natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Íslandsbankis langsigtede levedygtighed, og det samme gælder alle andre islandske banker, afhænger således ikke udelukkende af de foranstaltninger, der træffes i selve banken, men også af, at disse tilsynsmæssige og lovgivningsmæssige mangler er blevet afhjulpet.
Second, it seems clear that in the absence of the guarantee Íslandsbanki could have more easily suffered from a run on its deposits like its predecessor [78].
I denne henseende bemærker Tilsynsmyndigheden med tilfredshed de ændringer af de lovgivningsmæssige og tilsynsmæssige rammer, som de islandske myndigheder har foretaget, og som forklares i bilaget.
Thus the bank would likely have had to pay higher interest rates (to compensate for the risk) in order to attract or even simply retain the same amount of deposits were it not for the additional unlimited deposit guarantee that the Icelandic state has taken upon itself.
For det første er FME's beføjelser og kompetencer blevet styrket, bl.a. med nye ansvarsområder vedrørende store enkeltengagementer og risici i den forbindelse, som efter Tilsynsmyndighedens mening afhjælper en af de faktorer, der førte til finansmarkedets sammenbrud.
Accordingly, the Authority concludes that the deposit guarantee entails an advantage for the bank.
For det andet sigter de midlertidige høje krav til kapitalprocent og en række bestemmelser vedrørende sikkerhedsstillelsen, navnlig forbuddet mod at udvide kreditter mod sikkerhed i egne aktiver, mod at sikre, at islandske banker ikke igen kan opbygge en svag kapitalposition.
Selectivity
Tilsynsmyndigheden finder, at disse foranstaltninger vil bidrage til at gøre de islandske banker mere modstandsdygtige.
Second, the aid measure must be selective in that it favours ‘certain undertakings or the production of certain goods’.
For det tredje har man gennemført en række foranstaltninger vedrørende kriterier for udpegelse af direktører og bestyrelsesmedlemmer samt vedrørende deres aflønning.
The capitalisation measures, the liquidity facility and the Straumur agreement are selective as they only benefit Íslandsbanki.
Desuden er udlån til forbundne parter (såsom ejere) blevet underlagt strengere regler, og FME kan nu forbyde en bank at udføre bestemte aktiviteter, hvis dette anses for begrundet.
Moreover, as state support can be selective even in situations where one or more sectors of the economy benefit and others do not, the Authority also considers the state guarantee on deposits which benefits the Icelandic banking sector as a whole as selective.
De eksterne og interne regnskabsregler er også blevet ændret, f.eks. er perioden, hvor en ekstern revisor kan arbejde for den samme bank, blevet forkortet.
This conclusion also follows from the considerations set out above according to which banks are favoured over other undertakings that offer possibilities to save and invest money.
Tilsynsmyndigheden bemærker med tilfredshed, at disse foranstaltninger har til formål at undgå en gentagelse af begivenhederne med hensyn til ejere og topledere.
Distortion of competition and affection of trade between Contracting Parties
Foranstaltningerne styrker også den eksterne risikoovervågning, og begge disse forholdsregler mindsker truslen mod bankens levedygtighed.
The measures strengthen the position of Íslandsbanki in comparison to competitors (or potential competitors) in Iceland and other EEA States.
For det fjerde iværksættes FME's tidligere omtalte mulighed for at begrænse bankens aktiviteter ifølge de islandske myndigheder som følge af de store indskud, som de islandske forretningsbanker tog imod inden krisen, hvilket synes i det mindste at have fremskyndet deres fald.
Íslandsbanki is an undertaking which is active, as described above, on financial markets, which are open for international competition in the EEA.
Desuden medfører de nye regler om likviditet og valutabalancen [83] efter Tilsynsmyndighedens mening tilsyneladende også visse restriktioner på bankens mulighed for at tiltrække uforholdsmæssigt store indskud fra udlandet, hvis dette ville gøre bankens forretning mere skrøbelig og sårbar over for valuta- og likviditetsrisici.
Whilst the Icelandic financial markets are currently, particularly due to the capital controls, rather isolated, (a potential for) cross-border trade still exists, which will increase as soon as the capital controls are lifted.
Tilsynsmyndigheden glæder sig over, at de islandske myndigheder har reageret på dette aspekt af de lovgivningsmæssige mangler.
All measures under assessment must therefore be regarded as distorting competition and affecting trade between the Contracting Parties to the EEA Agreement [79].
