natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Investeringsselskaber, der driver en MHF, skal have mulighed for alene at stille brugen af og adgangen til deres faciliteter til rådighed for godkendte modparter, som omhandlet i artikel 22, stk. 3 .
Investment firms operating an MTF shall be able to make the use of its facilities and access thereto available only to eligible counterparties as referred to in Article 22(3).
Investeringsselskaber, der driver en MHF, skal alene stille brugen af og adgangen til deres faciliteter til rådighed for professionelle investorer , som er defineret i bilag II .
Investment firms operating an MTF shall make the use of its facilities and access thereto available only to professional clients as defined in Annex II.
Ændringsforslag 13 Artikel 13, stk. 6
Amendment 13 Article 13, paragraph 6
Dette spørgsmål kan uden vanskeligheder behandles ved hjælp af den fulde fælles beslutningsprocedure: Artikel 13, stk. 1, og 13, stk. 2, giver tilstrækkelige, fair og regulære regler for handel gennem MHF’er.
There is no difficulty in dealing with this issue using the full co-decision process: Article 13(1) and 13(2) provide ample, fair and orderly rules for trading on MTFs.
Ændringsforslag 14 Artikel 18, stk. 2
Amendment 14 Article 18, paragraph 2
Ændringsforslag 15 Artikel 18, stk. 4
Amendment 15 Article 18, paragraph 4
I forbindelse med rådgivning og tjenesteydelser baseret på skøn skal investeringsskabet udbede sig de nødvendige oplysninger hos kunderne om disses investeringsviden og –erfaring, investeringsmål og finansielle stilling, således at investeringsselskabet er i stand til at afgøre, hvilken investeringsservice og hvilke finansielle instrumenter der egner sig for disse kunder.
When providing investment advice or discretionary services the necessary information shall be obtained from the client regarding its knowledge and experience in the investment field, its investment objectives and financial situation so as to enable the investment firm to determine the investment services and financial instruments suitable for that client.
I stedet baserer investor sig på sin egen vurdering og sætter sin lid til reglerne om god forretningsskik og produktstandarder.
Instead, the investor uses its own judgement, relying on other conduct of business rules and product standards.
Ændringsforslag 16 Artikel 18, stk. 4 a (nyt)
Amendment 16 Article 18, paragraph 4 a (new)
Ændringsforslag 17 Artikel 18, stk. 5
Amendment 17 Article 18, paragraph 5
I forbindelse med rådgivning og tjenesteydelser baseret på skøn skal kunderne rettidigt have korrekte, klare og ikke-vildledende oplysninger om finansielle instrumenter, foreslåede investeringer og handelssystemer, således at de er i stand til at træffe kvalificerede investeringsbeslutninger.
When providing advice or discretionary services, timely information shall be provided to the client regarding financial instruments, proposed investments and execution venues which is fair, clear and not misleading, so as to enable the client to take investment decisions on an informed basis.
Ændringsforslag 18 Artikel 18, stk. 6
Amendment 18 Article 18, paragraph 6
Kunderne skal have fyldestgørende vejledning og advarsler om risiciene ved investeringer i særlige instrumenter eller ved investeringsstrategier, idet der tages særligt hensyn til kundernes viden og erfaringer.
Appropriate guidance and warnings on the risks associated with investments in particular instruments or investment strategies shall be provided to the client, having particular regard to the client's knowledge and experience.
I forbindelse med rådgivning og tjenesteydelser baseret på skøn skal kunderne have fyldestgørende vejledning og advarsler om risiciene ved investeringer i særlige former for instrumenter eller investeringsstrategier, idet der tages særligt hensyn til de oplysninger, selskabet har fået om kundernes viden og erfaringer.
When providing advice or discretionary services, appropriate guidance and warnings on the risks associated with investments in particular types of instruments or investment strategies shall be provided to the client having particular regard to the information which the firm has obtained about the client’s knowledge and experience.
For det første bør der ikke kræves en ”egnethedstest” i forbindelse med ”execution-only” (tjenester, der kun omfatter udførelse) og ”direct offer” (emission uden brug af finansiel formidler), da disse simple tjenester ikke indebærer rådgivning, da investoren baserer sig på sin egen vurdering og sætter sin lid til reglerne om god forretningsskik og produktstandarder.
First, it is inappropriate to require a "suitability test" for “execution-only” and “direct offer” business as these simple services do not involve advice, as the customer uses her or her own judgement, relying on other conduct of business rules and product standards.
