natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Der kan sættes spørgsmålstegn ved, om denne refinansiering kan accepteres som et bidrag med egne midler.
It could be questioned whether this refinancing can be accepted as an own contribution.
Kommissionen mener, at de refinansieringsvilkår, som LBBW og de øvrige delstatsbanker accepterede, svarer til de forretningsvilkår, en markedsøkonomisk investor i de pågældende bankers sted ville have accepteret under hensyn til den garanti på 2,75 mia. EUR, delstaten Sachsen havde stillet.
The Commission considers that the refinancing conditions accepted by LBBW and the other Landesbanken correspond to commercial terms that would have been accepted by a market economy investor in the position of those banking institutions, account being taken of the provision by the Free State of Saxony of the EUR 2,75 billion guarantee.
En sådan refinansiering måtte, hvis der var tale om uafhængige private investorer, skaffes af den overtagende banks egne midler eller ved ekstern finansiering fra andre investerende banker på markedsvilkår (jf. ovenfor, punkt 7.1.3).
Such refinancing would, in the case of independent private investors, have to stem from own funds of the purchasing bank or from external financing by the other investing banks at market conditions (see above, point 7.1.3).
Garantien ville klart blive anset for at »forurene« de 2,75 mia. EUR af refinansieringen; det kunne også hævdes, at denne »forurening« ville påvirke hele den juniortranche, der blev finansieret af den overtagende bank [40].
The guarantee would clearly be deemed to pollute EUR 2,75 billion of the refinancing, and this pollution could also arguably affect the entire junior tranche financed by the purchaser bank [40].
En sådan »forurening« gør dog ikke den pågældende foranstaltning til statsstøtte, men foranstaltningen har blot fordel af statsstøtte.
Such pollution does not, however, turn the measure at issue into state aid, the measure being merely favoured by state aid.
På den anden side mener Kommissionen ikke, at helt andre markedsøkonomiske investorbankers finansiering af en særskilt seniortranche kan betragtes som »forurenet« i et sådant scenario.
On the other hand, the Commission does not consider that the financing by other, distinct market economy investor banks of a second, senior tranche, could be regarded as polluted in such a scenario.
I så tilfælde ville de øvrige investerende banker være beskyttet af hele juniortranchen på 8,54 mia. EUR (uanset garantien fra delstaten Sachsen).
In such a case, the other investing banks would be protected by the whole junior tranche of EUR 8,54 billion (and this irrespective of the guarantee of the Free State of Saxony).
Deres beslutning om at overtage refinansieringen af seniortranchen ville afhænge af den beskyttelse, hele den første tranche gav.
Their decision to take over the refinancing of the senior tranche would be determined by the protection afforded by the whole of the first tranche.
Enhver mulig »forurening« ville under de omstændigheder være begrænset til den første tranche, og i hvert fald den anden tranche kunne betragtes som markedsbaseret og bidrag med egne midler.
Any possible pollution would in such circumstances be limited to the first tranche and at least the second tranche could be considered a market based and own contribution.
På dette grundlag andrager bidraget med egne midler inden for refinansieringen af Super SIV lidt over 8,75 mia. EUR.
On this basis the own contribution within the refinancing of the Super SIV is slightly above EUR 8,75 billion.
Konklusionen er, at ud af omstruktureringsomkostningerne på […] mia. EUR kan […] mia. EUR ([…]) betragtes som bidrag med egne midler.
In conclusion, out of the restructuring costs of EUR […] billion, EUR […] billion ([…]) can be accepted as an own contribution.
Kommissionen konkluderer derfor, at hele bidraget med egne midler andrager 51 % og dermed overstiger 50 % af omstruktureringsomkostningerne, således som det kræves i rammebestemmelserne.
The Commission concludes, therefore, that the entire own contribution amounts to 51 % and thus exceeds 50 % of the restructuring costs, as required by the Guidelines.
