natgillin/translations-raw huggingface dataset:
ECB's rettidige og modige reaktion, da den finansielle uro brød ud, og da den blev til en regulær krise, er endnu et eksempel på, hvor vellykket ECB's monetære politik har været.
The timely and bold reaction of the ECB when the financial turmoil erupted and when it turned into a full-blown crisis is another example of how successful the ECB monetary policy has been.
Den store nedsættelse af den politiske rente og indførelsen af forskellige særlige foranstaltninger har bevist ECB's evne til at handle hurtigt, hvis det er nødvendigt.
The reduction of policy interest rates to very low levels and the introduction of various non-standard measures have proven the ECB’s capacity to act quickly if needed.
Sammen med regeringernes støtteforanstaltninger til den finansielle sektor og de finanspolitiske tilskyndende foranstaltninger, som blev vedtaget i forbindelse med den europæiske økonomiske genopretningsplan fra slutningen af 2008, har den monetære politik bidraget til at undgå, at situationen blev endnu værre.
Together with governments’ support measures for the financial sector and the fiscal stimulus measures adopted in the context of the European Economic Recovery Plan of end-2008, monetary policy has helped avoiding that things turned even worse.
Alt dette viser, at både strategien og rammen for gennemførelsen af den monetære politik har været godt udformet.
All these facts prove that both the strategy and the framework for implementing monetary policy have been well designed.
I den forbindelse tillægger jeg den præciserende udtalelse fra maj 2003 stor betydning, som vi offentliggjorde efter en grundig undersøgelse af, hvordan den monetære ramme fungerede, i hvilket jeg deltog aktivt.
In this regard, I attach great importance to the clarifying statement we issued in May 2003 after having deeply analyzed the functioning of our monetary framework, an endeavour in which I actively participated.
Jeg ønsker at understrege fem punkter i denne udtalelse.
I want to stress five points of that statement.
For det første det nye kvantificerede mål for prisstabilitet, der defineres som en inflation "under, men tæt på 2 %", som giver en tilstrækkelig sikkerhedsmargen til at forebygge risikoen for deflation og samtidig tager fat på problemet med den mulige skævhed i målingen i det harmoniserede forbrugerprisindeks (HICP) og virkningerne af forskelle i inflationen inden for euroområdet.
First, the new quantified objective for price stability, defined as inflation «below but close to 2%» that provides a sufficient safety margin to guard against the risks of deflation while at the same time addressing the issue of the possible presence of a measurement bias in the HICP and the implications of inflation differentials within the euro area.
Det andet punkt vedrører den klare tildeling af forskellige tidsrammer til de to ovenstående søjler, og at vi først i vores meddelelse behandlede den økonomiske analyse, som er meget relevant for den operationelle horisont i politik.
The second point is related to the clear assignment of different time frames to the previous two pillars and to deal first in our communication with the economic analysis that is very relevant for the operational horizon of policy.
Det tredje aspekt understreger, at en monetær analyse er meget relevant for den mellemlange til langsigtede inflationsudvikling, og særlig at formålet med en monetær analyse primært er, set ud fra et mellemlangt til langsigtet perspektiv, at krydstjekke de kortsigtede til mellemlange resultater af en økonomisk analyse.
The third aspect points to monetary analysis being very relevant for medium to long-term trends in inflation, specifically mentioning that «monetary analysis mainly serves as a means of cross-checking, from a medium to long-term perspective, the short to medium-term indications coming from economic analysis».
Det fjerde punkt er et resultat af ønsket om at understrege den mellemlange til langsigtede horisont i den monetære analyse, og det fik os til at beslutte, at vi "ikke længere ville foretage en revision af referenceværdien årligt".
The fourth item results from the intention to underline the medium to long-term horizon of monetary analysis and led us to decide that we would « no longer conduct a review of the reference value on an annual basis».
Endelig vedrører det sidste punkt princippet om, at "en monetær analyse tager højde for udviklingen i en lang række monetære indikatorer, herunder M3, dens elementer og modstykker, og især kredit".
Finally, the last point relates to the concept that « monetary analysis will take into account developments in a wide range of monetary indicators including M3, its components and counterparts, notably credit».
Hvis man overvejer disse punkter nøje, sætter de den rolle, de forskellige aspekter af den omfattende, fuldstændige informationsanalyse, vi anvender til at vurdere inflationsrisikoen, spiller, i det rette perspektiv.
