natgillin/translations-raw huggingface dataset:
ECB kan i det omfang, det er muligt og relevant, og med henblik på at sikre den operationelle effektivitet pålægge de nationale centralbanker [3] at gennemføre operationer, som er en del af eurosystemets opgaver.
To the extent deemed possible and appropriate and with a view to ensuring operational efficiency, the ECB has recourse to the national central banks [3] for carrying out the operations which form part of the tasks of the Eurosystem.
Eurosystemets hovedmål er at fastholde prisstabilitet, jf. traktatens artikel 105.
The primary objective of the Eurosystem is to maintain price stability, as defined in Article 105 of the Treaty.
Uden at målsætningen om prisstabilitet derved berøres, skal eurosystemet støtte de generelle økonomiske politikker i Det Europæiske Fællesskab.
Without prejudice to the primary objective of price stability, the Eurosystem has to support the general economic policies in the European Community.
Eurosystemet skal desuden handle i overensstemmelse med princippet om en åben markedsøkonomi med fri konkurrence, som fremmer en effektiv ressourceallokering.
In pursuing its objectives, the Eurosystem has to act in accordance with the principle of an open market economy with free competition, favouring an efficient allocation of resources.
Eurosystemet har en række pengepolitiske instrumenter til sin rådighed med henblik på at nå sine mål. Eurosystemet udfører markedsoperationer, tilbyder stående faciliteter og pålægger kreditinstitutterne at holde mindstereserver, såkaldte reservekrav, på konti hos eurosystemet.
In order to achieve its objectives, the Eurosystem has at its disposal a set of monetary policy instruments; the Eurosystem conducts open market operations, offers standing facilities and requires credit institutions to hold minimum reserves on accounts with the Eurosystem.
Markedsoperationerne spiller en vigtig rolle i eurosystemets pengepolitik. Operationerne har til formål at styre renten og likviditetsforholdene i markedet og signalere den pengepolitiske stramhedsgrad.
Open market operations play an important role in the monetary policy of the Eurosystem for the purposes of steering interest rates, managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy.
Eurosystemet har mulighed for at udføre markedsoperationer på fem forskellige måder.
Five types of instruments are available to the Eurosystem for the conduct of open market operations.
Det vigtigste instrument er tilbageførselsforretninger (der udføres som genkøbsforretninger eller lån mod sikkerhed).
The most important instrument is the reverse transaction (applicable on the basis of repurchase agreements or collateralised loans).
Eurosystemet kan også benytte sig af egentlige købs- eller salgsforretninger, udstedelse af gældsbeviser, valutaswaps og modtagelse af tidsindskud fra modparter.
The Eurosystem may also use outright transactions, the issuance of debt certificates, foreign exchange swaps and the collection of fixed-term deposits.
Markedsoperationerne iværksættes af ECB, der også beslutter, hvilket instrument der skal anvendes, og hvilke betingelser og vilkår der skal gælde for deres gennemførelse.
Open market operations are initiated by the ECB, which also decides on the instrument to be used and on the terms and conditions for its execution.
De kan gennemføres som standardauktioner, ekstraordinære auktioner eller bilaterale procedurer [5].
They can be executed on the basis of standard tenders, quick tenders or bilateral procedures [5].
Med hensyn til formål, regelmæssighed og procedurer kan eurosystemets markedsoperationer inddeles i fire kategorier (se også tabel 1):Tabel 1
With regard to their aims, regularity and procedures, the Eurosystem’s open market operations can be divided into the following four categories (see also Table 1): Table 1
Eurosystemets pengepolitiske operationer
Eurosystem monetary policy operations
Pengepolitiskeoperationer
Monetary policy operations
Transaktionstype
Types of transactions
Løbetid
Maturity
Likviditetstilførende
Provision of liquidity
Likviditetsopsugende
Absorption of liquidity
En uge
One week
Hver uge
Weekly
Standardauktioner
Standard tenders
Tre måneder
Three months
Hver måned
Monthly
Finjusterendemarkedsoperationer
Fine-tuning operations
Ikke regelmæssigt
Non-standardised
Ikke regelmæssigt
Non-regular
Ekstraordinære auktioner
Quick tenders
Bilaterale procedurer
Bilateral procedures
Egentligekøbsforretninger
Outright purchases
Egentliges algsforretninger
Outright sales
Strukturelle markedsoperationer
Structural operations
Udstedelse af gældsbeviser
Issuance of debt certificates
Standardiseret/ikke-standardiseret
Standardised/non-standardised
Regelmæssigt ogikke regelmæssigt
Regular and non-regular
Dag-til-dag
Overnight
Adgang på modparterneseget initiativ
Access at the discretion of counterparties
Indlånsfacilitet
Deposit facility
Primære markedsoperationer er regelmæssige likviditetstilførende tilbageførselsforretninger, der gennemføres hver uge normalt med en løbetid på en uge.
