natgillin/translations-raw huggingface dataset:
1.6 MODIFIKACE RÁMCE MĚNOVÉ POLITIKY
1.6 MODIFICATIONS TO THE MONETARY POLICY FRAMEWORK
2.1 OBECNÁ KRITÉRIA ZPŮSOBILOSTI
2.1 GENERAL ELIGIBILITY CRITERIA
Protistrany operací měnové politiky Eurosystému musí splňovat určitá kritéria způsobilosti.1 Tato kritéria jsou definována s ohledem na přístup širokého okruhu institucí k operacím měnové politiky Eurosystému, posílení rovného zacházení s institucemi v celé eurozóně a zajištění toho, aby protistrany splňovaly určité provozní a obezřetnostní požadavky:
Counterparties for Eurosystem monetary policy operations must fulfil certain eligibility criteria.1
2.2 VÝBĚR PROTISTRAN PRO RYCHLÁ NABÍDKOVÁ ŘÍZENÍ A DVOUSTRANNÉ OPERACE způsobilé být protistranami jsou pouze instituce podléhající systému minimálních rezerv Eurosystému podle článku 19.1 statutu ESCB.
2.2 SELECTION OF COUNTERPARTIES FOR QUICK TENDERS AND BILATERAL OPERATIONS
• protistrany musí být finančně zdravé.
Only institutions subject to the Eurosystem’s minimum reserve system according to Article 19.1 of the Statute of the ESCB are eligible to be counterparties.
Měly by podléhat přinejmenším jedné formě harmonizovaného dohledu EU/EHP prováděného vnitrostátními orgány.2
Institutions which are exempt from their obligations under the Eurosystem’s minimum reserve system (see Section 7.2) are not eligible to be counterparties to Eurosystem standing facilities and open market operations.
Jako protistrany však mohou být rovněž přijaty finančně zdravé instituce podléhající neharmonizovanému vnitrostátnímu dohledu srovnatelného standardu, například pobočky zřízené v eurozóně institucemi, které mají své ústředí mimo Evropský hospodářský prostor (EHP),
Counterparties must be financially sound. They should be subject to at least one form of harmonised EU/EEA supervision by national authorities.2However, financially sound institutions subject to non-harmonised national supervision of a comparable standard can also be accepted as counterparties, e.g. branches established in the euro area of institutions that have their head office outside the European Economic Area (EEA).
• protistrany musí splňovat všechna provozní kritéria uvedená v příslušných smluvních či veřejnoprávních úpravách uplatňovaných národní centrální bankou (nebo ECB) tak, aby bylo zajištěno účinné provádění operací měnové politiky Eurosystému.
Counterparties must fulfil any operational criteria specified in the relevant contractual or regulatory arrangements applied by the respective national central bank (or the ECB), so as to ensure the efficient conduct of Eurosystem monetary policy operations.
U přímých transakcí nejsou na okruh protistran předem kladena žádná omezení.Harmonizovaný dohled nad úvěrovými institucemi vychází z přepracované směrnice Evropského parlamentu a Rady 2006/48/ES ze dne 14. června 2006 o přístupu k činnosti úvěrových institucí a o jejím výkonu, Úř. věst. L 177, 30.6.2006, s. 1.
For outright transactions, no restrictions are placed a priori on the range of counterparties.Harmonised supervision of credit institutions is based on Directive 2006/48/EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions (recast), Official Journal of the European Union (OJ) L 177, 30.6.2006, p. 1.
být brán ohled, jsou například účinnost jejich obchodního oddělení či nabídkový potenciál.
criteria which might be taken into account are, for example, the efficiency of the trading desk and the bidding potential.
rezerv dočasně vyloučit protistrany z účasti na operacích na volném trhu.
The relevant sanctions and the procedural rules for their application are specified in the above-mentioned Regulations.
V souladu se smluvní nebo veřejnoprávní úpravou uplatňovanou příslušnou národní centrální bankou (nebo ECB) Eurosystém může uvalit a uvalí na protistrany finanční sankce, nebo protistrany dočasně vyloučí z účasti na operacích na volném trhu, pokud protistrany neplní své povinnosti vyplývající ze smluvní nebo veřejnoprávní úpravy uplatňované národní centrálními bankami (nebo ECB), jak je stanoveno níže.
