natgillin/translations-raw huggingface dataset:
FAIF , som er undtaget fra direktivet , har ingen rettigheder i henhold til direktivet , medmindre de vælger at ansøge om tilladelse i henhold til direktivet .
Exempted AIFM would have no rights under the Directive , unless they opt to apply for authorisation under the Directive .
Derfor rettes tilsynet mod de områder , hvor de givne risici er koncentreret . Med en tærskelværdi på 100 mio .
On this basis , supervisory attention will be focused on the areas where risks are concentrated .
30 % af hedgefondsforvalterne , som forvalter hen ved 90 % af aktiverne i hedgefonde hjemmehørende i EU , blive omfattet af direktivet .
A threshold of Euros 100 million implies that roughly 30 % of hedge fund managers , managing almost 90 % of assets of EU domiciled hedge funds , would be covered by the Directive .
På den måde vil næsten halvdelen af forvalterne af andre fonde end UCITS-fonde blive inddraget , og næsten alle de aktiver , der er investeret i deres fonde , vil blive omfattet .
It would capture almost half of managers of other non-UCITS funds and provide an almost full coverage of the assets invested in their funds .
Der fokuseres på de beslutningstagende og risikovillige led i værdikæden De risici , der kan få betydning for markedets stabilitet , effektivitet og investorer , kan hovedsagelig føres tilbage til den adfærd og organisation , som kendetegner FAIF og visse andre aktører af central betydning for fondsstyringen og værdikæden ( depositarbank , hvis det er relevant , og den enhed , der er ansvarlig for værdiansættelse ) .
The focus is on the decision making and risk-taking entities in the value chain The risks to market stability , efficiency and investors stem primarily from the conduct and organisation of the AIFM and certain other key actors in the fund governance and value-chain ( depositary bank where relevant and valuation entity ) .
Disse risici kan derfor bedst tackles ved at fokusere på de pågældende led , som er afgørende for de risici , der er forbundet med AIF-forvaltning .
The most effective way to tackle the risks is therefore to focus on these entities which are decisive in terms of the risks associated with the management of AIF .
FAIF vil få ret til at markedsføre AIF til professionelle investorer En tilladelse til at fungere som FAIF indebærer , at forvalteren udelukkende har ret til at markedsføre AIF til professionelle investorer ( som defineret i MiFID-direktivet ) .
AIFM will be entitled to market AIF to professional investors Authorisation as an AIFM will entitle the manager to market the AIF to professional investors only ( as defined by MiFID ) .
Mange AIF er forbundet med en relativt høj risiko ( for tab af en stor del af eller hele den investerede kapital ) og / eller har andre træk , som gør dem uegnede for detailinvestorer .
Many AIF entail a relatively high level of risk ( of loss of much or all of the capital invested ) and / or have other features which render them unsuitable for retail investors .
De kan navnlig binde investorer i investeringer længere , end hvad der er acceptabelt i detailregi .
In particular , they may lock investors in to their investment for longer than is acceptable for retail funds .
Investeringsstrategierne er typisk ret komplicerede og indebærer ofte illikvide investeringer , som det er vanskeligere at fastsætte værdien af .
Investment strategies are typically complex and often involve investment in illiquid and harder-to-value investments .
Markedsføringen af disse AIF vil derfor blive begrænset til de investorer , som har forudsætning for at forstå og tage de risici , der er forbundet med denne form for investeringer .
The marketing of these AIF will therefore be limited to those investors that are equipped to understand and to bear the risks associated with this type of investment .
Denne begrænsning til professionelle investorer er på linje med den nuværende situation i mange medlemsstater .
The limitation to professional investors is consistent with the current situation in many Member States .
Nogle af de former for AIF , der er omfattet af forslaget til direktiv -- f. eks . fonde af hedgefonde og åbne fonde , der investerer i fast ejendom -- er imidlertid tilgængelige for detailinvestorer i visse medlemsstater , forudsat at de er underlagt forskriftsmæssige kontroller .
However , some of the categories of AIF covered by the proposed Directive -- such as funds of hedge funds and open-ended real estate funds - are accessible to retail investors in some Member States , subject to strict regulatory controls .
detailinvestorer på deres område og kan sikkerhedsforanstaltninger med henblik herpå . træffe
Member States may allow for marketing to retail investors within their territory and may apply additional regulatory safeguards for this purpose .
og i den forbindelse til at markedsføre fonde på tværs af grænser : Hvis kravene i forslaget til direktiv er opfyldt , kan FAIF få tilladelse til at markedsføre AIF til professionelle investorer på markedet i andre medlemsstater .
including the right to market funds cross-border : Compliance with the requirements of the proposed Directive would be sufficient to permit AIFM to market AIF to professional investors on markets in other Member States .
