natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Zaprvé, ECB ovlivňuje rezervní podmínky na peněžním trhu a pomocí operací na volném trhu poskytuje bankám rezervy na krytí jejich likviditních potřeb, čímž ovlivňuje úrokové sazby na peněžním trhu.
In addition, since they canbe averaged over a period of one month, they can also act as a buffer against temporary liquidity shocks in the money marketandtherebyreducethe volatility of short-terminterest rates.
Zadruhé, banky mohou využívat dvě stálé facility, mezní zápůjční facilitu a vkladovou facilitu, které ve výjimečných případech slouží k přijímání vkladů a poskytování úvěrů do druhého dne.
Operational framework As mentioned before, the Governing Council decides on the level of key ECB interest rates.
Banky mohou tyto facility využívat kdykoliv, při čerpání úvěrů pomocí mezní zápůjční facility však musí poskytnout přijatelné zajištění.
Fortheseinterest rates to feed through to firms andconsumers,the ECB relies on the intermediation ofthebankingsystem.
Zatřetí, povinnost držet minimální rezervy nutí banky zajišťovat si více likvidity.
When the ECB changes the conditions at which it borrows from and lends tothe banks, the conditions set by the banks for theircustomers, i.e.firms and consumers, are also likelytochange.
Jelikož objem povinných rezerv může kolísat a musí pouze odpovídat minimálnímu požadavku v průměru za celý měsíc, slouží minimální rezervy jako rezerva pro případ krátkodobých likviditních šoků na trhu peněz, a tudíž snižují volatilitu krátkodobých úrokových sazeb.
The set of Eurosystem instruments and procedures for transacting withthebankingsystem, therebyinitiatingthe process by whichthese conditions are transmittedto households andfirms, is called the operationalframework.
Hlavní kategorie nástrojů Bankovní systém v eurozóně obecně potřebuje likviditu (částečně kvůli potřebě bankovek a částečně proto, že ECB vyžaduje držení povinných minimálních rezerv na účtech národních centrálních bank) a je závislý na refinancování poskytovaném Eurosystémem.
Main categories of instruments Broadly speaking, the euro area banking system –partly due to its need for banknotes but partly also because the ECB asks it to hold some minimumreserves on accounts with the NCBs – has a needfor liquidity and is reliant on refinancing from the Eurosystem.
V této souvislosti funguje Eurosystém jako poskytovatel likvidity a prostřednictvím svého operačního rámce umožňuje bankám získat potřebnou likviditu bezproblémovým a vysoce organizovaným způsobem.
Inthis context, the Eurosystem acts as liquidity supplier and – via its operational framework – helps the banks to meet their liquidityneedsin a smooth and well-organised manner.
Operace na volném trhu Operace na volném trhu, tedy první ze tří prvků operačního rámce, se provádějí decentralizovaně.
Open market operations Open market operations – the first element of the operationalframework – are conducted in a decentralised manner.
ECB tyto operace koordinuje, provádějí je však národní centrální banky.
While the ECB coordinatesthe operations, the transactions are carried out bythe NCBs.
Týdenní hlavní refinanční operace mají významné postavení v provádění měnové politiky ECB.
The weekly main refinancing operation isa key element in the implementation of the ECB’smonetary policy.
Oficiální úroková sazba pro tyto operace ukazuje, jakou orientaci zvolila Rada guvernérů pro měnovou politiku ECB.
The officialinterest rate setforthese operations signals the stance of the monetary policy decided by the Governing Council of the ECB.
Také dlouhodobější refinanční operace jsou operace, jejichž cílem je poskytování likvidity, provádějí se však pouze jednou za měsíc a jejich splatnost je tři měsíce.
Thelonger-termrefinancing operations are also liquidity-providing transactions, butareconducted monthlyand havea maturity ofthreemonths.
Operace jemného dolaďování se neprovádějí pravidelně, jejich účelem je zmírnit dopady velkých neočekávaných výkyvů v objemu likvidity nebo událostí na úrokové sazby.
Fine-tuning operations are executed on an ad hoc basis to smooth the effects on interest rates of unexpected liquidity fluctuations or extraordinary events.
