natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Betydningen af begrebet »mest relevante marked med hensyn til likviditet« bør præciseres med henblik på denne forordning, da det anvendes i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 600/2014 [2] både i forbindelse med dispensationer fra referencekursen og i forbindelse med transaktionsindberetning.
The meaning of the term ‘most relevant market in terms of liquidity’ should be clarified for the purposes of this Regulation, since Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council [2] uses this term for both the purpose of the reference price waiver and for the purpose of transaction reporting.
Kursspringsordningen bestemmer kun minimumsforskellen mellem to prisniveauer for ordrer, der er sendt, vedrørende et finansielt instrument i ordrebogen.
The tick size regime only determines the minimum difference between two price levels of orders sent in relation to a financial instrument in the order-book.
Den bør derfor anvendes ensartet uanset det finansielle instruments valuta.
It should therefore be applied equally, regardless of the currency of the financial instrument.
De kompetente myndigheder bør kunne reagere på hændelser, der er kendt på forhånd, og som medfører en ændring i antallet af transaktioner i et finansielt instrument, i hvilken forbindelse det gældende kursspring ikke nødvendigvis er hensigtsmæssigt.
Competent authorities should be able to react to events known in advance that lead to a change in the number of transactions in a financial instrument whereby the applicable tick size may no longer be appropriate.
Med henblik herpå bør der fastlægges en særlig procedure for at undgå markedsforstyrrelser som følge af selskabshændelser, der kan medføre, at kursspringet for et specifikt instrument ikke er egnet.
To that end, a specific procedure should be set out to avoid disorderly market conditions arising from corporate actions that may cause the tick size of one specific instrument to be unsuitable.
En sådan procedurer bør finde anvendelse på selskabshændelser, der i væsentlig grad kan påvirke likviditeten i det pågældende instrument.
That procedure should apply to corporate actions that could significantly affect the liquidity of that instrument.
Ved vurderingen af virkningen af en selskabshændelse på et bestemt finansielt instrument bør de kompetente myndigheder tage hensyn til eventuelle tidligere selskabshændelser med lignende kendetegn.
While assessing the impact of a corporate action on a specific financial instrument, competent authorities should take account of any previous corporate actions with similar characteristics.
For at sikre, at kursspringsordningen kan fungere effektivt, og at markedsdeltagerne har tilstrækkelig tid til at implementere de nye krav, er det hensigtsmæssigt at fastsætte bestemmelser om indsamling af visse oplysninger og om tidlig offentliggørelse af det gennemsnitlige antal daglige transaktioner for hvert finansielt instrument, der er omfattet af denne forordning.
To ensure that the tick size regime can operate effectively and that market participants have sufficient time to implement the new requirements, it is appropriate to provide for the collection of certain data and for an early publication of the average daily number of transactions for each financial instrument covered by this Regulation.
For at sikre, at kursspringsordningen kan fungere effektivt, bør en række bestemmelser i denne forordning dog anvendes fra ikrafttrædelsesdatoen.
However, to ensure that the tick size regime can operate effectively, certain provisions of this Regulation should apply from the date of its entry into force.
