natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Hvis denne procent blev reduceret som følge af tillægspræmien, bør betalingen af denne præmie udsættes, så længe HSH's rentabilitet var truet.
Thus if the additional premium were to compromise that ratio, its payment should be deferred to the extent necessary to avoid compromising HSH’s viability.
På dette grundlag er det efter Kommissionens opfattelse absolut muligt for HSH at foretage yderligere betalinger i de kommende år, uden at dette ville hindre genoprettelsen af dens rentabilitet.
On that basis, the Commission considers that it would be possible for HSH to make further payments during future years without impeding its ability to return to viability.
For det første skal tillægspræmien medtages i aftalen.
First, the additional premium needs to be added.
Beregningsgrundlaget for tillægspræmien bør ligne beregningsgrundlaget for grundpræmien og bestå af den nominelle værdi af garantien minus eventuelle delvise opsigelser, men ikke eventuelle træk på garantien.
The basis for the calculation of the additional premium should be similar to the basis for the calculation the basic premium, namely the nominal amount of the guarantee reduced by partial cancellations but not by drawings.
Beregningsgrundlaget for tillægspræmien bør dog være afhængigt af, i hvilket omfang HSH i sidste instans opsiger denne garanti, idet tidspunktet for opsigelsen ikke er af betydning.
However, the basis for the additional premium should depend on the extent to which HSH ultimately cancels the guarantee regardless of the timing of such cancellations.
HSH's rentabilitet er derfor kun berørt i det omfang, hvori HSH udnytter garantien.
Thus, HSH’s profitability would be affected only to the extent that it makes actual use of the guarantee.
Ved delvis opsigelse af garantien bliver derfor den del af alle betalte tillægspræmier, der svarer til det delvis opsagte garantibeløb, tilbagebetalt til HSH.
Therefore, upon partial cancellation, the portion of all the paid additional premiums corresponding to the amount of guarantee cancelled should be reimbursed to HSH.
For at opnå denne virkning bør — selv om begge præmier skal beregnes på grundlag af det aftalte garantibeløb minus opsigelser, men ikke træk — grundpræmien årligt betales af det udestående garantibeløb, mens tillægspræmien bør indbetales på en konto.
In order to achieve that effect, whilst both premiums are to be calculated on the contractually agreed guarantee amount reduced by cancellations but not by drawings, the basic premium should be paid on an annual basis on the outstanding guarantee amount but the additional premium should be set aside into a reserve account.
Tillægspræmien betales kun til HSH Finanzfonds AöR, hvis garantien udnyttes.
The additional premium would be paid to HSH Finanzfonds AöR only if the guarantee is drawn.
Tilsvarende bør ved delvis opsigelse af garantien den indbetalte tillægspræmie, der svarer til det delvis opsagte garantibeløb, tilbagebetales til HSH.
On the other hand, upon partial cancellation of the guarantee, the additional premium set aside in the reserve account corresponding to the cancelled amount should be repaid to HSH.
Tillægspræmien bør opkræves med tilbagevirkende kraft fra den 31. marts 2009 og beregnes pro rata temporis for dele af regnskabsår.
The additional premium should be calculated retroactively from 31 March 2009 and on a pro rata basis for parts of financial years.
Tillægspræmien bør betales sammen med grundpræmien, så længe HSH's kernekapitalprocent udgør mindst 10 % (»minimumskernekapitalprocent«).
The additional premium should be payable together with the basic premium as long as HSH’s common equity ratio is at least 10 % (the ‘minimum common equity ratio’).
For at HSH's rentabilitet ikke bringes i fare som følge af betalingen af tillægspræmien, bør tilbagebetalingsklausulen indeholde et gældsbevis (Besserungsschein).
In order to ensure that HSH’s viability will not be endangered by the payments of the additional premium, the claw-back mechanism should contain a debtor warrant (Besserungsschein).
Gældsbeviset bør løbe frem til den 31. december [2030-2040].
