natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Den 14. juni 2011 meddelte Tyskland, at kapitaltilførslen ikke ville udgøre 2,13 mia. EUR, men 2,08 mia. EUR, og at beløbet på 2,08 mia. EUR ville blive stillet til rådighed for FMS-WM.
On 14 June 2011, Germany clarified that the capital injection would not amount to EUR 2,13 billion but to EUR 2,08 billion and that the amount would be injected into FMS-WM.
HRE Holding overførte dette kapitalkrav til FMS-WM pr. 1. oktober 2010.
HRE Holding transferred that capital claim to FMS-WM as of 1 October 2010.
Garantier på 35 mia. EUR
Guarantees of EUR 35 billion
Den 13. november 2008 stillede Tyskland statsgarantier på 35 mia. EUR for at dække HRE's refinansieringsbehov.
On 13 November 2008 Germany provided State guarantees of EUR 35 billion to bridge the refinancing needs of HRE.
Disse garantier blev midlertidigt godkendt af Kommissionen den 2. oktober 2008.
The guarantees were temporarily approved by the Commission on 2 October 2008.
På grundlag af disse garantier sikredes en likviditetskredit på 20 mia. EUR fra Deutsche Bundesbank samt sikrede obligationer på 15 mia. EUR, som var overtaget af et konsortium af tyske pengeinstitutter.
These guarantees were provided for a liquidity line amounting to EUR 20 billion provided by the Deutsche Bundesbank and for guaranteed notes amounting to EUR 15 billion taken up by a consortium of German financial institutions.
For garantierne på 35 mia. EUR betalte HRE staten en godtgørelse bestående af en grundpræmie og en resultatrelateret præmie.
HRE paid a guarantee premium to the State for the EUR 35 billion guarantee consisting of a basic premium and a performance-related premium.
Garantier på 52 mia. EUR
Guarantees of EUR 52 billion
Mellem november 2008 og februar 2009 modtog HRE på grundlag af den godkendte tyske hjælpepakke til pengeinstitutter [17] SoFFin-garantier på i alt 52 mia. EUR.
Between November 2008 and February 2009 HRE received guarantees of a total amount of EUR 52 billion from SoFFin on the basis of the approved German banking rescue scheme [17].
HRE betalte en provision på 0,5 % for den del af garantien, der var udnyttet til dækning af obligationer, og en tilsagnsprovision på 0,1 % for den ikke-udnyttede del af garantierne.
HRE paid a guarantee fee of 0,5 % for the parts of the guarantee actually used to cover bonds and a commitment fee of 0,1 % for parts not used.
Garanti på 8 mia. EUR
Guarantee of EUR 8 billion
HRE betalte en garantipræmie på 0,5 % p.a. af garantibeløbet til SoFFin.
HRE paid a guarantee premium to SoFFin amounting to 0,5 % p.a. of the guaranteed sum.
For den ikke-udnyttede del af garantien skulle der betales en tilsagnsprovision på 0,1 % p.a.
For parts of the guarantee that were not used, a commitment fee of 0,1 % p.a. was applicable.
Garanti på 10 mia. EUR
Guarantee of EUR 10 billion
Den SoFFin-garanti på 10 mia. EUR, som Kommissionen godkendte midlertidigt den 21. december 2009 i højst et år, var nødvendig for at dække HRE's likviditetsbehov.
On 21 December 2009 a SoFFin guarantee of EUR 10 billion, lasting for one year at most, was temporarily approved by the Commission, in order to ensure the liquidity needs of HRE.
Garanti på 20 mia. EUR
Guarantee of EUR 20 billion
HRE behøvede en yderligere likviditetsgaranti på 20 mia. EUR på grund af ugunstige udviklingstendenser på kapital- og rentefuturemarkederne, som berørte HRE indtil aktivernes overførsel til afviklingsorganet FMS-WM.
HRE needed an additional EUR 20 billion liquidity guarantee because of adverse developments on the capital and interest rates futures markets, which affected HRE until the assets had been transferred to the winding-up institution FMS-WM.
Garantien blev godkendt midlertidigt af Kommissionen den 24. september 2010.
