natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ifølge den finansielle fremskrivning i den oprindeligt anmeldte omstruktureringsplan forventede selskabet at generere nettotab og negative pengestrømme selv efter omstruktureringen.
If Cimos is to bid for orders, which is necessary to achieve planned sales targets and ultimately return to viability, it must have minimum equity headroom estimated at EUR 39 million.
Endvidere afhang den oprindeligt anmeldte omstruktureringsplans mulighed for at genoprette Cimos' rentabilitet i vid udstrækning af indgåelsen af den frivillige gældsomlægningsaftale.
In addition, it needs EUR 10 million to secure sufficient cash safety margin necessary to stabilise liquidity and regain trust on the market after the exit from the insolvency procedure.
Da der ikke var blevet indgået nogen aftale på tidspunktet for beslutningen om at indlede proceduren, blev denne antagelse anset for urealistisk.
The interest on the amount the Company has borrowed on the market thanks to the rescue aid guarantee, accrued by 3 June 2014, namely the start of the CS, amounts to EUR 1,2 million and must be repaid as part of the restructuring.
Dette blev bekræftet af senere begivenheder.
Cimos will also have to repay the debt resulting from the New Money Facility, described in recital 41.
Det lykkedes ikke parterne at nå til enighed om den frivillige gældsomlægning, og kreditorerne indledte i stedet tvangsakkorden.
The associated restructuring cost, as notified by Slovenia, amounts to EUR 39 million.
De foreslåede kompenserende modydelser i form af afhændelsen af landbrugs-, maskin- og energiafdelingen syntes ikke at vedrøre selskabets vigtigste marked, og der var ingen dokumentation for, at alle de aktiviteter, der skulle indstilles, ikke var tabsgivende før omstruktureringen, jf. punkt 40 i rammebestemmelserne for statsstøtte til redning og omstrukturering af kriseramte virksomheder [20] (herefter »rammebestemmelserne«).
Sources of financing
Endelig syntes to offentlige aktionærers rekapitalisering af Cimos og de forventede likviditetsfordele ved omlægningen af bankgæld, herunder i vidt omfang gæld tilhørende statsejede banker, der oprindeligt blev anmeldt som kilder til egetbidrag, at indebære statsstøtte.
The notified sources of own contribution include the New Money Facility (see recital 41), Cimos- and customer-funded capex (see recital 45), proceeds from the sale of the subsidiary Litostroj Power (see recital 52), the benefits of financial restructuring measures described in Section 3.1 and Cimos's contribution to the suppliers' debt restructuring (see recital 42).
Hvis det skulle vise sig at være sandt, ville det ikke være i overensstemmelse med rammebestemmelserne, ifølge hvilke egetbidraget ikke må indeholde støtte.
The sources of own contribution are analysed in detail in Section 8.8.
Den eneste acceptable kilde til egetbidraget på tidspunktet for beslutningen om at indlede proceduren, nemlig provenuet af frasalget af landbrugsafdelingen, tegnede sig for 0,5 % af omstruktureringsomkostninger, hvilket vil sige, at det lå væsentligt under den krævede tærskel på 50 %.
The notified State aid consists of the conversion of the State's claim against Cimos resulting from the rescue aid guarantee to equity for the amount of EUR 21,7 million.
BEMÆRKNINGER FRA SLOVENIEN
RESTORATION OF LONG TERM VIABILITY
Som reaktion på beslutningen om at indlede proceduren meddelte Slovenien Kommissionen, at indholdet af den anmeldte omstruktureringsplan ville blive ajourført i lyset af resultatet af den tvangsakkord, der blev indledt den 3. juni 2014.
The restructuring plan provides for a restoration of viability in 2015 under the realistic scenario and in 2017 under the pessimistic scenario, thanks to the implementation of the restructuring measures in 2014-2016.
Da forhandlingerne om tvangsakkorden endnu ikke var afsluttet, oplyste Slovenien ingen detaljer om ændringerne, men bekræftede, at det ikke længere indgik i overvejelserne at lade to aktionærer rekapitalisere Cimos.
