natgillin/translations-raw huggingface dataset:
CESR er en uvildig rådgivningsgruppe , der rådgiver Europa-Kommissionen og består af nationale tilsynsførende af værdipapirmarkederne i EU , jf .
The CESR is an independent advisory group to the European Commission composed of the national supervisors of EU securities markets ;
Kommissionens afgørelse af 6 . juni 2001 om oprettelse af Det Europæiske Værdipapirtilsynsudvalg , 2001/527 / EF ( EFT L 191 af 13.7.2001 , s. 43 ) .
see Commission Decision of 6 June 2001 , establishing the Committee of European Securities Regulators , 2001/527 / EC ( OJ L191 , 13.7.2001 , p. 43 ) .
CESR har til opgave at forbedre koordinationen mellem tilsynsmyndigheder på værdipapirmarkedet , at rådgive Kommissionen og at sikre en mere sammenhængende , rettidig og daglig gennemførelse af fællesskabslovgivningen i medlemsstaterne .
The role of the CESR is to improve coordination among securities regulators , advise the European Commission and ensure more consistent and timely day-to-day implementation of Community legislation in the Member States .
I oktober 2007 vedtog EU 's finansministre en række konklusioner om krisen (" økofinkøreplanen ") 4 , der omfattede et forslag om at analysere den rolle , som kreditvurderingsbureauerne har spillet , og finde en løsning på relevante mangler .
http://www.consilium.europa.eu/ueDocs/cms_Data/docs/pressData/en/ecofin/96375.pdf . EN
Mere specifikt blev Kommissionen anmodet om at undersøge spørgsmålene om interessekonflikter i selve vurderingsprocessen , åbenhed og klarhed i vurderingsmetoderne , tidsforskydninger i forbindelse med reviderede vurderinger og lovbestemte godkendelsesprocedurer .
EN
For at klarlægge bureauernes rolle og vurdere behovet for regulering på området anmodede Kommissionen i efteråret 2007 om råd fra CESR og Ekspertgruppen vedrørende de Europæiske Værdipapirmarkeder ( ESME ) 5 .
To clarify the role of the agencies and assess the need for regulatory measures , in autumn 2007 the Commission requested the advice of the CESR and the European Securities Markets Expert Group ( ESME ) 5 .
Omtrent samtidig blev der også i andre lande taget initiativ til reformer på dette område ( USA og Japan ) , og der er efterfølgende udgivet omfattende rapporter herom af IOSCO6 , Financial Stability Forum7 og Committee on the Global Financial System8 .
At around the same time , other countries also started reforms in this field ( US , Japan ) , and since then , important reports by IOSCO6 , the Financial Stability Forum7 and the Committee on the Global Financial System8 have addressed the issue .
Samtidig har kreditvurderingsbureauerne selv udarbejdet en række reformforslag , som de er rede til at gennemføre9 .
Meanwhile , credit rating agencies themselves have outlined some reforms they are prepared to undertake9 .
Selvregulering på basis af frivillig overholdelse af IOSCO-adfærdskodeksen synes ikke at være en passende og pålidelig løsning på de strukturelle mangler i denne sektor .
Self-regulation based on voluntary compliance with the IOSCO code does not appear to offer an adequate , reliable solution to the structural deficiencies of the business .
Sektoren har selv taget initiativ til række forskellige ordninger med selvregulering , men disse ordninger har for hovedpartens vedkommende ikke været solide eller strenge nok til at imødegå de alvorlige problemer og genetablere tilliden til markederne .
While the industry has come up with several schemes for self-regulation , most of these have not been robust and or stringent enough to cope with the severe problems and restore the confidence in the markets .
Individuelle initiativer fra nogle enkelte kreditvurderingsbureauer vil desuden ikke have den nødvendige effekt på hele markedet med hensyn til at etablere fælles spilleregler i hele EU eller , endnu bedre , internationalt .
