natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Se sag C-334/99 Gröditzer Stahlwerke, Sml. 2003 I, s. 1139, præmis 133 ff., og Kommissionens beslutning af 30.4.2008 i sag C 56/08 Bank Burgenland (endnu ikke offentliggjort).
See Case C-334/99 Gröditzer Stahlwerke [2003] ECR I-1139, paragraphs 133 et seq. and Commission Decision of 30 April 2008 in Case C 56/08 Bank Burgenland (not yet published).
Se Kommissionens beslutning af 30.4.2008 i sag C 56/08 Bank Burgenland (endnu ikke offentliggjort).
See Commission Decision of 30 April 2008 in Case C 56/08 Bank Burgenland (not yet published).
Under alle omstændigheder ville Gewährträgerhaftung kun blive relevant, hvis banken erklærede, at den ikke var i stand til at opfylde sine forpligtelser, dvs. erklærede sig insolvent.
In any event, Gewährträgerhaftung would only become relevant once the bank declares that it is not in a position to honour its liabilities, i.e. once it declares its insolvency.
Den pågældende transaktion synes derfor at give Sachsen LB en yderligere fordel, eftersom den ikke blot beskytter kreditorerne, men også sikrer bankens overlevelse.
The transaction at issue therefore seems to provide Sachsen LB with an additional advantage since not only does it protect creditors but it is also ensuring the survival of the bank.
Se Kommissionen beslutning af 30.4.2008 i sag NN 25/08 Risikoabschirmung WestLB (endnu ikke offentliggjort).
See Commission Decision of 30 April 2008 in Case NN 25/08 Rescue aid to WestLB (not yet published).
Der kan dog gøres en undtagelse, når det drejer sig om redningsstøtte i banksektoren, jf. fodnoten til punkt 25, litra a), i rammebestemmelserne, men støtte, der ydes i en anden form end som lånegarantier eller lån, der opfylder betingelserne i punkt 25, litra a), skal under alle omstændigheder overholde de generelle principper, der gælder for redningsstøtte, og må ikke bestå af strukturelle finansielle foranstaltninger med relation til bankens egenkapital.
An exception may, however, be made from the restriction as to form of rescue aid in the banking sector See the footnote to point 25(a) of the Guidelines, which states that, notwithstanding this, aid granted in a form other than loan guarantees or loans fulfilling the conditions in point 25(a) should fulfil the general principles of rescue aid and cannot consist in structural financial measures related to the bank’s own funds.
Se Kommissionens beslutning af 5.12.2007 i sag NN 70/07 Northern Rock (endnu ikke offentliggjort), præmis 43, og Kommissionens beslutning af 30.4.2008 i sag NN 25/08 Risikoabschirmung WestLB (endnu ikke offentliggjort).
See Commission Decision of 5 December 2007 in Case NN 70/07 Northern Rock (not yet published, paragraph 43) and Commission Decision of 30 April 2008 in Case NN 25/08 Rescue aid to WestLB (not yet published).
Kommissionen har dog tidligere accepteret omstruktureringsstøtte i sager, hvor dele af et lån, der ikke var dækket af en garanti, kunne betragtes som et bidrag med egne midler.
However, the Commission has accepted in the past in restructuring cases that parts of a loan which were not covered by a guarantee could be considered an own contribution.
Se Kommissionens beslutning af 7.3.2007 i sag C 10/06 Cyprus Airways (EUT L 49 af 22.2.2008, s. 25, betragtning 139).
See Commission Decision of 7 March 2007 in Case C 10/06 Cyprus Airways (OJ L 49, 22.2.2008, p. 25, paragraph 139).
Se Kommissionens beslutning i sag C 58/03 Alstom (EUT L 150 af 10.6.2005, s. 24, betragtning 201).
See Commission Decision in Case C 58/03 Alstom (OJ L 150, 10.6.2005, p. 24, paragraph 201).
Sagen indledtes med, at Kommissionen den 21. august 2007 på eget initiativ anmodede Tyskland om oplysninger.
The case originated as an ex officio request for information sent to Germany on 21 August 2007.
