natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Oplysninger om administrationsselskabet , herunder oplysninger om, hvorvidt administrationsselskabet har hjemsted i en anden medlemsstat end investeringsinstituttets hjemland
Information concerning the management company , including an indication whether the management company is domiciled in another Member State than in the UCITS home Member State .
Bilag I – skema – nr. V – led 11
Annex I – schedule B – point V – indent 11
Medtagelsen af transaktionsomkostninger som en ny oplysning i de periodiske beretninger medfører, at spørgsmålet om beregning forbliver uafklaret.
The inclusion of transaction costs as a new information in the periodic reports still leaves questions on calculation open.
Merværdien af dette er tvivlsom.
The value added is questionable.
Investeringsinstitutters (UCITS) generelle forløb
General history of UCITS
Investeringsinstitutter (institutter for kollektiv investering i værdipapirer) er et investeringsfonds harmoniserede produkt, som investerer i henhold til fastlagte investeringspolitikker og kan formidles "med et pas" i hele Den Europæiske Union.
UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) are a harmonised investment fund product that invest according to defined investment policies and can be passported across the whole European Union.
Investeringsfonde giver detailinvestorer muligheden for at investere ret små mængder kapital i en diversificeret portefølje, som er professionelt forvaltet.
Investment funds provide retail investors with the opportunity to invest rather low volumes of capital in a diversified portfolio that is professionally managed.
I UCITS-rammedirektivet 85/611/EØF fastsættes en høj grad af investorbeskyttelse og gennemsigtighed for omkostninger ved at fastsætte grundlæggende krav til organisationen, ledelsen og tilsynet med investeringsfonde.
The UCITS framework Directive 85/611/EEC establishes a high degree of investor protection and cost transparency, setting basic requirements on organisation, management and oversight of investment funds.
Der har været forskellige ajourføringer af direktivet
Various updates of the directive have been undertaken
Investeringsinstituttet har som betegnelse vist sig at være en succes og sælges ikke kun i hele EU, men også i Asien og Latinamerika og har 5,6 trillioner EUR i samlede aktiver ved udgangen af juni 2008
The UCITS brand has proven to be a success, sold not only across the EU but also in Asia and Latin America, amounting to 5,6 trillion EURO in total assets at the end of June 2008.
EFAMA tendenser i den europæiske fondsbranche i 2. kvartal af 2008, offentliggjort den 9. september 2008. .
Efama Trends in the European Investment Fund Industry in Q2 2008, published on 9 September 2008.
Årsager til revision
Reasons for Revision
Det europæiske marked for investeringsfonde er opsplittet med en meget begrænset gennemsnitlig fondsstørrelse sammenlignet med USA, hvilket fører til unødvendigt høje omkostninger for investorerne.
The European investment fund market is fragmented with a very low average fund size compared to the US, leading to unnecessarily high costs for the investor.
Kommissionens undersøgelser, der blev indledt med ekspertgruppen vedr. aktivforvaltning i 2004 efterfulgt af grønbogen i juli 2005 og derefter hvidbogen i november 2006, som begge blev efterfulgt af en offentlig høring af sektoren og andre interessenter, afslørede mangler og viste, at der var et betydeligt behov for at revidere visse dele af UCITS-III ordningen og tilføje nogle nye mekanismer til rammedirektivet.
The Commission's investigations starting with the Asset Management Expert Group in 2004, followed by the Green Paper in July 2005 and subsequently the White Paper in November 2006, each followed by public consultations of the industry and other stakeholders, revealed shortcomings and showed that there is a substantial need to revise certain parts of the UCITS III regime and to include some new mechanisms in the framework directive.
For at sikre at lovgivningsrammen stadig er effektiv i hurtigt udviklede markeder og er tilpasset investorernes behov og for at sikre konkurrenceevnen for EU's fondsbranche, er der behov for at revidere de lovgivningsmæssige krav til investeringsinstitutters produkter.
To ensure that the regulatory framework remains effective in fast evolving markets and is adapted to investor needs, as well as ensuring competitiveness of the EU fund industry, the legal requirements on the UCITS product need to be reformed.
Disse foranstaltninger er del af den såkaldte markedseffektivitetspakke, UCITS IV, der har til formål at øge stordriftsfordele og fremme konkurrence i den europæiske fondsbranche med det formål at nedbringe omkostningerne for investorer, samtidig med at det samme niveau for investorbeskyttelse sikres.
