natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Acimar — Betalingsstandsning efterfulgt af likvidation
Acimar — judicial administration followed by liquidation
Økonomisk situation i 2002
Financial situation in 2002
Driftsresultat før skat (EBT)
EBT
Balancesum (31.12)
Total balance (31.12)
Egenkapital (31.12)
Net worth (31.12)
Omkostninger ved alternativer
Cost of alternatives
Gennemførelse af kontrakt
Performance of contract
Betalingsstandsning
Judicial administration
Cash-drain 1.1.2003-31.12.2005
Cash drain 1.1.2003-31.12.2005
Tab, fordringer pr. 31.12.2002
Capital depreciation debts 31.12.2002
De forsøg, der i 2002 blev gjort for at opnå en revision af kontraktbetingelserne, mislykkedes. Kontrakten udløb 31.12.2005.
The attempts of the business during the year 2002 to obtain a revision of the contractual conditions failed; the duration of the contract was until 31.12.2005.
Kontraktens gennemførelse medførte et betydeligt årligt cash-drain
The performance of the contract implied an important annual cash drain.
Under disse forhold var en anmeldelse af betalingsstandsning den økonomisk mindst belastende løsning
In these circumstances, a request for judicial settlement was the least expensive solution.
I betalingsstandsningsperioden blev driftstabet finansieret af kunden
During the settlement period, the operating losses were financed by the client.
Acimar indstillede aktiviteterne den 1.9.2003.
Acimar ceased trading on 1.9.2003.
For NFTI-ou har Belgien fremsendt nedenstående skema:
As regards NFTI-ou, Belgium has provided the following table:
NFTI-ou — Overdragelse
NFTI-ou — Handover
Videreførelse
Continued
Delvist salg
Partial sale
Kapitalforhøjelse + tilbagebetaling af kredit hos ING
Increase in capital + repayment to ING credit
Saneringsplan
Settlement plan
Tilbagediskonteret cash-drain (årlig omsætning – 3,7 mio. EUR (100 % »letter of comfort«)
Actual cash drain (CH annual of EUR – 3,7 million) (100 % letter of intent)
Tab, fordringer Tab, andele
Capital depreciation of shareholding
Tab, fordringer 31.12.2002
Capital depreciation of debts 31.12.2002
Salgspris (1 EUR) — andel 30 %
Sale price (EUR 1) – 30 % shareholding
IFB har med et »letter of comfort« forpligtet sig til at yde kontokuranttilskud
On the basis of a ‘letter of intent’, IFB was obliged to make contributions to the current account.
IFB har kautioneret for et banklån til NFTI-ou, som ING havde krævet tilbagebetalt
IFB guaranteed security for a bank loan to NFTIou for which repayment has been requested by ING.
Belgien har meddelt Kommissionen, at man aldrig havde overvejet at indgive konkursbegæring mod NFTI-ou, fordi en videreførelse af dette selskabs aktiviteter gav forventning om et afkast.
Belgium informed the Commission that filing for bankruptcy for NFTI-ou had never been envisaged, given that the continuation of business by NFTI-ou offered the prospect of profitability.
Ifølge Belgien viser salget af IFB's andel på 30 % til CMA-CGM den 2. november 2006 […] og den fuldstændige inddrivelse af kontokurantlån dette selskabs levedygtighed.
According to Belgium, the sale of IFB’s shareholding of 30 % to CMA-CGM on 2 November 2006 […] and the full recovery of the sums awarded in the form of advances to the current account demonstrate the viability of this company.
For IFB France, som efterfølgende blev til AGEP, har Belgien fremsendt nedenstående skema:
As regards IFB France, which subsequently became AGEP, Belgium has provided the following table:
IBF France (AGEP) — Overdragelse tiL NFTI-ou
IFB France (AGEP) — Cession a NFTI-ou
(i mio. EUR)
Liquidation
Likvidation
Transfer NFTI-ou
Overførsel til NFTI-ou
Relinquishing of debts
Afståelse af fordringer
Capital depreciation on shareholding
Tab, andele Avance ved overførsel af aktier
Capital appreciation on completion of asset transfer
Selskabets løngæld (14 FTÆ)
Asset deficiency (14 FTE)
Over for risikoen for en likvidation som følge af en domstolskendelse eller konkurs indgik IFB aftale med PAD om overdragelse af aktierne i IFB France til NFTI-ou til gengæld for IFB's afståelse af fordringer
Faced with the risk of forced liquidation or of voluntary liquidation, IFB negotiated with PAD the transfer of title of IFB France to NFTI-ou by the means of the abandonment of debt by IFB.
