natgillin/translations-raw huggingface dataset:
På trods af ESMA's omfattende anvendelse af sine ikkebindende instrumenter for at sikre en konsistent og effektiv anvendelse af gældende eksisterende lovkrav, eksisterer investorbeskyttelseshensynet.
However, disclosure-based rules alone — including improved information on costs — are clearly insufficient to tackle the complex risk arising from the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients.
Dette understreger, at disse krav af de årsager, der er beskrevet i dette afsnit, ikke løser det registrerede problem.
In particular, Article 24(3) of Directive 2014/65/EU requires inter alia investment firms to ensure that all information, including marketing communications, addressed to clients or potential clients is fair, clear and not misleading.
ESMA har vurderet den potentielle virkning af bestemmelserne om produktstyring i artikel 16, stk. 3, og artikel 24, stk. 2, i direktiv 2014/65/EU.
Article 24(4) of Directive 2014/65/EU further requires investment firms to give appropriate information in good time to clients and potential clients with regard to the firm and its services, the financial instruments and proposed strategies, execution venues and all costs and related charges, including notably guidance on and warnings of the risks associated with investing in those financial instruments and whether the financial instrument is intended for retail or professional clients.
Disse regler kræver, at udbydere, der tilbyder finansielle instrumenter (herunder CFD'er) til salg til kunder, sikrer, at produkterne er designet til at opfylde behovene hos et identificeret målmarked for slutkunder inden for den relevante kategori af kunder; at strategien for distribution af produkterne er forenelig med det identificerede målmarked og at udbyderne tager rimelige skridt for at sikre, at de finansielle instrumenter distribueres til det identificerede målmarked og regelmæssigt gennemgår identifikationen af målmarkedet og produktets ydelse.
ESMA has also taken into consideration the relevance of the disclosure rules under Regulation (EU) No 1286/2014.
CFD-udbydere skal forstå de finansielle instrumenter, de tilbyder eller anbefaler, vurdere instrumentets kompatibilitet med kundens behov til hvem de yder investeringsservice, også under hensyntagen til det målrettede målmarked for slutkunder og sikre, at finansielle instrumenter tilbydes eller anbefales kun, når det er i kundens interesse.
Regulation (EU) No 1286/2014 lays down uniform rules on the format and content of the key information document to be provided by manufacturers of packaged retail and insurance based investment products (‘PRIIPs’) to retail investors in order to help them understand and compare the key features and risks of a PRIIP.
Endvidere skal CFD-udbydere, der ville distribuere et finansielt instrument, som ikke er udarbejdet af dem selv, have passende ordninger på plads for at opnå og forstå de relevante oplysninger vedrørende produktgodkendelsesprocessen, herunder det identificerede målmarked og produktets egenskaber.
In particular, Article 5 of Regulation (EU) No 1286/2014, as further implemented in the Commission Delegated Regulation (EU) 2017/653 sets out inter alia a methodology for the presentation of the summary risk indicator and accompanying explanations including whether the retail investor can lose all invested capital or incur additional financial commitments.
Den 2. juni 2017 offentliggjorde ESMA »Retningslinjer for produktkrav til MiFID II«, hvor der gives vejledning til producenter og udviklere til vurdering af målmarkedet
Furthermore, the summary risk indicator does not include direct information on the past performance of the product and this information may not be provided in the accompanying narrative explanations as some discretion is left to the PRIIPS manufacturer on the extent to which certain narratives should be included.
Selv om disse krav kunne begrænse den type kunder (målmarkedet), for hvilke CFD'er ville være passende, og til hvem de derfor skulle distribueres, behandler de ikke de væsentligste risici, der er beskrevet i denne afgørelse i forbindelse med produktets egenskaber (f.eks. høj gearing) eller tilhørende praksis (f. eks. tillader yderligere betalingsforpligtelser eller tilbud om bonus).
ESMA has considered whether those requirements could address some or all of the concerns in relation to the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients or at least remove the need to introduce the risk warnings in this Decision.
De begrænser heller ikke specifikt fordelingen af produkter med de ovennævnte egenskaber til massemarkedet.
However, these requirements do not ensure that retail clients across the Union are provided with uniform and effective information on the risks related to trading in CFDs.
I stedet viser den skade, som kunderne udsættes for, at markedsføring, distribution eller salg af CFD'er ikke passer til detailmassemarkedet, medmindre det ledsages af visse begrænsninger, som produktstyringskravene ikke detaljerer.
