natgillin/translations-raw huggingface dataset:
De faste bruttoinvesteringer forventes at vokse betydeligt i 1984 og 1985, men tendensen til at investeringerne i højere grad er arbejdskraftbesparende end arbejdskraftintensive vil sandsynligvis fortsætte.
Gross fixed asset formation is expected to grow significantly in 1984 and 1985 but the tendency for investment to be laboursaving rather than labour-using is likely to continue.
Det forventes derfor, at investeringernes virkning på produktionsresultatet og beskæftigelsen vil være svagere i EF end i USA og Japan.
The effect of investment on output and employment is therefore expected to be weaker in the EC than in the United States and Japan.
Det er således en væsentlig forudsætning, at denne tendens vendes på mellemlang sigt, såfremt beskæftigelsesudsigterne skal forbedres.
A reversal of this trend in the mediumterm appears to be a key condition for improving the employment prospects.
Som følge af denne udvikling faldt nettolåntagningen fra 4,3% af værditilvæksten i 1982 til 1,6% i 1983.
(iii) gross investment rose only slowly (reflecting, in part, a decline in Stockbuilding).
Skønt stigningstakten for produktionen udtrykt i mængde for EF som helhed forblev lav (0,9%) i 1983, som vist i kapitel 2. forbedredes virksomhedernes finansielle situation imidlertid ret tydeligt.
Although — as shown in Chapter 2 — the rate of growth of output in volume terms for the EC as a whole remained modest (0.9%) in 1983, the financial situation of enterprises, nevertheless, improved quite markedly.
Dette skyldtes både en moderat stigning i lønomkostningerne og en forbedring af bytteforholdet.
This resulted from both a moderate increase in wage costs and from an improve ment in the terms of trade.
Virksomhedernes bruttoprofitmargen (bruttodriftsoverskuddet i forhold til bruttoværditilvæksten), som i 1981 var faldet til det laveste niveau i konjunkturforløbet inden den forbedredes noget i 1982, udviste en yderligere stigning i 1983 (diagram 3.1).
The gross profit margin of enterprises (gross operating surplus in proportion to gross value-added), which in 1981 had fallen to a cyclical low before improving somewhat in 1982, showed some further increase in 1983 (Graph 3.1).
Forbedringen af virksomhedernes profitsituation og finansielle stilling i 1983 fremgår også af de kortfristede profitindikatorer.
The improvement in the profit situation and in the financial position of enterprises in 1983 is also illustrated by shortterm indicators of profits.
Som det fremgår af tabel 3.2, steg bruttoindkomsten for selvstændige og bruttoformueindkomsterne i Tyskland, som var faldet fra 22,4% af BNP i 1978 til 19,9% i 1981, til 20,4% i 1982 og til 21,7% i 1983.
As seen from Table 3.2, gross income from entrepreneurship and wealth in Germany, which had fallen from 22,4% of GNP in 1978 to 19,9% in 1981, recovered to 20,4% in 1982 and 21,7% in 1983.
Skønnene for Italien viser en vis nedgang i 1983, men der er tale om et modelbaseret skøn, som muligvis vil blive revideret, når der foreligger mere endelige tal.
Estimates for Italy show some decline in 1983, but these are model-based and may be revised when more definitive data become available.
En nærmere undersøgelse af nøgletallene vedrørende virk somhedssektoren i fire medlemsstater (tabel 3.1) giver til en vis grad forklaringen på, hvorfor Fællesskabets økonomi ikke formåede at komme ud af 1980/81-recessionen, så hurtigt som den gjorde efter nedgangen i 1975.
A closer look at the data on the appropriation account of the enterprise sector in four Member States (Table 3.1) provides some degree of explanation for the failure of the EC economy to move out of the 1980/81 recession as rapidly as it did after the 1975 downturn.
Den giver også en vis indsigt i grunden til, at 1984-opsvinget har været relativ svagt.
It also gives some insight into the reasons why the 1984 upturn has remained relatively weak.
