natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Traktatens bestemmelser om udviklingen i de langfristede rentesatser og EMI 's anvendelse heraf er beskrevet i boks 4 .
With regard to long-term interest rate developments , the Treaty provisions and their application by the EMI are outlined in Box 4 .
Boks 4
BOX 4
Udviklingen i de langfristede rentesatser 1 . Traktatens bestemmelser Traktatens artikel 109j , stk .
Long-term interest rate developments 1 .
1 kræver : « den varige karakter af den konvergens , Medlemsstaten har opnået , samt af dens deltagelse i Det Europæiske Monetære Systems valutakursmekanisme , som afspejlet i de langfristede rentesatser » Artikel 4 i protokol nr. 6 i traktaten fastlægger « Kriteriet vedrørende konvergens i rentesatserne som nævnt i Traktatens artikel 109j , stk .
Treaty provisions Treaty Article 109j ( 1 ) requires : the durability of con vergence achieved by the Member State and of its participation in the exchangerate mechanism of the European Monetary System being reflected in the long-term interest-rate levels .
1 , fjerde led , betyder , at en Medlemsstat over en periode på et år før undersøgelsen har haft en gennemsnitlig langfristet nominel rentesats , som ikke overstiger den tilsvarende rentesats i de højst tre Medlemsstater , der har nået de bedste resultater med hensyn til prisstabilitet , med mere end 2 procentpoint .
Article 4 of Protocol No. 6 of the Treaty stipulates : The criterion on the con vergence of interest rates referred to in the fourth indent of Article 109j ( 1 ) of this Treaty shall mean that , observed over a period of one year before the examination , a Member State has had an average nominal long-term interest rate that does not exceed by more than 2 percentage points that of , at most , the three best-performing Member States in terms of price stability .
Anvendelsen af traktatens bestemmelser For det første ; med hensyn til « en gennemsnitlig langfristet nominel rentesats » observeret over « en periode på et år før undersøgelsen » er den langfristede rente beregnet som et aritmetisk gennemsnit over de seneste 12 måneder , for hvilke HICP-data var tilgængelige .
Application of Treaty provisions First , with regard to an a verage nominal long-term interest rate observ ed over a period of one y ear before the examination , the long-term interest rate has been calculated as an arithmetic a verage over the latest twelve months for which data on HICPs were available .
Den betragtede referenceperiode i denne rapport er følgelig februar 1997 til januar 1998 .
Hence , the reference period considered in this Report is February 1997 to January 1998 .
begrebet , « i de tre Medlemsstater , der har opnået de bedste resultater med hensyn til prisstabilitet » , der bruges i definitionen af referenceværdien , er anvendt ved at bruge et ikke-vejet aritmetisk gennemsnit af de langfristede rentesatser i de tre lande , der har opnået den laveste inflation ( jf . boks 1 ) .
Second , the notion of at most , the three best-performing Member States in ter ms of price stability which is used for the definition of the reference value has been applied by using the unweighted arithmetic average of the long-term interest rates of the three countries with the lowest inflation rates ( see Box 1 ) .
På tidspunktet for færdiggørelsen af denne rapport var de langfristede rentesatser i de tre lande observeret over referenceperioden 5,6 pct . ( Østrig ) , 5,5 pct .
At the time this Report was finalised , the long-term interest rates of these three countries observed over the reference period were 5.6% ( Austria ) , 5.5% ( France ) and 6.2% ( Ireland ) ;
Den gennemsnitlige rentesats er følgelig 5,8 pct . , og ved at tillægge 2 procentpoint fås referenceværdien 7,8 pct .
as a result , the average rate is 5.8% and , adding 2 percentage points , the reference value is 7.8% .
Rentesatserne er målt på grundlag af harmoniserede langfristede rentesatser , som er udviklet med det formål at vurdere konvergens ( jf . anneks 2 til dette kapitel )
Interest rates have been measured on the basis of harmonised long-term interest rates , which were developed for the purpose of assessing convergence ( see Annex 2 to this chapter ) .
