natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Aktieindehaveren modtager en præferencetegningsret hvis teoretiske værdi på udstedelsestidspunktet svarer til forskellen mellem referencenoteringen og værdien TERP, og som sikrer transaktionens formuebalance for de gamle aktionærer.
Every shareholder receives a pre-emptive right whose theoretical value is the difference between the reference quoted market price and the TERP which assures the asset balance of the operation for the old shareholders.
De nøjagtige data er blevet fjernet og udskiftet med de nævnte.
The exact data have been left out and replaced by this indication.
Skrivelse fremsendt til Italiens faste repræsentation ved EU.
Letter sent to the Commission via Italy's Permanent Representation to the EU.
Kommissionen konstaterer at det drejer sig om en reduktion på under 50 % af stadsandelen i Alitalias kapital og at udtrykket »privatisering«, brugt af de italienske myndigheder, ikke påvirker en eventuel kvalifikation af selskabet i henhold til artikel 2 i Kommissionens direktiv 80/723/EØF, af 25. juni 1980, om gennemskueligheden af økonomiske forbindelser mellem medlemsstaterne og de offentlige virksomheder (EFT L 195 del 29.7.1980, p. 35).
The Commission points out that this concerns a reduction of the part of Alitalia's capital held by the State to below 50 % and that the term ‘privatisation’ used by the Italian authorities does not prejudge a possible classification of the undertaking in accordance with Article 2 of Commission Directive 80/723/EEC of 25 June 1980 on the transparency of financial relations between Member States and public undertakings (OJ L 195, 29.7.1980, p. 35).
Punkt 28 og 59
Points 28 and 59.
I denne forbindelse citeres Kommissionens beslutning 94/662/EF vedrørende Air Frances kapitalforøgelse (EFT L 258 af 6.10.1994, s. 26).
See Commission Decision 94/662/EC of 27 July 1994 on the increase of Air France's capital (OJ L 258, 6.10.1994, p. 26).
EBITDAR (Earning Before Interest Taxes Depreciation Amortization and Rentals) er en margen der anvendes til at fastsætte luftfartsselskabernes operative rentabilitet, renset for renter, afgifter, afdrag og leasingafgifter.
Earning Before Interest Taxes Depreciation Amortization and Rentals.
Aktivitetsoverdragelsen er blevet meddelt d. 29.4.2005 på Alitalias Web-sted, med detaljerede oplysninger om overdragelsens; denne transaktion tager effekt fra den 1. maj 2005.
The transfer was announced on 29 April 2005 on Alitalia's website which also provides details of the net balance sheet regarding the transfer; the transfer takes effect on 1 May 2005.
Sidste stykke i punkt 35 i beslutningen om at indlede proceduren.
Last indent of point 35 of the decision to initiate the procedure.
Det interne afkast eller IRR.
Internal rate of return (IRR).
I den reviderede plan ændres værdien til […] millioner EUR. Jfr. punkt 109 herom.
In the revised plan, this value is €[…]; see point 109.
Fra […] til […] for kort- og middeldistancefly. Fra […] til […] for langdistancefly.
From […] to […] for short- and medium-haul aircraft; from […] to […] for long-haul aircraft.
Det bør påpeges at hvad angår Fiumicino-Stokholm, leverer Italien en feeder value på over […] millioner EUR større end den Ernst & Young angiver hvilket vil medføre en positiv rutedrift. Denne forskel kan retfærdiggøres (jævnfør ekspertens konklusion) af den høje stigning af trafik i sammenfald, der er registreret i vintersæsonen 2004-2005.
N.B.: For Fiumicino-Stockholm, Italy provides a feeder value of €[…] million above that indicated by Ernst & Young, making the route a positive one; this difference is justified (see the expert's conclusions) by the strong increase in connecting flights traffic during the winter season of 2004-05.
Italien citerer eksemplet Austrian Airlines (OS), der har åbnet ruten Vienna-Varna i vinteren 2004 med en fremstødspris pris på 299 EUR i Østrig, uden henvisninger til gyldighedsperioden, modstillet konkurrenten Bulgarians pris på 399 EUR. Gyldighedsdatoen er først blevet fastsat den 29. marts 2005.
