natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Når ordreudførelser i flere værdipapirer indgår i en transaktion (som f.eks. porteføljetransaktioner), afgør den samlede transaktions størrelse, om transaktionen var af normal markedsstørrelse.
Where executions in several securities are part of one transaction (such as a portfolio transaction), the size of the total transaction shall determine whether the transaction was of a standard market size;
Europa-Parlamentets definition af systematisk internalisering fra førstebehandlingen har fået bred støtte og fokuserer mere fornuftigt og gennemførligt på kursoplysningsreglens anvendelse end Rådets tekst.
The European Parliament first reading definition of systematic internalisation commands a wide range of support and focuses the operation of the quote disclosure rule in a more sensible and workable way than the Council text.
Ordlyden i Rådets tekst kunne omfatte en række normale engros OTC-handelsaktiviteter (ofte gennemført af små såvel som store investeringsselskaber og banker) snarere end de aktiviteter, hvor formålet aktivt er at overtage ordrer fra børser og etablere sig for at konkurrere med dem.
The Council formulation could cover a range of ordinary wholesale OTC business (often conducted by small as well as large investment firms and banks) rather than those activities where the aim is actively to seek order flow from exchanges and set up in competition with them.
De avancerede moderne engros finansielle markeder indebærer, at næsten al OTC-handel og engroshandel kunne anses for at blive udført på et "organiseret, regelmæssigt og systematisk grundlag" og dermed muligvis kunne omfattes af Rådets definition.
The sophistication of modern wholesale financial markets means that almost all OTC and wholesale business could be described as being performed on an "organised, regular and systematic basis" and is therefore potentially caught by the Council definition.
Det er også afgørende med en enhed for ordrestørrelsen for at undgå unødvendige forstyrrelser af traditionelle og veletablerede former for OTC-handel.
An order size cap is also essential to prevent unnecessary disruption of traditional and well established forms of OTC trading.
Ændringsforslag 17 Artikel 4, stk. 1, nr. 8
Amendment 17 Article 4, paragraph 1, subparagraph 8
8) Prisstiller, person, der på de finansielle markeder fremstiller sig som værende villig til at handle for egen regning ved at købe og sælge finansielle instrumenter over egenbeholdningen
8) "Market maker" means a person who holds himself out on the financial markets as being willing to deal on own account by buying and selling financial instruments against his proprietary capital;
8) Prisstiller, person, der på de finansielle markeder på et kontinuerligt grundlag fremstiller sig som værende villig til at handle for egen regning ved at købe og sælge finansielle instrumenter over egenbeholdningen til kurser, som han fastsætter
8) "Market maker" means a person who holds himself out on the financial markets on a continuous basis as being willing to deal on own account by buying and selling financial instruments against his proprietary capital at prices defined by him ;
Denne definition er vigtig, idet professionelle investorer bør ikke behandles som "prisstillere", hvis deres aktiviteter ikke er karakteriseret ved, for det første kontinuitet i måden, hvorpå de fremstiller sig på de finansielle markeder, og for det andet viljen til at handle til deres egne (købs- eller salgs-) kurser.
This definition is important because professional investors should not be treated as "market makers" if their activities lack the two essential elements of, first, continuity in the way that they hold themselves out on financial markets and, secondly, the willingness to trade on the basis of their own (two way) prices.
Hvis denne definition ikke ændres, er der fare for, at mange professionelle investorer fejlagtigt ville blive betegnet som "prisstillere" og være omfattet af krav om tilladelse, selv om de er brugere af markedet og ikke på nogen måde formidlere på disse markeder.
Unless this definition is amended, there is a risk that many professional investors would be wrongly labelled as "market makers" and subjected to authorisation requirements, even though they are users of markets and are not in any sense intermediaries in those markets.
Medlemsstaterne giver markedsoperatører tilladelse til at drive en MHF i henhold til bestemmelserne i dette kapitel, bortset fra artikel 11 og 15 .
Member States shall allow market operators to be authorised to operate an MTF in accordance with the provisions of this Chapter, excluding Articles 11 and 15.
Uanset stk. 1 giver medlemsstaterne enhver markedsoperatør tilladelse til at drive en MHF forudsat at artikel 13, 14, 18, 26, 29 og 30 overholdes .
