natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Tyto každoročně poskytované informace musí být za protistranu podepsány jejím výkonným ředitelem, finančním ředitelem nebo manažerem obdobného postavení, případně osobou oprávněnou podepisovat za jednu z těchto osob.
It aims to ensure that the results from credit assessments are comparable across systems and sources.
Kopii těchto informací od Eurosystému obdrží příslušný orgán dohledu a dle potřeby také externí auditor protistrany.
The monitoring process takes place one year after the date on which the static pool was defined. ned.
Proces monitorování výsledků hodnocení úvěrového rizika se skládá z výročního srovnání dosažené míry selhání pro soubor všech způsobilých dlužníků (statický soubor) s prahem úvěrové kvality stanoveným Eurosystémem, který odpovídá referenční pravděpodobnosti selhání (PS).
The Eurosystem may decide to suspend or exclude the credit assessment system in cases where no improvement in performance is observed over a number of years.
Jeho cílem je zajistit, aby výsledky hodnocení úvěrového rizika z jednotlivých systémů a zdrojů byly srovnatelné.
In addition, in the event of an infringement of the rules governing the ECAF, the credit assessment system will be excluded from the ECAF.
První součástí procesu je každoroční sestavení statického souboru způsobilých dlužníků poskytovatelem systému hodnocení úvěrového rizika.
The first element of the process is the annual compilation by the credit assessment system provider of a static pool of eligible debtors, i.e. a pool consisting of all corporate and public debtors, receiving a credit assessment from the system satisfying the following condition:
Ratingové nástroje třetích stran musí být provozovány jejich poskytovateli.
All debtors fulfilling this condition at the beginning of period t constitute the static pool for t.
O přijetí navrhovaného ratingového nástroje rozhoduje Eurosystém.
At the end of the foreseen 12-month period, the realised default rate for the static pool of debtors at time t is computed. On an
42 Kritéria přijatelnosti jsou zveřejněna na internetových stránkách ECB (www.ecb.europa.eu).43 Protistrana musí poskytovatele ratingového nástroje bez prodlení informovat o jakékoli úvěrové události, která by mohla naznačovat zhoršení úvěrové kvality.
Risk control measures are applied to the assets underlying Eurosystem credit operations in order to protect the Eurosystem against the risk of financial loss if underlying assets have to be realised owing to the default of a counterparty.
Rámeček 7
Box 7
OPATŘENÍ KE KONTROLE RIZIKA
RISK CONTROL MEASURES
Srážky při ocenění Při oceňování podkladových aktiv uplatňuje Eurosystém srážky při ocenění („haircuts“).
Valuation haircuts The Eurosystem applies “valuation haircuts” in the valuation of underlying assets.
Variační marže (oceňování podle tržní hodnoty)Eurosystém vyžaduje, aby se u reverzních transakcí na poskytnutí likvidity tržní hodnota podkladových aktiv po úpravě o příslušnou srážku zachovala po celou dobu trvání operace.
Variation margins (marking to market)The Eurosystem requires the haircut-adjusted market value of the underlying assets used in its liquidity-providing reverse transactions to be maintained over time.
Rámeček 7 (pokračování)
Box 7 (continued)
Eurosystém také může kdykoli aplikovat následující opatření ke kontrole rizika, je-li to nezbytné pro zajištění odpovídající ochrany Eurosystému před rizikem v souladu s čl. 18.1 statutu ESCB:
Assets issued or guaranteed by entities that are subject to a freezing of funds and/or to other measures imposed by the European Community, or by a Member State under Article 60(2) of the Treaty, restricting the use of their funds, or by entities in respect of which the ECB’s Governing Council has issued a decision suspending or excluding their access to open market operationsor the Eurosystem’s standing facilities, may be excluded from the list of eligible assets.
Počáteční marže Počáteční marže může Eurosystém uplatňovat při svých reverzních transakcích na poskytnutí likvidity.
