natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Den nederlandske stat anførte i sin meddelelse til Parlamentet af 19. november 2009 (s. 10 i http://www.rijksoverheid.nl/documenten-en-publicaties/kamerstukken/2009/11/20/ec-remedy-en-herkapitalisatie-abn-amro-en-fortis-bank-nederland.html), at den samlede negative kapitalvirkning på 470 mio. EUR var en følge af den negative forskel mellem transaktionsprisen og den bogførte værdi (dvs. 180 mio. EUR) og omkostningerne ved en kreditordning til Deutsche Bank (dvs. 740 mio. EUR), delvis kompenseret ved kapitalfrigørelsen af de overførte risikovægtede aktiver (dvs. 450 mio. EUR).
The Dutch State indicated in its Communication to Parliament of 19 November 2009 (page 10 of http://www.rijksoverheid.nl/documenten-en-publicaties/kamerstukken/2009/11/20/ec-remedy-en-herkapitalisatie-abn-amro-en-fortis-bank-nederland.html) that the total negative capital impact of EUR 470 million was the result of the negative difference between the transaction price and the book value (i.e. 180 million EUR) and the costs of a credit umbrella granted to Deutsche Bank (i.e. 740 million EUR), partly compensated by the capital relief of the transferred RWA (i.e. 450 million EUR).
Den nederlandske stat forklarede i dette dokument, at den samlede kapitalvirkning gradvist ville mindskes (primært fordi låneporteføljen, som er beskyttet af kreditordningen, vil forfalde til betaling).
The Dutch State explained in that document that the total capital impact would gradually decrease (mainly because the loan portfolio protected by the credit umbrella will mature).
Kapitalvirkningen efter ét år ville kun være 180 mio. EUR (og ikke 470 mio. EUR som på transaktionstidspunktet).
The capital impact after 1 year would be only EUR 180 million (rather than EUR 470 million at the time of the transaction).
Da den nederlandske stat tilførte kapital i form af obligatoriske konvertible værdipapirer (foranstaltning B1 til B5) efter udskillelsen af ABN AMRO II, konverterede den omgående det obligatoriske konvertible værdipapir til aktier, og dermed blev det rent faktisk til en kontant kapitaltilførsel.
When the Dutch State provided capital in the form of MCS (Measures B1 to B5) after the separation of ABN AMRO II, it immediately converted the MCS into shares, which made it de facto a capital contribution in cash.
Den 3. oktober 2008 overtog den nederlandske stat langfristet gæld fra FBN til 16,1 mia. EUR (foranstaltning Y2).
On 3 October 2008, the Dutch State took over EUR 16,1 billion of long-term FBN debt (Measure Y2).
Tier 2-lånene blev nedbragt fra indledningsvist 8,15 mia. EUR til 1,9 mia. EUR (minus 4,9 mia. EUR som følge af foranstaltning Z og minus 1,35 mia. EUR som følge af foranstaltning C).
The Tier 2 loans came down from initially 8,15 billion EUR to 1,9 billion EUR (minus EUR 4,9 billion because of Measure Z and minus 1,35 billion because of Measure C).
De højt prioriterede lån (senior loans) blev reduceret fra 7,95 mia. EUR til 5,95 mia. EUR som følge af foranstaltning Z (minus 1,6 mia. EUR), og fordi lån på 0,4 mia. EUR forfaldt (status pr. 4. maj 2010).
The senior loans were reduced from EUR 7,95 billion to EUR 5,95 billion because of Measure Z (minus EUR 1,6 billion) and also because loans of EUR 0,4 billion reached maturity (status as at 4 May 2010).
Prissætning på grundlag af Den Europæiske Centralbanks rekapitaliseringshenstilling, som kan findes på følgende websted: www.ecb.eu/pub/pdf/other/recommendations_on_pricing_for_recapitalisationsen.pdf
Pricing based on European Central Bank Recapitalisation Recommendation, which can be found on the following weblink: www.ecb.eu/pub/pdf/other/recommendations_on_pricing_for_recapitalisationsen.pdf
CDS-referenceperioden er januar 2007 — august 2008.
The CDS reference period is January 2007 – August 2008.