Stálé facility a povinné minimální rezervy Dva další významné nástroje, které doplňují operace na volném trhu, tedy stálé facility a povinné minimální rezervy, se používají především pro zmírnění výkyvů krátkodobých úrokových sazeb na peněžním trhu.
Standing facilities and reserve requirements The two major instruments complementing the open market operations – the standing facilities andthe reserve requirements – are applied mainly tocontain volatility in shortterm money market rates.
Kritéria pro účasti pro fungování decentralizovaných operací byla sestavena tak, aby zajistila rovné zacházení se všemi institucemi v celé eurozóně (aby se tudíž mohly všechny instituce účastnit operací Eurosystému), a jsou proto předpokladem pro integrovaný primární trh peněz.
Both the broad counterparty criteria and the decentralised operations are formulated to ensure equal treatment for all institutions across the euro area – so they may participate in the operations carried out by the Eurosystem – and are conducive to anintegratedprimary money market.
Když ECB změní podmínky pro banky, změní se s velkou pravděpodobností také podmínky bank vůči podnikům a individuálním spotřebitelům.
When the ECB changes itsconditions for banks, theconditions for firms andconsumers are also likelyto change.
Sazby, které se používají pro stálé facility (+/jeden procentní bod oproti sazbě pro hlavní refinanční operace), jsou obvykle mnohem méně výhodné než sazby na mezibankovním trhu.
The rates on the standing facilities are usually significantly less attractive than the interbank market rates (+/– one percentage point from the main refinancing rate).
Banky jsou tak motivovány k obchodování na trhu a stálé facility používají pouze po vyčerpání všech možností, které trh nabízí.
This gives banks an important incentive to transact in the marketand only usestanding facilities when other market alternatives have been exhausted.
Vzhledem k tomu, že banky mají možnost využívat stálé facility neustále, představují jejich sazby horní a spodní hranici pro úroveň sazeb pro tržní transakce se splatností do druhého dne (tato úroveň sazeb je známá jako EONIA).
Since banks always have access to standing facilities, the rates on the twostandingfacilities provide a ceiling and afloor bymarket arbitrage for the overnight market interest rate (the socalled “EONIA”).
Sazby pro stálé facility tedy vytvářejí pásmo, uvnitř něhož se může EONIA pohybovat.
The two rates therefore determine the corridor in which the EONIA can fluctuate.
Šíře tohoto pásma by pak měla vytvářet motivaci k obchodování s tržními subjekty.
In this context, the width of the corridor should encourage the use of the market.
Na trhu peněz je tak vytvořena další struktura, která omezuje kolísání velmi krátkodobých tržních úrokových sazeb (viz schéma níže).
This adds an important structure to the money market whichlimitsthevolatility ofveryshort-term market rates (see the chartbelow).
Operace Eurosystému na volném trhu mají podobu dohod o zpětném odkupu (repo operace) nebo zajištěných úvěrů.
The open market operations of the Eurosystem areconducted as repurchase agreements (“repos”) oras collateralisedloans.
V obou případech poskytuje Eurosystém krátkodobé úvěry oproti dostatečnému zajištění.
In both cases, shortterm loans from the Eurosystem are granted against sufficient collateral.
Přijatelné jsou cenné papíry veřejného i soukromého sektoru, aby měli účastníci v různých zemích eurozóny dostatečnou možnost výběru použitelných zajištění.
The range of eligible collateralin the operations is very wide, including public andprivate sector debt securities, to ensure an abundant collateral base for counterparties across euro areacountries.
Navíc lze používat přijatelná aktiva z jiných zemí. Operace na volném trhu mají podobu aukcí, aby se zajistila transparentnost a efektivní rozmístění likvidity na primárním trhu.
Moreover, eligible assets can be used across borders.The open market operations of the Eurosystem are organised as auctions to ensure atransparent and efficient distribution of liquidity inthe primary market.
Výše povinných rezerv banky se určuje jako zlomek tzv. základu pro stanovení minimálních rezerv, který tvoří soubor pasiv z její rozvahy (vklady, dluhové cenné papíry a papíry peněžního trhu se splatností do dvou let).
A bank’s reserve requirements are determined asa fraction of its reserve base, a set of liabilities on its balance sheet (deposits, debtsecuritiesandmoney market papers with a maturity of less thantwo years).
