natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Gruppen , hvori Europa-Kommissionen deltager som observatør , supplerer Kommissionens arbejde og kan bidrage med væsentlige idéer i forbindelse med udformningen af de nødvendige tiltag på området .
The work of this Group , in which the European Commission participates as an observer , complements the Commission 's approach and will provide it with important feedback on the form of any intervention that may be needed in this area .
Gruppens fremgangsmåde På det første møde besluttede Gruppen at tage fat på følgende områder : § En eventuel tilpasning af CPSS / IOSCOs « Recommendations for Securities Settlement Systems » til europæiske forhold .
The Group 's approach At its first meeting , the Group decided to commence work on the following : § The possible adaptation of the CPSS / IOSCO « Recommendations for Securities Settlement Systems » to European environment .
1 Det anerkendtes fra starten , at disse anbefalinger var et oplagt udgangspunkt for alt arbejde vedrørende fastsættelse af standarder for clearing og afvikling af værdipapirer .
1 It was recognised from the outset that the CPSS / IOSCO recommendations represent an obvious starting point for any work to be undertaken on the issue of setting standards for securities clearing and settlement .
Da anbefalingerne imidlertid er temmelig omfattende , er der behov for at se nærmere på hver enkelt anbefaling med henblik på en eventuel udbygning og styrkelse af de underliggende kriterier , hvis de skal anvendes i en europæisk sammenhæng .
However , given their fairly broad scope , it would appear necessary to examine each of these recommendations with a view to identifying whether there is a need for deepening and strengthening the underlying criteria for application in the European context .
§ En analyse af de centrale modparters clearingaktiviteter i Europa med henblik på en passende tilsynsmæssig fremgangsmåde .
§ An analysis of central counterparties ( CCPs ) clearing activities in Europe with a view to identifying a suitable regulatory approach .
CPSS / IOSCO har i deres anbefalinger ikke set nærmere på de centrale modparters aktiviteter .
CCP activity had not been the subject of in-depth consideration in the elaboration of the CPSS / IOSCO recommendations .
I forbindelse med dette arbejde inddrages standarder udarbejdet af European Association of Central Counterparty Clearinghouses ( EACH ) .
The work in this field will take note of the standards prepared by the European Association of Central Counterparty Clearinghouses ( EACH ) .
2 § En gennemgang af Giovannini-gruppens rapport « Cross-border clearing and settlement arrangements in the European Union " 3 med henblik på at identificere bidrag , som kan være med til at fjerne barrierer for yderligere integration af den europæiske infrastruktur for clearing og afvikling af værdipapirer .
2 § A review of the report of the Giovannini Group entitled « Cross-border clearing and settlement arrangements in the European Union " 3 , with a view to identifying any contribution by the Group to reduce the barriers to the further integration of the European securities clearing and settlement infrastructure identified in the report .
Gruppen vil i sit arbejde også inddrage en række andre dokumenter vedrørende clearing og afvikling , herunder først og fremmest « Standards for the use of EU securities settlement systems in ESCB credit operations » .
The Group 's work will also take into account a number of other papers on the issue of clearing and settlement , in particular the « Standards for the use of EU securities settlement systems in ESCB credit operations » .
Spørgsmål til yderligere behandling Nedenstående spørgsmål er blevet berørt i Gruppens regi .
Issues for further consideration The issues listed below have been touched upon in the Group 's discussions .
Der er ikke tale om en udtømmende oversigt over de emner , der skal undersøges , men snarere om en indikation af , hvor bredt spektret er , og det følgende er derfor kun ment som et udgangspunkt for yderligere debat .
As such , they do not represent an exhaustive list of topics to be examined , rather they are indicative of the breadth of issues for discussion and intend to serve merely as a starting point for future debate .
2.1 Anbefalingernes status : Hvilken juridisk status skal Gruppens anbefalinger og / eller standarder have ?
2.1 Nature of the recommendations : What should be the legal nature of the recommendations and / or standards to be issued by the Group ?
Er der områder , hvor et europæisk retligt instrument er på sin plads ?
Are there issues for which a European legal instrument is deemed appropriate ?
