natgillin/translations-raw huggingface dataset:
L 160 , 30.6.2000 , s. 1 ) . ( 5 ) Viz čl .
( 4 ) See the third indent of Article 14 of Council Regulation ( EC ) No 1346/2000 of 29 May 2000 on insolvency proceedings ( OJ L 160 , 30.6.2000 , p. 1 ) .
c ) směrnice Evropského parlamentu a Rady 2001/17 / ES ze dne 19 . března 2001 o reorganizaci a likvidaci pojišťoven ( Úř .
( 5 ) See Article 25 ( c ) of Directive 2001/17 / EC of the European Parliament and of the Council of 19 March 2001 on the reorganisation and winding-up of insurance undertakings ( OJ L 110 , 20.4.2001 , p. 28 ) .
31 třetí odrážka směrnice Evropského parlamentu a Rady 2001/24 / ES ze dne 4 . dubna 2001 o reorganizaci a likvidaci úvěrových institucí ( Úř .
( 6 ) See Article 24 and the third indent of Article 31 of Directive 2001/24 / EC of the European Parliament and of the Council of 4 April 2001 on the reorganisation and winding up of credit institutions ( OJ L 125 , 5.5.2001 , p. 15 ) .
Viz též stanovisko EMI CON / 96/02 .
See also EMI Opinion CON / 96/02 .
1 písm . h ) směrnice 2002/47 / ES .
( 7 ) See Article 9 ( 1 ) , in conjunction with Article 2 ( 1 )( h ) , of Directive 2002/47 / EC .
Viz též stanovisko ECB CON / 2001/13 .
See also ECB Opinion CON / 2001/13 .
C 81/13
C 81/13
ECB je nicméně toho názoru , že stávající právní předpisy Společenství významně přispěly k právní jistotě a ke snížení systémového rizika ve Společenství .
The ECB nonetheless considers that existing Community legislation has significantly contributed to legal certainty and to reducing systemic risk within the Community .
Je proto nezbytné pečlivě posoudit , zda ve srovnání se stávajícími právními předpisy Společenství by přístup zakotvený úmluvou poskytl v určitých zásadních ohledech vyšší míru právní jistoty a ochrany před systémovým rizikem . ECB se domnívá , že úmluva v této souvislosti přináší řadu potencionálně významných otázek , které by si před tím , než bude rozhodnuto o nahrazení současné úpravy úmluvou , zasloužily další prozkoumání ze strany Společenství .
Therefore , it is necessary to carefully assess whether the Convention 's approach would provide , in certain key respects , a greater degree of legal certainty and protection against systemic risk compared to the existing Community legislation . The ECB considers that the Convention raises a number of potentially significant issues in this respect which would merit further exploration by the Community before deciding whether to replace its current regime with the Convention .
ECB navrhuje , aby tyto otázky byly předmětem analýzy v rámci celkového posouzení dopadu úmluvy z pohledu Společenství ( viz odstavec 20 ) .
The ECB proposes addressing these issues as part of a broad impact assessment of the Convention from a Community perspective ( see paragraph 20 ) .
Různorodost rozhodných právních řádů v rámci jednoho systému nebo evidence
Specific considerations Diversity of applicable laws within one system or depository
Jak bylo uvedeno v předcházejících stanoviscích k návrhům vnitrostátních právních předpisů provádějících směrnici o zajištění , „ECB by chtěla zdůraznit , že všechny strany , které se účastní legislativního procesu , by měly důkladně prověřit možný dopad úmluvy na systémovou stabilitu a na zacházení s transakcemi v souvislosti se zajištěním s cílem zabránit oslabení stávající úrovně ochrany .
As noted in previous opinions on draft national legislation implementing the Collateral Directive , « the ECB wishes to stress that all parties involved in the legislative process should investigate closely the Convention 's potential impact on systemic stability and on the treatment of collateral transactions to avoid undermining the current level of protection .
