natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Forordningsforslaget gør det desuden ikke klart , hvilke regler der finder anvendelse på værdipapirer , for hvilke der er udstedt et prospekt i medfør af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/71 / EF af 4 . november 2003 om det prospekt , der skal offentliggøres , når værdipapirer udbydes til offentligheden eller optages til handel , og om ændring af direktiv 2001/34 / EF ( 13 ) , og som vurderes i henhold til forordningsforslaget .
Furthermore , the proposed regulation does not clarify the rules applicable to securities for which a prospectus has been published under Directive 2003/71 / EC of the European Parliament and of the Council of 4 November 2003 on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading and amending Directive 2001/34 / EC ( 13 ) and which are rated under the proposed regulation .
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2006/48 / EF af 14 . juni 2006 om adgang til at optage og udøve virksomhed som kreditinstitut ( omarbejdning ) ( 14 ) , hvoru nder kreditinstitutter kan anvende vurderingerne som et referencepunkt ved beregning af deres kapitalkrav til solvensformål ( 15 ) .
Second , in its statement of scope , the proposed regulation defines « regulatory purposes » mainly by reference to the most prominent example of recourse to credit ratings in financial regulation , i.e. Directive 2006/48 / EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions ( recast ) ( 14 ) , under which credit insti ­ tutions are entitled to use the ratings as one of the references for the calculation of their capital requirements for solvency purposes ( 15 ) .
ECB forstår , at en sådan fremgangsmåde ville dække kreditvurderinger , som har » en potentiel stor indflydelse på det finansielle system « ( 16 ) .
The ECB understands that such an approach would cover credit ratings which have « a potentially high impact on the financial system » ( 16 ) .
I forbindelse hermed blev G20 finansministrene ( 6 ) Artikel 2 , stk . 1 , i forordningsforslaget .
In this respect , on 14 March 2009 , the G20 finance ministers and central bank governors agreed ( 6 ) Article 2 ( 1 ) of the proposed regulation .
( 7 ) Artikel 4 , afsnit 1 , i forordningsforslaget .
( 7 ) Article 4 , first paragraph , of the proposed regulation .
( 8 ) Forordningsforslaget indeholder allerede bestemmelser om anvendelse af kreditvurderinger til andre formål ( jf . artikel 4 , andet afsnit , i forordningsforslaget ) .
( 8 ) The use of credit ratings for other than regulatory purposes is already provided for in the proposed regulation ( see Article 4 , second paragraph , of the proposed regulation ) .
( 9 ) Jf . punkt 2.2 i begrundelsen .
( 9 ) See paragraph 2.2 of the explanatory memorandum .
Dette bekræftes i punkt 5.2.4 i arbejdsdokumentet fra Kommissionens tjenestegrene , som ledsager forordningsforslaget ( vurdering af virkningerne ) , SEC ( 2008 ) 2745 af 12 . november 2008 .
This is confirmed in paragraph 5.2.4 of the Commission Staff Working document accompanying the proposed regulation ( Impact assessment ) , SEC ( 2008 ) 2745 , 12 November 2008 , available on the Commission 's website at www.ec.europa.eu ( 10 ) Article 1 .
Kan ses på Kommissionens websted , www.ec.europa.eu ( 10 ) Artikel 1 . Betragtning 28 , andet punktum , i forordningsforslaget henviser til kravet om , at de kompetente myndig ­ heder bør råde over nødvendige midler til at sikre , at » vurderinger , som skal anvendes i Fællesskabet , afgives i overensstemmelse « med forordningsforslaget .
Recital 28 , second sentence , of the proposed regulation refers to the requirement that competent authorities should have the necessary means to ensure that « ratings for use within the Community are issued in compliance » with the proposed regulation .
( 11 ) Jf . betragtning 2 samt betragtning 6 og 38 i forordningsforslaget .
( 11 ) See recital 2 as well as recitals 6 and 38 of the proposed regulation .
