natgillin/translations-raw huggingface dataset:
I 1999 havde eurozonens finansmarked en værdi af 3.200 mia. euro, dvs. omkring 52% af landenes gennemsnitlige bruttonationalprodukt.
In 1999, die euro zone market was equivalent to EUR 3,200 bil­lion, which was approximately 52% of the gross domestic product of die zone.
Før euroen blev indført, forvaltede landene hver især deres gæld under hensyntagen til to kernefaktorer, nemlig egen valuta og et nationalt marked.
Prior to die introduction of die euro, each country managed its debt while taking account of two major factors: its own currency and a national market.
Denne situation havde på samme tid fordele og ulemper.
This situation involved both advantages and drawbacks.
Hovedfordelen var, at de ansvarlige for gældsforvaltningen kunne sætte deres lid til et forholdsvis bundet, lokalt marked, hvilket på en vis måde for enklede deres "kommercielle" indfaldsvinkel til markedet.
The main advantage was that managers could rely on a local market which was, relatively speaking, a captive one and this somehow simplified their "commercial" approach to the market.
Derimod varierede de betingelser, som udstederen kunne opnå, betydeligt i forhold til diverse kriterier som f.eks. valutaens relative vægt, udstedelsesmængden (af statsobligationer etc.) og herudover nogle uforudseelige risici. En politisk krise kunne f.eks. indvirke på valutakursen og som følge heraf på det tilknyttede renteniveau.
On the odier hand, the tenns obtained by an issuer varied very gready according to different criteria such as die rel­ative weight of the currency involved, die size of die issue and unpredictable risk factors.
For at afbøde denne risiko var mange lande nødt til at arbejde med udenlandske valutaer.
In order to carry out arbitrage operations for such risks, many countries had to operate in foreign cur­rencies.
Men samtidig udsatte landene sig for betydelige kursudsving på de internationale valutamarkeder.
However, in doing so they exposed themselves to major fluctuations in the international currency markets.
Denne situation gik især ud over de små lande, hvis valutaer ikke var tilstrækkeligt understøttet.
This situation particularly penalised small countries whose currencies did not have a sufficient capital base.
For at sikre en tilstrækkelig finansiering var nogle medlemsstater nødt til at tilbyde højere rentesatser for indlån, hvilket blev anset for at være en nødvendig, markedsbetinget pris.
In order to obtain financing, some States were obliged to offer higher interest rates as these were considered by the market to be an essential premium.
Fastholdelsen af et højere renteniveau end i de store lande udgjorde selvfølgelig et handicap, idet de små landes offentlige gæld herved blev tynget yderligere.
The need to maintain their rate structure at a level higher than that of the large countries was obviously a handicap as it increased the cost of public debt.
Derfor valgte adskillige lande tidligere
For this reason, several countries had chosen to link dieir
Her ophører sammenligneligheden med situationen i USA, hvor såvel gældsforvaltning som obligationsudstedelse varetages af statskassen.
The comparison widi die situation in die United States ends diere. In Washington, diere is only one manager and issuer, namely die Treasury.
Eurozonen har ikke mindre end 12 aktører, hvis arbejdsvaner og tekniske instrumenter indbyrdes er mere eller mindre forskel lige.
In the euro zone diere are no fewer dian 12 parties widi more or less different working habits and technical instru­ments.
I modsætning til, hvad der i henseende til monetær styring foregår inden for Det Europæiske Centralbanksystem, findes der intet tværeuropæisk instrument til gældsforvaltning.
Unlike die situation as regards monetary management in die context of die European System of Central Banks, there is no trans­European debt management instrument.
Som det vil fremgå af det følgende, må denne situation dog nødvendigvis udvikle sig fremover.
As we shall see below, diis situation will, however, change.
Det, som fagfolk på engelsk benævner the level playingfield ("det jævne spilleterræn"), dvs. gældsforvalternes råderum, er blevet betydelig større.
A "level playing field", as it is called by the professionals, which means that the scope for action by managers has been considerably widened.
På det område, hvor nogle obligationsudstedere tidligere var særdeles sårbare på grund af deres markeders beskedne størrelse, er de 12 eurozonelande i dag aktive inden for de samme hovedrammer.
In areas where some issuers were particularly vulnerable due to their market size, the 12 participating countries are currendy active in the same environment. 2.
Markedets likviditet er også forøget stærkt, hvilket er afgørende, da investorerne anser dette aspekt for at være et nøgleargument i beslutningsøjeblikket.