En likvidation af selskabet ville have medført betydeligt større omkostninger (tab på andele, risiko for dækning af tab i egenskab af stifter og/eller faktisk eneejer)
The liquidation of the company would have led to greatly increased costs (capital depreciation on shareholdings, risk of coverage of liabilities as representing founder and/or sole director).
For Dry Port Dunkerque har Belgien fremsendt nedenstående skema:
As regards Dry Port Dunkerque, Belgium has provided the following table:
Dry Port Dunkerque — Likvidation med delvist Ssalg
Dry Port Dunkerque (DPD) — Liquidation with partial sale
Likvidation med delvist salg af aktiver
Liquidation with partial sale of assets
IFB var på grund af et »letter of comfort« forpligtet til at foretage kontokurantindskud for at dække DPD's driftstab
A letter of intent obliges IFB to make contributions to the current account in order to cover the operational losses of DPD.
Efter afhændelsen af NFTI-ou ledte man forgæves efter en køber til andelen i DPD
After the divestiture in NFTI-ou, a buyer for the shareholding in DPD was sought but could not be found.
IFB forhandlede sig frem til en mindelig likvidation af DPD til gengæld for overdragelse til et symbolsk beløb for andelen på 8,6 % i NFTI-ou.
IFB negotiated the volontary liquidation of DPD, by means of a nominal sum for the shareholding of 8,6 % in NFTI-ou.
For SSTD har Belgien fremsendt nedenstående skema:
As regards SSTD, Belgium provided the following table:
Baggrund:
Context:
IFB's andel udgjorde 50 %
IFB owns a shareholding of 50 %.
SSTD's aktivitet var rentabel og blev videreført indtil begyndelsen af 2005
SSTD had profitable activities which continued until the beginning of 2005.
Ultimo 2004 mistede SSTD sin største kunde (svarende til 40 % af omsætningen)
At the end of 2004, SSTD lost its main client (representing 40 % of its turnover).
Tabet førte til beslutningen om at sælge andelen i SSTD
This loss led to the decision to sell the shareholding in SSTD.
Andelen blev solgt i begyndelsen af 2005 med et mindre overskud (mindre, men dog positiv indvirkning på finansieringsbehov).
The sale of the shareholding was intervened at the beginning of 2005 and was completed with a negligible capital appreciation (positive but negligible impact on the borrowing requirements).
De belgiske myndigheder konkluderer heraf, at IFB har valgt den billigste løsning for de franske datterselskaber.
The Belgian authorities concluded that IFB chose the least costly solution as regards the French subsidiaries.
Omstrukturering og videreførelse af IFB's aktiviteter i Belgien
Restructuring and continuation of IFB’s activities in Belgium
Med hensyn til finansieringen af omstruktureringen og videreførelsen af IFB's aktiviteter i Belgien mener Belgien, at SNCB også her har handlet som en privat kreditor/investor, der handler på normale markedsøkonomiske vilkår, da det økonomiske resultat af alternativet — standsning af aktiviteterne i Belgien — for SNCB ville have været meget mindre tillokkende, fordi det var dyrere.
As regards the financing of the restructuring and the continuation of IFB’s activities in Belgium, Belgium considered that SNCB also behaved as an informed private creditor/investor in a market economy would have done, as the financial result of the alternative — the cessation of activities in Belgium — would have been, for SNCB, much less attractive and much more costly.
Belgien har fremsendt følgende beregninger for at illustrere de påståede omkostninger ved en likvidation af IFB's aktiviteter i Belgien samt de påståede omkostninger ved at videreføre aktiviteterne efter en kapitalforhøjelse.
Belgium presented the following calculations to illustrate the alleged cost of the liquidation of IFB’s activities in Belgium and the alleged cost of remaining in business, subject to the capital increase.
