natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Dette kan skyldes det forhold, at oprettelse af en regional online markedsplads for SMV indebærer betydelige risici i den indledende fase, indtil der kan opnås stordriftsfordele.
This may follow from the fact that setting up a regional online marketplace for SMEs involves substantial risks at the initial period until economies of scale are achieved.
Støtten anses derfor for at være nødvendig for at fokusere på markedssvigtet gennem etableringen af Investbx og støtte platformen, indtil den balancerer inden for en indledende femårig driftsperiode.
Consequently, in order to target the market failure by setting up Investbx and by supporting it to break-even within the initial five years of operation, state aid is considered necessary.
I det følgende vurderer Kommissionen yderligere tilskyndelsesvirkningen.
In the following, the Commission further assesses the incentive effect.
I henhold til estimater på grundlag af undersøgelser foretaget af de britiske myndigheder, søger mindst 10 SMV fra West Midlands med bæredygtige forretningsplaner hvert år at rejse egenkapital, uden at det lykkes.
According to the estimates based on surveys conducted by the UK authorities, every year at least 10 SMEs from the West Midlands with viable business plans seek equity but do not receive it.
Investbx planlægger i løbet af de første fem år skal rejse egenkapital til mindst 47 virksomheder.
Investbx plans to obtain equity for at least 47 such enterprises during the first five years of its activity.
Endvidere vil tilvejebringelsen af egenkapital i størrelsesordenen fra 0,5 til 2 mio. GBP sandsynligvis få gunstig indvirkning på tilstødende finansielle markeder.
Furthermore, the provision of equity capital in the range of between GBP 0,5 and 2 million is likely to have positive effects on adjacent financial markets.
Business angels og andre uformelle investorer, der normalt stiller finansiering til rådighed på under 0,5 mio. GBP, kan benytte Investbx som en ny exit-mulighed for deres investering, hvorimod de mere etablerede markeder og investorer, der er involveret i meget større handler, såsom AIM og venturekapitalfonde, kan drage fordel fra de virksomheder, der kommer i vækst med hjælp fra Investbx og for behov for større finansielle bidrag end 2 mio. GBP gennem notering på en fondsbørs.
Business angels and other informal investors, who usually provide financing below GBP 0,5 million will be able to use Investbx as a new exit option for their investment, whereby more senior established markets and investors involved in larger deals, such as the AIM and venture capital funds, may benefit from the firms that will grow with the help of Investbx and will require larger financial tranches than GBP 2 million through listing on a stock exchange.
Foranstaltning vedrører et pilotprojekt, som — hvis det lykkes — kan føre til flere af sådanne projekter i andre regioner.
The measure concerns a pilot project which, if successful, may lead to further such projects in other regions.
Støttens tilskyndelsesvirkning for Investbx fremkommer fra det forhold, at Investbx slet ikke ville eksistere uden statsstøtte, som de britiske myndigheder og Ofex anfører.
The incentive effect of the aid on Investbx is apparent from the fact that it would not exist without state aid as claimed by the United Kingdom and Ofex.
Den klare slutdato for støtte tilskynder Investbx til at blive rentabel og kommercielt bæredygtig.
Moreover, a clear end date of the aid is an incentive for Investbx to become profitable and commercially viable.
Foranstaltningen sigter på at ændre investorernes og SMV's adfærd ved at forbedre udvekslingen af oplysninger om mulige indbyrdes matches.
The measure intends to change the behaviour of investors as well as SMEs by improving their information exchange on their potential matches.
Investbx-foranstaltningen yder ingen støtte til investorerne og fordrejer dermed ikke deres tilskyndelse til at vælge de mest rentable investeringer.
The Investbx measure does not provide aid at the level of investors; therefore it does not distort their incentive mechanism to choose the most profitable investments.
I modsætning til andre statsstøtteforanstaltninger, dvs. direkte støtte til investering i SMV, forbliver tilskyndelsen for investorerne ufordrejet.
In contrast to other state aid measures, i.e. direct aid to investing in SMEs, the incentives for investors remain undistorted.
I henhold til de britiske myndigheders anslåelse forventes mindst 47 virksomheder at modtage egenkapitalfinansiering på Investbx' betingelser i løbet af de indledende fem år.
According to the UK authorities' estimates, at least 47 companies are expected to receive equity financing under the conditions offered by Investbx during the initial five years.
Størstedelen af dem vil måske ellers miste modet på de nuværende vilkår på markedet, navnlig mangelen på oplysninger, de komplicerede procedurer og de gældende priser.