Market liquidity is considerably greater, and this is essential as investors consider this aspect to be a key consideration when they take decisions. 3.
Vilkårene, dvs. rentesatserne på markedet, er gunstigere, især for mindre udstedere, selv om der stadig består en "rentespredning" til fordel for de største. 4.
The terms, in odier words the rates offered to the market, are more favourable, especially for small issuers, even if there are still interest spreads favouring the large ones. 4.
Kursrisikoen er forsvundet i og med, at landene ikke længere er nødt til at forhandle i udenlandsvaluta for at modvirke eventuelle udsving i kursen på deres nationale valuta. 5.
Exchange rate risks no longer exist as the countries involved no longer have to engage in arbitrage operations in foreign currencies in order to counter possible fluctuations in the national currencies. 5.
Mulighederne for gældsforvaltning er i høj grad blevet forbedret.
Debt management possibilities have considerably increased.
Der er i dag ikke tale om et hjemmemarked med kunder, som nærmest er tvunget til at være det, men om et internationalt og meget mere åbent marked.
It is now no longer a question of a domestic market with virtually captive customers but of a much more open international market.
Der er gradvis kommet en dialog i gang om den nærmere tidssætning for obligationsudstedelserne.
A dialogue was therefore gradually introduced with a view to finalising a timetable for issues.
Nu og fremover foregår tidsplanlægningen efter fælles aftale mellem gældsforvaltningskontorernes ledere.
From now on, timing is by mutual agreement among the managers of the debt management agencies.
Ulemper Det ville være fejlagtigt at påstå, at der ingen ulemper er, men de er naturlige folger af ovennævnte fordele.
The drawbacks While it would be a mistake to say that there are none, it is correct to say diat diey derive naturally from the advantages described above.
Det var ikke i alle tilfælde let for gældsmodtagerne fra den ene dag til den anden at blive konfronteret med konkurrence på såvel udsteder- som investorniveau.
For debt managers, it was not necessarily very easy to find themselves overnight faced with competition from both issuers and investors.
Jævnfor ovenstående var f.eks. den portugisiske eller den irske statskasse sjældent udsat for en konkurrerende obligationsudstedelse i landets egen valuta.
To take one of the examples cited above, the Portuguese or Irish Exchequer was rarely faced widi a competing issue in its own currency.
Disse lande har i dag fælles valuta med 11 andre lande.
Nowadays, they operate in a currency shared with 11 other countries.
Der er selvfølgelig blevet storre udvalg af potentielle investorer, men disse ril muligvis også være et vanskeligere publikum, fordi de kan "shoppe rundt".
As far as potential investors are concerned, there is clearly a greater choice, but they may be more difficult as they are in a position to "shop around".
Sammenligning giver ikke altid mening, men det er alligevel interessant at konstatere, at gældsforvalterne befinder sig i samme situation som i mange erhvervssektorer som f.eks. telekommunikationssektoren, der i dag er privatiseret på europæisk plan.
While comparisons are odious, it is nevertheless interesting to record that debt managers find themselves in the same situation as many economic sectors (e.g. telecommunications) which have now been liberalised at European level.
Nødvendigheden af et tættere samarbejde har ført til oprettelsen af "Det Økonomiske og Finansielle Udvalgs arbejdsgruppe om EU-landes statslige værdipapirer".
The need for closer collaboration has resulted in the setting up of a working party called the "Economic and Financial Committee working party on EU Government Bills and Bonds".
Denne uformelle struktur er af indlysende grunde bedre kendt som "Brouhns-gruppen" -opkaldt efter sin formand, Grégoire Brouhns, som også er generalsekretær i det belgiske finansministerium.
For obvious reasons, this informal body is better known as the Brouhns Group which takes its name from its chairman, Grégoire Brouhns, Secretary-General of the Belgian Ministry of Finance.
Arbejdsgruppen består af gældsforvalterne fra alle EU's 15 medlemsstater.
This working party is made up of the debt managers of the 15 members of the European Union.
Europa-Kommissionen og Den Europæiske Centralbank er også repræsenteret.
The European Commission and European Central Bank are also represented on it.
Brouhns-gruppen har hidtil især koncentreret sig om at løse tekniske problemer og har samtidig dannet forum for udveksling af synspunkter og oplysning.
Up to now, the Brouhns Group has been focusing mainly on solving technical problems while serving as a forum for the exchange of views and information.
