natgillin/translations-raw huggingface dataset:
De skal være erhvervet fra den oprindelige udsteder eller fra en mellemmand af det særlige selskab til securisation (special purpose vehicle) på en måde, som Eurosystemet betragter som et »egentligt salg«, der kan tvangsfuldbyrdes over for en tredjepart, og må være uden for udstederens og dennes kreditorers eller mellemmandens og denne kreditorers dispositionssfære, herunder i tilfælde af udstederens eller mellemmandens insolvens.
they must be acquired from the originator or from an intermediary by the securitisation special-purpose vehicle in a manner which the Eurosystem considers to be a ‘true sale’ that is enforceable against any third party, and be beyond the reach of the originator and its creditors, or the intermediary and its creditors, including in the event of the originator’s or the intermediary’s insolvency;
De må ikke, helt eller delvist, faktisk eller potentielt, bestå af trancher af andre værdipapirer af asset-backed-typen [49].
they must not consist, in whole or in part, actually or potentially, of tranches of other asset-backed securities [49].
De må desuden ikke, helt eller delvist, faktisk eller potentielt, bestå af credit-linked notes, swaps eller andre derivater [50] [51] eller syntetiske værdipapirer.
In addition, they must not consist, in whole or in part, actually or potentially, of credit-linked notes, swaps or other derivatives instruments [50], [51], or synthetic securities;
Hvis de er fordringer, skal debitorer og kreditorer have hjemsted (eller hvis det er fysiske personer, være residenter) i EØS og, hvis relevant, skal det dertil knyttede værdipapir forefindes i EØS.
if they are credit claims, the obligors and the creditors must be incorporated (or, if natural persons, resident) in the EEA and, if relevant, the related security must be located in the EEA.
Hvis de er obligationer, skal udstederne have hjemsted i EØS, og de skal være udstedt i henhold til loven i et land i EØS, ligesom alle dertil knyttede værdipapirer skal forefindes i EØS [52].
If they are bonds, the issuers must be incorporated in the EEA, they must be issued in an EEA country under the law of an EEA country and any related security must be located in the EEA [52].
Af denne grund skal der forelægges en uafhængig retlig vurdering i en for Eurosystemet acceptabel form, der beskriver de anvendelige regler om tilbagesøgning i dette land, før værdipapirer af asset-backed-typen kan anses for belånbare [53].
For this purpose, an independent legal assessment in a form acceptable to the Eurosystem must be submitted setting out the applicable clawback rules in the country, before the asset-backed securities can be considered eligible [53].
Regler om tilbagesøgning, som Eurosystemet anser for at være for strenge og derfor ikke acceptable, omfatter regler, hvorefter salg af underliggende aktiver kan erklæres ugyldigt af likvidator udelukkende begrundet i, at det blev gennemført inden for en bestemt periode (fristen for eventuel omstødelse) før sælgerens (den oprindelige udsteders/mellemmandens) insolvenserklæring, eller hvor en sådan omstødelse kun kan forhindres af overføreren, såfremt de kan bevise, at de ikke vidste, at sælgeren (den oprindelige udsteder/mellemmanden) var insolvent på tidspunktet for salget.I en struktureret emission må en tranche (eller en sub-tranche), for at være belånbar, ikke være efterstillet andre trancher af samme udstedelse.
Claw back rules which the Eurosystem considers to be severe and therefore not acceptable include rules whereby the sale of underlying assets can be invalidated by the liquidator solely on the basis that it was concluded within a certain period (suspect period) before the declaration of insolvency of the seller (originator/intermediary), or where such invalidation can only be prevented by the transferee if they can prove that they were not aware of the insolvency of the seller (originator/intermediary) at the time of the sale.Within a structured issue, in order to be eligible, a tranche (or sub-tranche) may not be subordinated to other tranches of the same issue.
Eurosystemet forbeholder sig ret til at anmode enhver relevant tredjepart (fx udsteder, den oprindelige udsteder eller formidler) om forklaring og/eller retlig bekræftelse på, hvad Eurosystemet anser som nødvendigt for at kunne vurdere belånbarheden af værdipapirer af asset-backed typen.
The Eurosystem reserves the right to request from any relevant third party (such as the issuer, the originator or the arranger) any clarification and/or legal confirmation that it considers necessary to assess the eligibility of asset-backed securities.
Aktiverne skal opfylde høje kreditstandarder.
