natgillin/translations-raw huggingface dataset:
De britiske myndigheder oplyser yderligere, at udvælgelsesproceduren forløb objektivt, og at procedurens retfærdighed ikke på noget tidspunkt var blevet betvivlet.
It was further submitted that the selection procedure was conducted in an objective manner and at no stage has the fairness of the procedure been called into question.
De britiske myndigheder mener, at Investbx vil tiltrække en ny slags investor, og at Investbx som sådan ikke vil være i konkurrence med Ofex om investeringsmidler.
The UK authorities believe that Investbx will attract a new kind of investor and as such Investbx will not be competing with Ofex for funds.
Investbx skal drives som et springbræt til det mere veletablerede marked i stedet for som en konkurrent.
Investbx will operate as a stepping stone to the more senior markets rather than act as a competitor.
De britiske myndigheder erklærer, at de forbedrede tjenester for investorerne som nævnt i beslutningen om at indlede proceduren ikke findes for øjeblikket.
The UK authorities state that the improved services for investors as mentioned in the Decision to initiate the procedure are not currently available.
Som en følge heraf vil der ikke kunne blive tale om konkurrencefordrejning.
As a result, there would be no possible distortion of competition.
De britiske myndigheder oplyser, at Investbx vil gøre nyudstedelse af aktier tilgængelige for offentligheden, hvilket ikke er tilfældet på de mere veletablerede markeder, hvor nyudstedelser traditionelt gøres tilgængelig for et mindre antal institutioner.
The UK authorities say that Investbx will make new issue shares available to the public, which is in contrast to the practice of more senior markets where new issue shares are traditionally made available to a few institutions.
De britiske myndigheder bekræfter, at Investbx får en dobbelt rolle (ved sine funktioner som et vidtrækkende diskussionsforum og ved sine handelsaktiviteter), som ingen anden udfylder for øjeblikket, hverken Ofex eller nogen anden organisation.
The UK authorities confirm that Investbx will have a dual role (by acting as a forum for inclusive discussion and by trading activities), neither of which is currently fulfilled by Ofex or any other organisation.
Investbx' struktur blev valgt, fordi den sikrer, at AWM kan føre effektiv kontrol med Investbx, og fordi den sikrer, at der ikke lækkes fordele fra midlerne til tredjemand eller sker indtjening fra salget af Investbx, som i sidste ende returneres til AWM, hvis projektet lykkes.
The structure of Investbx was chosen because it safeguards the effective control of Investbx by AWM, and it ensures that no benefit from funds will be leaked to third parties and any benefits realised from the sale of Investbx will ultimately revert to AWM if the venture proves successful.
Investbx' forretningsplan anslår, at der kan rejses primærfinansiering for mindst 47 SMV i West Midlands over en periode på fem år, for indtil et mindstebeløb på 70 mio. GBP.
The Investbx business plan forecasts primary fund raising for a minimum of 47 SMEs in the West Midlands over a period of five years, raising a minimum of GBP 70 million.
Sammenlignet med Ofex konkluderede de britiske myndigheder følgende i deres brev af 21. november 2005:
In comparison with Ofex, the following was concluded by the UK authorities in their letter of 21 November 2005:
Nationalt plan
UK level
i løbet af fem år fra 2000 lykkedes det kun Ofex at rejse finansiering til et beløb på 43,3 mio. GBP som primærfinansiering inden for størrelsesordenen 0,5 mio. GBP til 2 mio. GBP til i alt 39 virksomheder overalt i Det Forenede Kongerige
Within five years since 2000 at Ofex only GBP 43,3 million primary funding was raised within the GBP 0,5 million to 2 million range for 39 companies based all over the United Kingdom.
når sekundærfinansiering trækkes fra den samlede rejste kapital, rejser Ofex-virksomhederne kun beskedne beløb ved primærudstedelser.
When removing secondary funding from the total funds raised, Ofex companies only raise modest amounts via primary issues.
de 10 West Midlands-virksomheder, der er noteret på Ofex, tegner sig kun for 7 % af det samlede antal virksomheder hos Ofex (november 2005)
The 10 West Midlands based companies listed on Ofex represent only 7 % of the total number of companies at Ofex (November, 2005).
tages kun West Midlands-virksomheder i betragtning, er der hos Ofex rejst et samlet beløb på 12 mio. GBP (primær og sekundær) over en femårsperiode mellem 2001 og 2005, svarende til kun 4,1 % af det samlede beløb, som Ofex har rejst på nationalt plan.
