natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Derimod er det uudnyttede beløb af garantien (i det følgende »uudnyttet garantibeløb«) det beløb, der fortsat er til rådighed for yderligere tab, i dette tilfælde [8,2-10,0] mia. EUR (samlet garanti på 10 mia. EUR reduceret med forskellen mellem [3,2-5,0] mia. EUR i afviklede og kendte tab og first loss-tranchen på 3,2 mia. EUR).
However, the Commission has to assess whether there is aid contained in the 2016 measures [56].
Det samlede beløb for den udnyttede garanti (i det følgende »samlet udnyttet garantibeløb«) betegner det garantibeløb, der udbetales, så snart den samlede portefølje, som oprindeligt faldt ind under garantien, er afviklet.
Finally, the Commission has to assess whether the aid measures in question — the 2013 measure and the 2016 measures (if they contain aid) — can be considered compatible with the internal market.
Det samlede udnyttede garantibeløb kan endnu ikke bestemmes i dag.
Existence of aid in the 2016 measures
Den på nuværende tidspunkt bedste tilnærmelse for det samlede udnyttede beløb er den virtuelle udnyttelse af garantien (i det følgende »virtuel udnyttelse«), som svarer til summen af det faktisk udnyttede beløb og hensættelserne inden for rammerne af IFRS på den garanterede portefølje.
The Commission observes that, according to the German authorities, no additional State aid will be granted as part of the 2016 measures.
Den virtuelle udnyttelse ligger i øjeblikket på [6-8] mia. EUR, dvs. [9,2-11,2] mia. EUR (faktisk udnyttet beløb plus hensættelser) minus 3,2 mia. EUR (first loss-tranche).
According to Article 107(1) TFEU, State aid means ‘any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts, or threatens to distort, competition by favouring certain undertakings, in so far as it affects trade between Member States’.
Banken beregner også det anslåede samlede udnyttede beløb (i det følgende »anslået samlet udnyttet beløb«).
A measure constitutes State aid within the meaning of that provision if all of the following conditions are met: (a) the measure must be imputable to the State and financed through State resources; (b) it must confer an advantage on its recipient; (c) that advantage must be selective; and (d) the measure must distort or threaten to distort competition and have the potential to affect trade between Member States.
De gebyrer, der skal betales for garantien, består af to komponenter: grundpræmien på 4,00 % (i det følgende »grundpræmien«) og tillægspræmien på 3,85 % (i det følgende »tillægspræmien«).
Regarding State resources, the 2016 measure 1 contains both a subordination clause and a partial deferral mechanism for the guarantee fee obligations towards the public owners.
I henhold til IFRS betragtes gebyrer, der betales på en udestående garanti, som forsikringspræmier og udløser en registrering i resultatopgørelsen.
They were included in order to minimise the insolvency risk as regards HoldCo.
Hvis udnyttelsen af garantien imidlertid bliver sandsynlig, eller hvis det faktisk udnyttede beløb er større end nul, kan der forventes gebyrbetalinger på denne del af garantien.
Those provisions relate to obligations that are payable to the public owners as remuneration and, if the 2016 measure 1 conferred an advantage on HSH, those elements might entail a loss of State resources.
Ifølge IFRS kan sådanne byrder sammenlignes med forpligtelser (fordelen blev indrømmet, men skal tilbagebetales), hvortil der skal foretages hensættelser med henblik på tilbagebetaling.
Therefore, the Commission considers that the two 2016 measures involve State resources, the 2016 measure 1 through the subordination agreement and the partial deferral mechanism of fees due as remuneration for the guarantee under the 2011 decision and the 2016 measure 2 through the money paid by the Länder to OpCo in return for the transferred assets.
I henhold til IFRS skal størrelsen af de pågældende hensættelser øges, hvis det anslåede samlede udnyttede beløb stiger.
The 2016 measure 2, the purchase of assets by the Länder, is a measure undertaken by the State.