The guarantee was temporarily approved by the Commission on 24 September 2010.
HRE betalte en garantipræmie på 0,8 % p.a.
HRE paid a guarantee premium of 0,8 % p.a.
For den ikke-udnyttede del af garantien skulle der betales en tilsagnsprovision på 0,1 % p.a.
For the part of the guarantee not used a commitment fee of 0,1 % p.a. was applicable.
Garanti på op til 20 mia. EUR
Guarantee of up to EUR 20 billion
HRE betalte en garantipræmie på 0,8 % p.a. til SoFFin.
HRE paid a guarantee premium to SoFFin of 0,8 % p.a.
For den ikke-udnyttede del af garantien skulle der betales en tilsagnsprovision på 0,1 % p.a.
For the unused part of the guarantee a commitment fee of 0,1 % p.a. was applicable.
Overførsel af aktiver til et afviklingsorgan
Transfer of assets to a winding-up institution
Den 10. september 2010 anmeldte Tyskland endvidere overførslen af et nominelt beløb på ca. 210 mia. EUR i aktiver og ca. 280 mia. EUR i derivater til afviklingsorganet FMS-WM.
On 10 September 2010, Germany also notified the transfer of a notional amount of about EUR 210 billion of assets and about EUR 280 billion of derivatives to the winding-up institution FMS-WM.
FMS-WM blev oprettet ved en bestyrelsesbeslutning af 8. juli 2010 på grundlag af den tyske lov om en stabiliseringsfond for finansmarkederne (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz (FMStFG), § 8a i denne lov).
FMS-WM was created by a board decision of 8 July 2010 in accordance with the German Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz [Financial Market Stabilisation Fund Act] (§ 8a of the FMStFG).
FMS-VM forvalter de aktiver og derivater i HRE-koncernen, som blev overtaget, da disse enten var ikke-strategiske eller forbundet med en uacceptabel risiko og en urimelig kapitalbyrde.
It manages assets and derivatives of the HRE group that it has taken over because they were either non-strategic or contained an unacceptable risk and capital burden.
FMS-WM fungerer uafhængigt af HRE og er beskyttet af SoFFins forpligtelse til at dække tab (Verlustausgleichspflicht).
FMS-WM acts independently of HRE and benefits from an obligation on the part of SoFFin to compensate losses (‘Verlustausgleichspflicht’).
FMS-WM har imidlertid ingen tilladelse til at udøve bankvirksomhed.
However, FMS-WM does not have a banking licence.
Mange af HRE's aktiver kunne derfor kun overføres syntetisk; alt efter de specifikke omstændigheder blev der udviklet forskellige »transfer«-mekanismer for at opnå en tilsvarende reguleringsmæssig kapitalaflastningseffekt for PBB eller HRE-koncernen.
As a result, many of the HRE assets could only be synthetically transferred; a variety of ‘transfer’ mechanisms, depending on the specific circumstances, were devised to obtain a similar regulatory capital relief effect for PBB and the HRE group.
De overførte, ikke-strategiske aktiver omfattede også aktiver, der ikke kunne anvendes som sikkerhed for dækkede obligationer.
The transferred non-strategic assets also included those that could not be used as collateral for covered bonds.
Som fastsat i meddelelsen om værdiforringede aktiver lod Tyskland også en ekstern ekspert foretage en uafhængig værdiansættelse.
As laid down in the IAC, Germany also commissioned an external expert to perform an independent valuation.
Den del af porteføljen, der ikke vedrørte aktiviteter inden for erhvervsrealkreditlån, omfattede finansiering af den offentlige sektor eller obligationer og lån til offentlige organer og forsyningsselskaber.
The non-commercial real estate part of the portfolio was composed of public sector finance or bonds and loans to public entities or utilities.
Hovedparten af disse aktiviteter udgjordes af standardobligationer (plain vanilla-obligationer), men omfattede også »strukturerede kreditinstrumenter« (31 mia. EUR) og offentlige obligationer (30 mia. EUR).
Most of that business consisted of standard bonds (‘plain vanilla bonds’), but it also included EUR 31 billion of ‘structured credit instruments’ and another EUR 30 billion of public sector loans.
Kvaliteten af aktiverne i denne del af porteføljen var betydelig bedre end kvaliteten af erhvervsrealkreditlånene.
The quality of the assets in this part of the portfolio was significantly better than that of the commercial real estate loans.
Da værdipapirerne imidlertid havde en lang løbetid, og kreditspændet på markedet blev større efter købet, kunne der også her registreres betydelige afslag med hensyn til markedsprisen.
However, due to their long maturities and with the market credit spread widening since acquisition, the securities suffered from a significant discount in terms of market price.
Med hensyn til derivatporteføljen var Kommissionens eksperter i vidt omfang enige i de tyske eksperters resultater.
For the derivatives portfolio, the Commission’s experts largely agreed with the findings of Germany’s experts.
Endvidere vurderede de modværdien af kreditrisikoen noget højere end de tyske eksperter og tog hensyn til en række resultater fra deres stikprøve samt en generel belastning for »operationelle risici«, da de lagde forsigtige antagelser til grund med hensyn til mangler ved den generelle effektivitet af risikoafdækningen.
In addition, they estimated the countervalue of the credit risk to be slightly higher than the level found by Germany’s experts and incorporated some findings from their sample as well as a general ‘operational risk’ charge, motivated by prudent assumptions surrounding shortcomings in the overall hedge effectiveness.
I nedenstående tabel sammenfattes resultaterne fra Kommissionens eksperter.
The table below summarises the findings of the Commission’s experts:
Portefølje
Portfolio
Nominel værdi
Notional value
Overførselsværdi (OV)
Transfer value (TV)
Δ REV — OV
Δ REV–TV
(tal fra Tyskland)
(Germany’s figures)
(tal fra Kommissionens eksperter)
(Commission’s experts’ figures)
Forskel
Divergence
(Kommissionen/Tyskland)
(Commission v Germany)
Obligationer
Bonds
Strukturerede kreditter
Structured Credit
Erhvervs-realkreditlån
CRE loans
Ikke-erhvervs-realkreditlån
Non-CRE loans
Begrundelse for at indlede og udvide den indgående undersøgelse
Grounds for initiating and extending the in-depth investigation
Den 7. maj 2009 indledte Kommissionen en indgående undersøgelse af statsstøtteforanstaltningerne til fordel for HRE, som i det væsentlige var baseret på, at Kommissionen nærede tvivl om HRE's rentabilitet, navnlig på grundlag af HRE's refinansieringsstrategi og refinansieringsbehov.
On 7 May 2009, the Commission opened an in-depth investigation into State aid measures for HRE, mainly based on doubts regarding HRE’s viability, in particular in the light of HRE’s refinancing strategy and needs.
I den oprindelige omstruktureringsplan, som blev forelagt for Kommissionen den 1. april 2009, blev kun eksterne faktorer anført som grunde til HRE's økonomiske vanskeligheder, og man tilstræbte en reduktion af balancesummen med kun 25 %, hvilket ville betyde, at refinansieringen ville forblive omfattende.
The initial restructuring plan submitted to the Commission on 1 April 2009 only identified external factors as reasons for HRE’s financial problems and targeted a balance sheet reduction of only 25 %, meaning that the refinancing volume would have remained high.
HRE havde planer om at opnå denne reduktion af koncernbalancen ved salg af aktiver på markedet og ikke ved overførsel heraf til et afviklingsorgan.
HRE planned to reduce the group balance sheet by selling assets on the market, not by transferring them to a winding-up institution.
I omstruktureringsplanen blev bl.a. finansieringen af den offentlige sektor, der er kendetegnet ved lav indtjeningsmargin, betegnet som en af HRE's kerneaktiviteter. Omstruktureringsplanen indeholdt imidlertid meget få oplysninger om aspekter, der var af afgørende betydning for omstruktureringsprocessen, såsom ombygning og integration af it-systemerne.
One of the core business fields described in the restructuring plan was budget finance activities that generate low margins, and the plan contained very little information on issues that are vital to the restructuring process such as the modification and integration of the IT systems.
På daværende tidspunkt nærede Kommissionen desuden tvivl om, hvorvidt de foranstaltninger, der skulle begrænse konkurrencefordrejninger, var tilstrækkelige, og der var sikret en tilstrækkelig byrdefordeling.
At that stage, the Commission also had doubts that there were sufficient measures to limit distortions of competition and sufficient burden-sharing measures.
Den indgående undersøgelse blev udvidet den 13. november 2009 af følgende grunde:
The in-depth investigation was extended on 13 November 2009 because:
De yderligere statslige foranstaltninger til fordel for HRE i form af en kapitaltilførsel på 2,96 mia. EUR (se betragtning 30), en kapitaltilførsel på 3 mia. EUR (se betragtning 31 og 32), en garanti på 8 mia. EUR (se betragtning 41 og 42), en garanti på 10 mia. EUR (se betragtning 43 og 44) og garanti på 2 mia. EUR [19] til refinansiering af en mulig afviklingsløsning samt kapitaltilførsler på i alt op til 4 mia. EUR (med følgende fordeling: den i betragtning 33 og 34 beskrevne kapitaltilførsel på 1,85 mia. EUR og den i betragtning 35 anførte kapitaltilførsel på 2,08 mia. EUR) skal omfattes, og
the additional State aid measures for HRE, in the form of a capital injection of EUR 2,96 billion (cf. recital 30), a capital injection of EUR 3 billion (cf. recitals 31 and 32), a guarantee of EUR 8 billion (cf. recitals 41 and 42), a guarantee of EUR 10 billion (cf. recitals 43 and 44) and a guarantee of EUR 2 billion [19] for refinancing a possible winding-down solution, plus capital injections amounting to a total of EUR 4 billion (structured as follows: the capital injection of EUR 1,85 billion referred to in recitals 33 and 34 and the capital injection of EUR 2,08 billion discussed in recital 35) had to be covered; and
Kommissionen nærede tvivl om, hvorvidt omstruktureringsforanstaltningerne var i overensstemmelse med Kommissionens meddelelse om genoprettelse af rentabiliteten i finanssektoren under den nuværende krise og vurdering af omstruktureringsforanstaltninger på grundlag af statsstøttereglerne [20] (meddelelsen om omstruktureringsforanstaltninger i finanssektoren).
the Commission had doubts that the restructuring measures were compatible with the Commission communication on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules [20] (Restructuring Communication).
Den 24. september 2010 blev den indgående undersøgelse endnu en gang udvidet af følgende grunde:
On 24 September 2010 the in-depth investigation was extended once more because:
De yderligere statslige foranstaltninger til fordel for HRE, som vedrørte en garanti på 20 mia. EUR (se betragtning 45 og 46), en yderligere garanti på op til 20 mia. EUR (se betragtning 47 og 48) og overførsel af aktiver til et afviklingsorgan (se betragtning 49-57) skal omfattes, og
the additional State aid measures for HRE, namely a guarantee of EUR 20 billion (cf. recitals 45 and 46), a further guarantee of up to EUR 20 billion (cf. recitals 47 and 48) and the transfer of assets to a winding-up institution (cf. recitals 49 to 57) had to be covered; and
Kommissionen nærede tvivl om, hvorvidt hjælpeforanstaltningen navnlig med hensyn til gennemsigtighed, værdiansættelse, byrdefordeling og prissætning opfyldte kravene i meddelelsen om værdiforringede aktiver; endvidere blev det efter Kommissionens opfattelse ikke tilstrækkeligt godtgjort, at omstruktureringsplanen kunne sikre en genoprettelse af rentabiliteten, en passende byrdefordeling og en passende begrænsning af konkurrencefordrejningerne.
the Commission had doubts regarding the compatibility of the asset relief measure with the IAC, in particular with respect to transparency, valuation, burden sharing and remuneration, and had noted that the restructuring plan had shortcomings with regard to demonstrating the restoration of viability, proper burden sharing and appropriate mitigation of distortions of competition.
