natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Kritérium soukromého věřitele, které vytvořily a zdokonalily soudy Evropské unie [37], slouží ke zjištění, zda podmínky, za nichž má být splacena pohledávka veřejného věřitele (případně stanovením nového splátkového kalendáře), představuje státní podporu.
The public support granted by a central bank can thus also be regarded as being imputable to the State and thus qualify as state aid [33].
Je-li stát v postavení nikoliv investora nebo zadavatele projektu, nýbrž věřitele, který se snaží vymoci co největší část nesplaceného dluhu, shovívavý přístup v podobě odkladu platby sám o sobě nemusí být dostatečný k tomu, aby se předpokládalo zvýhodněné zacházení ve smyslu státní podpory.
Indeed, according to the 2013 Banking Guidelines, funds provided by a central bank to specific credit institutions generally imply the transfer of State resources [34].
Za takovýchto okolností je třeba srovnat chování veřejného věřitele s chováním hypotetického soukromého věřitele ve srovnatelné skutkové a právní situaci.
However, beyond these remarks, the question of whether the loan agreements in question were granted by the State or through state resources can be left open, given the conclusion reached in the following section that the measures did not confer an economic advantage on the banks.
Zásadní otázka zní, zda by soukromý věřitel s dlužníkem za podobných okolností zacházel podobně.
ADVANTAGE
Před posouzením úvěrových smluv vzniká otázka, zda by počáteční prodlení s vyrovnáním splátek dluhu, které podle všeho trvalo přibližně od října 2008 do posledních měsíců roku 2009, mohlo představovat státní podporu.
In order to constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, the measures must confer an advantage upon an undertaking.
Rozhodnutí veřejných subjektů strpět prodlení při splácení dluhu může dlužníkovi přinášet zvýhodnění a představovat státní podporu.
An advantage, within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, is any economic benefit which an undertaking would not have obtained under normal market conditions, thus placing it in a more favourable position than its competitors.
Dočasný odklad splátky by zřejmě odpovídal chování soukromého věřitele, a proto by nepředstavoval státní podporu, avšak z takovéhoto chování, které je zpočátku v souladu s tržními podmínkami, by se v případě dlouhých prodlení s úhradou splátek mohla stát státní podpora [38].
Only the effect of the measure on the undertaking is relevant, and not the cause or objective of the State intervention [35].
Z hlediska soukromého věřitele je vymáhání splatné pohledávky samozřejmým a obvyklým postupem.
For it to constitute aid, the measure can take the form of a positive economic advantage as well as a relief of economic burdens.
To platí i v případě, že má podnik, který je dlužníkem, finanční potíže, a také v případě platební neschopnosti.
The latter is a broad category comprising any measure mitigating the charges that would normally be borne from the undertaking's budget.
Soukromí věřitelé obvykle za takovýchto okolností nejsou ochotni přijmout další odklad splátky, pokud jim z toho nevyplývá zřejmá výhoda.
The question of whether the conclusion of the loan agreements could be regarded as granting ISB and Arion an advantage will ultimately depend on whether a private creditor of a comparable size to that of the public body, operating in the same market conditions, would have granted a similar loan on similar conditions.
Naopak když se dlužník dostane do finančních potíží, další úvěry jsou mu poskytovány pouze za přísnějších podmínek, např. s vyšší úrokovou sazbou nebo s komplexnějším zajištěním, protože splacení pohledávky je ohroženo.
In order to determine whether a public body has acted like any market economy operator in a similar situation, only the benefits and obligations linked to the role of the State or public body as an economic operator — to theexclusion of those linked to its role as a public authority — are to be taken into account [36].
Výjimky mohou být odůvodněné v jednotlivých případech, jestliže se upuštění od vymáhání pohledávky zdá být ekonomicky rozumnější alternativou.
Moreover, in order to determine whether a state intervention is in line with market conditions, it must be examined on an ex ante basis, only taking into account the information available at the time the intervention was decided upon.
