natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Gebyret er fastsat på grundlag af finansieringsmodellen på en måde, der skulle sætte Investbx i stand til at kunne balancere allerede inden de fem år, som tilskudsaftalen løber over.
This fee was determined from the financial model in a way that should enable Investbx to break even within the five-year term of the grant funding agreement.
Gebyret er også anslået gennem benchmarking i forhold til eksisterende case studies inden for tilvejebringelse af kapital.
Furthermore, it was evaluated by benchmarking the fees against existing case studies for fund raising.
Dette viste, at 6 % er mere, end hvad nogle andre operatører har behov for.
This showed that 6 % is more than what is required by some other operators.
De britiske myndigheder bemærker imidlertid også, at en sådan benchmarking-øvelse kun er af begrænset værdi, da der ikke findes noget egentligt sammenligningsgrundlag, da Investbx er enestående i sin udformning.
However, the UK authorities also note that such a benchmarking exercise has limited value given that there are no adequate comparators for Investbx following its unique nature.
Investbx bliver forskellig fra alle andre eksisterende udbydere af kapitaltilvejebringelsesydelser i West Midlands.
Investbx will be different to any one of the existing providers of fund raising services in the West Midlands.
Det anslås derfor, at Investbx bliver i stand til at opkræve et gebyr på 6 %, dvs. mindst det samme gebyr, som eksisterende virksomhedsrådgivere opkræver.
Therefore it is considered that Investbx will be able to charge a 6 % commission, i.e. at least the rate charged by existing corporate advisors.
Samling af støtteydelser for SMV
Bundling of support services for SMEs
I henhold til de britiske myndigheder vil Investbx samle forskellige tjenesteudbydere, der skal bistå SMV under kapitalrejsningsforløbet samt i den periode, hvor deres aktier bliver handlet.
According to the UK authorities, Investbx will bring together various service providers that will assist the SMEs in the process of fund raising as well as during the period when their shares will be traded.
Investbx stiller en transaktionskoordinator til rådighed for hver SMV, der beslutter at rejse kapital gennem Investbx.
Investbx will provide a transaction coordinator to each SME that decides to raise funds through Investbx.
En sikker dokumentdelingsfunktion på Investbx' webside skal indeholde samtlige de dokumentmodeller, som SMV får brug for under hele forløbet, når de rejser kapital og tilslutter sig handelsplatformen.
A secure document sharing facility on the Investbx website will contain all the template documents that an SME will need during the process of capital raising and joining the trading platform.
Modellerne er udarbejdet sammen med lokale fagfolk, og har undergået en forenkling, så de er særligt velegnede for SMV og omkostningseffektive.
These templates have been developed with the local professional community and are simplified in order to be appropriate and cost effective for SMEs.
Enhver SMV, der søger at rejse kapital gennem Investbx, undergår en vurdering af Investbx.
Any SME seeking to raise funds at Investbx will be assessed by Investbx.
Det kommer til at omfatte vurdering af investortiltrækningspotentiellet for primær finansiering, og af om vurderingen bragte elementer frem i lyset, som ville kunne tale imod optagelse til omsætning.
This will include assessments of its potential to attract investors for primary funding and of whether the due diligence brought to light any facts that would speak against admission.
Efter en positiv vurdering vil Investbx-holdet kontakte investorer og partnersyndikater, som kan bestå af flere investorer, der måtte ønske at investere i nyudstedelsen.
After a favourable assessment, the Investbx team will contact investors and syndicate partners, who may have a number of their own investors that wish to participate in the new issue.
Under hele forløbet, hvor der søges rejst kapital, vil Investbx tilvejebringe ydelser, som udliciteres inden for markedsundersøgelse og -føring til markedspris.
During the fund raising process Investbx will provide research and marketing services at market costs, which it will outsource.
Investbx ajourfører en liste over uafhængige rådgivere inden for finans, jura, regnskab, skatter og afgifter samt uafhængige forskningsudbydere, som har den nødvendige erfaring og autorisation fra det offentlige, så SMV på listen kan vælge de tjenesteydelser, de har brug for, når de skal rejse kapital.
Investbx will maintain a list of independent financial advisers, legal advisers, reporting accountants, financial public relations advisers and independent research providers who have the appropriate experience and regulatory approvals and from which the SMEs may choose any services they need for fund raising.
Alle SMV, der tilmelder sig Investbx, får uafhængig forskning offentliggjort.
All SMEs joining Investbx will have independent research published.
