natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Uregelmæssige poster på driftsregnskabet, navnlig betydelige gevinster i værdiansættelsen fra de låneporteføljer, der er overført fra Kaupthing, og nedskrivningerne som følge af højesterets dom om FX-lån for nylig, som havde betydelig indvirkning på bankens finansielle resultater i de seneste tre år, ventes at blive mindre.
Among the main causes identified in the latter at the level of the predecessor bank were the excessive and unsustainable expansion, the gearing of the bank's owners, the concentration of risk, weak equity and the size of the banks as compared to the Icelandic economy.
Ifølge omstruktureringsplanen ventes sådanne uregelmæssige begivenheder kun at have begrænset indvirkning i 2012-2013 og ventes ikke at forekomme efter 2013.
Kaupthing Bank had large single exposures and took on major risk by lending to its owners.
En vigtig drivkraft for den fremtidige rentabilitet ifølge omstruktureringsplanen er større indtægter fra gebyrer og provision, som ventes at ligge på […] gennem planlægningsperioden.
It also relied predominately on short-term wholesale funding.
Forretninger, der giver indtægter i form af provision og gebyrer, som transaktioner på værdipapirmarkedet og valutahandel, gik stort set i stå efter sammenbruddet og som følge af kapitalkontrollerne.
Regulatory viability measures
Men når omstruktureringen af virksomhedssektoren nærmer sig sin afslutning, og kapitalkontrollerne bliver ophævet, forekommer det realistisk at forvente betydeligt stigende aktivitet inden for værdipapir- og valutahandel.
Whilst the Arion Bank's restructuring plan addresses many of the bank's weaknesses as identified above, the Authority considers that the failure of Kaupthing, and the collapse of the Icelandic financial industry, was also caused by a number of factors specific to Iceland, relating to its small size and the regulatory and supervisory shortcomings highlighted by the Special Investigation Commission.
Derfor stiller Tilsynsmyndigheden ikke spørgsmålstegn ved det plausible i disse tal.
The long-term viability of Arion Bank, such as that of any other Icelandic bank, thus does not depend solely on the measures taken at the bank's level, but also on whether those supervisory and regulatory shortcomings have been remedied.
Banken har taget en række initiativer som beskrevet ovenfor for at opnå omkostningseffektivitet, bl.a. rationalisering af sit afdelingsnet, og har lukket i alt 15 afdelinger.
In this regard the Authority notes positively the amendments to the regulatory and supervisory framework that the Icelandic authorities have made, as explained in the Annex.
Ifølge bankens erklæringer […].
First, the powers and competences of the FME have been enhanced, inter alia, with new responsibilities regarding large single exposures and the risks related thereto, which in the Authority's view addresses one of the factors that led to the financial collapse.
Ud over ovenstående er det klart, at omstruktureringsplanen er baseret på en lang række andre antagelser.
The Authority considers that these measures will contribute to the resilience of the Icelandic banks.
Tilsynsmyndigheden har ønsket at undersøge de mest relevante og dem, der har størst betydning for Arion Banks fremtidige levedygtighed.
Third, a range of measures have been implemented relating to the eligibility of directors and board members, as well as their remuneration.
De makroøkonomiske antagelser ligger i det store og hele på linje med prognoserne fra Islands statistikkontor og CBI, selvom banken forudser en lidt højere vækst og højere inflation.
Moreover, lending to related parties (such as owners) has been subjected to stricter rules, and the FME can now prohibit a bank from performing specific activities, if it sees reason to do so.
Generelt synes de antagelser, som omstruktureringsplanen er baseret på, at være tilstrækkeligt forsigtige til sammen med de betragtninger, som Tilsynsmyndigheden giver udtryk for ovenfor, at berettige den konklusion, at de omstruktureringsforanstaltninger, som banken har gennemført, er tilstrækkelige til at sikre dens langsigtede levedygtighed, medmindre der indtræffer uventede negative begivenheder af uforudset omfang og med uforudsete konsekvenser.
External and internal accounting rules have also been amended, for example the duration for which an external accountant can work for the same bank has been shortened.
Under hensyntagen til ovenstående elementer mener Tilsynsmyndigheden, at omstruktureringsplanen indeholder tilstrækkelige elementer, der bidrager til genoprettelse af bankens langsigtede levedygtighed, til, at Tilsynsmyndigheden kan konkludere, at bestemmelserne i afsnit 2 i omstruktureringsretningslinjerne er overholdt.
The Authority notes positively that these measures are aimed at preventing a repetition of events in so far as the owners and high executives are concerned, and the measures also increase external risk monitoring, both of which reduce threats to the banks' viability.
