natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For så vidt angår den velordnede afvikling af Dexia, hævder de berørte medlemsstater, at der i mangel af en sådan (og i mangel af den støtte, den indebærer) vil forekomme misligholdelse fra DCL's og/eller Dexias side og derefter umiddelbar afvikling af Dexia, hvilket utvivlsomt vil give alvorlig turbulens i den belgiske, franske og luxembourgske økonomi og euroområdet i det hele taget [152].
On the subject of the orderly resolution of Dexia, the Member States concerned contend that without it (and without the aid it involves) DCL and/or Dexia would default and Dexia would immediately be wound up, ‘which would undoubtedly cause serious disruption to the Belgian, French and Luxembourg economies and the eurozone in general’ [152].
Endelig bemærker Kommissionen, at CDC, Banque Postale og den franske stat har besluttet at stifte en udviklingsbank, hvis primære mål ikke er at maksimere rentabiliteten, men at afhjælpe et markedssvigt.
Lastly, the Commission notes that the CDC, La Banque Postale and the French State have decided to create a development bank whose main purpose is not to maximise profitability, but to correct a market shortfall.
Udviklingsbanken har til formål i den fælles interesse at yde finansiering til franske lokale myndigheder og offentlige franske hospitaler.
The development bank aims to grant funding to French local authorities and public hospitals in order to serve the public interest.
Endvidere skal CDC, Banque Postale og den franske stat overholde forpligtelserne vedrørende det udbudte produktudvalg (plain vanilla-produkterne).
Furthermore, the CDC and La Banque Postale, as well as the French State, will have to meet their commitments concerning the range of products (vanilla loans) to be offered.
Disse oplysninger gør det usandsynligt, at de franske offentlige myndigheder ikke øver en afgørende indflydelse på CDC og Banque Postale i forbindelse med disses tilsagn om at deltage i afhændelsen af DMA og oprettelsen af en udviklingsbank, herunder løftet om at rekapitalisere NEC og DMA om nødvendigt.
These factors make it unlikely that the French public authorities have had no decisive influence on the CDC and La Banque Postale in their agreement to participate in the operation to dispose of DMA and set up a development bank, including the commitment to recapitalise the NEC and DMA if necessary.
Den omhandlede foranstaltning kan derfor tilskrives den franske stat og tildeler offentlige midler.
The measure in question is thus imputable to the French State and grants public resources.
Forpligtelsen til tilførsel af kapital til NEC og DMA er klart selektiv.
The commitment to provide capital for the NEC and DMA is clearly selective.
Denne forpligtelse giver NEC og DMA en fordel.
This commitment confers an advantage on the NEC and DMA.
Først og fremmest dækker den de potentielle tab på porteføljen af følsomme udlån.
First of all, it covers potential losses from the sensitive loans portfolio.
Da disse tab kunne vise sig at være store, omkring [1,5-4,5] mia. EUR ifølge en analyse foretaget af ekstern revisor for Kommissionen, kunne DMA's rentabilitet på lang sigt sættes på spil uden denne forpligtelse.
Given that these losses could prove sizeable, perhaps around EUR [1,5-4,5] billion according to an analysis conducted by an external auditor for the Commission, the long-term viability of DMA could be under threat without this commitment.
For det andet giver aktionærernes egentlige forpligtelse til at foretage en sådan rekapitalisering, som allerede eksisterer i kraft af nærværende afgørelse, hvortil kommer en række forpligtelser i forbindelse med afhændelsen af DMA, ligeledes udviklingsbanken en fordel, idet markedets kendskab til denne information begunstiger udviklingsbanken.
Second, the shareholders’ actual commitment (which already exists under this Decision and the attached commitments concerning the DMA sale operation) to go ahead with this recapitalisation also confers an advantage on the development bank, since the market’s awareness of this information works in the development bank’s favour.
For det tredje viser de finansielle fremskrivninger for den samlede forretningsplan for udviklingsbanken (for DMA, NEC og JV) et afkast på egenkapitalen, som en fornuftig investor, der handler på markedsøkonomiske vilkår, ikke ville bygge en kapitaltilførsel på.