Som nævnt ovenfor refererer traktaten eksplicit til « den varige karakter af konvergens » som afspejlet i de langfristede rentesatser .
As mentioned above , the Treaty makes explicit reference to the durability of convergence being reflected in the level of long-term interest rates .
Udviklingen over referenceperioden fra februar 1997 til januar 1998 er derfor vurderet i lyset af udviklingen i de langfristede rentesatser gennem 1990'erne og de væsentligste faktorer bag rentespændene i forhold til EU-landene med de laveste lange renter .
Therefore , developments over the reference period from February 1997 to January 1998 are reviewed in the context of the path of long-term interest rates during the 1990s and the main factors underlying differentials vis - - vis those prevailing in the EU countries with the lowest long-term interest rates .
Endelig kræver traktatens artikel 109j , stk . 1 , at rapporten også skal omhandle en række andre faktorer , nemlig « ECU' ens
Finally , Article 109j ( 1 ) of the Treaty requires the Report to take account of
38 udvikling , resultaterne af markedsintegrationen , situationen for og udviklingen i betalingsbalancens løbende poster og en redegørelse for udviklingen i enhedslønomkostningerne og andre prisindeks » .
several other factors , namely the development of the ECU , the results of the integration of markets , the situation and development of the balances of payments on current account and an examination of the development of unit labour costs and other price indices .
Disse faktorer er gennemgået i landekapitlerne under de enkelte kriterier nævnt ovenfor , mens udviklingen i ECU' en omhandles særskilt i anneks 2 til dette kapitel .
These factors are reviewed in the country chapters under the individual criteria listed above , while the development of the ECU is discussed separately in Annex 1 to this chapter .
Hvert landekapitel afsluttes med en opsummering .
Each country chapter concludes with a summary .
Vurdering af væsentlige aspekter for den økonomiske konvergens i 1998 1990'erne har indvirket gunstigt på kontrollen over inflationen , selvom væksten i importpriserne accelerede i 1997 .
Examination of the key aspects of convergence in 1998
I den nuværende situation med høj ledighed i Belgien vil det ligeledes være vigtigt at styrke økonomiskpolitiske tiltag , der sigter mod at forbedre arbejdsmarkedets funktionsmåde . BELGIEN Prisudvikling I referenceperioden fra februar 1997 til januar 1998 var den gennemsnitlige inflation i Belgien , målt ved det harmoniserede forbrugerprisindeks ( HICP ) , 1,4 pct .
BELGIUM Price developments Over the reference period from February 1997 to January 1998 the average rate of HICP inflation in Belgium was 1.4% , i.e. well below the reference value of 2.7% .
Det samme gjorde sig gældende i kalenderåret 1997 .
This was also the case in 1997 as a whole .
I 1996 var den gennemsnitlige HICP-inflation 1,8 pct . ( se tabel 1 ) .
In 1996 average HICP inflation was 1.8% ( see Table 1 ) .
Set over de seneste to år var HICP-inflationen i Belgien på et niveau , der normalt anses som foreneligt med prisstabilitet .
Seen over the past two years , HICP inflation in Belgium has been at levels which are generally considered to be consistent with price stability .
I tilbageblik har inflationen i Belgien , opgjort ved hjælp af det nationale forbrugerprisindeks , været faldende siden begyndelsen af 1990'erne ( se figur 1 ) .
Looking back , consumer price inflation in Belgium , as measured on the basis of the CPI , has followed a downward trend since the beginning of the 1990s ( see Chart 1 ) .
Den aftagende inflation afspejler en række vigtige politikvalg , herunder især at pengepolitikken siden midten af 1980'erne har været tilrettelagt med henblik på at sikre prisstabilitet .
This experience of declining rates of inflation reflects a number of important policy choices , most notably the orientation of monetary policy towards price stability from the mid-1980s onwards .
