natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Fællesmarkedslandene har nu gennem fiere år lidt under alvorlige erhvervs- og beskæftigelsesproblemer.
Serious economic and social difficulties have plagued the countries of the European Community for a number of years.
Det europæiske valutasystem (EMS - European Monetary System) er et forsøg på at løse denne del af problemet - i hvert tilfælde indenfor Fællesskabet. (')
The problem is compounded by the absence of a stable international monetary system; the Community's European Monetary System is an attempt to fill this vacuum.'
Den internationale valutakrise og den europæiske reaktion o
International monetary crisis and Europe's response o
I de første to årtier efter den anden verdenskrig levede den vestlige verden under forholdsvis stabile valutaforhold: De enkelte valutaer handledes indbyrdes efter deres værdi i amerikanske dollars - som dengang var bundet til en fast guldkurs.
For two decades after the Second World War, the world enjoyed a period of comparative monetary stability.
De enkelte landes valutareserver bestod fortrinsvis af guld og dollars og havde derfor en fast værdi. Dollaren var det internationale betalingsmiddel.
Currency values were expressed in US dollars, which could themselves be converted into gold at fixed rates.
Den afløste det stadigt svagere pund sterling som »verdensvaluta«, og næsten alle internationale transaktioner blev aftalt og afregnet i dollars.
As sterling declined, the dollar became the undisputed world currency, used in almost all international transactions.
Den blev en grundpille i det internationale Bretton Woods-valutasystem, hvis funktionsevne for en stor del beroede på, at dollarens værdi var ubestridt.
It was one of the main pillars of the Bretton Woods international monetary system, whose efficient functioning depended largely on the unquestioned value of the dollar.
I slutningen af 1960' erne blev dollarens værdi imidlertid mere diskutabel - især på grund af det amerikanske handelsbalanceunderskud og den enorme kløft, der efterhånden opstod
Towards the end of the 1960s, however, the dollar's value did come into question as a result of the United States' trade deficit and the widening of the gulf between the US gold reserves and the number of dollars in circulation.2 On 15 August 1971, the dollar went off
mellem mængden af udstedte dollars og de amerikanske guldreserver (')· Den 15. august 1971 afskaffedes dollarens indløselighed med guld. og den blev derefter devalueret to gange — i december 1971 og i februar 1973.
the gold standard and was subsequently devalued on two occasions, in December 1971 and in February 1973.
Efter den anden nedskrivning af dollarkursen, havde klokken ringet over de faste valuta­kurser og markeret starten på perioden med flydende valutaer.
The system of fixed monetary parities was gone forever, leaving currencies to float on world markets.
Ulemperne viste sig imidlertid hurtigt:
The disadvantages of the new situation rapidly became apparent:
D Nationalbankerne kan — under indflydelse af såvel økonomiske som politiske overve­jelser — lade valutakursen stige eller falde i ganske betydeligt omfang.
D Under technical or political pressure, central banks could allow their currencies to fluctuate wildly upwards or downwards.
Π Man har iøvrigt konstateret, at nedskrivning af en valuta ikke automatisk medfører, at landet igen får ligevægt på betalingsbalancen.
Normal economic business risks were heightened by the hazards of changing currency values on world markets, which disrupted calculations on imports and exports.
En nedskrivning bidrager tværtimod til at øge inflationen.
Such problems further inhibited jobcreating investment.
Den øger ikke blot importomkostningerne men også lønningerne, der har en tendens til at »følge priserne«.
D Moreover, it became apparent that devaluation was not a certain cure for balance of payments difficulties, but simply fueled inflation by increasing the cost of imports and therefore wages, which tended to follow prices.
Dermed er landet inde i en ond cirkel, fordi inflationen i sig selv bidrager til at gøre en ny nedskrivning af valutakursen nødvendig.
Inflation often led through a vicious circle to further devaluations in the currency.
D De flydende valutakurser fremkalder kunstige valutatransaktioner.
D Floating exchange rates went hand in hand with erratic shifts in monetary values.
Aktuelle omstæn­digheder, forventninger og spekulationer kan hvert øjeblik føre til massiv kapitalflugt fra én valuta til en anden, så de internationale kapitalmarkeder bringes ud af balance og valutastabiliteten som helhed forværres.
World markets were subject to disruption by sudden massive flights of capital from one currency into another, in response to economic events or forecasts, further undermining international monetary stability.