To by mohlo mimo jiné zahrnovat omezení volby práva , které se uplatní na vlastnická práva týkající se cenných papírů držených na účtech u systémově důležitého systému ( zejména systémů vypořádání obchodů s cennými papíry posouzených a používaných Eurosystémem ) , na právní řád , kterým se tento systém řídí , jakož i jiná opatření , jejichž cílem je ochrana neodvolatelnosti , jistoty a transparentnosti systému » ( 1 ) .
This might include , inter alia , limiting the choice of law applying to proprietary rights in respect of securities held on accounts with a systemically important system ( in particular securities settlement systems evaluated and used by the Eurosystem ) to the law governing that system , as well as other measures designed to safeguard systemic finality , certainty and transparency » ( 1 ) .
V této souvislosti ECB rovněž upozorňuje na dokument „Standards for Securities Clearing and Settlement in the European Union » ( Standardy pro zúčtování a vypořádání obchodů s cennými papíry v Evropské unii ) zveřejněný ECB a Evropským výborem regulátorů trhu s cennými papíry ( CESR ) ( dále jen „standardy ESCB-CESR ") ( 2 ) .
In this context , the ECB also draws attention to the « Standards for Securities Clearing and Settlement in the European Union » published by the ECB and the Committee of European Securities Regulators ( CESR ) ( hereinafter the « ESCB-CESR Standards ') ( 2 ) .
Tyto standardy obsahují zásady pro zajištění bezpečnosti , spolehlivosti a účinnosti zúčtování a vypořádání obchodů s cennými papíry .
These standards contain principles for safety , soundness and efficiency in securities clearing and settlement .
Standard č . 1 stanoví , že „systémy zúčtování a vypořádání obchodů s cennými papíry a vztahy mezi nimi by měly mít v příslušných jurisdikcích řádný , jasný a transparentní právní základ » .
Standard 1 states that « securities clearing and settlement systems and links between them should have a well-founded , clear and transparent legal basis in the relevant jurisdictions .'
Jak je uvedeno na straně 15 zprávy ESCB / CESR ze září 2004 , tento standard , jenž je mimo jiné určen střediskům evidence cenných papírů a důležitým uschovatelům , znamená , že „pro účely systémového rizika by měla být podporována harmonizace pravidel s cílem minimalizovat odlišnosti vyplývající z různých vnitrostátních pravidel a právních rámců » .
As noted on page 15 of the September 2004 ESCB / CESR report , this standard , which is addressed to , inter alia , central securities depositories ( CSDs ) and significant custodians , entails that « for systemic risk purposes , the harmonisation of rules should be promoted so as to minimise any discrepancies stemming from different national rules and legal frameworks .'
Jak je dále uvedeno , „uplatnění více právních řádů v rámci systému zvyšuje právní složitost a mohlo by případně nepříznivě ovlivnit systémovou stabilitu .
In particular , « the application of a multitude of jurisdictions within a system increases the legal complexity and could possibly affect systemic stability .
Směrnice o neodvolatelnosti zúčtování snížila tato rizika tím , že zakotvila jasná pravidla , pokud jde o právní řád , kterým se řídí příslušný systém , a pokud jde o právní řád , kterým se v případě úpadku řídí práva a povinnosti účastníka .
The Settlement Finality Directive has reduced these risks by providing clear rules on the law used to govern the system and the law used to govern the rights and obligations of a participant in an insolvency situation .
Ve stejném smyslu by měl být co nejvíce omezen počet právních řádů zvolených v souvislosti se systémem .
In the same vein , the range of jurisdictions chosen in connection with a system should be kept to a minimum .
Za předpokladu provedení analýzy právního rizika se může ukázat jako vhodné , aby se aspekty vlastnických práv ve vztahu ke všem cenným papírům vedeným na účtech účastníků v rámci systému řídily pouze jedním zvoleným právním systémem a aby se smluvní aspekty vztahu mezi systémem a každým z jeho účastníků podobně řídily pouze jedním právním systémem .
