natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Den 3. december 2009 anmodede de investorer, der blev rådgivet af J. C. Flowers & Co. LLC (i det følgende »Flowers«), om en forlængelse af fristen for indgivelse af bemærkninger; Kommission imødekom denne anmodning den 7. december 2009.
On 3 December 2009 a group of investors advised by J.C. Flowers & Co. LLC (hereinafter ‘Flowers’) requested an extension of the deadline to submit comments, which was granted by the Commission on 7 December 2009.
Den 17. december 2009 modtog Kommissionen bemærkningerne fra Flowers.
The Commission received their comments on 17 December 2009.
Den 1. december 2009 anmodede Tyskland om en forlængelse af fristen for indgivelse af bemærkninger; Kommissionen imødekom denne anmodning den 7. december 2009.
On 1 December 2009 Germany requested an extension of the deadline to submit comments, which was granted by the Commission on 7 December 2009.
Den 7. december 2009 anmodede HSH AG ligeledes om en forlængelse af fristen for indgivelse af bemærkninger; Kommissionen imødekom denne anmodning den 17. december 2009.
On 7 December 2009, HSH also requested an extension of the deadline to submit comments, which was granted by the Commission on 17 December 2009.
Den 17. december 2009 fremsendte Tyskland fælles bemærkninger fra delstaterne og HSH AG til beslutningen om at indlede proceduren.
On 17 December 2009, Germany forwarded joint comments from the public-sector owners and HSH on the Decision initiating the procedure.
Hvad angår risikoafdækningen og navnlig værdiansættelsen af porteføljen af aktiver, hvis risiko er dækket af risikoafdækningen (i det følgende »afdækket portefølje«), fandt der i perioden fra september 2009 til februar 2010 flere møder, telekonferencer og øvrige former for informationsudveksling sted mellem Tyskland og Kommissionen.
As regards the risk shield, and in particular the valuation of the portfolio of assets whose risk was covered by the risk shield (‘the shielded portfolio’), several meetings, teleconferences and other information exchanges between the German authorities and the Commission took place between September 2009 and February 2010.
Tyskland fremsendte yderligere oplysninger bl.a. den 6., 20., 21., 22., 23. og 29. oktober, den 11., 12., 16. og 27. november og den 17. december 2009 samt den 26. og 27. januar og den 19. februar 2010.
The German authorities submitted additional information, inter alia, on 6, 20, 21, 22, 23 and 29 October, 11, 12, 16 and 27 November and 17 December 2009, 26 and 27 January and 19 February 2010.
Omstruktureringsplanen, risikoafdækningen og rekapitaliseringen samt værdiansættelsen af den afdækkede portefølje blev af Tyskland og Kommissionens tjenestegrene behandlet i perioden fra oktober 2009 til juni 2011 i forbindelse med en række møder, telekonferencer og andre former for informationsudveksling, navnlig — men ikke udelukkende — den 5., 21. og 27. oktober, den 4., 12., 13., 18., 27. og 30. november og den 7., 9., 14. og 15. december 2009, den 14. og 19. januar, den 21. april, den 5., 12., 20., 26., 28. og 31. maj, den 15. juni, den 13., 16., 22. og 23. juli, den 30. september, den 22. november og den 9. og 22. december 2010 samt den 23. og 28. februar, den 18. marts, den 1. og 8. april, den 25. maj og den 7., 16. og 29. juni 2011.
The restructuring plan, risk shield and recapitalisation, and the valuation of the shielded portfolio were discussed by the German authorities and the Commission departments in a series of meetings, teleconferences and other information exchanges in the period between October 2009 and June 2011, including on 5, 21 and 27 October, 4, 12, 13, 18, 27 and 30 November, 7, 9, 14 and 15 December 2009, 14 and 19 January, 21 April, 5, 12, 20, 26, 28 and 31 May, 15 June, 13, 16, 22 and 23 July, 30 September, 22 November, 9 and 22 December 2010, 23 and 28 February, 18 March, 1 and 8 April, 25 May and 7, 16 and 29 June 2011.