De flydende valutakurser har på én gang vanskeliggjort de bestræbelser, der gennem mere end 10 år er udfoldet for at etablere en europæisk valuta­union og gjort det yderligere påkrævet, at man når et resultat:
The floating of currencies world-wide increased the urgency — and the difficulties -- of 10 years of efforts to achieve monetary union in the European Community:
□ Første etape af denne europæiske »lange march« — Barre­planen i 1969 og Werner­planen i 1970 — resulterede i visse procedurer for koordinering af medlemslandenes økonomiske politik og oprettelse af gensidige trækningsrettigheder: på kort sigt støtte til fastholdelse af valutastabiliteten og på mellemlangt sigt en række kreditmuligheder, som blev styrket i 1979 i forbindelse med indførelsen af det europæiske valutasystem EMS.
They laid down procedures for coordinating national economic policies and created mechanisms for mutual credit. Measures for short-term monetary support and medium-term financial cooperation were taken over and reinforced by the European Monetary System in 1979.
D Efter en forsinkelse som følge af den første dollar­krise i 1971 søgte EF­landene på grundlag af Werner­planen at stabilisere deres indbyrdes valuta­relationer gennem oprettelse af »den europæiske valutaslange« i april 1972. »Slangen« var en forløber for det senere EMS­system bl.a. derved, at en række europæiske valutaer blev bundet
D In the wake of the Werner plan and following delays caused by the first dollar crisis in 1971, the EC countries attempted in 1972 to stabilize exchange rates within the Community by a mechanism known as the European monetary 'snake'. Like the EMS, which it presaged in many ways, the snake linked the values of certain European currencies, allowing them to fluctuate only within narrow margins.
C) Mens underskud pä betalingsbalancen i de fleste lande ret hurtigt giver sig udslag i en svækkelse af den nationale valuta, kunne USA i en ret lang periode delvis slippe uden om denne virkning netop på grund af dollarens centrale rolle.
D The European Monetary System was the child of a renewed determination in the Community to achieve the kind of monetary stability needed for the success of efforts to revive economic growth after the first energy crisis.
Man kunne finansiere underskuddet ved at overfore dollars til kreditorerne.
The idea was launched at Florence in October 1977 by the President of the European Commission, Mr Roy Jenkins.
I 1979 opfattede den derfor kun fem valutaer — den tyske mark, den danske krone, den hollandske gylden og den belgiske og den luxembourgske franc — men den var givetvis et værdifuldt »forsøgsdyr« for det nuværende valutasystem — EMS'en.
Finally, on 12 March 1979, they solved the problem of agricultural compensatory amounts ' and gave the green light for the EMS to enter into usage the next day.
D EMS'en repræsenterer en nye fase i »den lange march«.
The purpose of the European Monetary System
Den opstod som resultat af nye bestræbelser for i EF at skabe sammenhæng og en valutarisk stabilitet — uden hvilken medlemslandenes bestræbelser for på trods af energikrisen at opretholde den økono­miske vækst ikke ville have mange chancer.
The EMS aims to establish closer financial cooperation, creating a zone of monetary stability in the Community.
Tanken blev fremført i oktober 1977 i Firenze af EF­Kommissionens daværende formand Roy Jenkins.
In the long term, it is hoped this will lead to economic and monetary unity in the Community.
Derefter fulgte forhandlinger, hvis højdepunkter markederes af fire møder i Det europæiske Råd, hvor statsministrene indgik forpligtende aftaler, der blev mere og mere præcise.
Before the introduction of the EMS, the very future of the Community, especially in the domain of its agricultural policy, was seriously threatened by the damaging effect of floating currency values.
Disse møder fandt sted mellem april 1978 og marts 1979, men de tog straks fra begyndelsen den principbeslutning at opfordre EF­institutionerne til at undersøge mulighederne.
The currencies of the Member States had divided into two camps, those remaining in the snake and those floating independently.
I juli 1978 trak de hovedlinierne op, i december vedtog de Bruxelles­resolutionen (der var og stadig er valutasystemets basis), og endelig den 12. marts 1979 gav de grønt lys: EMS­valutasystemet trådte i kraft den 13. marts — efter at man havde fundet en løsning med hensyn til problemerne vedrørende de valutariske udligningsbeløb for samhandelen med landbrugsvarer (')■
One of the main objectives of the EMS was to return the Community countries to a common exchange rate system which would help to stabilize rates and allow the common market to function properly.
Det europæiske valutasystems formål
D The success of this venture was linked inextricably to the second major goal of the EMS. the strengthening of economic and monetary cooperation in Europe.
Formålet med det europæiske valutasystem er gennem et tæt samarbejde indenfor EF at gøre Europa til en zone med valutarisk stabilitet og på længere sigt at gøre EF til en økonomisk og valutarisk enhed.
