natgillin/translations-raw huggingface dataset:
V dalších obdobích by měla inflace zůstat v kladném pásmu a celkový vývoj cen a nákladů by měl zůstat utlumený v důsledku pokračující slabé poptávky v eurozóně i v dalších částech světa .
Looking further ahead , inflation is expected to remain in positive territory , with overall price and cost developments staying subdued in the wake of ongoing sluggish demand in the euro area and elsewhere .
Za této situace je důležité opět zdůraznit , že ukazatele inflačních očekávání ve střednědobém až dlouhodobějším horizontu zůstávají pevně ukotveny v souladu s cílem Rady guvernérů zachovat míru inflace ve střednědobém horizontu pod 2 %, ale blízko této úrovně .
In this context , it is important to re-emphasise that the indicators of inflation expectations over the medium to longer term remain firmly anchored in line with the Governing Council 's aim of keeping inflation rates below , but close to , 2 % over the medium term .
Tento výhled odpovídá projekcím inflace v eurozóně ze září 2009 sestaveným pracovníky ECB .
This outlook is consistent with the September 2009 ECB staff projections for euro area inflation .
Podle těchto projekcí by se meziroční inflace měřená pomocí HICP měla pohybovat v roce 2009 na úrovni mezi 0,2 a 0,6 % a v roce 2010 mezi 0,8 a 1,6 %. Ve srovnání s projekcemi odborníků Eurosystému z června 2009 byly tyto projekce tedy mírně upraveny směrem nahoru a odrážejí především úpravy směrem nahoru u cen energií .
In these projections , annual HICP inflation is projected to range between 0.2% and 0.6% in 2009 and between 0.8% and 1.6% in 2010 , revised slightly upwards from the June 2009 Eurosystem staff projections , reflecting mainly upward revisions to energy prices .
Zveřejněné prognózy vypracované mezinárodními organizacemi přinášejí celkově obdobný pohled .
Available forecasts from international organisations provide a broadly similar picture .
Rizika spojená s tímto výhledem inflace zůstávají celkově vyrovnaná .
Risks to the outlook for price developments remain broadly balanced .
Souvisejí především s výhledem hospodářské aktivity a s vyššími než očekávanými cenami komodit .
They relate , in particular , to the outlook for economic activity and to higher than expected commodity prices .
Vyšší , než se v současnosti očekává , může být také růst nepřímých daní a regulovaných cen v souvislosti s potřebou provést v následujících letech fiskální konsolidaci .
Furthermore , increases in indirect taxation and administered prices may be stronger than currently expected owing to the need for fiscal consolidation in the coming years .
Pokud jde o měnovou analýzu , poslední údaje potvrzují pokračující zpomalování celkové dynamiky růstu peněžní zásoby a objemu úvěrů .
Turning to the monetary analysis , the latest data confirm a continued deceleration in both broad money and credit growth .
Meziroční tempa růstu agregátu M3 a objemu úvěrů soukromému sektoru v červenci dále klesla na úroveň 3,0 % a 0,6 % a jsou nejnižší od roku 1999 .
In July , the annual growth rates of M3 and loans to the private sector declined further to 3.0% and 0.6% respectively , reaching new lows since 1999 .
Tento vývoj podporuje hodnocení , že ve střednědobém horizontu je tempo růstu peněžní zásoby pomalejší a inflační tlaky jsou nižší .
These developments support the assessment of a slower underlying pace of monetary expansion and low inflationary pressures over the medium term .
Krátkodobý vývoj peněžního agregátu M3 a jeho složek zůstává volatilní .
The short-term developments of M3 and its components have remained volatile .
Nedávné změny úrokových sazeb pro různé instrumenty zahrnuté v M3 nadále podporovaly výrazné posuny v alokaci peněžních prostředků , a to zejména od krátkodobých termínovaných vkladů k jednodenním vkladům .
The recent changes in interest rates paid on the different instruments included in M3 have continued to underlie the strong shifts in the allocation of funds from , in particular , short-term time deposits to overnight deposits .
