natgillin/translations-raw huggingface dataset:
I omstruktureringsplanen fra januar 2012 fremlagde Portugal en ajourført sammenligning af de to scenarier og ændrede sine oprindelige budgetter for at imødekomme de vigtigste forbehold, Kommissionen havde givet udtryk for i sin afgørelse af 24. oktober 2011, med hensyn til omkostningerne i forbindelse med en ordnet afvikling.
In the January 2012 Restructuring Plan Portugal provided an updated comparison of the two scenarios and modified its initial assumptions to address the main concerns expressed by the Commission in the Decision of 24 October 2011, which related to the costs in the event of orderly liquidation.
Portugal behandlede specifikt spørgsmålet om haircut af lånekapitalen og behandling af indehavere af efterstående obligationer.
Specifically, Portugal addressed the haircut on loans and the treatment of subordinated bond holders.
Portugal fremlagde bl.a. supplerende oplysninger og et alternativt benchmark for de beregninger, som landet havde anvendt i forbindelse med sit haircut på 30-50 % af bogføringsværdien i forbindelse med salg af lån.
In particular, Portugal provided additional information and an alternative benchmark regarding its assumption in relation to the haircut to book value of 30-50 % on the sale of loans.
Under hensyn til den nuværende økonomiske situation og den betydelige reduktion af aktiviteterne i banksektoren synes anvendelsen af et haircut på salget af låneporteføljen at være berettiget.
The Commission considers that, when account is taken of the current economic situation and the substantial deleveraging of the banking sector, the application of a haircut on the sale of a loan portfolio is justifiable.
Hvis lånene skulle opretholdes indtil deres udløb, ville staten desuden skulle afholde finansieringsomkostninger og bære kreditrisikoen indtil udløbet.
Also, if the loans had to be held until maturity, the State would need to incur financing costs and bear the credit risk until maturity.
Kommissionen kan derfor godkende det lavere skønnede haircut, som Portugal har meddelt, nemlig [20-50] %.
The Commission therefore can accept the lower range estimate of a haircut provided by Portugal, i.e. a haircut of [20-50] %.
Hvad angår indehavere af efterstående obligationer, er det Kommissionens opfattelse, at det samlede beløb på 245 mio. EUR er sammensat af flere udstedelser.
In relation to subordinated bond holders, the Commission understands that the total amount of EUR 245 million is composed of various issuances.
Det kan være muligt […].
It may be possible […].
Efter en retlig analyse af betingelserne for hver enkelt udstedelse, meddelte Portugal, at […].
Portugal submitted that, after a legal assessment of the conditions of each issuance, […].
Fig. 3 viser en oversigt over skønnede udgifter/indtægter på grundlag af de reviderede budgetter, der er nævnt i betragtning (219) og (221).
Table 3 provides an overview of the estimation of inflows/outflows, taking account of the revised assumptions mentioned in paragraphs (219)-(221) above.
Med dette skøn tages der kun hensyn til de marginale omkostninger i forbindelse med de to scenarier (og ikke allerede afholdte omkostninger), og det er baseret på de BNP-balancetal, der var tilgængelige på tidspunktet for salget til BIC [52].
That estimation takes into account only the marginal costs linked to the two scenarios (and not the costs already incurred) and is based on the balance sheet data of BPN at the time of the sale to BIC [52].
Fig. 3
Table 3
viser en sammenligning mellem et salg til BIC og en ordnet afvikling (mio. EUR)
Comparison of the sale to BIC and orderly liquidation scenarios (Data in EUR million)
Afvikling
Liquidation
UDGIFTER
OUTFLOWS
Finansieringsbetaling til kreditinstitutter
Payment of the funding to credit institutions
Betaling af kunders indskud
Payment of deposits from clients
Indehavere af efterfølgende obligationer, undtagen obligationer uden udløbsdato - TBC
Subordinated bond holders excluding perpetual issuance TBC
Samlede udgifter
Total Outflows
INDTÆGTER
INFLOWS
Salg af kundelån (2114 mio. efter haircut på 30 %)
Sale of client loans (EUR 2114 million net of haircut 30 %)
Tilbagebetaling af indlån og lån til kreditinstitutter
Reimbursement cash and loans to credit institutions
Salgspris for BPN
Price BPN sale
Præmie for salg af indlån - 2 % af indlånssaldo
Deposits sale premium - 2 % of the deposit balance
Samlede indtægter
Total Inflows
SKØNNET DIFFERENCE
ESTIMATED DIFFERENCE
Samlet set ville løsningerne med en ordnet afvikling, hvor staten betaler alle indlån (med undtagelse af dem, der vedrører indehavere af efterstående obligationer uden udløbsdato) og hele eksponeringen i forhold til kreditinstitutter, være mere omkostningskrævende end salget til BIC.
