natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For det tredje vil ECB's embedsfolk, hvor det er relevant, bidrage med teknisk ekspertise til forhandlingerne om et aftalememorandum, der indeholder relevante politiske betingelser, og til den efterfølgende overvågning og gennemførelse af et sådant memorandum.
Third, ECB staff will contribute, with its technical expertise where relevant, to the negotiation of Memoranda of Understanding (MoU) containing appropriate policy conditionality, and to the subsequent monitoring and implementation of such MoU.
For det fjerde forventes det i overensstemmelse med konklusionerne fra euroområdetopmødet den 21. juli, at ESM's aktivering af sekundære indgreb i markedet vil finde sted på grundlag af en ECB-analyse, der opdager usædvanlige omstændigheder på finansmarkedet og risici mod den finansielle stabilitet.
Fourth, in line with the conclusions of the Euro Area Summit on 21 July, it is expected that the activation of secondary market interventions by the ESM will be on the basis of an ECB analysis recognising exceptional financial market cir-cumstances and risks to financial stability.
Værdipapirer udstedt af ESM forventes at være gangbare som sikkerhed for ECB's pengepolitiske operationer, som det også er tilfældet for EFSF.
Securities issued by the ESM are expected to qualify as eligible collateral for the ECB’s monetary policy operations, as is the case for the EFSF.
Set i lyset af forbuddet mod monetær finansiering i henhold til artikel 123 i TEUF vil ESM dog ikke være en godkendt modpart til ECB's pengepolitiske operationer.
However, in view of the prohibition on monetary financing laid down in Art. 123 TFEU, the ESM will not be an eligible counterpart for the ECB’s monetary policy opera-tions.
ECB's primære mål er og forbliver at fastholde prisstabilitet i euroområdet.
The ECB’s primary objective is and remains the maintenance of price stability in the euro area.
Alle aktiviteter i forbindelse med driften af ESM er under alle omstændigheder at regne for hjælp og bistand og udføres af ECB på den klare betingelse, at der er fuld forståelse for, at de finder sted i overensstemmelse med opfyldelsen af ECB's mandat som fastlagt i EU-traktaterne.
Any activities related to the operation of the ESM are, in any case, of an auxiliary and assisting nature and would be undertaken by the ECB on the clear condition of a full understanding that they are without prejudice to the fulfilment of the ECB’s mandate as laid down in the EU Treaties.
Der er for nylig blevet luftet en idé om at involvere ECB i finansieringen af EFSF's operationer.
The idea has been floated recently to involve the ECB in leveraging the EFSF operations.
Hvad mener De om dette?
What are your views on this?
Der er bred enighed om, at EFSF's ressourcer skal bruges så effektivt som muligt.
There is broad consensus that the EFSF resources should be used as efficiently as possible.
Dette opfylder det dobbelte mål om at maksimere fordelene for hele euroområdet i forbindelse med hver eneste euro, der bruges som del af et hvilket som helst landeprogram, samtidig med at de europæiske skatteyderes penge beskyttes.
This serves the dual goal of maximising the benefit for the euro area as a whole associated with every euro that is spent as part of any country pro-gramme while protecting European taxpayer’s money in the process.
I denne henseende er det også vigtigt, at regeringerne hurtigt gennemfører EFSF's nye instrumenter i overensstemmelse med stats- og regeringschefernes beslutning af den 21. juli.
In this re-gard it is also essential that the governments swiftly implement the new instru-ments of the EFSF in line with the Heads of State and Government decision of 21 July.
Det er vigtigt, at EFSF har kapacitet til at opfylde sin rolle i forbindelse med sikring af finansiel stabilitet på en effektiv måde.
It is important the EFSF has the capacity to fulfil its function for safe-guarding financial stability in an effective and efficient manner.
Med hensyn til ECB's involvering i finansiering af EFSF er det i mine øjne helt klart, at ECB altid vil holde sig strengt til både ånden og den juridiske dimension i traktatens forbud mod monetær finansiering.
With regard to the ECB involvement in leveraging the EFSF, it should be clear in my view that the ECB will always strictly adhere to both the spirit and the le-gal dimension of the monetary financing prohibition contained in the Treaty.
I og med at EFSF's eneste formål er at yde finansiering til medlemsstater i euroområdet, der har økonomiske vanskeligheder, ville det være i strid med forbuddet mod monetær finansiering i artikel 123 TEUF at involvere ECB i finansiering af den type.
