natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Den mulige skadevirkning for de udenforstående aktionærer i "købsobjekterne" må afbødes af selskabslovgivningens vej.
Possible harm to the interests of the other shareholders of the "object undertaking" is covered by company law.
I modsætning hertil kan en bank ved at optræde på markedet for virksomheder uden for banksektoren ikke forfølge egne koncerninteresser.
By contrast, a bank cannot pursue its own group interests by appearing in the market for undertakings in the non-banking sector.
En medregning af industri— og handelsvirksomheders ressourcer er ikke mulig.
It is not possible to add to the bank the resources of industrial or commercial undertakings.
Desuden er en bank i hvert fald i mindre grad forpligtet til at søge rentabilitetsinteresser i transaktionen.
Furthermore, a bank is less obliged to seek profitability in the transaction.
Dens kapitalindsats er efter omstændighederne relativ ringe, hvis den ud over kapitalinteresserne kan støtte sig til depotstemmeretten.
The capital which a bank is required to commit is sometimes relatively small if it can rely, in addition to its participatory holding, on the right to vote on deposited shares.
En bank er i stand til at forfølge sine interesser på anden måde.
A bank is in a position to pursue its interests in a different way.
Især kan den fremme fusioner for at opnå fortjeneste ved provisioner eller for at overtage eventuelle emissioner. 7l).
It may, in particular, promote mergers, in order to earn profits through commissions or in order to handle any share issues that may be necessary (71)
Også ønsket om at opbygge en større kunde med en tilsvarende større bankforretning kan være motiverende.
Another motive can be the desire to build up a larger customer with a corresponding share of business.
Endvidere skal beskyttelsen af tredjemands interesser tages i betragtning.
The preservation of the interests of third parties must also be considered.
Indgriben fra barikernes side i udligningen af interesser på markedet for virksomheder på grundlag af deres kapitalinteresser kan næppe forhindres af selskabsrettens vej. 72).
The intervention by the banks, on the basis of their participatory holdings, on the market for undertakings can hardly be controlled by
Denne udvej ville være betinget af den ikke eksisterende mulighed for tilstrækkeligt nøjagtigt at vurdere virksomhederne^ som genstand for transaktionerne. 73).
This course would presuppose the possibility, which does not exist, of arriving at a sufficiently accurate valuation of the
Også en kartelretlig kontrol, som denne findes i Forbundsrepublikken Tyskland 74) og for Det europæiske Fællesskab foreligger i udkast 75), ville kun berøre dette forhold periferisk. Etableringen eller styrkelsen af en markedsdominerende stilling er ikke naturnødvendigt følgen af en forening af konkurrerende virksomheders ressourcer.
(74) authority to control business concentration, as exists in Germany and
De påviste konsekvenser kan kun afbødes ved en begrænsning af bankernes indflydelse i erhvervslivet.
The consequences indicated could only be prevented by a limitation of the influence of banks in industry.
3) Konkurrencen mellem bankerne
3) Compétition between banks
Som udgangspunkt kan her tages den positive virkning af konkurrencen mellem bankerne inden for de af tilsynsbestemmelserne trukne grænser. 76)·
.Ve can assume for our purposes that banking competition within the limits imposed by the banking supervisory laws has.a positive function (76)
Den især gennem kapitalinteresser muliggjorte påvirkning af beslutningsproces serne i de pågældende virksomheder kan udnyttes af bankerne til stabilisering af deres forretningsforbindelser.
The influence on the decisionmaking capacity of the undertakings affected, procured through participatory investment in particular, can be used by the banks to consolidate their business relationships*·'''.
77)· Dette gælder både på indlåns— og ud— lånssiden og udstrækker sig til hele området for tjenesteydelser.
This applies both to borrowing and to lending business and extends to cover the whole field of services.
Indflydelsen bliver hermed, som vi har set, et instrument i den forretningsmæssige politik.
The influence thus becomes, as we have already seen, a tool of the sales and procurement policy.
På denne måde reduceres en virksomheds forbindelse med bankverdenen til ét institut.
In this way the undertaking's links with the banking sector are reduced to one bank.
Pris— og kvalitetskonkurrencen mellem bankerne elimineres i for hold til indflydelses omfang.
The price and quality competition offered by competing banks can be excluded to the extent of the influence.
Ved således at tilstræbe at være ene om at præstere bankydelser skabes et konkurrencepolitisk spillerum.
