natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Med hensyn til det andet kriterium vil Tilsynsmyndigheden analysere støttens sandsynlige virkninger på de markeder, hvor den støttemodtagende bank kommer til at operere efter omstruktureringen.
Moreover, Landsbankinn's CAD ratio will continue to gradually increase during the restructuring period.
Den vil først og fremmest se på, hvilken størrelse og relative betydning banken vil få på sit marked eller sine markeder, når dens rentabilitet er blevet genoprettet.
On this basis the Authority considers that the capitalisation of Landsbankinn makes the bank sufficiently resilient.
De foranstaltninger, der skal træffes, vil blive afpasset efter de forhold, der gør sig gældende på markedet, for at sikre, at den effektive konkurrence bevares.
As for the banks' liquidity position, the Authority notes that it currently appears to be sufficiently robust, and that there are no indications that the situation should deteriorate substantially during the restructuring period.
[…] Foranstaltninger til begrænsning af konkurrencefordrejningerne bør ikke forringe udsigterne til, at banken kan få genoprettet sin rentabilitet.«
The Authority notes positively that the bank has already started to adapt its liquidity policy to comply with the future Basel III requirement.
Det følger af ovenstående, at støttens størrelse, navnlig relativt set, og kendetegnene for markedet er vigtige for Tilsynsmyndighedens vurdering af, hvorvidt foranstaltningerne til begrænsning af konkurrencefordrejningen er hensigtsmæssige.
It considers that the bank's current LCR of […] % is a comforting indicator, in particular compared to the average of 83 % that was determined in a study comprising over 200 banks by the Bank for international settlements [57].
Samtidig er det klart, at sådanne foranstaltninger ikke må bringe levedygtigheden for modtageren af omstruktureringsstøtten i fare, og konkurrenceproblemer skal afhjælpes med henblik på det overordnede mål om finansiel stabilitet i den nuværende krise.
Moreover, the Authority considers that the stress testing of the bank's liquidity ratio that Landsbankinn's liquidity situation is sound.
På baggrund af ovenstående juridiske ramme vil Tilsynsmyndigheden i det følgende fremkomme med de betragtninger, som den anser for væsentlige for sin vurdering af foranstaltningerne til begrænsning af konkurrencefordrejning.
The Authority also welcomes the changes to Landsbankinn's corporate governance and the replacement of key staff.
Tilsynsmyndigheden mener først og fremmest, at der i lyset af den særlige situation på de islandske finansmarkeder er behov for en nøje vurdering af markedsbetingelserne og konkurrencesituationen.
In the same vein, the greater role of risk management, as described above, addresses in the Authority's view a weakness in Landsbankinn's business model and will contribute to a more objective and professional risk assessment in the bank's operations.
Som det fremgår af afsnittet om byrdefordeling, har man taget hensyn til det største mulige bidrag fra Landsbankis tidligere ejere og i et vist omfang fra Landsbankis kreditorer.
In particular, the bank should be able to generate an appropriate return on equity, while covering all costs of its normal operation and complying with the relevant regulatory requirements.
Dermed er behovet for supplerende konkurrenceforanstaltninger blevet mindre.
In particular, point 13 of the Restructuring Guidelines indicates that long-term viability is achieved when a bank is able to cover all its costs including depreciation and financial charges and provide an appropriate return on equity, taking account of the risk profile of the bank.
Med hensyn til kendetegnene for det relevante marked førte sammenbruddet i det islandske finanssystem efterfulgt af de islandske myndigheders indgriben for det tredje til en større koncentration på det islandske marked for finansielle tjenester, og det øgede markedsandelen for de tre største banker — Íslandsbanki, Arion Bank og Landsbankinn — betydeligt.
At this point, the Authority recalls that the economic environment in which Landsbankinn operates would be challenging for any bank.
Bortset fra disse er der kun få mindre aktører tilbage på markedet, og de umiddelbare udsigter til nye aktører er begrænsede på grund af de allerede omtalte hindringer for markedsadgang og markedets beskedne størrelse og især på grund af kapitalkontrollerne.
Moreover, the Authority considers that a difficult balance has to be struck for any bank in Iceland at the moment between the goal of increasing profitability and maintaining a safe (i.e. high) capital balance.
Landsbankinn indtager en meget betydningsfuld position på dette koncentrerede marked med en markedsandel på over 30 % for de fleste segmenter.
With this in mind, the Authority is satisfied with the restructuring plan's forecasted profitability, which, in spite of the high capital ratio, will be adequate throughout the restructuring period.
Den er den største islandske bank udtrykt i balance.
