natgillin/translations-raw huggingface dataset:
I meddelelsen om genoprettelse af rentabiliteten og vurdering af omstruktureringsforanstaltninger i finanssektoren under den nuværende krise på grundlag af statsstøttereglerne [58] (»omstruktureringsmeddelelsen«) er de forskrifter fastsat, som finder anvendelse for pengeinstitutter, under hvilke forudsætninger der må ydes omstrukturerings- og afviklingsstatsstøtte til pengeinstitutter under den nuværende krise.
Hence, there is no requirement for portfolio managers to be dedicated exclusively to the management of covered assets or otherwise to keep covered assets separated from the bank's other assets.
Når Kommissionen analyserer omstruktureringen af en bank i lyset af den aktuelle finanskrise, kigger den på de støtteforanstaltninger, der forbedrer bankens kapitalgrundlag.
In particular, BayernLB has set up an internal Restructuring Unit to which several portfolios have been transferred.
Det er ikke i overensstemmelse med dens tidligere afgørelser at foretage en grundig undersøgelse af likviditetsstøtte eller -garantier ud over dens normale omstruktureringsbidrag.
The Restructuring Unit has taken charge of reducing these portfolios and also oversees reductions of business activities in BayernLB's other units.
På baggrund heraf anser Kommissionen de ansvars- og likviditetsgarantier, som Tyskland og Østrig har indrømmet, som forenelige med det indre marked.
The Restructuring Unit is functionally and organisationally separated from BayernLB's other units [55].
Begrænsning af støtten til et minimum
Valuation of the shielded portfolio
I henhold til omstruktureringsmeddelelsen skulle omstruktureringsstøtten sikre, at banken kan genoprette sin rentabilitet, men samtidig være begrænset til det nødvendige minimum for at opnå dette mål.
The Commission engaged external experts to conduct a valuation of BayernLB's ABS portfolio.
I betragtning 99 i indledningsbeslutningen fastslog Kommissionen, at omstruktureringsplanen ikke indeholder nogen vidtrækkende forslag, hvormed støtten kan begrænses til et minimum.
The Commission's team of experts established the real economic value (REV) of BayernLB's ABS portfolio, in line with the Commission's decision-making practice, at 83,87 % of the nominal value.
Kommissionen henviser til, at BayernLB har modtaget en kapitaltilførsel på 10 mia. EUR og dermed det suverænt højeste beløb af alle tyske delstatsbanker.
The real economic value amounts to EUR 16,429 billion.
Ved EBA-stresstesten fra december 2011 lå BayernLB's EBA-kernekapitalandel da også på 10 %.
Full ex ante transparency and disclosure
Blandt de 13 tyske finansieringsinstitutter, som deltog i stresstesten, havde BayernLB det fjerdebedste kapitalgrundlag.
In accordance with point 20 of the Impaired Assets Communication, applications for aid should be subject to full transparency and disclosure of impairments by eligible banks on the assets which are to be covered by the relief measures, based on adequate valuation, certified by recognised independent experts and validated by the relevant supervisory authority.
Bankens kapitalgrundlag var bedre end i alle de andre tyske banker, som havde modtaget statsstøtte [59] (med undtagelse af HRE), og bedre end i de andre storbanker, som ikke havde modtaget kapitalindskud (f.eks. Deutsche Bank og Helaba Landesbank Hessen-Thüringen).
Detailed information about the shielded portfolio has been provided to the Commission.
Hvis en del af kapitalen ikke skulle tilbagebetales, kunne BayernLB anvende overskydende kapital, der er stillet til rådighed som statsstøtte, til at konkurrere aggressivt på bekostning af andre banker, navnlig andre delstatsbanker, uden for dens tidligere geografiske forretningsområde [60].
The capital relief effect of EUR 1,28 billion was confirmed by BaFin in April 2010.
En begrænsning af kapitalen er derfor nødvendig for at begrænse konkurrencefordrejninger.
