natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ved bestemmelse af koncentrationsgrænser for en CCP's eksponering for en enkelt udsteder samler en CCP sin eksponering for alle finansielle instrumenter, udstederen eller en koncernenhed har udstedt, og som udtrykkeligt er garanteret af udstederen eller en koncernenhed, og for finansielle instrumenter, der er udstedt af foretagender, hvis eneste formål er at eje produktionsmidler, som er væsentlige for udstederens virksomhed. CCP'en behandler denne eksponering som én risiko.
When determining the concentration limit for a CCP’s exposure to an individual issuer, a CCP shall aggregate and treat as a single risk its exposure to all financial instruments issued by the issuer or by a group entity, explicitly guaranteed by the issuer or by a group entity, and to financial instruments issued by undertakings whose exclusive purpose is to own means of production that are essential for the issuer’s business.
En CCP overvåger regelmæssigt, om dens koncentrationsgrænsepolitikker og -procedurer er tilstrækkelige.
A CCP shall monitor on a regular basis the adequacy of its concentration limit policies and procedures.
En CCP tager sine koncentrationsgrænsepolitikker og -procedurer op til revision mindst én gang årligt, og når der sker en væsentlig ændring, der påvirker CCP'ens risikoeksponering.
A CCP shall review its concentration limit policy and procedure at least annually and whenever a material change occurs that affects the risk exposure of the CCP.
En CCP underretter den kompetente myndighed og clearingmedlemmerne om de gældende koncentrationsgrænser og om eventuelle ændringer i disse grænser.
A CCP shall inform the competent authority and the clearing members of the applicable concentration limits and of any amendment to these limits.
Hvis CCP'en i væsentlig grad overtræder en koncentrationsgrænse, der er fastsat i dens politikker og procedurer, skal den omgående underrette den kompetente myndighed herom.
If the CCP materially breaches a concentration limit set out in its policies and procedures, it shall inform the competent authority immediately.
CCP'en afhjælper overtrædelsen hurtigst muligt.
The CCP shall rectify the breach as soon as possible.
INVESTERINGSPOLITIK
INVESTMENT POLICY
(Artikel 47 i forordning (EU) nr. 648/2012)
(Article 47 of Regulation (EU) No 648/2012)
Højlikvide finansielle instrumenter
Highly liquid financial instruments
Med henblik på artikel 47, stk. 1, i forordning (EU) nr. 648/2012 kan gældsinstrumenter betragtes som højlikvide med minimal kredit- og markedsrisiko, hvis de er gældsinstrumenter, der opfylder alle betingelserne i bilag II.
For the purposes of Article 47(1) of Regulation (EU) No 648/2012, debt instruments can be considered highly liquid, bearing minimal credit and market risk if they are debt instruments meeting each of the conditions set out in Annex II.
Meget sikre ordninger for deponering af finansielle instrumenter
Highly secured arrangements for the deposit of financial instruments
Hvis en CCP ikke kan deponere de finansielle instrumenter, der er omhandlet i artikel 45, eller dem, der er indbetalt til den som marginer, bidrag til misligholdelsesfonden eller bidrag til andre finansielle ressourcer både gennem ejendomsoverdragelse og sikkerhedsstillelse hos operatøren af et værdipapirafviklingssystem, som sikrer fuld beskyttelse af de pågældende instrumenter, deponeres de finansielle instrumenter hos en af følgende:
If a CCP is unable to deposit the financial instruments referred to in Article 45 or those posted to it as margins, default fund contributions or contributions to other financial resources, both by way of title transfer and security interest, with the operator of a securities settlement system that ensures the full protection of those instruments then such financial instruments shall be deposited with any of the following:
en centralbank, der sikrer fuld beskyttelse af de pågældende instrumenter, og som giver CCP'en øjeblikkelig adgang til de finansielle instrumenter, når det er nødvendigt
a central bank that ensures the full protection of those instruments and that enables the CCP prompt access to the financial instruments when required;
et kreditinstitut, der er autoriseret, dvs. meddelt tilladelse, jf. Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2006/48/EF [9], og sikrer fuld adskillelse og beskyttelse af instrumenterne, giver CCP'en øjeblikkelig adgang til de finansielle instrumenter, når det er nødvendigt, og som efter CCP'ens interne vurdering har lav kreditrisiko.
an authorised credit institution as defined under Directive 2006/48/EC of the European Parliament and of the Council [9] that ensures the full segregation and protection of those instruments, enables the CCP prompt access to the financial instruments when required and that the CCP can demonstrate has low credit risk based upon an internal assessment by the CCP.
