natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Det er muligt, at tilbagegangen i de offentlige investeringer vil blive opvejet af en stigning i de infrastrukturinvesteringer, der foretages af private virksomheder eller fællesforetagender for den offentlige og den private sektor. Der er således en voksende erkendelse af, at den private sektor er bedre rustet til at udføre visse aktiviteter, der tid­ligere blev betragtet som en naturlig del af statens monopol. Der kan allerede konstateres en vis ten­dens til privatisering af denne type aktiviteter inden for f.eks. telekommunikation, vandforsyning, kloa­kering og kollektiv transport.
A further de­cline in public investment may well be offset by an increasing trend towards private or public-private investment for infrastructure projects, resulting from growing recognition that many activities previ­ously considered as natural state monopolies could better be provided by the private sector.
EIB har allerede betydelig erfaring med projektfinansiering på disse områder, ligesom den har bevist sin evne til nytænkning ved sammen med andre garanter og finansielle formidlere at udarbejde fi­nansieringsordninger, der opfylder visse private låntageres og projekters særlige behov.
The Bank has already acquired considerable experience in financing projects in these sectors and has proved to be innovative in tailoring financial packages, with other financial intermediaries and guarantors, to the specific needs of individual projects and promoters.
Den er så­ledes vel rustet til at udbygge disse aktiviteter, der i Unionen endnu befinder sig på et tidligt udvik­lingstrin. ØMU vil endda kunne tilføre Bankens aktivitet på dette område en særlig dynamik i de lande, hvor staten og de offentlige myndigheder har en lavere kreditvurdering end AAA, idet forde­lene ved at finansiere sådanne projekter via EIB og andre banker vil være så meget desto større.
The Bank, therefore, is well placed to expand its activities in this area, which is still in its early growth phase in the European Union.
Regionudvikling forbliver EIB's hovedsigte
Regional development will remain a cornerstone
At bidrage til en afbalanceret regional udvikling i EU er og bliver hovedsigtet med Bankens långiv­ning.
Contributing to balanced regional development within the European Union will remain a corner- stone of the Bank's lending activity.
ØMU vil ikke nødvendigvis udjævne de regionale forskelle, og de lande, der først deltager i ØMU efter en årrække, vil måske få øgede problemer.
Since EMU will not necessarily reduce regional disparities within Member States, and those staying out of EMU for a longer period may even face disadvantages, the European Union's regional and structural policies will have to continue.
Derfor skal Unionens regional- og strukturpo­litik fastholdes, selv om dens forestående revidering kan føre til en beskæring af tilskuddene af bud­getmidler. Det gælder i særdeleshed revideringen af samhørighedspolitikken, der oprindelig skulle nedtrappes frem til udgangen af 1999.
However, there is a possibil- ity that these policies might be revised, notably the Cohesion policy (planned to be phased out by the end of 1 999), which could lead to a lower overall volume of grants from budgetary resources.
Da behovet for infrastrukturer skal dækkes under alle om­stændigheder, vil Banken kunne udvide sin långivning dertil ved specielt at fremme almennyttige fæl­lesforetagender for den private og den offentlige sektor.
As infrastructure needs have to be accommodated somehow, this could broaden the scope for EIB lend­ing, in particular in supporting private-public partnerships promoting public utilities.
De central- og østeuropæiske landes forventede snarlige tiltrædelse af EU vil give Banken store frem­tidsmuligheder for at udbygge sin finansieringsaktivitet i området til fordel for modernisering af pro­duktionsapparatet og etablering af infrastrukturer, der kan indgå i fælleseuropæiske net.
Looking further ahead, with some Central and Eastern European countries likely to join the EU in the near future, there should be ample opportunities for the Bank to extend further its existing financing in these countries to modernise their productive systems and develop their infrastructure with a view to building pan-European networks.
ØMU og den skærpede konkurrence på de finansielle markeder vil således påvirke Bankens udlånsaktivitet.
EMU and increasingly competitive pressures on the financial markets will affect the ElB's lending business.