If carefully reflected upon, these several points put into proper perspective the role of the different aspects of the comprehensive, full information analysis that we apply to assessing inflation risks.
Alligevel giver den nuværende finanskrises omfang og dybde anledning til at overveje, hvordan der føres politik på flere niveauer, herunder det monetære område.
Nevertheless, the scale and depth of the recent financial crisis calls for a reflection on the way policy is conducted at several levels, including the monetary area.
Krisen bragte navnlig spørgsmål vedrørende finansielle faktorer, den systemiske risiko og den finansielle stabilitet frem i forreste række.
In particular, the crisis brought to the forefront issues relating to financial factors, systemic risk and financial stability.
Den traditionelle tankegang om, at prisstabilitet på markedet for varer og tjenesteydelser også tilvejebringer det miljø, som sikrer finansiel stabilitet, er blevet gjort ugyldig af begivenhederne i de sidste år, som viser en række bobler i aktiekurserne samtidig med en lav inflation.
The traditional thinking that price stability in the market of goods and services also provides the environment that ensures financial stability has been invalidated by the events of the past few years that show a succession of bubbles in asset prices coexisting with a regime of low inflation.
Selv om regulerings- og tilsynsinstrumenterne er fremragende til at løse problemer med finansiel stabilitet, har de ødelæggende virkninger af stigningerne og sammenbruddene i aktiekurserne, som vi har oplevet i den nuværende krise, genoplivet debatten om at tage hensyn til aktiekurserne i gennemførelsen af den monetære politik og også om kreditaggregaternes rolle.
While the instruments of regulation and prudential supervision are prominent to deal with financial stability issues, the disruptive effects of asset price booms and crashes, as we have seen in the present crisis, have reignited the debate about the consideration of asset prices in the conduct of monetary policy and also about the role of credit aggregates.
Vi foretog vurderingen af den monetære strategi, som jeg nævnte før, fem år efter påbegyndelsen af Den Monetære Union, og det kan godt være, at Styrelsesrådet efter krisen, som begyndte i 2007, beslutter i fremtiden at tage strategien op til fornyet vurdering.
We undertook the evaluation of the monetary strategy that I mentioned before, five years after the beginning of the monetary union and it may happen that in the aftermath of the crisis that started in 2007 the Governing Council decides in the future to proceed to a new assessment of the strategy.
På nuværende tidspunkt mener jeg ikke, at der umiddelbart er behov for ændringer eller præciseringer af den monetære strategi.
As it stands now I see no immediate need to make any changes or clarifications regarding our monetary strategy.
Det hævdes ofte, at inflationen på grund af strukturelle ændringer i verdensøkonomien har ændret sig fra inflation i forbrugerpriserne til inflation i aktiekurserne.
It is often asserted that due to structural changes in the world economy inflation has shifted from inflation in consumer prices to inflation in asset prices.
Hvad mener De om denne påstand, og hvilke konsekvenser har det efter Deres mening for den monetære politik?
What is your view on this assertion and which consequences for the monetary policy do you see?
I de sidste 20 år er der med held blevet dæmmet op for forbrugerprisinflationen i de store industrialiserede økonomier.
Over the past two decades consumer price inflation has been successfully contained in the major industrialised economies.
En lav og stabil inflation er ikke et "naturligt" fænomen, men er i vid udstrækning et vidnesbyrd om centralbankernes forpligtelse til målet om prisstabilitet, som er fastsat i en lang række centralbankers vedtægter over hele verden.
Low and stable inflation are not “natural” phenomena but are to a large extent testimony of central banks’ commitment to the objective of price stability, as is laid down in a large number of central bank statutes around the globe.
Uafhængige centralbanker har bidraget til at forankre inflationsforventningerne og derved begrænse udbredelsen af relative prischok til de generelle forbrugerpriser og lønningerne.
Independent central banks have helped to anchor inflation expectations and thereby to dampen the propagation of relative price shocks to overall consumer prices and wages.
Positive forsyningschok forbundet med globalisering og optagelsen af store lavprisproducenter i verdenshandelen bidrog også til at underbygge perioden med lav inflation.
Positive supply shocks linked with globalization and the inclusion of important low cost producers in world trade also helped to support the period of low inflation.
