natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Med henblik på at sikre det samme beskyttelsesniveau for investorer, hvad enten de investerer direkte gennem investeringsfirmaer eller indirekte gennem investeringsinstitutter, skal rapporten også, i lyset af Kommissionens snarlige forslag vedrørende investeringsinstitut-depositarer og efter en åben høring af interessehaverne, anføre reguleringsmæssige smuthuller, herunder vedrørende ækvivalensordningen, og anslå omkostninger og gevinster ved at udvide anvendelsesområdet for direktiv 97/9/EF til at omfatte investeringsinstitutter.
In order to ensure the same level of protection for investors, whether they invest directly through investment firms or indirectly through UCITS, the report shall also, in light of the forthcoming Commission proposal on UCITS depositaries and after an open consultation with stakeholders, identify regulatory gaps, including regarding equivalent compensation, and assess the costs and benefits of extending the scope of Directive 97/9/EC to UCITS.
Rapporten skal om nødvendigt indeholde lovforslag om de praktiske forhold vedrørende udvidelsen af anvendelsesområdet til investeringsinstitutter.
If necessary, that report shall include legislative proposals on the practical arrangements for the extension of its scope to UCITS.
Det fremgår ikke klart, hvilke konkrete tilfælde der vil være omfattet, hvis anvendelsesområdet udvides til at omfatte investeringsinstitutter, hvilket er så meget desto mere relevant i lyset af de ændringer af depositarernes ansvar, som forventes foreslået af Kommissionen i løbet af 2011.
It is not clear what specific cases the extension of the scope of coverage to UCITS is meant to cover, all the more in view of the amendments to depositaries’ liabilities that are expected to be proposed by the Commission in the course of 2011.
Behovet for at udvide investorgarantiordningsdirektivet til at omfatte investeringsinstitutter kræver yderligere undersøgelser og bør foretages under fuld hensyntagen til det ændrede direktiv om investeringsinstitutter.
The need to extend coverage of the ICSD to UCITS requires further investigation and should be made in full consideration of the amended UCITS Directive.
Den nye EU-lovgivning bør fremme harmonisering og integration af det indre marked, styrke forbrugerbeskyttelsen og skabe mere tillid for forbrugerne og indskyderne samt øge den finansielle stabilitet.
The new EU legislation should increase the harmonisation and integration of the Single European market, strengthen the consumer's protection and create more confidence for the consumers and depositors and enhance financial stability.
Ordføreren har tre hovedmål:
The rapporteur has three main objectives:
Øge forbrugerbeskyttelsen gennem et højere dækningsniveau.
To increase consumer protection through a higher coverage.
Ændringerne af investorgarantiordningsdirektivet bør sigte mod højnelse af investorbeskyttelsen.
The changes in ICSD should aim at increasing the investor protection.
Der er behov for bedre forbrugerbeskyttelse og stærkere fælles regler, især med hensyn til finansiering af ordningerne på nationalt plan.
There is a need for better consumer protection and for stronger common rules especially concerning the funding of the schemes at national level.
Investorer, der foretager grænseoverskridende investeringer, bør have samme beskyttelsesniveau i alle medlemsstater.
Investors with cross border investments should have the same level of protection in all Member states.
Forbrugerrettighederne bør styrkes gennem forbedret dækning, hurtigere og bedre udbetalinger og bredere beskyttelse.
The consumer's right should be strengthened through improved coverage, faster and better payouts and wider protection.
Hvis et investeringsselskab opbevarer finansielle instrumenter på vegne af en forbruger, bør der være en investorgaranti.
If an investment firm is holding financial instruments on behalf of the consumer, investor compensation should be in place.
Forbedre det indre marked for finansielle tjenesteydelser og skabe europæisk harmonisering af investorgarantiordninger i EU.
To improve the single European market for financial services and create European harmonisation of investor compensation schemes in the Union .
Dette vil styrke investorbeskyttelsen og bidrage til at skabe ensartede betingelser.
This will strengthen investor protection and contribute to a level playing field.
Der er behov for mere og bedre harmonisering på EU-plan af den gældende lovgivning.
There is a need for more and better EU harmonisation of the current legislation.
Reglerne skal styrke det indre marked for finansielle tjenesteydelser og skabe et stærkere indre marked.
The rules must enhance the internal market for financial services and create a stronger Single European market.
I Kommissionens forslag fastslås det, at enhver form for investeringsservice og ‑aktiviteter, som falder ind under MiFID-direktivet, bør var omfattet af investorgarantiordningsdirektivet, og hvis selskaber reelt opbevarer kundeaktiver, bør kunder være berettiget til at være dækket af garantiordningen i investorgarantiordningsdirektivet.