Centrale punkter i omstruktureringsplanen
Main features of the restructuring plan
Efter at være blevet frigjort for sine værdiforringede aktiver med en nominel værdi på 210 mia. EUR ved at overføre disse til afviklingsorganet FMS-WM vil HRE ifølge omstruktureringsplanen udforme sine aktiviteter på en sådan måde, at dens hovedbank PBB kan arbejde på grundlag af en solid finansieringsplan og en forbedret intern kontrol.
According to the restructuring plan, HRE — having been freed from its legacy of impaired assets with a nominal value of EUR 210 billion by transferring them to the winding-up institution FMS-WM — will redesign its business activities in such a way that its core bank PBB can carry out its activities based on a stable funding approach and improved internal control systems.
Dens fremtidige aktiviteter vil have et meget mindre omfang end HRE's før krisen; dette gælder med hensyn til HRE's balancesum, omfang af nye forretninger, arbejdsstyrke, filialnet og regionale rækkevidde.
Its future activities will be on a considerably smaller scale than HRE’s activities before the crisis, regardless of whether measured in terms of balance sheet size, volume of new business, workforce, branch network or geographical scope.
I forhold til perioden før krisen vil PBB's strategiske balancesum, der er korrigeret for de positioner, der er under afvikling og syntetisk er overført til FMS-WM, ved udgangen af 2011 udgøre ca. 15 % af HRE's koncernbalance ved udgangen af 2008.
Compared with the situation before the crisis, PBB’s strategic balance sheet size at the end of 2011 — corrected for items that are in run-down mode or have been synthetically transferred to FMS-WM — accounts for approximately 15 % of HRE’s balance sheet size at the end of 2008.
De nye forretninger inden for ejendomsfinansiering vil således blive reduceret til 30 % af niveauet før krisen (HRE's nye forretninger inden for erhvervsmæssig ejendomsfinansiering udgjorde i 2007 32,1 mia. EUR).
New business in real estate finance will, for example, be reduced to approximately 30 % of its pre-crisis level (HRE’s new business in commercial real estate finance amounted to EUR 32,1 billion in 2007).
Arbejdsstyrken blev nedskåret med ca. 30 %, og alle medlemmerne af HRE's direktion før krisen udskiftet.
The workforce has been reduced by approximately 30 %, and all the executive board members of HRE who held office before the crisis have been replaced.
Mere en 30 kapitalinteresser, heraf en tredjedel i lande uden for Europa, blev afhændet eller likvideret eller er under afvikling.
More than 30 participations, one third of which are outside Europe, have already been divested or liquidated, or are in the process of liquidation.
26 af 32 filialer blev lukket.
Some 26 out of 32 branches have been closed.
Endvidere blev »New Evolution«, et flerårigt projekt på koncernplan med henblik på ombygning af it-landskabet, påbegyndt med et budget på ca. 180 mio. EUR.
In addition, a multi-year, group-wide transformation project called ‘New Evolution’ with a budget of approximately EUR 180 million has been launched to improve and integrate the IT systems.
PBB vil fortsat være aktiv inden for to strategiske forretningsområder — ejendomsfinansiering og finansiering af offentlige investeringer.
PBB will continue two strategic business lines, real estate finance (REF) and public investment finance (PIF).
Begge områder er begrænset til aktiver i forbindelse med tyske dækkede obligationer — realkreditobligationer (Hypothekenpfandbriefe) eller offentlige obligationer (öffentliche Pfandbriefe).
Both business lines target assets that are eligible for German covered bonds, either in the form of German mortgage bonds (‘Hypothekenpfandbriefe’) or in the form of German public sector bonds (‘öffentliche Pfandbriefe’).
Alle andre aktiviteter, navnlig finansiering af den offentlige sektor, finansiering af infrastrukturprojekter, kapitalmarkedstransaktioner og formueforvaltning, ophører.
All other activities, in particular budget finance business, infrastructure finance, capital markets and asset management activities, will be terminated.
Med hensyn til HRE Holdings to andre datterselskaber gælder følgende: DEPFA Bank plc. vil fra datoen for fremsendelsen af denne afgørelse være under afvikling og ikke indgå nye forretninger.
