natgillin/translations-raw huggingface dataset:
I nogle tilfælde er rammeprincipperne allerede formuleret meget detaljeret ( f. eks . bestemmelserne vedrørende betingelser og procedurer for autorisation i afsnit II , kapitel I ) .
In some instances , framework principles are already formulated in a very detailed manner ( e.g. the provisions concerning the conditions and procedures for authorisation in Title II Chapter I ) .
Andre steder er rammeprincipperne derimod betydeligt mere abstrakte , og der vil være behov for at definere en lang række bestemmelser ved lovgivningen på niveau 2 ( f. eks . driftsbetingelserne for investeringsselskaber , der er indeholdt i afsnit II , kapitel II ) .
Elsewhere , in contrast , framework principles are considerably more abstract and a wide range of provisions will require definition by way of Level 2 legislation ( e.g. the operating conditions for investment firms laid out in Title II Chapter II ) .
ECB finder , at det foreslåede udkast kunne finpudses yderligere for så vidt angår grænsen mellem
The ECB considers that the proposed draft could be further refined
For det andet , undtagelser fra direktivforslagets anvendelsesområde .
Second , the exemptions from the scope of the proposed directive .
1 , litra f ) , og artikel 2 , stk . 2 , undtager medlemmer af Det Europæiske System af Centralbanker fra direktivforslagets anvendelsesområde .
The ECB notes that Article 2.1 ( f ) and Article 2.2 exempt members of the European System of Central Banks ( ESCB ) from the application of the proposed directive .
ECB ser med tilfredshed på sådanne regler , som gentager de undtagelser , der allerede er indeholdt i det nuværende ISD , samtidig med at der tages højde for de nye institutionelle rammer , som er opstillet i traktaten , eftersom ESCB i henhold til traktatens artikel 107 og ESCB / ECB-statuttens artikel 1.2 består af ECB og de nationale centralbanker i alle medlemsstater .
The ECB welcomes such rules , which reproduce exemptions already contained in the current ISD while taking into account the new institutional framework set out by the Treaty , as according to Article 107 of the Treaty and Article 1.2 of the ESCB / ECB Statute , the ESCB is composed by the ECB and by national central banks of all Member States .
Mere konkret opdaterer artikel 2.2 i direktivforslaget den nuværende ordlyd i artikel 2.4 i ISD .
More specifically , Article 2.2 of the proposed directive updates the current wording of Article 2.4 of the ISD .
ECB kan tilslutte sig denne regel , som anerkender , at investeringsselskaber ikke på grundlag af direktivforslaget har automatisk ret til at blive modparter for NCB' erne .
The ECB welcomes this rule , which recognises that , on the basis of the proposed directive , investment firms do not have an automatic right to become counterparties of the NCBs .
Den særlige type funktioner , der udføres af NCB' erne i Eurosystemet , retfærdiggør i virkeligheden en særlig juridisk ordning , som fastlagt i traktaten og statutten --- som sekundær fællesskabslovgivning ikke kan fravige --- og især som understreget af NCB' ernes uafhængige status .
In fact , the particular nature of the functions performed by the NCBs in the Eurosystem justifies a special legal regime , as established by the Treaty and the Statute , which secondary Community law cannot derogate from , and underlined in particular by their independent status .
Det bør især erindres , at artikel 105 i traktaten anfører de grundlæggende opgaver ,
It should be recalled that Article 105 of the Treaty lists the basic tasks to be
C 144/8
C 144/8
der skal udføres af ESCB ( nemlig at formulere og gennemføre Fællesskabets monetære politik , at foretage transaktioner i fremmed valuta , at besidde og forvalte medlemsstaternes officielle valutareserver samt at fremme betalingssystemernes smidige funktion ) under overholdelse af de retningslinjer , der er vedtaget af ESCB 's beslutningstagende organer .
carried out by the ESCB , ( namely to define and implement the monetary policy of the Community , to conduct foreign exchange operations , to hold and manage the official foreign reserves of the Member States and to promote the smooth operation of payment systems ) in observance of the guidelines adopted by the ESCB 's decision-making bodies .
ECB og NCB' erne i Eurosystemet har en række andre konkrete driftsmæssige opgaver , herunder udførelse af enhver form for banktransaktioner med lande uden for Eurosystemet og med internationale organisationer i henhold til artikel 23 i statutten , samt --- for så vidt angår ECB --- styring af ECB 's kapital , som er indskudt af NCB' erne i overensstemmelse med artikel 28 og 29 i statutten .
