natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Generelt er udstederklassifikationen bestemmende for likviditetskategorien. Alle gældsinstrumenter af asset-backed typen hører dog til kategori IV uanset udstederens klassifikation, og særligt dækkede obligationer af Jumbo-typen hører til kategori II i modsætning til andre gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter, der hører til kategori III.
Debt certificates issued by the ECB and debt instruments issued by the national central banks prior to the adoption of the euro in their respective Member State are included in liquidity category I.
Gældsbeviser udstedt af ECB og gældsinstrumenter udstedt af de nationale centralbanker inden euroens indførelse i de respektive medlemsstater hører til likviditetskategori I.
Only instruments with an issuing volume of at least EUR 1 billion, for which at least three market-makers provide regular bid and ask quotes, fall into the asset class of Jumbo covered bank bonds.
Kun værdipapirer udstedt af udstedere, som af ECB er klassificeret som agencies, hører til likviditetskategori II. Omsættelige aktiver udstedt af andre agencies hører til likviditetskategori III.
The valuation haircut levels applied to fixed coupon debt instruments are also applicable to debt instruments, the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds.
En kuponrente anses for variabel, hvis den er knyttet til en referencerente, og rentetilpasningsperioden for renten er højst 1 år. Kuponrenter, hvis rentetilpasningsperiode er over 1 år, anses for faste, og den relevante løbetid i forbindelse med gældsinstrumentets restløbetid.
If, at the time of exclusion from the list of eligible marketable assets, a debt instrument is being used in a Eurosystem credit operation, it will have to be removed as soon as possible.
Hvis et gældsinstrument anvendes i en af eurosystemets kreditoperationer på det tidspunkt, hvor det slettes på listen over omsættelige aktiver, skal det fjernes så hurtigt som muligt.
National central banks may decide not to accept debt instruments with an income flow (e.g. a coupon payment) occurring in the period up to the maturity date of the monetary policy operation as underlying assets in reverse transactions (see Section 6.2.3).
De nationale centralbanker kan beslutte, at de som underliggende aktiver i tilbageførselsforretninger ikke vil acceptere gældsinstrumenter med betalingsstrømme (fx rentebetalinger), der forfalder i perioden indtil udløbet af den pengepolitiske operation (se afsnit 6.2.3).
Details are provided in the brochure entitled ‘Correspondent central banking model (CCBM) procedure for Eurosystem counterparties’, which is available on the ECB’s website (www.ecb.int).
Nærmere oplysninger herom findes i brochuren »Korrespondentcentralbankmodellen (CCBM). Procedurer for eurosystemets modparter« på ECBs websted (www.ecb.int).
Eligible assets may be used through an account of a central bank in an SSS located in a country other than that of the central bank in question if the Eurosystem has approved the use of such an account.
Belånbare aktiver kan anvendes gennem en centralbanks konto i et værdipapirafviklingssystem i et andet land end det, hvor den pågældende centralbank ligger, hvis eurosystemet har godkendt brugen af denne konto.
Since 1999, De Nederlandsche Bank has been authorised to use its account with Euroclear Belgium to settle collateral transactions in the Eurobonds issued in that ICSD.
Siden august 2000 har Central Bank and Financial Services Authority of Ire-land været godkendt til at åbne en sådan konto i Euroclear. Denne konto kan benyttes til alle belånbare aktiver i Euroclear, dvs. inkl. belånbare aktiver overført til Euroclear gennem godkendte links.
See footnote 46 in this chapter.
Se fodnote 46 i dette kapitel.
CCBM procedures deal only with those cases where the debtor is located in the country of the law governing the credit claim.
Et link mellem to værdipapirafviklingssystemer består af en række procedurer og arrangementer vedrørende grænseoverskridende overførsel af værdipapirer mellem de to værdipapirafviklingssystemer. Et link udgøres af en samlekonto, der åbnes af et værdipapirafviklingssystem (det investerende værdipapirafviklingssystem) i et andet værdipapirafviklingssystem (det udstedende værdipapirafviklingssystem). Et direkte link indebærer, at der ikke er noget mellemled mellem de to værdipapirafviklingssystemer. Relayed links mellem værdipapirafviklingssystemer kan også anvendes til grænseoverskridende overførsel af værdipapirer til eurosystemet. Et relayed link er en kontraktbaseret og teknisk ordning, der giver to værdipapirafviklingssystemer, som ikke er indbyrdes direkte forbundet, mulighed for at foretage transaktioner og overførsler gennem et tredje værdipapirafviklingssystem, der fungerer som mellemled.
