natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Disse oplysninger samt Det Forenede Kongeriges kommentarer til bemærkningerne fra interesserede parter blev modtaget ved brev af 3. februar 2006, der registreredes i Kommissionen den samme dag, og brev af 7. februar, der registreredes i Kommissionen den 10. februar 2006.
This information as well as the opinion from the United Kingdom in response to the comments of third parties was received by letters dated 3 February 2006, registered at the Commission on the same date, and 7 February, registered at the Commission on 10 February 2006.
Kommissionen anmodede Det Forenede Kongerige om yderligere oplysninger ved brev af 15. februar 2006 og 6. april 2006.
The Commission requested further information from the United Kingdom by letters dated 15 February 2006 and 6 April 2006.
Det Forenede Kongerige fremsendte disse oplysninger ved breve af henholdsvis 2. marts 2006, der registreredes i Kommissionen den efterfølgende dag, og af 7. april 2006, der registreredes i Kommissionen den 12. april 2006.
The United Kingdom provided this information by letters dated 2 March 2006, registered at the Commission on the following day, and 7 April 2006, registered at the Commission 12 April 2006.
Det Forenede Kongerige fremsendte yderligere oplysninger ved brev af 3. maj 2006, der registreredes i Kommissionen den 11. maj 2006.
The United Kingdom provided further information by letter dated 3 May 2006, registered at the Commission on 11 May 2006.
Ved e-mail og brev af 25. maj 2006 med samme indhold, der registreredes i Kommissionen henholdsvis den 29. og 30. maj 2006, hævdede Ofex, at Advantage West Midlands (i det følgende benævnt »AWM«) var i færd med at træffe forberedende foranstaltninger i forhold til Investbx, og anmodede Kommissionen om at udsætte vedtagelsen af beslutningen, indtil Ofex var i stand til at tilvejebringe yderligere oplysninger.
By e-mail and letter dated 25 May 2006, containing the same information and registered at the Commission on respectively 29 and 30 May 2006, Ofex claimed that Advantage West Midlands (hereinafter ‘AWM’) was taking preparatory steps in relation with Investbx and requested the Commission to postpone the adoption of the Decision until Ofex would be able to supply further information.
Ved e-mail af 31. maj 2006, der registreredes den samme dag, anmodede Ofex om at blive holdt underrettet, inden beslutningen blev vedtaget, og om at modtage beslutningen før dens offentliggørelse.
By e-mail dated 31 May 2006 and registered on the same date, Ofex requested to be informed before the Decision would be adopted and to receive the Decision before it would be published.
Ved e-mail af 9. juni 2006, der registreredes i Kommissionen den samme dag, og ved brev af 9. juni 2006, der registreredes i Kommissionen den 13. juni 2006, gentog Ofex sin anmodning om udsættelse af beslutningens vedtagelse.
By e-mail dated 9 June 2006, registered on the same date, and by letter dated 9 June 2006, registered at the Commission on 13 June 2006, Ofex repeated its request to postpone the adoption of the Decision.
Ved to e-mails af 4. juli 2006, der registreredes i Kommissionen den 6. juli 2006, fremsendte Det Forenede Kongerige yderligere oplysninger til Kommissionen.
By two e-mails dated 4 July 2006, registered at the Commission on 6 July 2006, the United Kingdom submitted further information to the Commission.
Ved e-mail af 12. maj 2006, der registreredes i Kommissionen den 13. maj 2006, meddelte Ofex Kommissionen, at Investbx' websted var tilgængeligt for offentligheden.
By e-mail dated 12 May 2006, registered at the Commission on 13 May 2006, Ofex informed the Commission that an internet site of Investbx was publicly accessible.
Ved brev af 26. juli 2006, der registreredes i Kommissionen den 1. august 2006, hævdede Angelbourse at udgøre en handelsfacilitet for mindre virksomheder, og at Investbx udgør unfair konkurrence.
By letter dated 26 July 2006, registered at the Commission on 1 August 2006, Angelbourse claimed that it is a trading facility for smaller companies and Investbx constitutes unfair competition.
Dette brev blev modtaget mere end syv måneder efter, at interesserede parters frist for at fremsætte bemærkninger var udløbet, og indeholdt ingen dokumentation for påstandene, hvorfor Kommissionen ikke har taget brevet i betragtning.
This letter was received more than seven months after the deadline for comments of third parties and its allegations were not substantiated, therefore the Commission has not taken it into account.
Ved e-mails af 3. august 2006, der registreredes i Kommissionen den samme dag, oplyste Ofex Kommissionen om Angelbourse's eksistens og aktiviteter.
