natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Eventuelle ændringer af modpartens interne ratingbaserede system, som tilsynsmyndigheden har anbefalet eller krævet, samt datoen, hvor disse ændringer skal være gennemført. Den årlige ajourføring af de oplysninger under søjle 3 (markedsdisciplin), som modparten skal offentliggøre regelmæssigt i henhold til kravene om markedsdisciplin under søjle 3 inden for Basel II-reglerne og kapitalkravsdirektivet. Oplysninger om den kompetente banktilsynsmyndighed og den eksterne revisor. Disse årlige oplysninger skal være underskrevet af modpartens administrerende direktør, økonomidirektør eller et andet medlem af den øverste ledelse eller af en underskriftsberettiget på en af disse lederes vegne. Modpartens relevante tilsynsmyndighed og eventuelle eksterne revisor modtager en kopi af denne skrivelse fra eurosystemet. Tredjemands ratingværktøjer som kilde Ratingværktøjer, der anvendes som kilde, består af tredjemands redskaber til vurdering af debitorers kreditkvalitet, hvortil der bl.a. anvendes oplysninger som reviderede regnskaber. Værktøjerne skal betjenes af udbyderne af ratingværktøjerne. Modparter, der ønsker at gøre brug af et særligt ratingværktøj inden for eurosystemets rammer for kreditvurdering skal indsende en ansøgning til deres respektive nationale centralbank. Dertil skal de bruge den relevante blanket, som udleveres af eurosystemet, og som indsendes sammen med yderligere oplysninger om ratingværktøjet som angivet på ansøgningsblanketten. Eurosystemet afgør, om det foreslåede ratingværktøj kan godkendes.
Furthermore, the counterparty must inform the RT provider of any credit event that is known only to the counterparty, including a delay of payments by the submitted debtors.
Afgørelsen baseres på en vurdering af, om værktøjet overholder de godkendelseskriterier, som er fastsat af eurosystemet [81]. Desuden skal modparten underrette udbyderen af ratingværktøjet om alle kreditbegivenheder, som kun modparten er vidende om, herunder forsinkelse i de angivne debitorers betalinger.
The RT provider participating in the ECAF needs to subject itself by agreement to the Eurosystem performance monitoring process [81] (see Section 6.3.5).
En udbyder af ratingværktøj, der indgår i eurosystemets rammer for kreditvurdering, skal indgå en aftale om at være omfattet af eurosystemets performanceovervågning [82] (se afsnit 6.3.5).
The RT provider is obliged to set up and maintain the necessary infrastructure for monitoring the so-called static pool.
Udbyderen af ratingværktøjer skal opstille og vedligeholde den nødvendige infrastruktur for overvågning af den såkaldte statiske pulje.
Construction and evaluation of the static pool have to be in line with the general requirements on performance monitoring under the ECAF.
Opbygningen og evalueringen af den statiske pulje skal opfylde de generelle krav til performanceovervågning inden for eurosystemets rammer for kreditvurdering. Udbyderen af ratingværktøjer skal påtage sig at underrette eurosystemet om udfaldet af evalueringen, når denne er udført af udbyderen af ratingværktøjer.
The RT provider has to undertake to inform the Eurosystem of the results of the performance evaluation as soon as it has been carried out by the RT provider.
Udbyderne af ratingværktøjer udarbejder derfor en rapport om ratingværktøjets resultater med hensyn til den statiske pulje.
Therefore, RT providers prepare a report on the RT’s static pool performance.
De skal forpligte sig til internt at opbevare oplysninger om statiske puljer og misligholdelse i fem år.
They have to undertake to keep internal records of static pools and default details for five years.
Performanceovervågningen inden for eurosystemets rammer for kreditvurdering består af en årlig efterfølgende sammenligning af den observerede misligholdelsesfrekvens for alle godkendte debitorer (den statiske pulje) og eurosystemets mindsteværdi for kreditkvalitet, som er fremkommet ved den sandsynlighed for misligholdelse (PD), der anvendes som benchmark.
The ECAF performance monitoring process consists of an annual ex post comparison of the observed default rate for the set of all eligible debtors (the static pool) and the credit quality threshold of the Eurosystem given by the benchmark PD.
Formålet er at sikre, at resultaterne af kreditvurderingerne er sammenlignelige på tværs af systemer og kilder.
It aims to ensure that the results from credit assessments are comparable across systems and sources.
