natgillin/translations-raw huggingface dataset:
I forbindelse med sådanne instrumenter anvendes det højeste af de haircuts , der gælder for gældsinstrumenter med samme restløbetid , og alle rentebetalinger af de typer , der forekommer i instrumentets restløbetid , tages i betragtning .
The valuation haircut applied to such an instrument is set equal to the highest of the haircuts applicable to debt instruments with the same residual maturity , and coupon payments of any one of the types occurring in the remaining life of the instrument are considered .
--- Der anvendes ikke haircuts i forbindelse med likviditetsopsugende operationer .
--- No valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations .
--- Alt efter retssystem og nationalt operationelt system kan de nationale centralbanker tillade pooling af underliggende aktiver og / eller kræve øremærkning af de aktiver , der anvendes i den enkelte transaktion .
--- Depending on both the jurisdiction and national operational systems , national central banks allow for the pooling of underlying assets and / or require the earmarking of the assets used in each individual transaction .
--- Aktiverne værdiansættes dagligt .
--- The assets are subject to daily valuation .
De nationale centralbanker beregner dagligt de underliggende aktivers påkrævede værdi under hensyntagen til ændringer i størrelsen af udestående lån , principperne for værdiansættelse ifølge afsnit 6.5 og de krævede haircuts .
On a daily basis , national central banks calculate the required value of underlying assets taking into account changes in outstanding credit volumes , the valuation principles outlined in Section 6.5 and the required valuation haircuts .
--- Hvis de underliggende aktiver efter værdiansættelsen ikke opfylder kravene for den pågældende dag , udføres symmetriske margin calls .
--- If , after valuation , the underlying assets do not match the requirements as calculated on that day , symmetric margin calls are performed .
For at nedbringe frekvensen af margin calls kan de nationale centralbanker anvende en tærskelværdi , der i så fald skal være 0,5 pct .
In order to reduce the frequency of margin calls , national central banks may apply a trigger point .
af den mængde likviditet , der tilføres .
If applied , this trigger point is 0,5 % of the amount of liquidity provided .
Alt efter jurisdiktion kan de nationale centralbanker kræve , at margin calls gennemføres som levering af yderligere aktiver eller som kontantbetalinger .
Depending on the jurisdiction , national central banks may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments .
Det indebærer , at modparterne skal levere yderligere aktiver ( eller kontanter ) , hvis de underliggende aktivers kursværdi falder under den nedre tærskelværdi .
This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point , counterparties have to supply additional assets ( or cash ) .
Tilsvarende returnerer den nationale centralbank overskydende aktiver ( eller kontanter ) til modparten , hvis de underliggende aktivers kursværdi falder under den nedre tærskelværdi . Tilsvarende returnerer den nationale centralbank overskydende aktiver ( eller kontanter ) til modparten , hvis de underliggende aktivers kursværdi efter en genberegning ligger over den øvre tærskelværdi ( se boks 12 ) .
Similarly , if the market value of the underlying assets , following their revaluation , were to exceed the upper trigger point , the national central bank would return the excess assets ( or cash ) to the counterparty ( see Box 12 ) .
BOKS 12 Beregning af margin calls Den samlede mængde belånbare aktiver J ( for j = 1 til J ;
BOX 12 Calculation of margin calls The total amount of eligible assets J ( for j = 1 to J ;
mængden Li , t på tidspunktet t ) , beregnes ved følgende formel : J X ð1 À hj Þ Cj ;
amount Li , t at time t ) is determined by the following formula :
t j = 1
I X i = 1
Li ;
Li ;
ð1Þ
ð1Þ
hvor : hj er det anvendte haircut i forbindelse med det belånbare aktiv j. Hvis τ er tiden mellem genberegningerne , er margin call-grundlaget på tidspunktet t + τ lig med : J X ð1 À hj Þ Cj ;
where : hj is the valuation haircut applied to eligible asset j. If τ is the time period between revaluations , the margin call base at time t + τ equals : J X ð1 À hj Þ Cj ;
t + τ j = 1
t + τ j = 1
Mt + τ =
Mt + τ =
I X i = 1
I X i = 1
tþτ À
tþτ À
ð2Þ
ð2Þ
Lad k = 0,5 % angive tærskelprocenten .
