natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ud over at estimere sandsynligheder for hændelser baseret på markedets prisfastsættelse af relevante optioner, kan udbydere benytte prisfastsættelsesmodeller som Black-Scholes-modellen eller modeller, der indeholder aspekter fra Black-Scholes-prisfastsættelsen.
Binary options are distinct from other speculative products sold to retail clients, such as CFDs, in that the payment is of a predetermined monetary amount not directly linked to the size of the change in the price, level or value of the underlying.
I Black-Scholes-modellen er løbetid, nyprisen på det underliggende instrument samt strikeprisen kendte variabler.
For example, investors can bet that the price of the underlying will be within a specified price range or whether the underlying will reach a specified price level at some point during the term of the binary option.
Fremgangen i den stokastiske proces, der er anvendt i modellen, estimeres normalt ved enten eller både den risikofrie rentesats og/eller de historiske resultater af det underliggende instrument.
For example, FR-AMF, BE-FSMA, UK-FCA, IT-CONSOB.
For en binær option, der tilbydes et stykke fra strikeprisen, kan udbyderen for eksempel tilbyde kunden retten til at købe optionen for 22 EUR for et afkast på 100 EUR for en hændelse, der med 20 % sikkerhed indtræffer (svarende til en dagsværdi på 20 EUR).
For example, UK-FCA.
Hvis en udbyder af binære optioner tilbyder løbende fastsættelse af købs- og salgspris, er der et spread mellem den pris, som kunder kan købe den binære option til fra udbyderen (»købsprisen«), og den pris, som kunder kan sælge optionen til udbyderen til ( »salgsprisen«).
See recital 35.
Disse to priser er normalt forskellige fra »prisen for et forventet afkast på nul«, dvs. den pris, hvor et køb af den binære option ikke ville give kunden noget forventet afkast, hvor salgsprisen normalt er lavere end prisen for et forventet afkast på nul, og købsprisen normalt er højere.
IOSCO Report on the IOSCO Survey on Retail OTC Leveraged Products, December 2016 (available at: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD550.pdf).
Dette spread omkring prisen for et forventet afkast på nul viser, at en detailkunde i gennemsnit vil tabe penge både ved at købe en binær option og træde ud af den, før den udløber.
For example, the Quebec Autorité des Marchés Financiers and the Turkish Capital Markets Board (CMB) (page 2), the Financial Futures Association of Japan (page 6), the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) and the Securities and Exchange Commission (SEC) (page 55 of the IOSCO report).
I afsnit 2 i ESMA's spørgsmål og svar vedrørende tilbud af CFD'er og andre spekulative produkter til detailinvestorer i henhold til MiFID (ESMA35-36-794), som ajourført den 31. marts 2017, drøftes nogle af disse interessekonflikter mere indgående.
In Québec, binary options have not been authorised by the Québec competent authority to be sold to retail investors.
Hvis en binær option med 50 % chance for at vinde og med et afkast på 80 % af det investerede beløb, hvis optionen ved udløb er »in-the-money«, er investors risiko for samlet at lide tab ved mere end 20 handler ca. 75 %.
The CMB has decided not to allow binary options to be sold to retail investors.
Se ESMA's Product Intervention Analysis: Measure on Binary Options, 2018.
In Israel a ban on the sale of binary options to investors has been approved.
Data i 2015 indsendt af: BG-FSC, CY-CySEC, CZ-CNB, FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, LU-CSSF, MT-MFSA, NL-AFM, PT-CMVM, RO-ASF, UK-FCA; data i 2017 indsendt af: CY-CySEC, CZ-CNB, ES-CNMV, FR-AMF, IE-CBI, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, NO-Finanstilsynet, SK-NBS, UK-FCA.
Available at: http://www.isa.gov.il/sites/ISAEng/1489/1511/Pages/eitonot25102017_1.aspx.
På grund af produktudbydernes ofte grænseoverskridende aktiviteter kan dette tal omfatte kunder fra ikke-EØS-lande.
The US CFTC's Office of Consumer Outreach and the SEC's Office of Investor Education and Advocacy have issued an investor alert to warn about fraudulent schemes involving binary options and their trading platforms.
Tallene fra CY-CySEC er indsamlet på basis af konti, der er oprettet hos udbydere godkendt af CY-CySEC, som tilbyder disse produkter.
Available at: http://www.cftc.gov/ConsumerProtection/FraudAwarenessPrevention/CFTCFraudAdvisories/fraudadv_binaryoptions
For så vidt angår Det Forenede Kongerige er kunder uden for Det Forenede Kongerige hos selskaber godkendt af Det Forenede Kongerige ikke medtaget i tallet.
