natgillin/translations-raw huggingface dataset:
V delší perspektivě by měly inflaci v letech 2006 a 2007 výrazně ovlivňovat změny regulovaných cen a nepřímých daní .
Beyond the short term , changes in administered prices and indirect taxes are expected to significantly affect inflation in 2006 and 2007 , and an upward impact can also be expected from the indirect effects of past oil price increases .
Tlak na růst cen lze také očekávat od nepřímých vlivů vyplývajících z dřívějšího růstu cen ropy . Vývoj mezd v eurozóně však zůstal v poslední době mírný .
At the same time , wage dynamics in the euro area have remained moderate over the recent past ;
Rada guvernérů ve svém pracovním předpokladu vychází z toho , že tento trend bude pokračovat mimo jiné především v důsledku silných celosvětových konkurenčních tlaků a to zejména ve zpracovatelském sektoru .
the working assumption of the Governing Council is that this will continue to be the case , due not least to strong global competitive pressures , particularly in the manufacturing sector .
Mírný vývoj mezd pomáhá omezovat domácí inflační tlaky i přes silný růst cen ropy .
Moderate wage trends have helped to contain domestic inflationary pressure despite strong oil price increases .
Z dlouhodobějšího hlediska je tedy nutné , aby sociální partneři pokračovali v plnění svých povinností i v situaci , kdy je hospodářské prostředí příznivější .
Therefore , looking ahead , it is crucial that the social partners continue to meet their responsibilities in this regard , also in the context of a more favourable economic environment .
Dalším z podkladů pro hodnocení perspektivy cenového vývoje jsou březnové projekce sestavené pracovníky ECB .
Further input into the assessment of the outlook for price developments is provided by the March ECB staff projections .
Podle nich by se měla roční inflace měřená pomocí HICP pohybovat v roce 2006 mezi 1,9 a 2,5 %, v roce 2007 pak mezi 1,6 a 2,8 %.
Annual HICP inflation is projected to lie between 1.9% and 2.5% in 2006 , and between 1.6% and 2.8% in 2007 .
V porovnání s projekcemi odborníků Eurosystému z prosince 2005 naznačují tato rozpětí mírnou úpravu vývoje inflace měřené pomocí HICP v nejbližších letech směrem nahoru , zejména v důsledku vyššího předpokladu u budoucích cen ropy , a to v souladu s tržními očekáváními . V této perspektivě cenového vývoje však nadále převažují proinflační rizika .
Compared with the December 2005 Eurosystem staff projections , these ranges imply a slight upward revision to the profile for HICP inflation over the coming years , reflecting mainly an increase in the assumption for future oil prices , in line with market expectations .
Patří k nim další růst cen ropy a nebezpečí jejich silnějšího než v současnosti očekávaného dopadu do spotřebitelských cen , pokračující růst regulovaných cen a nepřímých daní a především výraznější růst cen a mezd , než se předpokládá , vyvolaný sekundárními dopady dřívějšího růstu cen ropy .
Risks to the outlook for price developments remain on the upside and include further increases in oil prices , a stronger pass-through of oil price rises into consumer prices than currently anticipated , additional increases in administered prices and indirect taxes , and -- more fundamentally -- stronger wage and price developments than expected due to second-round effects of past oil price increases .
Pokud jde o měnovou analýzu , Rada guvernérů znovu podrobně projednala hodnocení měnového vývoje .
Turning to the monetary analysis , the Governing Council again discussed the assessment of monetary developments in depth .
Roční tempo růstu měnového agregátu M3 zůstává silné , a to i přes náznaky , že dochází ke korekci dřívějších změn ve skladbě portfolií orientovaných na peněžní aktiva , což tlumí růst celkového agregátu M3 .
The annual growth rate of M3 remains robust , notwithstanding signs of a resumption of the unwinding of past portfolio shifts into monetary assets , which exerts a dampening effect on headline M3 growth .
Pokud odhlédneme od krátkodobých vlivů vyvolaných tímto vývojem portfolií , zůstává trend růstu objemu peněžní zásoby však i nadále silný , a odráží tak stimulující účinek převládající nízké úrovně úrokových sazeb .
Looking through the short-term effects generated by such portfolio behaviour , the trend rate of monetary expansion remains strong , reflecting the stimulative impact of the low level of interest rates .
Navíc roční tempo růstu úvěrů soukromému sektoru v posledních měsících dále posílilo vlivem rostoucích úvěrů domácnostem , a to především na pořizování bytových nemovitostí , a úvěrů nefinančním podnikům .