Moreover , individual approaches by some of the credit rating agencies would not have the market-wide effect necessary to establish a level playing field across the EU and preferably worldwide .
Hvad angår de væsentlige krav betragter Kommissionen den reviderede IOSCO-adfærdskodeks som en global reference .
In terms of substantive requirements , the Commission considers the revised IOSCO code of conduct to be the global benchmark .
Kodeksen har dog visse mangler , der skal udbedres , før reglerne kan blive fuldt operationelle .
However , the code has some limitations that need to be overcome to make its rules fully operational .
Visse IOSCO-regler er ganske abstrakte og generiske , og de bør præciseres nærmere og i visse tilfælde konsolideres for at gøre det nemmere at anvende dem i praksis og gøre dem mere effektive .
Some IOSCO rules are quite abstract and generic ; they need to be concretised , and consolidated in some cases , to make them easier to apply in practice and more efficient .
Især indeholder kodeksen ingen håndhævelsesmekanismer , idet den blot opfordrer kreditvurderingsbureauerne til at begrunde , hvorfor de ikke overholder den (" overhold eller forklar » princippet ) .
Most importantly , the code provides no enforcement mechanism but only invites credit rating agencies to give reasons if they do not comply with it ( the « comply or explain » approach ) . The code itself is open to being complemented by enforceable rules .
Kodeksen giver i sig selv mulighed for at blive suppleret med håndhævelige regler . Det fremgår udtrykkeligt af kodeksen , at kreditvurderingsbureauerne skal overholde de gældende retsforskrifter i de
It explicitly states that credit rating agencies should obey the laws and regulations of the jurisdictions in which they operate and that these laws may include direct regulation of credit rating agencies that may incorporate elements of the code .
http://www.consilium.europa.eu/ueDocs/cms_Data/docs/pressData/da/ecofin/96375.pdf .
In the US , where most of the credit rating agencies with significant EU activities have their parent companies , credit rating agencies have been subject to regulation and supervision since summer 200710 .
Ekspertgruppen vedrørende de Europæiske Værdipapirmarkeder ( ESME ) , som er et rådgivende organ for Kommissionen , består af aktører fra og eksperter i værdipapirmarkederne .
Given the global nature of the rating business , it is important to level the playing field between the EU and the US by setting up a regulatory framework in the EU comparable to that applied in the US and based on the same principles .
Den blev nedsat af Kommissionen i april 2006 og er omfattet af Kommissionens afgørelse 2006/288 / EF af 30 . marts 2006 om nedsættelse af en ekspertgruppe vedrørende de europæiske værdipapirmarkeder , som kan give juridisk og økonomisk rådgivning om anvendelsen af EU 's værdipapirdirektiver ( EUT L 106 af 19.4.2006 , s. 14 ) .
The European Securities Markets Experts Group ( ESME ) is an advisory body to the Commission , composed of securities markets practitioners and experts set up by the Commission in April 2006 and governed by Commission Decision 2006/288 / EC of 30 March 2006 setting up a European Securities Markets Expert Group to provide legal and economic advice on the application of the EU securities Directives ( OJ L 106 , 19.4.2006 , p. 14 ) .
« Code of conduct fundamentals for CRAs » ( grundlæggende elementer i adfærdskodeksen for kreditvurderingsbureauer ) ( revideret i maj 2008 ) http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD271.pdf .
Code of conduct fundamentals for CRAs ( revised May 2008 ) http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD271.pdf .
« Report of the FSF on Enhancing Market and Institutional Resilience » , 7 . april 2008 http://www.fsforum.org/publications/r_0804.pdf .
Report of the FSF on Enhancing Market and Institutional Resilience , 7 April 2008 http://www.fsforum.org/publications/r_0804.pdf .
« CGFS Papers No 32 : Ratings in structured finance : What went wrong and what can be done to address short comings ?"
CGFS Papers No 32 : Ratings in structured finance : What went wrong and what can be done to address short comings ?
juli 2008 , http://www.bis.org/publ/cgfs32.pdf ?
