natgillin/translations-raw huggingface dataset:
63 EIB a Komise zavedly multiplikační efekt konkrétně pro EFSI v souladu s nařízením o EFSI. 
63 The EIB and the Commission introduced the multiplier effect specifically for EFSI, in line with the EFSI regulation.
U stávajících finančních nástrojů EU podporovaných z rozpočtu EU Komise 51 Doporučení 3 zvláštní zprávy EÚD č. 
For existing EU financial instruments supported by the EU budget, the Commission reports on the leverage effect, as required by the Financial 51 Recommendation 3 of ECA Special report 19/2016 “Implementing the EU budget through financial instruments – lessons to be learnt from the 2007-2013 programme period”.
Multiplikační efekt vyjadřuje celkové mobilizované investice jako násobek celkového příspěvku EFSI, zatímco pákový efekt vyjadřuje celkové financování zpřístupněné konečnému příjemci jako násobek příspěvku EU. 
Whereas the multiplier effect expresses total investment mobilised as a multiple of the total EFSI contribution, the leverage effect expresses the total finance made available to the final beneficiary as a multiple of the EU’s contribution.
64 Pákový efekt se počítá na základě finančních prostředků, které byly zpřístupněny konečným příjemcům, s vyloučením jakýchkoliv jejich případných příspěvků, které nelze přímo připsat finančnímu nástroji. 
64 The leverage effect is calculated on the basis of the finance made available to final recipients, excluding any contributions they may make that are not directly attributable to the financial instrument.
Multiplikační efekt je naopak založen na investicích konečných příjemců (tj. s prostředky, které získali od EIB/EIF nebo finančního zprostředkovatele podporovaného skupinou EIB, svými vlastními prostředky anebo s finančními prostředky poskytnutými jinými investory atd.). 
The multiplier effect, on the other hand, is based on the investments made by the final recipients (i.e. with funds received from the EIB/EIF or the financial intermediary supported by the EIB Group, the final recipient’s own funds and/or funds made available by other investors, etc.).
Multiplikační efekt tak bude mít obecně vyšší hodnoty než pákový efekt53. 
Hence, the multiplier effect will generally have higher values than the leverage effect53.
Obrázek 10 znázorňuje vztah mezi těmito dvěma ukazateli na příkladu zprostředkované operace54. 
Figure 10 shows the relationship between the two indicators, based on an example of an intermediated operation54.
140 odst. 8 finančního nařízení by Komise měla u každého finančního nástroje uvádět pákový efekt. 
34 52 In accordance to Article 140(8) of the Financial Regulation, for each financial instrument, the Commission should report on the leverage effect.
V článku 223 prováděcích pravidel se pákový efekt definuje jako „... podíl] objemu financování poskytnutého způsobilým konečným příjemcům a výše příspěvku Unie“. 
Article 223 of the Rules of Application further defines the leverage effect as being “equal to the amount of finance to eligible final recipients divided by the amount of the Union contribution”.
53 Například u nástroje InnovFin – Služba v oblasti úvěrů pro výzkum a inovace v rámci programu Horizont 2020 je cílový pákový efekt na úrovni 9násobku a multiplikační efekt na úrovni 18násobku. 
53 For example, for the InnovFin – H2020 Loan Services for R&I, the target leverage is 9x and the multiplier effect is 18x.
(Zdroj: návrh souhrnného rozpočtu Evropské unie na rozpočtový rok 2019, pracovní dokument, část X – finanční nástroje, COM(2018) 600, květen 2018, s. 30). 
(Source: Draft General Budget of the European Union for the Financial Year 2019, Working Document Part X – Financial Instruments, COM(2018) 600, May 2018, p. 30).
54 Operace, při níž EIB poskytne úvěr místním bankám či jiným zprostředkovatelům, které následně poskytnout další úvěry konečným příjemcům. 
54 An operation where the EIB makes a loan to local banks or other intermediaries which subsequently provide additional lending to the final beneficiaries.