Nettoomkostninger for SNCB i tilfælde af, at IFB var gået konkurs i 2003
Net cost to SNCB if IFB had gone bankrupt in 2003
For de materielle anlægsaktiver ansætter Belgien værdien til 6,9 mio. EUR. Som grundlag for denne beregning henviser Belgien til undersøgelsen »Bankruptcy auctions: costs, debt recovery, and firm survival« [17], hvor konklusionen lyder, at inddrivelsesprocenten for samtlige fordringer i et fallitscenario gennemsnitligt ligger på 33 %.
For the tangible fixed assets, Belgium retained an amount of EUR 6,9 million. To justify this calculation, Belgium refers to the study ‘Bankruptcy auctions: costs, debt recovery, and firm survival’ [17], which concludes that the rate of recovery of the bundle of debts in a bankruptcy scenario is on average 33 %.
I beregningen af de inddrevne aktiver har Belgien anvendt denne procent på de materielle anlægsaktier, der var opført i IFB's balance, med et samlet beløb på 20,9 mio. EUR (eksklusive anlægsaktiver under opførelse til 1,9 mio. EUR, hvor inddrivelsesprocenten er fastsat til nul).
When calculating the assets recovered, Belgium applied this rate to the tangible fixed assets which appeared in IFB’s balance sheet totalling EUR 20,9 million (excluding the fixed assets under construction of EUR 1,9 million, for which a zero rate of recovery was used).
For finansielle anlægsaktiver (andele) har Belgien taget udgangspunkt i en værdi på 1,9 mio. EUR, hvilket svarer til hele deres bogførte værdi som anført i IFB's balance pr. 31. december 2002.
For the financial fixed assets (shareholdings), Belgium assumed a value of EUR 1,9 million, which corresponds to their complete accounting value on the IFB balance sheet on 31 December 2002.
For omsætningsaktiverne foreslår Belgien følgende værdiestimater:
For the current assets, Belgium proposed the following value estimates:
De 7 mio. EUR kan inddeles i 2,5 mio. i fordringer på datterselskaberne DPD og OCHZ og 4,5 mio. i moms.
The amount of EUR 7 million can be broken down into EUR 2,5 million of debts for the subsidiaries DPD and OCHZ, and EUR 4,5 million in VAT.
Inddrivelsesprocenten anslås til 100 % for momsfordringen og 0 % for de to datterselskaber
A rate of recovery of 100 % is assumed for the VAT debt, and a rate of recovery of 0 % for the two subsidiaries,
Kontantbeholdning og periodeafgrænsningsposter: Det drejede sig i alt om 6,4 mio. EUR, hvoraf hele beløbet anses for at være inddrevet.
Liquid assets and accruals and deferred payments: this involves a total of EUR 6,4 million which is considered to have been recovered in its entirety.
Anvendelsen af alle disse inddrivelsesprocenter giver en samlet inddrivelse på 37,5 mio. EUR i scenariet fallit/likvidation af IFB som angivet i skema 2.
The application of this set of rates of recovery gives rise to a total recovery of EUR 37,5 million on the assumption of the bankruptcy/liquidation of IFB, as indicated in diagram 2.
Skema 2
Diagram 2
Inddrivelse af aktiver
Recovery of assets
Derefter trækker de belgiske myndigheder IFB's passiver fra det beløb, der håbes inddrevet.
Furthermore, the Belgian authorities deducted the amount of the recovery which could be expected for IFB’s liabilities.
Selskabets løngæld: i alt anslået til 2,9 mio. EUR for alle IFB's medarbejdere efter fradrag af de SNCB-medarbejdere, som har været udstationeret til IFB
Social liability: an estimated total of EUR 2,9 million for the IFB workforce, after subtraction of SNCB personnel seconded to IFB;
Skatter, afgifter, lønninger og socialbidrag: i alt 1,4 mio. EUR, der er forfaldet, men ikke betalt (fremgår af balancen pr. 1. januar 2003)
Taxes, salaries and social security: a total of EUR 1,4 million due but not paid (taken from the balance sheet of 1 January 2003;
Vedligeholdelse af terminaler: 3,3 mio. EUR
maintenance of terminals: EUR 3,3 million,
Vedligeholdelse af logistikaktiviteter: 0,9 mio. EUR
maintenance of logistics operation: EUR 0,9 million,
Henlæggelser til omstrukturering af personalet: 1,9 mio. EUR
provisions for personnel restructuring: EUR 1,9 million,
IFB's finansielle gæld, i alt 15 mio. EUR. Den finansielle gæld på 15 mio. EUR til kreditinstitutioner […] var sikret med IFB's kommercielle fordringer.