Italy cites the example of Austrian Airlines (OS) which opened its Vienna-Varna route in winter 2004 with a promotional fare of €299 in Austria, without an indication of the period of validity, as against €399 for its competitor Bulgarian; the date of validity was fixed only on 29 March 2005.
Derudover har OS den 9. april 2005 lanceret Wien-Torino med prisen 249 EUR i forhold til Alitalias 299 EUR.
Moreover, OS launched its Vienna-Turin route on 9 April 2005 at a fare of €249 compared with Alitalia's €299.
Se note 6.
See footnote 6.
Italiens bemærkninger er i det nødvendige omfang blevet indarbejdede i denne tekst.
Italy's comments have been included as far as necessary in the present text.
Punkt 61 i beslutningen om at indlede proceduren.
Point 61 of the decision to initiate the procedure.
Punkt 49 og 65 i beslutningen om at indlede proceduren.
Points 49 and 65 of the decision to initiate the procedure.
Punkt 72 i beslutningen om at indlede proceduren.
Point 72 of the decision to initiate the procedure.
Se note 19.
See footnote 19.
De af artikel 2348 efter italiensk borgerlig retsplejelovgivning forudsete præferenceaktier, er en aktiekategori der tilegner en begrænset stemmeret på de ekstraordinære generalforsamlinger og ved beslutninger vedrørende udbyttefordelingen. Omvendt tildeler disse aktionæren en fortrinsret, i forhold til de ordinære aktier, ved tilbagebetaling samt prioritet ved dividendeudbetaling.
Preference shares, provided for under Article 2348 of the Italian Civil Code, are a type of share which accords only limited voting rights in extraordinary general meetings and in meetings to decide on the distribution of annual dividends but gives the holder priority over holders of ordinary shares as regards reimbursement in the event of winding up, and as regards the distribution of dividends.
Det drejer sig om selskaber der virker i vedligeholdelsessektoren, såsom BBA Group plc, Goodrich Corp, Singapore Technologies Engineering, Hong Kong Aircraft Engineering, groundhandlingssektoren, såsom Fraport AG, IT-branchen og fælles tjenester, såsom Electronic Data Systems Corp, Computer Sciences Corp, Cap Gemini SA, Indras Sistemas SA, Atos Origin, TietoEnator OYJ.
These are firms operating in the maintenance field, like BBA Group plc, Goodrich Corp, Singapore Technologies Engineering, Hong Kong Aircraft Engineering; in groundhandling services, such as Fraport AG; and in information technology and shared services, such as Electronic Data Systems Corp, Computer Sciences Corp, Cap Gemini SA, Indras Sistemas SA, Atos Origin, TietoEnator OYJ.
Det bør bemærkes at slutværdierne, der næsten altid er højere end dem Mediobanca har beregnet, ikke kan sammenlignes direkte fordi den model Citigroup anvender, inkorporerer stigende kapitalforøgelser: på denne måde skal slutværdien være højere, for at opnå en identisk IRR.
It should be noted that the final values, almost always higher than those calculated by Mediobanca, are not directly comparable because the model used by Citigroup includes growing increases in capital: thus, if the same IRR is to be obtained, the final value has to be higher.
I forhold til det forudsete årlige cashflow på 35,6 millioner EUR, vil et normaliseret cashflow på 32,6 millioner EUR i 2008, for eksempel, skabe en slutværdi for Fintecna på 329 millioner EUR.
In relation to the estimated annual flow of €35,6 million, a standardised flow of €32,6 million in 2008, for example, would generate a final value for Fintecna of €329 million.
NB: Kommissionen bemærker at valoriseringen af vedligeholdelsesaktiviteterne fra ekspertens side, på baggrund af anbringelserne i 2008, medfører at disse betragtes som 3,8 gange 2008, EBITDA. Denne værdi er mindre end de multipla Citigroup har benyttet til samme aktiviteter (fra 4,5 til 5,5).
