natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Oslabování eura bylo obzvláště výrazné ve vztahu k měnám několika větších nových členských států EU , přičemž perspektivy růstu pro tyto země byly poměrně příznivé ( viz Graf 32 ) .
The weakening of the euro was particularly pronounced against the currencies of several of the larger new EU Member States , amid a relatively favourable growth outlook for these countries ( see Chart 32 ) . The Polish zloty Chart 32 Exchange rate changes of the euro against EU currencies outside ERM II ( in percentages ) 5 0 - 5 - 10 - 15 - 16.2 - 7.8 - 7.6 - 8.0 - 0.5 3.7 0.1 0.3 - 1.6
Polský zlotý zaznamenal v roce 2004 nejvyšší posílení vůči euru , následovaný českou korunou , slovenskou korunou a maďarským forintem .
experienced the largest appreciation against the euro in 2004 , followed by the Czech koruna , the Slovak koruna and the Hungarian forint .
Naproti tomu lotyšský lats , který byl v roce 2004 částečně navázán prostřednictvím kurzového režimu na americký dolar , vůči euru oslabil .
By contrast , the Latvian lats , which in 2004 was partially linked through its exchange rate regime to the US dollar , depreciated against the euro .
Od začátku roku 2005 Lotyšsko změnilo fixaci latsu z měnového koše zvláštních práv čerpání ( SDR ) na euro v kurzu 0,702804 LVL za euro .
Since the beginning of 2005 Latvia has changed the peg of the lats from the special drawing right ( SDR ) currency basket to the euro , at LVL 0.702804 per euro .
Od této změny fixace lats kolísal v rámci úzkého fluktuačního pásma okolo pevného kurzu vůči euru .
Since the re-pegging , the lats has fluctuated within a narrow band around its peg rate .
Švédská koruna , maltská lira a kyperská libra si zachovaly vůči euru relativně stabilní kurz .
The Swedish krona , the Maltese lira and the Cyprus pound were relatively stable against the euro .
Libra šterlinků vůči euru na počátku roku 2004 poněkud posílila , přičemž vyhlídky pro britskou ekonomiku byly příznivé a úrokové sazby rostly .
The pound sterling appreciated somewhat against the euro in early 2004 amid a favourable outlook for the UK economy and rising interest rates .
Ve druhé polovině roku ovšem libra šterlinků vůči euru oslabila .
In the second half of the year , however , it depreciated vis-à-vis the euro .
MĚNOVÁ POLITIKA Primárním cílem měnové politiky všech členských států EU mimo eurozónu je měnová stabilita .
MONETARY POLICY The primary objective for monetary policy in all non-euro area EU Member States is price stability .
Strategie měnové politiky se v jednotlivých zemích do značné míry liší a odrážejí tak jejich heterogenní charakter z nominálního , reálného i strukturálního hlediska ( viz Tabulka 11 ) .
Monetary policy strategies differ to a great extent from country to country , reflecting the heterogeneity among them in nominal , real and structural terms ( see Table 11 ) .
V průběhu roku 2004 režimy měnové politiky a režimy devizových kurzů v členských státech EU mimo eurozónu zůstávaly relativně nezměněné , přestože byly provedeny určité úpravy rámců měnové politiky několika zemí za účelem výraznější orientace měnové politiky na budoucí měnovou integraci .
During 2004 the monetary policy and exchange rate regimes in the non-euro area EU Member States remained largely unchanged , although some refinements were made to the monetary policy frameworks of several countries with a view to gearing monetary policy more towards future monetary integration .
Zejména je třeba uvést , že dne 28 . června 2004 se Estonsko , Litva a Slovinsko připojily k systému ERM II .
In particular , Estonia , Lithuania and Slovenia joined ERM II on 28 June 2004 .
Lotyšská centrální banka Graf 32 Vývoj devizového kurzu eura vůči měnám zemí EU mimo mechanismus ERM II ( v %) 5 0 - 5 - 10 - 15 - 16,2 - 7,8 - 7,6 - 8,0 - 0,5 3,7 0,1 0,3 - 1,6
Moreover , in Latvia , Latvijas ECB Annual Report 2004
- 20 CZK CYP LVL HUF MTL PLN SKK SEK GBP
- 20 CZK CYP LVL HUF MTL PLN SKK SEK GBP
Poznámka : Kladná ( záporná ) hodnota znamená zhodnocení ( znehodnocení ) eura .