Enhver yderligere udnyttelse af garantien fører til en forhøjelse af det anslåede samlede udnyttede beløb og derfor tilsvarende til højere gebyrbetalinger i fremtiden og dette igen til en stigning i de nødvendige hensættelser.
The 2016 measure 1, the modification of the fee payment structure, is imputable to the public owners of Finanzfonds and thereby to the State.
Tillægspræmien er knyttet til en henstandsmekanisme, nemlig gældsbeviset, som finder anvendelse, hvis HSH's CET1 på konsolideret niveau (HoldCo + OpCo) ligger på 10 %.
That imputability is demonstrated through the fact that that modification is part of a larger package of measures that the Länder were actively involved in putting together.
Denne henstandsmekanisme gør det muligt at opnå fuldstændig henstand med alle forfaldne betalinger i perioden indtil [2030-2040].
The 2016 measures are in favour of HSH alone.
Derudover kan henstandsmekanismen også anvendes på hensættelser, der foretages med henblik på fremtidige i gældsbeviset indeholdte betalinger.
They are hence selective.
Det betyder, at allerede foretagne hensættelser kan udløses som buffer for tab, hvis disse tab ville medføre en reduktion af CET1 til under 10 % [59].
They have the potential to distort competition by preventing the normal outcome of market forces.
Tilsynsmæssige virkninger
They affect trade between Member States given the liberalised nature of financial services in the Union.
For det andet vil der ved beregningen af de risikovægtede aktiver (i det følgende »RVA«) som følge af garantien ske en reduktion til 20 % i den risikovægtning, der kan anvendes på seniortranchen, i henhold til den tilsynsmæssige metode i Basel II (i det følgende »tilsynsmetoden«), der kan anvendes på syntetiske securitisationsstrukturer såsom second loss-garantien [60].
In order to determine the aid nature of the 2016 measures, the Commission therefore has to assess the question whether HSH is given an additional advantage by the 2016 measures extending beyond the advantage provided to it already by the 2013 measure.
I henhold til de tilsynsmæssige forskrifter og under hensyntagen til de skønsbeføjelser, der er tillagt tilsynsmyndighederne i forbindelse med anvendelsen af disse forskrifter, skal der tages hensyn til to tærskelværdier, således at garantien bibeholder denne virkning.
Before the question of additional advantage in the 2016 measures can be assessed, the Commission needs to recall the functioning of the guarantee to be in a position to assess the impact that the implementation of the 2016 measures as proposed will have on the working of the guarantee.
Manglende overholdelse af en eller begge tærskelværdier afhænger derfor af det til rådighed værende uudnyttede garantibeløb, som påvirkes væsentligt af størrelsen af de afviklede tab.
That means that the entire portfolio under guarantee is artificially split into three tranches:
Hvis den første tærskelværdi ikke overholdes, betyder anvendelsen af tilsynsmetoden, at størrelsen af de RVA, der kan henføres til seniortranchen, stiger i forhold til det fastsatte minimum på 20 %, dvs. at denne stigning sker i forhold til omfanget af de tab, der ikke er dækket af garantien.
the junior tranche or first-loss piece of EUR 3,2 billion which is fully covered by the bank and has already been written off;
Hvis den anden tærskelværdi ikke overholdes, kan tilsynsmetoden grundlæggende ikke længere anvendes.
the mezzanine tranche or second-loss piece of EUR 10 billion which is guaranteed by the State (EUR 7 billion outstanding from 2011 and an additional EUR 3 billion temporarily approved in the Opening decision); and
I dette tilfælde stiger de RVA, der kan henføres til seniortranchen, direkte fra et minimum på 20 % til det niveau, som ville være gældende uden garantien (i det følgende »cliff effect«).
the senior tranche.
Fordel af foranstaltning 1 fra 2016
The presence of the guarantee has two main groups of effects, namely, effects on accounting under the IFRS and effects on the capital requirements under regulatory and prudential rules as applied by the supervisor.
Ifølge anmeldelsen skal HSH opsplittes i selskaberne HoldCo og OpCo.
