natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Článek 3
ESMA received responses from the Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Germany), the Ministry of Agriculture (Latvia) and the Ministry of Agriculture and Forestry (Finland).
Zákaz podílení se na obcházení
These respondents have not raised any objections to the adoption of the proposed measures.
Je zakázáno se vědomě a úmyslně účastnit činností, jejichž předmětem nebo účinkem je obcházení požadavků v článku 2, včetně jednání namísto poskytovatele rozdílových smluv.
ESMA has notified NCAs of this proposed Decision,
Článek 4
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Vstup v platnost a použitelnost
Article 1
Toto rozhodnutí vstupuje v platnost prvním dnem po zveřejnění v Úředním věstníku Evropské unie.
Definitions
Toto rozhodnutí se použije počínaje dnem 1. srpna 2018 po dobu tří měsíců.
For the purposes of this Decision:
V Paříži dne 22. května 2018.
‘contract for differences’ or ‘CFD’ means a derivative other than an option, future, swap or forward rate agreement, the purpose of which is to give the holder a long or short exposure to fluctuations in the price, level or value of an underlying, irrespective of whether it is traded on a trading venue, and that must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties other than by reason of default or other termination event;
Za radu orgánů dohledu
‘excluded non-monetary benefit’ means any non-monetary benefit other than, insofar as they relate to CFDs, information and research tools;
předseda
‘initial margin’ means any payment for the purpose of entering into a CFD, excluding commission, transaction fees and any other related costs;
Úř. věst. L 331, 15.12.2010, s. 84.
‘initial margin protection’ means the initial margin determined by Annex I;
Úř. věst. L 173, 12.6.2014, s. 84.
‘margin close-out protection’ means the closure of one or more of a retail client's open CFDs on terms most favourable to the client in accordance with Articles 24 and 27 of Directive 2014/65/EU when the sum of funds in the CFD trading account and the unrealised net profits of all open CFDs connected to that account falls to less than half of the total initial margin protection for all those open CFDs;
Úř. věst. L 87, 31.3.2017, s. 90.
‘negative balance protection’ means the limit of a retail client's aggregate liability for all CFDs connected to a CFD trading account with a CFD provider to the funds in that CFD trading account.
Společnou skupinu tvoří zástupce kyperského příslušného vnitrostátního orgánu Kyperské komise pro cenné papíry a burzu (dále jen „CY-CySEC“) a zástupci osmi příslušných vnitrostátních orgánů, jejichž jurisdikce byly zasaženy službami poskytovanými poskytovateli usazenými na Kypru.
Article 2
Výsledkem práce společné skupiny byl akční plán, podle kterého má CY-CySEC postupovat a který zahrnuje mj. rozšířená vyšetřování poskytovatelů rozdílových smluv i tematická šetření podniků majících povolení od komise CY-CySEC.
Temporary restriction on CFDs in respect of retail clients
Stanovisko k postupům podle směrnice MIFID pro podniky prodávající komplexní finanční produkty (ESMA/2014/146).
The marketing, distribution or sale to retail clients of CFDs is restricted to circumstances where at least all of the following conditions are met:
Otázky a odpovědi týkající se poskytování rozdílových smluv a dalších spekulativních produktů retailovým investorům v souladu se směrnicí MiFID (ESMA-35-36-794).
the CFD provider requires the retail client to pay the initial margin protection;
Poslední aktualizace těchto otázek a odpovědí proběhla dne 31. března 2017.
the CFD provider provides the retail client with the margin close-out protection;
Varování orgánů ESMA a EBA pro investory týkající se „rozdílových smluv (CFD)“ ze dne 28. února 2013 (k dispozici na: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/2013-267.pdf); Varování orgánu ESMA pro investory týkající se „rizik spojených s investováním do komplexních produktů“ ze dne 7. února 2014 (k dispozici na: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf); Varování orgánu ESMA pro investory týkající se „rozdílových smluv, binárních opcí a jiných spekulativních produktů“ ze dne 25. července 2016 (k dispozici na: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
the CFD provider provides the retail client with the negative balance protection;
Na základě činnosti společné skupiny komise CY-CySEC například přijala řadu donucovacích opatření, jejichž cílem je zajistit, aby poskytovatelé nabízející spekulativní produkty, jako jsou rozdílové smlouvy, více dodržovali právní předpisy.
