natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Disse værdipapirer er efterstillet gæld i forhold til anden efterstillet gæld, herunder obligationer, der kan indfries ved ombytning til aktier (obligations remboursables en actions, ORA), efterstillede, tidsbegrænsede lån (prêts subordonnés à durée déterminée, PSDD) og efterstillede tidsbegrænsede værdipapirer (TSDD) [8].
The bonds are subordinated debts, junior-ranking to other subordinated debts including bonds mandatorily reimbursable with shares (obligations remboursables en actions — ORA), fixed-term subordinated loans (prêts subordonnés à durée déterminée — PSDD) and fixed-term subordinated bonds (titres subordonnés à durée déterminée — TSDD) [8].
Konverteringen er omfattet af følgende betingelse: »De af selskabet udstedte og af staten tegnede efterstillede tidsbegrænsede værdipapirer, der kan konverteres til aktier, TSDDRA, vil blive konverteret til almindelige aktier i selskabet med en almindelig aktie til en pålydende værdi af 1,25 EUR for hver TSDDRA på den ene betingelse, at der opnås en beslutning fra Europa-Kommissionen om, at statens tegning af TSDDRA udstedt af Alstom og konverteringen heraf til aktier udgør statsstøtte, der er forenelig med fællesmarkedet, eller ikke udgør statsstøtte.
Conversion is subject to the following conditionality clause: ‘the TSDDRA issued by the company and subscribed by the state will be reimbursed with ordinary shares of the company at the rate of one ordinary share of EUR 1,25 in nominal value per TSDDRA, subject only to the obtaining of a decision by the European Commission declaring that the states' subscription to the TSDDRA issued by Alstom and their reimbursement with shares constitute state aid compatible with the common market, or do not constitute state aid.
Denne konvertering til aktier sker automatisk og uden videre den første hverdag efter statens modtagelse af Kommissionens beslutning«.
Such reimbursement with shares will take place automatically and by right on the first working day after the state receives the Commission’s decision’.
Staten har forpligtet sig til hverken at afhænde TSDDRA eller de aktier, de kan konverteres til, før selskabet er blevet fuldt og helt genetableret.
The state has undertaken not to sell the TSDDRA or the shares that might result from their reimbursement before the company has fully recovered.
Bankerne har givet et uigenkaldeligt tilsagn om at tegne sig for en kapitaludvidelse, der blev godkendt på generalforsamlingen den 18. november 2003, og som er forbeholdt dem, på 300 mio. EUR til en emissionskurs på 1,25 EUR pr. aktie.
The banks have undertaken irrevocably to subscribe to a capital increase, approved at the general assembly of 18 November 2003 and reserved to them, of EUR 300 million for an issue price of EUR 1,25 per share.
Det er i aftalen ligeledes fastlagt, at der skal bevilges kortfristede likviditetsfaciliteter på i alt 1,5 mia. EUR (foranstaltning 2).
The agreement also provides for the granting of short-term liquidity facilities totalling EUR 1,5 billion (measure 2).
De 900 mio. ekstra er tegnet fuldt ud og derefter betalt tilbage af Alstom. Den 23. december 2003 tilbagebetalte virksomheden 800 mio. EUR takket være provenuet fra den langfristede finansiering (TSDDRA, TSDD og PSDD), som er beskrevet i betragtning 39, 47 og 48, og 100 mio. EUR blev betalt tilbage i januar 2004 med provenuet fra salget af T&D-enheden til Areva.
The additional EUR 900 million were subscribed in full, then reimbursed by Alstom: on 23 December 2003, the company paid back EUR 800 million thanks to revenue from the long-term financing (TSDDRA, TSDD and PSDD) described in recitals 39, 47 and 48 and EUR 100 million in January 2004 with the proceeds of the sale of the T&D unit to Areva.
Bankerne bidrager for deres vedkommende med ca. 300 mio. EUR i kortfristede papirer og forpligter sig til at forny dette bidrag indtil udløbet af en frist på 12 måneder at regne fra den sidste emission, der blev foretaget inden den 8. februar 2004.
