natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Fast rente og værdiansættelse ifølge det udestående beløb fastsat af NCBen
Fixed interest payment and a valuation according to the outstanding amount assigned by the NCB
Ved værdiansættelse af de underliggende aktiver i tilbageførselsforretninger anvender eurosystemet følgende principper:
When determining the value of underlying assets used in reverse transactions, the Eurosystem applies the following principles:
Omsættelige aktiver
Marketable assets
For hvert belånbart omsætteligt aktiv definerer eurosystemet den mest repræsentative kursinformation, der skal anvendes til beregning af kursværdien.
For each eligible marketable asset, the Eurosystem defines the most representative price source to be used for the calculation of the market value.
Værdien af et omsætteligt aktiv beregnes på grundlag af den mest repræsentative kurs på den sidste bankdag inden værdiansættelsesdagen.
The value of a marketable asset is calculated on the basis of the most representative price on the business day preceding the valuation date.
Hvis flere kurser noteres, anvendes den laveste (normalt budkursen).
If more than one price is quoted, the lowest of these prices (normally the bid price) is used.
Hvis den fremkomne referencekurs er over fem dage gammel eller ikke har bevæget sig i mindst fem dage, definerer eurosystemet en teoretisk kurs.
The market or theoretical value of a debt instrument is calculated including accrued interest.
Et gældsinstruments kursværdi eller teoretiske værdi beregnes inkl. vedhængende renter.
Depending on differences in national legal systems and operational practices, the treatment of income flows (e.g. coupon payments) related to an asset which are received during the life of a reverse transaction may differ between national central banks.
De nationale centralbanker tilstræber, at den økonomiske effekt af behandlingen af betalingsstrømme svarer til, at betalingen overføres til modparten på beta-lingsdagen [91]. Ikke-omsættelige aktiver Ikke-omsættelige aktiver tildeles en værdi sva-rende til enten den teoretiske kurs eller det udestående beløb.
If the national central bank opts for the valuation corresponding to the outstanding amount, the non-marketable assets may be subject to higher haircuts (see Section 6.4.3).
Grænseoverskridende anvendelse af belånbare aktiver
Specific solutions can be used for non-marketable assets, i.e. credit claims and RMBDs, which cannot be transferred through an SSS [91].
Eurosystemets modparter kan anvende belånbare aktiver på tværs af grænserne, dvs. de kan opnå likviditet fra den nationale centralbank i den medlemsstat, hvor de er etableret, ved hjælp af aktiver, som befinder sig i en anden medlemsstat. Underliggende aktiver skal kunne benyttes på tværs af grænserne i hele euroområdet til afvikling af alle typer operationer, hvor eurosystemet tilfører likviditet mod sikkerhedsstillelse i belånbare aktiver. De nationale centralbanker (og ECB) har udviklet en mekanisme, der sikrer, at alle belånbare aktiver, som er udstedt/deponeret i euroområdet, kan anvendes på tværs af grænserne. Det drejer sig om korrespondentcentralbankmodellen (CCBM), hvor de nationale centralbanker over for hinanden (og ECB) fungerer som depotinstitutioner (»korrespondentbanker«) med hensyn til de aktiver, de modtager i deres lokale registreringsinstitution eller afviklingssystem.
The CCBM may be used to collateralise all kinds of Eurosystem credit operations.
Særlige løsninger kan anvendes i forbindelse med ikke-omsætte-lige aktiver, dvs. gældsfordringer og detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom, der ikke kan overføres gennem et værdipapirafviklingssystem [92]. CCBM kan bruges til sikkerhedsstillelse i forbindelse med alle former for kreditoperationer i eurosystemet. Foruden CCBM kan kvalificerede links mellem værdipapirafviklingssystemer benyttes til grænseoverskridende overførsel af omsættelige aktiver [93].
In addition to the CCBM, eligible links between SSSs can be used for the cross-border transfer of marketable assets [92].
Korrespondentcentralbankmodellen er illustreret i figur 3 på forrige side.
The correspondent central banking model is illustrated in Chart 3 below.
FIGUR 3 Korrespondentcentralbankmodellen
CHART 3 The correspondent central banking model
Anvendelse af belånbare aktiver deponeret i land B af en modpart i land A med henblik på at opnå kredit fra den nationale centralbank i land A.
Use of eligible assets deposited in country B by a counterparty established in country A in order to obtain credit from the national central bank of country A.
