natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Pokud jde o vyvolání nejistoty na trhu, toto opatření nezavádí nové regulační povinnosti, neboť pouze snižuje stávající prahovou hodnotu pro zasílání hlášení, která je v platnosti od roku 2012. 
In terms of creating market uncertainty, the measure does not introduce new regulatory obligations, as it only modifies the existing reporting obligation that has been in force since 2012, by lowering the threshold.
Od 20. února 2020 klesl EUROSTOXX 50 INDEX, který zahrnuje 50 emitentů blue-chip akcií z 11 (5) zemí eurozóny, přibližně o 30 % (Tabulka 1). 
Since 20 February 2020, the EUROSTOXX 50 INDEX, which covers 50 blue-chip issuers from 11 (5) Eurozone countries, fell by approximately 30 % [Figure 1].
ROZHODNUTÍ ORGÁNU ESMA (EU) 2020/525 
EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY DECISION (EU) 2020/525
Výjimka stanovená pro činnosti spojené s tvorbou trhu a pro stabilizační programy navíc nemá za cíl zvyšovat zátěž subjektů, které poskytují důležitou službu, pokud jde o poskytování likvidity a snižování volatility, což je zvláště důležité v současné situaci. 
Additionally, the exception foreseen for market making activities and stabilisation programs is meant not to increase the burden for entities that provide an important service in terms of providing liquidity and reducing volatility, particularly relevant in the current situation.
Avšak kvůli stálému tlaku na prodej způsobenému následným vývojem ovlivňujícím mimořádně širokou škálu emitentů ze všech typů odvětví ve všech členských státech jsou trhy přesto v nestabilním stavu. 
However, due to the consistent selling pressure caused by subsequent developments affecting an extremely large range of issuers from all kinds of sectors in all Member States, markets are nonetheless in a fragile state.
Problémy týkající se integrity trhu, řádného fungování a finanční stability popsané v tomto rozhodnutí vedly některé příslušné vnitrostátní orgány k tomu, aby konzultovaly nebo podnikly vnitrostátní kroky zaměřené na omezení prodeje akcií na krátko. 
The market integrity, orderly functioning and financial stability concerns described in this Decision have led some national competent authorities to consult on or take national actions aimed at restricting the short selling of shares.
Jednou z podmínek, aby orgán ESMA mohl přijmout opatření uvedené v tomto rozhodnutí, je, že příslušný orgán nebo příslušné orgány nepřijaly opatření k řešení dané hrozby nebo že přijatá opatření na tuto hrozbu nereagují dostatečně. 
One of the conditions for ESMA to adopt the measure in this Decision is that a competent authority or competent authorities have not taken action to address the threat or the actions that have been taken do not adequately address the threat.
Taková dočasná omezení prodeje na krátko podle článku 23 nařízení (EU) č. 236/2012 nemohla řešit přetrvávající hrozby, neboť jsou použitelná pouze pro jeden obchodní den. 
Such temporary restrictions on short selling according to Article 23 of the Regulation (EU) No 236/2012 could not address the continuing threats as they are applicable for one trading day only.
Značný tlak na prodej a neobvyklá volatilita ceny akcií již existuje a mohla by existovat i nadále. 
Substantial selling pressure and unusual volatility in the price of shares is already ongoing and could continue to occur.
Orgán ESMA se domnívá, že nynější situace na trhu zásadně ohrožuje finanční stabilitu v Unii. 
ESMA considers that the current market circumstances are substantially threatening the financial stability in the Union.
Stávající opatření by nemělo mít vliv na likviditu na trhu, neboť posílená povinnost zasílat hlášení pro omezený soubor účastníků trhu by neměla změnit jejich obchodní strategie, a tudíž ani jejich účast na trhu. 
The current measure should not affect the liquidity in the market as the increased reporting obligation for a limited set of market participants should not change their trading strategies and therefore, their participation in the market.
Nepolevující tlak na prodej u akcií bank a jiných finančních institucí, jakož i široká škála emitentů ze všech odvětví, může ohrozit finanční stabilitu jednoho nebo několika členských států a v konečném důsledku i finanční systém v Unii. 
Unabated selling pressure on the shares of banks and other financial institutions as well as a wide range of issuers from all sectors can put the financial stability of one or several Member States and ultimately the financial system in the Union at risk.
