natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Et særligt tilfælde vedrører de udstedere , der kun udsteder store gældsbeviser ( i henhold til Rådets kommende fælles holdning drejer det sig om værdipapirer med en pålydende værdi pr. enhed på 5 000 EUR eller mere ) , og som i henhold til det fremtidige prospektdirektiv vil kunne vælge mellem flere medlemsstater .
A specific case concerns issuers of only high value debt securities ( under the forthcoming Council common position securities with a denomination per unit equal or more than Euros 5000 ) who will benefit under the future Prospectus Directive from a choice amongst several Member States .
Muligheden for at vælge hjemland bør principielt ikke fjernes .
The possibility to choose the home Member State should in principle not be taken away .
Den store betydning , der tillægges investorbeskyttelse og markedseffektivitet efter dette forslag , giver sig udslag i kravene om løbende og periodiske oplysninger , det vil sige tilsyn med , at kravene om gennemsigtighed overholdes over en vis periode .
However , the emphasis on investor protection and market efficiency under this proposal lies on ongoing and periodic requirements ; i.e. supervision of compliance of transparency requirements over a certain time .
Derfor bør disse udstedere af gældsbeviser have valgmuligheden , men de skal kunne ændre deres valg 11 efter en vis periode .
As a consequence , such debt securities issuers should have the choice , but may alter their choice only after a certain period .
Den foreslåede treårsperiode er i overensstemmelse med de nuværende og fremtidige krav til emittenter om , at de skal have fremlagt årsregnskaber for de tre regnskabsår , der går forud for deres anmodning om optagelse til omsætning på et reguleret marked 14 .
The proposed three years period would be consistent with the current and the future requirements for issuers to have a three-years trade record in form of annual accounts preceding any request for admission to trading on a regulated market14 .
-- Approachen kan også anvendes til at fastlægge et hjemland med hensyn til offentliggørelse af ad hoc-oplysninger efter direktivet om markedsmisbrug Der er ingen tvivl om , at direktivet om markedsmisbrug giver medlemsstaterne lov til at gribe ind i forbindelse med insiderhandel på deres regulerede markeder .
-- Extending the approach to also establish a home Member State with respect to the disclosure of ad-hoc information under the Market Abuse Directive There is no doubt that the Market Abuse Directive allows each Member State to intervene on grounds of insider dealings on its regulated markets .
I direktivet om markedsmisbrug angives det ikke , i hvilken medlemsstat en udsteder skal offentliggøre sine oplysninger og på hvilket sprog .
However , the Market Abuse Directive does not address in which Member State an issuer must disclose its information and in which language .
Løsningen kan ikke være , at udstederen simpelthen skulle gøre det på alle sprog , hvor værdipapirerne optages til omsætning på et reguleret marked , og med de informationskanaler , der foreskrives i hver af disse medlemsstater .
The solution cannot be that the issuer should simply do so in all languages where its securities are traded on a regulated market and according to dissemination means prescribed in each of these Member States .
Fastlæggelse af hjemlandet efter dette direktiv er afgørende for disse to spørgsmål .
A determination of the home Member State under this 14 See at present Article 44 of Directive 2001/34 / EC which will not be changed by the future Prospectus Directive .
Da nærværende initiativ også behandler løbende oplysninger , bør hjemlandet være det samme .
Since the current initiative also deals with ongoing information , the home Member State should be the same .
For yderligere detaljer se forklaringer til artikel 2 , stk . 1 , litra i ) , i afsnit 5 .
For further details , see the explanations under Articles 2 ( 1 ) ( i ) under Section 5 .
Periodisk regnskabsaflæggelse : Årsrapporten Årsrapporten
Periodic reporting : the annual financial report An annual financial report
Under de to høringer var alle involverede parter principielt enige om at indføre et enkelt dokument med alle oplysninger for et givet regnskabsår med titlen « årsrapport » og om at fastsætte en frist , inden for hvilken årsrapporten skal være offentliggjort .
During the two consultations , all parties concerned agreed in principle with the objectives of introducing a single document providing all information for a particular financial year under the title « annual financial report » , and the principle of a deadline by which the annual financial report should have been published .
Nogle udstedere ønskede en afklaring af dette dokuments status .
Issuers sought clarification of the status of such a document .
På den ene side skal årsrapporten ikke være den endelige version , der godkendes af aktionærerne på den årlige generalforsamling .