Accounting effects
Garantigebyrerne i henhold til den garantigodtgørelsesmekanisme, der blev godkendt med afgørelsen fra 2011, forbliver uændrede.
In the first instance, the guarantee compensates overall losses taken on the guaranteed portfolio above EUR 3,2 billion and below EUR 13,2 billion [57].
HoldCo overtager alle andre garantigebyrbetalinger:
Those different types of compensation claims under the guarantee lead to different measures for the guarantee usage:
1,80 % på det samlede udestående garantibeløb
the amount of guarantee actually used currently (the ‘actually used amount’) corresponds to the amount of settled losses on the guaranteed portfolio at a given time.
2,20 % på den allerede udnyttede del af garantien
At the end of 2015, EUR [1,2-2,0] billion of losses are actually settled.
3,85 % på den i sidste ende udnyttede del af garantien, afhængigt af gældsbeviset.
It is known that that amount will rise by EUR [2-3] billion in 2016 based on claims that are currently in the process of settlement;
Opsplitningen i OpCo og HoldCo indebærer, at virkningerne af garantigodtgørelsen for regnskabsaflæggelsen fortsat opstår hos OpCo, mens det samlede hensættelsesbehov i henhold til IFRS, der fremkommer af gebyrbetalingerne på den udnyttede del af garantien, nu opstår hos HoldCo.
conversely, the unused amount of the guarantee (the ‘unused amount’) is the amount still available for further losses, in this case EUR [8,2-10,0] billion (EUR 10 billion guarantee overall minus the difference between EUR [3,2-5,0] billion of settled and known losses and EUR 3,2 billion of first-loss piece);
Kommissionen betoner imidlertid, at der ikke bliver tale om ændringer for banken på konsolideret niveau (HoldCo + OpCo) i forbindelse med garantiens struktur eller dens virkninger, således at der ikke for HSH opstår en yderligere fordel for HSH gennem selve opsplitningen.
the total amount of guarantee used (the ‘total used amount’) refers to the amount of guarantee that will have been paid out once the entire portfolio originally under guarantee has been worked out.
I henhold til de af Tyskland afgivne tilsagn udfører HoldCo ikke selv forretningsaktiviteter og vil derfor ikke generere nogen andre indtægter end dem, der opstår i forbindelse med deltagelsen i OpCo.
The total amount used cannot be known yet;
HoldCo modtager imidlertid likviditet fra OpCo på 260 mio. EUR, 50 mio. EUR til driftsomkostninger i afhændelsesperioden samt 210 mio. EUR til betaling af forfaldne garantigebyrer.
the best approximation for the total used amount today is the virtual use of the guarantee (the ‘virtual use’) calculated as the actual amount used plus provisioning under the IFRS on the portfolio under guarantee.
Kommissionen henviser til, at det gebyrbeløb, som HoldCo skal betale i forbindelse med afhændelsesproceduren ved årets udgang i henholdsvis 2016 og 2017 i betragtning af den ovenfor beskrevne opdeling af betalingsforpligtelserne, afhænger af følgende faktorer:
The virtual use is currently EUR [6-8] billion (EUR [9,2-11,2] billion of actual amount used plus provisioning minus EUR 3,2 billion of first-loss piece).
det samlede udestående garantibeløb (beregningsgrundlag for garantigebyret på 1,80 %, »gebyrkomponent 1«)
The bank also calculates the estimated total used amount (the ‘estimated total used amount’).
det i henholdsvis 2016 og 2017 faktisk udnyttede garantibeløb (beregningsgrundlag for den del af garantigebyret på 2,20 %, som overtages af HoldCo, »gebyrkomponent 2«)
There are two components of fees to be paid for the guarantee: the base premium of 4,00 % (the ‘base premium’) and the additional premium of 3,85 % (the ‘additional premium’).
det samlede udnyttede garantibeløb (beregningsgrundlag for det garantigebyr på 3,85 %, der er knyttet til gældsbeviset, »gebyrkomponent 3«).