The majority of them may otherwise be discouraged by the conditions currently present on the market, in particular by lack of information, complicated procedures and the prevailing prices.
Takket være etableringen af denne nye kanal, hvorigennem der kan rejses egenkapitalfinansiering, samlingen af de tilknyttede tjenesteydelser og en mulighed for at handle deres aktier efterfølgende, forventes SMV at rejse mere egenkapitalfinansiering i ekspansionsøjemed.
Thanks to the establishment of the new channel for raising equity finance, the bundling of all related services and a possibility to trade their shares subsequently, SMEs are expected to raise more equity financing for their expansion.
Det er foranstaltningens tilskyndelsesvirkning.
This is the incentive effect of the measure.
Kommissionen mener, at i tråd med punkt 5.2.3 i Retningslinjerne for risikokapital er foranstaltningen nødvendig og udviser en tilskyndelsesvirkning.
The Commission considers that in line with 5.2.3 of the Risk Capital Guidelines, the measure is necessary and provides an incentive effect.
I medfør af punkt 5.2.4 i Retningslinjerne for risikokapital skal Kommissionen undersøge støttens proportionalitet.
According to point 5.2.4 of the Risk Capital Guidelines the Commission assesses proportionality of the aid.
Kommissionen undersøger, hvorvidt støtten ikke går ud over, hvad der er nødvendigt for at skaffe mere risikovillig kapital, og navnlig hvorvidt der sker overkompensation af investorerne, og om risikoen for tab bæres fuldt ud af den offentlige sektor, mens fordelene udelukkende går de til øvrige investorer.
The Commission examines whether the aid does not go beyond what is needed to induce more risk capital provision, and in particular whether investors are not overcompensated and the risk of losses are not borne entirely by the public sector while the benefits flow to the other investors.
Kommissionen kan endvidere tage i betragtning, at et åbent udbud til investorerne vejer positivt i vurderingen.
Furthermore, the Commission may consider that an open tender or public invitation to investors will positively influence the assessment.
Der bliver et åbent udbud til investorer med henblik på at benytte Investbx, og oplysningerne om Investbx gøres offentligt tilgængelige for alle investorer på Investbx' websted.
There will be a public invitation to investors to use Investbx, and the information about Investbx will be publicly available to all investors on the Investbx website.
Foranstaltningen bliver ikke eksklusiv, men forbliver åben for alle investorer.
The measure will not be closed, but remains open to any investors.
Sammenholdt med de risikokapitalordninger, som medlemsstaterne normalt benytter for at afbøde et markedssvigt, er beløbet for den statslige finansiering meget begrænset.
Compared to risk capital schemes that are commonly used by the Member States to reduce the market failure, the amount of public funding used is very limited.
Regionale risikokapitalordninger, der dækker regioner af lignende størrelse som West Midlands, indebærer normalt langt større støttebeløb end denne støtteforanstaltning.
Regional risk capital schemes covering regions similar in size to the West Midlands normally involve far higher amounts of aid than foreseen for this measure.
Endvidere yder Investbx ikke selv nogen finansiering til SMV.
Furthermore, Investbx does not by itself provide capital to SMEs.
Med foranstaltningen indføres der blot en ny form for markedsplads for investeringer i SMV, og denne forenkler transaktionerne mellem private aktører på markedsvilkår.
The measure only introduces a new type of marketplace for investments in SMEs, which facilitates transactions between private parties at market conditions.
Investbx synes på denne vis udpræget effektiv med hensyn til at afbøde markedssvigtet.
In this sense Investbx appears particularly efficient in addressing the market failure.
Støttens omfang er beregnet, så Investbx sættes i stand til at opnå stordriftsfordele og få en tilstrækkelig størrelse, så den kan balancere efter fem år.
The size of the aid is calculated in a way to enable Investbx to achieve economies of scale and get a sufficient size to be able to break-even after five years.
Der er et støtteloft på 3 mio. GBP.
There is a maximum limit of the aid of GBP 3 million.
Dette dækker kun forskellen mellem de anslåede indtægter fra Investbx' drift og omkostningerne til de første fem års drift.
This will cover only the difference between the prospected revenues from the Investbx activity and the costs incurred by Investbx in the first five years.
Kommissionen ser positivt på det forhold, at støtten er begrænset til fem år.
The Commission notes positively that the measure is limited to five years.