Obrázek 10 – Zjednodušený příklad vztahu mezi různými úrovněmi řetězce financování u zprostředkovaných operací 35 Příspěvek EFSI Mobilizované financování Multiplikační efekt Vztah mezi (očekávanou) výší mobilizovaných investic a příspěvkem EFSI x1ažx5 x2 ažx20 x1,4 ažx2,5 Financování EIF Pákový efekt financování Pákový efekt Vztah mezi objemem finančních prostředků poskytnutých konečným příjemcům a příspěvkem EU Finanční zprostředkovatelé/ spoluinvestoři > 82,5 mld. EUR Dodatečné financování Finanční zprostředkovatelé/ spoluinvestoři 5,5 mld. EUR Sdílení rizik EU a EIF Sdílení rizik EU a EIF Sdílení rizik EU a EIF EFSI EFSI EFSI EFSI Úroveň zprostředkovatelů Zdroj: EÚD, na základě metodiky pro výpočet multiplikátoru EIF EFSI z prosince 2015, aktualizované v březnu 2018. EFSI zasahuje do různých odvětví, ale jeho zeměpisné rozložení není vyvážené 65 EFSI nemá stanoveny žádné zeměpisné nebo odvětvové kvóty a projekty podporuje na základě poptávky. 
Figure 10 – Simplified example of the relationship between the various levels of the financing chain for intermediated operations Additional Financing 35 x1 to x5 x2 to x20 EIF Financing Leveraged Financing Leverage effect Relation between the amount of finance made available to final recipients and the EU contribution Financial intermediaries/ Co-investors X1.4 to x2.5 Mobilised Investments Multiplier effect Relation between the (expected) mobilised investment and the EFSI contribution EFSI reaches different sectors but its geographical distribution is not balanced 65 There are no geographical or sectoral quotas for EFSI, and it supports projects on a demand-driven basis.
V jeho pokynech k investování se nicméně uvádí, že je třeba se vyhnout „nadměrné odvětvové nebo zeměpisné koncentraci“55 a strategická orientace EFSI56 u složky pro infrastrukturu a inovace vymezuje pro takové koncentrace orientační limity, které nejsou závaznými cíli. 
Nevertheless, EFSI’s investment guidelines stipulate that “excessive sectoral and geographical concentration” should be avoided55, and the EFSI Strategic Orientation56 sets the indicative limits for such concentrations for the IIW, which are not binding targets.
Kombinovaný podíl podepsaných částek v rámci složky pro infrastrukturu a inovace v jakýchkoliv třech členských státech by neměl přesáhnout 45 % celkového objemu portfolia EFSI na konci investičního období. 
The combined share of IIW signed amounts in any three Member States should not exceed 45 % of the total volume of the EFSI portfolio at the end of the investment period.
Podepsané částky v rámci složky pro infrastrukturu a inovace by navíc neměly překročit 30% koncentrační limit v žádném odvětví. 
Additionally, IIW signatures should not exceed the 30 % concentration limit in any sector.
55 Příloha II nařízení o EFSI, oddíl 8. 
55 Annex II to the EFSI Regulation, Section 8.
56 Strategická orientace EFSI z 15. prosince 2015. 
56 EFSI Strategic Orientation of 15 December 2015.
66 Provedli jsme proto analýzu rozložení portfolia EFSI podle odvětví a členských států. 
66 We therefore analysed the distribution of EFSI portfolio per sector and Member State.
Dále jsme zkoumali úlohu národních podpůrných bank a institucí a investičních platforem pro řešení otázky zeměpisné koncentrace. 
We further examined the role of NPBIs, and investment platforms in addressing the issue of geographical concentration.
Spolupráce a koordinace mezi EIB a národními podpůrnými bankami a institucemi, a to i na úrovni investičních platforem, by měla dále posílit plánované projekty EFSI tím, že bude podporovat určení a rozvoj projektů, a tím přispívat k lepšímu zeměpisnému dosahu. 
Furthermore, cooperation and coordination between the EIB and NPBIs, including at the level of Investment Platforms, should reinforce EFSI project pipeline by supporting the identification and development of projects and thus contribute to a better geographic reach.