With this striving for the servicing of an undertaking by a single bank, freedom of manoeuvre without regard to competition is created through the exclusion of competitors.
Den pågældende virksomhed kan ikke længere reagere over for ringere kvalitet i sin faste bankforbindelses service.
The influenced undertaking can no longer react autonomously to a lower quality of services from his bank.
En bank, der på denne måde i stort omfang sikrer sine kundeforbindelser, unddrager sig konkurrencepresset.
A bank which thus secures itself in various ways in its customer relationships removeä itself from the pressure of competition.
Konkurrencen inden for banksystemet påvirkes i ugunstig retning.
Competition in the banking system is impaired.
Denne konsekvens af indflydelse i de virksomheder, i hvilke der foreligger in teresser, er anerkendt som en mulighed 78).
This consequence of influence on the undertakings in which participatory
Hvorvidt en sådan adfærd forekom mer i praksis, kan ikke godtgøres på grundlag af erfaringer.
How far su conduct is really to be met cannot be proved empirically.
I litteraturen omtales tilfælde, i hvilke der er pålagt virksomhederne ufordelagtige vilkår i forhold til det almindelige marked.
quoted in the literature on banking of unfavourable conditions in comparison with the general market being imposed on undertakings*·'^·'.
79)· I hvert fald må man gå ud fra, at der faktisk foreligger en risiko.
In any case we may assume that there is a danger.
Forudsætningerne for dannelsen af monopolagtige områder er til stede. 80).
The prerequisites for the creation of monopolies are present^ '.
Bankernes handlefrihed, baseret på interessebesiddelser eller andre indflydelses faktorer, kan ganske vist ikke udvides efter forgodtbefindende.
The banks' freedom of action based on participatory shareholdings and other influencing factors cannot, however, be extended at will.
Konkurrenceforholdene i bankvæsenet kan her sætte grænser.
The competitive situation in the banking sector is able to set limits here.
"Jo stærkere konkurrence pres, jo mindre er chancen for det kreditinstitut, som udøver indflydelse, for varigt at skaffe sig særfordele og for at spærre andre kreditinstitutter ad gangen til bestemte markedsdeltagere". 8l). Konkurrencevilkårene, som i Tysk land er skærpet ved de offentlig—retlige kreditinstitutters aktivitet og i Frankrig og Storbritannien ved den delvise ophævelse af specialiseringen, reducerer til en vis grad faren for en varig fastlåsning af forretningsforbindelser. 82).
"The stronger the competitive pressure, the less the chance for the influence-exerting credit institution to obtain special advantages for itself in the long run and to block the access of other credit institutions to certain market participants"
Og enhver forøgelse af kundernes økonomiske uafhængighed virker begrænsende.
Every increase in the financial autonomy of the customer also acts as a limitation.
Den kan bestå i muligheden for selvfinansiering eller for tilknytning af egne banker. 83)·
This autonomy may consist in possibilities for self-financing and in the acquisition by the undertaking
Det må fastholdes, at interessebesiddelse åbner mulighed for bankerne for en forretningsmæssig strategi, som fører til stabile relationer til kunderne, uden at disse skyldes markedsydelser, der er præsteret under konkurrence.
It must be recorded that the holding of participatory interests opens up commercial strategies for the banks which lead to stable customer relationships without these being attributable to market services provided by competitors.
En skarp konkurrence inden for bankvæsenet og den især for store virksomheder foreliggende mulighed for finansiel uafhængighed kan modvirke dette.
Strong competition in the banking sector and, in particular, the opportunity enjoyed by large undertakings of financial self-sufficiency can work against this.
Ingen af disse to faktorer udelukker dog den som følge af interessebesiddelsen rent faktisk skabte risiko.
The two factors do not, however, remove the danger connected with participatory shareholding.
Virksomheder, hvori der foreligger kapitalinteresser
VI) The undertakings affected by the participatory shareholding
I det omfang, der er skabt en monopolistisk handelfrihed for bankerne i for retningerne med de virksomheder, i hvilke de har interesser, kan de gennemtvinge egne hensyn over for selskabernes ledelse.
Insofar as the banks have a monopolistic freedom of action in their business relationships with the undertakings in which they have participatory holdings, they-may implement their own interests in opposition to those of the managements of the undertakings.
