natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Potentielle forvaltere af iværksætterkapitalfonde anmodes om at indsende en detaljeret virksomhedsplan med oplysninger om:
Potential ECF operators will submit a robust business plan including:
det foreslåede ledelsesteam, deres relevante erfaringer og bevis for, at teamet besidder de nødvendige kompetencer for at drive en iværksætterkapitalfond effektivt
the proposed management team, their relevant experience and evidence that they possess the competencies necessary to run an ECF effectively;
den nødvendige private kapitaltilførsel og de påtænkte finansieringskilder
the amount of private capital to be raised and the intended sources of capital;
bevis for investorernes interesse for iværksætterkapitalfondens foreslåede virksomhedsplan
evidence of investor interest for the proposed ECF business plan;
iværksætterkapitalfondens foreslåede investeringsstrategi, herunder den af fondens kapital, der efter planen investeres i early stage-virksomheder og i nystartede virksomheder
the proposed ECF’s investment strategy, including the proportion of the fund which is intended to be invested in early stage and start up companies;
tilbagebetalingsordninger, herunder opdelingen af tilbagebetalinger af den offentlige finansiering, renter af den offentlige finansiering, overskudsudbetaling og det offentliges udbytteandel.
repayment arrangements, including the sequencing of repayments of leverage, interest repayments on the leverage, profit distribution, as well as the public’s profit share.
Iværksætterkapitalfondene skal følge Britisk Venture Capital Associations (BVCA) retningslinjer for regnskabsstandarder.
ECFs will be required to abide by British Venture Capital Association (BVCA) guidelines on accounting standards.
Profitorienterede investeringsbeslutninger
Assuring profit-driven investment decisions
Tilbud, der indeholder større risici for den offentlige finansiering end for den private kapital, accepteres ikke.
Bids in which the public leverage is exposed to greater risk than the private capital will not be accepted.
Private investorer i iværksætterkapitalfonde kan blive udsat for større risici end offentlige investorer, hvilket udelukker muligheden for moralsk risiko og for påvirkning af iværksætterkapitalfondens beslutninger. Dermed sikres god forretningsorden i driften af iværksætterkapitalfondene og deres beslutningsproces.
Private investors in Enterprise Capital Funds may be exposed to greater downside risk than the public, thereby removing the scope for moral hazard to influence decisions of ECF operators and ensuring commercial best practice in the operation and decision making of the ECFs.
Iværksætterkapitalfondenes træk på den offentlige finansiering
Drawing down of pubic leverage by the ECFs
Når en iværksætterkapitalfond har sikret forpligtelser til det aftalte beløb af privat kapital, er den berettiget til at trække på den offentlige finansiering.
Once an ECF has secured commitments for the agreed level of private capital, it will be entitled to draw down public leverage.
En iværksætterkapitalfond kan frit trække på finansieringen, dog ikke over den overordnede finansieringsgrænse, som fastsættes ved godkendelsen af iværksætterkapitalfonden.
Each ECF will be free to draw down as little or as much leverage as it wishes, subject to the overall constraint imposed by the maximum leverage ratio agreed when ECF approval is granted.
Finansieringsretten beregnes til enhver tid ved at anvende denne finansieringsgrad på fondens tilførsel af privat kapital.
At any point in time, the maximum leverage entitlement will be determined by applying this ratio to the amount of private capital already drawn down into the fund.
Der anvendes en maksimal finansieringsgrad på 2 til 1 (den offentlige finansiering vil blive begrænset til det dobbelte af den private kapital) for alle iværksætterkapitalfonde.
A maximum leverage ratio of 2:1 (public leverage will be capped at up to two times the private capital) will be applied for any ECF.
I Kommissionens meddelelse om statsstøtte og risikokapital [6] (herefter »meddelelsen«) anerkendes det, at det offentlige kan finansiere risikokapitalforanstaltninger, der begrænses til konstaterede markedssvigt.
The Commission Communication on State Aid and Risk Capital [6] (hereinafter referred to as ‘the Communication’) recognises a role for public funding of risk capital measures limited to addressing identifiable market failures.
I meddelelsen hedder det, at specifikke faktorer, der har en negativ indflydelse på SMV'ers adgang til kapital, f.eks. ufuldstændige eller asymmetriske oplysninger eller høje transaktionsomkostninger, kan medføre markedssvigt, hvilket retfærdiggør statsstøtte.
The Communication states that specific factors adversely affecting the access of SMEs to capital, such as imperfect or asymmetric information or high transaction costs, can cause a market failure that would justify state aid.