Egetbidrag/byrdefordeling
Fourth, according to the Icelandic authorities, the already mentioned possibility for the FME to limit a bank's activities, is also prompted by the large-scale deposit taking by Icelandic commercial banks before the crisis, which seems to at least have accelerated their demise.
Punkt 22 i omstruktureringsretningslinjer lyder som følger: »Med henblik på at begrænse konkurrencefordrejning og afhjælpe den moralske risiko bør støtten begrænses til det nødvendige minimum, og støttemodtageren bør yde et passende egetbidrag til omstruktureringsomkostningerne.
Moreover, the new rules on liquidity and foreign exchange balance [82] also appear, in the Authority's understanding, to entail certain restrictions as regards the banks' possibility to attract disproportionately large amounts of foreign deposits if that were to make the banks' business more fragile and vulnerable to foreign currency exchange and liquidity risks.
Banken og kapitalindehaverne bør så vidt muligt bidrage til omstruktureringen med deres egne ressourcer.
The Authority welcomes that the Icelandic authorities have responded to this aspect of regulatory failure.
Dette er nødvendigt for at sikre, at de reddede banker bærer et passende ansvar for konsekvenserne af deres tidligere adfærd, og for at skabe passende incitamenter for deres fremtidige adfærd«.
Arion Bank's restructuring plan
Tilsynsmyndigheden erindrer i denne forbindelse om et afgørende aspekt i den foreliggende sag.
As for the restructuring plan and the measures at the bank's level, Arion Bank has in essence reverted to a more traditional banking model, focusing on relationship banking for the Icelandic market.
Da Arion Bank blev oprettet på grundlag af Kaupthings indenlandske transaktioner, blev Kaupthing Banks aktionærers investeringer fuldstændig fjernet, og dette har således bidraget mest muligt til omstruktureringen af Arion Bank.
The Bank will be predominately funded through customer deposits and equity, with a gradual increase in borrowing mostly through covered bonds.
Desuden måtte kreditorerne i Kaupthing lide betydelige tab [84] eller måtte i det mindste påtage sig risikoen ved, at deres investering afhang af rentabiliteten i Arion Bank.
Moreover, as indicated above, Arion Bank was — if compared to Kaupthing — from the moment of its establishment substantially less leveraged, and as most wholesale debt remained in the estate of Kaupthing, it will, according to the restructuring plan, have to rely on refinancing on international markets for unsecured debt only to a very limited extent.
Så med hensyn til Kaupthings ejere og kreditorer er kriteriet om byrdefordeling opfyldt optimalt, og spørgsmålet om moralsk risiko afhjulpet.
For the same reason, the issue of deleveraging the balance sheet of the Bank was in essence resolved already in October 2008.
Ud over ovenstående skal Tilsynsmyndigheden vurdere, hvorvidt statsstøtten til Arion Bank var begrænset til det påkrævede minimum.
Nevertheless, the Authority concurs with the assessment of Arion Bank and the Icelandic authorities of the need for the various measures outlined in the restructuring plan as regards the scaling down of the Bank's operations to a new economic reality and limiting risk exposure.
Med hensyn til kapitaliseringsforanstaltningerne var den oprindelige kapitalisering af Arion Bank, indtil aftalen med Kaupthings kreditorer nedbragte statens andel til 13 %, lige netop tilstrækkelig til at opfylde FME's kapitalkrav.
The deficiencies addressed by those measures (such as concentration of large and connected exposures, severe currency imbalances, etc.) are mostly inherited from the old bank.
I 2009, efter at aftalen om Kaupthings køb af Arion Bank var indgået, og der var stillet tier-II-kapital til rådighed for Arion Bank, nåede kapitalkravet omkring 18 %, 2 procentpoint mere end den minimumsprocent, som FME foreslog.
For Arion Bank's future viability it is of paramount importance that these deficiencies are adequately addressed in the restructuring plan.
I denne forbindelse bemærker Tilsynsmyndigheden, at kapitalprocenten især afhang af, hvorvidt værdiansættelsen af de aktiver, som var overført fra Kaupthing til Arion Bank, var foregået korrekt.
The reliance on wholesale markets for refinancing turned out to be one of the main reasons for Kaupthing's demise.
Man skal desuden huske på, at på daværende tidspunkt var de økonomiske udsigter for Island temmelig usikre.
Arion Bank's funding has so far been largely based on deposits and equity, but the restructuring plan foresees a slight reduction in the significance of deposits from 68 % to 61 % of total liabilities, based, inter alia, on the Bank's analysis of its deposits base.