Note : A positive ( negative ) value represents an appreciation ( depreciation ) of the euro .
Změny se týkají období od 2 . ledna 2004 do 24 .
Changes refer to the period from 2 January 2004 to 24 February 2005 .
kromě toho změnila dne 1 . ledna 2005 navázání latsu z měnového koše SDR na euro .
Banka re-pegged the lats from the SDR to the euro on 1 January 2005 .
Pokud jde o měnověpolitické rozhodnutí v roce 2004 v zemích s cílováním devizového kurzu , kyperská centrální banka zvýšila svou
Regarding monetary policy decisions in 2004 in countries with an exchange rate objective ,
měnověpolitickou úrokovou sazbu o 100 bazických bodů na 5,5 %, a tím vyslala signál , že v kontextu šířících se informací o devalvaci kyperskou libru podporuje .
the Central Bank of Cyprus increased its policy interest rate by 100 basis points to 5.5% , thus sending a signal of support for the Cyprus pound against the background of rumours of devaluation .
Kromě toho byl zaveden požadavek na minimální rezervy ve výši 2 % pro vklady v cizí měně .
Moreover , a minimum reserve
Ta b u l k a 11 O f i c i á l n í m ě n o v ě p o l i t i c k é s t r at e g i e č l e n s k ý c h s t á t ů m i m o e u r oz ó n u Měnověpolitická strategie Česká republika Dánsko Estonsko cílování inflace cílování devizového kurzu cílování devizového kurzu Měna česká koruna dánská koruna estonská koruna Charakteristika Cíl : pásmo 2 %-- 4 % do konce roku 2005 , poté 3 % ± 1 procentní bod .
Table 11 Official monetary policy strategies of the non-euro area EU Member States Monetary policy strategy Czech Republic Inflation target Currency Czech koruna Features Inflation target : 2-4 % by end-2005 , thereafter 3 % ± 1 percentage point ( p. p ) .
Kurzová strategie : ( řízený ) floating .
Exchange rate strategy : ( managed ) float .
Účastní se ERM II s fluktuačním pásmem ± 2,25 % okolo centrální parity 7,46038 DKK za euro .
Participates in ERM II with a ± 2.25% fluctuation band around central rate of DKK 7.46038 per euro .
Účastní se ERM II s fluktuačním pásmem ± 15 % okolo centrální parity 15,6466 EEK za euro .
Participates in ERM II with a ± 15 % fluctuation band around central rate of EEK 15.6466 per euro .
Jako jednostranný závazek Estonsko nadále udržuje svůj režim currency board .
Estonia continues with its currency board arrangement as a unilateral commitment .
Kyperská libra je vázána na euro s kurzem 0,5853 CYP za euro s fluktuačním pásmem ± 15 %.
Peg to the euro at CYP 0.5853 per euro , with ± 15 % fluctuation bands .
Kyperská libra se de facto pohybuje v užším fluktuačním pásmu .
The Cyprus pound has de facto fluctuated within a narrow range .
Od února 1994 je lats vázán na zvláštní práva čerpání ( SDR ) ( váha eura 36,4 %) s fluktuačním pásmem ± 1 %.
From February 1994 peg to the SDR ( euro weight 36.4% ) with a ± 1 % fluctuation band .
Od ledna 2005 je vázán k euru s kurzem 0,702804 LVL za euro a fluktuačním pásmem ± 1 %.
Since 1 January 2005 peg to the euro at LVL 0.702804 per euro with a ± 1 % fluctuation band .
Účastní se ERM II s fluktuačním pásmem ± 15 % okolo centrální parity 3,4528 LTL za euro .
Participates in ERM II with a ± 15 % fluctuation band around central rate of LTL 3.4528 per euro .
Jako jednostranný závazek Litva nadále udržuje svůj režim currency board .
Lithuania continues with its currency board arrangement as a unilateral commitment .
Kurzový cíl : forint vázán na euro s kurzem 282,36 HUF za euro s fluktuačním pásmem ± 15 %.
Exchange rate target : peg to the euro at HUF 282.36 per euro , with ± 15 % fluctuation band .
Inflační cíl : do konce roku 2004 3,5 % (± 1 procentní bod ) , do konce roku 2005 4 % (± 1 procentní bod ) a do konce roku 2006 3,5 % (± 1 procentní bod ) .
