natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Den 7. december 2006 ejer FSIH og Duferco således i fællesskab et nyt datterselskab, DSIH, hvor aktiverne i Carsid Développement kan placeres.
FSIH had previously asked the consultancy Ernst & Young to assess the value of DPH.
Den 11. og 14. december 2006 forøger FSIH og Duferco Développement DSIH's aktiekapital via et kontantindskud på [65-72] mio. EUR svarende til en andel på 50 %.
On the basis of this assessment, the value of 25 % of DPH was between USD […] and […] million, i.e. an average value of USD […] million.
Duferco Diversification ejer således 100 % af kapitalen i følgende tre selskaber: Duferco Environnement, Duferco Immobilière og Marcinelle Énergie.
The final price of the transaction between FSIH and [the company that controlled DPH at the time] would be USD 86,42 million, or some EUR 80 million using the monthly average USD/EUR exchange rate in April 2003.
Duferco Environnement har navnlig fokus på et projekt vedrørende rensning af grunde i […], der ejes af Duferco Développement (projektet […]).
The parties agreed that because FSIH held a preferred share, it would have a preferential right to DPH dividends as follows: (i) payment of EUR 2 million for each of the financial years 2003 and 2004; (ii) payment of EUR 4 million for every subsequent financial year until 2012.
Duferco Immobilière samler en række aktiver i fast ejendom, der tidligere var ejet af Carsid.
In January 2005, FSIH therefore received a dividend of EUR 4 million for the 2003 and 2004 financial years.
Marcinelle Énergie havde i 2006 til opgave at afslutte opførelsen af et CCGT-kraftværk (kombineret gas- og dampturbine) i Charleroi.
No dividend seems to have been paid for the 2005 financial year.
Figur 1
The 2006 financial year had not ended before FSIH resold its stake.
Selskaberne omfattet af foranstaltning 3
In 2006 FSIH wanted to withdraw from DPH.
Duferco Diversification FSIH
In preparation for its exit, FSIH again commissioned Ernst & Young to value its 25 % stake in DPH.
Duferco Développement
Ernst & Young's 2006 report (‘the Ernst & Young 2006 Report’) valued the 25 % stake at between USD […] and […] million, or some EUR […] and […] million using the annual average USD/EUR exchange rate for 2006.
I 2008 blev 80 % at Marcinelle-projektet solgt til det italienske elselskab ENEL for [30-37] mio. EUR.
The parties did not adopt the valuation from the Ernst & Young 2006 Report.
I forbindelse med afviklingen af SIF integreres stålaktiverne i DLP gennem et datterselskab, Duferco La Louvière Produits Longs (»DLLPL«, jf. foranstaltning 6).
In addition to steel, Duferco had developed diversification activities in Belgium, which in September 2006 were incorporated into a new subsidiary affiliated to SIF: Carsid Développement.
Hvad angår spredningsaktiviteterne, blev disse ligeledes integreret i DLP i 2011 ved gennemførelse af en række transaktioner:
In December 2006, several days before SIF came under the partial control of NLMK, the decision was made to remove Carsid Développement from the partnership with the Russian company.
Efter gennemførelsen af disse transaktioner er alle Dufercos belgiske aktiver (herunder DSIH's tidligere aktiver) således placeret i DLP gennem datterselskabet Duferco Belgium.
Duferco thus joined forces with FSIH to take over and develop the assets of Carsid Développement.
FORANSTALTNING 4 OG 5: LÅN TIL [DET SELSKAB, DER KONTROLLEREDE DUFERCO-KONCERNEN PÅ DAVÆRENDE TIDSPUNKT] OG TIL SIF I 2009
A new company, […], was created on 29 November 2006 to host these assets.
I 2009 ydede FSIH et samlet lån på 100 mio. EUR til […], det selskab, der kontrollerede Duferco-koncernen, med en løbetid på seks år.
When it was created, its shareholder was […] and its initial share capital was EUR […] million (subscribed but not paid up apart from one share with a nominal value of one euro).
På långivningstidspunktet var dette selskab registreret i […].
However, at its first meeting on 7 December 2006, the board of directors of […] accepted the transfer of the existing share of […] to FSIH.
