natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Modparterne skal indføre procedurer vedrørende kvaliteten af de data, der anvendes i modellen. jf. stk. 1, herunder vedrørende udvælgelsen af passende dataleverandører samt rensning og interpolation af data.
Proxies for the data used in initial margin models shall be used only where both of the following conditions are met:
Der må kun anvendes proxyer for de data, der anvendes i initialmarginmodellerne, hvis begge de følgende betingelser er opfyldt:
available data is insufficient or is not reflective of the true volatility of an OTC derivative contract or portfolio of OTC derivative contracts within the netting set;
de foreliggende data er utilstrækkelige eller afspejler ikke den reelle volatilitet for en OTC-derivataftale eller en portefølje af OTC-derivataftaler inden for nettinggruppen
the proxies lead to a conservative level of margins.
proxyerne indebærer et forsigtigt marginniveau.
Article 17
Artikel 17
Diversification, hedging and risk offsets across underlying classes
Diversificering, afdækning og modregning af risiko for underliggende klasser
Initial margin models shall only include non-centrally cleared OTC derivative contracts within the same netting set.
Initialmarginmodellerne må kun omfatte ikke-centralt clearede OTC-derivataftaler inden for samme nettinggruppe.
Initial margin models may provide for diversification, hedging and risk offsets arising from the risks of the contracts within the same netting set, provided that the diversification, hedging or risk offset is only carried out within the same underlying asset class as referred to in paragraph 2.
Initialmarginmodellerne kan give mulighed for diversificering, afdækning og modregning af risici ved aftaler inden for samme nettinggruppe, forudsat at denne diversificering, afdækning og modregning af risiko kun foretages inden for samme underliggende aktivklasse som omhandlet i stk. 2.
For the purposes of paragraph 1, diversification, hedging and risk offsets may only be carried out within the following underlying asset classes:
Med henblik på stk. 1 må der kun foretages diversificering, afdækning og modregning af risiko i følgende underliggende aktivklasser:
interest rates, currency and inflation;
rentesats, valuta og inflation
equity;
aktier
credit;
kredit
commodities and gold;
råvarer og guld
other.
andre.
Article 18
Artikel 18
Qualitative requirements
Kvalitative krav
Counterparties shall establish an internal governance process to assess the appropriateness of the initial margin model on a continuous basis, including all of the following:
Modparterne skal indføre en intern governance-proces for løbende at vurdere initialmarginmodellens egnethed, som skal indeholde samtlige følgende elementer:
an initial validation of the model by suitably qualified persons who are independent from the persons developing the model;
en indledende validering af modellen udført af personer med passende kvalifikationer, som er uafhængige af de personer, der har udviklet modellen
a follow up validation whenever a significant change is made to the initial margin model and at least annually;
opfølgning af valideringen efter en væsentlig ændring af initialmarginmodellen, dog mindst én gang om året
a regular audit process to assess the following:
en regelmæssig revision for at vurdere følgende:
the integrity and reliability of the data sources;
datakildernes integritet og pålidelighed
the management information system used to run the model;
det ledelsesinformationssystem, der er knyttet til modellens anvendelse
the accuracy and completeness of data used;
nøjagtigheden og fuldstændigheden af de anvendte data
the accuracy and appropriateness of volatility and correlation assumptions.
nøjagtigheden og relevansen af antagelserne vedrørende volatilitet og korrelation.
The documentation of the risk management procedures referred to in point (b) of Article 2(2) relating to the initial margin model shall meet all of the following conditions:
Dokumentationen af de i artikel 2, stk. 2, litra b), omhandlede risikostyringsprocedurer vedrørende initialmarginmodellen skal opfylde samtlige følgende betingelser:
it shall allow a knowledgeable third party to understand the design and operational detail of the initial margin model;
den skal gøre det muligt for en sagkyndig tredjepart at forstå initialmarginmodellens opbygning og funktion
it shall contain the key assumptions and the limitations of the initial margin model;
den skal indeholde initialmarginmodellens centrale antagelser og begrænsninger
it shall define the circumstances under which the assumptions of the initial margin model are no longer valid.
den skal præcisere, under hvilke omstændigheder initialmarginmodellens antagelser ikke længere er gyldige.
Counterparties shall document all changes to the initial margin model.
Modparterne skal dokumentere alle ændringer af initialmarginmodellen.
That documentation shall also detail the results of the validations, referred to in paragraph 1, carried out after those changes.
Denne dokumentation skal også indeholde oplysninger om resultaterne af de valideringer, jf. stk. 1, der er foretaget efter disse ændringer.
