natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Nogle bruger lokale depotforvaltere, fordi de ikke selv kan blive medlem af værdipapircentralen, mens andre gør det for at udlicitere back office-arbejde, især i forbindelse med grænseoverskridende transaktioner, hvor de spørgsmål om kompleksitet og opsplitning, der diskuteres nedenfor (under "Har vi brug for et nyt direktiv?") ofte kan klares mere effektivt af en lokal specialist.
Some use local custodians because they themselves are not eligible to become a CSD member; others do so in order to outsource back office activity, particularly for cross border transactions where the complexity and fragmentation discussed below (under "Do we need a directive?") can often be managed more efficiently by a local specialist.
Globale depotforvaltere giver kunderne ét enkelt adgangspunkt til forskellige markeder rundt om i verden.
Global custodians provide customers with a single access points to different markets around the world.
De er normalt ikke medlemmer af værdipapircentraler, men får i stedet indirekte adgang via en lokal depotforvalter.
They are not generally members of CSDs but instead gain indirect access via a local custodian.
Har vi brug for et nyt direktiv?
Do we need a new directive?
Der er begrænset belæg for, at levering af clearing- og afviklingstjenesteydelser er utilstrækkeligt reguleret.
There is little evidence that provision of clearing and settlement services is inadequately regulated.
I stedet for at fokusere på ny lovgivning, bør vi koncentrere os om at nedbringe udgifterne til grænseoverskridende clearing og afvikling, hvor udgifterne normalt er højere end i forbindelse med nationale transaktioner.
Rather than focusing on new legislation, our focus should be on bringing down the cost of cross border clearing and settlement, which is usually higher than for domestic transactions.
At fjerne disse hindringer kan tage år med vanskeligt og detaljeret arbejde for markedsdeltagere, teknikere, sagførere, regulerende myndigheder og offentlige tjenestemænd.
Removing the barriers could take years of difficult and detailed work by market participants, technicians, lawyers, regulators and public officials.
Kommissionen bør koncentrere sig om arbejdet i CESAME-gruppen i koordineringen af markedsbestemte bestræbelser på at udføre denne store opgave.
The Commission's focus should be on the work of the CESAME group in coordinating market led efforts to complete this challenging task.
Fjernelsen af nogle af disse hindringer kræver offentlig indgriben (f.eks. i forbindelse med sammenhængen mellem lovgivningsmæssige krav og beskatningsprocedure), men vi befinder os på et for tidligt stade i projektet til, at vi kan vide, hvilken, om overhovedet nogen, lovgivning der er nødvendig og på hvilket niveau.
Removal of some of the barriers requires public sector action (for example regarding convergence of legal requirements and tax procedures) but we are at too early a stage of this project to know what, if any, legislation might be required and at what level.
Der er på nuværende tidspunkt ikke et påviseligt behov for et nyt EU-direktiv.
There is, as yet, no proven case for a new EU directive.
Iværksættelsen af en lovgivning om konkurrence i stil med den Kommissionen overvejer kan forhale fremskridt, for så vidt angår fjernelse af Giovannini-hindringerne.
Embarking on legislation on competition, along the lines being considered by the Commission, may slow down progress on the Giovannini barriers.
Beslutnings- og markedsdeltagernes fokus ville uundgåeligt blive flyttet fra arbejdet med at fjerne hindringerne over til striden om direktivet.
The focus of policy makers and market participants would inevitably be diverted from work on removing the barriers in order to concentrate on the battle over the directive.
Efter et omfattende arbejde med at nå til bred enighed om den rigtige teknologi foretages der nu meget store investeringer, der sigter mod at gøre grænseoverskridende afvikling mere effektiv.
Following extensive work to develop a broad consensus on appropriate technology, very high levels of investment are now being made, aimed at making cross border settlement more efficient.
Den usikkerhed, som et direktivforslag vil give anledning til, kan virke afskrækkende og bringe denne afgørende investering i fare.
The uncertainty caused by a proposal for a directive may discourage and jeopardise this vital investment.
Der er store risici forbundet med en lovgivning.
There are significant risks associated with the legislative option.
Polariseringen i den nuværende debat betyder, at der er risiko for den slags politiske fejltagelser, der har ødelagt succesen for tidligere direktiver som f.eks. det andet investeringsservicedirektiv og direktivet om markeder for finansielle instrumenter.
The polarisation of the current debate gives rise to the danger of the sort of political mishaps that have undermined the success of previous directives such as ISD2/MIFID.
