natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Der bør dog skabes en vis klarhed for så vidt angår bestemmelsen af en derivatklasse eller en relevant del heraf, som er tilstrækkeligt likvid, navnlig ved at præcisere kriterierne med hensyn til den gennemsnitlige handelshyppighed, den gennemsnitlige handelsstørrelse, de aktive markedsdeltageres antal og type og den gennemsnitlige størrelse af spreads, som tilsammen angiver omfanget af tredjeparts købs- og salgsinteresser.
However, a degree of clarity should be provided for the determination of a class of derivatives or relevant subset thereof which is sufficiently liquid, in particular, through specifying the criteria with respect to average frequency of trades, average size of trades, number and type of active market participants and average size of spreads, which together indicate the level of third-party buying and selling interest.
Observationsperioden for bestemmelse af, om en derivatklasse eller en relevant del heraf er tilstrækkeligt likvid til kun at blive handlet på markedspladser, bør variere afhængigt af den berørte derivatklasse eller relevante del heraf.
The observation period for determining whether a class of derivatives or relevant subset thereof is sufficiently liquid to trade exclusively on trading venues should vary depending on the class of derivatives or relevant subset thereof concerned.
Den bør være tilstrækkeligt lang til at sikre, at de indsamlede data ikke forvrides af nogen former for begivenheder, der kan medføre usædvanlige handelsmønstre.
It should be sufficiently long to ensure that the data collected is not skewed by any type of events that may cause unusual trading patterns.
Observationsperioden bør under ingen omstændigheder være under tre måneder.
In any circumstance the observation period should not be shorter than three months.
De i denne forordning beskrevne kriterier bør udformes på en sådan måde, at vurderingen af ét derivat eller én derivatklasse kan sammenlignes med andre derivater eller derivatklasser med lignende karakteristika.
The criteria described in this Regulation should be designed so that the assessment of one derivative or classes of derivatives may be compared with other derivatives or classes of derivatives with similar characteristics.
Identificeringen af derivatklasser med lignende karakteristika kan omfatte en række elementer som f.eks. den valuta, i hvilken de handles, udløbsdatoer, starttidspunkt for kontrakternes løbetid, om de følger en standardkonvention, og om de er on the run-kontrakter.
The identification of classes of derivatives with similar characteristics may include a number of elements such as the currency in which they are traded, maturity dates, the starting term of the contracts' tenor, whether they follow a standard convention or not, and whether they are on-the-run contracts.
ESMA bør henvise til historiske data, der viser ændringer i likviditeten, for at afgøre, om derivatklassen eller en del heraf er tilstrækkeligt likvid til kun at blive handlet på markedspladser, og om den kun er tilstrækkeligt likvid i transaktioner under en vis størrelse.
ESMA should refer to historical data indicating shifts in liquidity to determine both whether the class of derivatives or subset thereof is sufficiently liquid to trade only on venues and whether it is only sufficiently liquid in transactions below a certain size.
Tærsklerne for disse vurderinger kan variere fra en derivatklasse eller del heraf til en anden, hvis karakteristikaene og den nominelle størrelse for klasserne eller delene heraf varierer.
The thresholds for these assessments may vary between classes of derivatives or subsets thereof where the characteristics and the notional size of the classes or subsets vary.
ESMA bør ved vurderingen af spreads tage hensyn både til deres gennemsnitlige størrelse og deres tilgængelighed, idet den betragtning, at manglende eller store spreads indikerer utilstrækkelig likviditet, skal vejes op mod muligheden for, at spreads kan blive mindre som følge af øget gennemsigtighed og tilgængeligheden af finansielle instrumenter, hvis der indføres en handelsforpligtelse.
In its assessment of spreads, ESMA should have regard to both the average size and the availability of spreads, balancing the consideration that a lack of or wide spreads indicate insufficient liquidity against the possibility that spreads may become narrower through increased transparency and the availability of the financial instruments if the trading obligation is introduced.
