natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Uanset artikel 9 og 11 skal de referencetal, der beregnes i henhold til artikel 9 og 11, gælde for tilknyttede råvarederivater med samme underliggende råvare, i det omfang deres leveringsperioder overlapper hinanden, såfremt den underliggende råvare ifølge råvarederivatet skal leveres løbende i et nærmere bestemt tidsrum.
By way of derogation to Articles 9 and 11, competent authorities shall determine the baseline figure for the position limits for commodity derivatives defined under point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU by calculating 25 % of the number of securities issued.
Referencetallet skal angives i enheder af den underliggende råvare.
The baseline figure shall be specified in number of securities.
AFDELING II
By way of derogation to Articles 9 and 11, where a commodity derivative provides that the underlying is delivered constantly over a specified period of time, the baseline figures calculated pursuant to Articles 9 and 11 shall apply to related commodity derivatives for the same underlying to the extent that their delivery periods overlap.
Faktorer, der er relevante for beregningen af positionslofter
The baseline figure shall be specified in units of the underlying.
Artikel 14
SECTION II
Vurdering af faktorer
Factors relevant for the calculation of position limits
De kompetente myndigheder skal fastlægge spotmånedens og de andre måneders positionslofter for et råvarederivat ved at tage det referencetal, der er bestemt i henhold til artikel 9, 11 og 13, og tilpasse det efter de potentielle virkninger af de faktorer, der er omhandlet i artikel 16-20, for integriteten af markedet for det pågældende derivat og den underliggende råvare til et loft:
Article 14
mellem 5 % og 35 % eller
Assessment of factors
mellem 2,5 % og 35 % for enhver derivataftale med en underliggende råvare, som betragtes som fødevare bestemt til konsum, med samlede åbne positioner i spotmånedskontrakterne og kontrakterne vedrørende de andre måneder, der overstiger 50000 partier over en sammenhængende periode på tre måneder.
Competent authorities shall set the spot month and other months' position limits for a commodity derivative by taking the baseline figure determined in accordance with Articles 9, 11 and 13 and adjusting it according to the potential impact of the factors referred to in Articles 16 to 20 on the integrity of the market for that derivative and for its underlying commodity to a limit:
Artikel 15
between 5 % and 35 %; or
Nye og illikvide kontrakter
between 2,5 % and 35 %, for any derivative contract with an underlying that qualifies as food intended for human consumption with a total combined open interest in spot and other months' contracts exceeding 50000 lots over a consecutive three month period.
(Artikel 57, stk. 3, litra g), i direktiv 2014/65/EU)
Article 15
Uanset artikel 14 gælder følgende:
New and illiquid contracts
For råvarederivater, der handles på en markedsplads med samlede åbne positioner i spotmånedskontrakter og kontrakter vedrørende de andre måneder, der ikke overstiger 10000 partier i en sammenhængende periode på tre måneder, skal de kompetente myndigheder fastsætte loftet for positioner, der besiddes i råvarederivater, til 2500 partier.
(Article 57(3)(g) of Directive 2014/65/EU)
For råvarederivater, der handles på en markedsplads med samlede åbne positioner i spotmånedskontrakter og kontrakter vedrørende de andre måneder, der overstiger 10000 partier, men ikke overstiger 20000 partier i en sammenhængende periode på tre måneder, skal de kompetente myndigheder fastsætte positionsloftet for spotmåneden og de øvrige måneder til mellem 5 % og 40 %.
By way of derogation to Article 14,
For råvarederivater som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 44), litra c), i direktiv 2014/65/EU med et samlet antal udstedte værdipapirer på højst 10 mio. i en sammenhængende periode på tre måneder skal den kompetente myndighed fastsætte loftet for positioner, der besiddes i de pågældende råvarederivater, til 2,5 mio.
for commodity derivatives traded on a trading venue with a total combined open interest in spot and other months' contracts not exceeding 10000 lots over a consecutive three month period, competent authorities shall set the limit of positions held in those commodity derivatives at 2500 lots;
For råvarederivater som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 44), litra c), i direktiv 2014/65/EU med et samlet antal udstedte værdipapirer på over 10 mio., men højst 20 mio. i en sammenhængende periode på tre måneder skal den kompetente myndighed fastsætte positionsloftet for spotmåneden og de andre måneder til mellem 5 % og 40 %.
