natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Tabel 3b BWM-data om bruttoafkast af investeret kapital, virksomheder, ekskl. husleje (kapitalmængde til genanskaffelsespris) ')
BWM data on gross rate of return on invested capital, enterprises excluding housing (capital stock at replacement cost)1
1 ) Bruttodriftsoverskud i % af brutlokapitalmængde; selvstændiges imputerede arbejdsindkomst forudsættes at være lig med per capila-lønindkomstcn for lønmodtagere. :) Sammenvejet på grundlag af BNP opgjort til 1975-kobekraftsparileter.
1Gross operating MII pin. as % of gross capital stock, imputed labour income of selfemployed assumed to be equal to the per capita labour income of employees. :Weighted with GDP at 1975 purchasing power parities.
Kilde: DIW på økonomiministeriets vegne (EF-genncmsnit er beregnet af forfatteren).
Source: DIW on behalf of the Ministry of Economic Affairs (EC average calculated by the author)
Selv på dette grundlag udviser BMW- og OECD-undersøgelserne omtrent samme nedgang i den japanske økonomis aficast fra 1970 til 1981 (hhv. 14 og 18 points).
Even so, the BWM and the OECD show approximately the same rate of decline in rates of return in the Japanese economy form 1970 to 1981 (14 and 18 points respectively).
I virkeligheden udvikler de to data sæt sig — efter at have ligget på stort set samme niveau på startpunktet i 1967 — i den efterfølgende periode vidt forskelligt, idet OECD-tallene udviser en moderat nedadgående trend fra 1967 til 1979, medens INSEE-tallene udviser en kraftig stigning — til et toppunkt på 25,9 % i 1974, hvor OECD-undersøgelsen udviser et forholdsvis lavt niveau (ligesom DIW- og BWM-tallene i tabel I og 3 ovenfor).
3.1.3 A survey of profitability in French industry the starting point in 1967—show very divergent subsequent developments, with the OECD figures suggesting a modestly declining trend from 1967 to 1979 while the INSEE figures show a considerable increase—to a peak of 25,9% in 1974—a year with a comparatively low level in the OECD survey (as indeed in the DIW and BWM figures shown in Tables 1 and 3 above).
INSEE-undersøgelsen giver ikke detaljerede oplysninger om de underliggende statistiske data, men hovedårsagen til for skellene mellem de forskellige serier kan meget vel tænkes at være at forskellige måder, hvorpå kapitalmængden måles: medens DIW- og BWM-serierne er baseret på skøn over kapitalmængden, som er afledt af en kumulering af nettoinvesteringer, er INSEE's kapitalmængdetal direkte afledt ar selskabernes balancer.
The INSEE study does not give detailed information on the underlying statistical data but the different ways of measuring the capital stock may well be the main source of divergence between the various series: while the DIW and BWM series rely on capital stock estima­tes derived from a cumulation of net investment, the INSEE capital stock figures are directly derived from the balance sheets of the corporations.
Det fremgår ikke, om INSEE's kapi talmængdetal er angivet til anskaffelses- eller genanskaffelsespriser, men da selskabernes regnskaber er udarbejdet i skattemæssigt øjemed, kan det antages, at anskaffelsesprisen er dominerende i INSEE-materialet.
Whether or not the INSEE capi­tal stock figures are given at historical costs or at replace­ment costs is not indicated but given that the company accounts are those established for fiscal purposes the histor­ical cost evaluation will be the dominant one in the INSEE material.
Det forhold, at kapital-
The nominal gross operating
INSEE har for nylig som led i en større undersøgelse ar forskellige aspekter ved den økonomiske krise offentliggjort en undersøgelse af de finansielle vilkår og rentabiliteten i den franske økonomis forskellige sektorer.
In the context of a major survey of various aspects of the economic crisis, INSEE has recently published a study of financial conditions and profitability of the various sectors of the French economy.