Selskab har i dag ændret navn til […], selskab stiftet efter […] ret.
It then accepted the subscription by a subsidiary of the Duferco Group, Duferco Développement, for one share with a nominal value of one euro.
Ifølge oplysningerne forelagt af Belgien den 4. juni 2013 var den faktiske rente 2,04 %.
The board of directors also decided to change the registered name of the company to Duferco Salvage Investments Holding (‘DSIH’).
Hovedstolen skulle tilbagebetales ved løbetidens ophør den 31. december 2015 eller i tilfælde af en ændring af kontrollen med SIF.
On 7 December, FSIH and Duferco thus had a new joint subsidiary, DSIH, which was able to host the assets of Carsid Développement.
Der blev tilskrevet renter på lånet årligt, og renterne på restgælden skulle betales på et forud fastsat tidspunkt fra det sjette år eller før i tilfælde af en ændring af kontrollen med SIF.
On 11 and 14 December 2006, FSIH and Duferco Développement each increased the capital of DSIH by EUR [65-72] million, corresponding to a stake of 50 %, in cash.
I henhold til artikel 6, stk. 1, i låneaftalen mellem FSIH og [det selskab, der kontrollerede Duferco-koncernen på daværende tidspunkt] var låntageren i tilfælde af ændring af kontrollen med SIF først og fremmest forpligtet til at anvende de midler, der blev opnået i denne forbindelse, til fuld tilbagebetaling af lånet ydet af FSIH.
These funds were used to buy all the shares in Carsid Développement on 14 December 2006 for EUR […] million.
Lånet var omfattet af to typer garantier:
Carsid Développement was renamed Duferco Diversification.
forpligtelsen for [det selskab, der kontrollerede Duferco-koncernen på daværende tidspunkt] til at anvende midlerne fra salget til NLMK af Dufercos andel i SIF efter udnyttelsen af købsoptionen i henhold til aftalen af 1. februar 2008 til tilbagebetaling af lånet fra FSIH, og
Duferco Diversification then held 100 % of the following three companies: Duferco Environnement, Duferco Immobilière and Marcinelle Energie.
pant i […] af DPH's stamaktier.
Duferco Environnement housed a project to clean up land located in […] and belonging to Duferco Développement (the project known as […]).
I december 2009 blev der føjet et tillæg til låneaftalen af 4. september 2009.
Duferco Immobilière included a number of property assets previously held by Carsid.
Ifølge oplysningerne forelagt af Belgien den 4. juni 2013 var den faktiske rente 1,99 % ved frigivelsen af lånet.
Finally, the object of Marcinelle Energie in 2006 was to build a CCGT power station (combined cycle gas turbine) in Charleroi.
Betingelserne i aftalen af 4. september finder ligeledes anvendelse på tilbagebetaling af lånet (hovedstol og renter).
Graph 1
For så vidt angår garantierne, blev der taget pant i yderligere […] DPH-aktier.
Companies involved in Measure 3 Duferco Développement
Lånet blev tilbagebetalt før tid i juli 2011 efter NLMK's fulde overtagelse af SIF.
In 2008, 80 % of the Marcinelle project was sold to the Italian power company ENEL for EUR [30-37] million.
FSIH ydede i samme periode et lån på 75 mio. EUR til SIF i henhold til to aftaler undertegnet den 29. september og den 22. december 2009.
On 26 March 2010, Duferco Développement subscribed for an additional share in DSIH, which ensured it had majority control of DSIH with 67001 shares (compared with 67000 held by FSIH).
Ifølge oplysningerne forelagt af Belgien den 4. juni 2013 var den faktiske rente 1,99 % ved frigivelsen af de to rater.
In June 2011, following the end of the partnership between Duferco and NLMK, Duferco and FSIH decided to combine all their Walloon, steel and diversification assets into one new separate subsidiary: DLP.
Renterne beløb sig til […].
A series of transactions in summer 2011 also integrated the diversification activities into DLP:
I henhold til låneaftalens artikel 5 […].
After these transactions, all of Duferco's Belgian assets (including the former assets of DSIH) were then combined in DLP through its subsidiary Duferco Belgium.
