natgillin/translations-raw huggingface dataset:
De norske myndigheder oplyste, at nogle af bankerne havde andre eksponeringer mod SAS i form af bilaterale faciliteter, forskellige hedgingordninger, kreditkort, flyfinansieringsfaciliteter, kassekredit og ejendomstransaktioner.
Furthermore, the Authority recognises the need to consider whether a comparable private investor, facing similar market circumstances to the States (i.e. as existing shareholders in SAS), could have been prompted to provide the measure in question to the beneficiary.
De norske myndigheder fastholder, at med eventuel undtagelse med hensyn til eksponering mod kreditkortbetalinger, havde bankerne ikke nogen væsentlig usikret eksponering mod SAS.
To this end, it is also useful to consider possible counterfactual situations arising in the absence of the measure being provided.
De forskellige nævnte former for eksponering var enten af begrænset størrelse eller var sikret og forekom dermed at være uden betydning i forbindelse med bankernes beslutning om at deltage i den nye RCF.
In this respect, Norway and the SAS Group claim in their submissions on the opening decision that bankruptcy would have been likely if the new RCF had not been made available in 2012.
Indtjening pr. udbudt sædekilometer (RASK) er et almindeligt anvendt mål for luftfartsselskabers indtjening.
According to Norway, this would have corresponded to a combined loss of SEK 1044,6 million for the States, i.e. the value of their aggregate shareholding.
Norge og SAS fremhæver også i den forbindelse, at S&P opjusterede sin kreditvurdering af SAS fra CCC+ til B– med stabile udsigter den 5.8.2013.
A further consideration also related to the prospect of forgoing future possible capital gains if the 4XNG plan was successfully implemented.
Se sag 730/79, Philip Morris Holland mod Kommissionen (Sml. 1980, s. 2671, præmis 11); sag T-288/97 Regione Autonoma Friuli Venezia Giulia mod Kommissionen, Sml. 2001 II, s. 1169, præmis 41; og sag C-280/00 Altmark Trans GmbH and Regierungspräsidium Magdeburg mod Nahverkehrsgesellschaft Altmark GmbH (»Altmark«), Sml. 2003 I, s. 7747, præmis 75.
By comparison, Norway estimates in its submission that if SAS defaulted on the new RCF, the possible combined loss resulting from the States' collective shareholding and their RCF contributions would, in the most extreme scenario, have been in the region of SEK [1000-3000] million [37].
Den »tredje pakke« omfattede tre lovgivningsmæssige foranstaltninger: i) Rådets forordning (EØF) nr. 2407/92 af 23. juli 1992 om udstedelse af licenser til luftfartsselskaber (EFT L 240 af 24.8.1992, s. 1); ii) Rådets forordning (EØF) nr. 2408/92 af 23. juli 1992 om EF-luftfartsselskabers adgang til luftruter inden for Fællesskabet (EFT L 240 af 24.8.1992, s. 8); og iii) Rådets forordning (EØF) nr. 2409/92 af 23. juli 1992 om udstedelse af licenser til luftfartsselskaber (EFT L 240 af 24.8.1992, s. 15).
Consequently, in the event of bankruptcy of SAS, the possible additional loss associated with the States' participation in the new RCF (i.e. approximately SEK 447,5 million based on Norway's illustrative example) appears relatively contained compared to the loss which would have nonetheless accrued in respect of the States' shareholding.
Disse forordninger var indarbejdet i EØS-aftalen indtil det tidspunkt, hvor de blev ophævet ved Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EF) nr. 1008/2008 af 24. september 2008 om fælles regler for driften af lufttrafiktjenester i Fællesskabet (omarbejdning), indarbejdet i bilag XIII til EØS-aftalen.
Comparing this relatively limited incremental change in the States' downside (bankruptcy) scenario to the potential upside for the States from a successful execution of the 4XNG plan, appears to provide further support for the States' decision to participate in the new RCF.
Forenede sager T-228/99 og T-233/99, Westdeutsche Landesbank Girozentrale og Land Nordrhein-Westfalen mod Kommissionen, Sml. 2003 II, s. 435, præmis 255.
In the most optimistic ‘base case’ scenario, the CITI report estimated potential capital gains for the States of SEK [7000-12000] million in total.
