natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Současný přístup Eurosystému nezaručují, že všechny ratingové agentury zaregistrované orgánem ESMA mají rovné podmínky 35 Ratingové agentury jsou soukromé firmy s významnou úlohou na finančních trzích. 
The current approach of the Eurosystem does not guarantee that all ESMA-registered CRAs are on an equal footing 35 CRAs are private firms with a significant role in financial markets.
Konkurenční výhodou je dlouhodobě budovaná pověst. Investoři dávají přednost spíše ratingům od dobře známých ratingových agentur, neboť pochopení metodiky ratingů vyžaduje určité zdroje. 
Reputation built over a long period of time is a competitive advantage. Investors tend to prefer credit ratings from well-known CRAs, as understanding the methodology behind the ratings requires resources.
Podobně emitenti obvykle požadují ratingy jen od ratingové agentury, kterou investoři nejvíce využívají a které nejvíce důvěřují. 
Similarly, the issuers tend to demand credit ratings only from a credit rating agency that is the most used and trusted by investors.
36 Přínos dohledu nad ratingovým trhem spočívá v tom, že uživatelům ratingů poskytuje určité ujištění o kvalitě práce ratingových agentur. 
36 A benefit of a supervision of the credit rating market is that it provides the users of credit ratings with some assurance as to the quality of the CRAs’ work.
Nedostatečná hospodářská soutěž na ratingovém trhu představovala problém19 a zajištění skutečně rovných podmínek pro všechny aktéry ratingového trhu bylo jedním z hlavních důvodů pro zřízení orgánu ESMA. 
In fact, the lack of competition in the credit rating market was a concern19 and to provide a true level playing field for all actors in the credit rating market was one of the key rationales for establishing ESMA.
17 Technický výbor se skládá ze zástupců příslušných vnitrostátních orgánů a byl zřízen, aby orgánu ESMA pomáhal při přípravě rozhodnutí o politice v souvislosti s dohledem nad ratingovými agenturami. 
17 The Technical Committee consists of representatives of NCAs and has been established to assist ESMA in preparing policy decisions regarding the supervision of CRAs.
Výbor poskytuje technické poradenství tak, že se podílí na přípravě technických norem, pokynů a doporučení. 
The committee provides technical advice by contributing to the drafting of technical standards, guidelines and recommendations.
18 Orgán ESMA se bude například pravidelně dotazovat ratingových agentur a ostatních zúčastněných subjektů, zda mají informace o potenciálních poskytovatelích ratingů v EU, a bude provádět pololetní internetová průzkumná šetření. 
18 ESMA will, for example, ask registered CRAs and other stakeholders on a regular basis whether they have any information about potential rating providers in the EU and conduct semi-annual internet sweep searches.
19 EU přijala opatření s cílem zvýšit hospodářskou soutěž v oblasti ratingů v Evropě. 
19 The EU has taken steps to increase market competition for credit ratings in Europe.
Nařízení o ratingových agenturách se otázkou hospodářské soutěže zabývá v několika odstavcích. 
The CRA regulation addresses increased competition in several paragraphs.
Evropský parlament při několika příležitostech požádal Komisi, aby prošetřila možnost zřízení evropské sítě ratingových agentur. 
The European Parliament has asked the Commission on several occasions to investigate the possibility of establishing a European Rating Agencies Network.
Dne 5. května 2014 Komise schválila zprávu Evropskému parlamentu a Radě o proveditelnosti sítě malých ratingových agentur v EU (COM(2014) 248 final). 
On 5 May 2014, the Commission approved a report addressed to the European Parliament and the Council on the feasibility of a network of smaller credit rating agencies in the EU (COM(2014) 248 final).
Část I – Registrace a činnosti v perimetru 21 37 Důležitým aktérem na finančních trzích je Eurosystém20. 
Part I – Registration and perimeter activities 21 37 The Eurosystem20 is an important player in the financial markets.
Prostřednictvím svých měnových operací zajišťuje pro finanční systém likviditu. 