Hlavním prvkem operačního rámce je důvěra v samoregulační mechanismy trhu s pouze občasnými zásahy ze strany centrální banky.
An overriding feature of the operational frameworkis the reliance on a self-regulating market, with theinfrequent presence of the central bank.
Intervence centrální banky na peněžním trhu se většinou omezují pouze na hlavní refinanční operace, které se organizují jednou týdně, a mnohem menší dlouhodobější refinanční operace organizované jednou za měsíc.
The moneymarket interventions of the central bank are generallylimitedtothe main refinancing operations which take place once a week, and the much smaller longerterm refinancing operations which take placeoncea month.
K operacím jemného dolaďování docházelo během prvních let existence ECB jen zřídka.
Fine-tuning operations have been rather infrequent in thefirst years of the ECB.
Tato sazba je prakticky stejná jako průměrná tržní mezibankovní sazba se stejnou splatností. Prostředky bank na běžných účtech nad požadovanou úroveň minimálních rezerv se neúročí.
Reserves held at the banks’ current accounts in excess of the monthly requirement are not remunerated.This gives banks an incentive to manage their reserves actively in the market.
Zároveň však úročení minimálních rezerv zabraňuje tomu, aby byl tento nástroj pro banky zátěží nebo aby bránil efektivní alokaci finančních zdrojů.
At the same time, the remuneration of required reserves avoids the risk of the reserve requirement being a burden on banks or hampering the efficient allocation of financial resources.
Hlavním prvkem operačního rámce je důvěra v samoregulační mechanismy trhu s pouze občasnými zásahy ze strany centrální banky.
A major feature of the framework is the reliance on a self-regulating market, with the infrequent presence of the central bank.
Povinné minimální rezervy slouží jako „polštář“ ochraňující před šokovým vývojem likvidity.
The required reserves act as a buffer against liquidity shocks.
Fluktuace na účtech rezerv okolo požadované úrovně mohou absorbovat likviditní šoky, které pak výrazně neovlivní tržní úrokové sazby.
Fluctuations in reserves around the required level can absorb liquidity shocks with little impact on market interest rates.
Proto centrální banka nemusí často intervenovat na peněžním trhu, aby stabilizovala tržní úrokové sazby.
Therefore, there is little need for extraordinary intervention by the central bank in the money market to stabilise market rates.
Systém povinných minimálních rezerv určuje, jakou minimální částku musí mít komerční banka uloženou na běžném účtu u národní centrální banky.
The reserve requirement system specifies banks’ required minimum current account holdings with their NCB.
Při posuzování, zda byl tento požadavek splněn, se zkoumají průměrné denní zůstatky za období o délce zhruba jeden měsíc (tzv. udržovací období). Díky používání průměrů mohou banky v rámci jednoho udržovacího období objem rezerv flexibilně měnit.
Compliance is determined on the basis of the average of the daily balances over a period of around one month (called the “maintenance period”).The averaging mechanism provides intertemporal flexibility to banks in terms of managing reserves across the reserve maintenance period.
Není nutné bezprostředně reagovat na krátkodobou nerovnováhu v objemu likvidity, a lze tak částečně zmírnit volatilitu jednodenních úrokových sazeb.
Temporary liquidity imbalances do not need to be covered immediately and, consequently, some volatility in the overnight interest rate can be smoothed out.
(Pokud je například jednodenní sazba vyšší, než jaká se očekává později během udržovacího období, banky mohou vydělat na tom, když peníze půjčí na trhu a odloží v rámci jednoho udržovacího období splnění požadavku minimálních rezerv na pozdější dobu (tzv. substituce uvnitř udržovacího období). Tato každodenní úprava výše rezerv pomáhá stabilizovat úrokové sazby.)
(If, for instance, the overnight rate is higher than the expected rate later in the reserve maintenance period, banks can make an expected profit from lending in the market and postponing the fulfilment of required reserve holdings until later in the period (“inter-temporal substitution”).This adjustment of the daily demand for reserves helps to stabilise interest rates.)
SCHÉMA: ÚROKOVÉ SAZBY ECB A SAZBY PENĚŽNÍHO TRHU
CHART ECB INTEREST RATES AND MONEY MARKET RATES main r en an c in g rate/minimum bid rate overnight interest rate (EONIA) marginal lending rate deposit rate
Minimální nabídková sazba pro hlavní renanční operace
The holdings of required reserves are remunerated at the average tender rate in the main refinancing operations over a maintenance period.