Den endelige version af omstruktureringsplanen blev fremlagt den 11. juli 2011.
The final version of the restructuring plan was submitted on 11 July 2011.
Tyskland informerede Kommissionen om de i betragtning 22-24 beskrevne finansielle foranstaltninger.
Germany informed the Commission about the capital measures described in recitals 21 to 23. The Commission considered the investments by the public-sector shareholders to be in conformity with the market economy investor principle, because a private investor participated significantly in the transaction on the same conditions as the public-sector shareholders.
Den anden tendens begyndte i maj 2009, hvor S&P nedgraderede HSH's kreditvurdering til BBB+, fulgt af Moody's og Fitch, der i maj und juli 2010 nedgraderede HSH til A3/A-.
The second trend started in May 2009, when S&P downgraded HSH’s credit rating to BBB+, followed by Moody’s and Fitch downgrading HSH to A3/A- in May and July 2010.
Som begrundelse for nedgraderingen anførte kreditvurderingsbureauerne, at de offentlige ejeres yderligere støtte ville være begrænset på grund af a) EU's statsstøtteregler og b) deres budgetmæssige begrænsninger.
As justification for the downgrading the rating agencies pointed to the limit on further support by the public-sector owners due to (a) the EU state aid rules and (b) their budgetary restrictions.
Vurderingen blev udarbejdet inden nedgraderingen af HSH's kreditvurdering den 6. maj 2009.
The valuation was established before the rating downgrade of HSH of 6 May 2009.
Virkningen af nedgraderingen for HSH's værdi blev ikke taget i betragtning ved værdiansættelsen, men indgik i drøftelserne om fastsættelsen af emissionskursen.
The impact of the downgrading on the value of HSH was not taken into account in the valuation, but was considered during the pricing discussion.
Da de overskud, der ifølge HSH's forretningsplan forventedes i perioden 2009-2012, ikke var tilstrækkelige til at betale et udbytte på 10 % på alle ordinære aktier, blev emissionskursen for de nye ordinære aktier nedsat med det udbytte på 10 %, der ikke blev udbetalt i perioden 2009-2012.
Given that HSH’s business plan did not project sufficient profits for the period 2009-2012 to pay a 10 % dividend on all ordinary shares, the issue price of the new ordinary shares was reduced by a discounted 10 % dividend payment for the period 2009-2012.
Nutidsværdien af en udbyttebetaling på 10 % i perioden 2009-2012 udgør [650-800] mio. EUR ([3-6] EUR pr. aktie).
The present value of the 10 % dividend payment for the period 2009-2012 amounts to EUR [650-800] million (EUR [3-6] per share).
Sparekasseforeningerne og Flowers deltog ikke i rekapitaliseringen, hvorved de to sparekasseforeningers og Flowers' kapitalandele blev udvandet fra henholdsvis 13,20 %, 1,62 % og 25,67 % til henholdsvis 4,73 %, 0,58 % og 9,19 %, og Hamburgs og Schleswig-Holsteins fælles direkte og indirekte kapitalinteresser (herunder kapitalandele via HSH Finanzfonds AöR) steg fra 59,51 % til 85,49 %.
The savings bank associations and Flowers did not participate in the recapitalisation. Consequently, following the recapitalisation, their shareholdings were diluted from 13,20 %, 1,62 % and 25,67 % to 4,73 %, 0,58 % and 9,19 % respectively, and the joint direct and indirect shareholdings of Hamburg and Schleswig-Holstein (including the shares held via HSH Finanzfonds AöR) increased from 59,51 % to 85,49 %.
Risikoafdækningen blev etableret samtidig med rekapitaliseringen i juni 2009.
The risk shield was put in place at the same time as the recapitalisation in June 2009.
Den blev ligeledes stillet til rådighed direkte af HSH Finanzfonds AöR.
It was also provided directly by HSH Finanzfonds AöR.
Risikoafdækningen består i en second loss-garanti på 10 mia. EUR, som beskytter HSH mod tab, der fra en bestemt skæringsdato i marts 2009 opstår i en portefølje på i alt ca. 172 mia. EUR (eksponering på 187 mia. EUR i tilfælde af misligholdelse).
The risk shield consists of a second-loss guarantee in the amount of EUR 10 billion, which shelters HSH from losses stemming from total assets of about EUR 172 billion (EUR 187 billion exposure at default) as of a cut-off date in March 2009.
First loss-tranchen på 3,2 mia. EUR dækker HSH selv.
The first-loss tranche of EUR 3,2 billion is to be covered by HSH.
Den 9. marts 2011 opsagde HSH 1 mia. EUR af garantien.
HSH cancelled EUR 1 billion of the guarantee as of 9 March 2011.
BaFin meddelte, at man ikke ville gøre indsigelse herimod.
BaFin indicated that it would not object to the termination.
Den anden tranche på 20 mia. EUR blev frigivet, efter at HSH havde fremlagt sit omstruktureringskoncept for SoFFin den 7. marts 2009.
The second tranche of EUR 20 billion was activated after submission of the restructuring plan by HSH to SoFFin on 7 March 2009.
Som provisionsindtægter og handelsresultat var for 2014 anført [ca. 20]% af resultatet inden omstruktureringen af hovedbanken.
The net fee income and the trading result each represented [some 20 %] of the net income before restructuring costs of the core bank in 2014.
I den ændrede omstruktureringsplan blev det forventede resultat inden omstrukturering for 2014 korrigeret til [350-450] mio. EUR, hvor provisionsindtægterne og handelsresultatet udgør [10-15]%.
In the modified restructuring plan the projected net income before restructuring for 2014 was revised to EUR [350-450] million, with net fee income and trading result representing [10-15] %.
I den oprindelige omstruktureringsplan forventedes en reduktion af HSH's samlede aktiver på [ca. 175] mia. EUR (2009) til [ca. 150] mia. EUR (2014).
The initial restructuring plan projected a total asset reduction for HSH from approximately EUR [175] billion in 2009 to approximately EUR [150] billion in 2014.
Endvidere blev det antaget, at hovedbankens aktiver ville blive øget fra [ca. 100] mia. EUR (2009) til [ca. 110] mia. EUR (2014).
The initial restructuring plan projected an increase in the assets of the core bank from approximately EUR [100] billion in 2009 to approximately EUR [110] billion in 2014.
De samlede aktiver for HSH og aktiverne for hovedbanken, der forventes for 2014, er ændret i den ændrede omstruktureringsplan til henholdsvis 120 mia. EUR og 82 mia. EUR.
The 2014 projected total assets for HSH and for the core bank were revised to EUR 120 billion and EUR 82 billion respectively in the modified restructuring plan.
Vækstrate inden for nye forretninger på [90-130] % for 2010 (faktisk værdi) indtil 2014 (gennemsnitlig årlig vækstrate […] %)
Growth rate of new business [90-130] % from 2010 IST - 2014 ([…] % CAGR)
Denne vækstrate er baseret på et årligt absolut volumen af nye forretninger på gennemsnitligt […] mia. EUR i perioden 2011-2014.
The growth rate is based on an annual absolute volume of new business of EUR […] billion on average from 2011 to 2014.
Den ændrede omstruktureringsplan blev fremsendt den 11. juli 2011.
The modified restructuring plan was submitted on 11 July 2011.
Den indeholder væsentlige ændringer af HSH's forretningsmodel.
It comprises substantial changes to HSH’s business model.
Betydelig tilpasning af filialer i ind- og udland: Opgivelsen af de ikke-strategiske aktiviteter vil medføre lukning af 15 af de oprindeligt 21 udenlandske filialer.
a significant adaptation of the national and international branches. The run-off of non-strategic activities will result in the closure of 15 out of 21 international branches.
Filialerne eller repræsentationskontorerne i København, Paris, Amsterdam og Moskva lukkes senest i 2012.
The branches or representations in Copenhagen, Paris, Amsterdam and Moscow are to be closed by 2012.
Efter omstruktureringen vil HSH beholde seks filialer eller repræsentationskontorer i London, Hongkong, New York, Singapore, Luxembourg og Athen, idet filialerne i London, Luxembourg og New York skal indskrænkes og filialen i Hongkong omdannes til et repræsentationskontor.