Íslandsbankis omstruktureringsplan
Conclusion
For så vidt angår omstruktureringsplanen og foranstaltninger inden for banken er Íslandsbanki i alt væsentligt vendt tilbage til en mere traditionel bankmodel, hvor man fokuserer på sine kerneforretninger (indenlandsk bankdrift, fisk og skaldyr samt geotermisk industri), som hovedsagelig vil blive finansieret gennem kundernes indskud.
The Authority, therefore, comes to the conclusion that the measures taken by the Icelandic State to capitalise the new bank, as well as the liquidity facility, the deposit guarantee and the Straumur agreement involve state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Forholdet mellem indskud og udlån vil falde yderligere fra omkring 80 % til […] % ved udgangen af omstruktureringsperioden […].
The Authority recalls that it reached the same conclusion regarding the capitalisation measures granted to Byr in the Byr decisions.
Som nævnt ovenfor var Íslandsbanki — sammenlignet med Glitnir — betydeligt mindre gearet fra oprettelsestidspunktet, og størstedelen af engrosgælden forblev i Glitnirs bo og vil i henhold til omstruktureringsplanen kun i meget begrænset udstrækning skulle hente refinansiering af usikret gæld på de internationale markeder.
PROCEDURAL REQUIREMENTS
Afhængigheden af engrosmarkeder til refinansiering viste sig rent faktisk at være en af hovedårsagerne til Glitnirs fald.
Pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3 SCA, ‘the EFTA Surveillance Authority shall be informed, in sufficient time to enable it to submit its comments, of any plans to grant or alter aid (…).
Íslandsbankis finansiering har hidtil hovedsagelig været baseret på indskud og egenkapital, men i omstruktureringsplanen planlægges der en mindre reduktion af indskuddenes betydning fra 80 % til […] % af de samlede passiver […].
The State concerned shall not put its proposed measures into effect until the procedure has resulted in a final decision’.
Íslandsbanki har til hensigt at rette op på dette ved at udstede sikrede obligationer på det indenlandske marked.
The Icelandic authorities did not notify the aid measures covered by the opening decision to the Authority in advance of their implementation.
Banken har allerede foretaget en vellykket udstedelse af sikrede obligationer for 4 mia. ISK i december 2011, og […].
The Authority therefore concludes that the Icelandic authorities have not respected their obligations pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3.
Íslandsbanki mener, at investorernes begrænsede appetit på ikkesikrede islandske papirer i øjeblikket kan stige, når den ubegrænsede indskudsgaranti ophæves.
The granting of those aid measures was therefore unlawful.
Tilsynsmyndigheden mener baseret på oplysningerne fra de islandske myndigheder, at bankens finansieringssituation tilsyneladende er sund frem til udgangen af omstruktureringsperioden.
COMPATIBILITY OF THE AID
I lyset af usikkerhederne vedrørende indskudsgarantien og kapitalkontrollerne samt den tvetydige fremtidige udvikling på markederne for (stats-) gæld kan man ikke konkludere, hvorvidt Íslandsbankis finansieringsstrategi vil materialisere sig som forudset i det lange løb.
As a preliminary remark, the Authority notes that whilst Íslandsbanki is a new legal entity that was established in 2008, it is — as regards domestic operations — evidently the economic successor of Glitnir, in the sense that there is an economic continuity between those two entities.
Men i lyset af den stærke afhængighed af indskud og sikrede obligationer i løbet af omstruktureringsperioden og disse gældstypers store andel på balancen medgiver Tilsynsmyndigheden, at mindre ændringer af finansieringsstrategien, der kan blive nødvendige efterfølgende, ikke vil true bankens levedygtighed.
As those economic operations that were carried out by Íslandsbanki from the autumn of 2008 onwards could not have continued in the absence of the aid, the Authority considers the bank as an undertaking in difficulties.
Hvad angår balancens aktivside forblev de mest risikable internationale aktiver — som f.eks. kommercielle udenlandske realkreditpapirer — også i Glitnirs bo.
Moreover, the measures under assessment are at the same time rescue and restructuring measures.
Dette har betydet, at balancen er reduceret med 85 %.
As stated in the opening decision, the Authority would probably have temporarily approved the measures as compatible rescue aid had they been notified before their implementation, before then taking a final view on them on the basis of a restructuring plan.
En central svaghed ved Glitnirs forretningsmodel — afhængigheden af risikable internationale aktiver uden tilstrækkelig risikovurdering og uden tilstrækkeligt markedskendskab — er dermed afhjulpet.
However, in the absence of a timely notification, the Authority initiated the formal investigation procedure and requested the submission of a restructuring plan.
Tilsynsmyndigheden glæder sig over, at banken i henhold til omstruktureringsplanen ikke vil beskæftige sig med lignende forretninger fremover, men i stedet fokusere på sin traditionelle kerneforretning.
