natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Realrenten - renten renset for inflation - bør også falde der, hvor der i øjeblikket betales en overrente p.g.a. inflationsrisikoen og faren for et fald i valutakursen.
Real interest rates - actual rates after allowing for inflation -should also fall where there is currently a premium against the risk of inflation and a fall in the exchange rate.
Indirekte indflydelse på de offentlige udgifter og beskatning
3 Indirect influences on public spending and taxation.
ØMU vil forstærke konkurrencepresset på regeringerne, der måske må sande, at folk stemmer med fødderne, hvis skatterne er for høje.
EMU will intensify the competitive pressure on governments, which may find that people vote with their feet if taxes are too high.
I nogle lande kan dette pres føre til effektivitetsforbedringer i de offentlige serviceydelser og i skatteinddrivelsen.
In some countries, this pressure could lead to improved efficiency in the provision of public services, and in tax collection.
I andre lande kunne det føre til, at man fik for få offentlige serviceydelser og til en erosion i skattegrundlaget, hvilket er den økonomiske begrundelse for at fast sætte minimumsstandarder for de offentlige goder eller for beskatningssatserne.
Elsewhere, it could lead to the under-provision of public services and the erosion of the tax base, which is the economic justification for setting minimum standards of public goods or tax rates.
I kapitel 5 beskæftiger vi os med hovedproblemet i ØMU, nemlig hvordan man kan styre den nationale økonomi, når det ikke er muligt at regulere på valutakursen.
In Chapter 5, we deal with the main problem that EMU
Det er hovedulempen ved ØMU, og vi vurderer den på følgende måde:
This is the principal cost of EMU, and it is assessed as follows:
Tabet af en særskilt valuta
1 The loss of a separate exchange rate.
Den vigtigste ulempe ved ØMU er tabet af en særskilt valutakurs overfor andre fællesskabsvalutaer, men dette bør ikke overvurderes.
The most important cost of EMU is the loss of a separate exchange rate against other Community currencies, but this should not be exaggerated.
ECU'en vil fortsat kunne bevæge sig i forhold til andre verdensvalutaer.
The ecu will still be able to move against other world currencies.
For det andet har deltagerne i ERM allerede i vid udstrækning givet afkald på kursjusteringer. For det tredje fordyrer en devaluering, som påvist tidligere i dette kapitel, importen og forværrer den indenlandske inflation.
Secondly, the participants in the ERM have already forgone exchange rate changes to a large extent.
Et fald i den nominelle valutakurs siger således ikke noget om faldet i den reelle kurs, når man har taget højde for forskellene i inflationsrater.
A fall in the actual exchange rate is thus no guide to the fall in the real exchange rate, after allowing for the difference in inflation rates.
Forandringer i konkurrenceevnen - i den virkelige valutakurs - vil forsat finde sted i ØMU.
Changes in competitiveness - in the real exchange rate - will continue in EMU.
erhvervsejendomme og lønomkostninger vil alle fortsat være forskel lige.
Important prices like housing, energy, commercial property and wage costs will all continue to vary.
Canadas forskellige provinser har oplevet indbyrdes forskydninger i konkurrenceevnen i det sidste årti, der er ligeså store som dem, der eksisterer mellem EF's forskellige medlemslande, selvom disse provinser har den samme valuta.
The provinces of Canada have undergone changes in relative competitiveness between themselves over the last decade which are as large as those between the EC's national economies, despite sharing a single currency.
Justeringer i forhold til forandringer i verdensøkonomien er væsentlige, men de sidste 20 års erfaringer i EF viser, at der kun er en spinkel sammenhæng mellem vækstrater og udviklingen i evnen til at konkurrere på priser.
Adjustment to changes in the world economy is essential, but the evidence of the last twenty years within the EC is that there is only a tenuous relationship between growth rates and the trend of price competitiveness.
Det lader ikke til, at en vedholdende devalueringsstrategi fører til forøget vækst.
A strategy of persistent real devaluation does not appear to buy growth.
Reduktion i de negative påvirkninger der rammer de enkelte lande
3 The reduction in shocks affecting individual countries.
Argumenterne for at opretholde nationale valutakurser beror i hovedsagen på, at der forekommer negative økonomiske påvirkninger, der kan berøre nogle lande og lade andre uberørte.
The case for national exchange rates rests mainly on the existence of economic shocks which might affect one country but not others.
Som vi har hævdet tidligere i dette kapitel, betyder stigningen i handelen med samme produkttyper mellem de 12 medlemslande, at det er meget mindre sandsynligt, at en negativ påvirkning udefra vil få en negativ virkning på et land og ikke på et andet.
