natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Statisk fastlæggelse af finansielle instrumenter, der ikke har et likvidt marked, og statisk fastlæggelse af de forskellige tærskelværdier med henblik på at kalibrere forpligtelserne vedrørende før- og efterhandelsgennemsigtighed uden at give mulighed for at tilpasse likviditetsstatus og tærskelværdier på baggrund af ændringer i handelsmønstre vil således ikke være hensigtsmæssig.
Static determinations of financial instruments which do not have a liquid market and static determinations of the various thresholds for the purpose of calibrating pre-trade and post-trade transparency obligations without providing for the possibility to adapt the liquidity status and the thresholds in light of changes in trading patterns would therefore not be suitable.
Det er derfor hensigtsmæssigt at fastlægge den metode og de parametre, der er nødvendige for med jævne mellemrum at foretage en likviditetsvurdering og beregning af tærskelværdier for anvendelsen af dispensationer fra kravene om førhandelsgennemsigtighed og udsættelse af kravene om efterhandelsgennemsigtighed.
It is therefore appropriate to set out the methodology and parameters which are necessary to perform the liquidity assessment and the calculation of the thresholds for the application of pre-trade transparency waivers and deferral of post-trade transparency on a periodic basis.
For at sikre en ensartet anvendelse af dispensationerne vedrørende førhandelsgennemsigtighed og udsættelserne i forbindelse med efterhandelsgennemsigtighed er det nødvendigt at indføre ensartede regler med hensyn til indholdet og hyppigheden af de data, som de kompetente myndigheder af gennemsigtighedshensyn kan anmode markedspladser, APA'er og udbydere af konsolideret løbende handelsinformation (CTP'er) om.
In order to ensure consistent application of the waivers to pre-trade transparency and the post-trade deferrals, it is necessary to create uniform rules regarding the content and frequency of data competent authorities may request from trading venues, APAs and consolidated tape providers (CTPs) for transparency purposes.
Det er også nødvendigt at præcisere metoden til beregning af de respektive tærskelværdier og skabe ensartede regler for offentliggørelse af oplysningerne i hele Unionen.
It is also necessary to specify the methodology for calculating the respective thresholds and to create uniform rules with regard to publishing the information across the Union.
Bestemmelserne vedrørende de særlige metoder og data, der er nødvendige for at foretage beregninger med henblik på at præcisere den gennemsigtighedsordning, der gælder for andre finansielle instrumenter end aktieinstrumenter, bør anvendes sammen med Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/577 [3], som mere generelt fastsætter de fælles træk ved indholdet og hyppigheden af de dataanmodninger, der skal rettes til markedspladser, APA'er og CTP'er, med henblik på gennemsigtighedsberegninger og andre beregninger.
Rules on the specific methodology and data necessary to perform calculations for the purpose of specifying the transparency regime applicable to non-equity financial instruments should be applied in conjunction with Commission Delegated Regulation (EU) 2017/577 [3] which sets out the common elements with regard to the content and frequency of data requests to be addressed to trading venues, APAs and CTPs for the purposes of transparency and other calculations in more general terms.
For andre obligationer end ETC'er og ETN'er bør transaktioner på under 100000 EUR udelukkes fra beregningerne af tærskelværdier for før- og efterhandelsgennemsigtighed, da disse anses for at være af detailstørrelse.
For bonds other than ETCs and ETNs, transactions below EUR 100000 should be excluded from the calculations of pre-trade and post-trade transparency thresholds, as those are considered to be of a retail size.
Sådanne transaktioner af detailstørrelse bør under alle omstændigheder få gavn af den nye gennemsigtighedsordning, og enhver tærskelværdi, der giver anledning til dispensation eller udsættelse for så vidt angår gennemsigtighedskravene, bør fastsættes over dette niveau.
Those retail-sized transactions should in all cases benefit from the new transparency regime and any threshold giving rise to a waiver or deferral from transparency should be set above that level.