Sag T-296/97, Alitalia, Sml. 2000 II, s. 3871, præmis 81.
However, while the Authority expressed some reservations in its opening decision regarding the optimistic nature of such growth projections, it recognises the possibility that, even under more conservative scenarios, the potential capital gains in the upside scenario may still have notably exceeded the potential losses in the downside scenario.
Ud over den gamle RCF havde tre banker den 30. september 2012 eksponeringer i form af bilaterale faciliteter knyttet til den gamle RCF, som der ikke kunne trækkes på, medmindre den gamle RCF var udnyttet fuldt ud.
The Authority thus notes the above risk-reward assessment, as well as the extensive review and testing of the 4XNG plan, the additional verifications provided on the underlying collateral [38], the cancellation and prepayment provisions which reduced the potential loss over time [39] and the various other risk-mitigating measures incorporated within the terms of the new RCF [40].
Størrelsen af de enkelte bilaterale faciliteter var [400-800] mio. EUR for […], [200-400] mio. EUR for […] og [400-800] mio. EUR for […].
Taking the above into account, the States' decision to participate in the new RCF would appear consistent with the actions of a private operator acting with a view to obtaining a normal market return given the company's specific situation at that time.
Sag C-305/89, Italien mod Kommissionen, Sml. 1991 s. 1603, præmis 20.
Further to the above, the Authority concludes that the States, in their position as existing shareholders in SAS, were guided by reasonable and realistic prospects of profitability when they decided to participate in the new RCF together with KAW and the lending banks during the period December 2012 — March 2014.
For eksempel var […] fjernet fra den endelige liste over planlagte afhændelser […].
This participation thus did not entail any advantage to SAS within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Se betragtning 88.
Article 2
Se betragtning 82 og 89.
This Decision is addressed to the Kingdom of Norway.
Se betragtning 82 og 87.
Article 3
Danmarks Nationalbank
For the EFTA Surveillance Authority
SAS' finansielle stilling har været svag gennem flere år og har lidt tilbagevendende tab i perioden 2008-2013.
President
I november 2012 nedjusterede Standard og Poor's (»S&P«) kreditvurderingen for selskabet fra B– til CCC+ [7].
College Member
Kapitaltilførselsplanen blev underbygget af den såkaldte 4XNG-plan, som allerede var under udarbejdelse i starten af 2012.
OJ C 290, 5.10.2013, p. 9 (corrigendum).
Forhandlingerne om den nye RCF blev indledt den 4. juni 2012 [17].
FAM is the company responsible for the management of the assets of the Knut and Alice Wallenberg Foundation.
Som det var tilfældet i forbindelse med kapitaltilførselsplanen (se betragtning 18 ovenfor), krævede bankerne, der finansierede den gamle RCF, indledningsvis, at staterne gennemførte en ny finansieringsrunde, dvs. en fortegningsretsemission, da de ikke ville finansiere en ny RCF alene.
Available Seat Kilometre (ASK) is a measure of an airline flight's passenger carrying capacity.
Den nye RCF var baseret på den samme værdipapirportefølje som den gamle RCF, og derudover havde långiverne fået sikkerhed i alle aktierne i Widerøe og i alle ubehæftede faste aktiver i SAS Group pr. december 2012.
It is equal to the number of seats available multiplied by the number of kilometres flown.
Den nye RCF var sikret ved et foranstillet pant i en række af SAS' aktiver, herunder 100 % af aktierne i datterselskaberne Widerøe og SAS Spare Engine, 18 fly og en række ejendomme.
Source: http://www.airlineleader.com/regional-focus/nordic-region-heats-up-as-all-major-players-overhaul-their-strategies
Vilkårene for den nye RCF blev aftalt den 25. oktober 2012.
See footnote 11 and paragraph 29 below, concerning the sale of 80 % of the shares of Widerøe.
Den skulle imidlertid bl.a. godkendes af de enkelte staters parlamenter, og der skulle indgås fagforeningsaftaler med cockpit- og kabinepersonalet.
Source: http://www.sasgroup.net/SASGroup/default.asp
I bemærkninger, der blev indgivet i forbindelse med den formelle undersøgelse, meddelte de norske myndigheder Tilsynsmyndigheden, at ændringen af den nye RCF var blevet underskrevet af alle parter, og at den ville træde i kraft, når Widerøe-transaktionen blev afsluttet, dvs. den 30. september 2013.
