natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Alle de interne regler, der kræves ifølge de ovenfor anførte bestemmelser, skal forelægges FME til gennemgang og godkendelse.
However, according to the additional planning data for 2015 and 2016, Sjóvá would recover its profitability rapidly thereafter even in these circumstances.
Sjóvá har implementeret de relevante ændringer som følge af den nye lovgivning.
Description of the restructuring measures
Sjóvás bestyrelse har fastsat og underskrevet reglerne om selskabsledelse den 4. april 2011 og forelagt dem for FME.
The restructuring of Sjóvá is composed of several structural and behavioural measures, which are described below.
Den administrerende direktør har også fastsat og underskrevet regler, der definerer og fastlægger minimumskvalifikationer for nøglemedarbejdere.
Separation of insurance activities and winding-down of investments
Desuden oprettede Sjóvá i april 2010 en ny afdeling benævnt »Risiko og analyse«.
As set out above, the main problems leading to Sjóvá's financial difficulties resulted from the investment decisions and the inter-group lending caused by its former owner, Milestone.
Denne afdeling refererer direkte til den administrerende direktør og ledes af en kvalificeret aktuar og består af yderligere seks medarbejdere.
As a result, Sjóvá experienced serious difficulties in relation to its investment portfolio.
Denne afdeling skal:
A key step in the restructuring of Sjóvá was therefore the transfer in the summer of 2009 of its insurance activities into a new company (later renamed Sjóvá) and the winding down of the legacy investment portfolio.
have ansvaret for at udfærdige og håndhæve procedureregler om lovgivningsmæssig og forsigtig risikostyring af Sjóvás forretningssegmenter inden for livs- og skadesforsikring
Change in corporate governance and control structures
analysere tegningsresultaterne fra alle forsikringsklasser, der føres i Sjóvá
A new Icelandic Act on Insurance Activities came into force in 2010.
rapportere om og foreslå ændringer af tarifferne
It includes stricter rules on corporate governance and other control mechanisms within insurance companies.
have ansvaret for præcis beregning af tarifferne for alle forsikringsklasser
The relevant changes are the following:
håndhæve alle procedurer i Sjóvá med hensyn til risikostyring
A director of an insurance company cannot be a director of any other financial institution or insurance company.
analysere de forsikringsmæssige hensættelser med jævne mellemrum og have ansvaret for præcise erstatningshensættelser
The FME can grant exemptions in the case of subsidiaries.
underrette og rapportere til Finanstilsynet om alle spørgsmål vedrørende risikostyring og forsikringstekniske resultater og rapporter, som kræves ifølge loven.
The board of directors must establish management rules, internal inspection rules, internal auditing rules, rules on financial activity and procedure, rules and procedures on any kind of lending activity as well as rules and procedures on business dealings with related parties.
Endelig har bestyrelsen nedsat et internt revisionsudvalg i overensstemmelse med lovgivningens krav.
The board of directors must establish rules on trading of financial instruments by the company itself and personally by the directors, the CEO and defined key personnel within the company.
Andre levedygtighedsforanstaltninger
The FME establishes rules applicable to any kind of bonus scheme forming part of the salary packages within insurance companies.
Sjóvá har iværksat foranstaltninger til at øge fortjenesten i sin forsikringsvirksomhed og reducere omkostningerne.
The board of directors must establish binding special rules on the investment procedures and on the conduct of investment activities where the company intends to invest in any financial instruments not listed on a registered stock exchange.
Disse foranstaltninger omfatter lønnedskæringer, reduktion af markedsførings- og andre driftsomkostninger samt gennemførelse af strenge regler for afgivelse af forsikringstilbud.
The board of directors must establish binding rules on real estate intended solely as investment and not for the company's own use.
Desuden findes der i øjeblikket ingen kompenserende bonusordninger for medarbejderne.
All the internal rules required by the regulation as set out above must be submitted to the FME for review and confirmation.
