natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Disse ikke­kommercielle formål/funktioner (dvs. sociale goder) har omkostninger, som i sidste instans må finan­sieres af staten (dvs. skatteyderne) enten i form af ny finansiering (f.eks. kapitaltilskud) eller et formindsket afkast af investeret kapital.
Thesenon-commercial objectives/functions (i.e. social goods)have a cost which ultimarely has to be financed by the State (i.e. taxpayers) either in the form of new finance(e.g. capital injections) or a reduced rate of rerurn oncapital invested.This aiding of the provision of publicservices can in cenain circumstancesdistorr competition.Unless one of the derogarionsof the Treaty is applicable,public undenakings are nor exempted from the rules of
Denne støtte til offentlige
(t') Minority information on.
(") Dette kan særligt være vigtigt for offentlige virksomheder, som bevidst har været undcrkapitaliserct af de offentlige myndigheder af hensyn, der ¡kke har nogen kommerciel begrundelse (f.eks. offentlige udgiftsbegrænsninger).
the running of rhe company may require a more formal justification for providing fünds ihan'a controlling owner who may in facC be involved at board level in foräulating
('*) Sådanne oplysninger kan Kommissionen krxvc fremlagt inden for rammerne af sine beføjelser til at foretage under­søgelse af støtteordninger i henhold til artikel 92 og 93 i forbindelse med artikel 5 i EØF­traktaten og i henhold til artikel 1, litra c), i direktivet om gennemskuelighed, der fastsætter, at anvendelsen af offentlige midler skal være gennemsigtig.
('lt) The provision of this information on request falls withinscope of the Co'mmission's powers of investigation of aid under Articles92 and 93in-combinationwith-Anicle5ofthe EEC Treaty and under Anicle I (c) of the Trans- strategies and is already pany to detailed informarron on the undenaking'sfinancial siruation.
tjenesteydelser kan under visse omstændigheder fordreje konkurrencen.
Capital inicctions comperirion by the imposition of these non-commercial objectives
Meddelelsen om kapitaltilførsel fra 1984 har siledes fonsat gyldighed.
Thus, the 1984 communicadon
En investor, der disponerer ud fra markedsøkonomiske betragtninger, vil normalt indskyde kapiul i et investeringsprojekt, hvis nutidsværdien (") af forventet frem tidig cash flow fra det pitænkte projekt (dvs. investors indtægter i form af udbyttebetalinger og/eller kapiulgevinster korrigeret for risiko) er større end det indskudte investeringsbeløb.
A market economy investor would normally provideequity finance,if thä presenr value ('o) of expected futurer"rh'flo*s from the intended projed (accruing to the, investor by way of dividend paymenrs and/ or. capitalgains and adjusied for risk) exceed the new outlay.
Den sammenhæng, hvori dette ml fortolkes, er behandlet i rur. 27 dl 31.
Theäorrr.*, within which this will have to be interpreted wasexplained above in paragraphs 27 to 31.
Det næste skridt — at afgøre, om en identificeret støtte er forenelig med trakuten — er et spørgsmll, der ikke behandles, fordi en sidan beslutning vil blive truffet i overensstemmelse med velkendte principper, som Kommissionen anvender pi et omride, hvor der ikke pltænkes ændringer.
Todecide, as a second step, whether any aid that is identified is compatible, is a quesrion which is not dealt withbecause r.r.h decision will be in accordance wirh thewell known pr" inciples used by the Commission in thearea to which no change is envisaged.
(Det bør understreges, at Kommissionen kun er interesseret i støtte, som har en indvirkning pi samhandel og konkurrence inden for EF.
(It should bestressed that the Commission is concerned with aid onlywhen it has an impact on intra-Community tradeand competition.
Hvis der ydes støtte til et ikke-kommercielt formil til en offentlig virksomhed, som ikke har nogen indvirkning pi samhandel og konkurrence inden for EF, er artikel 92, stk. 1, siledes ikke anvendelig).
