natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Alle faktorer , der kan bidrage til at vurdere dynamikken i den reale aktivitet og den sandsynlige prisudvikling , for så vidt angår samspillet mellem udbud og efterspørgsel på vare -, tjeneste - og arbejdsmarkederne , analyseres .
It analyses all factors which are helpful in assessing the dynamics of real activity and the likely development of prices in terms of the interplay between supply and demand in the goods , services and labour markets .
I forbindelse med den økonomiske analyse lægges der også stor vægt på behovet for at identificere de stød , der rammer økonomien , deres indvirkning på omkostninger og priser og udsigterne til , at de breder sig til andre dele af økonomien på kort til mellemlangt sigt .
The economic analysis also pays due attention to the need to identify the nature of shocks hitting the economy , their effects on cost and pricing behaviour and the short to medium-term prospects for their propagation .
For at kunne træffe de rigtige beslutninger skal Styrelsesrådet have indgående kendskab til den aktuelle økonomiske situation samt specifik viden om arten og omfanget af de forstyrrende økonomiske faktorer , der udgør en trussel for prisstabiliteten .
To take appropriate decisions , the Governing Council needs to have a comprehensive understanding of the prevailing economic situation and be aware of the specific nature and magnitude of economic disturbances which threaten price stability .
ECB gennemgår med jævne mellemrum udviklingen i de overordnede produktions -, efterspørgsels - og arbejdsmarkedsforhold , i en lang række pris - og omkostningsindikatorer , i finanspolitikken og i euroområdets betalingsbalance .
The ECB regularly reviews developments in overall output , demand and labour market conditions , a broad range of price and cost indicators , fiscal policy , and the balance of payments for the euro area .
Også udviklingen i finansmarkedsindikatorer og aktivpriser overvåges nøje .
Developments in financial market indicators and asset prices are also closely monitored .
Bevægelser i aktivpriser kan påvirke prisudviklingen via indkomst - og formueeffekter .
Movements in asset prices may affect price developments via income and wealth effects .
Husholdninger , der ejer aktier , bliver fx rigere , i takt med at aktiekurserne stiger , og kan vælge at øge deres forbrug .
For example , as equity prices rise , share-owning households become wealthier and may choose to spend more on consumption .
Det øger forbrugsefterspørgslen og kan få det indenlandske inflationspres til at vokse .
This adds to consumer demand and may fuel domestic inflationary pressures .
Falder aktiekurserne derimod , vil husholdningerne sandsynligvis reducere forbruget .
Conversely , should equity prices fall , households may reduce consumption .
Aktivpriser og finansielle afkast kan også anvendes til at udlede information om de finansielle markeders forventninger , herunder forventningerne til den fremtidige prisudvikling .
Asset prices and financial yields can also be used to derive information about expectations in the financial markets , including expected future price developments .
Når deltagerne på de finansielle markeder køber og sælger obligationer , afslører de indirekte deres forventninger til den fremtidige udvikling i realrenten og inflationen .
For example , when buying and selling bonds , financial market participants implicitly express expectations about future developments in interest rates and prices .
ECB kan ved hjælp af forskellige teknikker analysere de finansielle priser og heraf udlede markedets implicitte forventninger til den fremtidige udvikling .
Using a variety of techniques , the ECB can analyse financial prices to extract the markets » implicit expectations for future developments .
De følger , som udviklingen i valutakursen kan få for prisstabiliteten , bliver også nøje vurderet .
Developments in the exchange rate are also carefully assessed for their implications for price stability .
Valutakursudsving har en direkte effekt på prisudviklingen , fordi de påvirker importpriserne .
Exchange rate movements have a direct effect on price developments through their impact on import prices .
Ændringer i valutakursen kan også ændre priskonkurrenceevnen på internationale markeder for varer produceret i euroområdet og herved påvirke efterspørgslen og eventuelt prisudsigterne .
Changes in the exchange rate may also alter the price competitiveness of domestically produced goods on international markets , thereby influencing demand conditions and potentially the outlook for prices .
Hvis sådanne valutakurseffekter forandrer de løn - og prisfastsættelsesansvarliges forventninger og adfærd , kan der potentielt opstå anden runde-effekter .
If such exchange rate effects alter the expectations and behaviour of wage and price-setters , the potential for second-round effects may exist .
De makroøkonomiske fremskrivninger , som eurosystemets og ECBs eksperter samarbejder om at udarbejde to gange årligt , spiller en vigtig rolle i den økonomiske analyse .
