natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Det forekommer hensigtsmæssigt at tage dette emne op igen i år og give en grundigere redegørelse for et marked, der er i opsving.
It is worthwhile returning to the subject this year in order to present further information on this fast-developing market.
Først vil en række betydelige aspekter af denne udvikling blive belyst, dernæst følger en fremstilling af de initiativer, som både private valutaaktører og Kommissionen for De europæiske Fællesskaber har truffet for at lette anvendelsen af ECU som valuta.
We begin by highlighting some of the significant aspects of the market's development, and go on to mention initiatives on the part of private operators and the Commission of the European Communities to facilitate the use of the ECU as a foreign currency.
Til sidst følger nogle overvejelser over, hvad der gør denne nye monetære enhed tiltrækkende.
We then consider some of the features that make this new currency unit attractive.
Kommercielle transaktioner : på grund af sin stabilitet er ECU velegnet som denominator for transaktioner og kontoførelse mellem datterselskaber af virksomheder, der opererer i flere europæiske lande.
Commercial transactions : By reason of its stability, the ECU is particularly suitable for denominating transactions and keeping accounts between firms and subsidiaries operating Europe-wide.
De forskellige anvendelsesformer inden for det kommercielle område er endnu af forholdsvis ny dato og ikke videre kendt af offentligheden ; de er imidlertid af stor interesse, for kun hvis ECU'en anvendes af de økonomiske beslutningstagere, vil den blive betragtet som andet end blot en euro-valuta. I dag er der allerede visse europæiske multinationale selskaber, der af og til i deres forbindelser med deres datterselskaber anvender ECU'en som faktureringsvaluta og endog som betalingsmiddel frem for en EF-valuta eller den amerikanske dollar; herved mindsker de deres valutarisici og forenkler likviditetsstyringen.
Applications of the ECU in the commercial world are fairly recent, and not many details are available ; but the field is interesting, for the ECU will graduate beyond the level of just another Euro-currency only if it is actually used by economic agents.
De nye initiativer
New departures
— Valutaaktørerne : initiativet, som langt er det mest lovende inden for denne sektor, går ud på, at bankerne vil oprette en multilateral central for clearing i ECU.
— The operators: Much the most promising initiative by operators is the organization of a multilateral ECU clearing by the banking profession.
En arbejdsgruppe, der blev nedsat i 1982 af en række banker, der var interesserede i at udvide ECU's anvendelsesmuligheder, har fået forøget antallet af deltagere og går nu ind i den praktiske fase af forberedelserne. Denne gruppe kunne udgøre kernen i en fremtidig sammenslutning af banker, som skal stå for clearingen af ECU-overførsler, et projekt, som forventes at komme igång i 1984.
The working party set up in 1982 by a few banks interested in the ECU's development has since welcomed a number of new members, and is now embarking on the practical application of its work.
— Offentlige emissioner: 28 offentlige emissioner beløbende sig til i alt 1 545 mio ECU er blevet lanceret på euro-markedet i de første 9 måneder af 1983 mod 722 mio og 17 emissioner for hele året 1982; ECU kommer således ind på tredjepladsen som emissionsvaluta på dette marked med en markedsandel på 4,5 % efter USD og DM.
— Public issues: Twenty-eight public issues, totalling 1 545 million ECU, were launched on the Euro-market in the first nine months of 1983; this compares with 17 issues totalling 722 million ECU in the whole of 1982. The ECU is now the third-ranked issuing currency on the market, after the US dollar and the German mark, with a share of 4,5%.
Hvis man til gengæld ser på samtlige internationale emissioner (euro-emissioner og udenlandske emissioner på nationale markeder) kommer ECU i første kvartal af 1983 ind på 6. pladsen efter USD og DM, den schweiziske franc, den japanske yen og den hollandske gylden.
If all international issues are considered (Euro-issues and foreign issues launched on domestic markets), the ECU was the sixth most important currency in the first half of 1983, after the dollar, the mark, the Swiss franc, the yen and the guilder.
Det samlede antal emissioner beløbende sig til i alt 2 012 mio ECU fordeler sig som følger: 1981: 190 mio og 5 emissioner; 1982: 722 mio og 17 emissioner ; 1983 (7 måneder): 1 100 mio og 19 emissioner.
Outstanding issues, amounting to 2 012 million ECU, break down as follows: 1981: 190 million ECU, five issues; 1982: 722 million ECU, 17 issues; 1983 (seven months): 1 100 million ECU, 19 issues.