Skønt bruttoprofitmargenen allerede begyndte at bedres i 1982 (med et samlet beløb på 37 mia ECU i absolutte tal for de fire større lande), blev dette i stor udstrækning udlignet af en stærk stigning i nettoudgifterne i form af renter og udbytter (17 mia ECU).
Although gross profit margins had already started to improve in 1982 (by a total of 37 000 million ECU in absolute terms for the four bigger countries), this was largely compensated by a sharp increase in the net outgoings rep resented by interest payments and dividends (17 000 million ECU).
De interne disponible midler til finansiering af investeringer (bruttoopsparing) i 1982 kom derfor ikke op over det lave niveau i 1981, i procent af BNP, og investeringerne blev ikke øget i takt med det normale konjunkturmønster efter et recessionsår.
The internal resources available for investment financing (gross saving) in 1982 consequently did not rise above the depressed 1981 level, as a proportion of GDP, and investment failed to recover in line with the normal cyclical pattern following a recession year.
Trods de lave investeringer forblev virksomhedernes net tolåntagning i 1982 så stor som 4,3 % af værditilvæksten.
Despite the weak investment performance, the net borrowing of enterprises in 1982 remained as high as 4,3% of value-added.
Udviklingen i 1983 medførte imidlertid en betydelig for bedring i virksomhedernes finansielle situation: i) profitmargenerne blev større (som nævnt ovenfor); ii) der var et mindre fald i nettoudgifterne i form af renter, udbytter og direkte skatter;
Developments in 1983, however, brought pronounced financial relief for enterprises:
Virksomhedernes forbedrede finansielle situation i 1983 af spejledes i en klar forbedring af investeringsklimaet i årets løb.
The improvement of the financial position of enterprises in 1983 was reflected in a marked brightening in the investment climate in the course of the year.
Tallene for Fællesskabet, der er baseret på de aggregerede kvartalsvise nationalregnskaber for de fire største medlemsstater, viser, at de faste bruttoinvesteringer holdt sig på en svag trend til og med andet kvartal af 1983, men at der skete en vis forbedring i tredje kvartal, som blev ret udtalt i sidste kvartal af 1983 (jf· diagram 3.2).
Data for the Community, based on the aggregated quarterly national accounts of the four major Member States, show that gross fixed asset formation remained on a weak trend up to and including the second quarter of 1983 but that some recovery showed up in the third quarter, becoming quite marked in the last quarter of 1983 (see Graph 3.2).
Skønt de samlede faste bruttoinvesteringer i EF i fjerde kvartal af 1983 fortsat lå langt under det tidligere højdepunkt, der blev registreret i første kvartal af 1980, betød de øgede investeringer ¡"anden halvdel af 1983 et brud med den fire år lange svage investeringsperiode.
Although total gross fixed asset formation in the EC in the fourth quarter of 1983 remained far below the previous peak recorded in the first quarter of 1980, the investment recovery in the second half
En del af stigningen i investeringerne i slutningen af 1983 skyldtes imidlertid en fremskyndet anskaffelse af udstyr og maskiner i Tyskland, iii) bruttoinvesteringerne steg kun langsomt (hvilket delvis afspejlede en nedgang i lageropbygningen).
(ii) net outgoings in the form of interest payments, dividends and direct taxes fell slightly;
Virksomhedssektoren : produktion, investering, løn og profit
Annual Economic Review 1984-85
% af bruttoværditilvæksten i markedspriser
Enterprises' appropriation account (EC 4)'
Bruttoværditilvækst Lønomkostninger Bruttodriftsoverskud Nettoformue og overførselsindkomster Direkte skatter Bruttoopsparing Indgåede nettokapitaloverførsler Bruttokapitaldannelse Nettolångivning og ­låntagning
Gross valueadded Compensation of employees Gross operating surplus Net property and transfer income Direct taxes Gross saving Net capital transfers received Gross capital formation Net lending or borrowing
Bruttoopsparing i % af bruttoværditilvæksten Nettolångivning i % af bruttoværditilvæksten
Gross saving as % of gross valueadded Net lending as % of gross valueadded
') Aggregerede tal for Tyskland.
Aggregate of data for Germany. France.