After the restructuring period HSH will keep six branches or representations in London, Hong Kong, New York, Singapore, Luxembourg and Athens. However, the branches in London, Luxembourg and New York will be reduced and the branch in Hong Kong transformed into a representative office.
Hovedbankens balance for forretningsområdet erhvervskunder reduceres fra 26,3 mia. EUR (2008) til [10-20] mia. EUR (2014).
The balance sheet total of the core bank’s corporates business unit will be reduced from EUR 26,3 billion in 2008 to EUR [10-20] billion in 2014.
I alt vil forretningsområdet i denne periode blive reduceret med ca. [45-55] %.
In total, the unit will be reduced by about [45-55] % during that period.
Hovedbankens balance for forretningsområdet fast ejendom skal reduceres fra 30,5 mia. EUR (2008) til [9-18] mia. EUR (2014).
The balance sheet of the core bank’s real estate business unit will be reduced from EUR 30,5 billion in 2008 to EUR [9-18] billion in 2014.
Dette svarer til en reduktion på [50-70] %.
This amounts to a reduction of [50-70] %.
Som følge af omlægningen af forretningsområdet energi og infrastruktur i forbindelse med omstruktureringsprocessen forhøjes hovedbankens balance inden for energi og infrastruktur fra 4,6 mia. EUR i 2008 (det tidligere forretningsområde energi) til [5-10] mia. EUR i 2014.
Due to the realignment of the energy and infrastructure business unit in the course of the restructuring process, the balance sheet total of the energy and infrastructure unit in the core bank in 2014 will be increased from EUR 4,6 billion in 2008 (which refers to the former energy business unit) to EUR [5-10] billion.
Forretningsområdet energi og infrastruktur omfatter både segmentet vedvarende energikilder og segmenterne infrastruktur og jernbane, der tidligere var omfattet af forretningsområdet transport.
The energy and infrastructure business unit includes both the renewable energy segment and the infrastructure and rail segments, which had previously been assigned to the transport business unit.
Ifølge resultatforventningerne vil der i 2011 opstå et yderligere underskud på ca. [100-200] mio. EUR for HSH-koncernen, og dens overskud vil frem til 2014 stige støt til ca. [400-500] mio. EUR efter skat.
According to the profit and loss projections the HSH group will suffer an additional loss of around EUR [100-200] million in 2011 and continuously increase its profits to around EUR [400-500] million after tax in 2014.
Forrentningen af egenkapitalen vil være negativ i 2011 og stige til ca. [7-8] % frem til 2014.
The return on equity will be negative in 2011 and increase to around [7-8] % in 2014.
Tier 1-procenten vil i perioden 2012-2014 nå op på ca. [13-16] %.
The Tier 1 ratio will reach around [13-16] % in the period 2012 to 2014.
På Kommissionens opfordring indeholder de finansielle prognoser i den ændrede omstruktureringsplan en engangsbetaling på 500 mio. EUR for 2011, som blev fratrukket resultatet før skat.
At the request of the Commission, the financial projections contained in the modified restructuring plan include a one-off payment of EUR 500 million in 2011 which has been deducted from net income before tax.
De statsgaranterede langfristede obligationer vil falde fra 44 mia. EUR (ultimo 2010) til [13-18] mia. EUR (ultimo 2014).
The state-guaranteed long-term bonds will decrease from EUR 44 billion at the end of 2010 to EUR [13-18] billion at the end of 2014.
Samtidig vil HSH's samlede aktiver falde med [25-35] mia. EUR. Forskellen mellem de samlede aktiver og de samlede forpligtelser (justeret for effekten af derivater) udgør et gab i finansieringsplanen, der skal dækkes af kortfristede usikrede og sikrede finansielle midler samt overskydende indlån og egenkapital.
At the same time HSH’s total assets will decrease by EUR [25-35] billion.
HSH's planlægning med hensyn til indlånene vedrører kun en del af de samlede indlån, der betragtes som stabil (rest), idet indlånenes faktiske omfang imidlertid forventes at blive højere og vil lukke en del af finansieringsgabet.