Efter femårsperioden vil den regionale myndighed, AWM, enten lukke Investbx ned eller sælge sine aktier gennem et åbent ikke-diskriminerende offentligt udbud, som enhver markedsaktør kan deltage i, herunder Ofex.
After this period, the regional authority, AWM, will either close down Investbx or sell its shares through an open and non-discriminatory tender available to any market participant, including Ofex.
AWM får derefter tilbageført mindst en andel af det samlede tilskud og muligvis endog mere i form af salgsprisen for Investbx.
AWM would then receive back at least a part of its entire grant and potentially even more in the form of the sale price of Investbx.
Kommissionen mener, at støtte er begrænset til det strengt nødvendige og dermed er proportional.
The Commission considers that the aid is limited to the minimum necessary and is therefore proportional.
Konkurrencefordrejninger og påvirkning af samhandelen skal begrænses for at sikre, at støtteforanstaltningen som helhed ikke er i strid med den fælles interesse
Distortions of competition and the effect on trade should be limited to ensure that the aid measure is not, on balance, contrary to the common interest
I henhold til punkt 5.3 i Retningslinjerne for risikokapital skal Kommissionen vurdere foranstaltningens negative virkninger for at veje dem imod de positive virkninger.
According to point 5.3 of the Risk Capital Guidelines, the Commission will assess the negative effects of the measure in order to balance them with the positive effects.
I det følgende drøftes den mulige fortrængningseffekt for mulige konkurrenter og andre negative virkninger.
In the following the possible crowding-out effect on potential competitors and other negative effects will be discussed.
Mulige konkurrenter og i hvilken udstrækning de risikerer at blive fortrængt
Potential competitors and the extent to which they may be affected by crowding out
Investbx' vigtigste ydelse bliver at sørge for, at der rejses egenkapital i størrelsesordenen fra 0,5 til 2 mio. GBP for SMV.
The principle service provided by Investbx is to obtain equity capital in the range of GBP 0,5 to 2 million for SMEs.
De dertil knyttede ydelser, som Investbx stiller til rådighed, er accessoriske og sigter på det primære formål, nemlig at kanalisere egenkapital over i SMV.
Associated services provided by Investbx are auxiliary and with the primary purpose of channelling equity to SMEs.
Selv om der er visse fordele ved at investere i SMV lokalt, udgør det geografiske marked for disse investeringsbeløb mindst hele Det Forenede Kongerige, da de SMV, der allerede har modtaget sådan finansiering, har opnået den gennem kilder i andre dele af Det Forenede Kongerige, f.eks. London.
Although there are some advantages to invest into SMEs locally, the geographic market for these equity tranches is at least the entire United Kingdom, as those SMEs that already received such financing received it from sources based in other parts of the United Kingdom, such as London.
Selv om der er beretninger om finansiering i udlandet, vil egenkapitalmarkedet for størrelsesordenen fra 0,5 til 2 mio. GBP almindeligvis være nationalt.
Although an example of receiving financing abroad has been reported, the equity capital market for tranches between GBP 0,5 and 2 million generally tends to be national.
I det følgende drøftes de sandsynlige virkninger af støtten på konkurrenterne.
In the following the likely effects of the aid on competitors shall be discussed.
Konkurrenter, som tilvejebringer eller kanaliserer egenkapitalfinansiering i størrelsesordenen fra 0,5 til 2 mio. GBP, kan omfatte business angels, venturekapitalister, børsmæglere, alternative handelssystemer samt de etablerede fondsbørser, AIM og LSE.
The competitors that provide or facilitate the provision of equity financing in the range of GBP 0,5 to 2 million could include business angels, venture capitalists, brokers, Alternative Trading Systems as well as the mainstream stock exchanges the AIM and the LSE.
Sammenlignet med finansiering fra business angels på den ene side, vil Investbx forenkle tilvejebringelsen af større beløb, og på den anden side stilles der større oplysningskrav og krav om uafhængige undersøgelser i forhold til business angels.
In comparison with business angels financing, Investbx, on the one hand, facilitates the provision of larger amounts of equity, and on the other hand, requires greater level of disclosure and independent studies than business angels.
Selv om nogle business angels, der arbejder i netværk eller syndikater, kan frembringe lignende egenkapitalbeløb, vil deres konkurrence med Investbx i denne sag være rimelig begrænset, da sådanne business angels normalt vil tilbyde egenkapital billigere end Investbx, da de ikke kræver samme niveau vedrørende forskning og oplysning.
Although some business angel networks or syndications may provide the same amounts of equity capital, their competition with Investbx in this case may be rather limited because such business angels would offer equity at lower costs than Investbx, as they do not require the same level of research and disclosure.