Inflation target : 3.5% (± 1 p.p. ) by end-2004 , 4 % (± 1 p.p. ) by end-2005 and 3.5% (± 1 p.p. ) by end-2006 .
Lira je vázána na měnový koš ( euro ( 70 %) , libra šterlinků ( 20 %) , americký dolar ( 10 %)) .
Peg to a currency basket comprising the euro ( 70 %) , pound sterling ( 20 %) and US dollar ( 10 %) .
Není stanoveno žádné fluktuační pásmo , ale pro operace na devizovém trhu existuje obchodní přirážka ± 0,25 %.
No fluctuation margin but a trading margin of ± 0.25% for foreign exchange market operations .
Inflační cíl : od roku 2004 2,5 % ± 1 procentní bod ( meziroční změna CPI ) .
Inflation target : 2.5% ± 1 p.p. ( year-on-year change in CPI ) as from 2004 .
Kurzový režim : čistý floating .
Free floating exchange rate .
Účastní se ERM II s fluktuačním pásmem ± 15 % okolo centrální parity 239,640 SIT za euro .
Participates in ERM II with a ± 15 % fluctuation band around central rate of SIT 239.640 per euro . Denmark Estonia
Kypr cílování devizového kurzu
Exchange rate target Exchange rate target
kyperská libra Lotyšsko
Danish krone Estonian kroon Cyprus
cílování devizového kurzu
Exchange rate target Cyprus pound
lotyšský lats
Exchange rate target Latvian lats
Litva cílování devizového kurzu
Lithuania Exchange rate target
cílování inflace s kurzovým omezením
Inflation target with an exchange rate constraint
cílování devizového kurzu
Exchange rate target
Polsko Slovinsko
Poland Slovenia
cílování inflace
Inflation target
strategie o dvou pilířích , slovinský tolar která monitoruje měnové , reálné , externí a finanční ukazatele makroekonomických podmínek kombinace cílování inflace a řízeného floatingu 1 ) slovenská koruna
Two-pillar strategy Slovenian tolar monitoring monetary , real , external and financial indicators of macroeconomic conditions Combined inflation targeting and managed float 1 ) Slovak koruna
Inflační cíl : krátkodobý inflační cíl 3,5 % (± 0,5 procentního bodu ) na konci roku 2005 .
Inflation objective : short-term inflation target set at 3.5% (± 0.5 p.p. ) at end-2005 .
Inflační cíl pro období 2006 -- 2008 je stanoven pod 2,5 % na konci roku 2006 a pod 2 % na konci roku 2007 a dále .
The inflation target for the period 2006-2008 is set below 2.5% for end-2006 and below 2 % at end-2007 and thereafter .
Kurzová strategie : řízený floating .
Exchange rate strategy : managed float .
Inflační cíl : 2 % růst CPI s tolerancí ± 1 procentní bod . Kurzový režim : čistý floating .
Inflation target : 2 % increase in the CPI with a tolerance margin of ± 1 p.p. Free floating exchange rate .
Inflační cíl : 2 %, měřeno nárůstem CPI 2 ) za 12 měsíců .
Inflation target : 2 % as measured by the 12-month increase in the CPI 2 ) .
V případě odchylky větší než 1 procentní bod se očekává , že guvernér Bank of England napíše otevřený dopis ministru financí .
In the event of a deviation of more than 1 p.p. , the Governor of the Bank of England is expected to write an open letter to the Chancellor of the Exchequer .
Kurzový režim : čistý floating .
Free floating exchange rate . Sweden United Kingdom
cílování inflace cílování inflace
Inflation target Inflation target
švédská koruna libra šterlinků
Swedish krona Pound sterling
Zdroje : ESCB .
Source : ESCB .
1 ) Oficiální formulace Národní banky Slovenska zní „inflační cílování v podmínkách ERM II » .
1 ) Národná banka Slovenska 's official wording is « inflation targeting in the conditions of ERM II » .
2 ) CPI je totožný s HICP .
2 ) The CPI is identical to the HICP . 78
77 zvýšila centrální banka svou klíčovou referenční sazbu o 100 bazických bodů na 4 %.
requirement of 2 % for deposits in foreign currency was introduced . In Latvia the central bank increased its key policy rate by 100 basis points to 4 %.