Med hensyn til foranstaltning X anførte Kommissionen i betragtning 32 i beslutningen af 8. april 2009, at selv om foranstaltning X ikke udgjorde statsstøtte som sådan til disse banker, var den ikke desto mindre en del af et sæt integrerede transaktioner, som indeholdt statsstøtte til disse banker.
In respect of Measure X, the Commission in recital 32 of the Decision of 8 April 2009 indicated that while Measure X did not provide State aid as such to those banks, it was nevertheless part of a set of integrated transactions containing State aid to those banks.
EUT C 270 af 25.10.2008, s. 8.
OJ C 270, 25.10.2008, p 8.
Yderligere oplysninger findes i betragtning 60.
For more information see recital 60.
Dette illustreres også af klagerens lave udlåns-/indlånskvote, som på klagetidspunktet lå på ca. 110 %.
This is also illustrated by the complainant’s low loan-to-deposit ratio, which was at the time of the complaint approximately 110 %.
ABN AMRO's pressemeddelelse af 25. maj 2009 og 26. august 2009 om resultatet for 1. kvartal 2009 og 2. kvartal 2009 samt FBN's pressemeddelelse af 20. august 2009 om resultatet for 1. halvår 2009.
ABN AMRO press releases of 25 May 2009 and 26 August 2009 on 1Q09 and 2Q09 results and FBN press release of 20 August 2009 on 1H09 results.
Den nederlandske stats svar på beslutningen af 8. april 2009, 11. august 2009, s. 6.
Reply of the Dutch State on Decision of 8 April 2009, 11 August 2009, page 6.
I sit brev af 15. maj 2009 anførte den nederlandske stat, at prissætningssystemet skulle »forhindre uforholdsmæssigt store afvigelser i priserne på lån til FBN og de priser, som bankerne opkræves for en garanti under garantiordningen«.
In its letter of 15 May 2009, the Dutch State indicated that its pricing system meant ‘to prevent excessive divergence between the prices for the loans to FBN and prices charged to banks for providing a guarantee under the Guarantee Scheme’.
Uddragene fra det relevante prospekt for de fastforrentede lån lyder som følger: »Lånenes samlede udestående beløb …. forfalder og skal betales omgående på anfordring …. hvis en af følgende hændelser opstår: d) Hvis der indgives en begæring eller et påbud, eller der vedtages en resolution om afvikling af låntageren,… eller hvis låntageren ophører med at drive forretning, eller hvis aktierne i låntageren overføres eller leveres til en tredjepart, eller hvis kontrollen med låntageren på anden vis er overdraget til en tredjepart« (kilde: brev fra de nederlandske myndigheder af 15. maj 2009, s. 4) (Kommissionens understregning).
The relevant prospectus extracts of the fixed-interest loans reads as follows: ‘The total outstanding amount of the loans …. shall be due and payable at once on First demand ….if any of the following events should occur: (d) if a petition is filed or an order is made or an effective resolution is passed for the winding up of the borrower,… or if the borrower cease to carry on its business, or the shares in the borrower are transferred or delivered to any third party or the control over the borrower shall otherwise have been passed to any third party;’ (source: letter of Dutch authorities of 15 May 2009 page 4) (emphasis by the Commission).
Der var fastforrentede lån for 7,9 mia. EUR ud af de samlede langfristlangfristede lån på 16,1 mia. EUR.
There were EUR 7,9 billion fixed-interest loans, out of the total amount of long-term loans of EUR 16,1 billion.
7 i det nederlandske svar af 11. august 2009 om beslutningen af 8. april 2009 lyder som følger: »Den nederlandske stat har udelukkende erstattet Fortis Bank SA/NV i en kontrakt, der (som allerede nævnt) blev indgået mellem to markedsparter. Satserne i kontrakten stemmer derfor overens med markedssatserne. Det er uklart, hvorfor det skal bevises, at disse satser kunne have været langt højere, eller at løbetiderne kunne have været kortere, eftersom de aktuelle betingelser allerede stemmer overens med praksis på markedet.« (Oprindelig tekst på nederlandsk, Kommissionens oversættelse til engelsk).
Page 7 of the Dutch reply of 11 August 2009 on the Decision of 8 April 2009 reads as follows: ‘The Dutch State has only taken the place of Fortis Bank SA/NV in a contract which (as already said) was concluded between two market parties. Thus the tariffs of the contract are in conformity with market rates. It is unclear why it should be demonstrated that these tariffs could have been even higher or that the maturities could have been shorter, as the current conditions are already in conformity with market practice.’ (original text in Dutch, translation by the Commission).
I vurderingen af 3. oktober nedsatte statens eksterne vurderingsekspert de relevante virksomheders annualiserede indtægter med 20 %.
In the valuation exercise of 3 October 2008, the State’s external valuation expert applied a discount on annualised earnings of the companies concerned of 20 %.
Pari svarer til den nominelle eller pålydende værdi af et værdipapir.
Par value is equal to the nominal or face value of a security.
En obligation, der sælges til pari, har en værdi svarende til værdien ved indløsning til forfald — typisk 1000 EUR pr. obligation.
A bond selling at par is worth an amount equivalent to its value upon redemption at maturity-typically EUR 1000 per bond.
Se også betragtning 121 og 122 samt fodnote 52.
See also recitals 121 and 122 and footnote 52.
En dag efter afgørelsen af 5. februar 2010.
1 day after the Decision of 5 February 2010.
I Fitch-rapporten af 2. februar 2010 om nederlandske realkreditlån anføres det, at »realkreditporteføljer i Nederlandene har oplevet ubetydelige tab og et lavt niveau af lovovertrædelser sammenlignet med de fleste andre europæiske lande. I dag har Nederlandene et af de laveste niveauer af tvangsauktioner og tab i Europa«.
The Fitch report of 2 February 2010 on Dutch mortgages indicates that ‘Mortgage portfolios in the Netherlands have experienced negligible losses and low delinquency levels compared with most other European countries. At present the Netherlands has one of the lowest foreclosure and loss rates in Europe’.
Ifølge den nederlandske stat udgør nettonutidsværdien af nettosynergierne (dvs. bruttosynergier på 1,1 mia. EUR om året før skat med fradrag af integrationsomkostninger på 1,2 mia. EUR efter skat) 4 mia. EUR, mens omkostninger i forbindelse med fusionstilsagnet udgør ca. 1,12 mia. EUR. Som følge deraf skønner den nederlandske stat, at fusionen har en positiv nettonutidsværdi på ca. 2,88 mia. EUR.
According to the Dutch State, the NPV of the net synergies (namely gross synergies of EUR 1,1 billion per annum before taxes minus integration costs of EUR 1,2 billion after tax) will amount to EUR 4 billion, while the Merger Remedy costs around 1,12 billion EUR. As a result, the Dutch State estimates that the merger would have a positive NPV of approximately EUR 2,88 billion.
Se også betragtning 60.
See also recital 60.
Senere blev ABN AMRO Group og den nederlandske stat enige om, at ABN AMRO Groups dividendepolitik skulle baseres på en dividendebetaling på 40 % som beskrevet i betragtning 75.
Later, ABN AMRO Group and the Dutch State agreed that ABN AMRO Group’s dividend policy would be based on a dividend payout ratio of 40 % as described in recital 75.
Den nederlandske stat og ABN AMRO N har på deres liste over banker i samme segment pr. 1. september 2008 medtaget følgende: […].
The Dutch State and ABN AMRO N include in their peer list of 1 September 2008: […].
Den nederlandske stat og ABN AMRO N henviser i denne forbindelse til SNS, DSB og forsikringsselskaber som Aegon.
The Dutch State and ABN AMRO N refer in that regard to SNS, DSB and insurers such as Aegon.
»Replicating portfolio«-metoden er baseret på en model, der viser, hvor længe indskud og opsparinger gennemsnitlig bevares i banken.
The replicating portfolio methodology is based upon a model reflecting how long deposits and savings are on average kept at the bank.
Denne metode er baseret på det historiske mønster med indskud og hævninger og ajourføres løbende.
The methodology is based on the historical pattern of deposits and withdrawals and is continuously updated.
Anvendelse af denne metode forudsætter, at banken investerer kortfristede indskud og opsparinger i en reel portefølje bestående af kortfristede indskud, men også langfristede investeringer.
Application of that methodology assumes short-term deposits and savings to be invested by the bank in a virtual portfolio consisting of short-term deposits but also longer-term investments.
Metoden resulterer i en opsparingsmargen, som ikke udelukkende afhænger af EURIBOR-satser, men også af afkast på langfristede investeringer på længere sigt.
The method results in a savings’ margin which is not solely dependant on EURIBOR rates but also on yields of longer-term investments on a longer-term basis.
EUT C 80 af 3.4.2009, s. 8.
OJ C 80, 3.4.2009, p 8.
I sin meddelelse til det nederlandske parlament af 6. oktober 2008 anførte den nederlandske stat selv, at den havde evalueret andre muligheder som et salg af FBN og/eller ABN AMRO N — eller en del af disse virksomheder — til en solid køber, men at den havde konkluderet, at disse muligheder i lyset af markedsforholdene og den korte varsel hverken var mulige eller tilstrækkelige i forhold til at bevare stabiliteten af FBN og ABN AMRO N.Se hele teksten på: http://www.rijksoverheid.nl/onderwerpen/kredietcrisis/documenten-en-publicaties/kamerstukken/2009/03/10/staatsdeelnemingen-fortis-en-abn-amro.html
In its Communication to the Dutch Parliament of 6 October 2008, the Dutch State indicated itself that it had evaluated other options such as a sale of FBN and/or ABN AMRO N – or parts of those companies – to a solid buyer, but it had concluded that given the market circumstances and the short notice, these options were not feasible and not sufficient to preserve stability of FBN and ABN AMRO N.See full text on: http://www.rijksoverheid.nl/onderwerpen/kredietcrisis/documenten-en-publicaties/kamerstukken/2009/03/10/staatsdeelnemingen-fortis-en-abn-amro.html.
Denne evaluering bekræftes af bemærkninger fra den nederlandske finansminister, som konsekvent har hævdet, at den nederlandske stat primært greb ind af hensyn til den finansielle stabilitet.
That evaluation is confirmed by comments of the Dutch Minister of Finance who has consistently argued that the Dutch State primarily intervened for financial stability reasons.
Han tilføjede, at det ikke var den nederlandske stats primære mål at tjene sin investering ind, men blot en ambition.
He added that it was not the first goal of the Dutch State to earn its investment back, but only its ambition.
FBN anførte desuden i sit markedsføringsmateriale til gældsinvestorer, at statsejerskabet var et gunstigt element, »som indgød tillid hos indskydere og kreditorer«, Roadshow-præsentation, april 2009, s. 3, næstsidste punkt i punktopstillingen, Roadshow-præsentation, juni 2009 (Paris), s. 3, næstsidste punkt i punktopstillingen, Roadshow-præsentation, juli 2009 (Madrid), s. 3, næstsidste punkt i punktopstillingen (alle offentligt tilgængelig på selskabets websted: http://www.abnAMRO.com/en/investor-relations/latest-presentations/index.html).
Also FBN indicated in its marketing material for debt investors, that the State ownership was a favourable element ‘providing confidence to depositors and creditors’; Roadshow presentation April 2009 page 3, penultimate bullet point; Roadshow presentation June 2009 (Paris), page 3, penultimate bullet point; Roadshow presentation July 2009 (Madrid), page 3, penultimate bullet point (all publicly available on the company’s website: http://www.abnAMRO.com/en/investor-relations/latest-presentations/index.html).
Til sammenligning udgjorde FBN's samlede aktiver ved udgangen af 2008 185 mia. EUR, så likviditetsfaciliteten svarede rundt regnet til 25 % af den samlede balancesum.
For comparison, at the end of 2008 FBN’s total assets amounted to EUR 185 billion, so the liquidity facility represented roughly 25 % of the total balance sheet.
FBN udstedte statsgaranterede instrumenter for i alt 18,8 mia. EUR.
FBN issued State-guaranteed instruments for a total amount of EUR 18,8 billion.
Sag T-11/95 BP Chemicals Ltd mod Kommissionen, Sml. 1998 II, s.3235.
Case T-11/95 BP Chemicals Ltd v Commission [1998] ECR II-3235.
