natgillin/translations-raw huggingface dataset:
På trods af disse tilsynsprincipper og de lovgivningsmæssige krav, der er beskrevet i denne afgørelse, er de skader, som detailkunder lider i forbindelse med markedsføring, distribution eller salg af binære produkter, løbende blevet større i løbet af de seneste år.
A binary option obliges the binary option provider to pay the investor a fixed amount if a specified event happens, so for the provider to make an expected profit, the investor must make an expected loss.
ESMA mener derfor, at interventionsforanstaltninger til at forbyde markedsføring, distribution eller salg til detailkunder af alle former for binære optioner (uanset om de handles på en markedsplads eller ikke) skal være hensigtsmæssige til at afhjælpe risiciene forbundet med investorbeskyttelse.
In addition, it is also possible that providers will impose additional charges.
Det bør nævnes, at detailkunder vil kunne erhverve lignende produkter inden for spil, hvor disse produkter er tilladt i overensstemmelse med den relevante gældende lovgivning.
Specifically for binary options offered with continual two-way pricing, as the provider will need to offer pricing allowing them to make an expected profit, the provision of this pricing cannot improve expected returns for the investor.
Mindre restriktive foranstaltninger har været overvejet, som f.eks. pligt til at sælge og distribuere disse produkter via rådgivningstjenester.
Indeed, to the extent investors exit positions before expiry, their expected return is lower than if they hold the position to expiry.
På grund af produkternes egenskaber er de dog uegnede for detailkunder.
The magnitude of this incremental expected loss will vary from provider to provider and case to case, but the expected value to an investor implied by the two-way pricing must typically be negative, just as a product's initial price will imply a negative expected return for the investor.
En sådan foranstaltning vil således medføre en ad hoc-vurdering, som vil være en byrde for udbydere og kompetente nationale myndigheder, og resultatet af en sådan foranstaltning ville ikke, på grund af produkternes egenskaber, være væsentligt forskellig fra resultaterne af de foranstaltninger, der foreslås i denne afgørelse.
The combined effect illustrates an essential element of binary options due to their negative expected returns: if the retail client makes a very large number of investments, or if a very large number of investors each make a single investment, the probability of making a profit overall is very low.
En anden foranstaltning, der blev overvejet, er at fastsætte en minimumsvarighed for binære optioner.
The analysis of the return distribution of binary options correlates with data from NCAs in highlighting the degree of high risks for retail clients to lose a substantial portion (often all) of their investment and the negative expected return.
De primære problemer med hensyn til dette produkt vil dog ikke blive løst af en sådan foranstaltning.
These features are also combined with a general complexity and lack of transparency related to the product features of binary options, poor marketing and distribution practices and inherent conflicts of interest.
Især produktets prisfastsættelsesstruktur betyder, at investorer i gennemsnit vil få negative forventede afkast uden at få nogen fordele, der klart kompenserer for dette forhold (f.eks. afdækningsfunktionen ved traditionelle optioner).
There is no compensation by any corresponding benefit.
Binære optioner vil derfor fortsat være tilgængelige for kunder, der er kategoriseret som professionelle kunder og kvalificerede modparter, som under alle omstændigheder er bedre i stand til at vurdere de tekniske karakteristika ved finansielle produkter.
Special attention in this context is devoted to the protection of retail clients.
Denne gruppe af kunder omfatter også de detailkunder, som har tilstrækkelig kendskab og erfaringer til at anmode om at blive kategoriseret som professionelle kunder.
The marketing, distribution or sale of an investment product assumes that a product is able, at least potentially, to serve these overarching interests and objectives and does not put at risk in a disproportionate way the need to ensure a minimum level of investor protection.
ESMA er opmærksom på, at der vil være økonomiske konsekvenser for udbydere, og at der vil være omkostninger forbundet med at rette deres virksomhed mod og informere deres kunder om andre finansielle instrumenter og produkter.
ESMA has reached the limit of the effectiveness of its non-binding tools in this area.
