natgillin/translations-raw huggingface dataset:
I Latinamerika fremmer de individuelle lån i Bra­silien og Mexico oprettelsen eller udvidelsen af virksomheder i industrisektoren under medvirken af iværksættere fra Unionen, nemlig inden for lys­lederkabler, cement og planglas.
In Latin America, individual loans to Brazil and Mexico favoured the establishment or expansion of enterprises in the industrial sector with involve­ment of operators from the Union in the fields of optical fibres, cement and flat glass production.
Et globallån af regional interesse fremmer mel­lemstore initiativer, ¡sær projekter, der er et resul­
A global loan with regional coverage supported mediumscale projects, notably those resulting
I Asien var finansieringsbidragene fordelt på dels den offentlige sektor (energi i Pakistan og lufthavne i Filippinerne), dels private infrastruktur­projekter (energi i Filippinerne og vandforsyning i Indonesien), der gennemføres i samarbejde med europæiske iværksættere (jf. projektfortegnelsen s. 102).
(see list of lending operations, page 102)
EIB 1997 - FINANSIERINGSBIDRAG UDEN FOR UNIONEN
EIB 1997 - OPERATIONS OUTSIDE THE EUROPEAN UNION
I 1 997 var to af Bankens væsentligste mål dels at øge indsatsen for at lette Den Europæiske Unions overgang til Den Økonomiske og Monetære Union og den fælles valuta, dels at bane vejen for Unionens udvidelse.
In 1 997, two of the Bank's priorities were to step up its support for the European Union's successful transition to Economic and Monetary Union and the single currency, and to pave the way for en­largement of the Union.
Herved nød Banken godt af det lave renteniveau på kapitalmarkederne og in­vestorernes udprægede interesse for emittenter af dens kvalitet.
In pursuit of these objectives, the EIB took advantage of promising conditions on the capital märkes in a climate of low interest rates and with keen interest on the part of investors in top-quality issuers.
Det gjorde EIB til den førende ik­kestatslige internationale låntager, både med hensyn til låntagningens omfang og produktsortimentets alsidighed.
These factors combined enabled the Bank to establish itself firmly as the world's leading non-sovereign international borrower in terms of both volume of borrowings and diversity of products offered.
Den samlede låntagning inden swaps beløb sig til 23 071 mio mod 17 611 mio i 1 996, hvilket er en fremgang på 31%. Deraf repræsenterede EU-valutaerne 75%.
Aggregate borrowings before swaps ran to 23 071 million, some 31% higher than the 17 611 million in 1996, with EU currencies accounting for 75% of the total raised.
Der blev indgået 156 aftaler mod 1 14 i 1996 (+37%), fordelt på 21 valutaer mod 22 i 1996, nemlig 144 offentlige emissioner ( 104 i 1996) og 12 private placeringer (10 i 1996), hvoraf en del (66 forretninger) indgik i programmer for mellemfristede notes.
Resources were obtained through 156 operations signed compared with 1 14 in 1996 (+37%), cov­ering 21 different currencies as opposed to 22 in 1996; operations broke down as to 144 public issues (104 in 1996) and 12 private borrowings (10 in 1996), some of which (66 borrowing operations) formed part of medium-term note programmes.
Middeltilvejebringelsen efter swaps
Breakdown of resources raised from
Tilveje bragte midier 1993-1997
Facts and figures after swaps
12395 holdelse af udbetalinger på lån tilvejebragte Ban­ken netto 22 425 mio under indregning af førti­dige indfrielser af optagne lån på 600 mio, hvoraf 258 mio finansieredes gennem nyemissio­ner og resten via Bankens likviditet.
Net resources raised for loan disbursements totalled 22 425 million, allowing for 600 million in early redemptions of which 258 million were refinanced via a combination of new issues and the Bank's liquid holdings.
Tilbagekø­bene af egne emissioner på markedet repræsen­terede 234 mio.
The Bank bought back 234 million of its own paper on the market.
