natgillin/translations-raw huggingface dataset:
I så fald vil spørgsmålet om, hvorvidt der er ule om en intern reorganisering eller ej, afhænge af, om begge virksomheder forinden indgik i den samme økonomiske enhed som omhandlet i fusionsforordnin­gens tolvte betragtning. Hvis virksomhederne tidligere indgik i forskellige økonomiske enheder med autonom beslutningsbeføjelse, vil transaktionen blive betragtet som en fusion og ikke som en intern reorganisering (7).
In thiscase, whether the operation is to be considered as aninternal restructuring or not depends in turn on thequestion whether both undertakings were formerly partof the same economic unit within the meaning of recital12 of the Merger Regulation.
En fusion efter artikel 3, stk. 1, litra a), kan også opstå i tilfælde, hvor der ikke i retlig henseende er ule om en fusion, men hvor en sammenlægning af hidtil uafhængige virksomheders aktiviteter resulterer Í, at der opstår en særskilt økonomisk enhed (*).
A merger within the meaning of point (a) of Article3 (1) may also occur where, in the absence of a legalmerger, the combining of the activities of previouslyindependent undertakings results in the creation of asingle economic unit(*).
Det kan især være tilfældet, når to eller flere virksomheder — selv om de hver for sig fortsætter med at bestå som juridiske personer — ved fælles aftale etablerer en fælles økono­misk ledelse (').
This may arise in particularwhere two or more undertakings, while retaining theirindividual legal personalities, establish contractually acommon economic management {*).
Hvis dette reelt fører til, at de pågæl­dende virksomheder sammenlægges i en egentlig fælles økonomisk enhed, anses der at foreligge en fusion.
If this leads to a defacto amalgamation of the undertakings concerned into agenuine common economic unit, the operation isconsidered to be a merger.
En forudsætning for, at der kan anuges at bestå en fælles økonomisk enhed, er, at den har én samlet, permanent ledelse.
A prerequisite for the determination of a common economic unit is the existence ofa permanent, single economic management.
Andre relevante faktorer, der kan uges i betragt­ning, er, om der foregår interne udligninger af overskud og underskud mellem de forskellige koncernvirksom­heder, og om de udadtil hæfter samlet.
Otherrelevant factors may include internal profit and losscompensation as between the various undertakingswithin the group, and their joint liability externally.
En sådan de facto­sammensmeltning kan underbygges af krydsejer­skab mellem de virksomheder, der indgår i denne økono­miske enhed.
Thede facto amalgamation may be reinforced by cross-share-holdings between the undertakings forming theeconomic unit.
ERHVERVELSE AF KONTROL
ACQUISITION OF CONTROL
Hvorvidt der er ule om erhvervelse af kontrol, afhænger af en række retlige og/eller faktiske forhold.
Whether an operation gives rise to an acquisition ofcontrol depends on a number of legal and/or factualelements.
Erhvervelse af ejendomsrettigheder og aktronærafuler indgår som vigtige elementer, men de er ikke de eneste — også rent økonomiske relationer kan have afgørende betydning.
The acquisition of property rights and shareholders' agreements are important but are not the onlyelements involved: purely economic relationships mayalso be determinant.
Under særlige omstændigheder kan et økono­misk afhængighedsforhold således bevirke, at der fore­ligger kontrol på et faktisk grundlag, f.eks. når meget omfattende langsigtede leveringsafuler eller kreditter ydet af leverandører eller kunder, kombineret med struk­turelle forbindelser, giver de pågældende en afgørende indflydelse (')
Therefore, in exceptional circumstances a situation of economic dependence may lead tocontrol on a factual basis where, for example, veryimportant long term-supply agreements or creditsprovided by suppliers or customers, coupled withstructural links, confer decisive influence (*).
I henhold til artikel 3, stk. 1, litra b), opstår der en fusion, når en virksomhed overtager — »erhverver kontrollen med« — en anden virksomhed. En sådan kontrol kan erhverves af én virksomhed, der handler alene, eller af to eller flere virksomheder, der handler i fællesskab.
Point (b) of Article 3 (I) provides that a concentration occurs in the case of an acquisition of control.Such control may be acquired by one undertaking actingalone or by two or more undertakings acting jointly.
Der kan også foreligge erhvervelse af kontrol, selv om det ikke har været parternes erklærede hensigt (*).
There may also be acquisition of control even if it is notthe declared intention of the parties (*).
Desuden definerer fusionsforordningen helt klart begrebet kontrol som »mulighed for at få afgørende indflydelse« og ikke som den faktiske udøvelse af en sådan indflydelse.
