natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Han fremførte tanken i en tale i Firenze i oktober 1977; også fire på hinanden følgende møder i Det europæiske Råd af medlemslandenes stats- og regeringschefer, var det nye valutasystem hovedelement.
The initiative for a European monetary revival based on the EMS was taken by Mr Roy Jenkins, then president of the European Commission, in a speech in Florence in October 1977.
Det endelige startsignal blev givet den 12. marts 1979.
Finally, on 12 March 1979, they gave the green light for the System to begin operating.
Formålet med EMS-systemet er at skabe »et nærmere valutarisk samarbejdemed det formål at gøre Europa til en valutastabil zone.
The aim of the System is to establish 'closer monetary cooperation leading to a zone of monetary stability in Europe'.
Denne stabilitet skal først og fremmest gælde de indbyrdes valutakurser.
This desire for stability applies first of all to exchange rates between Community currencies.
Men det er ikke det eneste.
However it does not end there.
Stabiliseringen af kurserne er et element i en vidtrækkende strategi, som også har til formål at tæmme inflationen og at gøre stabilitet udadtil og indadtil til et element i de politiske bestræbelser for at skabe ny vækst.
The stabilization being carried out is part of a wider strategy which also involves overcoming inflation, as the achievement of both external and internal stability is considered essential for a growth policy.
EMS'en er kort sagt udtryk for, at medlemslandene i fællesskab tager hånd om de vanskeligheder, som følger af den gensidige økonomiske afhængighed, og som eksisterer mellem europæiske lande. Den bygger på parallelitet mellem stabilitet i vekselkurserne og overensstemmelse og konvergens i medlemslandenes penge- og finanspolitik — to elementer, der gensidigt afhænger af og forstærker hinanden.
The EMS is a joint effort to overcome the constraints resulting from the defacto interdependence of European economies and is based on the parallel needs for exchange rate stabilization and for convergence of economic and monetary policies: the one supports the other.
Selv om EMS'en således hovedsageligt er inspireret af økonomiske forhold, er der dog også af dens elementer, som har tilknytning til den mere langsigtede valutariske integration i Europa.
If the EMS is therefore essentially economic in inspiration, it is still linked in some of its aspects to the longer-term aim of European monetary integration.
Det fremgår af hensigtserklæringen i Bruxelles-resolutionen, at man betragter systemet som midlertidigt, og at det i løbet af to år skal erstattes af et endeligt system med en europæiske valutafond til afløsning af FECOM og opbygning af en valutareserve, som helt og fuldt skal være en ECU-valutareserve.
That is what emerges particularly from the intention, expressed in the Brussels resolution, to consider the System being instituted as transitory and to consolidate its various elements two years later: there was to be a European Monetary Fund to take the place of the EMCF, as well as full use of the ECU as a reserve currency.
Man bør lægge mærke til, at den europæiske akt, som blev underskrevet i Luxembourg den 17. februar 1986 og som ændrer Rom-traktaten, fremhæver dette formål.
This objective is made clear in the Single Act modifying the Treaty of Rome which was signed in Luxembourg on 17 February 1986.
Medlemslandenes politiske vilje til at opbygge en økonomisk og valutarisk union er hermed indføjet i traktaten, og det er indbygget i Fællesskabet, at det skal udvikle sig på det valutariske område på grundlag af EMS'en og ECU'en.
It inserts into the Treaty an affirmation of the will to build an economic and monetary union and confirms the aim of the Community to make progress in the monetary field, relying mainly on the EMS and the ECU.
EMS'ens opbygning og principperne
Components of the EMS and how the system works
EMS'en er opbygget af tre elementer, der supplerer hverandre: ECU'en, kursreguleringsmekanismen og den finansielle solidaritet.
The EMS is composed of three elements which complement each other: the ECU, the exchange rate mechanism and the financial solidarity mechanisms.
Der er tale om en valutaenhed, der er defineret som en »kurv« af medlemslandenes valutaer '), som hver især indgår med en på forhånd fastlagt vægt. Den på denne måde definerede ECU har tre funktioner, idet den på een gang fungerer som:
It is a monetary unit, the value of which is calculated as a 'basket' of set amounts of each Community currency.'
• Referenceværdi ved fastsættelse af kursreguleringsmekanismens centralkurser. ser.
(i) for fixing the central rates in the exchange rate mechanism;
• Referenceværdi for udsvingene fra disse centralkurser.
(ii) as the unit of reference for the divergence indicator of the same mecha­nism;
• Valutaenhed ved beregning af Fællesskabets forpligtelser og tilgodehavender i medlemslandenes valutaer.