The ECB and the NCBs in the Eurosystem have specific additional operational tasks , including the conduct of all types of banking transactions with countries outside the Eurosystem and with international organisations pursuant to Article 23 of the Statute and , in the case of the ECB , the management of the ECB 's capital , subscribed by the NCBs in accordance with Articles 28 and 29 of the Statute .
Med hensyn til pengepolitiske operationer ønsker ECB at understrege , at retningslinje ECB / 2000/7 af 31 . august 2000 om Eurosystemets pengepolitiske instrumenter og procedurer ( 1 ) og særligt bilag 1 ( Dokumentationsgrundlag for Eurosystemets pengepolitiske instrumenter og procedurer ) bestemmer , at modparter til Eurosystemets pengepolitiske operationer skal opfylde visse adgangskriterier , som er defineret på et ikke-diskriminerende grundlag .
With regard to monetary policy operations , the ECB wishes to underline that Guideline ECB / 2000/7 of 31 August 2000 on monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem ( 1 ) , and in particular Annex 1 thereof ( General Documentation on Eurosystem monetary policy instruments and procedures ) , provides that counterparties to Eurosystem monetary policy operations must fulfil certain eligibility criteria which are defined on a non-discriminatory basis .
Målet er at give en bred kreds af kreditinstitutter adgang til Eurosystemets pengepolitiske operationer og dermed fremme ligebehandlingen af institutter i hele euroområdet og samtidig sikre , at Eurosystemets modparter opfylder visse driftsmæssige og forsigtighedsmæssige krav .
The goal is to give a broad range of credit institutions access to Eurosystem monetary policy operations , thus enhancing equal treatment of institutions across the euro area whilst ensuring that eligible Eurosystem counterparties fulfil certain operational and prudential requirements .
Undtagelserne i artikel 2.1 og artikel 2.2 reducerer enhver usikkerhed med hensyn til omfanget af de rettigheder , der er hjemlet i direktivforslaget , og fjerner enhver fejlopfattelse af , at ISD ville føre til , at investeringsselskaber automatisk opnår retten til at blive modparter for centralbankernes operationer .
The exemptions in Articles 2.1 and 2.2 reduce any uncertainty regarding the scope of rights conferred by the proposed directive , and remove a possible misconception that the ISD would result in investment firms obtaining an automatic right to become counterparties for central bank operations .
afsnit IV nødvendigvis vil omfatte kreditinstitutter på samme måde som enhver anden type udbyder af investeringsserviceydelser .
Therefore , the ECB understands that the aforementioned Chapter II of Title IV will necessarily cover credit institutions just as any other type of investment service providers .
ECB bemærker også , at det muligvis vil være nødvendigt at revidere bilag I i direktiv 2000/12 / EF , som indeholder listen over de aktiviteter , som er undergivet gensidig anerkendelse .
The ECB also notes the possible need to revise Annex I of Directive 2000/12 / EC , which contains the list of activities subject to mutual recognition .
Banksektorens kompetente fora kan verificere , i hvilken udstrækning en sådan revision kunne være berettiget .
The competent fora of the banking sector could verify the extent to which such revision might be warranted .
I overensstemmelse med artikel 1 , stk .
Third , the rules concerning intermediaries .
2 , i direktivforslaget vil kreditinstitutter , der yder investeringsservice , være underlagt bestemmelserne i artikel 12 og 13 ( organisatoriske krav , handelsproces og afslutning af transaktioner på en MTF ) samt kapitel II og III i afsnit II ( driftsbetingelser for investeringsselskaber og investeringsselskabers rettigheder ) .
In accordance with Article 1 ( 2 ) of the proposed directive , credit institutions performing investment services will be subject to the provisions of Articles 12 and 13 ( organisational requirements , trading process and finalisation of transactions in an MTF ) as well as to Chapters II and III of Title II ( operating conditions for investment firms and rights of investment firms ) .
ECB tilslutter sig anvendelsen af disse bestemmelser på kreditinstitutter med henblik på at sikre lige konkurrencevilkår for markedsdeltagerne og handelsstederne samt sikre en tilstrækkelig samordning med bestemmelserne i direktiv 2000/12 / EF .
The ECB welcomes the application of these provisions to credit institutions in order to safeguard a level playing field among market participants and trading venues and to ensure an adequate coordination with the provisions of Directive 2000/12 / EC .