Derfor kan det, der umiddelbart ligner en ulempe, også være et middel til bedre forvaltning.
Hence what may appear to be a drawback is also a step towards improving management.
Ligesom inden for ethvert andet erhverv forer overgangen til et konkurrencestyret marked også her uundgåeligt til en foroget lagspecialisering.
As is the case for any kind of activity, competition inevitably leads to greater professionalisation.
De ansvarlige fra hvert land er blevet nødsaget til at ændre deres gældsforvaltningsmetode ved f.eks. at oprette "adhoc-bureauer", hvilket i dag er tilfældet i de fleste af landene.
The managers in each country have been obliged to review dieir debt management mediods, for example, by establishing ad hoc agencies, as has happened in most of die countries involved.
Derudover startede Kommissionen i 1996 den såkaldte Giovannini-gruppe, der består af fagfolk fra finansmarkederne og de anførende finansieringsinstitutioner.
In parallel, the European Commission in 1996 initiated the Giovannini Group which has as members market professionals and major financial institutions.
Gruppen har til opgave at gore overvejelser om alle konsekvenser af euroens indforelse på kapitalmarkederne.
This working group has the task of considering all the consequences which the introduction of the euro will have in the capital markets.
Hvad angår den offendige gældsforvaltning har Giovannini-gruppen gjort opmærksom på de mulige fordele af en bedre koordinering, hvormed man navnlig ville kunne forbedre markedets likviditet og undgå enhver skadelig konkurrence.
As regards, more particularly, public debt management, the Giovannini Group has highlighted the potential benefits of greater coordination which could, in particular, improve market liquidity and avoid harmful competition.
Den anden ulempe er til gengæld reel nok.
There can be no doubt about die second drawback.
I og med, at en udsteder er aktiv på et storre marked, er han nødsaget til at følge de påbud, der gælder dér, bl.a. hvad angår obligationsudstedelsernes storrelse.
As from the time when an issuer is active in a wider market, die issuer must accept its constraints, especially as regards the size of the issue.
Det betyder, at mange lande i dag ikke så ofte har mulighed for at foretage større udstedelser, hvilket fjerner en ikke ubetydelig del af smidighetlen.
This means that many countries are now often obliged to make larger issues, and this entails a not inconsiderable loss of flexibility.
Derved bliver det vanskeligere at opnå den bedst mulige udnyttelse af markedsvilkårene, som af naturen er temmelig foranderlige.
It is now more difficult for them to profit optimally from market conditions which are by their nature rather volatile.
Da gældssporgsmålet sorterer under nationalstaterne hver især, er der tale om et vanskeligt problem, som er tidkrævende at lose.
As debt management is a matter for each sovereign State, this is a difficult problem, and finding a solution will take time.
Uden at forhåndsanfægte fremtidige beslutninger fremlægger Giovanninigruppen, som er i regelmæssig kontakt med Brouhns-gruppen, en række arbejdshypoteser, lige fra simpel teknisk samordning, som allerede til dels er sikret i dag, og til oprettelsen af en fælles EU-udste-delsesinstituuon.
Widiout prejudging future decisions, the Giovannini Group - which maintains regular contact with the Brouhns Group - has indicated a number of working assumptions ranging from simple technical coordination - which is at the present time already ensured to some extent -to the setting up of a Community institution designed to launch issues.
Mellem disse to yderpunkter er der en betydelig manøvremargin, som fremover vil være genstand for talrige overvejelser og meningsudvekslinger.
Between these two options, there is considerable room for manoeuvre, on which diere will be much reflection and many exchanges of views in the future.
En ting er sikker, nemlig at situationen udvikler sis; hele tiden.
One thing is certain: the situation is constandy changing.
Strukturel udvikling De oprindelig elleve - og, siden den 1. januar, tolv -gældsforvaltere på samme finansmarked har naturligvis måttet opbygge et samarbejde, som tidligere nærmest ikke eksisterede.
Structural development As they first found themselves numbering 11 and, since 1 January, 12 in the same market, debt managers have naturally been led to initiate a degree of collaboration which had scarcely existed until dien.
Det rille nemlig være utænkeligt, at gældsforvalterne fra samme pengepoli
It was inconceivable diat debt managers in the same monetary zone should embark on unlimited competition which would ultimately have penalised all
Euroen og medlemsstaterne ff
The euro and Member States
Den 1. januar 2001 tog Frankrig fat på en ny oplysnings- og informationsfase, som ledes af landets økonomi-, finans- og industriministerium. Hovedsigtet er at gøre overgangen til fælles valuta mere "konkret".
