natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Men det kan ej heller afvises ved det forhold, som ofte er konstateret, men skal undersøges her, at bankerne ikke udøver forretningsmæssige funktioner i de virksomheder, i hvilke de har interesser, 36), d.v.s. at de principielt ikke griber ind i den forretningsmæssige dispositionsfrihed. Konsolideringen af forretningsforbindelsen forfølger kun bankmæssige interesser.
Nor, however, is it ruled out by the assertion, often heard but not examinable in this context, that the banks exercise no corporate functions in undertakings in which they participate*·3 ; i.e. that they essentially leave corporate freedom of decision unaffected, as the stabilization of business relations is directed only towards banking objectives.
Denne indflydelse kan ikke afvises med en henvisning til den voksende konkurrence inden for bankvirksomhed og ej heller afsvækkes (stikord: Konkurrence con tra bankmagt).
This influence cannot be denied or diminished by a reference to the increasing competition within the banking business (slogan: competition versus banking power*-37)).
37)· Ganske vist kan man i dag gå ud fra, at der mellem bankgrupper og inden for disse findes skarp konkurrence, som især er resultatet af den frie rentedannelse, udvidelsen af filialnettene og de offentligretlige in stitutters større aktivitetsområde. 38).
Livelier competition between and within banking groups may certainly be accepted as existing today, resulting particularly from freedom in interest rates, expansion of the branch network, and greater room for negotiation in public-sector institutions^-^. (38)
Konkurrencens virkning på forretningsforholdet forudsætter imidlertid en mobilitet i efterspørgslen efter bankydelser.
The effectiveness of competition in enhancing trading, relations, however, presupposes-mobility in demand for banking services, and it is precisely this condition that is absent in practice from the private banking relations with which we are concerned here.
Og netop denne forudsætning er i reglen rent faktisk ikke til stede i de tilfælde, hvor der forekommer faste bankforbindelser, og som interesserer os her.
Even where the influenced undertaking attempts to "break out", it is often not in a position to do so immediately owing to existing ties.
Selvom den pågældende virksomhed søger at "bryde ud", er den ikke uden videre i stand hertil på grund af de eksisterende bindinger.
"A change in the banking connexion gives rise to charges for the transfer of securities, for the preparation of new balance sheets and financial plans, for alteration of the banking connexions listed on the company's letterhead, etc.
"Ændring af_bankforbindelse
The customer has to take further
medfører omkostninger ved overførsel af sikkerheder, ved udarbejdelsen af nye balancer og budgetter, ændring af de på forretningspapirerne anførte bankforbindelse etc. Det giver kundenekstra besvær at overbevise den nye bank om sin soliditet og at sammenligne omkostningerne ved det ønskede sortiment af ydelser med de hidtidige omkostninger.
trouble in convincing the new bank of his soundness and comparing its charges for the service package required with the charges previously paid.
Udskiftningen medfører også for kunden en vis usikkerhed, for så vidt det er usikkert, om den nye bank vil lokke ham med introduktionstilbud for senere at stille ugunstigere betingelser for det samlede engagement eller dele heraf end den tidligere bankforbindelse".
The customer is further faced with some uncertainty in a change where it is not clear whether the new bank is trying to attract him with a special introductory price in order later to charge less favourable prices than
39)· Endnu tydeligere modvirker bestående kreditengagementer en i sig selv ønsket udskiftning.
Existing credit arrangements stand yet more clearly in the way of a change that may be desirable in itself.
Alt efter størrelsen af gældsforholdet bliver det vanskeligere for en virksomhed at benytte sig af andre tilbud.
According to the degree of indebtedness, it will become more difficult for an undertaking to take up other offers.
Disse muligheder for indflydelse forudsætter iøvrigt ikke en omfattende interesse der indebærer en majoritet.
These opportunities for influence are not, moreover, necessarily dependent on extensive participation amounting to a majority holding.
I reglen kan allerede en minoritetsinteres— se på 25 % forhindre vigtige generalforsamlingsbeslutninger i et aktieselskab, idet tilsvarende krav om kvalificeret stemmeflerhed ofte er fastsat ved lov.
As a rule, even a minority holding of 25% can prevent a public company's General
Dette gælder f.eks. i forskellige lovgivninger om kapitalforhøjelser, fusioner og vedtægtsændringer.