Det kan ganske vist antages, at det principielt ikke er i kreditinstitutternes interesse at skade den virksomhed, på hvilken der øves indflydelse. Netop i tilfælde af en forbindelse baseret på en kapitalinteresse kunne dette påvirke værdien af aktiebeholdningen. 84).
Of course, it can be assumed that in principle it will not be in the interests of a bank to harm the influenced undertaking, because in the case of a participatory link this might adversely affect the value of the shareholding*· '.
Desuden opstår der konflikter mellem bankpolitiske mål og selskabets generelle interesser.
In addition, conflicts between the objectives of banking policy and the interests of the company arise.
En forfordeling af virksomheden og dens aktionærer er i så fald nærliggende.
Harm can then be done to the undertaking and its shareholders.
Hvis banken her varetager sine egne interesser, bliver dette i reglen ikke kendt.
If, in this case, a bank is pursuing its own interests, this is not as a rule known.
Værdien af andelen bliver ikke truet. Og selv om dette er tilfældet, ville banken kunne acceptere en sådan konsekvens.
The value of the participatory shareholding is not endangered.
ligt for banken at kompensere for tab med gevinst opnået ved varetagelsen af egne interesser.
For it v-ould be able to recoup the losses through profits earned in the pursuit of its own interests.
Sådanne konflikter kan forekomme på to områder.
Conflicts of this kind can occur in two fields.
For det første kan kreditinstituttet sætte sin vilje igennem på det bankmæssige område.
Firstly, the bank nay impose its own will in banking relationships.
Desuden er det tænkeligt, at kreditinstituttet ikke udøver de selskabsretlige beføjelser, som tilkommer det på grundlag af kapitalandelen og depotstemmeretten, i selskabets eller de øvrige aktionærers interesse.
Secondly, it is conceivable that it might use the powers conferred on it by company law through its participatory interest and its right to vote on deposited shares otherwise than in the best interests of the company or the other shareholders.
l) Muligheder for forfordeling på det bankmæssige område
1) Possibilities of undertakings being put at a disadvantage in banking relationships
Banken kan benytte forretningsforbindelsen som følge af indflydelsens monopolagtige karakter til at fastsætte vederlag for sine ydelser, som overstiger markedsprisen.
The bank may malte use of the exclusivity of the business relationship which it gains as a result of its influence by charging more than the normal market rates for its services.
Her drejer det sig dog om den sædvanlige interessemodsætning mellem to parter på markedet, som ikke skal berøres nærmere her.
This, however, is a case of the usual opposition of interests between partners in a market and does not require further examination.
Det kan ganske vist ikke udelukkes, at en bank også her gør brug af sin mulighed for indflydelse. Dette er tidligere omtalt.
Of course, the possibility cannot be excluded that a bank would use its potential for influence here too.
Og det er tvivlsomt, om disse spørgsmål bliver undersøgt neutralt af en ledelse, i hvilken bankens repræsentanter har sæde og stemmeret". 86).
An observation has already been made in this connexion
Hertil kommer samfundsøkonomisk argumentet om forsømmelse af værdipapirmarkedet gennem universalbarikernes indflydelse. 89).
"Its insight into the company's circumstances enables the bank to adapt the security given for the debts due to it to the prevailing risks and state of affairs and in this way to procure for itself an advantage over other creditors.
I denne forbindelse skiller også påstanden om, at opsparing på indlånskonti foretrækkes frem for opsparing i aktier, en rolle. 90).
Through excessive securing of debts, funds could be withdrawn from the company which were essential for its continued operation but which were in the bank's hands.
At kortfristede udlånsforretninger har et større afkast end emissionsforretnin— ger betvivles ikke.
And it is doubtful whether these questions can be properly examined by a management body on which the bank's representatives have a seat and a vote" b) Reference is often made to the possible conflict of interests between a bank and an undertaking in connexion with the financing of the undertaking^ ''.
9l)· Følgelig er betingelserne for interessekollisioner til stede.
It is said that the universal banking system gives the banks the opportunity to determine the financial plans of an industrial undertalting.
Følgende betragtninger gøres dog gældende imod, at bankinteresser rent faktisk sættes igennem på dette område.
If, owing to the financial position of a customer, a need for equity capital arises, but the undertaking's bank is tempted by a higher profit from the granting of loans, the capital-requiring undertaking, it is said, is often left with no choice but to cover its requirement, which is really of a long-term nature, with short-term credits^
92): Den virksomhed, som kan gennemføre en emission, er i reglen i en så gunstig forhandlingsposition, at den kan få en hensigtsmæssig finansiering etableret.
