natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Činnosti ratingových agentur, které v uvedené době v Evropě téměř nebyly regulo-vány, se dostaly na program legislativní činnosti EU. 
The activities of CRAs, which at that time were barely regulated in Europe, entered onto the EU’s legislative agenda.
II Dne 1. ledna 2011 byl zřízen Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA). 
II The European Securities and Markets Authority (ESMA) was established on 1 January 2011.
Jedním z jeho hlavních úkolů je regulovat ratingové agentury registrované v EU. 
One of its main tasks is to regulate credit rating agencies registered in the EU.
Za tímto účelem byly orgánu ESMA dány výlučné pravomoci registrovat ratingové agentury, monitorovat jejich výkonnost a přijímat rozhodnutí v oblasti dohledu. 
To do so, ESMA has been given exclusive powers to register the credit rating agencies, to monitor their performance, and to take supervisory decisions.
V současné době orgán ESMA uskutečňuje dohled nad 23 ratingovými agenturami registrovanými v EU. 
Currently, ESMA supervises 23 credit rating agencies registered in the EU.
III Ujal se orgán ESMA úspěšně své funkce „hlídacího psa“ pro ratingové agentury v EU? 
III Has ESMA succeeded in establishing itself as the credit rating agency (CRA) watchdog in the EU?
Celkově jsme dospěli k závěru, že orgán ESMA za krátkou dobu položil dobré základy k provádění dohledu nad ratingovými agenturami v EU. 
Our overall conclusion is that ESMA has laid down good foundations for carrying out supervision of the CRAs in the EU in a short period of time.
Existuje však stále určitý prostor pro zlepšení. 
However, there is still room for improvement.
IV Orgán ESMA převzal registraci ratingových agentur od příslušných vnitrostátních orgánů a podařilo se mu zkrátit dobu trvání procesu registrace. 
IV ESMA took over the registration of credit rating agencies from the national competent authorities and managed to reduce the average duration of the registration process.
Tento proces je však kvůli současnému regulačnímu rámci nadále dosti složitý. 
However, the process remains complex due to current regulatory framework.
Ačkoli by metodiky pro vydávání ratingů měly být přesné a důsledné, systematické, stabilní a měly by podléhat vyhodnocování, kontrolovaná dokumentace orgánu ESMA související s procesem registrace se zaměřovala zejména na jejich přesnost a důslednost. 
Although credit rating methodologies should be rigorous, systematic, continuous and subject to validation, ESMA’s documentation audited with regard to the registration process focused mainly on their rigorousness.
Kromě toho, vzhledem k tomu, že nařízení o ratingových agenturách neuvádí jasně definici metodických kritérií, potýká se orgán ESMA s dalšími problémy při jejich výkladu a při nalézání společného porozumění s ratingovými agenturami. 
Moreover, because the CRA regulation is unclear as regards the definition of methodological criteria, ESMA faces additional challenges in interpreting them and building common understanding with the CRAs.
VSoučasná pravidla Eurosystému nezaručují, že všechny ratingové agentury registrované orgánem ESMA mají rovné podmínky. 
07 VThe current rules of the Eurosystem do not guarantee that all ESMA-registered CRAs are on an equal footing.
Eurosystém akceptuje jen ratingy vydávané čtyřmi z ratingových agentur registrovaných orgánem ESMA jako externí ratingové agentury v rámci Eurosystému pro hodnocení úvěrového rizika, což vytváří dvoustupňovou strukturu trhu a uvádí malé ratingové agentury do nepříznivé situace. 
The Eurosystem only accepts ratings issued by four ESMA-registered CRAs as external credit assessment institutions under the Eurosystem credit assessment framework, which creates a two-tier market structure and puts small CRAs in an unfavourable situation.
VI Orgán ESMA má dobře zavedený postup identifikace rizik. 
VI ESMA has a well-established procedure for risk identification.
V důsledku nedostatečné dokumentační stopy však bylo obtížné pochopit, proč byly změněny priority některých rizik. 
