natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For at tage hensyn til kvalifikationskriteriet om, at infrastrukturinvesteringen kan bevares indtil udløb, bør stress over for kreditspændrisicienes likviditetskomponent også reduceres.
To take account of the qualifying criterion that infrastructure investments can be held to maturity, also the stress to the liquidity component of the spread should be reduced.
Hvis stressfaktoren for kreditspændets likviditetskomponent reduceres for kvalificerede infrastrukturinvesteringer, bør denne reduktion også anvendes på aktiver i matchtilpasningsporteføljen, idet dobbelttælling af den reducerede likviditetsrisiko dog skal undgås.
Where the stress to the liquidity component of the spread is reduced for qualifying infrastructure investments, this reduction should also apply to assets in the matching adjustment portfolio, however without any double counting of reduced liquidity risk.
Derfor bør den stressfaktor for kreditspændet, som finder anvendelse på de kvalificerede infrastrukturaktiver i matchtilpasningsporteføljen, enten være den reducerede stressfaktor, som finder anvendelse på matchtilpasningsaktiver, eller stressfaktoren for kreditspændet for kvalificerede infrastrukturaktiver, alt efter hvad der er lavest.
For this reason, the spread stress applicable to qualifying infrastructure assets in the matching adjustment portfolio should be either the reduced stress applicable to matching adjustment assets or the spread stress for qualifying infrastructure assets, whichever is the lower.
En mere hensigtsmæssig behandling af forsikrings- og genforsikringsselskabers investeringer i fonde som omhandlet i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2015/760 [3] bør sikres i overensstemmelse med behandlingen af investeringer i europæiske venturekapitalfonde og i europæiske sociale iværksætterfonde, som allerede er fastsat i artikel 168 i Kommissionens delegerede forordning (EU) 2015/35 [4].
A more appropriate treatment of insurance and reinsurance undertakings' investment in funds established by Regulation (EU) 2015/760 of the European Parliament and of the Council [3] should be ensured, in line with the treatment of investments in European Venture Capital Funds and in European Social Entrepreneurship Funds already provided for in Article 168 of Commission Delegated Regulation (EU) 2015/35 [4].
I de senere år er finansielle instrumenter i stigende omfang blevet handlet på multilaterale handelsfaciliteter (MHF'er).
In recent years financial instruments have been increasingly traded on multilateral trading facilities (MTFs).
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU [5] sikrer, at MHF'er er underkastet de samme krav som regulerede markeder, hvad angår de personer, der kan accepteres som medlemmer eller deltagere.
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council [5] ensures that MTFs are subject to similar requirements as regulated markets regarding whom they may admit as members or participants.
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 600/2014 [6] pålægger også MHF'er og regulerede markeder de samme gennemsigtighedskrav.
Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council [6] also imposes similar transparency requirements to MTFs and regulated markets.
For at tage hensyn til MHF'ers øgede betydning og konvergens mellem de regler, der finder anvendelse på henholdsvis MHF'er og regulerede markeder, bør eksponeringer, der handles på en MHF, betragtes som type 1-aktier i delmodulet for aktierisici.
In order to account for the increased relevance of MTFs and the convergence of rules applicable to MTFs and regulated markets alike, exposures traded on a MTF should be considered as equity type 1 in the equity risk sub-module.
Dette giver selskaberne mulighed for at foretage et skøn over den andel af aktierne, som fondsforvalteren har købt før den 1. januar 2016, hvis det er umuligt at spore disse køb på grund af begrænsninger som følge af offentliggørelsesregler, eller fordi det er urimeligt omkostningsfuldt.
In order to avoid setting incentives for significant disinvestment from unlisted equities before the framework established by Directive 2009/138/EC becomes applicable, the scope of the transitional measure should not be limited to listed equities.
Derefter skal andelen af aktier, som er omfattet af overgangsforanstaltningen, reduceres hvert år proportionelt med aktivernes omsætningshastighed i instituttet for kollektive investeringer eller inden for rammerne af de investeringer, der er pakket som fonde.
To allow for a proportionate treatment of equities held within collective investment undertakings or investments packaged as funds, where the look-through approach is not possible, this Regulation further specifies that the transitional measure set out in Article 308b(13) of Directive 2009/138/EC shall apply to the proportion of equities held within the collective investment undertaking or investment packaged as funds in accordance with the target underlying asset allocation on 1 January 2016, provided the target allocation is available to the undertaking.