Siden 1990 har denne politik haft som målsætning at opretholde et snævert bånd mellem belgiske franc og D-mark inden for rammerne af ERM . Forfølgelsen af denne målsætning er blevet understøttet bl .
Since 1990 this policy has been formalised in the objective of seeking to maintain a close link between the Belgian franc and the Deutsche Mark within the framework of the ERM .
a. gennem vedtagelse af lovgivning , der begrænser lønstigninger til , hvad der opnås hos Belgiens vigtigste handelspartnere samt ved en reduktion af arbejdsgiveres bidrag til social forsikring .
The general orientation has been supported by , inter alia , the introduction of legislation limiting wage rises to those obtaining in Belgium s most important trading partners as well as by a reduction in employers social security contributions .
Derudover har den makroøkonomiske udvikling bidraget til at mindske det opadgående pres på priserne .
In addition , the macroeconomic environment has contributed to containing upward pressure on prices .
Særligt under recessionen i 1993 fremkom et negativt produktionsgab ( se tabel 2 ) , og dette forblev stort i de følgende år på trods af en stigning i BNP-væksten .
In particular , a negative output gap emerged in the context of the 1993 recession ( see Table 2 ) . The output gap has remained sizable in subsequent years , despite a recovery in GDP growth .
Det er på denne baggrund , at væksten i lønninger og arbejdsgiverbidrag pr. ansat gradvist er aftaget . Væksten i enhedslønomkostningerne faldt til næsten nul i 1994 og har været lav siden .
Against this background , growth in compensation per employee has gradually decreased , with growth in unit labour costs falling to almost zero in 1994 and remaining low 40 thereafter .
Aftagende eller stort set stabile importpriser gennem det meste af Udviklingen i de offentlige finanser I referenceåret 1997 var underskuddet på de offentlige finanser 2,1 pct .
Control over inflation has benefited from falling or broadly stable import prices during most of the 1990s , although growth in import prices accelerated in 1997 . Low rates of inflation are also apparent when it is measured in terms of other relevant price indices ( see Table 2 ) .
af BNP , dvs . mindre end referenceværdien på 3 pct .
Looking at recent trends and forecasts , current outturns for consumer price inflation ( measured as a percentage change over the corresponding month a year earlier ) have been decreasing to around ‰ % and there are no signs of immediate upward pressure on the basis of the measures shown in Table 3a .
Gælden var 122,2 pct .
Most forecasts of inflation suggest rates of around 1‰ % for 1998 and 1999 ( see Table 3b ) .
af BNP , dvs .
Looking further ahead , maintaining an environment conducive to price stability relates in Belgium to , inter alia , the conduct of fiscal policies over the medium to long term ;
langt over referenceværdien på 60 pct .
it will be equally important to strengthen national policies aimed at improving the functioning of labour markets against the background of the current high rate of unemployment in Belgium . Fiscal developments In the reference year 1997 the general government deficit ratio was 2.1% , i.e. below the 3 % reference value , and the debt ratio was 122.2% , i.e. far above the 60 % reference value .
Sammenlignet med året før blev budgetunderskuddet mindsket med 1,1 procentpoint og gælden med 4,7 procentpoint .
Compared with the previous year , the deficit ratio has been reduced by 1.1 percentage points and the debt ratio by 4.7 percentage points .
I 1998 ventes budgetunderskuddet at falde til 1,7 pct . af BNP , mens gælden forventes at falde til 118,1 pct .
In 1998 the deficit ratio is forecast to decrease to 1.7% of GDP , while the debt ratio is projected to decline to 118.1% .
af BNP . I 1996 og 1997 oversteg budgetunderskuddet de offentlige investeringer med henholdsvis 2,0 procentpoint og 0,7 procentpoint målt i forhold til BNP ( se tabel 4 ) .
In 1996 and 1997 the deficit ratio exceeded the ratio of public investment expenditure to GDP by 2.0 percentage points and 0.7 percentage point , respectively ( see Table 4 ) .