On the one hand , the annual financial report should not be the final version approved by shareholders in the annual general meeting .
På den anden side skal den ikke give begrænsede oplysninger på grundlag af en forkortet balance for SMV som efter artikel 47 , stk . 2 , i fjerde selskabsdirektiv , og den skal heller ikke med henblik på de finansielle markeder give foreløbige oplysninger , der ikke allerede er revideret .
On the other hand , it should not offer limited information on the basis of abridged balance sheets for SMEs as under article 47 ( 2 ) of the Fourth Company Law Directive nor should it offer a preliminary information for financial markets which has not already been audited .
Årsrapporten skal være en fuldstændig finansiel informationskilde , der omfatter regnskabet og en ledelsesberetning .
The annual financial report should constitute a complete source of financial information , comprising the financial statements and a management report .
Den skal indeholde pålidelige oplysninger , der er godkendt af udstederens ansvarlige personer og organer ( bestyrelsen - eller i lande med en dualistisk struktur - også tilsynsrådet ) .
It should represent reliable information approved by the issuer 's responsible persons or bodies ( board of directors -- or in countries with a dualistic structure -- also seen by the supervisory board ) .
Den skal også være genstand for en revisionsberetning .
It should also be subject to an audit report .
Tre måneder til at offentliggøre årsrapporten
Three months to publish the annual financial report
De eksisterende EU-regler kræver , at værdipapirudstedende selskaber så hurtigt som muligt skal offentliggøre deres seneste årsregnskaber i overensstemmelse med de standarder , der er fastsat i selskabsdirektiverne .
Existing Community Law requires publicly traded companies to make available to the public , as soon as possible , its most recent annual accounts and its last annual reports , in accordance with standards laid down under the Company Law Directives .
Bestemmelserne om , hvornår årsregnskaberne skal offentliggøres , er forskellige fra medlemsstat til medlemsstat .
However , the timing for publishing annual financial information differs from Member State to Member State .
I nogle medlemsstater er der fastsat en frist for offentliggørelse af regnskaber 15 , mens der i andre medlemsstater sikres en rettidig information af værdipapirmarkederne ved offentliggørelse af foreløbige eller 14
In some Member States , issuers already have a deadline for the publication of the financial year endresults 15 , whereas others ensure timely information for securities markets either by publication of preliminary or abridged annual results 16 or by a further interim report at the end of a financial year17 .
Se den nuværende artikel 44 i direktiv 2001/34 / EF , der ikke vil blive ændret som følge af det fremtidige direktiv om prospekter .
In effect , Community legislation does not recognise annual reporting as a capital market directed tool .
For eksempel i tysk lovgivning , hvor det kræves , at direktørerne skal udarbejde en rapport inden for tre måneder ( den nationale lov om virksomhedsledelse kræver sågar en offentliggørelse inden for tre måneder ) , eller Frankrig , hvor der kræves offentliggørelse inden for fire måneder , undtagen for børsnoterede selskaber , der har offentliggjort et prospekt , og som skal offentliggøre regnskaber inden for tre måneder .
The introduction of a maximum publication period would enable investors to oversee company performance across Member States . The final deadline for disclosing an annual financial report to the public should be three months .
forkortede årsresultater 16 eller ved en supplerende delårsrapport ved udgangen af regnskabsåret 17 .
In the light of the views expressed in response to the consultation , the Commission believes that this is the best solution .
I forhold til EU-reglerne anses årsregnskaberne ikke for at være et kapitalmarkedsorienteret værktøj .
Initially , the Commission services explored with the public the deadline of two months .
Indførelse af en frist for offentliggørelse af oplysninger skulle gøre det muligt for investorerne at følge med i et selskabs resultater i alle medlemsstater .
In the second consultation it considered a deadline of three months , provided that an interim report for the last quarter of the financial year had previously 15
Den endelige frist for offentliggørelse af en årsrapport skal være tre måneder . I lyset af de synspunkter , der kom til udtryk i svarene under høringen , mener Kommissionen , at det er den bedste løsning .
such as in German law , requiring directors to produce a report in three months ( national corporate governance code even requires a publication in three months ) , or France , requiring a publication within 4 months except for publicly quoted companies which envisage to publish a prospectus and which are required to publish financial statements within three months .
