natgillin/translations-raw huggingface dataset:
finansielle instrumenter udformet med finansielle parametre, som ligger over tærsklerne i den generelle gruppefritagelsesforordning
undertakings receiving the initial risk finance investment more than 7 years after their first commercial sale;
finansielle instrumenter, bortset fra garantier, hvor hovedvægten ved udvælgelse af finansielle formidlere, investorer eller fondsforvaltere lægges på beskyttelse mod potentielle tab (downside-beskyttelse) frem for prioriterede afkast af overskuddet (upside-incitamenter)
undertakings requiring an overall risk finance investment of an amount exceeding the cap fixed in the General Block Exemption Regulation;
skatteincitamenter til erhvervsinvestorer, herunder finansielle formidlere eller deres forvaltere som medinvestorer.
alternative trading platforms not fulfilling the conditions of the General Block Exemption Regulation.
Den tredje kategori vedrører omfattende ordninger, der falder uden for den generelle gruppefritagelsesforordning i kraft af deres store budget som defineret deri.
The second category consists of those measures whose design parameters differ from those set out in the General Block Exemption Regulation, while targeting the same eligible undertakings as defined therein.
Tilsynsmyndigheden vil som led i denne vurdering endvidere undersøge, om betingelserne i den generelle gruppefritagelsesforordning vedrørende risikofinansieringsstøtte er opfyldt og vil i bekræftende fald vurdere, om foranstaltningen er udformet hensigtsmæssigt i lyset af den forudgående vurdering, som ligger til grund for anmeldelsen.
For those measures, the existence of a market failure needs to be proven only to the extent necessary to justify the use of parameters going beyond the limits set out in the General Block Exemption Regulation.
Hvis en omfattende ordning ikke opfylder alle betingelserne for støtteberettigelse og forenelighed, som er anført i ovennævnte bestemmelser, overvejer Tilsynsmyndigheden den dokumentation, der i den forudgående vurdering blev fremlagt både for et specifikt markedssvigt og for, om foranstaltningen er udformet hensigtsmæssigt.
This category encompasses in particular the following cases:
Derudover vil den foretage en tilbundsgående vurdering af de potentielle negative virkninger, som sådanne ordninger kan have på de berørte markeder.
financial instruments with private investor participation below the ratios provided for in the General Block Exemption Regulation;
De forskellige funktioner, der er beskrevet i punkt 47 og 49, kan kombineres inden for samme risikofinansieringsforanstaltning, forudsat at de omfatter behørige begrundelser, der underbygges af en fuldstændig markedssvigtanalyse.
financial instruments with design parameters above the ceilings provided for in the General Block Exemption Regulation;
Bortset fra de undtagelser, der udtrykkeligt fastsættes i disse retningslinjer, ligger alle andre betingelser vedrørende forenelighed for risikofinansieringsstøtte i den generelle gruppefritagelsesforordning til grund for vurderingen af de ovennævnte kategorier af anmeldelsespligtige foranstaltninger.
financial instruments other than guarantees where financial intermediaries, investors or fund managers are selected by giving preference to protection against potential losses (downside protection) over prioritised returns from profits (upside incentives);
Definitioner
fiscal incentives to corporate investors, including financial intermediaries or their managers acting as co-investors.
I disse retningslinjer forstås ved:
The third category concerns large schemes which fall outside of the General Block Exemption Regulation by virtue of their large budget as defined therein.
»alternativ handelsplatform« en multilateral handelsfacilitet som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 15, i direktiv 2004/39/EF [21], hvor størstedelen af de finansielle instrumenter, der optages til handel, udstedes af SMV'erii) »armslængde« betingelserne for investeringstransaktionen mellem de kontraherende parter adskiller sig ikke fra de betingelser, der ville være blevet aftalt mellem uafhængige virksomheder, og omfatter ikke nogen form for statsindblanding
When carrying out this assessment, the Authority will verify whether the conditions laid down in the provisions for risk finance aid of the General Block Exemption Regulation are satisfied and, should this be the case, it will evaluate whether the design of the measure is appropriate in the light of the ex ante assessment underpinning the notification.
»buy-out« køb af mindst en kontrollerende procentdel af et selskabs egenkapital fra de nuværende aktionærer for at overtage dets aktiver og transaktioner
If a large scheme does not fulfil all the eligibility and compatibility conditions set out in the above mentioned provisions, the Authority will duly consider the evidence provided in the context of the ex ante assessment both as regards the existence of a market failure and the appropriateness of the design of the measure.
