natgillin/translations-raw huggingface dataset:
De nuværende EU-regler fastsætter , at en person , der erhverver eller afhænder aktier , sådan at dennes besiddelse i et selskab når , overstiger eller falder under visse tærskler , skal give meddelelse om det til det pågældende selskab , der igen er ansvarligt for at offentliggøre disse oplysninger .
The existing Community law provides that a person acquiring or disposing of shares so that its holding with a publicly traded company reaches , exceeds or falls below certain thresholds informs the company , which is in its turn responsible for disclosing this information to the public .
Disse grænseværdier er i øjeblikket 10 %, 20 % og 1/3 ( eller , hvis medlemsstaten vælger det , 25 % i stedet for de to sidste grænseværdier ) , 50 % og 2/3 ( eller igen hvis medlemsstaten vælger det , 75 % i stedet for 2/3 ) .
Those thresholds are currently 10 %, 20 % and 1/3 ( or , at the Member State 's choice , 25 % instead of those two last thresholds ) , 50 %, and 2/3 ( or , again at a Member States » discretion , 75 % instead of 2/3 ) .
Disse tærskelværdier er udformet sådan , at de afspejler forskellene i de nationale selskabsregler med hensyn til de grænseværdier , der er nødvendige for at beskytte mindretal på de årlige generalforsamlinger , for at gennemføre ændringer i selskabets vedtægter eller udøve særlige rettigheder , f. eks . udnævnelse af særlige revisorer osv .
These thresholds are shaped in a way reflecting differences in national company law on issues such as the thresholds necessary to represent blocking minorities on annual shareholder meetings , to achieve changes to the company 's statutes or exercising special rights , such as nomination of special auditors , etc. Twelve Member States have meanwhile introduced further thresholds .
fastsat for 15 år siden i Fællesskabet . Det Europæiske Værdipapirtilsynsudvalg ( CESR ) lancerede også en diskussion om en gennemgang af EU-tærsklerne 25 , som Kommissionen videreførte i sine egne høringer .
Indeed , only three Member States ( LUX , PO and SW ) abide by requiring a transparency level , which persists still at Community thresholds , established 15 years ago. The Committee of European Securities Regulators ( CESR ) also launched a discussion for overhauling Community thresholds 25 , which the Commission carried forward in its proper consultations .
Under høringerne gav de interesserede parter udtryk for ønsket om en opdatering , sågar om en gennemgang af disse krav .
During the consultations , interested parties requested an update , even an overhaul of these requirements .
Kommissionen foreslår nu , at der indføres et gennemsigtighedssystem på grundlag af tærskler , der begynder med 5 % 26 og fortsætter i intervaller på 5 % indtil 30 % af stemmerettighederne eller kapitalen eller begge .
The Commission now proposes introducing a transparency system on the basis of steps starting at a first threshold of 5 % 26 , continuing at intervals of 5 % until 30 % of the voting rights or the capital or both .
Dette system skal ikke bare afspejle den reelle indflydelse , som en investor kan udøve i et selskab , men mere generelt også investors interesse i selskabets resultat , forretningsstrategi og indtjening .
This system would reflect not only the actual influence an investor on securities markets may take in a publicly traded company , but more generally its major interest in the company performance , business strategy and earnings .
Otte medlemsstater har allerede en sådan mere værdipapirmarkedsorienteret gennemsigtighedsordning på nationalt plan .
Already seven Member States apply such a more securities market directed transparency regime at national level .
Syv af dem ( AUT27 , DK , ES 28 , FIN , GR 29 , IT 30 og UK 31 ) indførte lovgivning eller administrative forskrifter herom , mens den ottende anvender en sådan ordning via rekommandationer fra fondsbørsen ( SW ) .
Six of them ( AUT27 , DK , ES 28 , FIN , GR 29 , IT 30 , and UK 31 ) introduced this by law or
CESR-papir om « Measures to promote market integrity -- a follow-up to CESR paper on market abuse of 31 January 2002 » ( FESCO / 01-052h af 31 . januar 2002 ) .
CESR paper on « Measures to promote market integrity -- a follow-up to CESR paper on market abuse of 31 January 2002 ( FESCO / 01-052h of 31 January 2002 ) .
Denne tærskel skal allerede overholdes i 12 medlemsstater ( AUT , BE , DK , DE , ES , FIN , FR , GR , IRL , IT , NL og UK ) .
This threshold must already be respected in 12 Member States ( AUT , BE , DK , DE , ES , FIN , FR , GR , IRL , IT , NL , and UK ) .