Thus, if aid is granted for anon-commercial purpose to a public undertaking whichhas no impact on intra-Community trade and comperition, Aniile 92 (l) is not applicable).This obligation ofsubmitting to Community control all aid having a Community dimension is the necessary counterpart tothe right oi Member States being able to exPort freely toother Member States and is the basis of ^ commonmarket.
Denne forpligtelse til at forelægge alle støtteforanstaltninger med en EF-dimension dl I'.I- kontrol er det nødvendige modstykke til medlemsstaternes ret til frit at eksportere dl andre medlemsstater og er grundlaget for et fælles marked.
In certain Member Statesinvestors are obliged by law to contribute additional equity to firms whose capital base has been eroded by condnuous losses to below a
FORSKELLIGE FORMER FOR STATSINTERVENTION VENTION
DIFFERENT FORMS OF STATE INTERVENTION predetermined level.
Nogle medlemsstater har hævdet, at sidanne kapiulindskud ikke kan betragtes som støtte, da de blot er fore taget for at opfylde en legal forpligtelse.
,h.r. capital injections cannot be conside?ää as aid as they are merely fulfilling a legal obligation. However,
Denne »pligt« er imidlertid mere af formel end reel karakter.
.obligarion' this is more than real. commercial
Kommer cielle investorer, der stir over for en sidan situation, ml ogsi overveje alle andre valgmuligheder, herunder muligheden af at afvikle eller nedtrappe deres investering.
"pp"pttt in.restorsJaced with such situation must also consider all other oprions including rhe possibility of_liquidating or otherwise running down their investment. If this
Hvis afvikling eller nedskæring af aktiviteterne viser sig at være et finansielt mere sundt valg under hensyn ugen til virkningerne for gruppen, men alligevel ikke gennemføres, mi ethvert efterfølgende kapitalindskud eller en hvilken som helst anden statsintervention anses for at udgøre støtte.
-liqui- dation or running äo*n proves to be the more finan- rhe impact on the cially sound option taking into
Pi grundlag af en vurdering af nedenstående faktorer vil Kommissionen undersøge, om der er et støtteelement i den investerede kapiul. Dette støtteelement udgør investeringens kostpris
t[ä of rhe market econo.my. investor pr inciple described above.
I denne meddelelse anvendes den definition af offendige midler og offentlige virksomheder, som er benyttet i direktivet om gennemskuelighed. Dette anføres som en retningslinje for medlemssuterne med hensyn dl Kommissionens generelle holdning.
- have to prove in individual cases of application of this policy th"t public undertakings within the meaning of Anicle 9O and State resources within the meanin[ of Anicle 92 (l) are involved, just as it has in individual cases in the pasr.
Hvad angir kravene om at give oplysninger i henhold til direktivet om gennemskuelighed, er disse definitioner
It further obligation on the Commission to justify them.
('*) Fremtidig cash flow, som tilbagediskonteres til selskabets i") Denne opregning er ikke udtømmende — jf. fodnote 24.
(ro) Future cash flows discounted atthe company's cost ofcapital(in-house discount rate).
Det skal fremhæves, at de forhold, der er angivet neden for, er nødvendige for enhver analyse, men at de ikke nødvendigvis er tilstrækkelige, idet der også må tages hensyn til principperne i nr. 27 til 31 og til, hvorvidt de nødvendige midler er til investeringsprojekter eliter til finansiel rekonstruktion.
II is stressed that the ircms listcd below are indispensable toany analysis but nor necessarily sufficient since accounr musr also been taken of the principles set our in paragraphs 27 to 31 above and of rhe question whether thefunds required are for investment piojects or a financial restructunng.
(37.1) Resultatopgørelse: En analyse af selskabets resultater over flere år.
fuofit and losssitration. An analysis of the results of !h. company spread over several yeans.
Der vil blive udregnet relevante lønsomhedsnøgletal, og de underliggende trends vil blive genstand for vurdering.
Relevantprofitabiliry ratios would be exractcd and the underlfng trends subject to evaluation.
Den pågældende virksomhed har derfor modtaget støtte, der har stillet dens konkurrenter dårligere, dvs. at den har fået hjælp, og dette har haft indvirkning på konkurrencen.
