natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Risikostyringens større rolle, jf. ovenfor, afhjælper efter Tilsynsmyndighedens mening desuden en svaghed i Landsbankinns forretningsmodel og vil bidrage til en mere objektiv og professionel risikovurdering af bankens aktiviteter.
Iceland's real economy has been severely hit by the financial crisis.
Det hedder også i omstruktureringsretningslinjerne, at omstruktureringsplanen skal vise, hvordan banken vil genoprette sin langsigtede levedygtighed uden statsstøtte så hurtigt som muligt.
Although more than three years have passed since the onset of the crisis, the Icelandic financial system is still vulnerable.
Banken bør navnlig kunne opnå en hensigtsmæssig forrentning af egenkapitalen, idet den samtidig dækker alle omkostninger ved sin normale drift og overholder de relevante lovgivningskrav.
Even if the situation has eased significantly since 2008, it is evident that at the time that the measures were taken, they were intended to remedy a serious disturbance in the Icelandic economy.
Det hedder navnlig i punkt 13 i omstruktureringsretningslinjerne, at langsigtet levedygtighed opnås, når en bank kan afholde alle sine omkostninger, inklusive afskrivninger og finansielle afgifter, og sikre en hensigtsmæssig forrentning af egenkapitalen under hensyntagen til bankens risikoprofil.
Consequently, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement is considered to apply in this case.
Her erindrer Tilsynsmyndigheden om, at det økonomiske klima, som Landsbankinn opererer i, ville være udfordrende for en hvilken som helst bank.
The application of the Restructuring Communication
Desuden finder Tilsynsmyndigheden, at alle banker i Island skal finde den rette balance mellem at øge rentabiliteten på den ene side og bevare en sikker (dvs. høj) kapitalbalance på den anden.
The Authority's State Aid Guidelines on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules [55] (‘the Restructuring Guidelines’) set out the state aid rules applicable to the restructuring of financial institutions in the current crisis.
Ud fra den betragtning er Tilsynsmyndigheden tilfreds med den forventede rentabilitet i omstruktureringsplanen, som trods den høje kapitalprocent vil være tilstrækkelig gennem omstruktureringsperioden.
According to the Restructuring Guidelines, in order to be compatible with Article 61(3)(b) EEA, the restructuring of a financial institution in the context of the current financial crisis has to:
Mellem 2009 og 2014 svinger forrentningen af egenkapitalen mellem [> 5] % og [> 15] %.
Lead to the restoration of the viability of the bank;
Men som beskrevet ovenfor skyldes dette udsving også uregelmæssige forhold og begivenheder såsom indtægterne fra revalueringer af de aktiver, der blev overført fra Landsbanki.
Include sufficient own contribution by the beneficiary (burden-sharing);
Enkeltstående hændelser såsom de uventet vellykkede salg af datterselskaber på den ene side og nedskrivningerne, der fulgte i kølvandet på Højesterets dom om FX-lån, på den anden kan også have en indflydelse.
Contain sufficient measures limiting the distortion of competition.
Den beregning, som de islandske myndigheder har fremsendt, hvor resultatopgørelsen er renset for disse uregelmæssige poster, viser, at banken har haft og fortsat vil have et forholdsvis stabilt overskud fra og med 2011.
The Authority will thus assess below, based on the restructuring plan submitted for Landsbankinn whether these criteria are met and if the aid measures described above constitute compatible restructuring aid.
Det ikke er klart, hvorvidt disse beregninger fuldt ud afspejler bankens »kerne-rentabilitet«.
Restoration of viability
Tilsynsmyndigheden bemærker dog, at rabattens virkning hurtigt falder i løbet af omstruktureringsperioden, og banken forventer at have et »kerne-overskud« på mellem […] og […] mia. ISK om året i henhold til omstruktureringsplanen i perioden mellem 2012 og 2014.
Restoring the long-term viability of a beneficiary in receipt of restructuring aid is the main objective of such aid, and the assessment of whether restructuring aid will attain this, is an important aspect in determining its compatibility.
Nogle af de mest relevante og mere detaljerede aspekter af den finansielle planlægning er nævnt ovenfor.
As indicated above, the turmoil in the Icelandic economy in the wake of autumn 2008, the presence of extra-ordinary measures such as the capital controls, an evolving regulatory environment and a macroeconomic outlook that remains somewhat uncertain, make it challenging to operate a bank profitably and ensure its long-term viability.
Tilsynsmyndigheden har den holdning, at disse antagelser generelt ser ud til at være tilstrækkelig forsigtige i lyset af det vanskelige driftsmiljø.