Between 2009 and 2014, the ROE fluctuates between [> 5] % and [> 15] %.
For det fjerde medførte krisen en række meget specifikke problemer, såsom de store bankers ekstremt høje grad af direkte og indirekte ejerskab af realøkonomien og eksistensen af et de factomonopol på it-tjenester til banker (RB), hvoraf hovedparten ejes af de tre banker.
However, as described above, this fluctuation is also due to irregular situations and events, such as for example the valuation gains from the assets transferred from Landsbanki.
For det femte er den relative størrelse af støtten til Landsbankinn betydelig.
One-off events such as unexpectedly successful sales of subsidiaries on one hand, and the write-downs caused by the recent Supreme Court ruling on FX-loans on the other hand, may also have an impact.
I denne forbindelse bemærker Tilsynsmyndigheden, at staten oprindelig stillede hele kapitalen til rådighed for banken.
The calculation submitted by the Icelandic authorities in which the Profit and Loss Statement (P&L) has been cleansed of those irregular items indicates that the bank has made and will continue to make relatively stable profits from 2011 onwards.
Desuden har banken draget fordel af andre støtteforanstaltninger — Spkef-transaktionen og indskudsgarantien.
The report by the Icelandic State Financial Investments (‘ISFI’) referred to above would seem to support this conclusion.
Endvidere fik SpSv støtte, før den blev overtaget af Landsbankinn.
It is not clear if these calculations are such as to solely reflect the ‘core profitability’ of the bank.
Samtidig er Landsbankinn stadig en lille bank, i det mindste målt med internationale alen.
However, the Authority notes that the significance of the discount decreases rapidly over the restructuring period, and the bank expects to report ‘core’ profits between approx. […] and […] billion ISK annually according to the restructuring plan in the period between 2012 and 2014.
For det sjette kræver bankens overtagelse af Spkef og SpSv flere konkurrenceforanstaltninger.
Some of the most relevant and more detailed aspects of the financial planning were mentioned above.
I SpSv-beslutningen understregede Tilsynsmyndigheden, at Landsbankinns omstruktureringsplan skal omfatte sådanne foranstaltninger.
The Authority is of the view that these assumptions overall seem sufficiently prudent, given the challenging operating environment.
På dette grundlag bemærker Tilsynsmyndigheden, at en række foranstaltninger er blevet eller vil blive truffet for at begrænse konkurrencefordrejningen, der skyldes statsstøtten til Landsbankinn.
As regards the interest rate margin, the Authority notes that even after the anticipated decrease to […] %, it would be rather high in international comparison.
Foranstaltninger og udvikling af lovgivningen, som de islandske myndigheder har foretaget eller har forpligtet sig til at foretage
According to the Icelandic authorities, the margin has been approximately at that level or higher throughout the last decades This is due, amongst other factors, to the high-interest rate environment in Iceland, the lower share of mortgages in the loan portfolio and the smaller size of the banks.
Den islandske regering har specifikt indgået to forpligtelser (se bilaget), som efter Tilsynsmyndighedens mening kan bidrage til at skabe en lovgivningssituation, der fremmer konkurrence på de finansielle markeder:
The Authority considers these explanations reasonable, and therefore finds this aspect of the financial planning to be sufficiently plausible.
For det første ved at nedsætte en arbejdsgruppe, der skal revidere lov nr. 36/1978 om stempelafgift, og ved navnlig at undersøge, hvorvidt man skal afskaffe stempelafgifter på obligationer udstedt af privatpersoner, når disse overføres mellem kreditorer (f.eks. når private overfører deres lån fra en låneinstitution til en anden).
Another important driver of future profitability is greater fee and commission income, which is forecasted to increase by approximately […] %.
Tilsynsmyndigheden mener, at den nuværende lov — som bl.a. forpligter kunderne til at betale stempelafgift af den pålydende værdi af den pågældende obligation [62], når de skifter udlåner — måske vil udgøre en begrænsning af konkurrencen, fordi det kan stavnsbinde kunderne til eksisterende aftaler om langfristede lån.
This increase would then yield profits of over […] billion ISK in 2014.
Tilsynsmyndigheden glæder sig derfor over løftet om, at denne lov skal revideres.
The Icelandic authorities submit that these projections are plausible, as business such as stock market related transactions and foreign currency trade have practically come to a standstill after the collapse and the introduction of the capital controls.
For det andet bemærker Tilsynsmyndigheden, at regeringen i henhold til en beslutning truffet af det islandske parlament den 21. marts 2012 vil nedsætte et udvalg, der har mandat til at gennemgå forbrugerbeskyttelsen på det finansielle marked.