ESMA bør i sine beregninger i forbindelse med vurderingen se bort fra de handler, der tydeligt kan identificeres som handler til reduktion af efterhandelsrisiko, som reducerer ikkemarkedsbaserede risici i derivatporteføljer.
In its assessment, ESMA should remove from its calculations those trades which are clearly identifiable as post-trade risk reduction trades which reduce non-market risks in derivatives portfolios.
Medtagelsen af sådanne transaktioner i vurderingen vedrørende handelsforpligtelsen kan medføre en overvurdering af omfanget af tredjeparts købs- og salgsinteresser.
To include such transactions in the assessment for the trading obligation may otherwise result in an inflated view of the level of third party buying and selling interest.
ESMA bør også tage hensyn til behovet for eller alternativt tillade pakketransaktioner i forbindelse med sin vurdering.
ESMA should also take into consideration the need or otherwise to permit package transactions during its assessment.
Investeringsselskaber gennemfører ofte, enten for egen regning eller for kunders regning, transaktioner med derivater eller andre finansielle instrumenter, som omfatter en række indbyrdes forbundne handler, som er afhængige af hinanden.
Investment firms often conduct, on their own account or on behalf of clients, transactions in derivatives and other financial instruments that comprise a number of interlinked trades which are contingent on one another.
Eftersom pakketransaktioner gør det muligt for investeringsselskaber og deres kunder at styre risiciene og forbedre finansmarkedernes modstandsdygtighed, kan det være hensigtsmæssigt fortsat at tillade gennemførelsen af nogle pakketransaktioner, som omfatter en eller flere derivater omfattet af handelsforpligtelsen, og som gennemføres på bilateral basis uden for en markedsplads.
Given that package transactions enable investment firms and their clients to manage their risks and improve the resiliency of financial markets, it may be desirable to continue to permit the execution of some package transactions which comprise one or more derivatives subject to the trading obligation to be executed, on a bilateral basis, outside a trading venue.
Der bør også fastsættes kriterier, der gør det muligt for ESMA at afgøre, om en eksisterende handelsforpligtelse for en derivatklasse eller en relevant del heraf bør ændres, suspenderes eller ophæves, medmindre derivatklassen eller en relevant del heraf ikke længere handles på mindst én markedsplads.
Criteria should also be set out to enable ESMA to determine whether an existing trading obligation for a class of derivatives or a relevant subset thereof should be amended, suspended or revoked, unless the class of derivatives or a relevant subset thereof is no longer traded on at least one trading venue.
Af konsekvenshensyn og retssikkerheden skal bestemmelserne i nærværende forordning og bestemmelserne i direktiv 2014/65/EU og forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes fra den samme dato.
For reasons of consistency and legal certainty, it is necessary that the provisions of this Regulation and the provisions laid down in Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
ESMA har gennemført åbne offentlige høringer om det udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder, som ligger til grund for denne forordning, analyseret de potentielle omkostninger og fordele i forbindelse hermed samt indhentet en udtalelse fra interessentgruppen for værdipapirer og markeder, der er nedsat i henhold til artikel 37 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1095/2010 [4] —
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
Tilstrækkelig tredjeparts købs- og salgsinteresse
Sufficient third party buying and selling interest
Ved fastlæggelsen af, om en derivatklasse eller en relevant del heraf har tilstrækkelig tredjeparts købs- og salgsinteresse til at blive anset for tilstrækkeligt likvid til handelsforpligtelsen, skal ESMA anvende kriterierne i artikel 32, stk. 3, i forordning (EU) nr. 600/2014, som yderligere specificeres i artikel 2-5 nedenfor.
When establishing whether a class of derivatives or relevant subset thereof has sufficient third-party buying and selling interest to be considered sufficiently liquid for the trading obligation, ESMA shall apply the criteria in Article 32(3) of Regulation (EU) No 600/2014, as further specified in Articles 2 to 5 below.
Gennemsnitlig handelshyppighed
Average frequency of trades
I forbindelse med den gennemsnitlige handelshyppighed tager ESMA hensyn til følgende elementer:
In relation to the average frequency of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
antal dage, hvor handel fandt sted
the number of days on which trading took place;
antal handler.
the number of trades.
