natgillin/translations-raw huggingface dataset:
De islandske myndigheder svarede den 25. november 2009 (hændelse nr. 538088).
The Icelandic authorities replied on 25 November 2009 (Event No 538088).
Ved brev af 10. marts 2010 (hændelse nr. 548915) meddelte Tilsynsmyndigheden de islandske myndigheder, at den havde besluttet at indlede proceduren efter artikel 1, stk. 2, i del I i protokol 3 til aftalen om Tilsynsmyndigheden og Domstolen for så vidt angår realkreditlånsordningen.
By letter dated 10 March 2010 (Event No 548915), the Authority informed the Icelandic authorities that it had decided to initiate the procedure laid down in Article 1(2) of Part I of Protocol 3 to the Surveillance and Court Agreement in respect of the Mortgage Loan Scheme.
Ved brev af 3. maj 2010 fremsatte de islandske myndigheder bemærkninger til Tilsynsmyndighedens beslutning nr. 76/10/KOL om at indlede den formelle undersøgelsesprocedure (hændelse nr. 555824 og 555999).
By letter received on 3 May 2010, the Icelandic authorities submitted comments in respect of the Authority’s Decision No 76/10/COL to open the formal investigation procedure (Event Nos 555824 and 555999).
De islandske myndigheder fremsendte supplerende oplysninger, herunder en ekspertudtalelse, den 25. maj 2010 (hændelse nr. 558177 og 558531).
The Icelandic authorities submitted further information, including an expert opinion, on 25 May 2010 (Event Nos 558177 and 558531).
Den 1. juni 2010 blev sagen drøftet mellem Tilsynsmyndigheden og de islandske myndigheder i forbindelse med mødet i Island om statsstøttepakken.
On 1 June 2010, the case was discussed between the Authority and the Icelandic authorities in the context of the State Aid Package Meeting in Iceland.
Som følge af uro på de globale finansielle markeder i 2008 og 2009 kom en række islandske finansielle institutioner til at stå i en situation med manglende likviditet og et begrænset kreditudbud.
As a result of turmoil in the global financial markets during 2008 and 2009, a number of Icelandic financial institutions faced a shortage of liquidity and a limited supply of credit.
Som reaktion på krisen vedtog de islandske myndigheder en række foranstaltninger, der skulle sikre de finansielle markeders funktion i Island.
In response to the crisis, the Icelandic authorities adopted a series of measures aimed at securing the functioning of financial markets in Iceland.
En af disse foranstaltninger var at indføre realkreditlånsordningen, der giver det islandske boligagentur, boligfinansieringsfonden ((Íbúðalánasjóður) (i det følgende benævnt »BFF«)) tilladelse til at overtage realkreditlån fra visse finansielle institutioner i Island til gengæld for BFF-obligationer, en form for permanent asset swap.
One such measure was to introduce the Mortgage Loan Scheme, which authorises the Icelandic housing agency, the Housing Financing Fund (Íbúðalánasjóður), to take over mortgage loans from certain financial institutions in Iceland in exchange for Housing Financing Fund (HFF) bonds, a form of permanent asset swap.
En finansiel institution kan så benytte BFF-obligationerne som sikkerhed for kontantlån fra den islandske centralbank [4].
A financial institution may then use the HFF bonds as collateral in order to take cash loans from the Central Bank of Iceland [4].
Det overordnede mål med realkreditlånsordningen er at tilvejebringe likvide midler til kvalificerede finansielle institutioner og sikre, at der er lån til rådighed på boligmarkedet (og dermed tilgodese boligejernes interesser) [5].De islandske myndigheder har forklaret, at realkreditlånsordningen er en opfølgning af en tidligere ordning, som blev godkendt af Tilsynsmyndigheden den 27. marts 2009 (beslutning nr. 168/09/KOL), der gav BFF tilladelse til at gribe ind i finanskrisen på vegne af den islandske stat ved midlertidigt at refinansiere realkreditlån (i det følgende benævnt den »midlertidige realkreditlånsordning«) [6].