Den 29. juni 2011 aftalte parterne, at SIF skulle tilbagebetale lånet før tid i tre rater fordelt over 2011, 2012 og 2013 i lyset af den globale negative situation i stålindustrien og ændringen af kontrollen med SIF.
MEASURES 4 AND 5: LOANS TO [THE PARENT COMPANY OF DUFERCO GROUP AT THE TIME] AND TO SIF IN 2009
I sit svar på indledningsafgørelsen informerede Belgien Kommissionen om, at SIF's fordring på FSIH var blevet helt indfriet.
In 2009, FSIH granted a loan totalling EUR 100 million to […], the parent company of the Duferco Group, for a duration of six years.
FORANSTALTNING 6: KAPITALFORØGELSE PÅ 100 MIO.
At the time of the loan, this company was registered in […].
Denne investering fandt sted i to faser.
The rate applicable to the loan was fixed at the 12-month Euribor rate (1,302 %) plus 75 basis points, i.e. 2,052 % when the agreement was concluded.
Den 29. juni 2011 ydede FSIH først et konvertibelt lån på 30 mio. EUR til DLP med en 1-årig Euriborrente plus 200 basispoint (dvs. 2,137 + 2 % = 4,137 %).
According to the information presented by Belgium on 4 June 2013, the rate actually adopted was 2,04 %.
Lånets løbetid var ti år.
The principal was redeemable in full on 31 December 2015 or earlier in the event of a change in control of SIF.
Der var ikke knyttet nogen garanti til lånet henset til parternes ønske om at konvertere lånet til kapital.
The loan interest was eligible for capitalisation annually and payable in arrears on the outstanding balance from the sixth year or earlier in the event of a change of control of SIF.
Lånet blev konverteret til kapital den 23. september 2011.
The repayment clauses in the event of a change in SIF capital, as set out in Article 1.1 of the loan agreement, were introduced to take account of the mutual purchase option clauses negotiated by Duferco and NLMK regarding SIF in an agreement of 1 February 2008.
Den 7. juli 2011 deltog Duferco gennem sit datterselskab DII i en kapitalforøgelse på 101 mio. EUR i DLP med 50,26 % af aktiekapitalen i DLP
The 2008 agreement provided that this option could be exercised at any time from December 2010 at a price of USD […] million.
Den 14. juli 2011 ydede FSIH et lån på 70 mio. EUR til DLP gennem en kapitalforøgelse.
Under Article 6.1 of the loan agreement between FSIH and [the parent company of the Duferco Group at the time], in the event of a change in control of SIF, the borrower was required to allocate, as a priority, the amounts paid on this occasion towards full repayment of the loan granted by FSIH.
Kapitalforøgelsen på 201 mio. EUR (100 mio. EUR indskudt af FSIH og 101 mio. EUR indskudt af Duferco) blev gennemført for at:
the obligation to make [the parent company of the Duferco Group at the time] allocate for repayment of the loan granted by FSIH the funds from the sale of Duferco's stake in SIF to NLMK following exercise of the purchase option provided for in the agreement of 1 February 2008, and
overtage lagerbeholdningerne i Duferco La Louvière Sales [11] for [50-70] mio. EUR
a pledge on […] ordinary shares in DPH.
investere [30-40] mio. EUR i DLLPL, omdøbt til Duferco Belgium, med henblik på produktion af et nyt strengstøbningsanlæg.
In December 2009, an amendment was added to the loan agreement of 4 September 2009.
I december 2012 blev det besluttet at foretage en yderligere opdeling af Dufercos stålaktiviteter (de fleste var afsluttet) og andre aktiviteter i Vallonien.
A new loan of EUR [60-70] million was granted by FSIH to [the parent company of the Duferco Group at the time].
Duferco Belgium beholder stålaktiviteterne, hvorimod diversificeringsaktiviteterne overtages af et nyt datterselskab i DLP, Duferco Wallonie.
The rate applicable to the loan was also set at the 12-month Euribor rate (1,302 %) plus 75 basis points, i.e. 2,052 % when the agreement was concluded.
Selskaberne omfattet af foranstaltning 6
With regard to guarantees, […] additional shares in DPH were pledged.