Investbx opstiller på sit websted en præsentation af hver SMV, der bliver tilgængelig for alle potentielle investorer eller finansrådgivere, og præsentationen kommer til at indeholde et resumé af optagelsesdokumentet, optagelsesdokumentet i sin fulde ordlyd og uafhængig forskning.
Investbx will make available on its website to all potential investors or financial advisors a presentation of each SME containing summary information from the full admission document, the admission document and independent research.
Den uafhængige forskning skal indeholde detaljerede og tilbundsgående såvel kvantitative som kvalitative oplysninger om virksomheden.
The independently carried out research will contain both quantitative and qualitative detailed and in-depth information about that company.
Denne type forskning er kun sjældent til rådighed for andre end lederne af institutionelle investeringsfonde.
This type of research is rarely available to anyone other than institutional fund managers.
Sådanne oplysninger forberedes sædvanligvis kun for større aktieandele og er kun tilgængelig for institutionelle investorer.
Such data is usually prepared only for larger stocks of shares and available only to institutional investors.
Forskningen skal også indeholde detaljerede bemærkninger om hvert enkelt forretningsområde.
The research will also provide a detailed commentary about each area of the business.
SMV skal betale for honorarer til de konsulenter, der bistår dem med tilmeldingen til Investbx.
SMEs will pay any advisers' professional fees for assisting them to join Investbx.
De enkelte honorarer bliver til markedspris og opkræves af de operatører på det private marked, som ikke modtager finansielle fordele gennem Investbx.
The individual professional fees will be at market prices charged by private market operators that do not receive any financial benefits from Investbx.
Sekundær handel
Secondary trading
Investbx stiller også en online sekundær auktionsbaseret handelsplatform til rådighed.
Investbx will also provide an online order driven auction-based secondary market trading platform.
Platformen får til formål at skabe en smule aktielikviditet for virksomhederne efter, at der er rejst kapital på primærmarkedet, og de er optaget til omsætning på Investbx.
The purpose of this platform is to provide some liquidity in shares of the companies subsequent to raising capital in the primary market and being admitted to trading on Investbx.
Et ordredrevet marked er afhængigt af, at ejerne af aktier i en SMV registrerer, at de gerne vil sælge en del af deres aktiebeholdning, og opgiver den pris, de vil acceptere for dem.
An order driven market relies on owners of shares in an SME registering that they would like to sell some of their shareholding and disclosing the price that they would be prepared to accept for them.
Købere, der er interesseret i SMV-aktier, kan også registrere deres interesse sammen med den pris, de er villige til at betale for aktierne.
Interested buyers of shares in the SME will also register their interest together with the price that they are willing to pay for the shares.
Såvel købere som sælgere kan se alle bud på og udbud af aktier i SMV på Investbx' websted 24 timer i døgnet, 7 dage om ugen, og kan ændre deres ordrer indtil en time før, auktionen skal finde sted.
Both buyers and sellers are able to see all bids and offers for shares in the SME on the Investbx website 24/7 and can change their orders up to an hour before the auction takes place.
Auktionerne finder sted med den regelmæssighed, som virksomheden har bestemt på grundlag af den interesse, der har vist sig for handelen med virksomhedens aktier, eventuelt ugentligt eller månedligt.
Auctions take place at a frequency set by the company based on the amount of interest that is shown in trading its shares, possibly weekly or monthly.
Dette vil i henhold til de britiske myndigheder tilskynde til en mere langsigtet tilgang til investering i SMV, da det ikke er muligt at købe og sælge aktier øjeblikkeligt.
This, according to the UK authorities, encourages a longer term view of investing in SMEs as it is not possible to buy and sell shares immediately.
I det auktionsbaserede system sælges aktierne direkte mellem de enkelte investorer ved at matche købere og sælgere til en bestemt pris.
In the auction based system shares are sold directly between individual investors, by matching buyers and sellers at a single price.
Derved fjernes prisstillermargenen, som er differencen mellem buddet og udbudspriserne i det traditionelle buddrevne prisstillersystem (LSE, AIM og Ofex er etablerede prisstillerbaserede markeder som forklaret nedenfor, i det følgende benævnt »etablerede markeder«).
It will thus eliminate the market-maker margin, which is the difference between the bid and the offer prices in the usual market-maker quote driven system (the LSE, the AIM and Ofex are established market-maker based markets as explained below, hereinafter called ‘established markets’).
Denne difference er typisk større for aktier, der handles mindre ofte og for mindre beløb.