Third, financial projections for the global business plan of the development bank (DMA, the NEC and the JV) indicate a return on equity such that an informed market economy investor would not commit himself to going ahead with such a capital increase.
Forpligtelsen fordrejer konkurrencen, for selv om der på grund af markedssvigtet findes et vist udbudsunderskud af finansiering til franske lokale myndigheder og offentlige virksomheder i den franske sundhedssektor, er visse virksomheder ikke desto mindre til stede eller kan trænge ind på dette svigtende marked og vil blive påvirket af tilkomsten af en offentlig udviklingsbank, der får statslig opbakning og statsstøtte.
The commitment distorts competition because, although the supply of finance for French local authorities and French public health establishments is inadequate as a result of the market shortfall, the fact remains that some institutions are already operating on or may enter this market and will be affected by the arrival of a public development bank receiving State support and State aid.
Samhandelen mellem medlemsstaterne påvirkes, for finansieringsmarkedet for franske lokale myndigheder og offentlige virksomheder i den franske sundhedssektor er åbent for enhver aktør, der er etableret i EU.
Trade between Member States is affected because the finance markets for French local authorities and French health establishments are open to operators established in the European Union.
Forpligtelsen til tilførsel af kapital til NEC og DMA er derfor statsstøtte.
The commitment to provide capital for the NEC and DMA thus constitutes State aid.
Forpligtelse til tilførsel af likviditet
Commitment to provide liquidity
Ifølge punkt 13 i Frankrigs forpligtelser vedrørende afhændelsen af DMA forpligter den franske stat, CDC og Banque Postale, som er DMA's aktionærer, sig til at levere den nødvendige likviditet til NEC og DMA.
According to point 16 of France’s commitments concerning the DMA sale operation, the French State, the CDC and La Banque Postale, as shareholders in DMA, undertake to supply the liquidity which the NEC and DMA need.
I medfør af punkt 13 i forpligtelserne vedrørende DMA skal disse tilførsler ske på de betingelser, der er omhandlet i en skrivelse til Kommissionen af 8. oktober 2012, vedlagt denne afgørelse (bilag IV a) som bilag til nævnte forpligtelser.
Under point 16 of the commitments relating to DMA, the liquidity will be provided under the conditions set out in the memorandum sent to the Commission on 8 October 2012, which is attached to this Decision (Annex IV(a)) and annexed to those commitments.
Ved hver emission bestemmes ifølge denne skrivelse omkostningen ved den langsigtede finansiering, som aktionærerne tilfører NEC til markedspris, ud fra de finansieringsomkostninger og med identiske løbetider og valuta, der kan observeres i et panel af kreditinstitutter, som NEC og dens aktionærer har aftalt.
According to the memorandum, for each issue, the cost of the long-term financing provided for the NEC by its shareholders at market price will be calculated from the financing costs, for the same maturities and currencies, recorded for a panel of credit institutions agreed by the NEC and its shareholders.
NEC's og DMA's finansieringsomkostning bliver lig med gennemsnittet af finansieringsomkostningerne for de institutioner, der udgør panelet.
The cost of financing the NEC and DMA will be equal to the mean costs of financing the institutions forming the panel.
Med hensyn til forpligtelsen til at overholde betingelserne i skrivelsen af 8. oktober 2012 vedlagt denne afgørelse (bilag IV a) konkluderer Kommissionen, at tilførslen af likviditet til NEC til udviklingsbanken skal ske på markedsvilkår.
In the light of the commitment to comply with the conditions laid down in the memorandum of 8 October 2012 attached to this Decision (Annex IV(a)), the Commission concludes that the liquidity which the NEC is to provide for the development bank will be supplied under market conditions.
Der skabes derfor ingen konkurrencemæssig fordel af likviditetstilførslen på de betingelser, der er oplyst til Kommissionen (ej heller af forpligtelsen til en sådan tilførsel).