Overvågningsprocessen finder sted et år efter den dato, hvor den statiske pulje blev defineret.
The monitoring process takes place one year after the date on which the static pool was defined.
Det første element i processen er udbyderen af kreditvurderingssystemets årlige opstilling af en statisk pulje af godkendte debitorer, dvs. en pulje bestående af alle debitorer i form af virksomheder og offentlige enheder, som får en kreditvurdering fra systemet, der opfylder følgende betingelse:
The first element of the process is the annual compilation by the credit assessment system provider of a static pool of eligible debtors, i.e. a pool consisting of all corporate and public debtors, receiving a credit assessment from the system satisfying the following condition:
PD(i, t) ≤ 0,10 pct. (benchmark PD(t))
PD(i, t) ≤ 0.10 % (benchmark PD(t))
Alle debitorer, der opfylder denne betingelse i starten af perioden t, udgør den statiske pulje for t. Ved afslutningen af den fastsatte 12-måneders periode beregnes den faktiske misligholdelsesfrekvens for den statiske pulje af debitorer for tidspunktet t. Udbyderen af ratingsystemet skal indvilge i årligt at meddele eurosystemet antallet af godkendte debitorer i den statiske pulje på tidspunktet t og antallet af debitorerne i den statiske pulje (t), som misligholdt deres forpligtelser i den efterfølgende 12-måneders periode.
All debtors fulfilling this condition at the beginning of period t constitute the static pool for t. At the end of the foreseen 12-month period, the realised default rate for the static pool of debtors at time t is computed. On an annual basis, the rating system provider has to agree to submit to the Eurosystem the number of eligible debtors contained in the static pool at time t and the number of those debtors in the static pool (t) that defaulted in the subsequent 12-month period.
Den faktiske misligholdelsesfrekvens for den statiske pulje i et kreditvurderingssystem registreret i en etårig periode indgår i performanceovervågningen inden for eurosystemets rammer for kreditvurdering, som omfatter en årlig standardvurdering og en vurdering over en længere periode.
The realised default rate of the static pool of a credit assessment system recorded over a one-year horizon serves as input to the ECAF performance monitoring process which comprises an annual rule and a multi-period assessment.
Ved en væsentlig afvigelse mellem den observerede misligholdelsesfrekvens for den statiske pulje og mindsteværdien for kreditkvalitet over en årlig og/eller flerårig periode retter eurosystemet henvendelse til udbyderen af ratingsystemet med henblik på at analysere årsagerne til afvigelsen.
In case of a significant deviation between the observed default rate of the static pool and the credit quality threshold over an annual and/or a multi-annual period, the Eurosystem consults the rating system provider to analyse the reasons for that deviation.
Denne procedure kan munde ud i en korrigering af den mindsteværdi for kreditkvalitet, der gælder for det pågældende system.
This procedure may result in a correction of the credit quality threshold applicable to the system in question.
Eurosystemet kan beslutte at suspendere eller udelukke kreditvurderingssystemet, såfremt der ikke iagttages forbedringer med hensyn til systemets performance over en årrække.
The Eurosystem may decide to suspend or exclude the credit assessment system in cases where no improvement in performance is observed over a number of years.
Ved tilsidesættelse af reglerne inden for eurosystemets rammer for kreditvurdering vil kreditvurderings-systemet desuden blive udelukket fra eurosystemets rammer for kreditvurdering.
In addition, in the event of an infringement of the rules governing the ECAF, the credit assessment system will be excluded from the ECAF.
Risikostyringen i forbindelse med de underliggende aktiver i eurosystemets kreditoperationer har til formål at beskytte eurosystemet mod økonomiske tab i tilfælde af, at de underliggende aktiver skal realiseres på grund af misligholdelse fra en modparts side.
Risk control measures are applied to the assets underlying Eurosystem credit operations in order to protect the Eurosystem against the risk of financial loss if underlying assets have to be realised owing to the default of a counterparty.
Eurosystemet anvender særlige risikostyringsinstrumenter, alt efter hvilken type underliggende aktiver modparten leverer.
The ECB determines the appropriate risk control measures for both marketable and non-marketable eligible assets.
ECB fastsætter passende risikostyringsinstrumenter for både omsættelige og ikke-omsættelige belånbare aktiver.
The risk control measures are broadly harmonised across the euro area [82] and ought to ensure non-discriminatory conditions for any type of eligible asset across the euro area.