When only West Midlands based companies are considered, at Ofex a total of GBP 12 million (primary and secondary) has been raised over a five-year period between 2001 and 2005, representing only 4,1 % of the total raised UK-wide by Ofex.
En og samme virksomhed tegnede sig for over 50 % af den finansiering, som Ofex har rejst for West Midlands-virksomhederne
Over 50 % of the funding raised by Ofex for West Midlands based companies was in favour of one company.
over en femårsperiode siden 2000 har Ofex kun rejst 3,5 mio. GBP i form af primær finansiering for fem virksomheder i West Midlands.
Only GBP 3,5 million of primary funding for 5 companies based in the West Midlands has been raised at Ofex over a five-year period since year 2000.
Blandt de 20 virksomheder, der blev optaget til omsætning på Ofex i 2004, er kun en af dem etableret i West Midlands.
Of the 20 new admissions to Ofex in 2004 only one company was based in the West Midlands.
I deres brev af 21. november 2005 anfører de britiske myndigheder, at Ofex rejser kapital på nationalt plan i modsætning til Investbx, som sigter på en enkelt region, nemlig West Midlands.
In their letter of 21 November 2005 the UK authorities state that Ofex's fund raising activity is UK-wide, in contrast to Investbx which is very definitely targeted at one region, the West Midlands.
Af de mere end 300000 SMV i West Midlands hævdes det, at kun 57 handles på AIM, 10 på Ofex og mellem 5 og 10 hjælpes hvert år af hver af de større venturekapitalister.
Of over 300000 SMEs in the West Midlands it is claimed that only 57 are traded on the AIM, 10 on Ofex and between 5 and 10 are helped each year by each major venture capitalist.
De britiske myndigheder er ikke overbeviste om, at Ofex eller en anden tjenesteudbyder har ressourcerne eller specifikke planer om at korrigere markedssvigtet i West Midlands, eller er villig eller interesseret heri.
The UK authorities are not convinced that Ofex or any other provider has the resources or specific plans to address the market failure in the West Midlands, or is willing and interested to do so.
På to særskilte møder er Ofex' ansvarlige blevet opfordret til at fremlægge deres planer for at rette op på markedssvigtet i West Midlands, uden noget resultat.
Indeed, at two separate meetings Ofex executives were invited to present their plans for addressing the market failure in the West Midlands, but Ofex did not do so.
På grundlag af den foreliggende dokumentation konkluderer de britiske myndigheder, at Ofex tidligere ikke har udfyldt den rolle, som Investbx skulle have, og enten kunne eller ville ikke udfylde rollen i fremtiden.
From the available evidence the UK authorities conclude that Ofex did not fulfil at all the role envisaged by Investbx in the past, and either could not or would not do so in the future.
De britiske myndigheder konkluderer, at oprettelsen af Investbx ikke på nogen måde vil stille Ofex dårligere.
The UK authorities conclude that establishing Investbx will not disadvantage Ofex in any way.
Et af Investbx' vigtigste formål er at agere som en slags »tilvænningsbørs«, hvor virksomheder kan vænne sig til de krav, der stilles til børsnoterede virksomheder, og forberede sig på en efterfølgende overgang til de etablerede markeder.
A principle aim of Investbx is to act as a sort of feeder exchange where companies would become ‘accustomed’ to the requirements of being a floated company and prepare them for eventual transition to established markets.
I henhold til de britiske myndigheder bliver der ikke tale om overførsel af statsstøtte til SMV eller investorer.
According to the UK authorities, there will be no transfer of aid to SMEs or investors.
SMV hyrer konsulenterne direkte og betaler markedspris for konsulenterne ydelser.
SMEs will engage advisers directly and will pay market rates for the services provided by the advisers.
De britiske myndigheder erkender, at Investbx er en støttemodtager.
The UK authorities agree that Investbx is a beneficiary of aid.
Hvis støtten skal anses for at være forenelig, skal der foreligge en situation med et velafgrænset markedssvigt.
In order that the aid could be considered compatible, a well-defined market failure has to exist.
Det mest alvorlige problem med mangel på egenkapital for de små virksomheder befinder sig i størrelsesordenen 0,5 mio. GBP til 2 mio. GBP.
The most severe equity finance gap for small businesses is considered to be in the region of GBP 0,5 million to GBP 2 million.
De britiske myndigheder anfører, at dette er dokumenteret i talrige forskningsarbejder, af Kommissionen i tidligere sager og også i selve retningslinjerne for risikokapital.
The UK authorities state that it is supported by a wealth of independent research, by the Commission in previous cases and also by the Risk Capital Guidelines themselves.
