natgillin/translations-raw huggingface dataset:
De Europæiske Fællesskabers Tidende EKSEMPEL 5 Likviditetstilførende valutaswap udført som auktion til variable swappoint
Official Journal of the European Communities EXAMPLE 5 Liquidity-providing foreign exchange swap by variable rate tender
L 185/55
L 185/55
) Tre modparter afgiver følgende bud : Swappoint (× 10 000 ) Beløb ( mio . EUR ) Bank 1 Bank 2 Bank 3 I alt Akkumulerede bud
) Three counterparties submit the following bids : Swap points (× 10 000 ) Amount ( million EUR ) Bank 1 Bank 2 Bank 3 Total Cumulative bids
ECB beslutter at tildele 197 mio . EUR , hvilket indebærer et marginalt antal swappoint på 6,54 .
The ECB decides to allot EUR 197 million , implying 6,54 marginal swap points .
Alle bud lavere end 6,54 ( på et akkumuleret beløb på 195 mio . EUR ) accepteres fuldt ud .
All bids below 6,54 ( for a cumulative amount of EUR 195 million ) are fully satisfied .
Ved 6,54 er pro rata-tildelingen : 197 ¯ 195 = 10 % 20
At 6,54 the percentage of allotment is : 197 ¯ 195 = 10 % 20
Tildelingen til bank 1 ved det marginale antal swappoint er fx : 0Y10 Â 5 = 0Y5
The allotment to Bank 1 at the marginal swap points is , for example : 0Y10 Â 5 = 0Y5
Den samlede tildeling til bank 1 er : 5  5  10  10  20  5  0Y5 = 55Y5
The total allotment to Bank 1 is : 5  5  10  10  20  5  0Y5 = 55Y5
Hvis tildeling sker gennem auktion med et enkelt swappoint ( hollandsk auktion ) , sælger Eurosystemet på operationens startdag 197 000 000 EUR og køber 222 610 000 USD .
If the allotment procedure follows a single rate ( Dutch ) auction , at the start date of the operation the Eurosystem sells EUR 197 000 000 and buys USD 222 610 000 .
På operationens udløbsdag køber Eurosystemet 197 000 000 EUR og sælger 222 738 838 USD ( terminskursen er 1,130654 = 1,1300 + 0,000654 ) .
At the maturity date of the operation , the Eurosystem buys EUR 197 000 000 and sells USD 222 738 838 ( the forward exchange rate is 1,130654 = 1,1300 + 0,000654 ) .
L 185/56
L 185/56
Hvis tildeling sker gennem auktion med flere swappoint ( amerikansk auktion ) , veksler Eurosystemet euro - og dollarbeløb som vist i nedenstående tabel : Spotforretning Valutakurs Salg af euro Køb af dollars Valutakurs Terminsforretning Køb af euro Salg af dollars
If the allotment procedure follows a multiple rate ( American ) auction , the Eurosystem exchanges the amounts of EUR and USD as shown in the following table : Spot transaction Exchange rate Sell EUR Buy USD Exchange rate Forward transaction Buy EUR Sell USD
De Europæiske Fællesskabers Tidende EKSEMPEL 6 Risikostyringsinstrumenter
Official Journal of the European Communities EXAMPLE 6 Risk control measures
L 185/57
L 185/57
Dette eksempel illustrerer den risikostyring , der anvendes i forbindelse med de underliggende aktiver i Eurosystemets likviditetstilførende operationer ( 1 ) .
This example illustrates the risk control framework applied to underlying assets used in the Eurosystem 's liquidity-providing operations ( 1 ) .
Eksemplet forudsætter , at en modpart deltager i følgende pengepolitiske operationer :  En primær markedsoperation , der starter den 28 . juni 2000 og slutter den 12 .
The example is based on the assumption that a counterparty participates in the following Eurosystem monetary policy operations :  a main refinancing operation starting on 28 June 2000 and ending on 12 July 2000 where the counterparty is allotted EUR 50 million ;
 En langfristet markedsoperation , der starter den 29 . juni 2000 og slutter den 28 .
 a longer-term refinancing operation starting on 29 June 2000 and ending on 28 September 2000 where the counterparty is allotted EUR 45 million ;
 En primær markedsoperation , der starter den 5 . juli 2000 og slutter den 19 .
and  a main refinancing operation starting on 5 July 2000 and ending on 19 July 2000 where the counterparty is allotted EUR 10 million .