For det andet er det mere hensigtsmæssigt at vurdere risikoen ved en særlig type investering eller investeringsstrategi frem for at fokusere på enkelte instrumenter.
Secondly, it is preferable to assess the risks of a particular class of investment or investment strategy, rather than focussing on individual instruments.
For det tredje bør et selskab ikke tage højde for oplysninger, som det ikke har fået, eller som er blevet holdt tilbage.
Thirdly, it is not feasible for a firm to take account of information with which it has not been provided or which has been withheld.
Ændringsforslag 19 Artikel 18, stk. 7
Amendment 19 Article 18, paragraph 7
Som følge af almindelig praksis i mange medlemsstater foreslås det, at disse oplysninger kan indhentes ved hjælp af et standardiseret dokument.
In view of common practice in many Member States, it is proposed that this information can be obtained in a standardised format.
Ændringsforslag 20 Artikel 18, stk. 8
Amendment 20 Article 18, paragraph 8
Ændringsforslag 21 Artikel 18, stk. 9, litra c
Amendment 21 Article 18, paragraph 9, point (c)
(c) om kunden eller de potentielle kunder er private eller professionelle investorer , herunder relevante bestemmelser om gældende lovgivning for klassificering af eksisterende kunder, som giver tilstrækkelig fleksibilitet for investeringsselskaberne, når de foretager den klassificering, der er fastsat i bilag II. .
(c) the retail or professional nature of the client or potential clients , including adequate grandfathering provisions for the categorisation of existing clients and leaving a sufficient degree of flexibility for investment firms when implementing the categorisation set out in Annex II.
Eventuelt kan det i de gennemførselsbestemmelser, der er vedtaget i dette stykke, fastsættes, at de principper, der er fastsat i stk. 1-8, ikke skal gælde for professionelle kunder eller potentielle professionelle kunder, og/eller at professionelle kunder kan se bort fra reglerne om god forretningsskik, hvis de ønsker det.
Where appropriate, the implementing measures adopted under this paragraph may provide that the principles set out in paragraphs 1 to 8 shall not apply to professional clients or potential professional clients and/or that conduct of business rules may be waived by professional clients if they so wish.
Hvis man for professionelle kunder anvender beskyttelsesforanstaltninger, der er udformet til privatkunder, vil det drive omkostningerne i vejret og skade de millioner af privatkunder, der sparer op gennem institutionelle investorer som f.eks. institutter for kollektiv investering i værdipapirer (UCITS), fondsadministratorer og pensionsfonde.
Applying protections to professionals which have been designed for retail markets drives up costs and damages the millions of retail clients who save via institutional investors such as UCITS, fund managers and pension funds.
Ændringsforslag 22 Artikel 18, stk. 10
Amendment 22 Article 18, point 10
Medlemsstaterne tillader, at et investeringsselskab, der gennem et andet investeringsselskab modtager instrukser om at udføre investeringsservice eller accessoriske tjenesteydelser for en kundes regning, påberåber sig kundeoplysninger fra det selskab, der formidler instrukserne.
Member States shall allow an investment firm receiving an instruction to perform investment or ancillary services on behalf of a client through the medium of another investment firm to rely on client information transmitted by the firm which mediates the instructions.
Et investeringsselskab, der modtager oplysningerne, er ikke forpligtet til at indhente de kundeoplysninger, der er omtalt i stk. 4.
The investment firm receiving the information shall not be required to obtain client information in accordance with paragraph 4.
Et investeringsselskab, der på denne måde modtager instrukser om at udføre tjenesteydelser for en kundes regning, skal også kunne påberåbe sig eventuelle anbefalinger af tjenesteydelsen eller transaktionen, som kunden måtte have modtaget fra et andet investeringsselskab.
The investment firm which receives an instruction to undertake services on behalf of a client in this way shall also be able to rely on any recommendations in respect of the service or transaction that have been provided to the client by another investment firm.
Et investeringsselskab, som modtager kunders instrukser eller ordrer gennem et andet investeringsselskab, er fortsat ansvarligt for, at tjenesteydelsen eller transaktionen på grundlag af sådanne eventuelle oplysninger eller anbefalinger udføres efter de bestemmelser, der vedtages i medfør af stk. 9.
The investment firm which receives client instructions or orders through the medium of another investment firm shall remain responsible for concluding the service or transaction, based on any such information or recommendations, in accordance with measures adopted pursuant to paragraph 9.