ECB forstår desuden , at kapitel II i afsnit IV , som omhandler samarbejdet mellem kompetente myndigheder i de forskellige medlemsstater , ikke desto mindre vil finde anvendelse på kreditinstitutternes grænseoverskridende ydelse af investeringsservice . Disse bestemmelser regulerer i virkeligheden det tilsynsmæssige samarbejde på en måde , der er specifik for det grænseoverskridende udbud af investeringsservice , f. eks .
Moreover , the ECB understands that Chapter II of Title IV , dealing with cooperation between competent authorities of different Member States , will nevertheless apply with regard to the cross-border provision of investment services by credit institutions .
ECB forstår derfor , at førnævnte kapitel II i ( 1 ) EFT L 310 af 11.12.2000 , s. 1 , som ændret ved retningslinje ECB / 2002/2 af 7 . marts 2002 ( EFT L 185 af 15.7.2002 , s. 1 ) .
In effect , these provisions regulate supervisory cooperation in a manner specific to the cross-border provision of investment services , for instance with due regard to retail investor protection issues , whether or not they are ( 1 ) OJ L 310 , 11.12.2000 , p. 1 , as amended by Guideline ECB / 2002/2 of 7 March 2002 ( OJ L 185 , 15.7.2002 , p. 1 ) .
ECB bemærker desuden , at investeringsselskaber , der kun yder investeringsrådgivning , i henhold til artikel 62 i direktivforslaget vil være undtaget fra kravene til investeringsselskabers og kreditinstitutters kapitalgrundlag i Rådets direktiv 93/6 / EØF af 15 . marts 1993 ( 2 ) ( CAD ) .
In addition , the ECB notes that , according to Article 62 of the proposed directive , investment firms providing only the service of investment advice will be exempted from the capital adequacy requirements of Council Directive 93/6 / EEC of 15 March 1993 on the capital adequacy of investment firms and credit institutions ( 2 ) ( CAD ) .
Som anført i afsnit III .
In effect , as stated in Section III .
1 i begrundelsen , udgør investeringsrådgivning i virkeligheden ikke en markeds - eller systemrisiko , som er det lovgivningsmæssige fundament for CAD .
1 of the explanatory memorandum , investment advice does not give rise to market risk or systemic risk , which are the regulatory underpinnings of the CAD .
Investeringsrådgivning kan i stedet indebære en driftsmæssig risiko , eftersom selskaber , der ikke lever op til kravene om rettidig omhu , måske vil blive pålagt at betale erstatning til enkelte kunder , hvilket potentielt kan påvirke selskabets stabilitet .
Investment advice may instead be a source of operational risk , since firms failing to comply with due diligence standards may be asked to compensate individual clients accordingly , therefore potentially affecting the firm 's stability .
For at tackle det potentielle behov for at kompensere investorerne indfører artikel 11 , stk . 2 , i direktivforslaget en forpligtelse for investeringsselskaber , der udelukkende yder investeringsrådgivning , til at tegne en erhvervsansvarsforsikring som et alternativ til kravet om startkapital indeholdt i CAD .
In order to tackle the potential need to compensate investors , Article 11 ( 2 ) of the proposed directive introduces an obligation for investment firms providing only investment advice to hold professional indemnity insurance as an alternative to the initial capital requirements of the CAD .
I denne forbindelse ønsker ECB at henlede opmærksomheden på , at driftsmæssig risiko i stigende grad anerkendes i de lovgivningsmæssige rammer i betragtning af risikoens potentielt skadelige virkning for et selskabs stabilitet .
In this respect , the ECB would like to draw attention to the fact that operational risk is gaining increasing recognition in the regulatory framework , given its potentially damaging effects to an institution 's stability .
Det forudses i særdeleshed , at en driftsmæssig risiko , der opstår i forbindelse med ydelse af investeringsrådgivning , vil blive underlagt den reviderede fællesskabslovgivning om kapitaldækningen for banker og investeringsselskaber .
In particular , it is foreseen that operational risk , also deriving from the provision of investment advice , will become subject to the revised EU capital adequacy framework for banks and investment firms .
Investeringsselskaber , der kun yder investeringsrådgivning , bliver måske derfor fremover også underlagt kapitalkravsbestemmelserne i relation til den driftsmæssige risiko ved en sådan aktivitet .
Therefore , investment firms providing only investment advice may , in the future , also be subject to capital requirements relating to the operational risk of such activity .
ECB foreslår derfor , at enhver alternativ løsning til de generelle kapitalkrav i CAD overvejes nøje , og deres anvendelsesområde begrænses , med tanke på den kommende revision af lovgivning om kapitaldækning .
The ECB therefore suggests that any alternative solutions to the general capital requirements provided for in the CAD should be carefully considered , and even limited in scope , in view of the forthcoming revision of the capital adequacy framework .
