natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Lånekapital og egenkapital — hvad enten sidstnævnte er af intern oprindelse (selvfinansiering) eller ekstern (aktieemission) — anvendes i forskelligt omfang til finansiering af investeringer i EF-landene.
In the Community countries, the financing of business investment differs in the relative reliance on loan capital and shareholders' funds, whether internally generated (selffinancing) or raised externally (issue of shares).
Specifikke strukturforanstaltninger, der tager sigte på at forbedre skattereglerne og virksomhedernes finansieringsvilkår, vil imidlertid efter Kommissionens opfattelse udgøre et
Any progress in these areas depends chiefly on national macroeconomic policies, on coordinating them within the Community and on closer international cooperation.
Selv omdette ofte skyldes institutionelle karakteristika ved de finansielle markeder, kan der i denne forbindelse anstilles følgende betragtninger :
Although this situation may be due to some extent to the institutional features of financial markets, the following points are also worth considering:
— tages der ved beskatningen, for så vidt afskrivningerne skal baseres på de historiske omkostninger '), ikke hensyn til virkningerne af inflationen og de tekniske fremskridt på den produktive kapitals realværdi, hvor­ved der sker beskatning af tilsyneladende overskud.
(i) to the extent that depreciation allowances must be based on historic cost, ' taxation does not allow for the effects of inflation and of the acceleration of technical progress on the real value of productive capital, and this gives rise to the taxation of apparent profits.
— en finansiel struktur, der hovedsagelig er baseret på selvfinansiering, kunne betyde, at allerede etablerede virksomheder ikke underkastes markedets kontrol med hensyn til ressourceallokering og management­mulighe­der, men det er klart, at de finansielle markeder kun kan spille denne rolle, såfremt de er tilstrækkeligt udviklede, og såfremt de fungerer på en tilfredsstillende effektiv måde, hvilket ikke altid er tilfældet, i særdeleshed i visse medlemsstater;
(i) a structure of investment financing based primarly on selffinancing may mean that established enterprises escape market control as regards resource allocation and management capabilities: however, the financial markets cannot fulfil this role unless they are sufficiently developed and operate in a satisfactorily efficient manner, which is not always the case, particularly in certain Member States;
Selv om de skattemæssige afskrivningers omfang ikke er det eneste aspekt af det indbyrdes forhold mellem beskatning, inflation og overskud, er det det vigtigste aspekt ud fra et investeringspolitisk synspunkt.
Although the scope for tax depreciation is not the only aspect of the interrelationship between taxation, inflation and profits, it is the most important from the point of view of investment policy.
Ifølge visse skøn udgjorde beskatningen af tilsyneladende overskud, der er et resultat af den metode, der anvendes til beregning af værdinedgangen som følge af slid og forældelse, i årene 1971—1974—1977 i gennemsnit over en tredjedel af virksomhedernes skattetilsvar i Forbunds­republikken Tyskland, hvor der har været en relativt behersket inflation i sammenligning med EF­gennem­snittet. I ¡talien svarede afskrivningerne foretaget på basis af de historiske omkostninger for et udsnit af fremstillingsvirksomheder i 1981 til under halvdelen af afskrivningerne baseret på genanskaffelsesprincippet.
According to some estimations, in the Federal Republic of Germany, where inflation has been relatively modest in comparison with the Community average, taxes on the apparent profits resulting from the method of calculating depreciation for wear and tear probably represented over one third of the tax liability of enterprises subject to tax ; in Italy, historic-cost depreciation for a sample of manufacturing firms in 1981 was probably under half the amount of replacement-cost depreciation ;
— adgangen til at fremskaffe tilstrækkelig fremmedkapital er en nødvendig betingelse for innovation og ekspansion i visse faser af virksomhedernes livsforløb, særlig for små og mindre virksomheder.
(ii) access to adequate external funds is a prerequisite for innovation and expansion in certain phases of the lifecycle of enterprises, particularly small and mediumsized businesses.
En tilstrækkelig selvfinansie­ring er imidlertid normalt en betingelse for at have adgang til ekstern finansiering i form af egenkapital og fremmedkapital.
However, access to external finance in the form of equity capital and loan capital normally depends on an adequate flow of self-financing.
