natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Udsteder Centralbanker --- Den offentlige sektor Den offentlige sektor --- Den private sektor ( 4 ) Den private sektor ( 3 ) Internationale og overnationale institutioner Aktivet skal være skønnet at have en høj kreditkvalitet af den nationale centralbank , der har medtaget det i sin fortegnelse over liste 2-papirer ( hvilket kan omfatte en godkendt garanti fra en garant i euroområdet , som er skønnet økonomisk velfunderet af den nationale centralbank , der har medtaget aktivet i sin fortegnelse over liste 2-papirer ) Euroområdet Euroområdet ( 6 )
Instruments must be centrally Assets must be easily accessible to the deposited in book-entry form with national central bank which has national central banks or an SSS included them in its tier two list fulfilling the ECB 's minimum standards --- --- --- --- Central banks --- Public sector Public sector --- Private sector ( 4 ) Private sector ( 3 ) International and supranational institutions The asset must be deemed of high credit quality by the national central bank which has included it in its tier two list ( which could include an eligible guarantee of a euro area guarantor which is deemed financially sound by the national central bank which has included the asset in its tier two list ) Euro area
Aktivet skal efter ECBs skøn have en høj kreditkvalitet ( hvilket kan omfatte en godkendt garanti fra en garant i EØS , som efter ECBs skøn er økonomisk velfunderet )
The asset must be deemed of high credit quality by the ECB ( which could include an eligible guarantee of an EEA guarantor which is deemed financially sound by the ECB )
Udsteders hjemsted Aktivets placering
Place of establishment of the issuer Place of establishment of the guarantor Location of asset
EØS og G10-lande uden for EØS ( 5 ) --- Udstedelsessted : EØS --- Afviklingssted : Euroområdet ( 6 )
--- Place of issue : EEA --- Place of settlement : euro area ( 6 ) Euro area ( 6 )
( 53 ) Disse fortegnelser offentliggøres og ajourføres dagligt på ECBs websted ( www.ecb.int ) .
( 53 ) These lists are published and updated daily on the ECB 's website ( www.ecb.int ) .
I forbindelse med ikke-omsættelige liste 2-papirer og gældsinstrumenter med begrænset likviditet og særlige karakteristika kan de nationale centralbanker vedtage ikke at oplyse om individuelle udstedelser , udstedere / debitorer eller garanter , når de offentliggør de nationale fortegnelser over liste 2-papirer . De skal i så fald give alternative oplysninger , så modparterne i euroområdet let kan afgøre , om et bestemt aktiv er belånbart .
For non-marketable tier two assets and debt instruments with restricted liquidity and special features , national central banks may decide not to disclose information on individual issues , issuers / debtors or guarantors in the publication of their national tier two lists , but must offer alternative information to ensure that counterparties throughout the euro area can easily ascertain the eligibility of a specific asset .
L 111/37
L 111/37
Kriterier Valuta Kan benyttes på tværs af grænserne Euro ( 7 ) Ja
Criteria Currency Cross-border use Euro ( 7 ) Yes
Liste 1 Euro ( 7 ) Ja
Tier one Euro ( 7 ) Yes
Liste 2
Tier two
( 1 ) De skal have både a ) en fast , ubetinget hovedstol og b ) en kuponrente , som ikke kan give en negativ betalingsstrøm .
( 1 ) They must have both : ( a ) a fixed , unconditional principal amount ; and ( b ) a coupon that cannot result in a negative cash flow .
Desuden kan indeksobligationer anvendes . Disse karakteristika skal være gældende , indtil forpligtelsen indfries .
Furthermore , inflation-indexed bonds are eligible . These features must be maintained until the redemption of the obligation .
( 2 ) Gældsinstrumenter , som er efterstillet i forhold til andre af udstederens gældsforpligtelser ( eller inden for en struktureret udstedelse efterstillet i forhold til andre trancher af samme udstedelse ) , er ikke omfattet af liste 1 .