( 12 ) Jf . artikel 12 , stk .
( 12 ) See Article 12 ( 1 ) and recital 21 of the proposed regulation .
( 13 ) EUT L 345 af 31.12 . 2003 , s. 64 .
( 13 ) OJ L 345 , 31.12.2003 , p. 64 .
( 14 ) EUT L 177 af 30.6.2006 , s. 1 .
( 14 ) OJ L 177 , 30.6.2006 , p. 1 .
( 15 ) Jf . afsnit 1.1 i konsekvensanalysen og første betragtning i forordningsforslaget .
( 15 ) See paragraph 1.1 of the impact assessment and recital 1 of the proposed regulation .
( 16 ) Jf . punkt 2.2 i begrundelsen .
( 16 ) See paragraph 2.2 of the explanatory memorandum .
marts 2009 enige om reguleringsmæssig overvågning , herunder regi ­ strering af alle kreditvurderingsbureauer , hvis vurderinger anvendes i reguleringsøjemed ( 17 ) .
on regulatory oversight , including registration of all credit rating agencies whose ratings are used for regulatory purposes ( 17 ) .
Da » regule ­ ringsøjemed « ikke er særligt defineret , og da det ikke er angivet , om det dækker henvisninger til anvendelse af vurderinger i fællesskabslovgivning ( som gennemført i national lovgivning ) og i nationale love , finder ECB , at der er behov for yderligere præcisering .
However , as « regulatory purposes » is not specifically defined , and as it is not specified whether it covers references to recourse to ratings in Community legislation ( as implemented in national legislation ) and in national laws , the ECB suggests that further clarification is needed .
Endelig kunne nogle af bestemmelserne i forordningsforslaget , såsom den almindelige forpligtelse for kreditvurderingsbureauer til at offentliggøre » enhver kreditvurdering « ( 18 ) , komme i modstrid med anvendelsesområdet for forordningsforslaget , såfremt dette blev begrænset til kreditvurderinger i reguleringsøjemed .
Finally , some provisions of the proposed regulation , such as the general obligation for credit rating agencies to disclose « any credit rating » ( 18 ) , might conflict with the scope of the proposed regulation if it were limited to credit ratings used for regulatory purposes .
For det tredje gælder forordningsforslaget kun for kreditvurderinger , som udsendes i abonnement eller som offentliggøres .
Third , the proposed regulation only applies to credit ratings that are distributed by subscription or disclosed publicly .
I overensstemmelse med reglerne , som finder anvendelse på eksterne kreditvurde ­ ringsinstitutter (» ECAI «) i direktiv 2006/48 / EF ( 19 ) , foreslås det at præcisere , at kreditvurderinger anses som offentligt tilgængelige , hvis de giver alle potentielle brugere lige adgang og en rimelig mulighed for offentligheden til at foretage en bedømmelse .
Consistently with the rules applicable to External Credit Assessment Institutions ( ECAIs ) in Directive 2006/48 / EC ( 19 ) , it is suggested clarifying that credit ratings are considered as publicly disclosed if they enable access at equivalent terms to potential users and allow for proper assessment by the public .
For det fjerde bør kreditvurderinger baseres på metodologier , der kombinerer kvalitative og kvantitative metoder ( 20 ) .
Fourth , credit ratings should be based on methodologies combining qualitative and quantitative approaches ( 20 ) .
Det bemærkes i forbindelse hermed , at tredjemands ratingværktøjer ( 21 ) som hovedregel udelukkende er baseret på kvantitative metoder og ikke tager hensyn til kvalitative oplysninger såsom oplysninger , der er indhentet gennem kontakter til den øverste ledelse og operative medarbejdere i de vurderede foretagender .
It is noted in this respect that the rating tools operated by third-party providers ( 21 ) are usually solely based on quantitative approaches and do not take into account qualitative infor ­ mation such as the information obtained through contacts with the assessed entities senior management and operational staff .
