natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Vlastní kapitál celkem
Profit before tax
Závazky:
Income taxes
Pojistně-technické rezervy
Profit
Tech. rezervy na životní pojištění
balance sheet (in ISK million)
Splatné závazky
Assets:
Závazky celkem
Operating assets
Vlastní kapitál a závazky
Goodwill
V následující tabulce jsou uvedeny hlavní finanční ukazatele předpokládané v základním scénáři.
Other intangibles
hlavní finanční ukazatele
Tax deduction
Upravená solventnost
Securities
Návratnost vlastního kapitálu
Reinsurance assets
Na konci období restrukturalizace dosáhne předpokládaná návratnost vlastního kapitálu společnosti Sjóvá podle základního scénáře přibližně […] %.
Account receivables
Scénář nepříznivého vývoje:
Cash and cash equivalents
„dvojitý propad“
Total assets
Islandské orgány předložily simulaci scénáře nepříznivého vývoje zahrnujícího „dvojitý propad“.
Equity:
Odhady HDP na období 2013–2016 simulují další recesi a vyšší inflaci.
Equity at beginning of period
Jako další zátěžový faktor se rovněž předpokládá, že se úrokové sazby nezmění a že akciová prémie bude záporná.
Profit of the year
Scénář zahrnující „dvojitý propad“ tudíž simuluje hlubokou recesi ve spojení s dalšími zátěžovými faktory.
Dividend
Scénáře nepříznivého vývoje zahrnující „dvojitý propad“:
Total equity
finanční ukazatele (v milionech ISK, není-li stanoveno jinak)
Liabilities:
Celkový zisk
Technical provisions
„kontroly kapitálu“
Tech. provisions for life insurance
Islandské orgány předložily simulaci scénáře nepříznivého vývoje zahrnujícího „kontroly kapitálu“.
Accounts payable
To se projeví ve zvýšení míry inflace.
Total liabilities
Vyšší míra inflace zvýší škodný poměr.
Equity and liabilities
Skutečné úrokové sazby se podle očekávání zvýší na 6,5 % a akciová prémie dosáhne kvůli odlivu kapitálu –50 %.
The main financial ratios as projected in the base case are presented in the table below.
Scénář nepříznivého vývoje zahrnující „kontroly kapitálu“:
key financial ratios
Islandské orgány předložily simulaci scénáře nepříznivého vývoje zahrnujícího „dvě studené zimy“.
Adjusted solvency
Tento scénář nepříznivého vývoje mění základní scénář v důsledku výskytu dvou mimořádně studených zim.
Return on Equity
To má za následek významné zvýšení počtu pojistných událostí (zejména dopravních nehod) s relativně malou škodou, na něž se proto nevztahuje zajištění.
At the end of the restructuring period, the projected return on equity of Sjóvá will reach about […] % in the base case scenario.
Výše škod se předpokládá v plné výši pojistného.
Stress case:
Scénář nepříznivého vývoje zahrnující „dvě studené zimy“:
‘double dip’
Scénáře nepříznivého vývoje:
The Icelandic authorities have submitted a simulation of a ‘double dip’ stress scenario.
Ve všech třech scénářích nepříznivého vývoje je ukazatel likvidity během celého období restrukturalizace dostatečný a společnost Sjóvá by byla zisková s výjimkou zvláštních nepříznivých událostí v určitých letech.
As a further stress, it is also assumed that interest rates are unchanged and that the equity premium turns negative.
Podle dodatečných plánovaných údajů pro roky 2015 a 2016 by se však společnosti Sjóvá podařilo i za těchto okolností rychle vrátit k ziskovosti.
The ‘double dip’ scenario thus simulates a deep recession combined with further stress elements.
Popis restrukturalizačních opatření
‘Double dip’ stress case:
Restrukturalizace společnosti Sjóvá zahrnovala řadu strukturálních opatření a opatření týkajících se změn v jednání, která jsou popsána níže.
financials (in ISK million unless specified otherwise)
Jak bylo uvedeno výše, hlavní problémy, které vedly k finančním potížím společnosti Sjóvá, vyplývaly z investičních rozhodnutí a poskytování vnitroskupinových úvěrů ze strany jejího bývalého vlastníka, skupiny Milestone.