The bank has taken a number of initiatives, as described above, to increase efficiency and reduce cost, amongst others the planned reduction of staff described above, the committed closure of […] branches and a general streamlining of operations.
Dette vil omfatte et særligt mandat til revision af mulighederne for og omkostningerne ved at skifte bank, og udvalget skal arbejde tæt sammen med den islandske konkurrencemyndighed om dette spørgsmål.
These measures should overall reduce the cost to income ratio from 57,2 % to […] % in 2014.
I mellemtiden bør det bank-specifikke løfte fra Landsbankinn, som gennemgås i det følgende, bidrage til at gøre det lettere at skifte og dermed øge konkurrencen.
The Authority welcomes these efforts, as the current ratio appears quite high in international comparison.
Tilsynsmyndigheden bifalder den aftale, som konkurrencemyndigheden og ejerne af RB, herunder de tre store banker, har indgået på dette område, da dens formål er at sikre adgangen til væsentlig it-infrastruktur på et ikkediskriminerende grundlag og til en rimelig pris for mindre konkurrenter og potentielle nye markedsdeltagere.
The Authority also considers it to be plausible that this target can be reached.
Tilsynsmyndigheden er af den opfattelse, at de problemer, som man bl.a. gjorde opmærksom på i den anden Byr-beslutning [63], er blevet afhjulpet på tilfredsstillende vis gennem denne aftale.
In addition to the above, it is evident that the restructuring plan is based on a large number of other assumptions.
Tilsynsmyndigheden behøver derfor ikke beskæftige sig yderligere med dette spørgsmål i denne beslutning.
The Authority has aimed to scrutinise those that seems most pertinent and of greatest influence to the future viability of Landsbankinn.
Endelig bemærker Tilsynsmyndigheden de ændringer af lovgivningen, der er foretaget siden 2008, og som behandles i bilaget.
The macroeconomic assumptions appear to be in line with the forecasts of the CBI.
Med hensyn til bekymringen over konkurrencesituationen er indførelsen af artikel 22 i loven om finansielle virksomheder nr. 161/2002 af særlig relevans i denne henseende.
Overall the assumptions on which the restructuring plan is based appear to be sufficiently prudent to allow the conclusion that the restructuring measures undertaken by the bank are sufficient to ensure its long-term viability, barring unexpected adverse events of unforeseen scale and consequences.
Denne bestemmelse begrænser finansielle virksomheders deltagelse i aktiviteter, der ligger uden for rammerne af deres godkendelser.
Taking into account the above elements, the Authority considers that the restructuring plan demonstrates the restoration of the long-term viability of the bank.
Ifølge denne nye regel må de kun udøve sådanne aktiviteter midlertidigt og med henblik på at afslutte transaktioner eller omorganisere kunders aktiviteter.
The Authority therefore concludes that the provisions of section 2 of the Restructuring Guidelines are complied with.
Der skal indsendes en begrundet meddelelse om dette til FME, og der er indført tidsfrister for, hvor lang tid finansielle virksomheder har til at gennemføre omorganiseringen af deres kunder og skille sig af med de tilhørende aktiver.
Own contribution/burden-sharing
Tilsynsmyndigheden betragter denne ændring som en hensigtsmæssig reaktion på problemet med finansinstitutionernes uforholdsmæssigt store ejerskab inden for realøkonomien.
Paragraph 22 of the Restructuring Guidelines reads as follows: ‘In order to limit distortions of competition and address moral hazard, aid should be limited to the minimum necessary and an appropriate own contribution to restructuring costs should be provided by the aid beneficiary.
Denne bestemmelse synes at forhindre, at denne situation — som er en direkte følge af konverteringen af gæld til egenkapital — bliver permanent.
The bank and its capital holders should contribute to the restructuring as much as possible with their own resources.
Specifikke foranstaltninger vedrørende Landsbankinn
This is necessary to ensure that rescued banks bear adequate responsibility for the consequences of their past behaviour and to create appropriate incentives for their future behaviour’.
Tilsynsmyndigheden understreger, at Landsbankinns tilstedeværelse på markedet og størrelse kun er en brøkdel af Landsbankis, idet de samlede aktiver er blevet reduceret med 75 % som beskrevet ovenfor.
The Authority recalls in this regard a decisive aspect of the case at hand.
Til forskel fra Landsbanki er Landsbankinn kun aktiv på det islandske marked.
When Landsbankinn was established on the basis of the domestic operations of Landsbanki, the investments of the shareholders in Landsbanki were fully wiped out and have thus contributed to the maximum possible to the restructuring of Landsbankinn.