ESMA er imidlertid af den holdning, at følgende fordele ved at løse det beskrevne problem med investorbeskyttelse opvejer de eventuelt negative virkninger af foranstaltningerne:
In this context, specifically with regard to product governance, ESMA also acknowledges that product governance principles already form part of the financial services supervisory culture in the Union.
lavere risiko for forkert salg og de dertil knyttede økonomiske virkninger, hvilket er en stor fordel for detailkunder og for de finansielle markeder som helhed
In November 2013, the European Supervisory Authorities (‘ESAs’) issued a Joint Position on ‘Manufacturers’ Product Oversight and Governance Processes' setting out high-level principles applicable to the oversight and governance processes of financial instruments.
mindre risici forbundet med regel- eller tilsynsarbitrage på tværs af forskellige enheder og jurisdiktioner
In February 2014, ESMA issued an opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ and, in March 2014, it issued an opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’.
genoprettelse af detailkunders tillid til finansielle markeder.
Furthermore, as of March 2007, guidance setting out product governance principles is in place in the UK.
ESMA's foranstaltning vil træde i kraft én måned efter offentliggørelsen af denne afgørelse i Den Europæiske Unions Tidende (EUT).
Despite these supervisory principles and the regulatory requirements described in this Decision, the detriment in relation to the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients had continued to develop over the past years.
Dette indbefatter en varselsperiode på én måned efter den officielle offentliggørelse, hvilket har til formål at opveje detailkunders interesse i en umiddelbar afhjælpning af den skade, der skyldes den aktuelle handel med binære optioner, og behovet for at give relevante markedsdeltagere tilstrækkelig tid til at organisere sig og ændres deres forretningsmodeller på en ordentlig måde.
ESMA therefore considers that the intervention measures to prohibit the marketing, distribution or sale to retail clients of all types of binary options (whether traded on a trading venue or not) to be appropriate to address risks to investor protection.
FORANSTALTNINGERNE MEDFØRER IKKE RISIKO FOR REGELARBITRAGE (ARTIKEL 40, STK. 3, LITRA b), I FORORDNING (EU) Nr. 600/2014)
It should be mentioned that retail clients will be able to acquire similar products in the gambling sphere, when these products are allowed in accordance with the applicable relevant legislation.
I lyset af karakteren af de påpegede risici samt antallet og typen af berørte investorer samt de nationale foranstaltninger, der er foreslået af en række medlemsstater, sikrer ESMA's foranstaltning en fælles minimumsindsats i hele EU.
Less restrictive measures have been considered, such as the obligation to sell and distribute these products through advisory services.
ESMA har også overvejet risikoen for, at udbydere, der i øjeblikket tilbyder binære optioner, vil forsøge at tilbyde produkter med sammenlignelige egenskaber.
However, due to their features, these products are unsuitable for retail clients.
ESMA og de kompetente nationale myndigheder vil også føre nøje tilsyn med, om der opstår sådanne nye distributionstendenser, der har lignende skadelige virkninger for detailkunder, og om udbydere af binære optioner på nogen måde forsøger at omgå disse interventionsforanstaltninger, og myndighederne vil gøre, hvad der er nødvendigt.
Therefore, such a measure would impose a case-by-case assessment, burdensome for providers and NCAs, the result of which, due to the features of these products, should not actually be significantly different from the measures proposed in this Decision.
ESMA's midlertidige interventionsforanstaltninger gælder desuden alle udbydere af binære optioner og alle andre personer, der bevidst eller forsætligt bidrager til at krænke de foranstaltninger, der hører under anvendelsesområdet for forordning (EU) nr. 600/2014.
Another measure considered is to set a minimum term of the binary options.
Omfanget af de enheder, der hører under artikel 40 i den forordning, for så vidt angår fondsforvaltningsselskaber skal i sidste ende løses på lovgivningsmæssigt plan.
However, the key concerns in relation to this product will not change due to such a measure.
For at forbedre retssikkerheden har ESMA dog overvejet omfanget af regelarbitrage.
In particular, the pricing structure of the product means that, on average, investors will experience negative expected returns without receiving any clear compensating benefits (for example the hedging function served by traditional options).