Credit standards
Gældsinstrumentet skal overholde de høje kreditstandarder, der er specificeret i Eurosystemets rammer for kreditvurdering af omsættelige aktiver, som fremgår af afsnit 6.3.2.
The debt instrument must meet the high credit standards specified in the ECAF rules for marketable assets as set out in Section 6.3.2.
Gældsinstrumentet skal være deponeret/registreret (udstedt) i EØS hos en centralbank eller en værdipapircentral, der opfylder ECB's mindstestandarder [54].
The debt instrument must be deposited/registered (issued) in the EEA with a central bank or with a central securities depository (CSD) which fulfils the minimum standards established by the ECB [54].
Hvis et omsætteligt gældsinstrument udstedes af et ikke-finansielt selskab [55], der ikke har en rating, som er foretaget af et godkendt eksternt kreditvurderingsbureau, skal udstedelsen være sket inden for euroområdet.
In case a marketable debt instrument is issued by a non-financial corporation [55] that is not rated by an accepted external credit assessment institution (ECAI), the place of issue must be the euro area.
Gældsinstrumenterne skal kunne overføres elektronisk.
The debt instrument must be transferable in book-entry form.
De skal opbevares og afvikles i euroområdet via en konto i Eurosystemet eller et værdipapirafviklingssystem, der opfylder ECB's standarder, således at sikringsakt og realisation sker i henhold til lovgivningen i en medlemsstat.
It must be held and settled in the euro area through an account with the Eurosystem or with an SSS that fulfils the standards established by the ECB, so that perfection and realisation are subject to the law of a Member State.
Hvis der ikke er sammenfald mellem den værdipapircentral, som har udstedt aktivet, og det værdipapirafviklingssystem, hvor det opbevares, skal de to institutioner forbindes med et link godkendt af ECB [56].
If the CSD where the asset is issued and the SSS where it is held are not identical, then the two institutions have to be connected by a link approved by the ECB [56].
Gældsinstrumentet skal være optaget til omsætning på et reguleret marked, som defineret i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39/EF af 21. april 2004 om markeder for finansielle instrumenter, om ændring af Rådets direktiv 85/611/EØF, og 93/6/EØF samt Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2000/12/EF og om ophævelse af Rådets direktiv 93/22/EØF [57] eller handles på visse ikke-regulerede markeder, som angivet af ECB [58].
The debt instrument must be admitted to trading on a regulated market as defined in the Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22/EEC [57], or traded on certain non-regulated markets as specified by the ECB [58].
Eurosystemets vurdering af ikke-regulerede markeder er baseret på tre principper — sikkerhed, gennemsigtighed og tilgængelighed [59].6.2.1.6.
The assessment of non-regulated markets by the Eurosystem is based on three principles – safety, transparency and accessibility [59].6.2.1.6.
Udsteder/garant
Type of issuer/guarantor
Gældsinstrumentet kan udstedes eller garanteres af EU-landenes centralbanker, offentlige enheder, enheder i den private sektor, internationale eller overnationale institutioner.
The debt instrument may be issued or guaranteed by central banks of the EU Member States, public sector entities, private sector entities, or international or supranational institutions.
Udsteders/garantens hjemsted
Place of establishment of the issuer/guarantor
Udsteder skal være etableret inden for EØS eller i et G10-land uden for EØS [60] [61].
The issuer must be established in the EEA or in one of the non-EEA G10 countries [60] [61].
Hvis det sidste er tilfældet, kan gældsinstrumenterne kun anses for belånbare, hvis Eurosystemet vurderer, at dets rettigheder er beskyttet tilstrækkeligt — dette bestemmes af Eurosystemet — i henhold til lovgivningen i det pågældende G10-land uden for EØS.
In the latter case, the debt instruments can only be considered eligible if the Eurosystem ascertains that its rights would be protected in an appropriate manner, as determined by the Eurosystem, under the laws of the respective non-EEA G10 country.
Med henblik herpå fremsendes en juridisk udtalelse, hvis form og indhold skal accepteres af Eurosystemet, før aktiverne kan betragtes som belånbare.
For this purpose, a legal assessment in a form and with substance acceptable to the Eurosystem will have to be submitted before the assets can be considered eligible.
For værdipapirer af asset-backed typen gælder det, at udsteder skal være etableret inden for EØS.Garanten skal være etableret inden for EØS, medmindre der ikke er behov for en garanti til oprettelse af de høje kreditstandarder for omsættelige aktiver, der er angivet i afsnit 6.3.2.