Under udførelsen af en sådan vurdering anvender CCP'en en defineret og objektiv metodologi, som ikke fuldstændigt bygger på eksterne udtalelser, og som tager hensyn til risikoen ved, at udstederen er etableret i et bestemt land
In performing such an assessment, the CCP shall employ a defined and objective methodology that shall not fully rely on external opinions and that takes into consideration the risk arising from the establishment of the issuer in a particular country;
et finansieringsinstitut i et tredjeland, der er underlagt og overholder tilsynsbestemmelser, som af de relevante kompetente myndigheder anses for at være mindst lige så strenge som dem, der er fastsat i direktiv 2006/48/EF, og som har pålidelige regnskabsmetoder, opbevaringsprocedurer og interne kontroller, og som sikrer fuldstændig adskillelse og beskyttelse af de pågældende instrumenter og giver CCP'en øjeblikkelig adgang til de finansielle instrumenter, når det er nødvendigt, og som efter CCP'ens interne vurdering har lav kreditrisiko.
a third country financial institution that is subject to and complies with prudential rules considered by the relevant competent authorities to be at least as stringent as those laid down in Directive 2006/48/EC and which has robust accounting practices, safekeeping procedures, and internal controls and that ensures the full segregation and protection of those instruments, enables the CCP prompt access to the financial instruments when required and that the CCP can demonstrate to have low credit risk based upon an internal assessment by the CCP.
Ved udførelsen af en sådan vurdering anvender CCP'en en defineret og objektiv metodologi, som ikke fuldstændigt bygger på eksterne udtalelser, og som tager hensyn til risikoen ved, at udstederen er etableret i et bestemt land.
In performing such an assessment, the CCP shall employ a defined and objective methodology that shall not fully rely on external opinions and that takes into consideration the risk arising from the establishment of the issuer in a particular country.
Deponeres finansielle instrumenter i overensstemmelse med stk. 1, litra b) eller c), skal de opbevares under ordninger, der forhindrer, at CCP'en lider tab på grund af det autoriserede finansinstituts misligholdelse eller insolvens.
Where financial instruments are deposited in accordance with letter (b) or (c) of paragraph 1, they shall be held under arrangements that prevent any losses to the CCP due to the default or insolvency of the authorised financial institution.
Meget sikre ordninger for deponering af finansielle instrumenter, der er indbetalt som marginer, bidrag til misligholdelsesfonden eller bidrag til andre finansielle ressourcer, giver kun CCP'en mulighed for at genanvende disse finansielle instrumenter, såfremt betingelserne i artikel 39, stk. 8, i forordning (EU) nr. 648/2012 er opfyldt, og formålet med genanvendelsen er at foretage betalinger, forvalte et clearingmedlems misligholdelse eller opfylde en interoperabilitetsaftale.
Highly secured arrangements for the deposit of financial instruments posted as margins, default fund contributions or contributions to other financial resources shall only allow the CCP to re-use these financial instruments where the conditions in Article 39(8) of Regulation (EU) No 648/2012 are met and where the purpose of the reuse is for making payments, managing the default of a clearing member or in the execution of an interoperable arrangement.
Meget sikre ordninger for opbevaring af kontantmidler
Highly secured arrangements maintaining cash
Ved anvendelsen af artikel 47, stk. 4, i forordning (EU) nr. 648/2012 gælder, at hvis kontantmidler deponeres andetsteds end hos en centralbank, skal denne deponering opfylde følgende betingelser:
For the purposes of Article 47(4) of Regulation (EU) No 648/2012, where cash is deposited other than with a central bank then such deposit shall meet each of the following conditions:
deponeringen sker i en af følgende valutaer:
the deposit is in one of the following currencies:
en valuta, hvis risici CCP'en med en høj grad af sikkerhed kan påvise, at den er i stand til at styre
a currency the risks of which the CCP can demonstrate with a high level of confidence that it is able to manage;
en valuta, CCP'en clearer transaktioner i, inden for grænsen af den sikkerhedsstillelse, den har modtaget i den pågældende valuta
a currency in which the CCP clears transactions, in the limit of the collateral received in that currency;
deponeringen foretages hos en af følgende enheder:
the deposit shall be placed with one of the following entities:
et autoriseret kreditinstitut, dvs. som er meddelt tilladelse, jf. direktiv 2006/48/EF, som ifølge CCP'en har lav kreditrisiko baseret på CCP'ens interne vurdering.
