natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Derfor satte Kommissionen spørgsmålstegn ved det pantsatte udstyr og materiels reelle værdi, og den tvivler på, at den bogførte nettoværdi, der blev lagt til grund for vurderingen af sikkerhedsstillelsen, var den mest hensigtsmæssige værdi, især sammenlignet med den alternative løsning, som bestod i at vurdere værdien af det pantsatte materiel og udstyr efter de nettoindtægter, der kunne opnås ved anvendelse heraf.
The financing of the restructuring is completed by measures to write off claims by private creditors amounting to EUR 158,8 million and by public creditors amounting to EUR […].
Lånets rentesats
Finally, in the context of the transfer of shares in Kem One to K1, Kem One Trésorerie repaid EUR [10-19] million, corresponding to the ‘Seveso’ guarantee which had been set up by Kem One Holding through Kem One Trésorerie for Kem One's sites in France when they were transferred by Arkema, pursuant to Article L 515-8 of the Environmental Code [11] relating to facilities classified for the protection of the environment.
I lyset af denne tvivl virkede det utilstrækkeligt at hæve den franske referencesats på lånetidspunktet (0,53 %) med 400 basispoint for at beregne lånets rentesats.
The French authorities explained that, although the release and transfer to Kem One of the amount of the Seveso guarantee initially set up by the Klesch Group have an immediate positive effect on its cash flow, the corresponding amount has not been booked as a private contribution because it will have to be gradually allocated to the reconstitution of the financial guarantees in question.
Kommissionen udtrykte ligeledes tvivl om betingelserne for fastsættelse af rentesatsen.
Kem One's business plan
Ved anvendelse af Kommissionens meddelelse om revision af metoden for fastsættelse af referencesatsen og kalkulationsrenten (i det følgende benævnt »meddelelse om referencesatser fra 2008«) [12] er de franske myndigheder nemlig nået frem til en rentesats på 4,53 %, men de har anvendt en sats på 3,5 %.
Kem One's business plan covers the period 2013-2017, with a return to viability expected in 2017 on the basis of realistic assumptions, according to the French authorities.
Kommissionen mente tværtimod, at forhøjelsen som følge af sikkerhedsstillelsens kvalitet var utilstrækkelig, og at satsen snarere burde have ligget på mellem 6,53 % og 10,53 % [13].
In the base-case scenario, Kem One returns to a satisfactory level of cash flow in 2014, a level of gross margin of [25-35] % of turnover from 2017 and an EBITDA of around [4-12] % from 2018, in line with the benchmarks in the chemical commodities sector.
Kommissionen bemærkede ligeledes, at eftersom ingen privat bank ydede Kem One et lån på de samme betingelser som følge af virksomhedens vanskeligheder og omstrukturering, kan hele lånet opfattes som et støttebeløb.
The improvement in profitability stems in particular from the following five measures: significant private contributions for an immediate recovery of cash balances; investments to secure reliable electrolysis and drilling operations in order to improve the competitiveness of the undertaking; renegotiation of contracts for access to raw materials and industrial platforms; an internal restructuring accompanied by a performance and productivity plan and a review of Kem One's commercial policy of market positioning.
Tilskuddet og de tilbagebetalingspligtige forskud
The French authorities consider that the assumptions used are realistic: the expected gains are already taken into account by new contracts; with the exception of the electrolysis units, the size of the VCM and S-PVC units is on a par with the best competing plants in western Europe; finally, the market price assumptions are not based on a recovery in demand or an improvement in the balance between supply and demand for PVC, which was none the less expected by the main industry consultants.
Kommissionen mente, at et tilskud udgør en økonomisk fordel, som modtageren ikke ville kunne opnå på markedsvilkår.
The business plan also takes alternative scenarios into consideration.
Et tilskud er nemlig et finansielt instrument, hvis kapital ikke skal tilbagebetales, og som ikke trækker renter, som modtageren skal betale.
Under the pessimistic scenario, the French authorities assume that repeated incidents affecting production cut production and sales by [8-14] % in relation to the base-case scenario, as well as variable costs and the gains identified on the supply contracts.
Det var således udelukket, at en privat långiver, som har finansieringsomkostninger og skal forrente sin kapital, ville finansiere en virksomhed med tilskud.
EBITDA remains impaired over the period 2014-2016 ([1-5] % of turnover).
Hvad angår de tilbagebetalingspligtige forskud, bemærkede Kommissionen, at de var forbundet med visse betingelser, som en privat långiver sandsynligvis ikke ville stille.