The updated list of eligible links can be found on the ECB’s website (www.ecb.int).
En ajourført liste over godkendte links findes på ECBs websted (www.ecb.int).
See the publication entitled ‘Standards for the use of EU securities settlement systems in ESCB credit operations’, European Monetary Institute, January 1998, on the ECB’s website (www.ecb.int).
Se publikationen »Standards for the use of EU securities settlement systems in ESCB credit operations«, Det Europæiske Monetære Institut, januar 1998, på ECBs websted (www.ecb.int).
The content of this chapter is provided for information purposes only.
EUT L 250 af 02.10.03, side 10..
The lists are available to the public on the ECB’s website (www.ecb.int).
Listerne er offentligt tilgængelige på ECBs websted (www.ecb.int).
The reporting framework for the ECB’s money and banking statistics is presented in Annex 4.
Institutter, der har tilladelse til at rapportere statistiske data som en gruppe på et konsolideret grundlag i overensstemmelse med bestemmelserne om rapportering til ECBs penge- og bankstatistik (se bilag 4), indrømmes kun ét standardfradrag for gruppen som helhed, medmindre institutterne oplyser om reservekravsgrundlaget og reservekravsindeståender i tilstrækkelig detaljeret grad til, at eurosystemet kan verificere oplysningernes nøjagtighed og kvalitet og fastslå størrelsen af de enkelte institutters respektive reservekrav.
Regulation (EC) No 2181/2004 of the European Central Bank of 16 December 2004, amending Regulation (EC) No 2423/2001 (ECB/2001/13) concerning the consolidated balance sheet of the monetary financial institutions sector and Regulation (EC) No 63/2002 (ECB/2001/18) concerning statistics on interest rates applied by monetary financial institutions to deposits and loans vis-à-vis households and non financial corporations (ECB/2004/21) (OJ L 371 of 18 December 2004, page 42), explicitly requires the reporting of deposit liabilities at nominal value. Nominal value means the amount of principal that a debtor is contractually obliged to repay to a creditor.
EKSEMPLER PÅ PENGEPOLITISKE OPERATIONER OG PROCEDURER
EXAMPLES OF MONETARY POLICY OPERATIONS AND PROCEDURES
OVERSIGT OVER EKSEMPLER
LIST OF EXAMPLES
Eksempel 1 Likviditetstilførende tilbageførselsforretning udført som auktion til fast rente
Example 1 Liquidity-providing reverse transaction by fixed rate tender
Eksempel 2 Likviditetstilførende tilbageførselsforretning udført som auktion til variabel rente
Example 2 Liquidity-providing reverse transaction by variable rate tender
Eksempel 3 Udstedelse af ECB-gældsbeviser udført som auktion til variabel rente
Example 3 Issuance of ECB debt certificates by variable rate tender
Eksempel 4 Likviditetsopsugende valutaswap udført som auktion til variable swappoint
Example 4 Liquidity-absorbing foreign exchange swap by variable rate tender
Eksempel 5 Likviditetstilførende valutaswap udført som auktion til variable swappoint
Example 5 Liquidity-providing foreign exchange swap by variable rate tender
Eksempel 6 Risikostyringsinstrumenter
Example 6 Risk control measures
EKSEMPEL 1
EXAMPLE 1
Likviditetstilførende tilbageførselsforretning udført som auktion til fast rente
Liquidity-providing reverse transaction by fixed rate tender
ECB beslutter at tilføre markedet likviditet ved hjælp af en tilbageførselsforretning, der udføres som auktion til fast rente.
The ECB decides to provide liquidity to the market by means of a reverse transaction organised with a fixed rate tender procedure.
