natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Ifølge de britiske myndigheder er omstruktureringsplanen blevet udviklet med henblik på at tage hensyn til et af hovedkravene vedrørende rentabilitet, nemlig virksomhedens evne til at finansiere sine aktiviteter.
According to the UK authorities, the restructuring plan has been developed to take account of a key requirement of financial viability, namely the ability of the company to finance its activities.
Da virksomheden forventer vanskeligheder med at opnå finansiering på bank- eller obligationsmarkedet, navnlig i betragtning af det relativt begrænsede antal långivere, som er villige til at finansiere et kernekraftværk, skal omstruktureringsplanen betragtes som et alternativ til ekstern finansiering.
Since the company would expect to face difficulty in obtaining financing from the bank or bond markets, particularly considering the relatively small number of lenders prepared to provide financing to a nuclear generating company, the restructuring plan has to be considered as an alternative to seeking external financing.
Planen forudsætter etablering af en kontantbeholdning og styrkelse heraf.
It foresees the creation and build-up of cash reserves.
Denne kontantbeholdning skal sætte virksomheden i stand til at indgå aftaler om elektricitetshandel, hvor der kræves yderligere sikkerhedsstillelse, og at kunne bære en reduktion af kontantbeholdningen uden at skulle optage eksterne lån.
These cash reserves would be designed to enable the company to enter into electricity trading contracts requiring collateral cover and to sustain cash shortfalls without the need to rely on external funding.
Følgelig forudsætter omstruktureringsplanen oprettelse af to reserver: en reservekontantbeholdning til yderligere sikkerhedsstillelse og en reserve, der kan anvendes i forbindelse med udfald og likviditetsproblemer.
Accordingly, the restructuring plan envisages the creation of two reserves: a cash collateral reserve and an outage and liquidity reserve.
Selv om der altså skal etableres to separate reservebeholdninger, er det meningen, at disse reservers udformning skal tillade brug af den reserve, der skal anvendes i forbindelse med udfald og likviditetsproblemer, hvis der stilles krav om yderligere sikkerhedsstillelse og vice versa.
Although two separate pools of reserves have been identified, it is intended that these reserves will be fungible giving the ability to call on the outage and liquidity reserve to meet additional collateral requirements and vice-versa.
Dette skal give BE yderligere styrke.
This is to provide additional robustness for BE.
BE har gennemført følgende tiltag for at forbedre sin likviditet:
BE has undertaken several actions to improve its cash position through:
Reduktion af sæsonudsvingenes betydning gennem bedre styring af betalingsprofilerne, hvor det er muligt.
reducing the impact of seasonality by managing payment profiles where possible;
Yderligere initiativer vedrørende omkostningsreduktion.
further cost saving initiatives;
Sikring af indtægter fra det direkte salg.
securitising direct sales receivables.
Derudover gennemgik BE en aktivitetsplanlægningsproces, som resulterede i ajourførte finansielle overslag, og virksomheden foretog også en detaljeret gennemgang af spørgsmål vedrørende værkets resultater.
In addition BE went through a business planning process which resulted in updated financial projections and has conducted a detailed review of issues surrounding the performance of its plant.
I perioden indtil den 31. marts 2004 blev kontantbeholdningen styrket ved hjælp af to kilder: standstill-aftalerne (foranstaltning C) og afhændelse af aktiver (foranstaltning F) efter betaling af udestående forpligtelser i henhold til redningskreditaftalen.
In the period ending 31 March 2004, the cash reserves were built up through two sources of funds: the Standstill Agreements (Measure C) and asset disposals (Measure F), after repayment of the liabilities outstanding under the rescue aid Credit Facility Agreement.
De britiske myndigheder har udviklet tre finansielle scenarier for at tage hensyn til de variabler, som har særligt stort potentiale for at påvirke BE’s finansielle stilling: elektricitetsproduktion og elektricitetspriser.
The UK authorities have developed three financial scenarios to take into account the variables to which BE’s financial position is particularly sensitive: generation output and electricity prices.
De finansielle overslag blev gennemgået af Deloitte & Touche, som fungerer som konsulenter for den britiske regering, for så vidt angår spørgsmål om økonomi og energimarkedet.
The financial projections were reviewed by Deloitte & Touche in its capacity as economic and energy market consultants to the UK Government.
De antagelser vedrørende produktionen og kapitalomkostningerne, som er inkorporeret i de forskellige aktivitetsplanlægnings-cases, er blev gennemgået af WS Atkins, som fungerer som teknisk rådgiver for BE og Citigroup, og af Stone & Webster Management Consultants, Inc., som fungerer som teknisk rådgiver for den britiske regering.
