natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Under den fornyede gennemgang har ESMA har imidlertid modtaget ny dokumentation, som viser ringe sandsynlighed for, at en binær option med den samlede virkning af et godkendt prospekt, en tilstrækkelig lang løbetid og fuld risikodækning fra udbyderens eller dennes koncernenheds side medfører et væsentligt problem vedrørende investorbeskyttelse som identificeret i afgørelse (EU) 2018/795.
There is also no product-specific evidence that the marketing and distribution activities in relation to sufficiently long-term binary options with a prospectus and fully hedged by the provider or another entity in the provider's group consist of aggressive marketing practices and misleading communications techniques.
Binære optioner, som opfylder disse tre kriterier, bør derfor udelukkes fra anvendelsesområdet for ESMA's midlertidige produktinterventionsforanstaltning.
While the existence of any one of the criteria alone would not be sufficient to tackle the risk of investor detriment, ESMA has received new evidence during the renewal period that a binary option that benefits from the cumulative effect of an approved prospectus, a sufficiently long term and full hedging by the provider or its group entity is unlikely to give rise to the significant investor protection concern identified in Decision (EU) 2018/795.
ESMA vil fortsat overvåge disse produkter og reagere om nødvendigt.
Accordingly, binary options that fulfill all these three criteria should be explicitly excluded from the scope of the renewal of ESMA's temporary product intervention measure.
ESMA har især overvejet risikoen for, at en udbyder at binære optioner kan benytte udelukkelsen til at udbyde produkter med lignende karakteristika som dem, der medfører et væsentligt problem vedrørende investorbeskyttelse, f.eks. ved at udstede produkter, som motiverer til kortfristet handelsadfærd ved at placere tærsklen tæt ved den underliggende markedspris ved udstedelsen.
ESMA will continue to keep these products under review and will act as necessary.
ESMA og de nationale kompetente myndigheder vil overvåge, om der opstår nye distributionstendenser, og vil navnlig være opmærksom på produkter, der trods deres lange løbetid er udformet til at motivere til kortfristet handelsadfærd.
In particular, ESMA has considered the risk that the exclusion may be used by a binary option provider to offer products with comparable features to those that raise significant investor protection concerns, for example, by issuing products that incentivise short duration trading behavior by setting the barrier close to the underlying market price at issuance.
Under den fornyede overvejelse modtog ESMA også information om eksisterende produkter, som ved løbetidens udløb udløser én af to betalinger, der er fastlagt på forhånd, og som hver især ikke ligger under det oprindelige investeringsbeløb.
ESMA and NCAs will monitor whether any new distribution trends develop and will pay particular attention to products that, despite their long terms, are designed to incentivise such short duration trading behavior.
Udbetalingen for denne type binær option kan enten være den høje eller den lave, men i begge tilfælde taber investor ikke penge i forhold til den samlede investering i produktet.
During its review, ESMA also obtained information on existing products that at the end of the term have one of two predetermined pay-outs, neither of which is less than the initial investment.
Afgørelse (EU) 2018/795 er målrettet produkter med risiko for, at investorer lider betydelige tab i forhold til deres samlede investering i produktet.
The pay-out for this type of binary option could be the higher or the lower one, but in both circumstances the investor would not lose money compared to its total investment in the product.
Af hensyn til retssikkerheden bør denne fornyelse derfor udelukke produkter, hvis betalingsstruktur ikke bringer investors kapital i fare.
Decision (EU) 2018/795 targets products with the risk that investors face substantial losses in relation to their total investment in the product.
Eftersom de foreslåede foranstaltninger i begrænset omfang kan berøre landbrugsråvarederivater, har ESMA rådført sig med offentlige organer med ansvar for overvågning, forvaltning og regulering af fysiske landbrugsmarkeder i henhold til Rådets forordning (EF) nr. 1234/2007.
Therefore, for reasons of legal certainty, this renewal should explicitly exclude products whose payoff structure does not put the investor's capital at risk.
Ingen af disse organer er kommet med indvendinger mod den foreslåede fornyelse af foranstaltningerne.
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.
ESMA har underrettet de kompetente nationale myndigheder om forslaget til denne afgørelse om fornyelse —
None of those bodies has raised any objections to the proposed renewal of the measures.
VEDTAGET DENNE AFGØRELSE:
ESMA has notified NCAs of the proposed renewal Decision,
Midlertidigt forbud mod binære optioner for så vidt angår detailkunder
Article 1
Markedsføring, distribution eller salg af binære optioner til detailkunder er forbudt.
