natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Forkortelser CCBM DVP ECB EF ESCB EU EØF EØS ISIN KI MFI NCB RTGS RV Strip TARGET UCITS ØMU Korrespondentcentralbankmodellen Levering mod betaling Den Europæiske Centralbank Det Europæiske Fællesskab Det Europæiske System af Centralbanker Den Europæiske Union Det Europæiske Økonomiske Fællesskab Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde Internationalt identifikationsnummer for værdipapirer Kreditinstitut Monetær finansiel institution National centralbank Realtidsbruttoafvikling Resten af verden Separat handel af rente og hovedstol Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer Institutter for kollektiv investering i værdipapirer Den Økonomiske og Monetære Union
Abbreviations CCBM C.E.T. CIs CSD DVP EC ECB EEA EEC EPM ESCB EU FOP FRN IDC ISIN MFI MMF MMP MU MUMS NCB RoW RTGS SSS Strip TARGET UCITS Correspondent central banking model Central European Time Credit institutions Central securities depository Delivery-versus-payment European Community European Central Bank European Economic Area European Economic Community ECB payment mechanism European System of Central Banks European Union Free of payment Floating-rate note Intraday credit International Securities Identification Number Monetary Financial Institution Money market fund Money market paper Monetary Union Monetary Union Member States National central bank Rest of the World Real-time gross settlement Securities settlement system Separate trading of interest and principal Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer ( system ) Undertaking for collective investment in transferable securities
VI
VI
Indledning I dette dokument beskrives den operationelle ramme , som Eurosystemet * har valgt for den fælles pengepolitik i euroområdet .
Introduction This document presents the operational framework chosen by the Eurosystem * for the single monetary policy in the euro area .
Dokumentet , der udgør en del af retsgrundlaget for Eurosystemets pengepolitiske instrumenter og procedurer , skal tjene som dokumentationsgrundlag for Eurosystemets pengepolitiske instrumenter og procedurer . Det har især til formål at give modparterne den nødvendige information om Eurosystemets pengepolitiske ramme .
The document , which forms part of the Eurosystem 's legal framework for monetary policy instruments and procedures , is intended to serve as the « General Documentation » on the monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem , particularly aiming to provide counterparties with the information they need in relation to the Eurosystem 's monetary policy framework .
Dokumentet indebærer i sig selv hverken rettigheder eller forpligtelser for modparterne .
The General Documentation in itself neither confers rights nor imposes obligations on counterparties .
Retsforholdet mellem Eurosystemet og dets modparter bygger på relevante kontraktmæssige eller lovgivningsmæssige bestemmelser .
The legal relationship between the Eurosystem and its counterparties is established in appropriate contractual or regulatory arrangements .
Dette dokument er inddelt i syv kapitler .
This document is divided into seven chapters .
Kapitel 1 giver et overblik over den operationelle ramme for Eurosystemets pengepolitik .
Chapter 1 gives an overview of the operational framework for the monetary policy of the Eurosystem .
Kapitel 2 omhandler adgangskriterierne for modparter , der deltager i Eurosystemets pengepolitiske operationer .
In Chapter 2 , eligibility criteria for counterparties taking part in Eurosystem monetary policy operations are specified .
I kapitel 3 beskrives markedsoperationerne , og i kapitel 4 præsenteres de stående faciliteter , som modparterne har adgang til .
Chapter 3 describes open market operations , while Chapter 4 presents the standing facilities available to counterparties .
Kapitel 5 omhandler procedurerne i forbindelse med gennemførelse af pengepolitiske operationer .
Chapter 5 specifies procedures applied in the execution of monetary policy operations .
I kapitel 6 defineres brugbarhedskriterierne for de underliggende aktiver i pengepolitiske operationer .
In Chapter 6 , the eligibility criteria for underlying assets in monetary policy operations are defined .
I kapitel 7 præsenteres Eurosystemets reservekravssystem .
Chapter 7 presents the Eurosystem 's minimum reserve system .
Bilagene indeholder eksempler på pengepolitiske operationer , en ordliste , kriterierne for udvælgelse af modparter til Eurosystemets valutainterventioner , en præsentation af rapporteringsgrundlaget for Den Europæiske Centralbanks penge - og bankstatistik , en liste over Eurosystemets websteder samt en beskrivelse af de procedurer og sanktioner , der gælder , hvis modparterne ikke overholder deres forpligtelser .