Der forekommer i delegeret forordning (EU) 2015/35 en række små redaktionelle fejl, som bør rettes.
This allows undertakings to estimate the proportion of equities purchased by the fund manager before 1 January 2016, where tracing these purchases is not possible because of limitations imposed by disclosure rules, or is prohibitively costly.
Navnlig fastlægger delegeret forordning (EU) 2015/35 værdiansættelsesmetoden for besiddelser i tilknyttede selskaber, som er udelukket fra koncerntilsynet, eller trækkes fra det kapitalgrundlag, der kan indgå i koncernsolvensen.
Thereafter, the proportion of equities to which the transitional measure is applied shall be reduced annually in proportion to the asset turnover ratio of the collective investment undertaking or investment packaged as funds.
Konsekvenserne, hvad angår værdiansættelse af besiddelser i tilknyttede selskaber, bør være de samme uanset grunden til, at et givet tilknyttet selskab er udelukket fra koncerntilsynet, og følgelig bør alle tilfælde, hvor et tilknyttet selskab kan være udelukket fra koncerntilsynet, dækkes.
Delegated Regulation (EU) 2015/35 includes several minor drafting errors which should be amended accordingly.
Artikel 13 bør derfor ændres.
In particular, Delegated Regulation (EU) 2015/35 sets out the valuation method for holdings in related undertakings that are excluded from the scope of group supervision or deducted from the own funds eligible for the group solvency.
Hvad angår strategisk deltagelse i finansierings- og kreditinstitutter, bør det, når der henvises til metode 1 i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2002/87/EF [8], ikke betyde, at koncernen også skal anerkendes som et konglomerat og underkastes supplerende tilsyn i henhold til nævnte direktiv.
The consequences in terms of valuation for holdings in related undertakings should be the same, irrespective of the reason for excluding a given related undertaking from the scope of group supervision and as a result, all situations where a related undertaking may be excluded from the scope of group supervision should be captured.
For at anvende undtagelsen er det tilstrækkeligt, at finansierings- eller kreditinstituttet medtages i beregningen af koncernsolvensen, jf. direktiv 2009/138/EF.
Therefore, Article 13 should be amended.
Begge konsolideringsmetoder — i henholdsvis direktiv 2002/87/EF og direktiv 2009/138/EF — anses for at være ækvivalente, jf. artikel 8 i Kommissionens delegerede forordning (EU) nr. 342/2014 [9].
Regarding strategic participations in financial and credit institutions, where reference is made to method 1 of Directive 2002/87/EC of the European Parliament and of the Council [8] this should not mean that the group must also qualify as a conglomerate and be subject to supplementary supervision pursuant to that Directive.
Artikel 68, stk. 3, i delegeret forordning (EU) 2015/35 bør derfor ændres.
To apply the exemption, it is sufficient that the financial or credit institution is included in the calculation of group solvency pursuant to Directive 2009/138/EC.
Hvad angår aggregerede statistiske data, skabes der overensstemmelse mellem rapporteringsfristerne, og derfor skal offentliggørelser før den 31. december 2020 omfatte data for alle foregående år fra den 1. januar 2016.
Both the consolidation methods in Directive 2002/87/EC and in Directive 2009/138/EC are deemed equivalent, as stated in Article 8 of Commission Delegated Regulation (EU) No 342/2014 [9].
Artikel 316, stk. 2, i delegeret forordning (EU) 2015/35 bør derfor ændres.
Therefore, Article 68(3) of Delegated Regulation (EU) 2015/35 should be amended.
Delegeret forordning (EU) 2015/35 indeholder også et antal typografiske fejl, herunder f.eks. fejlagtige interne krydsreferencer, som bør korrigeres.
As regards aggregate statistical data, the time periods for reporting shall be aligned and therefore disclosures before 31 December 2020 shall include data of all previous years starting from 1 January 2016.
Ved anvendelsen af bestemmelserne i nærværende forordning bør der tages hensyn til arten, omfanget og kompleksiteten af de risici, der er forbundet med et forsikrings- eller genforsikringsselskabs virksomhed.
Therefore, Article 316(2) of Delegated Regulation (EU) 2015/35 should be amended.
Den byrde og kompleksitet, som pålægges forsikringsselskaber, bør stå i et rimeligt forhold til deres risikoprofil.
Delegated Regulation (EU) 2015/35 also contains a number of typographical errors, such as wrong internal cross-references, which should be corrected.
