natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Investbx vil derfor gøre oplysningen mere effektiv og muliggøre en bedre opfattelse af SMV's risiko/gevinstforhold blandt investorerne og reducere investorernes transaktionsomkostninger i tilknytning til oplysning om SMV, da forskningsdokumentation om alle SMV gøres offentligt tilgængelige.
Thereby Investbx will increase information efficiency and will enable a better perception of risk-reward relationship in SMEs by investors and will decrease the transaction costs of getting information about SMEs for investors by making research documents on all SMEs publicly available.
Investbx sigter specifikt på at rejse egenkapitalfinansiering for SMV i West Midlands.
Investbx aims at raising equity specifically for SMEs in the West Midlands region.
Sammenlignet med Ofex, der også mener sig tilsted på markedet i West Midlands og at have et lignende transaktionsvolumen, konkluderer de britiske myndigheder følgende i deres bemærkninger til beslutningen om at indlede proceduren:
In comparison with Ofex, which argues that it is also present in the West Midlands and its transaction size is similar, the following was concluded by the UK authorities in their comments to the Decision to initiate the procedure:
i løbet af fem år fra 2000 lykkedes det kun Ofex at rejse finansiering til et beløb på 43,3 mio. GBP som primærfinansiering inden for størrelsesordenen 0,5 mio. GBP til 2 mio. GBP til i alt 39 virksomheder overalt i Det Forenede Kongerige
In five years since year 2000, at Ofex only GBP 43,3 million of primary funding was raised within the GBP 0,5 million to 2 million range for 39 companies in the entire United Kingdom.
når sekundærfinansiering trækkes fra den samlede rejste kapital, rejser Ofex-virksomhederne kun beskedne beløb ved primærudstedelser (f.eks. 0,8 mio. GBP for hele Det Forenede Kongerige i 2004)
When removing secondary funding from the total funds raised, Ofex companies only raise modest amounts via primary issues (E.g. GBP 0,8 million UK-wide in 2004)
tages kun West Midlands-virksomheder i betragtning, er der hos Ofex rejst et samlet beløb på 12 mio. GBP (primær og sekundær) over en femårsperiode mellem 2001 og 2005
When only West Midlands based companies are considered, at Ofex a total of GBP 12 million (primary and secondary) have been raised over a five year period, between 2001 and 2005.
siden 2000 har Ofex kun rejst 3,5 mio. GBP i form af primær finansiering for fem virksomheder i West Midlands.
Only GBP 3,5 million of primary funding for 5 companies based in the West Midlands was raised at Ofex since 2000.
Investbx tilbyder et regionalt fokus med et lokalt netværk af tjenesteudbydere og investorer, hvilket er særligt vigtigt for egenkapitalinvestering i ekspansions-SMV.
Investbx offers a regional focus with a local network of service providers and investors, which is particularly important for the equity investment into expansion SMEs.
Sådanne investeringer kræver ofte snæver opfølgning og et direkte forhold mellem investor og investerings-SMV.
Such investment often requires a close follow-up and direct relationship between the investor and the investee SME.
I henhold til de teoretiske og empiriske undersøgelser skal det bemærkes, at investornærhed i forhold til den finansierede virksomhed er en relevant variabel i investeringsvalget.
According to theoretical and empirical studies it must be noted that the investor's proximity to the financed company is a relevant variable in investing choice.
Det kan sågar forsvares, at en lokal investor man tilskyndes til at investere i et lokalt firma, ikke kun på grund af en mulig oplysningsfordel, men også fordi de vil kunne bibringe investeringsvirksomhederne en særlig fordel ved at sætte dem i kontakt med deres lokale netværk og drage fordel af andre netværksvirkninger fra andre virksomheder, eller sågar på grund af regional tilhørsfølelse.
It may even be argued that, conceivably, a local investor may be encouraged to invest into a local firm not only for a plausible informational advantage, but also as they will be able to provide to the investees a particular advantage by connecting them to their local networking, as well as to take advantage of externalities on other businesses or even because of regional patriotism.
Det regionale fokus viser sig ved det forhold, at Investbx skal betjene SMV kun fra West Midlands, har sin medarbejderstab på 6-8 personer i West Midlands samt en bestyrelse bestående af konsulenter og erhvervsfolk, som arbejder med SMV i West Midlands.
The regional focus is shown by the fact that Investbx serves SMEs from the West Midlands only, has a West Midlands based team of 6-8 people, as well as a non-executive board comprising West Midlands professionals experienced in working with SMEs.
