natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Lånet ydet til køb af tørdokken (skibsværftsområde 2) til fuldendelse af produktionslinjen
Loan granted for the purchase of the dry dock (Shipyard Area 2) being a completion of the production line
Med hensyn til kreditrisikoen bemærkede Polen, at både […] bank og IDA baserede deres beslutninger på den samme forretningsplan, hvor Crist påregnede at købe både skibsværftsområde 1 og 2.
As regards the credit risk, Poland noted that both […] Bank and IDA based their decisions on the same business plan, which foresaw the purchase of both Shipyard Area 1 and 2.
Derfor var risikoen ved fuldendelsen af anlægget højere, før den første transaktion fandt sted (selv om […] bank kun refinansierede den transaktion, som Crist oprindelig finansierede med egne midler).
Therefore the risk of the completion of the plant was higher before the first transaction took place (even if […] Bank only refinanced the transaction which Crist originally covered from its own resources).
Faktisk sikrede IDA's udlånsbeslutning, der muliggjorde købet af skibsværftsområde 2, at Crist kunne fuldføre den nye forretningsstrategi, ifølge hvilken selskabet skal skifte sit forretningsfokus fra traditionelt skibsbyggeri til offshoredelen af sektoren for vedvarende energi.
In fact, the IDA loan decision allowing the purchase of the Shipyard Area 2 ensured the completion of Crist's new business strategy in which the company refocuses its business activity from traditional shipbuilding to the offshore renewable energy sector.
Yderligere påpegede Polen, at ydelsen af […] bankkreditten til Crist skete, førend Crist undertegnede en meget lukrativ kontrakt med Beluga Hochtief til den højeste transaktionsværdi i Crists historie (på […] mio. EUR), hvilket yderligere forbedrede selskabets kreditværdighed på tidspunktet for IDA's udlånsbeslutning.
In addition, Poland pointed out that the granting of the […] Bank credit to Crist occurred before Crist signed a very lucrative contract with Beluga Hochtief with the highest transaction value in Crist's history (of EUR […]million) which further improved the company’s creditworthiness at the time of IDA’s loan decision.
I øvrigt understregede de polske myndigheder, at der på tidspunktet for bevillingen af lånet forelå yderligere oplysninger, som IDA tog skyldigt hensyn til.
On the other hand, the Polish authorities underlined that at the moment of granting the loan there was additional information that IDA gave serious consideration.
Polen påpegede således, at ud over IDA og […] bank havde Crist også et godt og mangeårigt forretningsforhold til en række andre finansieringsinstitutter, der tilførte kapital til selskabets aktiviteter [13].
For instance, Poland pointed out that apart from IDA and […] Bank, Crist enjoyed positive and long-lasting relations with a number of other financial institutions providing finance for the company’s activities [13].
Dette var et bevis på Crists evne til at rejse kapital på kapitalmarkedet på tidspunktet for udlånsbeslutningen.
This demonstrated Crist’s ability to raise finance on the capital market, at the time of the loan decision.
Til det formål fremsendte Polen en liste over kredit- og garantigrænser i de enkelte finansieringsinstitutter, som Crist havde på tidspunktet for transaktionen.
To this end, Poland submitted a list of credit and guarantee limits in individual financial institutions held by Crist at the time of the transaction.
Endelig henledte de polske myndigheder Kommissionens opmærksomhed på den polske nationalbanks rentesatsoversigt for september 2010 med en periodisk offentliggjort liste over de gennemsnitlige rentesatser for nye lån til virksomheder i PLN.
Finally, the Polish authorities drew the Commission’s attention to the National Bank of Poland interest rate table of September 2010 containing a periodically published list of average interest rates for new loans for businesses in PLN.
Det fremgår af denne oversigt, at den gennemsnitlige rentesats for kreditter på 4 mio. PLN med et udsving i rentesatsen på ikke over 3 måneder (som i Crists tilfælde) var lig med 5,4 %, dvs. lavere end den rente, IDA tog af lånet til Crist.
It follows from that table that for credits over PLN 4 million with an interest rate variability not exceeding 3 months (as in the case of Crist), the average interest rate equalled 5,4 %, i.e. lower than the rate IDA charged Crist.
Forretningsplan
The Business Plan
De polske myndigheder tilsendte Kommissionen Crists forretningsplan.
The Polish authorities provided the Commission with Crist's business plan ("the business plan").
Polen oplyste Kommissionen, at IDA forud for bevillingen af lånet til Crist havde konsulteret selskabets handelspartnere ([…] og […]) samt private banker og modtaget svar, der bekræftede Crists finansielle stabilitet.