These measures are part of the so-called Market Efficiency Package, UCITS IV, aimed at increasing economies of scale and fostering competition in the European fund industry with the goal of reducing costs for investors while ensuring the same high level of investor protection.
Der er navnlig blevet identificeret seks områder, hvor der er behov for en ændring af eller tilføjelser til den nuværende ramme.
In particular, six areas have been identified where a change or addition to the current framework is needed.
Forslagets indhold og ordførerens holdning
Content and Rapporteur position
Ordføreren glæder sig over Kommissionens arbejde om forbedring af rammen for harmoniserede europæiske investeringsfonde og støtter de foreslåede ændringer, men foreslår nogle forbedringer til forslaget.
Your rapporteur welcomes the Commission work on improving the framework for harmonised European investment funds and is supportive of the proposed changes but suggests some further improvements of the text.
Ordføreren beklager imidlertid de forsinkelser, der har været med administrationsselskabspasset.
Your rapporteur regrets however the delay with regard to the Management Company Passport.
3.1 Fusioner
3.1 Merger
De nye bestemmelser om fusioner i direktivet indfører en europæisk ramme for både nationale og grænseoverskridende fusioner af fonde, hvilket giver mulighed for stordriftsfordele.
The new merger provisions introduced in the directive establish a European framework for both domestic and cross-border fund mergers, allowing for economies of scale.
Kommissionen oplyste i sin hvidbog
The Commission announced in its White Paper
SEK (2006)1451, SEK (2006)1452, s. 6-7. , at den ville forelægge en meddelelse om beskatning af grænseoverskridende fusioner af fonde.
SEC (2006)1451 SEC (2006)1452, pages 6-7. to deliver a Communication on taxation of cross-border mergers of funds.
Meddelelsen bør være baseret på EF-Domstolens retspraksis, hvori det fastsættes, at grænseoverskridende fusioner bør behandles ligesom nationale fusioner på en afgiftsneutral måde (på grundlag den nationale skattemæssige behandling af kapitalgevinster).
This Communication is supposed to be based on ECJ case-law stipulating that cross-border mergers should be treated like domestic mergers in a tax-neutral way (based on the national capital gains tax treatment).
Meddelelsen foreligger endnu ikke.
This Communication is still outstanding.
Ordføreren opfordrer Kommissionen til at forelægge denne meddelelse inden gennemførelsen af dette direktiv og arbejde yderligere med henblik på et direktiv om beskatning af fusioner af fonde efter de principper, der er fastsat i direktiv 90/434/EØF og 2005/65/EF, som vil beskæftige sig med den skattemæssige hindring på en bindende måde.
Your rapporteur asks the Commission to come forward with this communication before the implementation of this directive and to conduct further work on a taxation of fund mergers directive, following the principles set out in Directives 90/434/EEC and 2005/65/EC that would deal with the taxation obstacle in a binding manner.
Der er brug for klare regler for at sikre, at fordelene ved den foreslåede fusionsramme kan udnyttes, hvilket vil føre til markedskonsolidering, øget effektivitet og lavere omkostninger for investoren.
Clear rules are needed to ensure that the benefits of the proposed merger framework can be exploited leading to market consolidation, improved efficiency and lower costs to the investor.
3.2 Master-/Feeder-institutter
3.2 Master/Feeder
For at opnå markedseffektivitet ved hjælp af en opblomstring af fonde, der ikke har en optimal størrelse, har Kommissionen indført nye bestemmelser for samling af fonde.
In order to achieve market efficiency by means of proliferation of funds of sub-optimal size, the Commission has introduced new provisions on the pooling of funds.
Via såkaldte master-/feeder-strukturer kan et investeringsinstitut fond investere 85 % eller mere i et master-institut (der ikke i sig selv er et feeder-institut), hvilket giver muligheder for omkostningsbesparelser som følge af den kombinerede administration af fondens aktiver.
Via so-called master/feeder structures a UCITS fund may invest 85% or more into a master UCITS (which is not itself a feeder UCITS) allowing for cost savings due to combined management of the fund's assets.
Ordføreren mener, at selv om samlingsprocessen er behandlet i meget detaljeret omfang, kunne de foreslåede bestemmelser forenkles, og at det er muligt yderligere at strømline den lovgivningsmæssige udveksling af oplysninger og dokumenter.
Your rapporteur is of the opinion that even though the pooling process is addressed in great detail some of the proposed provisions could be simplified and further streamlining of regulatory exchange of information and documents is possible.
Ordføreren har også tilføjet bestemmelser, som øger investorbeskyttelsen i tilfælde af likvidation.
He has also inserted provisions that strengthen investor protection in the case of liquidation.
3.3 Central investorinformation
3.3 Key investor information
Den centrale investorinformation eller dokumentet med central information skal erstatte det eksisterende forenklede prospekt.
The key investor information (KII) or key information document (KID) is to replace the existing simplified prospectus.
Dette dokument vil blive forelagt potentielle investorer ved at gøre det lettere at sammenligne investeringsproduktets centrale dele og gøre det muligt at danne sig pålideligt skøn.
This document will be provided to potential investors making the comparison of key elements of the investment product easier and allowing for an informed judgement.
Den centrale investorinformation vil være af to siders længde, og dets indhold vil være fuldt ud harmoniseret.
The KII will be two pages in length and its content will be fully harmonised.
Bestemmelserne på niveau 1 fastsætter kun hovedkomponenterne og overlader de detaljer, som vil blive fastsat ved hjælp af forbrugertest, der skal træffes afgørelse om på niveau 2
The Level 1 provisions only set out the main components and leave the details that will be determined by consumer testing to be decided at Level 2.
Arbejdet på niveau 2 er igangsat, men CESR har allerede udarbejdet en vejledning om indholdet og formen af oplysningerne i dokumentet med central information for investeringsinstitutter (CESR08/087, CESR's vejledning til Kommissionen fra februar 2008). .
The work on Level 2 is ongoing but CESR has already produced an advice on the content and form of the Key Information Document disclosures for UCITS (CESR/08-087, CESR advice to the European Commission from February 2008).
Ordføreren foreslår, at det bør være klart, at den centrale investorinformation forelægges gratis.
Your rapporteur proposes that it should be clear that the KII be provided free of charge.
Ordføreren foreslår desuden som en betydelig ændring til gennemførelsesbestemmelserne for den centrale investorinformation.
In addition, an important change your rapporteur suggests to undertake is regarding the implementing measures on the KII.
Ordføreren foreslår, at Kommissionen forpligter sig til at vedtage gennemførelsesbestemmelser.
Your rapporteur suggests that the European Commission commits to adopting implementing measures.
Han anmoder Kommissionen om at vedtage disse bestemmelser inden 2011 for at muliggøre en rettidig gennemførelse.
He asks the Commission to adopt these measures before 2011 in order to allow for a timely implementation.
Ordføreren har desuden fremsat ændringsforslag til sikring af, at oplysningskravene er i overensstemmelse med ordlyden og bestemmelserne i MiFID.
Your rapporteur has furthermore introduced amendments to ensure that the information requirements are in line with the wording and provisions in MiFID.
3.4 Anmeldelse
3.4 Notification
En af de største fordele ved markedseffektivitetspakken vil være en forenkling af den eksisterende anmeldelsesprocedure ved hjælp af en fremgangsmåde mellem tilsynsmyndigheder og elektronisk overførsel af dokumenter.
Simplification of the existing notification procedure by means of regulator-to-regulator approach and electronic transmission of documents will be one of the main benefits from the Market Efficiency Package.
Overførslen af anmeldelsesdokumenter af tilsynsmyndigheden i investeringsinstituttets hjemland til værtlandets myndigheder, hvorefter investeringsinstituttet straks kan begynde at markedsføre sine andele i værtslandet, giver hurtigere og billigere adgang til en anden medlemsstat og medfører større valgmuligheder og mindre omkostninger for investorer.
The transfer of the notification documents by the UCITS home supervisor to the host Member State authorities, upon which the UCITS may immediately start marketing its units in the host Member State, allows quicker and less costly access to another Member State, resulting in more choice and lower costs for the investor.
Værtslandet vil ikke kunne kræve yderligere dokumentation eller kræve en yderligere godkendelse, hvilket vil forebygge protektionistiske tiltag i den grænseoverskridende markedsføring af investeringsinstitutters fonde.