Markedsføring på tværs af grænser forudsætter kun , at der indgives passende oplysninger til den kompetente værtsmyndighed .
Crossborder marketing would be subject only to the filing of appropriate information with the host competent authority . AIFM will be permitted to manage and market AIF domiciled in third countries
FAIF vil få ret til at forvalte og markedsføre AIF , som er hjemmehørende i tredjelande På indeværende tidspunkt forvalter mange forvaltere , som er hjemmehørende i EU , fonde , som er hjemmehørende i tredjelande , og markedsfører dem i Europa .
Currently , many EU domiciled managers manage funds which are domiciled in third countries and market them in Europe .
Med direktivet indføres der nye betingelser for at tage højde for yderligere risici , som europæiske markeder og investorer kan blive udsat for som følge af sådanne transaktioner .
The Directive introduces new conditions to address any additional risks to European markets and investors that could arise from such operations .
Det sikrer endvidere , at nationale skattemyndigheder kan indhente alle de oplysninger fra skattemyndighederne i tredjelandet , som er nødvendige for beskatte professionelle investorer i hjemlandet , som investerer i offshore-fonde .
It also ensures that national tax authorities may obtain all information from the tax authorities of the third country which are necessary to tax domestic professional investors investing in offshore funds .
Forvaltning og administration af AIF er forbeholdt FAIF , der har fået meddelt tilladelse , og som er hjemmehørende i EU , og FAIF har mulighed for at uddelegere de administrative opgaver ( men ikke forvaltningen ) til offshore-enheder , forudsat at passende betingelser er opfyldt .
The activities of management and administration of AIF are reserved to EU domiciled and authorised AIFM , with the possibility for AIFM to delegate administration ( but not management ) functions to offshore entities subject to appropriate conditions .
Det gælder navnlig , at depositarer , som udpeges til opbevare penge og aktiver , skal være kreditinstitutter , som er etableret i EU , og som kun kan uddelegere opgaver på strenge betingelser .
In particular , depositaries appointed to take custody of money and assets must be EU established credit institutions which can only sub-delegate functions subject to strict conditions .
Evaluatorer udpeget i tredjelandsjurisdiktioner , skal være underlagt tilsvarende forskriftsmæssige standarder .
Valuators appointed in third country jurisdictions must be subject to equivalent regulatory standards .
Forudsat at disse strenge betingelser er opfyldt , kan FAIF , som er hjemmehørende i EU , i henhold til forslagene markedsføre AIF , som er hjemmehørende i tredjelande , til professionelle investorer i hele Europa efter en periode på yderligere tre år .
Subject to these strict conditions , the proposals envisage that EU AIFM could market AIF domiciled in third countries to professional investors throughout Europe after an additional period of three years .
I mellemtiden kan medlemsstaterne tillade eller fortsat tillade FAIF at markedsføre AIF , som er hjemmehørende i tredjelande , til professionelle investorer på deres område i henhold til national lovgivning .
In the meantime Member States may allow or continue to allow AIFM to market AIF domiciled in third countries to professional investors on their territory subject to national law .
FORSLAGETS RETLIGE ASPEKTER Retsgrundlag
LEGAL ELEMENTS OF THE PROPOSAL Legal basis
Forslaget er baseret på EF-traktatens artikel 47 , stk . 2 .
The proposal is based on Article 47 ( 2 ) o the EC Treaty .
Subsidiaritetsprincippet og proportionalitetsprincippet
Subsidiarity and proportionality
I henhold til EF-traktatens artikel 5 , stk . 2 , handler Fællesskabet kun hvis og i det omfang målene for den påtænkte handling ikke i tilstrækkelig grad kan opfyldes af medlemsstaterne , og derfor , på grund af den påtænkte handlings omfang eller virkninger , bedre kan gennemføres på fællesskabsplan .
Article 5 ( 2 ) of the EC Treaty requires the Community to act only if and in so far as the objectives of the proposed action cannot be sufficiently achieved by the Member States and can therefore , by reason of the scale or effects of the proposed action , be better achieved by the Community .
FAIF 's aktiviteter har konsekvenser for investorer , modparter og finansielle markeder i andre medlemsstater , og derfor er de risici , der er forbundet med FAIF 's aktiviteter , ofte af grænseoverskridende karakter .