It provides liquidity to the financial system through its monetary policy operations.
Poskytuje úvěry způsobilým protistranám21 pouze proti zajištění22, které musí splňovat vysoké úvěrové standardy. 
It provides credit to eligible counterparties21 only against collateral22, which must meet high credit standards.
Pro účely tohoto posouzení úvěruschopnosti23 Eurosystém přihlíží k informacím z několika zdrojů: ο ratingy vydávané externími ratingovými agenturami (ECAI)24, ο interní systémy hodnocení úvěrového rizika národních centrálních bank, ο interní systémy na bázi ratingů, ο externí poskytovatelé ratingových nástrojů. 
To make this credit assessment23, the Eurosystem takes into account information from several sources: ο Credit ratings issued by external credit assessment institutions (ECAIs)24; ο National central banks’ in-house credit assessment systems; ο Internal ratings-based systems; ο Third-party providers of rating tools.
38 Eurosystém v současné době akceptuje ratingy vydávané pouze čtyřmi externími ratingovými agenturami. 
38 The Eurosystem currently accepts ratings by only four ECAIs.
Aby dosáhla akceptace svých ratingů ze strany Eurosystému, musí být ratingová agentura registrována nebo certifikována u orgánu ESMA a musí splňovat určitá provozní kritéria a zajišťovat relevantní pokrytí. 
To have ratings accepted by the Eurosystem, the CRA has to be registered or certified by ESMA as well as fulfilling certain operational criteria and providing relevant coverage.
Mimoto Eurosystém v současnosti akceptuje dvě menší ratingové agentury jako poskytovatele ratingových nástrojů. 
In addition, the Eurosystem accepts currently two smaller CRAs as a rating tool provider.
Tyto nástroje však mají pro ratingové agentury ve srovnání s akceptací jako externí ratingové agentury jen omezenou hodnotu. 
However, these tools are of a limited value for these CRAs in comparison with the acceptance as ECAI.
39 Podle našich rozhovorů s účastníky ratingového trhu považují malé evropské ratingové agentury registraci jakožto externí ratingové agentury u Eurosystému za velmi důležitou pro budoucí rozvoj jejich podnikání, zejména v souvislosti se vstupem na ratingový trh pro strukturované financování25, který je z hlediska příjmů a zisků ratingových agentur zdaleka nejdůležitějším segmentem trhu. 
39 Based on our interviews with credit-rating market participants, smaller European CRAs consider registration as an ECAI with the Eurosystem as very important for the future development of their business, especially in connection with entering the credit rating market for structured finance25, which is by far the most important market segment for CRAs’ revenues and profits.
Přístup Eurosystému však v praxi zachovává dvoustupňovou strukturu trhu, v níž malé ratingové agentury nemohou soutěžit s velkými ratingovými agenturami za rovných podmínek. 
However, the Eurosystem’s approach effectively upholds the two-tier market structure, in which small CRAs cannot compete on an equal footing with the large CRAs.
Zejména kritérium „rele-vantní pokrytí“ představuje účinnou překážku vstupu26. 40 Stávající přístup Eurosystému spočívající v „uznávání“ ratingových agentur připomíná dohled nad ratingovými agenturami (úkol, kterým normotvůrce EU pověřil výhradně orgán ESMA) spíše než jen správní postup pro akceptování „dodavatelů“ ratingů. 
In particular the criterion of ‘relevant coverage’ represents an effective barrier to entry.26 40 The Eurosystem’s current approach of ‘recognising’ the credit rating agencies resembles the supervision of credit rating agencies — a task entrusted by the EU legislator solely to ESMA — rather than just an administrative process for accepting ‘suppliers’ of credit ratings.
Oproti přístupu Eurosystému akceptuje Federální rezervní systém ve Spojených státech amerických ve většině případů ratingy od všech deseti ratingových agentur registrovaných u komise SEC. 
In comparison to the Eurosystem’s approach, the US Federal Reserve accepts in most of the cases ratings from all 10 CRAs that are registered by the SEC.
