natgillin/translations-raw huggingface dataset:
ved udgangen af 1998 . Til dette formål stiledes efter en forholdsvis stabil valutakurs over for ECU og en vækst i pengemængden ( M3 ) på mellem 6 og 9 pct .
For this purpose , a broadly stable exchange rate of the Greek drachma against the ECU and a rate of M3 growth within a range of 6-9 % were targeted .
Med en forbrugerprisinflation på 4,7 pct . i december 1997 nåede centralbanken stort set målet for inflationen .
With an outcome for consumer price inflation of 4.7% in December 1997 , the central bank virtually achieved its price objective .
Den gunstige udvikling i inflationen muliggjorde en yderligere reduktion i de officielle renter i første halvdel af 1997 , idet den kraftige vækst i M3 kunne forklares ved porteføljeomlægninger i forbindelse med finanspolitiske ændringer og en fjernelse af de sidste restriktioner for kortfristet kapital .
The favourable trend in inflation enabled a further reduction in official interest rates to be made in the first part of the year , as the rapid expansion of M3 could be explained by portfolio adjustments linked to fiscal changes and the abolition of remaining short-term capital controls .
I efteråret var drachmer udsat for et spekulativt pres i forbindelse med den finansielle krise i Asien ( se boks 1 ) .
In the autumn , however , the drachma was affected by speculative pressures in the wake of the financial crisis in Asia ( see Box 1 ) .
Selvom de midler , centralbanken tog i anvendelse for at modgå presset , virkede effektivt og stabiliserede valutakursen i 1997 , var 3måneders renten ved årets udgang ca .
Although the countermeasures taken by the central bank were successful in stabilising the currency in 1997 , three-month interest rates ended the year some 4 percentage points higher than before the outbreak of the turmoil .
4 procentpoint højere end før uroen . I de resterende to lande nødvendiggjorde den økonomiske udvikling i 1997 en divergerende politik .
In the remaining two countries economic conditions in 1997 necessitated a divergent approach .
Den ekstraordinært stærke udvikling i den irske økonomi , som bl . a. afspejledes i den kraftige pengemængde - og kreditvækst , et stramt arbejdsmarked og stigende priser på ejendomme og finansielle aktiver , fortsatte uændret .
The exceptionally strong performance of the Irish economy , as reflected in buoyant money and credit growth , tightening labour market conditions and rising asset prices , continued unabated .
Den dertil knyttede risiko for inflation fik centralbanken til at hæve renten på den kortfristede udlånsfacilitet med 0,25 procentpoint til 6,5 pct . i begyndelsen af
The associated inflation risks prompted the Central Bank of Ireland to raise its short-term facility rate by 0.25 percentage point to 6.5% in early May .
Selvom det irske pund fortsat var den stærkeste valuta inden for ERM , tabte det styrke i forhold til det britiske pund .
Although the Irish pound remained the strongest currency within the ERM , it lost ground vis-à-vis sterling .
Som et resultat heraf udviste den effektive valutakurs en tendens til depreciering , hvilket yderligere forøgede risikoen for inflation .
As a result , the effective exchange rate showed a tendency to depreciate , which further exacerbated inflation risks .
I oktober hævede Irland imidlertid ikke de officielle renter sammen med de øvrige EU-lande .
However , Ireland did not participate in the general round of official interest rate increases in October .
Mod slutningen af året og forud for udvælgelsen af lande til deltagelse i tredje fase i maj 1998 faldt de korte renter i Irland i forhold til de tilsvarende tyske , og det irske pund kom tættere på ERM-centralkurserne .
Towards the end of the year , ahead of the selection in May 1998 of the countries to participate in Stage Three of EMU , short-term interest rates in Ireland declined relative to those in Germany and the Irish pound moved closer to its ERM central rates .
I 1997 blev rammerne for den engelske pengepolitik ændret betydeligt .
1997 witnessed a major revision of the UK monetary policy framework .
Lige efter valget i maj besluttede den ny regering bl . a. at give operationel uafhængighed til Bank of England til at fastsætte de officielle renter , mens ansvaret for fastsættelsen af inflationsmålet forblev hos regeringen5 .
Immediately following the May general election , the new Government decided , inter alia , to grant operational independence for the setting of interest rates to the Bank of England while retaining responsibility for defining the inflation target .