This difference is typically higher for shares that are traded less often and in smaller amounts.
I henhold til de britiske myndigheder tegnede Ofex sig for den største margendifference på indtil 75 %, og den gennemsnitlige aktieprisdifference på de seks virksomheder fra West Midlands, der handles på Ofex over de foregående tolv måneder forud for september 2006 var 16 %.
According to the UK authorities, at Ofex the highest spread was up to 75 % and the average share price spread of the six West Midlands based companies traded on Ofex over the preceding 12 months before September 2006 was 16 %.
Investbx udliciterer de dyre og komplekse funktioner, der er forbundet med regulering og handel med et foretagende, der er godkendt af FSA.
Investbx will outsource the costly and complex functions involved in regulation and trading to an FSA authorised firm.
Et sådant foretagende, The Share Centre, er udnævnt som foretrukket tilbudsgiver i forbindelse med denne rolle efter en ikke-diskriminerende udvælgelsesforløb offentliggjort i Den Europæiske Unions Tidende.
Such a firm, The Share Centre, has been appointed as preferred bidder for this role following a non-discriminatory selection process published in the Official Journal of the European Union.
The Share Centre's rolle omfatter: FSA-godkendelse og overholdelse af de dertil knyttede kriterier, tilvejebringelse af det online-produkt, der skal anvendes i børsmæglingen, ydelser som afregningsagent (opkrævning af beløb fra de investorer, der tegner nyudstedte aktier), administration af ordningen for medarbejderaktier, tilvejebringelse af handelsfaciliteten samt tilrettelæggelse og gennemførelse af de regelmæssige auktioner.
The Share Centre's role will include: FSA authorisation and associated compliance; providing the online stock-broking product; receiving agent services (collecting money from the investors subscribing for new issue shares), employee share scheme administration, provision of the trading facility and running of the periodic auctions.
De britiske myndigheder har bekræftet, at de gebyrer, som Investbx opkræver hos såvel investerings-SMV som investorer vedrørende ydelserne i tilknytning til sekundærhandelen, bliver lig den markedspris, som The Share Centre opkræver fra enkeltvirksomheder.
The UK authorities confirmed that the fees charged by Investbx to the investee SMEs as well as to the investors on services connected to the secondary trading will be equal to the market rates charged by The Share Centre to individual companies.
Investbx får en rabatordning med The Share Centre.
Investbx will profit from a discount from The Share Centre.
Indirekte støttemodtagere
Indirect beneficiaries
Al Investbx' primær- og sekundærhandel vil blive udført med aktører fra det private marked, investorer såvel som investerings-SMV, som kun indirekte drager fordel af foranstaltningen.
All primary and secondary trading at Investbx will take place among private market players, the investors and investees, who may only indirectly benefit from the measure.
Investorer
Investors
I betragtning af tendensen til, at institutionelle investorer i højere grad investerer i større mængder, mener de britiske myndigheder, at sådanne investorer ikke vil være interesserede i at benytte Investbx.
Taking into account the tendency of institutional investors to invest into larger deals, the UK authorities believe that these investors will not be interested in using Investbx.
Investbx forventer derfor at rejse kapital hovedsageligt fra individuelle private investorer, herunder privatpersoner med større likvid formue.
Investbx expects therefore to raise funds mainly from individual private investors, including high net worth individuals.
Investbx' målgruppe vil især, men ikke udelukkende være investorer fra regionen West Midlands, da de britiske myndigheder mener, at investorerne her vil være mere tilbøjelige til at investere i SMV etableret i West Midlands.
Investbx will target mainly but not exclusively investors from the West Midlands region, as the UK authorities believe that these are more likely to invest into the West Midlands based target SMEs.
Investorerne vil blive kontaktet direkte af Investbx eller gennem mellemmænd eller partnersyndikater.
The investors may be approached directly by Investbx or through intermediaries or syndicate partners.
Under alle omstændigheder vil ingen investorer, uanset om hvor de måtte være fra, eller om de er institutionelle eller individuelle private investorer, blive holdt uden for eller stillet dårligere ved at benytte Investbx.
In any case, no investors, independently from where they are or if they are institutional or individual private investors, will be excluded from or disadvantaged by using Investbx.
Samtlige investorer vil kunne anmode om nyudstedte aktier direkte online eller via finansielle mellemmænd.
All investors will be able to apply for new issue shares directly online or via financial intermediaries.