Selected projected financial data under the realistic scenario are presented in Table 5.
Med hensyn til de andre oprindeligt foreslåede foranstaltninger anførte Slovenien, at de ikke kunne blive vurderet, før de var blevet tilstrækkeligt godt afgrænset i forbindelse med tvangsakkorden.
Table 5
Slovenien fremsatte dog bemærkninger til nogle af de spørgsmål, der var taget op i beslutningen om at indlede proceduren.
Selected projected financial data under the realistic scenario
Under henvisning til Kommissionens tvivl om, hvorvidt de statsejede bankers aktiviteter kunne tilregnes staten, svarede Slovenien, at de alle opererede på markedet efter kommercielle principper.
Net sales
Deres afgørelser vedrørende Cimos byggede på rent økonomiske interesser, var ikke påvirket af statslige organer og blev truffet parallelt med private kreditorer, der også indledte tvangsakkorden.
Net profit/loss
Med hensyn til DUTB anførte Slovenien, at dets involvering i omstruktureringen af Cimos var uafhængig af politisk indblanding.
Operating cash flow
Fire ud af syv af dets bestyrelsesmedlemmer er ikke slovenere og har stor international ekspertise og troværdig.
Equity
Afgørelser om kreditstyring og kapitalforvaltning træffes inden for rammerne af en operationel udvalgsstruktur med klart afgrænsede mandater og kompetencer.
Return on capital
Deltagelsen af SID Banka (herefter »SID«) i omstruktureringen af Cimos ville være uafhængig af den slovenske regering.
COMPENSATORY MEASURES
Transaktioner over visse grænser skal godkendes af tilsynsrådet, hvis medlemmer udpeges af regeringen, som de dog skal være uafhængige af.
As a compensatory measure Cimos proposes to divest three business units within the automotive segment, its core business, namely the plants in […].
Slovenien erkendte, at SID's mission som udviklingsbank afviger fra de kommercielle bankers mål (f.eks. gevinstmaksimering), men anførte, at SID's ledelsesstruktur er underlagt de samme regler som i de private banker.
The plants were profitable and accounted for around 4 % of Cimos's total revenue prior to restructuring.
Slovenien noterede sig, at Kommissionen nærede tvivl om genoprettelsen af den langsigtede rentabilitet, og erklærede, at det ville sikre, at denne tvivl blev taget op i den ajourførte omstruktureringsplan.
In addition, the Company has divested three non-core business units, namely its Agriculture, Energy and Machine Divisions, which accounted for around 20 % of Cimos's total revenue in the pre-restructuring period and were profitable.
Med hensyn til de kompenserende modydelser gjorde Slovenien gældende, at omstruktureringsstøtten til Cimos kan godkendes uden kompenserende modydelser, da Cimos markedsandel er lille eller ubetydelig, og selskabet ligger i et støtteberettiget område.
Table 6
Det anførte også, at det hverken følger af retspraksis eller rammebestemmelserne, at de kompenserende modydelser skal finde sted udelukkende på selskabets vigtigste markeder efter omstruktureringen.
Financial performance of the divested businesses prior to restructuring
Endelig gjorde Slovenien gældende, at afhændelsen af landbrugs-, maskin- og energiafdelingen i betydelig grad ville berøre Cimos konkurrencemæssige stilling i automobilsegmentet ved at begrænse de ressourcer, der tidligere var til rådighed på grund af overskuddene i de afhændede virksomheder.
Reply to the request for information from 30 January 2015.
Med hensyn til egetbidraget anførte Slovenien, at gældsomlægningen, i det omfang den ikke involverer statsstøtte, må betragtes som et egetbidrag.
Share in Cimos's revenue
BEMÆRKNINGER FRA INTERESSEREDE PARTER
Gross profit, EUR m
Kommissionen modtog bemærkninger fra én interesseret part, nemlig Cimos.
