natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Hertil kommer, at OTC-rentederivater med korte restløbetider udgør en forholdsvis lille del af det samlede marked og derfor en forholdsvis lille del af den samlede systemiske risiko knyttet til dette marked.
Counterparty credit risk associated to interest rate OTC derivative contracts with longer maturities remains in the market for a longer period than that associated to interest rate OTC derivatives with low remaining maturities.
De mindste restløbetider bør derfor fastsættes på et niveau, som sikrer, at aftaler med restløbetider på blot nogle få måneder ikke omfattes af clearingforpligtelsen.
Imposing the clearing obligation on contracts with short remaining maturities would imply a burden on counterparties disproportionate to the level of risk mitigated.
Modparter i tredje kategori bærer en forholdsvis begrænset del af den samlede systemiske risiko, og omfanget af deres retlige og operationelle kapacitet vedrørende OTC-derivater er mindre, end hvad der gælder for modparter i første og anden kategori.
In addition, interest rate OTC derivatives with low remaining maturities represent a relatively small portion of the total market and thus a relatively small portion of the total systemic risk associated to this market.
Væsentlige elementer i OTC-derivataftalerne, herunder fastsættelse af prisen på OTC-rentederivater omfattet af clearingforpligtelsen og indgået før denne forpligtelse får virkning, skal tilpasses inden for korte tidsfrister med henblik på at inkorporere den clearing, som først vil finde sted flere måneder efter aftalens indgåelse.
The minimum remaining maturities should therefore be set at a level ensuring that contracts with remaining maturities of no more than a few months are not subject to the clearing obligation.
Denne proces med fremtidig clearing indebærer væsentlige tilpasninger af prisfastsættelsesmodellen og ændringer i dokumentationen af disse OTC-derivataftaler.
Counterparties in the third category bear a relatively limited share of overall systemic risk and have a lower degree of legal and operational capacity regarding OTC derivatives than counterparties in the first and second categories.
Modparter i tredje kategori har meget begrænsede muligheder for at inkorporere fremtidig clearing i deres OTC-derivataftaler.
Essential elements of the OTC derivative contracts, including the pricing of interest rate OTC derivatives subject to the clearing obligation and concluded before that obligation takes effect, will have to be adapted within short timeframes in order to incorporate the clearing that will only take place several months after the contract is concluded.
Et krav om clearing af OTC-derivataftaler indgået før clearingforpligtelsen får virkning for disse modparter, kan derfor begrænse disses mulighed for at afdække deres risici tilstrækkeligt og enten påvirke markedets funktion og stabilitet eller afskære dem fra at udøve deres sædvanlige aktiviteter, hvis de ikke kan fortsætte med afdækningen.
This process of forward-clearing involves important adaptations to the pricing model and amendments to the documentation of those OTC derivatives contracts.
OTC-derivataftaler indgået af modparter i tredje kategori før den dato, hvor clearingforpligtelsen får virkning, bør derfor ikke være omfattet af clearingforpligtelsen.
Counterparties in the third category have a very limited ability to incorporate forward-clearing in their OTC derivative contracts.
OTC-derivataftaler indgået mellem modparter tilhørende den samme koncern kan desuden undtages fra clearing, forudsat at visse betingelser er opfyldt, for at undgå at begrænse effektiviteten af koncerninterne risikostyringsprocedurer og dermed underminere opnåelsen af det overordnede formål med forordning (EU) nr. 648/2012.
Thus, imposing the clearing of OTC derivative contracts concluded before the clearing obligation takes effect for those counterparties could limit their ability to hedge their risks adequately and either impact the functioning and the stability of the market or prevent them from exercising their usual activities if they cannot continue to hedge.
Koncerninterne transaktioner, som opfylder visse betingelser, og som er indgået før den dato, hvor clearingforpligtelsen får virkning for disse transaktioner, bør derfor ikke være omfattet af clearingforpligtelsen.
Therefore, OTC derivative contracts concluded by counterparties in the third category before the date on which the clearing obligation takes effect should not be subject to the clearing obligation.
Denne forordning er baseret på udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder forelagt Kommissionen af ESMA.
In addition, OTC derivative contracts concluded between counterparties belonging to the same group can be exempted from clearing, provided certain conditions are met, in order to avoid limiting the efficiency of intragroup-risk management processes and therefore, undermine the achievement of the overarching goal of Regulation (EU) No 648/2012.