Output and capex assumptions incorporated in the business planning cases have been reviewed by WS Atkins in its capacity as technical adviser to BE and Citigroup and by Stone & Webster Management Consultants, Inc. in its capacity as technical adviser to the UK Government.
I forbindelse med gennemgangen er der blevet taget hensyn til tre vigtige ændringer, der er sket siden den oprindelige meddelelse i marts 2003: elektricitetsprisernes størrelse, programmet til forbedring af det finansielle resultat og driftsresultatet, som har til formål at forbedre kernekraftværkets pålidelighed, samt sikkerhedsstillelsen i forbindelse med handler.
The review has taken account of three main changes since the original notification in March 2003, namely the level of electricity prices, the Performance Improvement Programme (PIP) aimed at improving the nuclear plant reliability and the trading collateral.
Der er sket en betydelig udvikling i elektricitetspriserne i de seneste måneder.
Electricity prices have evolved significantly in recent months.
Ifølge de britiske myndigheder ligger elektricitetspriserne på nuværende tidspunkt på over 28 GBP/MWh sammenlignet med 16,4 GBP/MWh i marts 2003.
According to the UK authorities, electricity prices are currently above GBP 28/MWh compared to GBP 16,4/MWh in March 2003.
Hovedårsagerne til ændringerne i prognoserne for elektricitetsprisen er bevægelserne i de underliggende brændselspriser (kul, gas og olie), de priser på fossilt brændsel, som er blevet indført ved den europæiske emissionshandelsordning, og kapacitetsreservernes omfang.
The key drivers of changes in electricity price forecasts are the movement in underlying fuel prices (coal, gas, oil), the carbon pricing introduced by the European Emissions Trading scheme and the capacity reserve margins.
BE’s kernekraftværker har historisk set været mindre effektive end værkerne i andre lande.
BE’s nuclear fleet has historically been less performant than its international peers.
De ældste værker har lidt under underinvestering, og alle værkerne har et stort potentiale for forbedringer og en stor risiko for udfald på kort sigt.
The oldest plants have suffered from underinvestment and all plants have major potential for improvement and high short-term risk of outages.
BE har derfor udarbejdet genopretningsplaner for værkerne.
BE has therefore developed recovery plans for the plants.
Fordelene ved programmet til forbedring af det finansielle resultat og driftsresultatet kommer fra ændringer af virksomhedskulturen og organisationen samt øgede investeringer i kapital og personale.
The benefits from PIP should derive from cultural and organisational change and increased investment in capital and staff.
Dette burde med tiden medføre, at værkerne bliver mere pålidelige, og at produktionen øges.
It should result, over time, in reductions in plant unreliability and increased output.
BE har også taget hensyn til de betydeligt øgede krav til sikkerhedsstillelse, som er blevet gjort gældende på det seneste, og som skyldes stigningen i markedspriserne.
BE has also taken into account the recent significant increase in collateral requirements resulting from the market price increases.
For at fastlægge betydningen af alternative antagelser vedrørende elektricitetsproduktion og -priser for BE’s finansielle stilling har BE taget udgangspunkt i henholdsvis en optimistisk og en pessimistisk vurdering, hvor der tages hensyn til udviklingen i elektricitetspriserne, fordelene ved programmet til forbedring af det finansielle resultat og driftsresultatet samt forventningerne vedrørende sikkerhedsstillelse:
In order to determine the impact on BE’s financial position of alternative assumptions for generation output and electricity prices, BE has considered one upside and one downside sensitivity which all take into account the evolution of electricity prices, the benefits of the PIP and estimated collateral projections:
Den optimistiske vurdering, som er grundlag for BE’s budget for året og anvendes til fastlæggelse af præstationsmålsætninger; den svarer stort set til den optimistiske vurdering, der beskrives i beslutningen om at indlede proceduren.
the ‘upside case’ which is the basis for BE’s budget for the year and is used to set performance targets; It is broadly equivalent to the ‘upside case’ described in the decision to initiate proceedings;
En situation med en ny notering, som danner grundlag for offentliggørelse i offentlige erklæringer og det prospekt, der udstedes ved noteringen; det skal opfattes som »bankfinansiering«.
the ‘relisting case’ which is the basis for disclosure in public statements and in the prospectus to be issued on listing; it is to be seen as a ‘bank case’.
Priserne i forbindelse med den nye notering er fastlagt på grundlag af den forventede priskurve og under anvendelse af en markedsmodel, som tager hensyn til BE’s forventninger til brændselsomkostninger og priserne på kul.
