natgillin/translations-raw huggingface dataset:
forskellen er henholdsvis 4,4 procentpoint og 2,0 procentpoint . En anden type beregninger ( se figur 5 ) viser , at en opretholdelse af budgetunder -
A second exercise , as detailed in Chart 5 , shows that maintaining the 1998 overall fiscal balance of - 1.7% of GDP over the subsequent years would only reduce the debt ratio to 93.4% in ten years ;
referenceværdien på 60 pct . ville nås i 2031 .
the 60 % reference value would then be reached in 2031 .
En opretholdelse af det primære budgetoverskud på 6,0 pct . af BNP i 1998 vil reducere gælden til 79,6 pct .
Maintaining the 1998 primary surplus of 6.0% of GDP would reduce the debt-toGDP ratio to 79.6% in ten years ;
i dette tilfælde ville referenceværdien nås i 2012 .
in this case , the 60 % level would be reached in 2012 .
Endelig vil budgetbalance fra 1999 og frem nedbringe gælden til 80,7 pct . af BNP i løbet af 10 år , og referenceværdien på 60 pct .
Finally , realising balanced budgets annually from 1999 onwards would bring the debt ratio down to 80.7% in ten years , and the 60 % reference value would be reached in 2015 .
Sådanne beregninger er baseret på en normativ antagelse om en konstant nominel rente på 6 pct . ( gennemsnitlige reale omkostninger på den offentlige sektors gæld på 4 pct .
Such calculations are based on the normative assumption of a constant nominal rate of interest of 6 % ( average real cost of public debt outstanding of 4 % and 2 % inflation ) and the assumption of a constant real GDP growth rate of 2.3% , as estimated by the Commission for real trend GDP growth in 1998 .
Der er ikke taget hensyn til stock-flow-justeringer .
Stock-flow adjustments are not taken into account .
Mens sådanne beregninger er rent illustrative , og på ingen måde kan betragtes som prognoser , illustrerer de hvorfor en fortsat betydelig konsolidering skal være så meget desto mere bestemt og varig jo højere gælden er i udgangspunktet , når gælden skal reduceres til 60 pct .
While these calculations are purely illustrative , and can by no means be seen as forecasts , they do provide an illustration of why consolidation efforts need to be all the more resolute and lasting the higher the initial stock of debt , in order to forcefully reduce the debt-to-GDP ratio to 60 % or below within an appropriate period of time .
af BNP inden for et passende tidsrum . En understregning af behovet for vedvarende konsolidering gennem en længere periode resulterende i betydelige og stigende budgetoverskud er meget vigtig i Belgiens tilfælde , hvor den store gæld ellers vil lægge en varig byrde på den økonomiske politik og hele økonomien .
Stressing the need for sustained consolidation over an extended period of time resulting in the achievement of growing and sizable overall fiscal surpluses is indeed critical in the case of Belgium , since the current high level of debt would otherwise impose a continuous burden on fiscal policy and the economy as a whole .
Som det tidligere har været set , så øger et højt gældsniveau den finanspolitiske stillings sårbarhed overfor uventede stød og øger derved risikoen for en pludselig forværring af de offentlige finanser .
As has been seen in the past , high levels of debt increase the vulnerability of fiscal positions to unexpected shocks , thus heightening the risk of a sudden worsening of public finances .
Som påvist i tabel 8 ventes fra omkring 2010 en mærkbar aldring af befolkningen og på baggrund af et ufinansieret pensionssystem forventes de offentlige pensionsudgifter som andel af BNP at stige , specielt hvis de nuværende normer for ydelser lades uændrede .
In addition , as is highlighted in Table 8 , from around 2010 onwards a marked ageing of the population is expected and , in the context of an unfunded pension system , public pension expenditure is projected to increase in terms of GDP , particularly if policies regarding benefits continue unchanged .
byrde i forbindelse med befolkningens aldring , hvis der forinden den demografiske situation ændres , er skabt tilstrækkeligt råderum i de offentlige finanser . Valutakursudviklingen Den belgiske franc har deltaget i ERM siden etableringen den 13 .
Alleviation of the overall burden of population ageing will only be feasible if public finances have created sufficient room for manoeuvre before entering the period during which the demographic situation worsens .
i meget mere end to år før undersøgelsen ( se tabel 9a ) .
pound ( see Table 9a ) .