I tilbageblik faldt den belgiske gældskvotient med 3,5 procentpoint fra 1990 til 1997 . 40
Looking back over the years 1990 to 1997 , the Belgian debt-to-GDP ratio declined by 3.5 percentage points ;
i 1997 , dvs . et fald på 13 procentpoint over fire år ( se figur 2a ) .
initially the ratio tended to rise , from 125.7% in 1990 to reach 135.2% in 1993 , whereas it declined steadily year by year thereafter to reach 122.2% in 1997 ( see Chart 2a ) , i.e. a decline of 13.0 percentage points over four years .
Som det fremgår mere detaljeret af figur 2b , var det primære budgetoverskud ikke tilstrækkeligt til at opveje de betydelige gældsforøgende effekter fra den negative vækst-renteforskel i begyndelsen af 1990'erne .
As is shown in greater detail in Chart 2b , the declining primary surpluses during the early 1990s were not sufficient to outweigh the sizable debt-increasing effects of a negative growth / interest rate differential .
I modsætning hertil kompenserede højere primære budgetoverskud siden 1993 for den negative effekt fra vækst-renteforskellen , en effekt der i 1997 begyndte at aftage .
By contrast , after 1993 higher primary balances more than compensated for the adverse influence of the growth / interest rate differential , with the latter factor having started to recede in 1997 .
Herudover bidrog « stock-flow-justeringer » til en reduktion af bruttogælden i 1996 primært som følge af finansielle transaktioner ( salg af aktiver ejet af staten eller centralbanken ) .
In addition , stock-flow adjustments contributed to a reduction in gross debt in 1996 , mainly reflecting the impact of financial operations ( sales of assets by the government and the central bank ) .
Mønstret fra begyndelsen af 1990'erne indikerer de risici , der kan opstå for de offentlige finanser , når den makroøkonomiske udvikling forværres og stødpuden i form af den primære budgetbalance er utilstrækkelig til at modvirke denne effekt .
The patterns observed in the early 1990s may be seen as indicative of the risks which can arise for public finances when macroeconomic conditions deteriorate and the buffer in terms of the primary surplus is insufficient to counterbalance such effects .
I den forbindelse kan det bemærkes , at andelen af gæld med kort restløbetid har været faldende siden begyndelsen af 1990'erne , og dermed er den gennemsnitlige restløbetid steget ( se tabel 5 ) .
In this context , it may be noted that the share of debt with a short-term residual maturity has been decreasing from the high levels of the early 1990s , and in parallel the average maturity has increased ( see Table 5 ) .
Med hensyn til 1997 er andelen af gæld med kort restløbetid stadig relativt høj og i lyset af det nuværende niveau for gældskvotienten er de offentlige finanser meget følsomme over for renteændringer .
With regard to 1997 , the proportion of debt with a short-term residual maturity is still relatively high , and , taking into account the current level of the debt ratio , fiscal balances are highly sensitive to changes in interest rates .
På den anden side er andelen af gæld denomineret i udenlandsk valuta lav i Belgien og de offentlige finanser er derfor relativt ufølsomme overfor valutakursændringer . Gennem 1990'erne har man kunnet iagttage et mønster , hvor budgetunderskuddet som andel af BNP først forværredes og derefter forbedredes .
On the other hand , the proportion of foreign currency denominated debt in Belgium is low and fiscal balances are relatively insensitive to changes in exchange rates . During the 1990s a similar pattern of first deteriorating and subsequently improving
Efter et underskud på 5,5 pct .
outturns can be observed in the deficit-toGDP ratio .
af BNP i 1990 forværredes budgetunderskuddet til 7,1 pct . af BNP i 1993 .
Starting from a ratio of 5.5% in 1990 , fiscal imbalances reached 7.1% of GDP in 1993 ;
Siden er budgetunderskuddet faldet år for år til 2,1 pct . af BNP i 1997 ( se figur 3a ) .
since then , the deficit has declined year by year to stand at 2.1% of GDP in 1997 ( see Chart 3a ) .
