natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Verifikation NCB' erne skal senest den 25 . april 2002 fremsende nærmere meddelelse til ECB om de tekster og midler , hvormed de agter at efterkomme denne retningslinje .
Verification The NCBs shall forward details of the texts and means by which they intend to comply with this Guideline to the ECB by 25 April 2002 at the latest .
ECB er bemyndiget til at fastsætte de nødvendige retningslinjer for instrumenter og procedurer for gennemførelsen af den fælles pengepolitik , og NCB' erne er forpligtede til at handle i overensstemmelse med disse retningslinjer .
The ECB is vested with the authority to establish the necessary guidelines for the instruments and procedures to be used in order to implement the single monetary policy and the NCBs have an obligation to act in accordance with such guidelines .
L 185/2
L 185/2
Udfærdiget i Frankfurt am Main , den 7 . marts 2002 .
Done at Frankfurt am Main , 7 March 2002 .
Denne retningslinje træder i kraft den 7 . juli 2002 .
This Guideline shall enter into force on 7 July 2002 .
På vegne af Styrelsesrådet for ECB Formand Willem F. DUISENBERG
On behalf of the Governing Council of the ECB The President Willem F. DUISENBERG
L 185/3
L 185/3
BILAG DEN FÆLLES PENGEPOLITIK I EUROOMRÅDET Dokumentationsgrundlag for Eurosystemets pengepolitiske instrumenter og procedurer April 2002
ANNEX THE SINGLE MONETARY POLICY IN THE EURO AREA General documentation on Eurosystem monetary policy instruments and procedures April 2002
L 185/4
L 185/4
Kvalificerede modparter Overordnede adgangskriterier Udvælgelse af modparter til ekstraordinære auktioner og bilaterale operationer Sanktioner i tilfælde af modparternes manglende opfyldelse af deres forpligtelser Suspension eller eksklusion af forsigtighedshensyn 11 11 11 12 12
Eligible counterparties General eligibility criteria Selection of counterparties for quick tenders and bilateral operations Sanctions in the event of non-compliance with counterparty obligations Suspension or exclusion on grounds of prudence 11 11 11 12 12
Egentlige købs - eller salgsforretninger ECB 's udstedelse af gældsbeviser Valutaswaps Tidsindskud fra modparter
Outright transactions Issuance of ECB debt certificates Foreign exchange swaps Collection of fixed-term deposits
15.7.2002 DA
Tender allotment procedures 15.7.2002
De Europæiske Fællesskabers Tidende Side
Official Journal of the European Communities Page
L 185/5
L 185/5
Brugbare aktiver Generelle betragtninger Liste 1-papirer Liste 2-papirer Risikostyring
Eligible assets General considerations Tier-one assets Tier-two assets Risk control measures
Initialmarginer 6.4.2 Risikostyring i forbindelse med liste 1-papirer 6.4.3 Risikostyring i forbindelse med liste 2-papirer 6.5 .
Initial margins 6.4.2 . Risk control measures for tier-one assets 6.4.3 .
Værdiansættelsesprincipper i forbindelse med underliggende aktiver Grænseoverskridende anvendelse af brugbare aktiver
Valuation principles for underlying assets Cross-border use of eligible assets
Grænseoverskridende links KAPITEL 7 7 .
Cross-border links CHAPTER 7 7 .
Bilag 1 .
Annexes 1 .
Eksempler på pengepolitiske operationer og procedurer Ordliste Udvælgelse af modparter til valutainterventioner og valutaswaps , der udføres i pengepolitisk øjemed Rapporteringsgrundlag for Den Europæiske Centralbanks penge - og bankstatistik Eurosystemets websteder Procedurer og sanktioner ved modpartens manglende opfyldelse af sine forpligtelser Reservekrav Generelle betragtninger Institutter , der er underlagt reservekrav Beregning af mindstereserver Reservekravsindeståender Rapportering og verifikation af reservekravsgrundlaget Manglende opfyldelse af reservekrav
Examples of monetary policy operations and procedures Glossary Selection of counterparties for foreign exchange intervention operations and foreign exchange swaps for monetary policy purposes The reporting framework for the money and banking statistics of the European Central Bank The Eurosystem websites Procedures and sanctions to be applied in the event of non-compliance with counterparty obligations 50 61 68 69 76 77
Normal tidsramme for de operationelle trin for standardauktioner Normal tidsramme for de operationelle trin for ekstraordinære auktioner Korrespondentcentralbankmodellen Links mellem værdipapirafviklingssystemer 21 22 43 44
Normal time-frame for the operational steps for standard tenders Normal time-frame for the operational steps for quick tenders The correspondent central banking model Links between securities settlement systems 21 22 43 44
L 185/6
L 185/6
Aktiver , der er brugbare til Eurosystemets pengepolitiske operationer Bokse 1 .