Ved brev af 21. januar 2008 anmeldte Tyskland de omhandlede foranstaltninger som »ingen statsstøtte« begrundet i princippet om juridisk sikkerhed og anførte for at foregribe en eventuel sag, at foranstaltningerne under alle omstændigheder skulle betragtes som støtte til redning og omstrukturering, der var forenelig med fællesmarkedet.
By letter of 21 January 2008 Germany notified the measures as ‘no aid’ for reasons of legal certainty and indicated as a precaution that the measures should in any event qualify as rescue and restructuring aid compatible with the common market.
Da den formelle procedure var indledt, fremsatte Tyskland sine egne bemærkninger henholdsvis den 28. marts og den 10., 16., 23. og 30. april 2008.
Germany submitted its own comments after the opening of the formal investigation procedure on 28 March and 10, 16, 23 and 30 April 2008.
Den 16. april 2008 indkom der bemærkninger fra en tredjepart.
One observation from a third party was received on 16 April 2008.
I august 2007 var Ormond Quay ikke længere i stand til at refinansiere sig selv og havde brug for likviditet på op til 17,1 mia. EUR. Sachsen LB kunne ikke skaffe den likviditet, banken havde forpligtet sig til.
In August 2007 it was unable to refinance itself any longer and needed liquidity of up to EUR 17,1 billion. Sachsen LB was not able to provide the credit facilities it had pledged.
Sachsen LB havde i 2006 en samlet balance på koncernniveau på 67,8 mia. EUR og en egenkapital på 880 mio. EUR. Sachsen LB fungerede som centralbank for sparekasserne i delstaten Sachsen.
Sachsen LB had in 2006 a group balance-sheet total of EUR 67,8 billion and own capital of EUR 880 million. Sachsen LB acted as central bank to Saxony’s savings banks.
Den 26. august 2007 blev Sachsen LB solgt til LBBW med virkning fra 1. januar 2008.
On 26 August 2007 Sachsen LB was sold with effect from 1 January 2008 to LBBW.
Den 7. marts 2008 blev LBBW's overtagelse af banken endeligt bekræftet, og Sachsen LB blev efterfølgende integreret i LBBW.
On 7 March 2008 the takeover by LBBW was finalised and Sachsen LB was subsequently integrated into LBBW.
I salgsaftalen var der fastsat en mindstepris på 300 mio. EUR i form af aktier i LBBW.
In the sales agreement a minimum price of EUR 300 million by way of shares in LBBW was determined.
Desuden blev der indføjet en fortrydelsesret for LBBW i tilfælde af, at kernekapitalprocenten faldt til under en bestemt grænse.
Moreover, a step-out-clause for LBBW in case the core capital ratio fell below a certain threshold was added.
Susat & Partner konkluderede, at bankens værdi var […] mia. EUR. Samtidig anmodede LBBW […] (herefter benævnt »[…]«) om at krydskontrollere værdiansættelsen.
Susat & Partner concluded that the value of the bank amounted to EUR […] billion. Simultaneously LBBW asked […] (hereinafter called […]) to cross-check the valuation.
Beløbet var resultatet af bankens anslåede værdi på […] EUR, hvorfra der blev trukket tab på […] mio. EUR for portefølje 2, der blev realiseret i 2007, og den aftalte modregning på 500 mio. EUR for tab på portefølje 1, som forblev hos Sachsen LB. Inklusive forskudsbetalingen på 250 mio. EUR betalte LBBW således i alt 578 mio. EUR for at overtage Sachsen LB.
This was the result of the estimated value of the bank of EUR […] from which were deducted losses of EUR […] million for portfolio 2 realised in 2007 and the agreed EUR 500 million loss set-off for portfolio 1 remaining with Sachsen LB. Including the EUR 250 million up-front payment, LBBW thus paid EUR 578 million to acquire Sachsen LB.
LBBW har fremlagt en omstruktureringsplan for Sachsen LB, der stammer tilbage fra tidspunktet for salget af Sachsen LB, og som senest blev ændret den 9. april 2008.