The Eurosystem applies specific risk control measures according to the types of underlying assets offered by the counterparty.
To by znamenalo, že by protistrany musely poskytnout podkladová aktiva v hodnotě alespoň shodné s likviditou poskytnutou Eurosystémem plus hodnotou počáteční marže.
The ECB determines the appropriate risk control measures for both marketable and nonmarketable eligible assets. The risk control measures are broadly
Omezení ve vztahu k emitentům/dlužníkům nebo ručitelům Eurosystém může vůči emitentům/dlužníkům nebo ručitelům stanovit meze angažovanosti.
The risk control framework for eligible marketable assets includes the following main elements: harmonised across the euro area 44 and ought to ensure consistent, transparent and non-
Dodatečné záruky K přijetí některých aktiv může Eurosystém požadovat dodatečné záruky ze strany finančně zdravých subjektů.
Eligible marketable assets are allocated to one of five liquidity categories, based on issuer classification and asset type. The allocation is described in Table 6.
Vyloučení Eurosystém může některá aktiva vyloučit z používání ve svých operacích měnové politiky.
44 Owing to operational differences across Member States, some differences in terms of risk control measures may prevail.
Takové vyloučení se také může týkat konkrétních protistran, zejména jestliže se zdá, že úvěrová kvalita protistrany vykazuje značnou korelaci s úvěrovou kvalitou protistranou předloženého zajištění.
For instance, in respect of the procedures for counterparties’ delivery of underlying assets to the national central banks (in the form of a pool of collateral pledged with the national central bank or as repurchase agreements based on individual assets specified for each transaction), minor differences may occur with regard to the timing of the valuation and other operational features of the risk control framework.
Aktiva, jejichž emitentem či ručitelem je subjekt, jemuž byly zmrazeny prostředky nebo proti němuž byla Evropským společenstvím či členským státem přijata jiná opatření podle čl.
The Eurosystem reserves the right to apply additional risk control measures if required to ensure an adequate risk protection of the Eurosystem in line with Article 18.1 of the Statute of the ESCB.
60 odst. 2 Smlouvy, která omezují používání jeho prostředků, nebo jemuž byl na základě rozhodnutí Rady guvernérů ECB pozastaven nebo znemožněn přístup k operacím na volném trhu či stálým facilitám Eurosystému, mohou být vyřazena ze seznamu způsobilého zajištění.
Such risk control measures, which must be applied in a consistent, transparent and nondiscriminatory manner, can also be applied at the level of individual counterparties if required to ensure such protection.
Opatření ke kontrole rizik jsou v zásadě harmonizována v rámci eurozóny 44a měla by zajišťovat konzistentní, transparentní a rovné zacházení pro všechny druhy způsobilých aktiv v celé eurozóně.
Debt instrumentsissued by bonds 3) central banks 2) and other issuers 4)
44 V důsledku provozních rozdílů mezi členskými státy mohou v oblasti opatření ke kontrole rizik přetrvávat určité odlišnosti.
1) In general, the issuer classification determines the liquidity category.
Například v souvislosti s postupy dodávání podkladových aktiv protistranami národním centrálním bankám (ve formě sdružení cenných papírů sloužících k zajištění a vázaných u národní centrální banky nebo jako dohody o zpětném odkupu založené na jednotlivých aktivech stanovených pro každou transakci) se mohou objevit mírné rozdíly v čase ocenění a v jiných provozních charakteristikách rámce pro kontrolu rizik.
However, all assetbacked securities are included in category V, regardless of the classification of the issuer, and Jumbo covered bank bonds are included in category II, while traditional covered bank bonds and other debt instruments issued by credit institutions are included in categories III and IV.
Dále se v případě neobchodovatelných aktiv může lišit přesnost oceňovacích technik, která se promítá do celkové výše srážek (viz bod 6.4.3).
