natgillin/translations-raw huggingface dataset:
V roce 2007 byla mezní zápůjční facilita využívána do průměrné částky 0,2 mld .
In 2007 the marginal lending facility was used to the average amount of Euros 0.2 billion and the deposit facility to Euros 0.5 billion per day , which represented an increase of Euros 0.1 and Euros 0.3 billion respectively by comparison with the previous year .
Zvýšení průměrného využívání vkladové facility lze připsat vývoji po 9 .
The increase in the average recourse to the deposit facility can be attributed to the developments after 9 August .
AKTIVA ZPŮSOBILÁ PRO OPERACE MĚNOVÉ POLITIKY V souladu s celosvětovou praxí centrálních bank musí být všechny úvěrové operace Eurosystému založeny na přiměřeném zajištění .
ELIGIBLE ASSETS FOR MONETARY POLICY OPERATIONS In line with central bank practice worldwide , all credit operations of the Eurosystem need to be based on adequate collateral .
Z konceptu přiměřenosti vyplývá za prvé , že Eurosystém by měl být chráněn před vznikem ztrát ze svých úvěrových operací , a za druhé , že široké skupině protistran by mělo být k dispozici dostatečné zajištění , aby Eurosystém mohl poskytovat objem likvidity , který považuje za nezbytný , prostřednictvím operací měnové politiky i operací platebních systémů .
The concept of adequacy implies , first , that the Eurosystem is protected from incurring losses in its credit operations and , second , that sufficient collateral should be available to a wide Chart 42 Eligible collateral by asset type ( EUR billions ;
roční průměry ) neobchodovatelná aktiva ostatní obchodovatelná aktiva cenné papíry zajištěné aktivy ( ABS ) podnikové dluhopisy zajištěné dluhopisy bank nezajištěné dluhopisy bank cenné papíry orgánů regionální správy cenné papíry ústředních vládních institucí 10 000 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 2004 Zdroj : ECB .
annual averages ) non-marketable assets other marketable assets asset-backed securities corporate bonds covered bank bonds uncovered bank bonds regional government securities central government securities 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2004 Source : ECB .
ECB Výroční zpráva 2007
ECB Annual Report 2007 101
vládního sektoru ve výši 4,7 bilionu EUR , zbytek měl podobu obchodovatelných aktiv v podobě nezajištěných dluhopisů emitovaných úvěrovými institucemi ( 1,6 bilionu EUR , tj .
set of counterparties , so that the Eurosystem can provide the amount of liquidity it deems necessary through both its monetary policy and payment systems operations . To facilitate this , the Eurosystem accepts a broad range of assets as collateral .
17 %) , zajištěných dluhopisů emitovaných úvěrovými institucemi ( 1,2 bilionu EUR , tj .
This proved to be a stabilising feature in the ongoing financial market turmoil , since it ensured that counterparties had enough collateral at their disposal to access the credit operations of the Eurosystem . In 2007 the average amount of eligible collateral increased by 7.7% compared with 2006 , to a total of Euros 9.5 trillion ( see Chart 42 ) .
12 %) , podnikových dluhopisů ( 0,8 bilionu EUR , tj . 9 %) , cenných papírů zajištěných aktivy ( 0,7 bilionu EUR , tj .
General government debt , at Euros 4.7 trillion , accounted for 49 % of the total , with the remainder of marketable collateral taking the form of credit institution uncovered bonds ( Euros 1.6 trillion , or 17 %) , credit institution covered bonds ( Euros 1.2 trillion , or 12 %) , corporate bonds ( Euros 0.8 trillion , or 9 %) , assetbacked securities ( Euros 0.7 trillion , or 8 %) , and other bonds , such as those issued by supranational organisations , ( Euros 0.4 trillion , or 4 %) .
Kromě toho byla od 1 . ledna 2007 zařazena do jednotného seznamu způsobilých aktiv neobchodovatelná aktiva sestávající zejména z úvěrových pohledávek ( rovněž nazývaných bankovní úvěry ) .
In addition , non-marketable assets , consisting in particular of credit claims ( also referred to as bank loans ) , have been included in the single list of eligible assets since 1 January 2007 .