The banks, for their part, are contributing Treasury notes to the value of EUR 300 million and undertake to renew this contribution until the end of a period of twelve months as from the last issue before 8 February 2004.
Aftalen indebærer ligeledes (foranstaltning 3), at bankerne udsteder en syndikeret garantifacilitet på 3,5 mia. EUR, hvoraf 65 %, dvs. 2,275 mia. EUR, kontragaranteres af staten.
The agreement also provides (measure 3) for the provision by the banks of a syndicated bonding guarantee facility worth EUR 3.5 billion, of which 65 %, or EUR 2,275 billion, is counter-guaranteed by the state.
Denne garantiordning skal være i kraft indtil afklaringen af udeståendet på 3,5 mia. EUR. Varigheden af de således dækkede handelsaftaler må ikke overstige syv år.
This bonding guarantee facility was to operate until the EUR 3,5 billion had been used up. The period covered by the commercial contracts thus covered may not exceed seven years.
Kontragarantien er kommet i stand gennem Caisse française de développement industriel (CFDI), som tilhører bankkoncernen Banques Populaires.
The counter-guarantee was put in place through the Caisse Française de Développement Industriel (CFDI), which belongs to the Banques Populaires group.
Det skal bemærkes, at Frankrig i sine henvisninger til denne foranstaltning anser denne kontragaranti for at være bevilget af staten.
It should be noted that, in its references to this measure, France regards the counter-guarantee as being granted by the state.
Den fjerde foranstaltning er et tidsbegrænset efterstillet lån (PSDD) i fem år på ca. 1,5 mia. EUR fordelt med 300 mio. fra staten og 1,2 mia. fra bankerne (foranstaltning 4).
The fourth measure is a fixed-term subordinated loan (Prêt Subordonné à Durée Déterminée - PSDD) of EUR 1,5 billion for a period of five years, EUR 300 million of which was to be provided by the state and EUR 1,2 billion by the banks (measure 4).
I sine kommentarer af 5. december 2003 anførte Frankrig, at dette lån i sidste ende var blevet bevilget af CFDI.
In its comments submitted on 5 December 2003, France stated that the loan had finally been granted by the CFDI.
Staten nøjedes med at garantere CFDI lånebeløbet.
The state confined itself to giving a guarantee to the CFDI for the amount of the loan.
PSDD forrentes efter Euribor + 450 basispoint, hvoraf de 300 skal betales ved udløbet af hver renteperiode, og 150 basispoint kapitaliseres og betales in fine.
The PSDD is remunerated at Euribor + 450 base points, of which 300 base points are payable at the end of each interest period and 150 base points capitalised and paid upon reimbursement.
Dette lån er et efterstillet lån, men dog foranstillet i forhold til TSDDRA, TSDD og ORA.
This loan constitutes a subordinated debt, though it will be prior-ranking over the TSDDRA, TSDD and ORA.
Frankrig har givet et uigenkaldeligt tilsagn om at tegne efterstillede tidsbegrænsede værdipapirer (TSDD) forbeholdt staten til en værdi af 200 mio. EUR og med en varighed på 15 år (foranstaltning 5, tidligere foranstaltning 4a).
France has given an irrevocable commitment to subscribe to a state-reserved issue of fixed-term subordinated bonds (Titres Subordonnés à Durée Déterminée - TSDD) for an amount of EUR 200 million and for a period of 15 years (measure 5, formerly measure 4bis).
Disse TSDD vil blive forrentet med referencekursen med tillæg af 500 basispoint om året, hvoraf 350 basispoint om året skal betales årligt bagud og 150 basispoint om året, der kapitaliseres og betales in fine.
They will be remunerated at the reference rate plus 500 base points a year, of which 350 base points a year will be payable annually in arrears and 150 base points a year capitalised and paid upon reimbursement.
De er efterstillet ORA, PSDD og/eller simple fordringer.
They are subordinated to the mandatorily convertible bonds, fixed-term subordinated loans and/or unsecured liabilities.
Bankerne har ud over de allerede omtalte foranstaltninger garanteret investering i en emission på oprindelig 1 mia. EUR i obligationer, der kan konverteres til aktier (ORA), med fortegningsret for selskabets nuværende aktionærer.