Zpomalení dynamiky ročního růstu M3 tak bylo nadále spojeno s dalším značným zrychlováním meziročního růstu agregátu M1 , který v červenci dosáhl tempa 12,1 %.
The deceleration in annual M3 growth has thus continued to combine with a substantial further strengthening of annual M1 growth , which in July rose to 12.1% .
Také relativně strmá výnosová křivka a obnovená chuť investorů riskovat , které se odrážely především v růstu cen akcií v posledních několika měsících , mohly do jisté míry růst M3 utlumit .
In addition , the relatively steep yield curve and the re-emergence of risk appetite , reflected particularly in the increase in stock prices over the past few months , may have dampened M3 growth to some extent .
Celkový tok bankovních úvěrů do nefinančního soukromého sektoru zůstal v červenci utlumený , přičemž mezi jednotlivými úvěrovanými sektory vznikly znatelnější rozdíly .
The overall flow of bank loans to the non-financial private sector remained subdued in July , with the differences across borrowing sectors becoming more marked .
Tok úvěrů domácnostem zůstal mírně kladný , zatímco u nefinančních podniků vykázal tok úvěrů opět záporné hodnoty .
The flow of loans to households remained slightly positive , whereas in the case of non-financial corporations the flow of loans was negative again .
Pokles objemu úvěrů nefinančním podnikům nadále odráží především silné čisté splátky úvěrů s kratší dobou splatnosti , zatímco úvěry a půjčky s delší dobou splatnosti zůstaly v kladných hodnotách .
The decline in loans to non-financial corporations continues to reflect mainly a strong net redemption of loans with a shorter maturity , while lending and borrowing at longer maturities remained positive .
Je pravděpodobné , že pokles výroby a obchodu a pokračující nejistota v podnikatelském výhledu utlumily poptávku podniků po financování .
The fall in production and trade and the ongoing uncertainty in the business outlook are likely to have dampened firms » demand for financing .
Vzhledem k obvyklému zpoždění mezi oživením hospodářské aktivity a oživením úvěrů podnikům je pravděpodobné , že vývoj úvěrů nefinančním podnikům bude v následujících měsících dále slabý .
Given the normal lag between a recovery in economic activity and a pick-up in loans to enterprises , further weak developments in loans to non-financial corporations in the coming months appear likely .
Současně by postupné zlepšování podmínek financování mělo v dalším období podporovat poptávku po úvěrech , neboť nižší úrokové sazby se nadále promítají do nižších úvěrových sazeb bank .
At the same time , a gradual improvement in financing conditions , as lower market interest rates continue to be passed on in lower bank lending rates , should support the demand for credit in the period ahead .
Vzhledem k vysoce náročným výzvám by však banky měly přijmout vhodná opatření k dalšímu posílení svých kapitálových základen a podle potřeby plně využít vládních opatření na podporu finančního sektoru , zejména pokud jde o rekapitalizaci .
Against the background of highly demanding challenges , banks should take appropriate measures to strengthen further their capital bases and , where necessary , take full advantage of government measures to support the financial sector , particularly as regards recapitalisation .
Informace a výsledky analýz , které jsou k dispozici od zasedání Rady guvernérů 6 . srpna 2009 , tedy potvrzují její závěr , že stávající základní úrokové sazby ECB jsou nadále na odpovídající úrovni .
To sum up , the information and analyses that have become available since the meeting of the Governing Council on 6 August 2009 confirm its view that the current key ECB interest rates remain appropriate .
V této souvislosti Rada guvernérů na zasedání 3 . září rovněž přijala rozhodnutí , že sazba pro hlavní refinanční operace bude sazbou pro dvanáctiměsíční dlouhodobější refinanční operaci , která bude provedena 30 .
In this respect , the Governing Council also decided at its meeting on 3 September that the rate for the twelve-month longer-term refinancing operation to be allotted on 30 September 2009 will be the prevailing rate on the main refinancing operations .