Odvětvové a zeměpisné rozložení EFSI 67 Pokud jde o odvětvové rozložení k 30. červnu 2018, jednotlivá odvětví pokrytá EFSI v rámci složky pro infrastrukturu a inovace byly pod prahovou hodnotou 30 %, přičemž v odvětví energetiky to bylo 27 %, v oblasti výzkumu, vývoje a inovací 22 %, finanční podpora pro MSP a společnosti se střední tržní kapitalizací dosahovala 19 % a v odvětví dopravy to bylo 15 %. 
Sectoral and geographical distribution of EFSI 67 Regarding the distribution per sector as at 30 June 2018, the different sectors covered by EFSI under the IIW were within the threshold of 30 %, with the energy sector accounting for 27 %, research, development and innovation for 22 %, financial support to SMEs and mid-caps for 19 % and transport for 15 %.
IKT, životní prostředí a účinné využívání zdrojů a lidského kapitálu tvoří zbytek57. 
ICT, environment and resource efficiency, and human capital account for the rest57.
68 K 30. červnu 2018 bylo financování v rámci složky pro infrastrukturu a inovace koncentrováno (47 %) do tří členských států58, čímž byl překročen 45% limit zeměpisné koncentrace v jakýchkoliv třech členských státech, stanovený ve strategické orientaci EFSI. 
68 As at 30 June 2018, financing under the IIW was concentrated (47 %) in three Member States58, thus exceeding the IIW geographical concentration limit of 45 % in any three Member States as set in EFSI’s Strategic Orientation.
Pro specializovaný nástroj pro MSP žádný limit koncentrace stanoven není, nicméně na tytéž členské státy připadalo 30 % financování. 
There are no concentration limits set for the SMEW, but the same three Member States accounted for 30 % of the financing.
69 Několik studií upozornilo, že zeměpisné rozložení EFSI ke konci roku 2016 je nevyvážené59. 
69 Several studies have pointed out EFSI’s unbalanced geographical distribution as at the end of 201659.
V posledním nezávislém hodnocení nařízení o EFSI z června 2018 se rovněž dospělo k závěru, že financování EFSI ke konci roku 2017 je stále vysoce koncentrované60. 
The latest “Independent Evaluation of the EFSI Regulation” of June 2018 also concludes that “EFSI financing still remains highly concentrated”60 at the end of 2017.
Konkrétně se v něm poukazuje na to, že 82 % všech podepsaných finančních prostředků z EFSI směřovalo do 15 členských států EU z doby před jejím rozšířením v roce 2004 (dále jen „EU 15“). 
In particular, it points out that 82 % of all signed EFSI financing went towards the 15 Member States pre-dating the 2004 EU enlargement (the “EU 15”).
58 Francie (18 %, 6,2 miliardy EUR), Itálie (17 %, 6 miliard EUR) a Španělsko (12 %, 4,3 miliardy EUR). 
58 France (18 % or €6.2 billion), Italy (17 % or €6 billion) and Spain (12 % or €4.3 billion).
59 EIB, Hodnocení fungování Evropského fondu pro strategické investice (EFSI), září 2016, oddíl 2.2, s. 6 a 7, a Ernst & Young, Ad-hoc audit of the application of the Regulation 2015/1017 (Ad hoc audit uplatňování nařízení 2015/1017), 14. listopadu 2016. 
59 EIB, “Evaluation of the functioning of the European Fund of Strategic Investments (EFSI)”, September 2016, Section 2.2, p. 6 and 7, and Ernst & Young, “Ad-hoc audit of the application of the Regulation 2015/1017”, 14 November 2016.
60 Independent Evaluation of the EFSI Regulation (Nezávislé hodnocení nařízení EFSI) z června 2018, s. 11. 36 
60 “Independent Evaluation of the EFSI Regulation” of June 2018, p. 11. 36
Podotýkáme nicméně, že EFSI není nástroj politiky soudržnosti a funguje na základě poptávky. 
We note, however, that EFSI is not an instrument of cohesion policy and operates in a demand driven manner.
12. 2017 (mil. EUR) FR IT ES DE UK PL EL SE PT BE FI NL AT DK SK CZ IE BG RO LT HR LV EE LU HU SI CY MT 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 Členské státy EU-15 Podepsané částky v rámci EFSI (eur na jednoho obyvatele) FI EL SE PT LU IT FR SK DK ES LT BE IE LV AT EE CY BG PL DE CZ HR NL UK SI MT RO HU 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 Členské státy EU-13 Poznámka: Operace ve více zemích spojené se specializovaným nástrojem pro MSP zde nejsou zastoupeny. 
