natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Efter at have afsluttet mine studier ved Université catholique de Louvain (Licence en Sciences Economiques) og Chicago University (PhD in Economics) blev jeg i 1983 ansat i Banca d'Italia.
After graduating from the University of Louvain (Licence en Sciences Economiques) and the University of Chicago (PhD in Economics), I joined the Banca d’Italia in 1983.
Jeg arbejdede i den internationale division i researchafdelingen, hvor jeg senere blev ansvarlig for enheden for europæisk monetær integration.
I worked in the Research Department, the International Division, where I later became responsible for the Unit in charge of European Monetary Integration.
Blandt enhedens opgaver var forvaltningen af Det Europæiske Monetære System og forberedelserne til Den Europæiske Monetære Union.
The tasks of the Unit included the management of the European Monetary System and the preparatory work for Monetary Union.
Som suppleant i Det Monetære Udvalg bidrog jeg til forberedelserne til Maastricht-traktaten.
As Alternate of the Monetary Committee, I contributed to the preparatory work for the Maastricht Treaty.
Jeg repræsenterede ligeledes Banca d'Italia i Komitéen for Medlemsstaternes Centralbankchefers underudvalg om valutakurspolitik og underudvalg om monetær politik, som var de to primære fora for samordning af politikker i første og anden fase af Den Monetære Union.
I also represented the Banca d’Italia in the Foreign Exchange Policy Subcommittee and in the Monetary Policy Subcommittee of the Committee of Central Bank Governors, the two main policy coordination fora in the first and second stages of Monetary Union.
Derefter fik jeg ansættelse i Det Europæiske Monetære Institut, da det blev oprettet i 1994.
In 1994 I joined the European Monetary Institute, at its inception.
Jeg var leder af den politiske afdeling, som udstak den internationale ramme og de politikker, der skulle gennemføres af Den Europæiske Centralbank (ECB) inden for områderne betalingssystemer, banktilsyn, internationalt samarbejde og valutakurspolitik, regnskab, pengesedler og omstillingen til den fælles valuta.
I headed the Policy Division, which prepared the institutional framework and the policies to be implemented by the ECB in the fields of Payment Systems, Banking Supervision, International Cooperation and Foreign Exchange Policy, Accounting, Banknotes and the Changeover to the single currency.
I 1998, da ECB lige var blevet oprettet, startede jeg som direktør for internationale finansielle forbindelser i det italienske finansministerium.
In 1998, just after the creation of the European Central Bank, I joined the Italian Treasury, as Director for International Financial Relations.
I dette job var jeg ansvarlig for internationale finans- og udviklingsspørgsmål inden for rammerne af G7, G10, G20, Den Internationale Monetære Fond og Verdensbanken.
In this capacity, I have been responsible for international finance and development issues in the context of the Group of Seven, the Group of Ten, the Group of Twenty, the International Monetary Fund and the World Bank.
Jeg var stedfortræder for den italienske finansminister i alle disse fora.
I acted as deputy to Italy’s Finance Minister in all these fora.
Jeg har også været ansvarlig for europæiske anliggender som medlem af Det Økonomiske og Finansielle Udvalg (hvor jeg har været næstformand siden 2003).
I have also been responsible for European issues, as member of the Economic and Financial Committee (of which I have been Vice President since 2003).
I den forbindelse har jeg også siden 2001 været formand for Det Økonomiske og Finansielle Udvalgs underudvalg om IMF-spørgsmål.
In that context, I also chaired, since 2001, the EFC Sub-Committee on IMF issues.
Jeg har endvidere været medlem af bestyrelsen i Den Europæiske Investeringsbank og formand for OECD's kapitalmarkedskomite.
I have also been member of the Board of the European Investment Bank and chaired the OECD Committee on Financial Markets.
Siden 2001 har jeg været formand for SACE, det italienske eksportkreditagentur, samt medlem af bestyrelsen i Finmeccanica SpA og MTS.
Since 2001 I have been the President of SACE, the Italian Export Credit Agency, and member of the Boards of Finmeccanica SpA and MTS.
Som nævnt ovenfor har jeg gennem hele min karriere beskæftiget mig med internationale og europæiske politiske anliggender.
As mentioned above, all my professional career has developed in the fields of international and European policy issues.
I Banca d'Italia og Det Europæiske Monetære Institut arbejdede jeg med monetær politik og valutakurspolitik, både inden for samordning og forberedelse af instrumenterne og procedurerne for den fælles politik.
In the Banca d’Italia and the European Monetary Institute I worked on monetary and foreign exchange policy, both in terms of coordination and preparation of the instruments and procedures for the single policy.
Jeg var medlem af de primære samordningsinstanser for disse politikområder.
I was a member of the main coordination fora for these policy issues.
I det italienske finansministerium har jeg været ansvarlig for vigtige internationale og europæiske politiske spørgsmål.
In the Italian Treasury, I have been responsible for major international and European policy issues.
Herunder skal særligt nævnes formandskabet for G7 i 2001, hvor jeg var ansvarlig for forberedelserne til finansministrenes møder og topmødet, samt EU-formandskabet i 2003.
Let me mention in particular the 2001 Presidency of the Group of Seven, during which I was responsible for the preparation of the Finance Ministers meetings and the Summit, and the 2003 EU Presidency.
Jeg har endvidere skrevet adskillige bøger og artikler om internationale og europæiske emner.
I have also written several books and articles on international and European issues.
Jeg har været med til at træffe adskillige beslutninger inden for forskellige politikområder enten direkte eller inden for rammerne af de grupper og fora, jeg har været medlem af.
I have been party to several decisions, in different policy areas, directly or in the context of the groups and fora in which I participated.
I Banca d'Italia, hvor jeg var leder af EMS-enheden, tog jeg navnlig del i de vigtige beslutninger om lirens valutakurstilpasning, indtil den forlod valutakursmekanismen i 1992.
In the Banca d’Italia, as responsible for the Unit in charge of the EMS, I have contributed in particular to the major decisions related to exchange realignments of the Lira, until its exit from the Exchange Rate Mechanism in 1992.
Jeg bidrog endvidere til konklusionerne fra Det Europæiske Råd i oktober 1990, hvor mandatet for den regeringskonference, som førte til Maastricht-traktaten, blev defineret.
I have also contributed to the October 1990 European Council Conclusions, that defined the mandate of the Intergovernmental Conference that led to the Maastricht Treaty.
Jeg har i det italienske finansministerium været ansvarlig for Italiens repræsentation i bestyrelserne i de internationale finansielle institutioner.
In the Italian Treasury, I have been responsible for Italy’s positions in the Boards of the International Financial Institutions.
Som medlem af Det Økonomiske og Finansielle Udvalg har jeg endvidere været med til at træffe vigtige beslutninger i Økofin-Rådet, navnlig i forbindelse med gennemførelsen af stabilitets- og vækstpagten og dens reformproces.
As member of the EFC, I have also been party to major decisions taken by Ecofin, in particular in the context of the implementation of the Stability and Growth Pact and of its process of reform.
Som stedfortræder i G7 har jeg siden 1999 været med til at træffe adskillige beslutninger om reformen af det internationale finansielle system og om løsningen af flere finansielle kriser (f.eks. i Brasilien i 1999 og i Argentina i 2001 og 2003).
As a Deputy of the Group of Seven, I have taken part in several decisions related to the reform of the International Financial System, since 1999, and to the resolution of several financial crises (for instance Brazil in 1999 and Argentina, in 2001 and 2003).
B. Monetær og økonomisk politik
B. Monetary and economic policy
Hvilke vejledende principper vil De følge i embedsperioden på otte år som medlem af ECB's direktion?
What would be the guiding objectives you will pursue during your eight-year mandate as a Member of the Executive Board of the European Central Bank?
ECB har et klart mandat.
The ECB has a clear mandate.
Jeg vil vie alle mine intellektuelle egenskaber, min ledelseskompetence, faglige erfaring og integritet til at tjene ECB med henblik på at sikre, at den opfylder sit mandat så effektivt og gennemsigtigt som muligt.
I will put all my intellectual qualities, managerial skills professional experience and integrity to the service of the ECB, to ensure that it implements its mandate in the most efficient and transparent manner.
Med forbehold af målsætningen om prisstabilitet, hvordan bør ECB efter Deres opfattelse efterkomme sine sekundære forpligtelser i henhold til traktaten (med hensyn til at bidrage til økonomisk vækst og fuld beskæftigelse), og hvilke instrumenter kan ECB i den forbindelse gøre brug af?
Without prejudice to the objective of price stability, how in your view should the ECB fulfill its secondary obligations under the Treaty (to contribute to economic growth and full employment) and what instruments could the ECB use to do so?
Det fremgår klart af traktaten, at ECB uden at berøre hovedmålet om prisstabilitet skal støtte Unionens økonomiske politikker, navnlig med henblik på at fremme vækst og beskæftigelse.
The Treaty clearly states that, subject to the primary objective of ensuring price stability, the ECB should support the economic policies of the European Union, aimed in particular at fostering growth and employment.
Når målet om prisstabilitet er nået, dvs. når inflationen ligger under eller tæt på 2 %, kan der være plads til, at den monetære politik kan støtte den økonomiske aktivitet.
When the objective of price stability is safely achieved, i.e. the inflation rate is below and close to 2 per cent, there may be room for monetary policy to support economic activity.
Den vigtigste betingelse, der skal opfyldes, er, at prisstabiliteten skal være sikret.
The key condition to be satisfied is that price stability must be safely achieved.
Dette vurderes ved ikke blot at måle prisstabiliteten på grundlag af den nuværende inflation, men ved også at støtte sig til inflationsprognoser og -forventninger på mellemlang sigt.
To assess this, price stability has to be measured not only with respect to the observed rate of inflation but also to inflation projections and expectations over the medium term.
Endvidere skal muligheden for at føre yderligere ekspansiv monetær politik, dvs. for at sænke renten yderligere, vurderes på grundlag af den mulige indvirkning på inflationen i løbet af de næste 12-18 måneder, idet de monetære betingelser har en forsinket indvirkning på priserne og inflationen (gennemsnitligt 12-18 måneder).
Furthermore, given that monetary conditions affect prices and inflation with a lag (on average between 12 and 18 months), the room for further expansionary monetary policy, i.e. for further reducing the interest rate, has to be assessed in light of the potential impact on inflation over the following 12 to 18 months.
Der er dermed begrænsede muligheder for at sænke renten som følge af indvirkningen på likviditetsfrembringelsen og den mulige indvirkning på kurserne, hvilket kan bidrage til eller signalere en stigning i inflationen i fremtiden.
There is thus a limit to the possibility of cutting interest rates, that is given by the impact on liquidity creation and on the possible effect on asset prices, which might contribute or signal the pick up in future inflation.
Den monetære politiks råderum afhænger altså ikke kun af den aktuelle inflation, men også af den forventede fremtidige inflation.
To sum up, the room for manoeuvre for monetary policy is conditional not only on observed inflation but also on projected inflation.
I løbet af de seneste år har den monetære politik i euroområdet støttet den økonomiske aktivitet ved at holde renten lavere, end den ellers ville have været, hvis væksten havde været højere.
Over the last few years, monetary policy in the euro area has supported economic activity by keeping interest rates lower than would have been the case had growth been stronger.
Dette kan f.eks. vurderes ved at sammenligne renteniveauet i euroområdet med vækstraten i BNP.
This can be assessed for instance by comparing the level of interest rates in the euro area with the growth rate of GDP.
Under normale vækstbetingelser og uden inflationspres har renten en tendens til at ligge på linje med eller en smule højere end denne vækstrate.
Under normal growth conditions and with no inflationary pressures, interest rates tend to be in line with, or a bit higher than, the rate of growth of output.
I de seneste to år har den korte realrente været negativ, og nominalrenten har ligget på 2 %, mens realvæksten i gennemsnit har ligget på 1-2 %, og den nominelle vækst har ligget på 4-5 %.
In the last two years, while growth averaged around 1 to 2 per cent in real terms, and 4 to 5 per cent in nominal terms, short-term interest rates have been negative in real terms and at 2 per cent in nominal terms.
Selv den lange rente har været lavere end den nominelle BNP-vækst, hvilket har skabt en situation med rigelig likviditet i euroområdet.
Even long term interest rates have been lower than nominal GDP growth, thus fostering conditions of ample liquidity in the euro area.
En sådan lav rente har været mulig, fordi forventningerne til inflationen har været afdæmpede takket være ECB's inflationsbekæmpende politiks troværdighed.
Such low levels of interest rates have been possible because inflation expectations have remained subdued, thanks to the credibility of the ECB’s anti-inflationary policy.
Kunne renten være sænket endnu mere som f.eks. i USA?
Could interest rates have been lowered even further, as in the US for instance?
Der er flere ting, der tyder på, at dette ikke ville have været hensigtsmæssigt.
There are several indications that this would not have been appropriate.
For det første skaber en længere periode med en negativ realrente forvridninger i økonomien og er derfor ikke ønskelig, medmindre der er ekstraordinære omstændigheder, der taler derfor, f.eks. deflation.
First, a protracted period of negative real interest rates creates distortions in the economy and is thus not desirable unless exceptional circumstances justify it, such as deflation.
Der har i de seneste år ikke været risiko for deflation i euroområdet, mens den amerikanske inflation faldt til et relativt lavt niveau i 2002, hvilket skabte bekymring i forhold til en eventuel deflationsrisiko.
In recent years the euro area has not been at risk of deflation, while US inflation fell to a relatively low level in 2002, raising concerns of a possible deflationary risk.
For det andet har inflationsprognoserne i euroområdet konstant ligget over 2 %, hvilket ikke giver anledning til at foretage yderligere rentesænkninger.
Second, projected inflation in the euro area has remained above 2 per cent, thus not justifying further rate cuts.
For det tredje er der tegn på, at de finansielle markeder har været kendetegnet ved rigelig likviditet, hvilket har forårsaget store stigninger i kurser og huspriser i nogle lande i euroområdet.
Third, there is evidence that financial markets have been characterised by ample liquidity, that has given rise to substantial increases in asset and housing prices in some euro area countries.
Med en yderligere rentesænkning ville der have været risiko for at skabe en boble.
A further reduction in interest rates would have created a risk of fuelling a bubble.
Den monetære politik kan altså støtte den økonomiske aktivitet, når der er opnået prisstabilitet.
To sum up, there can be room for monetary policy to support economic activity when price stability has been achieved.
Dette er i de seneste år ofte blevet udnyttet i euroområdet.
Such a room has been widely used in the last few years in the euro area.
Der er andre måder, hvorpå ECB kan støtte vækst og beskæftigelse i euroområdet, som jeg kort vil ridse op.
There are other ways through which the ECB can support growth and employment in the euro area, that I would mention briefly.
For det første kan ECB bidrage til, at der skabes et integreret finansielt marked, navnlig pengemarkedet.
The main one is to contribute to the creation of an integrated financial market, in particular the money market.
Ét enkelt integreret finansielt marked i Europa er en af de primære forudsætninger for bæredygtig langsigtet vækst.
A single integrated financial market in Europe is one of the key conditions for sustained long-term growth.
Et andet instrument er ECB's rolle i forbindelse med fremme af den finansielle stabilitet, navnlig gennem tilsynet med betalingssystemerne og deltagelsen i samordningen af tilsynsaktiviteterne.
Another instrument is the ECB’s role in promoting financial stability, in particular through the oversight of the payment systems and the contribution to the coordination of supervisory activities.
Finansiel stabilitet er en vigtig faktor for at opnå makroøkonomisk stabilitet.
Financial stability is a key ingredient to achieve macroeconomic stability.
Jeg vil også komme ind på disse spørgsmål i svarene i afsnit C.
I will also address these issues in the answers to the questions of section C.
Når det gælder debatten om reformen af stabilitets- og vækstpagten, er De da tilhænger eller modstander af de aktuelle reformforslag, og hvorfor?
Concerning the discussions on the reform of the Stability and Growth Pact (SGP): are you in favour or opposed to the current reform proposals, and why?
Det Europæiske Råd godkendte på mødet den 22.-23. marts den reform, som Økofin-Rådet havde foreslået.
At its 22-23 March meeting, the European Council endorsed the reform proposed by Ecofin.
Før jeg giver min vurdering, har jeg nogle indledende bemærkninger.
Before explaining my assessment, let me provide a few preliminary comments.
Mere end syv år efter oprettelsen af stabilitets- og vækstpagten var det rimeligt at vurdere dens funktion i lyset af de indhentede erfaringer.
More than 7 years after the start of the Stability and Growth Pact, it was reasonable to assess its functioning in light of experience.
Det er generelt anerkendt, at de væsentligste problemer i gennemførelsen af stabilitets- og vækstpagten primært skyldtes, at man ikke gennem budgetpolitikkerne foretog de rette tilpasninger, navnlig i gode tider, for at undgå uforholdsmæssigt store underskud.
Overall, it is widely recognised that the main problems with the implementation of the SGP were due primarily to the inability of budgetary policies to pursue appropriate adjustment, especially in good times, so as to avoid excessive deficits.
På den anden side viste erfaringerne også, at det er muligt til en vis grad at styrke gennemførelsen af pagtens bestemmelser og procedurer.
On the other hand, experience also showed that some improvement in the implementation of the rules and procedures of the Pact is possible.
For eksempel blev justeringen af budgetstillingerne for at tage højde for konjunkturerne i medlemsstaterne først indført fuldt ud i 2002.
For instance, the correction of budgetary positions to take the cyclical situation of member countries into account was fully introduced only in 2002.
Et andet eksempel er Rådets og Kommissionens forskellige juridiske fortolkninger af, hvorvidt traktatens artikel 104, stk. 7, giver mulighed for, at en henstilling til et land med et uforholdsmæssigt stort underskud kan genfremsættes, hvis de underliggende økonomiske betingelser ændres.
Another example is the different legal interpretation given by the Council and the Commission to whether article 104.7 of the Treaty allowed for a repetition of a recommendation to a country experiencing an excessive deficit if the underlying economic conditions changed.
Spørgsmålet blev videregivet til Domstolen, som i sin dom fastlagde, at det var nødvendigt at præcisere stabilitets- og vækstpagten som angivet i erklæringen vedlagt som bilag til udkastet til forfatningstraktat, som i juni 2004 blev vedtaget af stats- og regeringscheferne.
The recourse to the European Court of Justice, and the judgment by the latter, made it necessary to clarify the SGP, as indicated in the Declaration annexed to the draft European Constitution approved in June 2004 by the Heads of State or Government.
Reformen af stabilitets- og vækstpagten har skabt bedre mulighed for at foretage økonomiske analyser og skøn i forbindelse med vurderingen af budgetpolitikkerne, navnlig med hensyn til, hvornår underskuddene skal betragtes som uforholdsmæssigt store.
The reform of the SGP introduces greater room for economic analysis and judgment in the assessment of budgetary policies, and in particular on whether deficits have to be considered excessive.
Det vil i sidste ende afhænge af, hvordan den ændrede pagt konkret vil blive gennemført, såvel den præventive som den korrigerende del.
Ultimately, it will depend on how the reformed pact will be implemented in concrete terms, both in the preventive and corrective arms.
I løbet af de næste måneder kan der imidlertid være risiko for, at reformen vil give anledning til nogen usikkerhed omkring, hvordan der i vurderingen af et uforholdsmæssigt stort budgetunderskud tages højde for visse "relevante faktorer".
However, in the next few months, there may be a risk that the reform will give rise to some uncertainty on how some “relevant factors” will be taken into consideration in the assessment of an excessive budget deficit.
Nogle kan måske foranlediges til at tro, at væsentligt større budgetunderskud nu vil blive tolereret og handle derefter.
Some may be led to believe that significantly larger budget deficits will now be tolerated, and will act accordingly.
Dette kunne skabe misforståelser og mulige spændinger.
This could induce some misunderstanding and potential tension.
Faktisk bliver det i det dokument, som Økofin-Rådet og Det Europæiske Råd har vedtaget, gjort klart, at et underskud på over 3 % for at være begrundet i relevante faktorer og ekstraordinære omstændigheder skal være "tæt på" de 3 % og "midlertidigt".
Indeed, the document approved by Ecofin and by the European Council makes it clear that any deficit above 3 per cent, to be justified by relevant factors and by exceptional circumstances, has to be “close to” the 3 per cent and “temporary”.
Økofin-ministrene har en klar aftale om, hvad "tæt på" og "midlertidigt" betyder.
Ecofin ministers have a clear understanding of what is “close to” and “temporary”.
Den nylige reform kan bl.a. vurderes ved at se på tidligere erfaringer.
One way to assess the recent reform is to apply it to past experience.
Lad mig give nogle eksempler.
Let me give some examples.
For det første ville det større fokus på behovet for en større tilpasningsindsats i "gode tider" have givet Kommissionen og Rådet mulighed for at lægge et større pres på landene for at gennemføre flere budgettilpasninger i 1999-2000, hvor den økonomiske vækst i Europa var gunstig.
First, the greater emphasis on the need for stronger budgetary adjustment in “good times” would have enabled the Commission and the Council to put more pressure on countries in 1999-2000, when economic growth was favourable in Europe, to implement stronger budgetary adjustment.
Faktisk skyldes de største vanskeligheder i de seneste år i flere lande primært, at budgettilpasningen stoppede efter landenes indtræden i ØMU, navnlig i Tyskland, Frankrig og Italien.
Indeed, the main difficulties experienced in recent years in several countries largely derive from the fact that budgetary adjustment stopped after entry in EMU, especially in Germany, France and Italy.
I 2000, som var det år, hvor der var størst vækst i den seneste cyklus, steg de tre landes cyklisk korrigerede underskud med henholdsvis 0,5, 0,2 og 0,6 procentpoint i stedet for at falde.
In 2000, the year of fastest growth over the recent cycle, the cyclically adjusted deficit of these three countries worsened by .5, .2 and .6 percentage points respectively, instead of improving.