2) Debt certificates issued by the ECB and debt instruments issued by the national central banks prior to the adoption of the euro in their respective Member State are included in liquidity category I. 3) Only instruments with an issuing volume of at least €1 billion, for which at least three market-makers provide regular bid and ask quotes, fall into the asset class of Jumbo covered bank bonds.
Eurosystém si vyhrazuje právo využít dodatečná opatření ke kontrole rizika, je-li to nezbytné pro zajištění odpovídající ochrany Eurosystému před rizikem v souladu s čl. 18.1 statutu ESCB.
4) Only marketable assets issued by issuers that have been classified as agencies by the ECB are included in liquidity category II.
Způsobilá aktiva
Table 7 Levels of valuation haircuts applied to eligible marketable assets
6.4.2 OPATŘENÍ KE KONTROLE RIZIKA PRO OBCHODOVATELNÁ AKTIVA
Eligible assets
Jednotlivé dluhové nástroje podléhají specifickým srážkám při ocenění („haircuts“).
Residualmaturity (years) fixed coupon fixed coupon fixed coupon fixed coupon zero coupon zero coupon zero coupon zero coupon
Dluhové nástroje místních a regionálních vlád
This haircut is directly applied at the level of theoretical valuation of the individual debt instrument in the form of a valuation markdown of 5%.
Dluhové nástroje úvěrových institucí (nezajištěné)
• valuation of the individual debt instrument in the form of a valuation markdown of 5%.
Dluhové nástroje vydané centrálními
The valuation haircuts applied to all marketable inverse floating rate debt instruments included in categories I to IV are the same and are described in Table 8.
Dluhové nástroje vydané podniky a dluhopisy typu Jumbo 3) bankami 2) jinými emitenty 4)
Individual debt instruments are subject to specific valuation haircuts.
1) Kategorii likvidity obecně určuje klasifikace emitenta.
• with variable rate coupons is that applied
Veškeré cenné papíry zajištěné aktivy se však zařazují do kategorie V, a to bez ohledu na klasifikaci emitenta.
Individual debt instruments included in category V are subject to a unique haircut of 12% regardless of the maturity or coupon structure.
Zajištěné bankovní dluhopisy typu Jumbo patří do kategorie II, na rozdíl od tradičních zajištěných bankovních dluhopisů a ostatních dluhových nástrojů úvěrových institucí, které patří do kategorií III a IV.
45 The valuation haircut levels applied to fixed coupon debt instruments are also applicable to debt instruments, the coupon of which is linked to a change in the rating of the issuer itself or to inflation-indexed bonds.46 A coupon payment is considered a variable rate payment if the coupon is linked to a reference interest rate and if the resetting period corresponding to this coupon is no longer than one year.
2) Dluhové cenné papíry vydané ECB a dluhové nástroje vydané národními centrálními bankami před přijetím eura příslušným členským státem jsou zahrnuty do kategorie likvidity I.3) Do kategorie zajištěných bankovních dluhopisů typu Jumbo patří pouze dluhové nástroje s objemem emise alespoň 1 mld.
Coupon payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the debt instrument.
EUR, pro které nabídnou alespoň tři tvůrci trhu řádnou kupní a prodejní cenu.
Individual debt instruments included in category V that are theoretically valued according to Section 6.5 are subject to an additional valuation haircut.
Tabulka 7 Úrovně srážek při ocenění uplatňované u způsobilých obchodovatelných aktiv
an earmarking system, each credit operation is linked to specific identifiable assets.
Zbytkovásplatnost (v letech) pevný kupón pevný kupón pevný kupón pevný kupón nulový kupón nulový kupón nulový kupón nulový kupón
to the zero-to-one-year maturity bucket of fixed coupon instruments in the liquidity category to which the instrument is assigned.
* Na jednotlivé dluhové nástroje kategorie V, které jsou teoreticky oceněny podle bodu 6.5, se vztahuje dodatečná srážka při ocenění. Tato srážka je aplikována přímo na teoretické ocenění dluhového nástroje v podobě snížení ceny o 5 %.