By e-mails dated 3 August 2006, registered at the Commission on the same date, Ofex informed the Commission of the existence and activities of Angelbourse.
Ved brev af 7. august 2006 anmodede Kommissionen de britiske myndigheder om yderligere oplysninger.
By letter dated 7 August 2006, the Commission requested further information from the United Kingdom.
Ved e-mails af 23. oktober 2005, der registreredes i Kommissionen den samme dag, fremsendte de britiske myndigheder deres svar på Kommissionens anmodning.
By e-mails dated 23 October 2005, registered at the Commission on the same date, the United Kingdom submitted a response to the request of the Commission.
På grundlag af de oplysninger, som Det Forenede Kongerige har tilvejebragt, beskriver Kommissionen kort den anmeldte foranstaltning som følger.
Based on the information provided by the United Kingdom, the Commission summarises the description of the notified measure as follows.
Investbx' formål
Objective of Investbx
Foranstaltningen har først og fremmest til formål at skabe mulighed for små og mellemstore virksomheder i ekspansionsfasen (i det følgende benævnt »SMV«) i regionen West Midlands i Det Forenede Kongerige for at rejse finansiering til dækning af egenkapitalgabet.
The primary objective of the measure is to create a means for small and medium-sized enterprises in expansion stage (hereinafter ‘SMEs’) in the West Midlands region of the United Kingdom to raise equity gap finance.
Foranstaltningen skal bringe SMV, tjenesteudbydere og investorer sammen for at gøre det lettere for virksomhederne at rejse kapital via en praktisk form for udveksling og/eller udstedelse af nye aktier.
It will bring together SMEs, service providers and investors to make it easier for companies to raise money by creating a practical forum for issuing and exchanging new shares.
Investbx skal også forestå og lette udbuddet af tjenesteydelser for SMV til markedspris, så deres evne til at rejse kapital forbedres.
Investbx will also provide and facilitate the provision of services at market rates to SMEs to enhance their ability to raise funds.
Foranstaltningen har til formål at opveje et markedssvigt i tilvejebringelsen af egenkapitalfinansiering, der beløber sig til mellem 0,5 mio. GBP og 2,0 mio. GBP for SMV i regionen West Midlands.
The measure intends to overcome the market failure for provision of equity financing between GBP 0,5 million and GBP 2.0 million for SMEs in the West Midlands.
De britiske myndigheder erklærede, at loftet for kapitaltilvejebringelsen bliver 2 mio. GBP årligt i løbet af den indledende femårsperiode, så foranstaltningen indsnævres til bekæmpelse af markedssvigt i forbindelse med SMV's kapitaltilvejebringelse.
The UK authorities declared that the ceiling for fundraising will be GBP 2 million per annum during the initial five-year stage in order to focus the measure tightly on combating the market failure in SME fund raising.
De er imidlertid bekymrede for, at markedssvigtet vil ændre sig over tid, da investeringer i privat egenkapital i større og større grad tiltrækkes af større projekter.
They are concerned, however, that the market failure is changing over time as private equity is increasingly drawn to bigger scale projects.
CBI-rapporten anslår markedssvigtet til mellem 0,25 mio. GBP og 3 mio. GBP.
The CBI report estimates the market failure between GBP 0,25 million and GBP 3 million.
De britiske myndigheder mener derfor, at et loft på 2 mio. GBP kan inddæmme Investbx-projektets mulighed for succes over tid, ved at visse SMV, som måtte have behov for et højere investeringsniveau, udelukkes.
A GBP 2 million ceiling might therefore, according to the UK authorities, create real barriers to the success over time of the Investbx project, excluding certain SMEs which may require a higher level of investment.
Hvis dette bliver tilfældet, vil AWM indsamle dokumentation herfor og anmelde en ændring af foranstaltningen til Kommissionen med anmodning om forhøjelse af loftet.
If this proves to be the case, AWM will gather the evidence and notify an amendment to the Commission asking for the ceiling to be raised.
Hensigten med Investbx er at bygge bro mellem private investorer, herunder business angels og risikokapitalinvestorer, som tilbydes en yderligere exit-mulighed, og mere veletablerede markeder.
Investbx aims at providing a bridge between private investors, including business angels and venture capitalists, to whom it will provide an additional exit opportunity, and more senior established markets.
Investbx skal forberede de investeringsmodtagende virksomheder til notering på de mere veletablerede markeder, navnlig Alternative Investment Market (i det følgende benævnt »AIM«) og London Stock Exchange (i det følgende benævnt »LSE«).