However, the lack of a documentation trail made it hard to understand why certain risks were reprioritised.
Rovněž není dokumentárně doloženo, co orgán ESMA vedlo k tomu, že v určitých vysoce rizikových oblastech prováděl omezená šetření. 
Also, a documented motivation on why ESMA did limited investigations in certain high-risk areas is missing.
VII Ačkoli orgán ESMA položil dobrý základ svého přístupu v oblasti dohledu, jeho pravidla a pokyny nejsou úplné. 
VII Although ESMA laid down good foundations for its supervision approach, its rules and guidelines are not complete.
Vzhledem k tomu, že nástroje pro dokumentaci a interní monitorování nejsou příliš propracované, nebylo vždy možné sledovat průběžnou dohledovou činnost nebo analýzu a závěry z ní odvozené. 
Whereas documentation and internal monitoring tools are rather rudimentary, it was not always possible to trace the ongoing supervisory work performed, or the analysis and conclusions derived from it.
Také dokumentace určitých průběžných kroků šetření byla neúplná. 
The documentation of certain intermediate steps of the investigations was also incomplete.
VIII Provedli jsme přezkum dohledu prováděného orgánem ESMA ve dvou oblastech: posouzení metodik a možné střety zájmů. 
VIII We reviewed ESMA’s supervision in two areas: assessment of methodologies and potential conflicts of interest.
Orgán ESMA během své průběžné dohledové činnosti a šetření posuzoval řadu souvisejících aspektů na základě regulatorních kritérií. 
ESMA assessed a number of related aspects based on the regulatory criteria during its ongoing supervision work and investigations.
Rozsah dohledových činností orgánu ESMA však dosud není komplexní a zůstávají oblasti, které by bylo možno v budoucnosti dále šetřit. 
However, the scope of ESMA’s supervisory activities is not yet comprehensive, and there remain areas which could be further examined in the future.
Shrnutí 08 IX Zvláštní význam má uveřejňování informací, díky kterému mohou potenciální investoři provést vlastní analýzu, nežli se rozhodnou, zda se na ratingy budou spoléhat. 
Executive summary 08 IX Public disclosure is especially important because it enables potential investors to undertake their own analysis before deciding whether to rely on credit ratings.
Orgán ESMA kontroloval uveřejňování obecných informací ratingových agentur v rámci svého průběžného dohledu. 
ESMA checked the CRAs’ general public disclosure as part of the ongoing supervision work.
Podrobné posuzování všech ratingových agentur bylo zahájeno koncem roku 2014. 
A detailed assessment across CRAs was started in late 2014.
X On-line centrální archiv orgánu ESMA (CEREP) nemá v jiných právních jurisdikcích rovnocennou obdobu. 
X ESMA’s online central repository (CEREP) has no equivalent in other regulatory jurisdictions.
Prostřednictvím této databáze orgán ESMA poskytuje harmonizované a okamžitě přístupné informace o výkonnosti ratingů vydávaných všemi registrovanými a certifikovanými ratingovými agenturami. 
Through this database, ESMA provides harmonised and readily accessible information on all registered and certified CRAs’ ratings performance.
Máme však obavy týkající se přiměřenosti uveřejňovaných souhrnných statistických údajů a kontrol prováděných orgánem ESMA ve věci údajů vykazovaných do archivu CEREP. 
However, we are concerned about the adequacy of the summary statistics disclosed and the checks carried out by ESMA regarding the data reported to CEREP.
Naše doporučení XI Orgán ESMA by měl: a) při procesu registrace dostatečně dokumentovat své posouzení všech regulatorních požadavků, které se týkají metodik pro vydávání ratingů; b) zlepšit zpětnou sledovatelnost procesu identifikace rizik, vést evidenci provedených změn úrovní rizik a dokumentovat stanovení priorit rizik včetně zdůvodnění. 
Our recommendations XI ESMA should: (a) adequately document its assessment of all the regulatory requirements regarding the credit rating methodologies during the registration process; (b) enhance the traceability of the risk identification process, maintain a log of the changes to the risk level and document the prioritisation of risks together with reasons.