Investbx skal tilbyde SMV integrerede tjenesteydelser, der omfatter finansiering, markedsføring og uafhængig forskning samt kontakt til et netværk af lokale erhvervsfolk, der skal støtte SMV i deres tilslutning til handelsplatformen for egenkapital.
Investbx will offer to the SMEs integrated services, including fund raising, marketing and independent research, as well as a connection to a network of local professionals that shall support SMEs to enter successfully the equity trade platform.
SMV skal for at tilslutte sig Investbx, i modsætning til de etablerede markeder, tilvejebringe en uafhængig og standardiseret forskningsrapport, der vil lette indsamlingen af de oplysninger om SMV, som er relevante for investorerne.
To join Investbx, unlike for the established market places, SMEs must provide an independent and standardised research report, which will facilitate the collection of information on SMEs relevant for investors.
Denne pakke af ydelser vil sammen med den uafhængige rapport, som investorerne altid har adgang til, øge SMV's chancer for rent faktisk at rejse kapital på Investbx.
This bundle of services together with the independent report always available to the investors will improve the chances of SMEs to effectively raise capital at Investbx.
Investbx udgør endvidere en innovativ form for sekundærhandel, der på mange måder er forskellig fra handelen på de etablerede markeder.
Furthermore, Investbx brings an innovative concept of secondary trading, which differs from established equity market places in many respects.
LSE, AIM og Ofex benytter traditionel prisstillermekanismer gennem et buddrevet system, med prisfastsættelse ved hjælp af bud og tilbud, hvorimod Investbx ikke har nogen prisstillere, som kan skabe afkast baseret på margenen mellem bud- og tilbudspriser enten ved at sælge større mængder af aktier eller ved at sælge med stor spredning.
While the LSE, the AIM and Ofex use classical market-making mechanisms through a quote-driven system, with bid and offer pricing, Investbx has no market makers, which would generate revenues based on the margin between bid and offer prices either by selling large volumes of shares or by selling at high spread.
Kontakten mellem investorer og SMV skabes online på det elektroniske auktionsmarked omkring en bestemt pris, hvorved de transaktionsomkostninger, der ellers opstår ved margenerne mellem bud- og tilbudspris, kan spares.
The match-making of investors and SMEs will be achieved through the online electronic auction market at a single price, which enables the exclusion of transaction costs that would otherwise be generated by the margins between bid and offer prices.
Sammenlignet med Recognised Investment Exchanges (RIE), såsom AIM og LSE, er Investbx endvidere, som repræsentant for et alternativt handelssystem (The Share Centre), underlagt mindre strenge regler i forhold til FSA.
Moreover, as compared to Recognised Investment Exchanges (RIE) such as the AIM and the LSE, Investbx, being an appointed representative of an Alternative Trading System (The Share Centre), is subject to a lighter regulation by the FSA.
Denne status gør, at der er færre lovpligtige regler, der skal opfyldes, og det bliver lettere — og i forhold til de beløb der rejses indtil 2 mio. GBP — billigere for SMV at få adgang til en handelsplatform.
This status requires lighter statutory compliance and allows easier and, in proportion to the amounts raised up to GBP 2 million, less costly access for SMEs to a trading platform.
De samlede omkostninger ved at rejse mindre mængder egenkapital bliver lavere i forhold til på de mere etablerede markedspladser.
The overall costs of raising small quantities of equity will be lower than in case of more senior established marketplaces.
De britiske myndigheder illustrerer dette med et eksempel: når der rejses 2,5 mio. GBP, vil de samlede omkostninger udgøre ca. 10 % på Investbx og 24 % på AIM.
The United Kingdom illustrates this fact by giving an example that for raising GBP 2,5 million, the total costs of the equity received are about 10 % at Investbx, while 24 % at the AIM.
De britiske myndigheder fremfører endvidere, at de ydelser, der opnås for denne pris, er anderledes, f.eks. findes der ikke på nogen af de etablerede markeder uafhængig forskning, som siden gøres offentlig tilgængelig for private investorer.
The UK authorities further state that the kind of services received for this price varies, e.g. commissioning independent research subsequently made available to private investors does not take place on any of the established markets.
Selv om det er vigtigt at holde omkostningerne nede på et rimeligt niveau, er omkostninger ikke det eneste — end ikke det vigtigste — element, der vil få SMV til at tilslutte sig Investbx.
Whilst it is important to keep costs to an affordable level, costs are not likely to be the sole or even the main driver behind SMEs choosing to join Investbx.
