natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Østrig mener, at kravet i punkt 8 i forlængelsesmeddelelsen fra 2011 om, at aktierne ved statslige kapitalindsprøjtninger bør tegnes med et tilstrækkeligt stort nedslag i forhold til aktiekursen (efter justering for udvandingseffekten), opfyldes på baggrund af dette nedslag.
Austria considers that the application of that discount adequately addresses the requirements stipulated in the point 8 of the 2011 Prolongation Communication that State capital injections should be subscribed at a sufficient dilution-adjusted discount.
For så vidt angår aktivgarantien, fremfører Østrig, at den udelukkende har til formål at øge ÖVAG's kapital med 100 mio. EUR. Da den er sammenlignelig med et kapitalindskud og forrentes med 10 % p.a., er den i overensstemmelse med rekapitaliseringsmeddelelsen.
As regards the asset guarantee, Austria argues that it is a measure which aims solely at increasing ÖVAG's capital by EUR 100 million. Since it is comparable to recapitalisation and remunerated at 10 % p. a., it is compliant with the Recapitalisation Communication.
Østrig mener, at omstruktureringsplanen sikrer, at ÖVAG genopretter sin langsigtede rentabilitet og yder et tilstrækkeligt egetbidrag til omstruktureringsomkostningerne, og at eventuelle konkurrencefordrejninger begrænses via omfattende strukturelle foranstaltninger og forpligtelser til at udvise en bestemt adfærd.
Austria is of the opinion that the restructuring plan ensures that ÖVAG's long-term viability is restored, that ÖVAG provides a sufficient own contribution to the restructuring costs and that distortions of competition are limited by substantial structural and behavioural measures.
Østrig har givet en række tilsagn, der er indeholdt i bilaget, og som udgør en integreret del af denne beslutning.
Austria has provided a number of commitments that are set out in the Annex and constitute an integral part of this Decision. In order to ensure that the commitments will be implemented, a monitoring trustee will be appointed.
For at sikre, at forpligtelserne opfyldes, udpeges der en tilsynsadministrator for hele omstruktureringsperioden indtil 2017.
The activities of the monitoring trustee will apply throughout the restructuring period, which lasts until 2017.
Tilsagnene omfatter adskillige forpligtelser for ÖVAG til at udvise en bestemt adfærd såsom et forbud mod udlodning af udbytte og kuponbetalinger [37], et forbud mod at reklamere med den modtagne statsstøtte og et forbud mod prislederskab for bankens onlineplatform "Livebank" [38], et forbud mod at foretage opkøb [39] samt en forpligtelse til at vurdere godtgørelsen til bestyrelsesmedlemmerne med henblik på at skabe incitamenter til en bæredygtig udvikling [40].
The commitments comprise several behavioural restrictions for ÖVAG such as dividend and coupon bans, [37] a ban on advertising the state aid received and a price leadership ban for its online platform "Livebank", [38] an acquisition ban [39] and a commitment to assess the remuneration of board members with the aim of creating an incentive structure for a sustainable development.
Endvidere omfatter tilsagnene en forpligtelse til at afhænde VBLI inden [2013-2017], VBRO og bankaktiviteterne i Malta inden [2013-2017], og andelen i RZB inden [2013-2017] [41].
In addition, the commitments comprise the obligation to divest VBLI by [2013-2017], VBRO and the banking activities in Malta by [2013-2017] and the participation in RZB by [2013-2017]. [41]
Forekomst af statsstøtte og støttebeløb
Existence and the amount of aid
I henhold til artikel 107, stk. 1, i TEUF er statsstøtte eller støtte, som ydes ved hjælp af statsmidler under enhver tænkelig form, og som fordrejer eller truer med at fordreje konkurrencevilkårene ved at begunstige visse virksomheder eller visse produktioner, uforenelig med det indre marked, i det omfang den påvirker samhandelen mellem medlemsstaterne.
As stated in Article 107(1) of the Treaty any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
Følgende forudsætninger skal være opfyldt, for at en foranstaltning kan kvalificeres som statsstøtte:
The qualification of a measure as State aid requires that the following conditions are met: it must be financed by a Member State or through State resources;
Foranstaltningen skal finansieres af staten eller ved hjælp af statsmidler, den skal begunstige visse virksomheder eller visse produktioner, den skal fordreje eller true med at fordreje konkurrencevilkårene, og den skal kunne påvirke samhandelen mellem medlemsstaterne.
it must grant an advantage liable to favour certain undertakings or the production of certain goods; the measure must distort or threaten to distort competition; and the measure must have the potential to affect trade between Member States.