the CFD provider does not directly or indirectly provide the retail client with a payment, monetary or excluded non-monetary benefit in relation to the marketing, distribution or sale of a CFD, other than the realised profits on any CFD provided; and
Výzva k předložení informací o potenciálních produktových intervenčních opatřeních u rozdílových smluv a binárních opcí retailovým investorům (ESMA35-43-904).
the CFD provider does not send directly or indirectly a communication to or publish information accessible by a retail client relating to the marketing, distribution or sale of a CFD unless it includes the appropriate risk warning specified by and complying with the conditions in Annex II.
Počet respondentů je nižší než tento údaj, protože orgán ESMA rovněž obdržel i) více odpovědí od stejných respondentů (například odpověď na každé z navrhovaných omezení pro rozdílové smlouvy v samostatném e-mailu), a ii) duplicitní odpovědi od stejných respondentů.
Article 3
Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů a o změně směrnic 2002/92/ES a 2011/61/EU (Úř. věst. L 173, 12.6.2014, s. 349).
Prohibition of participating in circumvention activities
Viz 35. bod odůvodnění.
It shall be prohibited to participate, knowingly and intentionally, in activities the object or effect of which is to circumvent the requirements in Article 2, including by acting as a substitute for the CFD provider.
Viz 73. a 75. bod odůvodnění.
Article 4
Rozdílové smlouvy nesplňují kritéria, aby mohly být považovány za nekomplexní finanční nástroje podle čl. 25 odst. 4 směrnice 2014/65/EU ve spojení s článkem 57 nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/565 ze dne 25. dubna 2016, kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU, pokud jde o organizační požadavky a provozní podmínky investičních podniků a o vymezení pojmů pro účely zmíněné směrnice (Úř. věst. L 87, 31.3.2017, s. 1).
Entry into force and application
Spread, který poskytovatel rozdílových smluv kótuje retailovým investorům, může zahrnovat přirážku k tržním cenám, s níž musí poskytovatel z externího zdroje počítat, například od poskytovatele likvidity.
This Decision enters into force on the day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Viz také čl. 19 odst. 2 písm. d) nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/567 a zejména poslední uvedený dílčí faktor, tedy používání mimo jiné terminologie, která naznačuje vyšší úroveň bezpečnosti nebo návratnosti, než je ve skutečnosti možné či pravděpodobné.
This Decision shall apply from 1 August, 2018 for a period of 3 months.
Viz například společné varování orgánů ESMA, EBA a EIOPA k virtuálním měnám.
Done at Paris, 22 May 2018.
Financial Conduct Authority (UK-FCA), který je příslušným vnitrostátním orgánem ve Spojeném království, zaznamenal u menších velikostí pozic úrovně pákového efektu 200:1.
For the Board of Supervisors
Orgán UK-FCA rovněž dále zjistil, že 200:1 je typický pákový efekt u „hlavních“ měn, ale u poskytovatelů zaměřujících se na menší retailové investory je k dispozici poměr 500:1 a někdy i vyšší.
The Chair
L'Autorité des marchés financiers (FR-AMF), který je francouzským příslušným vnitrostátní orgánem, zaznamenal u většiny likvidních měnových párů pákový efekt až 400:1.
OJ L 331, 15.12.2010, p. 84.
The Central Bank of Ireland (IE-CBI) (Irská centrální banka), která je irským příslušným vnitrostátní orgánem, zaznamenala pákový efekt až 400:1.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE-BaFin), německý příslušný vnitrostátní orgán, upozornil na jeden konkrétní příklad v Německu, kdy firma nabízela pákový efekt 400:1 bez margin callu.
OJ L 87, 31.3.2017, p. 90.
Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT-CONSOB), italský příslušný vnitrostátní orgán, a Комисията за финансов надзор (BG-FSC), bulharský příslušný vnitrostátní orgán, zaznamenaly pákový efekt až 500:1.
The Joint Group is composed of the representative of the Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC), the Cypriot NCA, as well as the representatives of eight NCAs whose jurisdictions have been affected by the services provided by the Cyprus-based providers.
