natgillin/translations-raw huggingface dataset:
ECB podporuje takto široce vymezenou oblast působnosti navrhovaného nařízení , má však v tomto směru následující připomínky :
While the ECB supports the wide scope of the proposed regulation , it has the following observations .
Zaprvé , z výrazu „k použití pro regulační a jiné účely » lze vyrozumět , že se upřednostňuje širší oblast působnosti . Přitom ale jak důvodová zpráva připojená k navrhovanému nařízení , tak souhrn posouzení dopadů vypracovaný Komisí se vyslovují spíše ve prospěch užšího přístupu , při kterém by se navrho ­ vané nařízení vztahovalo pouze na ratingy určené k použití pro regulační účely ( 8 ) .
First , the expression « for use for regulatory purposes or otherwise » indicates a preference for a wide scope , but both the explanatory memorandum accompanying the proposed regulation and the Commission 's impact assessment advocate a narrower approach , under which the proposed regulation would only cover credit ratings used for regulatory purposes ( 8 ) .
Komise uvádí , že navrhovaný přístup je „proporcionální » , protože „není zaměřen na všechny ratingové agentury , ale pouze na agentury , jejichž ratingy používají finanční instituce k regulačním účelům , tj . agentury s potenciálně velkým dopadem na finanční systém » ( 9 ) .
The Commission argues that the proposed approach would be « proportionate » since it « targets not all credit rating agencies but only those whose ratings are used for regulatory purposes by financial institutions , i.e. those with a potentially high impact on the financial system » ( 9 ) .
Přitom však navrhované nařízení kolísá mezi záměrem zavést „společný přístup k zajištění vysoké kvality ratingů používaných ve Společenství » ( 10 ) a „pravidla , která zajistí , aby všechny ratingy používané finančními institucemi regulovanými legisla ­ tivou Společenství byly vysoce kvalitní a vydané ratingovými agenturami , jež podléhají přísným poža ­ davkům , » ( 11 ) na straně jedné a omezením požadavku registrace na ratingové agentury usazené ve Společenství , které si chtějí zajistit , že jejich ratingy budou moci používat finanční instituce v EU pro regulační účely ( 12 ) , na straně druhé .
However , the proposed regulation alternates between , on the one hand , the objective of introducing « a common approach to ensuring the high quality of credit ratings to be used in the Community » ( 10 ) and « all ratings used by financial institutions governed by Community legislation are of high quality and issued by credit rating agencies subject to stringent requirements » ( 11 ) and , on the other hand , the more limited objective of requiring registration only for the credit rating agencies established in the Community and seeking to ensure that their credit ratings are used for regulatory purposes by financial institutions in the EU ( 12 ) .
Navrhované nařízení také neobjasňuje pravidla platná pro cenné papíry , pro něž se zveřejňuje prospekt podle směrnice 2003/71 / ES Evropského parlamentu a Rady ze 4 . listopadu 2003 o prospektu , který má být zveřejněn při veřejné nabídce nebo přijetí cenných papírů k obchodování , a o změně směrnice 2001/34 / ES ( 13 ) , a které se hodnotí podle navrhovaného nařízení .
Furthermore , the proposed regulation does not clarify the rules applicable to securities for which a prospectus has been published under Directive 2003/71 / EC of the European Parliament and of the Council of 4 November 2003 on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading and amending Directive 2001/34 / EC ( 13 ) and which are rated under the proposed regulation .
směrnici 2006/48 / ES Evropského parlamentu a Rady ze 14 . června 2006 o přístupu k činnosti úvěrových institucí a o jejím výkonu ( přepracované znění ) ( 14 ) , podle níž mohou úvěrové instituce používat ratingy jako jeden ze zdrojů referenčních údajů pro výpočet svých kapitálových požadavků pro účely platební schopnosti ( 15 ) .
Second , in its statement of scope , the proposed regulation defines « regulatory purposes » mainly by reference to the most prominent example of recourse to credit ratings in financial regulation , i.e. Directive 2006/48 / EC of the European Parliament and of the Council of 14 June 2006 relating to the taking up and pursuit of the business of credit institutions ( recast ) ( 14 ) , under which credit insti ­ tutions are entitled to use the ratings as one of the references for the calculation of their capital requirements for solvency purposes ( 15 ) .