Let k = 0,5 % denote the trigger .
I et system med øremærkning ( I = 1 ) gennemføres et margin call , når : Mt + τ >k · Li ;
In an earmarking system ( I = 1 ) , a margin call is effected when : Mt + τ >k · Li ;
t + τ ( modparten betaler margin call til den nationale centralbank ) , eller
t + τ ( the counterparty pays the margin call to the national central bank ) ; or
Mt + τ < À k · Li;</p>
Mt + τ < À k · Li;</p>
t + τ ( den nationale centralbank betaler margin call til modparten ) .
t + τ ( the national central bank pays the margin call to the counterparty ) .
L 111/42
L 111/42
Den Europæiske Unions Tidende I et system med pooling skal modparten lægge flere aktiver i puljen , hvis :
Official Journal of the European Union In a pooling system , the counterparty has to bring more assets into the pool if :
Mt + τ >k ·
Mt + τ >k ·
tþτ
tþτ
Omvendt kan det intradag kreditbeløb ( IDC ) , som modparten har adgang til i et system med pooling , udtrykkes således : IDC = À Mt + τ + k · I X i = 1
Conversely , the amount of intraday credit ( IDC ) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows : IDC = À Mt + τ + k · I X i = 1
tþτ ( hvis det er positivt )
tþτ ( if positive )
Margin calls sikrer både i forbindelse med øremærkning og pooling genoprettelse af det forhold , der udtrykkes under ( 1 ) ovenfor .
In both earmarking and pooling systems , margin calls ensure that the relation expressed in ( 1 ) above is re-established .
--- I systemer med pooling kan modparterne ombytte underliggende aktiver dagligt .
--- In pooling systems counterparties may substitute underlying assets on a daily basis .
--- I systemer med øremærkning kan de nationale centralbanker tillade ombytning af underliggende aktiver .
--- In earmarking systems the substitution of underlying assets may be permitted by national central banks .
--- ECB kan til enhver tid beslutte at fjerne individuelle gældsinstrumenter fra fortegnelsen over belånbare liste 1-papirer ( 63 ) .
--- The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the list of eligible tier one instruments ( 63 ) .
Risikostyring i forbindelse med liste 2-papirer
Risk control measures for tier two assets
De relevante risikostyringsinstrumenter for liste 2-papirer fastsættes af den nationale centralbank , som har medtaget aktivet i sin fortegnelse over liste 2-papirer .
The appropriate risk control measures for tier two assets are compiled by the national central bank which has included the asset in its tier two list .
De nationale centralbankers anvendelse af risikostyringsinstrumenter skal godkendes af ECB .
The application of risk control measures by national central banks is subject to ECB approval .
Eurosystemet tilstræber ved udarbejdelse af de relevante risikostyringsinstrumenter at sikre ensartede betingelser for liste 2-papirer i hele euroområdet .
The Eurosystem aims to ensure non-discriminatory conditions for tier two assets across the euro area when establishing the appropriate risk control measures .
Inden for disse rammer afspejler de haircuts , der anvendes i forbindelse med liste 2-papirer , de særlige risici ved disse aktiver , og de er mindst lige så store som de haircuts , der anvendes i forbindelse med liste 1-papirer .
Within this framework , the valuation haircuts applied to tier two assets reflect the specific risks associated with these assets and are at least as stringent as the valuation haircuts applied to tier one assets .
Liste 2-papirer er inddelt i tre forskellige haircutgrupper efter forskellene i finansielle karakteristika og likviditet .