Za účelem eliminace rizik vyplývajících z vysokého hospodářského růstu , silného růstu úvěrů a rostoucího deficitu běžného účtu , banka také rozhodla zvýšit požadavky na minimální rezervy ze 3 % na 4 % a rozšířit základ pro minimální rezervy zahrnutím bankovních závazků vůči zahraničním bankám a zahraničním centrálním bankám s dohodnutou splatností nebo splatných s výpovědní lhůtou až do výše 2 let .
To contain risks stemming from high economic growth , strong credit growth and a widening current account deficit , it also decided to increase minimum reserve requirements from 3 % to 4 % and to expand the base for minimum reserves by including bank liabilities to foreign banks and foreign central banks with an agreed maturity or redeemable at a period of notice of up to two years .
Na Maltě zůstala oficiální úroková sazba v nezměněné výši 3 % v celém průběhu roku 2004 .
In Malta the official interest rate remained unchanged at 3 % throughout 2004 .
Jestliže se zaměříme na členské státy EU mimo eurozónu , které zavedly cílování inflace , Česká republika a Polsko zvýšily v roce 2004 své úrokové sazby za účelem eliminace inflačních tlaků a omezení případných druhotných dopadů vyšší míry inflace .
Turning to the non-euro area EU Member States with an inflation targeting framework in place , the Czech Republic and Poland increased interest rates in 2004 with a view to containing inflationary pressures and limiting possible second-round effects of higher inflation rates .
V České republice byla klíčová měnověpolitická sazba zvýšena o 50 bazických bodů na 2,5 % -- přestože v lednu 2005 byla opět snížena na 2,25 % -- a v Polsku o 125 bazických bodů na 6,5 %.
In the Czech Republic the key policy rate was increased by 50 basis points to 2.5% -- although it was lowered to 2.25% in January 2005 -- and in Poland the key rate was raised by 125 basis points to 6.5% .
Ve Spojeném království byla repo sazba zvýšena o 100 bazických bodů na 4,75 %, zejména vzhledem k zhoršenému výhledu pro růst spotřebitelských cen .
In the United Kingdom , the repo rate was raised by 100 basis points to 4.75% , mainly due to a worsened outlook for CPI inflation .
Naproti tomu Maďarsko , které sleduje inflační cíl ve spojení s omezeními devizového kurzu , snížilo v roce 2004 úrokové sazby celkem o 300 bazických bodů na 9,5 % a v lednu 2005 dále na 9 %.
In contrast , Hungary , which follows an inflation target combined with an exchange rate constraint , reduced interest rates by a total of 300 basis points to 9.5% in 2004 , and further to 8.25% in February 2005 .
Postupné snižování úrokových sazeb v průběhu roku 2004 zvrátilo jednorázový vzestup o 300 bazických bodů , ke kterému došlo v listopadu 2003 následně po náhlém propadu důvěry investorů .
The gradual interest rate cuts throughout 2004 reversed the one-off 300 basis point increase that had taken place in November 2003 after a sudden deterioration of investor confidence .
Tento zvrat byl umožněn uvolněním krátkodobého hodnocení rizika , zlepšením perspektiv inflace a relativně utlumeného vývoje růstu mezd v soukromém sektoru .
The reversal was made possible by the easing of short-term risk perceptions , an improvement in the inflation outlook and relatively subdued developments in private sector wage growth .
Na Slovensku byly tlaky na posilování koruny hlavním důvodem ke snížení klíčové úrokové sazby celkem o 200 bazických bodů na 4 %.
In Slovakia appreciation pressures on the koruna were the main motivation for a reduction in the key interest rate by a total of 200 basis points to 4 %.
Ve Švédsku omezené inflační tlaky přispěly ke snížení úrokových sazeb o 75 bazických bodů na 2 %.
In Sweden limited inflationary pressure supported the reduction of interest rates by 75 basis points to 2 %.
FINANČNÍ VÝVOJ V roce 2004 došlo v členských státech EU mimo eurozónu k různorodému vývoji výnosů z dlouhodobých dluhopisů .
FINANCIAL DEVELOPMENTS In 2004 long-term bond yield developments were mixed in non-euro area EU Member States .
Dlouhodobé úrokové sazby , měřené výnosy z desetiletých referenčních ( benchmarkových ) státních dluhopisů , se zvýšily na Kypru , v České republice a v Polsku , avšak na konci roku 2004 začaly opět klesat .
Long-term interest rates , as measured by the ten-year benchmark government bond yield , increased in Cyprus , the Czech Republic and Poland , but towards the end of 2004 started to decline again .
