natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Den indrømmer selskaber stiftet i henhold til Luxembourgs lovgivning betydelige skattefordele, såfremt de indskrænker sig til forvaltning af kapitalinteresser.
It grants substantial tax advantages to companies incorporated under Luxembourg law provided that they restrict themselves to the administration of participatory holdings.
Især bortfalder dobbeltbeskatningen for selskaber med ansvarlig kapital. 79)·
A particular feature is the absence of double taxation on joint-stock companies (79)
Holdingselskaberne udøver principielt ingen bankfunktioner.
The holding companies essentially have no banking function.
Finansieringsopgaver kan i princippet kun varetages for de til en koncern knyttede selskaber.
In principle, financing tasks may only be carried out by companies belonging to a group.
Finansholdings med deltagelse af banker blev først tilladt i 1967 for at frem skaffe kapital til finansiering af investering ved udstedelse af obligationer.
Financial holding companies, with bank participation, were not permitted until 1967; the object in permitting their existence was to obtain capital for investment through the issue of bonds.
Med den modsvarende anvendelse af midlerne føres kontrol.
The utilization of the funds for this purpose is supervised.
Holdingselskaberne kan derfor ikke betragtes som banker på investeringsområdet. 80).
The holding companies cannot therefore be
1) Ret sgrundlaget
1) The legal bases
I Hojland forefindes især tre typer banker.
There are three main types of bank in Holland.
I første række skal nævnes de al mindelige forretningsbanker, som efter deres forretningsvolumen tydeligt står i forgrunden.
First of all, there are the ordinary commercial banks which in terms of volume of business clearly predominate.
Der findes for tiden ca. 70 sådanne forretningsbanker, hvis an tal dog som følge af koncentrationer er nedadgående. 8l).
At the present time there are some 70 commercial banks of this kind, but their number is being reduced by the trend towards larger units ..
Som resultat af fusioner er især de to mest betydende forretningsbanker opstået. Disse er Amsterdam—Rotterdam Bank NV (AMPO) og Allgemeene Bank Nederland (ABN).
The two leading commercial banks, in particular, are the result of mergers.
Ved siden af forretningsbankerne findes gruppen kooperative landbrugsbanker og sparekasser.
In addition to the commercial banks, there is a group of agricultural cooperative banks and savings banks.
Nederlandsche Bank udøver centralbankfunktioner og er på grund lag af tilsynsloven af 1948 ansvarlig for tilsynet med bankerne.
The Nederlandsche Bank carries out central bank functions and is responsible for bank supervision by virtue of the Supervision Act of 1948.
Bankerne i Holland er principielt universalbanker.
The Dutch banks are essentially universal banks.
Interesser kan besiddes af alle banktyper.
Participation may be undertaken by all types of bank.
Retsregler om sådanne interesser findes for tiden kun ud fra to synspunkter:
At the present time, statutory control of participation of this kind exists on two points only, as follows:
For sparekasser gælder ud fra synspunktet sikring af indskyderne følgende be stemmelse: Beholdningen af børsnoterede aktier må ikke overstige 50 pet. af sparekassernes egenkapital (kapital plus reserver). 82).
As regards savings banks, depositors are protected in that the bank's portfolio of quoted shares may not exceed 50% of its net worth (capital plus reserves)*· '.
Indirekte berøres bankernes kapitalinteresser af tilsynet fra Nederlandsche Bank som tilsynsmyndighed ved koncentrationer inden for bankvæsenet.
Banks' participatory holdings are indirectly affected by the supervision of the Nederlandsche Bank as the supervisory authority for mergers in the banking industry.
Specielt er bankfusioner i henhold til banktilsynsloven art. 13, stk. 1 kun tilladt, så fremt der foreligger erklæring fra Nederlandsche Bank om, at den ikke nærer be tænkelighed ved fusionen.
Mergers between banks, in particular, are permissible, under Article 13 (1) of the Banking Supervisory Act, only if the Nederlandsche
Denne beføjelse til godkendelse håndhæves i reglen med lempe.
Bank issues a declaration of non-objection thereto.
D.v.s. at erklæringer om manglende betænkelighed principielt afgives.
These powers of approval are normally exercised liberally, i-re. declarations of non-objection are granted as a matter of principle.
Af betydning for vor undersøgelse er det dog, at spørgsmålet kapitalinteresser inddrages under behandlingen af spørgsmålet om godkendelse.
What is significant for the purposes of our investigation, however, is that the question of participation is subject to the approval procedure.