Sazba mezní zápůjční facility
This rate is virtually identical to the average interbank market
Sazba mezní zápůjční facility
6.0 marginal lending rate
Minimální nabídková sazba pro hlavní renanční operace
1.0 deposit rate main r en an c in g rate/minimum bid rate
Zdroj: ECB. Poslední vykázané údaje: 16. června 2009.
Source: ECB.
Evropský systém centrálních bank (ESCB) se skládá z Evropské centrální banky (ECB) a národních centrálních bank všech členských států EU, bez ohledu na to, zda zavedly euro, či nikoliv.
European System of Central Banks (ESCB)The ECB and the NCBs of all EU Member States,regardless of whether ornottheyhaveadoptedthe euro.
Cenová stabilita resp. její udržování je prvořadým cílem Eurosystému.
Eurosystem The ECB and the NCBs ofthose Member States that have already adopted the euro.
Rada guvernérů ECB definovala cenovou stabilitu jako meziroční růst harmonizovaného indexu spotřebitelských cen o méně než 2 %.
Consumer Price Index Compiled once a month using what is called a “shopping basket”.
Dále upřesnila, že se v rámci této definice bude snažit udržovat roční míru inflace ve střednědobém horizontu pod úrovní 2 %, avšak blízko této hodnotě.
Fortheeuroarea, the Harmonised Index of Consumer Prices(HICP)isused, with a statistical methodology that has beenharmonised across countries.
Generální rada je jedním z rozhodovacích orgánů ECB.
Executive Board One of the decisionmaking bodies of the ECB.
Jejími členy jsou prezidenta viceprezident ECB a guvernéři národních centrálních bank všech států EU.
It comprises the President and the Vice-Presidentof the ECB and four other members appointed by common accord by the Heads of State or Government of the Member States that have adopted the euro.
Deflace znamená dlouhodobý pokles celkové cenové hladiny, např. pokles indexu spotřebitelských cen.
Deflation A sustained decline in the general price level, e. g. in the consumer price index, overanextendedperiod.
Pro eurozónu se používá harmonizovaný index spotřebitelských cen (HICP).
General Council One of the decisionmaking bodies of the ECB.
Statistická metodika jeho výpočtu byla pro jednotlivé státy harmonizována.
It comprises the President and the Vice-Presidentof the ECB and the governors of all EU NCBs.
Eurosystém se skládá z Evropské centrální banky a národních centrálních bank těch členských států Evropské unie, které již zavedly euro.
Euro area The area that is made up of those Member States of the European Unionin which the euro has been adopted as the single currency.
Inflace znamená růst celkové cenové hladiny, např. růst indexu spotřebitelských cen.
Governing Council The supreme decisionmaking body of the ECB.
Eurozóna představuje území všech členských států Evropské unie, ve kterých bylo zavedeno euro jako jednotná měna.
It comprises all the members of the Executive Board of the ECB and the governors of the NCBsof the countries that have adopted the euro.
Evropská centrální banka (ECB) byla zřízena 1. června 1998 a sídlí ve Frankfurtu nad Mohanem.
European Central Bank (ECB)Established on 1 June 1998 and located in Frankfurtam Main, Germany.
ECB je ústřední institucí Eurosystému.
The ECB is at the heart of the Eurosystem.
Strategie měnové politiky je obecný přístup k provádění měnové politiky.
Monetary policy strategy The general approach to the conduct of monetarypolicy.
Základními prvky strategie měnové politiky ECB jsou kvantitativní definice hlavního cíle měnové politiky (cenové stability) a analytický rámec založený na dvou pilířích – hospodářské a měnové analýze.
The key features of the monetary policystrategyof the ECB are a quantitative definition of the primaryobjective of price stability and an analytical framework based on two pillars – economic analysis and monetary analysis.
V rámci strategie ECB také platí několik obecných zásad pro provádění měnové politiky, jako je například její střednědobá orientace.
Moreover, the strategy includes general principlesfor the conduct of monetary policy, such as the mediumterm orientation.
