natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Korekce na trhu s bydlením , která začala již v roce 2006 , byla i nadále hlavním faktorem oslabujícím růst a prostřednictvím omezených investic do rezidenčních nemovitostí snížila růst HDP téměř o celý procentní bod .
The housing market correction , which had already begun in 2006 , remained a major drag on growth and shaved almost a full percentage point off GDP growth through decreased residential investment .
Navíc turbulence na finančním trhu v důsledku krize rizikových hypoték od léta 2007 zesilovaly a ke konci roku přispěly ke zpomalení růstu .
In addition , the sub-prime mortgagerelated financial market turbulence intensified from summer 2007 onwards , and contributed to curbing growth towards the end of the year .
Vývoj hospodářské aktivity během roku 2007 byl volatilní . Růst HDP v prvním čtvrtletí klesl pod úroveň potenciálního růstu , ve druhém a třetím čtvrtletí prudce vzrostl a opět ji překročil , ale ve čtvrtém čtvrtletí se znovu snížil .
In the course of 2007 economic activity was volatile , with GDP growth falling below its potential rate in the first quarter , surging above it in the second and third quarters , and declining again in the fourth quarter .
Za této nestálé situace zůstal růst soukromé spotřeby překvapivě silný navzdory vysokým cenám energií a turbulencím na trhu s bydlením a na finančním trhu . Bylo tomu tak zejména díky stále vysokému růstu zaměstnanosti a příjmů , který však ke konci roku zaznamenal podstatné zhoršení .
Amid this volatility , private consumption growth remained surprisingly strong , despite high energy prices and the housing and financial market turbulence , mainly owing to continued employment and income growth , which , however , deteriorated significantly towards the end of the year .
Také podnikatelské investice do jiných aktiv než rezidenčních nemovitostí rostly rychlým tempem , čemuž napomáhala vysoká ziskovost podniků a v první polovině roku i příznivé podmínky financování .
In addition , non-residential business investment growth was brisk , supported by high levels of corporate profitability and , during the first half of the year , favourable financing conditions .
Příspěvek čistého vývozu dosáhl v roce 2007 poprvé od roku 1995 kladných hodnot v důsledku výrazného růstu světové ekonomiky a oslabení reálného efektivního kurzu dolaru .
The net trade contribution turned positive in 2007 for the first time since 1995 , reflecting buoyant global growth , as well as the depreciation of the real effective exchange rate of the US dollar .
Tyto faktory také vysvětlují pokles schodku běžného účtu z 6,2 % HDP v roce 2006 na 5,5 % v prvních třech čtvrtletích roku 2007 .
These factors also explain the decline in the current account deficit from 6.2% of GDP in 2006 to 5.5% in the first three quarters of 2007 .
Toto zlepšení bylo z větší části způsobeno snížením schodku bilance zboží .
The narrowing of the goods deficit accounted for the bulk of the improvement .
Turbulence na finančních trzích , které byly důsledkem zvýšeného výskytu prodlení a nucených prodejů nemovitostí u rizikových hypoték ve Spojených státech , v létě nabyly na intenzitě .
The financial market turbulence , which originated from increased delinquency and foreclosure rates for US sub-prime mortgages , heightened in the summer .
Jejich vliv na reálnou ekonomiku Spojených států však po většinu roku 2007 zůstal relativně omezený a týkal se především dostupnosti a cen úvěrů , a to zejména hypoték nesplňujících běžné podmínky .
However , its effects on the US real economy remained fairly limited during most of 2007 and were mainly related to the availability and price of loans , especially nonconforming mortgages .
turbulence projevovaly zejména na peněžních trzích a ve finančním sektoru , kde banky musely výrazně snížit účetní hodnotu pohledávek .
Otherwise the turbulence was manifest mainly in money markets and in the financial sector , where banks had to make substantial write-downs .
Index CPI v roce 2007 ve Spojených státech meziročně vzrostl o 2,8 % ve srovnání s 3,2 % v předchozím roce .
In the United States , the annual rate of change in the CPI for 2007 was 2.8% , down from 3.2% the year before .
