natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Der må skelnes mellem omstændighederne omkring ændringer i aktiebeholdningen: for det første kan en eller flere eksisterende aktionærer træde ud; for det andet kan en eller flere nye aktionærer træde ind, og for det tredje kan en eller flere eksisterende aktionærer blive erstattet af en eller flere nye aktionærer.
A distinction must be made according to the circumstances of the change in the shareholding; first, one or more existing shareholder(s) can exit; secondly, one or more new additional shareholder(s). can enter, and thirdly, one or more existing shareholder^) can be replaced by one or more new shareholder(s).
I denne situation er de deltagende virksomheder den resterende (overtagende) aktionær og joint venture selskabet.
In this situation, the undertakings concerned are the remaining (acquiring) shareholder and the joint venture.
Som det er tilfældet med andre sælgere er den aktionær, der afhænder sin aktiepost, ikke nogen delta gende virksomhed.
As is case for any other seller, the 'exiting' shareholder is not an undertaking concerned.
Reduktion i antallet af aktionærer og dermed over gang fa fælles kontrol til enekontrol
Reduction in the number of shareholders leading to passage from joint to sole control
Det er ikke nedskæringen af antallet af aktionærer i sig selv, der er vigtig, men den omstændighed, at de aktieposter, som en række aktionærer måtte sælge i et bestemt joint venture, overtages af andre (nye eller eksisterende) aktionærer, og at erhvervelsen af disse aktieposter eller yderligere aftalerettigheder således kan føre til erhvervelse af kontrol og styrke en allerede eksisterende kontrollerende stilling (f.eks. yderligere stemmerettigheder eller vetoret, flere bestyrelsesmedlemmer osv.).
It is not the reduction of shareholders per se which is important, but rather the fact that if some shareholders sell their sukes in a given joint venture, these sukes are then acquired by other (new or existing) shareholders, and thus that the acquisition of these sukes or additional contractual rights may lead to the acquisition of control or may strengthen an already existing position of control (e.g. additional voting rights or veto rights, additional board members, etc.).
I sagen ICI/Tioxide (n) var der netop tale om overgang fra fælles (50/50) kontrol til enekontrol.
The ICI/Tioxide case (") was precisely such a passage from joint (50/50) control to sole control.
Kommissionen mente at . . . »afgørende indflydelse, der udøves alene adskiller sig betydeligt fra afgørende indflydelse, der udøves i fællesskab, da sidstnævnte udøves under hensyntagen til, at parterne kan have indbyrdes afvigende interesser . . .
The Commission considered that '... decisive influence exercised solely is subsuntially different to decisive influence exercised jointly, since the latter has to uke into account the potentially different interests of the other party or parties concerned ...
Ved at ændre ICI's afgørende indflydelse på Tioxide vil transaktionen medføre en varig ændring i parternes struktur . . .«.
By changing the quality of decisive influence exercised by ICI on Tioxide, the transaction will bring about a durable change of the structure of the concerned parlies ...'.
I denne sag var de deltagende virksomheder ICI (som den overtagende virksomhed) og Tioxide som helhed (som den overtagne virksomhed), men ikke sælgeren Cookson.
In this case, the undertakings concerned were held to be ICI (as acquirer) and Tioxide as a whole (as acquired), but not the seller Cookson.
Når antallet af aktionærer nedskæres, kan der ske en overgang fra fælles kontrol til enekontrol (jf. også afsnit III.5), således at den tilbageværende aktionær overtager enekontrollen med selskabet.
Where the numer of shareholders is reduced, there may be passage from joint control to sole control (see Section III.5. also), in which case the remaining share holder acquires sole control of the company.
De deltagende virksomheder vil være den tilbageværende (overtagende) aktionær og det overtagne selskab (tidligere joint venture).
The under takings concerned will be the remaining (acquiring) shareholder and the acquired company (previously the joint venture).
(") Sag IV/M.023, ICI/Tioxide af 28 november 1990.
(") Case IV/M.023 — ICI/Tioxide, of 28 November 1990.
Foruden den aktionær, der har enekontrol over selskabet, kan der være andre aktionærer, som dog ikke har en kontrollerende kapiulinteresse i selskabet, f.eks. aktionærer med minoritetsaktieposter; disse aktionærer er ikke delugende virksomheder, da de ikke udøver kontrol.
In addition to the shareholder with sole control of the company, there may be other shareholders, for example with minority sukes, but who do not have a controlling interest in the company; these shareholders are not undertakings concerned as they do not exercise control.