an authorised credit institution as defined under Directive 2006/48/EC that the CCP can demonstrate to have low credit risk based upon an internal assessment by the CCP.
et finansieringsinstitut i et tredjeland, der er underlagt og overholder tilsynsbestemmelser, som af de relevante kompetente myndigheder anses for at være mindst lige så strenge som dem, der er fastsat i direktiv 2006/48/EF, og som har pålidelige regnskabsmetoder, opbevaringsprocedurer og interne kontroller, og som ifølge CCP'en har lav kreditrisiko baseret på CCP'ens interne vurdering.
a third country financial institution that is subject to and complies with prudential rules considered by the competent authorities to be at least as stringent as those laid down in Directive 2006/48/EC and which has robust accounting practices, safekeeping procedures, and internal controls and that the CCP can demonstrate to have low credit risk based upon an internal based upon an internal assessment by the CCP.
Under udførelsen af denne vurdering anvender CCP'en en defineret og objektiv metodologi, som ikke fuldstændigt bygger på eksterne udtalelser, og som tager hensyn til risikoen ved, at udstederen er etableret i et bestemt land.
In performing such assessment the CCP shall employ a defined and objective methodology that shall not fully rely on external opinions and that takes into consideration the risk arising from the establishment of the issuer in a particular country.
Opbevares kontantmidler fra dag til dag i overensstemmelse med stk. 1, skal mindst 95 % af disse midler — beregnet over en gennemsnitsperiode på én kalendermåned — deponeres via ordninger, hvor der stilles sikkerhed for kontantmidlerne i højlikvide finansielle instrumenter, som opfylder kravene i artikel 45 med undtagelse af kravet i stk. 1, litra c), i nævnte artikel.
Where cash is maintained overnight in accordance with paragraph 1 then not less than 95 % of such cash, calculated over an average period of one calendar month, shall be deposited through arrangements that ensure the collateralisation of the cash with highly liquid financial instruments meeting the requirements under Article 45, except the requirement at paragraph 1(c) of that Article.
En CCP fastlægger og implementerer politikker og procedurer for at sikre, at de finansielle instrumenter, som dens finansielle ressourcer investeres i, forbliver tilstrækkeligt diversificerede.
A CCP shall establish and implement policies and procedures to ensure that the financial instruments in which its financial resources are invested remain sufficiently diversified.
En CCP fastsætter koncentrationsgrænser og overvåger koncentrationen af sine finansielle ressourcer, for så vidt angår:
A CCP shall determine concentration limits and monitor the concentration of its financial resources at the level of:
de enkelte finansielle instrumenter
individual financial instruments;
typer af finansielle instrumenter
types of financial instruments;
typer af udstedere
types of issuers;
modparter, med hvem der er fastlagt aftaler som omhandlet i artikel 44, stk. 1, litra b) og c), eller artikel 45, stk. 2.
counterparties with which arrangements as provided for in points (b) and (c) of Article 44(1) or in Article 45(2) are established.
I forbindelse med typer af udstedere tager en CCP hensyn til følgende:
When considering types of issuers a CCP shall take into account the following:
geografisk fordeling
geographic distribution;
indbyrdes afhængighedsforhold og de forskellige relationer, en enhed kan have med en CCP
interdependencies and multiple relationships that an entity may have with a CCP;
kreditrisikoniveau
the level of credit risk;
CCP'ens eksponeringer i forhold til udstederen gennem de produkter, CCP'en clearer.
exposures the CCP have to the issuer through products cleared by the CCP.
De risikoreduktionsforanstaltninger, der skal tages i anvendelse, når koncentrationsgrænserne overskrides, fastsættes i politikkerne og procedurerne.
The policies and the procedures shall determine the risk mitigation measures to be applied when the concentration limits are exceeded.
Ved fastsættelse af koncentrationsgrænsen for en CCP's eksponering for en enkelt udsteder eller depotinstitution samler en CCP eksponeringen for alle finansielle instrumenter, udstederen har udstedt eller udtrykkeligt garanteret, og alle finansielle ressourcer, der er deponeret hos depotinstitutionen, og behandler dem som én risiko.
When determining the concentration limit for a CCP’s exposure to an individual issuer or custodian, a CCP shall aggregate and treat as a single risk, the exposure to all financial instruments issued by, or explicitly guaranteed by, the issuer and all financial resources deposited with the custodian.