The economies of Community countries are highly interdependent: one half of all EC trade takes place within the Community. Experience has shown that stable exchange rates can only be achieved through coherent economic policies.
Ü Ønsket om stabilitet gælder alle valutariske sammenhænge, men naturligvis først og fremmest relationerne mellem EF­landenes egne valutaer.
For instance, a number of countries might accent economic growth, while others might concentrate on tackling inflation.
Da systemet blev vedtaget, var Fællesskabets fremtid i realiteten undergravet af de flydende valutaers kurssving­ninger, af den vidt forskellige udvikling i medlemslandenes valutakurser og af, at fem lande blev i slangen, mens de andre »flød« uafhængigt.
The result would be that the efforts of the former would be hampered by exchange rate crises and devaluation of their currencies, while the latter would face long-term currency over-valuation, harming exports and slowing growth.
Et af formålene har derfor været at stabilisere de indbyrdes vekselkurser så meget som muligt for at lette det fælles markeds funktion.
Finally, growth would suffer in all countries and unemployment would increase. Problems of this type and scale do not disappear overnight, but the EMS can help to solve them.
D Et heldigt udfald af disse bestræbelser er en nødvendig forudsætning for at nå et andet formål med EMS­systemet: øget europæisk samarbejde på det økonomiske og valuta­riske område.
D The EMS also fits into the longer-term perspective of a political and economic union between Community countries. The Brussels Resolution falls short of proclaiming such an objective for the EMS.
På grund af EF­landenes indbyrdes afhængighed — ca. halvdelen af de enkelte landes udenrigshandel foregår med andre lande indenfor Fællesskabet — kan en
But by promoting increased stability and cooperation, it should help to generate conditions more favourable to European unification. This can
(') Disse udligningsbelob har til formål at fastholde de fælles EF­priser for landbrugsvarer i forbindelse med kurstilpasninger. De dækker forskellen mellem omregningen til national valuta efter den gamle (eller grønne) kurs og efter den nye kurs.
Compensatory amounts preserve the common prices fixed by the Community for agricultural products by bridging the gap maintained by some countries between their agricultural or 'green' rates against the ECU and the real rate of exchange for their currencies.
Frankrig satte en gradvis afskaffelse af disse udligningsbeløb som betingelse for sin tilslutning til EMS.
France made the gradual elimination of these payments a condition of its membership of the EMS.
varig stabilitet i valutakurserne ikke opnås uden sammenhæng med den økonomiske politik i medlemslandene.
be encouraged through developing and streamlining the European economy, but also through the creation of a common European currency.
Hvis f.eks. nogle lande fremmer væksten med tilskud, mens andre lægger vægt pá at bekæmpe inflationen, løber de første en risiko for regelmæssige valutakriser med nedskrivning af valutaen, mens de andre i det lange løb må regne med en overvurdering af deres valuta, et fald i eksporten og svækket vækst.
The gradual establishment of a common currency would give the Community an important role in the creation of a new world monetary order, founded on large zones of stability, and centring on particular currencies, such as the dollar, yen and European ECU.
Slutresultatet vil være. at intet medlemsland når den optimale vækstrate, og at arbejdsløsheden øges overalt.
Business and industry, when spared currency exchange risks and part of the worries created by inflation, would be better placed to operate on a European scale.
Selv om problemer af denne art ikke forsvinder fra den ene dag til den anden, er F.MS et skridt på vejen til en losning. EMS'en medvirker ved sin blotte eksistens og den med systemet forbundne disciplin til at begrænse inflationen, og systemet skaber i kraft af den større valutastabilitet et bedre investeringsklima.
The advantages of the common market, only partially developed by the customs union, could then be exploited to the fullest.
'3 Endelig spiller EMS'en en rolle i forbindelse med tanken om en økonomisk og politisk union mellem EF-landene.
All Community countries, except Greece, belong to the EMS.
Bruxelles-resolutionen nævner ganske vist ikke dette mål. men det er klart, at udvikling af stabile valutarelationer og samarbejde indenfor Fællesskabet skaber forudsætninger for yderligere fremskridt i retning af europæisk enhed — som f.eks. oprettelse af en europæisk valuta og udvikling og udforming af en fælles økonomisk politik.
However, the United Kingdom does not participate in the system's exchange rate mechanism and special arrangements have been made for Italy. The system works as follows:
Fællesskabet vil. såfrement man gradvis får etableret en fælles europæisk valuta, kunne spille en betydningsfuld rolle i forbindelse med oprettelse af et nyt valutarisk verdensystem baseret på store valutastabile zoner omkring dollaren, den europæiske ECU og den japanske yen m.fl.
