natgillin/translations-raw huggingface dataset:
De makroøkonomiske antagelser ligger i det store og hele på linje med prognoserne fra IMF og Islands statistikkontor, f.eks. vedrørende væksten i BNP og arbejdsløsheden.
The measures also increase external risk monitoring, both of which reduces threats to the banks' viability.
Generelt synes de antagelser, som omstruktureringsplanen er baseret på, at være tilstrækkeligt forsigtige til, at de sammen med de betragtninger, som Tilsynsmyndigheden giver udtryk for ovenfor, berettiger til den konklusion, at de omstruktureringsforanstaltninger, som banken har foretaget, er tilstrækkelige til at sikre dens langsigtede levedygtighed, medmindre der indtræffer uventede negative begivenheder af uforudset omfang og med uforudsete konsekvenser.
Fourth, according to the Icelandic authorities, the already mentioned possibility for the FME to limit a bank's activities, is also prompted by the large-scale deposit taking by Icelandic commercial banks before the crisis, which seems to at least have accelerated their demise.
Under hensyntagen til ovenstående elementer mener Tilsynsmyndigheden, at omstruktureringsplanen indeholder tilstrækkelige elementer, der bidrager til genoprettelse af bankens langsigtede levedygtighed, til, at Tilsynsmyndigheden kan konkludere, at bestemmelserne i afsnit 2 i omstruktureringsretningslinjerne er overholdt.
Moreover, the new rules on liquidity and foreign exchange balance [83] also appear, in the Authority's understanding, to entail certain restrictions as regards the banks' possibility to attract disproportionately large amounts of foreign deposits if that were to make the bank's business more fragile and vulnerable to foreign currency exchange and liquidity risks.
Egetbidrag/byrdefordeling
The Authority welcomes that the Icelandic authorities have responded to this aspect of regulatory failure.
Punkt 22 i omstruktureringsretningslinjer lyder som følger: »Med henblik på at begrænse konkurrencefordrejning og afhjælpe den moralske risiko bør støtten begrænses til det nødvendige minimum, og støttemodtageren bør yde et passende egetbidrag til omstruktureringsomkostningerne.
Íslandsbanki's restructuring plan
Banken og kapitalindehaverne bør så vidt muligt bidrage til omstruktureringen med deres egne ressourcer.
As for the restructuring plan and the measures at the bank's level, Íslandsbanki has in essence reverted to a more traditional banking model, focusing on its core strength (domestic banking, seafood and geothermal industry), which will be predominately funded through customer deposits.
Dette er nødvendigt for at sikre, at de reddede banker bærer et passende ansvar for konsekvenserne af deres tidligere adfærd, og for at skabe passende incitamenter for deres fremtidige adfærd«.
The deposit-to-loan ratio will fall further from about 80 % to […] % at the end of the restructuring period […].
Tilsynsmyndigheden erindrer i denne forbindelse om et afgørende aspekt i den foreliggende sag.
Moreover, as indicated above, Íslandsbanki was — if compared to Glitnir –from the moment of its establishment substantially less leveraged, and as most wholesale debt remained in the estate of Glitnir, it will, according to the restructuring plan, have to rely on refinancing on international markets for unsecured debt only to a very limited extent.
Da Íslandsbanki blev oprettet på grundlag af Glitnirs indenlandske transaktioner, blev Glitnir Banks aktionærer fuldstændig fjernet, og dette har således bidraget mest muligt til omstruktureringen af Íslandsbanki.
In fact, the reliance on wholesale markets for refinancing turned out to be one of the main reasons for Glitnir's demise.
Desuden måtte Glitnirs kreditorer lide betydelige tab [86] eller måtte i det mindste påtage sig risikoen ved, at deres investering afhang af rentabiliteten i Íslandsbanki.
Íslandsbanki's funding has so far been mostly based on deposits and equity, but the restructuring plan foresees a slight reduction in the significance of deposits from 80 % to […] % of total liabilities, […].
Så med hensyn til Glitnirs ejere og kreditorer er kriteriet om byrdefordeling opfyldt optimalt, og spørgsmålet om moralsk risiko afhjulpet.
Íslandsbanki intends to make up for this by means of issuing covered bonds on the domestic market.
Ud over ovenstående skal Tilsynsmyndigheden vurdere, hvorvidt statsstøtten til Íslandsbanki var begrænset til det påkrævede minimum.
It has already successfully issued covered bonds for ISK 4 billon in December 2011, and […].