Endelig har Sjóvá standset sin genforsikringsvirksomhed, hvorigennem det tidligere havde oparbejdet en international portefølje af forsikringsrisiko.
Sjóvá has implemented the relevant changes to the legislation.
Disse foranstaltninger tager især sigte på at sikre, at den samlede erstatnings- og omkostningsprocent er under 100 %, dvs. at forsikringsforretningen er bæredygtig i sig selv, uden at der tages utilbørlige risici i forbindelse med investeringsaktiviteter.
In line with the new regulatory requirements, Sjóvá's board of directors has decided on rules regarding investments;
Tilsagn
any amendment of these rules must be approved by the FME.
Som anført i bilaget har den islandske regering og Sjóvá afgivet tilsagn med hensyn til restriktioner for prissætningen af forsikringstilbud til visse erhvervskunder samt forbud mod visse opkøb og reklameaktiviteter.
The board of directors of Sjóvá established and signed the rules on corporate governance on 4 April 2011 and submitted them to the FME.
De islandske myndigheder har også afgivet tilsagn om at indføre visse lovgivningsmæssige ændringer vedrørende forsikringsmarkedets funktion som anført i bilaget.
The CEO has also established and signed rules defining and determining the minimum qualification for key employees.
VURDERING
In addition, a new division ‘Risk & Analysis’ was formed by Sjóvá in April 2010.
STATSSTØTTE
This division answers directly to the CEO and is headed by a qualified actuary and comprises six further employees.
»Bortset fra de i denne aftale hjemlede undtagelser er støtte, som ydes af EF-medlemsstater, EFTA-stater eller ved hjælp af statsmidler under enhver tænkelig form, og som fordrejer eller truer med at fordreje konkurrencevilkårene ved at begunstige visse virksomheder eller visse produktioner, uforenelige med denne aftale i det omfang, den påvirker samhandelen mellem de kontraherende parter.«
to be responsible for writing and enforcing regulatory and prudent risk management procedure within the life and non-life insurance business segments of Sjóvá;
Tilsynsmyndigheden skal vurdere følgende foranstaltninger, der er nævnt ovenfor i punkt 18:
to analyse underwriting results from all classes of insurance conducted within Sjóvá;
Den islandske stat bidrog til rekapitaliseringen af Sjóvá ved til SAT Holding at overdrage to obligationer, den var i besiddelse af, og som af en ekstern ekspert var værdisat til 11,6 milliarder ISK (ca. 76 millioner EUR), til anvendelse som aktiekapital i Sjóvá.
to give reports and to propose amendments to the rating of tariffs;
Denne aftale resulterede i, at ESI bidrog med yderligere 683 til 739 millioner ISK til stabiliseringen af Sjóvá gennem sit køb af Avant-obligationen fra SAT Holding 880 millioner ISK.
to be responsible for accurate rating tariffs for all classes of insurance business;
Der vil nedenfor blive henvist til disse foranstaltninger som »rekapitaliseringsforanstaltningerne«.
to enforce all the procedures within Sjóvá related to risk management;
Statslige midler
to analyse technical provisions at regular intervals and be responsible for accurate claims reserving;
Som Tilsynsmyndigheden allerede konkluderede foreløbigt i beslutningen om at indlede undersøgelsesproceduren, er det klart, at den første af kapitaliseringsforanstaltningerne blev finansieret med statsmidler, der blev stillet til rådighed af den islandske stat.
to conduct stress tests and Own Risk and Solvency Assessment (ORSA);
Hvad angår den anden rekapitaliseringsforanstaltning, blev betalingen for det senere køb af Avant-obligation fra SAT Holding også bragt i stand af den islandske stat ved hjælp af statsmidler.
to be responsible for the implementation of Solvency II and the enforcement of the Solvency II requirements within Sjóvá;
Denne reduktion påvirkede dermed også statsmidler.
to communicate and report to the Financial Supervisory Authority on all matters regarding risk management and technical results and reports as statutorily required.