Umiddelbart inden annonceringen af denne beslutning satte finansministeren reporenten op med 0,25 procentpoint til 6,25 pct . Den nyetablerede pengepolitiske komité i Bank of England satte efterfølgende reporenten op i fire trin til 7,25 pct .
5 Just in advance 5 In addition , the Government 's monitoring ranges for the expansion of the monetary aggregates M0 and M4 were suspended in May 1997 and the Bank of England 's Monetary Policy Committee subsequently decided not to reinstate them for the time being .
i november for at sikre , at udsigterne for den underliggende inflation ( RPIX ) var i overensstemmelse med regeringens mål på 2,5 pct . ( som annonceret i juni ) .
of the announcement of this decision , the Chancellor of the Exchequer raised the securities repurchase rate by 0.25 percentage point to 6.25% . The newly established Monetary Policy Committee of the Bank of England subsequently increased the securities repurchase rate in four steps to 7.25% in November in order to keep the outlook for underlying ( RPIX ) inflation in line with the Government 's objective of 2.5% ( as restated in June ) .
Denne betydelige stramning af pengepolitikken ansås for nødvendig i lyset af den nuværende og forventede fremtidige stærke indenlandske efterspørgsel på trods af de forventede effekter af en strammere finanspolitik , udtømningen af engangsgevinster , der stammede fra en omdannelse af realkreditinstitutternes selskabsform , samt styrkelsen af det britiske pund .
monetary tightening was deemed necessary in the light of the current and prospective strength of domestic demand , notwithstanding the expected effects of tighter fiscal policy , the ending of windfalls from the demutualisation of mortgage lending institutions and the appreciation of sterling .
Den stærke pengemængdeudvikling var også årsag til fortsat bekymring om den fremtidige inflation .
The persistence of strong monetary developments also gave cause for concern about future inflation .
3 Økonomiske udsigter og udfordringer Dette afsnit beskriver de økonomiske udsigter for EU og resten af verden , overvejer udførelsen af pengepolitikken i perioden op til overgangen til tredje fase af ØMUen og belyser dannelsen af ESCB og ECB .
3 Economic prospects and challenges This section describes the prospects for the EU and the world economy , considers the conduct of monetary policies in the period of transition to Stage Three of EMU and addresses the creation of the ESCB and the ECB .
Boks 2 indeholder en karakteristik af euroområdet , som blev fastlagt på mødet 2 .
Box 2 outlines the characteristics of the future euro area , as defined by the outcome of the meetings of the EU Council on 2/3 May 1998 , meeting in the composition of Heads of State or Government , to confirm which Member States fulfil the necessary conditions for the adoption of the single currency .
- 3 . maj 1998 af Rådet i dets sammensætning af stats - og regeringschefer , der bekræftede , hvilke medlemslande , der opfylder de nødvendige betingelser for indførelsen af den fælles valuta .
prospects in 1998 and 1999 . With a continued need for fiscal consolidation , the impact of government consumption and investment on domestic demand is likely to remain limited .
På trods af en forventning om forbedrede arbejdsmarkedsforhold ventes arbejdsløshedsprocenten kun at falde en smule i år og næste år .
Despite the projected improvement in labour market conditions , the rate of unemployment is expected to decline only modestly in 1998 and 1999 .
En vedvarende nedbringelse af arbejdsløsheden vil helt afhænge af implementeringen af strukturelle reformer , som kan gøre arbejds - og produktmarkederne mere smidige .
A sustained reduction in the rate of unemployment will depend crucially on the implementation of structural reforms to address labour and product market rigidities .
Med hensyn til udsigterne for inflationen ventes det inflationære pres at være begrænset , som følge af en fortsættelse af en stabilitetsorienteret pengepolitik kombineret med løntilbageholdenhed , som afspejler en fortsat relativ høj arbejdsløshed og negative produktionsgab i visse lande .
As regards the outlook for inflation , the continuation of stability-oriented monetary policies combined with wage moderation , with the latter partly reflecting the persistence of relatively high rates of unemployment , and still negative output gaps in certain countries are expected to limit inflationary pressures .
Derudover vil faldet i oliepriserne , givet at det er vedvarende , og den inflationsbegrænsende effekt af krisen i Asien - som skyldes deprecieringen af visse asiatiske valutaer og af den afdæmpede globale vækst - medvirke til at dæmpe det udefra kommende bidrag til inflationspresset .