The annexes contain examples of monetary policy operations , a glossary , criteria for the selection of counterparties to Eurosystem foreign exchange intervention operations , a presentation of the reporting framework for the money and banking statistics of the European Central Bank , a list of the Eurosystem websites and a description of the procedures and sanctions to be applied in the event of non-compliance with counterparty obligations .
* Den Europæiske Centralbanks Styrelsesråd har vedtaget at anvende begrebet „Eurosystemet » som udtryk for Det Europæiske System af Centralbankers sammensætning , når det udfører sine grundlæggende opgaver , dvs . de nationale centralbanker i de medlemsstater , der har indført den fælles valuta i overensstemmelse med traktaten om oprettelse af Det Europæiske Fællesskab , og Den Europæiske Centralbank .
* The Governing Council of the European Central Bank has agreed to use the term « Eurosystem » as an expression denoting the composition in which the European System of Central Banks performs its basic tasks , i.e. the national central banks of those Member States which have adopted the single currency in accordance with the Treaty establishing the European Community and the European Central Bank .
Oversigt over den pengepolitiske ramme Det Europæiske System af Centralbanker 1.3.1 Markedsoperationer Markedsoperationerne spiller en vigtig rolle i Eurosystemets pengepolitik . Operationerne har til formål at styre renten og likviditetsforholdene i markedet og signalere den pengepolitiske stramhedsgrad .
Overview of the monetary policy framework The European System of Central Banks monetary policy instruments ; the Eurosystem conducts open market operations , offers standing facilities and requires credit institutions to hold minimum reserves on accounts with the Eurosystem .
4 Med hensyn til formål , regelmæssighed og procedurer kan Eurosystemets markedsoperationer inddeles i følgende fire kategorier ( se også tabel 1 ) : Det Europæiske System af Centralbanker ( ESCB ) består af Den Europæiske Centralbank ( ECB ) og EU-landenes nationale centralbanker .
The European System of Central Banks ( ESCB ) consists of the European Central Bank ( ECB ) and the national central banks of the European Union ( EU ) Member States .
1 ESCBs aktiviteter udføres i overensstemmelse med traktaten om oprettelse af Det Europæiske Fællesskab ( traktaten ) og statutten for Det Europæiske System af Centralbanker og Den Europæiske Centralbank ( statutten for ESCB ) .
1 The activities of the ESCB are carried out in accordance with the Treaty establishing the European Community ( Treaty ) and the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank ( Statute of the ESCB ) .
ESCB er underlagt ECBs besluttende organer .
The ESCB is governed by the decision-making bodies of the ECB .
I den forbindelse er ECBs Styrelsesråd ansvarlig for at udforme pengepolitikken , mens Direktionen er bemyndiget til at gennemføre pengepolitikken i overensstemmelse med Styrelsesrådets beslutninger og retningslinjer .
In this respect , the Governing Council of the ECB is responsible for the formulation of monetary policy , while the Executive Board is empowered to implement monetary policy according to the decisions made and guidelines laid down by the Governing Council .
ECB kan i det omfang , det er muligt og relevant , og med henblik på at sikre den operationelle effektivitet pålægge de nationale centralbanker2 at gennemføre operationer , som er en del af Eurosystemets opgaver .
To the extent deemed possible and appropriate and with a view to ensuring operational efficiency , the ECB shall have recourse to the national central banks2 to carry out the operations which form part of the tasks of the Eurosystem .
Eurosystemets pengepolitiske operationer gennemføres på ensartede betingelser og vilkår i alle medlemsstater .
The Eurosystem 's monetary policy operations are executed under uniform terms and conditions in all Member States .
-* 1.2 Eurosystemets mål Eurosystemets hovedmål er at fastholde prisstabilitet , jf . traktatens artikel 105 .
1.3.1 Open market operations Open market operations play an important role in the monetary policy of the Eurosystem for the purposes of steering interest rates , managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy .
Uden at målsætningen om prisstabilitet derved berøres , skal Eurosystemet støtte de generelle økonomiske politikker i Det Europæiske Fællesskab .
The Eurosystem has available five types of instruments for the conduct of open market operations .
Eurosystemet skal desuden handle i overensstemmelse med princippet om en åben markedsøkonomi med fri konkurrence , som fremmer en effektiv ressourceallokering .
The most important instrument is reverse transactions ( applicable on the basis of repurchase agreements or collateralised loans ) .