The debt/equiry ratio(gearing of the company) would be compared withgenerally accepted norrns, industry-sector averages and therefore received supporr which has disidvantaged itscompetitors i.e. ic has been aided and this has had aneffecton compeddon.
For at vurdere støtteelementet Ì garantier er det nødvendigt at foretage en analyse af låntagerens Finansielle situation (jf. nr. 37). Støtteelementet i sådanne garantier er lig med forskellen mellem den rentesats, som låntageren skulle have betalt på det frie marked, og den sats, han faktisk opnår i kraft af garantien, med fradrag af garantiprovisionen.
An assessment of the aid elementof guarantees will involve an analysis of the borrorrer'sfinancial situation (see point 37 ebove).The aid elementof these guaranrces would be rhe difference betureen therate which the borrower would pay in a free market andthat actually obained with the benefir of rhe guarant€e,net of any premium paid for the guarant€e.
Kreditorer kan kun med sikkerhed henholde sig til en statsgaranti, når den er givet udtryk keligt til enten en offentlig eller privat virksomhed.
Creditorscan only s3fely claim against a governmenr guarantcewhere this is made and given explicirly rc eirher a publicor a private rindenaking.
Hvis denne garanti anses for at være uforenelig med fælles markedet efter at være blevet vurderet i forhold tiltrak tatens undtagelser, skal virksomheden tilbagebetale værdien af enhver støtte til regeringen, selv om dette indebærer en konkursbegæring, men kreditorernes fordringer vil blive indfriet.
If this guaranrce is diemedincompatible with the common market followingevaluation with respecr to the derogadons under the Treaty, reimbursemenr of the value of any aid will bemade by the undenaking ro t}e Governmenr even if thismeans a declaradon of bankruptcy but creditors' claimswill be honoured.
Disse bestemmelser gælder på samme måde for offentlige og private virksomheder, og det er ikke nødvendigt med yderligere specielle arrangementer for offentlige virksomheder, jf. dog nedenstående bemærkninger.
These provisions apply equally ropublic and privatc undertakings and no additional special arrangemenr are necessary for public entcrprises otherthan the remarks made below.
(37.2) Finansielle indikatorer: Forholdet mellem gæld og egenkapital (virksomhedens gearing) skal sammen lignes med almindeligt anerkendte normer samt med gennemsnittet inden for den relevante industrisektor og de nærmeste konkurrenters gennemsnit osv. Der skal foretages en beregning af de forskellige likviditets- og solvensnøgletal for at fastslå selskabets økonomiske situation (dette er især relevant for vurderingen af den kreditværdighed, der knytter sig til et selskab, der opererer på normale markedsøkonomiske vilkår).
Commission is e\rere of rhe difficuldes involved in making such comparisons berween Member Statcs due in panicular to differenr accounting practices or standards.
Kommissionen er klar over vanskelighederne ved at lave sådanne sammenligninger mellem medlemsstater på grund af navnlig forskellig regnskabspraksis og forskel lige regnskabsstandarder.
It will bear rhis in mind when choosing the appropriatc reference points to be used as co-p"rison with the
(37.3) Finansiel planlægning: I de tilfælde, hvor der søges tilvejebragt kapital for at finansiere et investeringsprogram, skal programmet og de forudsætninger, det hviler på, naturligvis undersøges i detaljer for at vurdere, om investeringen er berettiget.
Financial projectiom. In cases where funding is sought to finance an investmenr programme tl.n upon obviously this programme and rhe assumptions which it is based have rc be studied in decail rc seeif'the if'the investment is jusdfied.
(37.4) Markedssituationen: Markedsudviklingen (tidligere udvikling og især fremtidsudsigterne) samt selskabets markedsandel over en passende periode skal undersøges ligesom den forventede udvikling.
Loans the company's market share over a reasonable rimeperiod should be cxamined and future projections subjected to scrutiny.
Risikoen består naturligvis i, at kunden ikke vil være i stand til at tilbagebetale lånet.
The risk is of course that the client will beunable to repay the loan.
Det potentielle tab er lig med hele det udbetalte lån (kapitalen) plus eventuelle renter, der på misligholdclsestidspunkiet er forfaldne, men ikke betalt.
