natgillin/translations-raw huggingface dataset:
I Fællesskabet fastholdt de tyske monetære myndigheder det høje rente­niveau, især på grund af inflationspres­set og de økonomiske belastninger i for­bindelse med genforeningen, hvilket smittede af på andre EF-markeder. Der
Following continued liberalisation of the financial markets, the recovery in activity was focused on the international market with an increase of 37%, whilst the foreign bond segment did not show any significant change.
Emissionerne af variabelt forrentede papirer, der havde vist stærk fremgang i 1990, aftog med over 50% i 1991.
Amongst borrowers, those res­ident in the OECD countries accounted for the major share of issues.
Lempelsen af den monetære politik i en række lande og de svindende forventninger om et forestå­ende fald i renteniveauet i Europa styr­kede efterspørgslen efter fast forrente­de obligationer på bekostning af de variabelt forrentede papirer.
Nonethe­less, 1991 saw the return of Latin-American borrowers confirmed, whilst certain Eastern European countries also launched bonds on the international capital market.
Efter den mindre tilbagegang, der kon­stateredes året før, var 1991 kendeteg­net af et kraftigt genopsving i obligationsemissionerne.
Interest rate trends in the principal OECD countries diverged widely in 1991, in response to very different econ­omic situations.
Den samlede middel­tilvejebringelse via offentlige emissioner af klassiske obligationer og notes med variabel rente steg med 30% til 298 mia USD.
At the start of the year, the rapid end to the Gulf crisis sparked off a general fall in yields on the capital markets.
Som følge af den fortsatte libera­lisering af de finansielle markeder var genopsvinget i aktiviteten koncentreret om det internationale marked med en fremgang på 37%, medens delmarkedet for udenlandske obligationer ikke var præget af nævneværdige ændringer.
Slack economic activity in the United States provoked a gradual easing in monetary policy in 1991 and the interest rate reductions during the first half deepened during the second part of the year.
Låntagerne i OECD-området tegnede sig for den største del af emissionerne.
In Japan, monetary policy was steadily relaxed, particularly during the third and fourth quarters.
Ikke desto mindre blev de latinameri­kanske låntageres tilbagevenden til markedet bekræftet i 1991, ligesom visse østeuropæiske lande emitterede obligationer på det internationale kapi­talmarked.
In the Community, the German monetary authorities, mindful in parti­cular of inflationary pressures and the economic constraints stemming from unification, kept interest rates at a high level and this had a knock-on effect on other Community markets. A tendency
Den internationale aktivitet for formid­ling af banklån var stærkt aftagende.
The growth in fixedrate issues was con­centrated principally on European cur-
Omfanget af de nye banklån faldt såle­des med 10% i 1991.
International bank lending activity recorded a marked contraction, with the volume of new bank loans shrinking by 10% in 1991.
Hovedårsagerne til denne udvikling skal ses i bankernes bestræbelser for at beherske væksten i deres balancer for at overholde de
The main factors behind this development could be ascribed to the banks' concern to control the growth
Effektiv bruttorente af obligationer, del til 4,8%, medens den franske franc øgede sin med knap 50%.
Gross yields on bonds rendes.
der hovedsagelig er udstedt af emittenter fra den offentlige sektor og børsnoteret på Fællesskabets for­skellige finansielle markeder.
The US dollar retained its pos­ition as the main currency of issue but its relative share slipped once more, to issued mainly by public­sector issuers and quoted on the various financial markets in the Community.
For sammenligningens skyld er de i Det Forenede Kongerige og Irland sæd­vanlige halvårlige renteberegninger erstattet af bereg­ninger på årsbasis.
For the United Kingdom and Ireland, yields have been calcu­lated, for purposes of comparability, on the basis of an annual rather than a semi­annual compounding of interest.
Derimod steg inter­essen for ecuen på ny. De internationa­le ecuemissioner øgedes således med 77% til 27 mia eller over 12,5% af det internationale marked og 10,6% af de samlede obligationsemissioner.