Such majorities are required, for example, under various legal systems for capital increases, mergers or alterations of the Articles of Association.
Denne afhængighed af en kvalificeret minoritet kan også ved andre afgørelser forpligte virksomheden til at tage hensyn til denne minoritet.
This dependence on a qualified minority may oblige the undertaking to consider this minority even in the case of other decisions.
Desuden kan allerede en relativt ringe interesse ved en tilsvarende spredning af andelene give den ønskede indflydelse.
Moreover, where shares are suitably distributed, the desired influence can be obtained through a relatively modest participation.
Den medbestemmelsesret, som hviler på de med kapitalandelen for bundne rettigheder i selskabet, forstærkes hyppigt ved fuldmagtssterameret for de i bankerne deponerede aktier.
The right of consultation under company law based on participation is frequently strengthened by proxy voting powers in respect of shares deposited with the banks.
Begge muligheder for indflydelse giver sig normalt praktisk udtryk ved bankens repræsentation i ledelsesorganet.
Both opportunities for influence are as a rule institutionalized through the banks being represented on the governing body.
Hertil kommer, at en bank i tilfælde at stor kreditafhængighed får en position, som kan betegnes som en de facto deltagelse. 40).
To this should'be added that, in cases of heavy credit dependence on a bank, the latter achieves a status that may be described as de facto participation
Denne ubestridte kendsgerning udelukker en påberåbelse af en særlig omfattende og dermed udgiftskrævende kapitalandel som forudsætning for, at der foreligger mulighed for indflydelse.
This undisputed fact obviates the need for particularly extensive and consequently costly capital participation as a prerequisite for the exercise of influence.
5) Andre motiver for erhvervelsen
5) Further motives for acquisition
Man sondrer derfor mellem andele i form af handelsobjekter og de egentlige finansielle anlægsaktiver.
Participatory holdings which are the subject of dealings are therefore differentiated from genuine (long-term) financial assets.
Det siges herom med henvisning til tyske forhold, at det ved udvidelser af produktionsprogrammer, ved nygrupperinger, ved etablering af samarbejde mellem eller ved adskillelse af part nere, ved arvefald eller af andre årsager atter og atter kan vise sig nødvendigt midlertidigt at finde en kapitalstærk køber, som medvirker til en konstruktiv løsning og især kan erhverve en andel og ligeledes finde afsætning for den. 41 )·
This means, with reference to conditions in Germany, that when production programmes are extended, when new groups are formed, when trading partners amalgamate or split up, when inheritances are passed on and on other such occasions, it proves necessary time and again to find, as a temporary measure, a financially strong purchaser who can cooperate in finding a constructive solution and, in particular, can
I disse tilfælde kan der ud fra et bankmæssigt synspunkt i relation til deres aktivitet inden for virksomhedsfinansiering og — rådgivning påhvile bankerne den opgave at virke som gennemløbstation for større poster. 42).
In such cases, banks - in view of their activities in the corporate finance and consultancy field - may find themselves acting as a half-way house
I andre lande varetages disse funktioner typisk af investment—bankerne. 43).
In other countries, these functions are by definition
Ofte kommer tilskyndelsen til omsætningen af aktieposter fra tredjemand eller fra selskaberne selv. 45)· I denne forbindelse skal især nævnes sådanne transaktioner, som tjener til opretholdelse af bestemte ejerforhold i et selskab eller skal forhindre, at der opstår indflydelse fra visse sider.
A proposal for a change in the ownership of parcels of shares often originates with third parties or with the companies themselves*· -", χη this connexion, particular reference may be made to those transactions serving to maintain specific conditions of ownership within a company or intended to prevent influence from being exercised in a particular way.
Derfor appelleres der f.eks. til bankerne, hvis et aktieselskab ønskes opretholdt som et fami— lieforetagende.
Approaches are consequently made to banks, e.g. if family holdings in public companies are to be maintained.
46)· En sådan "hindring af fremmed dominans" gennemføres dog også af bankerne af egen drift.
Banks are further recognized as suitable institutions to restrain the influence of foreign capital interests .
47)· Her er det spørgsmål nærliggende, af hvilken grund bankerne kan påkaldes for at udøve en vis kontrol med udenlandsk kapitals indtrængen.
Such "anti-alienation defence" is, however, also undertaken by the banks of their own accord (47)
Det må formodes, at det i det mindste ikke alene er nationale interesser, der står bag den ne ofte omtalte "aktiepostpatriotisme". 48).