— ved at en eller flere nye aktionærer indtræder (hvilket enten medfører overgang fra enekontrol til fælles kontrol eller fælles kontrol både før og efter transak tionen) ved at minoritetsaktionærer erhverver en kontrollerende interesse (hvilket enten fører til overgang fra enekontrol til fælles kontrol eller fælles kontrol både før og efter transaktionen)
— entry of new shareholder(s) (either leading to the passage from sole to joint control, or situation of joint control both before and after the operation); acquisition of a controlling interest by minority shareholder(s) (either leading to the passage from sole to joint control, or situation of joint control both before and after the operation);
Når transaktionen medfører en reduktion i antallet af aktionærer med fælles kontrol, uden at det medfører overgang fra fælles kontrol til enekontrol, og uden nogen ny indtrædelse eller udskiftning af aktionærer, som erhverver kontrol (jf- afsnit III.6.3), vil den planlagte transaktion normalt ikke blive anset for at medføre en ændring i kontrollens art, og derfor ikke blive betragtet som en anmeldelsespligtig fusion.
Where the operation involves a reduction in the number of shareholders having joint control, without leading to the passage from joint to sole control and without any new entry or substitution of shareholders acquiring control (see Section III.6.3.), the proposed transaction will normally be presumed not to lead to a change in the quality of control, and therefore not be a notifiable concentration.
Dette vil f.eks. være tilfældet, når fem aktionærer i begyndelsen har lige store kapiulandele på 20 % hver, og når en aktionær vil træde ud som følge af transaktionen, således at de øvrige fire aktionærer får en andel på 25 % hver.
This would be the case where, for example, five shareholder initially have equal sukes of 20 % each, and where after the operation, one share­holder would exit, and the remaining four shareholders would each have equal sukes of 25 %.
udskiftning af aktionærer (fælles kontrol både før og efter transaktionen).
— substitution of shareholder(s) (situation of joint control both before and after the operation).
Spørgsmålet er, om de delugende virksomheder er joint venture-selskab et og den eller de nye aktionærer, der tilsammen erhverver kontrol med et eksisterende selskab, eller om alle aktionærerne (eksisterende og nye) skal betragtes som delugende virksomheder, der opnår kontrol med et nyt joint venture.
The question is whether the undertakings concerned are the joint venture and the new share­holders) who would together acquire control of a pre-existing company, or whether all of the shareholders (existing and new) are to be considered as undertakings concerned acquiring control of a new joint venture.
Dette spørgsmål gør sig især gældende, når der ikke foreligger nogen udtrykkelig aftale mellem en (eller flere) af de eksisterende aktionærer og den eller de nye aktionærer, som måske kun har haft en aftale med den eller de aktionærer, der træder ud, avs. sælgeren (sælgerne).
This question is particularly relevant when there is no express agreement between one (or several) of the existing share­holders and the new shareholder(s), who might only have had an agreement with the 'exiting' shareholder(s), i.e. the seller(s).
Situationen vil dog være anderledes, når der sker en betydelig ændring Ì kontrollens art, som f.eks. når reduktionen i antallet af aktionærer giver de resterende aktionærer yderligere veto rettigheder eller flere bestyrelsesmedlemmer, hvilket indebærer en ny erhvervelse af kontrol fra mindst en af aktionærernes side, enten i henhold til den eksisterende aktionærafule eller i henhold til en ny aktionæraftale.
However, this situation would be different where there is a significant change in the quality of control such as where the reduction of shareholders gives the remaining shareholders additional veto rights or additional board members which create a new acquisition of control by at least one of the shareholders, either through the application of the existing or a new shareholders' agreement.
I dette tilfælde er de deltagende virksomheder hver af de resterende aktionærer, der udøver fælles kontrol, og joint venture selskabet.
In this case, the undertakings concerned will be each of the remaining shareholders which exercise joint control and the joint venture.
I Avesu II-sagen (") faldt anullet af storaktionærer fra 4 til 3, hvilket medførte, at en af de resterende aktionærer opnåede vetorettigheder (som han ikke tidligere havde haft), fordi aktionærafule ns bestemmelser fortsat gjaldt (!1).
In Avesu Π ("), the fact that the number of major share­holders decreased from four to three led to one of the remaining shareholders acquiring negative veto rights (which it had not previously enjoyed) because of the provisions of the shareholders' agreement which remained in force (").