Nederlandsche Bank undersøger, om en fusion ville kunne føre til en uønsket udvikling af kreditvæsenet eller stride mod sund bankvirksomhed.
The Nederlandsche Bank examines whether a merger might lead to undesirable developments within the credit system or could conflict with sound banking practice.
Ud fra dette synspunkt er der til afgivelsen af erklæringen ved nogle sammenslutninger blevet knyttet den betingelse, at direkte eller indirekte kapitalinteresser efter fusionen kun måtte erhverves med samtykke af Nederlandsche Bank.
Under this aspect, the declaration of non-objection to certain amalgamations has been linked to the proviso that after the merger direct or indirect participatory holdings may be acquired only with the Nederlandsche Bank's prior consent.
Som kapitalinteresse anses i denne forbindelse en andel på mere end 5 pot. i en anden virksomhed.
A participatory holding within the meaning of this proviso is a shareholding of more than 5% in another undertaking.
Kravet om godkendelse begrundes med, at de fusionerede banker ikke på grundlag af deres større kapitalstyrke uden kontrol skulle kunne forfølge interesser på andre områder i erhvervslivet.
This approval requirement is based on the consideration that merged banks, with their greater capital power, should not be completely free to pursue interests in other sectors of the economy.
På denne måde foreligger der mulighed for kontrol med fusionerede bankers kapitalinteresser.
In this way an opportunity of controlling the participation policy of merged banks has been created.
Denne omstændighed skal ikke undervurderes, da der i Nederlandene i de forløbne år har været en tydelig tendens til koncentration inden for bankvæsenet.
This factor should not be underestimated: an appreciable move towards concentration in banking has taken place in the
For året 1964 nævnes 24 erklæringer om, at der ikke forelå betænkelighed.
Twenty-four non-objection declarations are listed for 1964.
I denne forbindelse skal det nævnes, at også de to største forretningsbanker, AMRO og ABN er opstået ved fusion.
It should be stressed in this connexion that the two leading commercial banks, the AMRO Bank and ABN, are also the result of amalgamât ions.
Omfanget af kapitalinteresserne i praksis kan ikke angives klart.
No clear statement can be made regarding the extent of participation in practice.
Forretningsbankernes balancer for året I966 84) udviste kapitalinteresser til et beløb af 458 millioner Gylden. Over for dette tal står alle forretningsbankers samlede balance, som er opgivet til 23,2 milliarder Gylden (næsten 2 pet.).
The balance sheets of the commercial banks^ ' for 1966 showed a sum of 458 million florins attributable to participatory holdings.
AMRO-bankens statuspost andele androg 85,9 millioner Gylden (balancesum 7,5 milliarder) og de tilsvarende tal for ABN er 7,1 millioner (balancesum 7,6 milliarder).
The participation item on the AMRO Bank balance sheet was 85.9 million florins (balance sheet total 7.5 thousand million) and the corresponding figures for the ABN were 7.1 million (balance sheet total 7.6 thousand million).
I denne forbindelse påpeges det, at kapitalinteresserne i det væsentligste ved rørte datterselskaber eller andre institutioner i finansieringssektoren.
It has been commented in this connexion that the participatory holdings are mainly in subsidiaries or other institutions in the financial sector, that interests in other undertakings are rare and that the Dutch commercial banks
3) Overvejelser om reformer
3) Proposed reforms
De overvejelser om reformer, som er gjort i Holland har rent konkret givet sig udslag i et udkast til en ny tilsynslov for kreditvæsenet. 86).
Proposals for reform put forward in Holland have taken shape in a bill to bring in a new supervisory law on the credit systenr ( 86i .
Interesser på mere end 5 pet. af aktiekapitalen i de pågældende selskaber er omfattet af denne bestemmelse.
This provision is intended to cover participatory interests exceeding 5% of the capital of the companies concerned.
Desuden er forøgelse af eksisterende interesser omfattet af bestemmelsen.
In addition, the provision is intended to cover the enlargement of existing participatory interests.
Hvis denne bestemmelse bliver til lov i Nederlandene, er besiddelse af interesser som følge af undtagelsesmuligheden ikke ganske udelukket.
If this provision passes into law in the Netherlands, participation will not be entirely eliminated, because of the existence of the "approval" proviso.
Der er dog en omfattende mulighed for kontrol.
Powers for control, however, are comprehensive.
Det allerede eksisterende krav om godkendelse af fusionerede bankers erhvervelse af andele ville da blive udstrakt til hele kreditvæsenet.
