natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Under punkt 3.2 i meddelelsen opregnes seks tilfælde, hvor dette er tilfældet.
Point 3.2 of the communication lists six situations where this may be the case.
De italienske myndigheder erklærer i deres skrivelse af 13. oktober 2000, at andele altid erhverves midlertidigt for et tidsrum på højst fem år.
In their letter of 13 October 2000, the Italian authorities stated that the holdings were always taken on a temporary basis for a period not longer than five years.
På baggrund af en foreløbig analyse kunne andelene således være omfattet af anvendelsesområdet for punkt 3.3 iii) i meddelelsen, hvori det påpeges, at der er tale om statsstøtte, hvis andelen erhverves for en kort periode, og varigheden og salgsprisen er fastsat på forhånd, således at investoren opnår et resultat, der er mærkbart dårligere end det, som han havde kunnet forvente af en investering på kapitalmarkedet inden for det samme tidsrum.
Upon a preliminary analysis therefore, the holdings might seem to fall within the scope of point 3.3(iii) of the communication, where it is stated that there is State aid whenever the holding is a short-term one, with duration and selling price fixed in advance, so that the return to the provider of capital is considerably less than he could have expected from a capital market investment for a similar period.
Det fremgår imidlertid af de oplysninger, som de italienske myndigheder har fremsendt, at lighederne med den hypotese, der blev fremsat under punkt 3.3 iii), hvad angår spørgsmålet om, hvorvidt der er tale om statsstøtte, er begrænset til dette aspekt.
The information provided by the Italian authorities, however, proved that the similarity with the possibility provided for in point 3.3(iii) on the existence of State aid is confined to this element.
Faktisk har en tidsbegrænset selskabsdeltagelse aldrig været nævnt i noget juridisk bindende dokument og blev udelukkende besluttet af bestyrelsen, hvor også de øvrige 13 medlemmer var repræsenteret.
Indeed, the time limited acquisition was never provided for in any legal document and was decided at the discretion of the board of directors, where the other 13 members were also represented.
Som præciseret nedenfor (jf. punkt 120) har FINAGRA erhvervet andele i kooperativerne i sin egenskab af kapitalindskyder og opnået større fordele sammenlignet med en almindelig investor.
As specified later (see point 120), Finagra acquired shares in cooperatives in its capacity as financing member (socio sovventore), which enabled it to obtain higher benefits compared to a regular investor.
Kapitalindskyderne forpligtede sig til at beholde aktierne i et bestemt tidsrum, men de var ikke forpligtede til at sælge dem efter udløbet af denne periode.
One obligation upon every financing member was to keep the shares for a minimum period of time, but without any obligation to sell them at the end of the minimum period.
Som anført nedenfor var FINAGRA en af mange kapitalindskydere (der blandt andet også omfattede kreditinstitutter) og var underlagt nøjagtigt de samme regler og forpligtelser som enhver anden privat investor.
As specified further in this document, Finagra was one of the many financing members (including banks) and was subject to exactly the same rules/requirements as any other private investor.
I forbindelse med andre selskaber udgjorde den gennemsnitlige varighed for FINAGRAs selskabsdeltagelse mellem tre og tre et halvt år, og aktierne blev solgt til markedsværdi.
In case of other companies, the average holding time of Finagra was 3 to 3.5 years and the sale was carried out at market value.
De italienske myndigheder har gentagne gange bekræftet, at salgsprisen for aktierne ikke var fastlagt på forhånd, men at de blev fastsat til markedsværdien.
The Italian authorities reiterated on several occasions that the selling price of the shares was never pre-determined, but it was fixed at market rates.
De har afvist, at der foreligger elementer (juridisk bindende dokumenter, skriftlige eller mundtlige aftaler eller underforståede aftaler af nogen art), som kunne give anledning til formodning om, at der på forhånd var aftalt en salgspris for aktierne, som derimod blev fastlagt på grundlag af markedsværdien på salgstidspunktet (jf. skrivelse af 27. februar 2003).
They denied the existence of any evidence (legal document, written or oral agreement or implicit understanding of any type) pointing towards an a priori definition of the front selling price of the holding, which was defined on the basis of the market value at the moment of the sale (see letter of 27 February 2003).
Ifølge de italienske myndigheder er det forhold, at FINAGRA i alle tilfælde på nær et har opnået et positivt udbytte af salget af aktierne, reelt et bevis herpå.
According to the Italian authorities, evidence of this is that in all but one cases Finagra obtained a positive return from the sales of the shares.