Samtidig er der imidlertid sket store udsving i forskellige råvarer og kurser.
At the same time, however, we have been observing large swings in a variety of commodity and asset prices.
På den ene side har globaliseringen inden for varer og tjenesteydelser og den stigende efterspørgsel fra de nye økonomier haft en mærkbar virkning på priserne på olie, gas og andre råvarer.
On one side, globalisation in goods and services and increasing demand by emerging economies have had a discernible impact on the prices of oil, gas and other raw materials.
På den anden side har et i stigende grad globaliseret og underreguleret finansielt system, som er blevet næret af rigelig global likviditet, ført til store aktiekursuligevægte, mest mærkbart under den nuværende finanskrise.
On the other side, an increasingly globalised and under-regulated financial system fuelled by ample global liquidity has led to large asset price misalignments, most noticeable during the recent financial crisis.
Erfaringen fra de sidste to et halvt år har fået mange observatører til at betvivle den monetære politiks rolle i inddæmningen af aktiekursinflationen.
The experience over the past two and a half years has led many observers to question the role of monetary policy in containing asset price inflation.
Skal en centralbank reagere direkte eller indirekte på aktiekurserne med henblik på evt. fremtidige trusler mod prisstabiliteten?
Should a central bank react to asset prices directly or indirectly with regard to possible future threats to price stability?
Kan centralbankerne påvise, hvilke af de påviste kursstigninger der er bobler?
Can central banks detect which of the observed asset price booms are bubbles?
Det er vigtige spørgsmål, og der mangler stadig et fuldt ud tilfredsstillende svar på de fleste af dem.
These are important questions and to most of them a fully satisfying answer is still lacking.
Konsensusopfattelsen før krisen af den monetære politik og kurserne satte spørgsmålstegn ved centralbankernes evne til at identificere kursuligevægte i realtid, og man gik ud fra, at hvis man sørgede for en lav inflation på markedet for varer og tjenesteydelser, ville det være tilstrækkeligt til at undgå væsentlige kursuligevægte.
The pre-crisis consensus view about monetary policy and asset prices questioned the ability of central banks to identify asset price misalignments in real time and assumed that ensuring low inflation in the market of goods and services would be enough to avoid significant asset price misalignments.
På baggrund af denne konsensus blev det påpeget, at en væsentlig lempelse af de monetære betingelser, efter at boblen var bristet, ville være tilstrækkeligt til at opretholde en reel økonomisk aktivitet og mindske sandsynligheden for deflation.
Given this consensus, it was pointed out that a decisive easing of monetary conditions after the bursting of the bubble would be sufficient to sustain real economic activity and to minimise the probability of deflation.
Den nuværende krise satte spørgsmålstegn ved begge antagelser og har i høj grad bevist, at de økonomiske omkostninger ved store kursuligevægte og den efterfølgende korrektion af dem kan være ødelæggende.
The present crisis challenged both assumptions and has forcefully demonstrated that the economic costs of large asset price misalignments and their subsequent correction can be devastating.
De aktiekursbobler, der gik forud for krisen, opstod i en periode med generel lav inflation, og selv om centralbankerne ikke kan forudse det præcise tidspunkt for afviklingen af de finansielle uligevægte, nævnte mange politikere opbygningen af sådanne uligevægte som en kilde til bekymring i tiden op til krisen.
In fact, the asset price bubbles that preceded the crisis happened in a period of general low inflation and although central banks may not anticipate the exact timing of the unwinding of financial imbalances, many policy makers did identify the building up of such imbalances as a source of concern in the run up to the crisis.
Dette berettiger, at en centralbank aktivt skal overvåge udviklingen i aktiekurserne og kreditstrømmene og de tilhørende risici, som de medfører for prisstabiliteten på mellemlang sigt.
This justifies that a central bank should actively monitor developments in asset prices and credit flows and the associated risks that they entail for price stability in the medium term.
Generelt tager alle centralbanker hensyn til antydningerne fra aktiekurserne, når de overvejer den monetære politik.
In a trivial sense all central banks consider the indications of asset prices in thinking about monetary policy.
F.eks. skal der altid tages højde for velstandsvirkningerne af kursstigninger, da de har indflydelse på den globale efterspørgsel, idet de lægger pres på inflationen.