SECTION 5
AFDELING 5
Collateral management and segregation
Forvaltning og adskillelse af sikkerhedsstillelse
Article 19
Artikel 19
The procedures referred to in Article 2(2)(c) shall include the following:
De procedurer, der er omhandlet i artikel 2, stk. 2, litra c), omfatter følgende:
a daily valuation of the collateral held in accordance with Section 6;
daglig værdiansættelse af sikkerhedsstillelsen, jf. afdeling 6
the legal arrangements and a collateral holding structure that allow access to the received collateral where it is being held by a third party;
de retlige ordninger og en opbevaringsstruktur for sikkerhedsstillelse, som giver adgang til den modtagne sikkerhed, hvis den opbevares af tredjepart
where initial margin is held by the collateral provider, that the collateral is held in insolvency-remote custody accounts;
hvis initialmarginen opbevares af sikkerhedsstilleren, at sikkerheden anbringes på insolvensbeskyttede depotkonti
that non-cash initial margin is maintained in accordance with paragraphs 3 and 4;
at ikke-kontant initialmargin l opbevares i overensstemmelse med stk. 3 og 4
that cash collected as initial margin is maintained in cash accounts at central banks or credit institutions which fulfil all of the following conditions:
at kontante midler, der er opkrævet som initialmargin, opbevares på kontantkonti i centralbanker eller kreditinstitutter, som opfylder samtlige følgende betingelser:
they are authorised in accordance with Directive 2013/36/EU or are authorised in a third country whose supervisory and regulatory arrangements have been found to be equivalent in accordance with Article 142(2) of Regulation (EU) No 575/2013;
de er meddelt tilladelse i henhold til direktiv 2013/36/EU eller de er meddelt tilladelse i et tredjeland, hvis tilsyns- og reguleringsordninger er blevet bedømt som værende ækvivalente i henhold til artikel 142, stk. 2, i forordning (EU) nr. 575/2013
they are neither the posting nor the collecting counterparties, nor part of the same group as either of the counterparties;
de er hverken den sikkerhedsstillende eller den opkrævende modpart, og tilhører heller ikke samme koncern som nogen af de to modparter
the availability of unused collateral to the liquidator or other insolvency official of the defaulting counterparty;
der er adgang til ikke anvendt sikkerhedsstillelse for kuratoren eller anden person med beføjelser i forbindelse med den misligholdende modparts insolvens
the initial margin is freely transferable to the posting counterparty in a timely manner in case of the default of the collecting counterparty;
initialmarginen kan rettidigt og frit overdrages til den sikkerhedsstillende modpart i tilfælde af den opkrævende modparts misligholdelse
that non-cash collateral is transferable without any regulatory or legal constraints or third-party claims, including those of the liquidator of the collecting counterparty or third-party custodian, other than liens for fees and expenses incurred in providing the custodial accounts and other than liens routinely imposed on all securities in a clearing system in which such collateral may be held;
at ikke-kontant sikkerhedsstillelse kan overdrages uden nogen reguleringsmæssige eller retlige begrænsninger eller krav fra tredjepart, herunder fra kuratoren for den opkrævende modpart eller fra en tredjepart, til hvem opbevaringsfunktioner er delegeret, ud over panterettigheder vedrørende gebyrer og omkostninger i forbindelse med forvaltningskonti samt andre panterettigheder, der rutinemæssigt pålægges alle værdipapirer i et clearingsystem, hvori en sådan sikkerhedsstillelse kan opbevares
that any unused collateral is returned to the posting counterparty in full, excluding costs and expenses incurred for the process of collecting and holding the collateral.
at ikke anvendt sikkerhed returneres fuldt ud til den sikkerhedsstillende modpart, undtagen omkostninger til opkrævning og opbevaring af sikkerheden.
Any collateral posted as initial or variation margin may be substituted by alternative collateral where all of the following conditions are met:
Sikkerhed, der stilles i form af initial- eller variationsmargin, kan erstattes af alternativ sikkerhedsstillelse, hvis samtlige følgende betingelser er opfyldt:
the substitution is made in accordance with the terms of the agreement between the counterparties referred to in Article 3;
erstatningen sker i overensstemmelse med vilkårene i aftalen mellem modparterne som omhandlet i artikel 3
the alternative collateral is eligible in accordance with Section 2;
den alternative sikkerhedsstillelse er anerkendt, jf. afdeling 2
the value of the alternative collateral is sufficient to meet all margin requirements after applying any relevant haircut.
værdien af den alternative sikkerhedsstillelse er tilstrækkelig til at opfylde alle marginkrav efter eventuelle relevante haircuts.
