natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Det var på denne baggrund, at Kommissionen den 30. april 2009 offentliggjorde et forslag til direktiv om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF), der har til formål at opstille en ramme for alle alternative investeringsfonde (AIF), bortset fra dem, der er reguleret af UCITS-direktivet.
It was against this background that on 30 April 2009 the Commission published a proposal for a Directive on Alternative Investment Fund Managers (AIFM), which seeks to provide a framework for all alternative investment funds (AIF) other than those regulated by the UCITS Directive.
Dette forslag fulgte i kølvandet på en hel del arbejde, som Parlamentet havde lavet vedrørende forvaltning af aktiver: initiativbetænkningen om investeringsfonde (2001), forvaltning af aktiver I (2006), forvaltning af aktiver II (2007), hedgefonde og private equity (2008) og gennemsigtighed hos institutionelle investorer (2008).
This proposal followed a good deal of work done by Parliament on asset management: the own-initiative report on investment funds (2001), asset management I (2006), asset management II (2007), hedge funds and private equity (2008) and the transparency of institutional investors (2008).
Forslaget om at erstatte nationale forordninger om AIF og FAIF med EU-forordninger har til formål at skabe større stabilitet i det finansielle system, øge beskyttelsen af investorerne og skabe et indre europæisk marked for alternative investeringsfonde.
The proposal to replace national regulations on AIF and AIFM with European regulations seeks to achieve greater stability in the financial system, to increase the protection of investors, and to create an internal European market in alternative investment funds.
Gennemførelsen af disse målsætninger, som vi støtter, er nødt til at tilvejebringe balance mellem på den ene side denne sektors særlige karakteristika, vitalitet og kreativitet og på den anden side behovet for effektiv regulering og passende tilsyn.
The implementation of these objectives, which we support, will need to strike a balance between on the one hand, the specific characteristics, vitality and creativity of this industry and, on the other, the need for effective regulation and appropriate supervision.
Direktivets anvendelsesområde og meddelelse af tilladelse til forvaltere
Scope of the directive and authorisation of managers
Ordføreren godkender forslaget, som fastsætter, at alle FAIF – bortset fra dem, der specifikt er undtaget – som er etableret og driver virksomhed i Unionen, og som forvalter alternative fonde, uanset hvor de er etableret, skal have tilladelse og være underlagt tilsyn.
Your rapporteur endorses the proposal, which lays down that all alternative fund managers other than those specifically exempted who are established and operating in the Union, and who manage alternative funds, regardless of where they are established, should be authorised and subject to supervision.
Det er afgørende, at der indføres krav vedrørende tekniske, finansielle og menneskelige ressourcer, organisatoriske overvejelser og god forretningsskik med henblik på at tilvejebringe en ramme for forvaltere og andre involverede aktører, såsom depositarer og evaluatorer.
It is essential that requirements be introduced in terms of technical, financial and human resources, organisational considerations and the conduct of business in order to provide a framework for managers and the other actors concerned, such as the depositary and the valuator.
Ordføreren forslår endvidere at begrænse undtagelserne fra anvendelse af direktivet med henblik på at opretholde lige konkurrencevilkår mellem de forskellige aktører, der er involveret i forvaltningen af alternative fonde, og forebygge omgåelse af kravene i direktivet, navnlig for så vidt angår "wrappers".
Your rapporteur also proposes limiting exemptions to the directive's application with a view to maintaining a level playing field between the different actors involved in managing alternative funds and preventing circumvention of the directive's requirements, in particular as regards 'wrappers'.
I betænkningen foreslås det derfor at fjerne de tærskler, der betyder fritagelse fra direktivets anvendelsesområde, og erstatte dem med en proportionalitetsbestemmelse.
This report therefore suggests removing the thresholds providing exemption from the directive's scope and replacing them with a proportionality rule.
Det er vigtigt at sikre, at de indførte bestemmelser anvendes over hele linjen, så de åbner mulighed for større gennemsigtighed vedrørende forvaltningen af fondene.
It is important to ensure that the rules introduced are applied across the board so that they allow greater transparency regarding the management of the funds themselves.
For at kunne opnå tilladelse kræves det, at FAIF ligger inde med et minimumsniveau af kapital i form af likvider eller kortfristede aktiver.
To obtain authorisation, AIFMs will be required to hold a minimum level of capital in the form of liquid or short-term assets.