Forhindring af urimelig konkurrencefordrejning — kompensationsforanstaltninger
Avoidance of undue distortions of competition – compensatory measures
Efter undersøgelsen og efter drøftelser med Tyskland er Kommissionen overbevist om, at der er truffet tilstrækkelige foranstaltninger til i videst muligt omfang af afbøde støttens eventuelle negative virkninger for konkurrenter.
After the investigation and following discussions with Germany, the Commission is convinced that sufficient measures are being taken to mitigate as far as possible any adverse effects of the aid on competitors.
Kommissionen mener, at de står i rimeligt forhold til de konkurrencefordrejende virkninger, der primært kan tilskrives Sachsen LB's overlevelse, selv om det kun er som en del af LBBW.
The Commission considers that the measures are in proportion to the distortive effects of the aid stemming mainly from the survival of Sachsen LB, even if only as part of LBBW.
Der er sket en klar indskrænkning af Sachsen LB's aktiviteter på finansmarkederne.
A clear reduction in Sachsen LB’s financial market activities has taken place.
Det vedrører især hele lukningen eller afhændelsen af Sachsen LB Europe, som går videre end den oprindelige omstruktureringsplan.
This concerns in particular the entire closure or divestiture of Sachsen LB Europe, which goes beyond the original intentions in the restructuring plan.
LBBW ønskede at videreføre Dublin-filialen, men i mindre målestok.
LBBW had the intention to continue the business of the Dublin subsidiary, albeit on a smaller scale.
Sachsen LB Europe er en veletableret formidler af strukturerede finansielle investeringer og med en betydelig knowhow, på trods af at nogle af dens porteføljer blev tabsgivende i forbindelse med den almindelige uro på markedet.
Sachsen LB Europe is a well established service provider for structured financial investments with considerable know-how, independently from the fact that some of its portfolios turned loss making in the market turmoil.
Sachsen LB Europe kunne have fortsat sine aktiviteter for tredjeparter og dermed have skaffet Sachsen LB/LBBW indtjening ved mæglervirksomhed.
Sachsen LB Europe could have continued activities for third parties, thereby generating commission income for Sachsen LB/LBBW.
Sachsen LB Europe var indtil udviklingen på markedet i sommeren 2007 Sachsen LB-gruppens vigtigste indtjeningskilde.
Sachsen LB Europe was until the developments in summer 2007 the main source of profits for the Sachsen LB group.
Endelige er det også Sachsen LB Europes aktiviteter, der gav anledning til de konkurrencefordrejninger, der kunne tilskrives Sachsen LB's markedsadfærd.
Finally, the activities of Sachsen LB Europe are also the ones where the distortions due to the competitive behaviour of Sachsen LB took place.
Kommissionen mener derfor, at den totale lukning eller afhændelse af Sachsen LB Europe er en passende kompensationsforanstaltning
The Commission thus considers the complete closure or divestiture of Sachsen LB Europe to be a valid compensatory measure.
Kommissionen betragter også afhændelsen af East Merchant GmbH, der som datterselskab var en central aktør i Sachsen LB's strukturerede finansaktiviteter, som en valid kompensationsforanstaltning.
The Commission also considers the divestment of East Merchant GmbH, a subsidiary which was a key player in Sachsen LB’s structured finance activities, as a valid compensatory measure.
East Merchant er aktiv på forskellige strukturerede finansielle områder, især leasing inden for transport og logistik.
East Merchant is active in various areas of structured finance, in particular in the area of leasing in the field of transport and logistics.
Virksomheden bidrog løbende med væsentlige positive resultater til Sachsen LB's overskud.
The company contributed regularly with substantial positive results to Sachsen LB’s profits.
Det samme gælder afhændelsen af […].
The same applies to the divestiture of […].
Eftersom de tog sigte på […], kan de helt klart ikke være tilknyttet nogen form for subprimeaktiviteter, som nævnt ovenfor.
Given that they were targeting […], they cannot indeed be associated with any subprime activities, as indicated above.
Da LBBW ikke havde til hensigt at sælge disse to datterselskaber i forbindelse med omstruktureringsplanen for Sachsen LB, kan salget af dem også betragtes som en kompensationsforanstaltning.