As indicated above, the final compatibility of these measures depends on whether the restructuring plan meets the criteria of the Authority's applicable state aid guidelines for undertakings in difficulties.
Det er tydeligt, at banken er vokset siden oprettelsen, navnlig gennem opkøbet af Byr.
Legal basis for assessment of compatibility: Article 61(3) of the EEA Agreement and the Authority's Restructuring Guidelines
Men ifølge omstruktureringsplanen har dette ikke den store betydning for Íslandsbankis forretningsmodel, idet Byr hovedsagelig lå inde med indenlandske aktiver med de samme kendetegn som aktiverne i Íslandsbankis portefølje.
While state aid to undertakings in difficulties such as Íslandsbanki is normally assessed under Article 61(3)(c) of the EEA Agreement, the Authority may, under Article 61(3)(b) of the Agreement allow state aid ‘to remedy a serious disturbance in the economy of an EC Member State or an EFTA State’.
Under alle omstændigheder finder Tilsynsmyndigheden, at de forpligtede frasalg, som beskrives nærmere nedenfor, vil bidrage til at lade Íslandsbanki fokusere på sin kerneforretning.
As is stated in paragraph 8 of the Banking Guidelines [80], the Authority reaffirms that, in line with the case law and the European Commission's decision making practice, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement necessitates a restrictive interpretation of what can be considered a serious disturbance of an EFTA State's economy.
En betydelig udfordring for banken med hensyn til aktivporteføljen er fortsat omstruktureringen af de lån, der blev overført fra Glitnir.
The Icelandic authorities have explained, as described in detail above, that Iceland's financial system entered into a state of systemic crisis in October 2008, leading to the collapse of its major banks as well as major savings banks within a time span of a few days.
I denne forbindelse bemærker Tilsynsmyndigheden med tilfredshed, at denne omstruktureringsproces er en prioritet for banken, hvilket fremgår af de mange generiske og skræddersyede forslag, som banken har fremsat over for sine overgearede kunder.
The combined market share of the collapsed financial institutions exceeded 90 % in most segments of the Icelandic financial market.
Selv om processen ikke er gået så hurtigt som oprindeligt planlagt, har man allerede nået meget.
The difficulties were coupled with a breakdown of confidence in the country's currency.
F.eks. havde 2680 virksomheder den 8. februar 2012 gennemgået en eller anden form for omstrukturering, og ifølge de islandske myndigheder var langt størstedelen af disse i stand til at tilbagebetale deres gæld efter omstruktureringen.
Iceland's real economy has been severely hit by the financial crisis.
Tilsynsmyndigheden anser dette for at være en indikator på, at Íslandsbankis omstruktureringsmetoder er sunde.
Although more than three years have passed since the onset of the crisis, the Icelandic financial system is still in a state of turmoil.
Som anført ovenfor var den svage kapitalisering af Glitnir en af de faktorer, der førte til bankens fald.
Even if the situation has eased significantly since 2008, it is evident that at the time that the measures were taken, they were intended to remedy a serious disturbance in the Icelandic economy.
I Íslandsbankis omstruktureringsplan forudsiges det, at banken vil ligge et godt stykke over det minimale kapitalkrav på 16 %, som FME kræver gennem hele omstruktureringsperioden.
Consequently, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement is considered to apply in this case.
Denne procentdel ligger et godt stykke over det fremtidige minimum i Basel III, som er på 10,5 %.
The application of the Restructuring Communication
Selv i henhold til stressscenariet, som Íslandsbanki har indsendt i forbindelse med dette års ICAAP-rapport sammen med omstruktureringsplanen, vil kapitalprocenten ikke falde under dette høje benchmark.
The Authority's State Aid Guidelines on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules [81] (‘the Restructuring Guidelines’) sets out the state aid rules applicable to the restructuring of financial institutions in the current crisis.
I henhold til omstruktureringsplanen vil Íslandsbanki faktisk gradvist nedbringe sin kapitalprocent for at styrke sin rentabilitet ved at begynde at udbetale dividende [84].
According to the Restructuring Guidelines, in order to be compatible with Article 61(3)(b) EEA, the restructuring of a financial institution in the context of the current financial crisis has to:
Tilsynsmyndigheden anser det for klogt og betryggende, at selv i henhold til det stressscenario, som Íslandsbanki har indsendt, og som synes at være baseret på fornuftige parametre, resterer der et kapitaloverskud på mere end […] mia. ISK, hvilket i et driftsmiljø som ovenfor beskrevet giver Íslandsbanki en betydelig kapacitet til at håndtere uventet modgang.