LAND A
Country A
LAND A
Country B
Information om sikkerhed
Information on collateral
Sikkerhed
Collateral
sikkerhed
Credit
VPS B
Counterparty A
Modpart A
Custodian
Depositar
Transfer instructions
Alle nationale centralbanker har depotkonti hos hinanden med henblik på grænseoverskridende anvendelse af belånbare aktiver.
All national central banks maintain securities accounts with each other for the purpose of the cross-border use of eligible assets.
CCBMs nøjagtige procedure afhænger af, om de belånbare aktiver er øremærket til bestemte transaktioner, eller om de indgår i en pulje af underliggende aktiver [94].
The precise procedure of the CCBM depends on whether the eligible assets are earmarked for each individual transaction or whether they are held in a pool of underlying assets [93].
I et system med øremærkning er proceduren følgende: Så snart en modparts bud på kredit er accepteret af den nationale centralbank i den medlemsstat, hvor modparten er etableret (dvs. »hjemmecentralbanken«), instruerer modparten (evt. via sin egen depotinstitution) værdipapirafviklingssystemet i det land, hvor værdipapirerne er opbevaret, om at overføre disse til hjemmecentralbankens konto hos centralbanken i det pågældende land.
In an earmarking system, as soon as a counterparty’s bid for credit is accepted by the national central bank of the Member State in which the counterparty is established (i.e. the ‘home central bank’), the counterparty instructs (via its own custodian, if necessary) the SSS in the country in which its marketable assets are held to transfer them to the central bank of that country for the account of the home central bank.
Når hjemmecentralbanken af korrespondentcentralbanken er blevet underrettet om, at sikkerheden er modtaget, overføres midlerne til modparten.
Once the home central bank has been informed by the correspondent central bank that the collateral has been received, it transfers the funds to the counterparty.
Centralbankerne sender ikke midler, før de er sikre på, at modparternes omsættelige aktiver er modtaget af korrespondentcentralbanken.
Central banks do not advance funds until they are certain that the counterparties’ marketable assets have been received by the correspondent central bank.
Hvis afviklingsfristerne kræver det, kan modparterne forhåndsdeponere aktiver på hjemmecentralbankens konto hos korrespondentcentralbankerne ved hjælp af CCBM-procedurerne.
Where necessary to meet settlement deadlines, counterparties may be able to pre-deposit assets with correspondent central banks for the account of their home central bank using the CCBM procedures.
I et system med pooling er proceduren følgende: Modparten kan til enhver tid levere omsættelige aktiver til hjemmecentralbankens konto hos korrespondentcentralbanken.
In a pooling system, the counterparty is able at any time to provide the correspondent central bank with marketable assets for the account of the home central bank.
Når hjemmecentralbanken af korrespondentcentralbanken er blevet underrettet om, at de omsættelige aktiver er indgået, indsættes disse omsættelige aktiver på modpartens puljekonto.
Once the home central bank has been informed by the correspondent central bank that the marketable assets have been received, it will add these marketable assets to the pool account of the counterparty.
Hvis der anvendes gældsfordringer som sikkerhed i en grænseoverskridende sammenhæng [95], anvendes en CCBM-variant, der er baseret på overdragelse af ejendomsret til, overdragelse til, pantsætning til fordel for hjemmecentralbanken eller pant til fordel for korrespondentcentralbanken som befuldmægtiget for hjemmecentralbanken.
The CCBM is available to counterparties (both for marketable and non-marketable assets) from 9 a.m. to 4 p.m. ECB time (CET) on each Eurosystem business day.
Endnu en ad hoc-variant baseret på pant til fordel for korrespondentcentralbanken som befuldmægtiget for hjemmecentralbanken er gennemført for at muliggøre grænseoverskridende anvendelse af detailgældsinstrumenter med pant i fast ejendom.
A counterparty wishing to make use of the CCBM must advise the national central bank from which it wishes to receive credit – i.e. its home central bank – before 4 p.m. ECB time (CET).
Endvidere skal modparten sikre, at sikkerheden for de pengepolitiske operationer indsættes på korrespondentcentralbankens konto senest kl. 16.45 ECBtid (CET).
Instructions or deliveries not respecting this deadline will only be considered for credit given on the following business day.
Instrukser eller deponering efter disse tidsfristers udløb behandles først med henblik på kredit den følgende bankdag. Når modparterne forventer at have behov for at anvende CCBM sent på dagen, bør de så vidt muligt levere (deponere) aktiverne på forhånd.
When the counterparties foresee a need to use the CCBM late in the day, they should, where possible, deliver the assets in advance (i.e. pre-deposit them).