The Authority emphasises at the outset that this consideration needs to be borne in mind in the below assessment.
For så vidt angår rentemarginalen, bemærker Tilsynsmyndigheden, at den selv efter det forventede fald til […] % vil ligge forholdsvis højt sammenlignet med niveauet på internationalt plan [58].
Section 2 of the Restructuring Guidelines sets out that the EEA State should provide a comprehensive and detailed restructuring plan which provides complete information on the business model and which restores the bank's long-term viability.
Ifølge de islandske myndigheder har marginalen ligget på omtrent dette niveau eller højere gennem de seneste årtier.
Paragraph 10 of the Restructuring Guidelines requires that the restructuring plan identifies the causes of the bank's difficulties and the bank's own weaknesses, and outlines how the proposed restructuring measures remedy the bank's underlying problems.
Dette skyldes bl.a. det generelt høje renteniveau i Island, den mindre andel af realkredit i låneporteføljen og bankernes mindre størrelse.
The causes of Landsbanki's difficulties are, as described above, spelt out both in the restructuring plan, but also in the report of the Special Investigation Commission.
Tilsynsmyndigheden anser disse forklaringer for rimelige og mener derfor, at dette aspekt af den finansielle planlægning er tilstrækkeligt plausibelt.
Amongst the main causes identified at the bank's level in the latter were poor risk management, excessive risk appetite, the inordinately close relation between owners and largest borrowers, too much growth over too short a period, the lack of experience in global markets, lenient lending rules, the lack of internal checks and controls and a flawed corporate culture and strategy were factors that led to the collapse..
En anden vigtig drivkraft for den fremtidige rentabilitet er højere indtægter fra gebyrer og provision, som ventes at stige med […] %.
The bank also relied heavily on short-term wholesale funding and had to obtain large amount of deposits abroad to be able to fund its operations.
Banken har som beskrevet ovenfor taget en række initiativer for at styrke effektiviteten og nedbringe omkostningerne, bl.a. den planlagte reduktion af personalet, jf. ovenfor, tilsagnet om at lukke […] afdelinger og en generel tilpasning af aktiviteter.
This aggravated the already existing currency imbalances.
Tilsynsmyndigheden finder det også plausibelt, at dette mål kan nås.
Regulatory viability measures
Ud over ovenstående er det klart, at omstruktureringsplanen er baseret på en lang række andre antagelser.
The Authority considers that the failure of Landsbanki, and the collapse of the Icelandic financial industry, was also caused by a number of factors specific to Iceland, relating to its small size and the regulatory and supervisory shortcomings highlighted by the Special Investigation Commission.
Tilsynsmyndigheden har ønsket at undersøge de mest relevante og dem, der har størst betydning for Landsbankinns fremtidige levedygtighed.
The long-term viability of Landsbankinn, such as that of any other Icelandic bank, thus also depends on whether those supervisory and regulatory shortcomings have been remedied.
De makroøkonomiske antagelser ser ud til at ligge på linje med prognoserne fra CBI.
In this regard the Authority notes positively the amendments to the regulatory and supervisory framework that the Icelandic authorities have made, as explained in the Annex.
Generelt synes de antagelser, som omstruktureringsplanen er baseret på, at være tilstrækkelig forsigtige til, at de berettiger til den konklusion, at de omstruktureringsforanstaltninger, som banken har foretaget, er tilstrækkelige til at sikre dens langsigtede levedygtighed, medmindre der indtræffer uventede negative begivenheder af uforudset omfang og med uforudsete konsekvenser.
First, the powers and competences of the FME have been enhanced, inter alia, with new responsibilities regarding large single exposures and the risks related thereto, which in the Authority's view addresses one of the factors that led to the financial collapse.
Under hensyntagen til ovenstående elementer mener Tilsynsmyndigheden, at omstruktureringsplanen påviser genoprettelsen af bankens langsigtede levedygtighed.
Second, the temporary high CAD ratio requirements, and a number of provisions relating to collateralisation, in particular the prohibition of extending credit against pledges of own shares, aims at ensuring that Icelandic banks cannot once operate on a weak capital position.
Tilsynsmyndigheden konkluderer derfor, at bestemmelserne i afsnit 2 i omstruktureringsretningslinjerne er overholdt.
The Authority considers that these measures will contribute to the resilience of the Icelandic banks.
Egetbidrag/byrdefordeling
Third, a range of measures have been implemented relating to the eligibility of directors and board members, as well as their remuneration.