‘capital controls’
Společnost Sjóvá proto měla s ohledem na své investiční portfolio vážné potíže.
The Icelandic authorities have submitted a simulation of a ‘capital controls’ stress scenario.
Hlavním krokem při restrukturalizaci společnosti Sjóvá bylo proto převedení její činnosti v oblasti pojištění v létě 2009 na novou společnost (posléze přejmenovanou a Sjóvá) a likvidace původního investičního portfolia.
In this stress test, it is assumed that capital controls will be lifted in Iceland in 2014.
Změny správy a řízení společnosti a kontrolních struktur
As a consequence, the ISK devalues to its current offshore value, which is about 30 % below the official exchange rate.
V roce 2010 vstoupil v platnost nový islandský zákon o pojišťovnictví.
This translates into an increase in the inflation rate.
Tento zákon obsahuje přísnější pravidla týkající se správy a řízení společnosti a jiných kontrolních mechanismů v pojišťovnách.
In turn, the higher inflation rate increases the loss ratio.
Jednalo se o tyto změny:
Real interest rates are assumed to increase to 6,5 %, and the equity risk premium to reach -50 % due to capital flight.
Ředitel pojišťovny nemůže být ředitelem jiné finanční instituce nebo pojišťovny.
‘Capital controls’ stress case:
V případě dceřiných společností může orgán FME udělit výjimku.
Stress case: ‘cold winter II’
Generální ředitel nebo ředitel se musí zúčastnit zkoušek, které provádí orgán FME za účelem posouzení kvalifikace a znalostí těchto jednotlivců.
The Icelandic authorities have submitted a simulation of a ‘cold winter II’ stress scenario.
Orgán FME může odmítnout schválit jednotlivce, kteří neprojdou tímto hodnocením, jakožto ředitele nebo generálního ředitele pojišťovny.
This stress case modifies the base case by the occurrence of two exceptionally cold winters.
Správní rada musí stanovit pravidla řízení, pravidla vnitřní kontroly, pravidla interního auditu, pravidla a postupy týkající se finanční činnosti, pravidla a postupy týkající se úvěrové činnosti a rovněž pravidla a postupy pro obchodní styk se spřízněnými stranami.
This results in a significant increase of the number of losses (in particular car accidents) that are relatively small and therefore not covered by reinsurance.
Správní rada musí stanovit pravidla pro obchodování s finančními nástroji ze strany samotné společnosti a osobně ze strany ředitelů, generálního ředitele a určených klíčových zaměstnanců ve společnosti.
The amount of losses is assumed at 100 % of premiums.
Orgán FME stanoví pravidla vztahující se na veškeré typy systémů prémií, které jsou součástí platového ohodnocení v pojišťovnách.
‘Cold winter II’ stress case:
Správní rada musí stanovit zvláštní závazná pravidla pro postupy při investování a provádění investičních činností, pokud společnost hodlá investovat do finančních nástrojů, které nejsou kotovány na registrované burze cenných papírů.
Stress cases:
Správní rada musí stanovit závazná pravidla týkající se nemovitostí, které jsou určeny výhradně jako investice, a nikoli pro vlastní potřebu společnosti.
conclusion
Veškerá výše popsaná vnitřní pravidla, která vyžaduje předpis, je třeba předložit orgánu FME, který je přezkoumá a potvrdí.
In all three stress scenarios, the solvency ratio remains strong during the entire restructuring period, and Sjóvá would be profitable with the exception of specific stress events in certain years.
Společnost Sjóvá provedla příslušné změny podle právních předpisů.
However, according to the additional planning data for 2015 and 2016, Sjóvá would recover its profitability rapidly thereafter even in these circumstances.
V souladu s novými regulatorními požadavky správní rada společnosti Sjóvá rozhodla o pravidlech týkajících se investic;
Description of the restructuring measures
veškeré změny těchto pravidel musí schválit orgán FME.
The restructuring of Sjóvá is composed of several structural and behavioural measures, which are described below.