Moreover , the annual growth rate of credit to the private sector has strengthened further over recent months , with borrowing by households -- especially loans for house purchase -- and non-financial corporations rising at a marked pace .
Celkově tedy silný růst peněžní zásoby a úvěrů při vysokém objemu likvidity v eurozóně ukazuje na rizika pro cenovou stabilitu ve střednědobém až dlouhodobějším horizontu .
Overall , strong monetary and credit growth in an environment of ample liquidity in the euro area points to risks to price stability over the medium to longer term .
Roční míra inflace by tedy měla podle projekcí zůstat v letech 2006 a 2007 na zvýšené úrovni . Hospodářská analýza ukazuje na proinflační rizika ve střednědobém výhledu .
To sum up , annual inflation rates are projected to remain elevated in 2006 and 2007 , and the economic analysis indicates that risks to price stability over the medium term remain on the upside .
Vzhledem k dynamice růstu měnové zásoby a k vysokému objemu likvidity potvrzuje porovnání hospodářské a měnové analýzy , že převládají proinflační rizika .
Given the strength of monetary growth and the ample liquidity situation , cross-checking the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis confirms that upside risks to price stability prevail .
Úprava úrokových sazeb byla tedy nutná .
An adjustment of interest rates was therefore warranted .
Pohotovým rozhodováním napomáhá Rada guvernérů udržet střednědobá a dlouhodobá inflační očekávání na úrovni odpovídající cenové stabilitě a tím trvale přispívá k udržitelnému hospodářskému růstu a tvorbě pracovních míst .
By acting in a timely fashion , the Governing Council is helping to keep medium and long-term inflation expectations in line with price stability and thereby making an ongoing contribution to sustainable economic growth and job creation .
Rada guvernérů bude i nadále pozorně sledovat všechny faktory , aby zajistila , že nedojde k naplnění rizik pro cenovou stabilitu .
The Governing Council will continue to monitor closely all developments to ensure that risks to price stability do not materialise .
Podívejme se nyní na oblast fiskální politiky . I když některé země hodlají v rámci svých programů stability udržet vyrovnanou či přebytkovou rozpočtovou pozici , nebo jí dosáhnout , pokrok směrem ke konsolidovaným financím v eurozóně jako celku zůstává pomalý .
As regards fiscal policies , while some countries plan to maintain or attain budgetary positions close to balance or in surplus over the horizon of their stability programmes , progress towards sound public finances in the euro area as a whole remains slow .
Řada států nadále vykazuje závažnou rozpočtovou nerovnováhu a v některých z nich snaha o konsolidaci sotva dosahuje úrovně požadované upraveným Paktem stability a růstu , a to i přes zlepšující se perspektivu růstu .
A number of countries continue to report severe imbalances , and in some of them consolidation efforts barely attain the minimum required by the revised Stability and Growth Pact , despite the improving growth outlook .
Zároveň fiskální náklady spojené se stárnutím populace vyvolávají ve většině zemí eurozóny obavy o dlouhodobou fiskální perspektivu .
At the same time , the fiscal costs of population ageing cast a shadow over the long-term fiscal outlook for most euro area countries .
Je proto nezbytné , aby jednotlivé země důsledněji prosazovaly snahu o konsolidaci a zaváděly konkrétní a účinná opatření , tam kde jsou třeba .
It is therefore essential that countries pursue a more determined consolidation , introducing concrete and effective measures where needed .
Tato snaha o konsolidaci bude úspěšnější , stane-li se součástí komplexního programu reforem , který bude dostatečně zohledňovat i dlouhodobější fiskální úkoly .
These consolidation efforts will more easily succeed if they are embedded in a comprehensive reform programme that adequately prepares for the long-term fiscal challenges .
Tento postup posílí důvěryhodnost upraveného Paktu stability a růstu a podpoří důvěru v konsolidované a prorůstově orientované fiskální prostředí .
This will enhance the credibility of the revised Pact and create confidence in a sound and growth-friendly fiscal environment .
Širší dopady stárnutí populace si vyžadují pozornost také v ostatních oblastech hospodářské politiky .
The broader implications of population ageing also require attention in other fields of economic policy .
Vzhledem k demografickým vlivům je nezbytné pro podporu potenciálního růstu a zvýšení míry zaměstnanosti provést komplexní strukturální reformy na trzích práce , zboží a služeb a vytvořit příznivé a konkurenční prostředí pro podniky .
Comprehensive structural reforms in labour and product markets and the creation of a favourable and competitive environment for firms are vital to support potential growth and raise employment rates as the demographic effects materialise .
Základní prioritou by mělo být dokončení vnitřního trhu EU , včetně trhu služeb .