In addition, in the case of serious infringements of the minimum reserve requirements, the Eurosystem may suspend counterparties’ participation in open market operations.
V případě rychlých nabídkových řízení a dvoustranných operací jednají centrální banky s protistranami, které jsou součástí jejich souboru protistran pro operace jemného doladění.
In quick tenders and bilateral operations, the national central banks deal with the counterparties which are included in their respective set of fine-tuning counterparties.
Rychlá nabídková řízení a dvoustranné operace mohou být realizovány také s širším okruhem protistran.
Quick tenders and bilateral operations may also be executed with a broader range of counterparties.
2.3 SANKCE V PŘÍPADĚ NEDODRŽOVÁNÍ ZÁVAZKŮ PROTISTRANAMI
2.3 SANCTIONS IN THE EVENT OF NON-COMPLIANCE WITH COUNTERPARTY OBLIGATIONS
V souladu s nařízením Rady (ES) č. 2532/98 ze dne 23. listopadu 1998 o pravomoci Evropské
The ECB shall impose sanctions, in accordance with Council Regulation (EC) No 2532/98 of 23 November 1998 concerning the powers of the European Central Bank to impose sanctions,3
, nařízením
Council Regulation
Evropské centrální banky (ES) č.
(EC) No 2531/98 of 23 November 1998 concerning the application of minimum reserves
2157/1999 ze dne 23. září 1999 o pravomoci Evropské
5 by the European Central Bank, as amended, and
Tato ustanovení se rovněž vztahují na případy nedodržování pravidel o využívání podkladových aktiv protistranou (pokud protistrana využívá aktiva, která jsou nezpůsobilá či se nezpůsobilými stala nebo která nesmí využívat, například proto, že mezi jejich emitentem/ručitelem a protistranou existuje úzké propojení nebo se jedná o tentýž subjekt) a na nedodržování pravidel u postupů na konci dne a podmínek přístupu k mezní zápůjční facilitě (pokud protistrana se záporným zůstatkem na účtu pro zúčtování nesplní na konci dne podmínky přístupu k mezní zápůjční facilitě).
This also applies to cases of non-compliance by a counterparty with the rules for the use of underlying assets (if a counterparty is using assets which are or have become ineligible, or which may not be used by the counterparty, e.g. owing to close links between, or the identity of, issuer/guarantor and counterparty), and to non-compliance with the rules for end-of-day procedures and access conditions for the marginal lending facility (if a counterparty which has a negative balance on the settlement account
centrální banky uvalovat sankce (ECB/1999/4) 4, nařízením Rady (ES) č.
on institutions which do not comply with obligations arising from ECB Regulations and
Způsobilé protistrany
Eligible counterparties at the end of the day does not fulfil the access conditions for the marginal lending facility).
Finanční sankce uvalované národními centrálními bankami v případě nedodržování pravidel týkajících se nabídkových řízení, dvoustranných operací, podkladových aktiv, postupů na konci dne nebo podmínek přístupu k mezní zápůjční facilitě se vypočítají na základě předem stanovených sankčních sazeb (jak jsou stanoveny v dodatku 6).
Financial penalties imposed by national central banks in the event of non-compliance in relation to a breach of the rules concerning tender operations, bilateral transactions, underlying assets, end-of-day procedures or the access conditions to the marginal lending facility are calculated at a pre-specified penalty rate (as set out in Appendix 6).
2.4 DOČASNÉ NEBO ÚPLNÉ VYLOUČENÍ Z DŮVODU OBEZŘETNOSTI ČI SELHÁNÍ
2.4 SUSPENSION OR EXCLUSION ON GROUNDS OF PRUDENCE OR EVENTS OF DEFAULT
Kromě toho může být dočasné nebo úplné vyloučení odůvodněno i v některých případech, které spadají do oblasti „nesplnění smluvních závazků“ protistranou, jak je vymezena smluvní nebo veřejnoprávní úpravou uplatňovanou národními centrálními bankami.