Boxes 1 .
ECB 's udstedelse af gældsbeviser Valutaswaps Operationelle trin i auktionerne Tildeling af beløb i auktioner til fast rente Tildeling af beløb i auktioner med variabel rente i euro Tildeling af beløb i valutaswapauktioner til variable swappoint Risikostyringsinstrumenter Haircuts i forbindelse med brugbare liste 1-papirer Beregning af initialmarginer og haircuts Haircuts i forbindelse med brugbare liste 2-papirer Reservekravsgrundlag og reservekravskoefficienter Beregning af renten for indeståender på reservekravskonti
Issuance of ECB debt certificates Foreign exchange swaps Operational steps for tender procedures Allotment of fixed rate tenders Allotment of variable rate tenders in euro Allotment of variable rate foreign exchange swap tenders Risk control measures Levels of valuation haircuts applied to eligible tier-one assets Calculation of initial margins and valuation haircuts Levels of valuation haircuts applied to eligible tier-two assets Reserve base and reserve ratios Calculation of the remuneration of holdings of required reserves
Forkortelser CCBM DVP ECB EF ESCB EU EØF EØS ISIN KI MFI NCB RTGS RV Strip TARGET UCITS ØMU korrespondentcentralbankmodellen levering mod betaling Den Europæiske Centralbank Det Europæiske Fællesskab Det Europæiske System af Centralbanker Den Europæiske Union Det Europæiske Økonomiske Fællesskab Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde internationalt identifikationsnummer for værdipapirer kreditinstitut monetær finansiel institution national centralbank realtidsbruttoafvikling resten af verden separat handel af rente og hovedstol Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer institutter for kollektiv investering i værdipapirer Den Økonomiske og Monetære Union .
Abbreviations CCBM CET CIs CSD DVP EC ECB EEA EEC EPM ESCB EU FOP FRN IDC ISIN MFI MMF MMP MU MUMS NCB RoW RTGS SSS Strip TARGET UCITS Correspondent central banking model Central European time Credit institutions Central securities depository Delivery-versus-payment European Community European Central Bank European Economic Area European economic Community ECB payment mechanism European System of Central Banks European Union Free of payment Floating-rate note Intraday credit International securities identification number Monetary financial institution Money market fund Money market paper Monetary union Monetary union Member States National central bank Rest of the world Real-time gross settlement Securities settlement system Separate trading of interest and principal Trans-European automated real-time gross settlement express transfer ( system ) Undertaking for collective investment in transferable securities
De Europæiske Fællesskabers Tidende Indledning
Official Journal of the European Communities Introduction
L 185/7
L 185/7
Dokumentet , der udgør en del af retsgrundlaget for Eurosystemets pengepolitiske instrumenter og procedurer , skal tjene som dokumentationsgrundlag for Eurosystemets pengepolitiske instrumenter og procedurer . Det har især til formål at give modparterne den nødvendige information om Eurosystemets pengepolitiske ramme .
The document , which forms part of the Eurosystem 's legal framework for monetary policy instruments and procedures , is intended to serve as the  General documentation  on the monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem , particularly aiming to provide counterparties with the information they need in relation to the Eurosystem 's monetary policy framework .
Dokumentet indebærer i sig selv hverken rettigheder eller forpligtelser for modparterne .
The general documentation in itself neither confers rights nor imposes obligations on counterparties .
Bilagene indeholder eksempler på pengepolitiske operationer , en ordliste , kriterierne for udvælgelse af modparter til Eurosystemets valutainterventioner , en præsentation af rapporteringsgrundlaget for Den Europæiske Centralbanks penge - og bankstatistik , en liste over Eurosystemets websteder samt en beskrivelse af de procedurer og sanktioner , der gælder , hvis modparterne ikke overholder deres forpligtelser .
The Annexes contain examples of monetary policy operations , a glossary , criteria for the selection of counterparties to Eurosystem foreign exchange intervention operations , a presentation of the reporting framework for the money and banking statistics of the European Central Bank , a list of the Eurosystem websites and a description of the procedures and sanctions to be applied in the event of non-compliance with counterparty obligations .
( 1 ) Den Europæiske Centralbanks Styrelsesråd har vedtaget at anvende begrebet » Eurosystemet « som udtryk for Det Europæiske System af Centralbankers sammensætning , når det udfører sine grundlæggende opgaver , dvs . de nationale centralbanker i de medlemsstater , der har indført den fælles valuta i overensstemmelse med traktaten om oprettelse af Det Europæiske Fællesskab , og Den Europæiske Centralbank .