To by nastalo v případě, že by upuštění od vymáhání pohledávek ve srovnání s jinými možnými alternativami nabízelo jednoznačně větší pravděpodobnost získání výrazně vyšší části pohledávek nebo že by tímto způsobem bylo možné odvrátit vyšší následné ztráty.
In addition, in the absence of specific market information on a given debt transaction, the debt instrument's compliance with market conditions may be established on the basis of a comparison with comparable market transactions, that is to say through benchmarking.
V zájmu soukromého věřitele může být udržení společnosti dlužníka v provozu místo toho, aby proběhla likvidace jejích aktiv a za určitých okolností se tak podařilo inkasovat jen část dlužné částky.
The private creditor test, developed and refined by the courts of the European Union [37], serves to establish whether the conditions under which a public creditor's claim is to be repaid, possibly by rescheduling payments, constitutes state aid.
Když soukromý věřitel souhlasí s tím, že upustí od vymáhání pohledávky v plném rozsahu, obvykle požaduje, aby dlužník poskytl dodatečné zajištění.
When the State is in the position, not as an investor or a promoter of a project, but as a creditor trying to maximise the recovery of an outstanding debt, lenient treatment alone, in the form of deferral of payment, may not be sufficient to presume favourable treatment in the sense of state aid.
Není-li to možné, např. u dlužníků ve finančních potížích, soukromý věřitel usiluje o to, získat ujištění o maximální možné náhradě v případě, že se později finanční situace dlužníka zlepší.
In such circumstances the conduct of the public creditor is to be compared with that of a hypothetical private creditor in a comparable factual and legal situation.
Jestliže dlužník poskytne nedostatečné zajištění nebo závazky, soukromý věřitel obvykle s uzavřením dohod o restrukturalizaci dluhu ani s poskytnutím dodatečných úvěrů dlužníkovi nesouhlasí.
The crucial question is whether a private creditor would have granted similar treatment to a debtor in similar circumstances.
Pokud jde o počáteční prodlení s úhradou splátek, CBI argumentuje, že vzhledem k mimořádným okolnostem panujícím na Islandu po kolapsu bankovního systému v říjnu 2008 není možné považovat platby vyrovnané se společností ISB v září 2009 a se společností Kaupthing v listopadu 2009 za prodlení.
Prior to assessing the loan agreements, the question arises as to whether the initial delay in settling payments, which is understood to have lasted from around October 2008 until late 2009, may involve state aid.
V období po kolapsu do vyrovnání pohledávek Island procházel komplexní restrukturalizací bank za asistence MMF a ohledně ocenění reálné hodnoty bankovních aktiv panovala značná nejistota.
In general, decisions by public bodies to tolerate late payments on a loan may entail an advantage to the debtor and involve state aid.
Proto centrální banka CBI jako věřitel bankpotřebovala čas k tomu, aby náležitě ocenila aktiva sloužící jako zajištění.
While a temporary deferral of payment would probably correspond to the conduct of a private creditor and thus not involve state aid, such conduct, initially consistent with market conditions, could turn into state aid in cases of protracted delays in payment [38].
Kontrolní úřad tyto argumenty posoudil a má za to, že centrální banka CBI v souvislosti s počátečním prodlením jednala v souladu s kritériem soukromého věřitele.
From the point of view of a private creditor, enforcement of a claim that has become due is the self-evident norm.
Dále musí Kontrolní úřad posoudit, zda by soukromý věřitel s podobnými krátkodobými pohledávkami za bankami neplnícími úvěrové podmínky souhlasil s převodem portfolií hypotečních úvěrů na bydlení za výše popsaných podmínek a s následným uzavřením úvěrových smluv s novými bankami za stejných podmínek.
This also applies if the debtor undertaking is in financial difficulties, as well as in the case of insolvency.