En lav selvfinansieringsgrad er ikke holdbar i længden, fordi mulighederne for at aflønne risikokapital herved kan forringes, og fordi en høj gældsandel øger risikoen for potentielle långivere;
Low selffinancing ratios cannot be sustained indefinitely, because they undermine the possibility of remunerating equity capital and because a high gearing ratio increases the risk for potential lenders;
— beskatningen er ikke i tilstrækkelig grad tilpasset nye virksomheders og innovationsvirksomheders behov, især hvor der er tale om særlig risikofyldte projekter og foretagender, som kun er overskudsgivende på længere sigt.
(ii) taxation is insufficiently adapted to the requirements of new enterprises and of innovation, in particular highrisk and deferred-profitability innovation.
Dette er et problem, som pr. definition ikke kan løses ved en lempeligere beskatning af overskud, men der er mulighed for andre skattemæssige foranstaltninger;
This is a problem which, by definition, cannot be solved by taxing profits less heavily, but other tax measures are possible ;
— i betragtning af den øgede risiko, der skyldes en større usikkerhed, samt den innovationsindsats, der er nødven­dig for at bevare konkurrencedygtigheden og beskæfti­gelsen, må investeringerne finansieres ved hjælp af en passende strøm af risikokapital (selvfinansiering og egenkapital af ekstern oprindelse) ;
(iii) in view of the increased risk due to greater uncertainty, and the innovative effort necessary to preserve competitiveness and employment, investment must be financed through an adequate flow of risk capital (selffinancing and equity raised externally);
— de skatter og afgifter, der ikke er direkte relateret til overskud (f.eks. »taxe professionnelle« i Frankrig »Gewerbesteuer« i Forbundsrepublikken Tyskland; formuebeskatningen i Forbundsrepublikken Tyskland, Luxembourg, Nederlandene og Danmark), vejer tungere i perioder med langsom vækst og faldende profitrater.
(iii) the burden of taxes not linked to profits (e.g. the taxe professionnelle in France, Gewerbesteuer in the Federal Republic of Germany ; the net wealth tax in the Federal Republic of Germany, Luxembourg, the Netherlands and Denmark) weighs more heavily in periods of slow growth and declining profits.
— mulighederne for at finansiere vækst og innovation ved låntagning begrænses af den nuværende situation med langsom vækst af kreditknapheden og af renteniveauet, der til dels skyldes inflationsbekæmpelsespolitikken, samt af uligevægten i virksomhedernes finansielle strukturer, som ofte karakteriseres ved en høj gældsgrad.
(iv) the scope for financing growth and innovation by borrowing is limited by the present slow-growth situation, by the availability of credit and the level of interest rates, which depend partly on restrictive policies aimed at bringing down inflation, and by the imbalance in the financial structures of enterprises, often characterized by a high gearing ratio.
Konklusion : selv om mulighederne for at forbedre vilkårene for mellem­ og langfristet låntagning ikke må overses, er det først og fremmest nødvendigt at satse på to punkter, nemlig selvfinansiering og ekstern finansiering i form af tilførsel af egenkapital, med henblik på at fremme tilvejebringelsen af mere solide finansielle strukturer og med henblik på at muliggøre en hurtigere tilpasning til ændringer.
To sum up, although the possibilities for impoving the conditions for medium- to longterm borrowing must be disregarded, the main focus must be on action on two fronts, selffinancing and external financing through the raising of equity capital, so as to help restore sounder financial structures and to permit a faster rate of adjustment to change.
Det er ikke muligt inden for dette dokuments rammer at give mere detaljeret analyse af virkningerne af arbejdsgivernes socialsikringsbidrag, som i nogle medlemsstater udgør en betydelig andel af arbejdsomkostningerne og skatteprove­nuet (se tabel 1 : i Frankrig, Italien og Nederlandene udgør det ca. 29% af de samlede skatter og afgifter).
It is not possible in the context of this document, to present a more detailed analysis of the implications of the burden represented by employers' social security contributions, which in some Member States make up a significant proportion of labour costs and tax revenue (see Table 1 : some 29% of total taxes in France, Italy and the Netherlands).
Det er selvfølgelig de samlede arbejdsomkostninger, der påvirker virksomhedernes selvfinansieringsevne ; men i det mindste en del af de sociale sikringsbidrag, som virksomhederne betaler, anvendes til at finansiere omkostninger (f.eks. udgifter i forbindelse med sygdom), som ikke hovedsagelig bør
Clearly, it is the total cost of labour which influences enterprises' selffinancing margins ; but at least part of the social security contributions paid by enterprises is used to finance costs (health expenditure for example) which should not weigh mainly on one particular sector of the economy.