Subject to a legal risk analysis , it may prove advisable that only one legal system is chosen to govern the proprietary aspects of all securities held on the participants » accounts with the system , and similarly only one to govern the contractual aspects of the relationship between the system and each of its participants .
S cílem zabezpečit neodvolatelnost , jistotu a transparentnost systému by v ideálním případě mělo být zvolené právo stejné jako právo , kterým se řídí systém ."
Ideally , the law chosen should be identical to the law governing the system , in order to safeguard systemic finality , certainty and transparency .'
( viz zpráva ESCB / CESR ze září 2004 , č . 37 ) .
( see September 2004 ESCB / CESR report , no. 37 ) .
Podle současné úpravy platné ve Společenství se jurisdikce , jejímž právem se řídí systém vypořádání obchodů s cennými papíry nebo středisko evidence cenných papírů , shoduje s jurisdikcí , jejímž právem se řídí aspekty vlastnických práv vyplývajících ze zaknihovaných cenných papírů držených tímto systémem vypořádání obchodů s cennými papíry nebo střediskem evidence cenných papírů , čímž se zajišťuje právní jistota a transparentnost a předchází se systémovému riziku .
Under the current Community regime , the jurisdiction whose law governs a securities settlement system ( SSS ) or a CSD coincides with the jurisdiction whose law governs the proprietary aspects of the rights resulting from book-entry securities held with that SSS or CSD , thereby ensuring legal certainty and transparency , and avoiding systemic risk .
V porovnání se ( 1 ) Viz odstavec 13 stanoviska ECB CON / 2003/11 ze dne 26 . června 2003 na žádost rakouského spolkového ministerstva spravedlnosti k návrhu spolkového zákona , kterým se provádí směrnice Evropského parlamentu a Rady 2002/47 / ES ze dne 6 .
Compared with the present regime , it is unclear whether the Convention , which may arguably enhance legal certainty surrounding the practical difficulties of locating a securities account for conflict-of-law purposes , would not , at the same time , create legal ( 1 ) See paragraph 13 of ECB Opinion CON / 2003/11 of 26 June 2003 at the request of the Austrian Federal Ministry of Justice on a draft Federal law implementing Directive 2002/47 / EC of the European Parliament and of the Council of 6 June 2002 on financial collateral arrangements .
Viz též odstavec 13 stanoviska ECB CON / 2004/27 ze dne 4 . srpna 2004 na žádost belgického ministerstva financí k návrhu zákona o finančním zajištění a různých daňových předpisech týkajících se dohod o věcném zajištění a úvěrů pro finanční nástroje .
See also paragraph 13 of ECB Opinion CON / 2004/27 of 4 August 2004 at the request of the Belgian Ministry of Finance on a draft law on financial collateral and various tax provisions in relation to in rem collateral arrangements and loans for financial instruments .
( 2 ) Zveřejněno na internetových stránkách www.ecb.int and www.cesr-eu.org .
( 2 ) Available on www.ecb.int and www.cesr-eu.org .
C 81/14
C 81/14
stávající právní úpravou není jasné , zda by úmluva , jež může údajně posílit právní jistotu tím , že se snaží překonat praktické obtíže při určování místa , kde se účet cenných papírů pro účely aplikace kolizních norem nachází , současně nevytvořila právní nejistotu tím , že by potencionálně umožnila , aby v rámci téhož systému vypořádání obchodů s cennými papíry nebo střediska evidence cenných papírů docházelo k různým kolizím mezi rozdílnými rozhodnými právními řády .
uncertainty by possibly allowing various conflicts between divergent applicable laws to occur within the same SSS or CSD .