20 Eurosystém je měnovým orgánem eurozóny. 
20 The Eurosystem is the monetary authority of the euro area.
Skládá se z Evropské centrální banky a národních centrálních bank členských států. 
It comprises the European Central Bank and the national central banks of the Member States.
Prvořadým cílem Eurosystému je zachovat cenovou stabilitu. 
The Eurosystem’s primary objective is maintaining price stability.
Usiluje i o ochranu finanční stability a prosazování evropské finanční integrace. 
It also aims to safeguard financial stability and promote European financial integration.
21 Způsobilé protistrany musí splnit určité požadavky stanovené v článcích 55 až 57 obecných zásad ECB/2014/60. 
21 These eligible counterparties have to fulfil certain requirements set out in Articles 55 to 57 of Guideline ECB/2014/60.
22 Aktiva, která jsou Eurosystému dávána v zástavu jako zajištění úvěrových operací centrálních bank, musí splňovat určitá kritéria. 
22 Assets that are pledged to the Eurosystem as a security in the central bank credit operations must fulfil certain criteria.
23 Rámec Eurosystému pro hodnocení úvěrového rizika vymezuje postupy, pravidla a techniky pro zajištění vysokých úvěrových standardů pro všechna způsobilá aktiva. 
23 The Eurosystem credit assessment framework defines procedures, rules and techniques to ensure high credit standards for all eligible assets.
24 Externí ratingové agentury jsou ratingové agentury, které uvádějí ratingy a související pravděpodobnosti selhání pro účely regulace. 
24 External Credit Assessment Institutions are CRAs, which provide ratings and related probabilities of default for regulatory purposes.
25 Strukturované finanční nástroje používají složité právní a firemní subjekty k přenosu rizik. 
25 Structured finance instruments use complex legal and corporate entities to transfer risks.
Jsou například výsledkem sekuritizační transakce, v níž se soubor aktiv používá k vytvoření nového finančního nástroje s určitými znaky. 
They result, for instance, from a securitisation transaction, in which a pool of assets is used to create a new financial instrument with specific characteristics.
26 Splnění tohoto kritéria vyžaduje poptávku po ratingu ze strany širokého souboru emitentů, zejména od emitentů v segmentu trhu strukturovaného financování. 
26 Fulfilling such a criterion requires a demand for credit ratings from a broad set of issuers, in particular from those in the structured finance market segment.
Tito emitenti však pravděpodobně nebudou o takovou službu žádat, jestliže danou ratingovou agenturu dosud neakceptuje Eurosystém. 
However, these issuers are unlikely to ask for such service if the CRA is not yet accepted by the Eurosystem.
Část II – Plánování 22 a řízení rizik Proces plánování orientovaný na riziko neposkytuje úplnou jistotu toho, že ESMA maximálně využívá své zdroje 41 Subjekty, které jsou předmětem dohledu, nelze šetřit soustavně; proto je velmi důležité mít racionální systém pro rozhodování o tom, na které otázky je třeba se zaměřit a kdy. 
Part II – Planning 22 and risk management The risk-oriented planning process does not provide full assurance that ESMA gets the most out of its resources 41 Supervised entities cannot be investigated all the time; it is therefore very important to have a rational system for deciding which issues should be targeted, and when.
Orgán ESMA tudíž k dohledovým činnostem využívá proces plánování zaměřený na rizika, aby zajistil, že jeho omezené prostředky budou využívány maximálně efektivním způsobem. 
ESMA therefore uses a risk-oriented planning process for supervisory activities to ensure that its limited resources are deployed in the most effective way possible.
Tento proces lze rozčlenit do tří fází (viz Obrázek 5): i) Analýza rizik by měla určit oblasti, kde by mohlo dojít k neplnění předpisů. ii) Stanovení priorit rizik by mělo určit vysoce rizikové oblasti, na které by se činnosti dohledu měly zaměřit. iii) Pracovní plán dohledových činností by měl přidělit zdroje podle priorit pro nadcházející rok. 