Den eneste undtagelse var købet af aktier i et kooperativ (ARA), som frivilligt gik i betalingsstandsning, hvilket medførte et tab på 500000000 ITL (ca. 250000 EUR).
The only exception was the acquisition of shares of one cooperative (ARA) that went into voluntary receivership, with a loss of ITL 500 million (about EUR 250000).
FINAGRAs tab i forbindelse med køb af aktier kunne ikke isoleret set anses for at være et tegn på, at FINAGRA ikke fungerede som enhver anden privat investor, hvis beslutningen om at erhverve aktier i selskabet var korrekt og blev taget på baggrund af konkrete økonomiske og finansielle perspektiver, og alle midler blev anvendt for at tjene investeringen ind igen.
The loss in one acquisition of shares could not be considered per se as an indication that Finagra did not operate as any other private investor, when the decision to buy shares in the company was sound and based on viable financial and economic perspectives and all the means to recover the invested money had been used.
I det konkrete tilfælde var kooperativet på det tidspunkt, hvor beslutningen om købet blev truffet, i færd med at gennemføre en omstrukturerings- og moderniseringsproces med henblik på at øge produktionen og rationalisere de industrielle processer.
In this specific case, when such acquisition was decided, the cooperative was undertaking a process of restructuring and modernisation in order to increase production and rationalise its industrial processes.
Kooperativet havde et højt vækstpotentiale, idet det var veletableret inden for sit geografiske aktivitetsområde.
The cooperative had a high potential for growth, since it was well-rooted in the economic reality of the geographical context in which it operated.
Det havde haft en konstant stigning i indtjeningen fra 1990 til 1994 og viste tegn på forbedring i sine økonomiske resultater.
Its revenue rose constantly from 1990 to 1994 and its economic performance improved.
Kooperativet stødte imidlertid på vanskeligheder som følge af de høje omkostninger til modernisering og de faldende kødpriser.
The cooperative, however, found itself in difficulty when facing the high costs of modernisation and the decreasing prices of meat.
Det gik derfor i betalingsstandsning i 1996.
In 1996, therefore, the cooperative went into receivership.
Kooperativet, som desuden deltog i et integreret projekt, der var finansieret i medfør af lov nr. 252/92, gennemførte den del af projektet, som det havde ansvaret for.
The cooperative, which was also part of an integrated project financed under Law No 252/92, completed the part of the project under its responsibility.
Da betalingsstandsningen ophørte, fik staten hele det beløb tilbage, der var blevet bevilget i finansieringsstøtte.
After its receivership, the State recovered the entire money allocated for the financed investments.
FINAGRAs aktiebeholdning gik dog tabt ved selskabets betalingsstandsning, selv om alle forsøg på at tjene investeringen ind igen blev gjort.
The shares owned by Finagra, however, were lost with the receivership of the company, despite all the recovery procedures being activated.
De italienske myndigheder præciserede i deres skrivelse af 24. november 2004, at der var blevet udløst en garanti på i alt 125000000 ITL, og at det overskydende beløb på 375000000 ITL således udgjorde et lån, der var blevet ydet af FINAGRA.
In their letter of 24 November 2004, the Italian authorities clarified that the guarantee for a total of ITL 125 million had been called in and that the remaining ITL 375 million were therefore a credit in favour of Finagra.
På nuværende tidspunkt er inddrivelsesproceduren endnu ikke afsluttet, og FINAGRA vil (i henhold til de almindelige inddrivelsesprocedurer) kunne inddrive mindst 40 % af det pågældende lån.
At the moment, the recovery procedure is still pending and Finagra will recover (following normal recovery procedures) at least 40 % of the outstanding credit.
På baggrund af det ovenstående kan FINAGRAs kortvarige selskabsdeltagelse ikke i sig selv anses for at udgøre statsstøtte i henhold til artikel 87, stk. 1.
In view of the above, Finagra's short-term shareholding cannot in itself be regarded as State aid within the meaning of Article 87(1).
Det er ligeledes nødvendigt at tage andre aspekter af selskabsdeltagelsen i betragtning.
Other elements of the shareholding should be taken into account.
De italienske myndigheder har i deres skrivelse af 12. juli 2001 navnlig fremlagt en grundig undersøgelse for at dokumentere, at deres interventioner i form af køb af aktier foregik på markedsvilkår efter en grundig vurdering af selskabets økonomiske situation og især dets struktur og omfanget af dets gæld.
