natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Energivirksomheder opererer i øjeblikket inden for veletablerede rammer, som det vil kræve tid at tilpasse til de nye krav, hvis skadevirkninger for realøkonomien skal undgås.
Energy firms currently operate under a well-established framework that will require time to adapt to the new requirements established to avoid detrimental effects to the real economy.
Derfor anses det for ønskeligt at fastsætte en anvendelsesdato for denne type markeder, der giver mulighed for en passende overgang fra den nuværende markedspraksis uden at påvirke markedsstruktur og likviditet unødigt.
Therefore, it is considered desirable to establish an application date for such types of markets that allows an appropriate transition from the current market practice without affecting unduly market structure and liquidity.
En CCP bør i sin investeringspolitik give højeste prioritet til principperne for kapitalbeskyttelse og likviditetsmaksimering.
The investment policy of a CCP should assign the highest priority to the principles of capital preservation and liquidity maximisation.
Investeringspolitikken bør også sikre, at der ikke opstår interessekonflikter med CCP'ens kommercielle interesser.
The investment policy should also ensure that no conflicts of interest arise with the commercial interests of the CCP.
I de kriterier, finansielle instrumenter bør opfylde for at blive betragtet som egnede investeringer for CCP'en, bør der tages hensyn til princip 16 i CPSS-IOSCO-principperne med henblik på at sikre en ensartet behandling på internationalt plan.
The criteria that financial instruments should meet to be considered eligible investments for the CCP, should take into account Principle 16 of the CPSS-IOSCO Principles — in order to ensure international consistency.
Især bør en CCP være forpligtet til at anvende restriktive standarder vedrørende udstederen af det finansielle instrument, det finansielle instruments omsættelighed og instrumentets kredit-, markeds-, volatilitets- og valutakursrisiko.
In particular, a CCP should be required to apply restrictive standards concerning the issuer of the financial instrument, the transferability of the financial instrument and the credit, market, volatility and foreign exchange risk of the financial instrument.
En CCP bør sørge for, at den ikke underminerer de foranstaltninger, der træffes for at begrænse risikoeksponeringen for sine investeringer ved at have alt for store eksponeringer for et enkelt finansielt instrument, en enkelt udsteder, type af udsteder eller depotinstitution.
A CCP should ensure that it does not undermine measures taken to limit the risk exposure of its investments by having excessive exposures to any individual financial instrument, type of financial instrument, individual issuer, type of issuer or individual custodian.
En CCP's anvendelse af derivater udsætter den for yderligere kredit- og markedsrisici, og det er derfor nødvendigt at definere en begrænset række omstændigheder, under hvilke en CCP kan investere sine finansielle ressourcer i derivater.
The use of derivatives by a CCP exposes it to additional credit and market risks and it is therefore necessary to define a restrictive set of circumstances in which a CCP can invest its financial resources in derivatives.
Eftersom en CCP bør sigte mod at have en neutral position med hensyn til markedsrisiko, er de eneste risici, en CCP bør behøve gardere sig imod, dem, der vedrører den sikkerhedsstillelse, den accepterer, eller de risici, som opstår på grund af et clearingmedlems misligholdelse.
Given that a CCP’s aim should be to have a flat position with regards to market risk, the only risks that a CCP should need to hedge are those concerning the collateral that it accepts or the risks arising from the default of a clearing member.
Risici vedrørende den sikkerhedsstillelse, en CCP accepterer, kan i tilstrækkelig grad forvaltes gennem haircuts, og det anses ikke for nødvendigt for en CCP at benytte derivater i den forbindelse.
Risks concerning the collateral that a CCP accepts can be sufficiently managed through haircuts and it is not considered necessary for a CCP to use derivatives in this regard.
Derivater bør kun benyttes af en CCP til forvaltning af den likviditetsrisiko, der opstår for eksponeringer for forskellige valutaer, og med det formål at beskytte et misligholdende clearingmedlems portefølje og kun, hvis CCP'ens procedurer i tilfælde af misligholdelse giver mulighed herfor.
Derivatives should only be used by a CCP for managing liquidity risk arising for exposures to different currencies and for the purposes of hedging the portfolio of a defaulted clearing member and only where the CCP’s default management procedures envisage such use.
Af hensyn til CCP'ernes sikkerhed bør de kun have lov til at have kontante midler i form af usikrede indlån i minimalt omfang.