In addition , the decline in oil prices , provided that it is by and large sustained , and the counterinflationary impact of the Asian crisis arising from a depreciation of certain Asian currencies and the moderation of global growth - should contribute to dampening inflationary pressures from the outside .
Risiciene for en højere inflation relaterer sig bl . a. til muligheden for en højere tilvækst i efterspørgslen i EU end ventet , og dermed lukning af produktionsgabet , en kraftigere lønudvikling , en yderligere styrkelse af dollaren og i lyset af den seneste OPEC-aftale , en vedvarende vending af den seneste tids fald i oliepriserne .
Risks to the inflation outlook relate to , inter alia , the possibility of a faster than expected pick-up in aggregate demand in the EU and thus to a closing of output gaps , the development of wages , a further appreciation of the US dollar and , in the light of the latest OPEC agreement , a sustained reversal of the recent decline in oil prices .
Den største usikkerhed med hensyn til de ovenfor beskrevne udsigter stammer fra påvirkningen fra udlandet .
The main uncertainty with regard to the above outlook stems from the external environment .
Den afdæmpende effekt af krisen i Asien vil afhænge af omfanget og timingen af tilpasningen af de økonomiske politikker i de berørte lande , og hvorvidt finansielle reformer bliver implementeret .
The extent of
3.1 Økonomiske udsigter for 1998-99 Forårets økonomiske prognoser fra de større internationale organisationer forudser gunstige vækstudsigter for EU i år og næste år , hvor den indenlandske efterspørgsel forstærkes yderligere , hvilket i en vis udstrækning modvirker en forventet reduktion af den udenlandske efterspørgsel , som bl . a. skyldes krisen i Asien .
3.1 Economic outlook for 1998-99 Economic forecasts released by major international organisations in spring 1998 suggest that growth prospects for the EU in 1998 and 1999 are favourable , as domestic demand should strengthen further , offsetting to some extent an expected deterioration in the external environment due to , inter alia , the crisis in Asia .
Den reale vækst i BNP i EU , som er tiltaget siden 2 . kvartal 1997 , ventes at styrkes yderligere , da den indenlandske efterspørgsel fortsætter med at accelerere i en række EU-lande .
Real GDP growth in the EU , which has been gaining momentum since the second quarter of 1997 , is expected to strengthen further as domestic demand continues to accelerate in a number of EU countries .
Tillidsindikatorer for forbrugerne og erhvervslivet peger i samme retning .
Consumer and business confidence indicators are pointing in the same direction .
Dette afspejler delvist effekten af en lav nominel rente , særligt for de lange løbetider , som fremkommer i en situation med et lavt inflationspres , og hvor konkurrenceevnen er blevet fastholdt eller forbedret på trods af devalueringer i mange asiatiske lande .
This partly reflects the impact of a low level of nominal interest rates , particularly at long maturities , prevailing in an environment of , by and large , subdued inflationary pressures , where external competitiveness has been maintained or improved despite currency depreciations in many Asian countries .
Denne situation kombineret med øget profitmargen , især i eksportorienterede industrier , forventes at bidrage til vækst i investeringerne .
This environment , combined with increased corporate profitability , particularly in the export-oriented industries , is expected to be conducive to investment growth .
Det private forbrug ventes også at stige yderligere grundet en stigning i reallønnen og mindre jobusikkerhed i 1998 og 1999 .
Private consumption is also projected to pick up further due to a rise in real wages and reduced uncertainty regarding employment
Med et fortsat behov for finanspolitisk konsolidering vil effekten på den indenlandske efterspørgsel af offentligt forbrug og investeringer sandsynligvis forblive 33
the weakness in the external environment arising from the turmoil in Asia will depend on the scope and timing of the adjustment of macroeconomic policies in the countries affected , and on the extent to which financial reforms are implemented .
væksten i EU af krisen i Asien vil delvist blive modvirket af to faktorer : For det første , effekten af faldet i de lange renter i EU såvel som i USA , hvilket bl . a. er sammenkædet med investorernes revurdering af risikoen på de såkaldte « emerging-markets » ;
The possibility of further spillover effects cannot yet be ruled out . The contractionary impact of the Asian crisis on EU growth may be partly offset by two factors : first , the decline in long-term interest rates in the EU as well as in the United States - which is linked to , inter alia , investors » reassessment of the risk in emerging markets ;
og for det andet , det markante fald i råvarepriserne , som kan bidrage til en yderligere stigning i de reale indtægter .
and , second , the marked decline in commodity prices , which may contribute to a further rise in real incomes .
med en situation ved overgangen til tredje fase , hvor de bilaterale valutakurser mellem de udvalgte lande er lig med de forudannoncerede bilaterale valutakurser , som vil blive anvendt til at fastlægge de uigenkaldeligt fastlåste omregningskurser over for euroen ( se anneks 2 ) .