Det er imidlertid sandsynligt, at ØMU ligeledes vil skabe nye muligheder for låntagning på gunstigere vilkår, der sætter Banken i stand til at diversificere sin långivning og udvikle de finansielle tjenester, der er en forudsætning for, at det nye euroområde kan opfylde sin grundlæggende mål­sætning.
However, at the same time, fresh opportunities for borrowing on even more favourable terms are likely to emerge, providing the EIB with the chance to diversify its lending and to develop the financial services needed in the new Euro area in order to fulfil its basic objectives.
EIB I 996 - TILVEJEBRAGTE MIDLER
EIB 1996 - RESOURCES
De resterende midler tilvejebragtes gennem tilføjelse af trancher til løbende lån med kortere lø­betid under udnyttelse af valutaudlændingenes voksende interesse for obligationer i GBP.
As a result, the differential was indeed narrowed on the secondary market.
Endelig benyttede Banken sig af valutaswaps.
Further funds were raised by reverting to shorter-dated borrow­ings, thereby tapping into mounting interest from non-resident investors for GBP-denominated paper, and by currency swaps.
Udvikling i værdien af henholdsvis en dollar og 1 00 yen over for ecuen
Trends in exchange rates against the ECU for 1 dollar and 1 00 yen
Middeltilvejebringelsen i ESP var særlig omfat­tende i forhold til 1 995 både beløbsmæssigt og med hensyn til antallet af forretninger.
Borrowing in ESP rose particularly steeply com­pared to 1 995 in terms of both the amounts in­volved and the number of operations undertaken.
Et program for mellemfristede notes gjorde det muligt at indgå generelt strukturerede forretninger på interessante vilkår, efter behov i kombination med renteswaps.
The setting-up of a medium-term note programme enabled the Bank to conclude for the most part structured operations on attractive terms, accom­panied, where necessary, by interestrate swaps and intended mostly for Spanish investors.
De var overvejende rettet mod de spanske investo­rer. For første gang henvendte Banken sig med held til de private investorer på det spanske mar­ked.
For the first time, the Bank successfully targeted retail in­vestors on the domestic market.
På Matadormarkedet tilvejebragte den et be­tydeligt beløb via to nye emissioner og tilføjelse af nye trancher til to løbende. De resterende midler rejstes via valutaswaps.
On the "Matador" market, significant resources were raised via two new issues and two re-openings of earlier issues.
Der blev i årets løb indgået aftaler om 25 forretninger, heraf 22 på markedet for eurolire og tre på det italienske mar­ked.
During the year, 25 operations were signed, of which 22 on the Eurolira market and 3 on the domestic market.
Støtten fra de italienske private investorer i forbindelse med den aftagende inflation og udsigterne til et rentefald gjorde det muligt for Banken at gennemføre sin låntagning på gode vilkår.
Given lower inflation and the pros­pect of a driftdown in interest rates, demand from Italian re­tail investors was such that the Bank could raise its funds on keen terms.
I betragtning af den store efterspørgsel efter lån med variabel rente blev en betydelig del af de tilveje­bragte fast forrentede midler swappet til variabelt forrenfede midler.
To meet the strong call for variable-rate loans, a not insignificant share of fixedrate resources was the subject of interestrate swaps.
De strukturerede forretninger i form af nulkuponlån med lang løbetid gjorde det muligt at forlænge varigheden af Bankens obligationsportefølje.
The con­clusion of structured opera­tions in the shape of long­dated zero coupon issues 1995 1996 allowed the Bank to lengthen the duration of its bond portfolio.
EIB tappede kapitalmarkedet i FRF i højere grad end året før (7 250 mio FRF inden swaps).
Total borrowing in GBP rose sharply over 1 995 levels (ECU 1 65 1 million), mainly as a result of a cash flow shortfall in 1 996.
Bortset fra en klassisk emission på 3 000 mio først på året, der blev ombyttet til DEM, foretrak Banken at indgå strukturerede forretninger i forbindelse med swaps, der gjorde det muligt at sænke låntag­ningsomkostningerne betydeligt. Der var her tale om emissioner med trinkupon og variabel rente med tilknytning til TEC 1 0.