ECB deler desuden den bekymring , der kommer til udtryk i direktivforslaget , med hensyn til behovet for at træffe effektive forholdsregler for at forhindre eventuelle interessekonflikter .
Furthermore , the ECB shares the concern addressed by the proposed directive as regards the need to take effective measures against possible conflicts of interest .
Forslaget indeholder bestemmelser om sådanne forholdsregler i to tilfælde .
The proposal provides for such measures in two instances .
I overensstemmelse med artikel 16 , stk . 1 og 2 , kræves det , at investerings ( 2 ) EFT L 141 af 11.6.1993 , s. 1 , senest ændret ved Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 98/33 / EF ( EFT L 204 af 21.7.1998 , s. 29 ) .
In accordance with Article 16 ( 1 ) and ( 2 ) , investment firms ( 2 ) OJ L 141 , 11.6.1993 , p. 1 , as last amended by European Parliament and Council Directive 98/33 / EC ( OJ L 204 , 21.7.1998 , p. 29 ) .
C 144/9
C 144/9
selskaber påviser potentielle interessekonflikter i deres aktiviteter , og at de indfører effektive arbejdsgange og administrative procedurer for enten at forhindre eller styre sådanne konflikter for at undgå de skadelige virkninger heraf .
will be required to identify potential conflicts of interest in their activities and to set up adequate operational arrangements either to prevent or to manage such conflicts to avoid adverse effects .
I henhold til artikel 36 , stk . 1 , litra a ) , kræves det ligeledes , at regulerede markeder indfører ordninger til at kunne påvise og styre de potentielle skadelige virkninger af interessekonflikter , især når sådanne interessekonflikter opstår som følge af , at den kompetente myndighed har delegeret reguleringsmæssige funktioner til markedet .
Under Article 36 ( 1 )( a ) , regulated markets will likewise be required to have arrangements to identify and manage the potential adverse consequences of conflicts of interest , in particular where they may arise from regulatory functions delegated to the market by the competent authority .
ECB byder sådanne bestemmelser velkommen , især da det er i overensstemmelse med Kommissionens generelle vurdering i begrundelsen af , at potentialet for interessekonflikter måske øges i betragtning af den voksende konkurrence mellem de forskellige handelssystemer samt mellem handelssteder af samme art. Desuden er ECB af den opfattelse , at hensigtsmæssige bestemmelser vedrørende interessekonflikter på tværs af handelssteder også kunne bidrage til at sikre lige konkurrencevilkår for markedsdeltagerne .
The ECB welcomes these provisions , in particular as it agrees with the Commission 's general assessment in the explanatory memorandum that the potential for conflicts of interest may intensify in the context of increased competition between the different methods of trade execution and also between trading venues of the same kind . In addition , the ECB considers that adequate conflict of interest provisions across trading venues could also contribute to ensure a level playing field among market players .
ECB ønsker at fremsætte følgende kommentarer med henblik på at styrke de relevante bestemmelser om interessekonflikter .
The ECB would like to put forward the following comments with a view to enhancing the relevant conflict of interest provisions .
For det første kræver artikel 16 , stk . 2 , at investeringsselskaberne træffer forholdsregler til at forhindre eventuelle interessekonflikter mellem selskaberne selv og deres kunder eller indfører og følger arbejdsgange og administrative procedurer til at styre sådanne konflikter .
First , Article 16 ( 2 ) requires investment firms to take preventive measures against possible conflicts of interest between themselves and their clients or to establish and operate organisational and administrative arrangements to manage such conflicts .
Direktivforslaget kunne imidlertid læses , som om det opstiller forebyggende og beskyttende forholdsregler som alternativer ; disse betragtes dog generelt , også i den akademiske litteratur , som komplementære i forbindelse med tilsyn af finansielle formidlere og med investorbeskyttelse i særdeleshed .
However , the proposed directive could be read as providing for preventive and protective requirements as alternatives , however , these are generally viewed , also in academic literature , as complementary in the context of the supervision of financial intermediaries and of investor protection in particular .
Det forekommer f. eks . rimeligt at informere en kunde om , at der eksisterer en interessekonflikt forud for udførelsen af en transaktion og ikke først , når en sådan konflikt viser sig at have en skadelig virkning .
For instance , it seems reasonable to report the existence of a conflict of interest to a client prior to the execution of a transaction , and not only once such a conflict emerges as prejudicial .
