natgillin/translations-raw huggingface dataset:
1 první odrážce, znamená, že členský stát vykazuje dlouhodobě udržitelnou cenovou stabilitu a průměrnou míru inflace měřenou v průběhu jednoho roku před provedeným šetřením, jež nepřekračuje o více než 1,5 procentního bodu míru inflace nejvýše tří členských států, které v oblasti cenové stability dosáhly nejlepších výsledků.
right to authorise the issue of euro banknotes, pursuant to Article 106(1) of the Treaty and Article 16 of the Statute. National legislative provisions enabling governments to exert influence on issues such as the denominations, production, volume and withdrawal of euro banknotes must also, as the case may be, either be repealed or recognise the ECB’s powers with regard to euro banknotes, as set out in the abovementioned Treaty and Statute provisions.
Inflace se měří pomocí indexu spotřebitelských cen na srovnatelném základě s přihlédnutím k rozdílnému vymezení pojmů v jednotlivých členských státech.“
Irrespective of the division of responsibilities in relation to coins between governments and NCBs, the relevant provisions must recognise the ECB’s power to approve the volume of issue of euro coins once the euro is adopted.
2 Uplatňování ustanovení Smlouvy
2.2.6.1 ECONOMIC POLICY OBJECTIVESThe full integration of an NCB into the Eurosystem requires that its statutory objectives be compatible with the ESCB’s objectives, as laid down in Article 2 of the Statute.
V rámci této zprávy uplatňuje ECB ustanovení Smlouvy následovně:
This means that there must be no legal obstacles to NCBs transferring foreign reserve assets to the ECB.
– Zaprvé, pokud jde o „průměrnou míru inflace měřenou v průběhu jednoho roku před provedeným šetřením“, vypočítala se míra inflace na základě změny posledního dostupného dvanáctiměsíčního průměru HICP oproti předchozímu dvanáctiměsíčnímu průměru.
In order to comply with Article 109 of the Treaty, provisions on tasks in NCB statutes therefore need to be compared with the relevant provisions of the Treaty and the Statute, and any incompatibility must be removed.16 This applies to any provision that, after adoption of the euro and integration into the Eurosystem, constitute an impediment to the execution of ESCB-related tasks and in particular to provisions which do not respect the ESCB’s powers under Chapter IV of the Statute.
Referenční období používané v této zprávě pro míru inflace je tedy duben 2006 až březen 2007.
Such provisions should be compared with those in the Treaty and the Statute and any incompatibility must be removed, in order to comply with Article 109 of the Treaty.
– Zadruhé, vymezení „nejvýše tří členských států, které v oblasti cenové stability dosáhly nejlepších výsledků“, jež se používá ke stanovení referenční hodnoty, bylo aplikováno za použití neváženého aritmetického průměru měr inflace následujících tří zemí EU, které vykázaly nejnižší míry inflace: Finska (1,3 %), Polska (1,5 %) a Švédska (1,6 %).
16 See, in particular, Articles 105 and 106 of the Treaty and Articles 3 to 6 and 16 of the Statute.17 First indent of Article 105(2) of the Treaty.18 Third indent of Article 105(2) of the Treaty.19 With the exception of foreign-exchange working balances, which Member State governments may retain pursuant to Article 105(3) of the Treaty.20 Article 26 of the Statute.21 Article 27 of the Statute.22 Article 28 of the Statute.23 Article 30 of the Statute.24 Article 32 of the Statute.
Výsledkem je průměrná míra inflace ve výši 1,5 %, a po přičtení 1,5 procentního bodu se referenční hodnota rovná 3,0 %.
Article 111 assigns the responsibility for such policy to the EU Council, in close cooperation with the ECB.
2RÁMEC ANALÝZY
COUNTRY SUMMARIES
Inflace se měří pomocí HICP, který byl zaveden pro účely hodnocení konvergence v oblasti cenové stability na srovnatelném základě (viz statistická příloha v úplné verzi zpávy).
Looking at recent developments, HICP inflation increased gradually in early 2006, reaching 2.7% in August, before decelerating to 1.4% in March 2007 on the back of moderating energy prices.