The ecu again attracted growing interest and the volume of international issues in this currency rose by 77% to reach 27 billion ecus, more than 12.5% of the international market and 10.6% of total bond issues.
Dermed blev ecuen den tredjevigtigste valuta på de internationale obligationsmarkeder (og den førende europæiske valuta) efter dollaren (30,1%) og yennen (13,7%).
The ecu has there­fore become the third most important currency on the international bond mar­kets (and the leading European cur­rency), behind the dollar (30.1%) and the yen (13.7%).
De europæiske valutaers større tiltræk­ningskraft skyldes dels den tiltagende liberalisering af de forskellige markeder og de positive virkninger af overens­stemmelsen mellem de økonomiske præ­stationer i Fællesskabet.
The growing appeal of the European currencies is attributable both to the progress achieved on liberalising the various markets and to the positive impact of converging economic per­formance amongst Community Member Countries.
Desuden øgede den bedre transparens på de forskellige markeder i stadig højere grad de store investorers interesse for valutaer, der før blev betragtet som marginale.
Greater market transparency resulted in increasingly strong interest on the part of major investors in cur­rencies previously regarded as margi­nal.
Håndgribelige tegn på denne udvikling er dels fremkomsten af obligationer med stort volumen og høj likviditet, dels den meget betydelige vækst i omsæt­ningen på de sekundære markeder.
A palpable sign of this trend is the ever more frequent appearance of high­volume, extremely liquid bonds and the very substantial growth in the volume of transactions on the secondary markets.
Blandt de øvrige europæiske valutaer registrerede pund sterling og D­mark, der traditionelt har været de førende valutaer i forbindelse med obligations­lån, en tilbagegang i deres andele af de internationale markeder, hvorimod obli­gationsemissionerne i andre europæiske valutaer steg markant.
Following the deteriorating solvency of numerous borrowers and signs of fra­gility displayed by quite a number of financial institutions, the attraction of borrowers with better credit­ratings grew considerably and induced signifi­cant changes in the swaps market.
Som følge af talrige låntageres svinden­de solvens og svaghedstegn fra mange finansieringsinstitutioners side udøvede låntagerne med de bedste noteringer en betydelig stærkere tiltrækningskraft, hvilket førte til væsentlige ændringer på markedet for swapforretninger.
Amongst the other European currencies, the pound sterling and Deutsche Mark, which have traditionally been the chief currencies for bond issues, registered a downturn in their shares of international bond issuance, whilst bonds in other European currencies advanced strongly.
BANKENS AKTIVITET PA KAPITAL­MARKEDERNE χχ^
EIB ACTIVITY ON THE CAPITAL MARKETS
Hovedparten af den lang­ og mellem­fristede middeltilvejebringelse finder fortsat sted via fast forrentede forret­ninger, der beløb sig til 10,2 mia (mod 9,1 mia året før) eller 75%. 1991 var
The bulk of medium and long­term funds continues to be raised through fixedrate operations, reaching 10.2 billion (against 9.1 billion the previous year) and accounting for 75% of the total.
I 1991 styrkede EIB på ny sin tilstedevæ­relse på kapitalmarkederne, idet den rejste 13,7 mia mod 11 mia i 1990.
In 1991, the EIB again stepped up its presence on the capital markets, col­lecting 13.7 billion ecus compared with 11 billion in 1990, Community currencies accounting for nearly three quarters of the funds obtained.
EF­valutaerne repræsenterede knap tre fjerdedele af middeltilvejebringelsen. Denne dominans skyldes den tilnærmel­sespolitik, som medlemsstaterne fører, og som sikrer EF­valutaerne langt høje­
This dominance can be explained by EC Member States' policy of economic convergence, ensur­ing considerably greater stability for Community currencies than the dollar, yen or even the Swiss franc.
De variabelt forrentede midler beløb sig således til 3,5 mia mod 1,8 mia året før.
