natgillin/translations-raw huggingface dataset:
metoden til at sikre, at både markedspladsen og tjenesteudbyderen på alle nødvendige måder letter den kompetente myndigheds udøvelse af dens tilsynsbeføjelser.
the means to ensure that both the trading venue and the service provider facilitate in any way necessary the exercise by the competent authority of its supervisory powers.
Markedspladserne skal meddele de kompetente myndigheder, at de har til hensigt at outsource operationelle funktioner, i følgende tilfælde:
Trading venues shall report to the competent authorities their intention to outsource operational functions in the following cases:
når tjenesteudbyderen leverer den samme tjeneste til andre markedspladser
where the service provider provides the same service to other trading venues;
når kritiske operationelle funktioner, der er nødvendige for driftsstabiliteten, vil blive outsourcet; i så tilfælde skal markedspladsen anmode den kompetente myndighed om forudgående tilladelse.
where critical operational functions necessary for business continuation would be outsourced, in which case the trading venues shall request a prior authorisation from the competent authority.
Ved anvendelsen af stk. 5, litra b), forstås ved kritiske operationelle funktioner de funktioner, der er nødvendige for at opfylde forpligtelserne i artikel 47, stk. 1, litra b), c) og e), i direktiv 2014/65/EU.
For the purposes of point (b) in paragraph 5, critical operational functions shall include those functions necessary to comply with the obligations referred to in Article 47(1)(b), (c) and (e) of Directive 2014/65/EU.
Markedspladserne skal underrette de kompetente myndigheder om enhver outsourcingaftale, der ikke er underlagt kravet om forudgående tilladelse, umiddelbart efter undertegnelsen af aftalen.
Trading venues shall inform the competent authorities of any outsourcing agreements not subject to prior authorisation requirement immediately after the signature of the agreement.
MARKEDSPLADSERNES KAPACITET OG FLEKSIBILITET
CAPACITY AND RESILIENCE OF TRADING VENUES
Due diligence for medlemmer af markedspladser
Due diligence for members of trading venues
Markedspladserne skal fastsætte betingelserne for deres medlemmers anvendelse af markedspladsernes elektroniske ordreafgivelsessystemer.
Trading venues shall set out the conditions for using its electronic order submission systems by its members.
Betingelserne skal fastsættes under hensyntagen til markedspladsens handelsmodel og skal omfatte mindst følgende:
Those conditions shall be set having regard to the trading model of the trading venue and shall cover at least the following:
førhandelskontroller af pris, mængde og værdi af ordrer og brug af systemet og efterhandelskontroller af medlemmernes handelsaktiviteter
pre-trade controls on price, volume and value of orders and usage of the system and post-trade controls on the trading activities of the members;
de kvalifikationer, som personale i nøgleposter hos medlemmerne skal have
qualifications required of staff in key positions within the members;
teknisk og funktionel overensstemmelsesafprøvning
technical and functional conformance testing;
politik for brug af nødstopfunktionen
policy of use of the kill functionality;
bestemmelser om, hvorvidt medlemmet må give sine egne kunder direkte elektronisk adgang til systemet, og i givet fald de betingelser, der gælder for kunderne.
provisions on whether the member may give its own clients direct electronic access to the system and if so, the conditions applicable to those clients.
Markedspladserne skal foretage en due diligence-vurdering af deres potentielle medlemmer over for de i stk. 1 omhandlede betingelser og fastsætte procedurerne for sådanne vurderinger.
Trading venues shall undertake a due diligence assessment of their prospective members against the conditions referred to in paragraph 1 and shall set out the procedures for such assessment.
En gang om året skal markedspladserne gennemføre en risikobaseret vurdering af, om deres kunder opfylder de i stk. 1 omhandlede betingelser, og kontrollere, om deres medlemmer stadig er registrerede som investeringsselskaber.
Trading venues shall, once a year, conduct a risk-based assessment of the compliance of their members with the conditions referred to in paragraph 1 and check whether their members are still registered as investment firms.
Den risikobaserede vurdering skal tage hensyn til omfanget og den potentielle indvirkning af hvert medlems handel samt til den tid, der er gået siden medlemmets seneste risikobaserede vurdering.
The risk-based assessment shall take into account the scale and potential impact of trading undertaken by each member as well as the time elapsed since the member's last risk based assessment.
