natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Dette indebærer ikke , at alle disse balanceposter nødvendigvis bliver pålagt en positiv reservekravskoefficient , men nærmere at disse vil være relevante og potentielle passivposter , hvis ECB 's Styrelsesråd skulle beslutte at indføre et reservekravssystem .
This does not imply that all these balance-sheet items would be subject to a positive reserve ratio , but merely that these would be the relevant and potential liability items if the Governing Council of the ECB were to decide in favour of a minimum reserve system . With regard to counterparties , if minimum reserves are applied , all institutions subject to minimum reserve requirements will be eligible to access open market operations and the two standing facilities .
kredsen af modparter i store træk vil svare til gruppen af kreditinstitutter .
If no minimum reserves are applied , it is to be expected that the range of counterparties will broadly correspond to the range of credit institutions .
Kun ved operationer til finjustering vil ESCB af effektivitetshensyn operere med en snævrere kreds af modparter .
Only for the purpose of finetuning operations will the ESCB deal with a more limited range of counterparties , for obvious reasons of efficiency .
ESCB 's modparter skal opfylde visse sikkerhedsmæssige og operationelle krav .
The ESCB 's counterparties will need to satisfy certain prudential and operational requirements .
Modparterne skal fx være solide , underlagt finansielt tilsyn og være i stand til at deltage i de relevante ESCBoperationer under de tekniske krav , som ESCB måtte stille .
In particular , counterparties will have to be financially sound institutions , subject to prudential supervision and able to participate in the relevant ESCB operations under the technical conditions set by the ESCB .
De anvendelige værdipapirer vil blive klassificeret som enten liste-1 - eller liste-2papirer .
Eligible assets will be classified as either tier one or tier two assets .
Liste-1 vil indeholde omsættelige aktiver , der opfylder nogle ensartede udvælgelseskriterier for hele euroområdet .
Tier one will consist of marketable debt instruments fulfilling uniform euro area-wide eligibility criteria .
Liste-2 vil indeholde andre aktiver , omsættelige såvel som ikke-omsættelige , som de nationale centralbanker anser for særlig vigtige for de nationale finansielle markeder og banksystemer . Udvælgelseskriterierne herfor vil blive fastlagt af de nationale centralbanker på baggrund af nogle minimumskrav , der er fastlagt af ECB .
Tier two will consist of additional assets , marketable and non-marketable , which are of particular importance for national financial markets and banking systems and for which eligibility criteria will be established by NCBs , subject to the minimum eligibility criteria established by the ECB .
Alle anvendelige værdipapirer vil blive underlagt bestemte metoder for risikostyring .
All eligible assets will be subject to specific risk control measures .
Disse metoder blev fastlagt igennem 1997 , og der er taget hensyn til såvel markedspraksis som reaktioner på EMI 's oprindelige forslag .
These risk control measures were defined during the course of 1997 , taking into account market practices and reactions to initial proposals from the EMI .
For liste-1-papirer vil risikostyringen bestå af initialmarginer , et fradrag ved værdiansættelsen differentieret i forhold til restløbetid og kuponstruktur for obligationen ( værdien af det underliggende aktiv vil således blive beregnet som markedsværdien fratrukket en vis procentdel - et såkaldt « haircut ") og variationsmarginer , der skal sikre , at værdien af de underliggende aktiver til enhver tid modsvarer den tildelte likviditet plus værdien af initialmarginen .
For tier one instruments , risk control measures will consist of initial margins , specific valuation haircuts differentiated according to the residual maturity and coupon structure of the debt instrument ( implying that the value of the underlying asset will be calculated as the market value of the asset less a certain percentage ( haircut )) and margin calls aimed at ensuring over time that the valuation of the underlying asset matches the amount of liquidity provided plus the value of the initial margin .
Udover initialmarginer vil risikostyringsmetoder for liste2-papirer blive foreslået af de nationale centralbanker , der har medtaget disse værdipapirer i liste-2 . Disse metoder vil skulle godkendes af ECB .
Risk control measures for tier two assets complementing the initial margins will be Eligible counterparties and assets Common eligibility criteria have been defined for the counterparties and the assets to be used in operations with the ESCB .
ESCB vil dermed forsøge at sikre ensartethed i anvendelsen af risikostyringsinstrumenter for liste-2-papirer i hele euroområdet .
proposed by those NCBs which have included such assets in their lists , and these measures will have to be approved by the ECB .