The Commission is therefore satisfied that this criterion is fulfilled.
Ydermere ville BayernLB være isoleret fra det konkurrencemæssige pres, hvis den ikke skulle anvende sin kapital på en rationel måde.
Burden sharing
Banken ville da kunne anvende kapital på en suboptimal måde, hvilket på længere sigt ville medføre afkast under gennemsnittet.
The principle of burden sharing established in the Impaired Assets Communication requires that banks bear the losses associated with impaired assets to the maximum extent.
På denne måde ville der ikke blive skabt den rigtige incitamentsstruktur med henblik på at sikre genoprettelsen af rentabiliteten.
That can, for instance, be achieved through a prior write-down bringing the value of the assets to the REV.
Derudover ville en for stor kapitalisering også forhindre banken i at opnå en konkurrencedygtig egenkapitalforrentning [61].
Paragraph 24 of the Communication states that where it is not possible to achieve full burden sharing ex ante, the bank should be requested to contribute to the loss or risk coverage in the form of claw-back clauses or by a clause of ‘first loss’ to be borne by the bank.
Til trods for disse vanskeligheder har Tyskland ikke foreslået nogen løsning til, hvordan den overskydende kapital vil kunne tilbagebetales.
In this case, the impaired assets relief took place without a prior write-down to the REV of the ABS portfolio.
Endvidere blev dette instrument stillet til rådighed for banken inden indgåelsen af aftalen om Basel III-forskrifterne, således at det ikke længere behandles som EBA-tier-1-kapital, når Basel-III-forskrifterne er blevet gennemført.
Burden sharing was to be achieved, however, by a first-loss piece of EUR 1,2 billion retained by BayernLB.
Da udbyttekuponen for instrumentet er 10 %, bliver det på mellemlang sigt en dyr refinansieringskilde og begrænser BayernLB's muligheder for udbyttebetaling, hvilket igen gør banken uattraktiv for nye investorer.
The Commission has established that the REV was 83,87 % of the nominal value, amounting to EUR 16,429 billion.
Desuden vil banken ifølge omstruktureringsplanen opnå overskud i hele omstruktureringsperioden.
Thus the transfer price of EUR 18,349 billion is, after deducting the first loss, EUR 1,960 billion above the REV.
Der må ikke betales udbytte af disse overskud, da BayernLB befinder sig i en omstruktureringsfase.
In accordance with paragraph 41 of the Impaired Assets Communication, this amount, the ‘transfer delta’, should be clawed back from BayernLB, either immediately or at least over time.
Hvis man parallelt hermed i omstruktureringsplanen tager hensyn til den planlagte afvikling af risikopositioner, må det forventes, at kapitaliseringen af banken og dermed også dens tilbagebetalingsevne ville øges hvert år.
A claw-back requires that the beneficiary bank reimburses the entire amount above the REV that is covered by the guarantee.
Desuden har Tyskland forpligtet sig til en yderligere reduktion af risikopositioner, som ligger ud over reduktionen i omstruktureringsplanen, hvilket vil frigøre yderligere 10 % af BayernLB's kapital.
If no full claw-back is possible, far-reaching measures will be needed to limit distortion of competition.
På dette grundlag har Kommissionen anmodet Tyskland om at fremlægge en tilbagebetalingsplan for det passive kapitalindskud på 3 mia. EUR, inden denne fra og med 2018 ikke længere fuldt ud opfylder lovkravene til kernekapital.
However, the Commission does not see any reason why a full claw-back would not be possible in the case at issue.
Tyskland har derfor fremsendt det tilbagebetalingsscenarie, der er vist i tabel 10 — Hypotetisk tilbagebetalingsplan uden yderligere kapital fremkommet ved værdiansættelsen af BayernLabos lån i henhold til IFRS.
The Commission notes that BayernLB is now prepared to pay an additional premium of 3,75 % on a part of the guarantee amounting to EUR 2 billion, that is to say EUR 75 million a year, and a special fee of EUR 45 million a year, giving a total of EUR 120 million a year for 6 years until 2015.