The arrangements for the two other subsidiaries of HRE Holding are as follows: DEPFA Bank plc is put into run-down as of the date of notification of this Decision and will not generate any new business.
Dette gælder ligeledes for deres datterselskaber.
The same applies to its subsidiaries.
HRE Finance i.L. er i likvidation og indgår heller ingen nye forretninger.
HRE Finance is in liquidation and also not carrying out new business.
Ifølge Tyskland udgør den principielle beslutning om at følge en mere konservativ forretningsstrategi og koncentrere sig om tyske særligt dækkede obligationer som primær refinansieringskilde en kvalitativ forbedring af udlånsvirksomheden, da disse er omfattet af den tyske Pfandbriefgesetz, der stiller særlige krav til risikostyring, -overvågning og -kontrol og fastsætter beskyttelsesforanstaltninger såsom begrænsning af belåningsprocenten.
Germany claims that the fundamental decision to pursue a more conservative commercial strategy and to focus on German covered bonds as the primary refinancing source ensures a qualitative improvement of the lending activities because they are subject to the legal framework of the German Pfandbriefgesetz [Pfandbrief Act], which has specific requirements regarding the management, monitoring and control of risks, and provides for protective measures such as limitation of the loan-to-value ratio.
Denne finansieringsstrategi reducerer HRE's tidligere afhængighed af interbankpengemarkedet betydeligt, som så navnlig vil være begrænset til warehousing-fasen inden udstedelsen af dækkede obligationer.
That funding strategy considerably reduces HRE’s previous dependency on the interbank money market, which in future is only needed for the warehousing period preceding the issuance of covered bonds.
Kommissionen modtog følgende bemærkninger fra interesserede parter, der er sammenfattet nedenfor:
The Commission received comments from interested parties, as summarised below:
Sammenfatning af bemærkningerne fra Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) (november 2009):
Summary of comments from Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) (November 2009):
vdp er overbevist om, at en forretningsmodel, der er koncentreret om forretninger baseret på særligt dækkede obligationer, er lovende og kan sikre en banks langsigtede levedygtighed og rentabilitet uden statsgarantier.
vdp is convinced that a business model which is aligned on Pfandbrief-eligible business is promising and capable of ensuring the long-term viability and profitability of a bank without State guarantees.
Sammenfatning af bemærkningerne fra Heisse Kursawe Eversheds (november 2009):
Summary of comments from Heisse Kursawe Eversheds (November 2009):
Heisse Kursawe Eversheds er af den opfattelse, at tildelingen af støtte krænker visse aktionærers rettigheder, at SoFFins planlagte overtagelse af alle HRE-aktier ved tvangsindløsning af minoritetsaktionærerne (squeeze-out) udgør yderligere statsstøtte, og at tvangsindløsningen er uegnet og i strid med princippet om de frie kapitalbevægelser.
Heisse Kursawe Eversheds is of the opinion that the State aid violates the rights of certain shareholders, that the planned acquisition of all HRE shares by SoFFin by excluding minority shareholders (squeeze-out) constitutes further State aid, that the squeeze-out is not appropriate aid and that it violates the principle of free movement of capital.
Sammenfatning af bemærkningerne fra Heisse Kursawe Eversheds (februar 2010):
Summary of comments from Heisse Kursawe Eversheds (February 2010):
Heisse Kursawe Eversheds anfører endvidere, at tvangsindløsningen af minoritetsaktionærerne (squeeze-out) udgør statsstøtte som omhandlet i artikel 107 f. i TEUF, at en sådan støtte er i strid med de frie kapitalbevægelser, og at statsstøtte til HRE kun må godkendes, hvis HRE videreføres på grundlag af en bæredygtig omstruktureringsplan.
In its further comments, Heisse Kursawe Eversheds is of the opinion that the exclusion of the minority shareholders of HRE (squeeze-out) is State aid within the meaning of Article 107 et seq. TFEU, that such State aid violates the freedom of movement of capital, and that State aid for HRE may only be authorised if HRE will be continued on the basis of a sustainable restructuring plan.