By way of derogation from paragraph 1 , Member States shall allow any market operator to operate an MTF , subject to compliance with Articles 13, 14, 18, 26, 29 and 30
Ethvert system, der falder ind under definitionen af en MHF, der drives af en markedsoperatør, betragtes som en MHF uden krav om særlig tilladelse.
Any existing system falling under the definition of an MTF run by a market operator, shall be deemed to be an MTF without the need for specific authorisation.
Når en markedsoperatør har opfyldt de standarder, der er nødvendige for at få en tilladelse til at drive et reguleret marked, bør dette give dem ret (så længe at de opfylder ethvert særligt krav fra MHF'en) til at drive en MHF uden at søge om en yderligere tilladelse som et investeringsselskab.
Once a market operator has complied with the standards needed for authorisation to run a regulated market, this should give them the right (so long as they comply with any specific MTF requirements) to operate an MTF without requiring a second authorisation as an investment firm.
Ændringsforslag 19 Artikel 19, stk. 5
Amendment 19 Article 19, paragraph 5
Medlemsstaterne sikrer, at investeringsselskaber, som leverer andre investeringsserviceydelser end dem, der er omhandlet i stk. 4, udbeder sig oplysninger fra kunden eller den potentielle kunde om dennes kendskab til og erfaring på det investeringsområde, som er relevant for den specifikke type produkt eller service, der udbydes eller efterspørges, så investeringsselskabet kan vurdere, om den påtænkte investeringsservice eller det påtænkte investeringsprodukt er hensigtsmæssig(t) for kunden.
Member States shall ensure that investment firms, when providing investment services other than those referred to in paragraph 4, ask the client or potential client to provide information regarding his knowledge and experience in the investment field relevant to the specific type of product or service offered or demanded so as to enable the investment firm to assess whether the investment service or product envisaged is appropriate for the client.
Medlemsstaterne sikrer, at investeringsselskaber, som leverer andre investeringsserviceydelser end dem, der er omhandlet i stk. 4 og 6 , udbeder sig oplysninger fra kunden eller den potentielle kunde om dennes kendskab til og erfaring på det investeringsområde, som er relevant for den specifikke type produkt eller service, der udbydes eller efterspørges senest på det tidspunkt, når kunden kan begynde at anvende denne specifikke type produkt eller tjenesteydelse , så investeringsselskabet kan bistå kunden eller den potentielle kunde med at afgøre, hvorvidt produktet eller tjenesteydelsen er hensigtsmæssig(t) for vedkommende .
Member States shall ensure that investment firms, when providing investment services other than those referred to in paragraph 4 and 6, ask the client or potential client to provide information regarding his Knowledge and experience in the investment field relevant to the specific type of product or service offered or demanded, at the latest before the client may start to use the specific type of product or service , so as to enable the investment firm to assist the client or potential client to decide whether the product or service is appropriate for him.
Hvis investeringsselskabet på grundlag af de oplysninger, som det har modtaget i medfør af første afsnit, finder, at produktet eller tjenesteydelsen ikke er hensigtsmæssig for kunden eller den potentielle kunde , advarer investeringsselskabet kunden eller den potentielle kunde .
In case the investment firm considers, on the basis of the information received under the previous subparagraph, that the product or service is not appropriate to the client or potential client , the investment firm shall warn the client or potential client .
Denne advarsel kan gives i et standardiseret format.
This warning may be provided in a standardised format.
Hvis investeringsselskabet på grundlag af de oplysninger, som det har modtaget i medfør af første afsnit, finder, at produktet eller tjenesteydelsen ikke kan være hensigtsmæssig for kunden eller den potentielle kunde, advarer investeringsselskabet kunden, senest inden kunden kan tænkes at begynde at anvende produktet eller tjenesteydelsen .
In case the investment firm considers, on the basis of the information received under the previous sub-paragraph, that the product or service may not be appropriate for the client, the investment firm shall warn the client at the latest before the client may start to use the product or service .
Hvis kunden eller den potentielle kunde vælger ikke at give de oplysninger, der er omhandlet i første afsnit, eller giver utilstrækkelige oplysninger om sit kendskab og sine erfaringer, skal investeringsselskabet advare kunden eller den potentielle kunde om, at et sådant valg gør det umuligt for selskabet at afgøre , om tjenesteydelsen eller produktet er hensigtsmæssig for vedkommende.