Průměrná míra inflace v eurozóně je pro informaci uvedena ve statistické části této zprávy.
On the basis of the most recent information, the 12month average rate of HICP inflation is expected to fall slightly in the coming months.
potravin a energií, národního indexu spotřebitelských cen, indexu spotřebitelských cen bez započtení změn v čistých nepřímých daních, deflátoru soukromé spotřeby, deflátoru HDP a výrobních cen).
The relatively contained levels of inflation have been supported by the liberalisation of product markets and network industries. By contrast, fiscal policy has, on the whole, not been fully supportive of price stability since 1996, although it has become more supportive in recent years.
Pro posouzení předpokladů o budoucím vývoji je uveden pohled na vývoj inflace v následujících letech, včetně prognóz významných mezinárodních organizací a účastníků trhu.
Between 1998 and 2001, the overall relatively contained inflation development should be seen against a background of solid economic growth, which was for the most part around 5% in real terms.
Zkoumají se také strukturální faktory, které jsou relevantní pro udržení prostředí napomáhajícího cenové stabilitě po zavedení eura.
The general government debt-to-GDP ratio declined to 65.3% in 2006 and is forecast to decline further in 2007, to 61.5%, thus remaining above the 60% reference value.
2007 posuzována s ohledem na hospodářské výsledky sledovaných členských států v oblasti cenové stability za posledních deset let.
ECB Convergence Report May 2007
V této souvislosti je pozornost věnována orientaci měnové politiky, a zejména otázce, zda se měnové instituce soustředily v první řadě na dosažení a udržení cenové stability, a zároveň se posuzuje nakolik k dosažení tohoto cíle přispěly další oblasti hospodářské politiky.
According to the projections by the EU’s Economic Policy Committee and the European Commission, Cyprus is expected to experience a substantial increase in age-related public expenditure, amounting to 11.8 percentage points of GDP between 2004 and 2050, the highest among the EU Member States.
Zvažovány jsou také vlivy makroekonomického prostředí na dosažení cenové stability.
euro. The pound has remained close to its central rate on the strong side of the standard fluctuation band, showing also very low volatility.
Cenový vývoj se posuzuje s ohledem na podmínky nabídky a poptávky.
Shortterm interest rate differentials against the three-month EURIBOR gradually closed towards the end of the period under review.
Přitom se mimo jiné zkoumají faktory ovlivňující náklady na jednotku pracovní síly a dovozní ceny.
The central rate for the currency was set at 0.585274 pound per euro – also the rate at which the pound was linked unilaterally to the euro at the beginning of 1999 – with a standard fluctuation band of ±15%.
V neposlední řadě se přihlíží také k vývoji dalších relevantních cenových indexů (např.
The agreement on participation in ERM II was based on firm commitments by the Cypriot authorities in various policy areas.
Pokud jde o fiskální vývoj, jsou příslušná ustanovení Smlouvy i jejich uplatňování ze strany ECB popsána v rámečku 2 spolu s procedurálními aspekty.
The level of longterm interest rates in Cyprus was 4.2% over the reference period and thus stood well below the 6.4% reference value for the interest rate criterion. Longterm interest
Rámeček 2
Longterm interest rate 2)
1 Ustanovení Smlouvy
HICP inflation 1)
Článek 121 odst.
General government gross debt 3)
1 druhá odrážka Smlouvy vyžaduje:
General government surplus (+) or deficit (-) 3)
(a) poměr plánovaného nebo skutečného schodku veřejných financí k hrubému domácímu produktu překročí referenční hodnotu (stanovenou v Protokolu o postupu při nadměrném schodku jako 3 % HDP), ledaže by:
Sources: ESCB and European Commission.1) Average annual percentage changes.2) Percentages, annual average.3) As a percentage of GDP. Projections for 2007 provided by the European Commission.4) Referring to the period April 2006 to March 2007.5) The best performing countries in terms of price stability are Finland, Poland and Sweden.
