natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Beskyttelse af stillet sikkerhed mod virkninger ne af insolvens
Protection of collateral from the effects of insolvency
Af nedenstående årsager foreslår ECB yderligere ændringer af artikel 9 , stk . 1 , i direktiv 98/26 / EF .
The ECB proposes further amending Article 9 ( 1 ) of Directive 98/26 / EC for the following reasons .
I henhold til artikel 9 , stk . 1 , berøres ECB 's og medlemsstaternes centralbankers ret til fyldestgørelse i stillet sikkerhed ikke af insolvensbehandling mod den sikkerhedsstillende deltager eller den sikkerhedsstillende medkontrahent .
Under Article 9 ( 1 ) , the rights of the ECB and the Member State central banks to collateral security provided to them are not affected by insolvency proceedings brought against the participant or counterparty that has provided the collateral security .
Den stillede sikkerhed kan realiseres med henblik på fyldestgørelse af disse fordringer .
Such collateral security may be realised for the satisfaction of these claims .
Det ville medføre uklarhed , hvis artikel 9 , stk . 1 , blev fortolket således , at den sikkerhed , der er stillet i forbindelse med centralbankoperationer , herunder ekstraordinære transaktioner , kun beskyttes ( 1 ) KOM ( 2008 ) 213 endelig .
Some ambiguity would arise if Article 9 ( 1 ) were to be interpreted as meaning that the collateral security provided in connection with central bank operations , including emergency ( 1 ) COM ( 2008 ) 213 final .
( 2 ) Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 98/26 / EF af 19 . maj 1998 om endelig afregning i betalingssystemer og værdipapirafviklingssystemer ( EFT L 166 af 11.6.1998 , s. 45 ) .
( 2 ) Directive 98/26 / EC of the European Parliament and of the Council of 19 May 1998 on settlement finality in payment and securities settlement systems ( OJ L 166 , 11.6.1998 , p. 45 ) .
C 216/2
C 216/2
mod virkningerne af insolvensbehandling mod den deltager eller medkontrahent for en centralbank , der har stillet sikkerhed til centralbanken .
transactions , is only insulated from the effects of insolvency proceedings brought against a central bank 's participant or counterparty which has provided the central bank with the collateral security .
Ved en vurdering af beskyttelsen af sikkerhed , der er stillet til centralbanker for centralbankkreditoperationer i henhold til direktiv 98/26 / EF , opstår der usikkerhed med hensyn til , om den beskyttelse , der ydes centralbanker , omfatter sikkerhedsstillelse , som stammer fra en tredjepart , der ikke er deltager i et system drevet af en centralbank eller er medkontrahent for en centralbank .
When assessing the protection of collateral provided to central banks for central bank credit operations under Directive 98/26 / EC , uncertainty arises as to whether the protection accorded to central banks covers the provision of collateral security originating from a third party which is not a participant in a central bank operated system or a central bank counterparty .
1 , i direktiv 98/26 / EF på en sådan måde , at der ikke ydes beskyttelse af sikkerhed , som centralbanker har fået stillet af en tredjepart , som ikke er en af centralbankens deltagere eller medkontrahenter , mens de fleste medlemsstater har gennemført artikel 9 , stk . 1 , således , at der udtrykkeligt ydes beskyttelse af sikkerhed , som centralbanker har fået stillet af disse tredjeparter .
Currently , it seems that some Member States have transposed Article 9 ( 1 ) of Directive 98/26 / EC in a manner which does not protect collateral provided to central banks by a third party which is not one of the central bank 's participants or counterparties , while most Member States have transposed Article 9 ( 1 ) so as to explicitly protect collateral security provided to central banks by such third parties .
Endvidere har nogle medlemsstater gennemført den pågældende bestemmelse i dens nøjagtige ordlyd , og i disse retssystemer er det et fortolkningsspørgsmål , om sikkerhed , som centralbanker har fået stillet af sådanne tredjeparter , er beskyttet .
In addition , some Member States have transposed the wording of the provision in question literally , and in these jurisdictions , the question of whether collateral provided to central banks by such third parties is protected is subject to interpretation .
På baggrund af ovenstående ville en præcisering af ordlyden af artikel 9 , stk . 1 , i direktiv 98/26 / EF sikre en harmoniseret beskyttelse af sikkerhed , som centralbanker har fået stillet af en hvilken som helst tredjepart , heriblandt , men ikke begrænset til , tredjeparter , der er tilknyttet deltagere i et system drevet af en centralbank eller er medkontrahenter for en centralbank .