In addition to the measures already described, the banks have guaranteed the placing of an issue originally set at EUR 1 billion in mandatorily convertible bonds (ORA), with preferential subscription rights for existing shareholders.
ORA’erne med et endeligt fastsat beløb på 900 mio. EUR vil kunne konverteres til aktier efter fem år fra den dato, transaktionen iværksættes.
The mandatorily convertible bonds, whose amount was finally set at EUR 900 million, will be reimbursable with shares after five years from the date on which the operation is launched.
Betingelserne for denne emission er følgende: en kupon på 2 % kapitaliseret ved udgangen af år 2004, en paritet på 1 ORA for en aktie, en tegningskurs på 1,40 EUR + en overkurs ved emission på 10 % til 20 %.
The conditions for this issue are as follows: a coupon of 2 % capitalised at the end of 2004, a parity of one ORA to one share, an issue price of EUR 1.40, plus an issue premium of 10 to 20 %.
Disse gældsposter er efterstillet PSDD, men står foran TSDDRA og TSDD.
These debts are subordinated to the PSDD, but prior-ranking in relation to the TSDDRA and TSDD.
Tabel 3 giver en oversigt over foranstaltningerne i den finansielle støttepakke for Alstom, som Frankrig har givet meddelelse om den 26. september 2003, og som træder i stedet for aftalen af 2. august 2003.
Table 3 gives an overview of the measures comprised in the financial package designed to underpin Alstom, as communicated by France on 26 September 2003, superseding the agreement of 2 August 2003.
Beskrivelse af den finansielle pakke — version september 2003
Description of the financial package, version at end of September 2003
(i mia. EUR)
(EUR billion)
Banker/Investorer
Banks/Investors
Statens forpligtelser [9]
State commitments [9]
Kapitalforhøjelse I
Capital increase I
TSDDRA (foranstaltning 1)
TSDDRA (measure 1)
Kortfristet likviditet (foranstaltning 2)
Short-term liquidity (measure 2)
Garantier på ca. 3,5 mia. (foranstaltning 3)
Bonding facility of EUR 3.5 billion (measure 3)
Kontragarantier for 65 % dvs. 2,275
Counter-guarantees of 65 %, i.e. 2,275
PSDD (foranstaltning 4)
PSDD (measure 4)
Garanti til CFDI på 0,30
Guarantee for the CFDI in respect of 0,30
TSDD (foranstaltning 5)
TSDD (measure 5)
I maj 2004 gav Frankrig Kommissionen meddelelse om ændringer i den netop beskrevne finansielle pakke, som staten og bankerne vil gennemføre i løbet af sommeren 2004.
In May 2004, France informed the Commission of changes to the above financial package that were to be implemented by the state and the banks in the summer of 2004.
Den nye pakke indebærer to ændringer af de eksisterende foranstaltninger samt en ny foranstaltning.
The new package includes two changes to the existing measures and one new measure.
I anden række vil tab blive dækket af en garanti på 1,3 mia. EUR med en »pari passu-klausul«, hvori staten deltager med 1,25 mia. EUR og bankerne med 50 mio. EUR. Der vil ikke være garanti for tab ud over 2 mia. EUR, som derfor skal bæres af de banker, som udsteder garantierne.
Losses will be covered secondarily by a EUR 1,3 billion guarantee to which the state and the banks will contribute pari passu EUR 1,25 billion and EUR 50 million respectively. Losses over and above EUR 2 billion will not be covered by any guarantee and will be borne in full by the banks providing the bonds.
Der udstedes garantier for denne syndikerede facilitet i en periode på to år fra indledningen heraf, der er planlagt til sommeren 2004.
The period covered by this syndicated bonding facility is two years from the time at which it starts to run, which is expected to be the summer of 2004.
I denne periode vil afskrivningen af de eksisterende garantier som følge af gennemførelsen og Alstoms levering af produkter på den ene side medføre en nedbringelse af engagementet på garantifaciliteten.