Det fremgår ikke tydeligt af forslaget, at et selskab uden direkte kundekontakt i de tilfælde, hvor en transaktion udføres i forskellige trin via formidlere, kan påberåbe sig resultaterne af kundeundersøgelser, der er foretaget et selskab med direkte kundekontakt.
It is not clear in the proposal that where a transaction is executed in separate steps via intermediaries, the firm without direct client contact may rely on the results of the client investigation made by the firm with direct client contact.
Der foreslås derfor en præcisering.
Therefore, a clarification is proposed.
Ændringsforslag 23 Artikel 19, stk. 1
Amendment 23 Article 19, paragraph 1
Medlemsstaterne kræver, at investeringsselskaber, der præsterer tjenesteydelser, som indebærer, at enten selskabet selv eller et andet investeringsselskab udfører kundeordrer vedrørende finansielle instrumenter, sikrer, at disse ordrer udføres på en sådan måde, at kunden opnår det bedst mulige resultat hvad angår kurs, omkostninger, hurtighed og sandsynlighed for, at ordren bliver udført, i betragtning af tidspunktet for ordreafgivelsen, ordrens omfang og art samt eventuelle særlige instrukser fra kunden .
Member States shall require that investment firms providing services which entail the execution, whether by the firm itself or another investment firm, of client orders in financial instruments ensure that those orders are executed in such a way that the client obtains the best possible result in terms of price, costs, speed and likelihood of execution, taking into account the time, size and nature of customer orders, and any specific instructions from the client.
Medlemsstaterne kræver, at investeringsselskaber, der præsterer tjenesteydelser, som indebærer, at enten selskabet selv eller et andet investeringsselskab udfører kundeordrer vedrørende finansielle instrumenter, sikrer ved hjælp af alle rimelige bestræbelser , at ordrer udføres på en sådan måde, at kunden opnår det bedst mulige resultat hvad angår kurs, omkostninger, hurtighed og sandsynlighed for, at ordren bliver udført, i betragtning af tidspunktet for ordreafgivelsen, ordrens omfang og art og ethvert andet aspekt i forbindelse med ordren af relevans for transaktionen.
Member States shall require that investment firms providing services which entail the execution, whether by the firm itself or another investment firm, of client orders in financial instruments ensure by using all reasonable efforts that orders are executed in such a way that the client obtains the best possible result in terms of price, costs, speed and likelihood of execution, taking into account the time, size and nature of customer orders and any other order dimension relevant to the transaction.
Ved professionelle kunder, som har beholdt deres valgfrihed, eller som har givet særlige instrukser til investeringsselskabet med hensyn til fremgangsmåde og markedet for udførelse, består investeringsselskabets forpligtelse til best execution udelukkende af at følge kundens instrukser .
In the case of professional clients who have retained discretion over or have given specific instructions to the investment firm regarding the manner and market of execution, the investment firm’s best execution duty shall consist only of following the clients’ instructions.
Ændringsforslag 24 Artikel 19, stk. 2
Amendment 24 Article 19, paragraph 2
Den kompetente myndighed kontrollerer, at disse investeringsselskaber har systematiske, effektive procedurer til at overvåge kvaliteten og lette udførelsen af kundeordrer i overensstemmelse med stykke 1 .
The competent authority shall verify that such investment firms implement systematic, effective and efficient procedures for monitoring execution quality and facilitating execution of client orders in accordance with paragraph 1.
(i) Dette ændringsforslag tager højde for det avancerede begreb ”best execution”.
(i) This amendment recognises the sophistication of the best execution concept.
De foranstaltninger, der med rimelighed skal træffes for at opnå ”best execution”, kan variere fra sag til sag afhængig af kundens behov, ordrens art og de gældende markedsforhold.
The steps which should reasonably be taken to achieve “best execution” may vary in different cases, according to the needs of the client, the type of order and the prevailing conditions in the market.
Derfor indgår de procedurer, der anvendes, og de vurderinger, der foretages, ikke altid i en gentagelig og tilbagevendende metode, der kan anvendes i alle tilfælde. (ii) Der bør være en forpligtelse til at overvåge kvaliteten af gennemførelsen.
Thus the processes used and the judgements made may not always form part of a repeatable and recurrent method, applicable in every case. (ii) There should be an obligation to monitor execution quality.
Ændringsforslag 25 Artikel 19, stk. 3
Amendment 25 Article 19, paragraph 3
Medlemsstater kræver, at investeringsselskaber har effektive procedurer for at overvåge udførelseskvaliteten.