') Det fjerde direktiv (EØF) om årsregnskaber foreslår ikke en ensartet metode med hensyn til forholdet mellem beskatning og regnskabsføring.
The Fourth Directive on annual accounts does not advocate a uniform method as regards the relationship between taxation and accounting.
Ikke desto mindre blev der i direktivet taget hensyn til dette problem i en række henseender.
Nevertheless, the directive took account of this problem in a number of respects.
For det første er ekstraordinære værdireguleringer ud over de normale værdireguleringer tilladt udelukkende af skattemæssige grunde (artikel 35, stk. 1, litra d), artikel 39, stk. 1, litra e)).
First, besides normal value adjustments, exceptional value adjustments are permitted for taxation purposes alone (Article 35 (1) (d), Article 39 ( 1 ) (e)).
Desuden skal det af noterne til årsregnskab fremgå, i hvilket omfang beregningen af årsresultatet er påvirket af den vurdering af posterne, der under fravigelse af vurderingsprincippet er blevet fulgt for at opnå skattelettelser (artikel 43, stk. 1, pkt. 10).
In addition, the notes on the annual accounts must show the extent to which the calculation of the profit or loss for the financial year has been affected by a valuation of the items which by way of derogation from the valuation principle was made with a view to obtaining taxrelief(Article43(l)(10)).
Selvfinansieringsevnen afhænger først og fremmest af rentabiliteten, dvs. af prisudviklingen set i forhold til udviklingen i produktionsomkostningerne, men også af beløbet af og strukturen i de skatter og afgifter, som virksomhederne skal betale.
Selffinancing capacities depend primarily on profitability, i.e. on the relative movements of prices and production costs, but also oh the amount and structure of taxes (including social security contributions) borne by enterprises.
Derfor:
There fore:
Skat og finansielle foranstaltninger til fordel for investering
Tax and financial measures in favour of investment possibilities of accelerated depreciation (in certain cases, first-year depreciation will go up to 70%).
Som det understreges i meddelelsen til Rådet »Problemer i forbindelse med den sociale sikring — et debatoplæg« (KOM(82) 716 af 17. november 1982) mener Kommissionen, at nationale foran­staltninger inden for dette område bør træffes i enhedsmar­kedets økonomiske kontekst, og at EF som helhed bør kunne drage nytte af forskellige medlemsstaters erfaringer.
problems - Points for consideration' (COM(82)716 of 17 November 1982), the Commission considers that national measures in this area must be taken in the economic context of the single market, and that the Community as a whole should be able to benefit from the experience of the various Member States.
­ De nationale skattelovgivninger indeholder regler om forskellige former for fremskyndede afskrivninger, som — selv om de generelt fremstilles som en investeringsfremmende ordning — også bøder på virkningerne af de stigende priser ; i Frankrig har man i finansloven for 1983 midlertidigt forbedret mulighe­derne for at foretage fremskyndede afskrivninger (i visse tilfælde kan førsteårsafskrivningerne nå op på 70%);
(b) In Ireland and the United Kingdom, the possibility of 100% first-year depreciation enables the effects of inflation on the depreciation of productive capital to be almost fully offset. In order to reduce distortions between industries and enterprises, a 75% initial allowance has recently been introduced for buildings alongside the 100% capital allowances for plant and machinery.
Alle medlemsstaterne benytter generelle foranstaltninger til direkte eller indirekte at opmuntre virksomhederne til at investere; derudover findes mere selektive foranstaltninger (regionale eller sektorale foranstaltninger).
All the Member States use general measures to give direct or indirect encouragement to enterprises to invest; on top of these there are more selective measures (e.g. regional or industry measures).
Analysen er her begrænset til generelle skattemæssige foranstaltninger.
At this stage, we have confined our analysis to general tax incentives.
­ andre ordninger gør det muligt at tage højde for inflationens virkninger, enten systematisk eller lejlighedsvis; reserver med henblik på prisstigninger: indeksering af afskrivninger (denne mulighed blev indført i Danmark i en lov fra september 1982 om skattemæssige afskrivninger) ; opskrivning af status­opgørelser (en lov herom er netop blevet vedtaget i Italien).