The main refinancing operations are regular liquidity-providing reverse transactions with a weekly frequency and a maturity of normally one week.
Operationerne udføres af de nationale centralbanker som standardauktioner.
These operations are executed by the national central banks on the basis of standard tenders.
De primære markedsoperationer spiller en afgørende rolle med hensyn til at nå målene for eurosystemets markedsoperationer og bidrager med størstedelen af refinansieringen af den finansielle sektors behov for centralbanklikviditet.
The main refinancing operations play a pivotal role in pursuing the objectives of the Eurosystem’s open market operations and provide the bulk of refinancing to the financial sector.
Langfristede markedsoperationer er likviditetstilførende tilbageførselsforretninger, der gennemføres hver måned normalt med en løbetid på tre måneder.
The longer-term refinancing operations are liquidity-providing reverse transactions with a monthly frequency and a maturity of normally three months.
Operationerne bidrager til modparternes langfristede refinansiering og udføres af de nationale centralbanker som standardauktioner.
These operations are aimed at providing counterparties with additional longer-term refinancing and are executed by the national central banks on the basis of standard tenders.
Da formålet med disse operationer som regel ikke er at sende signaler til markedet, lader eurosystemet normalt renten tilpasse sig efterspørgslen efter likviditet.
In these operations, the Eurosystem does not, as a rule, intend to send signals to the market and therefore normally acts as a rate taker.
Finjusterende markedsoperationer udføres på ad hoc-basis for at kontrollere likviditetsforholdene i markedet og styre renten, især med henblik på at udjævne rentevirkningen af uventede likviditetsudsving i markedet.
Fine-tuning operations are executed on an ad hoc basis with the aim of managing the liquidity situation in the market and steering interest rates, in particular in order to smooth the effects on interest rates caused by unexpected liquidity fluctuations in the market.
Finjusterende markedsoperationer udføres hovedsagelig som tilbageførselsforretninger, men kan også gennemføres som købs- eller salgsforretninger, valutaswaps og modtagelse af tidsindskud fra modparter.
Fine-tuning operations are primarily executed as reverse transactions, but can also take the form of outright transactions, foreign exchange swaps and the collection of fixed-term deposits.
De instrumenter og procedurer, som anvendes i forbindelse med finjusterende markedsoperationer, tilpasses efter transaktionens type og operationens specifikke mål.
The instruments and procedures applied in the conduct of fine-tuning operations are adapted to the types of transactions and the specific objectives pursued in the operations.
Finjusterende markedsoperationer udføres normalt af de nationale centralbanker som ekstraordinære auktioner eller bilaterale procedurer.
Fine-tuning operations are normally executed by the national central banks through quick tenders or bilateral procedures.
ECBs styrelsesråd kan beslutte, hvorvidt ECB under særlige omstændigheder selv kan udføre finjusterende bilaterale markedsoperationer.
The Governing Council of the ECB can decide whether, under exceptional circumstances, fine-tuning bilateral operations may be executed by the ECB itself.
Endvidere kan eurosystemet udføre strukturelle markedsoperationer gennem udstedelse af gældsbeviser, tilbageførselsforretninger og købs- eller salgsforretninger.
In addition, the Eurosystem may carry out structural operations through the issuance of debt certificates, reverse transactions and outright transactions.
Operationerne udføres, når ECB ønsker at justere eurosystemets strukturelle nettostilling over for den finansielle sektor (på en regelmæssig eller en ikke regelmæssig basis).
These operations are executed whenever the ECB wishes to adjust the structural position of the Eurosystem vis-à-vis the financial sector (on a regular or non-regular basis).
Strukturelle markedsoperationer, der gennemføres som tilbageførselsforretninger og gennem udstedelse af gældsbeviser, udføres af de nationale centralbanker som standardauktioner.
Structural operations in the form of reverse transactions and the issuance of debt instruments are carried out by the national central banks through standard tenders.
Strukturelle markedsoperationer, der gennemføres som købs- eller salgsforretninger, udføres gennem bilaterale procedurer.
