natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Betydningen og de operationelle konsekvenser af dette sekundære mål er blevet drøftet meget.
The meaning and operational consequences of this secondary objective have been much discussed.
Der er almindelig enighed om, at der i det lange løb ikke er nogen afvejning mellem inflation og vækst eller rettere sagt, kan den monetære politik bedst støtte den langsigtede vækst ved at fastholde prisstabiliteten, da dette fremmer effektiviteten i en decentraliseret markedsøkonomi.
There is general agreement that in the long run there is no trade-off between inflation and growth or, to put it better, the best way for monetary policy to support the long-run growth rate is to maintain price stability, as this promotes efficiency in a decentralized market economy.
En monetær politik, som troværdigt lægger vægt på prisstabilitet, er det mest effektive bidrag til varig økonomisk vækst og et højt beskæftigelsesniveau.
A monetary policy which is credibly focused on price stability is the most effective contribution to permanent economic growth and high levels of employment.
Dette udsagn er baseret på indsigten fra den historiske erfaring og akademisk forskning om, at den monetære politik ikke kan give ægte værdier en permanent drivkraft ud over den troværdige fastholdelse af prisstabiliteten.
This statement is based on the insight gained from historical experience and academic research that monetary policy cannot give a permanent impulse to real values beyond the credible maintenance of price stability.
Prisstabiliteten bidrager til økonomisk velstand og vækst ved at eliminere inflationsrelaterede fordrejninger.
Price stability contributes to economic welfare and growth by eliminating inflation-related distortions.
Et miljø med stabile priser giver befolkningen mulighed for at koncentrere sig om produktive aktiviteter i stedet for om strategier, der skal beskytte deres velstand og indkomst mod inflation.
An environment of stable prices allows people to concentrate on productive activities rather than on strategies to protect their wealth and income against inflation.
Dette er særlig til gavn for de svageste samfundsgrupper, som kun har begrænsede muligheder for at beskytte sig mod inflationens virkninger.
This is in particular to the benefit of the weakest groups of society, which have only limited possibilities to protect themselves against the effects of inflation.
En anden fordel ved prisstabilitet er, at den mindsker inflationsrisikopræmier i langsigtede renter.
Another important benefit of price stability is that it reduces inflation risk premia in long-term interest rates.
En prisstabilitetsorienteret monetær politik vil således i modsætning til den holdning, der af og til kommer til udtryk om, at en monetær politik, der er målrettet til prisstabilitet, vil resultere i alt for høje realrenter, rent faktisk føre til en lavere realrente og således skabe incitamenter til at investere.
Thus, contrary to the view, heard occasionally, that a monetary policy geared to price stability will result in excessively high real interest rates, a price stability-oriented monetary policy will actually lead to lower real interest rates and thus increase the incentives to invest.
Med prisstabilitet undgår man også, at progressive nominelle skatteskalaer med tiden øger skatternes og socialsikringsbidragenes reelle virkning, hvilket ville medføre et mere begrænset incitament til at levere arbejdskraft og kapital og derved begrænse økonomiens langsigtede vækstperspektiver.
Also, price stability avoids that progressive nominal tax brackets increase over time the real incidence of taxes and social security contributions, which would induce a diminished incentive to supply labour and capital and thereby curtail the economy’s long-run growth perspectives.
Alle de foregående argumenter viser, hvorfor der ikke er en langsigtet afvejning mellem prisstabilitet og vækst, men situationen er anderledes på kort sigt, hvilket står klart, når der er et forsynings- eller omkostningschok, som den monetære politik ikke skal reagere på med det samme på trods af den midlertidige stigning i den samlede inflation.
All the previous arguments indicate why there is no long term trade-off between price stability and growth, but the situation is different in the short term, a fact which is clear when there is a supply or cost-push shock to which monetary policy should not respond immediately in spite of the temporary increase in headline inflation.
Den troværdige gennemførelse af prisstabilitet fremmer endvidere en samlet makroøkonomisk stabilitet, da inflationsforventningerne er fast forankret.
The credible achievement of price stability further fosters overall macroeconomic stability since inflation expectations are firmly anchored.
Derfor har ugunstige forsyningschok, som f.eks. en stigning i oliepriserne, mindre virkning på inflationen, og den monetære politik kan tillade sig et mere moderat og stabilt politikforløb stillet over sådanne chok.
As a result, adverse supply shocks, such as an increase in oil prices, have less effect on inflation and monetary policy can afford a more moderate and steady course of policy in face of such shocks.