Member States shall require that investment firms implement effective and efficient procedures for monitoring execution quality.
Ved vurderingen af disse procedurer skal der tages hensyn til, om de giver selskabet mulighed for at identificere og i givet fald rette op på konsekvent ineffektivitet i dets udførelsesprocedurer.
In assessing these procedures, regard shall be had to the extent to which the procedures enable the firm to identify and correct, where appropriate, consistent inefficiencies in its execution practices
Det er nødvendigt at sikre, at selskaber regelmæssigt ajourfører deres praksis for at sikre, at investorer få gavn af de højeste standarder for udførelsens kvalitet.
This is necessary to ensure that firms continuously update their practices to ensure investors get the highest standards of execution quality.
Ændringsforslag 26 Artikel 19, stk. 4
Amendment 26 Article 19, paragraph 4
For at sikre den beskyttelse, der er nødvendig for investorerne, velfungerende markeder og den ensartede anvendelse af stk. 1, 2 og 3 vedtager Kommissionen efter fremgangsmåden i artikel 59, stk. 2, gennemførelsesbestemmelser vedrørende:
In order to ensure the protection necessary for investors, the fair and orderly functioning of markets, and to ensure the uniform application of paragraphs 1, 2 and 3, the Commission shall, in accordance with the procedure referred to in Article 59(2), adopt implementing measures concerning:
(b) de procedurer, der i betragtning af omfanget af forskellige investeringsselskabers transaktioner kan anses for at udgøre et rimeligt og effektivt middel til at få adgang til de handelssystemer, der tilbyder markedets gunstigste ordreudførelsesbetingelser.
(b) the procedures which, taking into account the scale of operations of different investment firms, may be considered as constituting reasonable and effective methods of obtaining access to the execution venues which offer the most favourable terms of execution in the marketplace
Betingelserne for krav til udførelsens kvalitet fremgår udtrykkeligt af direktivet, og tekniske gennemførelsesforanstaltninger er derfor unødvendige i denne sammenhæng.
The terms of execution quality requirements are explicit in the Directive and technical implementing measures are therefore unnecessary in this context.
"Best execution" udgør hovedhjørnestenen i direktivets lovgivningsmæssige ramme, og den bør som sådan fastsættes ved hjælp af primær lovgivning, som fuldt ud er omfattet af den fælles beslutningsprocedure.
“Best execution” is a key pillar of the regulatory framework of the Directive and, as such, it should be governed by primary legislation, subject to the full co-decision process.
Ændringsforslag 27 Artikel 20, stk. 2
Amendment 27 Article 20, paragraph 2
Medlemsstaterne sikrer, at investeringsselskaber anvender procedurer eller ordninger eller regler , der bevirker, at kundeordrer, der i alle øvrige henseender er sammenlignelige, og som sikrer, at selskabet ikke bevidst udfører ordrer uden at tage hensyn til den tidsmæssige rækkefølge, medmindre dette sker i overensstemmelse med en politik for sammenlægning af kundeordrer eller efter aftale med kunden.
Member States shall ensure that investment firms operate procedures or arrangements or rules for executing otherwise comparable client orders which ensure that the firm does not knowingly execute orders out of time priority, unless this is carried out in accordance with a client order aggregation policy or by agreement with the client.
Ændringsforslag 28 Artikel 20, stk. 3
Amendment 28 Article 20, paragraph 3
Medlemsstaterne sikrer, at investeringsselskaber indhenter kundernes udtrykkelige forhåndssamtykke, før de begynder at udføre kundernes ordrer uden om et reguleret markeds eller en MHF’s regler og systemer.
Member States shall ensure that investment firms obtain the express prior consent of clients before proceeding to execute client orders outside the rules and systems operated by a regulated market or MTF.
Denne fejlagtige antagelse er konkurrenceforvridende, da den på uretfærdig vis fremmer udførelse på regulerede markeder og MHF'ere på bekostning af andre former for udførelse.
This incorrect presumption would be anti-competitive as it unfairly advantages execution on regulated markets and MTFs at the expense of other forms of execution.
Kravet om årlig fornyelse af samtykket er særlig tyngende (i betragtning 28 siges der ikke noget om kravet om årlig fornyelse).
The requirement to renew consent annually is particularly burdensome (Recital 28 makes no mention of the need to renew annually).
For selskaber med flere tusind kunder ville der blive tale om betydelige udgifter, hvis de skulle overholde denne bestemmelse.
In the case of firms with thousands of clients, very significant costs would be incurred in complying with the provision.