Viz 15. bod odůvodnění.
The work of the Joint Group resulted in an action plan to be implemented by CY-CySEC that included inter alia extended investigations into CFD providers as well as thematic reviews of a sample of CY-CySEC authorised firms.
Je však rovněž tržní praxí, že poskytovatelé rozdílových smluv stanoví úroveň margin call, která je vyšší než úroveň uzavření při určitém zůstatku a která dává zákazníkovi příležitost doplnit vyšší marži na podporu svého obchodu.
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products (ESMA/2014/146).
Zákazník se může rozhodnout tak učinit s rizikem, že utrpí další finanční ztrátu.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail clients under MiFID (ESMA-35-36-794).
Pokud poskytovatel například stanoví úroveň margin calluna 70 % počáteční marže ve výši 100, musel by zákazník vložit na obchodní účet další prostředky, jakmile zůstatek klesne na 70 nebo méně.
The Q&As were last updated on 31 March 2017.
Česká národní banka (CZ-CBN), která je českým příslušným vnitrostátním orgánem, zaznamenala, že čeští poskytovatelé rozdílových smluv obvykle uzavírají pozice v okamžiku, když marže klesne pod 15 %.
For example, the work of the Joint Group has resulted in CY-CySEC adopting a number of enforcement measures aimed at increasing compliance by investment firms offering speculative products like CFDs.
Orgány DE-BaFIN a BG-FSC vysledovaly, že pozice zákazníků se uzavřou, když finanční prostředky na zákazníkově účtu klesnou na 30–50 % minimální marže.
Call for evidence on potential product intervention measures on contracts for differences and binary options to retail clients (ESMA35-43-904).
Commission de Surveillance du Secteur Financier (LU-CSSF), lucemburský příslušný vnitrostátní orgán, a l'Autorité des marchés financiers (FR-AMF), francouzský příslušný vnitrostátní orgán, si povšimly, že automatické uzavření všech pozic je poskytovateli nastaveno zpravidla na 120–150 % počáteční marže.
The number of respondents is lower than this figure since ESMA also received (i) multiple responses from the same respondents (for example a response on each of the proposed restrictions for CFDs in a separate email), and (ii) duplicative responses from the same respondents.
CY-CySEC a UK-FCA.
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
Například při pákovém efektu 50:1 změna ceny překračující 2 %.
See recital 35.
Například FR-AMF, DE-BaFIN a UK-FCA.
See recitals 73 and 75.
Podle orgánu DE-BaFin „takové produkty (rozdílové smlouvy) vzbudily zájem veřejnosti v prvé řadě v důsledku šoku švýcarského franku na začátku roku 2015, kdy Švýcarská národní banka zrušila vázanost hodnoty švýcarského franku na euro a řada investorů do rozdílových smluv utrpěla velké ztráty v důsledku toho, že musela následně provést dodatečné platby.“ K dispozici na adrese: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/EN/Pressemitteilung/2016/pm_161208_allgvfg_cfd_en.html
CFDs do not meet the criteria to be regarded as non-complex financial instruments according to the combined reading of Article 25(4) of Directive 2014/65/EU and Article 57 of the Commission Delegated Regulation (EU) 2017/565 of 25 April 2016 supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive (OJ L 87, 31.3.2017, p. 1).
Někteří respondenti na výzvu k předložení informací naznačili, že při obchodech s rozdílovými smlouvami přišli o více než 100000 EUR.
A spread quoted by a CFD provider to retail clients may include a mark-up to the market prices the provider faces from an external source, such as a liquidity provider.
Viz příklad, kdy investor ztratil 280000 EUR při investici pouhých 2800 EUR.
See also Article 19(2)(d) of Delegated Regulation (EU) 2017/567 and, in particular, the last sub-factor listed therein, that is the use of inter alia terminology that implies a greater level of security than that which is actually possible or likely.
K dispozici na adrese: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/EN/Pressemitteilung/2016/pm_161208_allgvfg_cfd_en.html.
See for example the joint warning by ESMA, EBA and EIOPA on virtual currencies.