Mellem- og langfristede forretninger
Medium and long-term operations
Hovedparten af middeltilvejebringelsen efter swaps fandt fortsat sted i EU-valutaer, om end deres andel aftog noget i forhold til året før (85% mod 92%) på grund af en øget diversifi­cering. De mest anvendte valutaer var ITL, DEM, GBP, ESP og FRF.
The proportion tapped in Community curren­cies, after swaps, still made up the bulk of the resources raised, although the percentage did fall slightly compared with 1996 (85%, down from 92%), reflecting a broader degree of diver­sification.
Med henblik på tilvejebringelse af midler i de va­lutaer - ¡sær EU-valutaer - eller med den forrent­ning, som långivningen krævede, eller på at om­danne strukturerede lån til simple fast eller va­riabelt forrentede produkter benyttede Banken sig fortsat af swapmarkederne.
With a view to obtaining funds in suitable, mostly Community, currencies or with appropriate inter­est rate formulae for disbursing in loans or to transforming structured borrowings into straight­forward fixedrate or floatingrate issues, the Bank had recourse to the swap markets.
Denne aktivitet beløb sig således til 12,7 mia mod 12 mia i 1996, idet forretningernes antal steg fra 115 til 134.
The nominal value of swaps totalled 12.7 billion compared with 1 2 billion in 1 996, with the num­ber of operations increasing from 1 15 to 134.
Den ændrede 55% af de tilvejebragte mid­
This process, altering some 55% of the structure of aggregate resources raised, tended to involve primarily currency and/or floatingrate interest swaps.
De fast forrentede midler repræsenterede en be­ tydelig del ( 12 358 mio mod 10 126 mio i 1 996), lers struktur og omfattede ¡sær valutaswaps og/ svarende til 54%.
Fixedrate borrowings comprised the bulk, 54%, of funds raised ( 1 2 358 million compared with 10 126 million in 1996).
De variabelt forrentede midler, eller renteswaps med henblik på opnåelse af varia­der fandt stigende interesse blandt Bankens lån­belt forrentede midler. tagere, tilvejebragtes hovedsagelig i fire EU-valu­ taer og USD.
Floatingrate resources were in increased demand on the part of bor­rowers and were mobilised primarily in four Community currencies and USD.
De indgåede låneaftalers gennemsnitlige løbetid tiltog let i forhold til året før (8 år mod 7,8 år), men spænder lige fra de helt korte (2 eller 3 år), f.eks. lån, der er knyttet til et børs- eller valuta­indeks, til lange, f.eks. lån med nulkupon eller omvendte dobbeltvalutalån. Med henblik på af­
This was achieved via three instruments: floating rates, use of a specific portfolio comprising fixedrate bonds having the same characteristics as those issued by the Bank and resold in line with disbursement of the net proceeds of borrowings and, lastly, deferred rate-setting contracts.
For at beskytte sig mod renterisikoen fortsatte Banken sin politik for risikoafdækning, der byg­ger på anvendelse af for det første variabel for­rentning, for det andet aftaler om fremtidig ren­tefastsættelse og for det tredje en særlig porte­følje af fast forrentede obligationer med samme karakteristik som de af Banken udbudte, der af­hændes i takt med nettoudbetalingsbehovet.
The average maturity of borrowings signed lengthened slightly to 8 years from 7.8 in 1 996. The maturities, however, ranged broadly over the spectrum', very short-dated borrowings (2 to 3 years) linked to a stock exchange or currency in­dex or long-dated zero coupon or reverse dual-
EIB 1997-TILVEJEBRAGTE MIDLER
EIB 1997 - RESOURCES
Tendenserne på kapitalmarkederne i 1997
Capital market trends in 7 997
Aret 1 997 var kendetegnet af en lav eller faldende lang rente i industrilandene.
The year 1997 was marked by an environment of low or falling long­term interest rates in indus­trialised countries.
