natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Den islandske regerings forståelse af sin erklæring illustreres af de statslige indgreb i finanssektoren, der har fundet sted i sektoren siden oktober 2008, som har været motiveret af hensigten om at efterkomme denne erklæring.
Assuming that the capital controls would be lifted immediately, the Bank's secured liquidity ratio would […].
Disse indgreb har omfattet foranstaltninger til dækning af indskud i finansielle virksomheder, som oprettelsen af de tre forretningsbanker, overførslen af indskud fra SPRON til Arion Bank, overførslen af indskud fra Straumur til Íslandsbanki, CBI's overtagelse af indskuddene fra fem sparekasser i Sparisjódabanki Íslands, overførslen af indskuddene i Byr sparekasse til Byr hf, overførslen af indskud fra Keflavík sparekasse til SpKef og statens ansvar for indskuddene i SpKef efter tvangssammenlægningen med Landsbankinn.
The cash ratio would […].
De islandske myndigheder har i adskillige statsstøttesager, som Tilsynsmyndigheden undersøger i øjeblikket, og hvoraf nogle nævnes ovenfor, anført, at de respektive foranstaltninger, som man valgte, var de økonomisk mindst belastende for den islandske stat, når den skal overholde sit løfte om at beskytte indskyderne fuldt ud.
However, the Bank has formulated contingency plans to address a potential funding crisis, and would among other things […].
I lyset af ovenstående mener Tilsynsmyndigheden, at der er tale om en juridisk bindende, præcis, ubetinget og fast foranstaltning.
Exit strategy/repayment of the State
På grundlag af dette konkluderer Tilsynsmyndigheden derfor, at den islandske stats erklæringer om, at indskud garanteres fuldt ud, udgør en forpligtelse af offentlige midler i henhold til artikel 61 EØS.
As already described above, the Tier II capital contribution has 10 year duration from 30 December 2009.
Begunstigelse af visse virksomheder eller visse produktioner
As for the remuneration, there is a built in step-up clause after 5 years (i.e. 2014), from 400bp to 500bp over EURIBOR.
Fordel
According to the Icelandic authorities, this step-up should act as an incentive for the bank to pay back this capital as from this time.
For det første skal støtteforanstaltningerne give den nye bank fordele, der fritager denne for udgifter, der normalt skal afholdes over dens budget.
As for the 13 % equity stake that the State retains in Arion Bank, the Government's holdings in financial undertakings are managed by the Icelandic State Financial Investments (the ISFI) [69].
I henhold til den foreløbige konklusion, som Tilsynsmyndigheden nåede frem til i sin beslutning om at indlede proceduren, mener den stadig, at de enkelte kapitaliseringsforanstaltninger giver den nye bank en fordel, som banken ikke ville have haft uden statslig indgriben.
According to the State Budget for 2012, the Government has been authorised to sell the stakes that it currently holds in savings banks, but no decision has yet been made regarding sale of state holdings in the three major commercial banks.
Når man skal undersøge, om en investering i en virksomhed, f.eks. i form af en kapitalindsprøjtning, medfører en fordel, anvender Tilsynsmyndigheden det markedsøkonomiske investorprincip og vurderer, hvorvidt en privat investor af samme størrelse som den offentlige instans, der fungerer på normale markedsbetingelser, ville have foretaget en sådan investering [72].
A working group has however been established by the responsible ministers to explore possible ways of disposing of shareholdings in the commercial banks.
For så vidt angår kapitaliseringsforanstaltninger til fordel for nødlidende banker har både Kommissionen (i talrige sager, siden finanskrisen begyndte [73] og Tilsynsmyndigheden [74], siden finanskrisen satte ind, anlagt den synsvinkel, at statens rekapitalisering af banker udgør statsstøtte i lyset af den turbulens og usikkerhed, der har kendetegnet finansmarkederne siden efteråret 2008.
The Government has indicated that while it has no intention of reducing its holdings in Landsbankinn below two-thirds of the bank's share capital, the stakes in Arion Bank and Íslandsbanki could soon be offered for sale or sold with the banks in their entirety if their majority owners decide to sell, subject to certain prerequisites being resolved.
Denne generelle antagelse gælder navnlig for de islandske finansmarkeder i 2008 og 2009, hvor hele systemet brød sammen.
The special liquidity facility is only available until 31 December 2014, which coincides with the maturity of the SPRON bond.
Derfor anser Tilsynsmyndigheden kapitaliseringsforanstaltningerne for at give Arion Bank en fordel uanset den senere overførsel af 87 % af den nye banks kapital til kreditorerne (som hovedsagelig findes i den private sektor).
