natgillin/translations-raw huggingface dataset:
— det Taktum, at forholdet mellem lønomkostninger og kapitalomkostninger er steget kraftigere i Fællesskabet end i USA og Japan, har sandsynligvis bidraget til processen i
(iii) the greater increase in the ratio of labour costs to capital costs in the Community, compared with the US and Japan, is likely to have contributed to the process of capital deepening.
Fællesskabet, De forenede Stater og Japan, 19601983 retning ar øget kapitalintensitet.
Community, United States and Japan, 196083 public institutions) to concentrate new investment in capital deepening equipment.
Politikken med henblik på stimulering ar investeringerne og forøgelse ar kapitalintensiteten ved forskellige offentlige tiltag har imidlertid støt tet EF-økonomiens udvikling ved at fremskynde kapital mængders modernisering og forbedre konkurrenceevnen, selv om den gunstige indvirkning på produktion og beskæftigelse måske har væeret mindre end ventet.
Nonetheless the policy of encouraging investment and capital deepening through various forms of government action has assisted the development of the Community economy, by accelerating the modernization of the capital stock and improving competitivity, although the benefits to output and employment have perhaps been less than expected.
I den udstrækning arbejdskraften kan erstattes med kapital i produktionsprocessen, kan en ændring ar forholdet mellem arbejdskraftomkostninger og kapitalomkostningen føre til en ændring ar raktorproportionerne, men de relative ind komstandele kan meget vel tænkes at førblive uændrede på lang sigt.
labour relative to the cost of capital may lead to a change in the factor proportions but the relative income shares may, in fact, remain unchanged in the long run.
Hvis mulighederne for at foretage substitution er mere begrænsede (fikserede eller stort set fikserede tekniske koefficienter), kan indkomstandelene ændres i takt med ændringer i reallønnen pr. produceret enhed.
If the possibility of substitution is more limited (fixed or semi-fixed technical coefficients) the income shares may undergo changes as a function of changes in the real product wage.
En stigning i reallønnen kan i dette tilfælde føre til et fald i såvel investeringer som beskæftigelse.
A rise in real wages may in this case lead to a fall both in investment and in employment.
Ændringer i indkomstandelene bør derfor bedømmes på baggrund arden foreliggende viden om den underliggende produktionsteknologi, og denne viden kan være behæftet med betydelig usikkerhed på makroplan.
Consequently a certain development in income shares should be assessed in the light of knowledge of the underlying production technology—knowledge which may be subject to considerable uncertainty on the macrolevel.
De vigtigste rentabilitetsbegreber og deres betydning
The main profitability concepts and their significance nificance
En alternativ indikator for rentabiliteten er afkastet af investeret kapital, der kan defineres som
An alternative indicator of profitability is the rate of return on invested capital which can be defined as :
Rentabilitetsmålingen indeholder en lang række begrebsmæssige og statistiske raidgruber og vanskeligheder, hvorar mange i praksis er uløselige.
The measurement of profitability presents a series of concep tual and statistical pitfalls and difficulties many of which are practically unsolvable.
Data vedrørende rentabilitet skal derfor fortolkes med den største forsigtighed.
Caution is therefore necessary when interpreting any set of figures presenting data on profitability.
De for skellige rentabilitetsbegreber kan opdeles på tre hovedkategorier efter de grunddata, som indgår i beregningen :
The various concepts of profitability can be grouped in three major categories determined by the nature of the basic data entering into the calculation :
Overskuddet måles altså i forhold til den samlede kapital.
— gross or net operating surplus either in proportion to the value of fixed capital or the total of fixed and circulating capital, i.e. including stocks and work in progress.
(i) indkomstandele indkomstfordelingsindikatorer) og tids serier vedrørende profitter;
This is also termed the enri'fv concept of profits.
(ii) aficast ar investeret kapital (indkomststrømme i forhold til et tilsvarende tal for kapitalmængden);
(ii) rate of return on invested capital (income streams in proportion to a corresponding capital stock figure);
(iii) aficast ar egenkapital (indkomststrøm i forhold til egen kapital).
(iii) rate of return on equity (income stream in proportion to own funds).
Samtlige katerogier omfatter imidlertid delposter, der arhænger arden mere nøjagtige definition ar begreb og grund data.
All categories, however, contain sub-items depending upon the more precise definition of the concept and the basic data.
I følgende afsnit gives en kortrattet redegørelse før de vigtigste rentabilitetsbegreber og deres betydning.
The following section gives a short introduction to the main profitability concepts and their significance.