Primære markedsoperationer er regelmæssige likviditetstilførende tilbageførselsforretninger , der gennemføres hver uge normalt med en løbetid på to uger .
The Eurosystem may also use outright transactions , the issuance of debt certificates , foreign exchange swaps and the collection of fixed-term deposits .
Eurosystemet har en række pengepolitiske instrumenter til sin rådighed med henblik på at nå sine mål . Eurosystemet udfører markedsoperationer , tilbyder stående faciliteter og pålægger kreditinstitutterne at holde mindstereserver , såkaldte reservekrav , på konti hos Eurosystemet .
Open market operations are initiated by the ECB , which also decides on the instrument to be used and the terms and conditions for their execution . They can be executed on the basis of standard tenders , quick tenders or bilateral procedures .
1 Det bemærkes , at de nationale centralbanker i de medlemsstater , der ikke har indført den fælles valuta i overensstemmelse med traktaten om oprettelse af Det Europæiske Fællesskab ( traktaten ) , bevarer deres pengepolitiske beføjelser i henhold til national lovgivning og således ikke deltager i gennemførelsen af den fælles pengepolitik .
4 With regard to their aims , regularity and 1 It should be noted that national central banks of Member States which have not adopted the single currency in accordance with the Treaty establishing the European Community ( Treaty ) retain their powers in the field of monetary policy according to national law and are thus not involved in the conduct of the single monetary policy .
2 I dette dokument forstås ved „nationale centralbanker » de nationale centralbanker i de medlemsstater , der har indført den fælles valuta i overensstemmelse med traktaten .
2 Throughout this document , the term « national central banks » refers to the national central banks of the Member States which have adopted the single currency in accordance with the Treaty .
3 I dette dokument forstås ved „medlemsstater » et medlemsland , som har indført den fælles valuta i overensstemmelse med traktaten .
3 Throughout this document , the term « Member State » refers to a Member State which has adopted the single currency in accordance with the Treaty .
4 De forskellige procedurer i forbindelse med udførelse af Eurosystemets markedsoperationer , dvs . standardauktioner , ekstraordinære auktioner og bilaterale procedurer , er beskrevet i kapitel 5 .
4 The different procedures for the execution of Eurosystem open market operations , i.e. standard tenders , quick tenders and bilateral procedures , are specified in Chapter 5 .
Ved standardauktioner går der højst 24 timer , fra auktionen annonceres , til tildelingsresultatet bekræftes .
For standard tenders , a maximum of 24 hours elapses between the tender announcement and the certification of the allotment result .
Alle modparter , der opfylder de overordnede kvalifikationskriterier i afsnit 2.1 , kan deltage i standardauktionerne .
All counterparties fulfilling the general eligibility criteria specified in Section 2.1 may participate in standard tenders .
Ekstraordinære auktioner gennemføres inden for 1 time .
Quick tenders are executed within a time frame of one hour .
Eurosystemet kan udvælge et begrænset antal modparter , som kan deltage i ekstraordinære auktioner .
The Eurosystem may select a limited number of counterparties to participate in quick tenders .
Ved bilaterale procedurer forstås alle tilfælde , hvor Eurosystemet udfører en transaktion med en eller få modparter uden at benytte auktionsprocedurerne .
The term « bilateral procedures » refers to any case in which the Eurosystem conducts a transaction with one or a few counterparties without using tender procedures .
Bilaterale procedurer omfatter også operationer via børser eller mæglere .
Bilateral procedures include operations executed through stock exchanges or market agents .
standardauktioner .
procedures , the Eurosystem 's open market operations can be divided into the following four categories ( see also Table 1 ) :
De primære markedsoperationer spiller en afgørende rolle med hensyn til at opnå målene for Eurosystemets markedsoperationer og bidrager med størstedelen af refinansieringen af den finansielle sektors behov for centralbanklikviditet .
The main refinancing operations are regular liquidity-providing reverse transactions with a weekly frequency and normally a maturity of two weeks .
tilbageførselsforretninger og gennem udstedelse af gældsbeviser , udføres af de nationale centralbanker som standardauktioner .
These operations are executed by the national central banks on the basis of standard tenders .
Strukturelle markedsoperationer , der gennemføres som købs - eller salgsforretninger , udføres gennem bilaterale procedurer . -*
The main refinancing operations play a pivotal role in pursuing the purposes of the Eurosystem 's open market operations and provide the bulk of refinancing to the financial sector .