Cenový vývoj by měl v horizontu , který je pro měnovou politiku relevantní , zůstat slabý .
Price developments are expected to remain subdued over the policy-relevant horizon .
Meziroční inflace měřená HICP byla v srpnu mírně záporná .
Annual HICP inflation was slightly negative in August .
Zároveň poslední informace podporují názor Rady guvernérů , že se stále více projevují náznaky stabilizace hospodářské činnosti v eurozóně i jinde .
At the same time , the latest information supports the Governing Council 's view that there are increasing signs of stabilisation in economic activity in the euro area and elsewhere .
Tento vývoj odpovídá očekávání , že výrazné utlumení hospodářské aktivity skončilo a nyní následuje období stabilizace a velmi pozvolného oživování .
This is consistent with the expectation that the significant contraction in economic activity has come to an end and is now followed by a period of stabilisation and very gradual recovery .
Srovnání výsledků hospodářské a měnové analýzy potvrzuje hodnocení , že inflační tlaky jsou ve střednědobém horizontu malé , neboť tempo růstu peněžní zásoby a úvěrů nadále zpomaluje .
A cross-check of the outcome of the economic analysis with that of the monetary analysis confirms the assessment of low inflationary pressure over the medium term , as money and credit expansion continues to decelerate .
Za této situace Rada Guvernérů očekává , že cenová stabilita ve střednědobém horizontu zůstane zachována , a podpoří tak kupní sílu domácností v eurozóně .
Against this background , the Governing Council expects price stability to be maintained over the medium term , thereby continuing to support the purchasing power of euro area households .
Vzhledem k tomu , že transmise měnové politiky působí se zpožděním , měnověpolitická opatření Rady guvernérů by se měla v plné míře promítat do ekonomiky jen postupně .
As the transmission of monetary policy works with lags , the Governing Council 's policy action is expected to progressively feed through to the economy in full .
Prostřednictvím všech těchto přijatých opatření tedy měnová politika průběžně podporuje domácnosti a podniky .
Hence , with all the measures taken , monetary policy is providing ongoing support for households and corporations .
Rada guvernérů zajistí , aby po zlepšení makroekonomického prostředí byla tato přijatá opatření ve správný okamžik zrušena a poskytnutá likvidita byla absorbována s cílem efektivně čelit případným ohrožením cenové stability ve střednědobém až dlouhodobějším horizontu .
Once the macroeconomic environment improves , the Governing Council will make sure that the measures taken are unwound in a timely fashion and that the liquidity provided is absorbed in order to counter effectively any threat to price stability over the medium to longer term .
Rada guvernérů bude tak nadále zajišťovat , aby střednědobá inflační očekávání byla pevně ukotvena .
By so doing , the Governing Council will continue to ensure a firm anchoring of medium-term inflation expectations .
Takové ukotvení je nezbytné pro podporu udržitelného růstu a zaměstnanosti a přispívá k finanční stabilitě .
Such anchoring is indispensable to supporting sustainable growth and employment and contributing to financial stability .
Rada guvernérů bude tedy veškerý vývoj v dalším období nadále velmi pečlivě sledovat .
Accordingly , the Governing Council will continue to monitor very closely all developments over the period ahead .
Pokud jde o fiskální politiku , poslední čtvrtletní údaje za eurozónu a vývoj v jednotlivých zemích potvrzují podstatné zhoršení fiskálních pozic v roce 2009 , které se očekává i v roce 2010 .
As regards fiscal policies , the latest quarterly euro area data and developments in individual countries confirm a substantial deterioration of fiscal positions in 2009 , which is projected to continue in 2010 .
Vlády musí nyní při dokončování svých rozpočtových plánů na rok 2010 a střednědobých fiskálních plánů realizovat svůj závazek zajistit rychlý návrat ke zdravým a udržitelným veřejným financím v souladu s Paktem stability a růstu .
In finalising their 2010 budgets and medium-term fiscal plans , governments must now substantiate their commitment to ensuring a swift return to sound and sustainable public finances in line with the Stability and Growth Pact .
Zejména je nezbytně nutné , aby se realizovaly ambiciózní a realistické fiskální strategie ukončení podpůrných opatření a konsolidace podpořené strukturálními opatřeními .
In particular , it is crucial that ambitious and realistic fiscal exit and consolidation strategies , underpinned by concrete structural measures , are put in place .
Proces strukturálního přizpůsobení by v žádném případě neměl začít později než hospodářské oživení a v roce 2011 by se konsolidační úsilí mělo zintenzívnit .
The structural adjustment process should start , in any case , not later than the economic recovery and the consolidation efforts should be stepped up in 2011 .
Bude třeba , aby strukturální konsolidace výrazně přesáhla referenční hranici 0,5 % HDP ročně , která je stanovena v Paktu stability a růstu .
Structural consolidation efforts will need to exceed significantly the benchmark of 0.5% of GDP per annum set in the Stability and Growth Pact .
V zemích s vysokými poměry deficitu nebo dluhu k HDP by mělo strukturální přizpůsobení dosáhnout v meziročním srovnání nejméně 1 % HDP .
In countries with high deficits and / or debt ratios , the annual structural adjustment should reach at least 1 % of GDP .
Strukturální opatření by se měla zaměřit na výdajovou stránku , neboť ve většině zemí eurozóny jsou už zdanění a příspěvky na sociální zabezpečení vysoké .
The focus of the structural measures should lie on the expenditure side , as in most euro area countries tax and social contribution rates are already high .
Pokud jde o strukturální politiku , je pravděpodobné , že finanční krize postihne růstový potenciál eurozóny .
Turning to structural policies , it is likely that the financial crisis will affect the growth potential in the euro area .
Tento výhled zdůrazňuje potřebu posílit reformní snahy , které podpoří udržitelný růst a zaměstnanost v eurozóně .
This outlook reinforces the need to strengthen reform efforts to support sustainable growth and employment in the euro area .
Vyžaduje především vhodnou tvorbu mezd , dostatečnou pružnost na trhu práce a efektivní pobídky k práci .
It requires , in particular , appropriate wage-setting , sufficient labour market flexibility and effective incentives to work .
Současně je naléhavě třeba přijmout opatření vedoucí k posílení konkurence a inovace , která by urychlila restrukturalizaci a investiční aktivity , vytvářela podnikatelské příležitosti a zvyšovala produktivitu potřebnou k oživení trvalejšího rázu .
At the same time , policies that enhance competition and innovation are urgently needed to speed up restructuring and investment and to create the business opportunities and productivity gains needed to ensure a sustained recovery .
V této souvislosti hraje významnou úlohu vhodná restrukturalizace a konsolidace bankovního sektoru .
In this respect , an appropriate restructuring and consolidation of the banking sector plays an important role .
Pro posílení finanční stability bank a jejich odolnosti vůči šokům , a tedy pro položení základů udržitelného hospodářského růstu a finanční stability , jsou zásadní zdravé rozvahy , důvěryhodné řízení rizik a transparentní a výkonné obchodní modely bank .
Sound balance sheets , solid risk management , and transparent and robust business models are key to strengthening the financial soundness of banks and their resilience to shocks , thereby laying the foundations for sustainable economic growth and financial stability . back to top
Box MAKROEKONOMICKÉ PROJEKCE PRO EUROZÓNU SESTAVENÉ PRACOVNÍKY ECB Na základě údajů dostupných k 23 . únoru 2009 sestavili pracovníci ECB projekce makroekonomického vývoje eurozóny .
Box ECB STAFF MACROECONOMIC PROJECTIONS FOR THE EURO AREA On the basis of the information available up to 23 February 2009 , ECB staff have prepared projections for macroeconomic developments in the euro area .