for commodity derivatives traded on a trading venue with a total combined open interest in spot and other months' contracts in excess of 10000 but not exceeding 20000 lots over a consecutive three month period, competent authorities shall set the spot and other months' position limit between 5 % and 40 %;
Markedspladsen skal underrette den kompetente myndighed, hvis de samlede åbne positioner i et sådant råvarederivat når op på den mængde partier eller det antal udstedte værdipapirer, der er nævnt i stk. 1, i en sammenhængende periode på tre måneder.
for commodity derivatives as defined in point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU with a total number of securities in issue not exceeding 10 million over a consecutive three month period, the competent authority shall set the limit of positions held in those commodity derivatives at 2,5 million securities;
De kompetente myndigheder tager ved modtagelse af sådanne underretninger positionslofterne op til revision.
for commodity derivatives as defined in point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU with a total number of securities in issue in excess of 10 million but not exceeding 20 million over a consecutive three month period, the competent authority shall set the spot and other months' position limit between 5 % and 40 %.
Artikel 16
The trading venue shall notify the competent authority when the total open interest of any such commodity derivative reaches any of the amounts of lots or number of securities in issue mentioned in the previous paragraph over a consecutive three month period.
Råvarederivatkontrakternes løbetid
Competent authorities shall review the position limit upon receiving such notifications.
(Artikel 57, stk. 3, litra a), i direktiv 2014/65/EU)
Article 16
Hvad angår spotmåneders positionslofter skal de kompetente myndigheder, hvis råvarederivatet har en kort løbetid, justere positionsloftet nedad.
The maturity of the commodity derivatives contracts
Hvad angår positionslofterne for andre måneder skal de kompetente myndigheder, hvis råvarederivatet har et stort antal separate udløbsdatoer, justere positionsloftet opad.
(Article 57(3)(a) of Directive 2014/65/EU)
Artikel 17
For spot month position limits, if the commodity derivative has a short maturity, competent authorities shall adjust the position limit downwards.
Det disponible udbud af den underliggende råvare
For other months' position limits, where the commodity derivative has a large number of separate expiries, competent authorities shall adjust the position limit upwards.
(Artikel 57, stk. 3, litra b), i direktiv 2014/65/EU)
Article 17
Hvis det disponible udbud af den underliggende råvare kan begrænses eller styres, eller hvis niveauet af disponibelt udbud er lavt i forhold til den mængde, der er nødvendig for en korrekt afvikling, skal de kompetente myndigheder justere positionsloftet nedad.
Deliverable supply in the underlying commodity
De kompetente myndigheder skal vurdere, i hvilket omfang det pågældende disponible udbud også anvendes som disponibelt udbud for andre råvarederivater.
(Article 57(3)(b) of Directive 2014/65/EU)
Artikel 18
Where the deliverable supply in the underlying commodity can be restricted or controlled or if the level of deliverable supply is low relative to the amount required for orderly settlement competent authorities shall adjust the position limit downwards.
Det samlede antal åbne positioner
Competent authorities shall assess the extent to which this deliverable supply is used also as the deliverable supply for other commodity derivatives.
(Artikel 57, stk. 3, litra c), i direktiv 2014/65/EU)
Article 18
Hvis der er en stor mængde samlede åbne positioner, skal de kompetente myndigheder justere positionsloftet nedad.
The overall open interest
Hvis den åbne position er betydeligt højere end det disponible udbud, skal de kompetente myndigheder justere positionsloftet nedad.
(Article 57(3)(c) of Directive 2014/65/EU)
Hvis den åbne position er betydeligt lavere end det disponible udbud, skal de kompetente myndigheder justere positionsloftet opad.
Where there is a large volume of overall open interest, competent authorities shall adjust the position limit downwards.
Artikel 19
Where the open interest is significantly higher than the deliverable supply, competent authorities shall adjust the position limit downwards.
Markedsdeltagernes antal
Where the open interest is significantly lower than the deliverable supply, competent authorities shall adjust the position limit upwards.