The process can be broken down into three phases (see Figure 5): (i) Risk analysis should identify areas of possible non-compliance. ESMA’s annual risk assessment process Risk identification Risk dashboards Ad-hoc analyses Source: ECA, based on information provided by ESMA. (ii) Prioritisation of risks should identify high-risk areas which should be targeted by the supervisory activities. (iii) Work plan of supervisory activities should allocate resources according to priorities for the coming year.
Každoroční proces posouzení rizik orgánem ESMA Identifikace rizik Stanovení priorit rizik Plánování Tabulky hodnocení Přehledy ukazatelů rizik Zpráva o rizicích pro radu orgánů dohledu Roční pracovní plán Analýzy ad hoc Zdroj: EÚD na základě údajů poskytnutých orgánem ESMA. • Výběr dohledových činností • Přidělení zaměstnanců Obrázek 5 
Risk prioritisation Planning Scorecards Risk report for the Board of Supervisors Annual work plan • Selecting supervisory activities • Allocating staff Figure 5
Část II – Plánování a řízení rizik 23 Komplexní identifikace rizik, která je však špatně zpětně sledovatelná Orgán ESMA má komplexní přístup k identifikaci rizik... 
Part II – Planning and risk management 23 Comprehensive risk identification, but difficult to trace ESMA has a comprehensive approach to identifying risks ...
42 Orgán ESMA strukturuje své posuzování rizik na základě matice třinácti oblastí rizik, seskupených do čtyř kategorií rizik (viz obrázek 6). 
42 ESMA organises its risk assessment along a matrix of 13 risk areas, which are grouped into four risk categories (see Figure 6).
Oblasti rizik se zaměřují na obecná témata, která se skládají z témat podrobnějších. 
The risk areas address broad topics, which encompass more detailed topics.
Například oblast rizik „řešení střetů zájmů“ obsahuje více než devět podrobných témat, jako je vliv akcionářů nebo členů představenstva a přiměřenost uveřejňování informací. 
For instance, the risk area ‘management of conflicts of interest’ comprises more than nine detailed topics such as the influence of shareholders or board members and the adequacy of disclosures.
Od kategorií rizik k oblastem a tématům rizik RIZIKA SPRÁVY A ŘÍZENÍ Riziko kvality řízení Riziko metodiky interního rámce rizik Riziko ratingového procesu Riziko kvality řízení rizik Rizika řízení střetu zájmů Riziko auditu a dodržování předpisů Strategické riziko Riziko koncentrace KATEGORIE RIZIK 4 Portfoliové riziko OPERAČNÍ RIZIKA Riziko informační technologie Riziko lidských zdrojů Riziko outsourcingu Strukturální a procesní riziko RIZIKA OBCHODNÍHO MODELU ENVIRONMENTÁLNÍ RIZIKA Každá oblast rizik obsahuje ještě řadu témat • Funkce interní kontroly • Nezávislí nevýkonní ředitelé • Oddělení obchodních a analytických zaměstnanců • Vliv akcionářů • Vliv členů představenstva • Vliv doplňkových služeb • Přiměřenost uveřejňování • Přiměřenost politik pro střety zájmů • Interní diskuse o zjištěných střetech zájmů • a další témata Zdroj: EÚD na základě údajů poskytnutých orgánem ESMA. 
From risk categories to risk areas and topics RISK CATEGORIES (4) GOVERNANCE RISKS Management quality risk Internal Risk framework methodological risk Rating process risk Risk management quality risk Management of conflicts of interest risks Audit and compliance risk BUSINESS MODEL RISKS Strategy risk Concentration risk ENVIRONMENTAL RISKS Portfolio risk OPERATIONAL RISKS Information Technology risk Human resources risk Outsourcing risk Structural and procedural risk Each risk area still encompasses number of topics • Internal control functions • Independent non-executive directors • Separation of commercial and analytical staff • Shareholder influence • Influence of board members • Influence of ancillary services • Adequacy of disclosures • Adequacy of policies addressing conflicts of interest • Internal discussions on identified conflicts of interest • and other topics Source: ECA, based on information provided by ESMA.
Oblasti rizik (13) Obrázek 6 
Risk areas (13) Figure 6
Část II – Plánování a řízení rizik 24 43 Klíčovým způsobem určování rizik je každoroční posouzení rizik. 
Part II – Planning and risk management 24 43 The annual risk assessment is the key way of identifying risks.
Vychází z poznatků získaných o ratingových agenturách během roku a z analýzy dokumentů, které ratingové agentury předkládají v průběhu roku. 
It draws on the knowledge acquired during the year about the CRAs and the analysis of documents the CRAs submit during the year.
Na základě těchto informací vypracovávají pracovníci pověření analýzou rizik spolu s pracovníky dohledu tabulky hodnocení pro každou ratingovou agenturu, která je předmětem dohledu. 
On the basis of this information the risk analysis staff, together with the supervisory staff, prepare a scorecard for each supervised CRA.
Tyto tabulky hodnocení shrnutí všechna známá rizika a přidělují jim hodnocení, která mají vyjádřit jejich význam. 
These scorecards aggregate all known risks and score them to show their importance.
44 Tabulky hodnocení se stávají součástí ročního přehledu ukazatelů rizik, který uvádí úroveň rizika každé oblasti rizik pro každou ratingovou agenturu, která je předmětem dohledu. 
44 The scorecards are incorporated into an annual risk dashboard which gives the risk level per risk area for each supervised CRA.
Tyto přehledy ukazatelů rizik se používají k určování systémových rizik na trhu ratingových agentur. 
These risk dashboards are used to identify systematic risks in the CRA market.
45 Kromě ročního posouzení rizik používá orgán ESMA i analýzy ad hoc. 
45 In addition to the annual risk assessment, ESMA uses ad hoc risk analyses.
Tyto analýzy mohou vyvolat jakékoli relevantní novinky na trhu ratingových agentur, analýza ratingových údajů nebo údajů o úvěrovém trhu. 
These analyses can be triggered by any relevant news in the CRA market, the analysis of rating data or credit market data.
Účelem analýz je včas určit konkrétní problematické oblasti u jednotlivých ratingových agentur nebo skupin ratingových agentur zaměřených na tentýž ratingový produkt nebo vývoj trhu, který by mohl vyvolat přehodnocení priorit dohledových činností. 
Its purpose is to identify, in a timely manner, specific areas of concern for individual CRAs or groups of CRAs active in the same rating product, or any market developments that could trigger a re-prioritisation of supervisory activities.
46 Orgán ESMA postupně zvyšoval využívání analýz ad hoc. 
46 ESMA progressively increased the use of ad hoc risk analyses.
V poslední době bylo v důsledku zjištění orgánu ESMA zahájeno více těchto analýz. 
Recently, more of these were triggered as a result of ESMA’s findings.
Všechny analýzy pomohly orgánu ESMA určit vysoce rizikové oblasti a oblasti, kde by měl tým dohledu zlepšit svou znalost konkrétních témat. ... avšak dokumentace je z několika pohledů nedostatečná 47 V oblasti řízení rizik by měly být dostupné znalosti řádně a srozumitelně zdokumentovány. 
All analyses helped ESMA to identify high-risk areas and areas where the supervisory team should improve its knowledge of specific topics. ... but the documentation is in several aspects insufficient 47 In the field of risk management, the available knowledge should be properly documented in an understandable way.
Kromě toho by měly být dobře zdokumentovány i podrobně formulované obavy a zjištění, jakož i zdůvodnění měnících se úrovní rizik. 
In addition, the detailed concerns and findings as well as the justification for changing risk levels should be well documented.
Aby zajišťoval účinný dohled, měl by rámec poskytovat orgánům dohledu možnost přezkoumat vývoj rizik a způsobu řešení těchto rizik27. 
To ensure effective supervision, the framework should provide the supervisory staff with the possibility to review the evolution of risks and how the risks were addressed27.