Given the EFSF’s sole purpose to provide financing to euro area Member States in financial difficulties, involving the ECB is such financing would contravene the monetary financing prohibition under Article 123 TFEU.
Hvis man endvidere ser bort fra denne juridiske vurdering, ville EFSF-finansiering via ECB blive regnet for overtrædelse af ånden i traktatens bestemmelser fra ECB's side, og dette ville i alvorlig grad sætte ECB's troværdighed og omdømme på spil.
However, inde-pendent from such legal assessment, EFSF financing via the ECB will be per-ceived as the ECB breaching the spirit of the Treaty provisions constituting a se-rious risk for ECB’s credibility and reputation.
Hvis der var en opfattelse af, at monetær politik er underkastet finanspolitiske hensyn, ville det grundlæggende princip, der har været kendetegnet for rammerne for moderne centralbankers monetære politik, nemlig at centralbankerne er uafhængige, blive brudt, og som følge heraf ville de pengepolitiske myndigheders mulighed for at skabe prisstabilitet blive påvirket.
With the perception that mone-tary policy would be subjugated to fiscal policy concerns, the key principle which has been the hallmark of modern central banking monetary policy frame-works – that of central bank independence - would be broken, and the ability of monetary authorities to deliver price stability would be compromised as a result.
"Euroobligationer" er et begreb, der omfatter en række forskellige idéer.
‘Eurobonds’ is a term that encapsulates a variety of different ideas.
Forslag om euroobligationer er bl.a. forskellige i deres garantistruktur, kapitalstruktur og ledelsesstruktur, og derfor er konsekvenserne for den økonomiske styring ikke ensartet i hvert enkelt tilfælde.
Proposals for Eurobonds differ inter alia according to their guarantee structure, capital struc-ture and governance structure, hence the implications for economic governance in each case are not uniform.
Når det er sagt, så indeholder alle forslag om euroobligationer fælles gældsudstedelse mellem medlemsstaterne i euroområdet og en form for gensidig garanti.
That said, all Eurobond proposals imply common debt issuance between euro area Member States and some form of mutual guarantee.
Hvis denne garanti er solidarisk, ville den blive udelukket af traktaten i sin nuværende form.
Where this guarantee is joint and several, it would be precluded by the Treaty as it stands.
Overordnet set må sådanne gensidige garantier nødvendigvis reducere incitamentet til sund finanspolitik (og makropolitik) for de deltagende lande.
More gener-ally, such mutual guarantees necessarily reduce the incentive for sound fiscal (and macro) policies for the participating countries.
Det er afgørende, at ledelsesstrukturen i sådanne arrangementer sikrer, at disse negative effekter på incitamentet opvejes fuldt ud af andre mekanismer.
It is crucial that the govern-ance structure of any such arrangement ensures that these incentive-weakening effects are fully offset by other mechanisms.
De nuværende forslag synes ikke at tage højde for sådanne rammer, der er kompatible med incitamentet, uden at der er behov for omfattende ændringer af EU's ledelsesstruktur (inklusive traktatændringer).
Current proposals do not seem to provide for such incentive-compatible frameworks without substantial changes to the EU governance structure (including Treaty changes).
Desuden ville det, i det omfang at sådanne udstedelser ville udligne rentesatserne mellem de deltagende medlemsstater, skabe implicitte tilskud mellem finansielt velfungerende og finansielt mindre velfungerende medlemsstater, hvilket yderligere ville svække incitamentet for finansiel disciplin i ØMU'en.
Moreover, to the ex-tent that such issuance would equalise interest rates between participating Mem-ber States, it would create an implicit subsidy between fiscally sound and fis-cally less sound Member States, further weakening incentives for fiscal disci-pline within EMU.
Mener De, at ECB har brug for flere nye instrumenter for at kunne håndtere krisen i euroområdet?
Do you think the ECB should need further new instruments to cope with the euro area crisis?
Lad mig først sige, at ECB har ydet banksystemet i euroområdet en usædvanligt høj grad af likviditetsstøtte gennem hele den finansielle krise, og at den fortsat vil gøre dette, så længe der er behov for støtte.
Let me first state that the ECB has provided to the euro area banking system an exceptional high degree of liquidity support throughout the financial crisis and is committed to continue to do so as long as such support is needed.
Bankerne i euroområdet har siden oktober 2008 haft mulighed for at få adgang til ubegrænsede midler fra centralbanken mod sikkerhed i form af en lang række relevante værdipapirer og til en fast rente (i forbindelse med alle ECB's refinansieringstransaktioner med løbetider fra 1 uge til i øjeblikket tre måneder).