The new information and communication phase adopted in France began under die auspices of the Ministry of the Economy, Finance and Industry on 1 January 2001 with one major objective: making the changeover to die single currency more concrete.
Sagt med andre ord er den nye plan på samme tid tænkt at være:
In other words, diis plan is meant to be:
• enkel i sit indhold og i sin trinvise udfoldelse • nærværende i sin fremgangsmåde, så alle føler sig berørt • dynamisk, så "alle i fællesskab klarer udfordringen den 1. januar 2002".
In metropolitan France and die French overseas departments (DOM), the communication campaign covering die actual transition to the euro is targeted at all groups in accordance with a cross-cutting" approach: an inclusive approach targeting the general public and backed up by a supplementary approach suited, inter alia, to various groups such as professionals (business people, traders, craftsmen, teachers, etc.) who provide information, members of die civil service, local authorities, elected officials, opinion leaders (die media, associations, etc.), vulnerable groups and young people among others.
Oplysningskampagnen omkring den konkrete over gang til euroen henvender sig til alle samfundsgrupper på det franske fasdand i Europa såvel som i de oversøiske departementer.
• simple in content and in the way it is gradually rolled out; • based on a grassroots approach so diat everybody can feel involved; • dynamic so that "together we will all get dirough 1st January 2002".
Denne foranstaltning, der er beregnet på at "samle befolkningen", er baseret på en meget udførlig handlingsplan med adresse til mange forskellige aktørgrupper.
This mechanism, which is meant to have a general appeal, is built around a very complete plan of action targeting many actors.
Kendetegnende er en struktureret opbygning omkring fire faser, som hver især markerer nogle praktiske aspekter ved den konkrete overgang til euroen, længe før den kommer på gaden:
Its main feature is that it is spread over four phases marking the operational aspects of the spécifie changeover to the euro well beyond the actual date of its introduction:
1)januar-marts 2001: information og etablering af tidsplan; 2) marts-september 2001: indlæring af nye prisreferencer; rencer;
1)January-March 2001: information and establishment of the timetable; 2)March-September 2001: learning the new price references; 3) September 2001-March 2002: support in the transition to use of the new currency;
Blandt de iværksatte tiltag kan nævnes en praktisk vejledning (oplag: 30 mio. eksemplarer), "eurokiosker" på markeder og messer, lønudbetaling i euro til tjenestemænd siden den 1. juli, indførelse af euro som "undervisningsvaluta" i skolen fra starten af det nye skoleår, osv. Medieplanen bygger på i alt tre kampagner.
The campaigns conducted include die distribution of a practical guide (30 million copies), euro kiosks at fairs and exhibitions, payment of civil servants in euros from 1st July and also use of die euro instead of the franc by teachers in dieir classes from the beginning of the new school year.
I den første af dem (januar-marts 2001) optrådte teenageren Lise som gennemgående hovedperson i alle budskaber.
The media plan is based on die broadcast of three campaigns, with the first one, from January to March 2001, presenting a teen-age girl (Lise) as a feature common to all the messages.
Kampagne nummer to, der sluttede i juli, drejede sig om prisreferencer.
The second campaign, which finished in July, was geared to prices.
Den tredje kampagne, der fokuserer på tiltag i relation til den første tid med euroen i omløb, understøtter forløbet indtil marts 2002 og rækker således et godt stykke ud over tidspunktet for den faktiske indførelse af eurosedler og -monter.
The third one, which focuses on activities relating to die first euros, will take place well beyond die actual date of introduction of the notes and coins widi a view to supporting the process until March 2002.
3)september 2001-marts 2002: støtteaktiviteter ifm. overgang og anvendelse; 4) marts-september 2002: fasttømring af praktisk anvendelse.
4)March-September 2002: consolidating use of the euro.
Til dette fonnål trækkes der på en række medier såsom radio, TV og plakatopslag.
For this purpose, all media are being used: radio, television and display notices.
Hertil kommer et mere farverigt indslag som "Euro Village-turneen", der på sin vej - lige fra Palenna til Trieste via Salerno, Panna og andre byer - har taget form af et veritabelt omrejsende show om euroen.
Also being added are more factual forms of communication such as the "Euro Village" tour which takes the form of a real road show devoted to the euro, travelling from Palermo to Trieste, in particular via Salerno and Parma.