På denne baggrund finder ECB , at den foreslåede artikel 16 , stk . 2 , bør betragte forebyggende og beskyttende forholdsregler mod interessekonflikter som komplementære og ikke som alternative foranstaltninger .
Against this background , the ECB finds that the proposed Article 16 ( 2 ) should regard preventive and protective measures against conflicts of interest as complementary instead as alternatives .
Dette ville også være i tråd med den foreslåede ordlyd af artikel 36 , stk . 1 , litra a ) .
This would also be in line with the proposed wording of Article 36 ( 1 )( a ) .
For det andet udtrykker ECB tilfredshed med muligheden for at gøre artikel 16 , stk . 2 , mere effektiv gennem lovgivning på niveau 2 .
Second , the ECB welcomes the opportunity to make Article 16 ( 2 ) more effective through Level 2 legislation .
ECB bemærker imidlertid , at den anden bestemmelse vedrørende interessekonflikter i direktivforslaget ( førnævnte artikel 36 , der omhandler regulerede markeder ) ikke indeholder gennemførelsesforanstaltninger i samme detaljeringsgrad .
The ECB notes , however , that the other provision dealing with conflicts of interest in the proposed directive ( the aforementioned Article 36 dealing with regulated markets ) does not provide for similarly detailed implementing measures .
I lyset af betydningen af effektive forholdsregler imod eventuelle interessekonflikter inden for de nye reguleringsmæssige rammer , går ECB ind for , at ikke blot artikel 16 , men også artikel 36 , indeholder bestemmelser om anvendelse af komitologiproceduren .
In the light of the importance of effective measures against possible conflicts of interest in the new regulatory framework , the ECB would favour the inclusion of comitology provisions not only in Article 16 , but also in Article 36 .
En sådan generel komitologibaseret tilgang ville ikke kun medvirke til at tackle den stadige udvikling , der kendetegner interessekonflikter , og de procedurer , der skal til for at styre dem , men ville desuden gøre det lettere at anvende sammenlignelige standarder for de forskellige handelssystemer , hvor dette måtte være hensigtsmæssigt .
Such a general comitology-based approach would not only help to tackle the evolving nature of conflicts of interest and the procedures for dealing with them , but would also facilitate comparable working standards , where appropriate , among the different trading formats .
rende todelte klassificering i regulerede markeder og investeringsselskaber , men medtager driften af MTF' er som en ny kernetjenesteydelse i ISD , hvorved investeringsselskaber , der driver sådanne systemer , får tilladelse til at udøve virksomhed som investeringsselskab og bliver underlagt et sæt skræddersyede reguleringsbestemmelser .
classification between regulated markets and investment firms , introduces the operation of MTFs as a new core ISD service , thereby allowing investment firms operating such facilities to be authorised and subjected to a customised regulatory regime .
Som en afspejling af de senere års hastige teknologiske fremskridt har MTF' er spillet en vigtig rolle i udviklingen bort fra nationale strukturelle stivheder hen imod grænseoverskridende handel og grænseoverskridende alliancer og har dermed åbnet større mulighed for en mere effektiv udnyttelse af fordelene ved det indre marked .
Reflecting rapid technological advances in recent years , MTFs have been important in supporting the move away from national structural rigidities to cross-border trading and crossborder alliances , allowing a more efficient exploitation of the benefits of the single market .
Forslaget om at optage driften af MTF' er på listen over kernetjenesteydelser i ISD hilser ECB derfor velkommen , da det tager højde for den finansielle formidlings skiftende karakter og gør det muligt for MTF' er at stille deres faciliteter og tjenesteydelser til rådighed for brugere i hele EU og euroområdet .
The proposed inclusion of the operation of MTFs in the list of core ISD services is therefore welcome , as it recognises the changing nature of financial intermediation and enables MTFs to make their facilities and services available to users throughout the EU and the euro area .
Desuden fastsætter direktivforslaget bestemmelser vedrørende formidlere , der udfører kundeordrerne internt .
Furthermore , the proposed directive provides rules concerning intermediaries that execute clients » orders internally .
For at sikre , at kundernes interesser ikke sættes på spil på grund af interessekonflikter , er investeringsselskaberne underlagt » best execution «- forpligtelser og regler om behandling af kundeordrer .
To ensure that the interests of clients are not jeopardised by the existence of conflicts of interest , investment firms are subject to « best execution » obligations and to client order-handling rules .
For det fjerde , de nye lovgivningsmæssige rammer for handelsudførelse .
Fourth , the new regulatory framework on trade execution .
Direktivforslaget fastholder den eksiste -
The proposed directive , while retaining the existing dual