Efter Kommissionens opfattelse kan støtten begrænses til det nødvendige minimum, idet det passive indskud på 3 mia. EUR, som det er angivet i tabel 10, bliver tilbagebetalt.
That arrangement would amount to an annual claw-back payment of EUR 120 million.
Denne tilbagebetaling er et egnet middel, hvis man for det første tager hensyn til bankens prognoser og for det andet til de nyeste tilsynsmæssige krav, der (ligesom fremover også Basel-III-forskrifterne) foreskriver et kapitalgrundlag med mere end 9 % kernekapital og en egenkapitalreserve.
This leaves a remainder of EUR 1,24 billion to be paid over time (the claw-back of EUR 1,96 billion less the six annual payments of EUR 120 million referred to in recital 148).
På dette grundlag har Kommissionen under forudsætning af, at tilbagebetalingen sker i henhold til bilag II, den opfattelse, at omstruktureringsstøtten er begrænset til det for genoprettelsen af rentabiliteten nødvendige minimum.
BayernLB claims that it will not be able to pay that amount (see recital 119).
Kommissionen tager til efterretning, at tilbagebetalingsplanen, navnlig hvad angår BayernLabo, er baseret på bestemte antagelser med hensyn til regnskabsaflæggelse og tilsynsmæssig behandling, selv om der hersker en vis usikkerhed for så vidt angår den brugbare ramme.
However, the Commission considers that a claw-back of a nominal amount of EUR 1,96 billion by 2019 is feasible.
Hvis antagelserne skulle ændre sig, skal tilbagebetaling ske i henhold til tabel 11.
According to paragraph 41 of the Impaired Assets Communication, a partial claw-back should be allowed only if the full claw-back would result in the technical insolvency of BayernLB.
Kommissionen vil undersøge bankens rentabilitet på grundlag af tilbagebetalingsplanen samt eget bidrag fra banken og dens aktionærer.
However, the Commission does not believe that that would happen if the claw-back payments were stretched over time, even beyond the restructuring period.
Genoprettelse af den langsigtede rentabilitet
Such an approach does not conflict with paragraph 41 of the Communication, which refers not to payment within a specific period but to payment ‘at a later stage’.
Ved vurderingen af en omstruktureringsplan sikrer Kommissionen, at banken er i stand til at genoprette sin langsigtede rentabilitet uden statsstøtte (afsnit 2 i omstruktureringsmeddelelsen).
This interpretation is in line with the established decision-making practice [56].
I indledningsbeslutningen blev der udtrykt tvivl herom.
Therefore the Commission considers that the burden-sharing requirement in the Impaired Assets Communication would be respected if a full claw-back were to be achieved by 2019.
Ifølge omstruktureringsmeddelelsen genoprettes den langsigtede rentabilitet, når banken er i stand til på egen hånd at konkurrere om at tiltrække kapital på markedspladsen i overensstemmelse med de relevante tilsynskrav.
Remuneration
Banken skal dække alle sine omkostninger og kunne sikre et passende afkast på egenkapitalen under hensyntagen til sin risikoprofil.
In recital 78 to the opening decision the Commission emphasised that the remuneration of 50 basis points being paid by the bank at the time was significantly below the price a market investor would expect.
Opnåelse af langsigtet rentabilitet kræver desuden, at enhver statsstøtte, der er ydet, enten tilbagebetales inden for et bestemt tidsrum, således som det blev forudset på tidspunktet for støttens ydelse, eller at den forrentes på normale markedsvilkår, således at det sikres, at enhver yderligere statsstøtte ophører.
The German authorities have, in the meantime, given a commitment that BayernLB will pay a remuneration of 6,25 % on the capital relief effect.