In the case of an asset-backed security, the issuer must be established in the EEA.The guarantor must be established in the EEA, unless a guarantee is not needed to establish the high credit standards for marketable assets, as set out in Section 6.3.2.
Internationale eller overnationale institutioner er mulige udstedere/garanter uanset, hvor de er etableret.
International or supranational institutions are eligible issuers/guarantors irrespective of their place of establishment.
Hvis et omsætteligt gældsinstrument udstedes af et ikke-finansielt selskab, der ikke har fået tildelt en rating af et eksternt kreditvurderingsbureau, skal udsteder/garant være etableret i euroområdet.
In case a marketable debt instrument is issued by a non-financial corporation that is not rated by an ECAI, the issuer/guarantor must be established in the euro area.
Denomineringsvaluta
Currency of denomination
Gældsinstrumentet skal være denomineret i euro [62].
The debt instrument must be denominated in euro [62].
Tre typer af ikke-omsættelige aktiver kan anvendes som sikkerhed i henhold til den fælles ramme for belånbare aktiver: tidsindskud fra godkendte modparter, gældsfordringer og ikke-omsættelige detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom (RMBD) [63].
Three types of non-marketable assets are eligible as collateral in the single framework for eligible assets: fixed-term deposits from eligible counterparties, credit claims and non-marketable retail mortgage-backed debt instruments (RMBDs) [63].
For at være belånbar skal en gældsfordring [64] opfylde følgende belånbarhedskriterier (se også tabel 4):
To be eligible, a credit claim [64] has to fulfil the following eligibility criteria (see also Table 4):
Aktivtype: Det skal være en gældsfordring, som repræsenterer en debitors gældsforpligtelse over for en modpart i Eurosystemet.
Type of asset: It must be a credit claim which is a debt obligation of a debtor vis-à-vis a Eurosystem counterparty.
Gældsfordringer må ikke give ret til hovedstolen og/eller den rente, som er efterstillet retten for indehavere af andre gældsfordringer (eller andre trancher eller sub-trancher af det samme syndikerede lån) eller gældsinstrumenter fra samme udsteder.
Credit claims may not afford rights to the principal and/or the interest that are subordinated to the rights of holders of other credit claims (or other tranches or sub-tranches in the same syndicated loan) or debt instruments of the same issuer.
Gældsfordringen skal have: i) en fast ubetinget hovedstol og ii) en rente, der ikke kan give en negativ betalingsstrøm.
The credit claim must have (i) a fixed, unconditional principal amount and (ii) an interest rate that cannot result in a negative cash flow.
Kuponrenten skal endvidere være: i) af en type med nulkuponrente, ii) med en fast kuponrente, eller iii) med en variabel kuponrente baseret på en referencerente.
In addition, the interest rate should be one of the following: (i) zero coupon-style; (ii) fixed; or (iii) floating linked to another interest rate reference.
Endvidere er gældsfordringer med en rente, der er indekseret til inflationen, også belånbare.
Furthermore, credit claims with interest rate linked to the inflation rate are also eligible.
Debitor/garant: Godkendte debitorer og garanter indbefatter ikke-finansielle selskaber [65], offentlige enheder og internationale eller overnationale institutioner.
Type of debtor/guarantor: Eligible debtors and guarantors are non-financial corporations [65], public sector entities and international or supranational institutions.
Hver enkelt debitor hæfter for den fulde tilbagebetaling af gældsfordringen (meddebitorer, der hæfter i fællesskab for enkelte gældsfordringer, dog undtaget).
Each debtor is individually and severally liable for the full repayment of the credit claim in question (co-debtors jointly liable for individual credit claims are excluded).
Debitors/garantens hjemsted: Debitor skal være etableret i euroområdet.
Place of establishment of the debtor and guarantor: The debtor must be established in the euro area.
Garanten skal ligeledes være etableret i euroområdet, medmindre der ikke er behov for en garanti for at opfylde de høje kreditstandarder for ikke-omsættelige aktiver som angivet i afsnit 6.3.3.
The guarantor must also be established in the euro area, unless a guarantee is not needed to establish the high credit standards for non-marketable assets, as set out in Section 6.3.3.
Kreditstandarder: Gældsfordringernes kvalitet vurderes ud fra debitors/garantens underliggende kreditværdighed.
Credit standards: The quality of credit claims is assessed through the underlying creditworthiness of the debtor or guarantor.
Gældsfordringer skal opfylde de høje kreditstandarder, der er specificeret i Eurosystemets rammer for kreditvurdering i afsnit 6.3.3.