The activities of AIFM affect investors , counterparties and financial markets located in other Member States and hence the risks associated with the activities of AIFM are often crossborder in nature .
Effektiv overvågning af makroprudentielle risici og tilsyn med FAIF 's aktiviteter kræver derfor et fælles niveau for gennemsigtighed og forskriftsmæssige sikkerhedsforanstaltninger i hele EU .
The effective monitoring of macro-prudential risks and oversight of AIFM activity thus requires a common level of transparency and regulatory safeguards across the EU .
Direktivet fastlægger også et harmoniseret regelsæt for sikker og effektiv markedsføring af AIF på tværs af grænser , som det ikke ville have været
The Directive also provides a harmonised framework for the safe and efficient crossborder marketing of AIF , which could not be established as effectively through the uncoordinated action of Member States .
Forslaget til direktiv er ligeledes i overensstemmelse med proportionalitetsprincippet , jf . EFtraktatens artikel 5 , stk .
The proposed Directive is also proportionate , as required by Article 5 ( 3 ) of the EC Treaty .
Mange af direktivets bestemmelser vedrører særlige aktiviteter ;
Many of the provisions of the Directive relate to particular activities ;
hvis FAIF ikke beskæftiger sig med de pågældende aktiviteter , finder bestemmelserne ikke anvendelse .
if an AIFM does not engage in these activities , the provisions shall not apply .
Der ses bort fra krav om meddelelse af tilladelse til FAIF , som forvalter AIF , hvis aktiver ligger under en tærskelværdi på 100 mio . EUR , da de pågældende sandsynligvis hverken medfører vigtige systemiske risici eller udgør en trussel for ordnede markeder .
Moreover , the Directive provides two de minimis exemptions : authorisation requirements are to be waived for AIFM managing AIF below a threshold of Euros 100 million , since these are unlikely to give rise to important systemic risks or to be a threat to orderly markets .
For FAIF , som kun forvalter ikke-gearede AIF og ikke indrømmer investorer indløsningsrettigheder i en periode på fem år efter datoen for den enkelte AIF 's oprettelse , gælder en tærskelværdi på 500 mio . EUR .
For AIFM managing only AIF which are not leveraged and which do not grant investors redemption rights during a period of five years following the date of constitution of each AIF a de minimis threshold of Euros 500 million applies .
Reguleringsmiddel / reguleringsform Valget af et direktiv som reguleringsmiddel er udtryk for en hensigtsmæssig afvejning mellem harmonisering og fleksibilitet .
The choice of a Directive as the legal instrument represents a sensible trade-off between harmonisation and flexibility . The proposed Directive provides a sufficient degree of
Forslaget til direktiv indebærer tilstrækkelig harmonisering til at skabe et konsekvent og sikkert tværeuropæisk regelsæt for meddelelse af tilladelse til FAIF og løbende tilsyn hermed .
harmonisation to provide a consistent and secure pan-European framework for the authorisation of AIFM and their ongoing supervision .
Valget af et direktiv giver medlemsstaterne en vis fleksibilitet med hensyn til at bestemme , hvordan den nationale lovgivning skal tilpasses til det nye regelsæt .
The choice of a Directive allows Member States a degree of flexibility in deciding how to adapt their national legal orders to the new framework .
Det sker i overensstemmelse med subsidiaritetsprincippet .
This is consistent with the principle of subsidiarity .
Udvalgsprocedure
Comitology
Forslaget er baseret på Lamfalussyproceduren for regulering af finansielle tjenester .
The proposal is based on the Lamfalussy process for regulating financial services .
Forslaget til direktiv omfatter de principper , som er nødvendige for at sikre , at FAIF overholder konsekvent høje standarder for gennemsigtighed og er underlagt reguleringsmæssigt tilsyn i EU , mens det samtidig hedder , at nærmere gennemførelsesbestemmelser vedtages via udvalgsprocedurer .
The proposed Directive contains the principles necessary to ensure that AIFM are subject to consistently high standards of transparency and regulatory oversight in the European Union , while foreseeing the adoption of detailed implementing measures through comitology procedures .
Forslagets indhold Anvendelsesområde og definitioner
Content of the proposal Scope and definitions
For at sikre , at der føres effektivt tilsyn med alle FAIF , som udøver erhvervsmæssig virksomhed i EU , indføres der med forslaget til direktiv en lovpligtig ordning vedrørende meddelelse af tilladelse til og tilsyn med alle FAIF , som forvalter AIF i EU .