1 Vzhledem ke slabé perspektivě růstu světového hospodářství i domácí poptávky by podle projekcí měl být průměrný roční růst reálného HDP v roce 2009 záporný a pohybovat se mezi - 3,2 a - 2,2 % a v roce 2010 se pak zvýšit na úroveň mezi - 0,7 a + 0,7 %.
1 Reflecting the weak outlook for global growth as well as for domestic demand , average annual real GDP growth is projected to be negative in 2009 , between - 3.2% and - 2.2% , before increasing to between - 0.7% and + 0.7% in 2010 .
Míru inflace by měl tlumit pokles cen komodit a zpomalení hospodářské aktivity .
Inflation is expected to be dampened by the fall in commodity prices and the slowdown in economic activity .
Průměrné tempo růstu celkového HICP by se v roce 2009 mělo pohybovat mezi 0,1 a 0,7% a v roce 2010 mezi 0,6 a 1,4 %.
The average rate of increase in the overall HICP is projected to be between 0.1% and 0.7% in 2009 , and between 0.6% and 1.4% in 2010 .
Metodické předpoklady o úrokových sazbách , směnných kurzech , cenách surovin a opatřeních fiskální politiky Metodické předpoklady o úrokových sazbách a cenách energetických i neenergetických komodit vycházejí z tržních očekávání s datem pro uzávěrku údajů 13 . února 2009.2 Předpoklad ohledně krátkodobých úrokových sazeb má čistě metodický charakter .
Technical assumptions about interest rates , exchange rates , commodity prices and fiscal policies The technical assumptions about interest rates and both energy and non-energy commodity prices are based on market expectations , with a cut-off date of 13 February 2009.2 The assumption about short-term interest rates is of a purely technical nature .
Tyto sazby se měří tříměsíční sazbou EURIBOR , přičemž tržní očekávání se odvozují od sazeb futures .
Short-term rates are measured by the three-month EURIBOR , with market expectations derived from futures rates .
Zvolená metodika ukazuje na celkovou průměrnou úroveň krátkodobých úrokových sazeb 1,8 % v roce 2009 a 2,1 % v roce 2010 .
The methodology gives an overall average level of short-term interest rates of 1.8% for 2009 and 2.1% for 2010 .
Tržní očekávání nominálních výnosů z desetiletých státních dluhopisů v eurozóně ukazují na průměrnou hodnotu 4,2 % v roce 2009 a 4,6 % v roce 2010 .
The market expectations for euro area ten-year nominal government bond yields imply an average level of 4.2% in 2009 and 4.6% in 2010 .
Základní scénář projekce zohledňuje stávající napjaté podmínky financování ale také předpoklad , že se v horizontu projekce rozpětí dlouhodobých sazeb z bankovních úvěrů oproti výše uvedeným sazbám mírně zúží .
The baseline projection takes into account the current tightness of financing conditions but also includes the assumption that , over the projection horizon , bank lending rate spreads visà-vis the above-mentioned interest rates will narrow somewhat .
Obdobně se předpokládá , že se během sledovaného období postupně uvolní i nyní přísné úvěrové podmínky .
Similarly , credit conditions are assumed to ease gradually over the horizon from their current tightness .
Pokud jde o komodity , na základě vývoje na trzích s futures během dvoutýdenního období končícího k datu uzávěrky se očekává , že průměrné roční ceny ropy dosáhnou 49,3 USD za barel v roce 2009 a 57,4 USD za barel v roce 2010 .
As regards commodities , on the basis of the path implied by futures markets in the two-week period ending on the cut-off date , oil prices per barrel are assumed to average USD 49.3 in 2009 and USD 57.4 in 2010 .
Očekává se také , že mezinárodní ceny potravin v amerických dolarech v roce 2009 klesnou o 11,8 %, a v roce 2010 vzrostou o 4,9 %.
International food prices in US dollars are assumed to decline by 11.8% in 2009 and to rise by 4.9% in 2010 .
Ceny dalších komodit ( neenergetických a nepotravinářských ) v amerických dolarech by se v roce 2009 měly výrazně snížit ( o 29,8 %) a v roce 2010 vzrůst o 6,0 %.
