natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Hvis systematiske internalisatorer anvender mere end én måde til offentliggørelse af deres prisstillelser, skal de offentliggøre deres prisstillelser samtidigt i disse systemer.
Obligation for systematic internalisers to make quotes easily accessible
Systematiske internalisatorer skal offentliggøre deres prisstillelser i maskinlæsbar form.
Systematic internalisers shall specify and update on their website's homepage which of the publication arrangements set out in Article 17(3)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 they use to make public their quotes.
Prisstillelser anses for at være offentliggjort i maskinlæsbar form, hvis offentliggørelsen opfylder de i Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/571 [6] fastsatte kriterier.
Where systematic internalisers make their quotes public through the arrangements of a trading venue or an APA, the systematic internaliser shall disclose their identity in the quote.
Hvis systematiske internalisatorer kun offentliggør deres prisstillelser gennem egne ordninger, skal prisstillelserne også offentliggøres i almindeligt læsbar form.
Where systematic internalisers employ more than one arrangement to make public their quotes, publication of the quotes shall occur simultaneously.
Prisstillelser anses for at være offentliggjort i almindeligt læsbar form, hvis:
Systematic internalisers shall make public their quotes in a machine-readable format.
indholdet af prisstillelsen er i en form, der kan forstås af gennemsnitslæseren
Quotes shall be considered to be published in a machine-readable format where the publication meets the criteria set out in Commission Delegated Regulation (EU) 2017/571 [6].
prisstillelsen offentliggøres på den systematiske internalisators websted, og det af webstedets hjemmeside klart fremgår, hvordan prisstillelsen tilgås.
Where systematic internalisers make public their quotes through proprietary arrangements only, the quotes shall also be made public in a human-readable format.
Prisstillelser skal offentliggøres ved anvendelse af de standarder og specifikationer, der er fastlagt i Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/587 [7].
Quotes shall be considered to be published in a human-readable format where:
Artikel 14
the content of the quote is in a format which can be understood by the average reader;
Systematiske internalisatorers udførelse af ordrer
the quote is published on the systematic internaliser's website and the website's homepage contains clear instructions for accessing the quote.
(artikel 15, stk. 1, artikel 15, stk. 2, og artikel 15, stk. 3, i forordning (EU) nr. 600/2014)
Quotes shall be published using the standards and specifications set out in Commission Delegated Regulation (EU) 2017/587 [7].
Ved anvendelsen af artikel 15, stk. 1 i forordning (EU) nr. 600/2014 anses der at foreligge usædvanlige markedsforhold i situationer, hvor det ville være i strid med forsigtige risikostyring at pålægge en systematisk internalisator en forpligtelse til at stille faste prisstillelser til rådighed for kunderne, og navnlig hvor:
Article 14
den markedsplads, på hvilken det finansielle instrument blev optaget til handel første gang, eller det mest relevante marked for så vidt angår likviditet, suspenderer handelen med det pågældende finansielle instrument i henhold til artikel 48, stk. 5, i direktiv 2014/65/EU
Execution of orders by systematic internalisers
den markedsplads, på hvilken det finansielle instrument blev optaget til handel første gang, eller det mest relevante marked for så vidt angår likviditet, tillader suspension af prisstillelsesforpligtelser
(Article 15(1), 15(2) and 15(3) of Regulation (EU) No 600/2014)
der i forbindelse med en ETF ikke foreligger en pålidelig markedspris for et væsentligt antal instrumenter, der ligger til grund for ETF'en eller indekset
For the purposes of Article 15(1) of Regulation (EU) No 600/2014, exceptional market conditions are considered to exist where to impose on a systematic internaliser an obligation to provide firm quotes to clients would be contrary to prudent risk management and, in particular, where:
en kompetent myndighed forbyder short selling i det pågældende finansielle instrument i henhold til artikel 20 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 236/2012 [8].
the trading venue where the financial instrument was first admitted to trading or the most relevant market in terms of liquidity halts trading for that financial instrument in accordance with Article 48(5) of Directive 2014/65/EU;
For så vidt angår artikel 15, stk. 1, i forordning (EU) nr. 600/2014 kan en systematisk internalisator opdatere sine prisstillelser på et hvilket som helst tidspunkt, under forudsætning af at de opdaterede prisstillelser til enhver tid er en konsekvens af, og i overensstemmelse med, den systematiske internalisators reelle intentioner om at handle med sine kunder på et ikke-diskriminerende grundlag.