For instance, the wealth effects stemming from asset appreciations will always have to be considered as they influence global demand, putting pressure on inflation.
Ud over denne rolle er der flere argumenter imod en tættere integration af aktiekurserne i målene for den monetære politik, men disse argumenter kan også modbevises.
Beyond this role, there are several arguments against a tighter integration of asset prices in monetary policy objectives but those arguments also have good rebuttals.
Et punkt, der er almindelig enighed om, er, at der aldrig kan defineres præcise mål vedrørende aktiekurser som et konkret mål for den monetære politik.
A point of general agreement is that no precise targets concerning asset prices could ever be defined as a concrete goal for monetary policy.
På den anden side er den monetære politik ikke en eksakt videnskab, og økonomer og centralbanker bør ikke begå den samme fejl som visse teoretikere, Keynes har fordømt som personer, der "foretrækker at tage fuldstændig fejl i stedet for at have tilnærmelsesvis ret".
On the other hand, though, monetary policy is not an exact science and economists and central bankers should not fall into the mistake of certain theoreticians stigmatized by Keynes as people who «prefer to be rigorously wrong rather than approximately right».
Forstyrrelser på det finansielle marked kan skabe episoder med ustabile kurser i begge retninger, og centralbankerne bør ikke indtage den asymmetriske holdning, at de kun handler for at undgå konsekvenserne af sammenbrud på de finansielle markeder og ikke gør noget, når der er ved at udvikle sig kursstigninger eller -bobler.
After all, financial market disruptions can create episodes of unstable prices, in either direction, and central banks should not assume the asymmetric position that they only act to avoid the consequences of crashes in financial markets and do nothing when price booms or bubbles are developing.
Med den yderligere forsigtighedsforanstaltning, at anvendelsen af den monetære politik til at dæmme op for begyndende bobler ikke bør gå ud over at skabe unødvendige lavkonjunkturer, kan det være nødvendigt at overveje "at gå mod strømmen" på visse tidspunkter, særlig efter erfaringen fra den nuværende krise.
With the additional caution that using monetary policy to help contain incipient bubbles should not go to the point of creating unnecessary recessions, the attitude of «leaning against the wind» may have to be considered in certain moments, especially after the experience of the present crisis.
Man bør dog ikke glemme, at det egentlige primære mål med den monetære politik er at fastholde prisstabiliteten i forbrugerpriserne på mellemlang sigt.
Nevertheless, it should not be forgotten that the appropriate primary objective of monetary policy is to maintain price stability in consumer prices over the medium term.
Selv om man på den anden side ikke bør se bort fra en vis hjælp fra den monetære politik under visse omstændigheder, skal hovedbidraget til finansiel stabilitet sikres gennem andre instrumenter end den politiske rente og ved hjælp af en bredere ramme med makrotilsyn.
On the other hand, even if a possible help of monetary policy in certain episodes should not be ignored, the main contribution to financial stability needs to be ensured through instruments other than the policy interest rate and in the context of a broader framework of macro-prudential supervision.
Hvordan vurderer De følgerne af stigende oliepriser for den monetære politik?
How do you assess the consequences of rising oil prices for the monetary policy?
Set ud fra en monetær politik er stigende oliepriser af betydning i det omfang, de har en varig virkning på forbrugerpriserne.
From a monetary policy perspective rising oil prices are important to the extent that they have a lasting effect on consumer prices.
Når dette er sagt, behøver den monetære politik ikke at spille en aktiv rolle, hvis de stigende oliepriser kun midlertidigt påvirker forbrugerpriserne.
That said, monetary policy does not need to play an active role if oil price increases only temporarily affect consumer prices.
Navnlig kræver overførslen af olieprischok til forbrugerne og producentpriserne og de evt. virkninger på inflationsforventningerne en omhyggelig analyse for at vurdere en tilstrækkelig reaktion fra den monetære politik.
Specifically, the transmission of oil price shocks to consumer and producer prices and its eventual effects on inflation expectations require careful analysis to gauge an adequate response of monetary policy.
Disse virkninger kan inddeles i første og anden runde-virkninger.
Generally, these effects can be distinguished into first and second round effects.
Første runde-virkningerne kan have direkte indflydelse på energipriserne og dermed på forbruger- og producentpriserne.
First round effects may have a direct impact on energy prices and thus consumer and producer prices.