Dne 4. dubna 2011 správní rada společnosti Sjóvá stanovila a podepsala pravidla týkající se správy a řízení společnosti a předložila je orgánu FME.
Separation of insurance activities and winding-down of investments
Generální ředitel rovněž stanovil a podepsal pravidla, která vymezují a určují minimální kvalifikaci klíčových zaměstnanců.
As set out above, the main problems leading to Sjóvá's financial difficulties resulted from the investment decisions and the inter-group lending caused by its former owner, Milestone.
V dubnu 2010 byla ve společnosti Sjóvá založena nová divize „Risk & Analysis“.
As a result, Sjóvá experienced serious difficulties in relation to its investment portfolio.
Tato divize odpovídá přímo generálnímu řediteli, v jejím čele stojí kvalifikovaný pojistný matematik a pracuje v ní dalších šest zaměstnanců.
A key step in the restructuring of Sjóvá was therefore the transfer in the summer of 2009 of its insurance activities into a new company (later renamed Sjóvá) and the winding down of the legacy investment portfolio.
Tato divize:
Change in corporate governance and control structures
je odpovědná za vytvoření a vymáhání postupu obezřetného řízení rizik v segmentu životního a neživotního pojištění ve společnosti Sjóvá v souladu s předpisy;
A new Icelandic Act on Insurance Activities came into force in 2010.
analyzuje výsledky upisování u všech tříd pojištění v rámci společnosti Sjóvá;
It includes stricter rules on corporate governance and other control mechanisms within insurance companies.
podává zprávy a navrhuje změny pravidel pro kalkulaci pojistného;
The relevant changes are the following:
odpovídá za přesnou kalkulaci pojistného u všech tříd pojištění;
A director of an insurance company cannot be a director of any other financial institution or insurance company.
vymáhá dodržování všech postupů v rámci společnosti Sjóvá souvisejících s řízením rizik;
The FME can grant exemptions in the case of subsidiaries.
pravidelně analyzuje pojistně-technické rezervy a odpovídá za přesné stanovení rezerv na škodní události;
Any CEO or director must attend examinations carried out by the FME to assess the qualification and the knowledge of these individuals.
provádí zátěžové testy a posuzování vlastních rizik a solventnosti;
The FME may refuse to accept individuals not passing this assessment as a director or CEO of an insurance company.
odpovídá za uplatňování režimu Solventnost II a vymáhání dodržování požadavků režimu Solventnost II ve společnosti Sjóvá;
The board of directors must establish management rules, internal inspection rules, internal auditing rules, rules on financial activity and procedure, rules and procedures on any kind of lending activity as well as rules and procedures on business dealings with related parties.
komunikuje s orgánem finančního dohledu, informuje jej o veškerých záležitostech týkajících se řízení rizik a předává mu technické výsledky a zprávy, jak se vyžaduje podle předpisů.
The board of directors must establish rules on trading of financial instruments by the company itself and personally by the directors, the CEO and defined key personnel within the company.
Správní rada zřídila v souladu se zákonnými požadavky rovněž výbor pro interní audit.
The FME establishes rules applicable to any kind of bonus scheme forming part of the salary packages within insurance companies.
Ostatní opatření k zajištění životaschopnosti
The board of directors must establish binding special rules on the investment procedures and on the conduct of investment activities where the company intends to invest in any financial instruments not listed on a registered stock exchange.
Společnost Sjóvá provedla opatření k zvýšení rozpětí u své činnosti v oblasti pojištění a k snížení nákladů.
The board of directors must establish binding rules on real estate intended solely as investment and not for the company's own use.
K těmto opatřením patří krácení mezd, snížení nákladů na marketing a jiných provozních nákladů a rovněž zavedení přísných pravidel pro předkládání cenových nabídek pojištění.
All the internal rules required by the regulation as set out above must be submitted to the FME for review and confirmation.
V současnosti neexistují žádné kompenzační systémy prémií pro zaměstnance.
Sjóvá has implemented the relevant changes to the legislation.
Společnost Sjóvá ukončila své činnosti v oblasti zajištění, jejichž prostřednictvím v minulosti získala mezinárodní portfolio pojistných rizik.
