natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Analysen er blevet suppleret med en sammenligning af resultaterne heraf med de resultater, der oprindeligt var opnået af en udvidet stikprøve omfattende samtlige transaktioner, der er registreret i fagpressen.
This year, the results of the analysis of operationsinvolving the top 1 000 firms were also compared with a wider sample coveringall the operations reported in the press.
De undersøgte transaktioner er klassificeret i tre kategorier:
The operations were placed in three categories:
— erhvervelse af minoritetsinteresser
(i) mergers (including both takeovers and voluntary amalgamations) andacquisitions of majority holdings in companies;
— stiftelse af fælles datterselskaber af kommerciel eller industriel karakter.
(ii) acquisitions of minority holdings; and(iii) industrial and commercial joint ventures.
Referenceperioden strækker sig fra juni 1985 til maj 1986.
The reference period is June 1985 to May 1986.
Samlet oversigt (tabel 1)
Genera/picture (Table 1)
Der er registreret en mærkbar stigning i det samlede antal finansielle transaktioner (561 tilfælde i 1985/1986, 480 tilfælde i 1984/1985), hvilket er et tegn på det nære samspil i virksomhedernes finansielle forbindelser i den europæiske økonomi.
The total number of operations recorded in the three categories wasconsiderably up on the previous year, at 561 compared with 480 in 1984/85,indicating the density of the links between firms in Europe.
Erhvervelse af majoritetsinteresser, herunder fusioner og virksomhedsovertagelser (a), minoritetsinteresser (b) og stiftelse af fælles datterselskaber (c) på nationalt plan, EF-plan og internationalt plan i Fællesskabet i 1985/1986
National, Community and international mergers (a), acquisitions of minority holdings (b) andjoint ventures (c) in the Community in 1985/86
Transaktioner inden for EF
Community
Finansielle transaktioner inden for industrien
Mergers, acquisitions and joint ventures in industry
Erhvervelse af majoritetsinteresser, herunder fusioner og virksomhedsovertagelser (tabel 2)
Mergers (including acquisitions of majority holdings)(Table 2)
Antallet af tilfælde af erhvervelser af kontrollerende andele er på ny steget ( + 9%), men i mindre omfang end i de foregående perioder.
The total number of industrial mergers was again up, but the increase(9%) was much less than in previous years.
Stigningen gør sig udelukkende gældende i forbindelse med transaktioner inden for EF og internationale transaktioner.
All the increase was accounted for by Community and international operations.This was different from the picture found between 1982 and 1984, when
Inden for træ, møbel- og papirindustrien er stigningen i antallet af tilfælde af erhvervelse af kontrollerende andele især sket på nationalt plan.
THE DEVELOPMENT OF CONCENTRATION purely national mergers had increased much faster than those involving other Community or non-Community firms.
Erhvervelse af majoritetsinteresser og fusioner og virksomhedsovertagelser på nationalt plan, EF-plan og internationalt plan i Fællesskabet i 1982/83, 1983/84, 1984/85, 1986/86 (branchemæssig fordeling)
National, Community and international mergers(including acquisitions of majority holdings)in the Community in 1982/83, 1983/84,1984/85 and 1985/86
') Forkortelser: Alim: Næringsmiddel- og drikkevareindustri Chim: Kemiske produkter, fibre, glas, keramik, gummi Elee: Elektroteknik, elektronik, kontormaskiner Meca: Fremstilling af maskiner, mekanisk udstyr, præcisionsinstrumenter Meta: Fremstilling og indledende forarbejdning af metal samt metalvarer Trans: Fremstilling af biler og andre transportmidler Pap: Træ, møbel- og papirindustri Extra: Råstofudvinding Text: Tekstil-, beklædnings-, læder- og skotøjsindustri Cons: Bygge- og anlægsvirksomhed Div: Anden industri Edb: Fremstilling af datamater. 2) I 1982/83 og 1983/84 var denne branche henregnet under maskinindustrien.