The most striking fea­ture of resource-raising in 1 996 was the launch at the start of the year of a GBP 400 million issue aimed at encouraging British investors to subscribe more extensively to the Bank's borrowings and thus at reducing the yield gap over UK govern­
Den samlede låntagning steg markant i forhold til 1 995 ( 1 651 mio ECU), især på grund af den ne­gative pengestrøm i 1996.
The Bank made more substantial calls on the FRF capital market than in the previous year (7 250 million before swaps).
Højdepunktet i 1996 var udbydelsen først på året af en emission på 400 mio GBP, der sigtede mod at tilskynde de bri­tiske investorer til i højere grad at deltage i Ban­kens låntagning. Sigtet var at reducere afkastfor­
Apart from one conven­tional structured issue for 3 000 million launched at the outset of 1 996 and swapped into DEM, the Bank tended to opt for structured operations in tan­dem with swaps, allowing it to reduce its borrow­ing costs appreciably: these took the form of step-up coupon and floating-rate TEC 10 indexed issues.
Ecuer: 500 mio med udgangspunkt i USD, idet vilkårene herfor var bedre end for en direkte emission på markedet i IEP.
ECU: 500 million
Primo marts udbød Banken en emission på 500 mio, som senere blev forhøjet til 650 mio gennem tilføjelse af en fungibel tranche, der blev ombyttet til andre EU-valutaer.
A bond for 500 million launched in early March was later increased to 650 million by adding a fungible tranche that was swapped against other Community currencies.
Disse forretninger var de før­ste, hvorved Banken forpligtede sig til at erlægge ydelserne i euroer fra overgangen til den fælles valuta i forholdet 1:1.
These operations were the first to include in their conditions a commitment by the Bank to ensure financial servicing of the issue in Euros on the basis of one ECU for one Euro upon transition to the single currency.
Senere udvidede en fælles­erklæring fra Banken og Europa-Kommissionen denne forpligtelse til Bankens samlede låntagning i ecuer.
At a later stage, a joint statement by the Bank and the Euro­pean Communities extended this commitment to cover all issues made by the Bank in ECU.
Denne forpligtelse bidrog i høj grad til emissionernes succes og deres gode kursudvikling på det sekundære marked.
This un­dertaking was a crucial feature of these issues and behind their success on the secondary market.
Banken udbød to emissioner på euromarkedet med lav emissionskurs og lav rente (»deep dis­count bond«), der hovedsagelig blev placeret blandt private investorer.
The Bank made two calls on the Euromarket launching deep discount bonds placed chiefly with retail investors.
En del af de opnåede midler blev ombyttet til SEK og DEM.
A portion of the funds raised was swapped into SEK and DEM.
Svenske kroner: 191 mio ECU 1 595 mio SEK i form af swaps
Swedish krona: ECU 191 million SEK 1 595 million obtained via swaps
EIB udbød en obligationsemission med en løbetid på 10 år på 2 500 mio NLG (1 186 mio ECU), hvilket var dens hidtil største. Den betragtes som et alternativ til et statslån. Provenuet heraf blev om­byttet til DEM.
The Bank issued a 10-year bond for NLG 2 500 million (ECU 1 1 86 million), the larg­est ever floated by the Bank and accepted as a surrogate State bond.
I betragtning af den ro, der herskede på euromar­kedet for SEK, og de lidet tiltrækkende vilkår på det svenske marked blev der ikke udbudt nogen direkte forretninger i 1 996.
Considering the rather lethargic state of the SEK Euromarket and the somewhat unfavourable con­ditions on the domestic market, no funds were raised through direct operations in 1996.
Middeltilvejebringel­sen fandt derfor udelukkende sted i form af fem va­lutaswaps.
Re­sources in SEK were obtained via 5 cross-currency swaps.
Banken udbød tre emissioner på i alt 8 mia LUF (206 mio ECU).
Three issues were launched for a total of LUF 8 bil­lion (ECU 206 million).