Tre modparter afgiver følgende bud:
Three counterparties submit the following bids:
Modpart
Counterparty
Bud
Bid
(mio. euro)
(EUR millions)
ECB beslutter at tildele i alt 105 mio. euro.
The ECB decides to allot a total of EUR 105 million.
Tildelingsprocenten er:
The percentage of allotment is:
Tildelingen til modparterne er:
The allotment to the counterparties is:
Tildeling
Allotment
EKSEMPEL 2
EXAMPLE 2
Likviditetstilførende tilbageførselsforretning udført som auktion til variabel rente
Liquidity-providing reverse transaction by variable rate tender
ECB beslutter at tilføre markedet likviditet ved hjælp af en tilbageførselsforretning, der udføres som auktion til variabel rente.
The ECB decides to provide liquidity to the market by means of a reverse transaction organised with a variable rate tender procedure.
Rente (pct.)
Interest rate (%)
Beløb (mio. euro)
Amount (EUR millions)
Bud i alt
Total bids
Akkumulerede bud
Cumulative bids
ECB beslutter at tildele 94 mio. euro, hvilket indebærer en marginal rente på 3,05 pct.
The ECB decides to allot EUR 94 million, implying a marginal interest rate of 3,05 %.
Alle bud over 3,05 pct. (på et akkumuleret beløb på 80 mio. euro) accepteres fuldt ud.
All bids above 3,05 % (for a cumulative amount of EUR 80 million) are fully satisfied.
Ved 3,05 pct. er pro rata-tildelingen:
At 3,05 % the percentage of allotment is:
Tildelingen til bank 1 ved den marginale rente er fx:
The allotment to Bank 1 at the marginal interest rate is, for example:
Den samlede tildeling til bank 1 er:
The total allotment to Bank 1 is:
Tildelingsresultatet kan sammenfattes som følger:
The allotment results can be summarised as follows:
Tildeling i alt
Total allotment
Hvis tildeling sker gennem auktion med en enkelt rentesats (hollandsk auktion), anvendes en rente på 3,05 pct. på de beløb, som tildeles modparterne. Hvis tildeling sker gennem auktion med flere rentesatser (amerikansk auktion), anvendes ikke samme rente på alle beløb, som tildeles modparterne.
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, the interest rate applied to the amounts allotted to the counterparties is 3,05 %.
Eksempel: Bank 1 modtager 5 mio. euro til 3,07 pct., 5 mio. euro til 3,06 pct. og 4 mio. euro til 3,05 pct.
If the allotment procedure follows a multiple rate (American) auction, no single interest rate is applied to the amounts allotted to the counterparties; for example, Bank 1 receives EUR 5 million at 3,07 %, EUR 5 million at 3,06 % and EUR 4 million at 3,05 %.
EKSEMPEL 3
EXAMPLE 3
Udstedelse af ECB-gældsbeviser udført som auktion til variabel rente
Issuance of ecb debt certificates by variable rate tender
ECB beslutter at opsuge likviditet fra markedet ved at udstede gældsbeviser gennem auktion til variabel rente.
The ECB decides to absorb liquidity from the market by issuing debt certificates using a variable rate tender procedure.
ECB beslutter at tildele et nominelt beløb på 124,5 mio. euro, hvilket indebærer en marginal rente på 3,05 pct.
The ECB decides to allot a nominal amount of EUR 124.5 million, implying a marginal interest rate of 3,05 %.
Alle bud lavere end 3,05 pct. (på et akkumuleret beløb på 65 mio. euro) accepteres fuldt ud.
All bids below 3,05 % (for a cumulative amount of EUR 65 million) are fully satisfied.
EKSEMPEL 4
EXAMPLE 4
Likviditetsopsugende valutaswap udført som auktion til variable swappoint
Liquidity-absorbing foreign exchange swap by variable rate tender
ECB beslutter at opsuge likviditet fra markedet ved at indgå en valutaswap på EUR/USD-kursen, der udføres som auktion til variable swappoint.
The ECB decides to absorb liquidity from the market by executing a foreign exchange swap on the EUR/USD rate by means of a variable rate tender procedure.