I sammenhæng med rammegrundlaget for Eurosystemets pengepolitiske opera ­ tioner ( som omfatter ECB og de nationale centralbanker i de medlemsstater , der har indført euroen ) , behandles denne art kreditvurderingssystem anderledes end andre kilder for kreditvurderinger såsom ECAI' er .
In the context of the policy framework for monetary policy operations of the Eurosystem ( which comprises the ECB and the national central banks of Member States that have adopted the euro ( NCBs )) , this type of credit assessment system is treated distinctly from the other sources of credit assessment such as ECAIs .
Det bør derfor vurderes , om forordningsforslaget bør specificere , at vurderinger , der udarbejdes af tredjemands ratingværktøjer ikke bør falde uden for dets rækkevidde .
Therefore , it should be considered whether the proposed regulation should specify that ratings produced by third-party providers operating rating tools do not fall within its scope .
Særlige bemærkninger Forordningsforslagets indflydelse på centralbankoperationer 5 .
Specific observations Impact of the proposed regulation on central bank operations 5 .
ECB har en direkte interesse i de tjenester , som kreditvurderingsbureauerne yder , i forbindelse med Eurosystemets opgaver og forpligtelser med hensyn såvel til udførelse af pengepolitiske operationer og til andre centralbankoperationer , såsom forvaltningen af valutareserver og operationer vedrørende forvaltningen af egenkapital ( 22 ) .
The ECB is directly concerned with the services that credit rating agencies provide in the context of the tasks and obligations of the Eurosystem with regard both to the conduct of monetary policy operations and to other central bank operations such as the management of foreign reserves and own funds management operations ( 22 ) .
Det fremgår af statutten for Det Europæiske System af Centralbanker og Den Europæiske Centralbank ( i det følgende benævnt » ESCB-statutten «) , artikel 18.1 , andet led , at ECB og de nationale centralbanker kan udføre lånetransaktioner med kreditinstitutter og andre markedsdeltagere , hvor lån ydes imod passende sikkerhed .
Article 18.1 , second indent of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank ( hereinafter the « Statute of the ESCB ') provides that the ECB and NCBs may conduct credit operations with credit institutions and other market participants , with lending based on adequate collateral .
Det er et vigtigt kriterium for belånbarhed i forbindelse med pengepolitiske operationer , at aktiver opfylder høje kreditstandarder og til dette formål definerer Eurosystemets rammer for kreditvurdering ( ECAF ) de procedurer , regler og teknikker , der sikrer at Eurosystemets krav om høje kreditstandarder opfyldes .
An important eligibility criterion , for the purpose of monetary policy operations , is that assets must meet high credit standards and for this purpose the Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) defines the procedures , rules and techniques ensuring that the Eurosystem requirement of high credit standards is met .
Ved vurderingen af kreditstan ­ darden af belånbare aktiver tager Eurosystemet hensyn til oplysninger om kreditvurdering fra kredit ­ vurderingssystemer , der tilhører én af fire kilder : ECAI' er , de nationale centralbankers kreditvurderings ­ systemer ( ICAS ) ( 23 ) , modparters interne ratingbaserede systemer og tredjemands ratingværktøjer ( 24 ) .
In assessing the credit standard of eligible assets , the Eurosystem takes into account credit assessment information from credit assessment systems belonging to one of four sources : ECAIs , NCBs in-house credit assessment systems ( ICASs ) ( 23 ) , counterparties » internal ratings-based systems or third-party providers » rating tools ( 24 ) .
Eurosystemet forbeholder sig ret til at bestemme , hvorvidt et værdipapir , en udsteder , en debitor eller Jf . fodnote 4 i denne udtalelse .
The Eurosystem reserves the right to determine whether an issue , issuer , debtor or guarantor fulfils its requirements See footnote 4 of this opinion .
Artikel 8 , stk . 1 , i forordningsforslaget .
Article 8 ( 1 ) of the proposed regulation .
Bilag VI , Del 2 . Jf .