Som tidligere nævnt , har den belgiske pengepolitik været rettet mod at holde den belgiske franc tæt knyttet til Dmark i ERM . Fokuseres der på referenceperioden fra marts 1996 til februar 1998 , har valutaen normalt været handlet tæt på centralkurserne over for andre ERM-valutaer og meget tæt på centralkurserne over for D-mark , hollandske gylden og østrigske schilling ( se figur 6 og tabel 9a ) .
The episodes in which such deviations occurred were temporary , the degree of exchange rate volatility vis - - vis the Deutsche Mark was continuously very low ( see Table 9b ) and short-term interest rate differentials against those EU countries with the lowest shortterm interest rates were insignificant . During the reference period Belgium has not devalued its currency s bilateral central rate against any other Member State s currency .
Den belgiske franc har i enkelte tilfælde været handlet uden for et snævert bånd omkring centralkurserne over for forskellige medlemsvalutaer . De maksimale op - og nedadgående afvigelser fra centralkursen , beregnet på basis af et glidende gennemsnit over 10 bankdage , var henholdsvis 2,5 pct .
In a longer-term context , measures of the real effective exchange rate of the Belgian franc vis - - vis the currencies of ERM participating Member States depicted in Table 10 suggest that current levels are close to historical values .
og - 3,0 pct . når der ses bort fra den uafhængigt opadgående trend for det irske pund ( se tabel 9a ) .
As regards other external developments , Belgium has maintained large current account surpluses , a situation which has been reflected in a steady improvement in the net external asset position ( see Table 11 ) .
Perioderne med afvigelser var midlertidige , volatiliteten i valutakursen over for D-mark var til stadighed meget lav ( se tabel 9b ) , og de korte rentespænd over for de EU lande , der har de laveste korte renter , var ubetydelige . I referenceperioden har Belgien ikke devalueret sin valutas bilaterale centralkurs overfor noget andet medlemslands valuta .
It may also be recalled that Belgium is a small open economy with , according to the most recent data available , a ratio of foreign trade to GDP of 84 % for exports and 79 % for imports , and with a share of intra-EU trade of 70 % for exports and 74 % for imports . Exchange rate developments The Belgian franc has been participating in the ERM since its inception on 13 March 1979 , i.e. for much longer than two years prior to the examination ( see Table 9a ) .
I en mere langsigtet sammenhæng viser mål for den reale effektive kurs for den belgiske franc over for valutaerne for de øvrige medlemslande , der deltager i ERM , jf . tabel 10 , at det nuværende niveau er tæt på de historiske værdier .
As mentioned above , Belgian monetary policy has focused on the objective of seeking to maintain a close link between the Belgian franc and the Deutsche Mark within the context of the ERM .
Med hensyn til andre eksterne forhold har Belgien opretholdt store betalingsbalanceoverskud , en situation som afspejles i en stadig forbedring af nettotilgodehavendet over for udlandet ( se tabel 11 ) .
Focusing on the reference period from March 1996 to February 1998 , the currency has normally traded close to its central rates against other ERM currencies and very close to those vis - - vis the Deutsche Mark , the Dutch guilder and the Austrian schilling ( see Chart 6 and Table 9a ) .
Det bør bemærkes , at Belgien er en lille åben økonomi , som i henhold til de senest tilgængelige tal har en eksport , der som andel af BNP udgør 84 pct . , mens importen er på 79 pct .
On occasion the Belgian franc traded outside a range close to its central rates vis - - vis several partner currencies . The maximum upward and downward deviations from central rates , on the basis of 10 business day moving averages , were 2.5% and - 3.0% respectively , abstracting from the autonomous upward trend of the Irish
Udviklingen i den lange rente I referenceperioden fra februar 1997 til januar 1998 har den lange rente i Belgien i gennemsnit været 5,7 pct . , og var hermed klart under referenceværdien på 7,8 pct .
Long-term interest rate developments Over the reference period from February 1997 to January 1998 long-term interest rates in Belgium were 5.7% on average , and thus stood well below the reference value for the interest rate criterion of 7.8% set on the basis of the three best-performing Member States in terms of price stability .
i henhold til rentekriteriet , som er fastlagt udfra de 3 medlemslande , som har klaret sig bedst med hensyn til prisstabilitet . Det samme var tilfældet i hele 1997 og i 1996 ( se tabel 12 ) .