If the external financing of an undertaking under the influence of a bank is determined in this fashion, there is a threat, from the point of view of the individual sector of the economy involved, to the sound financial structure of the undertaking.
Banken ville i det mindste på længere sigt være interesseret i at sikre både sig selv og den af banken betjente virksomhed.
There will be a tendency to encourage under-capitalization.
Desuden henvises der til, at banken under mærkbar konkurrence ikke ville kunne handle mod en kundes interesser, hvis den ikke vil bringe forretningsforbindelsen i fare.
Added to this, there is, from the point of view of the economy as a whole, the argument that the securities market is neglected owing to the influence of the universal banksy.
Argumentet om bankernes interesse i, at kunderne i passende omfang råder over egenkapital, står direkte i forbindelse med betydningen af konflikten.
In con with this, the view that deposit-saving is favoured at the expense of saving through share investment plays a part .
At denne eksisterer, bliver dog ikke afkræftet herved.
The conflict of interests described thus gains a special importance.
De yderligere synspunkter, som er fremsat også i andre forbindelser, taler i— mod, at bankindflydelse udnyttes.
The higher profitability of short-term lending, in particular, compared with share issue business is not questioned*·"''.
Den samme betragtning gælder over for virksomhedens forhandlingsposition.
Accordingly the conditions for a conflict of interests are present.
Kun hvis bankens stærke stilling hver ken beror på en kapitalandel eller en depot stemmeret, kan modargumenterne være overbevisende.
The following arguments, however, have been advanced against the actual imposition
2) Muligheder for forfordeling ved direkte udøvelse af selskabsretlige beføjelser.
(92) by the banks of their own interests in this sphere
a) En som følge af interessebesiddelse og eventuelt ved depotstemmeretten opnået indflydelse i et selskab kan føre til manglende kontrol med ledelsesorganerne.
The negotiating power of an undertaking capable of issuing shares is as a rule large enough to enable it to obtain finance in a suitable form.
Den atter og atter fremsatte påstand om, at bankerne næsten uden undtagelse stemmer for ledelsens forslag 93), er ikke et udtryk for, at der gives afkald på kontrol.
The bank has an interest, in the long term at least, both in its own security and in the security of the undertalting whose affairs it is handling.
Tillid til virksomhedsledelsen kan være udtrykt heri. Ligeledes er det tænkeligt, at netop forslagene fra ledelsen indholdsmæssigt er kommet i stand under hensyntagen til eller under medvirken af banken. løvrigt behøver det ikke særligt at understreges, at det principielt ikke kan ses at være af interesse for bankerne ikke at udøve deres kontrolmulighed til sikring af en effektiv forretningsledelse og dermed i selskabets interesse.
It has further been pointed out that when there is noticeable competition the bank cannot act against the interests of a customer if it does not wish to endanger its business relationship.
Bankernes repræsentation i ledelsesorganerne (idet der skelnes mellem daglig ledelse og kontrolorgan i sidstnævnte) som følge af bankens egenskab af aktionær fører dog til andre overvejelser.
The argument of the bank's interest in the suitable equity financing of its customers has a direct effect on the significance to be accorded to this conflict.
94)· I litteraturen retter kritik ken sig for det første mod vederlagene (tantiemerne), som på denne måde kan blive urimeligt store.
It does not alter the fact, however, that there is such a conflict.
Konfliktsituationer mellem bank- og selskabsinteresser kan også opstå ved den årlige meddelelse af décharge til ledelsens medlemmer.
The further arguments, which are also advanced in other connexions, speak against an exploitation of the banks' influence.
Og det er tvivlsomt, om eventuelt begrundede erstatningskrav mod ledelsen faktisk vil blive gjort gældende.
The competition argument is not valid, however, if the bank's influence has led to a hardening of the business relationship and thence to monopolistic freedom of action.
I disse tilfælde kan bankens repræsentation i selskaberne føre til en upassende tilbageholdenhed ved udøvelsen af den aktieselskabsretlige kontrol.
The same consideration applies to the undertaking's negotiating power.
b) Et andet område for eventuelle kollissioner kan kendetegnes ved, at en bank be nytter sin stemmevægt til at sætte sine egeninteresser igennem, også mod selskabets og dets aktionærers indvendinger.