I lyset af ovenstående mener Tilsynsmyndigheden, at størrelsen af den kapital, som den islandske stat tilførte Arion Bank, var begrænset til det nødvendige minimum, idet den kun udgjorde det lovbestemte minimum plus en rimelig buffer.
Arion Bank intends to make up for this by means of issuing covered bonds on the domestic market.
Man kunne ikke med nogen form for sikkerhed have forudset, at dette ville ske, og det forhold, at kapitalkravet udviklede sig så gunstigt senere hen, er efter Tilsynsmyndighedens mening ikke grund nok til at mene, at Arion Bank blev overkapitaliseret af staten i begyndelsen [85].
It is recalled that Arion Bank has been granted a license to issue covered bonds and subsequently completed a EUR 1 billion covered bond program.
I punkt 26 i omstruktureringsretningslinjerne hedder det, at banker, der modtager omstruktureringsstøtte »skal kunne forrente kapitalen, herunder i form af dividender og kuponer på udestående efterstillet gæld, med det overskud, som deres aktiviteter giver anledning til«.
In February 2012 Arion Bank completed its first covered bond offering, issuing 2,5 billion ISK worth of bonds, and in May 2012, the Bank completed its first non-indexed fixed rate covered bond offering, to the value of 1,2 billion ISK [83].
I denne forbindelse er det værd at erindre om, at på det tidspunkt, hvor aftalerne om Kaupskils overtagelse af 87 % af aktierne i Arion Bank blev indgået, aftalte man, at regeringen skulle have en rimelig andel af bankens indtjening, indtil den nye aftale om ejerskab trådte i kraft.
For the remainder of the restructuring period, the bank intends to issue bonds in various formats, including covered bonds and senior unsecured bonds.
Men for den andel på 13 %, som staten bevarede i Arion Bank, virker udsigterne til et tilfredsstillende overskud lovende i lyset af Arion Banks overordnet set gode resultater siden oprettelsen.
The Authority considers that, based on the facts submitted by the Icelandic authorities, the Bank's funding situation appears to be sound until the end of the restructuring period.
Men det skal også understreges, at forrentningen af tier-II-kapitalen afviger fra Tilsynsmyndighedens rekapitaliseringsretningslinjer.
Given the uncertainties surrounding the deposit guarantee and the capital controls, as well as the ambiguous future developments of (sovereign) debt markets, it cannot conclude on whether Arion Bank's funding strategy will materialise as foreseen in the long run.
Som følge af Kaupthings høje CDS-margener forud for krisen ligger den forrentning, som Arion Bank betaler, EURIBOR plus et 4 % tillæg, tilsyneladende et godt stykke under dette benchmark.
As regards the assets side of the balance sheet, the international assets remain in Kaupthing's estate.
Ifølge punkt 25 i omstruktureringsretningslinjerne kan afvigelser fra en hensigtsmæssig forudgående byrdefordeling (dvs. en passende forrentning) bl.a. begrundes med en mere vidtgående omstrukturering, inklusive foranstaltninger til begrænsning af konkurrencefordrejningen.
As a result, the balance sheet has shrunk by 88 %.
Som det vil fremgå nedenfor, mener Tilsynsmyndigheden, at omstruktureringen af Arion Bank er tilstrækkeligt vidtgående til, at denne betingelse er opfyldt.
A main weakness of Kaupthing's business model — the reliance on risky international assets without appropriate risk assessment — has thus been remedied.
Mens SPRON-swapaftalen som ovenfor beskrevet indeholder elementer af statsstøtte, mener Tilsynsmyndigheden, at den er opbygget på en måde, der har til formål at begrænse om ikke udelukke en direkte økonomisk fordel for Arion Bank.
The Authority welcomes that pursuant to the restructuring plan, the Bank will not engage in similar business in the future, but rather focus on its traditional core business.
Aftalen udgør i bund og grund en aftale om kompensation til Arion Bank til gengæld for overtagelsen af SPRON's indskudsforpligtelser, og det er sandsynligt, at Arion Bank får aktiver, der svarer til de overførte passiver.
A considerable challenge for the Bank as regards its asset portfolio remains the restructuring of the loans that were transferred from Kaupthing.
Tilsynsmyndigheden mener ikke, at denne støtte har stor betydning for dens vurdering af byrdefordelingen.
In this regard the Authority notes positively that this restructuring process has been and remains a key priority for the Bank, as illustrated by the many generic and tailor-made proposals that the Bank has made to its overleveraged customers.