Afkastet af investeret kapital beregnes på makroplan ved hjælp af nationalregnskabsskøn over brutto- eller netto driftsoverskuddet sat i forhold til kapitalmængden opgjort på grundlag af enten anskaffelsespriser eller genanskaffelsespriser.
The rate of return on invested capital is calculated on the macro-level using the national accounts estimates of gross or net operating surplus in proportion to the capital stock measured either on the basis of historical costs or on the basis of replacement costs.
På virksomhedsniveau beregnes den samlede profitrate ved at sætte det erhvervsmæssige overskud før renter og skatter i forhold til beholdningen af materielle aktiver (ekskl. renteindtægter og finansielle aktiver).
On the enterprise level the entity rate of profit is calculated as the trading surplus, before interest payments and taxes, in proportion to the stock of tangible assets (excluding interest earning and financial assets).
Skønnene over kapitalmængdens genanskaffelsesværdi er normalt baseret på glidende langfristede afskrivningsfonktioner og derfor forbundet med betydelig usikkerhed, særlig i perioder med hurtige teknologiske ændringer og udskiftninger ar udstyr.
Estimates of the replacement value of the capital stock are generally based on smooth long-term depreciation fucntions, and thus surrounded with considerable uncertainty, notably in a period with rapid technological change and accelerated scrapping of equipment.
Hvis en stor del ar kapitalmængden enten midlertidigt eller permanent er ude ar drift, vil skønnene over afkastet beregnet på grundlag af den samlede kapitalmængde (benyttet såvel som ubenyttet) give et undervurderet skøn over den underliggende rentabilitet. Kapitalmængden kan opgøres brutto (hvor kun »scrappings« fraregnes) eller netto ekskl. afskrivninger).
Moreover, if a large proportion of the capital stock is idle either temporarily or permanently, estimates of the rate of return calculated on the basis of the total capital stock (used and unused) will give a downward biased estimate of the real underlying profitability.
Da de standardiserede nationalregnskaber ikke omfatter data om anlægskapital eller finansielle aktiver og passiver, vil data om indkomstandele såsom nettodriftsoverskuddet i forhold til nettonationalindkomsten normalt være den lettest disponible makroøkonomiske indikator for profitten.
While relative income shares may give some shortrun indication of the development of the financial position of the enterprises, such figures are unlikely to provide unbiased information on the profitability conditions governing decisions on investment and employment.
Afkastet ar aktiekapitalen er det overskudsbegreb, som er mest relevant for virksomhedsledere og aktionærer. I makroøkonomisk sammenhæng defineres det som :
The rate of return on share capital is the profit concept most relevant to the entrepreneur and share-holders.
— nettodriftsoverskud og andre indtægter minus finansie ringsomkostninger og skatter i forhold til den ikke-lånte kapital.
In fact, to the extent that labour may be substituted by capital in the production process, a change in the cost of
Undersøgelser foretaget af DIW og det tyske ekonomiministerium miministerium
3.1.1 The studies of the DIW and the German Ministry of Economic Affairs
Dette overskudsbegreb, der omfatter de samme skævheder og usikkerhedsmomenter som det foregående begreb, er derudover kendetegnet af, at det er vanskeligt klart at sondre mellem egenkapital (ikke-lånt kapital) og lånt kapital, lige som det i meget høj grad afhænger ar de metoder, der benyttes til forskellige »gearing adjustments« (korrektioner for beholdningsgevinster og -tab på den monetære driftskapital) og infiationskorrektioner, som er nødvendige for at foretage en middelret estimation aregenkapitalens realaflcast efter skatter.
This profit concept, which embodies the same biases and uncertainties as the entity concept, also suffers from difficulties in distinguishing clearly between own capital (non-borrowed capital) and borrowed capital, and depends strongly upon the methods used to make various 'gearing ad justments' and inflation corrections necessary to arrive at an undistorted estimate of the posttax real yield on equity.
Der er ved drøftelser mellem britiske regnskabskyndige om mulighederne for at opstille bogføringsregler for virksomhederne opstillet en liste over de metodologiske problemer, men det er også demonstreret, hvor vanskeligt det er at nå til enighed om en løsning heraf Et ar de omtvistede spørgsmål er, om nedskrivning ar monetære aktiver (passiver) bør fradrages (tillægges) driftsoverskuddet, når dette er anslået i overensstemmelse med »equity«begrebet.
The discussion in the accounting profession in the UK of conventions for company accounting has identified the methodological problems involved but has also demonstrated the difficulties in arriving at a consensus with respect to their solution. One of the difficult issues is whether the depreciation of monetary assets (liabilities) should be de ducted (added) from current profits when estimated according to the equity concept.