During that period, on the one hand, the writing-off of existing bonds through the completion and delivery of products by Alstom will bring about a reduction in the total outstanding amount of the bonding facility.
I samme periode vil faciliteten på den anden side få tilføjet andre garantier inden for loftet på det 8 mia. store engagement.
On the other, during the period, the facility will be topped up by other bonds, up to the ceiling of EUR 8 billion.
Når garantiudstedelsesperioden er afsluttet, og ny tilførsel er forbudt, vil facilitetens engagement mindskes i takt med garantiafskrivningerne.
Once the period during which bonds can be provided is over and topping up no longer permitted, the total amount of the facility will decrease as bonds are amortised.
Sideløbende hermed vil garantierne blive afskrevet, således at de til enhver tid er på mindst 25 % af garantifacilitetens engagement.
In parallel, the guarantees to banks will be amortised in such a way that they are at any given time at least equal to 25 % of the total amount of the bonding facility.
Den underordnede garanti på 1,3 mia. EUR afskrives i prioriteret rækkefølge, idet garantien for de første tab på 700 mio. EUR derefter afskrives.
The second-rank guarantee of EUR 1,3 billion will be amortised on a priority basis, and the first-rank loss guarantee of EUR 700 million will be amortised subsequently.
Som følge heraf ventes risikoen for, at staten skal træde til, at blive nul fra slutningen af 2008/begyndelsen af 2009 mod slutningen af 2011/begyndelsen af 2012 under den tidligere mekanisme, hvor statens kontragaranti ikke var omfattet af en prioriteret nedskrivning.
Consequently, the risk of the state being called upon should fall to zero as from the end of 2008/beginning of 2009, as against the end of 2011/beginning of 2012 under the previous mechanism in which the state’s counter-guarantee did not enjoy any priority amortisation.
Det skal nævnes, at engagementet på 8 mia. EUR ikke udelukkende vil repræsentere en emission af nye garantier.
It should be noted that the total amount of EUR 8 billion will not represent only a provision of new bonds.
Samtlige garantier, bankerne har udstedt efter september 2003, som derfor ikke længere er omfattet af statens kontragaranti på 65 %, og på visse betingelser og i begrænset omfang de garantier, der blev udstedt før september 2003, vil kunne tilføres denne nye syndikerede facilitet på 8 mia. EUR og således blive omfattet af den tilsvarende garantimekanisme.
All of the bonds provided by the banks after September 2003 and thus no longer enjoying the state’s counter-guarantee of 65 %, and, subject to certain conditions and to a limited extent, the bonds provided before September 2003, can be brought within this new syndicated bonding line of EUR 8 billion and thus benefit from the corresponding guarantee mechanism.
For det andet forpligter Frankrig sig til i løbet af sommeren 2004 at konvertere sine fordringer mod Alstom bestående af PSDD på 300 mio. EUR (foranstaltning 4) hos CFDI og TSDD på 200 mio. EUR (foranstaltning 5) til kapital.
Secondly, France undertakes to convert into capital during the summer of 2004 its claims on Alstom consisting of the EUR 300 million PSDD (measure 4) held by the CFDI and the EUR 200 million TSDD (measure 5).
Bankerne vil ligeledes få mulighed for at konvertere en del af deres fordringer mod Alstom til kapital.
The banks will also have the possibility of converting part of their claims on Alstom into capital.
Yderligere en kapitalforhøjelse vil finde sted i løbet af sommeren 2004 i størrelsesordenen 1 til 1,2 mia. EUR (foranstaltning 6).
An additional capital increase will take place in the summer of 2004 amounting to EUR 1 to 1,2 billion (measure 6).
Staten vil deltage proportionelt med sin andel af kapitalen, som fremkommer ved konvertering af TSDDRA, dvs. med en procentdel, der ventes at ligge mellem 17 % og 18,5 %.
The state will participate in this in proportion to its participation in the capital, resulting from the conversion of the TSDDRA, i.e. at a percentage which should be between 17 and 18,5 %.
Som følge heraf kommer det beløb, staten tegner sig for, til at ligge på mellem 170 og 222 mio. EUR. Restbeløbet bliver placeret på markedet med underwriting fra et bankkonsortium.