Valget for mange West Midlands-SMV vil i mange tilfælde være Investbx eller ingenting.
The choice for many West Midlands SMEs will be Investbx or nothing.
Tilgængelig forskning for investorerne er en kvalitativ forbedring indført med Investbx, og denne forbedring forventes at øge SMV's chancer for at rejse finansiering.
The availability of research to investors is qualitative improvement of Investbx that is expected to increase the chances of SMEs to receive funding.
Investbx vil under alle omstændigheder og for så vidt angår flere aspekter være mere omkostningseffektiv end Ofex.
Nevertheless, Investbx will in several aspects be more cost efficient than Ofex.
Dette skyldes især de lavere forsknings- og markedsføringsomkostninger som følge af de standardiserede rapporter og det forhold, at tjenesteydelserne er tilpasset SMV's behov i primærfinansieringsfasen, samt det forhold, at spredningen mellem bud- og tilbudspris fjernes i sekundærfasen.
This will be in particular due to lower research and marketing costs, linked to the standardised templates and adjustment of the services to the SMEs needs in the primary funding stage and to the elimination of bid and offer spread in the secondary stage.
Investbx offentliggør optagelsesdokumentet og detaljeret uafhængig forskning om alle SMV til fordel for potentielle investorer eller finansieringsrådgivere.
Investbx will make available admission documents and detailed independent research on all SMEs to all potential investors or financial advisors.
Oplysningerne offentliggøres på Investbx' websted.
This information will be on Investbx's website.
Sådanne oplysninger forberedes sædvanligvis kun for større aktieandele og er kun tilgængelig for institutionelle investorer.
Such information is usually prepared only for larger stocks of shares and available only to institutional investors.
Denne ikke-diskriminerende tilvejebringelse af detaljerede oplysninger og navnlig den uafhængige oplysningsrapport for investorerne er i henhold til de britiske myndigheder en af nøglefaktorerne for projektets succes.
This non-discriminatory provision of detailed information and in particular of the independent research to all investors is, according to the UK authorities, one of the key factors for the expected success of the measure.
Ved at forbedre oplysningen og transaktionseffektiviteten korrigerer Investbx en af årsagerne til markedssvigtet snarere end en af følgerne.
In improving the information and transaction efficiency Investbx addresses a cause of the market failure rather than its consequences.
Ydermere sigter Investbx på at danne bro mellem de primære finansieringskilder og de mere etablerede markeder og har derfor opstillet den såkaldte »eskalatorfunktion« for sig selv.
Investbx furthermore aims at providing a bridge between the first sources of finance and the more senior established markets, whereby it has a so called ‘escalator function’.
Denne funktionen bliver nyttig ikke blot for målvirksomhederne, men også for investorerne på andre markeder, da de får en exit-mulighed i deres investeringer.
This function would be beneficial not only for the investees, but also for the investors in adjacent markets by providing exit routes for their investments.
Den foreliggende dokumentation viser ikke, at Ofex agerer som eskalator mod de mere etablerede markeder i West Midlands.
The available evidence does not show that Ofex acts as an escalator towards more senior markets in the West Midlands region.
På Ofex' websted oplyses det, at 54 virksomheder overgik fra Ofex til AIM mellem 2001 og 2004.
On the Ofex website it is stated that 54 companies moved from Ofex to the AIM, between 2001 and 2004.
Mellem 2003 og 2005 var der imidlertid kun en virksomhed fra West Midlands, der overgik fra Ofex til AIM.
However, between 2003 and 2005 only one company from the West Midlands region left from Ofex to the AIM.
Evnen til at skabe mere gennemsigtige investoroplysninger og mindske visse omkostninger i tilknytning til finansiering og aktiehandel sammenlignet med de mere etablerede markeder viser, at Investbx er et velegnet instrument til at afbøde markedssvigtet.
Its capacity to increasing information transparency for investors and reducing certain costs of fundraising and trading of shares compared to more senior markets demonstrates the suitability of Investbx to alleviate the market failure.
For så vidt angår støtten til SMV, vil foranstaltningen lette SMV's adgang til egenkapital, som — på grund af markedssvigtet — det er svært for dem at skaffe sig, selv når de har bæredygtige forretningsplaner.
Considering the aid at the level of SMEs, the measure will facilitate the provision of SMEs with equity capital, which — due to the market failure — is difficult for them to obtain despite having viable business plans.
Konsekvensanalyse og brug af alternative midler
Impact assessment and use of alternative means
Det er i finansieringsplanen fastlagt, at Investbx i løbet af de første fem år skal rejse mindst 70 mio. GBP for mindst 47 virksomheder.