Hvor det er nødvendigt, skal markedspladserne foretage yderligere vurderinger af, om deres medlemmer opfylder de i stk. 1 omhandlede betingelser, efter den årlige risikobaserede vurdering, der er fastsat ved stk. 3.
Trading venues shall, where necessary, undertake additional assessments of their members' compliance with the conditions referred to in paragraph 1 following the annual risk-based assessment laid down in paragraph 3.
Markedspladserne skal fastsætte kriterier og procedurer for at pålægge et medlem, der ikke efterlever bestemmelserne, sanktioner.
Trading venues shall set out criteria and procedures for imposing sanctions on a non-compliant member.
I sanktionerne skal bl.a. indgå suspension af adgangsret til markedspladsen og tab af medlemskab.
Those sanctions shall include suspension of access to the trading venue and loss of membership.
I mindst fem år skal markedspladserne opbevare dokumentation om:
Trading venues shall for at least five years maintain records of:
betingelserne og procedurerne for due diligence-vurderingen
the conditions and procedures for the due diligence assessment;
kriterierne og procedurerne for at pålægge sanktioner
the criteria and procedures for imposing sanctions;
den oprindelige due diligence-vurdering af deres medlemmer
the initial due diligence assessment of their members;
den årlige risikobaserede vurdering af deres medlemmer
the annual risk-based assessment of their members;
de medlemmer, der ikke bestod den årlige risikobaserede vurdering, og eventuelle sanktioner, der blev pålagt de medlemmer.
the members that failed the annual risk-based assessment and any sanctions imposed on such members.
Afprøvning af handelssystemerne
Testing of the trading systems
Før markedspladserne tager et handelssystem i brug eller opdaterer det, skal de anvende klart definerede udviklings- og afprøvningsmetoder, der mindst sikrer, at:
Trading venues shall, prior to deploying or updating a trading system, make use of clearly defined development and testing methodologies which ensure at least that:
handelssystemet ikke fungerer på en utilsigtet måde
the trading system does not behave in an unintended manner;
de compliance- og risikostyringskontroller, der er indbygget i systemerne, fungerer efter hensigten, herunder den automatiske generering af fejlrapporter
the compliance and risk management controls embedded in the systems work as intended, including the automatic generation of error reports;
handelssystemet fortsat kan fungere effektivt i tilfælde af en væsentlig stigning i antallet af meddelelser, der håndteres af systemet.
the trading system can continue to work effectively in case of a significant increase of the number of messages managed by the system.
Markedspladserne skal til enhver tid kunne dokumentere, at de har truffet alle rimelige foranstaltninger til at undgå, at deres handelssystemer bidrager til ureglementerede handelsvilkår.
Trading venues shall be able to demonstrate at all times that they have taken all reasonable steps to avoid that their trading systems contribute to disorderly trading conditions.
Overensstemmelsesafprøvning
Conformance testing
(artikel 48, stk. 6, i direktiv 2014/65/EU)
(Article 48(6) of Directive 2014/65/EU)
Markedspladserne skal pålægge deres medlemmer at foretage overensstemmelsesafprøvning før ibrugtagning eller en væsentlig opdatering af:
Trading venues shall require their members to undertake conformance testing prior to the deployment or a substantial update of:
adgangen til markedspladsens system
the access to the trading venue's system;
medlemmets handelssystem, handelsalgoritme eller handelsstrategi.
the member's trading system, trading algorithm or trading strategy.
Overensstemmelsesafprøvningen skal sikre, at de grundlæggende funktioner i medlemmets handelssystem, -algoritme og -strategi opfylder markedspladsens betingelser.
The conformance testing shall ensure that the basic functioning of the member's trading system, algorithm and strategy complies with the trading venue's conditions.
Overensstemmelsesafprøvningen skal efterprøve funktionen af følgende:
The conformance testing shall verify the functioning of the following:
systemets eller algoritmens evne til at interagere som forventet med markedspladsens matchninglogik og fyldestgørende behandling af datastrømme til og fra markedspladsen
the ability of the system or algorithm to interact as expected with the trading venue's matching logic and the adequate processing of the data flows from and to the trading venue;
de grundlæggende funktioner såsom afgivelse, ændring eller annullering af en ordre eller en interessemarkering, downloads af statiske data og markedsdata og alle forretningsdatastrømme
the basic functionalities such as submission, modification or cancellation of an order or an indication of interest, static and market data downloads and all business data flows;
forbindelsestjenesterne, herunder annullering ved afbrydelse af forbindelsen (cancel on disconnect) tab og regulering af markedsdatafeeds, og genopretning, herunder genoptagelse inden for samme dag af handel og håndtering af suspenderede instrumenter eller ikkeopdaterede markedsdata.
the connectivity, including the cancel on disconnect command, market data feed loss and throttles, and the recovery, including the intra-day resumption of trading and the handling of suspended instruments or non-updated market data.
