natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Med hensyn til de italienske myndigheders sammenligning af provisionsstrukturerne for postsparebeviser og for postsparebøger, hvor den formodet markedskonforme godtgørelse for postsparebeviser ekstrapoleres over produktets gennemsnitlige løbetid (betragtning 82), finder Kommissionen, at den arbejdshypotese, at værdipapirets løbetid indvirker lineært på salgsprovisionen, på baggrund af ekspertens analyse er alt for simplistisk.
With regard to the comparison advanced by the Italian authorities between the distribution fees for postal savings certificates and the fees for postal savings books, and their extrapolation of the allegedly market-conform remuneration for postal savings certificates over their average life (see paragraph 83), the Commission considers in the light of the analyses carried out by the expert that the assumption of a linear effect of the maturity on the distribution fees is much too simplistic.
Det er endvidere mere korrekt at sammenligne postsparebeviser med finansielle instrumenter udstedt af markedsoperatører.
In addition, it is more appropriate to compare postal savings certificates with a financial instrument issued by market operators.
Associazione Bancaria Italiana anfører, at statsudstedte værdipapirer altid har et lavere internt afkast end virksomhedspapirer med en tilsvarende kreditværdighed, og at dette skyldes forskelle i risikoprofilen også for så vidt angår finansielle instrumenter med samme kreditværdighed; Kommissionen finder imidlertid, at disse forskelle i afkastet bedre forklares ved forskellen i salgsnettet (salg til private over for salg til institutioner), snarere end ved en forskel i risikoniveauet.
ABI argues that the internal rate of return of State bonds is always lower than of equally rated corporate bonds, and that this is due to a difference in risk even where the financial instruments concerned have the same rating; but the Commission considers that the difference in returns is better explained by differences between distribution networks (retail and wholesale) rather than by a difference in level of risk.
Separat regnskabsføring
Separate accounting
Ifølge Fællesskabsrammebestemmelserne for statsstøtte i form af kompensation for offentlig tjeneste skal virksomhedsregnskaberne i tilfælde, hvor en virksomhed har fået overdraget varetagelsen af flere forskellige tjenesteydelser af almen økonomisk interesse [75], gøre det muligt at kontrollere, at ingen af nævnte tjenesteydelser af almen økonomisk interesse har været genstand for overkompensation.
According to the Community framework for State aid in the form of public service compensation [75], where an undertaking is entrusted with the operation of several services of general economic interest, the undertaking’s internal accounts must make it possible to ensure that there is no overcompensation at the level of each service of general economic interest.
Det fremgår af Italiens oplysninger, at Poste Italiane's interne regnskaber ikke sikrer en korrekt adskillelse af de omkostninger/indtægter, der er resultatet af den tjenesteydelse af almen økonomisk interesse, som postopsparing repræsenterer, og de omkostninger/indtægter, der er resultatet af andre opgaver.
It is clear from the information provided by Italy that in PI’s internal accounts there is no proper separation of the costs and receipts associated with the service of general economic interest relating to postal savings and the costs and receipts associated with other services.
Kommissionen skal derfor erindre Italien om den pligt, der påhviler landet i denne forbindelse.
The Commission would therefore remind Italy that it has an obligation to discharge in this regard.
Den markedsgodtgørelse, som Italien har ydet Poste Italiane for salg af postsparebeviser, repræsenterer et passende skøn over de omkostninger, som en typisk, veldrevet virksomhed ville have skullet afholde i forbindelse med varetagelsen af sådanne pligter alt under hensyntagen til de hermed forbundne indtægter samt en rimelig fortjeneste for varetagelsen af denne opgave.
The market remuneration paid by Italy to PI for the distribution of postal savings certificates is an appropriate estimate of the level of the costs that would be incurred by a typical well-run undertaking for discharging the same obligations, taking into account the receipts and a reasonable profit for discharging them.
Det konkluderes derfor, at de fire kriterier i Altmark-dommen er blevet overholdt, siden virksomheden i 2004 overtog denne serviceydelse af almen økonomisk interesse.