the trading venue where the financial instrument was first admitted to trading or the most relevant market in terms of liquidity allows market making obligations to be suspended;
Ved anvendelsen af artikel 15, stk. 2, i forordning (EU) nr. 600/2014 anses en pris for at ligge inden for et offentligt interval tæt på markedsvilkårene, hvis følgende betingelser er opfyldt:
in the case of an exchange traded fund, a reliable market price is not available for a significant number of instruments underlying the ETF or the index;
prisen ligger inden for den systematiske internalisators købs- og salgsprisstillelser.
a competent authority prohibits short sales in that financial instrument according to Article 20 of Regulation (EU) No 236/2012 of the European Parliament and of the Council [8].
de i litra a), omhandlede prisstillelser afspejler de gældende markedsvilkår for det pågældende finansielle instrument i overensstemmelse med forordning (EU) nr. 600/2014.
For the purposes of Article 15(1) of Regulation (EU) No 600/2014, a systematic internaliser may update its quotes at any time, provided at all times that the updated quotes are the consequence of, and consistent with, genuine intentions of the systematic internaliser to trade with its clients in a non-discriminatory manner.
Ved anvendelsen af artikel 15, stk. 3, i forordning (EU) nr. 600/2014 anses afvikling i flere værdipapirer for at være del af én transaktion, hvis kriterierne i delegeret forordning (EU) 2017/587 er opfyldt.
For the purposes of Article 15(2) of Regulation (EU) No 600/2014, a price falls within a public range close to market conditions where the following conditions are fulfilled:
Ved anvendelsen af artikel 15, stk. 3, i forordning (EU) nr. 600/2014 anses en ordre for at afhænge af andre forhold end den gældende markedspris, hvis kriterierne i delegeret forordning (EU) 2017/587 er opfyldt.
the price is within the bid and offer quotes of the systematic internaliser;
Artikel 15
the quotes referred to in point (a) reflect prevailing market conditions for the relevant financial instrument in accordance with Article 14(7) of Regulation (EU) No 600/2014.
Ordrer, der væsentligt overstiger det normale
For the purposes of Article 15(3) of Regulation (EU) No 600/2014, execution in several securities shall be considered part of one transaction where the criteria laid down in Delegated Regulation (EU) 2017/587 are fulfilled.
(artikel 17, stk. 2, i forordning (EU) nr. 600/2014)
For the purposes of Article 15(3) of Regulation (EU) No 600/2014, an order shall be considered subject to conditions other than the current market price where the criteria laid down in Delegated Regulation (EU) 2017/587 are fulfilled.
Ved anvendelsen af artikel 17, stk. 2, i forordning (EU) nr. 600/2014 anses antallet eller volumen af ordrer for væsentligt at overstige det normale, hvis en systematisk internalisator ikke kan udføre dette antal eller denne volumen af ordrer uden at blive eksponeret mod en uhensigtsmæssig risiko.
Article 15
Investeringsselskaber, der handler som systematiske internalisatorer, skal på forhånd og på en måde, der er objektiv og i overensstemmelse med deres risikostyringspolitik og -procedurer, jf. artikel 23 i Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/565 [9], fastlægge, hvornår antallet eller volumen af ordrer, som kunderne ønsker udført, indebærer, at selskabet eksponeres mod en uhensigtsmæssig risiko.
Orders considerably exceeding the norm
For så vidt angår stk. 2 skal en systematisk internalisator som et led i sin risikostyringspolitik og sine risikostyringsprocedurer udarbejde, opretholde og gennemføre en politik til identifikation af antallet eller volumen af ordrer, som denne kan udføre uden at blive eksponeret mod en uhensigtsmæssig risiko, under hensyntagen til både den kapital, som selskabet råder over til dækning af risikoen ved den pågældende type handler, og de gældende markedsvilkår.
(Article 17(2) of Regulation (EU) No 600/2014)
Den i stk. 3 omhandlede politik skal i henhold til artikel 17, stk. 2, i forordning (EU) nr. 600/2014 være ikke-diskriminerende over for kunderne.
For the purposes of Article 17(2) of Regulation (EU) No 600/2014, the number or volume of orders shall be considered to considerably exceed the norm where a systematic internaliser cannot execute the number or volume of those orders without exposing itself to undue risk.
Artikel 16
Investment firms acting as systematic internalisers shall determine in advance and in a manner that is objective and consistent with their risk management policy and procedures referred to in Article 23 of Commission Delegated Regulation (EU) 2017/565 [9], when the number or volume of orders sought by clients is considered to expose the firm to undue risk.