Endelig med hensyn til indskudsgarantien har Tilsynsmyndigheden allerede i beslutningen om at indlede proceduren givet udtryk for, at den — i lyset af de ekstraordinære omstændigheder på daværende tidspunkt — kan være et forholdsmæssigt middel til at sikre den finansielle stabilitet i Island.
While work still remains to finalise the restructuring progress, information from the Bank appears to confirm that good progress has been made, particularly as from 2011, as is demonstrated by the fact that of the 986 companies which had entered recovery programs at the Bank, conclusion was reached at the end of 2011 in 871 cases, whereas conclusions had only been reached for 416 companies at the end of the first quarter in 2011.
Det er imidlertid klart, at en sådan støtte ikke kan godkendes i det uendelige.
Good progress has also lately been achieved with regard to restructuring of household debt, and the Bank aims to complete its corporate and individual debt recovery projects by the end of 2012.
Så hvis denne statsstøtte skal anses for at være begrænset til det nødvendige minimum, mener Tilsynsmyndigheden, at den skal afsluttes hurtigst muligt.
The Authority considers the above to be an indicator of the soundness of Arion Bank's restructuring methods.
Tilsynsmyndigheden glæder sig derfor over, at de islandske myndigheder har til hensigt at indføre et andet indskudsgarantisystem, som i øjeblikket ventes indført, inden kapitalkontrollerne ophæves, dvs. senest ved udgangen af 2013.
Moreover, based on the data submitted by Arion Bank, it appears realistic that the bank can meet its target of completing the restructuring of its corporate and household loan portfolios by year-end 2012.
Tilsynsmyndigheden mener desuden, at en levedygtig bank skal kunne konkurrere på markedet uden at være beskyttet af en sådan generel indskudsgaranti, og vil derfor kun godkende indskudsgarantien frem til udgangen af 2014.
Overall, barring unexpected developments in the macroeconomic environment in Iceland or abroad, this would mean that at the latest at the end of the restructuring period, Arion Bank will, in the Authority's view, have a relatively healthy balance sheet and well-performing loan portfolios.
Herefter bør indskudsgarantien kun være styret af den gældende EØS-lovgivning vedrørende indskudsgarantier.
As indicated above, the weak capitalisation of Kaupthing was one of the factors that lead to its downfall.
På grundlag af ovenstående elementer konkluderer Tilsynsmyndigheden, at omstruktureringsplanen for Arion Bank sikrer, at støtten er begrænset til det nødvendige minimum, og at støttemodtageren, aktionærerne og obligationsejere i den gamle bank har deltaget i byrdefordelingen i betydelig grad.
Arion Bank's restructuring plan predicts that the bank will stay well above the minimum CAD ratio of 16 % required by the FME throughout the restructuring period.
Omstruktureringsstøtten er derfor i overensstemmelse med afsnit 3 i omstruktureringsretningslinjerne.
This ratio is well above the future Basel III minimum of 10,5 %.
Begrænsning af konkurrencefordrejning
Even pursuant to the stress case, which Arion Bank has submitted, the CAD ratio will continue to remain significantly above this high benchmark, at [> 20] %.
I omstruktureringsretningslinjernes afsnit 4, punkt 29-32, hedder det:
As for the capital assessment of this year's ICAAP report which Arion Bank has submitted in conjunction with the restructuring plan, the Authority considers it prudent and comforting that having taken into account the various risk factors, the Bank holds a capital buffer of […] billion ISK, which, in an operating environment as described above, provides Arion Bank with a significant capacity to deal with unexpected adversities.
»Under en systemisk krise er sikring af den finansielle stabilitet fortsat det overordnede mål for støtte til finanssektoren, men sikring af systemisk stabilitet på kort sigt bør ikke på længere sigt føre til mere ulige konkurrencevilkår og mindre konkurrenceprægede markeder.
As for the bank's liquidity position, the Authority notes that the current situation, pursuant to the restructuring plan, appears sufficiently robust, and that there are no indications that the situation could deteriorate substantially during the restructuring period.
[…] De foranstaltninger, der træffes for at begrænse konkurrencefordrejninger, bør være skræddersyede til at fjerne de fordrejninger, der vil opstå på det marked, hvor den støttemodtagende bank vil operere, når den har fået genoprettet sin rentabilitet efter omstruktureringen, samtidig med at de bør være baseret på en fælles politik og fælles principper.
This is also of high significance, given the fact that it was necessary for the state in 2010 to provide the Bank with a special liquidity facility in order for it to comply with the FME's liquidity requirements and that this liquidity facility terminates at the end of 2014.