') Der er stor forskel mellem de forskellige landes definitioner, og de har til formål al belyse den seneste udvikling i rentabiliteten i de enkelte lande.
Definitions vary substantially across countries and arc presented io illustrate recent developments in profitability in individual countries.
Kilder og definitioner :
Sources and definitions:
D: Statistisches Bundesamt; bruttoindkomsten for selvstændige og bruttoformueindkomsterne i procent af BNI i markedspriser.
D: Statistisches Bundesami; Gross income from entrepreneurship and wealth as a % of GNP at market prices.
Kvartalstal fra Bundesbank, sæsonkorrigeret cfler samme definitioner. F: INSEE, »Les comptes et agrégats« for de årlige tal.
Quarterly figures from Bundesbank seasonally ad usted data on same definitions. INSEE. 'Les comptes et agrégats' for annual data.
Bruttooverskuddet for ikke­finansielle selskaber i procent af BNP i markedspriser, sæsonkorrigeret. I : Prometia data.
Gross financial surplus of nonfinancial enterprises as a % of GDP. seasonally adjusted.
UK : CSO bruttodriftsoverskuddet i selskaber i % af BNP (indkomstbaseret), baseret på sæsonkorrigerede nationalregnskaber.
UK: CSO Gross trading profits of companies as a % of GDP (income based), seasonally adjusicd national accounts basis.
USA : Survey of current business: sclskabsprofiltcr efter aktievurdering og fradrag af kapitalforbrug i % af BNP, sæsonkorrigeret.
USA Survey of current business: corporate profits after stock appreciation and deduction of capital consumption as % of GNP seasonally adjusted.
Virksomhedssektoren : produktion, investering, løn og profit idet virksomhederne forsøgte at udnytte de midlertidige skattelettelser, inden disse udløb ved årets udgang ').
Enterprise sector: output, investment, wages and profits
Den tydelige ændring i investeringsklimaet fremgår også af EF's undersøgelse af investeringsplanerne i forarbejdnings­industrien.
The pronounced change in the investment climate is also shown in the EC survey of investment intentions in manufac­turing industry.
Mens disse investeringsundersøgelser havde vist, at investeringerne i forarbejdningsindustrien var faldende mængdemæssigt i 1981, 1982 og 1983, pegede undersøgelsen i oktober/november 1983 allerede i retning af, at der ville ske en stigning i investeringerne i 1984; i undersøgelsen fra marts/april 1984 blev dette billede bekræftet, således at der skete en vis opjustering af den forventede vækstrate for investeringerne i 1984 (jf. den nederste del af diagram 3.2).
While these investment surveys had shown investment in manufacturing to be on a declining trend in volume terms in 1981, 1982 and 1983, the October/No­vember 1983 survey already pointed to the likelihood of a rise in investment in 1984; the March/April 1984 survey confirmed this picture, revising somewhat upwards the rate of growth of investment expected for 1984 (see the lower
') Skattelettelserne ydes til byggeri, der afsluttes inden udgangen af 1984, og til udstyr og maskiner, der blev anskaffet inden udgangen af 1983.
The incentives were granted for construction completed before the end of 1984 but for equipment purchased before the end of 1983.
DIAGRAM 3.2 : Trenden i erhvervsinvesteringerne — Det europæiske Fællesskab (konjunkturindikatorer)
GRAPH 3.2: Trend in industrial investment—European Community (business survey indicator)
Faste bruttoinvest îringer i hele økonomien (natii inalregnskabi tal)
Gros s fixed' capit al formation η the« hole econom y
:itetsudnytte se i industrie η
V \ \ \ \ x ity utilizano ι in industry hand scale) ƒ
(højre skala)
(right-
') Vejet gennemsnit af de nationale kvartalstal fra Tyskland, Frankrig, Italien og Det forenede Kongerige. !)
Weighted average of national quarterly data provided by Germany. France, Italy and United Kingdom.
For udarbejdelsen af dette indeks henvises til Tillæg B nr. 8/9. september 1983.
For the construction of this index, see Supplement Β No 8/9, September 1983.