ECB rozumí , že takovéto vymezení by pokrývalo ratingy „s potenciálně velkým dopadem na finanční systém » ( 16 ) .
The ECB understands that such an approach would cover credit ratings which have « a potentially high impact on the financial system » ( 16 ) .
V tomto směru se ministři financí a guvernéři centrálních bank zemí G20 14 . března 2009 dohodli na regulačním dohledu , včetně registrace všech ratingových agentur , jejichž ratingy se ( 6 ) Čl .
In this respect , on 14 March 2009 , the G20 finance ministers and central bank governors agreed ( 6 ) Article 2 ( 1 ) of the proposed regulation .
( 7 ) Čl . 4 první odstavec navrhovaného nařízení .
( 7 ) Article 4 , first paragraph , of the proposed regulation .
( 8 ) Použití ratingů pro jiné než regulační účely však navrhované nařízení upravuje ( viz druhý odstavec čl . 4 navrhova ­ ného nařízení ) .
( 8 ) The use of credit ratings for other than regulatory purposes is already provided for in the proposed regulation ( see Article 4 , second paragraph , of the proposed regulation ) .
( 9 ) Viz odstavec 2.2 důvodové zprávy .
( 9 ) See paragraph 2.2 of the explanatory memorandum .
Totéž potvrzuje i odstavec 5.2 - možnost 4 pracovního dokumentu útvarů Komise ( Souhrn posouzení dopadů ) , který navrhované nařízení provází , SEK ( 2008 ) 2745 , 12 . listopad 2008 , k dispozici na internetových stránkách Komise www.ec.europa.eu ( 10 ) Článek 1 .
This is confirmed in paragraph 5.2.4 of the Commission Staff Working document accompanying the proposed regulation ( Impact assessment ) , SEC ( 2008 ) 2745 , 12 November 2008 , available on the Commission 's website at www.ec.europa.eu ( 10 ) Article 1 .
Druhá věta 28 . bodu odůvodnění navrhovaného nařízení obsahuje požadavek , aby příslušné orgány členských států měly k dispozici prostředky nezbytné k zajištění , „aby ratingy určené k použití ve Společenství byly vydávány v souladu » s navrhovaným nařízením .
Recital 28 , second sentence , of the proposed regulation refers to the requirement that competent authorities should have the necessary means to ensure that « ratings for use within the Community are issued in compliance » with the proposed regulation .
( 11 ) Viz 2 . bod odůvodnění , stejně jako 6 .
( 11 ) See recital 2 as well as recitals 6 and 38 of the proposed regulation .
( 12 ) Viz čl . 12 odst .
( 12 ) See Article 12 ( 1 ) and recital 21 of the proposed regulation .
L 345 , 31.12.2003 , s. 64 . ( 14 ) Úř .
( 13 ) OJ L 345 , 31.12.2003 , p. 64 .
věst . L 177 , 30.6.2006 , s. 1 .
( 14 ) OJ L 177 , 30.6.2006 , p. 1 .
( 15 ) Viz odst . 1.1 Souhrnu posouzení dopadů a 1 .
( 15 ) See paragraph 1.1 of the impact assessment and recital 1 of the proposed regulation .
( 16 ) Viz odst . 2.2 důvodové zprávy .
( 16 ) See paragraph 2.2 of the explanatory memorandum .
C 115/3
C 115/3
používají pro regulační účely ( 17 ) .
on regulatory oversight , including registration of all credit rating agencies whose ratings are used for regulatory purposes ( 17 ) .
Protože však pojem „regulační účely » není blíže definován a protože není uvedeno , zda pod něj spadají odkazy na použití ratingů v právních předpisech Společenství ( jak je provádí vnitrostátní právo ) a ve vnitrostátním právu členských států , ECB navrhuje ustanovení dále upřesnit .