Růst spotřebitelských cen v prvním pololetí roku zrychlil v důsledku značného zvýšení cen energií a růstu položky imputované nájemné za bydlení .
Consumer price inflation rose in the first half of the year on account of significant increases in energy prices and an acceleration in the owner-equivalent rent component of the CPI .
V letních měsících byly inflační tlaky poměrně utlumené , ale poté se zvýšily a meziroční růst CPI v listopadu dosáhl vrcholu ve výši 4,3 %.
After being somewhat muted during the summer months , inflationary pressures subsequently increased , with the year-on-year change in the CPI peaking at 4.3% in November .
To bylo způsobeno převážně výrazným vlivem srovnávací základny růstem cen energií a potravin ke konci roku .
This was in particular attributable to strong base effects and increases in energy and food prices towards the end of the year .
Meziroční míra inflace očištěné o ceny energií a potravin v posledních měsících roku také vykázala známky opětovného zrychlení .
The annual rate of inflation excluding energy and food also showed signs of renewed acceleration in the last months of the year .
Za celý rok 2007 činila 2,3 % a byla o 0,2 procentního bodu nižší než v roce 2006 .
In 2007 as a whole , it stood at 2.3% , 0.2 percentage point lower than in 2006 .
V první polovině roku 2007 ponechal Federální výbor pro volný trh ( FOMC ) cíl pro sazbu z federálních fondů beze změny na 5,25 %.
In the first half of 2007 the Federal Open Market Committee ( FOMC ) of the Federal Reserve System kept the federal funds target rate unchanged at 5.25% .
Po zintenzivnění turbulencí na finančním trhu Federální rezervní systém v září a říjnu přistoupil k opakovanému snížení úrokových sazeb celkem o 75 bazických bodů .
After the financial market turbulence began to heighten in late summer , the Federal Reserve made a series of rate cuts in September and October by a total of 75 basis points .
Po prosincovém dodatečném snížení o 25 bazických bodů se tato sazba na konci roku nacházela na úrovni 4,25 %, tedy o celý procentní bod níže než v lednu .
After one additional 25 basis point cut made in December the target rate stood at 4.25% at the end of the year , a full percentage point below its January level .
Fed také využíval další nástroje měnové politiky .
The Federal Reserve also used other monetary policy tools .
V srpnu snížil rozpětí mezi sazbou z federálních fondů a diskontní sazbou ze 100 bazických bodů na 50 bazických bodů .
In August it cut the spread between the federal funds and discount rates from 100 basis points to 50 basis points .
Dne 12 . prosince oznámil další změny svých měnověpolitických nástrojů .
On 12 December it announced additional changes to its monetary policy tools .
termínovou aukční facilitu ( Term Auction Facility ) , jejímž prostřednictvím poskytuje ve formě aukce depozitním institucím termínové prostředky s delšími splatnostmi a volnějšími požadavky na zajištění než v případě operací na volném trhu .
The Federal Reserve established a temporary Term Auction Facility to auction term funds to depository institutions with longer maturities and looser collateral requirements than is the case in open market operations .
Zároveň se dohodl na dočasných operacích na poskytování likvidity s ECB a švýcarskou centrální bankou , kterým dodával dolary pro použití v rámci jejich jurisdikcí .
At the same time it agreed on temporary liquidity-providing operations with the ECB and the Swiss National Bank to provide US dollars for use in their jurisdictions .
Pokud jde o fiskální politiku , schodek rozpočtu federální vlády ve fiskálním roce 2007 ve ECB Výroční zpráva 2007
As regards fiscal policy , the federal budget deficit declined in the fiscal year 2007 compared with 2006 .
srovnání s rokem 2006 klesl .
26 ECB Annual Report 2007
Hlavní příčinou byly vyšší výnosy daně z příjmů fyzických osob a nižší výdaje .
personal tax revenues and reduced outlays .
Podle odhadů rozpočtového výboru Kongresu federální rozpočtový schodek za fiskální rok 2007 představoval 1,2 % HDP .
