natgillin/translations-raw huggingface dataset:
en pulje bestående af alle debitorer i form af virksomheder og offentlige enheder , som får en kreditvurdering fra systemet , der opfylder følgende betingelse : PD ( i , t ) ≤ 0,10 pct . ( benchmark PD ( t )) Alle debitorer , der opfylder denne betingelse i starten af perioden t , udgør den statiske pulje for t. Ved afslutningen af den fastsatte 12-måneders periode beregnes den faktiske misligholdelsesfrekvens for den statiske pulje af debitorer for tidspunktet t. Udbyderen af ratingsystemet skal indvilge i årligt at meddele eurosystemet antallet af godkendte debitorer i den statiske pulje på tidspunktet t og antallet af debitorerne i den statiske pulje ( t ) , som misligholdt deres forpligtelser i den efterfølgende 12-måneders periode .
The first element of the process is the annual compilation by the credit assessment system provider of a static pool of eligible debtors , i.e. a pool consisting of all corporate and public debtors , receiving a credit assessment from the system satisfying the following condition : PD ( i , t ) ≤ 0.10 % ( benchmark PD ( t )) All debtors fulfilling this condition at the beginning of period t constitute the static pool for t. At the end of the foreseen 12-month period , the realised default rate for the static pool of debtors at time t is computed . On an annual basis , the rating system provider has to agree to submit to the Eurosystem the number of eligible debtors contained in the static pool at time t and the number of those debtors in the static pool ( t ) that defaulted in the subsequent 12-month period .
Den faktiske misligholdelsesfrekvens for den statiske pulje i et kreditvurderingssystem registreret i en etårig periode indgår i performanceovervågningen inden for eurosystemets rammer for kreditvurdering , som omfatter en årlig standardvurdering og en vurdering over en længere periode .
The realised default rate of the static pool of a credit assessment system recorded over a one-year horizon serves as input to the ECAF performance monitoring process which comprises an annual rule and a multi-period assessment .
Ved en væsentlig afvigelse mellem den observerede misligholdelsesfrekvens for den statiske pulje og mindsteværdien for kreditkvalitet over en årlig og / eller flerårig periode retter eurosystemet henvendelse til udbyderen af ratingsystemet med henblik på at analysere årsagerne til afvigelsen .
In case of a significant deviation between the observed default rate of the static pool and the credit quality threshold over an annual and / or a multi-annual period , the Eurosystem consults the rating system provider to analyse the reasons for that deviation .
Denne procedure kan munde ud i en korrigering af den mindsteværdi for kreditkvalitet , der gælder for det pågældende system .
This procedure may result in a correction of the credit quality threshold applicable to the system in question .
( 39 ) Godkendelseskriterierne er opstillet på ECBs websted ( www.ecb.int ) .
( 39 ) The acceptance criteria are listed on the ECB 's website ( www.ecb.int ) .
( 40 ) Modparten skal øjeblikkeligt underrette udbyderen af ratingværktøjet om alle kreditbegivenheder , som kan tyde på forringelse af kreditkvaliteten .
( 40 ) The counterparty must inform the RT provider promptly about any credit event that may indicate a deterioration of the credit quality .
L 352/49
L 352/49
Eurosystemet kan beslutte at suspendere eller udelukke kreditvurderingssystemet , såfremt der ikke iagttages forbedringer med hensyn til systemets performance over en årrække .
The Eurosystem may decide to suspend or exclude the credit assessment system in cases where no improvement in performance is observed over a number of years .
Ved tilsidesættelse af reglerne inden for eurosystemets rammer for kreditvurdering vil kreditvurderings-systemet desuden blive udelukket fra eurosystemets rammer for kreditvurdering .
In addition , in the event of an infringement of the rules governing the ECAF , the credit assessment system will be excluded from the ECAF .
Risikostyring
Risk control measures
Risikostyringen i forbindelse med de underliggende aktiver i eurosystemets kreditoperationer har til formål at beskytte eurosystemet mod økonomiske tab i tilfælde af , at de underliggende aktiver skal realiseres på grund af misligholdelse fra en modparts side .
Risk control measures are applied to the assets underlying Eurosystem credit operations in order to protect the Eurosystem against the risk of financial loss if underlying assets have to be realised owing to the default of a counterparty .
Eurosystemet kan benytte sig af de risikostyringsinstrumenter , som er beskrevet i boks 7 .
The risk control measures at the disposal of the Eurosystem are described in Box 7 .
Eurosystemet anvender særlige risikostyringsinstrumenter , alt efter hvilken type underliggende aktiver modparten leverer .
