natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Intervention i ERM2 Hvis en valuta nærmer sig udsvingsgrænserne , vil centralbankens intervention i princippet være automatisk og ubegrænset .
I n t e r ve n t i o n i n E R M I I Central bank intervention should a currency approach the margins of the fluctuation band is in principle automatic and unlimited .
Hovedmålet om at fastholde prisstabilitet går dog altid forud for ECBs forpligtelser til at intervenere og finansiere .
However , the intervention and financing obligations incurred by the ECB are without prejudice to the primary objective of maintaining price stability .
Ifølge bestemmelserne i både ovennævnte resolution og aftale kan ECB og de deltagende nationale centralbanker uden for euroområdet suspendere såvel automatisk intervention som deres finansiering , hvis intervention er i modstrid med deres primære målsætning om at fastholde prisstabilitet .
Under the terms of both the above Resolution and Agreement , the ECB and the participating non-euro area NCBs could suspend automatic intervention and their financing if this were to conflict with their primary objective of price stability .
Tilsvarende har alle aftalens parter « ret til at indlede en fortrolig procedure med henblik på eventuel ændring af centralkurserne » .
In the same vein , all parties to the Agreement « have the right to initiate a confidential procedure aimed at reconsidering central rates » .
Den danske krone har deltaget siden begyndelsen med et snævert bånd på ± 2,25 pct . omkring centralkursen over for euroen .
The Danish krone has been a member of ERM II from the outset , with a fluctuation margin of ± 2.25% around its central rate vis-à-vis the euro .
Den græske drachme var med i ERM2 frem til Grækenlands indtræden i eurosamarbejdet i 2001 ( se afsnit 1.1.4 ) .
The Greek drachma participated in ERM II before Greece joined the euro area in 2001 ( see Section 1.1.4 ) .
Antallet af deltagere i ERM2 er siden udvidelsen af EU 1 . maj 2004 steget med syv .
The number of participants in ERM II increased by seven following the enlargement of the EU on 1 May 2004 .
juni 2004 ) , Cypern , Letland og Malta ( med virkning fra 2 . maj 2005 ) og Slovakiet ( med virkning fra 28 .
So far , the currencies of Estonia , Lithuania and Slovenia ( on 28 June 2004 ) , and Cyprus , Latvia , Malta ( on 2 May 2005 ) and Slovakia ( on 28 November 2005 ) have entered ERM II , observing the standard fluctuation margin of +/- 15 % vis-à-vis the euro .
De øvrige lande , der kom med i EU 1 . maj 2004 , forventes også at deltage i samarbejdet på et senere tidspunkt .
The other countries that joined the EU on 1 May 2004 are also expected to enter the mechanism at some stage .
Indtil videre er der kun sjældent blevet interveneret i euro .
Intervention in euro has so far been infrequent .
Operationerne blev gennemført af de deltagende EU-landes centralbanker i situationer , hvor intervention var nødvendig for at opretholde stabiliteten inden for ERM2 .
Operations were carried out by the central banks of the participating EU Member States , insofar as intervention was necessary to preserve stability in ERM II .
3.2.2 Forvaltning af valutareserven Såvel ECB som de nationale centralbanker besidder valutareserver ; ECB besidder og forvalter de valutareserver , som de nationale centralbanker har overført , og anvender dem til de formål , der er fastsat i statutten .
2 . 2 M a n a g e m e n t o f f o re i g n e x c h a n g e re s e r ve s Both the ECB and the NCBs hold and manage foreign reserves : the ECB holds and manages the foreign reserves that are transferred to it for the purposes set out in the Statute of the ESCB ;
De nationale centralbanker forvalter de øvrige valutareserver , som er forblevet i deres besiddelse .
those foreign reserves remaining with the NCBs are held and managed by them .
Størrelse og sammensætning af ECBs valutareserve ECB besidder og forvalter primært en valutareserve for at kunne intervenere , hvis der skulle opstå behov for det .