Selv om der er meget stærke teoretiske argumenter for at medtage nedskrivning ar monetære aktiver (og passiver) på lige fod med nedskrivning af reale aktiver, har kun få lande (særlig De forenede Stater og New Zealand) i øjeblikket bogføringsregler, som anbefaler, at nedskrivning af monetære aktiver og passiver medregnes i overskudsberegningen (dette gælder dog ikke »gearing«-korrektioner i Det forenede Kongerige, jf. nedenfor).
Although theoretical arguments for including depreciation of monetary assets (and liabilities) alongside depreciation of real assets are very strong, only a few countries (notably the United States and New Zealand) have actually adopted accounting conventions recommending the inclusion of depreciation of monetary assets and liabilities in the profit estimates (except for 'gearing' ad justment in the UK, see below).
Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung (DIW) i Berlin foretog i 1981 en større undersøgelse ar afkastet i forskellige industrisektorer i seks EF-medlemsstater (B, D, F, I, NL, UK) samt De forenede Stater og Japan.
The Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung of Berlin (DIW) in 1981 produced a major survey of rates of return in various industrial sectors in six EC Member States (B, D, F, I, NL, UK), the United States and Japan.
Denne undersøgelse var baseret på skøn — på grundlag af anskaffelsespriser — over afskrivninger og kapitalmængde, og profitterne blev korrigeret for de selvstændiges imputerede arbejdsindkomst.
This survey was based on a historical cost estimate of depreciation and of the capital stock, with profits adjusted for an imputed labour income of self-employed.
Skønnene over kapitalmængden var opstillet af DIW på grundlag af en årgangsmodel for kumulerede investeringer (the Perpetual Inventory Method) ').
The capital stock estimates were produced by the DIW using a vintage model for cumulated investment (the Perpetual Inventory Method). '
Skønnene udviste for tidsrummet 1970-1977 en faldende trend for rentabiliteten i Belgien, Forbundsrepublikken Tyskland, Frankrig og Italien, men en voksende trend i Nederlandene (sandsynligvis som følge af naturgassens indvirkning), Det forenede Kongerige og De forenede Stater.
The estimates showed a falling trend in profitability in the period 1970 to 1977 in Belgium, Germany, France and Italy but a rising trend in the Netherlands (probably due to the effect of natural gas), the United Kingdom and the United States.
Der blev på den anden side registreret et meget udtalt fald i Japan, hvilket sandsynligvis snarere kan tilskrives ændringer i arbejdsindkomstens fordeling mellem selvstændige og lønmodtagere end en faktisk nedgang i investeringernes rentabilitet.
A very pronounced fall was recorded, on the other hand, in Japan, reflecting presumably changes in the distribution of labour income between selfemployed and employees rather than a genuine decline in profitability of investment.
Undersøgelsen er senere blevet ajourført for hele virksomhedssektoren, ekskl. husleje (jf. tabel 1).
The study has subsequently been updated for the whole enter prise sector excluding housing (see Table 1).
Den seneste undersøgelse omfattede ikke tallene for industrien, og tallene vedrørende denne sektor angives derfor i tabel 2, således som de blev registreret i 1981-undersøgelsen. -undersøgelsen.
Figures for industry were not provided in the more recent study and the data for this sector are therefore given in Table 2 as recorded in the 1981 survey.
Alle de ovennævnte rentabilitetsbegreber forekommer i for skellige rentabilitetsundersøgelser, der er udarbejdet af forskningsinstitutter eller officielle organer.
All the profitability concepts outlined above are present at times in available profitability studies form research institutions or official bodies.
Men der er ikke altid nogen detaljeret redegørelse for, hvordan de forskellige metodologiske problemer er løst, og det er derfor ikke let at sammenligne resultaterne af de forskellige undersøgelser, og da slet ikke, når undersøgelserne stammer fra forskellige lande.
But the approach to the various methodological issues is not always spelled out in detail and it is therefore not easy to compare the results from one survey to another nor, indeed, from one country to another.
Der er kun i nogle få undersøgelser blevet gjort forsøg på at opstille data for forskellige lande på et sammenligneligt grundlag, og der foreligger slet ingen rentabilitetsundersøgelser, som viser den seneste udvikling i de vigtigste industrilande på et sammenligneligt grundlag.
Only in a few studies have attempts been made to produce data for several countries on a comparable basis and there are in particular no surveys of profitability showing recent trends on a comparable basis in the most important industrial countries.