Markedspladserne skal stille et overensstemmelsesafprøvningsmiljø til rådighed for deres faktiske og potentielle medlemmer, som:
Trading venues shall provide a conformance testing environment to their actual and prospective members which:
er tilgængeligt på lignende betingelser, som gælder for markedspladsens andre afprøvningstjenester
is accessible on conditions equivalent to those applicable to the trading venue's other testing services;
indeholder en liste over finansielle instrumenter, der kan afprøves og er repræsentative for alle kategorier af instrumenter, der findes i produktionsmiljøet
provides a list of financial instruments which can be tested and which are representative of every class of instruments available in the production environment;
er tilgængeligt inden for den almindelige åbningstid eller, hvis det kun er tilgængeligt uden for åbningstiden, med jævne mellemrum efter en forudfastsat tidsplan
is available during general market hours or, if available only outside market hours, on a pre-scheduled periodic basis;
understøttes af personale med tilstrækkelig viden.
is supported by staff with sufficient knowledge.
Markedspladserne skal levere en rapport over resultaterne af overensstemmelsesafprøvningen udelukkende til det faktiske eller potentielle medlem.
Trading venues shall deliver a report of the results of the conformance testing to the actual or prospective member only.
Markedspladserne skal pålægge deres faktiske og potentielle medlemmer at anvende deres overensstemmelsesafprøvningsfaciliteter.
Trading venues shall require their actual and prospective members to use their conformance testing facilities.
Markedspladserne skal sikre effektiv adskillelse af afprøvningsmiljøet fra produktionsmiljøet med henblik på den i stk. 1-3 omhandlede overensstemmelsesafprøvning.
Trading venues shall ensure an effective separation of the testing environment from the production environment for the conformance testing referred to in paragraphs 1 to 3.
Afprøvning af medlemmernes algoritmer for at undgå ureglementerede handelsvilkår
Testing the members' algorithms to avoid disorderly trading conditions
Markedspladserne skal pålægge deres medlemmer at bekræfte, at de algoritmer, de anvender, er blevet afprøvet for at undgå at bidrage til eller skabe ureglementerede handelsvilkår før ibrugtagning eller væsentlig opdatering af en handelsalgoritme eller handelsstrategi og forklare, hvordan afprøvningen blev foretaget.
Trading venues shall require their members to certify that the algorithms they deploy have been tested to avoid contributing to or creating disorderly trading conditions prior to the deployment or substantial update of a trading algorithm or trading strategy and explain the means used for that testing.
Markedspladserne skal give deres medlemmer adgang til et afprøvningsmiljø, der består af et af følgende:
Trading venues shall provide their members with access to a testing environment which shall consist of any of the following:
simuleringsfaciliteter, der så realistisk som muligt reproducerer produktionsmiljøet, herunder ureglementerede handelsvilkår, og som indeholder de funktioner og protokoller og den struktur, der giver medlemmerne mulighed for at afprøve en række scenarier, som de mener er relevante for deres aktivitet
simulation facilities which reproduce as realistically as possible the production environment, including disorderly trading conditions, and which provide the functionalities, protocols and structure that allow members to test a range of scenarios that they consider relevant to their activity;
afprøvningssymboler som defineret og opretholdt af markedspladsen.
testing symbols as defined and maintained by the trading venue.
Markedspladserne skal sikre effektiv adskillelse af afprøvningsmiljøet fra produktionsmiljøet med henblik på den i stk. 1 omhandlede afprøvning.
Trading venues shall ensure an effective separation of the testing environment from the production environment for the tests referred to in paragraph 1.
Markedspladsernes kapacitet
Trading venues' capacity
Markedspladserne skal sikre, at deres handelssystemer har tilstrækkelig kapacitet til at udføre deres funktioner uden systemsvigt, -udfald eller -fejl ved matchning af transaktioner ved mindst det højeste antal meddelelser i sekundet, som er registreret i det pågældende system i løbet af de foregående fem år multipliceret med to.
