natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Som særlig stor investeringsafhændelse nævner Tyskland frasalg af LBBW Securities LLC (Broker/Dealer), […] og LRI Invest S.A. LBBW Securities LLC er medlem af den amerikanske National Association of Securities Dealers og har tilladelse til at foretage Equity-salg og private investeringer i USA.
As a particularly large disinvestment Germany mentions the sale of LBBW Securities LLC (broker/dealer), […] and LRI Invest SA. LBBW Securities LLC is a member of the US National Association of Securities Dealers and has a licence there for equity sales und private placements.
EUT L 177 af 20.6.2006, s. 1. ændret ved Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/111/EF af 16. september 2009 om ændring af direktiv 2006/48/EF, 2006/49/EF og 2007/64/EF for så vidt angår banker tilsluttet centralorganer, visse komponenter i egenkapitalen, store engagementer, tilsynsordninger og krisestyring (EUT L 302 af 17.11.2009, s. 97).
OJ L 177, 20.6.2006, p. 1. Amended by Directive 2009/111/EC of the European Parliament and of the Council of 16 September 2009 amending Directives 2006/48/EC, 2006/49/EC and 2007/64/EC as regards banks affiliated to central institutions, certain own funds items, large exposures, supervisory arrangements, and crisis management (OJ L 302, 17.11.2009, p. 97).
om statsstøtte C 18/09 (ex N 360/09) gennemført af Belgien til fordel for KBC
on the State aid C 18/09 (ex N 360/09) implemented by Belgium for KBC
(meddelt under nummer K(2009) 8980)
(notified under document C(2009) 8980)
efter at have opfordret interesserede parter til at fremsætte bemærkninger i overensstemmelse med disse bestemmelser [1], og
Having called on interested parties to submit their comments pursuant to those provisions [1],
Ved beslutning af 18. december 2008 [2] (i det følgende benævnt »rekapitaliseringsbeslutningen«) konkluderede Kommissionen, at rekapitaliseringen fra de belgiske føderale myndigheder [3] på 3,5 mia. EUR (i det følgende benævnt »den første rekapitalisering«) var forenelig med fællesmarkedet som støtte til redning på grundlag af traktatens artikel 87, stk. 3, litra b), i en periode på seks måneder.
By Decision of 18 December 2008 [2] (hereinafter ‘the recapitalisation Decision’), the Commission concluded that the EUR 3,5 billion recapitalisation of KBC provided by the Belgian Federal government [3] (hereinafter ‘the first recapitalisation’) was compatible with the common market as rescue aid on the basis of Article 87(3)(b) of the Treaty for a period of six months.
Kommissionen krævede i sin beslutning ligeledes, at de belgiske myndigheder inden for seks måneder forelagde en plan.
The Commission in its Decision also required the submission of a plan by the Belgian authorities within six months.
Den 22. januar 2009 bekendtgjorde den flamske regering og KBC en yderligere styrkelse af KBC's kapitalgrundlag gennem en rekapitalisering på 2 mia. EUR fra den flamske regering.
On 22 January 2009, the Flemish government and KBC announced a further strengthening of KBC’s capital base through a EUR 2 billion recapitalisation by the Flemish government.
Den flamske regering [4] gav endvidere tilsagn om at yde en yderligere standbyfacilitet på 1,5 mia. EUR (i det følgende under ét kaldet »den anden rekapitalisering«).
The Flemish government [4] furthermore committed to provide an additional stand-by facility of EUR 1,5 billion (hereinafter together called ‘the second recapitalisation’).
Den 14. maj 2009 bekendtgjorde den belgiske føderale regering [5] og KBC, at de havde indgået en aftale om overtagelse af usikre aktiver (i det følgende benævnt »den statslige beskyttelsesforanstaltning«) for at afdække KBC's risiko i forhold til CDO-porteføljer (»Collateralised Debt Obligations«, i det følgende benævnt »CDO'er«).
On 14 May 2009, the Belgian Federal government [5] and KBC announced that they reached an agreement concerning an asset relief measure (hereinafter ‘the State Protection measure’) to cover KBC’s exposure to Collateralised Debt Obligations (hereinafter ‘CDOs’).
