natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Kommissionen fastholder derfor sin opfattelse, at WestLB enten har anvendt en forkert værdiansættelsesmetode eller lagt forkerte parametre til grund ved sin værdiansættelse, således at værdiansættelsen skal justeres med ca. 600 mio. EUR.
The Commission therefore maintains its view that WestLB used either a wrong valuation methodology or applied the wrong parameters in its valuation methodology, so that the valuation must be corrected by around EUR 600 million.
Afslutningsvis kan det konstateres, at Kommissionen anser den i ekspertrapporten anførte værdiansættelse af den reelle økonomiske værdi for hver af de tre delporteføljer for at være korrekt og forenelig med sin beslutningspraksis.
In conclusion, the Commission finds the REV assessment for each of the three sub-portfolios as indicated in the experts' report to be valid and consistent with its decision-making practice.
Derfor udgør forskellen mellem overførselsværdien og den reelle økonomiske værdi af aktiverne i porteføljen efter Kommissionens opfattelse 6,949 mia. EUR [87].
As a result, the Commission deems the difference between the transfer value and the REV of the assets in the portfolio to be EUR 6,949 billion [87].
I afgørelsen fra november 2010 gav Kommissionen udtryk for tvivl om, hvorvidt alle aktiver kan overføres.
In the November 2010 Decision the Commission expressed doubts whether all of the assets were eligible for the transfer.
Kommissionen baserede sig på redegørelsen i EAA's første årsberetning som bevis for, at der i forbindelse med visse aktiver allerede var opstået tab på tidspunktet for overførslen, selv om disse aktiver ikke var omfattet af anvendelsesområdet for punkt 32 i meddelelsen om værdiforringede aktiver.
The Commission took statements in EAA's first annual report as evidence that in some assets losses had already been incurred at the date of the transfer, although such assets would not fall within the scope of point 32 of the Impaired Assets Communication.
Tyskland fremsendte imidlertid supplerende oplysninger og redegjorde for omfanget af EAA's risikoreserve og størrelsen af tabene i forbindelse med de aktiver, der var overført til EAA.
However, Germany subsequently provided additional information and explained the amount of risk provisioning made by the EAA and the amount of losses that had been incurred in the assets transferred to the EAA.
Denne redegørelse var plausibel og kunne fjerne Kommissionens tvivl.
Those explanations were plausible and allay the Commission's concerns.
Af denne grund skal der ikke foretages yderligere justeringer for ikke-støtteberettigede aktiver.
There is therefore no need to make further corrections relating to a non-eligibility of assets.
Formildende omstændigheder
Mitigating factors
Kommissionen opfordrede desuden Tyskland til at indhente en udtalelse fra Bundesbank vedrørende de udlignende virkninger og lade en tilsynsmyndighed som Bundesbank gennemgå og bekræfte eventuelle ændringer af værdiansættelsen af porteføljen i overensstemmelse med meddelelsen om værdiforringede aktiver.
Moreover, the Commission invited Germany to engage the Bundesbank to comment on the compensatory effects and have any proposed alteration in the portfolio valuation verified and confirmed by a regulatory authority such as the Bundesbank, in line with guidance from the Impaired Assets Communication.
En sådan gennemgang og bekræftelse fra tilsynsmyndighedens side har ikke fundet sted.
No such verification and confirmation by the regulatory authority has taken place.
Med hensyn til grandfathering-forpligtelserne konstaterer Kommissionen, at værdiansættelsen af forpligtelserne som sådan ikke behandles i meddelelsen om værdiforringede aktiver.
Regarding the grandfathered liabilities, the Commission notes that the valuation of liabilities is per se not discussed in the Impaired Assets Communication.
Derfor skulle den undersøge, hvilken fremgangsmåde der skal følges i forbindelse med en overførsel, der som i det foreliggende tilfælde vedrører både aktiver og forpligtelser.
It needed therefore to assess how to deal with a transfer that mixed assets and liabilities as was done in this case.
Kommissionen anerkender ganske vist, at overførslen af forpligtelser med lavt spread kan udgøre en økonomisk ulempe, men skulle skabe ligevægt mellem de aftalte aktiver og forpligtelserne.
While the Commission recognises the potential economic disadvantage of transferring low-yielding liabilities, it had to strike a balance between compatible amounts on the asset side and the amounts on the liability side.
Kommissionen tog derfor ganske vist hensyn til virkningerne af grandfathering-forpligtelserne ved undersøgelsen af den samlede støtte (se betragtning (133)), men er af den opfattelse, at der ikke skal tages hensyn til dette ved værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi.
