natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Tilsynsmyndigheden vil derfor i det følgende på grundlag af omstruktureringsplanen for Arion Bank vurdere, hvorvidt disse kriterier er opfyldt, og dermed om ovenfor beskrevne støtte foranstaltninger udgør forenelig omstruktureringsstøtte.
However, the entire risk of the Drómi bond being of less value than the transferred deposits, and the obligation to make up for any potential shortfall, is allocated to the State.
Genoprettelse af levedygtigheden
It thus seems that Arion Bank, aside from receiving revenue through interest payments on the bond, is able to acquire goodwill and additional market shares, without taking on any risk.
Genoprettelse af den langsigtede levedygtighed for en modtager af omstruktureringsstøtte er hovedformålet med denne støtte, og vurderingen af, hvorvidt omstruktureringsstøtten vil bidrage til dette, er et vigtigt aspekt ved vurderingen af dens forenelighed.
The Authority concludes that this constitutes an advantage [76].
Som anført ovenfor gør turbulensen inden for den islandske økonomi i kølvandet på efteråret 2008 tilstedeværelsen af ekstraordinære foranstaltninger som f.eks. kapitalkontrollerne, et regelsæt i stadig udvikling og makroøkonomiske udsigter, der til trods for den seneste stabilisering fortsat er noget usikre, især på grund af de fortsatte økonomiske problemer i euroområdet, det udfordrende at drive en bank rentabelt og sikre dens langsigtede levedygtighed.
Finally, the Authority also needs to assess whether the additional deposit guarantee conveys an advantage on Arion Bank and Icelandic banks in general.
Tilsynsmyndigheden understreger som udgangspunkt, at man skal tage hensyn til denne overvejelse ved nedenstående vurdering.
In this regard, the Authority notes that when the statement that deposits would be guaranteed were first made by the Icelandic authorities, it was not entirely clear how this guarantee would work in practice, in particular what effect such intervention would have on the bank that could not live up to its financial obligations vis-à-vis its depositors anymore.
I afsnit 2 i omstruktureringsretningslinjerne hedder det, at EØS-staten skal fremlægge en omfattende og detaljeret omstruktureringsplan, der indeholder fuldstændige oplysninger om forretningsmodellen, og som genopretter bankens langsigtede levedygtighed.
In the meanwhile, it appears that such a bank would be allowed to fail, but that the Icelandic State would ensure — for example by transferring deposits to another bank and making up for the shortfall in assets — that deposits could be paid in full, and the depositors would never lose access to the full amount of their deposits.
I punkt 10 i omstruktureringsretningslinjerne kræves det, at omstruktureringsplanen identificerer årsagerne til bankens problemer og bankens egne svagheder, og det skitseres, hvordan de foreslåede omstruktureringsforanstaltninger retter op på bankens underliggende problemer.
The Authority considers that it is of secondary importance how exactly the State would act in complying with the unlimited guarantee on domestic deposits.
Årsagerne til Arion Banks problemer præciseres som beskrevet ovenfor i såvel omstruktureringsplanen som i rapporten fra den særlige undersøgelseskommission vedrørende omstændighederne ved oprettelsen af banken og dens forgængers problemer.
What matters is that it has assumed the obligation to step in if a bank would fail to pay out deposits, to an unlimited extent.
Blandt hovedårsagerne, som identificeres i sidstnævnte for så vidt angår den tidligere bank, var den uforholdsmæssige og uholdbare ekspansion, gearingen af bankens ejere, risikokoncentrationen, en svag egenkapital og bankens størrelse sammenlignet med den islandske økonomi.
This unlimited guarantee has, in the Authority's view, favoured Arion Bank: First, as it provides a valuable competitive advantage — an unlimited state guarantee, and hence a significant safety net — over alternative investment options and providers.
Kaupthing Bank havde store enkeltengagementer og løb en stor risiko ved at udlåne til sine ejere.
This is illustrated for example by a recent report of the Minister of Economic Affairs which states that: ‘Icelandic financial undertakings are currently operating in a sheltered environment with capital controls and a blanket deposit guarantee.
Den var også hovedsageligt baseret på kortsigtet engrosfinansiering.
Under such conditions, bank deposits are practically the only secure option for Icelandic savers’ [77].
Lovgivningsforanstaltninger vedrørende levedygtighed
Second, it seems clear that in the absence of the guarantee, Arion Bank could have more easily suffered from a run on its deposits like its predecessor [78].