( 1 ) The Governing Council of the European Central Bank has agreed to use the term  Eurosystem  as an expression denoting the composition in which the European System of Central Banks performs its basic tasks , i.e. the national central banks of those Member States which have adopted the single currency in accordance with the Treaty establishing the European Community and the European Central Bank .
L 185/8
L 185/8
De Europæiske Fællesskabers Tidende KAPITEL 1
Official Journal of the European Communities CHAPTER 1
Det Europæiske System af Centralbanker Det Europæiske System af Centralbanker ( ESCB ) består af Den Europæiske Centralbank ( ECB ) og EU-landenes nationale centralbanker ( 1 ) .
OVERVIEW OF THE MONETARY POLICY FRAMEWORK The European System of Central Banks The European System of Central Banks ( ESCB ) consists of the European Central Bank ( ECB ) and the national central banks of the European Union ( EU ) Member States ( 1 ) .
ESCB 's aktiviteter udføres i overensstemmelse med traktaten om oprettelse af Det Europæiske Fællesskab ( traktaten ) og statutten for Det Europæiske System af Centralbanker og Den Europæiske Centralbank ( statutten for ESCB ) .
The activities of the ESCB are carried out in accordance with the Treaty establishing the European Community ( Treaty ) and the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank ( Statute of the ESCB ) .
I den forbindelse er ECB 's Styrelsesråd ansvarlig for at udforme pengepolitikken , mens direktionen er bemyndiget til at gennemføre pengepolitikken i overensstemmelse med styrelsesrådets beslutninger og retningslinjer .
In this respect , the Governing Council of the ECB is responsible for the formulation of monetary policy , while the Executive Board is empowered to implement monetary policy according to the decisions made and guidelines laid down by the Governing Council .
ECB kan i det omfang , det er muligt og relevant , og med henblik på at sikre den operationelle effektivitet pålægge de nationale centralbanker ( 2 ) at gennemføre operationer , som er en del af Eurosystemets opgaver .
To the extent deemed possible and appropriate and with a view to ensuring operational efficiency , the ECB shall have recourse to the national central banks ( 2 ) to carry out the operations which form part of the tasks of the Eurosystem .
Eurosystemet udfører markedsoperationer , tilbyder stående faciliteter og pålægger kreditinstitutterne at holde mindstereserver , såkaldte reservekrav , på konti hos Eurosystemet .
the Eurosystem conducts open market operations , offers standing facilities and requires credit institutions to hold minimum reserves on accounts with the Eurosystem .
Markedsoperationerne spiller en vigtig rolle i Eurosystemets pengepolitik . Operationerne har til formål at styre renten og likviditetsforholdene i markedet og signalere den pengepolitiske stramhedsgrad .
Open market operations Open market operations play an important role in the monetary policy of the Eurosystem for the purposes of steering interest rates , managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy .
Eurosystemet har mulighed for at udføre markedsoperationer på fem forskellige måder .
The Eurosystem has available five types of instruments for the conduct of open market operations .
Det vigtigste instrument er tilbageførselsforretninger ( der udføres som genkøbsforretninger eller lån mod sikkerhed ) .
The most important instrument is reverse transactions ( applicable on the basis of repurchase agreements or collateralised loans ) .
Med hensyn til formål , regelmæssighed og procedurer kan Eurosystemets markedsoperationer inddeles i følgende fire kategorier ( se også tabel 1 ) :  Primære markedsoperationer er regelmæssige likviditetstilførende tilbageførselsforretninger , der gennemføres hver uge normalt med en løbetid på to uger .
With regard to their aims , regularity and procedures , the Eurosystem 's open market operations can be divided into the following four categories ( see also Table 1 ) :  the main refinancing operations are regular liquidity-providing reverse transactions with a weekly frequency and normally a maturity of two weeks .
( 1 ) Det bemærkes , at de nationale centralbanker i de medlemsstater , der ikke har indført den fælles valuta i overensstemmelse med traktaten om oprettelse af Det Europæiske Fællesskab ( traktaten ) , bevarer deres pengepolitiske beføjelser i henhold til national lovgivning og således ikke deltager i gennemførelsen af den fælles pengepolitik .
( 1 ) It should be noted that national central banks of Member States which have not adopted the single currency in accordance with the Treaty establishing the European Community ( Treaty ) retain their powers in the field of monetary policy according to national law and are thus not involved in the conduct of the single monetary policy .
( 2 ) I dette dokument forstås ved » nationale centralbanker « de nationale centralbanker i de medlemsstater , der har indført den fælles valuta i overensstemmelse med traktaten .