Ze stejných důvodů považuje orgán ESMA za vhodné zachovat prahovou hodnotu pro zveřejňování v článku 6 nařízení (EU) č. 236/2012, průběžně však monitoruje tržní podmínky a v případě, že to tržní podmínky vyžadují, přijme další opatření. 
On the same grounds, ESMA considers adequate to maintain the publication threshold in Article 6 of Regulation (EU) No 236/2012, but is monitoring on an ongoing basis the market conditions and will take further measures if the market conditions make it necessary.
V době přijetí tohoto rozhodnutí žádné příslušné orgány nepřijaly opatření ke zviditelnění vývoje činnosti v oblasti čistých krátkých pozic stanovením nižších prahových hodnot pro zasílání hlášení. 
At the time of adoption of this Decision, no competent authorities have adopted measures to increase their visibility of the evolution of net short positions activity through the establishment of lower reporting thresholds.
Ve Španělsku uložila Comisión Nacional del Mercado de Valores dočasný zákaz prodejů na krátko týkající se 69 akcií (6) kotovaných na několika španělských obchodních místech. 
In Spain, the Comisión Nacional del Mercado de Valores imposed a temporary ban on short sales concerning 69 shares (6) listed on several Spanish trading venues.
Orgán ESMA se proto nedomnívá, že taková zvýšená povinnost týkající se transparentnosti může mít nepříznivý účinek na efektivitu finančních trhů ani na investory, který by byl neúměrný přínosům opatření. 
Therefore, ESMA does not consider that such enhanced transparency obligation can have a detrimental effect on the efficiency of financial markets or on investors that is disproportionate to its benefits.
Orgán ESMA analyzoval okolnosti v posledních obchodních dnech na obchodních místech, zejména od 9. března 2020 (Tabulka 1), do jaké míry představují hrozby pro integritu trhů a finanční stabilitu v Unii a zda je opatření orgánu ESMA účinné při řešení těchto hrozeb pomocí výhledového přístupu. 
ESMA has analysed the circumstances in recent trading days on trading venues, in particular since 9 March 2020 [Figure 1], in how far they constitute threats to the integrity of markets and to financial stability in the Union and whether the ESMA measure is efficient in addressing such threats by taking a forward-looking approach.
V této souvislosti, jak je dále vysvětleno níže v oddílu 3, může prodej na krátko přispět k urychlení volatility cen a k prohloubení tržních ztrát. 
In this context, as further explained in Section 3 below, short sales can contribute to accelerate price volatility and to exacerbate market losses.
To by mělo zlepšit schopnost příslušných vnitrostátních orgánů a orgánu ESMA přiměřeně posoudit situaci a reagovat, pokud integrita, řádné fungování a stabilita trhů vyžadují přísnější opatření. 
This should improve the capacity of national competent authorities and ESMA to assess the situation adequately and react if the integrity, orderly functioning and stability of the markets require more stringent actions.
V takové situaci mohou účastníci trhu zaujmout nové krátké pozice, aby mohli využívat dalšího poklesu cen, což může dále zhoršit pokles zaznamenaný v minulých týdnech. 
In such situation market participants may take new short positions in order to profit from further price falls, which may in turn exacerbate the falls experienced in the past weeks.
V Itálii uložila Commissione Nazionale per le Società e la Borsa dočasný zákaz prodejů na krátko týkající se 85 akcií (7) kotovaných na trhu MTA společnosti Borsa Italiana. 
In Italy the Commissione Nazionale per le Società e la Borsa imposed a temporary ban on short sales concerning 85 shares (7) listed on the MTA market of Borsa Italiana.
Orgán ESMA se domnívá, že snížení prahových hodnot pro zasílání hlášení je předběžným opatřením, které je za těchto výjimečných okolností nezbytné pro sledování vývoje na trzích. 
ESMA considers that lowering the reporting thresholds is a preliminary action that under these exceptional circumstances is essential to monitor developments in markets.
Pokud jde o posledně jmenovanou skutečnost, od 20. února 2020 ztratily akciové trhy v EU 30 % (Tabulka 1) a všechny sektory a typy emitentů byly postiženy prudkým poklesem cen akcií. 
As regards the latter, since 20 February 2020 the stock markets in the EU lost 30 % [Figure 1], and all sectors and types of issuers were affected by severe share price falls.
Na základě výše uvedených hrozeb pro celou EU se ukázalo, že informace získané příslušnými vnitrostátními orgány nejsou za současných obtížných tržních podmínek dostatečné. 
In light of the abovementioned pan-EU threats, it has become evident that the information received by national competent authoritiesis is not sufficient under the current stressed market conditions.
Orgán ESMA poznamenává, že současné prahové hodnoty pro zasílání hlášení (0,2 % upsaného akciového kapitálu) nemusí být za současných výjimečných tržních podmínek dostatečné pro včasnou identifikaci trendů. 
ESMA notes that the current reporting thresholds (0,2 % of the issued share capital) may not be adequate in the current exceptional market conditions to timely identify trends.
Pokud jde o délku trvání opatření, orgán ESMA se domnívá, že vzhledem k informacím, které jsou v současné době k dispozici, je odůvodněná doba trvání tří měsíců. 
In terms of duration of the measure, ESMA considers that a duration of three months is justified considering the information available at the moment.
Tyto poklesy cen způsobily, že velká většina, ne-li všechny akcie přijaté k obchodování na regulovaném trhu, se nacházejí v situaci nejistoty, kdy by další poklesy cen, které nejsou vyvolány dodatečnými základními informacemi, mohly mít velmi škodlivé důsledky. 
Those price declines have left the vast majority if not all shares admitted to trading on a regulated market in a situation of uncertainty in which further price declines not triggered by additional fundamental information could have highly detrimental consequences.
Zatímco prodej na krátko v jiné době může posloužit pozitivním funkcím, pokud jde o stanovení správného ocenění emitentů, za současných podmínek na trhu však představuje další ohrožení řádného fungování a integrity trhů. 
While short selling at other times may serve positive functions in terms of determining the correct valuation of issuers, in current market circumstances it poses an additional threat to the orderly functioning and integrity of markets.
V této souvislosti by zúžení údajů pro příslušné vnitrostátní orgány a orgán ESMA omezilo jejich schopnost řešit případné negativní dopady na hospodářství a v konečném důsledku na finanční stabilitu Unie jako celku. 
In that context, data limitations for national competent authorities and ESMA would restrict their capacity to address any potential negative effects on the economy and ultimately the financial stability of the Union as a whole.
Orgán ESMA se domnívá, že navzdory mimořádným ztrátám, které vznikly při obchodování s akciemi na regulovaných trzích od 20. února 2020, a zejména od 9. března 2020, trhy fungovaly řádně a že integrita trhů byla do značné míry zachována. 
ESMA considers that despite the extraordinary losses that were incurred in the trading of shares on regulated markets since 20 February 2020 and particularly since 9 March 2020, markets have functioned orderly and that the integrity of markets has been largely preserved.
Orgán ESMA rovněž zdůrazňuje, že opatření je omezeno na vykazování akcií, které jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu, k zachycení těch pozic, u nichž se zdá být nejvýznamnější další vykazování. 
ESMA also highlights that the measure is limited to the reporting of shares that are admitted to trading on a regulated market to capture those positions where additional reporting appears most relevant.
Orgán ESMA se domnívá, že snížení prahových hodnot pro zasílání hlášení by mělo zajistit, aby všechny příslušné vnitrostátní orgány v celé EU a orgán ESMA měly k dispozici co nejlepší soubor údajů pro sledování tržních trendů a aby ony samy a orgán ESMA mohly v případě potřeby přijmout další opatření. 
ESMA considers that lowering the reporting thresholds should ensure that all national competent authorities across the EU and ESMA have the best possible data set available to monitor the market trends and enable themselves and ESMA to take, if necessary, further measures.
Pokles důvěry ohrožuje řádné fungování a integritu trhů, neboť to může vést k další volatilitě a sestupné cenové spirále. 
A decrease of the latter threatens the orderly functioning and integrity of the markets, as it may result in further volatility and downward price spirals.
Příslušné vnitrostátní orgány a orgán ESMA si proto musí být co nejdříve vědomy účastníků trhu, kteří se zabývají prodejem na krátko a budováním významných čistých krátkých pozic, aby v případě potřeby zabránily tomu, aby se tyto pozice staly signály vedoucími k záplavě příkazů k prodeji způsobujících další významný pokles hodnoty. 
Therefore, national competent authorities and ESMA need to be aware as soon as possible of market participants engaging in short sales and building up significant net short positions to prevent, if necessary, that those positions become signals leading to a cascade of selling orders causing a further significant fall in value.
Zejména s ohledem na horizontální dopad současné krizové situace, která ovlivňuje širokou škálu akcií v celé Unii, může být pokles cen akcií způsoben dalším tlakem na prodej vyplývajícím z prodeje na krátko a nárůst čistých krátkých pozic, které jsou pod úrovní současné prahové hodnoty pro oznamování příslušným vnitrostátním orgánům, proto není zjištěn. 
In particular, given the horizontal impact of the current emergency situation that affects a broad set of shares across the Union, the fall in share prices may be due to additional selling pressure resulting from short selling activity and increased net short positions that, being below the current thresholds for notification to the national comptent authorities, are therefore undetected.
Přestože posílená povinnost zasílat hlášení stanovená v tomto rozhodnutí může pro subjekty zasílající hlášení představovat další zátěž, neomezí schopnost účastníků trhu uzavírat nebo zvyšovat své krátké pozice v akciích. 
Although the enhanced reporting obligation laid down in this decision may add additional burden to reporting entities, it will not limit the capacity of market participants to enter into or increase their short positions in shares.
Toto opatření může být nejúčinnější právě v této fázi vývoje, kdy na trhu v souvislosti s epidemií COVID-19 narůstá množství informací, neboť umožní příslušným vnitrostátním orgánům, aby lépe sledovaly trendy na trhu a doladily další reakce v rámci regulace. 
It is at this stage of the developments, where there is an increasing amount of information flowing to the market in relation to Covid-19, that the measure may be most effective, as it will allow national competent authorities to better monitor the market trends and fine-tune further regulatory responses.
Orgán ESMA se kromě toho domnívá, že výrazný pokles hodnoty a mimořádná volatilita, zejména od 9. března 2020, může vyvolat nedostatečnou důvěru účastníků trhu a široké veřejnosti ve fungování finančního systému. 
In addition, ESMA considers that the significant falls in value and extreme volatility particularly since 9 March 2020 can cause a lack of trust in the functioning of the financial system by market participants and the public at large.
Jak je popsáno výše, pro obchodování s akciemi od 20. února 2020, a zejména od 9. března 2020, byl typický značný tlak na prodej a neobvyklá volatilita, která vedla k výrazným spirálovým poklesům ovlivňujícím emitenty ze všech typů odvětví. 
As described above, trading in shares since 20 February 2020 and particularly since 9 March 2020 was characterised by substantial selling pressure and unusual volatility leading to significant downward spirals affecting issuers from all types of sectors.
Takové prudké poklesy cen oslabují mechanismus tvorby cen, čímž ohrožují integritu a řádné fungování trhů. 
Such severe price falls undermine the price-formation mechanism, thereby threatening the integrity and orderly functioning of the markets.
Orgán ESMA se domnívá, že bez přijetí tohoto opatření v tomto okamžiku by příslušné vnitrostátní orgány a orgán ESMA nebyly schopny odpovídajícím způsobem sledovat trh v současném tržním prostředí, kde by značný tlak na prodej a neobvyklá volatilita (Tabulka 1) ceny akcií Unie přijatých k obchodování na regulovaném trhu mohl být dále umocněn zaujetím krátkých pozic. 
ESMA considers that, without such a measure being taken at this point in time, national competent authorities and ESMA would not have the capacity to monitor adequately the market in the current market environment, where the substantial selling pressure and unusual volatility [Figure 1] in the price of Union shares admitted to trading on a regulated market could further be amplified by the taking of short positions.
Za běžných tržních podmínek příslušné vnitrostátní orgány monitorují jakoukoli hrozbu, která může vyplývat z prodeje na krátko a z vytváření čistých krátkých pozic pomocí nástrojů dohledu stanovených v právních předpisech Unie, zejména povinností zasílat hlášení týkající se čistých krátkých pozic stanovených v nařízení (EU) č. 236/2012 (9) . 
In ordinary market conditions national competent authorities monitor any threat that may derive from short selling and the building up of net short positions with supervisory tools established in Union legislation, in particular the reporting obligations concerning net short positions established in Regulation (EU) No 236/2012 (9) .
Zákaz platil pro burzovní den 13. března 2020 a nebyl prodloužen. 
The ban applied for the trading session of the 13 March 2020, and was not extended.
s ohledem na nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1095/2010 ze dne 24. listopadu 2010 o zřízení Evropského orgánu dohledu (Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy), o změně rozhodnutí č. 716/2009/ES a o zrušení rozhodnutí Komise 2009/77/ES (1) , a zejména na čl. 