For 1983 og 1984 er værdierne beregnet ved at dividere de senest foreliggende konjunkturbarometerresultater (jf. tabel 1) med den prognosticerede deflator for bruttoinvesteringerne.
For 1983 and 1984, the values are calculated by dividing the last survey results available (sec Tabic 1) by the forecasted deflator for gross capital formation.
den forventede stigning i bruttoinvesteringerne på 12,6% og 11,6 % i 1984 og 1985.
Although capital transfers are expected to rise only modestly, the total financial resources of enterprises appear sufficient to finance the forecast rise in gross capital formation of 12,6% and 11,6% in 1984 and 1985 respect­ively.
Virksomhedernes nettolåntagning vil derfor antagelig forblive på et niveau, der ligger på under 3 % af bruttoværditilvæksten i begge år — eller næsten det samme som de kapitalmidler, der normalt tilflyder virk somhederne i form af forøgelse af egenkapitalen eller den normale stigning i arbejdskapitalen.
The net borrowing of enterprises is thus forecast to remain at below 3% of gross value­added in both years — or hardly more than the amount of funds normally flowing into enterprises through increases in equity or the normal increase in monetary working capital.
Skønt profitandelen (bruttodriftsoverskuddet) af værditilvæksten i virksomhedssektoren i 1985 muligvis vil være forbedret til næsten det samme niveau, som blev registreret i højkonjunkturårene umiddelbart før det første olieprischok, ligger rentabiliteten stadig langt under niveauet i begyndelsen af 1970'erne.
part of Graph 3.2). As shown in Table 3.3, the recovery of investment intentions in manufacturing from 1983 to 1984 was particularly steep in Belgium (a 24 points improvement between the survey for 1983 made in March/April 1983 and the survey for 1984 made in March/April 1984), in Denmark (49 points), in Greece (58 points) and in Ireland (31 points).
Bortset fra den midlertidige afdæmpning af ekspansionen i Tyskland forventes det langsomme opsving i den økonomi ske aktivitet — som vist i kapitel 2 — at fortsætte i 1984 og 1985 og blive ledsaget af en yderligere forbedring af virksomhedernes finansielle situation. Som det fremgår af tabel 3.1, antages bruttoværditilvæksten i virksomhedssektoren at stige med 7,1 % i 1984 og med 7,0 % i 1985.
More modest improvements in investment were shown for France (14 points), Italy (4 points), the Netherlands (16 points) and the United Kingdom (14 points) but in these countries the investment climate had not been as depressed in 1983 as in the former group.
Lønomkostningerne skønnes at stige langsommere end værditilvæksten begge år; bruttodriftsoverskuddet vil derfor muligvis stige i forhold til værditilvæksten, således at det i 1985 når op på et niveau, der ikke er meget forskelligt fra højkonjunkturårene 1972 og 1973.
Figures on the German investment climate, on the other hand, suggest a more mod­est recovery of investment in 1984, a feature which has clearly exerted a dampening effect on the EC aggregate.
De direkte skatter forventes at stige mindre end bruttodriftsoverskuddet både i 1984 og 1985; virksomhedernes bruttoopsparing vil derfor stige ret stærkt begge år. Skønt det forventes, at der kun vil være en beskeden stigning i kapitaloverførslerne, ser virksomhedernes samlede finansielle ressourcer ud til at være tilstrækkelige til at finansiere
Although the share of profits (gross operating surplus) in the value­added of the enterprise sector by 1985 may have recovered to about the level recorded in the boom years immediately before the first oil price shock, the profitability of invested capital still remains well below the level of the early 1970s.
Som allerede understreget i »Økonomisk årsberetning 198384« og i en analyse af rentabilitetstallene, der blev offentlig gjort i Europæisk Økonomi nr. 20, er de statistiske op lysninger om rentabiliteten meget usikre.
As already underlined in the 'Annual Economic Review 1983­84' and in a review of profitability data published in European Economy, No 20, statistical data on profitability are particularly uncertain.