However , as « regulatory purposes » is not specifically defined , and as it is not specified whether it covers references to recourse to ratings in Community legislation ( as implemented in national legislation ) and in national laws , the ECB suggests that further clarification is needed .
Konečně některá ustanovení navrhovaného nařízení , jako např . všeobecná povinnost ratingo ­ vých agentur zveřejňovat „každý rating » ( 18 ) , by mohla být s vymezením oblasti působnosti navrhova ­ ného nařízení v rozporu , pokud by nařízení mělo dopadat pouze na ratingy používané k regulačním účelům .
Finally , some provisions of the proposed regulation , such as the general obligation for credit rating agencies to disclose « any credit rating » ( 18 ) , might conflict with the scope of the proposed regulation if it were limited to credit ratings used for regulatory purposes .
Zatřetí , navrhované nařízení se vztahuje pouze na ratingy , které se distribuují na základě předplatného nebo se zveřejňují .
Third , the proposed regulation only applies to credit ratings that are distributed by subscription or disclosed publicly .
V zájmu zachování konzistentnosti s pravidly platnými pro externí ratingové agentury ( external credit assesment institutions , ECAI ) , která upravuje směrnice 2006/48 / ES ( 19 ) , navrhuje ECB upřesnit , že rating se považuje za zveřejněný , pokud k němu mají za stejných podmínek přístup potenciální uživatelé a jeho opodstatněnost může být řádně posouzena veřejností .
Consistently with the rules applicable to External Credit Assessment Institutions ( ECAIs ) in Directive 2006/48 / EC ( 19 ) , it is suggested clarifying that credit ratings are considered as publicly disclosed if they enable access at equivalent terms to potential users and allow for proper assessment by the public .
Začtvrté , ratingy by měly být založeny na metodikách , které kombinují kvalitativní a kvantitativní přístupy ( 20 ) .
Fourth , credit ratings should be based on methodologies combining qualitative and quantitative approaches ( 20 ) .
V tomto směru ECB poznamenává , že ratingové nástroje používané poskytovateli - třetím stranami ( 21 ) jsou obvykle založené výlučně na kvantitavních faktorech a neberou v úvahu kvalitativní informace , jako např . informace získané prostřednictvím kontaktů s vyšším managementem a provozními pracovníky hodnoceného subjektu .
It is noted in this respect that the rating tools operated by third-party providers ( 21 ) are usually solely based on quantitative approaches and do not take into account qualitative infor ­ mation such as the information obtained through contacts with the assessed entities senior management and operational staff .
V kontextu rámce pro provádění operací měnové politiky Eurosystému ( který zahrnuje ECB a národní centrální banky členských států , jež přijaly euro ) se k těmto ratingovým systémům přistupuje jinak než k ostatním zdrojům ratingových hodnocení , jako jsou např . hodnocení zpracovaná ECAI .
In the context of the policy framework for monetary policy operations of the Eurosystem ( which comprises the ECB and the national central banks of Member States that have adopted the euro ( NCBs )) , this type of credit assessment system is treated distinctly from the other sources of credit assessment such as ECAIs .
Proto by se mělo zvážit , zda v navrhovaném nařízení nemá být upřesněno , že ratingy zpracované poskytovateli - třetími stranami do jeho působnosti nespadají .
Therefore , it should be considered whether the proposed regulation should specify that ratings produced by third-party providers operating rating tools do not fall within its scope .
Konkrétní připomínky Dopad navrhovaného nařízení na operace centrálních bank 5 .
Specific observations Impact of the proposed regulation on central bank operations 5 .
ECB se přímo dotýkají služby , které ratingové agentury poskytují v kontextu plnění úkolů a povinností Eurosystému , pokud jde o provádění operací měnové politiky , stejně jako o další činnosti centrální banky , jako je správa devizových rezerv či operace týkající se správy vlastních prostředků ( 22 ) .
The ECB is directly concerned with the services that credit rating agencies provide in the context of the tasks and obligations of the Eurosystem with regard both to the conduct of monetary policy operations and to other central bank operations such as the management of foreign reserves and own funds management operations ( 22 ) .