Lead to a restoration of the viability of the bank;
Med hensyn til bankens likviditetsposition bemærker Tilsynsmyndigheden, at den nuværende situation, i henhold til omstruktureringsplanen, virker tilstrækkeligt robust, og at der ikke er tegn på, at situationen vil blive betydeligt forværret i løbet af omstruktureringsperioden.
Include sufficient own contribution by the beneficiary (burden-sharing);
Desuden mener Tilsynsmyndigheden, at en stresstest af bankens likviditetsprocent i forbindelse med ICAAP-rapporten, hvori det hedder, at banken er godt forberedt på negative begivenheder, viser, at Íslandsbankis likviditetssituation er sund.
Contain sufficient measures limiting the distortion of competition.
Tilsynsmyndigheden glæder sig også over ændringerne af Íslandsbankis virksomhedsledelse og risikostyring, som beskrives ovenfor, og som retter op på en svaghed i Glitnirs forretning og vil bidrage til en mere objektiv og professionel risikovurdering i forbindelse med bankens drift.
The Authority will thus assess below, based on the restructuring plan submitted for Íslandsbanki, which also reflects the acquisition of Byr, whether these criteria are met, and if therefore the aid measures described above, as well as those identified by the Authority in the Byr decision constitute compatible restructuring aid.
Med hensyn til rentabiliteten hedder det også i omstruktureringsretningslinjerne, at omstruktureringsplanen skal vise, hvordan banken vil genoprette sin langsigtede levedygtighed uden statsstøtte så hurtigt som muligt.
Restoration of viability
Banken bør navnlig kunne skabe en hensigtsmæssig forrentning af egenkapitalen, idet den samtidig dækker alle omkostninger ved sin normale drift og overholder de relevante lovgivningskrav.
Restoring the long-term viability of a beneficiary in receipt of restructuring aid is the main objective of such aid, and the assessment of whether restructuring aid will attain this, is an important aspect in determining its compatibility.
Det hedder navnlig i punkt 13 i omstruktureringsretningslinjerne, at langsigtet levedygtighed opnås, når en bank kan afholde alle sine omkostninger, inklusive afskrivninger og finansielle afgifter, og sikre en hensigtsmæssig forrentning af egenkapitalen under hensyntagen til bankens risikoprofil.
As indicated above, the turmoil in the Icelandic economy in the wake of autumn 2008, the presence of extra-ordinary measures such as the capital controls, an evolving regulatory environment and a macroeconomic outlook that, in spite of some recent stabilisation, remains somewhat uncertain, given in particular the ongoing economic woes of the euro zone, make it challenging to operate a bank profitably and ensure its long-term viability.
Her erindrer Tilsynsmyndigheden om det, der allerede blev nævnt ovenfor, nemlig at det økonomiske klima, hvor Íslandsbanki opererer, ville være udfordrende for en hvilken som helst bank.
The Authority emphasises at the outset that this consideration needs to be borne in mind in the below assessment.
Ud fra den betragtning er Tilsynsmyndigheden tilfreds med den forventede rentabilitet i omstruktureringsplanen, som trods den høje kapitalprocent vil være tilstrækkelig og for det meste ligge over Íslandsbankis egne rentabilitetsmål gennem størstedelen af omstruktureringsperioden og efterfølgende.
Section 2 of the Restructuring Guidelines sets out that the EEA State should provide a comprehensive and detailed restructuring plan which provides complete information on the business model and which restores the bank's long-term viability.
Mellem 2009 og 2014 svinger forrentningen af egenkapitalen mellem […] % og […] %.
Paragraph 10 of the Restructuring Guidelines requires that the restructuring plan identifies the causes of the bank's difficulties and the bank's own weaknesses, and outlines how the proposed restructuring measures remedy the bank's underlying problems.
Men som beskrevet ovenfor […] skyldes udsvingene især uregelmæssige situationer og begivenheder, såsom værdiansættelsesgevinsterne på de aktiver, der blev overført fra Glitnir på den ene side, og nedskrivningerne som følge af højesterets dom for nylig om FX-lån og opkøbet af Byr på den anden.
The causes of Íslandsbanki's difficulties are, as described above, spelt out both in the restructuring plan, but also in the report of the Special Investigation Commission.
Ifølge omstruktureringsplanen ventes sådanne uregelmæssige begivenheder ikke at forekomme efter 2013, og fra 2014 til 2016 ventes forrentningen af egenkapitalen at stige fra […] % til […] %.
Amongst the main causes identified at the bank's level in the latter were the excessive and unsustainable expansion, the gearing of the bank's owners, the concentration of risk, weak equity and the size of the banks as compared to the Icelandic economy.