The debtor warrant should have a maturity of up to 31 December [2030-2040].
Hvis HSH's kernekapitalprocent falder til under minimumskernekapitalprocenten på grund af den tillægspræmie, der skal betales, udskydes betalingen til et senere tidspunkt mod udstedelse af et gældsbevis.
If HSH’s common equity ratio were to fall below the minimum common equity ratio because of the additional premium, the payment would be delayed and transformed into a debtor warrant.
Hvis kernekapitalprocenten overstiger minimumskernekapitalprocenten, tilbagebetales gældsbeviset igen op til minimumskernekapitalprocenten.
If the common equity ratio increased above the target, the debtor warrant would be repaid up to the limit of that target.
Denne mekanisme giver HSH den nødvendige fleksibilitet, men sikrer samtidig, at tilbagebetalingen sker, så snart HSH igen kan betale.
That mechanism gives HSH the necessary flexibility but at the same time ensures that the claw-back will be paid at a later point in time once it is again in a situation to pay.
Det udskudte krav på tillægspræmien bør opretholdes i gældsbevisets løbetid.
The deferred additional premium entitlement should be completely restored for the duration of the debtor warrant.
Tillægspræmien skal betales senest den 31. december [2015-2025].
The additional premium will be payable until 31 December [2015-2025] at the latest.
Dog skal grundpræmien og tillægspræmien betales senest på det tidspunkt, hvor summen af delvise opsigelser og udnyttelse af garantien udgør 10 mia. EUR.
In any case, the basic premium and the additional premium should be payable at the latest until the sum of partial cancellations and drawings on the guarantee reaches EUR 10 billion.
For det andet bør HSH Finanzfonds AöR og HSH pålægges at ændre den garantistillelsesaftale, der blev indgået den 2. juni 2009, således at HSH Finanzfonds AöR over for HSH får krav på en engangsbetaling på 500 mio. EUR. For at undgå en yderligere reduktion af HSH's egenkapitalandel, bør HSH honorere dette krav ved udstedelse af ordinære aktier i forbindelse med en kapitalforhøjelse.
Second, HSH Finanzfonds AöR and HSH should be required to amend the initial guarantee provision agreement by adding a claim by HSH Finanzfonds AöR against HSH to a lump sum payment amounting to EUR 500 million. In order to prevent further reductions of HSH’s own capital ratio, that claim should be payable by HSH in ordinary shares by means of a capital increase.
Emissionskursen skal beregnes på grundlag af værdien af HSH på tidspunktet for generalforsamlingsbeslutningen om en sådan kapitalforhøjelse og nettoværdien af kravet på engangsbetalingen.
The issue price is to be calculated on the basis of the value of HSH as of the day of the resolution of the general meeting of shareholders on that capital increase, and the net value of the lump-sum payment claim.
HSH bør udstede aktier svarende til nettoværdien af kravet direkte til HSH Finanzfonds AöR (og dermed indirekte til de offentlige ejere).
HSH should issue shares corresponding to the net amount of the claim directly to HSH Finanzfonds AöR (and thus indirectly to the public-sector owners).
Kapitalforhøjelsen kan enten ske som et ordinært apportindskud med samtidig ophævelse af fortegningsret for minoritetsaktionærerne eller i form af en blanding af apportindskud og kontant kapitalforhøjelse med fortegningsret for alle aktionærer undtagen HSH Finanzfonds AöR med hensyn til den kontante andel.
The capital increase can take place either through an ordinary contribution in kind, with no right of option for minority shareholders, or through a mixed capital increase by way of contribution in kind and cash, with a right of option for all shareholders other than HSH Finanzfonds AöR regarding the cash portion.
Det tilkommer HSH Finanzfonds AöR og HSH at vælge den form for kapitalforhøjelse, der garanterer den hurtigste gennemførelse og registrering i handelsregistret.
It is up to HSH Finanzfonds AöR and HSH to choose the form of the capital increase which will ensure speedier implementation and entry in the commercial register.
