natgillin/translations-raw huggingface dataset:
(viii) i pengepolitisk henseende kan der under forudsætning af uændret pengeforsyning forventes en nedbringelse af pengeefterspørgslen eller af de nominelle rentesatser;
When examining the Eurolink results (see Table 9.1) one finds the mechanisms described above, but:
') Påvirkningen af lønningerne er bevidst gjort enkel og brat for at gøre resultaterne så klare som overhovedet muligt.
The specification of this wage shock is deliberately simple and sudden. This is for reasons of clarity.
Der kan fremføres det synspunkt, at en mere realistisk politik på området ville være en opbremsning af lønningernes stigningstakt, f.eks. til en årlig løngstigningstakt på to procent under den hidtidige tendens i en årrække. Dette ville imidlertid uheldigvis komplicere analysen af laggene for økonomiens reaktion på påvirkningen overordentlig stærkt.
It could be argued thai a more realistic wage restraint policy might, for example, be for wages to grow (say) 2% less than their prior trend for a given number of years.
Virkningen på BNP kan således skifte fortegn fra en oprindelig negativ virkning til en positiv virkning på mellemlang sigt.
(i) some of the reactions listed are missing in some models, for example the impact of the profit rates on investment or private consumption;
Modelsimulationer af effekten af lønjusteringer og ændringer af den endelige efterspørgsel
Some model simulations of the impact on employment of labour
Opretholdelse af pengelønnen S procent under basisfremskrivningen. Isolerede foranstaltninger i hvert land, ingen felgeforanstaltninger
Nominal wages held 5% below the base case projection—Isolated measure per country, without constraints
(procentvis afvigelse fra basislosningen ¡
'°o deviation with respect 10 base case)
Som følge af den klare adskillelse mellem Metric­modellen og de øvrige modeller bør resultaterne for Frankrig analyseres separat.
Since there is a clear distinction between the Metric model and the three others, the French results will be analysed separately.
I Metric­modellen sondres der mellem forbrugstilbø­jeligheden for lønindkomster (hvor tilbøjeligheden er høj) og ikke­lønindkomster (hvor tilbøjeligheden er lav).
The Metric model includes different marginal propensities to consume for wage income (where the marginal propensity is high) and non-wage income (where the marginal propensity is low).
Ned­gangen i den reale lønsum fører derfor til en nedgang i det private realforbrug på omkring 2,5 procentpoints i de første tre år og derefter 1,6 points.
The fall in the real wage bill causes therefore a fall in real private consumption of about 2.5 percentage points during the first three years, stabilizing at 1,6 points afterwards.
Den deraf følgende nedgang i den endelige efterspørgsel bevirker sammen med substitu­tionseffekten mellem kapital og arbejdskraft, at investerin­gerne er faldende indtil udgangen af det andet år, hvor investeringsniveauet ligger 4,5 procentpoints under referen­celøsningen.
The fall in final demand acts to gether with capital to labour substitution in depressing in vestment until the end of the second year when investment is 4,5 points below its base case value.
Derefter tiltager den positive virkning på uden­rigsøkonomien i styrke og bidrager til at vende tendensen for investeringerne, som ved udgangen af det fjerde år atter er oppe på referenceniveauet, idet udbudet i stadig højere grad fordeles til fordel for indenlandske varer på bekostning af importerede varer.
Afterwards, the positive impact from the real trade balance becomes substantial and leads to a reversal of the investment trend, the base case level being recovered at the end of the fourth year, with a distribution of aggregate supply moving increasingly in favour of domestic goods as opposed to imported ones.
Det tager således over fire år, før virkningen på BNP bliver svagt positiv.
It takes therefore more than four years for the GDP impact to become positive.
På tilsvarende måde er de positive faktorer, som er nævnt under pkt. (vii) ovenfor vedrørende den offent­lige sektor, dominerende i starten og fører til, at finansier­ingsbehovet ved udgangen af det andet år er faldet med omkring 0,2 BNP­points.
The Metric case may therefore be defined as a 'black' scenario where the Keynesian impact of the compression in household demand dominates the evolution of the system during the first two years, with only a very gradual attenuation thereafter.
NB: UK 1 : uden subslitulionselasticitel i beskæftigelsesfunktionen; UK 2: med substitutionselasticitcl i beskæftigelsesfunktionen.
Note: UK 1 without substitution clil! ilicity in the employment function: UK 2 with substitution elasticity in the em ployment fin letion.