Moreover, since LBBW did not intend to sell these two subsidiaries under the restructuring plan for Sachsen LB, their sale can be considered a compensatory measure.
Endelig gav Tyskland og LBBW tilsagn om, at Sachsen Bank ville opgive proprietary trading og international realkreditvirksomhed.
Finally, Germany and LBBW gave the commitment that Sachsen Bank would abandon proprietary trading and international real estate activities.
Det skyldes især, at Sachsen LB's tilstedeværelse på det pågældende marked er forholdsvis beskeden på trods af den omfattende støtte, og de foranstaltninger, LBBW har truffet, bidrager også til at stabilisere finansmarkederne.
This is especially so as, despite the significant aid amount, the presence of Sachsen LB on its markets is relatively small and the measures taken by LBBW also contribute to stabilising the financial markets.
Kommissionen tager desuden hensyn til, at bankens tidligere ejere og ledelse ikke længere er involveret i Sachsen LB's aktiviteter, hvilket er en god garanti for, at der ikke består nogen moralsk risiko.
In addition, the Commission recognises that the old owners of the bank and the management are not involved any more in the activities of Sachsen LB, which provides a valuable signal against moral hazard.
Kommissionens konklusion er derfor, at kompensationsforanstaltningerne står i rimeligt forhold til de konkurrencefordrejende virkninger af den støtte, der er ydet Sachsen LB.
In sum, the Commission considers that the compensatory measures are in proportion to the distortive effects of the aid granted to Sachsen LB.
Kommissionen skal dog holdes underrettet om gennemførelsen af ovennævnte kompensationsforanstaltninger.
The Commission will need to be kept informed of progress in the implementation of the above mentioned compensatory measures.
FORSLAG
PROPOSAL
På baggrund af ovenstående finder Kommissionen, at begge de omhandlede foranstaltninger — likviditetsfaciliteten og garantien — er implementeret i modstrid med EF-traktatens artikel 88, stk. 3.
In view of the above, the Commission finds that both measures at issue — the liquidity facility and the provision of a guarantee — have been implemented in breach of Article 88(3) EC.
Kommissionen konkluderer imidlertid, at likviditetsfaciliteten udgør redningsstøtte, og den garanti, der blev stillet for Sachsen LB, udgør omstruktureringsstøtte, som kan anses for at være forenelig med fællesmarkedet i medfør af EF-traktatens artikel 87, stk. 3, under forudsætning af, at de pålagte betingelser opfyldes —
However, the Commission concludes that the liquidity facility constitutes rescue aid and the guarantee granted for Sachsen LB constitutes restructuring aid which can be considered compatible with the common market pursuant to Article 87(3) EC provided that the conditions imposed are fulfilled,
Den likviditetsfacilitet og den garanti, der blev stillet til rådighed for Landesbank Sachsen Girozentrale (Sachsen LB) i forbindelse med salget af banken, udgør statsstøtte i den i EF-traktatens artikel 87, stk. 1, fastsatte betydning, som er forenelig med fællesmarkedet under forudsætning af opfyldelsen af de i artikel 2 anførte forpligtelser og betingelser.
The liquidity facility and the guarantee granted to Landesbank Sachsen Girozentrale (Sachsen LB) in connection with its sale constitute state aid within the meaning of Article 87(1) EC that is compatible with the common market subject to the obligations and conditions set out in Article 2.
Planen for omstruktureringen af Sachsen LB gennemføres i fuldt omfang i den form, den er blevet meddelt Kommissionen af Tyskland i april 2008.
The plan for restructuring Sachsen LB, as communicated to the Commission by Germany in April 2008, shall be fully implemented.
Følgende aktiver afhændes til en tredjepart, der er uafhængig af Landesbank Baden-Württemberg-gruppen (LBBW-gruppen), eller realiseres:
The following assets shall be sold to a third party that is independent of the Landesbank Baden-Württemberg group (LBBW group) or be liquidated:
Sachsen LB Europe plc afhændes eller likvideres inden […].