Formålet med fritagelsen fra gennemsigtighedskravene som fastsat i forordning (EU) nr. 600/2014 er at sikre, at effektiviteten af operationer, der foretages af Eurosystemet i forbindelse med udførelsen af primære opgaver, som fastsat i statutten for Det Europæiske System af Centralbanker og Den Europæiske Centralbank, der er knyttet som bilag til traktaten om Den Europæiske Union (i det følgende benævnt »statutten«), og i henhold til tilsvarende nationale bestemmelser for medlemmer af Det Europæiske System af Centralbanker (ESCB) i medlemsstater, der ikke har euroen som valuta, og som er baseret på rettidige og fortrolige transaktioner, ikke kompromitteres ved videregivelsen af oplysninger om sådanne transaktioner.
The purpose of the exemption from transparency obligations set out in Regulation (EU) No 600/2014 is to ensure that the effectiveness of operations conducted by the Eurosystem in the performance of primary tasks as set out in the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank annexed to the Treaty on the European Union (‘the Statute’), and under equivalent national provisions for members of the European System of Central Banks (ESCB) in Member States whose currency is not the euro, which relies on timely and confidential transactions, is not compromised by the disclosure of information on such transactions.
Det er afgørende, at centralbankerne er i stand til at kontrollere, hvorvidt, hvornår og hvordan der videregives oplysninger om deres foranstaltninger, for at maksimere de tilsigtede virkninger og begrænse eventuelle utilsigtede virkninger på markedet.
It is crucial for central banks to be able to control whether, when and how information about their actions is disclosed so as to maximise the intended impact and limit any unintended impact on the market.
Derfor bør der skabes retssikkerhed for medlemmerne af ESCB og deres respektive modparter for så vidt angår anvendelsesområdet for fritagelsen fra gennemsigtighedskravene.
Therefore, legal certainty should be provided for the members of the ESCB and their respective counterparties as to the scope of the exemption from transparency requirements.
En af ESCB's primære opgaver i henhold til traktaten og statutten og i henhold til de tilsvarende nationale bestemmelser for medlemmer af ESCB i medlemsstater, hvis valuta ikke er euroen, er udøvelsen af valutapolitikken, hvilket indebærer besiddelse og forvaltning af reserver i udenlandsk valuta for at sikre, at systemet til enhver tid har tilstrækkelige likvide midler til sine valutaoperationer.
One of the primary ESCB responsibilities under the Treaty and the Statute and under equivalent national provisions for members of the ESCB in Member States whose currency is not the euro, is the performance of foreign exchange policy, which entails holding and managing foreign reserves to ensure that, whenever necessary, there is a sufficient amount of liquid resources available for its foreign exchange policy operations.
Anvendelsen af gennemsigtighedskravene i forbindelse med styring af valutareserven kan resultere i utilsigtede signaler til markedet, hvilket kan gribe ind i den valutakurspolitik, der føres af Eurosystemet og af medlemmer af ESCB i de medlemsstater, der ikke har euroen som valuta.
The application of transparency requirements to foreign reserve management operations may result in unintended signals to the market, which could interfere with the foreign exchange policy of the Eurosystem and of members of the ESCB in Member States whose currency is not the euro.
Lignende betragtninger gælder også med hensyn til anvendelse af valutareserven som led i pengepolitikken og politikken for finansiel stabilitet, alt efter det enkelte tilfælde.
Similar considerations may also apply to foreign reserve management operations in the performance of monetary and financial stability policy on a case-by-case basis.
Fritagelsen fra gennemsigtighedskravene i forbindelse med transaktioner, hvor modparten er medlem af ESCB, bør ikke finde anvendelse på transaktioner, som et medlem af ESCB gennemfører som led i udøvelsen af vedkommendes investeringsaktiviteter.
The exemption from transparency obligations for transactions where the counterparty is a member of the ESCB should not apply in respect of transactions entered into by any member of the ESCB in performance of their investment operations.
Dette bør omfatte operationer, der gennemføres af administrative årsager eller for ESCB-medlemmets ansatte, herunder transaktioner, der gennemføres i egenskab af administrator af en pensionsordning i overensstemmelse med statuttens artikel 24.
This should include operations conducted for administrative purposes or for the staff of the member of the ESCB, including transactions conducted in the capacity as an administrator of a pension scheme in accordance with Article 24 of the Statute.
Den midlertidige suspension af gennemsigtighedskrav bør kun indføres under ekstraordinære omstændigheder, der svarer til et betydeligt fald i likviditeten i en klasse af finansielle instrumenter, baseret på objektive og målbare faktorer.