EUR . De liste 1-papirer , som modparten benytter som underliggende aktiver i disse operationer , har de i tabel 1 anførte karakteristika .
The characteristics of the underlying tier-one assets used by the counterparty to cover these operations are specified in Table 1 below .
Tabel 1 . Liste 1-papirer , der benyttes som underliggende aktiver i transaktionerne Karakteristika Betegnelse Indfrielsesdato Rentedefinition Rentetermin Restløbetid Haircut
Table 1  Underlying tier-one assets used in the transactions Characteristics Name Maturity date Coupon definition Coupon frequency Residual maturity Haircut
Fast På forhånd fastsat , variabel Nulkupon
Fixed Pre-fixed floating Zero coupon
2 år 2 år 10 år 1,5 pct .
2 years 2 years 10 years
0,0 pct . 5,0 pct .
1,5 % 0,0 % 5,0 %
Kurser ( inkl . vedhængende renter ) 28.6.2000 29.6.2000 30.6.2000 3.7.2000 4.7.2000 5.7.2000
Prices ( including accrued interest ) 28.6.2000 29.6.2000 30.6.2000 3.7.2000 4.7.2000 5.7.2000
102,63 pct .
102,63 %
101,98 pct . 98,35 pct .
101,98 % 98,35 %
100,57 pct . 97,95 pct .
100,57 % 97,95 %
101,42 pct . 98,15 pct .
101,42 % 98,15 %
100,76 pct . 98,75 pct .
100,76 % 98,75 %
101,21 pct . 99,02 pct .
101,21 % 99,02 % 55,125 %
Risikostyringen i forbindelse med et system med øremærkning kan beskrives som følger ( se også tabel 2 nedenfor ) : 1 .
The risk control framework can then be described as follows ( see also Table 2 ) : 1 .
juni 2000 indgår modparten en genkøbsforretning med den nationale centralbank , der køber obligation A for 50 mio . EUR .
On 28 June 2000 the counterparty enters into a repurchase transaction with the national central bank , which purchases EUR 50 million of Bond A. Bond A is a fixed coupon bond maturing on 26 August 2002 .
august 2002 . Den har således en restløbetid på 2 år , hvilket indebærer et haircut på 1,5 pct .
It thus has a residual maturity of two years , therefore requiring a valuation haircut of 1,5 %.
Markedskursen på obligation A på referencemarkedet er den dag 102,63 , inkl . vedhængende renter .
The market price of Bond A on its reference market on that day is 102,63 %, which includes the accrued interest on the coupon .
EUR ( svarende til det tildelte beløb på 50 mio . EUR plus en initialmargin på 2 pct .
The counterparty is required to provide an amount of Bond A which , after deduction of the 1,5 % valuation haircut , exceeds EUR 51 million ( corresponding to the allotted amount of EUR 50 million plus the initial margin of 2 %) .
Modparten leverer derfor obligation A til en nominel værdi af 50,5 mio . EUR , hvilket den dag har en justeret kursværdi på 51 050 728 EUR .
The counterparty therefore delivers Bond A for a nominal amount of EUR 50,5 million , the adjusted market value of which is EUR 51 050 728 on that day .
juni 2000 indgår modparten en genkøbsforretning med den nationale centralbank , der køber obligation A for 21,5 mio . EUR ( markedskurs 101,98 , haircut 1,5 pct .
On 29 June 2000 the counterparty enters into a repurchase transaction with the national central bank , which purchases EUR 21,5 million of Bond A ( market price 101,98 %, valuation haircut 1,5 %) and EUR 25 million of Asset B ( market price 98,35 %) .
Aktiv B er en obligation med variabel rente ( floating rate note  FRN ) , der fastsættes på forhånd , og med årlig rentetermin . Her anvendes en haircut på 0 pct .
Asset B is a floating rate note ( FRN ) with yearly pre-fixed coupon payments , to which a 0 % valuation haircut is applied .