Vi bør også holde os for øje, at uhensigtsmæssig lovgivning kan føre til ødelæggelse af højeffektive og billige markeder som f.eks. markederne for nationale transaktioner i værdipapirer og for grænseoverskridende afvikling af Eurobond-transaktioner.
We should also bear in mind that inappropriate legislation could lead to disruption of highly efficient and low cost markets such as those for domestic transactions in securities and for cross border settlement of Eurobond transactions.
Giovannini-rapporterne viser, at de primære udgiftsårsager ikke er konkurrencebegrænsende praksis eller mangel på konkurrence.
The Giovaninni reports show that the primary cost drivers are not anti-competitive practices or lack of competition.
De fleste af hindringerne har ringe eller ingen forbindelse til konkurrence.
Most of the barriers have little relevance to competition.
Selv hvis Kommissionen i sin meddelelse om clearing og afvikling retter for megen fokus på konkurrence, vil en aktiv brug af konkurrencepolitikken fra Kommissionens side til forebyggelse af konkurrencebegrænsende adfærd og for at sikre markedsadgangen blive hilst velkommen.
However, even if the Commission puts too much emphasis on competition in its communication on clearing and settlement, active use of competition policy by the Commission in prevention of anti-competitive behaviour and in ensuring market access is welcomed.
Der er konkurrencespørgsmål, der er relevante for clearing og afvikling, men de klares måske bedst med ikke-lovgivningsmæssige midler.
Although there are competition issues relevant to clearing and settlement, these may best be dealt with by other than legislative means.
F.eks. er bevarelsen af fair og ikke-diskriminerende adgang til clearing- og afviklingssystemer af meget stor betydning for fremme af konkurrencen på EU's finansielle markeder.
For example, maintaining fair and non-discriminatory access to clearing and settlement systems is very important in promoting competition in EU financial markets.
Børserne kan ikke konkurrere effektivt med hinanden, hvis de ikke har fair adgang til clearing- og afviklingstjenester (herunder netting).
It is not possible for exchanges to compete effectively with one another unless they can get fair access to clearing and settlement services (including netting).
Imidlertid gives der allerede omfattende adgangsrettigheder i det andet investeringsservicedirektiv og i direktivet om markeder for finansielle instrumenter.
However, extensive access rights are already granted by ISD2/MIFID.
Det, vi har brug for, er en effektiv gennemførelse og håndhævelse af den eksisterende lovgivning, ikke et nyt direktiv.
What we need is effective implementation and enforcement of existing laws, not a new directive.
Det er klart, at visse virksomheder har en stor andel af markedet for clearing og afvikling.
Clearly, certain firms have a large share of the market for clearing and settlement.
Denne koncentration er ikke i sig selv konkurrencebegrænsende.
This concentration is not, in itself, anti-competitive.
Tværtimod har clearing- og afviklingstjenesteydelseskunder aktivt krævet konsolidering, idet man mener, at stordriftsfordele er den bedste metode til nedbringelse af udgifterne.
On the contrary, customers of clearing and settlement services have been actively calling for consolidation, viewing economies of scale as the best way to bring down costs.
Hvis man vil beskytte sig mod konkurrencebegrænsende praksis på et koncentreret marked, er det vigtigt at sikre, at udbydere af clearing- og afviklingstjenester har gennemskuelige prisstrukturer, at der finder ingen eller kun minimal krydssubsidiering sted mellem tjenesteydelserne, at brugerne kun betaler for de tjenesteydelser, de forbruger, og at de har et klart og frit valg med hensyn til, hvor de køber banktjenesteydelser i forbindelse med deres transaktion.
To guard against anti-competitive practices in a concentrated market, it is important to ensure that providers of clearing and settlement services have transparent pricing structures, that there is zero or minimal cross subsidy between services, that users pay only for the services they consume and that they have a clear and free choice about where they buy banking services relating to their transaction.
Disse vigtige mål kan bedst nås gennem en kombination af markedspres og generel konkurrencelovgivning.
These important goals are best achieved by a combination of market pressure and general competition law.
Udvalgets medlemmer bør huske på, at brugere af clearing- og afviklingssystemer er store virksomheder med ekspertise, som forhandler fast for at forsvare deres interesser, hvilket hjælper til at sikre mod konkurrencebegrænsende praksis.
Committee members should recall that the users of clearing and settlement systems are large and expert firms who negotiate firmly to defend their interests, thereby helping to guard against anti-competitive practices.
Et eksempel på en velfungerende konkurrence så man i maj 2004, da LSE (London Stock Exchange) forsøgte at konkurrere med Euronext i forbindelse med notering af hollandske aktier.
An example of competition working well occurred last May when LSE sought to compete with Euronext in listing Dutch stocks.
LSE havde held til at forhandle sig til adgang til clearingsystemerne på det nederlandske marked, selv om Euronext er en betydende aktionær i det selskab, der driver dem (LCH Clearnet).
LSE successfully negotiated access to clearing systems of the Netherlands market, even though Euronext are significant shareholder in the company that runs them (LCH Clearnet).
Derudover har Kommissionen i henhold til den almindelige konkurrencelovgivning omfattende beføjelser til at stoppe og forebygge konkurrencebegrænsende praksis, beføjelser, som den allerede har brugt med betydelig virkning.
In addition, the Commission has sweeping powers under general competition law to intervene to stop and prevent anti-competitive practices, powers it has already used with significant impact.
Den bedste metode til kontrol af konkurrence i forbindelse med clearing og afvikling er en proaktiv og energisk brug af de generelle konkurrencelovgivningsbeføjelser.
The best way to police competition in clearing and settlement is by a pro-active and vigorous use of general competition law powers.
Der er ikke belæg for, at der er brug for nye ex ante-konkurrenceforanstaltninger.
The case for new "ex-ante" competition measures has not been made out.
Kommissionens tanker om et direktiv med særlige styringskrav og obligatorisk opsplitning af udbydere af clearing- og afviklingstjenesteydelser står ikke i forhold til nogle af de problemer, der er identificeret på markedet.
The Commission’s ideas regarding special governance requirements and mandatory unbundling for providers of clearing and settlement services are not proportionate to any problem identified in the market.
De kan være højest forstyrrende og ødelæggende for såvel udbydere som brugere af clearing- og afviklingstjenesteydelser.
They could be highly intrusive and disruptive for both providers and users of clearing and settlement services.
Modstridende opfattelser
Competing Views
Der har specielt været kontroverser om værdipapircentralers ydelse af banktjenesteydelser.
Particular controversy has centred on the provision of banking services by CSDs.
Nogle lokale depotforvaltere føler, at de er udsat for illoyal konkurrence fra værdipapircentraler/internationale værdipapircentraler i forbindelse med banktjenesteydelser.
Some local custodians feel that they are facing unfair competition for banking services from CSDs/ICSDs.
Dette har ført til anmodninger om en sondring mellem banktjenesteydelser og clearing- og afviklingstjenesteydelser og debatten mellem Euroclear og BNP Paribas.
Hence the calls for a separation of banking services from clearing and settlement services and the debate between Euroclear and BNP Paribas.
Imidlertid er der ikke i sig selv noget konkurrencebegrænsende i at give værdipapircentraler/internationale værdipapircentraler tilladelse til at yde banktjenesteydelser.
However, there is nothing inherently anti-competitive in allowing CSDs/ICSDs to provide banking services.
Der opstår kun et problem, hvis en værdipapircentral misbruger sin stærke position inden for clearing og afvikling til at forhindre konkurrence på det tilgrænsende marked for banktjenesteydelser.
A problem only arises if a CSD abuses its strong position in clearing and settlement to try to foreclose competition in the adjacent market for banking services.
F.eks. ville det være uacceptabelt, hvis en værdipapircentral af sine kunder krævede, at de skulle have deres likvide beholdning hos værdipapircentralen, da dette kunne forhindre deltagerne i at få lån fra andre leverandører.
For example, it would not be acceptable for a CSD to require customers to have their cash accounts with the CSD where this could restrict participants from obtaining credit from other suppliers.
Markedspres forhindrer med held et sådant misbrug, og dette styrkes uden tvivl af konkurrencemyndighedernes beføjelser til at gribe ind, hvis noget sådan skulle opstå.
Market pressure is successfully preventing any such abusive practice, reinforced, no doubt, by the power of competition authorities to intervene if any were to emerge.
Der har ikke været ordentligt belæg for at indføre ex ante-foranstaltninger med henblik på at opsplitte bankfunktioner og clearing- og afviklingsfunktioner.
No convincing case has been made for ex ante measures to split banking and clearing and settlement functions.
Lige så kontroversiel er de lokale depotforvalteres konkurrence med værdipapircentraler/internationale værdipapircentraler.
Equally controversial is the extent to which local custodians compete with CSDs/ICSDs.
Det er klart, at en stor del af handlerne aldrig kommer til at optræde i bøgerne i nogen værdipapircentral/international værdipapircentral.
It is clear that a significant proportion of trades never reach the books of any CSD/ICSD.
Et antal store lokale depotforvaltere internaliserer transaktionerne.
A number of the larger local custodians internalise transactions.