Ved anvendelsen af bestemmelserne i denne forordning bør oplysninger, der kan påvirke beslutninger eller bedømmelser hos de tilsigtede brugere af sådanne oplysninger, anses for at være væsentlige.
In applying the requirements set out in this Regulation, account should be taken of the nature, scale and complexity of the risks inherent in the business of an insurance or reinsurance undertaking.
For at øge retssikkerheden om tilsynsordningen, før Solvens II-ordningen finder fuld anvendelse den 1. januar 2016, er det vigtigt at sikre, at denne forordning træder i kraft så hurtigt som muligt —
The burden and complexity imposed on insurance undertakings should be proportionate to their risk profile.
VEDTAGET DENNE FORORDNING:
In applying the requirements set out in this Regulation, information should be considered material if that information could influence the decision-making or judgement of the intended users of that information.
Artikel 1
In order to enhance legal certainty about the supervisory regime before the Solvency II regime becomes fully applicable on 1 January 2016, it is important to ensure that this Regulation enters into force as soon as possible,
Ændringsbestemmelser
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
I Kommissionens delegerede forordning (EU) 2015/35 foretages følgende ændringer:
Article 1
I artikel 1 indsættes følgende nr. 55a) og 55b):
Amending provisions
»infrastrukturaktiver« fysiske strukturer eller faciliteter, systemer og net, der leverer eller støtter grundlæggende offentlige tjenester
Commission Delegated Regulation (EU) 2015/35 is amended as follows:
»infrastrukturprojektenhed« en enhed, der ikke har tilladelse til at udøve nogen anden aktivitet end at eje, finansiere, udvikle eller drive infrastrukturaktiver, og hvis primære kilde til betaling af långivere og kapitalinvestorer er indkomsten fra de finansierede aktiver«
in Article 1, the following points 55a and 55b are inserted:
I artikel 13 foretages følgende ændringer:
“Infrastructure assets” means physical structures or facilities, systems and networks that provide or support essential public services.
Stk. 2, litra a) affattes således:
“Infrastructure project entity” means an entity which is not permitted to perform any other function than owning, financing, developing or operating infrastructure assets, where the primary source of payments to debt providers and equity investors is the income generated by the assets being financed.’;
selskaber, som er udelukket fra anvendelsesområdet for koncerntilsyn i henhold til artikel 214, stk. 2, i direktiv 2009/138/EF«
Article 13 is amended as follows:
Stk. 6 affattes således:
in paragraph 2, point (a) is replaced by the following:
Hvis kriterierne i denne forordnings artikel 9, stk. 4, er opfyldt, og hvis det ikke er muligt at anvende værdiansættelsesmetoderne som omhandlet i stk. 1, litra a) og b), kan beholdninger i tilknyttede selskaber værdiansættes på grundlag af den værdiansættelsesmetode, som forsikrings- eller genforsikringsselskaber benytter til at udarbejde års- eller koncernregnskaber.
undertakings that are excluded from the scope of the group supervision under Article 214(2) of Directive 2009/138/EC;’;
I sådanne tilfælde trækker det deltagende selskab værdien af goodwill og andre immaterielle aktiver, som ville blive værdiansat til nul i overensstemmelse med denne forordnings artikel 12, stk. 2, fra værdien af det tilknyttede selskab.«
paragraph 6 is replaced by the following:
Artikel 68, stk. 3, affattes således:
Where the criteria referred to in Article 9(4) of this Regulation are satisfied, and where the use of the valuation methods referred to in points (a) and (b) of paragraph 1 is not possible, holdings in related undertakings may be valued based on the valuation method the insurance or reinsurance undertakings uses for preparing its annual or consolidated financial statements.