The calculation base for the base premium is the overall amount of guarantee outstanding, EUR 10 billion.
Grundpræmie på 1,80 %
The calculation base for the additional premium is the total amount used which cannot yet be known [58].
Det er ligeledes usandsynligt, at dette beløb vil falde i løbet af afhændelsesproceduren.
Under the IFRS, fees paid on an outstanding guarantee are interpreted as insurance premiums and result in a simple charge in the profit and loss account.
Da beløbet på 10 mia. EUR tjener som beregningsgrundlag for gebyrkomponent 1 på 1,80 %, mener Kommissionen, at der årligt skal betales et gebyr på 180 mio. EUR for gebyrkomponent 1.
However, when it becomes likely that the guarantee is going to be used or if the actually used amount is greater than zero, fee payments on that part of the guarantee become foreseeable.
Grundpræmie på 2,20 %
Under the IFRS, such charges resemble liabilities (the benefit has been received but needs to be repaid) and the repayment needs to be provisioned.
Med hensyn til gebyrkomponent 2 minder Kommissionen om, at de afregnede tab i den garanterede portefølje ifølge de seneste tilgængelige skøn vil stige til ca. [3,2-5,0] mia. EUR i 2016, dvs. de vil ligge [0-1,8] mia. EUR over first loss-tranchen på 3,2 mia. EUR.
Under the IFRS, the corresponding provisioning levels must increase when the estimated total used amount increases.
Dette beløb vil stige yderligere med de tab, som opstår for HSH i kraft af foranstaltning 2 fra 2016, dvs. via overførslen af garanterede aktiver på op til 6,2 mia. EUR EAD til de offentlige ejere.
Therefore, any additional use of the guarantee leads to a rise in the estimated total used amount, to correspondingly larger fee payments in the future and in turn to a rise in required provisions.
Ifølge tilsagnene beregnes aktivernes overførselsværdi på basis af den liste, der er vedlagt anmeldelsen, og som afspejler resultaterne af den markedsprisvurdering, som Kommissionens eksperter har foretaget.
The additional premium is subject to a deferral mechanism, the Besserungsschein, which is effective at a consolidated capital level for HSH (HoldCo + OpCo) of 10 % CET1.
På grundlag af listen over overførselsværdierne (se bilag II til nærværende afgørelse) og afhængigt af optimeringen af garantiens udnyttelse forventes de mulige yderligere tab, der afregnes inden for rammerne af garantien, i forbindelse med overførslen af en portefølje på 5 mia. EUR EAD, som blev udvalgt på listen over disponible aktiver til en værdi af [8-10] mia. EUR EAD, at ligge på mellem [1-4] mia. og [1-4] mia. EUR.
That deferral mechanism allows for the deferral in full of payments due for a period of up to the year [2030-2040].
Derfor finder Kommissionen, at det gebyr, der skal betales i forbindelse med gebyrkomponent 2 for seks måneder i 2016, må forventes at ligge på mellem [25-35] mio. og [25-35] mio. EUR.
Moreover, that deferral mechanism includes provisions made for future payments that are themselves included in the Besserungsschein.
Tillægspræmie på 3,85 %
This implies that such provisions can be released as a buffer against losses if those losses would lead to a reduction of the CET1 ratio to below 10 % [59].
Hvad angår gebyrkomponent 3, henviser Kommissionen til, at betalingen af præmien på 3,85 % er knyttet til gældsbeviset, for hvilket der gælder en CET1 på 10 % på konsolideret niveau (HoldCo + OpCo).
Prudential effects
Ifølge de seneste tilgængelige tal ligger HSH's CET1 allerede i underkanten af 10 %, hvorved der forbliver ca. [700-800] mio. EUR i hensættelser i forbindelse med gældsbeviset.
Secondly, according to the supervisory formula in Basel II (the ‘supervisory formula’) applicable to synthetic securitisation structures such as the second-loss guarantee, the presence of the guarantee reduces to 20 % the risk weight to be applied to the senior tranche when calculating risk-weighted assets (‘RWA’) [60].
