natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Dette bekræftes også af udtalelser og undersøgelser fra investeringsbanker og rådgivningsfirmaer om den faktiske og forventede forrentning af egenkapital.
The chosen minimum remuneration is also supported by statements and studies on actual and expected returns on equity made by investment banks and consultancy firms.
Salomon Brothers anslår egenkapitalforrentningen for de fleste europæiske banker til 10 — 14 %, Merryl Lynch for forskellige tyske banker til ca. 11,8 % og WestLB Panmure til ca. 11,8 — 12,3 %.
Salomon Brothers puts the equity return for most European banks at between 10 % and 14 %, Merryl Lynch estimates a figure of some 11,8 % for different German banks and WestLB Panmure gives a figure of between 11,8 % and 12,3 %.
I beslutningen om procedurens indledning efter EF-traktatens artikel 88, stk. 2, anførte Kommissionen på grundlag af de oplysninger, som WestLB havde forelagt på daværende tidspunkt, en foreløbig sats på 7 %.
In the decision to initiate proceedings under Article 88(2) of the EC Treaty, the Commission, on the basis of information provided at the time by WestLB, indicated a provisional rate of 7 %.
Ifølge materiale, som den tyske regering har forelagt, udgjorde selskabsskatten i 1995 og 1996 42 %, hvortil kom solidaritetstillægget på 7,5 % (dvs. i alt 49,5 %).
According to documents provided by the German Government, the corporate income tax rate was 42 % in 1995 and 1996, with a solidarity surcharge of 7,5 %, i.e. 49,5 % in total.
Den samlede skatteprocent faldt i 1998 til 47,5 %.
The overall rate dropped to 47,5 % in 1998.
Først fra 2001 var den samlede skatteprocent kun på 30,5 %.
It is only since 2001 that the overall tax rate has been 30,5 %.
I den ekspertudtalelse fra First Consulting, der er citeret i fodnote 49 i den første WestLB-beslutning, anførtes der ganske vist et tillæg på 1 — 2 % for hver af de nævnte omstændigheder, men der var her, hvad volumen angår, ikke taget hensyn til, at volumen allerede må tages i betragtning ved vurderingen af ligheden med stamkapital.
The study from First Consulting quoted in footnote 49 of the first WestLB decision had taken a flat-rate top-up of 1 %-2 % for the various above-mentioned aspects. It had, however, not acknowledged that the volume should have been taken into consideration when determining what was akin to share capital.
Hvad fungibiliteten angår, har First Consulting efter Kommissionens opfattelse ikke taget hensyn til, at investeringen, selv om den ikke kan afhændes, så dog ved lov kunne frigøres fra WestLB og dermed i princippet kunne reinvesteres.
In so far as the fungibility aspect is concerned, First Consulting had, in the view of the Commission, not recognised that the asset was not sellable but that, by law, it was possible to withdraw it from WestLB and reinvest it elsewhere.
Ifølge oplysninger fra Tyskland har WestLB betalt […] DEM for hele 2002.
According to Germany, WestLB paid DEM [...] for the whole of 2002.
For den her relevante periode fra 1. januar til 1. august 2002 ([…] multipliceret med 7/12) er der således betalt et beløb på […] som godtgørelse.
In terms of the relevant period from 1 January to 1 August 2002 ([...] multiplied by the factor of 7/12), an amount of [...] was thus paid as remuneration.
Denne rapport blev forelagt for Rådet (økonomi og finans) den 23. november 1998, men er ikke blevet offentliggjort.
This report was presented to the ECOFIN Council on 23 November 1998 but has not been published.
Den kan rekvireres fra Kommissionens Generaldirektorat for Konkurrence samt på Kommissionens netsted.
It can be obtained from Competition Directorate-General IV of the Commission and can also be found on the Commission's website.