Der konstateredes en forskelligartet udvikling indtil udgangen af første halvår, hvorefter der på ny indtrådte en kraftig tendens til konvergens i den lange rente i Europa, der utvivlsomt kan tilskrives inflationsbekæm­pelsen, den betydelige forbedring af de offentlige finanser og den voksende tiltro til, at Den Øko­nomiske og Monetære Union vil blive etableret i overensstemmelse med Maastrichttraktatens tids­plan og med en stor gruppe deltagere.
After divergence until the end of the first half, a solid convergence process at the long end reasserted itself in the European arena, no doubt being fuelled by subdued inflation, deep fiscal consolidation and increasing credibility that the EMU process will develop according to the Maastricht schedule and with a large group of countries.
I modsætning til 1996 og første halvår af 1 997 udviklede obligationsmarkederne i G­3 (De Forenede Stater, Japan og Tyskland) sig ensartet i andet halvår.
After decoupling both in 1 996 and in the first half of 1997, bond markets in the G­3 (US, Japan and Germany) moved in tandem in the second half of the year.
I Japan satte afkastet på tiårige statsobligationer således ny bundrekord for sidst på året at falde til klart under 2%.
In Japan, the yield on 1 0­year Japanese Government bonds actually reached new record low levels and fell firmly below two per cent towards the end of the year.
I Europa derimod var den korte rente mere ustabil og svingende, ¡det investo­rerne indså, at udviklingen i den korte rente vendte, efter at de førende centralbanker i fællesskab hævede deres interventionstærskler i oktober. Det mest markante eksempel var Det Forenede Kon­gerige, hvor Bank of England gentagne gange hævede sin basisrente for at hindre en økonomisk overophedning.
In contrast, European short­term interest rates were less stable and more volatile as investors real­ised that the cycle of short rates had turned around with the concerted increase of intervention rates by core central banks in October.
Investorernes søgen efter afkastmuligheder, der allerede var mærkbar i 1 996, fortsatte i første halvår af 1997. Turbulenserne i de sydøstasiatiske lande udløste en klassisk reaktion af typen »flugt i retning af kvalitet« samt til fordel for finansielle instrumenter med beskeden risiko.
While the search for yields by investors that had already been visible in the previous year con­tinued in the first half of 1997, the tumultuous developments in south­east Asian countries led to the usual reaction of "flight to quality" and a shift in favour of low­risk financial instruments.
Som følge deraf steg betydningen af de enkelte landes grundlæggende økonomiske data i investeringsstra­tegierne.
As a consequence, local economic fundamentals grew in importance in investment strategies.
Det er interessant at bemærke sig, at den kraftige turbulens, der prægede de finansielle markeder verden over efter den asiatiske krise, ikke medførte mærkbare spændinger i valutakur­serne og afkastforskellene i EU.
It is quite striking that in the wake of the Asian crisis, the strong turbulences in financial markets worldwide did not lead to any visible tensions of ¡ntra­EU exchange rates and yield spreads.
Desuden var markederne for fast forrentede papirer stort set upå­virkede af den ustabilitet, der prægede valuta­ og aktiemarkederne.
Furthermore, fixed­income markets were effectively isolated from the volatility of foreign exchange and equity markets.
Børsindekserne fortsatte så­ledes deres himmelflugt i 1 997, om end undertiden afbrudt af brutale, men midlertidige tilbage­slag.
As such, stock indices last year continued to test new peaks, but were subject to abrupt, albeit temporary, corrections.
Valutakurserne reagerede ligeledes med ekstrem ustabilitet på de pludselige markedsudsving.
Exchange rates also reacted to the vagaries of the market with ex­treme volatility.
Den asiatiske krise fjernede sandsynligvis risikoen for en ny stramning i De Forenede Stater, og den almindeligt ventede rentestigning, der indtrådte på dette marked i februar, havde langt mindre ødelæggende virkning end stigningen i 1 994.
While the Asian crisis probably put paid to the risk of another US tightening, the much anticipated interest rate hike in the US in February had far less adverse effects than the one in 1994.