Som det fremgår mere detaljeret af figur 3b , der fokuserer på ændringerne i budgetunderskuddet , bidrog konjunktur-afhængige faktorer i 1993 i betydelig grad til forøgelsen af underskuddet .
As is shown in greater detail in Chart 3b , which focuses on changes in deficits , cyclical factors played a major role only in 1993 , increasing the deficit .
forbedringer kunne afspejle en „strukturel » udvikling mod mere balancerede offentlige finanser og / eller en række tiltag med midlertidig virkning .
However , the non-cyclical improvements could reflect a lasting , structural move towards more balanced fiscal policies and / or a variety of measures with temporary effects .
De foreliggende oplysninger viser , at sådanne tiltag mindskede budgetunderskuddet med 0,3 procentpoint i 1997 sammenlignet med 0,4 procentpoint i 1996 .
Evidence available suggests that such measures with a temporary effect reduced the deficit ratio by 0.3 percentage point in 1997 , compared with 0.4 percentage point in 1996 .
Disse havde hovedsageligt karakter af engangseffekter .
They were mainly of a one-off nature .
Dette betyder , at de kompenserende tiltag inkluderet i budgettet for 1998 nødvendigvis må realiseres i 1998 for at holde de offentlige finanser på det rette spor .
This implies that the compensating measures already included in the 1998 budget will need to yield their expected results in 1998 in order to keep fiscal balances on the planned path .
For så vidt angår udviklingen i andre finanspolitiske indikatorer , fremgår det af figur 4 , at de samlede offentlige udgifter som andel af BNP vedvarende steg mellem 1990 og 1993 .
Moving on to examine trends in other fiscal indicators , it can be seen from Chart 4 that the general government total expenditure ratio rose steadily between 1990 and 1993 .
I en situation med høj og voksende arbejdsløshed , steg de løbende overførsler til husholdningerne samt det offentlige forbrug ( se tabel 6 ) .
Against the background of high and rising unemployment , current transfers to households as well as public consumption increased in particular ( see Table 6 ) .
I de efterfølgende år faldt de samlede offentlige udgifter som andel af BNP , hovedsageligt på grund af en reduktion i rentebetalinger og i mindre udstrækning en reduktion i transfereringer .
In subsequent years the ratio of total expenditure to GDP declined , mainly reflecting a reduction in interest payments and to a lesser extent in current transfers relative to GDP .
I 1997 var de samlede offentlige udgifter som andel af BNP mindre end i begyndelsen af 1990'erne , primært som følge af en reduktion i rentebetalingerne .
The expenditure ratio in 1997 was lower than at the beginning of the 1990s , due primarily to a reduction in interest payments .
Mens en yderligere reduktion i rentebetalingerne kan forventes i takt med at gælden reduceres , vil et fortsat fald i de samlede offentlige udgifter , som andel af BNP , kræve ekstra tilpasninger i samtlige udgiftsposter på nær investeringerne , som allerede er lave .
While some further reduction in the ratio of interest payments to GDP can be expected as the debt ratio is reduced further , a continuation of the downward trend of total expenditure to GDP would appear to require additional adjustments in expenditure items other than investment , which is already low .
De offentlige indtægter som andel af BNP , der steg frem til 1994 og har været stort set uændrede siden , har muligvis nået en størrelse , som er skadelig for væksten .
1994 , remaining broadly unchanged thereafter , and may have approached a level which is detrimental to growth .
Ifølge den belgiske finanspolitiske strategi for det mellemlange sigt som præsenteret i konvergensprogrammet for 1997-2000 udgivet i december 1996 , ventes den faldende udvikling i underskudskvotienten og gældskvotienten at fortsætte i 1998 .