Næsten hele provenuet blev om­byttet til andre valutaer.
Virtually all the proceeds were used for swapping into other currencies.
Med henblik på finansiering af udbetalinger med variabel rente tilvejebragte Banken irske pund
To meet demand for disbursements at variable rates, the Bank was obliged to tap funds via the
Der blev indgået en rammeaftale om emissioner i flere valutaer på 25 mia BEF, hvilket lettede de pri­vate placeringer blandt de belgiske institutionelle investorer.
A multicurrency debt issuance programme for BEF 25 billion was arranged, facilitating private placements with Belgian institutional investors.
EIB var den første supranationale insti­tution til at udbyde et sådant program.
The EIB is the first supranational to establish such a pro­gramme.
Den første forretning var en struktureret emission, der blev ombyttet til variabelt forrentede BEF.
The inaugural transaction was a struc­tured issue swapped into floating-rate BEF.
Finmark: 34 mio ECU 200 m/o FIM
Finnish markka: ECU 34 million FIM 200 million
Provenuet af Bankens eneste private placering med fast rente hos en institutionel investor blev om­byttet med variabelt forrentede FIM.
Two is­sues were launched, the bulk of the net proceeds of which were given over to back-to-back opera­tions with South African borrowers.
Med henblik på dækning af behovet for udbetalin­ger i ZAR til kunder i Sydafrika udbød Banken to emissioner på det internationale marked i denne valuta, hvis nettoprovenu overvejende indgik i »back-to-back« forretninger med sydafrikanske låntagere.
Funds raised from a single fixedrate private place­ment with an institutional investor were swapped for floating-rate FIM.
Banken gik ind på de østeuropæiske markeder med to emissioner i CZK på euromarkedet. De havde løbetider på henholdsvis 3 og 5 år, hvilket er den hidtil længste løbetid for en euro-CZK-emission på markedet.
The Bank made its debut on Eastern European markets with two CZK Euromarket issues: one bearing a 3-year maturity, the other 5 years, the longest to date for a Euro-CZK issue launched on this market.
Da Banken ikke havde be­hov for udbetalinger i CZK, blev provenuet af disse emissioner ombyttet til DEM.
As the Bank had no demand for dis­bursements in CZK, both these issues were swapped into DEM.
Der blev udbudt fem forretninger på 1 859 mio USD (1 465 mio ECU) på meget favorable vilkår.
Five operations for a total of USD 1 859 million (ECU 1 465 million) were launched on very at­tractive terms and the proceeds swapped into Community currencies.
De blev ombyttet til EU-valutaer.
The most noteworthy trans­action was a USD 1 billion global bond issue, sig­nalling the Bank's debut in this particular arena.
Den mest bemær­kelsesværdige forretning var en global emission på 1 mia USD, der udgjorde Bankens første på markedet for verdensomspændende forretninger.
A 30-year zero coupon issue was also launched for a nominal amount of USD 1 billion.
Til trods for sine emissioners priviligerede skatte­mæssige status havde Banken indtil 1996 endnu aldrig udbudt emissioner i NZD og HKD.
Although benefiting from preferential tax status for its issues, until 1996 the Bank had not launched operations in either HKD or NZD.
Da EIB nu også kan udbyde lån i andre valutaer end OECD-landenes, tilvejebragte den på disse mar­keder henholdsvis 300 mio NZD (162 mio ECU) og 2 mia HKD (202 mio ECU). Et af disse lån på 1 mia HKD sikrede Bankens papirer adgang til an­vendelse som »liquidity adjustment facility«.
As the Bank now enjoys the option of issuing in non-OECD cur­rencies, it entered these markets with issues worth a total of NZD 300 million (ECU 1 62 million) and HKD 2 billion (ECU 202 million), of which one is­sue for HKD 1 billion enabled the Bank's securities to qualify for the "Liquidity Adjustment Facility".
Det samlede beløb i disse valutaer blev ombyttet med variabelt forrentede USD.
The full proceeds of these operations were swapped for floating-rate USD.