Genoprettelsen af rentabiliteten skulle for det første tilvejebringes gennem virksomhedsinterne foranstaltninger og på grundlag af en relevant omstruktureringsplan, og for det andet skulle årsagerne til bankens vanskeligheder og svagheder identificeres, og det skulle påvises, hvordan de kan afhjælpes ved hjælp af omstruktureringen.
Such remuneration is in line with the levels approved in earlier Commission decisions [57].
En vellykket omstrukturering indebærer navnlig, at alle aktiviteter, som ville forblive tabsgivende på mellemlang sigt, opgives.
On the basis of the above, BayernLB would need to pay 6,25 % on a capital relief effect of EUR 1,28 billion.
Kommissionen konstaterer, at denne forudsætning er opfyldt, da omstruktureringsplanen fastsætter en betydelig forringelse af omfanget og kompleksiteten af bankens aktiviteter på kapitalmarkederne og en indskrænkning af dens udlandsaktiviteter, således at den kan koncentrere sig om aktiviteter, der modsvarer dens kernekompetence som forretningsbank for privatkunder og SMV'er på dens regionale hjemmemarkeder.
BayernLB has agreed to pay a basic premium of 6,25 % on the capital relief of EUR 1,28 billion, that is to say EUR 80 million a year, starting from 1 January 2010 […].
I henhold til punkt 13 i omstruktureringsmeddelelsen bør omstruktureringsplanen være baseret på antagelser, som i forhold til hensigtsmæssige benchmarks for hele sektoren og under hensyntagen til nye aspekter på baggrund af den aktuelle krise på de finansielle markeder blev tilpasset tilsvarende, og som tager hensyn til et tilstrækkeligt stressniveau.
Conclusion on the compatibility of the risk shield
Kommissionen fastslår, at de af BayernLB fremlagte tal er tilpasset internationale benchmarks.
Given that BayernLB pays an adequate remuneration, amounting to EUR 80 million a year, for the asset guarantee, and on the condition that Germany will fully claw back the excess part of the transfer difference, amounting to EUR 1,96 billion, so as to bring the transfer price into line with the REV, the asset guarantee on the ABS portfolio can be considered to be compatible with the internal market.
De makroøkonomiske prognoser svarer til de internationale institutioners, og skønnene vedrørende valutamarkedet kan kategoriseres som konservative.
In order to achieve a full claw-back, the conditions in Annex II to this Decision need to be met.
Det forventede niveau for dollaren i forhold til euroen ligger under det aktuelle niveau for EUR/USD-vekselkursen og niveauet for den forventede forwardkurve.
In the light of those considerations the doubts indicated in the opening decision have been allayed.
I henhold til den af BayernLB fremlagte følsomhedsanalyse (betragtning 89) ville bankens overskud stige, hvis der lægges en stærkere dollar til grund i prognoserne.
Compatibility of the restructuring aid
Det kan forklares med, at BayernLB råder over flere USD-aktiver end -passiver, og i tilfælde af en stærkere dollar vil det EUR-beløb, der svarer til de i dollar oppebårne nettorenter, således være højere.
All the measures that the Commission has identified as State aid were taken in the context of the restructuring of BayernLB.
Idet BayernLB tager udgangspunkt i en svagere dollar i forhold til euroen end finansmarkederne, hvis forventninger kommer til udtryk i forwardkurven, kan antagelsen anses for at være stresssikker.
In this Decision the Commission should examine all those measures, including the measure taken by Austria.
Kommissionen fastslår endvidere, at BayernLB har tilpasset sine prognoser for at tage højde for de negative virkninger af en række virksomhedsspecifikke aspekter (afgørelse fra forbundsarbejdsretten, MKB i Ungarn, valuta-hedging og skattesats).
The rules applicable to the granting of restructuring aid to financial institutions in the current crisis are set out in the Commission communication on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules (the ‘Restructuring Communication’) [58].
Det bekræfter, at bankens finansielle prognoser er konservative og i tilstrækkelig grad tager hensyn til stress.