Tier two assets are classified in three different haircut groups , reflecting differences in their intrinsic financial characteristics and in their liquidity .
Likviditetsgrupper og haircuts for liste 2-papirer er beskrevet i boks 13 .
The liquidity groups and valuation haircuts for tier two assets are described in Box 13 .
BOKS 13 Haircuts i forbindelse med belånbare liste 2-papirer 1 .
BOX 13 Level of valuation haircuts (%) applied to eligible tier two assets 1 .
Haircuts ( pct . ) i forbindelse med omsættelige gældsinstrumenter med begrænset likviditet ( 1 ) : Restløbetid ( år ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 Fast kuponrente 2 3,5 5,5 6,5 8 12 Nulkuponrente 2 3,5 6 7 10 18
Valuation haircuts (%) applied to marketable debt instruments with limited liquidity ( 1 ) : Residual maturity ( years ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 Fixed coupon 2 3,5 5,5 6,5 8 12 Zero coupon 2 3,5 6 7 10 18
Haircuts i forbindelse med liste 2-instrumenter med invers variabel rente : Der anvendes samme haircuts som i forbindelse med de tilsvarende liste 1-papirer .
Valuation haircuts applied to tier two inverse floating rate instruments : The valuation haircuts applied to all tier two inverse floating rate instruments are identical to those applied to tier one inverse floatingrate instruments .
( 63 ) Hvis et gældsinstrument anvendes i en af eurosystemets kreditoperationer på det tidspunkt , hvor det slettes i fortegnelsen over liste 1papirer , skal det fjernes så hurtigt som muligt .
( 63 ) If , at the time of exclusion from the tier one list , a debt instrument is being used in a Eurosystem credit operation , it will have to be removed as soon as possible .
L 111/43
L 111/43
) i forbindelse med gældsinstrumenter med begrænset likviditet og særlige karakteristika : Restløbetid ( år ) Fast kuponrente Nulkuponrente 0 -- 1 4 4 1 -- 3 8 8 3 -- 5 15 16 5 -- 7 17 18 7 -- 10 22 23 >10 24 25 Haircuts i forbindelse med ikke-omsættelige gældsinstrumenter : Handelsveksler : Banklån : 4 pct . for instrumenter med en restløbetid på op til 6 måneder .
Valuation haircuts (%) applied to debt instruments with restricted liquidity and special features : Residual maturity ( years ) Fixed coupon Zero coupon 0 -- 1 4 4 1 -- 3 8 8 3 -- 5 15 16 5 -- 7 17 18 7 -- 10 22 23 >10 24 25 Valuation haircuts applied to non-marketable debt instruments : Trade bills : Bank loans : 4 % for instruments with a residual maturity of up to six months .
Banklån : 12 pct . for lån med en restløbetid på op til 6 måneder .
12 % for loans with a residual maturity of up to six months ;
22 pct . for lån med en restløbetid på mellem 6 måneder og 2 år .
and 22 % for loans with a residual maturity between six months and two years .
Egenveksler med pant i fast ejendom : 22 pct .
Mortgage-backed promissory notes : 22 %.
( 1 ) Gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter , der ikke til fulde opfylder kriterierne i artikel 22 , stk . 4 , i Rådets direktiv 85/611 / EØF med senere ændringer , er normalt ikke belånbare liste 2-papirer .
( 1 ) It should be recalled that , although debt instruments issued by credit institutions which do not comply strictly with the criteria set out in Article 22 ( 4 ) of Directive 85/611 / EEC , as amended , are normally not eligible for inclusion in tier two lists , the ECB may authorisenational central banks to include such assets in their tier two lists subject to certain conditions and restrictions .
ECB kan dog give de nationale centralbanker tilladelse til at medtage sådanne aktiver i deres fortegnelse over liste 2-papirer på visse betingelser og med visse begrænsninger . I forbindelse med sådanne instrumenter anvendes en tillægshaircut for liste 2 på 10 pct .