Beregning af det beløb, der skal tilbagesøges
Calculation of the amount to be recovered
De bedes give følgende oplysninger om størrelsen af den ulovlige statsstøtte, der er ydet støttemodtageren:
Please provide the following details regarding the amount of unlawful state aid that has been put at the disposal of the recipient:
Betalings-dato [1]
Date(s) of payment [1]
Giv en detaljeret redegørelse for beregningen af de renter, der skal betales af det støttebeløb, som skal tilbagesøges.
Please explain in detail how the interest payable on the amount to be recovered will be calculated.
Giv en detaljeret redegørelse for, hvilke foranstaltninger der er planlagt, og hvad der allerede er gjort for at sikre en hurtig og effektiv tilbagesøgning af støtten.
Please describe in detail what measures have been taken and what measures are planned to bring about the immediate and effective recovery of the aid.
Angiv desuden, hvilke alternative foranstaltninger i henhold til national ret der giver mulighed for at sikre tilbagebetaling.
Please also explain which alternative measures are available in national legislation to bring about recovery of the aid.
Hvornår vil tilbagesøgningen være gennemført?
By what date will the recovery of the aid be completed?
Allerede tilbagebetalte beløb
Recovery already effected
De bedes give følgende oplysninger om de støttebeløb, der allerede er tilbagebetalt af støttemodtageren:
Please provide the following details of aid that has been recovered from the recipient:
Der bedes vedlagt dokumentation for tilbagebetalingen af de støttebeløb, der er angivet i tabellen under punkt 3.1.
Please attach supporting documents for the repayments shown in the table at point 3.1.
(°) Datoen for, hvornår støtten (eller de enkelte støttebeløb) er stillet til støttemodtagerens rådighed (hvis en foranstaltning består af flere rater eller begunstigelser, benyttes særskilte linjer).
(°) Date or dates on which the aid or individual instalments of aid were put at the disposal of the recipient; if the measure consists of several instalments and reimbursements, use separate rows.
Det støttebeløb, der er stillet til rådighed for støttemodtageren (i bruttosubventionsækvivalent).
Amount of aid put at the disposal of the recipient, in gross grant equivalent.
Kommissionen opfordrede heri interesserede parter til at fremsætte deres bemærkninger.
The Commission invited interested parties to submit their comments on the measure.
Hvad angår den nye tærskel på mindst 8 %, så skal mindst halvdelen heraf bestå af »kerneegenkapital«, der omfatter kapital, som kreditinstituttet ubegrænset og umiddelbart kan disponere over til at dække tab, så snart sådanne måtte opstå.
As for the new threshold of at least 8 %, half of these own funds have to be ‘original own funds’ (Basiseigenmittel), which consist of capital items available to a credit institution for unrestricted and immediate use to cover losses as soon as they occur.
Kerneegenkapital er i tilsynsøjemed af afgørende betydning for en banks samlede egenkapitalgrundlag, da »supplerende egenkapital«, dvs. yderligere egenkapital af lavere kvalitet, kun godkendes i samme omfang, som der foreligger kerneegenkapital til sikkerhed for en banks risikobetonede forretninger.
Original own funds are therefore of crucial importance for the level of a bank's total own funds for prudential purposes since other own funds of lower quality, or ‘additional own funds’ (ergänzende Eigenmittel), are accepted only up to the amount of original own funds to underpin the risk-bearing business of a bank.
Da disse midler skulle anvendes til at finansiere rentelettede eller rentefrie lån til boligbyggeri, ofte med lange afdragsfri perioder, måtte den nominelle kapital diskonteres kraftigt, for at den faktiske værdi kunne beregnes.
These resources served to finance housing promotion loans, which are either non-interest-bearing or low-interest loans and often have long grace periods. Therefore, in order to establish its actual value, the nominal capital had to be heavily discounted.
Kreditvurderingsselskaber og investorer ser ikke på den godkendte kerneegenkapital, men derimod på hele den egenkapital, der er opført på balancen, da den udgør grundlaget for de skøn, der sædvanligvis foretages inden for branchen over de midler, som er disponible til dækning af tab. Det betyder, at beløbet øger WestLB's kreditværdighed, hvorfor der heraf skal betales en godtgørelse, som kan sammenlignes med en garantipræmie.
