natgillin/translations-raw huggingface dataset:
De takster, som Dexia har anvendt, ser således ud til at ligge på linje med konkurrenternes.
This means that the rates applied by Dexia seem to be line with those of its competitors.
I den samme skrivelse understreger Dexia ligeledes, at de takster, der er omfattet af klagen, udelukkende gælder for indskud via internettet, som kun udgør en meget lille del ([10-15] %) af samtlige indskud fra kunder.
In the same note, Dexia also stresses that these rates, referred to in the complaint, cover only the deposits received by Internet, which represent only a small proportion ([10-15] %) of customer deposits as a whole.
De belgiske myndigheder mener således i modsætning til de argumenter, der er fremsat i klagen, at støtteforanstaltningerne til fordel for Dexia er forenelige med det indre marked i henhold til artikel 107, stk. 3, litra b), i TEUF.
In this way, the Belgian authorities consider, contrary to the arguments set out in the complaint, that the aid measures in favour of Dexia are compatible with the internal market on the basis of Article 107(3)(b) TFEU.
MEDLEMSSTATERNES BEMÆRKNINGER TIL INDLEDNINGEN AF PROCEDUREN
OBSERVATIONS BY THE MEMBER STATES ON THE OPENING OF THE PROCEDURE
DE INDBERETTEDE FORANSTALTNINGERS BETEGNELSE SOM STØTTE
CLASSIFICATION OF THE MEASURES NOTIFIED AS AID
Kapitaludvidelsen
The capital increase
De berørte medlemsstater giver i deres bemærkninger først og fremmest udtryk for den holdning, at de Dexia-aktier, som dens historiske aktionærer (Caisse des Dépôts et Consignations, herefter »CDC«, CNP Assurances, Holding Communal, Ethias og Arcofin) tegnede i forbindelse med rekapitaliseringsoperationen, ikke indebærer noget element, der udgør statsstøtte.
In their observations, the Member States concerned consider, firstly, that the Dexia shares subscribed to by its historic shareholders (Caisse des Dépôts et Consignations, ‘CDC’, CNP Assurances, Holding Communal, Ethias and Arcofin) under the recapitalisation operation do not contain any State aid elements.
De berørte medlemsstater minder således om, at disse virksomheder har forpligtet sig samlet i Dexia via en aktionærpagt indgået i en privatretlig aftale af 28. august 2007.
The Member States concerned recall that these institutions jointly committed to Dexia via a shareholders’ pact concluded in the form of an agreement under private law on 28 August 2007.
For at beskytte denne aktionærgruppes interesser var det således nødvendigt, at alle deltog i kapitaludvidelsen.
In order to safeguard the interests of this block of shareholders, it was essential for each of them to participate in the capital increase.
På grund af rekapitaliseringsoperationens hastende karakter var det desuden logisk, at Dexia i første omgang vendte sig mod sine referenceaktionærer.
Moreover, in view of the urgency of the recapitalisation operation, it was logical for Dexia to turn to its reference shareholders as a priority to undertake this operation.
De berørte medlemsstater understregede, at CDC's, CNP Assurances', Holding Communals, Ethias' og Arcofins beslutning om at deltage i kapitaludvidelsen ikke kunne tilregnes dem, og at denne deltagelse for Arcofins og Ethias' vedkommende ikke blev finansieret med statslige midler.
The Member States concerned emphasised that they had played no part in the decision by CDC, CNP Assurances, Holding Communal, Ethias and Arcofin to participate in the capital increase which, furthermore, in the case of Arcofin and Ethias, was not financed through State resources.
LA-operationen
The LA operation
Desuden fandt de belgiske myndigheder, at LA-operationen indrømmet Dexia af BNB i samarbejde med Banque de France ikke udgjorde statsstøtte i henhold til artikel 107, stk. 1, i TEUF med den begrundelse, at LA-operationer indgår i de nationale centralbankers normale opgaver, og navnlig deres opgave med at bidrage til det finansielle systems stabilitet i deres egenskab af udlåner i sidste instans i tilfælde af en ellers solvent banks midlertidige likviditetsproblemer.
Moreover, the Belgian authorities consider that the LA provided to Dexia by the BNB, in cooperation with the Banque de France, is not State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU on the grounds that LA operations come under the normal tasks of national central banks and, in particular, their role to contribute to the stability of the financial system as lender of last resort in the case of temporary liquidity problems of an otherwise solvent bank.
Således kan følgende konstateres:
In fact:
på tidspunktet for LA-operationen bekræftede de finansielle myndigheder, at de ikke havde nogen grund til at tro, at Dexia var insolvent
at the time when the LA operation was put into place, the financial authorities confirmed that they had no reason to think that Dexia was insolvent,
Dexia stillede tilstrækkelig sikkerhed for tildelingen af LA, og BNB og Banque de France anvendte store sikkerhedsmarginer (»haircut«) afhængigt af kvaliteten af denne sikkerhed
the granting of LA was guaranteed by adequate collateral supplied by Dexia, to which the BNB and the Banque de France applied substantial safety margins (‘haircuts’), depending on the quality of this collateral,
LA blev tildelt strafrenter eller endog prohibitive renter
the LA was granted at penalising, and even prohibitive, interest rates,
BNB og Banque de France traf helt selvstændigt og fuldstændig skønsmæssigt beslutning om LA-tildelingen, om forlængelsen af den og om de beløb, der blev udlånt i denne forbindelse
the BNB and the Banque de France at all times took totally autonomous and discretionary decisions on granting LA, on extending it and on the sums lent in this context,
LA-tildelingen er en midlertidig foranstaltning: De tildelte bevillinger inden for rammerne af LA-operationen er begrænset til 1 dag (»overnight«) og kan forlænges efter beslutning truffet af den udlånende bank.
granting LA is a temporary measure: the credits granted under the LA operation are limited to one day (‘overnight’), renewable in accordance with a decision taken by the lending central bank.
Desuden understregede de belgiske myndigheder, at LA-operationen til fordel for Dexia blev godkendt af Den Europæiske Centralbanks Styrelsesråd (herefter »BCE«) (et maksimumsbeløb på […] mia. EUR).
In addition, the Belgian authorities stress that the LA provided to Dexia was approved by the Governing Council of the European Central Bank (‘ECB’) (up to a maximum amount of EUR […] billion).
Betegnelse af LA-operationen som statsstøtte gjorde den uforenelig med princippet om forbud mod monetær finansiering knæsat i artikel 123 i TEUF.
Classifying the LA operation as State aid would make it incompatible with the principle of the prohibition of monetary financing enshrined in Article 123 TFEU.
I henhold til dette princip er det juridisk umuligt at tilskrive en medlemsstat en national centralbanks handlinger under udøvelsen af dens opgaver, når den pågældende centralbank respekterer de betingelser, som BCE har opstillet for udøvelsen af denne opgave.
In fact, by virtue of this principle, it is legally impossible to attribute to a Member State the actions laid down by a national central bank when performing its tasks, provided that the central bank in question respects the conditions laid down for the performance of this task by the ECB.
Den LA-operation, der er tildelt Dexia, opfylder imidlertid alle de betingelser, som BCE har opstillet.
The LA provided to Dexia fulfils all the conditions imposed by the ECB.
Den lever navnlig op til kravet om, at beslutningen om tildeling af LA skal træffes skønsmæssigt og helt uafhængigt af den eller de berørte nationale centralbanker.
In particular, it meets the requirement that decisions by the national central bank(s) concerned on the provision of LA must be entirely independent and discretionary.
Ifølge de belgiske myndigheder kan alene det faktum, at enhver LA, der tildeles af BNB automatisk garanteres af den belgiske stat, ikke ændre denne konklusion.
According to the Belgian authorities, the mere fact that any LA provided by the BNB automatically benefits from the guarantee of the Belgian State makes no difference to this conclusion.
For det første fandtes statssikkerhedsstillelsen ikke på det tidspunkt, hvor BNB's ledelse helt uafhængigt traf beslutningen om at tildele Dexia LA-operationen.
Firstly, at the time when the BNB Executive Committee, entirely independently, took the decision to provide LA to Dexia, the State guarantee did not exist.
Den kunne således ikke indgå i beslutningstagningen.
Consequently, this could not be taken into account when the decision was taken.
Den omstændighed, at den belgiske lovgiver følte sig foranlediget til at stille en udtrykkelig sikkerhed fra den belgiske stat for disse operationer — som ikke hang sammen med Dexia-sagen — mens dette stadig ikke er tilfældet i andre medlemsstater, skyldes navnlig de særlige karakteristika ved BNB's aktionærgruppe, idet BNB er et børsnoteret selskab med private aktionærer, mens de andre nationale centralbanker generelt ikke har private aktionærer.
Above all, the fact that the Belgian legislator came to provide for an explicit guarantee of the Belgian State for these operations – without any link to the Dexia file – whereas this is not always the case in other Member States, results from the specific nature of the shareholders of the BNB, which is a listed company with private shareholders, whereas the other national central banks generally speaking do not have private shareholders.
Denne sikkerhedsstillelse udgør således en integrerende del af BNB's vedtægter og har til formål at sætte BNB i stand til at udføre sin funktion som udlåner i sidste instans.
This guarantee is consequently an integral part of the Statute of the BNB and its purpose is to allow the BNB to perform its task of lender of last resort.
En sådan udtrykkelig sikkerhedsstillelse er ikke nødvendig i de øvrige centralbanker, der ejes 100 % af de respektive medlemsstater.
Such an explicit guarantee is not necessary in the case of other central banks, which are fully owned by their respective State.
Statsgarantiens automatiske karakter er udtrykkeligt udformet for at sikre, at BNB's LA-operationer er i overensstemmelse med principperne om forbud mod monetær finansiering og således lever op til Kommissionens kriterier for beslutningspraksis, sådan som de navnlig kommer til udtryk i Northern Rock-beslutningen [24].
Express provision has been made for the automaticity of the State guarantee in order to ensure that the LA operations of the BNB do in fact conform to the principles of prohibition of monetary financing and in this way meet the criteria of the Commission’s decision-making practice as set out, in particular, in its Northern Rock decision [24].
Endelig understreger de belgiske myndigheder, at støttebeløbet, såfremt Kommissionen alligevel skulle anse LA-operationen for at være statsstøtte i henhold til artikel 107, stk. 1, i TEUF, bør beregnes på grundlag af differencen mellem den anvendte sats og den referencesats, der er nævnt i Kommissionens meddelelse om revision af metoden for fastsættelse af referencesatsen og kalkulationsrenten (»Kommissionens meddelelse om referencesatsen«) [25].
The Belgian authorities finally emphasise that if the Commission were nevertheless to consider the LA operation to be State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU, the amount of aid would have to be calculated on the basis of the difference between the rate applied and the reference rate referred to in the Commission Communication on the revision of the method for setting the reference and discount rates (‘Reference Rates Communication’) [25].
Støttebeløbet skal desuden under alle omstændigheder begrænses til halvdelen af LA-operationens samlede beløb svarende til det beløb, som BNB rent faktisk tildelte Dexia, idet den anden halvdel blev tildelt for Banque de France' regning og risiko.
In addition, the amount of aid should in any case be limited to half the total amount of the LA, corresponding to the amount in fact granted to Dexia by the BNB, the other half having been granted on behalf and at the risk of the Banque de France.
Sidstnævnte er dog ikke omfattet af en udtrykkelig sikkerhedsstillelse fra den franske stat, og den belgiske stats sikkerhedsstillelse kan naturligvis ikke dække en operation, der udføres for en fremmed centralbanks regning og risiko.
The latter does not benefit from any explicit guarantee on the part of the French State and the guarantee of the Belgian State obviously cannot apply to an operation carried out on behalf and at the risk of a foreign central bank.
FSA-foranstaltningen
The FSA measure
De berørte medlemsstater mener, at sandsynligheden for, at den sikkerhed, som den belgiske og den franske stat har stillet i tilknytning til FSAM's aktiver, rent faktisk udnyttes, er ringe: Tærsklen på 4,5 mia. USD, der udgør loftet over eksponeringen for de første tab, Dexia led, er således højere end de mest pessimistiske scenarier for økonomiske tab i forbindelse med porteføljen.
The authorities of the Member States concerned consider it to be very unlikely that calls will be made on the guarantee granted by the Belgian and French States on the assets of FSAM: the USD 4,5 billion threshold, which is the cap for the exposure to first losses borne by Dexia, is higher than the most pessimistic scenarios for the economic losses on the portfolio.
Derfor bør landenes eventuelle støttebeløb anses for at være nul selv i et pessimistisk scenario.
Consequently, the volume of any aid by the States should be considered to be zero even in a pessimistic scenario.
DE INDBERETTEDE FORANSTALTNINGERS FORENELIGHED
COMPATIBILITY OF THE MEASURES NOTIFIED
De berørte medlemsstater gør først og fremmest gældende over for Kommissionen, at FSA-foranstaltningen efter deres mening ikke henhører under anvendelsesområdet for Kommissionens meddelelse om behandlingen af værdiforringede aktiver i Fællesskabets banksektor [26] (herefter »meddelelsen om værdiforringede aktiver«) med følgende begrundelse:
First of all, the Member States concerned pointed out to the Commission that, in their opinion, the FSA measure does not come within the scope of the Commission Communication on the treatment of impaired assets in the Community banking sector [26] (‘the Impaired Assets Communication’) on the grounds that:
FSA-foranstaltningen er ikke en egentlig sikkerhedsstillelse for aktiver, men en sikkerhedsstillelse for Dexias forpligtelser over for FSAM via dens egen sikkerhedsstillelse (via put). Det er kun, hvis Dexia ikke lever op til sine forpligtelser til at købe de pågældende aktiver af FSAM i tilfælde af udnyttelsen af put, at den belgiske og den franske stats sikkerhedsstillelse vil blive taget i brug.