Kommissionen underrettede ESMA om, at den agtede at godkende det af ESMA foreslåede udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder med ændringer i overensstemmelse med proceduren i artikel 10, stk. 1, femte og sjette afsnit, i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1095/2010 [2].
Therefore, intragroup transactions which fulfil certain conditions and which are concluded before the date on which the clearing obligation takes effect for those transactions should not be subject to the clearing obligation.
ESMA vedtog en formel udtalelse om disse ændringer, som den forelagde Kommissionen.
This Regulation is based on draft regulatory technical standards submitted by ESMA to the Commission.
ESMA har afholdt åbne offentlige høringer om det udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder, som denne forordning er baseret på, analyseret de potentielle omkostninger og fordele, indhentet en udtalelse fra interessentgruppen for værdipapirer og markeder nedsat ved artikel 37 i forordning (EU) nr. 1095/2010 og hørt Det Europæiske Udvalg for Systemiske Risici —
The Commission informed ESMA of its intention to endorse with amendments the draft regulatory technical standards proposed by ESMA, in accordance with the procedure set out in the fifth and sixth subparagraphs of Article 10(1) of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2].
VEDTAGET DENNE FORORDNING:
ESMA adopted a formal opinion as to those amendments which it submitted to the Commission.
Artikel 1
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits, requested the opinion of the Security and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010, and consulted the European Systemic Risk Board,
OTC-derivatklasser omfattet af clearingforpligtelsen
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
De i bilaget anførte OTC-derivatklasser er omfattet af clearingforpligtelsen.
Article 1
De i bilaget anførte OTC-derivatklasser omfatter ikke aftaler, der indgås med udstedere af særligt dækkede obligationer og særligt dækkede realkreditobligationer eller med cover pools for særligt dækkede obligationer og særligt dækkede realkreditobligationer, forudsat at disse aftaler opfylder alle følgende betingelser:
Classes of OTC derivatives subject to the clearing obligation
de anvendes udelukkende til afdækning af sådanne rente- eller valuta-»mismatches« i cover poolen, som er knyttet til den særligt dækkede obligation eller særligt dækkede realkreditobligation
The classes of over-the-counter (OTC) derivatives set out in the Annex shall be subject to the clearing obligation.
de er registreret eller opført i cover poolen for den særligt dækkede obligation eller særligt dækkede realkreditobligation i overensstemmelse med national lovgivning om særligt dækkede obligationer og særligt dækkede realkreditobligationer
The classes of OTC derivatives set out in the Annex shall not include contracts concluded with covered bond issuers or with cover pools for covered bonds, provided those contracts satisfy all of the following conditions:
de opsiges ikke, i tilfælde af at udstederen af den særligt dækkede obligation eller særligt dækkede realkreditobligation eller cover poolen afvikles eller bliver insolvent
they are used only to hedge the interest rate or currency mismatches of the cover pool in relation with the covered bond;
modparten i det OTC-derivat, som indgås med udstedere af særligt dækkede obligationer og særligt dækkede realkreditobligationer eller med cover pools for særligt dækkede obligationer og særligt dækkede realkreditobligationer, er mindst ligestillet med indehaverne af de særligt dækkede obligationer og særligt dækkede realkreditobligationer, medmindre modparten i det OTC-derivat, som indgås med udstedere af særligt dækkede obligationer og særligt dækkede realkreditobligationer eller med cover pools for særligt dækkede obligationer og særligt dækkede realkreditobligationer, er den misligholdende eller berørte part eller giver afkald på at være ligestillet
they are registered or recorded in the cover pool of the covered bond in accordance with national covered bond legislation;
de særligt dækkede obligationer og særligt dækkede realkreditobligationer opfylder kravene i artikel 129 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 575/2013 [3] og er omfattet af et reguleringsmæssigt krav om sikkerhedsstillelse på mindst 102 %.
they are not terminated in case of resolution or insolvency of the covered bond issuer or the cover pool;
Artikel 2
the counterparty to the OTC derivative concluded with covered bond issuers or with cover pools for covered bonds ranks at least pari passu with the covered bond holders except where the counterparty to the OTC derivative concluded with covered bond issuers or with cover pools for covered bonds is the defaulting or the affected party, or waives the pari passu rank;
Med henblik på artikel 3 og 4 opdeles modparterne omfattet af clearingforpligtelsen i følgende kategorier:
the covered bond meets the requirements of Article 129 of Regulation (EU) No 575/2013 of the European Parliament and of the Council [3] and is subject to a regulatory collateralisation requirement of at least 102 %.