IFB’s financial debt totalling EUR 15 million. The financial debt of EUR 15 million, contracted with credit institutions […], was guaranteed by IFB’s commercial receivables.
Under hensyntagen til SNCB's kredit på bankmarkedet er det klart, at denne gæld også ville være blevet tilbagebetalt til kreditinstitutionerne før den eventuelle betaling af SNCB's fordringer.
For this reason, and with regard to the preservation of SNCB’s credit in the banking market, it is clear that this debt would also have been repaid to the credit institutions before the eventual repayment of SNCB’s receivables;
Den kommercielle gæld til andre end SNCB på i alt 22,9 mio. EUR.
The commercial debt to bodies other than SNCB, totalling EUR 22,9 million.
Det fremgår af foranstående beregninger, at værdien for SNCB af IFB's nettoaktiver eksklusive gælden til SNCB ville beløbe sig til -39,4 mio. EUR svarende til værdien af de inddrevne aktiver (37,5 mio. EUR) med fradrag af den samlede gæld, der skal tilbagebetales (76,9 mio. EUR) ekskl. gælden til SNCB.
On the basis of the above calculations, the IFB’s net asset value for SNCB, excluding debts to SNCB, would have been EUR – 39,4 million, i.e. the value of the assets recovered (EUR 37,5 million) from which the total sum of the commitments to be honoured due to liabilities (EUR 76,9 million) is subtracted, excluding debts to SNCB.
De belgiske myndigheder mener, at SNCB ville have overtaget IFB's negative nettoaktiver i tilfælde af likvidation for at undgå at påføre selskabets kommercielle ry betydelig skade.
The Belgian authorities consider that, in the event of liquidation, in order to avoid significant damage to its commercial reputation, SNCB would have absorbed the cost of IFB’s negative net asset value.
De understreger i denne forbindelse, at størstedelen af IFB's kreditorer også er SNCB's kunder, leverandører, kreditorer, debitorer eller partnere.
In this respect, they emphasise that most of IFB’s creditors are also clients, suppliers, creditors, debtors or partners of SNCB.
Stadig ifølge den belgiske regering ville en lukning af IFB's aktiviteter have påført SNCB en stor løngæld, som kan anslås til 530 FTÆ (fuldtidsækvivalenter) [19].
Moreover, the cessation of the IFB’s activities, again according to the Belgian Government, would have give rise to a major social liability for SNCB, which can be estimated at 530 FTE (full time equivalents) [19].
Disse 530 FTÆ fordeler sig som følger:
These 530 FTE are made up as follows:
De ca. 50 SNCB-medarbejdere, der var udstationeret til IFB, og som i tilfælde af fallit skulle tilbage til SNCB
On the one hand, some 50 of SNCB’s personnel seconded to IFB who would have had to return SNCB in the event of bankruptcy,
IFB's andel af den samlede omsætning i SNCB's produktafdeling udgør 8,1 %.
IFB’s share of the total turnover of SNCB’s Freight division is 8,1 %.
Hvis dette forhold anvendes på det samlede antal medarbejdere hos SNCB, som direkte eller indirekte arbejdede i produktafdelingen den 31.12.2002, afhang omkring 609 FTÆ af IFB's aktiviteter.
This ratio, when applied to the total number of SNCB personnel employed directly or indirectly by the Freight division on 31.12.2002, indicates that around 609 FTE depend upon IFB being in business.
Ud af disse 609 FTÆ antages det, at 129 eller 21 % kunne bevare deres arbejde trods IFB's fallit på grund af særlige initiativer iværksat af SNCB for at genvinde en del af den trafik, som IFB tidligere genererede.
Of these 609 FTE, it has been assumed that 129, or 21 %, would be able to retain a job despite IFB’s bankruptcy, as a result of SNCB’s specific initiatives to regain a share of the traffic previously generated by IFB.