T h e s i z e a n d c o m p o s i t i o n o f t h e E C B « s f o re i g n re s e r ve s The ECB 's foreign reserves are mainly held and managed to serve as a means of intervention by the ECB , should the need arise .
Størrelsen af ECBs valutareserve Af artikel 30.1 i statutten fremgår det , at den første overførsel af valutareserveaktiver fra de nationale centralbanker til ECB højst kunne beløbe sig til 50 mia .
T h e s i z e o f t h e E C B « s f o re i g n re s e r ve s Article 30.1 of the Statute of the ESCB provided for an initial transfer of foreign reserve assets from the NCBs to the ECB of up to Euros 50 billion6 .
I januar 1999 , ved begyndelsen af tredje fase af ØMU , overførte de nationale centralbanker i euroområdet valutareserveaktiver til ECB til en værdi af 39,46 mia .
In January 1999 at the start of Stage Three of EMU the euro area NCBs transferred foreign reserve assets to the ECB worth Euros 39.46 billion .
euro , hvilket var det maksimale beløb , der kunne overføres i henhold til statutten , efter at de maksimale beløb var blevet nedjusteret ved at fratrække de nationale centralbankers kapitalandele i ECB i de lande , som ikke var med i euroområdet fra begyndelsen .
This transfer was the maximum amount allowed under the Statute of the ESCB , adjusted downwards by deducting the shares in the ECB capital of the NCBs of the countries not participating in the euro area from the outset .
Ved Grækenlands indtræden i euroområdet 1 . januar 2001 overførte Bank of Greece yderligere reserveaktiver svarende til 1,28 mia .
When Greece joined the euro area on 1 January 2001 , the Bank of Greece transferred additional reserve assets equivalent to Euros 1.28 billion .
euro . I alt beløb de valutareserveaktiver , som de nationale centralbanker overførte til ECB på grundlag af deres kapitalandel , og for hvilke de som modydelse modtog rentebærende fordringer i euro , sig til 40,74 mia .
The total amount of foreign reserve assets transferred by the NCBs to the ECB in proportion to their capital shares , for which they received in exchange interestbearing euro-denominated claims , was equivalent to Euros 40.74 billion .
af de overførte reserver er guld , mens de resterende 85 pct . er i amerikanske dollar og japanske yen .
15 % of these transfers were made in gold and the remaining 85 % in US dollars and Japanese yen .
Siden da har størrelsen af ECBs valutareserve varieret ganske betydeligt som følge af transaktioner og valutakurs - og prisbevægelser .
Since then the ECB 's foreign reserves have fluctuated markedly as a result of transactions and exchange rate and price movements .
Ved udgangen af 2005 var valutareserven 41,5 mia .
At the end of 2005 , they stood at Euros 41.5 billion .
Såvel valuta - som guldbeholdningen faldt mængdemæssigt set , hvilket kan tilskrives henholdsvis ECBs interventionssalg af valuta i efteråret 2000 ( se afsnit 3.2.1 ) og guldsalg i 2005 og 20067 i overensstemmelse med centralbankaftalen om guld ( se boks 14 ) .
Both foreign currency reserves and gold holdings declined in volume terms , reflecting the ECB 's intervention sales in the autumn of 2000 ( see Section 3.2.1 ) and some sales of gold in 2005 and 20067 in conformity with the Central Bank Gold Agreement ( see Box 14 ) , respectively .
Dette fald blev fuldt ud udlignet af den højere markedsværdi på ECBs guldbeholdning .
These decreases were fully offset by the higher market value of the ECB 's gold holdings .
Endvidere kan ECB ifølge artikel 30.4 i ESCB-statutten indkalde yderligere valutareserveaktiver ud over den grænse , der blev fastlagt for den første overførsel .
Furthermore , Article 30.4 of the Statute of the ESCB entitles the ECB to make further calls of foreign reserve assets beyond the amount of the ceiling on the initial transfer .
En sådan indkaldelse er underlagt den sekundære fællesskabslovgivning .