EF-institutionerne benytter sig i stadig højere grad af ECU ; medregnes et beløb på 150 mio ECU, der blev optaget som lån med henblik på betalingsbalancestøtte til medlemsstater ne, kommer EF-institutionerne således ind på andenpladsen som emittenter med 10 emissioner beløbende sig til 627 mio ECU efter de franske emittenter, der har lanceret 14 emissioner beløbende sig til i alt 805 mio ECU.
— The Commission of the European Communities : To date, the ECU has developed on the spontaneous initiative of the private sector, without any commitment or responsibility being undertaken by Community or national authorities.
Ved siden af disse store emittenter bemærker man især emittenter fra Italien, Nordamerika, Sverige samt to japanske banker; Council of Europe Resettlement Fund har for sit vedkommende foretaget 3 emissioner.
The Commission feels that the time has now come for the Member States to take their share of responsibility in the development of the private use of the ECU, which is now emerging more and more as an efficient instrument to reinforce European monetary identity both inside and outside the Community; it has therefore exercised its prerogative to draw the Council's attention to the matter in two communications, on financial integration (18 April 1983) and on the international promotion of the ECU (24 May 1983) (see annexes).
— Kommissionen for De europæiske Fællesskaber: indtil i dag har ECU udviklet sig som følge af den private sektors spontane initiativer, medens EF-instanserne og de nationale instanser har forholdt sig afventende.
— The Community institutions are increasingly resorting to the ECU; if the sum of 150 million ECU raised under arrangements for balance of payments support for the Member States is included, these institutions now rank second among issuers, with 627 million ECU in 10 operations, behind French operators, the leading issuers with 805 million ECU in 14 operations.
Kommissionen skønner, at det nu er på tide, at medlemsstaterne påtager sig en del af ansvaret for den videre udvikling af den private anvendelse af ECU, som viser sig at være et stadig mere effektivt middel til at styrke den europæiske monetære identitet, både inden og uden for EF; Kommissionen har derfor set det som sin opgave at henlede Rådets opmærksom hed på dette spørgsmål i to meddelelser, den ene om den finansielle integration fra 18. april 1983, den anden om internationalt fremme af ECU fra 24. maj 1984 (se bilag).
Other major issuers are the Italians, the North Americans, the Swedes and two Japanese banks ; the Council of Europe's Resttlement Fund has floated three issues.
— Banklån: det samlede beløb for disse lån, som går fra 2 til 200 mio, oversteg 1 mia ECU ved udgangen af første kvartal 1983.
— Bank loans: By the end of the first half of 1983, bank loans outstanding totalled over 1 000 million ECU in amounts ranging from 2 million ECU to 200 million ECU.
Blandt lånerne finder man kendte navnte som Saint-Gobain, Crédit National, Fiat, Air France, Kongeriget Danmark, Cassa per il Mezzogiorno, IRI.
Among the borrowers are important names such as Saint-Gobain, the Crédit National, Fiat, Air France, the Kingdom of Denmark, the Cassa per il Mezzogiorno and the IRL
— I den første af disse meddelelser gives der anvendelsen af ECU en vigtig plads, idet denne blandt andre midler på ny vil kunne sætte gang i den i dag afbrudte finansielle integration.
In the first of these communications, the use of the ECU is considered one of the most important means of reviving the financial integration process, which has come to a standstill.
Målet er at skabe et finansielt EF-marked, der skal bidrage til den økonomiske udvikling i Europa. Dette marked, der skal være så homogent som muligt, som skal være åbent udadtil, og som skal være rustet med effektive midler til at mobilisere opsparingen, ville gøre det lettere at rejse de midler, der ville
The aim is to create a Community financial area which would contribute to the economic development of Europe.
— Kortfristede kreditter: de importører og eksportører, der ser sig nødsaget til at optage kortfristede valutalån, foretrækker i
— Shortterm loans: Importers and exporters in need of shortterm foreign currency loans are showing a growing preference for ECU loans, which cost less, on balance, than loans in other currencies.
Pengepolitik og EMS gøre det muligt at bidrage til finansieringen af investeringerne i EF.
Annual Economic Review 1983-84 residents access to the ECU, for example by enabling them to subscribe to ECU loans issued by Community institutions on the basis of official exchange rates; at present, such operations are either prohibited or made difficult in some of the Member States.
især værdsættes af kommercielle og finansielle aktører.