These floating­rate resources amounted to 3.5 billion, compared with 1.8 billion in 1990.
Midlerne anvendtes hovedsagelig til af­holdelse af udbetalinger på udlån.
The funds were basically drawn on to cover disbursements on loans.
Til refinansiering af førtidige indfrielser af optagne lån tilvejebragte Banken 676 mio (417 mio i 1990).
A sum of 676 million (417 million in 1990) was tapped to refinance early redemptions of the Bank's borrowings.
skellige formål, nemlig for det første at rejse midler på fordelagtige vilkår — f.eks. blev en emission i australske dol­lar ombyttet med variabelt forrentede amerikanske dollar, hvilket gjorde det muligt at reducere omkostningerne i for­bindelse med tilvejebringelsen af varia­belt forrentede midler i denne valuta; for det andet at opnå en valuta, der midlertidigt ikke var tilgængelig på at­traktive vilkår på grund af forholdene på markedet — f.eks. blev en fast for­rentet dollaremission ombyttet med en fast forrentet emission i schweizerfranc, og for det tredje at åbne adgang til variabel forrentning med udgangspunkt i fast forrentede emissioner — f.eks. i D­mark (300 mio) og italienske lire (400 mia).
cost of raising floating­rate funds in this currency; secondly, to acquire a curren­cy which, in view of market conditions, was not at the time available on attrac­tive terms ­ this was particularly the case with a fixed­rate dollar­denomi­nated issue swapped against fixed­rate Swiss francs; thirdly, to offer variable­rate funds drawing on fixed­rate issues, for example in Deutsche Mark (DEM 300 million) and Italian lire (ITL 400 bil­lion).
Blandt EF­valutaerne var ecuen for tredje år i træk EIB's mest lånte valuta med 2 500 mio (18,2%) mod 1 765 mio i 1990.
For the third year running, the ecu headed the list of Community currencies raised by the EIB with 2 500 million (18.2% of the total) as against 1 765 million in 1990.
Denne stigning på 42% skete på et marked i stærk vækst ved årets begyndelse, for så vidt angår fast for­rentede midler.
This 42% rise occurred against the backdrop of a strongly expanding market at the start of the year for fixed­rate funds.
I den efterfølgende, vanskelige periode udbød EIB en første emission på 500 mio, der blev godt modtaget, og umiddelbart efter en anden på 650 mio, der takket være fun­gibilitetsbestemmelsen gjorde det muligt at stille en emission på 1 150 mio til rådighed for markedet.
Although mar­ket conditions then deteriorated, the EIB floated an initial issue of 500 million, which was well received, followed short­ly afterwards by a further 650 million issue enabling the Bank, by means of the fungibility clause, to go to the mar­ket with a 1 150 million issue in all which was accepted for futures operations on the LIFFE in London as deliverable stock.
Den blev opta­get blandt futuresforretningerne på LIFFE i London som et anerkendt leve­
In the first half, the EIB, taking advan­tage of a favourable market, sustained by a large number of long­term issues,
Med henblik på at opnå en bedre over­ensstemmelse mellem kundernes efter­spørgsel og mulighederne på markeder­ne benyttede EIB sig som hidtil af mar­kedet for swapforretninger.
In 1991, the EIB made much more sys­tematic use of hedging instruments enabling it to guard against the risk of fluctuations in long­term interest rates.
Disse for­retninger, der beløb sig til i alt 1 334 mio (628,7 mio i 1990) eller knap 10% af de samlede emissioner, havde tre for­
The instrument used most frequently is the deferred rate­setting contract allow­ing, in line with yields on one or several reference issues ­ generally government borrowings, for the interest rate on an issue launched by the EIB on the capital market to be reset.