Selvom størstedelen af denne reduktion skyldes afviklingen af Landsbankis internationale transaktioner, mener Tilsynsmyndigheden, at denne proces er særligt relevant i forbindelse med konkurrencefordrejningen, eftersom det navnlig var Landsbankis risikable oversøiske strategi, der førte til bankens sammenbrud og forårsagede fordrejning på de finansielle markeder i EØS tidligere [64].
Moreover, the creditors of Landsbanki had to take considerable losses [59], or at least they had to take on the risk of their investment depending on the performance of the assets transferred to Landsbankinn (via the contingent bond).
Desuden glæder Tilsynsmyndigheden sig over, at Landsbankinn forpligter sig (se bilaget) til at reducere sin tilstedeværelse på det indenlandske marked yderligere med […] frasalg af […].
Therefore, as far as the owners and creditors of Landsbanki are concerned, the criterion of burden-sharing is satisfied and the issue of moral hazard addressed.
Desuden bemærker Tilsynsmyndigheden med tilfredshed, at Landsbankinn har forpligtet sig til at lukke […] afdelinger i omstruktureringsperioden.
In addition to the above, the Authority needs to assess whether the state aid that Landsbankinn has received was limited to the minimum necessary.
På grundlag af den endelige omstruktureringsplan og idet der erindres om, at Landsbankinn er en lille bank målt med EØS-alen, er Tilsynsmyndigheden enig med Landsbankinn i, at yderligere strukturelle foranstaltninger kan skade bankens muligheder for at genoprette rentabiliteten på længere sigt [65].
As regards the capitalisation measures, the initial capitalisation of Landsbankinn at its establishment was below the FME's capital requirements (13 % instead of 16 %).
Tilsynsmyndigheden bemærker, at Landsbankinn har forpligtet sig til ikke at opkøbe finansinstitutioner frem til den 15. december 2014, medmindre den på forhånd får Tilsynsmyndighedens godkendelse.
In 2009, after the agreement with Landsbanki had been reached the CAD ratio reached 15 %, 1 percentage point short of the minimum ratio set forth by the FME, which granted a temporary exemption.
Det betyder, at man kan undgå yderligere koncentration af det islandske finansmarked gennem opkøb foretaget af Landsbankinn.
In this context, the Authority notes that the (future) capital ratio depended mainly on whether valuation of the assets that had been transferred from Landsbanki to Landsbankinn had been done accurately.
Denne forpligtelse sikrer også, at den støtte, som Landsbankinn har fået tildelt, anvendes til at genoprette bankens levedygtighed i stedet for at konsolidere og udvide dens markedsandel i Island.
The fact that Landsbankinn's CAD ratio subsequently grew strong enough to allow it to absorb the operations of Spkef, and later SpSv, has been explained with the writing up of the book value of the assets that had been transferred That the CAD ratio developed so strongly later is in the Authority's view no reason to consider that Landsbankinn was overcapitalised by the State at the outset.
Det samme gælder Landsbankinns forpligtelse til frem til den 15. oktober 2014 hverken at håndhæve kontraktbestemmelser eller indføre nye kontraktbestemmelser, der omfatter særlige betingelser om rentesatser, som er afhængige af et bestemt mindstemål af forretninger med banken, samt forpligtelsen til ikke at påberåbe sig statens deltagelse som en konkurrencefordel i forbindelse med markedsføring.
Paragraph 26 of the Restructuring Guidelines provides that banks in receipt of restructuring aid ‘should be able to remunerate capital, including in the form of dividends and coupons on outstanding subordinated debt, out of profits generated by their activities’.
Som beskrevet ovenfor udgør det islandske finansmarked i øjeblikket et udfordrende driftsmiljø for en hvilken som helst bank.
The Authority clarified its State aid guidelines with regard to capital injections made through shares in 2012.
Tilsynsmyndigheden glæder sig derfor over Landsbankinns løfter om at gøre det lettere at skifte bank og at levere basale betalingstjenester samt pengedistributionstjenester.
Paragraphs 7-8 of the 2012 Financial Crisis Guidelines provide: ‘In view of the regulatory changes and the changing market environment, the Authority anticipates that State capital injections may in the future more commonly take the form of shares bearing a variable remuneration.
Tilsynsmyndigheden mener, at disse foranstaltninger kombineret med ovennævnte aftale om RB mellem de tre største banker og den islandske konkurrencemyndighed sikrer, at mindre markedsdeltagere har adgang til de vigtigste infrastrukturer og tjenester til rimelige priser, og at de større aktører ikke har mulighed for at blokere deres adgang.