Kommissionen modtog oplysninger om den anden rekapitalisering og den statslige beskyttelsesforanstaltning den 18. maj, den 8. juni og den 12. juni 2009.
The Commission received information on the second recapitalisation and the State Protection measure on 18 May, 8 June and 12 June 2009.
Den 18. juni 2009 fremsendte de belgiske myndigheder en omstruktureringsplan for KBC med hensyn til den første rekapitalisering.
The Belgian authorities submitted a restructuring plan for KBC on 18 June 2009 with regard to the first recapitalisation.
De belgiske myndigheder anmeldte den anden rekapitalisering og den statslige beskyttelsesforanstaltning den 19. juni 2009.
The Belgian authorities notified the second recapitalisation and the State Protection measure on 19 June 2009.
Den 30. juni 2009 godkendte Kommissionen den anden rekapitalisering i en periode på seks måneder med forbehold af forelæggelsen af en omstruktureringsplan og godkendte midlertidigt den statslige beskyttelsesforanstaltning.
On 30 June 2009, the Commission approved the second recapitalisation for a period of six months, subject to the submission of a restructuring plan, and temporarily approved the State Protection measure.
Samtidig indledte den proceduren i henhold til traktatens artikel 88, stk. 2, med hensyn til vurdering og andre aspekter af den statslige beskyttelsesforanstaltning (i det følgende benævnt »indledningsbeslutningen« [6].)
At the same time, it opened the procedure under Article 88(2) of the Treaty with regard to the valuation and other aspects of the State Protection measure (hereinafter ‘the opening Decision’) [6].
Indledningsbeslutningen blev offentliggjort i Den Europiske Unions Tidende [7], og interesserede parter blev opfordret til at fremsætte bemærkninger til støtten.
The opening Decision was published in the Official Journal of the European Union [7] and interested parties were requested to submit their comments on the aid.
I indledningsbeslutningen anmodede Kommissionen de belgiske myndigheder om at forelægge en ændret omstruktureringsplan, der ligeledes tog højde for den anden rekapitalisering og den statslige beskyttelsesforanstaltning af 30. september 2009.
In the opening Decision, the Commission required the Belgian authorities to submit an amended restructuring plan that would also take into account the second recapitalisation and the State Protection measure by 30 September 2009.
Med hensyn til den statslige beskyttelsesforanstaltning forelagde de belgiske myndigheder yderligere oplysninger den 3. juli, den 21. august, den 2., 4., 22., 25. og 30. september og den 13., 16. og 20. oktober 2009.
As regards the State Protection measure, the Belgian authorities submitted additional information on 3 July, 21 August, 2, 4, 22, 25 and 30 September and 13, 16 and 20 October 2009.
Omstruktureringsplanen blev drøftet af de belgiske myndigheder og Kommissionens tjenestegrene på en række møder den 23. juli, den 6., 18. og 27. august og den 9., 10., 14., 15. og 23. september 2009.
The restructuring plan was discussed between the Belgian authorities and the Commission services in a series of meetings on 23 July, 6, 18 and 27 August, 9, 10, 14, 15 and 23 September 2009.
De belgiske myndigheder fremsendte oplysninger om omstruktureringsplanen den 2., 4., 10., 11., 16., 17., 22., 24., 25., 28. og 30. september, den 1., 16., 19. og 21. oktober og den 3., 4. og 6. november 2009.
The Belgian authorities submitted information concerning the restructuring plan on 2, 4, 10, 11, 16, 17, 22, 24, 25, 28 and 30 September, 1, 16, 19 and 21 October and 3, 4 and 6 November 2009.
Den 4. november 2009 underrettede de belgiske myndigheder Kommissionen om, at de i betragtning af sagens hastende karakter undtagelsesvist accepterer, at denne beslutning vedtages på engelsk.
On 4 November 2009, the Belgian authorities informed the Commission that for reasons of urgency they exceptionally accept that this Decision is adopted in the English language.
BESKRIVELSE AF STØTTEMODTAGEREN
DESCRIPTION OF THE BENEFICIARY
KBC Group NV (i det følgende benævnt »KBC«) er holdingselskab for KBC Bank NV, KBC Verzekeringen NV og KBL European Private Bankers (i det følgende benævnt »KBL EPB«).