Such calls are subject to secondary Community legislation .
Til dette formål vedtog Rådet efter anbefaling fra ECB en forordning8 , som tillod ECB at indkalde yderligere valutareserver svarende til et beløb på op til 50 mia . euro .
To this end , on a recommendation from the ECB , the EU Council adopted a Regulation8 allowing the ECB to make further calls up to the amount of Euros 50 billion .
Hvis det anses for nødvendigt , kan der også overføres yderligere valutareserver til ECB på baggrund af yderligere sekundær fællesskabslovgivning . 6
The ECB would only make these calls to replenish depleted reserves and not to increase its 6
Når EU udvides , sker der automatisk en udvidelse af ECBs kapital og en forhøjelse af grænsen for , hvor store valutareserveaktiver der kan overføres til ECB ( statuttens artikel 49.3 ) .
When further countries join the EU , this initial limit increases automatically in proportion to the share of their NCBs in the subscribed capital of the ECB ( Article 49.3 of the Statute ) .
Da de ti lande fra Øst - og Mellemeuropa blev medlem af EU 1 . maj 2004 , blev kapitalen udvidet til ca .
When the ten central and eastern European and Mediterranean countries joined the EU on 1 May 2004 , the limit increased to around Euros 55.6 billion .
Denne automatiske udvidelse betyder , at de nationale centralbanker i fremtidige eurolande kan foretage proportionelle overførsler af valutareserveaktiver , uden at ECB er forpligtet til at overføre valutareserver til de nuværende nationale centralbanker i euroområdet .
This automatic increase means that proportional transfers of foreign reserve assets can be made by the NCBs of all prospective euro area member countries without the ECB being obliged to retransfer foreign reserves to current euro area NCBs .
Se ECBs pressemeddelelser af 31 . marts 2005 og 31 .
See the ECB 's Press Releases of 31 March 2005 and 31 March 2006 , respectively .
Rådets forordning ( EF ) nr. 1010/2000 om Den Europæiske Centralbanks yderligere indkaldelse af valutareserveaktiver ( EFT L 115 , 16.5.2000 , s. 2 ) .
Council Regulation ( EC ) No 1010/2000 concerning further calls of foreign reserve assets by the European Central Bank ( OJ L 115 , 16.5.2000 , p. 2 ) . 94
En del af ECBs valutareserve udgøres af særlige trækningsrettigheder ( SDR ) .
If deemed necessary , additional transfers of foreign reserve assets to the ECB may also take place on the basis of further secondary Community legislation . The ECB 's foreign reserves include some amounts of special drawing rights ( SDRs ) .
Disse er resultatet af frivillige transaktioner mellem ECB og andre besiddere af særlige trækningsrettigheder i henhold til den stående aftale med IMF ( se afsnit 5.3.1 ) .
These result from voluntary transactions of the ECB with other SDR holders under the standing agreement with the IMF ( see Section 5.3.1 ) .
Forvaltning af ECBs valutabeholdning ECBs valutareserve forvaltes på en sådan måde , at ECB til enhver tid har tilstrækkeligt med midler til at intervenere på valutamarkedet .
M a n a g e m e n t o f t h e E C B « s f o re i g n e x c h a n g e h o l d i n g s The aim of the ECB 's foreign reserve management is to ensure that , at any point in time , the ECB has an amount of liquid resources sufficient for any foreign exchange intervention .
Det betyder , at likviditet og sikkerhed spiller en afgørende rolle ved placeringen af valutareserven .
This implies that liquidity and security are the basic requirements for the investment of the foreign reserves .
Inden for disse begrænsninger forvaltes ECBs valutareserve med henblik på at opnå et maksimalt udbytte .
Subject to these constraints , the ECB 's foreign reserves are managed in such a way as to maximise their value .
Investeringsretningslinjer omsætter de overordnede mål for porteføljeforvaltningen til konkrete principper og regler . Disse defineres internt i ECB og omfatter valutasammensætningen , afvejningen mellem renterisiko og - afkast samt krav til kreditrisiko og likviditet .