The cash position returns to a satisfactory level at the end of 2014 but does not enable Kem One to reduce its debt.
Det drejede sig bl.a. om betingelsen vedrørende opretholdelsen af aktiviteten og arbejdspladserne på anlægget i Lavéra i fem år efter projektets gennemførelse, medmindre Kem Ones videreførelse berettigede andet og efter forudgående aftale med staten.
However, the return to long-term viability is assured even in this scenario thanks to the project to convert the electrolysis installations.
Derudover mente Kommissionen, at de samlede tilbagebetalingspligtige forskud kunne opfattes som støtte, da de franske myndigheder ikke havde påvist, at private långivere var klar til at låne et sådant beløb på tilsvarende vilkår til en kriseramt virksomhed.
The optimistic scenario assumes a gradual increase in sales prices of commodity PVC and caustic soda in the years ahead.
Eventuel eftergivelse af skat og sociale forpligtelser
Under this scenario, the cash position returns to a satisfactory level in 2014 (+ EUR [40-60] million).
Kommissionen bemærkede for det første, at procentsatserne for eftergivelse af gæld ikke var de samme for private kreditorer (70 %) og offentlige kreditorer ([…] %), til trods for at det ikke var sikkert, at staten ville stå i den samme situation som de private kreditorer, der havde kendt Kem One i lang tid.
The plan also enables Kem One to finance some of its investments (EUR [300-500] million between 2014 and 2020), reduce its debt over the period 2017-2020 and achieve EBITDA of [10-15] % from 2018 onwards.
I øvrigt kan eftergivelse af gæld sidestilles med støtte i henhold til princippet om en privat kreditor, der handler på normale markedsøkonomiske vilkår, eftersom den giver en virksomhed en fordel i forhold til virksomhedens konkurrenter, idet gældsbyrden mindskes.
DOUBTS RAISED IN THE OPENING DECISION
Dette gælder i særdeleshed, når virksomheden er kriseramt og i betalingsstandsning.
By decision of 1 October 2014, the Commission initiated the formal investigation procedure.
I nærværende sag satte Kommissionen spørgsmålstegn ved begrundelsen for denne eftergivelse af skat og sociale forpligtelser, som efter sigende var med til at privilegere en opkøbers tilbud.
In the opening decision, the Commission raised doubts about both the classification of the measures in question as State aid and their possible compatibility with the internal market under the rules on State aid granted to firms in difficulty.
Kommissionen afviste ikke muligheden for, at støttebeløbet var lig med det samlede beløb for eftergivelsen.
CLASSIFICATION AS STATE AID
FORENELIGHEDSUNDERSØGELSE
In relation to the three notified measures, i.e. (i) the FDES loan; (ii) the grant and the repayable advances; and (iii) the write-off of claims, the Commission had concerns about the existence of an economic advantage and, if there were one, its amount.
Med hensyn til foreneligheden med de gældende statsstøtteregler mente Kommissionen, at retsgrundlaget var rammebestemmelserne for statsstøtte til redning og omstrukturering af kriseramte virksomheder fra 2004 (i det følgende benævnt »rammebestemmelserne fra 2004«) [14].
Value of collateral
I denne forbindelse rejste Kommissionen tvivl om i) genetableringen af Kem Ones langsigtede rentabilitet, ii) forhindringen af konkurrencefordrejninger og iii) begrænsningen af støtten til det nødvendige minimum.
The Commission had doubts, firstly, about the terms of the FDES loan.
Genetablering af Kem Ones langsigtede rentabilitet
The Commission voiced several reservations on the estimate of the value of the collateral.
For det første satte Kommissionen spørgsmålstegn ved omstruktureringsplanens nøjagtige varighed, da Frankrig ikke oplyste denne.
Firstly, the French authorities did not indicate which plant and equipment was pledged.
Dernæst bemærkede Kommissionen, at de franske myndigheder kun lod de omkostninger, der var forbundet med moderniseringen af produktionsapparatet [projekt med omlægning af elektrolyseenhederne i Lavéra ([150-210] mio. EUR) og udførelsen af to dobbeltboringer på saltværket i Vauvert ([15-30] mio. EUR)], indgå i omstruktureringsomkostningerne.
The Commission also noted that the French authorities presented the dated and under-performing, or even obsolete, state of certain production facilities as one of Kem One's major difficulties; that was the case in particular of the mercury cell and diaphragm cell units.
Kommissionen fandt, at Kem Ones interne omstrukturering nødvendigvis måtte afstedkomme yderligere omkostninger i forbindelse med reduktionen af strukturudgifter og den handelspolitiske reorientering.