Kommissionen har allerede i beslutningerne om den østrigske bankpakke slået fast, at de likviditetsgarantier og kapitalindskud, der blev ydet i 2009 inden for rammerne af bankpakken, udgør statsstøtte.
The Commission recalls that it has already established in the decisions on the Austrian bank support scheme that liquidity guarantees and capital injections given under the scheme in 2009 constitute aid.
Denne vurdering anfægtes ikke af Østrig.
That qualification is not disputed by Austria.
For så vidt angår de støtteforanstaltninger, som der blev indgået aftale om den 27. februar 2012, mener Kommissionen, at de forudsætninger, der er anført i betragtning 73, også er opfyldt for kapitalindskuddet på 250 mio. EUR og aktivgarantien på 100 mio. EUR.
Further, as regards the support measures agreed on 27 February 2012, the Commission considers the conditions recalled in recital 73 are also met for the recapitalisation of EUR 250 million and the asset guarantee of EUR 100 million.
Foranstaltningerne i 2012 ydes af Østrig og kan således henføres direkte til staten.
The 2012 measures are granted by Austria and thus are directly attributable to the State.
Derfor konkluderer Kommissionen, at de stammer fra statsmidler.
The Commission thus concludes that they stem from State resources.
Foranstaltningerne i 2012 gør ÖVAG i stand til i en finansiel og økonomisk krisesituation at skaffe kapital (og aktivgarantien skaffer reelt banken kapital), som den ikke ville kunne opnå på markedet på de samme vilkår.
The 2012 measures allow ÖVAG to obtain capital (and indeed the asset guarantee de-facto provides the bank with capital) in a financial and economic crisis situation where it would not have been able to find that capital at the same conditions on the market.
Kommissionen bemærker, at minoritetsaktionærerne i ÖVAG (ERGO, RZB og DZ BANK) har besluttet sig for ikke at deltage i rekapitaliseringen af ÖVAG.
The Commission notes that the minority shareholders of ÖVAG (ERGO Group, RZB and DZ Bank) decided not to participate in the recapitalisation of ÖVAG.
Industri-andelsbankerne deltog i kapitalforøgelsen.
The Volksbanken participated in the capital increase.
Som eksisterende majoritetsaktionærer og i betragtning af deres tætte økonomiske relation til ÖVAG har de imidlertid foretaget investeringer ud fra andre økonomiske hensyn end staten.
However, as existing majority shareholders and given that they are commercially closely linked to ÖVAG, they were investing under different economic considerations than those of the State.
ÖVAG's insolvens ville få alvorlige konsekvenser for industri-andelsbankerne, hvilket i givet fald ville kunne bringe deres egen overlevelse i fare.
Indeed, an insolvency of ÖVAG would have had severe consequences for the Volksbanken, potentially challenging their own survival.
På den baggrund har de deltaget i redningen af ÖVAG for at sikre deres egen økonomiske fremtid.
In this context they participated in the rescue of ÖVAG in order to secure their own commercial future.
Det må derfor antages, at foranstaltningerne fra 2012 giver ÖVAG en fordel.
The 2012 measures must therefore be regarded as providing an advantage to ÖVAG.
Denne fordel er desuden selektiv, da den kun gavner én bank.
Moreover, that advantage is selective since it only benefits one bank.
Da ÖVAG er aktiv i den finansielle sektor, som er kendetegnet ved en stærk international konkurrence, må fordele, som banken får med statsmidler, anses for at kunne påvirke samhandelen på det indre marked og fordreje konkurrencevilkårene.
Given that ÖVAG is active in the financial sector, which is open to intense international competition, any advantage from State resources to the bank has the potential to affect intra-Union trade and to distort competition.
Derfor udgør foranstaltningerne statsstøtte i henhold til artikel 107, stk. 1, i TEUF.
The measures therefore constitute State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Denne vurdering anfægtes heller ikke af Østrig.
That assessment is also not disputed by Austria.
Kapitalforanstaltningerne fra 2009 og 2012 beløber sig til i alt 1,35 mia. EUR og udgør ved udgangen af 2008 3,8 % af bankens RVA (35,2 mia. EUR).
The 2009 and 2012 capital measures total EUR 1,350 million and represent 3,8 % of the bank’s RWA at the end of 2008 (EUR 35,2 billion).
Derudover ydede Østrig garantier til banken på 3,0 mia. EUR.
In addition, EUR 3,0 billion of guarantees were obtained by the bank from Austria.