(iii) for denominating creditor and debtor balances resulting from the obliga­tion to intervene in Community currencies;
• Reservevaluta og møntenhed ved mellemregning mellem nationalbankerne.
(iv) as a reserve instrument and means of settlement among central banks in the EMS.
Hvad angår ECU'ens rolle som reservevaluta er den udstedt af Den europæiske Valutafond (FECOM) til centralbankerne som modydelse for de 20 pet. af deres valutareserver i guld og dollars, som nationalbankerne har deponeret i fonden.
In its role as a reserve instrument, the ECU is issued by the European Monetary Cooperation Fund (EMCF) to the EMS central banks, in exchange for deposits by them of 20% of their gold reserves and 20% of their dollar reserves.
Den således opståede ECU-mængde reguleres hvert kvartal for at tage hensyn til ændringer i såvel guldog dollar-reservernes omfang som i deres ECU-værdi.
The amount of ECU created as a result is adjusted every three months to take account of changes in the level of gold and dollar reserves and of variations in the ECU price of these assets.
I juli 1986 var de samlede ECU-reserver 43 mia. ECU kan anvendes til udligning af de mellemværender mellem nationalbankerne, der opstår som resultat af EMS-mekanismerne.
In July 1986, total ECU reserves were 43 000 million. These ECU can be used, within agreed limits, for settling the debts incurred by central banks in the operation of the EMS.
De enkelte valutaer deltager i kursreguleringsmekanismen med en centralkurs i ECU2).
Each currency participating in the mechanism3 has a central rate against the ECU.
Disse centralkurser kan — hvis det er nødvendigt — justeres ved fælles overenskomst mellem de deltagende lande.
These central rates can be 'realigned' if necessary, by mutual agreement of the participating countries.
Ved ændringer i centralkurserne frigøres hver enkelt valutas bilaterale centralkurs i forhold til de andre valutaer.
From the ECU central rates are calculated bilateral central rates for each currency against each of the other participants.
Når man derefter på de nye centralkurser anvender svingningmarginerne på + og — 2,25 pet. (6 pet. for liren), får man de (højeste og laveste) kurser overfor de andre valutaer, som nationalbankerne — med de midler, der står til deres rådighed — først og fremmest køb og salg af fællesskabs-valutaer — er forpligtede til at holde deres valuta indenfor.
By allowing a margin of + 2.25% to these bilateral central rates (± 6% for the lira), 'floor' and 'ceiling' rates are set: these are the limits within which central banks are obliged to maintain the currency by the means at their disposal, primarily by intervening in the money market in Community currencies.
Forpligtelsen til at gribe ind, når valutaen har nået sin højeste udsvingsmargin, er ubetinget og ubegrænset.
In practice this means selling the currency which has reached its ceiling rate and buying the one that is at its floor.
Medlemslandenes valutaer indgår i kurven med forskellig vægt efter erhvervslivets relative andel i den europæiske økonomi. Den består i dag af 0,7 19 tyske mark, 0,0878 britiske pund, 1,31 franske francs, 140 italienske lire, 0.256 hollandske gylden, 3,71 belgiske francs.
Made up according to the relative 'weights' of the different national economies, this basket is composed at the moment of 0.719 German marks, 0.0878 pounds sterling, 1.31 French francs, 140 lire, 0.256 guilders, 3.71 Belgian francs, 0.14 Luxembourg francs.
0,14 luxembourgske francs, 0,219 danske kroner, 0,0087 irske pund og 1,15 græske drachmer.
0.219 Danish crowns, 0.0087 Irish pounds and 1.15 drachmae.
Kurvens sammensætning tages op til undersøgelse hvert femte år eller efter anmodning, når en valutakurs er ændret mere end 25 pet.
Note that the composition of the basket is reviewed every five years, and. in the event of a request, whenever the weight of a currency has changed by 25% or more.
Pesetas og escudos ventes indført i ECU'en i 1989 i forbindelse med den næste fem-års revision. (1 ECU = ca. 8.0 kr. pr. 8. september 1986.)
The peseta and escudo could be included in the ECU at the next five-yearly review in September 1989.
hos de pågældende nationalbanker.
rates reach the limits, the obligation to intervene is unlimited.
Disse lån går via FECOM og udbetales i ECU.
That is why support is provided through a mechanism for very short-term financing.
Det er til udligning af sådanne mellemværender, man kan anvende ECU­reserverne.
