natgillin/translations-raw huggingface dataset:
1350 mio. EUR
In 2010, Greece introduced several changes to the technical parameters of those preference shares whereby, if the preference shares are not redeemed within five years, the coupon then increases by 2 % each year.
Første bro-rekapitalisering
Given that the changes increase the remuneration of the State in the event that they would not be redeemed or converted after five years, the Commission concludes that the modifications of the technical parameters do not provide any advantage to the Bank and hence do not involve additional State aid.
Anden bro-rekapitalisering
Existence of aid in the State-guaranteed ELA (measure L2)
7430 mio. EUR
The Commission clarified in point 51 of the 2008 Banking Communication that the provision of central banks' funds to financial institutions does not constitute aid if four cumulative conditions are met regarding the solvency of the financial institution, the collateralisation of the facility, the interest rate charged to the financial institution, and the absence of counter-guarantee from the State.
2326 mio. EUR
Since the State-guaranteed ELA granted to the Bank does not comply with those four cumulative conditions, notably because it is State-guaranteed and it is granted in conjunction with other support measures, it cannot be concluded that the State-guaranteed ELA does not constitute State aid.
Samlet kapitalstøtte bevilget banken
The State-guaranteed ELA meets the conditions laid down in Article 107(1) of the Treaty.
11106 mio. EUR
First, because that measure includes a State guarantee in favour of the Bank of Greece, any loss will be borne by the State.
Rekapitalisering foråret 2013
The measure therefore involves State resources.
8677 mio. EUR
The State-guaranteed ELA enables banks to get funding at a time when they have no access to the wholesale funding market and to the standard Eurosystem refinancing operations.
Samlet kapitalstøtte bevilget banken, ekskl. støtte tilbagebetalt inden for seks måneder
The State-guaranteed ELA therefore grants an advantage to the Bank.
10027 mio. EUR
Since the State-guaranteed ELA is limited to the banking sector, the measure is selective.
Støttebeløb
Because the State-guaranteed ELA allows the Bank to continue operating on the market and avoids it defaulting and having to exit the market, it distorts competition.
Likviditetsstøtte
Since the Bank is active in other Member States and since financial institutions from other Member States operate or would potentially be interested in operating in Greece, the advantage granted to the Bank affects trade between Member States.
Garantier: 14,8 mia. EUR
On the basis of the above, the Commission considers that the State-guaranteed ELA (measure L2) constitutes State aid.
Obligationslån: 0,8 mia. EUR
The amount of State-guaranteed ELA has varied over time.
Fra den 30. november 2013
On 31 December 2012, it amounted to around EUR 30,9 billion.
Statsgaranteret ELA
Existence of aid in the measures granted through the HFSF (measures B1, B2 and B3)
Finansiering og garanti
First bridge recapitalisation (measure B1)
30,9 mia. EUR
In section 5.1 of the NBG Opening Decision, the Commission has already concluded that the first bridge recapitalisation constitutes State aid.
Fra den 31. december 2012
The capital received amounted to EUR 7430 million.
Samlet likviditetsstøtte ydet til banken
Second bridge recapitalisation (measure B2)
46,5 mia. EUR
Measure B2 was implemented with HFSF resources, which, as explained in recital 49 of the NBG Opening Decision, involved State resources.
RETSGRUNDLAG FOR VURDERINGEN AF STØTTENS FORENELIGHED
As regards the existence of an advantage, measure B2 increased the Bank's capital ratio to a level that allowed it to continue functioning on the market and accessing Eurosystem funding.
Som konkluderet i betragtning 207 skal støtteforanstaltningerne vurderes på grundlag af traktatens artikel 107, stk. 3, litra b) [132].
Furthermore, the remuneration of measure B2 consists of the accrued interests on EFSF notes and an additional 1 % fee.
Vejledning i rekapitaliseringsforanstaltninger findes i rekapitaliseringsmeddelelsen og forlængelsesmeddelelsen fra 2011.
Because that remuneration is manifestly lower than the remuneration of similar capital instruments in the market, the Bank would have certainly been unable to raise that capital on such terms in the market.