ESMA har afgjort, at anvendelsesområdet af de foreslåede foranstaltninger i lyset af de skadelige virkninger for investor, som fremgår af ovenstående, er tilstrækkeligt bredt, og at foranstaltningerne således kan løse det væsentlige problem med hensyn til investorbeskyttelse, der skyldes markedsføring, distribution eller salg af binære optioner.
ESMA has also considered the merits of stricter measures, notably the extension of the prohibition to the marketing, distribution or sale of binary options to non-retail clients as well.
HØRING OG UNDERRETNING (ARTIKEL 40, STK.
At this stage, there is no evidence that non-retail clients are targeted by investment firms dealing in these products.
3, LITRA c), OG STK.
Therefore, binary options will remain available to clients classified as professional clients and eligible counterparties who, in any case, are better able to assess the technical features of financial products.
4, I FORORDNING (EU) Nr. 600/2014)
This group of clients also includes those retail clients which have sufficient knowledge and experience to request to be classified as professional clients on request.
Eftersom de foreslåede foranstaltninger i begrænset omfang kan berøre landbrugsråvarederivater, har ESMA rådført sig med offentlige organer med ansvar for overvågning, forvaltning og regulering af fysiske landbrugsmarkeder i henhold til Rådets forordning (EF) nr. 1234/2007.
ESMA is aware that providers will face potential financial consequences and costs arising from focusing their business and orienting their clients towards other financial instruments and products.
ESMA har modtaget svar fra Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Tyskland), landbrugsministeriet (Letland) og ministeriet for land- og skovbrug (Finland).
ESMA considers however that the following benefits gained from addressing the investor protection concern identified outweigh the potential negative impact of the measures:
Disse respondenter er ikke kommet med nogen indvendinger mod vedtagelsen af de foreslåede foranstaltninger.
reduction of the mis-selling risk and its related financial consequences, which is a major benefit for retail clients and for the financial markets as whole;
ESMA har underrettet de kompetente nationale myndigheder om forslaget til denne afgørelse —
reduction of risks linked to regulatory or supervisory arbitrage across different entities and jurisdictions; and
VEDTAGET DENNE AFGØRELSE
restoring retail clients' confidence in financial markets.
Artikel 1
ESMA's measure will apply from 1 month after publication of this Decision in the Official Journal of the European Union (OJEU).
Midlertidigt forbud mod binære optioner for så vidt angår detailkunder
This implies a notice period of 1 month after official publication which aims at balancing retail clients' interest to an immediate reduction of the detriment arising from the current trading of binary options and the need to allow sufficient time to relevant market participants to organise and change their business models in an orderly manner.
Markedsføring, distribution eller salg af binære optioner til detailkunder er forbudt.
THE MEASURES DO NOT CREATE A RISK OF REGULATORY ARBITRAGE (ARTICLE 40(3)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
For så vidt angår stk. 1 er en binær option, uanset om den handles på en markedsplads, et derivat, som opfylder følgende betingelser:
In light of the nature of the risks identified and the number and type of investors affected and the national measures being proposed by a number of Member States, ESMA's measure will ensure a common minimum approach across the Union.
den skal afregnes kontant, eller den kan afregnes kontant, hvis en af parterne ønsker det af anden grund end misligholdelse eller anden årsag til opsigelse
ESMA has also considered the risk that providers currently offering binary options could try to offer products with comparable features.
den kan kun betales ved afvikling eller udløb
ESMA and NCAs will also closely monitor whether such new distribution trends develop raising similar detrimental consequences for retail clients and whether there are any such efforts by binary options providers to circumvent these intervention measures and will act as necessary.
betaling er begrænset til:
In addition, ESMA's temporary intervention measures apply to all providers of binary options and any other persons knowingly and intentionally contributing to a breach of the measures that fall under the scope of Regulation (EU) No 600/2014.
et fast beløb fastsat på forhånd eller nul, hvis derivatets underliggende instrument opfylder en eller flere betingelser, der er fastlagt på forhånd, og
While the scope of the entities falling under Article 40 of this Regulation in respect of fund management companies ultimately needs to be addressed at a legislative level to improve legal certainty, ESMA has considered the scope for regulatory arbitrage.
et fast beløb fastsat på forhånd eller nul, hvis derivatets underliggende instrument ikke opfylder en eller flere betingelser, der er fastlagt på forhånd.