For de øvrige landes vedkommende kan der konstateres en BNP­profil, som svarer til de a priori forventede virkninger,
In the other countries, one notes a GDP profile in conformity with a priori expectations i.e. a moderately negative impact during the first year, except for Italy, but generally positive results from the second year on.
Økonomisk årsoversigt 1984-1985
Annual Economic Review 1984-1985 equation with a moderate long-run elasticity of -0,5, the employment variations become positive from the first year on and reach final levels comparable to the German one.
Fra starten nedbringes det private forbrug overalt (indkomsteffekt).
non-wage income and on the expansion in the number of persons employed, quickly reverse the trend of private con sumption.
Fra det andet år bidrager forbruget således sammen med handelsbalancen til at gøre BNP-effekten positiv.
From the second year on, consumption acts to gether with the real trade balance to make the GDP impact positive.
I den tyske model er effekterne af nedgangen i lønindkomsterne derimod dominerende, og det private forbrug ligger på et lavt niveau gennem hele perioden. rioden.
In the German model, however, the fall in wage income is the dominant effect and private consumption remains depressed over the whole period.
For Italiens vedkommende skyldes førsteårsvirkningen, at ikke-lønindkomsterne udgør en betydelig del af den samlede disponible indkomst.
As regards Italy, the positive first-year impacts are explained by the import ance of households' non-wage income in total disposable income.
Udenrigsbalancevirkningerne vil afhænge af udviklingen i eksport- og importefterspørgslen som kan være positiv eller negativ afhængig af svingningerne i forbrug og investeringer.
The impacts on the current balance result from the comparative evolution of export and import demand caused by fluctuations in consumption and investment, which may be concurrent or contradictory.
Udviklingen er fra starten positiv i alle lande, men bliver derefter stærkt negativ for Forbundsrepublikken Tysklands vedkommende.
The results are initially positive in all cases but become strongly negative for Germany.
Den indledende kapital/arbejdskraft-substitutionseffekt be virker, at investeringerne falder i det første år.
The initial capital to labour substitution effect causes a reduction in investment during the first year.
For den britiske og den tyske models vedkommende gør virkningerne af de forhøjede avancer sig imidlertid derefter stærkt gældende og vender tendensen.
Thereafter, in the models for the United Kingdom and Germany, increased profit margins reverse the movement.
Denne forbedring af investeringerne kombineret med multiplikatorvirkningen af den forbedrede handelsbalance er i den tyske model tilstrækkelig til at opveje den kontraktive privatforbrugseffekt allerede ved udgangen af det første år.
For Germany, this improvement in investment, combined with the positive impact of the improved real trade balance, suppresses the depressive effect of private consumption by the end of the first year.
Profiteffekten er klart mindre udtalt i den britiske model, men på dette niveau reagerer investeringerne tillige på opsvinget i det private forbrug.
In the United Kingdom, the profit impact is less powerful but investments react quickly to the recovery of private consumption expenditure.
Den italienske model er her den eneste, hvor substitutionseffekterne er dominerende gennem hele perioden. Investeringerne ligger således i dette land lavere end referencesimultationens niveau gennem alle 16 kvartaler.
Only for the Italian model are substitution effects dominant during the whole period.
For så vidt angår de offentlige myndigheders finansieringsbehov, er startvirkningerne som helhed gunstige for Det forenede Kongerige.
With respect to the public sector borrowing requirement, the effects are on the whole positive for the United Kingdom.
For Forbundsrepublikken Tyskland kan der derimod registreres en svag forringelse i de fire første kvartaler.
For Germany and Italy, one notes a deterioration during the first quarters.
Derefter formindskes de offentlige under skud overalt.
Towards the end of the period, the impacts are favourable in all three countries.
Der rejser sig imidlertid det spørgsmål, om ligningerne for direkte og indirekte skatter i modellerne er helt hensigtsmæssige, herunder om der i rimeligt omfang er taget hensyn til den implicite ændring af skattetrykket, der skyldes, at skatteskalaerne ikke indeksreguleres.
One may, however, question whether the equations for direct and indirect taxes are adequate and more specifically whether they take sufficiently into account the implicit détaxation coming from the non-indexation of fiscal rates.
I pengepolitisk henseende går tendensen overalt i retning af faldende nominel pengeefterspørgsel og faldende nominel rente.
Finally, at the monetary level, the impacts all show a trend towards a reduction in nominal money demand and interest rates.
Realrenten stiger derimod overalt, hvilket forbedrer den faktiske situation for husholdninger med nettorenteindtægter, men forhøjer de reale enhedsomkostninger for anlægskapitalen.