Orgán ESMA by měl provádět návaznou kontrolu všech vysoce rizikových oblastí, které by tak byly předmětem další dohledové činnosti; c) průběžně aktualizovat svůj manuál dohledu a příručku dohledu tak, aby zohledňovaly získané poznatky a zkušenosti. Orgán ESMA by měl vypracovat interní pokyny pro účinnou dokumentaci šetření s cílem prokazovat a zajišťovat, že všechny závěry se opírají o přiměřené analýzy důkazů; Zavedení specializovaného dohledového nástroje IT by zlepšilo sdílení informací, vyjasnilo by odpovědnost za úkoly, usnadnilo by přezkum provedené práce a zlepšilo by komunikaci v rámci týmů dohledu; d) zkoumat všechny důležité aspekty návrhu a provádění metodik ratingových agentur, které dosud nebyly do šetření zahrnuty; e) strukturovaným způsobem zkoumat systémy, které ratingové agentury zavedly s cílem řešit střety zájmů, zejména pak střety zájmů týkající se obchodních činností a finančních transakcí ratingových analytiků. 
ESMA should establish internal guidance for the effective documentation of the investigations so as to demonstrate and ensure that all conclusions are supported by adequate analyses of the evidence; The implementation of a dedicated supervisory IT tool would improve knowledge sharing, clarify the ownership of tasks, facilitate the review of the work done, and improve communication within the supervisory teams; (d) examine all important aspects of the design and implementation of CRA methodologies which have not yet been covered; (e) examine in a structured manner the systems put in place by the CRAs for dealing with conflicts of interest and in particular those relating to rating analysts’ trading activities and financial transactions.
Orgán ESMA by kromě toho měl testovat správnost informací obdržených od ratingových agentur ve věci střetů zájmů; f) zvážit vypracování dalších pokynů k požadavkům na zveřejňování, aby se celkově zlepšily postupy ratingových agentur pro uveřejňování informací; g) monitorovat a zdokonalovat informační obsah zveřejnění v archivu CEREP na základě osvědčených postupů pro zveřejňování výkonnosti ratingů; h) zveřejnit veškeré použitelné právní předpisy a relevantní dokumenty a zvýšit uživatelskou přístupnost svých internetových stránek. 
In addition, ESMA should test the accuracy of the information received from the CRAs on conflicts of interest; (f) consider developing additional guidance on disclosure requirements in order to improve the overall disclosure practices of credit rating agencies; (g) monitor and improve the information content of CEREP disclosures based on best practices for disclosing ratings performance; and (h) publish all applicable legislation and relevant documents and make the website more user-friendly.
Úvod 09 01 Ratingové agentury vydávají stanoviska, jež pomáhají snižovat asymetrii informací mezi vypůjčovateli, věřiteli a ostatními účastníky trhu. 
Introduction 09 01 Credit rating agencies (CRAs) issue opinions that help reduce the asymmetry of information among borrowers, lenders and other market participants.
Ratingy představují na kapitálových a dluho-pisových trzích důležitý nástroj, neboť obsahují informace pro investory a účastníky trhu, a v některých případech dokonce u investorů nahrazují postup náležité péče. 
Credit ratings are an important tool in the equity and bond markets as they contain information for investors and market participants, in some cases even replacing investors’ due diligence.
Reformy v oblasti regulace 02 Přestože se regulační orgány v mnoha případech na ratingy spoléhaly, nebyly ratingové agentury po mnoho let v podstatě vůbec regulovány. 
Regulatory reforms 02 Even though regulators were relying on credit ratings in many cases, CRAs were practically unregulated for many years.
Hlavním přístupem byla samoregulace vycházející z obecně přijímaných osvědčených postupů, které vypracovala Mezinárodní organizace komisí pro cenné papíry (IOSCO), jež byla uznána za celosvětový normalizační subjekt pro odvětví cenných papírů. 