July 2008 , http://www.bis.org/publ/cgfs32.pdf ?
fremlagde Standard & Poor 's en reformplan , der omfattede forskellige foranstaltninger , herunder udnævnelsen af en ombudsmand for interessenter , en årlig og offentlig gennemgang af styringsprocesserne foretaget af et uvildigt organ og en ordning for rotation af kunder mellem analytikere .
For example , Standards and Poor 's presented a reform plan that included measures such as the appointment of an ombudsman for stakeholders , a public annual review of governance processes by an independent firm and client rotation for analysts .
Moody 's har truffet foranstaltninger til at forbedre kvaliteten af de oplysninger , der ligger til grund for vurderingerne .
Moody 's has taken measures to enhance the quality of the data used in the rating process .
Fitch har opdelt sine aktiviteter , således at de aktiviteter , der ikke omfatter kreditvurdering , er lagt ud i en særlig afdeling , og bureauet har omlagt sine strukturerede finansielle aktiviteter for at opnå mere objektivitet og konsistens i vurderingsprocessen .
Fitch has separated its non-rating businesses into a separate division and has made changes to its structured finance operations to support objectivity and consistency in the rating review process .
DA jurisdiktioner , hvor de udøver deres aktiviteter , og at disse retsforskrifter kan omfatte direkte regulering af kreditvurderingsbureauer på grundlag af visse elementer i kodeksen .
The US Credit Rating Agency Reform Act of 2006 entered into force on 27 June 2007 establishing a legal framework for the registration of NRSRO ( Nationally Recognized Statistical Rating Organizations ) .
I USA , hvor de fleste kreditvurderingsbureauer med betydelige aktiviteter i EU har deres modervirksomhed , har kreditvurderingsbureauerne været underlagt regulering og kontrol siden sommeren 200710 . Da kreditvurderingsaktiviteterne er af global karakter , er det vigtigt at opstille fælles spilleregler for EU og USA ved at etablere et regelsæt i EU , der svarer til det amerikanske og bygger på samme principper .
In the light of these considerations , this proposal for a regulation has four overall objectives aiming at improving the process of issuance of credit ratings : -- first , to ensure that credit rating agencies avoid conflicts of interest in the rating process or at least manage them adequately ; -- second , to improve the quality of the methodologies used by credit rating agencies and the quality of ratings ;
Forslaget til forordning har i lyset af disse betragtninger fire overordnede mål med hensyn til at forbedre udarbejdelsen af kreditvurderinger : -- for det første at sikre , at kreditvurderingsbureauerne undgår interessekonflikter i forbindelse med vurderingsprocessen eller i det mindste håndterer sådanne konflikter på passende vis -- for det andet at forbedre kvaliteten af de metoder , som kreditvurderingsbureauerne anvender , og vurderingernes kvalitet -- for det tredje at øge åbenheden og klarheden ved at indføre oplysningspligt for kreditvurderingsbureauer -- for det fjerde at sikre nogle effektive regler om registrering og kontrol for således at forhindre forum-shopping og regelarbitrage mellem jurisdiktioner i EU .
-- third , to increase transparency by setting disclosure obligations for credit rating agencies ; -- fourth , to ensure an efficient registration and surveillance framework , avoiding « forum shopping » and regulatory arbitrage between EU jurisdictions .
Kommissionen agter at udvikle et regelsæt for afgivelsen af kreditvurderinger for at sikre et højt niveau af investortillid og forbrugerbeskyttelse .
The Commission intends to develop the regulatory framework for the issuance of credit ratings in order to ensure a high level of investor confidence and consumer protection .