Since the service of general economic interest was entrusted to PI and CDP in 2004, the four Altmark tests have been satisfied.
Den godtgørelse, som Poste Italiane har fået udbetalt for salget af postsparebeviser i tidsrummet 2004-2006, udgør ikke statsstøtte.
The remuneration paid to PI for distributing postal savings certificates between 2004 and 2006 did not constitute State aid.
Den godtgørelse, som Poste Italiane modtog for salget af postsparebeviser, inden denne serviceydelse af almen økonomisk interesse blev overdraget til Poste Italiane og CDP-kassen, var markedskonform.
Before the service of general economic interest was entrusted to PI and CDP, the remuneration paid to PI for distributing postal savings certificates was market-conform.
Denne godtgørelse gav ikke Poste Italiane fordele og udgør derfor ikke nogen statsstøtte.
As no advantage was conferred on PI, the remuneration did not constitute State aid.
Kommissionen drager den konklusion, at den godtgørelse, som Poste Italiane har fået udbetalt for salget af postsparebeviser i tidsrummet 2000-2006, udgør ikke statsstøtte —
The Commission takes the view that the remuneration paid to PI for distributing postal savings certificates in the years 2000-2006 does not constitute State aid,
Den godtgørelse, som de italienske myndigheder har betalt til Poste Italiane for salget af postsparebeviser (Buoni Fruttiferi Postali — BFP) i tidsrummet 2000-2006, udgør ikke statsstøtte i den i traktatens artikel 87, stk. 1, omhandlede forstand.
The remuneration paid by the public authorities to Poste Italiane for distributing postal savings certificates (buoni fruttiferi postali) in the years 2000-2006 does not constitute State aid within the meaning of Article 87(1) of the Treaty.
EUT C 31 af 13.2.2007, s. 11.
OJ C 31, 13.2.2007, p. 11.
Aktierne i CDP-kassen blev overdraget til staten i medfør af artikel 5 i lovdekret nr. 269 af 30. september 2003, der blev ophøjet til lov den 24. november 2003.
Under Article 5 of Decree-law No 269 of 30 September 2003, converted into statute by Act No 326 of 24 November 2003, the shares in CDP were assigned to the State.
Fonde og andre offentlige eller private parter kan også eje aktier i CDP-kassen, men kun hvis disse tilsammen repræsenterer mindre end halvdelen af CDP-kassens kapital.
Foundations and other public or private parties may hold shares which together must not amount to more than a minority of the whole.
Den almene postbesørgelsespligt omfatter indsamling, transport og omdeling af postforsendelser på op til 2 kg og postpakker på op til 20 kg, samt serviceydelser i forbindelse med anbefalede forsendelser og forsikrede forsendelser.
The universal service comprises the conveyance of items of correspondence and addressed printed matter weighing up to 2 kg and postal packages of up to 20 kg, and services relating to registered items and insured items.
Lovdekret nr. 261 af 22. juli 1999, offentliggjort i Gazzetta Ufficiale den 5.8.1999, samt kommunikationsministerens dekret af 17. april 2000, offentliggjort i Gazzetta Ufficiale nr. 102 af 4.5.2000.
Legislative Order No 261 of 22 July 1999, published GU 182, 5.8.1999, and Ministry of Communication Order of 17 April 2000, published GU 102, 4.5.2000.
Kilde: Poste Italiane's netsted, marts 2008.
Source: PI’s website, February 2008.
Development of competition in the European postal sector, ECORYS-NEI, juli 2005.
ECORYS-NEI, Development of Competition in the European Postal Sector, July 2005.
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 97/67/EF af 15. december 1997 om fælles regler for udvikling af Fællesskabets indre marked for posttjenester og forbedring af disse tjenesters kvalitet (EFT L 15 af 21.1.1998, s. 14).
