natgillin/translations-raw huggingface dataset:
19 A v neposlední řadě externí odborníci posoudili požadavky na zveřejňování týkající se metodik, modelů a klíčových předpokladů pro vydání ratingu pěti ratingových agentur a přezkoumali ukazatele výkonnosti, které orgán ESMA zveřejňuje v databázi CEREP. 
19 Finally, external experts assessed the public disclosure requirements concerning the methodologies, models and key rating assumptions of five credit rating agencies and reviewed the rating performance indicators published by ESMA in the CEREP database.
Podrobnější popis koncepce auditu uvádí Příloha II. 
A more detailed description of the audit approach is provided in Annex II.
13 Např. potenciální střety zájmů a nedostatečná transparentnost. 
13 E.g. potential conflicts of interest and lack of transparency.
14 Příslušné vnitrostátní orgány jsou vnitrostátní agentury, které jsou podle svého příslušného vnitrostátního práva odpovědné za dohled a regulaci týkající se (části) finančního sektoru. 
14 National competent authorities (NCAs) are national agencies that are responsible, under their respective national law, for supervising and regulating (part of) the financial sector.
Část I – Registrace 13 a činnosti v perimetru Úvod 20 Aby mohly podnikat, musí být ratingové agentury usazené v EU registrovány u orgánu ESMA. 
Part I – Registration 13 and perimeter activities Introduction 20 CRAs established in the EU must be registered with ESMA in order to conduct business activities.
Před zřízením orgánu ESMA odpovídaly za proces registrace příslušné vnitrostátní orgány. 
Before the creation of ESMA, the NCAs were in charge of the registration process.
Obrázek 1 uvádí výčet 23 registrovaných ratingových agentur15 k červnu 2015. 
Figure 1 lists the 23 registered CRAs15 as at June 2015.
21 Kromě řízení procesu registrace musí orgán ESMA zajistit, aby společnosti, které nejsou registrovány jako ratingové agentury, nevydávaly ratingy. 
Registered CRAs in the EU 21 In addition to the management of the registration process, ESMA has to ensure that companies not registered as credit rating agencies are not providing credit ratings.
Registrované ratingové agentury v EU Registrované ratingové agentury v Evropské unii ... 
Registered CRAs in the European Union ...
Registrace u příslušných vnitrostátních orgánů, 2010–2012 Registrace u orgánu ESMA, od 2012–2015 • Asexor • The Economist Intelligence Unit Ltd • Dagong Europe • Spread Research • EuroRatin Sp. 
By National Competent Authorities, from 2010-2012 By ESMA, from 2012-2015 • Asexor • The Economist Intelligence Unit Ltd • Dagong Europe • Spread Research • EuroRatin Sp.
Z o.o • Moody’s Investor Services EMEA Ltd. • Euler Hermes Rating GmbH • BCRA-Credit Rating Agency AD • Feri EuroRating Services AG • Creditreform Rating AG • Scope Ratings GmbH • ICAP Group SA • GBB-Rating Gesellschaft für Bonitätsbeurteilung GmbH • ASSEKURATA • ARC Ratings, S.A. • AM Best Europe-Rating Services Ltd. • DBRS Ratings Limited • Fitch Group. • Moody’s Group • Standard & Poor’s Group • CRIF S.p.A. • Capital Intelligence (Cyprus) Ltd • European Rating Agency, a.s. • Cerved Rating Agency S.p.A. ... Dohled nad všemi uvedenými agenturami vykonává orgán ESMA. 
Z o.o • Moody’s Investor Services EMEA Ltd. • Euler Hermes Rating GmbH • BCRA-Credit Rating Agency AD • Feri EuroRating Services AG • Creditreform Rating AG • Scope Ratings GmbH • ICAP Group SA • GBB-Rating Gesellschaft für Bonitätsbeurteilung GmbH • ASSEKURATA • ARC Ratings, S.A. • AM Best Europe-Rating Services Ltd. • DBRS Ratings Limited • Fitch Group. • Moody’s Group • Standard & Poor’s Group • CRIF S.p.A. • Capital Intelligence (Cyprus) Ltd • European Rating Agency, a.s. • Cerved Rating Agency S.p.A. ...