In order to ensure that all AIFM operating in the European Union are subject to effective supervision and oversight , the proposed Directive introduces a legally binding authorisation and supervisory regime for all AIFM managing AIF in the European Union .
Ordningen finder anvendelse , uanset hvor den forvaltede AIF er hjemmehørende .
The regime will apply irrespective of the legal domicile of the AIF managed .
EUR , eller som er på under 500 mio . EUR for FAIF , som kun forvalter ikke-gearede AIF og ikke indrømmer investorer indløsningsrettigheder i en periode på fem år efter datoen for den enkelte AIF 's oprettelse .
For reasons of proportionality , the Directive will not apply to AIFM managing portfolios of AIF with less than Euros 100 million of assetsor of less than Euros 500 million , in case of AIFM managing only AIF which are not leveraged and which do not grant investors redemption rights during a period of five years following the date of constitution of each AIF .
Vilkår for drift og meddelelse af første tilladelse
Operating conditions and initial authorisation
Alle FAIF skal indhente tilladelse fra den kompetente myndighed i hjemlandet , hvis de ønsker at udøve erhvervsmæssig virksomhed i EU .
To operate in the European Union , all AIFM will be required to obtain authorisation from the competent authority of their home Member State .
Alle FAIF , som udøver erhvervsmæssig virksomhed inden for Europas grænser , skal godtgøre , at de er tilstrækkeligt kvalificerede til at levere forvaltningsydelser for AIF , og afgive detaljerede oplysninger om FAIF 's planlagte aktiviteter , den forvaltede AIF 's identitet og data , FAIF 's styring ( herunder bestemmelser om uddelegering af forvaltningsydelser ) , bestemmelser om værdiansættelse og opbevaring af
All AIFM operating on European soil will be required to demonstrate that they are suitably qualified to provide AIF management services and will be required to provide detailed information on the planned activity of the AIFM , the identity and characteristics of the AIF managed , the governance of the AIFM ( including arrangements for the delegation of management services ) , arrangements for the valuation and safe-keeping of assets and the systems of regulatory reporting , where required .
aktiver samt ordninger vedrørende lovpligtig rapportering , hvis det er nødvendigt . FAIF skal også disponere over og bevare en vis minimumskapital .
The AIFM will also be required to hold and retain a minimum level of capital .
For at sikre , at der til enhver tid er tale om effektiv styring af de risici , der er forbundet med FAIF 's aktiviteter , skal FAIF over for den kompetente myndighed godtgøre , at der er truffet passende interne foranstaltninger med henblik på risikostyring , navnlig i forbindelse med likviditetsrisici og yderligere drifts - og modpartsrisici i tilknytning til short selling , styring af og oplysning om interessekonflikter , rimelig værdiansættelse af aktiver , samt sikker opbevaring .
To ensure that the risks associated with AIFM activity are effectively managed on an ongoing basis , the AIFM will be required to satisfy the competent authority of the robustness of internal arrangements with respect to risk management , in particular liquidity risks and additional operational and counterparty risks associated with short selling ; the management and disclosure of conflicts of interest ;
I betragtning af FAIF 's mange forskellige investeringsstrategier foreskriver forslaget til direktiv , at de nærmere krav , navnlig med hensyn til oplysninger , skræddersyes til de enkelte anvendte investeringsstrategier .
and the security of depository / custodial arrangements . Given the diversity of AIFM investment strategies , the proposed Directive foresees that the precise requirements , in particular with regard to disclosure , will be tailored to the particular investment strategy employed .
Behandling af investorer
Treatment of investors
Forslaget til direktiv sikrer ( professionelle ) investorer et minimum af serviceydelser og oplysninger , både indledningsvis og løbende , således at de lettere kan udvise fornøden omhu og opnå tilstrækkelig investorbeskyttelse .
The proposed Directive provides for a minimum level of service and information provision to its ( professional ) investors , on an initial and ongoing basis , to facilitate their due diligence and
I henhold til forslaget til direktiv er FAIF forpligtet til at give investorerne en præcis beskrivelse af den anvendte investeringspolitik , herunder en beskrivelse af de forskellige typer aktiver og brugen af gearing , politikken for indløsning under normale og særlige omstændigheder , værdiansættelses -, opbevarings -, forvaltnings - og risikostyringsprocedurer samt gebyrer , omkostninger og udgifter i tilknytning til investering .
ensure an appropriate level of investor protection . The proposed Directive requires AIFM to provide to their investors a clear description of the investment policy , including descriptions of the type of assets and the use of leverage ;
3.5.4 . Oplysninger til myndighederne
and fees , charges and expenses associated with the investment . 3.5.4 .