In line with the new regulatory requirements, Sjóvá's board of directors has decided on rules regarding investments;
Tato opatření mají zejména zajistit, aby byl kombinovaný poměr nižší než 100 %, tj. aby pojištění bylo samo o sobě udržitelné bez přejímání nepřiměřených rizik při investování.
any amendment of these rules must be approved by the FME.
Závazky
The board of directors of Sjóvá established and signed the rules on corporate governance on 4 April 2011 and submitted them to the FME.
Jak je uvedeno v příloze, islandská vláda a společnost Sjóvá se zavázaly k omezením týkajícím se stanovení ceny nabídky pojištění pro určité firemní zákazníky a rovněž k dodržování zákazů týkajících se určitých akvizic a reklamních činností.
The CEO has also established and signed rules defining and determining the minimum qualification for key employees.
Islandské orgány se rovněž zavázaly k provedení určitých regulačních změn ve fungování pojistného trhu, jak je uvedeno v příloze.
In addition, a new division ‘Risk & Analysis’ was formed by Sjóvá in April 2010.
POSOUZENÍ
This division answers directly to the CEO and is headed by a qualified actuary and comprises six further employees.
V čl. 61 odst. 1 Dohody o EHP se uvádí:
to be responsible for writing and enforcing regulatory and prudent risk management procedure within the life and non-life insurance business segments of Sjóvá;
„Nestanoví-li tato dohoda jinak, podpory poskytované v jakékoli formě členskými státy ES, státy ESVO nebo ze státních prostředků, které narušují nebo mohou narušit hospodářskou soutěž tím, že zvýhodňují určité podniky nebo určitá odvětví výroby, jsou, pokud ovlivňují obchod mezi smluvními stranami, neslučitelné s fungováním této dohody.“
to analyse underwriting results from all classes of insurance conducted within Sjóvá;
Kontrolní úřad posoudí tato opatření, jak byla uvedena v 18. bodě odůvodnění:
to give reports and to propose amendments to the rating of tariffs;
Islandský stát přispěl na rekapitalizaci společnosti Sjóvá převedením dvou dluhopisů, které vlastnil, na společnost SAT Holding, jejichž hodnotu nezávislý znalec stanovil na 11,6 miliardy EUR (přibližně 76 milionů EUR) a které se měly ve společnosti Sjóvá použít jako vlastní kapitál.
to be responsible for accurate rating tariffs for all classes of insurance business;
Tato smlouva vedla k tomu, že společnost ESI přispěla na stabilizaci společnosti Sjóvá další částkou ve výši 683 až 739 milionů ISK tím, že od společnosti SAT Holding získala dluhopis společnosti Avant za částku ve výši 880 milionů ISK.
to enforce all the procedures within Sjóvá related to risk management;
Na tato opatření se dále odkazuje jako na „rekapitalizační opatření“.
to analyse technical provisions at regular intervals and be responsible for accurate claims reserving;
Přítomnost státních prostředků
to conduct stress tests and Own Risk and Solvency Assessment (ORSA);
Jak již Kontrolní úřad předběžně vyvodil v rozhodnutí o zahájení řízení, je zřejmé, že první rekapitalizační opatření bylo financováno ze státních prostředků, které poskytl islandský stát.
to be responsible for the implementation of Solvency II and the enforcement of the Solvency II requirements within Sjóvá;
Lepší zajištění společnosti Glitnir u dluhopisu společnosti Avant mimoto snížilo pravděpodobnost, že stát obdrží na tohoto základě dluhopisu platbu, a snížilo tudíž hodnotu jeho pohledávky.
to communicate and report to the Financial Supervisory Authority on all matters regarding risk management and technical results and reports as statutorily required.
Toto snížení hodnoty se rovněž dotklo státních prostředků.
Finally, an internal audit committee has been set up by the board of directors in accordance with the statutory requirements.
Kontrolní úřad proto vyvozuje závěr, že se na obou rekapitalizačních opatřeních ve prospěch společnosti Sjóvá podílely státní prostředky.
Other viability measures
Zvýhodnění určitých podniků nebo určitých odvětví výroby
Sjóvá has implemented measures to increase margin in its insurance business and to reduce cost.