The overall objective of the Mortgage Loan Scheme is to provide liquid funds to eligible financial institutions and to ensure the availability of loans on the residential housing market (and thereby safeguard the interests of property owners) [5].The Icelandic authorities have explained that the Mortgage Loan Scheme is a follow up to an earlier scheme, approved by the Authority on 27 March 2009 (Decision No 168/09/COL), which authorised HFF to intervene on behalf of the Icelandic State in the context of the financial crisis by temporarily refinancing mortgage loans (the ‘Temporary Mortgage Loan Scheme’) [6].
Ifølge den midlertidige realkreditlånsordning kunne realkreditlån swappes midlertidigt.
Under the Temporary Mortgage Loan Scheme, mortgages could be swapped on a temporary basis.
Realkreditlånsordningen giver mulighed for en permanent asset swap.
The Mortgage Loan Scheme allows for a permanent asset swap.
Pant i fast ejendom, der er omfattet af den midlertidige realkreditlånsordning, skal ifølge realkreditlånsordningen tilbageleveres til den begunstigede inden indgåelsen af en eventuel swapaftale.Realkreditlånsordningen henvender sig primært til små sparekasser, der er afhængige af adgang til likviditet fra andre indenlandske finansielle institutioner, som også har likviditetsproblemer [7].
Mortgages subject to the Temporary Mortgage Loan Scheme must be returned to the beneficiary prior to any swap agreement under the Mortgage Loan Scheme.The Mortgage Loan Scheme is directed principally at small savings banks which are dependent on access to liquidity from other domestic financial institutions also facing liquidity problems [7].
Sparekasserne yder primært traditionelle banktjenester til lokalsamfundene (enkeltpersoner, virksomhedskunder og lokale myndigheder), som de er en integreret del af.
The savings banks mainly provide traditional banking services to local communities (individuals, corporate customers and local authorities), of which they form an integrated part.
I mange lokalområder er sparekasserne de eneste aktive finansielle institutioner [8].
In many regional areas, the savings banks are the only financial institutions in operation [8].
Realkreditlånsordningen bygger på kapitel V i lov nr. 125/2008 af 6. oktober 2008 om myndigheden med ansvar for udbetalinger fra statskassen som følge af usædvanlige omstændigheder på det finansielle marked osv.
The Mortgage Loan Scheme is based on Chapter V of Act No 125/2008 of 6 October 2008 on the Authority for Treasury Disbursements due to Unusual Financial Market Circumstances etc. (the ‘Emergency Act’) [9], which amended, inter alia, Act No 44/1998 on Housing Affairs (the ‘Housing Act’).
Endvidere har BFF's bestyrelse udstedt regler for opkøb af realkreditlån fra finansielle virksomheder (i det følgende benævnt »tillægsbestemmelserne«) [10].
In addition, the Board of HFF has issued Rules regarding the purchase of mortgage loans from financial undertakings (the ‘Supplementary Rules’) [10].
Efter at ministeren for sociale anliggender og social sikkerhed havde godkendt tillægsbestemmelserne, blev de offentliggjort den 15. januar 2009 og trådte i kraft samme dag.
Following approval by the Minister of Social Affairs and Social Security, the Supplementary Rules were published on 15 January 2009 and entered into force on the same day.
Realkreditlånsordningen trådte også i kraft på denne dag.
The Mortgage Loan Scheme also entered into operation on that day.
Ansøgninger inden for rammerne af realkreditlånsordningen
Applications under the Mortgage Loan Scheme
Ifølge realkreditlånsordningen kan kvalificerede finansielle institutioner ansøge om at swappe aktiver (realkreditlån) hos BFF.
Under the Mortgage Loan Scheme, eligible financial institutions may apply to swap assets (mortgage loans) with HFF.
En swap medfører, at BFF permanent overtager realkreditlånene (eller »puljen af realkreditlån«) fra de ansøgende finansielle institutioner til gengæld for eksisterende BFF-obligationer, der overføres til den ansøgende finansielle institution.
A swap results in HFF permanently taking over the mortgage loans (or ‘mortgage loan pool’) of the applicant financial institution in exchange for existing HFF bonds, which are transferred to the applicant financial institution.