The Eurosystem 's staff macroeconomic projections , which are prepared twice a year by the staff of the ECB and the NCBs , play an important role in the economic analysis .
Styrelsesrådet evaluerer fremskrivningerne sammen med andre informationer og analyser , som indgår i strategien med de to søjler , men Styrelsesrådet er ikke ansvarlig for dem .
The Governing Council evaluates them together with many other pieces of information and forms of analysis organised within the two-pillar framework ; but it does not assume responsibility for the projections .
De offentliggjorte fremskrivninger er resultatet af et scenario , der er baseret på et sæt tekniske antagelser , herunder antagelsen om uforandrede korte renter .
The published projections are the result of a scenario based on a set of technical assumptions , including the assumption of unchanged shortterm interest rates .
Derfor fremstiller fremskrivningerne et scenario , som højst sandsynligt ikke bliver til virkelighed , da pengepolitikken altid vil blive tilpasset , så den modvirker enhver trussel imod prisstabilitet .
In view of this , the projections represent a scenario that is unlikely to materialise since monetary policy will always act to address any threats to price stability .
De makroøkonomiske fremskrivninger af inflationen , som udarbejdes af eurosystemets stab , må derfor på ingen måde opfattes , som om der sættes spørgsmålstegn ved Styrelsesrådets forpligtelse til at fastholde prisstabilitet på mellemlangt sigt .
B ox 1 1 The two pillars of the ECB 's monetar y policy strategy ( cont' d ) Therefore , the macroeconomic projections of inflation prepared by Eurosystem staff should under no circumstances be seen as questioning the commitment of the Governing Council to maintaining price stability over the medium term .
Såvel de løn - og prisfastsættelsesansvarlige som virksomheder og husholdninger bør kunne forlade sig på , at ECBs kvantitative definition af prisstabilitet er den « mest kvalificerede forudsigelse » af prisudviklingen på mellemlangt sigt .
Wage and price-setters , as well as firms and households , should rely on the ECB 's quantitative definition of price stability as the « best prediction » of medium-term price developments .
Den monetære analyse ECBs monetære analyse bygger på den kendsgerning , at væksten i pengemængden og inflationen hænger tæt sammen på mellemlangt til langt sigt .
Monetary analysis The ECB 's monetary analysis relies on the fact that monetary growth and inflation are closely related in the medium to long run .
Ved at tildele pengemængden en fremtrædende rolle understøttes det mellemlange sigt i ECBs pengepolitiske strategi .
Assigning money a prominent role therefore underpins the medium-term orientation of the ECB 's monetary policy strategy .
For når ECB træffer pengepolitiske beslutninger , der ikke kun er baseret på kort - til mellemfristede data fra den økonomiske analyse , men hvor pengemængde - og likviditetshensyn også inddrages , er det muligt at se ud over forskellige støds midlertidige effekt og undgå fristelsen til at slå ind på en aktivistisk pengepolitisk kurs .
Indeed , by taking policy decisions not only on the basis of the short to medium-term indications stemming from the economic analysis , but also on the basis of money and liquidity considerations , the ECB is able to see beyond the transient impact of the various shocks and avoids any temptation to take an overly activist course .
ECB har annonceret en referenceværdi for vækstraten i det brede pengemængdemål , M3 , for at signalisere vigtigheden af den monetære analyse og angive et benchmark for vurderingen af udviklingen i pengemængden .
To signal its commitment to monetary analysis and provide a benchmark for the assessment of monetary developments , the ECB has announced a reference value for the growth of the broad monetary aggregate M3 .
Referenceværdien er den M3-vækst , som vurderes at være forenelig med prisstabilitet på mellemlangt sigt .
This reference value refers to the rate of M3 growth that is deemed to be compatible with price stability over the medium term .
I december 1998 fastsatte Styrelsesrådet en referenceværdi på 4 ½ pct . pr. år , som senere er blevet bekræftet ved flere lejligheder .
In December 1998 the Governing Council set this reference value at 4 ½% per annum and confirmed it in subsequent reviews .
Referenceværdien er baseret på definitionen af prisstabilitet og på de mellemfristede antagelser om en potentiel vækst i realt BNP på mellem 2 og 2 ½ pct . og et fald i pengenes omløbshastighed på mellem ½ pct .
The reference value is based on the definition of price stability and on the medium term assumptions of potential real GDP growth of 2-2 ½% and a decline in the velocity of circulation of money of between ½% and 1 %.
Referenceværdien er derfor ikke et monetært mål , men et benchmark for analysen af informationsindholdet i den monetære udvikling i euroområdet .
The reference value is not a monetary target but a benchmark for analysing the information content of monetary developments in the euro area .
På grund af det mellemlange til lange monetære perspektiv er der ikke nogen direkte forbindelse mellem udviklingen i pengemængden på kort sigt og de pengepolitiske beslutninger .
Owing to the medium to long-term nature of the monetary perspective , there is no direct link between shortterm monetary developments and monetary policy decisions .
Pengepolitikken reagerer derfor ikke mekanisk , hvis M3-væksten afviger fra referenceværdien .
Monetary policy does not therefore react in a mechanical way to deviations of M3 growth from the reference value .
ECBs pengepolitiske analyse begrænser sig ikke til en vurdering af M3-væksten i forhold til dennes referenceværdi .
The ECB 's monetary analysis is not limited to the assessment of M3 growth in relation to its reference value .
Mange andre monetære og finansielle variabler analyseres regelmæssigt .
Many other monetary and financial variables are closely analysed on a regular basis .
Eksempelvis undersøges udviklingen i M3s komponenter ( fx sedler og mønter i omløb og tidsindskud ) , fordi de kan give et indblik i de samlede ændringer i wom den reale aktivitet .
For example , developments in the components of M3 ( e.g. cash in circulation , time deposits ) are studied because they can offer an insight into the overall changes in M3 . In this respect , narrower aggregates such as M1 may contain some information about real activity .
Tilsvarende kan ændringer i kreditgivningen til den private sektor indeholde oplysninger om finansielle forhold og -- via MFIernes balance -- give yderligere informationer om pengemængden .
Similarly , changes in credit extended to the private sector can be informative about financial conditions and , through the monetary financial institutions ( MFI ) balance sheet , can provide additional information about money .
En sådan analyse bidrager både til at opnå en bedre indsigt i M3s udvikling i forhold til referenceværdien og et generelt billede af likviditetsforholdene i økonomien samt konsekvenserne heraf i form af risici for prisstabiliteten .
Such analysis helps to provide both a better insight into the behaviour of M3 in relation to the reference value and a broad picture of the liquidity conditions in the economy and their consequences in terms of risks to price stability .
3.1.3 Pengepolitiske operationer I overensstemmelse med den pengepolitiske strategi styrer ECB de korte pengemarkedsrenter ved at signalere pengepolitikkens stilling og styre likviditeten på pengemarkedet .
3.1.3 Monetar y policy operations In accordance with its monetary policy strategy , the ECB steers short-term money market rates by signalling its monetary policy stance and by managing the liquidity situation in the money market .
På den ene side kan ECB signalere den pengepolitiske stilling til pengemarkedet ved at ændre de betingelser , som skal opfyldes , for at eurosystemet er villig til at indgå transaktioner med pengemarkedet . På den anden side kan ECB påvirke renterne gennem sin likviditetsstyring .
As well as steering interest rates by managing liquidity , the ECB can also signal its monetary policy stance to the money market by changing the conditions under which the Eurosystem is willing to enter into transactions with the money market .
Tabel 3 E u r o s y s t e m e t s p e n g e p o l i t i s k e o p e r a t i o n e r Pengepolitiske operationer Markedsoperationer Primære markedsoperationer Langfristede markedsoperationer Finjusterende markedsoperationer Transaktionstype Likviditetstilførsel Likviditetsopsugning Tilbageførselsforretninger Tilbageførselsforretninger Tilbageførselsforretninger Valutaswaps Tilbageførselsforretninger Modtagelse af tidsindskud Valutaswaps Egentlige salgsforretninger Udstedelse af gældsbeviser Egentlige salgsforretninger Indlån Løbetid Hyppighed Procedure En uge Tre måneder Ikkestandardiseret
In the operations of the Eurosystem , the ECB also aims to ensure an orderly functioning of the money market and to help banks meet their liquidity needs in a smooth and well-organised manner . This is achieved by providing regular refinancing to the banks and facilities that allow them to deal with end-of-day balances and to cushion transitory liquidity fluctuations .