On a daily basis, national central banks calculate the required value of underlying assets taking into account changes in outstanding credit volumes, the valuation principles outlined in Section 6.5 and the required valuation haircuts.
Opatření ke kontrole rizika uplatňovaná u obchodovatelných dluhových nástrojů kategorie I až IV s více než jedním druhem kupónové platby se odvíjejí pouze od kupónových plateb v průběhu zbytkové životnosti nástroje.
The risk control measures applied to a marketable debt instrument included in categories I to IV with more than one type of coupon payment depend solely on the coupon payments during the remaining life of the instrument.
U operací na absorpci likvidity se neuplatňují žádné srážky při ocenění.
No valuation haircuts are applied in liquidityabsorbing operations.
V takovém případě činí tento aktivační bod 0,5 % z objemu poskytnuté
If applied, this trigger point is 0.5% of the amount of liquidity provided.
V závislosti jak na právním systému, tak na vnitrostátním operačním systému umožňují národní centrální banky sdružování podkladových aktiv nebo vyžadují rezervaci aktiv využívaných při každé jednotlivé transakci.
Depending on the jurisdiction, national central banks may require margin calls to be effected either through the supply of additional assets or by means of cash payments. This implies that if the market value of the underlying assets falls below the lower trigger point, counterparties have to supply additional assets (or cash).
V systémech sdružování vytvoří protistrana pro centrální banku dostatečný
Similarly, if the market value of the underlying assets, following their revaluation, were to exceed the upper trigger point, the national central bank would return the excess assets (or cash) to the counterparty (see Box 8).
Tabulka 8 Úrovně srážek při ocenění uplatňované u způsobilých obchodovatelných dluhových nástrojů kategorie I až IV s inverzní proměnlivou sazbou
Box 8
Rámeček 8
Box 8 (continued)
=1 kde: h i je srážka při ocenění pro způsobilé aktivum j.
> k L (the counterparty pays the margin call to the national central bank); or t +τ i,t +τ
Nechť τ označuje časové rozmezí mezi přeceněními.
< − k (the national central bank pays the margin call to the counterparty).
Základ pro výzvu k dodatkové úhradě v čase t + τ se rovná:
In a pooling system, the counterparty has to bring more assets into the pool if:
Nechť k = 0,5 % označuje aktivační bod.
(if positive) t +τ i,t +τ i =1
V systému rezervace (I = 1) se výzva k dodatkové úhradě uskuteční v okamžiku, kdy:
In both earmarking and pooling systems, margin calls shall ensure that the relation expressed in (1) above is re-established.
> k L (protistrana zaplatí výzvu k dodatkové úhradě národní centrální bance); t +τ i,t +τ nebo M
In earmarking systems, the substitution of underlying assets may be permitted by national central banks.
(národní centrální banka zaplatí výzvu k dodatkové úhradě protistraně).
The ECB may at any time decide to remove individual debt instruments from the published list of eligible marketable assets.47
V systému sdružování musí protistrana přinést více aktiv do souboru, pokud:
CREDIT CLAIMSThe risk control framework for eligible credit claims includes the following main elements:
Naproti tomu výši vnitrodenního úvěru (IDC), který má v systému sdružování protistrana k dispozici, lze vyjádřit takto:
Table 9 Levels of valuation haircuts applied to credit claims with fixed interest payments
Při systémech rezervace i sdružování výzvy k dodatkové úhradě zajišťují, že vztah vyjádřený v rovnici (1) je znovu obnoven.
Interest payments for which the resetting period is longer than one year are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
V systémech sdružování mohou protistrany denně nahrazovat podkladová aktiva.
MARKETABLE ASSETS• For each eligible marketable asset, the Eurosystem defines the most representative price source to be used for the calculation of the market value.
V systémech rezervace může být nahrazení podkladových aktiv povoleno národními centrálními bankami.
The risk control measures applied to a credit claim with more than one type of interest payment depend only on the interest payments during the remaining life of the credit claim.