In view of the above , clarifying the wording of Article 9 ( 1 ) of Directive 98/26 / EC would ensure the harmonised insulation of collateral security provided to central banks by any third party including , but not limited to , affiliates of the participants in a central bank operated system or central bank counterparties .
Dette ville sikre retssikkerheden , hvad angår kredit med sikkerhed , som er ydet af centralbanker , og mere specifikt beskytte moderne likviditetspoolingstjenester , f. eks . i TARGET2 , mod insolvens af enhver tredjepart , der stiller sikkerhed på vegne af en deltager i et centralbanksystem .
This would ensure legal certainty with respect to collateralised credit provided by central banks and , more specifically , protect modern liquidity pooling services , for example in TARGET2 , against the insolvency of any third party providing collateral security on behalf of a participant in a central bank system .
En sådan reform kunne være særlig relevant i forbindelse med centralbankers likviditetsoperationer på tidspunkter med finansielle vanskeligheder , hvor det kan forventes , at sikkerheden for likviditet , som tilføres en medkontrahent , stilles af en tredjepart på medkontrahentens vegne .
This reform could be of particular relevance to central bank liquidity operations during times of financial difficulty , where it can be expected that liquidity extended to a counterparty might be collateralised by a third party on behalf of the counterparty .
Deltagelse i et system
Par ticipation in a system
Ifølge artikel 2 , litra f ) , i direktiv 98/26 / EF har medlemsstater ret til at behandle en » indirekte deltager « som en » deltager «, hvis den systemiske risiko berettiger dertil , og forudsat at den indirekte deltager er kendt af systemet .
Article 2 ( f ) of Directive 98/26 / EC allows Member States to treat an « indirect participant » as a « participant » , if warranted due to systemic risk and on condition that the indirect participant is known to the system .
Kravet om , at den indirekte deltager skal være » kendt af systemet «, er hensigtsmæssigt , da systemet ellers ikke vil kunne identificere , hvilke indirekte deltagere der er omfattet af anvendelsesområdet for den beskyttelse , der gives systemet .
Being « known to the system » is a useful requirement , as the system would not otherwise be able to identify which indirect participants fall within the scope of protection accorded to the system .
Definitionen af » indirekte deltager « bør derfor indeholde en betingelse om , at indirekte deltagere skal være kendt af systemoperatøren .
A proviso should therefore be introduced into the definition of « indirect participant » requiring that indirect participants should be known to the system operator .
Dette vil også gøre det nemmere for systemoperatøren at opfylde sin forpligtelse i henhold til artikel 10 , andet afsnit , til at oplyse den medlemsstat , hvis lovgivning systemet er underlagt , hvem deltagerne i systemet er , herunder eventuelle indirekte deltagere , og meddele enhver ændring med hensyn til deltagerne .
This will also facilitate the system operator 's obligation , under the second paragraph of Article 10 , to disclose to the Member State whose law is applicable the participants in the relevant system , including any possible indirect participants , as well as any change in them .
For at undgå tvivl bør definitionen af både deltager og indirekte deltager ændres , så det præciseres , at disse definitioner er udtømmende og kun omfatter de specifikke typer enheder , som er nævnt i definitionerne .
For the avoidance of doubt , the definitions of both participant and indirect participant should be amended to clarify that these definitions are exhaustive and include only the specific kinds of entities enumerated by the defined terms .
Eventuelle forskelle i anvendelsen kan bringe den beskyttelse , som direktiv 98/26 / EF yder systemer , der opererer på tværs af grænserne , i fare .
Any differences in application could put at risk the protection afforded by Directive 98/26 / EC to systems that operate cross border .
Desuden bør ordet » system « i definitionerne af deltager og indirekte deltager , hvor dette er relevant , erstattes af » systemoperatør «, som nu er defineret , da systemer normalt ikke har status som juridisk person , og det er systemoperatøren , der handler som deltager i et andet system og herved sikrer deltagelse på tværs af systemerne .
Also , the term « system » in the definitions of participant and indirect participant should be replaced , where appropriate , by the newly defined term « system operator » , since systems usually lack legal personality and it is the system operator that acts as a participant in another system thus ensuring cross-participation between systems .