The temporary suspension of transparency obligations should only be imposed in exceptional situations which represent a significant decline in liquidity across a class of financial instruments based on objective and measurable factors.
Det er nødvendigt at sondre mellem de klasser, der oprindeligt er defineret som klasser med eller uden et likvidt marked, eftersom et yderligere fald, i relative tal, lettere vil kunne finde sted i en klasse, der allerede er defineret som illikvid.
It is necessary to differentiate between classes initially determined as having or not having a liquid market as a further significant decline in relative terms in a class already determined as illiquid is likely to occur more easily.
Derfor bør der kun indføres en suspension af gennemsigtighedskravene i forbindelse med instrumenter, der anses for ikke at have et likvidt marked, såfremt der er sket et fald i forhold til en højere relativ tærskelværdi.
Therefore, a suspension of transparency requirements in instruments determined as not having a liquid market should be imposed only if a decline by a higher relative threshold has occurred.
Den før- og efterhandelsgennemsigtighedsordning, der blev indført ved forordning (EU) nr. 600/2014, bør være tilstrækkeligt afstemt i forhold til markedet og anvendes på en ensartet måde i hele Unionen.
The pre-trade and post-trade transparency regime established by Regulation (EU) No 600/2014 should be appropriately calibrated to the market and applied in a uniform manner throughout the Union.
Det er derfor vigtigt at fastlægge de nødvendige beregninger, der skal udføres, herunder beregningsperioder og -metoder.
It is therefore essential to lay down the necessary calculations to be performed, including the periods and methods of calculation.
For at undgå markedsforvridende virkninger bør de beregningsperioder, der er specificeret i denne forordning, således sikre, at ordningens tærskelværdier ajourføres med passende mellemrum for at afspejle markedsforholdene.
In this respect, to avoid market distorting effects, the calculation periods specified in this Regulation should ensure that the relevant thresholds of the regime are updated at appropriate intervals to reflect market conditions.
Det er endvidere hensigtsmæssigt at indføre en centraliseret offentliggørelse af beregningsresultaterne, så de gøres tilgængelige for samtlige finansmarkedsdeltagere og EU's kompetente myndigheder på ét sted og på en brugervenlig måde.
It is also appropriate to provide for the centralised publication of the results of the calculations so that they are made available to all financial market participants and competent authorities in the Union in a single place and in a user-friendly manner.
De kompetente myndigheder bør i den forbindelse underrette ESMA om resultaterne af deres beregninger, og ESMA bør offentliggøre disse beregninger på sit websted.
To that end, competent authorities should notify ESMA of the results of their calculations and ESMA should publish those calculations on its website.
For at sikre en gnidningsløs gennemførelse af de nye gennemsigtighedskrav er det hensigtsmæssigt at indfase bestemmelserne om gennemsigtighed.
In order to ensure a smooth implementation of the new transparency requirements, it is appropriate to phase-in the transparency provisions.
Likviditetstærsklen »gennemsnitligt antal daglige handler«, der anvendes til fastlæggelse af obligationer, for hvilke der findes et likvidt marked, bør tilpasses gradvist.
The liquidity threshold 'average daily number of trades' used for the determination of bonds for which there is a liquid market should be adapted in a gradual manner.
Senest den 30. juli i det år, der følger efter den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes, bør ESMA årligt forelægge Kommissionen en vurdering af likviditetstærsklen for fastsættelse af førhandelsgennemsigtighedskravene i henhold til artikel 8 og 9 i forordning (EU) nr. 600/2014 og, hvor det er relevant, forelægge en revideret reguleringsmæssig teknisk standard med henblik på at tilpasse likviditetstærsklen.
By 30 July of the year following the date of application of Regulation (EU) No 600/2014, ESMA should, on an annual basis, submit to the Commission an assessment of the liquidity threshold determining the pre-trade transparency obligations pursuant to Articles 8 and 9 of Regulation (EU) No 600/2014, and, where appropriate, submit a revised regulatory technical standard in order to adapt the liquidity threshold.