Diskontoen for de vigtigste valutaer 1987­1991
Trends in exchange rates for the dollar and yen against the ecu (1987 to 1991)
Udvikling i dollar­ og yenkursen over for ecuen 1987­1991
Official rates for the main currencies (1987 to 1991)
I 1991 gjorde EIB langt mere systema­tisk brug af instrumenter for risikoaf­dækning, der sikrer den mod risikoen for udsving i den lange rente.
This technique, which had previously been employed primarily for the pound sterling, French franc, dollar and guilder, was extended to four other currencies : the ecu, Italian lira, peseta and yen.
Et andet risikoafdækningsinstrument er ombytning af et fast forrentet lån, som EIB har udbudt på markedet, med et variabelt forrentet lån med mulighed for genombytning og tilbagevenden til fast forrentning, når der er behov for at foretage udbetalinger. Denne swapform blev hovedsagelig anvendt på emissio­ner i italienske lire og yen.
When market conditions permit, the EIB endeavours to establish very large issues, known as benchmarks, by issuing tranches fungible with an earlier borrowing.
Tabel 12: Tilvejebragte midler
Table 12: Resources raised
Tabel 13: Tilvejebragte midler 1987-1991 millioner ecuer
Table 13: Pattern of resources raised
Mellem- og langfristede forretninger (efter swaps) Offentlige lån Private lån Interbankforretninger Mellemfristede notes
Medium and longterm operations (after swaps) Public issues Private borrowings Interbank operations Mediumterm notes
Kortfristede forretninger (Virksomhedscertifikater)
Short-term operations (Commercial paper)
Den opbyggede såle­des toneangivende emissioner med for­skellige løbetider, ¡det den henvendte sig til tredjelandes markeder, især det japanske med to emissioner på hen­holdsvis 50 og 300 mio.
It set up benchmark issues offering various maturities, targeting external markets, particularly Japan with two issues, one for 50 million and the other 300 million.
terspørgsel, der gik i retning af variabelt forrentede lån, og tog samtidig hensyn til forholdene på de finansielle marke­der for fast forrentede midler, der påvir­kedes af usikkerheden omkring ecuens fremtid som følge af topmødet i Maas­tricht.
Maastricht summit, overhanging the future of the ecu.
EIB øgede i første omgang ude­ståendet på sine virksomhedscertifikater til 1 600 mio, ¡det den udbød en ny tranche på 500 mio på markedet, hvor­til der var knyttet en kreditlinie (back-up line).
The EIB first of all brought the volume of its commercial paper up to 1 600 million, floating a new 500 million tranche accompanied by a back-up line.
Derefter udbød den et variabelt forrentet obligationslån på 400 mio med en løbetid på 10 år og øgede derved sin beholdning af variabelt forrentede mid­ler på attraktive vilkår.
It subsequently launched a 10-year floatingrate bond issue for 400 million, boosting its pool of floatingrate resources with funds obtained on attractive conditions.
På delmarkedet for fast forrentede mid­ler fortsatte EIB sin politik for forøgelse af de emitterede beløb gennem lance­ring af fungible trancher i forhold til eksisterende lån. Af de seks offentlige lån i pund sterling havde fem form af emission af fungible trancher.
In the second half, with the exception of one fixedrate private placing for 50 million, the EIB concentrated on float­ing-rate resources, in response to the preferences of its own borrowers seeking variable-rate loans and the state of the markets for fixedrate funds beset by the uncertainties, raised at the sterling, five took the form of fungible tranches.
Denne politik satte EIB i stand til at udnytte markedets muligheder og samtidig be­grænse antallet af lån til dem, hvis omfattende størrelse gør det muligt for det sekundære marked at tilbyde en rigelig likviditet.
This policy has enabled the Bank to take advantage of market conditions when the time is right, whilst keeping down the number of its issues to those of a sufficient volume to offer significant liquidity on the secondary market.
De resterende fast for­rentede midler tilvejebragtes via en pri­vat placering samt rente- og valutaswaps på i alt 433 mio. Med henblik på dækning af efterspørgslen efter varia­belt forrentede lån udvidede Banken
Fixedrate resources were topped up through a private placing as well as interest-rate and currency swaps totalling 433 million.