ECB se může kdykoliv rozhodnout vyloučit jednotlivé dluhové nástroje ze zveřejňovaného seznamu způsobilých obchodovatelných aktiv.47
If there is more than one type of interest payment during the remaining life of the credit claim, the remaining interest payments are treated as fixed rate payments, with the relevant maturity for the haircut being the residual maturity of the credit claim.
Srážka pro úvěrové pohledávky s proměnlivými úrokovými platbami činí 7 % bez ohledu na metodiku oceňování aplikovanou národní centrální bankou.
The value of a marketable asset is calculated on the basis of the most representative price on the business day preceding the valuation date.
Úroková platba se považuje za platbu při proměnlivé sazbě, pokud je vázána na referenční úrokovou sazbu a pokud se další nastavení platby uskuteční do jednoho roku.
If more than one price is quoted, the lowest of these prices (normally the bid price) is used.
Úrokové platby se lhůtou nastavení delší než jeden rok se považují za platby při pevné sazbě a příslušnou splatností pro účely srážky je zbytková splatnost úvěrové pohledávky.
In the absence of a representative price for a particular asset on the business day preceding the valuation date, the last trading price is used.
ÚVĚROVÉ POHLEDÁVKYRámec kontroly rizika pro způsobilé úvěrové pohledávky zahrnuje tyto hlavní prvky:
If the reference price obtained is older than five days, or has not moved for at least five days, the Eurosystem defines a theoretical price.
Jednotlivé úvěrové pohledávky podléhají specifickým srážkám při ocenění („haircuts“). Srážky se liší podle zbytkové splatnosti, typu úrokových plateb (pevné nebo proměnlivé) a metodiky oceňování
The national central banks apply the same trigger point (if applicable) for the execution of margin calls for marketable and nonmarketable assets.
Tabulka 9 Úrovně srážek při ocenění uplatňovaných u úvěrových pohledávek s úrokovými platbami při pevné sazbě
The market or theoretical value of a debt instrument is calculated including accrued interest.
Pevná úroková platba a ocenění na základě teoretické ceny přiřazené NCB
NON-MARKETABLE RETAIL MORTGAGE-BACKED DEBT INSTRUMENTSNon-marketable retail mortgage-backed debt instruments are subject to a valuation haircut of 20%.
Pevná úroková platba a ocenění na základě zůstatku přiřazené NCB
6.5 VALUATION PRINCIPLES FOR UNDERLYING ASSETS
Opatření ke kontrole rizika uplatňovaná u úvěrové pohledávky s více než jedním druhem úrokové platby se odvíjejí pouze od úrokových plateb v průběhu zbytkové životnosti úvěrové pohledávky.
The correspondent central banking model is illustrated in Chart 3 below.
Národní centrální banky případně uplatňují stejný aktivační bod k provádění výzev k dodatkové úhradě pro obchodovatelná a neobchodovatelná aktiva.
national central banks aim to ensure that the economic effect of the treatment of income flows is equivalent to a situation in which the income is transferred to the counterparty on the payment day.49
Pokud je příjmový tok převeden na protistranu, národní centrální banky zajistí, aby příslušné operace byly i nadále plně pokryty dostatečným objemem podkladových aktiv dříve, než dojde k převodu příjmu.
NON-MARKETABLE ASSETS Nonmarketable assets are assigned a value corresponding either to the theoretical price or to the outstanding amount.
NEOBCHODOVATELNÉ KLIENTSKÉ DLUHOVÉ NÁSTROJE KRYTÉ HYPOTÉKOUNeobchodovatelné klientské dluhové nástroje kryté hypotékou podléhají srážce při ocenění ve výši 20 %.
All national central banks maintain securities accounts with each other for the purpose of the crossborder use of eligible assets.
NEOBCHODOVATELNÁ AKTIVANeobchodovatelným aktivům je přiřazena hodnota odpovídající buď jejich teoretické ceně, nebo jejich zůstatku.