Real interest rates, however, increase in all countries, which improves the real position of households that have interest incomes, but also increases real unit capital costs.
Hvad angår beskæftigelsen, er efterspørgselseffekterne i de første kvartaler større end — eller mindst lig med — kapital/ arbejdskraftsubstitutionseffekten.
As regards employment, demand effects dominate or at least cancel substitution effects during the first quarters.
Fra andet år at regne bliver løndæmpningens nettoning på arbejdskraftefterspørgslen imidlertid positiv og vokser jævnt indtil simulationsperiodens udløb.
From the second year on, however, the net impact of the moderation in wage costs on labour demand becomes positive and increases regularly until the end of the simulation period.
De største positive resultater registreres for Forbundsrepublikken Tyskland som følge af en kraftig vækst i de private investeringer.
The largest positive results are observed for Germany, due to the strong increase in private investment: the resultant expansion of the productive capacity of the economy enables notably the exporting sector to meet any price-induced expansion of foreign demand without being hampered by capacity bottlenecks.
Den heraf følgende vækst i produktionskapaciteten sætter bl.a. eksportindustrien i stand til at tilfredsstille den stigende udlandsefterspørgsel (forårsaget af prissænkningen), uden at der optræder flaskehalse.
In Prometeia, pure substitution effects are very weak and labour demand is mostly following real GDP.
I Prometeia er de egentlige substitutionseffekter meget små, og arbejdskraftefterspørgslen følger i alt væsentligt BNP i faste priser.
The results for the United Kingdom deserve more comments since it is the only case in which an experiment in alternative labour-demand specification was made.'
Resultaterne vedrørende Det forenede Kongerige fortjener en ekstra kommentar, idet der her er tale om den eneste model, hvor det har været muligt at hæfte forskellige specifikationer på arbejdskraftefterspørgslen ').
It is interesting to note that this does not preclude a positive reaction of employment to lower real wages due to increases in net exports (competitivity effect) and private investment (profitability effect). Once real wages are grafted upon the
Eksempler på løndæmpning, isolerede foranstaltninger i de enkelte lande, kombineret med efterspørgselsstimulerende tiltag
In order to avoid making a purely arbitrary choice of the size of these demand policy measures, it was decided to keep the growth trajectory for nominal GDP obtained in the base case simulation.
') Denne type test er meget vanskelig at indføre i de øvrige modeller, fordi metoderne til sektoropdeling af arbejdskraftefterspørgslen teoretisk set er stærkt uensartede.
The amount of the stimulation was therefore calculated by the models as that which was just sufficient to raise nominal GDP up from its depressed level in the first set of simulations (Table 9.1) back onto its growth path in the base case simulation.
I den indledende simulation kommer løndæmpningen mere til udtryk i en nedbringelse af inflationstakten end i øget produktion og beskæftigelse. I anden serie simulationer
Such an experiment is extremely difficult to duplicate in theother models, due to their sectoral breakdown of labour-demand relations, with highly heterogeneous theoretical specifications by sector.
Modelsimulationer af effekten af lønjusteringer og ændringer af den endelige efterspørgsel kombineres løndæmpningen derefter med efterspørgselssti­mulerende tiltag.
The resultant increase in nominal GDP also leads to significantly higher real GDP and this in turn to a much more substantial increase in employment than in the first simulation.
en forøgelse af de offentlige investeringer.
Budgetary and monetary policy instruments can, of course, be combined in numerous different ways in order to satisfy a given nominal GDP constraint.
Virkningerne på BNP i faste priser, beskæftigelsen og priserne er praktisk talt identiske, men fordelingen efter udgiftskategorier har en drejning i retning af øget privat forbrug.
For reasons of simplicity, public investment was the only policy instrument used to meet the constraint in the simulation results given in Table 9.2.
Dette er ensbety­dende med øget import og derfor en forhøjelse af betalings­balanceunderskuddet på gennemsnitlig ca. 0,25 BNP­points ved simulationsperiodens udløb.
The main policy move is seen in the first year of the simulation, with increases in public expenditure leading to increases in public sector borrowing requirements by a little over 1% of GDP on average in the four countries.
For at undgå en fuldstændig vilkårlig fastsættelse af de stimulerende foranstaltningers størrelse er det besluttet at afstemme disse på en sådan måde, at BNP i løbende priser udvikler sig på samme måde som i grundforløbet.
As regards prices, differences between the two simulations are marginal, since the wage restriction policy is kept work ing and avoids the possible inflationary consequences of an expansionary fiscal policy.