Selv om det ikke er klart, hvorvidt disse beregninger fuldt ud tager højde for gevinsterne ved den store rabat, bemærker Tilsynsmyndigheden, at efter 2013, hvor rabatten efter beregningerne er absorberet fuldt ud, vil banken have et overskud på mellem […] og […] mia. ISK om året i henhold til omstruktureringsplanen.
Moreover, Glitnir had expanded into highly leveraged LBOs [82] and commercial real estate markets outside Iceland.
Nogle af de mest relevante og mere detaljerede aspekter af den finansielle planlægning, som omstruktureringsplanen er baseret på, blev nævnt ovenfor, f.eks. de faldende indtægter fra de centrale forretningssegmenter erhvervskunder og detailbankdrift, i omstruktureringsperioden.
It also relied predominately on short-term wholesale funding and took on major risk by lending to its owners, and the bank had large single exposures.
Tilsynsmyndigheden er af den opfattelse, at dette hovedsagelig skyldes, at rabatten er blevet absorberet, og afspejler de stigende finansieringsomkostninger (der skyldes en større diversificering på passivsiden, idet en større andel af gælden har længere løbetid) samt et fald i nettorentemarginalen fra de nuværende 4,4 % til […] %.
Regulatory viability measures
Tilsynsmyndigheden mener, at det er fornuftigt ikke at regne med stigende indtægter inden for disse segmenter.
Whilst the Íslandsbanki's restructuring plan addresses many of the bank's weaknesses as identified above, the Authority considers that the failure of Glitnir, and the collapse of the Icelandic financial industry, was also caused by a number of factors specific to Iceland, relating to its small size and the regulatory and supervisory shortcomings highlighted by the Special Investigation Commission.
Det virker endda sandsynligt, at finansieringsomkostningerne vil stige en smule (i henhold til omstruktureringsplanen med op til […] bp).
The long-term viability of Íslandsbanki, such as that of any other Icelandic bank, thus does not depend solely on the measures taken at the bank's level, but also on whether those supervisory and regulatory shortcomings have been remedied.
For så vidt angår rentemarginalen bemærker Tilsynsmyndigheden, at den selv efter det forventede fald til […] % vil ligge forholdsvist højt sammenlignet med niveauet på internationalt plan [85].
In this regard the Authority notes positively the amendments to the regulatory and supervisory framework that the Icelandic authorities have made, as explained in the Annex.
Ifølge de islandske myndigheder har marginalen ligget på omtrent dette niveau eller højere gennem de seneste årtier, og dette skyldes bl.a. det generelt høje renteniveau i Island, den mindre andel af realkredit i låneporteføljen og bankernes mindre størrelse.
First, the powers and competences of the FME have been enhanced, inter alia, with new responsibilities regarding large single exposures and the risks related thereto, which in the Authority's view addresses one of the factors that led to the financial collapse.
En anden vigtig drivkraft for den fremtidige rentabilitet ifølge omstruktureringsplanen er højere indtægter fra gebyrer og provision, som ventes at stige med […] gennem planlægningsperioden […].
The Authority considers that these measures will contribute to the resilience of the Icelandic banks.
Men eftersom det ifølge de islandske myndigheder er realistisk at forvente en betydelig stigning i aktiviteten på børsen, og eftersom kapitalkontrollerne efter planen skal ophæves ved udgangen af 2013, stiller Tilsynsmyndigheden ikke spørgsmålstegn ved disse tal.
Third, a range of measures have been implemented relating to the eligibility of directors and board members, as well as their remuneration.
Tilsynsmyndigheden mener også, at det på grundlag af omstruktureringsplanen er sandsynligt, at dette mål kan nås, idet færdiggørelsen af omstruktureringen af porteføljen, som man har overtaget fra Glitnir, og den forventede reduktion af tilsynsarbejdet bør gøre det muligt at justere bankens medarbejdertal, og det lader stadig til at være muligt at opnå effektivitetsgevinster i bankens drift.
Moreover, lending to related parties (such as owners) has been subjected to stricter rules, and the FME can now prohibit a bank from performing specific activities, if it sees reason to do so.
Ud over ovenstående er det klart, at omstruktureringsplanen er baseret på en lang række andre antagelser.
External and internal accounting rules have also been amended, for example the duration for which an external accountant can work for the same bank has been shortened.
Tilsynsmyndigheden har ønsket at undersøge de mest relevante og dem, der har størst betydning for Íslandsbankis fremtidige levedygtighed.
The Authority notes positively that these measures are aimed at preventing a repetition of events in so far as the owners and high executives are concerned.