According to the financial plan of Investbx, during the first five years of its existence, it shall raise at least GBP 70 million for at least 47 companies.
SMV, der rejser egenkapital, vil blive optaget til omsætning på Investbx' handelsplatform.
SMEs having raised equity capital will be admitted to the trading on the Investbx trading platform.
De britiske myndigheder anfører, at da først den uopfyldte efterspørgsel var fastslået i undersøgelser, forud for foranstaltningens udformning, søgte de at afbøde markedssvigtet ved hjælp af den eksisterende markedsstruktur.
According to the United Kingdom, once unsatisfied demand was established by surveys, prior to setting up the measure the UK authorities sought to alleviate the market failure with the help of the existing market structure.
Repræsentanter for Ofex blev indbudt til et møde med AWM den 12. juli 2005, hvor de blev anmodet om at påvise, at de kunne afbøde markedssvigtet i West Midlands.
Ofex representatives were invited to meet AWM on 12 July 2005 at which point they were asked to demonstrate that they could address the market failure occurring in the West Midlands.
AWM ville i så fald afholde sig fra indgriben.
In that event AWM would stand aside.
Ofex besluttede ikke at bibringe nogen oplysninger, hvorfor AWM konkluderede, at enten havde Ofex ingen specifikke planer om at korrigere markedssvigtet, eller også havde Ofex ikke tilstrækkelige ressourcer hertil, eller en kombination af de to.
Ofex decided not to provide the information and AWM therefore concluded that either Ofex had no specific plans to address the market failure, or that they did not have sufficient resources to address it, or a combination of both.
I fraværet af private initiativer for at løse markedssvigtet, synes statslig indgriben nødvendig.
In the absence of private interest to tackle the failure, a state intervention appears to be necessary.
I tråd med punkt 5.2.2 i Retningslinjerne for risikokapital ser Kommissionen positivt på de forhold, at foranstaltningen er i stand til at afbøde det konstaterede markedssvigt.
The Commission regards positively that in line with point 5.2.2 of the Risk Capital Guidelines the measure is capable of alleviating the established market failure.
Kommissionen tager endvidere i betragtning, at andre midler har været under overvejelse, men ikke førte til de ønskede resultater, ligesom Kommissionen bemærker sig, at foranstaltningen forventes at have en gunstig virkning for en korrigering af markedssvigtet.
Furthermore, the Commission takes into consideration that other means have been considered but failed to provide the desired results, and notes that the measure is expected to have a positive impact on the alleviation of market failure.
Støttens tilskyndelsesvirkning og nødvendighed
Incentive effect and necessity of the aid
Kommissionen skal i henhold til punkt 5.2.3 i Retningslinjerne for risikokapital vurdere støttens tilskyndelsesvirkning og nødvendighed.
According to point 5.2.3 of the Risk Capital Guidelines the Commission assesses the incentive effect and the necessity of the aid.
Foranstaltningen har en tilskyndende virkning, hvis den medfører en adfærdsændring, der fører til en forøgelse af risikokapital.
The measure has an incentive effect if it induces a change of behaviour in favour of the overall increase of risk capital.
I Retningslinjerne for risikokapital meddeler Kommissionen, at den også vil tage hensyn til forhold, der viser, at investeringsbeslutningerne er truffet med henblik på at opnå fortjeneste, navnlig at foranstaltningen ledes på kommercielle vilkår (punkt 5.2.3.1 i Retningslinjerne for risikokapital), tilstedeværelsen af et investeringsudvalg (punkt 5.2.3.2 i Retningslinjerne for risikokapital), foranstaltningens omfang (punkt 5.2.3.3 Retningslinjerne for risikokapital) og inddragelsen af business angels i igangsætterstadiet (punkt 5.2.3.4 i Retningslinjerne for risikokapital).
In the Risk Capital Guidelines the Commission announces that it will also take into account the profit-driven character of the investment decision, in particular the commercial management (point 5.2.3.1 Risk Capital Guidelines), the presence of an investment committee (point 5.2.3.2 Risk Capital Guidelines), the size of the measure (point 5.2.3.3 Risk Capital Guidelines) and the involvement of business angels at the seed stage (point 5.2.3.4 Risk Capital Guidelines).
Nærværende sag vedrører et investeringsredskab, der kan gøre det lettere at matche investorer og mål-SMV.
The present case concerns an investment vehicle that facilitates the matching between private investors and target SMEs.