GROUNDS FOR INITIATING THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
Den private sektors deltagelse i kapitaliseringen af Arion Bank omfattede udelukkende kreditorer i den gamle bank, som blot søgte at minimere deres tab [75].
In the opening decision, the Authority preliminarily concluded that the measures by the Icelandic State to capitalise Arion Bank, as well as the liquidity facility, entail state aid pursuant to Article 61 EEA.
Tilsvarende overvejelser kan anvendes vedrørende den særlige likviditetsfacilitet, som blev forhandlet på plads som en del af pakken af statslige støtteforanstaltninger, der har til formål at genoprette transaktioner i en konkursramt bank i en nyoprettet bank og at tilskynde kreditorerne i den konkursramte bank til at deltage i aktiekapitalen i den nye bank.
Furthermore it could not exclude that state aid was present in the deposit guarantee.
Det er tydeligt, at staten trådte til, da det var uklart, hvorvidt Arion Bank kunne skaffe tilstrækkelig likviditet på markedet.
The Authority will take a final view on these measures, which continue to have a bearing on the assessment at hand, in the present decision.
Så snarere end at optræde som en privat investor indtrådte staten i rollen som private markedsdeltagere, der ikke ønskede at låne til finansielle virksomheder.
As for the compatibility of the measures assessed in the opening decision, the Authority considered that a final view could only be taken on the basis of a restructuring plan, which had not been submitted when the Authority opened the formal investigation procedure on 15 December 2010.
Derfor bekræfter Tilsynsmyndigheden den foreløbige konklusion, som den nåede frem til i beslutningen om at indlede proceduren, og anser den særlige likviditetsfacilitet for at udgøre en fordel for Arion Bank.
It was in particular due to the absence of a restructuring plan more than one year after the establishment of Arion Bank that the Authority expressed doubts about the compatibility of the aid.
Med hensyn til overførslen af indskud fra SPRON og betalingen af obligationen, som Drómi havde udstedt — SPRON-swapaftalen — bemærker Tilsynsmyndigheden, at den samlede transaktion har til formål at yde Arion Bank en kompensation, der udelukkende svarer til værdien af de overførte passiver.
Comments from interested parties
Men hele risikoen, som skyldes, at Drómi-obligationen havde en lavere værdi end de overførte indskud, og forpligtelsen til at dække en eventuel difference, tillægges staten.
The Authority received a statement on behalf of the creditors of the old bank, in which they emphasised that they were to be considered as interested parties, and indicated to possibly submit further comments at a later stage.
Det virker derfor til, at Arion Bank ud over at modtage indtægter gennem rentebetalinger på obligationen, er i stand til at opnå goodwill og yderligere markedsandele uden at løbe nogen risiko.
Comments from the Icelandic authorities
Tilsynsmyndigheden konkluderer, at dette udgør en fordel.
The Icelandic authorities accept that measures undertaken in establishing New Kaupthing Bank, now Arion Bank, constitute state aid.
[76]
In the view of the Icelandic authorities, the measures are however compatible with the functioning of the EEA Agreement on the basis of Article 61(3)(b) of the Agreement, as they are necessary, proportionate and appropriate to remedy a serious disturbance in the Icelandic economy.
Endelig skal Tilsynsmyndigheden også vurdere, hvorvidt den supplerende indskudsgaranti giver Arion Bank og islandske banker i almindelighed en fordel.
In the view of the Icelandic authorities the measures taken are in all aspects in line with the principles set out in the Authority's state aid guidelines.
I denne forbindelse bemærker Tilsynsmyndigheden, at da de islandske myndigheder første gang erklærede, at indskuddene ville blive sikret, stod det ikke helt klart, hvordan denne garanti ville fungere i praksis, navnlig hvilken virkning et sådant indgreb ville have for banken, der ikke længere kunne leve op til sine økonomiske forpligtelser over for indskyderne.
They also submit that the aid is necessary and limited to the minimum amount necessary.
I mellemtiden lader det til, at en sådan bank ville få lov til at gå konkurs, men at den islandske stat ville sikre — f.eks. ved at overføre indskuddene til en anden bank og kompensere for manglen på aktiver — at indskuddene ville blive betalt fuldt ud, og at indskyderne aldrig ville miste adgangen til deres indskud i deres fulde størrelse.
Moreover, the Icelandic authorities emphasise that the former shareholders of Kaupthing Bank have lost all their shares and received no compensation from the state, that the aid is well designed to minimize negative spill-over effect on competitors and that the terms of the loans (the Tier II capital) are comparable to market rates.