The potential loss extends tothe full amounr advanced (rhe capital) and any inrcrestdue but unpaid at the dme of defauh The risk attachedto any loan arrangemenr is usually reflected in mro distinct paramercrs:
Den risiko, der er knyttet til ethvert lånearrangement, afspejles normalt i to separate parametre: metre: a) rentesatsen, og b) lånesikkerheden.
(b) the securiry sought ro cover the loan.
(38) Kommissionens nuværende holdning til lånegarantier er for nylig blevet meddelt medlemsstaterne (").
been communicated rc Member States (").
Kommissionen har den opfattelse, at alle garantier, der ydes af staten direkte eller indirekte via finansieringsinstitutter, falder inden for rammerne af EØF-traktatens artikle 92, stk. 1. Hvorvidt der er tale om faktisk eller potentiel konkurrencefordrejning kan alene afgøres ud fra det tidspunkt, hvor garantien ydes.
It regards ailguaranrces given by the State directly or by way of delegation through financial institutions as falling within thescopeof Anicle 92 (t) of rhe EEC Treary.lt is only ifguaranrces are assessed at the granting stage that all rhedistortions or porcntial distortions of competition can bederccted.
Det forhold, at en virksomhed får stillet en garanti, kan, selv om den aldrig aktualiseres, gøre det muligt for den at fortsætte driften, og måske tvinge konkurrenter, der ikke har sådanne
The fact that a firm receives a guar"nt.. err.nif it is never called in may enable ir to continue rading,gerhaps forcing competitors who do not enjoy ru.hfacilities ro go our of business. The firm in question has
(") Meddelelse til alle medlemsstater af 5. april 1989, som ændret ved skrivelse af 12. oktober 1989.
(") C-tt-""t"ation to all MemberStarcs dared5 April 19g9, asamendedby letter of 12 October 1989.
(") Se nr. 24 ovenfor.
(t') See point 24 above.
Såfremt dette ikke er tilfældet i praksis, vil Kommissionen anse den pågældende virksomhed for at have haft en fordel, dvs. den er blevet støttet.
Vhere the perceived risk atmched to the loan ishigh then ceteis paibus both (a) and (b) above can beexpected to reflect this fact.
Lignende betragtninger gxlder, når de aktiver, der stilles som fast eller »flydende« pant. ikke er tilstrækkelige til at dække en fuldstændig tilbagebetaling af lånet.
It is when this does not takeplacein practice that the Commission will consider thatthe fi.- in question has had an advantage conferred onit, i.e. has been aided.
Kommissionen vil for fremtiden omhyggeligt undersøge den sikkerhed, der stilles for at dække lånefinansiering. Denne vurderingsmetode svarer til den, der er anført for kapitalindskud (jf. nr, 37 ovenfor).
Similar considerations aPPly wherethe assets pledged by a fixed or floating charge on thecompany would be insufficient to rePay the loan in full.The Commission will in future examine carefully thesecuriry used to cover loan finance.
sig pi lang sigt (idet der ikke er taget passende hensyn til den usikkerhedsfaktor, der knytter sig til den fremtidige indtjening pi længere sigt), og den offendige virksomhed ikke har taget skridt til at afhjælpe denne situation, kan det antages, at virksomheden indirekte støttes, da staten giver afkald pi den indtjening, som en investor, der disponerer ud fra markedsøkonomiske betragtninger, ville forvente fra en tilsvarende investering.
future gain not appropriately accounrcd for) and noremedial action has been taken by the public undertakingto rectify the situation, then it can be assumedthat theentiry is being indirectly aided as the Smte is foregoingthe benefit which a market economy investor wouldexpect from a similar investment.
Et normalt afkast vil si vidt muligt blive defineret med henvisning til sammenlignelige private virksomheder.
A normal rate of returnwill be defined with reference where possible being madeto comparable private companies.
Kommissionen er opmærksom pi de vanskeligheder, der er forbundet med at foreugc sidanne sammenligninger mellem medlems suterne — jf. navnlig nr. 37.