Initial margin shall be protected from the default or insolvency of the collecting counterparty by segregating it in either or both of the following ways:
Initialmargin skal beskyttes mod den opkrævende modparts misligholdelse eller insolvens ved at adskille den på én af eller begge følgende måder:
on the books and records of a third-party holder or custodian;
i regnskaber og optegnelser hosen opbevarende tredjepart eller en part, til hvem opbevaringsfunktioner er delegeret
via other legally binding arrangements;
via andre retligt bindende ordninger.
Counterparties shall ensure that non-cash collateral exchanged as initial margin is segregated as follows:
Modparterne skal sikre, at ikke-kontant sikkerhed, der udveksles som initialmargin, er adskilt som følger:
where collateral is held by the collecting counterparty on a proprietary basis, it shall be segregated from the rest of the proprietary assets of the collecting counterparty;
hvis sikkerheden opbevares af den opkrævende modpart som ejendom, skal den holdes adskilt fra resten af den opkrævende modparts egne aktiver
where collateral is held by the posting counterparty on a non-proprietary basis, it shall be segregated from the rest of the proprietary assets of the posting counterparty;
hvis sikkerheden opbevares af den sikkerhedsstillende modpart, uden at der er tale om ejendom, skal den holdes adskilt fra resten af den sikkerhedsstillende modparts egne aktiver
where collateral is held on the books and records of a custodian or other third-party holder, it shall be segregated from the proprietary assets of that third-party holder or custodian.
hvis sikkerheden føres i regnskaber og optegnelser hos en part, til hvem opbevaringsfunktioner er delegeret, eller en anden opbevarende tredjepart, skal den holdes adskilt fra de pågældende parters egne aktiver.
Where non-cash collateral is held by the collecting party or by a third-party holder or custodian, the collecting counterparty shall always provide the posting counterparty with the option to segregate its collateral from the assets of other posting counterparties.
Hvis ikke-kontant sikkerhed opbevares af den opkrævende modpart eller en opbevarende tredjepart eller en part, til hvem opbevaringsfunktioner er delegeret, skal den opkrævende modpart altid give den sikkerhedsstillende modpart mulighed for at holde sikkerheden adskilt fra andre sikkerhedsstillende modparters aktiver.
Counterparties shall perform an independent legal review in order to verify that the segregation arrangements meet the requirements referred to in paragraph 1(g) and paragraphs 3, 4 and 5.
Modparter skal foretage en uafhængig juridisk vurdering for at efterprøve, hvorvidt adskillelsesordningerne opfylder de krav, der er omhandlet i stk. 1, litra g), og stk. 3, 4 og 5.
That legal review may be conducted by an independent internal unit, or by an independent third party.
En sådan juridisk vurdering kan foretages af en uafhængig intern enhed eller af en uafhængig tredjepart.
Counterparties shall provide evidence to their competent authorities of compliance with paragraph 6 in relation to each relevant jurisdiction and, upon request by a competent authority, shall establish policies ensuring the continuous assessment of compliance.
Modparterne skal give deres kompetente myndigheder dokumentation for, at de overholder stk. 6 med hensyn til hver relevant jurisdiktion, og skal efter anmodning fra en kompetent myndighed udarbejde politikker, der sikrer den løbende vurdering af overholdelsen.
For the purposes of paragraph 1(e), the counterparties shall assess the credit quality of the credit institution referred to therein by using a methodology that does not solely or mechanistically rely on external credit quality assessments.
For så vidt angår stk. 1, litra e), skal modparterne vurdere kreditkvaliteten for det kreditinstitut, der er omhandlet i nævnte litra, ved hjælp af en metode, der ikke udelukkende eller per automatik er baseret på eksterne kreditkvalitetsvurderinger.
Article 20
Artikel 20
Treatment of collected initial margins
Behandling af opkrævede initialmarginer
The collecting counterparty shall not rehypothecate, repledge nor otherwise reuse the collateral collected as initial margin.
Den opkrævende modpart må ikke frempantsætte, genpantsætte eller på anden måde genanvende den sikkerhed, der er opkrævet som initialmargen.
Notwithstanding paragraph 1, a third-party holder may use the initial margin received in cash for reinvestment purposes.
Uanset stk. 1 kan en opbevarende tredjepart anvende den initialmargin, der modtages kontant, til geninvesteringsformål.