Ugentlig Månedlig Standardauktioner Standardauktioner
Ta b l e 3 E u ro s y s t e m m o n e t a r y p o l i c y o p e r a t i o n s
Uregelmæssig Ekstraordinære auktioner Bilaterale procedurer Egentlige købsforretninger Strukturelle Tilbageførselsforretmarkedsoperationer ninger Egentlige købsforretninger Stående faciliteter Marginal udlånsfacilitet Indlånsfaciliteten Tilbageførselsforretninger -
The operational framework of the Eurosystem is based on provisions laid down in the Statute of the ESCB .
88 I forbindelse med eurosystemets operationer søger ECB også at sikre , at pengemarkedet fungerer efter forskrifterne , og at pengeinstitutterne kan få opfyldt deres likviditetsbehov på en gnidningsløs og velorganiseret måde .
It has been designed in compliance with Article 105 of the EC Treaty , according to which the Eurosystem « [... ] shall act in accordance with the principle of an open market economy with free competition , favouring an efficient allocation of resources [...
Dette opnås ved regelmæssigt at tilbyde pengeinstitutterne refinansiering og faciliteter , der gør det muligt for dem at afregne deres mellemværender ved dagens afslutning ( end-of-day ) og udjævne kortvarige likviditetsudsving . Principperne for eurosystemets operationelle rammer fremgår af bestemmelserne i ESCB-statutten .
] » and in line with the following principles : -* operational efficiency , which enables monetary policy decisions to feed through as precisely and as quickly as possible to short-term money market rates ; -* equal treatment of financial institutions , irrespective of their size and where they are located in the euro area ;
Rammerne er udformet i overensstemmelse med artikel 105 i EF-traktaten , i henhold til hvilken eurosystemet « handler i overensstemmelse med princippet om en åben markedsøkonomi med fri konkurrence , som fremmer en effektiv ressourceallokering » , og efter følgende principper : -* operationel effektivitet , som gør det muligt for de pengepolitiske beslutninger at slå igennem på pengemarkedsrenterne så præcist og hurtigt som muligt -* ligebehandling af finansielle institutioner uanset størrelse og placering i euroområdet -* decentraliseret gennemførelse af eurosystemets pengepolitiske operationer via de nationale centralbanker -* enkelhed , gennemsigtighed , kontinuitet , sikkerhed og omkostningseffektivitet .
-* the decentralised execution of the Eurosystem 's monetary policy operations through the NCBs ; -* simplicity , transparency , continuity , safety and cost efficiency .
Enkelhed og gennemsigtighed sikrer , at hensigten bag de pengepolitiske beslutninger bliver korrekt forstået .
Simplicity and transparency ensure that the intentions behind monetary policy operations are correctly understood .
Kontinuitetsprincippet har til formål at sikre , at der ikke jævnligt sker større ændringer i instrumenter og procedurer , så centralbankerne og deres modparter kan trække på deres erfaringer , når de deltager i de pengepolitiske operationer .
The principle of continuity aims at avoiding frequent major changes in instruments and procedures , so that central banks and their counterparties can draw on experience when participating in monetary policy operations .
Princippet om sikkerhed kræver , at eurosystemets finansielle og operationelle risici minimeres .
The principle of safety requires that the Eurosystem 's financial and operational risks be kept to a minimum .
I henhold til artikel 18 i ESCB-statutten skal al långivning til kreditinstitutter således ydes imod sikkerhed .
In particular , all lending to credit institutions must be collateralised as required by Article 18 of the Statute of the ESCB .
Omkostningseffektivitet betyder , at såvel eurosystemets som dets modparters operationelle omkostninger skal holdes nede .
Cost efficiency means keeping down the operational costs to both the Eurosystem and its counterparties .
Boks 12 Markedsoperationer og stående faciliteter Eurosystemets markedsoperationer kan alt efter formål , hyppighed og procedure opdeles i fire kategorier : - primære markedsoperationer - langfristede markedsoperationer - finjusterende operationer - strukturelle markedsoperationer .
B ox 1 2 O p e n m a r ke t o p e r a t i o n s a n d s t a n d i n g f a c i l i t i e s The Eurosystem 's open market operations can be divided into the following four categories according to their aim , regularity and the procedures followed : main refinancing operations ; longer-term refinancing operations ;
Primære markedsoperationer De primære markedsoperationer er de vigtigste markedsoperationer og eurosystemets vigtigste pengepolitiske instrument .
structural operations . M a i n re f i n a n c i n g o p e r a t i o n s The main refinancing operations are the most important open market operations and represent the key monetary policy instrument of the Eurosystem .
Størstedelen af den likviditet , der tilføres banksektoren , tilføres via disse operationer , og de spiller en central rolle i rentestyringen , styringen af likviditetsforholdene på markedet og som middel til at signalere den pengepolitiske stilling .