Total core business
Cimos tilsluttede sig fuldt ud bemærkningerne fra Slovenien som svar på beslutningen om at indlede proceduren.
Agriculture
Det fremhævede også selskabets socioøkonomiske betydning for landet og regionen og gav udtryk for tillid til genoprettelsen af rentabiliteten.
Energy
ANDRE BEMÆRKNINGER
Machine
Mellem september 2014 og marts 2015 modtog Kommissionen flere breve fra en privat borger, Olga Filakovic, der repræsenterede et canadisk selskab, Hormess International Limited.
Total non-core business
Påstandene gennemgås i betragtning 160 nedenfor.
After the above divestments, Cimos's only remaining business will be the Automotive Division, its core activity.
SLOVENIENS KOMMENTARER TIL DE INTERESSEREDE PARTERS BEMÆRKNINGER OG ANDRE KOMMENTARER
THE OPENING DECISION
Slovenien har ikke svaret på bemærkningerne fra Cimos.
On 9 April 2014, the Commission opened the formal investigation procedure.
Med hensyn til bemærkningerne fra Olga Filakovic som svar på Kommissionens anmodninger om oplysninger fra 18. december 2014 har Slovenien afvist alle påstande og betegnet dem som fuldstændigt falske, uforståelige og udokumenterede.
In the opening decision the Commission expressed doubts in respect of the restoration of long-term viability, compensatory measures and own contribution.
Slovenien præciserede navnlig, at Cimos' årsregnskaber som en del af de obligatoriske krav i forbindelse med tvangsakkorden var blevet revideret af en uafhængig revisor, der havde afgivet en revisionserklæring uden forbehold.
The restoration of long-term viability seemed questionable.
Med hensyn til erstatningen på 60 mio. EUR har Slovenien forsikret, at Cimos ikke havde nogen forpligtelser over for Hormess International.
According to the financial projection contained in the originally notified restructuring plan, the Company was expected to generate net losses and negative cash flows even after the restructuring.
I december 2014 anmeldte Hormess International og et slovensk selskab, SOF ING d.d., et krav på ca. 61 mio. EUR til retten i forbindelse med tvangsakkorden, men kravet er ikke blevet medtaget i den undersøgelse af kravene, som bestyreren af tvangsakkorden har foretaget, og er derfor ikke blevet registreret hos distriktsretten i Koper i forbindelse med tvangsakkorden.
In addition, the capability of the originally notified restructuring plan to restore Cimos's viability relied largely on the conclusion of the voluntary debt restructuring agreement.
Endelig bekræftede Slovenien i forbindelse med salget af en kontorbygning, at Cimos var ejer af bygningen, der blev solgt til selskabet Berny Commerce d.o.o. i 2001, der på behørig vis lod sig registrere i matrikelregistret i 2002, og at der ikke forelå noget krav mod Cimos i tilknytning hertil.
As no agreement had been reached by the time of the opening decision, this assumption was considered not realistic.
VURDERING AF STØTTEFORANSTALTNINGEN
This was confirmed by subsequent events.
FOREKOMST AF STATSSTØTTE
The parties failed to reach agreement on the voluntary debt restructuring and the creditors initiated instead the CS procedure.
Ifølge traktatens artikel 107, stk. 1, er støtte, som ydes ved hjælp af statsmidler under enhver tænkelig form, og som fordrejer eller truer med at fordreje konkurrencevilkårene ved at begunstige visse virksomheder eller visse produktioner, uforenelig med det indre marked, i det omfang den påvirker samhandelen mellem medlemsstaterne.
The proposed compensatory measures, consisting of the sale of Agriculture, Machine and Energy Divisions, did not seem to concern the Company's main market and there was no evidence that all the activities to be discontinued were not loss-making prior to the restructuring, as required in point 40 of the Rescue and Restructuring Aid Guidelines [20] (‘the Guidelines’).
Foranstaltningen skal ydes af finansministeriet, hvorfor den klart involverer statsmidler og kan tilregnes staten.