This was also the case for 1997 as a whole , as well as for 1996 ( see Table 12 ) .
Den lange rente har i hovedtræk været faldende siden begyndelsen af 1990'erne ( se figur 7a ) .
Long-term interest rates have been on a broadly declining trend since the early 1990s ( see Chart 7a ) .
Samtidigt har man kunnet iagttage en relativt tæt konvergens mellem den lange rente i Belgien og renterne i de EU-lande , som siden 1990'ernes begyndelse har haft de laveste obligationsrenter .
At the same time , a relatively close convergence of Belgian long-term interest rates with those 43 prevailing in the EU countries with the lowest bond yields has been observed since the beginning of the 1990s ;
I løbet af de sidste to år er spændet indsnævret til næsten nul ( se figur 7b ) .
over the past two years the differential has declined to almost zero ( see Chart 7b ) .
Hovedårsagerne til denne udvikling var den gunstige udvikling i inflationstakten , den relativt stabile belgiske franc , forfølgelsen af samme pengepolitiske stramhed som i de tidligere nævnte lande , en reduktion af de offentlige budgetunderskud og forbedringen af betalingsbalancens løbende poster .
The main factors underlying this trend were favourable developments in rates of inflation , the relative stability of the Belgian franc s exchange rate , the pursuit of a similar monetary policy stance to that followed in the above-mentioned countries , the reduction in fiscal deficits and the improvement in the current account of the balance of payments .
Konkluderende sammenfatning I referenceperioden har Belgien opnået en HICP-inflation på 1,4 pct . , hvilket er klart under referenceværdien fastlagt i traktaten .
Concluding summary Over the reference period Belgium has achieved a rate of HICP inflation of 1.4% , which is well below the reference value stipulated by the Treaty .
være omkring 1 ½ pct . i 1998 og 1999 .
forecasts project inflation to be around 1‰ % in 1998 and 1999 .
Den belgiske franc har deltaget i ERM i meget mere end to år .
The Belgian franc has been participating in the ERM for much longer than two years .
Gældskvotienten ligger langt over referenceværdien på 60 pct .
The debtto-GDP ratio is far above the 60 % reference value .
Trods bestræbelserne og den betydelige bevægelse mod en forbedring af de offentlige finanser , må der nødvendigvis være en fortsat bekymring over , hvorvidt gældskvotienten vil « mindskes tilstrækkeligt og nærme sig referenceværdien med en tilfredsstillende hastighed » , og hvorvidt de offentlige finansers stilling er holdbar .
Notwithstanding the efforts and the substantial progress made towards improving the current fiscal situation , there is an evident ongoing concern as to whether the ratio of government debt to GDP will be sufficiently diminishing and approaching the reference value at a satisfactory pace and whether sustainability of the fiscal position has been achieved ;
Disse spørgsmål må derfor fortsat være en hovedprioritet for de belgiske myndigheder .
addressing this issue will have to remain a key priority for the Belgian authorities .
Fastholdelsen af et primært overskud på mindst 6 pct . af BNP om året og opnåelse af betydelige og stigende offentlige budgetoverskud er nødvendige for håndfast at kunne reducere gældskvotienten til 60 pct .
The maintenance of a primary surplus of at least 6 % of GDP per year and the achievement of growing and sizable overall fiscal surpluses are needed in order to be able to forcefully reduce the debt ratio to 60 % within an appropriate period of time .
af BNP i 1997 så vel som et forventet underskud på 1,7 pct . i 1998 .
This compares with a recorded fiscal deficit of 2.1% of GDP in 1997 , as well as the forecast deficit of 1.7% in 1998 .