Endvidere tager en CCP sine koncentrationsgrænseregler og -procedurer op til revision mindst én gang årligt, og når der sker en væsentlig ændring, der påvirker CCP'ens risikoeksponering.
In addition, a CCP shall review its concentration limit policy and procedure at least annually and whenever a material change occurs that affects the risk exposure of the CCP.
Hvis CCP'en overtræder en koncentrationsgrænse, der er fastsat i dens politikker og procedurer, skal den omgående underrette den kompetente myndighed herom.
If the CCP breaches a concentration limit set out in its policies and procedures, it shall inform the competent authority immediately.
Ikke-kontant sikkerhedsstillelse
Non-cash collateral
Hvis der modtages sikkerhedsstillelse i form af finansielle instrumenter i overensstemmelse med kapitel X, finder kun artikel 44 og 45 anvendelse.
Where collateral is received in the form of financial instruments in accordance with the provisions of Chapter X, only Articles 44 and 45 shall apply.
REVISION AF MODELLER, STRESSTESTNING OG BACKTESTNING
REVIEW OF MODELS, STRESS TESTING AND BACK TESTING
(Artikel 49 i forordning (EU) nr. 648/2012)
(Article 49 Regulation (EU) No 648/2012)
Modeller og programmer
Models and programmes
Modelvalidering
Model Validation
En CCP foretager en omfattende validering af sine modeller, modelmetoder og den likviditetsrisikostyringsstruktur, den bruger til at kvantificere, samle og styre sine risici.
A CCP shall conduct a comprehensive validation of its models, their methodologies and the liquidity risk management framework used to quantify, aggregate, and manage its risks.
Eventuelle væsentlige revisioner eller justeringer af dens modeller, modelmetoder og likviditetsrisikostyringsstruktur underlægges en hensigtsmæssig forvaltning, herunder rådgivning fra risikoudvalget, og valideres af en kvalificeret og uafhængig part før anvendelsen.
Any material revisions or adjustments to its models, their methodologies and the liquidity risk management framework shall be subject to appropriate governance, including seeking advice from the risk committee, and validated by a qualified and independent party prior to application.
En CCP's valideringsproces skal dokumenteres og præcisere de procedurer, der følges for at teste CCP'ens margin, misligholdelsesfond og andre finansielle ressourcemetoder og rammer for beregning af likvide finansielle ressourcer.
A CCP’s validation process shall be documented and at least shall specify the policies used to test the CCP’s margin, default fund and other financial resources methodologies and framework for calculating liquid financial resources.
Eventuelle væsentlige revisioner eller justeringer af disse procedurer underlægges en hensigtsmæssig forvaltning, herunder rådgivning fra risikoudvalget, og valideres af en kvalificeret og uafhængig part før anvendelsen.
Any material revisions or adjustments to such policies shall be subject to appropriate governance, including seeking advice from the risk committee, and validated by a qualified and independent party prior to application.
En omfattende validering omfatter som minimum følgende:
A comprehensive validation shall, at least, include the following:
en evaluering af modellernes og rammens udformningsmæssige pålidelighed, herunder dokumentation for udviklingen
an evaluation of the conceptual soundness of the models and framework, including developmental supporting evidence;
en revision af de løbende overvågningsprocedurer, bl.a. kontrol af processer og benchmarking
a review of the ongoing monitoring procedures, including verification of processes and benchmarking;
en revision af parametre og antagelser formuleret under udviklingen af dens modeller, metodologier og rammer
a review of the parameters and assumptions made in the development of its models, their methodologies and the framework;
en gennemgang af, om de indførte modeller, metodologier og rammer er tilstrækkelige og hensigtsmæssige for den aftaletype, de gælder for
a review of the adequacy and appropriateness of the models, their methodologies and framework adopted in respect of the type of contracts they apply to;
en gennemgang af, om stresstestscenarierne er hensigtsmæssige i overensstemmelse med kapitel VII og artikel 52
a review of the appropriateness of its stress testing scenarios in accordance with Chapter VII and Article 52;
en analyse af udfaldet af testresultaterne.
an analysis of the outcomes of testing results.
En CCP opstiller kriterier for sin vurdering af, om dens modeller, metodologier og likviditetsrisikostyringsstruktur kan valideres.
A CCP shall establish the criteria against which it assesses whether its models, their methodologies and liquidity risk management framework can be successfully validated.
Kriterierne skal indbefatte positive testresultater.
The criteria shall include successful testing results.