Denne ramme blev suppleret med bankmeddelelsen fra 2013, som finder anvendelse på støtteforanstaltninger anmeldt efter 31. juli 2013.
As the measure was made available only to the Bank, it was selective in nature.
Retsgrundlaget for vurdering af foreneligheden af likviditetsstøtten til banken (foranstaltning L1)
The position of the Bank was strengthened as a result of measure B2 since the Bank was provided with the financial resources necessary to continue complying with the capital requirements, thus leading to distortions of competition.
Enhver fremtidig likviditetsstøtte til banken skal ydes i henhold til en ordning, der er behørigt godkendt af Kommissionen.
The Commission considers that measure B2 constitutes State aid.
Retsgrundlaget for vurdering af foreneligheden af den statsgaranterede ELA (foranstaltning L2)
The HFSF's participation in the Spring 2013 recapitalisation (measure B3)
Retsgrundlaget for vurdering af foreneligheden af stabilitetsfondens rekapitaliseringer (foranstaltning B1, B2 og B3)
The HFSF's participation in the Spring 2013 recapitalisation (measure B3) is the partial conversion of the first and second bridge recapitalisations (measures B1 and B2) into a permanent recapitalisation of EUR 8677 million in ordinary shares.
FORANSTALTNING L2'S FORENELIGHED MED BANKMEDDELELSEN FRA 2008, FORLÆNGELSESMEDDELELSEN FRA 2011 OG BANKMEDDELELSEN FRA 2013
Since measure B3 is the conversion of aid already granted, it still involves State resources but it does not increase the nominal amount of aid.
En statsstøtte skal for at være forenelig i henhold til traktatens artikel 107, stk. 3, litra b), opfylde de generelle forenelighedskriterier, nemlig hensigtsmæssighed, nødvendighed og proportionalitet.
However, for a given nominal amount of aid, it increases the advantage to the Bank (and therefore the distortions of competition) since it is a permanent recapitalisation and not a temporary recapitalisation as in the case of measures B1 and B2.
Da de græske banker blev lukket ude fra engrosmarkedet og blev helt afhængige af centralbankfinansiering som angivet i betragtning 46, og banken ikke kunne låne et tilstrækkeligt beløb gennem de almindelige refinansieringskanaler, havde banken brug for statsgaranteret ELA til at opnå tilstrækkelig likviditet til at hindre, at den misligholdt sine forpligtelser.
Such support was not granted to all banks operating in Greece.
Kommissionen mener, at foranstaltning L2 er en hensigtsmæssig mekanisme til afhjælpning af en alvorlig forstyrrelse, som ville være affødt af bankens misligholdelse.
As regards distortions of competition and effect on trade, the Commission notes for instance that the aid enabled the Bank to pursue its operations in other Member States, such as Romania or Bulgaria.
Banken skulle betale en rentesats på […] basispoint mere end for almindelige refinansieringsmuligheder i Eurosystemet.
In addition, the insurance activities of the Bank in Greece compete with the activities of subsidiaries of insurance companies from other Member States.
Derudover skulle banken betale et garantigebyr på […] basispoint til staten.
Therefore, the measure distorts competition and affects trade between Member States.
Bankens samlede omkostninger ved at modtage statsgaranteret ELA er derfor meget højere end de normale omkostninger ved refinansiering fra ECB.
The Commission considers that measure B3 therefore constitutes State aid.
Med hensyn til beløbet for den statsgaranterede ELA revideres det regelmæssigt af den græske nationalbank og ECB på grundlag af bankens faktiske behov.
Conclusion on measures B1, B2, and B3
De overvåger nøje anvendelsen heraf og sikrer, at den er begrænset til det nødvendige minimum.
Measures B1, B2, and B3 constitute State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Foranstaltning L2 giver derfor ikke banken for meget likviditet, som kunne bruges til finansiering af aktiviteter, der fordrejer konkurrencen.
The amount of State aid included in measures B1, B2, and B3 is EUR 9756 million.
Den er begrænset til det nødvendige minimumsbeløb.