V důsledku tohoto vývoje se spready výnosů z dluhopisů ve vztahu k eurozóně v těchto zemích zvýšily .
As a result , bond yield spreads vis-à-vis the euro area increased in these countries .
V Maďarsku byly výnosy z dlouhodobých dluhopisů poměrně kolísavé a ve druhé polovině roku 2004 měly klesající tendenci , zatímco v Lotyšsku , v Litvě , ve Slovinsku a na Slovensku dlouhodobé úrokové sazby v průběhu roku 2004 pokračovaly ve svém poklesu a zúžily spready ve vztahu k eurozóně , zejména v zemích účastnících se systému ERM II .
In Hungary long-term bond yields were relatively volatile , with a downward trend in the second half of 2004 , while in Latvia , Lithuania , Slovenia and Slovakia , long-term interest rates continued to decline in the course of 2004 , narrowing the spread vis-à-vis the euro area , in particular in the countries participating in ERM II .
Na Maltě byly dlouhodobé úrokové sazby stabilní , zatímco v Dánsku , ve Švédsku a ve Spojeném království se pohybovaly souběžně se sazbami v eurozóně , jak naznačují stabilní spready výnosů z dluhopisů .
In Malta long-term interest rates were stable , while in Denmark , Sweden and the United Kingdom they moved in parallel with the rates in the euro area as indicated by stable bond yield spreads .
5 Akciové trhy v členských státech EU mimo eurozónu i nadále dosahovaly v roce 2004 příznivých výsledků a některé ukazatele akciových trhů , zejména ve většině nových členských států , dosáhly absolutního maxima a vykázaly meziroční nárůsty v rozsahu od 20 % do 80 %.
5 Stock markets in the non-euro area EU Member States continued to perform favourably in 2004 , with some of the stock market indices , especially those of most of the new Member States , reaching all-time highs and recording annual increases in a range between 20 % and 80 %.
Akciové trhy ve všech nových členských státech s výjimkou Kypru zaznamenaly výrazně lepší výsledky ve srovnání s cenami akcií v eurozóně , měřených indexem Dow Jones Euro Stoxx .
Stock markets in all the new Member States , with the exception of Cyprus , significantly outperformed euro area stock prices , as measured by the Dow Jones EURO STOXX index .
Akciové trhy v Dánsku , ve Švédsku a ve Spojeném království i nadále převážně kopírovaly vývoj indexu Dow Jones Euro Stoxx a první dvě jmenované země mírně překonaly benchmark pro eurozónu a poslední jmenovaná země jeho hodnoty těsně nedosáhla .
Stock markets in Denmark , Sweden and the United Kingdom continued to follow broadly the development of the Dow Jones EURO STOXX index , with the first two countries slightly outperforming and the last one slightly underperforming the euro area benchmark .
5 Estonsko nemá rozvinutý trh pro dlouhodobé dluhopisy v domácí měně .
5 Estonia does not have a developed market for long-term bonds denominated in domestic currency .
Zástupný ukazatel pro dlouhodobé úrokové sazby v Estonsku , který byl navržen společně Evropskou komisí , Evropskou centrální bankou a estonskou centrální bankou , založený na váženém průměru úrokových sazeb pro nové obchodní půjčky v domácí měně se splatností nad pět let , vykazuje v průběhu roku 2004 sestupný trend .
A proxy indicator for longterm interest rates in Estonia , developed jointly by the European Commission , the ECB and Eesti Pank and based on a weighted average of interest rates for new business loans denominated in domestic currency with maturities of over f ive years , shows a downward trend during 2004 .
ECB Výroční zpráva 2004
ECB Annual Report 2004 79
Autorka Isa Dahl Název « eben still » , 2004 Materiál Olej na plátně Rozměry ø 190 cm © VG Bild-Kunst , Bonn 2005
Artist Isa Dahl Title « eben still » , 2004 Material Oil on canvas Format ø 190 cm © VG Bild-Kunst , Bonn 2005
K A P I TO L A 2
CHAPTER 2
OPERACE A AKTIVIT Y CENTRÁLNÍ BANKY
CENTRAL BANK OPERATIONS AND ACTIVITIES
1 OPERACE MĚNOVÉ POLITIKY , DEVIZOVÉ OPERACE A INVESTIČNÍ AKTIVIT Y 1.1 OPERACE MĚNOVÉ POLITIKY Klíčovým provozním úkolem Eurosystému je provádění měnové politiky .