Completing the EU internal market -- including the market for services -- should be a key priority .
Pokud jde o nabídku pracovních sil , je třeba reformovat systémy zdanění a sociálního zabezpečení , a posílit tak motivaci lidí , aby vstupovali na trh práce nebo aby na něm zůstávali .
On the labour supply side , tax and benefit system reforms are essential to provide stronger incentives for people to stay in or enter the labour market .
Na straně poptávky je pak třeba podporovat mzdovou flexibilitu a zabývat se rigiditami na trzích práce .
On the labour demand side , there is a need to promote wage flexibility and address labour market rigidities .
Pro rozvoj lidského kapitálu jsou důležité také možnosti lepšího vzdělávání a odborné průpravy .
Moreover , better education and training are important for the development of human capital .
Nadcházející zasedání Evropské rady ve dnech 23 -- 24 . března 2006 se bude zabývat hodnocením pokroku dosaženého v rámci Lisabonské strategie , která byla v loňském roce obnovena .
The forthcoming meeting of the European Council on 23-24 March 2006 will review progress made with the Lisbon strategy , which was relaunched last year .
Rada guvernérů jednoznačně podporuje iniciativy Evropské komise a Evropské rady zaměřené na obnovení tohoto reformního procesu .
The Governing Council strongly supports the initiatives taken by the European Commission and the European Council to revive this reform process .
Důsledné a účinné uplatňování těchto potřebných reforem má zásadní význam pro dlouhodobou hospodářskou úspěšnost Evropské unie .
A full and effective realisation of the necessary reforms is the key to the long-term economic success of the European Union . back to top
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2008 &gt; 9 . října 2008
Navigation Path : Home &gt; Publications &gt; Monthly Bulletin &gt; Editorials &gt; 2008 &gt; 9 October 2008
9 . října 2008 - Měsíční bulletin
9 October 2008 - Monthly Bulletin
Rozhodnutí ze dne 8 . října 2008
Decisions of 8 October 2008
Uzávěrka tohoto vydání Měsíčního bulletinu byla před rozhodnutím Rady guvernérů ze dne 8 . října 2008 snížit základní úrokové sazby ECB a provést změny v nabídkovém řízení a v koridoru pro stálé facility .
This issue of the Monthly Bulletin was finalised before the Governing Council 's decision to cut the key ECB interest rates and to change the tender procedure and the standing facilities corridor on 8 October 2008 . The press releases referring to that decision are as follows :
Během současné finanční krize spolu centrální banky nepřetržitě jednaly a úzce spolupracovaly na zcela mimořádných společných opatřeních , jako je poskytování likvidity s cílem snížit napětí na finančních trzích .
Monetary policy decisions Throughout the current financial crisis , central banks have engaged in continuous close consultation and have cooperated in unprecedented joint actions such as the provision of liquidity to reduce strains in financial markets .
Základní nabídková sazba pro hlavní refinanční operace Eurosystému se od hlavní refinanční operace , která bude vypořádána 15 . října 2008 , sníží o 50 bazických bodů na 3,75 %.
The minimum bid rate on the main refinancing operations of the Eurosystem will be reduced by 50 basis points to 3.75% , with effect from the main refinancing operation to be settled on 15 October 2008 .
Úroková sazba mezní zápůjční facility se s okamžitou účinností snižuje o 50 bazických bodů na 4,75 %.
The interest rate on the marginal lending facility will be reduced by 50 basis points to 4.75% , with immediate effect .
Úroková sazba vkladové facility se s okamžitou účinností snižuje o 50 bazických bodů na 2,75 %.
The interest rate on the deposit facility will be reduced by 50 basis points to 2.75% , with immediate effect .
Změny v nabídkovém řízení a v koridoru pro stálé facility
Changes in tender procedure and in the standing facilities corridor
Od operace , která bude vypořádána 15 . října , se budou týdenní hlavní refinanční operace provádět prostřednictvím nabídkového řízení s pevnou sazbou s plným přidělením za úrokovou sazbu pro hlavní refinanční operace , tj .
As from the operation settled on 15 October , the weekly main refinancing operations will be carried out through a fixed-rate tender procedure with full allotment at the interest rate on the main refinancing operation , i.e. currently 3.75% .
ECB bude nadále směřovat likviditu k vyváženým podmínkám takovým způsobem , který odpovídá cíli udržovat krátkodobé sazby blízko úrokové sazbě pro hlavní refinanční operaci .
The ECB will continue to steer liquidity towards balanced conditions in a way which is consistent with the objective to keep short-term rates close to the interest rate on the main refinancing operation . Editorial
[ 1 ] Na základě pravidelné hospodářské a měnové analýzy Rada guvernérů ECB na svém zasedání dne 2 . října 2008 rozhodla , že základní úrokové sazby ECB ponechá beze změny .