The Commission therefore had doubts about the real value of the pledged plant and equipment and doubted that the net book value used to estimate the collateral was the most relevant value, in particular in comparison with the alternative solution, which would be to estimate the value of the pledges on the basis of the net income that can be achieved by operating them.
Kommissionen satte i øvrigt spørgsmålstegn ved troværdigheden af visse elementer i de af Frankrig opstillede scenarier for genetablering af den langsigtede rentabilitet.
Level of remuneration of the loan
Genopretningen af likviditeten virkede således usikker, både i det nominelle og i det pessimistiske scenarie.
In the light of these doubts, increasing the reference rate for France at the time the loan was granted (0,53 %) by 400 basis points in order to calculate the remuneration of the loan was insufficient.
Alle tre scenarier, som Frankrig opstillede i anmeldelsen, omfattede optagelse af et banklån på [60-70] mio. EUR i 2016 i private finansieringsinstitutter.
The Commission also had concerns about the conditions of remuneration of the loan.
Det så imidlertid ikke ud til, at de franske myndigheder på daværende tidspunkt havde nogen garanti for, at de kunne få et sådant lån.
Indeed, the French authorities, by applying the communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates (‘the 2008 Reference Rate Communication’) [12], arrive at a remuneration of 4,53 %, but set a rate of 3,5 %.
Denne usikkerhed svækkede altså de tre scenariers troværdighed.
The Commission considered on the contrary that the increase in relation to the quality of the collateral was insufficient and that the rate should instead be in the range between 6,53 % and 10,53 % [13].
Forhindring af konkurrencefordrejninger
The Commission also noted that, in the absence of a loan granted to Kem One by a private bank on the same terms, in the context of the undertaking's difficulties and restructuring, the entire loan could be considered aid.
Da Frankrig ikke stillede forslag om kompenserende modydelser, mindede Kommissionen om, at kompenserende modydelser er et af kriterierne for omstruktureringsstøttes forenelighed med fællesmarkedet.
Grant and repayable advances
Den opfordrede derfor de franske myndigheder til at stille forslag om kompenserende modydelser, der var i tråd med alle deres argumenter.
The Commission was of the opinion that a subsidy constitutes an economic advantage that the beneficiary would not obtain under market conditions.
Begrænsning af støtten til et minimum
A grant is a financial instrument whose capital is not repayable and which does not generate interest to be paid by the beneficiary.
Kommissionen udtrykte tvivl om de oplysninger, de franske myndigheder havde taget udgangspunkt i ved beregningen af Kem Ones egenbidrag, og dermed om, hvorvidt reglen om, at en stor virksomheds egenbidrag til omstruktureringsomkostningerne skal udgøre 50 % af det samlede beløb, var overholdt.
A private lender, who has a cost of financing and has to remunerate its capital, would not have agreed to finance a company by grants.
FRANKRIGS SVAR PÅ ÅBNINGSAFGØRELSEN
With regard to the repayable advances, the Commission noted the presence of certain conditions relating to the granting of the advances that a private lender would probably not have required.
Frankrig fremsatte sine bemærkninger til åbningsafgørelsen ved brev af 3. november 2014.
These included in particular the condition relating to the maintenance of activity and jobs at the Lavéra site for five years after project completion, the sustainability of Kem One permitting, and with the prior agreement of the state.
OM BETEGNELSEN SOM STATSSTØTTE
Furthermore, in the absence of the demonstration by the French authorities that private lenders would have been willing to lend such a sum on the same terms to an undertaking in difficulty, the Commission considered that the full amount of the repayable advances could be classified as aid.
Frankrig understreger, at de pantsatte genstandes bogførte værdi svarer til deres markedsværdi.
Possible write-off of social security and tax debts
Den bogførte nettoværdi er ganske rigtigt lig med den bogførte bruttoværdi minus afskrivninger.
The Commission observed first that the percentages of debt write-off were not the same for the private creditors (70 %) as for the public creditors ([…] %), even though it was not certain that the state was in the same position as the private creditors which had long-standing relationships with Kem One.
Bruttoværdien svarer til genstandenes købsværdi eller til deres indskudsværdi.
Moreover, with regard to the principle of the private creditor in a market economy, a write-off of debts a priori constitutes aid since it provides an advantage to an undertaking over its competitors by reducing its costs.
Frankrig konkluderer derfor, at staten må opfattes som havende en solid og meget høj garanti for FDES-lånebeløbet.
This is all the more true when the undertaking is in difficulty and subject to collective proceedings.