This overall pattern of convergence in short-term interest rates is consistent with a situation on the eve of Stage Three in which market exchange rates between the countries selected to participate in the euro area are equal to the pre-announced bilateral exchange rates which will be used in determining the irrevocable conversion rates for the euro ( see Annex ) .
Disse forudannoncerede bilaterale valutakurser er konsistente med de grundlæggende økonomiske forhold og forenelige med vedvarende konvergens .
These preannounced bilateral exchange rates are consistent with economic fundamentals and are compatible with sustainable convergence .
Den institutionelle baggrund for den ovenfor nævnte udvikling er naturligvis ændret .
The institutional background to the abovementioned development has , of course , changed .
- 3 . maj 1998 af hvilke lande , som vil overgå til den fælles valuta , bebudede starten på den sidste fase af overgangen til tredje fase , som indebærer etableringen af ESCB og ECB og afviklingen af EMI .
The confirmation on 2/3 May 1998 by the Heads of State or Government of the Member States which will adopt the single currency heralded the start of the final phase of the transition to Stage Three , which includes the establishment of the ESCB and the ECB and the liquidation of the EMI .
I løbet af den resterende periode vil ECB 's Styrelsesråd og Direktion færdiggøre de forberedelser , som er nødvendige for at kunne føre en fælles pengepolitik for euroområdet fra 1 . januar 1999 ( se kapitel 2 ) .
During the remainder of Stage Two , the Governing Council and the Executive Board of the ECB will finalise the preparations needed for the conduct of the single monetary policy in the euro area as of 1 January 1999 ( see Chapter 2 ) .
De institutionelle ændringer , som sker med etableringen af ESCB og ECB , danner en passende ramme , inden for hvilken de deltagende nationale centralbanker i tæt samarbejde kan koordinere deres nationale pengepolitik med henblik på at opnå det primære mål om prisstabilitet i euroområdet .
The institutional changes entailed in the establishment of the ESCB and the ECB provide a suitable framework within which the participating national central banks will be able to engage in close co-operation with a view to co-ordinating their national monetary policies in order to achieve the primary objective of maintaining price stability in the euro area .
3.2 Pengepolitikken i resten af anden fase I de resterende måneder af anden fase vil det primære mål for pengepolitikken i de 11 lande , som skal deltage i tredje fase , være at sikre , at den nuværende situation med prisstabilitet fastholdes for euroområdet som helhed , så ESCB får et favorabelt udgangspunkt .
3.2 Monetary policies in the remainder of Stage Two The primary objective of the monetary policies of the eleven countries selected to participate in the euro area in the remaining months of Stage Two is to ensure that the current environment of broad price stability is maintained for the euro area as a whole , thereby providing the ESCB with a favourable starting position .
Som beskrevet i afsnit 2 , har flertallet af de lande , som er udvalgt til at deltage i euroområdet , allerede opnået korte renter , der er tæt forbundne på et lavt niveau .
As outlined in Section 2 , the majority of countries selected to participate in the euro area have already achieved shortterm interest rates which are closely aligned at a low level .
maj 1998 , efter henstilling fra Rådet og efter høring af Europa-Parlamentet , enstemmig beslutning om , at elleve medlemslande , nemlig Belgien , Tyskland , Spanien , Frankrig , Irland , Italien , Luxembourg , Holland , Østrig , Portugal og Finland opfylder de nødvendige betingelser for at indføre den fælles valuta 1 . januar 1999 .
Characteristics of the euro area On 2/3 May 1998 , on the basis of the Council recommendation and following the European Parliament 's Opinion , the Council - meeting in the composition of Heads of State or Government - unanimously decided that eleven Member States , namely , Belgium , Germany , Spain , France , Ireland , Italy , Luxembourg , The Netherlands , Austria , Portugal and Finland fulfil the necessary conditions for the adoption of the single currency on 1 January 1999 .
Disse lande vil derfor deltage i tredje fase af Den Økonomiske og Monetære Union .
These countries will therefore participate in the third stage of Economic and Monetary Union .
