natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Od října 2004 skupina pokračovala ve své práci v následujících čtyřech oblastech : ( i ) vypracování metodiky hodnocení týkající se standardů pro systémy vypořádání obchodů s cennými papíry , ( ii ) vypracování standardů a metodiky pro hodnocení centrálních protistran , ( iii ) analýza problémů týkajících se významných správců aktiv klienta a ( iv ) analýza témat , která jsou relevantní z hlediska spolupráce mezi orgány regulace , dohledu a dozoru .
Since October 2004 the group has continued its work in the following four fields : ( i ) developing the assessment methodology for the standards for SSSs , ( ii ) developing standards and a methodology for the assessment of central counterparties , ( iii ) analysing issues relating to significant custodians and ( iv ) analysing the topics of interest for cooperation among regulatory , supervisory and oversight authorities .
11 K dispozici na internetové stránce ECB .
11 Available on the ECB 's website .
STANDARDY PRO ZÚČTOVÁNÍ A VYPOŘÁDÁNÍ CENNÝCH PAPIRŮ V EVROPSKÉ UNII Standard 1 : Právní rámec Systémy zúčtování a vypořádání cenných papírů a vazby mezi nimi by měly mít podložený , jasný a transparentní právní základ v příslušných jurisdikcích .
STANDARDS FOR SECURITIES CLEARING AND SETTLEMENT IN THE EUROPEAN UNION Standard 1 : Legal framework Securities clearing and settlement systems and links between them should have a wellfounded , clear and transparent legal basis in the relevant jurisdictions .
Standard 2 : Potvrzení obchodů a párování vypořádání K potvrzení obchodů mezi přímými účastníky trhu by mělo dojít v co nejkratší možné době následně po uskutečnění obchodu , avšak nejpozději ke dni uskutečněného obchodu ( den uskutečněného obchodu = T + 0 ) .
Standard 2 : Trade confirmation and settlement matching Confirmation of trades between direct market participants should occur as soon as possible after trade execution , but no later than trade date ( T + 0 ) .
V případech , ve kterých je vyžadováno potvrzení obchodů nepřímými účastníky trhu ( jako např . institucionálním investory ) , mělo by k němu dojít v co nejkratší možné době následně po uskutečnění obchodu , v optimálním případě T + 0 , avšak nejpozději T + 1 .
Where confirmation of trades by indirect market participants ( such as institutional investors ) is required , it should occur as soon as possible after trade execution , preferably on T + 0 , but no later than T + 1 .
Příkazy k vypořádání by měly být spárovány v co nejkratší možné době a pro vypořádací cykly , které časově přesahují T + 0 , by k tomu nemělo dojít později než den před stanoveným datem vypořádání .
Settlement instructions should be matched as soon as possible and , for settlement cycles that extend beyond T + 0 , this should occur no later than the day before the specified settlement date .
Standard 3 : Vypořádací cykly a provozní doba Průběžné vypořádání by mělo být přijato na všech trzích s cennými papíry .
Standard 3 : Settlement cycles and operating times Rolling settlement should be adopted in all securities markets . Final settlement should occur
Ke konečnému vypořádání by mělo dojít nejpozději T + 3 .
125 no later than T + 3 .
Měly by být vyhodnoceny přínosy a náklady celoevropských vypořádacích cyklů kratších než T + 3 .
The benefits and costs of EU-wide settlement cycles shorter than T + 3 should be evaluated .
Střediska evidence cenných papírů ( Central Securities Depositories , CSD ) a případně také ústřední protistrany ( Central Counterparties , CCP ) by měly sladit svou provozní dobu tak , aby byly otevřené alespoň v provozní době systému TARGET pro transakce v eurech .
CSDs and , where relevant , CCPs should harmonise their operating hours and days and be open at least during the TARGET operating times for transactions denominated in euro .
Standard 4 : Ústřední protistrany ( CCP ) Měly by být vyhodnoceny přínosy a náklady spojené se zavedením CCP .
