natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Såfremt garantiordningen åbner mulighed for en fortsat dækning af de relevante forpligtelser frem til en forfaldsdato, der ligger efter garantiperiodens udløb, vil det være nødvendigt at indføre yderligere sikkerhedsforanstaltninger for at forhindre urimelige konkurrencefordrejninger.
Should the scheme permit guarantees to continue to cover the relevant debt until a maturity date later than the expiry of the issuance period under the scheme, additional safeguards would be necessary in order to prevent excessive distortion of competition.
De kan bl.a. bestå i en afkortning af garantiperioden i forhold til, hvad der i princippet er tilladt ifølge dette kapitel, prisrestriktioner og kvantitative begrænsninger af de forpligtelser, der er dækket.
Such safeguards may include a shorter issuance period than that allowed in principle under the present Chapter, deterrent pricing conditions and appropriate quantitative limits on the debt covered.
Støttens begrænsning til et minimum — den private sektors bidrag
Aid limited to the minimum—private sector contribution
I overensstemmelse med det generelle statsstøtteprincip om, at støttens størrelse og intensitet skal være begrænset til det absolutte minimum, skal EFTA-staterne sørge for, at de omfattede pengeinstitutter og/eller sektoren bidrager til at dække omkostningerne ved garantien og, hvis det bliver nødvendigt, omkostningerne ved statens indtræden, hvis garantien bliver udløst.
In application of the general State aid principle that the amount and intensity of the aid must be limited to the strict minimum, EFTA States have to take appropriate steps to ensure a significant contribution from the beneficiaries and/or the sector to the cost of the guarantee and, where the need arises, the cost of state intervention if the guarantee has to be drawn upon.
Dette bidrags nøjagtige beregning og sammensætning afhænger af de konkrete omstændigheder.
The exact calculation and composition of such contribution depends on the particular circumstances.
Tilsynsmyndigheden finder, at en passende kombination af nogle eller alle nedennævnte elementer [8] vil opfylde kravet om, at støtten holdes nede på et minimum:
The Authority considers that an adequate combination of some or all of the following elements [8] would satisfy the requirement of aid being kept to the minimum:
Garantiordningen skal være baseret på, at de pengeinstitutter, der er med i garantien, og/eller finanssektoren som helhed yder et passende bidrag [9].
the guarantee scheme must be based on an adequate remuneration by the beneficiary financial institutions individually and/or the financial sector at large [9].
Hvis garantien udløses, kunne et yderligere betydeligt bidrag fra den private sektor bestå i dækning af i det mindste en betydelig del af det pågældende pengeinstituts (hvis det fortsætter med at bestå) eller sektorens udestående forpligtelser, mens EFTA-statens bidrag begrænses til, hvad der overstiger denne dækning.
if the guarantee has to be activated, a further significant private sector contribution could consist in the coverage of at least a considerable part of the outstanding liabilities incurred by the beneficiary undertaking (if it continues to exist) or by the sector, the EFTA State’s intervention being limited to amounts exceeding this contribution;
Tilsynsmyndigheden anerkender, at pengeinstitutterne måske ikke øjeblikkeligt er i stand til fuldt ud at betale et passende vederlag for denne garanti.
the Authority recognizes that beneficiaries may not immediately be able to pay an appropriate remuneration in its entirety.
Som et supplement til eller delvis erstatning for ovennævnte kunne EFTA-staterne derfor overveje at indføre en klausul om, at pengeinstitutterne skal betale en merprovision for garantien som sådan (såfremt den ikke bliver udløst) eller tilbagebetale i det mindste en del af ethvert beløb, EFTA-staten har måttet betale under garantien (såfremt den bliver udløst), så snart de er i stand til det.
Therefore, in order to complement or partially substitute the preceding elements, EFTA States could consider a claw back/better fortunes clause that would require beneficiaries to pay either an additional remuneration for the provision of the guarantee as such (in case it does not have to be activated) or to reimburse at least a part of any amounts paid by the EFTA State under the guarantee (in case it needs to be drawn upon) as soon as they are in a position to do so.
Undgåelse af uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger
Avoidance of undue distortions of competition
I betragtning af den iboende risiko for, at enhver garantiordning vil få negative indvirkninger på banker, som ikke er omfattet af garantiordningen, herunder banker i andre EØS-stater, skal ordningen indeholde egnede mekanismer, der mest muligt begrænser sådanne fordrejninger og risikoen for misbrug af de fordele, statsgarantien er forbundet med.