Overall the options of orderly liquidation whereby the State would pay all deposits (other than those of subordinated creditors holding perpetual bonds) and whereby the State would pay the whole exposure to credit institutions would be more costly than the sale to BIC.
Kommissionen erkender, at der er usikkerhed med hensyn til forskellige budgetter, navnlig for så vidt angår muligheden for at inddrive lån, der er overført til BIC.
The Commission recognises the uncertainty linked to a number of assumptions, namely the possibility to recover the credits transferred to BIC.
Der skal også tages hensyn til det forhold, at en ordnet afvikling kan have negative konsekvenser for tilliden til banksektoren under ét og vurderingen af den offentlige gæld.
Account should also be taken of the fact that orderly liquidation could have negative spillovers on confidence in the whole banking sector and the sovereign rating of the Member State.
Kommissionen konkluderer på grundlag af de foreliggende oplysninger, at valget af løsningen med omstrukturering af banken, dvs. salget til BIC, bidrog til at begrænse støttebeløbet mest muligt.
On the basis of the available information, the Commission concludes that the option of restructuring of the bank, i.e. the sale to BIC, contributes to limiting the aid amount to the minimum.
Støtte begrænset til minimum i forbindelse med omstrukturering af BPN
Aid limited to minimum in the restructuring of BPN
BPN modtog et betydeligt støttebeløb før og efter nationaliseringen, således som det er angivet i betragtning (182) - (185).
BPN received a significant amount of aid before and after the nationalisation as indicated in paragraphs (182) to (185).
Støtten var nødvendig for bankens overlevelse i den periode, der var påkrævet til den valgte omstruktureringsløsning, dvs. salget af bankens rentable dele til BIC og afvikling på lang sigt af de dårlige aktiver.
The aid was necessary to keep the bank afloat for the period necessary to implement the chosen restructuring, which is the sale of its viable parts to BIC and the liquidation over time of the bad assets.
I forlængelse af omstruktureringsplanen ophører BPN med at eksistere som uafhængig bank.
As a result of the restructuring process, BPN will disappear as an independent bank.
Detailbankaktiviteterne, som erhverves af BIC, har en samlet balance, der ligger 35 % under BPN’s balance før nationaliseringen.
The retail banking business that will be taken over by BIC has a balance sheet of less than 35 % of the balance sheet of BPN before its nationalisation.
I den nuværende markedssituation er disse foranstaltninger (navnlig udskillelsen af ikke-detailbankaktiviteter og deres overførsel til SPV’erne) tæt forbundet med levedygtigheden for den bank, der bliver tilbage på markedet.
In the prevailing market conditions, these measures (and in particular the separation of the non-retail banking assets in the SPVs) are intimately linked to the viability of the bank that remains on the market.
Ikke-detailbankaktiviteterne blev overført til SPV’erne og afvikles over en lang periode.
The business and activities other than retail banking have been transferred to the SPVs to be liquidated over time.
Kommissionen erkender, at de betydelige forsinkelser med gennemførelsen af omstruktureringsplanen for BPN hænger sammen med de usædvanlige omstændigheder, der var gældende for den portugisiske økonomi, og som førte til undertegnelsen af aftalememorandummet af 17. maj 2011.
The Commission recognises that the significant delays in the implementation of the restructuring of BPN are connected to the exceptional circumstances that affected the Portuguese economy and led to the signing of the MoU of 17 May 2011.
Som Kommissionen angav i sin afgørelse af 24. oktober 2011 kræver BIC ud over de foranstaltninger, som BPN blev indrømmet før salget, supplerende foranstaltninger som omhandlet i betragtning (56).
As indicated by the Commission in its Decision of 24 October 2011, in addition to the measures granted to BPN before its sale, BIC is requiring additional measures, which are indicated in paragraph (56).
Kommissionen rejste i sin afgørelse af 24. oktober 2011 spørgsmålet om, hvorvidt den kapitalindsprøjtning, BIC anmodede om, svarede til det minimumsbeløb, der var nødvendigt for at sikre levedygtigheden.
In its Decision of 24 October 2011 the Commission raised the question of whether the capital injection requested by BIC was the minimum amount necessary to ensure viability.
Under hensyn til de balancejusteringer, som BIC anmodede om i sit bud af 20. juli 2011 og BPN’s finansielle erklæringer fra juni 2011, skønnede Portugal, at et kapitalniveau på [200-400] mio. EUR svarer til en tier 1-kernekapitalprocent på [10-18] %.