Zdroj: EÚD na základě údajů poskytnutých orgánem ESMA. 15 Agentura Moody’s je v tabulce uvedena dvakrát, neboť po prvotní registraci několika ratingových agentur skupiny Moody na úrovni příslušných vnitrostátních orgánů orgán ESMA v roce 2014 zaregistroval společnost Moody’s Investor Services EMEA Ltd. 
All of them supervised by ESMA. Source: ECA, based on information provided by ESMA. 15 Moody’s appears twice in the table because, after the initial registration of several Moody’s Group CRAs at NCA level, in 2014 ESMA registered Moody’s Investor Services EMEA Ltd.
Část I – Registrace a činnosti v perimetru 14 Orgán ESMA zkrátil proces registrace, avšak posouzení některých kritérií je stále problematické Orgán ESMA má pro ratingové agentury dobře zavedené postupy registrace. 
Part I – Registration and perimeter activities 14 ESMA shortened the registration process, but the assessment of some criteria remains challenging ESMA has well-established registration procedures for CRAs 22 When a company established in the EU enters the credit ratings business, it has to apply for registration at ESMA.
Proces registrace má dvě fáze: i) fázi zajištění úplnosti a ii) fázi plnění požadavků (přehled těchto dvou fází viz obrázek 2). 
The registration process has two phases: (i) a completeness phase; and (ii) a compliance phase (see Figure 2 for an overview of these two phases).
Proces registrace ratingových agentur x +1d +20d +45d* +5d Fáze zajištění úplnosti Fáze plnění požadavků Ratingová agentura zasílá žádost o registraci orgánu ESMA Orgán ESMA potvrzuje příjem žádosti e-mailem Je-li žádost neúplná: orgán ESMA zašle dopis se žádostí o doplňující informace Je-li žádost úplná: orgán ESMA zašle ratingové agentuře dopis a zahájí fázi plnění požadavků Ratingová agentura může být vyzvána, aby poskytla doplňující informace Rada orgánů dohledu ESMA přijímá rozhodnutí o schválení nebo neschválení žádosti Ratingová agentura zašle doplňující informace +20d d: pracovní den * Lze prodloužit na 60 pracovních dnů v případě žádosti o přejímání ratingů, outsourcing nebo výjimku. Zdroj: EÚD na základě údajů poskytnutých orgánem ESMA. Orgán ESMA zkoumá soulad žádosti s nařízením o ratingových agenturách Oznámení rozhodnutí pro: • ratingovou agenturu • Evropskou komisi • Evropské orgány dohledu • Členy technického výboru Uveřejnění na internetových stránkách ESMA. 
CRA Registration Process x +1 d +20 d +45 d* +5 d Completeness Phase Compliance Phase CRA sends the application for registration to ESMA ESMA acknowledges the reception of the application by email If application is complete: ESMA sends a letter to the CRA and starts the compliance phase CRA can be asked to provide additional Information ESMA’s Board of Supervisors adopt a decision whether to approve the application or not Notification of the decision to: • the CRA • European Commission • European Supervisory Authorities • Technical Committee members Publication on ESMA’s website. CRA sends the additional information +20 d d: working day * It can be extended to 60 working days in case of endorsing, outsourcing or exception request. Source: ECA, based on information provided by ESMA.
Část I – Registrace a činnosti v perimetru 15 23 Orgán ESMA vypracoval samostatnou příručku popisující fázi registrace. 
Part I – Registration and perimeter activities 15 23 ESMA has produced a separate handbook describing the registration phase.
Příručka popisuje postupy, které je třeba dodržet od prvního kontaktu ratingové agentury s orgánem ESMA až do konce procesu registrace. 
It describes the procedures which must be followed from the first contact of the credit rating agency with ESMA until the end of the registration process.
Orgán ESMA rovněž předem připravil vzory e-mailových zpráv a šablony pro předběžnou žádost, oznámení o úplnosti, žádosti o informace, konečná rozhodnutí rady orgánů dohledu, poplatky atd., díky nimž je proces efektivnější. 