For such instruments , a 10 % add-on to the tier two haircut is applied . The inclusion of tier two assets in one of the following liquidity groups is proposed by national central banks and is subject to the ECB 's approval :
Omsættelige gældsinstrumenter med begrænset likviditet :
Marketable debt instruments with limited liquidity :
Størstedelen af liste 2-papirerne falder inden for denne kategori .
the majority of the tier two assets fall into this category .
Selv om der kan være forskelle i likviditetsgrad , ligner aktiverne i princippet hinanden ved , at de har et lille sekundært marked , at kurserne ikke altid noteres dagligt , og at handler af normal størrelse kan give en kurseffekt .
Although there may be some differences in the degree of liquidity , the assets are , in general , similar in that they have a small secondary market , prices may not be quoted daily and normal size trades can generate price effects .
Gældsinstrumenter med begrænset likviditet og særlige karakteristika :
Debt instruments with restricted liquidity and special features :
Selv om disse aktiver til en vis grad er omsættelige , tager realiseringen i markedet længere tid .
these are assets which , while enjoying some aspects of marketability , require extra time to be liquidated in the market .
Ikke-omsættelige gældsinstrumenter :
Non-marketable debt instruments :
Disse instrumenter er i praksis ikke omsættelige og er derfor ikke eller næsten ikke likvide .
these instruments are non-marketable in practice and therefore have little or no liquidity .
For liste 2-papirer med variabel kuponrente og gældsinstrumenter med flere typer rentebetaling gælder samme regler som for liste 1-papirer , medmindre andet fastsættes af ECB ( 64 ) .
For tier two assets with variable rate coupons and debt instruments with more than one type of coupon payment , the same rules apply as for tier one assets , unless otherwise determined by the ECB ( 64 ) .
De nationale centralbanker anvender samme tærskelprocent ( hvis en sådan anvendes ) i margin calls for liste 2papirer som i margin calls for liste 1-papirer .
The national central banks apply the same trigger point ( if applicable ) for the execution of margin calls for tier two assets as for tier one assets .
Desuden kan de nationale centralbanker fastsætte rammer ( limits ) for modtagelse af liste 2-papirer , kræve yderligere garantier og beslutte til enhver tid at slette enkelte aktiver i deres fortegnelse over liste 2-papirer .
In addition , national central banks may apply limits to their acceptance of tier two assets , may require additional guarantees and may decide at any time to remove individual assets from their tier two lists .
( 64 ) For visse liste 2-papirer med rentetilpasning , hvor rentetilpasningen sker entydigt og klart i henhold til markedsstandarderne og med forbehold af ECBs godkendelse , er den relevante løbetid tilpasningsløbetiden .
( 64 ) For some tier two assets with interest rate resetting features , in which the resetting is done in an unequivocal and clear manner following market standards and subject to the ECB 's approval , the relevant maturity is that given by the resetting maturity .
L 111/44 6.5 .
L 111/44 6.5 .
Ved værdiansættelse af de underliggende aktiver i tilbageførselsforretninger anvender eurosystemet følgende principper :
When determining the value of underlying assets used in reverse transactions , the Eurosystem applies the following principles :
--- For hvert omsætteligt aktiv , der er et belånbart liste 1 - eller liste 2-papir , angiver eurosystemet en enkelt referencekilde , hvorfra kursinformation hentes .
--- For each marketable asset eligible in tier one or tier two , the Eurosystem specifies a single reference price source .
For aktiver , der noteres eller handles på flere markeder , indebærer dette , at kun kursinformation fra ét af disse markeder benyttes for det relevante aktiv .
This also implies that for assets listed , quoted or traded on more than one market , only one of these markets is used as a price source for the relevant asset .
--- For hvert referencemarked definerer eurosystemet den mest repræsentative kurs , der skal anvendes til beregning af kursværdier .