A central bank that has to support its money by buying it with another EMS currency has unlimited credit to borrow that currency through the EMCF and are denominated in ECU.
Ved siden af kurssvingningsmarginerne og de forpligtelser, som hænger sammen hermed, indgår også en »udsvingsindikator«, der fungerer som »alarmklokke« i systemet.
Apart from these exchange rate limits and the binding obligations they imply, the exchange rate mechanism has another component, known as the 'divergence indicator', which acts as an early-warning signal.
Denne indikator beregnes for hver enkelt af de deltagende valutaer som forskellen mellem den maksimalt tilladelige ECU­kurs og den pågældende valutas centralkurs i ECU.
This indicator is calculated for each currency on the basis of the maximum permitted gap between its market rate against the ECU and its central rate.
Når en valuta går ud over denne indikator og får alarmklokken til at ringe, forventes det, at det pågældende medlemsland griber ind og korrigerer.
When a currency crosses its divergence threshold, the country in question is supposed to take corrective measures.
Da der kun er tale om en forventning om indgreb, er problemet mindre, end hvis der var tåle om udsvingsmarginerne, og der behøver ikke nødvendigvis ske indgreb i valutahandelen.
As it is a matter of action being presumed, the element of constraint is less than in the case of the exchange rate limits and need not involve intervention in the money market.
□ Lånemekanismerne.
□ The credit mechanisms.
Efter EMS'ens start blev tre lånemekanismer styrket for at lette kursreguleringsmekanismen og finansiering af underskud på betalingsba­lancerne '):
With the establishment of the EMS, three credit mechanisms created between 1970 and 1972 were strengthened in order to facilitate the operation of the exchange rate mechanism and help with financing for balance of payments deficits: '
Deres formål er at finansiere obligatoriske indgreb til forsvar for EF­valutaernes kurs.
As already mentioned, its purpose is to finance obligatory intervention in Community currencies.
FTCT består i, at de nationalbanker, der deltager i kursreguleringsmekanismen gensidigt yder hverandre ubegrænset kredit i deres egen valuta.
Very short-term financing consists of an unlimited credit line which central banks participating in the exchange rate mechanism open to each other, in their own currencies.
Kreditbeløbene udskrives i ECU, bogføres i valutafonden og er rentebærende.
The amounts drawn are expressed in ECU and registered with the EMCF and carry interest.
Disse lån er særdeles kortfristede (næste månedskifte eller 45 dage), men de kan under visse omstændigheder og indenfor visse grænser forlænges i tre måneder, — og i yderligere tre måneder med långivers indforståelse.
This financing is of very short duration (45 days after the end of the month) but it can be extended for three months subject to certain conditions and limits. With the consent of the creditors a second extension of three months can be obtained.
Der er også her tale om gensidige kreditrettigheder mellem nationalbankerne i Fællesskabet. Såvel omfanget som varigheden er øget, siden EMS'en blev startet.
This is a system of mutual credit for all the central banks of the Community; it was increased in volume and in duration on the creation of the EMS.
De beløb, der rent faktisk er til rådighed for dette formål, er i øjeblikket mere end 14 mia ECU.
The amounts available under this heading at the moment come to more than 14 000 million ECU.
Varigheden er sat til tre måneder, men den kan udvides til i alt ni måneder.
The initial loan period is three months but it can be extended to a total duration of nine months.
□ Oprettelsen af en valutastabil zone er EMS'ens tydeligste resultat.
□ The establishment of a zone of exchange rate stability is the most visibly positive effect of the EMS.
Den blev skabt på et særdeles omskifteligt valutarisk og økonomisk tidspunkt præget af dollarens stigning og den anden oliekrise, og gav i begyndelsen økonomiske virkninger af forskellig karakter, men i dag må man sige, at EMS'en fungerer og har medført en realistisk forvaltning af valutakurserne.
Although the System began in particularly troubled monetary and economic circumstances (the rise of the dollar, the second oil crisis), so that its economic results varied at first, it has managed to work and to provide for realistic management of exchange rates.
Trods syv ajourfø­ringer af valutakurserne fra marts 1979 til 1983 har den begrænset de euro­pæiske valutaers svingninger i forhold til hinanden til mindre end halvdelen af deres udsving i forhold til andre valutaer.
Despite seven realignments between March 1979 and March 1983, variations in exchange rates among European currencies have been much less than their fluctuations against other currencies (the difference is more than 50%).
Endvidere er man efterhånden nået til en fælles forståelse af, at det også er nødvendigt at stabilisere priserne.
In addition, a consensus has gradually emerged on the need to aim at stabilization of prices.