Mulige modparter og værdipapirer Der er defineret fælles udvælgelseskriterier for modparter og for de værdipapirer , der kan anvendes i operationer med ESCB .
The ESCB will aim to ensure consistency in the application of the risk control measures for tier two assets across the euro area .
Hvis reservekrav tages i brug , vil alle institutioner , der er underlagt reservekrav , være kvalificeret til at deltage som modpart i de faste markedsoperationer samt få adgang til de to stående faciliteter . Hvis reservekrav ikke tages i brug , kan det forventes , at
An ESCB internal IT infrastructure is currently being prepared for the execution of both tender operations and bilateral transactions .
Forberedelser med hensyn til implementeringen af de pengepolitiske instrumenter Eftersom pengepolitikken vil blive implementeret decentralt , hvor ECB kun under særlige omstændigheder kan udføre bilaterale operationer til finjustering , er hovedparten af det forberedende arbejde omkring introduktionen af euroen foregået i de nationale centralbanker . Dette består i at ændre hele det sæt af pengepolitiske instrumenter og procedurer , der i øjeblikket anvendes .
The processing of tender operations will require several sequential steps involving intra-ESCB communication , while the processing of bilateral transactions will involve a real-time IT system connecting the ECB and the NCBs . In order to establish the lists of eligible assets proposed by the NCBs and eligible counterparties for ESCB monetary policy operations , the EMI is setting up systems which will compile all the relevant information , calculate the parameters of risk control measures and enable regular exchanges of information to be carried out within the ESCB .
EMI forestår overvågningen af dette implementeringsarbejde og koordinerer projekter og udvikling . I den forbindelse overvåger EMI udarbejdelsen af hver national centralbanks juridiske aftalegrundlag , der skal anvendes ved relationer med de pengepolitiske modparter .
In addition , both the list of individual eligible assets , with the possible exception of certain categories of nonmarketable assets , and that of institutions subject to reserve requirements will be made available to the public .
Denne dokumentation udarbejdes ud fra et fælles sæt af juridiske krav for at sikre ensartede betingelser for modparter i hele euroområdet .
Another crucial project for the implementation of the single monetary policy is the setting-up of an effective system of liquidity management .
Der etableres i øjeblikket en intern ESCBIT-infrastruktur til udførelse af auktioner og bilaterale transaktioner . Auktioner vil blive udført i adskillige fortløbende trin , der kræver intern kommunikation mellem ECB og de
It will require an integrated daily flow of information between the NCBs and the ECB , both with respect to liquidity forecasts and for the purpose of conducting decentralised monetary policy operations .
nationale centralbanker , mens udførelsen af bilaterale transaktioner involverer et realtidsIT-system , der forbinder ECB og de nationale centralbanker . For at etablere listerne over de papirer , som de nationale centralbanker har foreslået som anvendelig sikkerhedsstillelse , og over potentielle modparter ved ESCB 's pengepolitiske operationer , er EMI nu i færd med at udfærdige systemerne , således at al relevant information om værdipapirer og modparter samles i en database , parametrene for risikostyringen udregnes , og jævnlige informationsudvekslinger inden for ESCB muliggøres .
Preparatory work for the implementation of monetary policy instruments As monetary policy will be implemented on a decentralised basis , with the ECB carrying out bilateral fine-tuning operations only under exceptional circumstances , the main preparatory work for the introduction of the euro has been undertaken by the NCBs . This consists in their adapting the whole set of monetary policy instruments and procedures used at present .
Derudover vil både listen med anvendelige værdipapirer , eventuelt med undtagelse af ikkeomsættelige papirer , og listen med potentielle modparter blive offentligt tilgængelige . Et andet vigtigt projekt for implementering af den fælles pengepolitik er udarbejdelsen af et effektivt system for likviditetsstyring .
The EMI is in charge of monitoring the implementation of this work and co-ordinating the projects and developments . In particular , the EMI is supervising the preparation by each NCB of its own set of legal requirements to be used in its relations with monetary policy counterparties .
Dette vil kræve en integreret daglig informationsudveksling mellem de nationale centralbanker og ECB , både med hensyn til likviditetsprognoser og med henblik på udførelsen af de decentrale pengepolitiske operationer .