To ensure the safety of CCPs, they should only be allowed to maintain cash in unsecured deposits in minimal proportions.
Når CCP'er sikrer deres kontante midler, bør de altid sørge for, at de altid er tilstrækkeligt beskyttet mod likviditetsrisici.
In securing its cash, CCPs should always ensure that they are always adequately protected against liquidity risk.
Det er nødvendigt at fastsætte strenge krav til stress- og backtestning for at sikre, at en CCP's modeller, metodologier og likviditetsrisikostyringsstruktur fungerer korrekt under hensyntagen til alle de risici, CCP'en er eksponeret for, således at CCP'en til enhver tid har tilstrækkelige ressourcer til at dække de pågældende risici.
It is necessary to set out rigorous stress and back testing requirements to ensure that a CCP’s models, their methodologies and the liquidity risk management framework work properly, taking into account all risks the CCP is exposed to, so that the CCP has at all times adequate resources to cover those risks.
For at sikre en ensartet anvendelse af kravene til CCP'er er det nødvendigt at fastsætte detaljerede bestemmelser for, hvilke typer test der skal foretages, herunder både stress- og backtestning.
To ensure consistent application of requirements for CCPs, it is necessary to set out detailed provisions with respect to the types of tests to be undertaken, including both stress and back testing.
Med henblik på at tage højde for den brede vifte af værdipapir- og derivatkontrakter, der kan cleares i fremtiden, afspejle forskelle i CCP'ers virksomhedsledelses- og risikostyringsmetoder, åbne mulighed for fremtidig udvikling og nye risici, der skal håndteres, og give mulighed for tilstrækkelig fleksibilitet er en kriteriebaseret tilgang nødvendig.
In order to cater for the wide range of security and derivative contracts which may be cleared in the future, reflect differences in CCP’s business and risk management approaches, allow for future developments and new risks to be dealt with and allow for sufficient flexibility, a criteria based approach is necessary.
Ved validering af en CCP's modeller, metodologier og likviditetsrisikostyringsstruktur er det vigtigt at anvende en egnet, uafhængig part, så alle nødvendige korrigerende foranstaltninger kan findes og sættes i værk før gennemførelse, og undgå væsentlige interessekonflikter.
In validating a CCP’s models, their methodologies and the liquidity risk management framework it is important to use an appropriate independent party so that any necessary corrective measures can be found and implemented before implementation and to avoid any material conflicts of interest.
Den uafhængige part bør være tilstrækkeligt adskilt fra den del af CCP'ens virksomhed, som udvikler, gennemfører og skal anvende den model eller de regler, som revideres, og bør ikke have en væsentlig interessekonflikt.
The independent party should be sufficiently separate from the part of the CCP’s business that develops, implements and will operate the model or policies being reviewed and should not hold a material conflict of interest.
Disse betingelser kan opfyldes enten af en intern part, der har separate indberetningsveje, eller en ekstern part.
Those conditions could be met either by an internal party that has separate reporting lines or an external party.
Forskellige aspekter af en CCP's finansielle ressourcer, bl.a. margindækning, misligholdelsesfonde og andre finansielle ressourcer skal dække forskellige scenarier og mål.
Various aspects of a CCP’s financial resources, notably margin coverage, default funds and other financial resources, are designed to cover different scenarios and objectives.
Det er derfor nødvendigt at stille specifikke krav for at afspejle disse mål og sikre en ensartet anvendelse for alle CCP'er.
It is therefore necessary to provide specific requirements to reflect these objectives and to ensure consistent application across CCPs.
Ved vurderingen af den nødvendige dækning bør CCP'en ikke modregne eventuelle eksponeringer mellem misligholdende clearingmedlemmer for at undgå at mindske de potentielle virkninger, disse eksponeringer måtte have.
In assessing the necessary coverage the CCP should not net off any exposures between defaulting clearing members, in order to avoid reducing the potential impacts that these exposures might have.
De forskellige typer af finansielle instrumenter, som en CCP kan cleare, er genstand for en række specifikke risici.
The different types of financial instruments which a CCP may clear are subject to a variety of specific risks.
En CCP bør derfor være forpligtet til at overveje alle de risici, som er relevante for de markeder, den leverer clearingydelser til, i sine modeller, metodologier og likviditetsrisikostyringsstruktur for at sikre, at den i tilstrækkelig grad indregner sin mulige fremtidige eksponering.