The ‘relisting case’ prices are derived from the forward curve using a market model which incorporates BE’s views on fuel costs and carbon pricing;
Den »realistiske worst case« (RWC), som svarer til den pessimistiske vurdering og tager hensyn til usikkerheden med hensyn til priser og produktion; RWC-priserne er baseret på en priskurve udviklet af BE.
the ‘reasonable worst case’ (RWC) which is equivalent to the downside case and takes into account uncertainties regarding prices and output; the RWC prices are based on a price curve developed by BE.
Den britiske regering har anvendt virksomhedens talmæssige angivelser af spillerum som grundlag for vurderingen af BE's rentabilitet.
The UK Government has taken as basis for testing the viability of BE the headroom numbers of the company.
De er nået frem til følgende prognose for perioden 2005-2010:
They have come to the following estimates for the period 2005-2010:
Talmæssige angivelser af spillerum
Headroom figures
Situation med ny notering/Bankfinansiering
Relisting case/Bank case
Likviditetsreserve
Liquidity reserve
Betydning af sæsonudsving og indtægtsfaciliteten
Impact of seasonality and receivables facility
Spillerum under hensyntagen til sæsonudsving
Headroom post seasonibility
Samlet betydning af svage punkter med hensyn til kontantbeholdning, produktion og sikkerhedsstillelse [14]
Cumulative impact of cash, output and collateral vulnerabilities [14]
Spillerum under hensyntagen til svage punkter
Headroom post vulnerabilities
Samlet betydning af ledelsesmæssige tiltag, for så vidt angår kontantbeholdningen og sikkerhedsstillelse
Cumulative impact of management actions on cash and collaterals
Spillerum efter de ledelsesmæssige tiltag
Headroom post management actions
RWC/Pessimistisk vurdering
RWC/Downside Case
Likviditetsreserve
Liquidity Reserve
Spillerum under hensyntagen til sæsonudsving
Headroom post seasonality
Samlet betydning af ledelsesmæssige tiltag, for så vidt angår kontantbeholdningen og sikkerhedsstillelse
Cumulative impact of management actions on cash and collateral
De britiske myndigheder har også forelagt den forventede resultatopgørelse for perioden 2005-2009, for så vidt angår situationen med en ny notering.
The UK authorities have also provided an estimated profit and loss account for the period 2005/2009 relating to the re-listing case.
Resultatopgørelse i situationen med en ny notering
Profit and loss account in the relisting case
Kilde: BE.
Source: BE.
Note: Tallene for 2004 og 2005 er blevet udarbejdet på pro forma-basis (dvs. for at forbedre sammenligneligheden; af regnskabsmæssige hensyn afspejler brændselsomkostningerne og tallene for opjusteringen
Note: The figures for 2004/2005 have been prepared on a pro-forma basis (i.e. to make comparability easier, for accounting purposes the fuel costs and revalorisation numbers reflect the new fuel contracts, even though technically these will not be in place until the restructuring effective date).
Prognose med tidshorisont på fem år
5-year forecast period
Resultatopgørelse
Profit and loss account
Produktion på kernekraftværkerne i TWh
Nuclear output TWh
Indtægter
Income
Salg af produktionen
Generation sales
Andre former for salg
Miscellaneous sales
Indtægter i alt
Total income
Brændselsomkostninger
Fuel costs
Materialer og tjenesteydelser
Materials and services
Kapital anført på resultatopgørelsen
Capital expensed to P/L
Afskrivning og amortisation
Depreciation and amortisation
Samlede driftsomkostninger
Total operating costs
Driftsresultat
Operating profit/(loss)
Bidrag fra nye forretningsaktiviteter (overskud før skat og renter)
Contributions from new business activities (PBIT):
AmerGen (inden opjustering)
AmerGen (before revalorisation)
Overskud før finansieringsudgifter og skat
Profit before finance charges and tax
Finansieringsudgifter
Finance charges
Opjustering (netto)
Revalorisation (net)
Nettorenter og andre finansieringsudgifter
Net interest and other finance charges
Samlede finansieringsudgifter
Total finance charges
Overskud før skat
Profit before tax
Minoritetsinteresser (andel af overskud før skat)
Minority interests (share of PBT)
før skat (og betalinger til staten)
before tax (and HMG indemnity)
Bevægelser i betalingerne til staten
Movement in HMG indemnity
Overskud før skat (og ekstraordinære omkostninger)
Profit before tax (and exceptionals)
Ekstraordinære omkostninger
Exceptionals
før skat (efter ekstraordinære omkostninger)
before tax (post exceptionals)
Skat
Tax
Overskud efter skat og ekstraordinære omkostninger (før skat på ekstraordinære omkostninger)
Profit after tax and exceptionals (before tax on exceptionals)
Denne vurdering viser, at overskuddet før skat, minoritetsinteresser, betalinger til den britiske regering og ekstraordinære omkostninger steg fra 17 mio. GBP i 2005 til mellem 171 mio. GBP og 355 mio. GBP i de efterfølgende år.