DIW foretog i 1983 en rentabilitetsundersøgelse i de samme 8 lande på det tyske økonomiministeriums vegne; i denne undersøgelse blev skønnene over afskrivninger og kapital mængde baseret på genanskaffelsespriser fremfor anskaffelsespriser.
A survey of profitability in the same 8 countries was under taken in 1983 by the DIW on behalf of the German Ministry of Economic Affairs (BWM) using depreciation and capital stock estimates based on replacement cost rather than on historical costs.
Undersøgelsens aficast blev opgjort både brutto, dvs. bruttodriftsoverskud i forhold til den fysiske kapital mængde opgjort på grundlag af genanskaffelsespriser, og netto, dvs. nettodriftsoverskud i forhold til kapitalmængden ekskl. kumulerede afskrivninger.
The survey presented rates of return both on a gross basis, that is, gross operating surplus in proportion to the physical capital stock evaluated on a replacement cost basis, and on a net basis, that is, net operating surplus in proportion to the capital stock net of cumulated depreciation.
Da der er tale om højere værdier for kapitalmængden, er bruttoafkastene på grund lag af genanskaffelsespriser generelt for alle de undersøgte lande lavere end dataene baseret på anskaffelsespriser i DIW's egen beregning.
With higher values for the capital stock the gross rates of return on a replacement cost basis are generally and for all countries examined lower than the historical cost based data in the DIW's own calculation.
Endnu mere påfaldende er det imidlertid, at BMW-tallene udviser en markant nedgang i virksomhedssektorens bruttoafkast i tidsrummet 1960-1981.
More striking, however, is the fact that the BWM figures show a marked decline in gross rates of return in the enterprise sector during the years 1960 to 1981.
Nedgangen er særlig udtalt i Belgien, Frankrig, Italien, Ne-
The decline is particularly pronounced in Belgium, France, Italy, the Netherlands and the United Kingdom while the trend is more stable in Germany and the
I de følgende afsnit vises resultaterne ar samt dele ar de benyttede metoder for nogle ar de foreliggende rentabilitetsundersøgelser begyndende med de internationale sam menlignelige undersøgelser, som er udarbejdet ar DIW for egen regning eller for det tyske økonomiministerium og OECD, hvorefter nogle landedata tages op til nærmere analyse.
The following sections present the result and elements of the methodology of some of the available studies of profitability, starting with the international comparative surveys produced by the DIW on its own account or for the account of the German Ministry of Economics and the OECD, and reviewing subsequently some single country data.
Analysen omfatter for det første undersøgelser af aflcastet af den investerede kapital, for det andet afkastet ar egenkapitalen og for det tredje materiale vedrørende ind komstandelene.
The review will consider first studies of the rate of return on invested capital, second studies of the rate of return on equity, and, thirdly material on income shares.
Fællesskabet, De forenede Stater og Japan, 19601983
Community, United States and Japan, 196083
DIW's 1983-undersøgelse: virksomhedernes afkast ekskl. husleje — kapitalmængde og afskrivning til anskaffelsespris ') d %)
The DIW survey, 1983: Rate of return in enterprises excluding housing—capital stock and depreciation at historical costs'
') Nettodriftsoverskud (ekskl. imputerei husleje af egne bygninger) i procent af den investerede kapital.
Nel operating surplus (excluding imputed revenue from owner occupied housing) as percentage of invested capital.
Afskrivninger og kapitalmængde er beregnet til anskaffelsespris, og DIW har opstillet overslag over kapitalmængden ved hjælp af en årgangsmødet for kumulerede investeringer.
Depreciation and capital stock calculated at historical cost, capital stock estimates produced by DIW using a vintage model of cumulated investment.
Tallene er aggregeret ud fra detaljerede sektorskøn.
Figures are aggregated from detailed sector estimates.
Nationalregnskabstallet for nettodriftsoverskuddet er fratrukket en imputerei arbejdsindkomst for selvstændige svarende til den gennemsnitlige lenindkomst for lønmodtagere i samme branche.
An imputed labour income of selfemployed equal to the average labour income of employees in the same branch is deducted from the national accounts figure for net operating surplus.
(Denne forudsætning er overordentlig tvivlsom i lande, hvor mange selvstændiges levestandard afviger stærkt fra lønmodtagernes levestandard, f.eks, Italien og Japan.)
(This assumption is particularly doubtful in countries where the standard of living of many selfemployed is very different from the standard of living of employees, like in particular Italy and Japan.)