2 ( ) Debt instruments affording rights to the principal and / or the interest that are subordinated to the rights of holders of other debt instruments of the same issuer ( or , within a structured issue , subordinated to other tranches of the same issue ) are excluded from tier one .
( 3 ) Gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter , der til fulde overholder kriterierne i artikel 22 , stk . 4 , i Rådets direktiv 85/611 / EØF med senere ændringer , accepteres som liste 1-papirer .
( 3 ) Debt instruments issued by credit institutions which comply strictly with the criteria set out in Article 22 ( 4 ) of Directive 85/611 / EEC , as amended , are eligible in tier one .
Gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter , der ikke til fulde overholder disse kriterier , accepteres kun som liste 1-papirer , hvis de er noteret på et reguleret marked som defineret i direktiv 2994/39 / EF .
Debt instruments issued by credit institutions which do not comply strictly with such criteria may be accepted in tier one only if they are listed or quoted on a regulated market as defined in Directive 2004/39 / EC .
( 4 ) Gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter , der ikke til fulde opfylder kriterierne i artikel 22 , stk . 4 , i Rådets direktiv 85/611 / EØF med senere ændringer , er normalt ikke belånbare liste 2-papirer .
( 4 ) Debt instruments issued by credit institutions which do not comply strictly with the criteria set out in Article 22 ( 4 ) of Directive 85/611 / EEC , as amended , are normally not eligible for inclusion in tier two lists .
5 ( ) Kravet om , at udstederen skal være beliggende i EØS eller G10-lande uden for EØS , gælder ikke internationale og overnationale institutioner .
5 ( ) The requirement that the issuing entity be established in the EEA or in non-EEA G10 countries does not apply to international and supranational institutions .
( 6 ) Så sikringsakt og realisation sker i henhold til lovgivningen i et land i euroområdet .
( 6 ) So that perfection and realisation are subject to the law of a Member State of the euro area .
( 7 ) Udtrykt i euro eller i euroens nationale denominationer .
( 7 ) Expressed as such or in the national denominations of the euro .
--- De skal være gældsforpligtelser over for ( eller være garanteret af ) ( 54 ) enheder , der skønnes økonomisk velfunderede af den nationale centralbank , der har medtaget aktiverne i sin fortegnelse over liste 2-papirer .
--- They must be debt obligations against ( or be guaranteed by ) ( 54 ) entities which are deemed to be financially sound by the national central bank which has included the assets in its tier two list .
De skal være let tilgængelige for den nationale centralbank , som har medtaget aktiverne i sin fortegnelse over liste 2-papirer .
They must be easily accessible to the national central bank which has included the assets in its tier two list .
--- De skal være opbevaret i euroområdet ( så sikringsakt og realisation sker i henhold til lovgivningen i et land i euroområdet ) .
--- They must be located in the euro area ( so that perfection and realisation are subject to the law of a euro area country ) .
--- De skal være denomineret i euro ( 55 ) .
--- They must be denominated in euro ( 55 ) .
--- De skal være udstedt ( eller garanteret ) af enheder etableret i euroområdet .
--- They must be issued ( or , alternatively , guaranteed ) by entities established in the euro area .
Modparten må ikke levere som underliggende aktiver gældsforpligtelser over for modparten eller andre enheder , som modparten har en snæver forbindelse ( 56 ) ( 57 ) ( 58 ) til , selv om disse aktiver er opført i fortegnelsen over liste 2-papirer .
In spite of their inclusion in the tier two lists , a counterparty may not submit as underlying assets any debt obligations against that counterparty , or any other entity with which the counterparty has close links ( 56 ) , ( 57 ) , ( 58 ) .
De nationale centralbanker kan beslutte ikke at acceptere følgende instrumenter som underliggende aktiver , selv om de er opført i fortegnelsen over liste 2-papirer :
In spite of their inclusion in the tier two lists , national central banks may decide not to accept the following assets as underlying assets :
--- Gældsinstrumenter med indfrielsesdato inden udløbet af den pengepolitiske operation , hvori de anvendes som underliggende aktiver ( 59 ) .