Denne ubegrænsede garanti har efter Tilsynsmyndighedens mening favoriseret Arion Bank: For det første fordi den udgør en værdifuld konkurrencefordel — en ubegrænset statsgaranti og dermed et betydningsfuldt sikkerhedsnet — i forhold til alternative investeringsmuligheder og -udbydere.
The Icelandic authorities have submitted a number of commitments, most of which related to the distortions of competition caused by the aid under assessment.
Dette illustreres f.eks. i en rapport fra det islandske økonomiministerium for nylig, hvori det hedder, at: »islandske finansielle virksomheder drives i øjeblikket i et beskyttet miljø med kapitalkontroller og en generel indskudsgaranti.
The commitments are set out in the Annex.
For det andet er det klart, at Arion Bank uden garantien lettere kunne være blevet udsat for et stormløb på indskuddene i lighed med sin forgænger [78].
THE PRESENCE OF STATE AID
Dermed vil banken efter al sandsynlighed skulle have betalt højere rentesatser (for at kompensere for risikoen) for at tiltrække eller blot opretholde det samme beløb i indskud, hvis det ikke havde været for den supplerende ubegrænsede indskudsgaranti, som den islandske stat har påtaget sig at stille.
Article 61(1) of the EEA Agreement reads as follows:
Selektivitet
The Authority will assess the following measures [70] below:
Kapitaliseringsforanstaltningerne, likviditetsfaciliteten og SPRON-swapaftalen er selektive, idet de kun begunstiger Arion Bank.
The (temporary) full state capitalisation of the new bank;
Eftersom statsstøtte kan være selektiv selv i situationer, hvor en eller flere sektorer i økonomien begunstiges, mens andre ikke gør, betragter Tilsynsmyndigheden også statsgarantien på indskud, der begunstiger hele den islandske banksektor, som selektiv.
The retention by the State of the 13 % share capital remaining after 87 % of the share capital in the new bank was transferred to the creditors of Kaupthing; and
Konkurrencefordrejning og påvirkning af samhandelen mellem kontraherende parter
The above measures are referred to collectively below as ‘the capitalisation measures’.
Foranstaltningerne styrker Arion Banks position i forhold til konkurrenter (eller potentielle konkurrenter) i Island og andre EØS-stater.
In addition, the Authority will assess:
Arion Bank er en virksomhed, der som beskrevet ovenfor er aktiv på finansielle markeder, der er åbne for international konkurrence i EØS.
The special liquidity facility agreement;
Selvom de islandske finansmarkeder i øjeblikket er ret isolerede på grund af kapitalkontrollerne, foregår der stadig grænseoverskridende handel, og der er muligheder for det, og handelen vil sandsynligvis blive øget, så snart kapitalkontrollerne lempes.
The SPRON swap agreement;
Alle de vurderede foranstaltninger må derfor anses for at fordreje konkurrencevilkårene og påvirke samhandelen mellem de medlemsstater, der er med i EØS-aftalen [79].
The Icelandic Government's statement to guarantee domestic deposits in all Icelandic banks in full.
Konklusion
Presence of state resources
Tilsynsmyndigheden når derfor til den konklusion, at de foranstaltninger, som den islandske stat har taget for at kapitalisere den nye bank samt likviditetsfaciliteten, indskudsgarantien og SPRON-swapaftalen udgør statsstøtte i betydningen i EØS-aftalens artikel 61, stk. 1.
As the Authority already preliminarily concluded in the opening decision, it is clear that the capitalisation measures are financed through state resources provided by the Icelandic Treasury.
PROCEDUREKRAV
State resources are also evidently present in the liquidity facility available to Arion Bank.
Under henvisning til artikel 1, stk. 3, i del I i protokol 3 skal »EFTA-tilsynsmyndigheden underrettes i så god tid, at den kan fremsætte sine bemærkninger til eventuelle planer om tildeling eller ændring af støtte (…).
As for the SPRON swap agreement, the State assumed the risk that the assets of SPRON/Drómi would be insufficient to cover the transferred liabilities (deposits) of SPRON.
Den pågældende medlemsstat må ikke gennemføre de påtænkte foranstaltninger, før den nævnte fremgangsmåde har ført til endelig beslutning«.
In essence it guaranteed to make up for the shortfall, which entails a (potential) transfer of state resources.
De islandske myndigheder underrettede ikke Tilsynsmyndigheden om de støtteforanstaltninger, der er omfattet af beslutningen om at indlede proceduren, inden de blev gennemført.