Der er væsentlige metodeproblemer i forbindelse med beregningen af kapital apparatet, bl.a. med hensyn til vurderingsmetoder, afskrivning af anlæg og maskiner og betydningen af ændringer i de relative priser.
There are important methodolo­gical problems involved in the measurement of the capital stock, notably concerning the principles of valuation, the rate of scrapping of equipment and the impact of changes in relative prices.
Disse spørgsmål behandles inden for mange institutioner, herunder Kommissionens tjenestegrene. I 1981 offentliggjorde Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung en omfattende undersøgelse af rentabiliteten i virksomhedssektoren.
Work on these issues is under way in
Disse tal er senere blevet opdateret, for så vidt
As seen from Table 3.1, gross value­added in the enterprise sector is forecast to rise by 7,1% in 1984 and by 7,0% in 1985.
Oversigt over industrielle investeringer — alle erhverv
Industrial investment survey — all branches
Det år. oplysningerne vedrører:
Year to which data relate:
Marts/ April 1981
Oct./ March' Nov.
Marts/ April 1981
April 1981 1982
'J Eksklusive udvindingsindustrierne. 2) Eksklusive råstofudvinding og nærings- og nydelsesmiddelindustri.
Excluding the extractive industries.
Virksomhedssektoren : produktion, investering, løn og profit
GRAPH 3.3 : Gross rate of return on invested capital: EC and USA
DIAGRAM 3.3 : Bruttoafkast på den investerede kapital: EF og USA angår de vigtigste talstørrelser, og er blevet brugt som ud­gangspunkt for den vurdering af rentabilitetstrenden, der diskuteres nedenfor, idet tallene for 1983 er blevet udarbejdet af Kommissionens tjenestegrene på grundlag af egne interne skøn og prognoser.
These figures have subsequently been updated as far as the main aggregates are concerned and have been taken as the starting point for the assessment of the profitability trends discussed below, figures for the year 1983 having been compiled by the Commission services on the basis of its own internal estimates and forecasts.
Kilde: 1960­1981 : DiW (for BWM) 1982­1984: sken fra Europæisk Økonomi nr. 20.
Source: 1960­81: DIW (for BWM) 1982­84: estimates from European Economy, No 20.
Disse skøn viser, at rentabiliteten i Fællesskabet var stærkt faldende fra 1969, og at den i 1981 var faldet til et niveau, der var ca. halvdelen af det niveau, der noteredes i begyndel­sen af 1960'erne.
These estimates suggest that profitability of invested capital in the Community was on a strongly declining trend from 1969 and that by 1981 it had fallen to a level of about half that recorded in the early 1960s.
Virksomhedssektorens bruttokapitalaf­kast, vurderet til genanskaffelsespris, svingede mellem 10 og 12% i perioden fra 1960 til 1973.
The enterprise sector's gross rate of return on capital, valued at replacement cost, oscillated between 10% and 12% in the period from 1960 to 1973.
Efter en nedgang i de følgende år faldt den til et cyklisk lavpunkt på 6,5 % i 1981 og holdt sig på dette niveau i 1982.
After a decline through the subsequent years, it fell to a (cyclical) low of 6,5% in 1981 and remained at that level in 1982.
Det er sandsynligt, at der er sket en stigning i 1983, og der forventes en yderligere forbedring i 1984 og 1985.
An increase is likely to have taken place in 1983 and a further recovery is expected in 1984 and 1985.
For Fællesskabet i gennemsnit vil bruttokapitalafkastet, selv efter to års bedring, alligevel være betydelig lavere end det niveau, der blev registreret i årene op til 1973.
Nevertheless, for the EC on average the gross rate of return, even after two years of recovery, remains much lower than the level recorded in the years up to 1973.
Rentabiliteten i USA, som i gennemsnit i årene 1960­1973 ikke var væsentlig forskellige fra niveauet i EF i samme periode, holdt sig meget bedre oppe efter det første olieprischok og er i 1984 væsentlig højere end EF­gennemsnittet.
The profitability of investment in the US, which on average for the years 1960­73 was not substantially different from the level prevailing in the EC during the same period held up much better after the first oil price shock and is, in 1984, distinctly higher than the EC average.