De britiske myndigheder har ikke fundet belæg for, at vurderingen af markedssvigtet, som på ny bekræftet i Kommissionens beslutning om iværksætterkapitalfonde, skulle have ændret sig i mellemtiden.
They have found no evidence that the assessment of the market failure which was re-confirmed in the Enterprise Capital Funds Decision has changed in the meantime.
De britiske myndigheder citerer en række erklæringer fremsat af etablerede repræsentanter for erhvervslivet i West Midlands til støtte for, at der er et behov for Investbx.
The UK authorities quote a number of statements by senior players in the broad professional community in the West Midlands, supporting the need for Investbx.
En regionalt baseret venturekapitalist har udtalt, at ud af de 500 til 750 forslag, de modtager årligt, modtager mindre end 1 % finansiering.
A regionally based Venture Capitalist suggested that of the 500 to 750 propositions received by them in a year, less than 1 % receives funding.
De fleste af de afviste virksomheder har bæredygtige forretningsplaner, og selv om de ikke egner sig til venturekapitalistens investeringsform, kan de indgå i Investbx.
Most of the companies which are rejected have viable business plans and while not suitable for VC investment, they may qualify for Investbx.
For at understrege at der foreligger en umiskendelig mangel på egenkapital på markedet, henviser de britiske myndigheder til yderligere dokumentation (såsom rapporten fra det britiske Finansministerium, HM Treasury budget consultation document »Bridging the Finance Gap«, det britiske formandskabs diskussionsoplæg offentliggjort forud for konferencen om risikokapital og en undersøgelse om SMV tendenser foretaget af den britiske industrisammenslutning: Confederation of British Industry SME Trends Survey).
To emphasise that there remains an unequivocal gap in the market, the UK authorities refer to further documents (such as the HM Treasury budget consultation document ‘Bridging the Finance Gap’, the UK Presidency Discussion Paper published in advance of the Risk Capital Summit and the Confederation of British Industry SME Trends Survey).
Selv om de britiske myndigheder oprindeligt ikke udelukkede transaktioner på indtil 5 mio. GBP på baggrund af et af dem anerkendt markedssvigt på indtil dette beløb, bekræftede de senere i undersøgelsesforløbet, at transaktioner hos Investbx i den indledende fase på fem år ville blive begrænset til 2 mio. GBP om året, og alle transaktioner over 2 mio. GBP ville blive anmeldt til Kommissionen.
Although the UK authorities initially did not exclude transactions of up to GBP 5 million according to a market failure acknowledged by them up till this level, at a further stage of the proceedings, they confirmed that transactions at Investbx during the initial five years would be limited up to GBP 2 million per annum and any transactions above GBP 2 million would be notified to the Commission.
Efter de britiske myndigheder opfattelse er den anmeldte støtteforanstaltning rettet mod markedssvigt og går videre end, hvad der traditionelt anvendes af midler for at rette op på denne vanskelighed.
In the opinion of the UK authorities, the aid instrument notified does target the market failure, and goes beyond the traditional means in the way it addresses this difficulty.
Investbx er udformet som et supplement til andre finansieringsudbydere og for at tiltrække en yderligere finansieringskilde til fordel for SMV.
Investbx is designed to be complementary to other funding providers and to attract and utilise for the benefit of SMEs a further source of funding.
De britiske myndigheder mener, at projektets tilskyndelsesvirkning er klar og tydelig, idet Investbx ikke ville blive oprettet uden offentlig indgriben.
The UK authorities find the incentive effect of the project clear in the sense that without public intervention, Investbx would not be created.
De britiske myndigheder mener, at oprettelsen og den indledende finansiering af Investbx ikke vil fordreje konkurrencen, men snarere bidrage til at korrigere et markedssvigt, der ikke forsøges korrigeres for øjeblikket.
The UK authorities consider that the creation and initial funding of Investbx will not distort competition, and rather will help to rectify a market failure which is not currently being addressed.
Selv om det kan fremføres, at en foranstaltning muligvis kan virke konkurrencefordrejende, vil det begrænsede finansieringsbeløb over højst fem år kombineret med det forhold, at Investbx kun får virkning for en enkelt region i Det Forenede Kongerige, betyde, at sådan konkurrencefordrejning mere end opvejes af de mulige fordele for samtlige regioner i hele Fællesskabet.
Even if the measure could be argued to be potentially distortive, the limited amount of funding over a maximum of five years, combined with the fact that Investbx's impact will be confined to only one region of the United Kingdom, means that any such distortion is more than compensated by the potential benefits to all regions across the Community.