Undersøgelsen var ikke baseret på nationalregnskabstal, men derimod direkte på regnskaberne for private virksomheder (ekskl. land bruget og finansieringssektoren); disse regnskaber var i for vejen tilstillet Banque de France (hvor de udgør en ar de statistiske databaser for opstillingen ar nationalregnskaberne).
The study did not draw upon national accounts data but directly exploited the accounts of private non-agricultural, nonfinancial companies made available to the Banque de France (forming one of the statistical data bases for the compilation of national ac­counts).
INSEE-dataene omfatter ikke enkeltmandsfirmaer og er derfor ikke helt repræsentative for den samlede økonomi, men tallene kan forventes at have stort set samme
Covering only corporations and not individual en­trepreneurs the INSEE data are not fully representative for the whole economy but the figures could be expected to have broadly the same dimension and level as OECD figures for industry, transport and communciations.
Λ — Fremstillingsvirksomhed
A: Manufacturing
Β — Bruttodriftsoverskud i */ af bruuokapitalmcngden it genanskaffelsespris. Der ei ikke foretage t nogen ] mputation af selvstændiges arbejdsindkomst.
A Net operating surplus as % of net capital slock at replacement cost B. Gross operating surplus as % of gross capital stock a ι replacement cost No imputation of labour income to self-employed.
Det nominelle bruttodriftsoverskud blev pustet op af inflationen, medens kapitalmængdetallene på grundlag af anskaffelsespriser steg meget mere moderat (jf. tabel 5 og diagram 1 ).
surplus was blown up by inflation while the capital stock figures on historical cost basis will have shown a much more modest increase (see Table 5 and Graph I).
Bank of Englands monetære korrektion af kapitalen medtager således nedskrivning af monetære akti­ver og passiver i afkastet på lige fod med nedskrivning ar reale aktiver.
2The Bank of England monetary capital adjustment, thus, includes the depreciation of those monetary assets and liability in the rate of return alongside the depreciation of real assets.
De nationalregnskabsbaserede skøn fra Bank οΓ England giver tal for afkastet af investeret kapital, som både begrebsmæssigt og med hensyn til niveau og udvikling øjensynlig stort set er i overensstemmelse med OECD­tal­lene.
The national accounts based estimates from the Bank of England give figures for the rate of return on invested capital which, both conceptually and with respect to level and evolution, appear to be broadly consistent with the OECD figures.
Bank of England offentliggør jævnligt (i sin Quarterly Bulle­tin) rentabilitetsskøn afledt ar regnskaberne for omkring tusind selskaber samt de løbende nationalregnskaber.
The Bank of England regularly publishes (in its Quarterly Bulletin) profitability estimates derived from the accounts of about 1 000 companies as well as from the currently available national accounts.
Der anvendes adskillige rentabilitetsbegreber, hvorar ingen dog er direkte sammenlignelige med OECD­begrebet eller BWM­begrebet.
Several profitability concepts are put forward, neither of which is directly comparable with the OECD concept or the BWM concept.
En tidligere undersøgelse foretaget ar N.P. Willi­ams ') på grundlag ar anskaffelsespriser resulterede i aficast ar nogenlunde samme størrelse som DlW­serierne og i det hele taget en udvikling, som var stort set i overensstemmelse med DlW­tallene for industrien, selv om DIW's kapital­mængdetal ikke direkte var afledt af selskabsregnskaber.
An earlier study by N.P. Williams ' presented rates of return on an historical cost basis broadly comparable with the DIW series and showing, in fact, a development rather well in line with the DIW figures for industry despite the fact that the DIW capital stock figures were not directly derived from company accounts.
De af Bank of England beregnede aficast af investeret kapital
The rates of return on invested capital on a re­
') Jf. Williams (1981), s. 46­47.
See Williams (1981), pp. 46 and 47.
Fællesskabet, De forenede Stater og Japan, 1960­1983 drag udnyttes '). Det forudsættes med andre ord, at selska­ber med tab overfører deres tab til selskaber, som betaler skat.
Community, United States and Japan, 1960­83 assumed to transfer their losses to tax­paying companies.