The KBC Group NV (hereinafter ‘KBC’) is the holding company of KBC Bank NV, KBC Verzekeringen NV and KBL European Private Bankers (hereinafter ‘KBL EPB’).
KBC er en integreret bankforsikringskoncern, som hovedsagelig henvender sig til detailkunder, små og mellemstore virksomheder (i det følgende benævnt »SMV«) og private bankkunder.
KBC is an integrated bancassurance group, catering mainly for retail customers, small- and medium-sized enterprises (hereinafter ‘SMEs’) and private banking clientele.
KBC er en af de største finansielle institutioner i Belgien.
KBC is one of the main financial institutions in Belgium.
Ud over aktiviteter i Belgien, Central- og Østeuropa er KBC også repræsenteret i Rusland, Rumænien, Serbien, flere vesteuropæiske lande, herunder Irland, og i mindre omfang i USA og Sydøstasien.
Besides its activities in Belgium, Central and Eastern Europe, KBC is present in Russia, Romania, Serbia, several Western European countries including Ireland and to a lesser extent in the United States of America and Southeast Asia.
I 2008 udgjorde de samlede aktiver i KBC's balance 355,6 mia. EUR og 178,3 mia. EUR i risikovægtede aktiver (i det følgende benævnt »RVA«) [8].
For 2008, total assets on the balance sheet of KBC amounted to EUR 355,6 billion and EUR 178,3 billion in risk-weighted assets (hereinafter ‘RWA’) terms [8].
KBC har 8,2 mio. kunder i Central- og Østeuropa og Rusland (skøn for 2007).
KBC has 8,2 million customers in Central and Eastern Europe and Russia (2007 estimates).
Nærmere oplysninger om KBC findes i indledningsbeslutningens afsnit 2.1.
More detailed information on KBC is provided in section 2.1 of the opening Decision.
Tab i tredje kvartal 2008 på 906 mio. EUR, primært fra bankens CDO-eksponering, islandske banker, Lehman Brothers og Washington Mutual, gjorde det nødvendigt for KBC at styrke sit kapitalgrundlag.
Following 2008 third quarter losses of EUR 906 million, resulting mainly from the bank’s exposure to its CDOs, Icelandic banks, Lehman Brothers and Washington Mutual, KBC needed to strengthen its capital base.
Dette førte til den første rekapitalisering på 3,5 mia. fra de belgiske myndigheder i december 2008, som nærmere beskrevet i afsnit 3 i den første rekapitaliseringsbeslutning af 18. december 2008 [9].
This lead to the first recapitalisation of EUR 3.5 billion by the Belgian authorities in December 2008, described in more detail in section 3 of the first recapitalisation Decision of 18 December 2008 [9].
Den 15. januar 2009 meddelte kreditvurderingsbureauet Moody's, at det havde revideret visse vigtige udgangshypoteser for sin vurdering af virksomhedens syntetiske CDO'er.
On 15 January 2009, Moody’s rating agency announced that it had revised certain key assumptions in its rating of corporate synthetic CDOs.
Som følge deraf besluttede det at nedjustere flere kategorier af CDO'er, selv om det ikke anførte, hvilke CDO'er det drejede sig om.
As a result, it decided to downgrade several categories of CDOs, although it did not specify which CDOs were affected.
Efter denne meddelelse kom KBC's aktiekurs under alvorligt pres.
Following that announcement, KBC’s share price came under severe pressure.
KBC besluttede derfor at nedskrive alle non-super senior CDO'er [10] i sin portefølje fra KBC Financial Products, et helejet datterselskab af KBC (i det følgende benævnt »KBC FP«) og styrke sit kapitalgrundlag ved hjælp af en anden rekapitaliseringsforanstaltning, som udelukkende blev tegnet af de belgiske myndigheder.
Consequently, KBC decided to fully write-down all non-super senior CDO notes [10] in its portfolio originated by KBC Financial Products, a full subsidiary of KBC (hereinafter ‘KBC FP’) and to strengthen its capital base by means of a second recapitalisation measure subscribed entirely by the Belgian authorities.
I afsnit 2.2 i indledningsbeslutningen [11] beskrives de omstændigheder, som førte til de belgiske myndigheders rekapitalisering, og i afsnit 2.3.1 i beslutningen beskrives detaljerne i aftalen nærmere.
Section 2.2 of the opening Decision [11] describes the circumstances which led to the recapitalisation by the Belgian authorities and section 2.3.1 of that Decision describes the details of the agreement in more detail.
Omstruktureringen i marts 2009 af monolineforsikringsselskabet Municipal Bond Insurance Association (i det følgende benævnt »MBIA«), som genforsikrer en betydelig del af KBC's CDO-portefølje (14,4 mia. EUR), øgede KBC's modpartsrisiko og eksponering over for MBIA.
The restructuring of the monoline insurer Municipal Bond Insurance Association (hereinafter ‘MBIA’), the reinsurer of a significant part of KBC’s CDO portfolio (EUR 14,4 billion), in March 2009, increased KBC’s counterparty risk and exposure to MBIA.
Afsnit 2.2 i indledningsbeslutningen [12] beskriver de omstændigheder, som førte til de belgiske myndigheders oprettelse af den statslige beskyttelsesforanstaltning, og afsnit 2.3.2 i beslutningen beskriver detaljerne i aftalen mellem de belgiske myndigheder og KBC.
Section 2.2 of the opening Decision [12] describes the circumstances which led to the creation of the State Protection measure by the Belgian authorities and section 2.3.2 of that Decision describes the details of the agreement between the Belgian authorities and KBC.
STØTTEFORANSTALTNINGERNE
THE AID MEASURES
KBC har draget fordel af tre støtteforanstaltninger fra de belgiske myndigheder: to rekapitaliseringer og den statslige beskyttelsesforanstaltning.
KBC has benefited from three aid measures from the Belgian authorities; two recapitalisations and the State Protection measure.
DEN FØRSTE OG ANDEN REKAPITALISERING
THE FIRST AND SECOND RECAPITALISATION
Den første rekapitalisering skete i form af en kapitaltilførsel på i alt 3,5 mia. EUR i tier 1-kernekapital gennem afkastforbedrede (Yield Enhanced) værdipapirer udstedt af KBC og tegnet fuldt ud af de belgiske myndigheder.
The first recapitalisation took the form of an injection of EUR 3,5 billion in total of core Tier-1 capital through Yield Enhanced securities issued by KBC and fully subscribed by the Belgian authorities.
Emissionskursen er 29,50 EUR pr. værdipapir.
The issue price is EUR 29,50 per security.
Disse uamortisable værdipapirer giver en rente, som udbetales hvert år svarende til den højeste af følgende:
Those perpetual securities will produce a coupon payable each year equal to the higher of:
2,51 EUR pr. værdipapir (svarende til en rente på 8,5 %), ikke-kumulativ, som udbetales årligt med tilbagevirkende kraft;
EUR 2,51 per security (equivalent to a coupon of 8,5 %), non-cumulative, payable annually in arrears,
110 % af det udbetalte udbytte på ordinære aktier for skatteåret 2008;
110 % of the dividend paid on the ordinary shares for the fiscal year 2008,
120 % af det udbetalte udbytte på ordinære aktier for skatteåret 2009;
120 % of the dividend paid on the ordinary shares for the fiscal year 2009,
125 % af det udbetalte udbytte på ordinære aktier for skatteåret 2010 og frem.
125 % of the dividend paid on the ordinary shares for the fiscal year 2010 and onwards.
Renten udbetales kun, hvis der udbetales udbytte på de ordinære aktier, forudsat at KBC's kapitaldækning er og forbliver tilfredsstillende både før og efter udbetalingen, som vurderet af den belgiske bank-, finans- og forsikringskommission (i det følgende benævnt »CBFA«) [13].
The coupon will only be paid if a dividend is paid on the ordinary shares, provided that KBC’s capital adequacy position is and remains satisfactory both before and after the payment in the opinion of the Belgian Banking, Finance and Insurance Commission (hereinafter ‘CBFA’) [13].
Værdipapirerne er mest efterstillede og har samme risiko (»pari passu«) som de ordinære aktier.
The securities are deeply subordinated, ranking pari passu with the ordinary shares.
Der findes to indløsningsscenarier, som begge er på KBC's initiativ.
There are two redemption scenarios, both of which are at the initiative of KBC.
I det første scenarie har KBC ret til at indløse alle eller dele af de udstedte værdipapirer til kurs 44,25 EUR pr. værdipapir (svarende til 150 % af emissionskursen), plus betaling af eventuel påløbne renter på et givent tidspunkt efter emissionsdagen.
In the first scenario, KBC has the right to redeem all or some of the issued securities at a price of EUR 44,25 per security (being 150 % of the issue price), plus payment of any accrued interest, any time after the issue date.
I det andet scenarie kan KBC på et givent tidspunkt efter tre år kræve, at de belgiske myndigheder konverterer deres andel til ordinære aktier én for én.
In the second scenario, at any time after 3 years, KBC can require the Belgian authorities to convert its stake into ordinary shares on a one-for-one basis.
Hvis KBC udløser denne konverteringsmulighed, kan de belgiske myndigheder vælge den alternative indløsning af værdipapirerne plus betaling af påløben rente.
If KBC triggers that conversion option, the Belgian authorities have the choice to opt for the alternative redemption of the securities plus payment of accrued interest.
Yderligere oplysninger om den første rekapitalisering findes i afsnit 3 i rekapitaliseringsbeslutningen.
More information on the first recapitalisation is contained in section 3 of the recapitalisation Decision.
Den anden rekapitalisering fandt sted i form af en kapitaltilførsel af tier 1-kernekapital fra de belgiske myndigheder i form af værdipapirer.
The second recapitalisation took the form of a capital injection of core Tier-1 capital by the Belgian authorities in the form of securities.
Aftalens betingelser er i praksis identiske med den første rekapitalisering med undtagelse af, at værdipapirerne ikke kan konverteres til ordinære aktier og kun kan indløses til 150 % af emissionskursen (se afsnit 2.3.1 i indledningsbeslutningen).
The terms of the agreement are practically identical to the first recapitalisation except that the securities are not convertible into ordinary shares, and can only be redeemed at 150 % of the issue price (see section 2.3.1 of the opening Decision).
DEN STATSLIGE BESKYTTELSESFORANSTALTNING
THE STATE PROTECTION MEASURE
De belgiske myndigheder har ydet beskyttelse mod realiserede kredittab på KBC's CDO-portefølje i en periode svarende til løbetiden for hver enkelt CDO [14].
The Belgian authorities have granted protection against realised credit losses on KBC’s CDO portfolio for a period corresponding to the maturity of each CDO [14].
Denne eksponering består af 14,4 mia. EUR i supersenior- og klasse A-papirer sikret med (MBIA) og 5,5 mia. EUR supersenior-, supermezzanin- og klasse A-papirer, som KBC [17] ligger inde med.
That exposure consists of EUR 14,4 billion of super-senior and class A notes hedged with (MBIA), and EUR 5,5 billion of super-senior, super-mezzanine and class A notes retained by KBC [17].
Den statslige beskyttelsesforanstaltning dækker ikke equity-, junior- og størstedelen af mezzanintrancherne i CDO'erne.
The State protection does not cover the equity, junior and majority of the mezzanine tranches of the CDOs.
Derudover har KBC allerede foretaget hensættelser til betydelige tab på værdiansættelser til markedsværdi.
In addition, KBC has already provisioned for significant mark-to-market losses.
I sit regnskab for første kvartal 2009, som blev offentliggjort på samme tid som den statslige beskyttelsesforanstaltning, havde KBC nedskrevet værdien af de CDO'er, som er omfattet af den statslige beskyttelsesforanstaltning, fra 23,9 mia. EUR til 14,7 mia. EUR [18].
In its 2009 first quarter accounts, which were published at the same time as the State Protection measure, KBC had written-down the value of the CDOs covered by the State Protection measure from EUR 23,9 billion to EUR 14,7 billion [18].
KBC nåede frem til dette resultat ved at nedskrive stort set alle equity-, junior- og mezzaninpapirer i CDO'erne til nul samt gennemføre visse værdireguleringer for superseniorpapirerne i CDO-porteføljen.