»støtteberettigede virksomheder« SMV'er, små mid cap-selskaber og innovative mid cap-selskaber
In addition, it will carry out an in-depth assessment of the potential negative effects that such schemes could have on the affected markets.
»bemyndiget enhed« Den Europæiske Investeringsbank, Den Europæiske Investeringsfond, en international finansiel institution, i hvilken en EFTA-stat er aktionær, eller en finansiel institution, der er etableret i en EFTA-stat med det formål at opfylde målsætninger i offentlighedens interesse under tilsyn af en offentlig myndighed, offentligretlige og privatretlige organer, der har fået overdraget en public service-opgave.
The different features described in paragraphs 47 to 49 may be combined within one risk finance measure subject to appropriate justifications underpinned by a full market failure analysis.
Den bemyndigede enhed kan vælges eller udpeges direkte i overensstemmelse med bestemmelserne i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2004/18/EF [22] eller i senere lovgivning, der helt eller delvist erstatter dette direktivvi)
Apart from the derogations expressly allowed under the present Guidelines, all other compatibility conditions provided for risk finance aid under the General Block Exemption Regulation shall guide the assessment of the above mentioned categories of notifiable measures.
»investering i egenkapital« tilrådighedsstillelse af kapital til en virksomhed gennem direkte eller indirekte investering til gengæld for ejerskab af en tilsvarende del af denne virksomhed
Definitions
»rimeligt afkast« det forventede interne afkast, der svarer til en risikojusteret diskonteringssats, som afspejler investeringens risikoniveau og arten og omfanget af den kapital, som investeres af de private investorer
‘alternative trading platform’ means a multilateral trading facility as defined in Article 4(1)(15) of Directive 2004/39/EC [21] where the majority of the financial instruments admitted to trading are issued by SMEs;
»endelig støttemodtager« en støtteberettiget virksomhed, der har modtaget statsstøtte inden for rammerne af en risikofinansieringsforanstaltning
‘arm's-length’ means that the conditions of the investment transaction between the contracting parties do not differ from those conditions which would be made between independent enterprises and contain no element of influence of the State;
»finansiel formidler« ethvert finansieringsinstitut, uanset form og ejerskab, herunder »funds of funds«, private investeringsfonde, offentlige investeringsfonde, banker, mikrofinansieringsinstitutioner og garantiselskaber
‘buyout’ means the purchase of at least a controlling percentage of a company's equity from the current shareholders to take over its assets and operations;
»første kommercielle salg« en virksomheds første salg på et produkt- eller tjenesteydelsesmarked, undtagen begrænset salg med henblik på at afprøve markedet
‘eligible undertakings’ means SMEs, small mid-caps and innovative mid-caps;
»first loss piece« den laveste risikotranche, som indebærer den største risiko for tab, og som omfatter målporteføljens forventede tab
‘entrusted entity’ means the European Investment Bank, the European Investment Fund, an international financial institution in which a EFTA State is a shareholder, or a financial institution established in a EFTA State aiming at the achievement of public interest under the control of a public authority, a public law body, or a private law body with a public service mission:
»opfølgende investering« yderligere investering i en virksomhed i forlængelse af en eller flere forudgående risikofinansieringsinvesteringsrunder
the entrusted entity can be selected or directly appointed in accordance with the provisions of Directive 2004/18/EC of the European Parliament and of the Council [22] or any subsequent legislation replacing that Directive in full or in part;
»garanti« et skriftligt tilsagn om helt eller delvis at påtage sig ansvaret for nye risikofinansieringslån fra tredjemand, såsom gælds- eller leasinginstrumenter samt kvasi-egenkapitalinstrumenter
‘equity investment’ means the provision of capital to an undertaking, invested directly or indirectly in return for the ownership of a corresponding share of that undertaking;
»garantiloft« offentlige investors maksimale eksponering udtrykt som en procentdel af de samlede investeringer foretaget i en portefølje, for hvilken garantien er udstedt
‘exit’ means the liquidation of holdings by a financial intermediary or investor, including trade sale, write-offs, repayment of shares/loans, sale to another financial intermediary or another investor, sale to a financial institution and sale by public offering, including an initial public offering;