As a result, while the Commission has taken the effect of grandfathered liabilities into account when assessing the total aid amount (see recital 133) the Commission does not consider it applicable in the assessment of REV.
Med hensyn til de fremtidige positive resultater af de overførte aktiver er Kommissionen ikke enig i Tysklands opfattelse, men fastholder, at der ikke længere skal tages hensyn til fremtidige overskud, så snart aktiver er blevet overført.
Regarding the positive future results for the transferred assets, the Commission does not follow Germany's argument and insists that, once assets have been transferred, future profits should no longer be taken into account.
Denne metode til fastlæggelse af den reelle økonomiske værdi af kreditporteføljen er i overensstemmelse med Kommissionens beslutningspraksis [89].
That methodology of establishing the REV of the lending portfolio is in line with the Commission's decision-making practice [89].
Med hensyn til de ikke-trukne kreditlinjer, der er givet tilsagn om, bekræfter Kommissionen, at sådanne kreditlinjer i realiteten kan have en bogført værdi på nul.
Regarding undrawn committed lines, the Commission confirms that an undrawn committed line can indeed carry a zero book value.
Derfor ændrer den omstændighed, at en kreditlinje ikke er blevet trukket, ikke noget ved den reelle økonomiske værdi, heller ikke hvis sådanne positioner har en bogført værdi på nul.
Therefore, the fact that a line is not yet drawn will thus not change the REV even if such positions have zero book value.
Med hensyn til diskonteringen af forventede tab konstaterer Kommissionen, at WestLB derved ganske enkelt ændrer sit eget værdiansættelseskoncept, og dette uden støtte fra Bundesbank.
Regarding discounting expected losses, the Commission observes that by discounting the expected losses WestLB simply alters its own valuation approach, and moreover does so without support from the Bundesbank.
Tyskland modsiger dermed sin egen vurdering af den reelle økonomiske værdi, men fremfører ingen yderligere argumenter mod Kommissionens opfattelse.
Germany thereby contradicts its own REV estimate but does not provide any additional arguments against the Commission's opinion.
Da den reelle økonomiske værdi blev antaget og er i overensstemmelse med punkt 40 og 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver, er det Kommissionens opfattelse, at hverken de forventede tab eller en anden af de tre formildende omstændigheder, som Tyskland har gjort gældende, er af betydning for værdiansættelsen af den reelle økonomiske værdi.
In sum, as the REV has been endorsed above and is in line with points 40 and 41 of the Impaired Assets Communication, the Commission therefore does not consider the expected losses or any of the other three mitigating factors advanced by Germany in its comments as relevant for the REV assessment.
Formueforvaltning
Asset management
Kommissionens tvivl med hensyn til, om de værdiforringede aktiver blev forvaltet korrekt efter overførslen af aktiver, blev fjernet.
The Commission's doubts as to the proper management of the impaired assets in the wake of the asset transfer have been allayed.
Kommissionen havde forbehold med hensyn til WestLB's fortsatte forvaltning af de værdiforringede aktiver, da en bank bør koncentrere sig om nye aktiviteter og undgå enhver konflikt mellem de aktiviteter, der skal afvikles, og de ny aktiviteter.
The Commission had reservations that WestLB was to continue to manage the impaired assets, as a bank should concentrate on new activities and avoid any conflict between running down and new activities.
Da WestLB/SPM-Bank imidlertid ikke længere vil udføre nye bankforretninger efter den 30. juni 2012, men kun tjenester inden for formueforvaltning, er Kommissionens tvivl ikke længere relevant.
However, as WestLB/SPM bank will after 30 June 2012 no longer conduct any new banking activities, but only asset management services, the Commission's doubts have been assuaged.
Afslutningsvis kan det konstateres, at Kommissionens tvivl ikke kunne fjernes trods hensyntagen til alle de yderligere potentielle formildende omstændigheder og argumenter, som Tyskland har gjort gældende.
To conclude, having considered all additional potentially mitigating factors and arguments submitted by Germany, the Commission's doubts have not been allayed.
Kommissionen ansætter derfor fortsat overførselsdeltaet til 3,414 mia. EUR.
Therefore, it continues to consider the transfer delta to be equal to EUR 3,414 billion.
Tilbagesøgning (tilbagebetaling)
Claw back
Ifølge punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver skal med henblik på at begrænse de konkurrencefordrejninger, der opstår som følge af en overførsel af aktiver til en pris over den værdi, der anses som acceptabel som kompensation for markedssvigtet, overførselsdeltaet tilbagebetales af banken.
According to point 41 of the Impaired Assets Communication, in order to mitigate the distortions of competition stemming from a transfer of the assets above the value that is considered acceptable to make up for the market failure at the relevant time, the transfer delta should be returned by the bank.
Er en sådan tilbagebetaling ikke mulig umiddelbart, bør den gennemføres gradvis, f.eks. gennem en tilbagebetalingsklausul.
If such a repayment is not immediately possible then it should be achieved over time in the form of a claw back.
Er tilbagebetalingen gennem en tilbagebetalingsklausul heller ikke mulig uden at føre til teknisk insolvens, skal konkurrencefordrejningen opvejes af en gennemgribende omstrukturering, der også kan omfatte afvikling [90].
Where even such a repayment through a claw back is not possible without leading to technical insolvency, the distortion of competition needs to be compensated by in-depth restructuring, which can go as far as liquidation [90].
WestLB var ifølge egne oplysninger i omstruktureringsplanen fra februar 2011 ikke engang i stand til at betale de 3,4 mia. EUR i forbindelse med den første overførsel af aktiver til EAA uden at bringe sin levedygtighed i fare.
WestLB indicated in its restructuring plan presented in February 2011 that it wasn't even able to pay back the EUR 3,4 billion from the first asset transfer to the EAA without jeopardising its viability.
Et salg af WestLB ville formentlig heller ikke være muligt, hvis en potentiel køber skulle tilbagebetale de 3,4 mia. EUR til Tyskland.
In addition, there is unlikely to be a sale of WestLB if a potential buyer had to repay the EUR 3,4 billion to Germany.
Tyskland fremlagde derfor omstruktureringsplanen fra juni 2011, ifølge hvilken WestLB skal afvikles inden for 12 måneder.
In consequence, Germany has submitted the June 2011 restructuring plan which provides for a liquidation of WestLB within 12 months.
Afviklingen af WestLB er efter Kommissionens opfattelse tilstrækkelig til at afbøde konkurrencefordrejningerne.
The Commission considers that the liquidation of WestLB is sufficient to make up for the distortions of competition.
Med forbehold af troværdigheden af afviklingsplanen, som vil blive behandlet i afsnit c., konkluderer Kommissionen derfor, at støtten er i overensstemmelse med meddelelsen om værdiforringede aktiver og forenelig med det indre marked i henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF.
Therefore, subject to the requirement that the liquidation plan is credible, which will be assessed in section c, the Commission finds the aid to be in line with the Impaired Assets Communication and compatible with the internal market on the basis of Article 107(3)(b) TFEU.
Den efterfølgende overførsels forenelighed med det indre marked
Compatibility of the replenishment
Principielt skal også overførslen af den anden tranche undersøges i henhold til meddelelsen om værdiforringede aktiver.
The transfer of the second tranche must also in principle be assessed under the Impaired Assets Communication.
Efter Kommissionens opfattelse ville resultatet af en sådan undersøgelse imidlertid ikke længere have virkninger på grundlag af omstruktureringsplanen fra juni 2011.
However, the Commission considers, on the basis of the June 2011 restructuring plan, that the result of such an assessment would no longer have an impact.
Overførslen af aktiver er derfor forenelig med det indre marked og i overensstemmelse med punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver, da de potentielle konkurrencefordrejninger begrænses som følge af afviklingen af WestLB.
The transfer of assets is thus compatible because the potential distortions of competition are mitigated by the liquidation of WestLB and hence in line with point 41 of the Impaired Assets Communication.
c. OMSTRUKTURERINGS-/LIKVIDATIONSSTØTTENS FORENELIGHED MED DET INDRE MARKED
c. COMPATIBILITY OF THE RESTRUCTURING/LIQUIDATION AID
Kommissionen skal undersøge alle støtteforanstaltningers forenelighed med det indre marked på grundlag af sine retningslinjer for banker i forbindelse med finanskrisen, navnlig omstruktureringsmeddelelsen og meddelelsen fra Kommissionen – Statsstøttereglernes anvendelse på foranstaltninger truffet over for pengeinstitutter i forbindelse med den aktuelle globale finanskrise [91] (herefter "bankmeddelelsen").
The Commission must assess the compatibility of all aid measures on the basis of its guidelines for dealing with banks in the financial crisis, in particular the Restructuring Communication and the Commission communication The application of State aid rules to measures taken in relation to financial institutions in the context of the current global financial crisis [91] (hereinafter called “the Banking Communication”).