ESMA har foretaget åbne offentlige høringer om det udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder, som ligger til grund for denne forordning, analyseret de potentielle omkostninger og fordele i forbindelse hermed samt anmodet interessentgruppen for værdipapirer og markeder, der er nedsat i henhold til artikel 37 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1095/2010 [3], om en udtalelse —
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [3],
Mest relevante marked med hensyn til likviditet
Most relevant market in terms of liquidity
Ved anvendelsen af denne forordning anses det mest relevante marked med hensyn til likviditet for en aktie eller et depotbevis for at være det mest relevante marked med hensyn til likviditet som omhandlet i artikel 4, stk. 1, litra a), i forordning (EU) nr. 600/2014 og som præciseret i artikel 4 i Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/587 [4].Artikel 2
For the purposes of this Regulation, the most relevant market in terms of liquidity for a share or a depositary receipt shall be considered to be the most relevant market in terms of liquidity as referred to in Article 4(1)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 and specified in Article 4 of Commission Delegated Regulation (EU) 2017/587 [4].Article 2
Kursspring for aktier, depotbeviser og ETF'er
Tick size for shares, depositary receipts and exchange-traded funds
(artikel 49, stk. 1 og 2, i direktiv 2014/65/EU)
(Article 49(1) and (2) of Directive 2014/65/EU)
Markedspladser skal på ordrer i aktier eller depotbeviser anvende et kursspring, der er lig med eller større end det, der svarer til:
Trading venues shall apply to orders in shares or depositary receipts a tick size which is equal to or greater than the one corresponding to:
likviditetsbåndet i tabellen i bilaget, dvs. det gennemsnitlige antal daglige transaktioner på det mest relevante marked med hensyn til likviditet i det pågældende instrument, og
the liquidity band in the table in the Annex corresponding to average daily number of transactions in the most relevant market in terms of liquidity for that instrument; and
det prisinterval i det pågældende likviditetsbånd, der svarer til ordrens pris.
the price range in that liquidity band corresponding to the price of the order.
Uanset stk. 1, litra a), skal markedspladser, hvis det mest relevante marked med hensyn til likviditet for en aktie eller et depotbevis kun driver et handelssystem, der matcher ordrer på grundlag af en periodisk auktion og en handelsalgoritme uden menneskelig medvirken, anvende det likviditetsbånd, der svarer til det mindste gennemsnitlige antal daglige transaktioner i tabellen i bilaget.
By way of derogation from paragraph 1(a), where the most relevant market in terms of liquidity for a share or depositary receipt operates only a trading system that matches orders on the basis of a periodic auction and a trading algorithm operated without human intervention, trading venues shall apply the liquidity band corresponding to the lowest average daily number of transactions in the table in the Annex.
Markedspladser skal på ordrer i ETF'er anvende et kursspring, der er lig med eller større end det, der svarer til:
Trading venues shall apply to orders in exchange-traded funds a tick size which is equal to or greater than the one corresponding to:
det likviditetsbånd i tabellen i bilaget, der svarer til det største gennemsnitlige antal daglige transaktioner, og
the liquidity band in the table in the Annex corresponding to the highest average daily number of transactions; and
Kravene i stk. 3 anvendes kun på ETF'er, hvis de underliggende finansielle instrumenter udelukkende er aktieinstrumenter omfattet af kursspringsordningen i henhold til stk. 1 eller en kurv af sådanne aktieinstrumenter.
The requirements set out in paragraph 3 shall only apply to exchange-traded funds the underlying financial instruments of which are solely equities subject to the tick size regime under paragraph 1 or a basket of such equities.
Det gennemsnitlige antal daglige transaktioner i aktier og depotbeviser
Average daily number of transactions for shares and depositary receipts
Senest den 1. marts i det år, der følger efter den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes, og senest den 1. marts i hvert år derefter, skal den kompetente myndighed for en bestemt aktie eller et bestemt depotbevis ved fastlæggelsen af det mest relevante marked med hensyn til likviditet for den pågældende aktie eller det pågældende depotbevis beregne det gennemsnitlige antal daglige transaktioner i det pågældende finansielle instrument på det pågældende marked og sørge for, at oplysningerne offentliggøres.
By 1 March of the year following the date of application of Regulation (EU) No 600/2014 and by 1 March of each year thereafter, the competent authority for a specific share or depositary receipt shall, when determining the most relevant market in terms of liquidity for that share or depositary receipt calculate the average daily number of transactions for that financial instrument in that market and ensure the publication of that information.
Den i stk. 1 omhandlede kompetente myndighed er den kompetente myndighed for det mest relevante marked med hensyn til likviditet som omhandlet i artikel 16 i Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/590 [5].
The competent authority referred to in subparagraph 1shall be the competent authority of the most relevant market in terms of liquidity as specified in Article 16 of Commission Delegated Regulation (EU) 2017/590 [5].