(Bemærk: Euroen handles i dette eksempel med ter-minstillæg).
(Note: The euro is traded at a premium in this example.)
Swappoint
Swap points
ECB beslutter at tildele 158 mio. euro, hvilket indebærer et marginalt antal swappoint på 6,63.
The ECB decides to allot EUR 158 million, implying 6,63 marginal swap points.
Alle bud over 6,63 (på et akkumuleret beløb på 65 mio. euro) accepteres fuldt ud.
All bids above 6,63 (for a cumulative amount of EUR 65 million) are fully satisfied.
Ved 6,63 er pro rata-tildelingen:
At 6,63 the percentage of allotment is:
Tildelingen til bank 1 ved det marginale antal swappoint er fx:
The allotment to Bank 1 at the marginal swap points is, for example:
ECB fastsætter EUR/USDspotkursen for operationen til 1,1300.
The ECB fixes the spot EUR/USD exchange rate for the operation at 1,1300.
Hvis tildeling sker gennem auktion med et enkelt swappoint (hollandsk auktion), køber eurosystemet på operationens startdag 158000000 euro og sælger 178540000 dollar.
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, on the start date of the operation the Eurosystem buys EUR 158000000 and sells USD 178540000.
På operationens udløbsdag sælger eurosystemet 158000000 euro og køber 178644754 dollar (terminskursen er 1,130663 = 1,1300 + 0,000663).
On the maturity date of the operation, the Eurosystem sells EUR 158000000 and buys USD 178644754 (the forward exchange rate is 1,130663 = 1,1300 + 0,000663).
Hvis tildeling sker gennem auktion med flere swappoint (amerikansk auktion), veksler eurosystemet euro og dollarbeløb som vist i nedenstående tabel:
If the allotment procedure follows a multiple rate (American) auction, the Eurosystem exchanges the amounts of euro and US dollars shown in the following table:
Spotforretning
Spot transaction
Terminsforretning
Forward transaction
Valutakurs
Exchange rate
Køb af euro
Buy EUR
Salg af dollar
Sell USD
Salg af euro
Sell EUR
Køb af dollar
Buy USD
EKSEMPEL 5
EXAMPLE 5
Likviditetstilførende valutaswap udført som auktion til variable swappoint
Liquidity-providing foreign exchange swap by variable rate tender
ECB beslutter at tilføre markedet likviditet ved at indgå en valutaswap på EUR/USD-kursen, der udføres som auktion til variable swappoint.
The ECB decides to provide liquidity to the market by executing a foreign exchange swap on the EUR/USD rate by means of a variable rate tender procedure.
ECB beslutter at tildele 197 mio. euro, hvilket indebærer et marginalt antal swappoint på 6,54.
The ECB decides to allot EUR 197 million, implying 6,54 marginal swap points.
Alle bud lavere end 6,54 (på et akkumuleret beløb på 195 mio. euro) accepteres fuldt ud.
All bids below 6,54 (for a cumulative amount of EUR 195 million) are fully satisfied.
Ved 6,54 er pro rata-tildelingen:
At 6,54 the percentage of allotment is:
Hvis tildeling sker gennem auktion med et enkelt swappoint (hollandsk auktion), sælger eurosystemet på operationens startdag 197000000 euro og køber 222610000 dollar.
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, at the start date of the operation the Eurosystem sells EUR 197000000 and buys USD 222610000.
På operationens udløbsdag køber eurosystemet 197000000 euro og sælger 222738838 dollar (terminskursen er 1,130654 = 1,1300 + 0,000654).
At the maturity date of the operation, the Eurosystem buys EUR 197000000 and sells USD 222738838 (the forward exchange rate is 1,130654 = 1,1300 + 0,000654).
EKSEMPEL 6
EXAMPLE 6
Dette eksempel illustrerer den risikostyring, der anvendes i forbindelse med de underliggende aktiver i eurosystemets likviditetstilførende operationer.
This example illustrates the risk control framework applied to underlying assets used in the Eurosystem’s liquidity-providing operations.