Rentesats
In the case at hand, the Commission had doubts about the motives behind the write-off of tax and social security debts, which gave precedence to the offer from one buyer.
Frankrig mener for det første ikke, at metoden til beregning af rentesatsen, som var baseret på et udsnit af virksomheder, for hvilke der blev forhandlet fireårige CDS-kontrakter (Credit Default Swap), og hvis kreditrating var CCC, således som det fremsættes i punkt 92 i åbningsafgørelsen, og som resulterede i en rentesats på 20,95 %, giver en sats, som er tilnærmet de reelle markedssatser.
The Commission did not discount the possibility that the amount of aid was equal to the total amount of the planned write-off.
Der er ikke tale om lån, som kan sammenlignes med Kem Ones FDES-lån, da de garantier og den sikkerhed, der blev stillet for de lån, der gav en sats på 20,95 %, ikke er identificeret.
COMPATIBILITY ASSESSMENT
Derudover ville anvendelsen af meddelelsen om referencesatser fra 2008 i lyset af Kem Ones økonomiske situation og sikkerhedsniveauet give en rentesats på 4,53 % (Frankrigs referencesats på 0,53 % + 400 basispoint) og ikke på 6,53 %, som det hævdes i Kommissionens åbningsafgørelse.
With regard to the compatibility of the measures with the applicable State aid rules, the Commission considered that the applicable legal basis was the 2004 Community guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty (‘the 2004 Guidelines’) [14].
Under alle omstændigheder fungerer den sats, der blev beregnet ud fra meddelelsen om referencesatser fra 2008, kun som en rettesnor.
By that yardstick, the Commission raised doubts about: (i) the restoration of Kem One's long-term viability; (ii) the avoidance of any distortion of competition; and (iii) the limitation of aid to the minimum necessary.
I den foreliggende sag berettigede den ringe risiko for, at Kem One skulle gå konkurs, navnlig i lyset af den faktiske gennemførelse af genopretningsplanen, som ville genetablere virksomhedens rentabilitet i 2017, den solide økonomiske forvaltning samt det høje sikkerhedsniveau, en sats på 3,5 %, som var i overensstemmelse med satserne på markedet.
Restoration of Kem One's long-term viability
Endelig fastsættes der i finansieringskontrakten med [privat operatør 2] en finansieringssats på tre måneder EURIBOR + […] % med et minimum på […] %.
First, the Commission questioned the precise duration of the restructuring plan, given the lack of clarity on this point by France.
Selv om der ikke er tale om en banksats, er finansieringsbetingelserne af en sådan art, at de bekræfter, at FDES-lånet er i overensstemmelse med markedsvilkårene.
The Commission then noted that the French authorities had included in the restructuring costs only the costs of modernising the production facilities [project to convert the electrolysis units in Lavéra (EUR [150-210] million) and sinking two doublets at the Vauvert saltworks (EUR [15-30] million)].
Støttens størrelse
The Commission considered that Kem One's internal restructuring necessarily had to create additional costs linked to the reduction in structural costs and the reorientation of the commercial policy.
Som nævnt i anmeldelsen mener Frankrig, at støttebeløbet, hvis der virkelig er tale om støtte, burde være lig med forskellen mellem den rentesats, der blev beregnet ud fra meddelelsen om referencesatser fra 2008, og den anvendte sats, dvs. henholdsvis 4,53 % og 3,5 %, og ikke hele lånebeløbet.
Moreover, the Commission had doubts about the credibility of certain aspects of the scenarios for the restoration of long-term viability presented by France.
Frankrig understreger, at Kommissionen tidligere har anvendt denne tilgang, og det i flere tilfælde.
Thus, the restoration of the cash position seemed uncertain, whether under the base-case scenario or the pessimistic scenario.
Som tidligere nævnt erkender Frankrig, at tilskuddet i sin helhed udgør statsstøtte.
The three scenarios proposed by France in the notification included the obtaining of a bank loan of EUR [60-70] million in 2016 from private financial institutions.
Til gengæld mener Frankrig ikke, at de tilbagebetalingspligtige forskud kan opfattes som statsstøtte.
However, at this stage, the French authorities did not appear to have any guarantee that the loan would be granted.
Forskuddene vil med sikkerhed blive tilbagebetalt, da dette vil ske automatisk to år efter moderniseringsarbejdets afslutning.
This uncertainty therefore undermined the realistic nature of the three scenarios.
Derfor bør forskuddene opfattes som lån, og støttebeløbet svarer således til støtteækvivalenten, dvs. 14,4 mio. EUR.