Aby opatření představovalo státní podporu, musí poskytovat selektivní výhodu určitým podnikům nebo určitým odvětvím výroby.
These measures include salary cuts, reductions in marketing and other operational costs as well as the implementation of strict rules for quoting insurance offers.
Cílem rekapitalizačních opatření bylo zajistit, aby mohla společnost Sjóvá splnit regulatorní požadavky na minimální kapitál, a tím umožnit společnosti další působení v oblasti pojištění.
Furthermore, there are currently no compensatory bonus schemes for employees.
Islandské orgány potvrdily, že se stát podílel na rekapitalizaci pojišťovny Sjóvá, jelikož společnosti Glitnir a Íslandsbanki neměly finanční prostředky, aby samy poskytly potřebný kapitál, a nebylo možné najít jiného soukromého investora, který by byl ochoten kapitál poskytnout.
Finally, Sjóvá discontinued its reinsurance activities, through which it had in the past acquired an international insurance risk portfolio.
To potvrzuje názor Kontrolního úřadu uvedený v rozhodnutí o zahájení řízení, že islandský stát nejednal jako investor v tržním hospodářství, když se účastnil rekapitalizace společnosti Sjóvá.
These measures aim in particular at ensuring that the combined ratio is below 100 %, i.e. that the insurance business is sustainable by itself, without taking undue risks in investment activities.
Kontrolní úřad proto vyvozuje závěr, že rekapitalizační opatření poskytla společnosti Sjóvá výhodu.
As a result of these measures, Sjóvá was able to improve its combined ratio from 114,4 % in 2005 to 95,6 % in 2010.
Narušení hospodářské soutěže a ovlivnění obchodu mezi smluvními stranami
Commitments
Rekapitalizační opatření posilují postavení společnosti Sjóvá v porovnání s jejími konkurenty (nebo možnými konkurenty) na Islandu a v ostatních státech EHP.
As set out in the Annex, the Icelandic government and Sjóvá have committed to restrictions on the pricing of insurance quotes for certain corporate customers as well as bans on certain acquisitions and advertisement activities.
Společnost Sjóvá je podnik, který působí (jak bylo popsáno výše) na pojistném trhu, jenž je v EHP otevřený mezinárodní hospodářské soutěži.
The Icelandic authorities have also committed to introduce certain regulatory changes to the functioning of the insurance market as set out in the Annex.
Ačkoli islandské finanční trhy jsou v současnosti, zejména kvůli kontrolám kapitálu, poměrně izolované, přeshraniční obchod v oblasti pojišťovacích služeb přesto existuje a zvýší se, jakmile budou kontroly kapitálu zrušeny.
ASSESSMENT
Rekapitalizační opatření proto narušují nebo mohou narušit hospodářskou soutěž způsobem, který ovlivňuje obchod mezi smluvními stranami ve smyslu čl. 61 odst. 1 Dohody o EHP.
THE PRESENCE OF STATE AID
Závěr ohledně existence státní podpory
Article 61(1) of the EEA Agreement reads as follows:
Na základě výše uvedených skutečností dospěl Kontrolní úřad k závěru, že rekapitalizační opatření zahrnují státní podporu ve smyslu čl. 61 odst. 1 Dohody o EHP.
‘Save as otherwise provided in this Agreement, any aid granted by EC Member States, EFTA States or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Contracting Parties, be incompatible with the functioning of this Agreement.’
PROCESNÍ POŽADAVKY
The Authority will assess the following measures as set out in paragraph 18 above:
V čl. 1 odst. 3 části I protokolu 3 je stanoveno, že „Kontrolní úřad ESVO bude včas informován o všech plánech ohledně poskytnutí nebo změny podpor, aby mohl podat své vyjádření (…).
The Icelandic state contributed to the recapitalisation of Sjóvá by transferring to SAT Holding two bonds in its possession, valued by an external expert at ISK 11,6 billion (approx.
Dotčené státy neprovedou navrhovaná opatření, dokud nebude v tomto řízení přijato konečné rozhodnutí.“
EUR 76 million) to be used as equity in Sjóvá.