Structural operations in the form of outright transactions are executed through bilateral procedures.
De stående faciliteter tilfører og opsuger dag-til-dag likviditet, signalerer den overordnede pengepolitiske stramhedsgrad og fastsætter grænser for dag-til-dag markedsrenten.
Standing facilities are aimed at providing and absorbing overnight liquidity, signal the general stance of monetary policy and bound overnight market interest rates.
Godkendte modparter kan på eget initiativ benytte to stående faciliteter under forudsætning af, at de opfylder visse operationelle betingelser (se også tabel 1):
Two standing facilities are available to eligible counterparties on their own initiative, subject to their fulfilment of certain operational access conditions (see also Table 1):
Den marginale udlånsfacilitet kan anvendes til at opnå dag-til-dag likviditet fra de nationale centralbanker mod sikkerhed i belånbare aktiver.
Counterparties can use the marginal lending facility to obtain overnight liquidity from the national central banks against eligible assets.
Under normale omstændigheder er der intet låneloft eller andre begrænsninger på modparternes adgang til faciliteten, bortset fra kravet om tilstrækkelig sikkerhedsstillelse.
Under normal circumstances, there are no credit limits or other restrictions on counterparties’ access to the facility, apart from the requirement to present sufficient underlying assets.
Renten for den marginale udlånsfacilitet udgør normalt loftet for dag-til-dag markedsrenten.
The interest rate on the marginal lending facility normally provides a ceiling for the overnight market interest rate.
Indlånsfaciliteten kan anvendes til dag-til-dag indskud hos de nationale centralbanker.
Counterparties can use the deposit facility to make overnight deposits with the national central banks.
Under normale omstændigheder er der intet indskudsloft eller andre begrænsninger på modparternes adgang til faciliteten.
Under normal circumstances, there are no deposit limits or other restrictions on counterparties’ access to the facility.
Renten for indlånsfaciliteten udgør normalt gulvet for dag-til-dag markedsrenten.
The interest rate on the deposit facility normally provides a floor for the overnight market interest rate.
De stående faciliteter forvaltes decentralt af de nationale centralbanker.
The standing facilities are administered in a decentralised manner by the national central banks.
Eurosystemets reservekravssystem er rettet mod kreditinstitutter i euroområdet og har hovedsagelig til formål at stabilisere pengemarkedsrenten og skabe (eller forøge) et strukturelt likviditetsunderskud.
The Eurosystem’s minimum reserve system applies to credit institutions in the euro area and primarily pursues the aims of stabilising money market interest rates and creating (or enlarging) a structural liquidity shortage.
Reservekravet for det enkelte kreditinstitut fastsættes på grundlag af en række passivposter på dets balance.
The reserve requirement of each institution is determined in relation to elements of its balance sheet.
Eurosystemets reservekravssystem har en indbygget gennem-snitsfacilitet, der har til formål at stabilisere renten.
In order to pursue the aim of stabilising interest rates, the Eurosystem’s minimum reserve system enables institutions to make use of averaging provisions.
Hvorvidt reservekravene er overholdt, afgøres på grundlag af institutternes gennemsnitlige daglige indeståender på reservekravskonti i løbet af reservekravsperioden.
Compliance with the reserve requirement is determined on the basis of the institutions’ average daily reserve holdings over the maintenance period.
Institutternes reservekravsindeståender forrentes med renten på eurosystemets primære markedsoperationer.
Institutions’ holdings of required reserves are remunerated at the rate of the Eurosystem’s main refinancing operations.
Eurosystemets pengepolitiske ramme er udarbejdet med henblik på at sikre deltagelse fra en bred kreds af modparter.
The Eurosystem’s monetary policy framework is formulated with a view to ensuring the participation of a broad range of counterparties.
Institutter, der er underlagt reservekrav ifølge artikel 19.1 i statutten for ESCB, kan benytte de stående faciliteter og del-tage i markedsoperationer, der udføres som standardauktioner.
Institutions subject to minimum reserve requirements according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB may access the standing facilities and participate in open market operations based on standard tenders.
Eurosystemet kan udvælge et begrænset antal modparter, der kan deltage i finjusterende markedsoperationer.
The Eurosystem may select a limited number of counterparties to participate in fine-tuning operations.
I forbindelse med egentlige købs- eller salgsforretninger er der ikke på forhånd fastsat begrænsninger på kredsen af modparter.
For outright transactions, no restrictions are placed a priori on the range of counterparties.