Rating agencies and investors did not look at the accepted original own funds but at the total equity shown in the balance sheet, as the latter formed the basis for commercial estimates of what was available to cover losses. This amount therefore increased WestLB's credit standing, and a remuneration comparable to a guarantee premium should be paid for it.
Staten kan også tage hensyn til langsigtede strategiske overvejelser og har et vist forretningsmæssigt spillerum, og inden for dette spillerum har Kommissionen ikke ret til at undersøge beslutninger af forretningsmæssig art. Kommissionen må derfor ikke kræve en bestemt minimumsforrentning, så længe det må lægges til grund, at den pågældende virksomhed på lang sigt ikke har underskud.
The State may take into account long-term and strategic considerations and enjoys a certain latitude for entrepreneurial decisions and, within those confines, the Commission is not allowed to vet such decisions. Therefore, the Commission may not request a certain minimum return as long as it can be assumed that the enterprises in question will not be loss-making in the long run.
I forbindelse med en eksisterende investering vil investoren formentlig snarere være rede til på kort sigt at acceptere et lavere (eller også et negativt) afkast, hvis vedkommende regner med en forbedring af situationen.
In the case of an existing investment, the investor might be more willing to accept a lower (or even negative) return in the short run if he expects the situation to improve. Certainly, an investor might also increase his investment in a firm with low profitability.
En investor kan naturligvis også øge sin investering i en virksomhed med en lav rentabilitet, men vil dog undlade at gøre dette, hvis vedkommende ikke på lang sigt forventer en forbedring af situationen og en passende forrentning Forventer investoren på den anden side, at forholdet mellem risiko og forrentning vil blive dårligere end i lignende virksomheder, vil vedkommende overveje at trække sin investering ud.
However, he would not do so unless he expected an improvement in the situation and a reasonable return in the long term. If, on the other hand, he expects the combination of risk and return to be poorer than in comparable firms, he will consider terminating his investment.
Da de nævnte værdier ligger inden for det interval, som Tyskland allerede tidligere havde nævnt, ser Kommissionen ingen grund til ikke at anse dem for korrekte, og den lægger derfor disse værdier til grund ved beregningen af støtteelementet.
Since the figures mentioned are still within the range indicated by Germany, the Commission does not see any grounds for not regarding them as appropriate and therefore bases its calculation of the aid element on them. Although the Commission had, in its first WestLB decision, accepted as the minimum gross refinancing costs the long-term, risk-free interest rate for 10-year Federal Government bonds, which stood at 8,26 % at the end of 1991, this rate is a balance-sheet date that ignores the fact that Wfa's assets were to be at the disposal of WestLB on a long-term basis. In their discussions about the long-term, risk-free basic interest rate, the parties thus abandoned the use of a risk-free return observable on the market at the time of the investment in favour of a fixed investment period, the reasoning being that such an approach would take no account of the reinvestment risk, i.e. the risk of not being able to invest at the same risk-free interest rate after the investment period had expired. The parties consider that the investment risk is best taken into account using a total return index. They have therefore used the REX10 Performance Index of Deutsche Börse AG, which shows the performance of an investment in 10-year Federal Government bonds.
Det viser sig tydeligt i forbindelse med præferenceaktier, der ikke giver stemmeret.
This is clearly so in the case of non-voting preference shares.
Som modydelse for den manglende stemmeret gives en højere forrentning og fortrinsret til udbytte.
A higher remuneration is demanded as well as preferential ranking for forgoing voting rights.
Han kan imidlertid ved salg af aktierne realisere den økonomiske modværdi.
But by selling the shares he can realise their economic countervalue.
Investeringen er dermed fungibel.
His assets have thereby become marketable.