IOSCO report, page iii.
I 2016 blev dette tal anslået til at ligge på omkring 400000.
For example, binary options do not meet the criteria to be regarded as non-complex financial instruments according to the combined reading of Article 25(4) of Directive 2014/65/EU and Article 57 of the Commission Delegated Regulation (EU) 2017/565 of 25 April 2016 supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive (OJ L 87, 31.3.2017, p. 1).
I andre medlemsstater, som har indsendt data til ESMA, kan tallet omfatte kunder fra ikke-EØS-lande.
In addition to estimating event probabilities based on the market pricing of relevant options, providers may use pricing models such as the Black-Scholes model, or models that include aspects of Black-Scholes pricing.
CY-CySEC påpegede også, at de indsendte tal omfatter kunder fra ikke-EØS-lande.
In the Black-Scholes model, time to maturity, initial price of the underlying, and strike price are known variables.
Baseret på oplysninger indsendt fra DE-BaFin i januar 2017, der omfatter data fra 2016.
The drift of the stochastic process posited in the model is commonly estimated by either or both of the risk-free interest rate and the historical performance of the underlying.
Se også IOSCO-rapporten.
For example, for a binary option offered at a distance from the strike price, the provider may offer the client the right to purchase the option at EUR 22 for a return of EUR 100 for an event that is likely to occur 20 % of the time (equating to a fair value of EUR 20).
Selv om der ikke er nogen samlede statistikker til rådighed, indberettede en række kompetente nationale myndigheder til ESMA, at markedet i deres jurisdiktion voksede i 2016 med hensyn til antallet af kunder.
If a binary option provider offers continual two-way pricing, a spread can be seen between the price at which clients can buy the binary option from the provider (the ‘buy price’) and the price at which clients can sell the option to the provider (the ‘sell price’).
Polen og Litauen oplevede for eksempel en stigning i værdien af transaktioner fra udbydere af binære optioner, og Portugal registrerede en stigning i antallet af selskaber, der udbyder disse tjenester.
These two prices in general differ from the ‘zero-expected return price’, namely the price at which purchasing the binary option would yield zero expected return for the purchaser, with the sell price typically lower and the buy price typically higher than the zero-expected return price.
IOSCO-rapporten side 46.
Section 2 of ESMA's Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794) as updated on 31 March 2017, discusses some of these conflicts of interest in more detail.
Tidligere artikel 19, stk. 5, i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39/EF af 21. april 2004 om markeder for finansielle instrumenter, om ændring af Rådets direktiv 85/611/EØF, og 93/6/EØF samt Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2000/12/EF og om ophævelse af Rådets direktiv 93/22/EØF (EUT L 145 af 30.4.2004, s. 1).
For instance, for a binary option with a 50 % win probability and a return of 80 % of the amount invested if at expiry the option is ‘in-the-money’, an investor faces around a 75 % probability of suffering a cumulative loss over 20 trades.
Denne risiko bliver eventuelt forværret af den hang til overmod, der ofte er registreret i nylige adfærdsundersøgelser.
See ESMA's Product Intervention Analysis: Measure on Binary Options, 2018.
Afsnit 3 i ESMA's spørgsmål og svar vedrørende tilbud af CFD'er og andre spekulative produkter til detailinvestorer i henhold til MiFID (ESMA35-36-794), som ajourført den 31. marts 2017.
Data provided in 2015 by: BG-FSC, CY-CySEC, CZ-CNB, FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, LU-CSSF, MT-MFSA, NL-AFM, PT-CMVM, RO-ASF, UK-FCA; data provided in 2017 by: CY-CySEC, CZ-CNB, ES-CNMV, FR-AMF, IE-CBI, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, NO-Finanstilsynet, SK-NBS, UK-FCA.
For eksempel BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF og IT-CONSOB.
Given the frequent cross-border dimension of the activity of product providers, this figure may include clients from non-EEA States.
IOSCO-rapporten side 5.
With particular regard to the UK, the number of CFD funded client accounts has risen from 657000 in 2011 to 1051000 at end-2016.
Som påpeget af DE-BaFin and PL-KNF.
However, these figures do not exclude dormant client accounts or multiple accounts used by the same retail client.
For eksempel the UK-FCA og NO-Finanstilsynet.
The figures provided by the CY-CySEC have been compiled on the basis of accounts opened in CY-CySEC authorised providers offering these products.
I henhold til afsnit 6 i ESMAS spørgsmål og svar om tilbud af CFD'er og andre spekulative produkter til detailkunder i henhold til MiFID (ESMA35-36-794), som ajourført den 31. marts 2017, er det usandsynligt, at et firma, der tilbyder en bonus, som har til formål at tilskynde detailkunder til at handle med komplekse spekulative produkter såsom CFD'er, binære optioner og rolling spot forex (rullende valutaspotforretninger), kan påvise, at det handler ærligt, rimeligt og professionelt og i dets detailkunders bedste interesse.
As far as the UK is concerned, this figure does not include non-UK clients of UK authorised firms which in 2016 was estimated at approximately 400000.
I afsnit 3 i ESMA's spørgsmål og svar vedrørende tilbud af CFD'er, binære optioner og andre spekulative produkter til detailinvestorer i henhold til MiFID (ESMA35-36-794), som ajourført den 31. marts 2017, drøftes mere udførligt de oplysninger, som skal gives til kunder og potentielle kunder.
Based on information provided by DE-BaFin in January 2017 covering 2016 data.
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1286/2014 af 26. november 2014 om dokumenter med central information om sammensatte og forsikringsbaserede investeringsprodukter til detailinvestorer (PRIIP'er) (EUT L 352 af 9.12.2014, s. 1).
See IOSCO report.
Tidligere artikel 19, stk. 2 og 3, i direktiv 2004/39/EF.
Although no overall statistics are available, a number of NCAs reported to ESMA that in 2016 the market grew in respect of the number of clients in their jurisdiction.
Tidligere artikel 19, stk. 4 og 5, i direktiv 2004/39/EF.
For instance, Poland and Lithuania noted an increase in the value of transactions from binary option providers while Portugal noted a growth in the number of firms providing these services.
Tidligere artikel 21 i direktiv 2004/39/EF.
In addition, two NCAs who had previously noted no real market for these instruments to retail clients in their jurisdiction specifically referred to a growing market in this area.
Direktiv 2004/39/EF.
In Cyprus, 42 applications were received in 2016 compared to 16 in 2015 and 28 in 2014.
Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/653 af 8. marts 2017 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1286/2014 om dokumenter med central information om sammensatte og forsikringsbaserede investeringsprodukter til detailinvestorer (PRIIP'er) vedrørende reguleringsmæssige tekniske standarder for præsentation, indhold, gennemgang og revision af dokumenter med central information og betingelser for opfyldelse af kravet om at stille sådanne dokumenter til rådighed (EUT L 100 af 12.4.2017, s. 1).
In this respect, it should be noted that binary options are within the UK-FCA's remit as of 3 January 2018.
IE-CBI udtrykte f.eks. efter den tematiske kontrol bekymringer over de kriterier, der anvendes til at vurdere kendskab og erfaringer i forbindelse med vurderingen (den kan findes på: https://www.centralbank.ie/news/article/inspection-finds-75-percent-of-cfd-clients-lost-money).
Before then, they were regulated by the UK Gambling Commission.
UK-FCA har desuden registreret gentagne fejl med hensyn til tilstrækkeligheden af udbydernes egnethedsvurderinger og relaterede politikker og procedurer (jf. ovenfor).
IOSCO report page 46.
Spørgsmål og svar vedrørende tilbud af CFD'er og andre spekulative produkter til detailinvestorer i henhold til MiFID (ESMA35-36-794), som ajourført den 31. marts 2017.
Previously Article 19(5) of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22/EEC (OJ L 145, 30.4.2004, p. 1).
Udtalelse om MiFID-metoder for selskaber, der sælger komplekse produkter af 7. februar 2014 (ESMA/2014/146).
This risk is possibly magnified by the overconfidence bias which has often been observed in recent behavioural studies.
ESMA Guidelines on MiFID II product governance requirements af 2. juni 2017 (ESMA35-43-620).
Section 3 of ESMA's Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017.
Regulering fra Financial Services and Markets Authority om styring af distribution af visse derivat-finansielle instrumenter til kunderne.
For example, BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF and IT-CONSOB.
Artikel 72 i LOI no 2016-1691 du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique.
IOSCO report, page 5.
ES-CNMV offentliggjorde de tiltænkte foranstaltninger i sin meddelelse Measures on the Marketing of CFDs and Other Speculative Products to Retail Investors af 21. marts 2017.
Ibidem.
HCMC Circular no. 56/10.5.2017.
As identified by DE-BaFin and PL-KNF.
Kan findes på: https://www.cysec.gov.cy/CMSPages/GetFile.aspx?guid=ebf53e28-2bb7-4494-bb3a-4cced2e3c8ba.
For example, the UK-FCA and NO-Finanstilsynet.
Kan findes på: https://www.finanstilsynet.no/contentassets/455795d40fe4445f88a3b71b35079c94/horingsnotat---produktintervensjon.pdf.