--- For each reference market , the Eurosystem defines the most representative price to be used for the calculation of market values .
--- Værdien af omsættelige aktiver beregnes på grundlag af den mest repræsentative kurs på den sidste bankdag inden værdiansættelsesdagen .
--- The value of marketable assets is calculated on the basis of the most representative price on the business day preceding the valuation date .
--- I mangel af en repræsentativ kurs for et bestemt aktiv på den sidste bankdag inden værdiansættelsesdagen anvendes den seneste handelskurs .
--- In the absence of a representative price for a particular asset on the business day preceding the valuation date , the last trading price is used .
Hvis der ikke foreligger en handelskurs , definerer den nationale centralbank en kurs på grundlag af aktivets seneste kurs i referencemarkedet .
If no trading price is available , the national central bank will define a price , taking into account the last price identified for the asset in the reference market .
--- Et gældsinstruments kursværdi beregnes inkl . vedhængende renter .
--- The market value of a debt instrument is calculated as including accrued interest .
--- På grund af forskelle i de nationale retssystemer og den operationelle praksis kan behandlingen af betalingsstrømmene i forbindelse med aktiver ( fx rentebetalinger ) , der modtages i en tilbageførselsforretnings løbetid , variere mellem de nationale centralbanker .
--- Depending on differences in national legal systems and operational practices , the treatment of income flows ( e.g. coupon payments ) related to an asset which are received during the life of a reverse transaction may differ between national central banks .
De nationale centralbanker tilstræber , at den økonomiske effekt af behandlingen af betalingsstrømme svarer til , at betalingen overføres til modparten på betalingsdagen ( 65 ) .
The national central banks aim to ensure that the economic effect of the treatment of income flows is equivalent to a situation in which the income is transferred to the counterparty on the payment day ( 65 ) .
--- For ikke-omsættelige liste 2-papirer angiver den nationale centralbank , som har medtaget aktiverne i sin fortegnelse over liste 2-papirer , særlige værdiansættelsesprincipper .
--- For non-marketable tier two assets , the national central bank which has included the assets in its tier two list specifies separate valuation principles .
Eurosystemets modparter kan anvende belånbare aktiver på tværs af grænserne , dvs . de kan opnå likviditet fra den nationale centralbank i den medlemsstat , hvor de er etableret , ved hjælp af aktiver , som befinder sig i en anden medlemsstat .
Eurosystem counterparties may use eligible assets on a cross-border basis , i.e. they may obtain funds from the national central bank of the Member State in which they are established by making use of assets located in another Member State .
Underliggende aktiver skal kunne benyttes på tværs af grænserne i hele euroområdet til afvikling af alle typer operationer , hvor eurosystemet tilfører likviditet mod sikkerhedsstillelse i belånbare aktiver .
Underlying assets must be usable on a cross-border basis in the whole euro area for the settlement of all types of operations in which the Eurosystem provides liquidity against eligible assets .
De nationale centralbanker ( og ECB ) har udviklet en mekanisme , der sikrer , at alle belånbare aktiver , som er udstedt / deponeret i euroområdet , kan anvendes på tværs af grænserne .
A mechanism has been developed by the national central banks ( and by the ECB ) to ensure that all eligible assets issued / deposited in the euro area may be used on a cross-border basis .
Det drejer sig om korrespondentcentralbankmodellen ( CCBM ) , hvor de nationale centralbanker over for hinanden ( og ECB ) fungerer som depotinstitutioner (» korrespondentbanker «) med hensyn til de aktiver , de modtager i deres lokale registreringsinstitution eller afviklingssystem .
This is the correspondent central banking model ( CCBM ) , under which national central banks act as custodians (" correspondents ") for each other ( and for the ECB ) in respect of assets accepted in their local depository or settlement system .
Særlige løsninger kan anvendes i forbindelse med ikke-omsættelige aktiver eller liste 2-papirer med begrænset likviditet og særlige karakteristika , der ikke kan overføres gennem et værdipapirafviklingssystem ( 66 ) .