Generelt sker der en kortsigtet afvejning, fordi den makroøkonomiske politik påvirker tempoet i denne konvergens og kan bidrage til at undgå et højere outputudsving og således øge den almene velstand, selv om man accepterer, at økonomien har en spontan tendens til at vende tilbage til den langsigtede vej.
More generally, even if one accepts the notion that the economy has a spontaneous tendency to go back to its long-term path, there is a short term trade-off because macroeconomic policy affects the speed of that convergence and may avoid higher output volatility, thus increasing the general welfare.
Det er dog vanskeligt at udnytte denne afvejning i et hierarkisk mandat.
Nonetheless, it is difficult to exploit this trade-off in a hierarchical mandate.
Jeg tager det sekundære mål, som traktaten fastsætter, og som ECB klart har taget op i den nuværende krise, alvorligt.
I take seriously the secondary objective defined by the Treaty, which the ECB has been clearly addressing in the present crisis.
Vi handlede f.eks. efter at Lehman-krisen var brudt ud, hurtigt og beslutsomt for at undgå, at banksystemet brød sammen og for at forhindre de recessions- og deflationsmæssige følger.
For instance, after the outbreak of the Lehman crisis, we acted quickly and forcefully to avoid the collapse of the banking system and to prevent its recessionary and deflationary consequences.
Ud over de meget lave renter har Eurosystemet også gjort sit til den øgede kreditstøtte, nemlig ved at stille rigelig likviditet til rådighed for banksystemet og købe dækkede obligationer og derved bidrage til en genoplivning af dette vigtige marked samt ved at acceptere Den Europæiske Investeringsbank som modpart til transaktionerne i den monetære politik.
Beyond dramatically lowering interest rates, the Eurosystem has also done its fair part in the enhanced credit support, namely in providing ample liquidity to the banking system, buying covered bonds thereby contributing to a revival of this important market and by accepting the European Investment Bank as counterparty to the monetary policy operations.
Jeg tror ikke, at der er særlig megen tvivl om, at disse foranstaltninger har medvirket til at mindske dybden af den økonomiske nedgang.
I think there are few doubts that these actions have helped minimise the depth of the recession.
Hvordan vurderer De ECB's exit-strategi?
How do you assess the ECB’s exit-strategy?
Skal monetære exit-strategier samordnes globalt?
Should monetary exit strategies be concerted globally?
Skal monetære og finanspolitiske exit-strategier samordnes?
Should there be concertation between monetary and fiscal exit strategies?
ECB's exit-strategi omfatter en gradvis udfasning af de særlige foranstaltninger, der blev indført som reaktion på finanskrisen.
The ECB’s exit strategy comprises a gradual phasing-out of the non-standard measures introduced in response to the financial crisis.
Den gradvise strategi for exiten er nødvendig på grund af de svage punkter i realøkonomien og i det finansielle system.
The gradual approach to the exit is necessary given the vulnerabilities of the real economy and of the financial system.
Dette var netop formålet med ECB's meddelelse i december 2009 om de første skridt af udfasningen af de særlige foranstaltninger.
The ECB announcement on the first steps of the phasing out of non-standard measures made in December 2009 precisely aims at this.
Jeg støtter til fulde denne strategi.
I fully support this strategy.
Med en gradvis udfasning kan alle de berørte parter tilpasse sig de nye betingelser og samtidig give ECB mulighed for at få feedback på udfasningen, før der træffes beslutning om nye skridt.
A gradual phasing-out allows all parties involved to adjust to the new conditions, while giving the ECB the possibility of receiving feedback on the phasing-out before deciding on the next steps.
Lad mig understrege, at udfasningen bestemt vil blive gjort lettere af udformningen af de særlige foranstaltninger, som fremmer en gnidningsløs udfasning.
Let me underline that the phasing-out will certainly benefit from the design of the non-standard measures, which facilitates a smooth phasing out.
Kommunikéet fra finansministrenes og centralbankchefernes G20-møde den 7. november 2009 (St Andrews) taler sit klare sprog, hvad angår afviklingen af de ekstraordinære makroøkonomiske og finansielle støtteforanstaltninger: "Vi var enige om at samarbejde og koordinere ved at tage højde for de afsmittende virkninger af vores strategier samt rådgive og udveksle oplysninger, hvor det var muligt."