Selvom Arion Banks omstruktureringsplan afhjælper mange af bankens svagheder, som identificeres ovenfor, finder Tilsynsmyndigheden, at Kaupthings konkurs og den islandske finansindustris sammenbrud også skyldes en række faktorer, der var specifikke for Island og vedrørte landets begrænsede størrelse og det manglende tilsyn, som den særlige undersøgelseskommission påpegede.
Thus the bank would likely have had to pay higher interest rates (to compensate for the risk) in order to attract or even simply retain the same amount of deposits, were it not for the additional unlimited deposit guarantee that the Icelandic state has taken upon itself.
Arion Banks langsigtede levedygtighed, og det samme gælder alle andre islandske banker, afhænger således ikke udelukkende af de foranstaltninger, der træffes i selve banken, men også af, at disse tilsynsmæssige og lovgivningsmæssige mangler er blevet afhjulpet.
Accordingly, the Authority concludes that the deposit guarantee entails an advantage for the bank.
I denne henseende bemærker Tilsynsmyndigheden med tilfredshed de ændringer af de lovgivningsmæssige og tilsynsmæssige rammer, som de islandske myndigheder har foretaget, og som forklares i bilaget.
Selectivity
For det første er FME's beføjelser og kompetencer blevet styrket, bl.a. med nye ansvarsområder vedrørende store enkeltengagementer og risici i den forbindelse, som efter Tilsynsmyndighedens mening afhjælper en af de faktorer, der førte til finansmarkedets sammenbrud.
Second, the aid measure must be selective in that it favours ‘certain undertakings or the production of certain goods’.
For det andet sigter de midlertidige høje krav til kapitalprocent og en række bestemmelser vedrørende sikkerhedsstillelsen, navnlig forbuddet mod at udvide kreditter mod sikkerhed i egne aktiver, mod at sikre, at islandske banker ikke igen kan opbygge en svag kapitalposition.
The capitalisation measures, the liquidity facility and the SPRON swap agreement are selective as they only benefit Arion Bank.
Tilsynsmyndigheden finder, at disse foranstaltninger vil bidrage til at gøre de islandske banker mere modstandsdygtige.
Moreover, as state support can be selective even in situations where one or more sectors of the economy benefit and others do not, the Authority also considers the state guarantee on deposits which benefits the Icelandic banking sector as a whole as selective.
For det tredje har man gennemført en række foranstaltninger vedrørende kriterier for udnævnelse af direktører og bestyrelsesmedlemmer samt vedrørende deres aflønning.
This conclusion also follows from the considerations set out above according to which banks are favoured over other undertakings that offer possibilities to save and invest money.
Desuden er udlån til forbundne parter (såsom ejere) blevet underlagt strengere regler, og FME kan nu forbyde en bank at udføre bestemte aktiviteter, hvis dette anses for begrundet.
Distortion of competition and effect on trade between Contracting Parties
De eksterne og interne regnskabsregler er også blevet ændret, f.eks. er perioden, hvor en ekstern revisor kan arbejde for den samme bank, blevet forkortet.
The measures strengthen the position of Arion Bank in comparison to competitors (or potential competitors) in Iceland and other EEA States.
Tilsynsmyndigheden bemærker med tilfredshed, at disse foranstaltninger har til formål at undgå en gentagelse af begivenhederne med hensyn til ejere og topledere, og foranstaltningerne styrker også den eksterne risikoovervågning, og begge disse forholdsregler mindsker truslen mod bankens levedygtighed.
Arion Bank is an undertaking which is active, as described above, on financial markets, which are open for international competition in the EEA.
For det fjerde iværksættes FME's tidligere omtalte mulighed for at begrænse bankens aktiviteter ifølge de islandske myndigheder som følge af de store indskud, som de islandske forretningsbanker tog imod inden krisen, hvilket synes i det mindste at have fremskyndet deres fald.
Whilst the Icelandic financial markets are currently rather isolated, particularly due to the capital controls, cross-border trade and potential for it still exist, and trade will likely increase as soon as the capital controls are lifted.
Desuden medfører de nye regler om likviditet og valutabalancen [82] efter Tilsynsmyndighedens mening tilsyneladende også visse restriktioner på bankens mulighed for at tiltrække uforholdsmæssigt store indskud fra udlandet, hvis dette ville gøre bankens forretning mere skrøbelig og sårbar over for valuta- og likviditetsrisici.
All measures under assessment must therefore be regarded as distorting competition and affecting trade between the Contracting Parties to the EEA Agreement [79].