Dette finder rent faktisk sted i en vis udstrækning (via sammenslutninger, overtagelser, leasing osv.), men forudsæt­ningen om, at skattefradragene udnyttes fuldt ud, bliver mindre realistisk, når det generelle profitniveau falder, og stadig flere selskaber far en indtjening, der er mindre end skattefradragene.
While this does happen to some extent (via mergers, take­overs and leasing, etc.) the assumption that tax allowances can be fully used becomes less realistic as the general level of profits fall and more companies' incomes fall short of their tax allowances.
indført to former for skattelempelser: i 1972 blev der åbnet mulighed for at afskrive 100 % på anlæg og maskiner straks ved anskaffelsen, og i 1973/74 blev der indført skattelempel­ser ved ændring ar lagrenes værdi, hvad enten ændringen skyldtes lageropbygning eller inflation.
two forms of tax relief: in 1972, 100% initial depreciation allowance on plant and machinery became available and in 1973/74 tax relief on changes in the value of stocks, whether due to stock­building or inflation, was introduced.
I denne sammen­hæng måtte virksomhederne imødese et »eftersmæk«, hvis lagrenes værdi senere faldt igen.
As a corollary firms faced a 'clawback' of stock relief when the value of stocks fell.
Dette blev et problem i 1980, da en kraftig lagerførmindskelse var under udvikling.
This became a problem in 1980 when a heavy bout of destocking got under way.
For at forhindre, at selskabernes reale skattebyrde begyndte at stige, blev der ved udgangen ar 1980 indført en ny fradragsordning for lageropbygning med virkning fra årets begyndelse; denne ordning var kun gældende for priselemen­tet ved forhøjelse af lagrenes værdi (lageropskrivning)1)· Realaflcastet ar investeret kapital efter skatter har svinget omkring en stabil trend siden midten ar 1960'erne, idet
To prevent companies' real tax burden from rising a new stock relief scheme was introduced at the end of 1980 with effect from the beginning of. that year, which applied only to the price element in any increase in the value of stocks (stock appreci­ation). ' The post­tax real rate of return on invested capital has fluctuated around a stable trend since the mid­1960s with cyclically high points in 1973 and 1977 and cyclical lows in 1975 and 1980­82 (see source for data).
Afkastet efter skatter beregnes på grundlag af aficastet før skatter ved at trække forfaldne skatter (forfaldne skatter og udskudt skattetilsvar som anslået ar Bank οΓ England) fra profitterne.
To derive the post­tax measure from the pre­tax measure of the rate of return, tax accruals (tax accruals and deferred tax liabilities as estimated by the Bank of England) are deducted from profits.
Desuden trækkes skattetilsvaret fra kapital­grundlaget med den begrundelse, at dette tilsvar udgør en modpost (til selskabsaktiverne), som finansieres af staten ved hjælp af feks. arskrivningsregler (»capital allowances«) eller direkte investeringstilskud.
Additionally, tax liabilities are de­ducted from the capital base on the grounds that these liabilities represent a counterpart to company assets which is financed by government through, for example, capital allowances or investment grants.
') I 1984­budgettet blev lagerfradragsordningen ophævet, og afskrivningsre­glerne blev fundamentalt ændret.
The 1984 budget abolished the stock relief and changed substantially the capital allowances.
Forskellen mellem rentabilitet før skatter og rentabilitet efter skatter faldt brat i begyndelsen ar 1970'erne, da der blev
The difference between pre­tax and post­tax profitability fell sharply during the early 1970s with the introduction of
Afkast af investeret kapital i Frankrig
Rate of return on invested capital in France
1NSEE Selskaber2)
BWM Enterprises1
(bogført værdi)
Corporations (book values)
BWM Virksomheder ') (genanskaffelses­priser)
(replacement cost)
Rentabilitet og relative faktorpriser der var konjunkturbestemte toppunkter i 1973 og 1977 og konjunkturbestemte lavpunkter i 1975 og 1980­1982 (da­taene fremgår ar kildematerialet).