The difference between total assets and total liabilities (adjusted for the effect of derivatives) represents a gap in the funding plan which has to be covered by short-term unsecured and secured funding as well as an excess of deposits and equity.
Selv om en del af finansieringsgabet mellem finansierede aktiver og forpligtelser kunne dækkes af en kortfristet finansiering på penge- og kapitalmarkedet, bliver HSH's afhængighed af kortfristede finansieringer på penge- og kapitalmarkedet mindre i absolutte tal i løbet af omstruktureringsperioden. Med hensyn til finansieringsstrategien i EUR vil HSH anvende forholdsvis flere dækkede obligationer.
HSH’s planning in respect of deposits factors in only a proportion of total deposits considered as stable (residual deposits (permanent average balances — Bodensatz) although the actual volume of deposits is expected to be higher and to cover a proportion of the funding gap. Although a proportion of the funding gap between funded assets and liabilities could be covered by short-term wholesale funding, HSH’s reliance on short-term wholesale funding decreases in absolute terms over the restructuring period. In respect of the funding strategy in EUR, HSH will in relative terms rely more on covered bonds.
Den ændrede omstruktureringsplan viser en styrkelse af HSH's kapitalpositioner og -procenter i løbet af omstruktureringsperioden med en planlagt kernekapitalprocent på [10-13] % for udgangen af 2014.
The modified restructuring plan shows an increase in the capital positions and ratios of HSH over the restructuring period with a projected common equity ratio of [10-13] % at the end of 2014.
På Kommissionens opfordring har HSH i sine finansielle prognoser forhøjet aktiekapitalen med 500 mio. EUR for 2013.
At the request of the Commission HSH included in its financial projections an increase in share capital of EUR 500 million in 2013.
Tyskland anså disse vanskeligheder som bevis for, at second loss-garantien ikke skulle vurderes på grundlag af meddelelsen om værdiforringede aktiver, og anførte, at Kommissionen på grundlag af en fremskrivning var nået frem til et støttebeløb svarende til den nominelle garanti.
Germany regarded those difficulties as evidence that the second-loss guarantee should not be assessed under the Impaired Assets Communication. It pointed out that the Commission had by extrapolation arrived at an aid amount equal to the nominal value of the guarantee.
Det obligatorisk konvertible værdipapir var med til at dække HSH's tab; der var heller ikke foretaget kuponbetalinger.
The mandatory convertible silent capital contribution was loss-absorbing. A coupon on that instrument had not been paid.
Et salg havde imidlertid ikke været muligt på grund af en lock up-aftale, der var indgået med de offentlige ejere den 25. marts 2003.
A sale had, however, not been possible owing to a ‘holding agreement’ which had been concluded with the public-sector owners on 25 March 2003.
Parterne i lock up-aftalen havde forpligtet sig til at udøve deres stemmerettigheder på en sådan måde, at de offentlige ejeres og sparekasseforeningernes stemmeflertal blev opretholdt, og ikke at sælge deres kapitalandele op til en bestemt procentsats.
The parties to that holding agreement had undertaken to exercise their voting rights in a manner allowing the public-sector owners and the savings bank associations to maintain the majority voting rights and not to sell certain percentages of their shares.
Flowers fremførte lignende argumenter som sparekasseforeningerne og gjorde desuden gældende, at de allerede havde ydet et betydeligt eget bidrag til omstruktureringen af HSH.
Flowers put forward similar arguments to those of the savings bank associations. In addition, they argued that they had already made a considerable contribution of their own to the restructuring of HSH.
De finansielle foranstaltninger, der var ydet til fordel for HSH i juli 2008, var tæt knyttet til kapitalforhøjelsen i maj 2009.
They noted in particular that the capital measures taken in favour of HSH in July 2008 were closely connected to the capital injection in May 2009.
I juli 2008 havde Flowers indskudt 300 mio. EUR i kontanter.
In July 2008 Flowers had brought in EUR 300 million in cash.