Finally, the recapitalisation of Cimos by two public shareholders and the expected cash benefits from the restructuring of bank debt, including largely debt held by State-owned banks, which were originally notified as sources of own contribution, seemed to involve State aid.
Foranstaltningen skal kun ydes til én specifik virksomhed, nemlig Cimos.
If proved true, they would not comply with the Guidelines, which provide that own contribution must be free of aid.
Foranstaltningen består af en konvertering af gæld til egenkapital for et beløb på 21,7 mio. EUR og en omlægning for et beløb på 14,5 mio. EUR af statens tilgodehavende hos Cimos som følge af redningsstøttegarantien [22].
The only acceptable source of own contribution at the time of the opening decision, namely the proceeds from the sale of Agriculture Division, accounted for only 0,5 % of the restructuring costs, which means that it was well below the required 50 % threshold.
I beslutningen om at indlede proceduren konkluderede Kommissionen, at konverteringen af statens tilgodehavende til egenkapital udgjorde statsstøtte.
COMMENTS FROM SLOVENIA
Konklusionen gælder fortsat og bestrides ikke af Slovenien.
In the reply to the opening decision Slovenia informed the Commission that the content of the notified restructuring plan would be updated in light of the outcome of the CS procedure initiated on 3 June 2014.
Slovenien anfører, at omlægningen af statens tilgodehavende ikke udgør støtte, fordi den skal afpasses efter Cimos' gæld til de andre kreditorer, der deltager i tvangsakkorden.
As the negotiations on the CS were ongoing, Slovenia did not provide details on the modifications, however it confirmed that the recapitalisation of Cimos by two public shareholders was no longer being considered.
Kommissionen finder, at redningsstøttegarantien og den deraf følgende omlægning af statens krav udgør én transaktion, selv om de indebærer forskellige finansielle instrumenter.
As regards the other originally notified measures, Slovenia submitted that they could not be assessed until they are sufficiently well defined under the CS.
I den forstand forlænger omlægningen blot den fordel, som redningsstøtten giver Cimos.
Nevertheless, Slovenia provided comments on some of the issues raised in the opening decision.
Dette bekræftes også af, at de andre nuværende kreditorer, der er omfattet af tvangsakkorden, den 3. november 2013, da Slovenien anmeldte en konvertering til egenkapital af sit samlede tilgodehavende som følge af redningsstøtten, ikke indvilligede i at omlægge Cimos' gæld.
Referring to the Commission's doubts on the imputability of the actions of State-owned banks to the State, Slovenia replied that all of them operate on the market in accordance with commercial principles.
I betragtning heraf finder Kommissionen, at omlægningen af statens tilgodehavende giver Cimos en selektiv fordel.
Their decisions on Cimos were based on purely economic interests, were not influenced by governmental bodies and were taken in parallel with private creditors who also initiated the CS.
Uanset konklusionen i den foregående betragtning bemærker Kommissionen endvidere, at hverken konverteringen eller omlægningen af statens tilgodehavende ville være i overensstemmelse med det markedsøkonomiske investorprincip, jf. betragtning 104-107 nedenfor.
As regards DUTB, Slovenia argued that its involvement in the restructuring of Cimos was free from political interference.
Endelig kan foranstaltningen forbedre Cimos' konkurrencemæssige stilling på automobilmarkedet, der er åbent for konkurrence fra andre medlemsstater.
Four out of seven of its board members are non-Slovenian and have strong international expertise and credibility.
Derfor fordrejer eller truer den med at fordreje konkurrencevilkårene og påvirke samhandelen mellem medlemsstaterne.
Credit and asset management decisions are made in an operational committee structure with clearly defined mandates and competencies.
Princippet er blevet udviklet i forbindelse med forskellige økonomiske transaktioner.
Slovenia took note of the Commission's doubts regarding the restoration of long-term viability and declared that it would ensure that these doubts would be addressed in the updated restructuring plan.