The Eurosystem applies specific risk control measures according to the types of underlying assets offered by the counterparty .
ECB fastsætter passende risikostyringsinstrumenter for både omsættelige og ikke-omsættelige belånbare aktiver .
The ECB determines the appropriate risk control measures for both marketable and non-marketable eligible assets .
Risikostyringsinstrumenterne er stort set harmoniserede i hele euroområdet ( 41 ) og bør sikre ensartede betingelser for alle typer belånbare aktiver i hele euroområdet .
The risk control measures are broadly harmonised across the euro area ( 41 ) and ought to ensure non-discriminatory conditions for any type of eligible asset across the euro area .
BOKS 7 Risikostyringsinstrumenter Eurosystemet anvender i øjeblikket følgende risikostyringsinstrumenter : --- Haircuts Eurosystemet anvender » haircuts « ved værdiansættelse af underliggende aktiver .
BOX 7 Risk control measures The Eurosystem currently applies the following risk control measures : --- Valuation haircuts The Eurosystem applies « valuation haircuts » in the valuation of underlying assets .
--- Variationsmarginer ( tilpasning til markedsværdi ) Eurosystemet kræver , at kursværdien af de underliggende aktiver i likviditetstilførende tilbageførselsforretninger efter fradrag af haircut holdes på et bestemt niveau .
--- Variation margins ( marking to market ) The Eurosystem requires the haircut-adjusted market value of the underlying assets used in its liquidityproviding reverse transactions to be maintained over time .
Det indebærer , at den nationale centralbank pålægger modparten at levere yderligere aktiver eller kontanter ( dvs . den foretager et margin call ) , hvis de underliggende aktivers værdi , målt regelmæssigt , falder under et bestemt niveau .
This implies that if the value , measured on a regular basis , of the underlying assets falls below a certain level , the national central bank will require the counterparty to supply additional assets or cash ( i.e. it will make a margin call ) .
Eurosystemet anvender i øjeblikket ikke følgende riskostyringsinstrumenter : --- Initialmarginer Eurosystemet kan anvende initialmarginer i de likviditetstilførende tilbageførselsforretninger .
) The following risk control measures are currently not applied by the Eurosystem : --- Initial margins The Eurosystem may apply initial margins in its liquidity-providing reverse transactions .
--- Begrænsninger i forbindelse med udstedere / debitorer eller garanter Eurosystemet kan fastsætte rammer for eksponeringen over for udstedere / debitorer eller garanter .
--- Limits in relation to issuers / debtors or guarantors The Eurosystem may apply limits to the exposure vis-à-vis issuers / debtors or guarantors .
( 41 ) På grund af operationelle forskelle mellem medlemsstaternes procedurer for modparters levering af underliggende aktiver til de nationale centralbanker ( i form af en sikkerhedspulje depone ret hos den nationale centralbank eller som genkøbsforretninger baseret på individuelle aktiver angivet for hver enkelt transaktion ) kan der forekomme mindre forskelle med hensyn til tids punktet for værdiansættelse og andre operationelle karakteristika i forbindelse med rammerne for risikostyring .
( 41 ) Owing to operational differences across Member States , some differences in terms of risk control measures may prevail . For instance , in respect of the procedures for counterparties » delivery of underlying assets to the national central banks ( in the form of a pool of collateral pledged with the national central bank or as repurchase agreements based on individual assets specified for each transaction ) , minor differences may occur with regard to the timing of the valuation and other operational features of the risk control framework .
Desuden kan værdiansættelsesteknikkernes præcisionsgrad med hensyn til ikkeomsættelige aktiver variere , hvilket afspejles i det generelle hair cuts-niveau ( se afsnit 6.4.3 ) .
Furthermore , in the case of non-marketable assets , the precision of valuation techniques may differ , which is reflected in the overall level of haircuts ( see Section 6.4.3 ) .
L 352/50
L 352/50
DA 6.4.2 .
EN
Risikostyring for omsættelige aktiver Den Europæiske Unions Tidende
Official Journal of the European Union
Rammerne for risikostyring i forbindelse med belånbare omsættelige aktiver omfatter følgende : --- Belånbare omsættelige aktiver henføres til en af fire likviditetskategorier baseret på udstederklassifikation og aktivtype .
Risk control measures for marketable assets The risk control framework for eligible marketable assets includes the following main elements : --- Eligible marketable assets are allocated to one of four liquidity categories , based on issuer classification and asset type .
Dette er beskrevet i tabel 6 .
The allocation is described in Table 6 .