Der ville blive tale om udarbejdelse af den nødvendige dokumentation, forsendelse, kontrol med at dokumentationen blev returneret, registrering og arkivering af de modtagne oplysninger og kontrol med, om kravet blev overholdt.
Such costs would entail creating the necessary documentation, postage, monitoring their return, recording and filing the information received and monitoring compliance.
Man må heller ikke glemme de eventuelle mistede muligheder for investorer, hvor formularer er blevet forsinket eller er gået tabt i postsystemet.
One must also not forget the potential lost opportunities for investors where forms have been held up/lost in the post/system.
Hvis et selskab ikke havde sin kundes samtykke til at kunne udføre en ordre uden for et reguleret marked (f.eks. fordi formularen var forsinket i posten), og hvis selskabet havde adgang til bedre kurser uden for et reguleret marked eller MHF, ville ISD berøve kunden denne fortjeneste.
If a firm did not have its customer's consent to execute away from a regulated market (e.g. because the form was delayed in the post), and if the firm had access to better prices away from a regulated market or MTF, then the ISD would deny that customer the benefit.
Ændringsforslag 29 Artikel 20, stk. 4
Amendment 29 Article 20, paragraph 4
Medlemsstaterne kræver, at investeringsselskaber, medmindre kunden udtrykkeligt bestemmer andet, i tilfælde af limiterede kundeordrer, som under gældende markedsvilkår ikke kan udføres øjeblikkeligt, skal tage skridt til at fremme den hurtigst mulige udførelse af ordren ved straks at offentliggøre de betingelser, der er knyttet til denne limiterede kundeordre, på en måde, der gør oplysningen let tilgængelig for andre markedsdeltagere.
Member States shall require that, in the case of a client limit order which cannot be immediately executed under prevailing market conditions, investment firms are, unless the client expressly instructs otherwise, to take measures to facilitate the earliest possible execution of that order by making public immediately the terms of that client limit order in a manner which is easily accessible to other market participants .
Medlemsstaterne kræver, at investeringsselskaber, medmindre ordren er af blokstørrelse eller kunden udtrykkeligt bestemmer andet, i tilfælde af limiterede kundeordrer, som under gældende markedsvilkår ikke kan udføres øjeblikkeligt, men som imidlertid udgør en forbedring enten med hensyn til kurs eller markedsdybde, som er på 10 % eller mere af den samlede offentliggjorte markedsvolumen, skal tage skridt til at fremme den hurtigst mulige udførelse af ordren enten ved straks at videresende den til et "reguleret marked" eller MHF, eller straks at offentliggøre den på en sådan måde, der giver en tilsvarende grad af gennemsigtighed, og give markedsdeltagere mulighed for straks at udføre transaktioner på grundlag af den offentliggjorte ordre.
Member States shall require that, in the case of a client limit order which cannot be immediately executed under prevailing market conditions but nevertheless represents price improvement over the prevailing market conditions either in price or in market depth that exceeds by 10% or more the aggregate published volume , investment firms are, unless the order is a block size or the client expressly instructs otherwise, to take measures to facilitate the earliest possible execution of that order either by immediately routing it to a “regulated market” or MTF, or by immediately publishing it in such a manner as provides an equivalent degree of transparency, and providing means for market participants to execute transactions immediately, or as soon as is practicable, against the displayed order.
Ændringsforslag 30 Artikel 20, stk. 6 (nyt)
Amendment 30 Article 20, paragraph 6 (new)
I henhold til stk. 7 kræver den kompetente myndighed i hjemlandet, at investeringsselskaber opfylder forpligtelserne i denne bestemmelse og de gennemførelsesbestemmelser, der er vedtaget i henhold til stk. 5, også når de præsterer tjenesteydelser i andre medlemsstater.
Subject to paragraph 7, the competent authority of the home Member State shall require that the obligations of this provision and the implementing measures adopted under paragraph 5 are complied with by investment firms including when providing services in other Member States.
Dette ændringsforslag klarlægger, at denne artikel skal anvendes med oprindelseslandet som udgangspunkt.
The amendment clarifies that this article should be applied on a country of origin basis as the appropriate basis for regulation.
Det betyder, at et investeringsselskab vil kunne præstere tjenesteydelser på tværs af grænserne.
This means that an investment firm will be able to provide services on a cross-border basis.
Ændringsforslag 31 Artikel 20, stk. 7 (nyt)
Amendment 31 Article 20, paragraph 7 (new)