Alle banker, sparekasser og kreditinstitutter, der har fået tilladelse til at drive virksomhed i Island i henhold til lov nr. 161/2002 om finansielle virksomheder, kan ansøge om en asset swap i henhold til realkreditlånsordningen.
All banks, saving banks and credit institutions which have been granted a licence to operate in Iceland pursuant to Act No 161/2002 on Financial Undertakings may apply for an asset swap under the Mortgage Loan Scheme.
Dette omfatter datterselskaber og filialer af udenlandske banker, som er etableret i Island.
This includes subsidiaries and branches of foreign banks established in Iceland.
Ansøgning foregår ved, at en finansiel institution sender en skriftlig ansøgning, der indeholder oplysninger om den anslåede størrelse af den pulje af realkreditlån, som den ønsker at swappe med BFF.
In order to apply, a financial institution must send a written application, which includes information on the estimated size of the mortgage loan pool it wishes to swap with HFF.
På grundlag heraf forhandler BFF vilkårene for transaktionen med den ansøgende finansielle institution.
On this basis, HFF negotiates the terms of the transaction with the applicant financial institution.
Et vigtigt element i denne proces er fastsættelsen af realkreditlånenes værdi (se afsnit 2.4 nedenfor).
An important element in this process is the determination of the value of the mortgage loans (see section 2.4 below).
Hvis ansøgningen imødekommes, overtager BFF puljen af realkreditlån fra den ansøgende finansielle institution, uden at den behøver at søge om tilladelse fra debitor (låntager).
If the application is accepted, HFF takes over the mortgage loan pool from the applicant financial institution without needing to seek permission for the transfer from the debtor (borrower).
Efter asset swappen påtager BFF sig rollen som långiver over for låntageren til realkreditlånet med forbehold af den formelle overdragelse af pantebrevene.
Following the asset swap, HFF assumes the role of lender vis-à-vis the borrower under the mortgage loan, subject to formal transfer of the mortgage deeds.
De islandske myndigheder har orienteret Tilsynsmyndigheden om, at syv finansielle institutioner mellem den 22. oktober 2008 og den 18. december 2008 ansøgte om en asset swap i medfør af realkreditlånsordningen, nemlig: Keflavik Savings Bank, BYR Savings Bank, Bolungarvik Savings Bank, Ólafsfjarðar Saving Bank, Mýrasýsla Saving Bank, Höfðhverfinga Saving Bank og SPRON.
The Icelandic authorities have informed the Authority that between 22 October 2008 and 18 December 2008 seven financial institutions submitted applications for an asset swap under the Mortgage Loan Scheme: Keflavik Savings Bank, BYR Savings Bank, Bolungarvik Savings Bank, Ólafsfjarðar Saving Bank, Mýrasýsla Saving Bank, Höfðhverfinga Saving Bank and SPRON.
Keflavik Savings Bank, BYR Savings Bank og Bolungarvik Savings Bank indgik swapaftaler med BFF henholdsvis den 23. marts 2009, 20. maj 2009, 3. juli 2009 og 5. august 2009 [11].
Keflavik Savings Bank, BYR Savings Bank and Bolungarvik Savings Bank entered into swap agreements with HFF on 23 March 2009, 20 May 2009, and 3 July 2009 and 5 August 2009 [11] respectively.
Den første aftale, der blev indgået under realkreditlånsordningen, var en aftale om overførsel af realkreditlån, der blev undertegnet den 23. marts 2009 mellem BFF og Keflavik Savings Bank til en samlet værdi af 9959972471 ISK [12].
The first agreement made under the Mortgage Loan Scheme was a mortgage loan transfer agreement signed on 23 March 2009 between HFF and Keflavik Savings Bank for a total value of ISK 9959972471,00 [12].
Aftalerne med BYR Savings Bank og Bolungarvik Savings Bank havde en værdi af henholdsvis 2707559690 ISK, 477141823 ISK og 425924422 ISK.