»garantiprocent« en offentlig investors procentvise tabsdækning af enhver transaktion, som er støtteberettiget i henhold til statsstøtteforanstaltningen for risikofinansiering
‘fair rate of return’ means the expected internal rate of return equivalent to a risk-adjusted discount rate reflecting the level of risk of the investment and the nature and volume of the capital to be invested by the private investors;
»uafhængig privat investor« en privat investor, som ikke er aktionær i den støtteberettigede virksomhed, hvori investoren investerer, herunder »business angels« og finansielle institutioner, uanset deres ejerskabsforhold, i det omfang de bærer den fulde risiko ved deres investering; ved oprettelsen af et nyt selskab betragtes alle private investorer, herunder stifterne, som uafhængige af dette selskab
‘final beneficiary’ means an eligible undertaking that has received investment under a risk finance State aid measure;
»innovativt mid cap-selskab« et mid cap-selskab, hvis udgifter til forskning og udvikling og innovation som defineret i den generelle gruppefritagelsesforordning udgør a) mindst 15 % af selskabets samlede driftsudgifter i mindst et af de tre år forud for den første investering under den statslige støtteforanstaltning vedrørende risikofinansiering, eller b) mindst 10 % pr. år af selskabets samlede driftsomkostninger i de tre år forud for den første investering under den statslige støtteforanstaltning vedrørende risikofinansiering
‘financial intermediary’ means any financial institution, regardless of its form and ownership, including fund of funds, private investment funds, public investment funds, banks, micro- finance institutions and guarantee societies;
»gælds- eller långivningsinstrument« en aftale, som forpligter långiver til at stille et aftalt pengebeløb til rådighed for låntager i en aftalt periode, og i henhold til hvilken låntager er forpligtet til at tilbagebetale beløbet inden for den aftalte periode, og som kan bestå i lån og andre finansieringsinstrumenter, som giver långiver en overvejende komponent af minimumsafkast
‘first commercial sale’ means the first sale by an undertaking on a product or service market, excluding limited sales to test the market;
»mid cap-selskab« ved anvendelsen af disse retningslinjer en virksomhed med højst 1500 medarbejdere beregnet i henhold til artikel 3, 4 og 5 i bilag I til den generelle gruppefritagelsesforordning.
‘first loss piece’ means the most junior risk tranche that carries the highest risk of losses, comprising the expected losses of the target portfolio;
en virksomhed med højst 499 medarbejdere beregnet i overensstemmelse med artikel 3-5 i bilag I til den generelle gruppefritagelsesforordning og med en årlig omsætning på højst 100 mio. EUR eller en årlig balance på højst 86 mio. EUR.
‘follow-on investment’ means additional investment in a company subsequent to one or more previous risk finance investment rounds;
Ved anvendelsen af nærværende retningslinjer betragtes enheder som én virksomhed, hvis en af betingelserne i artikel 3, stk. 3, i bilag I til den generelle gruppefritagelsesforordning er opfyldt.
‘guarantee’ means a written commitment to assume responsibility for all or part of a third party's newly originated risk finance loan transactions such as debt or lease instruments, as well as quasi-equity instruments;
Denne definition berører ikke andre definitioner, som anvendes til finansielle instrumenter under EU's/EØS' programmer, der ikke omfatter statsstøtte
‘guarantee cap’ means the maximum exposure of a public investor expressed as a percentage of the total investments made in a guaranteed portfolio;
»nyt lån« et nyligt indført låneinstrument til finansiering af nye investeringer eller arbejdskapital, med undtagelse af refinansiering af eksisterende lån
‘independent private investor’ means a private investor who is not a shareholder of the eligible undertaking in which it invests, including business angels and financial institutions, irrespective of their ownership, to the extent that they bear the full risk in respect of their investment;
»erstatningskapital« køb af eksisterende aktier i en virksomhed fra en tidligere investor eller aktieejer
upon the creation of a new company, all private investors, including the founders, are considered to be independent from that company;
»investering i kvasi-egenkapital« en type finansiering, der rangerer mellem egenkapital og lån, idet den indebærer en større risiko end foranstående gæld og en lavere risiko end kernekapital, og hvis afkast for indehaveren primært er baseret på målvirksomhedens overskud eller tab, og som der ikke er sikkerhed for i tilfælde af misligholdelse.