Tato strategie tvoří základ celkového hodnocení rizik pro cenovou stabilitu a měnových rozhodnutí Rady guvernérů.
The strategy forms thebasis of the Governing Council’s overall assessmentofthe risks to price stability and ofits monetarypolicy decisions.
Navíc tato strategie poskytuje rámec pro zdůvodňování měnových rozhodnutí před veřejností.
It also provides the framework forexplainingmonetary policy decisions to the public.
Tyto položky se v rozvaze Eurosystému vykazují na straně pasiv. Rezervy lze dále rozdělit na povinné minimální rezervy a dodatečné rezervy.
Monetary policy transmission mechanism The process through which monetary policy decisions affect the economy in general and the price level in particular.
Transmisní mechanismus měnové politiky je proces, jehož prostřednictvím ovlivňují měnová rozhodnutí ekonomiku jako celek a zejména cenovou hladinu.
Monetary base In the euro area, it consists of currency (banknotes and coins) in circulation, the reserves held by counterparties with the Eurosystem and the fundsdeposited withthe Eurosystem’s deposit facility.
Rada guvernérů je nejvyšším rozhodovacím orgánem ECB.
These items are liabilities on the Eurosystem’s balance sheet.
Jejími členy jsou všichni členové Výkonné rady ECB a guvernéři národních centrálních bank zemí, které zavedly euro.
Reserves can be broken down further into required and excess reserves.
Směnný obchod je vzájemná výměna zboží a služeb bez použití peněz jako prostředku směny.
In the Eurosystem’s minimum reserve system counterparties are obliged to hold required reserves with the NCBs.
Směnný obchod může fungovat, pouze pokud každá ze stran potřebuje to, co druhá strana nabízí.
Inadditiontotheserequired reserves, credit institutions usually holdonly a small amount of voluntary excess reserveswith the Eurosystem.
Výkonná rada je jedním z rozhodovacích orgánů ECB.
Price stability Maintaining price stability is the primary objective ofthe Eurosystem.
Jejími členy jsou prezidenta viceprezident ECB a čtyři další členové.
The Governing Council of the ECBhas defined price stability as a year-on-year increasein the HICP for the euro area of below 2%.
Všichni členové Výkonné rady jsou jmenováni na základě vzájemné dohody hlav států nebo předsedů vlád zemí eurozóny.
It hasfurther clarified that within this definition it aimsto maintain the annual inflation rate at below butclose to 2% over the medium term.
© Evropská centrální banka, 2009
© European Central Bank, 2009
Kaiserstrasse 29 60311 Frankfurt am Main Německo
Kaiserstrasse 29, 60311 Frankfurt am Main, Germany
Postfach 16 03 19 60066 Frankfurt am Main Německo
Postal address Postfach 16 03 19, 60066 Frankfurt am Main, Germany
Návrh a design
Design
Všechna práva vyhrazena.
All rights reserved.
Reprodukce pro vzdělávací a nekomerční účely je povolena za předpokladu, že je uveden zdroj.
Reproduction for educational and non-commercial purposes is permitted provided that the source is acknowledged.
ISBN (online verze)
ISBN (online)978-92-899-0411-7
VÝROČNÍ ZPRÁVA 2004
ANNUAL REPORT 2004
Vroce 2005 bude na všechpublikacích ECBvyobrazen motiv z bankovky 50 .
In 2005 all ECB publications will feature a motif taken from the 50 banknote.
© Evropská centrální banka, 2005
© European Central Bank, 2005
Adresa Kaiserstrasse 2960311 Frankfurt am Main, Německo
Address Kaiserstrasse 2960311 Frankfurt am Main, Germany
Poštovní adresa Postfach 16 03 1960066 Frankfurt am Main, Německo
Postal address Postfach 16031960066 Frankfurt am Main, Germany
Všechna práva vyhrazena. Reprodukcepro vzdělávací a nekomerční účely jepovolena za předpokladu, že je uvedenzdroj.
All rights reserved.Reproduction for educational andnon-commercial purposes is permittedprovided that the source isacknowledged.
Fotografie:Claudio Hils Martin Joppen Stefan Laub Constantin Meyer Marcus Thelen Evropský parlament
Photographs:Claudio Hils Martin Joppen Stefan Laub Constantin Meyer Marcus Thelen European Parliament
Uzávěrka statistických údajů pro tutozprávu proběhla 25. února 2005.