ESMA also has pre-defined draft emails and templates for pre-application, notifications of completeness, requests for information, final decisions of the Board of Supervisors, fees, etc.; these make the process more efficient.
24 Postup analyzování informací a požadování dodatečných informací od ratingových agentur lze opakovat toli-krát, kolikrát to orgán ESMA považuje za nezbytné. 
24 The process of analysing information and requesting additional information from the CRA can be repeated as many times as ESMA considers it necessary.
Jakmile je spis žádosti úplný, může orgán ESMA během fáze plnění požadavků požádat o další objasnění a/nebo uskutečnit návštěvy ratingové agentury na místě. 
Once the application file is complete, ESMA may ask for further clarification and/or make on-site visits to the CRA during the compliance phase.
Orgán ESMA zkrátil proces registrace, ten je však v důsledku regulatorních požadavků nadále těžkopádný 25 Přestože nařízení vyžaduje dvoufázový přístup (viz obrázek 2), podařilo se orgánu ESMA významně zkrátit průměrnou dobu trvání procesu registrace z 373 kalendářních dnů na 227. 
ESMA shortened the registration process, but it remains cumbersome due to the regulatory requirements 25 Although the regulation requires a two-phase approach (see Figure 2), ESMA managed to significantly reduce the average duration of the registration process from 373 calendar days to 227.
Tabulka 2 uvádí přehled žádostí zpracovaných příslušnými vnitrostátními orgány a orgánem ESMA do prosince 2014. 
Table 2 provides an overview of the applications processed by NCAs and ESMA till December 2014.
Průměrný počet kalendářních dnů potřebných k posouzení žádosti o registraci a průměrný počet dodatečných žádostí o informace VŠECHNY ŽÁDOSTI PŘIJATÉ ŽÁDOSTI ZAMÍTNUTÉ ŽÁDOSTI Průměrný počet dnů pro posouzení žádosti Průměrný počet dodatečných žádostí o informace Průměrný počet dnů pro posouzení žádosti Průměrný počet dodatečných žádostí o informace Průměrný počet dnů pro posouzení žádosti Průměrný počet dodatečných žádostí o informace Příslušný vnitrostátní orgán: 373 1,8 375 1,8 342 1,0 (19 žádostí) (18 přijatých žádostí) (1 zamítnutá žádost) ESMA 227 2,1 209 2,0 254 2,3 (10 žádostí) (6 přijatých žádostí) (4 zamítnuté žádosti) Zdroj: EÚD na základě údajů poskytnutých orgánem ESMA. 
Average number of calendar days needed for assessing an application for registration and average number of additional requests for information ALL APPLICATIONS ACCEPTED APPLICATIONS REJECTED APPLICATIONS Average days for assessing an application Average No of additional requests for information Average days for assessing an application Average No of additional requests for information Average days for assessing an application Average No of additional requests for information NCA 373 1.8 375 1.8 342 1.0 (19 applications) (18 accepted applications) (1 rejected application) ESMA 227 2.1 209 2.0 254 2.3 (10 applications) (6 accepted applications) (4 rejected applications) Source: ECA, based on information provided by ESMA.
Část I – Registrace a činnosti v perimetru 16 26 Během fáze zajišťování úplnosti může orgán ESMA požádat o dodatečné informace, jsou-li doklady zaslané ratingovou agenturou považovány za nedostatečné. 
Part I – Registration and perimeter activities 16 26 During the completeness phase, if the documents sent by the CRA are deemed to be insufficient, ESMA can ask for additional information.
Vždy, když ratingová agentura zašle dodatečné informace, má orgán ESMA až 20 pracovních dnů na to, aby dokumenty posoudil a vyro-zuměl ratingovou agenturu o úplnosti nebo neúplnosti žádosti. 
Each time the CRA sends additional information, ESMA has up to 20 working days to assess the documents and notify the CRA of the completeness or incompleteness of the application.
V důsledku rozdělení do dvou fází je proces registrace poněkud těžkopádný a zdlouhavý, neboť posouzení úplnosti zahrnuje hodnocení obsahu dokumentace, kterou ratingová agentura zaslala. 
