natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Resultatindikatorerne kan i princippet omfatte:
The overall balance of certain categories of schemes may further be made subject to a requirement of ex post evaluation as described in Section 4 below.
de investeringer, der kræves eller forventes mobiliseret fra den private sektor
In such cases, the Authority may limit the duration of those schemes, with a possibility to notify their prolongation.
det forventede antal endelige støttemodtagere, der investeres i, herunder antal opstartede SMV'er
In assessing the compatibility of any aid with the EEA Agreement, the Authority will take account of any proceedings concerning infringement of Articles 53 or 54 of the EEA Agreement which may concern the beneficiary of the aid and which may be relevant for its assessment under Article 61(3) of the EEA Agreement [23].
antallet af nye virksomheder, som skønnes at blive oprettet under gennemførelsen af risikofinansieringsforanstaltningen og som følge af risikokapitalinvesteringerne
Contribution to a common objective
antallet af nye job i de endelige støtteberettigede virksomheder i tiden fra den første investering i risikokapital under risikofinansieringsforanstaltningen og indtil afviklingen
State aid must contribute to the achievement of one or more of the objectives of common interest within the meaning of Article 61(3) of the EEA Agreement.
eventuelt den del af investeringerne, som er foretaget i overensstemmelse med den markedsøkonomiske aktørtest
For risk finance aid, the general policy objective is to improve the provision of finance to viable SMEs from their early-development up to their growth stages and, in certain circumstances, to small mid-caps and innovative mid-caps; so as to develop in the longer run a competitive business finance market in the EEA territory, which should contribute to overall economic growth.
milepæle og tidsfrister for investeringer af visse foruddefinerede beløb eller procentdele af budgettet
Specific policy objectives pursued by the measure
forventet afkast/forrentning af investeringerne
The measure must define specific policy objectives in view of the general policy objectives as set out in paragraph 57 above.
eventuelle patentansøgninger fra de endelige støttemodtagere under gennemførelsen af risikofinansieringsforanstaltningen.
To that end, the EFTA State must carry out an ex ante assessment in order to identify the policy targets and define the relevant performance indicators.
Indikatorerne i punkt 58 er relevante både med henblik på at vurdere foranstaltningens effektivitet og bedømme gyldigheden af de investeringsstrategier, som de finansielle formidlere har udfærdiget i forbindelse med udvælgelsesprocessen.
The size and duration of the measure should be adequate for the policy targets.
Finansielle formidleres opfyldelse af de politiske mål
In principle, the performance indicators may include:
For at sikre at de finansielle formidlere, som deltager i risikofinansieringsforanstaltningen, opfylder de relevante politiske mål, skal de opfylde betingelserne i punkt 61 og 62 nedenfor.
the required or envisaged private sector investment;
Den finansielle formidlers investeringsstrategi skal stemme overens med foranstaltningens politiske mål.
the expected number of final beneficiaries invested in, including the number of start-up SMEs;
Som led i udvælgelsesprocessen skal de finansielle formidlere dokumentere, hvordan deres foreslåede investeringsstrategi kan bidrage til at nå de politiske mål.
the estimated number of new undertakings created during the implementation of the risk finance measure and as a result of the risk finance investments;
EFTA-staterne skal sikre, at formidlernes investeringsstrategi til enhver tid stemmer overens med de aftalte politiske mål, f.eks. via passende overvågnings- og rapporteringsmekanismer og deltagelse af repræsentanter for de offentlige investorer i de finansielle formidleres repræsentationsorganer såsom bestyrelser eller rådgivende organer.
the number of jobs created in the final beneficiary undertakings between the date of the first risk finance investment under the risk finance measure and the exit;
En relevant forvaltningsstruktur skal sikre, at væsentlige ændringer i investeringsstrategien kræver forudgående samtykke fra EFTA-staten.
where appropriate, the proportion of investments made in conformity with the market economy operator test;
For at undgå tvivl må EFTA-staten ikke deltage direkte i individuelle beslutninger om investeringer og salg.
milestones and deadlines within which certain predefined amounts or percentage of the budget are to be invested;
Behov for statslig indgriben
returns/yield expected to be generated from the investments;
Statsstøtte kan kun berettiges, hvis den er målrettet specifikke markedssvigt, der påvirker opfyldelsen af det fælles mål.
where appropriate, patent applications made by the final beneficiaries, during the implementation of the risk finance measure.