Endvidere vil business angels endog kunne drage fordel af foranstaltningen ved at investere gennem Investbx.
Moreover, business angels could even benefit from the measure by investing through Investbx.
Kommissionen modtog kun positive bemærkninger fra business angel-grupperne.
The Commission only received positive comments from the business-angel community.
Privat venturekapitalfonde fokuserer som påvist ovenfor først og fremmest på større handler.
Private venture capital funds, as demonstrated above, concentrate mainly on larger deals.
Investbx vil bidrage til SMV-vækst, som efterfølgende vil kunne overtages af venturekapitalfonde eller investorer på de mere etablerede markeder.
Investbx will facilitate the growth of SMEs that could be further taken over by venture capital funds or investors at more senior established markets.
En mindre grad af konkurrence med disse fonde, som yder mindre beløb i form af egenkapital, kan ikke udelukkes.
A degree of competition with those funds that provide a small amount of equity cannot be excluded.
Kommissionen modtog kun positive bemærkninger fra repræsentanter for venturekapitalindustrien, navnlig Catapult Venture Managers Ltd. og Advantage Growth Fund.
From the representatives of the venture capital industry, namely the Catapult Venture Managers Ltd. and the Advantage Growth Fund, the Commission only received positive comments.
Da de væsentligste karaktertræk ved Investbx er at rejse kapital for SMV fra investorer og fungere som handelsplatform, yder Investbx ikke selv finansiering til de virksomheder, der bliver handlet.
Since the main characteristic of Investbx is to raise capital for SMEs from investors and to act as a trading platform, it does not itself provide funding to the companies traded.
Derfor vil der kun i et yderst begrænset omfang være konkurrence med venturekapitalfondene.
Therefore, it is only to a very limited extent in competition with venture capital funds.
Fra børsmæglerkredse modtog Kommissionen kritiske bemærkninger fra JP Jenkins, der hævder, at Investbx bliver en direkte konkurrent og får en konkurrencemæssig fordel ved den ydede statsstøtte, som vil kunne føre til konkurrencefordrejning til skade for JP Jenkins' stilling.
From the brokers' community, the Commission received critical comments from JP Jenkins, claiming that Investbx will become a direct competitor benefiting from a competitive advantage by the state aid provided, which would lead to a distortion of competition prejudicing JP Jenkins' position.
Kommissionen bemærker i denne henseende, at de britiske myndigheder erklærer, at JP Jenkins driver en forretningsmodel, der er forskellig fra Investbx'.
In this respect, the Commission notes the statement of the UK authorities that JP Jenkins operates a different business model to that of Investbx.
JP Jenkins er et execution-only børsmæglerselskab og prisstiller og matcher handler i unoterede værdipapirer uden for børsen.
JP Jenkins is an execution-only stockbroker and market maker, matching trades in unlisted and unquoted securities off-exchange.
Der findes endvidere ingen forpligtende regler for dette marked.
Furthermore, there is no regulatory obligation for this market.
De britiske myndigheder anfører således, at JP Jenkins Stockbrokers ikke udfylder den funktion, som er Investbx' vigtigste formål, nemlig at rejse kapital for SMV.
Consequently, the United Kingdom states that JP Jenkins does not perform the function of raising funds for SMEs, which is the primary objective of Investbx.
De samme argumenter er gyldig for andre execution-only børsmægleres aktivitet.
The same arguments are valid for the activity of other execution-only brokers.
Med hensyn til JP Jenkins' øvrige påstande, handlede denne børsmægler i hvert fald inden juni 2006, hvor muligheden for at søge per region blev fjernet fra selskabets websted, et samlet antal på 157 virksomheder, hvoraf kun fire fra West Midlands.
As for the allegations of JP Jenkins, in any event, in June 2006, before removing the possibility to search by regions on its website, JP Jenkins traded 157 companies out of which only four companies were from the West Midlands.
Kommissionen mener derfor, at Investbx' mulige virkning for JP Jenkins mindst må være meget begrænset.
Therefore, the Commission considers a potential effect of Investbx on JP Jenkins at least to be very limited.
Investbx skal være aktiv på markedet for handelsplatforme til egenkapitalfinansiering for virksomheder, der ikke kan noteres på de vigtigste fondsbørser i Det Forenede Kongerige.
Investbx is intended to enter the market of trading platforms for equity financing of companies which cannot get quoted on the main stock exchange in the United Kingdom.