Retsgrundlag for vurderingen af foranstaltningernes forenelighed med det indre marked
Legal basis of compatibility assessment
I henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF kan støtte, der ydes med henblik på at "afhjælpe en alvorlig forstyrrelse i en medlemsstats økonomi", betragtes som forenelig med det indre marked.
On the basis of Article 107(3)(b) of the Treaty State aid can be found compatible with the internal market if it is intended "to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State".
Kommissionen har anerkendt, at den globale finanskrise kan udløse en alvorlig forstyrrelse i en medlemsstats økonomi, og at foranstaltninger til støtte for banker kan afhjælpe disse forstyrrelser.
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
Denne vurdering blev bekræftet i rekapitaliseringsmeddelelsen og i meddelelsen fra Kommissionen – Rekapitalisering af pengeinstitutter under den aktuelle finanskrise:
That assessment has been confirmed in the Recapitalisation Communication and the Commission Communication - Recapitalisation of financial institutions in the current financial crisis:
Støttens begrænsning til det nødvendige minimum og sikkerhedsforanstaltninger mod uforholdsmæssige konkurrencefordrejninger [42] (herefter "omstruktureringsmeddelelse").
limitation of the aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition [42] ("Restructuring Communication").
På baggrund af den på ny anspændte situation på de finansielle markeder mener Kommissionen fortsat, at forudsætningerne for, at en støtte kan godkendes på grundlag af artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF, er opfyldt.
The Commission still considers that the requirements for State aid to be approved pursuant to Article 107(3)(b) of the Treaty are fulfilled in view of the reappearance of stress in the financial markets.
I december 2011 bekræftede Kommissionen dette ved at vedtage forlængelsesmeddelelsen fra 2011, som forlænger anvendelsen af støttereglerne på foranstaltninger til støtte for banker i forbindelse med finanskrisen.
The Commission confirmed that view in December 2011 by adopting the 2011 Prolongation Communication that prolongs the application of State aid rules to support measures in favour of banks in the context of the financial crisis.
For så vidt angår den østrigske økonomi, har Kommissionen med godkendelsen af den østrigske bankpakke [43] samt med godkendelsen af den statsstøtte, som Østrig ydede til enkelte banker [44], anerkendt, at der er risiko for en alvorlig forstyrrelse i den østrigske økonomi, og at statslige foranstaltninger til støtte for banker kan afhjælpe denne forstyrrelse.
In respect to the Austrian economy, the Commission acknowledged in its approval of the Austrian scheme [43] and in the approval of State aid measures granted by Austria to individual banks [44] that there is a threat of serious disturbance in the Austrian economy and that State support of banks is suitable to remedy that disturbance.
Derfor skal vurderingen af støtteforanstaltningerne foretages på grundlag af artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF [45].
Therefore, the legal basis for the assessment of the aid measures should be Article 107(3)(b) of the Treaty. [45]
Spørgsmålet om kapitalindskuddenes forenelighed skal – særlig med henblik på forrentningen af disse – først vurderes på grundlag af rekapitaliseringsmeddelelsen og forlængelsesmeddelelsen fra 2011.
The compatibility of the recapitalisation measures, in particular as regards their remuneration, should first be assessed on the basis of the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Forenelighed med rekapitaliseringsmeddelelsen og forlængelsesmeddelelsen fra 2011
Compliance with the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication
Ydelsen af kapital i form af kapitalbeviser i 2009 skete i overensstemmelse med de forskrifter, der er fastlagt i den godkendte østrigske bankpakke for sådanne instrumenter.
As regards the PS granted in 2009, it can be noted that it was granted in line with the terms laid down in the approved Austrian bank support scheme for such kind of instruments.
Kommissionen bemærker desuden, at dette også gør sig gældende for de refinansieringsgarantier, der blev ydet på det tidspunkt [46].
The Commission notes in addition that the same holds true for the refinancing guarantees granted at that time. [46]
For så vidt angår kapitalindskuddet fra 2012, fastslås det, at kapitalforøgelser for ikke-børsnoterede banker (såsom ÖVAG) i tilfælde, hvor der ikke foreligger en markedspris, som kan observeres, i henhold til bilaget til rekapitaliseringsmeddelelsen og i henhold til forlængelsesmeddelelsen fra 2011 skal anslås på grundlag af en passende markedsbaseret værdiansættelse (herunder P/E i en peergruppe eller andre almindeligt anerkendte værdisætningsmetoder).