Besides contributing to financial integration within the Com munity, the ECU could also act as a buffer between the dollar and certain Community currencies.
På baggrund af de erfaringer, der allerede er gjort, har ECU vist sig at være den valutafinansieringsmetode, hvis faktiske gennem snitsomkostninger (rentesats + kursforskel i forhold til den nationale valuta) hører til blandt de laveste; desuden har ECU for lånerne i praktisk taget alle landene været den valuta, der frembød, de færreste risici.
This would make it possible to spread the effects of movements that often disturb inter-EMS relations over all the ECU component currencies. The second communication therefore deals specifically with promoting the international role of the ECU.
ECU er også den valuta, hvis udvikling på kort sigt er lettest at forudsige, hvilket en sammenligning mellem de faktiske kurser på kort sigt og tremåneders prognoserne har vist.
To this end, the Commission suggests that the ECU should be treated as a foreign currency by all the Member States, and that its use should be facilitated.
Kort sagt er ECU's fordel hovedsagelig, at der er tale om en stabil valuta, og at den risiko, der knytter sig til anvendelsen af den som valuta, er begrænset.
For its own part, the Commission is prepared to draw up, in due course, a document that would serve as the single reference text on the ECU, setting out the provisions to be respected by all users of the currency instrument.
Offentlige obligationsudstedelser i det internationale marked ') d nio ECU)
Public international bond issues '
På trods af de erratiske udsving i de kortfristede rentesatser i forbindelse med visse kursjusteringer har ECU'en som sin væsentligste fordel, at den er mere stabil end de andre valutaer, både med hensyn til kursen og med hensyn til rentesatserne.
Despite the irregular behaviour of shortterm interest rates on the occasion of some realignments, the ECU's essential advantage is that it is more stable than other currencies whether one looks at it from an exchange rate or an interest rate point of view.
Forskellige undersøgelser ') har vist denne dobbelte fordel, som
This double advantage, which has been demonstrated by work done in several quarters, ' is extremely valuable to
USD DM FF UKL HFL SFR ECU Andre regne enheder
USD DM FF UKL HFL SFR ECU Other units of account Yen CDN Other currencies
') Euro-udstedelser og udenlandske obligationsudstedelser på nationale markeder.
1Euro-issues and foreign issues on domestic markets.
Kilde: BBL.
Source: EIB.
Verdensøkonomien har været præget af fortsat tilpasning til de ændringer i hovedlandegruppernes bytteforhold, som blev forårsaget af den kraftige stigning i oliepriserne i 1979.
The world economy has continued to adjust to the changes in the terms of trade between major country groups that were set off by the sharp increase in oil prices in 1979.
I 19821983 - i modsætning til de to foregående år — var det imidlertid de ikkeolieproducerende udviklingslande, der tegnede sig for den mest markante tilpasning, især mængdemæssigt, hvorimod udviklingen frem mod betalingsbalanceligevægt i industrilandene var særlig kraftig i 1980-1981, men derefter foregik i langsommere tempo.
However during 1982-83, in contrast to the preceding two years, the most striking adjustment, particularly in real terms, has been made by the non-oil developing countries, while in the industrial countries progress towards external balance, which had been especially rapid in 1980-81, has slowed down.
På dette punkt svarede udviklingen i Det europæiske Fællesskab nøje til den generelle udvikling i industrilandene som helhed, hvorimod udviklingen i De forenede Stater blev markant forværret, og udviklingen i Japan lå noget bedre end industrilandenes gennemsnit.
The experience of the European Community has conformed closely to that of industrial countries generally in this respect, while that of the United States has been noticeably worse and that of Japan somewhat better than the industrial countries' average.
I løbet af de seneste fem år er der sket betydelige ændringer i industrilandenes import- og eksportstruktur.
During the last five years industrial countries have experienced significant changes in the structure of their exports and imports.
Generelt er de traditionelle overskud i handelen med forarbejdede varer blevet øget i et forsøg på at opveje det stigende underskud i råvarehandelen, som er en følge af olieprisstigningerne.
As a general rule they have increased their traditional surplus on trade in manufactured goods to offset the larger deficit on trade in primary products which has resulted from the rise in oil prices.
Der er imidlertid store forskelle mellem resultaterne i de enkelte lande. Meget af forklaringen herpå er formentlig udsvingene i realvalutakurserne, som har påvirket handelen med forarbejdede varer kraftigt.
There have, however, been considerable variations in the degree of success with which individual countries have met his challenge.