Alligevel stiller den amerikanske økonomis usæd­vanlig lange ekspansionsfase spørgsmålstegn ved kreditrisikoens prissætning gennem hele konjunk­turcyklen.
However, the unusually long expansion of the US economy raises the question of ad­equate pricing of credit risk over the full business cycle.
De samlede obligationsemissioner steg på ny i 1997, nemlig til 832 mia USD (715 mia i 1996), især på grund af strukturerede forretninger eller papirer med tilknytning til aktiver.
With a total volume of USD 832 billion (1996: USD 715 billion), 1997 saw another increase in the amount of bonds issued, especially in structured deals and asset­backed securities.
Emissionsaktiviteten, der sædvanligvis finder sted i de førende valutaer, tiltog mærkbart i de mindre betydende valutaer, såsom ESP, PTE og ITL. Dette har to årsager, nemlig at investorerne enten havde forudset udviklingen på markedet eller søgte at sikre deres nominelle eller supplerende afkast.
While usually the preserve of big currencies, issuance activity in second­tier currencies such as the ESP, PTE and ITL grew markedly.
Endelig stimulerede den rigelige likviditet som følge af dels de europæiske landes lempelige pengepolitik, dels den svage økonomiske aktivitet i Japan fortsat aktiviteten på de internationale finansielle markeder.
Furthermore, ample liquidity due to an accommodative monetary policy in Europe and economic weakness in Japan continued to sup­port activity in the international financial markets.
Også i 1997 var den dominerende valuta på de internationale obligationsmarkeder USD, hvis andel nærmede sig 45%, efterfulgt af DEM (17%) og GBP (9%).
The dominant currency in international bond markets in 1997 continued to be the USD with a share of the total close to 45%. It was followed by the DEM (17%) and the JPY (9%).
Tilsammen repræsenterede disse valutaer over to tredjedele af emissionsaktiviteten.
Together, these currencies made up more than two thirds of issuance activity.
Hvad fordelingen på låntagere angår, tegnede de private virksomheder sig for broderparten med 36%, efterfulgt af bankerne og de finansielle institutioner (35%), de offentlige administrationer (12%) og de offentlige virksomheder (10%).
As regards the pattern of borrowers, private cor­porations captured the lion's share of issuance activity with 36%. They were followed by banks and financial institutions with 35%, governments with 1 2% and public enterprises with 10%.
Latinamerika repræsenterede en ikke ubetydelig del af de 10%, som landene uden for OECD tegnede sig for, om end emissions­rytmen aftog markant som følge af tillidskrisen i Sydøstasien.
Latin America accounted for a substantial part of the 10% share of total offers for non­OECD countries, even if the pace of issuance moderated sharply in the wake of the confidence crisis in south­east Asia.
De central­ og østeuropæiske landes andel af obligationsemissionerne var ligeledes stigende.
Central and Eastern Europe also saw its share of bond market issuance activity grow.
Bankens låntagningssrrategi litet.
The Bank's borrowing strategy
Bankens strategi var hovedsagelig koncentreret om forberedelserne til indførelsen af euroen, ak­tiviteten på de central­ og østeuropæiske landes markeder samt fortsættelsen af politikken for di­versificering af produkterne, investorerne og mar­kederne.
The Bank's strategy was geared primarily to pre­paring for the advent of the euro, undertaking operations on Central and Eastern European markets and pursuing a policy aimed at diver­sifying products, investors and markets.
Forberedelserne Hl euroen
Paving the way for the euro
Forberedelserne til euroen bestod i emission af lån i euroer og udbydelse af eurorettede emis­sioner.
There was a dual approach to paving the way for the euro: issuing bonds denominated in euros and launching eurotributary bonds.
Banken styrkede sin indsats på de finansielle markeder i Central- og Østeuropa
The Bank has stepped up its presence on Centra/ and Eastern European capital markets
På grund af udsigterne til de central­ og østeuro­pæiske landes tiltrædelse af Den Europæiske Union har disse markeder voksende betydning.