Til valutaswaps, der gennemføres af pengepolitiske årsager, anvendes aktører, som er aktive på valutamarkedet.
For foreign exchange swaps conducted for monetary policy purposes, active players in the foreign exchange market are used.
I disse operationer deltager kun de institutter i euroområdet, der er udvalgt til eurosystemets valutainterventioner.
The set of counterparties for these operations is limited to those institutions selected for Eurosystem foreign exchange intervention operations which are located in the euro area.
I henhold til artikel 18.1 i statutten for ESCB skal alle eurosystemets kreditoperationer (dvs. likviditetstilførende pengepolitiske operationer og intradag kredit) være baseret på passende sikkerhed.
Pursuant to Article 18.1 of the Statute of the ESCB, all Eurosystem credit operations (i.e. liquidity-providing monetary policy operations and intraday credit) have to be based on adequate collateral.
Eurosystemet accepterer en lang række aktiver som grundlag for sine operationer.
The Eurosystem accepts a wide range of assets to underlie its operations.
Eurosystemet har udarbejdet en fælles ramme for de belånbare aktiver, der gælder for alle eurosystemets kreditoperationer (også benævnt »den samlede liste«).
The Eurosystem has developed a single framework for eligible collateral common to all Eurosystem credit operations (also referred to as the ‘Single List’).
Den 1. januar 2007 erstatter den fælles ramme systemet med de to lister, som har været gældende siden starten på Den Økonomiske og Monetære Union.
On 1 January 2007, this single framework will replace the two-tier system that has been in place since the start of Economic and Monetary Union.
Den fælles ramme omfatter omsættelige og ikke-omsættelige aktiver, der opfylder de af eurosystemet specificerede ensartede belånbarhedskriterier, der gælder for hele euroområdet.
The single framework covers marketable and non-marketable assets that fulfil uniform euro area-wide eligibility criteria specified by the Eurosystem.
Der skelnes ikke mellem de to aktivklasser, hvad angår aktivernes kvalitet og anvendelse i eurosystemets forskellige pengepolitiske operationer, når undtages, at eurosystemet ikke anvender ikke-omsættelige aktiver i forbindelse med egentlige købs- eller salgsforretninger.
No distinction is made between marketable and non-marketable assets with regard to the quality of the assets and their eligibility for the various types of Eurosystem monetary policy operations, except that non-marketable assets are not used by the Eurosystem for outright transactions.
Alle belånbare aktiver kan benyttes på tværs af grænserne ved hjælp af korrespondentcentralbankmodellen (CCBM) og, for så vidt angår omsættelige aktiver, via godkendte links mellem EUs værdipapirafviklingssystemer.
All eligible assets may be used on a cross-border basis by means of the correspondent central banking model (CCBM) and, in the case of marketable assets, through eligible links between EU securities settlement systems (SSSs).
ECBs styrelsesråd kan til enhver tid ændre instrumenter, betingelser, kriterier og procedurer for gennemførelsen af eurosystemets pengepolitiske operationer.
The Governing Council of the ECB may, at any time, change the instruments, conditions, criteria and procedures for the execution of Eurosystem monetary policy operations.
GODKENDTE MODPARTER
ELIGIBLE COUNTERPARTIES
Modparter i eurosystemets pengepolitiske operationer skal opfylde visse adgangskriterier [6].
Counterparties for Eurosystem monetary policy operations must fulfil certain eligibility criteria [6].
Disse kriterier er defineret med henblik på at give en bred kreds af institutter adgang til eurosystemets pengepolitiske operationer, fremme lige behandling af institutter i hele euroområdet og sikre, at modparterne opfylder visse operationelle og forsigtighedsmæssige krav:
These criteria are defined with a view to giving a broad range of institutions access to Eurosystem monetary policy operations, enhancing equal treatment of institutions across the euro area and ensuring that counterparties fulfil certain operational and prudential requirements:
Kun institutter, der er underlagt eurosystemets reservekravssystem i overensstemmelse med artikel 19.1 i statutten for ESCB, har adgang til at blive modparter.
Only institutions subject to the Eurosystem’s minimum reserve system according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB are eligible to be counterparties.
Institutter med dispensation fra deres forpligtelser i henhold til eurosystemets reservekravssystem (se afsnit 7.2) har ikke adgang til at blive modparter i forbindelse med eurosystemets stående faciliteter og markedsoperationer.