For at vurdere, om der er tale om statsstøtte i tilfælde af transaktioner med fordringer, er det navnlig nødvendigt at sammenligne adfærden hos offentlige kreditorer med adfærden hos hypotetiske private kreditorer, der selv befinder sig i en lignende situation (»investorprinciptesten«).
As regards the compensatory measures, Slovenia submitted that the restructuring aid for Cimos may be approved without compensatory measures as Cimos's market share is small to negligible and the Company is located in an assisted area.
Enhver forsigtig kreditor, der opererer på markedsøkonomiske vilkår, ville normalt udføre sin egen forudgående analyse af det finansielle resultat af en gældsomlægning, f.eks. ved at sammenligne det beløb, der forventes at kunne inddrives efter scenariet med gældsomlægning, med det beløb, der forventes at kunne inddrives efter det alternative scenarie, i det foreliggende tilfælde med Cimos' konkurs.
It also argued that neither the case law nor the Guidelines suggest that compensatory measures must take place exclusively on the company's main markets post restructuring.
Hvis en medlemsstat hævder, at den økonomiske transaktion er i overensstemmelse med investorprinciptesten, skal den derfor fremlægge dokumentation for, at beslutningen om at udføre transaktionen blev truffet på grundlag af en vurdering, som en rationel privat kreditor ville have foretaget for at fastslå, om transaktionen var rentabel.
Finally, Slovenia submitted that the divestment of Agriculture, Machine and Energy Divisions would significantly affect Cimos's competitive position on the automotive segment by limiting resources that had been previously available thanks to profits generated by the divested businesses.
I det foreliggende tilfælde har Slovenien ikke fremlagt dokumentation for, at staten ved at acceptere gældsomlægningsvilkårene handlede som en rationel kreditor på markedsvilkår.
Concerning the own contribution, Slovenia submitted that the debt restructuring, to the extent that it does not involve State aid, qualifies as an own contribution.
Slovenien henviser til rapporten fra en uafhængig valuar, der skulle vurdere den finansielle omstruktureringsplan, og som fandt, at alle kreditorer tilsammen ville få mere ud af tvangsakkorden end af Cimos' konkurs [24].
COMMENTS FROM INTERESTED PARTY
Det fremgår dog ikke af rapporten, hvor meget staten isoleret set ville inddrive, hvis den valgte det alternative scenarie.
The Commission received comments from one interested party, Cimos.
Det kan dog ikke udelukkes, at selv om kreditorerne under ét muligvis ville være bedre stillet ved at acceptere tvangsakkorden, kunne staten have inddrevet en større del af sine individuelle tilgodehavender, hvis den havde valgt det alternative scenarie.
Cimos fully endorsed the observations submitted by Slovenia in the reply to the opening decision.
Under alle omstændigheder ville den analyse, som alle kreditorerne foretog, ikke have været tilstrækkelig til, at en individuel privat kreditor kunne træffe beslutning om foranstaltningen, da der kunne være forskelle med hensyn til sikkerhedsstillelse, fordringernes plads i konkursordenen osv. Derfor finder Kommissionen, at den foreliggende foranstaltning gav Cimos en selektiv økonomisk fordel.
It also emphasized the Company's socioeconomic importance for the country and the region and expressed confidence in the restoration of viability.
Vurderingen af virkningen af foranstaltning 1 for konkurrencevilkårene og samhandelen, jf. betragtning 101, gælder også for foranstaltning 2.
OTHER COMMENTS
På grundlag af vurderingen i betragtning 103-108 finder Kommissionen, at foranstaltning 2 udgør statsstøtte.
Between September 2014 and March 2015, the Commission received several letters from a private citizen, Ms Olga Filakovic, representing a Canadian company, Hormess International Limited.
Dette er en indikator for, at foranstaltningen kan tilregnes staten.
The Commission notes that interested third parties were invited to submit comments by means of a notice published together with the opening decision in the Official Journal of the EU on 23 May 2014 [21].