Den for instrumentet specifikke størrelse
For the purposes of paragraph 2, a systematic internaliser shall establish, maintain and implement as part of its risk management policy and procedures, a policy for identifying the number or volume of orders that it can execute without being exposed to undue risk, taking into account both the capital that the firm has available to cover the risk for that type of trade and the prevailing conditions in the market.
(artikel 18, stk. 6, i forordning (EU) nr. 600/2014)
In accordance with Article 17(2) of Regulation (EU) No 600/2014, the policy referred to in paragraph 3 shall be non-discriminatory to clients.
Ved anvendelsen af artikel 18, stk. 6, i forordning (EU) nr. 600/2014 er den størrelse, der er specifik for instrumentet, i forbindelse med instrumenter, der handles via request for quote-systemer, røsthandelssystemer (voice trading systems), hybridsystemer eller andre handelssystemer, den størrelse, der er omhandlet i bilag III til Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/583 [10].KAPITEL IV
Article 16
DERIVATER
Size specific to the instrument
Artikel 17
(Article 18(6) of Regulation (EU) No 600/2014)
Elementer i porteføljekomprimering
For the purposes of Article 18(6) of Regulation (EU) No 600/2014, the size specific to the instrument in respect of instruments traded on request for quote, voice, hybrid or other trading forms shall be as set out in Annex III to Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583 [10].CHAPTER IV
(artikel 31, stk. 4, i forordning (EU) nr. 600/2014)
DERIVATIVES
For så vidt angår artikel 31, stk. 1, i forordning (EU) nr. 600/2014 skal investeringsselskaber og markedsoperatører, der tilbyder porteføljekomprimering, opfylde betingelserne i stk. 2-6.
Article 17
Investeringsselskaber og markedsoperatører skal indgå en aftale med deltagerne i porteføljekomprimeringen med nærmere bestemmelser om komprimeringsprocessen og de juridiske virkninger af denne, herunder angivelse af det tidspunkt, hvor hver enkelt porteføljekomprimering bliver juridisk bindende.
Elements of Portfolio compression
Den i stk. 2 omhandlede aftale skal omfatte al relevant juridisk dokumentation, der beskriver, hvordan derivater, der indgår i porteføljekomprimeringen, afsluttes og erstattes af andre derivater.
(Article 31(4) of Regulation (EU) No 600/2014)
Før en komprimering udføres, skal investeringsselskaber og markedsoperatører, der tilbyder porteføljekomprimering:
For the purposes of Article 31(1) of Regulation (EU) No 600/2014, investment firms and market operators providing portfolio compression shall fulfil the conditions in paragraphs 2 to 6.
anmode hver deltager i porteføljekomprimeringen om at specificere sin risikotolerance, herunder en grænse for modpartsrisiko, en grænse for markedsrisiko og en kontantbetalingstolerance.
Investment firms and market operators shall conclude an agreement with the participants to the portfolio compression providing for the compression process and its legal effects, including identifying the point in time at which each portfolio compression becomes legally binding.
Investeringsselskaber og markedsoperatører skal respektere den risikotolerance, som deltagerne i porteføljekomprimeringen har specificeret
The agreement referred to in paragraph 2 shall include all relevant legal documentation describing how derivatives submitted for inclusion in the portfolio compression are terminated and how they are replaced by other derivatives.
etablere forbindelser mellem de derivater, der indgår i porteføljekomprimeringen, og forelægge hver enkelt deltager et porteføljekomprimeringsforslag, hvoraf følgende oplysninger fremgår:
Before each compression process is initiated, investment firms and market operators providing portfolio compression shall:
identifikation af de modparter, der berøres af komprimeringen
require each participant to the portfolio compression to specify the participant's risk tolerance including specifying a limit for counterparty risk, a limit for market risk and a cash payment tolerance.
den relaterede ændring af derivaternes kombinerede notionelle værdi
Investment firms and market operators shall respect the risk tolerance specified by the participants in the portfolio compression;
ændringer i det kombinerede notionelle beløb i forhold til den specificerede risikotolerance.
link the derivatives submitted for portfolio compression and submit to each participant a portfolio compression proposal that includes the following information:
Investeringsselskaber og markedsoperatører kan give deltagerne i porteføljekomprimeringen yderligere tid til at tilføje derivater, der kan afsluttes eller reduceres, med henblik på at tilpasse komprimeringen til den risikotolerance, deltagerne har fastsat og maksimere porteføljekomprimeringens effektivitet.
the identification of the counterparties affected by the compression,
Investeringsselskaber og markedsoperatører må først udføre porteføljekomprimeringen, når alle deltagere i porteføljekomprimeringen har accepteret porteføljekomprimeringsforslaget.
the related change to the combined notional value of the derivatives,
Artikel 18
the variation of the combined notional amount compared to the risk tolerance specified.