Tilsynsmyndigheden mener ikke, at der foreligger generelle markedssvigt med hensyn til adgang til finansiering for SMV'er, men kun svigt i forbindelse med visse grupper af SMV'er, afhængigt af den relevante EFTA-stats specifikke økonomiske sammenhæng.
The indicators referred to in paragraph 58 are relevant both for the purpose of evaluating the effectiveness of the measure and for assessing the validity of the investment strategies drawn up by the financial intermediary in the context of the selection process.
Dette gælder navnlig, men ikke udelukkende, SMV'er, som befinder sig på et tidligt stadie, og som trods udsigter til vækst ikke kan dokumentere deres kreditværdighed eller deres forretningsplaners potentiale over for investorer.
Financial intermediaries delivering the policy objectives
De vanskeligheder, som disse SMV'er har med at få oplysninger ud om kvaliteten af deres projekt, og den risiko og svage kreditværdighed, som de i investorernes øjne er forbundet med, fører til høje transaktions- og formidlingsomkostninger og kan forværre investorernes risikouvillighed.
To ensure that financial intermediaries involved in the risk finance measure deliver the relevant policy objectives, they must comply with the conditions set out in paragraphs 61 and 62 below.
Små mid cap-selskaber og innovative mid cap-selskaber kan komme ud for tilsvarende vanskeligheder og derfor opleve samme markedssvigt.
The investment strategy of the financial intermediary must be aligned with the policy objectives of the measure.
Risikofinansieringsforanstaltningen skal derfor være baseret på en forudgående vurdering, der viser, at manglen på finansiering påvirker de støtteberettigede virksomheder på det relevante udviklingsstadie, inden for det relevante geografiske område og eventuelt den relevante økonomiske sektor.
As part of the selection process, financial intermediaries must demonstrate how their proposed investment strategy may contribute to the achievement of the policy objectives and targets.
Risikofinansieringsforanstaltningen skal udformes således, at den imødegår de markedssvigt, som er påvist i den forudgående vurdering.
The EFTA State must ensure that the investment strategy of the intermediaries remains at all times aligned with the agreed policy targets, for instance via appropriate monitoring and reporting mechanisms and the participation of representatives of the public investors in the representation bodies of the financial intermediary, such as the supervisory board or the advisory board.
Både strukturelle og konjunkturmæssige (dvs. kriserelaterede) problemer, der medfører suboptimale niveauer for privat finansiering, skal analyseres.
An appropriate governance structure must ensure that material changes to the investment strategy require the prior consent of the EFTA State.
Vurderingen skal navnlig indeholde en omfattende analyse af de finansieringskilder, som de støtteberettigede virksomheder har til rådighed, under hensyntagen til antallet af eksisterende finansielle formidlere inden for det relevante geografiske område, om de er offentlige eller private, mængden af investeringer målrettet det relevante markedssegment, antallet af potentielt støtteberettigede virksomheder og gennemsnitsværdien af individuelle transaktioner.
For the avoidance of doubt, the EFTA State may not participate directly in individual investment and divestment decisions.
Denne analyse skal baseres på data for de fem år, der ligger forud for anmeldelsen af risikofinansieringsforanstaltningen, og på denne baggrund foretages der en vurdering af arten og størrelsen af det udækkede kapitalbehov, dvs. de støtteberettigede virksomheders ikkeopfyldte behov for finansiering.
Need for State intervention
Den forudgående vurdering skal helst udføres af en uafhængig enhed og baseres på objektiv og ajourført dokumentation.
State aid can only be justified if it is targeted at specific market failures affecting the delivery of the common objective.
EFTA-staterne kan indsende eksisterende vurderinger, forudsat at de er udarbejdet mindre end tre år inden anmeldelsen af risikofinansieringsforanstaltningen.
The Authority considers that there is no general market failure as regards access to finance for SMEs, but only a failure related to certain groups of SMEs, depending on the specific economic context of the EFTA State concerned.
EFTA-staterne skal navnlig udvælge finansielle formidlere, som kan fremlægge dokumentation for, at deres investeringsstrategi er kommercielt sund og omfatter en relevant politik for risikodiversificering, som har til formål at opnå økonomisk levedygtighed og et effektivt investeringsniveau med hensyn til størrelse og omfang.
Due to information asymmetries, the market finds it difficult to assess the risk/return profile of such SMEs and their ability to generate risk-adjusted returns.
Endvidere skal der i den forudgående vurdering tages højde for de specifikke markedssvigt, som støtteberettigede målvirksomheder står over for, på grundlag af de yderligere retningslinjer i punkt 69 til 88.
The difficulties those SMEs experience in sharing information about the quality of their project, their perceived riskiness and weak creditworthiness lead to high transaction and agency costs and may exacerbate investor risk-aversion.
Foranstaltninger rettet mod kategorier af virksomheder, som ikke falder ind under den generelle gruppefritagelsesforordnings anvendelsesområde
Small mid-caps and innovative mid-caps may be faced by similar difficulties and therefore be affected by the same market failure.
Små mid cap-selskaber
Therefore, the risk finance measure must be established on the basis of an ex ante assessment demonstrating the existence of a funding gap affecting eligible undertakings in the targeted development stage, geographic area and, if applicable, economic sector.
Den generelle gruppefritagelsesforordnings anvendelsesområde er begrænset til støtteberettigede SMV'er.
The risk finance measure must be designed in such a way as to address the market failures proven in the ex ante assessment.
Imidlertid kan visse virksomheder, som ikke opfylder tærsklen for antal medarbejdere og/eller de finansielle tærskler, der definerer en SMV, opleve tilsvarende finansieringsbegrænsninger.
Both the structural and cyclical (that is to say, crisis-related) problems leading to suboptimal levels of private funding must be analysed.
En udvidelse af anvendelsesområdet for støtteberettigede virksomheder under en risikofinansieringsforanstaltning til at omfatte små mid cap-selskaber kan være berettiget, da det giver private investorer et incitament til at investere i en mere diversificeret portefølje med større mulighed for deltagelse og afvikling.
In particular, the assessment must provide a comprehensive analysis of the sources of financing available to the eligible undertakings, taking into account the number of existing financial intermediaries in the target geographic area, their public or private nature, the investment volumes targeted to the relevant market segment, the number of potentially eligible undertakings and average values of individual transactions.
Når små mid cap-selskaber medtages i porteføljen, kan det mindske risikoen på porteføljeniveau og dermed øge afkastet af investeringerne.
This analysis should be based on data covering the 5 years preceding the notification of the risk finance measure and, on this basis, it should estimate the nature and size of the funding gap, that is to say, the level of unmet demand for finance from eligible undertakings.
Dette kan derfor være en særlig effektiv måde at tiltrække institutionelle investorer i de mere risikobetonede virksomheder, som er på et indledende stadium.
The ex ante assessment should preferably be conducted by an independent entity based on objective and up-to-date evidence.
I lyset af det ovenstående og forudsat at den forudgående vurdering indeholder tilstrækkelige økonomiske indicier herfor, kan det være berettiget at fortsætte med at støtte små mid cap-selskaber.
EFTA States may submit existing assessments, provided they date from less than 3 years preceding the notification of the risk finance measure.
I sin vurdering vil Tilsynsmyndigheden tage hensyn til arbejdskraft- og kapitalintensiteten i målvirksomhederne samt andre kriterier, som afspejler specifikke finansieringsbegrænsninger, der påvirker små mid cap-selskaber (f.eks. tilstrækkelig sikkerhed for et stort lån).
When examining the findings of the ex ante assessment, the Authority reserves the right to question the validity of the data in view of the evidence available.
Innovative mid cap-selskaber
To ensure that the financial intermediaries involved in the measure target the identified market failures, a due diligence process shall take place to ensure a commercially sound investment strategy focusing on the identified policy objective and respecting the defined eligibility requirements and funding restrictions.
Mid cap-selskaber kan under visse omstændigheder også opleve finansieringsvanskeligheder, som kan sammenlignes med SMV'ernes.
In particular, EFTA States must select financial intermediaries which can demonstrate that their proposed investment strategy is commercially sound and includes an appropriate risk diversification policy aimed at achieving economic viability and efficient scale in terms of size and territorial scope of the investments.
Dette kan være tilfældet for mid cap-selskaber, der foretager FoU- og innovationsaktiviteter sammen med initialinvesteringen i produktionsfaciliteter, herunder markedsintroduktion, men hvis hidtidige resultater ikke giver potentielle investorer et relevant indtryk af de fremtidige markedsudsigter for resultaterne af sådanne investeringer.