Støtten har heller ikke til formål at fremme virkeliggørelsen af vigtige projekter af fælleseuropæisk interesse eller at fremme kulturen og bevare kulturarven.
Nor does the aid promote the execution of an important project of common European interest. The aid is not aimed either at promoting culture or heritage conservation.
Tyskland har i øvrigt ikke gjort gældende, at overdragelsen af WfA skulle betragtes som en kompensation til WestLB for udførelsen af bestemte tjenesteydelser af almindelig økonomisk interesse.
Furthermore, Germany did not claim that the transfer of Wfa was designed to indemnify WestLB for the provision of certain services of general economic interest.
Derfor kan denne undtagelsesbestemmelse heller ikke finde anvendelse i det foreliggende tilfælde.
Therefore, this exemption clause does not apply either in the case at hand.
vedrørende Statsstøtte fra Forbundsrepublikken Tyskland til Norddeutsche Landesbank — Girozentrale
on State Aid implemented by Germany for Norddeutsche Landesbank — Girozentrale
(meddelt under nummer K(2004) 3926)
(notified under document number C(2004) 3926)
efter at medlemsstaten og andre interesserede i medfør af førnævnte bestemmelser er blevet opfordret til at fremsætte deres bemærkninger og på grundlag af disse bemærkninger og
Having called on the Member State and other interested parties to submit their comments pursuant to the provisions cited above and having regard to their comments,
Proceduren drejer sig om overdragelsen af tre af delstaten Niedersachsens holdingselskaber (»Landestreuhandstellen — LTS«) til Norddeutsche Landesbank — Girozentrale (»NordLB«).
The subject of these proceedings is the transfer of three Land trust agencies (Landestreuhandstellen (‘LTS’)) to Norddeutsche Landesbank — Girozentrale (‘NordLB’) by the Land of Lower Saxony.
Denne procedure hænger sammen med seks yderligere sager mod Tyskland vedrørende formueoverdragelse til delstatsbanker, herunder navnlig til Westdeutsche Landesbank Girozentrale (»WestLB«).
There are a further six cases in which proceedings have been initiated against Germany in connection with transfers of assets to Landesbanks, and in particular to Westdeutsche Landesbank — Girozentrale (‘WestLB’).
Den 12. januar 1993 fremsendte Kommissionen anmodning om oplysninger til Tyskland vedrørende en kapitaltilførsel til WestLB i form af en fusion med Wohnungsbauförderanstalt (»WfA«) samt lignende forhøjelser af andre delstatscentralbankers egenkapital.
By letter of 12 January 1993, the Commission asked Germany for information on a capital increase in WestLB resulting from the incorporation of the housing organisation Wohnungsbauförderanstalt (‘WfA’) and on similar increases in the own funds of the Landesbanks of other Länder.
I brevet blev der også spurgt om, til hvilke delstatsbanker der er overført offentlige aktiver, samt anmodet om oplysninger om begrundelsen for disse transaktioner.
It also asked which Landesbanks had benefited from a transfer of publicly owned promotion-related assets and for information on the reasons for those transactions.
Ved brev af 16. marts 1993 og 17. september 1993 fremsendte Tyskland sine bemærkninger.
Germany replied by letters dated 16 March and 17 September 1993.
Kommissionen udbad sig yderligere oplysninger ved brev af 10. november 1993 og 13. december 1993, som blev fremsendt af Tyskland ved brev af 8. marts 1994.
The Commission requested further information by letters of 10 November and 13 December 1993, to which Germany replied by letter of 8 March 1994.
Ved brev af 31. maj 1994 og 21. december 1994 meddelte Bundesverband deutscher Banken e.V.
By letters of 31 May and 21 December 1994, the Bundesverband deutscher Banken e.V.
(»BdB«), som repræsenterer private banker med hjemsted i Tyskland, Kommissionen bl.a., at delstaten Niedersachsens andele i fordringsaktiver, der var beregnet til at fremme nybyggeri, landbrug og erhvervsliv, ved lov af 17. december 1991 var blevet overdraget til NordLB pr. 31. december 1991.