strictly speaking, the FSA measure is not an asset guarantee, but a guarantee of Dexia’s obligations towards FSAM under its own guarantee (through the put): it is only if Dexia does not honour its obligations to purchase the assets concerned from FSAM if the put is exercised that a call will be made on the guarantee of the Belgian and French States; consequently, the FSA measure does not entail a transfer or an automatic sale of assets,
Derfor medfører FSA-foranstaltningen ikke nogen overførsel eller nogen automatisk afhændelse af aktiver foranstaltningen har ikke til formål at sikre FSAM-porteføljen til fordel for Dexia, men at muliggøre en hurtig afhændelse, der er nødvendig for omstruktureringen af Dexia
the purpose of the measure is not to guarantee the FSAM portfolio in favour of Dexia, but to enable a sale to be made as a matter of urgency which is necessary for restructuring Dexia,
den pågældende afhændelse blev gennemført efter en åben og gennemsigtig proces, hvilket analogt med privatiseringssager skulle føre til den konklusion, at den ikke indeholder noget element, der udgør statsstøtte
this sale was made following an open, transparent process which, by analogy with the cases of privatisation, should lead to the conclusion that it contains no element constituting State aid,
da foranstaltningen, der blev indberettet inden datoen for vedtagelse af meddelelsen om værdiforringede aktiver (25. februar 2009), allerede er blevet erklæret for forenelig med punkt 16 i retningslinjerne for Fællesskabets rammebestemmelser for statsstøtte til redning og omstrukturering af kriseramte virksomheder [27], er der ikke grundlag for at kræve, at den skal være forenelig med meddelelsen om værdiforringede aktiver.(111) Desuden understreger de berørte medlemsstater, at Kommissionen, selv om FSA-foranstaltningen skulle vurderes på grundlag af meddelelsen om værdiforringede aktiver, er i besiddelse af alle de elementer, der gør det muligt for den at fastslå, at den pågældende foranstaltning er forenelig med det indre marked, navnlig med følgende begrundelse:
the measure, notified before the date of adoption of the Impaired Assets Communication (25 February 2009), having been declared compatible with point 16 of the Community guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty [27], there is no need to require it also to be compatible with the Impaired Assets Communication.(111) In addition, the Member States concerned stress that, even if the FSA measure were to be assessed in the light of the Impaired Assets Communication, the Commission is in possession of all the elements enabling it to find that this measure is compatible with the internal market on the grounds, in particular, that:
omkostningsfordelingen er i overensstemmelse med meddelelsen om værdiforringede aktiver, navnlig fordi de første tab, som Dexia led, og som repræsenterer over 36 % af den samlede nominelle aktivportefølje, der er omfattet, ligger langt over minimumstærsklen på 10 % fastsat i meddelelsen om værdiforringede aktiver; hvis den belgiske og den franske stats sikkerhedsstillelse udnyttes ud over første tranche af tabene, godtgøres disse af Dexia med værdipapirer med andel i egenkapitalen, hvis udstedelse vil mindske koncernens øvrige aktionærers andel
the burden-sharing of the costs is in accordance with the Impaired Assets Communication, in particular as the amount of the first losses borne by Dexia, which represents over 36 % of the nominal value of the portfolio of the covered assets, is a threshold which is well above the 10 % minimum laid down in the Impaired Assets Communication; in addition, if a call is made on the guarantee of the Belgian and French States beyond the first tranche of losses, they are reimbursed by Dexia in securities constituting own funds, the issue of which will have a dilution effect on the other shareholders of the group,
foranstaltningen er omfattet af en markedsgodtgørelse svarende til gennemsnittet af Dexias CDS på fem år (for perioden 1.1.2007-31.8.2008) plus 70 basispoint, dvs. 113 basispoint; de berørte medlemsstater understreger i denne forbindelse, at godtgørelsessatsen er blevet hævet med 21 basispoint i forhold til det beløb, der oprindeligt blev meddelt Kommissionen
the measure is subject to remuneration at market conditions equal to the median value of the Dexia five-year CDS spreads (over the period from 1 January 2007 to 31 August 2008) plus 70 basis points, i.e. 113 basis points; the Member States concerned stress, in this respect, that the remuneration rate has been increased by 21 basis points compared to the amount initially notified to the Commission,
det økonomiske tab på de aktiver, der er omfattet af foranstaltningen, sådan som uafhængige parter har vurderet det i henhold til en metode godkendt af de nationale kontrolmyndigheder, afholdes fuldstændigt af Dexia, for så vidt det maksimale tab som tidligere nævnt ligger under de første tab, som Dexia havde.
the economic loss on the assets covered by the measure, as valued by independent parties, according to a methodology validated by the national supervisory authorities, is borne in full by Dexia in so far as, as mentioned above, the maximum loss remains below the amount of the first losses borne by Dexia.
De berørte medlemsstater anser derfor FSA-foranstaltningen for at være forenelig med det indre marked, og støttebeløbet i forbindelse med foranstaltningen for at være nul.
Consequently, the Member States concerned consider the FSA measure to be compatible with the internal market and the amount of aid contained in the measure to be zero.
Den oprindelige omstruktureringsplan
The initial restructuring plan
De berørte medlemsstater deler ikke Kommissionens tvivl på, at omstruktureringsplanen, der blev meddelt Kommissionen i februar 2009, vil kunne genoprette bankens langsigtede bæredygtighed, forebygge overdreven konkurrenceforvridning og sikre en passende fordeling af omstruktureringsomkostningerne.
The Member States concerned do not share the doubts raised by the Commission concerning the capability of the initial restructuring plan notified to the Commission in February 2009 to restore the long-term viability of the bank, to prevent excessive distortions of competition and to ensure appropriate burden-sharing of the restructuring costs.
I deres bemærkninger giver de berørte medlemsstater således udtryk for den holdning, at de foranstaltninger, der blev meddelt Kommissionen, gør det muligt at sikre Dexias langsigtede bæredygtighed for så vidt:
In fact, in their observations, the Member States concerned consider that the measures notified to the Commission allow Dexia’s long-term viability to be ensured in so far as:
reduktionen af Dexias obligationsportefølje for 2010 beløber sig til [15-30] mia. EUR (heraf […] mia. EUR i afhændelser), det samme beløb for 2011, hvilket forekommer troværdigt og endog konservativt i lyset af Dexias seneste erfaringer
the planned reduction of Dexia’s bond portfolio for 2010 amounts to EUR [15-30] billion (of which EUR […] billion in sales), the same amount as for 2011, which seems credible and even rather conservative in the light of Dexia’s recent experience,
scenariet med genoprettelse af likviditeten, der navnlig sigter mod at mindske Dexias finansieringsbehov med 100 mia. EUR på kort sigt ved udgangen af 2010, er realistisk, navnlig som følge af genopretningen af finansieringsvilkårene på obligationsmarkedet og realkreditobligationsmarkedet
the liquidity recovery scenario, with the aim in particular of reducing Dexia’s short-term funding needs by EUR 100 billion at the end of 2010, is realistic, especially on account of the recovery in funding conditions on the bond market and the mortgage bond market,
de makroøkonomiske hypoteser, der ligger til grund for genopretningsplanen for Dexia, er meget konservative
the macroeconomic assumptions underlying Dexia’s restructuring plan are very conservative,
de usikkerheder, som Kommissionen har nævnt med hensyn til den fremtidige udvikling på markedet for de lokale myndigheders finansiering, har kun ringe indflydelse på Dexias aktivitet, da dette marked kun i ringe grad er følsomt over for de makroøkonomiske vilkår, og et fald i den nye produktion af lån til de lokale myndigheder har i øvrigt en marginal indflydelse på Dexias indtægter.
the uncertainties referred to by the Commission concerning the future trend in the market for local authority financing have only a limited impact on Dexia’s activities, in so far as this market is not very sensitive to macroeconomic conditions and, moreover, a decline in the new turnover in loans to the local authorities has a marginal impact on Dexia’s income.
Desuden understreger de berørte medlemsstater, at samtlige omstruktureringsforanstaltninger meddelt i februar 2009 vedrører rentable aktiviteter, uanset om der er tale om PWB-aktiviteter eller indskrænkning af RCB-aktiviteternes omfang.
In addition, the Member States concerned emphasise that all the restructuring measures notified in February 2009 concern profitable activities, whether PWB activities or the reduction of the scope of the RCB activities.
Derfor skal der tages hensyn til alle de foreslåede foranstaltninger ved vurderingen af foranstaltninger, der sigter mod at nedbringe overdreven konkurrenceforvridning.
Consequently, all the measures proposed must be taken into account in the evaluation of the measures designed to reduce excessive distortions of competition.