Section 6 of ESMA's Q&As relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017, states that it is unlikely that a firm offering a bonus that is designed to incentivise retail clients to trade in complex speculative products such as CFDs, binary options and rolling spot forex could demonstrate that it is acting honestly, fairly and professionally and in the best interests of its retail clients.
For eksempel UK-FCA, IT-CONSOB, ES-CNMV, BE-FSMA, FR-AMF, DE- BaFin, DK-Finanstilsynet, LU-CSSF, NL-AFM.
As described in the IOSCO report, page 32.
Se betragtning 34, nr. vi).
For example BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF, IT-CONSOB.
Fælles holdning om »Manufacturers' Product Oversight and Governance Processes« (JC-2013-77).
Section 3 of ESMA's Q&As relating to the provision of CFDs, binary options and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017, discusses the information that should be provided to clients and potential clients in more detail.
Udtalelse om MiFID-metoder til selskaber, der sælger komplekse finansielle produkter af 7. februar 2014 (ESMA/2014/146).
Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council of 26 November 2014 on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) (OJ L 352, 9.12.2014, p. 1).
Denne udtalelse omfattede navnlig henvisninger til CFD'er og binære produkter.
Previously Article 19(2) and (3) of Directive 2004/39/EC.
Udtalelse om »Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements« af 27. marts 2014 (ESMA/2014/332).
Previously Article 19(4) and (5)of Directive 2004/39/EC.
The Responsibilities of Providers and Distributors for the Fair Treatment of Customers.
Previously Article 21 of Directive 2004/39/EC.
Kan findes på: https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/RPPD_FCA_20130401.pdf.
Directive 2004/39/EC.
Vejledningen er knyttet til Det Forenede Kongeriges forretningsprincipper.
Annex IV to Directive 2014/65/EU provides a correlation table between the requirements of Directive 2004/39/EC and the requirements of Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014.
Kan findes på: https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/rppd/RPPD_Full_20180103.pdf.
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/653 of 8 March 2017 supplementing Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) by laying down regulatory technical standards with regard to the presentation, content, review and revision of key information documents and the conditions for fulfilling the requirement to provide such documents (OJ L 100, 12.4.2017, p. 1).
Rådets forordning (EF) nr. 1234/2007 af 22. oktober 2007 om en fælles markedsordning for landbrugsprodukter og om særlige bestemmelser for visse landbrugsprodukter (fusionsmarkedsordningen) (EUT L 299 af 16.11.2007, s. 1).
For example, IE-CBI expressed concerns on the criteria used to assess knowledge and experience for the purposes of the assessment following their themed inspection (available at: https://www.centralbank.ie/news/article/inspection-finds-75-percent-of-cfd-clients-lost-money).
ESMA modtog næsten18500 svar.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794) as updated on 31 March 2017.
CY-CySEC gennemførte en analyse af en stikprøve af kundekonti for binære optioner fra 10 udbydere af binære optioner i perioden fra den 1. januar 2017 til den 31. august 2017.
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products of 7 February 2014 (ESMA/2014/146).
Konklusionen var, at der i gennemsnit var tab på 87 % af kundekontiene i denne periode.
ESMA Guidelines on MiFID II product governance requirements of 2 June 2017 (ESMA35-43-620).
Kompetente nationale myndigheder er desuden bekymret over kvaliteten af de oplysninger, der gives til detailkunder (f.eks. på udbydernes hjemmesider), om, hvordan binære optioner fungerer, og især over, hvordan oplysninger om de forbundne risici bliver præsenteret.
Regulation of the Financial Services and Markets Authority governing the distribution of certain derivative financial instruments to the clients.
Nogle eksempler, som ikke overholder forpligtelsen om, at oplysninger skal være reelle, klare og ikkevildledende, og som benytter teknikker til at tiltrække kunders opmærksomhed, men som ikke nødvendigvis afspejler egnetheden eller den overordnede kvalitet af det finansielle instrument eller praksis, vedrører:
Article 72 de LOI no 2016-1691 du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique.
Med henblik på at vurdere hvordan og i hvilket omfang binære optioner udgør en risiko for investorbeskyttelse, har ESMA analyseret distributionen af afkast til investorer.
The intended measures were announced by ES-CNMV's communication Measures on the Marketing of CFDs and Other Speculative Products to Retail Investors, dated 21 March 2017.
Denne analyse afdækkede to vigtige aspekter.
HCMC Circular No 56/10.5.2017.
Navnlig for så vidt angår Det Forenede Kongerige er antallet af CFD-baserede kundekonti steget fra 657000 i 2011 til 1051000 i slutningen af 2016.