Den stimulerende foranstaltning beregnes derfor i modellen på en sådan måde, at BNP i løbende priser præcis forhøjes fra det lave niveau, som er resultatet af den første serie simulationer (tabel 9.1), til grundforløbets niveau.
However, balance of payments and budget deficits deteriorate.
Opretholdelse af pengelønnen 5 procent under basisfremskrivningen. Isolerede foranstaltninger i hvert land, med målstætning for BNP i løbende priser ' )
Nominal wages held 5% below the base case projection—Isolated action, per country, with nominal GDP constraint'
NB: UK 2: med substitutionselasticitel i beskæftigclsesfunklioncn. ')
Nole : UK 2: with substituion elasticity in the wage function.
Instrumentet er offentlige investeringer (Det forenede Kongerige — Italien — Forbundsrepu­ blikken Tyskland — Frankrig).
1The policy instrument is public investment (UK Italy
(v) på kort sigt skulle efterspørgselseffekterne blive en smule kraftigere end priseffekterne. Nettoeffekten på eksporten til EF-landene skulle derfor blive svagt positiv;
Taking into account the considerable amount of institutional differences in monetary and financial markets in the countries dealt with here, the results should be taken with great care.
Modelsimulationer af effekten af lønjusteringer og ændringer af den endelige efterspørgsel fald på kort sigt. Det er imidlertid vanskeligere at anslå de mellemfristede effekter, men disse skulle blive svagt gunsti­gere end i situationen med isolerede aktioner.
Annual Economic Review 1984­1985 pared to the isolated country simulations is therefore indeter­minate, cost and demand effects playing in opposite direc­tions.
porten opgjort i faste priser, men resten af verden nyder ligeledes godt af den øgede efterspørgsel inden for EF.
(iii) As regards external trade, the simultaneous fall in all countries' export prices unavoidably involves a reduction in competitivity gains in intra­EC trade compared to the iso­lated country simulations.
Alt i alt vil nettovirkningen på samhandelen med tredjelande dog være til gunst for Fællesskabet.
Furthermore, the fact that import prices also fall, rather than staying practically fixed, im­proves the competitivity of imported goods with respect to
Opretholdelse af pengelønnen 5 procent under basisfremskrivningen.
Nominal wages held 5% below the base case projection, without constraints—Joint action, all countries
(procentvis afvigelse fra basislosningen)
( "o deviations with respect to hase case ι
Efter fire år bliver påvirkningen af BNP og beskæftigelsen derimod positiv og lidt større end ved simulationen for hvert land for sig (mellem 0,1 og 0,2 point).
It should also be pointed out that the United States and the rest of the world (including, notably, raw material pro­ducers) are supposed to stay passive in their pricing behav­iour during these variants.
I logisk sammenhæng hermed skifter også udviklingen i det offentlige underskud og på betalingsbalancen fortegn.
However, it should not be a critical issue when policy shocks are applied independently by one country at a time.
Forbrugerpriser
Consumption prices
Beskæftigelse
The main results (see Table 9.3) are as follows:
Det offentliges finansi­eringsevne ( + ) eller
(i) On domestic and export prices, the impacts of the wage adjustment are reinforced by the fall in import costs.
­behov ( ­ ) (i procent af BNP i løbende priser)
Net lending ( + ) or net borrowing ( ­ ) of public administrations (% of nominal GDP. absolute
NB: UK 2: med substitutionselaslicitet i beskæftigelsesfunktionen.
Note: UK 2: with substitution elasticity in the employment funcnon.
Samme målsætning for BNP i løbende priser kan med andre ord opfyldes ved hjælp af en mindre omfattende aktion inden for de offentlige finanser.
(ii) Since the cut in nominal wages was fixed, the larger price reductions lead to smaller reductions of the real wage rate compared to the isolated country simulations.
De negative effekter, der blev registreret i simulationen for hvert land for sig vedrørende betalingsbalancen og den offentlige sektors finansieringsbe­hov, kan derfor forventes at blive stærkt formindskede.
Since capital costs are less sensitive to price changes than labour costs, the capital­to­labour substitution effect should be slightly smaller too.
Som det kan ses ved sammenligning af tabel 9.4 og 9.2, giver indførelsen af foranstaltninger, der tager sigte på at holde BNP i løbende priser konstant i forhold til grundforløbet.
On the other hand, the larger price fall should have a positive effect on domestic final demand, and then on labour demand. The overall impact on employment com­
Når de med en samtidig aktion forbundne transnationale mulitiplikatorer tilføjes, formindskes såvel ex ante­på­virkningen som ex post­forringelsen i det første år med 0,2­0,3 BNP­point.