--- debt instruments falling due for repayment before the maturity date of the monetary policy operation for which they are used as underlying assets ( 59 ) ;
--- Gældsinstrumenter , hvor en betaling ( fx en rentebetaling ) finder sted i perioden indtil udløbet af den pengepolitiske operation , hvori de anvendes som underliggende aktiver .
--- debt instruments with an income flow ( e.g. a coupon payment ) occurring in the period up to the maturity date of the monetary policy operation for which they are being used as underlying assets .
( 54 ) ( 55 ) ( 56 ) ( 57 ) ( 58 ) ( 59 ) Garanter skal være etableret i euroområdet .
( 54 ) ( 55 ) ( 56 ) ( 57 ) ( 58 ) ( 59 ) Guarantors must be established in the euro area .
Hvad angår de øvrige betingelser , se fodnote 40 .
For the remaining conditions see footnote 40 .
Udtrykt i euro eller i euroens nationale denominationer .
Expressed as such or in the national denominations of the euro .
Se fodnote 49 .
See footnote 49 .
Se fodnote 50 .
See footnote 50 .
Se fodnote 51 .
See footnote 51 .
Se fodnote 52 .
See footnote 52 .
L 111/38
L 111/38
Alle liste 2-papirer skal kunne benyttes i grænseoverskridende operationer i hele euroområdet .
All tier two assets must be usable in a cross-border context in the whole euro area .
Det betyder , at alle eurosystemets modparter skal kunne benytte sådanne aktiver til at opnå likviditet fra den nationale centralbank i den medlemsstat , hvor de er beliggende , via links til deres nationale værdipapirafviklingssystem eller via andre godkendte ordninger ( se afsnit 6.6 ) .
This implies that all Eurosystem counterparties must be able to use such assets either through links with their domestic SSS or through other eligible arrangements to receive funds from the national central bank of the Member State in which the counterparty is established ( see Section 6.6 ) .
Liste 2-papirer kan benyttes i markedsoperationer , der gennemføres som tilbageførselsforretninger , og til den marginale udlånsfacilitet .
Tier two assets are eligible for reverse open market transactions and the marginal lending facility .
De anvendes normalt ikke i eurosystemets egentlige købs - eller salgsforretninger .
They are not normally used in Eurosystem outright transactions .
Risikostyring Risikostyringen i forbindelse med de underliggende aktiver i eurosystemets pengepolitiske operationer har til formål at beskytte eurosystemet mod økonomiske tab i tilfælde af , at de underliggende aktiver skal realiseres på grund af misligholdelse fra en modparts side .
Risk control measures Risk control measures are applied to the assets underlying Eurosystem monetary policy operations in order to protect the Eurosystem against the risk of financial loss if underlying assets have to be realised owing to the default of a counterparty .
Eurosystemet kan benytte sig af de risikostyringsinstrumenter , som er beskrevet i boks 8 .
The risk control measures at the disposal of the Eurosystem are described in Box 8 .
BOKS 8 Risikostyringsinstrumenter Eurosystemet anvender i øjeblikket følgende risikostyringsinstrumenter : --- Haircuts Eurosystemet anvender » haircuts « ved værdiansættelse af underliggende aktiver .
BOX 8 Risk control measures The Eurosystem currently applies the following risk control measures : --- Valuation haircuts The Eurosystem applies « valuation haircuts » in the valuation of underlying assets .
--- Variationsmarginer ( tilpasning til markedsværdi ) Eurosystemet kræver , at kursværdien af de underliggende aktiver i likviditetstilførende tilbageførselsforretninger efter fradrag af haircut holdes på et bestemt niveau .
--- Variation margins ( marking to market ) The Eurosystem requires the haircut-adjusted market value of the underlying assets used in its liquidity-providing reverse transactions to be maintained over time .