I 2009, efter at aftalen om Glitnirs køb af Íslandsbanki var indgået, og der var stillet tier-II-kapital til rådighed for Íslandsbanki, nåede kapitalkravet omkring 19 %, 3 procentpoint mere end den minimumsprocent, som FME foreslog.
The Authority considers that, based on the facts submitted by the Icelandic authorities, the bank's funding situation appears to be sound until the end of the restructuring period.
I denne forbindelse bemærker Tilsynsmyndigheden, at kapitalprocenten især afhang af, hvorvidt værdiansættelsen af de aktiver, som var overført fra Glitnir til Íslandsbanki, havde været nøjagtig.
Given the uncertainties surrounding the deposit guarantee and the capital controls, as well as the ambiguous future developments of (sovereign) debt markets, it cannot conclude on whether Íslandsbanki's funding strategy will materialise as foreseen in the long run.
Man skal desuden huske på, at på daværende tidspunkt var de økonomiske udsigter for Island temmelig usikre.
However, given the strong reliance on deposits and covered bonds during the restructuring period, and the large share of those types of debt on the balance sheet, the Authority concedes that slight variations to the funding strategy that might be necessary down the road would not threaten the bank's viability.
I lyset af ovenstående mener Tilsynsmyndigheden, at størrelsen af den kapital, som den islandske stat tilførte Íslandsbanki, var begrænset til det nødvendige minimum, idet den kun udgjorde det lovbestemte minimum plus en rimelig buffer.
As regards the assets side of the balance sheet, the most risky, international assets — such as the commercial real estate securities abroad — were also kept in Glitnir's estate.
Det rokker ikke ved denne konklusion, at Íslandsbankis kapitalprocent efterfølgende blev stærk nok til at give banken mulighed for at absorbere den alvorligt underkapitaliserede bank — Byr — i 2011.
As a result, the balance sheet has shrunk by 85 %.
Stigningen i kapitalprocenten skyldtes i vid udstrækning opskrivningen af den bogførte værdi af de aktiver, der var blevet overført fra Glitnir til Íslandsbanki.
A main weakness of Glitnir's business model — the reliance on risky international assets without appropriate risk assessment and limited market knowledge — has thus been remedied.
Man kunne ikke med nogen sikkerhed have forudset, at dette ville ske, og det forhold, at kapitalkravet udviklede sig så gunstigt senere hen, er efter Tilsynsmyndighedens mening ikke grund nok til at mene, at Íslandsbanki blev overkapitaliseret af staten i begyndelsen [87].
The Authority welcomes that pursuant to the restructuring plan, the bank will not engage in similar business in the future, but rather focus on its traditional core business.
I punkt 26 i omstruktureringsretningslinjerne hedder det, at banker, der modtager omstruktureringsstøtte »skal kunne forrente kapitalen, herunder i form af dividender og kuponer på udestående efterstillet gæld, med det overskud, som deres aktiviteter giver anledning til«.
Evidently, the bank has grown since its establishment, in particular through the acquisition of Byr.
Men det skal også understreges, at forrentningen af tier-II-kapitalen afviger fra Tilsynsmyndighedens rekapitaliseringsretningslinjer [88].
However, according the restructuring plan, this does not have a major impact on the business model of Íslandsbanki, as Byr mainly disposed of domestic assets of similar characteristics as those in Íslandsbanki's portfolio.
Den rente, som Íslandsbanki betaler, EURIBOR plus et tillæg på 4 %, ligger et godt stykke under dette benchmark.
A considerable challenge for the bank as regards its asset portfolio remains the restructuring of the loans that were transferred from Glitnir.
Som det vil fremgå nedenfor, mener Tilsynsmyndigheden, at omstruktureringen af Íslandsbanki er tilstrækkeligt vidtgående til, at denne betingelse er opfyldt.
Whilst the process has not progressed as swiftly as was initially planned, much has been already achieved.
Mens Straumur-aftalen som ovenfor beskrevet indeholder elementer af statsstøtte, mener Tilsynsmyndigheden, at den er opbygget på en måde, der har til formål at begrænse om ikke udelukke en direkte økonomisk fordel for Íslandsbanki.
For example, on 8 February 2012, 2680 companies had undergone some form of restructuring, and according to the Icelandic authorities, the vast majority of those were able to service their debt post restructuring.
Aftalen udgør i bund og grund en aftale om kompensation til Íslandsbanki til gengæld for overtagelsen af Straumurs indskudsforpligtelser, og det er sandsynligt, at Íslandsbanki får aktiver, der svarer til de overførte passiver.
The Authority considers this to be an indicator of the soundness of Íslandsbanki's restructuring methods.