På samme måde bør de handelspercentiler, der anvendes til fastlæggelse af den størrelse, der er specifik for instrumentet, og som giver mulighed for at dispensere fra forpligtelserne vedrørende førhandelsgennemsigtighed for andre instrumenter end aktieinstrumenter, gradvist tilpasses.
Likewise, the trade percentiles used to determine the size specific to the instrument which allow for the pre-trade transparency obligations for non-equity instruments to be waived, should be gradually adapted.
Til dette formål bør ESMA årligt forelægge Kommissionen en vurdering af tærskelværdierne for dispensationer og, hvis det er relevant, forelægge en revideret reguleringsmæssig standard med henblik på at tilpasse de tærskelværdier for dispensationer, der gælder for andre instrumenter end aktieinstrumenter.
For this purpose, ESMA should, on an annual basis, submit to the Commission an assessment of the waiver thresholds and, where appropriate, submit a revised regulatory standard to adapt the waiver thresholds applicable to non-equity instruments.
Til gennemsigtighedsberegningerne er der behov for referencedata for at afgøre, hvilken underaktivklasse det enkelte finansielle instrument henhører under.
For the purpose of the transparency calculations, reference data is necessary to determine the sub-asset class to which each financial instrument belongs.
Derfor bør markedspladserne forpligtes til at supplere de data, der kræves i henhold til Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/585 [4], med yderligere referencedata.
Therefore, it is necessary to require trading venues to provide additional reference data to that required by Commission Delegated Regulation (EU) 2017/585 [4].
Ved fastlæggelsen af de finansielle instrumenter, der ikke har et likvidt marked, var der i forbindelse med valutaderivater behov for en kvalitativ vurdering på grund af manglen på tilstrækkelige data til at kunne foretage en omfattende kvantitativ analyse af hele markedet.
In the determination of financial instruments not having a liquid market in relation to foreign exchange derivatives, a qualitative assessment was required due to the lack of data necessary for a comprehensive quantitative analysis of the entire market.
Derfor bør valutaderivater i forbindelse med denne forordning anses for ikke at have et likvidt marked, indtil der foreligger data af en bedre kvalitet.
As a result, until data of better quality is available, foreign exchange derivatives should be considered not to have a liquid market for the purposes of this Regulation.
Med henblik på en effektiv gennemførelse af de nye gennemsigtighedsregler bør markedsdeltagerne levere data med henblik på beregning og offentliggørelse af de finansielle instrumenter, der ikke har et likvidt marked, og størrelsen af de ordrer, der er store eller over den størrelse, der er specifik for instrumentet, i tilstrækkelig god tid før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes.
With a view to allowing for an effective start of the new transparency rules data should be provided by market participants for the calculation and publication of the financial instruments for which there is not a liquid market and the sizes of orders that are large in scale or above the size specific to the instrument sufficiently in advance of the date of application of Regulation (EU) No 600/2014.
Af konsekvenshensyn og for at sikre velfungerende finansmarkeder er det nødvendigt, at denne forordning og bestemmelserne i forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes fra den samme dato.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
For at sikre, at den nye reguleringsmæssige ordning vedrørende gennemsigtighed kan fungere effektivt, bør en række bestemmelser i denne forordning dog anvendes fra dens ikrafttrædelsesdato.
However, to ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, certain provisions of this regulation should apply from the date of its entry into force.