Den justerede kursværdi af obligation A og FRN B er den dag 46 184 315 EUR , hvilket overstiger den krævede værdi på 45 900 000 EUR ( 45 mio . EUR plus en initialmargin på 2 pct .
The adjusted market value of Bond A and FRN B on that day is EUR 46 184 315 , thus exceeding the required amount of EUR 45 900 000 ( EUR 45 million plus the initial margin of 2 %) .
( 1 ) Eksemplet forudsætter , at der i beregningen af behovet for et margin call tages højde for vedhængende renter på den tilførte likviditet og anvendes en tærskelværdi på 1 pct . af den tilførte likviditet .
( 1 ) The example is based on the assumption that , in the calculstion of the need for a margin call , accured interest on the liquidity provided is taken into account and a trigger point of 1 % of the liquidity provided is applied .
L 185/58
L 185/58
Den 30 . juni 2000 genberegnes værdien af de underliggende aktiver : Markedskursen på obligation A er nu 100,57 , og markedskursen på FRN B er 97,95 .
On 30 June 2000 the underlying assets are revalued : the market price of Bond A is 100,57 % and the market price of FRN B is 97,95 %.
Vedhængende renter udgør 11 806 EUR i den primære markedsoperation , der startede den 28 . juni 2000 , og 5 625 EUR i den langfristede operation , der startede den 29 .
Accrued interest amounts to EUR 11 806 on the main refinancing operation initiated on 28 June 2000 and EUR 5 625 on the longer-term refinancing operation initiated on 29 June 2000 .
Modparten leverer obligation A til en nominel værdi af 1 million euro , hvilket efter fradrag af et haircut på 1,5 pct . i markedsværdien baseret på en kurs på 100,57 bevirker , at der igen er tilstrækkelig sikkerhedsstillelse ( 1 ) .
The counterparty delivers EUR 1 million of Bond A in nominal value terms , which , after deducting a 1,5 % haircut from the market value based on a price of 100,57 %, restores sufficient collateral coverage ( 1 ) .
Der er ikke behov for margin calls i forbindelse med den anden transaktion , da den justerede markedsværdi af de underliggende aktiver i denne transaktion ( 45 785 712 EUR ) ganske vist ligger lidt under værdien inkl . margin ( 45 905 738 EUR ) , men ikke falder under tærskelværdien på 45 455 681 EUR ( værdien inkl .
No margin call is needed on the second transaction because the adjusted market value of the underlying assets used in this transaction ( EUR 45 785 712 ) , although slightly below the margined amount ( EUR 45 905 738 ) , does not fall below the trigger level ( the margined amount minus 1 %) of EUR 45 455 681 ( 2 ) .
Den 4 . juli 2000 udgør de vedhængende renter henholdsvis 35 417 EUR og 28 125 EUR .
On 4 July 2000 accrued interest amounts to EUR 35 417 and EUR 28 125 .
juli 2000 indgår modparten en genkøbsforretning med den nationale centralbank , der køber obligation C for 10 mio . EUR .
On 5 July 2000 the counterparty enters into a repurchase transaction with the national central bank , which purchases EUR 10 million of Bond C. Bond C is a zero coupon bond with a market value of 55,125 % on that day .
Modparten leverer obligation C til en nominel værdi af 19,5 mio . EUR .
The counterparty delivers EUR 19,5 million of Bond C in nominal value terms .
Nulkuponobligationen har en restløbetid på ca . 10 år , hvilket betyder , at der kræves et haircut på 5 pct .
The zero coupon bond has a residual maturity of around 10 years and therefore requires a valuation haircut of 5 %.
Som følge deraf er margin call den 30 . juni 2000 lidt højere ( 1 106 035 EUR ) end i systemet med øremærkning .
As a result , the margin call occurring on 30 June 2000 is slightly higher ( EUR 1 106 035 ) than was required in the earmarking system , owing to the trigger effect on the transaction entered into on 29 June 2000 .
Modparten leverer obligation A til en nominel værdi af 1,15 mio . EUR , hvilket efter fradrag af et haircut på 1,5 pct .