Tilsynsmyndigheden konkluderer derfor, at der var statsmidler involveret i begge rekapitaliseringsforanstaltninger til fordel for Sjóvá.
Finally, an internal audit committee has been set up by the board of directors in accordance with the statutory requirements.
Begunstigelse af visse virksomheder eller visse produktioner
Other viability measures
For at udgøre statsstøtte skal en foranstaltning indebære en selektiv fordel for visse virksomheder eller visse produktioner.
Sjóvá has implemented measures to increase margin in its insurance business and to reduce cost.
Formålet med rekapitaliseringsforanstaltningerne var at sikre, at Sjóvá kunne opfylde de fastsatte minimumsgrænser for kapitalkrav og derigennem gøre det muligt for selskabet at forblive aktivt i forsikringsbranchen.
These measures include salary cuts, reductions in marketing and other operational costs as well as the implementation of strict rules for quoting insurance offers.
De islandske myndigheder har bekræftet, at staten deltog i kapitaltilførslen til Sjóvás forsikringsforretning, fordi Glitnir og Íslandsbanki ikke havde midlerne til selv at tilvejebringe den nødvendige kapital, og fordi der ikke kunne findes nogen anden privat investor, der ville gøre det.
Furthermore, there are currently no compensatory bonus schemes for employees.
Dette bekræfter Tilsynsmyndighedens påstand i beslutningen om at indlede undersøgelsesproceduren om, at den islandske stat ikke handlede som en markedsøkonomisk investor, da den deltog i kapitaltilførslen til Sjóvá.
Finally, Sjóvá discontinued its reinsurance activities, through which it had in the past acquired an international insurance risk portfolio.
Tilsynsmyndigheden konkluderer derfor, at rekapitaliseringsforanstaltningerne indebar en fordel for Sjóvá.
These measures aim in particular at ensuring that the combined ratio is below 100 %, i.e. that the insurance business is sustainable by itself, without taking undue risks in investment activities.
Denne fordel er tydeligt selektiv, idet foranstaltningerne var udformet med henblik på kun at gavne Sjóvá.
As a result of these measures, Sjóvá was able to improve its combined ratio from 114,4 % in 2005 to 95,6 % in 2010.
Rekapitaliseringsforanstaltningerne styrker Sjóvás position i forhold til konkurrenterne (eller de potentielle konkurrenter) i Island og andre EØS-stater.
Commitments
Sjóvá er en virksomhed, der som beskrevet ovenfor er aktiv på forsikringsmarkedet, som er åbent for international konkurrence i EØS.
As set out in the Annex, the Icelandic government and Sjóvá have committed to restrictions on the pricing of insurance quotes for certain corporate customers as well as bans on certain acquisitions and advertisement activities.
Mens de islandske finansielle markeder i øjeblikket er temmelig isolerede, navnlig på grund af kontrollen med kapitalbevægelser, findes der stadig grænseoverskridende handel med forsikringsydelser, og den vil øges, når kapitalkontrollen ophæves.
The Icelandic authorities have also committed to introduce certain regulatory changes to the functioning of the insurance market as set out in the Annex.
Rekapitaliseringsforanstaltningerne fordrejer derfor eller truer med at fordreje konkurrencen på en måde, der påvirker samhandelen mellem de kontraherende parter som anført i EØS-aftalens artikel 61, stk. 1.
ASSESSMENT
Konklusion vedrørende forekomsten af statsstøtte
THE PRESENCE OF STATE AID
På grundlag af ovenstående konkluderer Tilsynsmyndigheden, at rekapitaliseringsforanstaltningerne indebærer statsstøtte som anført i EØS-aftalens artikel 61, stk. 1.
Article 61(1) of the EEA Agreement reads as follows:
PROCEDUREKRAV
‘Save as otherwise provided in this Agreement, any aid granted by EC Member States, EFTA States or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Contracting Parties, be incompatible with the functioning of this Agreement.’