Taking into account the balance sheet adjustments requested by BIC in its offer of 20 July 2011 and the June 2011 BPN financial statements, Portugal estimated that a level of capital of EUR [200-400] million represents a core tier 1 capital ratio of [10-18] %.
Portugal gør gældende, at kapitalniveauet er et resultat af udbudsproceduren, hvis der også tages hensyn til den pris, som BIC skal betale til staten (40 mio. EUR).
Portugal claims that level of capital is the result of the tender process, when account is also taken of the price BIC will pay to the State (EUR 40 million).
Dette beløb er berettiget på grund af omkostningerne til at centrere banken omkring sine primære aktiviteter og behovet for at opretholde en tilstrækkelig buffermargin ved hjælp af den supplerende kapital.
It is justified by the costs of refocusing the bank on its core business and the need to maintain a sufficient buffer of additional capital.
Portugal finder, at buffermarginen er tilstrækkelig til at opretholde en passende egenkapital, navnlig i de første år af sammenlægningen, hvis der ligeledes tages hensyn til BPN’s negative ry og Portugals vanskelige økonomiske situation.
Portugal considers that the buffer is adequate to maintain a sufficient level of own capital, in particular in the initial years of the integration, when account is also taken of the negative reputation of BPN and the difficult economic situation of Portugal.
Det skal påpeges, at kapitalprocenten ifølge omstruktureringsplanen fra januar 2012 når op på [8-12] % i slutningen af det fjerde år efter salget, og at den i et krisescenarie når [7-11] % (hvilket ligger lidt under Portugals lovgivningsmæssige minimum på 10 %).
It should be noted that according to the January 2012 Restructuring Plan the capital ratio is estimated to reach [8-12] % at the end of the fourth year after the sale and, under a stressed scenario, to reach [7-11] % (slightly lower than the minimum required by law in Portugal of 10 %).
Kommissionen konkluderer derfor, at en tier 1-kernekapitalprocent på [10-18] % er et resultat af udbudsproceduren, og at den er nødvendig for at sikre bankens rentabilitet med udgangspunkt i omstruktureringsplanen fra januar 2012.
The Commission can therefore conclude that the capital level equivalent to a core tier 1 ratio of [10-18] % is the result of the tender process and is necessary to ensure the viability of the bank, based on the January 2012 Restructuring Plan.
Kommissionen finder det også positivt, at rammeaftalen indeholder et tilsagn fra BIC’s side om ikke at udbetale BPN-dividende eller -udbytter til aktionærerne i en periode på 5 år.
The Commission also regards as positive the fact that the Framework Agreement with BIC includes a commitment by BIC not to distribute dividends or other equivalent benefits to shareholders in relation to BPN for a period of five years.
Formålet med dette tilsagn er at sikre, at den kapital, BPN tilføres, ikke forlader banken med det samme i form af udbytte til aktionærerne.
The purpose of that commitment is to ensure that the capital injected in BPN will not immediately leave the bank, in the form of resources distributed to shareholders.
De aktiver, der derfor i sidste instans erhverves af BIC, er således ikke de samme som i BIC's bud af 20. juli 2011, og denne bank forbeholder sig retten til igen at overføre ikke-rentable lån.
However the final assets eventually taken over by BIC differ from the BIC offer of 20 July 2011 and BIC also reserves the right to give back loans that are non-performing.
For at begrænse støtten mest muligt mener Kommissionen derfor, at enhver reduktion af de risikovægtede aktiver, som er resultatet af overførsel af lån til staten, skal ledsages af en tilsvarende reduktion af kapitalen svarende til [10-18] % af reduktionen af de risikovægtede aktiver.
The Commission therefore considers that in order to maintain the aid to the minimum, any reduction in RWA resulting from the restitution of loans to the State should be accompanied by a corresponding reduction in capital, to the tune of [10-18] % of the reduction in the RWA.
Reduktionen af kapitalen kan være et haircut af bogføringsværdien af de nye lån, der er overført til staten.
The reduction in capital could take the form of a haircut to the book value of the loans given back to the State.
Kommissionen finder ikke, at en foranstaltning af denne type ville begrænse støtten mest muligt og det af følgende årsager: for det første er BIC’s kernekapitalprocent før salget mindre end [10-18] % på salgsdatoen.
First, BIC’s own capital ratio before the sale will be inferior to [10-18] % at the date of the sale.
Når BPN og BIC fusionerer, falder tier 1-kernekapitalprocenten derfor med det samme (således som det er beskrevet i omstruktureringsplanen fra januar 2012).
Therefore as soon as BPN is merged with BIC, the level of core tier 1 in the combined entity will immediately decrease (as reflected in the January 2012 Restructuring Plan).