– buď poměr podstatně a nepřetržitě klesal a dosáhl úrovně, která se blíží referenční hodnotě,
3 COUNTRY SUMMARIES rates and their differential with government bond yields in the euro area have generally declined in recent years.
– nebo by překročení referenční hodnoty bylo pouze výjimečné a dočasné a poměr zůstával blízko k referenční hodnotě,
Overall, looking ahead, it will be important for Cyprus to continue on a sustainable and credible path of fiscal consolidation based on structural measures and to improve its fiscal performance by tangibly reducing its high debt ratio.
(b) poměr veřejného dluhu k hrubému domácímu produktu překročí referenční hodnotu (stanovenou v Protokolu o postupu při nadměrném schodku jako 60 % HDP), ledaže se poměr dostatečně snižuje a blíží se uspokojivým tempem k referenční hodnotě.
Following the recent amendments to the Law on the Central Bank of Cyprus, the Central Bank of Cyprus’s statutes are compatible with Treaty and Statute requirements for Stage Three of Economic and Monetary Union.
Zpráva, kterou zpracovává Komise, musí navíc přihlédnout k tomu, zda schodek veřejných financí překračuje veřejné investiční výdaje, i ke všem dalším rozhodujícím faktorům včetně střednědobé hospodářské a rozpočtové pozice členského státu.
remained relatively stable over a long period reflects a number of important policy choices, most notably the decision to maintain a pegged exchange rate arrangement since Malta became independent in 1964, for most of the period against a basket of currencies. Since 2 May 2005, the Maltese lira has been participating in ERM II and has thereby been pegged to the euro.
Komise může také vypracovat zprávu, je-li i přes plnění kritérií toho názoru, že v některém členském státě existuje riziko nadměrného schodku.
Following a period of strong economic growth in the 1990s, output growth, on average, was sluggish from 2001 onwards, with two years of output contraction being recorded.
Zprávu Komise zhodnotí ve svém stanovisku Hospodářský a finanční výbor.
Looking at recent developments, a gradual economic recovery started in 2005 and continued in 2006, but price pressures from the demand side of the economy have remained limited.
6 na doporučení Komise a po zvážení připomínek, které dotyčný členský stát případně učiní, kvalifikovanou většinou po celkovém zhodnocení rozhodne, zda nadměrný schodek existuje.
After reaching a peak of around 3.5% in mid-2006, it declined to less than 1% in the last two months of that year, to stand at 0.5% in March 2007. The decline in inflation in late 2006 was largely due to the unwinding of the impact of the earlier energy price increase, which had affected inflation in Malta relatively strongly.
V souvislosti s čl. 104 ECB na rozdíl od Komise nemá žádnou formální úlohu v postupu při nadměrném schodku.
Over the reference period, Malta achieved a 12month average rate of HICP inflation of 2.2%, which is well below the reference value of 3.0% as stipulated by the Treaty.
Ve zprávě ECB se pouze uvádí, zda daná země právě podléhá postupu při nadměrném schodku.
On the basis of the most recent information, the 12month average rate of HICP inflation is expected to decline further in the coming months.
Pokud jde o ustanovení Smlouvy vyžadující posouzení, zda se v případě veřejného dluhu převyšujícího 60 % HDP tento poměr „dostatečně snižuje a blíží se uspokojivým tempem k referenční hodnotě“, zkoumá ECB trendy dřívějšího a budoucího vývoje poměru dluhu k HDP.
Looking back over a longer period, HICP inflation in Malta has been relatively stable, fluctuating mostly between 2% and 3% during the years 1999-2006. The fact that inflation has
Hodnocení fiskálního vývoje vychází z údajů získaných z národních účtů sestavených v souladu s Evropským systémem účtů 1995 (viz statistická příloha).
Looking ahead, the latest available inflation forecasts from major international institutions range from 1.4% to 2.4% for 2007 and from 2.1% to 2.3% for 2008.
Většina údajů uvedených v této zprávě byla poskytnuta Komisí v dubnu 2007 a zahrnuje vládní finanční pozice za období 1997 až 2006 a dále prognózy Komise pro rok 2007.