Gældende bestemmelser på det område , som forslaget vedrører Fællesskabslovgivningen omhandler kun to specifikke aspekter af kreditvurderingen : -- Kreditvurderinger udgør ikke anbefalinger i den i direktiv 2003/125 / EF11 til gennemførelse af markedsmisbrugsdirektivet12 anvendte betydning , men det fremgår af betragtning 10 i direktiv 2003/125 / EF , at kreditvurderingsbureauer dog bør overveje at indføre interne politikker og procedurer , som skal sikre , at de kreditvurderinger , de offentliggør , fremlægges på redelig vis , og at de i tilstrækkeligt omfang oplyser om betydelige interesser eller interessekonflikter vedrørende de finansielle instrumenter eller udstedere , som deres kreditvurdering vedrører .
Community law addresses only two specific aspects of credit rating : -- While credit ratings are not recommendations within the meaning of Directive 2003/125 / EC11 implementing the Market Abuse Directive12 , recital 10 of Directive 2003/125 / EC states that agencies should consider adopting internal policies and procedures designed to ensure that their credit ratings are fairly presented and that they appropriately disclose any significant interests or conflicts of interest concerning the financial instruments or the issuers to which their credit ratings relate . -- The Capital Requirements Directive13 ( 2006/48 / EC ) provides for the use of external credit assessments to determine risk weights and the resulting capital requirements applied to a bank or investment firm 's exposure .
« US Credit Rating Agency Reform Act of 2006 » , der trådte i kraft den 27 .
The competent national authorities may only recognise an ECAI if the latter complies with requirements such as objectivity , independence , ongoing review , credibility and transparency .
juni 2007 , etablerede en lovgivningsmæssig ramme for registreringen af NRSRO ( Nationally Recognized Statistical Rating Organizations ) .
In order to promote convergence , the Committee of European Banking Supervisors ( CEBS ) has issued guidelines on the recognition of ECAIs14 .
Kommissionens direktiv 2003/125 / EF af 22 . december 2003 om gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/6 / EF med hensyn til redelig fremlæggelse af investeringsanbefalinger og oplysning om interessekonflikter ( EUT L 339 af 24.12.2003 , s. 73 ) .
Commission Directive 2003/125 / EC of 22 December 2003 implementing Directive 2003/6 / EC of the European Parliament and the Council as regards the fair presentation of investment recommendations and the disclosure of conflicts of interest ( OJ L 339 24.12.2003 , p. 73 ) .
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/6 / EF af 28 . januar 2003 om insiderhandel og kursmanipulation ( EUT L 96 af 12.4.2003 , s. 16 ) .
Directive 2003/6 / EC of the European Parliament and of the Council of 28 January 2003 on insider dealing and market manipulation ( OJ L 96 , 12.4.2003 , p. 16 ) .
-- Der skal i henhold til kapitalkravsdirektivet13 ( 2006/48 / EF ) anvendes eksterne kreditvurderinger til bestemmelse af risikovægtning og deraf følgende kapitalkrav , der anvendes for en banks eller et investeringsselskabs eksponering .
Directive 2006/48 / EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions ( recast ) ( OJ L 177 , 30.6.2006 .
Eksterne kreditvurderinger kan kun anvendes til dette formål , hvis det eksterne kreditvurderingsinstitut , som leverer kreditvurderingen , er blevet godkendt af de kompetente myndigheder .
p. 1 ) .
De kompetente nationale myndigheder kan ligeledes kun godkende et eksternt kreditvurderingsinstitut , hvis det opfylder kravene med hensyn objektivitet , uafhængighed , løbende kontrol , troværdighed og åbenhed og klarhed . For at fremme konvergens har Det Europæiske Banktilsynsudvalg ( CEBS ) udstedt retningslinjer for godkendelse af eksterne kreditvurderingsinstitutter14 .
Guidelines on the recognition of External Credit Assessment Institutions of 20 January 2006 ( GL07 ) , http://www.c-ebs.org/formupload/41/413b2513-5084-4293-a386-16385b80411d.pdf . EN
Som det fremgår af punkt 1.1 anmodede Kommissionen i efteråret 2007 Det Europæiske Værdipapirtilsynsudvalg ( CESR ) og Ekspertgruppen vedrørende de Europæiske Værdipapirmarkeder ( ESME ) om rådgivning om forskellige aspekter af kreditvurderingsbureauernes aktiviteter og rolle på de finansielle markeder , særlig inden for struktureret finansiering .