Oprindelig undersøgte Kommissionens tjenestegrene spørgsmålet om en frist på to måneder . Under den anden høring overvejede den en frist på tre måneder , under forudsætning af at der forudgående var blevet offentliggjort en delårsrapport for det sidste kvartal i regnskabsåret .
in the shape of preliminary accounts , such as in BE ( 3 months ) , DK ( 3 months ) , SW ( 2 months ) , FIN ( 3 months ) or UK ( 4 months - although the Department for Trade and Industry suggested making mandatory publication of the annual financial statements and reports within a period of four months in a White Paper of July 2002 ) . either a fourth quarterly report ( IT ) or a second half yearly report ( ES ) .
Ideen om en fjerde kvartalsrapport blev imidlertid opgivet for at undgå at skabe en uforholdsmæssig stor arbejdsbyrde i relation til den overordnede målsætning om at mindske gabet mellem den sidste delårsrapport ( dvs . kvartalsoplysninger , der skal offentliggøres senest i november ) og årsrapporten ( dvs .
been produced . However , that idea of a fourth quarterly report was dropped to avoid creating disproportionate burdens in relation to the overall objective of bridging the gap between the last interim report ( e.g. quarterly information to be published at the latest in November ) and the annual financial report ( e.g. at the latest at the end of March ) .
Længere rapporteringsperioder ville udsætte offentligheden for en lang usikkerhedsperiode og betydeligt øge risikoen for selektiv informationsspredning mellem visse udstedere og analytikere .
Longer reporting periods would expose the public to a long period of uncertainty and would considerably increase the risk of selective disclosure between certain issuers and analysts .
En periode på fire måneder ville indebære risiko for , at selskaberne kunne ønske at « styre indtjeningen » , eftersom årsrapporten først skulle offentliggøres i en periode , i hvilken de foreslåede finansielle kvartalsoplysninger i forbindelse med det efterfølgende regnskabsår allerede ville være udarbejdet og offentliggjort .
A period of four months would bear the risks that publicly traded companies may wish to « manage earnings » since the annual financial report should only be published in a period during which the proposed quarterly financial information related to the subsequent financial year should already be drawn up and published .
For yderligere detaljer ( inklusive overgangsordninger ) se forklaringer til artikel 5 og 26 under afsnit 5 .
For further details ( including transitional arrangements ) , please see the explanations given to Articles 5 and 26 under Section 5 .
Kvartalsoplysninger / halvårsrapporter for aktieudstedere
Quarterly financial information / half-yearly financial reports for share issuers
Kommissionen mener , at en blanding af mindre krævende kvartalsoplysninger og mere krævende halvårsrapporter er den rigtige vej frem i denne fase .
The Commission believes that a mix of less demanding quarterly financial information and more demanding half-yearly financial reports is the right way forward at this stage .
Der er ikke beviser for , at en sådan tilgang vil øge volatiliteten på aktiemarkederne .
There is no evidence that such a mixed policy approach will increase volatility on stock markets .
Denne tilgang fokuserer på offentliggørelse af historiske fakta og tendenser med hensyn til den langsigtede strategi , som en virksomhed ønsker at forfølge ; den giver ikke anledning til kortsigtethed .
This mix focuses on disclosure of historical facts and trends , and will not , per se , give rise to shorttermism .
Kortsigtethed fremkaldes af virksomheder , der tror , at de kan være sikre på deres aktieresultater , hvis de bilateralt aftaler prognoser med analytikere , eller hvis de lover en vækst i indtjeningen pr. aktie (" earnings guidance ") med bestemte intervaller .
Short-termism can , inter alia , be provoked by companies who post forecasts with analysts , or promise growth in earnings per share (" earnings guidance ") at certain intervals and then modify them later . This is not the intent or the substance of the Commission proposal .
Kritiske røster i USA18 , hvor denne praksis er vidt udbredt , har allerede opfordret markedsdeltagerne til at stoppe den .
Critical voices in the US 18 where this practice is widely used have already invited market participants to stop it .
Halvårsrapport efter de første seks måneder
Half-yearly financial report after the first six months
Den halvårsrapport , der i øjeblikket er krav om efter EU-reglerne , skal derfor opgraderes til en delårsrapport , der består af sammendragne regnskaber udarbejdet efter IAS 34 og en ledelsesberetning om selskabets virksomhed . Ledelsesberetningen skal kun indeholde en opdatering af oplysningerne i årsrapporten i overensstemmelse med fjerde og syvende
The half-yearly report which is at present required under Community law would therefore be upgraded to an interim report composed of a condensed set of financial statements to be established following IAS 34 and a management report on the company activities .