Hvis garantistillelsesaftalen ændres, svinger tillægspræmiens absolutte beløb i forhold til de tab, der faktisk dækkes af HSH Finanzfonds AöR (dvs. jo højere tab, der absorberes af HSH Finanzfonds AöR, desto højere er tilbagebetalingen).
If the guarantee provision agreement is amended, the absolute amount of the additional premium should vary based on the amount of losses actually covered by HSH Finanzfonds AöR (i.e. the greater the amount of losses absorbed by HSH Finanzfonds AöR, the greater the amount of the claw-back).
De tilbagebetalinger, der fremgår af Kommissionens to ovenfor beskrevne betingelser for de tre i betragtning (46) beskrevne scenarier, er sammenfattet i nedenstående tabel.
To summarise, the cumulative claw-back payments resulting from the two conditions imposed by the Commission and described above are represented in the table below for the three scenarios presented in recital 46.
Tilbagebetaling via grundpræmie, engangsbetaling og tillægspræmie
Claw-back payment through the basic premium, lump-sum payment and additional premium
heraf kompensation for kapitalfrigørelse ([ca. 220] basispoint af den udestående nominelle værdi af garantien)
Of which capital relief remuneration ([around 220] bps on outstanding nominal amount of the guarantee)
Tillægspræmie (385 basispoint af endeligt trukne garantibeløb)
Additional premium (385 bps on the ultimately drawn amount of the guarantee)
Engangsbetaling i form af aktier
Lump sum payment shares
Tilbagebetaling i alt
Total claw-back paid
Kommissionen erkender, at der trods de yderligere betingelser i kompenseringsmekanismen for alle tre scenarier i tabel 13 fortsat kun vil ske en delvis tilbagebetaling af den samlede forskel på [2,5-10] EUR mellem den reelle økonomiske værdi og den garanterede værdi ([…] EUR i første scenarie, […] EUR i andet scenarie og […] EUR i tredje scenarie).
The Commission acknowledges that, in spite of the additional conditions imposed, in all the scenarios set out in Table 13 the remuneration mechanism will still result in only a partial claw-back of the EUR [2,5-10] billion gap between the REV and the guaranteed value (EUR […] billion in scenario 1, EUR […] billion in scenario 2 and EUR […] billion in scenario 3).
Kommissionen har imidlertid sammenlignet den omhandlede risikoafdækning (herunder de yderligere betingelser med hensyn til kompensationen) med godkendte hjælpeforanstaltninger til andre banker.
However, the Commission has compared the risk shield measure (including the additional conditions on remuneration) with impaired asset measures approved in respect of other banks.
Kommissionen bemærker desuden, at punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver ved vurderingen af hjælpeforanstaltninger, hvor der ikke kan betales et rimeligt afkast, giver et vist spillerum, hvis den pågældende foranstaltning understøttes af gennemgribende omstruktureringer og/eller en tilbagebetalingsklausul.
The Commission also notes that paragraph 41 of the Impaired Assets Communication provides some flexibility for the assessment of impaired asset measures in which adequate remuneration cannot be paid, if the measure is accompanied by in-depth restructuring and/or claw-back mechanisms.
Endvidere bemærker Kommissionen, at den i sin beslutningspraksis har godkendt både foranstaltninger med fuldstændig tilbagebetaling (f.eks. i forbindelse med ING [67] eller LBBW [68]) og foranstaltninger, hvor der ikke blev foretaget tilbagebetaling, men en meget omfattende omstrukturering (f.eks. i forbindelse med Parex Banka [69]).
The Commission observes as well that its decision-making practice ranges from measures for which a full claw-back was provided (such as ING [67] or LBBW [68]) to others for which no claw-back was paid but for which a very far-reaching restructuring was undertaken (such as Parex [69]).
Risikoafdækningen omfatter en delvis tilbagebetaling i forbindelse med en omfattende omstrukturering.