The approval requirement already applying now in respect of the acquisition of participatory holdings by merged banks would be extended to the whole of the credit system.
Resultaterne af den retssammenlignende oversigt l) Systemer og kriterier for medlemsstaternes retsregler a) Et blik på reglerne om bankers kapitalinteresser uden for banksektoren inden for Det europæiske Fællesskab viser betydelige forskelle mellem medlemsstaterne.
1) Control systems and criteria in Member States a) The survey of the control on.participâtion in the non­banking sector by banks within the European Community indicates substantial differences between Member States.
I to lande (BRD og Luxembourg) er der praktisk taget ingen begrænsninger.
In two countries (Germany and Luxembourg) there are practically no limitations.
Under et universalbariksystem er der kun en oplysningspligt, som rigtignok på grund af mangelen på en legal definition af begrebet kapitalinteresser i hvert fald i Forbundsrepublikken ikke er effektiv.
Within the framework of a universal banking system, all that is required is disclosure which is ineffective, however, due to the absence of a statutory definition of the concept of participation, at least in Germany.
Andre lande ser med forsigtighed på en sådan liberalisering af bankvirksomheders investeringsområde og har i tilsvarende omfang indført begrænsninger.
Other countries approach such liberalization in the investment sector of banking activities with greater caution and for this purpose have introduced restrictions.
I det enkelte tilfælde kan i Holland og Irland omfanget af kapitalinteresser kontrolleres på grundlag af en ved lov tillagt bemyndigelse.
In particular cases, the scope of participation can be controlled on the basis of statutory powers in Holland and Ireland.
Danmark har generelle regler på området.
Denmark has made general provision on this point.
En lignende ordning forventes indført i Holland.
Something similar is also projected for Holland in the future.
Over for disse lande står medlemsstater, i hvilke spørgsmålet om kapitalinteres ser i industri— og handelsvirksomheder er besvaret inden for rammerne af en mere eller mindre tydelig arbejdsdeling i banksystemet.
Contrasting with these countries are Member States where the question of participation in industrial and commercial undertakings is dealt with within the scope of a more or less clear separation of functions within the banking system.
Den af sig selv opståede eller ved lov gennemførte specialisering især mellem kortfristede kreditforret— ninger og langfristet industrifinansiering fører til et forbud mod eller ind skrænkning af de konventionelle indlånsbankers aktiebesiddelse.
Specialization, particularly between short­term credit business and long­term industrial financing, which has either grown up or been statutorily imposed, has led to the traditional deposit banks being prohibited from, or having to accept restrictions on, the holding of shares.
I denne for bindelse skal Belgien, Italien, Frankrig og Storbritannien nævnes« Medens aktie—
In this connexion, Belgium, Italy, France and Great Britain may be mentioned.
Der skal således sondres mellem medlemsstater uden regler for kapitalinteres ser med en almindelig kontrol med alle banker og med en arbejdsdeling inden for det kreditøkonomiske system.
A distinction must therefore be drawn between Member States without controls on participation, those with general controls on all banks, and those with a separation of functions in the credit system.
b) Oplysende er endvidere kriterierne for bestemmelserne, såfremt der ikke findes et fuldstændigt forbud.
b) The criteria of control, where no full prohibition exists, are illuminating.
I denne forbindelse er navnlig to synspunkter væsentlige. lige.
Two aspects are especially important:
For det første drejer det sig om at sikre en bestemt vekselvirkning mellem bankens egenkapital og dens investering i værdipapirer.
Firstly, provision is made for a specific relationship between the bank's own funds and its investments in securities.
I denne sammenhæng kan det fastlægges, indtil hvilken procentsats et enkelt engagement i en enkelt virksomhed skal være tilladt.
It is possible to determine, in this connexion, to what percentage point a particular commitment in a single undertaking is permitted.
Denne slags bestemmelser findes i Danmark (15 pet.). Den ansvarlige egenkapital kan også sættes i relation til den samlede aktiebesiddelse.
Such provisions exist in Denmark (15%)· A ratio may also be laid down between net worth and total shareholdings.
Denne vej går man i Frankrig (lOO pet.) Holland (5O pet. for børsnoterede aktier) og Danmark (5O pet.). En tilsvarende regel i Tyskland (KMQ § 12) er som følge af sin brede affattelse betydningsløs i praksis.
This approach has been adopted by France (100%), Holland (50% as regards quoted shares) and Denmark (50%).