It may well be asked in this context for what reasons banks may be called upon to exercise certain controls over penetration by foreign capital.
Begivenheder i den seneste tid har dog vist, at varetagelsen af nationale interesser ved omsætningen af større aktieposter kan stå helt i forgrunden.
Recent events have shown, however, that the safeguarding of national interests can be the wholly predominant factor in large-lot or "package" transactions.
Dette er tilfældet, hvis de tilsigtede formål med en investering fra udlandet ikke står klart, og faren for politisk indblanding derfor ligger nær.
This is the case where the object pursued in an investment by foreigners is not evident and there is consequently a particular danger of political interference.
Bankerne kommer her på grund af deres økonomiske muligheder og deres forbindelser med in dustrien i betragtning som eneste partner ved aftagelsen af større poster og handler da ofte i forståelse med regeringen.
Because of their financial opportunities and their relations with industry, banks enter into consideration here as sole partners to take up large parcels of shares and then frequently act in consultation with government.
Undersøgelsen af bankernes motiver til aktiekøb, henholdsvis etablering af kapitalinteresser blev indledt med spørgsmålet om, hvorledes dette aktivitetsområde skulle betragtes i forhold til de centrale bankmæssige opgaver, idet der ved første øjekast ikke forekom nogen forbindelse.
The investigation into the reasons why banks acquire shares or participatory holdings was opened with the question how such activities should be regarded in relation to the functions central to the banking industry, as at first sight there is no link in this case.
Det må dog fastholdes, at kapitalinteresserne, også i det omfang de ligger uden for banksektoren, i fuldt mål ligger inden for rammerne af bankvirksomheders forretningspolitik, hvis man som ledende grundsætning går ud fra det markedsøkonomiske princip om gevinstmaksimering med hensyntagen til kravene til likviditet og sikkerhed.
It may, however, be confirmed that participation business, even where this concerns the non-banking sector, lies entirely within the framework of banks' commercial policy where the market-economy-based principle of achieving maximum profit while observing the requirements of liquidity and security is taken as a guideline.
Med hensyn til de utilsigtede kapitalinteresser er det tidligere understreget, at de ganske vist ikke er opstået som genstand for målrettet investeringspolitik, men dog kan forklares ved forretningsmæssige interesser i andre grene in den for bankvirksomheden.
It has already been stressed in the case of unplanned participation that this is not indeed in origin the subject matter of selective investment policy but can always be explained by commercial interests in other branches of banking activity.
Med hensyn til de planlagte interesser kan der ikke være tvivl om resultatet.
There is no doubt that the same findings apply in the case of planned participation.
Dette gælder især, når det drejer sig om finansielle anlægsaktiver.
This applies particularly in the case of (long-term) financial assets.
Direkte rentabilitetsinteresser, fuld udnyttelse af långivningsmuligheder og muligheder ne for at udjævne indtjeningen er her afgørende.
Direct interest in profitability, full exploitation of lending business, and opportunities for earnings stabilization all come into account here.
Barikernes særlige stilling på det almindelige investeringsområde er til hjælp.
The special status of banks in investment business in general is a supporting factor.
Heller ikke interessen som handelsobjekter kan betragtes uden sammenhæng med forretningsmæssige målsætninger.
Nor can participation as the subject matter of trading be regarded separately from commercial objectives.
Direkte udbytteinteresser er til stede, hvis køb og salg er forbundet med forventningen om en fortjenstmargin, som ganske visr ikke altid kan realiseres.
There is direct interest in earnings where purchase and sale are linked to the expectation of a profit margin which certainly cannot always be realized.
Over lang sigt søges målsætningerne for bankdrift realiseret, når aktieposter overtages midlertidigt i eksisterende eller eventuelle kunders interesse med henblik på at udnytte dem som led i virksomhedens udvikling.
In the long term, banking objectives are pursued where parcels of shares are taken up as transitory items in the interests of present or potential customers in order that such shares may be used for corporate development purposes.
At en bank i mod strid med sine erhvervsøkonomiske interesser erhverver interesser for at udelukke udenlandsk kapital, er tænkeligt i undtagelsestilfælde.
It is conceivable for a bank in exceptional cases to take up a participation as a protective measure against foreign capital against its own profit-making interests.