Er der anbefalinger og standarder , som bør gennemføres i national lovgivning ? 2.2 Modtager : Hvem henvender Gruppens standarder eller anbefalinger sig til :
Are there recommendations and standards that should be adopted by national law ?
http://www.iosco.org/download/pdf/2001-securities_settlement_systems.pdf http://www.eachgroup.org/pdf/2050gb % 20STANDARDS % 20 -% 20NOVEMBER % 2001 .
http://www.iosco.org/download/pdf/2001-securities_settlement_systems.pdf http://www.eachgroup.org/pdf/2050gb % 20STANDARDS % 20 -% 20NOVEMBER % 2001 .
pdf http://europa.eu.int/comm/economy_finance/publications/giovannini/clearing1101_en.pdf http://www.ecb.int/emi/pub/pdf/sssstandards1998.pdf
pdf http://europa.eu.int/comm/economy_finance/publications/giovannini/clearing1101_en.pdf http://www.ecb.int/emi/pub/pdf/sssstandards1998.pdf
anbefalingerne hverken henvender sig til tilsynsmyndighederne eller lovgiverne , hvilke incitamenter skal der da være til at gennemføre og efterleve dem ?
2.2 Addressee : Who is the appropriate addressee of the possible standards or recommendations to be drawn up by the Group : the regulators , the systems , the operators or the users ?
2.3 Omfang : Mener De , at Gruppens arbejde omfatter enhver enhed , der leverer clearing - og afviklingsydelser eller beslægtede ydelser , og ikke er begrænset til en bestemt type leverandør ?
In such cases where standards and / or recommendations are addressed neither to regulators nor to legislators , what are the appropriate incentives for their implementation and compliance ? 2.3 Scope : Do you agree that the scope of the Group 's work includes any entity providing clearing and settlement services or associated aspects and is not limited to any particular type of service provider ?
Eller med andre ord , er De enig i , at både værdipapircentraler , internationale værdipapircentraler , centrale modparter , depotinstitutioner og registreringsmyndigheder er omfattet ?
More specifically , do you agree that central securities depositories ( CSDs ) , international central securities depositories ( ICSDs ) , CCPs , custodians and registrars are included ?
Mener De , at visse standarder bør gælde i forskellig udstrækning for disse parter , eftersom omfanget af deres virksomhed ikke er direkte sammenligneligt ?
Do you think that some standards should apply on a differentiated basis to these parties given that the scope of their business is not directly comparable ?
Bør visse standarder gælde for andre parter , og hvilke standarder bør i givet fald gælde for hvilke parter ?
Should standards apply to other parties ? If so , which standards and to which parties ?
Hvad angår depotvirksomhed , hvilke fordele eller ulemper er der ved at skelne mellem depotvirksomhed på den ene side og clearing og afvikling på den anden ?
With regard to custody and safekeeping services , what are the advantages or disadvantages of a distinction being drawn between custody services , on the one hand , and clearing and settlement on the other ?
Skal der tages særlige hensyn , når kreditinstitutter eller investeringsvirksomheder tilbyder depotvirksomhed ?
Do particular considerations apply where custody and safekeeping services are provided by credit institutions or investment services firms ?
Hvad angår de omfattede værdipapirer , er De så enig i , at både offentlig og privat gæld , aktier og andre værdipapirer , depotbeviser , indskudsbeviser , derivater osv . er omfattet , eller er det nødvendigt at differentiere ?
With regard to the securities covered , do you agree that sovereign and private debt , equity and other securities , as well as depository certificates , receipts , derivatives , etc ., are included , or where would differentiation be necessary ?
Bør visse standarder / anbefalinger specifikt være møntet på grænseoverskridende transaktioner , og i givet fald hvilke ?
Should some standards / recommendations be specifically addressed to cross-border transactions ? If so , which ones ?
2.4 Formål : Som udgangspunkt kan centralbankernes og værdipapirtilsynsmyndighedernes mål i forbindelse med systemer til clearing og afvikling af værdipapirer opsummeres som følger : 1 ) Mindskelse af risici , herunder investorbeskyttelse , for både system og brugere , 2 ) effektivitet , også i forbindelse med grænseoverskridende aktiviteter , 3 ) sikring af ensartede betingelser for deltagere i og leverandører af tjenester uanset deres juridiske status eller geografiske placering og 4 ) fremme af en integreret infrastruktur på de europæiske værdipapirmarkeder .
2.4 Objectives : A priori , the objectives of central banks and securities regulators in the field of securities clearing and settlement systems could be summarised as follows : 1 ) risk mitigation , including investor protection , for both the system and the users ; 2 ) efficiency , including for crossborder activities ;
Er De enig ?
Do you agree ?
Mener De , at disse mål er tilstrækkelige ?
Do you consider that these objectives are sufficient ?