Investbx will prepare investees for the listing on the more senior established markets, namely the Alternative Investment Market (hereinafter ‘the AIM’) and the London Stock Exchange (hereinafter ‘the LSE’).
Retsgrundlaget for foranstaltningen
Legal basis of the measure
Foranstaltningens retsgrundlag er afsnit 5 i den regionale lov, Development Agencies Act 1998.
The legal basis of the measure is the regional Development Agencies Act 1998, Section 5.
Den offentlige myndighed, West Midlands Regional Development Agency, (»AWM«), skal yde finansiering til Investbx for indtil 3 mio. GBP over et tidsrum på højst fem år.
A government body, the West Midlands Regional Development Agency, (‘AWM’), will grant Investbx funding of up to GBP 3 million for a period of at most five years.
Beløbet kan reduceres og/eller tidsrummet afkortes, hvis projektet bliver selvfinansierende.
The amount may be lower and/or the period may be shorter if the project becomes self-sustainable.
Investbx skal anvende støtten til dækning af dets investeringer og andre opstartsomkostninger, der ikke vil kunne dækkes af afkastet af forretningsaktiviteterne.
Investbx will use this grant to cover its investment and other start-up costs that may not be covered by the revenues of its activity.
Investbx skal anvende støtten i henhold til en finansieringsplan, hvor et stigende antal SMV forudses at vil blive betjent af Investbx over den indledende femårsperiode (i alt 47 ved udgangen af femårsperioden), ligesom det forudses, at der vil blive genereret et stigende afkast og mindre brug af støtten til kompensering for tab, indtil Investbx balancerer senest efter fem år.
Investbx will use the grant according to a financial plan, which projects an increasing number of SMEs to be served by Investbx over the initial five-year period (totalling 47 by the end of the five-year period), and foresees an increasing revenue generation and lowering use of the grant for loss compensation until, in five years at the latest, Investbx breaks even.
Prognoserne indebærer, at en del af støtten tjener som reserve.
The projections foresee a part of the grant to serve as a reserve.
Efter femårsperioden skal Investbx tilbagebetale de resterende ubenyttede midler til AWM, hvorefter AWM enten sælger aktier i Investbx på markedet gennem et åbent ikke-diskriminerende offentligt udbud eller lukker Investbx ned.
After this period, Investbx will repay the remaining unused funds to AWM and AWM will either sell shares of Investbx on the market through an open and non-discriminatory public tender or close it down.
Støttemodtagere
Beneficiary of the measure
Den direkte støttemodtager under foranstaltningen er Investbx.
The direct beneficiary of the measure is Investbx.
Investbx modtager indtil 3 mio. GBP i form af tilskud fra AWM.
Investbx will receive up to GBP 3 million by way of grant of AWM.
Eventuelle overskud i Investbx geninvesteres i Investbx til fordel for den regionale økonomi, hvilket stemmer overens med AWM's formål.
Any surpluses from Investbx will be reinvested back into Investbx to benefit the regional economy, which corresponds to AWM's mission.
AWM vil opretholde en stærk indflydelse på Investbx.
AWM will retain a strong influence on Investbx.
Investbx vil få form af et aktieselskab.
Investbx will be a company limited by shares.
Denne status giver Investbx mulighed for at indgå aftaler på egne vegne.
The company status will allow Investbx to enter into contracts in its own right.
Når Investbx udgør en separat enhed i forhold til AWM, bliver det lettere eventuelt at afhænde selskabet i fremtiden.
Being a separate legal entity from AWM will facilitate a possible transfer of the company in the future.
Hvis Investbx får succes, bliver selskabet solgt og overgår til den private sektor.
If Investbx is successful, it will be sold and become a private sector company.
På det tidspunkt vil eventuelt udestående midler fra det oprindelige tilskud blive tilbageført til AWM.
At that time any outstanding funds from the original grant will revert to AWM.
Investbx vil få en daglig ledelse på 6 til 8 personer, der får ansvaret for forretningsplanens gennemførelse.
Investbx will have an executive team of 6 to 8 persons responsible for the delivery of the business plan.
Bestyrelsen kommer til at bestå af fagfolk fra West Midlands der udnævnes specifikt på grundlag af deres viden om og erfaringer fra arbejde med SMV og målgruppeinvestorerne.
A non-executive board will comprise West Midlands professionals specifically appointed for their knowledge and experience of working with SMEs and target investors.
Det nuværende marked i Det Forenede Kongerige
The current market in the United Kingdom
I henhold til de britiske myndigheder er det traditionelle marked for køb og salg af aktier i Det Forenede Kongerige domineret af LSE, der først og fremmest beskæftiger sig med handel med større aktier på verdensmarkedet.
