natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Økonomi- og finansministeriet betaler halvårlig rente af indeståender på denne konto med et renteniveau svarende til det gennemsnitlige afkast af de ordinære seksmåneders statsgældsbeviser udstedt i den foregående seksmånedersperiode.
The Ministry of Economic Affairs and Finance pays six-monthly interest on deposits in this account at a rate equal to the average yield on the six-month ordinary Treasury bills issued during the previous six-month period.
For at gøre brug af Banca d’Italias kasse- og udbetalingstjenesteydelser benytter CDP SpA fortsat den ikke-rentebærende anfordringskonto nr. 29815 med betegnelsen »CDP SpA — pagamenti«.
In order to make use of the treasury and disbursement services performed by the Banca d’Italia, CDP SpA continues to use the non-interest-bearing current account No 29815, entitled “CDP SpA – pagamenti”.
Med den stigende brug af interbankbetalingssystemer er anvendelsen af den nationale hovedkassekanal til ind- og udbetalinger mindsket betragteligt [93].
With the increasing use of interbank payment systems, recourse to the national treasury channel for in- and out-payments has declined considerably’ [93].
Kommissionen er opmærksom på det vanskelige i at drage brugbare konklusioner ud fra sammenligninger mellem PI og operatører, det påstås at være sammenlignelige dermed, og som afviger fra PI på forskellige måder.
The Commission is aware of the difficulty of drawing useful conclusions from comparisons between PI and operators alleged to be comparable, which differ from PI in various ways.
Det fremgår imidlertid ud fra det nævnte, at finansielle formidlere, der investerer i den offentlige sektor, såsom CDP, ikke nødvendigvis godtgøres på linje med langsigtede parametre [94].
It can be seen from what has been said, however, that financial intermediaries investing in the public sector, like CDP, are not necessarily remunerated in line with long-term parameters [94].
Dette bekræfter Kommissionens synspunkt om, at der i denne beslutning ikke kan drages konklusioner ud fra sammenligningen mellem PI og påståede tilsvarende virksomheder på markedet.
This confirms the Commission’s view that for the purpose of this Decision no conclusions can be drawn from the comparison between PI and alleged market peers.
Kommissionen konkluderer, at de ovenfor omtalte sammenligninger mellem rentemarginalerne for PI og rentemarginalerne for banker, der opererer i den private sektor, og mellem løbetidsmismatch for PI og løbetidsmismatches for operatører med speciale i finansiering af den offentlige sektor er irrelevante og ikke viser, at aftalen ikke bibringer PI en fordel.
The Commission concludes that the comparisons referred to above, between the interest margins of PI and the interest margins of banks operating in the private sector, and between the tenor mismatch of PI and the tenor mismatches of operators specialised in funding the public sector, are irrelevant, and do not show that the Agreement confers no advantage on PI.
Konkluderende kan renten i henhold til aftalen sammenlignes med renten for alternative investeringer ud fra et risiko- og afkastmæssigt perspektiv.
To sum up, the interest rate provided for in the Agreement can be compared with the rate for alternative investments in a risk-return perspective.
For et tilsvarende risikoniveau giver aftalen højere afkast end alternative investeringer, og for tilsvarende afkast er den omfattet af lavere risici.
For a similar level of risk, the Agreement provides returns higher than alternative investments, and for similar returns it is subject to lower risks.
Italien har selv det synspunkt, at indeståendet hos finansministeriet har et højere afkast/risikoforhold, end en fastforrentet portefølje ville have.
Italy itself takes the view that the deposit with the Treasury has a return-risk ratio higher than a fixed-rate portfolio would have.
Kommissionen finder, at en risiko-afkast-metode er mere hensigtsmæssig end en analyse, der kun er baseret på afkast.
The Commission considers that a risk-return approach is more appropriate than an analysis based on return only.
Kommissionen konkluderer, at de mulige alternative investeringer uden forpligtelsen i den pågældende periode ikke ville have gjort det muligt for PI at opnå afkast, der ud fra et risiko- og afkastmæssigt perspektiv ville have svaret til eller været bedre end i henhold til aftalen.
The Commission concludes that in the absence of the Obligation over the relevant period the possible alternative investments would not have allowed PI to achieve returns which in a risk-return perspective were similar to or better than those provided by the Agreement.
Derfor bekræftes egnetheden af privat låntager-metoden.
The appropriateness of the private borrower methodology is therefore confirmed.