According to estimates by the Congressional Budget Office , the federal budget deficit stood at 1.2% of GDP in the fiscal year 2007 .
Hospodářské oživení v Japonsku v roce 2007 pokračovalo , ačkoli došlo k oslabení domácí poptávky , a to zejména soukromé spotřeby .
In Japan , the economic recovery continued in 2007 , although domestic demand and in particular private consumption weakened .
Růst reálné hospodářské aktivity v roce 2007 zmírnil . Reálný HDP se zvýšil o 2,1 % ve srovnání s 2,4 % v roce 2006 a zůstal tak již čtvrtým rokem poblíž potenciálního růstu .
Growth in real activity moderated in 2007 , with real GDP growing by 2.1% after 2.4% in 2006 , remaining around potential for the fourth consecutive year .
Zatímco hospodářskou aktivitu nadále podporoval silný růst vývozu , příspěvek domácí poptávky k růstu HDP se snížil .
While economic activity remained supported by the continuing strength of exports , the contribution of domestic demand to GDP growth decreased .
Vývoz těžil z vývoje efektivního směnného kurzu japonského jenu a příznivé zahraniční poptávky zejména z Asie .
Export activity benefited from developments in the effective exchange rate of the Japanese yen and sound external demand , especially from Asia .
Růst soukromé spotřeby klesl na 1,4 % oproti 2,0 % v roce 2006 , ale podmínky na trhu práce zůstaly celkově příznivé .
Private consumption growth declined to 1.4% after 2.0% in 2006 , although employment conditions remained favourable overall .
Navzdory růstu vývozu zpomalil také růst soukromých investic .
Moreover , despite export momentum , private investment growth slowed down .
To odráželo snížení investic do bydlení , jehož příčinou byl pokles výstavby po změně zákona o stavebních normách , ale také zpomalení investic do jiných aktiv než nerezidenčních nemovitostí , které bylo důsledkem nižší důvěry podnikatelského sektoru , a to především mezi malými a středními podniky .
This reflected a decrease in residential investment driven by a contraction in construction activity following the revision of the Building Standards Law , and a slowdown in nonresidential investment driven by some moderation in business confidence , especially among small and medium-sized firms .
I přes zpomalení ekonomiky v roce 2007 dále rostla úvěrová emise bank , byť pomaleji než v roce 2006 , což bylo způsobeno zvýšenou nejistotou na světových finančních trzích .
Despite moderating economic conditions , bank lending continued to increase in 2007 , although at a slower pace than in 2006 , amid increased uncertainties in the global financial environment .
Růst spotřebitelských cen byl i v roce 2007 nevýrazný , což zčásti odráželo mírný růst mezd .
Consumer price inflation remained subdued in Japan in 2007 , reflecting in particular subdued wage growth .
Z kladných hodnot v důsledku vyšších cen surovin v roce 2006 meziroční vývoj spotřebitelských cen na začátku roku 2007 klesl do záporných hodnot . V říjnu pak došlo k obnovení cenového růstu , způsobenému opětovným zvýšením cen dovážených nerostných surovin .
After being positive in 2006 in the wake of higher commodity prices , annual consumer price inflation returned to negative territory at the beginning of 2007 , before turning positive again in October as a result of the renewed increase in the price of imported raw materials .
Za celý rok činilo meziroční tempo růstu spotřebitelských cen 0,0 % ve srovnání s 0,3 % v roce 2006 . Po očištění o ceny čerstvých potravin dosáhlo také 0,0 %, zatímco o rok dříve činilo 0,1 %.
For the year as a whole , the annual rate of change in consumer prices was 0.0% after 0.3% in 2006 , while excluding fresh food the annual rate of inflation was 0.0% after 0.1% in 2006 .
V roce 2007 japonská centrální banka pokračovala ve svojí politice velmi pozvolného zpřísňování měnových podmínek v souladu s nevýraznými inflačními tlaky .