(c) Other arrangements make it possible to allow for the effects of inflation, either systematically or occasionally: reserves for price increases; the indexation of depreciation allowances (this possibility was introduced in Denmark by the Law of September 1982 on tax depreciation); the revaluation of balance sheets (a law on this subject has just been approved in Italy).
Inden for dette område er det vigtigt, at de indførte ordninger
In this area, it is important for the arrangements introduced
­ er enkle og gennemsigtige;
(a) to be simple and transparent;
­ ikke er lejlighedsvise, foreløbige løsninger, men snarere strukturelementer i en skattemæssig ordning.
Essentially, these measures are the reduction of the rate of tax on profit (often they will favour certain categories of enterprises), the reduction of the tax base (in particular through the rules governing depreciation), the deductibility of a percentage of the investment from the taxable profit (e.g. in Belgium, Denmark and Greece), the formation of tax-free reserves (e.g. in Denmark) or the reduction of tax liability in accordance with the investment (tax credit in Luxembourg and the Netherlands; investment payment in the Netherlands, where the portion in excess of the tax liability is paid out; 'negative VAT' in Italy).
— en formindskelse af beskatningsgrundlaget er en fordel for overskudsgivende virksomheder samt i de tilfælde, hvor underskud kan overføres til følgende eller tidligere regnskabsår ; det samme gælder for fra det skattepligtige ι overskud.
(b) not to be ad hoc remedies, introduced piecemeal, but structural elements of taxation.
Analysen af de andre skattemæssige ordninger, der findes i mellemsstaterne, og som påvirker selvfinansieringsevnen, peger i retning af, at ændringer i reglerne om fremførsel eller tilbageførsel af underskud kan have gunstige virkninger med hensyn til igangsættelse af risikoforetagender.
The analysis of other tax arrangements existing in the Member States which affect selffinancing suggest that changes to the rules on the carry-back or carryforward of losses could have favourable effects on risk-taking.
Dette rejser det spørgsmål, om investeringerne bør fremmes, uanset om virksomheden er overskudsgivende.
(i) The improvement of these rules, which enable losses to be set against past or future profits, would encourage the establishment and expansion of enterprises and the introduction of new deferred-profitability products and production processes.
En sådan løsning ville være nærliggende, når det drejer sig om nye virksomheder og om innovationsvirksomhe­der, der giver sig af med aktiviteter, der først giver overskud på længere sigt, og ligeledes når det drejer sig om at komme igennem en vanskelig konjunkturperiode og undgå en unødvendig underminering af økonomiens produktionspotentiel :
The carry-back of losses may also enable enterprises in temporary difficulties and making losses after a period of profits to finance investment in loss-making years, and may thus have some regulatory effect on the economic cycle.
— En forbedring af disse regler, som gør det muligt at modregne underskud i tidligere eller fremtidige over­skud, ville opmuntre til oprettelse og udvidelse af virksomheder og få virksomhederne til at indføre nye produkter og produktionsprocesser, som først forventes at være overskudsgivende på længere sigt.
(ii) Another advantage of lengthening the carry-back or carryforward period is that it helps to lower the risk threshold for the enterprise without necessarily involving losses of tax revenue.
Tilbageførsel af underskud kan også sætte virksomheder, der befinder sig i midlertidige vanskeligheder, og som udviser
Where enterprises are not profit-making, the reduction of charges which are not linked to profits, or tax subsidies, are clearly more attractive.
— midlertidige stimulansforanstaltninger kan være effekti­ve, når formålet er at fremme investeringslysten ; men det er af afgørende betydning, at der findes et stabilt økonomisk miljø, som fremmer virksomhedernes lyst til at investere og innovere;
(iii) Introducing in all the Member States the possibility of carrying losses back over the two previous financial years and forward indefinitely would bring the relevant tax rules into line with the most favourable general system which exists in the Community (see Table 4).
- En anden fordel ved at forlænge tilbageførsels — eller fremførselsperioden er, at det bidrager til at sænke risikotærsklen for virksomheden uden nødvendigvis at indebære skatteprovenutab;
Because of the complexity and variety of rules in the member countries for channelling savings into the financing of investment, this document confines itself to indicating a number of guidelines xhich, though not detailed in all their implications as regards laws and regulation, form a precise frame of reference recommended by the Commission. This frame of reference is as follows.