Poland informed the Commission that prior to granting the loan to Crist, IDA had consulted the commercial partners of the company ([…] and […]) as well as private banks, and received answers confirming the financial stability of Crist.
De polske myndigheder tilsendte Kommissionen disse bekræftende svarbreve fra private banker sammen med en analyse foretaget af […] af Crists gennemførelse af forretningsplanen i perioden forud for IDA's beslutning om at yde lånet.
The Polish authorities provided the Commission with these confirmation letters from private banks and also an analysis by […] of the implementation of the business strategy by Crist covering the period prior to IDA's decision to grant the loan.
I forretningsplanen antoges det, at nettonutidsværdien af investeringsprojektet ville beløbe sig til […] mio. PLN ([…] mio. EUR), og den interne rente ville være […] %.
The business plan assumed that the net present value of the investment project would amount to PLN […] million (EUR […]million) and the internal rate of return would be […] %.
Disse skøn blev foretaget ud fra den antagelse, at selskabet ville betale 150 mio. PLN for tørdokken.
These estimations took as an assumption that the company would pay PLN 150 million for the dry dock.
Som svar på Kommissionens bemærkning i indledningsbeslutningen om, at den faktiske pris, der i sidste ende blev betalt, var 175 mio. PLN, fremsendte Polen en analyse foretaget af […].
In response to the observation of the Commission in the opening decision that in the end the actual price paid was PLN 175 million, Poland submitted an analysis by […].
Den viser, at NPV og IRR af investeringen beløber sig til henholdsvis […] mio. PLN og […] % på grundlag af viden, som var tilgængelig på transaktionstidspunktet.
It shows that the NPV and IRR of the investment amounts to PLN […]million and […] % respectively on the basis of knowledge available at the time of transaction.
[…] tilføjer, at NPV og IRR med den nuværende viden svarer til henholdsvis […] mio. PLN og […] %.
[…] adds that with the current knowledge, the NPV and IRR correspond to PLN […]million and […] % respectively.
Den samme rapport indeholder en oversigt over markedssituationen og Crists udviklingsperspektiver.
The same report contains an overview of the market situation and the development prospects of Crist.
I rapporten noteres det, at Crist ændrede sin produktionsprofil fra traditionelt skibsbyggeri til skræddersyede fartøjer, platforme og komponenter til offshoreanlæg.
The report notes that Crist changed its production profile from traditional shipbuilding to tailor-made vessels, platforms and construction elements at sea.
Denne forretningsstrategi giver Crist en nichestilling, hvorfra selskabet kan deltage i planlagte offshoreprojekter i Nordsøen, og som giver vide muligheder for dynamisk vækst.
This business strategy gives Crist a niche position from which to participate in planned offshore projects in the North Sea and which provides ample opportunities for dynamic growth.
[…] konkluderer, at selskabet drives i en sektor med betydeligt vækstpotentiale.
[…] concludes that the company is operating in a sector with significant growth potential.
Polen fremførte, at IDA på baggrund af ekspertanalysen af forretningsplanen konkluderede, at selskabet trods den økonomiske krise, der begyndte i 2008, havde registreret positive resultater de seneste tre år, at værdien af de underskrevne og indgåede kontrakter indikerede en hurtig udvikling for selskabet, og at de finansielle prognoser blev vurderet positivt og viste, at selskabet var i stand til at tilbagebetale lånet.
Poland submitted that as a result of the expert analysis of the business plan IDA concluded that: despite the economic crisis in progress since 2008 the company had recorded positive financial results for the last three years, the value of the signed and negotiated contracts indicated a quick development of the company, the financial forecasts were assessed positively and showed the company’s ability to repay the loan.
Endelig bemærkede de polske myndigheder, at selskabet med en nettoindtjening på 12,6 mio. PLN (2,8 mio. PLN) i 2010 og 31,6 mio. PLN (7,03 mio. EUR) i 2011 genererede et nettoresultat, som oversteg tallene i forretningsplanen […] gange.
Finally, the Polish authorities observed that, with a net profit of PLN 12,6 million (EUR 2,8 million) in 2010 and PLN 31,6 million (EUR 7,03 million) in 2011, the company generated a net result which exceeded […]times the figures foreseen in the business plan.
Ligeledes blev det noteret, at selskabets balance ved udgangen af 2011 var ca. […] % højere end budgetteret.
Similarly, it was noted that the company’s total balance sheet at the end of 2011 was higher than planned by around […] %.