Det indebærer , at den nationale centralbank pålægger modparten at levere yderligere aktiver eller kontanter ( margin call ) , hvis de underliggende aktivers værdi , målt regelmæssigt , falder under et bestemt niveau .
This implies that if the value , measured on a regular basis , of the underlying assets falls below a certain level , the national central bank will require the counterparty to supply additional assets or cash ( i.e. a margin call ) .
Tilsvarende returneres overskydende aktiver eller kontanter til modparten , hvis de underliggende aktivers værdi efter en genberegning ligger over et bestemt niveau .
Similarly , if the value of the underlying assets , following their revaluation , exceeds a certain level , the counterparty may retrieve the excess assets or cash .
( De relevante beregninger i forbindelse med margin calls er beskrevet i boks 12 .
( The calculations relevant for the execution of margin calls are presented in Box 12 .
) Eurosystemet anvender i øjeblikket ikke følgende risikostyringsinstrumenter : --- Initialmarginer Eurosystemet kan anvende initialmarginer i de likviditetstilførende tilbageførselsforretninger .
) The following risk control measures are currently not applied by the Eurosystem : --- Initial margins The Eurosystem may apply initial margins in its liquidity-providing reverse transactions .
Det indebærer , at modparterne skal levere underliggende aktiver , hvis værdi mindst svarer til den likviditet , som eurosystemet stiller til rådighed , plus initialmarginen .
This would imply that counterparties would need to provide underlying assets with a value at least equal to the liquidity provided by the Eurosystem plus the value of the initial margin .
--- Begrænsninger i forbindelse med udstedere / debitorer eller garanter Eurosystemet kan fastsætte rammer for eksponeringen på udstedere / debitorer eller garanter .
--- Limits in relation to issuers / debtors or guarantors The Eurosystem may apply limits to the exposure vis-à-vis issuers / debtors or guarantors .
L 111/39
L 111/39
Risikostyring i forbindelse med liste 1-papirer Eurosystemet anvender særlige risikostyringsinstrumenter , alt efter hvilken type underliggende aktiver modparten leverer .
Risk control measures for tier one assets The Eurosystem applies specific risk control measures according to the types of underlying assets offered by the counterparty .
ECB afgør , hvilke risikostyringsinstrumenter der skal anvendes i forbindelse med liste 1-papirer .
The appropriate risk control measures for tier one assets are determined by the ECB .
Risikostyringsinstrumenterne i forbindelse med liste 1-papirer er stort set harmoniserede i hele euroområdet ( 60 ) .
Risk control measures for tier one assets are broadly harmonised across the euro area ( 60 ) .
Rammerne for risikostyring i forbindelse med liste 1-papirer omfatter følgende : --- Belånbare liste 1-papirer henføres til en af fire kategorier med faldende likviditet baseret på udstederklassifikation og aktivtype .
The risk control framework for tier one assets includes the following main elements : --- Eligible tier one assets are allocated to one of four categories of decreasing liquidity , based on issuer classification and asset type .
Dette er beskrevet i boks 9 .
The allocation of eligible assets to the four liquidity categories is described in Box 9 .
BOKS 9 Likviditetskategorier for liste 1-papirer ( 1 ) Kategori I Gældsinstrumenter udstedt af staten Kategori II Gældsinstrumenter udstedt af lokale og regionale myndigheder Gældsinstrumenter af Jumbo Pfandbrief-typen ( 4 ) Gældsinstrumenter udstedt af agencies ( 5 ) Kategori III Traditionelle gældsinstrumenter af Pfandbrief-typen Gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter Gældsinstrumenter udstedt af virksomheder og andre udstedere ( 5 ) Kategori IV Gældsinstrumenter af asset-backed typen ( 2 )
BOX 9 Liquidity categories for tier one assets ( 1 ) Category I Central government debt instruments Category II Local and regional government debt instruments Category III Traditional Pfandbriefstyle debt instruments Category IV Asset-backed securities ( 2 ) Debt instruments issued Jumbo Pfandbrief-style by central banks ( 3 ) debt instruments ( 4 ) Agency debt instruments ( 5 )
Gældsinstrumenter udstedt af centralbanker ( 3 ) Gældsinstrumenter udstedt af overnationale institutioner
Credit institution debt instruments Debt instruments issued by corporate and other issuers ( 5 ) Supranational debt instruments
Alle gældsinstrumenter af assetbacked typen hører dog til kategori IV uanset udstederens klassifikation , og gældsinstrumenter af Jumbo Pfandbrief-typen hører til kategori II i modsætning til andre gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter , der hører til kategori III .