Gennemsigtighedskravene starter ved 5 %, fortsætter i trin på 5 %, indtil en investor når 50 % af stemmerettighederne .
Transparency requirements start at 5 %, continues in steps of 5 % until an investor reaches 50 % of the voting rights .
Gennemsigtighed kræves for en aktiebeholdning , der begynder ved 5 %, og der skal gives oplysninger , hver gang en aktiebeholdning når , overstiger eller falder under en 5 %- tærskel I de første 12 måneder , hvor aktier optages til omsætning på et reguleret marked , skal ændringer i aktiebeholdninger rapporteres ved intervaller på 1,5 %.
Transparency is required in the case of a shareholding starting at 5 % and continues to apply whenever a holding reaches , exceeds or falls below a subsequent 5 % threshold . During the first 12 months of trading shares admitted to a regulated market , changes in shareholdings at intervals of 1.5% should be reported .
Kravene om gennemsigtighed begynder ved 2 % og fortsætter for aktiebesiddelser , der stiger eller falder med mere end 5 %, 7,5 %, 10 % og hvert yderligere trin på 5 %.
Transparency requirements start at 2 % and continue for shareholdings subsequently increasing or decreasing of more than 5 %, 7.5% , 10 %, and any further 5 % step .
Kravene om gennemsigtighed begynder ved 3 % og fortsætter for aktiebesiddelser , der falder eller stiger med hele procenttal .
A further -- eighth - Member State ( NL32 ) is about to follow the same route . The Commission proposal would align the situation amongst Member States whilst allowing those which wish to do so to require disclosure of ownership already at an earlier stage ( 2 % in IT or 3 % in UK ) or at closer intervals .
Det nederlandske finansministerium har planer om at foreslå en ændring af « Wet melding zeggenschap in ter beurze genoteerde vennootschappen » fra 1996 , herunder en ny struktur for grænseværdierne ( 5 %, 10 %, 15 %, 20 %, 25 % og for en beholdning på mere end 25 % skal hver transaktion anmeldes ) . 19
At present , the shareholder is required to inform the issuer and the competent authority in seven calendar days , and subsequently the issuer should inform the public in nine calendar days , or in specific circumstances in 21 calendar days . In contrast to the five calendar days initially envisaged , the Commission now proposes a time limit of five business days for investors and a time limit of three business days for issuers which effectively dispose of information on important changes on shareholders share acquisitions or disposals to disclose these modifications ( see also the explanations to the proposed Article 11 under section 5 ) .
Gennemsigtighed gælder også for værdipapirbeholdninger , der giver adgang til aktier
Transparency also about holdings in securities giving access to shares
Der kan udøves direkte indflydelse på selskaber via aktier , men også indirekte via finansielle instrumenter , som giver ret til at erhverve eller sælge aktier , f. eks . warrants eller konvertible obligationer , når beholdningen af sådanne finansielle instrumenter når op på høje grænseværdier .
Influence may be directly exercised on companies through shares , but also indirectly through financial instruments conferring the right to acquire or sell shares , such as warrants or convertible bonds if the holding of such financial instruments reaches important thresholds .
Under høringerne var der støtte til ideen om , at det generelle gennemsigtighedssystem skulle omfatte en sådan situation .
In the responses to the consultations , there was support for the idea of including such a situation in the general transparency system .
Der var imidlertid specielt bekymringer om at medtage call - og putoptioner .
However , there were particular concerns on the inclusion of call and put options .
Et mindretal af investeringsselskaberne anmodede desuden om højere tærskler sammenlignet med andre investorer .
Moreover , a minority of investment companies requested higher thresholds compared to other investors .
For at tage hensyn til denne situation foreslår Kommissionen følgende : Den overordnede målsætning om at gå i retning af en mere kapitalmarkedsorienteret tilgang bør ikke undermineres af undtagelser for investeringsselskaber .
To meet these concerns , the Commission proposes to take the following line : The overall goal of moving towards more capital market-oriented thinking should not be undermined by exceptions for investment companies .
Virksomhederne har en stærk interesse i at vide , hvilke investeringsselskaber der investerer i dem , og hvad deres stilling er , f. eks .
Companies have a strong interest to know which investment companies invest in them and what their position is , for instance in shareholder meetings .
Anmeldelseskravet vil derfor gøre det lettere for virksomhederne at identificere ejerskabet eller de personer , der handler på ejernes vegne .
The notification requirement would therefore make it easier for companies to identify the ownership or the persons acting on behalf of owners .
Generelt mener Kommissionen , at det er acceptabelt at lade medlemsstaterne selv beslutte , om de vil fastsætte 10 % som den første tærskel , når investeringsselskaberne ( men også andre investorer ) kun erhverver dækkede warrants eller konvertible obligationer .
