natgillin/translations-raw huggingface dataset:
På grundlag af denne indledende due diligence-analyse vil Gate2Growth.com-teamet enten foreslå, at der indledes en direkte investorkontakt, eller eventuelt at der gøres det fornødne for at gøre projektet investorparat, inden en sådan kontakt indledes.
Based on this initial due diligence, the Gate2Growth.com team may either propose to proceed with direct investor contact or, alternatively, suggest appropriate action to make the project investment-ready before such approach is made.
Gate2Growth.com-tjenesten er berettiget til et gebyr (success fee) på bekræftede investeringshandler i henhold til normal branchepraksis.
The Gate2Growth.com service is entitled to a success fee on confirmed investment deals, following standard industry practices.
Iværksætteren har til enhver tid kontrol over processen.
The entrepreneur is at all times in charge of this process.
Gate2Growth.com-teamet vil kun foreslå, at gebyraftalen aktiveres, hvis der er konkrete tegn på investorinteresse, og hvis det har tillid til det projekt og det iværksætterteam, det anbefaler investorerne.
The Gate2Growth.com team will only propose to activate the fee agreement if there are concrete indications of investor interest and if it feels confident in the project and entrepreneurial team that it will propose to investors.
Vejledning i økonomiske beregninger og værdiansættelses principper
Guide to Financial Calculations and Valuation Principles
Vejledning i økonomiske beregninger og værdiansættelsesprincipper
Guide to Financial Calculations and Valuation Principles
G2G­Vejledning i økonomiske beregninger og værdiansættelsesprincipper
G2G Guide to Financial Calculations and Valuation Principles
Indledning 1 Grundlæggende regnskabsprincipper 1.1.
INTRODUCTION 1 BASIC ACCOUNTING PRINCIPLES 1.1.
Alle rettigheder forbeholdes.
All rights reserved.
Økonomiske beregninger er blot en struktureret måde til beregning af værdien af de forhold, der er behandlet i de foregående kapitler, og som sammenfattes i en proformabalance, -indtægtsopgørelse og -pengestrømsopgørelse.
Financial calculations are nothing more than a structured way of calculating the value of all the issues discussed in the previous chapters and summarised in the form of a pro-forma Balance Sheet, Income Statement and Cash Flow.
I denne del af vejledningen vises en række eksempler på, hvorledes disse prognoser ser ud.
This section of the guide shows some examples of how those projections should look like.
Det er hensigten at redegøre for logikken bag de økonomiske beregninger og for, hvorledes disse indgår i forretningsplanen som helhed, men ikke at gå i detaljer omkring økonomiske og regnskabsmæssige spørgsmål.
The purpose is to clarify the logic behind the financial calculations and how they fit with the rest of the business plan, but not to go into financial and accounting details.
Denne del Indeholder derfor eksempler på regnskaber og økonomiske prognoser med tilhørende noter samt meget basale regnskabsmæssige baggrundsoplysninger.
For this reason this section contains examples of financial statements and projections with explanatory notes to them, complemented by some very basic background accounting information.
En anden vigtig bemærkning er, at eksemplerne på økonomiske prognoser kan afvige en smule fra dem, der kræves for officielle regnskaber.
Another note of importance is that the examples for financial projections may differ slightly from those required for official financial statements.
Da du udarbejder dine økonomiske tal med henblik på forelæggelse for investorer og ikke skattemyndighederne, må de nødvendigvis have et mere analytisk tilsnit.
Since you prepare your financial figures to present them to investors and not to the tax authorities, they need to have a rather analytical content.
De bør også være klart forståelige og tæt knyttet til din udviklingsstrategi, således som denne er beskrevet tidligere i forretningsplanen.
Also, they need to be clearly understandable and derived from your development strategy as described earlier in the business plan.
Eksemplerne fra forskellige erhvervssektorer viser klart, hvorledes forretningslogikken påvirker regnskabernes indhold og struktur i forretningsplanen.
The examples from different sectors clearly illustrate how business logic affects content and structure of financial statements in a business plan.
1 Grundlæggende regnskabsprincipper
1 Basic Accounting Principles
Regnskabet består af tre dele: resultatopgørelsen, balancen og pengestrømsopgørelsen. opgørelsen.
Financial statement consist of three parts: the Profit & Loss statement (P & L), the Balance Sheet (BS), and the Cash Flow table. 1.1.
Denne viser virksomhedens indtægter og omkostninger i en standardform.
Profit & Loss statement This displays company's revenues and costs in a standard form.
Posterne og grupperne kan variere fra land til land som følge af forskelle i regnskabspraksis. Logikken bag er imidlertid den samme alle steder: Resultatopgørelsen viser resultatet af forretningsaktiviteten sammen med dennes vigtigste bestanddele i løbet af en standardperiode.
The items and the groups may vary from country to country, due to differences in accounting practices.
Beregningsforløbet er også medtaget for at lette forståelsen af beregningerne.
The sequence of the arithmetic operations is also included for easier tracking of calculations.
(Resultatopgørelse)·.
Sample Company Ltd.
+ Omsætning = Indtægter i alt
Depreciation = EBIT
135 6.365 909 3.727 33% indtægter
EBIT % of Total Revenue
OFRS -Overskud før renter og skat RFS -Resultat før skat; synonym: OFS - Overskud før skat RES Resultat efter skat; synonym: Nettooverskud
EBITD - Earnings Before Interest, Tax and Depreciation; EBIT - Earnings Before Interest and Tax; PBT - Profit Before Tax; synonyms: EBT - Earnings Before Tax; PAT - Profit After Tax; synonyms: Net Profit, Net Earnings
= OFRS EBlTi % af samlede indtægter + Finansielle indtægter
+ Financial income Interest expenses
Tallene for "% af samlede indtægter" indgår normalt ikke i en resultatopgørelse.
Figures representing '% of Total Revenue' normally do not appear in an official P & L statement.
Men de fremmer forståelsen, og vi foreslår, at de medtages.
However, they facilitate the reader and we propose to include them.
Her følger et andet eksempel pa poster, der indgår i en resultatopgørelse, som hidrører fra den økonomiske analyse af en eksisterende virksomheds produktionsenhed:
Following is another example of a P & L items, taken from the financial analysis of a production unit of a real company:
G2G-Vejledning i økonomiske beregninger og værdiansættelsesprincipper
G2G Guide to Financial Calculations and Valuation Principles
G2G­Vejledning i økonomiske beregninger og værdiansættelsesprincipper
In general, there is not much difference from the first example.
Der er flere positioner, omkostningerne er opdelt i mere beskrivende poster, men logikken er den samme:
More positions exist, the costs are split into more descriptive items, but the logic remains the same:
Det næste eksempel er fra biotekindustrien og indeholder rigtige tal, som stammer fra selskabet Rhein Biotech Ν.V.'s årsberetning fra 1999.
The next example comes from the biotech industry and contains real figures, reported by Rhein Biotech N.V. in their Annual Report of 1999.
Der er tale om et modent, børsnoteret selskab, der producerer vacciner, immunmodulatorer, industrielle enzymer og en række andre produkter.
This is a mature, listed company.
Selskabet udfolder desuden en høj aktivitet inden for forskning og udvikling:
The Company is already in production phase for vaccines, immune modulators, industrial enzymes and some other products.
Det næste eksempel stammer fra e­business/e­indhold. eJay er leverandør af musiksoftware og onlinemusikunderholdning og er børsnoteret på Tysklands Neuer Markt:
The structure of Profit & Loss statement does not change a lot from the previous example. The next example comes from the e-business/e-content. eJay is a provider of music software and online music entertainment, listed on the German Neuer Markt:
(e-indhold):
(e-content):
Bemærk, hvor meget omkostningsstrukturen afviger fra omkostningsstrukturen i bioteksektoren. eJay har forholdsvis lave omkostninger ved solgte varer, men langt højere markedsføringsomkostninger.
Please note how much the cost structure changes, compared to the biotech sector. eJay has a relatively low Cost of Goods Sold, but much higher marketing costs.
Da alle virksomheder har deres særlige karakteristika og deres egen forretningsmodel, vil man aldrig opleve to resultatopgørelser med samme tal eller samme salgs­/omkostningsstruktur.
As far as every company is unique in a way and is following its own business model, you will never see two P & L Statements that will contain the same figures or have the same sales/costs structure.
En virksomheds økonomiske situation bør til enhver tid være i en tilstand af balance, hvilket kan udtrykkes ved en simpel ligning:
On any particular date, a company's affairs should be in a state of balance, which can be represented by the simple equation:
Aktiver = Passiver + Egenkapital
Assets = Liabilities + Owners' Equity
Balancen er det økonomiske udtryk for denne ligning og blot et "øjebliksbillede" af virksomhedens økonomiske stilling den dag, hvor balancen blev opgjort.
The Balance Sheet is the financial representation of this equation and is simply a "snap-shot" of the financial position of the company on the day that the balance sheet was created.
Den er ikke i sig selv udtryk for, at virksomheden er i en tilfredsstillende økonomisk forfatning, og den kan ændre sig fra den ene dag til den anden, hvis virksomhedens situation ændrer sig.
It does not itself imply that the company is in a satisfactory state of financial health and it could change from one day to the next if the company's circumstances change.
G2G­Vejledning i økonomiske beregninger og værdiansættelsesprincipper
G2G Guide to Financial Calculations and Valuation Principles fl\
Hensigten med ovenstående beregninger er at finde ud af, hvor meget ekstern kapital, der behøves for at opretholde markedsekspansion, imødekomme investeringsbehov eller tackle tids­/pengeforskydningen mellem produktion og modtagelse af betalinger.
The idea behind the above calculations is to find out how much external financing is needed to maintain market expansion, investment needs, or time/money lag between production and receipt of payments.
I dette afsnit forsøges følgende spørgsmål besvaret: Hvor megen kapital har virksomheden behov for?
The financial planning section should give answers to the following questions:
Hvor stort et overskud vil virksomheden give?
How much profit will the company make?
Hvilke forudsætninger hviler planlægningen på?
What are the assumptions underlying the planning?
Du kan overveje at starte dine økonomiske beregninger med udgangspunkt i det format, SOm foreslås i: BP Budgeting Module.
You may consider to start doing financial calculations by using the format proposed in: BP Budgeting Module.
Denne downloadbare excel-fil (www.Gate2Growth.com) indeholder alle væsentlige regnskabskomponenter i en almindeligt accepteret form.
This downloadable excel file (www.Gate2Growth.com) contains all major components of financial statements in a generally accepted form.
Den rummer også en vis grad af grundlæggende funktionalitet og logik for automatisk beregning af visse poster.
It also has some basic functionality and logic for automatic calculations of certain items.
Der er dog ikke tale om et plug-and-ready-værktøj.
However, this is not a plug-and-ready tool.
Der fremkommer alene et simpelt grundrids af de resultater, som vil fremkomme ved økonomisk planlægning.
It gives only a simple framework of the results which has to come from financial planning.
Det foreslås da også, at man starter med at planlægge på månedlig basis og senere sammenlægger de årlige tal.
Also, we suggest to start planning on a monthly basis, and later aggregate the annual figures.
Start med en omsætningsprognose.
Start with a forecast of sales.
Baser denne på talmæssige forudsætninger fra markedsanalysen og den strategi, du følger. Det kan være nyttigt at oprette en separat tabel med disse beregninger og knytte denne til din models resultatopgørelse.
Base this on numerical assumptions, derived from the market analysis and the strategy you follow.
Gå videre til de næste regnskabsposter, når du har opstillet omsætningsprognosen.
It may be useful to create a separate table with those calculations and to link it to the Profit & Loss Statement of your model. In this way you will achieve a high level of flexibility and will be able to make quick tests of different scenarios. After forecasting sales, move to the next items of the financial statements.
Nogle af disse poster kan beregnes eller antages at udgøre en funktion af andre poster.
Some of them can be calculated or assumed to be a function from other items.
F.eks. er tilgodehavender, lagerbeholdninger, råvarer, gæld osv. ofte proportionale med omsætningen.
For example receivables, inventories, raw materials, payables etc. are often proportional to sales.
De kan derfor beregnes som en % af omsætningen.
Hence, these may be calculated as a % from the sales volume.
Hvad den præcise procentdel bør være, afhænger af det enkelte tilfælde, forretningsaktiviteten, strategien osv.
What the exact % is depends on the specific case, the business, the strategy etc.
Andre tal kan udledes direkte af de tidligere dele af forretningsplanen.
Other figures can be derived directly from the previous parts of the business plan.
Personaleudgifter er f.eks. baseret på den personaleplanlægning, som er beskrevet i et tidligere kapitel.
The personnel costs for example, are based on the personnel planning, elaborated in a previous chapter.
Når det bliver for vanskeligt at beregne en post, bør man ikke tøve med at etablere en hjælpetabel med specifikationer eller beregningsserier.
Whenever item turns out to be complex to calculate, do not hesitate to create a help table, containing breakdown or series of calculations.
Vedføj disse tabeller som bilag til forretningsplanen, da de indeholder taloplysninger om din forretningsmodel.
Attach those tables as appendixes to the business plan, as they contain the numerical information about your business model.
G2G­Vejledning i økonomiske beregninger og værdiansættelsesprincipper
Have in mind that it will take a considerable amount of time to build a balanced financial model of your future business.
Sammenstillingen af disse giver følgende billede:
Putting them together gives the following picture:
Kumuleret pengestrøm
Cumulated cash flows
De negative værdier af virksomhedens pengestrøm angiver størrelsen af den kapital, der er behov for i den periode, der dækkes af din forretningsplan.
The negative values of the company cash flow indicate the amount of financing needed across the time-span of your business plan.
Indarbejd alle væsentlige forudsætninger og resultater fra den økonomiske planlægning i hovedteksten til forretningsplanen og vedføj alle større tabeller som bilag.
Present all major assumptions and results from the financial planning in the body of the business plan, and attach all major tables as appendixes.
3 Værdiansættelse
3 Valuation
Kapitalinvesteringer påvirker altid virksomhedens ejerskabsstruktur.
Equity investments always affect the ownership structure of the company.
Med andre ord -hvilken procentdel af virksomheden vil investoren eje, efter at have investeret et X beløb i denne. Dette kan illustreres på følgende vis:
In other words - what % of the company will the investor have after investing X amount of money.
Virksomhedens værdi efter investering
Post-Money Valuation: Value of the company after Investment
Virksomhedens værdi før investering
Pre-Money Valuation: Value of the company before investment
Kender du investeringsbehovets størrelse, ma du kende værdien af din virksomhed før investeringen for at bestemme, hvilken procentdel investoren erhverver. En simpel formel beskriver dette:
If you know the amount of the investment needed, you have to know the pre-money valuation of your company in order to determine the % that the investor will acquire.
Investering Værdi før investering + Investering
Investment preMoneyValuation + Investment
G2G­Vejledning i økonomiske beregninger og værdiansættelsesprincipper
So, if you make the statement: "I will give you 1/3 share in the company for 10mil€", then the investor immediately knows that you value your company at 20mil€ prior to his investment.
Der findes ingen endegyldig metode til værdiansættelse af din virksomhed.
There is no definitive way to determine the value of your company.
Det vil afhænge af en række faktorer: udviklingsstadiet, det økonomiske klima, situationen på valutamarkedet, din virksomheds position på markedet, udsigterne for den sektor, inden for hvilken virksomheden opererer, konkurrencen eller manglen på en sådan blandt dem, der ønsker at indskyde kapital i virksomheden, og sandsynligheden for at virksomheden i en senere fase får behov for kontante midler til realiseringen af målene.
It will depend on several factors: the stage of development, the economic climate, the situation of the stock market, the position of your company in the market, the prospects for the sector in which the company operates, the competition or lack of it among capital providers to invest in your company and the likelihood that your company will need cash in a later stage to achieve the objectives.
En virksomhed, der starter op, vil ikke have nogen økonomisk track record.
A company that is starting up will have no financial track record.
Den har kun prognoser, der bygger på det, virksomhedens ledelsesteam mener, det kan opnå.
All it will have, are projections based on what the company's management team believes it can achieve.
Derfor vil ventureinvestorens første værdiansættelse afhænge af kvalitative faktorer som f.eks. hans forventninger med hensyn til afkast, størrelsen af den ejerandel af virksomheden, ledelsen er villig til at overdrage til gengæld for investeringen, og investorens syn på de muligheder, det nye koncept, det nye produkt eller den nye tjenesteydelse rummer.
In this case, the entry valuation of the VC will depend on qualitative factors such as the investor's return expectations, the proportion of the company that the management is willing to give up in exchange for the investment and the investors' view of the opportunity for the new concept, product or service.
Ved "virksomhedens værdi" forstås i almindelighed egenkapitalens markedsværdi.
The "value of a company" generally means the market value of its equity.
Da nyetablerede virksomheder ikke er børsnoteret, kan deres markedsværdi kun fastsættes indirekte.
As start ups are not listed on a stock exchange, their market value can only be determined indirectly.
Til værdiansættelse af nyetablerede virksomheder og tidlig fase­virksomheder anvendes normalt benchmarkværdiansættelse, multiplikator­metoden eller tilbagediskontering af den frie pengestrøm (DFCF­metoden).
To value startups and early stage companies, either benchmark valuation, the multiples method, or the discounted free cash flow method are usually applied.
Find et antal virksomheder, der ligner din iværksættervirksomhed med hensyn til produkter, vækstcyklus, position i værdikæden, markedsdækning osv. Vurder ligheder og forskelle i forhold til din egen virksomhed.
Find a number of companies similar to your venture in terms of products, growth cycle, position in the value chain, market coverage etc. Assess the comparability and the differences from your company.
Når du har fundet de virksomheder, der har flest lighedspunkter med din egen ­ de såkaldte benchmarkvirksomheder ­ skal du søge oplysninger om investeringens størrelse og værdiansættelsen efter hver investeringsrunde i disse.
For the best fit find out data on the amount of investment and post-money valuation after each round of investment in these benchmark companies.
Finder du frem til en benchmarkvirksomhed, der har gennemløbet flere finansieringsrunder, og som ligger meget tæt op af din egen, kan du forvente, at din egen virksomhed har en tilsvarende værdi.
If you find a very 'close fit' - company already having passed through several rounds of financing, you may expect that your own company has similar value.
Virksomhedens værdi kan også anslås ved hjælp af sammenlignelige værdier fra veletablerede virksomheder. Denne metodes går under betegnelsen "multipli­katormetoden".
The value of the business can also be estimated with the aid of comparable values from already established businesses.
Find frem til virksomheder, der kan sidestilles med din egen, på samme måde som ved benchmarkværdiansættelsen.
You need to identify comparable companies in the same way as in the benchmark valuation.
Find som et næste skridt frem til relevante multiplikatorer, for hvilke der foreligger data.
As a next step, define relevant multiples for which data are available.
En af de oftest benyttede multiplikatorer er P/E­værdien (Price/Earnings ratio), hvor nettoresultatet ganges med den relevante multiplikator.
One of the most-often used multiples is the Price/Earnings (or P/E) ratio. You multiply the net profit with the relevant multiple.
Denne beregning giver virksomhedens værdi ved enden af din potentielle investors investeringshorisont, også kendt som exitpunktet.
This calculation gives you the value of the business at the end of your potential investor's investment horizon, also known as the exit point.
Denne værdi tilbagediskonteres da, hvorved man når frem til virksomhedens nutidsværdi.
This value is then discounted to give the current value of the business.
Ulempen ved denne metode er, at det er et typisk værdiansættelsesværktøj for veletablerede virksomheder med en fornuftig track record.
The disadvantage of this method is that it is a typical valuation tool for established companies with a reasonable track record.
En anden mangel er, at metoden ikke kan anvendes, hvis resultatet ved exitpunktet er nul eller negativt.
Another shortcoming is that it is not usable if there is 0 or negative net profit at the exit point.
Fra en investors synspunkt bestemmes virksomhedens værdi snarere af de penge, den kan generere end ved de aktiver, den måtte have.
From an investor's point of view, the value of the company is determined by the money it can generate, rather than the assets it may have.
Med denne metode tilbagediskonteres alle fremtidige frie pengestrømme til nutiden og sammenlægges.
In this method, all the future free cash flows are discounted to the present moment and added together.
Resultatet er virksomhedens "nettoværdi" eller nutidsværdien af egenkapitalen + udestående gæld.
The result is the 'net worth' of the company, or the current value of the equity + outstanding debt.
Beregningsforløbet er som følger:
The calculation sequence is as follows:
• Vælg direkte eller indirekte beregning
(T) Derive cash flows from profit and loss statement and balance sheet • Choose direct or indirect computation
©Tilbagediskonter den beregnede penge strøm ved hjælp af relevante satser
©Discount the computed cash flow by appropriate rates
Nutidsværdi
Current value
Enhedens værd!
Entity value
ζ = 1,059 r­g hvor FCF er den frie pengestrøm ved udgangen af det sidste prog­noseår, og r diskonteringssatsen, og y g pengestrømmens årlige vækst­rate i de efterfølgende perioder (i vores eksempel g=0)
Σ = 1,059 r-g where FCF is free cash flow at the end of last forecast year and r discount rate and g annual rate of growth of the cash flow for subsequent periods (in our example g=0)
Gæld = 0 Virksomhedsværd i
Debt = 0 Company value = 1,059
Diskonteringssatsen kan give anledning til uenighed. Ventureinvestorer anvender ofte det forventede afkast som diskonteringssats.
The discount rate can be matter of controversy.
Denne kan udgøre mellem 30% (MBO/MBI) og 100% eller mere (udviklings­ eller opstartskapital).
This may be between 30 % (MBO/MBI) and 100% or more (seed or start-up).
G2G-Vejledning i økonomiske beregninger og værdiansættelsesprincipper f*h Gate 2 Growth
Λ Gate 2 Growth
Gate2Growth-initiativet støttes af Europa-Kommissionen GD for Erhvervspolitik - Programmet "Innovation og SMV-deltagelse"
Commission DG Enterprise - Innovation/SMEs programme