I andet halvår koncentrerede EIB sig med undtagelse af en privat placering på 50 mio med fast rente om tilveje­bringelse af variabelt forrentede midler. Den imødekom derved sine kunders ef­
To meet de­mand for variable-rate loans, the Bank boosted the amount outstanding under its commercial paper programme by 210 million and launched a public floatingrate issue.
Middeltilvejebringelsen i pund sterling forblev omfattende, idet den beløb sig til 1 837 mio. Denne aktivitet udfoldedes på det internationale europundmarked, hvor EIB rejste omregnet 1 411 mio.
The volume of funds raised in pounds sterling remained high, reaching 1 837 million ecus, gathered mainly on the international Eurosterling market where the EIB was able to tap the equivalent of 1 411 million.
gjorde det muligt at øge beholdningen af variabelt forrentede midler eller indgå direkte forretninger med låntager­ne.
ditional floatingrate finance was acquired by swapping against fixed rate.
Sidst på året udbød EIB en emission med fast forrentning på 147 mio efter at have opnået betydelig bedre vilkår end for statslånene.
At the close of the year, having obtained rates significantly lower than those on government borrowings, the EIB floated a fixedrate issue for 147 million.
På grund af overskud af midler i D-mark, der skyldtes, at ydelserne på udlånene oversteg udbetalingerne i for­bindelse med låntagningen, tilveje­bragtes 1 198 mio eller tilnærmelsesvis samme beløb som i 1990.
With a surplus of funds in Deutsche Mark, service payments on its loans exceeding the cost of servicing its bor­rowings in that currency, the EIB raised the equivalent of 1 198 million ecus, a volume on a par with that of the pre­vious year.
I betragtning af de usædvanlig attraktive vilkår, som EIB formåede at opnå på markedet, var hovedparten variabelt forrentet.
In view of the particularly attractive conditions the EIB was able to command on the market, most of these funds were at floating rates.
Der blev optaget fire lån på 904 mio, der
Four bor­rowings were contracted totalling 904 million, serving to feed the pool of float­ing-rate resources or to arrange back-to-back loans with its borrowers. Ad-
Stigningen i middeltilvejebringelsen i italienske lire fortsatte og gjorde det muligt at nå et samlet beløb på 1 466 mio ECU, svarende til en stigning på over 70% i forhold til 1990.
The growth in resources raised in Italian lire continued, reaching a total of 1 466 million ecus, a rise of more than 70% over 1990.
EIB's aktivi­tet udfoldedes hovedsagelig på det in­ternationale marked. Her udbød den tre offentlige emissioner, heraf to på 10 år i overensstemmelse med tendensen på det italienske marked.
The EIB was active chiefly on the international market, where it floated three public issues, two with maturities increased to 10 years, in step with trends on the domestic market.
Takket været fun­gible trancher var Banken i stand til at nå 1 000 mia ITL for en enkelt emission, hvilket er det største udestående på markedet for eurolire.
The technique of adding fungible tranches served to bring in 1 000 billion lire under a single issue, the largest on the Eurolire market.
På det italienske marked udbød EIB kun et enkelt lån.
On the domestic market, EIB activity was limited to a single borrowing.
UDBETALINGER OG UDESTÅ­ENDE
DISBURSEMENTS AND OUTSTANDING
Da det spanske kapitalmarked sikrer in­vestorerne høje afkast i forhold til mange andre valutaer, rejste EIB her forholdsvis omfattende beløb.
With the Spanish capital market offer­ing investors relatively high yields com­pared with a good number of other cur­rencies, the EIB tapped this market for fairly substantial amounts.
Middeltil­vejebringelsen i spanske pesetas steg således med 32% til 813 mio ECU.
Resources obtained in pesetas climbed by 32% to reach 813 million ecus.