(‘BdB’), an association representing private banks established in Germany, informed the Commission among other things that, under a law adopted on 17 December 1991, the Land of Lower Saxony’s shares in assets used to promote housing, agriculture, trade and industry had been transferred to NordLB with effect from 31 December 1991.
BdB anså den dermed forbundne forhøjelse af NordLB's egenkapital for en konkurrencefordrejning til dennes fordel og i modstrid med den markedsøkonomiske investors princip, da der ikke var aftalt nogen form for godtgørelse.
This increased the own funds at NordLB's disposal and, in the BdB's view, distorted competition in its favour since the parties had not agreed remuneration consistent with the market-economy investor principle.
Med den anden nævnte skrivelse indgav BdB derfor en formel klage og opfordrede Kommissionen til at indlede proceduren efter EF-traktatens artikel 93, stk. 2, (nu artikel 88, stk. 2) mod Tyskland.
In its second letter, the BdB accordingly lodged a formal complaint and called on the Commission to initiate proceedings against Germany under Article 93(2) of the EC Treaty (now Article 88(2)).
I februar og marts 1995 og i december 1996 tilsluttede flere enkeltbanker sig bankforeningens klage.
In February and March 1995 and December 1996 several banks associated themselves individually with the complaint lodged by the BdB.
Kommissionen undersøgte i første omgang kapitaloverførslen til WestLB og meddelte, at den ville undersøge overførslerne til de andre delstatsbanker, herunder navnlig NordLB, på baggrund af resultaterne af sagen vedrørende WestLB.
The Commission investigated first the transfer of assets to WestLB but announced that it would examine the transfers to the other Landesbanks, including NordLB, in the light of the findings in that case.
Med beslutning 2000/392/EF om denne sag erklærede Kommissionen i 1999, at støtteforanstaltningen (forskellen mellem den betalte og den markedstypiske godtgørelse) var uforenelig med fællesmarkedet og krævede støtten tilbagebetalt.
By Decision 2000/392/EC, it finally declared in 1999 that the aid measure (the difference between the remuneration paid and the normal market remuneration) was incompatible with the common market and ordered that the aid should be recovered.
Retten i Første Instans ophævede denne beslutning ved dom af 6. marts 2003 på grund af utilstrækkelig begrundelse af to elementer i ansættelsen af godtgørelsens størrelse, men bekræftede ellers fuldt ud beslutningen.
This decision was annulled by the Court of First Instance of the European Communities on 6 March 2003 as insufficient reasons had been given for two of the factors used to calculate the appropriate remuneration, but it was confirmed in all other respects.
Den 20. oktober 2004 vedtog Kommissionen på baggrund af en aftale indgået mellem klageren, WestLB og delstaten Nordrhein-Westfalen en ny beslutning, som tog højde for Rettens kritikpunkter.
On 20 October 2004 the Commission, having become aware of an understanding between the complainant, WestLB and the Land of North-Rhine Westphalia, issued a new decision which took account of the Court's criticisms.
I forlængelse af beslutning 2000/392/EF fremsendte Kommissionen den 1. september 1999 et brev til Tyskland, hvori der anmodes om oplysninger vedrørende overdragelserne til de andre delstatsbanker.
On 1 September 1999, following Decision 2000/392/EC, the Commission sent Germany a request for information on the transfers of assets to the other Landesbanks.
Tyskland fremsendte herefter med brev af 8. december 1999 oplysninger vedrørende overdragelsen af delstatens holdingselskaber til NordLB, og yderligere oplysninger med brev af 22. januar 2001 på Kommissionens anmodning.
By letter of 8 December 1999, Germany supplied information on the transfer of the LTS to NordLB which it supplemented in a letter dated 22 January 2001 in response to the Commission’s requests for further information.