En bedre overensstemmelse mellem medlemslandenes økonomiske politik er blevet følgen, og det forklarer, hvorfor man siden 1983 kun har haft tre kurstilpas­ninger (i juli 1985, april og august 1986), hvoraf de to kun berørte en enkelt valuta.
The result has been a greater convergence of economic policies, which explains why there have been only three monetary realignments since 1983 (July 1985, April and August 1986), of which two concerned only one EMS currency.
Der er ganske vist stadig forskelle mellem rentesatserne i de lande, der er med i EMS'en, hvilket viser, at det er nødvendigt med yderligere konvergens, men inflationsraten er faldet kraftigt.
Of course there are still divergences in interest rates among the currencies participating in the exchange rate mechanism, illustrating the need to continue on the road to convergence.
I gennemsnit for de deltagende lande fra 12 pet. i 1980 til fem pet. i 1985 ­ med udsigt til fire pet. i 1986.
Inflation rates have however been greatly reduced, falling on average for the participating countries from 12% in 1980 to 5% in 1985, with less than 4% anticipated in 1986.
I samme periode er forskellene mellem den laveste inflationsrate og de andre indsnævret fra 6,2 til 2,8 pet.
In the same period the average divergence from the lowest inflation rate has gone down from 6.2% to 2.8%.
Parallelt hermed er der gjort store anstrengelser for at begrænse de offentlige budgetter og deres underskud, især i Danmark, Belgien og Frankrig, hvor det har lettet rentefaldet og tilpasningen af betalingsbalancen.
At the same time major efforts have been made to reduce public spending and governement deficits, particu­larly in Denmark, Belgium and France, making for lower real interest rates and improvements in current balances of payments.
Der er næppe tvivl om, at denne gunstige udvikling for en stor del skyldes beslutningen om at gøre stabile valutakurser til et hovedmål, og at EMS­disciplinen har bidraget til, at den nødvendige tilpasning af den økonomiske politik er sket.
There is hardly any doubt that this favourable development is due in large measure to a deliberate and determined decision to make exchange rate stability a priority, or that the disciplines of the EMS have contributed to the necessary adjustments in economic policies.
Ministermøderne om kurstilpasningerne har efterhånden fået en afgørende betydning, idet de giver anledning til en dybtgående drøftelse af den generelle økonomiske situation og de foranstaltninger, som de regeringer, der anmoder om en kursjustering, har tænkt sig at gennemføre.
The ministerial meetings at which monetary 'realignments' are decided have gradually acquired a special importance: they are occasions for an examination in depth of the general economic situation and of the accompanying measures planned by the country that has taken the initiative in demanding a change in central rates.
ZI En analyse af EMS'ens betydning, afslører imidlertid også svagheder og util­strækkeligheder.
D However, analysis of the working of the EMS also highlights some deficiencies.
EMS'en skulle jo egentlig omfatte alle Fællesskabets valutaer, men det britiske pund holdes stadig uden for kursreguleringsmekanismen, og det påvirker systemet, især fordi det begrænser den stabile zone og dermed systemets tiltrækningskraft overfor tredjelande, som måske ellers ville tilslutte sig.
The purpose of the system is to group together all the Community's currencies; the non­participation of sterling in the exchange rate mechanism affects the functioning of EMS, particularly by impeding its internal development and reducing its attraction for third countries that might be interested in being associated with it.
Liren har for sit vedkommende fortsat brug for en udsvingsmargin på seks pet. og er derfor i mindre grad underkastet forpligtelsen til kurskontrol.
There is also the lira, which still avails of a 6% margin of fluctuation and is thus less­subject to the policy constraints that go with EMS membership.
I øvrigt har erfaringerne vist, at mens man oprindeligt forestillede sig, at indgrebene skulle ske ved udsvingsmarginerne, sker de i praksis indenfor disse marginer.
In addition, although the original idea was that intervention in support of a currency would happen when exchange rate limits were reached, in practice most interventions have taken place within those limits.
De drejer sig især om:
The system
Det europæiske valutasystem - en stabiliserende faktor for samhandelen
The European Monetary System, agent of exchange rate stability
De europæiske, amerikanske og japanske valutaers udvikling i forhold til ECU
Trend of European, American and Japanese currencies against the ECU
De valutaer, der deltager i EMS'ens kursreguleringsmekanisme (fra överst til nederst: D-Mark, gylden, ¡rske pund, belgiske og luxembourgske francs, danske kroner, franske francs, lire).