Yderligere observationer
Additional observations
PI’s rolle
The nature of PI’s role
I beslutning om at indlede proceduren fra september 2006 nævnte Kommissionen, at der eventuelt på grund af PI’s specifikke position ikke ville være nogen sammenligningsstandard til rådighed på markedet.
In its initiating decision of September 2006, the Commission said that given the specific position of PI, it was possible that no standard of comparison would be available on the market.
Under sådanne omstændigheder ville Kommissionen skulle fastlægge PI’s omkostninger til at drive kontoen og tillægge en rimelig margin.
Under such circumstances, the Commission would have to establish the cost of operating the account for PI and add a reasonable margin.
Som forklaret i afsnit 7.4.2 er Kommissionen vidende om, at der faktisk findes en sammenligningsstandard på markedet ved anvendelse af privat låntager-metoden.
As explained in Section 7.4.2, the Commission is satisfied that a standard of comparison can in fact be indentified on the market, using the private borrower approach.
Kommissionen finder, at PI’s rolle ikke på nogen måde er begrænset til at indsamle midler for staten.
The Commission considers that the role of PI is not in any way confined to that of a conduit for collecting funds for the State.
PI har benyttet en aktiv politik til udvikling af sine bankaktiviteter, navnlig ved at gøre sin anfordringskonto mere attraktiv.
PI has been pursuing an active policy of developing its banking activities, notably by increasing the attractiveness of its postal current account.
Derudover anfører Kommissionen i en anden beslutning vedrørende PI, som blev vedtaget i november 2006 [95], i en sag, hvor postoperatøren distribuerede postsparebøger på vegne af CDP og overførte de modtagne penge til CDP, at aktiviteten ikke kunne sidestilles med funktionen som videreformidler. PI’s forrentning var baseret på de årlige gennemsnitsindeståender på sparebøgerne.
Besides, in another decision regarding PI, adopted in November 2006 [95], in a case where the postal operator was distributing postal savings books on behalf of CDP, and passing the money collected to CDP, the Commission took the view that that activity was not equivalent to the function of a conduit; the remuneration paid to PI was based on the annual average deposits on the savings books.
Endelig er ikke engang ABI af den opfattelse, at forrentningen af PI’s indeståender bør være baseret på virksomhedens omkostninger.
Finally, even ABI does not consider that PI’s remuneration should be based on its costs.
Sammenligning med finansministeriets omkostninger til mellemlangsigtet/langsigtet finansiering
Comparison with the cost of medium/long term funding of the Treasury
Italien hævder, at omkostningerne til finansministeriets mellemlangsigtede og langsigtede finansiering ofte er højere end renten i henhold til aftalen (betragtning 77 og følgende punkter).
Italy argues that the cost of medium- and long-term funding of the Treasury is often higher than the rate provided for in the Agreement (recitals 77 et seq.).
Kommissionen påpeger følgende:
The Commission would point out the following:
En sammenligning med mellemlangsigtet og langsigtet finansiering er ikke nok i sig selv.
a comparison with medium- and long-term funding is not enough by itself.
Italien har ikke overbevisende påvist, at anfordringskonti kun tjener til at finansiere finansministeriets mellemlangsigtede til langsigtede behov.
Italy has not convincingly demonstrated that postal current accounts serve to finance only the Treasury’s medium-to long-term needs.
Kommissionen er af den opfattelse, at indeståendet anvendes til at dække finansministeriets generelle behov.
The Commission considers that the deposit is used to cover the general needs of the Treasury,
Ca. 60 % af finansministeriets udstedelser er kortsigtede instrumenter (BOT’er og CTZ’er) med en løbetid på ikke over to år.
about 60 % of Treasury issues are short-term instruments (BOTs and CTZs), having a maturity of no more than two years.
Den gennemsnitlige løbetid for de finansielle instrumenter, som Italien udstedte i perioden 2001-2005 (CCT’er, CTZ’er, BTP’er og BOT’er), var ca. fire år.
The average maturity of the financial instruments issued by Italy in the period 2001-2005 (CCTs, CTZs, BTPs, BOTs) was about four years,
Den gennemsnitlige rente for udstedelserne var 2,47 % i 2005, 3,32 % i 2006 og 4,14 % i 2007 [96], hvilket er langt under renterne i henhold til aftalen. I tabel 3 er tallene under »Gennemsnit« beregnet for perioden fra 2001 frem til det pågældende år.
the average rate of those issues was 2,47 % in 2005, 3,32 % in 2006 and 4,14 % in 2007 [96], well below the Agreement rates,in Table 3, the figures in the ‘average’ are calculated over the period from 2001 up to the year in question.