Punkt 22 i omstruktureringsretningslinjer lyder som følger: »Med henblik på at begrænse konkurrencefordrejning og afhjælpe den moralske risiko bør støtten begrænses til det nødvendige minimum, og støttemodtageren bør yde et passende egetbidrag til omstruktureringsomkostningerne.
Moreover, lending to related parties (such as owners) has been subjected to stricter rules, and the FME can now prohibit a bank from performing specific activities.
Banken og kapitalindehaverne bør så vidt muligt bidrage til omstruktureringen med deres egne ressourcer.
External and internal accounting rules have also been amended.
Dette er nødvendigt for at sikre, at de reddede banker bærer et passende ansvar for konsekvenserne af deres tidligere adfærd, og for at skabe passende incitamenter for deres fremtidige adfærd«.
For example the duration for which an external accountant can work for the same bank has been shortened.
Tilsynsmyndigheden erindrer i denne forbindelse om et afgørende aspekt i den foreliggende sag.
The Authority notes positively that these measures are aimed at preventing a repetition of events in so far as the owners and high executives are concerned.
Da Landsbankinn blev oprettet på grundlag af Landsbankis indenlandske transaktioner, blev Landsbankis aktionærers investeringer fuldstændig fjernet, og dette har således ydet det største bidrag til omstruktureringen af Landsbankinn.
The measures also increase external risk monitoring, both of which reduce threats to the banks' viability.
Desuden måtte kreditorerne i Landsbanki lide betydelige tab [59] eller måtte i det mindste påtage sig risikoen ved, at deres investering afhang af prisen på de aktiver, der blev overført til Landsbankinn (gennem den konvertible, betingede obligation).
Fourth, according to the Icelandic authorities, the already mentioned possibility for the FME to limit a bank's activities, is also prompted by the large-scale deposit taking by Icelandic commercial banks before the crisis.
Så med hensyn til Landsbankis ejere og kreditorer er kriteriet om byrdefordeling opfyldt og spørgsmålet om moralsk risiko afhjulpet.
Moreover, the new rules on liquidity and foreign exchange balance [56] also appear, in the Authority's understanding, to entail certain restrictions as regards the banks' possibility to attract disproportionately large amounts of foreign deposits if that were to make the bank's business more fragile and vulnerable to foreign currency exchange and liquidity risks.
Ud over ovenstående skal Tilsynsmyndigheden vurdere, hvorvidt statsstøtten til Landsbankinn var begrænset til det påkrævede minimum.
The Authority welcomes that the Icelandic authorities have responded to this aspect of regulatory failure.
Med hensyn til kapitaliseringsforanstaltningerne lå den oprindelige kapitalisering af Landsbankinn ved oprettelsen under FME's kapitalkrav (13 % og ikke 16 %).
Landsbankinn's restructuring plan
I 2009, efter at aftalen med Landsbanki var indgået, nåede kapitalprocenten op på omkring 15 %, 1 procentpoint under den minimumsprocent fastsat af FME, som gav en midlertidig fritagelse.
As for the restructuring plan and the measures at the bank's level, Landsbankinn has in essence reverted to a more traditional banking model, focusing on its core strength in domestic retail and corporate banking, which will be predominately funded through domestic customer deposits.
I denne forbindelse bemærker Tilsynsmyndigheden, at kapitalprocenten (den fremtidige) især afhang af, hvorvidt værdiansættelsen af de aktiver, som var overført fra Landsbanki til Landsbankinn, havde været nøjagtig.
As indicated above, Landsbankinn was — if compared to its predecessor — from the moment of its establishment substantially less leveraged.
At Landsbankinns kapitalprocent efterfølgende blev stærk nok til, at banken kunne absorbere Spkef's og senere SpSv's aktiviteter, er blevet forklaret med opskrivningen af den bogførte værdi af de overførte aktiver.
As most wholesale debt remained in the estate of Landsbanki, it will, according to the restructuring plan, not have to rely on refinancing by issuing unsecured bonds on international markets, which, in the current climate, would likely be a challenging prospect.
At kapitalprocenten senere blev så stærk, er i Tilsynsmyndighedens opfattelse ikke nogen grund til at mene, at staten havde overkapitaliseret Landsbankinn fra starten.
In fact, the reliance on wholesale markets and later on foreign deposits for refinancing turned out to be one of the main reasons for Landsbanki's demise.
I punkt 26 i omstruktureringsretningslinjerne hedder det, at banker, der modtager omstruktureringsstøtte, »skal kunne forrente kapitalen, herunder i form af dividender og kuponer på udestående efterstillet gæld, med det overskud, som deres aktiviteter giver anledning til«.