I henhold til artikel 1, stk. 3, i del I i protokol 3 skal »EFTA-Tilsynsmyndigheden […] underrettes så betids om enhver påtænkt indførelse eller ændring af støtteforanstaltninger, at den kan fremsætte sine bemærkninger hertil […].
The Authority will assess the following measures as set out in paragraph 18 above:
Den pågældende medlemsstat må ikke gennemføre de påtænkte foranstaltninger, før den nævnte procedure har ført til endelig beslutning.«
The Icelandic state contributed to the recapitalisation of Sjóvá by transferring to SAT Holding two bonds in its possession, valued by an external expert at ISK 11,6 billion (approx.
De islandske myndigheder anmeldte ikke rekapitaliseringsforanstaltningerne til Tilsynsmyndigheden, før de blev gennemført.
EUR 76 million) to be used as equity in Sjóvá.
Tilsynsmyndigheden konkluderer derfor, at de islandske myndigheder ikke har overholdt deres forpligtelser efter artikel 1, stk. 3, i del I i protokol nr. 3.
The Icelandic state also agreed to upgrade Glitnir's security in the bond issued by Avant from 4th to 3rd priority in order to enable Glitnir's contribution to the capital of Sjóvá.
Gennemførelsen af disse støtteforanstaltninger var derfor ulovlig.
As the Avant bond lost most of its value after the Icelandic Supreme Court's ruling of 16 June 2010, the Icelandic state (through ESI) entered into the asset transfer agreement dated 28 July 2010.
STØTTENS FORENELIGHED
This agreement resulted in ESI contributing a further ISK 683 to 739 million to the stabilisation of Sjóvá through its acquisition of the Avant bond from SAT Holding for ISK 88 million.
Tilsynsmyndigheden bemærker indledningsvis, at det er ubestridt, at Sjóvá ville være gået konkurs uden statens indgriben, idet selskabet ikke ville have været i stand til at opfylde de lovbestemte kapitalkrav.
These measures will be referred to as the ‘recapitalisation measures’ below.
Sjóvá var derfor en virksomhed i krise på tidspunktet for den første rekapitaliseringsforanstaltning.
Presence of state resources
Retsgrundlaget for vurderingen af forenelighed:
Regarding the second recapitalisation measure, the payment for the later acquisition of the Avant bond from SAT Holding was also carried out by the Icelandic state from state resources.
EØS-aftalens artikel 61, stk. 3, litra b), og Tilsynsmyndighedens retningslinjer for omstrukturering
Furthermore, the enhancement of Glitnir's security in the Avant bond reduced the likelihood of the state receiving repayment under the bond, and therefore reduced the value of its claim.
Selv om statsstøtte til kriseramte virksomheder som Sjóvá normalt vurderes i henhold til artikel EØS-aftalens 61, stk. 3, litra c), tillader EØS-aftalens artikel 61, stk. 3, litra b), statsstøtte »for at afhjælpe en alvorlig forstyrrelse af en EF-medlemsstats eller en EFTA-stats økonomi«.
This reduction thus also affected state resources.
Anvendelse af EØS-aftalens artikel 61, stk. 3, litra b)
The Authority therefore concludes that state resources were involved in both recapitalisation measures in favour of Sjóvá.
Som anført ovenfor tilvejebragte de islandske myndigheder de første midler, der var nødvendige til rekapitaliseringen af Sjóvá, gennem en aftale om overdragelse af obligationer af 8. juli 2009.
Favouring certain undertakings or the production of certain goods
På det tidspunkt var den islandske økonomi stadig akut ramt af den finansielle krise.
In order to constitute state aid, a measure must confer a selective advantages on certain undertakings or the production of certain goods.