Prevention of distortion of competition
Frankrig påpeger for det første, at i modsætning til det, der fremgår af anmeldelsen, beløber skatten og de sociale forpligtelser sig til […] EUR og ikke til 42 mio. EUR.
In the absence of any compensatory measures proposed by France, the Commission pointed out that the presence of compensatory measures is one of the criteria for the compatibility of restructuring aid.
Disse […] EUR fordeler sig som følger: […] mio. EUR i gæld optaget forud for akkordprocedurens indledning og […] EUR i gæld optaget efter procedurens indledning.
Accordingly, it called on the French authorities to propose compensatory measures taking into account all of their arguments.
De kompetente myndigheder agter at eftergive […] % af den eftergivelige gæld optaget forud for procedurens indledning [15], dvs. et beløb på […] EUR af en samlet offentlig gæld på […] EUR (dvs. […] % af den samlede offentlige gæld).
Aid limited to the minimum
For det andet minder Frankrig om, at størstedelen af de private kreditorer har eftergivet enten 100 % eller 70 % af deres gæld.
The Commission had doubts about the data used by the French authorities to calculate the amount of Kem One's own contribution, and therefore about compliance with the rule that the own contribution by a large firm to the costs of its restructuring must be 50 % of the total amount.
Derudover gør Frankrigs afkald på en del af den skat og de sociale forpligtelser, den har til gode hos Kem One, det muligt at gennemføre planen for overtagelse og genopretning af virksomheden på fornuftig vis.
RESPONSE BY FRANCE TO THE OPENING DECISION
Hvis foranstaltningen skulle blive opfattet som statsstøtte, svarer støttebeløbet under alle omstændigheder til forskellen mellem det endelige beløb, som Frankrig har givet afkald på, og det mindste beløb, som de private kreditorer har accepteret.
France stresses that the book value of the pledged assets corresponds to their market value.
OM FORENELIGHEDEN
The net book value is the gross book value less depreciation.
Om genetablering af virksomhedens rentabilitet
The gross book value is the acquisition cost of the assets or their transfer value.
I åbningsafgørelsen opfordrede Kommissionen Frankrig til at kommentere den påstand, at landet kun lod de omkostninger, der var forbundet med moderniseringen af produktionsapparatet, indgå i omstruktureringsomkostningerne, til trods for at Kem Ones omstrukturering nødvendigvis måtte afstedkomme yderligere omkostninger i forbindelse med de enkelte omstruktureringsforanstaltninger (reduktion af strukturudgifterne og handelspolitisk reorientering).
Thus, at the time of the partial transfer of assets from Arkema to Kem One on 2 July 2012, the transfer was valued by independent experts at EUR [110-120] million.
I sine bemærkninger understreger Frankrig, at reduktionen af strukturudgifterne kun har medført 13 afskedigelser og en tilhørende økonomisk byrde på […] mio. EUR.
Furthermore, France pointed out that two transactions that had recently taken place in the PVC sector involving companies smaller than Kem One had been concluded at much higher amounts than the book value of Kem One's assets.
Denne byrde identificeres ikke separat i forretningsplanen og den likviditetsplan, der var vedlagt anmeldelsesplanen, men er ikke desto mindre blevet fratrukket åbningslikviditeten.
In addition, although Kem One's activities were valued using the net present value method, their amount would be EUR [80-90] million in 2014, EUR [110-130] million in 2015 and EUR [330-340] million in 2016.
Der er desuden flere positive elementer, som bekræfter, at de af virksomheden forelagte scenarier for genetablering af virksomhedens rentabilitet er realistiske.
Finally, France noted that the collateral was first-rank, ensuring that the state would be satisfied before all other creditors.
I det indledende scenarie stiger likviditeten således med [30-40] mio. EUR ved udgangen af 2017 som følge af en nedgang i de nødvendige investeringer og genoptagelse af aktiviteten før end forventet, mens det forventede driftsoverskud er blevet revideret til [35-45] mio. EUR om året i stedet for [25-35] mio. EUR.
France concluded therefore that it should be considered that the state had a sound guarantee that was very high in relation to the amount of the FDES loan.
Derudover har det engagement, som flere private selskaber har udvist, herunder [privat operatør 1], [privat operatør 3], [privat operatør 4] og [privat operatør 5], som har accepteret at eftergive Kem One al virksomhedens gæld, samt [privat operatør 2], som har accepteret at øge Kem Ones factoringkapacitet, påvist, at disse selskaber har tillid til, at virksomheden igen bliver rentabel på lang sigt.
Level of remuneration