Rakousko, Belgie, Kypr, Česká republika, Dánsko, Estonsko, Finsko, Francie, Německo, Řecko, Irsko, Itálie, Litva, Malta, Nizozemsko, Rumunsko, Španělsko, Slovinsko a Spojené království, a také Norsko, Lichtenštejnsko a Island.
Available at: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma50-164-1284_joint_esas_warning_on_virtual_currenciesl.pdf, the EBA warning from 2013.
AT-FMA, BE-FSMA (se zavedenými vnitrostátními opatřeními s cílem omezit tyto produkty), CY-CySEC, CZ-CNB, DE-BaFin, DK-Finanstilsynet, EE-FSA, EL-HCMC, ES-CNMV, FI-FSA.
Available at: https://www.eba.europa.eu/documents/10180/598344/EBA+Warning+on+Virtual+Currencies.pdf, and see IOSCO's webpage for an overview of regulator's warnings on virtual currencies and initial coin offerings.
FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, IT-CONSOB, LI-FMA, LT-Lietuvos Bankas, MT-MFSA, NL-AFM, NO-Finanstilsynet, PT-CMVM, RO-ASF, SE-FI, SI-ATVP, UK-FCA.
Available at: http://www.iosco.org/publications/?subsection=ico-statements
IT-CONSOB, IE-CBI, FR-AFM a CZ-CNB.
The Financial Conduct Authority (UK-FCA), the NCA in the UK, has noted leverage levels of 200:1 for smaller position sizes.
V roce 2017 Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (EL-HCMC), řecký příslušný vnitrostátní orgán, Magyar Nemzeti Bank (HU-MNB), maďarský příslušný vnitrostátní orgán, a Národná Banka Slovenska (SK-NBS), slovenský příslušný vnitrostátní orgán, informovaly orgán ESMA, že zaznamenaly nárůst počtu žádostí o povolení od poskytovatelů rozdílových smluv)
Furthermore, the UK-FCA has also observed that 200:1 is the typical leverage in ‘major’ currencies, but 500:1 and occasionally higher is available from providers targeting smaller retail clients.
Údaje v roce 2015 poskytly tyto orgány: BG-FSMA, CY-CySEC, CZ-CNB, FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, PT-CMVM, RO-ASF, UK-FCA.
L'Autorité des marchés financiers (FR-AMF), the French NCA, has observed leverage of up to 400:1 for the most liquid currency pairs.
Údaje poskytnuté v roce 2017 orgány: CY-CySEC, CZ-CNB, ES-CNMV, FR-AMF, IE-CBI, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, NO-Finanstilsynet, SK-NBS, UK-FCA.
The Central Bank of Ireland (IE-CBI), the Irish NCA, has observed leverage of up to 400:1.
Vzhledem k častému přeshraničnímu rozměru činnosti poskytovatelů produktů může toto číslo zahrnovat investory ze zemí mimo EHP.
The Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE-BaFin), the German NCA, highlighted one particular case in Germany of a firm offering a leverage of 400:1 with no margin call.
Údaje poskytnuté orgánem CY-CySEC byly sestaveny na základě účtů otevřených u poskytovatelů majících povolení orgánu CY-CySEC, kteří nabízejí tyto produkty.
The Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT-CONSOB), the Italian NCA, and the Комисията за финансов надзор (BG-FSC) the Bulgarian NCA, have observed leverage of up to 500:1.
Pokud jde o Spojené království, nezahrnuje tento údaj zákazníky, kteří nejsou občany Spojeného království a jsou zákazníky poskytovatelů povolených ve Spojeném království; jejich počet byl v roce 2016 odhadován přibližně na 400000.
See recital 15.
U ostatních členských států, které orgánu ESMA poskytly údaje, může toto číslo zahrnovat zákazníky ze zemí mimo EHP.
However, it is also market practice for CFD providers to set a margin call level which is higher than the margin close-out level and which gives the client the opportunity to post more margin to support their trade.