The host MS will not be able to request additional documentation or require a second authorisation, preventing protective attempts in the cross-border marketing of UCITS funds.
De forenklede og harmoniserede bestemmelser om anmeldelser er et vigtigt og afgørende fremskridt.
The simplified and harmonised provisions on notification are an important and vital advancement.
Ordføreren mener imidlertid, at den ene måned, som tilsynsmyndigheden i investeringsinstituttets hjemland har til at kontrollere dokumenternes fuldstændighed og føre bevis for overholdelse af direktivet er en urimelig lang frist og ikke i overensstemmelse med bestemmelserne om anmeldelse for andre produkter.
Your rapporteur is however of the opinion that a one month time period given to the UCITS home supervisor for checking completeness of files and attesting compliance with the Directive is unjustifiably long and not in line with provisions on notification for other products.
I direktiv 2001/34/EF (prospektdirektivet), artikel 18, stk. 1, fastsættes perioden til 3 arbejdsdage.
Directive 2001/34/EC (Prospectus Directive), Article 18 (1) sets the period at 3 working days.
Han foreslår, at denne periode forkortes til 5 arbejdsdage.
He suggests shortening this period to 5 working days.
3.5 Samarbejde mellem tilsynsmyndigheder
3.5 Supervisory cooperation
Kommissionens forslag styrker i væsentlig grad samarbejdet mellem tilsynsmyndigheder.
The Commission proposal substantially strengthens the cooperation between supervisors.
Ordføreren glæder sig over de tilpasninger, der giver tilsynsmyndigheder de nødvendige instrumenter til at udføre deres opgaver effektivt og behørigt i forbindelse med grænseoverskridende aktiviteter.
Your rapporteur welcomes the adjustments that provide the necessary tools for supervisors to fulfil their tasks efficiently and adequately in a cross-border context.
Disse bestemmelser behandler allerede mange andre aspekter, som er afgørende for at sikre, at der effektivt kan føres tilsyn med grænseoverskridende fusioner, master-/feeder-strukturer og administrationsselskabspasset, og at det er muligt at håndhæve bestemmelserne.
These provisions already address many of the aspects that are vital to ensure that cross-border mergers, master/feeder structures and the management company passport can be effectively supervised and that enforcement is possible.
3.6 Administrationsselskabspasset
3.6 Management Company Passport
Administrationsselskabspasset var allerede en del af den sidste UCITS-revision
The Management Company Passport (MCP) was already part of the last UCITS revision
Direktiv 2001/107/EF. , der havde til formål at give administrationsselskaber retten til via "et pas" at levere deres kollektive porteføljeadministrationsydelser i hele EU i overensstemmelse med den frie udveksling af tjenesteydelser som fastsat i traktaten
Directive 2001/107/EC aimed at giving management companies the right to passport their collective portfolio management services across the EU according to the principle of freedom to provide services as set out in the Treaty
Den frie udveksling af tjenesteydelser på tværs af grænserne er fastsat i artikel 49 i traktaten om oprettelse af Det Europæiske Fællesskab. .
Article 49 of Treaty Establishing the European Community establishes the freedom to provide cross-border services. .
Passet fungerede imidlertid aldrig i praksis.
The passport however never really worked in practice.
Kommissionen har stræbt efter at indføre et administrationsselskabspas for alle typer af fonde
The Commission has pursued the goal of introducing a MCP for all types of funds
Fonde i selskabsform, kontraktfonde og investeringsfonde. siden offentliggørelsen af grønbogen i 2005.
Corporate, contractual and unit-trust funds since the publication of the Green Paper in 2005.
De mulige økonomiske fordele ved et pas vil være på 762 mio. EUR årligt
The potential economic benefits of a passport would amount to up to € 762 million p.a.
Kommissionens konsekvensanalyse SEK(2006)1451 (offentliggjort sammen med hvidbogen om investeringsfonde) .
COM Impact Assessment SEC(2006) 1451 (published alongside with the White Paper on investment funds).
Der er for nylig blevet fremsat betydelig bekymring over tilsynet med et administrationsselskab beliggende i et andet land.
Some serious concerns regarding the supervision of a remote management company have recently been raised.
Kommissionen har givet Det Europæiske Værdipapirtilsynsudvalg (CESR) et mandat indtil den 1. november 2008 at udarbejde en vejledning om de tekniske og tilsynsmæssige spørgsmål med hensyn til den mulige gennemførelse af et administrationsselskabspas og har forpligtet sig til at ændre sit forslag inden udgangen af denne valgperiode.
The Commission has given the Committee of European Securities Regulators (CESR) a mandate until 01 November 2008 to deliver advice on the technicalities and supervisory questions regarding the possible implementation of a MCP and has committed to amending its proposal before the end of this legislature.
Ordføreren tager denne bekymring alvorligt.
Your rapporteur takes these concerns seriously.
Ordføreren er sikker på, at administrationsselskabspasset ville bidrage til etableringen af et reelt indre marked for fondsbranchen og føre til betydelige økonomiske fordele, samtidig med at der gives mulighed for det samme høje niveau for investorbeskyttelse.
Your rapporteur is certain that the MCP would contribute to the establishment of a true common market for the fund industry and lead to substantial economic benefits while allowing for the same high level of investor protection.
Ordføreren har derfor truffet den politiske beslutning at komme med de første grundlæggende niveau 1-bestemmelser for at gøre det muligt via "et pas" at levere kollektive porteføljeadministrationsydelser.
He has hence made the political decision to introduce the first basic Level 1 provisions to allow for a passporting of collective portfolio management services.
Ordføreren vil behandle de resterende uafklarede detaljer ved hjælp af ændringsforslag, når CESR's vejledning foreligger.
Your rapporteur will address the remaining open details by means of amendments upon receipt of the CESR advice.
Ordføreren forventer, at CESR's vejledning vil give en klar indikation til de tekniske spørgsmål.
Your rapporteur expects the CESR advice to give a clear indication on technical questions.
Ordføreren er optimistisk med hensyn til, at de resterende spørgsmål kan løses.
Your rapporteur is optimistic that the remaining issues can be resolved.
Tidsplanen for afslutningen af arbejdet med dette direktiv er særdeles stram.
The timeframe available for the completion of the work on this Directive is extremely tight.
Det er i EU-institutionernes, investorernes og sektorens såvel som medlemsstaternes interesse, at dette lovgivningsforslag vedtages inden udgangen af denne valgperiode.
It is in the interest of the European institutions, the investor and the industry as well as Member States that this legislative proposal be adopted before the end of this legislative period.
For at sikre dette er der fastsat en meget krævende tidsplan for at nå dette mål.
In order to ensure this, a very demanding schedule is envisaged for the pursuit of this goal.
om forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter)
on the proposal for a directive of the European Parliament and of the Council on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS)
Udkast til udtalelse om forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter).
Draft opinion on the proposal for a directive of the European Parliament and of the Council on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS).
Administrationsselskabspasset så dagens lys ved den sidste UCITS-revision (direktiv 2001/107/EF), der havde til formål at give administrationsselskaber retten til via et såkaldt "pas" at levere deres kollektive porteføljeforvaltningsydelser i hele EU.
The last UCITS revision ie Directive 2001/107/EC created the Management Company Passport in order to give management companies the right to passport their collective portfolio management services across the EU.
Hensigten var at bidrage til etableringen af et reelt fælles marked for fondsbranchen i EU.
Its aim was to contribute to the establishment of a true common market for the fund industry in the EU.
Beslutningen blev taget i henhold til EF-traktatens artikel 49, hvori den frie udveksling af grænseoverskridende tjenesteydelser fastsættes.
This decision was taken on the basis of Article 49 of the Treaty Establishing the European Community which establishes the freedom to provide cross-border services.
Passet fungerede imidlertid aldrig i praksis.
However, the passport never worked in practice.
For at kunne gennemføre administrationsselskabspasset og samtidig sikre en høj investorbeskyttelse har Kommissionen givet Det Europæiske Værdipapirtilsynsudvalg (CESR) mandat indtil den 1. november 2008 til at udarbejde en vejledning om disse spørgsmål, således at Kommissionen kan indføre de relevante bestemmelser i direktivet om investeringsinstitutter inden udgangen af denne valgperiode.
In order to fulfill the management company passport while ensuring a proper investor protection, the Commission has given the Committee of European Securities Regulators (CESR) a mandate until 01 November 2008 to deliver advice on those issues, with the view to introduce relevant provisions in the UCITS directive by the end of the legislature.