Oversigt over tabeller og figurer * BELGIEN I Prisudvikling Tabel 1 Figur 1 Tabel 2 Tabel 3 Belgien : HICP-inflation Belgien : Prisudvikling Belgien : Mål for inflation og relaterede indikatorer Belgien : Seneste inflationstendenser og prognoser ( a ) Seneste tendenser i forbrugerpriserne ( b ) Prognoser for inflationen
List of Tables and Charts * BELGIUM I Price developments Table 1 Chart 1 Table 2 Table 3 Belgium : HICP inflation Belgium : Price developments Belgium : Measures of inflation and related indicators Belgium : Recent inflation trends and forecasts ( a ) Recent trends in consumer price inflation ( b ) Inflation forecasts
Udviklingen i de offentlige finanser Tabel 4 Figur 2 Belgien : Offentlige finanser Belgien : Offentlig bruttogæld ( a ) Niveau ( b ) Årlige ændringer og underliggende faktorer Belgien : Den offentlige bruttogælds sammensætning Belgien : Offentligt overskud (+) / underskud (-) ( a ) Niveau ( b ) Årlige ændringer og underliggende faktorer Belgien : Offentlige udgifter og indtægter Belgien : Offentlige sektors budgetstilling Belgien : Beregninger vedr . gældskonvergens ( a ) Baseret på den offentlige sektors saldo ( b ) Baseret på den offentlige sektors primære budgetbalance Belgien : Potentiel fremtidig gældskvotient under alternative antagelser Belgien : Fremskrivning af forsørgerbyrden
Fiscal developments Table 4 Belgium : General government financial position Chart 2 Belgium : General government gross debt ( a ) Levels ( b ) Annual changes and underlying factors Table 5 Belgium : General government gross debt structural features Chart 3 Belgium : General government surplus (+) / deficit (-) ( a ) Levels ( b ) Annual changes and underlying factors Chart 4 Belgium : General government expenditure and receipts Table 6 Belgium : General government budgetary position Table 7 Belgium : Debt convergence calculations ( a ) On the basis of overall fiscal balances ( b ) On the basis of primary fiscal balances Chart 5 Belgium : Potential future debt ratios under alternative assumptions for fiscal balance ratios Table 8 Belgium : Projections of elderly dependency ratio
III Valutakursudviklingen Tabel 9 Figur 6 Tabel 10 Tabel 11 ( a ) Belgien : Valutakursstabilitet ( b ) Væsentlige indikatorer for valutakursspændinger for belgiske franc Belgiske franc : Afvigelser fra de bilaterale centralkurser i ERM Belgiske franc : Mål for den reale effektive valutakurs over for ERM-medlemslande Belgien : Udvikling i eksterne forhold
III Exchange rate developments Table 9 ( a ) Belgium : Exchange rate stability ( b ) Key indicators of exchange rate pressure for the Belgian franc Chart 6 Belgian franc : Deviations from ERM bilateral central rates Table 10 Belgian franc : Measures of the real effective exchange rate vis - - vis ERM Member States Table 11 Belgium : External developments
IV Udviklingen i den lange rente Tabel 12 Figur 7 Belgien : Lang rente ( a ) Belgien : Lang rente ( b ) Belgien : Lang rente og forbrugerprisinflation , afvigelse fra EU-lande med laveste lange renter
IV Long-term interest rate developments Table 12 Belgium : Long-term interest rates Chart 7 ( a ) Belgium : Long-term interest rate ( b ) Belgium : Long-term interest rate and CPI inflation differentials against EU countries with lowest long-term interest rates
* Figurernes skalaer kan variere fra land til land .
* Chart scales may differ across countries .
Prisudvikling
Price developments
Belgien : HICP-inflation ( årlige procentvise ændringer )
Belgium : HICP inflation ( annual percentage changes )
HICP-inflation Referenceværdi Kilde : Europa-Kommissionen . 1996 1,8 2,5
1996 HICP inflation Reference value Source : European Commission .
Nov. 97 1,3 -
Nov 97 1.3 -
Dec. 97 0,9 -
Dec 97 0.9 -
Jan. 98 0,5 - Feb 97 .
Jan 98 Feb 97 - Jan 98 0.5 1.4 2.7
Belgien : Prisudvikling ( årlige procentvise ændringer ) Forbrugerprisindeks 8 6 4 2 0 - 2 - 4
Belgium : Price developments ( annual percentage changes ) CPI 8 6 4 2 0 - 2 - 4 Unit labour costs
Enhedslønomk . Importpriser
Import price deflator
1990 Kilde : Nationale data .
1990 Source : National data .
Belgien : Mål for inflation og relaterede indikatorer ( årlige procentvise ændringer , medmindre andet er angivet )
Belgium : Measures of inflation and related indicators ( annual percentage changes unless otherwise stated )
1990 Mål for inflation Forbrugerprisindeks ( CPI ) Nettoprisindeks ( b ) Forbrugsdeflator BNP-deflator Producentpriser Relaterede indikatorer Vaekst i realt BNP Produktionsgab ( procentpoint ) Ledighedsgrad ( pct . ) Enhedslønomkostninger , hele økonomien Løn og arbejdsgiverbidrag , pr. besk .