Figure 11 – Geographical distribution of EFSI signed financing as at 31 December 2017 37 EFSI signed financing as at 31.12.2017 (million euro) FR IT ES DE UK PL EL SE PT BE FI NL AT DK SK CZ IE BG RO LT HR LV EE LU HU SI CY MT 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 EU15 Member States EFSI signed amount (euro per capita) FI EL SE PT LU IT FR SK DK ES LT BE IE LV AT EE CY BG PL DE CZ HR NL UK SI MT RO HU 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 EU13 Member States Note: Multi-country operations corresponding to the SMEW are not represented.
Zdroj: EÚD, na základě zpráv o operacích EFSI a údajů Eurostatu. 
Source: ECA, based on 2017 EFSI operational reports and Eurostat data.
Příspěvek národních podpůrných bank a institucí k zeměpisné diversifikaci 71 K 31. prosinci 2017 činila celková účast národních podpůrných bank a institucí v projektech EFSI 20,4 miliardy EUR, rozdělených mezi 140 podepsaných operací EFSI. 
NPBIs’ contribution to geographical diversification 71 As at 31 December 2017, NPBIs’ total participation in EFSI projects amounted to €20.4 billion of signed operations, spread between 140 EFSI operations.
To zdaleka nedosahuje orientační částky až 34 miliard EUR, kterou se národní podpůrné banky původně zavázaly poskytnout při zahájení EFSI v roce 2015. 
This is still far from the indicative amount of up to €34 billion that NPBIs originally pledged to provide at the launch of EFSI in 2015.
Obrázek 12 ukazuje jejich zapojení do jednotlivých dílčích složek EFSI. 
Figure 12 shows their involvement in the different EFSI sub-windows.
Obrázek 12 – Zapojení národních podpůrných bank a institucí do podepsaných operací EFSI k 31. prosinci 2017 38 Kapitálové nástroje specializovaného nástroje pro MSP Dluhové nástroje specializovaného nástroje pro MSP Kapitálové nástroje okna pro infrastrukturu a inovace Dluhové nástroje okna pro infrastrukturu a inovace 0 2000 4000 6000 8000 100001200014000 Účast EFSI Účast národních podpůrných bank a institucí (mil. EUR) Zdroj: EÚD na základě údajů EIB a EIF. 
Figure 12 – NPBI involvement in EFSI signed operations as at 31 December 2017 38 SMEW Equity SMEW Debt IIW Equity IIW Debt 0 2 000 4 000 EFSI participation 6 000 8 000 10 000 12 000 14 000 NPBI participation (million euro) Source: ECA based on EIB and EIF data.
72 Operace v rámci složky pro infrastrukturu a inovace jsou spolufinancovány především z národních podpůrných bank a institucí ze čtyř členských států: Francie, Německa, Itálie a Španělska. 
72 IIW operations were mainly co-financed by NPBIs from four Member States: France, Germany, Italy and Spain.
Na tyto státy připadalo 27 z 39 operací (69 %) podepsaných s národními podpůrnými bankami a institucemi k 31. prosinci 2017 a 3,6 miliardy EUR z celkové částky podepsané EFSI ve výši 4,7 miliardy EUR (77 %). 
These accounted for 27 out of the 39 signed operations with NPBIs (69 %) as at 31 December 2017, and €3.6 billion out of the total EFSI signed amount of €4.7 billion (77 %).
Operace spolufinancované národními podpůrnými bankami a institucemi v rámci specializovaného nástroje pro MSP byly rovněž koncentrovány zejména v Itálii, Francii a Německu (dluhové portfolio) a měly investiční zaměření (s výjimkou operací ve více zemích) na Španělsko, Francii a Německo (kapitálové portfolio). 
Under the SMEW, operations co-financed with NPBIs were also concentrated mainly in Italy, France and Germany (debt portfolio), and had as an investment focus (when excluding the multi-country operations) Spain, France and Germany (equity portfolio).