Blandt EF­landene har de tyske virk­somheder i de fleste år udvist en rentabilitet, der ligger over gennemsnittet, og ser også ud til at være ramt af en mindre nedgang efter 1973 (jf. tabel 3.4 og diagram 3.3).
Among the EC countries, German enterprises have recorded above average rates of return in most years and also seem to have suffered a smaller decline after 1973 (see Table 3.4 and Graph 3.3).
Bruttoafkast på investeret kapital, virksomheder eksklusive boligbyggeri ') — (kapitalapparatet til genanskaffelsespriser)
Gross rate of return on invested capital, enterprises excluding housing' — (capital stock at replacement cost)
') Brutlodriftsoverskud i procent af bruttokapitalapparatet. beregnet lønsum for selvstændige forudsættes al svare til lonsummen pr. lonmodtager.
1Gross operating surplus as % of gross capital stock, imputed labour income of self­employed assumed lo be equal to the per capita labour income of employees. - Weighted with GDP at 1975 purchasing power parities.
2) Vejet med BNP i 1975­købekraftsparitetcr.
Source: DIW on behalf of the Ministry of Economic Affairs (EC average
Kilde: DIW på vegne af økonomiministeriet (EF­gcnncmsnit — Kommissionens tjenestegrene).
Commission services).
Økonomisk årsoversigt 1984­1985
Enterprise sector: output, investment, wages and profits
Som vist i diagram 3.1 kendetegnedes perioden 1970­1981 ved en meget høj nettolåntagning i procent af værditilvæksten.
Statistical data in this field, however, are only published with very long delays and it is not possible to do more than qualified guesswork with respect to structural changes in the balance sheets.
Det stærke fald i nettolåntagningen siden 1981 har derfor højst sandsyn­ligt medført en nedgang i vækstraten for de finansielle netto­passiver og derfor en stigning i virksomhedernes egenkapital.
As seen from the tentative estimates presented in Table 3.5, the net financial debt of enterprises fell somewhat between 1970 and 1981 in proportion to GDP in all four major Member States and even very markedly so in the United Kingdom.
Dette fremgår også af den stigning i egenkapitalens kapitali­serede værdi, der er observeret på de europæiske børser i 1983.
As the value of physical assets rose in proportion to GDP, the net wealth position showed a sharp improvement.
Virksomhedernes forbedrede rentabilitet og især det store fald i deres nettolåntagning fra 1982 til 1983 har som ovenfor anført sandsynligvis igangsat en proces, der ændrer virksom­hedssektorens aktiv­ og passivstruktur.
As illustrated in Graph 3.1, the period 1970­81 was one with very high net borrowing as a percentage of value­added.
Det er imidlertid kun med store mellemrum, der offentliggøres statistiske op­lysninger for dette område, og det er ikke muligt at foretage andet end et kvalificeret gæt med hensyn til strukturelle ændringer i aktiver og passiver. Som det fremgår af de tentative skøn i tabel 3.5, faldt virksomhedernes nettogæld noget mellem 1970 og 1981 i forhold til BNP i alle de fire største medlemsstater, og det var særlig udtalt i Det forenede
The sharp reduction of net borrowing since 1981 is therefore likely to have entailed a reduction of the rate of growth of net financial liabilities and. hence, an increase in the net worth of enterprises.Such is also suggested by the rise in the capital­ized value of equity observed on European stock exchanges in 1983.
Virksomhedernes status
Balance sheet position of enterprises
Materielle aktiver heraf
Physical assets of which
(d) andet (inkl. grunde og halvfabrikata)
(a) Dwellings (b) Other buildings (c) Plant, machinery and vehicles (d) Other (including land, stock & work in pro­gress) 35,7
Finansielle aktiver heraf
Financial assets of which
(c) andre
(a) Shares (b) Bonds (c) Others
Finansielle passiver heraf
Financial liabilities of which
Nettoværdi (1­4)
Net worth (1+4)
■) Skøn.
Physical assets 1970­79. J. Hibbert.