In cases where the client or potential client elects not to provide the information referred to under the first subparagraph, or where he provides insufficient information regarding his knowledge and experience, the investment firm shall warn the client or potential client that such a decision will not allow the firm to determine whether the service or product envisaged is appropriate for him.
Hvis kunden eller den potentielle kunde vælger ikke at give de oplysninger, der er omhandlet i første afsnit, eller giver utilstrækkelige oplysninger om sit kendskab og sine erfaringer, skal investeringsselskabet advare kunden eller den potentielle kunde om, at et sådant valg kan have indflydelse på , om tjenesteydelsen eller produktet , der er forelagt, er hensigtsmæssig for vedkommende.
In cases where the client or potential client elects not to provide the information referred to in the first sub-paragraph, or where he provides insufficient information regarding his knowledge and experience, the investment firm shall warn the client or potential client that such a decision may affect whether the service or product provided is appropriate for him.
Denne artikel er udtryk for Rådets anerkendelse af en "lempeligere" salgsordning, men den nuværende ordlyd bevirker, at det er uklart, i hvilket omfang dette kan skelnes fra fuldstændig rådgivning i artikel 19, stk. 4.
This Article constitutes the Council’s recognition of a ‘light touch’ sales regime but as currently drafted it is unclear how far this could be distinguished from full advice Article 19 (4).
Ved at indføre en lempeligere salgsordning tilskyndes forbrugeren til at fokusere på de risici, der er forbundet med at købe et særligt produkt eller en særlig tjenesteydelse.
In providing a light touch sales regime, the consumer is encouraged to focus on the risks associated with buying a particular product or service.
Drivkraften bag en lempeligere salgsordning er at forenkle nuværende salgspraksis for at mindske udgifterne for forbrugeren og tilskynde dem til aktivt at vælge mellem de produkter eller tjenesteydelser, som tilbydes, for at de dermed vil være mere opmærksomme på mulige risici, der er forbundet med at købe et bestemt investeringsprodukt eller en bestemt investeringsservice.
The impetus behind a light touch sales regime is to simplify current sales practices, to reduce costs to the consumer and to encourage them to make active choices about the products or services offered, so that they, in turn will be more alert to any potential risks involved in buying a particular investment product or service.
Det er også vigtigt af hensyn til investorbeskyttelsen at fastslå, at oplysningerne senest skal forelægges, inden produktet/tjenesteydelsen tilbydes.
It is also important from an investor's protection point of view to establish that the information needs to be provided at the latest before the product/service is being offered.
Ændringsforslag 20 Artikel 19, stk. 6, led 1 og 2
Amendment 20 Article 19, paragraph 6, introductory part and indents 1 and 2
Medlemsstaterne tillader, at investeringsselskaber, når de yder investeringsservice, som udelukkende består i at udføre kundens ordrer og/eller at modtage og formidle disse ordrer med eller uden accessoriske tjenesteydelser, yder denne investeringsservice, uden at det er nødvendigt at indhente de oplysninger eller træffe den afgørelse, som er omhandlet i stk. 5 , hvis alle nedenstående betingelser er opfyldt:
Member States shall allow investment firms when providing investment services that only consist of execution and/or the reception and transmission of client orders with or without ancillary services to provide those investment services to their clients without the need to obtain the information or make the determination provided for in paragraph 5 where all the following conditions are met:
Medlemsstaterne tillader, at investeringsselskaber, når de yder investeringsservice, som udelukkende består i at udføre kundens ordrer og/eller at modtage og formidle disse ordrer med eller uden accessoriske tjenesteydelser, yder denne investeringsservice, uden at det er nødvendigt at indhente de oplysninger eller træffe den afgørelse, som er omhandlet i stk. 4 , hvis alle nedenstående betingelser er opfyldt:
Member States shall allow investment firms when providing investment services that only consist of execution and/or the reception and transmission of client orders with or without ancillary services to provide those investment services to their clients without the need to obtain the information or make the determination provided for in paragraph 4 where all the following conditions are met:
I forbindelse med tilgangen ved Europa-Parlamentets førstebehandling for "execution-only" tjenester var der ingen begrænsninger for omfanget af instrumenter.
The European Parliament First Reading’s approach to execution-only did not include any restriction in relation to the scope of instruments.
Den eneste begrænsning, som Europa-Parlamentet ønskede, var at præcisere, at der ikke blev ydet nogen rådgivning.