ESMA tager ved analysen af kriterierne i stk. 1 hensyn til fordelingen af handler gennemført på markedspladser og handler gennemført på OTC-grundlag.
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the distribution of trading executed on trading venues and executed OTC.
ESMA vurderer disse kriterier i en periode, der er tilstrækkeligt lang til at afgøre, om likviditeten af hver derivatklasse eller en relevant del heraf er underlagt sæsonmæssige eller strukturelle faktorer.
ESMA shall assess these criteria over a period of time of sufficient length to determine whether the liquidity of each class of derivatives or a relevant subset thereof is subject to seasonal or structural factors.
ESMA skal også tage hensyn til, om handler er koncentreret på visse tidspunkter og over visse størrelser i den vurderede periode, og afgøre, i hvilket omfang sådanne koncentrationer udgør forudsigelige mønstre.
ESMA shall also consider whether trades are concentrated at certain points in time and over certain sizes over the period assessed and determine to what extent such concentration constitutes predictable patterns.
Gennemsnitlig handelsstørrelse
Average size of trades
For så vidt angår den gennemsnitlige handelsstørrelse tager ESMA hensyn til følgende elementer:
In relation to the average size of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
den gennemsnitlige daglige omsætning beregnet ved at dividere den nominelle størrelse af samtlige handler med antal handelsdage
the average daily turnover whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trading days;
den gennemsnitlige værdi af handler beregnet ved at dividere den nominelle størrelse af samtlige handler med antal handler.
the average value of trades whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trades.
ESMA tager i sin analyse af kriterierne i stk. 1 også hensyn til de faktorer, der er angivet i artikel 2, stk. 2.
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the factors specified in Article 2(2).
Aktive markedsdeltageres antal og type
Number and type of active market participants
For så vidt angår aktive markedsdeltageres antal og type tager ESMA hensyn til følgende elementer:
In relation to the number and type of active market participants, ESMA shall take into consideration the following elements:
det samlede antal markedsdeltagere, der handler med denne derivatklasse eller relevant del heraf, er mindst to
the total number of market participants trading in that class of derivatives or relevant subset thereof is not lower than two;
antal markedspladser, hvorpå derivatklassen eller en relevant del heraf er optaget til handel eller handles med
the number of trading venues that have admitted to trading or are trading the class of derivatives or a relevant subset thereof;
antal prisstillere eller andre markedsdeltagere, der er omfattet af en bindende skriftlig aftale eller en forpligtelse til at tilføre likviditet.
the number of market makers and other market participants under a binding written agreement or an obligation to provide liquidity.
ESMA skal i sin analyse sammenligne forholdet mellem markedsdeltagere og konklusionerne i de data, der er indhentet med henblik på analyserne af den gennemsnitlige handelsstørrelse og den gennemsnitlige handelshyppighed.
ESMA analysis shall compare the ratio of market participants to the findings in the data obtained for the analyses of average size of trades and the average frequency of trades.
Gennemsnitlig størrelse af spreads
Average size of spreads
For så vidt angår den gennemsnitlige størrelse af spreads tager ESMA hensyn til følgende elementer:
In relation to the average size of spreads, ESMA shall take into consideration the following elements:
størrelsen af de vægtede spreads, herunder volumenvægtede spreads, i forskellige tidsrum
the size of weighted spreads, including volume weighted spreads, over different periods of time;
spreads på forskellige tidspunkter i handelsperioderne.
spreads at different points in time of trading sessions.
Hvis der ikke foreligger oplysninger om spreads, anvender ESMA en proxy til vurderingen af dette kriterium.
Where information on spreads is not available, ESMA shall take into consideration a proxy for the assessment of this criterion.
Den anvendes fra den dato, der er angivet i artikel 55, stk. 2, i forordning (EU) nr. 600/2014.
It shall apply from the date referred to in the second paragraph of Article 55 of Regulation (EU) No 600/2014.