In particular, in their letter of 12 July 2001, the Italian authorities provided an in-depth study to prove that their interventions in the form of shareholding acquisitions were undertaken according to market principles, after a thorough assessment of the company's financial position, especially the structure and volume of its debt.
Investeringen var ikke blevet foretaget, hvis selskabets økonomiske situation ikke gjorde det muligt at forvente et normalt afkast af den investerede kapital inden for et rimeligt tidsrum.
No investment was made when the financial position of the company was not such that a normal return from the capital invested could be expected within a reasonable time.
Som de italienske myndigheder udtrykkeligt har påpeget, har FINAGRA i alle de berørte tilfælde handlet på baggrund af en tilbundsgående analyse af selskabets økonomiske situation (vurderinger af årsregnskabet på tidspunktet for interventionen) med hovedvægt på udsigten til at opnå normale afkast af de foretagne investeringer.
As clearly stated by the Italian authorities, in all the cases at issue, Finagra's interventions were based on an in-depth analysis of the company's financial situation (analysis of the financial statements at the moment of the operation) centreing on the possibility of normal returns on the investments.
Selskabet økonomiske situation var hele tiden sund.
The financial position of the company was always sound.
Følgende kriterier blev lagt til grund for vurderingen af et selskabs økonomiske effektivitet, inden beslutningen om køb af aktier blev truffet:
The criteria used to assess the viability of a company before deciding the acquisition of shares were the following:
selskabets markedsposition (geografisk placering, diversificeringsniveau, andel af salget på det globale og lokale marked udtrykt i procent)
position of the company in the market (geographical context, level of diversification, percentage of sales on the global and local market),
selskabets tendens til at skabe overskud/afkast og en kritisk analyse af de faktorer, der var afgørende for opnåelsen af disse overskud
the trend of company's profit/revenue and a critical analysis of the reasons determining such profit,
bruttoavancen, grænseindtægterne og nettoaktiverne
the gross operating margin, the marginal profit and the net assets,
den økonomiske forvaltnings effektivitet i forbindelse med anvendelse af de samlede ressourcer.
the effectiveness of financial management in the use of total resources.
Disse kriterier er beskrevet nærmere og fastlagt i FINAGRAs interne vedtægter.
These criteria were detailed and set down in Finagra's internal rules.
De italienske myndigheder har fremsendt detaljerede oplysninger om aktiekøbene i fem selskaber/kooperativer og har uddybet de pågældende selskabers situation med hensyn til hvert af de ovenstående parametre (jf. skrivelse af 5. februar 2001 og skrivelse af 26. november 2004).
The Italian authorities have provided the details of the acquisitions of shares in five companies/cooperatives, specifying the situation of the companies against each of the previously mentioned parameters (see letters of 5 February 2001 and 26 November 2004).
FINAGRAs interesse i et selskab har generelt ikke udgjort over 30 % af selskabets nettokapital og har aldrig oversteget 10 % af FINAGRAs kapital på det tidspunkt, hvor beslutningen om at gennemføre aktiekøbet blev truffet, hvilket ligeledes fremgår af nedenstående tabel:
Finagra's shareholding in a company generally never accounted for over 30 % of the net worth of the company acquired and never exceeded 10 % of Finagra's capital at the time when the decision to buy the shareholding was taken, as shown in the following table:
FINAGRAs andele af selskabernes samlede nettokapital [33]
Shares owned by Finagra on total net worth of the companies [33]
Nettokapital
Net worth
Selskaberne har i alle tilfælde fremlagt normale investeringsplaner og har kunnet fremvise en tilstrækkelig selvfinansieringsgrad.
The companies always presented normal investment prospects and a sufficient margin of self-financing.
I de gennemførte interventioner har FINAGRA fastlagt kriterierne for afhændelse af de foretagne investeringer og har opnået garantier fra modparterne, der var i overensstemmelse med de principper, som fremgår af den ovennævnte meddelelse.
In the operations undertaken, Finagra defined the criteria for the transfer of the investments undertaken and obtained guarantees from the counterparts in compliance with the principles contained in the abovementioned Communication.
I henhold til FINAGRAs vedtægter bestod bestyrelsen af fem medlemmer, som også repræsenterede minoritetsaktionærerne (banker, kreditinstitutter og private virksomheder).
As shown by Finagra's articles of association, the board consisted of five members, also representing the minority shareholders (banks, credit institutes and private companies).
Alle bestyrelsens beslutninger blev truffet som flertalsafgørelser og fuldstændig uafhængigt af regeringen.