Langfristede markedsoperationer er likviditetstilførende tilbageførselsforretninger , der gennemføres hver måned med en løbetid på tre måneder .
The longer-term refinancing operations are liquidity-providing reverse transactions with a monthly frequency and a maturity of three months .
Operationerne bidrager til modparternes langfristede refinansiering og udføres af de nationale centralbanker som standardauktioner .
These operations aim to provide counterparties with additional longer-term refinancing and are executed by the national central banks on the basis of standard tenders .
Da formålet med disse operationer som regel ikke er at sende signaler til markedet , lader Eurosystemet normalt renten tilpasse sig efterspørgslen efter likviditet .
In these operations , the Eurosystem does not , as a rule , intend to send signals to the market and therefore normally acts as a rate taker .
Finjusterende markedsoperationer udføres på ad hoc-basis for at kontrollere likviditetsforholdene i markedet og styre renten , især med henblik på at udjævne rentevirkningen af uventede likviditetsudsving i markedet .
Fine-tuning operations are executed on an ad hoc basis with the aim of managing the liquidity situation in the market and steering interest rates , in particular in order to smooth the effects on interest rates caused by unexpected liquidity fluctuations in the market .
Finjusterende markedsoperationer udføres hovedsagelig som tilbageførselsforretninger , men kan også gennemføres som købs - eller salgsforretninger , valutaswaps og modtagelse af tidsindskud fra modparter .
Fine-tuning operations are primarily executed as reverse transactions , but can also take the form of outright transactions , foreign exchange swaps and the collection of fixed-term deposits .
De instrumenter og procedurer , som anvendes i forbindelse med finjusterende markedsoperationer , tilpasses efter transaktionens type og operationens specifikke mål .
The instruments and procedures applied in the conduct of finetuning operations are adapted to the types of transactions and the specific objectives pursued in the operations .
Finjusterende markedsoperationer udføres normalt af de nationale centralbanker som ekstraordinære auktioner eller bilaterale procedurer .
Fine-tuning operations are normally executed by the national central banks through quick tenders or bilateral procedures .
ECBs Styrelsesråd beslutter , hvorvidt ECB under særlige omstændigheder selv kan udføre finjusterende bilaterale markedsoperationer .
The Governing Council of the ECB will decide whether , under exceptional circumstances , fine-tuning bilateral operations may be executed by the ECB itself .
Endvidere kan Eurosystemet udføre strukturelle markedsoperationer gennem udstedelse af gældsbeviser , tilbageførselsforretninger og købs - eller salgsforretninger .
In addition , the Eurosystem may carry out structural operations through the issuance of debt certificates , reverse transactions and outright transactions .
Operationerne udføres , når ECB ønsker at justere Eurosystemets strukturelle nettostilling over for den finansielle sektor ( på en regelmæssig eller en ikke regelmæssig basis ) .
These operations are executed whenever the ECB wishes to adjust the structural position of the Eurosystem vis-à-vis the financial sector ( on a regular or non-regular basis ) . Structural operations in the form of reverse transactions and the issuance of debt instruments are carried out by the national central banks through standard tenders .
Strukturelle markedsoperationer , der gennemføres som
Structural operations in the form of outright transactions are executed through bilateral procedures .
1.3.2 Stående faciliteter De stående faciliteter tilfører og opsuger dag-til-dag likviditet , signalerer den overordnede pengepolitiske stramhedsgrad og fastsætter grænser for dag-til-dag markedsrenten .
1.3.2 Standing facilities Standing facilities aim to provide and absorb overnight liquidity , signal the general stance of monetary policy and bound overnight market interest rates .
Kvalificerede modparter kan på eget initiativ benytte to stående faciliteter under forudsætning af , at de opfylder visse operationelle betingelser ( se også tabel 1 ) :
Two standing facilities are available to eligible counterparties on their own initiative , subject to their fulfilment of certain operational access conditions ( see also Table 1 ) :
Den marginale udlånsfacilitet kan anvendes til at opnå dag-til-dag likviditet fra de nationale centralbanker mod sikkerhed i brugbare aktiver .
Counterparties can use the marginal lending facility to obtain overnight liquidity from the national central banks against eligible assets .
Under normale omstændigheder er der intet låneloft eller andre begrænsninger på modparternes adgang til faciliteten , bortset fra kravet om tilstrækkelig sikkerhedsstillelse .
Under normal circumstances , there are no credit limits or other restrictions on counterparties » access to the facility apart from the requirement to present sufficient underlying assets .