They provide the bulk of liquidity to the banking system and play a pivotal role in steering interest rates , managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy .
De primære markedsoperationer udføres ugentligt med en løbetid på en uge .
Main refinancing operations are conducted on a weekly basis and have a maturity of one week2 .
2 De udføres som standardauktioner , dvs . auktioner , som gennemføres i henhold til en på forhånd fastlagt tidsplan og inden for 24 timer fra annoncering til kommunikation af resultaterne .
They are executed through standard tenders , a type of tender conducted in accordance with a pre-announced schedule and executed within a period of 24 hours from the announcement of the tender to the communication of the results .
Alle modparter , som opfylder de overordnede adgangskriterier , kan deltage i operationerne .
All counterparties fulfilling general eligibility criteria may participate in these operations .
I princippet er alle kreditinstitutter med hjemsted i euroområdet eurosystemets potentielle modparter .
In principle , all credit institutions located in the euro area are potentially eligible counterparties of the Eurosystem .
Langfristede markedsoperationer Ud over de ugentlige primære markedsoperationer udfører eurosystemet også hver måned langfristede markedsoperationer med en løbetid på tre måneder .
L o n g e r - t e r m re f i n a n c i n g o p e r a t i o n s In addition to the weekly main refinancing operations , the Eurosystem also executes monthly longer-term refinancing operations with a three-month maturity .
Formålet med disse operationer er at tilvejebringe langfristet likviditet til banksektoren .
B ox 1 2 O p e n m a r ke t o p e r a t i o n s a n d s t a n d i n g f a c i l i t i e s ( c o n t « d ) These operations are aimed at providing longer-term liquidity to the banking system .
Det forhindrer , at al likviditet på pengemarkedet skal fornyes hver uge .
This prevents all the liquidity in the money market from having to be rolled over every week .
Ligesom de primære markedsoperationer udføres de langfristede markedsoperationer som decentrale standardauktioner , og alle modparter , der opfylder de overordnede adgangskriterier , kan deltage .
Like the main refinancing operations , longer-term refinancing operations are conducted as standard tenders in a decentralised manner , and all counterparties fulfilling general eligibility criteria may participate .
Finjusterende markedsoperationer Eurosystemet kan også udføre markedsoperationer på ad hoc-basis , dvs . finjusterende operationer .
Fine-tuning operations The Eurosystem may also carry out open market operations on an ad hoc basis , i.e. finetuning operations .
Finjusterende operationer kan tilføre eller opsuge likviditet .
Fine-tuning operations can be liquidity-absorbing or liquidityproviding .
De anvendes til at kontrollere likviditetsforholdene og styre renten på pengemarkedet , især med henblik på at udjævne rentevirkningen af uventede likviditetsudsving på pengemarkedet .
They are aimed at managing the liquidity situation and steering interest rates in the money market , in particular to smooth the effects on interest rates of unexpected liquidity fluctuations in the money market .
På grund af deres formål udføres finjusterende operationer normalt som ekstraordinære auktioner .
In view of their purpose , fine-tuning operations are normally executed through « quick » tenders .
Disse auktioner tager -- fra annoncering til kommunikation af tildelingsresultaterne -- én time .
These take one hour from their announcement to the communication of the allotment results .
Af operationelle årsager er det kun et begrænset antal udvalgte modparter , som kan deltage i de finjusterende operationer .
For operational reasons , only a limited number of selected counterparties may participate in fine-tuning operations .
Finjusterende operationer kan også udføres som bilaterale procedurer , hvor eurosystemet udfører en transaktion med én eller flere modparter uden at gennemføre en auktion .
Fine-tuning operations can also be executed through bilateral procedures , where the Eurosystem conducts a transaction with one or a few counterparties without a tender .
Finjusterende operationer udføres normalt decentralt af de nationale centralbanker , men Styrelsesrådet kan ekstraordinært beslutte , at bilaterale finjusterende operationer skal udføres af ECB .
Fine-tuning operations are normally executed in a decentralised manner by the NCBs , but the Governing Council can decide , under exceptional circumstances , to have bilateral fine-tuning operations executed by the ECB .
Strukturelle markedsoperationer De operationelle rammer giver også eurosystemet mulighed for at gennemføre strukturelle markedsoperationer .
Structural operations The operational framework also provides the Eurosystem with the possibility of conducting structural operations .