Moreover the Merger Regulation clearly defines control as 'having thepossibility of exercising decisive influence' rather thanthe actual exercise of such influence.
Kontrol kan også erhverves af en person i tilfælde, hvor den pågældende person allerede (alene eller sammen med andre) kontrollerer mindst én anden virksomhed, eller af en kombination af flere personer (der kontrol­lerer en anden virksomhed) og/eller virksomheder.
Control may also be acquired by a person in circumstances where that person already controls (whethersolely or jointly) at least one other undertaking or, alternatively, by a combination of persons (which controlanother undertaking) and/or undertakings.
Udtrykket »person« dækker i denne forbindelse også offentlige organer (*) og private enheder såvel som enkeltpersoner.
The term'person* in this context extends to public bodies (*) andprivate entities, as well as individuals.
Efter definitionen i fusionsforordningen foreligger der kun en fusion, når der sker ændringer i kontra Iforh ol­
As defined, a concentration within the meaning of the Merger Regulation is limited to changes in control.Internal restructuring within a group of companies,therefore, cannot constitute a concentration.
Normalt er det dog personer eller virksomheder, der er indehavere af eller berettiget til kontrollerende rettigheder (artikel 3, stk. 4, litra a)), der erhverver kontrol.
Control is nevertheless normally acquired bypersons or undertakings which are the holders of therights or are entitled to rights conferring control (point(a) of Article 3 (4)).
Der kan opstå særlige situationer, hvor den formelle indehaver af en kontrollerende kapitalandel ikke er den samme som den, der rent faktisk har befø­jelsen til at udøve de rettigheder, der er knyttet til denne andel.
There may be exceptional situationswhere the formal holder of a controlling interest differsfrom the person or undertaking having in fact the realpower to exercise the rights resulting from this interest.This may be- the case, for example, where an undertakinguses another person or undertaking for the acquisition ofa controlling interest and exercises the rights throughthis person or undertaking, even though the latter isformally the holder of the rights.
Det kan f.eks. være tilfældet, når en virksomhed benytter en anden person eller virksomhed til at erhverve den kontrollerende andel og udøve sine rettigheder via denne person eller virksomhed, som formelt er rettighe­
In such a situationcontrol is acquired by the undertaking which in reality isbehind the operation and in fact enjoys the
(') Ved afgørelsen af om der er tale om hidtil uafhængige virk­somheder, kan kontrol forhold spille en vigtig rolle.
(*) In determining the previous independence of undertakingsthe issue of control may be relevant.
Kontrol­begrebet behandles mere indgående under punkt 12 ff. nedenfor.
Control is consideredgenerally in paragraphs 12, et sea., below.
I denne sammenhæng anses minoritetsaktionærer for at udøve kontrol, hvis de tidligere har haft stemmeflertal i vigtige beslutninger på generalforsamlingen.
For this specificissue minority shareholders are deemed to have control ifthey have previously obtained a majority of votes on majordecisions at shareholders meetings.
I den forbin­delse vil en periode på tre år normalt blive lagt til grund.
The reference period inthis context is normally three years.
(') Det gælder f.eks. for den såkaldte »Gleichordnungskonzern« i tysk ret, visse former for »Groupements d'Intérêts Econo­miques« i fransk ret og visse typer »partnerships«.
(*) This cou!d apply for example, in the case of a 'Gleichordnungskonzern in German law, certain 'Groupementsd'lnt^rets Economiques' in French law, and certain partnerships.
(') Sag IV/M.097, Péchiney/Usínor af 24. juni 1991; sag rV/M.216, CEA Industrie/France Telecom/SGS­Thomson af 22. februar 1993.
O Including the State itself, e.g. Case IV/M.157 — Air
Se også sag IV/M.258, CCIE/GTE af 25. september 1992.
France/Sabena, of 5 October 1992 in relation to the Belgian
(') Herunder også staten selv — se f.eks. sag IV/M. 157, Air France/Sabena af 5. oktober 1992, i relation til den belgiske sut — eller andre offendige organer såsom Treuhandanstalt i sag IV/M.308, Kali und Salz/MDK/Treuhand af 14. december 1993.
State, or other public bodies such as the Treuhand m Case iV/M.308 — Kali und Sal
1994, s. 7 dens indehaver. I en sådan situation må kontrollen anses at være erhvervet af den virksomhed, der reelt står bag transaktionen og reelt har kontrollen med den overtagne virksomhed (artikel 3, stk. 4, litra b)).
7 power to control the target undertaking (point (b) of Article 3 (4)).
En sådan indirekte kontrol vil bl.a. kunne påvises ved hjælp af faktorer som finansieringskilder eller familierelationer.