Annex VI , Part 2 .
i denne henseende direktiv 2006/48 / EF ( Bilag VI , Del 2 ) , hvorefter de kompetente myndigheder skal tage hensyn til både kvalitative og kvantitative faktorer for at kunne sondre mellem de relative risikograder , der fremkommer ved hver enkelt kreditvurdering .
See in this respect Directive 2006/48 / EC ( Annex VI , Part 2 ) which provides that competent authorities should consider both qualitative and quantitative factors to differentiate between the relative degrees of risk expressed by each credit assessment .
afsnit 5 i denne udtalelse og kapitel 6.3.1 i Bilag I til retningslinje ECB / 2000/7 af 31 . august 2000 om Euro ­ systemets pengepolitiske instrumenter og procedurer ( EFT L 310 af 11.12.2000 , s. 1 ) , ( jf .
See paragraph 5 of this opinion and paragraph 6.3.1 of Annex I to Guideline ECB / 2000/7 of 31 August 2000 on monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem ( OJ L 310 , 11.12.2000 , p. 1 ) ( see the unofficial consolidated text produced by the Office for Official Publications of the European Communities available on the ECB 's website at www.ecb.europa.eu ) .
Jf . Eurosystemets bidrag , s. 2 .
See the Eurosystem 's contribution , p. 2 .
Jf . Vedrørende ICAS også punkt 6 og 7 i denne udtalelse .
For ICASs , see also paragraphs 6 and 7 of this opinion .
kapitel 6.3.1 i Bilag I til retningslinje ECB / 2000/7 .
See Section 6.3.1 of Annex I to Guideline ECB / 2000/7 .
en garant opfylder dets krav om høje kreditstandarder på grundlag af oplysninger af en hvilken som helst art , som det finder relevant , og kan afvise aktiver på grundlag heraf .
for high credit standards on the basis of any information it may consider relevant and may reject assets on such grounds .
For at sikre konsekvens , nøjagtighed og sammenlignelighed af de fire kreditvurderingskilder inden for ECAF har Eurosystemet udarbejdet godkendelseskriterier for enhver af de anvendte kilder og overvåger regelmæssigt deres kreditvurderinger i forhold til Eurosystemets benchmark for høje kreditstandarder ( 25 ) .
To ensure the consistency , accuracy and comparability of the four credit assessment sources used in the ECAF , the Eurosystem has devised acceptance criteria for each of the sources used and regularly monitors their credit assessment performance against the Eurosystem 's benchmark for high credit standards ( 25 ) .
ECB skal i denne forbindelse anbefale , at det i en betragtning gøres klart , at bestemmelserne i forord ­ ningsforslaget , som finder anvendelse på kreditvurderingsbureauer , er med forbehold af Eurosystemets ret eller retten for de nationale centralbankers i de medlemsstater , som ikke har indført euroen , til i medfør af deres nationale lovgivning at definere de procedurer , regler og kriterier , der sikrer , at kravet om høje kreditstandarder for aktiver , der er belånbare til brug for pengepolitiske operationer , er opfyldt , og til at fastsætte betingelser , der måtte være hensigtsmæssige , for anvendelse af kreditvurde ­ ringer i centralbankoperationer .
In this context , the ECB recommends clarifying in a recital that the provisions of the proposed regulation applicable to credit rating agencies are without prejudice to the right of the Eurosystem or the rights of national central banks of Member States that have not adopted the euro , under their national legislation to define the procedures , rules and criteria ensuring that the requirement of high credit standards for assets eligible for monetary policy operations is met and to determine , as appro ­ priate , the conditions for the use of credit ratings in central bank operations .
Undtagelser vedrørende de nationale centralbankers kreditvurderingssystemer 6 .
Exemptions for NCBs » in-house credit assessment systems 6 .
Forordningsforslaget finder ikke anvendelse på kreditvurderinger , der afgives af offentlige organer , hvis kreditvurderinger ikke offentliggøres og ikke betales for af den kreditvurderede enhed ( 26 ) .