[ 1 ] On the basis of its regular economic and monetary analyses , at its meeting on 2 October the Governing Council decided to leave the key ECB interest rates unchanged .
Rada guvernérů , vědoma si mimořádně vysoké míry nejistoty vyvolané nedávným vývojem , obsáhle projednávala nedávné zvýšení napětí na finančních trzích a jeho možný dopad na hospodářskou aktivitu a inflaci .
The Governing Council discussed extensively the recent intensification of the financial market turmoil and its possible impact on economic activity and inflation , recognising the extraordinarily high level of uncertainty stemming from latest developments .
V tomto kontextu Rada guvernérů zdůraznila , že je mimořádně důležité , aby inflační očekávání zůstala pevně ukotvená v souladu s jejím cílem cenové stability .
In this context , the Governing Council stressed the crucial importance of keeping inflation expectations firmly anchored in line with its objective of price stability .
Cenová stabilita podporuje efektivní alokaci zdrojů , omezuje prémie za inflační riziko a náklady dlouhodobějšího financování a zachovává kupní sílu eura .
Price stability fosters an efficient allocation of resources , contains inflation risk premia and longer-term financing costs , and preserves the purchasing power of the euro .
Zároveň tím podporuje udržitelný růst a zaměstnanost a přispívá k zachování finanční stability .
In so doing , it supports sustainable growth and employment and contributes to financial stability .
Poslední údaje jednoznačně podporují závěr , že hospodářská aktivita v eurozóně oslabuje . Utlumená je také domácí poptávka a zhoršují se podmínky financování .
The most recent data clearly confirm that economic activity in the euro area is weakening , with dampened domestic demand and tighter financing conditions .
Podle Rady guvernérů je pravděpodobné , že roční míra inflace zůstane po určitou dobu výrazně nad úrovní , která odpovídá cenové stabilitě .
At the same time , the Governing Council recognised that annual inflation rates are likely to remain well above levels consistent with price stability for some time .
S oslabující poptávkou se sice proinflační rizika o něco zmírnila , ale nevymizela .
With the weakening of demand , upside risks to price stability have diminished somewhat , but they have not disappeared .
I když dosud silné tempo měnové expanze ukazuje na proinflační rizika ve střednědobém horizontu , růst objemu širokých peněz a úvěrových agregátů vykazuje určité znaky zpomalení .
While the still strong underlying pace of monetary expansion points to upside risks to price stability over the medium term , the growth of broad money and credit aggregates is showing some further signs of moderation .
Za této situace Rada guvernérů zdůraznila , že při stanovování cen a mezd je nezbytně nutné vyhýbat se výrazným sekundárním dopadům , a vyzvala všechny zúčastněné strany , aby za současných mimořádných okolností dostály svým povinnostem .
Against this background , the Governing Council stressed that it remains imperative to avoid broad-based second-round effects in price and wage-setting and called upon all parties concerned to meet their responsibilities in the face of the current exceptional challenges .
Rada guvernérů potvrdila , že je tedy odhodlána udržet cenovou stabilitu ve střednědobém horizontu a že bude veškerý vývoj v dalším období i nadále velmi pečlivě sledovat .
Accordingly , the Governing Council confirmed its determination to secure price stability in the medium term and that it will continue to monitor very closely all developments over the period ahead .
Analyzujeme-li současný vývoj hospodářské aktivity , je třeba zdůraznit , že stávající situace s sebou přináší mimořádně vysokou míru nejistoty , která je z velké míry vyvolána nedávným zvýšením napětí na finančních trzích .
When analysing current developments in economic activity , it needs to be stressed that the current situation brings with it an extraordinarily high degree of uncertainty , in large part stemming from the recent intensification of the financial market turmoil .
Tento vývoj znesnadňuje jakékoli hodnocení krátkodobé až střednědobé hospodářské perspektivy .
This complicates any assessment of the near to medium-term economic prospects .
Světové hospodářství jako celek pociťuje v současnosti nepříznivé dopady zvýšeného a déletrvajícího napětí na finančních trzích a také aktuální údaje jednoznačně potvrzují , že hospodářská aktivita v eurozóně oslabuje , domácí poptávka je utlumená a současně se zhoršují podmínky financování .
As the world economy as a whole is feeling the adverse effects of the intensified and prolonged financial market turmoil , the most recent data clearly confirm that economic activity in the euro area is weakening , with dampened domestic demand and tighter financing conditions .