The agreements with BYR Savings Bank and Bolungarvik Savings Bank were to the value of ISK 2707559690,00 and ISK 477141823,00 and ISK 425924422,00, respectively.
Ansøgningerne fra de fire andre omtalte banker blev afvist.
The applications from the other four banks referred to above were rejected.
Værdiansættelse af realkreditlån og BFF-obligationer under realkreditlånsordningen
Valuation of mortgage loans and HFF bonds under the Mortgage Loan Scheme
Ifølge realkreditlånsordningen skal BFF gå gennem flere trin for at værdiansætte en ansøgende finansiel institutions pulje af realkreditlån og de BFF-obligationer, der skal swappes.
Under the Mortgage Loan Scheme, HFF is required to go through several steps in order to assess the value of the mortgage loan pool of an applicant financial institution and of the HFF bonds to be swapped.
Det hedder i artikel 3 i lovbekendtgørelsen [13] og artikel 6 [14] i tillægsbestemmelserne, at BFF »skal foretage værdiansættelsen af de obligationer, der tilbydes fonden«, og at »den bogførte værdi af lånet som hovedregel skal danne grundlag for deres pris«. Med andre ord foretager BFF selv en »intern« værdiansættelse af realkreditlånene.
Article 3 of the Regulation [13] and Article 6 [14] of the Supplementary Rules provide that HFF ‘shall perform the assessment of the value of the bonds offered to the Fund’ and that ‘the book value of the loan shall as a rule be the basis for their price.’ In other words, HFF itself carries out an ‘in-house’ assessment of the value of the mortgage loans.
Den baserer denne vurdering på lånenes bogførte værdi.
It bases that assessment on the book value of the loans.
BFF's udvælgelse af realkreditlån [15]
Selection of mortgage loans by HFF [15]
Forud for værdiansættelsen af en pulje af realkreditlån overvejer BFF, om den overhovedet har en interesse i at overtage lånene.
Prior to estimating the value of a mortgage loan pool, HFF considers whether it has an interest in taking over the loans at all.
Med henblik herpå vurderer BFF lånene på grundlag af debitors status i forhold til at overholde betalingsforpligtelser, forholdet mellem lånets størrelse og ejendomsværdien, status med hensyn til misligholdelse og vilkårene i aftalen om realkreditlån.
For this purpose, HFF assesses the loans on the basis of the payment status of the debtor, the loan-to-value (LTV) ratio of the mortgage loan, its default status, and the terms of the mortgage loan contract.
På grundlag heraf inddeler BFF realkreditlånene i tre kategorier.
On this basis HFF divides the mortgage loans into three categories:
ikke-misligholdte lån, der opfylder alle BFF's generelle lånebetingelser
non-defaulted mortgage loans that meet all of HFF’s general loan requirements;
andre ikke-misligholdte lån, der ikke opfylder alle BFF's generelle lånebetingelser
other non-defaulted mortgage loans that do not meet all of HFF’s general loan requirements;
misligholdte realkreditlån.
defaulted mortgage loans.
Realkreditlån, der falder ind under den første kategori, er berettiget til en swap ifølge realkreditlånsordningen.
Mortgage loans falling into the first two categories are eligible for a swap under the Mortgage Loan Scheme.
Realkreditlån i kategori c) kan dog kun komme i betragtning, hvis inddrivelsen af fordringer på realkreditlånet indstilles, og alle gebyrer og udgifter betales inden swappen.
However, mortgage loans in category (c) are eligible only if the mortgage loan is removed from debt collection and all fees and expenses are paid prior to the swap.
BFF's værdiansættelse af realkreditlån
Establishing the value of mortgage loans by HFF
Det fremgår af artikel 3 i lovbekendtgørelsen og artikel 6 i tillægsbestemmelserne, at BFF skal basere købsprisen for realkreditlånene på deres markedsværdi.
Article 3 of the Regulation and Article 6 of the Supplementary Rules provide that HFF is required to base the purchase price of mortgage loans on their market value.
I henhold til artikel 6 skal BFF dog også basere markedsværdien på realkreditlånenes bogførte værdi (idet der tages højde for risikoen for førtidsindfrielse, driftsomkostninger og andre faktorer).