Consequently, the provision of liquidity under the conditions described to the Commission (and the commitment to provide that liquidity) do not bring any competitive advantage.
Denne foranstaltning er derfor ikke støtte.
This measure thus does not constitute aid.
Støtte til Dexia som følge af afhændelsesprisen for DMA
Aid to Dexia resulting from the DMA sale price
I beslutningen om udvidelse af proceduren udtrykte Kommissionen sin tvivl om, hvorvidt prisen på 380 mio. EUR (hvortil kom en ordning for prissupplement) for købet af DMA svarer til markedsprisen [153].
In the decision to extend the procedure, the Commission described its doubts as to whether the purchase price of EUR 380 million (with a price adjustment mechanism) for DMA corresponded to a market price [153].
Siden blev denne pris på 380 mio. EUR bekræftet af et finansielt analysebureau, der havde fået opgaven af de franske myndigheder og CDC, som værende acceptabel for en fornuftig investor, men under hensyntagen til stop loss-garantierne og mekanismen for samlet afhændelse af de følsomme udlån med samme effekt som garantien for følsomme udlån.
The price of EUR 380 million was subsequently confirmed as ‘acceptable for an informed investor’ by a financial analysis consultancy commissioned by the French authorities and the CDC, but taking account of ‘stop-loss’ guarantees and a ‘synthetic selling mechanism for sensitive loans’ with an equivalent effect to the sensitive loans guarantee.
I et afviklingsscenarie (ingen ny produktion) ville værdien af NEC/DMA ifølge dette bureau ligge på […] mio. EUR.
In a run-off management scenario (with no new production), according to this consultancy, the value of the NEC/DMA would be EUR […] million.
Ifølge skrivelsen om afhændelse af DMA ville prisen på 1 EUR for afhændelsen svare til markedsprisen under hensyntagen til afkaldet på garantier og bestemmelsen om prisjustering og udviklingen af DMA's balancesituation i løbet af de tre første kvartaler af 2012.
According to the memorandum on the DMA sale operation, the sale price of EUR 1 corresponds to a market price taking account of the abandonment of the guarantees and the price adjustment clause, and the development of DMA’s balance sheet in the first three quarters of 2012.
På grundlag af den analyse, som Kommissionen bestilte hos en uafhængig ekspert, ville DMA's samlede tab på ubetalte lån og tab som følge af tvister beløbe sig til [1,5-4,5] mia. EUR i et basisscenarie og [3-8] mia. EUR i et stressscenarie.
On the basis of the analysis produced for the Commission by an independent trustee, DMA’s total losses arising from unpaid amounts and litigation-related losses were EUR [1,5-4,5] billion in a baseline scenario and EUR [3-8] billion in a stress scenario.
Hvis det antages — sådan som de berørte medlemsstater hævder, og som finansanalysebureauet, som er bemyndiget af de franske myndigheder og CDC, vurderer — at markedsprisen for DMA med garantier var 380 mio. EUR, er det ifølge Kommissionen matematisk umuligt, at markedsprisen for NEC (som ejer 100 % af DMA, hvortil kommer værktøjer og midler overført fra DCL eller stillet til NEC's rådighed) uden garanti og med risiko for tab på mellem [1,5-4,5] og [3-8] mia. EUR skulle være 1 EUR. Afkaldet på bestemmelsen om prisjustering vil ikke kunne forklare denne positive pris.
Even if, as the Member States concerned contend and in the view of the financial analysis consultancy commissioned by the French authorities and the CDC, the market price for DMA with guarantees is EUR 380 million, it is mathematically impossible, in the Commission’s view, for the market price for the NEC (which owns 100 % of DMA, plus the equipment and resources transferred by DCL or made available to the NEC), without guarantees and with a risk of losses of between EUR [1,5-4,5] and [3-8] billion, to be EUR 1.
Denne pris er for stor i betragtning af DMA's tabsrisici.
The abandonment of the price adjustment clause cannot account for this positive price, which is excessive in the light of DMA’s loss risk.
Grundene til, at kapitaltilførslen til NEC og DMA fra den franske stat, CDC og Banque Postale kan tilskrives staten og udgør offentlige midler som vist i betragtning 484-495 ovenfor, er ligeledes gyldige, for så vidt angår betalingen af købsprisen for NEC af de samme parter.
The reasons why the capital provided for the NEC and DMA by the French State, the CDC and La Banque Postale is imputable to the State and constitutes public resources, as explained in recitals 484-495 above, also apply as regards payment of the purchase price for the NEC by the same parties.
Prisen på 1 EUR begunstiger sælgeren Dexia i kraft af sin for store værdi i betragtning af, at den muliggør, at Dexia befries for de risici, der er forbundet med dens datterselskab DMA's aktivportefølje.
The price of EUR 1 benefits Dexia, the vendor, because it is overvalued, given that it means that it no longer has to bear the risks attached to the asset portfolio of its subsidiary DMA.
Denne fordel er i konkurrencemæssig henseende klart selektiv, idet den kun gavner Dexia.
This competitive advantage is clearly selective given that it benefits Dexia alone.
Dexia er i konkurrence med udenlandske koncerner, så samhandelen mellem medlemsstaterne er påvirket af købet, som truer med at fordreje konkurrencen.
Dexia is in competition with foreign groups, so that trade between Member States is affected by the acquisition, which also threatens to distort competition.
Det kan derfor konkluderes, at den franske stats, CDC's og Banque Postales køb af NEC og DMA under de ovenfor beskrevne vilkår er sket til en højere pris end deres reelle værdi og derfor klart udgør en fordel for sælgeren.
It may therefore be concluded that the acquisition of the NEC and DMA by the French State, the CDC and la Banque Postale under the terms described earlier was at a higher price than their real value and thus clearly constitutes an advantage for the vendor.
Denne overbetaling udgør således en ny støtte til fordel for Dexia.
This over-payment thus constitutes further aid for Dexia.
Støtte til fordel for DMA
Aid for DMA
Kommissionen mener også, at salget af NEC/DMA er en fordel for den solgte enhed.
The Commission also considers that the sale of the NEC/DMA constitutes an advantage for the entity sold.
Kommissionen mener, at det er fastslået, at den franske stat og CDC og Banque Postale ikke optrådte som fornuftige investorer i en markedsøkonomi, da de købte NEC/DMA, idet 1) salgsprisen var højere end markedsværdien, og 2) erhvervelsen skete for at afhjælpe et markedssvigt og ikke for at foretage en rentabel investering.
The Commission considers that it has been established that the French State, the CDC and La Banque Postale did not behave as informed market economy investors when they acquired the NEC/DMA because 1) the sale price was higher than the market value, and 2) the purchase was made in order to remedy a market shortfall and not to make a profitable investment.
Kommissionen bemærker også, at DMA nyder direkte godt af at være udskilt fra Dexia-koncernen, hvilket er en fordel i sig selv.
The Commission also notes that DMA directly benefits from being separated from the Dexia Group, which constitutes an advantage in itself.
De fordele, som DMA får ved foranstaltningen, fordrejer konkurrencen ved at tillade DMA at præsentere en bedre situation for sine kreditorer og indskydere.
The advantages conferred on DMA by the measure distort competition by enabling DMA to present a better picture to its creditors and depositors.
DMA er i konkurrence med udenlandske koncerner, så samhandelen mellem medlemsstaterne er påvirket.
DMA is in competition with foreign groups, so that trade between Member States is affected.
Derfor konkluderer Kommissionen, at den franske stats, CDC's og Banque Postales køb af aktierne i NEC/DMA på de ovenfor beskrevne vilkår udgør statsstøtte til fordel for DMA.
Consequently, the Commission concludes that the acquisition of shares in the NEC/DMA by the French State, the CDC and La Banque Postale under the conditions described above constitutes State aid for DMA.
Garantier, der er givet afkald på (fravær af støtte)
Abandoned guarantees (no aid)
I beslutningen om forlængelse af proceduren vurderede Kommissionen, at de følgende garantier, der oprindelig indgik i afhændelsen af DMA, eventuelt kunne udgøre støtte: en sikkerhed stillet af Dexia SA og DCL for DMA's »følsomme udlån« (for et samlet udlån på ca. 10 mia. EUR), en krydsgaranti stillet af Frankrig for sikkerheden for »følsomme udlån« og en stop loss-garanti for tab på enhver værdipapirportefølje hos Dexia SA og DCL.
In the decision to extend the procedure, the Commission considered that the following guarantees, initially provided for in connection with the DMA sale operation, might constitute aid: a guarantee from Dexia SA and DCL on DMA’s ‘sensitive loans’ (covering total loans of some EUR 10 billion), a counter-guarantee by France on the ‘sensitive loans’ guarantee, and a ‘stop-loss’ guarantee on losses in any securities portfolio of Dexia SA and DCL.
I det omfang de berørte medlemsstater har givet afkald på disse garantier, har Kommissionen ikke nogen grund til at foretage en vurdering heraf.
Since the Member States concerned have withdrawn those guarantees, the Commission no longer needs to make any assessment of them.
Kommissionen mener konkluderende, at følgende foranstaltninger indebærer statsstøtte: støtten omhandlet i den betingede godkendelsesafgørelse, Arcofins deltagelse i rekapitaliseringen af Dexia den 30. september 2008, refinansieringsgarantien fra de berørte medlemsstater til fordel for Dexia SA og DCL (den midlertidige garanti, som skal erstattes af en endelig garanti), afhændelsen af DBB/Belfius, ELA tildelt siden den 5. oktober 2011 (ELA fra BNB, som er udløbet, og den fra BdF, som endnu kører), rekapitaliseringen af Dexia SA, forpligtelsen til at rekapitalisere NEC og DMA samt afhændelsen af DMA.
In conclusion, the Commission considers that the following measures involve elements of State aid: the aid that was the subject of the conditional authorisation decision, Arcofin’s participation in the recapitalisation of Dexia on 30 September 2008, the refinancing guarantee provided by the Member States concerned for Dexia SA and DCL (the temporary guarantee, to be replaced by a final guarantee), the sale of DBB/Belfius, the ELA granted since 5 October 2011 (from the BNB, which has ended, and from BdF, which is still running), the recapitalisation of Dexia SA, the commitment to recapitalise the NEC and DMA, and the sale of DMA.
KVANTIFICERING AF STØTTEN
QUANTIFICATION OF AID
Støtten, der er genstand for den betingede godkendelsesafgørelse, er allerede blevet kvantificeret:
The aid which was the subject of the conditional authorisation decision has already been quantified:
støtten i form af en garanti fra den belgiske og den franske stat for en portefølje af værdiforringede aktiver vurderet til 3,2 mia. EUR
the aid element in the guarantee from the Belgian and French States on a portfolio of impaired assets was valued at EUR 3,2 billion;
BNB's andel af det maksimale ELA-beløb garanteret af den belgiske stat var 35 mia. EUR
of the maximum amount of ELA payable by the BNB, the portion guaranteed by the Belgian State was EUR 35 billion;
refinansieringsgarantien for koncernen stillet af Frankrig, Luxembourg og Belgien var på op til 135 mia. EUR.
the guarantee from the Belgian, French and Luxembourg States on the refinancing of the Group was for a maximum of EUR 135 billion.
Den midlertidige refinansieringsgaranti fra de berørte medlemsstater til fordel for Dexia SA og DCL, som er godkendt midlertidigt ved den midlertidige godkendelsesbeslutning, steg fra 45 til 55 mia. EUR og bliver erstattet af en endelig garanti for et beløb af 85 mia. EUR.
The temporary refinancing guarantee from the Member States concerned for Dexia SA and DCL provisionally approved by the temporary approval decision increased from EUR 45 billion to EUR 55 billion and is to be replaced by a final guarantee for EUR 85 billion.
Med hensyn til ELA-støttebeløbet har de berørte medlemsstater bemærket, at støttebeløbet vedrørende ELA-foranstaltningerne desuden under alle omstændigheder skal begrænses til halvdelen af ELA-foranstaltningens samlede beløb svarende til det beløb, som BNB rent faktisk tildelte Dexia, idet den anden halvdel blev tildelt for Banque de Frances regning og risiko [154].
As regards the amount of aid provided in the ELAs, the Member States concerned pointed out that ‘the amount of aid in the ELA measures should, in any event, be deemed to be no more than half the total amount of ELA, corresponding to the amount actually granted to Dexia by the BNB, the other half having been granted on behalf of and at the risk of the Banque de France’ [154].
Dette er ikke korrekt, idet det fremgår af såvel skrivelsen om den nye ELA fra de belgiske myndigheder som af betingelserne i aftalen af 2. februar 2012, at hver centralbank tildeler ELA til bankvirksomheden »under sit område«, dvs. BNB til DBB/Belfius og BdF til DCL.
This is not correct: it is clear both from the notification of the new ELA by the Belgian authorities and from the terms of the agreement of 2 February 2012 that each central bank was granting ELA to the bank ‘under its authority’, i.e. the BNB to DBB/Belfius and the BdF to DCL.
Selv om BdF ikke skulle opfylde sin forpligtelse til at godtgøre BNB 50 % af tabet ved DBB's misligholdelse i forbindelse med ELA-foranstaltningen til DBB/Belfius, ville BNB således ikke desto mindre fortsat nyde godt af en garanti fra den belgiske stat for sin samlede eksponering i tilfælde af DBB/Belfius' misligholdelse.
Thus, even if the BdF did not meet its commitment to compensate the BNB for 50 % of the loss resulting from a default of DBB in connection with the ELA to DBB/Belfius, the BNB would still continue to be covered by a Belgian State guarantee for its total exposure to a default of DBB/Belfius.
Den samlede ELA-foranstaltning, som BNB har tildelt, udgør støtte.
All of the ELA granted by the BNB constitutes aid.
Til gengæld udgør kun 50 % af den ELA-foranstaltning, som BdF har tildelt, støtte.
However, only 50 % of the ELA granted by the BdF constitutes aid.
Belgiens og Frankrigs rekapitalisering af Dexia bliver på 5,5 mia. EUR.
The recapitalisation of Dexia by Belgium and France will be for EUR 5,5 billion.
Med hensyn til fordelen for Dexia ved afhændelsen af DBB/Belfius til den belgiske stat som beskrevet ovenfor vurderes den til et beløb på mellem 1 og 2 mia. EUR. Fordelen for DBB/Belfius ved afhændelsen kan ikke kvantificeres.
Regarding the advantage to Dexia resulting from the sale of DBB/Belfius to the Belgian State, as described earlier, this is estimated at between EUR 1 billion and EUR 2 billion. The advantage to DBB/Belfius resulting from the sale cannot be quantified.
Med hensyn til fordelen for Dexia eller DMA ved afhændelsen af DMA er støttebeløbet umuligt at kvantificere.
As for the advantage to either Dexia or DMA resulting from the sale of DMA, it is impossible to quantify the aid.
Med hensyn til fordelen for DMA ved de nye aktionærers forpligtelse til om nødvendigt at tilføre kapital til DMA er støttebeløbet umuligt at kvantificere.
Regarding the advantage to DMA resulting from the new shareholders’ commitment to provide capital for DMA if necessary, it is impossible to quantify the aid.
Det hedder i artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF, at »støtte, der kan afhjælpe en alvorlig forstyrrelse i en medlemsstats økonomi, kan betragtes som forenelig med det indre marked«.
Under Article 107(3)(b) TFEU ‘The following may be considered to be compatible with the internal market: … aid to … remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.