KBC came to that result by writing-down almost all the equity, junior and mezzanine notes of the CDOs to zero as well as carrying out some value adjustments of the super-senior notes in the CDO portfolio.
Samlet set udgjorde disse nedskrivninger ca. […] EUR.
In total, those write-downs amounted to approximately EUR […].
Den statslige beskyttelsesforanstaltning på 20 mia. EUR i superseniorpapirer er struktureret i tre trancher (foranstaltningens struktur er beskrevet i diagram 1 i betragtning 31).
The State Protection measure on the EUR 20 billion super-senior notes is structured in three tranches (see Chart 1 in recital 31 for the structure of the measure).
Den første tranche består af et første tab på 3,2 mia. EUR, som dækkes fuldt ud af KBC.
The first tranche is constituted by a first loss amounting to EUR 3,2 billion which is entirely borne by KBC.
Dette tab omfatter ikke tab på de i betragtning 24 nævnte equity-, junior- og mezzanintrancher.
That loss does not include losses on the equity, junior and mezzanine tranches mentioned in recital 24.
Hvis disse tab var inkluderet, ville det første tab udgøre ca. 7,1 mia. EUR.
If those losses were included, the first loss would be approximately EUR 7,1 billion.
Kapitalen fra de belgiske myndigheder dækker op til 90 % af tabene i Equity Range (1,8 mia. EUR).
The capital provided by the Belgian authorities will cover up to 90 % of the losses in the Equity Range (EUR 1,8 billion).
De belgiske myndigheder har med andre ord givet tilsagn om at stille en standby equityfacilitet til rådighed for KBC, som kan udløses af særlige tab på KBC's CDO-portefølje.
In other words, the Belgian authorities have committed to providing a standby equity facility to KBC that can be triggered by specific losses on KBC’s CDO portfolio.
De udløsende hændelser defineres særskilt for hver enkelt CDO, dvs. at udløsningen af equityfaciliteten finder sted på transaktionsbasis [20].
The triggering events are defined separately for each CDO, that is, the equity injection option applies on transaction basis [20].
Attachment point (dvs. udgangspunktet) på 16,8 mia. EUR er baseret på parametre, som kunne gøre det muligt for KBC Bank at fastholde en tier 1-kerneratio på over 8 % og KBC Insurance en solvensgrad på over 150 %.
The attachment point (that is, the starting point) of EUR 16,8 billion is based on parameters which would enable KBC Bank to maintain a core Tier-1 ratio above 8 % and KBC Insurance a solvency ratio above 150 %.
Parametrene var derfor indledningsvist ikke baseret på en værdiansættelse af porteføljen.
Therefore, the parameters were initially not based on a valuation of the portfolio.
Equity Range er underlagt flere betingelser.
The Equity Range is subject to several conditions.
Først og fremmest fastholder KBC muligheden for ikke at bruge egenkapitaltilførslen og derfor fravælge aktieemissionen til de belgiske myndigheder.
Firstly, KBC maintains the option to not call upon the equity injection and therefore to opt out from the equity issuance to the Belgian authorities.
For det andet har de belgiske myndigheder, hvis KBC anmoder de belgiske myndigheder om kapital til dækning af sit tab i Equity Range, og de belgiske myndigheder som følge deraf erhverver over 30 % af stemmerettighederne og dermed skal afgive et obligatorisk overtagelsestilbud, mulighed for i stedet at tegne hybrid kapital.
Secondly, if KBC calls upon the Belgian authorities for capital to cover its losses in the Equity Range and the Belgian authorities as a result acquire more than 30 % voting rights, which could require them to launch a mandatory takeover bid, the Belgian authorities will have the option to subscribe to hybrid capital instead.
Denne hybride kapital forrentes på omtrent samme måde som de værdipapirer, som allerede er udstedt til de belgiske myndigheder, og kan konverteres til ordinære aktier efter de belgiske myndigheders valg til markedskursen på emissionstidspunktet [21].
That hybrid capital would be remunerated in approximately the same manner as the securities already issued to the Belgian authorities and would be convertible into ordinary shares, at the option of the Belgian authorities, at the market price at the time of their issue [21].