Landsbankinn's funding, on the other hand, has so far been based to a large extent on deposits and equity (over 70 %), and the restructuring plan foresees a slight increase in the share of deposits of total liabilities.
Efter Tilsynsmyndighedens opfattelse finder denne bestemmelse ikke direkte anvendelse på den foreliggende sag, da staten rent teknisk kapitaliserede en ny bank.
The restructuring plan shows that no major refinancing need arises in the course of the restructuring period […], and the Authority notes positively that neither a successful return to international markets for unsecured debt nor the less challenging issuance of secured bonds form part of the assumptions on which the funding forecast is based.
Dette kunne således ikke udvande de gamle aktionærer i ordets bogstavelige betydning.
As regards the aforementioned possibility of successfully issuing unsecured bonds, the bank submits that the currently limited appetite of investors for such debt could pick up again once the unlimited deposit guarantee — in particular the deposit priority — is lifted, which currently decreases the attractiveness of other forms of debt.
Baggrunden for bestemmelsen er dog, at staten ville få tilstrækkelig udvandet ejerskab og fremtidigt afkast, og at denne skulle løbe en risiko ved at indsprøjte kapital i en kriseramt virksomhed.
Based on the facts submitted by the Icelandic authorities, the Authority considers that the bank's funding situation appears to be sound until the end of the restructuring period.
I den foreliggende sag er det klart, at staten fik størsteparten (81,33 %) af ejerskabet til Landsbankinn og følgelig vil modtage samme andel af et fremtidigt afkast, mens de tidligere aktionærer ikke vil få noget.
Given the uncertainties surrounding the deposit guarantee and the capital controls, as well as the ambiguous future developments of (sovereign) debt markets, it cannot conclude on whether Landsbankinn's long term funding strategy will materialise as foreseen in the long run.
De nuværende mindretalsaktionærer, som er tidligere kreditorer, vil i en vis udstrækning deltage i et fremtidigt afkast.
However, given the stability of the funding prospects, in particular the strong reliance on deposits and equity during the restructuring period, and the large share of those types of debt on the balance sheet, the Authority concedes that slight variations to the funding strategy would not threaten the bank's viability.
Efter al sandsynlighed vil de dog stadig komme til at lide et betydeligt tab, jf. ovenfor.
As regards the assets side of the balance sheet, most of the risky, international assets were also kept in Landsbanki's estate.
Dertil kommer, at Landsbankinns resultater siden oprettelsen har været tilstrækkelige, og ifølge omstruktureringsplanen vil der komme et stabilt overskud i de kommende år.
As a result, the balance sheet has shrunk by approximately 75 %.
I den sammenhæng erindres der om, at den endelige kompensation for at overtage Spkef's indskud blev fastlagt af et uvildigt voldgiftsnævn.
Evidently, the bank has grown since its establishment, in particular through the acquisitions of Spkef and SpSv as described above.
Denne transaktion udgør derfor grundlæggende en aftale om kompensation for Landsbankinn til gengæld for at overtage Spkef's indskudspassiver.
However, according to the restructuring plan, this does not have a major impact on the business model of Landsbankinn, as SpKef and SpSv mainly disposed of domestic assets of similar characteristics as those in Landsbankinn's portfolio.
Tilsynsmyndigheden mener ikke, at denne støtte har stor betydning for dens vurdering af byrdefordelingen.
In any event, the Authority considers that the committed divestments, further discussed below, will contribute to letting Landsbankinn focus on its core business.
Den yderligere goodwill og markedsandel, som Landsbankinn fik takket være transaktionen, har større indvirkning på vurderingen af konkurrencefordrejningen.
The committed closure of […] branches during the restructuring period will contribute to letting Landsbankinn realise efficiency gains.
Endelig har Tilsynsmyndigheden med hensyn til indskudsgarantien allerede i beslutningen om at indlede proceduren givet udtryk for, at den — i lyset af de ekstraordinære omstændigheder på daværende tidspunkt — kan være et forholdsmæssigt middel til at sikre den finansielle stabilitet i Island.
A considerable challenge for the bank is the restructuring of the loans that were transferred from Landsbanki.
Det er imidlertid klart, at en sådan støtte ikke kan godkendes i det uendelige.
In this regard the Authority notes positively that this restructuring process is a priority for the bank, as illustrated by the many generic and tailor-made proposals that the bank has made to its overleveraged customers.
Så hvis denne statsstøtte skal anses for at være begrænset til det nødvendige minimum, mener Tilsynsmyndigheden, at den skal afsluttes hurtigst muligt.