(Artikel 57, stk. 3, litra e), i direktiv 2014/65/EU)
Article 19
Hvis det daglige gennemsnitlige antal markedsdeltagere, der besidder en position i et råvarederivat i en periode på et år, er højt, skal den kompetente myndighed justere positionsloftet nedad.
The number of market participants
Uanset artikel 14 skal de kompetente myndigheder fastsætte positionsloftet for spotmåneden og de andre måneder til mellem 5 % og 50 %, hvis:
(Article 57(3)(e) of Directive 2014/65/EU)
det gennemsnitlige antal markedsdeltagere, der besidder en position i et råvarederivat i perioden op til fastsættelse af positionsloftet, er lavere end 10, eller
Where the daily average number of market participants holding a position in the commodity derivative over a period of one year is high the competent authority shall adjust the position limit downwards.
antallet af investeringsselskaber, der opererer som prisstiller, som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 7), i direktiv 2014/65/EU, for råvarederivatet på det tidspunkt, hvor positionsloftet fastsættes eller revideres, er lavere end 3.
By way of derogation to Article 14, competent authorities shall set the spot month and other months' position limit between 5 % and 50 % if:
Med henblik på første afsnit kan de kompetente myndigheder fastsætte forskellige positionslofter for forskellige tidspunkter i spotmånedsperioden, perioden omfattende de andre måneder eller for begge perioder.
the average number of market participants holding a position in the commodity derivative in the period leading up to the setting of the position limit is lower than 10; or
Artikel 20
the number of investment firms acting as a market maker in accordance with Article 4(1)(7) of Directive 2014/65/EU in the commodity derivative at the time the position limit is set or reviewed is lower than 3.
De underliggende råvaremarkedskarakteristika
For the purposes of the first subparagraph, competent authorities may establish different position limits for different times within the spot month period, the other months' period or for both periods.
(Artikel 57, stk. 3, litra f), i direktiv 2014/65/EU)
Article 20
De kompetente myndigheder skal tage i betragtning, hvordan de underliggende markedskarakteristika påvirker funktionen af og handelen med råvarederivatet og størrelsen af positioner, der besiddes af markedsdeltagere, herunder hvor let og hurtigt markedsdeltagere har adgang til den underliggende råvare.
Characteristics of the underlying commodity market
Ved vurderingen af det underliggende råvaremarked, der er omhandlet i stk. 1, skal der tages hensyn til:
(Article 57(3)(f) of Directive 2014/65/EU)
om der er restriktioner for levering af råvaren, herunder hvor fordærvelig den råvare, der skal leveres, er
Competent authorities shall take into account how the characteristics of the underlying market impact on the functioning and trading of the commodity derivative and on the size of the positions held by market participants, including having regard to the ease and speed of access which market participants have to the underlying commodity.
metoden til transport og levering af den fysiske råvare, herunder:
The assessment of the underlying commodity market referred to in paragraph 1 shall take into account:
om råvaren kun kan leveres til bestemte leveringspunkter
whether there are restrictions on the supply of the commodity, including the perishability of the deliverable commodity;
kapacitetsproblemer på bestemte leveringssteder
the method of transportation and delivery of the physical commodity, including the following:
markedets struktur, organisation og funktion, herunder sæsonudsving i udvindings- og landbrugsråvaremarkederne, der gør, at den fysiske levering svinger i løbet af kalenderåret
whether the commodity can be delivered to specified delivery points only;
sammensætningen af markedsdeltagere i det underliggende råvaremarked og deres rolle, herunder antallet af markedsdeltagere, der leverer specifikke tjenester, der gør det muligt for det underliggende råvaremarked at fungere, såsom risikostyring, levering, oplagring eller afviklingstjenester
the capacity constraints of specified delivery points.
makroøkonomiske eller andre faktorer, som påvirker driften af det underliggende råvaremarked, herunder levering, oplagring og afregning af råvaren
the structure, organisation and the operation of the market, including the seasonality present in extractive and agricultural commodity markets whereby physical supply fluctuates over the calendar year;
den underliggende råvares karakteristika, fysiske egenskaber og livscyklus.
the composition and role of market participants in the underlying commodity market, including consideration of the number of market participants which provide specific services that enable the functioning of the underlying commodity market such as risk management, delivery, storage, or settlement services;
Artikel 21
macroeconomic or other related factors that influence the operation of the underlying commodity market including the delivery, storage, and settlement of the commodity;
Volatiliteten på de relevante markeder
the characteristics, physical properties and lifecycles of the underlying commodity.