[ 1 The ECU: the European currency unit (ECU), the principle building block of the EMS. is a monetary unit created from a 'basket' of currencies.'
Kan industri og handel frigores for risikoen for kursskred og den usikkerhed, som følger med inflationen, vil erhvervslivet bedre kunne arbejde i europæisk målestok, og fordelene ved det fælles marked vil kunne udnyttes fuld ud, hvilket toldunionen som bekendt ikke har kunnet sikre alene.
It is provisionally backed by deposits, recycled every three months, from the participating central banks which transfer 20"o of their gold reserves and 20% of their dollar reserves to the European Monetary Cooperation Fund.
En europæisk valutaunion kræver naturligvis en vis koncentrering af kompetance vedrorende pengemængden og justeringen af valutakurserne, men man skal ikke lade sig skræmme af denne nye rollefordeling.
The F.CU operates as a credit reserve for the central banks. Currently its use for settling debts is restricted to paying off very-short-term loans agreed to between banks to manage exchange rates.
Den vil gøre det muligt for Fællesskabets lande i fællesskab at genfinde den evne til at hamle op med problemerne, som ellers går tabt på grund af problemernes størrelse.
A limit is fixed at 50% of the debt, unless the creditor bank permits more.
Sådan virker det europæiske valutasystem
The ECU is also used in the exchange rate, intervention and credit mechanisms described below.
Bortset fra Grækenland er samtlige EF-lande i øjeblikket knyttet til det europæiske valutasystem, selv om Italien og Storbritannien har særordninger. Systemet fungerer som følger:
U The exchange rate mechanism: A central rate in ECU is fixed for each currency in the system.
Der er tale om en valutaenhed baseret på en »kurv« af valutaer ('). og den har som baggrund, at deltagerlandenes nationalbanker har deponeret 20 pet. af deres guldreserver og 20 pet. af deres dollar-reserver i Den europæiske Fond for valutarisk Samarbejde. Disse deponeringer justeres hver tredje måned.
With the exception of sterling and the Greek drachma, which do not participate in the exchange rate mechanism, the grid establishes the central rate for each Community currency against all the other participating currencies.
(') De deltagende valutaer indgår i kurven i forhold til de pågældende landes økonomiske betydning.
The basket is composed according to the relative si/e of national economies.
0.14 luxembourgske francs, 0.217 danske kroner og 0.00759 irske pund.
Danish Kr 0.217 and Irish pound 0.00759.
Vægten for de enkelte valutaer svinger med kurserne.
The «eight of each currency in the basket consequently varies with the exchange rale.
Den græske drachme inddrages i HCU'en senest 31. december 1985.
The Greek Drachma will enter the ECU by 31 December 1985.
Kurvens sammensætning revideres hvert femte år eller hvis en valuta har ændret sig mere end 25 pet. og et medlemsland beder om en revision. 1 ECU ca. 8,1 kr. pr. 13. januar 1983.
The composition of the basket is to be reviewed every five years, or. on request, if the weight of a currency alters by 25%. 1 ECU about t 0.62.
Som betalingsmiddel bruges den foreløbig kun nationalbankerne imellem til indfrielse af de meget korte udlån, som opstår i forbindelse med bestræbelserne for at støtte kurserne.
The only exception is the Italian lire which is allowed a margin of 6% either way.
Kun 50 pet. af disse beløb må betales i ECU, medmindre den nationalbank, der har ydet lånet, accepterer en overskridelse.
Central banks are obliged to intervene to keep their currencies within these limits.
For hver enkelt af de deltagende valutaer fastsættes en kurs i ECU.
It measures the degree of divergence of each currency from its ECU central rate.
Disse kurser kan om nødvendigt ændres efter gensidig overenskomst opnået ved en procedure, hvori såvel deltagerlandene som Europa­Kommissionen skal deltage.
When a 'threshold of divergence' is crossed, the country concerned is expected to take corrective measures, such as diversified intervention, changes in economic or monetary policy, or a realignment of the central rate.
På grundlag af ECU­kurserne beregnes de enkelte valutaers indbyrdes kurser i national valuta, så der fremkommer et »paritetsgitter«, der offentliggøres.
Consultation procedures are laid down and a joint investigation is made if a country wishes to depart from the rules.