Standard 4 : Central counterparties ( CCPs ) The benefits and costs of establishing a CCP should be evaluated .
V případě zavádění těchto mechanismů by CCP měla přísně kontrolovat rizika , která na sebe bere .
Where such a mechanism is introduced , the CCP should rigorously control the risks it assumes .
Standard 5 : Půjčování cenných papírů Půjčování a vypůjčování cenných papírů ( nebo smlouvy o zpětné koupi , tzv .
Standard 5 : Securities lending Securities lending and borrowing ( or repurchase agreements and other economically equivalent transactions ) should be encouraged as a method for avoiding settlement failures and expediting the settlement of securities .
repo operace , a jiné transakce , které jim svým ekonomickým obsahem odpovídají ) by měly být podporovány jako metoda zamezující chybám ve vypořádání a urychlující vypořádání cenných papírů .
Barriers that inhibit the practice of lending securities for this purpose should be removed .
Překážky , které brání praxi půjčování cenných papírů za tímto účelem , by měly být odstraněny .
The arrangements for securities lending should be sound , safe and efficient .
Standard 6 : Střediska evidence cenných papírů ( Central securities depositories , CSD ) Cenné papíry by měly být imobilizované nebo dematerializované a v maximální možné míře převedené zaknihováním do CSD .
Standard 6 : Central securities depositories ( CSDs ) Securities should be immobilised or dematerialised and transferred by book entry in CSDs to the greatest possible extent .
Aby byla zabezpečena integrita emisí cenných papírů a zájmy investorů , CSD by měla zajistit , aby emise , držení a převod cenných papírů byly uskutečněny přiměřeným a náležitým způsobem .
To safeguard the integrity of securities issues and the interests of investors , the CSD should ensure that the issue , holding and transfer of securities are conducted in an adequate and proper manner .
Standard 7 : Dodání oproti platbě ( Delivery versus payment , DVP ) Hlavní riziko by mělo být odstraněno vázáním převodů cenných papírů na převody finančních prostředků způsobem , který realizuje dodání oproti platbě .
Standard 7 : Delivery versus payment ( DVP ) Principal risk should be eliminated by linking securities transfers to funds transfers in a way that achieves delivery versus payment .
Standard 8 : Časový průběh neodvolatelnosti vypořádání Neodvolatelnost vypořádání jednodenních pozic je třeba zajistit prostřednictvím zpracovávání v reálném čase a prostřednictvím vícenásobných dávek s cílem omezit rizika a umožnit efektivní vypořádání v jednotlivých systémech .
Standard 8 : Timing of settlement finality Intraday settlement finality should be provided through real-time and / or multiple-batch processing in order to reduce risks and allow effective settlement across systems .
Standard 9 : Kontroly úvěrového rizika a likviditního rizika Z hlediska systémové stability je důležité , aby CSD fungovaly bez přerušení .
Standard 9 : Credit and liquidity risk controls For systemic stability reasons , it is important that CSDs operate without interruption .
Pokud tedy vnitrostátní právní předpisy přiznají CSD možnost poskytování úvěrů , CSD by měla omezit své úvěrové činnosti výhradně na kroky , které jsou nezbytné pro hladké fungování procesu vypořádání cenných papírů a obsluhu aktiv .
Therefore , when allowed by national legislation to grant credit , CSDs should limit their credit activities exclusively to what is necessary for the smooth functioning of securities settlement and asset servicing .
CSD , která poskytují úvěr ( včetně úvěrů v rámci obchodního dne ( intraday ) a jednodenních úvěrů ( overnight ) by měla své úvěrové angažovanosti plně zajistit vedlejší zárukou , pokud to je prakticky proveditelné .
CSDs that extend credit ( including intraday and overnight credit ) should fully collateralise their credit exposures whenever practicable .