Regarding the deposit guarantee, the Authority emphasises at the outset that its assessment is limited to the additional deposit guarantee described above, consisting in essence of the statements made by the Icelandic Government that deposits in domestic commercial and savings banks and their branches in Iceland will be fully covered.
Med hensyn til Arion Banks køb af sparekassen SPM, som ifølge Tilsynsmyndigheden ikke omfatter statsstøtte, bemærker man ikke desto mindre, at i henhold til punkt 41 i Tilsynsmyndighedens omstruktureringsretningslinjer kan en banks opkøb af en konkurrerende virksomhed for at undgå konkurrenceforvridende brug af statsstøtte kun ske i undtagelsestilfælde og efter underretning af Tilsynsmyndigheden.
This assessment is without prejudice to the Authority's view on the compatibility of Act No 98/1999 and the actions of the Icelandic Government and the TIF during the financial crisis with EEA law, in particular Directive 94/19/EC.
STØTTENS FORENELIGHED
As regards the implementation of Directives 97/9/EC and 94/19/EC, the Authority is of the view that to the extent such measures constitute state aid, the use of state resources to comply with obligations under EEA law would generally not raise concerns under Article 61 EEA.
Indledningsvis bemærker Tilsynsmyndigheden, at selvom Arion Bank er en ny juridisk enhed, der blev etableret i 2008, er den — for så vidt angår indenlandske transaktioner — tydeligvis Kaupthing Banks økonomiske efterfølger, idet der er tale om økonomisk kontinuitet mellem disse to enheder.
The present decision is therefore not concerned with those measures.
Eftersom de økonomiske transaktioner, der blev foretaget af Arion Bank fra efteråret 2008 og frem, ikke kunne være fortsat uden støtten, betragter Tilsynsmyndigheden banken som en kriseramt virksomhed.
The Authority stated in the opening decision that it would investigate further whether the statements by the Icelandic State described above are sufficiently precise, firm, unconditional and legally binding such as to involve a commitment of state resources [71].
Desuden udgør de foranstaltninger, der er til vurdering, både rednings- og omstruktureringsforanstaltninger.
In assessing whether these criteria are met, the Authority notes that the declarations entailed an irrevocable commitment of public resources as shown by the fact that the Icelandic state has done its utmost to protect depositors: Not only has it changed the priority of deposit holders in insolvent estates (which would not entail the use of state resources), but it has also made it clear that it would not allow depositors to suffer any losses.
Som det hedder i beslutningen om at indlede proceduren, ville Tilsynsmyndigheden formentlig have givet foranstaltningerne midlertidig godkendelse som tilladt redningsstøtte, hvis de var blevet anmeldt inden gennemførelsen, inden man foretog den samlede vurdering af dem på grundlag af en omstruktureringsplan.
The Government's blanket guarantee of all deposits in domestic commercial and savings banks is furthermore distinct from any deposit guarantee scheme based on EEA acts due to the fact that the protection is unlimited in amount and no financial contribution is made by the banks benefitting from the measure.
Men eftersom de ikke blev anmeldt i tide, indledte Tilsynsmyndigheden den formelle undersøgelsesprocedure og bad om at få tilsendt en omstruktureringsplan.
The Icelandic Government's understanding of its declaration is illustrated by the state interventions in the financial sector that have occurred sector since October 2008 which have been motivated by the intention to honour this declaration.
Som angivet ovenfor afhænger den endelige vurdering af, hvorvidt disse foranstaltninger er i overensstemmelse med reglerne, af, hvorvidt omstruktureringsplanen opfylder kriterierne i Tilsynsmyndighedens gældende retningslinjer for kriseramte virksomheder.
Those interventions have included measures to cover deposits of financial undertakings, such as the foundation of the three commercial banks, the transfer of SPRON deposits to Arion Bank, the transfer of Straumur deposits to Íslandsbanki, the CBI takeover of the deposits of 5 savings banks in Sparisjódabanki Íslands, the transfer of deposits in Byr Savings Bank to Byr hf, the transfer of deposits from Keflavík Savings Bank to SpKef and the State's responsibility for deposits in SpKef following forced merger with Landsbankinn.
Retsgrundlag for vurderingen af foreneligheden: artikel 61, stk. 3, i EØS-aftalen og Tilsynsmyndighedens omstruktureringsretningslinjer
In fact, the Icelandic authorities have argued in several state aid cases that the Authority is currently investigating, some of which were mentioned above, that the respective chosen measure was the financially least burdensome option for the Icelandic state to comply with its pledge to protect depositors in full.