1990 Measures of inflation Consumer price index ( CPI ) CPI excluding changes in net indirect taxes ( b ) Private consumption deflator GDP deflator Producer prices Related indicators Real GDP growth Output gap ( p.pt s ) Unemployment rate (%) Unit labour costs , whole economy Compensation per employee , whole economy Labour productivity , whole economy Import price deflator Exchange rate appreciation ( c ) Broad monetary aggregate ( M3H )( d ) Stock prices House prices 3.4 3.1 3.3 3.1 0.0 3.0 2.9 6.7 3.8 6.1 2.3 - 1.5 4.9 10.2 - 8.2 9.2
1996 1997 ( a ) 2,1 1,5 2,3 1,6 0,7 1,5 - 1,5 9,8 - 0,2 1,1 1,3 2,0 - 1,9 6,8 20,5 4,5 1,6 1,4 1,6 1,4 1,9 2,7 - 1,0 9,5 0,5 2,8 2,3 4,5 - 4,0 6,4 33,9 3,5
1996 1997 ( a ) 2.1 1.5 2.3 1.6 0.7 1.5 - 1.5 9.8 - 0.2 1.1 1.3 2.0 - 1.9 6.8 20.5 4.5 1.6 1.4 1.6 1.4 1.9 2.7 - 1.0 9.5 0.5 2.8 2.3 4.5 - 4.0 6.4 33.9 3.5
Kilde : Nationale data undtagen realt BNP og produktionsgab ( Europa-Kommissionen , prognose forår 1998 ) og valutakurs ( BIS ) .
Source : National data except real GDP growth and the output gap ( European Commission , spring 1998 forecasts ) and exchange rate ( BIS ) .
( a ) Delvist skønnet .
( a ) Partly estimated .
( b ) Nationale skøn .
( b ) National estimates .
( c ) Nominel effektiv valutakurs over for 25 industrialiserede lande . Anm .
( c ) Nominal effective exchange rate against 25 industrialised countries .
: Et positivt ( negativt ) fortegn indikerer en appreciering ( depreciering ) .
Note : a positive ( negative ) sign indicates an appreciation ( depreciation ) .
( d ) Nationale harmoniserede data .
( d ) National harmonised data .
Belgien : Seneste inflationstendenser og prognoser ( årlig procentvis ændring , med mindre andet er angivet ) ( a ) Seneste tendenser i forbrugerpriserne Sep. 97 Nationalt forbrugerprisindeks ( CPI ) Årlig procentvis ændring Ændring i gns .
Belgium : Recent inflation trends and forecasts ( annual percentage change unless otherwise stated )
for de seneste 3 måneder i forhold til de forrige 3 måneder , årsrate , sæsonkorrigeret Ændring i gns . for de seneste 6 måneder i forhold til de forrige 6 måneder , årsrate , sæsonkorrigeret Kilde : Nationale ikke-harmoniserede data .
( a ) Recent trends in consumer price inflation Sep 97 National consumer price index ( CPI ) Annual percentage change Change in the average of latest 3 months from previous 3 months , annualised rate , seasonally adjusted Change in the average of latest 6 months from previous 6 months , annualised rate , seasonally adjusted Source : National non-harmonised data .
Okt . 97 1,3 1,6 1,2
Oct 97 1.3 1.6 1.2
Nov. 97 1,4 1,2 1,4
Nov 97 1.4 1.2 1.4
Dec. 97 1,2 1,0 1,4
Dec 97 1.2 1.0 1.4
Jan. 98 0,4 0,6 1,4
Jan 98 0.4 0.6 1.4 1.6 2.4 1.1
1,6 2,4 1,1 ( b ) Prognoser for inflationen 1998 Europa-Kommissionen ( forår 1998 ) , HICP OECD ( December 1997 ) , forbrugsdeflator IMF ( Oktober 1997 ) , CPI Kilde : Europa-Kommissionen ( forår 1998 ) , OECD og IMF .