Euro area banks have since October 2008 the possibility to obtain, against a broad range of eligible securities as collateral and against a fixed rate, unlimited amounts of central bank liquidity (at any refinancing operation of the ECB at maturities ranging from 1 week to currently three months).
Denne fulde tildeling til fast rente giver bankerne en effektiv sikkerhed mod likviditetsrisici til en forholdsvis lav pris.
This fixed-rate full allotment procedure effectively provides to banks an insurance against liquidity risk at relatively low costs.
En sådan forsikring er under de nuværende omstændigheder meget efterspurgt, og er enten umulig at opnå eller meget dyr på bankernes interne marked.
Such insurance is, under current circumstances, in high de-mand and only very costly or impossible to obtain in the interbank markets.
Mens instrumentets midlertidige natur skal understreges, har ECB allerede givet udtryk for, at dette tiltag vil blive bevaret så længe, der er behov for det, men som minimum indtil begyndelsen af 2012.
While emphasising the temporary nature of this instrument, the ECB has already stated that this measure will remain in place for as long as needed but at least until the beginning of 2012.
ECB holder konstant øje med den overordnede situation.
The ECB is constantly reviewing the overall situa-tion.
Endelig, i det omfang at de nuværende problemer på euroområdets finansielle markeder stikker dybere end likviditetsproblemer hos solvente banker og snarere handler om solvensproblemer, skal der søges løsninger fra andre sider, navnlig regeringer, der ville skulle sørge for støtteforanstaltninger til rekapitalisering, i overensstemmelse med resultaterne af de seneste stresstests, hvis der ikke kan skaffes markedsfinansiering til berørte banker.
Finally, to the extent that the current problems in euro area financial markets go beyond liquidity constraints on the part of solvent banks and rather relate to sol-vency concerns, solutions need to be sought from other sides, notably national governments who would need to provide support measures for recapitalisation, in line with the findings of the recent stress tests, if no market funding for the banks concerned could be obtained.
Den grundlæggende årsag til de aktuelle problemer skal dog ikke afhjælpes ved hjælp af indgreb fra centralbankerne.
The root cause of the current problems, however, cannot and should not be dealt with by means of central bank interven-tion.
Derfor mener jeg ikke, at ECB har behov for nye instrumenter.
Therefore I do not see the need for new instruments for the ECB.
Hvilken rolle mener De, at internationale kreditvurderinger bør spille i ECB's politik?
What role should sovereign ratings have in your view on ECB policy?
Mener De, at ECB skal acceptere alle statsobligationer fra euroområdet som værdipapirer?
Do you think that ECB should accept as a rule all euro area government bonds as securities?
I vurderingen af godkendte aktivers kreditstandarder som sikkerhed i forbindelse med pengepolitiske operationer er vurderinger fra kreditvurderingsselskaberne ét af de input, der anvendes, men ikke det eneste.
In the assessment of the credit standards of eligible assets as collateral at mone-tary policy operations, ratings from credit rating agencies are one, but not the only, input used.
Eurosystemet tager også højde for andre aspekter, der sikrer høj risikobeskyttelse.
The Eurosystem also takes into account other features guaran-teeing a high risk protection.
Hvis et land gennemgår et tilpasningsprogram, spillet landets overholdelse af programmet og ECB's vurdering af programmet en stor rolle.
In the case of a country under an adjustment pro-gramme, the country's compliance with the programme and the ECB’s assess-ment of the programme is of crucial importance.
Hvad angår statsobligationer fra euroområdet har Eurosystemet, som med alle andre værdipapirer, fastsat standarderne i Eurosystemets rammer for kreditvurdering.
As regards euro area government bonds, as with all other securities, the Euro-system has set the standards in its Eurosystem Credit Assessment Framework.
Eurosystemet forbeholder sig med rette retten til at afgøre, om en udstedelse, udsteder, debitor eller garant opfylder sine forpligtelser til høje kreditstandarder på baggrund af de oplysninger, det måtte finde relevant, og det kan af disse årsager afvise eller begrænse brugen af aktiver eller anvende supplerende haircuts, hvis det kræves for at sikre passende risikobeskyttelse af Eurosystemet i overensstemmelse med artikel 18.1 i statutten for ESCB.
The Eurosystem rightly reserves the right to determine whether an issue, issuer, debtor or guarantor fulfils its requirements for high credit standards on the basis of any information it may consider relevant and may reject, limit the use of as-sets or apply supplementary haircuts on such grounds if required to ensure ade-quate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB.