SAMMENDRAG AF TVIVL UDTRYKT I INDLEDNINGSAFGØRELSEN
According to Duferco's annual report for 2009, the total value of the guarantee on the two loans was approximately USD […] million.
FOREKOMSTEN AF STØTTE
According to Belgium, the value of the guarantee corresponded to this amount if it was based only on the net assets when the loan was granted.
FORANSTALTNING 1
The loan was repaid early in July 2011 due to the full takeover of SIF by NLMK.
Kommissionen minder om, at den ikke var i tvivl om vilkårene for FSIH's erhvervelse af aktier i Duferco US.
At the same time, pursuant to the terms of two agreements signed on 29 September and 22 December 2009, FSIH granted a loan of EUR 75 million to SIF.
Kommissionen var derimod i tvivl om, hvorvidt vilkårene for FSIH's overdragelse af selskabets aktier i Duferco US er i overensstemmelse med det markedsøkonomiske investorprincip.
This loan was released in two tranches, EUR 20 million in September 2009 and EUR 55 million in December 2009.
Kommissionen fremsatte forskellige argumenter, der underbyggede denne tvivl.
The rate applicable to the loan was set at the 12-month Euribor rate (1,302 %) plus 75 basis points, i.e. 2,052 % when the agreement was concluded.
Salgsprisen i euro var for det første den samme i 2006 som købsprisen i 2003, hvilket giver en middelmådig fortjeneste i besiddelsesperioden.
According to the information presented by Belgium on 4 June 2013, the rate actually adopted was 1,99 % when the two tranches of the loan were released.
Dette overraskede Kommissionen i lyset af Duferco US' positive resultater i perioden 2003-2006 og den hermed forbundne forøgelse af selskabets egenkapital.
The capital was repayable […].
Kommissionen var i denne forbindelse ikke enig med Belgien i, at aktieafkastet burde værdiansættes i amerikanske dollar (Duferco US' funktionelle valuta) og ikke i euro (FSIH's funktionelle valuta).
The interest was […].
Kommissionen var derudover overrasket over, at der ikke blev foretaget en værdiansættelse forud for fastsættelsen af prisen for udnyttelse af optionen.
Furthermore, according to Article 5 of the loan agreement, […].
Kommissionen satte ligeledes spørgsmålstegn ved FSIH's grunde til at trække sig ud, og navnlig ved selskabets forventning om en vending af konjunkturerne i de kommende år.
On 29 June 2011, the parties agreed that given the negative situation of the steel sector worldwide and the change in control of SIF, SIF had to repay the loan early in three payments spread out over 2011, 2012 and 2013.
Endelig var Kommissionen overrasket over, at købsoptionen var blevet ydet uden betaling, selv om den repræsenterede en bestemt økonomisk værdi for Duferco, der kunne udnytte denne, når det passede selskabet.
In its response to the opening decision, Belgium informed the Commission that SIF's claim to FSIH had been repaid in full.
FORANSTALTNING 2
MEASURE 6: EUR 100 MILLION INCREASE IN CAPITAL OF DLP
Kommissionen var i tvivl om, hvorvidt vilkårene for FSIH's overdragelse af sine aktier i DPH var i overensstemmelse med det markedsøkonomiske investorprincip.
In summer 2011, FSIH injected a total of EUR 100 million into DLP, the investment vehicle under Luxembourg law created to house the parallel investments of FSIH and Duferco in Belgium.
Kommissionen mente ikke, at den amerikanske dollar burde anvendes til at vurdere afkastet af investeringen i DPH, og tvivlede desuden navnlig på, om metoden til fastsættelse af salgsprisen var egnet.
This investment was made in two stages.
Kommissionen var navnlig overrasket over forskellen mellem den pris, som parterne havde fastsat, og prisen i Ernst & Youngs uafhængige evaluering i 2006.
First, on 29 June 2011, FSIH granted a convertible loan of EUR 30 million to DLP at a 12-month Euribor rate plus 200 basis points (2,137 % + 2 % = 4,137 %).
I den foreløbige undersøgelsesfase havde Belgien således begrundet disse forskelle med, at der var taget højde for fem nedslag.
This loan was concluded for 10 years.