As indicated in section 7.1.3.3, only part of the first and second bridge recapitalisations (measures B1 and B2) was converted into a permanent recapitalisation of EUR 8677 million (measure B3), while the balance was repaid to the HFSF six months after it was granted [130].
En sådan nøje overvågning af anvendelsen af statsgaranteret ELA og regelmæssig kontrol af, at anvendelsen er begrænset til det nødvendige minimum, sikrer endvidere, at denne likviditet er proportional og ikke fører til uberettiget fordrejning af konkurrencen.
Point 31 of the Restructuring Communication indicates that, besides the absolute amount of aid, the Commission has to take into account the aid ‘in relation to the bank's risk-weighted assets’.
Kommissionen bemærker også, at Grækenland har afgivet et tilsagn om, at banken vil gennemføre en omstruktureringsplan, der reducerer dens afhængighed af centralbankfinansiering, og at banken vil overholde visse adfærdsmæssige begrænsninger, som analyseret i afsnit 7.6.
Measures B1, B2, and B3 were granted over the course of a one-year period, from April 2012 [131] until May 2013.
Det sikrer, at afhængigheden af likviditetsstøtte vil ophøre snarest muligt, og at en sådan støtte er proportional.
During that period, the RWA of the Bank changed.
FORANSTALTNING B1, B2 OG B3'S FORENELIGHED MED BANKMEDDELELSEN FRA 2008, REKAPITALISERINGSMEDDELELSEN OG FORLÆNGELSESMEDDELELSEN FRA 2011
The question therefore arises as to which level of RWA should be used, and particularly whether the State aid should be assessed by reference to the RWA that existed at the beginning of the period or at the end of the period.
Som forklaret i betragtning 305 skal en statsstøtte for at være forenelig i henhold til traktatens artikel 107, stk. 3, litra b), opfylde de generelle forenelighedskriterier [134], nemlig hensigtsmæssighed, nødvendighed og proportionalitet.
Measures B1, B2, and B3 aim at covering a capital need identified by the Bank of Greece in March 2012 (the stress test of 2012).
Rekapitaliseringsmeddelelsen og forlængelsesmeddelelsen fra 2011 indeholder yderligere retningslinjer for det påkrævede forrentningsniveau for de statslige kapitaltilførsler.
In other words, the capital needs that those State support measures aim to address already existed in March 2012.
Foranstaltningernes hensigtsmæssighed
The Commission therefore considers that the aid amount included in measures B1, B2, and B3 should be compared to the RWA of the Bank at 31 March 2012.
Kommissionen finder, at stabilitetsfondens rekapitaliseringer (foranstaltning B1, B2 og B3) er hensigtsmæssige, fordi de forhindrer bankens konkurs.
It is also recalled that, after March 2012 and until the Spring 2013 recapitalisation, the Bank of Greece did not take into account acquisitions made by Greek banks to adjust their capital needs upwards or downwards.
Uden dem kunne banken ikke have videreført sine aktiviteter, da den havde en negativ egenkapital ved udgangen af 2012 [135].
That factor further demonstrates that measures B1, B2, and B3 were aid measures related to the perimeter of the Bank as it existed at 31 March 2012.
I den henseende bemærkede Kommissionen i NBG-indledningsafgørelsen, at banken er et af de største pengeinstitutter i Grækenland målt i såvel udlån som indlån.
The first and second bridge recapitalisations together amounted to EUR 9756 million.
Banken er som sådan en systemisk vigtig bank for Grækenland.
That amount represents 15,3 % of the RWA of the Bank at 31 March 2012.
Bankens misligholdelse ville følgelig have skabt alvorlige forstyrrelser i den græske økonomi.
Since the Bank managed to attract private capital, the actual amount injected by the HFSF into the Bank amounted to only EUR 8677 million, which represents 13,6 % of the RWA of the Bank at 31 March 2012.
Under de dengang herskende omstændigheder havde pengeinstitutterne i Grækenland vanskeligt ved at få adgang til finansiering.
Conclusion on the existence and total amount of aid received by the Bank
Manglen på finansiering begrænsede deres evne til at yde lån til den græske økonomi.
Measures A, B1, B2, B3, L1 and L2 constitute State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
I den forbindelse ville forstyrrelsen af økonomien være blevet forværret af bankens misligholdelse.
Those measures are summarised in Table 12.
Foranstaltning B1, B2 og B3 blev desuden primært indført på grund af PSI-programmet, som er en højst usædvanlig og uforudsigelig begivenhed, og ikke på grund af dårlig ledelse eller overdrevent risikabel adfærd hos banken.
Table 12
Foranstaltningerne afhjælper derfor primært resultaterne af PSI-programmet og bidrager til at opretholde den finansielle stabilitet i Grækenland.
Overview of the total aid received by the Bank
I NBG-indledningsafgørelsen udtrykte Kommissionen tvivl om, hvorvidt der var truffet enhver mulig foranstaltning med henblik på at undgå, at banken igen ville få brug for støtte i fremtiden.
Ref.
Som angivet i denne afgørelses betragtning 156, 157 og 158 har Grækenland givet tilsagn om at gennemføre en række foranstaltninger vedrørende bankens selskabsledelse og erhvervsmæssige drift.
Type of measure
Som beskrevet i afsnit 2.4 har banken også foretaget en gennemgribende omstrukturering af sine aktiviteter, hvoraf der allerede er gennemført store omkostningsnedskæringer.
Amount of aid
Kommissionens tvivl er derfor blevet fjernet.
Aid/RWA
I NBG-indledningsafgørelsen udtrykte Kommissionen også tvivl om, hvorvidt der fandtes tilstrækkelige beskyttelsesforanstaltninger for det tilfælde, at banken kom under statslig kontrol, eller hvis de private aktionærer bevarede kontrollen, mens staten havde aktiemajoriteten.
Preference Shares
De tilsagn, der er beskrevet i betragtning 156, 157 og 158, sikrer, at bankens udlånsforretning drives erhvervsmæssigt, og at den daglige drift er beskyttet mod statslig indblanding.
Capital support
Den ramme for de indbyrdes forbindelser, som er aftalt mellem stabilitetsfonden og banken, sikrer endvidere, at statens interesser som hovedaktionær beskyttes mod overdreven risikoadfærd hos bankens ledelse.
EUR 1350 million
Foranstaltning B1, B2 og B3 sikrer derfor, at den finansielle stabilitet i Grækenland opretholdes.
First bridge recapitalisation
Der er truffet væsentlige skridt til at minimere fremtidige tab og sikre, at bankens aktiviteter ikke sættes på spil af uhensigtsmæssig ledelse.
Second bridge recapitalisation
På den baggrund finder Kommissionen, at foranstaltning B1, B2 og B3 er hensigtsmæssige.
EUR 7430 million
Nødvendighed — begrænsning af støtten til et minimum
EUR 2326 million
Ifølge bankmeddelelsen fra 2008 skal støtteforanstaltningen både med hensyn til beløb og form være nødvendig for at nå det fastsatte mål.
Total capital aid granted to the Bank
Det betyder, at en kapitaltilførsel skal være det nødvendige minimum for at nå dette mål.
EUR 11106 million
Foranstaltning B1, B2 og B3 giver derfor ikke banken for meget kapital.
EUR 8677 million
For så vidt angår forrentningen af den første og anden bro-rekapitalisering (foranstaltning B1 og B2), minder Kommissionen om, at de blev bevilget i maj og december 2012 og betalt i naturalier i form af EFSF-obligationer.
EUR 10027 million
Perioden med den lave forrentning var imidlertid begrænset til et år for foranstaltning B1 og fem måneder for foranstaltning B2 (dvs. indtil omlægningen af bro-rekapitaliseringen til en standard rekapitalisering med ordinære aktier, nemlig foranstaltning B3).
Guarantees: EUR 14,8 billion
Mens den første og anden bro-rekapitalisering ikke udløste en udvanding af de eksisterende aktionærers stemmerettigheder, betød rekapitaliseringen foråret 2013, som var den delvise omlægning af den første og anden bro-rekapitalisering, en høj grad af udvanding for aktionærerne, da deres andel af bankens egenkapital faldt til 5,1 %.
Bond loans: EUR 0,8 billion
Den unormale situation, som herskede fra datoen for den første bro-rekapitalisering, var da afsluttet.
As of 30 November 2013
Den tvivl, som Kommissionen udtrykte i NBG-indledningsafgørelsen, er derfor blevet fjernet.
State-guaranteed ELA
På baggrund af den atypiske kilde til bankens vanskeligheder, idet tabene primært skyldtes en gældsfritagelse til fordel for staten (PSI-programmet og tilbagekøbet af gæld, som giver staten en betydelig fordel, dvs. en gældsnedbringelse) og konsekvenserne af en langtrukken krise på bankens hjemmemarked, kan Kommissionen endvidere acceptere en sådan midlertidig afvigelse fra standardkravene til forrentning, der er fastlagt i rekapitaliseringsmeddelelsen [137].
Funding and Guarantee
For så vidt angår foranstaltning B3, bør aktierne ved kapitaltilførslerne ifølge punkt 8 i forlængelsesmeddelelsen fra 2011 tegnes med et tilstrækkeligt stort nedslag i forhold til aktiekursen efter justering for udvandingseffekten for at give en rimelig sikkerhed for en tilstrækkelig forrentning til staten.
EUR 30,9 billion
Foranstaltning B3 gav ikke mulighed for et stort nedslag i forhold til aktiekursen efter justering af udvandingseffekten, men det var faktisk muligt at opnå et betydeligt nedslag i forhold til den teoretiske kurs uden tegningsrettigheder [138].
As of 31 December 2012
Forud for rekapitaliseringen foråret 2013 var bankens kapital negativ, og dens markedskapitalisering udgjorde kun en lille brøkdel af den kapitalforhøjelse, der skulle gennemføres.
Total liquidity aid granted to the Bank
Kommissionen bemærker, at emissionskursen blev sat til 50 % af den gennemsnitlige markedskurs i de sidste 50 dage inden fastsættelsen af emissionskursen.
LEGAL BASIS FOR THE COMPATIBILITY ASSESSMENT
Kommissionen bemærker også, at udvandingen af de eksisterende aktionærers stemmerettigheder har været enorm, idet de efter denne rekapitalisering kun havde 5,1 % af aktierne i banken.
As concluded in recital 207, the legal basis for the assessment of the aid measures should be Article 107(3)(b) of the Treaty [132].
Et yderligere nedslag i markedskursen ville derfor kun have haft en ubetydelig virkning for forrentningen til stabilitetsfonden.
Guidance for recapitalisation measures can be found in the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
I lyset af de græske bankers særlige situation, der er beskrevet i betragtning 320, og det forhold, at støttebehovet stammer fra en gældsfritagelse til fordel for staten, mener Kommissionen, at emissionskursen for de aktier, som staten tegnede, var tilstrækkeligt lav.
The Restructuring Communication defines the approach adopted by the Commission as regards the assessment of restructuring plans, in particular the need to return to viability, to ensure a proper contribution from the beneficiary and to limit distortions of competition.
Som forklaret i betragtning 112 omfatter hver garanti retten til at købe 8,23 aktier af stabilitetsfonden med bestemte intervaller og slutpriser.
That framework was complemented by the 2013 Banking Communication, which applies to aid measures notified or granted without prior approval after 31 July 2013.
Udnyttelseskursen er lig med stabilitetsfondens tegningskurs forhøjet med en årlig rente (4 % for år et, 5 % for år to, 6 % for år tre, 7 % for år fire og derefter 8 % for de sidste seks måneder udtrykt på årsbasis).
Legal basis for the assessment of the compatibility of the liquidity support to the Bank (measure L1)
Den forrentning, som stabilitetsfonden får af de aktier, den ejer, er reelt begrænset til de niveauer.
The liquidity support already received by the Bank has been definitively approved through the successive decisions authorising the measures under the Greek Banks Support Scheme and the Scheme's amendments and prolongations [133].
Af de grunde, der er forklaret i betragtning 313 og 320, fordi stabilitetsfonden ville modtage minimal positiv forrentning, hvis garantierne blev udnyttet, og fordi MEFP havde til formål at tiltrække private investorer, således at visse banker forblev under privat ledelse, og undgå situationer, hvor hele banksektoren ville være under stabilitetsfondens kontrol, kan Kommissionen acceptere en sådan afvigelse fra standardkravene til forrentning, der er fastlagt i rekapitaliseringsmeddelelsen.
The terms of such aid will have to be authorised by the Commission before it is granted and therefore do not have to be further assessed in this decision.
Denne accept er også baseret på det forhold, at loven om stabilitetsfonden som ændret i 2014 ikke fastsætter bestemmelser om justering i tilfælde af en aktiekapitalforhøjelse uden fortegningsret.
Legal basis for the assessment of the compatibility of the preference shares (measure A)
Ved udstedelse med fortegningsret kan kun udnyttelseskursen justeres, og denne justering kan finde sted efterfølgende og kun op til beløbet for den indtjening, der opnås ved salget af stabilitetsfondens tegningsret.
The recapitalisation granted in 2009 in the form of preference shares (measure A), was granted under the recapitalisation measure of the Greek Banks Support Scheme, which was approved in 2008 under the 2008 Banking Communication.
Grækenlands tilsagn om, at man ville indhente Kommissionens godkendelse inden tilbagekøb af garantier udstedt af stabilitetsfonden, giver Kommissionen mulighed for at sikre, at fremtidige tilbagekøb ikke yderligere reducerer forrentningen for stabilitetsfonden og øger garantihavernes forrentning.
It therefore does not have to be reassessed under the 2008 Banking Communication and must be assessed under the Restructuring Communication only.
Med hensyn til det forhold, at stabilitetsfondens aktier ikke er stemmeberettigede, minder Kommissionen om, at behovet for støtte ikke primært skyldes for stor risikotagning.
Legal basis for the assessment of the compatibility of the State-guaranteed ELA (measure L2)
Et af målene for programmet mellem den græske regering, Unionen, IMF og ECB var desuden at bevare nogle banker under privat ledelse.
The compatibility of the State-guaranteed ELA (measure L2) should be first assessed on the basis of the 2008 Banking Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Rammen for de indbyrdes forbindelser og den automatiske indførelse af stemmerettigheder, hvis omstruktureringsplanen ikke gennemføres, hjælper endvidere med at sikre, at private ledere ikke tager for store risici i fremtiden.
Any State-guaranteed ELA granted after 31 July 2013 falls under the 2013 Banking Communication.
PSI-programmet og tilbagekøbet i december 2012 er endelig en form for forrentning til staten, da sidstnævntes gæld over for banken reduceres med flere milliarder euro.
Legal basis for the assessment of the compatibility of the HFSF recapitalisations (measures B1, B2 and B3)
Af alle disse grunde kan Kommissionen acceptere, at stabilitetsfonden modtager aktier uden stemmeret.
The compatibility of the HFSF recapitalisations (measures B1, B2 and B3), in particular as regards remuneration, should first be assessed on the basis of the 2008 Banking Communication, the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Kommissionen konkluderer derfor, at foranstaltning B3 var nødvendig.
In the NBG Opening Decision the Commission expressed doubts as to the compatibility of measure B1 with those Communications.
Foranstaltning B1, B2 og B3 er således nødvendige som redningsstøtte både med hensyn til beløb og form.
Since they were implemented before 1 August 2013, those measures do not fall under the 2013 Banking Communication.
Proportionalitet — foranstaltninger til begrænsning af negative følgevirkninger
The compatibility of the HFSF recapitalisations (measures B1, B2 and B3) should also be assessed on the basis of the Restructuring Communication.
Banken har modtaget et meget stort beløb i statsstøtte.
COMPLIANCE OF MEASURE L2 WITH THE 2008 BANKING COMMUNICATION, THE 2011 PROLONGATION COMMUNICATION AND THE 2013 BANKING COMMUNICATION