I meddelelsen hedder det videre, at der ikke forekommer noget generelt markedssvigt for risikokapital i EF, men snarere markedsgab for visse investeringstyper på visse stadier i virksomhedernes liv samt særlige vanskeligheder i regioner, der er berettiget til bistand efter EF-traktatens artikel 87, stk. 3, litra a), og c), (»støtteområder«).
The Communication further specifies that there is no general risk capital market failure in the Community, but rather market gaps for some types of investments at certain stages of enterprises’ lives as well as particular difficulties in regions qualifying for assistance under Articles 87(3)(a) and (c) of the EC Treaty (‘assisted areas’).
Kommissionen vil imidlertid være rede til at acceptere, at der foreligger markedssvigt uden at kræve yderligere beviser, når hver finansieringsrate, som en virksomhed modtager fra risikokapitalforanstaltninger, som helt eller delvist finansieres ved hjælp af statsstøtte, højst beløber sig til 500000 EUR i ikke-støttede regioner, 750000 EUR i regioner, der er berettiget til støtte i henhold til EF-traktatens artikel 87, stk. 3, litra c), og 1 mio. EUR i regioner, der er berettiget til støtte i henhold til traktatens artikel 87, stk. 3, litra a).
The Commission may however be prepared to accept the existence of market failure without further provision of evidence in cases where each tranche of finance for an enterprise from risk capital measures which are wholly or partially financed through state aid will contain a maximum of EUR 500000 in non-assisted areas, EUR 750000 in Article 87(3)(c) areas, or EUR 1 million in Article 87(3)(a) areas.
I sager, hvor ovennævnte rater overskrides, forlanger Kommissionen følgelig beviser for markedssvigt, som kan retfærdiggøre den foreslåede risikokapitalforanstaltning, før foranstaltningens forenelighed vurderes i overensstemmelse med de positive og negative kriterier i punkt VIII.3 i meddelelsen.
It follows that for those cases where the above-mentioned tranches are exceeded, the Commission will demand a demonstration of market failure justifying the proposed risk capital measure before assessing the compatibility of the measure in accordance with the positive and negative criteria listed under point VIII.3 of the Communication.
I iværksætterkapitalfondsordningen, som Det Forenede Kongerige har stillet forslag om, er der planer om risikokapitalinvesteringer i størrelsesordenen 250000 GBP (357000 EUR) til 2 mio. GBP (2,9 mio. EUR) pr investeringsrate for SMV i Det Forenede Kongerige.
The Enterprise Capital Funds scheme proposed by the United Kingdom foresees risk capital investments in the range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) per investment tranche for SMEs in the United Kingdom.
I henhold til »regionalstøttekortet 2000-2006« for Det Forenede Kongerige, består landet for indeværende af områder, der er klassificerede som støtteberettigede efter EF-traktatens artikel 87, stk. 3, litra a), og som støtteberettigede områder efter EF-traktatens artikel 87, stk. 3, litra c), samt af ikke-støtteberettigede områder [7].
According to the ‘Regional Aid Map 2000 – 2006’ for the United Kingdom, the United Kingdom consists of regions currently classified as assisted areas pursuant to Article 87(3)(a) of the EC Treaty, as assisted areas pursuant to Article 87(3)(c) thereof, as well as of non-assisted areas [7].
I overensstemmelse med punkt VI.5 i meddelelsen kunne Kommissionen således være parat til at acceptere, at der foreligger beviser for markedssvigt uden at forlange yderligere beviser, hvis den risikokapital, som SMV'er i Det Forenede Kongerige helt eller delvis modtager via statsstøtte, begrænses til maksimumbeløbet på 1 mio. EUR, som gælder for støtteområder i henhold til EF-traktatens artikel 87, stk. 3, litra a), 750000 EUR for støtteområder i henhold til artikel 87, stk. 3, litra c), og 500000 EUR for ikke-støtteberettigede områder.
In line with point VI.5 of the Communication, the Commission would thus be prepared to accept the existence of market failure without further provision of evidence if risk capital funding for SMEs in the United Kingdom wholly or partially financed through state aid would be limited to the maximum amount of EUR 1 million for assisted areas pursuant to Article 87(3)(a) EC, EUR 750000 for assisted areas pursuant to Article 87(3)(c) EC, and EUR 500000 for non-assisted areas, respectively.
I overensstemmelse med bestemmelserne i meddelelsen nødvendiggør de risikokapitalinvesteringer i iværksætterkapitalfondsordningen, som overstiger de nærmeste lofter, at Det Forenede Kongerige fremlægger yderligere beviser for markedssvigt.