For det første blev foranstaltningerne iværksat af HSH Finanzfonds AöR, en offentligretlig institution, der er oprettet i fællesskab og ejes og kontrolleres af de offentlige ejere.
First, the measures were granted by HSH Finanzfonds AöR. This is an institution governed by German public law that was established by the public-sector owners and is owned and controlled by them in equal shares.
Meddelelsen om værdiforringede aktiver tager ikke, som anført af Tyskland, alene sigte på en ensartet administrativ praksis [60], men forklarer statsstøttereglernes anvendelse på hjælpeforanstaltninger i forbindelse med værdiforringede aktiver.
Contrary to what is argued by Germany, the Impaired Assets Communication does not serve merely to ensure consistent administrative practice [60]. Rather, it sets out the state aid rules to be applied to asset relief measures.
Kommissionen har derfor i tidligere tilfælde accepteret hjælpeforanstaltninger i forbindelse med sådanne aktiver [61] og finder også dette hensigtsmæssigt i den foreliggende sag.
Therefore the Commission has in previous cases accepted asset relief measures for these assets [61]. The Commission considers it appropriate to do so again in the present case.
Den 11. juli 2011 fremlagde HSH den ændrede omstruktureringsplan.
HSH submitted the modified restructuring plan on 11 July 2011.
De ændrede omstruktureringsforanstaltninger omfatter en balancereduktion på ca. 61 %, salg af […] kapitalinteresser og lukning af 15 af HSH's 21 internationale driftssteder.
The modified restructuring measures comprise a balance sheet reduction of around 61 %, divestment of […] shareholdings and closure of 15 out of 21 international locations.
Det fremgik af værdiansættelsen, at de forventede tab langt ville overstige first loss-tranchen på 3,2 mia. EUR og udhule second loss-tranchen på 10 mia. EUR […].
The result of the valuation was that the expected losses would considerably exceed the EUR 3,2 billion first-loss tranche and exhaust the EUR 10 billion second-loss tranche […].
Desuden viste det sig, at den reelle økonomiske værdi […] er ca. [155-170] mia. EUR ([ca. 172] mia. EUR minus 3,2 mia. EUR minus [2,5-10] mia. EUR).
The valuation of the portfolio showed that the REV lies […], at around EUR [155-170] billion (around EUR [172] billion minus EUR 3,2 billion minus EUR [2,5-10] billion).
Foranstaltningens kapitalfrigørelsesvirkning blev bekræftet af BaFin i februar 2010.
The capital relief effect of the measure was confirmed by BaFin in February 2010.
Kapitalfrigørelsesvirkningen, der var beregnet på grundlag af værdiansættelsen af aktiverne, adskiller sig fra Kommissionens foreløbige vurdering i betragtning 51 ff. i beslutningen om at indlede proceduren.
The capital relief effect calculated on the basis of the asset valuation differs from the Commission’s preliminary assessment in recitals 51 et seq. of the Decision initiating the procedure.
I forbindelse med den grundpræmie på 400 basispoint, der skal betales til staten, kan der således fastsættes en tilbagebetalingsklausul, der vedrører den del af betalingen, som overstiger kompensationen for kapitalfrigørelsen på [ca. 220] basispoint.
A claw-back mechanism can be put in place through the 400 bps basic premium paid to the State. It can take the form of that part of the payment which is in excess of the remuneration of the capital relief effect of [about 220] bps.
For at opsigelser ikke sker på bekostning af rentabiliteten, bør der kun foretages delvise opsigelser af garantien, hvis HSH's kernekapitalprocent derved ikke pr. 31. december 2011 bliver lavere end [8,5-9,5] %, pr. 31. december 2012 lavere end [9-10] %, pr. 31. december 2013 lavere end [9,5-10,5] % eller pr. 31. december 2014 lavere end [10-11] %.
In order to ensure that cancellations are not performed at the expense of viability, partial cancellations of the guarantee should be carried out only as long as they do not result in the ratio of HSH’s common equity falling below [8,5-9,5] % as at 31 December 2011, [9-10] % as at 31 December 2012, [9,5-10,5] % as at 31 December 2013 or [10-11] % as at 31 December 2014.