Tabel 6 Likviditetskategorier for omsættelige aktiver ( 1 ) Kategori I Kategori II Kategori III Kategori IV
Table 6 Liquidity categories for marketable assets ( 1 ) Category I Category II Category III Category IV
Gældsinstrumenter udstedt af staten Gældsinstrumenter udstedt af centralbanker ( 2 )
Central government debt instruments Debt instruments issued by central banks ( 2 )
Gældsinstrumenter udstedt af lokale og regionale myndigheder Særligt dækkede obligationer af Jumbo-typen ( 3 ) Gældsinstrumenter udstedt af agencies ( 4 ) Gældsinstrumenter udstedt af overnationale institutioner
Local and regional government debt instruments Jumbo covered bank bonds ( 3 ) Agency debt instruments ( 4 ) Supranational debt instruments
Traditionelle særligt dækkede obligationer Gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter Gældsinstrumenter udstedt af virksomheder og andre udstedere ( 4 )
Traditional covered bank bonds Credit institution debt instruments Debt instruments issued by corporate and other issuers ( 4 )
Værdipapirer af asset-backed typen
Asset-backed securities
Alle gældsinstrumenter af asset-backed typen hører dog til kategori IV uanset udstederens klassifikation , og særligt dækkede obligationer af Jumbo-typen hører til kategori II i modsætning til andre gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter , der hører til kategori III .
However , all asset-backed securities are included in category IV , regardless of the classification of the issuer , and Jumbo covered bank bonds are included in category II , in contrast to other debt instruments issued by credit institutions , which are included in category III .
( 2 ) Gældsbeviser udstedt af ECB og gældsinstrumenter udstedt af de nationale centralbanker inden euroens indførelse i de respektive medlemsstater hører til likviditetskategori I. ( 3 ) Kun instrumenter med en udstedelsesværdi på mindst 1 mia . euro , for hvilke mindst tre market makers løbende stiller købs - og salgspriser , hører til aktivklassen særligt dækkede obligationer af Jumbo-typen .
( 2 ) Debt certificates issued by the ECB and debt instruments issued by the national central banks prior to the adoption of the euro in their respective Member State are included in liquidity category I. ( 3 ) Only instruments with an issuing volume of at least EUR 1 billion , for which at least three market-makers provide regular bid and ask quotes , fall into the asset class of Jumbo covered bank bonds .
( 4 ) Kun værdipapirer udstedt af udstedere , som af ECB er klassificeret som agencies , hører til likviditetskategori II .
( 4 ) Only marketable assets issued by issuers that have been classified as agencies by the ECB are included in liquidity category II .
Omsættelige aktiver udstedt af andre agencies hører til likviditetskategori III .
Marketable assets issued by other agencies are included in liquidity category III .
De enkelte gældsinstrumenter er underlagt særlige haircuts .
Individual debt instruments are subject to specific valuation haircuts .
Der anvendes forskellige haircuts alt efter gældsinstrumenternes restløbetid og kuponstruktur som beskrevet i tabel 7 for belånbare omsættelige gældsinstrumenter med fast kuponrente og nulkuponrente ( 42 ) .
The haircuts differ according to the residual maturity and coupon structure of the debt instruments as described in Table 7 for eligible marketable fixed coupon and zero coupon debt instruments ( 42 ) .
De haircuts , der anvendes i forbindelse med alle omsættelige inverse gældsinstrumenter med variabel rente , er de samme for alle likviditetskategorier og er beskrevet i tabel 8 .
The valuation haircuts applied to all marketable inverse floating rate debt instruments are the same for all liquidity classes and are described in Table 8 .
I forbindelse med omsættelige gældsinstrumenter med variabel kuponrente ( 43 ) anvendes det haircut , som gælder for løbetider på 0-1 år for instrumenter med fast kuponrente i den likviditetskategori , som instrumentet hører til .
The haircut applied to marketable debt instruments with variable rate coupons ( 43 ) is that applied to the zeroto-one-year maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category to which the instrument is assigned .
De risikostyringsinstrumenter , der anvendes i forbindelse med et omsætteligt gældsinstrument med flere typer rentebetaling , afhænger alene af rentebetalingerne i instrumentets restløbetid .
The risk control measures applied to a marketable debt instrument with more than one type of coupon payment depend only on the coupon payments during the remaining life of the instrument .
Der anvendes ikke haircuts i forbindelse med likviditetsopsugende operationer .
No valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations .
Alt efter retssystem og nationalt operationelt system kan de nationale centralbanker tillade pooling af underliggende aktiver og / eller kræve øremærkning af de aktiver , der anvendes i den enkelte transaktion .