— virksomhederne under de bedst tænkelige forhold kan iværksætte en finansiel strategi med henblik på vækst og innovation, baseret på en garanti for stabil pengestrøm;
Generally speaking, and to allow for the slowdown in growth, the structural adjustment of the productive system could be helped by not increasing or even actually decreasing the tax burden on enterprises, in particular the charges not linked to profits.
- sparerne kan have adgang til finansielle aktiver, som — hvad afkast og risiko angår — svarer til deres investeringspræferencer.
This is essential if the capital markets and the financial institutions are to be effective in performing their role of savings intermediaries.
— Hvis man i alle medlemsstaterne indfører muligheden for at overføre underskuddet til de to tidligere regnskabsår og til alle fremtidige regnskabsår uden begrænsning, ville dette bringe de relevante beskatningsregler i overensstemmelse med det mest favorable system, der findes i EF (se tabel 4) ;
(i) In its communication on budget discipline and economic convergence (COM(82)422) of 1 July 1982, the Commission stressed that efforts to reduce the deficits must be concentrated on the area of public expenditure, and that increases in taxation were undesirable because of the high level already reached by the rates of tax and social security contributions.
Herved kunne man sikre en mere effektiv, vækstorienteret anvendelse af den disponible opsparing.
This is essential if the capital markets and the financial institutions are to be effective in performing their role of savings intermediaries.
— Tilbageførsel af underskud gør det vanskeligere at forudsige skatteprovenuet, men i en overgangsfase kunne man begrænse de potentielle provenutab, der forårsages af en forbedring af de eksisterende systemer, ved i begyndelsen at fastsætte et loft, udtrykt som et absolut beløb, over denne form for skattelettelse.
(ii) More specifically and without prejudging the institutional problem of the financing of local authority expenditure, the local authorities' budget difficulties must not lead to an increase of the tax burden on the productive sector and have the effect of reducing or wiping out any advantages introduced under general taxation, and of distorting competition between en terprises.
For at nå disse to målsætninger må hovedvægten lægges på en forbedring af kapitalmarkedernesfunktion, hvilket kan ske ved at fjerne de eksisterende fordrejninger og tilpasse diverse bestemmelser og skattemæssige regler, således at der opnås overensstemmelse med de mest effektive systemer inden eller uden for EF.
Without prejudice to the strengthening of national measures in this area, the incorporation into national law of the directives already approved by the Council, and the rapid adoption of the Commission proposals concerning company accounts should improve the publicity and transparency of company activities throught the Community.
Tilpasning af virksomhedernes skattebyrde
Conditions of access by firms to risk capital should be improved so that the prime consideration for enterprises in devising their financial strategies will be the assessment of risk and balance-sheet equilibrium.
For at tage højde for den aftagende vækst kunne strukturtilpasningen af det produktive system generelt fremmes ved ikke at øge eller faktisk mindske virksomhedernes skatte- og afgiftsbyrde, især de ikke overskudsrelaterede afgifter.
(iii) Certain exemptions from or changes to charges not linked to profits have recently been introduced (e.g. for the business tax in France and the Federal Republic of Germany) ; further progress in this area is desirable, as are direct or indirect reductions in the net wealth tax which exists in certain Member States; a study might also be made of ways of modifying the Community VAT system so as to reduce the causes of some residual tax having to be borne by enterprises.
Da medlemsstaternes institutionelle ordninger med hensyn til kanalisering af opsparingen over i finansiering af investeringerne er vidt forskelligt udformede, begrænser dette dokument sig til at foreslå en række retninslinjer, som uden at være detaljerede med hensyn til de virkninger, de måtte få på det lovgivningsmæssige område, udgør en nøjagtig referenceramme foreslået af Kommissionen. Denne referenceramme er som følger.
Easing the double taxation of dividends by means of a tax credit, along the lines of the 1975 proposal for a directive concerning the harmonization of systems Of company taxation, would help to reduce the bias in favour of debt finance which exists in certain Community countries.
Storre gennemsigtighed i virksomhedernes regnskaber
Channelling savings into the financing of investment
Dette er en afgørende forudsætning for, at kapitalmarkederne og penge- og finansieringsinstitutterne effektivt kan udøve deres funktion som formidlere af opsparet kapital.
In this area, the objective must be to improve the possible choices so that :