Yderligere tab på fra [1-4] mia. til [1-4] mia. EUR, som fremkommer ved overførslen af aktiver på 5 mia. EUR EAD fra banken til delstaterne, vil medføre en stigning i det samlede udnyttede garantibeløb og dermed for både gebyrkomponent 2 og gebyrkomponent 3 resultere i et yderligere hensættelsesbehov i henhold til IFRS.
According to regulatory rules and taking into account supervisory discretion in their application, two limits must be kept in mind for the guarantee to retain that effect.
Kommissionens undersøgelse viste, at det yderligere hensættelsesbehov i henhold til IFRS for gebyrkomponent 2 forventes at ligge på mellem [700-900] mio. og [700-900] mio. EUR.
The first limit depends on the prudential calculation of expected losses (in a baseline scenario) while the second limit depends on unexpected losses (additional losses in a worse-case scenario), in the remaining portfolio under guarantee.
Ifølge den af banken fremlagte omstruktureringsplan vil disse yderligere hensættelser formodentlig ikke kunne finansieres over bankens nettoindtægter og forventes derfor på konsolideret niveau at føre til en udnyttelse af gældsbeviset på omtrent det samme beløb.
Levels of expected and unexpected losses in the remaining portfolio have to be covered to a certain extent by the unused amount of the guarantee.
Hensættelserne til gebyrkomponent 3 er ligeledes dækket af gældsbeviset (jf. betragtning 73).
Whether one or both of those limits is breached therefore depends on the available unused amount of the guarantee which is significantly affected by the amount of settled losses.
Eftersom hele hensættelsesbufferen inden for rammerne af gældsbeviset ville være opbrugt efter etableringen af hensættelserne til gebyrkomponent 2, og CET1 allerede ville være faldet til under 10 %, måtte etableringen af yderligere hensættelser til gebyrkomponent 3 ligeledes udsættes.
If the first limit is breached, the application of the supervisory formula will result in a rise in RWA levels due to the senior tranche, with such an increase occurring in proportion to the extent of the shortfall in coverage from its minimum level of 20 %.
Kun i et sådant tilfælde ville det være nødvendigt med betalinger eller hensættelser til gebyrkomponent 3.
If the second limit is breached, the supervisory formula will no longer be applicable at all.
Derfor anser Kommissionen det for sandsynligt, at det ikke vil være nødvendigt med betalinger eller hensættelser til gebyrkomponent 3 i forbindelse med afhændelsesproceduren.
In that case, the RWA levels on the senior tranche will immediately increase from the minimum 20 % to the level which would be applicable in the absence of a guarantee (the ‘cliff-effect’).
Kommissionen minder endvidere om, at delstaterne i henhold til garantistillelsesaftalen efter et vellykket salg har ret til at give afkald på betaling af tillægspræmien på 3,85 % [61].
Advantage in the 2016 measure 1
Gebyrbetalinger i forbindelse med foranstaltning 1 fra 2016
According to the notification, HSH will be split into HoldCo and OpCo.
Derudover betales gebyrerne på 2,20 % af det uudnyttede garantibeløb af OpCo uden en yderligere henstandsmekanisme og dækker navnlig det fulde garantigebyrbeløb for de første seks måneder af 2016 inden gennemførelsen af foranstaltning 2 fra 2016.
The guarantee fees according to the guarantee remuneration as approved in the 2011 decision remain unchanged.
Med udgangspunkt i de tilgængelige oplysninger vil de garantigebyrbetalinger, som delstaterne modtager for 2016 efter gennemførelsen af foranstaltningerne fra 2016, dermed efter al sandsynlighed ikke ligge under [385-400] mio. EUR, ([175-190] mio. EUR for OpCo + 210 mio. EUR for HoldCo).
However, their payment will be split in the following way:
Det betyder, at der i 2016 maksimalt gives henstand med et gebyrbeløb på [0-15] mio. EUR indtil næste betalingsdato.