Key:Food: Food and drink.Chem.: Chemicals, fibres, glass, ceramic ware, rubber.Elec: Electrical and electronic engineering, office machinery.Mech.: Mechanical and instrument engineering, machine tools.Meta.: Production and preliminary processing of metals, metal goods.Trans.: Vehicles and transport equipment.Pap.: Wood, furniture and paper.Extra.: Extractive industries.Text.: Textiles, clothing, leather and footwear.Cons.: Construction.Other: Other manufacturing industry.Comp.: Computers and data-processing equipment.In 1982/83 and 1983/84 included under mechanical engineering (Mech.).
221 det er tilfældet for over halvdelen af de virksomheder, der indgår i stikprøven.
219 and drink industries which also saw a sharp rise in the overall number ofmergers.
Det samme gælder for træ, møbel- og papirindustrien.
A similarly sharp increase in the number of mergers in the wood, furniture andpaper industries was mainly due to national operations, however.
Det modsatte er registreret for sektoren for fremstilling af automobiler og andre transportmidler samt tekstil sektoren.
The incidence of merger activity in each industry was also studied by relatingthe number of mergers to the number of firms in the sample for thatindustry.
Analysen af udviklingen i anstallet af fusioner og erhvervelse af majoritets interesser giver ikke automatisk mulighed for at konkludere noget med hensyn til tendenserne i koncentrationen.
However, absolute figures for mergers do not automatically permit conclusionsas to the trend of concentration in an industry.
Virkningerne af erhvervelse af kontrollerende andele for koncentrationen afhænger blandt andet af de i sådanne transaktioner implicerede virksomheders størrelse: de stærkeste koncerners erhvervelse af kontrollerende andele har andre fusionsmæssige virkninger inden for virksomheder, der tilhører den nedre kategori i stikprøven.
The impact of mergers on concentration mainly depends on the size of thefirms involved. Mergers between the largest groups will have different effectsfrom those between firms in the smallest size category of the sample.
De registrerede data i 1985-1986 giver i denne forbindelse følgende fingerpeg (se tabel 3):
In Table 3, the 1985/86 merger figures are broken down by the combined turnoverof the firms involved.
— den hurtigste stigning i antallet af tilfælde af erhvervelse af kontrollerende andele er observeret i den øvre gruppe i stikprøven; det drejer sig om transaktioner med deltagelse af virksomheder med en samlet omsætning på over 1 000 mio ECU.
This shows that the sharpest increase was in the largest size category, i.e.among firms with a combined turnover of over 1 000 million ECU, unlike lastyear when smaller-scale mergers increased most.
Hvad angår fordelingen på medlemsstater, er det i Tyskland, at man har konstateret det største antal tilfælde af erhvervelse af kontrollerende andele med deltagelse af virksomheder med en omsætning på over 1 000 mio ECU (33 tilfælde).
The increase in large-scalemergers was most noticeable in the chemicals and food and drink industries.Nationally, the largest number of mergers in the 1 000 million ECU pluscategory was centred in Germany, with 33 cases.
Af transaktioner af samme art er der 24, 23 og 16 tilfælde i henholdsvis Det forenede Kongerige, Frankrig og Italien.
The UK, France and Italy had24, 23 and 16 cases respectively.
Til gengæld er der indtruffet et fald i Det forenede Kongerige, som kan forklares ved det allerede høje koncentrationsniveau i industrien i dette land.
This represented an increase in such mergersin Germany and Italy, and a fall in the UK, which may reflect the already highlevel of concentration of UK industry.
De store virksomheders rolle fremstår endnu tydeligere, når man bemærker, at de firmaer, der klassificeret på grund af deres omsætning blandt de største i deres sektor (3,5% af det samlede antal virksomheder i stikprøven), har tegnet sig for ca. 10% af de samlede antal transaktioner; i tre fjerdedele af tilfældene er der tale om horisontale transaktioner, hvilket øger risikoen for en begrænsning af konkurrencen.
A clearer idea of the part played by the very biggest firms is given by the factthat the firms classified on a turnover basis among the biggest in their industry(3.5% of the total sample) were involved in about 10% of mergers.
Sammenfattende kan bemærkes, at disse resultater viser, at der består en trussel for konkurrencen i forbindelse med øget koncentration, som følge af erhvervelse af kontrollerende andele, særlig når virksomheder af meget store dimensioner er impliceret heri. Dette forhold viser endvidere, at der er behov for en kontrol med fusioner på EF-plan.
Moreover,three-quarters of these cases involving the very largest firms were horizontalmergers, which increases the danger of a reduction in the intensity of competition.
Erhvervelser af majoritetsinteresser og fusioner og virksomhedsovertagelser, fordelt efter selskabernes samlede omsætning (oms)
Breakdown of mergers (including acquisitions of majority holdings)by combined turnover of firms involved
1 alt mio < 500/ECU mio > 1 000/ECU mio 500 ­ 1 000/ECU Ikke præciseret omsætning
< 500 m ECU 500 to 1 000 m ECU
') Forkortelser: se tabel 2. 2) 1 1982/83 og 1983/84 var EDB­branchen medtaget under maskinindustrien.
For key, see Tabie 2.In 1982/83 and 1983/84 included under mechanical engineering (Mech.).
KONCENTRATIONS- OG KONKURRENCEUDVIKLINGEN
These results show the threat to competition posed by an increase in concentration resulting from mergers, especially those involving very large firms.
Erhvervelse af minoritetsinteresser (tabel 4)
Acquisitions of minority holdings (Table 4)
Antallet af tilfælde af erhvervelse af minoritetsinteresser (130) har været i meget kraftig stigning ( + 94%). Denne stigning gælder såvel nationale transaktioner, som transaktioner inden for EF og internationale transaktioner.
The number of acquisitions of minority holdings, at 130, was 94% upon last year and the same sharp increase was observable in all three categoriesof operation, national, Community and international.
Den sektorale fordelig af disse transaktioner har ændret sig mærkbart. Tidligere skete denne erhvervelse af minoritetsinteresse ikke inden for nogen speciel sektor, og de traditionelle industrier indtog en relativ vigtig plads. Udviklingen i perioden 1985/ 86 viser derimod en udbredet selektiv tendens: der er først og fremmest tale om den kemiske sektor, metalindustrien og byggemateriel.
The sectoral distribution of such acquisitions differed markedly from previousyears, when they had shown little sectoral variation and traditional industrieswere fairly strongly represented.
Erhvervelse af minoritetsinteresser på nationalt plan, EF-plan og internationalt plan i Fællesskabet i 1982/83, 1983/84, 1984/85, 1985/86 (branchemæssig fordeling)
National, Community and international acquisitions of minority holdings in the Communityin 1982/83,1983/84, 1984/85 and 1985/86
') Forkortelser: se tabel 2. ¡) I 1982/83 og 1983/84 var Edb-branchcn medtaget under maskindustrien.
For key, see Table 2.In 1982/83 and 1983/84 included under mechanical engineering (Mech.).
Erhvervelse af minoritetsinteresser kan således efterhånden komme til at spille en mere markant rolle; en erhvervelse af minoritetsinteresser kan nemlig set fra den erhvervende virksomheds synspunkt give mulighed for at nå meget forskellige mål, f.eks. effektiv kontrol over det pågældende selskab (idet en erhvervelse af majoritetsinteresser eller en fusion ikke altid er påkrævet), eller en stabilisering af samarbejdsaftaler mellem virksomheder.
Minority acquisitions thus appear to be becoming more important. From thepoint of view of the acquiring firm, minority stakes can serve various purposes,ranging from gaining effective control over the target company (a majoritystake or a complete merger is not always essential for this purpose) to puttingcooperation between the companies on a more stable basis.
KONCENTRATIONS- OG KONKURRENCEUDVIKLINGEN
222 THE DEVELOPMENT OF CONCENTRATION
Stiftelse af fælles datterselskaber (tabel 5)
Joint ventures (Table 5)
Det samlede antal af konstaterede tilfælde af stiftelse af fælles datterselskab (81 tilfælde) har ikke ænkret sig nævneværdigt, mens der bemærkes en stigning i de øvrige typer finansielle transaktioner.
The number of joint ventures recorded was stable, at 81, in markedcontrast to the increase in mergers and acquisitions.
Stiftelse af datterselskaber i Fællesskabet i 1982/83, 1983/84, 1984/85 og 1985/86 (branchemæssig fordeling)
Joint ventures in the Community in 1982/83,1983/84,1984/85 and 1985/86Industry
1 alt ilt
National
') Forkortelser: se tabel 2. 2) I 1982/83 og 1983/84 var Edb-branchen medtaget under maskinindustrien.
For key, see Table 2.In 1982/83 and 1983/84 included under mechanical engineering (Mech.).
Stiftelse af fælles datterselskaber forekommer i stigende grad på EF-plan.
An increasing proportion of joint ventures involved partners from other Community countries.
Denne stigning er sammenfaldende med en tilbagegang i de nationale transaktioner.
This increase was matched by a fall in purely nationalventures.
Virksomhedernes motiver ril at gennemføre de her analyserede transaktioner (tabel 6)
Main motives for the mergers and joint ventures (Table 6)
En sammenligning af motiverne til erhvervelse af kontrollerende andele og til stiftelse af fælles datterselskaber viser, at de to typer foranstaltninger kan danne et egnet grundlag for dækning af industrikoncerners omstruktureringsbehov; man bemærker imidlertid, at den relative hyppighed i denne motivation er større i tilfælde af erhvervelse af majoritetsinteresser og fusioner og virksomhedsovertagelse.
A comparison of the main motives cited for the mergers and jointventures showed that both could be used as a vehicle for rationalization inindustry; however, mergers were much more commonly undertaken for thisreason. On the other hand, R & D was a more frequent motive for joint ventures,reflecting presumably both a desire to spread risks and to pool the partners'complementary technology or know-how.
Forskning og udvikling er derimod et mere hyppigt forekommende motiv i forbindelse med oprettelse af fælles datterselskaber, hvilket kan skyldes ønsket om at fordele
Thiscould reflect an improvement in the financial position of firms in some industries, which often seems to lead to a policy of external growth.
TABEL 6 Hovedmotiverne til de i 1985-86 undersøgte finansielle transaktioner
TABLE 6
Stiftelse af fælles datterselskaber
Main motives for mergersand joint ventures in 1985/86
Erhvervelse af majoritetsinteresser og fusioner og virksomhedsovertagelse
Mergers {including acquisitionsof majority holdings)
F & U + produktion Styrkelse af markedsposition
Expansion Diversification Specialization
Udvidelse af analysen med en bredere gruppe af virksomheder
Extension of analysis to wider sample
Hvis man ikke blot tager hensyn til gruppen af de 1 000 største EF-virksomheder, men også alle de virksomheder, hvis transaktioner har været omtalt i den europæiske fagpresse, foreligger der oplysninger fra 1985 og 1986 om ca. 2 3000 transaktioner.
The above analysis of operations involving the 1 000 largest Communityfirms was repeated for a wider sample comprising all the operations reportedin the European specialist press including those involving smaller firms.
Hvad angår transaktionernes art, er erhvervelse af kontrollerende andele hyppigere i den udvidede stikprøve.
Thesenumbered nearly 2 300 cases in 1985/86.
KONCENTRATIONS- OG KONKURRENCEUDVIKLINGEN
224 THE DEVELOPMENT OF CONCENTRATION
227 endnu mere klart på nationale transaktioner.
From the point of view of type of operation, mergers were commoner in thewider sample, accounting for 64% of the total as against only 53% whenonly those involving the largest firms were taken.
Denne præference bliver efterhånden mindre udtalt, når man går fra transaktioner for erhvervelse af minoritetsinteresser (75% nationale transaktioner i stedet for 68%) til stiftelse af fælles datterselskaber (50% i stedet for 42%) via erhvervelse af kontrollerende andele (67% i stedet for 64%).
Conversely, acquisitions ofminority holdings represented only 20% of the wider sample against 29% inthe smaller one. Joint ventures were also significantly less numerous in thelarger sample (16% as against 18%).
Gigantvirksomhederne i Fællesskabet synes således at spille en pilotrolle i internationaliseringen af udbudet igennem deres finansielle transaktioner.
These differences between the two samplescould indicate that cooperation figures more prominently in the strategiespursued by the largest firms, whereas slightly smaller firms tend to follow themerger or takeover route to external growth.
Koncentrerede sektorer såsom den kemiske, fremstilling af automobiler og andre transportmidler, elektroteknik, elektronik og kontormaskiner1), er imidlertid kendetegnet af forskellige strategiske tiltag.
If this is correct, mergers — which may be a response to technical or economicrequirements such as the realization of economies of scale — may well help tomake the structure of industry more balanced and to intensify competition init.
— I den kemiske sektor er de største virksomheder mere aktive inden for samtlige berørte transaktioner end de virksomheder, der i størrelse følger umiddelbart efter.
As far as the nationality of the parties is concerned, the preference for linkswith firms from the same country is even more marked in the wide sample.
Dette kan skyldes, at gigantvirksomhederne fører en differentieret strategi, der sigter på ekstern vækst på den ene side og specialisering eller omstrukturering på den anden side.
Theproportion of national operations ranges from 75% in the case of acquisitions ofminority holdings (as against 68% of the smaller sample), through 67% formergers (64%) to 50% for joint ventures (42%).
Dette forhold gør det nødvendigt at føre et særligt tilsyn med denne sektor, hvad angår overholdelsen af konkurrencereglerne
It is thus the largest Communityfirms that appear to be leading the internationalization of supply through linkups with foreign firms.
Erhvervelse af kontrollerende andele og stiftelse af fælles datterselskaber forekommer hovedsagelig hos virksomheder, som befinder sig i konkurrencens yderkant.
Differences in the sectoral distribution of the operations in the two samplesprobably partly reflect the structure of the industries as well as the strategiesof firms in them.
Denne gruppe virksomheders eksterne vækst eller udvikling vil kunne bidrage til at reducere de bestående skævheder i forhold til det dominerende oligopol og virke til fordel for en intensivering af konkurrencen
However, in highly concentrated industries such as chemicals,vehicles and transport equipment, and electrical and electronic engineering andoffice equipment1the differences appear to be largely strategic.
— hvad angår elektroteknik, elektronik og kontormaskiner operer de store virksomheder først og fremmest inden for rammerne af fælles datterselskaber, mens de ikke så store virksomheder beskæftiger sig med erhvervelse af majoritets- og minoritetsinteresser.
In the chemical industry the largest firms were more active in all types ofoperation than those in the immediately following size category.
Der kan her være tale om forskellige strategier i forhold til virksomhedens størrelse; specialisering for de størstes vedkommende og ekstern vækst for de efterfølgende.
Thiscould indicate that the largest firms are here pursuing a multiple strategyof both external growth and specialization and rationalization.
Denne adfærd vil som i det foregående tilfælde kunne bidrage til genskabelse af en balance mellem de virksomheder, der optræder i denne sektor
It pointsto a need for close monitoring of the situation from the point of view ofcompetition policy.
I modsætning til, hvad man normalt tror, synes disse »traditionelle« sektorer at være meget hyppigt inddraget i finansielle
(ii) In the vehicles and transport equipment industries, however, the largestfirms were most prominent only in the case of acquisitions of minority
KONCENTRATIONS- OG KONKURRENCEUDVIKLINGEN transaktioner, særlig hvad angår erhvervelse af kontrollerende andele, hvilket analysen på grundlag den begrænsede stikprøve ikke gav mulighed for at påvise.