Pokles cen ropy z jejich červencového vrcholu a pokračující růst rozvíjejících se ekonomik by mohl podpořit postupné oživení během roku 2009 .
The fall in oil prices from their peak in July and ongoing growth in emerging market economies might support a gradual recovery in the course of 2009 .
Podle Rady guvernérů ohrožují výhled hospodářského vývoje zvýšená rizika zpomalení , která vyplývají především ze scénáře pokračujícího napětí na finančních trzích , které může mít na reálnou ekonomiku horší dopad , než se v současnosti předpokládá .
In the view of the Governing Council , the economic outlook is subject to increased downside risks , mainly stemming from a scenario of ongoing financial market tensions affecting the real economy more adversely than currently foreseen .
K dalším rizikům zpomalení patří možnost obnoveného růstu velmi volatilních cen energií a potravin , možnost nerovnoměrného vývoje v důsledku celosvětové nerovnováhy a rostoucí protekcionistické tlaky .
Other downside risks relate to the possibility of renewed increases in highly volatile energy and food prices , disorderly developments owing to global imbalances and rising protectionist pressures .
Pokud jde o cenový vývoj , meziroční míra inflace měřená pomocí HICP zůstává od loňského podzimu podstatně nad úrovní , která odpovídá cenové stabilitě . V září dosáhla podle předběžného odhadu Eurostatu úrovně 3,6 % poté , co se v srpnu pohybovala na úrovni 3,8 %.
With regard to price developments , annual HICP inflation has remained considerably above the level consistent with price stability since last autumn , standing at 3.6% in September according to Eurostat 's flash estimate , after 3.8% in August .
Tato stále znepokojivá míra inflace je vyvolána především přímými i nepřímými dopady předchozího prudkého růstu světových cen energií a potravin .
This still worrying level of inflation is largely the consequence of both the direct and indirect effects of past surges in energy and food prices at the global level .
Růst mzdových nákladů se navíc podle určitých signálů v posledních čtvrtletích zrychloval , i když dynamika růstu byla slabší a růst produktivity práce ve stejné době zpomalil .
Moreover , wage growth has been picking up rather strongly in recent quarters , in spite of a weaker growth momentum and at a time when labour productivity growth has decelerated .
Po několika letech mírnějšího růstu jednotkových mzdových nákladů v rozmezí 1 -- 1 ½ % tak vedl tento vývoj k jejich prudkému meziročnímu růstu na 3,4 % ve druhém čtvrtletí letošního roku .
This resulted in a sharp increase in the year-on-year unit labour cost -- to 3.4% -- in the second quarter of this year , after several years of more moderate increases in the order of 1-1 ½%.
Z hlediska dalšího vývoje je pravděpodobné , že podle současných cen futures na komodity zůstane meziroční míra inflace měřená pomocí HICP po nějakou dobu výrazně nad úrovní odpovídající cenové stabilitě a během roku 2009 se bude jen postupně snižovat .
Looking ahead , on the basis of current commodity futures prices , annual HICP inflation rates are likely to remain well above levels consistent with price stability for some time , moderating gradually during the course of 2009 .
Ve střednědobém horizontu , který je pro měnovou politiku relevantní , se vzhledem k utlumené poptávce proinflační rizika mírně snížila , ale nevymizela .
At the policy-relevant medium-term horizon , taking into account the weakening in demand , upside risks to price stability have diminished somewhat , but they have not disappeared .
Jedná se o možnost , že by předchozí růst cen komodit měl další a silnější nepřímé dopady na spotřebitelské ceny , a o možnost obnoveného růstu cen komodit .
They include the possibility of previous commodity price rises having further and stronger indirect effects on consumer prices , as well as a renewed increase in commodity prices .
Zejména je zde velmi silná obava , že by rozhodování při tvorbě cen a mezd mohlo prostřednictvím rozsáhlých sekundárních dopadů výrazně posílit inflační tlaky .
In particular , there is a very strong concern that the emergence of broad-based second-round effects in price and wage-setting behaviour could add significantly to inflationary pressures .
Dále by riziko růstu inflace mohlo vzrůst v důsledku neočekávaného zvyšování nepřímých daní a regulovaných cen .
Moreover , unexpected rises in indirect taxes and administered prices could occur .
Tento požadavek je o to důležitější v prostředí velmi vysoké nejistoty .
This is all the more important in an environment of very high uncertainty .
Je nutné zabránit rozsáhlým sekundárním dopadům dřívějšího růstu cen energií a potravin na rozhodování při tvorbě cen a mezd .
Broad-based second-round effects stemming from the impact of past energy and food price increases on price and wage-setting behaviour must be avoided .