Def initionen af et system
The definiti on of a system
Definitionen af et system i artikel 2 , litra a ) , i direktiv 98/26 / EF bør ændres .
The definition of a system under Article 2 ( a ) of Directive 98/26 / EC should be amended .
Ordet » system « bør fyldestgørende afspejle samtlige eksisterende ordninger , således at den beskyttelse , der ydes ved direktiv 98/26 / EF , gælder for flest mulige former for systemer , hvorved den systemiske risiko minimeres .
The term « system » should adequately reflect the full range of existing arrangements , so that the protection afforded by Directive 98/26 / EC will apply to the widest possible range of systems , thereby minimising systemic risk .
Især afspejler den nuværende definition i artikel 2 , litra a ) , første og andet led , ikke præcist den måde , hvorpå de fleste systemer er oprettet .
In particular , the current definition in the first and second indents of Article 2 ( a ) does not accurately reflect the way in which a majority of systems are established .
I de fleste systemer er de ordninger , der gælder for oprettelsen af systemet , ikke bare en kontrakt mellem deltagerne , men en samling regler og vedtægter for systemets
In most systems , the arrangement establishing the system is not simply a contract between participants , but a set of rules
drift , der er fastsat af systemoperatøren eller ved retsakter .
and regulations for the system 's operation as adopted by the system operator or through legal acts .
Deltagerne forventes at overholde disse regler .
The participants are expected to adhere to these rules .
Systemer , der er oprettet på grundlag af kontraktlige aftaler mellem flere parter , er undtagelsen og ikke reglen , som det antages i den nuværende ordlyd af artikel 2 , litra a ) .
Systems based on a multilateral contractual arrangement are the exception , not the norm , as assumed under the current wording of Article 2 ( a ) .
En systemoperatør , f. eks . en værdipapircentral , en fondsbørs eller en centralbank , opretter normalt et system unilateralt .
A system operator , such as a central securities depository , stock exchange or central bank , generally sets up a system unilaterally .
I denne forbindelse bør artikel 2 , litra a ) , formuleres således , at et formelt arrangement kan etableres enten ved en kontrakt , ved almindelige forretningsvilkår eller ved lovgivning , f. eks . vedtægter eller gennemførelseslovgivning .
In this context , Article 2 ( a ) should be drafted so that a formal arrangement can be established either by contract , by standard business conditions or by legislation , i.e. statute or implementing regulation .
Definitionen af et system bør derfor henvise til et formelt arrangement , » der består af «, i stedet for » mellem « tre eller flere deltagere , og denne ændring nødvendiggør en konsekvensmæssig ændring af artikel 2 , litra a ) , andet led .
Therefore , the definition of a system should refer to a formal arrangement « comprising » , instead of « between » , three or more participants and this change necessitates a consequential amendment to the second indent of Article 2 ( a ) .
I den gældende definition af et system fremgår det ikke klart , om clearingsystemer som f. eks . centrale modparter eller clearingcentraler er beskyttet mod systemisk risiko i henhold til direktiv 98/26 / EF .
Under the current definition of a system it is unclear whether clearing systems such as central counterparties or clearing houses are protected against systemic risk under Directive 98/26 / EC .
Selv om en række medlemsstater for at undgå usikkerhed har anmeldt clearingsystemer til Kommissionen i henhold til artikel 2 , litra a ) , tredje afsnit , bør ordene » clearing eller « tilføjes før » udførelse af overførselsordrer « i artikel 2 , litra a ) , første led , således at disse typer enheder også klart anses for systemer i sig selv .
Although , in order to avoid uncertainty , a number of Member States have notified clearing systems to the Commission as provided for under the third indent of Article 2 ( a ) , the words « clearing or » should be added before « execution of transfer orders » in the first indent of Article 2 ( a ) , so that these types of entities can also be clearly considered as systems in their own right .
Desuden bør definitionen af » system « gøres fleksibel , så den dækker en eventuel fremtidig udvikling i organiseringen af systemer .
Furthermore , the term system should be defined flexibly in order to cover any future developments in the organisation of systems .
Især bør den defineres så bredt , at den dækker eventuelle fremtidige systemer , der måtte udvikles af Eurosystemet eller betegnes som et system af ECB , når det er oprettet ved en ECB-retsakt , som er retligt bindende for deltagerne i medfør af et arrangement , der er indgået med ECB og underlagt en medlemsstats lovgivning .