Temporary prohibition on binary options in respect of retail clients
For så vidt angår stk. 1 er en binær option, uanset om den handles på en markedsplads, et derivat, som opfylder følgende betingelser:
The marketing, distribution or sale to retail clients of binary options is prohibited.
den skal afregnes kontant, eller den kan afregnes kontant, hvis en af parterne ønsker det af anden grund end misligholdelse eller anden årsag til opsigelse
For the purposes of paragraph 1, irrespective of whether it is traded on a trading venue, a binary option is a derivative that meets the following conditions:
den kan kun betales ved afvikling eller udløb
it must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties other than by reason of default or other termination event;
betaling er begrænset til:
it only provides for payment at its close-out or expiry;
et fast beløb fastsat på forhånd eller nul, hvis derivatets underliggende instrument opfylder en eller flere betingelser, der er fastlagt på forhånd, og
its payment is limited to:
et fast beløb fastsat på forhånd eller nul, hvis derivatets underliggende instrument ikke opfylder en eller flere betingelser, der er fastlagt på forhånd.
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative meets one or more predetermined conditions; and
forbuddet i stk. 1 finder ikke anvendelse på:
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative does not meet one or more predetermined conditions.
en binær option, for hvilken den laveste af de to faste beløb, som er fastsat på forhånd, mindst svarer til en detailkundes samlede betaling for den binære option, inklusive provision, transaktionsgebyrer og andre tilknyttede omkostninger
The prohibition in paragraph 1 does not apply to:
en binær option, der opfylder følgende betingelser:
a binary option for which the lower of the two predetermined fixed amounts is at least equal to the total payment made by a retail client for the binary option, including any commission, transaction fees and other related costs;
løbetiden fra udstedelse til udløb er mindst 90 kalenderdage
a binary option that meets the following conditions:
et prospekt, som udarbejdes og godkendes i overensstemmelse med direktiv 2003/71/EF er tilgængeligt for offentligheden, og
the term from issuance to maturity is at least 90 calendar days;
den binære option udsætter ikke udbyderen for markedsrisici i dens løbetid, og udbyderen eller en af dennes koncernenheder får intet afkast eller tab på den binære option, med undtagelse af tidligere oplyst provision, transaktionsgebyrer og tilknyttede gebyrer.
a prospectus drawn up and approved in accordance with Directive 2003/71/EC is available to the public; and
Artikel 2
the binary option does not expose the provider to market risk throughout the term of the binary option and the provider or any of its group entities do not make a profit or loss from the binary option, other than previously disclosed commission, transaction fees or other related charges.
Forbud mod deltagelse i omgåelse
Article 2
Det er forbudt bevidst eller forsætligt at deltage i aktiviteter, som har til formål at omgå kravene i artikel 1, herunder ved at optræde som stedfortræder for udbyderen af binære optioner.
Prohibition of participating in circumvention activities
Artikel 3
It shall be prohibited to participate, knowingly and intentionally, in activities the object or effect of which is to circumvent the requirements in Article 1, including by acting as a substitute for the binary option provider.
Denne afgørelse træder i kraft dagen efter offentliggørelsen i Den Europæiske Unions Tidende.
Entry into force and application
Denne afgørelse finder anvendelse fra den 2. oktober 2018 i en periode på tre måneder.
This Decision enters into force on the day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Udfærdiget i Paris, den 21. september 2018.
This Decision shall apply from 2 October 2018 for a period of 3 months.
På Tilsynsrådets vegne
Done at Paris, 21 September 2018.
Formand
For the Board of Supervisors
EUT L 331 af 15.12.2010, s. 84.
The Chair
EUT L 173, 12.6.2014, s. 84.
OJ L 331, 15.12.2010, p. 84.
EUT L 87, 31.3.2017, s. 90.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndigheds afgørelse (EU) 2018/795 af 22. maj 2018 om midlertidigt at forbyde markedsføring, distribution eller salg af binære optioner til detailkunder i Den Europæiske Union i overensstemmelse med artikel 40 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 600/2014 (EUT L 136 af 1.6.2018, s. 31).
OJ L 87, 31.3.2017, p. 90.