The Commission isaware of the difficuldes involved in making suchcomparisons between Member States - see particularlypoint 37.
Forskellene mellem medlemssuterne for si vidt angir kapitalmarkeder, valutafluktuationer og rentesatser, gør det endvidere yderligere kompliceret at foreuge internationale sammenligninger mellem sidanne nøgletal.
In addition the difference in capital markets,currency fluctuations and inrcrest rates between MemberStates funher complicate inrcrnational comparisons ofsuch ratios.
Selv inden for en og samme medlemssut kan regnskabsmetoderne inde bære, at det er yderst vanskeligt at foreuge nøjagtige værdiansættelser, siledes at renubilitetsberegninger bliver vilkårlige, og i sidanne tilfælde vil Kommissionen undersøge muligheden for enten at anvende justerede værdiansættelser eller andre simple kriterier sisom cash flow (efter afskrivninger, men før henlæggelser) som udtryk for de økonomiske resultater.
Vhere accounting practices even within asingle Member Sate make accurate asset valuationhazardous, thereby undermining rate of return calculadons, the Commission will examine the possibility ofusing either adjusted valuations or other simpler criteriasuch- as operating cash flow (after depreciation butbefore disposals) as a proxy of economic performance.
(Denne simple analyse af lånet er baseret pi den forudsætning, at långiveren i tilfælde af misligholdelse vil benytte sin legale rettighed med henblik på at inddrive alle de beløb, han har til gode).
(This one-stage analysis of the loan is based on thepresumption that in the event of default the lender willexercise his legal right to recover any monies due tohim).
I det ekstreme tilfælde, dvs. hvor et lån uden nogen form for sikkerhed ydes til et selskab, som under normale omstændigheder ikke ville være i sund til at fremskaffe kapiul (f.eks. fordi deu muligheder for at tilbagebeule lånet er ringe), vil lånet faktisk svare til et tilskud, og Kommissionen vil betragte det som sådant.
In the extreme case, i.e. where an urlsecuredloan isgiven to a company which under normal circumstanceswould be unable to obtain finance (for example becauseits prospects of repaying the loan are poor) then the loaneffectively equatesa grant payment and the Commissionwould evaluate it ai such would normally involve the PreParation of a detailedplan to increase overall profitability.
Hvis han vælger at yde lånet (eller er direkte eller indirekte tvunget hertil, som det vil være tilfældet med sutskontrollerede banker) på betingelser, som ikke kan anses for normale bankvilkir, er der tale om et støtteelement, som må kvantificeres.
Ifhe choosesto lend (or is directly or indirectly forced rcdo so as may be the case with State-controlledbanks) onconditions which could not be considered as normal inbanking terms, then there is an element of aid involvedwhich has to be quantified.
Disse principper vil selvfølgelig også finde anvendelse pi private virksomheder, der opnår lin fra offentlige finansielle institutioner.
These provisi.onswould ofcourse also apply to private undertakings obmining loansfrom public financial institutions.
Dette vil normalt indebære, at der udarbejdes en detaljeret plan med henblik pi at øge den samlede rentabilitet.
subsidized by the State.
Det kan være, at staten af andre end kommercielle grunde foretrækker at give afkald pi udbytte (eller at acceptere nedsat udbytte) frem for at foreuge regulære kapitalindskud i selskabet.
The rarc of return will be measured bythe profit (after depreciation but before. taxation anddisposals) expressed as a percenmgeof assetsemployed. employed.
Slutresultatet er det samme, og denne indirekte kapital tilførsel skal behandles pi samme mide som nye kapital indskud og vurderes efter ovennævnte principper.
same way as ttJ* capial injections and evaluated in accordance with the principles set out above.
Det er derfor et mil, der er neutralt med hensyn til den finansieringsform, der er anvendt i en given virksomhed (dvs. gæld eller cgcnkapiul), og som for offendige virksomheder kan v.rrr valgt ud fra andre betragtninger end rent kommercielle.
Duration or equity) which for public undertakings may be decidedfor reasons extraneous to purely commercial considerations.