Eksemplet forudsætter, at en modpart deltager i følgende pengepolitiske operationer:
The example is based on the assumption that a counterparty participates in the following Eurosystem monetary policy operations:
En primær markedsoperation, der starter den 28. juli 2004 og slutter den 4. august 2004, hvor modparten tildeles 50 mio. euro til en rente på 4,24 pct.
a main refinancing operation starting on 28 July 2004 and ending on 4 August 2004 where the counterparty is allotted EUR 50 million at an interest rate of 4,24 %;
En primær markedsoperation, der starter den 4. august 2004 og slutter den 11. august 2004, hvor modparten tildeles 35 mio. euro til en rente på 4,26 pct.
and a main refinancing operation starting on 4 August 2004 and ending on 11 August 2004 where the counterparty is allotted EUR 35 million at an interest rate of 4,26 %.
De omsættelige aktiver, som modparten benytter som underliggende aktiver i disse operationer, har de i tabel 1 anførte karakteristika.
The characteristics of the underlying marketable assets used by the counterparty to cover these operations are specified in Table 1 below.
Tabel 1: Underliggende omsættelige aktiver i transaktionerne
Table 1 Underlying marketable assets used in the transactions
Karakteristika
Characteristics
Aktivklasse
Asset class
Indfrielsesdato
Maturity date
Rentedefinition
Coupon definition
Rentetermin
Coupon frequency
Aktiv A
Asset A
Gældsinstrument af asset-backed typen
Asset-backed instrument
Fast rente
Fixed rate
Hver 6. måned
6 months
Aktiv B
Asset B
Statsobligation
Central government bond
Variabel rente
Variable rate
Hver 12. måned
12 months
Aktiv C
Asset C
Erhvervsobligation
Corporate bond
Nulkuponrente
Zero coupon rate
> 10 år
>10 years
(inkl. vedhængende renter) [2])
Prices in percentages (including accrued interest) [2]
System med øremærkning
Earmarking system
Her forudsættes det, at transaktionerne udføres gennem en national centralbank, der anvender et system, hvor de underliggende aktiver til sikkerhedsstillelse er øremærket til de enkelte transaktioner.
First, it is assumed that the transactions are carried out with a national central bank using a system where underlying assets are earmarked for each transaction.
Aktiverne værdiansættes dagligt.
The valuation of underlying assets is carried out on a daily basis.
Risikostyringen i forbindelse med et system med øremærkning kan beskrives som følger (se også tabel 2 nedenfor):
The risk control framework can then be described as follows (see also Table 2 below):
Den 28. juli 2004 indgår modparten en genkøbsforretning med den nationale centralbank, der køber aktiv A for 50,6 mio. euro. Aktiv A er et gældsinstrument af asset-backed typen med fast rente, der forfalder den 29. august 2006.
On 28 July 2004, the counterparty enters into a repurchase transaction with the national central bank, which purchases EUR 50,6 million of Asset A. Asset A is an asset-backed instrument with a fixed coupon maturing on 29 August 2006.
Det har således en restløbetid på 2 år, hvilket indebærer et haircut på 3,5 pct.
It thus has a residual maturity of two years, therefore requiring a valuation haircut of 3,5 %.
Markedskursen på aktiv A på referencemarkedet er den dag 102,63 inkl. vedhængende renter.
The market price of Asset A on its reference market on that day is 102,63 %, which includes the accrued interest on the coupon.
Den 29. juli 2004 indgår modparten en genkøbsforretning med den nationale centralbank, der køber aktiv A for 21 mio. euro (markedskurs 101,98, haircut 3,5 pct.) og aktiv B for 25 mio. euro (markedskurs 98,35).
On 29 July 2004, the counterparty enters into a repurchase transaction with the national central bank, which purchases EUR 21 million of Asset A (market price 101,98 %, valuation haircut 3,5 %) and EUR 25 million of Asset B (market price 98,35 %).
Aktiv B er en statsobligation med variabel rente, hvor der anvendes et haircut på 0,5 pct.
Asset B is a central government bond with variable rate coupon payments, to which a 0,5 % valuation haircut is applied.
Den justerede kursværdi af aktiv A og aktiv B er den dag 45130810 euro, hvilket overstiger den krævede værdi på 45000000 euro.