Specific solutions may be used for non-marketable assets or tier two assets with restricted liquidity and special features which cannot be transferred through an SSS ( 66 ) .
CCBM kan bruges til sikkerhedsstillelse i forbindelse med alle former for kreditoperationer i eurosystemet .
The CCBM may be used to collateralise all kinds of Eurosystem credit operations .
Foruden CCBM kan godkendte links mellem værdipapirafviklingssystemer benyttes til grænseoverskridende overførsel af værdipapirer ( 67 ) .
In addition to the CCBM , eligible links between SSSs can be used for the cross-border transfer of securities ( 67 ) .
( 65 ) De nationale centralbanker kan beslutte , at de som underliggende aktiver i tilbageførselsforretninger ikke vil acceptere gældsinstrumenter med betalingsstrømme ( fx rentebetalinger ) , der forfalder i perioden indtil udløbet af den pengepolitiske operation ( se afsnit 6.2 og 6.3 ) .
( 65 ) National central banks may decide not to accept debt instruments with an income flow ( e.g. a coupon payment ) occurring in the period up to the maturity date of the monetary policy operation as underlying assets in reverse transactions ( see Sections 6.2 and 6.3 ) .
66 ( ) Nærmere oplysninger herom findes i brochuren om korrespondentcentralbankmodellen på ECBs websted ( www.ecb.int ) .
66 ( ) Details are provided in the « Correspondent Central Banking Model brochure » , which is available on the ECB 's website ( www.ecb.int ) .
( 67 ) Belånbare aktiver kan anvendes gennem en centralbanks konto i et værdipapirafviklingssystem i et andet land end det , hvor den pågældende centralbank ligger , hvis eurosystemet har godkendt brugen af denne konto .
( 67 ) Eligible assets may be used through an account of a central bank in an SSS located in a country other than that of the central bank in question if the Eurosystem has approved the use of such an account .
Siden august 2000 har Central Bank and Financial Services Authority of Ireland været godkendt til at åbne en sådan konto i Euroclear . Denne konto kan benyttes til alle belånbare aktiver i Euroclear , dvs .
Since August 2000 , the Central Bank and Financial Services Authority of Ireland has been authorised to open such an account in Euroclear .
inkl . belånbare aktiver overført til Euroclear gennem godkendte links .
This account can be used for all eligible assets held in Euroclear , i.e. including eligible assets transferred to Euroclear through eligible links .
DA Korrespondentcentralbankmodellen
EN
L 111/45
L 111/45
Korrespondentcentralbankmodellen er illustreret i figur 3 nedenfor .
Correspondent central banking model The correspondent central banking model is illustrated in Chart 3 below .
FIGUR 3
CHART 3
Alle nationale centralbanker har depotkonti hos hinanden med henblik på grænseoverskridende anvendelse af belånbare aktiver .
All national central banks maintain securities accounts with each other for the purpose of the cross-border use of eligible assets .
CCBMs nøjagtige procedure afhænger af , om de belånbare aktiver er øremærket til bestemte transaktioner , eller om de indgår i en pulje af underliggende aktiver ( 68 ) .
The precise procedure of the CCBM depends on whether the eligible assets are earmarked for each individual transaction or whether they are held in a pool of underlying assets ( 68 ) .
--- I et system med øremærkning er proceduren følgende : Så snart modpartens bud på kredit er accepteret af den nationale centralbank i den medlemsstat , hvor modparten er etableret ( dvs . » hjemmecentralbanken «) , instruerer modparten ( evt .
--- In an earmarking system , as soon as its bid for credit is accepted by the national central bank of the Member State in which the counterparty is established ( i.e. the « home central bank ") , the counterparty instructs ( via its own custodian , if necessary ) the SSS in the country in which its securities are held to transfer them to the central bank of that country for the account of the home central bank .