The main approach was self-regulation based on generally accepted best practices developed by the International Organisation of Securities Commissions (IOSCO), which was recognised as the global standard-setter for the securities sector.
03 V roce 2006 Komise ve svém sdělení o ratingových agenturách konstatovala, že mírná regulace ve spojení se samoregulací ze strany ratingových agentur podle norem IOSCO dostačuje k řešení hlavních problémů týkajících se ratingových agentur1. 
03 In 2006, the Commission concluded in its Communication on Credit Rating Agencies that light regulation, combined with self-regulation by the CRAs on the basis of the IOSCO standards, was sufficient to address the major issues of concern in relation to CRAs1.
Ratingové agentury byly regulovány jen v několika málo oblastech, jako jsou obchodování zasvěcených osob a manipulace s trhem, činnosti úvěrových institucí nebo kapitálová přiměřenost úvěrových institucí. 
CRAs were only regulated in a few areas, such as insider trading and market manipulation, business of credit institutions or capital adequacy of credit institutions.
Výboru evropských regulátorů trhů s cennými papíry (CESR)2 bylo uloženo monitorovat, jak ratingové agentury dodržují normy IOSCO, a Komise měla soustavně sledovat vývoj v této oblasti. 
The Committee of European Securities Regulators (CESR)2 was instructed to monitor CRAs’ compliance with the IOSCO Standards, while the Commission was expected to continuously monitor developments in the area.
Finanční krize v roce 2008 však urychlila rozsáhlou diskusi o činnosti ratingových agentur, která vedla k tomu, že v listopadu 2008 Komise předložila návrh regulace ratingových agentur. 
However, the 2008 financial crisis prompted considerable discussion concerning the operation of CRAs, which led the Commission to launch in November 2008 a proposal to regulate credit rating agencies.
04 Nařízení o ratingových agenturách bylo přijato v září roku 20093 a požadovalo: 1 Sdělení Komise o ratingových agenturách (Úř. věst. C 59, 11.3.2006, s. 2). 
The report recommended transferring the registration and supervision of CRAs from the national competent authorities to a centralised European body. 1 Communication from the Commission on Credit Rating Agencies (OJ C 59, 11.3.2006, p.
2 Předchůdce orgánu ESMA, zřízený v roce 2001. 
2 The predecessor to ESMA, established in 2001.
3 Nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 
3 Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parliament and of the Council of 16 September 2009 on credit rating agencies, hereafter the CRA regulation (OJ L 302, 17.11.2009, p.
4 Model se skládá z rady orgánů dohledu, která zahrnuje všechny vnitrostátní orgány dohledu ze zemí, v nichž daná ratingová agentura působí. 
4 The model consists of a board of supervisors including all the national supervisors from the countries in which the CRA is operating.
Tento model byl použit i pro bankovní dohled v EU. 
This model was also used for banking supervision in the EU.
5 V listopadu 2008 Komise zmocnila skupinu odborníků na vysoké úrovni vedenou Jacquesem de Larosièrem, aby učinila doporučení, jakým způsobem mají být posíleny požadavky na dohled za účelem lepší ochrany občanů a obnovení důvěry ve finanční systém. V únoru 2009 zveřejnila de Larosièrova skupina svou závěrečnou zprávu. — — — aby se ratingové agentury regis-trovaly u vnitrostátního orgánu dohledu, jsou-li činné v EU, aby ratingové agentury zveřejňovaly modely, metodiky a klíčové předpoklady, o které opírají své ratingy, a aby ratingové agentury podléhaly dohledu ze strany vnitrostátních regulátorů trhů s cennými papíry na základě modelu domovského a hostitelského subjektu4. 
5 In November 2008, the Commission authorised a high-level group chaired by Jacques de Larosière to make recommendations on how to strengthen European supervisory arrangements with a view to better protecting citizens and rebuilding trust in the financial system. In February 2009, the de Larosière Group published its final report.
Úvod 10 06 Orgán ESMA byl zřízen dne 1. ledna 20116 jako součást Evropského systému dohledu nad finančním trhem (ESFS). 