Den beregning, der er omhandlet i stk. 1, skal have følgende egenskaber:
The calculation referred to in paragraph 1 shall have the following characteristics:
Den skal, for hver markedsplads, indeholde transaktioner, der er gennemført i henhold til den pågældende markedsplads' regler, eksklusive referencekurstransaktioner og forhandlede transaktioner, der er markeret som fastsat i tabel 4 i bilag I til delegeret forordning (EU) 2017/587 og transaktioner, der er gennemført på grundlag af mindst én ordre, der har været omfattet af en dispensation for store ordrer, og hvor transaktionsstørrelsen ligger over tærsklen for stort omfang som fastlagt i henhold til artikel 7 i delegeret forordning (EU) 2017/587.
it shall include, for each trading venue, transactions executed under the rules of that trading venue, excluding reference price and negotiated transactions flagged as set out in Table 4 of Annex I to Delegated Regulation (EU) 2017/587 and transactions executed on the basis of at least one order that has benefitted from a large in scale waiver and where the transaction size is above the applicable large-in-scale threshold as determined in accordance with Article 7 of Delegated Regulation (EU) 2017/587;
Den skal dække enten det foregående kalenderår eller, hvis det er relevant, den periode i det foregående kalenderår, hvor det finansielle instrument blev optaget til handel eller er blevet handlet på en markedsplads, og for hvilket handelen ikke var suspenderet.
it shall cover either the preceding calendar year or, where applicable, the period of the preceding calendar year during which the financial instrument was admitted to trading or has been traded on a trading venue and was not suspended from trading.
Stk. 1 og 2 finder ikke anvendelse på aktier og depotbeviser, der blev optaget til handel for første gang eller blev handlet på en markedsplads for første gang fire uger eller derunder før udgangen af det foregående kalenderår.
Paragraphs 1 and 2 shall not apply to shares and depositary receipts which were first admitted to trading or were first traded on a trading venue four weeks or less before the end of the preceding calendar year.
Markedspladser skal anvende kursspringene for det likviditetsbånd, der svarer til det gennemsnitlige antal daglige transaktioner som offentliggjort i henhold til stk. 1 fra den 1. april efter denne offentliggørelse.
Trading venues shall apply the tick sizes of the liquidity band corresponding to the average daily number of transactions as published in accordance with paragraph 1 from 1 April following that publication.
Før en aktie eller et depotbevis optages til handel for første gang, eller før den første handelsdag for en aktie eller et depotbevis skal den kompetente myndighed for den markedsplads, hvor det finansielle instrument skal optages til handel for første gang eller skal handles for første gang, foretage et skøn over det gennemsnitlige daglige antal transaktioner på den pågældende markedsplads, under hensyntagen til det finansielle instruments tidligere handelshistorik og under hensyntagen til den tidligere handelshistorik for finansielle instrumenter, der anses for at have lignende kendetegn, og offentliggøre skønnet.
Before the first admission to trading or before the first day of trading of a share or depositary receipt, the competent authority of the trading venue where that financial instrument is to be first admitted to trading or is to be first traded shall estimate the average daily number of transactions for that trading venue, taking into account the previous trading history of that financial instrument, where applicable, as well as the previous trading history of financial instruments that are considered to have similar characteristics, and publish that estimation.
Kursspringene for det likviditetsbånd, der svarer til det offentliggjorte skøn over det gennemsnitlige daglige antal transaktioner, anvendes fra offentliggørelsen af skønnet indtil offentliggørelsen af det gennemsnitlige daglige antal transaktioner i instrumentet i henhold til stk. 6.
The tick sizes of the liquidity band corresponding to that published estimate average daily number of transactions shall apply from the publication of that estimate until the publication of the average daily number of transactions for that instrument in accordance with paragraph 6.
Senest seks uger efter den første handelsdag for aktien eller depotbeviset skal den kompetente myndighed for den markedsplads, hvor det finansielle instrument blev optaget til handel for første gang eller blev handlet for første gang på en markedsplads, beregne og sørge for offentliggørelse af det gennemsnitlige daglige antal transaktioner i det finansielle instrument på den pågældende markedsplads under anvendelse af data vedrørende de første fire ugers handel i det finansielle instrument.