The adjusted market value of Asset A and Asset B on that day is EUR 45130810, thus exceeding the required amount of EUR 45000000.
Den 29. juli 2004 genberegnes værdien af de aktiver, der ligger til grund for den primære markedsoperation, der startede den 28. juli 2004.
On 29 July 2004, the assets underlying the main refinancing operation initiated on 28 July 2004 are revalued.
Med en markedskurs på 101,98 ligger aktiv As kursværdi efter fradrag af haircut stadig inden for den nedre og øvre tærskelværdi.
With a market price of 101,98 %, the haircut-adjusted market value of Asset A is still within the lower and upper trigger amounts.
Den oprindeligt stillede sikkerhed dækker således både den oprindeligt tilførte likviditet og de vedhængende renter på 5889 euro.
The initially pledged collateral is consequently considered to cater for both the initial amount of liquidity provided and the accrued interest amounting to EUR 5889.
Den 30. juli 2004 genberegnes værdien af de underliggende aktiver: Markedskursen på aktiv A er nu 100,55, og markedskursen på aktiv B er 97,95.
On 30 July 2004, the underlying assets are revalued: the market price of Asset A is 100,55 % and the market price of Asset B is 97,95 %.
Vedhængende renter udgør 11778 euro i den primære markedsoperation, der startede den 28. juli 2004, og 5700 euro i den langfristede markedsoperation, der startede den 29. juli 2004.
Accrued interest amounts to EUR 11778 on the main refinancing operation initiated on 28 July 2004 and EUR 5700 on the longer-term refinancing operation initiated on 29 July 2004.
Der er også behov for et margin call i forbindelse med den anden transaktion, da den justerede kursværdi af de underliggende aktiver i denne transaktion (44741520 euro) ligger under den nedre tærskelværdi (44780672 euro).
A margin call is also needed on the second transaction since the adjusted market value of the underlying assets used in this transaction (EUR 44741520) is below the lower trigger level (EUR 44780672).
Modparten leverer derfor aktiv B til en værdi af 270000 euro med en justeret kursværdi på 263143 euro.
The counterparty therefore provides EUR 270000 of Asset B with an adjusted market value of EUR 263143.
Den 2. og 3. august 2004 genberegnes værdien af de underliggende aktiver, uden at det medfører margin calls for de transaktioner, der blev indgået den 28. og 29. juli 2004.
On 2 and 3 August 2004, the underlying assets are revalued, without resulting in any margin call for the transactions entered into on 28 and 29 July 2004.
Genberegningen af aktiver, der ligger til grund for den langfristede markedsoperation med start den 29. juli 2004 viser, at den justerede kursværdi af de leverede aktiver overstiger den øvre tærskelværdi med ca. 262000 euro og medfører, at den nationale centralbank tilbageleverer aktiv B til en nominel værdi af 262000 euro til modparten.
The revaluation of assets underlying the long-term refinancing operation initiated on 29 July 2004 reveals that the adjusted market value of the assets provided exceeds the upper trigger level by approximately EUR 262000 and leads to the national central bank returning EUR 262000 of Asset B in nominal value to the counterparty.
System med Pooling
Pooling system
Her forudsættes det, at transaktionerne udføres gennem en national centralbank, der anvender et system med pooling.
Second, it is assumed that the transactions are carried out with a national central bank using a pooling system.
Aktiverne i den aktivpulje, som modparten anvender, er ikke øremærket til bestemte transaktioner.
Assets included in the pool of assets used by the counterparty are not earmarked for specific transactions.
I dette eksempel benyttes samme transaktionssekvens som i ovenstående eksempel på et system med øremærkning.
The same sequence of transactions is used in this example as in the above example illustrating an earmarking system.
Forskellen er, at den justerede kursværdi af alle aktiverne i puljen på genberegningsdatoerne skal dække den samlede værdi af alle modpartens udestående transaktioner med den nationale centralbank.
The main difference is that, on the revaluation dates, the adjusted market value of all the assets in the pool has to cover the total amount of all of the counterparty’s outstanding operations with the national central bank.