Kontrolní úřad poznamenává, že po kolapsu společnosti Glitnir a společnosti Kaupthing na podzim roku 2008 se centrální banka CBI ocitla v postavení, ve kterém nebylo reálné očekávat, že se podaří vymoci zajištění takového druhu jako v případě společnosti Arion a společnosti ISB.
Private creditors will not normally be willing in such circumstances to accept further deferral of payment if this does not bring them any clear advantage.
Vezme-li se v úvahu, že úvěrová portfolia představovala velkou část klientské základny společnosti Arion a ISB, přivlastnění takovéhoto zajištění mohlo ohrozit finanční stabilitu společnosti Arion a ISB a mohlo je přivést do úpadku.
On the contrary, once a debtor runs into financial difficulty, further loans would only be granted to the debtor under stricter terms, e.g. at a higher interest rate or with more comprehensive securities, as repayment is endangered.
Vymáhání zajištění by také pro CBI znamenalo dodatečné administrativní výdaje.
Exceptions may be justifiable in individual cases where non-enforcement seems to be the economically more sensible alternative.
Kromě toho kdyby úvěrová portfolia byla nabídnuta k prodeji, centrální banka CBI by ani tehdy neměla žádnou záruku přijatelného inkasa pohledávek, a vzhledem k tehdejší tržní situaci na Islandu bylo velmi nepravděpodobné, že by byli k dispozici investoři s dostatečnou kapitálovou silou, kteří by portfolia koupili.
This would be the case when non-enforcement offers clearly improved prospects of collecting a substantially higher proportion of the claims in comparison with other possible alternatives or if even greater consequential losses can be averted in this way.
Přivlastnění portfolií hypotečních úvěrů – buď vymáháním zajištění, nebo po vyhlášení konkurzu – by proto vedlo k tomu, že by CBI v konečném důsledku vymohla z krátkodobé pohledávky méně.
It can be in the interest of a private creditor to keep the business of the debtor company running instead of liquidating its assets and thus, under certain circumstances, only collecting a part of the debt.
Za dané situace se proto centrální banka CBI rozhodla uzavřít úvěrové smlouvy, aby zajistila plnou úhradu svých pohledávek, a to s úrokem a bez administrativních výdajů.
When a private creditor accepts to refrain from enforcing his claim in full, he will normally require the debtor to provide additional securities.
Smlouvy proto byly uzavřeny s cílem dosáhnout v dané chvíli maximálního možného inkasa pohledávek.
When this is not possible, for instance in cases of debtors in financial difficulty, the private creditor will seek assurances of maximum compensation should the financial condition of the debtor later improve.
Na základě těchto prvků má Kontrolní úřad za to, že se centrální banka CBI uzavřením úvěrových smluv snažila maximalizovat inkaso svých pohledávek.
If insufficient securities or commitments are made by the debtor, a private creditor would generally not accept to conclude debt rescheduling agreements or provide the debtor with additional loans.
Kontrolní úřad rovněž musí posoudit, zda by podmínky úvěrových smluv, a zejména platné úrokové sazby byly pro soukromého věřitele dostatečně hodnotné k tomu, aby splnily kritérium soukromého věřitele.
With respect to the initial delay in settling payments, the CBI argues that settling payments with ISB in September 2009 and with Kaupthing in November 2009 cannot be considered a delay given the exceptional circumstances prevailing in Iceland after the collapse of the banking system in October 2008.
V rozhodnutí č. 208/15/KOL Kontrolní úřad konstatoval, že za finanční krize není snadné určit vhodné referenční hodnoty pro úrokové sazby.
During the period from the collapse until the settlement of the claims, Iceland was undergoing a comprehensive bank restructuring with the assistance of the IMF and there was considerable uncertainty about the fair valuation of the banks' assets.Therefore, the CBI as the creditor of the banks needed time to properly evaluate the assets that served as collateral.
Společnost ISB, společnost Arion a CBI reagovaly předložením doplňujících informací a připomínek.