Credit claims must meet the high credit standards specified in the ECAF rules for non-marketable assets, as set out in Section 6.3.3.
De enkelte nationale centralbanker kan selv fastsætte mindstebeløbet for indenlandske gældsfordringer.
Each NCB may apply a minimum size of its choice for domestic credit claims.
Håndteringsprocedurer: Gældsfordringen skal håndteres i henhold til Eurosystemets procedurer, som defineret i det respektive nationale dokumentationsgrundlag.
Handling procedures: The credit claim must be handled according to the Eurosystem procedures as defined in the respective national documentation.
Gældende lovgivning: Både aftalen om gældsfordringen og aftalen mellem modparten og den nationale centralbank, der mobiliserer gældsfordringen som sikkerhed (»mobiliseringsaftalen«) skal være underlagt lovgivningen i en medlemsstat.
Governing laws: The credit claim agreement and the agreement between the counterparty and the NCB mobilising the credit claim as collateral (‘mobilisation agreement’) must both be governed by the law of a Member State.
Desuden må det samlede antal lovgivninger, der gælder for i) modparten, ii) kreditor, iii) debitor, iv) (i givet fald) garanten, v) aftalen om gældsfordringen, vi) mobiliseringsaftalen, ikke være højere end to.
Furthermore, the total number of different governing laws that are applicable to (i) the counterparty; (ii) the creditor; (iii) the debtor; (iv) the guarantor (if relevant); (v) the credit claim agreement; (vi) the mobilisation agreement may not exceed two.
Denomineringsvaluta: Gældsfordringen skal være denomineret i euro [66].
Currency of denomination: The credit claim must be denominated in euro [66].
Ikke-omsættelige detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom
Non-marketable retail mortgage-backed debt instruments
Følgende belånbarhedskriterier gælder for detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom (se også tabel 4):
The following eligibility criteria are applied to RMBDs (see also Table 4):
Aktivtype Det skal være et gældsinstrument (en egenveksel eller en veksel), der er sikret af pant i beboelsesejendomme, og som ikke er fuldstændigt securitiseret.
Type of asset: It must be a debt instrument (a promissory note or a bill of exchange) that is secured by a pool of residential mortgages and that falls short of full securitisation.
Det skal være muligt at substituere aktiver i den underliggende pulje, og en ordning skal være på plads, som sikrer, at Eurosystemet er foranstillet andre kreditorer (dog ikke kreditorer, der er undtaget af hensyn til almenhedens interesser) [67].
Substitution of assets in the underlying pool must be possible and a mechanism needs to be in place to ensure that the Eurosystem enjoys priority over creditors other than those exempted for public policy reasons [67].
Detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom skal være med: i) en fast ubetinget hovedstol og ii) en rente, der ikke kan give en negativ betalingsstrøm.
The RMBD must have (i) a fixed, unconditional principal amount and (ii) an interest rate that cannot result in a negative cash flow.
Kreditstandarder: Detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom skal overholde de høje kreditstandarder, som vurderes ved hjælp af den del af Eurosystemets rammer for kreditvurdering, der omhandler detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom, som angivet i afsnit 6.3.3.
Credit standards: The RMBD must meet high credit standards, which are assessed through the part of the ECAF that addresses RMBDs, as set out in Section 6.3.3.
Udstedertype: Godkendte udstedere er kreditinstitutter, som er godkendte modparter.
Type of issuer: Eligible issuers are credit institutions that are eligible counterparties.
Udsteders hjemsted: Udsteder skal være etableret i euroområdet.
Place of establishment of the issuer: The issuer must be established in the euro area.
Håndteringsprocedurer: Detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom skal håndteres i henhold til Eurosystemets procedurer, som defineret i det respektive nationale dokumentationsgrundlag.
Handling procedures: The RMBD must be handled according to the Eurosystem procedures as defined in the respective national documentation.
Denomineringsvaluta: Detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom skal være denomineret i euro [68].
Currency of denomination: The RMBD must be denominated in euro [68].
Yderligere juridiske krav vedrørende gældsfordringer
Additional legal requirements for credit claims
For at sikre, at der skabes gyldig sikkerhed på grundlag af gældsfordringer, samt at gældsfordringerne hurtigt kan realiseres i tilfælde af modpartens misligholdelse, skal yderligere juridiske krav opfyldes.
In order to ensure that a valid security is created over credit claims and that the credit claim can be swiftly realised in the event of a counterparty default, additional legal requirements have to be met.