Vi kommer hermed til det sikkert ikke overraskende resultat, at erhvervelsen og besiddelsen af interesser, hvad enten de er planlagte eller utilsigtede, normalt står klart i forbindelse med de økonomiske målsætninger for bankdrift.
We therefore arrive at the certainly unsurprising finding that the acquisition of participatory holdings and their maintenance, whether planned or not, as a rule is clearly linked to banking objectives.
Selvom det hermed ikke skal nægtes, at samfundsøkonomiske interesser samtidig kan til godeses — dette spørgsmål skal behandles senere — så udelukker denne konstatering dog, at den betydning for almenvellet, som bankernes kapitalinteresser har
While it cannot thereby be denied that national economic interests may also be served simultaneously (this will be dealt with later), this finding prevents the banking industry's participation in the non-banking sector for reasons of public welfare from being over-stressed^-7
uden for banksektoren, sættes for stærkt i forgrunden. 50).
', cannot be answered here.
Hvorvidt og i hvilket omfang kapitalinteresserne ud fra synspunkterne rentabilitet og risikoudligning udgør en væsentlig faktor for løsningen af bankernes og dermed det samlede bankvæsens opgaver, 51), kan ikke besvares her.
The small dividend yields and, in particular, the survey of the various banking systems within the EEC, whose efficiency cannot be disputed even where their participatory holdings
Når man tager det ringe dividendeafkast, og især når man betragter de forskellige banksystemer i EF, hvis effektivitet også ved forholdsvis ringe besiddelse af interesser ikke kan bestrides findes der ikke anledning til at antage, at interesserne har en elementær betydning inden for rammerne af samlede engagementer.
are comparatively small, do not support the case for participation being given primary importance within lending business as a whole.
Ganske vist kan det ikke underkendes, at der ofte kan noteres kursgevinster i forbindelse med kapitalinteresser.
It cannot be denied, however, that stock exchange profits can often be obtained from part icipat ion.
Vi har set, at en virksomheds risiko netop ved omfattende investeringer i det pågældende selskabs aktier bliver til bankens risiko. 52).
We have seen that, particularly where investment in a company is extensive, the
Hvis man altså kan gå ud fra, at de til aktieinvesteringen knyttede fordele for bankerhvervet ikke er afgørende for interessespørgsmålet, må det under søges, om der i så henseende foreligger andre relevante kriterier for bedømmelsen. melsen.
While it may therefore be accepted that the advantages accruing to the banking industry from share investment business do not determine the question of participation, the further criteria necessary for such an assessment must be examined.
Virkefelter uden for bankområdet i forbindelse med kapitalinteresser ï) Undersøgelsens forløb
Kon-banking areas affected by participation
Hos bankerne mødes modstridende interesser, således at en eller anden gruppe af intersserede i reglen er utilfreds med bankvæsenets organisation eller banker nes politik og forlanger reformer til fjernelse af virkelige eller formodede mangler.
Banks are the meeting-place of conflicting interests: of those involved, some group is usually dissatisfied with the bank's constitution or its policy and demands reforms for the removal of real or imagined grievances.
Dette forhold forklarer, at situationen omkring bankerne i hele ver den i løbet af mere end 100 år ikke er faldet til ro. l).
(1) the world for more than 100 years
Denne konstatering, der stammer helt fra 1933, gælder endnu i dag og i særlig grad med hensyn til bankernes politik i forbindelse med besiddelsen af andele.
This comment, made in 1933» is still valid today and applies especially to the banks' participation policies.
Diskussionen er stadig livlig og omfatter de i denne forbindelse relevante, yderst forskelligartede interesser.
A lively debate continues, covering the most widely divergent interests - which are nevertheless relevant to our investigation.
Det forhold, at emnet for vor undersøgelse er knyttet til specielle interesser, gør det klart, at det snarere er den juridiske litteratur end det økonomiske fagområde, som beskæftiger sig med de spørgsmål, som opstår.
This close connexion of the object of the investigation with various interest groups makes it understandable why it has been legal literature rather than economists' studies that has concerned itself with the problems arising.
Det drejer sig nelmig om et aspekt for bankvæsenets organisation, der har behov for en vurderende og ordnende betragtning.
For what is involved is an aspect of the banks' constitutions which requires an evaluating and classifying appraisal.
Ud fra erfaringsmæssige eller modelteoretiske studier kan der næppe drages slutninger.