The evidence needed to establish this typeof indirect control may include factors such as the sourceof financing or family links.
I en sådan situation er det usandsynligt, at samtlige småaktionærer vil være til stede eller repræsenteret af en stedfortræder på generalforsamlingen.
In such asituation it is unlikely that all the smaller shareholderswill be present or represented at the shareholders"meeting.
Afgørelsen af, hvorvidt der foreligger enekontrol eller ej i en konkret sag, må her træffes på grundlag af aktionærfremmødet i tidligere år.
The determination of whether or not solecontrol exists in a particular case is based on theevidence resulting from the presence of shareholders inprevious years.
Hvis det af anullet af frem mødte på virksomhedens generalforsamlinger fremgår, at en minoritetsaktionær har et sikkert stemmeflertal i generalforsamlingen, må denne minoritetsaktionær anses at besidde enekontrol med virksomheden (").
"Where, on the basis of the number ofshareholders attending the shareholders' meeting, aminority shareholder has a stable majority of the votes inthis meeting, then the large minority shareholder is takento have sole control (").
Kontrollens gensund kan være en eller flere virk somheder, der udgør retlige enheder, eller sådanne enheders aktiver eller blot nogle af dem (,0).
The object of control can be one or more undertakings which constitute legal entities, or the assets ofsuch entities, or only some of these assets (10).
I sidstnævnte tilfælde, hvor der f.eks. kan være ule om varemærker eller licenser, må de pågældende aktiver udgøre et aktivitetsområde, for hvilket der kan beregnes en særskilt omsætning.
In the lastmentioned situation, which could apply to brands orlicenses, the assets in question must constitute a businessto which a market turnover can be clearly attributed.
Kontrol kan erhverves af én virksomhed alene (»enekontrol«) eller af flere virksomheder ί fællesskab (»fælles kontrol«).
The acquisition of control may be of sole or jointcontrol.
I begge tilfælde defineres kontrolbegrebet som muligheden for at få afgørende indflydelse på en virksomhed gennem rettigheder, aftaler eller på andre måder (artikel 3, stk. 3).
In both cases control is defined as the possibilityto exercise decisive influence on an undertaking on thebasis of rights, contracts or any other means (Article 3(3)).
Men er det sandsynligt, at en sådan optionsret vil blive udøvet, kan det tages med i betragtning som et element, der sammen med andre elementer kan danne grundlag for at konkludere, at der foreligger enekontrol.
However the likely exercise of such anoption can be taken into account as an additionalelement which, together with other elements, may leadto the conclusion that there is sole control.
Enekontrol opstår normalt på et retligt grundlag, ved at en virksomhed overtager flertallet af stemmeret tighederne i en anden virksomhed.
Sole control is normally acquired on a legal basiswhere an undertaking acquires a majority of the votingrights of a company.
Om det er 50 % af aktierne plus 1 (") eller 100 % (ll) af aktiekapitalen, der erhverves, er for så vidt uden becydning. Medmindre andre forhold spiller ind, vil der normalt ikke være tale om erhvervelse af kontrol, hvis ikke flertallet af stemme rettighederne erhverves, heller ikke selv om den pågældende virksomhed overtager aktiemajoriteten.
It is not in itself significant that theacquired shareholding is 50 % of the share capital plusone share (") or that it is 100 % of the share capital (").In the absence of other elements an acquisition whichdoes not include a majority of the voting rights does notnormally confer control even if it involves the acquisitionof a majority of the share capital.
Ændres kontrolforholdene i en virksomhed fra fælles kontrol til enekontrol, må der antages at foreligge en fusion i fusionsforordningens forstand, eftersom der er væsentlig forskel på, om det er én virksomhed alene eller flere virksomheder i forening, der har den afgørende indflydelse ('*).
A change from joint to sole control of an undertaking is deemed to be a concentration within themeaning of the Merger Regulation because decisiveinfluence exercised solely is substantially different todecisive influence exercised jointly ("*).
Af samme årsag betragtes en transaktion, hvor flere virksomheder Ì fællesskab erhverver kontrol med en del af en virksomhed, medens en enkelt virksomhed erhverver kontrol med en anden del af virk somheden, principielt som to særskilte fusioner efter fusionsforordningen (").
For the samereason, an operation involving the acquisition of jointcontrol of one part of an undertaking and sole control ofanother part, are in principle regarded as two separateconcentrations under the Merger Regulation (").
Der kan også foreligge enekontrol, selv om der kun erhverves en »kvalificeret minoritet«. Det vil kunne afgøres på et retligt og/eller faktisk grundlag.