Disse juridiske krav vedrører:
These legal requirements relate to:
verifikation af gældsfordringernes eksistens
the verification of the existence of credit claims;
underretning af debitor om mobiliseringen af gældsfordringen eller registrering af denne mobilisering
the notification of the debtor about the mobilisation of the credit claim or the registration of such mobilisation;
manglende restriktioner vedrørende bankhemmelighed og tavshedspligt
the absence of restrictions related to banking secrecy and confidentiality;
manglende restriktioner med hensyn til mobiliseringen af gældsfordringen
the absence of restrictions on the mobilisation of the credit claim;
manglende restriktioner med hensyn til realisering af gældsfordringen.
the absence of restrictions on the realisation of the credit claim.
Indholdet af disse juridiske krav er angivet i appendiks 7.
The content of these legal requirements is set out in Appendix 7.
De nationale jurisdiktioners særlige karakteristika er beskrevet nærmere i det respektive nationale dokumentationsgrundlag.
Further details of the specific features of the national jurisdictions are provided in the respective national documentation.
Regler for anvendelse af belånbare aktiver
Rules for the use of eligible assets
Omsættelige aktiver kan anvendes til alle pengepolitiske operationer, der er baseret på underliggende aktiver, dvs. markedsoperationer, der gennemføres som tilbageførselsforretninger og egentlige købs- og salgsforretninger, og i forbindelse med den marginale udlånsfacilitet.
Marketable assets can be used for all monetary policy operations which are based on underlying assets, i.e. reverse and outright open market transactions and the marginal lending facility.
Ikke-omsættelige aktiver kan anvendes som underliggende aktiver til tilbageførselsforretninger og i sammenhæng med den marginale udlånsfacilitet.
Non-marketable assets can be used as underlying assets for reverse open market transactions and the marginal lending facility.
De anvendes ikke i Eurosystemets egentlige købs- eller salgsforretninger.
They are not used in Eurosystem outright transactions.
Alle omsættelige og ikke-omsættelige aktiver kan også anvendes som underliggende aktiver til intradag kredit.
All marketable and non-marketable assets can also be used as underlying assets for intraday credit.
Selv om et omsætteligt eller ikke-omsætteligt aktiv opfylder alle belånbarhedskriterier, må en modpart ikke stille et aktiv som sikkerhed, hvis den selv eller en anden enhed, som den har snævre forbindelser med, har udstedt eller garanteret dette aktiv [69].
Irrespective of the fact that a marketable or non-marketable asset fulfils all eligibility criteria, a counterparty may not submit as collateral any asset issued or guaranteed by itself or by any other entity with which it has close links [69].
»Snævre forbindelser« forekommer i en situation, hvor modparten er forbundet med en udsteder/debitor/garant af belånbare aktiver på en af nedenstående måder:
‘Close links’ means a situation in which the counterparty is linked to an issuer/debtor/guarantor of eligible assets by reason of the fact that:
modparten ejer — direkte eller indirekte gennem et eller flere foretagender — mindst 20 pct. af udstederens/debitorens/garantens kapital, eller
the counterparty owns directly, or indirectly, through one or more other undertakings, 20 % or more of the capital of the issuer/debtor/guarantor;
udstederen/debitoren/garanten ejer — direkte eller indirekte gennem et eller flere foretagender — mindst 20 pct. af modpartens kapital, eller
the issuer/debtor/guarantor owns directly, or indirectly through one or more other undertakings, 20 % or more of the capital of the counterparty; or
tredjemand ejer mere end 20 pct. af modpartens kapital og mere end 20 pct. af udstederens/debitorens/garantens kapital, enten direkte eller indirekte, gennem et eller flere foretagender.
a third party owns more than 20 % of the capital of the counterparty and more than 20 % of the capital of the issuer/debtor/guarantor, either directly or indirectly, through one or more undertakings.
Til brug for gennemførelse af pengepolitik, og især overvågning af reglerne om anvendelse af belånbare aktiver med hensyn til snævre forbindelser, udveksler Eurosystemet internt oplysninger om kapitalbesiddelser, som tilsynsmyndighederne har tilvejebragt til sådanne formål.
For monetary policy implementation purposes, in particular for the monitoring of compliance with the rules for the use of eligible assets concerning close links, the Eurosystem internally shares information on capital holdings provided by supervisory authorities for such purposes.
Oplysningerne er undergivet de samme krav til fortrolighed, som tilsynsmyndighederne iagttager.
The information is subject to the same secrecy standards as applied by supervisory authorities.