The counterparty delivers EUR 1,15 million of Bond A in nominal value terms , which , after deducting a 1,5 % haircut from the market value based on a price of 100,57 %, restores sufficient collateral coverage .
juli 2000 , når den primære markedsoperation , der blev indledt den 28 . juni 2000 , udløber , beholde aktiverne i sit sikkerhedsdepot og dermed automatisk have mulighed for at låne igen inden for tærskelværdierne på intradag - eller dag til dag-basis ( hvor der gælder en initialmargin på 1 pct .
Moreover , on 12 July 2000 , when the main refinancing operation entered into on 28 June 2000 matures , the counterparty may keep the assets on its pledge account and thus automatically benefit from a capacity to borrow again within the limits of the trigger points on an intraday basis or overnight ( with an initial margin of 1 % applied to these transactions ) .
Risikostyringen i forbindelse med et system med pooling er beskrevet i tabel 3 .
The risk control framework in the pooling system is described in Table 3 .
( 2 ) Hvis den nationale centralbank skal betale en margin til modparten i forbindelse med den anden transaktion , kan en sådan margin i visse tilfælde modregnes i den margin , som modparten betaler til den nationale centralbank i forbindelse med den første transaktion .
( 2 ) If a margin had to be paid to the counterparty by the national central bank in relation to the second transaction , such a margin may , in certain cases , be netted out with the margin paid to the national central bank by the counterparty in relation to the first transaction .
De Europæiske Fællesskabers Tidende Tabel 2 . System med øremærkning
Official Journal of the European Communities Table 2  Earmarking system
L 185/59
L 185/59
28.6.2000 Primær markedsoperation 29.6.2000 Primær markedsoperation Langfristet markedsoperation 30.6.2000 Primær markedsoperation Langfristet markedsoperation 30.6.2000 Primær markedsoperation Langfristet markedsoperation 3.7.2000 Primær markedsoperation Langfristet markedsoperation 4.7.2000 Primær markedsoperation Langfristet markedsoperation 5.7.2000 Primær markedsoperation Langfristet markedsoperation Primær markedsoperation
28.6.2000 Main refinancing 29.6.2000 Main refinancing Longer-term refinancing 30.6.2000 Main refinancing Longer-term refinancing 30.6.2000 Main refinancing Longer-term refinancing 3.7.2000 Main refinancing Longer-term refinancing 4.7.2000 Main refinancing Longer-term refinancing 5.7.2000 Main refinancing Longer-term refinancing Main refinancing
4,25 pct . 4,25 pct .
4,25 % 4,25 % 4,50 % 4,25 % 4,50 % 4,25 % 4,50 % 4,25 % 4,50 % 4,25 % 4,50 % 4,25 % 4,50 % 4,25 %
Initial margin Værdi inkl .
Initial margin Margined amount
margin Nedre tærskelværdi
Lower trigger amount
2 pct . 2 pct .
2 % 2 % 2 % 2 % 2 % 2 % 2 % 2 % 2 % 2 % 2 % 2 % 2 % 2 %
0 0 0 ¯ 986 009 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 ¯ 986 009 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
L 185/60
L 185/60
De Europæiske Fællesskabers Tidende Tabel 3 .  System med pooling
Official Journal of the European Communities Table 3  Pooling system
¯ 1 106 035
¯ 1 106 035
L 185/61
L 185/61
BILAG 2 Ordliste Afviklingsagent ( settlement agent ) : En institution , der administrerer afviklingsprocessen ( dvs . fastlæggelse af betalingspositioner , overvågning af udvekslingen af betalinger osv .
ANNEX 2 Glossary Actual / 360 : the day-count convention applied for the calculation of interest on a credit , implying that the interest is calculated over the actual number of calendar days over which the credit is extended , on the basis of a 360-day year .
) for betalingssystemer , værdipapirafviklingssystemer eller andre arrangementer , der kræver afvikling .
This day-count convention is applied in Eurosystem monetary policy operations . American auction : see multiple rate auction .
Afviklingsdag ( settlement date ) : Den dag , hvor en transaktion afvikles .
Averaging provision : a provision allowing counterparties to fulfil their reserve requirements on the basis of their average reserve holdings over the maintenance period .