Moreover, the ex ante assessment must take account of the specific market failures faced by eligible target undertakings based on the additional guidance set out in paragraphs 69 to 88.
I så fald kan innovative mid cap-selskaber have behov for statsstøtte til risikofinansiering for at øge deres produktionskapacitet til et bæredygtigt niveau, hvor de er i stand til selv at tiltrække privat finansiering.
Measures targeted at categories of undertakings outside the scope of the General Block Exemption Regulation
Som bemærket i punkt 3.3.1, underpunkt a), kan det at inkludere sådanne innovative mid cap-selskaber i investeringsporteføljen være en effektiv måde for en finansiel formidler at tilbyde mere diversificerede investeringsmuligheder, der appellerer til en bredere vifte af potentielle investorer.
Small mid-caps
Virksomheder, der modtager den første risikofinansieringsinvestering mere end syv år efter deres første kommercielle salg
The scope of the General Block Exemption Regulation is restricted to eligible SMEs.
Den generelle gruppefritagelsesforordning omfatter SMV'er, som modtager initialinvesteringen under risikofinansieringsforanstaltningen inden det første kommercielle salg på et marked eller inden for syv år efter deres første kommercielle salg.
However, certain undertakings which do not meet the headcount and/or financial thresholds defining the concept of SME may face similar financing constraints.
Kun opfølgende investeringer dækkes af gruppefritagelsen uden for denne syvårsperiode.
Extending the scope of eligible undertakings under a risk finance measure to include small mid-caps may be justified in so far as it provides an incentive to private investors to invest in a more diversified portfolio with enhanced entry and exit possibilities.
Visse typer virksomheder kan imidlertid anses for stadig at være i udvidelses-/vækstfasen, hvis de selv efter denne syvårsperiode endnu ikke i tilstrækkelig grad har bevist deres potentiale i forhold til at generere et afkast og/eller ikke kan dokumentere tilstrækkeligt robuste resultater og sikkerhed.
Including small mid-caps in the portfolio is likely to decrease the riskiness at a portfolio level and hence to increase the return on the investments.
Dette kan være tilfældet i højrisikosektorer såsom bioteknologi, kultur og kreative industrier og mere generelt for innovative SMV'er.
Therefore, this may be a particularly effective way to attract institutional investors to the riskier early stage companies.
Endvidere har de virksomheder, som har tilstrækkelig intern egenkapital til at finansiere deres indledende aktiviteter, muligvis først behov for ekstern finansiering på et senere tidspunkt, f.eks. med henblik på at øge deres kapacitet fra en mindre til en større virksomhed.
In the light of the above, and provided the ex ante assessment contains adequate economic evidence to this effect, it may be justified to support small mid-caps.
Dette kan kræve et større investeringsbeløb, end de kan dække med deres egne ressourcer.
In its assessment, the Authority will take into account the labour -and capital-intensity of the targeted undertakings, as well as other criteria reflecting specific financing constraints affecting small mid-caps (for example, sufficient collateral for a large loan).
Det kan derfor være muligt at godkende foranstaltninger, hvor initialinvesteringen gennemføres mere end syv år efter målvirksomhedens første kommercielle salg.
Innovative mid-caps
Under sådanne omstændigheder kan Tilsynsmyndigheden stille krav om, at foranstaltningen tydeligt definerer de støtteberettigede virksomheder på grundlag af den dokumentation, der i den forudgående vurdering blev fremlagt for et specifikt markedssvigt, der påvirker disse virksomheder.
Mid-caps, in certain circumstances, could also face financing constraints comparable to those affecting SMEs.
Virksomheder, der kræver en større risikofinansieringsinvestering end den tærskel, som er fastsat i den generelle gruppefritagelsesforordning
Such may be the case for mid-caps carrying out R & D and innovation activities alongside initial investment in production facilities, including market replication, and whose track record does not enable potential investors to make relevant assumptions as regards the future market prospects of the results of such activities.
Den generelle gruppefritagelsesforordning fastsætter et maksimalt samlet risikofinansieringsbeløb pr. støtteberettiget virksomhed, inklusive opfølgende investeringer.
In such a case, risk finance State aid may be necessary for innovative mid-caps to increase their production capacities to a sustainable scale where they are able to attract private financing on their own.