Given the inherent risks that any guarantee scheme will entail negative effects on non-beneficiary banks, including those in other EEA States, the system must include appropriate mechanisms to minimize such distortions and the potential abuse of the preferential situations of beneficiaries brought about by a state guarantee.
Sådanne sikkerhedsforanstaltninger, der også er vigtige for at undgå en »moral hazard«, bør omfatte en passende kombination af alle eller nogle af følgende elementer [10]:
Such safeguards, which are also important to avoid moral hazard, should include an adequate combination of some or all of the following elements [10]:
Adfærdsregler, der sikrer, at pengeinstitutterne ikke på baggrund af garantien anlægger en aggressiv ekspansionsstrategi til skade for konkurrenter, der ikke er omfattet af dækningen.
Behavioural constraints ensuring that beneficiary financial institutions do not engage in aggressive expansion against the background of the guarantee to the detriment of competitors not covered by such protection.
Der kan f.eks. være tale om:
This can be done, for example by:
i. at pengeinstitutterne skal afholde sig fra bestemte former for markedsføring, f.eks. reklamer, hvori der slås på, at pengeinstituttet er med i ordningen, at de skal holde priserne på et bestemt niveau eller ikke må udvide deres aktiviteter, f.eks. gennem indførelse af et markedsandelsloft [11]
i. restrictions on commercial conduct, such as advertising invoking the guaranteed status of the beneficiary bank, on pricing or on business expansion, e.g. through the introduction of a market share ceiling [11],
at balancesummen i de pengeinstitutter, der er med i ordningen, skal holdes nede på et bestemt niveau i forhold til et egnet benchmark (f.eks. bruttonationalproduktet eller væksten på pengemarkedet [12])
limitations to the size of the balance-sheet of the beneficiary institutions in relation to an appropriate benchmark (e.g. gross domestic product or money market growth [12]),
at pengeinstitutterne ikke må anlægge en adfærd, der ikke er forenelig med garantiens formål, f.eks. tilbagekøb af aktier eller nye aktieoptioner til ledelsen.
the prohibition of conduct that would be irreconcilable with the purpose of the guarantee such as, for example, share repurchases by beneficiary financial institutions or the issuance of new stock options for management,
Egnede foranstaltninger, som sætter den pågældende EFTA-stat i stand til at gennemtvinge, at disse adfærdsregler overholdes, herunder inddragelse af garantidækningen, hvis et pengeinstitut ikke overholder reglerne.
Appropriate provisions that enable the EFTA State concerned to enforce these behavioural constraints including the sanction of removing the guarantee protection from a beneficiary financial institution in case of non-compliance.
Opfølgning med tilpasningsforanstaltninger
Follow-up by adjustment measures
Tilsynsmyndigheden finder, at for i videst muligt omfang at forhindre konkurrencefordrejninger skal en generel garantiordning betragtes som en midlertidig nødforanstaltning til imødegåelse af de akutte symptomer af den aktuelle krise på finansmarkederne.
The Authority considers that, in order to avoid distortions of competition to the maximum extent possible, a general guarantee scheme needs to be seen as a temporary emergency measure to address the acute symptoms of the current crisis in financial markets.
Derfor kan disse foranstaltninger per definition ikke udgøre nogen færdigsyet løsning på de problemer, der er årsag til denne krise, og som hænger sammen med strukturelle funktionssvigt i finansmarkedernes organisation eller konkrete problemer i visse pengeinstitutter eller en kombination af begge.
Such measures cannot, by definition, represent a fully-fledged response to the root causes of this crisis linked to structural shortcomings in the functioning of the organization of financial markets or to specific problems of individual financial institutions or to a combination of both.
Enhver garantiordning må derfor i rette øjeblik følges op med de nødvendige tilpasningsforanstaltninger for hele sektoren og/eller en reorganisering eller likvidation af nogle pengeinstitutter, især institutter, for hvilke garantien er blevet udløst.
Therefore, a guarantee scheme needs to be accompanied, in due course, by necessary adjustment measures for the sector as a whole and/or by the restructuring or liquidation of individual beneficiaries, in particular for those for which the guarantee has to be drawn upon.