NB: The Commission notes that the expert's valuation of the activity of maintenance on the basis of fixed assets for 2008 entails its being considered equal to 3,8 times the EBITDA for 2008; this value is lower than the multiples applied by Citigroup for that activity (from 4,5 to 5,5).
Punkt 35 og 59 i beslutningen om at indlede proceduren.
Points 35 and 59 of the decision to initiate the procedure.
I dette tilfælde vil, som allerede anført i punkt 38 i beslutningen om at indlede proceduren, præferenceaktierne højst udgøre 38 % af aktiekapitalen i 2008.
As already indicated in point 38 of the decision to initiate the procedure, preference shares in the present case will represent at most 38 % of the share capital in 2008.
Præferenceaktierne indebærer udelukkende stemmeret på ekstraordinære generalforsamlinger og i tilfælde af ordinære, generelle afgørelser vedrørende overskudsdelingen.
Preference shares carry voting rights only in extraordinary general meetings and in ordinary general meetings concerning the distribution of dividends.
For IT og fælles tjenesteydelsers vedkommende inkluderer omsætningen ikke AZ Services' interne tjenesteydelser på henholdsvis […] og […] millioner EUR, hvad den derimod ville gøre i tilfælde af afståelse til tredjepart.
For information technology and shared services, the turnover excludes the internal services of AZ Servizi, that is €[…] and €[…] million respectively, which ought nonetheless to be taken into account in the case of transfer to a third party.
MRO Market Forecast Initiative — Component Maintenance Forecast 2003-2013 af 16. december 2003.
MRO Market Forecast initiative — Component Maintenance Forecast 2003-2013 of 16 December 2003.
For eksempel i Bologna på afgange til Palermo, Catania og Cagliari, i Malpensa på afgange til Fiumicino, i Geneve til London, i Düsseldorf til Bruxelles, Frankfurt og Athen.
For example at Bologna for Palermo, Catania and Cagliari; at Malpensa for Fiumicino; at Geneva for London; at Düsseldorf for Brussels, Frankfurt and Athens.
For eksempel i Napoli.
For example at Naples.
Denne værdi af […] millioner EUR er beregnet uden at tage højde for de eventuelle, af Alitalia påberåbte, bedre præstationer i vintersæsonen 2004,
This value of €[…] million was calculated disregarding Alitalia's claim of possible improved performances in winter 2004.
Commissione Nazionale per le Società e la Borsa [Nationalkommissionen for Selskaber og Børsen], den italienske børsmarkedskontrolmyndighed.
The Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, the Italian securities market regulatory authority.
Cashflow på - 60 millioner EUR mod de forventede - 140 millioner EUR.
Cash flow of -€60 million compared to the -€140 million forecast.
Kilde: Lov nr. 488/92 godkendt af Kommissionen som statsstøtteordning til regionale formål den 2. august 2000 under nummer N 715/99.
Source: Law No 488/1992, approved by the Commission as a regional State aid scheme on 2 August 2000 under number N 715/99.
Ordningen, som udløber den 31. december 2006, omfatter ikke transportsektoren, men Alitalias datterselskab Atitech er en virksomhed hvis selskabsformål er luftfartsvedligeholdelse; selskabet har søgt om støtten i december 2000 og ansøgningen er blevet imødekommet i 2001; byggearbejderne blevet afsluttet i december 2003 og udbetalingen af den til dette formål søgte støtte har fundet sted i september 2004.
This scheme, which expires on 31 December 2006, excludes the transport sector, but Atitech, a subsidiary of Alitalia, is a company whose object is aeronautical maintenance; the company requested State aid in December 2000 and approved in 2001; the work was completed in December 2003 and payment of the aid was requested, on this basis, in September 2004.
Cashflow på + 6 millioner EUR mod de forventede - 47 millioner EUR.
Cash flow of +€6 million compared to the -€47 million forecast.
Med en årlig brændstofudgift som stiger fra 469 til 711 millioner EUR.
With an annual fuel cost rising from €469 million to €711 million.
Punkt 48 i beslutningen om at indlede proceduren.
Point 48 of the rescue aid decision.
Punkt 37 i beslutningen om redningsstøtten.