Islandské orgány neoznámily Kontrolnímu úřadu rekapitalizační opatření před jejich provedením.
The Icelandic state also agreed to upgrade Glitnir's security in the bond issued by Avant from 4th to 3rd priority in order to enable Glitnir's contribution to the capital of Sjóvá.
Kontrolní úřad proto vyvozuje závěr, že islandské orgány nedodržely své povinnosti v tomto ohledu stanovené v čl. 1 odst. 3 části I protokolu 3.
As the Avant bond lost most of its value after the Icelandic Supreme Court's ruling of 16 June 2010, the Icelandic state (through ESI) entered into the asset transfer agreement dated 28 July 2010.
Provedení těchto opatření podpory bylo proto protiprávní.
This agreement resulted in ESI contributing a further ISK 683 to 739 million to the stabilisation of Sjóvá through its acquisition of the Avant bond from SAT Holding for ISK 88 million.
SLUČITELNOST PODPORY
These measures will be referred to as the ‘recapitalisation measures’ below.
Kontrolní úřad na úvod podotýká, že je nesporné, že bez státního zásahu by společnost Sjóvá čelila úpadku, jelikož by nebyla schopna dodržet regulatorní požadavky na kapitál.
Presence of state resources
Kontrolní úřad bere rovněž na vědomí, že islandské orgány tvrdí, že rekapitalizační opatření ve prospěch společnosti Sjóvá spadají do oblasti působnosti výjimky stanovené v čl. 61 odst. 3 písm. b) Dohody o EHP a splňují požadavky pokynů Kontrolního úřadu k restrukturalizaci.
Regarding the second recapitalisation measure, the payment for the later acquisition of the Avant bond from SAT Holding was also carried out by the Icelandic state from state resources.
Právní základ pro posouzení slučitelnosti:
Furthermore, the enhancement of Glitnir's security in the Avant bond reduced the likelihood of the state receiving repayment under the bond, and therefore reduced the value of its claim.
čl. 61 odst. 3 písm. b) Dohody o EHP a pokyny Kontrolního úřadu k restrukturalizaci
This reduction thus also affected state resources.
Ačkoli se státní podpora pro podniky v obtížích jako společnost Sjóvá obvykle posuzuje podle čl. 61 odst. 3 písm. c) Dohody o EHP, ustanovení čl. 61 odst. 3 písm. b) Dohody o EHP povoluje státní podpory, které mají „napravit vážnou poruchu v hospodářství některého členského státu ES nebo státu ESVO“.
The Authority therefore concludes that state resources were involved in both recapitalisation measures in favour of Sjóvá.
Použitelnost čl. 61 odst. 3 písm. b) Dohody o EHP
Favouring certain undertakings or the production of certain goods
Jak bylo uvedeno výše, islandské orgány poskytly počáteční finanční prostředky nezbytné k rekapitalizaci společnosti Sjóvá formou dohody o převodu dluhopisů ze dne 8. července 2009.
In order to constitute state aid, a measure must confer a selective advantages on certain undertakings or the production of certain goods.
K tomuto dni bylo islandské hospodářství dosud silně postiženo finanční krizí.
The aim of the recapitalisation measures was to ensure that Sjóvá could meet the regulatory minimum capital requirements, thereby enabling the company to remain active in the insurance business.
Na velké komerční banky byla uvalena nucená správa, vláda zavedla kontroly kapitálu, inflace dramaticky rostla a Island musel jako součást podmínek dohody o pohotovostním úvěru a půjčky MMF zavést program úsporných opatření.
The Icelandic authorities have confirmed that the state took part in the recapitalisation of Sjóvá's insurance business because Glitnir and Íslandsbanki did not have the funds to provide the required capital themselves and no other private investor willing to do so could be found.
S ohledem na tuto zvláštní situaci upozornil orgán FME na závažné důsledky úpadku společnosti Sjóvá pro islandské hospodářství a společnost, včetně systémových dopadů na finanční trhy [9].
This confirms the position of the Authority in the Opening Decision that the Icelandic state did not act as a market investor when participating in the recapitalisation of Sjóvá.