The precise procedure of the CCBM depends on whether the eligible assets are earmarked for each individual transaction or whether they are held in a pool of underlying assets.52
Jestliže národní centrální banka zvolí ocenění podle zůstatku, neobchodovatelná aktiva mohou podléhat vyšším srážkám (viz bod 6.4.3).
If the national central bank opts for the valuation corresponding to the outstanding amount, the nonmarketable assets may be subject to higher haircuts (see Section 6.4.3).
6.6 PŘESHRANIČNÍ VYUŽITÍ ZPŮSOBILÝCH AKTIV
6.6 CROSS-BORDER USE OF ELIGIBLE ASSETS
OBCHODOVATELNÁ AKTIVA• Pro každé způsobilé obchodovatelné aktivum stanoví Eurosystém nejreprezentativnější zdroj ceny k použití pro výpočet tržní hodnoty.
Underlyingassets must be usable on a crossborder basis throughout the euro area for the handling of all types of operations in which the Eurosystem provides liquidity against eligible assets.
Protistrany Eurosystému mohou způsobilá aktiva využívat na přeshraničním základě, tj. mohou získávat prostředky od národní centrální banky členského státu, ve kterém jsou usazeny, využitím aktiv, která se nacházejí v jiném členském státě.
In an earmarking system, as soon as a counterparty’s bid for credit is accepted by the national central bank of the Member State in which the counterparty is established (i.e. the “home central bank”), the counterparty instructs (via its own custodian, if necessary) the SSS in the country in which its marketable assets are held to transfer them to the central bank of that country for the account of the home central bank.
Podkladová aktiva musí být využitelná na přeshraničním základě v celé eurozóně při provádění všech druhů operací, ve kterých Eurosystém poskytuje likviditu proti způsobilým aktivům.
Once the home central bank has been informed by the correspondent central bank that the collateral has been received, it transfers the funds to the counterparty. Central banks do not advance funds until they are certain that the counterparties’ marketable assets have been received by the correspondent central
49 Národní centrální banky mohou rozhodnout o tom, že nebudou jako podkladová aktiva pro reverzní transakce přijímat dluhové nástroje s příjmovým tokem (např. kupónovou platbou), které spadají do období do dne splatnosti operace měnové politiky (viz bod 6.2.3).
49 National central banks may decide not to accept debt instruments with an income flow (e.g. a coupon payment) occurring in the period up to the maturity date of the monetary policy operation as underlying assets in reverse transactions (see Section 6.2.3).50 Details are provided in the brochure entitled “Correspondent central banking model (CCBM) procedure for Eurosystem counterparties”, which is available on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu).
Hodnota obchodovatelného aktiva se vypočítá na základě nejreprezentativnější ceny obchodního dne, který předchází dni oceňování.
A mechanism has been developed by the national central banks (and by the ECB) to ensure that all eligible assets issued/deposited in the euro area may be used on a crossborder basis.
Pokud je kotována více než jedna cena, použije se cena nejnižší (zpravidla cena, kterou nabízí kupující).
This is the correspondent central banking model (CCBM), under which national central banks act as custodians (“correspondents”) for each other (and for the ECB) in respect of assets accepted in their local depository or settlement system.
Pokud pro dané aktivum neexistuje reprezentativní cena obchodního dne, který předchází dni oceňování, použije se poslední obchodovaná cena.
Specific solutions can be used for nonmarketable assets, i.e. credit claims and RMBDs, which cannot be transferred through an SSS.50The CCBM may be used to collateralise all kinds of Eurosystem credit operations.
Je-li získaná referenční cena starší než pět dnů nebo nezměnila-li se po více než pět dnů, Eurosystém určí teoretickou cenu.
In addition to the CCBM, eligible links between SSSs can be used for the crossborder transfer of marketable assets.51
6.6.1 MODEL KORESPONDENTSKÉ CENTRÁLNÍ BANKY
Chart 3 The correspondent central banking model