OpCo continues to pay 2,20 % on the currently unused portion of the guarantee;
Gebyrbetalinger i 2017
1,80 % on the overall outstanding guarantee amount;
Kommissionen bemærker imidlertid, at de gebyrer, som HoldCo skal betale i 2017, kunne være højere, idet der er mulighed for at overføre yderligere aktiver, der er omfattet af garantien, til de offentlige ejere, og fordi HoldCo skal betale garantipræmien på 2,20 % for hele året.
2,20 % on the already used portion of the guarantee;
Som allerede nævnt opnår HoldCo ingen indtægter; derfor er det sandsynligt, at HoldCo, hvis salget af OpCo finder sted efter forfaldstidspunktet for gebyrerne for 2017, ikke vil være i stand til at betale garantigebyrerne for 2017 på forfaldstidspunktet.
3,85 % on the ultimately used part of the guarantee subject to the Besserungsschein.
I dette tilfælde ville der ifølge Tysklands tilsagn blive givet henstand med gebyrbetalingerne indtil næste betalingsdato til en markedskonform rentesats på 10 %.
That split into OpCo and HoldCo implies that the accounting effect from the guarantee compensation will continue to accrue at the level of OpCo while all provisioning requirements under the IFRS arising from the treatment of fee payments on the used part of the guarantee will now occur in HoldCo.
Kommissionen henviser til, at den endelige frist for salget af HSH ifølge Tysklands tilsagn er den 28. februar 2018, og at det provenu, som HoldCo opnår ved et vellykket salg, primært tjener til opfyldelse af de betalingsforpligtelser, der følger af garantien.
However, the Commission stresses that at the consolidated level of the bank (HoldCo + OpCo) there is no change in the structure of the guarantee or its effects, so the split itself provides no additional advantage to HSH.
Derfor gives der kun henstand med betalingsforpligtelser, som ikke kan opfyldes inden udgangen af 2017, hvis OpCo endnu ikke er blevet solgt på dette tidspunkt.
According to the commitments provided by Germany, HoldCo will not operate any business itself and therefore will not have any income streams other than those derived from its shareholding in OpCo.
En sådan henstand ville blive forrentet med en rente på 10 % p.a..
From the split of obligations as outlined above, the Commission points out that the amount of fees due during the sales process payable by HoldCo at the year end of 2016 and 2017 respectively will depend on:
Konklusion
the overall amount of guarantee outstanding (calculation basis for 1,80 % guarantee fee, the ‘fee component 1’);
Ifølge tilsagnene forrentes samtlige udsættelser med en årlig rentesats på 10 %.
the actually used amount of guarantee in 2016 and 2017 (calculation basis for the part of the 2,20 % guarantee fee taken over by HoldCo, the ‘fee component 2’); and
HSH's mest likvide efterstillede lån [62] blev i tilknytning til den i oktober 2015 opnåede aftale handlet til en rente på fra 7,5 % til 8 % p.a.; i øjeblikket ligger renten på ca. 10,6 % p.a.
the total used amount of guarantee (calculation basis for the 3,85 % guarantee fee which is subject to the Besserungsschein, the ‘fee component 3’).
I betragtning af renternes udsvingsmargen for disse efterstillede HSH-emissioner og det faktum, at en eventuel henstand i 2016 formodentlig ville være begrænset til ikke mere end [0-15] mio. EUR, anser Kommissionen en forrentning på 10 % p.a. for den risiko, der er forbundet med henstand i et år med en betaling på [0-15] mio. EUR, for at være i overensstemmelse med markedsvilkårene.
Base premium component of 1,80 %
Da udsatte betalingsforpligtelser for 2017 dermed ville have en kortere forfaldsperiode end de efterstillede emissioner, og da den dermed forbundne risiko er tilsvarende lavere, anser Kommissionen en forretning på 10 % p.a. for at være i overensstemmelse med markedsvilkårene.
Regarding fee component 1, the overall level of guarantee outstanding is currently EUR 10 billion, including the 2013 measure.