In particular, the guidance and warnings referred to in Article 24(4) of Directive 2014/65/EU do not appear to address these concerns given the divergence in the information that may be provided to clients which may not sufficiently draw clients' attention to the concrete consequences arising from trading CFDs.
Når respondenterne til opfordringen til indsendelse af dokumentation korrekt anfører, at kravene til produktstyring er vigtige aspekter ved bestemmelsen af målmarkedet og tilpasning af distributionsstrategien med dette målmarked, fremgår det også af indkaldelsen af bevismateriale, at visse udbydere i deres svar anførte, at de mener, at CFD'er med høje gearingslofter (f.eks. 100:1) er et passende produkt til detailkunder, selv når produktstyringsbehovene er gældende (de konkluderer, at målmarkedet for CFD'er med denne særlige gearing er et massemarked).
The risk warnings introduced in this Decision would provide retail clients with important information, namely the percentage of retail accounts losing money when trading CFDs with each particular firm.
Flere virksomheder har efter implementeringen af direktiv 2014/65/EU og dets krav til produktstyring markedsført CFD'er med en høj gearing til massemarkedet (alene med en vurdering af hensigtsmæssigheden).
Furthermore, it would harmonise practices in the cross-border business, hence ensuring an equal level of information to investors across the Union.
ESMA og de kompetente nationale myndigheder er uenige med en sådan tilgang.
The requirements on suitability have also been strengthened in Directive 2014/65/EU by requiring the delivery of a suitability report to the client and refining the suitability assessment.
Dette viser, at produktstyringskrav stadig giver en vis skønsmargen til de enkelte udbydere med hensyn til identifikation af funktionerne i de produkter, de har til hensigt at tilbyde deres kunder.
In particular Article 25(2) of Directive 2014/65/EU requires CFD providers to obtain the necessary information regarding the client's or potential client's knowledge or experience in the investment field relevant inter alia to the specific type of product, the client's or potential client's financial situation including their ability to bear losses, and their investment objectives including their risk tolerance, so as to enable the CFD provider to recommend the client or potential client financial products that are suitable for them and are in accordance with their risk tolerance and ability to bear losses.
CY-CySEC kræver også, at udbydere har en negativ saldobeskyttelse pr. CFD-konto.
However, these rules have been strengthened under Directive 2014/65/EU.
Desuden er der siden midten af marts 2017 etableret et forbud mod bonus salgsfremstød
In particular, Article 27 of Directive 2014/65/EU provides that investment firms must take ‘all sufficient steps’ (and no longer ‘all reasonable steps’) to obtain the best possible result for their clients when executing orders.
siden december 2016 indeholder lovgivningen i Frankrig et forbud mod investeringsudbyderes marketingkommunikation til enkeltpersoner vedrørende CFD'er, hvis denne ikke begrænser kundens tab pr. position
Furthermore, additional information has to be published by market participants and in particular investment firms are required to disclose the top five venues where they executed client orders and the outcomes achieved when executing those orders.
siden juli 2015 kræver PL-KNF CFD-udbydere at have gearingslofter for CFD'er til detailkunder, der ikke overstiger 100:1.
ESMA has considered whether the revised best execution rules could address at least some of the concerns identified in relation to the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients.
I juli 2017 udgav det polske finansministerium et projekt om ændring af lov om handel med finansielle instrumenter for at fastsætte maksimal gearing på 25:1 på tværs af alle aktivklasser og finansielle instrumenter, der handles af detailkunder uden CCP-afvikling.
Increased transparency around order execution helps clients to better understand and to evaluate the quality of the firm's execution practices and thus to better assess the quality of the overall service provided to them.
siden oktober 2017 har Malta Financial Services Authority (»MT-MFSA«), NCA'en i Malta, etableret en online Forex-politik, der kræver udbydere af CFD'er, rullende spotforex og andre komplekse spekulative produkter for at fastsætte følgende gearingslofter: 50:1 til detailkunder og 100:1 til detailkunder, der vælger at blive behandlet som professionelle kunder
In addition, improved information on how firms execute clients' orders, assists clients when monitoring that the firm has taken all sufficient steps to achieve the best possible results for the client.