Udgangspunktet for Tilsynsmyndighedens vurdering af behovet for sådanne foranstaltninger vil være størrelsen, rækkevidden og omfanget af de aktiviteter, som den pågældende bank vil have efter gennemførelsen af en troværdig omstruktureringsplan i overensstemmelse med afsnit 2 i dette kapitel.
The Authority also welcomes the changes to Arion Bank's organisational structure and risk management, as described above, which address a weakness in Kaupthing's business and will contribute to a more objective and professional risk assessment in the Bank's operation.
[…] Disse foranstaltningers art og form vil afhænge af to kriterier: for det første støttebeløbets størrelse og de vilkår og omstændigheder, hvorunder støtten er ydet, og for det andet forholdene på det marked eller de markeder, hvor den modtagende bank vil operere.
As regards profitability, the Restructuring Guidelines also provide that the restructuring plan should demonstrate how the bank will restore its long-term viability without state aid as soon as possible.
Generelt vil der være færre negative konsekvenser som følge af problemer med moralsk risiko, hvor der er tale om en højere grad af byrdefordeling og et større egetbidrag.
In particular, point 13 of the Restructuring Guidelines indicates that long-term viability is achieved when a bank is able to cover all its costs including depreciation and financial charges and provide an appropriate return on equity, taking account of the risk profile of the bank.
Med hensyn til det andet kriterium vil Tilsynsmyndigheden analysere støttens sandsynlige virkninger på de markeder, hvor den støttemodtagende bank kommer til at operere efter omstruktureringen.
At this point, the Authority recalls what was already mentioned above, namely that the economic environment in which Arion Bank operates would be challenging for any bank.
Den vil først og fremmest se på, hvilken størrelse og relative betydning banken vil få på sit marked eller sine markeder, når dens rentabilitet er blevet genoprettet.
With this in mind, the Authority is satisfied with the restructuring plan's forecast profitability, which, in spite of the high capital ratio, will be adequate throughout most of the restructuring period and beyond.
De foranstaltninger, der skal træffes, vil blive afpasset efter de forhold, der gør sig gældende på markedet, for at sikre, at den effektive konkurrence bevares.
The return on equity, which was particularly high in 2009-2010, will vary between [> 10] % and [< 15] %.
[…] Foranstaltninger til begrænsning af konkurrencefordrejningerne bør ikke forringe udsigterne til, at banken kan få genoprettet sin rentabilitet.«
Irregular items in the profit and loss account, in particular substantial valuation gains from the loan portfolios transferred from Kaupthing and the write-downs caused by the recent Supreme Court ruling on FX-loans, which have had major impact on the Bank's financial results in past three years, are expected to recede.
Det følger af ovenstående, at støttens størrelse, navnlig relativt set, og markedets karakteristika er afgørende for Tilsynsmyndighedens vurdering af, hvorvidt foranstaltningerne til begrænsning af konkurrencefordrejningen er hensigtsmæssige.
According to the restructuring plan, such irregular events are foreseen to have only a minor impact in 2012-2013 and not foreseen to occur beyond 2013.
Samtidig er det klart, at sådanne foranstaltninger ikke må bringe levedygtigheden for modtageren af omstruktureringsstøtten i fare, og konkurrenceproblemer skal afhjælpes med henblik på det overordnede mål om finansiel stabilitet i den nuværende krise.
An important driver of future profitability according to the restructuring plan is greater fee and commission income, which is forecast to […] over the planning period.
På baggrund af ovenstående juridiske ramme vil Tilsynsmyndigheden i det følgende fremkomme med de betragtninger, som den anser for væsentlige for sin vurdering af foranstaltningerne til begrænsning af konkurrencefordrejning.
Commission fee yielding business such as stock market related transactions and foreign currency trade virtually came to a standstill after the collapse and as a result of the capital controls.
Tilsynsmyndigheden mener først og fremmest, at der i lyset af den særlige situation på de islandske finansmarkeder og de økonomiske betingelser, der beskrives i de foregående kapitler, er behov for en nøje vurdering af markedsbetingelserne og konkurrencesituationen.
However, once the restructuring of the corporate sector nears completion and capital controls will be lifted, it appears realistic to expect a substantial increase in stock exchange activity and currency trade.
Foranstaltningerne til begrænsning af konkurrencefordrejningen bør afspejle de aktuelle vanskelige omstændigheder, idet man sikrer, at konkurrencefordrejningen er begrænset til et minimum på både kort og langt sigt.
Hence, the Authority does not question the plausibility of these figures.