Hvis dette normale afkast ikke viser sig pi kort sigt, og det heller ikke er sandsynligt, at det vil vise i") Afkald pi normal forrentning af indskudte offendige midler falder ind under gcnnemikuelighedsdirckuveu anvendelsesområde. område.
If this normal return is neither fonhcomingbeyond the short term nor is likely to be fonhcoming inthe long term (with the uncertainty of this longer-term
Efter en indledende periode pi fem ir vil Kommissionen foreuge en bedømmelse af anvendelsen af den politik, der er beskrevet i denne meddelelse.
After an initial period of five years, the Commission willreview the application of the policy described in thiscommunication. On the basis of this review, and after
Pi baggrund af denne bedømmelse, og efter konsultation af medlemssuterne, kan Kommissionen foresli hvilke som helst ændringer, som den anser for passende.
9l consulting Member States, the Commission may ProPose any modifications which it considers approPriate .
Sag
:s i €
Bemærkninger
: ; ä i i +
19.12.1984 Tilskud
I a rt lrJ ,
Ikke tilbagebetalt
5it tN={ i\ i A
Tilskud
, c a is d
Tilbagebetalt
E l. gL A
Tilbagebetalt
=s=se=;ö o
Sag
I p Ä3
OJ r > Tilskud og rente­subsidier
8 r < ü O LL r: ) O c) 4 V V LLL l-L u ! e: LL
20.12.1989 Lånegarantier, lavt forrentede lån, tilskud
-; f.\ q. \ o\o\ \O .t) i. of, tO a öt €ö Äi c' i Äi c.i c{ ON ' ö ' \ c\ lo -
Tilskud
H ä frfr Z
') Til 1993­vekselkurser, ekskl. renter.
COMP. REP.EC 1993
Sag
,q Y
Støtteform
E ä äf E
Tilskud
- v g t t v v
Tilskud
U q,
Ikke tilbagebetalt endnu
N _BAR_ ^ o\ ON tö a \ 14 N Fi
Tilbagebetalt c.
OOrr.5 sl t!
Bilag III: Beslutninger, meddelelser og domme i enkeltsager
Annex lll - Decisions, notices and iudgments relatingto individual cases
Resumé af sager a) Konkurrencebegrænsende aftaler
(a) Restrictive agreements reements
Denne sag vedrørte en anmeldelse fra ISMA af dennes regelbog.
This case concerns a notification made by ISMA of its Rulebook.
ISMA er en forening af værdipapirhandlere, der hundler med internationale værdipapirer, primært »Euro-obligationer«.
ISMA is an association of traders or
Foreningen harca. 9(H) medlemsbanker.
'Eurobonds'.
De fleste af de anmeldte regler vedrørte initiativer truffet af ISMA med henblik på at sikre markedets korrekte funktion (såsom harmonisering af afregnings- og matchingprocedurer og procedurer for udbedring af mislykkede leveringer osv.).
"ir"ns.rn"nts tor maklng gPog a market (suchas harmonization of settlementand matching procedures, and Procedures failure to deliver etc.).
Hovedparten af de anmeldte regler var problemløse set ud fra en konkurrenceretlig synsvinkel, om end der var behov for mindre ændringer af reglerne og procedurerne for medlemskab.
Most of the notifed rules did not pose any.problem tro.m a comPe tlt l on polnt ot vrew although some minor amendments were requested to be made in the rules and proceduresgovernlng governlng membership,
Inden for ISMA findes der en undergruppe ved navn Council of Reporting Dealers (CRD), som har ca. lOO medlemmer.
\üithin ISMA there exists a sub-group known as the Council of Reporting Dealers (CRD), which has aooroximately 100 members.
En »market maker« er en handlende, der påtager sig at opgive en købs- og salgskurs for en minimumsmængde af en bestemt kategori af værdipapirer i et angivet tidsrum til andre »market makers«.
.äi.eoty of securiry, i.e. to quorea buying and selling price in that securityduring.a specl.fied quantiry io otheimarket makirs.
Udtrykket »reporting dealer« anvendes sædvanligvis om en »market maker«, der også er medlem af CRD.
A repoitlng dealer is the term usually r{;ed to denote a market