kategori 1 — modparter, som på datoen for denne forordnings ikrafttrædelse for mindst en af OTC-derivatklasserne i nærværende forordnings bilag er clearingmedlemmer som defineret i artikel 2, nr. 14), i forordning (EU) nr. 648/2012 af mindst en af de CCP'er, som før nævnte dato har fået tilladelse eller er anerkendt til at cleare mindst en af disse klasser
Article 2
kategori 2 — modparter ikke omfattet af kategori 1, som tilhører en koncern, hvis samlede gennemsnitlige udestående notionelle bruttoværdi ved månedens slutning for ikke-centralt clearede derivater for januar, februar og marts 2016 overstiger 8 mia. EUR, og som er enten:
For the purposes of Articles 3 and 4, the counterparties subject to the clearing obligation shall be divided in the following categories:
finansielle modparter eller
Category 1, comprising counterparties which, on the date of entry into force of this Regulation, are clearing members, within the meaning of Article 2(14) of Regulation (EU) No 648/2012, for at least one of the classes of OTC derivatives set out in the Annex to this Regulation, of at least one of the CCPs authorised or recognised before that date to clear at least one of those classes;
alternative investeringsfonde som defineret i artikel 4, stk. 1, litra a), i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2011/61/EU [4], som er ikke-finansielle modparter
Category 2, comprising counterparties not belonging to Category 1 which belong to a group whose aggregate month-end average of outstanding gross notional amount of non-centrally cleared derivatives for January, February and March 2016 is above EUR 8 billion and which are any of the following:
kategori 3 — modparter ikke omfattet af kategori 1 eller 2, som er enten:
financial counterparties;
alternative investeringsfonde som defineret i artikel 4, stk. 1, litra a), i direktiv 2011/61/EU, som er ikke-finansielle modparter
alternative investment funds as defined in Article 4(1)(a) of Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council [4] that are non-financial counterparties;
kategori 4 — ikke-finansielle modparter, som ikke er omfattet af kategori 1, 2 eller 3.
Category 3, comprising counterparties not belonging to Category 1 or Category 2 which are any of the following:
Med henblik på beregning af den i stk. 1, litra b), omhandlede samlede gennemsnitlige udestående notionelle bruttoværdi for koncernen ved månedens slutning medtages alle koncernens ikke-centralt clearede derivater, herunder valutaterminsforretninger, swaps og valutaswaps.
alternative investment funds as defined in Article 4(1)(a) of Directive 2011/61/EU that are non-financial counterparties;
Hvis modparterne er alternative investeringsfonde som defineret i artikel 4, stk. 1, litra a), i direktiv 2011/61/EU eller institutter for kollektiv investering i værdipapirer som defineret i artikel 1, stk. 2, i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF [5], gælder den tærskelværdi på 8 mia. EUR, der er omhandlet i nærværende artikels stk. 1, litra b), individuelt på fondsniveau.
Category 4, comprising non-financial counterparties that do not belong to Category 1, Category 2 or Category 3.
Artikel 3
For the purposes of calculating the group aggregate month-end average of outstanding gross notional amount referred to in point (b) of paragraph 1, all of the group's non-centrally cleared derivatives, including foreign exchange forwards, swaps and currency swaps, shall be included.
Datoer, fra hvilke clearingforpligtelsen får virkning
Where counterparties are alternative investment funds as defined in Article 4(1)(a) of Directive 2011/61/EU or undertakings for collective investment in transferable securities as defined in Article 1(2) of Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council [5], the EUR 8 billion threshold referred to in point (b) of paragraph 1 of this Article shall apply individually at fund level.
Med henblik på aftaler vedrørende en OTC-derivatklasse anført i bilaget får clearingforpligtelsen virkning den:
Article 3
21. juni 2016 for modparter i kategori 1
Dates from which the clearing obligation takes effect
21. december 2016 for modparter i kategori 2
In respect of contracts pertaining to a class of OTC derivatives set out in the Annex, the clearing obligation shall take effect on:
21. juni 2017 for modparter i kategori 3
21 June 2016 for counterparties in Category 1;
21. december 2018 for modparter i kategori 4.
21 December 2016 for counterparties in Category 2;
Hvis en aftale er indgået mellem to modparter omfattet af forskellige kategorier af modparter, er datoen, fra hvilken clearingforpligtelsen får virkning for den pågældende aftale, den seneste dato.