Profitability, relative factor prices and capital/labour substitution
οΓ Englands overslag baseret på nationalregnskaber eller korrigerede selskabsregnskaber) udviser alle et mærkbart faldende aficast.
Whether to attach importance to the difference in levels and evolution between gross and net rates of return is somewhat unclear.
Som det kan påvises ved sammenligning ar de to BMW­skøn, er nedgangen mere udtalt før nettoafka­stet end for bruttoafkastet.
As shown in an OECD study ' the relation between gross and net rates of return depends upon the formula for calculation depreciation (economic depreciation, straight line depreciation or accelerated depreciation).
Det er noget uklart, om niveau­ og udviklingsforskellene mellem brutto­ og nettoafkastet bør tillægges nogen betyd­ning.
Since, in prac­tice, the formulae used for estimating depreciation may differ from country to country (and from company to company) the discrepancies between gross and net rates of return may owe more to methods of compilation than to an underlying economic reality.
Som det fremgår ar OECD­undersøgelsen '), afhænger
The OECD study therefore suggests that
En sammenligning arde forskellige kilders afkast af investe­ret kapital (jf. tabel 6 og diagram 2) viser ligesom for Fran­krigs vedkommende, at serier baseret på anskaffelsespriser (DIW) eller bogført værdi (ukorrigerede selskabsregnskaber) udviser en voksende eller stabil trend for rentabiliteten, hvilket i vid udstrækning skyldes, at profitterne beregnes i løbende priser, medens kapitalmængden ansættes til priserne på det tidspunkt, hvor kapitalen blev anskaffet.
A comparison of the rates of return on invested capital in the various sources (see Table 6 and Graph 2) show, like in the case of France that series based on historical costs (DIW) or book values (unadjusted company accounts) show a rising or stable trend of profitability explained largely by the fact that profits are, in fact, calculated at current prices while the capital stock is evaluated at the prices prevailing at the time of acquisition.
Serierne baseret på genanskaffelsespriser (BWM, OECD og Bank
The replacement cost series (BWM, OECD and the Bank of England estimates based on national accounts or the adjusted company accounts) all show a pronounced decline in the rate of return.
Afkast af investeret kapital i Det forenede Kongerige
Rate of return on invested capital in the United Kingdom
Bank of Englands undersøgelser vedrørende Det forenede Kongerige
Bank of England studies of the UK
BWM Virksom­
Ind usiry ry
DIW Virksom·
Enterprises {replace­
(anskaf­ felses­
Company accounts3
Selskabsregn· skaber3)
Manufac-turing:
Selskabsregn­skaber3) priser) ') scspriscr) lings­virk­somhed 2)
(historical (historica! costs)' costs)1 ment costs)1 plus transport1
(1981­undcr­søgelscn)
(1981 survey)
(afskrivninger og kapitalmængde til genanskaf­felsespriser) *)
(Depreciation and capital stock at book value) stocks at replacement cost4
Afskrivninger og kapitalmængde til genanskaffelsespriser
Depreciation and capital stock at replacement cost
Alle sei­ skaber
All
Frem­stillings­virk­somhed
All Manu­comp­fac­anies turing
Frem­stillings­virk­somhed
All Manu­comp­fac­anies turing turing
') Ekskl. selvstændiges imputerede arbejdsindkomst.
Excluding imputed labour income lo self-employed.
2) Afskrivninger og kapitalmængde til genanskaffelsespris, ingen imputering af selvstændiges arbejdsindkomst, nettodriftsoverskud i */· af nettokapitalmængde.
Depreciation and capital stock at replacement costs, no imputation of labour income to self-employed, net operating surplus in ' of net capital stock.
Fællesskabet, De forenede Stater og Japan, 19601983
Community, United States and Japan, 196083 and then again in 1980/81 to some 6%.
For Belgiens, Forbundsrepublikken Tysklands, Nederlandenes, De forenede Staters og Japans vedkommende er udvalget ar rentabilitetsindikatorer, som gennemgås i denne sam menhæng, begrænset til DIW-, BWM- og OECD-dataene.
gross rates of return may be less liable to suffer from particular biases and be more directly comparable to other macroeconomic data.