Kommissionen er også af den opfattelse, at der ikke er nogen logisk årsag til, at Italien udelukker treårige obligationer fra beregningen, da disse også kan betragtes som mellemlangsigtede instrumenter.
The Commission considers, too, that there is no logical reason for Italy to exclude three-year bonds from the computation, as these could also be regarded as medium-term instruments.
Kommissionen finder ikke, at de faktiske forhold berettiger brugen af denne metodiske analyse.
The Commission is of the view that the facts do not justify the use of this methodological analysis.
Igen er hvert af de ovennævnte punkter i sig selv tilstrækkeligt til at vise, at Italiens sammenligning ikke er endegyldig.
Once again, each of the points set out above is sufficient by itself to show that the comparison made by Italy is not conclusive.
Andre argumenter
Other arguments
For at påvise, at PI’s afkast af de indeståender, virksomheden skal have hos finansministeriet, er opnåeligt på finansmarkeder med en sammenlignelig risikoprofil, har Italien omtalt en hypotetisk etårig bytteoperation mod renten i henhold til aftalen.
In order to prove that the yield obtained by PI on the deposits it is required to hold with the Treasury is achievable in financial markets with a comparable risk profile, Italy has spoken of a hypothetical one-year swap operation against the Agreement rate.
Kommissionen er af den opfattelse, at dette argument, som ikke er blevet uddybet, hverken er hensigtsmæssigt eller relevant for nærværende analyse.
The Commission considers that this argument, which has not been elaborated, is neither appropriate nor relevant to the present analysis.
Svar på ABI’s resterende betragtninger
Replies to the remaining observations from ABI
ABI fremfører, at der af to af CDP’s rentebærende konti hos finansministeriet betales en variabel rente hver sjette måned svarende til det simple aritmetiske gennemsnit af bruttorenten for ordinære seksmåneders statsgældsbeviser og bevægelsen i Rendistatomånedsindekset.
ABI states that the two interest-bearing accounts with the Treasury opened by CDP pay interest every six months at a floating rate equal to the simple arithmetic mean of the gross return on six-month ordinary Treasury bills and the movement of the monthly Rendistato index.
Kommissionen påpeger følgende:
The Commission would make the following points:
CDP’s midler er forskellige fra midlerne på PI’s kunders anfordringskonti.
the nature of CDP’s resources is different from that of the current accounts of PI’s customers.
CDP’s midler består hovedsagelig af postopsparing [97], medens PI’s midler stammer fra anfordringskonti.I lighed med den forrentning, som finansministeriet betalte til PI for indeståenderne, indbefatter forrentningen til CDP både et kortsigtet element, som udgør 50 %, og et mellemlangsigtet til langsigtet element, som udgør de resterende 50 %.
CDP resources consist mainly of postal savings [97], while PI’s resources derive from postal current accounts,like the remuneration paid to PI on the funds deposited with the Treasury, the remuneration paid to CDP includes both a short-term component, accounting for 50 %, and a medium- to long-term component, accounting for the other 50 %.
Forskellen mellem de to forrentningsmekanismer ligger hovedsagelig i vægtningen af hvert af elementerne.
The difference between the two remuneration mechanisms lies mainly in the weight of each of the components.
ABI har imidlertid ikke tilvejebragt data om stabiliteten eller volatiliteten af CDP’s midler, hvilket kunne have bidraget til at bestemme beskaffenheden, den gennemsnitlige levetid og vægtningen af CDP’s indeståender.
However, ABI has not provided data pertaining to the stability or volatility of CDP’s resources, which might have helped to determine the nature, average life and weighting of CDP’s deposits.
Der kan derfor ikke foretages nogen endegyldig sammenligning mellem CDP-kontiene hos finansministeriet og PI-kontoen.
Therefore, no conclusive comparison between the CDP accounts with the Treasury and the PI account can be made.
Statsstøttens lovlighed og forenelighed
Lawfulness and compatibility of the State aid
Italien anmeldte ikke denne nye støtteordning på forhånd og har følgelig ladet den træde i kraft ulovligt og i strid med traktatens artikel 88, stk. 3.
Italy did not notify this new aid scheme in advance, and has consequently put it into effect unlawfully, contrary to Article 88(3) of the Treaty.
Det skal nu afgøres, om støtten er forenelig med fællesmarkedet i henhold til en eller flere af undtagelserne i artikel 87, stk. 2 og 3, i EF-traktaten.
It must now be determined whether the aid is compatible with the common market under any of the exemptions laid down in Article 87(2) and (3) of the EC Treaty.