This documentation is being prepared on the basis of a common set of legal requirements that will help to ensure a level playing-field throughout the euro area . 45
2 Valutakurspolitik 2.1 ERM II Med baggrund i det fremtidige valutakurspolitiske samarbejde mellem de medlemslande , der deltager i euroområdet og de øvrige EU-lande , blev der i 1997 udført arbejde både på ECOFIN-rådsniveau og i EMI , i overensstemmelse med de brede retningslinjer defineret i en rapport herom af EMI og fremlagt på Det Europæiske Råds møde i Dublin i december 1996 .
2 Foreign exchange policy 2.1 The ERM II In the context of future foreign exchange policy co-operation between Member States participating in the euro area and other EU countries , work was conducted in 1997 at the level of both the ECOFIN Council and the EMI , in accordance with the broad lines defined in a report the EMI submitted on this issue to the Dublin meeting of the European Council in December 1996 .
Det Europæiske Råd vedtog på sit møde i Amsterdam i juni 1997 en resolution om den nye valutakursmekanisme , der vil blive indført i ØMUens tredje fase .
The European Council meeting held in Amsterdam in June 1997 approved a Resolution relating to the new exchange rate mechanism to be introduced in Stage Three of EMU .
Parallelt hermed har EMI færdiggjort udkastet til en aftale mellem ECB og de fremtidige ikkeeuro-centralbanker , som fastlægger de operationelle procedurer for ERM II ;
In parallel , the EMI has finalised the draft agreement between the ECB and future non-euro area NCBs , which lays down the operating procedures for the ERM II ;
udkastet til aftalen vil blive forelagt ECB til godkendelse , når ECB er etableret i forsommeren 1998 .
the draft agreement will be submitted to the ECB for endorsement following its establishment in early summer 1998 .
I den mellemliggende tid har EMI arbejdet videre på udviklingen af den nødvendige tekniske infrastruktur , der vil gøre systemet fuldt operationelt fra 1 . januar 1999 .
In the meantime the EMI has been continuing to work on the development of the technical infrastructure to enable the system to be operational as from 1 January 1999 .
valutarisiko , renterisiko , kreditrisiko og likviditetsrisiko .
developed , including the setting of the overall operational objectives in terms of currency risk , interest rate risk , credit risk and liquidity risk .
Denne tekniske infrastruktur vil blive anvendt til at videregive ECB 's beslutninger til de nationale centralbanker , der så kan være ansvarlige for at udføre porteføljeomlægningerne i overensstemmelse med de nævnte retningslinjer , såfremt det besluttes af ECB 's Styrelsesråd .
This technical infrastructure will be used to convey the ECB 's decisions to the NCBs , which could then be in charge of carrying out portfolio management operations in accordance with these instructions , pending a decision by the Governing Council of the ECB .
I overensstemmelse med artikel 30.1 i ESCB / ECB-statutten vil de nationale centralbanker ved starten af tredje fase forsyne ECB med valutareserveaktiver op til et beløb svarende til 50 mia .
In accordance with Article 30.1 of the ESCB / ECB Statute , at the beginning of Stage Three NCBs will transfer foreign reserve assets up to an amount equivalent to E 50 billion to the ECB .
E. Der er iværksat arbejde med henblik på at lette beslutningen vedrørende det beløb , der rent faktisk skal overføres og om vilkårene for den initiale overførsel af valutareserveraktiver .
Work has been undertaken in order to facilitate the decision on the amount that will actually be transferred and on the modalities of the initial transfer of reserve assets .
Der er ligeledes iværksat arbejde for at forberede supplerende fællesskabslovgivning , der vil gøre det muligt for ECB , i overensstemmelse med artikel 30.4 i ESCB / ECB-statutten , at kræve valutareserveaktiver ud over den i artikel 30.1 fastlagte grænse på 50 mia . E.
Likewise , work has been initiated to prepare complementary Community legislation which will enable the ECB , in accordance with Article 30.4 of the ESCB / ECB Statute , to make further calls on the NCBs » foreign reserve assets beyond the limit of E 50 billion set in Article 30.1 .
2.2 Valutaintervention og ECB 's valutareservestyring Det forberedende arbejde med henblik på at gøre det muligt for ECB at udføre eventuelle valutainterventioner var i 1997 fokuseret på aspekter i tilknytning til den krævede operationelle ramme og de understøttende informationssystemer .
2.2 Foreign exchange intervention and the management of the ECB 's foreign reserve assets In 1997 implementation work on the conduct of potential foreign exchange intervention by the ECB focused on aspects related to the required operational framework and information systems support .