According to the Communication, risk capital investments proposed under the Enterprise Capital Funds scheme exceeding the above-mentioned thresholds would necessitate the provision of evidence of market failure by the United Kingdom.
For at påvise at der foreligger markedssvigt, har de britiske myndigheder forelagt to undersøgelser [8], der konkluderer, at der er en mangel på risikovillig kapital til SMV ' er i Det Forenede Kongerige i en størrelsesorden fra 250000 GBP (357000 EUR) til 2 mio. GBP (2,9 mio. EUR), hvilket skyldes følgende:
In order to demonstrate the existence of market failure, the United Kingdom submitted two studies [8], concluding that there is a gap in the provision of venture capital for SMEs in the United Kingdom in the deal size range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) for the following reasons:
En manglende tilvejebringelse af egenkapitallignende vækstkapital i Det Forenede Kongerige, som mindst har varet siden 1999, jf. beviserne i den seneste undersøgelse for Det Forenende Kongerige i 2003:
A failure in the provision of equity-type growth finance in the United Kingdom that has persisted at least since 1999 as evidenced from the most recent 2003 UK survey:
i. Selvom adgangen til finansiering og særlig gældsfinansiering er blevet forbedret for hovedparten af virksomhederne i Det Forenede Kongerige, har mange små virksomheder med stort vækstpotentiale stadig problemer med at tiltrække egenkapital.
i. Although access to finance, particularly debt finance, has improved for the majority of businesses in the UK, small businesses with the potential for high growth still have problems in attracting equity capital.
Alt afhænger af de individuelle business angels evne til at tilvejebringe tilstrækkelig kapital og af formelle ventureinvestorers vilje til at påtage sig de relativt høje omkostninger ved investeringer i SMV'er.
They can fall between the scope of individual business angels to provide sufficient financial backing and the desire of formal venture capitalists to incur the relatively higher costs of investing in SMEs
En større efterspørgsel på egenkapitalfinansiering end den, der for øjeblikket udelukkende opfyldes af professionelle investorer.
A larger level of demand for equity type finance than is presently being met exclusively by professional investors.
Hvis udbuddet af egenkapitalfinansiering øges, særlig i områder med egenkapitalgab, ville der generelt skabes større opmærksomhed om egenkapital og virksomhederne ville være mere villige til at anvende eksterne ressourcer til at finansiere vækst.
If the supply of equity finance would be increased, particularly in the equity gap region, awareness of equity could be raised overall and firms would be more willing to use external sources as a mechanism for financing growth
Der foreligger bevis for manglende finansiering for små iværksættervirksomheder og virksomheder med stor vækst.
Qualitative evidence that there are shortfalls in the funding for small entrepreneurial and high growth businesses.
Egenkapitalmanglen påvirker især virksomheder, der ønsker at tiltrække initialinvesteringer på mellem ca. 250000 GBP og 2 mio. GBP (357000 EUR og 2,9 mio. EUR):
This equity gap has the greatest impact for firms wishing to attract initial investments between approximately GBP 250000 and GBP 2 million (EUR 357000 and EUR 2.9 million):
Kapitalrationering finder også sted i Det Forenede Kongeriges økonomi og påvirker især SMV'er, der søger mindre beløb af ekstern finansiering til early stage, virksomhedsvækst og udvikling.
Capital rationing does exist within the UK economy and particularly affects SMEs seeking small amounts of external finance for early stage, firm growth and development.
Muligheden for ekstern finansiering og særlig egenkapitalfinansiering fra professionelle investorer er særdeles begrænsede ved investeringsbeløb på under 1,5 til 2 mio. GBP (2,17 mio. EUR til 2,9 mio. EUR).
The availability of external finance, and particularly sources of equity from professional investors, is particularly problematic below an investment size in the region of GBP 1,5 to GBP 2 million (EUR 2,17 million to EUR 2,9 million)
De fleste professionelle egenkapitalinvestorer i Det Forenede Kongerige er ikke interesserede i investeringer på under 3 mio. GBP (4,35 mio. EUR).
A majority of UK professional equity providers are not interested in investments which are smaller than GBP 3 million (EUR 4,35 million).
Mindre investeringstrancher fra uformelle investorer/business angels og offentlige/private ordninger som f.eks. de regionale risikokapitalfonde bidrager med investeringsbeløb på under 500000 GBP (725000 EUR), men man har i Det Forenede Kongerige endnu ikke en ordning, som gør det muligt at stille »tiered« eller »eskalator« finansiering til rådighed for attraktive virksomheder, der mangler kapital.