Støtten er ikke forenelig i henhold til artikel 87, stk. 2.
The aid is not compatible under Article 87(2).
Der er ikke tale om støtte af social karakter, som ydes til enkelte forbrugere, eller støtte, som skal råde bod på skader, der er forårsaget af naturkatastrofer eller af andre usædvanlige begivenheder. Der er heller ikke tale om støtteforanstaltninger for økonomien i visse af Forbundsrepublikken Tysklands områder, som er påvirket af Tysklands deling.
It is not aid having a social character, granted to individual consumers; nor aid to make good the damage caused by natural disasters or exceptional occurrences; nor aid granted to the economy of certain areas of the Federal Republic of Germany affected by the division of Germany.
Med hensyn til undtagelserne i artikel 87, stk. 3, litra b) og d), tager den pågældende støtte ikke sigte på at fremme virkeliggørelsen af vigtige projekter af fælleseuropæisk interesse eller at afhjælpe en alvorlig forstyrrelse i Italiens økonomi, og den har heller ikke til formål at fremme kulturen eller bevarelse af kulturarven.
Turning to the exemptions laid down in Article 87(3)(b) and (d), the aid in question is not intended to promote the execution of an important project of common European interest, or to remedy a serious disturbance in the economy of Italy, nor is it intended to promote culture or heritage conservation.
Det hedder i artikel 87, stk. 3, litra c), at støtte kan betragtes som forenelig, hvis den tager sigte på at fremme udviklingen af visse erhvervsgrene eller økonomiske regioner, når den ikke ændrer samhandelsvilkårene på en måde, der strider mod den fælles interesse; men den støtte, sagen drejer sig om, vedrører ikke investering eller jobskabelse og udgør ubetinget driftsstøtte.
Article 87(3)(c) states that aid may be considered compatible if it is intended to facilitate the development of certain economic activities or of certain economic areas, where such aid does not adversely affect trading conditions to an extent contrary to the common interest; but the measure at issue does not relate to investment or to job creation, and constitutes operating, unconditional aid.
I henhold til Kommissionens faste praksis kan en sådan støtte ikke anses for at fremme udviklingen af visse erhvervsgrene eller økonomiske regioner.
According to the Commission’s established practice, such aid cannot be considered to facilitate the development of certain economic activities or of certain economic areas.
Støtten gælder på samme vilkår over hele landet og kan derfor ikke anses for at være forenelig i henhold til bestemmelsen om regionsudvikling i artikel 87, stk. 3, litra a) eller c).
The aid applies in the same way across the whole of the country, and therefore cannot be considered compatible under the provision for regional development in Article 87(3)(a) or (c).
Kommissionen mener ikke, at driftsstøtten i den foreliggende sag kan betragtes som støtte til fremme af udviklingen af visse erhvervsgrene efter artikel 87, stk. 3, litra c), navnlig da det her kræves, at støtten »ikke ændrer samhandelsvilkårene på en måde, der strider mod den fælles interesse«, en betingelse, som efter Kommissionens mening ikke er opfyldt i det foreliggende tilfælde.
The Commission considers that this is operating aid which cannot be regarded as designed to favour the development of certain economic activities within the meaning of Article 87(3)(c) notably because that provision requires that the aid ‘does not adversely affect trading conditions to an extent contrary to the common interest’, a condition which in the Commission’s opinion is not satisfied in the present case.
Støtten har ikke noget alment formål af fælles interesse.
The aid is not targeted to any general objective of common interest.
Endelig ændrer det faktum, at den kun gælder for PI, ikke konklusionen på vurderingen, eftersom virkningerne på samhandelen mellem medlemsstaterne og denne type driftsstøttes fordrejning af konkurrencevilkårene er særligt følsomme i finans- og postsektoren, hvor PI opererer.
Finally, the fact that it applies only to PI does not change the conclusion of the assessment, because the effects on trade between Member States and the effects of operating aid of this kind in terms of distortion of competition are particularly sensitive in the financial and postal sectors in which PI operates.
Italien har aldrig påberåbt sig nogen af disse undtagelser.
Italy has never invoked any of these exemptions.
Det kan konkluderes, at støtteordningen ikke er forenelig med fællesmarkedet og skal bringes til ophør.
In conclusion, the aid scheme is not compatible with the common market, and must be brought to an end.
Enhver aftale vedrørende finansministeriets forrentning af PI’s indeståender, som ikke berøres af finansloven for 2007, skal baseres på en detaljeret analyse af midlernes beskaffenhed og de risici, der bæres af parterne.