As stated in Section 1.1 . , in autumn 2007 the Commission asked the Committee of European Securities Regulators ( CESR ) and the European Securities Markets Expert Group ( ESME ) to provide advice on various aspects of credit rating agencies » activity and role in the financial markets , especially in structured finance .
Begge instanser foretog en omfattende høring af de interesserede parter og gav således Kommissionen et grundigt indblik i og yderligere dokumentation for kreditvurderingsbureauernes rolle inden for struktureret finansiering i forbindelse med subprime-krisen .
Both groups widely consulted stakeholders , giving the Commission a broader view and more evidence of the role of credit rating agencies in structured finance in the context of the subprime turmoil .
Ud over nøje at have fulgt arbejdet i CESR og ESME har Kommissionen afholdt drøftelser med kreditvurderingsbureauer og indhentet kommentarer fra andre interesserede parter , herunder branchesammenslutninger inden for forsikring , værdipapirer og bankvæsen samt informationsleverandører .
As well as closely following the progress of work at CESR and ESME , the Commission has held discussions with credit rating agencies , and sought comments from other interested parties including industry associations from the insurance , securities and banking sector and information providers .
Der blev foretaget en offentlig høring på internettet fra den 31 . juli 2008 til den 5 .
An open consultation was conducted on the internet between 31 July 2008 and 5 September 200815 .
Kreditvurderingsbureauer , banker , investeringsselskaber , forsikringsselskaber , fondsforvaltere , tilsynsmyndigheder eller regulerende myndigheder , finansministerier , centralbanker og andre interesserede parter var repræsenteret i undersøgelsen , enten gennem individuelle besvarelser eller gruppebesvarelser16 .
Credit rating agencies , banks , investment firms , insurance companies , fund managers , supervisory and regulatory authorities , ministries of finance , central banks and other interested parties were represented in the survey answers , through either individual or grouped responses16 .
Kommissionen foretog i overensstemmelse med sin handlingsplan for en bedre lovgivning en konsekvensanalyse af alternative politikker .
In line with its « Better Regulation » policy , the Commission conducted an impact assessment of policy alternatives .
Fire alternative muligheder blev taget i betragtning : -- Løsningsmodel 1 : Opretholdelse af status quo ( selvregulering baseret på IOSCO-kodeksen kombineret med individuelle initiativer fra kreditvurderingsbureauernes side ) .
Four options were considered : -- Option 1 : keeping the status quo ( self-regulatory approach based on the IOSCO code coupled with individual initiatives by credit rating agencies ) ;
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2006/48 / EF af 14 . juni 2006 om adgang til at optage og udøve virksomhed som kreditinstitut ( omarbejdning ) ( EUT L 177 af 30.6.2006 , s. 1 ) .
-- Option 3 : issuing a ( non-binding ) Commission recommendation ; -- Option 4 : legislating to set up a registration and surveillance framework for credit rating agencies .
Guidelines on the recognition of External Credit Assessment Institutions of 20 January 2006 ( GL07 ) , http://www.c-ebs.org/pdfs/GL07.pdf .
Each of these four policy options was assessed against four criteria : effectiveness17 , certainty18 , common framework19 and flexibility20 . The legislative option had clear advantages over the other policy options especially with regard to its effectiveness and certainty , because the other options ( self-regulatory approaches or a recommendation ) cannot produce legally binding rules and an enforcement mechanism .
Der blev modtaget i alt 82 besvarelser , der er tilgængelige på : http://circa.europa.eu/Public/irc/markt/markt_consultations/library ?
A total number of 82 replies were received . The answers were published at : http://circa.europa.eu/Public/irc/markt/markt_consultations/library ?