(iv) On the other hand, the improved domestic demand in the four countries (point (ii)) and the favourable price effect for imports (point (iii)) should reinforce the export potential in real terms compared to the isolated country action.
Desuden bliver den budgetmæssige ekspan­sion på mellemlang sigt selvforstærkende.
There should therefore be an increased demand for the exports of each country on its intra-EC market.
Opretholdelse af pengelønnen 5 procent under basisfremskrivningen.
When a wage moderation is coupled with a nominal GDP constraint, both short and longterm impacts should be larger than in the isolated country action.
Samtidige foranstaltninger, samtlige lande, med målstætning for BNP i løbende priser ' )
A joint expansion of final demand in four countries gives multiplier effects for GDP and employment larger by 10% to 25% compared to the same measures taken individually, provided that in flationary pressures are kept under control, which is the case here.
(procentvis afvigelse fra basislosningen)
(v) In the short term, demand effects should be more power ful than price effects.
Betalingsbalancevirkningerne forbliver negative, men halve­res i forhold til den isolerede aktion og holder sig derfor inden for acceptable grænser.
The negative impacts of isolated country actions on the current balance and the public sector borrowing requirement should therefore be substantially alleviated.
De forskellige modeller, som EUROLINK er opbygget af, er i sig selv inspireret af vidt forskellige teorier.
Nominal wages held 5% below the base case projection, with nominal GDP constraint1—Joint action, all countries
­0,7 0.2 løbende priser)
0.1 o.i nominal GDP. absolute discrepancy)
En identisk budgetpåvirkning, som foretages i en situation med total pris­ og lønfleksibilitet, vil således have en endelig virkning i fjerde år på 1,6 procent, hvad angår BNP (i stedet for 3,0), på 0,8 procent, hvad angår beskæftigelsen (i stedet for 3,5) og på — 0,7 procent af BNP, hvad angår de offentlige myndigheders finansieringsevne (i stedet for + 0,3).
Net lending ( + ) or net borrowing (­) of public administrations (% of nominal GDP. absolute discrepancy)
9.2 = Hvert land for sig, løndæmpning på 5 procent, med efterspørgselsstimulering. 9.3 = Samtidig aktion, løndæmpning på 5 procent. 9.4 = Samtidig aktion, løndæmpning på 5 procent, med efterspørgselsstimulering.
9.2 = single country action. 5% wage moderation, with demand support.
Efterspørgselsslimuleringen afstemmes på en sådan måde. at basisløsningens BNP opretholdes uændret.
due to the amplitude of the compensatory fiscal shock but also come, and increasingly so in the medium term, from the absence of inflationary feedback due to the lower setting of the nominal wage level.
Opsplitning af EUROLINK-modellen i delmodeller ')
The block-decomposition of the Eurolink model'
De efterfølgende etaper fastlægges rekursivt, hvorved den oprindelige påvirknings indvirkning på multiplikatorerne gradvis kommer til at omfatte :
The next steps will be defined in a recursive way, showing successively the impact on the initial multipliers of
— medregningen af den offentlige sektor (model 2 = delmodel I + delmodel II);
(i) the inclusion of the public sector (model 2 = block I + II);
— åbningen af økonomien over for resten af verden (model 3 = model 2 + delmodel III);
(ii) the opening of the economy to the rest of the world (model 3 = model 2 + block III);
Kommissionens tjenestegrene anvender E URO LI N K-modellen til udarbejdelse af prognoser og økonomiskpolitiske scenarier (1).
The Eurolink model is used by the Commission services for forecasting analyses and the building of economic policy scenarios (1).
Det er imidlertid en ømfindtlig opgave at analysere variationerne inden for den generelle model, fordi de nationale modeller, der indgår i EUROLINK, såvel teoretisk som empirisk er overordentlig heterogen.
The analysis of variants from the global model is. however, delicate due to the heterogeneity (theoretical as well as empirical) of the national models.
Det forekommer derfor formålstjenligt at supplere simulationerne af økonomiskpolitiske på virkninger med en mere præcis analyse af de mekanismer, som disse påvirkninger sætter i gang.
It seemed therefore desirable to complete the analysis of economic policy shocks with a closer analysis of all mechanisms playing during these shocks.
— lønfastsættelsen (model 4 = model 3 + delmodel IV);
(iii) the wage formation processes (model 4 = model 3 + block 4);