The only restriction that the European Parliament envisaged was to make clear that no advice was being provided.
Denne begrænsning er i overensstemmelse med det foreslåede ændringsforslag.
This restriction is in line with the proposed amendment.
Ændringsforslag 21 Artikel 19, stk. 10, afsnit 1
Amendment 21 Article 19, paragraph 10, introductory part
For at sikre den nødvendige investorbeskyttelse og ensartet anvendelse af stk. 1-8 vedtager Kommissionen efter proceduren i artikel 64, stk. 2, gennemførelsesbestemmelser, der sikrer, at investeringsselskaberne overholder principperne i stk. 1-8, når de leverer investeringsservice eller accessoriske tjenesteydelser til deres kunder.
In order to ensure the necessary protection of investors and the uniform application of paragraphs 1 to 8, the Commission shall adopt, in accordance with the procedure referred to in Article 64 (2), implementing measures to ensure that investment firms comply with the principles set out therein when providing investment or ancillary services to their clients.
For at sikre den nødvendige investorbeskyttelse og konsekvent anvendelse af stk. 1-8 vedtager Kommissionen efter proceduren i artikel 64, stk. 2, gennemførelsesbestemmelser, der sikrer, at investeringsselskaberne overholder principperne i stk. 1-8, når de leverer investeringsservice eller accessoriske tjenesteydelser til deres kunder.
In order to ensure the necessary protection of investors and the consistent application of paragraphs 1 to 8, the Commission shall adopt, in accordance with the procedure referred to in Article 64 (2), implementing measures to ensure that investment firms comply with the principles set out therein when providing investment or ancillary services to their clients.
I dette ændringsforslag genfremsættes Parlamentets holdning fra førstebehandlingen.
This amendment maintains Parliament’s position from the first reading.
Ordlyden "ensartet anvendelse" lægger op til, at enhver detalje i den reguleringsmæssige beskyttelse skal harmoniseres.
The wording “uniform application” suggests that every detail of regulatory protection has to be harmonised.
Ændringsforslag 22 Artikel 19, stk. 10, litra c
Amendment 22 Article 19, paragraph 10, point (c)
c) om kunden eller de potentielle kunder er detailinvestor(er) eller professionel(le) investor(er)
(c) the retail or professional nature of the client or potential clients.
c) om kunden eller de potentielle kunder er privat(e) investor(er) eller professionel(le) investor(er) herunder relevante bestemmelser om gældende lovgivning for klassificering af eksisterende kunder, som giver tilstrækkelig fleksibilitet for investeringsselskaberne, når de foretager den klassificering, der er fastsat i bilag II.
(c) the retail or professional nature of the client or potential clients including adequate grandfathering provisions for the categorisation of existing clients and leaving a sufficient degree of flexibility for investment firms when implementing the categorisation set out in Annex II.
Om nødvendigt kan det i de gennemførselsbestemmelser, der er vedtaget i dette stykke, fastsættes, at de principper, der er fastsat i stk. 1-8, ikke skal gælde for professionelle kunder eller potentielle professionelle kunder, og/eller at professionelle kunder kan se bort fra reglerne om god forretningsskik, hvis de ønsker det.
Where appropriate, the implementing measures adopted under this paragraph may provide that the principles set out in paragraphs 1 to 8 shall not apply to professional clients or potential professional clients and/or that conduct of business rules may be waived by professional clients, if they so wish.
Fornuftige bestemmelser om gældende lovgivning er af afgørende betydning i denne forbindelse, idet ellers skal millioner af kontrakter gennemgås og ændres (herunder ca. 36 millioner alene i Tyskland).
Sensible grandfathering provisions are essential in this context otherwise millions of contracts might have to be examined and revised (including around 36 million in Germany alone).
Det bør gøres klart, at Kommissionens pligt til at skelne mellem forskellige kundetyper også omfatter overvejelser om, hvilke regler der skal anvendes for professionelle kunder, og hvilke der ikke skal.
It should also be made clear that the Commission’s duty to differentiate between different classes of client extends to considering which rules should be applied to professionals and which should not.
Hvis der ikke skelnes tilstrækkeligt mellem professionelle kunder og privatkunder, kan det medføre alvorlige forstyrrelser på markederne.
Failure to differentiate properly between professional and retail clients could severely disrupt markets.