LBBW has produced a restructuring plan for Sachsen LB which originates from the time of the sale of Sachsen LB and which was last modified on 9 April 2008.
Kommissionen har forstået, at omstruktureringsplanen begyndte med salget af Sachsen LB, dvs. den 1. januar 2008, og dækker en periode på fire år frem til udgangen af 2011.
The Commission understands that the restructuring plan commenced with the sale of Sachsen LB, i.e. on 1 January 2008 and covers a restructuring period of four years until the end of 2011.
Den første metode var baseret på en mark-to-market-vurdering pr. 30. november 2007 med et overslag over potentielle tab ved at sælge investeringer på det tidspunkt for ca. […] mia. EUR. Tyskland forklarede, at markedsværdimetoden imidlertid gav upålidelige resultater, fordi der på daværende tidspunkt hverken var noget marked for den type investeringer eller noget ønske om at sælge dem ad hoc, eftersom de skulle ligge til udløb.
The first approach was based on a mark-to-market evaluation as at 30 November 2007 estimating potential losses when selling the investments on that date at about EUR […] billion. However, Germany explained that the results of the market value approach were distorted by the fact that there was at that time neither a market for such types of investment, nor the intention to sell them ad hoc given that the investments were to be held until maturity.
Denne forpligtelse er gældende i to år at regne fra datoen for Kommissionens beslutning.
This commitment is valid for a period of two years from the date of the Commission’s decision.
Det kunne ikke ved Kommissionens undersøgelse bekræftes, at delstaten Sachsen solgte Sachsen LB for en positiv salgspris (dvs. fik en højere salgspris end de midler, delstaten selv tilførte).
The Commission’s investigation could not confirm that the Free State of Saxony sold Sachsen LB for a positive sales price (i.e. received a higher sales price than the funds it provided).
Der kan ikke være tvivl om, at salgsprisen var positiv i henhold til den første salgsaftale fra august 2007, hvorefter LBBW skulle have betalt mindst 300 mio. EUR plus et kontant forskud for Sachsen LB, men det samme var ikke tilfældet efter genforhandlingerne i december, fordi delstaten Sachsen nu stillede en garanti på 2,75 mia. EUR og til gengæld fik […] % af salgsprisen på 328 mio. EUR ([…] mio. EUR) kontant plus provenuet af eventuelle hensættelser (nominel værdi på […(> 90)] mio. EUR) [29].
While the existence of a positive sales price cannot be disputed as regards the original sales agreement of August 2007, according to which LBBW would have paid at least EUR 300 million plus an up-front cash payment for Sachsen LB, it is no longer the case after the December renegotiations, because the Free State of Saxony has provided a guarantee of EUR 2,75 billion and received in return […] % of the sales price of EUR 328 million (EUR […] million) in cash plus the revenues resulting from the potential provision (nominal value of EUR […(> 90)] million) [29].
Kommissionen fik desuden ved sin undersøgelse bekræftet den opfattelse, at under så uforudsigelige omstændigheder ville en markedsøkonomisk investor i det mindste have baseret sig på det pessimistiske scenario på […(> 800)] mio. EUR i forventede tab. Kommissionen gør dog opmærksom på, at denne konklusion er i overensstemmelse med den tidligere sag om Bankgesellschaft Berlin [30].
Furthermore, the Commission obtained confirmation in the investigation of the view that a market economy investor would, in such unpredictable circumstances, have taken into account at least the bad case scenario of EUR […(> 800)] million of expected losses. The Commission would observe that in reaching this conclusion it is in line with the previous case of Bankgesellschaft Berlin [30].
Der var i august stort set ingen investorer, der ville have været villige til at investere i et conduitselskab som Super SIV.
There was virtually no investor in August that would have been willing to invest in a conduit such as the Super SIV.
Den risiko, bankgruppen påtog sig for et vederlag på […] basispoint, var derfor ikke i overensstemmelse med markedsvilkårene — især i betragtning af at der på det tidspunkt i realiteten ikke var nogen, der var villige til at stille likviditet til rådighed for sådanne conduitselskaber.