Fortrinsbehandling af selskabet
Preferential treatment of the company
For så vidt angår den påståede fortrinsbehandling af Crist fra IDA's side, forklarede de polske myndigheder først, at selskabet var berettiget til programstøtte, idet Crists hovedkontor og to af selskabets forretningsadresser er beliggende i Gdansk.
As regards the alleged preferential treatment of Crist by IDA, the Polish authorities explained first that the company was eligible for Programme funds as Crist's headquarters and two of its centres of business are located in Gdańsk.
Investeringen i Gdynia, som ellers ikke berettiger til sådan støtte, var ikke et resultat af selskabets flytning af aktiviteter, men snarere en geografisk udvidelse af Crists aktiviteter.
The investment in Gdynia, which otherwise does not qualify for such funds, did not result in the company’s reallocation of activity but rather in a geographical extension of Crist's activity.
Med hensyn til finansieringsniveauet bekræftede Polen, at finansieringsgraden af Crists investering med midler fra IDA ikke oversteg den grænse på 80 %, som er fastlagt i programmet.
With regard to the level of funding, Poland reaffirmed that the level of financing of Crist’s investment from the IDA fund did not exceed the 80 % cap foreseen in the Programme.
Polen anførte, at den samlede udgift, der var planlagt af selskabet for investeringsprogrammet, var på 188,2 mio. PLN og omfattede Crists køb af ikke blot tørdokken (skibsværftsområde 2), men også området, hvor man samler skibsskrog (skibsværftsområde 1).
Poland stated that the total outlay of the investment programme planned by the company was PLN 188,2 million and encompassed Crist’s purchase of not only the dry dock (Shipyard Area 2) but also the hull assemble area (Shipyard Area 1).
Polen forklarede, at de to investeringer hører til samme produktionslinje, som gav Crist mulighed for at målrette forretningen mod markedet for vedvarende energi og offshoreanlæg.
Poland explained that both investments together belong to the same production line which allowed Crist to target effectively the renewable energy and off-shore construction markets.
Kun det fulde investeringsprogram satte Crist i stand til at ændre sin forretningsmodel fra traditionelt skibsbyggeri til skræddersyede fartøjer, platforme og komponenter til havvindmølleparker.
Only the complete investment programme enabled Crist to change its business model from traditional shipbuilding to tailor-made vessels, platforms and construction elements for off-shore wind farms.
Derfor svarer IDA's lån (150 mio. PLN) i forhold til hele Crists investering (213,2 mio. PLN [14]) til en finansieringsintensitet på 70 % og ligger dermed pænt under programmets grænse på 80 %.
Therefore the intensity ratio of the whole investment of Crist (PLN 213,2 million [14] to the IDA loan (PLN 150 million) corresponds to 70 % and is well below the 80 % cap established by the Programme.
Endelig hævdede Polen, at programmet, hvorefter lånet til Crist blev finansieret, var et kommercielt program og ikke et støtteprogram.
Finally, Poland claimed that the Programme from which the loan for Crist was financed was a commercial programme and not of an aid nature.
Polen bemærkede, at IDA's beslutninger om at finansiere visse projekter vurderes på et forretningsmæssigt grundlag af eksperter med erfaring fra de største finansieringsinstitutter i Polen.
Poland noted that IDA’s decisions to finance certain projects are assessed on a commercial basis by experts having experience from the largest financial institutions in Poland.
Forekomsten af statsstøtte efter EUF-traktatens artikel 107, stk. 1
Existence of State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU
I EUF-traktatens artikel 107, stk. 1, hedder det, at statsstøtte eller støtte, som ydes ved hjælp af statsmidler under enhver tænkelig form, og som fordrejer eller truer med at fordreje konkurrencevilkårene ved at begunstige visse virksomheder eller visse produktioner, er uforenelig med det indre marked, i det omfang den påvirker samhandelen mellem medlemsstaterne.
Under Article 107(1) TFEU, any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
Klassificeringen af en national foranstaltning som statsstøtte forudsætter, at følgende betingelser er opfyldt samtidig: 1) foranstaltningen giver en fordel ved hjælp af statsmidler, 2) fordelen er selektiv, og 3) foranstaltningen forvrider eller truer med at forvride konkurrencen og kan påvirke samhandelen mellem medlemsstaterne.
The classification of a national measure as State aid presupposes that the following cumulative conditions are met: (1) the measure confers an advantage through State resources; (2) the advantage is selective; and (3) the measure distorts or threatens to distort competition and is capable of affecting trade between Member States.