Uanset stk. 1 og 2 fratrækker forsikrings- og genforsikringsselskaber ikke de strategiske kapitalinteresser som omhandlet i artikel 171, som er omfattet af beregningen af koncernsolvens på grundlag af metode 1 som angivet i bilag I til direktiv 2002/87/EF eller på grundlag af metode 1 som angivet i artikel 230 i direktiv 2009/138/EF.«
In such cases, the participating undertaking shall deduct from the value of the related undertaking the value of goodwill and other intangible assets that would be valued at zero in accordance with Article 12(2) of this Regulation.’;
I afsnit I, kapitel V, afdeling 5, indsættes som underafdeling 1a:
in Article 68, paragraph 3 is replaced by the following:
»Underafdeling 1a
Notwithstanding paragraphs 1 and 2, insurance and reinsurance undertakings shall not deduct strategic participations as referred to in Article 171 which are included in the calculation of the group solvency on the basis of method 1 as set out in Annex I to Directive 2002/87/EC or on the basis of method 1 as set out in Article 230 of Directive 2009/138/EC.’;
Kvalificerede infrastrukturinvesteringer
in Title I, Chapter V, Section 5, the following Subsection 1a is inserted:
Artikel 164a
‘Subsection 1a
I denne forordning forstås ved »kvalificerede infrastrukturinvesteringer« investeringer i infrastrukturprojektenheder, der opfylder følgende kriterier:
Qualifying infrastructure investments
infrastrukturprojektenheden kan opfylde sine betalingsforpligtelser i vedvarende stresssituationer, som har betydning for risikoen ved projektet
Article 164a
de cash flow, som infrastrukturprojektet skaber til långiverne og kapitalinvestorerne, er forudsigelige
For the purposes of this Regulation, qualifying infrastructure investment shall include investment in an infrastructure project entity that meets the following criteria:
infrastrukturaktiverne og infrastrukturprojektenheden er underlagt aftalemæssige rammer, der sikrer långiverne og kapitalinvestorerne en høj grad af beskyttelse, herunder følgende:
the infrastructure project entity can meet its financial obligations under sustained stresses that are relevant for the risk of the project;
hvis infrastrukturprojektenhedens indtægter ikke kommer fra et stort antal brugere, skal de aftalemæssige rammer indeholde bestemmelser, der effektivt beskytter långiverne og kapitalinvestorerne mod tab, som skyldes, at projektet afsluttes af den part, der indvilliger i at købe de varer og tjenester, som infrastrukturprojektenheden leverer
the cash flows that the infrastructure project entity generates for debt providers and equity investors are predictable;
infrastrukturprojektenheden har en tilstrækkelig stor reservefond eller anden finansieringsordning til at opfylde projektkravene om reservekapital og driftskapital.
the infrastructure assets and infrastructure project entity are governed by a contractual framework that provides debt providers and equity investors with a high degree of protection including the following:
Hvis der er investeret i obligationer eller lån, skal de aftalemæssige rammer desuden omfatte følgende:
where the revenues of the infrastructure project entity are not funded by payments from a large number of users, the contractual framework shall include provisions that effectively protect debt providers and equity investors against losses resulting from the termination of the project by the party which agrees to purchase the goods or services provided by the infrastructure project entity;
långiverne har, så vidt den gældende lovgivning tillader det, sikkerhed i alle de aktiver og aftaler, der er nødvendige for projektets drift
the infrastructure project entity has sufficient reserve funds or other financial arrangements to cover the contingency funding and working capital requirements of the project;
aktier stilles som sikkerhed for långiverne, så de er i stand til at overtage kontrollen med infrastrukturprojektenheden, inden misligholdelse indtræffer
Where investments are in bonds or loans, this contractual framework shall also include the following:
der er begrænsninger for anvendelsen af nettolikviditeten fra driften efter obligatoriske betalinger til andre formål end gældsafvikling
debt providers have security to the extent permitted by applicable law in all assets and contracts necessary to operate the project;
der er kontraktmæssige begrænsninger på infrastrukturprojektenhedens muligheder for at udføre aktiviteter, der kan skade långiverne, og det betyder bl.a., at der ikke kan ydes nye lån uden de eksisterende långiveres tilladelse
equity is pledged to debt providers such that they are able to take control of the infrastructure project entity prior to default;
hvis der er investeret i obligationer eller lån, kan forsikrings- eller genforsikringsselskabet over for den tilsynsførende godtgøre, at det er i stand til at bevare investeringen indtil udløb
the use of net operating cash flows after mandatory payments from the project for purposes other than servicing debt obligations is restricted;
hvis der er investeret i obligationer, for hvilke der ikke foreligger en kreditvurdering fra et udpeget ECAI, har investeringsinstrumentet forrang frem for alle andre fordringer end lovbestemte fordringer og derivatmodparters fordringer