In 2007 the Bank of Japan continued its policy of a very gradual tightening of monetary conditions , in line with subdued inflationary pressures . For the second time since the end of
V únoru 2007 rozhodla podruhé od opuštění politiky kvantitativního uvolňování v březnu 2006 o zvýšení cíle pro sazbu z nezajištěných jednodenních úvěrů , a to z 0,25 % na 0,50 %.
the quantitative easing policy in March 2006 , the Bank of Japan decided in February 2007 to raise its target for the uncollateralised overnight call rate from 0.25% to 0.50% .
Rozvíjející se ekonomiky nadále rostly značným tempem a měly výrazný podíl na růstu světového HDP v roce 2007 , neboť růst vyspělých ekonomik zpomalil ( viz graf 3 ) .
Growth in emerging economies remained solid and accounted for a significant share of world GDP growth in 2007 , as mature economies » expansion weakened ( see Chart 3 ) .
V řadě zemí se objevily určité inflační tlaky .
Some inflationary pressure surfaced in a number of countries .
Hospodářská aktivita v rozvíjejících se asijských zemích zůstala silná .
Economic activity remained robust in emerging Asia .
Navzdory méně příznivému vnějšímu prostředí v druhé polovině roku pomohla silná domácí poptávka udržet tempo růstu zejména v největších ekonomikách regionu .
Notwithstanding a less favourable external environment in the second half of the year , strong domestic demand helped to support the growth momentum , notably in the largest economies of the region .
Inflační tlaky byly ve většině zemí nadále omezené , což bylo mimo jiné způsobeno zpřísňováním měnové politiky v mnoha ekonomikách .
Inflationary pressures remained contained in most economies owing , in part , to the tightening in monetary policy implemented in many economies .
Výjimkou byla Čína , kde inflace v průběhu roku vzrostla .
One exception was China , where inflation rose during the year .
Příznivý makroekonomický vývoj v regionu se odrazil i v cenách na místních akciových trzích , které přes značné výkyvy dále stoupaly .
Reflecting the region 's solid macroeconomic performance , valuations in local equity markets continued to rise amid large fluctuations .
Vývoj na devizových trzích byl méně jednoznačný .
Developments appeared to be more mixed in foreign exchange markets .
thajského bahtu nebo indické rupie -- výrazně posílily v důsledku silného přílivu kapitálu , zatímco jiné měny byly zhruba stabilní či oslabily . Graf 3 Příspěvky zemí k růstu světového HDP ( v %) vybrané vyspělé ekonomiky 1 ) BRIC 2 ) zbytek světa 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2003 2004 2005 2006 2007 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
Some emerging Asian currencies -- such as the Thai baht or the Indian rupee -- appreciated substantially in effective terms Chart 3 Geographical contributions to world GDP growth ( percentages ) selected mature economies 1 ) BRIC 2 ) rest of the world 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2003 2004 2005 2006 2007 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
Zdroj : výpočty ECB Poznámka : Odhady podle databáze MMF WEO a prognóz z října 2007 s revidovanými směnnými kurzy podle parity kupní síly .
Source : ECB staff calculations . Note : Estimates based on the IMF World Economic Outlook database and forecasts of October 2007 with the revised purchasing power parity exchange rates .
1 ) Spojené státy , Japonsko a eurozóna .
1 ) The United States , Japan and the euro area .
2 ) Brazílie , Rusko , Indie , Čína .
2 ) Brazil , Russia , India and China .
ECB Výroční zpráva 2007
ECB Annual Report 2007 27
Čínská ekonomika loni i nadále velmi dynamicky rostla .
on the back of strong capital inflows , while other currencies remained broadly stable or depreciated in effective terms .
Reálný HDP se v roce 2007 zvýšil o 11,4 % ve srovnání s 11,1 % v roce 2006 , a to v důsledku přetrvávající domácí poptávky i vysokého čistého vývozu .
Focusing on China , the economy continued to expand briskly last year . Real GDP grew by 11.4% in 2007 , up from 11.1% in 2006 , on account of both sustained domestic demand and strong net exports .
Inflační tlaky zesílily , jak je patrné z nárůstu inflace měřené indexem CPI z 2,2 % v lednu na 6,5 % v prosinci .
Inflationary pressures picked up , with CPI inflation increasing from 2.2% in January to 6.5% in December , largely driven by higher food prices .