Investment guidelines translate the general portfolio management objectives into specific principles and rules : they are defined within the ECB and include the currency distribution , the trade-off between interest rate risk and return , and the credit risk and liquidity requirements .
Styrelsesrådet har defineret valutasammensætningen på ECBs valutareserve på grundlag af både det estimerede behov i tilfælde af markedsintervention og risikominimering .
The Governing Council has defined the currency distribution of the foreign exchange reserves of the ECB on the basis of both estimated needs in case of market intervention and risk optimisation .
Primo 1999 var forholdet mellem aktiver i amerikanske dollar og japanske yen 90/10 .
At the start of 1999 the ratio of US dollar to Japanese yen assets was 90/10 .
Ultimo 2005 var forholdet 85/15 efter valutakursudsving og nogle justeringsoperationer .
At the end of 2005 , following foreign exchange rate fluctuations and some rebalancing operations , the ratio was 85/15 .
Mens visse porteføljeforvaltningsfunktioner som fx risikostyring og regnskab gennemføres centralt hos ECB , er de fleste front og back office-funktioner decentraliseret rundt omkring i eurosystemet i henhold til de mandater , som ECB har givet til de nationale centralbanker i euroområdet vedrørende valutareserveforvaltningen .
While some portfolio management functions , such as risk management and accounting , are carried out in a centralised manner at the ECB , most of the front and back office functions are decentralised across the Eurosystem in line with foreign reserve management mandates from the ECB to euro area NCBs .
9 Når de nationale centralbanker udfører disse funktioner , optræder de på vegne af ECB som synlig agent .
9 When performing these functions , NCBs act on behalf of the ECB on a disclosed agency basis .
ECBs modparter på de internationale finansmarkeder kan således skelne mellem de operationer , som de nationale centralbanker udfører for henholdsvis ECB og for egen regning som led i forvaltningen af deres egne reserver .
This is so that the ECB 's counterparties in the international financial markets can distinguish between the operations carried out by the NCBs on behalf of the ECB and those carried out by the NCBs to manage their own reserves .
ECB modtager elektronisk indberetning om handler , som alle de nationale centralbanker har gennemført på bankens vegne , via et porteføljestyringssystem , der drives via ESCBs eget sikre kommunikationsnet .
The ECB receives online information on the deals carried out by all NCBs on its behalf through a portfolio management system operating over the ESCB 's own secure communications network .
Det strategiske benchmark , som Styrelsesrådet har fastlagt for de enkelte valutaer , afspejler de langsigtede politikkrav samt ECBs afkast - og risikopræferencer .
The strategic benchmark for each currency , established by the Governing Council , reflects the long-term policy requirements and risk and return preferences of the ECB .
De taktiske benchmarks , som er fastlagt af ECBs investeringsudvalg og godkendt af Direktionen , og som skal holdes inden for et på forhånd defineret bånd omkring det strategiske benchmark , afspejler ECBs kort - til mellemfristede risiko - og afkastpræferencer inden for de gældende markedsforhold .
The tactical benchmarks established by the ECB 's Investment Committee and approved by the Executive Board , which must be kept within pre-set bands around the strategic benchmark , reflects the short to 9
Der er i forbindelse med ECBs mandat til de nationale centralbanker vedrørende valutareserveforvaltningen taget højde for , at de taktiske benchmarks overgås .
Since the beginning of 2006 , euro area NCBs have had the freedom to abstain from taking up the ECB 's foreign reserve management mandates .
Siden begyndelsen af 2006 har de nationale centralbanker i euroområdet selv kunnet vælge , om de vil påtage sig ECBs mandat til at forvalte valutareserven . De nationale centralbanker , der påtager sig mandatet ( for tiden alle 12 nationale centralbanker i euroområdet ) , får tildelt en underportefølje i amerikanske dollar eller i japanske yen .