The Authority has assessed these arguments and considers that the CBI acted in line with the private creditor test concerning the initial delay.
Společnost ISB argumentuje, že úrokové sazby jsou v souladu s úrokovými sazbami obdobných dluhopisů jištěných aktivy z příslušné doby.
Further, the Authority needs to assess whether a private creditor holding similar short-term claims on the defaulting banks would have agreed to the transfer of the housing loan portfolios under the conditions set out above and to the subsequent conclusion of loan agreements with the new banks according to the same conditions.
Splatnost dluhopisu ISB je deset let, úroková sazba činí 4,5 %, dluhopis je vázaný na index CPI (tj. na index spotřebitelských cen) a je přezajištěný s poměrem LTV na úrovni 70 %.
The Authority notes that in the wake of Glitnir's and Kaupthing's collapse in the autumn of 2008, the CBI found itself in a position where it was unrealistic to expect to enforce collateral like the ones in question in the case of Arion and ISB.
Úroková sazba byla stanovena na úrovni 50 b.b. nad státem zaručenými dluhopisy HFF ke dni vydání.
Taking into account that the loan portfolios constituted a large share of Arion's and ISB's customer base, appropriating such collateral could have jeopardised the financial stability of Arion and ISB and driven these financial undertakings into bankruptcy.
Pro srovnání byly v dané době v Evropě běžné sazby podobných cenných papírů jištěných aktivy 40–80 b.b. nad úrovní státem zaručených cenných papírů.
Enforcing the collateral would have also entailed additional administrative expenses for the CBI.
Společnost ISB také předložila graf, který ukazuje, že se rozdíly v rozpětí ve Francii, Německu a Španělsku v roce 2009 pohybovaly od 40 do160 b.b.
Moreover, if the loan portfolios had been offered for sale, the CBI would also have had no assurance of acceptable recovery, and it was highly unlikely that investors with sufficient capital strength would have been available to buy the portfolios, given the market situation in Iceland at the time.
Podobně společnost Arion argumentuje, že její úvěrová smlouva s CBI byla uzavřena za tržních podmínek.
Therefore, appropriating the housing loan portfolios — either by enforcing the collateral or following bankruptcy — would have resulted in the CBI recovering a lower amount of the short-term debt in the end.
Společnost Arion ji srovnává mj. se srovnatelnou dohodou uzavřenou mezi NBI a LBI.
Faced with this situation, the CBI therefore chose to enter into the loan agreements to ensure full payment of its claims, with interest and without having to incur administrative expenses.
Obě smlouvy byly uzavřeny přibližně ve stejnou dobu, tj. na konci roku 2009 a na začátku roku 2010, a stanovily podobné vyrovnání pohledávek.
The loan agreements were thus entered into to achieve maximum possible recovery at that time.
Ze srovnání vyplývá, že podmínky úvěrové smlouvy společnosti Arion byly přísnější než podmínky dohody o LBI, které se účastnil soukromý poskytovatel úvěrů.
Based on these elements, the Authority considers that the CBI endeavoured to maximise the recovery of its claims when entering into the loan agreements.
Zdá se, že dohoda o LBI skutečně požadovala nižší úrokové sazby, týkala se vyšší jistiny a bylo u ní slabší a méně diverzifikované zajištění než u úvěrové smlouvy se společností Arion.
The Authority also must assess whether the conditions attached to the loan agreements, and in particular the applicable interest rates, would have been sufficiently valuable to a private creditor to meet the requirement of the private creditor test.
Jak již bylo uvedeno, podlesouboru údajů, který poskytla společnost Arion, rozpětí financování placeného evropskými bankami se pohybovalo od hodnoty 0,1 % do 1,90 % nad sazbami mezibankovního trhu, přičemž medián činil 0,72 %.
In Decision No 208/15/COL, the Authority noted that it was difficult to determine the appropriate benchmarks for interest rates during the financial crisis.