SECTION 6
AFDELING 6
Valuation of collateral
Værdiansættelse af sikkerhedsstillelse
Article 21
Artikel 21
Calculation of the adjusted value of collateral
Beregning af den justerede værdi af sikkerhedsstillelse
Counterparties shall adjust the value of collected collateral in accordance with either the methodology set out in Annex II or a methodology using own volatility estimates accordance with Article 22.
Modparter justerer værdien af opkrævet sikkerhed ved hjælp af den metode, der er anført i bilag II, eller en metode, hvor der benytters egne volatilitetsestimater, jf. artikel 22.
When adjusting the value of collateral pursuant to paragraph 1, counterparties may disregard the foreign exchange risk arising from positions in currencies which are subject to a legally binding intergovernmental agreement limiting the variation of those positions relative to other currencies covered by the same agreement.
Ved justering af værdien af sikkerhedsstillelsen i henhold til stk. 1 kan modparterne se bort fra den valutakursrisiko, der hidrører fra positioner anført i valutaer, som er underlagt en retligt bindende mellemstatslig aftale om begrænsning af udsving i disse positioner i forhold til andre valutaer, der er omfattet af samme aftale.
Article 22
Artikel 22
Own estimates of the adjusted value of collateral
Egne estimater af den justerede værdi af sikkerhedsstillelse
Counterparties shall adjust the value of collected collateral using own volatility estimates in accordance with Annex III.
Modparterne justerer værdien af opkrævet sikkerhed ved hjælp af egne volatilitetsestimater, jf. bilag III.
Counterparties shall update their data sets and calculate the own volatility estimates referred to in Article 21 whenever the level of market prices' volatility changes materially and at least quarterly.
Modparterne ajourfører deres data og beregner de egne volatilitetsestimater, der er omhandlet i artikel 21, hvis markedsprisernes volatilitetsniveau ændrer sig væsentligt, dog mindst hvert kvartal.
For the purposes of paragraph 2, counterparties shall pre-determine the levels of volatility that trigger a recalculation of the haircuts as referred to in Annex III.
Med henblik på stk. 2 skal modparterne på forhånd fastsætte, hvilke volatilitetsniveauer der udløser en omberegning af de i bilag III omhandlede haircuts.
The procedures referred to in Article 2(2)(d) shall include policies to monitor the calculation of the own volatility estimates and the integration of those estimates into the risk management process of that counterparty.
De procedurer, der er omhandlet i artikel 2, stk. 2, litra d), skal omfatte politikker til at overvåge beregningen af de egne volatilitetsestimater og inkorporeringen af disse estimater i den pågældende modparts risikostyringsproces.
The policies referred to in paragraph 4 shall be subject to an internal review that includes all of the following:
De politikker, der er omhandlet i stk. 4, skal gøres til genstand for en intern vurdering, der omfatter samtlige følgende elementer:
the integration of the estimates into the risk management process of the counterparty, which shall take place at least annually;
inkorporeringen af estimaterne i modpartens risikostyringsproces, mindst én gang om året
the integration of estimated haircuts into daily risk management;
inkorporeringen af de estimerede haircuts i den daglige risikostyring
the validation of any significant change in the process for the calculation of the estimates;
valideringen af eventuelle væsentlige ændringer i proceduren for beregning af estimater
the verification of the consistency, timeliness and reliability of data sources used to calculate the estimates;
kontrol af konsekvensen, rettidigheden og pålideligheden af de datakilder, der anvendes til at beregne estimaterne
the accuracy and appropriateness of the volatility assumptions.
nøjagtigheden og relevansen af volatilitetsantagelserne.
The review referred to in paragraph 5 shall be carried out regularly within the internal auditing process of the counterparty.
Den i stk. 5 omhandlede vurdering skal foretages regelmæssigt som led i modpartens interne revisionsprocedure.
CHAPTER II
KAPITEL II
SPECIFIC PROVISIONS ON RISK MANAGEMENT PROCEDURES
SÆRLIGE BESTEMMELSER OM RISIKOSTYRINGSPROCEDURER
Exemptions
Undtagelser
Article 23
Artikel 23
CCPs authorised as credit institutions
CCP'er, der er meddelt tilladelse som kreditinstitutter
By way of derogation from Article 2(2), counterparties may provide in their risk management procedures that no collateral is exchanged in relation to non-centrally cleared OTC derivative contracts entered into with CCPs authorised as credit institutions in accordance with Directive 2013/36/EU.
Uanset artikel 2, stk. 2, kan modparterne fastsætte i deres risikostyringsprocedurer, at der ikke udveksles sikkerhedsstillelse i forbindelse med ikke-centralt clearede OTC-derivataftaler, der er indgået med CCP'er, som er meddelt tilladelse som kreditinstitutter i henhold til direktiv 2013/36/EU.