Tilsvarende returneres overskydende aktiver eller kontanter til modparten, hvis de underliggende aktivers værdi efter en genberegning ligger over et bestemt niveau.
Similarly, if the value of the underlying assets, following their revaluation, exceeds a certain level, the counterparty may retrieve the excess assets or cash.
BOKS 7 Risikostyringsinstrumenter
(The calculations relevant for the execution of margin calls are presented in Box 8.)
Eurosystemet anvender i øjeblikket følgende risikostyringsinstrumenter:
The following risk control measures are currently not applied by the Eurosystem:
Haircuts
Initial margins
Eurosystemet anvender »haircuts« ved værdiansættelse af underliggende aktiver.
The Eurosystem may apply initial margins in its liquidity-providing reverse transactions.
Det indebærer, at værdien af det underliggende aktiv beregnes som aktivets kursværdi minus en vis procentdel (haircut). Variationsmarginer (tilpasning til markedsværdi)
This would imply that counterparties would need to provide underlying assets with a value at least equal to the liquidity provided by the Eurosystem plus the value of the initial margin.
Eurosystemet kan anvende initialmarginer i de likviditetstilførende tilbageførselsforretninger. Det indebærer, at modparterne skal levere underliggende aktiver, hvis værdi mindst svarer til den likviditet, som eurosystemet stiller til rådighed, plus initialmarginen.
The risk control framework for eligible marketable assets includes the following main elements:
Begrænsninger i forbindelse med udstedere/debitorer eller garanter Eurosystemet kan fastsætte rammer for eksponeringen over for udstedere/debitorer eller garanter. Yderligere garantier Eurosystemet kan kræve yderligere garantier af økonomisk velfunderede enheder for at acceptere visse aktiver. Udelukkelse Eurosystemet kan ekskludere visse aktiver fra anvendelse i sine pengepolitiske operationer.
Eligible marketable assets are allocated to one of four liquidity categories, based on issuer classification and asset type.
Tabel 6 Likviditetskategorier for omsættelige aktiver [84]
Liquidity categories for marketable assets [83]
Gældsinstrumenter udstedt af staten
Central government debt instruments
Gældsinstrumenter udstedt af lokale og regionale myndigheder
Local and regional government debt instruments
Værdipapirer af asset-backed typen
Debt instruments issued by central banks [84]
Gældsinstrumenter udstedt af centralbanker [85]
Jumbo covered bank bonds [85]
Særligt dækkede obligationer af Jumbo-typen [86]
Credit institution debt instruments
Gældsinstrumenter udstedt af kreditinstitutter
Agency debt instruments [86]
Gældsinstrumenter udstedt af agencies [87]
Debt instruments issued by corporate and other issuers [86]
Gældsinstrumenter udstedt af virksomheder og andre udstedere [87]
Supranational debt instruments
Gældsinstrumenter udstedt af overnationale institutioner
Individual debt instruments are subject to specific valuation haircuts.
De enkelte gældsinstrumenter er underlagt særlige haircuts. Ved haircuts trækkes en vis procentdel fra det underliggende aktivs kursværdi.
The haircuts are applied by deducting a certain percentage from the market value of the underlying asset.
De haircuts, der anvendes i forbindelse med alle omsættelige inverse gældsinstrumenter med variabel rente, er de samme for alle likviditetskategorier og er beskrevet i tabel 8. I forbindelse med omsættelige gældsinstrumenter med variabel kuponrente [89] anvendes det haircut, som gælder for løbetider på 0-1 år for instrumenter med fast kuponrente i den likviditetskategori, som instrumentet hører til.
The haircut applied to marketable debt instruments with variable rate coupons [88] is that applied to the zero-to-one-year maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category to which the instrument is assigned.
De risikostyringsinstrumenter, der anvendes i forbindelse med et omsætteligt gældsinstrument med flere typer rentebetaling, afhænger alene af rentebetalingerne i instrumentets restløbetid.
The risk control measures applied to a marketable debt instrument with more than one type of coupon payment depend only on the coupon payments during the remaining life of the instrument.
I forbindelse med sådanne instrumenter anvendes det højeste af de haircuts, der gælder for gældsinstrumenter med samme restløbetid, og alle rentebetalinger af de typer, der forekommer i instrumentets restløbetid, tages i betragtning.
The valuation haircut applied to such an instrument is set equal to the highest of the haircuts applicable to debt instruments with the same residual maturity, and coupon payments of any one of the types occurring in the remaining life of the instrument are considered.