Úvěr nezajištěný vedlejším zajištěním by měl být povolený pouze pro omezený počet jasně vymezených případů a měl by podléhat přiměřeným kontrolním mechanismům , včetně limitů rizikové angažovanosti , kvality protistrany a délky úvěru .
Uncollateralised credit should be restricted to a limited number of well-identified cases and subject to adequate risk control measures including limits on risk exposure , the quality of the counterparty and the duration of credit .
Většina správců aktiv klienta podléhá předpisům EU pro sektor bankovnictví .
Most custodians are subject to EU banking regulations .
V případě těch subjektů , které spravují významné mechanismy pro vypořádání transakcí s cennými papíry a pro eliminaci systémových rizik , která jsou spojena s jejich činností vypořádání cenných papírů , by národní regulační orgány pro oblast cenných papírů a orgány bankovního dohledu a dozoru měly přezkoumat politiky v oblasti řízení rizika uplatňované těmito správci aktiv klienta , s cílem posoudit , zda jsou v souladu s riziky , která vznikají pro finanční systém .
For those that manage significant arrangements for settling securities transactions , and in order to contain the systemic risks that are linked to their securities settlement activity , national securities regulators , banking supervisors and overseers should examine the risk management policies applied by those custodians to assess whether they are in line with the risks created for the financial system .
Měla by být přešetřena zejména možnost zvýšit úroveň vedlejšího zajištění úvěrových angažovaností , včetně úvěru v rámci obchodního dne ( intraday ) .
In particular , the possibility of increasing the level of collateralisation of credit exposures , including intraday credit , should be investigated .
Provozovatelé systémů vypořádání čistého rozdílu po zápočtu ( net settlement ) by měli zavést kontroly rizika , které zajistí minimálně včasné vypořádání v případě , že účastník s největším platebním závazkem není schopen vypořádání uskutečnit .
ECB Annual Report 2004 Operators of net settlement systems should institute risk controls that , as a minimum , ensure timely settlement in the event that the participant with the largest payment obligation is unable to settle .
Nejspolehlivějším souborem kontrol je spojení požadavků na vedlejší zajištění a úvěrových limitů .
The most reliable set of controls is a combination of collateral requirements and lending limits .
Standard 10 : Aktiva pro finanční vypořádání ( cash settlement ) Aktiva , která se používají pro vypořádání platebních závazků vyplývajících z transakcí s cennými papíry , by měla být spojena s malým nebo nulovým úvěrovým rizikem či likviditním rizikem .
Standard 10 : Cash settlement assets Assets used to settle payment obligations arising from securities transactions should carry little or no credit or liquidity risk .
Pokud nejsou používány peněžní prostředky centrální banky , je třeba přijmout opatření , která by chránila účastníky systému před případnými ztrátami a tlaky spojenými s likviditou , vyplývajícími ze selhání zprostředkovatele finančního vypořádání , jehož aktiva jsou používána pro tyto účely .
If central bank money is not used , steps must be taken to protect the participants in the system from potential losses and liquidity pressures arising from the failure of the cash settlement agent whose assets are used for that purpose .
Standard 11 : Operační spolehlivost Zdroje operačního rizika vyplývající z procesu zúčtování a vypořádání by měla být určena , monitorována a pravidelně hodnocena .
Standard 11 : Operational reliability Sources of operational risk arising in the clearing and settlement process should be identified , monitored and regularly assessed .
Riziko by mělo být minimalizováno prostřednictvím navržení vhodných systémů a efektivních kontrol a postupů .
This risk should be minimised through the development of appropriate systems and effective controls and procedures .
Systémy a související funkce by měly být ( i ) spolehlivé a bezpečné , ( ii ) založené na spolehlivých technických řešeních ( iii ) navržené a udržované v souladu s osvědčenými postupy , ( iv ) měly by umožňovat plynulý upgrade ( v ) mít přiměřené mechanismy pro zachování kontinuity podnikatelské činnosti a obnovu systému po havárii a ( vi ) měly by podléhat častým a nezávislým ověřením postupů , které umožňují včasné obnovení operací a dokončení procesu vypořádání .