As regards the capital injection in 2012, according to the Annex of the Recapitalisation Communication and to the 2011 Prolongation Communication, capital increases for non-listed banks (such as ÖVAG) should, where there is no observable market price, be valued on the basis of an appropriate market-based valuation approach (including a peer group price-to-earnings (P/E) approach or other generally accepted valuation methodologies).
Kommissionen bemærker, at Østrig med henblik på at fastlægge værdien af ÖVAG inden kapitalindskuddet i 2012 fremlagde beregninger, som var baseret på en P/B-metode.
The Commission notes that Austria provided calculations based on a price-to-book approach to determine the value of ÖVAG prior to the 2012 recapitalisation.
I forlængelsesmeddelelsen fra 2011 nævnes udtrykkeligt kun P/E, men der henvises også til andre almindeligt anerkendte værdisætningsmetoder.
The 2011 Prolongation Communication explicitly mentions only the price-to-earnings approach but it also refers to other generally accepted valuation methodologies.
Kommissionen anser anvendelsen af P/B-metoden for at være berettiget i den foreliggende sag.
The Commission considers the choice of a price-to-book approach to be justified in the case at hand.
For det første kan det fastslås, at P/B-metoden også er en etableret værdisætningsmetode.
First, the price-to-book approach is also an established market-based valuation method.
For det andet synes det at give mening at fastlægge bankens værdi ud fra et mere stabilt grundlag i betragtning af den hidtidige volatilitet i ÖVAG's resultater.
Second, given the past volatility of ÖVAG's results, establishing the bank's value based on a more stable basis seems a correct approach.
Kommissionen har foretaget en kritisk vurdering af den peergruppe, som Østrig har udvalgt, og intervallet for det anvendelige price/book-forhold og anser dem for at være passende.
The Commission has critically reviewed the peer group selected by Austria and the established range of applicable P/B multiple and considers them reasonable.
Derefter undersøgte Kommissionen, om ÖVAG's aktionærer i løbet af kapitalindskuddet havde erhvervet en passende andel i banken, idet den lagde en nedre overdragelsesværdi på ([270-300] mio. EUR) til grund.
Further, the Commission then analysed whether shareholders of ÖVAG acquired an appropriate share in the bank in the course of the recapitalisation, assuming the lower-range end of the company values (EUR [270-300] million).
Hvis det kan fastslås, at staten, der har bidraget til bankens rekapitalisering, også har erhvervet en passende andel i banken under forudsætning af den nedre overdragelsesværdi, kan det efter Kommissionens opfattelse konkluderes, at foranstaltningerne også opfylder Kommissionens krav, hvis overdragelsesværdien reelt er højere end den laveste værdi i intervallet.
The Commission considered that if it can be concluded that the State, who contributed to the recapitalisation of the bank, obtained an appropriate share in the bank even when the lowest company value is assumed, it can be concluded that the measures fulfil the Commission’s requirements even if the company value is in fact higher than the lowest in the range.
Inden denne vurdering foretages, skal der desuden tages højde for, at den nye kapitalindskyder ville få et tilstrækkeligt nedslag.
Before making that assessment it also needs to be considered that the new capital provider would receive a sufficient discount.
Ifølge punkt 8 og 9 i forlængelsesmeddelelsen fra 2011 bør aktierne ved kapitalindskud tegnes med et tilstrækkeligt stort nedslag i forhold til aktiekursen efter justering for udvandingseffekten. Dette nedslag kan kvantificeres ved brug af almindeligt accepterede teknikker på markedet (TERP [47]).
In fact, according to points 8 and 9 of the 2011 Prolongation Communication capital injections should be subscribed at a sufficient discount to the share price after adjustment for the dilution effect which can be quantified by using generally accepted market techniques (TERP [47]).
Denne metode anvendes på kapitalindskuddet fra 2012.
That approach is applied to the 2012 recapitalisation measure.
I sin seneste beslutningspraksis har Kommissionen accepteret et nedslag på mindst 25 % [48].
The Commission has accepted a discount of at least 25 % as acceptable in its recent decisional practice.
Denne værdi skal tilpasses under hensyntagen til omfanget af de foranstaltninger, der styrker kapitaltilførslen, i forhold til den eksisterende kapital i banken.
That level needs to be adjusted taking into account the size of the capital-strengthening measures in relation to the existing capital of the bank.
Kommissionen bemærker i den sammenhæng, at staten har tegnet kapitalen med et nedslag på [35 % til 45 %] [49].