The risk assumed by the banking pool for a remuneration of […] bps — especially given that there was in reality no one willing to give liquidity to these conduits at the time — was therefore not market conform.
I december havde markedet imidlertid rettet sig noget, og der var igen investorer, der købte kortfristede omsætningspapirer.
In December, market conditions had improved, however, and there were again investors buying asset-backed CPs.
Desuden følger Super SIV en strategi baseret på at lade værdipapirerne ligge til udløb, i modsætning til bankgruppen, der købte omsætningspapirer, der kun var gyldige i en begrænset periode og dermed i de færreste tilfælde frem til normale værdipapirers udløb.
In addition, the Super SIV has a hold-to-maturity strategy, contrary to the pool of banks which acquired CPs valid for a limited duration and thus certainly not until maturity of most securities.
Eftersom Tyskland har bekræftet, at risikoen for misligholdelse af de underliggende aktiver forbliver hos Sachsen LB, kan likviditetsfaciliteten betragtes som en seks måneders kontokurant med et maksimum på 17,1 mia. EUR. Tilvejebringelsen af likviditet svarer med andre ord til et lån fra bankgruppen til Sachsen LB. Støtten er desuden afsluttet og al likviditet tilbagebetalt senest seks måneder efter udbetalingen af den første rate til virksomheden.
Given that Germany confirmed that the default risk of the underlying assets remains with Sachsen LB, the liquidity facility can be regarded as a six months current account line of maximum EUR 17,1 billion. In other words, the provision of liquidity is similar to a loan from the banking pool to Sachsen LB.
[…] kan tilskrives omstruktureringsomkostningerne og falder fra […] mio. EUR til […] mio EUR. Kommissionen analyserede også de underliggende forudsætninger for omstruktureringsplanen og har ingen grund til at tro, de ikke er realistiske.
The […] is due to the restructuring costs and is decreasing from EUR […] million to EUR […] million. The Commission also analysed the underlying assumptions of the restructuring plan and has no reason to doubt that they are realistic.
For det andet har LBBW på forhånd betalt 250 mio. EUR til dækning af tab. LBBW har desuden overtaget dele af tabene og refinansieringsbehovene vedrørende portefølje 1.
Second, LBBW has prepaid an up-front loss coverage of EUR 250 million. It has further taken over part of the losses and the refinancing needs concerning portfolio 1.
De ovenfor beskrevne afhændelser vedrører enheder, som i 2008 efter planen skulle bidrage med ca. […(> 25)] % af Sachsen LB-gruppens overskud.
The divestitures described here concern entities which were planned to account in 2008 for about […(> 25)] % of the profits of the Sachsen LB group.
Det repræsenterer kompensationsforanstaltninger, der med hensyn til størrelse og form er tilstrækkelige til at begrænse den meget store støttes konkurrencefordrejende virkninger i fornødent omfang [41].
This constitutes compensatory measures of a size and form sufficient to adequately limit the distorting effects of aid of such significant size [41].
Hele transaktionen er nærmere beskrevet i åbningsbeslutningen, punkt 16.
The entire transaction is described there in more detail.
Bankgruppen refinansierede porteføljen på månedsbasis, hvorfor man har anvendt Euribor én måned.
The banking pool refinanced the portfolio on a monthly basis. Therefore Euribor one month is applied.
Støttemodtageren er Sachsen LB. Aktionærerne i Sachsen LB var delstaten Sachsen (ca. 37 %) og holdingselskabet Sachsen-Finanzgruppe, der knyttede otte saksiske sparekasser til den tværregionale Sachsen LB (ca. 63 %), som selv var ejet af lokale myndigheder (77,6 %) og delstaten Sachsen (22,4 %).
The beneficiary is Sachsen LB. The shareholders of Sachsen LB were the Free State of Saxony (around 37 %) and Sachsen-Finanzgruppe (hereinafter called SFG), a holding company linking eight Saxony savings banks with the cross-regional Sachsen LB (around 63 %), which is itself owned by local authorities (77,6 %) and the Free State of Saxony (22,4 %).