Banken gennemførte innovative strukturerede for­retninger - »puttable/callable«, »rainbow option« og »power reverse dual currency« - med henblik på at bringe investorernes behov i overensstem­melse med målsætningen for sin låntagning.
Innovative structured operations- puttable/callable, rainbow option and power reverse dual currency- were undertaken with the aim of recon­ciling investors' needs with the Bank's borrowing targets.
Del­markedet for euroyen blev genoplivet med en ob­ligationsemission på 50 mia JPY med en løbetid på 10 år.
The Euroyen market was revived with the Bank's JPY 50 billion 1 0-year bond issue.
Gennem sin tilstedeværelse på Samu­raimarkedet ultimo 1995 udvidede EIB sin kunde­kreds blandt de japanske investorer, således at den nu omfatter såvel valutaudlændinge, der inve­sterer på euroyenmarkedet, som de japanske pri­vate og institutionelle investorer.
Taking advantage of its presence on the "Samurai" mar­ket since late 1 995, the EIB broadened its investor base in Japan, reaching non-residents investing in the Euroyen market as well as Japanese retail and institutional investors.
En privat place­ring på 3 mia JPY blev den første inden for rammerne af det program for mellemfristede notes i flere valutaer, der indledtes i 1 996.
A private placement of JPY 3 billion also inaugurated the multicurrency medium-term note (EMTN) programme set up in 1 996.
Knap 60% af de tilvejebragte midler i JPY indgik i swap- eller ar­bitrageforretninger.
Nearly 60% of funds raised in JPY were re­deployed for swap or arbitrage purposes.
Den 31. december 1996 var der ikke registreret bevægelser i den operationelle obligationsporte- følje.
The operational bond portfolio registered no movement during the 1 996 financial year.
Den 3 1. december 1 996 beløb de likvide midler sig til ca. 10 219 mio ECU, fordelt på 20 valutaer, herunder ecuer.
Liquid funds, at 31 December 1996, totalled some 1 0 21 9 million, held in 20 currencies, in­cluding the ECU.
De havde følgende sammensæt­ning:
The breakdown was as follows:
- Den monetære likviditet repræsenterer hoved­parten (6 420 mio).
- The money-market treasury constitutes the bulk of liquid funds (6 420 million).
Den består af en kortfristet monetær likviditet og en operationel obligationsportefølje.
It comprises a short-term money-market treasury and an opera­tional bond portfolio.
- Investeringsporteføljen udgør anden likviditetslinie (2 423 mio).
- The investment portfolio represents the second line of liquidity (2 423 million).
Den består af obligationer, udstedt af udvalgte OECD-stater og første­klasses offentlige institutioner.
It comprises bonds issued by selected OECD Member States and other first-class public institutions.
Over 98% af investeringsporteføljen er omfattet af en ga­ranti fra EU-staterne eller emitteret af organer med kreditværdigheden AAA.
Over 98% of the investment portfolio is guaran­teed by Member States of the European Union or issued by "AAA" rated names.
Den kortfristede monetære likviditet består overve­jende af provenuet af optagne lån og den positive pengestrøm. Den skal kunne dække de fremtidige udbetalinger.
The short-term money-market treasury consists chiefly of borrowing proceeds and surplus cash flow.
Den gør det muligt at dække 2,7 måneders udbetalinger på lån og repræsente­rer 24% af de løbende lån, der er indgået aftaler om, men som endnu ikke er udbetalt.
Its holdings are sufficient to cover 2.7 months' loan disbursements and equal 24% of aggregate outstanding Bank loans signed but not yet disbursed.
- Afdækningsporteføljenfl 376mio)anven- 24% des til fuld eller delvis afdækning af visse fast forrentede obligationsemissioner fra Banken gennem køb af obligationer. Denne ordning gør det muligt at opbevare provenuet af emissio­ner, der udbydes i perioder med særlig gunstige markedsvilkår, i likviditetsförvaltningen uafhæn­gigt af udbetalingsbehovene.