In addition, a suspension or exclusion of counterparties may be warranted in some of the cases which fall within the notion of the “default” of a counterparty as defined in the contractual or regulatory arrangements applied by the national central banks.
OPERACE NA VOLNÉM TRHU úvěrů (tj. za aktiva je poskytnut vymahatelný zástavní nárok, ale vzhledem k předpokládanému splnění dlužního závazku zůstává aktivum ve vlastnictví dlužníka).
OPEN MARKET OPERATIONS retransfer of the asset to the debtor at a future point in time) or as collateralised loans (i.e. an enforceable security interest is provided over the assets but, assuming fulfilment of the debt obligation, the ownership of the asset is retained by the debtor).
S ohledem na cíle, pravidelnost a postupy je možné operace Eurosystému na volném trhu rozdělit do čtyř kategorií: hlavní refinanční operace, dlouhodobější refinanční operace, operace jemného doladění a strukturální operace.
With regard to their aims, regularity and procedures, Eurosystem open market operations can be divided into four categories: main refinancing operations, longerterm refinancing operations, fine-tuning operations and structural operations.
ÚROKOVÉ PODMÍNKYRozdíl mezi nákupní cenou a cenou zpětného odkupu v dohodě o zpětném odkupu odpovídá úroku splatnému z částky vypůjčených nebo zapůjčených peněz za dobu operace, tj. cena zpětného odkupu zahrnuje odpovídající splatný úrok.
INTEREST TERMSThe difference between the purchase price and the repurchase price in a repurchase agreement corresponds to the interest due on the amount of money borrowed or lent over the maturity of the operation, i.e. the repurchase price includes the respective interest to be paid.
Úroková sazba uplatňovaná na reverzní transakce Eurosystému na volném trhu se stanoví jako jednoduchá úroková sazba na základě metody počítání dní „skutečný počet/360“.
The interest rate applied to Eurosystem reverse open market operations is a simple interest rate based on the day-count convention “actual/360”.
3.1.2 HLAVNÍ REFINANČNÍ OPERACE
3.1.2 MAIN REFINANCING OPERATIONS
TYP NÁSTROJEReverzními transakcemi se rozumí operace, ve kterých Eurosystém nakupuje nebo prodává způsobilá aktiva na základě dohod o zpětném odkupu nebo provádí úvěrové operace proti způsobilým aktivům sloužícím jako zajištění.
TYPE OF INSTRUMENTReverse transactions refer to operations where the Eurosystem buys or sells eligible assets under repurchase agreements or conducts credit operations against eligible assets as collateral.
Reverzní transakce jsou využívány při hlavních a dlouhodobějších refinančních operacích.
Reverse transactions are used for main refinancing operations and longerterm refinancing operations.
• jedná se o reverzní operace poskytující likviditu,
The main refinancing operations are the most important open market operations conducted by the Eurosystem, playing a pivotal role in pursuing the aims of steering interest rates, managing the liquidity situation in the market and signalling the stance of monetary policy.
• provádějí se pravidelně každý týden
• liquidity-providing reverse they are operations;
PRÁVNÍ POVAHANárodní centrální banky mohou reverzní transakce provádět buď ve formě dohod o zpětném odkupu (tj. vlastnictví aktiva je převedeno na věřitele, přičemž strany současně souhlasí s obrácením této transakce k určitému budoucímu dni prostřednictvím zpětného převodu aktiva na dlužníka), nebo ve formě zajištěných
LEGAL NATUREThe national central banks may execute reverse transactions either in the form of repurchase agreements (i.e. the ownership of the asset is transferred to the creditor, while the parties agree to reverse the transaction through a
2 provádějí je centrální banky, týden
Open market operations they are executed in a decentralised manner by the national central banks; they normally have a maturity of one week;2
Operace na volném trhu
• they are executed through standard tenders (as specified in Section 5.1);
• decentralizovaně národní
• they are executed in a decentralised manner by the national central banks;
• provádějí se na základě standardních nabídkových řízení (podle bodu 5.1), nabídky pro dlouhodobější refinanční operace mohou předkládat všechny protistrany, které splňují obecná kritéria způsobilosti (podle bodu 2.1), a
• they are executed through standard tenders (as specified in Section 5.1); all counterparties fulfilling the general eligibility criteria (as specified in Section 2.1) may submit bids for the longerterm refinancing operations; and
• nabídky pro hlavní refinanční operace mohou předkládat všechny protistrany, které splňují obecná kritéria způsobilosti (podle bodu 2.1) a jako podkladová aktiva pro dlouhodobější refinanční operace jsou způsobilá obchodovatelná i neobchodovatelná aktiva (podle definice v kapitole 6).