Point 37 of the rescue aid decision.
Situation forelagt Consob den 29. oktober 2004, eller med andre ord 83 millioner EUR, reduceret med 22-25 millioner EUR i ikke-disponible midler identificeret af eksperten., korrekt,
Situation presented to the Consob on 29 October 2004, or €83 million minus the €22-25 million of unavailable funds identified by the expert.
Den til Consob den 31. januar 2005 opstillede situation pr. 31. december 2004 indeholdt »disponible midler og kortfristede tilgodehavender« til et beløb af 91 millioner EUR, eller efter fradrag af cirka 25 millioner EUR i ikke-disponibe midler, som indikeret af eksperten (se punkt 144) for cirka 66 millioner EUR, trods udnyttelse af en første tranche på 100 millioner EUR af relælånet, uden hvilket likviditetssituationen ville have været negativ.
The situation presented to Consob on 31 January 2005 concerning 31 December 2004 indicated short-term financial loan availabilities of €91 million, i.e. after deducting around €25 million of unavailable funds and as presented by the expert (see paragraph 144), and a cash flow of €66 million after utilisation of a first tranche of €100 million of the bridging loan; otherwise the liquid assets would have been negative.
Punkt 16 i beslutningen om redningsstøtten.
Point 16 of the decision of 20 July 2004.
Rådets forordning (EF) nr. 2407/92 af 23. juli 1992 om udstedelse af licenser til lufttransportører (EUT L 240 af 24.8.1992, s. 1), forordning (EF) nr. 2408/92 (se note 6) og Rådets forordning (EF) nr. 2409/92 af 23. juli 1992, om luftfartstariffer for passager- og varetransport (EUT L 240 af 24.8.1992, s. 15).
Council Regulation (EEC) No 2407/92 of 23 July 1992 on licensing of air carriers (OJ L 240, 24.8.1992, p. 1), Regulation (EEC) No 2408/92 (see footnote 6) and Regulation (EEC) No 2409/92 of the Council of 23 July 1992 on fares and rates for air services (OJ L 240, 24.8.1992, p. 15).
For eksempel har BMI British Midland i de senere år afstået sine groundhandlingaktiviteter til Go-Ahead for at skabe Aviance, TAP har afstået sine til Globalia og Lufthansa sit datterselskab Globeground til Penauille Polyservices.
For example, in recent years, BMI British Midland has transferred its groundhandling activities to Go-Ahead to create Aviance, TAP has transferred its activities to Globalia, and Lufthansa has transferred its Globeground subsidiary to Penauille Polyservices.
Se Domstolens dom af 16. maj 2002, i sag C-482/99, Frankrig mod Kommissionen (Stardust), Sml.. 2002, s. I-4397.
Cf. Case C-482/99 France v Commission (Stardust) [2002] ECR I-4397.
Se også generaladvokat Geelhoeds konklusioner forelagt den 27. september 2001, i de sammenlagte sager C-328/99 og C-399/00, Den Italienske Republik og Kommissionen samt Sim 2 Multimedia SpA mod Kommissionen, Sml. 2003 side I-04035.
See also the Opinion of Advocate-General Geelhoed in Joined Cases C-328/99 and C-399/00 Italian Republic and Sim 2 Multimedia SpA v Commission [2003] ECR I-4035.
Kommissionens meddelelse angående anvendelse af EU-traktatens artikler 92 og 93 på offentlige myndigheders kapitalinteresser i virksomheder, De Europæiske Fællesskabers Bulletin nr.. 9-1984; De Europæiske Fællesskabers Domstol, de sammenlagte sager nr. 296 og 318/82, Nederlandene og Leeuwarder Papierwarenfabriek Bv mod Kommissionen, Sml. 1985, s. 809, punkt 17 i motiveringen; anvendelse af EF-traktatens artikler nr. 92 og 93 og af artikel 61 i EØS-aftalen på statsstøtter i luftfartssektoren, op. cit. Stk. 25 og 26.