Offentliggørelseskrav vedrørende porteføljekomprimering
In order to adjust the compression to the risk tolerance set by the participants to the portfolio compression and in order to maximise the efficiency of the portfolio compression, investment firms and market operators may grant participants additional time to add derivatives eligible for termination or reduction.
For så vidt angår artikel 31, stk. 2, i forordning (EU) nr. 600/2014 skal investeringsselskaber og markedsoperatører via en APA offentliggøre følgende oplysninger om hver enkelt porteføljekomprimeringscyklus:
Investment firms and market operators shall only perform the portfolio compression once all participants to the portfolio compression have agreed to the portfolio compression proposal.
en liste over derivater, der indgår i porteføljekomprimeringen
Article 18
en liste over derivater, der erstatter de afsluttede derivater
Publication requirements for Portfolio compression
en liste over derivater, der er ændret eller afsluttet som et resultat af porteføljekomprimeringen
For the purposes of Article 31(2) of Regulation (EU) No 600/2014 investment firms and market operators shall make the following information public through an APA for each portfolio compression cycle:
antallet af derivater og værdien af disse angivet som et notionelt beløb.
a list of derivatives submitted for inclusion in the portfolio compression,
De i første afsnit omhandlede oplysninger skal disaggregeres efter derivattype og valuta.
a list of derivatives replacing the terminated derivatives,
Investeringsselskaber og markedsoperatører skal offentliggøre de i stk. 1 omhandlede oplysninger så tæt på realtid som teknisk muligt og senest ved slutningen af arbejdsdagen efter, at et komprimeringsforslag bliver juridisk bindende i overensstemmelse med den i artikel 17, stk. 2, omhandlede aftale.
a list of derivatives changed or terminated as a result of the portfolio compression,
KAPITEL V
the number of derivatives and their value expressed in terms of notional amount.
TILSYNSFORANSTALTNINGER VEDRØRENDE PRODUKTINTERVENTION OG POSITIONSFORVALTNING
The information referred to in the first subparagraph shall be disaggregated per type of derivative and per currency.
AFDELING 1
Investment firms and market operators shall make public the information referred to in paragraph 1 as close to real-time as is technically possible and no later than the close of the following business day after a compression proposal becomes legally binding in accordance with the agreement referred to in Article 17(2).
Produktintervention
CHAPTER V
Artikel 19
SUPERVISORY MEASURES ON PRODUCT INTERVENTION AND POSITION MANAGEMENT
Kriterier og faktorer for så vidt angår ESMA's midlertidige produktinterventionsbeføjelser
SECTION 1
(artikel 40, stk. 2, i forordning (EU) nr. 600/2014)
Product intervention
For så vidt angår artikel 40, stk. 2, litra a), i forordning (EU) nr. 600/2014 skal ESMA vurdere relevansen af alle de i stk. 2 omhandlede faktorer og kriterier og tage højde for alle relevante faktorer og kriterier ved vurderingen af, hvornår markedsføring, distribution eller salg af bestemte finansielle instrumenter eller finansielle instrumenter med specificerede karakteristika eller en type finansiel aktivitet eller praksis udgør væsentlige problemer med hensyn til investorbeskyttelsen eller en trussel mod de finansielle markeders eller råvaremarkedernes ordentlige funktion og integritet eller mod stabiliteten af en del af eller hele det finansielle system i Unionen.
Article 19
For så vidt angår første afsnit kan ESMA vurdere, at der foreligger væsentlige problemer med hensyn til investorbeskyttelsen eller en trussel mod de finansielle markeders eller råvaremarkedernes ordentlige funktion og integritet eller mod stabiliteten af dele af eller hele det finansielle system i Unionen på grundlag af en eller flere af disse faktorer og et eller flere af disse kriterier.