DIW's 1981-undersegelse: industriens afkast ')
The DIW survey, 1981: Rate of return in industry'
') Nettodriftsoverskud i % af nettokapitalmængden til anskaffelsespris.
Net operating surplus in '· of net capital stock at historical costs.
Rentabilitet og relative faktorpriser derlandene og Det forenede Kongerige, medens trenden er mere stabil i Forbundsrepublikken Tyskland og De forenede Stater.
Profitability, relative factor prices and capital/labour substitution
Tallene for Japan udviser en markant stigning indtil 1969 efterftilgt aren brat nedgang i de følgende år.
United States. The figures for Japan show a marked increase up to 1969 followed by a sharp decline during subsequent years.
Som det vil blive påvist mere detaljeret nedenfor, gør den omfattende korrektion for selvstændiges arbejdsindkomst det imidlertid særlig vanskeligt at fortolke dataene om aflcastene i Japan (jf. tabel 3a og b).
However, as will be shown more in detail below, the large impact of the adjustment for labour income of selfemployed makes it particularly difficult to interpret the data on rates of return in Japan (see Tables 3a and 3b).
OECD's data om afkast af investeret kapital de udviser derfor som helhed et klart højere rentabilitetsniveau end de foregående overslag.
In contrast to the DIW estimates and the estimates of the BWM, the OECD profit figures are not corrected for the imputed labour income of selfemployed and therefore, on the whole, show a substantially higher level of rates of return than the two preceding estimates.
En sammenligning ar DlW-tallene for industrien (inkl. bygge- og anlægsvirksomhed) i tabel 2 og OECD-tallene for fremstillingsvirksomhed i tabel 4 viser, at der har været nogle slående forskelle i udviklingen fra 1970 til 1976: medens DlW-tallene for Det forenede Kongerige udviser omtrentlig stabilitet og endog en lille stigning i 1976 og 1977, viser OECD-dataene en forholdsvis kraftig nedgang i nettodriftsoverskuddet opgjort i % af nettokapitalmængden.
A comparison between the DIW data for industry (including construction) in Table 2 with the OECD data for manufacturing in Table 4 reveals some striking differences in the development from 1970 to 1976: while the DIW figures for the UK show approximate stability and even a slight increase in 1976 and 1977, the OECD data show a rather strong decline in the net operating surplus as percentage of net capital stock.
For Forbundsrepublikken Tyskland, De forenede Stater og Japan peger de to sæt data i samme retning.
For Germany, the United States and Japan the two sets of data point in the same direction.
I OECD-undersøgelsen foreligger der kun data om den samlede virksomhedssektors afkast i nogle få lande, hvoraf de vigtigste vises i afsnit C i tabel 4.
Data on rates of return in the whole enterprise sector are, in the OECD data, available only for few countries, the most important ones of which are show in section C of Table 4.
Disse tal er beregnet til genanskaffelsespris og ligger derfor som helhed noget lavere end DlW-tallene i tabel 1, men forholdsvis tæt på BMW-tallene i tabel 3, for så vidt angår Frankrig og Det forenede Kongerige.
Being calculated on a replacement cost basis, these figures are generally at a lower level than the DIW data in Table 1 but are relatively close to the BWM figures in Table 3 as far as France and the UK are concerned.
Skøn nene over kapitalmængden er opstillet på grundlag ar data fra de pågældende medlemsstaters myndigheder. I modsætning til DIW- og BMW-skønnene er OECD's profitdata ikke korrigeret for selvstændiges imputerede arbejdsindkomst, og
For Japan, on the other hand, the level difference is very large since the OECD figures as mentioned above, in contrast to the BWM data, do not allow for an imputed labour income to self-employed.
BWM-data om nettoafkast af investeret kapital, virksomheder, ekskl. husleje (afskrivninger og kapitalmængde til genanskaffelsespris) ') a%)
Table 3a BWM data on net rate return on invested capital, enterprises, excluding housing (depreciation and capital stock at replacement cost)'
> Sammenvejet på grundlag af BNP opgjort til 1975-kobckraftspariteter. Kilde: DIW pi økonomiministeriets vegne (EF-gcnnemsnittct er beregnet af forfatteren).
Nel operating surplus as °0 of net capital stock, excluding housing, imputed labour income for selfemployed assumed to be equal to the per capita labour income of employees; depreciation and the capital stock calculated at replacement cost. :Weighted with GDP at 1975 purchasing power parities Source DIW' on behalf of the Ministry of Economic Affairs (EC average calculated b > the author) 38