Institutions which are exempt from their obligations under the Eurosystem’s minimum reserve system (see Section 7.2) are not eligible to be counterparties to Eurosystem standing facilities and open market operations.
Modparterne skal være økonomisk velfunderede.
Counterparties must be financially sound.
De skal være underlagt mindst en form for harmoniseret tilsyn ved de nationale myndigheder i EU-/EØS-regi [7].
They should be subject to at least one form of harmonised EU/EEA supervision by national authorities [7].
Økonomisk velfunderede institutter, der er underlagt ikkeharmoniseret nationalt tilsyn af en tilsvarende standard, kan dog også få adgang som modparter, fx filialer i euroområdet af institutter med hjemsted uden for Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde (EØS).Modparterne skal med henblik på at sikre effektiv gennemførelse af eurosystemets pengepolitiske operationer opfylde alle operationelle kriterier, der er specificeret i de relevante kontraktmæssige eller lovgivningsmæssige bestemmelser, som den pågældende centralbank (eller ECB) anvender.
However, financially sound institutions subject to non-harmonised national supervision of a comparable standard can also be accepted as counterparties, e.g. branches established in the euro area of institutions that have their head office outside the European Economic Area (EEA).Counterparties must fulfil any operational criteria specified in the relevant contractual or regulatory arrangements applied by the respective national central bank (or the ECB), so as to ensure the efficient conduct of Eurosystem monetary policy operations.
Disse overordnede adgangskriterier er ensartede i hele euroområdet.
These general eligibility criteria are uniform throughout the euro area.
Institutter, der opfylder de overordnede adgangskriterier, kan:
Institutions fulfilling the general eligibility criteria may:
anvende eurosystemets stående faciliteter
access the Eurosystem’s standing facilities;
deltage i eurosystemets markedsoperationer, der udføres som standardauktioner.
participate in Eurosystem open market operations that are based on standard tenders.
Et institut har kun adgang til eurosystemets stående faciliteter og markedsoperationer, der udføres som standardauktioner, via den nationale centralbank i den medlemsstat, hvor det har hjemsted.
An institution may access the Eurosystem’s standing facilities and open market operations based on standard tenders only through the national central bank of the Member State in which it is established.
Hvis et institut er repræsenteret i flere medlemsstater (hovedkontor eller filialer), har hver enhed adgang til disse operationer via den nationale centralbank i den medlemsstat, hvor den er beliggende. Dog kan et institut kun afgive bud gennem én enhed (hovedkontoret eller en bestemt filial) i hver medlemsstat.
If an institution has establishments (its head office or branches) in more than one Member State, each establishment has access to these operations through the national central bank of the Member State in which it is located, notwithstanding the fact that the bids of an institution may only be submitted by one establishment (either the head office or a designated branch) in each Member State.
Modparter i valutaswaps, der gennemføres af pengepolitiske årsager, skal være i stand til at udføre store valutaoperationer effektivt under alle markedsforhold.
For foreign exchange swaps executed for monetary policy purposes, counterparties must be able to conduct large-volume foreign exchange operations efficiently under all market conditions.
Kredsen af modparter i valutaswaps svarer til de modparter i euroområdet, som er udvalgt til eurosystemets valutainterventioner.
The range of counterparties to foreign exchange swaps corresponds to the counterparties located in the euro area which are selected for Eurosystem foreign exchange intervention operations.
Kriterierne og procedurerne for udvælgelse af modparter til valutainterventioner er beskrevet i bilag 3.
The criteria and procedures applied for the selection of counterparties to foreign exchange intervention operations are presented in Annex 3.
Ved andre operationer, der udføres som ekstraordinære auktioner og bilaterale procedurer (finjusterende tilbageførselsforretninger og modtagelse af tidsindskud fra modparter), udvælger hver national centralbank blandt sine nationale institutter en række modparter, der opfylder de overordnede adgangskriterier for modparter.
For other operations based on quick tenders and bilateral procedures (fine-tuning reverse transactions and the collection of fixed-term deposits), each national central bank selects a set of counterparties from among the institutions established in its Member State which fulfil the general counterparty eligibility criteria.
I den forbindelse er aktivitet i pengemarkedet det primære udvælgelseskriterium.
In this respect, activity in the money market is the prime selection criterion.
Andre kriterier, der kan komme i betragtning, er fx det enkelte instituts handelsekspertise og budpotentiale.
Other criteria which might be taken into account are, for example, the efficiency of the trading desk and the bidding potential.