Splitting the registration process into two phases makes the process rather cumbersome and lengthy, as the assessment of completeness involves an evaluation of the content of the documentation sent by the CRA.
Orgán ESMA pak musí vykonávat zdvojenou činnost, protože během fáze zajišťování úplnosti musí provést stručné posouzení splnění požadavků. 
ESMA must therefore conduct double work as it has to make a brief compliance assessment during the completeness phase.
Obrázek 3 uvádí obvyklý postup uplatňovaný během fáze zajišťování úplnosti. 
Figure 3 shows the usual procedure followed during the completeness phase.
Průměrná délka trvání fáze zajištění úplnosti v pracovních dnech 20 pracovních dnů Nejvýše 20 pracovních dnů 20 pracovních dnů Nejvýše 20 pracovních dnů 20 pracovních dnů Nejvýše 45 pracovních dnů • Začátek fáze zajištění úplnosti • Orgán ESMA posuzuje úplnost žádosti • 1. žádost o informace • Ratingová agentura zasílá novou dokumentaci • Orgán ESMA posuzuje úplnost žádosti • 2. žádost o informace • Ratingová agentura zasílá novou dokumentaci • Orgán ESMA posuzuje úplnost žádosti • Orgán ESMA zahajuje fázi plnění požadavků Zdroj: EÚD na základě údajů poskytnutých orgánem ESMA. Obrázek 3 
Average duration of the completeness phase in working days • Start of the Completeness Phase • ESMA assesses the completeness of the application • 1st Request for Information • CRA sends new documentation • ESMA assesses the completeness of the application • 2nd Request for Information • CRA sends new documentation • ESMA assesses the completeness of the application • ESMA starts the Compliance Phase Source: ECA, based on information provided by ESMA. 20 working days Up to 20 working days 20 working days Up to 20 working days 20 working days Up to 45 working days Figure 3
Část I – Registrace a činnosti v perimetru 17 27 Příručka orgánu ESMA pro registraci ratingových agentur vyžaduje, aby byla každá žádost ratingové agentury zpracována v souladu se zásadou čtyř očí16. 
Part I – Registration and perimeter activities 17 27 ESMA’s CRA Registration Handbook requires each CRA application to be processed on the basis of the four eyes principle16.
Z dokumentace však nebylo možné zjistit, zda tomu tak bylo u všech zkoumaných registračních spisů. 
However, it was not possible to see in the documentation that this was applied in all registration files examined.
28 Orgán ESMA během procesu registrace dostatečně nedokumentuje, jak posuzuje metodiky. 
28 ESMA does not sufficiently document its assessment of methodologies during the registration process.
Metodiky pro vydávání ratingů musí být přesné a důsledné, systematické, stabilní a musí podléhat vyhodnocování založenému na zkušenostech z minulosti (včetně zpětného testování). 
Credit rating methodologies have to be rigorous, systematic, continuous and subject to validation based on historical experience (including back-testing).
Každý z těchto požadavků je dále upřesněn v nařízení v přenesené pravomoci o metodikách (přehled viz obrázek 4). 
Each of these requirements is further detailed in the supplementing Delegated Regulation on methodologies (for an overview see Figure 4).
Na druhé straně nařízení o ratingových agenturách stanoví, že orgán ESMA nesmí zasahovat do obsahu či metodiky ratingu. 
On the other hand, the CRA regulation stipulates that ESMA is not allowed to interfere with the content of a rating or methodology.
29 Orgán ESMA musí posoudit soulad metodik ratingových agentur s výše uvedenými požadavky během procesu registrace. 
29 ESMA has to assess the compliance of CRAs’ methodologies with the above requirements during the registration process.
Konstatovali jsme, že informace obsažené v kontrolovaných registračních spisech dokládaly zejména ověření přesnosti a důslednosti metodik pro vydávání ratingů, které provedl orgán ESMA (viz zelené stínování na obrázku 4). 
We noted that the information included in the registration files examined supported mainly the verification of ESMA that the credit rating methodologies were rigorous (see green shading in Figure 4).