Kommissionen udbad sig med brev af 1. marts 2001 yderligere oplysninger, navnlig vedrørende kapitaloverdragelserne fra Niedersächsische Sparkasse und Giroverband (»NSGV«), og Tyskland besvarede denne henvendelse med brev af 15. maj 2001.
On 1 March 2001 the Commission asked for more information, in particular on the transfers of capital by the Niedersächsische Sparkassen und Giroverband (‘NSGV’). Germany replied on 15 May 2001.
Med brev af 13. november 2002 underrettede Kommissionen Tyskland om, at den havde besluttet at indlede den formelle procedure i henhold til EF-traktatens artikel 88, stk. 2, over for overførslen af aktiver fra delstaten Niedersachsen til NordLB.
By letter of 13 November 2002, the Commission informed Germany of its decision to initiate the formal investigation procedure laid down in Article 88(2) of the EC Treaty in respect of the transfer to NordLB of the promotion-related assets of the Land of Lower Saxony.
Kommissionen har samtidig indledt procedurer vedrørende lignende formueoverdragelser til Bayerische Landesbank — Girozentrale, Landesbank Schleswig-Holstein — Girozentrale, Hamburgische Landesbank — Girozentrale og Landesbank Hessen-Thüringen.
At the same time, it launched the investigation procedure in respect of similar transfers of assets to Bayerische Landesbank — Girozentrale, Landesbank Schleswig-Holstein — Girozentrale, Hamburgische Landesbank — Girozentrale and Landesbank Hessen-Thüringen.
Kommissionen havde tidligere, allerede i juli 2002, indledt proceduren i forbindelse med en formueoverdragelse til Landesbank Berlin.
It had already opened an investigation into a further similar transfer of assets by the Land of Berlin to Landesbank Berlin back in July 2002.
Beslutningerne om indledning af procedurerne blev offentliggjort i Den Europæiske Unions Tidende.
The decisions initiating the procedure were published in the Official Journal of the European Union.
Kommissionen opfordrede andre interesserede parter til at fremsende deres bemærkninger.
The Commission called on interested parties to submit comments.
Med brev af 11. april 2003 fremsendte Tyskland sine bemærkninger om indledning af en procedure vedrørende NordLB.
By letter of 11 April 2003, Germany submitted its comments on the initiation of the procedure in the NordLB case.
Med brev af 29. juli 2003 fremsendte BdB en fælles stillingtagen til alle beslutninger om indledning af procedure af 13. november 2002.
By letter of 29 July 2003, the BdB submitted comments on all the decisions taken on 13 November 2002 to initiate the investigation procedure.
Tyskland fremsendte ved brev af 30. oktober 2003 en besvarelse af BdB’s stillingtagen fra delstatens Nordrhein-Westfalens regering og WestLB AG, som også vedrører proceduren i forbindelse med overdragelsen af LTS til NordLB.
On 30 October 2003 Germany forwarded a reply by the Land Government of North Rhine-Westphalia and WestLB AG to the BdB's comments on the proceedings concerning the transfer of LTS to NordLB.
En yderligere anmodning om oplysninger fra Kommissionen af 1. september 2003 blev besvaret af Tyskland med brev af 28. oktober 2003, som også omhandlede BdB’s bemærkninger vedrørende NordLB.
In response to the Commission’s request for further information dated 1 September 2003, Germany supplied additional information and replied to the BdB's comments on NordLB on 28 October.
Den 7. april 2004 og den 3. maj 2004 anmodede Kommissionen Tyskland om yderligere oplysninger, og disse henvendelser blev besvaret med breve af 27. maj 2004 og 28. juni 2004.
On 7 April and 3 May 2004 the Commission sent Germany further requests for information, to which the latter replied by letters dated 27 May and 28 June 2004.
Den 16. august og 9. september 2004 fremsendte Tyskland supplerende bemærkninger til sin hidtidige sagsfremstilling.
On 16 August and 9 September 2004 Germany sent further comments supplementing its previous position.