Podrobné informace o zapojení národních podpůrných bank a institucí podle jednotlivých členských států jsou uvedeny v příloze V. 
Annex V presents detailed information on NPBIs involvement per Member State.
73 Vzhledem k různosti národních podpůrných bank a institucí v EU a jejich odlišné míře zkušeností, rozsahu činností a zapojení do finančních nástrojů se jejich příspěvek do EFSI výrazně liší, což vede k zeměpisné koncentraci v členských státech s dobře zavedenými národními podpůrnými bankami. 
73 Due to the wide variety of NPBIs in the EU and their differing levels of experience, scope of activities and involvement in financial instruments, their contribution to EFSI varies considerably, resulting in geographical concentration in Member States with well-established NPBIs.
Ve skutečnosti řada členských států neměla své vlastní národní podpůrné banky a začala je zřizovat teprve nedávno. 
In fact, a number of Member States did not have their own national promotional banks, and started setting up one only recently.
Role poradenského centra spočívala v poskytování technické pomoci v různých oblastech méně rozvinutým národním podpůrným bankám a institucím. 
The role of the Advisory Hub was to support less developed NPBI’s with Technical Assistance on various areas.
Příspěvek investičních platforem k zeměpisné diverzifikaci 74 Národní podpůrné banky a instituce zpravidla považují investiční platformy za vhodný způsob, jak pomoci financovat menší či rizikovější projekty, kdy se kombinuje financování z několika zdrojů a optimalizuje rozdělení rizik mezi různé investory. 
Contribution of Investment Platforms to geographical diversification 74 NPBIs generally consider Investment Platforms to be suitable for helping to finance smaller or riskier projects, combining financing from several sources and optimising the allocation of risk between various investors.
75 Investiční platformy však vznikaly pomalu, zejména v prvním roce a půl fungování EFSI. 
75 However, the emergence of Investment Platforms has been slow, especially in EFSI’s first year and a half of operation.
Důvodem byla jednak délka doby nutné pro stanovení pravidel a operačních postupů těchto platforem (jeden rok), jednak složitost vyjednávání dohod o spolufinancování. 
This was due, firstly, to the time taken to establish the rules and operational procedures for these platforms (one year) and, secondly, to the complexity of negotiating co-financing agreements.
76 V rámci specializovaného nástroje pro MSP schválila řídicí rada EFSI v roce 2016 tři investiční platformy61. 
76 Under the SMEW, the EFSI Steering Board approved three Investment Platforms in 201661.
Všechny byly zřízeny s italskou podpůrnou bankou Cassa Depositi e Prestiti, i když jedna z investičních platforem je otevřená i pro jiné národní podpůrné banky. 
All platforms were set up with the Cassa Depositi e Prestiti , the Italian NPBI, though one of the Investment Platforms is also opened to other NPBIs.
V roce 2017 nebyly žádné nové investiční platformy v rámci specializovaného nástroje pro MSP schváleny ani podepsány. 
No new Investment Platforms were approved and/or signed in 2017 under the SMEW.
Na konci roku 2017 schválil investiční výbor v rámci složky pro infrastrukturu a inovace 35 investičních platforem62 spojených s financováním EFSI ve výši 4,2 miliardy EUR, což představuje 11 % celkového schváleného financování EFSI v rámci okna pro infrastrukturu a inovace. 
At the end of 2017, the Investment Committee had approved 35 Investment Platforms under the IIW62, for an EFSI financing of €4.2 billion, representing 11 % of the overall EFSI IIW approved financing.
Podepsáno bylo 21 z nich63 a na operace klasifikované jako investiční platformy bylo vyplaceno 88,5 milionu EUR, tedy 3,3 %. 
Of these, 21 were signed63, and €88.5 million or 3.3 % was disbursed to operations classified as Investment Platforms.
77 Do 17 z 21 investičních platforem podepsaných v rámci složky pro infrastrukturu a inovace byly zapojeny národní podpůrné banky či instituce a v některých případech se tytéž banky účastnily více investičních platforem. 
77 17 out of the 21 Investment Platforms signed under the IIW involved NPBIs, in some cases with the same NPBIs participating in several Investment Platforms.