Those NCBs that take up an ECB foreign reserve management mandate ( currently all 12 euro area NCBs ) are eligible for a mandate corresponding to either a US dollar sub-portfolio or a Japanese yen sub-portfolio .
Deutsche Bundesbank og Banque de France kan hver påtage sig to mandater .
The Deutsche Bundesbank and the Banque de France are each eligible for two mandates .
Se ECB ( 2006 ) , Portfolio management at the ECB , s. 23 .
See ECB ( 2006 ) , Portfolio management at the ECB , p. 23 .
Modparter og formidlere i transaktioner med valutareserveaktiver udvælges af ECB på anbefaling af de nationale centralbanker .
The foreign exchange management mandates from the ECB to the NCBs envisage the outperformance of the tactical benchmarks . The counterparties and intermediaries used in operations involving foreign reserve assets are selected by the ECB on recommendations from the NCBs .
Ved udvælgelsen følger ECB altid samme procedure baseret på to sæt kriterier : -* en vurdering af modparternes kreditværdighed -* effektivitetshensyn , især den ydede forskningstjeneste , priskonkurrenceevne og modparternes evne til at håndtere store mængder under alle markedsforhold .
In making its selection , the ECB follows a uniform approach based on two sets of criteria : -* an assessment of the creditworthiness of the counterparties ; -* efficiency considerations , in particular the research service provided , price competitiveness and counterparties » ability to handle large volumes in all market conditions .
Transaktioner , som gennemføres med ECBs modparter , dokumenteres i henhold til standardaftaler mellem markedsdeltagere .
The transactions conducted with the ECB 's counterparties are documented under standard market agreements .
ECB har endvidere udfærdiget en Master Agreement om netting , som er blevet accepteret af dens modparter .
The ECB has also developed a proprietary master netting agreement , which has been accepted by its counterparties .
Fra tid til anden ændrer ECB listen over instrumenter , der kan bruges i valutareserveforvaltningen .
From time to time , the ECB modifies the list of instruments eligible for use in its foreign reserve management .
Instrumentvalget sigter mod at opnå en stadig større grad af kompleksitet , samtidig med at der lægges stor vægt på sikkerhed og likviditet .
The choice of instruments aims to achieve an increasing degree of sophistication while meeting the requirements for high levels of security and liquidity .
ECBs guldbeholdning I overensstemmelse med centralbankaftalen om guld ( se boks 14 ) forvaltes ECBs guldbeholdning ikke aktivt .
T h e E C B « s g o l d h o l d i n g s In line with the Central Bank Gold Agreement ( see Box 14 ) , the ECB 's gold reserves are not actively managed .
De nationale centralbankers valutareserver De valutareserver , som ikke er blevet overført til ECB , besiddes og forvaltes fortsat af de nationale centralbanker .
T h e N C B s « f o re i g n re s e r ve s The foreign reserves that have not been transferred to the ECB continue to be held and managed by the NCBs .
Renset for valutakursudsving faldt de nationale centralbankers valutareserver gradvist mellem 1999 og 2005 .
Net of exchange rate changes , the foreign reserves held by the NCBs declined steadily between 1999 and 2005 ;
Heraf var 111 mia . euro i udenlandsk valuta , mens guld , særlige trækningsrettigheder ( SDR ) og IMF-reservestillinger på Den Internationale Valutafond ( IMF ) udgjorde 168 mia .
at the end of 2005 , they amounted to around Euros 279 billion , of which Euros 111 billion was in foreign exchange assets and Euros 168 billion in gold , SDRs and IMF reserve positions .
Eftersom det er ECBs valutareserve , der anvendes , når der interveneres på valutamarkederne , tjener de nationale centralbankers valutareserver ikke længere noget valutakurspolitisk formål . Som forklaret ovenfor kan de imidlertid stadig blive indkaldt af ECB .
Since intervention on the foreign exchange markets is effected through the reserves held by the ECB , the foreign reserves of the NCBs no longer serve foreign exchange policy purposes . As explained above , however , they may be subject to further calls on reserves by the ECB .