EUT L 173 af 12.6.2014, s. 84.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 648/2012 af 4. juli 2012 om OTC-derivater, centrale modparter og transaktionsregistre (EUT L 201 af 27.7.2012, s. 1).
Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (OJ L 201, 27.7.2012, p. 1)
Kommissionens delegerede forordning (EU) 2016/2021
Commission Delegated Regulation (EU) 2016/2021
om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 600/2014 om markeder for finansielle instrumenter for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske standarder for adgang vedrørende benchmarks
supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on access in respect of benchmarks
under henvisning til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 600/2014 af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter og om ændring af forordning (EU) nr. 648/2012 [1], særlig artikel 37, stk. 4, tredje afsnit, og
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 [1], and in particular the third subparagraph of Article 37(4) thereof,
Forordning (EU) nr. 600/2014 foreskriver ikke-diskriminerende adgang for centrale modparter (CCP'er) og markedspladser til licenser til og oplysninger vedrørende benchmarks, der anvendes til værdiansættelse af en række finansielle instrumenter med henblik på handel og clearing.
Regulation (EU) No 600/2014 provides for the non-discriminatory access for clearing and trading between central counterparties (CCPs) and trading venues, including access to licences of and information relating to benchmarks which are used to determine the value of some financial instruments for trading and clearing purposes.
Da der findes mange forskellige benchmarks, kan det variere, hvilke oplysninger CCP'er og markedspladser har brug for med henblik på clearing eller handel, afhængigt af en række faktorer, herunder det relevante finansielle instrument, der handles eller cleares, og typen af benchmark, som det finansielle instrument benytter som reference.
Given the variety of benchmarks, the information CCPs and trading venues need for clearing or trading purposes may vary depending on a number of factors, including the relevant financial instrument being traded or cleared and the type of benchmark that the financial instrument references.
Det bør derfor være tilladt for CCP'er og markedspladser at anmode om adgang til alle oplysninger, forudsat at det er nødvendigt med henblik på clearing eller handel.
Therefore, CCPs and trading venues should be allowed to request access to any information, provided it is required for clearing or trading purposes.
De mange forskellige benchmarks og deres forskellige anvendelser betyder, at det er uhensigtsmæssigt at tilstræbe en »one size fits all«-tilgang og en høj grad af harmonisering af indholdet af licensaftaler.
The diversity of benchmarks and the different uses identified render a one size fits all approach inappropriate and a high degree of harmonisation on the content of licence agreements unsuitable.
Begrænsning af de betingelser, under hvilke der gives adgang, i henhold til forudfastsatte og udtømmende regler kan derfor være skadelig for alle parter.
Limiting the conditions under which access is granted on predetermined and exhaustive terms might therefore be detrimental to all parties.
En person med ejendomsrettigheder til et benchmark bør kun kunne stille forskellige betingelser for forskellige kategorier af CCP'ers og markedspladsers adgang til dens benchmark, når det er objektivt begrundet, såsom på grund af den mængde, det anvendelsesområde eller det formål, der efterspørges, og dette skal ske på en forholdsmæssig måde.
A person with proprietary rights to a benchmark should be able to set different conditions for different categories of CCPs and trading venues to access its benchmark only where objectively justified, such as in terms of the quantity, scope or field of use demanded and applied in a proportionate manner.
De forskellige kategorier og kriterierne for fastlæggelsen af de forskellige kategorier af CCP'er og markedspladser bør gøres offentligt tilgængelige.
The different categories and the criteria defining the various categories of CCPs and trading venues should be made publicly available.
Den måde, hvorpå det vurderes, om et benchmark er nyt, vil afhænge af det konkrete tilfælde.
The way a benchmark is assessed as new or not will vary on a case by case basis.
Personen med ejendomsrettigheder til et benchmark bør derfor dokumentere, på hvilken måde benchmarket er nyt, hvis dette påberåbes som begrundelse for at nægte øjeblikkelig adgang.
The person with proprietary rights to a benchmark should therefore demonstrate in what way that benchmark is new, if that is invoked as the reason for denying immediate access.