Investerings-SMV
Investee SMEs
Kun SMV fra West Midlands med bæredygtige forretningsplaner og mindst to års erfaring med at rejse »ekspansionskapital« er berettiget til at benytte Investbx.
Only SMEs from the West Midlands with viable business plans and at least two years trading records seeking ‘expansion capital’ are eligible for using Investbx.
Investbx kan undtagelsesvis godtage SMV, der ikke har to års handelserfaring, hvis den pågældende SMV har været genstand for investering fra en ventureinvestor i udviklingen af produkterne eller tjenesteydelserne.
Investbx may exceptionally consider SMEs that do not have a two-year trading record if the SME has received investment from a venture capitalist whilst developing its products or services.
De britiske myndigheder har bekræftet, at SMV ikke vil kunne rejse mere end 2 mio. GBP årligt, og at de begrænses til ekspansionskapitalfasen som omhandlet i punkt 2.2, litra h), i EF-retningslinjerne for statsstøtte til fremme af risikokapitalinvesteringer i små og mellemstore virksomheder (i det følgende benævnt »Retningslinjerne for risikokapital«).
The UK authorities have confirmed that SMEs will not raise more than GBP 2 million per year and they will not be beyond the stage of expansion capital, as defined in point 2.2(h) of the Community Guidelines on State Aid to Promote Risk Capital Investments in Small and Medium-Sized Enterprises (hereinafter referred to as ‘Risk Capital Guidelines’).
Med henblik på investorbeskyttelsen skal de virksomheder, der tilslutter sig Investbx, opfylde en række administrations- og oplysningskrav i overensstemmelse med FSA-bestemmelserne.
In order to provide protection for investors, companies joining Investbx must meet a set of regulatory and disclosure requirements in accordance with the FSA regulation.
Procedure for udvælgelse af tjenesteudbyderen under foranstaltningen
The selection procedure for the service provider of the measure
Investbx' centrale tjenesteudbyder, The Share Centre, er udvalgt efter et ikke-diskriminerende udbudsforløb offentliggjort i Den Europæiske Unions Tidende.
The main service provider to Investbx, The Share Centre, has been selected by a competitive and non-discriminatory selection process published in the Official Journal of the European Union.
Tre virksomheder indgav formelle bud: Ofex, Univits og The Share Centre.
Three undertakings submitted formal offers: Ofex, Univits and The Share Centre.
Et panel bestående af tre uafhængige ekspertkonsulenter og tre interne bedømmere fra AWM foretog en gennemgang af buddene med udgangspunkt i 18 udvælgelseskriterier.
A panel of three independent expert advisers and three internal AWM assessors reviewed the selection based on 18 selection evaluation criteria.
På basis af disse kriterier nåede Univits det laveste antal point.
Based on these criteria, the Univits proposal scored lowest.
Bedste tilbudsgiver, The Share Centre, og andenbedste tilbudsgiver, Ofex, blev indkaldt til en samtale.
The best bidder, The Share Centre, and the second best bidder Ofex were invited to an interview.
The Share Centre opnåede betydelige bedre resultater end Ofex i gennemgangen, og blev i henhold til de britiske myndigheder derfor udvalgt som den foretrukne tilbudsgiver.
The Share Centre scored significantly better than Ofex in the assessment and, according to the UK authorities, it was therefore selected as the preferred bidder.
På grund af projektets tekniske kompleksitet og markedsoperatørens afgørende rolle for projektets vellykkede udfald, blev en yderligere uafhængig vurdering af begge finalister givet i opdrag, og denne vurdering førte også til The Share Centre som den foretrukne tilbudsgiver.
Due to the technical complexity of the project and the importance of the market operator role to the success of the business, an additional independent evaluation of both finalists was commissioned, which also resulted in The Share Centre being the preferred bidder.
I henhold til de britiske myndigheder fik alle tilbudsgivere besked om beslutningen i februar 2004.
According to the UK authorities, all parties were advised of the decision in February 2004.
Ofex ønskede årsagen til den manglende udvælgelse oplyst og fik oplysning herom.
Ofex sought information as to why it had not been selected and this was duly provided.
Efterfølgende blev der ikke indgivet nogen formel klage eller retlig indsigelse.
No formal complaint or legal challenge followed this.