Under særlige omstændigheder, eller hvis det er påkrævet af pengepolitiske årsager, kan ECB beslutte at forlænge CCBMs åbningstid til Targets lukketid.
In exceptional circumstances or when required for monetary policy purposes, the ECB may decide to extend the closing time of the CCBM until the closing time of TARGET.
FIGUR 4 Links mellem værdipapirafviklingssystemer
Chart 4 Links between securities settlement systems
NCB A
Information
Information om
on collateral
VPS A
Transfer instruction
Modpart A
In addition to the CCBM, eligible links between EU SSSs can be used for the cross-border transfer of marketable assets.
Links mellem værdipapir-afviklingssystemer Foruden gennem CCBM kan grænseoverskridende overførsel af omsættelige aktiver også ske gennem godkendte links mellem EUs værdipapirafviklingssystemer.
A direct or relayed link between two SSSs allows a participant in one SSS to hold securities issued in another SSS without being a participant in that other SSS [95].
Et direkte eller relayed link mellem to værdipapirafviklingssystemer giver en deltager i det ene værdipapirafviklingssystem mulighed for at være i besiddelse af værdipapirer udstedt i et andet værdipapirafviklingssystem uden at være deltager i dette værdipapirafviklingssystem [96].
Before these links can be used to transfer collateral for Eurosystem credit operations, they have to be assessed and approved against the standards for the use of EU SSSs [96] [97].
Før disse links kan benyttes til overførsel af sikkerhed i forbindelse med eurosystemets kreditoperationer, skal de vurderes og godkendes på grundlag af standarderne for anvendelse af EUs værdipapirafviklingssystemer [97] [98]. Hvad angår eurosystemet, varetager CCBM og linkene mellem EUs værdipapirafviklingssystemer samme funktion, idet begge giver modparterne mulighed for at anvende sikkerhed på tværs af grænserne.
From a Eurosystem perspective, the CCBM and the links between EU SSSs fulfil the same role of allowing counterparties to use collateral on a cross-border basis, i.e. both enable counterparties to use collateral to obtain credit from their home central bank, even if this collateral was issued in an SSS of another country.
CCBM og linkene mellem værdipapirafviklingssystemer varetager denne funktion på forskellig måde.
They act as custodians for one another.
I CCBM er der tale om grænseoverskridende forbindelser mellem de nationale centralbanker, der fungerer som depotinstitutioner for hinanden.
Using the links, the cross-border relationship is between the SSSs.
Anvendes links, er der tale om grænseoverskridende forbindelser mellem værdipapirafviklingssystemerne, som åbner samlekonti hos hinanden.
They open omnibus accounts with one another.
Aktiver, der er deponeret hos en korrespondentcentralbank, kan kun anvendes som sikkerhed i eurosystemets kreditoperationer.
Assets deposited with a correspondent central bank can only be used to collateralise Eurosystem credit operations.
Aktiver, som modparterne har gennem et link, kan anvendes til eurosystemets kreditoperationer og til et hvilket som helst andet formål, som modparten måtte ønske.
Assets held through a link can be used for Eurosystem credit operations, as well as for any other purpose selected by the counterparty.
Gennem links mellem værdipapirafviklingssystemer ejer modparterne aktiverne på deres konto i deres hjemlands værdipapirafviklingssystem, så der ikke er brug for en depotinstitution.
When using links between SSSs, the counterparties hold the assets on their own account with their home SSS and have no need for a custodian.
RESERVEKRAV [99]
MINIMUM RESERVES [98]
ECB pålægger kreditinstitutterne at holde mindstereserver på konti hos de nationale centralbanker inden for rammerne af eurosystemets reservekravssystem.
The ECB requires credit institutions to hold minimum reserves on accounts with the national central banks within the framework of the Eurosystem’s minimum reserve system.
Den retlige ramme for dette system er fastsat i artikel 19 i statutten for ESCB, Rådets forordning (EF) nr. 2531/98 af 23. november 1998 om Den Europæiske Centralbanks [100] anvendelse af mindstereserver og Den Europæiske Centralbanks forordning (EF) nr. 1745/2003 om anvendelse af mindstereserver (ECB/2003/9) [101].
The legal framework for this system is laid down in Article 19 of the Statute of the ESCB, Council Regulation (EC) No 2531/98 of 23 November 1998 concerning the application of minimum reserves by the European Central Bank [99] and Regulation (EC) No 1745/2003 of the European Central Bank on the application of minimum reserves (ECB/2003/9) [100].