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 skal sikre, at de i tabel 7 anførte støtteforanstaltninger er forenelige med det indre marked.
The Commission notes that the June 2011 restructuring plan needs to ensure the compatibility of the aid measures indicated in Table 7.
Disse foranstaltninger omfatter støtte på i alt [21,6-24,4] mia. EUR, hvilket pr. 31. december 2009 svarer til et forhold mellem støttebeløb og risikovægtede aktiver på [24,4-27,6] %.
Those measures amount to a total aid amount of EUR [21,6-24,4] billion, which is equivalent to an aid amount in relation to RWA as of 31 December 2009 of [24,4-27,6]%.
Dette støttebeløb kan anses for at udgøre en meget stor del af støttemodtagerens balance og nødvendiggør derfor en gennemgribende omstrukturering eller en likvidation.
That amount of aid must be considered a very large proportion of the beneficiary's size and thus requires in-depth restructuring or liquidation.
I omstruktureringsplanen skal der endvidere tages hensyn til de yderligere konkurrencefordrejninger som følge af støttebeløbet i form af overførselsdeltaet, der ikke på forhånd er foreneligt med det indre marked.
Moreover, the restructuring plan also needs to consider the additional distortions of competition stemming from the a priori incompatible amount of aid identified by the transfer delta.
Den foreslåede omstrukturering eller likvidation skal kunne afhjælpe denne fordrejning.
The proposed restructuring or liquidation must be adequate to address that distortion.
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 opfylder kriterierne i omstruktureringsmeddelelsen.
The June 2011 restructuring plan meets the criteria set out in the Restructuring Communication.
Ifølge punkt 21 i omstruktureringsmeddelelsen bør en velordnet afvikling eller bortauktionering af en nødlidende bank altid overvejes, hvis bankens langsigtede rentabilitet ikke kan genoprettes på troværdig vis.
Point 21 of the Restructuring Communication states that an orderly winding down or the auctioning off of a failed bank should be considered where a bank cannot credibly return to long-term viability.
Det fremgår af bankmeddelelsen, hvilken fremgangsmåde der bør følges i forbindelse med en velordnet likvidation [92].
The Banking Communication provides for a procedure within the framework of which such an orderly winding down should take place [92].
En sådan kontrolleret likvidation vil kunne iværksættes i individuelle tilfælde, hvis redningsstøtte er blevet ydet til et pengeinstitut, og det bliver klart, at en omstrukturering ikke vil lykkes.
A controlled liquidation of that kind may be applied in individual cases after rescue aid has been given to an individual financial institution when it becomes clear that the latter cannot be restructured successfully.
For at være forenelig med det indre marked i henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF skal en likvidationsstøtte ifølge Kommissionens beslutningspraksis [93] opfylde følgende tre almindelige betingelser:
In order for liquidation aid to be compatible with Article 107(3)(b) TFEU, the liquidation aid has, according to the Commission's decision-making practice [93], to satisfy the following three general conditions:
Støtten skal påviseligt muliggøre en effektiv velordnet afvikling af banken og samtidig være begrænset til det niveau, der er strengt nødvendigt for at nå det tilsigtede mål [94].
it should be demonstrated that the aid enables the bank to be effectively wound down in an orderly fashion, while limiting the aid amount to the minimum necessary in view of the objective pursued [94];
Der skal sikres en passende byrdefordeling, bl.a. ved at udelukke aktionærer fra at modtage nogen støtte i forbindelse med afviklingen [95].
appropriate burden sharing should be ensured, in particular by excluding shareholders from receiving benefit of any aid in the context of the controlled winding-down procedure [95];
Banklicensen bør inddrages snarest muligt [96].
The banking licence should be withdrawn as soon as possible [96].
Påvisning af en velordnet likvidation
Demonstration of an orderly winding down
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 indeholder efter Kommissionens opfattelse et scenarie for en velordnet likvidation af WestLB og er baseret på en aftale mellem bankens aktionærer om byrdefordelingen.
The Commission considers the June 2011 restructuring plan to represent an orderly winding-down scenario for WestLB which is based upon a burden-sharing agreement among the bank's shareholders.
Planen tager bl.a. hensyn til, at der allerede i to år uden resultat er blevet søgt efter andre markedsorienterede løsningsmuligheder for WestLB, der kunne have været billigere eller mindre skadelige for konkurrencen.
The June 2011 restructuring plan takes into account in particular the fact that other market-oriented possible solutions for WestLB which might have been less costly or less distortive have already been explored for more than two years without success.