Systems and related functions should ( i ) be reliable and secure , ( ii ) be based on sound technical solutions , ( iii ) be developed and maintained in accordance with proven procedures , ( iv ) have adequate , scalable capacity , ( v ) have appropriate business continuity and disaster recovery arrangements , and ( vi ) be subject to frequent and independent audit of the procedures that allow for the timely recovery of operations and the completion of the settlement process .
Standard 12 : Ochrana cenných papírů zákazníků Subjekty , které drží v úschově cenné papíry , by měly uplatňovat účetní postupy a úschovní postupy , které v plné míře ochrání cenné papíry zákazníka .
Standard 12 : Protection of customers » securities Entities holding securities in custody should employ accounting practices and safekeeping procedures that fully protect customers » securities .
Je věcí zásadního významu , aby cenné papíry zákazníků byly chráněny vůči jakýmkoli nárokům všech subjektů , které se podílejí na řetězci úschovy .
It is essential that customers » securities be protected against the claims of the creditors of all entities involved in the custody chain .
Standard 13 : Správa Měly by být navrženy takové mechanismy správy CSD a CCP , které by splňovaly požadavky veřejného zájmu a prosazovaly cíle vlastníků a účastníků trhu .
Standard 13 : Governance Governance arrangements for CSDs and CCPs should be designed to fulfil public interest requirements and to promote the objectives of owners and market participants .
Standard 14 : Přístup CSD a CCP by měly mít objektivní a veřejně deklarovaná kritéria pro účast , která umožňují otevřený přístup za rovných podmínek .
Standard 14 : Access CSDs and CCPs should have objective and publicly disclosed criteria for participation that permit fair and open access .
Pravidla a požadavky omezující přístup by měly být zaměřeny na kontrolu rizika .
Rules and requirements that restrict access should be aimed at controlling risk .
Standard 15 : Efektivita Systémy zúčtování a vypořádání cenných papírů by měly být efektivní a zároveň by měly zajišťovat bezpečné a jisté operace .
Standard 15 : Efficiency While maintaining safe and secure operations , securities clearing and settlement systems should be efficient .
Standard 16 : Komunikační postupy , standardy pro zpracování sdělení ( messaging ) a automatizované zpracování plateb ( straight-through processing , STP ) Subjekty , které poskytují zúčtovací a vypořádací služby a účastníci jejich systémů by měli využívat nebo přizpůsobovat příslušné postupy mezinárodní komunikace a standardy pro zpracování zpráv a referenční údaje , s cílem umožnit efektivní zúčtování a vypořádání ve všech systémech .
Standard 16 : Communication procedures , messaging standards and straight-through processing ( STP ) Entities providing securities clearing and settlement services , and participants in their systems should use or accommodate the relevant international communication procedures and standards for messaging and reference data in order to facilitate efficient clearing and settlement across systems .
K tomu přispěje automatizované zpracování plateb ( STP ) v celém toku transakcí s cennými papíry .
This will promote straight-through processing ( STP ) across the entire securities transaction flow . ECB Annual Report 2004
Poskytovatelé služeb by měli přejít na systém STP , aby přispěli k realizaci včasného , bezpečného a efektivního zpracování cenných papírů , včetně potvrzení , párování , smluvního vyrovnání zisků a ztrát ( nettingu ) , vypořádání a úschovy .
Service providers should move towards STP in order to help achieve timely , safe and costeffective securities processing , including confirmation , matching , netting , settlement and custody .
Standard 17 : Transparentnost CSD a CCP by měly poskytnout účastníkům trhu dostatečné informace , které by jim umožnily určit a přesně vyhodnotit rizika a náklady spojené se zúčtovacími a vypořádacími službami .
Standard 17 : Transparency CSDs and CCPs should provide market participants with sufficient information for them to identify and accurately evaluate the risks and costs associated with securities clearing and settlement services .