While smaller tranches of money from informal investors/business angels and government/private schemes such as the regional venture capital funds are helping to address funding sources below GBP 500000 (EUR 725000), the UK does not yet have a system in operation that would allow the provision of ‘tiered’ or ‘escalator’ funding to attractive but capital constrained businesses
Beviserne peger endvidere i retning af en mangel, der er blevet til i årenes løb, en mangel som delvist er skabt af den private egenkapitalindustris succes og ønske om at foretage større investeringer.
The evidence also points to a gap that has been growing over time, driven in part by the success of the private equity industry moving to larger size investments.
Ifølge prognoserne vil denne mangel sandsynligvis blive større, da de faste omkostninger vil tilskynde de professionelle risikokapitalfonde til at øge deres kapital og hæve grænsen for acceptable investeringer.
The prognosis is that this gap is likely to grow in scale as fixed cost issues will encourage professional venture capital firms to increase the size of both their funds and their minimum acceptable deal sizes.
Ved brev af 7. maj 2004 meddelte Kommissionen Det Forenede Kongerige, at den havde besluttet at indlede proceduren efter EF-traktatens artikel 88, stk. 2, over for Enterprise Capital Funds-ordningen.
By letter dated 7 May 2004, the Commission informed the United Kingdom of its decision to initiate the procedure laid down in Article 88(2) of the EC Treaty in respect of the Enterprise Capital Funds scheme.
I sit brev udtrykte Kommissionen tvivl om, hvorvidt Det Forenede Kongeriges argumenter for, at der forelå et markedssvigt, i tilstrækkelig grad kunne retfærdiggøre en bevilling af risikokapitalinvesteringsrater, der i betydeligt omfang overskred de eksisterende maksimumbeløb i henhold til meddelelsen.
In its letter, the Commission stated that it had doubts whether the arguments presented by the United Kingdom in order to justify the existence of market failure could sufficiently justify the granting of risk capital investment tranches considerably exceeding the maximum amounts anticipated by the Communication.
Som reaktion på offentliggørelsen af beslutningen om at indlede den formelle procedure, hvilket skete i Den Europæiske Unions Tidende, modtog Kommissionen bemærkninger fra følgende interesserede parter:
In response to the publication in the Official Journal of the European Union of its decision to open the formal procedure, the Commission received observations by the following interested parties:
Alle de indkomne bemærkninger var positive, og der blev lagt vægt på foranstaltningens betydning og på, at de foreslåede maksimumbeløb var passende.
All comments received were positive and underlined the importance of the measure as well as the appropriateness of the proposed maximum investment amounts.
Argumenterne fra ovennævnte interesserede parter kan opdeles og resumeres således:
The arguments put forward by the above-mentioned interested parties can be classified and summarised as follows.
I bemærkningerne til indledningen af den formelle undersøgelsesprocedure fremhævede de tyske myndigheder følgende:
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Germany highlighted the following facts:
I henhold til ekspertundersøgelser i Tyskland er der en mangel på risikokapital og egenkapitalfinansiering for små og mellemstore virksomheder i en størrelsesorden på op til 5 mio. EUR.
According to expert surveys conducted in Germany, there is a gap for the provision of venture capital and private equity financing for small and medium-sized enterprises in the range of up to EUR 5 million.
Det er generelt vanskeligt at påvise et markedssvigt som anført i meddelelsen, og Kommissionen bør formulere en række klare kriterier til støtte for medlemsstaterne i deres arbejde med at påvise markedsgab på specifikke områder.
It is generally difficult to demonstrate market failure as stipulated by the Communication and there is a need for the Commission to elaborate clear criteria in order to support Member States in appraising market gaps in specific domains.
De nederlandske myndigheder lagde vægt på følgende beviser i deres bemærkninger til indledningen af den formelle undersøgelsesprocedure:
The Netherlands emphasised the following evidence in their comments on the opening of the formal investigation procedure:
Problemet på risikokapitalmarkedet optræder i særdeleshed i den laveste ende af kapitalmarkedet.
The problem in the venture capital market occurs particularly at the bottom end of the capital market.
For nystartede high-tech-virksomheder har man i Nederlandene noteret et gab mellem udbud og efterspørgsel i størrelsesordenen 100000 EUR til 2,5 mio. EUR pr. finansieringsrunde.