Meaningful conclusions are unlikely to be arrived at by means of empirical studies or model-based theoretical investigations.
Efter en fremstilling af de bankmæssige synspunkter vedrørende investering i kapitalandele skal det spørgsmål nu stilles, hvilke interesser der herudover vil blive berørt.
After discussing participatory investment under its specifically banking aspects, it is now time to ask what other interests beyond the banking sector are affected.
Et svar på dette spørgsmål kan metodisk skaffes på to måder: For det første kan motiverne til erhvervelse af interesser vælges for at under— søge de respektive indflydelsesområder.
As far as methods are concerned, an answer to this question can be developed in two ways.
Dernæst kan de mulige virkefelter stilles i centrum.
Secondly, the possible areas affected may be placed in the centre of the investigation.
Den sidste måde gør det muligt nøjagtigere at bestemme interessepositionerne i forhold til besiddelsen af andele.
The latter method enables the positions of the interested parties in relation to the participatory holdings to be determined more exactly, since the various influences can be judged together.
Denne fremgangsmåde er derfor at foretrække.
This procedure is thus to be preferred.
Her må flere planer tages i betragtning, og detaljeret opdeling inden for hver plan foretages.
It extends in the same way to cover positive and negative influences within the individual areas affected.
I første række kommer kredsen af bankkunder.
First we must consider the banks' customers.
Her må der sondres mellem ind skyderne (sparerne) og kunder, som placerer midler i værdipapirer.
Here we must distinguish between depositors (savers) and securities customers.
Dette sidste giver anledning til at undersøge kapitalinteressernes betydning for aktieog kapitalmarkedet, hvorved et andet emne, almeninteressen, inddrages.
From here it is natural to enquire into the importance of participation for the stock market and the capital market, which in turn will involve another aspect: the public interest.
Inden for samme område ligger eventuelle indvirkninger på andre markedsinteresser.
On the same level are to be found the possible effects on other market interests.
Herunder kan henregnes dels konkurrencen mellem bankerne og dels konkurrenterne til de virksomheder, i hvilke interesserne er etableret.
Among these is the competition between the banks, on the one hand, and the competitors of the undertaking in which the participatory interest is held, on the other.
Desuden må markedet for økonomiske enheder, altså for selve virksomhederne, inddrages.
In addition, the market for "economic subjects", that is to say, the market for the undertakings themselves, will have to be included.
Inden for et yderligere, tredje område ligger interessen for de virksomheder, i hvilke der ejes interesser, I denne forbindelse skal virksomheden ligestilles med dens parthavere, selvom det ikke kan underkendes, at også andre interesser træder frem i virksomheden, f.eks. arbejdstagernes, de forgående og efterfølgende økonomiske trin samt offentlighedens interesser.
On another, third, level is the undertaking which is the subject of the participatory holding.
Den følgende undersøgelse gennemføres i det væsentlige ved hjælp af den i For bundsrepublikken Tyskland ud fra videnskabelige synspunkter og politiske ønsker om at regulere førte diskussion.
Where conflicts of interest are found when defining the "areas affected", it will be necessary to examine in detail whether these conflicts can arise only under the universal banking system (conflicts inherent in the system) or whether they are also conceivable under the "separation system"
Dette kan anses for en begrænsning.
(conflicts not inherent in the system).
Hertil er dog at bemærke, at Forbundsrepublikken af staterne i Det europæiske Fælles skab har gennemført universalbanksystemet mest konsekvent.
The investigation that follows is based mainly on the technical and administrative debate which has been carried on in Germany.
De spørgsmål, som opstår i forbindelse" med emnet for vor undersøgelse, har netop i den seneste tid været genstand for den mest indgående drøftelse.
This may appear to be a limitation, but it should be pointed out that the Federal
De tænkelige konflikter træder frem uden at være påvirket af lovmæssige bestemmelser eller dannelser inden for banksystemet.
Republic is the most logical exponent of the universal banking system in the European Community.
Bankkunder som indskydere
II) Banks' customers as depositors
En bank, som forfølger sin forretningsmæssige målsætning med hensyn til gevinst maksimering, idet de bankmæssige krav til sikkerhed og likviditet respekteres, handler i overensstemmelse med indskydernes interesser.
A bank pursuing its commercial goal of profit maximization and paying heed to the banking requirements of security and liquidity is acting in accordance with the best interests of its depositors.