Having regard to Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (1) , and in particular Article 9(5), 43(2) and 44(1) thereof,
Opatření orgánu ESMA proto zlepšuje schopnost příslušných vnitrostátních orgánů řešit zjištěné hrozby a celkově monitorovat a řídit hrozby pro řádné fungování trhů a finanční stabilitu v době napětí na trhu. 
Therefore, ESMA's measure improves the ability of national competent authorities to deal with the threats identified and to overall monitor and manage threats to the orderly functioning of markets and to financial stability at times of market stress.
Orgán ESMA se domnívá, že tato nepříznivá situace představuje vážné ohrožení řádného fungování a integrity finančních trhů. 
ESMA considers that this adverse situation constitutes a serious threat to the orderly functioning and integrity of the financial markets.
b) Ohrožení stability celého finančního systému Unie nebo jeho části 
(b) Threat to the stability of the whole or part of the financial system in the Union
s ohledem na nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 236/2012 ze dne 14. března 2012 o prodeji na krátko a některých aspektech swapů úvěrového selhání (2) , a zejména na článek 28 uvedeného nařízení, 
Having regard to Regulation (EU) No 236/2012 of the European Parliament and of the Council of 14 March 2012 on short selling and certain aspects of credit default swaps (2) , and in particular Article 28 thereof,
s ohledem na nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 918/2012 ze dne 5. července 2012, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 236/2012 o prodeji na krátko a některých aspektech swapů úvěrového selhání, pokud jde o definice, výpočet čistých krátkých pozic, kryté swapy úvěrového selhání na státní dluhopisy, prahové hodnoty pro oznamovací povinnost, prahové hodnoty likvidity pro pozastavení omezení, významný pokles hodnoty finančních nástrojů a nepříznivé události (3) , a zejména na článek 24 uvedeného nařízení, 
Having regard to Commission Delegated Regulation (EU) No 918/2012 of 5 July 2012 supplementing Regulation (EU) No 236/2012 of the European Parliament and of the Council on short selling and certain aspects of credit default swaps with regards to definitions, the calculation of net short positions, covered sovereign credit default swaps, notification thresholds, liquidity thresholds for suspending restrictions, significant falls in the value of financial instruments and adverse events (3) , and in particular Article 24 thereof,
Jak je uvedeno výše, zapojení do prodeje na krátko a budování významných čistých krátkých pozic může zesílit tlak na prodej a klesající trendy, což v současné době představuje hrozbu, která může mít velmi škodlivé účinky na finanční stabilitu finančních institucí a společností z jiných odvětví. 
As evidenced above, engaging in short selling and building up significant net short positions can amplify selling pressure and downward trends which at the present time poses a threat which can have highly detrimental effects on the financial stability of financial institutions and companies from other sectors.
Vzhledem k tomu, že se opatření ESMA týká povinnosti účastníků trhu zasílat hlášení, pokud jde o všechny akcie přijaté k obchodování na regulovaných trzích, zajistí pro všechny příslušné vnitrostátní orgány jednotnou prahovou hodnotu pro zasílání hlášení a zajistí rovné podmínky pro všechny účastníky trhu z Unie i mimo ni, pokud jde o obchodování s akciemi přijatými k obchodování na regulovaném trhu. 
Since ESMA's measure concerns the reporting obligations of market participants with respect to all shares admitted to trading on regulated markets, it will ensure a unique reporting threshold for all national competent authorities, ensuring a level-playing field among market participants from in- and outside of the Union in respect of trading of shares admitted to trading on a regulated market.
Výše popsané ohrožení integrity trhu, řádného fungování a finanční stability má celounijní povahu. 
The threats to market integrity, orderly functioning and financial stability described above have a pan-EU character.
Opatření orgánu ESMA, jehož cílem je dočasně snížit prahové hodnoty pro zasílání hlášení o čistých krátkých pozicích příslušným vnitrostátním orgánům, řeší tuto hrozbu pro stabilitu částí nebo nakonec i celého finančního systému Unie. 
ESMA's measure to temporarily lower the reporting thresholds of net short positions to national competent authorities addresses this threat posed to the stability of parts or ultimately the whole of the Union financial system.
a) Ohrožení řádného fungování a integrity finančních trhů 
(a) Threat to the orderly functioning and integrity of the financial markets
V době mimořádného tlaku na prodej a volatility trhu může zapojení do prodeje na krátko a vytváření krátkých pozic zesílit sestupné trendy, které již na finančních trzích existují. 
At times of extreme selling pressure and market volatility engaging in short selling and the building up of short positions can amplify downward trends already present in financial markets.