16 Požadavek, aby obchodní transakci schvalovaly nejméně dvě osoby. 
16 The requirement that a business transaction be approved by at least two individuals.
Například: oddělení jednotlivých funkcí, křížové kontroly, dvojí kontroly aktiv, dvojí podpisy atd. 
For example: segregation of various functions, cross-checking, dual control of assets, double signatures, etc.
Část I – Registrace a činnosti v perimetru 18 Metodiky pro vydávání ratingů podle nařízení o ratingových agenturách Metodiky pro vydávání ratingů by měly být přesné a důsledné, systematické, stabilní a musí podléhat vyhodnocování založenému na zkušenostech z minulosti, včetně zpětného testování. • Jasné a důkladné kontroly a postupy. • Relevantní příčinné faktory. • Modelový vztah mezi hodnocenými subjekty a faktory. • Spolehlivé, relevantní a kvalitní související analytické modely, klíčové předpoklady pro vydání ratingu a kritéria. • Vysvětlené kvalitativní faktory: rozsah posouzení, související přidělené koeficienty. • Vysvětlené kvantitativní faktory: klíčové proměnné, zdroje údajů, klíčové předpoklady, modelování a kvantitativní metody, související koeficienty. • Neprodlené začleňování závěrů nebo výsledků interního přezkumu. • Používat metodiku soustavně, pokud neexistuje objektivní důvod pro její změnu nebo zrušení. • Schopnost rychle začlenit jakákoli zjištění plynoucí z průběžné kontroly nebo přezkumu, zejména pokud by změny strukturálních makroekonomických nebo finančních podmínek na trhu mohly ovlivnit ratingy stanovené pomocí této metodiky. • Porovnání ratingů různých kategorií aktiv. • Systematické uplatňování metodik, analytických modelů, klíčových předpokladů pro vydávání ratingů a kritérií při stanovení všech ratingů v dané kategorii aktiv nebo v daném tržním segmentu. • Ratingová agentura je schopna rychle začlenit zjištění z jakéhokoliv přezkumu její přiměřenosti. 
Part I – Registration and perimeter activities 18 Credit rating methodologies according to the CRA regulation Rating methodologies should be rigorous, systematic, continuous and subject to validation based on historical experience, including back-testing. • Clear and robust controls and processes. • Relevant driving factors. • Modelled relationship between rated entities and factors. • Reliable, relevant and quality related analytical models, key credit rating assumptions and criteria • Qualitative factors explained: scope of judgement, related weightings assigned to. • Quantitative factors explained: key variables, data sources, key assumptions, modelling and quantitative techniques, related weights. • Prompt incorporation of findings or outcomes from internal review functions. • Continue to be used unless there is an objective reason to change or discontinue the methodology. • Systematic application of methodologies, analytical models, key credit rating assumptions and criteria, in the formulation of all credit ratings in a given asset class or market segment. • Capable of promptly incorporating findings from any review of its appropriateness.
Zdroj: EÚD na základě ustanovení nařízení o ratingových agenturách. 
Source: ECA, based on the provisions of CRAR.
Obrázek 4 
Article 6: CONTINOUS Figure 4
Část I – Registrace a činnosti v perimetru 19 Úroveň podrobností uváděných ratingovými agenturami k metodikám se různila 30 Orgán ESMA nevypracoval podrobný seznam dokumentace požadované během procesu registrace pro posouzení metodik pro vydávání ratingů, ani nevymezil minimální přijatelnou úroveň podrobnosti. 
Part I – Registration and perimeter activities 19 The level of detail provided by the CRAs on the methodologies varied 30 ESMA has not developed a detailed list of documentation required during the registration process for assessing credit rating methodologies, nor has it defined the minimum acceptable level of detail.
Zkoumané registrační spisy vykazovaly významné rozdíly z hlediska úrovně podrobností v dokumentaci metodik. 
The registration files examined showed significant differences in the level of detail in the documentation on the methodologies.
V jednom registračním spisu například nejsou uvedeny informace o modelování nebo kvantitativních technikách podle nařízení v přenesené pravomoci o metodikách, ani prohlášení o významu všech použitých kvalitativních nebo kvantitativních faktorů včetně popisu a odůvodnění souvisejících koeficientů přidělených uvedeným faktorům. Orgán ESMA neměla strukturovaný přístup k monitorování činností v perimetru 31 Společnosti, které vydávají jen soukromé ratingy, úvěrová ohodnocení nebo ratingy vypracované centrálními bankami, nespadají do oblasti působnosti nařízení o ratingových agenturách. 