The Commission notes in that respect that the State subscribed the capital with a discount of [35 % to 45 %]. [49]
På grundlag af intervallet for virksomhedsvurderingen har Kommissionen beregnet ÖVAG's teoretiske aktionærstruktur efter kapitalindskuddet i 2012 og sammenlignet denne med bankens aktionærstruktur, som der reelt blev indgået aftale om som følge af denne foranstaltning.
On the basis of the range of the company evaluation, the Commission has calculated the theoretical shareholder structure of ÖVAG after the 2012 recapitalisation measure and compared it to the shareholder structure of the bank de facto agreed upon as a result of that measure.
Kommissionen bemærker, at staten, som har ydet det største bidrag til rekapitaliseringen af banken, inden for rammerne af ÖVAG's nye aktionærstruktur [50], som aktionærerne har indgået aftale om, modtager en lidt større andel end den, som Kommissionen anser for nødvendig, for overholdelse af statsstøttereglerne.
The Commission observes that the new shareholder structure of ÖVAG [50] as agreed upon by its shareholders gives the State, which contributed most to the recapitalisation of the bank, a slightly higher stake than determined by the Commission as being necessary for compliance with State aid rules.
På den baggrund konkluderer Kommissionen, at rekapitaliseringen af ÖVAG i 2012 er i overensstemmelse med rekapitaliseringsmeddelelsen og forlængelsesmeddelelsen fra 2011.
On that basis, the Commission concludes that the 2012 recapitalisation of ÖVAG is in line with the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Hvad angår aktivgarantiens forenelighed med det indre marked, bemærker Kommissionen, at foranstaltningen gør det muligt for ÖVAG at opløse sine hensættelser til tab fra långivning.
As regards the compatibility of the asset guarantee, the Commission notes that the measure serves the purpose of allowing ÖVAG to reverse its already built loan loss provisions.
Derved bliver det muligt at forhøje kapitalgrundlaget.
In fact, the measure allows the capital base to be increased.
I modsætning til en typisk hjælpeforanstaltning for værdiforringede aktiver påvirker denne foranstaltning på grund af garantiens struktur udelukkende de reducerede hensættelser til tab fra långivning og ikke bankens RVA.
However, unlike a typical impaired asset measure, it does not have an effect on the RWA of the bank due to the structure of the guarantee which aims at reducing only the loan loss provisions of the bank.
Aktivgarantien dækker endvidere det første tab og adskiller sig dermed også fra en traditionel hjælpeforanstaltning for værdiforringede aktiver.
In addition, the asset guarantee covers the first loss and is thus also different from a standard impaired asset measure.
Derudover skal alle trukne beløb tilbagebetales til staten.
Moreover, any amount drawn must be repaid to the State.
På den baggrund medfører foranstaltningen i betragtning af garantiens udformning, at ÖVAG's kapitalgrundlag forhøjes og beskyttes midlertidigt. Den ligner dermed et kapitalindskud i ÖVAG og skal vurderes som sådan.
On that basis, as the guarantee is constructed, the effect of the measure is to temporarily increase and protect the capital base of ÖVAG and is therefore similar to a capital injection into ÖVAG and needs to be assessed as such.
På baggrund af ovenstående er foranstaltningen efter Kommissionens mening sammenlignelig med et kapitalindskud.
For all those reasons, the Commission finds that the measure resembles a capital injection.
ÖVAG har modtaget en aktivgaranti på 100 mio. EUR, for hvilken der betales et gebyr på 10 % p.a. af det samlede beløb, som er ydet og ikke trukket (minus annulleringer) mellem den 30. september 2012 og den 1. januar 2016.
ÖVAG has received an asset guarantee amounting to EUR 100 million which will be remunerated with a fee of 10 % p.a. on the total amount granted and not called (minus cancellations) from 30 September 2012 until 1 January 2016.
Forrentningens størrelse er endvidere i overensstemmelse med betragtning 29 i den østrigske redningsstøtteordning for nødlidende banker [51].
The level of remuneration is also in line with point 29 of the Austrian scheme on emergency aid measures to distressed banks. [51]
Forenelighed med omstruktureringsmeddelelsen
Compliance with Restructuring Communication
Alle de foranstaltninger, der identificeres som statsstøtte, blev ydet inden for rammerne af omstruktureringen af ÖVAG.
All the measures identified as State aid have been provided in the context of the restructuring of ÖVAG.
Omstruktureringsmeddelelsen indeholder de gældende regler for ydelse af omstruktureringsstøtte til pengeinstitutter under den aktuelle krise.
The Restructuring Communication sets out the rules applicable to the granting of restructuring aid of financial institutions in the current crisis.