1 MONETARY POLICY OPERATIONS , FOREIGN EXCHANGE OPERATIONS AND INVESTMENT ACTIVITIES 1.1 MONETARY POLICY OPERATIONS The key operational task of the Eurosystem is the implementation of monetary policy .
Provozní rámec , který Eurosystém pro tento účel zavádí , sestává ze tří kategorií nástrojů : operací na volném trhu , stálých facilit a systému minimálních rezerv .
The operational framework which the Eurosystem has set up for this purpose consists of three categories of instruments : open market operations , standing facilities and the minimum reserve system .
Veškeré úvěrové operace prováděné Eurosystémem musí být zajištěny přiměřeným ručením poskytnutým protistranami .
All credit operations carried out by the Eurosystem have to be covered by adequate collateral provided by counterparties .
1 V roce 2004 podnikl Eurosystém výrazné kroky směrem k zavedení jednotného seznamu zajištění .
1 The Eurosystem took major steps in 2004 towards the establishment of a single list of collateral .
POČÁTEČNÍ ZKUŠENOSTI S NOVÝM RÁMCEM PROVÁDĚNÍ MĚNOVÉ POLITIKY Provozní rámec plnil svou funkci dobře i v roce 2004 , přičemž zaručoval stabilní krátkodobé sazby peněžního trhu a jasně signalizoval postoje měnové politiky .
INITIAL EXPERIENCE WITH THE NEW FRAMEWORK FOR MONETARY POLICY IMPLEMENTATION The operational framework continued to work well in 2004 , delivering stable short-term money market rates and clearly signalling the monetary policy stance .
V zájmu dalšího zlepšení provádění měnové politiky byly 9 . března 2004 do tohoto rámce zavedeny dvě významné změny .
In order to further improve the implementation of monetary policy , two important changes to the framework were introduced on 9 March 2004 .
-- Byl upraven časový rozvrh udržovacích období tak , aby tato období vždy začínala v den vypořádání MRO po jednání Rady guvernérů , na němž se rozhoduje o měnové politice . Dříve se udržovací období zahajovalo bez ohledu na dobu konání jednání Rady guvernérů 24 .
-- The timing of the reserve maintenance periods was adjusted so that these periods always start on the settlement day of the main refinancing operation ( MRO ) following the Governing Council meeting at which the monthly decision on the monetary policy stance is scheduled . Previously , reserve maintenance periods started on the 24th calendar day of one month and ended on the 23rd calendar day of the subsequent month , irrespective of the Governing Council 's meeting schedule .
Jako doplněk se změny sazeb stálých facilit nyní provádějí pravidelně první den nového udržovacího období .
As a complement , changes in the standing facility rates are now implemented , as a rule , on the first day of the new maintenance period .
Dříve tyto změny vstupovaly v platnost následující den po jednání Rady guvernérů .
Previously , these changes took effect on the day after the Governing Council 's meeting .
-- Splatnost MRO byla zkrácena ze dvou týdnů na jeden .
-- The maturity of the MROs was shortened from two weeks to one week .
Spolu s výše uvedenými změnami to znamená , že MRO vypořádané v jednom udržovacím období nebudou nadále přesahovat do následujícího udržovacího období .
Together with the above-mentioned changes , this means that MROs settled in one reserve maintenance period no longer extend into the subsequent reserve maintenance period .
Tyto změny byly navrženy v zájmu sladění udržovacího období s cyklem procesu rozhodování o úrokových sazbách tak , aby se stalo pravidlem , že klíčové sazby ECB nabývají účinnosti výhradně k datu zahájení nového udržovacího období .
These changes were designed to align the reserve maintenance period with the cycle for interest rate decision-making , ensuring that , as a rule , changes in key ECB interest rates only take effect at the beginning of the subsequent reserve maintenance period .
ECB se tímto snaží vyloučit očekávání změn v klíčových sazbách ECB během udržovacího období , a tak stabilizovat nabídkové chování účastníků trhu v MRO .
The ECB thereby aims to eliminate expectations of changes in the key ECB interest rates within a maintenance period and thus stabilise market participants » bidding behaviour in the MRO .
Dříve taková očekávání někdy destabilizovala podávání nabídek protistran v rámci MRO .
Previously , such expectations have occasionally destabilised counterparties » bidding in the MROs .