Ordføreren foreslår, at disse beløb harmoniseres med beløbene i UCITS-direktivet.
Your rapporteur proposes aligning these amounts with those contained in the UCITS Directive.
Markedsføring af fondene og forbindelser med tredjelande
Marketing of the funds and relations with third countries
Når de har erhvervet tilladelse, skal FAIF kunne forvalte og markedsføre deres fonde, som er etableret i Unionen, over for professionelle investorer på hele Unionens område.
Once they have been authorised, AIFMs should be able to manage and market their funds established in the Union to professional investors throughout the territory of the Union.
Et sådant europæiske markedsføringspas skulle gøre det muligt for enhver fond, som er etableret i Unionen, og som forvaltes af en forvalter, der har opnået tilladelse i sit hjemland, at blive markedsført i alle medlemsstater, såfremt en simpel anmeldelsesprocedure overholdes.
Such a European passport should make it possible for any fund established inside the Union and managed by an authorised manager in its home Member State to be marketed, subject to a simple notification procedure, in all Member States.
Fonde, som er etableret i Unionen får således gavn af et europæisk mærke, der adskiller sig fra samtlige UCITS-mærker.
Funds established in the Union would thus benefit from a European label, distinct from any UCITS label.
Dette er ikke ensbetydende med, at ordføreren ønsker at udelukke FAIF og fonde fra tredjelande.
This does not mean that your rapporteur wishes to close the door to third-country AIFMs and third-country funds.
En FAIF, der er etableret i et tredjeland, kan levere forvaltningsydelser på en medlemsstats territorium, såfremt visse betingelser er opfyldt af det tredjeland, hvor FAIF er etableret (standarder for bekæmpelse af hvidvaskning af penge, aftale med den pågældende medlemsstat om effektiv udveksling af oplysninger om skatteforhold, gensidig markedsadgang) samt af FAIF og FAIF’s kompetente myndighed (aftaler mellem FAIF og Den Europæiske Værdipapirtilsynsmyndighed (ESMA) og mellem FAIF’s kompetente myndighed og ESMA).
An AIFM established in a third country may provide management services on the territory of a Member State provided that certain conditions are satisfied by the third country where the AIFM is established (anti-money laundering standards, agreement for effective exchange of information for tax matters with that Member State, reciprocity of market access) and by the AIFM and its competent authority (agreements between the AIFM and the European Securities and Market Authority (ESMA) and between the competent authority of the AIFM and ESMA).
Endvidere kan en FAIF, der er godkendt i Unionen eller, med forbehold af førnævnte betingelser, etableret i et tredjeland markedsføre aktier eller andele i en AIF, der er etableret i et tredjeland, til professionelle investorer på en medlemsstats territorium, såfremt visse betingelser er opfyldt af det tredjeland, hvor AIF er etableret (standarder for bekæmpelse af hvidvaskning af penge, aftale med den pågældende medlemsstat om effektiv udveksling af oplysninger om skatteforhold, gensidig markedsadgang) og af AIF's tilsynsførende (samarbejdsaftale mellem AIF’s tilsynsførende og den kompetente myndighed i den pågældende medlemsstat).
In addition, AIFMs authorised in the Union or, subject to the conditions described previously, established in a third country, may market units or shares of an AIF established in a third country to professional investors on the territory of a Member State provided that certain conditions are satisfied by the third country where the AIF is established (anti-money laundering standards, agreement for effective exchange of information for tax matters with that Member State, reciprocity of market access) and by the supervisor of the AIF (cooperation agreement between the supervisor of the AIF and the competent authority of that Member State).
Definitionen på markedsføring bør ligeledes ændres for at give professionelle investorer frihed til at vælge, hvilke fonde de ønsker at investere i, inklusive fonde fra tredjelande, på betingelse af, at de overholder de samme betingelser, som gælder for markedsføring af AIF etableret i et tredjeland af dette tredjeland, hvor fondene fra tredjelandet er etableret.
The definition of marketing should also be amended in order to give professional investors the freedom to choose the funds in which they wish to invest, including third-country funds subject to compliance with the same conditions applying to the marketing of AIF established in a third country by the third country where the third-country funds are established.
Endelig bør detailinvestorer af hensyn til deres beskyttelse ikke have mulighed for at investere i master-feeder-strukturer, hvor masteren er en AIF beliggende i et tredjeland, eller i fonde, hvoraf 30 % er investeret i fonde i tredjelande.