Sole control may also be acquired in the case of a'qualified minority1.
I retlig henseende kan der være ule om erhvervelse af enekontrol, når der er knyttet særlige rettigheder til minoritetsaktieposten.
On a legal basis it can occur where specific rights areattached to the minority shareholding.
Det kan f.eks. være præferenceaktier, der giver indehaveren flertallet af stemmerettighederne eller andre rettigheder, som giver minoritetsaktionæren afgørende indflydelse på den overtagne virksom heds forretningspolitik, f.eks. ret til at udpege mere end halvdelen af bestyrelses- eller direktionsmedlemmerne.
These may bepreferential shares leading to a majority of the votingrights or other rights enabling the minority shareholderto determine the strategic commercial behaviour of thetarget company, such as the power to appoint more thanhalf of the members of the supervisory board or theadministrative board.
Desuden kan en medlemsstats nationale lovgivning indeholde særlige regler om, hvordan de beslutningstagende organer Î en virksomhed skal være sammensat, specielt med hensyn til medarbejdernes ret til at blive repræsenteret.
In addition, nationallegislation within a Member State may provide specificrules on the structure of bodies representing the organization of decisionmaking within an undertaking, inparticular, in relation to the rights of representatives ofemployees.
Selv om en sådan lovgivning kan give andre end aktionærerne en vis kontrollerende indflydelse, vedrører fusionsforordningens kontrolbegreb udelukkende den indflydelse, som normalt udøves af en virksomheds ejere.
While such legislation may confer a certainpower of control upon persons other than the shareholders, the concept of control under the Merger Regulation is related only to the means of influence normallyenjoyed by the owners of an undertaking.
Endelig gælder, at i det omfang, hvor de alene tjener til vareugelse af almene hensyn, kan de prærogativer, en
Finally, theprerogatives exercised by a State acting as a public
En minoritetsaktionær vil også kunne anses at have erhvervet enekontrol på et faktisk grundlag. Det er f.eks. tilfældet, når der er stor sandsyndlighed for, at den pågældende aktionær vil kunne samle et flertal på gene ralforsamlingen, fordi de resterende aktier er meget
(") Case IV/M.025 Arjomari/Wiggins Teape, of 10 February1990.
(") Sag IV/M.286, Zürich/MMI af 2. april 1993. (") Sag IV/M.296, Crédit Lyonnais/BFG Bank af 11. januar 1993. (") Sag rV/M.299, Sarah Lee/BP Food Division af 8. februar
A minority shareholder may also be deemed to have solecontrol on a de facto basis.
(") Sag IV/M.025, Arjomari/Wiggins Teape af 10. februar 1990. (") Sag rWM.343, Société générale de Belgique/Générale de Banque af 3. august 1993. (") Dom af 19. maj 1994, sae T-2/93, Air France mod Kommissionen, endnu ikke offend ¡ggjort, (") Dette spørgsmål behandles mere indgående under punkt 30, 31 og 32 i meddelelsen om deltagende virksomheder. (") Sag IV/M.409, ABB/Renault Automaton af 9. marts 1994.
This is the case, for example,where the shareholder is highly likely to achieve amajority in the shareholders' meeting, given that the
Vetoret sutslig aktionær kan udøve i sin egenskab af offentlig myndighed, ikke opfattes som udøvelse af kontrol i fusionsforordningens forsund, såfremt de hverken uger sigte på eller resulterer Ì, at staten bliver i sund til at udøve afgørende indflydelse på virksomhedens aktivi­teter (").
Veto rights authority rather than as a shareholder, in so far as theyare limited to the protection of the public interest, do notconstitute control within the meaning of the Merger Regulation to the extent that they have neither the aimnor the effect of enabling the State to exercise a decisiveinfluence over the activity of the undertaking (u).
Ligesom for enekontrol gælder det, at fælles kontrol (begrebet dækker også overgang fra enekontrol til fælles kontrol) kan erhverves på et retligt eller et faktisk grundlag.
As in the case of sole control, the acquisition ofjoint control (which includes changes from sole controlto joint control) can also be established on a legal or defacto basis.
Der foreligger fælles kontrol, når aktionærerne (moderselskaberne) er nødt til at nå til enighed i vigtige anliggender angående den af dem kontrollerede virksomhed (j°'ntventure).
There is joint control if the shareholders (theparent companies) must reach agreement on majordecisions concerning the controlled undertaking (thejoint venture).
Der kan godt foreligge fælles kontrol, selv om de to moderselskaber ikke har samme antal stemmer eller ikke er ligeligt repræsenteret i de besluttende organer, og selv om der er mere end to moderselskaber.