Available at: https://www.cysec.gov.cy/CMSPages/GetFile.aspx?guid=ebf53e28-2bb7-4494-bb3a-4cced2e3c8ba
Disse tal medtager dog »sovende« kundekonti eller flere konti, der anvendes af samme detailkunde.
UK-FCA, ‘Consumer warning on the risks of investing in binary options,’ 14 November 2017.
I Cypern blev der modtaget 42 ansøgninger i 2016 sammenlignet med 16 i 2015 og 28 i 2014.
Available at: https://www.fca.org.uk/news/news-stories/consumer-warning-about-risks-investing-binary-options
I Det Forenede Kongerige modtog FCA i alt 27 ansøgninger fra selskaber, der ønskede godkendelse til at tilbyde binære optioner til detailkunder (20 af disse ansøgninger kom fra selskaber, der ønskede en variation i deres godkendelse og 7 var fra ansøgere om nye godkendelser).
Available at: https://www.finanstilsynet.no/contentassets/455795d40fe4445f88a3b71b35079c94/horingsnotat---produktintervensjon.pdf
UK-FCA, »Consumer warning on the risks of investing in binary options« 14. november 2017.
Joint Position on ‘Manufacturers' Product Oversight and Governance Processes’ (JC-2013-77).
Kan findes på:https://www.fca.org.uk/news/news-stories/consumer-warning-about-risks-investing-binary-options.
Opinion on MiFID practices for firms selling complex products of 7 February 2014 (ESMA/2014/146).
Binære optioner giver en investor mulighed for at spille på, om en bestemt hændelse, der vedrører pris, niveau eller værdi af et eller flere underliggende instrumenter (f.eks. en aktie, en valuta, en råvare eller et indeks), finder sted.
This opinion specifically included references to CFDs and binary options.
For så vidt angår »best execution« fandtes de fleste bestemmelser om »best execution« allerede i direktiv 2004/39/EF.
Available at: https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/RPPD_FCA_20130401.pdf.
Disse regler er dog blevet styrket under direktiv 2014/65/EU.
The guidance is linked to the UK's Principles for Businesses (PRIN).
Navnlig artikel 27 i direktiv 2014/65/EU fastslår, at investeringsselskaber træffer »alle tilstrækkelige forholdsregler« (og ikke længere »alle rimelige forholdsregler«) for at opnå det bedst mulige resultat for deres kunder, når de udfører ordrer.
Available at: https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/rppd/RPPD_Full_20180103.pdf
Desuden skal supplerende oplysninger offentliggøres af markedsdeltagere, og der er navnlig krav om, at investeringsselskaber offentliggør de fem vigtigste handelssteder, hvor de har udført kundeordrer, og de resultater de opnåede ved udførelsen af disse ordrer.
ESMA has emphasised the risk of regulatory arbitrage in its opinion on Impact of the exclusion of fund management companies from the scope of the MiFIR Intervention Powers of 12 January 2017 (ESMA50-1215332076-23), in which it has expressed concerns for the risk of regulatory arbitrage and the potential reduction in effectiveness of future intervention measures arising from the exclusion of certain entities from the scope of the relevant measures (UCITS management companies and Alternative investment fund managers).
ESMA har vurderet, om de reviderede bestemmelser om »best execution« kan løse i det mindste nogle af de problemer, der er påpeget vedrørende markedsføring, distribution eller salg af binære optioner til detailkunder.
The Commission has proposed amendments to enhance legal certainty in this respect by amending Regulation (EU) No 600/2014 (COM(2017)536/948972).
Øget gennemsigtighed om ordreudførelsen hjælper kunder med bedre at forstå og vurdere kvaliteten af firmaets udførelsespraksis og således med bedre at vurdere kvaliteten af de samlede tjenester, som de modtager.
Council Regulation (EC) No 1234/2007 of 22 October 2007 establishing a common organisation of agricultural markets and on specific provisions for certain agricultural products (Single CMO Regulation) (OJ L 299, 16.11.2007, p. 1).
Derudover hjælper forbedrede oplysninger om, hvordan selskaber udfører kunders ordrer, kunder med at overvåge, at firmaet har truffet alle tilstrækkelige forholdsregler for at opnå det bedst mulige resultat for kunden.
The call for evidence was closed on 5 February 2018.
Kravene vedrørende »best execution« styrker også »best execution«-standard for OTC-produkter ved at pålægge selskaber at kontrollere rimeligheden af den pris, der foreslås kunden, når selskaberne udfører ordrer eller træffer beslutninger om at handle med OTC-produkter, inklusive skræddersyede produkter.
ESMA received almost 18500 responses.