natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ifølge de franske myndigheder blev betalingen for garantien fastsat således, at den ydes til en markedspris, der fastsættes i henhold til kriterierne i Fællesskabets rammebestemmelser for redningsstøtte og støtte til omstrukturering af nødlidende virksomheder [5] (i det følgende betegnet rammebestemmelserne for redning og omstrukturering) og Kommissionens meddelelse om anvendelse af artikel 87 og 88 i EF-traktaten (nu artikel 107 og 108 i TEUF) på statsstøtte i form af garantier [6].
THE AID MEASURES
I meddelelsen om garantier hedder det, at hvis der ikke findes et tilsvarende referencegarantitillæg på de finansielle markeder, skal den samlede finansieringsomkostning for det garanterede lån inklusive rentesatsen og den betalte tillæg sammenlignes med markedsprisen på et tilsvarende lån uden garanti.
THE STATE GUARANTEE OF BPF'S BOND ISSUES
De franske myndigheder anfører, at med henblik på fastsættelse af størrelsen af betalingen til staten skulle denne anses for at handle i henhold til en pari passu-logik over for de banker, der deltog i New Club Deal, en aftale mellem BPF og kreditorbankerne.
To enable it to implement its restructuring plan, the French Government has decided to grant the PSA Group a guarantee covering BPF's long-term bond market issues made at the earliest on the date of the guarantee agreement or the European Commission's approval and at the latest on 31 December 2016 (‘the guarantee’).
Med henblik herpå er omkostningen ved bankernes skønnede risiko beregnet i henhold til den samlede betaling af alle likviditetslinjer inden for New Club Deal, som genbehandles for at tage hensyn til forskellene mellem en likviditetstilførsel og en garanti.
In this respect, an independent guarantee agreement is to be signed by the French State and the PSA Group, subject to approval by the European Commission pursuant to Articles 107 and 108 TFEU.
Betalingen for statsgarantien er derfor fastsat til 260 basispoint.
After concluding an initial temporary guarantee agreement corresponding to a tranche of EUR 1,2 billion in principal pursuant to the Commission's decision of 11 February 2013 approving rescue aid, the French authorities are planning to conclude a second guarantee agreement with the PSA Group covering the remaining amount of financing capped at EUR 5,8 billion in principal.
BPF har udstedt obligationer i eget navn, som der findes et sekundært marked for.
Under Article 85 of the 2012 Amending Finance Law No 2012-1510 of 29 December 2012, the Minister for the Economy may authorise, against remuneration, a State guarantee for the securities issued by BPF between 1 January 2013 and 31 December 2016.
Nedenstående tabel 2 viser medianudbyttet af BPF's nuværende obligationer med en løbetid tæt på tre år i en periode på en måned, inden støtteforanstaltningen til koncernen blev annonceret i pressen [7].
The guarantee covers BPF's new long-term bond market issues.
Udbyttet på en hypotetisk obligation med en løbetid på præcis tre år blev interpoleret på grundlag af udbyttet på BPF's obligationer, hvis løbetid var tættest på tre år på hver af de pågældende datoer.
It will therefore benefit the unsecured debt instruments issued by BPF after the date on which the Commission approves the implementation of the guarantee and at the latest on 31 December 2016.
Endelig viser tabel 2 også udbytteniveauet for statsobligationer med en løbetid på tre år.
These instruments will have a contractual term of a maximum of 36 months from their issue date.
Tabel 2
The French authorities point out that the ceiling of the guarantee required by the PSA Group has been determined by analysing the current structure of BPF's balance sheet (and in particular BPF's financing structure) and 2013-16 forecasts of future financing needs which the French authorities have drawn up on the basis of the following assumptions:
Afkast på det sekundære marked
a total outstanding debt assumed to be more or less constant at some EUR 24/25 billion, making it possible to continue to finance automotive sales by the PSA Group;
Pr. 16.10.2012
increased securitisation in BPF's financing, partially offsetting the reduction of commercial paper/deposit certificates (impact rating A-3/P-3);
Median 16.9.-16.10.
the renewal of bank financing lines enabling BPF to confirm EUR 11,6 billion of medium-term bank credit in January 2013, in particular through the establishment of a new syndicated credit facility of EUR 4,1 billion maturing in five years, the renewal of most of its bilateral banking lines, the extension of a revolving credit line of EUR 1,2 billion with a maturity extended to January 2016 and the simultaneous extension of a credit line of EUR 1,8 billion to December 2015 (see the details given in recital 31 below);
Obligation med forfald 25.9.2015
recourse to deposits from 2013.
Obligation med forfald 24.6.2015
According to the French authorities, the remuneration of the guarantee has been calculated at market price in accordance with the criteria laid down in the Community guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty [5] (‘the Rescue and Restructuring Guidelines’) and the Commission Notice on the application of Articles 87 and 88 of the EC Treaty (now Articles 107 and 108 TFEU) to State aid in the form of guarantees [6].
Obligation med forfald 25.2.2016
The Guarantee Notice states that, if no corresponding guarantee premium benchmark can be found on the financial markets, the total financial cost of the guaranteed loan, including the interest rate of the loan and the guarantee premium, has to be compared with the market price of a similar non-guaranteed loan.
Hypotetisk treårig obligation (interpoleret udbytte)
The French authorities contend that, in order to calculate the rate of the remuneration of the State, the latter had to proceed in the same way as the banks taking part in the New Club Deal, an agreement between BPF and its creditor banks.
Obligation svarende til treårig statsobligation
For that purpose, the cost of the risk estimated by the banks was calculated from the total remuneration of the liquidity lines of the New Club Deal, reprocessed to take account in particular of the differences between a liquidity injection and a guarantee.
I slutningen af december 2012 forhandlede BPF om nye kreditter med en række banker, som accepterede at stille følgende til rådighed for BPF:
The remuneration of the State guarantee has therefore been set at 260 basis points.
likvider skaffet ved langfristede lån på i alt 4 mia. EUR (i det følgende betegnet »New Club Deal«)
BPF has issued bond securities in its own name, for which there is a secondary market.
bilaterale kreditlinjer for 4,6 mia. EUR
Table 2 below shows the median yields of BPF's existing bonds having a maturity of close to three years for a one-month period before the Group's aid measure was announced in the press [7].
en forlængelse af to »back-up«-linjer (som efter planen ikke skal udnyttes) på i alt 3 mia. EUR.
The yield of a hypothetical bond having a maturity of exactly three years was interpolated on the basis of the yields of BPF's bonds having the maturity closest to three years at each given date.
Disse bankers samlede engagement udgør således 11,6 mia. EUR.
Lastly, Table 2 also shows the yield levels of State bonds maturing in three years.
Ifølge oplysningerne fra Frankrig er trækket på kreditlinjerne i New Club Deal betinget af, at statsstøtteforanstaltningen indføres [8].(32) Den 25. marts 2013 foretog BPF en obligationsudstedelse, der var omfattet af en statsgaranti for i alt 1,2 mia. EUR.
Table 2
Denne obligation, som har en kuponrente på 0,625 %, har et afkast på 0,664 %, dvs. en overrente på 24 basispoint i forhold til en sammenlignelig treårig statsobligation.
Yields on the secondary market
Kommissionen kvantificerede støtteelementet i betragtning 51 i redningsafgørelsen til et interval, der går fra 91,8 mio. EUR til det nominelle beløb på de udstedte obligationer, nemlig 1,2 mia. EUR.
At 16.10.2012
De franske myndigheder anfører, at i henhold til metodologien i redningsafgørelsen er resultaterne for støtteelementet i foranstaltningen følgende:
Median 16.9-16.10
Tabel 3
Bond maturing on 25.9.2015
Beregning af støtteelementet i de garanterede obligationer
Bond maturing on 24.6.2015
Kilde: BNP Paribas Global Markets, Datastream.
Bond maturing on 25.2.2016
Data interpoleret over tre år
Hypothetical three-year bond (interpolated yields)
Spread på 24 basispoint over stat
Three-year fungible Treasury bond
Median for obligationsafkast
In late December 2012, BPF negotiated new credit facilities with a number of banks, which agreed to grant BPF:
Sammenlignelig treårig statsobligation
liquidity through long-term loans of EUR 4 billion (‘the New Club Deal’);
BPSA-rentesats efter garanti (a)
an extension of two ‘back-up’ lines (not intended to be drawn down) of EUR 3 billion.
Garantiomkostning (b)
The total commitment of these banks was therefore EUR 11,6 billion.
Skønnet samlet omkostning ved udstedelse af garantier (a) + (b)
According to the information provided by France, drawings on the New Club Deal's credit lines would be conditional on the implementation of the State support measure [8].(32) On 25 March 2013, BPF undertook a bond issue covered by a State guarantee for EUR 1,2 billion.
Udbytte på det sekundære marked, BPSA interpoleret over tre år
This bond, bearing a coupon of 0,625 %, shows a yield of 0,664 %, i.e. an increase of 24 basis points over the three-year fungible Treasury bond (OAT).
Formodet statsstøttebeløb (mio. EUR)
In recital 51 of the rescue decision, the Commission quantified the aid element as ranging between EUR 91,8 million and the nominal amount of the bonds issued of EUR 1,2 billion.
De franske myndigheder mener, at Kommissionen anvender en særdeles ugunstig referenceperiode for historikken for udbyttet af BPF's emissioner.
The French authorities note that, on the basis of the methods used in the rescue decision, the results obtained for the aid element contained in the measure are:
Perioden fra den 12. juli til 16. oktober 2012, dvs. fra den dato, hvor det kom frem, at PSA-koncernen havde problemer, og hvor man annoncerede omorganiseringsplanen, udgør ifølge de franske myndigheder et mere korrekt skøn over udbyttet på obligationen.
Table 3
STØTTE TIL PROJEKTET »50CO2CARS«
Calculation of the aid element in the guaranteed bonds
Den offentlige finansiering, som Frankrig har til hensigt at yde til projektet »50CO2Cars«, ydes inden for programmet for »investeringer i fremtiden«, som blev indført ved ændringsfinanslov nr. 2010-237 af 9. marts 2010.
Source: BNP Paribas Global Markets, Datastream.
Agenturet for miljø og energistyring (i det følgende betegnet »ADEME«) er en af de aktører [9], som staten har givet til opgave at forvalte kreditterne til investeringerne i fremtiden.
Interpolated three-year data
Det samlede budget for ADEME er på 2,65 mia. EUR.
State spread of 24 basis points
Inden for disse investeringer i fremtiden indgår projektet »50CO2Cars« i handlingsplanen »Fremtidens bil«, hvis formål er at eksperimentere med og fremme teknologier og organisationer, der forbruger mindre energi og udleder færre drivhusgasser.
Spot
I denne handlingsplan er der udvalgt forskellige teknologiske elementer i forbindelse med to indkaldelser af interessetilkendegivelser:
Median of bond yields
Den nye familie af dieselmotorer med høj energieffektivitet og DCT-gearkassen var emnet for interessetilkendegivelsen »Drivlinje og hjælpeteknologier til biler med forbrændingsmotor« (i det følgende betegnet »interessetilkendegivelse nr. 1«).
Three-year fungible Treasury bond (OAT)
Den elektriske hybridteknologi var emnet for interessetilkendegivelsen »Drivlinjer, hjælpeteknologier og oplagringssystemer til reversibel energi til el- og hybridbiler« (i det følgende betegnet »interessetilkendegivelse nr. 2«).
Estimated State spread after guarantee
Foranstaltningen »Fremtidens bil« er omfattet af støtteordningen SA.32466 (2011/X) [10], for hvilken der ikke gælder anmeldelseskrav i henhold til den generelle gruppefritagelsesforordning [11].
BPSA interest rate after guarantee (a)
De franske myndigheder fremlagde oplysninger om projektet, bl.a. om typen af offentlig finansiering, som de enkelte partnere i projektet vil modtage.
Cost of the guarantee (b)
Ud over hovedvirksomheden PSA ligger den offentlige finansiering til gennemførelse af projektet »50CO2Cars« under tærsklerne for individuel anmeldelse, som fastsat i artikel 6, stk. 1, litra e), i den generelle gruppefritagelsesforordning for alle de øvrige partnere (Delphi, Mann & Hummel, Valeo, Rhodia, CTI, IRMA, IFPEN, LACCO, IRCELYON, og IC2MP).
Total estimated cost of the guaranteed issues (a) + (b)
I det omfang denne offentlige finansiering udgør statsstøtte i henhold til artikel 107 i TEUF [12], er den allerede omfattet af ovennævnte fritagelsesordning SA.32466 (2011/X).
BPSA secondary market yield interpolated over three years
Til gengæld finder den generelle gruppefritagelsesforordning i henhold til artikel 1, stk. 6, litra c), ikke anvendelse på støtte til kriseramte virksomheder, en definition, der helt sikkert har kunnet anvendes på PSA-koncernen senest siden den 17. oktober 2012, hvor de franske myndigheder annoncerede, at de havde til hensigt at yde en garanti til PSA-koncernen.
Amount of State aid involved (EUR million)
Den påtænkte statsstøtte til PSA med henblik på at yde støtte til projektet »50CO2Cars« kan dermed ikke være omfattet af støtteordningen SA 32466 (2011/X) og heller ikke være omfattet af en individuel anmeldelse på grundlag af Fællesskabets ramme for statsstøtte til forskning, udvikling og innovation [13] (i det følgende betegnet »F&U&I-rammen«) [14].
The French authorities consider that the Commission is using a particularly unfavourable reference period in the history of BPF's bond yields.
Med henblik på at opnå administrativ forenkling har man klassificeret omkostningerne ved PSA's aktiviteter inden for rammerne af projektet »50CO2Cars« på samme måde som for de øvrige partnere, dvs. ved at anvende kategorierne i den generelle gruppefritagelsesforordning (der falder sammen med kategorierne i F&U&I-rammen).
The period from 12 July to 16 October 2012 (i.e. from the date on which PSA's difficulties became known through the announcement of its reorganisation plan) would, in the view of the French authorities, provide a better estimate of bond yield.
PSA udfører således aktiviteter, der betegnes som [15] grundforskning (i det følgende betegnet GF), industriel forskning (i det følgende betegnet »IF«) og eksperimentel udvikling (i det følgende betegnet »EU«) til de støtteberettigede omkostninger, der anføres i tabel 4 nedenfor:
AID FOR THE ‘50CO2CARS’ PROJECT
Tabel 4
The public finance that France is planning to grant for the 50CO2Cars project is part of the ‘future investment’ programme established by the Amending Finance Law No 2010-237 of 9 March 2010.
Omkostninger ved projektet 50CO2Cars opdelt på F&U-type (i 1000 EUR)
The Environment and Energy Management Agency (‘ADEME’) is one of the operators [9] commissioned by the State to manage the appropriations channelled into future investment.
Udgifter
ADEME has a total budget of EUR 2,65 billion.
I alt
Within the future investment programme, the 50CO2Cars project comes under the ‘Future Vehicle’ measure which is intended to try out and promote technologies and configurations consuming less energy and emitting less greenhouse gas.
Støtteberettigede [16]
Under this measure, various technological building bricks have been chosen within two Calls for Expressions of Interest (‘CEI’):
Indkaldelse af interessetilkendegivelse nr. 1
the new family of highly energy-efficient diesel engines and the DCT gearbox were selected in the CEI: ‘Powertrain and auxiliaries of internal combustion engines’ (‘CEI No 1’);
Indkaldelse af interessetilkendegivelse nr. 2
the electric hybridisation technology was selected in the CEI: ‘Powertrains, auxiliaries and reversible energy storage systems for electric and hybrid vehicles’ (‘CEI No 2’).
I alt
The Future Vehicle measure is covered in particular by the aid scheme SA.32466 (2011/X) [10] exempted from notification pursuant to the General Block Exemption Regulation [11] (‘the GBER’).
Støtten, som staten har til hensigt at tildele PSA-koncernen inden for denne del af omstruktureringsplanen, udgør 85,9 mio. EUR og ydes i form af subventioner (for 24,5 mio. EUR) og tilbagebetalingspligtige forskud (for 61,4 mio. EUR).
The French authorities have provided details and the form of the public finance to be received by each of the project's listed partners.
Støtteintensiteten svarer til en dækningsgrad på 100 % af de støtteberettigede udgifter til GF, 30 % for aktiviteter vedrørende IF og 25 % for aktiviteter vedrørende EU.
With the exception of the project leader PSA, the amounts of public finance involved in the conduct of the 50CO2Cars project are below the individual notification thresholds set out in Article 6(1)(e) of the GBER for all the other partners (Delphi, Mann & Hummel, Valeo, Rhodia, CTI, IRMA, IFPEN, LACCO, IRCELYON, and IC2MP).
For så vidt angår tilbagebetalingspligtige forskud, aktualiseres de til den gældende referencesats pr. januar 2012, dvs. datoen for beslutningen om at yde støtte, nemlig 3,07 % for Frankrig.
In so far as it constitutes State aid within the meaning of Article 107 TFEU [12], this public finance is therefore already covered by the exempted scheme SA.32466 (2011/X) mentioned above.
PSA tilbagebetaler dem i henhold til specifikke ordninger for de enkelte indkaldelser af interessetilkendegivelser.
In accordance with Article 1(6)(c), however, the GBER does not apply to aid to undertakings in difficulty, a definition which the PSA Group has certainly met since at least 17 October 2012, when the French authorities announced their intention to grant a guarantee to the PSA Group.
For så vidt angår den del af projektet, der vedrører indkaldelse af interessetilkendegivelse nr. 1, er der mulighed for tre hybridarkitekturer, som vurderes sideløbende: via eDCT-gearkassen, parallelhybrid og serie-parallelhybrid.
The aid that the State is planning to grant to PSA to support the 50CO2Cars project cannot then be covered by the aid scheme SA.32466 (2011/X), nor be the subject matter of an individual notification on the basis of the Community Framework for State aid for research and development and innovation [13] (‘the R&D&I Framework’) [14].
Tilbagebetalingsplanen, som under alle omstændigheder afhænger af, hvilken arkitektur man vælger i de afgørende faser af projektet, vil have en af følgende former:
With a view to administrative simplification, the costs of PSA's 50CO2Cars project activities have been classified in the same way as for the other partners, i.e. using the categories set out in the GBER (which coincide with those of the R&D&I Framework).
Hvis valget falder på en hybridteknologi via eDCT-gearkassen, baseres tilbagebetalingen på to produktionsenheder:
PSA is therefore undertaking activities characterised [15] as fundamental research (‘FR’), industrial research (‘IR’) and experimental development (‘ED’) for the eligible costs detailed in Table 4 below:
[10-20]* EUR pr. produceret dieselmotor med en effekt på 40/50 kW og 70 kW fra den [500000-600000]nde* fremstillede enhed, således at hele denne del af forskuddet tilbagebetales over fire år til nutidsværdi på grundlag af det nominelle produktionsscenario.
Table 4
Efter denne tilbagebetaling af 100 % af beløbets nutidsværdi betaler PSA-koncernen fortsat et lavere beløb på [3-6] EUR pr. fremstillet motor i løbet af [1-3] år.
Costs of the 50CO2Cars project by type of R&D activity (EUR thousand)
[30-40]* EUR pr. fremstillet eDCT-gearkasse fra den [50000-60000]nde* fremstillede enhed, således at hele denne del af forskuddet tilbagebetales over fem år til nutidsværdi på grundlag af det nominelle produktionsscenario.
Costs
Efter tilbagebetalingen af 100 % af beløbet til nutidsværdi betaler PSA-koncernen fortsat et lavere beløb på [5-10]* EUR pr. fremstillet eDCT-gearkasse.
Totals
Hvis valget falder på parallel hybridteknologi, er den eneste regneenhed dieselmotorer med effekter på 40/50 kW og 70 kW, for hvilke PSA betaler [10-20]*EUR pr. fremstillet enhed fra den [500000-600000]nde* indtil den fulde tilbagebetaling af hele beløbet til nutidsværdi (omkring [0-5]* år i det nominelle scenario) og herefter [5-10]* EUR pr. enhed.
Eligible [16]
Hvis valget falder på serie-parallelhybridteknologi, beregnes tilbagebetalingen ligeledes pr. dieselmotor med effekter på 40/50 kW og 70 kW: PSA betaler [20-30]* EUR pr. fremstillet enhed fra den [500000-600000]nde* og indtil hele beløbet til nutidsværdi er tilbagebetalt (omkring [0-5]* år i det nominelle scenario), og herefter [5-10]* EUR pr. enhed.
CEI No 1
For den del af projektet, der vedrører indkaldelse af interessetilkendegivelse nr. 2, baseres tilbagebetalingen på den elektriske drivlinje som enhed: PSA tilbagebetaler [20-30]* EUR pr. fremstillet enhed fra den [500000-600000]nde* enhed, og indtil hele beløbet til nutidsværdi er tilbagebetalt (omkring [5-10]* år i det nominelle scenario), og herefter [5-10]* EUR pr. enhed.
CEI No 2
De franske myndigheder mener, at disse bestemmelser betyder, at forskuddet tilbagebetales til nutidsværdi i et scenario med en vellykket afslutning af projektet baseret på forsigtige og fornuftige hypoteser, og at tilbagebetalingen, i tilfælde af at projektet delvis slår fejl, vil være proportional med projektets succesrate.
Total
PSA-KONCERNENS OMSTRUKTURERINGSPLAN
Totalling EUR 85,9 million, the aid that the State is intending to grant to the PSA Group for this strand of the restructuring plan is to take the form of grants (EUR 24,5 million) and repayable advances (EUR 61,4 million).
Omstruktureringsplanen er en opfølgning på de omkostningsreducerende foranstaltninger, der blev præsenteret den 26. oktober 2011 (nedbringelse af omkostningerne med 800 mio. EUR, som medførte nedlæggelse af 2500 arbejdspladser i Europa) og den 15. februar 2012 (supplerende foranstaltninger til i alt 200 mio. EUR).
In terms of intensity, they cover 100 % of the eligible costs of FR, 30 % of IT and 25 % of ED.
Omstruktureringsplanen omfatter tre typer af foranstaltninger: industriel omstrukturering, reduktion af koncernens administrative struktur og gennemførelse af forsknings- og udviklingsprojektet »50CO2Cars«.
As regards the repayable advances in particular, they will be discounted to the reference rate in force in January 2012, when the aid grant decision was made: 3,07 % for France.
Selv om PSA-koncernen er en koncern med aktiviteter i mange af verdens lande, vedrører omstruktureringsforanstaltningerne hovedsagelig Frankrig, hvor størstedelen af koncernens produktionsmidler er koncentreret.
They are to be repaid by PSA using different methods for each of the CEIs.
OMSTRUKTURERINGSFORANSTALTNINGER FOR INDUSTRIPRODUKTIONEN
As regards the part of the project relating to CEI No 1, three hybridisation architectures are possible and are being evaluated in parallel: via the eDCT gearbox, via the engine accessory facade and via the accessory facade with freewheeling.
De vigtigste foranstaltninger vedrører anlæggene i Frankrig: lukning af fabrikken i Aulnay og en betydelig reduktion af kapaciteten på fabrikken i Rennes, som vil føre til 4400 afskedigelser.
The repayment scheme, which will ultimately depend on the architecture selected at one of the decision-making stages of the project, will take one of the following forms:
Disse to foranstaltninger er en del af en overordnet optimering af PSA's produktionsanlæg.
If hybridisation via the eDCT gearbox is chosen, the repayment will be based on two work units:
Som følge af sin historiske position inden for segmentet af polyvalente bybiler (i det følgende betegnet »segment B«) råder PSA over en betydelig produktionskapacitet inden for dette segment B: i Frankrig (Aulnay, Poissy og Mulhouse), i Spanien (Madrid) og i Slovakiet (Trnava).
EUR [10-20]* per diesel engine of a power of 40/50 kW and 70 kW from the [500000-600000]*th unit produced, such that this part of the advance will be repaid to the nearest euro in four years, at a discounted value, on the basis of the nominal production scenario.