Consequently, the amount subscribed to the state will be comprised between EUR 170 and 222 million. The balance will be placed on the market underwritten by a syndicate of banks.
Denne kapitalforhøjelse skal bl.a. sikre de 700 mio. EUR, som er nødvendige for at tilvejebringe den sikkerhed, der skal dække de første tab på den nye garantifacilitet fra konsortiet.
This capital increase will in particular be used to obtain the EUR 700 million needed to provide the collateral covering the initial losses of the new syndicated bonding facility.
Tabel 4 giver en oversigt over foranstaltningerne i den nye pakke, som er omfattet af denne beslutning.
Table 4 provides an overview of the measures comprised in the new package which is the subject of this Decision.
Beskrivelse af den finansielle pakke — version maj 2004
Description of the financial package, version at end of May 2004
Statens forpligtelser
State commitments
Garantier på ca. 8 mia. (foranstaltning 3)
Bonding facility of EUR 8 billion (measure 3)
Garanti for andet tab, dvs. 1,25
Second-loss guarantee, 1.25
TSDDRA (foranstaltning 1)
PSDD to be converted into capital (measure 4)
PSDD, der konverteres til kapital (foranstaltning 4)
TSDD to be converted into capital (measure 5)
Kapitalforhøjelse II (foranstaltning 6)
Capital increase II (measure 6)
Finansielle overslag
Financial outlook
Frankrig mener, at omstruktureringsplanen vil give Alstom mulighed for at blive økonomisk levedygtig igen på længere sigt.
France considers that the restructuring plan will enable Alstom to become viable again in the long term.
Overslagene står i likviditetsplanen (Three Year Treasury Plan), udgave W10.
The estimates are contained in the three-year treasury plan, version W10.
Denne udgave er den sidst foreliggende, der indeholder samtlige prognoser for hvert regnskabsår fra 2003/04 til 2005/06.
That version is the most recent one available containing all the forecasts for each financial year from 2003/2004 to 2005/2006.
De vigtigste tal i denne plan er anført i tabel 5.
The main figures in that plan are set out in Table 5.
Uddrag af den treårige refinansieringsplan for Alstom — udgave W10 fra september 2003
Extract from Alstom’s three-year refinancing plan – version W10, September 2003
Indkomne ordrer
Orders received
Industriturbiner
Industrial turbines
Power Environment
Power — environment
Power Turbo-Systems
Power — turbo-systems
Power Service
Power — services
T&D (inkl. Power Conversion)
T&D (power conversion included)
Virksomhed og øvrige
Corporate and others
Driftsindtægter
Operating income
driftsmargin
Operating margin
Cash flow, netto
Free cash flow
Samlet bruttogæld
Total gross debt
Økonomisk gæld
Economic debt
Gæld/Egenkapital
Debt/equity
Efter ændringerne af den finansielle pakke, som blev meddelt i maj 2004, fremsendte Frankrig en ny version af de finansielle overslag.
Following the changes to the financial package which were announced in May 2004, France submitted a new version of the financial forecasts.
De vigtigste tal i denne version er anført i tabel 6.
The main figures in that version are set out in Table 6.
Der er anført to værdier: Den første svarer til det tilfælde, hvor bankerne konverterer det maksimale fordringsbeløb, der er fastsat i den finansielle pakke, som blev meddelt i maj 2004 (dvs. 700 mio. EUR); det andet svarer til det tilfælde, hvor bankerne ikke konverterer deres fordringer.
Two values are indicated: the first reflects the situation where the banks convert the maximum amount of claims provided for in the financial package announced in May 2004 (i.e. EUR 700 million); the second reflects the situation where the banks do not convert any of their claims.
Der tages i prognoserne ikke hensyn til de afhændelser, selskabet skal foretage.
The forecasts do not take account of the divestitures which the company will have to carry out.