‘loan instrument’ means an agreement which obliges the lender to make available to the borrower an agreed amount of money for an agreed period of time and under which the borrower is obliged to repay the amount within the agreed period;
Investering i kvasi-egenkapital kan struktureres som usikret og efterstillet gæld, herunder mezzaningæld, og i nogle tilfælde som gæld, der kan konverteres til egenkapital eller »preferred equity«
it may take the form of a loan, or another funding instrument, including a lease, which provides the lender with a predominant component of minimum yield;
»små og mellemstore virksomheder (SMV'er)« virksomheder som defineret i bilag I til den generelle gruppefritagelsesforordning
‘mid-cap’ for the purposes of these Guidelines means an undertaking whose number of employees does not exceed 1500, calculated in line with Articles 3, 4 and 5 of Annex I to the General Block Exemption Regulation;
»samlet finansiering« det højeste samlede investeringsbeløb, der investeres i en støtteberettiget virksomhed via en eller flere risikofinansieringsinvesteringer, herunder opfølgende investeringer, under en statsstøttet risikofinansieringsforanstaltning, med undtagelse af fuldt ud private investeringer foretaget på markedsvilkår og uden for den statslige støtteforanstaltning for risikofinansierings anvendelsesområde
for the purpose of the application of these Guidelines, several entities shall be considered as one undertaking if any of the conditions listed in Article 3(3) of Annex I to the General Block Exemption Regulation is fulfilled;
»unoteret virksomhed« en virksomhed, der ikke er noteret på en fondsbørs' officielle liste, undtagen alternative handelsplatforme.
this definition is without prejudice to other definitions used for the deployment of financial instruments under EU/EEA programmes involving no State aid;
VURDERING AF RISIKOFINANSIERINGSSTØTTES FORENELIGHED
‘natural person’ means a person other than a legal entity who is not an undertaking within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement;
Fælles vurderingsprincipper
‘new loan’ means a newly initiated loan instrument designed to finance new investments or working capital, to the exclusion of refinancing of existing loans;
Ved vurderingen af om en anmeldt støtteforanstaltning kan anses for at være forenelig med EØS-aftalen, undersøger Tilsynsmyndigheden sædvanligvis, om den er udformet på en sådan måde, at der er sikkerhed for, at støtteforanstaltningens positive virkninger med hensyn til realisering af et mål af fælles interesse opvejer dens potentielt negative virkninger på samhandelen mellem de kontraherende parter i EØS-aftalen, (»kontraherende parter«) og på konkurrencen.
‘replacement capital’ means the purchase of existing shares in a company from an earlier investor or shareholder;
Tilsynsmyndigheden vil således kun betragte en støtteforanstaltning som forenelig med EØS-aftalen, hvis den opfylder følgende kriterier:
‘quasi-equity investment’ means a type of financing that ranks between equity and debt, having a higher risk than senior debt and a lower risk than common equity and whose return for the holder is predominantly based on the profits or losses of the underlying target undertaking and which is unsecured in the event of default:
bidrag til et veldefineret formål af fælles interesse:
quasi-equity investments may be structured as debt, unsecured and subordinated, including mezzanine debt, and in some cases convertible into equity, or as preferred equity;
behov for statslig indgriben:
‘small mid-cap’ means an undertaking whose number of employees does not exceed 499, calculated in accordance with Articles 3 to 5 of Annex I to the General Block Exemption Regulation, the annual turnover of which does not exceed EUR 100 million or the annual balance sheet of which does not exceed EUR 86 million; for the purpose of the application of these Guidelines, several entities shall be considered as one undertaking if any of the conditions listed in Article 3(3) of Annex I to the General Block Exemption Regulation is fulfilled;
En statsstøtteforanstaltning skal målrettes de situationer, hvor støtten kan føre til en væsentlig forbedring, som markedsmekanismerne ikke i sig selv kan give ved at afhjælpe markedssvigt (punkt 3.3).
‘total financing’ means the maximum overall investment amount made into an eligible undertaking via one or more risk finance investments, including follow-on investments, under any risk finance State aid measure, to the exclusion of entirely private investments provided on market terms and outside the scope of the risk finance State aid measure;
støtteforanstaltningens formålstjenlighed:
‘unlisted undertaking’ means an undertaking which is not listed on the official list of a stock exchange, except for alternative trading platforms.
Støtteforanstaltningen skal være et politisk virkemiddel, der egner sig til at opfylde målet af fælles interesse (punkt 3.4)
COMPATIBILITY ASSESSMENT OF RISK FINANCE AID
tilskyndelsesvirkning:
Common assessment principles
Statsstøtteforanstaltningen skal ændre den berørte virksomheds/de berørte virksomheders adfærd på en sådan måde, at den/de iværksætter yderligere aktiviteter, som den/de ikke ville have iværksat uden støtten, eller som den/de ville have iværksat på mere begrænset eller anden måde (punkt 3.5).