Ændringsforslag 23 Artikel 21, stk. 1
Amendment 23 Article 21, paragraph 1
Medlemsstaterne stiller krav om, at investeringsselskaber, når de udfører ordrer, træffer alle rimelige forholdsregler for at opnå det bedst mulige resultat for deres kunder, idet de tager hensyn til pris, omkostninger, hurtighed, gennemførelses- og afregningssandsynlighed, omfang, art og andre eventuelle overvejelser med relevans for udførelsen af ordren.
Member States shall require that investment firms take all reasonable steps to obtain, when executing orders, the best possible result for their clients taking into account price, costs, speed, likelihood of execution and settlement, size, nature or any other consideration relevant to the execution of the order.
Investeringsselskabet er dog, når der foreligger en specifik instruks fra kunden, altid forpligtet til at udføre ordren efter den specifikke instruks.
Nevertheless, whenever there is a specific instruction from the client the investment firm shall execute the order following the specific instruction.
Medlemsstaterne stiller krav om, at investeringsselskaber, når de udfører ordrer, træffer alle rimelige forholdsregler for at opnå ud fra en rimelig betragtning det bedste resultat for deres kunder, idet de tager hensyn til pris, omkostninger, hurtighed, gennemførelses- og afregningssandsynlighed, omfang, art og andre eventuelle overvejelser med relevans for udførelsen af ordren.
Member States shall require that investment firms take all reasonable steps to obtain, when executing orders, the best result reasonably achievable for their clients taking into account price, costs, speed, likelihood of execution and settlement, size, nature or any other consideration relevant to the execution of the order.
Ved professionelle kunder, som har beholdt deres valgfrihed med hensyn til fremgangsmåde og markedet for udførelse, består investeringsselskabets forpligtelse til best execution udelukkende i at følge instrukserne fra kunden.
In the case of professional clients who have retained discretion over the manner and market of execution, the investment firm’s best-execution duty shall consist only of a need to follow the client’s instructions.
Ændringsforslaget fra Parlamentets førstebehandling er klarere med hensyn til formidlerens forpligtelser og pligter over for kunden, og er det navnlig med hensyn til egnethedstesten, som er implicit, men ikke klart formuleret i Rådets tekst.
Parliament First Reading amendment is clearer in terms of the obligations and duties of the intermediary vis-à-vis the client, and is in particular clear in terms of the reasonability test, which is implicit but not well formulated in the Council version.
Herudover er der, som Parlamentet besluttede, et behov for at skelne mellem professionelle og ikke-professionelle kunder.
Furthermore, as Parliament’s agreed, there is a need to make a differentiation between professional and non-professional clients.
Ændringsforslag 24 Artikel 21, stk. 2
Amendment 24 Article 21, paragraph 2
Medlemsstaterne stiller krav om, at investeringsselskaber etablerer og anvender effektive ordninger til overholdelse af stk. 1.
Member States shall require investment firms to establish and implement effective arrangements for complying with paragraph 1.
Navnlig stiller medlemsstaterne krav om, at investeringsselskaber opstiller og anvender en ordreudførelsespolitik, der sætter dem i stand til at opnå det bedst mulige resultat for deres kunders ordrer, jf. stk. 1.
In particular Member States shall require investment firms to establish and implement an order execution policy to allow them to obtain, for their client orders, the best possible result in accordance with paragraph 1.
Navnlig stiller medlemsstaterne krav om, at investeringsselskaber opstiller og anvender en ordreudførelsespolitik, der sætter dem i stand til at opnå ud fra en rimelig betragtning det bedste resultat for deres kunders ordrer, jf. stk. 1.
In particular Member States shall require investment firms to establish and implement an order execution policy to allow them to obtain, for their client orders, the best result reasonably achievable in accordance with paragraph 1.
Ændringsforslaget er i overensstemmelse med det foregående ændringsforslag.
Consistent with previous amendment.
Ændringsforslag 25 Artikel 21, stk. 3
Amendment 25 Article 21, paragraph 3
Ordreudførelsespolitikken skal , for hver enkelt instrumentkategori, omfatte oplysninger om de forskellige handelssystemer, hvorigennem investeringsselskabet udfører kundeordrer, og de faktorer, der påvirker valget af handelssystem.
The order execution policy shall include, in respect of each class of instruments, information on the different venues where the investment firm executes its client orders and the factors affecting the choice of execution venue.