Directive 97/67/EC of the European Parliament and of the Council of 15 December 1997 on common rules for the development of the internal market of Community postal services and the improvement of quality of service (OJ L 15, 21.1.1998, p. 14).
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2002/39/EF af 10. juni 2002 om ændring af direktiv 97/67/EF for så vidt angår yderligere åbning af Fællesskabets marked for posttjenester (EUT L 176 af 5.7.2002, s. 21).
Directive 2002/39/EC of the European Parliament and of the Council of 10 June 2002 amending Directive 97/67/EC with regard to the further opening to competition of Community postal services (OJ L 176, 5.7.2002, p. 21).
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2008/6/EF af 20. februar 2008 om ændring af direktiv 97/67/EF med henblik på fuld realisering af det indre marked for posttjenester i Fællesskabet (EUT L 52 af 27.2.2008, s. 3).
Directive 2008/6/EC of the European Parliament and of the Council of 20 February 2008 amending Directive 97/67/EC with regard to the full accomplishment of the internal market of Community postal services (OJ L 52, 27.2.2008, p. 3).
Jf. PriceWaterhouseCoopers' undersøgelse The Impact on Universal Service of the Full Market Accomplishment of the Postal Internal Market in 2009, Final Report, maj 2006.
Study by PriceWaterhouseCoopers, The Impact on Universal Service of the Full Market Accomplishment of the Postal Internal Market in 2009, Final Report, May 2006.
Fitchratings, særraport af 9.7.2004, The European Regulated Mail Sector: Tomorrow’s Deliveries.
FitchRatings, special report, The European Regulated Mail Sector: Tomorrow’s deliveries, 9 July 2004.
I nogle tilfælde (såsom debitkortbetaling og betalingsservice) varetages serviceydelsen af Poste Italiane. I andre optræder Poste Italiane/Bancoposta på grundlag af kommercielle kontrakter som formidler af tredjeparts produkter (f.eks. kreditkort på vegne af banksektoren).
In some cases, such as debit cards and standing debit orders, the service is provided by PI itself; in other cases, PI/Bancoposta distributes third-party products (such as credit cards, which it distributes on behalf of banks).
Poste Vita SpA kontrolleres 100 % af Poste Italiane.
Poste Vita SpA is a wholly-owned subsidiary of PI.
Bancoposta Fondi SpA SGR kontrolleres 100 % af Poste Italiane.
Bancoposta Fondi SGR SpA is a wholly-owned subsidiary of PI.
Offentliggjort i Gazzetta Ufficiale nr. 241 af 13. oktober 2004.
Published GU 241, 13.10.2004.
Se betragtning 32 i beslutningen om iværksættelse af proceduren.
See recital 32 of the decision initiating the proceedings.
CDP-kassen begyndte i juli 2006 at udstede postsparebeviser til mindreårige. Sådanne beviser løber fra tegningsdatoen til indehaveren fylder 18.
In July 2006, CDP began issuing savings certificates for minors, which mature at the holder’s eighteenth birthday.
Denne type beviser omfattes ikke af beslutningen om iværksættelse af proceduren og ej heller af nærværende beslutning.
This category of certificate is outside the scope of the opening decision and of the present decision.
Beholdningen af postsparebeviser i mindreåriges hænder er under alle omstændigheder marginal i forhold til den samlede beholdning (0,3 % af den samlede mængde pr. 31.12.2007).
In any case, the stock of savings certificates for minors is marginal compared to the total stock of certificates: it represented 0,3 % of the total stock on 31 December 2007.
Se CDP-kassens årsrapport for 2004.
See CDP annual report 2004.
I beholdningen indgår postsparebeviser udstedt af CDP-kassen og finansministeriet (der indstillede udstedelsen i 2001).
The stock includes certificates issued by CDP and by the Ministry of Finance (the latter ceased to issue savings certificates with effect from 2001).
Dette refererer til equity-relaterede postsparebeviser.
This duration refers to equity-linked certificates.
For inflationsjusterede postsparebeviser henvises til fodnote 49.