Renten for den marginale udlånsfacilitet udgør normalt loftet for dag-til-dag markedsrenten .
The interest rate on the marginal lending facility normally provides a ceiling for the overnight market interest rate .
Indlånsfaciliteten kan anvendes til dag-til-dag indskud hos de nationale centralbanker .
Counterparties can use the deposit facility to make overnight deposits with the national central banks .
Under normale omstændigheder er der intet indskudsloft eller andre begrænsninger på modparternes adgang til faciliteten .
Under normal circumstances , there are no deposit limits or other restrictions on counterparties » access to the facility .
Renten for indlånsfaciliteten udgør normalt gulvet for dag-til-dag markedsrenten .
The interest rate on the deposit facility normally provides a floor for the overnight market interest rate .
De stående faciliteter forvaltes decentralt af de nationale centralbanker .
The standing facilities are administered in a decentralised manner by the national central banks .
Eurosystemets reservekravssystem er rettet mod kreditinstitutter i euroområdet og har hovedsagelig til formål at stabilisere pengemarkedsrenten og skabe ( eller forøge ) et strukturelt likviditetsunderskud .
1.3.3 Minimum reserves The Eurosystem 's minimum reserve system applies to credit institutions in the euro area and primarily pursues the aims of stabilising money market interest rates and creating ( or enlarging ) a structural liquidity shortage .
Reservekravet for det enkelte kreditinstitut fastsættes på grundlag af en række passivposter på dets balance . Eurosystemets reservekravssystem har en ind -
The reserve requirement of each institution is determined in relation to elements of its balance sheet .
Tabel 1 Eurosystemets pengepolitiske operationer Pengepolitiske operationer Likviditetstilførende Markedsoperationer Primære markedsoperationer Langfristede markedsoperationer Finjusterende markedsoperationer -* Tilbageførselsforretninger -* Tilbageførselsforretninger -* Tilbageførselsforretninger -* Valutaswaps -* Egentlige købsforretninger Strukturelle markedsoperationer -* Tilbageførselsforretninger -* Egentlige købsforretninger Stående faciliteter Marginal udlånsfacilitet -* Tilbageførselsforretninger Indlånsfacilitet -- -- -* Indskud -* Dag-til-dag -* Dag-til-dag -* Adgang på modparternes eget initiativ -* Adgang på modparternes eget initiativ -- -- -* Valutaswaps -* Tidsindskud -* Tilbageførselsforretninger -* Egentlige salgsforretninger -* Udstedelse af gældsbeviser -* Egentlige salgsforretninger -* To uger -* Tre måneder -* Hver uge -* Hver måned -* Standardauktioner -* Standardauktioner -* Ekstraordinære auktioner -* Bilaterale procedurer -* Bilaterale procedurer -* Standardauktioner -* Bilaterale procedurer Transaktionstype Likviditetsopsugende Løbetid Frekvens Procedure
In order to pursue the aim of stabilising interest rates , the Eurosystem 's minimum reserve system enables institutions to make use of averaging provisions .
Hvorvidt reservekravene er overholdt , afgøres på grundlag af institutternes gennemsnitlige daglige indeståender på reservekravskonti i løbet af en reservekravsperiode på 1 måned .
Compliance with the reserve requirement is determined on the basis of the institutions » average daily reserve holdings over a one-month maintenance period .
Institutternes reservekravsindeståender forrentes med renten på Eurosystemets primære markedsoperationer .
Institutions » holdings of required reserves are remunerated at the rate of the Eurosystem 's main refinancing operations .
salgsforretninger er der ikke på forhånd fastsat begrænsninger på kredsen af modparter .
The Eurosystem 's monetary policy framework is formulated with a view to ensuring participation of a broad range of counterparties .
Til valutaswaps , der gennemføres af pengepolitiske årsager , anvendes aktører , som er aktive på valutamarkedet .
Institutions subject to minimum reserve requirements according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB may access the standing facilities and participate in open market operations based on standard tenders .
I disse operationer deltager kun de institutter i euroområdet , der er udvalgt til Eurosystemets valutainterventioner .
The Eurosystem may select a limited number of counterparties to participate in fine-tuning operations .
Eurosystemets pengepolitiske ramme er udarbejdet med henblik på at sikre deltagelse fra en bred kreds af modparter .
For outright transactions , no restrictions are placed a priori on the range of counterparties .