More recent developments in S&P's credit rating for SAS are discussed in footnote 24 below.
Disse ændringer omfattede følgende:
Source: annual reports of SAS for the period 2008-12, available at: http://www.sasgroup.net/SASGroup/default.asp
For eksempel pegede Tilsynsmyndigheden blandt andet på de optimistiske tal i planen angående en markedsvækst i ASK og BNP og på en inflation på 0 % i perioden 2015-2017.
The rights issues of 2009 and 2010 were the subject of a Commission Decision in case SA.
Den tvivlede ligeledes på, at det havde været muligt at forudse en vellykket gennemførelse af alle omkostningsbesparelser og afhændelsesinitiativer på tidspunktet for underskrivelsen af aftalen om den nye RCF.
29785 (available at http://ec.europa.eu/competition/state_aid/cases/249053/249053_1461974_61_2.pdf), where the Commission concluded that they did not involve State aid.
Den fastholder, at alle aspekter og antagelser — også dem, der vedrører indtægtsfremskrivninger (»RASK«) [25], omkostningsbesparelser og planlagte afhændelser — var blevet nøje undersøgt med henblik på de finansielle mål i 4XNG-planen for 2014-2015.
See in this sense the words of the CEO of SAS, quoted by Reuters on 12.11.2012: ‘“This truly is our “final call” if there is to be a SAS in the future, ” said Chief Executive […] after launching a new rescue plan for the airline […] which has not made a full-year profit since 2007 ’, available at http://www.reuters.com/article/2012/11/12/uk-sas-idUSLNE8AB01O20121112.
Desuden blev 4XNG-planen — sammen med alle de antagelser, den byggede på — omhyggeligt gennemgået af de eksterne finansielle rådgivere for både staterne (Goldman Sachs) og bankerne […], og den blev tilpasset efter deres kommentarer og anbefalinger.
See as well the article entitled ‘SAS tops European airline critical list’ in the Financial Times of 13.11.2012, available at http://www.ft.com/intl/cms/s/0/fa1cbd88-2d87-11e2-9988-00144feabdc0.html#axzz2TSY5JHUh
Denne analyse byggede på successive rapporter over SAS' historiske resultater og på andre virksomhedsbenchmarks.
See for instance Reuters on 18.11.2012 (http://www.reuters.com/article/2012/11/19/sas-idUSL5E8MI6IY20121119) and the Financial Times of 19.11.2012 (http://www.ft.com/intl/cms/s/0/43e37eba-322f-11e2-b891-00144feabdc0.html#axzz2TSY5JHUh).
Rådgiverne gav en række anbefalinger angående risikobegrænsende strategier for både 4XNG-planen og den nye RCF.
According to information provided by the Norwegian authorities, the sale of […] was removed from the final list of planned disposals, given the high uncertainty as regards the timing of the sale and revenue generation.
Ved analysen af 4XNG-planen fandt de eksterne rådgivere nøgleområder med mulige risici, som de undersøgte nøje, herunder omkostningsbesparende mål, afhændelser og RASK-pres.
On 20 May 2013, SAS reported that it had signed an agreement to sell 80 % of its shares in Widerøe to an investor group.
Risikovurderingen resulterede blandt andet i følgende overvejelser:
SAS will retain a 20 % share in Widerøe but will have an option to transfer full ownership in 2016.
Omkostningsbesparelser
See http://mb.cision.com/Main/290/9410155/119539.pdf
Men et vigtigt skridt i retning af at få fjernet risikoen ved 4XNG-planen forud for færdiggørelsen af den nye RCF var indgåelsen af nye fagforeningsaftaler om nedbringelse af lønomkostninger og ydelser samt ændringer i pensionsordninger i november 2012.
SAS has sold 10 % of the shares in its ground-handling company to Swissport.
Dette resulterede i direkte omkostningsbesparelser på lige under […] SEK, som efter anmodning fra staterne skulle være gennemført, inden den nye RCF kunne træde i kraft.
This acquisition was effective as of 1 November 2013.
Afhændelser
The negotiations are currently on hold until Swissport has concluded the acquisition and integration of Servisair.