Upside risks to inflation prospects are mainly associated with a potential renewed increase in world energy prices.
Pokud jde o udržitelnost veřejných financí, výsledek v referenčním roce 2006 je posuzován podle hospodářských výsledků členských států za posledních deset let.
In addition, although it is not as strong as in other countries with less developed financial markets, the ongoing rapid rise in the growth of credit needs to be carefully monitored.
Z tohoto pohledu lze získat další informace o tom, do jaké míry makroekonomicképrostředí,zejména kombinace růstu a úrokových sazeb, ovlivnilo vývoj dluhu. Tento pohled také vypovídá o podílu fiskální konsolidace na tomto vývoji,
Downside risks to the inflation projections are related to the effects of increasing competition in some product markets, such as the food retailing and the airline industry, and ongoing efforts to
2RÁMEC ANALÝZY politiky i zvláštních faktorů.
streamline regulatory and administrative procedures in the public sector.
což lze odvodit z primárního salda, a o roli zvláštních faktorů ve vztahu schodku a dluhu.
However, in the reference year 2006 it recorded a fiscal deficit of 2.6% of GDP, i.e. below the reference value.
Je zvažována také struktura veřejného dluhu, přičemž hlavní důraz se klade na podíly krátkodobého dluhu a dluhu v cizí měně a na jejich vývoj.
Temporary fiscal policy measures had a deficitreducing effect of 0.7% of GDP in 2006. Without these measures, the 2006 deficit would have amounted to 3.3% of GDP.
Porovnáním těchto podílů se současnou mírou dluhu se zdůrazní citlivost fiskálního salda na změny ve směnných kurzech a úrokových sazbách.
The general government debt-to-GDP ratio declined to 66.5% in 2006 and is forecast to be 65.9% in 2007, thus remaining above the 60% reference value.
Při hodnocení předpokladů o budoucím vývoji se vychází z národních plánů rozpočtu a aktuálních prognóz Evropské komise pro rok 2007 a přihlíží se ke střednědobé fiskální strategii, která je zachycena v konvergenčním programu.
currency was set at 0.429300 lira per euro – the market rate at the time of entry – with a standard fluctuation band of ±15%. Upon entry into the mechanism, the Maltese lira was re-pegged to the euro from its previous basket arrangement (involving the euro, the pound sterling and the US dollar).
Toto hodnocení zahrnuje posouzení předpokladů dosažení střednědobého cíle, jaký stanoví Pakt stability a růstu, jakož i výhled poměru dluhu k HDP na základě současné fiskální politiky.
Both bilaterally against the euro and in effective terms, the real exchange rate of the Maltese lira was in March 2007 close to historical averages as calculated from January 1996 and since the launch of the euro in 1999.
Důraz se také klade na dlouhodobá rizika týkající se udržitelnosti rozpočtových pozic, zejména pak na ta, která souvisí s problematikou demografických změn, s nefondovými veřejnými penzijními systémy a s vládními zárukami.
As regards other external developments, Malta has, since 1997, reported deficits in the combined current and capital account of the balance of payments that have, at times, been large. In 2004 and 2005 this deficit stood at 4.9% of GDP, before declining to 3.3% in 2006.
V souvislosti s tím je třeba mít na zřeteli, že změna tohoto poměru za rok je v případě každé země ovlivňována nejrůznějšími faktory.
In recent years, Maltese longterm interest rates and their differential with government bond yields in the euro area have generally declined.
Tyto faktory se často dělí na „cyklické vlivy“, které odráží reakci schodku na změny v hospodářském cyklu, a na „necyklické vlivy“, které se často považují za odraz strukturálních nebo trvalých změn ve fiskální politice.
While these projections do not take into account the public pension reform adopted by the House of Representatives in December 2006, a preliminary assessment by the European Commission suggests that the reform has not improved the prospects for the longterm sustainability of public finances.