( 2 ) Throughout this document , the term  national central banks  refers to the national central banks of the Member States which have adopted the single currency in accordance with the Treaty .
( 3 ) I dette dokument forstås ved » medlemsstat « et medlemsland , som har indført den fælles valuta i overensstemmelse med traktaten .
( 3 ) Throughout this document , the term  Member State  refers to a Member State which has adopted the single currency in accordance with the Treaty .
( 4 ) De forskellige procedurer i forbindelse med udførelse af Eurosystemets markedsoperationer , dvs . standardauktioner , ekstraordinære auktioner og bilaterale procedurer , er beskrevet i kapitel 5 .
( 4 ) The different procedures for the execution of Eurosystem open market operations , i.e. standard tenders , quick tenders and bilateral procedures , are specified in Chapter 5 .
Ekstraordinære auktioner gennemføres inden for 1 time .
Quick tenders are executed within a time-frame of one hour .
Ved bilaterale procedurer forstås alle tilfælde , hvor Eurosystemet udfører en transaktion med en eller få modparter uden at benytte auktionsprocedurerne .
The term  bilateral procedures  refers to any case in which the Eurosystem conducts a transaction with one or a few counterparties without using tender procedures .
L 185/9
L 185/9
 Langfristede markedsoperationer er likviditetstilførende tilbageførselsforretninger , der gennemføres hver måned med en løbetid på tre måneder .
 the longer-term refinancing operations are liquidity-providing reverse transactions with a monthly frequency and a maturity of three months .
Da formålet med disse operationer som regel ikke er at sende signaler til markedet , lader Eurosystemet normalt renten tilpasse sig efterspørgslen efter likviditet .  Finjusterende markedsoperationer udføres på ad hoc-basis for at kontrollere likviditetsforholdene i markedet og styre renten , især med henblik på at udjævne rentevirkningen af uventede likviditetsudsving i markedet .
In these operations , the Eurosystem does not , as a rule , intend to send signals to the market and therefore normally acts as a rate-taker ,  fine-tuning operations are executed on an ad hoc basis with the aim of managing the liquidity situation in the market and steering interest rates , in particular in order to smooth the effects on interest rates caused by unexpected liquidity fluctuations in the market .
ECB 's Styrelsesråd beslutter , hvorvidt ECB under særlige omstændigheder selv kan udføre finjusterende bilaterale markedsoperationer .  Endvidere kan Eurosystemet udføre strukturelle markedsoperationer gennem udstedelse af gældsbeviser , tilbageførselsforretninger og købs - eller salgsforretninger .
The Governing Council of the ECB will decide whether , under exceptional circumstances , fine-tuning bilateral operations may be executed by the ECB itself ,  in addition , the Eurosystem may carry out structural operations through the issuance of debt certificates , reverse transactions and outright transactions .
Stående faciliteter De stående faciliteter tilfører og opsuger dag til dag-likviditet , signalerer den overordnede pengepolitiske stramhedsgrad og fastsætter grænser for dag til dag-markedsrenten .
Standing facilities Standing facilities aim to provide and absorb overnight liquidity , signal the general stance of monetary policy and bound overnight market interest rates .
Kvalificerede modparter kan på eget initiativ benytte to stående faciliteter under forudsætning af , at de opfylder visse operationelle betingelser ( se også tabel 1 ) :  Den marginale udlånsfacilitet kan anvendes til at opnå dag til dag-likviditet fra de nationale centralbanker mod sikkerhed i brugbare aktiver .
Two standing facilities are available to eligible counterparties on their own initiative , subject to the fulfilment of certain operational access conditions ( see also Table 1 ) :  counterparties can use the marginal lending facility to obtain overnight liquidity from the national central banks against eligible assets .
Renten for den marginale udlånsfacilitet udgør normalt loftet for dag til dag-markedsrenten .  Indlånsfaciliteten kan anvendes til dag til dag-indskud hos de nationale centralbanker .
The interest rate on the marginal lending facility normally provides a ceiling for the overnight market interest rate ,  counterparties can use the deposit facility to make overnight deposits with the national central banks .
Renten for indlånsfaciliteten udgør normalt gulvet for dag til dag-markedsrenten .
The interest rate on the deposit facility normally provides a floor for the overnight market interest rate .
Reservekrav Eurosystemets reservekravssystem er rettet mod kreditinstitutter i euroområdet og har hovedsagelig til formål at stabilisere pengemarkedsrenten og skabe ( eller forøge ) et strukturelt likviditetsunderskud .