ESMA har gennemført åbne offentlige høringer om det udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder, som ligger til grund for denne forordning, analyseret de potentielle omkostninger og fordele i forbindelse hermed samt anmodet interessentgruppen for værdipapirer og markeder, der er nedsat i henhold til artikel 37 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1095/2010, om en udtalelse [5] —
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [5],
»pakketransaktion« et af følgende:
‘package transaction’ means either of the following:
en transaktion i en derivataftale eller et andet finansielt instrument, der er betinget af samtidig gennemførelse af en transaktion i en tilsvarende mængde af et underliggende fysisk aktiv (udveksling af fysiske varer eller EFP)
a transaction in a derivative contract or other financial instrument contingent on the simultaneous execution of a transaction in an equivalent quantity of an underlying physical asset (Exchange for Physical or EFP);
en transaktion, der indebærer gennemførelse af transaktioner med to eller flere komponenter i finansielle instrumenter, og:
a transaction which involves the execution of two or more component transactions in financial instruments; and:
som gennemføres mellem to eller flere modparter
which is executed between two or more counterparties;
hvor hver komponent i transaktionen indebærer en væsentlig økonomisk eller finansiel risiko, som er forbundet med alle de andre komponenter
where each component of the transaction bears meaningful economic or financial risk related to all the other components;
hvor gennemførelsen af hver komponent finder sted samtidig og er betinget af gennemførelsen af alle de øvrige komponenter
where the execution of each component is simultaneous and contingent upon the execution of all the other components;
»request for quote-system«: et handelssystem, hvor følgende betingelser er opfyldt:
‘request-for-quote system’ means a trading system where the following conditions are met:
en eller flere priser, som stilles af et medlem eller en deltager efter en anmodning om prisstillelse, der fremsættes af et eller flere andre medlemmer eller deltagere
a quote or quotes by a member or participant are provided in response to a request for a quote submitted by one or more other members or participants;
prisstillelsen kan kun gennemføres af det medlem eller den deltager, der fremsætter anmodningen
the quote is executable exclusively by the requesting member or participant;
det medlem eller den markedsdeltager, der fremsætter anmodningen, kan gennemføre en transaktion ved at acceptere den eller de priser, medlemmet eller markedsdeltageren har fået stillet efter anmodning
the requesting member or market participant may conclude a transaction by accepting the quote or quotes provided to it on request;
»voice trading-system«: et handelssystem, hvor transaktioner mellem medlemmerne arrangeres gennem personlig forhandling.
‘voice trading system’ means a trading system where transactions between members are arranged through voice negotiation.
FØRHANDELSGENNEMSIGTIGHED FOR REGULEREDE MARKEDER, MULTILATERALE HANDELSFACILITETER OG ORGANISEREDE HANDELSFACILITETER
PRE-TRADE TRANSPARENCY FOR REGULATED MARKETS, MULTILATERAL TRADING FACILITIES AND ORGANISED TRADING FACILITIES
Forpligtelser vedrørende førhandelsgennemsigtighed
Pre-trade transparency obligations
(artikel 8, stk. 1 og 2, i forordning (EU) nr. 600/2014)
(Article 8(1) and (2) of Regulation (EU) No 600/2014)
Markedsoperatører og investeringsselskaber, der driver en markedsplads, skal offentliggøre intervallet af købs- og salgspriser samt markedsdybden ved disse priser, i overensstemmelse med den type af handelssystem, de driver, og oplysningskravene i bilag I.
Market operators and investment firms operating a trading venue shall make public the range of bid and offer prices and the depth of trading interest at those prices, in accordance with the type of trading system they operate and the information requirements set out in Annex I
Store ordrer
Orders which are large in scale
(artikel 9, stk. 1, litra a), i forordning (EU) nr. 600/2014)
(Article 9(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014)
En ordre er stor i forhold til normal markedsstørrelse, hvis den på tidspunktet for ordrens indførelse eller efter eventuelle ændringer af ordren er lig med eller større end ordrens minimumsstørrelse, som fastsættes i overensstemmelse med metoden i artikel 13.
An order is large in scale compared with normal market size where, at the point of entry of the order or following any amendment to the order, it is equal to or larger than the minimum size of order which shall be determined in accordance with the methodology set out in Article 13.
Type og minimumsstørrelse af ordrer, der opbevares i et ordrestyringssystem
Type and minimum size of orders held in an order management facility
Den type af ordrer, der opbevares i en markedsplads' ordrestyringssystem, indtil de offentliggøres, og for hvilke der kan dispenseres fra forpligtelser vedrørende førhandelsgennemsigtighed, er ordrer:
The type of order held in an order management facility of a trading venue pending disclosure for which pre-trade transparency obligations may be waived is an order which:
som skal lægges ind i den ordrebog, som markedspladsen driver, og som afhænger af objektive betingelser, der er forudfastsat af systemets protokol
is intended to be disclosed to the order book operated by the trading venue and is contingent on objective conditions that are defined in advance by the system's protocol;
som ikke kan interagere med andre handelsinteresser før offentliggørelse i den ordrebog, som markedspladsen driver
does not interact with other trading interest prior to disclosure to the order book operated by the trading venue;