Der indkom svar fra 20 nationale kompetente myndigheder: Den cypriotiske værdipapir- og børskommission (CY-CySEC), Comisión Nacional del Mercado de Valores (ES — CNMV), Autoriteit Financiele Markten (NL-AFM), den tjekkiske nationalbank (CZ — CNB), Finanzmarktaufsicht (AT — FMA), den finske finanstilsynsmyndighed (FI — FSA), Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (PT — CMVM), Malta Financial Services Authority (MT — MFSA), den islandske finanstilsynsmyndighed (IS — FME), den belgiske tilsynsmyndighed for finansielle tjenesteydelser og markeder (BE — FSMA), Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT — Consob), den bulgarske finanstilsynskommission (BG — FSC), Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE — BaFin), Autorité des Marchés Financiers (FR — AMF), Magyar Nemzeti Bank (HU — MNB), Financial Conduct Authority (UK- FCA), Commission de Surveillance du Secteur Financier (LU — CSSF), den rumænske finanstilsynsmyndighed (RO — FSA), Agencija za trg vrednostnih papirjev (SL — SMA), Central Bank of Ireland (IE — CBI).
European Securities and Markets Authority Decision (EU) 2018/795 of 22 May 2018 to temporarily prohibit the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients in the Union in accordance with Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council (OJ L 136, 1.6.2018, p. 31).
Den 4. juni 2018 vedtog en national kompetent myndighed i en EØS/EFTA-stat, det norske finanstilsyn, nationale produktinterventionsforanstaltninger med de samme betingelser og anvendelsesdatoer som ESMA's foranstaltninger.
20 NCAs have responded: Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC), Comisión Nacional del Mercado de Valores (ES — CNMV), Autoriteit Financiele Markten (NL-AFM), Czech National Bank (CZ — CNB), Financial Market Authority (AT — FMA), Finnish Financial Supervisory Authority (FI — FSA), Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (PT — CMVM), Malta Financial Services Authority (MT — MFSA), Financial Supervisory Authority (IS — FME), Financial Services and Markets Authority (BE — FSMA), Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT — Consob), Financial Supervision Commission (BG — FSC), Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE — BaFIN), Autorite des Marches Financiers (FR — AMF), Magyar Nemzeti Bank (HU — MNB), Financial Conduct Authority (UK- FCA), Commission de Surveillance du Secteur Financier (LU — CSSF), Romanian Financial Supervisory Authority (RO — FSA), Agencija za trg vrednostnih papirjev (SL — SMA), Central Bank of Ireland (IE — CBI).
Den 5. juli 2018 meddelte den islandske finansielle tilsynsmyndighed, at den i henhold til sin nationale lovgivning (artikel 5 i lov nr. 108/2007 om værdipapirtransaktioner) anser markedsføring, distribution eller salg af binære optioner for at være i strid med forsvarlige og fornuftige forretningsprocedurer og -praksis inden for værdipapirhandel.
On 4 June 2018, a competent authority of an EEA EFTA State, NO-Finanstilsynet, adopted national product intervention measures that have the same terms and dates of application of ESMA's measures.
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/71/EF af 4. november 2003 om det prospekt, der skal offentliggøres, når værdipapirer udbydes til offentligheden eller optages til handel, og om ændring af direktiv 2001/34/EF (EUT L 345 af 31.12.2003, s. 64).
DE-BaFIN, [FR-AMF (awaiting confirmation)]
Rådets forordning (EF) nr. 1234/2007 af 22. oktober 2007 om en fælles markedsordning for landbrugsprodukter og om særlige bestemmelser for visse landbrugsprodukter (fusionsmarkedsordningen) (EUT L 299 af 16.11.2007, s. 1).
Directive 2003/71/EC of the European Parliament and of the Council of 4 November 2003 on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading and amending Directive 2001/34/EC (OJ L 345, 31.12.2003, p. 64).
De nationale kompetente myndigheder berettede om en let stigning i antallet af kunder, som i juli 2018 blev behandlet som professionelle kunder efter anmodning, i forhold til juli 2017.
Council Regulation (EC) No 1234/2007 of 22 October 2007 establishing a common organisation of agricultural markets and on specific provisions for certain agricultural products (Single CMO Regulation) (OJ L 299, 16.11.2007, p. 1).
Antallet af professionelle kunder efter anmodning er dog relativt lavt i sammenligning med det tidligere antal detailkunder hos udbydere af binære optioner.
NCAs reported a slight increase in the number of clients treated as professional clients on request over the month of July 2018 in comparison with July 2017.
Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndigheds afgørelse (EU) 2018/1636
European Securities and Markets Authority Decision (EU) 2018/1636
om fornyelse og ændring af den midlertidige begrænsning i afgørelse (EU) 2018/796 om markedsføring, distribution eller salg af differencekontrakter til detailkunder
renewing and amending the temporary restriction in Decision (EU) 2018/796 on the marketing, distribution or sale of contracts for differences to retail clients
Ved afgørelse (EU) 2018/796 begrænsede Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA) markedsføring, distribution eller salg af differencekontrakter (CFD'er) til detailkunder med virkning fra den 1. august 2018 i en periode på tre måneder.
By its Decision (EU) 2018/796, the European Securities and Markets Authority (ESMA) restricted the marketing, distribution or sale of contracts for differences (CFDs) to retail clients with effect from 1 August 2018 for a period of three months.
I overensstemmelse med artikel 40, stk. 6, i forordning (EU) nr. 600/2014 skal ESMA med passende mellemrum og mindst hver tredje måned tage en midlertidig produktinterventionsforanstaltning op til fornyet overvejelse.
In accordance with Article 40(6) of Regulation (EU) No 600/2014, ESMA must review a temporary product intervention measure at appropriate intervals and at least every three months.
ESMA's fornyede overvejelse af begrænsningen af CFD'er er bl.a. baseret på en undersøgelse foretaget blandt de nationale kompetente myndigheder om produktinterventionsforanstaltningens praktiske anvendelse og virkning samt yderligere information fra nationale kompetente myndigheder og interessenter.
ESMA's review of the restriction on CFDs has been informed by, inter alia, a survey among national competent authorities (NCAs) on the practical application and impact of the product intervention measure as well as additional information provided by NCAs and stakeholders.
De nationale kompetente myndigheder fandt kun et begrænset antal eksempler på manglende overholdelse af ESMA's produktinterventionsforanstaltninger, som primært vedrørte risikoadvarsler.
NCAs detected only limited examples of non-compliance with the ESMA product intervention measure, which mainly related to the risk warnings.
Udbyderne bør sikre, at de til enhver tid overholder disse krav.
Comparing client outcomes over time is not only impacted by the product intervention measures, but also for example by market conditions.
Uden tilladelse og registrering i EU må selskaber uden for EU imidlertid kun udbyde tjenester til kunder, der er etableret eller beliggende i EU, og udelukkende på kundens eget initiativ.
Furthermore, the population of retail clients changed.
Endelig er ESMA også opmærksom på, at nogle selskaber begynder at udbyde andre spekulative investeringsprodukter.
Finally, NCAs reported a decrease in the number of automatic close-outs and the occurrences that accounts went into negative equity.
ESMA vil fortsat overvåge udbuddet af disse andre produkter for at tage stilling til, om der er behov for andre EU-foranstaltninger.
NCAs also reported an increase in the number of clients treated as professional clients on request over the month of August 2018 in comparison with August 2017.
Under den fornyede overvejelse fandt ESMA ikke nogen dokumentation, som taler imod det overordnede resultat, nemlig det væsentlige problem vedrørende investorbeskyttelse som identificeret i afgørelse (EU) 2018/796.
ESMA is aware that some CFD providers are advertising to retail clients the possibility of becoming professional clients on request.
ESMA har derfor konkluderet, at det væsentlige problem vedrørende investorbeskyttelse, som identificeret i afgørelse (EU) 2018/796, vil vedvare, hvis myndighedens afgørelse om at begrænse markedsføring, distribution eller salg af CFD'er til detailkunder ikke fornyes.
However, a retail client may request to be treated as a professional client when, in particular, the client submits a request in writing in accordance with all the requirements set out in the applicable legislation.
Siden vedtagelsen af denne afgørelse har de gældende lovgivningsmæssige krav i EU-retten ikke ændret sig, og de imødegår fortsat ikke den trussel, som ESMA har identificeret.
Providers should ensure that they comply at all times with those requirements.
Ydermere har de nationale kompetente myndigheder ikke truffet foranstaltninger til at imødegå truslen, eller de foranstaltninger, der er truffet, gør det ikke muligt i tilstrækkeligt omfang at imødegå truslen.
ESMA is also aware that some third-country firms are actively approaching Union clients or that some CFD providers in the Union are marketing the possibility for retail clients to move their accounts to an intra-group third-country entity.
Navnlig er der ingen nationale kompetente myndigheder, som siden vedtagelsen af afgørelsen har vedtaget egne nationale produktinterventionsforanstaltninger i henhold til artikel 42 i forordning (EU) nr. 600/2014.