Trading venues shall ensure that their trading systems have sufficient capacity to perform their functions without systems failures, outages or errors in matching transactions at least at the highest number of messages per second recorded on that system during the previous five years multiplied by two.
Med henblik på at fastsætte det højeste antal meddelelser tages der hensyn til følgende meddelelser:
For the purposes of establishing the highest number of messages, the following messages shall be taken into account:
alt input, herunder ordrer og ændringer eller annulleringer af ordrer
any input, including orders and modifications or cancellations of orders;
alt output, herunder systemets reaktion på input, visning af ordrebogsdata og spredning af efterhandelsstrøm, der indebærer uafhængig brug af handelssystemets kapacitet.
any output, including the system's response to an input, display of order book data and dissemination of post-trade flow that implies independent use of the trading system's capacity.
De elementer af et handelssystem, der skal tages i betragtning med henblik på stk. 1, er dem, der understøtter følgende aktiviteter:
The elements of a trading system to be considered for the purposes of paragraph 1 shall be those supporting the following activities:
handelsmaskine, der gør markedspladsen i stand til at matche ordrer med en tilfredsstillende latenstid
trading engine which enables the trading venue to match orders at an adequate latency;
infrastruktur til overvågning af ovennævnte elementers ydeevne.
infrastructure to monitor the performance of the abovementioned elements.
Markedspladserne skal vurdere, om deres handelssystemers kapacitet fortsat er tilstrækkelig, når antallet af meddelelser har overskredet det højeste antal meddelelser i sekundet, som er registreret i det pågældende system i løbet af de foregående fem år.
Trading venues shall assess whether the capacity of their trading systems remains adequate when the number of messages has exceeded the highest number of messages per second recorded on that system during the previous five years.
Efter vurderingen skal markedspladserne underrette den kompetente myndighed om alle planlagte foranstaltninger til at udvide deres kapacitet og gennemførelsestidspunktet for sådanne foranstaltninger.
After the assessment, the trading venues shall inform the competent authority about any measures planned to expand their capacity and the time of the implementation of such measures.
Markedspladserne skal sikre, at deres systemer er i stand til at håndtere stigende meddelelsesstrømme uden væsentlig forringelse af deres systemers ydeevne.
Trading venues shall ensure that their systems are able to cope with rising message flows without material degradation of their systems performance.
Navnlig skal handelssystemets udformning gøre det muligt at udvide kapaciteten inden for en rimelig frist, når som helst det er nødvendigt.
In particular, the design of the trading system shall enable its capacity to be expanded within reasonable time whenever necessary.
Markedspladserne skal straks offentliggøre og underrette den kompetente myndighed og medlemmerne om alle alvorlige handelsafbrydelser, der ikke skyldes markedsvolatilitet, og om alle andre væsentlige forbindelsesafbrydelser.
Trading venues shall immediately make public and report to the competent authority and members any severe trading interruption not due to market volatility and any other material connectivity disruptions.
Markedspladserne skal sikre, at deres algoritmiske handelssystemer til enhver tid er tilpasset til den forretning, der finder sted gennem dem, og er tilstrækkeligt solide til at sikre stabilitet og regelmæssighed for så vidt angår ydeevnen på de markeder, som de opererer på, uanset hvilken handelsmodel der anvendes.
Trading venues shall ensure that their algorithmic trading systems are at all times adapted to the business which takes place through them and are robust enough to ensure continuity and regularity in the performance of the markets on which they operate, regardless of the trading model used.
Markedspladserne skal foretage realtidsovervågning af deres algoritmiske handelssystemer i forbindelse med følgende:
Trading venues shall conduct real time monitoring of their algorithmic trading systems in relation to the following:
deres ydeevne og kapacitet, jf. artikel 11, stk. 4
their performance and their capacity referred to in Article 11(4);
ordrer, der er sendt af deres medlemmer, individuelt og samlet set.
orders sent by their members on an individual and an aggregated basis.
Markedspladserne skal navnlig anvende reguleringsgrænser og overvåge koncentrationsstrømmen af ordrer for at opdage potentielle trusler for markedets ordentlige funktion.
In particular, trading venues shall operate throttling limits and monitor the concentration flow of orders to detect potential threats to the orderly functioning of the market.