No later than six weeks after the first day of trading of the share or depositary receipt, the competent authority of the trading venue where the financial instrument was first admitted to trading or was first traded on a trading venue shall calculate and ensure the publication of the average daily number of transactions in that financial instrument for that trading venue, using the data relating to the first four weeks of trading of that financial instrument.
Kursspringene for det likviditetsbånd, der svarer til det offentliggjorte gennemsnitlige daglige antal transaktioner, anvendes fra offentliggørelsen, indtil der er blevet beregnet og offentliggjort et nyt gennemsnitligt dagligt antal transaktioner i instrumentet i henhold til proceduren i stk. 1-4.
The tick sizes of the liquidity band corresponding to that published average daily number of transactions shall apply from the publication until a new average daily number of transactions for that instrument has been calculated and published in accordance with the procedure set out in paragraphs 1 to 4.
Ved anvendelsen af denne artikel beregnes det gennemsnitlige daglige antal transaktioner i et finansielt instrument ved for den relevante periode og den relevante markedsplads at dividere den samlede antal transaktioner i det finansielle instrument med antallet af handelsdage.
For the purposes of this Article, the average daily number of transactions for a financial instrument shall be calculated by dividing, for the relevant time period and the relevant trading venue, the total number of transactions in that financial instrument by the number of trading days.
Selskabshændelser
Corporate actions
Hvis en kompetent myndighed finder, at en selskabshændelse kan ændre det gennemsnitlige daglige antal transaktioner i et bestemt finansielt instrument og derved få dette finansielle instrument til at falde ind under et andet likviditetsbånd, skal den kompetente myndighed fastlægge og sørge for offentliggørelse af et nyt likviditetsbånd for det finansielle instrument og behandle det, som om det blev optaget til handel for første gang eller blev handlet for første gang på en markedsplads, og anvende den i artikel 3, stk. 5 og 6, omhandlede procedure.
Where a competent authority considers that a corporate action may modify the average daily number of transactions of a particular financial instrument thereby causing this financial instrument to fall within a different liquidity band, the competent authority shall determine and ensure publication of a new applicable liquidity band for that financial instrument treating it as if it were first admitted to trading or first traded on a trading venue and apply the procedure set out in Article 3(5) and (6).
Den kompetente myndighed for den markedsplads, hvor en aktie eller et depotbevis blev optaget til handel for første gang eller er blevet handlet for første gang før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes, skal indsamle de nødvendige data og beregne og sørge for offentliggørelse af det gennemsnitlige daglige antal transaktioner i det finansielle instrument og på den pågældende markedsplads inden for følgende frister:
The competent authority of the trading venue where a share or depositary receipt was first admitted to trading or has been traded for the first time before the date of application of Regulation (EU) No 600/2014, shall collect the necessary data and calculate and ensure the publication of the average daily number of transactions for that financial instrument and for that trading venue within the following time limits:
senest fire uger før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes, hvis den dato, på hvilken aktier eller depotbeviser handles for første gang på en markedsplads i Unionen, er en dato, der ligger mindst ti uger før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes
no later than 4 weeks prior to the date of application of Regulation (EU) No 600/2014 where the date on which shares or depositary receipts are traded for the first time on a trading venue within the Union is a date not less than 10 weeks prior to the date of application of Regulation (EU) No 600/2014;
senest den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes, hvis den dato, på hvilken aktier eller depotbeviser handles for første gang på en markedsplads i Unionen, er en dato, der ligger inden for den periode, der begynder ti uger før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes, og ender dagen før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes.
no later than the date of application of Regulation (EU) No 600/2014 where the date on which financial instruments are traded for the first time on a trading venue within the Union is a date falling within the period commencing 10 weeks prior to the date of application of Regulation (EU) No 600/2014 and ending on the day preceding the date of application of Regulation (EU) No 600/2014.