Se også andre sager vedrørende banker, f.eks. Northern Rock, EUT L 112 af 5.5.2010, s. 38, og Bank of Ireland, EUT C 40 af 9.2.2011, s. 9.
See also other banking cases such as Northern Rock, OJ L 112, 5.5.2010, p. 38 and Bank of Ireland, JO C 40, 9.2.2011, p. 9.
Ved udgangen af 2008 stod FBN's indlåns-/udlånskvote på 237 %.
At the end of 2008, FBN’s loan-to-deposit ratio stood at 237 %.
Andelen udgjorde fortsat omkring 24 mia. EUR.
The participation was still accounted for some EUR 24 billion.
Se f.eks. […] bemærkninger samt bemærkninger fra finansministeren i et brev til det nederlandske parlament af 19. november 2009: »Et standalone-scenario ville ikke skabe meget værdi. FBN har i tidligere år kunnet fremvise gode overskud, men anses for at være for lille til at vokse på lang sigt og forblive konkurrencedygtig. ABN AMRO II har en tilstrækkelig stor markedsandel inden for detailbankvirksomhed, men mangler erhvervskunder efter udskillelsen.« (Oprindelig tekst på nederlandsk, oversat til engelsk af Kommissionen). Den fuldstændige tekst findes på følgende link: http://www.rijksoverheid.nl/documenten-en-publicaties/kamerstukken/2009/11/20/ec-remedy-en-herkapitalisatie-abn-amro-en-fortis-bank-nederland.html)
See for instance […] comments and also comments from the Minister of Finance in a letter to the Dutch Parliament dated 19 November 2009: ‘A standalone scenario would create little value. FBN has been able to show good profit figures in the past years but is considered to be too small to grow in the long term and to remain competitive. ABN AMRO II has a sufficiently large market share in retail banking but misses commercial customers after the separation.’ (original text in Dutch, translated by the Commission) The full text is available on the following Internet link: http://www.rijksoverheid.nl/documenten-en-publicaties/kamerstukken/2009/11/20/ec-remedy-en-herkapitalisatie-abn-amro-en-fortis-bank-nederland.html)
Kommissionen bemærker, at ingen private investorer bød på ABN AMRO N. Kommissionen erfarede, at ING undersøgte sagen, men efter nøje overvejelser besluttede, at en transaktion ikke ville opfylde dens finansielle krav.
The Commission observes that no private investor made a bid for ABN AMRO N. The Commission learnt that ING looked into the file but decided after careful consideration that a transaction would not meet its financial requirements.
Selskabet understregede, at dets endelige ansvar er over for aktionærerne (hvilket tydeligvis er en vigtig forskel sammenlignet med den nederlandske stat, som også skal tage hensyn til den offentlige interesse).
The company underlined that its ultimate responsibility is to its shareholders (which is obviously an important difference compared with the Dutch State, which also has to take into account the public interest).
Se pressemeddelelsen af 29. september 2008: http://www.ing.com/group/showdoc.jsp?docid=343126_EN&menopt=prm
See press release of 29 September 2008: http://www.ing.com/group/showdoc.jsp?docid=343126_EN&menopt=prm
»Aktuelle markedsforhold«-vurderingen var baseret på to vurderingsstrategier: en »price/earnings peer«-analyse og en strategi med nedsat dividende.
The current market conditions valuation was based on two valuation approaches: a price/earnings peer analysis and a discounted dividend approach.
Begge vurderingsstrategier førte til en vurdering på [4 - 6,5] mia. EUR (se s. 7 i […] vurderingsrapporten).
Both valuation approaches led to a valuation of EUR [4 - 6,5] billion (see page 7 of the […] valuation report).
Der er ingen som helst grund til at øge værdien af ABN AMRO N med synergierne i en potentiel fusion, som den nederlandske stat allerede ejede efter transaktionen af 3. oktober 2008.
There is no reason whatsoever to increase the value of ABN AMRO N by the synergies of a potential merger which the Dutch State already owned since the 3 October 2008 transaction.
Foranstaltning Z fjernede ABN AMRO N fra FBN's balance, og der var ingen andre potentielle investorer, som kunne realisere samme mængde synergier, og som ville være villige til at indarbejde sådanne synergier i sit bud.
Measure Z removed ABN AMRO N from the balance sheet of FBN and there was no other potential investor who could realise the same amount of synergies and would be willing to incorporate such synergies in its bid price either.
Den nederlandske stat ville som en markedsøkonomisk investor, der forsøgte at foretage en overtagelse til den lavest mulige pris, ikke indregne disse synergier i sin budpris.
Therefore, the Dutch State as a market economy investor trying to make acquisition at the lowest possible price would not include those synergies in its bid price.
Endvidere bør det som et yderligere argument understreges, at transaktionen primært skulle holde FBN's kapitalprocenter over de krævede minimumsniveau.
Moreover, as a subsidiary argument, it should be underlined that the transaction mainly meant to keep FBN’s capital ratios above the minimum required levels.
FBN's kapitalposition var meget skrøbelig, og selskabet var ikke i stand til selv at forudfinansiere fusionen.
FBN’s capital position was indeed very vulnerable and the company was not in a position to pre-finance the merger itself.
I et scenarie uden foranstaltning Z havde FBN fået finansielle problemer, og det havde været umuligt at realisere fusionen og de dermed forbundne synergier.
In a scenario without Measure Z, FBN would have run in financial difficulties and it would have been impossible to realise the merger and the associated synergies itself.
Flere banker har tilbagekøbt deres egen efterstillede gæld til en betydeligt lavere kurs under den aktuelle finanskrise (såkaldt »gældsforvaltning«) og kan dermed skabe tier 1-kernekapital, som er proportionel i forhold til den lavere kurs.
Several banks have bought back their own subordinated debt at a significant discount during the current financial crisis (so-called ‘liabilities management’), thereby being able to create core Tier 1 proportionate to the discount.
»Bankerne står stærkere sammen end alene. Bankerne har kvaliteter, som supplerer hinanden godt. ABN AMRO yder gode detail- og SMV-tjenester, mens Fortis har gode interne handelskvaliteter. Da Fortis SA/NV forsvandt, blev begge banker nødt til at foretage nye investeringer. Disse investeringer foretages bedre én gang end to.« (Oprindelig tekst på nederlandsk, Kommissionens oversættelse til engelsk) (kilde: »Vragen over de ingeslagen richting voor de bedrijven en de besluitvorming daartoe, het beloningsbeleid en de toekomstige rol van de Staat in deze bedrijven«, pressemeddelelse med forklaring af den nederlandske stats beslutning af 21. november 2008 om at fusionere FBN og ABN AMRO N).
‘The banks together are stronger than alone. The banks have qualities which are very complementary. ABN AMRO has good retail and SME services and Fortis has good internal merchant qualities. Because Fortis SA/NV disappeared, both banks had to do new investments. These investments can better be done once than twice.’ (original text in Dutch, translation by Commission) (source: ‘Vragen over de ingeslagen richting voor de bedrijven en de besluitvorming daartoe, het beloningsbeleid en de toekomstige rol van de Staat in deze bedrijven’, press release explaining the decision of the Dutch State of 21 November 2008 to merge FBN and ABN AMRO N).
En rapport fra den nederlandske revisionsret indeholder nogle bemærkninger til statens beregninger (se link: http://www.rekenkamer.nl/Actueel/Onderzoeksrapporten/Bronnen/2009/12/Verkoop_onderdelen_ABN_AMRO_als_EC_remedy/Rapport_Verkoop_onderdelen_ABN_AMRO_als_EC_remedy).
A report of the Dutch Court of Auditors makes some remarks on the calculations of the State (see weblink: http://www.rekenkamer.nl/Actueel/Onderzoeksrapporten/Bronnen/2009/12/Verkoop_onderdelen_ABN_AMRO_als_EC_remedy/Rapport_Verkoop_onderdelen_ABN_AMRO_als_EC_remedy).
De to enheders (dvs. FBN og ABN AMRO N) sammenlagte risikovægtede aktiver ved udgangen af 2008.
Combined RWA of the two entities (namely FBN and ABN AMRO N) at the end of 2008.
De to enheders (dvs. FBN og ABN AMRO N) sammenlagte risikovægtede aktiver ved udgangen af 2009.
Combined RWA of the two entities (namely FBN and ABN AMRO N) at the end of 2009.