Avšak vzhledem k tomu , že způsobilost těchto aktiv není hodnocena před jejich přijetím , nejsou zahrnuta do databáze způsobilých aktiv .
However , as the eligibility of these assets is not assessed in advance of their acceptance , the potential volume of such assets cannot easily be measured .
Potenciální objem takovýchto aktiv proto nelze snadno měřit , ale jejich využití v roce 2007 dosáhlo 0,1 bilionu EUR , což představovalo 1 % celkového způsobilého zajištění v Eurosystému .
Their use in 2007 reached Euros 0.1 trillion , representing 1 % of total eligible collateral in the Eurosystem .
Průměrná hodnota obchodovatelných a neobchodovatelných aktiv použitých protistranami jako zajištění pro úvěrové operace Eurosystému významně vzrostla z 906 mld . EUR v roce 2006 na 1 101 mld .
The average value of marketable and non-marketable assets deposited by counterparties as collateral in Eurosystem credit operations rose significantly from Euros 906 billion on average in 2006 to Euros 1,101 billion in 2007 .
Tento nárůst byl převážně způsobem skutečností , že protistrany ukládaly velké dodatečné objemy zajištění u Eurosystému po propuknutí finančních turbulencí v srpnu ( viz graf 43 ) .
This increase was mainly due to the fact that counterparties deposited large additional amounts of collateral with the Eurosystem after the outbreak of the financial turmoil in August ( see Chart 43 ) .
Jak naznačuje srovnání zajištění s nesplacenými úvěry vůči protistranám Eurosystému , podíl uloženého zajištění nevyužitého ke krytí úvěrů z operací měnové politiky byl nadále vysoký . To naznačuje , že dostatečnost zajištění nebyla po turbulencích omezujícím faktorem pro protistrany Eurosystému .
As the comparison of collateral with outstanding credit to the Eurosystem 's counterparties indicates , the share of deposited collateral not used to cover credit from monetary policy operations continued to be
Graf 43 Zajištění pro úvěrové operace Eurosystému a nesplacené úvěry v operacích měnové politiky ( v mld . EUR ) Celkové poskytnuté zajištění Z toho : nesplacené úvěry 1 ) Nejvyšší nesplacené úvěry 1 200 1 000 800 600 400 200 0 2004 2005 2006 2007 1 200 1 000 800 600 400 200 0
Chart 43 Collateral put forward in Eurosystem credit operations versus outstanding credit in monetary policy operations ( EUR billions ) total collateral put forward of which : outstanding credit peak outstanding credit 1 ) 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2004 2005 2006 2007 1,200 1,000 800 600 400 200 0
Poznámka : 1 ) Nejvyšší meziroční hodnota nesplacených úvěrů v operacích měnové politiky
1 ) Annual peak of outstanding credit for monetary policy operations . high .
zajištěných aktivy se zvýšil z 12 % v roce 2006 na 16 % v roce 2007 . V návaznosti na zavedení neobchodovatelných aktiv jako způsobilého zajištění u úvěrových operací Eurosystému v celé eurozóně dne 1 .
This suggests that sufficiency of collateral has not been a constraint on the Eurosystem 's counterparties in the wake of the turmoil . As regards the asset types deposited as collateral with the Eurosystem , the annual average share of central government bonds dropped from 23 % in 2006 to 15 % in 2007 .
ledna 2007 začaly protistrany tento další zdroj zajištění využívat . V ročním průměru tato třída aktiv představuje 10 % celkového objemu uloženého zajištění v porovnání se 4 % v roce 2006 ( viz graf 44 ) .
Uncovered bank bonds continued to form the largest class of assets deposited with the Eurosystem ( 33 % on average in 2007 ) . The average share of asset-backed securities increased from 12 % in 2006 to 16 % in 2007 .
Počet úvěrových pohledávek , jejichž úvěruschopnost by mohla být hodnocena , zůstal v roce 2007 omezen ( viz část týkající se problematiky řízení rizik ) . Celkový potenciál tohoto dalšího zdroje zajištění tedy dosud nebyl využit .