Nedenstående tabel viser en række indikatorer , som fremhæver nogle af de vigtigste karakteristika ved euroområdet .
The table below shows a range of indicators which highlight some of the key characteristics of the euro area .
Tabellen viser en initial sammenligning for 1997 ( eller seneste år , hvor data er tilgængelige ) mellem euroområdet , EU-15 , USA og Japan , hvorved euroområdets « udgangsposition » illustreres .
This table provides an initial comparison for the year 1997 ( or the latest year for which data are available ) between the euro area , the EU-15 , the United States and Japan , thereby broadly describing the euro area 's « starting position » .
Tallene er imidlertid estimater , som er indsamlet fra forskellige kilder . Yderligere aggregerede tal vil blive tilgængelige i løbet af 1998 eller senere baseret på ny statistik .
However , the f igures shown are estimates collected from various sources , and further elaborated aggregate data will become available during the course of 1998 or later , based on newly compiled statistics .
Samlet fremhæver data en signifikant ændring sammenlignet med den hidtidige situation i de enkelte EU-lande .
Overall , the data highlight a significant change compared with the environment previously prevailing in individual EU countries .
Introduktionen af euroen vil danne et område , som minder om USA med hensyn til størrelse af den indenlandske økonomi og graden af åbenhed .
The introduction of the euro will create an area which will closely resemble the United States in terms of the magnitude of its domestic economy and its degree of openness .
Med hensyn til befolkning vil euroområdet med ca . 290 millioner indbyggere være noget større end USA og mere end dobbelt så stor som Japan .
In terms of population , with around 290 million inhabitants , the euro area is somewhat larger than the United States and more than twice the size of Japan .
I global sammenhæng er det en « stor indenlandsk økonomi » , som udgør ca . 20 pct .
In a global context , it is a « large domestic economy » which has a share of world GDP of almost 20 %, thereby possessing a considerable purchasing power matched only by that of the United States .
Eksport inden for euroområdet udgør næsten 17 pct . af den totale verdenseksport .
Intra euro area exports account for almost 17 % of total world exports .
Ses der bort fra denne eksport inden for euroområdet , udgør euroområdets eksport fortsat ca . 20 pct .
Excluding these intra-area exports , the euro area still accounts for approximately 20 % of world exports and thus in terms of its percentage of world exports is larger than either the United States or Japan .
af verdens eksport , hvilket er mere end både USAs og Japans andel af verdenseksporten . Produktionsmønsteret svarer stort set til det amerikanske og det japanske .
Patterns of production are broadly similar to those of the United States and Japan .
Dog er servicesektoren mindre end i USA , men større end i Japan , som stadig har en relativ dominerende fremstillingssektor .
However , the service sector is smaller than that of the United States , but larger than that of Japan , whose economy still features a relatively preponderant manufacturing sector .
Tal for de offentliges udgifter og indtægter viser , at euroområdet har en større offentlig sektor end både USA og Japan , da tæt på 50 pct .
Figures for general government current receipts and expenditures show that the euro area has a larger public sector than either the United States or Japan , with close to 50 % of GDP accounted for by government expenditures .
Andele af eksport og import i forhold til den samlede produktion i euroområdet er begge omkring 10 pct . Dette viser , at euroområdet i graden af åbenhed kan sammenlignes med USA og Japan ( efter justering for intra-euroområdehandel ) , hvilket står i modsætning til den typiske karakteristik af de enkelte EU-lande som « små eller mellemstore økonomier » med en gennemsnitlig eksport - og importandel på 25 pct .
The ratios of exports and imports to euro area-wide GDP , both standing somewhat above 10 %, suggest that the degree of openness of the euro area is comparable to that of the United States and Japan ( after adjusting for intra-area trade ) . This contrasts with the typical nature of individual EU countries , as « small or medium-sized economies » with an average ratio of exports or imports to GDP of around 25 % ( although there are sizable variations across the individual countries within the euro area ) .
af BNP ( selvom der er store forskelle mellem landene inden for euroområdet ) . Tal for værdien af obligationer , aktier og bankaktiver viser , at den kombinerede vægt af de finansielle markeder i euroområdet er betydelig , men at den relative vægt af de individuelle komponenter varierer .
Figures for the value of debt securities , stock market capitalisation and bank assets show that the combined weight of financial markets in the euro area is substantial , although the relative weight of individual components differs .