For high tech start-ups, a gap between supply and demand in the range of EUR 100000 to EUR 2,5 million per financing round has been noted for the Netherlands.
De maksimumbeløb, der er fastsat i meddelelsen, var baseret på markedskendskab før 2001 på et tidspunkt, hvor privat egenkapital midt i ikt-boomet syntes uden grænser selv for investeringer i forprojektkapital og startkapital.
The thresholds set out in the Communication were based on market knowledge before 2001, when in the midst of the ICT boom private equity seemed abundant even for seed and early stage investments.
Risikokapitalmarkedet har udviklet sig hastigt siden, og egenkapitalgabet har langt oversteget beløbene i meddelelsen.
The venture capital market has evolved rapidly since and the equity gap extends significantly beyond the thresholds laid down in the Communication.
Risikokapital går i retning af endnu større aftaler og veletablerede virksomheder.
Venture capital funds drift towards ever larger deals and towards well established businesses.
I bemærkningerne til indledningen af den formelle undersøgelsesprocedure fremhævede de ungarske myndigheder følgende:
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Hungary highlighted the following facts:
ECF-modellen, som foreslås af Det Forenede Kongerige, er en model, der også burde overvejes indført i Ungarn.
The ECF model proposed by the United Kingdom is a model deserving consideration for application in Hungary as well.
I 2003 noteredes en markant overgang mod større investeringsaftaler i Ungarn.
In 2003, a marked switch towards larger deal sizes could be observed in Hungary.
Aftaler på under 2,5 mio. EUR udgjorde 14 % af de samlede private investeringer i Ungarn, mens aftaler på over 5 mio. EUR udgjorde de resterende 86 % af de private investeringer.
Whereas deals below EUR 2,5 million accounted for 14% of total private investment in Hungary, deals above EUR 5 million made up for the remaining 86% of private investment.
Der var nærmest ingen aftaler i intervallet mellem 2,5 mio. EUR og 5 mio. EUR.
There were virtually no deals in the deal size range between EUR 2,5 and EUR 5 million.
En urimeligt streng fortolkning af meddelelsens i forvejen begrænsede beløb kan være en hindring for offentlige tiltag med henblik på at lukke det store egenkapitalgab og kan dermed lægge bånd på SMV'ers vækstpotentiale.
An unduly strict interpretation of the already tight thresholds contained in the Communication could prevent public action in support of filling the above-mentioned important equity gap and could thereby block the growth potential of SMEs.
I stedet for at fastsætte maksimumbeløb bør Kommissionen udarbejde et kontrolsystem, hvormed man kan overvåge markedernes udvikling afhængigt af medlemsstaternes relative udviklingsniveauer og deres kapitalmarkeder.
Instead of fixing maximum thresholds, the Commission should develop a control system that would enable it to survey the evolution of the markets depending upon the relative level of development of the Member States and their capital markets.
De litauiske myndigheder fremhævede følgende erfaringer i deres bemærkninger til indledningen af den formelle undersøgelsesprocedure:
Lithuania accentuated the following experiences in its comments on the opening of the formal investigation procedure:
Private egenkapitalinvesteringer er især koncentrerede om større beløb og investeringer i relativt etablerede, større virksomheder, hvorimod investeringer i mindre, unge virksomheder er tilsvarende lavere.
Private equity investment is more concentrated on large funds and investment into relatively established larger businesses, while levels of investment in smaller, young businesses are proportionally lower.
ECF-ordningen kan være en vigtig del af den strategi, der har til formål at fjerne hindringer for vellykkede iværksættervirksomheder, og er derfor i tråd med EU's mål om iværksætterånd og innovation.
The ECF scheme might be an important part of the strategy to tackle barriers to successful entrepreneurship and therefore are in keeping with the Community objectives for entrepreneurship and innovation.
Bemærkninger fra sammenslutninger og forskere
Comments from Associations and Academics
Confederation of British Industry (CBI) støtter til fulde Det Forenede Kongeriges forslag om etablering af iværksætterkapitalfonde.
The Confederation of British Industry (CBI) fully supports the UK proposal for establishing ECFs.
CBI har kortlagt et markedsgab, der spænder fra 250000 GBP (357000 EUR) til 3 mio. GBP (4,3 mio. EUR), og mener derfor, at iværksætterkapitalfondene klart udfylder et defineret markedsgab ved at finansiere vækstvirksomheder.
CBI identified the market gap as stretching from GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 3 million (EUR 4,3 million) and therefore believes that ECFs meet a clearly defined market gap in the funding of growth companies.