For inflation-linked certificates, see footnote 49.
De italienske myndigheder har meddelt, at der ikke kan oplyses nogen gennemsnitlig løbetid for 18-måneders-beviser, da udstedelsen af disse beviser blev indstillet i september 2005.
The Italian authorities indicate that the average life of this category is not quantifiable because these certificates have been issued only since September 2005.
Dom i sag C-280/00 Altmark Trans GmbH og Regierungspräsidium Magdeburg mod Nahverkehrsgesellschaft Altmark GmbH, Sml. 2003 I, s. 7747, og forenede sager C-34/01-C-38/01 Enirisorse SpA mod Ministero delle Finanze, Sml. 2003 I, s. 14243.
Judgments in Case C-280/00 Altmark Trans GmbH and Regierungspräsidium Magdeburgv Nahverkehrsgesellschaft Altmark GmbH [2003] ECR I-7747 and Joined Cases C-34/01 to C-38/01 Enirisorse SpA v Ministero delle Finanze [2003] ECR I-14243.
BOT (buoni ordinari del tesoro) er kortfristede nulkupon-statsobligationer; BTP (buoni del tesoro poliennali) er flerårige statsobligationer; og CTZ (certificati del tesoro zero-coupon) er kortfristede nulkupon-statsobligationer (højst to år).
BOTs (buoni ordinari del tesoro) are short-term zero-coupon Treasury bonds; BTPs (buoni del tesoro poliennali) are long-term Treasury bonds; and CTZs (certificati del tesoro zero-coupon) are short-term zero-coupon Treasury bonds (maximum two-year maturity).
Provisionen for salg af disse værdipapirer er fastsat ved lov.
The commissions for placing these securities are set by law.
Ifølge Associazione Bancaria Italiana omfatter virksomhedsobligationer ikke obligationer udstedt af finansielle selskaber.
According to ABI, corporate bonds exclude bonds issued by financial companies.
Ved »plain vanilla«-instrumenter forstås normalt »the most basic or standard version of a financial instrument, usually options, bonds, futures and swaps«. Fonte: www.investopedia.com ifølge udtalelse fra Kommissionens uvildige ekspert.
‘Plain vanilla’ is an expression commonly used to mean ‘the most basic or standard version of a financial instrument, usually options, bonds, futures and swaps’ — www.investopedia.com, quoted by the Commission’s independent expert.
Italien opererer med et alment begreb »virksomhedsobligationer«, men den referencestikprøve, der anvendes i undersøgelsen, er hovedsageligt sammensat af bankudstedte obligationer (se s. 7 i de italienske myndigheders brev af 22. juni 2007).
Italy uses the general term ‘corporate bonds’, but the reference sample employed in the benchmark study is made up mainly of bonds issued by banks (see p. 7 in the Italian authorities’ letter of 22 June 2007).
Udtrykket »virksomhedsobligationer« brugt i denne brede betydning omfatter således ikke blot obligationer, der er udstedt af industrivirksomheder i snæver forstand, men også obligationer udstedt af banker.
The term ‘corporate’ is thus used in a broad sense, to refer to bonds issued not just by industrial corporations but also by banks.
I denne beregning indgår salgsprovisionen og den årlige administrationsprovision, som den sælgende institution modtager, multipliceret med en beregnet løbetid, svarende til postsparebevisernes gennemsnitlige løbetid.
The simulation was based on the placement commission and the annual management commission returned to the distributor in a year, multiplied by the notional period for which the fund would be held, which was taken to be equal to the average life of postal savings bonds.
For obligationsfonde ligger tegningsprovisionen på 0,70 %-2,20 % og administrationsprovisionen på 0,80 %-1,05 %; nogle fonde beregner dog ingen tegningsprovision.
For bond investment funds the subscription fee varied between 0,70 and 2,20 %, and the management fee between 0,80 and 1,05 %, though some mutual funds applied only a management fee.