The proposal from the Commission states that all investment services and activities covered under MiFID should be subject to the ICSD and that if firms de facto hold client assets, clients should be entitled to compensation under the ICSD.
Ordføreren støtter tilpasningen til MiFID, for så vidt angår definitioner og skelnen mellem private og professionelle investorer.
The rapporteur supports the alignment with MIFID as to definitions and distinction between retail and professional investors.
Bidragene til ordningerne bør fungere som en gensidig forsikringsmekanisme og ikke være så høje, at de betragtes som en afgift af skattemæssig karakter.
The contributions to the schemes should function as a mutual insurance mechanism and not be at such a high level as it can be regarded as a tax or as a payment of a fiscal nature.
Den samme risikobaserede tilgang bør anvendes på samme måde på tværs af alle ordninger, og beregningen af bidrag bør være baseret på den potentielle garantirisiko, som et selskab påtager sig.
The risk based approach should be applied consistently among schemes and the calculation of contributions should be based on the potential compensation risk incurred by a firm.
Udvidelse af anvendelsesområdet – misligholdelse fra en tredjemandsdepotinstitutions og investeringsinstituttets depositars side
Broadening the scope – failure of a third party custodian and UCITS depositary
Kommissionen foreslår, at investorgarantiordningernes dækning udvides til selskaber, der har tilladelse til at foretage enhver form for investeringsservice, og til investeringsinstituttets deltagere i tilfælde af misligholdelse fra et investeringsinstituts depositars, underordnede depotinstitutions eller tredjemandsdepotinstitutions side.
The Commission proposes that the coverage of the investor compensation schemes be extended to firms authorised to carry on any investment services in any form and to UCITS unit holders in case of failure of UCITS depositary, sub-custodian and third party custodian.
Ordføreren er tilhænger af en udvidelse af anvendelsesområdet til at omfatte misligholdelse fra tredjemandsdepotinstitutions side, men støtter ikke en udvidelse til at omfatte investeringsinstitutter.
The rapporteur is in favour of broadening the scope to include failure of third party custodians, but does not support broadening the scope to include UCITS.
Forbrugeren er for øjeblikket beskyttet af bestemmelser i UCITS- og MiFID-direktiverne.
The consumer has protection today in provisions in UCITS and MIFID Directives.
UCITS-direktivet giver deltagerne et højt beskyttelsesniveau gennem de krav, der pålægges i forbindelse med depotinstitutioners aktiviteter.
The UCITS Directive provides a high degree of protection of unit-holders through the requirements it imposes on depositaries' activities.
De eksisterende investorgarantiordninger dækker i forbindelse med MiFID også tab af accessoriske tjenesteydelser, som f.eks. opbevaring af værdipapirer og forvaltning af aktiver.
The current investor compensation schemes also covers losses of - in the context of the MiFID- non-core services of safekeeping and administration of assets.
Andele eller aktier i andele er dækket mod svig i investeringsinstitutterne, hvis de opbevares af et andet investeringsselskab.
Units or shares in units are covered against fraud in UCITS, as long as they are held in an investment company.
Et investeringsinstituts fond indeholder ikke andre aktiver end den portefølje af finansielle instrumenter, som det forvalter for deltagerne.
UCITS funds have no assets other than the portfolio of financial instruments managed for their unit holders.
Derfor vil de gebyrer og omkostninger, som investeringsinstituttet pålægges, automatisk påvirke investeringsinstituttets deltagere, idet nettoværdien af deres andele reduceres.
As a consequence, fees or costs, charged to the UCITS will automatically impact the UCITS unit holders by reducing the net asset value of their units.
Hvis depotinstitutioner skal bidrage til finansiering af ordningerne, vil det være investorerne, som betaler omkostningerne.
If depositaries have to contribute to the funding of the schemes, the investors will bear the costs.
At bede investeringsinstitutter om at bidrage til ordningerne vil medføre, at deltagerne i investeringsinstituttet betaler to gange for den samme beskyttelse.
Asking the UCITS to contribute to the schemes will lead to the result that UCITS unit holders will pay twice for the same protection.
Desuden er det i forbindelse med lovgivningsprocessen vigtigt at sikre, at der er sammenhæng mellem de nye bestemmelser i direktivet om alternative investeringsfonde (FAIF), Kommissionens kommende forslag om depositarfunktionen i direktivet om investeringsinstitutter (UCITS V) og revisionen af MiFID.
Furthermore it is important in the law making process to ensure that there is consistency between the new provisions in the Directive on Alternative Investment funds (AIFMD), the forthcoming Commission proposal on the depositary function of the UCITS directive (UCITS V) and the review of MiFID.
Der må derfor sættes spørgsmålstegn ved det hensigtsmæssige i på nuværende tidspunkt at udvide anvendelsesområdet.
The usefulness of broadening the scope at this point in time must therefore be questioned.
Forbrugerbeskyttelsen bør øges, og direktivets anvendelsesområde bør derfor udvides til at omfatte tredjemandsdepotinstitutioner.
Consumer protection should be raised and therefore third party custodians should be included in the scope of the Directive.
Ordføreren støtter forslaget om at dække misligholdelse fra den indskyders eller depotinstitutions side, som er valgt af det investeringsselskab, der ikke er i stand til at tilbagelevere de finansielle instrumenter.
The rapporteur supports the proposal to cover the failure of the depositor or custodian chosen by the investment firm who is not able to return the financial instruments.
Forbrugeren kan vælge et andet investeringsselskab, men har ikke noget ansvar for selskabets valg af depotinstitution – som er valgt af investeringsselskabet – og kan derfor ikke holdes ansvarlig, hvis depotinstitution misligholder aftalen.
The consumer can choose another Investment firm, but has no responsibility for the firm's choice of custodian - chosen by the Investment firm - and should not be responsible if it fails.
Ordføreren foreslår følgende ændringer:
The rapporteur proposes the following changes:
· En eventuel udvidelse af investorgarantiordningsdirektivet til at omfatte investeringsinstitutter og deres depotinstitutioner skal analyseres i forbindelse med den forestående revision af UCITS-direktivet med hensyn til en ansvarsordning for investeringsinstitutters depotinstitutioner, idet der tages højde for alle direktivets aspekter.
· The possible extension of the coverage in ICSD to UCITS and their depositaries should be analysed in the upcoming review of UCITS Directive on the UCITS depositary liability's regime when all considerations of the Directive are taken in to account.
Nærværende direktiv bør ikke indeholde særskilte regler for investeringsinstitutter.
There should not be a separate legislation for UCITS in this Directive.
Omfanget af harmonisering med hensyn til garantiniveauet
Degree of harmonisation on the level of compensation
Kommissionen foreslår et højere minimumsgarantiniveau på 50 000 EUR pr. investor i stedet for de gældende 20 000 EUR.
The Commission proposes a higher level of minimum compensation for each investor, EUR 50 000 instead of EUR 20 000 in the current legislation.
I nogle lande er der imidlertid højere garantiniveauer: Det Forenede Kongerige (50 000 GBP), Spanien (100 000 EUR) og Frankrig (70 000 EUR).
However there are countries that have higher limits for compensation; United Kingdom (£ 50 000), Spain (EUR 100 000) and France (EUR 70 000).
Ordføreren er fortaler for fuld harmonisering – i modsætning til minimumsharmonisering – med et fastsat garantiniveau på 100 000 EUR (en højere grænse ville også være tilladt).
The rapporteur is in favour of full harmonisation - as opposed to minimum harmonisation - at a fixed level of compensation of EUR 100 000 (a higher limit would also be permitted).
Et fast garantiniveau øger forbrugerbeskyttelsen, giver investorerne bedre beskyttelse og skaber ikke risiko for voldgiftssager mellem medlemsstaterne.
This fixed level of compensation increases consumer protection, gives investors stronger protection and creates no risk of arbitrage between Member States.
Ordføreren mener, at ingen medlemsstat bør være forpligtet til at nedsætte deres garantiniveau.
The rapporteur is of the view that no Member States should be obliged to lower their level of compensation.
Konsekvensen heraf ville være lavere forbrugerbeskyttelse.
The effect would be lower protection for consumers.
Kunder, som vælger at investere deres penge gennem et investeringsselskab, bør have den samme beskyttelse, som hvis de investerede deres penge gennem en bank eller et andet kreditinstitut.
Customers that choose to invest their money on the market through an investment firm should have the same protection as if they would have invested the money through a bank or other credit institutions.
Midler, der opbevares af et investeringsselskab, skal beskyttes på samme måde som midler, der opbevares på en bankkonto.
Money that is deposited by the investment firm must be protected the same way as money deposited in a bank account.
· En højere minimumsgaranti på 100 000 EUR pr. investor i stedet for 50 000 EUR.