Auktion med en enkelt rentesats ( hollandsk auktion ) ( single rate auction ( Dutch auction )) : En auktion , hvor tildelingsrenten ( eller tildelingskursen eller antal swappoint ved tildelingen ) , der anvendes på alle accepterede bud , er lig med den marginale rente ( eller den marginale kurs eller det marginale antal swappoint ) . Auktion med flere rentesatser ( amerikansk auktion ) : ( multiple rate auction ( American auction )) : En auktion , hvor tildelingsrenten ( eller tildelingskursen eller antal swappoint ved tildelingen ) er lig med renten ( eller kursen eller antal swappoint ) i de enkelte bud .
Assets may exist either physically ( but immobilised within the CSD ) or in a dematerialised form ( i.e. only as electronic records ) . Close links : Article 1 ( 26 ) of Directive 2000/12 / EC of the European Parliament and of the Council of 20 March 2000 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions states that  Close links shall mean a situation in which two or more natural or legal persons are linked by : ( a ) participation , which shall mean the ownership , direct or by way of control , of 20 % or more of the voting rights or capital of an undertaking , or ( b ) control , which shall mean the relationship between a parent undertaking and a subsidiary , in all the cases referred to in Article 1 ( 1 ) and ( 2 ) of Directive 83/349 / EEC , or a similar relationship between any natural or legal person and an undertaking ;
Auktion til variabel rente ( variable rate tender ) : En auktionsprocedure , hvor modparterne afgiver bud både på det beløb , de ønsker at handle med centralbanken , og den rentesats , til hvilken de ønsker at indgå transaktionen .
A situation in which two or more natural or legal persons are permanently linked to one and the same person by a control relationship shall also be regarded as constituting a close link between such persons . Collateral pooling system : a central bank system for managing collateral , in which counterparties open a pool account to deposit assets collateralising their transactions with the central bank .
Betalingssystem , ECBs ( ECB payment mechanism ( EPM )) : ECBs eget betalingssystem , der er tilsluttet TARGET med henblik på i ) betalinger mellem konti hos ECB og ii ) betalinger via TARGET mellem konti hos ECB og de nationale centralbanker . Bilateral procedure ( bilateral procedure ) : En procedure , hvor centralbanken handler direkte med en eller kun få modparter uden brug af auktionsprocedurer .
In a pooling system , by contrast with an earmarking system , the underlying assets are not earmarked for individual transactions . Collection of fixed-term deposits : a monetary policy instrument that may be used by the Eurosystem for fine-tuning purposes where the Eurosystem offers remuneration on counterparties » fixed-term deposits on accounts with the national central banks in order to absorb liquidity from the market .
Bruttoafviklingssystem ( gross settlement system ) : Et afviklingssystem , hvor afvikling eller overførsel af værdipapirer sker pr. ordre .
Payments through correspondents are often executed through reciprocal accounts ( nostro and loro accounts ) , to which standing credit lines may be attached .
Dematerialisering ( dematerialisation ) : Eliminering af fysiske beviser eller adkomstdokumenter , der giver ejendomsret til finansielle aktiver , så de finansielle aktiver kun eksisterer i elektronisk form .
Correspondent banking services are primarily provided across international boundaries , but are also known as agency relationships in some domestic contexts .
Depotkonto ( safe custody account ) : En værdipapirkonto administreret af centralbanken , hvor kreditinstitutter kan anbringe værdipapirer , som vurderes egnede til sikkerhedsstillelse i centralbankoperationer .
Correspondent central banking model ( CCBM ) : a mechanism established by the European System of Central Banks with the aim of enabling counterparties to use underlying assets in a cross-border context .
ECB-tid ( ECB time ) : Tiden i det land , hvor ECB ligger .
In the CCBM , national central banks act as custodians for one another .
Egentlig købs - eller salgsforretning ( outright transaction ) : En forretning , hvor centralbanken køber eller sælger aktiver i markedet ( spot eller termin ) .
This means that each national central bank has a securities account in its securities administration for each of the other national central banks ( and for the ECB ) .