Forekomsten af en fordel
Existence of an advantage
For at fastslå, om den undersøgte foranstaltning udgør statsstøtte, er det nødvendigt at fastslå, om Crist fik en økonomisk fordel, som selskabet ikke ville have fået på normale markedsvilkår, dvs. betingelser, på hvilke en privat investor ville tilbyde en kapitaltilførsel til Crist.
In order to determine whether the measure under investigation constitutes aid, it is necessary to establish whether Crist received an economic advantage which it would not have obtained under normal market conditions, that is conditions on which a private investor would provide financing to Crist
For at fastslå, om den undersøgte foranstaltning er forenelig med princippet om den private investor, vurderede Kommissionen, om en privat kreditor på baggrund af den information, som IDA havde på tidspunktet for beslutningen, ville have ydet Crist en tilsvarende kredit.
In order to determine whether the measure under examination is compatible with the private investor test, the Commission assessed whether, on the basis of the information available to IDA at the time the decision was taken, a private creditor would have granted Crist a similar credit.
Som beskrevet i betragtning 33 ff. informerede Polen Kommissionen om, at Crist forud for lånebevillingen var genstand for en nøje vurdering af sin økonomiske og finansielle situation udført af IDA i samarbejde med eksterne eksperter, som udmøntede sig i Crists rating.
As outlined in recital 33 and following, Poland informed the Commission that prior to the granting of the loan, Crist was subject to a detailed assessment of its economic and financial situation performed by IDA in cooperation with external experts, which led to the determination of Crist’s rating.
Ifølge sit interne system bedømte IDA Crist til at være i ratingkategorien moderat, hvilket ifølge Polen svarer til mindst kategorien BB (tilfredsstillende) ved anvendelse af referencesatsmeddelelsen.
According to its internal system, IDA qualified Crist’s rating as moderate, which, according to Poland, corresponds at least to the category BB (satisfactory) for the purposes of applying the Reference Rate Communication.
Med hensyn til sikkerhedsstillelsen fremsendte Polen alle ekspertvurderingerne og gav detaljerede forklaringer på hvert enkelt element i sikkerhedsstillelsen for lånet (se betragtning 39-45).
With regard to the collateral, Poland submitted all expert valuations and provided detailed explanations concerning each of the elements constituting the loan’s collateral (see recitals 39 to 45).
På grundlag af disse vurderinger, ifølge hvilke værdien af panten i aktierne burde sættes til […] mio. PLN, og realkreditten i tørdokken var over […] mio. PLN værd, og i betragtning af programmets betingelse om, at sikkerhedsstillelsen skulle udgøre mindst 150 % af finansieringen, bedømte IDA værdien af Crists sikkerhedsstillelse som moderat med god dækning af kreditrisikoen.
On the basis of those valuations, which indicated that PLN […]million should be retained as the value of the pledge on the shares and an amount in excess of PLN […] million could be attributed to the mortgage over the dry dock, and bearing in mind the Programme condition that collateral should represent at least 150 % of the funding, the value of Crist’s collateral was qualified by IDA as moderate, providing good cover for the credit risk.
Polen anførte ikke desto mindre, at dette var en forsigtig tilgang, og at de uafhængige eksperters værdiansættelse af sikkerhedsstillelsen indikerer en høj værdi af denne.
Poland nevertheless submitted that this constituted a prudent approach and that the independent expert collateral valuations indicate the high value of the collateral.
Endelig ydede IDA på baggrund af den moderate risiko og sikkerhedsstillelse lånet til en rentesats på 6,81 % som en sum af basissatsen (tremåneders WIBOR plus 1,2 %) og et rentetillæg på 1,8 % (se tabel 3).
Finally, on the basis of the moderate level of risk and collateral, the loan by IDA was granted at an interest rate of 6,81 %, calculated as a sum of the base rate (three month WIBOR plus 1,2 %) and an interest margin of 1,8 % (see table 3).
Polen udtalte, at denne rente oversteg minimumsrentesatsen, da den ville blive beregnet i henhold til referencesatsmeddelelsen (se tabel 6 og betragtning 46-49).
Poland submitted that this rate exceeded the minimum interest rate as it would be calculated according to the Reference Rate Communication (see table 6 and recitals 46 to 49).
Kommissionen bemærker, at selv om Polen bruger "høj" sikkerhedsstillelse i sine beregninger, holder udtalelsen stik, selv med IDA's vurdering af sikkerhedsstillelsen som "moderat" (eller normal), nemlig basissatsen plus 220 point eller 6,69 %.