contractual restrictions on the ability of the infrastructure project entity to perform activities that may be detrimental to debt providers, including that new debt cannot be issued without the consent of existing debt providers;
hvis der er investeret i aktier, obligationer eller lån, for hvilke der ikke foreligger en kreditvurdering fra et udpeget ECAI, er følgende kriterier opfyldt:
where investments are in bonds or loans, the insurance or reinsurance undertaking can demonstrate to the supervisor that it is able to hold the investment to maturity;
infrastrukturaktiverne og infrastrukturprojektenheden befinder sig i EØS eller OECD
where investments are in bonds for which a credit assessment by a nominated ECAI is not available, the investment instrument is senior to all other claims other than statutory claims and claims from derivatives counterparties;
hvis infrastrukturprojektenheden er i opbygningsfasen, skal følgende kriterier være opfyldt af kapitalinvestoren, eller hvis der er tale om mere end én kapitalinvestor, skal følgende kriterier være opfyldt af gruppen af kapitalinvestorer set under ét:
where investments are in equities, or bonds or loans for which a credit assessment by a nominated ECAI is not available, the following criteria are met:
kapitalinvestorerne har tidligere med succes styret infrastrukturprojekter og besidder den relevante ekspertise
the infrastructure assets and infrastructure project entity are located in the EEA or in the OECD;
der er lav risiko for, at kapitalinvestorerne misligholder deres forpligtelser, eller der er lav risiko for, at infrastrukturprojektenheden lider betydelige tab på grund af kapitalinvestorernes misligholdelse
where the infrastructure project entity is in the construction phase the following criteria shall be fulfilled by the equity investor, or where there is more than one equity investor, the following criteria shall be fulfilled by a group of equity investors as a whole:
kapitalinvestorerne tilskyndes via incitamenter til at beskytte investorernes interesser
the equity investors have a history of successfully overseeing infrastructure projects and the relevant expertise,
infrastrukturprojektenheden har indført mekanismer, der sikrer, at projektet gennemføres i overensstemmelse med de specifikationer, det budget eller den dato for afslutning, der er aftalt
the equity investors have a low risk of default, or there is a low risk of material losses for the infrastructure project entity as a result of the their default,
hvis driftsrisikoen er betydelig, styres den forsvarligt
the equity investors are incentivised to protect the interests of investors;
infrastrukturprojektenheden anvender gennemprøvet teknologi og design
the infrastructure project entity has established safeguards to ensure completion of the project according to the agreed specification, budget or completion date;
kapitalstrukturen i infrastrukturprojektenheden gør det muligt for den at afvikle sin gæld
where operating risks are material, they are properly managed;
infrastrukturprojektenhedens refinansieringsrisiko er lav
the infrastructure project entity uses tested technology and design;
infrastrukturprojektenheden anvender kun derivater til at reducere risici.
the capital structure of the infrastructure project entity allows it to service its debt;
For så vidt angår stk. 1, litra b), anses de cash flow, som skabes til långiverne og kapitalinvestorerne ikke for at være forudsigelige, medmindre alle indtægter, bortset fra en ubetydelig del, opfylder følgende betingelser:
the refinancing risk for the infrastructure project entity is low;
et af følgende kriterier er opfyldt:
the infrastructure project entity uses derivatives only for risk-mitigation purposes.
indtægterne er baseret på tilgængelighed
For the purposes of paragraph 1(b), the cash flows generated for debt providers and equity investors shall not be considered predictable unless all except an immaterial part of the revenues satisfies the following conditions:
indtægterne er underlagt afkastregulering
one of the following criteria is met:
indtægterne er underlagt en take-or-pay-kontrakt
the revenues are availability-based;
output eller anvendelse og pris opfylder hver især ét af følgende kriterier: det eller de er reguleret/regulerede
the revenues are subject to a rate-of-return regulation;
det eller de er tilstrækkeligt forudsigeligt/forudsigelige som følge af en lav efterspørgselsrisiko
the revenues are subject to a take-or-pay contract;
en regional regering eller lokal myndighed, der er opført i den i henhold til artikel 109a, stk. 2, litra a), i direktiv 2009/138/EF vedtagne forordning
it is contractually fixed,
en enhed med en ECAI-kreditkvalitetsvurdering på mindst 3
it is sufficiently predictable as a result of low demand risk;
en enhed, der kan erstattes af en anden, uden væsentlige ændringer i indtægtsniveauet eller tidsplanen for indtægterne.«
where the revenues of the infrastructure project entity are not funded by payments from a large number of users, the party which agrees to purchase the goods or services provided by the infrastructure project entity shall be one of the following:
I artikel 168 foretages følgende ændringer:
an entity listed in Article 180(2) of this Regulation;
Stk. 1, 2 og 3 affattes således:
a regional government or local authority listed in the Regulation adopted pursuant to Article 109a(2)(a) of Directive 2009/138/EC;