- The interestrate hedging portfolio (1 376 million) is intended to hedge, through 24% bond purchases, all or part of certain new EIB fixedrate bond issues.
Den kortfristede monetære likviditet består pr. defi­nition af likvide papirer med kort løbetid.
By definition, the short-term money-market treasury consists of liquid instruments with short-dated matu­rities.
Ultimo 1 996 var hovedparten heraf placeret i førsteklas­ses produkter og resten i let omsættelige mone­tære instrumenter.
At end-1 996, the bulk of this treasury was placed in first-class products, the rest being in­vested in marketable short-term instruments.
Den gennemsnitlige varighed var den 31. december 1996 på 3,2 år mod 3,8 år den 3 1. december 1 995.
This was reflected in a widespread reduction in interest rates for currencies regarded as high-yielding.
Endelig beløb porteføl­jens markedsværdi den 31. december 1 996 sig til
Overall, money-market interest rates in Europe, the USA and Japan also declined in the course of I 996, though a small reversal occurred at the end of the year, particularly in the case of the pound sterling, US dollar and Deutsche Mark.
Efter en beskeden stigning først på året faldt obli­gationsrenten i andet halvår. Det afspejlede sig i et massivt rentefald blandt højrentevalutaerne.
In 1 995, the portfolio had produced overall in­come of ECU 268 million, which included a gain of ECU 90 million realised on restructuring, i.e. a return of 1 1.5% (or 8% excluding the exceptional gain).
Un­der ét var renten på pengemarkederne i Europa, De Forenede Stater og Japan også vigende i 1996, dog med et mindre genopsving sidst på året, især for GBP, USD og DEM.
The average duration of the portfolio was 3.2 years at 3 1 December 1 996, as against 3.8 years at 3 1 December 1 995.
2 626 mio mod en regnskabsmæssig værdi på 2 423 mio.
The market value of the portfolio as at 31 December 1996 stood at 2 626 million, compared with a book value of 2 423 million.
Det regnskabsmæssige afkast af investeringspor­teføljen udgjorde 7,9% i 1996.
Investments in the short-term money-market trea­sury yielded interest of 41 6 million on average holdings of 7 451 million.
416 318 7 451 5 243 5,1% 5,8% 26 dage 29 dage
593 7 593 7.8% 318 5 243 5.8% 29 days of which investment portfolio (a)
EIB 1996 - TILVEJEBRAGTE MIDLER
EIB 1996 - RESOURCES
Styrelsesrådet talforhøjelser samt udnævner medlemmerne af be styrelsen, direktionen og revisionsudvalget.
Management Committee.
Otyrelsesrådet består af ministre udpeget af med lemsstaterne, sædvanligvis finansministrene.
/ fie Board of Governors consists of Ministers des­ignated by each of the Member States, usually Finance Ministers.
De re præsenterer medlemsstaterne i deres egenskab af Bankens kapitalindskydere.
They represent the Member States as shareholders in the Bank.
Andreas STARIBACHER og derefter Viktor KLIMA va­retog som styrelsesrådsmed lem for Østrig for­mandskabet for styrelsesrådet indtil årsmødet i juni 1 996.
Mr Viktor KLIMA replaced Mr Andreas STARIBACHER as Governor for Austria and conse­quently held the office of Chairman of the Board of Governors until the Annual Meeting in June 1 996.
Han efterfulgtes derefter af styrelsesrådsmedlemmet for Portugal António SOUSA FRANCO ¡følge den årlige rotationsordning.
In accordance with the system of annual rotation, he was succeeded by Mr Antonio SOUSA FRANCO, Governor for Portugal.
Styrelsesrådet fastlægger de generelle retningsli nier for kreditpolitikken, bemyndiger Banken til at stille finansieringsbidrag til rådighed uden for Unionen, godkender balancen, resultatopgørel sen og årsberetningen, træner beslutning om kapi
The Board of Governors lays down general direc­tives on credit policy, commits the Bank with re­spect to its activities outside the Union, approves the balance sheet, profit and loss account and an­nual report, decides on capital increases and ap­points members of the Board of Directors, the