Kommissionen mente ikke, at disse nedslag reelt indgik i forhandlingerne mellem [det selskab, som kontrollerede DPH på daværende tidspunkt] og FSIH, og ud over denne formelle skepsis satte Kommissionen spørgsmålstegn ved, om disse nedslag var økonomisk velbegrundede.
The loan did not come with any guarantee given that the aim of the parties was to convert it into capital.
Endelig var Kommissionen i tvivl om FSIH's grunde til at trække sig ud.
The conversion of the loan into capital took place on 23 September 2011.
Kommissionen konkluderede, at FSIH langt fra handlede som en privat investor, men udelukkende havde søgt at hente sin indledende investering på 80 mio. EUR hjem, om end forhøjet med det skyldige udbytte på 4 mio. EUR for 2005, der endnu ikke var blevet udbetalt til FSIH.
On 7 July 2011, through its subsidiary DII, Duferco took part in a capital increase of EUR 101 million in DLP, for 50,26 % of the share capital of DLP.
FORANSTALTNING 3
On 14 July 2011, FSIH granted EUR 70 million to DLP through a capital increase.
Kommissionen var i tvivl om, hvorvidt vilkårene for FSIH's investeringer i DSIH var i overensstemmelse med det markedsøkonomiske investorprincip.
After its investment, FSIH held 49,74 % of the share capital of DLP.
Som svar på Belgiens bekræftelse af pari passu-karakteren af transaktionen bemærkede Kommissionen, at DSIH på investeringstidspunktet allerede var underlagt Dufercos kontrol, og at aktiverne overført til dette nye datterselskab også allerede var ejet af Duferco (50 % gennem SIF).
The EUR 201 million capital increase (EUR 100 million injected by FSIH and EUR 101 million injected by Duferco) was subscribed with the aim of:
Under disse omstændigheder var det kun den nye aktionær, som påtog sig nye risici, og transaktionen kunne ikke betragtes som en pari passu-transaktion.
purchasing the shares of DLLPL and the shares of another Belgian subsidiary of Duferco, Duferco Trebos, for EUR [80-100] million and EUR [5-15] million respectively.
Hvad angår værdiansættelsen af Duferco Diversification og selskabets datterselskaber:
These transactions reflect the will of Duferco and FSIH, already described under Measure 3, to combine all the Walloon assets of Duferco in DLP following the end of the partnership between Duferco and NLMK;
Kommissionen var forundret over værdiansættelsen på […] mio. EUR af et projekt, der var i en så tidlig fase som projektet […].
purchasing the stock of Duferco La Louvière Sales [11] for EUR [50-70] million;
Kommissionen tvivlede på værdiansættelsen af Marcinelle-projektet henset til de underliggende forudsætninger.
investing EUR [30-40] million in DLLPL, which became Duferco Belgium, to produce a new continuous casting line.
Endelig var Kommissionen i tvivl om konsekvenserne for FSIH af videresalget af Duferco Diversification til DLP i 2011, idet FSIH kun ejede 49,7 % af aktierne i DLP, hvorimod FSIH ejede alle aktierne minus én i DSIH.
In December 2012, the decision was made to split the steel activities (which were mostly inactive) and non-steel activities of Duferco in the Walloon Region again.
FORANSTALTNING 4 OG 5
Duferco Belgium kept the steel activities, while the diversification activities were taken by a new DLP subsidiary, Duferco Wallonie.
Kommissionen tvivlede på Belgiens bekræftelse af, at den anvendte rentesats på de to lån ikke omfattede noget støtteelement, da renten var langt højere end den gennemsnitlige variable rente, som bankerne anvendte over for [det selskab, der kontrollerede Duferco-koncernen på daværende tidspunkt] og SIF-koncernen, dvs. henholdsvis 1,31 % og 1,92 %.
Following this restructuring, the organisation chart of the company was as follows:
Med hensyn til lånet ydet til [det selskab, der kontrollerede Duferco-koncernen på daværende tidspunkt] var det ikke muligt at finde private lån af samme karakter på grundlag af de oplysninger, som Belgien forelagde på daværende tidspunkt.