Criteria and factors for the purposes of ESMA temporary product intervention powers
De faktorer og kriterier, der skal vurderes af ESMA, for at konstatere, om der foreligger væsentlige problemer med hensyn til investorbeskyttelsen eller en trussel mod de finansielle markeders eller råvaremarkedernes ordentlige funktion og integritet eller mod stabiliteten af dele af eller hele det finansielle system i Unionen, er følgende:
(Article 40(2) of Regulation (EU) No 600/2014)
graden af kompleksitet hvad angår det finansielle instrument eller typen af finansiel aktivitet eller praksis i forhold til den type kunder, som vurderet i henhold til litra c), der er involveret i den finansielle aktivitet eller den finansielle praksis, eller til hvilke det finansielle instrument markedsføres eller sælges, under hensyntagen til især:
For the purposes of Article 40(2)(a) of Regulation (EU) No 600/2014, ESMA shall assess the relevance of all factors and criteria listed in paragraph 2, and take into consideration all relevant factors and criteria in determining when the marketing, distribution or sale of certain financial instruments or financial instruments with certain specified features or a type of financial activity or practice creates a significant investor protection concern or a threat to the orderly functioning and integrity of financial markets or commodity markets or to the stability of the whole or part of the financial system of the Union.
typen af de underliggende aktiver eller referenceaktiver og graden af gennemsigtighed hvad angår de underliggende aktiver eller referenceaktiver
For the purposes of the first subparagraph, ESMA may determine the existence of a significant investor protection concern or a threat to the orderly functioning and integrity of financial markets or commodity markets or to the stability of the whole or part of the financial system of the Union based on one or more of those factors and criteria.
graden af gennemsigtighed hvad angår omkostninger og gebyrer i tilknytning til det finansielle instrument, den finansielle aktivitet eller den finansielle praksis, navnlig manglende gennemsigtighed som følge af flere lag omkostninger og gebyrer
The factors and criteria to be assessed by ESMA to determine whether there is a significant investor protection concern or a threat to the orderly functioning and integrity of financial markets or commodity markets or to the stability of the whole or part of the financial system of the Union shall be the following:
kompleksiteten af udviklingsberegningen, især under hensyntagen til, om afkastet afhænger af udviklingen i et eller flere underliggende aktiver eller referenceaktiver, som igen er påvirket af andre faktorer, eller om afkastet ikke kun afhænger af de underliggende aktivers eller referenceaktivernes værdi ved start- og udløbsdatoen, men også af værdien i produktets levetid
the degree of complexity of the financial instrument or type of financial activity or practice in relation to the type of clients, as assessed in accordance with point (c), involved in the financial activity or financial practice, or to whom the financial instrument is marketed or sold, taking into account, in particular:
typen og omfanget af eventuelle risici
the type of the underlying or reference assets and the degree of transparency of the underlying or reference assets;
om instrumentet eller tjenesteydelsen er knyttet til andre produkter eller tjenesteydelser, eller
the degree of transparency of costs and charges associated with the financial instrument, financial activity or financial practice and, in particular, the lack of transparency resulting from multiple layers of costs and charges;
kompleksiteten af vilkår og betingelser
the complexity of the performance calculation, taking into account in particular whether the return is dependent on the performance of one or more underlying or reference assets which are in turn affected by other factors or whether the return depends not only on the values of the underlying or reference assets at the initial and maturity dates, but also on the values during the lifetime of the product;
omfanget af potentielle skadelige virkninger, under hensyntagen til især:
the nature and scale of any risks;
det finansielle instruments notionelle værdi
whether the instrument or service is bundled with other products or services; or
antallet af involverede kunder, investorer eller markedsdeltagere
the complexity of any terms and conditions;
den relative andel af produktet i investorernes porteføljer
the size of potential detrimental consequences, considering in particular:
sandsynligheden for samt omfanget og typen af eventuelle skader, herunder størrelsen af potentielle tab
the notional value of the financial instrument;
den forventede varighed af de skadelige virkninger
the number of clients, investors or market participants involved;
udstedelsesvolumen
the relative share of the product in investors' portfolios;
antallet af involverede formidlere
the probability, scale and nature of any detriment, including the amount of loss potentially suffered;
væksten i markedet eller salget, eller
the anticipated duration of the detrimental consequences;
det beløb, der i gennemsnit er investeret i det finansielle instrument af hver enkelt kunde
the volume of the issuance;
typen af kunder, der er involveret i en finansiel aktivitet eller finansiel praksis, eller til hvilke et finansielt instrument er markedsført eller solgt, under hensyntagen til især:
the number of intermediaries involved;
om kunden er detailkunde, professionel kunde eller godkendt modpart
the growth of the market or sales; or