Enten en fjerde kvartalsrapport ( Italien ) eller en anden halvårsrapport ( Spanien ) . Se rapport fra Conference Board , Commission on Public Trust and Private Enterprise , Findings and Recommendations of 9 January 2003 .
The management report should only contain an update of the data contained in annual report , as required under the Fourth and Seventh Company Law Directives .
På linje med IAS 34 skal halvårsrapporten offentliggøres efter to måneder ( i stedet for fire måneder som i dag ) .
In line with IAS 34 , the half-yearly financial report should then be published after two months ( rather than four months as today ) .
Under høringerne opfattede nogle udstedere delårsledelsesberetningen som et krav , der indebar , at man for en referenceperiode på seks måneder bare skulle gentage det arbejde , som man allerede skulle gennemføre på årsbasis på nationalt plan .
During the consultations , some issuers perceived an interim management report as a requirement only replicating for a reference period of six months what they should already produce on an annual basis at national level .
Denne antagelse er ikke korrekt .
This assumption is not correct .
Kommissionen foreslår kun en opdatering , ikke en omarbejdning af den sidste årlige ledelsesberetning .
The Commission is proposing is merely an update , not a recasting of the last annual management report .
Detaljerne for denne opdatering skal fastsættes i gennemførelsesregler i overensstemmelse med udvalgsprocedurerne .
The details of such update should be laid down in implementing rules in accordance with comitology rules .
Et vigtigt spørgsmål , som udstederne rejste under høringen , vedrører indførelsen af regnskabsaflæggelse på grundlag af IAS i det første relevante år - 2005 .
A major concern which issuers expressed in the consultation relates to the phasing in of reporting according to IAS in the first relevant year - 2005 .
For at lette opgaven foreslår Kommissionen , at medlemsstaterne kan fritage deres værdipapirudstedere fra at anvende IAS i halvårsrapporten i 2005 .
In order to facilitate this , the Commission proposes allowing Member States to exempt their security issuers from the application of IAS in the half-yearly financial report due in 2005 .
Som følge heraf bliver det første dokument , som en udsteder skal udarbejde i overensstemmelse med de internationale regnskabsstandarder årsrapporten for det regnskabsår , der starter i 2005 .
As a consequence , the first document that an issuer should prepare in accordance with international accounting standards would be the annual financial report following the financial year starting in 2005 .
Desuden kan visse udstedere fritages fra at anvende IAS frem til 2007 .
exemptions for some issuers to start applying IAS at a later stage ( in 2007 ) would be taken into account .
For yderligere detaljer se også forklaringerne til artikel 5 og 26 .
For further details , see also the explanations given for Articles 5 and 26 .
Kvartalsoplysninger
Quarterly financial information
I øjeblikket kræves det kun ifølge EU-reglerne , at et selskab skal offentliggøre halvårsrapporter om resultatet i de første seks måneder i hvert regnskabsår .
At present , Community law only requires half-yearly reports to be published on a company 's profits and losses during the first six months of each financial year .
Ti medlemsstater har imidlertid allerede strengere krav .
However , ten Member States already have stricter requirements .
Dette viser , at EU 's oplysningskrav halter bagefter og ikke længere afspejler bedste praksis og er klart forældet .
This demonstrates that the Community 's disclosure requirements lag behind , no longer reflect best practice and are clearly outdated .
-- Hvorfor delårsregnskaber på kvartalsbasis ?
-- Why move to quarterly frequency in interim reporting ?
Otte medlemsstater ( AUT , BE , ES , FR , FIN , GR , IT , PO ) har gjort det obligatorisk at offentliggøre delårsregnskaber eller delårsoplysninger på alle eller visse regulerede markeder .
Eight Member States ( AUT , BE , ES , FR , FIN , GR , IT , PO ) have made mandatory a quarterly frequency in interim reporting or interim information on all or certain regulated markets .
To medlemsstater kræver kvartalsvis regnskabsaflæggelse for unge selskaber , der er mindre end tre år gamle ( LUX , UK ) , og for investeringsselskaber , der besidder strategiske minoritetsinteresser i andre selskaber ( UK ) .