The proposed regulation does not apply to credit ratings issued by public bodies whose credit ratings are not publicly disclosed and are not paid for by the rated entity ( 26 ) .
Som anført ovenfor ( 27 ) tager Eurosystemet ved vurdering af kreditstandarder for belånbare aktiver hensyn til kreditvurderinger fra forskellige kilder , herunder interne kreditvurderingssystemer , som anvendes af nogle nationale centralbanker .
As mentioned above ( 27 ) , when assessing credit standards of eligible assets , the Eurosystem takes into account credit assessments derived from different sources , including ICASs operated by some NCBs .
Disse interne kreditvurderingssystemer er af betydning for Eurosystemets pengepolitik .
These ICASs are important for the implementation of the Eurosystem 's monetary policy .
Eksempelvis udgør fordringer en væsentlig kilde blandt de aktiver , som godkendes om sikkerhed af Eurosystemet , og debitorerne for disse gældsforpligtelser er ofte mellemstore virksomheder , som alene vurderes af disse interne vurderingssystemer ( 28 ) .
For instance , credit claims constitute a substantial source of the assets accepted as collateral by the Eurosystem and the debtors of these debt obligations are often medium-sized companies which are only rated by these ICASs ( 28 ) .
ECB finder , at det ville være disproporti ­ onalt at gøre disse interne kreditvurderingssystemer til genstand for registreringsproceduren i forord ­ ningsforslaget .
The ECB considers that it would not be proportionate to subject these ICASs to the registration procedure provided for under the proposed regulation .
Det ville desuden ikke være relevant eller hensigtsmæssigt at anvende visse af bestem ­ melserne i forordningsforslaget på kreditvurderinger , der afgives af nationale centralbanker .
Moreover , it would not be relevant or appropriate to apply some of the provisions of the proposed regulation to credit ratings issued by NCBs .
For så vidt angår interne kreditvurderingssystemer gælder , at deres kreditvurderinger i ) ikke offentliggøres , og ii ) ikke betales for af den kreditvurderede enhed .
In the case of ICASs , their credit ratings are ( i ) not publicly disclosed and ( ii ) not paid for by the rated entity .
ECB anser det derfor for hensigtsmæssigt at udvide den ovennævnte undtagelse fra forordningsforslaget til at omfatte kreditvurderinger , der er afgivet af nati ­ onale centralbanker , og skal foreslå , at forordningsforslaget ændres i overensstemmelse hermed .
The ECB therefore sees merit in extending the above exemption from the proposed regulation to credit ratings produced by national central banks and it suggests amending the proposed regulation accordingly .
ECB er enig i , at disse systemer burde kunne benytte en undtagelse fra forordningsforslaget i de tilfælde , når de opererer på vilkår , som svarer til kravene i forordningsforslaget , og som sikrer passende integritet og uafhængighed i forbindelse med kreditvurderingsvirksomhed .
The ECB agrees that these systems should benefit from an exemption from the proposed regulation where they operate according to conditions which are equivalent to the requirements in the proposed regulation and which ensure the adequate integrity and independence of credit rating activities .
Inden for rammerne for Eurosystemets pengepolitiske operationer er disse systemer i forvejen genstand for en indgående kontrol og omfattende resultatovervågning fra Eurosystemets side , som kan suspendere eller udelukke dem i tilfælde , som det selv fastsætter ( 29 ) .
In the context of the Eurosystem monetary policy framework for market operations , these systems are already subject to in-depth validation and comprehensive performance monitoring by the Eurosystem which may suspend or exclude them in circumstances it defines ( 29 ) .
Det er derfor ECB 's opfattelse , at det ovennævnte vilkår bør anses for automatisk opfyldt , når et internt kreditvurderingssystem er kontrolleret af ECB med henblik på Eurosystemets pengepolitiske operationer .
Therefore , the ECB is of the view that the above condition should be considered as being automatically met when an ICAS is validated by the ECB for the purpose of Eurosystem monetary policy operations .