The Commission notes that while Poland uses 'high collateralisation' for its calculations, the statement holds true even if IDAs assessment of 'moderate' (or normal) collateralisation is applied: base rate plus 220 basis points or 6,69 %.
Kommissionen minder med en generel bemærkning om, at dens foreløbige tvivl med hensyn til renteniveauet, som den udtrykte i indledningsbeslutningen, primært skyldtes manglen på beviser for selskabets rating og sikkerhedsstillelsesniveau.
As a general remark, the Commission recalls that its preliminary doubts with regard to the interest rate level, contained in the opening decision, were primarily due to the lack of evidence on the company’s rating and the level of collateral.
I den henseende bemærker Kommissionen, at Polen som svar på indledningsbeslutningen fremsendte den pågældende information, som IDA havde til rådighed forud for bevillingen af lånet.
In that regard, the Commission notes that in the reply to the opening decision Poland provided the relevant information, which IDA had at its disposal prior to the granting of the loan.
Derudover leverede Polen en efterfølgende værdiansættelse af realkreditbelåningen af fast ejendom og en rapport udarbejdet af […] efter transaktionen, men baseret på de oplysninger, som var til rådighed på tidspunktet, hvor beslutningen om at yde lånet blev taget.
In addition, Poland submitted an ex post valuation of the mortgaged real estate and a report drawn up by […] after the fact but based on the information available at the time the decision to grant the loan was taken.
For så vidt angår sikkerhedsstillelsen, var Kommissionens vurdering rettet mod, hvorvidt eksperternes værdiansættelse var konservativ i den forstand, at en privat investor ville have accepteret den tilbudte sikkerhedsstillelse.
As regards the collateral, the Commission’s assessment focused on whether the expert valuations were done in a conservative manner such that a private investor would have accepted the collateral on offer.
I denne henseende bemærker Kommissionen, at de forskellige værdiansættelser af Crist-aktierne afhængigt af den valgte metode falder meget forskelligt ud (se betragtning 40).
In this respect, the Commission observes that, depending on the method used, the valuations of Crist’s shares differ significantly (see recital 40).
Kommissionen bemærker også kritikken fra […] af værdiansættelsen af nettoværdien til […] mio. PLN, som udelader en række vigtige faktorer (se betragtning 45), og den deraf følgende undervurdering af værdien af Crists egenkapital.
The Commission also notes the criticism by […] as regards the net asset value valuation of PLN […] million, which omits a number of important factors (see recital 45), which in turn result in the underestimation of the value of Crist equity.
Endelig bemærker Kommissionen, at […] og […] når frem til samme konklusion på deres værdiansættelse ved hjælp af APV-metoden (dvs. en værdi af ca. […] mio. PLN), og at begge uafhængige eksperter mener, at denne metode bør anses som mest repræsentativ.
Finally, the Commission observes that the valuations of both […] and […] using the APV method arrive at the same conclusion (i.e. valuation of ca. PLN […]million) and that both independent experts are of the opinion that that method should be considered as more representative.
Ud over at sende disse værdiansættelser til Kommissionen foreslog Polen at vælge værdien af modtilbuddet fra Patia på 166 mio. PLN, som blev fremsat i tredje udbudsrunde, som erstatning for værdien af sikkerhedsstillelsen for tørdokken.
In addition to providing these valuations to the Commission, Poland proposed to take as a proxy for the value of the collateral on the dry dock, the value of the counter offer by Patia of PLN 166 million, made at the time of the third tender.
Kommissionen bemærker, at denne erstatning faktisk ser ud til at repræsentere den værdi, som Crists konkurrent var parat til at betale for tørdokken i en situation med tvangssalg af dette aktiv.
The Commission notes that such a proxy does appear to represents the value which a competitor of Crist was ready to pay for the dry dock in a situation of the forced sale of that asset.
Uden at udtale sig om, hvilken af rapporterne der bør vælges som grundlag, bemærker Kommissionen, at IDA var i besiddelse af en række værdiansættelser vedrørende kvaliteten af den tilbudte sikkerhedsstillelse, hvoraf kun den mest pessimistiske lå under 150 % af det ansøgte lån, og en række ekspertanbefalinger, som indikerede, at sikkerhedsstillelsen var tilstrækkelig til at dække kreditrisikoen.
Without taking a position on which of the various reports should be retained, the Commission notes that IDA had a range of valuations as to the quality of the collateral on offer, only the most pessimistic of which represented less than 150 % of the loan to be granted, and expert recommendations indicating that the collateralwas sufficient to cover the credit risk.