The contrary arguments can only be upheld if neither participatory share ownership nor the right to vote on deposited shares give the bank a strong position.
Hermed tales der ikke om den almindelige koncernproblematik, som vedrører en virksomheds dominerende aktionærs mulighed for at anvende det beherskede selskabs ressourcer til egne formål.
This state of affairs is not the object of our investigation, however.
Det drejer sig derimod om at søge bankpolitiske målsætninger realiseret, uden at der gennem stemmevægten tilstræbes en dominans med hensyn til den forretningsmæssige drift. Hertil svarer den mange gange citerede tese, at bankerne ikke ved hjælp af deres kapitalinteresser udøver forretningsmæssige funktioner.
2) Possibilities of undertakings being put at a disadvantage directly through the exercise by banks of powers under company lav/ a) Banks' influence on companies through participatory shareholding and, in certain circumstances, the right to vote on deposited shares can lead to a lack of control on the part of the governing bodies.
Ud fra dette synspunkt kan der tænkes at foreligge mulighed for konflikt ved kapitalforhøjelser.
The repeatedly advanced statement that the banks almost without exception vote in surport
Under varetagelsen af egne interesser kommer bankerne især i modsætning til de interesser, som består for de af bankerne delvis ejede virksomheder, når deres indflydelse bruges som løftestang til fordel for udlånsvirksomheden.
It might reflect confidence in the undertalting's management, but it could equally well be the case that the bank's view or influence had already made itself felt by the time the management's proposals came to be made.
Dette gælder kreditsikringsproblemerne (overdreven sikkerhed og forhindring af udlodninger) og en fra et banksynspunkt attraktiv fremmed finansiering. For så vidt er mulighederne for en forfordeling knyttet til systemet i den forstand, at de kun er til stede, når kapitalandelene ejes af banker af universaltypen.
For the rest, it does not need to be stressed that it is not in the banks' interests to use their powers of control otherwise than to assist the efficient running of the business, in other words in the interests of the company.
Dette gælder dog ikke den fremsatte kritik med hensyn til tilbageholdenhed ved udøvelsen af aktieselskabsretlige kontrolforanstaltninger, når banker er repræsenteret i ledelsesorganerne. Her søges egne bankpolitiske interesser ikke tilgodeset. set.
The representation of the banks, gained through their influence in company lav/, on governing bodies (in the case of separation betv/een management bodies and supervisory bodies) leads to other conclusions, however*·°'.
Tilbage står spørgsmålet, om der via selskabsretten står veje åbne til at be grænse en skadelig barikindflydelse.
In the first place, criticism in the literature on banking is directed against the remuneration for the representatives' activities (supervisory board fees) which in this way can reach an unreasonably high level.
Specielt kommer koncernretlige begrænsninger af en kontrollerende indflydelse i betragtning.
Conflict situations betv/een bank and company interests can also arise on the annual discharge from liability of the directors.
I denne forbindelse ville en retssammenlignende oversigt over de udviklede relevante regler i Det europæiske Fællesskabs medlemsstater være nødvendig. Men en sådan ville sprænge rammerne for denne undersøgelse.
And it is doubtful whether substantiated claims for compensation could in fact be upheld against management.
Det synes dog næppe muligt ad denne vej at imødegå de påviste interessekollisioner.
In these cases the banks' representation in the companies may lead to unreasonable caution in the exercise of supervision under company law.
Desuden kan indflydelsen også være effektiv under denne tærskel. Og endelig foreligger problemet om kvantitativt at afgrænse den eventuelle forfordeling.
b) A further field of possible conflict can be indicated: this is the case where a bank uses its voting influence in order to implement its own interests against the ideas of the company and its shareholders.
Der gives vel næppe inden for samfundsvidenskaberne et begreb så lidet hånd gribeligt som begrebet magt.
Instead, what is involved is the pursuit of banking objectives unaccompanies by the goal of business subordination through voting power.
Også vi må indskrænke os til at skitsere be grebet ud fra synspunktet bankernes politik i forbindelse med erhvervelse af interesser.
This is in line with the often quoted statement that the banks do not undertake business functions through their participatory holdings.
De beskrevne indvirkninger på virksomheder og markeder, som udgør for bankerne, indicerer i hvert fald en tilnærmelse til denne situation.
As already mentioned, the bank may oppose a resolution for a capital increase in order to compel the company to adopt a method of external financing that is more favourable to the bank's profit policies.