Article 24
Artikel 24
Non-financial counterparties and third-country counterparties
Ikke-finansielle modparter og modparter i tredjelande
By way of derogation from Article 2(2), counterparties may provide in their risk management procedures that no collateral is exchanged in relation to non-centrally cleared OTC derivative contracts entered into with non-financial counterparties that do not meet the conditions of Article 10(1)(b) of Regulation (EU) No 648/2012, or with non-financial entities established in a third country that would not meet the conditions of Article 10(1)(b) of Regulation (EU) No 648/2012 if they were established in the Union.
Uanset artikel 2, stk. 2, kan modparterne fastsætte i deres risikostyringsprocedurer, at der ikke udveksles sikkerhedsstillelse i forbindelse med ikke-centralt clearede OTC-derivataftaler, der indgås med ikke-finansielle modparter, som ikke opfylder betingelserne i artikel 10, stk. 1, litra b), i forordning (EU) nr. 648/2012, eller med ikke-finansielle enheder, der er etableret i et tredjeland, og som, hvis de var etableret i Unionen, ikke ville opfylde betingelserne i artikel 10, stk. 1, litra b), i forordning (EU) nr. 648/2012.
Article 25
Artikel 25
Minimum transfer amount
Mindste overførselsbeløb
By way of derogation from Article 2(2), counterparties may provide in their risk management procedures that no collateral is collected from a counterparty where the amount due from the last collection of collateral is equal to or lower than the amount agreed by the counterparties (‘minimum transfer amount’).
Uanset artikel 2, stk. 2, kan modparterne fastsætte i deres risikostyringsprocedurer, at der ikke skal opkræves sikkerhed fra en modpart, hvis det skyldige beløb fra den sidste opkrævning af sikkerhed er lig med eller lavere end det beløb, der er aftalt af modparterne (»mindste overførselsbeløb«).
The minimum transfer amount shall not exceed EUR 500000 or the equivalent amount in another currency.
Det mindste overførselsbeløb må ikke overstige 500000 EUR eller det tilsvarende beløb i anden valuta.
Where counterparties agree on a minimum transfer amount, the amount of collateral due shall be calculated as the sum of:
Hvis modparterne aftaler et mindste overførselsbeløb, skal den skyldige sikkerhedsstillelse beregnes som summen af:
the variation margin due from its last collection calculated in accordance with Article 10, including any excess collateral;
den skyldige variationsmargin fra den sidste opkrævning beregnet i overensstemmelse med artikel 10, inklusive eventuel overskydende sikkerhedsstillelse
the initial margin due from its last collection calculated in accordance with Article 11, including any excess collateral.
den skyldige initialmargin fra den sidste opkrævning beregnet i overensstemmelse med artikel 11, inklusive eventuel overskydende sikkerhedsstillelse.
Where the amount of collateral due exceeds the minimum transfer amount agreed by the counterparties, the collecting counterparty shall collect the full amount of collateral due without deduction of the minimum transfer amount.
Hvis den skyldige sikkerhedsstillelse overstiger det mindste overførselsbeløb, som modparterne har aftalt, skal den opkrævende modpart opkræve hele den skyldige sikkerhedsstillelse uden at fratrække det mindste overførselsbeløb.
Counterparties may agree on separate minimum transfer amounts for initial and variation margins, provided that the sum of those minimum transfer amounts is equal to or lower than EUR 500000 or the equivalent amount in another currency.
Modparterne kan aftale særskilte mindste overførselsbeløb for initial- og variationsmarginer, forudsat at summen af disse mindste overførselsbeløb er lig med eller lavere end 500000 EUR eller det tilsvarende beløb i anden valuta.
Where counterparties agree on separate minimum transfer amounts in accordance with paragraph 4, the collecting counterparty shall collect the full amount of initial or variation margin due without any deduction of those minimum transfer amounts where the amount of initial or variation collateral due exceeds the minimum transfer amount.
Hvis modparterne aftaler særskilte mindste overførselsbeløb i henhold til stk. 4, skal den opkrævende modpart opkræve hele den skyldige initial- eller variationsmargin uden at fratrække de pågældende mindste overførselsbeløb, hvis den skyldige initial- eller variationsmargin overstiger det mindste overførselsbeløb.
Article 26
Artikel 26
Margin calculation with third-country counterparties
Beregning af marginer i forbindelse med modparter i tredjelande
Where a counterparty is domiciled in a third country, counterparties may calculate margins on the basis of a netting set that includes the following types of contracts: