natgillin/translations-raw huggingface dataset:
I ingen af disse dokumenter blev det antydet, at Ulstein ville indgå partnerskab med Mostostal med henblik på at omstrukturere og lede SSN's skibsbygningsaktiviteter.
None of these documents indicated that Ulstein would enter into a partnership with Mostostal to restructure and run SSN’s shipbuilding operations.
Disse forhold giver anledning til alvorlig tvivl om de formodede resultater af omstruktureringen og de økonomiske prognoser, i det mindste for så vidt angår skibsbygning og således i realiteten selve forretningsdiversificeringskonceptet.
This raises serious doubts regarding the assumed results of the restructuring and the financial projections, at least in so far as shipbuilding, and therefore effectively the business diversification concept itself, is concerned.
Det investeringsprogram, som var omfattet af planen, og som var udarbejdet af værftets ledelse, dokumenterede ikke, at de foreslåede investeringer var nødvendige for at genoprette værftets rentabilitet.
The investment programme included in the plan and drawn up by the management of the yard did not demonstrate that the proposed investments were necessary to restore the yard’s viability.
Derimod bemærker Kommissionen, at ca. 60 % af de planlagte investeringer, udelukkende ville blive anvendt til at fastholde den aktuelle værdi af værftets anlægsaktiver.
On the other hand, the Commission notes that about 60 % of the envisaged investments would serve merely to maintain the value of the yard’s fixed assets at today’s level.
Mere væsentligt er det, at det i den reviderede omstruktureringsplan, der blev fremsendt den 7. juli 2008, blev bekræftet, at en ekstern konsulent var i færd med at udarbejde en investeringsplan for skibsbygningsaktiviteterne, hvilket viser, at den af Mostostal fremlagte investeringsplan ikke kan anses for at udgøre et troværdigt grundlag for Mostostals økonomiske prognoser eller således for genoprettelsen af rentabiliteten på lang sigt.
More importantly, the revised restructuring plan submitted on 7 July 2008 acknowledged that an external consultant was working on an investment programme for the shipbuilding operations, which shows that the investment programme envisaged by Mostostal cannot be considered a credible basis for Mostostal’s financial projections or, therefore, for restoring long-term viability.
Kommissionen mener derfor ikke, at det fremgår, at den fremlagte investeringsplan var tilstrækkeligt vidtrækkende til at genoprette rentabiliteten.
The Commission therefore considers that it has not been shown that the proposed investment programme was sufficiently far-reaching to restore viability.
Kommissionen bemærker ligeledes, at nogle af de væsentlige omstruktureringsforanstaltninger (organisatorisk omstrukturering, leverance- og lagerforvaltning, omstrukturering af arbejdsstyrken) blev temmelig generelt beskrevet, og at planen i højere grad fremstod som et udkast, der skulle anvendes som udgangspunkt for yderligere analyser, som investoren skulle foretage.
The Commission also notes that some important restructuring measures (organisational restructuring, management of supplies and stocks, employment restructuring) were described fairly generally and the plan was more of an outline serving as a basis for further analytical work to be undertaken by the investor.
Selv om det anses for at være positivt, at der i planen var kortlagt visse områder, inden for hvilke omstrukturering var nødvendig, gør de generelle vendinger det ikke muligt for Kommissionen at bedømme, hvorvidt omstruktureringsforanstaltningerne var tilstrækkelige til at afhjælpe værftets problemer, og på hvilke forudsætninger og inden for hvilken tidshorisont disse foranstaltninger ville kunne gennemføres.
While the fact that the plan identified certain areas in need of restructuring is assessed positively, the level of generality does not enable the Commission to assess whether the restructuring measures adequately addressed the yard’s problems and under what assumptions and within what time horizon they could be implemented.
For så vidt angår de økonomiske prognoser blev der i planen ikke redegjort detaljeret for, hvordan de forskellige omstruktureringsforanstaltninger, herunder investeringer og forskellige omkostningsreducerende foranstaltninger samt tilhørende produktivitetsforbedringer, ville påvirke de økonomiske prognoser.
As to the financial projections, the plan did not explain in detail how various restructuring measures, including investments and various cost-cutting measures and related productivity improvements would affect the financial projections.
Der forelå ingen analyser, som omfattede test af disse prognosers følsomhed over for forskellige risikofaktorer, som f.eks. udviklingen på markedet, i priserne, materialeomkostningerne, valutakurserne og lønningerne.
There was also no analysis testing the sensitivity of these projections to various risk factors such as the evolution of the market, prices, material costs, foreign exchange rates and pay.
I mangel af en grundig beskrivelse af og begrundelse for de forudsætninger, der ligger til grund for de økonomiske prognoser, er det Kommissionens opfattelse, at der ikke foreligger dokumentation for disse prognosers troværdighed og for omstruktureringsplanens robusthed.
In the absence of a detailed description and justification of the assumptions underlying the financial projections, the Commission considers that the credibility of these projections and the robustness of the restructuring plan have not been shown.
Dette er navnlig vigtigt i betragtning af, at investoren selv anførte, at det fremgik af de økonomiske prognoser, at investeringen grænsede til at være lønsom.
This is particularly important considering that the investor itself stated that the financial projections showed that the profitability of the investment was borderline.
Afslutningsvis bemærker Kommissionen, at investoren gjorde en vellykket gennemførelse af omstruktureringsplanen betinget af, at der blev bevilget statsstøtte.
The Commission finally notes that the investor made successful implementation of the restructuring plan conditional upon additional State aid.
Selv med denne supplerende statsstøtte og investorens indgreb ville egenkapitalforrentningen ved omstruktureringsperiodens udgang stadig være forholdsvis lav i lyset af, at alternative investeringsmuligheder såsom statsobligationer ville give et tilsvarende afkast, men ville indebære en lavere risiko, hvilket investoren selv bekræfter.
Even with this additional State aid and the investor’s intervention, the return on equity at the end of the restructuring period would still be relatively low, considering that alternative investment opportunities, such as government bonds, involve a similar return and less risk, as the investor itself acknowledges.
Kommissionen vurderer således ikke, at værftets mulighed for at genoprette rentabiliteten på grundlag af juni 2008-omstruktureringsplan, som Mostostal har udarbejdet, er dokumenteret.
The Commission therefore considers that the ability of the yard to restore viability on the basis of the restructuring plan of June 2008 drawn up by Mostostal has not been shown.
Omstruktureringsplanen af september 2008
Restructuring plan of September 2008
Kommissionen bemærker, at selv om den omstruktureringsplan, der blev fremsendt i september 2008, er bedre dokumenteret end juni 2008-omstruktureringsplanen, er hovedparten af Kommissionens tvivlsspørgsmål om planens robusthed og troværdighed stadig aktuelle.
The Commission notes that although the restructuring plan submitted in September 2008 is more developed than that of June 2008, most of the Commission’s doubts as to the robustness and credibility of the plan still apply.
Planen omfatter ikke en fuldstændig markedsanalyse vedrørende alle de aktiviteter, som SSN's efterfølgere har planlagt.
The plan does not contain a complete market analysis for all the planned activities of the successors of SSN.
Der fremlægges kun en begrænset markedsbeskrivelse for de planlagte aktiviteter i SSN Ulstein og SSN Nowa, og denne beskrivelse omfatter ikke oplysninger om den ventede efterspørgsel efter eller rentabiliteten af denne aktivitet.
Only a limited market description is presented for the planned activity of SSN Ulstein and SSN Nowa, and this description does not state the projected demand for or profitability of this activity.
Der fremlægges ikke nogen decideret forretningsplan for SSN Odra, og i omstruktureringsplanen er det kun anført, at det er muligt, at virksomheden kommer til at bygge visse skibstyper, men der anføres ingen tilstrækkelig begrundelse herfor.
No business plan as such is presented for SSN Odra and the restructuring plan only indicates that the company might build certain types of vessels, without providing sufficient justification.
Kommissionen bemærker, at SSN Odra, der skulle videreføre SSN's skibsbygningsaktiviteter, ville være 100 % ejet af Mostostal, som ingen erfaring har inden for skibsbygningssektoren.
The Commission notes that SSN Odra, which is supposed to continue the shipbuilding activity of SSN, would be fully owned by Mostostal, which has no experience in the shipbuilding sector.
Ulstein, hvis deltagelse i omstruktureringsprojektet skulle medføre den nødvendige knowhow og erfaring i skibsbygningssektoren, har ikke til hensigt at blive økonomisk involveret i SSN Odra.
Ulstein, whose involvement in the restructuring project was supposed to bring in the necessary know-how and experience in the shipbuilding sector, does not intend to have any financial involvement in SSN Odra.
Kommissionen bemærker, at 40 % af SSN Wspólnas kapacitet i medfør af planen enten skal anvendes af en virksomhed, der skal afvikles (SSN Nowa) eller af en virksomhed uden forretningsplan (SSN Odra).
As regards SSN Wspólna, the Commission notes that under the plan approximately 40 % of its capacity is to be used either by a company which is to be wound up (SSN Nowa) or by a company which has no business plan (SSN Odra).
Det antages endvidere, at SSN Wspólnas resterende kapacitet (9-17000 ton stål, dvs. 12-23 % af kapaciteten) skal anvendes i forbindelse med underentrepriser for andre virksomheder, men målmarkedet, efterspørgslen eller det forventede indtjeningsniveau er ikke blevet analyseret.
In addition, it is assumed that the remaining capacity of SSN Wspólna (9-17 thousand tonnes of steel, i.e. 12-23 % of its capacity) will be used for subcontracting for other companies, but the target market, demand and the level of profitability that can be achieved have not been analysed.
Kommissionen mener derfor, at omstruktureringsplanen af 12. september stadig ikke indeholder dokumentation for forretningsplanens troværdighed, navnlig for så vidt angår skibsbygningssektoren.
Therefore the Commission considers that the restructuring plan of 12 September still fails to demonstrate the credibility of the business strategy, in particular with regard to the shipbuilding sector.
Med hensyn til den planlagte omstrukturering af aktiverne bemærker Kommissionen, at planen ikke omfatter nogen form for analyse af værftets investeringsbehov eller en begrundelse for investeringsprogrammet.
As regards the planned restructuring of assets, the Commission notes that the plan does not present any analysis of the yard’s investment needs or justification of the investment programme.
Kommissionen vurderer, at den planlagte investering på […] mio. PLN for flytningen af nogle produktionsaktiver for at frigøre plads er en udskiftningsinvestering i stedet for en reel modernisering af aktiver.
The Commission considers that the planned investment of PLN […] million for the relocation of some production assets in order to free up land is a replacement investment rather than a genuine modernisation of assets.
Udgifterne til den planlagte modernisering beløber sig derfor kun til 104 mio. PLN, og moderniseringsinvesteringen ville blive foretaget i SSN Mostostal, SSN Ulstein og SSN Wspólna.
Therefore the costs of the planned modernisation amount to only PLN 104 million and the modernisation investment would be made in SSN Mostostal, SSN Ulstein and SSN Wspólna.
SSN Odra, der skulle skabe næsten 50 % af omsætningen i alle de virksomheder, der fremover skulle overtage SSN's aktiviteter, ville ikke foretage investeringer og skulle ikke have nogen form for anlægsaktiver.
SSN Odra, which is supposed to generate almost 50 % of the revenues of all the successor companies of SSN in the future, would not make any investments and would not have any fixed assets.
Kommissionen bemærker, at der i den plan, som Mostostal fremsendte i juni 2008, var planlagt investeringer på 264 mio. PLN.
The Commission notes that the plan submitted by Mostostal in June 2008 envisaged investments of PLN 264 million.
Da der ikke fremlægges en begrundelse for denne reduktion af investeringsprogrammet (på 40 % sammenholdt med juni-planen), og da der ikke foreligger en analyse af virksomhedernes investeringsbehov, anser Kommissionen det ikke for at være dokumenteret, at det planlagte investeringsprogram er tilstrækkeligt til at genoprette aktiviteternes rentabilitet på lang sigt.
As no justification is presented for such a cut in the investment programme (by 40 % as compared to the June plan) and there is no analysis of the companies’ investment needs, the Commission considers that it has not been demonstrated that the planned investment programme is sufficient to restore the long-term viability of operations.
Omstruktureringsforanstaltningernes forventede resultater er ikke beskrevet, og planen indeholder ikke en redegørelse for, hvornår gennemførelsen af disse foranstaltninger vil give resultater og få indvirkning på virksomhedernes økonomiske resultater.
The expected results of the restructuring measures are not described and the plan does not explain when the implementation of these measures would produce results and have an impact on the companies’ financial performance.
Følsomhedsanalysen viser endvidere, at SSN Mostostal og navnlig SSN Odra ville være meget sårbare over for ændringer i markedsforholdene.
In addition the sensitivity analysis shows that SSN Mostostal, and in particular SSN Odra, would remain very vulnerable to changing market conditions.
En nedskrivning af den amerikanske dollar med 10 % ville resultere i et fald i den akkumulerede fortjeneste på 40 % for SSN Mostostal og på 83 % for SSN Odra i perioden 2009-2012 (ganske vist tages der i analysen af SSN Odra ikke højde for risikodækningspolitikken).
Depreciation of the US dollar by 10 % would cause a decrease in accumulated profit of 40 % for SSN Mostostal and 83 % for SSN Odra in the years 2009-2012 (the analysis for SSN Odra admittedly does not take account of the hedging policy).
I planen antages det ydermere, at en stigning på 10 % i stålpriserne ville forårsage fald i den akkumulerede fortjeneste på 40 % for SSN Mostostal og på 50 % for SSN Odra.
Furthermore, the plan assumes that a 10 % increase in steel prices will cause falls in accumulated profit of 40 % for SSN Mostostal and 50 % for SSN Odra.
Kommissionen konkluderer således, at det i planen ikke er påvist, at gennemførelsen af en fornuftig risikodækningspolitik vil medføre, at virksomhedernes følsomhed over for udsving i valutakurserne eller stålpriserne vil komme til at ligge på et acceptabelt niveau.
The Commission thus concludes that the plan has not demonstrated that after implementation of a sound hedging policy the sensitivity of the companies to fluctuations in exchange rates or steel prices would be at an acceptable level.
For så vidt angår den planlagte resultatgrad, må Kommissionen konkludere, at det ikke er dokumenteret, at de ventede resultater er baseret på realistiske forudsætninger, eftersom planen ikke indeholder oplysninger om grundlaget for den ventede resultatgrad (dvs. driftsomkostninger, fartøjspriser, stålkonstruktionsvirksomhedens rentabilitet osv.).
As regards the planned return on sales, as the plan does not describe on what basis the envisaged results on sales were estimated (in terms of operational costs, vessel prices, the profitability of the steel construction business, etc.), the Commission must conclude that it has not been demonstrated that the projected results are based on realistic assumptions.
Som oplyst i omstruktureringsplanen er den ventede resultatgrad for SSN Wspólna og SSN Biuro Projektowe endvidere begrænset.
Furthermore, the projected return on sales for SSN Wspólna and SSN Biuro Projektowe is marginal, as is recognised in the restructuring plan.
Kommissionen vurderer ikke, at en så lav resultatgrad vil være tilstrækkelig til, at disse virksomheder kan konkurrere på markedet uden statsstøtte.
The Commission does not consider that such a low level of return would be sufficient to allow these companies to compete on the market without State support.
Selv om det i planen hævdes, at SSN Wspólna og SSN Biuro Projektowe skulle levere tjenesteydelser til de øvrige virksomheder, hvilket angiveligt begrunder den lave ventede resultatgrad, bemærker Kommissionen, at det var meningen, at de skulle være uafhængige virksomheder, og at deres ringe forventede resultater skaber tvivl om hele projektets rentabilitet på lang sigt.
Even though the plan claims that SSN Wspólna and SSN Biuro Projektowe are supposed to provide services for the other companies, which allegedly justifies the low projected return on sales, the Commission notes that they are supposed to be independent companies and their weak projected results raise doubts as to the long-term viability of the whole project.
Kommissionen konkluderer derfor, at de økonomiske prognosers troværdighed er tvivlsom, og at de forventede resultater er yderst følsomme over for ændringer i markedsforholdene.
The Commission therefore concludes that the credibility of the financial projections is doubtful and the projected results remain highly sensitive to changing market conditions.
Kommissionen vurderer følgelig, at der ikke foreligger dokumentation for planens robusthed.
Consequently the Commission considers that the robustness of the plan has not been demonstrated.
Den ovenstående vurdering viser under alle omstændigheder, at selv om Ulstein deltog i projektet, eller hvis Mostostal agtede at gennemføre omstruktureringsplanen af 12. september alene (som meddelt i Mostostals skrivelse af 22. september 2008), kunne denne plan ikke anses for at være tilstrækkelig.
In any case the above assessment shows that even if Ulstein was involved in the project or if Mostostal intended to implement the restructuring plan of 12 September alone (as announced in its letter of 22 September 2008), this plan could not be considered sufficient.
De mislykkede privatiseringsforsøg betyder, at værftet er ude af stand til at opnå tilstrækkelig kapital til på markedsvilkår at gennemføre 2006-omstruktureringsplanen endsige at gennemføre den nødvendige og omfattende omstruktureringsstrategi, der ville sikre værftets rentabilitet på lang sigt uden at nødvendiggøre fortsat statsstøtte.
The failure of the privatisation attempts means that the yard is not able to obtain on market terms sufficient capital to implement the 2006 restructuring plan, let alone to implement the necessary far-reaching restructuring strategy that would ensure the yard’s long-term viability without the need for continuing State support.