En ukontrolleret afvikling ville på den anden side bringe den finansielle stabilitet i fare; denne risiko kan imødegås gennem en velordnet likvidation.
An uncontrolled liquidation procedure, on the other hand, would pose a threat to financial stability; that risk is better addressed by the orderly winding-down scenario.
Omstruktureringsplanen fra juni 2011 gør det muligt for Kommissionen at vurdere likvidationen og de potentielle virkninger af de deri indeholdte statslige foranstaltninger for konkurrencen.
The June 2011 restructuring plan allows the Commission to assess the winding-down process and the potential competitive impact of the state measures involved therein.
Det vigtigste kriterium for kvalificeringen som likvidationsscenarie er, at alle bankaktiviteterne indstilles af banken, som kun viderefører sine aktiviteter til afvikling af de eksisterende porteføljer, men ikke indgår nye forretninger.
The most important criterion for the classification as winding-down scenario is that the bank will stop all banking activities and remains in business only to run down the existing portfolios but not contract any new business.
Indstillingen af bankaktiviteterne bør bl.a. sikres ved salg eller overførsel af alle bankens resterende aktiver og forpligtelser, således at kun en reststruktur er tilbage, hvor dette er nødvendigt for at støtte afviklingen af eksisterende aktiver og navnlig for at sikre værdien i forbindelse med afviklingen af dens porteføljer.
The stopping of banking activities should be ensured inter alia by a sale or transfer of all of a bank's remaining assets and liabilities, so that only a rump would remain where that is necessary to assist in the run-down of existing assets in particular to ensure a value-preserving wind-down of its portfolios.
Ifølge omstruktureringsplanen fra juni 2011 vil WestLB overføre alle sine bankaktiver til enten sparekasserne eller EAA.
On the basis of the June 2011 restructuring plan, WestLB will transfer all its banking assets either to the savings banks or to the EAA.
Den 30. juni 2012 vil der derfor ikke være flere risikovægtede aktiver hos banken.
Therefore by 30 June 2012 the bank will remain with almost no risk-weighted assets.
Ifølge Tysklands tilsagn vil den tilbageværende bank ikke videreføre sit firmanavn "WestLB", men inden for højst tre måneder blive omdøbt til "SPM-Bank".
The remaining bank will, according to the commitments provided by Germany, no longer use its brand name "WestLB" but will be rebranded “SPM bank” within a period of not more than three months.
Banken vil heller ikke længere udføre bankaktiviteter for egen regning, men udelukkende være aktiv som tjenesteyder for EAA og endelig også i begrænset omfang for tredjemand.
Moreover, the bank will no longer continue banking activities on its own account but merely be a service provider for the EAA and to a limited amount eventually for third parties.
I omstruktureringsplanen blev der således fastsat betydelige og definitive skridt, som med hensyn til hovedparten af WestLB's tidligere forretningsområder inden for 12 måneder fører til, at WestLB uigenkaldeligt forlader dette marked.
Therefore significant and irreversible steps have been laid out in the restructuring plan, which mark an irrevocable exit from the market for the majority of WestLB's former activities within 12 months.
For det andet begrænses afviklingsfasens varighed i henhold til punkt 47 i bankmeddelelsen til den tid, der er strengt nødvendig for en velordnet afvikling, for at undgå uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger.
Second, in line with the requirement set out in point 47 of the Banking Communication, the liquidation phase is limited to the period strictly necessary for the orderly winding down in order to avoid undue distortions of competition.
Selv om afviklingen af WestLB vil strække sig over flere år, kan denne varighed betragtes som det nødvendige minimum.
Although the winding down of WestLB will take several years, it can still be considered to be limited to the shortest period possible.
Kun serviceselskabet vil være aktivt i konkurrencen og tilbyde tredjemand et begrænset antal tjenester inden for formueforvaltning.
Only the servicing company will engage in competition, offering a limited amount of asset management services to third parties.
SPM-Bank selv vil være ansvarlig for aktiver, der ikke fysisk kan overføres til EAA, således at varigheden af dens eksistens afhænger af løbetiden af disse aktiver.
SPM bank itself will remain responsible for assets that cannot be physically transferred to the EAA, and so its lifespan is therefore driven by the maturity of those assets.
Den værdibevarende afvikling af porteføljerne bør vare indtil 2028 og kan ikke nedsættes tidsmæssigt.
The value-preserving wind-down of the portfolios should take until 2028, and that time period cannot be shortened.