Dette forhold — 21 % — svarer til den andel af de job hos Sabena, som kunne reddes med oprettelsen af SN Brussels Airlines i kølvandet på Sabenas fallit.
This ratio of 21 % corresponds to the number of Sabena jobs which could be saved by launching SN Brussels Airlines in the aftermath of Sabena’s bankruptcy.
Den belgiske regering mener, at eftersom SNCB på daværende tidspunkt færdiggjorde virksomhedsplanen »Move 2007«, ifølge hvilken 10000 job ville blive skåret væk i løbet af 2003-2007, dvs. næsten en fjerdel af de ansatte, ville der så godt som ikke være mulighed for at genansætte de medarbejdere, som ville blive fritstillet med lukningen af IFB, uanset om det var de udstationerede medarbejdere fra SNCB, som skulle tilbage til SNCB, eller medarbejdere, der var tilknyttet produktafdelingen, men arbejdede hos SNCB.
The Belgian Government considers that, since SNCB was at the time finalising its business plan ‘MOVE 2007’, which foresaw the shedding of 10000 jobs, almost a quarter of its personnel, between 2003 and 2007, the opportunity to reassign personnel rendered redundant as a result of the cessation of IFB’s activities was practically zero as regards both seconded personnel returning to SNCB or personnel linked to the Freight activity remaining with SNCB.
Belgien forklarer denne beregning med, at de SNCB-medarbejdere, som ville blive på grund af lukningen af IFB, ikke kunne afskediges, fordi de var ansat som »vedtægtsomfattet personale« [20].
In order to justify this calculation, Belgium first of all explained that the SNCB personnel made redundant due to the cessation of IFB’s activities could not be laid off, given that these personnel have the status of ‘statutory employee’ [20].
Efter arbejdsmødet den 1. juni 2006 sendte de belgiske myndigheder et mindre pessimistisk scenario til Kommissionen vedrørende beregningen af de nettoaktiver og løngæld, som SNCB skulle have afholdt, hvis IFB var blevet afviklet. Dette scenario adskiller sig i to forhold fra det foregående:
Following the meeting of 1 June 2006, the Belgian authorities sent the Commission a less pessimistic scenario for the calculation of the net value and social liability which would have been borne by SNCB in the event of the liquidation of IFB.
SNCB betaler ikke hele gælden, men kun de kreditorer, der er kunder […], leverandører […] eller partnere […] hos SNCB.
This scenario proposes the following two changes:
Ifølge denne hypotese beløber IFB's passiver sig til 13 mio. EUR […], som SNCB skal afholde Køberen af IFB's aktiviteter skal fortsat bruge en stor del af SNCB's ydelser.
SNCB would not have paid the total bundle of debts, but only those of creditors which were […], suppliers […] or partners […] of SNCB; on this assumption, the sum of IFB’s liability which would have been paid by SNCB would have been EUR 13 million […],
Ifølge denne hypotese kan 79 % af de 609 FTÆ, som er ansat hos SNCB og indirekte arbejder med IFB's aktiviteter, beholde deres job. Ifølge denne hypotese begrænses SNCB's ekstra lønomkostninger til 41,1 mio. EUR (som svarer til løn til de 50 FTÆ, som er udstationeret fra SNCB til IFB, samt 21 % af førnævnte 609 FTÆ).
The IFB buyer would have largely continued to use SNCB’s services; on this assumption 79 % of the 609 FTE employed by SNCB and assigned as indirect support for IFB would have been able to keep their job; on this assumption, the additional social cost to be borne by SNCB would have been limited to EUR 41,1 million (this last sum corresponds to the salary costs of the 50 FTE seconded by SNCB to IFB along with 21 % of the 609 FTE referred to above).