Významní správci aktiv klienta by měli svým zákazníkům poskytnout dostatečné informace , které by jim umožnily určit a přesně vyhodnotit rizika spojená se zúčtovacími a vypořádacími službami .
Significant custodians should provide sufficient information to enable their customers to identify and accurately evaluate the risks associated with securities clearing and settlement services .
Standard 18 : Regulace , dohled a dozor Subjekty poskytující služby zúčtování a vypořádání cenných papírů by měly podléhat přinejmenším transparentní , důsledné a efektivní regulaci a dohledu .
Standard 18 : Regulation , supervision and oversight Entities providing securities clearing and settlement services should be subject to , as a minimum , transparent , consistent and effective regulation and supervision .
Systémy či mechanismy zúčtování a vypořádání cenných papírů by měly podléhat přinejmenším transparentnímu , důslednému a efektivním dozoru centrální banky .
Securities clearing and settlement systems / arrangements should be subject to , as a minimum , transparent , consistent and effective central bank oversight .
Centrální banky , regulační orgány pro cenné papíry a orgány bankovního dohledu by měly vzájemně spolupracovat , jak na úrovni členských států , tak v přeshraničním styku ( zejména s Evropskou unií ) , efektivním a transparentním způsobem .
Central banks , securities regulators and banking supervisors should cooperate with each other , both nationally and across borders ( in particular within the European Union ) , in an effective and transparent manner .
Standard 19 : Riziko křížových systémových spojení ( cross-system links ) 1 CSD , která vytvoří spojení za účelem vypořádání křížových obchodů , by měly navrhnout a provozovat tato spojení tak , aby účinně omezily rizika spojená s křížovým vypořádáním .
Standard 19 : Risks in cross-system links 1 CSDs that establish links to settle cross-system trades should design and operate such links so that they effectively reduce the risks associated with cross-system settlements .
1 Tento standard neupravuje spojení vytvořená s CCP .
1 This standard does not cover links established by CCPs .
Tento problém bude řešen v rámci budoucí práce ESCB-CESR týkající se CCP .
This issue will be covered by the future work of the ESCB-CESR on CCPs . 128
Autorka Ana Luísa Ribeiro Název Bez názvu , 2002 Materiál Olej na plátně Rozměry 150 × 230 cm © Evropská centrální banka
Artist Ana Luísa Ribeiro Title Untitled , 2002 Material Oil on canvas Format 150 × 230 cm © European Central Bank CHAPTER 4
K A P I TO L A 4 EVROPSKÉ A MEZINÁRODNÍ VZ TAHY
EUROPEAN AND INTERNATIONAL RELATIONS
1 EVROPSKÉ OTÁZKY 1.1 POLITICKÉ OTÁZKY PAKT STABILITY A RŮSTU V roce 2004 se dvě země eurozóny , a to Řecko a Nizozemsko , a šest z deseti nových členských států EU ocitly v situaci nadměrného deficitu .
1 EUROPEAN ISSUES 1.1 POLICY ISSUES THE STABILITY AND GROWTH PACT In 2004 two euro area countries , namely Greece and the Netherlands , and six of the ten new EU Member States , namely the Czech Republic , Cyprus , Hungary , Malta , Poland and Slovakia , were found to be in a situation of excessive deficit ( see also Section 2.5 of Chapter 1 ) .
Procedury při nadměrném deficitu pro Francii a Německo zahájené v roce 2003 byly uplatňované i nadále , i když faktický stav věcí následně po závěrech Rady ministrů financí a hospodářství ( ECOFIN ) ze dne 25 .
The excessive deficit procedures launched in 2003 for France and Germany continued to apply , although they were de facto held in abeyance following the ECOFIN Council conclusions of 25 November 2003 .
V těchto závěrech se uvádělo , že Francie a Německo by měly zjednat nápravu ve věci svých nadměrných deficitů do roku 2005 místo do roku 2004 , jak se předpokládá v doporučeních pro tyto země , vydaných samotnou Radou ECOFIN podle čl . 104 odst .