The cut-off date for the data includedin this report was 25 February 2005.
KAPITOLA 1HOSPODÁŘSKÝ VÝVOJ A MĚNOVÁ POLITIKA
CHAPTER 1ECONOMIC DEVELOPMENTS AND MONETARYPOLICY
MĚNOVĚPOLITICKÁ ROZHODNUTÍ
MONETARY POLICY DECISIONS
JINÉ ÚKOLY A ČINNOSTI 6.1Dodržování zákazu měnovéhofinancování a zvýhodněného přístupu 6.2Poradenské funkce6.3Správa výpůjčních a úvěrovýchoperací Evropského společenství
OTHER TASKS AND ACTIVITIES6.1Compliance with the prohibitionsof monetary financing andprivileged access6.2Advisory functions6.3Administration of the borrowingand lending operations of the European Community
FINANČNÍ REGULACE A DOHLED2.1Bankovnictví2.2Cenné papíry2.3Účetnictví
FINANCIAL REGULATION ANDSUPERVISION2.1Banking2.2Securities2.3Accounting
FINANČNÍ INTEGRACE
FINANCIAL INTEGRATION
OPERACE MĚNOVÉ POLITIKY, DEVIZOVÉ OPERACE A INVESTIČNÍ AKTIVITY1.1Operace měnové politiky1.2Devizové operace1.3Investiční aktivity
PAYMENT AND SECURITIES SETTLEMENTSYSTEMS2.1The TARGET system2.2TARGET22.3Cross-border use of collateral
DOZOR NAD INFRASTRUKTURAMI FINANČNÍHO TRHU4.1Dozor nad platebními systémy pro velké platby v euru ainfrastrukturami4.2Platební systémy pro malé platby4.3Systémy vypořádání obchodů s cennými papíry
4.2Retail payment services4.3Securities clearing and settlementsystems
BANKOVKY A MINCE3.1Oběh bankovek a mincí3.2Padělání bankovek a bojproti padělání3.3Vydávání a výroba bankovek
CHAPTER 8INSTITUTIONAL FRAMEWORK,ORGANISATION AND ANNUAL ACCOUNTS
KAPITOLA 4EVROPSKÉ A MEZINÁRODNÍ VZTAHY
CHAPTER 4EUROPEAN AND INTERNATIONALRELATIONS
EVROPSKÉ OTÁZKY1.1Politické otázky1.2Institucionální otázky
EUROPEAN ISSUES1.1Policy issues1.2Institutional issues
ORGANIZAČNÍ VÝVOJ2.1Lidské zdroje2.2Nové sídlo ECB
ORGANISATIONAL DEVELOPMENTS2.1Human resources2.2New ECB premises
ODPOVĚDNOST VE VZTAHU K ŠIROKÉ VEŘEJNOSTI A EVROPSKÉMU PARLAMENTU
ACCOUNTABILITY VIS-À-VIS THEGENERAL PUBLIC AND THE EUROPEANPARLIAMENT
NÁZORY ECB NA VYBRANÁ TÉMATA NASTOLENÁ V PRŮBĚHU JEDNÁNÍ S EVROPSKÝM PARLAMENTEM
VIEWS OF THE ECB ON SELECTEDTOPICS RAISED AT MEETINGS WITHTHE EUROPEAN PARLIAMENT
KONSOLIDOVANÁ ROZVAHA EUROSYSTÉMU K 31. PROSINCI 2004
ANNUAL ACCOUNTS OF THE ECBManagement report Balance Sheet as at31 December 2004Profit and Loss Account for theyear ending 31 December 2004Accounting policies Notes on the Balance Sheet Notes on the Profit and Loss Account Note on the Allocation of Losses Auditor’s report
KOMUNIKAČNÍ ČINNOSTI
COMMUNICATION ACTIVITIES
PRÁVNÍ NÁSTROJE PŘIJATÉ ECB
LEGAL INSTRUMENTS ADOPTEDBY THE ECB
CHRONOLOGIE MĚNOVĚPOLITICKÝCH OPATŘENÍ EUROSYSTÉMU
CHRONOLOGY OF MONETARY POLICYMEASURES OF THE EUROSYSTEM