Commission communication on the application of Article 92 and 93 of the Treaty to public shareholdings, Bulletin of the European Communities No 9-1984; Court of Justice of the European Communities, Joined Cases 296 and 318/82, Netherlands and Leeuwarder Papierwarenfabriek Bv v Commission [1985] ECR 809, paragraph 17; application of Articles 92 and 93 of the EC Treaty and Article 61 of the EEA Agreement to State aid in the aviation sector, op. cit. points 25 and 26.
Domstolens dom af 21. marts 1991, i sagen C-305/89, Italien mod Kommissionen (»Alfa Romeo«) (Sml., s. I-1603, punkt 20.
Judgment of the Court of Justice in Case C-305/89 Italy v Commission (‘Alfa Romeo’) [1991] ECR I-1603, paragraph 20.
Se Retten i første instans' dom af 12. december 2000, i sagen T-296/97 Alitalia mod Kommissionen, Sml.. 2000, s. II-3871, punkt 81.
See the judgment of the Court of First Instance in Case T-296/97 Alitalia v Commission [2000] ECR II-3871, paragraph 81.
Se note 59.
See footnote 59.
Kommissionen bemærker endvidere at Fintecnas konsulent, Citigroup, har analyseret diverse hypoteser svarende til lavere grader af indfrielse af planens mål, hypoteser som, alt efter den anvendte metode, indebar en opjustering (tilpasning i opadgående retning) af Fintecnas investering, til op over det anmeldte beløb, og målte konsekvensen for Fintecnas rentabilitet af disse situationer. Gennemsnitsværdien af de pågældende fire hypoteser, hvoraf de tre er mindre gunstige end den basale, genererer under alle omstændigheder en IRR på mellem 18,7 og 27,1 %, alt efter det respektive EBITDA-multiplums range, uanset en betydeligt større investeret kapital.
In addition, the Commission notes that Fintecna's consultant, Citigroup, has analysed various scenarios corresponding to lesser degrees of achievement of the plan's objectives involving, depending on the method used, an upward adjustment in Fintecna's investment beyond the amount notified, and measuring the impact of this on profitability for Fintecna; the median value of these four scenarios, three of which are more unfavourable than the base scenario, still generates an IRR between 18,7 % and 27,1 % depending on the EBITDA multiple, notwithstanding the larger amount of capital invested.
Det er kun på basis af den mest negative hypotese, som kun forudser at nå 60 % af de stillede effektivitetsmål og 85 % af målene for stigende omsætning med eksterne kunder og ved at knytte samme scenarie til EBITDA-multiplarangens laveste værdier for hver enkelt aktivitet, at der opnås en rentabilitet på bare 9,1 %, mere eller mindre svarende til AZ Services' kapitalomkostning, den anvendt for Fintecna i forbindelse med denne vurdering, og i øvrigt anslået til at være cirka et point for lav.
Account should be taken only of the worst case scenario, which forecasts the attainment of only 60 % of the efficiency targets and 85 % of the targets for increasing turnover from third-party customers, and associated with the lowest EBITDA multiples in the range for each activity, resulting in profitability of 9,1 % corresponding more or less to AZ Servizi's capital cost, Fintecna's being estimated at around one percentage point lower.
Eksperten har for resten bemærket at Citigroup logisk set også i sin beregning burde have medtaget likviditetsbeholdningen ved periodens udgang, hvad der ville have forbedret resultatet.
Furthermore, the Commission's expert noted that, logically, Citigroup should have included the end-of-period liquid assets in its calculations, thereby improving the outturn.
I år 2003 påviste Alitalias årsregnskab en forværring af tabene (før fradrag af skat og fradrag af økonomiske og ekstraordinære komponenter) på 379,5 millioner EUR, mens tabet i 2002 svarede til 118,5 millioner EUR. I 2004 undergik omsætningen en nedgang på 6 % i forhold til 2003, i øvrigt med en betydelig virkning på lufthavnsafgifternes bogføring.
Its balance sheet for 2003 showed further losses (before tax and financial and exceptional charges) totalling €379,5 million compared with a loss of €118,5 million in 2002. In 2004 its turnover dropped by 6 % compared with 2003, however with a strong impact of the way in which airport taxes were entered into the accounts.