With a view to future EU membership of Central and Eastern European Countries, their markets are growing in significance.
De skal således sikre Bankens finansiering af dens fremtidige långivning i disse lande på de ønskede vilkår og i det fornødne omfang, idet de offentlige og private låntagere foretrækker deres nationale valutaer.
They should enable the Bank to secure financing, on suitable terms and conditions and for appropriate amounts, for loans granted in these countries where public or private-sector beneficiaries express a preference for their national currency.
Bankens strategi var hovedsa­gelig koncentreret om to markeder.
The Bank's strategy has focused chiefly on two markets.
I Ungarn blev der ultimo oktober indgået aftale om et pro­gram for mellemfristede notes, der blev præsen­teret for de ungarske investorer, hvilket gjorde det muligt for Banken at udbyde lån i ungarske forint. I Polen fortsatte Banken sine forhandlinger med de ansvarlige for det finansielle marked med henblik på at kunne udbyde lån i zloty.
In Hungary, a programme of medium-term notes was signed in late October in conjunction with a presentation to Hungarian investors, making it possible for the Bank to launch borrowings denominated in forint.
Det skal nævnes, at Banken allerede har udbudt en zlotyindekseret emission i DEM på euromarke­det. Endelig var Banken som i 1996 aktiv på markedet for tjekkiske eurokroner.
The Bank has already floated a DEM zloty-linked issue on the Euromarket.
Eurorettede emissioner Inden swaps
Eurotributary ssues (before swaps
Især takket være strukturerede forretninger kom­bineret med rente­ og/eller valutaswaps var Ban­ken i stand til at tilbyde et varieret produktsor­timent, der dækkede investorernes efterspørgsel. Disse forretninger indgik hovedsagelig i program­mer for mellemfristede notes i en eller flere va­lutaer.
Eurotributary issues offer, at the initiative of the borrower, the opportunity to redenominate in euros an issue made in an EU currency through an exchange of permanent global notes and the possibility to make bonds originally denominated in EU currencies and subsequently redenomi­nated in euros fungible into a single consolidated eurodenominated issue.
Således åbnede og anvendte Banken et program for mellemfristede notes i GRD.
Thus, bonds with the same coupon and maturity date could, if the Bank so decided, be combined into a single issue.
(*) Denne emission omfatter funglbilltets­bestemmelserne fra de eurorettede emis­sioner, men dens kupon og løbetid svarer til vilkårene for statspapirer
Tributary issues totalled 4 565 mil­lion, comprising 1 1 bonds issued in 7 different currencies (DEM, FRF, GBP, NLG, ITL, LUF, PTE), with maturities of 7, 10 and 1 2 years. The adop-
Så­ledes kan lån med samme kupon og forfaldsdato på Bankens initiativ sammenlægges til et enkelt lån.
* Although this issue includes eurotributary fungibility clauses, the coupon and maturity are in line with Gilts.
Banken fortsatte sine bestræbelser for at diversi­ficere investorerne gennem udbydelse af lån,
The Bank pressed ahead with Its policy of seek­ing to broaden its investor base, launching
EIB 1997­TILVEJEBRAGTE MIDLER
EIB 1997 · R RESOURCE 41
Banken fortsatte for diversificering af såvel produkterne som investorerne og markederne der var tiltænkt bestemte grupper investorer, så­som en emission til de private spanske investorer, en emission i FRF med variabel rente, der blev tegnet af centralbankerne, og de strukturerede obligationer, der blev filbudt de japanske private investorer.
The Bank pressed ahead with its policy of diversifying products, investors and markets issues aimed at specific categories of investor, such as an issue offered to Spanish retail inves­tors, an FRF-denominated, floatingrate issue un­derwritten by central banks or structured bonds geared to Japanese retail investors.
Desuden søgte Banken at diversificere marke­derne, ¡sær når omkostningsniveauet var interes­sant for den.
The EIB also sought to diversify its markets, in particular when they could offer attractive costsaving opportunities.