These conclusions stated that France and Germany should correct their excessive deficits by 2005 , instead of 2004 as foreseen in the recommendations for these countries issued by the ECOFIN Council itself under Article 104 ( 7 ) of the Treaty .
Procedura při nadměrném deficitu pro Portugalsko byla zrušena .
The excessive deficit procedure for Portugal was abrogated .
V červenci 2004 Evropský soudní dvůr anuloval závěry Rady ECOFIN ze dne 25 . listopadu 2003 týkající se Francie a Německa , které obsahovaly rozhodnutí pozastavit postupy při nadměrném deficitu , a tím modifikovaly dřívější doporučení pro tyto dvě země .
In July 2004 the European Court of Justice annulled the ECOFIN Council 's conclusions of 25 November 2003 with regard to France and Germany in so far as they contained a decision to hold the excessive deficit procedures in abeyance and to modify the earlier recommendations for the two countries .
Soudní dvůr zdůraznil , že pravidla a postupy , které předpokládá Smlouva o založení ES , Pakt stability a růstu a právo Komise podávat návrhy , musejí být vždy respektovány .
The Court stressed that the rules and procedures foreseen in the Treaty and the Stability and Growth Pact and the Commission 's right of initiative must always be respected .
ECB vyjádřila uspokojení , že rozsudek potvrdil potřebu plného uplatňování pravidel a postupů předpokládaných ve Smlouvě a v Paktu stability a růstu .
The ECB expressed its satisfaction that the judgement confirmed the need for the rules and procedures foreseen in the Treaty and the Pact to be fully applied .
Vyzvala dotčené instituce , aby podnikly nezbytné kroky k zajištění plného provádění pravidel a postupů .
It called upon the institutions concerned to undertake the necessary steps to ensure the full implementation of the rules and procedures .
V září 2004 Komise vydala sdělení k posílení hospodářské politiky a k vyjasnění provádění Paktu stability a růstu .
In September 2004 the Commission issued a communication on strengthening economic governance and clarifying the implementation of the Stability and Growth Pact .
V tomto sdělení byla uvedena řada návrhů na reformu paktu .
This communication set out a number of proposals to reform the Pact .
Návrhy týkající se preventivní složky paktu zahrnovaly například podnět k zajištění opatření k nápravě nepřiměřeného vývoje prostřednictvím vhodného a aktivního využívání mechanismů včasného varování , redefinici střednědobých fiskálních cílů , které by umožňovaly zohlednit podmínky specifické pro určitou zemi , a větší důraz na dluh a trvalou udržitelnost při sledování rozpočtových pozic .
Proposals regarding the preventive arm of the Pact included ensuring earlier actions to correct inadequate developments through a more timely and active use of early warnings , redefining the mediumterm objectives for budget balances to allow for country-specific circumstances and placing greater emphasis on debt and sustainability in the surveillance of budgetary positions .
Návrhy týkající se korektivní složky obsahovaly podněty k pozměnění definice výjimečných okolností , za kterých by překročení ukazatele deficitu nad referenční hodnotou 3 % HDP nebylo považováno za nadměrné , modifikaci způsobu nápravy nadměrného deficitu a otázky týkající se vyjasnění dluhového kritéria .
Proposals regarding the corrective arm included modifying the definition of the exceptional circumstances under which a deficit ratio above the reference value of 3 % of GDP is not excessive , changing the adjustment path for the correction of an excessive deficit and clarifying the debt criterion .
V průběhu diskuse o reformě Paktu stability a růstu Rada guvernérů vyjádřila názor , že zlepšení v oblasti implementace Paktu stability a růstu je možné a bylo by prospěšné .
In the debate on the reform of the Stability and Growth Pact , the Governing Council expressed the view that improvements in the implementation of the Pact were possible and would be beneficial .