The Restructuring Communication states that in order to be compatible with the internal market under Article 107(3)(b) of the Treaty, the restructuring of a financial institution in the context of the current financial crisis must lead to the restoration of the viability of the bank, must include a sufficient contribution of the recipients' own (burden sharing) and limit aid to the minimum necessary, and must include adequate measures to limit the distortion of competition.
Ifølge de finansielle prognoser, der blev fremsendt den 6. juni 2012, vil BayernLB's rentabilitet blive genoprettet trinvist gennem en moderat stigning i indtægterne i forbindelse med en sænkning af omkostningerne.
When the Commission analyses the restructuring of a bank in the context of the current financial crisis, it looks at aid measures which improve the capital situation of the bank.
Prognoserne i tabel 4 ligger under de niveauer, der blev nået i 2009 og 2010 [63].
Aid limited to the minimum
Kommissionen anser derfor prognoserne for at være forsigtige.
According to the Restructuring Communication, restructuring aid should ensure that the bank can return to viability but should be limited to the minimum necessary to achieve that result.
Alle indtægtskomponenter og især provisionsindtægter forudsiges i overensstemmelse med de tidligere opnåede niveauer.
In recital 99 to the opening decision, the Commission said that the restructuring plan contained no far-reaching proposals for limiting the aid to the minimum.
BayernLB antager, at hensættelserne i forbindelse med udlånsvirksomheden vil falde, hvilket er i overensstemmelse med den antagede tilbagevenden til økonomisk vækst på mellemlang sigt.
BayernLB has obtained a capital injection of EUR 10 billion, which is clearly the most received by any of the German Landesbanken.
BayernLB forudser et omkostningsfald på [15-30] % i omstruktureringsperioden, som i sidste ende medfører en omkostningsprocent på [30-60].
In the EBA stress test of December 2011 BayernLB's EBA core Tier 1 ratio stood at 10 %.
Dette svarer til niveauet i andre banker, som har modtaget statsstøtte [64].
Among the 13 German financial institutions taking part in the stress test exercise, BayernLB was the fourth-best capitalised: it was better capitalised than all the other German banks which had received State aid [59] with the exception of HRE, and better capitalised than the other large banks which had received no capital assistance, such as Deutsche Bank and Helaba Landesbank Hessen-Thüringen.
For at genoprette rentabiliteten er det efter Kommissionens opfattelse nødvendigt med en forbedring af forholdet mellem omkostninger og indtægter.
If there were to be no redemption of any of the capital, any excess capital provided as State aid could be used by BayernLB to compete aggressively at the expense of other banks, in particular other Landesbanken, outside its former geographic business area [60].
I lyset af BayernLB's forretningsmodel, som ikke omfatter filialer på privatkundeområdet (hvilket som regel fører til en forhøjelse af forholdet mellem omkostninger og indtægter i detailbanker), kan de historiske niveauer for forholdet mellem omkostninger og indtægter ikke anses for at være bæredygtige.
A limitation of the capital is therefore necessary to limit distortions of competition.
Hvad angår finansieringen, står delstatsbankerne på mellemlang sigt over for den udfordring at skulle udskifte deres offentligt garanterede forpligtelser (garantiforpligtelser).
In addition, if BayernLB did not have to use its capital rationally it would be shielded from competitive pressure.
De udgør en omkostningsgunstig refinansieringskilde for disse banker, som ikke kan udskiftes til de samme omkostninger.
It would be in a position to allocate capital sub-optimally, which would, in the long run, result in below-average returns.
Disse problemer blev der taget højde for gennem en yderligere reduktion med [3-10] mia. EUR, der skal opnås ved hjælp af yderligere reduktioner inden for finansieringsintensive forretningsområder (fast ejendom, store virksomheder og projektfinansiering) Endvidere har BayernLB fremsendt overbevisende oplysninger om de tilgængelige alternative refinansieringskilder, navnlig vedrørende kapaciteten til at kunne emittere flere pantebreve.
Such over-capitalisation could be used to absorb losses from imprudent investments and permit ineffective credit-risk control.