2.5 Adgangsbetingelser : Er De opmærksom på adgangsforhold hos specifikke leverandører , som kan betragtes som diskriminerende , og hvori består problemerne i givet fald hovedsageligt ?
2.5 Access conditions : Are you aware of access conditions to specific service providers which could be considered discriminatory ? If so , where do the main problems lie ?
Mener De , at de nuværende regler sikrer ensartede betingelser for alle i denne henseende ?
Do you consider that the present rules do / do not establish a level playing field in this respect ?
Vedrører de adgangskriterier i forbindelse med systemet eller andre forhold såsom operationelle funktioner , og i givet fald hvilke ?
Do they relate to the access criteria of the system or to other conditions such as operational features ? If so , which ones ?
2.6 Risici og svagheder : Hvad er de mest relevante risiko - og svaghedsfaktorer i forbindelse med clearing og afvikling af indenlandske og grænseoverskridende transaktioner ( dvs . juridiske , afviklingsmæssige , depotrelaterede og operationelle risici ) ?
2.6 Risks and weaknesses : What are the most relevant factors to risks and weaknesses in terms of clearing and settlement of domestic and cross-border transactions ( i.e. legal , settlement , custody and operational risks ) ?
Hvad angår juridiske risici , hvilke typer problemer kan forskellige juridiske fremgangsmåder skabe ?
As far as legal risks are concerned , what kind of problems can different legal approaches create ?
Navnlig i forbindelse med grænseoverskridende transaktioner , hvordan kan forskellige jurisdiktioner og deltagelse af flere aktører såsom lokale agenter , globale depotinstitutioner , udenlandske 3
When looking in particular at cross-border transactions , how does the existence of different jurisdictions and the involvement of several actors such as local agents , global custodians , foreign CSDs or ICSDs in 3
værdipapircentraler eller internationale værdipapircentraler i den grænseoverskridende clearing - og afviklingsproces påvirke arten og størrelsen af disse risici ?
the process of cross-border clearing and settlement affect the nature and magnitude of these risks ?
Hvordan håndteres disse problemer bedst ?
What would be the most appropriate manner of addressing these issues ?
Hvad angår depotaktiviteter , er De så enig i , at adskillelsen af aktiver og afstemning af positioner er de mest presserende spørgsmål ?
As far as custody activities are concerned , do you agree that the segregation of assets and the reconciliation of positions are the most crucial issues to be addressed ?
Hvad angår afviklingsrisiko , er De så enig i , at definitionen af og tidspunktet for afvikling ( herunder behovet for endelig afvikling inden for samme dag ) , levering mod betaling , adgang til centralbankmidler som afviklingsaktiver i forbindelse med systemisk vigtige systemer og betingelser for brug af centralbankmidler i forhold til forretningsbankmidler er de mest presserende spørgsmål i forbindelse med clearing og afvikling af indenlandske transaktioner ?
As far as settlement risk is concerned , do you agree that the definition and timing of finality ( including the need for intraday settlement finality ) , delivery versus payment , access to central bank money as settlement assets for systemically important systems and conditions of use of central bank money versus commercial bank money are the most crucial issues to be addressed with regard to clearing and settlement of domestic transactions ?
Hvilken specifik betydning kan disse spørgsmål have for clearing og afvikling af grænseoverskridende transaktioner ?
What specific impact could these issues have on clearing and settlement of cross-border transactions ?
Og endelig : Hvad er de væsentligste faktorer , som skal tages i betragtning i forbindelse med operationelle risici ?
Finally , as far as operational risks are concerned , what are the main factors to be considered ?
2.7 Afviklingsperioder : Hvad taler henholdsvis for og imod harmoniserede og / eller kortere afviklingsperioder ?
2.7 Settlement cycles : What are the arguments for and against harmonised and / or shorter settlement cycles ?
Det ser fx ud til , at en meget kort periode kan øge frekvensen af afviklingsfejl , mens en længere periode kan øge usikkerheden og afviklingsrisikoen .
It appears , for instance , that while a very short cycle could increase settlement default rates , a longer cycle could increase uncertainty and settlement risk .
Er der behov for forskellige afviklingsperioder for forskellige værdipapirer såsom aktier og offentlige gældsinstrumenter ?
Is there a need to adopt different settlement cycles for different securities , such as for equities and government debt instruments , etc ?
2.8 Strukturelle spørgsmål : Strukturen af de europæiske systemer til clearing og afvikling af værdipapirer har været genstand for heftig debat i den seneste tid .
2.8 Structural issues : The structure of the securities clearing and settlement industry in Europe has been hotly debated recently .