A CCP should therefore be required to consider all the risks relevant to the markets it provides clearing services for in its models, their methodologies and the liquidity risk management framework to ensure it adequately measures its potential future exposure.
For at der kan tages behørigt højde for sådanne risici, bør kravene til stresstestning omfatte instrumentspecifikke risici af relevans for forskellige typer af finansielle instrumenter.
In order for such risks to be properly considered, stress testing requirements should include instrument-specific risks relevant to different types of financial instruments.
Hvis en CCP skal sikre, at dens modeller til beregning af initialmarginer i tilstrækkelig grad afspejler dens potentielle eksponeringer, bør den ud over den daglige backtestning af sin margindækning, hvor man ser på, om den margin, der opkræves, er tilstrækkelig, også backteste modellens centrale parametre og antagelser.
For a CCP to ensure that its model for calculating initial margins adequately reflects its potential exposures, in addition to the daily back testing of its margin coverage which looks at the adequacy of the margin being called, it should also back test key parameters and assumptions of the model.
Dette er væsentligt for at sikre, at initialmarginen beregnes korrekt med CCP'ens modeller.
This is essential to ensure that CCPs’ models calculate initial margin accurately.
En streng følsomhedsanalyse af marginkrav kan få øget betydning, når markederne er illikvide eller volatile, og bør anvendes til at fastslå virkningen af forskellige vigtige modelparametre.
Rigorous sensitivity analysis of margin requirements may take on increased importance when markets are illiquid or volatile and should be used to determine the impact of varying important model parameters.
En følsomhedsanalyse er et effektivt værktøj til at undersøge skjulte mangler, som ikke kan opdages gennem backtestning.
Sensitivity analysis is an effective tool to explore hidden shortcomings that cannot be discovered through back testing.
Hvis man undlader at foretage stress- og backtest regelmæssigt, kan det føre til, at en CCP's finansielle og likvide ressourcer bliver utilstrækkelige til at dække de konkrete risici, den er eksponeret for.
Failure to conduct stress and back tests regularly could lead to a CCP’s financial and liquid resources being inadequate to cover the actual risks it is exposed to.
Med hensigtsmæssige test vil en CCP's modeller, metodologier og likviditetsrisikostyringsstruktur med det samme kunne håndtere skiftende markedsforhold og nye risici.
Appropriate tests will also allow a CCP’s models, their methodologies and the liquidity risk management framework to deal with changing markets and new risks promptly.
CCP'er bør derfor straks anvende testresultaterne til at tage deres modeller, metodologier og rammer for likviditetsrisikostyring op til revision.
Test results should therefore be used promptly by CCPs to review their models, methodologies and liquidity risk management framework.
Hvis en CCP opstiller modeller for ekstreme markedsvilkår, kan det hjælpe den til at bestemme grænserne for dens aktuelle modeller, likviditetsrisikostyringsstruktur og finansielle og likvide ressourcer.
Modelling extreme market conditions can help a CCP determining the limits of its current models, the liquidity risk management framework and the financial and liquid resources.
Det kræver dog, at CCP'en foretager en vurdering, når den opstiller modeller for forskellige markeder og produkter.
However, it requires the CCP to exercise judgment when modelling different markets and products.
Omvendt stresstestning bør overvejes som et nyttigt styringsværktøj, om end ikke det vigtigste, til at fastslå et passende niveau for de finansielle ressourcer.
Reverse stress testing should be considered a helpful management tool, whilst not the main one, to determine the appropriate level of financial resources.
Inddragelse af clearingmedlemmer, kunder og andre relevante interessenter i testningen, gennem simuleringsøvelser, af en CCP's procedurer i tilfælde af misligholdelse, er væsentlig for at sikre, at de har den nødvendige forståelse og operationelle kapacitet til at deltage i håndteringen af en misligholdelsessituation.
The involvement of clearing members, clients and other relevant stakeholders in the testing of a CCP’s default management procedures, through simulation exercises, is essential to ensure that they have the understanding and operational capability to successfully participate in a default management situation.
Simuleringer bør kopiere et misligholdelsesscenario for at demonstrere, hvilke opgaver og ansvarsområder clearingmedlemmer, kunder og andre relevante interessenter skal varetage.
Simulation exercises should replicate a default scenario to demonstrate the roles and responsibilities of clearing members, clients and other relevant stakeholders.
Det er endvidere vigtigt, at en CCP har hensigtsmæssige mekanismer, så den kan fastslå, om der er behov for korrigerende foranstaltninger, og afdække eventuelt manglende klarhed i eller mulighed for skøn i regler og procedurer.
Additionally it is important that a CCP has appropriate mechanisms that enable it to ascertain whether corrective action is required and to identify any lack of clarity in, or discretion allowed by, the rules and procedures.
Testningen af en CCP's procedurer i tilfælde af misligholdelse er særligt vigtig, hvis den er afhængig af, at ikke-misligholdende clearingmedlemmer eller tredjeparter bistår i forbindelse med lukningen af positioner, og hvis misligholdelsesprocedurerne aldrig er blevet testet ved en konkret misligholdelse.
The testing of a CCP’s default management procedures is particularly important where it relies on non-defaulting clearing members or third parties to assist in the close-out process and where the default procedures have never been tested by an actual default.
ESMA har, hvor det er relevant, konsulteret Den Europæiske Banktilsynsmyndighed (EBA), Det Europæiske Råd for Systemiske Risici og medlemmerne af ESCB før fremsendelse af udkastet til tekniske standarder, der ligger til grund for denne forordning.
ESMA has consulted, where relevant, the European Banking Authority (EBA), the European Systemic Risk Board and the members of the ESCB before submitting the draft technical standards on which this Regulation is based.
I overensstemmelse med artikel 10 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1095/2010 af 24. november 2010 om oprettelse af en europæisk tilsynsmyndighed (Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed) [4] har ESMA gennemført åbne offentlige høringer om det pågældende udkast til reguleringsmæssige tekniske standarder, analyseret de potentielle omkostninger og fordele herved og indhentet en udtalelse fra interessentgruppen for værdipapirer og markeder, der blev oprettet i henhold til artikel 37 i forordning (EU) nr. 1095/2010 —
In accordance with Article 10 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority) [4], ESMA has conducted open public consultations on such draft regulatory technical standards, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010,
»basisrisiko« den risiko, der opstår på grund af ufuldstændigt forbundne bevægelser mellem to eller flere aktiver eller kontrakter, der er clearet af den centrale modpart (CCP'en)
‘basis risk’ means the risk arising from less than perfectly correlated movements between two or more assets or contracts cleared by the central counterparty (CCP);
»konfidensinterval« den procentdel af eksponeringsbevægelser for hvert clearet finansielt instrument i relation til en specifik lookback-periode, som en CCP har pligt til at dække i en bestemt likvidationsperiode
‘confidence interval’ means the percentage of exposures movements for each financial instrument cleared with reference to a specific lookback period that a CCP is required to cover over a certain liquidation period;
»convenience yield« fortjenesten ved direkte ejerskab til den fysiske råvare, som påvirkes både af markedsvilkår og af faktorer såsom fysiske oplagringsudgifter
‘convenience yield’ means the benefits from direct ownership of the physical commodity and is affected both by market conditions and by factors such as physical storage costs;
»marginer« marginer, jf. artikel 41 i forordning (EU) nr. 648/2012, der som minimum kan bestå af initialmarginer og variationsmarginer
‘margins’ means margins as referred to in Article 41 of Regulation (EU) No 648/2012 which may include initial margins and variation margins;
»initialmargin« den margin, CCP'en opkræver til dækning af potentiel fremtidig eksponering over for clearingmedlemmer, der leverer marginen, og eventuelt interoperable CCP'er i intervallet mellem den sidste marginopkrævning og likvideringen af positioner efter et clearingmedlems eller en interoperabel CCP's misligholdelse
‘initial margin’ means margins collected by the CCP to cover potential future exposure to clearing members providing the margin and, where relevant, interoperable CCPs in the interval between the last margin collection and the liquidation of positions following a default of a clearing member or of an interoperable CCP default;
»variationsmargin« marginer, der opkræves eller udbetales for at afspejle aktuelle eksponeringer som følge af faktiske ændringer i markedsprisen
‘variation margin’ means margins collected or paid out to reflect current exposures resulting from actual changes in market price;