21 June 2017 for counterparties in Category 3;
For så vidt angår aftaler vedrørende en OTC-derivatklasse anført i bilaget, som er indgået mellem andre modparter end modparter i kategori 4, som udgør en del af den samme koncern, og hvor den ene modpart er etableret i et tredjeland og den anden modpart er etableret i Unionen, får clearingforpligtelsen uanset stk. 1, litra a), b) og c), virkning:
21 December 2018 for counterparties in Category 4.
den 21. december 2018, såfremt der ikke er vedtaget nogen afgørelse om ækvivalens i henhold til artikel 13, stk. 2, i forordning (EU) nr. 648/2012 med henblik på nævnte forordnings artikel 4, som dækker OTC-derivataftalerne i bilaget til nærværende forordning og vedrører det relevante tredjeland, eller
Where a contract is concluded between two counterparties included in different categories of counterparties, the date from which the clearing obligation takes effect for that contract shall be the later date.
den seneste af følgende datoer, såfremt der er vedtaget en afgørelse om ækvivalens i henhold til artikel 13, stk. 2, i forordning (EU) nr. 648/2012 med henblik på nævnte forordnings artikel 4, som dækker OTC-derivataftalerne i bilaget til nærværende forordning og vedrører det relevante tredjeland:
By way of derogation from points (a), (b) and (c) of paragraph 1, in respect of contracts pertaining to a class of OTC derivatives set out in the Annex and concluded between counterparties other than counterparties in Category 4 which are part of the same group and where one counterparty is established in a third country and the other counterparty is established in the Union, the clearing obligation shall take effect on:
60 dage efter ikrafttrædelsen af den afgørelse, som er vedtaget i henhold til artikel 13, stk. 2, i forordning (EU) nr. 648/2012 med henblik på nævnte forordnings artikel 4, som dækker OTC-derivataftalerne i bilaget til nærværende forordning og vedrører det relevante tredjeland
21 December 2018 in case no equivalence decision has been adopted pursuant to Article 13(2) of Regulation (EU) No 648/2012 for the purposes of Article 4 of that Regulation covering the OTC derivative contracts referred to the Annex to this Regulation in respect of the relevant third country; or
den dato, hvor clearingforpligtelsen får virkning i henhold til stk. 1.
the later of the following dates in case an equivalence decision has been adopted pursuant to Article 13(2) of Regulation (EU) No 648/2012 for the purposes of Article 4 of that Regulation covering the OTC derivative contracts referred to in the Annex to this Regulation in respect of the relevant third country:
Denne undtagelse finder kun anvendelse, hvis modparterne opfylder følgende betingelser:
60 days after the date of entry into force of the decision adopted pursuant to Article 13(2) of Regulation (EU) No 648/2012 for the purposes of Article 4 of that Regulation covering the OTC derivative contracts referred to in the Annex to this Regulation in respect of the relevant third country;
den modpart, som er etableret i et tredjeland, er enten en finansiel modpart eller en ikke-finansiel modpart
the date when the clearing obligation takes effect pursuant to paragraph 1.
den modpart, som er etableret i Unionen, er:
This derogation shall only apply where the counterparties fulfil the following conditions:
en finansiel modpart, en ikke-finansiel modpart, et finansielt holdingselskab, et finansieringsinstitut eller en virksomhed, der yder accessoriske tjenester, der er underlagt passende tilsynskrav, og den modpart, der er omhandlet i litra a), er en finansiel modpart, eller
the counterparty established in a third country is either a financial counterparty or a non-financial counterparty;
enten en finansiel modpart eller en ikke-finansiel modpart, og den modpart, der er omhandlet i litra a), er en ikke-finansiel modpart
the counterparty established in the Union is:
begge modparter er inkluderet i den samme konsolidering på fuldt grundlag i overensstemmelse med artikel 3, stk. 3, i forordning (EU) nr. 648/2012
a financial counterparty, a non-financial counterparty, a financial holding company, a financial institution or an ancillary services undertaking subject to appropriate prudential requirements and the counterparty referred to in point (a) is a financial counterparty; or
begge modparter er underlagt passende, centraliserede risikovurderings-, målings- og kontrolprocedurer
either a financial counterparty or a non-financial counterparty and the counterparty referred to in point (a) is a non-financial counterparty;
den modpart, der er etableret i Unionen, har skriftligt underrettet sin kompetente myndighed om, at betingelserne i litra a), b), c) og d) er opfyldt, og den kompetente myndighed har inden for 30 kalenderdage efter modtagelsen af underretningen bekræftet, at nævnte betingelser er opfyldt.
both counterparties are included in the same consolidation on a full basis in accordance to Article 3(3) of Regulation (EU) No 648/2012;
Artikel 4
both counterparties are subject to appropriate centralised risk evaluation, measurement and control procedures;
Mindste restløbetid
the counterparty established in the Union has notified its competent authority in writing that the conditions laid down in points (a), (b), (c) and (d) are met and, within 30 calendar days after receipt of the notification, the competent authority has confirmed that those conditions are met.
For finansielle modparter i kategori 1 er den i artikel 4, stk. 1, litra b), nr. ii), i forordning (EU) nr. 648/2012 omhandlede mindste restløbetid på den dato, hvor clearingforpligtelsen får virkning:
Article 4
50 år for aftaler, som er indgået eller nyordnet inden den 21. februar 2016, som tilhører klasserne i tabel 1 eller 2 i bilaget
Minimum remaining maturity
3 år for aftaler, som er indgået eller nyordnet inden den 21. februar 2016, som tilhører klasserne i tabel 3 eller 4 i bilaget
For financial counterparties in Category 1, the minimum remaining maturity referred to in point (ii) of Article 4(1)(b) of Regulation (EU) No 648/2012, at the date the clearing obligation takes effect, shall be:
6 måneder for aftaler, som er indgået eller nyordnet den 21. februar 2016 eller senere, som tilhører klasserne i tabel 1-4 i bilaget.
50 years for contracts entered into or novated before 21 February 2016 that belong to the classes in Table 1 or Table 2 set out in the Annex;
For finansielle modparter i kategori 2 er den i artikel 4, stk. 1, litra b), nr. ii), i forordning (EU) nr. 648/2012 omhandlede mindste restløbetid på den dato, hvor clearingforpligtelsen får virkning:
3 years for contracts entered into or novated before 21 February 2016 that belong to the classes of Table 3 or Table 4 of the Annex;
50 år for aftaler, som er indgået eller nyordnet inden den 21. maj 2016, som tilhører klasserne i tabel 1 eller 2 i bilaget
6 months for contracts entered into or novated on or after 21 February 2016 that belong to the classes of Table 1 to Table 4 of the Annex.
3 år for aftaler, som er indgået eller nyordnet inden den 21. maj 2016, som tilhører klasserne i tabel 3 eller 4 i bilaget
For financial counterparties in Category 2, the minimum remaining maturity referred to in point (ii) of Article 4(1)(b) of Regulation (EU) No 648/2012, at the date the clearing obligation takes effect, shall be:
6 måneder for aftaler, som er indgået eller nyordnet den 21. maj 2016 eller senere, som tilhører klasserne i tabel 1-4 i bilaget.
50 years for contracts entered into or novated before 21 May 2016 that belong to the classes in Table 1 or Table 2 set out in the Annex;
For finansielle modparter i kategori 3 og transaktioner omhandlet i denne forordnings artikel 3, stk. 2, som er indgået mellem finansielle modparter, er den i artikel 4, stk. 1, litra b), nr. ii), i forordning (EU) nr. 648/2012 omhandlede mindste restløbetid på den dato, hvor clearingforpligtelsen får virkning:
3 years for contracts entered into or novated before 21 May 2016 that belong to the classes of Table 3 or Table 4 of the Annex;
50 år for aftaler, som tilhører klasserne i tabel 1 eller 2 i bilaget
6 months for contracts entered into or novated on or after 21 May 2016 that belong to the classes of Table 1 to Table 4 of the Annex.
3 år for aftaler, som tilhører klasserne i tabel 3 eller 4 i bilaget.
For financial counterparties in Category 3 and for transactions referred to in Article 3(2) of this Regulation concluded between financial counterparties, the minimum remaining maturity referred to in point (ii) of Article 4(1)(b) of Regulation (EU) No 648/2012, at the date the clearing obligation takes effect, shall be:
Hvis en aftale er indgået mellem to finansielle modparter tilhørende forskellige kategorier eller mellem to finansielle modparter involveret i transaktioner omhandlet i artikel 3, stk. 2, er den mindste restløbetid, som skal tages i betragtning med henblik på nærværende artikel, den længste af de gældende restløbetider.
50 years for contracts that belong to the classes of Table 1 or Table 2 of the Annex;
Artikel 5
3 years for contracts that belong to the classes of Table 3 or Table 4 of the Annex.