However, Article 6 also provides that HFF must base the market value on the book value of the mortgage loans (allowing for prepayment risk, operation costs and other factors).
Dette blev bekræftet over for Tilsynsmyndigheden af de islandske myndigheder [16].
The latter has been confirmed to the Authority by the Icelandic authorities [16].
De islandske myndigheder har også bekræftet, at den bogførte værdi af hvert enkelt lån er den hovedstol, låntager har lånt, uden nedskrivninger [17].
The Icelandic authorities have also confirmed that the book value of each individual loan is the principal amount lent to the borrower, without write-downs [17].
En finansiel institution, der ansøger om deltagelse i realkreditlånsordningen, skal oplyse BFF om den bogførte værdi af hvert enkelt lån [18].2.4.3.
A financial institution applying to participate in the Mortgage Loan Scheme is required to provide to HFF the book value of each individual loan [18].2.4.3.
BFF's beregning af kreditrisikoen og »kreditbufferen«
Determining the credit risk and the ‘credit buffer’ by HFF
Det tredje trin går ud på at fastlægge den kreditrisiko, der er forbundet med de pågældende realkreditlån.
The third step is to determine the credit risk associated with the mortgage loans at issue.
I henhold til artikel 3 i lovbekendtgørelsen og artikel 5 i tillægsbestemmelserne benytter BFF en kreditrisikomodel, der er stillet til rådighed af KPMG Iceland, og ifølge hvilken vurderingen af kreditrisikoen i relation til puljen af realkreditlån foretages på grundlag af den internationale standard, Basel II-regelsættet vedrørende vurdering af finansielle institutioners kapitalrisiko.
Pursuant to Article 3 of the Regulation and Article 5 of the Supplementary Rules, HFF employs a credit risk model in that regard, provided by KPMG Iceland, pursuant to which the assessment of the credit risk of mortgage loan pools is carried out on the basis of the international standard, Basel II on the capital risk assessment of financial institutions.
Vurderingen indebærer beregning af det forventede tab ved at gange følgende tre faktorer med hinanden: sandsynligheden for tab, tabsgivende misligholdelse og eksponering for misligholdelse.
The assessment involves calculating the expected loss by multiplying the following three factors: probability of default, loss-given default and exposure to default.
Hver af disse variabler vurderes for hvert enkelt realkreditlån og for hvert år af lånets løbetid.
Each of those variables is assessed for each mortgage loan and for each year of the loan period.
Modellen bygger på en række parametre, der sigter mod at vurdere det sandsynlige kredittab for individuelle lån, samt på en række makroøkonomiske faktorer, der efter al sandsynlighed vil indvirke på realkreditlån.
The model is based on a number of parameters designed to assess the likely credit loss for individual loans, as well as on a number of macroeconomic factors likely to influence mortgage loans.
De parametre, der er benyttet til vurderingen af individuelle lån, er i) forholdet mellem lånets størrelse og ejendomsværdien og ii) låntagers betalingshistorik.
The parameters used in the assessment of individual loans are: (i) loan to value; and (ii) payment history.
Den makroøkonomiske analyse er en mellemfristet prognose (indtil 2014) af priserne på fast ejendom, lønudviklingen og andre faktorer, som efter al sandsynlighed vil indvirke på puljen af realkreditlån generelt.
The macroeconomic analysis is a medium-term forecast (until 2014) of real estate prices, inflation, wage developments, and other factors likely to impact upon the mortgage loan pool in a general way.
Efter 2014 lægges et fast tabstal til grund baseret på formodninger og historiske erfaringer.
After 2014, a flat credit loss figure is assumed based on historical experience.
Efter BFF's fastlæggelse af en kreditrisiko reduceres den bogførte værdi ikke umiddelbart med værdien af kreditrisikoen.
Following determination of a credit risk by HFF, the book value is not immediately reduced by the value of the credit risk.
Værdien af kreditrisikoen anvendes kun til at fastsætte værdien af de obligationer, som den ansøgende finansielle institution vil modtage på swap-tidspunktet.