Ordningens anvendelse i individuelle tilfælde
Application of the scheme to individual cases
I de tilfælde, hvor garantiordningen udløses for et pengeinstitut, må det kræves, at denne redningsforanstaltning, der tager sigte på at holde det insolvente institut gående og forårsager yderligere konkurrencefordrejninger ud over dem, som den generelle indførelse af ordningen afføder, så snart situationen på finansmarkedet åbner mulighed herfor, følges op med, at der tages skridt til at reorganisere eller afvikle pengeinstituttet.
Where the guarantee scheme has to be called upon for the benefit of individual financial institutions it is indispensable that this emergency rescue measure aimed to keep the insolvent institution afloat, which gives rise to an additional distortion of competition over and above that resulting from the general introduction of the scheme, is followed up as soon as the situation of the financial markets so permits, by adequate steps leading to a restructuring or liquidation of the beneficiary.
Det indebærer, at der for pengeinstitutter, for hvilke garantien er blevet udløst, skal foretages anmeldelse af en reorganiserings- eller afviklingsplan, som Tilsynsmyndigheden vil vurdere særskilt i relation til foreneligheden med statsstøttereglerne [13].
This triggers the requirement of the notification of a restructuring or liquidation plan for recipients of payments under the guarantee which will be separately assessed by the Authority as to its compliance with the State aid rules [13].
I sin vurdering af en reorganiseringsplan vil Tilsynsmyndigheden lade sig lede af kravene om
In the assessment of a restructuring plan, the Authority will be guided by the requirements:
at sikre, at det pågældende pengeinstituts rentabilitet genoprettes på lang sigt
to ensure the restoration of long-term viability of the financial institution in question,
at sikre, at støtten holdes på et minimum, og at der ydes et betydeligt privat bidrag til dækning af omkostningerne ved reorganiseringen
to ensure that aid is kept to the minimum and that there is substantial private participation to the costs of the restructuring,
at sikre, at der ikke bliver tale om uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger, og at udløsningen af garantien ikke giver nogen urimelige fordele.
to safeguard that there is no undue distortion of competition and no unjustified benefits deriving from the activation of the guarantee.
I sin vurdering vil Tilsynsmyndigheden kunne bygge på sine hidtidige erfaringer fra anvendelsen af statsstøttereglerne på pengeinstitutter, under hensyn til at der foreligger en særlig situation på grund af en krise, der har nået et sådant omfang, at der er tale om en alvorlig forstyrrelse af EØS-staters økonomi.
In this assessment, the Authority can build on the experience gathered in the application of State aid rules to financial institutions in the past, having regard to the particular features of a crisis that has reached a dimension to qualify as a serious disturbance of the economy of EEA States.
Tilsynsmyndigheden vil også tage hensyn til den sondring, der må foretages mellem støtte, der nødvendiggøres af de aktuelle flaskehalse i adgangen til likviditet for i øvrigt fundamentalt sunde pengeinstitutter, og den støtte, der ydes til pengeinstitutter, som derudover også er ramt af strukturelle solvensproblemer, der f.eks. beror på deres særlige forretningsmodel eller investeringsstrategi.
The Authority will also take into account the distinction between aid measures necessitated exclusively by the current bottleneck in access to liquidity in relation to an otherwise fundamentally sound financial institution, as opposed to assistance provided to beneficiaries that are additionally suffering from structural solvency problems linked for instance to their particular business model or investment strategy.
Støtte til den sidstnævnte kategori af pengeinstitutter vil i princippet kunne rejse større problemer.
In principle, assistance to the latter category of beneficiaries is likely to raise greater concerns.
REKAPITALISERING AF PENGEINSTITUTTER
RECAPITALISATION OF FINANCIAL INSTITUTIONS
En anden systemisk foranstaltning til imødegåelse af den aktuelle finanskrise kan være at indføre en rekapitaliseringsordning til støtte for pengeinstitutter, der er fundamentalt sunde, men kan være nødlidende på grund af den ekstreme situation på finansmarkederne.
A second systemic measure in response to the ongoing financial crisis would be the establishment of a recapitalisation scheme which would be used to support financial institutions that are fundamentally sound but may experience distress because of extreme conditions in financial markets.
Målet vil være at tilvejebringe offentlige midler, der direkte kan styrke pengeinstitutternes kapitalgrundlag, eller på anden vis lette en kapitaltilførsel, således at negative systemiske følgevirkninger undgås.