De i stk. 1, litra a), omhandlede beregninger skal foretages som følger:
The calculations referred to in paragraph 1(a) shall be carried out as follows:
Hvis den dato, på hvilken aktier eller depotbeviser handles for første gang på en markedsplads i Unionen, er en dato, der ligger mindst 16 uger før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes, baseres beregningen på data, der foreligger for en referenceperiode på 40 uger, der begynder 52 uger før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes.
where the date on which shares or depositary receipts are traded for the first time on a trading venue within the Union is a date not less than 16 weeks prior to the date of application of Regulation (EU) No 600/2014, the calculation shall be based on data available for a 40-week reference period commencing 52 weeks prior to the date of application of Regulation (EU) No 600/2014;
Hvis den dato, på hvilken aktier eller depotbeviser handles for første gang på en markedsplads i Unionen, er en dato, der falder inden for den periode, der begynder 16 uger før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes, og ender 10 uger før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes, baseres beregningen på data, der foreligger for den første fireugers handelsperiode for det finansielle instrument.
where the date on which shares or depositary receipts are traded for the first time on a trading venue within the Union is a date within the period commencing 16 weeks prior to the date of application of Regulation (EU) No 600/2014 and ending 10 weeks prior to the date of application of Regulation (EU) No 600/2014, the calculation shall be based on data available for the first 4-week trading period of the financial instrument;
Hvis den dato, på hvilken aktier eller depotbeviser handles for første gang på en markedsplads i Unionen, er en dato, der falder inden for den periode, der begynder 10 uger før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes, og ender dagen før den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes, baseres beregningen på aktiens eller depotbevisets handelshistorik eller handelshistorikken for andre finansielle instrumenter, der anses for at have egenskaber, der svarer til de pågældende aktiers eller depotbevisers egenskaber.
where the date on which shares or depositary receipts are traded for the first time on a trading venue within the Union is a date falling within the period commencing 10 weeks prior to the date of application of Regulation (EU) No 600/2014 and ending on the day preceding the date of application of Regulation (EU) No 600/2014, the calculation shall be based on the trading history of the share or depositary receipt or other financial instruments considered to have similar characteristics to those shares or depositary receipts.
Kursspringene for det likviditetsbånd, der svarer til det offentliggjorte gennemsnitlige daglige antal transaktioner, jf. stk. 1, anvendes indtil den 1. april i det år, der følger efter den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes.
The tick sizes of the liquidity band corresponding to the published average daily number of transactions referred to in paragraph 1 shall be applied until 1 April of the year following the date of application of Regulation (EU) No 600/2014.
Markedspladser skal straks anvende det likviditetsbånd, der svarer til det ajourførte gennemsnitlige daglige antal transaktioner.
Where a competent authority identifies a risk for the orderly functioning of the markets due to such tick sizes, it shall determine and publish an updated average daily number of transactions for the relevant financial instruments to address that risk.
Dette skal de gøre indtil den 1. april i det år, der følger efter den dato, fra hvilken forordning (EU) nr. 600/2014 finder anvendelse, eller indtil en eventuel ny offentliggørelse fra den kompetente myndigheds side i henhold til dette stykke.
It shall do so on the basis of longer and more comprehensive trading history data of those instruments.
Artikel 6
Trading venues shall immediately apply the liquidity band corresponding to that updated average daily number of transactions.
Ikrafttræden og anvendelse
They shall do so until 1 April of the year following the date of application of Regulation (EU) No 600/2014 or until any further publication by the competent authority in accordance with this paragraph.
Den anvendes fra den 3. januar 2018.
Entry into force and application
Artikel 5 anvendes dog fra datoen for denne forordnings ikrafttræden.
This Regulation shall enter into force on the twentieth day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Denne forordning er bindende i alle enkeltheder og gælder umiddelbart i hver medlemsstat.
It shall apply from 3 January 2018.
Udfærdiget i Bruxelles, den 14. juli 2016.
However, Article 5 shall apply from the date of entry into force of this Regulation.