Dette er ligeledes ensbetydende med, at SSN ikke kan få adgang til den ledelsesmæssige og markedsrelaterede knowhow, der er nødvendig i forbindelse med selskabets omstrukturering.
It also means that SSN is not able to obtain the managerial and market know-how necessary for its restructuring.
I manglen på en realistisk og vidtrækkende omstruktureringsplan konkluderer Kommissionen, at den støtte, der er ydet til SSN, og som er beskrevet i ovenstående afsnit 2.7, udelukkende udgør driftsstøtte og ikke omstruktureringsstøtte, der er forenelig med fællesmarkedet.
In the absence of a realistic and far-reaching restructuring plan, the Commission concludes that the aid granted to SSN and described in part 2.7 above is purely operating aid, and not restructuring aid that is compatible with the common market.
BEGRÆNSNING AF STØTTEN TIL ET MINIMUM
AID LIMITED TO MINIMUM
I medfør af rammebestemmelsernes punkt 43 skal støttebeløbet begrænses til det absolutte minimum af de omstruktureringsomkostninger, der er nødvendige for at kunne gennemføre omstruktureringen.
Under point 43 of the Guidelines, the amount of the aid must be limited to the strict minimum of the restructuring costs necessary to enable restructuring to be undertaken.
Støttemodtageren skal selv yde et betydeligt bidrag til finansieringen af omstruktureringen med egne midler eller ved ekstern finansiering på markedsvilkår.
The beneficiary is expected to make a significant contribution to financing the restructuring from its own resources or from external financing on market terms.
Et sådant bidrag er for det første udtryk for, at markederne har tillid til, at virksomheden igen kan blive rentabel, og for det andet en metode til at sikre, at statsstøtten begrænses til et minimum.
Such a contribution is, on the one hand, a sign that the market believes in the feasibility of the return to viability and, on the other hand, a way of ensuring that the State aid is limited to the minimum.
Når der er tale om store virksomheder som SSN, bør dette bidrag til omstruktureringen udgøre mindst 50 % af omkostningerne.
In the case of large enterprises, such as SSN, this contribution should be at least 50 % of the restructuring costs.
For det første fremgår det af den ovenstående beskrivelse af SSN's situation, at værftet knap har været i stand til at tiltrække nogen form for ekstern finansiering til omstruktureringen.
Firstly, it follows from the above description of SSN’s situation that the yard has hardly been able to attract any external financing for its restructuring.
Juni 2006-omstruktureringsplanen
Restructuring plan of June 2006
For så vidt angår egetbidraget ville omstruktureringsomkostningerne i henhold til 2006-omstruktureringsplanen, inklusive driftsomkostninger, udgøre 11500 mio. PLN, mens det foreslåede egetbidrag ville udgøre 3600 mio. PLN, dvs. 30 %.
As regards the own contribution, under the 2006 restructuring plan restructuring costs, including operating costs would be PLN 11500 million, while the proposed own contribution would be PLN 3600 million, i.e. 30 %.
Hvis driftsomkostningerne blev fratrukket omkostningerne og finansieringen, ville omstruktureringsomkostningerne beløbe sig til 374,7 mio. PLN, og egetbidraget ville udgøre 190 mio. PLN.
If the operating costs were excluded from the costs and financing, the restructuring costs would amount to PLN 374,7 million and the own contribution would be PLN 190 million.
Kommissionen betvivlede, at forventningen om at opnå 190 mio. PLN på markedsvilkår var realistisk.
The Commission had doubts as to whether the expectation of obtaining PLN 190 million on the market was realistic.
På daværende tidspunkt var der intet, der tydede på, at SSN kunne tilvejebringe denne kapital på markedet.
There was no indication at the time that SSN could raise this capital on the market.
Det foreslåede bidrag kan derfor ikke anses for at være et faktisk og reelt bidrag som foreskrevet i rammebestemmelserne.
The proposed contribution could not therefore be considered actual and real as the Guidelines require.
KPS' og ARP's forskellige mislykkede forsøg, der til at begynde med omfattede forsøg på at tiltrække mindretalsaktionærer og herefter at sælge 100 % af værftets aktier, har i virkeligheden vist, at markedet ikke er interesseret i at investere i SSN.
Indeed, the several unsuccessful attempts by KPS and ARP, first to attract minority shareholders and then to sell 100 % of the yard’s shares, have demonstrated that the market is not interested in investing in SSN.