48 Tabulky hodnocení uvádějí agregovaná posouzení pro každou oblast rizik. 
48 The scorecards provide an aggregated assessment for each risk area.
Výsledek agregovaného posouzení se sice zaznamenává, avšak posouzení podrobných témat v rámci každé oblasti rizik se nedokumentuje. 
While an outcome of the aggregated assessment is recorded, there is no documentation of the assessments of the detailed topics within each risk area.
To může vést ke ztrátě poznatků a může být také obtížné vysledovat, jak byla dílčí rizika převedena na vyšší rizika. 
This can lead to a loss of knowledge and a difficulty to follow how the sub-risks have been translated into the higher risk.
27 Mezinárodní norma IEC 31010:2009, oddíl 5.5. 
27 International Standard IEC 31010:2009, section 5.5.
Část II – Plánování a řízení rizik 25 49 Pokyny k posuzování rizik předepisují, aby se při přípravě tabulek hodnocení nahlíželo do dokumentů. 
Part II – Planning and risk management 25 49 The risk assessment guidelines prescribe the documents to be consulted when scorecards are prepared.
Žádná podkladová činnost však není řádně dokumentována a není doloženo, že ji někdo kontroluje. 
However, any underlying work is not properly documented and there is no evidence that anyone checks it.
50 Změní-li se úroveň rizika v tabulce hodnocení, orgán ESMA nevede žádné záznamy o důvodech této změny. 
50 If a risk level in a scorecard changes, ESMA does not keep any records of the reasons for the change.
Rozhodnutí o takových změnách jsou přijímána ústně na neformálních zasedáních pracovníků dohledu a týmu analýzy rizik. 
Decisions on such changes take place verbally in informal meetings between the supervisory staff and the risk analysis team.
Vysoce rizikové oblasti nebyly vždy dostatečně pokryty 51 Na základě tabulek hodnocení, přehledů ukazatelů rizik a informací z analýz ad hoc vypracovává orgán ESMA zprávu o rizicích pro radu orgánů dohledu. 
High-risk areas were not always sufficiently covered 51 On the basis of the scorecards, the risk dashboards and the information from the ad hoc risk analyses ESMA prepares a risk report for the Board of Supervisors.
Tato zpráva určuje vysoce rizikové oblasti – tj. zásadní problémy, které mají být v rámci dohledových činností považovány za hlavní prioritu. 
This report identifies the high-risk areas — i.e. fundamental issues which are intended to be treated as a key priority in the supervisory work.
Roční pracovní program stanoví oblasti, na které se orgán ESMA ve svých dohledových činnostech bude zaměřovat. 
The annual work programme sets out the areas that ESMA will focus on in its supervisory activities.
52 Přístup orgánu ESMA založený na rizicích byl zaveden po prvním roce provádění dohledu. 
52 ESMA’s risk-based approach was introduced after its first year of supervision.
Zpočátku se však neuplatňoval vždy důsledně. 
However, in the beginning, it was not always consistently applied.
Bývalo by bylo ku prospěchu věci, kdyby některé vysoce rizikové oblasti uvedené v tabulkách hodnocení rizik a ve zprávách o rizicích pro radu orgánů dohledu byly předmětem další dohledové činnosti. 
Some high-risk areas mentioned in the risk scorecards and the risk reports to the Board of Supervisors would have benefited from further supervisory actions.
53 Omezené pokrytí některých vysokých rizik by bylo odůvodněné, pokud by zdroje orgánu ESMA určené k dohledu byly použity i na jiné vysoce rizikové oblasti nebo tam, kde okamžité opatření bylo nepřiměřeně náročné na zdroje. 
53 Limited coverage of some high risks would be justified if ESMA’s supervision resources had been deployed to cover other high-risk areas or where an immediate action was unreasonably resource intensive.
Do určitých šetření však byly zahrnuty i oblasti s nižším rizikem, zatímco vysoce rizikovým oblastem by bývala prospěla další posouzení. 
However, also lower-risk areas were included in certain investigations, while higher-risk areas would have benefited from further assessments.