Er prisoplysninger ikke lettilgængelige eller pålidelige, forholder CCP'en sig til disse prisbegrænsninger og anlægger som minimum konservative antagelser baseret på observerede forbundne markeder eller dertil knyttede markeder og markedets aktuelle adfærdsmønstre.
Where pricing data is not readily available or reliable, a CCP shall address such pricing limitations and, at least, adopt conservative assumptions based on observed correlated or related markets and current behaviours of the market.
Er prisoplysninger ikke lettilgængelige eller pålidelige, underlægges systemer og værdiansættelsesmodeller, der benyttes til det formål, en passende forvaltning, herunder rådgivning fra risikoudvalget samt validering og testning.
Where pricing data is not readily available or reliable, the systems and valuation models used for this purpose shall be subject to appropriate governance, including seeking advice from the risk committee, and validation and testing.
En CCP skal lade sine værdiansættelsesmodeller validere under en række forskellige markedsscenarier af en kvalificeret og uafhængig part for at sikre, at dens modeller nøjagtigt giver de rette priser, og skal eventuelt tilpasse sin beregning af initialmarginer, så de afspejler en eventuel modelrisiko.
A CCP shall have its valuation models validated under a variety of market scenarios by a qualified and independent party to ensure that its models accurately produces appropriate prices, and where appropriate, it shall adjust its calculation of initial margins to reflect any identified model risk.
En CCP foretager regelmæssigt en vurdering af sin marginmodels teoretiske og empiriske egenskaber for alle de finansielle instrumenter, den clearer.
A CCP shall regularly conduct an assessment of the theoretical and empirical properties of its margin model for all the financial instruments that it clears.
Testprogrammer
Testing programmes
En CCP skal have fastlagt politikker og procedurer, der indeholder oplysninger om de stress- og backtestningsprogrammer, den foretager for at vurdere hensigtsmæssighed, nøjagtighed, pålidelighed og modstandsdygtighed for de modeller og metodologier, den anvender til at beregne sine risikokontrolmekanismer, bl.a. margin, bidrag til misligholdelsesfonden og andre finansielle ressourcer, under en lang række markedsvilkår.
A CCP shall have in place policies and procedures that detail the stress and back testing programmes it undertakes to assess the appropriateness, accuracy, reliability and resilience of the models and their methodologies used to calculate its risk control mechanisms including margin, default fund contributions, and other financial resources in a wide range of market conditions.
En CCP's politikker og procedurer skal også indeholde oplysninger om det stresstestningsprogram, den iværksætter for at vurdere, om likviditetsrisikostyringsstrukturen er hensigtsmæssig, nøjagtig, pålidelig og modstandsdygtig.
A CCP’s policies and procedures shall also detail the stress testing programme it undertakes to assess the appropriateness, accuracy, reliability and resilience of the liquidity risk management framework.
Politikkerne og procedurerne skal som minimum indeholde metoder for udvælgelse og udvikling af hensigtsmæssig testning, herunder portefølje- og markedsdataudvælgelse, testenes hyppighed, de clearede finansielle instrumenters specifikke risikoprofiler, analyse af testresultater og undtagelser samt de relevante afhjælpende foranstaltninger, der er brug for.
The policies and procedures shall include at least methodologies for the inclusion of the selection and development of appropriate testing, including portfolio and market data selection, the regularity of the tests, the specific risk characteristics of the financial instruments cleared, the analysis of testing results and exceptions and the relevant corrective measures needed.
En CCP inkluderer kundepositioner ved udførelsen af alle test.
A CCP shall include any client positions when performing all tests.
Backtestning
Back testing
Backtestningsprocedure
Back testing procedure
En CCP vurderer sin margindækning ved at udføre en efterfølgende sammenligning af de observerede resultater med de forventede resultater, som blev udledt ved anvendelsen af marginmodeller.
A CCP shall assess its margin coverage by performing an ex-post comparison of observed outcomes with expected outcomes derived from the use of margin models.
En sådan backtestningsanalyse skal udføres hver dag for at vurdere, om der er testningsundtagelser i margindækningen.
Such back testing analysis shall be performed each day in order to evaluate whether there are any testing exceptions to margin coverage.
Dækningen evalueres på aktuelle positioner for finansielle instrumenter og clearingmedlemmer og tager hensyn til mulige virkninger af anvendelse af marginberegning på porteføljebasis og eventuelt interoperable CCP'er.
Coverage shall be evaluated on current positions for financial instruments, clearing members and take into account possible effects from portfolio margining and, where appropriate, interoperable CCPs.