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (»DE-BaFin«), den tyske NCA, i maj 2017 forbød markedsføring, distribution eller salg af CFD'er til detailkunder, der ikke udelukker yderligere betalingsforpligtelser
The requirements in relation to best execution also strengthen the best execution standard in relation to OTC products by requiring firms to check the fairness of the price proposed to the client when executing orders or taking decisions to deal in OTC products, including bespoke products.
i marts 2017 anmodede ES-CNMV enheder, der markedsfører til detailkunder etableret i Spanien, CFD'er eller forexprodukter med gearing på over ti gange eller binære optioner, om udtrykkeligt at informere sådanne kunder om, at ES-CNMV mener det på grund af kompleksiteten og risikoen for disse produkter er deres erhvervelse ikke egnet til detailkunder.
The requirements in Directive 2014/65/EU imply gathering market data to use for the estimation of the price of such products and, where possible, by comparing with similar or comparable products.
Disse enheder er også blevet anmodet om at sikre, at kunderne bliver informeret om de omkostninger, de måtte påtage sig, hvis de beslutter at lukke deres position ved køb af sådanne produkter, og i tilfælde med CFD'er og forexprodukter, at de advares om, at på grund af gearing kan tabene være større end det beløb, der oprindeligt blev indbetalt for at købe det relevante produkt.
However, the best execution rules by themselves do not address the risks linked to the product's features, other than execution, and to the wide marketing, distribution or sale of these products to retail clients.
Derudover skal de fra kunden indhente en håndskreven eller optaget mundtlig erklæring, der gør det muligt for dem at dokumentere, at kunden er bekendt med, at det produkt, som vedkommende skal til at købe, er særdeles komplekst, og at ES-CNMV mener, at det ikke er egnet til detailkunder.
In respect of these substantially similar existing regulatory requirements, ESMA has repeatedly noted the risks described above in investor warnings, the Questions and Answers (Q&As) and the opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’.
Desuden skal reklamematerialet, der anvendes af de enheder, der er underlagt ES-CNMV's indsats for at fremme disse produkter, altid indeholde en advarsel om vanskeligheden ved at forstå produkterne og det forhold, at ES-CNMV mener, at disse produkter ikke er egnede til detailkunder på grund af deres kompleksitet og det risikoeniveau de præsenterer.
ESMA has also carried out supervisory convergence work through, inter alia, the Joint Group and the CFD task force.
ES-CNMV anmodede også CY-CySEC og UK-FCA om at informere CFD-udbydere om disse krav og opfordrede udbydere, der leverer tjenester i Spanien, til at vise den samme advarsel
Despite ESMA's extensive use of its non-binding instruments to ensure a consistent and effective application of the applicable existing regulatory requirements, the investor protection concern persists.
den 6. marts 2017 udstedte IE-CBI et høringsdokument, hvori der blev fremsat synspunkter om to hovedmuligheder: i) forbud mod salg eller distribution af CFD'er til detailkunder eller ii) gennemførelse af forbedrede investorbeskyttelsesforanstaltninger, herunder begrænsning af gearing og krav om, at detailkunder ikke kan tabe mere end det beløb, de havde deponeret på en pr. position basis
This highlights that, for the reasons set out in this section, these requirements do not address the concern identified.
den 10. maj 2017 udstedte Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (»EL-HCMC«), den græske NCA, et cirkulære om levering af investeringstjenester i over-the-counter derivate finansielle instrumenter (herunder forex, CFD'er og binære optioner) via elektroniske handelsplatforme, og
ESMA has indeed considered the potential impact of the product governance rules set out in Articles 16(3) and 24(2) of Directive 2014/65/EU.
PT-CMVM udstedte i februar 2018 et cirkulærebrev, hvori det hedder, at investeringsselskaber skal afholde sig fra at levere handelstjenester med tilknytning til derivater i forbindelse med kryptovalutaer, hvis de ikke er i stand til at sikre overholdelsen af alle informationsforpligtelser over for kunderne vedrørende produktets egenskaber.
These rules require providers manufacturing financial instruments (including therefore CFDs) for sale to clients to ensure that the products are designed to meet the needs of an identified target market of end clients within the relevant category of clients; that the strategy for distribution of the products is compatible with the identified target market; and that the providers takes reasonable steps to ensure that the financial instruments are distributed to the identified target market and periodically review the identification of the target market of and the performance of the product.
Herudover offentliggjorde Finanstilsynet (»NO-Finanstilsynet«), den norske NCA, den 26. februar 2018 et konsultationsdokument, hvori de blandt andet foreslår lignende foranstaltninger vedrørende CFD'er som ESMA har foreslået i opfordringen til indsendelse af dokumentation.
CFD providers shall understand the financial instruments they offer or recommend, assess the compatibility of the instrument with the needs of the client to whom it provides investment services, also taking into account the identified target market of end clients, and ensure that financial instruments are offered or recommended only when it is in the interest of the client.
Høringsperioden er fra 26. februar 2018 til 26. marts 2018.
Furthermore, CFD providers that would distribute a financial instrument not manufactured by them shall have appropriate arrangements in place to obtain and understand the relevant information concerning the product approval process, including the identified target market and the characteristics of the product.
Andre kompetente nationale myndigheder har advaret detailkunder i forhold til CFD'er.
CFD providers distributing financial instruments manufactured by providers not subject to the product governance requirements in Directive 2014/65/EU or by third-country providers shall also have appropriate arrangements to obtain sufficient information about the financial instruments.
Navnlig følgende bør fremhæves:
ESMA notes that the product governance requirements are introduced for the first time in Union law under Directive 2014/65/EU.
i december 2016 udstedte AT-FMA en advarsel om risiciene forbundet med CFD'er, rullende spot forex og binære optioner
On 2 June 2017, ESMA published the ‘Guidelines on MiFID II product governance requirements’ in which guidance is provided to manufacturers and developers for the assessment of the target market.
i februar 2017 udstedte IT-CONSOB en særlig meddelelse for at advare italienske detailkunder om de risici, der er forbundet med CFD'er, og
Whilst these requirements could narrow down the type of clients (the target market) for which CFDs would be appropriate and to which they should therefore be distributed, they do not address the key risks described in this Decision linked to the product's features (for example high leverage) or associated practices (for example, allowing additional payment obligations or the offer of bonuses).
i november 2017 udstedte UK-FCA en advarsel om de risici, der er forbundet med CFD'er med kryptovalutaer.
They also do not restrict specifically the distribution of products with the above features to the mass market.
Endvidere har NO-Finanstilsynet tilbagekaldt autorisationen for en CFD-udbyder efter en inspektion på stedet.
Instead, the detriment occurred to clients shows that the marketing, distribution or sale of CFDs is not appropriate for the retail mass market, unless accompanied by certain restrictions which the product governance requirements do not detail.
Som det fremgår af ovenstående, er nogle aktioner til tackling af investorbeskyttelseshensyn i forbindelse med markedsføring, distribution eller salg af CFD'er til detailkunder blevet taget eller behandlet af nationale konkurrencemyndigheder i 13 ud af 28 medlemsstater.
Where respondents to the call for evidence fairly state that the product governance requirements are important aspects in determining the target market and aligning the distribution strategy with this target market, it is also clear from the call for evidence that certain providers indicated in their response that they consider that CFDs with high leverage limits (for example, 100:1) are, even where the product governance requirements are applicable, an appropriate product for retail clients (they conclude that the target market for CFDs with this particular leverage is a mass market).
Disse foranstaltninger varierer betydeligt og omfatter blandt andet et forbud mod kommercialisering af CFD'er til detailkunder, indførelse af visse gearingslofter, markedsføringsrestriktioner og krav om sikring af negativ balancebeskyttelse.
Several firms, after implementation of Directive 2014/65/EU and its product governance requirements, still market CFDs with such high leverages to the mass market (assessing only the appropriateness).
Selv om disse foranstaltninger har haft visse virkninger, fortsætter det betydelige investorbeskyttelseshensyn.
ESMA and the NCAs disagree with such an approach.
F.eks. bekræfter FR-AMF i Frankrig, hvor en af de stærkeste foranstaltninger i Unionen blev vedtaget, at der stadig er problemer forbundet med disse produkters egenskaber og det fortsatte tilbud om disse produkter til detailkunder.
This demonstrates that product governance requirements still give a certain margin of discretion to individual providers to identify the features of products they intend to offer to their clients.
F.eks. har FR-AMF registreret en reduktion i antallet af klager i 2017, men observerer stadig et betydeligt antal (33 %) klager for disse produkter i forhold til det samlede antal klager, som modtages i forhold til andre investeringsprodukter og -tjenester.