Alt i alt forventes nettoresultatet, for hele regnskabsåret 2004, at give et tab på 850 millioner EUR. Resultatet af fjerde kvartal 2004 (-104 millioner EUR før afgifter og ekstraordinære poster) er under alle omstændigheder bedre end det var i 2003 (-151 millioner EUR).
All in all, the net result for 2004 as a whole is expected to be a loss of €850 million. However, the result of the fourth quarter of 2004 (-€104 million before tax and exceptional charges) is better than that of 2003 (-€151 million).
Som ved den forudgående rekapitalisering i 2002 bør statsindgrebet foregå med deltagelse fra private investorers side.
As with the recapitalisation in 2002, the State's contribution should be on the same terms as that of the private sector.
De italienske myndigheder har erklæret sig villige til at påtage sig lignende forpligtelser, som dem de påtog sig under den forudgående transaktion.
Italy has declared its willingness to give undertakings similar to those given on that earlier occasion.
De otte luftfartsselskaber er af den opfattelse at Kommissionen fokuserer for meget på reduktionen af statskapital i Alitalia mens overensstemmelsen af AZ Flys rekapitalisering, overdragelsen af kontrollen over AZ Services samt de offentlige støtteforanstaltninger også bør anfægtes.
The eight companies take the view that the Commission focuses too much on the reduction of the State's share in Alitalia and that the compatibility of AZ Fly's recapitalisation, the takeover of AZ Servizi and the public support measures are also questionable.
Efter deres mening er princippet vedrørende den private investor i en markedsøkonomi ikke opfyldt i betragtning af Alitalias manglende evne til at sikre et tilstrækkeligt udbytte af investeringerne.
In their opinion, the private-investor principle does not seem to be complied with inasmuch as Alitalia is unable to guarantee a sufficient return on investment.
den rentabilitetsvurdering, som er fremlagt for Fintecna (ukorrekt kaldet »Finmeccanica« i skrivelsen), er fejlbehæftet.
the evaluation of profitability submitted by Fintecna (inappropriately called ‘Finmeccanica’ in the letter) is incorrect.
De skrivende selskaber er af den opfattelse, at den andel af AZ Services' kapital, som AZ Fly ejer, burde inddrages i beregningen af den andel, som staten ejer af sidstnævnte selskabs kapital, og at beregningen af værdien på denne hurdle rate burde revideres;
The eight companies are of the opinion that the part of the capital of AZ Servizi held by AZ Fly must be taken into account in calculating the State share in AZ Fly's capital and that the calculation of the hurdle rate should be reviewed;
Italien har anført at ELFAA's bemærkninger ikke kan antages pga. at de er dateret den 21. marts 2005, og følgelig er formuleret efter udløbsdatoen, som var fastsat til en måned fra datoen for offentliggørelsen af beslutningen om at indlede proceduren.
Italy states that the comments submitted by ELFAA, dated 21 March 2005, are inadmissible because they were submitted after the deadline of one month after publication of the decision to initiate the procedure.
På trods heraf har Italien svaret på disse bemærkninger.
Italy has nevertheless also responded to these comments.
De italienske myndigheder har derudover sendt et notat til Kommissionen, der insisterer på nødvendigheden af at Kommissionen træffer en positiv beslutning i løbet af kort tid.
The Italian authorities have also sent the Commission a note stressing the need for a swift and positive decision by the Commission.
De italienske myndigheder fremhæver at Alitalias generalforsamling, hvorpå årsregnskabet 2004 skal godkendes, er fastsat til den 27. og 28. juni 2005, eller rettere tæt på grænsen for de af loven fastsatte 180 dage efter regnskabsårets afslutning.
They point out that the general meeting of Alitalia's shareholders which has to approve the accounts for 2004 is planned for 27 and 28 June 2005, that is to say on the deadline of 180 days required by law following the closure of the financial year.
Derudover anfører de italienske myndigheder at bestyrelsesmødet, der godkender årsrapporten er indkaldt den 20. maj 2005 [8].
They also point out that the meeting of the board of directors that has to approve the draft balance sheet is set for 20 May 2005 [8].