Med udgangspunkt i Poste Italiane's separate bogføring og gennemsnitsværdierne for de finansielle tjenesteydelser bliver rentabiliteteten for 2005 på […] %.
On the basis of PI’s separation of accounts and the average values for financial services, the profitability ratio for 2005 was […] %.
Da der er ekstraomkostninger forbundet med administrationen af postsparebeviser, mener Italien, at en procentsats på […] % må være en passende proxy-indikator for rentabiliteten af postsparebeviser.
In view of the additional costs of managing postal savings certificates, Italy indicated that a reasonable proxy for the profitability ratio of postal savings certificates was […] %.
For tidsrummet november 1999-december 2007 er gennemsnitsprovisionen beregnet på grundlag af et samlet beløb på 33 mia. EUR.
Average fee calculated for the period November 1999–December 2007 on a total volume of EUR 33 billion.
For det nævnte tidsrum er gennemsnitsprovisionen beregnet på grundlag af et samlet beløb på 22 mia. EUR.
Average fee calculated for the same period on a total volume of EUR 22 billion.
Emissionsværdien andrager 971,2 millioner EUR.
The value of the issue was EUR 971,2 million.
»Plain vanilla«-instrumenter over for strukturerede instrumenter.
‘Plain vanilla’ or structured instrument.
Certificati di credito del Tesoro (CCT) er statsudstedte lånebeviser med en løbetid på 7 år og variabel rente.
CCTs (certificati di credito del Tesoro) are seven-year Treasury bonds with a floating interest rate.
Indlånsbeviser er i teorien det produkt, der mest ligner postsparebeviser med en løbetid på 18 måneder.
In theory the product most similar to 18-month postal savings certificates was deposit certificates.
Eksperten har imidlertid kun kunnet finde én udsteder af indlånsbeviser, der sælger sådanne produkter via andre banknet, og som har været villig til at frigive information om, hvor stor en provision der betales.
But the expert was able to find only one issuer of deposit certificates which distributed its products through other bank networks and disclosed the distribution fees it paid.
Eksperten har ikke blandt de finansprodukter, der er i omløb i Italien, kunnet finde sammenlignelige produkter i papirform.
Among the financial products in circulation in Italy the expert could not identify any comparables in paper form.
TLX SpA er en handelsplatform for finansinstrumenter, der ikke tager sigte på erhvervsmæssige investorer.
TLX SpA organises and manages markets for the trading of financial instruments aimed at the investment needs of non-professional investors.
Ved tidsserier forstås en række værdier registreret med (ofte faste) tidsintervaller.
A time series is a sequence of values, measured typically at successive times, and spaced at intervals of time that are often uniform.
Tidsserier baseret på oplysninger om sammenlignelige produkter åbner mulighed for en sammenligning mellem de faktiske årsprovisioner for postsparebeviser og årsprovisionerne for tilsvarende produkter.
A time series of data on comparables would have permitted a comparison between the real annual fees for postal savings certificates and the corresponding figures for the comparators.
Til salg indtil udgangen af 2007.
These funds were being distributed at the end of 2007.
En regressionsanalyse ville være formålsløs i dette tilfælde, eftersom investeringsfonde på grund af deres kontraktmæssige grundlag — i modsætning til de variable værdier, der anvendes i regressionsanalyser af bankobligationer — er homogene.
Regression analysis would be meaningless here, because the mutual funds were by contractual design homogenous with respect to the variables employed in the regression analysis for bank bonds.
Godtgørelsen for fremstilling af papirbeviser er ikke medtaget i analysen i denne fase.
The remuneration for the production of paper certificates was not included in the analysis at this stage.
Denne godtgørelse er en meget specifik del af de ydelser, som Poste Italiane leverer, og beregnes separat (se betragtning 130-132).
The remuneration for the production of paper certificates is a very specific feature of the services provided by PI, and will be assessed separately (see paragraphs 130-132).