Stížnosti týkající se rozdílových smluv obdržely orgány AT-FMA, BE-FSMA, BG-FSC, HR-HANFA, CZ-CNB, CY-CySEC, DE-Bain, DK-Finanstilsynet, EE-Finantsinspektsioon, EL-HCMC, ES-CNMV, FI-Finanssivalvonta, FR-AMF, IE-CBI, IT-CONSOB, LT-Lietuvos Bankas, MT-MFSA, NL-AFM, PL-KNF, PT-CMVM, RO-ASF, SE-Finansinspektionen, SI-ATVP, UK-FCA a NO-Finanstilsynet.
The client can choose to do so at the risk of losing more money.
Například Česká národní banka, polská KNF a španělská CNMv)
For example, if a provider sets the margin call level at 70 % of an initial margin of 100, the client would be requested to place more money in the trading account once the balance falls to 70 or lower.
K dispozici na adrese: https://www.fsma.be/en/news/fsma-regulation-establishes-framework-distribution-otc-derivatives-binary-options-cfds.
ESMA and NCAs have shared information, including through discussion, on an ongoing basis in relation to the offering of CFDs across the Union.
K dispozici na adrese: http://www.amf-france.org/en_US/Actualites/Communiques-de-presse/AMF/annee-2016.html?docId=workspace%3A%2F%2FSpacesStore%2Fad42eecc-9720-49da-82a8-2ddcb72fbf1d.
The Ceská národní banka (CZ-CBN), the Czech NCA, has observed that Czech CFD providers usually close-out positions when margin drops under 15 %.
V rámci studie 30000 zákazníků zastupujících přibližně 100 % retailových investorů poskytovatelů rozdílových smluv povolených orgánem CNMv)
DE-BaFIN and BG-FSC have observed that clients' positions would be closed when funds in a client's account fall between 30-50 % of the minimum margin.
Publikováno ve španělštině: http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t=%7bf1a92bb1-5f1b-420b-b58c-122d64a1ed9a%7d.
The Commission de Surveillance du Secteur Financier (LU-CSSF), the Luxembourgish NCA, and l'Autorité des marchés financiers (FR-AMF), the French NCA, have noted that automatic close-outs set by providers are typically between 120-150 % of the initial margin.
K dispozici na adrese: http://www.amf-france.org/technique/multimedia%3FdocId%3Dworkspace%253A%252F%252FSpacesStore%252F9bf2caa8-1ce4-4832-85f4-4dffcace8644%26.
The CY-CySEC and the UK-FCA.
K dispozici na adrese: https://www.centralbank.ie/docs/default-source/publications/Consultation-Papers/cp107/consultation-paper-107.pdf?sfvrsn=4.
For example, at a leverage of 50:1 a price change in excess of 2 %.
K dispozici na adrese: https://www.knf.gov.pl/o_nas/komunikaty?articleId=50315&p_id=18 (k dispozici pouze v polštině).
According to the DE-BaFin, ‘such products (CFDs) came to the public's attention primarily as a result of the ‘Swiss franc shock’ at the beginning of 2015, when the Swiss National Bank abandoned the cap on the Swiss franc's value against the euro and many CFD investors suffered major losses as a result of having to subsequently make additional payments. ’
Tito zákazníci investovali převážně do rozdílových smluv.
Available at: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/EN/Pressemitteilung/2016/pm_161208_allgvfg_cfd_en.html
Tyto údaje rovněž zahrnují investory investující do binárních opcí, kteří tvořili v roce 2017 méně než 4 % aktivních zákazníků.
Some respondents to the call for evidence signalled that they lost more than EUR 100000 while trading CFDs.
K dispozici na adrese: https://www.fca.org.uk/publication/consultation/cp16-40.pdf.
See an example where an investor lost EUR 280000 with only EUR 2800 invested.
Viz strana 23 a 25.
Available at: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/EN/Pressemitteilung/2016/pm_161208_allgvfg_cfd_en.html.
K dispozici na adrese: https://www.fca.org.uk/publication/correspondence/dear-ceo-letter-cfd-review-findings.pdf.
Austria, Belgium, Cyprus, Czech Republic, Denmark, Estonia, Finland, France, Germany, Greece, Ireland, Italy, Lithuania, Malta, Netherlands, Romania, Spain, Slovenia and the United Kingdom, as well as Norway, Liechtenstein and Iceland.