This estimate shows that profit before tax, minority interests, the UK Government’s undertakings and exceptional items improves from GBP 17 million in 2005 to between GBP 171 million and GBP 355 million in subsequent years.
I 2005 vedrører de ekstraordinære omkostninger, at det i regnskabet medtages, at den britiske regering forpligter sig til at betale de nukleare forpligtelser, der er nævnt under foranstaltning A.
In 2005 the exceptional item relates to accounting inclusion of the UK Government’s undertaking to fund nuclear liabilities referred to in Measure A.
Overskuddet før skat reduceres betragteligt af bidragene til NLF fra 2005.
Profit before tax is substantially reduced by contributions to the NLF from 2005.
Disse bidrag udgør dog 65 % af det cash flow, som er til rådighed efter betaling af renter og afdrag, og skal ikke betales, hvis der er tale om et negativt cash flow, eller der er behov overførsler for at opretholde en kontantbeholdning af det omfang, der er fastlagt i målsætningen.
However, these contributions are 65 % of cash flows available after debt service and are not payable when cash flows are negative or transfers to maintain target Cash Reserve levels are required.
En analyse af BE’s finansielle overslag viser, at i situationen med en ny notering forventes den omstrukturerede virksomhed at skabe et overskud og cash flows, der muliggør, at der kan betales renter og afdrag til de forskellige interessenter, og at det forventes, at der ydes betragtelige bidrag til afviklingen af forpligtelser, der ikke er indgået aftale om, og nedlukningsforpligtelserne, før der kan udbetales et afkast til aktionærerne.
An analysis of BE’s financial projections demonstrates that under the Re-listing Case, the restructured business is expected to generate profits and cash flows to service the various stakeholders and that significant contributions are expected to be made towards the discharge of uncontracted liabilities and decommissioning liabilities before any return to shareholders.
Begrundelse for at indlede proceduren
Grounds for initiating the proceedings
I sin beslutning om at indlede proceduren noterede Kommissionen, at omstruktureringsplanen medfører, at BE opnår en selektiv konkurrencemæssig fordel inden for en sektor, hvor der er samhandel i EU.
In its decision to initiate proceedings, the Commission noted that the restructuring plan conferred a selective competitive advantage on BE in a sector where there is intra-Community trade.
Foranstaltning A og G omfatter direkte de britiske centrale og lokale myndigheders budgetter og dermed offentlige midler.
Measures A and G directly involve the United Kingdom central or local authorities’ budgets, hence State resources.
Der er tale om statsstøtte i den i EF-traktatens artikel 87, stk. 1, anførte betydning.
They are State aid within the meaning of Article 87(1) of the Treaty.
Det er endvidere muligt, at foranstaltning B og i det mindste til dels foranstaltning C omfatter offentlige midler, fordi det statsejede selskab BNFL ikke handler efter det markedsøkonomiske investorprincip.
It is also possible that Measure B, and, at least partly, Measure C, involve State resources to the extent that the publicly owned company BNFL would not have acted following the private investor in a market economy principle.
Det synes derfor at fremgå, at disse foranstaltninger også udgør statsstøtte i henhold til EF-traktatens artikel 87, stk. 1.
It therefore appears that these measures also constitute State aid within the meaning of Article 87(1) of the Treaty.
Kommissionen vurderede støtten på basis af Fællesskabets rammebestemmelser for statsstøtte til redning og omstrukturering af kriseramte virksomheder [16] (i det følgende benævnt »rammebestemmelserne«).
The Commission analysed the aid in the light of the Community guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty [16] (hereafter the guidelines).
På basis af denne vurdering nærede Kommissionen betænkeligheder med hensyn til støttens forenelighed med Fællesmarkedet på følgende områder:
This analyse raised the following doubts as regards the compatibility of the aid with the common market:
Kommissionen betvivlede, at planen resulterer i reetablering af rentabiliteten i BE inden for en rimelig tidsfrist.
The Commission had doubts as to whether the plan would result in a restoration of BE’s viability in a reasonable timeframe.
Nogle af foranstaltningerne har en meget lang tidshorisont (indtil mindst 2086).