Depending on both the jurisdiction and national operational systems , national central banks allow for the pooling of underlying assets and / or require the earmarking of the assets used in each individual transaction .
( 42 ) De haircuts , der anvendes i forbindelse med værdipapirer med fast kuponrente , anvendes også i forbindelse med gældsinstrumenter , hvis kuponrente er knyttet til en ændring i udstederens rating eller til indeksobligationer .
( 42 ) The valuation haircut levels applied to fixed coupon debt instruments are also applicable to debt instruments , the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds .
( 43 ) En kuponrente anses for variabel , hvis den er knyttet til en referencerente , og rentetilpasningsperioden for renten er højst 1 år .
( 43 ) A coupon payment is considered a variable rate payment if the coupon is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this coupon is no longer than one year .
Kuponrenter , hvis rentetilpasningsperiode er over 1 år , anses for faste , og den relevante løbetid i forbindelse med gældsinstrumentets restløbetid .
Coupon payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments , with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the debt instrument .
Den Europæiske Unions Tidende Tabel 7 Haircuts i forbindelse med belånbare omsættelige aktiver med fast kuponrente og nulkuponrente ( I pct . ) Likviditetskategori Restløbetid ( år ) Kategori I Fast kuponrente Nulkuponrente Kategori II Fast kuponrente Nulkuponrente Kategori III Fast kuponrente Nulkuponrente Kategori IV Fast kuponrente Nulkuponrente
Official Journal of the European Union Table 7 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable assets in relation to fixed coupon and zero coupon instruments ( percentages ) Liquidity categories Residual maturity ( years ) Category I fixed coupon zero coupon Category II fixed coupon zero coupon Category III fixed coupon zero coupon Category IV fixed coupon zero coupon
L 352/51
L 352/51
Aktiverne værdiansættes dagligt .
The assets are subject to daily valuation .
Hvis de underliggende aktiver efter værdiansættelsen ikke opfylder kravene for den pågældende dag , udføres symmetriske margin calls .
If , after valuation , the underlying assets do not match the requirements as calculated on that day , symmetric margin calls are performed .
af den mængde likviditet , der tilføres .
If applied , this trigger point is 0.5 % of the amount of liquidity provided .
Tilsvarende returnerer den nationale centralbank overskydende aktiver ( eller kontanter ) til modparten , hvis de underliggende aktivers kursværdi efter en genberegning ligger over den øvre tærskelværdi ( se boks 8 ) .
Similarly , if the market value of the underlying assets , following their revaluation , were to exceed the upper trigger point , the national central bank would return the excess assets ( or cash ) to the counterparty ( see Box 8 ) .
Tabel 8 Haircuts i forbindelse med belånbare omsættelige gældsinstrumenter med invers variabel rente ( I pct . ) Restløbetid ( år ) Instrumenter med invers kuponrente
Table 8 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments ( percentages ) Residual maturity ( years ) Inverse floater coupon
I systemer med pooling kan modparterne ombytte underliggende aktiver dagligt .
In pooling systems , counterparties may substitute underlying assets on a daily basis .
I systemer med øremærkning kan de nationale centralbanker tillade ombytning af underliggende aktiver .
In earmarking systems , the substitution of underlying assets may be permitted by national central banks .
ECB kan til enhver tid beslutte at fjerne individuelle gældsinstrumenter fra listen over belånbare omsættelige aktiver ( 44 ) .
The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the published list of eligible marketable assets ( 44 ) .
( 44 ) Hvis et gældsinstrument anvendes i en af eurosystemets kreditoperationer på det tidspunkt , hvor det slettes på listen over omsættelige aktiver , skal det fjernes så hurtigt som muligt .
( 44 ) If , at the time of exclusion from the list of eligible marketable assets , a debt instrument is being used in a Eurosystem credit operation , it will have to be removed as soon as possible .