Derudover vurderer Kommissionen den formindskede afhængighed af uafdækket finansiering som positiv, hvilket fremgår af tabel 6.
It would therefore not create the right incentive structure for ensuring a return to viability.
I henhold til punkt 13 i omstruktureringsmeddelelsen er den langsigtede rentabilitet nået, når banken er i stand til at opnå en rimelig egenkapitalforrentning under hensyntagen til sin risikoprofil.
Moreover, excessive capitalisation would also prevent the bank from generating a competitive RoE [61].
Uden tilbagebetalingen ville banken ikke være i stand til at opnå en tilstrækkelig egenkapitalforrentning til at være konkurrencedygtig på kapitalmarkedet.
Despite these difficulties, Germany has not offered a solution that would allow excess capital to be redeemed.
Efter omstruktureringen ville banken med udgangspunkt i en kapitalandel på 10 % opnå en egenkapitalforrentning på [5-10] %.
However, the capital increase consists of a capital injection of EUR 7 billion and a silent participation of EUR 3 billion.
Beregningen af egenkapitalforrentningen i tabel 4 er imidlertid baseret på en kapitalandel på 10 %, der af EBA ved dennes stresstest fra december 2011 var blevet fastslået som EBA-kernekapitalandel i BayernLB.
The silent participation is a redeemable instrument.
Denne andel blev også anvendt af BayernLB i dens prognoser i forbindelse med redegørelsen for egenkapitalforrentningen (jf. tabel 4).
Furthermore, it was provided before the Basel III rules were agreed upon, and will not qualify as EBA capital once the Basel III rules are implemented.
Uden tilbagebetalingen ville kapitalandelen dog have været væsentligt højere (som det fremgår af betragtning 159 havde BayernLB's kapitalandele med udgangspunkt i niveauet på 10 % i december 2011 på grundlag af prognosen for bæredygtige resultater i hele perioden kun kunnet stige, hvis disse resultater var blevet indfriet), således at egenkapitalforrentningen ville ligge under dette niveau.
Because it bears a 10 % coupon, the silent participation will in the medium term become an economically expensive source of funding, and will limit BayernLB's profit distribution capacity, which in turn makes the bank unattractive for any new capital investors.
Med tilsagnet fra Tyskland om en yderligere reduktion af risikopositionerne på 10 mia. EUR i forbindelse med tilbagebetalingsplanen i bilag II vil egenkapitalforrentningen i 2016 igen ligge på ca. [7-12] %.
In addition, according to the restructuring plan, the bank intends to make profits throughout the restructuring period.
Denne forbedring af egenkapitalforrentningen er mulig i kraft af den resultatneutrale måde, hvorpå den yderligere afvikling af risikopositioner skal opnås ifølge Tysklands tilsagn.
Those profits would not be distributable, given that BayernLB is in restructuring.
At en sådan resultatneutral reduktion er mulig, synes at være plausibel på grundlag af de to illustrative scenarier, som banken kunne gennemføre.
When this is considered in parallel with the risk position reduction projected in the restructuring plan, it can be expected that the capitalisation of the bank will increase each year, which will improve its ability to repay.
Reduktionerne kan imidlertid kun opfylde levedygtighedskriteriet om en tilstrækkelig rentabilitet, hvis den frigjorte kapital anvendes til tilbagebetaling af bankens overskydende kapital.
Moreover, Germany has committed to an additional risk position reduction beyond the reduction projected in the restructuring plan, which would free an additional 10 % of the capital of BayernLB.
Den egenkapitalforrentning, der opnås ved omstruktureringsperiodens afslutning, svarer til prognoserne fra kreditinstitutter, som er sammenlignelige med BayernLB [65].
On that basis, the Commission requested the German authorities to provide a schedule for the repayment of the EUR 3 billion silent participation before 2018, when it ceases to satisfy all the requirements to be recognised as core capital for supervisory purposes.