- · Currencies participating in the EMS exchange rate mechanism (from top to bottom: German mark, Dutch guilder, Irish pound, Belgian and Luxembourg franc, Danish crown, French franc, Italian lira).
□ Noget mere fleksible regler for tilbagebetaling af kortfristede lån, så betalingen i visse tilfælde kan ske i ECU for mere end 50 pet. af værdien.
Π A certain relaxation of the rules for payment, allowing in certain cases the payment in ECU of more than 50% of a settlement under very short-term financing.
□ En lettelse af betalingen for lån i ECU ').
Π An improvement in the return on the ECU.
Der er følgelig ikke tale om markedsrenten.
It is therefore a rate derived from market rates.
Ζ Indførelse af en ECU­mobiliserings­mekanisme, som giver nationalbanker, der har brug for penge til indgreb på valutamarkedet, mulighed for midlertidigt at mobilisere ECU mod at binde dollars eller en af Fællesskabets valutaer.
Π The introduction of a mobilization mechanism. This allows a central bank in need of currency for intervention to raise ECU temporarily against dollars or Community currencies.
Valutafonden formidler, at partnerne i Fællesskabet skaffer valutaen.
These currencies are supplied by other member coun­tries through the EMCF.
Ordningen gør det lettere at finansiere indgreb, når kursen ligger indenfor udsvingsmargi­nen, hvilket efterhånden er blevet det almindelige.
The mechanism facilitates the financing of interven­tions when they take place within the fluctuation margins; this, as we have seen, has become normal practice.
D Adgang for andre end nationalbankerne i Fællesskabet til at gå ind i ECU­kredsløbet.
Π The widening of the official ECU circuit beyond the central banks of the Community.
Herefter kan også nationalbanker udenfor EMS'en og internationale valutaorganer få status som »ihændehaver« og i denne egenskab få adgang til midlertidigt at erhverve ECU i EMS­bankerne.
Central banks of third countries, as well as international monetary institutions, can ask for 'other holder' status with the EMCF. This enables them to acquire ECU on a temporary basis from banks within the EMS.
Privat anvendelse af ECU'en
Private use of the ECU
Et sidste positivt og lovende fænomen skal nævnes, nemlig udviklingen i den private anvendelse af ECU. EMS'ens eksistens og succes har tilskyndet forretningsbanker og andre finansieringsorganer i såvel Europa som andre steder til at anskaffe ECU.
There is one more positive and promising phenomenon to be mentioned: the increase in private use of the ECU.
Samtidig med en bemærkelsesværdig udvikling i den private anvendelse (obliga­tionsudstedelse, indlån og udlån og rejsechecks) er ECU'en begyndt at trænge ind i erhvervslivet som faktureringsenhed og betalingsmiddel.
As well as being used more for monetary and financial purposes (bond issues, bank deposits and credits, traveller's cheques etc.), the ECU has started to make a break-through in commerce as a currency for invoicing and payment.
Den hurtige vækst i de forskellige private anvendelser af ECU har skabt et behov for veksling af ECU, såvel kontant som ved clearing.
The rapid growth of the various segments of the private
') ECU udstedt af FECOM mod deponering af guld eller dollars er ikke rentebærende, fordi lånudstederne nyder godt af renterne af depoterne.
ECU allocated by the EMCF against deposits of gold and dollars do not attract interest, as their holders continue to earn a return on the assets on deposit.
Når en nationalbank derimod bruger ECU for at foretage en betaling, betales der renter til den bank, der modtager pengene og som derfor opsamler en større mængde ECU end den oprindeligt tildelte mængde.
On the other hand, when a central bank uses ECU for payment of a debt, it pays interest to the bank which is receiving the transfer and thus accumulating ECU in excess of its original allocation.
»Takket være det europæiske valutasystem, har det været muligt indenfor Fælles­skabet at opretholde et system med fri samhandel«, sagde Europa­Kommissionens formand, Jacques Delors, for nylig i en tale i Europa­Parlamentet.
market for the ECU has led to a substantial increase in ECU exchange transactions, both spot and forward. The ECU has developed into an instrument which, in its private uses, has the working characteristics of a currency (legal tender, a means of payment and of preserving assets) — at least in internationsal transactions.
Der er imidlertid endnu et godt stykke vej tilbage, inden vi når den økonomiske og valutariske union, som den nu ændrede traktat sætter som mål på langt sigt.
Although there was nothing easy about the building of the EMS, its progress report is positive, both in terms of economic results — approximation of price trends, exchange rate stability — and in terms of its operating efficiency, where experience has made for improvements.