The Communiqué of the G20 Meeting of Finance Ministers and Central Bank Governors from 7 November 2009 (St Andrews) speaks a clear language as concerns the withdrawal from the extraordinary macroeconomic and financial support measures: “We agreed to cooperate and coordinate, taking into account any spillovers caused by our strategies, and consulting and sharing information where possible.”
Ånden i denne erklæring er i overensstemmelse med ECB's strategi.
The spirit of this statement is in line with the ECB’s strategy.
Som Styrelsesrådet gentagne gange har understreget, er hjørnestenen i ECB's exit-strategi den klare forbindelse til det primære mål om prisstabilitet.
As repeatedly stressed by the Governing Council, the cornerstone of the ECB’s exit strategy is the clear link to the primary objective of price stability.
Alle foranstaltninger i løbet af krisen er blevet truffet beslutsomt med dette primære mål i mente.
All actions throughout the crisis have been taken resolutely with this primary objective in mind.
Ved udformningen af realtidsvurderingen af risiciene for prisstabiliteten tages andre centralbankers foranstaltninger i betragtning.
When forming the real-time assessment of the risks to price stability, actions by other central banks are taken into account.
Selv om det således kan være hensigtsmæssigt at udveksle oplysninger og anden operationel bistand, synes en samordning af den monetære politik ikke at være berettiget.
Thus, while sharing information and other operational assistance may be desirable, no concertation of monetary policy appears warranted.
Selv om krisen blev synkroniseret på globalt plan, bliver genoprettelsen sandsynligvis mere uensartet, hvilket i sig selv kræver forskelligt tempo ved fjernelsen af den monetære tilpasning.
In addition, while the crisis was synchronised at a global level, the recovery is likely to be more heterogeneous which by itself would call for different speeds in removing the degree of monetary accommodation.
Der er bred enighed om, at alle de større centralbanker bør skræddersy exiten fra de ekstraordinære politiske foranstaltninger til de særlige betingelser, som gælder for den pågældende økonomi.
There exists a broad consensus that all major central banks should tailor the exit from the extraordinary policy measures to the specific conditions that apply to the respective economy.
Samtidig står det klart, at det internationale samarbejde, f.eks. i form af G20-konsultationerne eller regelmæssige møder i Styrelsesrådet organiseret af Banken for Internationale Betalinger, tidligere har været meget nyttigt, og det vil det også være i fremtiden.
At the same time, it is clear that international cooperation, such as in the form of the G20 consultations or regular Governors’ meetings organised by the Bank for International Settlements, has been very useful in the past and will remain so in the future.
Vedrørende koordinationen med finanspolitikken bør det nævnes, at der ikke bør foretages en forudgående koordination.
Regarding coordination with fiscal policy, it should be mentioned that there should not be ex ante coordination.
Den enkelte politiker bør koncentrere sig om sit eget ansvarsområde, og dette bør resultere i de rigtige politikker.
Each policy maker should concentrate on its own area of responsibility and this should deliver the right policies.
Selvfølgelig tages der ved udformningen af realtidsvurderingen af risiciene for prisstabiliteten højde for, at regeringerne i euroområdet forsøger at konsolidere budgetterne.
Of course, fiscal consolidation efforts by euro area governments are taken into account when forming the real-time assessment of the risks to price stability.
På den anden side ved regeringerne, når de træffer beslutning om holdningen til finanspolitikken, at Eurosystemet reagerer på enhver risiko for, at inflationsraten overstiger det officielle mål for den monetære politik.
On the other hand, when deciding on the fiscal policy stance Governments know that the Eurosystem reacts to any risk to the inflation rate exceeding the official objective for monetary policy.
I moderne økonomiske modeller spiller variabler såsom produktionsgabet en central rolle i forklaringen på kortsigtede risici for prisstabiliteten, og denne viden bør være en drivkraft for en spontan og selvstændig gennemførelse af en passende politiksammensætning.
In modern economic models variables such as the output gap play a pivotal role to explain short term risks to price stability and this knowledge should act as a vehicle for spontaneous and autonomous implementation of the appropriate policy mix.
Men der kan og vil ikke være nogen forhåndsforpligtelse til, at de monetære politikforanstaltninger skal forløbe på en bestemt måde.
But there cannot and will not be any pre-commitment to a particular course of monetary policy action.
Der foregår en løbende udveksling af oplysninger mellem ECB og regeringerne i euroområdet.
There is a regular exchange of information between the ECB and the governments of the euro area countries.
Men koordinationen mellem ECB og regeringerne i euroområdet bør ikke gå ud over det, der er fastsat i traktaten.
Yet, coordination between the ECB and euro area governments should not go beyond what is foreseen in the Treaty.
Hvad mener De om medlemsstaternes uensartede eksponering for en ECB-exit-strategi?
What is your perspective on the asymmetrical exposure of Member States to an ECB exit strategy?
Hvad bør der gøres for at afbøde den?
What should be done in order to mitigate it?
Forskelligartethed er et integreret træk i tilpasningsmekanismerne i euroområdet.
Heterogeneity is an integral feature of the mechanics of adjustment in the euro area.
Væksten i BNP og forskellene i inflationen inden for euroområdet har imidlertid, siden euroen blev indført og i modsætning til den folkelige opfattelse, ligget på et historisk lavt niveau.
Nevertheless, since the beginning of the euro, and contrary to some popular perceptions, GDP growth and inflation differentials across euro area countries have stood at historically low levels.
Naturligvis kan og bør den monetære politik ikke i sig selv reducere disse forskelle.
Naturally, monetary policy per se cannot and should not aim at reducing these differentials.
Forudsætningen for en Økonomisk og Monetær Union er en klar fordeling af ansvarsområder mellem politikerne, en forpligtelse for både monetære og ikkemonetære politikere (herunder navnlig skattemyndighederne) til at holde orden i deres eget hus samt en række sikkerhedsforanstaltninger, der sikrer, at alle parter overholder reglerne.
The premise of Economic and Monetary Union is a clear allocation of responsibilities among policy-makers; a commitment of both monetary and non-monetary policy-makers (including, in particular, fiscal authorities) to keep their own houses in order; and a set of safeguards to ensure that all parties abides by the rules.
De makroøkonomiske politikker i euroområdet bør være baseret på disse grundlæggende principper, på grundlag af hvilke ØMU'en blev undertegnet.
Euro area macroeconomic policies should be guided by these basic principles on which the EMU contract was signed.
På grundlag af disse principper skal der i ECB's overvejelser i forbindelse med den monetære exit især lægges vægt på at fastholde prisstabiliteten i euroområdet som helhed.
In view of these principles, the overriding concern for the ECB’s monetary exit considerations is and should be to maintain price stability in the euro area as a whole.
Denne forpligtelse for Eurosystemet tilvejebringer den forankring, som er det vigtigste implicitte koordinationsredskab for alle andre aktører, herunder finanspolitikere, med deres forskellige ansvarsområder, særlig ved udformningen af deres egne exit- og tilpasningspolitikker.
This commitment of the Eurosystem provides the nominal anchor which acts as the single most important implicit coordination device for all other actors, including fiscal policy-makers, with their various responsibilities, in particular when forming their own exit and adjustment policies.
Denne forankring må ikke sættes på spil, især ikke i en situation med risiko for den finansielle stabilitet.
This anchor must not be put at risk, especially not in a context of financial stability risk.
Endvidere skal landene i en monetær union anvende de tilgængelige instrumenter til at gøre deres tilpasning lettere, navnlig de instrumenter, der vedrører finanspolitikken.
Furthermore, in a monetary union, countries must use the instruments at their disposal to facilitate their adjustment, in particular those relating to fiscal policy.
Den "finanspolitiske exit" - eller rettere den "finanspolitiske tilpasning" - som bliver nødvendig i de kommende år, bliver sandsynligvis en større udfordring for regeringerne, end udfasningen af de særlige foranstaltninger bliver for Eurosystemet.
The “fiscal exit” - or better, the “fiscal adjustment” - that will be necessary in the coming years is likely to prove more challenging for governments than the phasing out of non-standard measures for the Eurosystem.
Under krisen gjorde regeringerne ret i at lade underskuddene vokse, således at finanspolitikken bidrog til at støtte økonomien på kort sigt.
During the crisis, governments were right to allow deficits to expand so that fiscal policy provided support to the economy in the short run.
Men nu er statsunderskuddene store - og meget store i mange lande - den offentlige gæld i forhold til BNP er for det meste størst og stiger, og finansmarkedernes opmærksomhed vender sig i stigende grad mod spørgsmål om statens solvens.
But now, government deficits are high – and indeed very high in many countries - government debt-to-GDP ratios are mostly high and rising; and the attention of financial markets is increasingly turning to issues of government solvency.
Derfor er der behov for en omgående indsats for at få bragt orden i det finansielle hus.
Hence, prompt action to bring the fiscal house in order is necessary.
Det centrale spørgsmål i forbindelse med finanspolitikken på nuværende tidspunkt er ikke "hvorvidt", men "hvor meget" og "hvornår" man skal påbegynde den finanspolitiske stramning.
The key issue for fiscal policy at this juncture is not “whether” but “how much” and “how soon” to start fiscal tightening.
Den korrekte politikførelse vil i hvert enkelt tilfælde afhænge af tempoet i genopretningen af økonomien i den private sektor.
The proper conduct of policy will depend in each case on the speed of the recovery of the private sector economy.
Så længe finanspolitikken er på en kurs, der er ubæredygtig i forhold til statens gæld, som bliver ved at stige, vil udgifterne til en yderligere udsættelse af tilpasningen være større end udgifterne til at handle hurtigere.
As long as fiscal policy is on an unsustainable course with government debt ratios still rising, the costs of further delaying adjustment will exceed the costs of acting sooner.
Ud over finanspolitikken indebærer andre væsentlige tilpasningspolitikker, at de finansielle tilsynsmyndigheder skal overvåge situationen i deres finansielle system og på en decentraliseret måde behandle lejlighedsvise problemer, de støder på.
In addition to fiscal policy, other important policy of adjustment implies that financial supervisory authorities should monitor the situation in their financial system and deal, in a decentralised way, with occasional problems they may encounter.
Alt i alt tror jeg, at vi opnår en gnidningsløs exit.
All in all, I am confident that a smooth exit will be achieved.
Hvilke foranstaltninger bør ECB træffe for at undgå implicitte tilskud og fordrejninger i forbindelse med godkendelsen af en bred vifte af sikkerhedsstillelse gennem den øgede kreditstøtte efter oktober 2008?
“What measures should be taken by the ECB in order to avoid implicit subsidies and distortions related to the acceptance of a wider set of collateral through the enhanced credit support after October 2008?”
En bred ramme for sikkerhedsstillelse skal ledsages af passende foranstaltninger med henblik på først og fremmest at sikre, at Eurosystemet bliver beskyttet mod finansielle risici og også, at incitamenter bliver bevaret, således at bankerne kan styre deres likviditetsrisiko forsvarligt.
A broad collateral framework needs to be combined with appropriate measures to ensure, first and foremost, that the Eurosystem is protected from financial risks and also that incentives are preserved for banks to manage prudently their liquidity risk.
Den første foranstaltning, som en centralbank har til rådighed, er at sørge for en præcis vurdering af illikvide aktiver og at anvende haircuts til at redegøre for aktivernes manglende likviditet.
The first measure, at the disposal of the central bank, is to ensure an accurate valuation of illiquid assets and the application of appropriate haircuts to account for the asset’s illiquidity.
Dette kræver en løbende forenkling af risikostyringsforanstaltningerne, en vej, som man har fulgt i Eurosystemet allerede før krisen på finansmarkederne, og i et hurtigere tempo siden dengang.
This requires a constant refinement of risk control measures, an avenue the Eurosystem has followed already before the outbreak of the financial market crisis, and with a heightened pace since then.
Den anden foranstaltning vedrører udbudsprocedurer, der anvendes i forbindelse med monetærpolitiske transaktioner.
The second measure relates to tender procedures applied in monetary policy operations.
Konkurrencedygtige udbudsprocedurer, som Eurosystemet anvendte dem før krisen, sikrer, at evnen til at genfinansiere et aktiv over for centralbanken bliver korrekt prisansat.
Competitive tender procedures, as applied by the Eurosystem before the outbreak of the crisis, ensure that the ability to refinance an asset with the central bank is appropriately priced.
Den tredje foranstaltning, som er ved at blive udarbejdet af Baselkomitéen i forbindelse med revisionen af bestemmelserne om likviditetsrisikoen, vedrører, at der skal pålægges et strengere tilsyn og forsvarlige politikker for likviditetsrisikostyring.
The third measure, which is currently prepared by the Basel Committee in the context of revising the regulation on liquidity risk, relates to imposing tighter supervisory and prudential policies concerning the management of liquidity risk.
Tilsammen skal disse foranstaltninger sikre, at man bevarer incitamenter til modparter til at styre og vurdere likviditetsrisikoen forsvarligt.
In combination, these measures should ensure that incentives for counterparties to manage and measure liquidity risk prudently are preserved.