Finally, with a view to their protection, retail investors should not be able to invest in master-feeder structures where the master is an AIF located in a third country, nor in funds more than 30% of which are invested in third-country funds.
I FAIF-direktivet foreslås ordninger, der kan anvendes på AIF's depositarer.
The AIFM Directive proposes arrangements applicable to the depositaries of AIF.
Med henblik på at opnå konsistens inden for sektoren, bør kravene i dette direktiv harmoniseres med bestemmelserne i UCITS-direktivet.
For the purposes of sectoral consistency, this directive's requirements should be aligned with the provisions of the UCITS Directive.
Ordføreren foreslår, at der indføjes bestemmelser om definitionen på en depositar, dennes beliggenhed, rolle og funktioner, betingelserne for at kunne uddelegere nogle af disse funktioner og depositarens ansvar.
Your rapporteur is proposing to insert provisions relating to the definition of the depositary, its location, its role, its functions, the conditions for delegating some of its functions, and its responsibility.
Han mener desuden, at depositaren bør befinde sig i samme land som fonden, hvis sidstnævnte er etableret i EU.
He also considers that the depositary should be in the same country as the fund if the fund is established in the European Union.
Han åbner ikke op for ikke et depositarpas.
He is not providing for any depositary passport.
Når fonden er etableret i et tredjeland, bør depositaren befinde sig i Den Europæiske Union, medmindre der forefindes en aftale om samarbejde og udveksling af oplysninger mellem de tilsynsførende, som sikrer, at bestemmelserne er ækvivalente, og at der kan gennemføres tilsyn i overensstemmelse med kravene i Unionen.
Where the fund is established in a third country, the depositary should be located in the European Union, unless a cooperation and information exchange agreement exists between the supervisors ensuring that regulations are equivalent and supervision can be carried out in accordance with requirements in the Union.
Depositaren er ansvarlig over for investoren og forvalteren.
The depositary is liable to the investor and the manager.
Når depositaren er retligt forhindret i at kunne udføre alle sine funktioner i medfør af lovgivningen i det land, hvor fonden investerer, skal der indgås en kontrakt mellem administrationsselskabet, investoren, depositaren og den underordnede depositar med henblik på at overføre en del af ansvaret til sidstnævnte.
Where the depositary is legally prevented from exercising the full range of its functions under the law of the country in which the fund invests, a contract must be concluded between the management company, the investor, the depositary and the subdepositary with a view to partially transferring liability to the subdepositary.
Forslaget til direktiv fastsætter bestemmelser for AIF-evaluatorer og indeholder bestemmelser om evaluering og værdiansættelse af fondens aktiver og andele.
The proposal for a directive lays down rules applicable to AIF valuators and contains provisions on fund valuation and the determination of the value of a fund's assets and shares.
Evaluatorens funktionelle uafhængighed bør ikke være et krav, men en mulighed, som parterne kan vælge at benytte.
The valuator's functional independence should not be a requirement, but a possibility left to the discretion of the parties.
På den anden side bør de organisatoriske ordninger sikre funktionens uafhængighed, når værdiansættelsen foregår internt i FAIF (kinesisk mur).
On the other hand, organisational arrangements should guarantee the function's independence where valuation is internal to the AIFM (Chinese wall).
Endelig indføres der ikke systematisk værdiansættelse, for så vidt angår private kapitalfondes aktiviteter.
Last, no systematic valuation will be introduced with respect to private equity activities.
Anvendelse af gearing
The use of leverage
Ordføreren foreslår, at FAIF fremlægger en ex ante-definition at de gearingsgrænser, de vil anvende for hver af de AIF, de er ansvarlige for at forvalte.
Your rapporteur proposes that AIFMs provide an ex ante definition of the leverage limits which they will use in respect of each AIF they are responsible for managing.
Det er nødvendigt at fastsætte en række grundlæggende regler for at fastsætte disse grænser.
A number of basic rules will need to be laid down in order to establish these limits.
Der skal være krav om, at FAIF holder de nationale tilsynsførende orienteret om de grænser, de vedtager.
AIFMs will be required to keep national supervisors informed of the limits which they adopt.
Under særlige omstændigheder har ESMA beføjelse til at fastsætte grænser for den maksimale gearing, som er strengere end dem, forvalteren har fastsat.
In exceptional circumstances, ESMA will have the power to establish limits in respect of maximum leverage that are more stringent than those announced by the manager.
Short selling
Short selling
Short selling er en teknik, der gavner de finansielle markeders likviditet og dynamik.
Short selling is a technique that is useful to liquidity and the dynamism of financial markets.
Der kan derfor ikke være tale om at forbyde den.
There is therefore no question of prohibiting it.
Da den imidlertid kan bidrage til at øge systemiske risici, bør den gøres til genstand for nogle få enkle regler, der sikrer den finansielle stabilitet og de finansielle markeders integritet.
However, as it can contribute to increasing systemic risks, it should be made subject to a few simple rules ensuring financial stability and the integrity of financial markets.
Formidling af oplysninger til tilsynsorganet og investoren er et centralt element for at opfylde målsætningerne i dette direktiv.
The communication of information to the supervisory body and investor is a key element in achieving the objectives of the directive.
Det er imidlertid vigtigt at skelne mellem oplysningerne til tilsynsorganet og de oplysninger, som investoren kræver.
It is important to distinguish, however, between information for the supervisory body and the information required by the investor.
Der er ingen grund til, at der ikke skulle være total gennemsigtighed over for tilsynsorganet.
There is no reason why there should not be total transparency vis-à-vis the supervisory body.
Hvad angår private equity-fonde, bør der ikke være krav om, at målselskabet skal stille flere oplysninger til rådighed, end der ifølge loven kræves af tilsvarende selskaber.
As regards private equity funds, the target company should not be required to provide more information than what is legally required of similar companies.
Private equity-fondes kontrollerende indflydelse i selskaber
Controlling influence in companies by private equity funds
De særlige bestemmelser, der gælder for private equity-fondes erhvervelse af kontrollerende indflydelse i en enhed, bør anvendes på grundlag af den faktiske andel af kontrollerende indflydelse, som selskabet udøver, i henhold til de standardkriterier, der anvendes i selskabsretten, og ikke kun på grundlag af mængden af erhvervede andele.
The specific rules governing the acquisition of controlling influence of an entity by a private equity fund should be applied on the basis of the actual degree of controlling influence exerted by the company according to the standard criteria used under company law, and not simply of the volume of shares held.
Ordføreren har taget højde for den nye europæiske tilsynsstruktur, hvis relaterede tekster i øjeblikket er ved at blive gennemgået med henblik på at sikre større finansiel stabilitet og begrænse systemiske risici.
Your rapporteur has taken into consideration the new European supervisory structure, the texts relating to which are currently being examined with a view to ensuring greater financial stability and limiting systemic risks.
ESRB (Det Europæiske Udvalg for Systemiske Risici) og ESMA spiller en vigtig rolle i denne henseende.
The ESRB (European Systemic Risk Board) and ESMA have an important role to play in this respect.
Medlemsstaternes beføjelser
Powers of the Member States
De kompetente myndigheder i hjemlandet, hvor FAIF har opnået tilladelse, og i værtslandet, på hvis område FAIF leverer sine forvaltnings- og markedsføringsydelser, skal have tilsynsbeføjelser.
The competent authorities of the 'home Member State' in which the AIFM has been authorised and of the 'host Member State' on whose territory the AIFM is providing its management and marketing services must enjoy supervisory powers.
Aflønningsniveauet for medlemmer af selskabernes ledelse
Executive remuneration
Erklæringen af 25. september 2009 fra G20-topmødet i Pittsburgh markerede international enighed om aflønningsniveauet for medlemmer af ledelserne i banker og andre finansielle institutioner.
The G20's Pittsburgh Declaration of 25 September 2009 marked an international agreement on the remuneration of executives of banks and other financial institutions.
Ordføreren foreslår, at disse principper anvendes på FAIF.
Your rapporteur proposes applying these principles to the AIFM.
FAIF-direktivet er underlagt Lamfalussyproceduren: Det fastsætter retningslinjer (niveau 1-bestemmelser) og bemyndiger Kommissionen til at indføre gennemførelsesbestemmelser (niveau 2-bestemmelser) i henhold til komitologiproceduren.
The AIFM Directive is subject to the Lamfalussy procedure: it sets out guiding principles (level 1 measures) and provides for implementing measures (level 2 measures) that can be introduced by the Commission under the comitology procedure.
Ordføreren har forsøgt at skabe bedre balance mellem bestemmelserne på disse forskellige niveauer.
Your rapporteur has sought to strike a better balance between the measures at these different levels.
Samspil og overensstemmelse med andre tekster
Interaction and consistency with other texts
Med henblik på sikre, at forskelle i fortolkninger af bestemmelser til fælles emner er så få som mulige, foreslår ordføreren, at sprogbrugen i de relaterede direktiver så vidt muligt overtages i dette direktiv.
In order to keep differences of interpretation of provisions relating to common subjects to a minimum, the rapporteur suggests taking over, wherever appropriate, the wording used in the related directives.
UDTALELSE FRA RETSUDVALGET
OPINION of the Committee on Legal Affairs (*)
forslag til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv om forvaltere af alternative investeringsfonde og om ændring af direktiv 2004/39/EF og 2009/.../EF
on the proposal for a directive of the European Parliament and of the Council on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2004/39/EC and 2009/…/EC
Ordfører: Evelyn Regner
Rapporteur (*): Evelyn Regner
Den finansielle og økonomiske krise har afsløret, at der er væsentlige mangler i regulering og tilsyn med finansmarkederne.
The financial and economic crisis is laying bare the serious shortcomings in the regulation and supervision of financial markets.
Der er på nuværende tidspunkt ingen balance mellem risiko og ansvar henholdsvis juridisk ansvar.
At present there is no balance between risk, on the one hand, and responsibility, and legal liability, on the other.
Dette direktiv skal skabe balance mellem den risiko, der udgår fra fondene, og det dermed forbundne ansvar.
The proposal for a directive under consideration here is intended to establish just such a balance between the risk inherent in the activities of investment funds and the responsibility they bear as a result.
Kommissionen forelagde som opfølgning af tidligere initiativbetænkninger fra Europa-Parlamentet og det stadig voksende offentlige pres den 30. april 2009 et forslag til direktiv om forvaltere af alternative investeringsfonde, der skal fastlægge den lovgivningsmæssige ramme for alle fonde, der ikke er omfattet af UCITS-direktivet.
On 30 April 2009, in response to a number of Parliament own-initiative reports and ever increasing public pressure, the Commission put forward a proposal for a directive on Alternative Investment Fund Managers which is designed to create a legal framework for all funds not covered by the UCITS Directive.
Denne ramme skal erstatte de mangfoldige nationale bestemmelser med en samlet europæisk løsning, der vil fungere bedre.
This legal framework would provide the basis for a more effective, European solution to the problem of investment fund regulation by replacing the plethora of national rules currently applicable in this area.
Kommissionens initiativ og handling bør hilses velkommen, men dog videreudvikles på nogle væsentlige punkter.
Although the mere fact that the Commission is taking action, and the approach it has chosen, are welcome, the proposal needs to be improved in certain key areas.
Ordførerens holdning:
Rapporteur's position:
Ordføreren ønsker at henvise til nogle væsentlige svagheder ved Kommissionens forslag:
Your rapporteur would like to draw attention to a number of serious shortcomings in the Commission proposal:
a) Forslaget opstiller regler for forvalterne og ikke for selve fondene.
(a) The proposal seeks to regulate fund managers, not funds themselves.
Strategien med at opstille regler for forvalterne af de alternative investeringsfonde giver indtryk af sikkerhed men lader dog betragtelige smuthuller stå åbne.
Although this approach creates an impression of security, it fails to close a number of significant loopholes.
Desuden kan ikke-EU-forvaltere placere udenlandske fonde inden for EU uden at bliver registreret eller kontrolleret.
What is more, managers of foreign funds who are not EU nationals would be able to invest in the EU without being registered or supervised.
b) Det er ikke muligt på forhånd og på baggrund af grænseværdier at fastslå, hvorvidt selskaber er systemisk vigtige eller ej.
(b) It is impossible to determine in advance, on the basis of threshold values, which firms are systemically important and which are not.
Som den nuværende krise viser, er det først muligt at se, hvorvidt et selskab er systemisk vigtigt, når det fejler.
As the current crisis shows, it only becomes clear whether a firm is systemically important when it fails.
Endvidere åbner grænseværdierne op for et smuthul, da det vil være en smal sag at omgå disse grænseværdier ved en hel formel opdeling af fondene i mindre enheder.
In addition, the threshold values create a loophole, since it would be an easy task to circumvent the limits by means of the purely formal division of a fund into smaller units.