Der anvendes ikke haircuts i forbindelse med likviditetsopsugende operationer.
No valuation haircuts are applied in liquidity-absorbing operations.
Alt efter retssystem og nationalt operationelt system kan de nationale centralbanker tillade pooling af underliggende aktiver og/eller kræve øremærkning af de aktiver, der anvendes i den enkelte transaktion.
Depending on both the jurisdiction and national operational systems, national central banks allow for the pooling of underlying assets and/or require the earmarking of the assets used in each individual transaction.
Ved pooling samler modparten en pulje af tilstrækkelige underliggende aktiver, som den stiller til rådighed for centralbanken som sikkerhed for de relevante lån hos centralbanken. De individuelle aktiver er således ikke knyttet til bestemte kreditoperationer.
In pooling systems, the counterparty makes a pool of sufficient underlying assets available to the central bank to cover the related credits received from the central bank, thus implying that individual assets are not linked to specific credit operations.
Ved øremærkning er hver kreditoperation derimod knyttet til bestemte, identificerbare aktiver.
By contrast, in an earmarking system, each credit operation is linked to specific identifiable assets.
Haircuts i forbindelse med belånbare omsættelige aktiver med fast kuponrente og nulkuponrente
Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable assets in relation to fixed coupon and zero coupon instruments
Restløbetid (år)
Residual maturity (years)
Likviditetskategori
Liquidity categories
Fast kuponrente
fixed coupon
Nulkuponrente
zero coupon
Aktiverne værdiansættes dagligt.
The assets are subject to daily valuation.
De nationale centralbanker beregner dagligt de underliggende aktivers påkrævede værdi under hensyntagen til ændringer i størrelsen af udestående lån, principperne for værdiansættelse ifølge afsnit 6.5 og de krævede haircuts.
On a daily basis, national central banks calculate the required value of underlying assets taking into account changes in outstanding credit volumes, the valuation principles outlined in Section 6.5 and the required valuation haircuts.
For at nedbringe frekvensen af margin calls kan de nationale centralbanker anvende en tærskelværdi, der i så fald skal være 0,5 pct. af den mængde likviditet, der tilføres.
If applied, this trigger point is 0.5 % of the amount of liquidity provided.
Alt efter jurisdiktion kan de nationale centralbanker kræve, at margin calls gennemføres som levering af yderligere aktiver eller som kontantbetalinger.
Depending on the jurisdiction, national central banks may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments.
Det indebærer, at modparterne skal levere yderligere aktiver (eller kontanter), hvis de underliggende aktivers kursværdi falder under den nedre tærskelværdi.
This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point, counterparties have to supply additional assets (or cash).
Tilsvarende returnerer den nationale centralbank overskydende aktiver (eller kontanter) til modparten, hvis de underliggende aktivers kursværdi efter en genberegning ligger over den øvre tærskelværdi (se boks 8).
Similarly, if the market value of the underlying assets, following their revaluation, were to exceed the upper trigger point, the national central bank would return the excess assets (or cash) to the counterparty (see Box 8).
Haircuts i forbindelse med belånbare omsættelige gældsinstrumenter med invers variabel rente
Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable inverse floating rate debt instruments
Instrumenter med invers kuponrente
Inverse floater coupon
I systemer med pooling kan modparterne ombytte underliggende aktiver dagligt.
In pooling systems, counterparties may substitute underlying assets on a daily basis.
I systemer med øremærkning kan de nationale centralbanker tillade ombytning af underliggende aktiver.
In earmarking systems, the substitution of underlying assets may be permitted by national central banks.
ECB kan til enhver tid beslutte at fjerne individuelle gældsinstrumenter fra listen over belånbare omsættelige aktiver [90].
The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the published list of eligible marketable assets [89].
BOKS 8
BOX 8
Beregning af margin calls
Calculation of margin calls
Den samlede mængde belånbare aktiver J (for j = 1 til J; værdien Cj,t på tidspunktet t), som en modpart skal stille til rådighed for en række likviditetstilførende operationer I (for i = 1 til I; mængden Li,t på tidspunktet t), beregnes ved følgende formel:
The total amount of eligible assets J (for j = 1 to J; value Cj,t at time t) a counterparty must provide for a set of liquidity-providing operations I (for i = 1 to I; amount Li,t at time t) is determined by the following formula:
hj er det anvendte haircut i forbindelse med det belånbare aktiv j.
hj is the valuation haircut applied to eligible asset j.