Any agreement relating to the remuneration to be paid by the Treasury to PI for the deposits not concerned by the 2007 Finance Act will have to be based on a detailed analysis of the nature of the funds and of the risks borne by the parties.
Kommissionen bemærker, at resultaterne af […]-undersøgelsen og statistikken for perioden frem til 2007 ikke kan anvendes uden yderligere undersøgelse, eftersom midlernes beskaffenhed kan være ændret.
The Commission would observe that the results of the […] study and of the statistics relating to the period before 2007 cannot be used without further investigation, because the nature of the funds may have changed.
[…]-undersøgelsen og statistikken var hovedsagelig baseret på private kunders indeståender, og de midler, der eventuelt blev overført til finansministeriet fra og med 2007, ville ikke primært stamme fra de samme kunder.
The […] study and the statistics were based mainly on deposits owned by private customers, and any funds transferred to the Treasury from 2007 onward would not come primarily from the same customers.
Det fremgår af artikel 14 i forordning nr. 659/99, at Kommissionen, hvis den træffer negative beslutninger om ulovlig støtte, skal bestemme, at den pågældende medlemsstat skal træffe alle nødvendige foranstaltninger for at inddrive støtten fra støttemodtageren.
Article 14 of Regulation (EC) No 659/99 states that where negative decisions are taken in respect to unlawful aid, the Commission is to decide that the Member State concerned must take all necessary measures to recover the aid from the beneficiary.
Kommissionen skal dog ikke kræve tilbagesøgning af støtten, hvis dette ville være i modstrid med et generelt princip i fællesskabsretten.
But the Commission is not to require recovery of the aid if this would be contrary to a general principle of Community law.
Kommissionen er af den opfattelse, at der i det foreliggende tilfælde ikke er noget generelt princip i fællesskabsretten, der står i vejen for tilbagesøgning.
The Commission considers that, in the present case, there is no general principle of Community law which stands in the way of recovery.
For at fastslå, hvad der skal inddrives, skal det overvejes, hvordan den tidligere situation kan genskabes, idet det vurderes, om en eventuel alternativ investeringsstrategi ville have givet PI en tilsvarende fordel i fravær af den ulovlige støtte og i henhold til nationale regler, der er forenelige med fællesskabsretten.
In order to determine what must be recovered, it has to be considered how the status quo ante can be restored, assessing whether there is an alternative investment strategy which would have granted a similar advantage to PI in the absence of unlawful aid and in accordance with domestic rules which are compatible with Community law.
Kommissionen er af den opfattelse, at der ikke kan udledes nogen »normal« situation af de modstridende alternative investeringer, som Italien har foreslået.
The Commission is of the view that no ‘normal’ situation can be derived from the contradicting alternative investments suggested by Italy.
Tilbagesøgningen kan ikke bestemmes på baggrund af forskellige transaktioner, der kunne være gennemført af virksomhederne, hvis de ikke havde besluttet sig for den type transaktion, som støtten var knyttet til.
The recovery cannot be determined in the light of various transactions which might have been implemented by the undertakings if they had not opted for the type of operation which was coupled with the aid.
Dette ville indebære, at tidligere begivenheder skulle rekonstrueres på grundlag af hypotetiske elementer.
This would mean reconstructing past events on the basis of hypothetical elements.
Det eneste referencepunkt, Kommissionen kan bruge, er den metode, der hidrører fra det princip, hvor den private låntager opererer i en markedsøkonomi.
The only point of reference that the Commission can use is the methodology deriving from the principle of the private borrower operating in a market economy.
Det beløb, der skal inddrives for at genskabe den tidligere situation, er derfor forskellen mellem i) det årlige beløb betalt til PI i henhold til aftalen og ii) det beløb, der er en følge af anvendelsen af privat låntager-metoden (se tabel 6 og 6a).
The amount to be recovered in order to restore the previous situation, therefore, is the difference between (i) the yearly amount paid to PI under the Agreement and (ii) the amount resulting from the application of the private borrower approach (see Tables 6 and 6a).
FINANSLOVEN FOR 2007
THE 2007 FINANCE ACT
Finansloven for 2007 blev af indlysende årsager ikke nævnt i beslutningen om at indlede denne procedure.
Obviously the 2007 Finance Act was not mentioned in the decision to initiate the procedure.
Den kan imidlertid uden problemer vurderes i henhold til statsstøttereglerne.
However, its can be assessed under the State aid rules without any difficulty.