For Belgiens vedkommende lå bruttoaflcastet efter BWM-undersøgelsen at dømme nogenlunde stabilt omkring 1011 % indtil 1974, men faldt så i 1975 og atter i 1980/81 til omkring 6 %.
Moreover, as will be shown below, the gross rate of return is the statistic most directly applicable in production function analysis.
At dømme efter de seneste tal for bruttoprofitterne (Jf. nedenfor) steg afkastet i 1982 og 1983 atter til det niveau, som var fremherskende før afmatningen i 1981, men det vil sandsynligvis også i 1984 komme til at ligge under det niveau, der blev registreret for tidsrummet 1960-1974.
In the following gross rates of return on a replacement cost basis will therefore be assumed to provide the best (least biased) indicator of profitability.
Da der i praksis kan være store forskelle mellem de enkelte landes (og selskabers) måde at foretage afrivningerne på, kan forskellene mellem brutto- og nettoafkastene meget vel i højere grad skyldes bearbejdningen af tallene end en underliggende økonomisk realitet.
For Belgium, Germany, Italy, the Netherlands, the United States and Japan, the range of profitability indicators examined in this context is limited to the DIW, the BWM and the OECD data.
OECD-undersøgelsen an tyder derfor, at bruttoafkastet sandsynligvis er mindre følsomt over for særlige fordrejende faktorer og er mere direkte sammenligneligt med andre makroøkonomiske data.
In Germany, the gross rate of return as estimated in the BWM data also fell somewhat after the first oil crisis but less than in Belgium and by 1979 had recovered to the previous level.
Som det vil blive påvist nedenfor, er bruttoafkastet endvidere det statistisk mest umiddelbart anvendelige i forbindelse med produktionsfunktionsanalyser.
A fall took place during the 1980/81 recession but the 1983/84 recovery again resulted in a rise in profits as a share of national income and the gross rate of return may in 1984 be at or even above the level prevailing before the first oil crisis.
Bruttoafkastet på grundlag af genanskaffelsespriser vil derfor i det følgende blive anset for at give den bedste (mest middelrette) indikator for rentabiliteten. biliteten.
According to the OECD data, covering manufacturing and industry plus transport and communication, rates of return declined somewhat from the 1960s to the 1970s, more than suggested in the BWM data for the whole enterprise sector (see Table 7).
I Forbundsrepublikken Tyskland faldt bruttoafkastet ifølge BWM-dataene også noget efter den første oliekrise, men
As far as Belgium is concerned, the gross rate of return according to the BWM study remained approximately stable around 10-11% up to 1974 but showed a decline in 1975
Tabel 7 Afkast af investeret kapital i Forbundsrepublikken Tyskland ti%)
Table 7
Fremstillings virksomhed
Manufacturing
') Ingen imputcring af selvstændiges arbejdsindkomst.
No imputation of labour income of selfemployed
På den anden side kan det godt tænkes, at opsvinget i 1982/83 var mere udtalt i industrisektoren end i resten af økonomien.
The recovery in 1982/83 may, on the other hand, have been more pronounced for the industrial sector than for the rest of the economy.
komsten er aflcastet faldet yderligere i 1983 og 1984. De italienske skøn over aflcastet varierer imidlertid — med hensyn til såvel niveau som udvikling — meget kraftigt med de førudsætninger, der vælges for beregningen ar selvstændi­ges imputerede arbejdsindkomst.
Judging from the subsequent development of the share of profits in national income the rate of return may have declined further in 1983 and 1984.
Som anført ovenfor sættes selvstændiges imputerede arbejdsindkomst lig med gennem­snitslønnen for lønmodtagere.
As noted above, the imputed labour income for selfemployed is put equivalent to the average compensation for employees.
De selvstændige i Italien tegnede sig imidlertid så sent som i 1983 for 28,3% af den samlede beskæftigelse mod 17,2% for Fællesskabet i gennemsnit og kun 9,5 % for De forenede Stater.