That said , in general , the Commission considers it acceptable to allow each Member State to decide whether it sets 10 % as the first threshold where investment companies ( but also other investors ) only acquire covered warrants or convertible bonds .
Den samme proportionalitetsregel gælder for livslang dispositionsret i forbindelse med aktier .
The same proportionality rule would apply to life interests linked to shares .
Desuden skal anmeldelses - og oplysningsordningen være begrænset til værdipapirderivater , men ikke alle slags derivater såsom optioner .
In addition , the notification and disclosure regime would be limited to derivative securities , but not all kind of derivatives , such as options .
For yderligere forklaringer se bemærkningerne til artikel 2 , stk . 1 , litra e ) , og artikel 9 i afsnit 5 .
For more explanations please see the comments on Articles 2 ( 1 ) ( e ) and 9 under Section 5 . 31 32
Værdipapirindehavernes adgang til oplysninger på generalforsamlinger Hvorfor falder dette spørgsmål ind under dette initiativ ?
Information of security holders on general meetings Why is the issue covered under this initiative ?
Dette spørgsmål er allerede mere dækket af EU-reglerne om værdipapirmarkeder end af direktiverne om selskabsret 33 ; der er behov for en modernisering på tre måder : For det første bør man fremme anvendelsen af fuldmagt .
This issues is already covered by Community legislation on securities markets , rather than by Company Law Directives 33 , and need modernising in three ways : Firstly , the use of proxies should be facilitated .
Hvis aktionærerne får mulighed for at handle via fuldmagt , vil aktionærens engagement i generalforsamlinger styrkes .
Allowing shareholders to act via proxies would enhance shareholder involvement in general meetings .
Det vil specielt være en hjælp for investorer , der er etableret i udlandet , og som ikke kan rejse i samme omfang for at udøve deres stemmeret som indenlandske investorer .
It would in particular help investors situated abroad , and which are not in the same position as domestic investors to travel , to exercise their rights .
Svarene under høringen viste en klar positiv indstilling til at vedtage foranstaltninger på EU-plan for at gøre det muligt at deltage i afstemninger via fuldmægtige i medlemsstaterne .
The responses to the consultation were clearly in favour of allowing proxy voting through a Community measure across all the Member States .
Det foreliggende forslag omhandler imidlertid kun gennemsigtighedsaspekterne .
However , the present proposal only deals with the transparency aspects .
For det andet bør anvendelsen af elektroniske hjælpemidler fremmes .
Secondly , the use of electronic means should be facilitated .
For at kunne stille oplysninger til rådighed ad elektronisk vej skal medlemsstaterne have kapacitet til at udnytte fordelene ved den moderne informations - og kommunikationsteknologi .
Allowing the provision of information by electronic means is strongly linked to the capacity of all the Member States to take account of the advantages of modern information and communications technology .
Kommissionen foreslår , at alle værdipapirudstedere får den nødvendige støtte fra de regeludstedende myndigheder , sådan at dette vigtige spørgsmål kan forelægges aktionærerne , som bør træffe beslutning om de nærmere regler for onlineoplysninger på en generalforsamling .
The Commission suggests that each publicly traded company should receive the necessary regulatory support to submit this important question to its shareholders , who should decide on the modalities for online information in a general meeting .
20 For yderligere forklaringer se bemærkningerne til artikel 13 og 14 i afsnit 5 .
For further explanations , see the comments to Articles 13 and 14 under section 5 .
KOMMENTARER TIL DE ENKELTE ARTIKLER
COMMENTS ON SPECIFIC ARTICLES
De nuværende oplysningskrav er fastlagt i direktiv 2001/34 / EF 34 om gennemsigtighed , som blandt andet kodificerede fællesskabsregler , der havde været gældende i mere end 20 år ( om aflæggelse af årsregnskab og om generalforsamlinger35 ) , i næsten 20 år ( om den halvårlige beretning36 ) , eller i mindst næsten 15 år ( oplysninger ved erhvervelse og afhændelse af en betydelig andel37 ) .
The current information requirements are laid down in Directive 2001/34 / EC 34 transparency , which codified amongst others Community rules which have been in force for more than 20 years ( on annual financial reporting and on shareholder meetings 35 ) , nearly 20 years ( on interim financial reporting 36 ) , or at least nearly 15 years ( on disclosure on the acquisition or disposal of major holdings 37 ) .
Kodificeringen fordrede imidlertid ingen ændringer i medlemsstaternes love og forskrifter i forhold til tidligere .