Et integreret marked kan opnås på flere måder , hvoraf de mest indlysende er koncentration , interoperabilitet og åben adgang .
An integrated market can be achieved via a number of routes , with concentration , interoperability and open access being the most obvious alternatives .
Hvad taler eventuelt for politiske indgreb i forbindelse med ( i ) centrale eller decentrale strukturer for leverandører af infrastruktur og tjenester og ( ii ) den overordnede ledelsesstruktur for leverandører af infrastruktur og tjenester ?
What are the arguments , if any , for a public policy intervention relating to ( i ) centralised or decentralised structures for infrastructure and service providers ; and ( ii ) the governance structure of infrastructure and service providers ?
Skal depotinstitutioner , centrale modparter , værdipapircentraler og internationale værdipapircentraler betragtes som kommercielle virksomheder underlagt almindelige konkurrencevilkår , eller bør de ( eller visse kategorier af dem ) betragtes som forsyningsmonopoler , uanset om de har monopol på deres aktiviteter eller ej ?
Are custodians , CCPs , CSDs and ICSDs to be considered as commercial firms , driven by regular competition , or should they ( or some categories of these entities ) be considered as utilities whether or not they operate within a monopoly environment ?
Gælder samme argumentation i forbindelse med leverandører af handelstjenester ?
Does the same reasoning apply to the provider of trading services ?
Indkaldelse af bidrag Hermed opfordres berørte parter til at komme med bidrag til Gruppens arbejde . Dokumentet er offentliggjort på ECBs og CESRs websteder samt de nationale centralbankers og CESRs medlemmers websteder .
Call for contributions This paper is designed to encourage interested parties to provide input to the Group 's work and has been distributed via the ECB and CESR websites , as well as the websites of the national central banks and CESR members .
Alle bidrag sendes til Gruppens sekretærer , Elias Kazarian , ECB , og Christoph Crüwell , CESR , pr. e-mail : elias.kazarian@ecb.int og secretariat@europefesco.org , helst inden den 6 .
All input should be sent jointly to the Group 's rapporteurs , Elias Kazarian , ECB , and Christoph Crüwell , CESR , via e-mail : elias.kazarian@ecb.int and secretariat@europefesco.org .
maj 2002 .
Contributions should ideally be received before 6 May 2002 .
Alle modtagne bidrag offentliggøres , også på internettet , medmindre det tydeligt tilkendegives , at forfatteren ikke giver sit samtykke hertil .
All contributions received will be made public , including on the internet , unless it is clearly indicated that the author does not consent to such publication .
Gruppen er forpligtet til at sende alle arbejdsresultater til fuld offentlig høring i overensstemmelse med CESRs « Public Statement on Consultation Practices » ( CESR / 01-007c ) og ECBs gældende høringspraksis .
The Group is committed to a full public consultation of any work produced in accordance with the CESR 's « Public Statement on Consultation Practices » ( CESR / 01-007c ) and the current consultation practices of the ECB .
Dette dokument er udtryk for , hvor stor vægt der lægges på at inddrage de berørte parter på et tidligt stadie .
This paper demonstrates the importance given to the input of interested parties at an early stage of the work process .
Forslag fra Gruppen sendes til CESR og til ECBs Styrelsesråd og Generelle Råd .
Proposals made by the Group will be submitted to the CESR and to the Governing and General Councils of the ECB .
Gruppens forslag drøftes desuden med andre tilsynsmyndigheder , først og fremmest ECBs Banktilsynskomité ( BSC ) .
The proposals of the Group will also be discussed with other supervisors and in particular with the ECB 's Banking Supervision Committee ( BSC ) .
Gruppen anerkender vigtigheden af at få bidrag fra alle berørte parter , herunder leverandører af clearingog afviklingstjenester , formidlere , banker , investeringsvirksomheder , udstedere , institutionelle investorer , handels - og brancheorganisationer og ikke mindst fra organisationer , der repræsenterer forbrugere og private investorer .
The Group appreciates the importance of receiving informed input from all interested parties , such as clearing and settlement service providers , intermediaries , banks , investment services firms , issuers , institutional investors , industry and trade associations , and especially from consumer and retail investor organisations .
Selv om det anerkendes , at forbrugere og private investorer kan have begrænset indsigt i , hvilken betydning systemer til clearing og afvikling af værdipapirer har for deres transaktioner og økonomi , mener Gruppen alligevel , at det er vigtigt at høre slutbrugerens synspunkter på dette tidlige trin .