Ved udgangen af femårsperioden skal Investbx være selvbærende, og når virksomheden forhåbentlig bliver solgt, vil indtjeningen derved blive tilbageført til AWM.
At the end of the five-year period Investbx must be self-sustaining, and when the business is hopefully sold, any returns made will revert to AWM.
De britiske myndigheder mener, at Investbx får en begrænset mulig indvirkning på konkurrenceforholdene og ingen mærkbar virkning for samhandelen, da Investbx kun søger at drive forretning i en eneste af de ni britiske regioner.
The UK authorities consider that Investbx will have a limited possible effect on competition and no discernable effect on trade, as it seeks to work only in one of the nine English regions.
Investbx får en regional rolle og kan derfor pr. definition ikke fordreje nogen økonomisk aktivitet uden for West Midlands.
It will act as a regional player, so by definition it cannot distort any economic activity outside the West Midlands.
Hertil kommer, at hvis Investbx får succes, kan lignende projekter i andre dele af Fællesskabet tiltrække den private sektor og ikke kræve offentlig indgriben.
In addition, if Investbx proves successful, similar projects in other parts of the Community would induce private sector interest and would not require public intervention.
Hvis projektet bliver en succes, og markedssvigt korrigeres, vil dette være en enestående måde at nå målet på, med minimale offentlige udgifter og minimal konkurrencefordrejning.
If the project is a success and the market failure alleviated, then this will have been an excellent way of achieving it with minimal public spending or distortion of competition.
Hvis projektet slår fejl, vil konkurrencen heller ikke have været fordrejet, og det vil så være kendt, at enten var Investbx-modellen ikke brugbar for at løse markedssvigtet, eller også var AWM's måde at gennemføre modellen ikke den bedst egnede metode, og alternative fremgangsmåder kan tages betragtning.
If the project fails then similarly competition will not have been distorted, but it will be known that either the Investbx model was not a viable means of tackling the market failure, or the way in which AWM sought to implement the model was not the appropriate way to do it and that an alternative approach should be considered.
Kommentarer fra Det Forenede Kongerige til de kritiske parters bemærkninger
Observations by the United Kingdom on the critical third parties' comments
Vedrørende bemærkningerne fra JP Jenkins, skelner de britiske myndigheder skarpt mellem Investbx og nævnte selskab.
Concerning comments from JP Jenkins, the UK authorities strongly differentiate between Investbx and this company.
De anfører, at JP Jenkins Stockbrokers driver forretning på basis af en model, der er fuldstændig forskellig fra Investbx.
They state that JP Jenkins Stockbrokers operate an entirely different business model to that of Investbx.
JP Jenkins Stockbrokers er et execution-only børsmæglerselskab og prisstiller og matcher handler i unoterede værdipapirer uden for børsen.
JP Jenkins Stockbrokers is an execution-only stockbroker and market maker, matching trades in unlisted and unquoted securities off-exchange.
Der findes ingen forpligtende regler for dette marked.
There is no regulatory obligation for this market.
Investbx' vigtigst formål er at rejse kapital for SMV, og JP Jenkins Stockbrokers udfylder ikke denne funktion.
The primary objective of Investbx is to raise funds for SMEs; JP Jenkins Stockbrokers do not perform this function.
De britiske myndigheders kommentarer til bemærkningerne fra QCA og Ofex var følgende.
The UK authorities responded to the comments from the QCA and Ofex as follows.
En omfattende og faktaunderbygget redegørelse for markedssvigt var indeholdt i de britiske myndigheder statsstøtteanmeldelse af 26. juli 2005.
A comprehensive and factual account of the market failure is featured in the UK authorities' state aid notification of 26 July 2005.
De citerer tillige undersøgelser, der påviser det fortsatte markedssvigt, som f.eks.: Finansministeriets rapport, the HM Treasury, Pre-Budget Report on 5 December 2005, rapporten fra DTI Small Business Service, A Mapping study of Venture Capital Provision, og fra CBI, Enabling the Enterprise evolution.
In addition they quote studies demonstrating the continuing market failure, such as: the HM Treasury, Pre-Budget Report on 5 December 2005; DTI Small Business Service, A Mapping study of Venture Capital Provision; CBI, Enabling the Enterprise evolution.
West Midlands tæller over 300000 SMV, og gennemsnitligt gennem de seneste fem år har kun en enkelt West Midlands-virksomhed tilsluttet sig Ofex om året.