Det skal understreges, at Banken især efter den finansielle krise på de asiatiske markeder nød godt af sin status som førsteklas­ses låntager, ¡det investorernes efterspørgsel gik i denne retning.
It should be noted that the Bank, especially in the aftermath of the crisis in Asian financial markets, benefited from its status as a highly prized top-quality borrower among investors.
Forventningerne om et rentefald i forbindelse med konvergensten­denserne på markederne for EU-valutaer, den ita­lienske stafs reducerede låntagning og Bankens store bestræbelser for at diversificere produk­terne gjorde det muligt at gennemføre denne lån­tagning på fordelagtige vilkår.
Expectations of a driftdown in interest rates as part of the convergence process in EU currency markets, a reduction in the Italian State's borrow­ing requirements and a broader diversification of products available meant that funds could be raised on the market on favourable terms.
Også i italienske lire blev der udbudt to eurorettede emissioner med en løbetid på henholdsvis 7 og 10 år.
In common with other EU currencies, two eurotributary issues were launched, for 7 and 10 years.
De blev overordentlig vel modtaget og repræsente­rede 25% af den samlede middeltilvejebringelse på kapitalmarkederne.
These were well received by the market and accounted for 25% of the total raised by the Bank in lira.
Endelig indgik ITL i swapforretninger med henblik på opnåelse af PTE.
ITL issues were used to obtain PTE via swaps.
På grund af et forholdsvis positivt kapitalmarked først på året og de betydelige udbetalinger på lån steg middeltilvejebringelsen i GBP markant i forhold til året før (2 050 mio mod 1 350 mio).
Total borrowings in GBP rose sharply in 1997 (2 050 million compared with 1 350 million in 1 996), mainly as a result of a relatively buoyant capital market in the first half of the year and sizeable loan disbursements.
Denne strategi blev udmøntet enten gennem ud­bydelse af fungible trancher på store beløb af hensyn til likviditeten eller gennem genåbning af tidligere emissioner.
This strategy was implemented either by floating fungible tranches for a substantial amount with a view to ensuring continued liquidity or by re-opening earlier issues.
Vanskelighederne med at placere fast forrentede papirer fik Banken til på ny at rejse variabelt forrentede midler.
Difficulties in placing fixedrate paper prompted the Bank to resort to floatingrate issues.
Også i pund sterling blev der udbudt en eurorettef emis­sion, om end med andre rente- og løbetidsvilkår.
As with other Community currencies, a eurotributary issue was launched, but bearing different conditions in terms of coupon and maturity.
Den direkte låntagning steg markant og supple­redes af en intensiv anvendelse af swaps, herun­der på grundlag af Bankens likviditet.
Direct borrowing on the Spanish market ex­panded strongly, sustained by active recourse to the swap market, also making use of treasury funds.
I alt beløb låntagningen sig til 435 mia ESP, hvilket er det hidtidig højeste.
All resources combined, the total amounted to a record ESP 435 billion.
En række strukturerede emissio­ner på meget favorable vilkår repræsenterede 71%.
Structured issues on very advantageous terms accounted for 71% of total funds raised.
Desuden skal nævnes en emission på 40 mia ESP, der var tiltænkt de private investorer, en toneangivende emission på 15 mia ESP med en løbetid på 10 år, der senere forhøjedes til 25 mia ESP, en variabelt forrentet emission på 14 mia ESP med mulighed for ændring til fast rente og en række obligationslån, der er indekseret ef­ter aktier.
Also worth noting were an ESP 40 billion issue aimed at retail in­vestors, a benchmark ESP 15 billion 10-year issue, increased subsequently to ESP 25 billion, an ESP 1 4 billion fixed/reverse floatingrate note and several equity-linked issues.
EIB's andel af Matadormarkedet ud­gjorde 25%. Endelig blev programmet for mel­lemfristede notes forhøjet til 500 mia ESP, hvilket gjorde det til det største på ESP-markedet.
The ElB's share of the Matador market was 25%.