According to the United Kingdom, the traditional market for buying and selling shares in the United Kingdom is dominated by the LSE, which is primarily engaged in hosting large stock trades in a global marketplace.
SMV udelukkes mere og mere, da de mest omsatte værdipapirer (»blue-chip«) foretrækkes i stigende grad.
SMEs are increasingly shut out as blue-chip stocks of larger companies are preferred.
Efter de britiske myndigheders udsagn søgte LSE i 1995 at råde bod herfor med indførelsen af AIM.
According to the United Kingdom, the LSE sought to cater for this situation by the introduction of its AIM in 1995.
AIM fungerer som et sekundært marked med nye og mindre virksomheder som målgruppe.
This operates as a second-tier market targeting new and smaller companies.
For at blive medlem kræves der her ingen tidligere handelsresultater, ingen nedre grænse for aktiver eller udbytte, intet mindsteniveau for kapitaldækning og intet mindsteantal aktier i frit omløb.
Membership requires no minimum trading record, no minimum assets or profit levels, no minimum capitalisation and no minimum free float of shares.
I henhold til de britiske myndigheder findes der uden for LSE og AIM's platforme handelsfaciliteten Ofex, som den britiske myndighed for finansielle tjenesteydelser, Financial Service Authority (i det følgende »FSA«), fører tilsyn med.
According to the United Kingdom, outside the realms of the LSE and the AIM is the trading facility Ofex which is regulated by the United Kingdom's Financial Service Authority (hereinafter ‘FSA’).
Ofex har til formål at opstille et mere omkostningseffektivt og mindre reguleret alternativ til AIM.
It aims to provide a more cost effective and less regulated alternative to the AIM.
Der findes en række tjenesteudbydere i Det Forenede Kongerige, som handler med unoterede aktier eller rejser egenkapital, som f.eks. The Share Centre (Fast Track Service), Univits, JP Jenkins eller Investor Champions.
There are a number of service providers in the United Kingdom that trade non-listed shares or raise equity, like The Share Centre (Fast Track Service), Univits, JP Jenkins, or Investor Champions.
På trods af disse udviklinger hævder de britiske myndigheder, at der fortsat er et langsigtet markedssvigt i forhold til egenkapitalinvesteringer i SMV, der er beliggende i regioner uden for det sydøstlige England, såsom West Midlands.
Despite the above developments, the United Kingdom claims that there is still a long-term market failure for equity investment in SMEs located in regions outside the South-East such as the West Midlands.
West Midlands kan fremvise nogle af de laveste niveauer for børsnoterede selskaber, og laveste samlede markedskapitalisering findes også her.
Among the lowest level of listed companies and total market capitalisation can be found in the West Midlands.
AWM forespurgte Ofex om, hvorvidt Ofex kunne opveje markedssvigtet i regionen West Midlands, da AWM i så fald ville afstå fra at gennemføre Investbx-projektet.
AWM asked Ofex whether they could address the market failure in the West Midlands region, in which case AWM would abandon its Investbx project.
Ofex reagerede ikke på denne henvendelse.
However, Ofex did not react.
Investbx' aktiviteter og prisfastsættelse
Activities and pricing of Investbx
I henhold til de britiske myndigheder udgør Investbx en fuldstændig ny foranstaltning uden nogen form for præcedens.
According to the UK authorities, Investbx is a completely novel measure, for which there is no precedent.
Traditionelle fonde for risikovillig kapital sigter på at øge udbuddet af egenkapital, hvorimod Investbx i stedet har til hensigt at effektivisere den måde, som oplysningerne om de investeringsmodtagende virksomheder formidles på.
While traditional venture capital funds aim at increasing the supply of equity capital, Investbx envisages instead improving the efficiency with which information on investee companies can circulate.
Investbx skal kickstarte etableringen af et effektivt lokalt egenkapitalmarked ved at sætte virksomheder i forbindelse med investorer og give dem bæredygtige, simple, omkostningseffektive løsninger på kapitalrejsningsvanskelighederne og udgøre et udstillingsvindue for deres aktiviteter.
Investbx will kick-start the creation of an effective local equity market, by connecting companies to investors, offering them a viable, simple, cost effective solution to raising equity, trading their shares and showcasing their activities.
Denne handelsfacilitet bliver forskellig fra traditionelle aktiemarkeder (navnlig LSE og det dertil hørende AIM) og fra Ofex, da den skal drives gennem et synligt online elektronisk auktionsmarked, der matcher købere og sælgere til en bestemt pris, og hvor investeringen sker gennem en online execution-only platform.