Kommissionen har dog ikke fundet noget bevis i vedtægterne, ledelsesstrukturen eller nogen anden kilde på, at staten påvirkede de berørte bankers beslutninger om at vedtage den pågældende foranstaltning, jf. retspraksis i Stardust-Marine-dommen [25].
The deadline for submission of comments expired on 23 June 2014.
Tværtimod fremlagde Slovenien interne dokumenter, der godtgjorde, at hver af bankerne vurderede omstruktureringsvilkårene ud fra økonomiske betragtninger og i overensstemmelse med deres interne beslutningsprocesser.
Nevertheless, in response to Ms Filakovic's request, the Commission has taken into account the information she has provided in the present investigation.
Endvidere blev NLB's konvertering af gæld til egenkapital i Adria Airways-sagen heller ikke anset for at kunne tilregnes staten [26].
The allegations are assessed in recital 160 below.
Af disse grunde finder Kommissionen, at de beslutninger, som NLB, Abanka, Banka Celje og NKBM har truffet om at deltage i foranstaltning 3, ikke kan tilregnes staten.
COMMENTS FROM SLOVENIA ON THE OBSERVATIONS OF INTERESTED PARTIES AND OTHER COMMENTS
DUTB er et statsejet selskab, der blev stiftet i 2013 for at lette omstruktureringen af banker, der står over for alvorlige likviditets- og solvensproblemer.
Slovenia has not replied to the comments from Cimos.
Igen er statsligt ejerskab en indikator for, at foranstaltningen kan tilregnes staten, men det er ikke i sig selv tilstrækkeligt til, at dette reelt kan anses for at være tilfældet.
As regards comments from Ms Filakovic, in response to the Commission's request for information from 18 December 2014, Slovenia has rejected all allegations and declared them as completely false, not understandable and not supported by any evidence.
Kommissionen har fundet dokumentation for, at DUTB var uafhængig i sin beslutningstagning med hensyn til Cimos.
In particular, Slovenia clarified that the financial statements of Cimos have been audited by an independent auditor, as part of the mandatory requirements of the CS procedure, who has issued an unqualified audit opinion.
For det første kræver beslutninger som den om Cimos ifølge DUBT's fundats ikke statslig tilladelse.
Concerning the alleged damages of EUR 60 million, Slovenia assured that Cimos does not have any obligation whatsoever against Hormess International.
For det andet ligner DUBT's ledelsesstruktur en banks operationelle struktur på den måde, at beslutningerne træffes af et kreditudvalg.
In December 2014, Hormess International and a Slovenian company SOF ING d.d. lodged a claim of approximately EUR 61 million with the court in the CS proceedings over Cimos, however the claim has not been included in the examination of claims performed by the administrator of the CS and therefore is not registered at the District Court in Koper as part of the CS proceedings.
Den særlige beslutning om Cimos blev truffet af bestyrelsens højest placerede kreditudvalg.
Finally, in relation to the sale of an office building, Slovenia confirmed that Cimos was the owner of the building, which was sold to the company Berny Commerce d.o.o. in 2001, which duly registered itself in the land register as owner in 2002, and that no associated claim against Cimos exists.
Tre ud af de syv bestyrelsesmedlemmer er ikke slovenere, og alle undtagen én kommer fra finanssektoren.
ASSESSMENT OF THE AID
Det eneste medlem af bestyrelsen, der repræsenterer den offentlige administration (en tidligere statssekretær i finansministeriet), stemte imod omstruktureringen af Cimos, men blev nedstemt af de andre bestyrelsesmedlemmer.
EXISTENCE OF STATE AID
Endelig fremlagde Slovenien interne dokumenter, der viser, at DUTB også vurderede de foreslåede omstruktureringsvilkår ud fra økonomiske betragtninger.
Article 107(1) of the Treaty stipulates that any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
Af disse grunde finder Kommissionen, at DUTB's beslutning om at deltage i foranstaltning 3, ikke kan tilregnes staten.
It follows that, for a measure to be qualified as State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty, the following cumulative criteria must be met: