natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Sidstnævnte forhold skal kunne godtgøres ved en detaljeret pengestrømsanalyse, der er udarbejdet på grundlag af oplysninger på godkendelsestidspunktet for transaktionen .
The latter must be credibly demonstrated by a detailed cash flow analysis based on the information at the time of the approval of the transaction .
Transaktionerne skal finde sted på bestyrelsens eller direktionens ansvar på rimelige markedsbetingelser, især hvad angår renter, som selskabet modtager, og hvad angår sikkerhedsstillelse, som selskabet modtager for lån og forskud, hvortil der henvises i stk. 1.
The transactions must take place under the responsibility of the administrative or management body at fair market conditions, especially with regard to interest received by the company and with regard to security provided to the company for the loans and advances referred to in paragraph 1.
Tredjemands kreditværdighed eller, hvis transaktionerne involverer mere end to parter, hver modparts kreditværdighed skal være undersøgt i tilstrækkelig grad.
The credit standing of the third party or, in the case of multiparty transactions, of each counterparty thereto must have been duly investigated.
Bestyrelsen eller direktionen forelægger generalforsamlingen transaktionerne til forudgående godkendelse, hvorefter generalforsamlingen handler i overensstemmelse med reglerne om beslutningsdygtighed og flertal i artikel 40.
The transactions must be submitted by the administrative or management body to the general meeting for ex ante- approval, whereby the general meeting shall act in accordance with the rules for a quorum and a majority laid down in Article 40.
Bestyrelsen eller direktionen skal fremlægge en skriftlig redegørelse til generalforsamlingen, hvori der angives bevæggrundene for transaktionen, selskabets interesse i at gennemføre en sådan transaktion, de betingelser, som transaktionen gennemføres på, risiciene ved transaktionen for selskabets likviditet og solvens og den kurs, hvortil tredjemand skal overtage aktierne.
The administrative or management body must present a written report to the general meeting, indicating the reasons for the transaction, the interest of the company in effectuating such a transaction, the conditions at which the transaction is effectuated, the risks involved in the transaction for the liquidity and solvency of the company and the price at which the third party is to acquire the shares.
Denne erklæring fremlægges i registeret til offentliggørelse i overensstemmelse med artikel 3 i direktiv 68/151/EØF.
This report shall be submitted to the register for publication in accordance with Article 3 of Directive 68/151/EEC.
Bestyrelsen eller direktionen forelægger generalforsamlingen transaktionerne til forudgående godkendelse, hvorefter generalforsamlingen handler i overensstemmelse med reglerne om beslutningsdygtighed og flertal i artikel 40.
The transactions must be submitted by the administrative or management body to the general meeting for prior approval, whereby the general meeting shall act in accordance with the rules for a quorum and a majority laid down in Article 40.
Den samlede finansielle bistand til tredjemand må ikke bevirke, at selskabets nettoaktiver bringes ned under det i artikel 15, stk. 1, litra a) , nævnte beløb.
The aggregate financial assistance granted to third parties must not have the effect of reducing the net assets below the amount specified in Article 15(1)(a).
Den samlede finansielle bistand til tredjemand må ikke bevirke, at selskabets nettoaktiver bringes ned under det i artikel 15, stk. 1, litra a) og b), nævnte beløb , idet der også tages hensyn til enhver nedbringelse af nettoaktiver, der kan være sket som følge af, at selskabet eller tredjemand på selskabets vegne har erhvervet egne aktier i overensstemmelse med artikel 19, stk. 1.
The aggregate financial assistance granted to third parties must at no time result in the reduction of the net assets below the amount specified in Article 15(1) , points (a) and (b), taking into account also any reduction of the net assets that may have occurred through the acquisition, by the company or on behalf of the company, of own shares in accordance with Article 19(1) .
Selskabet skal under passiver på balancen opføre en reserve, der ikke kan udloddes, svarende til den sammenlagte finansielle bistand. .
The company shall include among the liabilities in the balance sheet, a reserve, unavailable for distribution, of the amount of the aggregate financial assistance.
Hvis selskabets egne aktier som forstået i artikel 19, stk. 1, eller aktier, som er udstedt i løbet af en udvidelse af den tegnede kapital, erhverves af en tredjemand fra selskabet, skal denne erhvervelse ske til en rimelig kurs , således at de eksisterende aktiebeholdninger ikke udvandes .
Where own shares of the company within the meaning of Article 19(1) or shares issued in the course of an increase in subscribed capital are acquired by a third party from the company, that acquisition must be made at a fair price , in order to avoid dilution of existing shareholdings .
Hvis selskabets egne aktier som forstået i artikel 19, stk. 1, erhverves, eller aktier, som er udstedt i løbet af en udvidelse af den tegnede kapital, tegnes af en tredjemand ved hjælp af finansiel bistand fra selskabet, skal denne erhvervelse ske til en rimelig kurs.
Where own shares of the company within the meaning of Article 19(1) are acquired or shares issued in the course of an increase in subscribed capital are subscribed for by a third party by means of financial assistance from the company, that acquisition must be made at a fair price.
Artikel 23 a (nyt) (direktiv 77/91/EØF)
Article 23 a (Directive 77/91/EEC)
Artikel 23a
“Article 23a
En aktionær har ret til at bestride generalforsamlingens godkendelse af en transaktion som omtalt i artikel 23, stk. 1, ved at henvende sig til det administrative eller retslige organ, der kan træffe afgørelse om denne transaktions lovlighed.
A shareholder shall have the right to contest the general meeting’s approval of a transaction referred to in Article 23(1) by applying to the appropriate administrative or judicial authority to decide on the legality of that transaction.”
Opfølgningsændringsforslag til ovenstående.
Follow-on amendment to above.
Ikke i overensstemmelse med EU-lovgivningen.
Inconsistent with EU-level legislation.
Artikel 29, stk. 5 a (direktiv 77/91/EØF)
Article 29, paragraph 5a (Directive 77/91/EEC)
Hvis et børsnoteret selskabs bestyrelse eller direktion bemyndiges til at begrænse eller fjerne fortegningsretten i overensstemmelse med stk. 5, og såfremt aktierne i en fremtidig udvidelse af den tegnede kapital desuden udstedes til den markedskurs, som på udstedelsestidspunktet gælder på et eller flere regulerede markeder som forstået i artikel 4, stk. 1, nr. 14, i direktiv 2004/39/EF, fritages bestyrelsen eller direktionen for at forelægge en skriftlig redegørelse for generalforsamlingen efter denne artikels stk. 4.
Where an administrative or management body of a listed company is given the power to restrict or withdraw the right of pre-emption in accordance with paragraph 5, under the additional condition, that the shares for a future increase in the subscribed capital must be issued at the market price which, at the time of issue, prevails on one or more regulated market(s) within the meaning of Article 4(1)(14) of Directive 2004/39/EC, the administrative or management body is exempted from having to present to the general meeting a written report as required under paragraph 4 of this Article.
Aktionærerne kan imidlertid anmode bestyrelsen eller direktionen om at angive bevæggrundene til begrænsningen eller fjernelsen af fortegningsretten.
Shareholders may, however, request the administrative or management body to indicate the reasons for the restriction or withdrawal of the right of pre-emption.”
Uden dette ændringsforslag vil de nye regler være helt uanvendelige for selskaberne.
Without this amendment the new regulation would be totally impracticable for the companies.
Direktivet bør føre til en øget fleksibilitet ved at fjerne behovet for at udfærdige skriftlige redegørelser.
The directive should bring further flexibility by eliminating the need to produce written report.
Ved værdipapirudstedelser fastsættes udstedelsesprisen normalt lavere end den eksisterende markedspris for at sikre, at tilbuddet kan gennemføres.
In equity offerings the issue price is generally set at a discount to the prevailing market price in order to guarantee the success of the offering.
Artikel 39 a (ny) (direktiv 77/91/EØF)
Article 39 a (new) (Directive 77/91/EEC)
Artikel 39 a
“Article 39a
Medlemsstaterne sikrer, at en aktionær, der som minimum er i besiddelse af 90 % af et børsnoteret aktieselskabs tegnede kapital, herefter kaldet en "flertalsaktionær", kan kræve, at samtlige indehavere af de øvrige aktier, herefter kaldet "mindretalsaktionærer", skal sælge ham deres aktier til en rimelig pris.
Member States shall ensure that a shareholder who holds at least 90% of the subscribed capital of a listed company, hereinafter referred to as the “majority shareholder”, shall be able to require all the holders of the remaining shares, hereinafter referred to as “minority shareholders”, to sell him those shares at a fair price.
Medlemsstaterne kan imidlertid fastsætte en højere grænse, såfremt denne ikke overskrider 95 % af selskabets tegnede kapital.
However, Member States may set a higher threshold provided that it does not exceed 95% of the subscribed capital of the company.
Et selskab betragtes som børsnoteret ifølge denne bestemmelse, såfremt dets aktier handles på et reguleret marked som defineret i artikel 4, stk. 1, nr. 14, i direktiv 2004/39/EF.
A company is considered to be a listed company within the meaning of this provision if its shares are traded on a regulated market as defined in Article 4(1)(14) of Directive 2004/39/EC.
Medlemsstaterne sikrer, at det er muligt at bestemme, hvornår denne grænse er nået.
Member States shall ensure that it is possible to determine when the threshold is reached.
Hvis selskabet har udstedt mere end én aktieklasse, kan medlemsstaterne bestemme, at retten til at kræve, at mindretalsaktionærerne afhænder deres aktier som bestemt i stk. 1, kun gælder for de klasser, hvor de grænser, hvortil der henvises i det nævnte stk., er nået.
Where the company has issued more than one class of shares, Member States may provide that the right to require the minority shareholder to sell as provided for in paragraph 1 shall apply only in the class in which the thresholds referred to in that paragraph are reached.
Medlemsstaterne sikrer, at alle berørte mindretalsaktionærer kan kræve en vurdering af den rimelige pris.
Member States shall ensure that each minority shareholder concerned may demand an appraisal of the fair price.
Vurderingen af, hvorvidt der er tale om en rimelig pris, udføres af en uafhængig administrativ eller retslig myndighed eller af en uafhængig sagkyndig, der udnævnes eller godkendes af en sådan myndighed.
The appraisal of whether the price is fair shall be carried out by an independent administrative or judicial authority or by an independent expert appointed or approved by such an authority.
Disse sagkyndige kan i henhold til hver medlemsstats lovgivning være såvel fysiske som juridiske personer og selskaber.
Such experts may be natural persons as well as legal persons and companies or firms under the laws of each Member State .
Der skal fremsættes krav om en sådan vurdering senest tre måneder, efter at mindretalsaktionæren er blevet pålagt at afhænde sine aktier, og prisen er blevet bekendtgjort i overensstemmelse med stk. 1.
The demand for such an appraisal shall be exercised within three months after the minority shareholder was required to sell and the price was announced in accordance with paragraph 1.
Denne artikel er med forbehold af artikel 15 i direktiv 2004/25/EF*.
This Article is without prejudice to Article 15 of Directive 2004/25/EC.”.
Der er ikke behov for at regulere retten til at "klemme ud" eller "sælge ud".
There is no need to regulate squeeze out and sell out rights.
Artikel 39 b (direktiv 77/91/EØF)
Article 39 b (Directive 77/91/EEC)
Artikel 39b
“Article 39b
Medlemsstaterne sikrer, at mindretalsaktionærer i et børsnoteret selskab enten samlet eller enkeltvis kan kræve, at flertalsaktionæren køber deres aktier i selskabet til en rimelig pris.
Member States shall ensure that minority shareholders in a listed company shall be able to require, jointly or individually, the majority shareholder to buy from them their shares in that company at a fair price.
I tilfælde, hvor de potentielle parter i den i stk. 1 nævnte transaktion ikke kan nå til enighed om en rimelig pris, sikrer medlemsstaterne, at prisen undersøges af en uafhængig administrativ eller retslig myndighed eller af en uafhængig sagkyndig, der udpeges eller godkendes af en sådan myndighed.
Member States shall ensure that in cases where there is no agreement on the fair price between the prospective parties of the transaction mentioned in paragraph 1, the price is examined by an independent administrative or judicial authority or by an independent expert appointed or approved by such an authority.
Bestemmelserne i artikel 39a, stk. 1, andet og tredje punktum, stk. 2 og 3, finder tilsvarende anvendelse.
The provisions of Article 39a(1) second and third sentence, (2) and (3) shall apply mutatis mutandis.
Medlemsstaterne sikrer, at der findes en hensigtsmæssig procedure, så der sikres en rimelig behandling af alle mindretalsaktionærer.
Member States shall ensure an adequate procedure which guarantees a fair treatment of all minority shareholders.
Denne artikel er med forbehold af artikel 16 i direktiv 2004/25/EF.
This Article is without prejudice to Article 16 of Directive 2004/25/EC.”
De meddeler straks Kommissionen teksten til bestemmelserne og en sammenligningstabel, som viser sammenhængen mellem de pågældende bestemmelser og nærværende direktiv.
They shall forthwith communicate to the Commission the text of those provisions and a correlation table between those provisions and this Directive.
* 18 måneder efter direktivets ikrafttræden.
* Eighteen months after the entry into force of this Directive
Formålet med direktivet er at sikre bevarelsen af aktiekapitalen i aktieselskaber for på denne måde at sikre kreditorerne.
The purpose of the Directive is to ensure the maintenance of the capital of public limited liability companies (PLLCs) in order to protect creditors.
Desuden fastlægges der i direktivet regler om aktionærers ligestilling og om beskyttelse af mindretalsaktionærer.
In addition, the Directive lays down rules on the equality of shareholders as well as the protection of minority shareholders.
De foreslåede ændringer af det andet selskabsdirektiv (direktiv 77/91/EØF) indebærer forenklinger af den måde, hvorpå aktieselskaber bevarer og kan ændre deres kapital.
The proposed changes to the Second Company Law Directive (Directive 77/91/EEC) involve simplifications to how PLLCs maintain and can alter their capital.
De er til dels baseret på henstillingerne fra 2002 fra den højtstående arbejdsgruppe, der sammenkaldtes som led i SLIM-projektet (forenkling af lovgivningen i det indre marked).
They are partly based on the 2002 recommendations of the high-level working group convened as part of the SLIM-project (Simplification of the Legislation on the Internal Market).
Kommissionen vedtog det foreslåede direktiv den 29. oktober 2004, og den ansvarlige arbejdsgruppe i Rådet påbegyndte sit arbejde den 11. januar 2005.
The Commission adopted the proposed Directive on 29.10.2004 and the relevant Council working group began its work on 11.1.2005.
Den foreløbige frist for gennemførelse af direktivet er sat til 31. december 2006.
The provisional deadline for transposition is set for 31.12.2006.
Direktivets generelle mål er at forbedre aktieselskabernes konkurrenceevne uden at indskrænke aktionærernes og kreditorernes rettigheder.
The general aim of the Directive is to improve the competitiveness of PLLCs without weakening the rights of shareholders and creditors.
Selskaberne får nu mulighed for at reagere på en mere fleksibel og omkostningseffektiv måde på udviklingerne på markedet, i det omfang de gør det påkrævet at ændre deres kapital- og ejerskabsstrukturer.
Companies will have the possibility to react in a more flexible and cost-efficient manner to market developments necessitating modifications to their capital and ownership structures.
Dette opnås gennem mindre strenge krav med hensyn til ekstern rapportering og høring af aktionærerne på visse betingelser.
This is achieved via less stringent requirements on external reporting and shareholder consultation under certain conditions.
Det foreslåede direktiv udgør en vigtig del af EU’s dobbelte dagsorden om bedre virksomhedsledelse og bedre konkurrenceevne.
The proposed Directive forms an important part of the EU's twin agendas on corporate governance and competitiveness.
Dets understregning af behovet for at indskrænke reguleringerne og den administrative byrde og på samme tid opretholde aktionærerne og kreditorernes rettigheder er yderst prisværdig.
Its emphasis on reducing regulatory and administrative burden, while ensuring shareholder and creditor rights, is extremely laudable.
Gennemgående opnås disse mål også.
For the most part, it achieves its aims.
Der er imidlertid et antal punkter, hvor de foreslåede foranstaltninger kun fører til mere bureaukrati og yderligere rapportering, og ikke det modsatte.
On a number of points however, the impact of the proposed measures will be to increase bureaucracy and reporting duties, not the opposite.
Endvidere udgør nogle af de forslag, der skal harmonisere selskabsretten i medlemsstaterne, nye hindringer og må siges at gå videre, end hvad mandatet for EU-lovgivningen på dette område berettiger.
Furthermore, some of the proposals on harmonising company law in EU Member States constitute new hurdles and arguably go beyond the remit of EU-level legislation in this field.
Dette er især tilfældet med den problematiske ”sælg ud-ret” i artikel 39b.
This is notably the case with the problematic "sell out" right in article 39b.
Det er også et spørgsmål, om nogle nøglebestemmelser, for eksempel vedrørende vurderinger af aktieandele, fører til en reelt forøget fleksibilitet og konkurrenceevne, eller blot gør det på papiret.
It is also questionable whether certain key provisions, for instance dealing with share valuation, would actually increase flexibility and competitiveness, or merely do so on paper.
I. Nuværende situation/retsgrundlag
I. Current situation/ legislative background
Med henblik på, at samordne de nationale bestemmelser om aktieselskaber hvad angår oprettelse af disse, mindsteaktiekapital, udbetalinger til aktionærer og forøgelse/ formindskelse af kapitalen, forelagde Kommissionen i 1976 det såkaldte andet selskabsretlige direktiv
Aiming at co-ordination of national provisions applicable to public limited liability companies as far as their formation, minimum share capital requirements, shareholders distribution and capital increase/reduction are concerned, in 1976 the European Commission presented the so-called Second Company Law Directive
Direktiv om samordning af de garantier, der kræves i medlemsstaterne af de i artikel 58, stk. 2, i traktaten nævnte selskaber til beskyttelse af såvel selskabsdeltagernes som tredjemands interesser, for så vidt angår stiftelsen af aktieselskabet samt bevarelse af og ændringer i dets kapital, med det formål at gøre disse garantier lige byrdefulde, EFT L 026 af 31.1.1977. .
Directive on coordination of safeguards which, for the protection of the interests of members and others, are required by Member States of companies within the meaning of the second paragraph of Article 58 of the Treaty, in respect of the formation of public limited liability companies and the maintenance and alteration of their capital, with a view to making such safeguards equivalent, OJ L026 of 31.01.1977. .
Det generelle formål med direktivet var at fastlægge de betingelser, der skal overholdes med henblik på at sikre, at en virksomheds kapital opretholdes, hvilket er i kreditorernes interesse.
Its overall purpose was to lay down the conditions needed to ensure that a company's capital is maintained in the interest of creditors.
Desuden sigter det på at beskytte mindretalsaktionærerne og sikre det princip, at alle aktionærer med samme retsstilling skal beskyttes på samme måde.
Further on, it aimed at safeguarding the position of minority shareholders enshrining the principle of equal treatment of all shareholders in an identical situation.
I 1996 lancerede Kommissionen et flerårigt projekt - det såkaldte SLIM-projekt
In 1996 the Commission launched a multi-annual project streamlining the key Internal Market Legislation - the so-called SLIM project
I den fjerde fase blev det understreget, at det var nødvendigt at ændre bestemmelserne i de selskabsretlige direktiver.
The IV phase highlighted the need to review the provisions of the company law directives.
Nødvendige forandringer
Stimuli for change
Formålet med de hidtidige selskabsretlige direktiver var at sikre en hensigtsmæssigt beskyttelse af især aktionærernes og kreditorernes interesser.
The hitherto company law directives were designed more to establish a proper level of protection to safeguard interested of shareholders and creditors in particular.
Til trods for at hensigtsmæssige beskyttelsesmekanismer til fordel for aktionærer og kreditorer er med til at sikre større effektivitet (risikobegrænsning), bør det bemærkes, at det primære formål med EU's lovgivningsmæssige foranstaltninger bør være at skabe en række mekanismer, der kan øge virksomhedernes effektivitet og konkurrenceevne.
Notwithstanding proper mechanisms of protection for shareholder and creditors do contribute to greater efficiency (risk reduction), it should be noticed that the primary focus of the EU legislation should be to provide mechanism enhancing efficiency and competitiveness of businesses.
Nogle af bestemmelserne i ovennævnte direktiver, navnlig vedrørende opretholdelse af kapital og omstrukturering af virksomheder, vurderes dog at forsinke overgangen til et mere konkurrencedygtigt marked.
In this light some of the above related provision, especially in the area of capital maintenance and corporate restructuring, are considered to be hold-ups on the way to a more competitive market.
Det hævdes, at direktivet fra 1976 blev vedtaget på et tidspunkt, hvor USA's selskabsretlige lovgivning (Model Business Corporation Act) havde fastslået, at krav om mindstekapital og obligatorisk fortegningsret var virkningsløse foranstaltninger, der bebyrder virksomhedernes aktiviteter med yderligere omkostninger.
It is argued that the 1976 Directive was adopted at a time when the U.S. Model Business Corporation Act eliminated legal capital and mandatory pre-emption rights as futile devices burdening corporate activities with additional costs.
En uafhængig rapport fra "the Accounting Standards Board" og det britiske institut for international og sammenlignende ret konkluderede også med hensyn til EU's hidtidige selskabsret, at kreditorer i praksis generelt ikke havde tiltro til denne, at den var kompleks, bekostelig og inkonsekvent, idet den forårsagede forskellige resultater fra den ene virksomhed til den anden både inden for samme medlemsstat og i forskellige medlemsstater.
The independent report by the Accounting Standards Board and the British Institute of International and Comparative Law concluded also that the hitherto EU corporate legislation "[…] is not widely relied on in practice by creditors, is complex, expensive and anomalous, producing inconsistent results as between companies within Member States and between different Member States".
For at imødekomme det stadig større behov for at ændre de eksisterende bestemmelser i overensstemmelse med de ændrede økonomiske omstændigheder fremlagde Kommissionen i oktober et forslag til direktiv om ændring af det andet selskabsretlige direktiv .
To meet the demands of continuously growing need to revise the existing rules in view of the changing economic circumstances, in October 2004 the Commission has proposed a legislative act amending the Second Company Law Directive .