According to the Belgian medium-term fiscal policy strategy , as presented in the Convergence Programme for 1997-2000 issued in December 1996 , a declining trend in deficit and debt ratios is projected to continue in 1998 .
Budgettet for 1998 er klart forud for programmet .
The budget for 1998 is well ahead of the programme .
Det forudser en yderligere reduktion i underskudskvotienten til 1,7 pct . , som afspejler
It foresees a further reduction in the overall deficit ratio to 1.7% of GDP , which reflects the planned increase in the primary surplus-to-GDP ratio ( to 6.0% ) and a further fall in interest payments .
af BNP og et yderligere fald i rentebetalingerne . De samlede indtægter fra den føderale regering og det sociale sikringssystem ventes at falde med 0,5 procentpoint , i overensstemmelse med den planlagte reduktion i de primære udgifters andel af BNP .
The total revenue ratio of the federal government and social security system is projected to decrease by 0.5 percentage point , in line with the envisaged reduction in the primary expenditure-toGDP ratio .
I budgettet for 1998 er tiltag med midlertidig virkning blevet yderligere reduceret til 0,2 pct .
Measures with a temporary effect have been further reduced in the 1998 budget to 0.2% of GDP .
Ifølge nuværende planer , og hvis antagelserne for den økonomiske vækst opfyldes , forventes underskudskvotienten at være 1,0 pct . i 2000 og gældskvotienten at være 111,0 pct .
According to current plans , and if assumptions regarding economic growth are fulfilled , in the year 2000 the overall deficit-to-GDP ratio is expected to stand at 1.0% and the debt ratio at 111.0% , depending on economic developments .
, afhængigt af den økonomiske udvikling . Sammenlignet med fremskrivningerne af den offentlige budgetsaldo i konvergensprogrammet for 1999-2000 , er der et behov for en betydelig yderligere konsolidering for at opfylde den mellemfristede målsætning i stabilitets - og vækstpagten , om en budgetsaldo , der er tæt på balance eller i overskud fra 1999 .
Compared with fiscal balances projected in the Convergence Programme for 1999-2000 , further substantial fiscal consolidation is needed in order to comply with the medium-term objective of the Stability and Growth Pact , effective from 1999 onwards , of having a budgetary position that is close to balance or in surplus .
For lande med en gældskvotient på over 100 pct . , præsenteres to typer af beregninger med hensyn til de fremtidige muligheder for at reducere gældskvotienten til referenceværdien på 60 pct .
With regard to the future horizon for reducing the debt ratio to the 60 % reference value in countries with a debt ratio of above 100 % of GDP , two different kinds of calculations are presented .
Antages det , at de offentlige finanser og gælden i 1998 udvikler sig som skønnet af EuropaKommissionen , fremgår det af tabel 7 , hvilke budgetoverskud , der vil være konsistente med en konvergens af gældskvotienten til 60 pct . i løbet af forskellige tidsrum .
On the assumption that fiscal balances and debt ratios as projected by the European Commission for 1998 are achieved , the first exercise , as detailed in Table 7 , shows the fiscal balances which would be consistent with convergence of the debt ratio to 60 % of GDP over different time 42
Fokuseres der eksempelvis på en periode på 10 år , dvs .
horizons .
af BNP i 2007 , kræves der fra 1999 årlige budgetoverskud på 2,7 pct . af BNP ( se tabel 7a ) eller årlige primære budgetoverskud på 8,0 pct .
As an illustration , focusing on the period of ten years , i.e. reducing the debt ratio to 60 % by 2007 , would imply realising from 1999 onwards an overall surplus of 2.7% of GDP per year ( see Table 7a ) or realising from 1999 onwards a primary surplus of 8.0% of GDP per year ( see Table 7b ) .
af BNP og et primært overskud på 6,0 pct . af BNP for 1998 , dvs .
This compares with an overall deficit ratio of 1.7% and a primary surplus ratio of 6.0% projected for 1998 , i.e. the difference is 4.4 and 2.0 percentage points respectively .