Den infrastruktur , der er ved at blive designet , vil gøre det muligt for ESCB at udføre valutainterventioner , både inden for og uden for ERM II .
The infrastructure currently being designed will make it possible for the ESCB to execute intervention , both within and outside the ERM II .
Med hensyn til ECB 's valutareservestyring er de nødvendige informationssystemer for ECB 's strategiske beslutningsprocesser under udvikling , herunder fastlæggelse af de overordnede operationelle mål i form af
As regards the ECB 's foreign reserve management , the information systems support needed by the ECB for its strategic decision-making processes is currently being
2.3 Retningslinjer for de nationale centralbankers og medlemslandenes valutaoperationer Ved starten af tredje fase vil de tilbageværende valutareserveaktiver , ud over dem der overføres til ECB , blive holdt og styret af de nationale centralbanker , mens markedstransaktioner udført med disse reserver vil blive overvåget af ECB med henblik på at sikre , at de er i overensstemmelse med den fælles penge - og valutakurspolitik i euroområdet .
2.3 Guidelines for the NCBs » and Member States » operations with their foreign reserve assets While foreign reserve assets in excess of those transferred to the ECB at the beginning of Stage Three will be held and managed by the NCBs , market transactions conducted with those assets will be monitored by the ECB with a view to ensuring consistency with the single monetary policy and the foreign exchange policy of the euro area .
Der vil blive indført en tilsvarende overvågningsramme for transaktioner udført af euroområdets medlemslande , der involverer brug af deres arbejdsbeholdninger i fremmed valuta .
A similar monitoring framework will be put in place for transactions performed by euro area Member States involving the use of their foreign exchange working balances . A framework has been elaborated on this
Disse retningslinjer vil omfatte alle offentlige institutioner inden for euroområdet , ikke blot centraladministrationen . I overensstemmelse
46 issue , encompassing not only central governments but also all public authorities within the euro area .
med artikel 31 i ESCB / ECB-statutten skal valutaoperationer over en bestemt grænse , udført af de nationale centralbanker med de tilbageværende valutareserveaktiver , godkendes af ECB .
Hence in accordance with Article 31 of the ESCB / ECB Statute , foreign exchange operations carried out by the NCBs with their remaining foreign reserve assets , the amount of which exceeds a threshold to be set by the ECB , will be subject to prior approval by the ECB .
Ligeledes vil markedstransaktioner udført af medlemslandene og ændringer i deres arbejdsbeholdninger af fremmed valuta være under forbehold af en forudgående godkendelsesprocedure , hvis beløbet overstiger den tærskel , som er fastsat af ECB .
Similarly , market transactions effected by the Member States and changes in their foreign exchange working balances will be subject to a prior notification procedure if the amount in question exceeds a threshold to be set by the ECB .
Gennem denne procedure vil ECB om nødvendigt - være i stand til at fastlægge særlige vilkår for sådanne transaktioner .
Through this procedure the ECB will be in a position to determine , if deemed necessary , the modalities of such transactions .
Endvidere er der fastlagt ex post afrapporteringskrav for både centralbankerne og medlemslandene i euroområdet .
In addition , ex post reporting requirements have been defined for both the euro area NCBs and the Member States .
EMI har færdiggjort to udkast til forslag , som vil blive forelagt ECB til godkendelse : Det ene omhandler operationer udført af de nationale centralbanker , og det andet dækker transaktioner udført af medlemslandene .
The EMI has finalised two draft proposals which will be submitted for approval to the ECB : one encompassing operations conducted by the NCBs and another covering transactions made by Member States .
Derudover er der forberedt et arrangement , der skal etableres mellem EuropaKommissionen og ECB , hvor ECB , gennem godkendelses - og afrapporteringsprocedurer , vil blive holdt informeret om Kommissionens valutaoperationer .
In addition , an arrangement to be established between the European Commission and the ECB has been prepared , which will enable the ECB to be kept informed , through notification and reporting procedures , of the Commission 's foreign exchange operations .
ved fastlæggelsen af euro-referencevalutakursen og andre proceduremæssige aspekter i tilknytning til udbredelsen af disse kurser , arbejdes der for indeværende videre med disse spørgsmål .
area-wide official fixing procedure involving the ECB and NCBs will not be required ; and ( iii ) the need for the ESCB to compute and publish daily reference exchange rates for the euro .