Der skal genereres realtidsadvarsler inden for fem sekunder efter den relevante begivenhed.
Real-time alerts shall be generated within five seconds of the relevant event.
Løbende overvågning
Ongoing monitoring
Markedspladserne skal til enhver tid kunne dokumentere over for deres kompetente myndighed, at de foretager overvågning i realtid af ydeevnen og anvendelsen af de elementer af deres handelssystemer, der er omhandlet i artikel 11, stk. 2, i forbindelse med følgende parametre:
Trading venues shall be able to demonstrate at all times to their competent authority that they monitor in real time the performance and usage of the elements of their trading systems referred to in Article 11(2) in relation to the following parameters:
procentdel af den maksimale meddelelseskapacitet anvendt i sekundet
percentage of the maximum message capacity utilised per second;
samlet antal meddelelser, der håndteres af handelssystemet, inddelt pr. element af handelssystemet, herunder:
total number of messages managed by the trading system broken down per element of the trading system, including:
antal meddelelser, der modtages i sekundet
number of messages received per second;
antal meddelelser, der sendes i sekundet
number of messages sent per second;
antal meddelelser, der afvises af systemet i sekundet
number of messages rejected by the system per second;
perioden mellem modtagelse af en meddelelse i en ydre gateway i systemet og afsendelse af en forbundet meddelelse fra den samme gateway, efter at matchningmaskinen har behandlet den oprindelige meddelelse
period of time between receiving a message in any outer gateway of the trading system and sending a related message from the same gateway after the matching engine has processed the original message;
matchningmaskinens ydeevne.
performance of the matching engine.
Markedspladserne skal træffe alle passende foranstaltninger i forbindelse med problemer, der identificeres i handelssystemet i løbet af den løbende overvågning, så hurtigt, som det med rimelighed er muligt, i prioriteret rækkefølge, og skal kunne justere, afvikle eller lukke handelssystemet ned, hvis det er nødvendigt.
Trading venues shall take all appropriate action in relation to any issues identified in the trading system during the ongoing monitoring as soon as reasonably possible, in order of priority, and shall be able to adjust, wind down, or shut down the trading system, if necessary.
Periodisk gennemgang af de algoritmiske handelssystemers ydeevne og kapacitet
Periodic review of the performance and capacity of the algorithmic trading systems
Inden for rammerne af den egenvurdering, der skal foretages i henhold til artikel 2, skal markedspladserne evaluere deres algoritmiske handelssystemers ydeevne og kapacitet og tilknyttede processer med hensyn til governance-, ansvarligheds-, godkendelses- og driftsstabilitetsordninger.
Trading venues shall, in the context of the self-assessment to be performed in accordance with Article 2, evaluate the performance and capacity of their algorithmic trading systems and associated processes for governance, accountability, approval and business continuity arrangements.
Som led i den i stk. 1 omhandlede evaluering skal markedspladserne foretage stresstest, hvor de simulerer negative scenarier for at efterprøve hardwarens, softwarens og kommunikationens ydeevne og identificerer de scenarier, hvor handelssystemet eller dele af handelssystemet udfører deres funktioner med systemsvigt, -udfald eller -fejl, når de matcher transaktioner.
As part of the evaluation referred to in paragraph 1, trading venues shall perform stress tests where they simulate adverse scenarios to verify the performance of the hardware, software and communications and identify the scenarios under which the trading system or parts of the trading system perform their functions with systems failures, outages or errors in matching transactions.
Stresstest skal dække alle handelsfaser, handelssegmenter og typer af instrumenter, der handles af markedspladsen, og skal simulere medlemmernes aktiviteter med de eksisterende forbindelsestjenester.
Stress tests shall cover all trading phases, trading segments and types of instruments traded by the trading venue and shall simulate members' activities with the existing connectivity set-up.
De i stk. 2 omhandlede negative scenarier skal baseres på følgende:
The adverse scenarios referred to in paragraph 2 shall be based on the following:
et større antal modtagne meddelelser, der starter ved det højeste antal meddelelser, som markedspladsens system har håndteret i det foregående fem år
an increased number of messages received, starting at the highest number of messages managed by the trading venue's system during the previous five years;
uventet adfærd for så vidt angår markedspladsens operationelle funktioner
unexpected behaviour of the trading venue's operational functions;