Eventuelle andre ændringer i aktiebeholdningens sammensætning
Any other changes in the composition of the share­holding
En ændring ¡ aktieposterne ved tilgang eller udskiftning af aktionærer anses for at medføre en ændring i kontrollens art. Dette skyldes, at det forhold, at et nyt moderselskab indtræder eller eventuelt afløser et andet, ikke kan sammenlignes med en simpel erhvervelse af en del af en virksomhed, da det medfører, at kontrollen med hele joint ventureselskabet ændrer karakter, selv når et bestemt antal aktionærer udøver fælles kontrol både før og efter transaktionen.
A change in the shareholding through the entry or substitution of shareholders is considered as leading to a change in the quality of control. This is because the entry of a new parent company, or the substitution of one parent company for another, is not comparable to the simple acquisition of part of a business as it implies a change in the nature and quality of control of the whole joint venture, even when, both before and after the operation, joint control is exercised by a given number of shareholders.
Endelig vil transaktionen være en anmeldelsespligtig fusion i det tilfælde, hvor en eller flere aktionærer erhverver kontrol som følge af ændringer i aktieposterne, da det hér må formodes, at transaktionen normalt vil føre til en ændring Ì kontrollens art.
Finally, in the case where following changes in the shareholding, one or more shareholders acquire control,
(") Sag IV/M.452, Avesu II af 9 juni 1994.
(") Case IV/M.452 — Avesta II, of 9 June 1994.
Kommissionen mener derfor, at de deltagende virksomheder i de tilfælde, hvor der sker ændringer i aktieposterne, er de aktionærer (både eksisterende og nye), der udøver fælles kontrol, og joint venture selskabet selv.
The Commission therefore considers that the undertakings concerned in cases where there are changes in the shareholding are the shareholders (both existing and new) who exercise joint control and the joint venture itself.
Da denne aktionær havde delt vetoretten med en af de resterende aktionærer, og da aktionærafulen forblev uændret, opniede den anden aktionær nu fuld vetoret.
As mentioned earlier, non-controlling shareholders are not undertakings concerned.
Udveksling af aktiver (
Swaps of Assets (")
Som eksempel på en sådan ændring i aktiepo­sterne kan nævnes Synthomer/Yule Cattosagen ('*), hvor det ene af to moderselskaber med fælles kontrol over det eksisterende joint venture blev ersuttet af et nyt moder­selskab.
An example of such a change in the shareholding is the Synthomer/Yule Catto case (14), in which one of two parent companies with joint control over the pre­existing joint venture was replaced by a new parent company.
Begge moderselskaber med fælles kontrol (det eksisterende og det nye) og joint venture­selskabet blev betragtet som delugende virksomheder.
Both parent companies with joint control (the existing one and the new one) and the joint venture were considered as undertakings concerned.
Opløsning af fusioner og selskaber
'Demergers' and the break­up of companies
I de transaktioner, hvor to (eller flere) selskaber udveksler aktiver, uanset om disse udgør retlige enheder eller ej, vil hvert tilfælde af erhvervelse af kontrol udgøre en selvstændig fusion.
In those transactions where two (or more) companies exchange assets, regardless of whether these constitute legal entities or not, each acquisition of control constitutes an independent concentration.
Selv om det forholder sig således, at parterne normalt betragter begge overførsler af aktiver i denne forbindelse som værende indbyrdes uafhængige, at disse overførsler ofte er aftalt i ét enkelt dokument, og at de endog finder sted samtidig, er det formålet med fusionsforordningen at vurdere virkningerne af de enkelte parters erhvervelse af kontrol. Det forhold, at der eksisterer retlige eller endog økonomiske forbin­delser mellem disse transaktioner, er ikke tilstrækkeligt til, at de kan betragtes som én enkelt fusion.
Although it is true that both transfers of assets in a swap are usually considered by the parties to be interde­pendent, that they are often agreed in a single document, and that they may even uke place simultaneously, the purpose of the Merger Regulation is to assess the impact of the operation resulting from the acquisition of control by each of the companies.
Når to virksomheder fusionerer eller opretter et joint venture og derefter opløser fusionen eller joint venture­selskabet, og aktiverne (ll) fordeles anderledes mellem parterne end det oprindeligt var tilfældet, vil der normalt være tale om flere tilfælde af erhvervelse af kontrol, (jf. bilag 1).