Following the euro area-wide introduction on 1 January 2007 of non-marketable assets as eligible collateral in Eurosystem credit operations , counterparties have started to make use of this additional collateral source . On a yearly average this asset class represented 10 % of the overall amount of collateral deposited , compared with 4 % in 2006 ( see Chart 44 ) .
Obchodovatelná aktiva , která byla emitována před datem 31 . května 2007 , jsou obchodována na neregulovaných trzích a v současnosti plní požadavky Eurosystému na bezpečnost a dosažitelnost , ale ne na transparentnost , zůstanou způsobilými do 31 .
The number of credit claims whose creditworthiness could be assessed remained limited in 2007 ( see the section on risk management issues ) . The full potential of this additional collateral source has therefore not yet been reaped .
Graf 44 Členění aktiv ( včetně úvěrových pohledávek ) předložených jako zajištění podle typu aktiv ( v %;
Chart 44 Breakdown of assets ( including credit claims ) put forward as collateral by asset type ( percentages ;
roční průměry ) neobchodovatelná aktiva ostatní obchodovatelná aktiva cenné papíry zaji_t_né aktivy podnikové dluhopisy kryté dluhopisy bank nekryté dluhopisy bank cenné papíry orgánů regionální správy cenné papíry ústředních vládních institucí 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2004 Zdroj : ECB .
annual averages ) non-marketable assets other marketable assets asset-backed securities corporate bonds covered bank bonds uncovered bank bonds regional government securities central government securities 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2004 Source : ECB .
úvěrového rizika Eurosystému ( ECAF ) .
To ensure that its high credit standards for collateral are met , the Eurosystem relies on a set of procedures , rules and techniques that together constitute the Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) .
Práh úvěrové kvality pro zajištění způsobilé pro úvěrové operace Eurosystému je definován v rámci ECAF jako úvěrové hodnocení „single A » .
The credit quality threshold for the collateral eligible for Eurosystem credit operations is defined within the ECAF in terms of a « single A » credit assessment .
4 ECAF předpokládá řadu alternativních zdrojů úvěrového hodnocení .
4 The ECAF foresees a number of alternative credit assessment sources .
Zavedení neobchodovatelných aktiv jako způsobilého zajištění úvěrových operací Eurosystému v celé eurozóně od 1 . ledna 2007 bylo spojeno s prvním , stále ale omezeným využitím interních systémů protistran Eurosystému na bázi ratingů coby nového zdroje úvěrového hodnocení .
The euro area-wide introduction of non-marketable assets as eligible collateral in Eurosystem credit operations as of 1 January 2007 was combined with the first , but still limited , use of internal ratings-based systems by Eurosystem counterparties as a new source of credit assessment .
V důsledku omezeného využívání interních systémů na bázi ratingů u většiny úvěrových pohledávek , které byly nově způsobilé od 1 .
As a consequence of the limited use of internal ratings-based systems , most of the credit claims that were newly eligible as of 1 January 2007 and were submitted thereafter to the Eurosystem were claims on public sector entities for which an implicit credit assessment is derived from the credit assessment of the country where the debtor or guarantor of the credit claim is established .
ledna 2007 a byly následně předkládány Eurosystému , se jednalo o pohledávky u subjektů veřejného sektoru , pro které je implicitní úvěrové hodnocení odvozeno od úvěrového hodnocení země , kde dlužník nebo ručitel úvěrové pohledávky má sídlo . V roce 2007 byla zavedena řada dodatků vztahujících se k ECAF .
A number of additions related to the ECAF were introduced in 2007 . Following a decision by the Governing Council on 19 October 2007 , 2 Marketable assets which were issued prior to 31 May 2007 and are traded on non-regulated markets that currently fulfil the Eurosystem 's requirements for safety and accessibility , but not for transparency , will remain eligible until 31 December 2009 and will become ineligible thereafter .
října 2007 je od 1 . ledna 2008 využívána ratingová agentura DBRS jako dodatečný externí institucionální zdroj úvěrového hodnocení v rámci ECAF .