Sachsen LB Europe plc will be sold or liquidated by […].
LBBW-gruppen overtager ingen medarbejdere fra Sachsen LB Europe plc, medmindre det kræves i henhold til lovgivningen, og tilbyder derfor ingen nuværende medarbejdere i Sachsen LB Europe plc nye ansættelseskontrakter og indgår ingen nye ansættelseskontrakter med nuværende medarbejdere i Sachsen LB Europe plc.
The LBBW group will not take over any staff from Sachsen LB Europe plc, unless it is required to do so by legal obligations, and will therefore neither propose to nor conclude with existing staff of Sachsen LB Europe plc any new working contracts.
Forpligtelsen er gældende i to år at regne fra datoen for vedtagelsen af denne beslutning.
This commitment is valid for a period of two years from the date of this Decision.
Kapitalinteressen i East Merchant GmbH afhændes inden […].
The participation in East Merchant GmbH will be sold by […].
[…] afhændes […].
[…] will be sold […].
Følgende tilsagn skal opfyldes:
The following commitments shall be respected:
Tyskland giver tilsagn om, at Sachsen LB, repræsenteret ved LBBW, ikke i nogen af sine filialer i delstaten Sachsen aktivt beskæftiger sig med proprietary trading som en selvstændig forretningsaktivitet for egen regning og risiko ud over, hvad der vedrører kundebetjeningen i forbindelse med bankens kerneforretningsaktiviteter.
Germany commits that Sachsen LB, represented through LBBW, will not carry out actively in any of its branches in the Free State of Saxony as an independent business activity proprietary trading activities on its own account and at its own risk going beyond those of customer service in its core business activities.
Denne forpligtelse er gældende til udgangen af 2011.
This behavioural commitment is valid until the end of 2011.
Tyskland giver tilsagn om, Sachsen LB, repræsenteret ved LBBW, ikke i nogen af sine filialer i delstaten Sachsen aktivt beskæftiger sig med international realkredit som en selvstændig forretningsaktivitet ud over, hvad der vedrører kundebetjeningen i forbindelse med bankens kerneforretningsaktiviteter.
Germany commits that Sachsen LB, represented through LBBW, will not carry out actively in any of its branches in the Free State of Saxony as an independent business activity international real estate business going beyond that of customer service in its core business activities.
Med henblik på overvågningen af opfyldelsen af de i stk. 1, 2 og 3 fastsatte betingelser fremsender Tyskland indtil 2012 regelmæssigt redegørelser for gennemførelsen af omstruktureringsplanen og opfyldelsen af ovenstående tilsagn.
For the purpose of monitoring compliance with the conditions set out in paragraphs 1, 2 and 3, Germany shall provide until 2012 regular updates on progress with the implementation of the restructuring plan and the commitments set out above.
EUT C 71 af 18.3.2008, s. 14.
OJ C 71, 18.3.2008, p. 14.
Omsætningspapirer er pengemarkedspapirer, der udstedes af større banker og koncerner.
Commercial paper is a money market security issued by large banks and corporations.
Meget hurtigt salg af værdipapirer til lav pris, der giver tab.
Selling the securities very quickly even for a low price, at a loss.
Se sag E 10/2000 vedrørende flere enkeltheder (EFT C 146 af 19.6.2002, s. 6, og EFT C 150 af 22.6.2002, s. 7) og http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/by_case_nr_e2000_0000.html#10
See E 10/2000 for details (OJ C 146, 19.6.2002, p. 6 and OJ C 150, 22.6.2002, p. 7) and http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/by_case_nr_e2000_0000.html#10
Se fodnote 1.
See the decision referred to in footnote 1.
Dele af denne tekst er udeladt for ikke at offentliggøre fortrolige oplysninger; de pågældende dele er angivet med en række prikker i skarp parentes.
Parts of this text have been deleted so as not to divulge confidential information; they are indicated by a series of dots between square brackets.
Der blev ført drøftelser med flere delstatsbanker, herunder WestLB og LBBW.
Talks were held with several Landesbanken, including WestLB and LBBW.