When two undertakings merge or set up a joint venture, then subsequently de­merge or break up their joint venture, and the assets (") are split between the 'demerging' parties differently from under the original configuration, there will normally be more than one acquisition of control (see the Annex).
Derfor vil de deltagende virksomheder i hvert enkelt tilfælde af overdragelse af ejendomsret være de overtagende selskaber og de selskaber eller aktiver, der overtages.
Hence the undertakings concerned will for each property transfer be the acquiring companies, and the acquired companies or assets.
Som eksempel kan nævnes, at selskab A og Β fusionerer og derpå opløser fusionen med en ny sammensætning af aktiverne.
For example, undertakings A and Β merge and then subsequently demerge with a new asset configu­ration.
I så fald vil selskab A erhverve forskellige aktiver (som det måske tidligere selv har ejet, samt aktiver, der tidligere ejedes af selskab B, og aktiver erhvervet i fællesskab gennem den virk­somhed, der opstod ved fusionen), og det samme gør sig gældende for selskab B. På samme måde kan opløsning af et selskab betragtes som overgang fra fælles kontrol over joint venture­selskabets samlede aktiver til enekon­trol over de opdelte aktiver (jf· Solvay­Laporte/ Interox (")).
There will be the acquisition by undertaking A of various assets (which may have been previously owned by itself, as well as assets previously owned by under­uking Β and assets jointly acquired by the entity resulting from the merger), with similar acquisitions for undertaking B. Similarly, a break­up of a joint venture can be considered as the passage from joint control over the joint venture's entire assets to sole control over the divided assets, (see Solvay­Laporte/Interox ('*).
I fusionsforordningens artikel 3, stk. 1, er det udtrykkeligt fastsat, at en fusion opstår, bl.a. når »en eller flere personer, som allerede kontrollerer mindst én virksomhed . . . erhverver . . . kontrol over det hele eller dele af en eller flere andre virksomheder*.
Article 3 (1) of the Merger Regulation specifically provides that a concentration shall be deemed to arise, inter alta, where 'one or more persons already controlling at least one undertaking' acquire control of the whole or parts of one or more undertakings.
Denne ordlyd angiver, at privatpersoners erhvervelse af kontrol kun vil medføre en varig ændring i de deltagende virksomheders struktur, hvis disse privatpersoner selv udøver økono­miske aktiviteter Kommissionen mener, at de deltagende virksomheder er det selskab, der er målet for transak­tionen, og den individuelle køber (idet omsætningen i den eller de virksomheder, som denne privatperson kontrollerer, medregnes i omsætningen).
This text indicates that acquisitions of control by individuals will only bring about a lasting change in the structure of the companies concerned if those individuals carry out economic activities of their own. The Commission considers that the undertakings concerned are the urget company and the individual acquirer (with the turnover of the underuking(s) controlled by that individual being included in the calculation of turnover).
Opløsning af et selskab på denne måde er »asym­metrisk«.
A break­up of a company in this way is 'asym­metrical'.
I forbindelse med en sådan opløsning vil de delugende virksomheder (i hver opløsningstransaktion) være de oprindelige fusionsparter på den ene side og de aktiver, som hver af de oprindelige parter erhverver, på den anden side.
For such a demerger, the undertakings concerned (for each break­up operation) will be, on the one hand, the original parties to the merger and on the other, the assets that each original party is acquiring.
Når der er tale om opløsning af et joint venture­selskab er de deltagende virksomheder (i hver opløsningstransaktion) på den ene side de oprindelige joint venture­parter, hver især som erhvervende virk­somhed, og på den anden side den del af joint venture­selskabet, som hver af de oprindelige parter erhverver.
For the break­up of a joint venture, the undertakings concerned (for each break­up operation) will be, on the one hand, the original parties to the joint venture, each as acquirer, and on the other, that part of the joint venture that each original party is acquiring.
Dette var også den holdning, Kommissionen indtog i beslutningen i Asko/Jacobs/Adiasagen ("), hvor Asko, der er et tysk holdingselskab med betydelige aktiver inden for detailhandel, og hr. Jacobs, en privat schweizisk investor, erhvervede fælles kontrol med et schweizisk selskab, Adia, der hovedsagelig beskæftigede sig med personaleservice.
This was the view uken in the Commission decision in the Asko/Jacobs/Adia case ("), where Asko, a German holding company with substantial retailing assets, and Mr Jacobs, a private Swiss investor, acquired joint control of Adia, a Swiss company active mainly in personnel services.
Hr. Jacobs blev betragtet som en deltagende virksomhed på grund af sine økonomiske interesser inden for sektorerne industrielt fremstillet chokolade, konfekture og kaffe.
Mr Jacobs was considered to be an undertaking concerned because of the economic interests he held in the industrial chocolate, sugar confectionary and coffee sectors.
(") Sag rV/M.376, Synthomer/Yule Catto beslutning af 22. oktober 1993.
(") Case IV/M.376 — Synthomer/Yule Catto, of 22 October 1993.
(") Med »aktiver« henvises der til specielle aktiver, soin i sig selv kunne udgøre en virksomhed (f.eks. et datterselskab, en virksomhedsafdeling, i visse tilfælde varemærker eller licenser osv.), som klart kan have en omsætning på markedet.
(") By 'assets', reference is made to specific assets which Ín themselves could constitute a business (e.g. a subsidiary, a division of a company, in some cases brands or licences, etc.) to which a market turnover can clearly be attributed.
Sag IV/M.197, Solvay­Laporte/Interox af 30 april 1992.
(") Case No IV/M.197 — Solvay­Laporte/Interox, of 30 April 1992.
(") Sag IV/M.082, Asko/Jacobs/Adia af 16. maj 1991.
(") See footnote 15. (") Case 1V/M.082 — Asko/Jacobs/Adia, of 16 May 1991.
Ledelsens overtagelse ments Buy­Outs)
Management buy-outs
Når kontrollen med en virksomhed overtages af virksomhedens egen ledelse, er der også tale om privat­personers erhvervelse af kontrol, og ovenstående gælder derfor også i dette tilfælde.
An acquisition of control of a company by its own managers is also an acquisition by individuals, and what has been said above is therefore also applicable here.
En virksomheds ledelse kan dog samle sine interesser i et »formidlende selskab« for at kunne optræde enstemmigt og for også at lette beslut­ningsprocessen.
However, the management of the company may pool its interests through a "vehicle company*, so that it acts with a single voice and abo to facilitate decision making.
En sådan formidlende virksomhed kan være en delugende virksomhed, men er det ¡kke nødven­digvis.
Such a vehicle company may be, but is not necessarily, an undertaking concerned.
Den generelle regel om et joint venture­selskabs erhvervelse af kontrol finder anvendelse i dette tilfælde (jf. afsnit III.4).
The general rule on acquisitions of control by a joint venture applies here (see Section III.4.).
I denne forbindelse fastslår fusionsforordningens tolvte betragtning det princip, at der ikke må udøves forskels­behandling mellem den offentlige og den private sektor, og det anføres, at: »ved beregning af omsætningen i en virksomhed i den offentlige sektor, der deltager i en fusion, skal der derfor tages hensyn til de virksomheder, der tilsammen udgør en økonomisk enhed, og hvor befø­jelsen til at træffe autonom afgørelse er uafhængig af forholdene omkring besiddelsen af deres kapital eller reglerne for det administrative tilsyn, der gælder for dem«.
In this respect, reciul 12 of the Merger Regulation sets forth the principle of non-discrimination between the public and the private sectors and declares that 'in the public sector, calculation of the turnover of an undertaking concerned in a concentration needs, therefore, to uke account of undertakings making up an economic unit with an independent power of decision, irrespective of the way in which their capiul is held or of the rules of administrative supervision applicable to them'.
Ledelsen kan også, med eller uden et formidlende selskab, søge at finde investorer til finansiering af trans­aktionen.
With or without a vehicle company, the management may also look for investors in order to finance the operation.
Meget ofte vil de rettigheder, der tildeles disse investorer afhængigt af deres aktiepost, være af en sådan art, at kontrollen som omhandlet i fusionsforordningens artikel 3 overgår til dem og ikke til selve ledelsen, der måske blot har minoritetsrettigheder.
Very often, the rights granted to these investors according to their shareholding may be such that control within the meaning of Article 3 of the Merger Regulation will be conferred on them and not on the management itself, which may simply enjoy minority rights.
I beslutningen om CWB/Goldman Sachs/Tarkett (") blev den fælles kontrol ikke overtaget af ledelsen, men af to selskaber, der forvaltede de investeringsfonde, der deltog i transak­tionen.
In the CWB/Goldman Sachs/Tarkett decision ("), the two companies managing the investment funds uking pan in the transaction were in fact those acquiring joint control, and not the managers.