For one registration file examined, for instance, there is no information on modelling or quantitative techniques, as referred to in the Delegated Regulation on methodologies, nor a statement of the importance of each qualitative of quantitative factor used, including a description of and justification for related weightings assigned to those factors. ESMA did not have a structured approach to monitoring perimeter activities 31 Companies that only produce private credit ratings, credit scores or credit ratings produced by central banks fall outside the scope of the CRA regulation.
Rámeček 1 ilustruje rozdíl mezi ratingem a úvěrovým ohodnocením. 32 Mnoho společností vydává úvěrová ohodnocení, vývozní úvěrová hodnocení nebo obecně vystupuje jako investiční poradci. 
Box 1 illustrates the difference between a credit rating and a credit score. 32 Many companies provide credit scores, export credit assessments, or act as investment advisors in general.
Společnosti, které působí v odvětví finančních služeb, jsou registrovány u svých příslušných vnitrostátních orgánů a podléhají jejich dohledu. 
Companies operating in financial services are registered and supervised by their respective NCAs.
Rating a úvěrové ohodnocení „Ratingem“ se rozumí posouzení bonity subjektu, dluhu nebo finančního závazku, dluhového cenného papíru, prioritní akcie nebo jiného finančního nástroje, nebo emitenta tohoto dluhu nebo finančního závazku, dluhového cenného papíru, prioritní akcie nebo jiného finančního nástroje, které se vydává za použití zavedeného a definovaného systému ratingových kategorií. „Úvěrovým ohodnocením“ se rozumí měřítko bonity odvozené od sumarizace a vyjádření údajů pouze na základě předem nastaveného statistického systému nebo modelu bez jakýchkoli podstatných dodatečných analytických vstupů ratingového analytika týkajících se ratingu. 
Credit rating and credit score ‘Credit rating’ means an opinion regarding the creditworthiness of an entity, a debt or financial obligation, debt security, preferred share or other financial instrument, or of an issuer of such a debt or financial obligation, debt security, preferred share or other financial instrument, issued using an established and defined ranking system of rating categories. ‘Credit score’ means a measure of creditworthiness derived from summarising and expressing data based only on a pre-established statistical system or model, without any additional substantial rating-specific analytical input from a rating analyst.
Část I – Registrace a činnosti v perimetru 20 33 Orgán ESMA má technický výbor pro ratingové agentury17, který zasedá jednou za 1–2 měsíce. 
Part I – Registration and perimeter activities 20 33 ESMA has a CRA Technical Committee17 that meets every 1-2 months.
Výbor je pro orgán ESMA důležitou sítí pro identifikaci subjektů, které by měly být registrovány jako ratingové agentury. 
The committee is an important network for ESMA as a means of identifying entities which should be registered as CRAs.
Některé ze zjištěných subjektů skutečně prováděly činnosti spadající pod nařízení o ratingových agenturách a následně byly zaregistrovány jako ratingové agentury. 
Some of the detected entities were indeed carrying out activities falling within the scope of the CRA regulation and were consequently registered as a CRA.
Ačkoli vydávání ratingů bez registrace znamená porušení nařízení o ratingových agenturách, za které je orgán ESMA oprávněn ukládat pokutu, orgán ESMA této pravomoci zatím nevyužil. 34 Monitorování okrajových činností orgánem ESMA nebylo strukturová-no a bylo prováděno hlavně v jednotlivých případech. 
Although issuing ratings without being registered is a breach of the CRA regulation for which ESMA has the authority to impose a fine, ESMA has not yet used this power. 34 ESMA’s monitoring of perimeter activities was not structured and was mainly carried out on a case-by-case basis.
V březnu 2015 orgán ESMA přijal konkrétní strategii a pracovní program18 pro činnosti v perimetru. 
In March 2015 ESMA adopted a specific strategy and work programme18 for perimeter activities.