The objective would be to provide public funds so as to strengthen the capital base of the financial institutions directly or to facilitate the injection of private capital by other means, so as to prevent negative systemic spill overs.
I princippet gælder de ovenstående betragtninger om generelle garantiordninger med de fornødne tilpasninger også for rekapitaliseringsordninger.
In principle, the above considerations in relation to general guarantee schemes apply, mutatis mutandis, also to recapitalisation schemes.
Det gælder, hvad angår:
This holds true for:
objektive og ikke-diskriminerende kriterier for at være omfattet af ordningen
objective and non-discriminatory criteria for eligibility,
ordningens varighed
the temporal scope of the scheme,
støttens begrænsning til det strengt nødvendige
limitation of the aid to the strict necessary,
behovet for sikkerhedsforanstaltninger mod misbrug og uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger, under hensyntagen til, at kapitaltilførsler er irreversible og derfor kræver, at ordningen indeholder særlige klausuler, som sætter EFTA-staten i stand til at overvåge og gennemtvinge overholdelsen af disse sikkerhedsforanstaltninger og i det fornødne omfang siden at skride ind mod uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger [14]
the need for safeguards against possible abuses and undue distortions of competition, bearing in mind that the irreversible nature of capital injections entails the need for provisions in the scheme which allow the EFTA State to monitor and enforce the observance of these safeguards and to take steps avoiding undue distortions of competition, where appropriate, at a later stage [14], and
kravet om, at rekapitaliseringen som en nødforanstaltning til at hjælpe pengeinstituttet gennem krisen skal følges op af en reorganiseringsplan for instituttet, som Tilsynsmyndigheden skal vurdere særskilt, under hensyntagen til såvel sondringen mellem fundamentalt sunde pengeinstitutter, der alene er ramt af de nuværende problemer med at finde likviditet, og pengeinstitutter, der derudover også lider af mere strukturbetingede solvensproblemer, f.eks. på grund af deres særlige forretningsmodel eller investeringsstrategi, og denne sondrings indvirkning på reorganiseringsbehovets omfang.
the requirement for recapitalisation as an emergency measure to support the financial institution through the crisis to be followed up by a restructuring plan for the beneficiary to be separately examined by the Authority, taking into account both the distinction between fundamentally sound financial institutions solely affected by the current restrictions on access to liquidity and beneficiaries that are additionally suffering from more structural solvency problems linked for instance to their particular business model or investment strategy and the impact of that distinction on the extent of the need for restructuring.
Rekapitaliseringsordningers særlige karakter giver anledning til følgende betragtninger:
The particular nature of a recapitalisation measure gives rise to the following considerations.
Afgørelsen af, hvilke pengeinstitutter der kan deltage i ordningen, bør være baseret på objektive kriterier, såsom behovet for at sikre et tilstrækkeligt kapitalgrundlag i forhold til solvenskravene, som ikke fører til urimelig særbehandling.
Eligibility should be based on objective criteria, such as the need to ensure a sufficient level of capitalisation with respect to the solvency requirements that do not lead to unjustified discriminatory treatment.
Finanstilsynsmyndighedernes vurdering af, at der er et behov, vil være et positivt element.
Evaluation of the need for support by the financial supervisory authorities would be a positive element.
Kapitalindsprøjtningen skal være begrænset til det nødvendige minimum og må ikke sætte pengeinstituttet i stand til at slå ind på en aggressiv markedsføring eller udvide sine aktiviteter eller tage andre skridt, der ville føre til uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger.
The capital injection must be limited to the minimum necessary and should not allow the beneficiary to engage in aggressive commercial strategies or expansion of its activities or other purposes that would imply undue distortions of competition.
I den forbindelse vil Tilsynsmyndigheden anlægge en positiv vurdering af, at der fastholdes strengere mindstesolvenskrav og/eller at kapitaltilførslen begrænses til balancesummen.
In that context the maintenance of enhanced minimum solvency requirement levels, and/or limitation to the total size of the balance sheet of the financial institution will be evaluated positively.
De deltagende pengeinstitutter bør med deres egne midler, herunder private midler, yde det størst mulige bidrag i lyset af den aktuelle krise [15].
The beneficiaries should contribute as much as possible in the light of the current crisis through their own means including private participation [15].
Ved kapitaltilførsler til pengeinstitutter skal det sikres, at støttebeløbet begrænses mest muligt.
Capital interventions in financial institutions must be done on terms that minimise the amount of the aid.