Two Member States require quarterly reporting for young companies with a track record of less than three years ( LUX , UK ) and for investment companies holding strategic minority stakes in other companies ( UK ) .
I to andre medlemsstater ( DE og SW 19 ) foreskriver fondsbørsreglerne de facto kvartalsrapportering , og det samme vil komme til at gælde i endnu en medlemsstat ( NL ) 20 .
In two other Member States ( DE and SW 19 ) , stock exchange rules have introduced de facto quarterly reporting , in a further Member State ( NL ) , stock exchange rules will do so 20 .
Når det først er blevet indført , er man ikke nogen steder vendt tilbage til kun at have halvårsrapportering .
Once introduced , nobody ever returned to a system of only half-yearly reporting .
Omkring 1 100 ud af 6 000 europæiske værdipapirudstedende selskaber 21 fremlægger delårsrapporter på kvartalsbasis efter høje internationale standarder for hver enkelt kvartalsrapport ( nationale regnskabsstandarder , IAS eller US-GAAP ) , og mange flere værdipapirudstedende selskaber fremlægger mindst oplysninger i hvert kvartal .
About 1100 out of 6000 publicly traded European companies 21 provide interim reports on a quarterly basis following high international standards for each quarterly report ( national GAAP , IAS or US-GAAP ) , many more publicly traded companies provide at least information in a quarterly frequency .
De europæiske selskaber , der udarbejder kvartalsregnskaber , dominerer aktieindeksene i vigtige medlemsstater ( DAX , MIB , IBEX , CAC og også techMark-segmentet på LSE ) , til trods for at disse selskabers papirer udgør et fåtal af alle omsatte papirer .
Although being a minority amongst all publicly traded European stocks , European companies producing quarterly financial reports dominate stock indices in important Member States ( DAX , MIB , IBEX , CAC , and also the techMark segment on the LSE ) .
Desuden er det ubestrideligt , at de europæiske værdipapirmarkeder i meget høj grad afhænger af de amerikanske værdipapirmarkeder , hvor kvartalsoplysninger har været et krav siden 1946 .
In addition , it is undeniable that European securities markets very much depend on US securities markets , where quarterly financial reporting has been required since 1946 .
De amerikanske aktiemarkeder udgør omkring 60 % af markedsværdien på verdens aktiemarkeder , mens de europæiske værdipapirmarkeder kun tegner sig for 30 %.
US stock markets cover about 60 % of world stock markets » capitalisation whereas European securities markets account for only 30 %.
Tendenserne på de europæiske markeder afhænger i vid udstrækning af udviklingen på de amerikanske markeder .
Trends on European markets highly depend on developments in US markets .
Europæiske selskaber , der har tvivl om kvartalsregnskaber , bør være klar over , at tendenserne på de amerikanske markeder udøver en stærkere indflydelse på de europæiske værdipapirmarkeders udvikling end de europæiske selskabers resultater .
Many European publicly-traded companies having doubts about quarterly reporting should be aware that trends on US markets , strongly influence developments in European securities markets , more so than the performance of European companies .
Indførelsen af kvartalsoplysninger indgår i bestræbelserne på at overbevise de internationale investorer om , at det i højere grad kan betale sig for dem at sprede deres investeringer på de internationale finansmarkeder .
Introducing quarterly financial information should be part of our efforts to persuade international investors to diversify further their investments across world stock markets .
Fremlæggelse af kvartalsoplysninger til offentligheden giver udstederne mulighed for at øge deres egne aktieresultater .
The provision of quarterly financial information to the public offers issuers the opportunity to enhance their own stock performance .
Hvis dette var det eneste argument for sådanne oplysninger , kunne man lade virksomhederne gøre det på et frivilligt grundlag .
Were this the only argument in favour , however , it would point towards leaving companies to do so on a voluntary basis .
Men obligatoriske kvartalsoplysninger vil herudover give en bedre beskyttelse af investorerne , fordi investorerne sandsynligvis vil overvåge selskabernes gældssituation nøjere .
But beyond this reason , mandatory quarterly financial information should provide better investor protection , since investors are likely to monitor publicly traded companies » debt more closely .
I medlemsstaterne er virksomhedernes gæld som andel af BNP steget betydeligt i de seneste år 22 .
States , company indebtedness as a proportion of GDP has risen considerably risen in recent years 22 .