In particular , it should be sufficiently widely defined as to cover any future system that may be developed by the Eurosystem or designated by the ECB when established by an ECB legal instrument which is binding on participants by virtue of an arrangement entered into with the ECB and governed by the law of a Member State .
Under alle omstændigheder bør et system , der er oprettet ved en ECB-retsakt , også være omfattet af definitionen af » system « i artikel 2 , litra a ) , i direktiv 98/26 / EF .
In any event , a system established by an ECB legal instrument should also fall within the definition of the term system in Article 2 ( a ) of Directive 98/26 / EC .
Tidspunktet for indgang , uigenkaldelighed og interoperable systemer
Moment of entr y , ir revocability and interoperable systems
ECB mener , at begrebet » tidspunktet , hvornår en overførselsordre er indgået « i et system , i henhold til artikel 3 , stk . 3 , i direktiv 98/26 / EF bør præciseres .
The ECB considers that the concept of the « moment of entry » into a system for the purposes of Article 3 ( 3 ) of Directive 98/26 / EC requires clarification .
Mere specifikt fastslås det i artikel 3 , stk . 3 , at tidspunktet for , hvornår en overførselsordre er indgået i et system , fastsættes i det pågældende systems regler .
More specifically , Article 3 ( 3 ) states that the moment of entry of a transfer order into a system is defined by the rules of that system .
Selve tidspunktet defineres ikke , og det varierer derfor mellem systemerne , både med hensyn til definitionen og det faktiske tidspunkt for en overførselsordres indgang .
The moment of entry itself is not defined and therefore varies between systems both in relation to its definition and the actual moment of entry .
Såfremt tidspunktet for en overførselsordres indgang er defineret i den nationale lovgivning , der gælder for systemet , skal systemets regler stemme overens med disse definitioner .
Where national law governing the system defines the moment of entry , the system 's rules must be in line with such definitions .
Den nationale lovgivning bør dog give mulighed for , at systemets regler om tidspunktet for en overførselsordres indgang er tilstrækkeligt fleksible , således at de kan justeres og tage højde for den særlige karakter af et bestemt systems operationer og beskytte avancerede afviklings -/ optimeringsprocedurer .
However , national law should allow sufficient flexibility for system rules on the moment of entry to be adjustable to take account of the specific nature of a particular system 's operations and to protect sophisticated settlement / optimisation procedures .
Endvidere er det vigtigt , når der er tale om interoperable systemer , at alle de involverede systemers regler har mulighed for at indeholde tilstrækkeligt fleksible definitioner af tidspunktet for overførselsordrers indgang , således at afvikling på tværs af systemer beskyttes , og interoperabiliteten herved sikres .
Furthermore , it is important that between interoperable systems , the rules of all the systems that are involved should be allowed to define the moment of entry with sufficient flexibility in order to protect cross-system settlement and hence ensure interoperability .
I overensstemmelse hermed anbefaler ECB en mere præcis formulering af artikel 3 , stk . 4 , så man fjerner enhver tvivl om , at systemer faktisk har mulighed for en vis grad af skøn ved angivelsen af det korrekte tidspunkt for overførselsordrers indgang , uden at de i denne henseende begrænses af national lovgivning , som kan være ufleksibel og vanskelig at ændre .
The ECB recommends clarifying Article 3 ( 4 ) accordingly to remove any ambiguity surrounding the fact that systems do have a certain degree of discretion in specifying the appropriate moment of entry , without being constrained in this respect by national law , which may be rigid and difficult to change .
Lignende betragtninger gør sig gældende for begrebet uigenkaldelighed i henhold til artikel 5 i direktiv 98/26 / EF .
Similar considerations apply to the concept of irrevocability for the purposes of Article 5 of Directive 98/26 / EC .
ECB kan tilslutte sig ændringerne vedrørende interoperable systemer , da disse systemers antal og betydning er vokset betydeligt siden vedtagelsen af direktiv 98/26 / EF .
The ECB supports the amendments relating to interoperable systems , given that the number and importance of such systems has increased significantly since the adoption of Directive 98/26 / EC .
Især har systemer etableret forbindelser og endog » relayed links « mellem hinanden og har adgang til andre systemer som deltagere eller via andre grænseflader .
In particular , systems have established links and even relayed links between each other and they access other systems as participants or through other interfaces .