Som sædvanlig henvendte EIB sig til det spanske kapitalmarked for udenlandske låntagere (Matadormarkedet), hvor den i årets løb udbød seks emissioner med løbetider på 5 eller 10 år.
As usual, it approached the "matador" market, the domestic peseta market for non-resi­dents, where it launched six issues throughout the year offering maturities of five or ten years.
Med kortere løbetid end året før genoptog den op­bygningen af en toneangivende emis­sion (50 mia ESP), ¡det den successivt udbød trancher, der var fungible med det tidligere lån.
It once again arranged a benchmark issue (50 billion pesetas), although for a shorter term than the previous year, by successively adding tranches fungible with previous stock.
De i 1991 foretagne udbetalinger på lån af egne midler beløb sig til 15 316 mio, nemlig 15 002 mio i Fæl­lesskabet og 314 mio udenfor.
The total amount disbursed in 1991 on loans from the Bank's own resour­ces came to 15 316 million, com­prising 15 002 million made avai­lable within the Member States and 314 million outside the Community.
Det samlede udestående på lån af egne midler og garantier steg fra 61 945 mio pr. 31. december 1990 til 72 713 mio pr. 31. december 1991.
The aggregate amount outstanding in respect of loans from own resour­ces and guarantees climbed from 61 945 million at 31 December 1990 to 72 713 million at 31 December 1991.
På kapitalmarkederne i Beneluxlandene var middeltilvejebringelsen forholdsvis beskeden.
The volume of funds collected on the capital markets in the Benelux countries was relatively modest.
På det nederlandske mar­ked blev der udbudt to lån på i alt 173 mio, et i form af en privat placering og et andet via en offentlig emission.
In the Nether­lands, two borrowings were arranged for a total of 173 million ecus, one in the form of a private placing and the other by means of a public issue.
I franske franc tilvejebragte Banken 1 378 mio, hvilket udgør en beskeden stigning i forhold til året før.
The volume of resources collected in French francs reached 1 378 million ecus, slightly up on the previous year.
Emissioner­ne, der næsten udelukkende fandt sted på markedet for fast forrentede midler, var henvendt til såvel det franske som det internationale marked.
Issues, almost all directed at the fixedrate sector, were launched on both the domestic and international markets.
Gennem emission af fungible trancher øgede EIB størrelsen på sine forretninger for at
It also obtained floatingrate funds through a private borrowing in Eurofrancs.
De i 1991 foretagne udbetalinger på finansieringsbidrag af Fællesskabets eller medlemsstaternes midler beløb sig til 193 mio, nemlig 75 mio på lån inden for rammerne af NIC og 118 mio på finansieringsbidrag i AVS-landene såvel som i visse Middel­havslande.
Disbursements made in 1991 on financing operations from Communi­ty or Member States' resources ran to 193 million, consisting of 75 million in loans provided under the NCI facility and 118 million for operations in the African, Caribbean and Pacific States and a number of nonmember Mediterranean Coun­tries.
Udeståendet på de for­retninger, der registreres i Den Sær­lige Afdeling, faldt fra 7 059 mio til 6 338 mio ultimo 1991.
The amount outstanding on Special Section operations dipped from the previous year's figure of 7 059 million to 6 338 million at the end of 1991.
% ked blev der kun udbudt en enkelt emis­sion på 166 mio efter tilbudskonkurrence.
The only oper­ation offered on the Belgian capital market consisted of a public issue for 166 million ecus, with competitive bid­ding employed to select the lead man­ager.
I Luxembourg udbød EIB ligeledes kun en offentlig emission på 24 mio ECU først på året, hvor forholdene på mar­kedet var gunstige.
Similarly, the Luxembourg mar­ket saw only one EIB borrowing, a pub­lic issue for 24 million ecus floated at the beginning of the year when market con­ditions were favourable.
ombyttet med en ikke-EF-valuta.
The proceeds of one of these operations were swapped for a nonCommunity currency.