LSE anses ikke for at være en mulig konkurrent til Investbx, da de virksomheder, der handles på de to markeder, er forskellige både med hensyn til størrelse og andre elementer, som LSE stiller krav til.
The LSE is not considered to be a potential competitor of Investbx, since the companies traded at the two markets would be different in terms of their size and other features required by the LSE.
For at blive noteret på LSE skal virksomhederne især opfylde visse kriterier, såsom at mindst 25 % af aktierne skal være i frit omløb, 3 års aktiehandelserfaring og arbejdskapital for mindst de kommende 12 måneder, eller en minimumsmarkedskapitalisering.
In particular, in order to get listed on the LSE, companies have to fulfil certain criteria, such as 25 % of shares being held in public hands, 3 years' trading experience, and working capital for at least the next 12 months, or a minimum market capitalisation.
Endvidere er AIM mindre egnet til egenkapitalfinansiering under 2 mio. GBP, da de direkte omkostninger ved at rejse et sådant beløb gennemsnitligt kan udgøre op til 20-26 % af den rejste kapital.
Moreover, the AIM is less suitable for raising amounts under GBP 2 million, as the direct cost of raising such an amount can represent on average 20 — 26 % of the equity raised.
AIM yder ikke den samme slags ydelser til SMV som Investbx.
It does not provide the same services to SMEs as Investbx.
SMV, der rejser 2 mio. GBP, afholder sig derfor fra at benytte AIM.
Consequently, SMEs raising GBP 2 million are discouraged from using the AIM.
Nuværende alternative handelssystemer, som Ofex og The Share Centre, kan også tilvejebringe primær- og sekundærfinansiering til SMV.
Present Alternative Trading Systems, such as Ofex and The Share Centre may also provide primary or secondary trading to SMEs.
For så vidt angår den konkurrencevilkårene generelt på markedet som helhed, vil virkningerne af Investbx være begrænset til kun en region i Det Forenede Kongerige.
Concerning the competitive situation on the market as a whole, the effects of Investbx will be limited to only one region of United Kingdom.
Tilvejebringelsen af kapital og mæglervirksomhed er endvidere allerede mindre udviklet i denne region end i Det Forenede Kongerige som helhed.
Moreover, in this region the provision and intermediation of equity is less developed than in the United Kingdom as a whole.
Vedrørende mulig konkurrence med Ofex især erindrer Kommissionen om, at kun 5 % af de virksomheder, der handles på Ofex for øjeblikket, er beliggende i West Midlands.
Concerning possible competition with Ofex in particular, the Commission recalls that presently only 5 % of companies traded on Ofex are based in the West Midlands.
I alt 10 virksomheder fra denne region var mellem 2000 og 2005 optaget til omsætning på Ofex.
From the region, between 2000 and 2005 altogether 10 companies were admitted to Ofex.
Af de nu optagede virksomheder er kun 2 optaget siden 2003.
From the presently listed companies only 2 were admitted since 2003.
Ofex driver virksomhed på nationalt plan og sigter på international handel, og det kan ikke udelukkes, at Ofex vil anvende sin udbyggede platform til handel med betydelige mængder samt med aktier i større virksomheder, som kan noteres andre steder.
Ofex is acting nation-wide and aims at international trade and it cannot be excluded that it will use its upgraded platform to trade more significant volumes as well as large companies' shares that may be quoted elsewhere.
Som de britiske myndigheder endvidere anfører, har Ofex i de seks år siden 2000 kun rejst 3,5 mio. GBP i form af primær finansiering for 5 virksomheder i West Midlands.
Moreover, as stated by the UK authorities, during the six years 2000 to 2005, Ofex has raised only GBP 3,5 million of primary funding for 5 companies based in the West Midlands.
Samtidigt lykkedes det Ofex at rejse finansiering til et beløb på 43,3 mio. GBP som primærfinansiering inden for størrelsesordenen 0,5 mio. GBP til 2 mio. GBP til i alt 39 virksomheder overalt i Det Forenede Kongerige.
At the same time, Ofex raised overall GBP 43,3 million of primary funding within the GBP 0,5 million to 2 million range for 39 companies in the United Kingdom.
Muligheden for konkurrencefordrejninger i form af mængder af primærfinansiering og antal virksomheder i West Midlands, der muligvis vil skifte fra Ofex til Investbx, er derfor meget begrænset.
Consequently, the distortion of competition in terms of volume of primary funding and of the number of SMEs potentially switching from Ofex to Investbx in the West Midlands is very limited.