Fællesskabets løbende underskud er nu næsten afviklet, men de seneste års akkumulerede underskud er blevet forværret af en meget betydelig autonom nettokapitaleksport.
The Community's current deficit has now been al most eliminated, but the deficits accumulated in recent years have been aggravated by a heavy net outflow of autonomous capital.
Det heraf følgende »basisunderskud« er blevet finansieret ved storstilet officiel låntagning og kortfristet kapitalimport via banksektoren.
The resulting basic deficit has been financed by large-scale official borrowing and an inflow of shortterm banking capital.
I nogle medlemsstater har dette bevirket, at afdrag og renter på udlandsgælden nu er blevet en konstant og alvorlig belastning af ressourcerne.
In some Member States this has produced a situation in which debt service now constitutes a serious and persistent drain on resources.
Adskillige medlemsstater har også været tvunget til at trække på deres officielle reserver, og forholdet valutareserver I import er faldet til et historisk lavpunkt.
Several member countries have also had to draw upon their official reserves and the ratio of reserves to imports has fallen to a level that is decidedly low by historical standards.
Fra 1978 til 1982 blev bytteforholdet forbedret med knap 100 %, og nettoimporten i faste priser af varer og tjenester (bortset fra renter og udbytter) øgedes med 85 mia USD i 1975-priser svarende til rundt regnet 25 % af BNP.
7.1 International payments adjustment and 1982 the terms of trade improved by almost 100% and real net imports of goods and services (excluding investment income) increased by USD 85 000 million at 1975 prices, an amount roughly equal to 25% of GDP.
Denne udvikling er nu blevet vendt.
This process has now been reversed.
Det anslås, at de olieeksporterende landes bytteforhold i år er blevet forringet med 14 %,hvilket har tvunget dem til at foretage en drastisk indskrænkning af importen.
The oil exporting countries are estimated to have experienced a deterioration of 14% in their terms of trade this year and this has obliged them to cut back the volume of their imports sharply.
Disse landes vare-og tjenestebalancer forventes derfor at udvise en vis forbedring i faste priser i år, men dette vil ikke være tilstrækkeligt til at opveje virkningen af bytteforholdsforringelsen, således at såvel handelsbalancerne som betalingsbalancernes løbende poster fortsat vil blive forringet målt i løbende priser.
As a result the balance of trade on goods and services is expected to show some improvement in real terms this year, although this will not be enough to offset the effect of the adverse movement of the terms of trade, so that in nominal terms both the trade and current balances will continue to deteriorate.
De bestræbelser på at gennemføre betalingsbalancetilpasninger, som blev indledt efter den anden oliekrise i 1979, er blevet videreført i 1982-1983.
The process of international payments adjustment that was set in motion following the eruption of the second 'oil crisis' in 1979 has continued during 1982-83.
De olieeksporterende landes løbende betalingsbalanceoverskud er — i det mindste ifølge de opgivne tal — blevet vendt til et underskud.
The current surplus of the oil exporting countries has, at least according to the recorded figures, been transformed into a deficit.
Industrilandenes samlede underskud er praktisk taget blevet afviklet, og de ikkeolieproducerende udviklingslandes underskud er blevet betydelig reduceret.
The deficit of the industrial countries, taken as a whole, has been virtually eliminated, while that of the non-oil developing countries has been substantially reduced.
Hvis man tager højde for statistiske fejl, som hovedsagelig vedrører registreringen af de olieeksporterende landes og industrilandenes udenlandske indtægter fra tjenesteydelser, renter og udbytter, er det sandsynligt, at begge landegrupper i år har haft mindre overskud på betalingsbalancens løbende poster, der tilsammen stort set modsvarer de ikkeolieproducerende landes underskud på 50-60 mia USD.
When allowance is made for statistical errors, mainly in the recording of service and investment income receipts of residents of the oil exporting and industrial countries, it is probable that these two groups have both had a small current surplus this year roughly offsetting the USD 50-60 000 million deficit of the non-oil developing nations.
Målt i løbende poster har der været særledes kraftige udsving i de olieeksporterende landes løbende betalingsbalance i løbet af de seneste fem år, idet den markante forbedring i 1979-1980 blev fulgt af en drastisk forringelse i de tre efterfølgende år.
In nominal terms the current balance of the oil exporting countries has oscillated wildly over the last five years the huge improvement during 1979-80 being followed by a rapid deterioration over the following three years.