2.5 Forudannoncering af de bilaterale valutakurser , der skal anvendes ved fastlæggelsen af de uigenkaldeligt fastlåste omregningskurser over for euro Det Europæiske Råd bekræftede i sine konklusioner fra mødet i Luxembourg i december 1997 , at « De bilaterale valutakurser , der skal anvendes for at fastlægge euroens omregningskurser , meddeles den 3 . maj 1998 for de staters vedkommende , der deltager i euroen fra begyndelsen » .
Further work on these issues is currently under way in order to establish the method to be used in determining the euro reference exchange rates and other procedural aspects linked to the dissemination of those rates . 2.5 The pre-announcement of the bilateral rates to be used in determining the irrevocable conversion rates for the euro The Luxembourg European Council held in December 1997 stated in its conclusions that « the bilateral exchange rates which will be used to determine the conversion rates for the euro will be announced on 3 May 1998 for those Member States participating in the euro from the start » .
Traktaten kræver , at den formelle vedtagelse af de uigenkaldeligt fastlåste omregningskurser til euro finder sted 1 . januar 1999 på forslag fra Kommissionen og efter høring af ECB .
The Treaty requires that the formal adoption of the irrevocable conversion rates for the euro take place on 1 January 1999 upon a proposal by the Commission and after consulting the ECB .
Det faktum , at ikke alle ECU-komponentvalutaerne deltager i euroområdet fra starten ( den danske krone , græske drachmer og britiske pund ) , betyder , at det ikke er muligt at offentliggøre de uigenkaldeligt fastlåste omregningskurser til euro for de deltagende valutaer .
In addition , the fact that some of the ECU component currencies ( the Danish krone , the Greek drachma and the pound sterling ) will not be participating in the euro area from the start means that it is not possible to announce the irrevocable euro conversion rates for the participating currencies .
Det var derimod muligt at forudannoncere de bilaterale kurser mellem de deltagende valutaer i euroområdet , som vil blive anvendt 31 . december 1998 til at fastlægge de uigenkaldelige omregningskurser til euro .
However , it was possible to pre-announce the bilateral rates of the currencies participating in the euro area which will be used on 31 December 1998 to set the irrevocable conversion rates for the euro .
Det Fælles Kommuniké6 af 2 . maj 1998 udstedt af ministre og centralbankchefer fra EU-medlemslande , der deltager i euroområdet , Europa-Kommissionen og EMI , som forløber for ECB , præciserer , at disse kurser er de bilaterale centralkurser i ERM for valutaerne i de medlemslande , der indgår i euroområdet .
The Joint Communiqué6 issued on 2 May 1998 by the Ministers and central bank governors of the EU Member States participating in the euro area , the European Commission and the EMI , as the forerunner 6
2.4 Euro-referencevalutakurser EMI arbejdede i 1997 på at forberede procedurer til beregning og offentliggørelse af en referencevalutakurs for euro .
2.4 The euro reference exchange rates The EMI conducted work during 1997 aimed at preparing procedures for the computation and publication of the reference exchange rates for the euro .
I marts 1997 blev der i Frankfurt holdt et møde mellem EMI , de nationale centralbanker og repræsentanter for de finansielle sammenslutninger i EU om problemer i relation til overgangen til tredje fase .
In March 1997 a meeting on changeover issues was held in Frankfurt between the EMI , the NCBs and EU-wide banking and financial associations .
I denne forbindelse klargjorde EMI sin holdning på en række områder : ( i ) At den « direkte » noteringsmetode foretrækkes ( 1 E = x antal fremmed valuta ) ; ( ii ) at en officiel fixing-procedure for hele euroområdet , der involverer ECB og de nationale centralbanker , ikke findes påkrævet og ( iii ) , at der er behov for , at ESCB beregner og offentliggør daglige reference-valutakurser for euro .
In this context , the EMI clarified its views on a number of aspects : ( i ) its preference for the « certain » quotation method ( i.e. E1 = x amount of foreign currency ) for defining euro exchange rates ; ( ii ) the notion that a euro
6 Det officielle dokument er vedlagt som anneks 2 til denne årsberetning .
The official documentation is reproduced in an annex to this Annual Report .
omregningskurser , er den sædvanlige daglige koncertationsprocedure , som finder sted samme dag kl . 11.30 .
of the ECB , clarifies that these rates are the ERM bilateral central rates for the currencies of the euro area Member States . The method to be used on 31 December 1998 to set the irrevocable conversion rates for the euro will be the regular daily concertation procedure , which will take place at 11.30 a.m. on that day .