-- Løsningsmodel 2 : Udarbejdelse af en europæisk adfærdskodeks og etablering af et organ til kontrol af kreditvurderingsbureauernes overholdelse af kodeksen , dog uden håndhævelsesbeføjelser .
The extent to which the measure fulfils the objectives referred to in section 1.1 .
-- Løsningsmodel 3 : Udstedelse af en ( ikke-bindende ) kommissionshenstilling .
Stakeholders » confidence in the rules .
-- Løsningsmodel 4 : Vedtagelse af lovgivning til etablering af en ordning for registrering af og tilsyn med kreditvurderingsbureauer .
The extent to which the framework for operation of credit rating agencies is governed by the same requirements in all Member States .
Hver af disse løsningsmodeller blev vurderet på grundlag af fire kriterier : effektivitet17 , sikkerhed18 , fælles regler19 og fleksibilitet20 .
The extent to which the respective policy option facilitates the operation of CRAs across the Member States .
Lovgivningsmodellen havde nogle helt klare fordele i forhold til de øvrige løsningsmodeller , særlig med hensyn til effektivitet og sikkerhed , fordi de øvrige modeller ( selvregulering eller henstilling ) hverken medfører bindende retsregler eller en håndhævelsesmekanisme .
Flexibility also affects the costs incurred by credit rating agencies .
Desuden er lovgivning den bedste løsning til at sikre fælles spilleregler i hele EU og en effektiv modvægt til andre væsentlige jurisdiktioner , særlig USA .
EN 5
Forslaget er baseret på EF-traktatens artikel 95 .
The proposal is based on Article 95 of the EC Treaty .
Kommissionens forslag til regulering af kreditvurderingsbureauer er i overensstemmelse med subsidiaritetsprincippet som fastsat i EF-traktatens artikel 5 , stk . 2 , der kræver , at Fællesskabet kun må handle , hvis og i det omfang målene for den påtænkte handling ikke i tilstrækkelig grad kan opfyldes af medlemsstaterne og derfor , på grund af den påtænkte handlings omfang eller virkninger , bedre kan gennemføres på fællesskabsplan .
The Commission proposal to regulate Credit Rating Agencies is in line with the principle of subsidiary as laid down in Article 5 ( 2 ) of the EC Treaty , which requires the Community to take action only if and in so far as the objectives of the proposed action cannot be sufficiently achieved by the Member States and can therefore , by reason of the scale of effects of the proposed action , be better achieved by the Community .
Kreditvurderingsbureauernes aktiviteter er af global karakter .
The business of credit rating agencies is global .
De vurderinger , der afgives af et kreditvurderingsbureau , som er etableret i én medlemsstat , anvendes af markedsdeltagere i hele EU .
Ratings issued by a credit rating agency based in one Member State are used and relied upon by market participants throughout the EU .
Eventuelle svagheder eller manglen på et regelsæt for kreditvurderingsbureauer i en enkelt medlemsstat kan således have en negativ indflydelse på markedsdeltagerne og de finansielle markeder i hele EU .
Failures or the lack of a regulatory framework for credit rating agencies in one specific Member State could adversely affect market participants and financial markets EU-wide .
Det er derfor nødvendigt med hensigtsmæssige retsforskrifter i hele EU for at beskytte investorer og markeder mod eventuelle mangler .
Therefore , sound regulatory rules applicable throughout the EU are necessary to protect investors and markets from possible shortcomings .
Det er nødvendigt at etablere et fælles regelsæt for kvaliteten af kreditvurderinger , der skal anvendes af finansielle institutioner , der er omfattet af harmoniserede regler i Fællesskabet .
It is necessary to lay down a common framework of rules regarding the quality of credit ratings to be used by financial institutions regulated by harmonised rules in the Community .
Der vil ellers være en risiko for , at medlemsstaterne træffer divergerende foranstaltninger på nationalt niveau .
Otherwise , there would be a risk that Member States would take diverging measures at national level .