Nye prognoser, der indregner virkningen af de nye finansielle foranstaltninger
New forecasts incorporating the effects of the new financing measures
Øvrige foranstaltninger
Other measures
Ud over de netop anførte foranstaltninger indeholdt aftalen af 2. august 2003 en foranstaltning, som Kommissionen allerede havde fået kendskab til via pressen, og hvorom Frankrig var blevet opfordret til at sende oplysninger ved brev af 10. juli 2003 (foranstaltning 7, tidligere foranstaltning 5): Ifølge presseforlydender skulle holdingselskabet Areva (kerneenergiområdet) have fremsat et købstilbud på Alstoms T&D-sektor med et formodet beløb på over 1 mia. EUR. Ifølge Frankrig har den franske stat på et tilsynsrådsmøde [11] den 1. juli 2003 givet sit samtykke til forslaget fra Arevas direktion om at fremsætte et købstilbud vedrørende denne sektor til Alstom.
Apart from the measures referred to above, the agreement of 2 August 2003 referred to a measure which the Commission had learned of through press reports and on which France had been asked to provide information by letter dated 10 July 2003 (measure 7, former measure 5): according to the press, the nuclear group Areva had made a bid for Alstom’s T&D business, allegedly for an amount in excess of EUR 1 billion. According to France, the French state gave its agreement [11] to the Areva board of directors' proposal to make a bid for Alstom’s T&D unit in the course of the supervisory board (conseil de surveillance) meeting on 1 July 2003.
Det skal bemærkes, at denne foranstaltning udtrykkeligt står i omstruktureringsplanen og i aftalen af 2. august 2003.
It should be noted that this measure is expressly mentioned in the restructuring plan and in the agreement of 2 August 2003.
Endvidere fik Kommissionen kendskab til en række ikke-anmeldte foranstaltninger, som Frankrig blev bedt om at give oplysninger om ved skrivelse af 28. august og 3. december 2003:
Furthermore, the Commission learned of a series of measures not notified by France on which France was asked to provide information by letters dated 28 August and 3 December 2003:
foranstaltning 8 (tidligere foranstaltning 6): Ifølge en klager skal Frankrig have givet garantier for opførelsen af elektricitetsværker (f.eks. i Bahrain og/eller andre lande).
measure 8 (former measure 6): according to a complainant, France is reported to have also given guarantees for the construction of electricity plants (for example, in Bahrain and/or other countries);
foranstaltning 9 (tidligere foranstaltning 7): Ifølge presseforlydender havde det offentlige forsyningsselskab Gaz de France (GdF) undertegnet en hensigtserklæring om at købe en eller to LNG-tankere (flydende naturgas) fra Alstom, hvilket skulle give Alstom en fordel; den samlede værdi af de pågældende kontrakter er på […] mio. EUR (to gastankere til en værdi på hhv. […] mio. EUR og […] mio. EUR).
measure 9 (former measure 7): according to press reports, the public utilities company Gaz de France (GdF) had signed a letter of intent to buy one or two LNG (liquefied natural gas) tankers from Alstom, conferring an advantage on Alstom; the total value of the relevant contracts is EUR […] million (two LNG tankers worth EUR […] million and EUR […] million respectively);
foranstaltning 10 (tidligere foranstaltning 8): Ifølge presseforlydender havde SeaFrance, der ejes af de franske statsbaner (SNCF) og opererer på Kanalen, bestilt en bilfærge fra Alstom til en værdi af […] mio. EUR, der også skulle indebære en ekstra fordel for Alstom.
measure 10 (former measure 8): according to press reports, SeaFrance, a cross-channel operator owned by the French national railways (Société Nationale des Chemins de fer Français - SNCF), had ordered a car ferry from Alstom worth EUR […] million, conferring a further advantage on Alstom.
BEGRUNDELSE FOR VALG AF PROCEDURER
JUSTIFICATION OF THE PROCEDURAL OPTIONS
Den formelle undersøgelsesprocedure blev indledt for at kontrollere, om foranstaltningerne, som Kommissionen havde fået kendskab til i løbet af sommeren 2003, var støtte, der var forenelig med fællesmarkedet.
The formal investigation procedure was initiated in order to check whether the measures that came to the Commission’s attention in the summer of 2003 were aid that was compatible with the common market.