Představují přibližně 33 až 50 % všech retailových investorů obchodujících s rozdílovými smlouvami, kteří jsou aktivní v Norsku.
AT-FMA, BE-FSMA (with national measures introduced to restrict these products),CY-CySEC, CZ-CNB, DE-BaFin, DK-Finanstilsynet, EE-FSA, EL-HCMC, ES-CNMV, FI-FSA.
Publikováno v norštině: https://www.finanstilsynet.no/nyhetsarkiv/nyheter/2017/finanstilsynet-advarer-mot-handel-i-cfd/
FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, IT-CONSOB, LI-FMA, LT- Lietuvos Bankas, MT-MFSA, NL-AFM, NO-Finanstilsynet, PT-CMVM, RO-ASF, SE-FI, SI-ATVP, UK-FCA.
Například na základě údajů společnosti Thomson Reuters Lipper o třídách retailových akcií z oblasti fondů SKIPCP se sídlem v EU odhaduje orgán ESMA, že průměrný roční výnos investorů, vážený podle aktiv, po snížení o poplatky a počáteční a odložené investice, činil v období 2008–2017 přibližně 3 %, přičemž u investic do kapitálových fondů činil průměrný výnos více než 5 %.
IT-CONSOB, IE-CBI, FR-AFM and CZ-CNB.
Bližší podrobnosti o výkonnosti a nákladech týkajících se SKIPCP v EU lze nalézt ve zprávě orgánu ESMA o trendech, rizicích a zranitelnostech č. 2/2017, strany 36–44, k dispozici na https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma50-165-416_trends_risks_and_vulnerabilities_no.2_2017.pdf).
In 2017, the Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (EL-HCMC), the Greek NCA, the Magyar Nemzeti Bank (HU-MNB), the Hungarian NCA, and the Národná Banka Slovenska (SK-NBS), the Slovakian NCA,, reported to ESMA that they have observed a growth in the number of applications for authorisation of CFD providers.
Orgán MT-MFSA provedl studii zaměřenou na nabídku rozdílových smluv a produktů založených na kurzových rozdílech retailovým investorům.
Data provided in 2015 by: BG-FSMA, CY-CySEC, CZ-CNB, FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, PT-CMVM, RO-ASF, UK-FCA.
Dříve čl. 19 odst. 5 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2004/39/ES ze dne 21. dubna 2004 o trzích finančních nástrojů, o změně směrnice Rady 85/611/EHS a 93/6/EHS a směrnice Evropského parlamentu a Rady 2000/12/ES a o zrušení směrnice Rady 93/22/EHS (Úř. věst. L 145, 30.4.2004, s. 1).
Data provided in 2017 by: CY-CySEC,CZ-CNB, ES-CNMV, FR-AMF, IE-CBI, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, NO- Finanstilsynet, SK-NBS, UK-FCA.
Příloha IV směrnice 2014/65/EU obsahuje srovnávací tabulku požadavků směrnice 2004/39/ES, směrnice 2014/65/EU a nařízení (EU) č. 600/2014.
Given the frequent cross-border dimension of the activity of product providers, this figure may include clients from non-EEA States.
Toto riziko může zvýšit zkreslení z důvodu přehnané sebedůvěry, které bylo v posledních studií chování pozorováno.
With particular regard to the UK, the number of CFD funded client accounts has risen from 657000 in 2011 to 1051000 at end-2016.
Nedávná studie zaměřující se na měnové trhy ukazuje, že pákový efekt je významným ukazatelem přehnané sebedůvěry: Forman, John H. a Horton, Joanne, Is Leverage Use a Better Indication for Overconfidence?
However, these figures do not exclude dormant client accounts or multiple accounts used by the same retail client.
Například DE-BaFin, DK-Finanstilsynet, ES-CNMV, IE-CBI, FR-AMF, LU-CSSF, NL-AFM.
The figures provided by CY-CySEC have been compiled on the basis of accounts opened in CY-CySEC authorised providers offering these products.
Například IE-CBi)
As far as the UK is concerned, this figure does not include non-UK clients of UK authorised providers which in 2016 was estimated at approximately 400000.
Například UK-FCA.
For the other Member States which provided the data to ESMA, the figure may include clients from non-EEA States.