All the decisions of the board were taken by majority and in a manner completely independent of the Government.
Bestyrelsens beslutninger forudsatte ikke godkendelse eller kontrol fra de offentlige myndigheders side.
These decisions were not subject to any ratification or control by the public administration.
Bestyrelsen foretog en fuldstændig uafhængig vurdering af alle interventioner og handlede i henhold til de regler, der gælder for enhver erhvervsbank (lovbekendtgørelse nr. 385/93).
All its interventions were freely assessed by the administrative board, exercising its activity in compliance with the rules applicable to any merchant bank (Legislative Decree No 385/93).
Bestyrelsen udøvede FINAGRAs økonomiske og lånemæssige aktiviteter fuldstændig uafhængigt af staten, idet den traf sine beslutninger på grundlag af tre kriterier: risikoen, det forventede udbytte og virksomhedens økonomiske bæredygtighed.
The board carried out Finagra's financial and credit activities fully independently from the State, basing its decisions on three elements: the risk, the expected return and the company's viability.
Disse procedurer er fastlagt i FINAGRAs forretningsorden.
These procedures are laid down in Finagra's internal rules.
For så vidt angik kapitalinteresser i kooperativer, optrådte FINAGRA desuden som kapitalindskyder.
Furthermore, when the holding concerned cooperatives, Finagra participated as financing member.
Dette betyder, at FINAGRA i henhold til den italienske lovgivning havde en særlig stilling i forhold til de ordinære selskabsdeltagere i kooperativerne, dvs.:
This means that, according to Italian Law, it had a special position compared to normal members of the cooperatives, namely:
FINAGRA opnåede et højere udbytte end de ordinære selskabsdeltagere (i gennemsnit 2 % mere).
it obtained a higher profit than normal members (on average 2 % more),
FINAGRA havde beføjelse til at udpege et medlem af bestyrelsen og en af de lovpligtige revisorer.
it could appoint one member to the board of directors and one member to the board of statutory auditors,
Ved som kapitalindskyder at erhverve en kapitalinteresse i et kooperativ opnåede FINAGRA garantier for 50 % af den investerede kapital i form af sikkerhed.
when acquiring the participation of a cooperative as financing member, Finagra obtained guarantees on 50 % of the invested capital, constituted as a security.
Denne garanti blev ikke krævet af de øvrige selskabsdeltagere og var en særlig garanti, som FINAGRAs deltagelse forudsatte.
This guarantee was not requested by other members and was an extra security conditional upon the participation of Finagra.
Ved at erhverve kapitalinteresser i kooperativer som kapitalindskyder handlede FINAGRA på samme vilkår som alle de øvrige private selskabsdeltagere, som for hovedpartens vedkommende var banker og kreditinstitutter.
By buying shares in cooperatives as financing member, Finagra acted as any other private member, mostly banks and credit institutions, under the same conditions.
De italienske myndigheder har dokumenteret dette ved fremsendelsen af en liste over alle kreditinstitutter og private institutioner, der har kapitalinteresser som kapitalindskydere i de kooperativer, hvori FINAGRA er selskabsdeltager (jf. tabel 5 under punkt 136).
The Italian authorities provided evidence of this by listing all the credit institutes and private individuals/companies participating as financing members in the cooperatives where Finagra also held shares (see Table 5 in point 136).
Myndighederne har desuden fremsendt dokumentation vedrørende en banks intervention i et af disse kooperativer, MCLC, for derigennem at dokumentere, at FINAGRA har handlet på samme vilkår som enhver anden privat kapitalindskyder, blot med den forskel at FINAGRA stillede krav om større garantier, inden der blev truffet beslutning om, hvorvidt FINAGRA ville yde finansiering til et kooperativ som kapitalindskyder.
They also provided the documentation concerning a bank's intervention in one of those cooperatives, MCLC, to prove that Finagra acted under the same conditions as any other private financing member, the only difference being that Finagra requested greater guarantees before deciding whether to finance a cooperative as financing member.
Endvidere har myndighederne fremsendt Unicarnis beslutning om at udstede andelsbeviser til kapitalindskydere og anmodninger (der siden blev imødekommet) fra mange kreditinstitutter, der ønskede at indskyde kapital.
Furthermore, they provided the decisions concerning the issue of shares for Unicarni's financing members and the requests (and acceptance) of many private credit institutions seeking to become financing members.
Den ekstra garanti, som FINAGRA stillede krav om, bestod i en sikkerhedsstillelse til fordel for FINAGRA på 50 % af aktierne.