Nejvyšší sazby za kryté dluhopisy platila Bank of Ireland v září 2009 (1,9 % nad mezibankovními sazbami) a EBS Mortgage Finance z Irska (1,75 % nad mezibankovními sazbami) v listopadu 2009.
In response to this, ISB, Arion and the CBI have submitted additional information and comments.
CBI dále argumentuje, že podmínky úvěrových smluv, tj. úrokové sazby a zajištění, byly pro CBI příznivé.
ISB argues that the interest rates are in line with the interest rates of similar asset-backed bonds at the time.
Podle CBI to je zřejmé z dostupných informací o nástrojích vydaných po celém světě (a jak doložila společnost Arion, viz výše) a též z podmínek jiných nástrojů, které tehdy byly dojednány, včetně dohody o LBI.
The ISB bond's maturity is 10 years, with an interest rate of 4,5 %, CPI linked (consumer price-indexed), and is over-collateralised with a LTV ratio of 70 %.
Kontrolní úřad konstatuje, že se úvěrové smlouvy uzavřené mezi CBI a bankami úročí úrokovou sazbou na úrovni LIBOR + 3,00 % a jsou zajištěny hypotékami a dalšími aktivy.
The interest rate was set at about 50 bps on top of the state-guaranteed HFF bonds on the date of issue.
Kontrolní úřad má za to, že informace týkající se srovnatelných dluhových nástrojů poskytnuté bankami jsou spolehlivé a že podávají přesný obraz tržních podmínek v době, kdy byly úvěrové smlouvy uzavřeny.
ISB also provided a graph which shows that the spread differences for France, Germany and Spain were in the range of 40–160 bps in 2009.
Kromě toho jelikož tyto úrokové sazby byly sjednány soukromými subjekty, Kontrolní úřad má za to, že představují vhodnější referenční ukazatel k určení tržních sazeb v dané době než rozpětí swapů úvěrového selhání a úrokové sazby dluhopisů HFF, na něž poukazuje stěžovatel.
Similarly, Arion argues that its loan agreement with the CBI was concluded on market terms.
Pokud je o úvěrovou smlouvu uzavřenou se společností Arion, Kontrolní úřad konstatuje, že úvěr nebyl denominován v islandských korunách, nýbrž v cizích měnách.
Arion compares it, inter alia, to a comparable agreement concluded between NBI and LBI.
Avšak jak poznamenala společnost Arion, tato změna denominace byla v souladu s podmínkami dohody o vyrovnání, které stanovily, že společnost Arion bude hradit úroky a splátky v maximální možné míře v cizích měnách a že se souhlasem věřitele společnost Arion může částečně nebo zcela změnit denominaci dluhu.
Both agreements were concluded around the same time, i.e. end of 2009 and the beginning of 2010, and involved similar settlements of claims.
Jak již bylo uvedeno, Kontrolní úřad již posoudil a schválil podmínky dohody o vyrovnání v rozhodnutí o podpoře na restrukturalizaci společnosti Arion.
The comparison shows that the terms of Arion's loan agreement were more stringent than those in the LBI agreement, involving a private lender.
Kromě toho jak poznamenala společnost Arion, vzhledem k přísným omezením přeshraničního pohybu kapitálu a souvisejících operací v cizích měnách zavedeným na Islandu by soukromý věřitel s největší pravděpodobností dal přednost denominaci v cizích měnách před islandskými korunami.
Indeed, it appears that the LBI agreement required lower interest rates, involved a higher principal amount and had weaker and less diversified collateral than the Arion loan agreement.
Po zohlednění parametrů trhu v daném období a předložených důkazů Kontrolní úřad vyvozuje závěr, že podmínky úvěrových smluv obecně, a zejména úrokové sazby by byly pro soukromého věřitele, který by se nacházel ve srovnatelné skutkové a právní situaci, stejně přijatelné.