Navnlig var de store forretningsbanker i betalingsstandsning, regeringen havde indført kontrol med kapitalmarkederne, inflationen steg dramatisk, og Island måtte gennemgå et spareprogram som en del af betingelserne for landets standby-arrangement og lån fra IMF.
The aim of the recapitalisation measures was to ensure that Sjóvá could meet the regulatory minimum capital requirements, thereby enabling the company to remain active in the insurance business.
På denne særlige baggrund advarede FME om de alvorlige konsekvenser for den islandske økonomi og det islandske samfund, der var forbundet med at lade Sjóvá gå konkurs, herunder risikoen for en systemisk indvirkning på de finansielle markeder [9].
The Icelandic authorities have confirmed that the state took part in the recapitalisation of Sjóvá's insurance business because Glitnir and Íslandsbanki did not have the funds to provide the required capital themselves and no other private investor willing to do so could be found.
Tilsynsmyndigheden bemærker, at en systemisk indvirkning på hele forsikringsbranchen som følge af en enkelt virksomheds konkurs normalt er mindre sandsynlig, end tilfældet ville være i banksektoren.
This confirms the position of the Authority in the Opening Decision that the Icelandic state did not act as a market investor when participating in the recapitalisation of Sjóvá.
I det foreliggende tilfælde må virkningen af, at Sjóvá gik konkurs, imidlertid vurderes på baggrund af den alvorlige finansielle og økonomiske krise, som Island oplevede i 2008-2009.
The Authority therefore concludes that the recapitalisation measures conferred an advantage on Sjóvá.
Tilsynsmyndigheden deler de islandske myndigheders vurdering, ifølge hvilken de potentielle konsekvenser af en sådan krise muligvis ikke ville være begrænset kun til Sjóvá, ej heller kun til det finansielle system, så længe tilliden til det finansielle system ikke var genoprettet.
This advantage is clearly selective, as the measures were designed to only benefit Sjóvá.
Tilsynsmyndigheden mener derfor, at statens deltagelse i rekapitaliseringen i juli 2009 kan anses for at tage sigte på at afhjælpe en alvorlig forstyrrelse i den islandske økonomi.
The state aid element corresponds to the equity that Sjóvá would not have received without the state's participation, i.e. the initial ISK 11,6 billion contributed by the Icelandic state as well as the further contribution by ESI of between ISK 683 and 739 million under the asset transfer agreement dated 28 July 2010.
Anvendelse af retningslinjerne for omstrukturering
The Authority thus assesses the aid element to amount to about ISK 12,3 billion.
Tilsynsmyndighedens retningslinjer for omstrukturering beskriver de statsstøtteregler, der finder anvendelse på omstruktureringen af finansielle institutioner under finanskrisen.
Distortion of competition and effect on trade between Contracting Parties
Ifølge retningslinjerne for omstrukturering skal omstruktureringen af en finansiel institution under finanskrisen for at være forenelig med EØS-aftalens artikel 61, stk. 3, litra b):
The recapitalisation measures strengthen the position of Sjóvá in comparison to competitors (or potential competitors) in Iceland and other EEA States.
føre til genoprettelse af virksomhedens rentabilitet
Sjóvá is an undertaking active, as described above, in the insurance market, which is open for international competition in the EEA.
omfatte et tilstrækkeligt eget bidrag fra støttemodtageren (byrdefordeling)
Whilst the Icelandic financial markets are currently rather isolated, particularly due to capital controls, cross-border trade in insurance services still exists, which will increase when the capital controls are lifted.
Tilsynsmyndigheden vil således nedenfor på grundlag af den forelagte omstruktureringsplan for Sjóvá vurdere, om disse kriterier er opfyldt, og om de støtteforanstaltninger, der er beskrevet ovenfor, udgør omstruktureringsstøtte, der er forenelig.
The recapitalisation measures therefore distort or threaten to distort competition in a way that affects trade between Contracting Parties within the meaning of Article 61(1) of the EEA.