Graph 2
Med hensyn til lånet ydet til SIF tvivlede Kommissionen på, at man kunne sammenligne selskabet med et selskab med en AAA-rating, og Kommissionen undrede sig over, at der ikke var stillet sikkerhed for dette lån.
Companies involved in Measure 6
Kommissionen var derfor ikke i stand til endeligt at udelukke muligheden for, at lånene ydet til [det selskab, der kontrollerede Duferco-koncernen på daværende tidspunkt] og SIF omfattede statsstøtteelementer.
SUMMARY OF DOUBTS RAISED IN THE OPENING DECISION
FORANSTALTNING 6
EXISTENCE OF AID
Kommissionen nærede tvivl om foreneligheden af kapitalforøgelsen på 100 mio. EUR i DLP med det markedsøkonomiske investorprincip.
MEASURE 1
Kommissionen bemærkede, at investeringen ikke på forhånd kunne betragtes som en pari passu-investering, da den blev foretaget til fordel for Duferco i et selskab, som koncernen allerede ejede.
The Commission points out that its doubts did not concern the conditions under which FSIH had acquired its stake in Duferco US.
Under disse omstændigheder påtog den offentlige og den private aktionær sig ikke de samme risici, idet den private aktionær ikke kunne betragtes som uafhængig i lyset af den pågældende investering.
On the other hand, the Commission doubted whether the conditions under which FSIH had allowed its stake in Duferco US to be terminated were in line with the market economy investor principle.
Med hensyn til prisen for de aktiver, der skulle erhverves af DLP, tvivlede Kommissionen navnlig på den anvendte metode til værdiansættelse af DLLPL og Duferco Trebos og af lagerbeholdningerne overtaget fra Duferco La Louvière Sales.
It put forward several arguments in support of its concerns.
FORENELIGHED
First, the sale price in euros was the same in 2006 as the acquisition price in 2003, which suggests mediocre profitability over the holding period.
Kommissionen anførte, at der tilsyneladende ikke var nogen rammebestemmelser eller retningslinjer fra Kommissionen vedrørende kriterier for foreneligheden af statsstøtte, som kunne anvendes på de omhandlede foranstaltninger.
The Commission was surprised by this, given the positive results obtained by Duferco US between 2003 and 2006, and the consequent increase in its own funds.
Med hensyn til muligheden for regional støtte var en sådan støtte i stålindustrien ikke forenelig med det indre marked i henhold til de relevante tekster.
In this respect, the Commission challenged Belgium's opinion that the return on the stake should be evaluated in US dollars (the functional currency of Duferco US) and not in euros (the functional currency of FSIH).
BELGIENS BEMÆRKNINGER
Second, the Commission was surprised that no valuation had been made before the option exercise price was set.
Med hensyn til det markedsøkonomiske investorprincip kan det ifølge Belgien ikke antages, at transaktionen ikke er gennemført til markedspris, i lyset af den særlige kontekst for salget af aktierne i Duferco US.
The Commission also questioned the motives behind FSIH's withdrawal, particularly its perception of an economic downturn for the coming years.
Belgien bemærker for det første, at den funktionelle valuta, der anvendes af Duferco US, selskab etableret i USA, er den amerikanske dollar i overensstemmelse med den internationale regnskabsstandard IAS 21.9.
In this respect, the Commission doubted that a private investor would have agreed to such a long option (almost 10 years), even though they claimed to anticipate an imminent economic downturn.
Belgien mener derfor, at FSIH's investering og beregningen af investeringsafkastet skal foretages i amerikanske dollar og ikke i euro efter omregning.
It also noted that the agreements of 2005 and 2006, concluded with Duferco and […] respectively, reduced the exposure of Duferco US to market fluctuations and therefore helped make it more attractive.
Belgien tilføjer, at FSIH har påtaget sig risikoen ved ikke at sikre sig mod valutarisici, da det var meget vanskeligt at få dækket risikoen på grund af transaktionens karakter, og navnlig på grund af usikkerheden forbundet med datoen for udtræden af investeringen.
Finally, the Commission was surprised that the purchase option had been granted at no cost when it had a certain economic value for the Duferco Group, which could exercise it to suit its interests.
Belgien bekræfter således, at investeringsafkastet var 6,81 % p.a. i amerikanske dollar.
MEASURE 2