18.1 druhé odrážce statutu Evropského systému centrálních bank a Evropské centrální banky ( dále jen „statut ESCB ") se uvádí , že ECB a národní centrální banky mohou provádět úvěrové operace s úvěrovými institucemi a s ostatními účastníky trhu s tím , že úvěry jsou dostatečně zajištěny .
Article 18.1 , second indent of the Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank ( hereinafter the « Statute of the ESCB ') provides that the ECB and NCBs may conduct credit operations with credit institutions and other market participants , with lending based on adequate collateral .
Pro účely operací měnové politiky je významným kritériem způsobilosti aktiv skutečnost , že splňují vysoké úvěrové standardy . Pro tento účel definuje rámec pro ratingová hodnocení v Eurosystému ( Eurosystem credit assessment framework , ECAF ) postupy , pravidla a techniky , jejichž prostřednictvím je plnění tohoto požadavku zajišťováno .
An important eligibility criterion , for the purpose of monetary policy operations , is that assets must meet high credit standards and for this purpose the Eurosystem credit assessment framework ( ECAF ) defines the procedures , rules and techniques ensuring that the Eurosystem requirement of high credit standards is met .
Při ratingovém hodnocení způsobilých aktiv se Eurosystém opírá o informace pocházející z některého z následujících čtyř zdrojů : ECAI , interní systémy hodnocení úvěrového rizika národních centrálních bank ( in-house credit assessment systems , ICAS ) ( 23 ) , interní ratingové systémy protistran , ratingové nástroje poskytovatelů - třetích stran ( 24 ) .
In assessing the credit standard of eligible assets , the Eurosystem takes into account credit assessment information from credit assessment systems belonging to one of four sources : ECAIs , NCBs in-house credit assessment systems ( ICASs ) ( 23 ) , counterparties » internal ratings-based systems or third-party providers » rating tools ( 24 ) .
Eurosystém Viz poznámka pod čarou č .
The Eurosystem reserves the right to determine whether an issue , issuer , debtor or guarantor fulfils its requirements See footnote 4 of this opinion .
8 odst . 1 navrhovaného nařízení .
Article 8 ( 1 ) of the proposed regulation .
Příloha VI , část 2 .
Annex VI , Part 2 .
V tomto směru viz směrnici 2006/48 / ES ( příloha VI , část 2 ) , která stanoví , že k tomu , aby bylo možné rozlišovat mezi relativními stupni rizika vyjádřenými jednotlivými ratingy mají příslušné orgány brát v úvahu jak kvalitativní , tak kvantitativní faktory .
See in this respect Directive 2006/48 / EC ( Annex VI , Part 2 ) which provides that competent authorities should consider both qualitative and quantitative factors to differentiate between the relative degrees of risk expressed by each credit assessment .
věst . L 310 , 11.12.2000 , s. 1 ) ( viz neoficiální konsolidované znění zpracované Úřadem pro oficiální publikace Evropských společenství , k dispozici na internetových stránkách ECB www.ecb.europa.eu ) .
See paragraph 5 of this opinion and paragraph 6.3.1 of Annex I to Guideline ECB / 2000/7 of 31 August 2000 on monetary policy instruments and procedures of the Eurosystem ( OJ L 310 , 11.12.2000 , p. 1 ) ( see the unofficial consolidated text produced by the Office for Official Publications of the European Communities available on the ECB 's website at www.ecb.europa.eu ) .
Viz příspěvek Eurosystému , s. 2 .
See the Eurosystem 's contribution , p. 2 .
Pokud jde o ICAS , viz také odst . 6 a 7 tohoto stanoviska .
For ICASs , see also paragraphs 6 and 7 of this opinion .
Viz oddíl 6.3.1 přílohy I k obecným zásadám ECB / 2000/7 .
See Section 6.3.1 of Annex I to Guideline ECB / 2000/7 .