L 352/52
L 352/52
Den Europæiske Unions Tidende BOKS 8 Beregning af margin calls
Official Journal of the European Union BOX 8 Calculation of margin calls
Den samlede mængde belånbare aktiver J ( for j = 1 til J ;
The total amount of eligible assets J ( for j = 1 to J ;
mængden Li , t på tidspunktet t ) , beregnes ved følgende formel : I i = 1 J
amount Li , t at time t ) is determined by the following formula : I i = 1 J
∑Li , t ≤ ∑ ( 1 -- hj ) Cj , t j = 1
∑Li , t ≤ ∑ ( 1 -- hj ) Cj , t j = 1
hvor : hj er det anvendte haircut i forbindelse med det belånbare aktiv j. Hvis τ er tiden mellem genberegningerne , er margin callgrundlaget på tidspunktet t + τ lig med : I i = 1 J
where : hj is the valuation haircut applied to eligible asset j. Let τ be the time period between revaluations . The margin call base at time t + τ equals : I i = 1 J
Mt + τ = ∑Li , t + τ -- ∑ ( 1 -- hj ) Cj , t + τ j = 1
Mt + τ = ∑Li , t + τ -- ∑ ( 1 -- hj ) Cj , t + τ j = 1
Alt efter de operationelle karakteristika ved de nationale centralbankers sikkerhedsstyringssystemer kan de nationale centralbanker også tage hensyn til påløbne renter på den likviditet , som tilføres i udestående operationer , i beregningen af margin callgrundlaget .
Depending on the operational features of the national central banks » collateral management systems , national central banks may also take into account interest accrued on liquidity provided in outstanding operations in the calculation of the margin call base .
Margin calls gennemføres kun , hvis margin callgrundlaget er større end en given tærskelværdi .
Margin calls are effected only if the margin call base exceeds a certain trigger point level .
Lad k = 0,5 % angive tærskelprocenten .
Let k = 0.5 % denote the trigger .
I et system med øremærkning ( I = 1 ) gennemføres et margin call , når :
In an earmarking system ( I = 1 ) , a margin call is effected when :
Mt + τ >k∙Li , t + τ eller ( modparten betaler margin call til den nationale centralbank ) ,
Mt + τ >k∙Li , t + τ ( the counterparty pays the margin call to the national central bank ) ; or
Mt + τ < --k∙Li,t+τ (den nationale centralbank betaler margin call til modparten).</p>
Mt + τ < --k∙Li,t+τ (the national central bank pays the margin call to the counterparty).</p>
I et system med pooling skal modparten lægge flere aktiver i puljen , hvis : I
In a pooling system , the counterparty has to bring more assets into the pool if : I
Mt + τ >k∙∑ Li , t + τ i = 1
Mt + τ >k∙∑ Li , t + τ i = 1
Omvendt kan det intradag kreditbeløb ( IDC ) , som modparten har adgang til i et system med pooling , udtrykkes således : I
Conversely , the amount of intraday credit ( IDC ) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows : I
IDC = -- Mt + τ + k∙∑Li , t + τ ( hvis det er positivt ) i = 1
IDC = -- Mt + τ + k∙∑Li , t + τ ( if positive ) i = 1
Margin calls sikrer både i forbindelse med øremærkning og pooling genoprettelse af det forhold , der udtrykkes under ( 1 ) ovenfor .
In both earmarking and pooling systems , margin calls shall ensure that the relation expressed in ( 1 ) above is re-established .
Rammerne for risikostyring i forbindelse med belånbare gældsfordringer omfatter følgende :
The risk control framework for eligible credit claims includes the following main elements :
De enkelte gældsfordringer er underlagt særlige haircuts .
Individual credit claims are subject to specific valuation haircuts .
Der anvendes forskellige haircuts alt efter restløbetid , rentetype ( fast eller variabel rente ) og værdiansættelsesmetode anvendt af den nationale centralbank ( se afsnit 6.5 ) , som beskrevet i tabel 9 .
The haircuts differ according to the residual maturity , type of interest payment ( fixed or variable ) and the valuation methodology applied by the national central bank ( see Section 6.5 ) , as described in Table 9 .
Det haircut , der anvendes i forbindelse med gældsfordringer med variabel rente , er 7 pct . , uanset hvilken værdiansættelsesmetode den nationale centralbank anvender .
The haircut applied to credit claims with variable rate interest payments is 7 %, irrespective of the valuation methodology applied by the national central bank .
En rente anses for variabel , hvis den er knyttet til en referencerente , og rentetilpasningsperioden for renten er højst 1 år .
An interest payment is considered a variable rate payment if it is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this payment is no longer than one year .
Renter , hvis rentetilpasningsperiode er over 1 år , anses for faste , og den relevante løbetid i forbindelse med haircuts er gældsfordringens restløbetid .
Interest payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments , with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim .
De risikostyringsinstrumenter , der anvendes i forbindelse med en gældsfordring med flere typer rentebetaling , afhænger alene af rentebetalingerne i gældsfordringens restløbetid .
The risk control measures applied to a credit claim with more than one type of interest payment depend only on the interest payments during the remaining life of the credit claim .