For at medvirke til at sikre et effektivt makroprudentielt tilsyn med FAIF 's aktiviteter skal FAIF endvidere regelmæssigt aflægge rapport til den kompetente myndighed om sine vigtigste markeder og instrumenter , vigtigste eksponeringer , driftsresultater og risikokoncentrationer .
To support the effective macro-prudential oversight of AIFM activities , the AIFM will also be required to report to the competent authority on a regular basis on the principal markets and instruments in which it trades , its principal exposures , performance data and concentrations of risk .
FAIF skal endvidere give de kompetente myndigheder i hjemlandet oplysning om den forvaltede AIF 's identitet , de markeder og aktiver , som er genstand for AIF 's investeringer , samt de foranstaltninger , der er truffet med henblik på organisation og risikostyring i forhold til den pågældende AIF .
The AIFM will also be required to notify the competent authorities of the home Member State of the identity of the AIF managed , the markets and assets in which the AIF will invest and the organisational and risk management arrangements established in relation to that AIF .
Særlige krav til FAIF , som forvalter gearede AIF
Specific requirements for AIFM managing leveraged AIF
Ved konsekvent brug af høj gearing kan FAIF få en indvirkning på de markeder , hvor de investerer , svarende til en flerdobling af fondens egenkapital .
The use of a systematically high level of leverage allows AIFM to have an impact on the markets in which they invest which may be a multiple of the equity capital of the fund .
I henhold til forslaget får Kommissionen beføjelse til at fastsætte grænser for gearing ved udvalgsprocedurer i de tilfælde , det er nødvendigt for at sikre det finansielle systems stabilitet og integritet .
The proposal empowers the Commission to set leverage limits through comitology procedures where this is required to ensure the stability and integrity of the financial system .
I nødsituationer får de nationale myndigheder i henhold til forslaget til direktiv også beføjelse til at begrænse brugen af gearing for individuelle forvaltere og fonde .
The proposed Directive grants additional emergency powers to the national authorities to restrict the use of leverage in respect of individual managers and funds in exceptional circumstances .
Endvidere skal FAIF , som konsekvent anvender gearing over en bestemt tærskel , oplyse myndigheden i FAIF 's hjemland om den samlede gearing og de vigtigste kilder til gearing .
It furthermore foresees that AIFM employing leverage on a systematic basis above a defined threshold will be required to disclose aggregate leverage in all forms , and the main sources of leverage to the home authority of the AIFM .
I udkastet til forslag stilles der ikke krav til kompetente myndigheder om brugen af disse oplysninger .
The draft proposal does not impose obligations upon competent authorities as regards the use of this information .
De kompetente myndigheder for sådanne gearede fonde skal indsamle og med andre kompetente myndigheder udveksle oplysninger , som er relevante for at føre tilsyn med og reagere på de konsekvenser , FAIF 's aktiviteter kan få for systemisk relevante finansieringsinstitutter i hele EU og / eller for ordnede forhold på de markeder , hvor FAIF udfolder sine aktiviteter .
It requires competent authorities for such leveraged funds to aggregate and share , with other competent authorities , information that is relevant for monitoring and responding to the potential consequences of AIFM activity for systemically relevant financial institutions across the EU and / or for the orderly functioning of the markets on which AIFM are active .
Særlige krav til FAIF , der erhverver kontrollerende andele i selskaber
Specific requirements for AIFM acquiring controlling stakes in companies
Forslaget indeholder bestemmelser om oplysninger til andre aktionærer og repræsentanterne for arbejdstagerne i det porteføljeselskab , hvor FAIF har erhvervet en kontrollerende andel .
The proposal provides for disclosures of information to other shareholders and the representatives of employees of the portfolio company in which the AIFM acquired a controlling interest .
I henhold til forslaget giver FAIF , der erhverver selskabskontrol , hvert år oplysning om fondens investeringsstrategi og -- målsætninger og ellers om porteføljeselskabets resultater efter erhvervelsen af kontrol .
It foresees that the AIFM issues annual disclosure on the investment strategy and objectives of its fund when acquiring control of companies , and general disclosures about the performance of the portfolio company following acquisition of control .