Staternes finansielle rådgiver konkluderede til sidst, at afhændelserne (til en anslået værdi på omkring 3,0 mia. SEK) i den endelige 4XNG-plan kunne gennemføres inden for den forventede tidsramme.
This has been completed having a liquidity effect of around SEK 1,7 billion.
De tilgrundliggende antagelser om afkast og RASK-pres blev vurderet og anset for rimelige i betragtning af de relevante data over historiske tendenser, prognoser fra tredjeparter og kendte ændringer i konkurrencesituationen på daværende tidspunkt.
As a result, […] and […] increased their participation in the new RCF proportionally.
I den forbindelse præsenterede Goldman Sachs en række følsomhedstest under udviklingen af 4XNG-planen i perioden fra juni til september 2012.
See footnote 33 below.
En revideret analyse fra september 2012 viste, at SAS ikke ville løbe tør for kontanter selv under de viste downside-scenarier, dvs. at SAS' likviditetsstilling i alle de analyserede tilfælde ville forblive oven over bunden af RCF-korridoren.
See http://www.reuters.com/finance/stocks/SAS.ST/key-developments/article/2662973
I den forbindelse hævder Norge og SAS Group i deres bemærkninger til indledningsbeslutningen, at der sandsynligvis ville være blevet tale om konkurs, hvis SAS ikke havde haft adgang til den nye RCF i 2012.
The commitment under Facility A was reduced from SEK 0,8 billion to SEK 0,6 billion on 31 October 2013 as a consequence of SAS selling a stake in SAS Ground Handling to Swissport.
Ifølge Norge ville det have givet staterne et samlet tab på 1044,6 mio. SEK, dvs. værdien af deres samlede aktiebeholdning.
OJ L 97, 15.4.2005, p. 41, and EEA Supplement No 18, 14.4.2005, p. 1.
I tilknytning til ovenstående konkluderer Tilsynsmyndigheden, at staterne i deres position som eksisterende aktionærer i SAS fulgte fornuftige og realistiske rentabilitetsudsigter, da de besluttede at deltage i den nye RCF sammen med KAW og udlånsbankerne i perioden december 2012 — marts 2014.
The alternative would be to simply allow the old RCF to expire on 20 June 2013, while at the same time preventing any utilization in that period as long as SAS could not satisfy the drawdown conditions.
Denne deltagelse gav ikke SAS nogen fordel i betydningen i EØS-aftalens artikel 61, stk. 1.
The Norwegian authorities provided information concerning some of the banks' other exposures to SAS in the form of bilateral facilities, various hedging arrangements, credit cards, aircraft financing facilities, overdraft facilities and real estate transactions.
VEDTAGET DENNE AFGØRELSE:
The Norwegian authorities maintain that, with the possible exception of […] exposure related to credit card payments, the banks did not have any material unsecured exposure to SAS.
SAS beholder en aktieandel på 20 % i Widerøe, men kan vælge at overføre hele ejerskabet i 2016.
Revenue per Available Seat Kilometre (RASK) is a commonly-used measure of revenue for airlines.
Se http://mb.cision.com/Main/290/9410155/119539.pdf.
Norway and SAS also emphasise in this regard that S&P upgraded its credit rating of SAS from CCC+ to B– with a stable outlook on 5 August 2013.
SAS har solgt 10 % af aktierne i sit groundhandlingselskab til Swissport.
See Case 730/79 Philip Morris Holland BV v Commission [1980] EC-2671, paragraph 11; Case T-288/97 Regione Friuli Venezia Giulia v Commission [2001] ECR 2001 II-1169, paragraph 41; and Case C-280/00 Altmark Trans GmbH and Regierungspräsidium Magdeburg v Nahverkehrsgesellschaft Altmark GmbH (Altmark) [2003] ECR I-7747, paragraph 75.
Forhandlingerne er foreløbig i bero, indtil Swissport har endeligt opkøbt og integreret Servisair.
These Regulations were incorporated in the EEA Agreement until the time they were repealed by Regulation (EC) No 1008/2008 of the European Parliament and of the Council of 24 September 2008 on common rules for the operation of air services in the Community (Recast), as incorporated in Annex XIII to the EEA Agreement.