Selvom statsstøtte til virksomheder normalt vurderes i henhold til artikel 61, stk. 3, litra c), i EØS-aftalen, kan Tilsynsmyndigheden i medfør af aftalens artikel 61, stk. 3, litra b), tillade statsstøtte »for at afhjælpe en alvorlig forstyrrelse af en EF-medlemsstats eller en EFTA-stats økonomi«.
In the light of the above the Authority considers that there is a legally binding, precise, unconditional and firm measure in place.
Som anført i punkt 8 i retningslinjerne for banker [80] bekræfter Tilsynsmyndigheden på ny, at i henhold til retspraksis og Europa-Kommissionens beslutningspraksis nødvendiggør EØS-Aftalens artikel 61, stk. 3, litra b), en restriktiv tolkning af, hvad der kan betragtes som en alvorlig forstyrrelse af et EFTA-lands økonomi.
On this basis, the Authority therefore concludes that the statements by the Icelandic state according to which deposits are fully guaranteed entail a commitment of state resources in the meaning of Article 61 EEA.
De islandske myndigheder har som ovenfor beskrevet forklaret, at Islands finansielle system befandt sig i en systemisk krise i oktober 2008, hvilket førte til, at de største banker og de største sparekasser brød sammen inden for nogle få dage.
Favouring certain undertakings or the production of certain goods
Den samlede markedsandel for de sammenbrudte finansieringsinstitutter udgjorde mere end 90 % på de fleste segmenter af det islandske finansmarked.
Advantage
Problemerne hang sammen med et sammenbrud i tilliden til landets valuta.
First, the aid measures must confer on the new bank advantages that relieve it of charges that are normally borne from its budget.
Islands realøkonomi er blevet ramt hårdt af finanskrisen.
In line with the preliminary conclusion it reached in the opening decision, the Authority remains of the view that each of the capitalisation measures confer an advantage on the new bank as the capital provided would not have been available to the bank without state intervention.
Selvom der er gået mere end tre år, siden krisen satte ind, er det islandske finansielle system stadig sårbart.
In determining whether an investment in an undertaking, for example by means of a capital injection, entails an advantage, the Authority applies the market economy investor principle, and assesses whether a private investor of a comparable size to that of the public body operating in normal market conditions would have made such an investment [72].
Selvom situationen er blevet betydeligt bedre siden 2008, er det tydeligt, at foranstaltningerne havde til formål at afhjælpe en alvorlig forstyrrelse i den islandske økonomi på det tidspunkt, hvor de blev gennemført.
As regards capitalisation measures for the benefit of banks in difficulties, since the onset of the financial crisis, the approach taken both by the European Commission (in numerous cases since the financial crisis began [73] and by the Authority [74] has been in general that state recapitalisations of banks amount to state aid given the turmoil and uncertainty that have characterised financial markets since the autumn of 2008.
Derfor anses EØS-aftalens artikel 61, stk. 3, litra b), for at finde anvendelse i dette tilfælde.
This general consideration applies in particular to the Icelandic financial markets in 2008 and 2009, when the entire system collapsed.
Anvendelse af omstruktureringsretningslinjerne
Thus the Authority considers the capitalisation measures to confer an advantage on Arion Bank notwithstanding the eventual transfer of 87 % of the capital of the new bank to the (largely private sector) creditors.
I Tilsynsmyndighedens retningslinjer for statsstøtte vedrørende tilbagevenden til bæredygtighed og vurderingen af omstruktureringsforanstaltningerne i finanssektoren i den nuværende krise i henhold til statsstøttereglerne [81] (»omstruktureringsretningslinjerne«) beskrives de statsstøtteregler, der finder anvendelse på omstruktureringen af finansieringsinstitutter i den nuværende krise.
The private sector involvement in the capitalisation of Arion Bank was made up entirely of creditors of the old bank who were solely seeking to minimise their losses [75].
For at være forenelig med EF-traktatens artikel 61, stk. 3, litra b), gælder ifølge omstruktureringsretningslinjerne følgende for omstruktureringen af et pengeinstitut under den nuværende finanskrise.
Similar consideration apply in so far as the special liquidity facility is concerned, which was negotiated as part of a package of state assistance measures aiming to restore operations of a failed bank in a newly formed bank and to encourage equity participation in the new bank by the creditors of the failed bank.
Den skal:
It is evident that the State stepped in as it was not clear if sufficient liquidity could be obtained by Arion Bank on the market.
ledsages af foranstaltninger, som mest muligt kan mindske konkurrencefordrejninger.
Regarding the transfer of deposits from SPRON and the payment by the bond issued by Drómi — the SPRON swap agreement, the Authority notes positively that the overall transaction aims at providing Arion Bank with compensation equalling solely the amount of the transferred liabilities.