Even though it is recognised that consumers and retail investors may have little appreciation of the impact of securities clearing and settlement arrangements on their transactions and financial position , the Group nevertheless believes that it is important to hear the end-user 's voice at an early stage of its work .
Sekretærerne står gerne til rådighed for enhver berørt gruppe i forbindelse med tekniske spørgsmål ( se kontaktoplysningerne ovenfor ) .
The rapporteurs will be happy to be of assistance to any interested group where technical matters are concerned ( please see contact details above ) .
PRESSEMEDDELELSE FRA ECB OG CESR
PRESS RELEASE
Samarbejde mellem CESR og ECB om systemer til clearing og afvikling af værdipapirer Paris / Frankfurt am Main , den 25 . oktober 2001 Styrelsesrådet for Den Europæiske Centralbank ( ECB ) og Udvalget af Europæiske Værdipapirtilsynsmyndigheder ( CESR ) har aftalt at samarbejde om spørgsmål af fælles interesse i forbindelse med systemer til clearing og afvikling af værdipapirer .
Joint work between the CESR and the ECB on securities clearing and settlement systems Paris / Frankfurt am Main , 25 October 2001 The Governing Council of the European Central Bank ( ECB ) and the Committee of European Securities Regulators ( CESR ) agreed to conduct joint work on issues of common interest in the field of securities clearing and settlement systems .
ECBs Styrelsesråd og CESR har godkendt en ramme for samarbejdet om systemer til clearing og afvikling af værdipapirer .
A framework for co-operation in the field of securities clearing and settlement systems was approved by the Governing Council of the ECB and the CESR .
Denne ramme udstikker procedurerne for samarbejdet .
It sets out a procedure to conduct this joint work .
En arbejdsgruppe bestående af repræsentanter for ECB , EUs 15 nationale centralbanker og CESR tager fat på arbejdet i nær fremtid .
A Working Group , composed of representatives of the ECB and the 15 EU national central banks and representatives of the CESR , will start its work in the near future .
Generaldirektør Jean-Michel Godeffroy , ECB , og professor Eddy Wymeersch , formand for den belgiske Commission Bancaire et Financière , deler formandsposten i gruppen .
Mr. Jean-Michel Godeffroy , Director General of the ECB , and Prof. Eddy Wymeersch , Chairman of the Belgian Commission Bancaire et Financière , will co-chair the Group .
Processen skal munde ud i fastlæggelsen af standarder og / eller anbefalinger for værdipapirafviklingssystemer og for centrale modparter på europæisk plan .
This process will lead to the establishment of standards and / or recommendations for securities settlement systems and for central counterparties at the European level .
Fælles standarder vil bidrage til at skabe ensartede betingelser for alle leverandører af clearing - og afviklingstjenester for værdipapirer og til at løse problemerne med den meget uensartede lovgivning i de europæiske lande .
Common standards will contribute to creating a level playing-field for the providers of securities clearing and settlement services and to overcoming the significant heterogeneity within the legislative frameworks of European countries .
De frugtbare resultater af samarbejdet mellem G10-centralbankernes Komité for betalings - og afviklingsystemer ( CPSS ) og Den Internationale Børstilsynsorganisation ( IOSCO ) tilskynder til samarbejde mellem centralbanker og relevante tilsynsmyndigheder på europæisk plan .
The fruitful experience of the Joint Task Force of the Committee on Payment and Settlement Systems ( CPSS ) of the G10 central banks and the International Organization of Securities Commissions ( IOSCO ) encourages co-operation at the European level between central banks and securities regulators in this field .
CPSS-IOSCO-anbefalingerne er et godt udgangspunkt for en vurdering af behovet for strengere anbefalinger på EU-plan .
The CPSS-IOSCO recommendations represent a valid starting-point for assessing the need to adopt more stringent recommendations at the EU level .
Yderligere oplysninger fås hos :
For further information , please contact :
CESR Fabrice Demarigny Secretary General of the CESR 17 place de la Bourse 75082 PARIS CEDEX 02 FRANKRIG Tlf . + 33 1 53 45 63 61 Fax + 33 1 53 45 63 60 E-mail : fdemarigny@europefesco.org Internet : www.europefesco.org
CESR Fabrice Demarigny Secretary General of the CESR 17 place de la Bourse 75082 PARIS CEDEX 02 FRANCE Tel. + 33 1 53 45 63 61 Fax + 33 1 53 45 63 60 E-mail : fdemarigny@europefesco.org Homepage : www.europefesco.org