Investeringsbeslutningen træffes udelukkende af private investorer, og SMV modtager kun privat egenkapital.
The investment decision is made entirely by private investors and the SMEs will only receive private equity.
Investeringsbeslutningerne i tilknytning til SMV's forsøg på at rejse kapital træffes udelukkende med det formål at skabe afkast.
The investment decisions related to SME fund-raising will be entirely profit-driven.
I sin egenskab af markedsplads for egenkapital kommer Investbx til at fungere anderledes end venturekapitalfonde.
Being an equity marketplace, the functioning of Investbx is different from that of risk capital funds.
Ledelsen spiller en stor rolle i investeringsbeslutningerne for en venturekapitalfond.
In the case of risk capital funds, the management plays an important role in investment decisions.
Investbx yder ikke selv nogen finansiering til SMV og træffer heller ikke nogen investeringsbeslutninger.
Investbx itself does not provide any funding to SMEs neither does it make investment decisions.
Disse kriterier er således af mindre relevans.
Therefore, these criteria are of less relevance.
Med hensyn til ledelse på kommercielle vilkår (punkt 5.2.3.1 i Retningslinjerne for risikokapital) på den ene hånd, er dette kriterium ikke relevant, da Investbx' ledelse ikke træffer nogen investeringsbeslutninger, når der rejses kapital for SMV.
Concerning the commercial management (point 5.2.3.1 Risk Capital Guidelines) on the one hand, since the management of Investbx will not make investment decisions as regards SME fundraising, this aspect is not relevant here.
På den anden side forsikrer de britiske myndigheder, at Investbx' ledelse vil bestå af professionelle, som har dokumenterede erfaringer og en baggrund inden for kapitalmarkedsinvesteringer, og dette må anses for at være positivt.
On the other hand, the United Kingdom assured that the management of Investbx will consist of professionals who have proven experience and track record in capital market investments, which is to be regarded positively.
Med hensyn til tilstedeværelsen af et investeringsudvalg (punkt 5.2.3.2 i Retningslinjerne for risikokapital) er der i kraft af sagen natur intet investeringsudvalg, da Investbx ikke træffer beslutning om investeringer i SMV.
Concerning the presence of an investment committee (point 5.2.3.2 Risk Capital Guidelines), it comes from the nature of Investbx that no investment committee will be involved in the decision-making on SME investments.
Samtidigt ser Kommissionen positivt på det forhold, at Investbx-projektet blev udviklet i samarbejde med eksperter fra erhvervslivet i West Midlands.
At the same time, the Commission regards positively that the Investbx project was developed with the involvement of experts from the West Midlands professional community.
Med hensyn til foranstaltningens omfang (punkt 5.2.3.3 i Retningslinjerne for risikokapital) bemærker Kommissionen, at Investbx ikke stiller midler til rådighed for SMV fra eget budget.
Concerning the size of the measure (point 5.2.3.3 Risk Capital Guidelines), the Commission notes that Investbx will not provide funds to SMEs from its own budget.
Finansieringsmidlerne rejses på markedet.
For fund raising it will reach to the market.
I henhold til finansieringsplanen forventes støttebeløbet at være tilstrækkeligt for at sætte Investbx i stand til inden fem år at nå den kritiske masse, så der kan opnås stordriftsfordele og gøre tjenesten rentabel.
According to the financial plan, the aid amount is expected to be sufficient to enable Investbx to reach, within five years, the critical size to use the economies of scale, and to become profitable.
Dette anses for at være positivt.
This is regarded positively.
Vedrørende inddragelsen af business angels i igangsætterstadiet (punkt 5.2.3.4 i Retningslinjerne for risikokapital), på den ene hånd, omfatter foranstaltningen ikke investeringer i igangsætterstadiet, hvorfor kriteriet ikke finder anvendelse.
Concerning the involvement of business angels at the seed stage (point 5.2.3.4 Risk Capital Guidelines), on the one hand, the present measure does not involve seed-stage investments, and therefore this criterion does not apply.
På den anden hånd kan mulige business angels som enhver anden investor benytte Investbx til at investere i SMV.
On the other hand, potential business angels as any other investors may use Investbx for investing into SMEs.
For så vidt angår støttens nødvendighed, tager Kommissionen først til efterretning, at ingen privat markedsaktør var villig til at etablere Investbx-initiativet uden ydelse af statsstøtte.
Concerning the necessity of the measure, the Commission first takes note that no private market operator was willing to start the Investbx initiative without the granting of state aid.