Alt efter hvilken måde kapitaltilførslen foregår på (f.eks. aktier, warrants, efterstillet kapital …), bør EFTA-staten i princippet opnå rettigheder, hvis værdi svarer til det bidrag, den har ydet til rekapitaliseringen.
According to the instrument chosen (e.g. shares, warrants, subordinated capital, …) the EFTA State concerned should, in principle, receive rights, the value of which corresponds to their contribution to the recapitalisation.
Udstedelseskursen på nye aktier skal fastsættes på grundlag af en markedsorienteret vurdering.
The issue price of new shares must be fixed on the basis of a market-oriented valuation.
For at sikre, at den offentlige støtte kun ydes mod en passende modydelse, vil Tilsynsmyndigheden se positivt på f.eks. præferenceaktier, der giver et passende afkast.
In order to ensure that the public support is only given in return for an appropriate counterpart, instruments such as preferred shares with adequate remuneration, will be regarded positively.
Alternativt kunne det overvejes at indføre klausuler om tilbagebetaling, når pengeinstituttet igen er kommet på fode.
Alternatively the introduction of claw back mechanisms or better fortunes clauses will have to be considered.
Tilsvarende betragtninger gælder for andre foranstaltninger og ordninger, der tager sigte på at angribe problemet på pengeinstitutternes aktivside, og som bidrager til at styrke instituttets kapitalgrundlag.
Similar considerations will apply to other measures and schemes aimed at tackling the problem from the financial institutions’ asset side, that would contribute to the strengthening of the institutions’ capital requirements.
I særdeleshed gælder, at hvis en EFTA-stat køber eller bytter aktiver, skal det ske på grundlag af en vurdering, der afspejler aktivernes underliggende risiko, og uden nogen diskrimination i relation til sælgerne.
In particular, where an EFTA State buys or swaps assets this will have to be done at a valuation which reflects their underlying risks, with no undue discrimination as to the sellers.
Støtteordningens godkendelse fritager ikke EFTA-staten fra pligten til hvert halvår at indsende en rapport om ordningens anvendelse samt senest seks måneder efter datoen for støttens ydelse at indsende planer for de pengeinstitutter, der deltager i ordningen [16].
The approval of the aid scheme does not exempt EFTA States from submitting a report to the Authority on the use of the scheme every six months and individual plans for the beneficiary undertakings within 6 months from the date of the intervention [16].
Ligesom for garantiordningers vedkommende, men under hensyntagen til rekapitaliseringsforanstaltningers irreversible karakter, vil Tilsynsmyndigheden i sin vurdering af sådanne planer se på, om der er sammenhæng mellem de samlede resultater af den rekapitalisering, der er foregået under ordningen, og en rekapitaliseringsforanstaltning truffet uden for rammerne af en sådan ordning i overensstemmelse med principperne i rammebestemmelserne for rednings- og omstruktureringsstøtte, under hensyn til den særlige situation affødt af den systemiske krise på finansmarkederne.
As in the case of guarantee schemes but having regard to the inherently irreversible nature of recapitalisation measures, the Authority will carry out its assessment of such plans in such a way as to ensure the coherence of the overall results of recapitalisation under the scheme with those of a recapitalisation measure taken outside such a scheme according to the principles of the R&R guidelines, taking into consideration the particular features of a systemic crisis in the financial markets.
KONTROLLERET AFVIKLING AF PENGEINSTITUTTER
CONTROLLED WINDING-UP OF FINANCIAL INSTITUTIONS
På baggrund af den aktuelle finanskrise vil EFTA-staterne måske også ønske at gennemføre en kontrolleret afvikling af visse pengeinstitutter inden for deres jurisdiktion.
In the context of the current financial crisis an EFTA State may also wish to carry out a controlled winding-up of certain financial institutions in its jurisdiction.
En sådan kontrolleret afvikling vil, eventuelt kombineret med en tilførsel af offentlige midler, kunne iværksættes i individuelle tilfælde, enten som det næste skridt efter ydelse af redningsstøtte til et pengeinstitut, når det bliver klart, at en omstrukturering ikke vil lykkes, eller som én enkeltstående foranstaltning.
Such a controlled liquidation, possibly carried out in conjunction with a contribution of public funds, may be applied in individual cases, either as a second step, after rescue aid to an individual financial institution when it becomes clear that the latter cannot be restructured successfully, or in one single action.