Tilsynsmyndigheden glæder sig over, at de islandske myndigheder har reageret på dette aspekt af de lovgivningsmæssige mangler.
Conclusion
Arion Banks omstruktureringsplan
The Authority, therefore, comes to the conclusion that the measures taken by the Icelandic State to capitalise the new bank, as well as the liquidity facility, the deposit guarantee and the SPRON swap agreement involve state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
For så vidt angår omstruktureringsplanen og foranstaltninger inden for banken er Arion Bank i alt væsentligt vendt tilbage til en mere traditionel bankmodel, hvor man fokuserer på nære kundeforhold på det islandske marked.
PROCEDURAL REQUIREMENTS
Banken vil hovedsageligt blive finansieret gennem kundeindskud og egenkapital med en gradvis stigning i låntagningen, især i form af sikrede obligationer.
Pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3, ‘the EFTA Surveillance Authority shall be informed, in sufficient time to enable it to submit its comments, of any plans to grant or alter aid (…).
Som nævnt ovenfor var Arion Bank — sammenlignet med Kaupthing — betydeligt mindre gearet fra oprettelsestidspunktet, og størstedelen af engrosgælden forblev i Kaupthings bo, og man vil i henhold til omstruktureringsplanen kun i meget begrænset udstrækning skulle hente refinansiering af usikret gæld på de internationale markeder.
The State concerned shall not put its proposed measures into effect until the procedure has resulted in a final decision’.
De mangler, som disse foranstaltninger skal rette op på (f.eks. koncentrationen af store og forbundne engagementer, alvorlige valutaubalancer osv.), er for størstedelens vedkommende arvet fra den gamle bank.
The Icelandic authorities did not notify the aid measures covered by the opening decision to the Authority in advance of their implementation.
Af hensyn til Arion Banks fremtidige levedygtighed er det kolossalt vigtigt, at disse mangler afhjælpes i tilstrækkelig grad i omstruktureringsplanen.
The Authority therefore concludes that the Icelandic authorities have not respected their obligations pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3.
Afhængigheden af engrosmarkeder til refinansiering viste sig at være en af hovedårsagerne til Kaupthings fald.
The granting of those aid measures was therefore unlawful.
Arion Banks finansiering har hidtil hovedsagelig været baseret på indskud og egenkapital, men i omstruktureringsplanen planlægges der en mindre reduktion af indskuddenes betydning fra 68 % til 61 % af de samlede passiver, bl.a. baseret på bankens analyse af sit indskudsgrundlag.
With respect to the acquisition of SPM savings Bank by Arion Bank, which the Authority has not found to involve state aid, it is nevertheless noted that according to paragraph 41 of the Authority's restructuring guidelines, and in order to avoid anti-competitive use of state aid, acquisitions by a bank of competing business can only be made in exceptional circumstances and upon notification to the Authority.
Arion Bank har til hensigt at rette op på dette ved at udstede sikrede obligationer på det indenlandske marked.
COMPATIBILITY OF THE AID
Der erindres om, at Arion Bank har fået tilladelse til at udstede sikrede obligationer og efterfølgende gennemførte et program for sikrede obligationer til 1 mia. EUR.
As a preliminary remark, the Authority notes that whilst Arion Bank is a new legal entity that was established in 2008, it is — as regards domestic operations — evidently the economic successor of Kaupthing Bank, in the sense that there is an economic continuity between those two entities.
I februar 2012 afsluttede Arion sit første udbud af dækkede obligationer, idet man udstedte obligationer til en værdi af 2,5 mia. ISK, og i maj 2012 afsluttede banken sit første udbud af fast forrentede ikkeindekserede obligationer til en værdi er 1,2 mia. ISK.
As those economic operations that were carried out by Arion Bank from the autumn of 2008 onwards could not have continued in the absence of the aid, the Authority considers the Bank as an undertaking in difficulties.
I resten af omstruktureringsperioden har banken til hensigt at udstede obligationer i forskellige formater, herunder sikrede obligationer og usikrede ikkeefterstillede obligationer.
Moreover, the measures under assessment are at the same time rescue and restructuring measures.
Tilsynsmyndigheden mener baseret på oplysningerne fra de islandske myndigheder, at bankens finansieringssituation tilsyneladende er sund frem til udgangen af omstruktureringsperioden.
As stated in the opening decision, the Authority would probably have temporarily approved the measures as compatible rescue aid, had they been notified before their implementation, before then taking a final view on them on the basis of a restructuring plan.