U těchto necyklických vlivů, tak jak jsou kvantifikovány v této zprávě, však nelze očekávat, že budou zcela odrážet strukturální změny fiskálních pozic, neboť obsahují krátkodobé dopady na saldo rozpočtu vyplývající z vlivu opatření hospodářské
Overall, looking ahead, it will be important for Malta to continue on a sustainable and credible path of fiscal consolidation and to improve its fiscal performance by tangibly reducing its high debt ratio. It will be important, in both the public and the private sector, to maintain moderate wage developments that take into
Pokud jde o vývoj směnných kurzů, jsou příslušná ustanovení Smlouvy i jejich uplatňování ze strany ECB popsána v rámečku 3.
3 COUNTRY SUMMARIES
Rámeček 3
General government gross debt 3)
VÝVOJ SMĚNNÉHO KURZU
4.1.1 PRICE DEVELOPMENTS
1 Ustanovení Smlouvy
Looking back over a longer period, HICP inflation in Cyprus has been contained, with only occasional periods of relatively high inflation (see Chart 1).
Článek 121 odst.
and developments in competitor countries.
„dodržování normálního rozpětí stanoveného mechanismem směnných kurzů Evropského měnového systému po dobu alespoň dvou let, aniž by došlo k devalvaci vůči měně jiného členského státu“.
The adjustment is legally required by 1 January 2008, but the exact date of the implementation of this measure has not yet been decided. VAT rates will rise on bread, milk and other food from 0% to 5%, on restaurant services from 8% to 15%, and on medicine and land plots from 0% to 15%.
Článek 3 Protokolu o kritériích konvergence, na který se odkazuje v čl.
An environment conducive to sustainable price stability in Cyprus will be dependent on, inter alia, the achievement of a sustainable improvement in the country’s fiscal performance.
121 Smlouvy, stanoví, že:
ECB Convergence Report May 2007
1 třetí odrážce této Smlouvy, znamená, že členský stát alespoň po dobu posledních dvou let před šetřením dodržoval fluktuační rozpětí stanovené mechanismem směnných kurzů Evropského měnového systému, aniž by byl směnný kurz vystaven silným tlakům.
Cyprus’s mediumterm fiscal strategy, as presented in the convergence programme for 2006-10, dated December 2006 and preceding the European Commission forecasts shown in Table 4, foresees a further gradual reduction in the deficit ratio to 0.1% by 2010 and a declining expenditure ratio, while the revenue ratio is projected to remain broadly constant.
Zejména pak nesměl členský stát v tomto období z vlastního podnětu devalvovat dvoustranný střední kurz své měny vůči měně kteréhokoli jiného členského státu.“
The government debt ratio is also expected to decline further, to 46.1% by 2010, in part reflecting repayments of government debt from the sinking fund. For 2007, according to the convergence programme, the government plans
Pokud jde o stabilitu směnného kurzu, ECB zjišťuje, zda byl daný stát členem mechanismu směnných kurzů ERM II (který od ledna 1999 nahradil mechanismus ERM) po dobu alespoň dvou let před hodnocením konvergence a zda během této doby nebyl kurz vystaven silným tlakům, zejména zda nedošlo k devalvaci vůči euru. V případě kratší účasti v mechanismu směnných kurzů se stejně jako ve dřívějších zprávách popisuje vývoj směnných kurzů během dvouletého referenčního období.
“The impact of ageing on public expenditure: projections for the EU25 Member States on pensions, health care, longterm care, education and unemployment transfers (2004-2050)”, Economic Policy Committee and European Commission (2006).However, there exists no agreed method for estimating the full scale of contingent fiscal liabilities, and estimates may vary widely.
Hodnocení stability směnného kurzu vůči euru se zaměřuje na to, zda se směnný kurz pohyboval blízko centrální paritě v ERM II, zároveň však bere v úvahu faktory, které mohly vést k jeho apreciaci.
As highlighted in Table 8, from around 2010 onwards a marked ageing of the population is expected.
To odpovídá přístupu použitému v minulosti.
According to the projections by the EU’s Economic Policy Committee and the
Všechny bilaterální směnné kurzy pro referenční období od května 2005 do dubna 2007 jsou oficiální referenční kurzy ECB (viz statistická příloha v úplné verzi zprávy).