There is still, therefore, a lack of a common minimum level of investor protection across the Union.
I Polen har vedtagelsen af foranstaltninger i juli 2015 ikke været tilstrækkeligt til at tackle investorbeskyttelsen.
Despite the existence of these regulatory requirements, evidence shows that retail clients continue and will continue to lose money on CFDs.
Som tidligere nævnt viste en undersøgelse foretaget af PL-KNF i første kvartal 2018, at 79,69 % af kunderne tabte penge i 2017, og det gennemsnitlige tab pr. kunde er stigende.
Therefore, this measure is necessary to address the threat.
I Belgien er BE-FSMA derimod tilfreds med resultatet af sin handling; BE-FSMA indførte dog et forbud mod kommercialisering af CFD'er til detailkunder, og derfor kan disse produkter ikke længere lovligt udbydes til detailkunder i Belgien.
COMPETENT AUTHORITIES HAVE NOT TAKEN ACTION TO ADDRESS THE THREAT OR THE ACTIONS TAKEN DO NOT ADEQUATELY ADDRESS THE THREAT (ARTICLE 40(2)(c) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
ESMA har ikke bevis for, at et forbud mod, i modsætning til begrænsninger i markedsføring, distribution eller salg af CFD'er til detailkunder på EU-niveau er nødvendigt på nuværende tidspunkt.
One of the conditions for ESMA to adopt the restriction in this Decision is that a competent authority or competent authorities have not taken action to address the threat or the actions that have been taken do not adequately address the threat.
Endvidere markedsføres, distribueres eller sælges CFD'er almindeligvis via online-handelskonti.
since August 2016, the Financial Services and Markets Authority (‘BE-FSMA’), the Belgian NCA, has in place a ban on the commercialisation of certain OTC derivative contracts (including CFDs) to retail clients.
Derfor er et nationalt forbud eller en begrænsning utilstrækkelig til at beskytte detailkunder i andre medlemsstater end den medlemsstat, hvor foranstaltningen træffes, når CFD-udbydere opererer i andre medlemsstater.
In addition, the FSMA has forbidden a number of aggressive or inappropriate distribution techniques such as cold calling via external call centres, inappropriate forms of remuneration and fictitious gifts or bonuses;
Som det fremgår af data indsamlet af UK-FCA og CY-CySEC, kan CFD-udbydere nemt og hurtigt nå ud til nye kunder i hele EU ved at arbejde online.
since November 2016, CY-CySEC requires CFD providers to establish a leverage policy and apply leverage limits not exceeding 50:1 for retail clients, unless a client, with the relevant knowledge and experience, requires a higher level of leverage.
Som et yderligere eksempel, der bekræfter den vedvarende EU-dimension i erhvervslivet på dette område, rapporterede IT-CONSOB til ESMA, at alle klager, de modtog om CFD'er og binære optioner i perioden fra september 2017 til februar 2018, udelukkende vedrørte CFD-udbydere, der opererer i Italien fra fem forskellige medlemsstater i kraft af friheden til at yde investeringsservice eller aktiviteter eller retten til at etablere en filial i andre medlemsstater.
CY-CySEC also requires providers to have a negative balance protection per CFD account.
I lyset af ovenstående vil det, for at nationale foranstaltninger skal være effektive for detailkunder ikke hele EU, være nødvendigt, at alle kompetente nationale myndigheder i alle medlemsstater træffer foranstaltninger for at indføre det fælles minimumsniveau af investorbeskyttelse, der er fastsat i denne afgørelse, inden for en kort tidshorisont.
Furthermore, since mid-March 2017 there is in place a bonus promotion prohibition;
Da dette ikke er sket, og det er uopsætteligt at tackle investorbeskyttelseshensynet, finder ESMA det nødvendigt at udøve sine midlertidige produktinterventionsbeføjelser.
since December 2016, in France the legislation sets forth a ban on investment service providers' marketing communications to individuals regarding CFDs not limiting the client's loss per position;
Det nuværende fragmenterede regelsæt giver ikke detailkunder nogen beskyttelse, eller det giver forskellig beskyttelse på tværs af EU, når kunder investerer i samme komplekse produkter, nogen gange fra samme udbydere.
since July 2015, the PL-KNF requires CFD providers to have leverage limits for CFDs to retail clients not higher than 100:1.