As a result of the completion of the single collateral framework on 1 January 2007 , the Eurosystem has specified that , with the exception of international or supranational institutions , issuers of marketable assets eligible for Eurosystem credit operations must be established either in the EEA or in one of the four non-EEA G10 countries ( Canada , Japan , Switzerland and the United States ) .
Rada guvernérů rovněž v roce 2007 rozhodla , že na zajištěné bankovní dluhopisy splňující přísně kritéria stanovená v článku 22 odst .
Assets issued after 1 January 2007 by entities domiciled outside the EEA or the non-EEA G10 countries are not eligible , irrespective of whether a guarantee by an entity established in the EEA is available .
4 směrnice o subjektech kolektivního investování do převoditelných cenných papírů ( Směrnice UCITS ) a vydané po 1 .
However , assets issued before 1 January 2007 will remain eligible until 31 December 2011 and will only become ineligible after that date .
lednu 2008 se budou vztahovat stejné požadavky úvěrového hodnocení jako na jiná obchodovatelná aktiva .
« Single A » means a minimum long-term rating of « A - » by Fitch or Standard & Poor 's , « A3 » by Moody 's or « AL » by DBRS .
-- Byla podrobněji definována kritéria pro sídlo emitenta u aktiv způsobilých jako zajištění pro úvěrové operace Eurosystému .
On 24 May 2007 the Governing Council adopted the following two minor adjustments to the collateral framework during 2007 : -- The calendar for the phasing-out of marketable tier two assets eligible as collateral for Eurosystem credit operations was amended .
3 PROBLEMATIKA ŘÍZENÍ RIZIK Eurosystém snižuje rizika selhání protistrany v úvěrových operacích Eurosystému tím , že od protistran vyžaduje předložení odpovídajícího zajištění .
2 -- The residence criteria for assets eligible as collateral for Eurosystem credit operations were further defined . 3 RISK MANAGEMENT ISSUES The Eurosystem mitigates the risk of a counterparty default in a Eurosystem credit operation by requiring counterparties to submit adequate collateral .
Navzdory tomuto požadavku však Eurosystém může stále ještě být vystaven řadě finančních rizik , pokud protistrana selže .
However , despite this requirement , the Eurosystem may still be exposed to a number of financial risks if a counterparty defaults .
K nim patří kreditní riziko spojené s přijatým zajištěním a tržní riziko a riziko likvidity plynoucí z negativního vývoje ceny zajištění během období likvidace po selhání protistrany . S cílem omezit tato rizika na přijatelnou úroveň Eurosystém udržuje vysoké úvěrové standardy u aktiv přijatých jako zajištění , oceňuje zajištění každý den a uplatňuje příslušná opatření v oblasti řízení rizik .
These include the credit risk associated with the collateral accepted , and the market and liquidity risks of adverse movements in the price of the collateral during the liquidation period after a counterparty default .
Finanční rizika u úvěrových operací jsou kvantifikována a hlášena rozhodovacím orgánům ECB . Aby bylo zajišťeno plnění vysokých úvěrových standardů pro zajištění , Eurosystém se spoléhá na soubor postupů , pravidel a technik , které společně představují Rámec hodnocení
In order to reduce these risks to acceptable levels , the Eurosystem maintains high credit standards for assets accepted as collateral , valuates collateral on a
V důsledku dokončení jednotného systému zajištění dne 1 .
the rating agency DBRS is used , as of 1 January 2008 , as an additional external credit assessment institution source within the ECAF .
ledna 2007 Eurosystém stanovil , že s výjimkou mezinárodních nebo nadnárodních institucí emitenti obchodovatelných aktiv způsobilých pro úvěrové operace Eurosystému musí mít sídlo buď v EHP nebo v jedné ze čtyř zemí G10 mimo EHP ( Kanada , Japonsko , Švýcarsko a Spojené státy ) .
The Governing Council also decided in 2007 that covered bank bonds complying strictly with the criteria set out in Article 22 ( 4 ) of the Directive on undertakings for collective investment in transferable securities ( UCITS Directive ) and issued after 1 January 2008 will be subject to the same credit assessment requirements as other marketable assets .