In its letter of 31 March 2015 [39], Arion provided additional information on covered bond and senior unsecured bond issuances by banks in Europe during the period of 1 January 2009 until 31 December 2010.
Vzhledem k výše uvedeným skutečnostem Kontrolní úřad dospěl k závěru, že úvěrové smlouvy uzavřené mezi CBI a společností ISB, respektive společností Arion neposkytly společnosti ISB a společnosti Arion hospodářské zvýhodnění.
Taking into account that the loan provided by the CBI is primarily secured with mortgages, Arion argues that it is comparable to covered bonds issued by European banks during 2009 using residential mortgages as security.
SELEKTIVITA, NARUŠENÍ HOSPODÁŘSKÉ SOUTĚŽE A OVLIVNĚNÍ OBCHODU MEZI SMLUVNÍMI STRANAMI
Asmentioned above, according to the dataset provided by Arion, funding spreads European banks were paying ranged from 0,1 % to 1,90 % over interbank rates, with a median spread of 0,72 %.
Aby opatření představovalo státní podporu ve smyslu čl. 61 odst. 1 Dohody o EHP, musí být selektivní a musí mít potenciál narušit hospodářskou soutěž a ovlivnit obchod mezi smluvními stranami Dohody.
The highest rates for covered bonds were paid by Bank of Ireland in September 2009 (1,9 % over interbank rates) and EBS Mortgage from Ireland (1,75 % over interbank rates) in November 2009.
Jelikož však Kontrolní úřad dospěl k závěru, že v projednávané věci nebyla poskytnuta hospodářská výhoda, a kumulativní podmínky pro existenci státní podpory proto nejsou splněny, nemusí Kontrolní úřad v tomto směru provádět žádné další posouzení.
The CBI also argues that the terms of the loan agreements, i.e. the interest rates and collateral, were favourable to the CBI.
ZÁVĚR
According to the CBI, this is evident from the available information on issued instruments worldwide (as documented by Arion, see above) and also from the terms of other instruments entered into at the time, including the LBI agreement.
Na základě výše uvedeného posouzení má Kontrolní úřad za to, že úvěrové smlouvy uzavřené centrální bankou CBI se společností ISB, respektive společností Arion nepředstavují státní podporu ve smyslu čl. 61 odst. 1 Dohody o EHP,
The Authority notes that the loan agreements concluded between the CBI and the banks bear an interest rate of LIBOR + 3,00 % and are collateralised with mortgages and other assets.
PŘIJAL TOTO ROZHODNUTÍ:
As the information provided by ISB and Arion shows, this interest rate is well above the average interest rates for comparable debt instruments concluded at the time, and even exceed the highest funding cost of any other European banks at the time that had mortgages as collateral (i.e. Bank of Ireland, interbank rates + 1,9 %).
Článek 1
The Authority considers that the information concerning comparable debt instruments provided by the banks is reliable and that it presents and accurate picture of market conditions at the time the loan agreements were concluded.
Úvěrové smlouvy uzavřené centrální bankou CBI a společností Íslandsbanki hf., respektive společností Arion banki hf. nepředstavují státní podporu ve smyslu čl. 61 odst. 1 Dohody o EHP.
Moreover, since these interest rates were agreed to by private parties, the Authority considers that they represent a more appropriate benchmark for determining market rates at the time than the CDS spreads and interest rates on HFF bonds cited by the complainant.
Formální vyšetřovací řízení je tímto ukončeno.
Concerning the loan agreement concluded with Arion, the Authority notes that the loan was denominated in foreign currencies instead of ISK.
Článek 2
However, as noted by Arion, this change of denomination was in line with the terms of the settlement agreement, which provided that Arion should pay interest and instalments in foreign currencies to the extent the bank was able to and that Arion could, with the permission of the lender, change the denomination of the debt in part or full.
Toto rozhodnutí je určeno Islandu.
As previously noted, the Authority has already reviewed and approved the terms of the settlement agreement in the Arion restructuring aid decision.