Alt efter de operationelle karakteristika ved de nationale centralbankers sikkerhedsstyringssystemer kan de nationale centralbanker også tage hensyn til påløbne renter på den likviditet, som tilføres i udestående operationer, i beregningen af margin callgrundlaget.
Depending on the operational features of the national central banks’ collateral management systems, national central banks may also take into account interest accrued on liquidity provided in outstanding operations in the calculation of the margin call base.
Margin calls gennemføres kun, hvis margin callgrundlaget er større end en given tærskelværdi.
Margin calls are effected only if the margin call base exceeds a certain trigger point level.
Lad k = 0,5 % angive tærskelprocenten.
Let k = 0.5 % denote the trigger.
I et system med øremærkning (I=1) gennemføres et margin call, når:
In an earmarking system (I=1), a margin call is effected when:
(modparten betaler margin call til den nationale centralbank),
(the counterparty pays the margin call to the national central bank);
(den nationale centralbank betaler margin call til modparten).
(the national central bank pays the margin call to the counterparty).
I et system med pooling skal modparten lægge flere aktiver i puljen, hvis:
In a pooling system, the counterparty has to bring more assets into the pool if:
Omvendt kan det intradag kreditbeløb (IDC), som modparten har adgang til i et system med pooling, udtrykkes således:
Conversely, the amount of intraday credit (IDC) available to the counterparty in a pooling system can be expressed as follows:
(hvis det er positivt)
(if positive)
Margin calls sikrer både i forbindelse med øremærkning og pooling genoprettelse af det forhold, der udtrykkes under (1) ovenfor.
In both earmarking and pooling systems, margin calls shall ensure that the relation expressed in (1) above is re-established.
Rammerne for risikostyring i forbindelse med belånbare gældsfordringer omfatter følgende:
The risk control framework for eligible credit claims includes the following main elements:
De enkelte gældsfordringer er underlagt særlige haircuts.
Individual credit claims are subject to specific valuation haircuts.
Der anvendes forskellige haircuts alt efter restløbetid, rentetype (fast eller variabel rente) og værdiansættelsesmetode anvendt af den nationale centralbank (se afsnit 6.5), som beskrevet i tabel 9.
The haircuts differ according to the residual maturity, type of interest payment (fixed or variable) and the valuation methodology applied by the national central bank (see Section 6.5), as described in Table 9.
Det haircut, der anvendes i forbindelse med gældsfordringer med variabel rente, er 7 pct., uanset hvilken værdiansættelsesmetode den nationale centralbank anvender.
The haircut applied to credit claims with variable rate interest payments is 7 %, irrespective of the valuation methodology applied by the national central bank.
En rente anses for variabel, hvis den er knyttet til en referencerente, og rentetilpasningsperioden for renten er højst 1 år.
An interest payment is considered a variable rate payment if it is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this payment is no longer than one year.
Renter, hvis rentetilpasningsperiode er over 1 år, anses for faste, og den relevante løbetid i forbindelse med haircuts er gældsfordringens restløbetid.
Interest payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
De risikostyringsinstrumenter, der anvendes i forbindelse med en gældsfordring med flere typer rentebetaling, afhænger alene af rentebetalingerne i gældsfordringens restløbetid.
The risk control measures applied to a credit claim with more than one type of interest payment depend only on the interest payments during the remaining life of the credit claim.
Hvis der er flere typer rentebetaling i gældsfordringens restløbetid, behandles de reste-rende rentebetalinger som faste rentebetalinger, hvor den relevante løbetid for haircuttet er gældsfordringens restløbetid.
If there is more than one type of interest payment during the remaining life of the credit claim, the remaining interest payments are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
De nationale centralbanker anvender samme tærskelprocent (hvis en sådan anvendes) i margin calls for omsættelige og ikke-omsæt-telige aktiver.
The national central banks apply the same trigger point (if applicable) for the execution of margin calls for marketable and non-marketable assets.
Ikke-omsættelige detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom er underlagt et haircut på 20 pct.
Non-marketable retail mortgage-backed debt instruments are subject to a valuation haircut of 20 %.
Haircuts i forbindelse med gældsfordringer med faste rentebetalinger
Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments
Fast rentebetaling og værdiansættelse baseret på en teoretisk kurs, der fastsættes af NCBen
Fixed interest payment and a valuation based on a theoretical price assigned by the NCB