(artikel 57, stk. 3, litra d), i direktiv 2014/65/EU)
Article 21
Efter at have anvendt de i artikel 16-20 omhandlede faktorer, som er relevante ved fastsættelsen af positionsloftet for hver kontrakt inden for råvarederivater som omhandlet i artikel 57, stk. 4, i direktiv 2014/65/EU, skal de kompetente myndigheder foretage en yderligere justering af positionsloftet, hvis følgende betingelser er opfyldt:
Volatility of the relevant markets
der er en overdreven volatilitet i prisen på råvarederivatet eller i den underliggende råvare
(Article 57(3)(d)) of Directive 2014/65/EU)
en yderligere justering af positionsloftet vil effektivt begrænse den overdrevne volatilitet i prisen på det pågældende råvarederivat eller i den underliggende råvare.
After having applied the factors referred to in Articles 16 to 20 which are relevant to set the position limit for each contract in commodity derivatives referred to in Article 57(4) of Directive 2014/65/EU, competent authorities shall further adjust that position limit where the following conditions are met:
Artikel 22
there is excessive volatility in the price of commodity derivative or in the underlying commodity;
Ikrafttræden og anvendelse
a further adjustment of the position limit would effectively reduce the excessive volatility in the price of that commodity derivative or in the underlying commodity.
Denne forordning træder i kraft på tyvendedagen efter offentliggørelsen i Den Europæiske Unions Tidende.
Article 22
Udfærdiget i Bruxelles, den 1. december 2016.
It shall apply from 3 January 2018.
Jean-Claude Juncker
Done at Brussels, 1 December 2016.
EUT L 173 af 12.6.2014, s. 173.
For the Commission
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1095/2010 af 24. november 2010 om oprettelse af en europæisk tilsynsmyndighed (Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed), om ændring af afgørelse nr. 716/2009/EF og om ophævelse af Kommissionens afgørelse 2009/77/EF (EUT L 331 af 15.12.2010, s. 84).
OJ L 173, 12.6.2014, p. 173.
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2013/36/EU af 26. juni 2013 om adgang til at udøve virksomhed som kreditinstitut og om tilsyn med kreditinstitutter og investeringsselskaber, om ændring af direktiv 2002/87/EF og om ophævelse af direktiv 2006/48/EF og 2006/49/EF (EUT L 176 af 27.6.2013, s. 338).
Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 (OJ L 173, 12.6.2014, p. 84).
Rådets første direktiv 73/239/EØF af 24. juli 1973 om samordning af de administrativt eller ved lov fastsatte bestemmelser om adgang til udøvelse af direkte forsikringsvirksomhed bortset fra livsforsikring (EFT L 228 af 16.8.1973, s. 3).
Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 84).
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2002/83/EF af 5. november 2002 om livsforsikring (EFT L 345 af 19.12.2002, s. 1).
Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on access to the activity of credit institutions and the prudential supervision of credit institutions and investment firms amending Directive 2002/87/EC and repealing Directives 2006/48/EC and 2006/49/EC (OJ L 176, 27.6.2013, p. 338).
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2005/68/EF af 16. november 2005 om genforsikringsvirksomhed og om ændring af Rådets direktiv 73/239/EØF og 92/49/EØF samt direktiv 98/78/EF og 2002/83/EF (EFT L 323 af 9.12.2005, s. 1).
First Council Directive 73/239/EEC of 24 July 1973 on the coordination of laws regulations and administrative provisions relating to the taking up and pursuit of the business of direct insurance other than life assurance (OJ L 228, 16.8.1973, p.
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF af 13. juli 2009 om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) (EUT L 302 af 17.11.2009, s. 32).
3).
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/41/EF af 3. juni 2003 om arbejdsmarkedsrelaterede pensionskassers aktiviteter og tilsynet hermed (EUT L 235 af 23.9.2003, s. 10).