The additional guarantee requested by Finagra consisted in a security in favour of Finagra on 50 % of the shares.
Eksempelvis kan nævnes, at sikkerheden i statsobligationer, for så vidt angår MCLC, udgjorde 1240000000 ITL (ud af en samlet værdi af FINAGRAs aktier på 2479800000 ITL), og for så vidt angår Unicarni, beløb sikkerheden sig til 674000000 ITL (ud af en samlet værdi af FINAGRAs aktier på 2825900000 ITL).
As an example, in the case of MCLC, the security in national bonds was worth ITL 1240 million (of the total shares held by Finagra and worth ITL 2479,8 million) and in the case of Unicarni, it was worth 1674 million (of the total shares held by Finagra and worth ITL 2825,9 million).
De italienske myndigheder har understreget, at denne ekstra garanti (som er betydelig i forhold til FINAGRAs beholdning af aktier i selskaberne) ikke blev krævet af de øvrige kapitalindskydere, og myndighederne mener, at garantien er et yderligere bevis for, at FINAGRA anvendte de samme (og sågar strengere) kriterier som de private investorer.
The Italian authorities underlined that such an additional guarantee (which is substantial compared to the company's shares held by Finagra) was not requested by other private financing members and it is, according to them, an additional proof that Finagra applied the same (and even tougher) criteria than private investors.
Som et yderligere aspekt har de italienske myndigheder desuden bemærket, at FINAGRAs endelige årsregnskab altid har vist et positivt kapitalafkast.
As an additional element, the Italian authorities also indicated that Finagra's balance sheet had always shown a positive return on capital.
På grundlag af ovenstående kan Kommissionen konkludere, at FINAGRA i forbindelse med aktiekøb har handlet på markedsvilkår som enhver anden privat investor.
In the light of the foregoing, the Commission may conclude that, in buying shares, Finagra acted as any other private operator, under market conditions.
I forbindelse med de omtalte køb forelå der således ikke elementer af statsstøtte i medfør af traktatens artikel 87, stk. 1.
There was therefore no element of State aid, within the meaning of Article 87(1) of the Treaty, involved in such acquisition.
Ydelse af lån
VI.3.1.(b) Granting of loans
Som nævnt under punkt 106 ovenfor omfattede FINAGRAs aktiviteter ligeledes ydelse af lån til selskaber, der opererede inden for landbrugssektoren.
As stated in point 106 above, Finagra's operations also included the granting of loans to companies operating in the agriculture sector.
I henhold til de italienske myndigheders oplysninger har FINAGRA ydet lån til et samlet beløb på 17800 mio. ITL.
According to the information submitted by the Italian authorities, Finagra had granted loans for a total amount of ITL 17800 million.
De italienske myndigheder har i deres skrivelse af 13. oktober 2000 erklæret, at lånene altid blev ydet på markedsvilkår til en rente, der afspejlede den risiko, der var forbundet med lånet, og som aldrig var lavere end den gældende rente på tidspunktet for ydelsen af lånene.
In their letter dated 13 October 2000, the Italian authorities stated that the loans had always been granted at market conditions by applying an interest rate which reflected the risk connected to the loan granted and was never lower that the one in force at the time the loans were granted.
Lånene blev ydet til en rente, der svarede til renten på statsobligationer (Rendistato) ved interventioner med en varighed på over 18 måneder, minus fem point.
The loans were granted at an interest rate equivalent to that on government bonds (Rendistato) for operations lasting more than 18 months, minus 5 points.
Minimumsrentesatsen var under alle omstændigheder fastsat til 3 %.
The minimum interest rate to be paid is however set at 3 %.
Generelt anses renten på statsobligationer for at være et referencepunkt, når de investeringers økonomiske rentabilitet bedømmes.
In general, the interest rate on government bonds is considered as a benchmark to establish the economic viability of financial investments.
En investering anses for at være rentabel, hvis det kan forudses, at afkastet mindst vil svare til det, som ville være opnået, hvis det samme beløb var blevet investeret i statsobligationer.
An investment is considered viable if its prospective yield is deemed to be at least equal to that which can be obtained with the same amount of money if invested on government bonds.
Alligevel er fradraget på fem point i forhold til renten på statsobligationer et signal om, at FINAGRA kan have ydet lånene til en lavere rente end markedsrenten.
However, the 5-point decrease compared to the State bond (Rendistato) interest rate shows that Finagra could have accepted rates lower than market rates when granting the loans.