I. SAGSFREMSTILLING
Joined Cases T-228/99 and T-233/99 Westdeutsche Landesbank Girozentrale and Land Nordrhein-Westfalen v Commission [2003] ECR-II435, paragraph 255.
planen tog også fat om bekymringer, som […] havde givet udtryk for i maj 2012 angående SAS' eksisterende forretningsplan, den såkaldte 4 Excellence (»4X-planen«).
Case T-296/97 Alitalia [2000] ECR II-3871, paragraph 81.
planen ville ifølge SAS give selskabet mulighed for at blive et finansielt uafhængigt luftfartsselskab Planen omfattede en række finansielle mål, som SAS skulle opfylde i regnskabsåret 2014/2015, nærmere bestemt en EBIT-margin på over 8 %, et finansielt beredskab på over 20 % og en egenkapitalandel (egenkapital/aktiver) på over 35 %.
Apart from the old RCF, three banks had by 30 September 2012 exposures in the form of bilateral facilities linked to the old RCF which could not be drawn unless the old RCF was drawn in full.
CITI-rapporten konkluderede, at det afkast, som staterne krævede, således ville være mindst på niveau med det, der ville blive krævet af private investorer i en tilsvarende situation.
Case C-305/89 Italy v Commission [1991] ECR I-1603, paragraph 20.
CITI-rapporten omfattede imidlertid ikke en vurdering af sandsynligheden for, at SAS gennemførte »basisscenariet« i 4XNG-planen, eller en vurdering af konsekvenserne af afvigelser fra basisscenariet, f.eks. hvis det ikke lykkedes at realisere aktiver uden for kerneområdet.
For example, […] was removed from the final list of planned disposals […].
Ovenstående understøttes også af annulleringen af en betydelig del af forpligtelserne under facilitet A i første halvdel af 2013.
For example, one of the drawdown conditions for Facility B was that SAS should have an EBITDAR of at least SEK [5-9] billion on a 12-month rolling basis.
Det viser ifølge Norge, at bankerne handlede kommercielt og forsigtigt, da de besluttede at deltage sammen med staterne og KAW i den nye RCF.
Since this exceeded the EBITDAR projected for each year of the period 2012-15, it was considered unlikely that SAS would be in a position to draw on Facility B during the time horizon of the new RCF.
Det følger af fast retspraksis, at når finansiel støtte ydet af en medlemsstat styrker en virksomheds stilling i forhold til andre virksomheder, som den konkurrerer med i samhandelen inden for EU, har den i hvert fald en potentiel indflydelse på samhandelen mellem medlemsstaterne og på konkurrencen [27].
The financial covenants related to […].
(forhøjet fra det oprindelige mål på [1-4] mia. SEK p.a.).
The latter two financial covenants were adjusted on a quarterly basis based on the financial model underlying the 4XNG plan, implying that SAS was required to meet its own financial targets.
Den manglende opfyldelse af omkostningsbesparelserne blev anset for at være et problem.
For illustrative purposes, Norway estimates the States' combined loss on the new RCF assuming a full drawdown of Facility A (of which SEK [700-1200] million was covered by the States) and further assuming that the security only covered 50 % of the Facility A commitment and that the States had already received the first instalment of the commitment fee.
Oplysningerne viser endvidere, at den anslåede inflation på 0 % p.a. i perioden 2015-2017 er nettoeffekten af en underliggende inflationsrate på 2 % p.a.
This would have implied an estimated loss of SEK [400-800] million on the new RCF together with an estimated loss on the combined shareholding of SEK [700-1200] million, i.e. SEK [1100-2000] million in total.
Fortegningsretsemissionen i 2009 og 2010 var genstand for en kommissionsafgørelse i sag SA.
See paragraphs 82 and 89.
29785 (Se http://ec.europa.eu/competition/state_aid/cases/249053/249053_1461974_61_2.pdf), hvor Kommissionen konkluderede, at den ikke udgjorde statsstøtte.
See paragraphs 82 and 87.
Se i den forbindelse udtalelsen fra den administrerende direktør i SAS gengivet af Reuters den 12. november 2012: »»Det er sidste udkald, hvis der fortsat skal være et SAS«, sagde den administrerende direktør efter lanceringen af en ny redningsplan for luftfartsselskabet, […] som ikke har haft et helt års indtjening siden 2007«, se: http://www.reuters.com/article/2012/11/12/uk-sas-idUSLNE8AB01O20121112.