The risk shield allows for a partial claw-back and is combined with far-reaching restructuring.
Den opfylder derfor betingelserne i punkt 41 i meddelelsen om værdiforringede aktiver og falder ind under den række af foranstaltninger, som Kommissionen hidtil har godkendt i sin beslutningspraksis.
It consequently meets the requirements of paragraph 41 of the Impaired Assets Communication and falls within the outer limits of the range observed in the Commission’s decision-making practice.
Kompenseringsmekanismen i forbindelse med HSH's garanti muliggør desuden en delvis tilbagebetaling i alle mulige scenarier.
Furthermore, the HSH guarantee remuneration mechanism provides a partial claw-back in all possible scenarios.
Hvis de fulde garantibeløb blev udnyttet, som f.eks. i scenarie 3, ville det tilsvarende delvise tilbagebetalingsbeløb udgøre […] % af den nødvendige tilbagesøgning.
In particular, if the full amount of the guarantee were to be drawn (as in scenario 3), that partial claw-back would amount to […] % of the claw-back required.
Samtidig vil, som forklaret nedenfor i betragtning (266)-(270), omstruktureringen af HSH resultere i, at balancen reduceres med 61 %.
At the same time, as illustrated below at recitals 266 to 270, the restructuring of HSH will lead to a 61 % downsizing of its balance sheet.
I betragtning af den nuværende omfattende omstrukturering er denne delvise tilbagebetaling i overensstemmelse med Kommissionens beslutningspraksis.
Considered in combination with the present extent of the restructuring, that partial claw-back is in line with the Commission’s decision-making practice.
Kommissionen finder derfor, at hjælpeforanstaltningerne kan betragtes som forenelige med meddelelsen om værdiforringede aktiver, såfremt de ovennævnte og i bilag II nærmere beskrevne betingelser overholdes.
Therefore the Commission is of the view that the impaired asset measures can be considered compatible with the Impaired Assets Communication if the conditions described above and further detailed in Annex II are met.
På baggrund af ovenstående konkluderer Kommissionen, at dens tvivl med hensyn til risikoafdækningen ikke er fjernet på grundlag af bemærkningerne fra Tyskland og andre interesserede parter.
On the basis of the foregoing, the Commission concludes that the comments provided by the Member State and third parties have not allayed its doubts regarding the risk shield.
Kommissionen er af den opfattelse, at risikoafdækningen ikke er i overensstemmelse med meddelelsen om værdiforringede aktiver med hensyn til de aspekter, der er undersøgt i afsnit 9.2.2 i denne afgørelse.
In the Commission’s view, the risk shield is not in line with the Impaired Assets Communication as regards the points examined in section 9.2.2 of this Decision.
Ved overholdelse af de i bilag II anførte betingelser kunne der imidlertid opnås forenelighed med det indre marked.
However, compatibility can be achieved under the conditions laid down in Annex II to the present Decision.
DEN ÆNDREDE OMSTRUKTURERINGSPLANS FORENELIGHED MED DET INDRE MARKED
COMPATIBILITY OF THE MODIFIED RESTRUCTURING PLAN WITH THE INTERNAL MARKET
Omfanget af den nødvendige omstrukturering
The degree of restructuring required
For at være forenelig med artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF skal omstruktureringen af pengeinstitutter i forbindelse med den aktuelle finanskrise i henhold til omstruktureringsmeddelelsen sikre, at
According to the Restructuring Communication, in order to be compatible with Article 107(3)(b) TFEU in the context of the current financial crisis the restructuring of a financial institution has to:
HSH's langsigtede rentabilitet genoprettes
lead to a restoration of the long-term viability of the institution;
støttemodtageren yder et tilstrækkeligt eget bidrag (byrdefordeling) og
include a sufficient contribution of the beneficiary’s own (burden sharing);
der træffes tilstrækkelige foranstaltninger til at begrænse konkurrencefordrejninger.
contain sufficient measures limiting the distortion of competition.