2005 and April 2007 (see Table 9a). The central rate for the currency in ERM II was set at 0.585274 pound per euro – also the rate at which the pound was linked unilaterally to the euro at the beginning of 1999 – with a standard fluctuation band of ±15%.
i jejich uplatňování ze strany ECB popsána v rámečku 4.
combined current and capital account of the balance of payments that have, at times, been large.
Kypr i Malta se účastní mechanismu směnných kurzů ERM II od 2. května 2005, tj. nepatrně déle než dva roky před dokončením této zprávy.
At the same time, while net inflows of direct investment (in part reinvested earnings) have been significant, net portfolio flows have been more volatile.
Vývoj kurzu jejich měn vůči euru je posuzován za období od 27. dubna 2005 do 26. dubna 2007 (tj. do uzávěrky údajů pro tuto zprávu).
Since capital inflows exceeded the current and capital account deficit between 2004 and 2006, Cyprus experienced an accumulation of official reserve assets in this period.
Od 26. dubna 2007 do 14. května 2007 (do data dokončení této zprávy) byly směnné kurzy měn obou států vůči euru stabilní.
The country’s net international investment position is positive and amounted to 10.3% of GDP in 2006 (see Table 11).
Jak již bylo zmíněno výše, Smlouva výslovně odkazuje na „stálost konvergence“, kterou má odrážet úroveň dlouhodobých úrokových sazeb.
It may be recalled that Cyprus is a small, open economy with, in 2006, a ratio of foreign trade in goods and services to GDP of 47.5% for exports and 51.7% for imports.
Vývoj v referenčním období od dubna 2006 do března 2007 je proto porovnáván s vývojem dlouhodobých úrokových sazeb za posledních deset let (nebo za období, za které jsou údaje dostupné) a zkoumají se také hlavní faktory způsobující rozdíly oproti průměrným dlouhodobým úrokovým sazbám převládajícím v eurozóně.
In the same year, exports of goods to the euro area and to the EU as a share of total exports amounted to 50.5% and 68.5% respectively. The corresponding figures for imports as a percentage of total imports in 2006 were 55.3% and 67.1%.
Vedle vývoje nominálních směnných kurzů vůči euru se také krátce posuzují ukazatele svědčící o udržitelnosti stávající úrovně kurzu.
As a result, in the reference period the maximum upward deviation of the exchange rate from its ERM II central rate amounted to 2.1%.
Udržitelnost se posuzuje podle vývoje reálných dvojstranných kurzů a efektivních kurzů, běžného, kapitálového a finančního účtu platební bilance a čisté investiční pozice země vůči zahraničí za delší období.
Within ERM II, Cyprus has not devalued its currency’s central rate against the euro on its own initiative. Over the period, the Central Bank of Cyprus provided and absorbed liquidity in foreign exchange markets, thereby helping to keep the exchange rate stable.
Pokud jde o integraci trhů, zkoumá se také podíl eurozóny na celkovém zahraničním obchodu dané země.
On a net basis, these interventions were purchases of foreign currency.
Pokud jde o vývoj dlouhodobých úrokových sazeb, jsou příslušná ustanovení Smlouvy
As regards other external developments, Cyprus has almost consistently reported deficits in the
Tyto faktory jsou posuzovány v kapitole 4 pod
Finally, some progress
VÝVOJ DLOUHODOBÝCH ÚROKOVÝCH SAZEB
ECB Convergence Report May 2007
1 Ustanovení Smlouvy
Table 1 HICP inflation
– Zaprvé, pokud jde o „průměrnou dlouhodobou nominální sazbu“ sledovanou „v průběhu jednoho roku před šetřením“, byla dlouhodobá úroková sazba vypočtena jako aritmetický průměr za posledních dvanáct měsíců, za které byly údaje o HICP k dispozici.
Source: European Commission (Eurostat).1) The basis of the calculation for the period April 2006 - March 2007 is the unweighted arithmetic average of the annual percentage changes in the HICP for Finland, Poland and Sweden plus 1.5 percentage points.2) The euro area is included for information only.