Tilsynsmyndigheden mener ikke, at denne støtte har stor betydning for dens vurdering af byrdefordelingen.
Moreover, based on the data in the banks' restructuring dashboard, it appears realistic that the bank can meet its target of completing the restructuring of its corporate debt by year-end 2012 and of retail debt by 2013.
Endelig med hensyn til indskudsgarantien har Tilsynsmyndigheden allerede i beslutningen om at indlede proceduren givet udtryk for, at den — i lyset af de ekstraordinære omstændigheder på daværende tidspunkt — kan være et forholdsmæssigt middel til at sikre den finansielle stabilitet i Island.
Overall, barring unexpected developments in the macroeconomic environment in Iceland or abroad, this would mean that at the latest at the end of the restructuring period, Íslandsbanki will, in the Authority's view, have a relatively healthy balance sheet and well-performing loan portfolios.
Det er imidlertid klart, at en sådan støtte ikke kan godkendes i det uendelige.
As indicated above, the weak capitalisation of Glitnir was one of the factors that lead to its downfall.
Så hvis denne statsstøtte skal anses for at være begrænset til det nødvendige minimum, mener Tilsynsmyndigheden, at den skal afsluttes hurtigst muligt.
Íslandsbanki's restructuring plan predicts that the bank will stay well above the minimum CAD ratio of 16 % required by the FME throughout the restructuring period.
Tilsynsmyndigheden glæder sig derfor over, at de islandske myndigheder har til hensigt at indføre et andet indskudsgarantisystem, inden kapitalkontrollerne ophæves, hvilket ifølge de nuværende planer senest vil ske ved udgangen af 2013.
This ratio is well above the future Basel III minimum of 10,5 %.
På grundlag af ovenstående elementer konkluderer Tilsynsmyndigheden, at omstruktureringsplanen for Íslandsbanki sikrer, at støtten er begrænset til det nødvendige minimum, og at støttemodtageren, aktionærerne og obligationsejerne i den gamle bank har deltaget i byrdefordelingen i betydelig grad.
Even pursuant to the stress case, which Íslandsbanki has submitted in conjunction with this year's ICAAP report attached to the restructuring plan, the CAD ratio would not fall below this high benchmark.
Omstruktureringsstøtten er derfor i overensstemmelse med afsnit 3 i omstruktureringsretningslinjerne.
In fact, according to the restructuring plan, Íslandsbanki will gradually reduce its capital ratio in order to increase profitability by starting to pay out dividends [84].
Begrænsning af konkurrencefordrejning
The Authority considers it prudent and comforting that even in the stress case submitted by Íslandsbanki, which seems to be based on sensible parameters, a capital surplus of over ISK […] billion remains, which, in an operating environment as described above, provides Íslandsbanki with a significant capacity to deal with unexpected adversities.
I omstruktureringsretningslinjernes afsnit 4, punkt 29-32, hedder det:
As for the bank's liquidity position, the Authority notes that the current situation, pursuant to the restructuring plan, appears sufficiently robust, and that there are no indications that the situation could deteriorate substantially during the restructuring period.
»Under en systemisk krise er sikring af den finansielle stabilitet fortsat det overordnede mål for støtte til finanssektoren, men sikring af systemisk stabilitet på kort sigt bør ikke på længere sigt føre til mere ulige konkurrencevilkår og mindre konkurrenceprægede markeder.
Moreover, the Authority considers that stress testing the bank's liquidity ratio in the context of the ICAAP report, according to which the bank is well prepared for adverse events, suggests that Íslandsbanki's liquidity situation is sound.
I denne forbindelse spiller foranstaltninger til begrænsning af konkurrencefordrejning som følge af statsstøtte en vigtig rolle.
The Authority also welcomes the changes to Íslandsbanki's corporate governance and risk management, as described above, which address a weakness in Glitnir's business and will contribute to a more objective and professional risk assessment in the bank's operation.
[…] De foranstaltninger, der træffes for at begrænse konkurrencefordrejning, bør være skræddersyede til at fjerne de fordrejninger, der vil opstå på det marked, hvor den støttemodtagende bank vil operere, når den har fået genoprettet sin rentabilitet efter omstruktureringen, samtidig med at de bør være baseret på en fælles politik og fælles principper.
As regards profitability, the Restructuring Guidelines also provide that the restructuring plan should demonstrate how the bank will restore its long-term viability without State aid as soon as possible.
Udgangspunktet for Tilsynsmyndighedens vurdering af behovet for sådanne foranstaltninger vil være størrelsen, rækkevidden og omfanget af de aktiviteter, som den pågældende bank vil have efter gennemførelsen af en troværdig omstruktureringsplan i overensstemmelse med afsnit 2 i dette kapitel.