"Eurolandsbyen" omfatter f.eks. et teater, et spilleområde og forskellige slags optræden for såvel unge som ældre.
This Euro Village includes a theatre area, a play area and various activities for young people and die elderly.
Oplysningen varetages af personer fra organer og samarbejdsnet til knyttet Europa-Kommissionen, lærere, handelskamre m.fl.
The information is provided, among odiers, by people from die Commission information offices and networks, teachers and chambers of commerce.
Ikke alene er der tale om et af de mest originale initiativer, der spænder lige fra skolekonkurrencer til oprettelsen af et "eurohjørne" i børnemuseet "Explora" i Rom og afholdelse af en udstilling om "euroens oprindelse" i Padua til november.
This is only one of the more original initiatives among a range of activities extending from die organisation of competitions in schools through die exhibition "At die origin of die euro" organised in Padua last November, to die creation of a euro corner in the Explora children's Museum in Rome.
Program far 'afEU-barge oplysning re
Information Programme for the European
Første halvår 2001 handlede mest om bevidstgørelse, medens målet for andet halvår er meget mere præcist, nemlig at gøre emnet "levende" og sikre hele befolkningen oplysning af særdeles praktisk art, f.eks. om, hvordan perioden med tilbagetrækning af nationale sedler og mønter skal forløbe, hvordan
While the first half of 2001 was devoted more to raising awareness, the objective for the second half of the year is much more specific: it is to go to the heart of the matter by providing the entire population widi information of a very practical nature, e.g. what will happen during the period for the withdrawal of national notes and coins, how to fill out a cheque in euros,
De italienske myndigheder har oprettet et call center med gratis adgang samt netstedet euroimpresa.org. Desuden er der tilrettelagt diverse arrangementer for ældre, skoleelever, svagtstillede befolkningsgrupper (navnlig syns- og hørehæmmede) samt sproglige minoritetsgrupper, der tilgodeses med særlige brochurer på f.eks. fransk, tysk, kroatisk og slovensk.
The Italian authorities have set up a call centre which can be accessed free of charge and also a web site (eurimpresa.org).
Euroen og medlemsstaterne
The euro and Member States n
Finland: "Euroen omsat i praksis" ode er tiden fra 1. september til 31. december 2001, hvor hovedkampagnen afvikles.
Finland: "Putting the euro into practice the main campaign will take place.
Ifølge en meningsmåling foretaget i januar 2001 er finnerne som helhed velinformerede om euroen. Således ved 92% af befolkningen, at sedler og mønter sættes i omløb fra januar 2002, og 73% kender omregningskursen.
According to a poll carried out in January 2001, the people of Finland are generally well informed about die euro: 92% of the population know that the notes and coins will start circulating as from January 2002 while 73% of Finns know die conversion rate.
Alligevel lægger de fleste af finnerne stadig ikke meget mærke til europriserne i butikker og reklamer. De fleste mener, at den største udfordring består i at kunne bedømme, om prisen på en given vare er forholdsvis rimelig, efter at euroen er kommet i tegnebogen.
While diis is so, a majority of Finns still give little attention to die prices expressed in euros in the shops or in advertisements, and in their view the major challenge will be to actually assess how relatively expensive articles will be after the euro finds its way into their wallets.
De finske myndigheder vil fastholde ovennævnte indtryk i efterårets meningsmålinger for at få afklaret, om den formidlede information er rigtigt indarbejdet i befolkningen.
The Finnish authorities will continue these polls this year in order to check diat the information distributed has been properly taken on board by the population.
Myndighederne har i øvrigt generelt valgt en fleksibel kampagne med sigte på at give borgerne den nødvendige oplysning på det nødvendige tidspunkt og i den bedst egnede form. Med henblik herpå er samarbejdet udadtil blevet intensiveret.
Generally speaking, the Finnish authorities have also opted for a flexible campaign aimed at providing citizens with die information required at die time when it is needed and in the most appropriate form by multiplying external forms of co-operation.
Dette udmønter sig konkret i en tidsplan bestående af fire perioder, der spænder fra forberedelsesfasen (indtil den 31. august 2001) til tiden efter den 28. februar 2002. Den vigtigste peri
Specifically, this is reflected in a schedule divided into four periods extending from preparation (until 31 August 2001) until after 28 February and through the period from 1st September to 31 December 2001, during which