( b ) Inflation forecasts European Commission ( spring 1998 ) , HICP OECD ( December 1997 ) , private consumption deflator IMF ( October 1997 ) , CPI Source : European Commission ( spring 1998 forecasts ) , OECD and IMF . 1998 1.3 1.6 1.9
Belgien : Offentlige finanser ( procent af BNP )
Belgium : General government financial position ( as a percentage of GDP )
Offentligt overskud (+) / underskud (-) Referenceværdi Overskud (+) / underskud (-) fratrukket offentlige investeringsudgifter ( b ) Offentlig bruttogæld Referenceværdi Kilde : Europa-Kommissionen ( prognose forår 1998 ) og EMI-beregninger .
General government surplus (+) / deficit (-) Reference value Surplus (+) / deficit (-) , net of public investment expenditure ( b ) General government gross debt Reference value
1998 ( a ) - 1,7 - 3 .
1998 ( a ) - 1.7 - 3 .
Belgien : Offentlig bruttogæld ( procent af BNP )
Belgium : General government gross debt ( as a percentage of GDP )
( a ) Niveau 140 135 130 125 120 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
( a ) Levels 140 135 130 125 120 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
( b ) Årlige ændringer og underliggende faktorer Primær balance Vækst-rente forskel 15 10 5 0 - 5 - 10 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Stock-flow-justeringer Samlet ændring
( b ) Annual changes and underlying factors Primary balance 15 10 5 0 - 5 - 10 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Growth / interest rate differential Stock-flow adjustment Total change
Kilde : Europa-Kommissionen ( prognose forår 1998 ) og EMI-beregninger .
Source : European Commission ( spring 1998 forecasts ) and EMI calculations .
Anm . : I figur 2b angiver negative værdier bidrag fra de respektive faktorer til en nedbringelse af gældskvotienten , mens positive værdier angiver bidrag til en stigning .
Note : In Chart 2b negative values indicate a contribution of the respective factor to a decrease in the debt ratio , while positive values indicate a contribution to its increase .
Belgien : Den offentlige bruttogælds sammensætning 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Gæld i alt ( pct . af BNP ) 125,7 127,5 129,0 135,2 133,5 131,3 126,9 122,2 Sammensætning på valuta ( pct .
Belgium : General government gross debt str uctural features Total debt ( as a percentage of GDP ) Composition by currency (% of total ) In domestic currency In foreign currencies Domestic ownership (% of total ) Average maturity ( a ) ( years ) Composition by maturity ( a ) (% of total ) Short-term ( b ) ( < 1 year) Medium-term (1-5 years) Long-term (> 5 years ) 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 125.7 127.5 129.0 135.2 133.5 131.3 126.9 122.2 86.2 13.8 80.3 .
af total ) Kortfristet ( b ) ( <1 år) 39,3 33,6 31,6 34,3 30,7 24,9 23,6 24,6 Mellemfristet (1-5 år) 31,8 37,1 36,9 30,5 31,0 33,1 37,3 35,7 Langfristet ( > 5 år ) 28,9 29,3 31,5 35,2 38,3 42,0 39,1 39,7 Kilde : Nationale data , undtagen gæld i alt ( Europa-Kommissionen ( prognose forår 1998 )) .
Source : National data except for total debt ( European Commission ( spring 1998 forecasts )) .
Data ultimo året .
End-year data .
Afvigelser i totaler skyldes afrunding .
Differences in the totals are due to rounding .
( a ) Restløbetid .
( a ) Residual maturity .
Kun statsgæld .
Treasury debt only .
( b ) Inklusive variabelt forrentet gæld .
( b ) Including short-term debt and debt linked to short-term interest rates .
Belgien : Offentligt overskud (+) / underskud (-) ( procent af BNP )
Belgium : General government surplus (+) / deficit (-) ( as a percentage of GDP )
( a ) Niveau 0 - 2 - 4 - 6 - 8 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
( a ) Levels 0 - 2 - 4 - 6 - 8 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997
( b ) Årlige ændringer og underliggende faktorer Konjunkturafh . faktorer 3 2 1 0 - 1 - 2 - 3 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Konjunkturuafhængige faktorer Samlet ændring
( b ) Annual changes and underlying factors Cyclical factors 3 2 1 0 - 1 - 2 - 3 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Non-cyclical factors Total change