I overensstemmelse med sin beslutningspraksis under finanskrisen lægger Kommissionen ved undersøgelsen af omstruktureringsbestemmelser ikke beløbet i forbindelse med likviditetsgarantier til støttebeløbet.
In line with its practice during the financial crisis, when assessing the restructuring requirements the Commission will not add the amount of liquidity guarantees to the amount of aid.
I beslutningen om at indlede proceduren blev der udtrykt tvivl med hensyn til, om HSH er i stand til at genoprette sin langsigtede rentabilitet.
The Decision initiating the procedure raised doubts on the ability of HSH to restore its long-term viability.
Denne tvivl blev bestyrket af en indgående undersøgelse af rentabiliteten, der blev gennemført efter vedtagelsen af beslutningen om at indlede proceduren.
Those doubts were confirmed by an in-depth viability analysis performed after the adoption of the Decision initiating the procedure.
I beslutningen om at indlede proceduren blev der konstateret tre væsentlige svagheder, der sandsynligvis truer HSH's langsigtede rentabilitet, og som der ikke blev taget tilstrækkeligt hensyn til i den oprindelige omstruktureringsplan: a) HSH's afhængighed af penge- og kapitalmarkedet, b) dens afhængighed af volatile og cykliske aktiviteter og c) kapitalmarkedsaktiviteternes store omfang i forhold til dens bankaktiviteter.
In the Decision initiating the procedure, three main areas were identified as major weaknesses likely to jeopardise HSH’s long-term viability which had not been properly addressed in the initial restructuring plan: (a) HSH’s dependency on wholesale funding, (b) its reliance on volatile and cyclical activities and (c) the large size of its capital market activities relative to its banking activities.
Endvidere blev der udtrykt tvivl om, hvorvidt vækstraterne og andre prognoser, der lå til grund for den oprindelige omstruktureringsplan, var pålidelige.
Furthermore, doubts were raised as to the sustainability of the growth rates and other assumptions used in the restructuring plan.
Undersøgelsen viste følgende med hensyn til HSH's finansieringssituation: a) en svag finansieringsstruktur med begrænsede kilder til en langfristet stabil finansiering, da navnlig statsgaranterede obligationer, der er udstedt på grundlag af »grandfathering«-klausulen, efterhånden forfalder og skal refinansieres, b) en stor afhængighed af sparekasser som foretrukken finansieringskilde og c) en mangel på USD-denominerede finansieringer.
Concerning the funding position of HSH, the analysis performed highlighted the following issues: (a) a weak funding structure with limited sources of long-term stable funding, in particular as grandfathered state-guaranteed bonds gradually come to maturity and have to be refinanced, (b) a heavy reliance on savings banks as a privileged source of funding, and (c) a lack of USD-denominated funding.
I beslutningen om at indlede proceduren [70] blev det understreget, at HSH i 2014 skal refinansiere [60-110] mia. EUR på penge- og kapitalmarkedet; samtidig blev der udtrykt tvivl om, at HSH ikke ville være i stand til dette.
The Decision initiating the procedure [70] highlighted the need for HSH to refinance EUR [60-110] billion of wholesale funding coming to maturity by 2014, and questioned its ability to do so.
Kommissionen havde konstateret et gab på ca. [15-30] mia. EUR, til hvis dækning HSH ikke havde planlagt og anvist nogen specifikke finansieringskilder.
The Commission had identified a gap of around EUR [15-30] billion for which HSH had not planned and allocated specific sources of funding.
Således dækkes det finansieringsgab, hvor HSH ikke havde planlagt specifikke finansieringskilder.
It will bridge the funding gap for which no specific sources had been identified by HSH.
Endvidere har HSH dokumenteret, at dens prognoser vedrørende den planlagte rest i forhold til det nuværende og tidligere finansieringsniveau fra denne kilde er fastsat konservativt.
Further, HSH has demonstrated that its assumptions on the projected level of deposits (permanent average balances, Bodensatz) are conservative compared to current and historical levels of the funding from that source.