I visse industrier, hvor forsknings- og investeringsomkostningerne i den første fase er relativt høje, f.eks. inden for biovidenskab, grøn energi eller energi, er det imidlertid ikke sikkert, at dette beløb er tilstrækkeligt til at gennemføre alle de nødvendige investeringsrunder og lede virksomheden i retning af bæredygtig vækst.
As observed under point 3.3.1(a), including such innovative mid-caps in its investment portfolio can be an effective way for a financial intermediary to offer a more diversified set of investment opportunities appealing to a wider range of potential investors.
Det kan derfor på visse betingelser være berettiget at tillade et højere samlet investeringsbeløb til støtteberettigede virksomheder.
Undertakings receiving the initial risk finance investment more than 7 years after their first commercial sale
Risikofinansieringsforanstaltninger kan således yde støtte over dette samlede maksimumbeløb, forudsat at det påtænkte finansieringsbeløb afspejler størrelsen og arten af det udækkede finansieringsbehov, som blev identificeret i den forudgående vurdering med hensyn til målsektorerne og/eller -områderne.
The General Block Exemption Regulation covers SMEs which receive the initial investment under the risk finance measure before their first commercial sale on a market or within 7 years following their first commercial sale.
Tilsynsmyndigheden vil i sådanne tilfælde tage hensyn til kapitalintensive målsektorer og/eller højere investeringsudgifter i visse geografiske områder.
Only follow-on investments are covered by the block exemption beyond this 7-year period.
Alternative handelsplatforme, der ikke opfylder betingelserne i den generelle gruppefritagelsesforordning
However, certain types of undertakings may be regarded as still being in their expansion/early growth stages if, even after this 7-year period, they have not yet sufficiently proven their potential to generate returns and/or do not have a sufficiently robust track record and collaterals.
Tilsynsmyndigheden anerkender, at alternative handelsplatforme er en vigtig del af SMV'ernes finansieringsmarked, idet de både tiltrækker frisk kapital til SMV'erne og gør det lettere for tidligere investorer at afvikle deres investering [25].
This may be the case in high-risk sectors, such as the biotech, cultural and creative industries, and more in general for innovative SMEs [24].
I den generelle gruppefritagelsesforordning anerkendes betydningen af disse platforme, idet deres aktiviteter fremmes, enten gennem skatteincitamenter rettet mod fysiske personer, som investerer i virksomheder, der er noteret på disse platforme, eller ved at åbne mulighed for opstartsstøtte til platformoperatøren, på den betingelse at platformoperatøren er en lille virksomhed, og op til visse tærskler.
Moreover, undertakings that have sufficient internal equity to finance their initial activities may require external financing only at a later stage, for instance to increase their capacities from a small-scale to a larger-scale business.
Disse alternative platforme drives imidlertid ikke nødvendigvis af små virksomheder, når de etableres.
This may require a higher amount of investment than they can meet from their own resources.
Ligeledes er det tilladte maksimumbeløb til opstartsstøtte i henhold til den generelle gruppefritagelsesforordning muligvis ikke tilstrækkeligt til at støtte etableringen af platformen.
Therefore, it may be possible to allow measures whereby the initial investment is carried out more than 7 years after the first commercial sale of the target undertaking.
Endvidere kan det for at tiltrække tilstrækkelige ressourcer til etablering og udrulning af nye platforme være nødvendigt at give erhvervsinvestorer skatteincitamenter.
In such circumstances, the Authority may require that the measure clearly defines the eligible undertakings, in the light of evidence provided in the ex ante assessment regarding the existence of a specific market failure affecting such undertakings.
Endelig er det muligt, at platformen ikke kun omfatter SMV'er, men også virksomheder, der overskrider tærsklerne i definitionen af en SMV.
Undertakings requiring a risk finance investment of an amount exceeding the cap fixed in the General Block Exemption Regulation
Det kan derfor under visse omstændigheder være berettiget at give mulighed for skatteincitamenter til erhvervsinvestorer, at støtte platforme, som ikke er små virksomheder, eller at give mulighed for etablering af alternative handelsplatforme, hvor beløbet overstiger tærsklerne for opstartsstøtte i den generelle gruppefritagelsesforordning, eller at give mulighed for støtte til alternative handelsplatforme, hvor størstedelen af de finansielle instrumenter, der optages til handel, udstedes af SMV'er.
The General Block Exemption Regulation sets a maximum total amount of risk finance per eligible undertaking, including follow-on investments.