Introduction 10 06 ESMA was established on 1 January 20116 as part of the European System of Financial Supervision (ESFS).
Evropský systém dohledu nad finančním trhem zahrnuje orgán ESMA, Evropský orgán pro bankovnictví (EBA)7 a Evropský orgán pro pojišťovnictví a zaměstnanecké penzijní pojištění (EIOPA), které spolu s vnitrostátními orgány dohledu, Evropskou radou pro systémová rizika (ESRB) a Společným výborem evropských orgánů dohledu tvoří současnou evropskou strukturu dohledu. 
The ESFS comprises ESMA, the European Banking Authority (EBA)7 and the European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA) which, together with the national supervisory authorities (NSAs), the European Systemic Risk Board (ESRB) and the Joint Committee of the European Supervisory Authorities form the current European supervisory architecture.
Hlavním cílem orgánu ESMA je zejména chránit veřejný zájem zajišťováním integrity, transparentnosti, efektivnosti a řádného fungování trhů s cennými papíry. 
The main objective of ESMA, in particular, is to protect public interest by ensuring the integrity, transparency, efficiency and orderly functioning of securities markets.
07 V červenci 2011 byly orgánu ESMA svěřeny výlučné pravomoci dohledu nad ratingovými agenturami registrovanými v EU8. 
07 In July 2011 ESMA was given exclusive supervisory powers over CRAs registered in the EU8.
08 Nejaktuálněji (květen 2013) bylo schváleno třetí kolo právních předpisů s cílem snížit nadměrné spoléhání se investorů na ratingové agentury a zlepšit kvalitu ratingu státu u členských států EU9. 
08 Most recently (May 2013) a third round of legislation was approved, with the aim of reducing investors’ overreliance on credit ratings and improving the quality of sovereign debt rating for EU Member States9.
Hlavní charakteristické rysy nařízení o ratingových agenturách 09 Hlavním cílem nařízení o ratingových agenturách je chránit investory a zajišťovat stabilitu finančních trhů v EU. 
The main characteristics of the CRA regulation 09 The principal aim of the CRA regulation is to protect investors and ensure the stability of financial markets in the EU.
Nařízení se vztahuje na veškeré ratingové agentury usazené v EU, jež vydávají ratingy, které se uveřejňují nebo distribuují na základě předplatného10. 
It applies to any CRA established in the EU issuing credit ratings disclosed publicly or distributed by subscription10.
10 Nařízení ve významné míře podrobně předepisuje, jakým způsobem by ratingové agentury měly řídit střety zájmů. 
10 The regulation contains a significant level of prescriptive detail on how CRAs should manage conflicts of interest.
11 Nařízení upravuje přípravné postupy a metodiky vypracování ratingů. 
11 The regulation governs the preparation processes and methodologies for generating credit ratings.
7 V červenci 2014 Evropský účetní dvůr zveřejnil zvláštní zprávu č. 5/2014 „Evropský bankovní dohled dostává podobu – Evropský orgán pro bankovnictví (EBA) v měnícím se kontextu“ (http://eca. europa.eu), jež je první zvláštní zprávou EÚD týkající se reforem rámce regulace a dohledu pro finanční sektor v EU. 
84). 7 In July 2014 the European Court of Auditors published SR No 5/2014 ‘European Banking Supervision taking shape — EBA and its changing context’ (http://eca.europa.eu), which is the first special report of ECA regarding the reforms in the regulatory and supervisory framework of the financial sector in the EU.
8 Tato změna nařízení o ratingových agenturách se rovněž označuje jako druhé nařízení o ratingových agenturách (CRA II). 
8 This amendment to the CRA regulation is also referred to as CRA II.
9 Tato změna nařízení o ratingových agenturách se rovněž označuje jako třetí nařízení o ratingových agenturách (CRA III). 
9 This amendment to the CRA regulation is also referred to as CRA III.
10 Čl. 2 odst. 
10 Article 2(1) of the CRA regulation.
11 Čl. 8 odst. 