LBBW er delstatsbank for delstaten Baden-Württemberg og virker både som universalbank og forretningsbank.
LBBW is the Landesbank for the Federal State of Baden-Württemberg and acts as well as a universal and a commercial bank. Together with its regional retail bank BW-Bank it offers the whole range of banking products.
I den underskrevne salgsaftale indgik en forskudsbetaling på stedet på 250 mio. EUR fra LBBW til Sachsen LB's aktionærer, som til gengæld tilførte banken denne kapital til dækning af tab. Ifølge Tyskland var det tilstrækkeligt til at opfylde de lovfæstede solvenskrav og absorbere eventuelle yderligere tab.
The signed sales agreement included immediate prepayment of EUR 250 million by LBBW to the shareholders of Sachsen LB, who in turn injected this capital into the bank to cover losses. According to Germany, this amount was sufficient to fulfil the regulatory capital requirements and to absorb potential additional losses.
Selv om markedsvilkårene havde bedret sig efter august [11], og det ville have været muligt at sælge aktiverne, hverken kunne eller ville LBBW påtage sig så store mark-to-market-tab.
Even if market conditions had improved from August [11] and selling the assets would have been a possibility, LBBW was neither capable nor willing to assume such high mark-to-market losses. To be able to conclude the deal, a solution had to be found to prevent these losses from being reflected in the valuation of Sachsen LB.
For at begrænse sin risiko til et normalt forretningsmæssigt niveau forlangte LBBW til gengæld en garanti fra delstaten Sachsen til dækning af alle realistisk forventelige potentielle tab. Formålet var at sikre porteføljen mod alle eventuelle tab, der kunne forekomme, hvis værdipapirerne lå til udløb.
LBBW, in turn, requested, in order to limit its risk to a normal commercial level, a guarantee by the Free State of Saxony covering any realistically assumed potential losses. The aim was to cover the portfolio from any possible losses that might occur if held to maturity.
Desuden var der i den endelige aftale fastsat et gebyr for garantien de første fire år på […] % om året af den del af garantien, der ikke blev udnyttet.
In addition, the final agreement fixed a fee to be paid for the guarantee for the first four years at […] % per year of the amount of the guarantee which has not been used.
Det skulle derefter falde til 2/3 af det oprindelige gebyr hvert år de næste tre år og derefter til 1/3 hvert år.
It will then be reduced to 2/3 of the initial fee for the next 3 years and to 1/3 of the initial fee per year thereafter.
På grund af risikofordelingen mellem de to trancher hæfter LBBW med sin likviditet for tab, der overstiger maksimumbeløbet på 2,75 mia. EUR for delstaten Sachsens garanti og op til 8,75 mia. EUR. Kun tab derudover skal dækkes af de øvrige delstatsbanker.
Owing to the allocation of risks between the two tranches, LBBW is liable with its liquidity for losses exceeding the maximum amount of the guarantee of EUR 2,75 billion of the Free State of Saxony, up to an amount of EUR 8,75 billion. Only further losses would be covered by the other Landesbanken.
Den var i tvivl om, hvorvidt delstaten Sachsen havde optrådt som en markedsøkonomisk investor, fordi det ville have været billigere at afvikle banken end at acceptere salget sammen med garantien, hvorfor salget muligvis involverede elementer af statsstøtte til Sachsen LB. Kommissionen udtalte sig dog ikke om, hvorvidt salgsprisen var sat for lavt og dermed involverede elementer af statsstøtte til køberen (dvs. LBBW).
It raised doubts as to whether the Free State of Saxony had behaved like a market economy investor because liquidation would have been less costly than accepting the sale with the guarantee, and thus the sale might involve state aid elements to Sachsen LB. However, it did not express concerns that the sales price was too low and thus involved state aid elements to the buyer (i.e. LBBW).
Endelig var det Tysklands opfattelse, at den kendsgerning, at Sachsen LB's tidligere ejere havde solgt banken til LBBW, understregede, at der var et fælles ønske om en varig omstrukturering af banken.