I henhold til artikel 31 i ESCB-statutten skal de transaktioner i udenlandsk valuta , som de nationale centralbanker udfører med deres valutareserver , forhåndsgodkendes af ECB .
Article 31 of the Statute of the ESCB states that foreign exchange operations carried out by the NCBs with their foreign reserves are subject to prior approval by the ECB .
Dette krav sikrer sammenhæng med ECBs fælles penge - og valutakurspolitik .
This requirement ensures consistency with the single monetary and exchange rate policy of the ECB .
De nationale centralbankers investeringer på udenlandske finansmarkeder skal ikke forhåndsgodkendes , da de ikke påvirker den fælles penge - og valutakurspolitik . Transaktioner , som nationale centralbanker udfører -- enten på egne eller de nationale regeringers vegne -- for at overholde deres forpligtelser over for internationale organisationer som fx BIS og IMF , skal heller ikke opfylde dette krav .
It applies to transactions that may affect exchange rates or domestic liquidity conditions and exceed the limits established by ECB guidelines . NCBs » investment operations in foreign financial markets are not subject to prior authorisation since they do not affect the single monetary and
Boks 14 Fælleserklæring om guld ( 8 . marts 2004 ) Den Europæiske Centralbank Banca d' Italia Banco de España Banco de Portugal Bank of Greece Banque centrale du Luxembourg Banque de France Banque Nationale de Belgique Central Bank & Financial Services Authority of Ireland De Nederlandsche Bank Deutsche Bundesbank Oesterreichische Nationalbank Suomen Pankki -- Finlands Bank Schweizerische Nationalbank Sveriges Riksbank Undertegnede institutioner afgiver følgende erklæring for at præcisere intentionerne med deres guldbeholdninger : 1 .
B ox 1 4 J o i n t S t a t e m e n t o n G o l d ( 8 M a rc h 2 0 0 4 ) European Central Bank Banca d' Italia Banco de España Banco de Portugal Bank of Greece Banque centrale du Luxembourg Banque de France Banque Nationale de Belgique Central Bank & Financial Services Authority of Ireland De Nederlandsche Bank Deutsche Bundesbank Oesterreichische Nationalbank Suomen Pankki -- Finlands Bank Schweizerische Nationalbank Sveriges Riksbank In the interest of clarifying their intentions with respect to their gold holdings , the undersigned institutions make the following statement : 1 .
Guld forbliver en vigtig bestanddel af de globale valutareserver .
Gold will remain an important element of global monetary reserves .
Undertegnede institutioners allerede indgåede og kommende aftaler om salg af guld gennemføres i en periode på fem år ( fra 27 . september 2007 , dvs .
The gold sales already decided and to be decided by the undersigned institutions will be achieved through a concerted programme of sales over a period of five years , starting on 27 September 2004 , just after the end of the previous agreement .
lige efter udløbet af den forrige aftale ) inden for rammerne af et fælles program . På årsbasis vil salgene ikke overstige 500 ton , og det samlede salg i løbet af perioden vil ikke overstige 2.500 ton .
Annual sales will not exceed 500 tonnes and total sales over this period will not exceed 2,500 tonnes .
Underskriverne af aftalen har vedtaget , at deres samlede udlån af guld og deres samlede anvendelse af guldfutures og optioner i løbet af denne periode ikke må overstige det niveau , de befandt sig på , da den tidligere aftale blev undertegnet .
Over this period , the signatories to this agreement have agreed that the total amount of their gold leasings and the total amount of their use of gold futures and options will not exceed the amounts prevailing at the date of the signature of the previous agreement .
Denne aftale vil blive taget op til fornyet overvejelse efter fem år .
This agreement will be reviewed after five years .
Kilde : ECBs pressemeddelelse af 8 . marts 2004 .
Source : ECB Press Release of 8 March 2004 . exchange rate policy of the ECB .