Hvis den kombinerede enhed derfor opretholder en tier 1-kernekapitalprocent på [10-18] % efter fusionen, ville kapitaliseringen være større end BIC forventede.
Accordingly, if the combined entity were to maintain a core tier 1 ratio of [10-18] % after the merger, it would have a capitalisation above what BIC itself has forecast.
For det andet tager omstruktureringsplanen fra 2012 allerede højde for ydelse af nye lån til økonomien, og tier 1-kernekapitalprocenten på [10-18] (som er meget høj) for BPN på salgstidspunktet anses for at være tilstrækkeligt.
Second, the January 2012 Restructuring Plan already factors in new lending to the economy, and for that purpose the (very high) [10-18] % core tier 1 level in BPN at the moment of the sale is considered sufficient.
Der er derfor ikke behov for tilførsel af yderligere kapital end den, der var planlagt i omstruktureringsplanen fra 2012, med henblik på ydelse af nye lån.
There is therefore no need to dedicate even more capital than is foreseen in the January 2012 Restructuring Plan to the production of new loans.
Kommissionen finder det derfor positivt, at Portugal har afgivet tilsagn om, at BNP’s tier 1-kernekapitalprocent på tidspunktet for salget til BIC ikke kan overstige [10-18] %, og at hvis der sker overførsel af ikke-rentable lån til staten eller til enhver enhed, der kontrolleres af staten efter salget, skal Banco BIC eller den kombinerede enhed til staten eller enhver enhed, der kontrolleres af staten, overføre kapital, der er forbundet med sådanne lån, svarende til [10-18] % af de risikovægtede aktiver for disse lån.
In this respect, the Commission takes a positive view of the commitment given by Portugal that the core tier 1 capital ratio of BPN at the date of the sale to Banco BIC will not be higher than [10-18] % and that if non-performing loans are transferred to the State or any entity controlled by the State after the sale, Banco BIC or the combined entity will transfer to the State or any entity controlled by the State any capital associated with those loans to the tune of [10-18] % of the loans’ risk weighted assets.
På den anden side gøres det i meddelelsen om omstruktureringen opmærksom på, at det er nødvendigt at indføre et købsforbud for at begrænse støtten til det nødvendige minimum.
In addition, the Restructuring Communication states that an acquisition ban is necessary to keep the aid limited to the minimum necessary.
I punkt 23 i meddelelsen anføres det, at “en virksomhed bør derfor ikke modtage offentlige midler, som kan anvendes til at finansiere aktiviteter, der kan skabe fordrejninger på markedet, som ikke er relateret til omstruktureringsprocessen. F. eks. må overtagelse af aktier i andre virksomheder eller nye investeringer ikke finansieres ved hjælp af statsstøtte, medmindre dette er afgørende nødvendigt for genoprettelse af virksomhedens rentabilitet”.
Point (23) of the Restructuring Communication mentions explicitly that ‘an undertaking should not be endowed with public resources which could be used to finance market-distorting activities not linked to the restructuring process. For example, acquisitions of shares in other undertakings or new investments cannot be financed through State aid unless this is essential for restoring an undertaking’s viability’.
Kommissionen bemærker, at omstruktureringsplanen fra 2012 allerede anførte, at den kombinerede enhed bliver en rentabel enhed, som skulle forvalte en acceptabel egenkapitalforrentning, og man forudså endog fortjeneste.
The Commission observes that already in the January 2012 Restructuring Plan it was indicated that the combined entity will become a viable entity that should realise an acceptable ROE and is even expected to realise profits.
Denne retablering af rentabiliteten afhænger ikke af erhvervelser.
That return to viability does not hinge on acquisitions.
Tværtimod vurderer Kommissionen, at forbuddet mod erhvervelser garanterer, at den kapital, der anses for at være nødvendig til omstruktureringen, forbliver i banken og dermed bidrager til retablering af rentabiliteten.
On the contrary, the Commission considers that an acquisition ban will ensure that the capital considered necessary for the restructuring remains in the bank, therefore aiding the return to viability.
Kommissionen finder i den forbindelse, at Portugals tilsagn om at anvende et forbud mod køb er nødvendigt for at sikre omstruktureringsstøttens forenelighed med det indre marked.
In this respect, the Commission considers that the commitment by Portugal to enforce an acquisition ban is necessary to ensure the compatibility of the restructuring aid with the internal market.
Hvad angår egetbidraget, fastsætter meddelelsen om omstrukturering, at de omkostninger, der er forbundet med omstruktureringen, ikke blot skal bæres af staten, men også af bankens tidligere investorer og aktionærer.