However , this codification did not require any amendments in the laws and regulations in the Member States compared to the past .
Betragtninger Betragtning 19 til 24 erindrer om den nye fremgangsmåde i reguleringen af værdipapirmarkedet ( se afsnit 2.2 ovenfor ) .
Recitals Recitals 19 to 24 recall the new way for regulating securities markets ( cf. section 2.2 above ) .
Kapitel I : Almindelige bestemmelser Artikel 1 - Formål og anvendelsesområde Den nuværende fritagelse for institutter for kollektiv investering i værdipapirer ( investeringsinstitutter ) fastholdes i artikel 1 , stk .
Chapter I : General provisions Article 1 -- Subject-matter and scope The current exemption for undertakings for collective investment in transferable securities ( UCITS ) is maintained in Article 1 ( 2 ) , in particular since specific
2 , især da der i andre forskrifter er fastlagt specifikke krav38 .
Directive 2001/34 / EC of the European Parliament and of the Council of 28 May 2001 on the admission of securities to official stock exchange listing and on information to be published on those securities , OJ No L 184 of 6.7.2001 .
Artikel 2 , stk .
Articles 64 to 69 and 78 to 84 respectively replaced the former Schedules C and D of the Directive 79/279 / EEC .
2 , artikel 3 , stk .
Articles 70 to 77 and 102 to 107 respectively replaced the former Directive 82/121 / EEC .
2 , og artikel 85 , stk . 3 , i direktiv 2001/34 / EF giver allerede mulighed for sådan fritagelse med hjemmel i det eksisterende regelværk .
requirements are laid down elsewhere 38 . Articles 2 ( 2 ) , 3 ( 2 ) , and 85 ( 3 ) of Directive 2001/34 / EC already provide for such exemption under the existing acquis .
Artikel 2 - Definitioner
Article 2 -- Definitions
a ) : Definitionen på værdipapirer bygger på den løsning , som Rådet vedtog den 5 . november i forbindelse med den fælles holdning om det fremtidige prospektdirektiv .
Article 2 ( 1 ) On ( a ) : The definition of securities builds on the solution that the Council agreed on 5 November towards the common position on the future prospectus directive .
Bestemmelsen udelukker derfor pengemarkedsinstrumenter , som fortsat kan være underlagt national lovgivning .
It therefore excludes money market instruments which may remain subject to national legislation .
b ) : der er behov for en definition for at sikre , at udstedere af konvertible og ombyttelige obligationer ikke forpligtes til at afholde generalforsamlinger i henhold til artikel 14 i forslaget .
On ( b ) : A definition is necessary to ensure that issuers of convertible or exchangeable bonds are not required to hold general meetings under the proposed Article 14 .
Til gengæld ser Kommissionen ikke noget behov for en definition på « egenkapitalbeviser » eller sågar « aktier » . Det er helt sikkert nødvendigt at skelne mellem egenkapitals - og fremmedkapitalsbeviser i det fremtidige prospektdirektiv for afledte instrumenters vedkommende ( f. eks .
In contrast , the Commission does not see any need for the definition of « equity securities » or even « shares » .
Artikel 85 til 97 erstattede direktiv 88/627 / EØF . Rådets direktiv 85/611 / EØF af 20.12.1985 om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer ( investeringsinstitutter ) , senest ændret ved Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2001/107 / EF og 2001/108 / EF af 21 .
It is certainly necessary to differentiate between equity and non-equity securities under the future Prospectus Directive with regard to derivative securities ( e.g. convertible bonds would fall under equity securities whereas exchangeable bonds would be treated as non-equity securities in the future Prospectus Directive ) .
Når det er sagt , er der ikke noget behov i forbindelse med nærværende forslag .
That said , such a need does not exist for the present proposal .
En udsteder , som kun måtte udstede afledte instrumenter , men ikke de underliggende værdipapirer ( aktier og gældsbeviser ) for sådanne derivater , vil ikke kunne komme på tale .
Indeed , a publicly traded company which issues only derivative securities on regulated markets , but not the securities ( shares and debt securities ) from which such derivative securities flow from is not possible .
c ) : se bemærkningen allerede i afsnit 3.1 Vedr . d ) : definitionen omfatter hele viften af værdipapirudstedere , herunder statsemittenter og udstedere af visse obligationer ( herunder Eurobonds ) , men for sådanne indeholder artikel 8 omfattende fritagelser fra de periodiske oplysningskrav .
On c ) : see already Section 3.1 On ( d ) : the definition includes the entire range of security issuers , including issuers of sovereign debts and issuers of certain bonds ( including Eurobonds ) for which , however , important exemptions from periodic disclosure requirements are provided for in Article 8 .