Directive 2002/83/EC of the European Parliament and of the Council of 5 November 2002 concerning life assurance (OJ L 345, 19.12.2002, p.
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2011/61/EU af 8. juni 2011 om forvaltere af alternative investeringsfonde og om ændring af direktiv 2003/41/EF og 2009/65/EF samt forordning (EF) nr. 1060/2009 og (EU) nr. 1095/2010 (EUT L 174 af 1.7.2011, s. 1).
1).
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 648/2012 af 4. juli 2012 om OTC-derivater, centrale modparter og transaktionsregistre (EUT L 201 af 27.7.2012, s. 1).
Directive 2005/68/EC of the European Parliament and of the Council of 16 November 2005 on reinsurance and amending Council Directives 73/239/EEC, 92/49/EEC as well as Directives 98/78/EC and 2002/83/EC (OJ L 323, 9.12.2005, p.
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 909/2014 af 23. juli 2014 om forbedring af værdipapirafviklingen i Den Europæiske Union og om værdipapircentraler samt om ændring af direktiv 98/26/EF og 2014/65/EU samt forordning (EU) nr. 236/2012 (EUT L 257 af 28.8.2014, s. 1).
1).
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EF) nr. 1606/2002 af 19. juli 2002 om anvendelse af internationale regnskabsstandarder (EFT L 243 af 11.9.2002, s. 1).
Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) (OJ L 302, 17.11.2009, p. 32).
De nye bestemmelser vedtaget af Europa-Parlamentet og Rådet om markeder for finansielle instrumenter i direktiv 2014/65/EU og forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes fra den 3. januar 2017.
Directive 2003/41/EC of the European Parliament and of the Council of 3 June 2003 on the activities and supervision of institutions for occupational retirement provision (OJ L 235, 23.9.2003, p.
Af konsekvenshensyn og af hensyn til retssikkerheden bør denne forordning anvendes fra samme dato.
10).
Formand
Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council of 8 June 2011 on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2003/41/EC and 2009/65/EC and Regulations (EC) No 1060/2009 and (EU) No 1095/2010 (OJ L 174, 1.7.2011, p.
Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/592
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/592
om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske standarder vedrørende kriterierne for, hvornår en aktivitet kan anses for at være accessorisk i forhold til hovederhvervet
supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards for the criteria to establish when an activity is considered to be ancillary to the main business
under henvisning til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter [1], særlig artikel 2, stk. 4, og
Having regard to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments [1], and in particular Article 2(4) thereof,
Vurderingen af, hvorvidt personer handler for egen regning med eller yder investeringsservice vedrørende råvarederivater, emissionskvoter og derivater heraf i Unionen som en accessorisk aktivitet i forhold til deres hovederhverv, bør foretages på koncernniveau.
The assessment whether persons are dealing on own account or are providing investment services in commodity derivatives, emission allowances and derivatives thereof in the Union as an activity ancillary to their main business should be performed at a group level.
I overensstemmelse med artikel 2, nr. 11), i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2013/34/EU [2] forstås ved en koncern en modervirksomhed og alle dens dattervirksomheder, omfattende enheder hjemmehørende i Unionen og i tredjelande, uanset om koncernen har hovedsæde i eller uden for Unionen.
In line with Article 2(11) of Directive 2013/34/EU of the European Parliament and of the Council [2], a group is considered to comprise the parent undertaking and all its subsidiary undertakings and includes entities domiciled in the Union and in third countries regardless of whether the group is headquartered inside or outside the Union.
Vurderingen bør foretages i form af to test, der begge baseres på handelsaktiviteterne for personerne i koncernen, og bør beregnes for hver enkelt aktivklasse.
The assessment should be performed in the form of two tests, which are both based on the trading activity of the persons within the group and should be calculated on a per-asset-class basis.
Den første test bør afgøre, om personerne i koncernen er store deltagere set i forhold til størrelsen af det finansielle marked i den pågældende aktivklasse og som følge heraf bør være forpligtet til at indhente tilladelse til at udøve virksomhed som investeringsselskab.
The first test should determine whether the persons within the group are large participants relative to the size of the financial market in that asset class and as a consequence should be required to obtain authorisation as an investment firm.