Eksperten har benyttet de af Italien fremsendte værdier. I tilfælde, hvor der ikke forelå oplysninger (som for inflationsjusterede postsparebeviser med en løbetid på 18 måneder) er der foretaget et rimeligt skøn (henholdsvis 7 år og 18 måneder).
The expert used the terms ‘average life’ ( durata media) and ‘expected life’ ( durata prevista) as synonyms.
Ved beregningen af nutidsværdien af årsprovisionen er der anvendt samme diskonteringssats som for statsobligationer med tilsvarende løbetid.
In this Decision the term used is ‘average life’.
I den her foreliggende beslutning anvendes udtrykket »gennemsnitlig løbetid«.
The discount rate in the computation of the present value of the annual fees was the rate for Treasury bonds of similar maturity.
Satserne i 2006-aftalen gælder fra 2006 og videre frem.
The rates in the 2006 agreement were used from 2006 onward.
Ovennævnte tal omfatter ikke de beløb på 51,6 og 25 mio. EUR, der blev betalt i henholdsvis 2001 og 2002 for specifikke opgaver ud over simpelt salg af postsparebeviser.
These figures do not include the sums of EUR 51,6 million and EUR 25 million paid in 2001 and 2002 respectively for specific tasks having a scope beyond the mere distribution of postal savings certificates.
Eksperten konkluderede imidlertid på grundlag af et »sensitivity check«, at det ikke ville ændre noget ved konklusionerne i rapporten at medregne disse beløb.
However, the expert carried out a sensitivity check, and concluded that their inclusion would not affect the findings of the report.
Inden for statistik er forventningsværdien (også kaldet den matematiske forventning eller middelværdien) af en stokastisk variabel summen af samtlige mulige værdier af variablen, multipliceret med deres sandsynlighed.
In statistics the expected value (or mathematical expectation, or mean) of a random variable is the sum of the products of the value of each possible outcome multiplied by the probability of that outcome.
Den repræsenterer derfor det gennemsnitsbeløb, der forventes at blive resultatet af en stokastisk proces, hvor samme sandsynlighed gentages igen og igen.
Thus, it represents the average amount one ‘expects’as the outcome of a random trial if identical odds are repeated many times.
I denne sammenhæng refererer minimums- og maksimumsforventningsværdierne til de to regressioner med de bedste resultater, jf. ekspertundersøgelsen.
The minimum and maximum expected values here refer to two best performing regressions, as the expert study indicates.
De lave skøn refererer til stikprøven af fastforrentede bankobligationer; denne stikprøve gør det muligt at basere regressionsanalysen på en signifikant variabel for afkastet ved værdipapirets udløb.
In particular, low estimates relate to the sample of fixed-rate bank bonds, a sample which allows an important variable of yield at maturity to be used in the regression analysis.
De højere skøn er afledt af en regressionsanalyse, der bygger på en stikprøve, der omfatter alle »plain vanilla«-bankobligationer, dvs. såvel fast som variabelt forrentede værdipapirer.
The higher estimates derive from the regression analysis based on the sample of all ‘plain vanilla’bank bonds, which includes both fixed-rate and variable-rate bonds.
Inden for sandsynlighedsberegning og statistik er standardafvigelsen et udtryk for spredningen i en værdimængde.
In probability and statistics, the standard deviation is a measure of the dispersion of a set of values.
Den er defineret som kvadratroden af middelværdien af værdiernes afvigelse fra deres middelværdi eller som kvadratroden af variansen.
It is defined as the root mean square (RMS) deviation of the values from their mean, or as the square root of the variance.
Standardfejlen i en måle- eller estimatmetode er fejlens skønnede middelafvigelse i den pågældende metode.
The standard error of a method of measurement or estimation is the estimated standard deviation of the error in that method.
Den er udtryk for et skøn over, hvor stor standardafvigelsen er for forskellen mellem de målte/skønnede værdier og de faktiske værdier (kilde: Wikipedia).
Specifically, it estimates the standard deviation of the difference between the measured or estimated values and the true values (source: Wikipedia).