Zřízení investičních platforem do značné míry závisí na účasti veřejných subjektů (národních podpůrných bank a institucí, mezinárodních finančních institucí nebo řídicích orgánů). 
The establishment of Investment Platforms depends highly on the participation of public entities (NPBIs, International Financial Intitutions or managing authorities).
Investiční platformy se 61 Tematická investiční platforma EFSI pro italské MSP (získala podporu 112,5 milionu EUR ze specializovaného nástroje EFSI pro MSP prostřednictvím COSME LGF); tematická investiční platforma EFSI ITAtech pro přenos technologií v Itálii (získala 50 % až do výše 100 milionů EUR kapitálových spoluinvestic EIF, zejména ze zdrojů dílčí složky 2 kapitálového produktu v rámci specializovaného nástroje pro MSP), a iniciativa EIF–NPI pro sekuritizaci (ENSI) (platforma pro spolupráci a sdílení rizika mezi EIF a několika národními podpůrnými bankami a institucemi v kontextu nového nástroje pro sekuritizaci, plánovaného v rámci specializovaného nástroje EFSI pro MSP). 
39 61 EFSI Thematic IP for Italian SMEs (benefitting from €112.5 million of EFSI SMEW support through COSME LGF); ITAtech EFSI Thematic IP for technology transfer in Italy (benefitting from 50 % or up to €100 million euro EIF equity co-investments, primarily from the SMEW Equity Product Sub-window 2 resources); and EIF –NPI Securitisation Initiative (ENSI) (a collaborative platform for cooperation and risk-sharing between the EIF and several NPBIs in the context of the new securitisation instrument planned under the EFSI SMEW).
62 29 operací EFSI v rámci složky pro infrastrukturu a inovace, čtyři souhrnná povolení a dvě dohody o spolufinancování s bankou Cassa Depositi e Prestiti. 
62 29 EFSI IIW operations, four Global Authorisations and two co-financing agreements with Cassa Depositi e Prestiti.
63 Spojeno s financováním EFSI ve výši 2,65 miliardy EUR, což představuje 10 % celkového podepsaného financování v rámci složky EFSI pro infrastrukturu a inovace. 39 
63 For an EFSI financing €2.65 billion, representing 10 % of the overall EFSI IIW signed financing.
Obrázek 13 – Financování z EFSI pro investiční platformy k 31. prosinci 2017 (v milionech EUR) 40 Zdroj: EÚD, na základě údajů EIB. 
Figure 13 – EFSI financing for Investment Platforms as at 31 December 2017 (million euro) 40 Source: ECA, based on EIB data.
78 V prvních třech letech fungování EFSI přispěly investiční platformy k zeměpisné diverzifikaci portfolia EFSI, včetně ve prospěch menších a méně rozvinutých trhů anebo členských států s méně zkušenými nebo vůbec žádnými národními podpůrnými bankami, v poměrně malé míře. 
78 In the first three years of EFSI’s operation, Investment Platforms have made a relatively limited contribution to geographically diversifying the EFSI portfolio, including in favour of smaller and less developed markets and/or Member States with less experienced NPBIs or none at all.
79 Nařízení o EFSI 2.0 posiluje úlohu investičních platforem tím, že nabízí více možností pro sdružování projektů a umožňuje využít model plného pověření pro tyto platformy a národní podpůrné banky a instituce v případě dílčích projektů s příspěvkem EFSI nižším než 3 miliony EUR. 
79 The EFSI 2.0 Regulation reinforces the role of Investment Platforms by offering more possibilities to bundle projects and making it possible to use the full delegation model for these platforms and NPBIs in the case of sub-projects with an EFSI contribution of below €3 million.
Do jaké míry tyto nové možnosti zlepší přijímání investičních platforem v členských státech bez rozvinutých národních podpůrných bank či institucí bude záviset mimo jiné na tom, zda bude těmto bankám a institucím poskytnuta podpora včetně technické pomoci. 
The extent to which such new possibilities will improve the take-up of investment platforms in Member States without developed NPBIs will depend, among other things, on providing those NPBIs with support, including technical assistance.