ECB foreslår dog , at ordet » system « i definitionen af et » interoperabelt system « erstattes af » arrangementer « mellem to eller flere systemer for at tage højde for alle mulige typer af forbindelser , samtidig med at man undgår at skabe det indtryk , at der oprettes en ny kategori af systemer .
However , the ECB suggests replacing the term « system » in the definition of « interoperable system » with « arrangements » between two or more systems to cater for all possible types of connections while at the same time avoiding giving the impression that a new category of systems is created .
For at give et praktisk eksempel består Eurosystemets TARGET2-betalingsinfrastruktur ( 1 ) af mange retligt adskilte betalingssystemer , der er indbyrdes forbundet ved en fælles teknisk platform på grundlag af en ECB-retningslinje .
To give a practical example , the TARGET2 payment infrastructure ( 1 ) of the Eurosystem consists of a multiplicity of legally separate payment systems that are interconnected by a single technical platform based on an ECB guideline .
Desuden er mere end 60 andre systemer , herunder systemerne i lande uden for euroområdet , tilknyttet TARGET2 enten i form af deltagelse eller ved bilaterale ordninger via grænsefladen til tilsluttede systemer .
Further , more than 60 other systems , including those of non-euro area countries , are connected to TARGET2 either by way of participation or through bilateral arrangements through the ancillary system interface .
( 1 ) Retningslinje ECB / 2007/2 af 26 . april 2007 om TARGET2 ( Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system ) ( EUT L 237 af 8.9.2007 , s. 1 ) .
( 1 ) Guideline ECB / 2007/2 of 26 April 2007 on a Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system ( TARGET2 ) ( OJ L 237 , 8.9.2007 , p. 1 ) .
C 216/4 6 .
C 216/4 6 .
Anmeldelse af systemoperatører og tilsyn ECB bifalder definitionen af systemoperatør i den nye artikel 2 , litra o ) , men mener , at definitionen bør ændres en smule for at sikre , at den også dækker systemer , der består af flere deltagere uden en fælles systemoperatør .
Notif ication of system operators and oversight The ECB welcomes the definition of system operator in the new Article 2 ( o ) although it considers that this definition should be slightly amended to ensure that it also covers systems that consist of several participants without any single system operator .
Af samme grund bør direktivets artikel 3 , stk . 1 , andet afsnit , ligeledes ændres en smule for at sikre , at bevisbyrden med hensyn til kendskabet til insolvens lægges på den relevante systemoperatør .
For the same reason , the second subparagraph of Article 3 ( 1 ) of the Directive should also be slightly amended to ensure that the burden of proof regarding knowledge of insolvency is laid on the relevant system operator .
ECB kan ligeledes tilslutte sig forslaget om , at artikel 10 i direktiv 98/26 / EF ændres , således at medlemsstaterne ud over at anmelde systemerne til Kommissionen også angiver systemoperatøren .
Moreover , the ECB also agrees to the proposal to amend Article 10 of Directive 98/26 / EC so that Member States , in addition to notifying systems to the Commission , will also indicate the operator of the system .
I overensstemmelse med ECB 's forslag i afsnit 4.3 om , at definitionen af et system også skal omfatte systemer , der er oprettet ved en ECB-retsakt , bør artikel 10 , stk . 1 , imidlertid ændres , således at medlemsstaterne eller ECB , alt efter omstændighederne , får mulighed for at anmelde systemer og systemoperatører til Kommissionen .
However , in line with the ECB 's suggestion in paragraph 4.3 above , proposing that the definition of system should include systems established by an ECB legal instrument , paragraph 1 of Article 10 should be amended to allow Member States or the ECB , as appropriate , to notify systems and system operators to the Commission .
ECB mener , at artikel 10 , stk . 3 og 4 , som er udeladt i Kommissionens forslag , bør genindsættes .
The ECB considers that Article 10 ( 3 ) and ( 4 ) , which are omitted from the Commission proposal , should be reinstated .
Desuden bør artikel 10 , stk . 3 , der anerkender de kompetente nationale myndigheders beføjelser til at godkende og føre tilsyn med systemerne , fastslå , at centralbankers tilsynsbeføjelser på grundlag af deres opgaver vedrørende finansiel stabilitet skal respekteres .
In addition , Article 10 ( 3 ) , which recognises the powers of competent national authorities to authorise and supervise systems , should state that the oversight competence of central banks , based on their financial stability tasks , should be respected .