The Norwegian authorities replied with a letter dated 25 March 2013.
Se også artiklen »SAS tops European airline critical list« i Financial Times af 13. november 2012: http://www.ft.com/intl/cms/s/0/fa1cbd88-2d87-11e2-9988-00144feabdc0.html#axzz2TSY5JHUh.
They also provided additional information by way of a letter dated 6 June 2013.
De finansielle »covenants« vedrørte […].
Denmark's National Bank
nr. 301/14/KOL
No 301/14/COL
om 98. ændring af de proceduremæssige og materielle regler for statsstøtte med indføjelse af nye retningslinjer for statsstøtte til miljøbeskyttelse og energi for 2014-2020 [2015/790]
amending for the ninety-eighth time the procedural and substantive rules in the field of State aid by adopting new Guidelines on State aid for environmental protection and energy 2014-2020 [2015/790]
UNDER HENVISNING TIL aftalen om Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde (»EØS-aftalen«), særlig artikel 61 til 63 samt protokol 26,
HAVING REGARD to the Agreement on the European Economic Area (‘the EEA Agreement’), in particular to Articles 61 to 63 and Protocol 26 thereof,
UNDER HENVISNING TIL aftalen mellem EFTA-staterne om oprettelse af en tilsynsmyndighed og en domstol (»tilsyns- og domstolsaftalen«), særlig artikel 5, stk. 2, litra b), og artikel 24 samt artikel 1 i del I i protokol 3 til aftalen,
HAVING REGARD to the Agreement between the EFTA States on the Establishment of a Surveillance Authority and a Court of Justice (‘Surveillance and Court Agreement’), in particular to Articles 5(2)(b) and 24 thereof and Article 1 in Part I of Protocol 3 thereof,
Tilsynsmyndigheden skal i henhold til tilsyns- og domstolsaftalens artikel 24 iværksætte EØS-aftalens bestemmelser om statsstøtte,
Under Article 24 of the Surveillance and Court Agreement, the Authority shall give effect to the provisions of the EEA Agreement concerning State aid,
I henhold til artikel 5, stk. 2, litra b), i tilsyns- og domstolsaftalen skal Tilsynsmyndigheden udstede meddelelser og retningslinjer for sager, der er behandlet i EØS-aftalen, hvis dette er udtrykkeligt fastsat i denne aftale eller i tilsyns- og domstolsaftalen, eller hvis Tilsynsmyndigheden finder det nødvendigt.
Under Article 5(2)(b) of the Surveillance and Court Agreement, the Authority shall issue notices or guidelines on matters dealt with in the EEA Agreement, if that Agreement or the Surveillance and Court Agreement expressly so provides or if the Authority considers it necessary,
Den 9. april 2014 vedtog Kommissionen »EU-retningslinjerne for statsstøtte til miljøbeskyttelse og energi 2014-2020« [1].
On 9 April 2014, the European Commission adopted ‘Guidelines on State aid for environmental protection and energy 2014-2020’ [1].
Disse retningslinjer fastsætter betingelserne for, at statsstøtte til miljøbeskyttelse og energi kan erklæres forenelig med det indre marked.
The Guidelines set out the conditions under which State aid for environmental protection and energy can be declared compatible.
De finder anvendelse fra den 1. juli 2014.
They apply from 1 July 2014,
Disse retningslinjer er også relevante for Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde.
These guidelines are of relevance to the European Economic Area,
Ifølge punkt II under overskriften »GENERELT« i slutningen af bilag XV til EØS-aftalen skal Tilsynsmyndigheden efter høring af Europa-Kommissionen vedtage retsakter, der svarer til dem, som Europa-Kommissionen vedtager.
According to point II under the heading ‘GENERAL’ of Annex XV to the EEA Agreement, the Authority, after consultation with the European Commission, is to adopt new Guidelines, corresponding to those adopted by the European Commission,
EFTER at have hørt EFTA-staterne herom ved brev af 26. juni 2014 —
HAVING consulted the EFTA States by letter dated 26 June 2014 on the subject,