Tento nárůst byl způsoben především vyššími cenami potravin . Čínské renminbi během roku dále postupně posilovalo vůči dolaru , přestože vývoj efektivního směnného kurzu byl mírnější .
The Chinese renminbi continued to appreciate gradually against the US dollar throughout the year , although movements in effective terms were more subdued .
V květnu čínská centrální banka oznámila rozšíření denního pásma pro směnný kurz renminbi vůči dolaru z odchylky ± 0,3 % od referenčního kurzu na ± 0,5 %. Pokračoval růst přebytku obchodní bilance a kumulovaný přebytek v roce 2007 dosáhl 262 mld .
In May the People 's Bank of China announced a widening of the daily trading band of the renminbi exchange rate against the US dollar from +/- 0.3% of the reference rate to +/- 0.5% .
USD , tj . 8 % HDP , což je téměř o 50 % více než za celý rok 2006 .
The trade surplus continued to widen , bringing the cumulated surplus in 2007 to USD 262 billion -- or about 8 % of GDP -- almost 50 % higher than the surplus for the whole of 2006 .
V této souvislosti pokračoval růst devizových rezerv , které na konci roku 2007 činily 1,5 bilionu USD , tedy skoro 50 % HDP .
In this context , foreign exchange reserves continued to rise , totalling USD 1.5 trillion , close to 50 % of GDP , at the end of 2007 .
Také hospodářský růst v Latinské Americe zůstal vysoký , ačkoli ukazatele inflace a růstu se v jednotlivých ekonomikách poněkud lišily .
Economic growth also remained sustained in Latin America , albeit with some heterogeneity in the inflation and growth performances across economies .
Ekonomický výhled nadále podporovaly zlepšené základní makroekonomické veličiny , další pokles finanční zranitelnosti , vysoké ceny surovin a silná domácí poptávka .
Improved macroeconomic fundamentals , a further reduction in financial vulnerabilities , high commodity prices and strong domestic demand continued to support the economic outlook .
Zahraniční finanční podmínky se zhoršily v důsledku nedávných turbulencí na světových finančních trzích , byť méně než v předchozích obdobích tržní volatility .
External financial conditions deteriorated in the wake of the recent period of global financial market turbulence , albeit less than in previous episodes of market volatility .
Především se zvýšily spready ze swapů úvěrového selhání pro státní dluhové nástroje v Latinské Americe , ačkoli z historického hlediska zůstaly nízké .
In particular , spreads on credit default swaps on Latin American sovereign debt widened , but remained at low levels by historical standards .
Z hlavních ekonomik tohoto regionu bylo tempo hospodářského růstu mírnější v Mexiku , kde se projevilo méně příznivé vnější prostředí . Výraznější byl růst v Brazílii , zatímco inflace v obou zemích byla nadále mírná .
In the region 's leading economies , the pace of economic activity was more moderate in Mexico , reflecting a less favourable external environment , but was robust in Brazil , while inflation remained contained in both countries .
Argentina znovu vykázala značné tempo růstu reálného HDP a zvýšenou úroveň inflace .
Argentina continued to post high real GDP growth rates , and inflation remained at elevated levels .
CENY SUROVIN V ROCE 2007 Ceny ropy v roce 2007 již čtvrtým rokem prudce rostly .
COMMODITY PRICE DEVELOPMENTS IN 2007 Oil prices surged for the fourth year in a row in 2007 .
Cena surové ropy Brent na konci listopadu dosáhla zhruba 95,6 USD za barel . Poté byly ceny ropy volatilní a na konci roku
The price of Brent crude oil increased to around USD 95.6 per barrel in late November .
činily 94,9 USD za barel , tedy zhruba o 17 USD více , než byly nejvyšší hodnoty ze srpna 2006 .
Oil prices were subsequently volatile and stood at USD 94.9 per barrel at the end of the year , around USD 17 above the peaks reached in August 2006 .
Ceny ropy vyjádřené v eurech byly pouze o zhruba 4 EUR vyšší než v srpnu 2006 a přibližně o 40 % vyšší než na konci roku 2006 .