ESMA has determined that, in light of the investor detriment evidenced above, the measures proposed have a sufficiently wide scope of application and are therefore able to address the significant investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of binary options.
Artikel 2
CONSULTATION AND NOTICE (ARTICLE 40(3)(c) AND (4) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Forbud mod deltagelse i omgåelse
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.
Det er forbudt bevidst eller forsætligt at deltage i aktiviteter, som har til formål at omgå kravene i artikel 1, herunder ved at optræde som stedfortræder for udbyderen af binære optioner.
ESMA received responses from the Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Germany), the Ministry of Agriculture (Latvia) and the Ministry of Agriculture and Forestry (Finland).
Artikel 3
These respondents have not raised any objections to the adoption of the proposed measures.
Ikrafttræden og anvendelse
ESMA has notified NCAs of this proposed Decision,
Afgørelsen finder anvendelse fra 2. juli 2018 i en periode på tre måneder.
Article 1
Udfærdiget i Paris, den 22. maj 2018.
Temporary prohibition on binary options in respect of retail clients
På tilsynsrådets vegne
The marketing, distribution or sale to retail clients of binary options is prohibited.
Formand
For the purposes of paragraph 1, irrespective of whether it is traded on a trading venue, a binary option is a derivative that meets the following conditions:
EUT L 331 af 15.12.2010, s. 84.
it must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties other than by reason of default or other termination event;
EUT L 173 af 12.6.2014, s. 84.
it only provides for payment at its close-out or expiry;
EUT L 87 af 31.3.2017, s. 90.
its payment is limited to:
Den fælles gruppe består af repræsentanten fra den nationale kompetente myndighed i Cypern »den cypriotiske værdipapir- og børskommission (CY-CySEC)« samt repræsentanter for otte kompetente nationale myndigheder, hvis jurisdiktion blev berørt af de tjenesteydelser, som blev tilbudt af leverandører med base i Cypern.
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative meets one or more predetermined conditions; and
Arbejdet i den fælles gruppe udmøntede sig i en handlingsplan, der skal gennemføres af CY-CySEC, og som blandt andet omfatter udvidede undersøgelser af udbydere af CFD'er samt tematiske gennemgange af en stikprøve af selskaber, der er godkendt af CY-CySEC.
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative does not meet one or more predetermined conditions.
Udtalelse om MiFID-metoder til selskaber, der sælger komplekse finansielle produkter af 7. februar 2014 (ESMA/2014/146)
Article 2
Spørgsmål og svar vedrørende levering af CFD'er og andre spekulative produkter til detailinvestorer i henhold til MiFID (ESMA35-36-794).
Prohibition of participating in circumvention activities
Spørgsmålene og svarene blev sidst opdateret den 31. marts 2017.
It shall be prohibited to participate, knowingly and intentionally, in activities the object or effect of which is to circumvent the requirements in Article 1, including by acting as a substitute for the binary option provider.
ESMA's investoradvarsel om »risici i forbindelse med investering i komplekse produkter« af 7. februar 2014 (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf) og ESMA's investoradvarsel om »CFD'er, binære optioner og andre spekulative produkter« af 25. juli 2016 (kan findes på https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
Article 3
Arbejdet i den fælles gruppe har f.eks. medført, at CY-CySEC har vedtaget en række gennemførelsesforanstaltninger, der har til formål at øge leverandørernes overholdelse af love og regler, når de tilbyder spekulative produkter som binære optioner.
Entry into force and application
Opfordringen til indsendelse af dokumentation om eventuelle foranstaltninger vedrørende produktintervention i forbindelse med differencekontrakter og binære optioner til detailkunder af 18. januar 2018 (ESMA35-43-904).
This Decision enters into force on the day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Antallet af respondenter er lavere end dette, eftersom ESMA også modtog i) flere svar fra samme respondenter (f.eks. et svar vedrørende hver af de foreslåede foranstaltninger for CFD'er i separate e-mails), og ii) overlappende svar fra samme respondenter.