DEVIZOVÉ OPERACE V roce 2007 ECB nerealizovala na devizovém trhu žádné intervence , které by se týkaly měnové politiky .
1.2 FOREIGN EXCHANGE OPERATIONS In 2007 the Eurosystem did not undertake any interventions in the foreign exchange market for policy reasons .
Její devizové transakce se týkaly výlučně investičních aktivit .
The ECB 's foreign exchange transactions were exclusively related to investment activity .
Stálá smlouva mezi ECB a MMF o usnadnění zahájení transakcí se zvláštními právy čerpání ( SDR ) s jinými držiteli SDR prostřednictvím MMF v zastoupení ECB byla v roce 2007 využita v osmnácti případech .
The standing agreement between the ECB and the IMF to facilitate the initiation of special drawing right ( SDR ) transactions by the IMF on behalf of the ECB with other SDR holders was activated on 18 occasions in 2007 .
V kontextu volatility finančních trhů v roce 2007 Eurosystém rovněž provedl dvě operace v souvislosti s dolarovou termínovanou aukční facilitou Federálního rezervního systému .
In the context of the financial market volatility in 2007 , the Eurosystem also conducted two operations in connection with the US dollar Term Auction Facility of the Federal Reserve System , on both occasions providing an amount of USD 10 billion to the Eurosystem 's counterparties ( for more details , see Box 9 ) .
V obou případech poskytl protistranám Eurosystému částku 10 mld .
FOREIGN RESERVE MANAGEMENT The ECB 's foreign reserve portfolio was originally set up through transfers of foreign reserve assets from the euro area NCBs .
USD ( více podrobností viz box 9 ) .
Over time , the composition of the portfolio reflects changes in the market value of the invested assets , as well as foreign exchange and gold operations of the ECB .
Portfolio devizových rezerv ECB se skládá z amerického dolaru , japonského jenu , zlata a SDR .
The main purpose of the ECB 's foreign reserves is to ensure that , whenever needed , the Eurosystem has a sufficient amount of liquid resources for its foreign exchange policy operations involving non-EU currencies .
Americké dolary a japonské jeny v rezervách ECB jsou aktivně spravovány ECB a NCB eurozóny coby zástupci ECB .
The ECB 's foreign reserve portfolio consists of US dollars , Japanese yen , gold and SDRs . The US dollar and Japanese yen reserves are actively managed by the ECB and the euro area NCBs , as agents for the ECB .
Od ledna 2006 funguje „model měnové specializace » s cílem zvýšit efektivitu investičních operací Eurosystému .
As of January 2006 a « currency specialisation model » has been in operation to increase the efficiency of the Eurosystem 's investment operations .
V rámci tohoto modelu každá NCB dostává podíl buď při správě portfolia v amerických dolarech , nebo portfolia v japonských jenech , přičemž dvě NCB v současnosti spravují portfolia dvě .
Under this scheme , each NCB is as a rule allocated a share in either the US dollar or the Japanese yen portfolio , with two NCBs currently managing two .
5 V lednu 2007 dvě NCB ( Banka Slovenije a Banque centrale du Luxembourg ) sloučily své operační činnosti za účelem řízení svého podílu na devizových rezervách ECB .
5 In January 2007 two NCBs ( Banka Slovenije and the Banque centrale du Luxembourg ) pooled their operational activities for the management of their share of the ECB 's foreign reserves .
V lednu 2008 vstoupily v platnost dvě další dohody o sloučení v souvislosti se vstupem kyperské centrální banky a maltské centrální banky do Eurosystému ( viz kapitola 3 ) .
Two further pooling arrangements came into effect in January 2008 with the entry of the Central Bank of Cyprus and the Central Bank of Malta into the Eurosystem ( see Chapter 3 ) .
Během roku 2007 ECB uskutečnila prodeje zlata o celkovém objemu asi 79 tun .
During 2007 the ECB carried out gold sales amounting to around 79 tonnes of gold in total .