The value of the credit risk is used only to determine the value of the bonds that the applicant financial institution will receive at the time of the swap.
I henhold til artikel 3 i lovbekendtgørelsen og artikel 6 i tillægsbestemmelserne anvender BFF den forventede kreditrisiko til at etablere en »kreditbuffer«.
Pursuant to Article 3 of the Regulation and Article 6 of the Supplementary Rules, HFF uses the expected credit risk to establish a ‘credit buffer’.
Dette betyder, at den finansielle institution i begyndelsen kun vil modtage BFF-obligationer svarende til højst 80 % af den samlede bogførte værdi af puljen af realkreditlån.
This means that the financial institution initially will only receive HFF bonds corresponding to a maximum of 80 % of the aggregated book value of the mortgage loan pool.
Kreditbufferen vil altid være højere end det forventede tab. I praksis beregner BFF kreditbufferen ved at lægge yderligere 10 % til det forventede tab.
In practice, HFF calculates the credit buffer by adding an additional 10 % to the estimated loss.
Ca. 8-10 år efter den oprindelige aftale vurderes lånepuljens præstationer i løbet af denne periode.
Approximately 8 to 10 years after the initial agreement, the performance of the loan pool during that period is assessed.
Endvidere vurderes puljens fremadrettede kreditrisiko på dette tidspunkt.
In addition, the forward-looking credit risk of the pool is assessed at that time.
Afhængigt af begge disse elementer vil den finansielle institution modtage yderligere BFF-obligationer op til værdien af kreditbufferen.
Depending on both of those elements, the financial institution will receive additional HFF bonds up to the value of the credit buffer.
Med andre ord, hvis kreditrisikoen efter 8-10 år kun har materialiseret sig delvist, dvs. hvis de reelle tab er mindre end forventet på tidspunktet for aftalens indgåelse, vil BFF overføre obligationer op til værdien af kreditbufferen med fradrag af de reelle tab, idet der også tages højde for den skønnede fremadrettede kreditrisiko.
In other words, if, after 8 to 10 years, the credit risk has materialised only in part, that is, if the actual losses are less than estimated at the time of the agreement, HFF will transfer bonds up to the value of the credit buffer less the actual losses, subject to the forward-looking credit risk estimate.
Hvis kreditrisikoen materialiserer sig fuldt ud, dvs. hvis alle forventede tab indtræffer, vil BFF ikke overføre yderligere obligationer til den finansielle institution.
However, if the credit risk materialises in full, that is, if all expected losses materialise, HFF will not transfer any additional bonds to the financial institution.
Endelig vil boligfinansieringsfonden, såfremt de reelle tab overstiger kreditbufferen, bære disse tab.
Finally, in the event that actual losses are greater than the credit buffer, HFF will bear such losses.
BFF's beregning af det tilsvarende beløb i BFF-obligationer
Establishing the corresponding amount of HFF bonds by HFF
I henhold til artikel 5 i lovbekendtgørelsen og artikel 7 i tillægsbestemmelserne [19] fastlægger BFF værdien af de BFF-obligationer, der skal overføres til den finansielle virksomhed som led i swappen af realkreditlånspuljen (med fradrag af kreditbufferen).BFF værdiansætter BBF-obligationerne på grundlag af den »samlede slutpris« på transaktionsdagen som noteret i den islandske fondsbørs OMX-indeks.
Pursuant to Article 5 of the Regulation and Article 7 of the Supplementary Rules [19], HFF determines the value of HFF bonds to be transferred to the financial undertaking under the mortgage loan pool swap (subtracting the credit buffer).HFF determines the value of the HFF bonds on the basis of the ‘end-of-day dirty price’ on the transaction day, as quoted by the OMX Iceland exchange.
Denne pris justeres med det vægtede gennemsnit af renten på realkreditlånene (hvorfra er trukket risikoen for førtidsindfrielse, driftsomkostninger og kredittab).
That price is adjusted by the weighted average interest rate of the mortgage loans (which has been reduced by the prepayment risk, operational costs and credit losses).