Sammenligning Investbx/Ofex
Comparison Investbx vs. Ofex
På grundlag af de oplysninger, som de britiske myndigheder har tilvejebragt, og som ikke er blevet bestredet i bemærkningerne fra de interesserede parter, kan der drages følgende sammenligning mellem Investbx og Ofex:
Based on the information provided from the UK authorities, which was not contradicted by the submissions of interested parties, Investbx and Ofex can be distinguished as follows:
Geografisk forretningsområde
Geographical area of operation
Kun SMV fra West Midlands
SMEs from West Midlands only
Nationalt og internationalt
National and International
Etableret i West Midlands med en stab på 6-8 medarbejdere
Dedicated West Midlands based team of 6-8 people
1 forretningsudviklingschef, som fra basen i London dækker alle 9 regioner i Det Forenede Kongerige
1 business development manager, based in London covering all 9 UK regions
Målmarked
Target market
Kun SMV i ekspansionsfasen
SMEs in expansion stage only
Virksomheder i alle størrelser
Any size of company
Indtil 2 mio. GBP årligt
Up to GBP 2 million per annum
Ingen øvre grænse
No limit
Udbudte tjenester
Services provided
Vigtigste formål er at rejse primærkapital for SMV
Primary objective is raising primary capital for SMEs
Handel på primær- og sekundærmarkedet.
Primary and secondary trading market.
Mæglere/børshandlere rejser kapital
Broker dealers raise money
Tilvejebringelse af uafhængig forskning en forudsætning for tilslutning
Provision of independent research is pre-requisite for joining
Ingen krav
No such requirement
Ordredrevet handelsplatform, regelmæssige auktioner, der matcher købere og sælgere til en bestemt pris
Order driven trading platform, periodic auctions matching buyers and sellers at a single price
Prisstillersystem, tidstro handel med en købspris og en anden pris, hvortil der sælges, hvorved aktieprisspredningen dannes
Quote driven market; real time trading with one price at which to buy and another price at which to sell which generates the share price spread
Administrativ kontekst
Regulatory landscape
Investbx bliver udpeget som repræsentant for The Share Centre, der opererer et alternativt handelssystem
Investbx will be an Appointed Representative of The Share Centre which operates an Alternative Trading System
Ofex er p.t. et alternativt handelssystem direkte godkendt af FSA
Ofex is currently an Alternative Trading System directly authorised by FSA
I sin beslutning om at indlede proceduren fastslår Kommissionen, at der er tale om støtte til Investbx.
In its Decision to initiate the procedure the Commission identifies aid to Investbx.
Kommissionen bekendtgør endvidere, at den nærmere vil undersøge mulig støtte til investorer og SMV.
Moreover, it announces further scrutiny of possible aid to investors and SMEs.
I beslutningen meddeler Kommissionen, at selv om formålet med foranstaltningen er at dække SMV's behov for finansiering af egenkapital, falder foranstaltningen ikke ind under anvendelsesområdet for meddelelsen om risikovillig kapital.
In that Decision the Commission states that, although the measure aims at bridging the equity gap for SMEs, it does not fall within the scope of the risk capital communication.
Da Investbx ikke stiller venturekapital til rådighed for SMV, kan den ikke anses for at være en venturekapitalfond.
Since Investbx does not provide any venture capital to SMEs, it cannot be regarded as a venture capital fund.
Foranstaltningen sigter på at opstille infrastrukturerne for en handelsfacilitet for investorer såvel som for SMV.
The measure aims at setting up the infrastructure for an exchange facility for investors and SMEs.
Tilskuddet til Investbx opfylder ikke kriterierne for støtte under retningslinjerne for statsstøtte med regionalt sigte.
The grant to Investbx does not qualify as aid under the regional aid guidelines.
Andre statsstøtteforordninger, -rammebestemmelser eller -retningslinjer finder heller ikke anvendelse.
Also no other State aid regulations, frameworks or guidelines are applicable.
Kommissionen angiver derfor i sin beslutning om at indlede proceduren, at vurderingen af støtten til Investbx kan tage direkte udgangspunkt i EF-traktatens artikel 87, stk. 3, litra c).
Therefore in the Decision to initiate the procedure the Commission states that the assessment of the aid to Investbx could be based directly on Article 87(3)(c) of the EC Treaty.
Der skal derfor foreligge en situation med et velafgrænset markedssvigt, støtteforanstaltningen skal været rettet mod netop dette markedssvigt, og konkurrencefordrejningen og virkningen for samhandelen må stå i forhold til den fælles interesse.
Accordingly, a well-defined market failure has to exist, the aid instrument has to target that market failure and the distortion of competition and the effect on trade must be on balance outweighed by the common interest.