Clarification of the rules on pricing of capital injections is desirable given that such shares are remunerated in the form of (uncertain) dividends and capital gains, making it difficult to assess directly ex ante the remuneration on such instruments.
Tilsynsmyndigheden mener, at dette vil fjerne nogle af hindringerne for fremtidige (potentielle) markedsdeltageres adgang.
The Authority will therefore assess the remuneration of such capital injections on the basis of the issue price of the shares.
Foranstaltningerne kan også give eksisterende mindre aktører mulighed for at udvide deres markedsandele, hvis de kan tilbyde bedre ydelser end deres større konkurrenter.
Capital injections should be subscribed at a sufficient discount to the share price (after adjustment for the “dilution effect”) immediately prior to the announcement of the capital injection to give a reasonable assurance of an adequate remuneration for the State’ [60]
Desuden vil alle de foranstaltninger, der skal gøre det lettere at skifte bank, bidrage til skærpet konkurrence mellem de eksisterende store aktører og kan bidrage til at forhindre eller løse en situation med potentiel kollektiv dominans.
In the Authority's view, this provision is not directly applicable to the case at hand, as, technically, the State capitalised a new bank.
Desuden har Landsbankinn har forpligtet sig til at sælge […] inden for visse frister i omstruktureringsperioden.
Thus it could not dilute the old shareholders in the exact sense of the word.
Tilsynsmyndigheden glæder sig over Landsbankinns generelle løfte om hurtigst muligt at frasælge alle selskaber og aktieposter, der ikke vedrører dens kerneforretning.
However, the rationale underlying the provision is that sufficient diluted ownership and future profits would be allocated to the State who had to take on risk by injecting capital in a company in difficulty.
Dette vil ikke kun løse de potentielle konkurrenceproblemer, der kunne opstå med en så dominerende ejer i den islandske realøkonomi, men vil også forhindre, at bankens levedygtighed kommer i fare.
In the case at hand, it is evident that the State obtained most (81,33 %) of Landsbankinn's ownership and will consequently receive the same share of future profits, whereas former shareholders receive none.
Dette gør de islandske myndigheder og Landsbankinn opmærksom på, at overtrædelse af den nationale lovgivning også kan indebære misbrug af støtten på grund af forpligtelserne.
The current minority shareholders who are former creditors will participate to some extent in future profits.
Tilsynsmyndigheden mener desuden, at banken ved at skulle medtage oplysninger om planlagte frasalg og salg på sit websted indfører større gennemsigtighed om den nuværende ejersituation i den islandske økonomi.
However, they will in all likelihood still have to bear significant losses, as set out above.
Dette afhjælper i det mindste i en vis udstrækning dette særlige konkurrenceproblem, der kendetegner de islandske markeder i øjeblikket.
In addition, Landsbankinn's performance since its establishment has been adequate, and the restructuring plan predicts stable profits for the next years.
På grundlag af ovenstående mener Tilsynsmyndigheden, at der med ovennævnte foranstaltninger er taget hånd om de væsentligste konkurrenceproblemer, som Tilsynsmyndigheden har identificeret i samarbejde med den islandske konkurrencemyndighed.
Therefore the Authority considers that the requirement of Paragraph 26 of the Restructuring Guidelines, in conjunction with Paragraph 8 of the 2012 Financial Crisis Guidelines has been complied with.
Under hensyntagen til det overordnede mål om finansiel stabilitet konkluderer Tilsynsmyndigheden, at disse forpligtelser begrænser konkurrencefordrejningen i tilfredsstillende grad.
Whilst the Spkef transaction, as described above, entails elements of state aid, the Authority considers that it is constructed in a manner that aims at excluding a direct financial advantage for Landsbankinn.
Omstruktureringsstøtten er derfor i overensstemmelse med afsnit 4 i omstruktureringsretningslinjerne.
In this regard, it recalls that the final compensation for taking on Spkef's deposits was determined by an independent arbitration committee.
KONKLUSION
Therefore, this transaction constitutes in essence a negotiated compensation for Landsbankinn in exchange for taking on the deposit liabilities of Spkef.
På grundlag af ovenstående vurdering og i lyset af den omstruktureringsplan for Landsbankinn, som de islandske myndigheder har fremlagt, fjernes den tvivl, som Tilsynsmyndigheden udtrykte i beslutningen om at indlede proceduren, for så vidt angår arten og foreneligheden af støtteforanstaltningerne over for Landsbankinn.
The Authority does not consider that this aid is of great significance for its burden-sharing assessment.