Measured in terms of euro , prices were only around EUR 4 above the August 2006 peak and around 40 % above the level of end-2006 .
Průměrná cena barelu ropy Brent v roce 2007 činila 71 USD a meziročně se zvýšila o 9 %. Situace na trzích s ropou byla napjatá po celý rok .
For the year as a whole , the average price of a barrel of Brent crude oil was USD 71 , which was 9 % above the average of the previous year .
Pokud jde o stranu nabídky , Organizace zemí vyvážejících ropu ( OPEC ) na konci roku 2006 snížila své produkční kvóty i skutečnou produkci , zatímco růst produkce zemí mimo OPEC nesplnil očekávání a nevyvážil tak nižší produkci zemí OPEC . Produkci navíc dočasně narušily výpadky spojené s obdobím hurikánů .
Throughout the year oil markets remained tight . As regards supply , the Organization of the Petroleum Exporting Countries ( OPEC ) had lowered its production quota and actual production towards the end of 2006 , while nonOPEC supply growth fell short of expectations and , thus , did not compensate for lower OPEC output .
Ve většině těchto zemí , zejména pak v Číně , byla poptávka nadále vysoká v důsledku rychlého hospodářského růstu . Poptávka po ropě byla v řadě těchto zemí také podporována dotacemi na ropné produkty .
In addition , some production disruptions attributable to the hurricane season temporarily reduced output .
V období , kdy zásoby zpravidla rostou , ve Spojených státech a v ostatních zemích OECD nedošlo k nahromadění zásob před topnou sezonou na severní polokouli .
Global demand growth remained relatively robust . Some weakness in OECD demand towards the end of the year was compensated for by robust non-OECD
Nízké zásoby ropy vyvolaly obavy z nedostatečné Graf 4 Vývoj na komoditních trzích surová ropa Brent ( USD / barel ;
Chart 4 Main developments in commodity markets Brent crude oil ( USD / barrel ;
levá osa ) neenergetické komodity ( USD ;
left-hand scale ) non-energy commodities ( USD ;
index : 2000 = 100 ;
index : 2000 = 100 ;
pravá osa ) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 2003 2004 2005 2006 2007 Zdroje : Bloomberg a HWWI . 230 210 190 170 150 130 110 90 70
right-hand scale ) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 2003 2004 2005 2006 2007 230 210 190 170 150 130 110 90 70 Sources : Bloomberg and Hamburg Institute of International Economics .
ECB Výroční zpráva 2007
ECB Annual Report 2007 demand growth .
bezpečnostní rezervy pro případ výpadků dodávek ( v souvislosti s geopolitickým napětím či extrémním počasím ) v době , kdy situace na trzích již byla napjatá . Před koncem roku se zvýšila volatilita cen v důsledku měnícího se pohledu trhu na zpomalení ekonomiky Spojených států i světové ekonomiky , ale také určitého odeznívání spekulativních transakcí .
Inventories in both the United States and the OECD countries failed to build up before the northern hemisphere heating season , a period when inventories normally increase . The low level of oil inventories triggered concerns about the lack of a safety cushion against possible future supply disruptions ( related to geopolitical tensions and extreme weather ) at a time when oil market conditions were already tight .
Ceny však zůstaly vysoké , neboť Mezinárodní energetická agentura potvrdila příznivý výhled pro světovou poptávku po ropě v roce 2008 , která má být podpořena vysokou poptávkou zemí mimo OECD , a naznačila možnost pomalejšího objevování nových ložisek ropy v následujícím desetiletí .
Towards the end of the year , prices became increasingly volatile as a result of changing market perceptions about a slowdown in the US and global economy and some unwinding of speculative activity . Prices stayed at high levels , however , as the International Energy Agency confirmed the positive outlook for global oil demand in 2008 owing to strong non-OECD demand growth and hinted at possible lower rates of oil discovery over the next decade .
Kromě cen ropy se v roce 2007 výrazně zvýšily také ceny dalších surovin .
Not only oil but also other commodity prices increased markedly in 2007 .