De øvre og nedre kurser begrænser på denne måde de maksimale udsving fra centralkursen til ± 2,25 — f visse tilfælde (den italienske lire) dog 6.0 pet. (')· Udenfor disse grænser er de deltagende landes nationalbanker forplig­tet til at gribe ind for at holde deres valutakurs indenfor grænserne.
LJ The credit mechanism: Three credit mechanisms, already created between 1970 and 1972. were strengthened with the establishment of the EMS:
EMS'ens kursreguleringsmekanisme rummer i forhold til slangen et nyt hjælpemiddel: En udsvings­indikator, der er baseret på ECU'en og som fungerer som en slags alarmklokke og angiver, hvornår de enkelte lande bør gribe ind.
• Very-short-term financing helps countries to abide by the fluctuation margins.
Man måler de i kursreguleringsmekanismen deltagende valutaers udsving i forhold til ECU, og når en valuta overskrider udsvingsmargenen, ventes det, at det pågældende land griber ind med køb eller salg af valuta, pengepolitiske eller økonomisk politiske foranstaltninger eller tilpasning af centralkursen.
Central banks participating in the exchange rate mechanism allow each other unlimited credit in their own currencies for a very short period. This is limited to 75 days, compared to 60 days before the inauguration of the EMS.
Der gælder faste procedurer herfor, og såfremt denne procedure ikke følges, skal årsagerne drøftes i fællesskab.
It can. however, be extended, for one additional period of three months subject to certain conditions.
Π Lånemulighederne.
Its scope was increased with the creation of the EMS and currently stands at 14 000 million ECU.
I forbindelse med EMS­systemets start udbyggede man tre lånemu­ligheder, som alle blev etableret mellem 1970 og 1972:
The initial loan period is three months but this can be extended to nine months, compared to the six months maximum in the pre-EMS era.
• Ultrakorte lån til indgreb med det formål at overholde udsvingsmargenerne.
• Medium-term financial assistance can be granted mutually by Member States for between two and five years.
Syste­met består i, at de deltagende nationalbanker gensidgt yder hinanden ubegrænset kredit til dette formål.
The credit available was more than doubled at the inception of the EMS and now stands at 11 000 million ECU.
• Kortvarig valutastøtte ­ligeledes i form af gensidige kreditmuligheder Fællesskabets nationalbanker imellem.
U Aid to less prosperous countries: To promote economic convergence in the Community and strengthen the economic base of the less prosperous member countries which participate in the EMS exchange rate mechanism, interest rate subsidies of 3%, worth a total of 1 000 million ECU. were granted to Ireland and Italy for the period 1979 to 1983.
Omfanget blev øget i forbindelse med EMS­systemets start, og der er i dag reelt 14 milliarder ECU til rådighed til dette formål. Låneperioden er
The cash was intended chiefly for infrastructure projects which will help to solve structural problems, reduce regional imbalances and create new jobs.
C) Samtlige de lande, hvis valutaer flod. da EMS­systemct blev startet, kunne få en udvidet svingningsmargen på hojst 6,0 pet., men kun Italien har benyttet sig heraf.
The judgement on the EMS to date is on the whole satisfactory, although clouds of uncertainty still exist.
Den større svingningsmargen skal gradvist begrænses efterhånden som de økonomiske forhold gør det muligt.
LI The comparative stability of currencies and the sensible management of exchange rates rank among the most solid achievements of the system. In a troubled international
sat til tre måneder, men den kan for hele beløbets vedkommende forlænges til ni måneder (mod seks før EMS'en).
monetary climate, marked by large fluctuations in the value of the dollar, currencies participating in the EMS exchange rate mechanism have been more stable against one another than in the past.
• Mellemfristet bistand, der ydes over en periode på fra to til fem år efter hvad medlemslandene nu kan enes om.
While a cause for concern, these changes do not threaten the credibility of the EMS.
Ved EMS'ens start blev det beløb, der er til rådighed for bistand af denne art. øget til 11 milliarder ECU.
They have been neither so frequent nor so large as to turn the system into a rack and pinion which simply notches up changes in exchange rates.
LJ Stolte til vanskeligt sti/lede lande.
Two points should be remembered.
For at gore det lettere for de vanskeligst stillede lande at overholde kursdisciplinen, og for at styrke dem økonomisk, bevilgede man for årene 1979 til og med 1983 Italien og Irland talt fem milliarder ECU i lån fra Europa­Kommissionen og Den europæiske Investeringsbank og vedtog at yde en tre procents rentestøtte (svarende til en milliard ECU).
All the adjustments have been carried out by mutual consent, as provided for in the Brussels Resolution.