However, without authorisation or registration in the Union, third-country firms are only allowed to offer services to clients established or situated in the Union at the client's own exclusive initiative.
Fornyelsen af begrænsningen i afgørelse (EU) 2018/796 har ikke en skadelig virkning på de finansielle markeders effektivitet eller på investorer, der er uforholdsmæssigt store i forhold til foranstaltningens fordele, og medfører ikke risiko for regelarbitrage af de samme årsager, som er beskrevet i nævnte afgørelse.
Finally, ESMA is aware that firms are starting to provide other speculative investment products.
Hvis den midlertidige begrænsning ikke fornys, anser ESMA det for sandsynligt, at der igen vil blive udbudt CFD'er uden passende foranstaltninger til at beskytte detailkunder tilstrækkeligt mod de risici, der er forbundet med disse produkter, som gav anledning til de forbrugerproblemer, der blev identificeret i afgørelse (EU) 2018/796.
ESMA will continue to monitor the offer of these other products to determine whether any other Union measures are appropriate.
I betragtning af disse årsager, og set i sammenhæng med årsagerne i afgørelse (EU) 2018/796, har ESMA besluttet at forny begrænsningen for en periode på yderligere tre måneder for at imødekomme det væsentlige problem vedrørende investorbeskyttelse.
During the review period, ESMA did not obtain evidence contradicting its overall finding of a significant investor protection concern identified in Decision (EU) 2018/796.
Ved fornyelsen af begrænsningen har ESMA taget behørigt hensyn til al ny information, som er fremkommet i løbet af den periode, hvor den fornyede overvejelse fandt sted.
ESMA has therefore concluded that the significant investor protection concern identified in Decision (EU) 2018/796 would persist if its decision to restrict the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients is not renewed.
ESMA er i denne henseende blevet informeret om, at CFD-udbydere i visse tilfælde har tekniske problemer med brugen af den forkortede risikoadvarsel på grund af det maksimale antal tegn, som eksterne markedsføringsudbydere har fastlagt for andre meddelelser end dem, der sendes via et varigt medium eller en webside.
Since the adoption of that Decision, the applicable existing regulatory requirements under Union law have not changed and continue not to address the threat identified by ESMA.
Med denne fornyelse bør der derfor indføres en risikoadvarsel, som består af færre tegn.
Furthermore, NCAs have not taken action to address the threat or the actions taken do not adequately address the threat.
Det er ikke hensigten, at risikoadvarslen med færre tegn skal erstatte den forkortede risikoadvarsel.
In particular, since the adoption of the Decision, no NCA has adopted its own national product intervention measure under Article 42 of Regulation (EU) No 600/2014.
Hensigten er kun at benytte den i de tilfælde, hvor den tredjepart, som en CFD-udbyder gør brug af til at markedsføre sit produkt, har fastlagt et maksimalt antal tegn, som ikke er kompatibelt med det antal tegn, som risikoadvarslerne består af.
The renewal of the restriction set out in Decision (EU) 2018/796 does not have a detrimental effect on the efficiency of financial markets or on investors that is disproportionate to the benefits of the action and does not create a risk of regulatory arbitrage for the same reasons set out in that Decision.
Risikoadvarslen med færre tegn informerer detailkunder om, hvor stor en procentdel af CFD-detailkonti, der tabes penge på.
If the temporary restriction is not renewed, ESMA considers it is likely that CFDs will again be offered without adequate measures to sufficiently protect retail clients against the risks related to those products that gave rise to the consumer detriment identified in Decision (EU) 2018/796.
For at henlede kundernes fulde opmærksomhed på, om de kan bære den høje risiko for at tabe deres penge ved investering i CFD'er, kræver denne fornyelse imidlertid, at meddelelser, som indeholder en risikoadvarsel med færre tegn, også indeholder et direkte link til CFD-udbyderens webside, hvor den påkrævede advarsel på et varigt medium eller en webside vises.
In view of these reasons, taken together with the reasons set out in Decision (EU) 2018/796, ESMA has decided to renew the restriction for a further three-month period to address the significant investor protection concern.
Eftersom de foreslåede foranstaltninger i begrænset omfang kan berøre landbrugsråvarederivater, har ESMA rådført sig med offentlige organer med ansvar for overvågning, forvaltning og regulering af fysiske landbrugsmarkeder i henhold til Rådets forordning (EF) nr. 1234/2007.
In renewing the restriction, ESMA has carefully considered any new relevant information that has emerged during the review period.