• all counterparties fulfilling the general eligibility criteria (as specified in Section 2.1) may submit bids for the main refinancing operations; and marketable and nonmarketable assets (as specified in Chapter 6) are eligible as underlying assets for the longerterm refinancing operations.
3.1.4 OPERACE JEMNÉHO DOLADĚNÍ jako podkladová aktiva pro hlavní refinanční operace jsou způsobilá obchodovatelná i neobchodovatelná aktiva (podle definice v kapitole 6).
3.1.4 FINE-TUNING REVERSE OPERATIONS marketable and nonmarketable assets (as specified in Chapter 6) are eligible as underlying assets for the main refinancing operations.
3.1.3 DLOUHODOBĚJŠÍ REFINANČNÍ OPERACE
3.1.3 LONGER-TERM REFINANCING OPERATIONS
Eurosystém rovněž provádí pravidelné refinanční operace s obvyklou splatností v délce tří měsíců, které jsou zaměřeny na poskytování dodatečného dlouhodobějšího refinancování finančního sektoru.
The Eurosystem also executes regular refinancing operations, normally with a three-month maturity, which are aimed at providing additional longerterm refinancing to the financial sector.
Dlouhodobější refinanční operace jsou proto zpravidla prováděny ve formě nabídkových řízení s proměnlivou sazbou a ECB čas od času naznačí provozní objem, který bude v nadcházejících nabídkových řízeních přidělován.
Accordingly, longerterm refinancing operations are usually executed in the form of variable rate tenders and, from time to time, the ECB indicates the operation volume to be allotted in forthcoming tenders.
Za výjimečných okolností může Eurosystém dlouhodobější refinanční operace provádět rovněž na základě nabídkových řízení s pevnou sazbou.
Under exceptional circumstances, the Eurosystem may also execute longerterm refinancing operations through fixed rate tenders.
• mohou mít podobu operací na poskytnutí nebo absorpci likvidity,
• they can take the form of liquidity-providing or liquidityabsorbing operations;
• jedná se o reverzní operace poskytující likviditu,
The operational features of the longerterm refinancing operations can be summarised as follows:
• jejich četnost není standardizována,
• they are liquidity-providing reverse operations;
Splatnost hlavních a dlouhodobějších refinančních operací se může příležitostně lišit, a to mimo jiné v závislosti na bankovních prázdninách v členských státech.
The main and the longerterm refinancing operations are executed in accordance with the Eurosystem’s pre-announced tender operations calendar (see also Section 5.1.2), which can be found on the ECB’s website (www.ecb.europa.eu), as well as on the Eurosystem websites (see Appendix 5).The maturity of the main and the longerterm refinancing operations may occasionally vary depending on, inter alia, bank holidays in Member States.
• jejich splatnost není standardizována,
• their frequency is not standardised;
• provádějí se na základě standardních nabídkových řízení (podle bodu 5.1),
• they are executed through standard tenders (as specified in Section 5.1);
• decentralizovaně národní provádějí je centrální banky, reverzní transakce jemného doladění na poskytnutí likvidity se zpravidla provádějí na základě rychlých nabídkových řízení, ačkoli není vyloučena možnost využití dvoustranných postupů (viz kapitola 5),
• they are executed in a decentralised manner by the national central banks;
• nabídky pro strukturální reverzní operace mohou předkládat všechny protistrany, které splňují obecná kritéria způsobilosti (podle bodu 2.1), a reverzní transakce jemného doladění na absorpci likvidity se zpravidla provádějí na základě dvoustranných postupů (podle bodu 5.2)
• liquidity-providing fine-tuning reverse transactions are normally executed through quick tenders, although the possibility of using bilateral procedures is not excluded (see Chapter 5); all counterparties fulfilling the general eligibility criteria (as specified in Section 2.1) may submit bids for structural reverse operations; and
• jako podkladová aktiva pro strukturální reverzní operace jsou způsobilá obchodovatelná i neobchodovatelná aktiva (podle definice v kapitole 6).