Ve skutečnosti by určování práva rozhodného pro práva vyplývající ze zaknihovaných cenných papírů na základě práva , jež je zvoleno ve smlouvě mezi systémem vypořádání obchodů s cennými papíry nebo střediskem evidence cenných papírů a majitelem účtu , mohlo teoreticky vést k tomu , že tyto aspekty vlastnických práv se v rámci jednoho systému vypořádání obchodů s cennými papíry nebo střediska evidence cenných papírů budou řídit různými právními řády , včetně jednoho či více právních řádů mimo jurisdikci , kde se systém vypořádání obchodů s cennými papíry nebo středisko evidence cenných papírů nachází , nebo dokonce jednoho či více právních řádů mimo Společenství .
Indeed , determining the law applicable to the rights resulting from book-entry securities on the basis of the law chosen in the agreement between the SSS or CSD and its account holder could theoretically lead to various laws governing these proprietary aspects within one SSS or CSD , including one or more laws from outside the jurisdiction where the SSS or CSD is located or even from outside the Community .
Nejsou-li tyto právní řády harmonizované , mohl by vliv této různorodosti na neodvolatelnost zúčtování případně ohrozit spolehlivost celého systému a způsobit systémová rizika , zejména v případech , kdy právní řád zvolený ve smlouvě o účtu neposkytuje ochranou srovnatelnou s ochranou podle směrnice o neodvolatelnosti zúčtování .
If these laws are not harmonised , the effects of such diversity on settlement finality , in particular where the law ( s ) chosen in the account agreement does not offer protection comparable to the protection under the Settlement Finality Directive , might potentially endanger the soundness of the entire system and entail systemic risks .
Kromě toho by tato různorodost nebo uplatnění práva třetí země mohlo ztížit výkon regulatorních funkcí a funkcí dohledu nad systémem vypořádání obchodů s cennými papíry nebo střediskem evidence cenných papírů ze strany příslušných orgánů jurisdikce , kde se systém vypořádání obchodů s cennými papíry nebo středisko evidence cenných papírů nacházejí .
Furthermore , this diversity and / or application of a third country law might complicate the exercise of oversight and regulatory functions over the SSS or CSD by the competent authorities of the jurisdiction where the SSS or CSD is located .
ECB uznává , že v praxi nemusí být záměrem žádného systému vypořádání obchodů s cennými papíry nebo střediska evidence cenných papírů , jež se nacházejí ve Společenství , umožnit , aby se aspekty vlastnických práv k zaknihovaným cenným papírům v rámci jejich systému řídily různými právními řády , neboť to by mohlo ohrozit zastupitelnost cenných papírů , které jsou v rámci systému drženy , převáděny nebo zastavovány , jakož i ochranu neodvolatelnosti přiznanou účastníkům systému podle směrnice o neodvolatelnosti zúčtování , nebo umožnit , aby se tyto aspekty řídily jediným právním řádem jiným než je právní řád , kterým se řídí systém v souladu se směrnicí o neodvolatelnosti zúčtování .
The ECB acknowledges that it may not be the intention in practice of any SSS or CSD located in the Community to allow the proprietary aspects of book-entry securities within its system to be governed by different laws since this would jeopardise the fungibility of the securities held , transferred or pledged within the system , as well as the finality protection granted to a system 's participants under the Settlement Finality Directive , or to allow these aspects to be governed by one single law that is not the law governing the system in accordance with the Settlement Finality Directive .
Přesto není jisté , že by tato situace skutečně nastala , bude-li úmluva podepsána a ratifikována .
Nonetheless , there can be no guarantee that this would in fact be the case if the Convention is signed and ratified .
S ohledem na tuto možnost se ECB domnívá , že důsledky úmluvy na neodvolatelnost zúčtování a související aspekty vypořádání a úschovy ve Společenství jsou dostatečně závažné a mohou vyvolat otázky systémového rizika .
Considering this possibility , the ECB is of the opinion that the Convention 's implications within the Community on settlement finality and related settlement and custody aspects are sufficiently serious and have the potential to raise systemic risk issues .
To představuje další aspekt , který zasluhuje dodatečné zvážení v rámci posouzení dopadu úmluvy na úrovni celého Společenství ( viz odstavec 20 ) .