Hvad er Deres holdning til et europæisk kreditvurderingsbureau?
What is your view on a European Credit Rating Agency?
Dette institut skal dog fortsat være helt uafhængigt af politiske eller andre påvirkninger.
However, such an agency would need to remain fully independent from political or other influ-ences.
Det kan endvidere tage et stykke tid, inden et sådant institut på troværdig vis kan fremlægge vurderinger, som er strenge, sunde, vedvarende og genstand for validering med udgangspunkt i historisk erfaring og således i overensstemmelse med bestemmelserne i forordningen om kreditvurderingsbureauer.
It may also take some time until such an Agency could credibly issue rat-ings that are rigorous, sound, continuous, and subject to validation based on his-torical experience, and thus in compliance with the features required by the CRA Regulation.
Når det er sagt, mener jeg, at det er vigtigt at henlede opmærksomheden på det grundlæggende problem med den overdrevne afhængighed af eksterne vurderinger.
Having said this, I think it is important to point to the fundamental problem of over reliance on external ratings.
Rådet for Finansiel Stabilitet (FSB), Kommissionen og Baselkomitéen for Banktilsyn (BCBS) er på nuværende tidspunkt i gang med en række betydningsfulde opgaver i denne henseende.
The FSB, the EU Commission and the Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) are currently undertaking important work in this respect.
Hvad er Deres holdning til programmet for værdipapirmarkeder?
What is your view on the Securities Markets Programme (SMP)?
Gør dette efter Deres mening de facto ECB til en finanspolitisk aktør, hvilket er til fare for organisationens uafhængighed?
In particular, in your view does it turn the ECB to a de facto fiscal player and thus possibly endanger its independence?
Programmet for værdipapirmarkeder som meddelt af ECB blev lanceret i maj 2010 med henblik på at støtte transmissionen af pengepolitiske beslutninger på grundlag af dårligt fungerende finansielle markedssegmenter for at sikre prisstabiliteten for euroområdet som helhed.
The Securities Markets Programme (SMP) as communicated by the ECB had been introduced in May 2010 to support the transmission of monetary policy de-cisions on account of dysfunctional financial market segments, with a view to ensuring price stability for the euro area as a whole.
Beslutningen om igen at begynde at købe obligationer i august 2010 blev truffet i lyset af en række statsobligationsmarkeders omfattende risiko for at blive dysfunktionelle og i lyset af de spændinger, der spreder sig til andre markeder grundet manglende indgreb.
The decision to start buying bonds again in August 2011 was taken in view of the significant risk of some government debt securities markets becoming dysfunctional and tensions spreading to other markets in the absence of intervention.
Dårligt fungerende værdipapirmarkeder – og navnlig statsobligationsmarkeder – kan have alvorlige negative konsekvenser for transmissionen af den pengepolitiske stilling i forhold til realøkonomien (og i sidste ende for priserne).
Dysfunctional securi-ties markets – and government bond markets in particular – can have severe ad-verse effects on the transmission of the monetary policy stance to the real econ-omy (and ultimately to prices).
Set udefra er det næsten umuligt at vurdere, hvorvidt og i hvilket omfang disse negative konsekvenser for transmissionen af pengepolitikkens stilling i forhold til realøkonomien er en realitet.
From an outside perspective it is almost impos-sible to judge, if and to what extend such adverse effects on the transmission of the monetary policy stance to the real economy take place in reality.
ECB's publikationer, f.eks. månedsoversigten, skal indeholde så mange oplysninger som muligt.
The publi-cations of the ECB, e.g. the monthly bulletin, should provide as much informa-tion as possible.
Jeg mener, at det er vigtigt, at programmet for værdipapirmarkeder kun er midlertidigt og begrænset, og at man må forvente ordningens ophævelse, idet den udvidede EFSF kan gennemføre operationer på sekundære markeder.
From my perspective, it is essential that SMP will be of a tem-porary and limited nature only and that the end of the scheme is foreseeable since the enhanced EFSF can undertake secondary market operations.
Et andet vigtigt aspekt er, at operationerne på de sekundære markeder er fuldt ud steriliseret, således at de ikke forhindrer gennemførelsen af pengepolitik ved at styre kortsigtede pengemarkeders rentesatser i henhold til den pengepolitiske stilling.
A second important aspect is that secondary market operations are fully sterilized so that they do not hinder the implementation of monetary policy by steering short-term money market interest rates in line with the policy monetary stance.
ECB skal udelukkende stabilisere de markeder, der ikke længere fungerer normalt.
The ECB is only aiming to stabilise those markets that stopped functioning normally.
Men den første – og absolut nødvendige – betingelse for succes er, at regeringerne forbedrer den finanspolitiske konsolidering og er urokkelige i deres gennemførelse af barske og uundgåelige foranstaltninger.
But the first – and absolutely necessary – condition for success is that governments accelerate fiscal consolidation and are unwavering in their imple-mentation of the tough measures that are indispensable.
For en række værdipapirmarkeders vedkommende skyldes markedsforstyrrelser i nogle medlemsstater, at regeringerne individuelt stadig skal sikre en fuldstændig troværdighed på markederne, og at peer-overvågningen som krævet af stabilitets- og vækstpagten ikke blev gennemført korrekt.
Market disruptions, in the case of the securities markets of some member countries, are due to the fact that governments, individually, still have to ensure their full credibility in the markets, and that the peer surveillance called for by the Stability and Growth Pact was not exercised correctly.
Derfor skal euroområdet gøre en indsats og gennemføre de nødvendige forudsætninger (tilpasningsforanstaltninger på nationalt niveau, forbedret EFSF og ESM og bedre ledelsesstrukturer) til at opnå fuld kapacitet til at handle og således sætte ECB i stand til at trække sig ud af disse aktiviteter, så snart markedsforholdene tillader det.
Therefore, the euro area has to act and implement the necessary prerequisites (adjustment measures on the national level, enhanced EFSF, ESM, better governance struc-tures) to regain full capacity to act and thus enable the ECB to withdraw from these activities, as soon as market conditions permit.
Hvornår forventer De, at ECB reelt opgiver de aktuelle utraditionelle foranstaltninger?
For when do you foresee the ECB's effective exit from the current non-standard measures?
ECB's ikkestandardmæssige pengepolitiske foranstaltninger blev truffet med henblik på at styrke pengepolitikkens transmissionsproces i lyset af de svækkede finansielle markeder.
The ECB’s non-standard monetary policy measures have been taken to enhance the transmission process of monetary policy, in view of impaired financial mar-kets.
Exiten fra disse foranstaltninger er således forbundet med skabelsen af finansielle markedsvilkår set over tid, hvilket igen i omfattende grad afhænger af, at der vedtages og gennemføres passende nationale politikker.
The exit from these measures therefore is linked to the evolution of finan-cial market conditions over time, which in turn depends to a large degree on ap-propriate national policies to be decided upon and implemented.
Risikopræmierne i obligationsforretningen begrænses gennem afgørende finanspolitisk konsolidering og strukturreformer i finansielt pressede lande.
Decisive fiscal consolidation and structural reforms in financially stressed countries would limit risk premiums in bond yields.
Afgørende foranstaltninger til rekapitalisering af banker med finansielle problemer kan i høj grad bidrage til at genoplive disse bankers adgang til pengemarkederne, hvilket sætter ECB i stand til at mindske deres mæglerrolle.
Decisive measures for recapitalisation of banks with financial problems would contribute substantially to reviving the access of these banks to money markets, allowing the ECB to reduce its intermediation role.
Programmet for værdipapirmarkederne er midlertidigt – lige som alle andre ikkestandardmæssige pengepolitiske foranstaltninger, som ECB har truffet for at modvirke krisen.
The SMP – as all other non-standard monetary policy measures the ECB has taken in response to the crisis – is temporary in nature.
Programmet er nærmere komplementært end supplementært i forhold til Styrelsesrådets beslutninger om de centrale rentesatser, idet det styrker pengepolitikkens transmissionsproces.
It is complementary rather than supplementary to the Governing Council’s decisions on its key inter-est rates as it enhances the transmission process of monetary policy.
Som alle ikkestandardmæssige pengepolitiske foranstaltninger skal programmet for værdipapirmarkeder udfases så snart som muligt, og så snart de forhold, der skabte grundlaget for programoprettelsen, igen er afhjulpet.
As all non-standard monetary policy measures, the SMP should be phased out as soon as possible, once the conditions that led to the initiation of the programme have dissipated.
Forventer De, at ECB's holdning ændres, hvad angår den omfattende modstand mod en omlægning af den græske gæld?
Do you foresee the stance of the ECB to change as regards the strong opposition towards a restructuring of Greek debt?
Hvad angår spørgsmålet om gældsomlægningen i Grækenland har ECB på vedvarende vis insisteret på tre nøglebudskaber.
As regards the question of debt restructuring in Greece, the ECB has been con-stantly insisting on three key messages.