Joint control may exist even where there is noequality between the two parent companies in votes or inrepresentation in decisionmaking bodies or where thereare more than two parent companies.
Det er tilfældet, hvor minoritetsaktionærer har særlige rettig­heder, der giver dem vetoret i beslutninger af afgørende betydning for joint venture­selskabets forretningsstra­tegi (,0). En sådan vetoret kan være nedfældet i joint venture­virksom hedens vedtægter eller bero på en afule mellem moderselskaberne.
This is the casewhere minority shareholders have additional rights whichallow them to veto decisions which are essential for thestrategic commercial behaviour of the joint venture (").These veto rights may be set out in the statute of thejoint venture or conferred by agreement between itsparent companies.
Den kan være baseret på særlige regler om, at der skal være et bestemt anul til stede på generalforsamlingen eller på bestyrelsesmøderne (såfremt moderselskaberne er repræsenteret i besty­relsen), for at generalforsamlingen eller bestyrelsen er beslutningsdygtig.
The veto rights themselves mayoperate by means of a specific quorum required fordecisions taken in the shareholders' meeting or in theboard of directors to the extent that the parentcompanies are represented on this board.
Der kan også være ule om, at beslut­ninger af strategisk betydning skal godkendes af et organ, f.eks. bestyrelsen, hvori minoritetsaktionærerne er til stede og indgår i det beslutningsdygtige flertal, der kræves for sådanne beslutninger.
It is alsopossible that strategic decisions are subject to approvalby a body, e.g.: supervisory board, where the minorityshareholders are represented and form part of thequorum needed for such decisions.
Med afgø­rende indflydelse menes her normalt muligheden for at blokere for dispositioner, der er bestemmende for en virksomheds forretningspolitik.
Decisiveinfluence in this sense normally means the power toblock actions which determine the strategic commercialbehaviour of an undertaking.
I modsætning til enekon­trol, hvor en bestemt aktionær får mulighed for at øve afgørende indflydelse på strategiske beslutninger i en virksomhed, er fælles kontrol karakteriseret ved mulig­heden for, at en foreslået strategisk beslutning kan blive blokeret som følge af, at to eller flere moderselskaber har magt til at forkaste den.
Unlike sole control, wichconfers the power upon a specific shareholder todetermine the strategic decisions in an undertaking, jointcontrol is characterized by the possibility of a deadlocksituation resulting from the power of two or more parentcompanies to reject proposed strategic decisions.
Heraf følger, at disse aktio­nærer må nå til enighed om joint venture­virksomhedens forretningspolitik.
Itfollows, therefore, that these shareholders must reach acommon understanding in determining the commercialpolicy of the joint venture.
Disse vetorettigheder må desuden dreje sig om strategiske beslutninger angående joint venture­selska­bets forretningspolitik. De må være mere omfattende end den vetoret, der normalt tillægges minoritetsaktionærer for at beskytte deres økonomiske interesser som inve­storer i virksomheden.
These veto rights must be related to strategicdecisions on the business policy of the joint venture.They must go beyond the veto rights normally accordedto minority shareholders in order to protect theirfinancial interests as investors in the joint venture.
Den normale minoritetsbeskyt­telse gælder beslutninger af afgørende betydning for joint venture­selskabet såsom vedtægtsændringer, kapi­talforhøjelse eller ­nedsættelse eller likvidation.
Thisnormal protection of the rights of minority shareholdersis related to decisions on the essence of the joint venture,such as, changes in the statute, increase or decrease ofthe capital or liquidation.
F.eks. bevirker en ret til at nedlægge veto mod afhændelse eller lukning af joint venture­virksomheden ikke, at den pågældende minoritetsaktionær kan antages at deluge ι en fælles kontrol (II).
A veto right, for example,which prevents the sale or winding up of the jointventure, does not confer joint control on the minorityshareholder concerned (").
Ligelig fordeling af stemmerettighederne eller retten til at udpege medlemmerne af de besluttende organer
Equality in voting rights or appointment to decisionmaking bodies
De former for vetoret, der afspejler delugelse i fælles kontrol, omfatter typisk vetoret i beslutninger angående budget, driftsplan, større investeringer eller udpegelse af den øverste ledelse.
In contrast, veto rights which confer joint controltypically include decisions and issues such as the budget,the business plan, major Investments or the appointmentof senior management.
Den pågældende behøver imidlertid ikke at kunne udøve en afgørende indflydelse på den daglige drift af virksomheden.
The acquisition of joint control,however, does not require that the acquiror has thepower to exercise decisive influence on the day-to-dayrunning of an undertaking.