Genoprettelse af rentabiliteten
Conclusion on the presence of state aid
Tilsynsmyndigheden har identificeret følgende årsager til de vanskeligheder for Sjóvá, som førte til statens intervention:
Based on the above, the Authority concludes that the recapitalisation measures involve state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Omstruktureringsplanen behandler disse årsager til vanskelighederne samt andre risikofaktorer for selskabet.
PROCEDURAL REQUIREMENTS
Vurdering af omstruktureringsforanstaltningerne — udskillelse af forsikringsvirksomhed og afvikling af investeringer
Pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3, ‘the EFTA Surveillance Authority shall be informed, in sufficient time to enable it to submit its comments, of any plans to grant or alter aid (…).
Overdragelsen af Sjóvás forsikringsaktiviteter til et nyt selskab frigjorde forsikringsforretningen fra de risici, der stammede fra den hidtidige investeringsportefølje.
The State concerned shall not put its proposed measures into effect until the procedure has resulted in a final decision’.
Denne foranstaltning gjorde det muligt for Sjóvá igen at fokusere på selskabets forsikringsaktiviteter efter gennemførelsen af rekapitaliseringen.
The Icelandic authorities did not notify the recapitalisation measures to the Authority in advance of their implementation.
Tilsynsmyndigheden er af den opfattelse, at Sjóvá efter denne overdragelse ikke længere er udsat for nogen urimeligt stor risiko fra virksomhedens hidtidige investeringsportefølje, der er under afvikling i en særskilt enhed.
The Authority therefore concludes that the Icelandic authorities have not respected their obligations pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3.
Vurdering af omstruktureringsforanstaltningerne — forbedring af selskabsledelsen og risikostyringen
The granting of these aid measures was therefore unlawful.
Tilsynsmyndigheden bemærker, at Sjóvá har efterkommet kravene i den islandske lov om forsikringsvirksomhed, der trådte i kraft i 2010, og som indeholder strengere regler om selskabsledelse og andre kontrolmekanismer.
COMPATIBILITY OF THE AID
Disse ændringer styrker Sjóvás selskabsledelse og indeholder bestemmelser om omfattende tilsyn fra FME's side, herunder i forhold til investeringspolitik.
As a preliminary remark, the Authority notes that it is uncontested that Sjóvá would have faced bankruptcy without the state's intervention as it would not have been able to fulfil the regulatory capital requirements.
Desuden har Sjóvá oprettet en risiko- og analyseafdeling med betydelige ressourcer til at forbedre risikostyringen og den operationelle kontrol, ligesom der er oprettet et internt revisionsudvalg.
Sjóvá was therefore an undertaking in difficulties at the time of the first recapitalisation measure.
Selskabet har også formaliseret vigtige regler om bl.a. prissætning af forsikringstilbud og investeringspolitik.
The Authority also notes that the Icelandic authorities argue that the recapitalisation measures in favour of Sjóvá fall under the exception set out in Article 61(3)(b) of the EEA Agreement and fulfil the requirements of the Authority's Restructuring Guidelines.
Det overvåges regelmæssigt, om medarbejderne efterlever disse regler, for at sikre overholdelse.
Legal basis for the assessment of compatibility:
Endelig bemærker Tilsynsmyndigheden, at den administrerende direktør og bestyrelsesmedlemmerne, der var udpeget af den tidligere aktionær, Milestone, blev udskiftet i 2009.
Article 61(3)(b) of the EEA Agreement and the Authority's Restructuring Guidelines
Tilsynsmyndigheden finder, at de foranstaltninger, der er skitseret ovenfor, er egnede til at afhjælpe de mangler ved selskabsledelsen og risikostyringen, der bidrog til Sjóvás økonomiske vanskeligheder.
While state aid to undertakings in difficulties such as Sjóvá is normally assessed under Article 61(3)(c) of the EEA Agreement, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement allows state aid to ‘remedy serious disturbance in the economy of an EC Member State or an EFTA State’.