( 17 ) ( 18 ) ( 19 ) ( 20 ) ( 21 )
( 17 ) ( 18 ) ( 19 ) ( 20 ) ( 21 )
( 22 ) ( 23 ) ( 24 )
( 22 ) ( 23 ) ( 24 )
C 115/4
C 115/4
si vyhrazuje právo rozhodnout , zda emise , emitent , dlužník nebo ručitel splňují vysoké úvěrové standardy na základě jakýchkoli informací , které považuje za relevantní , a z tohoto důvodu aktiva odmítnout .
for high credit standards on the basis of any information it may consider relevant and may reject assets on such grounds .
K zajištění konzistentnosti , přesnosti a srovnatelnosti shora uvedených čtyř zdrojů ratin ­ gových hodnocení používaných v rámci ECAF stanovil Eurosystém kritéria přijatelnosti pro každý z těchto zdrojů a pravidelně sleduje jejich výkonnost porovnáním s měřítky vysokých úvěrových standardů Eurosystému ( 25 ) .
To ensure the consistency , accuracy and comparability of the four credit assessment sources used in the ECAF , the Eurosystem has devised acceptance criteria for each of the sources used and regularly monitors their credit assessment performance against the Eurosystem 's benchmark for high credit standards ( 25 ) .
V tomto kontextu ECB doporučuje , aby bylo v odůvodnění upřesněno , že ustanovení navrhovaného nařízení , která se vztahují na ratingové agentury , nemají vliv na právo Eurosystému ani centrálních bank členských států , které nepřijaly euro , podle vnitrostátní legislativy vymezit postupy , pravidla a kritéria k zajištění požadavku , aby aktiva způsobilá pro účely operací měnové politiky splňovala vysoké úvěrové standardy , a případně určit podmínky pro používání ratingů při provádění operací centrální banky .
In this context , the ECB recommends clarifying in a recital that the provisions of the proposed regulation applicable to credit rating agencies are without prejudice to the right of the Eurosystem or the rights of national central banks of Member States that have not adopted the euro , under their national legislation to define the procedures , rules and criteria ensuring that the requirement of high credit standards for assets eligible for monetary policy operations is met and to determine , as appro ­ priate , the conditions for the use of credit ratings in central bank operations .
Výjimky pro interní ratingové systémy národních centrálních bank 6 .
Exemptions for NCBs » in-house credit assessment systems 6 .
Navrhované nařízení se nevztahuje na ratingy vydávané veřejnými orgány , jejichž ratingy se nezveřej ­ ňují a nejsou placeny hodnoceným subjektem ( 26 ) .
The proposed regulation does not apply to credit ratings issued by public bodies whose credit ratings are not publicly disclosed and are not paid for by the rated entity ( 26 ) .
Jak bylo uvedeno výše ( 27 ) , při posuzování úvěrových standardů způsobilých aktiv bere Eurosystém v úvahu ratingy pocházející z různých zdrojů včetně ICAS , které provozují některé národní centrální banky .
As mentioned above ( 27 ) , when assessing credit standards of eligible assets , the Eurosystem takes into account credit assessments derived from different sources , including ICASs operated by some NCBs .
Tyto ICAS jsou pro provádění měnové politiky v rámci Eurosystému velmi důležité .
These ICASs are important for the implementation of the Eurosystem 's monetary policy .
Například úvěrové pohledávky představují významný zdroj aktiv přijímaných v rámci Eurosystému jako zajištění a zavázanými jsou z nich často středně velké podniky , jejichž bonita se hodnotí pouze v rámci ICAS ( 28 ) .
For instance , credit claims constitute a substantial source of the assets accepted as collateral by the Eurosystem and the debtors of these debt obligations are often medium-sized companies which are only rated by these ICASs ( 28 ) .
ECB se kloní k názoru , že by nebylo přiměřené podřizovat i tyto ICAS registrační povinnosti podle navrhovaného nařízení .
The ECB considers that it would not be proportionate to subject these ICASs to the registration procedure provided for under the proposed regulation .
Navíc by nebylo vhodné či odůvodněné uplatňovat některá ustanovení navrhovaného nařízení na ratingy vydávané národními centrálními bankami .
Moreover , it would not be relevant or appropriate to apply some of the provisions of the proposed regulation to credit ratings issued by NCBs .