Med forordning ECB/2003/9 sikres det, at betingelserne for eurosystemets reservekravssystem er ensartede i hele euroområdet.Størrelsen af det enkelte instituts mindstereserver fastsættes i forhold til dets reservekravsgrundlag.
The application of Regulation ECB/2003/9 ensures that the terms and conditions of the Eurosystem’s minimum reserve system are uniform throughout the euro area.The amount of minimum reserves to be held by each institution is determined in relation to its reserve base.
Eurosystemets reservekravssystem giver modparterne mulighed for at benytte sig af en gennemsnitsfacilitet. Det indebærer, at opfyldelsen af reservekravene vurderes på grundlag af de gennemsnitlige indeståender ultimo dagen på modparternes reservekravskonti målt over en reservekravsperiode.
The Eurosystem’s minimum reserve system enables counterparties to make use of averaging provisions, implying that compliance with reserve requirements is determined on the basis of the average of the end-of-calendar-day balances on the counterparties’ reserve accounts over a maintenance period.
Institutternes reservekravsindeståender forrentes med renten på eurosystemets primære markedsoperationer.
Institutions’ holdings of required reserves are remunerated at the rate on the Eurosystem’s main refinancing operations.
Eurosystemets reservekravssystem har følgende pengepolitiske hovedfunktioner:
The Eurosystem’s minimum reserve system primarily pursues the following monetary functions:
Stabilisering af pengemarkedsrenterne: Gennemsnitsfaciliteten i eurosystemets reservekravssystem skal tjene til at stabilisere pengemarkedsrenterne ved at give institutterne et incitament til at udjævne virkningerne af midlertidige likviditetsudsving.
Stabilisation of money market interest rates: The averaging provision of the Eurosystem’s minimum reserve system aims to contribute to the stabilisation of money market interest rates by giving institutions an incentive to smooth the effects of temporary liquidity fluctuations.
Skabelse eller forøgelse af et strukturelt likviditetsunderskud: Eurosystemets reservekravssystem bidrager til at skabe eller forøge et strukturelt likviditetsunderskud.
Creation or enlargement of a structural liquidity shortage: The Eurosystem’s minimum reserve system contributes to creating or enlarging a structural liquidity shortage.
Det kan sætte eurosystemet i stand til at operere mere smidigt som udbyder af likviditet.
This may be helpful in improving the ability of the Eurosystem to operate efficiently as a supplier of liquidity.
I forbindelse med anvendelse af mindstereserver skal ECB handle i overensstemmelse med målsætningerne for eurosystemet som beskrevet i artikel 105, stk. 1, i traktaten og artikel 2 i statutten for ESCB, herunder bl.a. princippet om ikke at give anledning til nævneværdig uønsket flytning af indskud til institutter inden for eller uden for euroområdet, som ikke er underlagt reservekrav.
In the application of minimum reserves, the ECB is bound to act in pursuance of the objectives of the Eurosystem as defined in Article 105 (1) of the Treaty and Article 2 of the Statute of the ESCB, which implies, inter alia, the principle of not inducing significant undesirable delocation or disintermediation.
I henhold til artikel 19.1 i statutten for ESCB pålægger ECB kreditinstitutter, der er beliggende i medlemsstater, at holde mindstereserver.
Pursuant to Article 19.1 of the Statute of the ESCB, the ECB requires credit institutions established in Member States to hold minimum reserves.
Det indebærer, at filialer i euroområdet af institutter, der ikke har hjemsted i euroområdet, også er underlagt eurosystemets reservekrav.
This implies that branches in the euro area of entities with no registered office in the euro area are also subject to the Eurosystem’s minimum reserve system.
Omvendt er filialer uden for euroområdet af kreditinstitutter etableret i euroområdet ikke underlagt dette krav.
However, branches located outside the euro area of credit institutions established in the euro area are not subject to this system.
Institutter fritages automatisk fra reservekravene fra starten af den reservekravsperiode, hvori deres tilladelse inddrages eller opgives, eller hvori en juridisk myndighed eller en anden kompetent myndighed i en deltagende medlemsstat træffer afgørelse om at indlede en afviklingsprocedure vedrørende instituttet.
Institutions will be automatically exempt from reserve requirements from the start of the maintenance period within which their authorisation is withdrawn or surrendered, or within which a decision to submit the institution to winding-up proceedings is taken by a judicial authority or any other competent authority of a participating Member State.
I henhold til Rådets forordning (EF) nr. 2531/98 og forordning ECB/2003/9 kan ECB også på et ikke-dis-kriminerende grundlag fritage institutter fra deres forpligtelser i medfør af eurosystemets reservekravssystem, hvis formålet med systemet ikke opfyldes ved at pålægge dem disse forpligtelser.
