banknotes in circulation between 2002 and 2007 11347 Number of euro banknotes in circulation between 2002 and 2007 11348 Number of counterfeit euro banknotes recovered from circulation between 2002 and 2007 11449 Distribution of euro banknote counterfeits by denomination 115
I overensstemmelse med Fællesskabets praksis anføres landenes og tiltrædelseslandenes navne i denne årsberetning i alfabetisk rækkefølge efter det nationale sprog.
In accordance with Community practice, the EUMember States are listed in this report using thealphabetical order of the country names in the national languages.
ECB bliver en unionsinstitution, og den nye traktat bekræfter ECBs, ESCBs og de nationale centralbankers uafhængighed samt ECBs status som juridisk person, dens regeludstedende beføjelser og finansielle uafhængighed.
The ECB becomes a Union institution and the new Treaty confirms the independence of the ECB, of the ESCB and of the NCBs, as well as the legal personality, regulatory powers and financial independence of the ECB.
ECB er af den opfattelse, at den nye traktat bekræfter det nuværende set-up af ØMU, og ser frem til, at ratifikationsprocessen bliver afsluttet med et positivt resultat.
The ECB considers that the new Treaty confirms the current set-up of EMU and is looking forward to the successful completion of the ratification process.
I 2007 var den årlige HICP-inflation i euroområdet 2,1 pct. mod 2,2 pct. i 2006.
In 2007 annual HICP inflation in the euro area was 2.1%, compared with 2.2% in 2006.
Selv om det er højere end ECBs definition af prisstabilitet, der er en inflation på "under, men tæt på 2 pct.", fortsatte ECBs pengepolitik ikke desto mindre med at holde inflationsforventningerne på mellemlangt til langt sigt fast forankrede på et niveau, der stort set er foreneligt med prisstabilitet, trods økonomiske konjunkturer, der karakteriseres af et betydeligt opadrettet prispres.
While this exceeded the ECB’s definition of price stability of “below, but close to, 2%”, the ECB’s monetary policy nonetheless continued to firmly anchor medium to longterm inflation expectations at levels broadly consistent with price stability, notwithstanding an economic environment characterised by significant upward price pressures.
Prispresset stammer primært fra stigninger i råvarepriserne, herunder især prisstigninger på energi og – især i 4. kvartal – fødevarer, samt på den indenlandske side effekten af stigninger i de indirekte skatter, kapacitetsbegrænsninger i sammenhæng med økonomisk vækst og et stramt arbejdsmarked.
These mainly stemmed from increases in commodity prices, in particular energy and – particularly in the fourth quarter – food prices, as well as, on the domestic side, the impact of increases in indirect taxes, capacity constraints in the context of an expanding economy and tightening labour markets.