For så vidt angår kreditvurderinger afgivet af nationale centralbanker , der opfylder de to ovenfor angivne kriterier , men hvor ECB ikke har vurderet det pågældende interne kreditvurderingssystem , bør der indføres en procedure for kontrol af , at det interne kreditvurderingssystem opfylder et » ækvivalenskriterium «.
As regards credit ratings issued by national central banks which comply with the two above criteria , but where the ECB has not assessed the ICAS in question , a procedure should be introduced to check the compliance of the ICAS with the « equivalence » criterion .
ECB skal foreslå , at de nationale centralbanker i sådanne tilfælde anmoder Kommissionen om en undtagelse , og at Kommissionen for at sikre en ensartet anvendelse af de ovennævnte kriterier hører ECB , forinden den træffer en afgørelse om undtagelse , for at drage nytte af ECB 's ekspertise på dette område .
The ECB suggests that , in such cases , the national central banks could ask the Commission for an exemption and , to ensure the uniform application of the above criteria , the Commission should consult the ECB before deciding on the exemption to benefit from the ECB 's expertise in this area .
ECB skal foreslå , at forord ­ ningsforslaget ændres , og at der indsættes en tilsvarende betragtning for at afspejle denne procedure .
The ECB suggests amending the proposed regulation and including a corre ­ sponding recital to reflect this procedure .
Tilsyn og registrering af kreditvurderingsbureauer og anerkendelse af eksterne kreditvurderingsbureauer ( ECAI' er ) 8 .
Supervision and registration of credit rating agencies and recognition of ECAIs 8 .
Direktiv 2006/48 / EF giver kreditinstitutter mulighed for at anvende eksterne kreditvurderinger , der er afgivet af ECAI' er , til at beregne risikovægte i henhold til standardmetoden ( 30 ) og den ratingbaserede
Directive 2006/48 / EC allows credit institutions to use external credit assessments provided by ECAIs in determining risk weights under the standardised approach ( 30 ) and under the ratings-based method
Artikel 2 , stk . 2 , i forordningsforslaget .
Article 2 ( 2 ) of the proposed regulation .
Jf . punkt 5 i denne udtalelse .
See paragraph 5 of this opinion .
» The single list in the collateral framework of the Eurosystem « (» Samlet liste « inden for rammerne af Eurosystemets sikkerhedsstillelse ) , ECB 's månedsoversigt maj 2006 , s. 75-87 og Eurosystemets bidrag , s. 9 .
See « The single list in the collateral framework of the Eurosystem » , ECB Monthly Bulletin , May 2006 , pp. 75-87 and the Eurosystem 's contribution , p. 9 .
( 29 ) Jf . kapitel 6.3.4 i Bilag I til retningslinje ECB / 2000/7 .
( 29 ) See Section 6.3.4 of Annex I to Guideline ECB / 2000/7 .
( 30 ) Artikel 78 til 83 og Bilag VI .
( 30 ) Articles 78 to 83 and Annex VI .
metode ved securitisationspositioner ( 31 ) .
for securitisation ( 31 ) .
Samspillet mellem ordningen for kreditvurderingsbureauer i henhold til forordningsforslaget og den etablerede procedure med hensyn til godkendelse af ECAI' er i medfør af direktiv 2006/48 / EF kunne udgøre et problem , som der på hensigtsmæssig måde bør tages højde for .
The interaction between the regime for credit rating agencies under the proposed regulation and the established process for recognising ECAIs under Directive 2006/48 / EC could be an issue of concern and should be appropriately addressed .
I særdeleshed bør det tydeliggøres , at registrering af et kreditvurderingsbureau i henhold til forordningsforslaget udgør en betingelse for anerkendelse som ECAI i henhold til direktiv 2006/48 / EF .
In particular , it should be clarified that the registration of a credit rating agency under the proposed regulation constitutes a condition for elig ­ ibility as an ECAI under Directive 2006/48 / EC .