L 185/62
L 185/62
Ekstraordinær auktion ( quick tender ) : Den auktionsprocedure , som Eurosystemet benytter i forbindelse med finjusterende operationer , når der ønskes en hurtig påvirkning af likviditetsforholdene i markedet . Ekstraordinære auktioner udføres med en tidsramme på 1 time og retter sig mod en begrænset kreds af modparter .
Counterparty : the opposite party in a financial transaction ( e.g. any transaction with the central bank ) . Credit institution : refers in this document to an institution covered by the definition contained in Article 1 ( 1 ) of Directive 2000/12 / EC of the European Parliament and of the Council of 20 March 2000 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions , as amended by Directive 2000/28 / EC of the European Parliament and of the Council of 18 September 2000 .
Endelig overførsel ( final transfer ) : En uigenkaldelig og betingelsesløs overførsel med frigørende virkning fra forpligtelsen til at foretage overførslen .
 Electronic money  shall mean monetary value as represented by a claim on the issuer which is : ( a ) stored on an electronic device ; ( b ) issued on receipt of funds of an amount not lower in value than the monetary value issued ;
Euroområdet ( euro area ) : Den kollektive betegnelse for de EU-medlemsstater , der har indført euroen som fælles valuta i overensstemmelse med traktaten .
and ( c ) accepted as a means of payment by undertakings other than the issuer . Cross-border settlement : a settlement which takes place in a country other than the country or countries in which one or both of the parties to the trade are located .
Det bemærkes , at de nationale centralbanker i medlemsstater , der ikke har indført den fælles valuta i overensstemmelse med traktaten , bevarer deres pengepolitiske beføjelser i henhold til national lovgivning og således ikke deltager i gennemførelsen af Eurosystemets pengepolitik . Eurosystemet ( Eurosystem ) : Omfatter Den Europæiske Centralbank ( ECB ) og de nationale centralbanker i medlemsstaterne i euroområdet .
The Eurosystem applies the day-count convention actual / 360 in its monetary policy operations . Delivery versus payment ( DVP ) or delivery against payment system : a mechanism in an exchange-for-value settlement system which ensures that the final transfer of assets ( securities or other financial instruments ) occurs if , and only if , the final transfer of another asset ( or other assets ) occurs .
EØS-lande ( Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde ) : ( EEA ( European Economic Area )) : EU-medlemsstaterne og Island , Liechtenstein og Norge .
Depository : an agent with the primary role of recording securities either physically or electronically and keeping records of the ownership of these securities .
Denne rentekonvention anvendes i Eurosystemets pengepolitiske operationer . Fast forrentet instrument ( fixed rate instrument ) : Et finansielt instrument , hvor kuponrenten er fast i hele instrumentets løbetid .
Deposits with agreed maturity : the instrument category consisting mainly of time deposits with a given maturity which , depending on national practices , may be either unconvertible prior to maturity or convertible only subject to a penalty .
Finjusterende operation ( fine tuning operation ) : En markedsoperation , der udføres på ad hoc-basis af Eurosystemet med det primære formål at imødegå uventede likviditetsudsving i markedet .
This category also encompasses some non-marketable debt instruments , such as non-marketable ( retail ) certificates of deposit . Dutch auction : see single rate auction .
Fradrag i reservekravsgrundlaget ( standardised deduction ) : Den faste procentdel af udestående gældsinstrumenter med en aftalt løbetid på over to år og af pengemarkedspapirer , som udstedere , der ikke kan dokumentere størrelsen af sine passiver af denne type over for andre institutter underlagt Eurosystemets reservekravssystem , over for ECB eller over for en national centralbank , kan udelade af deres reservekravsgrundlag . Genkøbsforretning ( repurchase agreement ) : En forretning , hvor et aktiv sælges , og sælger samtidig berettiges og forpligtes til at købe det tilbage til en bestemt pris på et givet tidspunkt i fremtiden eller på anfordring .
Earmarking system : a system for central banks » collateral management where liquidity is provided against assets earmarked for each individual transaction . ECB payment mechanism ( EPM ) : the payment arrangements organised within the ECB and connected to TARGET for the purpose of effecting : ( i ) payments between accounts held at the ECB ;