As we argued earlier in this chapter, the growth of trade in the same sort of products between the twelve makes it much less likely that a shock will adversely affect one country rather than another.
For det andet ville en troværdig, uafhængig centralbank formindske risikoen for, at de der forhandler løn, gennemtvinger så høje lønstigninger, at det fører til arbejdsløshed p.g.a. ikke-konkurrencedygtige lønninger.
Secondly, a credible independent central bank should reduce the risks of wage bargainers pricing themselves out of work by pursuing uncompetitive pay claims.
For det tredje vil ØMU forhindre, at der opstår negative virkninger p.g.a. en manglende koordinering af den internationale politik.
Thirdly, EMU will eliminate the shocks which arise from a failure to co-ordinate international policies.
Traditionelt har regeringer altid været bange for, at finansmarkederne i tilfælde af en negativ handelsbalance vil skaffe sig af med landets valuta, importpriserne vil stige og inflationen ryge i vejret. Disse forhindringer vil ikke være til stede i ØMU, fordi de private markeder vil være mere rede til at finansiere låntagning, når der ikke eksisterer nogen risiko for, at valutakursen kan falde og således reducere investorernes afkast.
Governments have traditionally worried that if their imports exceed their exports by too much, the financial mar­kets will sell their currency, and boost import prices and inflation.
Det sidste kapitel, der beskæftiger sig med de væsentligste fordele og omkostninger ved ØMU er kapitel 6, hvori vi undersøger hvilken
The final chapter dealing with the main costs and benefits of EMU is Chapter 6, in which we examine how the inter­national monetary system would be affected.
ECU'en ville udvikle sig til en stor international valuta. Ikkeeuropæere ville benytte ECU-sedler til værdiopsparing, hvilket kunne indebære en engangsfortjeneste på $ 35 milliarder.
The ecu would develop as a major international currency.
Fællesskabet ville også kunne halvere sine officielle guld- og valutareserver, fordi der vil være et mindre behov for intervention, når de fleste EF-valutaer var blevet afskaffet. Dette kunne medføre en besparelse på $ 200 milliarder.
The Community should also be able to halve its official reserves of gold and foreign currency, since there would be less call for intervention when most EC currencies had been abolished.
Efterhånden som fællesskabets finansmarkeder voksede og blev mere likvide (d.v.s. blev lettere at købe og sælge på), ville der også opstå en forøget efterspørgsel på ECU-aktiver.
There would be an investment demand for ecu assets as the Community's financial markets became bigger and more liquid (i.e., easier markets in which to buy and sell).
Dette kunne indebære, at ECU'en blev mere værd i forhold til dollar og yen.
This could raise the value of the ecu compared with the dollar and the yen.
Lettere internationalt samarbejde
2 Easier international co-operation.
EMU ville meget effektivt forene og styrke fællesskabets tilstedeværelse i internationale sammenhænge.
EMU would effectively unify and strengthen the Community's presence in inter­national forums.
Et fald i antallet af internationale deltagere fra 7 (Canada, UK, Frankrig, Italien, Japan, Tyskland og USA) til 4 (Canada, EF, Japan og USA) ville nok gøre samarbejdet lettere. EF ville tale med større vægt i internationale forhandlinger og kunne dermed sikre sig en større andel af fordelene.
The reduction of the number of inter­national players from G7 (Canada, France, Germany, Italy, Japan, United Kingdom and United States) to G4 (Canada, EC, Japan, United States) should make cooperation easier.
Efter en opgørelse over de forskellige fordele og ulemper, som ØMU indebærer, beskæftiger de tre sidste kapitler sig med overgangs-, regionale og nationale problemer.
Introduction and summary 29 its benefits. EMU could be a step towards a balanced monetary tripod of the ecu, dollar and yen.
Kapitel 7, der vedrører overgangsproblemerne, hævder, at eftersom mange af omkostningerne ved EMU allerede er betalt, hvorimod vi endnu har fordelene til gode, er der god mening i hurtigt at rykke frem mod en fælles valuta.
Chapter 7 on the problems of transition argues that, since many of the costs of EMU have been paid, but the benefits have still to arrive, it makes sense to move rapidly to a single currency.
fordi, det ville få lønforhandlerne til at tilpasse sig den nye ordning.
There is a strong case for a credible timetable, if only because it would encourage wage bargainers to adapt to the new regime.
Det ville også skabe den samme type forventning, som førte til investeringsboomet forud for gennemførelsen af 1992-programmet om det indre marked.
It could also help to induce the sort of anticipation which led to the investment boom ahead of the completion of the 1992 single market programme.
Hertil kommer, at den stigende åbenhed og integration mellem de europæiske finansmarkeder betyder, at der kunne forekomme massive spekulationsangreb mod valutaer, hvis myndigheder opfattes som vaklende i deres beslutning om at forsvare deres valutas paritet inden for ERM.
Moreover, the increasing openness and integration of European financial markets means that there could be speculative attacks of enormous power on currencies whose authorities are perceived as being weak in their commitment to defending their parity within the ERM.
Kapitel 7 behandler også forudsætningerne for en monetær union i lyset af landenes økonomiske ydeevne.
Chapter 7 also deals with the preconditions of monetary union in terms of economic performance.
En monetær union kræver, at der praktisk taget er fuldstændigt sammenfald i inflationsraterne.
Monetary union requires virtually complete convergence of inflation rates.
Al ligevel kan monetære unioner ofte leve med vedvarende forskelle i lønniveau, som afspejler forskelle i produktion per person (produktivitet) og konkurrenceevne.
Nevertheless, monetary unions often sustain persistent differences in wage levels, reflecting differences in output per person (productivity) and competitiveness.
Prisen på varer og tjenesteydelser, der ikke kan sælges uden for regionen - frisør- og restaurationsbesøg - er normalt lavere i fattige regioner, hvilket genspejler disses lavere løn omkostninger.
The price of goods and services which cannot be traded - haircuts and restaurant meals - tends to be cheaper in poorer regions, reflecting their lower cost of labour.
Efterhånden som de kommer på niveau, og deres lønninger stiger, vil priserne på lokale varer og tjenesteydelser også stige.
As they catch up, and their wage levels rise, so the price of the non-traded goods and services will also rise.
Som et resultat heraf kan de komme til at opleve en inflationsrate på 1 - 2 procentpoint over gennemsnittet.
As a result, they may have an inflation rate about 1 to 2 percentage points above the average.
Men dette vil ikke underminere le vestandarden, fordi det jo blot genspejler regionernes hastige vækst.
This, though, will not undermine living standards, since it will merely reflect their rapid growth.
Balancen på budgettet og på handelsbalancens løbende poster vil afvige mere fra hinanden end inflationen og lønningerne.
Budget balances and current account balances will diverge even more than inflation or wage levels.
Holland har haft et stort underskud på statbudgettet samtidig med et stort overskud på betalingsbalancens løbende poster, hvorimod det omvendte gælder for UK.
The Netherlands has a high budget deficit alongside a large surplus on the current account of its balance of payments, whereas the reverse is true for Britain.
Det er klart, at der ikke kun eksisterer ét tænkeligt mønster.
Clearly, there is not just one possible pattern.
Den væsentligste betingelse er, at der kan betales renter og afdrag på det offentliges gæld, uden at man lader seddelpressen køre - en mulighed, der ville være udelukket, i samme øjeblik en europæisk centralbank var ansvarlig for ECU'en.
The only essential condition is that public debt can be ser viced without recourse to printing money - the option which would be excluded as soon as the Eurofed became the central bank in charge of the ecu.
Blandt medlemmerne af ERM er Tyskland, Frankrig, Belgien, Luxemburg, Danmark, Irland og Holland så ens med hensyn til økonomisk ydeevne, at de kan bevæge sig i retning af en monetær union. De andre store medlemslande - Italien, Spanien og UK - ligger ikke langt efter. Deres økonomier skulle kunne være klar om et par år. Portugal
Of the existing ERM countries, Germany, France, Belgium, Luxembourg, Denmark, Ireland and the Netherlands are already similar enough in their economic performance to move to monetary union.
og Grækenland mangler endnu at foretage betydelige tilpasninger, idet såvel deres inflationsrater som deres budgetunderskud er høje.
Portugal and Greece clearly have a bigger adjustment to make since both their inflation rates and their budget deficits are high.
Alligevel kunne de indhente resten af fællesskabet tids nok til at være med i ØMU fra starten, og de kunne få stor fordel af at gøre det.
Even so, they could catch up with the rest of the Community quickly enough to participate in EMU at the outset, and might draw considerable advantages from doing so.
Kapitel 8 beskæftiger sig med ØMU's virkning på regionerne.
Chapter 8 deals with the impact of EMU on the regions.
Hovedkonklusionen er, at der ikke eksisterer nogen iboende grund til at forvente, at de mere tilbagestående eller perifere regioner i EF skulle have større fordele eller ulemper af ØMU end gennemsnitsregionen.
Its central conclusion is that there is no inherent reason to expect the poorer and peripheral community regions to benefit or suffer from EMU any more than the average region.
De centralt beliggende regioner kan komme til at nyde godt af stor driftsfordelene ved at producere store mængder til nærtliggende markeder, men det er ikke givet, at denne fordel vil vokse.
The central regions have the advantages of being able to reap economies of scale by producing larger quantities for markets close at hand, but it is not obvious that this advantage is set to grow.
De fattigere regioner har også fordele, herunder især de lave lønomkostninger.
The poorer regions also have advantages, notably lower labour costs.
Hvis det, at kursusikkerheden fjernes, medfører et investeringsboom, kan de fattigere regioner forvente at drage en uforholdsmæssig stor fordel af det.
If the removal of exchange rate uncertainty unleashes an investment boom, the poorer regions might expect to benefit disproportionately.
I kapitel 9 ser vi på fordele og omkostninger for hvert medlemsland og på de synspunkter, som nogle af de ledende i den politiske debat i hvert af dem har.
Chapter 9 looks at particular costs and benefits for each member state, and at the views of the leading participants in the policy debate within each of them.
Alt i alt er det temmeligt vanskeligt at vurdere en forandring som skabelsen af ØMU.
Overall, EMU is a particularly difficult change to assess.
Der er ingen indlysende historiske fortilfælde på en monetær union bestående af så mange nationaliteter.
There are no obvious historical precedents for a monetary union of so many different nationalities.
Desuden er det ikke et af disse små skridt, som økonomer helst vil vurdere; man kan f.eks. forestille sig, at man forhøjede mindsteskatten med 1% og forvente, at verden som følge heraf vil være ret uforandret.
Moreover, it is not the sort of small step which economists like to try to assess: we can imagine, say, raising the basic income tax rate by 1 per cent and envisage that the world will be little changed as a result.
Men ØMU repræsenterer en kæmpeforandring i hele det økonomiske styringssystem med virkning for den monetære politik, en ny og uafhængig europæisk centralbank, regler for nationale budgetter og selve det internationale system.
But EMU represents an enormous change in the whole system of economic management, affecting monetary policy, a new and independent European central bank, rules for national budget and the international system itself.
Der er således tale om en systemændring af nogenlunde samme omfang som beslutningen i Bretton Woods i 1944 om at indføre et system med faste valutakurser.
It is thus a systemic change rather similar in magnitude to the decision at Bretton Woods in 1944 to adopt a system of fixed exchange rates.
Det er klart, at en så afgørende forandring i systemets struktur vil medføre politiske forandringer.
Clearly, policy changes will flow from such an important
at hjælpe industrier i nød eller til at gennemføre et andet yndlingsprojekt.
Introduction and summary 31 change in the constitution of the system.
Budgetpolitikken må samordnes for at nå de fælles mål for den europæiske betalingsbalance eller for ECU'en.
Budget policy will have to be coordinated in order to ensure that common objectives for the European balance of payments or the ecu are met.
Der vil opstå et øget konkurrencepres på den offentlige sektor.
There will be new competitive pressures on the public sector.
Men det er også umuligt at forestille sig, at så vidtgående og omdiskuterede forandringer som skabelsen af en uafhængig europæisk centralbank ikke ville få indflydelse på vores adfærd.
But it is also inconceivable that such far-reaching and wellpublicised changes as the establishment of an independent Eurofed could fail to influence behaviour.
Økonomer for holder sig ofte skeptisk til det tempo, hvormed folk reagerer på økonomiske begivenheder.
Economists are often sceptical of the quickness with which people react to economic events.
Det varer ofte længe, før markederne kommer i balance igen.
Markets can often take a long time to reach a new equilibrium.
Men det er ikke desto mindre vanskeligt at forestille sig, at virksomhederne og lønforhandlerne ville ignorere den kendsgerning, at en så væsentlig del af den samlede økonomiske politik - den monetære politik - havde sat et skilt op uden for butikken med teksten „under ny ledelse".
But it is nevertheless hard to believe that businesses and wage bargainers would ignore the fact that such an important part of overall economic policy - monetary policy - had a sign hung out saying "Under new manage ment".
Alle disse forandringer - systematiske forandringer, politiske forandringer og adfærdsforandringer - fører til syvende og sidst frem til den økonomiske politiks klassiske hovedformål: effektivitet, stabilitet og retfærdighed.