However , all asset-backed securities are included in category IV , regardless of the classification of the issuer , and Jumbo Pfandbrief-style debt instruments are included in category II , in contrast to other debt instruments issued by credit institutions which are included in category III .
2 ( ) Gældsinstrumenter af asset-backed typen hører til likviditetskategori IV uanset udstederens klassifikation .
( 2 ) Asset-backed securities fall into liquidity category IV regardless of the issuer classification .
( 3 ) Gældsbeviser udstedt af ECB og gældsinstrumenter udstedt af de nationale centralbanker inden euroens indførelse i de respektive medlemslande hører til likviditetskategori I. ( 4 ) Kun instrumenter med en udstedelsesværdi på mindst 500 mio . euro , for hvilke mindst to market makers løbende stiller købs - og salgspriser , hører til gældsinstrumenter af Jumbo Pfandbrief-typen .
3 ( ) Debt certificates issued by the ECB and debt instruments issued by the national central banks prior to the adoption of the euro in their respective Member State are included in liquidity category I. ( 4 ) Only instruments with an issuing volume of at least EUR 500 million , for which at least two market makers provide regular bid and ask quotes , fall into the asset class of Jumbo Pfandbrief-style instruments .
( 5 ) Kun værdipapirer udstedt af udstedere , som af ECB er klassificeret som agencies , hører til likviditetskategori II .
( 5 ) Only securities issued by issuers that have been classified as agencies by the ECB are included in liquidity category II .
Værdipapirer udstedt af andre agencies hører til likviditetskategori III .
Securities issued by other agencies are included in liquidity category III .
( 60 ) På grund af operationelle forskelle mellem medlemsstaternes procedurer for modparters levering af underliggende aktiver til de nationale centralbanker ( i form af en sikkerhedspulje deponeret hos den nationale centralbank eller som genkøbsforretninger baseret på individuelle aktiver angivet for hver enkelt transaktion ) kan der forekomme mindre forskelle med hensyn til tidspunktet for værdiansættelse og andre operationelle karakteristika i forbindelse med rammerne for risikostyring .
( 60 ) Owing to operational differences across Member States in respect of the procedures for counterparties » delivery of underlying assets to the national central banks ( in the form of a pool of collateral pledged with the national central bank or as repurchase agreements based on individual assets specified for each transaction ) , minor differences may occur with regard to the timing of the valuation and other operational features of the risk control framework .
L 111/40
L 111/40
--- De enkelte gældsinstrumenter er underlagt særlige » haircuts «.
--- Individual debt instruments are subject to specific « valuation haircuts » .
Ved haircuts trækkes en vis procentdel fra det underliggende aktivs kursværdi .
The haircuts are applied by deducting a certain percentage from the market value of the underlying asset .
Der anvendes forskellige haircuts alt efter gældsinstrumenternes restløbetid og kuponstruktur som beskrevet i boks 10 og 11 .
The haircuts differ according to the residual maturity and coupon structure of the debt instruments as described in Boxes 10 and 11 .