The prices of other ( i.e. non-energy and non-food ) commodities in US dollars are assumed to decrease significantly , by 29.8% , in 2009 and to rise by 6.0% in 2010 .
Vychází se z metodického předpokladu stability dvojstranných směnných kurzů eura v časovém horizontu projekce na průměrné úrovni převládající během dvoutýdenního období končícího ke dni uzávěrky .
The technical assumption is made that bilateral exchange rates remain unchanged over the projection horizon at the average levels prevailing in the two-week period ending on the cut-off date .
To implikuje kurz eura k americkému dolaru na úrovni 1,29 v letech 2009 a 2010 a efektivní kurz eura v roce 2009 v průměru o 2,4 % nižší než jeho průměr za rok 2008 a v roce 2010 o 0,1 % nižší než jeho průměr za rok 2009 .
This implies a EUR / USD exchange rate of 1.29 in both 2009 and 2010 , and an effective exchange rate of the euro that is , on average , 2.4% lower in 2009 than the average for 2008 and 0.1% lower in 2010 than the average for 2009 .
U fiskální politiky jsou základem projekcí rozpočtové plány jednotlivých států eurozóny , které byly k dispozici k 13 . únoru 2009 .
Fiscal policy assumptions are based on individual euro area countries » national budget plans as available on 13 February 2009 .
U těchto plánů se počítá se všemi opatřeními , která již byla schválena parlamentem , nebo která byla podrobně rozpracována vládami a u nichž je pravděpodobné , že legislativním procesem úspěšně projdou .
They include all policy measures that have already been approved by national parliaments or that have been specified in detail by governments and are likely to pass the legislative process .
V projekcích byly zohledněny zejména soubory opatření fiskální stimulace , které byly schváleny v řadě zemí .
In particular , the fiscal stimulus packages that have been agreed in a number of countries have been accounted for in the projections .
Předpoklady o mezinárodním prostředí Perspektiva světové ekonomiky se v posledním čtvrtletí 2008 výrazně zhoršila vlivem rychle se roztáčející spirály nepříznivých dopadů finanční krize a poklesu reálné hospodářské aktivity v rozvinutých ekonomikách a výraznějším přeléváním dopadů do rozvíjejících se trhů , a to zejména prostřednictvím hroutícího se světového obchodu .
Assumptions with regard to the international environment Global economic prospects deteriorated markedly in the final quarter of 2008 amid a rapid amplification of adverse feedback loops between the financial crisis and real economic activity in advanced economies and an increase in spillovers to emerging markets , particularly via the collapse of global trade .
Očekává se , že světové hospodářství projde nejvážnějším a synchronizovaným poklesem za několik desetiletí . Průměrný roční 1
The world economy is projected to undergo its most severe and synchronised downturn in many decades . Average annual growth in world real GDP outside the euro area is projected to decline from 3.6% in 2008 to 0.2% in 2009 , and to rebound moderately to 2.5% 1
Makroekonomické projekce pracovníků ECB doplňují projekce odborníků Eurosystému , které sestavují dvakrát za rok společně pracovníci ECB a národních centrálních bank eurozóny .
The ECB staff macroeconomic projections complement the Eurosystem staff macroeconomic projections that are produced jointly by experts from the ECB and from the euro area national central banks on a biannual basis .
Použitá metodika odpovídá metodice používané pro sestavování projekcí odborníků Eurosystému a popsané v publikaci „A guide to Eurosystem staff macroeconomic projection exercises » , ECB , červen 2001 , která je k dispozici na internetových stránkách ECB .
The techniques used are consistent with those of the Eurosystem staff projections as described in « A guide to Eurosystem staff macroeconomic projection exercises » , ECB , June 2001 , which is available on the ECB 's website .
K vyjádření nejistoty ohledně projekcí je výsledek pro každou proměnnou uváděn jako rozpětí možných hodnot .
To reflect the uncertainty surrounding the projections , ranges are used to present the results for each variable .