In particular, the bank should be able to generate an appropriate return on equity, while covering all costs of its normal operation and complying with the relevant regulatory requirements.
[…] Disse foranstaltningers art og form vil afhænge af to kriterier: for det første støttebeløbets størrelse og de vilkår og omstændigheder, hvorunder støtten er ydet, og for det andet forholdene på det marked eller de markeder, hvor den modtagende bank vil operere.
In particular, point 13 of the Restructuring Guidelines indicates that long-term viability is achieved when a bank is able to cover all its costs including depreciation and financial charges and provide an appropriate return on equity, taking account of the risk profile of the bank.
Med hensyn til det første kriterium kan de foranstaltninger, der træffes for at begrænse konkurrencefordrejningerne, variere betydeligt alt efter støttebeløbets størrelse samt graden af byrdefordeling og den pris, der betales.
At this point, the Authority recalls what was already mentioned above, namely that the economic environment in which Íslandsbanki operates would be challenging for any bank.
Generelt vil der være færre negative konsekvenser som følge af moral hazard-problemer, hvor der er tale om en højere grad af byrdefordeling og et større egetbidrag.
With this in mind, the Authority is satisfied with the restructuring plan's forecasted profitability, which, in spite of the high capital ratio, will be adequate and mostly above Íslandsbanki's own profitability targets throughout most of the restructuring period and beyond.
Med hensyn til det andet kriterium vil Tilsynsmyndigheden analysere støttens sandsynlige virkninger på de markeder, hvor den støttemodtagende bank kommer til at operere efter omstruktureringen.
Between 2009 and 2014, the ROE fluctuates between […] % and […] %.
Den vil først og fremmest se på, hvilken størrelse og relative betydning banken vil få på sit marked eller sine markeder, når dens rentabilitet er blevet genoprettet.
However, as described above, […]fluctuation is mainly due to irregular situations and events, such as the valuation gains from the assets transferred from Glitnir on one hand, and the write-downs caused by the recent Supreme Court ruling on FX-loans and the acquisition of Byr on the other hand.
De foranstaltninger, der skal træffes, vil blive afpasset efter de forhold, der gør sig gældende på markedet, for at sikre, at den effektive konkurrence bevares.
According to the restructuring plan, such irregular events are not foreseen to occur beyond 2013, and from 2014 to 2016 the ROE is expected to increase from […] % to […] %.
Det følger af ovenstående, at støttens størrelse, navnlig relativt set, og markedets karakteristika er afgørende for Tilsynsmyndighedens vurdering af, hvorvidt foranstaltningerne til begrænsning af konkurrencefordrejningen er hensigtsmæssige.
The report by the Icelandic State Financial Investments (‘ISFI’) referred to above would seem to support this conclusion.
Samtidig er det klart, at sådanne foranstaltninger ikke må bringe levedygtigheden for modtageren af omstruktureringsstøtten i fare, og konkurrenceproblemer skal afhjælpes med henblik på det overordnede mål om finansiel stabilitet i den nuværende krise.
Whilst it is not clear if these calculations fully reflect the gains stemming from the deep discount, the Authority notes that after 2013, when the discount is forecasted to be fully absorbed, the bank will make profits of between […]and […]billion ISK annually according to the restructuring plan.
På baggrund af ovenstående juridiske ramme vil Tilsynsmyndigheden i det følgende fremkomme med de betragtninger, som den anser for væsentlige for sin vurdering af foranstaltningerne til begrænsning af konkurrencefordrejning.
Some of the most relevant and more detailed aspects of the financial planning on which the restructuring plan is based were mentioned above, such as the decreasing income from core business segments corporate and retail bank during the restructuring period.
Tilsynsmyndigheden mener først og fremmest, at der i lyset af den særlige situation på de islandske finansmarkeder og de økonomiske betingelser, der beskrives i de foregående kapitler, er behov for en nøje vurdering af markedsbetingelserne og konkurrencesituationen.
It appears to the Authority that this is mainly a result of the discount being absorbed, and reflects the increasing funding costs (resulting from greater diversification on the liabilities side, with a larger share of debt with longer maturities) as well as a decrease in the net interest margin from currently 4,4 % to […] %.
Foranstaltningerne til begrænsning af konkurrencefordrejningen bør afspejle de aktuelle vanskelige omstændigheder, idet man sikrer, at konkurrencefordrejningen er begrænset til et minimum på både kort og langt sigt.