(iii) In the electrical and electronic engineering and office equipment industries,the very large firms were mainly involved in joint ventures while thesmaller ones were most active in mergers and acquisitions.
I dette tilfælde er baggrunden for visse af disse transaktioner sandsynligvis overtagelse af virksomheder i vanskeligheder.
In fact, contrary tothe received wisdom, they appeared to have quite high incidences of suchoperations, especially mergers, which did not show up in the sample onlycovering the largest firms.
Udvidelsen af analysen med den udvidede stikprøve er således af interesse af forskellige årsager:
The extension of the analysis to a wider sample was thus useful in severalrespects:
— en sammenligning af de to stikprøver giver oplysninger om den forbindelse, der kan bestå mellem virksomhedernes størrelse og strategi og de strukturelle bevægelser, der kan foregå i en sektor
The comparison of the two samples shed light on possible correlationsbetween the size and strategy of firms and on changes in the structure ofan industry.
— den udvidede stikprøve giver nye oplysninger om de transaktioner, der foregår i sektorer, som er utilstrækkeligt repræsenteret i gruppen af de 1 000 største virksomheder
(ii) The wider sample was more informative about what was happening inindustries insufficiently represented in the top 1 000.
— analysen viser desuden, at visse finansielle transaktioner kan have en gunstig indflydelse på konkurrencen, særlig når de styrker markedsstillingen for virksomheder, der befinder sig i konkurrencens yderkant, og som ikke tilhører gruppen af de 1 000 største virksomheder.
(iii) The analysis also showed that some of the activity could be good forcompetition in so far as it strengthened the position of firms barking atthe heels of the 1 000 majors.
På grund af hyppigheden af de transaktioner, som vedrører virksomhederne i den udvidede stikprøve giver analysen anledning til at fastslå, at man i konkurrencepolitikken ikke bør begrænse sig til at føre tilsyn med de sektorer, der på nuværende tidspunkt udviser den største koncentrationsgrad. trationsgrad.
On the other hand, the large number ofoperations involving smaller firms point to a need for competition policynot to confine its surveillance to the industries that are already highlyconcentrated.
De tre undersøgte sektorer er som i den foregående beretning distribution, banker og forsikring.
Like last year, the three service sectors studied were distribution, bankingand insurance.
Erhvervelse af majoritetsinteresser, herunder fusioner og virksomhedsovertagelser (tabel 7)
Mergers (including acquisitions of majority holdings)(Table 7)
Den kraftige stigning på dette område, der er registreret inden for banksektoren, er sket samtidig med en aftagende udvikling inden for distribution og forsikring.
The number of bank mergers increased sharply, whereas in distributionand insurance the number fell.
Hvad angår den geografiske fordelig af erhvervelserne af kontrollerede andele, må man bemærke, at transaktioner, der implicerer udenlandske banker, har fået voksende betydning.
A striking feature of the bank mergers wasthe number involving non-EEC banks. Like in industry, the barriers to theinternationalization of links between financial services firms appear to havereceded.
Som i industrien synes barriererne for en internationalisering af de finansielle transaktioner at være blevet sænket.
Whether thisindicates that a saturation point has been reached in mergers between largefirms in these industries remains to be seen.
Inden for distribution er transaktionerne med henblik på erhvervelse af kontrollerende andele derimod fortsat fortrinsvis et nationalt anliggende.
The largest number of cases was found in banking. In distributionand insurance, however, minority acquisitions played a secondary role.
Erhvervelse af majoritetsinteresser og fusioner og virksomhedsovertagelser på nationalt plan, EF-plan og internationalt plan i 1984/85, 1985/86
National, Community and international mergers (including acquisitions of majority holdings)in the Community in 1984/85 and 1985/86
Transaktioner inden for EF
Community international