Minimum reserves The Eurosystem 's minimum reserve system applies to credit institutions in the euro area and primarily pursues the aims of stabilising money market interest rates and creating ( or enlarging ) a structural liquidity shortage .
Hvorvidt reservekravene er overholdt , afgøres på grundlag af institutternes gennemsnitlige daglige indeståender på reservekravskonti i løbet af en reservekravsperiode på en måned .
Compliance with the reserve requirement is determined on the basis of the institutions » average daily reserve holdings over a one-month maintenance period .
Modparter Eurosystemets pengepolitiske ramme er udarbejdet med henblik på at sikre deltagelse fra en bred kreds af modparter .
Counterparties The Eurosystem 's monetary policy framework is formulated with a view to ensuring participation of a broad range of counterparties .
L 185/10 1.5 .
L 185/10 1.5 .
Der skelnes , hovedsagelig på grund af interne forhold i Eurosystemet , mellem to kategorier af brugbare aktiver , nemlig » liste 1 « og » liste 2 «.
A distinction is made , essentially for purposes internal to the Eurosystem , between two categories of eligible assets :  tier-one  and  tier-two  respectively .
Liste 1-papirer består af omsættelige gældsinstrumenter , som opfylder ECB 's ensartede kriterier , der gælder i hele euroområdet .
Tier-one consists of marketable debt instruments fulfilling uniform euro area-wide eligibility criteria specified by the ECB .
Liste 2-papirer består af yderligere aktiver  omsættelige og ikke-omsættelige  af særlig betydning for de nationale finansmarkeder og banksektorer . Disse papirers brugbarhedskriterier fastsættes af de nationale centralbanker og skal godkendes af ECB .
Tier-two consists of additional assets , marketable and non-marketable , which are of particular importance for national financial markets and banking systems and for which eligibility criteria are established by the national central banks , subject to ECB approval .
Der skelnes ikke mellem de to lister , hvad angår kvaliteten af aktiverne , og hvad angår aktivernes anvendelse i de forskellige pengepolitiske operationer ( dog anvender Eurosystemet normalt ikke liste 2-papirer i egentlige købs - eller salgsforretninger ) .
No distinction is made between the two tiers with regard to the quality of the assets and their eligibility for the various types of Eurosystem monetary policy operations ( except that tier-two assets are normally not used by the Eurosystem in outright transactions ) .
Brugbare aktiver kan benyttes på tværs af grænserne ved hjælp af korrespondentcentralbankmodellen ( CCBM ) eller via kvalificerede links mellem EU 's værdipapirafviklingssystemer med henblik på sikkerhedsstillelse for alle typer lån fra Eurosystemet ( 5 ) .
Eligible assets may be used on a cross-border basis , by means of the correspondent central banking model ( CCBM ) or through eligible links between EU securities settlement systems ( SSSs ) , to collateralise all types of Eurosystem credit ( 5 ) .
aktiver , der er brugbare til Eurosystemets pengepolitiske operationer , kan også anvendes som underliggende aktiver i forbindelse med intradagkredit .
All assets eligible for Eurosystem monetary policy operations can also be used as underlying assets for intraday credit .
ECB 's Styrelsesråd kan til enhver tid ændre instrumenter , betingelser , kriterier og procedurer for gennemførelsen af Eurosystemets pengepolitiske operationer .
The Governing Council of the ECB may , at any time , change the instruments , conditions , criteria and procedures for the execution of Eurosystem monetary policy operations .
TABEL 1 Eurosystemets pengepolitiske operationer Pengepolitiske operationer Transaktionstype Likviditetstilførende Likviditetsopsugende Løbetid Frekvens Procedure
TABLE 1 Eurosystem monetary policy operations Monetary policy operations Types of transactions Provision of liquidity Absorption of liquidity Maturity Frequency Procedure
Markedsoperationer Primære marTilbageførselskedsoperationer forretninger Langfristede markedsoperationer Finjusterende markedsoperationer Tilbageførselsforretninger  Tilbageførselsforretninger  Valutaswaps   To uger Tre måneder Hver uge Hver måned Standardauktioner Standardauktioner
Open market operations Main refinancing operations Longer-term refinancing operations Fine-tuning operations Reverse transactions Reverse transactions  Two weeks Weekly Standard tenders 
 Valutaswaps Ikke-standardise - Ikke sigt  Tidsindskud ret  Tilbageførselsforretninger Ikke sigt
 Reverse  Foreign transactions exchange swaps  Foreign exchange swaps Non-standardised
regelmæs -  Ekstraordinære auktioner  Bilaterale procedurer regelmæs - Bilaterale cedurer pro -
 Collection of fixedterm deposits  Reverse transactions  Quick tenders  Bilateral procedures