As regards own contribution, the Restructuring Communication requires restructuring costs to be borne not only by the State but also by a bank’s past investors and former shareholders.
Dette krav sikrer, at de banker, der modtager redningsstøtte, påtager sig et passende ansvar for tidligere adfærd, og er et passende incitament for så vidt angår den fremtidige adfærd.
That requirement ensures that rescued banks bear adequate responsibility for the consequences of their past behaviour and creates appropriate incentives for their future behaviour.
I den foreliggende sag finder Kommissionen det positivt, at aktionærerne har mistet deres aktier i banken uden nogen form for kompensation.
In the present case the Commission takes a positive view of the fact that the shareholders have lost their stake in the bank without any compensation.
De deltager således på en hensigtsmæssig måde i at bære byrderne for en bank, hvis værdi ifølge to uafhængige kilder, der var udpeget af Portugal, var negativ.
They are thus adequately participating in the burden-sharing for a bank whose value was negative according to the estimation of two independent entities appointed by Portugal.
Kommissionen finder det også positivt at BPN’s bestyrelse er ændret og skiftet ud i forbindelse med nationaliseringsprocessen.
It also regards as positive the fact that the board of BPN has been changed and replaced in the context of the nationalisation process.
Kommissionen påpeger imidlertid, at indehavere af efterstående obligationer til en værdi af 245 mio. EUR forbliver i banken, som skal privatiseres, og at de kan blive ved med at modtage kuponrente.
However, the Commission notes that subordinated bond holders, holding an amount of EUR 245 million, will be maintained in the bank that is being privatised and may continue to receive coupons.
Som fastsat i punkt 26 i meddelelsen om omstrukturering bør bankerne ”imidlertid ikke anvende statsstøtte til at forrente egenkapitalen (stamkapital og efterstillet gæld), hvis dens aktiviteter ikke giver et tilstrækkeligt stort overskud”.
As stated in point 26 of the Restructuring Communication, ‘banks should not use State aid to remunerate own funds (equity and subordinated debt) when its activities do not generate sufficient profits’.
Hvad angår omstruktureringsperioden for BPN, fulgte denne bank ikke Kommissionens politik med hensyn til hybride instrumenter, som er fastsat i punkt 26 i meddelelsen om omstrukturering.
As to the period under which BPN was in restructuring, BPN has not complied with the Commission’s policy on hybrid instruments as set out in point 26 of the Restructuring Communication.
Kommissionen klargjorde i den forbindelse, at i forbindelse med omstrukturering er diskretionær kompensation for tab (f. eks. ved frigørelse af reserver eller reduktion af egenkapitalen) i støttemodtagende banker med henblik på at sikre udbetaling af dividende og kuponrente for efterstillet gæld principielt ikke forenelig med en fordeling af byrderne.
The Commission clarified there that in a restructuring context the discretionary offset of losses (for example by releasing reserves or reducing equity) by beneficiary banks in order to guarantee the payment of dividends and coupons on outstanding subordinated debt, is in principle not compatible with the objective of burden-sharing.
Kommissionen bemærker, at betalingen af kuponrenter ikke var i overensstemmelse med dette princip og bør kompenseres ved en mere dybtgående omstrukturering [55].
The Commission notes that the payment of coupons did not respect that principle and should be compensated for by a more in-depth restructuring [55].
Kommissionen finder, at en mere dybtgående omstrukturering af banken kan være tilstrækkelig til at kompensere for den manglende fordeling af byrder.
The Commission considers that the far-reaching restructuring of the bank can be sufficient to compensate for the lack of burden-sharing.
Eftersom banken er ved at blive solgt, er det imidlertid indtil 31. december 2016 nødvendigt med et redningsforbud for at sikre et minimum af byrdefordeling blandt bankens aktionærer.
However, since the bank is now being sold, a ban on calls until 31 December 2016 is necessary to provide a minimum level of burden-sharing from the bank’s capital holders.
Kommissionen noterer sig i den forbindelse Portugals tilsagn om, at Banco BIC, den kombinerede enhed og Portugal – for at bidrage til BPN’s omstruktureringsproces – indtil den 31. december 2016 ikke vil udøve call option-rettigheder med hensyn til efterstående gæld, der er udstedt af BPN forud for salget.
In this respect, the Commission takes stock of the commitment by Portugal that, in order to contribute to the restructuring process of BPN, Banco BIC, the combined entity and Portugal will not exercise until 31 December 2016 any call option rights in relation to subordinated debt issued by BPN prior to the date of the sale.
Forrentning af støtteforanstaltninger
Remuneration of the aid measures