Selfemployed in Italy, however, as late as in 1983 accounted for 28,3% of total employment as against 17,2% on average for the EC and only 9,5% in the United States.
Selvstændi­ges imputerede arbejdsindkomst i Italien svarede derfor rent faktisk i 1981 til over 70 % ar virksomhedssektorens samlede bruttodriftsoverskud mod feks. omkring 28 % i De forenede Stater.
The imputed labour income of selfemployed in Italy, therefore, in fact, in 1981 corresponded to more than 70% of the total gross operating surplus of the enterprise sector as against, for example, some
De italienske data udgør således et klart eksempel på, hvor vanskeligt det er at fortolke generelle makroøkonomiske data for en økonomi, der i en vis udstrækning er dual: en moderne industrisektor side om side med en stor sektor bestående af individuelle erhvervsdrivende inden for land­brug, håndværk og handel, der lever under temmelig uensar­
The Italian data, thus, in reality reveal the difficulties in interpreting global macroeconomic data for an economy retaining certain characteristics of a dual economy: a modern industrial sector living side by side with a large sector of individual entrepreneurs in agriculture, handicrafts and commerce operating under rather different rules and with no clear distinction between labour income and income from entrepreneurship.
I Italien voksede bruttoafkastet ifølge BWM­dataene i slut­ningen af 1960'erne en hel del og nåede i 1969 op på 11,7 %, hvorefter det faldt ret kraftigt og nåede et lavpunkt på 4,2 % i 1975.
The Italian rate of return data may, in fact, be interpreted as an indication that the individual entrepreneurs in Italy in the 1970s have received a smaller compensation for their labour than the employees.
Der fandt en vis førbedring sted i 1979 og 1980, men der blev registreret et nyt — sandsynligvis hovedsagelig konjunkturbestemt — fald i 1981.
This may, indeed, have been one of the ways in which the Italian economy has adapted to the changes in the structure of demand and in relative prices.
At dømme efter den efterfølgende udvikling i profitternes andel i nationalind­
This, however, also implies that individual entrepreneurs have become more competitive as compared to the industrial employees and helps to explain the growth of small-scale enterprises in Italy in recent years.
Selvstændiges imputerede arbejdsindkomst af bruttodriftsoverskuddet
Table 8 Imputed labour income of selfemployed as % of gross operating surplus
Fællesskabet, De forenede Stater og Japan, 1960­1983
Community, United States and Japan, 196083
Afkast af investeret kapital i Japan
Rate of return on invested capital in Japan
Virksomhedei
Enterprises
Frem­stillings· virksomhed
Manufac- turing
Virksom­heder uden for finan­sierings­sektoren
Enterprises excluding housing
BWM­serierne for brutto­ og nettoafkast kan på dette grundlag antages at give en nogenlunde middelret estimation af renta­biliteten i virksomhedssektoren.
Replacement cost adjusted for imputed income of self-employed.
Som det fremgår af tabel 10, udviser disse serier en vis forbedring fra 1960 til 1966 efterftilgt af en nedgang i de efterfølgende år. Det skal
Replacement cost, not adjusted for imputed labour income of self-employed.
De vigtigste yderligere korrektioner, som Bank of England foretager, er følgende :
GRAPH 3 : Rates of return on capital, FR of Germany
— fradag af monetære nettopassiver.
Replacement cosi, adjusted for imputed labour income of self-employed. Historical cost.
') Anskaffelsespriser korrigeret for selvstændiges imputerede arbejdsindkomst.
Estímales by lhe author based on dala in Annex II.
') Anskaffelsespriser korrigeret for selvstændiges imputerede arbejdsindkomst. :) Genanskaffelsespriser, ekskl. afskrivninger, ikke korrigeret for selvstændiges impu­ terede arbejdsindkomst.
Historical costs, adjusted for imputed labour income of self-employed. Replacement cost, net of depreciation, net adjusted for labour income of selfemployment.