natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Toto rozhodnutí orgánu ESMA vyžaduje, aby fyzické nebo právnické osoby, které mají čisté krátké pozice ve vztahu k akciím přijatým k obchodování na regulovaném trhu, oznámily příslušnému orgánu podrobné informace o jakékoli takové pozici, pokud pozice dosáhne nebo překročí 0,1 % upsaného akciového kapitálu. 
This ESMA Decision requires natural or legal persons who have net short positions in relation to a share admitted to trading on a regulated market to notify to a competent authority details of any such position if the position reaches or exceeds 0,1 % of the issued share capital.
Stávající tržní podmínky však vyžadují zintenzivnění monitorovací činnosti příslušných vnitrostátních orgánů a orgánu ESMA, pokud jde o agregované čisté krátké pozice v akciích přijatých k obchodování na regulovaných trzích. 
However, the existing market conditions render it necessary to intensify the monitoring activity of national competent authorities and ESMA of the aggregated net short positions in shares admitted to trading on regulated markets.
Opatření uložené rozhodnutím orgánu ESMA se týká nutnosti, aby si příslušné vnitrostátní orgány a orgán ESMA byly vědomy čistých krátkých pozic, které účastníci trhu uzavřeli ve vztahu k akciím přijatým k obchodování na regulovaném trhu, s ohledem na nedávný výjimečný vývoj na finančních trzích. 
The measure imposed by the ESMA Decision addresses the necessity for national competent authorities and ESMA to be aware of the net short positions that market participants have entered into in relation to shares admitted to trading on a regulated market, given the recent exceptional developments in financial markets.
Zákaz byl přijat podle článku 23 nařízení (EU) č. 236/2012 s ohledem na pokles cen o více než 10 %, který zaznamenaly příslušné akcie dne 12. března 2020. 
The prohibition was adopted pursuant to Article 23 of Regulation (EU) n. 236/2012, considering the price drop, higher than 10 %, recorded by the shares on 12 March 2020.
Zákaz byl přijat podle článku 23 nařízení (EU) č. 236/2012 s ohledem na pokles cen o více než 10 % a v případě nelikvidních akcií o více než 20 %, který zaznamenaly příslušné akcie dne 12. března 2020. 
The prohibition was adopted pursuant to Article 23 of Regulation (EU) No 236/2012, considering the price drop, higher than 10 % and, for illiquid shares, higher than 20 %, recorded by the relevant shares on 12 March 2020.
b) Opatření významně řeší ohrožení stability celého finančního systému Unie nebo jeho části 
(b) The measure significantly addresses the threat to the stability of the whole or part of the financial system in the Union
V rámci pověření orgánu ESMA navrhované opatření ukládá fyzickým nebo právnickým osobám, které mají čistou krátkou pozici v akciích přijatých k obchodování na regulovaném trhu, povinnost zaslat hlášení příslušným vnitrostátním orgánům při dosažení nižších prahových hodnot, než jaké stanoví článek 5 nařízení (EU) č. 236/2012. 
Within the limit of ESMA's mandate, the proposed measure obliges natural or legal persons who have a net short position in shares admitted to trading on a regulated market to report to national competent authorities at a lower thresholds than the one established in Article 5 of Regulation (EU) No 236/2012.
Při přijímání tohoto opatření se orgán ESMA rovněž domníval, že nová prahová hodnota pro oznamování bude použitelná bezprostředně po svém zveřejnění na internetových stránkách orgánu ESMA, jak je stanoveno v čl. 
In taking this measure, ESMA has also considered that the new notification threshold shall become applicable immediately after its publication on the ESMA website, as foreseen in Article 28(9) of Regulation (EU) No 236/2012.
ŽÁDNÝ PŘÍSLUŠNÝ ORGÁN NEPŘIJAL OPATŘENÍ K ŘEŠENÍ HROZBY, NEBO JEDEN NEBO VÍCE PŘÍSLUŠNÝCH ORGÁNŮ PŘIJALO OPATŘENÍ, KTERÁ HROZBU NEŘEŠÍ PŘIMĚŘENĚ (ČL. 
NO COMPETENT AUTHORITY HAS TAKEN MEASURES TO ADDRESS THE THREAT OR ONE OR MORE OF THE COMPETENT AUTHORITIES HAVE TAKEN MEASURES THAT DO NOT ADEQUATELY ADDRESS THE THREAT (ARTICLE 28(2)(B) OF REGULATION (EU) NO 236/2012)
a) Opatření výrazně řeší ohrožení řádného fungování a integrity finančních trhů 
(a) The measure significantly addresses the threat to the orderly functioning and integrity of financial markets
Orgán ESMA považuje za vhodné, aby příslušné vnitrostátní orgány před zvážením přijetí dalších opatření pozorně sledovaly vývoj trhu a vývoj čistých krátkých pozic. 
ESMA considers it appropriate that national competent authorities closely monitor the evolution of the market and any evolution of net short positions before considering adopting any further measure.
OPATŘENÍ ORGÁNU ESMA NEMÁ ŠKODLIVÝ ÚČINEK NA EFEKTIVITU FINANČNÍCH TRHŮ, VČETNĚ SNÍŽENÍ LIKVIDITY NA TĚCHTO TRZÍCH NEBO VYTVÁŘENÍ NEJISTOTY PRO ÚČASTNÍKY TRHU, COŽ JE NEÚMĚRNÉ K PŘÍNOSŮM OPATŘENÍ (ČL. 
ESMA'S MEASURE DOES NOT HAVE A DETRIMENTAL EFFECT ON THE EFFICIENCY OF FINANCIAL MARKETS, INCLUDING BY REDUCING LIQUIDITY IN THOSE MARKETS OR CREATING UNCERTAINTY FOR MARKET PARTICIPANTS, THAT IS DISPROPORTIONATE TO ITS BENEFITS (ARTICLE 28(3)(C) OF REGULATION (EU) NO 236/2012)
4 a 5 nařízení (EU) č. 236/2012) 
CONSULTATION AND NOTICE (ARTICLE 28(4) AND (5) OF REGULATION (EU) NO 236/2012)
OPATŘENÍ NEVYTVÁŘEJÍ RIZIKO REGULATORNÍ ARBITRÁŽE (ČL. 
THE MEASURES DO NOT CREATE A RISK OF REGULATORY ARBITRAGE (ARTICLE 28(3)(B) OF REGULATION (EU) NO 236/2012)
ze dne 6. května 2020 
of 6 May 2020
o riziku likvidity v investičních fondech 
on liquidity risks in investment funds
ESRB si je vědoma toho, že odvětví investičních fondů v Unii je rozsáhlé a rozmanité. 
The ESRB recognises that the investment funds sector in the Union is large and diverse.
Doporučení ESRB se zveřejňují poté, co byli vyrozuměni adresáti, a poté, co generální rada o svém záměru tato doporučení zveřejnit informovala Radu Evropské unie a dala jí příležitost se k tomuto záměru vyjádřit, 
Recommendations of the ESRB are published after the addressees have been informed, and after the General Board has informed the Council of the European Union of its intention to do so and provided the Council with an opportunity to react,
Nemovitostní investiční fondy podle odhadů drží přibližně třetinu trhu s komerčními nemovitostmi v Unii. 
Real estate investment funds are estimated to hold approximately one-third of the Union's commercial real estate market.
DOPORUČENÍ EVROPSKÉ RADY PRO SYSTÉMOVÁ RIZIKA 
RECOMMENDATION OF THE EUROPEAN SYSTEMIC RISK BOARD
I když se podmínky na trhu následně stabilizovaly, především díky rozhodným opatřením centrálních bank, orgánů dohledu a vlád v Unii i na celém světě, přetrvává značná nejistota ohledně makrofinančního výhledu. 
While market conditions have subsequently stabilised, largely due to decisive actions taken by central banks, supervisory authorities and governments in the Union and globally, significant uncertainty remains concerning the macrofinancial outlook.
Tímto doporučením není dotčen mandát centrálních bank v Unii k provádění měnové politiky. 
This Recommendation is without prejudice to the monetary policy mandates of the central banks in the Union.
GENERÁLNÍ RADA EVROPSKÉ RADY PRO SYSTÉMOVÁ RIZIKA, 
THE GENERAL BOARD OF THE EUROPEAN SYSTEMIC RISK BOARD,
Jedna z pěti prioritních oblastí se týká likvidity finančních trhů a dopadů na správce aktiv a pojistitele. 
One of the five priority areas relates to financial market liquidity and implications for asset managers and insurers.
Prvním z těchto segmentů jsou investiční fondy s významnými expozicemi vůči podnikovému dluhu. 
The first of these segments is investment funds with significant exposures to corporate debt.
V této souvislosti generální rada Evropské rady pro systémová rizika (ESRB) na svém zasedání dne 2. dubna 2020 oznámila, že svou pozornost zaměří na pět prioritních oblastí, v nichž bude koordinace mezi orgány v Unii pravděpodobně obzvláště důležitá pro zajištění finanční stability v Unii (3) . 
Against this backdrop, at its meeting on 2 April 2020 the General Board of the European Systemic Risk Board (ESRB) announced that it would focus its attention on five priority areas where coordination between authorities in the Union was likely to be particularly important to safeguard financial stability in the Union (3) .
To platí zejména v případě činností na kapitálových trzích, včetně činností investičních fondů, při nichž dochází k rozsáhlým přeshraničním tokům a jejichž hladké fungování závisí na celé řadě subjektů v rámci celého finančního systému. 
This is particularly the case for capital markets activities, including those carried out by investment funds, where cross-border flows are large and the smooth functioning of such activities relies on a number of actors across the financial system.
Pandemie onemocnění koronavirem 2019 (COVID-19) a s tím související a nezbytná opatření proti šíření nákazy představují pro evropské ekonomiky vážný a nebývalý šok. 
The coronavirus disease 2019 (COVID-19) pandemic and the associated and necessary containment measures represent a severe and unprecedented shock to European economies.
K tomu, aby finanční systém v Unii pomáhal šok způsobený pandemií COVID-19 tlumit, a nikoli jej umocňoval, je zapotřebí zásadní koordinace jak mezi orgány dohledu odpovědnými za různé segmenty finančních trhů, tak na přeshraniční úrovni. 
Ensuring that the financial system in the Union helps to absorb, rather than amplify, the COVID-19 shock requires significant coordination both between supervisory authorities responsible for different segments of the financial markets and across borders.
Investiční fondy kromě toho drží významnou část objemu nesplacených dluhopisů nefinančních podniků v Unii. 
In addition, investment funds hold a significant proportion of the stock of non-financial corporate bonds outstanding in the Union.
Účelem tohoto doporučení je zvýšit připravenost reagovat na potenciální budoucí nepříznivé šoky, které by mohly vést ke zhoršení likvidity finančního trhu, což by mohlo mít potenciální nepříznivé důsledky pro podmínky finanční stability v Unii. 
This Recommendation is designed to enhance preparedness to respond to potential future adverse shocks that could lead to a deterioration in financial market liquidity, resulting in potential adverse implications for financial stability conditions in the Union.
Stávající pravidla Unie zahrnují zvláštní povinnosti správcovských společností, pokud jde o řízení rizika likvidity fondů, které spravují (5) . 
Existing Union rules include specific obligations on fund management companies with respect to liquidity risk management in relation to the funds that they manage (5) .
To by mohlo mít nepříznivé účinky na jiné finanční instituce, které mají expozice vůči těmto aktivům - např. na pojišťovací společnosti, penzijní fondy nebo banky, nebo nepříznivý dopad na náklady a dostupnost tržního financování pro nefinanční podniky. 
This could have adverse spillover effects on other financial institutions that have exposures to these assets - such as insurance companies, pension funds or banks - or an adverse impact on the cost and availability of market-based financing for non-financial corporations.
ESRB bere na vědomí vysoce prioritní práci, kterou v současné době vykonává orgán ESMA v otázce posílení sbližování dohledu nad řízením rizika likvidity ze strany správců fondů. 
The ESRB acknowledges the high-priority work currently being done by ESMA on enhancing supervisory convergence on fund managers' liquidity risk management.
To zahrnuje společný postup v oblasti dohledu týkající se řízení rizika likvidity ze strany správců SKIPCP, který byl oznámen v roce 2020 (8) , jakož i probíhající koordinaci opatření v oblasti dohledu ze strany orgánu ESMA navzdory pandemii COVID-19. 
This includes the Common Supervisory Action on UCITS' managers liquidity risk management announced in 2020 (8) and ESMA's ongoing coordination of supervisory actions in the face of COVID-19.
Tato pravidla jsou doplněna obecnými pokyny Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy (ESMA) k zátěžovému testování likvidity u SKIPCP a alternativních investičních fondů, podle nichž mají správci fondů pravidelně testovat odolnost svých fondů vůči riziku likvidity za běžných a mimořádných podmínek likvidity (7) . 
These rules are complemented by European Securities and Markets Authority (ESMA) guidelines on liquidity stress testing in UCITS and AIFs for fund managers to regularly test the resilience of their funds to liquidity risk under normal and exceptional liquidity conditions (7) .
Krátce po vypuknutí pandemie COVID-19 došlo k významným odkupům z investičních fondů, které investují do podnikového dluhu. 
Shortly following the onset of COVID-19 pandemic, there were significant redemptions from investment funds investing in corporate debt.
Předchozí hodnocení nebankovního finančního zprostředkování ze strany ESRB (4) upozornila na potenciální zranitelná místa, která souvisejí s investičními fondy, které mají krátké lhůty pro odkup, avšak investují do méně likvidních aktiv. 
Previous ESRB assessments (4) of non-bank financial intermediation have highlighted potential vulnerabilities stemming from investment funds that have short redemption periods, but invest in less liquid assets.
Omezení v oblasti veřejného zdraví, která jsou nezbytná pro zastavení šíření onemocnění COVID-19, by mohla vést ke snížení objemu transakcí na trhu s nemovitostmi a zvýšení nejistoty ocenění. 
The public health restrictions necessary to contain the spread of COVID-19 could result in a reduction in the volume of real estate market transactions and an increase in valuation uncertainty.
Druhým segmentem, který ESRB identifikovala jako obzvláště prioritní oblast, která vyžaduje zvýšenou kontrolu z hlediska finanční stability, jsou investiční fondy s významnými expozicemi vůči nemovitostem. 
The second segment identified by the ESRB as a particularly high priority area for enhanced scrutiny from a financial stability perspective is investment funds with significant exposures to real estate.
To by mohlo mít nepříznivé důsledky pro jiné finanční instituce, které mají expozice vůči nemovitostem, včetně institucí, které používají nemovitosti jako zajištění pro poskytování úvěrů. 
This could have adverse implications for other financial institutions that have exposures to real estate, including those that use real estate as collateral for lending.
To by mohlo vést k vyšším ztrátám z ocenění podle tržní hodnoty na straně jiných finančních institucí, které mají expozice vůči stejným nebo korelovaným aktivům, nebo k náhlému zpřísnění finančních podmínek. 
This could lead to higher mark-to-market losses by other financial institutions with exposures to the same or correlated assets, or to an abrupt tightening in financial conditions.
V případě subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) musí být profil investic SKIPCP z hlediska likvidity přiměřený politice vyplácení stanovené ve statutu fondu, zakládacích dokumentech nebo prospektu. 
For undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS), the liquidity profile of the investments of the UCITS must be appropriate to the redemption policy laid down in the fund rules or the instruments of incorporation or the prospectus.
Obdobně v případě alternativních investičních fondů musí být investiční strategie, povaha investic z hlediska likvidity a pravidla pro zpětný odkup ve vzájemném souladu (6) . 
Similarly, for alternative investment funds (AIFs) the investment strategy, liquidity profile and the redemption policy must be consistent (6) .
Prudký pokles cen aktiv, jenž byl zaznamenán na počátku pandemie COVID-19, byl doprovázen významnými odkupy z některých investičních fondů a výrazným zhoršením likvidity finančního trhu. 
The sharp fall in asset prices observed at the onset of the COVID-19 pandemic was accompanied by significant redemptions from certain investment funds and a significant deterioration in financial market liquidity.
S přihlédnutím k této skutečnosti ESRB jako obzvláště prioritní identifikovala dva segmenty, které vyžadují zvýšenou kontrolu z hlediska finanční stability. 
Taking this into account, the ESRB has identified two segments as particularly high priority areas for enhanced scrutiny from a financial stability perspective.
s ohledem na nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1092/2010 ze dne 24. listopadu 2010 o makroobezřetnostním dohledu nad finančním systémem na úrovni Evropské unie a o zřízení Evropské rady pro systémová rizika (1) , a zejména na čl. 
Having regard to Regulation (EU) No 1092/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 on European Union macroprudential oversight of the financial system and establishing a European Systemic Risk Board (1) , and in particular Article 3(2)(b), (d) and (f) and Articles 16 to 18 thereof,
Tento nesoulad likvidity zvyšuje riziko dalšího tlaku na ocenění aktiv v období napětí, pokud se investiční fondy ve snaze uspokojit žádosti o odkup pokouší během krátké doby prodat méně likvidní aktiva. 
Such liquidity mismatches increase the risk of further pressures on asset valuations in times of stress, if investment funds seek to sell less liquid assets over a short period of time to meet redemptions.
Jakýkoli budoucí tlak na odkup z otevřených fondů, které mají krátké lhůty pro odkup, by mohl vést k tomu, že správci fondů budou rychle prodávat méně likvidní aktiva, což přispěje ke zhoršení podmínek likvidity na trzích s podnikovými dluhopisy. 
Any future redemptions pressures from open-ended funds with short redemption periods could result in fund managers selling less-liquid assets quickly, thereby contributing to a deterioration in liquidity conditions in corporate debt markets.
s ohledem na rozhodnutí Evropské rady pro systémová rizika ESRB/2011/1 ze dne 20. ledna 2011, kterým se přijímá jednací řád Evropské rady pro systémová rizika (2) , a zejména na čl. 
Having regard to Decision ESRB/2011/1 of the European Systemic Risk Board of 20 January 2011 adopting the Rules of Procedure of the European Systemic Risk Board (2) , and in particular Article 15(3)(e) and Articles 18 to 20 thereof,
Budoucí odkupy z investičních fondů s významnými nemovitostními aktivy by mohly zvýšit tlak na nižší ocenění nemovitostí, pokud budou provázeny prodejem nemovitostí v prostředí nízkého objemu transakcí. 
Future redemptions from investment funds that have significant real estate holdings could contribute to downward pressure on real estate valuations if accompanied by real estate asset sales in an environment of low transaction volumes.
vzhledem k těmto důvodům: 
For the purposes of this Recommendation the following definitions apply:
je třeba zabránit regulatorní arbitráži; 
regulatory arbitrage should be avoided;
ze dne 27. května 2020 
of 27 May 2020
Není jisté, jak dlouho bude tato krize trvat, ani jak bude závažná. 
It is neither certain for how long this crisis will last, nor how severe it may be.
Sdělení musí být zaslána tak, že formulář, který je obsažen v příloze, se předloží do 31. července 2020. 
Communications must be sent by submitting the form in the Annex by 31 July 2020.
Sledování a hodnocení 
Monitoring and assessment
Generální rada rozhodne o tom, zda a kdy je třeba provést změnu tohoto doporučení. 
The General Board will decide if and when this Recommendation needs to be amended.
Tento argument podporuje přijetí široce pojatých, koordinovaných a závazných opatření. 
The latter argument speaks in favour of broad-based, coordinated and mandatory action.
Změny tohoto doporučení 
Amendments to this Recommendation
Tyto změny by mohly zahrnovat zejména prodloužení období, po které se použije doporučení A. 
Such amendments could include, in particular, extending the period during which Recommendation A applies.
o omezení rozdělování výnosů v průběhu pandemie COVID-19 
on restriction of distributions during the COVID-19 pandemic
Vedoucí sekretariátu ESRB, 
The Head of the ESRB Secretariat,
Prováděcí kritéria 
Criteria for implementation
Doporučení A - Omezení rozdělování výnosů 
Recommendation A - Restriction on distributions
Metodika stanovená v příručce pro posuzování souladu s doporučeními ESRB, která popisuje postup hodnocení plnění doporučení ESRB, se nepoužije. 
The methodology set out in the Handbook on the assessment of compliance with ESRB recommendations, which describes the procedure for assessing compliance with ESRB recommendations will not apply.
Ve Frankfurtu nad Mohanem dne 27. května 2020. 
Done at Frankfurt am Main, 27 May 2020.
Krize vyvolaná onemocněním koronavirem 2019 (COVID-19) se vyvinula tak, že z původní dramatické zdravotní události se rychle stal závažný ekonomický šok, který má potenciál přerůst v systémovou finanční krizi. 
The coronavirus disease 2019 (COVID-19) crisis has developed rapidly from a dramatic medical emergency into a severe economic shock, which has the potential to evolve into a systemic financial crisis.
Zásada č. 2: Relevantní orgány by měly zajistit, aby žádné omezení nemělo nepřiměřené nepříznivé účinky na celý finanční systém nebo jeho části v jiných členských státech nebo v Unii jako celku. 
Principle 2: Relevant authorities should ensure that any restriction does not entail disproportionate adverse effects on the whole or parts of the financial system in other Member States or in the Union as a whole.
Toto doporučení uznává riziko, které tato krize představuje pro solventnost pojistitelů a zajistitelů. 
This Recommendation recognises the risk imposed by this crisis on the solvency of insurers and reinsurers.
Investiční podniky jsou zařazeny na seznam finančních institucí podle tohoto doporučení, neboť hrají významnou úlohu při fungování trhu a mohou představovat podobná rizika jako banky. 
Investment firms are included in the list of financial institutions under this Recommendation, as they play an important role in market functioning and may present similar risks to banks.
relevantní orgány by měly pravidelně posuzovat dopad omezení rozdělování výnosů, které zavedly, s ohledem na cíle tohoto doporučení. 
relevant authorities should regularly assess the impact of restrictions on distributions they have imposed in light of the objectives of this Recommendation.
Některé členské instituce Evropské rady pro systémová rizika (ESRB), konkrétně Evropský orgán pro bankovnictví (3) (EBA), Evropský orgán pro pojišťovnictví a zaměstnanecké penzijní pojištění (4) (EIOPA), Evropská centrální banka (5) (ECB) a řada vnitrostátních orgánů, vyzvaly banky, pojistitele a zajistitele v Unii k tomu, aby se zdrželi dobrovolných výplat (např. dividend, prémií a zpětných odkupů akcií určených k odměňování akcionářů). 
A number of European Systemic Risk Board (ESRB) member institutions, namely the European Banking Authority (3) (EBA), the European Insurance and Occupational Pensions Authority (4) (EIOPA), the European Central Bank (5) (ECB) and many national authorities have encouraged banks, insurers and reinsurers in the Union to refrain from making voluntary pay-outs (e.g. dividends, bonuses, and share buybacks aimed at remunerating shareholders).
Pokud by finanční instituce chtěla provést výměnu kmenových akcií, bylo by to v souladu s tímto doporučením. 
If a financial institution wanted to replace ordinary shares, this would be in compliance with this Recommendation.
Je pravděpodobné, že dojde ke snížení peněžních toků z nových obchodů ve spojení s vyššími závazky z důvodu delšího období velmi nízkých úrokových sazeb a nižších výnosů z aktiv v budoucnu. 
It is probable that there will be a reduction in cash flows from new business, combined with higher liabilities due to an extended period of very low interest rates and lower asset returns in the future.
Ačkoli ESRB vítá a plně podporuje iniciativy svých členských institucí, považuje rovněž za nezbytné vydat doporučení s cílem zajistit, aby finanční instituce v rámci finančního sektoru, které mohou představovat riziko pro finanční stabilitu, udržovaly vysoký objem kapitálu. 
Whilst the ESRB welcomes and fully supports the initiatives of its member institutions, it also considers it necessary to issue a recommendation to ensure that financial institutions across the financial sector that may pose a risk to financial stability maintain high levels of capital.