Kommissionen er derfor af den opfattelse, at finansieringsbehovet på [15-25] mia. EUR, til hvis dækning der ikke er fastsat nogen finansieringskilder, kan dækkes via egenkapital, overskydende indlån og kortfristede finansieringer (sikrede og usikrede finansieringer) uden negative følger for HSH's finansieringsomkostninger.
The Commission therefore considers that EUR [15-25] billion of funding needs not covered by the funding sources allocated can be covered through equity, excess deposits and short-term funding (secured or unsecured funding) without a negative impact on HSH’s funding costs.
HSH behøver derfor ikke at finde nye finansieringskilder og kan i forbindelse med sit samlede finansieringsbehov frem til 2014 basere sig på fastslåede og eksisterende kilder.
Thus HSH will not have to find new funding sources, and will be able to rely on identified and existing sources for its entire funding needs through to 2014.
Med hensyn til afhængigheden af sparekasser som foretrukken finansieringskilde (se betragtning (95)) konstaterer Kommissionen, at sparekassernes betydning i forhold til andre kilder også falder med reduktionen af HSH's risikoprofil.
Concerning the reliance on savings banks as a privileged source of funding (as described in recital 95 above), the Commission notes that the reduction of HSH’s risk profile will also reduce their importance in comparison with other sources.
Den yderligere balancereduktion i den ændrede omstruktureringsplan (på 30 mia. EUR i forhold til den oprindelige omstruktureringsplan, se betragtning (51)), vil nedsætte det nye finansieringsbehov og finansieringsgabet betydeligt.
The additional balance sheet reduction contained in the modified restructuring plan (EUR 30 billion additional reduction compared to the initial restructuring plan, see recital 50 above) will considerably reduce the new funding needs and the funding gap.
På grundlag af det planlagte finansieringsmix ved udgangen af omstruktureringsperioden (se tabel 7 og betragtning (93)) reduceres HSH's afhængighed af kortfristede usikrede finansieringer, hvorved den heller ikke i så høj grad trues af likviditetskriser.
The projected funding mix at the end of the restructuring period (as described in Table 7 and recital 93) reduces HSH’s reliance on short-term unsecured funding and therefore its exposure to a liquidity crisis.
HSH vil desuden i relativt højere grad basere sin finansiering på dækkede obligationer, der i Tyskland opfylder strenge emissionskrav og kan betragtes som en stabil og forholdsvis gunstig finansieringskilde.
HSH will also rely more for its funding in relative terms on covered bonds, which in Germany comply with strict issuance requirements and can be considered as a stable and relatively cheap source of funding.
HSH's mangel på USD-denominerede finansieringer er endnu en vigtig svaghed i HSH's forretningsprofil.
The lack of USD-denominated funding of HSH constitutes another main weakness in HSH’s business profile.
Ved udgangen af 2010 var ca. [20-30] % af HSH's samlede aktiver denomineret i USD; dette svarer til [50-70] mia. USD, hvoraf kun [15-20] mia. USD ([20-25] %) blev finansieret direkte i USD.
At the end of 2010 around [20-30] % of HSH’s total assets were dollar-denominated, amounting to USD [50-70] billion, of which only USD [15-20] billion (or [20-25] %) were directly funded in USD.
Gabet dækkes via valutaswaps, der regelmæssigt forlænges.
That gap is covered by foreign exchange swap transactions, which are rolled over on a continuous basis.
På grund af den vedvarende forøgelse i forbindelse med EUR/USD-valutaswaps efter udbruddet af finanskrisen koster denne finansieringsstrategi yderligere ca. [20-30] basispoint i forhold til en USD-denomineret finansieringsstrategi.
Due to the permanent widening of the EUR/USD foreign exchange swap basis since the outbreak of the financial crisis, that funding strategy costs an additional [20-30] bps approximately when compared to a funding strategy based on USD-denominated funding.