Rent faktisk er de i stand til at overføre værdipapirer mellem to kunder over egne konti uden at skulle bruge en værdipapircentral/international værdipapircentral.
Effectively, they are able to transfer securities between 2 customers on their own books without having to use a CSD/ICSD.
Lokale depotforvaltere og værdipapircentraler/internationale værdipapircentraler yder derfor tjenesteydelser, som konkurrerer med hinanden, selv om deres respektive tjenesteydelser ikke er helt ens, da det at have et værdipapir hos en lokal depotforvalter kan give andre juridiske rettigheder end det at have et værdipapir i det centrale register.
Local custodians and CSD/ICSDs therefore provide services which compete with one another, albeit that their respective services are not perfect substitutes because holding a security at a local custodian may confer different legal rights to holding a security at its central register.
Hvor stor forskellen er, afhænger af de forskellige nationale lovgivninger.
The extent of the difference is dependent on national laws which vary between Member States.
Det har været fremført, at denne overlapning i funktioner betyder, at lokale depotforvaltere bør reguleres på samme måde som værdipapircentraler/internationale værdipapircentraler.
It has been argued that this overlap in functions means that local custodians should be regulated in the same way as CSDs/ICSDs.
Dette argument afvises i udkastet til betænkning, fordi en risikobaseret, funktionel reguleringsmetode betyder, at forskellige virksomheder kan udføre de samme aktiviteter, men være underlagt forskellige reguleringsniveauer, fordi virksomhedernes risici er forskellige.
This argument is rejected in the draft report because adopting a risk based functional approach to regulation means that different firms may undertake the same activities but be subject to different levels of regulation because the risks for their undertakings are different.
Dette kan f.eks. ske, fordi der findes forskellige måder at yde den samme tjenesteydelse på, eller fordi virksomhederne udsættes for forskellige grader af konkurrence eller giver anledning til forskellige grader af systemisk risiko.
This may occur, for example, because there are different ways of delivering the same service, or because the firms face different degrees of competition or pose different degrees of systemic risk.
Om virksomhedens aktiviteter hurtigt kan erstattes af andre på markedet er også en vigtig faktor.
Whether the activities of the firm can readily be substituted by others in the market is also an important factor.
Elementer til begge sider af denne debat kan meget vel anklages for at forsøge at hæmme deres konkurrenters aktivitet gennem uhensigtsmæssige reguleringskrav.
Elements on both sides of this debate could well be accused of attempting to shackle their competitors' activity by the imposition of inappropriate regulatory requirements.
Centralbankpenge er et nyttigt middel til mindskelse af risikoen i clearing- og afviklingssystemer, især i forbindelse med dagpositioner.
Central bank money is a useful means of mitigating risk in clearing and settlement systems, particularly in relation to intraday exposures.
Man må imidlertid være klar over, at centralbankpenge kun er én af en række metoder, der kan anvendes til at kontrollere risikoen.
It should be recognised, however, that central bank money is just one of a number of methods that can be used to control risk.
Adgangen til centralbankpenge bør øges.
It would be desirable to extend access to central bank money.
Target 2-projektet skal forbedre adgangen til centralbankpenge, men det tager længere tid at afslutte det, end man havde regnet med.
The Target 2 project should improve access to central bank money but is taking longer to complete than had been anticipated.
Det er vigtigt, at Den Europæiske Centralbank fremskynder arbejdet med Target 2.
It is important that the ESCB speed up work on delivering Target 2.
Den bør sikre, at Target 2:
They should ensure that Target 2:
· tillader pooling af likviditet fra virtuelle konti ("virtual account liquidity pooling"), således at brugerne kan foretage betalinger fra en konto i én centralbank med likvide midler fra en anden,
· allows “virtual account liquidity pooling” so that users are able to make payments from an account at one central bank, using liquidity raised at another
· er åben døgnet rundt,
· is open 24 hours a day.
hvilket i betydelig grad vil øge effektiviteten i forbindelse med grænseoverskridende clearing og afvikling.
which will significantly increase the efficiency of cross border clearing and settlement.
Clearing og afvikling i Den Europæiske Union
Clearing and settlement in the European Union
Zsolt László Becsey, Pervenche Berès, Pier Luigi Bersani, Udo Bullmann, Ieke van den Burg, Paolo Cirino Pomicino, Jonathan Evans, Elisa Ferreira, José Manuel García-Margallo y Marfil, Jean-Paul Gauzès, Robert Goebbels, Benoît Hamon, Gunnar Hökmark, Karsten Friedrich Hoppenstedt, Sophia in 't Veld, Othmar Karas, Piia-Noora Kauppi, Wolf Klinz, Christoph Konrad, Astrid Lulling, Gay Mitchell, Cristobal Montoro Romero, Joseph Muscat, John Purvis, Alexander Radwan, Bernhard Rapkay, Antolín Sánchez Presedo, Manuel António dos Santos, Peter Skinner, Margarita Starkevičiūtė, Ivo Strejček, Sahra Wagenknecht og John Whittaker
Zsolt László Becsey, Pervenche Berès, Pier Luigi Bersani, Udo Bullmann, Ieke van den Burg, Paolo Cirino Pomicino, Jonathan Evans, Elisa Ferreira, José Manuel García-Margallo y Marfil, Jean-Paul Gauzès, Robert Goebbels, Benoît Hamon, Gunnar Hökmark, Karsten Friedrich Hoppenstedt, Sophia in 't Veld, Othmar Karas, Piia-Noora Kauppi, Wolf Klinz, Christoph Konrad, Astrid Lulling, Gay Mitchell, Cristobal Montoro Romero, Joseph Muscat, John Purvis, Alexander Radwan, Bernhard Rapkay, Antolín Sánchez Presedo, Manuel António dos Santos, Peter Skinner, Margarita Starkevičiūtė, Ivo Strejček, Sahra Wagenknecht, John Whittaker
Jorgo Chatzimarkakis, Harald Ettl, Werner Langen, Jules Maaten, Thomas Mann og Corien Wortmann-Kool
Jorgo Chatzimarkakis, Harald Ettl, Werner Langen, Jules Maaten, Thomas Mann, Corien Wortmann-Kool
Willem Schuth og István Szent-Iványi
Willem Schuth, István Szent-Iványi
om forslag til Rådets forordning om ændring af forordning (EF) nr. 3605/93 for så vidt angår kvaliteten af statistiske data til brug ved proceduren i forbindelse med uforholdsmæssigt store underskud
on the proposal for a Council regulation amending Regulation (EC) No 3605/93 as regards the quality of statistical data in the context of the excessive deficit procedure
PE 357.714v02-00
PE 357.714v02-00
– der henviser til Kommissionens forslag til Rådet ( KOM(2005)0071 )
– having regard to the Commission proposal to the Council ( COM(2005)0071 )
– der henviser til EF-traktatens artikel 104, stk. 14, tredje afsnit, der danner grundlag for Rådets høring af Parlamentet ( C6–0108/2005 ),
– having regard to Article 104(14), third indent, of the EC Treaty, pursuant to which the Council consulted Parliament ( C6‑0108/2005 ),
– der henviser til betænkning fra Økonomi- og Valutaudvalget ( A6–0181/2005 ),
– having regard to the report of the Committee on Economic and Monetary Affairs ( A6‑0181/2005 ),
(2) Eurostat udøver på Kommissionens vegne rollen som statistisk myndighed i den forbindelse.
(2) The role of the Commission, as statistical authority, in that context is specifically exercised by Eurostat, on behalf of the Commission.
Som den tjenestegren i Kommissionen, der af Kommissionen har fået til opgave at udarbejde EF-statistikker, skal Eurostat udføre sine opgaver i overensstemmelse med principperne om upartiskhed, pålidelighed, relevans, omkostningseffektivitet, statistisk fortrolighed og gennemsigtighed, jf. Kommissionens afgørelse af 21. april 1997 om Eurostats rolle ved udarbejdelse af EF-statistikker.
As the Commission department responsible for carrying out the tasks devolving on the Commission as regards the production of Community statistics, Eurostat is required to execute its tasks in accordance with the principles of impartiality, reliability, relevance, cost-effectiveness, statistical confidentiality and transparency, as laid down in Commission Decision of 21 April 1997 on the role of Eurostat as regards the production of Community statistics.
Adfærdskodeksen for europæiske statistikker, som vil blive fastlagt af de europæiske statistiske kontorer og Eurostat i fællesskab, skal styrke principperne om faglig uafhængighed, tilstrækkelige ressourcer og kvaliteten af statistiske data.
The European Statistics Code of Practice, which will be set up jointly by the European Statistical Institutes and Eurostat , should enhance the principles of professional independence, adequacy of resources and quality of statistical data.
Adfærdskodeksen for europæiske statistikker, som fastlægges af Eurostat og de nationale statistiske myndigheder i fællesskab og offentliggøres af Kommissionen, skal også bidrage til forbedringen af statistiske data.
The European Statistics Code of Practice, jointly agreed by Eurostat and the national statistical authorities, that will be published by the Commission, should also contribute to the improvement of the statistical data.