· A higher level of minimum compensation for each investor, EUR 100 000 instead of EUR 50 000.
Finansieringsprincipper og -mekanismer – harmonisering af finansieringen af ordningerne
Funding principles and mechanism – Harmonisation of how the schemes should be funded
Ordføreren hilser harmonisering af finansieringen af garantiordningerne velkommen og går ind for et minimumsmålfinansieringsniveau og forhåndsfinansiering.
Harmonisation of the financing of the compensation schemes is welcomed, and the rapporteur favours a minimum target fund level and ex ante funding.
Kommissionen har foretaget sin simulering på grundlag af beløb, der er dækket i værdipapirer eller penge, hvilket de anser for det bedste beregningsgrundlag for beregning af målfinansieringsniveauet.
The Commission has made their simulation based on the amount of covered securities and monies which they think are the most appropriate calculation base to calculate the amount of the target fund level.
Kommissionen har baseret sine beregninger på kun ti medlemsstaters ordninger.
The Commission has based its calculations on schemes from only 10 Member states.
Manglen på oplysninger om ordningerne på nationalt plan gør det meget vanskeligt at kalibrere et passende målfinansieringsniveau.
The lack of data at the national schemes level makes the calibration of an appropriate target fund level very difficult.
Der er imidlertid god grund til at mene, at det foreslåede målfinansieringsniveau på 0,5 % er for højt, især fordi finansieringen bør dække tilfælde af forsømmelser og svig i de deponerede værdipapirer.
There is however strong evidence to suggest that the proposed target fund level of 0,5% is too high, especially since the funds should be covering cases of mismanagement and fraud in the deposited securities.
En undersøgelse af de krav, der er blevet fremsat over for garantiordningen for finansielle tjenesteydelser i Det Forenede Kongerige i løbet af de foregående år har været relativt få.
One study of the claims made on the UK Financial Services Compensation Scheme during recent years shows that the claims have been relatively low.
I undersøgelsen anslås det, at forhåndsfinansierede bidrag ikke bør fastsættes til mere end 0,2 % (20 basispoint).
The study suggests that a pre-funding contribution should be set at no more than 0,2% (20 basis points).
På grundlag af erfaringer fra mit hjemland, Sverige, ville et finansieringsniveau på 0,05 % være tilstrækkeligt.
Based on historical experience in my home country, Sweden, a fund level of 0,05% would be sufficient.
200 000 krav ville repræsentere 1-3 store (mellemstore) investeringsselskabers misligholdelse eller omkring 25 små selskaber i vanskeligheder.
200.000 claims would represent 1-3 large (medium sized) investment firms’ failure or a couple of dozen small companies in trouble.
På dette grundlag ville målniveauet blive 10 mia. EUR.
On that basis, the target level would be EUR 10 billion.
Selv om beregningen af dækningsniveauet på 0,5 % af de dækkede aktiver ikke er særlig præcis, kan det med et groft skøn og i betragtning af markedsdeltagernes bidrag som reaktion på indkaldelsen af meningstilkendegivelser ende på omkring 50 mia. EUR, dvs. mindst fem gange så højt.
Although the calculation of the 0,5% of the covered assets as a coverage level is not very clear, using a rough estimation and the reactions of the contributions of market participants to the Call for Evidence it might be around EUR 50 billion i.e. at least 5 times higher."
Farkas konkluderer, at et dækningsniveau på 10 basispoint af de aktiver, der forvaltes af investeringsselskaber på vegne af legitime kunder, må anses for tilstrækkeligt.
Farkas concludes that "the coverage level as of 10 basis points of the assets managed by investment firms on behalf of eligible clients should be treated as sufficient".
Ordføreren foreslår desuden at anvende et risikobaseret princip i investorgarantiordningsdirektivet, således at bidrag til en ordning fastsættes for hvert medlems vedkommende på grundlag af omfanget af den risiko, selskabet påtager sig.
The rapporteur also proposes to include a risk-based principle in the ICSD that the contribution to a scheme shall be determined for each member on the basis of the degree of risk incurred by the firm.
· Bidraget til en ordning fastsættes for hvert medlems vedkommende på grundlag af omfanget af den påtagne risiko.
· The contribution to a scheme shall be determined for each member on the basis of the degree of risk incurred.
· Den foreslåede forhåndsfinansiering bør sikres og bør inden for en periode på fem i stedet for ti år være nået op på målfinansieringsniveauet i alle medlemsstater.
· The proposed ex-ante funds should be in place and have reached the target fund level in all Members States in five years instead of ten years.
· Finansieringsniveauet, bidragene, bør reduceres til et rimeligt niveau.
· The level of funding, the contributions, should be reduced to a justifiable level.
Medlemsstaterne skal sikre, at der fastsættes et målfinansieringsniveau for hver ordning på mindst 0,3 % af værdien af de midler og finansielle instrumenter, som opbevares, administreres eller forvaltes af investeringsselskabet.
Member States shall ensure that each scheme establishes a target fund level of at least 0.3% of the value of the monies and financial instruments held, administered or managed by the investment firms.
Låntagningsmekanisme mellem nationale ordninger
Borrowing mechanism between national schemes
Den foreslåede låntagningsmekanisme er en mekanisme til at skabe solidaritet mellem medlemsstaterne, og ideen bør som sådan bifaldes.
The proposed borrowing mechanism is a mechanism of solidarity between Member States and should therefore be welcomed as an idea.
Medlemsstaterne har imidlertid fortsat ansvaret for at opretholde passende finansieringsmekanismer.
However the Member States shall continue to have the responsibility to have appropriate financing mechanisms in place.
Med henblik på at undgå at medlemsstater underdimensionerer deres finansiering, foreslår ordføreren, at låntagningsmekanismen ikke indføres, før alle ordninger råder over tilstrækkelige midler.
In order to avoid that some Member States would undersize their funds the rapporteur proposes that the borrowing mechanism should not be launched before all the schemes have sufficient money in their funds.
De fleste medlemsstater skulle være i stand til at finde andre lånekilder, og den obligatoriske låntagningsmekanisme bør sigte mod en lavere procentsats, end Kommissionen har foreslået for de til rådighed stående finansielle midler: 5 % i stedet for 10 %.
Most Member States should be able to find other resources for lending and therefore the compulsory lending mechanism should aim for a lower percentage of the available financial means than proposed by the Commission; at a level of 5% instead of 10%.
· Den obligatoriske låntagningsmekanisme bør ikke indføres, før alle ordningerne er nået op på målfinansieringsniveauet.
· The obligatory lending mechanism should not start before all the schemes are funded at target fund level.
· Efter en femårsperiode skal det være muligt at låne fra alle andre ordninger inden for EU, for så vidt den ordning, der har behov for et lån, tidligere har været oppe på målfinansieringsniveauet.
· After the five year period a scheme shall have the right to borrow from all other schemes within the Union provided that the scheme which finds itself in the situation had previously reached the target fund level.
· Niveauet for obligatorisk låntagning reduceres fra 10 til 5 % af ordningen.
· The level of obligatory lending is reduced from ten to five percent of the scheme.
Medlemsstaterne skal sikre, at 5 % af ordningens forhåndsdeponerede beløb er til rådighed til udlån til andre ordninger.
Member States shall ensure that 5% of the ex-ante funding amount of the schemes is available for lending to other schemes.
Direktiv 97/9/EF om investorgarantiordninger blev vedtaget i 1997 for at supplere direktivet om investeringsservice (der senere blev erstattet af direktivet om markeder for finansielle instrumenter (MiFID).
Directive 97/9/EC on Investor-Compensation Schemes (ICSD) was adopted in 1997 to complement the Investment Services Directive (the last one was replaced later by the Markets in Financial Instruments Directive (MiFID).
Ti år efter at investorgarantiordningsdirektivet trådte i kraft og umiddelbart efter finanskrisen, er det rette tidspunkt at undersøge, hvordan investorgarantiordningsdirektivet fungerer.
Ten years after the ICSD entered into force, and immediately after the financial crisis, it is the right time to review the functioning of the ICSD.
Revisionen af dette direktiv er en følge af, at Kommissionen har modtaget adskillige klager fra investorer om dets anvendelse, hvilket i nogle tilfælde har medført store tab for dem.
The review of this directive is a consequence of the fact that numerous complaints from investors about its application were submitted to the Commission, sometimes involving large losses suffered by them.
Revisionen er ligeledes en reaktion på målsætningen på G-20-plan om at stoppe smuthuller i lovgivnings- og overvågningssystemet og målsætningen om at genoprette investortilliden til det finansielle system.
Also, this review considers the objective set at G-20 level of addressing any loopholes in the regulatory and supervisory system and the objective of restoring investor confidence in the financial system.
Målene med forslaget kan ikke i tilstrækkelig grad opfyldes af medlemsstaterne.
The objectives of the proposal cannot be sufficiently fulfilled by the Member States.