11 Article 8(3) of the CRA regulation.
12 Nařízení uvádí: „Při výkonu svých povinností podle tohoto nařízení Evropský orgán pro cenné papíry a trhy, Komise ani žádné orgány veřejné správy členských států nezasahují do obsahu ratingů či metodik.“ 
12 The regulation states that ‘In carrying out their duties under this Regulation, ESMA, the Commission or any public authorities of a Member State shall not interfere with the content of credit ratings or methodologies.’
Úvod 11 13 Nařízení o ratingových agenturách rovněž stanoví nové pravomoci a povinnosti orgánu ESMA: — ratingové agentury jsou povinny zaregistrovat se u orgánu ESMA, vydávají-li ratingy finančních produktů v EU, — ratingové agentury podléhají průběžnému dohledu ze strany orgánu ESMA a — ratingové agentury podléhají sankcím ze strany orgánu ESMA, jestliže nepostupují v souladu s nařízením. Přehled úkolů orgánu ESMA Úloha orgánu ESMA 14 Tabulka 1 uvádí přehled hlavních činností orgánu ESMA souvisejících s registrací ratingových agentur a dohledem nad nimi. 
Introduction 11 13 The CRA regulation also gives ESMA new powers and responsibilities: — CRAs are required to register with ESMA when rating EU financial products; — CRAs are subject to ongoing supervision by ESMA; and — CRAs are subject to sanctions by ESMA if they do not comply with the regulation.
1 Za činnosti v perimetru orgán ESMA považuje určování subjektů, které působí jako ratingová agentura v EU, ale nejsou registrovány. 
1 The identification of entities which are operating as a CRA in the EU without being registered is what ESMA considers perimeter activities.
Zdroj: EÚD na základě ustanovení nařízení o ratingových agenturách a informací poskytnutých orgánem ESMA. 
Source: ECA, based on the provisions of CRAR and information provided by ESMA.
Koncepce auditu 12 15 Audit zkoumal, zda je postup orgánu ESMA pro registraci ratingových agentur a dohled nad nimi účinný. 
Audit approach 12 15 The audit examined whether ESMA’s registration process and supervision of CRAs was effective.
Konkrétně jsme analyzovali, zda: — registrace všech ratingových agentur, které připadají v úvahu, byly provedeny správně a efektivně, — orgán ESMA pro své dohledové činnosti vypracoval a prováděl řádné postupy plánování a posuzování rizik, — provádění rámce dohledu zachy-tilo problémy, které byly odhaleny v činnosti ratingových agentur13, včetně problémů spojených s nezávislostí výborů a s předcházením střetů zájmů, a — orgán ESMA a ratingové agentury zveřejňují informace, které jsou pro jejich zúčastněné subjekty dostatečné a přinášejí přidanou hodnotu. 
In particular, we analysed whether: — the registrations of all possible CRAs had been done correctly and efficiently; — ESMA had developed and implemented a sound planning and risk assessment for its supervisory activities; — the implementation of the supervisory framework captured the problems revealed in the CRAs’ business13, including those related to the independence of rating boards and preventing conflicts of interest; and — ESMA and the CRAs publish sufficient and value adding information to its stakeholders.
17 Důkazní informace pro náš audit jsme získali z dokumentárního přezkumu vzorku spisů týkajících se registrace a spisů týkajících se dohledu. 
17 We collected our audit evidence from a file review of a sample of registration files and supervisory files.
Uskutečnili jsme i rozhovory s klíčovými pracovníky orgánu ESMA v oblasti dohledu a řízení rizik. 
We also conducted interviews with key supervisory and risk management staff of ESMA.
Na základě získaných důkazních informací jsme analyzovali proces registrace, posuzování rizik a plánování zdrojů, organizaci práce v oblasti dohledu a přiměřenost uveřejňování informací ratingových agentur. 
Based on the evidence obtained we analysed the registration process, the risk assessment and planning of resources, the organisation of supervisory work and the adequacy of disclosure of CRAs.