SNCB's samlede omkostninger i tilfælde af lukning af IFB i de to scenarier som anslået af de belgiske myndigheder fremgår af følgende skema:
The total cost which would have been borne by SNCB in the event of the liquidation of IFB in these two scenarios, as estimated by the Belgian authorities, is represented in the following table:
Nettoomkostninger — beløb angivet i svaret
Net cost — sums retained in the response
Forskel mellem de »optimistiske« scenarier
Difference in the ‘optimistic’ hypotheses
Nettoomkostninger — tilpassede beløb
Net cost — adjusted sums
Aktivmasse i alt
Total asset value
Ikke-inddrevne aktiver
Non-recovered assets
Bidrag til sociale sikringsordninger
Social costs
Skatter, afgifter, lønninger og bidrag til socialsikring
Taxes, salaries and social security
Henlæggelser og udskudte skatter
Provisions and deferred taxes
Prioriterede fordringer og anden finansgæld
Priority loans and other financial debt
Kommerciel gæld til andre end SNCB
Non-SNCB commercial debt
Inddrivelsesværdi
Recovery value
SNCB's løngæld
Social liability to the SNCB
SNCB's nettoudgifter ved IFB's konkurs
Net cost for SNCB of filing for bankruptcy by IFB
Værdiansættelse af IFB ved videreførelse af selskabets aktiviteter
Valuation of IFB in a business-as-usual scenario
Belgien foreslår, at værdien af IFB i scenariet »videreførelse af selskabets aktiviteter« beregnes efter DCF-modellen (discounted cash flow).
Belgium proposed to calculate IFB’s value in a ‘business-as-usual’ scenario according to the ‘discounted cash flows’ or ‘DCF’ method.
Følgende parametre ligger til grund for analysen:
The parameters used for this analysis are as follows.
Efter 2006 vil omsætningen ifølge arbejdshypotesen stige med 3 % om året, hvilket med konstant margen resulterer i en vækst i resultatet før skat på 3 %.
From 2006, the working assumption is an annual growth of 3 % of turnover which, at a constant margin, leads to a pre-tax rate of profit growth of 3 %.
Det deraf følgende frie cash flow tilbagediskonteres til et WACC (vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger) på 8 %.
The resulting discounted cash flows are compounded to a weighted average cost of capital (WACC) of 8 %.
Terminalernes værdi beregnes ud fra en hypotese om en konstant vækst på 3 %.
The value of the terminals has been calculated on the assumption of a continuing annual growth of 3 %.
Disse beregninger fører til en værdiansættelse af virksomheden på ca. 29,1 mio. EUR (ekskl. andele og henlæggelser), hvilket fremgår af skema 4.
These calculations lead to valuation of the business at around EUR 29,1 million (excluding shareholdings and provisions), as shown in diagram 4.
Skema 4
Diagram 4
IFB's værdi på grundlag af tilbagediskonteret cash-flow — scenarier og resultater
Value of ifb based on discounted cash flows — Assumptions and results
Ifølge den belgiske regering bekræfter en analyse baseret på multipla (baseret på resultaterne fra 2005) den værdiansættelse, der opnås ifølge DCF-metoden.
According to the Belgian Government, an analysis based on multiples (dependent on the results obtained in 2005) confirms the valuation obtained on the basis of the DCF method.
»Multiplum-værdiansættelsen« (med mere forsigtige multipla end gennemsnittet for sektoren) resulterer i en virksomhedsværdi på ca. 28,7 mio. EUR, hvilket fremgår af skema 5.
The ‘multiples’ valuation (with more cautious multiples than the sector averages) indicates a value for the business of around EUR 28,7 million, as shown in diagram 5.
Skema 5
Diagram 5
IFB's værdi
Value of the ifb business
Den belgiske regering finder, at de faktiske resultater, som IFB opnåede i årene 2003, 2004 og 2005, også bekræfter DCF-værdiansættelsen, og at de hypoteser, som den var baseret på, var realistiske.
The Belgian Government considers that the actual results obtained by IFB in the years 2003, 2004 and 2005 also confirm that the DCF valuation, and the assumptions upon which it is based, were realistic.
Den belgiske regering mener, at der til IFB's værdi, der er beregnet eksklusive andele og henlæggelser, skal lægges IFB's henlæggelser, dvs. 1,9 mio. EUR, således som disse er bogført i IFB's balance pr. 31. december 2002.
The Belgian Government considers that IFB’s shareholdings, namely the EUR 1,9 million entered as assets in IFB’s balance sheet of 31 December 2002, should be added to IFB’s value as calculated excluding provisions and shareholdings.
IFB's samlede værdi, inkl. andele, ville således udgøre 31 mio. EUR pr. 31. december 2002.
IFB’s total value, including the shareholdings, was therefore EUR 31 million on 31 December 2002.