»jump-to-default risiko« risikoen for, at en modpart eller udsteder pludselig misligholder sine forpligtelser, før markedet har haft tid til at tage hensyn til den øgede misligholdelsesrisiko
‘jump to default risk’ means the risk that a counterparty or issuer defaults suddenly before the market has had time to factor in its increased default risk;
»likvidationsperiode« den periode, der bruges til beregning af de marginer, CPP'en skønner nødvendige for at styre sin eksponering over for et misligholdende medlem, og i hvilken CCP'en er eksponeret for markedsrisici i forbindelse med forvaltningen af den misligholdendes positioner
‘liquidation period’ means the time period used for the calculation of the margins that the CCP estimates necessary to manage its exposure to a defaulting member and during which the CCP is exposed to market risk related to the management of the defaulter’s positions;
»lookback-periode« den tidshorisont, den historiske volatilitet beregnes for
‘lookback period’ means the time horizon for the calculation of historical volatility;
»testningsafvigelse« resultatet af en test, der viser, at en CCP's model eller likviditetsrisikostyringsstruktur ikke gav det ønskede dækningsniveau
‘testing exception’ means the result of a test which shows that a CCP’s model or liquidity risk management framework did not result in the intended level of coverage;
»wrong-way-risiko« den risiko, der opstår på grund af eksponering over for en modpart eller udsteder, når den sikkerhed, som stilles af modparten eller udstedes af udstederen, er tæt forbundet med dennes kreditrisiko.
‘wrong-way risk’ means the risk arising from exposure to a counterparty or issuer when the collateral provided by that counterparty or issued by that issuer is highly correlated with its credit risk.
ANERKENDELSE AF TREDJELANDES CCP'er
RECOGNITION OF THIRD COUNTRY CCPs
(Artikel 25 i forordning (EU) nr. 648/2012)
(Article 25 of Regulation (EU) No 648/2012)
Oplysninger, der skal forelægges ESMA med henblik på anerkendelse af en CCP
Information to be provided to ESMA for the recognition of a CCP
En ansøgning om anerkendelse, der indgives af en CCP, der er etableret i et tredjeland, skal som minimum indeholde følgende oplysninger:
An application for recognition submitted by a CCP established in a third country shall contain at least the following information:
den juridiske enheds fulde navn
full name of the legal entity;
navnene på kapitalejere eller medlemmer med en kvalificeret andel
identities of the shareholders or members with qualifying holdings;
en liste over medlemsstater, hvor ansøgeren påtænker at levere tjenesteydelser
a list of the Member States in which it intends to provide services;
klasser af clearede finansielle instrumenter
classes of financial instruments cleared;
oplysninger, der skal sættes på ESMA's websted i overensstemmelse med artikel 88, stk. 1, litra e), i forordning (EU) nr. 648/2012
details to be included in the ESMA website in accordance with Article 88(1)(e) of Regulation (EU) No 648/2012;
oplysninger om ansøgerens finansielle ressourcer, hvilken form de har og hvordan de opbevares, samt hvilke foranstaltninger der er truffet for at sikre dem, herunder procedurer i tilfælde af misligholdelse
details of its financial resources, the form and methods in which they are maintained and the arrangements to secure them including default management procedures;
oplysninger om marginmetodologi og beregning af misligholdelsesfonden
details on the margin methodology and for the calculation of the default fund;
en liste over anerkendt sikkerhedsstillelse
a list of the eligible collateral;
en opdeling på værdier, om nødvendigt i prospektiv form, der cleares af den ansøgende CCP, for hver clearet EU-valuta
a breakdown of values, in prospective form if needed, cleared by the applying CCP by each Union currency cleared;
resultater af stresstest og backtest udført i året forud for ansøgningsdatoen
results of the stress tests and back tests performed during the year preceding the date of application;
ansøgerens regler og interne procedurer med dokumentation for fuldstændig opfyldelse af de krav, der finder anvendelse i det pågældende tredjeland
its rules and internal procedures with evidences of full compliance with the requirements applicable in that third country;
oplysninger om eventuelle outsourcingaftaler
details of any outsourcing arrangements;
oplysninger om adskillelsesordninger og den respektive juridiske soliditet og mulighed for håndhævelse
details on segregation arrangements and respective legal soundness and enforceability;
oplysninger om CCP'ens adgangskrav og betingelser for suspension og opsigelse af medlemskab
details on the CCP’s access requirements and terms for suspension and termination of membership;