BOKS 10 Haircuts ( pct . ) i forbindelse med belånbare liste 1-papirer med fast kuponrente og nulkuponrente Likviditetskategori Kategori I Restløbetid ( år ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 Fast kuponrente 0,5 1,5 2,5 3 4 5,5 Nulkuponrente 0,5 1,5 3 3,5 4,5 8,5 Kategori II Fast kuponrente 1 2,5 3,5 4,5 5,5 7,5 Nulkuponrente 1 2,5 4 5 6,5 12 Kategori III Fast kuponrente 1,5 3 4,5 5,5 6,5 9 Nulkuponrente 1,5 3 5 6 8 15 Kategori IV Fast kuponrente 2 3,5 5,5 6,5 8 12 Nulkuponrente 2 3,5 6 7 10 18
BOX 10 Level of valuation haircuts (%) applied to eligible tier one assets in relation to fixed coupon and zero coupon instruments Liquidity categories Category I Residual maturity ( years ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 fixed coupon 0,5 1,5 2,5 3 4 5,5 zero coupon 0,5 1,5 3 3,5 4,5 8,5 Category II fixed coupon 1 2,5 3,5 4,5 5,5 7,5 zero coupon 1 2,5 4 5 6,5 12 Category III fixed coupon 1,5 3 4,5 5,5 6,5 9 zero coupon 1,5 3 5 6 8 15 Category IV fixed coupon 2 3,5 5,5 6,5 8 12 zero coupon 2 3,5 6 7 10 18
--- De haircuts , der anvendes i forbindelse med liste 1-papirer med fast kuponrente og nulkuponrente , er beskrevet i boks 10 ( 61 ) .
--- The valuation haircuts applied to all tier one fixed coupon and zero coupon instruments are described in Box 10 ( 61 ) .
--- De haircuts , som anvendes i forbindelse med liste 1-papirer med invers variabel rente , er de samme for alle likviditetskategorier og er beskrevet i boks 11 .
--- The valuation haircuts applied to all tier one inverse floating rate instruments are the same for all liquidity classes and are described in Box 11 .
BOKS 11 Haircuts ( pct . ) i forbindelse med belånbare liste 1-papirer med invers variabel rente Restløbetid ( år ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 Instrumenter med invers kuponrente 2 7 10 12 17 25
BOX 11 Level of valuation haircuts (%) applied to eligible tier one inverse floating rate instruments Residual maturity ( years ) 0 -- 1 1 -- 3 3 -- 5 5 -- 7 7 -- 10 >10 Inverse floaters coupon 2 7 10 12 17 25
--- I forbindelse med gældsinstrumenter med variabel kuponrente ( 62 ) anvendes det haircut , som gælder for løbetider på 0-1 år for instrumenter med fast kuponrente i den likviditetskategori , som instrumentet hører til .
--- The haircut applied to debt instruments with variable rate coupons ( 62 ) is that applied to the zero-to-oneyear maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category to which the instrument is assigned .
( 61 ) De haircuts , der anvendes i forbindelse med værdipapirer med fast kuponrente , anvendes også i forbindelse med gældsinstrumenter , hvis kuponrente er knyttet til en ændring i udstederens rating eller til indeksobligationer .
( 61 ) The valuation haircut levels applied to fixed coupon securities are also applicable to debt instruments , the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds .
( 62 ) En kuponrente anses for variabel , hvis den er knyttet til en referencerente , og rentetilpasningsperioden for renten er højst 1 år .
( 62 ) A coupon payment is considered a variable rate payment if the coupon is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this coupon is no longer than one year .
Kuponrenter , hvis rentetilpasningsperiode er over 1 år , anses for faste , og den relevante løbetid i forbindelse med haircuts er gældsinstrumentets restløbetid .
Coupon payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments , with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the debt instrument .
L 111/41
L 111/41
--- De risikostyringsinstrumenter , der anvendes i forbindelse med et gældsinstrument med flere typer rentebetaling , afhænger alene af rentebetalingerne i instrumentets restløbetid .
--- The risk control measures applied to a debt instrument with more than one type of coupon payment depend only on the coupon payments during the remaining life of the instrument .