This trading facility will be different to traditional stock markets (namely the LSE with its AIM), as well as Ofex, because it will operate through a visible online electronic auction market, matching buyers and sellers at a single price with investment via an online execution-only platform.
Til forskel fra de almindelige aktiemarkeder kan sådanne online auktioner kun blive gennemført et par gange om måneden.
Unlike at mainstream markets, such online auctions will only be carried out a few times per month.
Samtidigt vil Investbx fremelske et mere langsigtet syn på investering med vægt på hovedformålet, som er at rejse kapital for SMV i nærområdet snarere end muligheden for at kunne handle ofte, som det er tilfældet på de eksisterende markeder, der er baseret i London.
At the same time Investbx will encourage a longer term view of investing, emphasising the main objective of raising money for SMEs in the community rather than the ability to frequently trade shares as provided by the existing London based markets.
Investbx vil derfor få tre særskilte roller: tilvejebringelse af finansiering eller primær finansiering, samling af støtteydelser for SMV og etablering af en sekundær auktionsbaseret handelsplatform for aktier, når først de er optaget til omsætning.
Accordingly, Investbx will have three distinct roles: fund raising or primary funding, bundling of support services for SMEs and providing a secondary auction based trading platform for shares once they are admitted for trading.
Selskaber, der ønsker at rejse finansiering til dækning af deres egenkapitalgab, vil få støtte fra lokalt baserede økonomiske og juridiske rådgivere og fra Investbx' eget eksperthold i West Midlands.
Companies wishing to raise equity gap finance will be assisted by locally based financial and legal advisers and by the Investbx West Midlands-based team.
Handelsplatformen bliver tilgængelig på Investbx' hjemmeside (www.investbx.com), som også kommer til at indehold en række integrerede tjenesteydelser, som vil være tilgængelige online 24 timer i døgnet, 7 dage om ugen, og være specielt udformet efter SMV's behov, hvad enten de er noterede eller ej.
The trading platform will be at the online Investbx portal (www.investbx.com), which will also contain a range of integrated services, open online 24/7, specifically designed to meet the needs of SMEs, either quoted or unquoted.
Investbx skal ikke stille midler til rådighed for SMV.
Investbx will not provide funding to the SMEs.
Investbx skal heller ikke stille midler eller sikkerhed direkte til rådighed for investorer eller investeringsmodtagende virksomheder.
Neither will Investbx provide directly funds or guarantees to the investors or the investees.
Al egenkapitalfinansiering vil blive tilvejebragt fra investorer på markedet til de private målgruppevirksomheder for investeringerne.
All equity finance will be provided from market investors to private target investees.
Investbx skal derfor kun fungere som formidler af transaktionerne mellem de private markedsaktører.
The function of Investbx is merely to facilitate transactions among private market players.
Tilvejebringelse af kapital
Fund raising
Investbx skal bistå SMV, når de søger at rejse kapital.
Investbx will assist the fundraising of SMEs.
Investbx skal markedsføre egnede SMV i regionen over for investeringsrådgivere, der søger efter SMV i investeringsøjemed.
It will be marketing suitable SME's in the region to advisers in search of SMEs to invest in.
Tilvejebringelse af finansiering, også kaldet primærfinansiering, vil skulle bestå i salg af målgruppe SMV's nyudstedte aktier med støtte fra Investbx, direkte til interesserede investorer.
Fund raising, also called primary funding, will consist of selling shares which have been newly issued by the target SMEs, under the assistance of Investbx, directly to interested investors.
De britiske myndigheder har erklæret, at loftet for kapitaltilvejebringelsen bliver 2 mio. GBP årligt pr. SMV i løbet af den indledende femårsperiode.
The UK authorities have declared that the ceiling for fundraising will be GBP 2 million per annum and SME during the initial five years stage.
I henhold til de konsulenter, der bistår SMV med at rejse kapital, og som er blevet rådspurgt under hele forløbet med udformningen af Investbx-projektet, er der et potentiale i West Midlands for finansiering af mere end ti SMV årligt på det grundlag, der er udformet for Investbx.
According to the professional advisors, who assist SMEs at fund raising and who have been consulted during the whole process of designing the Investbx project, there is a potential in the West Midlands to finance more than 10 SMEs per year on the basis envisaged for Investbx.
Det er i finansieringsplanen fastlagt, at Investbx i løbet af de første fem år skal rejse mindst 70 mio. GBP for mindst 47 virksomheder.
According to its financial plan, during the first five years of its existence, it should raise at least GBP 70 million for at least 47 companies.
SMV vil skulle betale et gebyr på 6 % af den rejste kapital.
The SMEs will be charged a commission of 6 % of the funds raised.