To assess whether a notified aid measure can be considered compatible with the EEA Agreement, the Authority generally analyses whether the design of the aid measure ensures that the positive impact of the aid towards an objective of common interest exceeds its potential negative effects on trade between the contracting parties to the EEA Agreement (‘Contracting parties’) and on competition.
støttens proportionalitet (begrænsning til et minimum):
The Communication on State aid modernisation of 8 May 2012 called for the identification and definition of common principles applicable to the assessment of compatibility of all the aid measures.
Statsstøtteforanstaltningen skal være begrænset til det minimum, der er nødvendigt for at fremkalde den ekstra investering eller aktivitet hos den berørte virksomhed/de berørte virksomheder (punkt 3.6).
For this purpose, the Authority will consider an aid measure compatible with the EEA Agreement only if it satisfies each of the following criteria:
undgåelse af uforholdsmæssigt negative virkninger på konkurrencen og samhandelen mellem de kontraherende parter:
contribution to a well-defined objective of common interest:
En støtteforanstaltnings negative konsekvenser skal være tilstrækkeligt begrænsede, så støtteforanstaltningens samlede resultat er positivt (punkt 3.7)
a State aid measure must aim at an objective of common interest in accordance with Article 61(3) of the EEA Agreement (Section 3.2);
støttens gennemsigtighed:
need for State intervention:
EFTA-staterne, Tilsynsmyndigheden, de økonomiske aktører og offentligheden skal have nem adgang til alle relevante love og til relevante oplysninger om støtte, som gives (punkt 3.8).
a State aid measure must be targeted towards a situation where aid can bring about a material improvement that the market cannot deliver itself by remedying a market failure (Section 3.3);
Ved den samlede vurdering kan der desuden for visse kategorier af ordninger stilles krav om efterfølgende evaluering af disse ordninger som beskrevet i punkt 4 nedenfor.
appropriateness of the aid measure:
I sådanne tilfælde kan Tilsynsmyndigheden begrænse varigheden af disse ordninger med mulighed for at anmelde en forlængelse af dem.
the State aid measure must be an appropriate policy instrument to address the objective of common interest (Section 3.4);
Ved vurderingen af enhver støttes forenelighed med EØS-aftalen vil Tilsynsmyndigheden desuden tage hensyn til enhver sag, der er rejst i forbindelse med en overtrædelse af EØS-aftalens artikel 53 eller 54, og som måtte berøre støttemodtageren og være relevant for dens vurdering i henhold til EØS-aftalens artikel 61, stk. 3 [23].
incentive effect:
Bidrag til et fælles mål
the State aid measure must change the behaviour of the undertaking(s) concerned in such a way that it engages in additional activity which it would not carry out without the aid or would carry out in a restricted or different manner (Section 3.5);
Statsstøtte skal bidrage til at nå et eller flere af målene af fælles interesse inden for betydningen af EØS-aftalens artikel 61, stk. 3.
proportionality of aid (aid limited to the minimum):
For risikofinansieringsstøtte er det generelle politiske mål at fremme finansieringen af levedygtige SMV'er fra deres tidlige udviklingsfase til vækstfasen og under visse omstændigheder til små mid cap-selskaber og innovative mid cap-selskaber for på længere sigt at udvikle et konkurrencedygtigt erhvervsmarked for finansiering i Unionen, som kan bidrage til den overordnede økonomiske vækst.
the State aid measure must be limited to the minimum needed to induce the additional investment or activity by the undertaking(s) concerned (Section 3.6);
Foranstaltningens specifikke politiske mål
avoidance of undue negative effects on competition and trade between the Contracting parties:
Foranstaltningen skal indeholde specifikke politiske mål i lyset af de generelle politiske mål i henhold til punkt 57 ovenfor.
the negative effects of State aid measure must be sufficiently limited, so that the overall balance of the measure is positive (Section 3.7);
Med henblik herpå skal EFTA-staten gennemføre en forudgående vurdering for at identificere politiske mål og definere de relevante præstationsindikatorer.
transparency of aid:
Foranstaltningen skal have en tilstrækkelig størrelse og varighed i forhold til de politiske mål.
EFTA States, the Authority, economic operators, and the public must have easy access to all relevant acts and to pertinent information about the aid awarded (Section 3.8).