This is another aspect that merits further consideration as part of a Community-wide impact assessment of the Convention ( see paragraph 20 ) .
Pokud jde o dopad úmluvy na práva třetích osob , ECB především poznamenává , že dochází-li k obstavení cenných papírů ze strany věřitele majitele účtu , bude právo určené podle úmluvy určovat přednost práva tohoto věřitele k cenným papírům a povinnosti zprostředkovatele vůči tomuto věřiteli ( čl . 2 odst .
In terms of the Convention 's impact on the rights of third parties , the ECB notes , first of all , that where an account holder 's creditor attaches the securities , the law determined under the Convention will determine the priority of the attaching creditor 's interest in the securities and the intermediary 's duties towards this creditor ( Article 2 ( 1 )( d ) and ( e ) of the Convention ) .
Stejné právo určené podle úmluvy se nutně neuplatní též na jurisdikční a procesní požadavky obstavení a následného vykonávacího řízení , a to s ohledem na platná pravidla v různých členských státech , která stanoví , že obstavení zaknihovaných cenných papírů a vykonávací řízení v souvislosti s nimi se řídí právním řádem a podléhá pravomoci soudů místa , kde se cenné papíry nacházejí .
The same law determined under the Convention will not necessarily also apply to the jurisdictional and procedural requirements for the attachment , and subsequent enforcement , in view of the current rules in various Member States which provide that an attachment and enforcement of book-entry securities is governed by the law , and subject to the jurisdiction of the courts , of the place where the securities are located .
I když úmluva ponechá stávající jurisdikční a procesní požadavky pro obstavení a vykonávací řízení nezměněny , což ještě není prověřeno , může mít úmluva za následek podstatné změny v soudní praxi .
Even if the Convention leaves unchanged the existing jurisdictional and procedural requirements for attachment and enforcement , which is not yet examined , the Convention might entail significant changes in judicial practice .
Mohla by především výrazně zvýšit počet případů , ve kterých by soud , jenž má pravomoc v řízení o obstavení nebo ve vykonávacím řízení ve vztahu k zaknihovaným cenným papírům , musel uplatnit cizí právo -- tj . právo rozhodné podle úmluvy -- pro účely určení
In particular , it might substantially increase the number of cases where a court having jurisdiction over attachment or enforcement proceedings with respect to book-entry securities would be required to apply foreign law --- i.e. the law applicable under the Convention --- to determine the nature and priority of the entitlement of the attachment creditor to the attached securities . The Convention 's drafters expressed an awareness of this difficulty , noting that « the law applicable to proprietary matters should be the law of the place where the record of title is maintained and where ,
C 81/15
C 81/15
povahy a přednosti nároku věřitele , jenž obstavil cenné papíry , k těmto obstaveným cenným papírům . Tvůrci úmluvy si byli vědomi tohoto problému , přičemž poznamenali , že „právo rozhodné pro otázky vlastnického práva by mělo být právo místa , kde je právní titul registrován a kde lze proto účinně vykonat příkazy týkající se vlastnického práva » ( 1 ) .
therefore , orders in respect of the property can be effectively enforced » ( 1 ) . Another example of the Convention 's impact on third party rights concerns statutory liens .
c ) úmluvy ) , mohla by úmluva přesto podstatným způsobem nepříznivě ovlivnit ostatní zákonná zástavní práva k zaknihovaným cenným papírům ( např . daňové pohledávky ) , jelikož právo úmluvy bude určovat například přednost těchto zástavních práv ( viz odstavec 1-31 zprávy k Haagské úmluvě ) .
While the Convention 's scope of application is restricted to certain liens in favour of the account holder 's intermediary ( Article 1 ( 2 )( c ) of the Convention ) , it might nonetheless considerably affect other statutory liens over book-entry securities ( e.g. tax liens ) , since the Convention law will , for instance , determine the priority of such liens ( see paragraph 1-31 of the Hague Convention Report ) .
Kromě toho , zatímco strana transakce se zaknihovanými cennými papíry by mohla alespoň smluvně zavázat protistranu k poskytnutí informací o tom , jaké právo bylo v příslušné smlouvě o účtu zvoleno , úmluva postrádá transparentnost vůči třetím osobám .
Moreover , while a party to a book-entry securities transaction could at least contractually oblige its counterparty to provide information regarding the law chosen in the relevant account agreement , the Convention lacks transparency vis-à-vis third parties .
Třetí osoby , jako například věřitelé majitele účtu , kteří usilují o obstavení cenných papírů k ochraně či uspokojení pohledávky , by mohli mít práva k cenným papírům , která si konkurují , nebo alespoň oprávněný zájem zjistit , kde se cenné papíry nacházejí .
Third parties , such as an account holder 's creditors seeking to attach securities to protect or satisfy a claim , might have competing rights in securities or , at least , a legitimate interest in ascertaining where securities are located .
Kromě možných zákonných zákazů týkajících se zveřejnění , které se vztahují na příslušného zprostředkovatele , nebo ustanovení s tímto účinkem ve smlouvě o účtu , bude pro třetí osoby velmi obtížné požadovat , aby jim majitel účtu poskytl informace ohledně práva , jež bylo ve smlouvě mezi majitelem účtu a jeho zprostředkovatelem zvoleno .
Besides possible statutory disclosure prohibitions applying to the relevant intermediary and / or provisions to that effect in the account agreement , it will be very difficult for third parties to request information from the account holder regarding the law chosen in the agreement between the account holder and its intermediary .
I když ani podle kolizní úpravy , která je založena na místě účtu , není pro třetí osoby vždy jednoduché zjistit , kde jejich dlužníci vedou účty zaknihovaných cenných papírů , úprava obsažená v úmluvě , jež umožňuje svobodu volby , znamená , že právo rozhodné pro zaknihované cenné papíry pro účely vymáhání práv třetích osob , jež si konkurují , např . prostřednictvím obstavení , bude záviset a bude se odlišovat s ohledem na subjektivní kritérium práva zvoleného ve smlouvě o účtu , která má často důvěrný charakter a která může být dokonce změněna s cílem změnit toto právo ( čl .
While also under a conflict-of-law regime based on the account 's location , it is not always easy for third parties to ascertain where their debtors maintain book-entry securities accounts , the Convention 's freedom of choice regime means that the law applicable to book-entry securities for the purposes of enforcing competing third parties » rights , e.g. through an attachment , will depend on , and vary according , to the subjective criterion of the law chosen in the often confidential account agreement , which can even be amended so as to change this law ( Article 7 ( 1 ) of the Convention ) .
Možné účinky úmluvy na práva třetích osob a oprávněná očekávání , jak jsou popsány v tomto a v předcházejících odstavcích , jsou dalším důvodem k provedení předchozího posouzení dopadu úmluvy ( viz odst . 20 ) .
The possible effects of the Convention on third parties » rights and legitimate expectations , as illustrated in the present and the preceding paragraphs , is another reason to conduct a prior impact assessment of the Convention ( see paragraph 20 ) .
Harmonizace hmotného práva v oblasti cenných papírů
Harmonisation of substantive securities law
Možné důsledky kolizní normy zakotvené úmluvou na právní jistotu by nevznikly , kdyby hmotné právo týkající se držby , převodu a zajištění zaknihovaných cenných papírů držených zprostředkovatelem bylo stejné v rámci celého Společenství nebo pokud by v případě , že se uplatňuje právo třetí země , bylo stejné na celosvětové úrovni .
The possible legal certainty implications of the conflict-of-law rule laid down by the Convention would not arise where the substantive law regarding the holding , transfer and collateralisation of book-entry securities held with an intermediary is identical throughout the Community or , where the law of a third country applies , at a global level .