There are over 300000 SMEs in the West Midlands and on average only one West Midlands based company per annum has joined Ofex over the last five years.
Selv om der allerede eksisterer et netværk af private investorer, fremgår det på lignende vis af bemærkninger fra interesserede parter, at SMV har behov for et yderligere finansieringsinstrument, der kan gøre det ud for det manglende trin på finansieringstrappen, da skridtet til det etablerede marked er dokumenteret som værende for dyr på deres udviklingsstadium.
Similarly, whilst a network of private investors already exists, comments from third parties suggest that SMEs need an incremental funding instrument to provide the missing step on the finance escalator, as the step to join an established market is evidenced to be too onerous for their stage of development.
De britiske myndigheder erkender, at det er transaktionens samlede overordnede omkostninger, som ofte afholder en SMV fra at rejse kapital på de etablerede markeder.
The UK authorities accept that it is the overall aggregate costs of the transaction which often prevent the SME from raising funds on the established markets.
Nogle bemærkninger fra interesserede parter understreger, at de omkostninger, der er forbundet med børsnotering, anses for at være for høje i forhold til den kapital, der rejses.
Third-party comments highlight the cost of floatation to be judged to represent too high a proportion of the funds raised.
De britiske myndigheders indgriben gør det lettere for lokale branchekonkurrenter at samarbejde om kravene for optagelse til omsætning på et alternativt handelssystem og om udarbejdelsen af standardoplysninger, som kan mindske omkostningerne ved at rejse kapital.
The UK authorities' intervention has facilitated local competing professional firms to work together on a compliant process of trading on an Alternative Trading System and on preparation of standard templates, which lower the cost of raising funds.
De samlede omkostninger vil ikke være nogen hindring for at tilslutte sig Investbx.
The aggregate cost should not be a barrier to joining Investbx.
I henhold til de britiske myndigheder drejer eksisterende aktieoplysninger sig om aktier på de etablerede markeder, der kan tiltrække institutionelle investorer.
According to the UK authorities research information is available for stocks on senior markets which attract institutional investment.
Oplysninger udarbejdes vedrørende aktier, som de institutionelle investorer kan være interesseret i, og anvendes derudover af børsmæglerselskabernes salgsfolk for at tiltrække institutionel interesse i aktierne og på denne vis skabe salg.
It is prepared on stocks that institutional investors will be interested in, which will be further used by stockbrokers' sales teams in order to attract institutional interest in the stock and generate trade.
Sådanne oplysninger er imidlertid ikke tilgængelige for individuelle investorer.
Such research information is not however available to individual investors.
Hvad mere er, finansieringsinstitutterne er ikke interesseret i mindre virksomheders aktier, da mængden af tilgængelige aktier ikke er stor nok til at danne en betydelig portefølje.
What is more, financial institutions are not interested in smaller company stocks, as there is insufficient volume of shares available for them to hold a significant position.
Investbx vil derimod tilvejebringe oplysninger om SMV-aktierne, og uafhængig efterforskning vil tillige blive givet i opdrag for SMV til markedspris, så de kan give investor detaljerede oplysninger om virksomheden til støtte for en eventuel investeringsbeslutning.
On the contrary, Investbx will provide data on SME stocks, but in addition independent research will be commissioned by the SMEs at market rates in order to furnish the investor with detailed information about the company in support of their investment decision.
Som svar på bemærkningen om, at Investbx kommer til at dræne likviditet, anfører de britiske myndigheder, at »markedsteknologien sandt nok for 25 år siden ikke kunne understøtte forskellige geografiske markeder, da samme akties notering på forskellige markeder blev opfattet som en fragmentering af markedslikviditeten.
In reply to the argument that Investbx would dilute liquidity, the UK authorities state that, whilst ‘the market technology 25 years ago was unable to support geographically diverse markets, as quoting the same share on different markets was understood to fragment market liquidity.
Med Internettet er der imidlertid nu mulighed for at vende situationen om og kanalisere regionale investorers penge ind i lokale virksomheder til gavn for regionen«. En West Midlands-børs fragmenterer ikke likviditeten, men tilskynder derimod til en løbende samling af likviditeten, idet et større volumen aktier til en bestemt handelspris kommer i bevægelse på uge- eller månedsbasis.
However, the advent of the internet delivers the opportunity to reverse the situation and channel regional investors’ money into local companies to benefit the region.’ A West Midlands exchange would not fragment liquidity, instead it would encourage ongoing pooling of liquidity through the movement of a larger amount of shares at a single trade price on a weekly or monthly basis.