The Authority is of the view that it is prudent to not rely on increasing revenue in these segments.
Som det fremgår af afsnittet om byrdefordeling har man taget højde for det største mulige bidrag fra Glitnirs tidligere ejere og i et vist omfang fra Glitnirs kreditorer.
Indeed, it appears probable that funding costs will increase slightly (according to the restructuring plan, by up to […]bp).
Dermed er behovet for supplerende konkurrenceforanstaltninger blevet mindre.
As regards the interest rate margin, the Authority notes that even after the anticipated decrease to […] %, it would be rather high in international comparison [85].
Med hensyn til kendetegnene for det relevante marked og som ovenfor beskrevet sammenbruddet i det islandske finanssystem efterfulgt af de islandske myndigheders indgriben, herunder oprettelsen af Íslandsbanki på grundlag af Glitnirs indenlandske transaktioner, førte dette for det tredje til en større koncentration på det islandske marked for finansielle tjenester og øgede markedsandelen for de tre største banker — Íslandsbanki, Arion Bank og Landsbankinn — betydeligt.
According to the Icelandic authorities, the margin has been approximately at that level or higher throughout the last decades, and is due, amongst other factors, to the high-interest rate environment in Iceland, the lower share of mortgages in the loan portfolio and the smaller size of the banks.
Derudover er der kun et par mindre aktører tilbage på markedet, og de umiddelbare udsigter til, at der kommer nye aktører til, er meget begrænsede, ikke kun på grund af de allerede omtalte hindringer for markedsadgang og markedets beskedne størrelse, men især også på grund af kapitalkontrollerne.
The Authority considers these explanations reasonable, and therefore finds this aspect of the financial planning to be sufficiently plausible.
Íslandsbanki indtager en meget betydningsfuld position på dette koncentrerede marked med en markedsandel på over […] % på de mest relevante og økonomisk vigtige markedssegmenter.
Another important driver of future profitability according to the restructuring plan is a greater fee and commission income, which is forecasted to increase […] over the planning period […].
For det fjerde medførte en række meget specifikke problemer, såsom de store bankers ekstremt høje grad af direkte og indirekte ejerskab af realøkonomien og eksistensen af et de factomonopol på IT-tjenester til banker (RB), hvoraf hovedparten ejes af de tre største banker.
This increase would then yield profits of ISK […] in 2016.
For det femte er den relative størrelse af støtten til Íslandsbanki betydelig.
The Icelandic authorities submit that these projections are plausible, as commission fee yielding business such as stock market related transactions and foreign currency trade have practically come to a standstill after the collapse and as a result of the capital controls.
Desuden har banken nydt godt af en række støtteforanstaltninger — Straumur-aftalen, den særlige likviditetsfacilitet og den generelle indskudsgaranti.
The revenue side of the P&L forecast aside, the bank has taken a number of initiatives, as described above, to increase efficiency and reduce cost, amongst others a reduction of staff by almost 10 %, which should overall reduce the cost to income ratio from 75 % to […] % in 2014.
Samtidig er Íslandsbanki stadig en lille bank, i det mindste målt med internationale alen.
The Authority welcomes these efforts, as the current ratio appears quite high in international comparison.
For det sjette kræver bankens køb af Byr supplerende konkurrenceforanstaltninger.
The Authority also considers it, based on the restructuring plan, plausible that this target can be reached, as indeed the finalisation of the restructuring of the portfolio inherited from Glitnir and anticipated reduction of supervisory work should make it possible to trim down the bank's head count, and efficiency gains still appear attainable in the bank's operation.
I den anden Byr-beslutning krævede Tilsynsmyndigheden, at den kommende omstruktureringsplan skulle indeholde foranstaltninger, der ville sikre, at det islandske finansmarked fremover ville være præget af effektiv konkurrence, for at imødekomme Tilsynsmyndighedens bekymring vedrørende konkurrencesituationen på det islandske finansmarked.
In addition to the above, it is evident that the restructuring plan is based on a large number of other assumptions.
På dette grundlag bemærker Tilsynsmyndigheden, at en række foranstaltninger er blevet eller vil blive truffet for at begrænse konkurrencefordrejningen, der skyldes statsstøtten til Íslandsbanki.
The Authority has aimed to scrutinise those that seem most pertinent and of greatest influence to the future viability of Íslandsbanki.
Foranstaltninger og ændringer af lovgivningen, som de islandske myndigheder har foretaget eller har forpligtet sig til at foretage
As regards the macroeconomic assumptions, they appear broadly in line with the forecasts of the IMF and Statistics Iceland, for example as regards GDP growth and unemployment.