Tyto prodeje byly zcela v souladu s dohodou centrálních bank o prodeji zlata ( Central Bank Gold Agreement ) z 27 . září 2004 , jejímž je ECB signatářem .
These sales were in full conformity with the Central Bank Gold Agreement dated 27 September 2004 , to which the ECB is a signatory .
Většina prostředků získaných z prodeje zlata byla zahrnuta do portfolia v japonských jenech a v menším rozsahu do portfolia v amerických dolarech .
Most of the proceeds of the gold sales
1.3 . INVESTIČNÍ AKTIVITY Investiční aktivity ECB jsou organizovány tak , aby bylo zajištěno , že při investičním rozhodování nebudou použity žádné důvěrné informace o měnověpolitických opatřeních centrální banky .
1.3 INVESTMENT ACTIVITIES The ECB 's investment activities are organised in such a way as to ensure that no insider information about central bank policy actions may be used when making investment decisions . A set of rules and procedures , known as the Chinese wall , separates the business units involved in operational investment activities from other business units .
Organizační složky ECB podílející se na investičních aktivitách odděluje od ostatních organizačních složek soubor pravidel a postupů známých jako čínská zeď . SPRÁVA DEVIZOVÝCH REZERV Portfolio devizových rezerv ECB bylo původně vytvořeno prostřednictvím převodů devizových rezerv z NCB eurozóny .
For more details , see the article entitled « Portfolio management at the ECB » in the April 2006 issue of the ECB 's Monthly Bulletin . 104
V průběhu času složení portfolia odráží změny tržní hodnoty investovaných aktiv i operace ECB s devizami a zlatem .
ECB Annual Report 2007 were added to the Japanese yen portfolio and , to a minor extent , to the US dollar portfolio .
Hlavním účelem devizových rezerv ECB je zajistit Eurosystému v každém okamžiku dostatečné množství likvidních prostředků pro provádění devizových operací s měnami zemí mimo EU . Cíle správy devizových rezerv ECB jsou v pořadí podle důležitosti likvidita , bezpečnost a výnosnost .
The value of the ECB 's net foreign reserve assets 6 at current exchange rates and market prices increased from Euros 42.3 billion at end-2006 to Euros 42.8 billion at end-2007 , of which Euros 32.1 billion was in foreign currencies -- the Japanese yen and the US dollar -- and Euros 10.7 billion was in gold and SDRs .
Čistá devizová rezervní aktiva se vypočítají jako oficiální rezervní aktiva plus vklady v cizích měnách u rezidentů minus budoucí předem určené čisté odčerpání cizích měn v důsledku dohod o zpětném odkupu a forwardových transakcí . Pro podrobné informace o zdrojích dat viz www.ecb.europa.eu/stats / external / reserves / templates / html / index .
Applying the exchange rates of end-2007 , US dollardenominated assets represented 79.7% of the foreign currency reserves , while those denominated in Japanese yen accounted for 20.3% .
20,3 % devizových rezerv . Nejpodstatnější změnou v roce 2007 byla tedy změna tržní hodnoty zlata a SDR , které vzrostly na 10,7 EUR z 10,3 EUR v roce 2006 , a to převážně v důsledku zhodnocení zlata v eurech zhruba o 18 %.
The most substantial change in 2007 was therefore in the market value of gold and SDRs , which rose to Euros 10.7 billion from Euros 10.3 billion in 2006 , mostly as a result of the appreciation of gold by around 18 % measured in euro-denominated terms .
Aktuální tržní hodnota devizového portfolia se v průběhu roku 2007 obecně nezměnila , přičemž oslabení amerického dolaru a japonského jenu vůči euru bylo pouze částečně kompenzováno kladnými čistými výnosy ( zahrnujícími kapitálové a úrokové výnosy ) vytvořenými aktivitami správy portfolií a výnosy ECB z prodeje zlata .
The mark-to-market value of the foreign currencies in the portfolio was broadly unchanged in 2007 , with the depreciation of the US dollar and the Japanese yen vis-à-vis the euro being compensated for by the positive net returns ( comprising capital gains and interest income ) generated by portfolio management activities and the proceeds from the ECB 's gold sales .