Hertil kommer , at definitionen præciserer behandlingen af aktiecertifikater , hvormed inkorporeres artikel 6 , stk . 3 , i direktiv 2001/34 / EF .
In addition , it clarifies the treatment of depository receipts thereby incorporating Article 6 ( 3 ) of Directive 2001/34 / EC .
e ) : Definitionen på « værdipapirindehaver » er indført for at præcisere , hvem der er ansvarlig for at anmelde ændringer i større aktiebesiddelser til værdipapirudstederne , men også for at præcisere retten til lige behandling i forbindelse med generalforsamlinger .
On ( e ) : The definition of « security holder » has been introduced to clarify who is responsible for notifying changes to major shareholdings with security issuers , but also to clarify rights of equal treatment in the context of general meetings .
Andet afsnit bygger på artikel 92 , litra a ) i direktiv 2001/34 / EF og dækker tilfælde , hvor depotbanker og investeringsfonde besidder værdipapirer i eget navn , men på vegne af deres kunder .
The second sub-paragraph builds on Article 92 ( a ) of Directive 2001/34 / EC and covers the case of custodian banks and investment funds holding securities in their own name , but on behalf of their clients .
Tredje afsnit præciserer forholdene for aktiecertifikater og integrerer således artikel 85 , stk . 2 , i direktiv 2001/34 / EF .
The third sub-paragraph clarifies the situation with respect to depository receipts and thus integrates Article 85 ( 2 ) of Directive 2001/34 / EC .
Fjerde afsnit udvider definitionen til også at omfatte indehavere af afledte instrumenter , så som konvertible eller ombyttelige obligationer ( men ikke optioner - se også afsnit 4.5.3 ovenfor ) .
The fourth sub-paragraph extends the definition to holders of derivative securities , such as convertible or exchangeable bonds ( but not options -- see also section 4.5.3 above ) ;
Denne udvidelse er vigtig for oplysning om ændringer i større aktiebesiddelser .
this extension is of important for disclosure of changes to major shareholdings .
f ) og artikel 2 , stk . 2 : Denne definition er relevant i forbindelse med anmeldelse af ændringer i større aktiebesiddelser i udstedere .
On ( f ) and Article 2 ( 2 ) : This definition should be seen in the context of disclosure of changes to major shareholdings with issuers . The overall objective must be to ensure that the parent undertaking is required to inform about its own holdings , as well as
Det overordnede mål må være at sikre , at moderselskabet forpligtes til at oplyse om egne besiddelser samt om kontrollerede virksomheders besiddelser .
Council Directive 85/611 / EEC of 20.12.1985 on the co-ordination of laws , regulations and administrative provisions relating to the undertaking for collective investment in transferable securities ( UCITS ) , as last amended by Directives 2001/107 / EC and 2001/108 / EEC of the European Parliament and of the Council of 21 January 2002 ( OJ No L 41 , 13.2.2002 , p. 20 and 34 respectively ) .
Den nuværende definition på « kontrolleret virksomhed » i artikel 87 i direktiv 2001/34 / EF bør udvides under hensyntagen til de synspunkter , der kom frem under den anden høring . Vedr .
the holdings of its controlled undertakings . The current definition of « controlled undertaking » in Article 87 of Directive 2001/34 / EC should be extended to take into account views expressed in the second consultation .
i ) : se bemærkningerne allerede i afsnit 4.1.3 .
On ( i ) , see already Section 4.1.3 .
ovenfor .
above .
Vedr . k ) : definitionen på « regulerede oplysninger » er særligt relevant for artikel 15 til 17 .
On ( k ) , the definition of « regulated information » is of particular relevance for Articles 15 to 17 .
Vedr . ( l ) : definitionen på « ad elektronisk vej » bygger på den allerede fastlagte definition i direktiv 98/34 / EF , som ændret ved direktiv 98/48 / EF 39 .
On ( l ) , the definition of « electronic means » builds on the definition already established under Directive 98/34 / EC , as amended by Directive 98/48 / EC 39 .
Den omfatter ikke off line-kommunikation , så som distribution af CD-ROM , eller kommunikation , der ikke foregår ved elektronisk behandling , så som telefon , telefax eller telex .
It does not include off-line communication , such as distribution of CD-ROM 's , or communication not provided by electronic processing , such as telephony services , telefax or telex .
Kommissionen bør bemyndiges til at præcisere definitionen med dette udgangspunkt .
Delegation should be given to the Commission to clarify the definition along these lines .