Indeed, some of the measures have a very long time span (until at least 2086).
Endvidere ser det ud til, at forbedringen i BE’s situation udelukkende skyldes ekstern støtte, fra regeringen og de vigtigste kreditorer, frem for nogen fysisk intern omstrukturering.
Furthermore, the improvement of BE’s position would seem to be only due to external support conceded by the Government and major creditors, rather than physical internal restructuring.
Hvis der er tale om statsstøtte, kan genforhandlingen af forsynings- og forvaltningspriserne med BNFL endvidere betragtes som livslang driftsstøtte til nuklearanlæg, som vil være i strid med kravet om, at BE alene skal konfrontere markedet efter omstruktureringen, og med forureneren-betaler-princippet.
Furthermore, should it be State aid, the renegotiation of fuel supply and spent fuel management prices with BNFL could be viewed as a life long operating aid for nuclear stations, which would be incompatible with the requirement that BE must face the market with its own forces alone after the restructuring is over, and with the polluter pays principle.
Kommissionen betvivlede, at støtten kan godkendes, uden at der tilbydes kompensationsforanstaltninger for at udligne støttens virkning på konkurrenterne.
The Commission had doubts as to whether the aid could be authorised without any compensatory measure being offered in order to offset the impact of the aid on competitors.
Kommissionen erkendte i denne forbindelse, at der sandsynligvis ikke er nogen eller kun lidt strukturel overkapacitet på det relevante marked.
In this respect, the Commission acknowledged that it is likely that there was no or very little structural overcapacity on the relevant market.
Kommissionen fandt imidlertid, at der i betragtning af markedets meget konkurrenceprægede karakter og det betydelige støttebeløb sandsynligvis vil være behov for kompensationsforanstaltninger, hvis støtten skal være forenelig med det indre marked, selv om disse foranstaltninger ikke består i en definitiv nedlukning af kraftværker.
However, the Commission considered that, in view of the highly competitive nature of this market and of the high amount of the aid, it was likely that some sort of compensatory measure would be necessary for the aid to be compatible, even if this compensatory measure did not consist in irreversibly closing power plants.
Kommissionen betvivlede, at støtten er begrænset til et minimum.
The Commission had doubts as to whether the aid was restricted to the minimum necessary.
Kommissionen noterede i denne forbindelse, at planen omfatter en mekanisme, hvorved BE deltager i omstruktureringsomkostningerne med en procentsats af virksomhedens frie cash flow.
In this respect, the Commission noted that the plan provided for a mechanism by which BE would participate in the restructuring costs via a percentage of its free cash flow.
I betragtning af navnlig de store usikkerhedsmomenter med hensyn til støttens størrelse var Kommissionen på dette stadium ikke i stand til at vurdere, om denne støtte er begrænset til et minimum på dette stadium.
However, in view in particular of the great uncertainty as to the amounts of aid to be granted, the Commission was not then in a position to assess whether this aid was limited to the minimum.
På baggrund af ovennævnte betragtninger konkluderede Kommissionen, at der var tvivl med hensyn til, hvorvidt omstruktureringsplanen opfylder kriterierne i rammebestemmelserne, og hvorvidt den støtte, som den britiske regering allerede havde indrømmet eller agtede at indrømme BE, kan betragtes som forenelig med fællesmarkedet.
Taking into account the foregoing considerations, the Commission concluded that there were doubts as to whether the restructuring plan complied with the criteria laid down in the guidelines and whether the aid awarded and to be awarded by the UK Government to BE could be considered as compatible with the common market.
Kommissionen besluttede derfor at indlede proceduren i EF-traktatens artikel 88, stk. 2.
The Commission therefore decided to initiate the procedure laid down in Article 88(2) of the Treaty.
I samme beslutning tilføjede Kommissionen også, at beslutningen om at indlede proceduren ikke berører anvendelsen af Euratom-traktaten.
In the same decision, the Commission also added that the decision to open proceedings was without prejudice to the application of the Euratom Treaty.
Visse foranstaltninger, navnlig foranstaltning A og B, skal vurderes på baggrund af formålet med Euratom-traktaten.
Some measures, notably Measures A and B, have to be assessed in view of the objectives of the Euratom Treaty.
Derfor anmodede Kommissionen Det Forenede Kongerige om at forelægge alle oplysninger, der kan bidrage til vurderingen af foranstaltningerne, navnlig foranstaltning A og B, på baggrund af formålet med Euratom-traktaten.
Therefore, the Commission requested the United Kingdom to provide all such information as might help it to assess the measures, in particular Measures A and B, in the light of the objectives of the Euratom Treaty.