I nogle medlemslande indskrænkes desuden omfanget af kapitalinteresserne i en enkelt virksomhed.
Secondly, the extent of participation in one undertaking is restricted in a number of Member States.
Frankrig sætter her for så vidt angår indlånsbankerne og Irland generelt (med adgang til at gøre undtagelser) en grænse på 20 pet.
In this case, France - for deposit banks -and Ireland (subject to approval) fix a limit of 20%.
Dan mark forbyder bankerne enhver anden virksomhed og henviser her i det mindste til en majoritetsbesiddelse.
Denmark prohibits a bank from undertaking any other business activity but at least relates this to a majority holding.
Efter aktiernes spredning kan grænsen dog også ligge lavere.
According to the spread of shares, the limit may in fact lie lower.
Holland vil for andele på 5 pet. indføre et forbehold om godkendelse.
Holland wishes to introduce an approval procedure for 5% participation.
Den mulige begrundelse for kriterierne for disse bestemmelser skal på dette sted ikke berøres nærmere.
Nothing further will be said at this point on the possible justification of such control criteria.
I det omfang, i hvilket de i de enkelte lande er blevet klarlagt, vil spørgsmålet blive taget op i sammenhæng med undersøgelsen af kapitalinteressernes problematik.
Insofar as they are clearly defined in the individual countries they will be dealt with in connexion with the discussion of problems of participation.
c) I det omfang besiddelse af aktier er forbudt bankerne eller er underkastet be grænsning, kan bestemte omstændigheder erkendes, for hvilke der gælder und tagelsesbestemmelser.
c) Where banks are prohibited from or subject to restrictions in holding shares, specific situations exist in respect of which exceptions are provided for.
Her skal i første række nævnes interesser i investering i bankvirksomhed (Belgien, Frankrig, Irland, Italien og Danmark).
In this connexion, mention may be made in the first instance of interests in the banking industry (Belgium, France, Ireland, Italy and Denmark).
Bankvirksomhed skal her forstås i vid betydning.
The banking industry is in this case taken in a wide sense.
Indbefattet er alle former for finansieringsselskaber (især factoring og leasing) såvel som virksomheder, der præsterer tjenesteydelser til banksektoren.
Included are all kinds of finance companies (particularly factoring and leasing) and undertakings rendering services to banks.
Især skal der i denne forbindelse tænkes på databehandlingsvirksomheder, der ofte i form af bankers fællesforetagender tjener rationalise— ringsformål.
Firms involved in data processing come to mind particularly in this context and are often joint subsidiaries formed by banks on rationalization grounds.
Erhvervelse af aktier anses endvidere for tilladt, når den kun er midlertidig, som f.eks. ved placering af emissioner hos publikum (Belgien og Italien).
The acquisition of shares is, furthermore, considered permissible where it is only a temporary measure, for example in the placing of new issues offered to the public (Belgium and Italy).
På denne måde tilgodeses kapitalmarkedets behov.
This meets the requirements of the capital market.
I Belgien anses derudover også virksomhedsinvestering som en saneringsforanstaltning til sikring af en truet kredit for tilladt, såfremt der ikke herved opstår en varig investering.
In Belgium, furthermore, participation has been declared permissible as a reorganization measure to save endangered credit provided this does not lead to a permanent investment.
Det mest differentierede system af undtagelsesregler findes i Belgien som følge af det der gældende strenge forbud mod indlånsbankernes besiddelse af interesser. ser.
The most disparate system of exceptions applies in Belgium as a result of the strict prohibition on participation imposed on deposit banks there.
2) Forholdene i praksis inden for Det europæiske Fællesskab.
2) Participation practice in the European Community
Med hensyn til de lande, i hvilke en arbejdsdeling inden for banksystemet er tydelig, behøver denne antagelse ingen videre begrundelse.
In those countries where there is a recognizable separation of operations within the banking system this comment requires no further explanation.
Specialiseringen kan netop forklares ved, at besiddelse af interesser er et led i långivningen.
Specialization can, in fact, be put down to participation as the subject matter of lending business.
Derfor kan det antages, at især de institutter, som er beskæftiget med industrifinansiering, ligger inde med betydelige aktieposter. For de pågældende landes vedkommende blev dette påvist som en tendens.
It can consequently be assumed that houses particularly active in industrial finance will have appreciable shareholdings.
Modsvarende er indlånsbanbansssbesiddelse af interesser under disse systemer af ringe betydning og vedrører hyppigt kun andre banker og finansieringsinstitutter.