All of these changes - systemic changes, policy changes and behavioural changes - ultimately bear down on the classic objectives of economic policy making: efficiency, stability and equity.
En fælles valuta ville få det europæiske marked til at fungere bedre og føre til større velstand. Det ville derfor være effektivt. ØMU ville skabe en ramme, som gjorde, at det europæiske økonomi ske system var mindre udsat for udsving i inflation og produktion. Det ville derfor være stabilt.
A single currency would make the European market work better, and deliver more prosperity.
Det eneste spørgsmålstegn står ved ordet retfærdigt. Ville de fattige regioner få de største fordele?
The only question mark is over equity.
Den økonomiske teori giver ikke svaret.
Economic theory is inconclusive.
Men den økonomiske historie tyder på, at de fattige regioner klarer sig bedst, når væksten er høj i hele økonomien.
Economic history, though, suggests that the poorer regions do best when growth is high throughout the economy.
Det ville være overraskende, hvis ikke ØMU også medførte retfærdighed.
It would be surprising if EMU did not deliver equity as well.
Dette kapitel beskæftiger sig med, hvad der ville ske med den økonomiske effektivitet i den private sektor - i virksomhederne og husholdningerne - som følge af en økonomisk union og en fælles valuta.
This chapter looks at what would happen to the economic efficiency of the private sector - businesses and households -as a result of economic union and a single currency.
Økonomisk effektivitet er ikke nødvendigvis ensbetydende med at man producerer noget under inddragelse af det mest avancerede og dyreste udstyr, hvilket måske kunne være den videnskabelige definition.
Economic efficiency does not necessarily mean the production of something using the most highly advanced and expensive equipment, which might be the scientific definition.
Økonomisk eller „ressourcemæssig" effektivitet betyder skabelsen af den kombination af varer og tjenesteydelser, som folk ønsker under inddragelse af den mest omkostningsgunstige kombination af arbejdskraft, kapital og jord.
Economic or "allocative" efficiency means the production of the combination of goods and services which people want by means of the lowest cost combination of labour, capital and land.
Den offentlige sektors effektivitetsfremgang behandles i kapitel 5 og 7. Hovedresultaterne i dette kapitel er følgende:
The gains in efficiency made by the public sector are discussed in Chapters 5 and 7.
- En fælles valuta ville fjerne de eksisterende udgifter i forbindelse med veksling af en EF-valuta til en anden. Besparelsen i transaktionsudgifter ville blive på over 15 mia. ECU per år, eller ca. 0,4% af produktionen i fællesskabet (bruttonationalproduktet eller bnp).
1 A single currency would eliminate the present costs of converting one EC currency into another.
Størstedelen af denne gevinst er finansiel og består af elimination af bankgebyrer og den kursdifference eller det „spread", som banken bruger, når den tager en højere pris for at sælge en valuta, end den giver ved køb af samme valuta.
Most of these gains are financial, and consist of the disappearance of bank commissions and of the exchange margin or "spread" by which a bank sells a currency more expensively than it purchases it.
Virksomhederne kan også spare omkostninger.
Firms can also save costs.
Mange store virksomheder har finansafdelinger, der tager sig af deres transaktioner i fremmed valuta.
Many large firms run Treasury departments which manage their currencies.
- Besparelserne i transaktionsudgifterne varierer stærkt fra land til land. De større medlemslande har valutaer, der er meget anvendte internationale betalingsmidler.
2 Transaction cost savings differ strongly from country to country.
Gevinsten kan for disse lande komme til at ligge på mellem 0,1 og 0,2% af bnp.
Their gains may be between 0.1 per cent and 0.2 per cent of national GDP.
Til sammenligning kan de små økonomier i EF få en besparelse på op til 1 % af deres bnp.
By contrast, the small economies of the Com munity may gain around 1 per cent of their GDP.
udgifter andrager ca. 15% af fortjenesten på eksporten til andre EF-lande.
Total transaction costs incurred by firms amount to some 15 per cent of the profits made on exports to other EC countries.
Men for små virksomheder kan udgifterne være på det dobbelte, navnlig i de lande som ikke er med i ERM. - De gevinster, der hidrører fra, at man får afskaffet kursudsving, hvorved handel og investering forøges, lader sig kun vanskeligt måle, idet virksomhederne ofte sikrer sig mod sådanne udsving ved at anvende raffinerede, men dyre former for kurssikring.
4 The gains from the suppression of exchange rate variability in terms of increased trade and capital movements are difficult to measure because firms can often insure against this risk using sophisticated if costly foreign exchange market operations.