This Decision shall apply from 2 July 2018 for a period of 3 months.
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter og om ændring af direktiv 2002/92/EF og direktiv 2011/61/EU (EUT L 173 af 12.6.2014, s. 349).
Done at Paris, 22 May 2018.
Den laveste af de to pengegevinster er normalt nul, det behøver dog ikke være tilfældet.
For the Board of Supervisors
Binære optioner adskiller sig fra andre spekulative produkter, der sælges til detailkunder, som f.eks. CFD'er, ved, at betalingen er et forudbestemt pengebeløb, der ikke er direkte knyttet til størrelsen af udsving i pris, niveau eller værdi af det underliggende instrument.
The Chair
Investorer kan for eksempel satse på, at prisen på det underliggende instrument vil være inden for et bestemt prisinterval, eller om det underliggende instrument vil nå et bestemt prisniveau i løbet af den tid, den binære option løber.
OJ L 331, 15.12.2010, p. 84.
F.eks. FR-AMF, BE-FSMA, UK-FCA, IT-CONSOB.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
F.eks. UK-FCA.
OJ L 87, 31.3.2017, p. 90.
Se betragtning 35.
The Joint Group is composed of the representative of the Cypriot NCA ‘Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC)’ as well as the representatives of eight NCAs whose jurisdictions have been affected by the services provided by the Cyprus-based providers.
IOSCO-rapporten om IOSCO's undersøgelse af gearede OTC-produkter til detailkunder, december 2016 (kan findes på: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD550.pdf).
The work of the Joint Group resulted in an action plan to be implemented by CY-CySEC that included inter alia extended investigations into CFD providers as well as thematic reviews of a sample of CY-CySEC authorised firms.
For eksempel Quebec Autorité des Marchés Financiers og Turkish Capital Markets Board (CMB) (side 2), Financial Futures Association of Japan (side 6), US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) og Securities and Exchange Commission (SEC) (side 55 i IOSCO-rapporten).
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products of 7 February 2014 (ESMA/2014/146)
I Québec har den kompetent myndighed ikke godkendt, at binære optioner sælges til detailinvestorer.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794).
CMB har besluttet ikke at tillade, at binære optioner sælges til detailinvestorer.
The Q&As were last updated on 31 March 2017.
I Israel er et forbud mod salg af binære optioner til investorer blevet godkendt.
ESMA's investor warning on ‘risks in investing in complex products’ of 7 February 2014 (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf), and ESMA's investor warning on ‘CFDs, binary options and other speculative products’ of 25 July 2016 (available at: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
Kan findes på: http://www.isa.gov.il/sites/ISAEng/1489/1511/Pages/eitonot25102017_1.aspx.
For example, the work of the Joint Group has resulted in CY-CySEC adopting a number of enforcement measures aimed at increasing compliance by providers offering speculative products like binary options.
US CFTC's Office of Consumer Outreach og SEC's Office of Investor Education and Advocacy har udsendt en investoradvarsel for at advare mod svigagtige ordninger med binære optioner og handelsplatformene til dem.
Call for evidence on potential product intervention measures on contracts for differences and binary options to retail clients of 18 January 2018 (ESMA35-43-904).
Kan findes på: http://www.cftc.gov/ConsumerProtection/FraudAwarenessPrevention/CFTCFraudAdvisories/fraudadv_binaryoptions.
The number of respondents is lower than this figure since ESMA also received (i) multiple responses from the same respondents (for example a response on each of the proposed measures for CFDs in a separate email), and (ii) duplicative responses from the same respondents.
IOSCO-rapporten side iii.
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
Binære optioner opfylder for eksempel ikke kriterierne for at blive betragtet som ikkekomplekse instrumenter i henhold til kombineret læsning af artikel 25, stk. 4, i direktiv 2014/65/EU og artikel 57 i Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/565 af 25. april 2016 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU for så vidt angår de organisatoriske krav til og vilkårene for drift af investeringsselskaber samt definitioner af begreber med henblik på nævnte direktiv (EUT L 87 af 31.3.2017, s. 1).
Typically, the lower of the two monetary payoffs is zero, but this need not be the case.