It follows from this that, under such systems, participation by the deposit banks is slight and is frequently confined to other banks or financial institutions..
Relativt ubetydelige er aktieinvesteringerne i de irske, hollandske og luxembourgske banker.
Share investment by the Irish, Dutch and Luxembourg banks is relatively insignificant.
En grund til dette forhold kunne være omfanget af udenlandsk kapital i disse lande.
The reason for this could lie in the volume of foreign capital in these countries.
Derimod er bankernes kapitalinteresser i industri— og handelsvirksomheder ikke ubetydelige i Danmark og Tyskland.
Participation by banks in industrial and commercial undertakings is, substantial, however, in Denmark and Germany.
At emnet for undersøgelsen rent faktisk er relevant, påvises ved disse konstateringer.
The practical relevance of the subject matter under investigation is confirmed by these findings.
Dette bekræftes endvidere af det forhold, at problemet om bankers besiddelse af interesser ud fra bankmæssige og reguleringsmæssige synspunkter har ført til delvis gennemgribende reguleringer i medlemsstaterne.
It is further confirmed by the fact that the problems of participatory investment by banks in the Member States has in some cases led to comprehensive regulations due to considerations of banking or public policy.
Herfra er kun Luxembourg og Forbundsrepublikken undtaget.
The only exceptions to this are Luxembourg and Germany.
I Tyskland har dette spørgsmål i nogle år været genstand for heftige kontroverser.
In the latter country, however, this question has been the subject of fierce controversy for a number of years.
Bankerne har som følge deraf allerede overvejet forholdsregler til tilvejebringelse af selvjustits. 87).
Moreover, the banks have already considered the possibility of self-imposed restrictive measures .
Motiver for bankernes kapitalinteresser uden for banksektoren i) Indledende bemærkninger
Reasons why banks participate in the non-banking sector.
Det er — i hvert fald ved første øjekast — ikke umiddelbart klart, hvorfor bankerne hyppigt i betydeligt omfang deltager som parthavere i virksomheder uden for banksektoren.
It is not entirely clear - at least at first sight - why banks should frequently participate in large measure in the non-banking sector in the form of shareholdings in undertakings.
I centrum for bankvirksomhed står nemlig i første række præstationen af ydelser, som vedrører pengeanbringelse og kapitalinvestering, til vejebringelse af kapital og betalingsformidling, l).
The prime purpose in banking activity is in fact the provision of services affecting the investment of money and capital, and also the procurement of capital and the transfer
Dette forhold fører til spørgsmålet om, hvilke motiver der har ført kreditinstititutterne til at anbringe deres midler i andre, branchefremmede virksomheder.
This conclusion leads one to ask what motives have led the banks to invest their funds in other undertakings outside their own industry.
Det skal allerede her påpeges, at besiddelsen af interesser i selskaber ikke al tid er et resultat af udøvelsen af forretningsmæssig dispositionsfrihed. Man taler her om ufrivillige investeringer.
Reference may be made at this point to the fact that the holding of shares in companies is not always due to the exercise of corporate freedom of action, and reference could be made here to involuntary investment.
Især henviser barikerne selv atter og atter til dette forhold. 2).
(2) themselves, in particular, constantly refer to this fact
Hvis dette er tilfældet, må man spørge, hvilken forbindelse med den egentlige bankvirksomhed, der for så vidt foreligger.
If this is the case, one may wonder what links therefore exist with actual banking business.
Det samme spørgsmål gælder med hensyn til frivillige, tilsigtede investeringer i selskabspapirer.
The same question arises as regards voluntary planned investment in company securities.
Kan der foretages en afgrænsning af forholdet til de princip per for rentabilitet, likviditet og sikkerhed, som står i centrum for bankøkonomisk politik som sådan?
Is it possible to prove some relationship to the principles of profitability, liquidity and security which are central to private enterprise banking policy?
Afgrænsningen af motiverne for bankernes kapitalinteresser i industri— og han delsvirksomheder er ensbetydende med de bankmæssige interesser i sådanne investeringer.
A definition of the reasons why banks participate in industrial and commercial undertakings is synonymous with the banking industry's interests in such investment.
Herved gives det første holdepunkt for at vurdere de interesser, der falder ind under emnet for undersøgelsen: Formålet med investering i virksomheder og dennes betydning for kreditinstitutterne.
We consequently arrive at our first point of reference for assessing the interests arising within the scope of the subject matter under investigation: the purpose and significance to the credit institutions of participatory investment.