It has also created a well-staffed restructuring division.
For at tage højde for forsinkelser af ophævelsen af kapitalkontrollerne og afspejle Tilsynsmyndighedens holdning om, at en levedygtig bank skal kunne konkurrere på markedet uden at være beskyttet af en sådan generel indskudsgaranti, vil den derfor kun godkende indskudsgarantien frem til udgangen af 2014 [61].
For example, by 30 March 2012, 75 % of the total debt in need of restructuring had undergone some form of debt-adjustment.
Tilsynsmyndigheden konkluderer, at omstruktureringsplanen for Landsbankinn sikrer, at støtten er begrænset til det nødvendige minimum, og at støttemodtageren, aktionærerne og obligationsejerne i den gamle bank har deltaget i byrdefordelingen i betydelig grad.
The Authority considers this to be an indicator of the soundness of Landsbankinn restructuring methods, and as evidence that the bank has indeed made the restructuring of its loan portfolio a priority.
Omstruktureringsstøtten er derfor i overensstemmelse med afsnit 3 i omstruktureringsretningslinjerne.
Moreover, based on the progress made so far, it appears realistic that the bank can meet its target of completing 92 % of the restructuring (in terms of total loan volume) by year-end 2012.
Begrænsning af konkurrencefordrejning
The Authority also notes positively that the restructuring plan only predicts an increase of […] % in terms of loans to customers over the restructuring period.
I omstruktureringsretningslinjernes afsnit 4, punkt 29-32, hedder det:
This seems plausible in the current economic environment.
»Under en systemisk krise er sikring af den finansielle stabilitet fortsat det overordnede mål for støtte til finanssektoren, men sikring af systemisk stabilitet på kort sigt bør ikke på længere sigt føre til mere ulige konkurrencevilkår og mindre konkurrenceprægede markeder.
It also considers that the decreased significance of equities and equity instruments, and in particular the committed sale of […] (see Annex), will further reduce the riskiness of Landsbankinn's assets portfolio.
I denne forbindelse spiller foranstaltninger til begrænsning af konkurrencefordrejning som følge af statsstøtte en vigtig rolle.
Overall, barring unexpected developments in the macroeconomic environment in Iceland or abroad, this would appear to suggest that at the latest at the end of the restructuring period, Landsbankinn will have a relatively healthy balance sheet and well-performing loan portfolios.
[…] De foranstaltninger, der træffes for at begrænse konkurrencefordrejninger, bør være skræddersyede til at fjerne de fordrejninger, der vil opstå på det marked, hvor den støttemodtagende bank vil operere, når den har fået genoprettet sin rentabilitet efter omstruktureringen, samtidig med at de bør være baseret på en fælles politik og fælles principper.
As indicated above, the weak capitalisation of Landsbanki was one of the factors that lead to its downfall.
Udgangspunktet for Tilsynsmyndighedens vurdering af behovet for sådanne foranstaltninger vil være størrelsen, rækkevidden og omfanget af de aktiviteter, som den pågældende bank vil have efter gennemførelsen af en troværdig omstruktureringsplan i overensstemmelse med afsnit 2 i dette kapitel.
Landsbankinn's restructuring plan predicts that the bank will stay well above the minimum CAD ratio of 16 % throughout the restructuring period.
[…] Disse foranstaltningers art og form vil afhænge af to kriterier: for det første støttebeløbets størrelse og de vilkår og omstændigheder, hvorunder støtten er ydet, og for det andet forholdene på det marked eller de markeder, hvor den modtagende bank vil operere.
This ratio is also well above the future Basel III minimum requirement of 10,5 %.
Med hensyn til det første kriterium kan de foranstaltninger, der træffes for at begrænse konkurrencefordrejningerne, variere betydeligt alt efter støttebeløbets størrelse samt graden af byrdefordeling og den pris, der betales.
Even in the sufficiently severe stress tests which Landsbankinn has performed and which are in line with the Restructuring Guidelines' requirement of a ‘a combination of stress events, including a protracted global recession’ (cf. paragraph 13 thereof), the CAD ratio would not fall below this high benchmark.
Generelt vil der være færre negative konsekvenser som følge af problemer med moralsk risiko, hvor der er tale om en højere grad af byrdefordeling og et større egetbidrag.
The Authority considers it prudent and comforting that even in the stress case with the strongest impact on Landsbankinn capital base — essentially a disintegration of the Euro zone — the bank would retain […] % excess capital, which, in an operating environment as described above, provides Landsbankinn with a significant buffer to deal with unexpected adversities.