Mængdemæssigt er denne landegruppes
In real terms the adjustment of this group of countries to the changes in their terms of trade has proceeded more steadily. Between 1978
Modstykket til denne udvikling ses af ændringerne i industrilandenes og de ikkeolieproducerende udviklingslandes løbende betalingsbalancer. Der er imidlertid ikke tale om nogen tidsmæssigt sammenfaldende tilpasningsproces for de to landegrupper.
The counterpart to these developments is to be found in the changes that have occurred in the current balances of the industrial and non-oil developing countries.
Størstedelen af industrilandenes tilpasning af udenrigsøkonomien fandt sted fra 1980 til 1981, idet underskuddet på betalingsbalancernes løbende poster blev reduceret med 2/3 eller 42 mia USD på et enkelt år. Siden da er tilpasningsprocessen foregået i meget langsommere
The industrial countries achieved the greater part of their external adjustment between 1980 and 1981, their current deficit being reduced by two thirds or USD 42 000 million in the space of a single year.
Målt i løbende priser har tilpasningen i Det europæiske Fællesskab nøje fulgt mønsteret for industrilandene som helhed — dvs. en særdeles kraftig forbedring i 1981 efterfulgt af en noget langsommere udvikling i de to følgende år.
The pattern of nominal adjustment followed by the European Community has conformed closely to that of the industrial group as a whole—a very strong improvement in 1981, but rather slow progress in the following two years.
De forenede Stater opnåede en kraftig forbedring ( + 20 mia USD) fra 1978 til 1981, men stigningen i underskuddet på 35 mia USD i 19821983 som følge af, at den økonomiske aktivitet var større i USA end andre steder i verden, samt som følge af et alvorligt fald i den amerikanske konkurrenceevne i forbindelse med dollarens stigning på de udenlandske valutamarkeder har bevirket, at USA står betydelig svagere end i 1978.
The United States achieved a sharp improvement ( + USD 20 000 million) between 1978 and 1981 but the deterioration of USD 35 000 million that has occurred during 1982­83, as a result of more buoyant economic activity in the US than elsewhere in the world economy and a serious loss of competitiveness brought about by the appreciation of the dollar on the foreign exchange markets, has left the US with a significantly weaker position than in 1978.
Det løbende underskud forventes i år at blive dobbelt så stort i absolutte tal og ca.
The current deficit this year is expected to be twice as large in absolute terms and about 50% larger in relation to
Hovedlandegruppernes nominelle og reale tilpasning af udenrigsøkonomien
Nominal and real external adjustment by major country groups
De olieeksporterende lande
Oil exporting countries
-20 -1 a) i løbende priser Vare- og tjenestebalance Renter, udbytter og overførsler (netto)
(ï) At current prices: Balance of trade in goods & services Investment income & transfers (net) + 74 + 118 -8 -7
Løbende poster
Current balance
-75 c) Bytteforhold (1975 = 100)
(iii) Terms of trade (index: 1975 = 100)
+ 48 c) Bytteforhold (1975 = 100)
(iii) Terms of trade (index: 1975 = 100)
De ikkeolieproducerende udviklingslande
Non-oil developing countries
Kilder: IMF, skøn fra Kommissionens tjenestegrene.
1In percent. Source: IMF, Commission estimates.
Økonomisk årsberetning 19831984
Balance of payments
50 % større i forhold til BNP, end det var for 5 år siden.
GDP than it was five years ago.
Japan har kunnet notere en stadig forbedring af de løbende poster i hvert af de sidste 4 år, og overskuddet regnet i dollars forventes i år at ligge tæt på det rekordhøje tal fra 1978 (jf. tabel 7.2).
Japan has registered a steady improvement in its current account in each of the last four years and the surplus this year is expected to be close in dollar terms to the record figure of 1978 (see Table 7.2).
tjenester blev forøget med 78 mia USD svarende til 1,6 % af BNP i 1975-priser.
goods and services or l,6%ofGDPat 1975 prices was shifted into net exports.
Siden 1981 er handelsbalancen i faste priser derimod blevet forringet; eksporten er gået ned, medens importen er forblevet uændret på niveauet i 19801981.
Since 1981, however, the real trade balance has deteriorated; exports have fallen while imports have remained frozen at their 1980-81 level.
Den fortsatte forbedring målt i årets priser af de løbende poster i 19821983 skyldes bytteforholdsforbedringer (jf. tabel 7.1).
The continuing improvement in the current balance in nominal terms during 198283 has been due to more favourable terms of trade (see Table 7.1).