Endvidere kan forbruger- og producentpriserne også bliver påvirket indirekte, da energi er en væsentlig inputfaktor i forbindelse med fremstillingen, der medfører et øget pres på omkostningerne på elementer, der ikke vedrører energi, og som i sidste ende kan videregives til forbrugerpriserne.
In addition, consumer and producer prices may also be affected indirectly as energy poses a significant input factor in manufacturing thus leading to increased cost pressures on non-energy components, which may eventually be passed on to consumer prices.
Så længe disse første runde-virkninger er begrænsede, kan økonomien tilpasse sig til de relative prisændringer, og kun få en midlertidig virkning på forbrugerprisinflationen.
As long as these first round effects remain limited, the economy can adjust to the relative price changes with only a temporary impact on consumer price inflation.
Der er ikke behov for at gribe ind ved hjælp af den monetære politik.
There is no need for monetary policy to take action.
På den anden side skal man reagere ved hjælp af den monetære politik, hvis første runde-virkningerne begynder at blive omdannet til anden runde-virkninger på forbrugerprisinflationen gennem udviklingen i lønstigningerne og højere inflationsforventninger, idet sidstnævnte er en vigtig variabel i lønforhandlingerne.
On the other hand monetary policy needs to react if the first round effects start translating into second-round effects on consumer price inflation through wage growth developments and higher inflation expectations, the latter being an important variable in wage negotiations.
Hvis det ikke med den monetære politik lykkes at forankre inflationsforventningerne på mellemlang til lang sigt, er en højere inflation uundgåelig.
If monetary policy fails to anchor inflation expectations over the medium to long term, higher inflation rates will be inevitable.
Da Eurosystemets monetære politik er mellemlang til langsigtet, bidrog den afgørende til at begrænse inflationspresset på grund af den stigende oliepris i perioden indtil 2008.
With its orientation towards the medium to longer term, the monetary policy of the Eurosystem decisively contributed to limiting the inflationary pressures caused by oil price increases during the period until 2008.
Det bør den også gøre i fremtidige perioder med stigende oliepriser.
Likewise, it should also continue to do so during future periods of oil price increases.
Fremover skal man være meget opmærksom på at sikre troværdigheden ved at reagere på risiciene for prisstabiliteten uden at indtage en alt for aktivistisk holdning.
Going forward great vigilance must be applied to safeguarding credibility through reactions against risks to price stability without entering into an overly activist approach.
I den forbindelse er en klar og konsekvent formidling af monetære politikbeslutninger særlig vigtig for at kontrollere den private sektors forventninger.
In this context, a clear and consistent communication of monetary policy decisions is particularly important for controlling the private sector’s expectation formation.
Med forbehold af målsætningen om prisstabilitet, hvordan bør ECB efter Deres opfattelse efterkomme sine sekundære forpligtelser i henhold til traktaten (med hensyn til at bidrage til økonomisk vækst og fuld beskæftigelse), og hvilke instrumenter kan ECB i den forbindelse gøre brug af?
Without prejudice to the objective of price stability, how in your view should the ECB fulfil its secondary obligations under the Treaty (to contribute to economic growth and full employment) and what instruments could the ECB use to do so?
I traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde (artikel 127) fastsættes, at hovedmålet for Det Europæiske System af Centralbanker er at fastholde prisstabilitet.
The Treaty on the Functioning of the EU (Art. 127) stipulates that the primary objective of the ECB/Eurosystem shall be to maintain price stability.
ECB's sekundære forpligtelser er omtalt i den anden sætning i artikel 127, der fastsætter, at uden at målsætningen om prisstabilitet derved berøres, støtter ESCB de generelle økonomiske politikker i Unionen med henblik på at bidrage til gennemførelsen af Unionens mål som fastsat i artikel 3 i traktaten om Den Europæiske Union.
The notion of secondary obligations of the ECB refers to the second passage in Art. 127, which states that without prejudice to the objective of price stability, the ECB/Eurosystem shall support the general economic policies in the Union with a view to contributing to the achievement of the objectives of the Union as laid down in Article 3 of the Treaty on European Union.
I den forbindelse nævnes i artikel 3 som Unionens mål bl.a. afbalanceret økonomisk vækst og fuld beskæftigelse.
In this respect, Article 3 mentions as objectives of the Union, inter alia, balanced economic growth and full employment.