According to Council Regulation (EC) No 2531/98 and Regulation ECB/2003/9, the ECB may also exempt institutions from their obligations under the Eurosystem’s minimum reserve system on a non-discriminatory basis if the purposes of this system would not be met by imposing these obligations on those particular institutions.
Når ECB træffer beslutning om en sådan fritagelse, sker det under hensyntagen til et eller flere af følgende kriterier:
In its decision on any such exemption, the ECB takes into account one or more of the following criteria:
Instituttet varetager særlige funktioner.
the institution is pursuing special purpose functions;
Instituttets indskud er udelukkende beregnet til regional og/eller international udviklingsstøtte.
the institution has all its deposits earmarked for purposes related to regional and/or international development assistance.
ECB offentliggør en liste over institutter, der er underlagt eurosystemets reservekrav.
The ECB establishes and maintains a list of institutions subject to the Eurosystem’s minimum reserve system.
ECB offentliggør ligeledes en liste over institutter, som er fritaget for dette krav af andre årsager, end at instituttet er under reorganisering [102].
The ECB also makes public a list of any institutions exempt from their obligations under this system for reasons other than their being subject to reorganisation measures [101].
Institutterne kan ved hjælp af disse lister fastslå, om deres gældsforpligtelser er over for andre institutter, som selv er underlagt reservekrav.
Counterparties may rely on these lists in deciding whether their liabilities are owed to another institution that is itself subject to reserve requirements.
Listerne, som gøres offentligt tilgængelige efter arbejdstids ophør på eurosystemets sidste bankdag i hver kalendermåned, anvendes ved opgørelsen af reservekravsgrundlaget for den reservekravsperiode, der starter to kalendermåneder senere.
The lists, available to the public after close of business on the last Eurosystem business day of each calendar month, are valid for the calculation of the reserve base for the maintenance period beginning in the calendar month two months later.
Den liste, der offentliggøres i slutningen af februar, gælder fx for opgørelse af reservekravsgrundlaget i den reservekravsperiode, der starter i april.
For example, the list published at the end of February would be valid for the calculation of the reserve base for the maintenance period beginning in April.
Reservekravsgrundlag og reservekravskoefficienter
Reserve base and reserve ratios
Reservegrundlaget for det enkelte kreditinstitut fastsættes på grundlag af en række passivposter på dets balance.
The reserve base of an institution is defined in relation to elements of its balance sheet.
Det reservekravsgrundlag, der opgøres ud fra balancen ultimo februar, anvendes fx til opgørelse af de reservekrav, som modparterne skal opfylde i den reservekravsperiode, der starter i april.
Institutions to which this provision applies only need to report a limited set of balance sheet data on a quarterly basis (as end-of-quarter data) and with a reporting deadline which is longer than that set for larger institutions.
Rapporteringsgrundlaget for ECBs penge- og bankstatistik giver mulighed for at fritage små institutter for en del af rapporteringsbyrden.
For these institutions, the balance sheet data reported for a specific quarter are used to determine, with a lag of two months, the reserve base for the consecutive three reserve maintenance periods.
ECB anvender den samme reservekravskoefficient, der er større end 0 pct., for de fleste poster i reservekravsgrundlaget.
The reserve requirement for each maintenance period is rounded to the nearest euro.
ECB anvender en reservekravskoefficient på 0 pct. for følgende passivkategorier: »Tidsindskud med en løbetid på over 2 år«, »indlån med opsi??
A Liabilities included in the reserve base and to which the positive reserve ratio is applied
gelsesvarsel på over 2 år«, »genkøbsforretninger« og »udstedte gældsinstrumenter med løbetid på over 2 år« (se boks 9).
DepositsOvernight deposits
ECB kan til enhver tid ændre reservekravskoefficienterne.
Deposits with an agreed maturity of up to two years
Ændringer i reservekravskoefficienterne annonceres af ECB forud for den reservekravsperiode, hvor ændringerne træder i kraft.
Deposits redeemable at notice up of to two years
Reservekravet for det enkelte institut beregnes ved at anvende reservekravskoefficienterne for de enkelte passivposter på størrelsen af de respektive passiver.
Debt securities with an agreed maturity of up to two years
Hvert enkelt institut indrømmes et fradrag på 100000 euro, som fratrækkes reservekravet i hver medlemsstat, hvor det er beliggende.
B Liabilities included in the reserve base and to which a zero reserve ratio is applied