Finally, Germany was of the opinion that an important compensation to be considered was the sale of Sachsen LB by its former owners to LBBW. The sale underlined the joint wish for a durable restructuring of the bank.
Kommissionen måtte derefter vurdere, om de omkostninger for Sachsen LB, der var dækket af garantien, var højere end den pris, der blev betalt for Sachsen LB. Det ville under alle omstændigheder være tilfældet, hvis værdien af forventede tab, der var omfattet af garantien på 2,75 mia. EUR, oversteg det beløb på […] mio. EUR, der blev betalt (plus alle potentielle hensættelser op til […] mio. EUR).
The Commission then had to establish whether Sachsen LB’s costs under the guarantee go beyond the price received for Sachsen LB. This would at least be the case if the value of expected losses under the EUR 2,75 billion guarantee were to be above the amount received of EUR […] million (plus any potential nominal provisions of up to EUR […] million).
Potentielle omkostninger, der er omfattet af Gewährträgerhaftung, kan således ikke indgå i delstaten Sachsens vurdering som markedsøkonomisk investor i forbindelse med salget af Sachsen LB. Tyskland har ikke nævnt andre forpligtelser, som en markedsøkonomisk investor ville medregne ved kvantificeringen af omkostningerne ved en likvidation.
Thus, potential costs under Gewährträgerhaftung cannot be part of the Free State of Saxony’s assessment in its role as market economy investor when selling Sachsen LB. Also no other liabilities which could be taken into account in the quantification of the liquidation costs by a market economy investor were mentioned by Germany.
Uden Super SIV skulle Sachsen LB have dækket mark-to-market-tab på ca. […(0,5-1,5)] mia. EUR. Derfor er oprettelsen af Super SIV nøje knyttet til omstruktureringen og salget af Sachsen LB. Den pris, LBBW betalte, og værdiansættelsen af banken var baseret på eksistensen af Super SIV og den likviditet, LBBW og delstatsbankerne stillede til rådighed.
In the absence of the Super SIV, Sachsen LB would have had to cover mark-to-market losses of about EUR […(0,5-1,5)] billion. For that reason, the creation of the Super SIV is inextricably linked to the restructuring and sale of Sachsen LB. The price paid by LBBW and the valuation of the bank took account of the existence of the Super SIV and the liquidity provided by LBBW and the Landesbanken.
LBBW's og de øvrige delstatsbankers refinansiering af Super SIV kan desuden ikke sammenlignes med den første foranstaltning, som udgjorde statsstøtte til fordel for Sachsen LB. Markedsvilkårene i december 2007 og august 2007 var væsensforskellige.
Moreover, the refinancing of the Super SIV by LBBW and the Landesbanken is not comparable to the first measure, which constitutes aid to the benefit of Sachsen LB. The market conditions in December 2007 and in August 2007 were substantially different.
Foranstaltningen indeholder intet strukturelt element, da den ikke omfatter andet end tilvejebringelse af likviditet, og den er udformet til at være reversibel, eftersom den er begrænset til seks måneder.
Moreover, the support is terminated and any liquidity reimbursed within a period of not more than six months after the disbursement of the first instalment to the firm. The measure has no structural element as it does not go beyond the mere provision of liquidity and is designed to be reversible as it is limited to six months.
Kommissionen skal for fuldstændighedens skyld gøre opmærksom på, at omstruktureringsplanen for Sachsen LB også tydede på en bæredygtig genopretning af Sachsen LB som selvstændig virksomhed på det tidspunkt, salget fandt sted, også selv om planen i sin daværende udformning aldrig blev realiseret som følge af Sachsen LB's integrering i LBBW, hvilket til gengæld resulterede i en forstærket omstruktureringsindsats.
For reasons of completeness the Commission notes that the restructuring plan for Sachsen LB also pointed to a sustainable restoration of Sachsen LB on a stand-alone basis at the time of the sale of the bank even if this plan as such never materialised due to the integration of Sachsen LB into LBBW, which in turn reinforced the return to viability. In particular the plan, which was accompanied by a market study and was based on sound financial projections, made it clear that the chosen business model would work.