Inden for regnskab og finansiering svarer mark-to-market til at tildele et finansieringsinstruments position en værdi på grundlag af den aktuelle markedspris for det pågældende instrument eller tilsvarende instrumenter.
In accounting and finance, mark-to-market corresponds to assigning a value to a position held in a financial instrument on the basis of the current market price for that instrument or similar instruments.
F.eks. kendes slutværdien af en futures-kontrakt med ni måneders løbetid ikke, før den udløber.
For example, the final value of a futures contract that expires in nine months will not be known until it expires.
Hvis den er »marked-to-market«, tildeles den til regnskabsformål den værdi, den ville indbringe aktuelt på det åbne marked.
If it is marked to market, for accounting purposes it is assigned the value that it would fetch in the open market currently.
Risikopræmierne gik fra 4-5 basispoint før krisen til at være helt forsvundet fra markedet, da krisen toppede, og steg igen til 40 basispoint, da markederne begyndte at fungere igen.
Risk premiums had gone from 4-5 basis points before the crisis to complete drying out of the market at the height of the crisis to around 40 basis points when markets were starting to work again.
Porteføljen omfatter Ormond Quay, Sachsen Funding og Synapse ABS.
The portfolio includes Ormond Quay, Sachsen Funding and Synapse ABS.
LAAM, Georges Quay, Synapse L/S + FI, Omega I + II og andre syntetiserede aktiver (CDO, ABS, CDS, CPPI m.fl.).
LAAM, Georges Quay, Synapse L/S + FI, Omega I + II and other synthesised assets (CDOs, ABSs, CDSs, CPPIs, etc.).
Bankerne skulle dog stille likviditet til rådighed og måtte dermed bære visse refinansieringsomkostninger.
The banks would nevertheless have to provide liquidity and thus incur some refinancing costs.
Ifølge den endelige aftale kunne delstaten Sachsen vælge at transformere salgsprisen til aktier i LBBW.
The final agreement included the option for the Free State of Saxony to transform the sales price into shares in LBBW.
I denne forbindelse er de vigtigste strukturforanstaltninger i omstruktureringsplanen en indskrænkning af personalet fra […] til omkring […], indførelse af mere effektiv risikokontrol og risikostyring samt integrering af centrale funktioner, herunder it, i LBBW.
In this respect the main structural measures of the restructuring plan are the reduction of staff from […] to about […], the introduction of improved risk controls and risk management, and the integration of central functions including IT into LBBW.
SÅV 2007-2012 = samlet årlig vækstrate i perioden fra 2007 til 2012.
CAGR 2007 - 12 = Compound annual growth rate in the period 2007 to 2012.
Det er i mellemtiden besluttet, at denne aktivitet skal overføres til LBBW-banken i Sachsen.
In the meantime it has been decided that this activity will be transferred to the LBBW bank in Saxony.
Klassificering fra december 2007.
Rating issued in December 2007.
Kommissionens beslutning i sag C 28/02 Bankgesellschaft Berlin (EUT L 116 af 14.5.2005, s. 1).
Commission Decision in Case C 28/02 Bankgesellschaft Berlin (OJ L 116, 14.5.2005, p. 1).
»Die Regierung der Bundesrepublik Deutschland bietet der Europäischen Kommission in Abstimmung mit der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) die nachfolgend unter a.-c. abschließend angeführten Ausgleichsmaßnahmen an:a.
‘Die Regierung der Bundesrepublik Deutschland bietet der Europäischen Kommission in Abstimmung mit der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) die nachfolgend unter a. – c. abschließend angeführten Ausgleichsmaßnahmen an:a.
Diese Verhaltenszusage gilt für den vorgesehenen Restrukturierungszeitraum von vier Jahren.«
Diese Verhaltenszusage gilt für den vorgesehenen Restrukturierungszeitraum von vier Jahren.’
Kommissionen har forstået, at undtagelsen om, at LBBW kan bevare medarbejdere, hvis det kræves i henhold til lovgivningen, kun er relevant for højst ti ansatte og kun vedrører portefølje 1 på 11,8 mia. EUR, der overtages af LBBW.