Hver vurdering af et benchmark, der erklæres som nyt, bør tage hensyn til en kombination af forskellige faktorer og deres passende vægtninger og ikke være baseret på en enkelt faktor til at vurdere, om benchmarket opfylder kriterierne i forordning (EU) nr. 600/2014.
Each assessment of a declared new benchmark should consider a combination of various factors and their appropriate weightings and not rely on a single factor to assess whether or not the benchmark meets the criteria specified in Regulation (EU) No 600/2014.
Selv om værdierne i to benchmarks kan have en tæt indbyrdes forbindelse, især på kort sigt, kan deres sammensætning eller metode være grundlæggende forskellige.
Although the values of two benchmarks could be highly correlated, particularly in the short run, their compositions or methodology could be fundamentally different.
Der bør derfor tages hensyn til forbindelsen på lang sigt og ligheder i hvert benchmarks sammensætning og metode ved vurderingen af, hvorvidt et benchmark er nyt.
The long run correlation and similarities in the composition and the methodology of each of the benchmarks should therefore be taken into account for assessing whether a benchmark is new.
På grund af benchmarks' forskelligartethed bør en person med ejendomsrettigheder til et benchmark ud over de i denne forordning omhandlede faktorer også tage hensyn til yderligere faktorer, der er specifikke for den pågældende type af benchmark, under hensyn til gængse standarder.
Considering the heterogeneity of benchmarks, in addition to the factors laid down in this Regulation, a person with proprietary rights to a benchmark should also take into account additional factors, considering standards in use, that are specific to the type of benchmark concerned.
Hvad angår råvarebenchmarks bør andre faktorer vurderes, herunder hvorvidt de relevante benchmarks er baseret på forskellige underliggende råvarer og forskellige leveringssteder.
For commodity benchmarks other factors should be assessed, including whether the relevant benchmarks are based on different underlying commodities and different delivery locations.
Der offentliggøres med jævne mellemrum nye serier af benchmarks, såsom credit default swap-benchmarks.
New series of benchmarks are released on a periodic basis, such as credit default swaps benchmarks.
I sådanne tilfælde er det nyligt offentliggjorte benchmark en videreførelse af den tidligere serie og bør derfor ikke betragtes som et nyt benchmark.
In those cases, the newly released benchmark is a continuation of the previous series and should therefore not be considered a new benchmark.
Af konsekvenshensyn og for at sikre velfungerende finansmarkeder er det nødvendigt, at bestemmelserne i denne forordning og bestemmelserne i forordning (EU) nr. 600/2014 anvendes fra den samme dato.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions laid down in this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
ESMA har foretaget åbne offentlige høringer om det udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder, som ligger til grund for denne forordning, analyseret de potentielle omkostninger og fordele i forbindelse hermed samt indhentet en udtalelse fra interessentgruppen for værdipapirer og markeder, der er nedsat i henhold til artikel 37 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1095/2010 [2] —
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2],
Oplysninger, der skal stilles til rådighed for CCP'er og markedspladser
Information to be made available to CCPs and trading venues
En person med ejendomsrettigheder til et benchmark skal, efter anmodning, over for centrale modparter (CCP'er) og markedspladser stille de oplysninger til rådighed, der er nødvendige for deres clearing- og handelsfunktioner, alt efter hvad der er relevant for den specifikke type af benchmark, som der søges adgang til, og for det relevante finansielle instrument, der skal handles eller cleares.
A person with proprietary rights to a benchmark shall, upon request, make available to central counterparties (CCPs) and trading venues the information necessary for performing their clearing or trading functions, as appropriate to the specific type of benchmark to which access is sought and to the relevant financial instrument to be traded or cleared.
En CCP eller markedsplads skal i sin anmodning forklare, hvorfor sådanne oplysninger er nødvendige med henblik på clearing eller handel.
A CCP or trading venue shall in its request explain why such information is required for clearing or trading purposes.
Med henblik på stk. 1 omfatter relevante handels- og clearingfunktioner mindst følgende:
For the purposes of paragraph 1, relevant trading and clearing functions shall at least include the following: