natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Endvidere må der ikke foretages en delvis opsigelse, hvis de nævnte procenter ganske vist nås på tidspunktet for den delvise opsigelse, men dette ved en konservativ planlægning ikke vil være tilfældet i de efterfølgende år.
Further, a partial cancellation may not take place if, despite the ratios being met at the time of the partial cancellation, this would no longer be the case in the light of conservative estimates for the following years.
Omstruktureringsmeddelelsen beskriver de statsstøtteregler, der finder anvendelse på omstruktureringen af pengeinstitutter med hensyn til foranstaltninger, der anmeldes til Kommissionen frem til den 31. december 2010.
The Restructuring Communication sets out the state aid rules applicable to the restructuring of financial institutions where the measures are notified to the Commission on or before 31 December 2010.
HSH's ændrede omstruktureringsplan undersøges derfor på dette grundlag.
Therefore the modified HSH restructuring plan will be assessed on that basis.
Desuden forpligter den sig til at reducere sine samlede aktiver inden for hovedbanken på forretningsområdet shipping til 15 mia. EUR frem til udgangen af 2014.
HSH has also committed to reducing its shipping division to total assets of EUR 15 billion in the core bank by the end of 2014.
Dette opnås ved frem til udgangen af [2011-2012] at overføre yderligere [0,5-2] mia. EUR til omstruktureringsenheden og begrænse HSH's volumen af nye forretninger.
The reduction will be achieved by transferring an additional EUR [0,5-2] billion into the restructuring unit by the end of [2011-2012] and by limiting new business volumes.
Sidstnævnte vil frem til 2014 blive reduceret til aktiver på [25-35] mia. EUR i hovedbanken.
Capital market operations will be reduced to reach EUR [25-35] billion in assets in the core bank by 2014.
HSH vil kun udføre handelsaktiviteter i det omfang, der er nødvendigt for at udføre kundeordrer, med henblik på hedging til kundeaktiviteter og til likviditetsstyring inden for området Treasury samt til forvaltning af balancen (i hvert tilfælde målt indtil en værdigrænse med en maksimal Value-at-Risk (VaR)).
HSH will engage in trading activities only to the extent that they are necessary to execute customers’ orders, to hedge customer business, or for treasury liquidity and balance sheet management purposes (in each case, up to a ceiling expresses as a maximum value at risk).
Som det fremgår af tabel 5 og 6, er de vækstrater, der er fastsat i forbindelse med segmenterne shipping og erhvervskunder, betydeligt lavere end dem, der blev anvendt i den oprindelige omstruktureringsplan af 1. september 2009.
As shown in Tables 5 and 6, the growth rates used for the planning of the shipping and corporate segments are materially lower than those used in the original restructuring plan of 1 September 2009.
Endvidere svarer de til den absolutte forretningsvolumen, som HSH snarere kan forventes at opnå inden for disse brancher i betragtning af sin markedsandel og det samlede markedsvolumen.
Further, they correspond to absolute volumes which are considered more reasonably achievable for HSH in those sectors in light of its market share and of the overall market volume.
I resuméet [82] af vurderingsrapporten anførte PwC klart, at værdiansættelsen var baseret på HSH's planlægning, der tog udgangspunkt i en normalisering af markederne i 2011.
In the summary [82] of the Valuation Report PwC clearly stated that the valuation was based on HSH’s planning, which assumed a normalisation of the markets as of 2011.
Denne prognose kan ikke vurderes som konservativ.
That assumption cannot be considered conservative.
Endvidere var værdiansættelsen baseret på den antagelse, at HSH i 2013 igen ville opnå en A-vurdering.
Furthermore, the valuation was conducted under the assumption that HSH would return to an A rating in 2013.
Minoritetsaktionærerne anførte endvidere, at de ikke havde været i stand til at støtte HSH med betydelige finansielle bidrag i 2008 og deltage i rekapitaliseringen i april 2009.
The minority shareholders further explained that in 2008 they supported HSH with significant financial contributions and would not have been able to participate in the recapitalisation in April 2009.
De havde heller ikke været forpligtet til at gøre dette, da optionen på nye aktier ikke var forbundet med en tegningspligt.
They contend that they were also not obliged to do so since an option on new shares does not imply a purchase obligation.
Kommissionen kan imidlertid ikke behandle minoritetsaktionærernes finansielle støtte til HSH i 2008 som et bidrag til byrdefordelingen i forbindelse med de støtteforanstaltninger, der blev ydet til HSH i maj og juni 2009.
However, the Commission cannot treat the financial support granted to HSH by the minority shareholders in 2008 as a contribution to burden sharing in the context of the aid measures provided to HSH in May and June 2009.
Den støtte, som banken fik stillet til rådighed i 2008, skete på grundlag af en investeringsbeslutning, som minoritetsaktionærerne traf på daværende tidspunkt.
The support granted to HSH in 2008 was a consequence of an investment decision taken by the minority shareholders at that time.
Den yderligere kompensation for risikoafdækningen, der består af tillægspræmien og engangsbetalingen på 500 mio. EUR i aktier, vil have to primære virkninger: For det første reduceres HSH's udbytter, der kan udloddes, som følge af forhøjelsen af det absolutte kompensationsbeløb til de offentlige ejere og dermed HSH's værdi for aktionærerne.
The additional remuneration for the risk shield consisting of the additional premium and the EUR 500 million lump sum payment in shares will have two major effects. First, the increase of the absolute amount of the remuneration payments to the public-sector owners will decrease the distributable profits of HSH and therefore the value of HSH to its shareholders.
HSH's værdi for aktionærerne afhænger af de fremtidige cashflow, idet disse cashflow ikke betales i form af udbytter inden 2014.
The value of HSH to its shareholders depends on future cash flows, and those cash flows, in the form of dividends, will not be paid until 2014.
De begrænsninger, som Kommissionen har pålagt med hensyn til tidsplanen for de fremtidige cashflow, vil derfor yderligere styrke minoritetsaktionærernes deltagelse i byrdefordelingen.
Therefore the constraints on the timing of the future cash flows imposed by the Commission will further enhance burden sharing by the minority shareholders.
I betragtning af den potentielle fordel, som minoritetsaktionærerne har opnået, og nødvendigheden af en passende byrdefordeling er Kommissionen derfor af den opfattelse, at det er nødvendigt at forlænge forbuddet mod udbyttebetalinger efter 2014.
In light of the potential benefit received by the minority shareholders and the need for adequate burden sharing, the Commission considers that an extension of the dividend ban beyond 2014 is required.
For at sikre proportionaliteten bør forbuddet mod udbyttebetalinger dog begrænses.
However, in order to be proportional, the dividend ban should be limited.
Moody's Analytics CDOROM er en Monte Carlo-simulationsmodel, der anvendes til at beregne det forventede tab i forbindelse med trancher i en bestemt statisk portefølje med aktiver.
Moody’s Analytics CDOROM is a Monte Carlo simulation model used to calculate the expected loss on tranches of a given static portfolio of assets.
Den anvendes af ratinganalytikere hos Moody's Investors Service til at udstede statiske syntetiske CDO-kreditvurderinger.
It is used by rating analysts at Moody’s Investors Services to assign ratings on static synthetic CDOs.
Hamburg: »Gesetz zum Staatsvertrag zwischen der Freien und Hansestadt Hamburg und dem Land Schleswig-Holstein über die Errichtung der »HSH Finanzfonds AöR« als rechtsfähige Anstalt des öffentlichen Rechts « (HmbGVBl. 2009, s. 95); Schleswig-Holstein: »Gesetz zum Staatsvertrag zwischen der Freien und Hansestadt Hamburg und dem Land Schleswig-Holstein über die Errichtung der »HSH Finanzfonds AöR« als rechtsfähige Anstalt des öffentlichen Rechts « (GVOBl. 2009, s. 172).
Hamburg Gesetz zum Staatsvertrag zwischen der Freien- und Hansestadt Hamburg und dem Land Schleswig-Holstein über die Errichtung der ‘HSH Finanzfonds AöR’ als rechtsfähige Anstalt des öffentlichen Rechts, HmbGVBl. 2009, p. 95; Schleswig-Holstein Gesetz zum Staatsvertrag zwischen der Freien- und Hansestadt Hamburg und dem Land Schleswig-Holstein über die Errichtung der ‘HSH Finanzfonds AöR’ als rechtsfähige Anstalt des öffentlichen Rechts, GVOBl. 2009, p. 172.
Se punkt 105.
See paragraph 105.
Ifølge de nuværende forskrifter må tier 2-kapitalen ikke udgøre mere end 100 % af tier 1-kapitalen.
According to the current legal provisions the Tier 2 capital must not exceed 100 % of the Tier 1 capital.
Egenkapitalen kan derfor være sammensat af 50 % af tier 1-kapital og 50 % af tier 2-kapital for at opfylde lovkravene.
Equity capital can accordingly consist of 50 % of Tier 1 capital and 50 % of Tier 2 capital in order to meet the regulatory requirements.
[Omstruktureringsperiode/tilsynsadministrator] Omstruktureringsperioden løber frem til den 31. december 2014.
[Restructuring phase/monitoring trustee] The restructuring phase ends on 31 December 2014.
Nedenstående tilsagn finder anvendelse i omstruktureringsperioden, såfremt andet ikke fremgår af den pågældende betingelse.
The commitments apply in the restructuring phase, provided the individual conditions do not state otherwise.
Vederlag, vederlagselementer og bonusser anses for urimelige, hvis de ikke er i overensstemmelse med de principper, der er fastsat i bilaget »HSH's forpligtelser« til »aftale om tilrådighedsstillelse af en garantiramme« af 2. juni 2009.
Salaries, salary components and bonuses are considered to be inappropriate if they do not meet the principles laid down in the Annex ‘Obligations of HSH’ to the contract on the provision of a guarantee framework of 2 June 2009.
Navnlig anses en aflønning af organer, medarbejdere og væsentlige medhjælpere i tilfælde af HSH's manglende evne til at betale udbytte for at være urimelig, hvis den overstiger 500000 EUR om året.
In particular, the payment of a cash remuneration to its bodies, employees and essential agents in the case of HSH’s inability to pay a dividend (Dividendenfähigkeit) will be considered inappropriate if it exceeds EUR 500000 a year.
Omstruktureringsperioden løber frem til den 31. december 2014.
The restructuring phase is to end on 31 December 2014.
Nedenstående betingelser finder anvendelse i omstruktureringsperioden, såfremt andet ikke fremgår af det pågældende tilsagn.
The following conditions apply during the restructuring phase, provided the commitment in question does not state otherwise.
[Hybride kapitalinstrumenter] Frem til den 31.12.2014 må HSH ikke foretage betalinger på overskudsafhængige egenkapitalinstrumenter (som hybride finansielle instrumenter og udbyttebeviser), såfremt disse ikke er skyldige i henhold til aftale eller lov.
[Hybrids] Until 31 December 2014, HSH may not make any payments in respect of profit-related equity instruments (such as hybrid financial instruments and profit participation certificates (Genussscheine)), in so far as those payments are not owed on the basis of a contract or the law.
Disse instrumenter skal også medgå til at dække underskud, hvis der uden frigørelse af henlæggelser og reserver bliver underskud på HSH's balance.
If HSH’s balance sheet, before adjustment of reserves and retained earnings, shows a loss, those instruments will also participate in the loss.
Underskudsfremførsler fra tidligere år dækkes ikke.
There will be no participation in losses brought forward from previous years.
Aegean Baltic Bank S.A.
Aegean Baltic Bank SA
Albes Verwaltungsgesellschaft mbH (tidligere Albes Grundstücksverwaltungsgesellschaft mbH)
Albes Verwaltungsgesellschaft mbH (formerly Albes Grundstücksverwaltungsgesellschaft mbH)
GLB GmbH & Co. OHG (DekaBank-Beteiligung)
GLB GmbH & Co. OHG (DekaBank holding)
GR Holding 2009 A/S (tidligere Gudme Raaschou Bank A/S)
GR Holding 2009 A/S (formerly Gudme Raaschou Bank A/S)
HSH Nordbank Private Banking S.A. — passiv kapitalinteresse —
HSH Nordbank Private Banking SA – silent participation
afviklet
Wound up
Nordic Blue Container Limited
Nordic Blue Container Ltd
NORDIC BLUE CONTAINER VII LIMITED
NORDIC BLUE CONTAINER VII Ltd
Norship Italia S.r.l.
Norship Italia Srl
TERRANUM Gewerbebau GmbH & Cie.
TERRANUM Gewerbebau GmbH & Cie
Den 18. juni 2011 og igen den 6. september 2011 opsagde HSH yderligere 1 mia. EUR af garantien, således at den tilbageværende garanti er faldet til 7 mia. EUR. BaFin blev underrettet om opsigelserne.
On 18 June and again on 6 September 2011, HSH cancelled another EUR 1 billion of the guarantee, thus reducing the remaining guarantee to EUR 7 billion. BaFin was informed of the cancellations.
Værdiforringede aktiver som værdipapirer med sikkerhed i aktiver (asset-backed securities, »ABS«) udgør ca. [3-6] % af den risikoafdækkede portefølje [ca. 172] mia. EUR. Hovedparten af de afdækkede aktiver består af kundekreditter, som udgør HSH's nøgleaktivitet.
Impaired assets such as assets-backed securities (‘ABS’) represent around [3-6] % of the approximately EUR [172] billion portfolio covered by the risk shield. The majority of the shielded assets consist of customer loans, HSH’s core activity.
Pr. 30. september 2009 var der udnyttet i alt 17 mia. EUR. Pr. 1. januar 2010 reducerede SoFFin det maksimale garantibeløb på 30 mia. EUR til 17 mio. EUR. Dette beløb blev ikke forhøjet igen.
As of 30 September 2009, a total of EUR 17 billion had been drawn. As of 1 January 2010, SoFFin reduced the guarantee limit from EUR 30 to EUR 17 million. The limit was not extended again.
Den første omstruktureringsplan, der blev fremsendt den 1. september 2009 (i det følgende »den oprindelige omstruktureringsplan«), er beskrevet i beslutningen om at indlede proceduren (betragtning 23-28 i beslutningen om at indlede proceduren). Supplerende oplysninger vedrørende omstruktureringskonceptet i den oprindelige omstruktureringsplan blev fremsendt i perioden oktober 2009 til juni 2011. Den ændrede udgave af omstruktureringsplanen blev fremlagt den 11. juli 2011 (i det følgende »den ændrede omstruktureringsplan«). De finansielle prognoser i den oprindelige omstruktureringsplan og ajourføringerne heraf beskrives kort nedenfor.
The initial restructuring plan submitted on 1 September 2009 (hereinafter ‘the initial restructuring plan’) was described in the Decision initiating the procedure (recitals 23 to 28). Additional information on the restructuring model contained in the initial restructuring plan was provided in subsequent submissions during the period from October 2009 to June 2011. The modified version of the restructuring plan was submitted on 11 July 2011 (hereinafter ‘modified restructuring plan’). The financial projections contained in the initial restructuring plan with the related updates are briefly described below.
Ifølge den oprindelige omstruktureringsplan skulle sektorbankens segmentaktiver (shipping, energi og transport) stige fra [ca. 30] mia. EUR (2009) til [ca. 35] mia. EUR (2014); heraf skulle hovedsagelig USD-finansierede shippingaktiver tegne sig for [ca. 20] mia. EUR. I den ændrede omstruktureringsplan blev sektorbankens forventede segmentaktiver og shippingaktiverne for 2014 korrigeret til henholdsvis [20-25] mia. EUR og 15 mia. EUR. I modsætning til den oprindelige omstruktureringsplan var forretningsområdet lufttransport ikke længere omfattet af den ændrede omstruktureringsplan.
According to the initial restructuring plan the segment assets of the sector bank comprising shipping, energy and transport were projected to increase from around EUR [30] billion in 2009 to around EUR [35] billion in 2014, of which some EUR [20] billion would be mainly US dollar-financed shipping assets. In the modified restructuring plan the projected segment assets of the sector bank and the shipping assets in 2014 were revised to EUR [20-25] billion and EUR 15 billion respectively. As compared with the initial restructuring plan the aviation business line was discontinued in the modified restructuring plan.
Mens HSH's CIP-portefølje var værdiansat af eksterne eksperter på grundlag af cashflow, var der i forbindelse med positionerne i den markant større kreditportefølje foretaget en normal, bankmæssig kreditanalyse i overensstemmelse med de relevante lovbestemmelser, hvor låntagerens kreditværdighed er af største betydning.
Whereas the CIP portfolio had been valued by external experts on a cash-flow-based valuation method, the assets in the much larger credit portfolio had been valued by applying a standard credit analysis in line with the regulatory rules. The key point of such analysis was the creditworthiness of the borrower.
Sparekasseforeningerne havde således i juli 2008 konverteret en passiv kapitalinteresse på 685 mio. EUR til ordinær aktiekapital i HSH på 125 mio. EUR og kapitalreserver på 560 mio. EUR. Desuden havde sparekasseforeningerne sammen med Flowers tegnet en passiv kapitalinteresse i form af et konvertibelt værdipapir (hybridinstrument) på 962 mio. EUR, hvorved sparekasseforeningerne havde overtaget en kapitalandel på 660,5 mio. EUR. Ved udgangen af 2008 havde HSH opløst kapitalreserver på 3,1 mia. EUR for at dække tab og undgå, at de hybride instrumenter absorberede tabet.
In July 2008, the savings bank associations converted a silent participation in the amount of EUR 685 million into EUR 125 million equity and EUR 560 million capital reserves. In July 2008 the savings bank associations together with Flowers subscribed to a mandatory convertible silent capital contribution (hybrid instrument) of EUR 962 million (of which the savings banks took EUR 660,5 million). At the end of 2008, HSH released capital reserves of EUR 3,1 billion in order to compensate the balance sheet loss and avoid the loss absorption of the hybrid instruments.
Efter sparekasseforeningernes opfattelse skulle PwC have taget hensyn til særlige værdier og et modificeret risikotillæg, hvorved der var fremkommet en aktieværdi på 30 mio. EUR. Sparekasseforeningerne var derfor af den opfattelse, at deres kapitalinteresser var blevet udvandet uforholdsmæssigt meget, og anslog dette til ca. 200 mio. EUR.
The savings bank associations argued that specific values and a modified risk premium should have been taken into account, which would have given a share price of EUR 30 per share. The savings bank associations concluded that their holdings had been excessively diluted and estimated the loss at around EUR 200 million.
De pegede på, at de i 2009 havde ydet et bidrag på 794 mio. EUR i forbindelse med opløsningen af kapitalreserver på 3,1 mia. EUR. Investorerne anførte Kommissionens beslutning i Commerzbank-sagen [41] og gjorde gældende, at Kommissionen i forbindelse med Commerzbank havde betragtet salget af værdien af kapitalinteresser og andre aktiver som et tilstrækkeligt eget bidrag og forbuddet mod kupon- og udbyttebetalinger som byrdefordeling.
In 2009, they had taken a participation of EUR 794 million in the capital reserves of EUR 3,1 billion released by HSH. They referred to the Commerzbank [41] decision, arguing that there the Commission had considered the sale of subsidiaries and other assets as sufficient own contribution, and a ban on coupons and dividend payment as burden sharing.
På den anden side gør Tyskland gældende (som sammenfattet i afsnit 6.3. i denne afgørelse), at en privat investor, der havde befundet sig i de offentlige ejeres situation, i betragtning af den ubegrænsede statsgaranti (Gewährträgerhaftung) for fordringer på mindst 30 mia. EUR ligeledes havde gennemført redningsforanstaltningerne til fordel for HSH for at undgå større tab. Tyskland konkluderer på grundlag heraf, at kriterierne om den private investor er opfyldt, og at de omhandlede foranstaltninger derfor ikke udgør statsstøtte.
On the other hand, as summarised in section 6.3 of this Decision, Germany argues that, in the light of the unlimited state guarantee (Gewährträgerhaftung) covering estimated claims of at least EUR 30 billion, a private investor in the position of the public-sector owners would also have taken the measures in question to rescue HSH in order to avoid higher losses. Germany contends on that basis that the private investor test is fulfilled, and that the measures in question are therefore not state aid.
Kommissionen har derfor, som anført i betragtning (90), krævet, at HSH i sine finansielle prognoser for 2011 medtager en engangsbetaling på 500 mio. EUR. På grundlag af de finansielle prognoser i betragtning (91) er HSH i stand til at foretage en engangsbetaling på 500 mio. EUR til staten.
As explained in recital 90, the Commission requested HSH to include in the financial projections a one-off lump sum payment of EUR 500 million in 2011. The financial projections in recital 91 above demonstrate that HSH is able to pay such a lump sum amount of EUR 500 million to the State.
Betalingen af et sådant beløb ville udhule alle HSH's forventede overskud og vil i 2011 formentlig medføre et nettounderskud på [150-200] mio. EUR. Dette underskud kan imidlertid absorberes i de efterfølgende år og vil ikke være til hinder for, at HSH i de tilbageværende år af omstruktureringen påviseligt og kontinuerligt kan opnå overskud (som afspejler aktiviteternes rentabilitet).
Such a payment would consume all of HSH’s expected profits and is expected to lead to a EUR [150-200] million net loss for 2011. However, that loss can be absorbed in subsequent years and will not prevent HSH from establishing a track record of consistent profits (representative of its business profitability) for all the remaining years of the restructuring period.
En sådan »resultatopgørelse« er nødvendig for at kunne godtgøre genoprettelsen af HSH's rentabilitet og i sidste instans også HSH's evne til igen at finde investorer.
Such a track record will be necessary to demonstrate HSH’s return to long-term viability and ultimately to improve its ability to attract investors.
Af ovenstående grunde og for at sikre, at risikoafdækningen er forenelig med meddelelsen om værdiforringede aktiver, foreskriver Kommissionen en anden kompenseringsmekanisme, der ændrer bestemmelserne i den aftale om tilrådighedsstillelse af en garantiramme (»garantistillelsesaftale«), der blev indgået den 2. juni 2009, på følgende måde. Kompenseringsmekanismen er baseret på den nuværende grundpræmie på 400 basispoint p.a. af den udestående nominelle værdi af garantien, der er fastsat i garantistillelsesaftalen. Denne grundpræmie forbliver uændret, med den undtagelse, at den nominelle værdi som beregningsgrundlag for grundpræmiens størrelse ikke nedsættes som følge af træk på garantien. På denne måde skaber Kommissionen ingen incitamenter til at udnytte garantien. Ud over grundpræmien er der fastsat en tillægspræmie på 385 basispoint samt en engangsbetaling på 500 mio. EUR i ordinære aktier (»engangsbetaling« eller »engangsbetaling i form af aktier«). For at gennemføre disse betingelser skal den oprindelige garantistillelsesaftale ændres, som redegjort for i betragtning (201)-(208).
Based on the above considerations, and in order to ensure the compatibility of the risk shield with the Impaired Assets Communication, the Commission requires an alternative remuneration mechanism which alters the guarantee provision agreement concluded on 2 June 2009 as follows. It should be based on the existing basic premium in the guarantee provision agreement in the amount of 400 bps p.a. on the nominal amount of the outstanding guarantee. That basic premium should remain unchanged, except that any drawings under the guarantee would no longer reduce the nominal amount of the guarantee for the purposes of calculating the premium. This avoids providing incentives to draw the guarantee. In addition, the basic premium should be supplemented by an additional premium amounting to 385 bps and a lump sum payment of EUR 500 million in ordinary shares (‘lump sum payment’ or ‘lump sum payment in shares’). In order to implement these conditions the initial guarantee contract needs to be amended as set out in recitals 201 to 208.