• marketable and nonmarketable assets (as specified in Chapter 6) are eligible as underlying assets for structural reverse operations.
3.2 PŘÍMÉ TRANSAKCE tyto operace zpravidla provádějí decentralizovaně národní centrální banky (Rada guvernérů ECB může rozhodnout, zda mohou být za výjimečných okolností dvoustranné reverzní operace jemného doladění prováděny ECB),
liquidityabsorbing fine-tuning reverse transactions are executed, as a rule, through bilateral procedures (as specified in Section 5.2);
Eurosystém může v souladu s kritérii stanovenými v bodě 2.2 zvolit pro účast na reverzních operacích jemného doladění omezený počet protistran a
3.2 OUTRIGHT TRANSACTIONS these operations are normally executed in a decentralised manner by the national central banks (the Governing Council of the ECB can decide whether, under exceptional circumstances, bilateral fine-tuning reverse operations may be executed by the ECB);
TYP NÁSTROJEPřímými operacemi na volném trhu se rozumějí operace, při kterých Eurosystém nakupuje nebo prodává způsobilá aktiva přímo na trhu.
TYPE OF INSTRUMENTOutright open market transactions refer to operations where the Eurosystem buys or sells eligible assets outright on the market.
• jako podkladová aktiva pro reverzní operace jemného doladění jsou způsobilá obchodovatelná i neobchodovatelná aktiva (podle definice v kapitole 6).
• marketable and nonmarketable assets (as specified in Chapter 6) are eligible as underlying assets for fine-tuning reverse operations.
3.1.5 STRUKTURÁLNÍ REVERZNÍ OPERACE
The transactions are executed in accordance with the market conventions for the debt instrument used in the transaction.
PRÁVNÍ POVAHAPřímá transakce předpokládá úplný převod vlastnictví z prodávajícího na kupujícího bez spojení se zpětným převodem vlastnictví. Transakce se provádějí v souladu s tržními zvyklostmi, které jsou pro použité dluhové nástroje obvyklé.
PRICE TERMSIn the calculation of prices, the Eurosystem acts in accordance with the most widely accepted market convention for the debt instruments used in the transaction.
CENOVÉ PODMÍNKYPři výpočtu cen se Eurosystém řídí tržními zvyklostmi, které jsou pro použité dluhové nástroje nejrozšířenější.
OTHER OPERATIONAL FEATURESThe operational features of Eurosystem outright transactions can be summarised as follows:
• jedná se o operace poskytující likviditu,
• they are liquidity-providing operations;
OSTATNÍ CHARAKTERISTIKYCharakteristiky přímých transakcí Eurosystému je možné shrnout takto:
• they can take the form of liquidity-providing (outright purchase) or liquidityabsorbing (outright sale) operations;
• jejich četnost může být pravidelná nebo nepravidelná,
• their frequency can be regular or non-regular;
• mohou mít podobu operací na poskytnutí (přímý nákup) nebo absorpci (přímý prodej) likvidity,
• their maturity is not standardised a priori;
• jejich splatnost není předem standardizována,
• their frequency is not standardised;
• provádějí se na základě dvoustranných postupů (podle bodu 5.2),
Open market operations they are executed through bilateral procedures (as specified in Section 5.2);
• zpravidla je provádějí decentralizovaně národní centrální banky,
• they are normally executed in a decentralised manner by the national central banks;
• na okruh protistran přímých transakcí nejsou předem kladena žádná omezení a
• no restrictions are placed a priori on the range of counterparties to outright transactions; and and are redeemed at maturity at the nominal amount.
• jako podkladová aktiva pro přímé transakce se využívají pouze obchodovatelná aktiva (podle definice v kapitole 6).
• only marketable assets (as specified in Chapter 6) are used as underlying assets in outright transactions.
ÚROKOVÉ PODMÍNKYDluhové cenné papíry jsou vydávány s diskontem, tj. pod svojí nominální hodnotou a v okamžiku splatnosti jsou umořovány v nominální hodnotě.
OTHER OPERATIONAL FEATURESThe operational features of the issuance of ECB debt certificates can be summarised as follows:
3.3 VYDÁVÁNÍ DLUHOVÝCH CENNÝCH PAPÍRŮ ECB
3.3 ISSUANCE OF ECB DEBT CERTIFICATES
TYP NÁSTROJEECB může za účelem úpravy strukturálního postavení Eurosystému vůči finančnímu sektoru vydávat dluhové cenné papíry, aby vytvořila (nebo rozšířila) nedostatek likvidity na trhu.
TYPE OF INSTRUMENTThe ECB may issue debt certificates with the aim of adjusting the structural position of the Eurosystem vis-à-vis the financial sector so as to create (or enlarge) a liquidity shortage in the market.
• dluhové cenné papíry mohou být vydávány pravidelně nebo nepravidelně,
• the certificates have a maturity of less than 12 months;
• dluhové cenné papíry mají splatnost kratší než 12 měsíců,
• the certificates are issued through standard tenders (as specified in Section 5.1);
• dluhové cenné papíry jsou vydávány na základě standardních nabídkových řízení (podle bodu 5.1),
• the certificates are tendered and settled in a decentralised manner by the national central banks; and
PRÁVNÍ POVAHADluhové cenné papíry představují závazek ECB ve vztahu k držiteli dluhového cenného papíru.
LEGAL NATUREThe certificates constitute a debt obligation of the ECB vis-à-vis the holder of the certificate.
Dluhové cenné papíry jsou vydávány a drženy v zaknihované podobě u depozitářů cenných papírů v eurozóně.
Further provisions related to ECB debt certificates will be contained in the terms and conditions for such certificates. cates.
Na převoditelnost těchto dluhových cenných papírů neuvaluje ECB
• all counterparties fulfilling the general eligibility criteria (as specified in Section 2.1) may submit bids for the subscription of ECB debt certificates. cates.
Rámeček 1
Box 1
VYDÁVÁNÍ DLUHOVÝCH CENNÝCH PAPÍRŮ ECB
ISSUANCE OF ECB DEBT CERTIFICATES
36,000 kde:
36,000 where:
Další ustanovení týkající se měnových swapů jsou uvedena ve smluvních ujednáních uplatňovaných příslušnou národní centrální bankou (respektive ECB).
3.4 FOREIGN EXCHANGE SWAPS for foreign exchange swaps are specified in the contractual arrangement applied by the respective national central bank (or the ECB).
TYP NÁSTROJEMěnové swapy prováděné pro účely měnové politiky se skládají ze souběžných spotových a forwardových transakcí v eurech proti cizí měně.
TYPE OF INSTRUMENTForeign exchange swaps executed for monetary policy purposes consist of simultaneous spot and forward transactions in euro against a foreign currency.
PRÁVNÍ POVAHAMěnovými swapy prováděnými pro účely měnové politiky se rozumějí operace, při
CURRENCY AND EXCHANGE RATE TERMSAs a rule, the Eurosystem operates only in widely traded currencies and in accordance with standard market practice.
Směnné kurzy měnových swapů jsou stanoveny v rámečku 2.
The exchange rate terms of foreign exchange swaps are specified in Box 2.
Rámeček 2
Box 2
= spotový směnný kurz (ke dni transakce měnového swapu) mezi eurem (EUR) a cizí měnou ABC x ×
S = spot (on the transaction date of the foreign exchange swap) of the exchange rate between the euro (EUR) and a foreign currency ABC
= forwardový směnný kurz mezi eurem a cizí měnou ABC ke dni zpětného odkupu
= forward exchange rate between the euro and a foreign currency ABC on the repurchase date of the swap (M)
∆M = forwardové body mezi eurem a ABC ke dni zpětného odkupu swapu (M)
= forward points between the euro and ABC on the repurchase date of the swap (M)
N(.) = představuje forwardové množství měny: spotové množství měny; N(.)M
N(.) = spot amount of currency; N(.)M
Operace na volném trhu
Open market operations convention “actual/360”.