I lyset af usikkerhederne vedrørende indskudsgarantien og kapitalkontrollerne samt den tvetydige fremtidige udvikling på markederne for (stats-) gæld kan man ikke konkludere, hvorvidt Arion Banks finansieringsstrategi vil materialisere sig som forudset i det lange løb.
However, in the absence of a timely notification, the Authority initiated the formal investigation procedure and requested the submission of a restructuring plan.
Men i lyset af den stærke afhængighed af indskud og sikrede obligationer i løbet af omstruktureringsperioden og disse gældstypers store andel af balancen medgiver Tilsynsmyndigheden, at mindre udsving i finansieringsstrategien, der kan blive nødvendige efterfølgende, ikke vil true bankens levedygtighed.
As indicated above, the final compatibility of these measures depends on whether the restructuring plan meets the criteria of the Authority's applicable state aid guidelines for undertakings in difficulties.
Hvad angår balancens aktivside, forblev de internationale aktiver i Kaupthings bo.
Legal basis for assessment of compatibility: Article 61(3) of the EEA Agreement and the Authority's Restructuring Guidelines
Dette har betydet, at balancen er reduceret med 88 %.
While state aid to undertakings in difficulties is normally assessed under Article 61(3)(c) of the EEA Agreement, the Authority may, under Article 61(3)(b) of the Agreement allow state aid to remedy a serious disturbance in the economy of an EC Member State or an EFTA State'.
En central svaghed ved Kaupthings forretningsmodel — afhængigheden af risikable internationale aktiver uden tilstrækkelig risikovurdering — er dermed afhjulpet.
As is stated in paragraph 8 of the Banking Guidelines [80], the Authority reaffirms that, in line with the case law and the European Commission's decision making practice, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement necessitates a restrictive interpretation of what can be considered a serious disturbance of an EFTA State's economy.
Tilsynsmyndigheden glæder sig over, at banken i henhold til omstruktureringsplanen ikke vil beskæftige sig med lignende forretninger fremover, men i stedet fokusere på sin traditionelle kerneforretning.
The Icelandic authorities have explained, as described in detail above, that Iceland's financial system entered into a state of systemic crisis in October 2008, leading to the collapse of its major banks as well as major savings banks within a time span of a few days.
En betydelig udfordring for banken med hensyn til aktivporteføljen er fortsat omstruktureringen af de lån, der blev overført fra Kaupthing.
The combined market share of the collapsed financial institutions exceeded 90 % in most segments of the Icelandic financial market.
I denne forbindelse bemærker Tilsynsmyndigheden med tilfredshed, at denne omstruktureringsproces har været og fortsat er en nøgleprioritet for banken, hvilket fremgår af de mange generiske og skræddersyede forslag, som banken har fremsat over for sine overgearede kunder.
The difficulties were coupled with a breakdown of confidence in the country's currency.
Selvom der fortsat resterer et stykke arbejde med færdiggørelsen af omstruktureringsprocessen, synes oplysninger fra banken at bekræfte, at der er gjort gode fremskridt, navnlig fra 2011, hvilket fremgår af det forhold, at ud af de 986 selskaber, som var kommet med i genopretningsprogrammer i banken, var processen ved udgangen af 2011 blevet afsluttet i 871 tilfælde, mens den kun var afsluttet for 416 selskaber ved udgangen af første kvartal af 2011.
Iceland's real economy has been severely hit by the financial crisis.
På det seneste har man også gjort gode fremskridt med hensyn til omstrukturering af husholdningernes gæld, og banken regner med at afslutte sine projekter for inddrivelse af virksomheders og privates gæld ved udgangen af 2012.
Although more than three years have passed since the onset of the crisis, vulnerability still remains in the Icelandic financial system.
Tilsynsmyndigheden anser ovenstående for at være en indikator på, at Arion Banks omstruktureringsmetoder er sunde.
Even if the situation has eased significantly since 2008, it is evident that at the time that the measures were taken, they were intended to remedy a serious disturbance in the Icelandic economy.
Som anført ovenfor var den svage kapitalisering af Kaupthing en af de faktorer, der førte til bankens fald.
Consequently, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement is considered to apply in this case.
I Arion Banks omstruktureringsplan forudsiges det, at banken vil ligge et godt stykke over det minimale kapitalkrav på 16 %, som FME kræver gennem hele omstruktureringsperioden.
The application of the Restructuring Guidelines
Denne procentdel ligger et godt stykke over det fremtidige minimum i Basel III, som er på 10,5 %.