V případě ICAS platí , že jejich ratingy i ) nejsou zveřejňovány a ii ) nejsou placeny hodnoceným subjektem .
In the case of ICASs , their credit ratings are ( i ) not publicly disclosed and ( ii ) not paid for by the rated entity .
ECB se proto domnívá , že je dán důvod k vynětí ratingů zpracovaných národními centrálními bankami z působnosti navrhovaného nařízení , a navrhuje , aby bylo navrhované nařízení odpovídajícím způsobem upraveno .
The ECB therefore sees merit in extending the above exemption from the proposed regulation to credit ratings produced by national central banks and it suggests amending the proposed regulation accordingly .
ECB souhlasí , aby tyto systémy byly vyňaty z působnosti navrhovaného nařízení v případech , kdy jsou provozovány v souladu s podmínkami , jež jsou rovnocenné požadavkům navrhovaného nařízení a zajišťují odpovídající integritu a nezávislost ratingové činnosti .
The ECB agrees that these systems should benefit from an exemption from the proposed regulation where they operate according to conditions which are equivalent to the requirements in the proposed regulation and which ensure the adequate integrity and independence of credit rating activities .
V kontextu rámce měnové politiky Eurosystému pro provádění operací na trhu jsou již tyto systémy podrobeny důkladné prověrce a komplexnímu sledování výkonnosti ze strany Eurosystému , který může jejich provozování ve vyme ­ zených případech pozastavit nebo ukončit ( 29 ) .
In the context of the Eurosystem monetary policy framework for market operations , these systems are already subject to in-depth validation and comprehensive performance monitoring by the Eurosystem which may suspend or exclude them in circumstances it defines ( 29 ) .
ECB se proto domnívá , že shora uvedená podmínka by měla být automaticky považována za splněnou , pokud je ICAS validován pro účely operací měnové politiky v Eurosystému ze strany ECB .
Therefore , the ECB is of the view that the above condition should be considered as being automatically met when an ICAS is validated by the ECB for the purpose of Eurosystem monetary policy operations .
Pokud jde o ratingy vydávané národními centrálními bankami , které splňují obě shora uvedená kritéria , ale u kterých ECB neposuzovala příslušný ICAS , měl by být zaveden postup k ověření , zda takový ICAS splňuje kritérium „rovnocennosti » .
As regards credit ratings issued by national central banks which comply with the two above criteria , but where the ECB has not assessed the ICAS in question , a procedure should be introduced to check the compliance of the ICAS with the « equivalence » criterion .
ECB navrhuje , aby národní centrální banky mohly v takových případech požádat Komisi o výjimku a aby v zájmu jednotného uplatňování shora uvedených kritérií Komise před vydáním rozhodnutí o výjimce konzul ­ tovala ECB a využila tak její odbornosti v této oblasti .
The ECB suggests that , in such cases , the national central banks could ask the Commission for an exemption and , to ensure the uniform application of the above criteria , the Commission should consult the ECB before deciding on the exemption to benefit from the ECB 's expertise in this area .
ECB navrhuje změnit navrhované nařízení a zařadit odpovídající bod odůvodnění s cílem promítnout tento postup .
The ECB suggests amending the proposed regulation and including a corre ­ sponding recital to reflect this procedure .
Dohled nad ratingovými agenturami , jejich registrace a uznání ECAI za způsobilé 8 .
Supervision and registration of credit rating agencies and recognition of ECAIs 8 .
( 25 ) ( 26 ) ( 27 ) ( 28 )
( 25 ) ( 26 ) ( 27 ) ( 28 )
Směrnice 2006/48 / ES umožňuje úvěrovým institucím používat externí ratingy poskytnuté ECAI pro výpočet hodnot vážené expozice v rámci standardizovaného přístupu ( 30 ) a při použití metodyzaložené
Directive 2006/48 / EC allows credit institutions to use external credit assessments provided by ECAIs in determining risk weights under the standardised approach ( 30 ) and under the ratings-based method
Viz oddíl 6.3.1 . přílohy I k obecným zásadám ECB / 2000/7 .
See Section 6.3.1 of Annex I to Guideline ECB / 2000/7 .