The Commission understands that the caveat that staff might be retained by LBBW if required by law applies to not more than 10 employees and relates to portfolio 1 of EUR 11,8 million which is taken over by LBBW.
Det kan ikke udelukkes, at denne portefølje betragtes som en delvis overførsel af driften med den konsekvens, at LBBW vil være forpligtet til at overtage de pågældende medarbejdere.
It cannot be excluded that this portfolio is considered a partial transfer of operation which might have the consequence that LBBW is under an obligation to take over the related employees.
Det burde imidlertid ikke få nogen betydning for den samlede effekt af lukningen af Sachsen LB Europe.
This should, however, not have any impact on the overall effectiveness of the closure of Sachsen LB Europe.
Denne aktivitet er overskudsgivende og ikke relateret til den aktuelle krise på subprimeboligsegmentet, som blev udløst ved øgede udlån til højrisikolåntagere med lavere indkomst eller ringere kredithistorie end førsteklasses låntagere.
This activity is profitable and not related to the current crisis in the subprime housing segment, which was triggered by increased lending to higher-risk borrowers with lower income or lesser credit history than prime borrowers.
»Die Regierung der Bundesrepublik Deutschland bestätigt, dass […]«.
‘Die Regierung der Bundesrepublik Deutschland bestätigt, dass […]’.
At finansieringen af kreditlinjen kan henføres til staten, kan udledes af en række indikatorer, der er relateret til sagens nærmere omstændigheder og den kontekst, hvori foranstaltningen blev iværksat.
The imputability can be inferred from a set of indicators arising from the circumstances of the case and the context in which the measure was taken.
F.eks. er tilsynsorganerne for delstatsbankerne personmæssigt nært forbundet med staten.
For example, the supervisory boards of the Landesbanken are on a personal level closely affiliated with the State.
Desuden var bankgruppens indsats i denne sag nøje koordineret af Bafin og Bundesbank.
In addition the action of the banking pool was in this case closely coordinated by Bafin and the Bundesbank.
Kommissionens beslutning af 27.6.2007 i sag C 50/06 BAWAG (EUT L 83 af 26.3.2008, s. 7, betragtning 127).
Commission Decision of 27 June 2007 in Case C 50/06 BAWAG (OJ L 83, 26.3.2008, p. 7, paragraph 127).
[…] mia. EUR (Sachsen LB's værdi ifølge […]'s værdiansættelse bestilt af LBBW) minus […] mio. EUR (tab i 2007) minus […] mio. EUR (forskudsbetaling for tab i den overførte investeringsportefølje 1) = 328 mio. EUR.
EUR […] billion (value of Sachsen LB according to […] valuation as commissioned by LBBW) minus EUR […] million (realised losses in 2007) minus EUR […] million (up-front payment for losses in the transferred investment portfolio 1) = EUR 328 million.
Garantien forbliver dog knyttet til Super SIV og giver således ikke LBBW nogen fordel, eftersom Super SIV ikke er overført til LBBW.
The guarantee does, however, remain with the Super SIV and thus does not grant an advantage to LBBW, because the Super SIV is not transferred to LBBW.
Kommissionens beslutning i sag C 28/02 Bankgesellschaft Berlin (EUT L 116 af 14.5.2005, s. 1, betragtning 140).
Commission Decision in Case C 28/02 Bankgesellschaft Berlin (OJ L 116, 14.5.2005, p. 1, paragraph 140).
Se Kommissionens beslutning af 27.6.2007 i sag C 50/06 BAWAG (EUT L 83 af 6.3.2008, s. 7, betragtning 155).
See Commission Decision of 27 June 2007 in Case C 50/06 BAWAG (not yet published, paragraph 155).
De forenede sager C-278/92, C-279/92 og C-280/92 Hytasa, Sml. 1994 I, s. 4103, præmis 22.
Joined Cases C-278/92, C-279/92 and C-280/92 Hytasa [1994] ECR I-4103 (paragraph 22).