The Authority's State Aid Guidelines on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules [81] (‘the Restructuring Guidelines’) sets out the State aid rules applicable to the restructuring of financial institutions in the current crisis.
Hvad angår kapitalvurderingen i dette års ICAAP-rapport, som Arion Bank har fremlagt i forbindelse med omstruktureringsplanen, anser Tilsynsmyndigheden det for fornuftigt og betryggende, at banken efter indregning af de forskellige risikofaktorer har en kapitalbuffer på […] mia. ISK, som i det driftsmiljø, der beskrives ovenfor, giver Arion Bank en betydelig kapacitet til at håndtere uventet modgang.
Lead to a restoration of the viability of the bank;
Desuden mener Tilsynsmyndigheden, at stresstesten af bankens likviditetsprocent i forbindelse med ICAAP-rapporten viser, at selvom banken er udsat for likviditetsrisici, der kan blive til virkelighed i tilfælde af en pludselig ophævelse af kapitalkontrollerne, overvåges dens likviditetssituation nøje, der er foranstaltninger på vej til begrænsning af risikoen, og der er udarbejdet nødplaner for at forberede banken på uventede og negative begivenheder.
Contain sufficient measures limiting the distortion of competition.
Dette er også meget vigtigt, eftersom staten i 2010 måtte stille en særlig likviditetsfacilitet til rådighed for banken, for at den kunne overholde FME's likviditetskrav, og at denne likviditetsfacilitet udløber ved udgangen af 2014.
The Authority will thus assess below, based on the restructuring plan submitted for Arion Bank, whether these criteria are met, and if therefore the aid measures described above constitute compatible restructuring aid.
Tilsynsmyndigheden glæder sig også over ændringerne af Arion Banks organisationsstruktur og risikostyring, som beskrives ovenfor, og som retter op på en svaghed i Kaupthings forretning og vil bidrage til en mere objektiv og professionel risikovurdering i forbindelse med bankens drift.
Restoration of viability
Med hensyn til rentabiliteten hedder det også i omstruktureringsretningslinjerne, at omstruktureringsplanen skal vise, hvordan banken vil genoprette sin langsigtede levedygtighed uden statsstøtte så hurtigt som muligt.
Restoring the long-term viability of a beneficiary in receipt of restructuring aid is the main objective of such aid, and the assessment of whether restructuring aid will attain this, is an important aspect in determining its compatibility.
Banken bør navnlig kunne opnå en hensigtsmæssig forrentning af egenkapitalen, idet den samtidig dækker alle omkostninger ved sin normale drift og overholder de relevante lovgivningskrav.
As indicated above, the turmoil in the Icelandic economy in the wake of autumn 2008, the presence of extra-ordinary measures such as the capital controls, an evolving regulatory environment and a macroeconomic outlook that, in spite of some recent stabilisation, remains somewhat uncertain, given in particular the ongoing economic woes of the euro zone, make it challenging to operate a bank profitably and ensure its long-term viability.
Det hedder navnlig i punkt 13 i omstruktureringsretningslinjerne, at langsigtet levedygtighed opnås, når en bank kan afholde alle sine omkostninger, inklusive afskrivninger og finansielle afgifter, og sikre en hensigtsmæssig forrentning af egenkapitalen under hensyntagen til bankens risikoprofil.
The Authority emphasises at the outset that this consideration needs to be borne in mind in the below assessment.
Her erindrer Tilsynsmyndigheden om det, der allerede blev nævnt ovenfor, nemlig at det økonomiske klima, hvor Arion Bank opererer, ville være udfordrende for en hvilken som helst bank.
Section 2 of the Restructuring Guidelines sets out that the EEA State should provide a comprehensive and detailed restructuring plan which provides complete information on the business model and which restores the bank's long-term viability.
Ud fra den betragtning er Tilsynsmyndigheden tilfreds med den forventede rentabilitet i omstruktureringsplanen, som trods den høje kapitalprocent vil være tilstrækkelig gennem størstedelen af omstruktureringsperioden og efterfølgende.
Paragraph 10 of the Restructuring Guidelines requires that the restructuring plan identifies the causes of the bank's difficulties and the bank's own weaknesses, and outlines how the proposed restructuring measures remedy the bank's underlying problems.
Forrentningen af egenkapitalen, som var særligt høj i 2009-2010, vil variere mellem [> 10] % og [< 15] %.
The causes of Arion Bank's difficulties are, as described above, spelt out both in the restructuring plan, but also in the SIC report, related to the circumstances surrounding the establishment of the Bank and the problems of its predecessor.