natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Od července 2015 pak ESMA koordinuje pracovní skupinu složenou ze zástupců orgánu ESMA a příslušných vnitrostátních orgánů, jejíž činnost je zaměřena na monitorování nabídky binárních opcí a rozdílových smluv na retailovém hromadném trhu i posílení jednotných přístupů dohledu v této oblasti po celé Unii.
Furthermore, since July 2015, ESMA has been coordinating a task force composed of ESMA and NCAs whose work aims at monitoring the offer of CFDs and binary options to the retail mass market as well as to foster uniform supervisory approaches in this area across the Union.
Orgán ESMA též podpořil sbližování dohledu v Unii, co se týče nabídky rozdílových smluv retailovým investorům, prostřednictvím vydání stanoviska i řady Q&As v souladu s článkem 29 nařízení (EU) č. 1095/2010.
ESMA has also promoted supervisory convergence in the Union in respect of the offer of CFDs to retail clients through the issuance of an opinion as well as a number of Questions and Answers (Q&As) pursuant to Article 29 of Regulation (EU) No 1095/2010.
A konečně, orgán ESMA vydal varování, v nichž zdůraznil své obavy týkající se rizik nekontrolovaného nabízení mj. rozdílových smluv a binárních opcí retailovým investorům.
Finally, ESMA has published warnings in which it highlighted its concerns in respect of the risks posed by the uncontrolled offer of inter alia CFDs and binary options to retail clients.
Orgán ESMA zveřejnil dne 18. ledna 2018 výzvu k předložení informací ohledně svých případných intervenčních opatření k produktům, konkrétně k uvádění na trh, distribuci či prodeji rozdílových smluv a binárních opcí retailovým investorům (dále jen „výzva k předložení informací“).
On 18 January 2018, ESMA launched a call for evidence on its potential product intervention measures on the marketing, distribution or sale of CFDs and binary options to retail clients (the ‘call for evidence’).
Orgán ESMA uvedené obavy pečlivě zvážil.
Among those responses, 82 were from providers, trade organisations, stock exchanges and brokers involved in the CFD and/or binary option business, 10 were from consumer representatives and the remaining responses came from individuals.
Avšak poté, co je posoudil v kontextu identifikovaného významného ohrožení ochrany investorů, které bylo dále potvrzeno odpověďmi obdrženými od zástupců spotřebitelů a jednotlivců na podporu navrhovaných opatření a požadavků na přísnější opatření, považuje orgán ESMA za nezbytné uložit dočasné omezení uvádění na trh, distribuce nebo prodeje rozdílových smluv retailovým investorům v souladu s článkem 40 nařízení (EU) č. 600/2014.
A vast majority of the responses from individuals were facilitated and channelled via CFD and/or binary option providers.
Opatření uložené v souladu s článkem 40 nařízení (EU) č. 600/2014 musí být přezkoumáváno v odpovídajících intervalech, a to nejméně každé tři měsíce.
The call for evidence disclosed a general concern from the first category of respondents and, in particular product providers, as to the decrease of revenues which the proposed measures may cause as well as the costs related to their implementation.
Při přezkumu uvedeného opatření se ESMA bude zabývat praktikami pro obcházení tohoto opatření, které se případně objeví.
Furthermore, concerns were also expressed by a large number of individual respondents mainly about proposed leverage limits being too low.
Není-li opatření po třech měsících obnoveno, pozbývá platnosti)
ESMA has duly considered such concerns.
Pro vyloučení pochybností mají výrazy použité v tomto rozhodnutí stejný význam jako ve směrnici Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU a nařízení (EU) č. 600/2014, včetně definice derivátů.
However, after balancing them against the significant investor protection concern identified, which was further confirmed by the responses received from consumer representatives and individuals in support of the proposed measures and calling for more stringent measures, ESMA considers it necessary to impose a temporary restriction on the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients in accordance with Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014.
Dočasné omezení vydané orgánem ESMA splňuje podmínky stanovené v článku 40 nařízení (EU) č. 600/2014 z důvodů vysvětlených níže.
A measure imposed under Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 must be reviewed at appropriate intervals and at least every 3 months.
POPIS RETAILOVÉHO TRHU S ROZDÍLOVÝMI SMLOUVAMI A EXISTENCE VÝZNAMNÉHO OHROŽENÍ OCHRANY INVESTORŮ (ČL. 40 ODST. 2 PÍSM. a) NAŘÍZENÍ (EU) č. 600/2014)
In reviewing this measure, ESMA will tackle any evasive practices that may emerge.
Toto rozhodnutí se vztahuje k rozdílovým smlouvám (CFD), což jsou derivátové smlouvy vypořádané v hotovosti, jejichž účelem je poskytnout držiteli expozici, která může být dlouhá nebo krátká, vůči kolísání ceny, úrovni nebo hodnotě podkladového aktiva.
If the measure is not renewed after 3 months, it will expire.
K těmto rozdílovým smlouvám mimo jiné patří produkty založené na kurzových rozdílech a sázky na spready.
For the avoidance of doubt, terms used in this Decision have the same meaning as in Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council and Regulation (EU) No 600/2014, including the definition of derivatives.
Toto rozhodnutí se nevztahuje na opce, futures, swapy a dohody o budoucí úrokové sazbě.
ESMA's temporary restriction fulfils the conditions set out in Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 for the reasons explained below.
Někteří respondenti na výzvu k předložení informací žádali o další objasnění oblasti působnosti tohoto opatření.
DESCRIPTION OF THE CFD RETAIL MARKET AND THE EXISTENCE OF A SIGNIFICANT INVESTOR PROTECTION CONCERN (ARTICLE 40(2)(a) of REGULATION (EU) No 600/2014)
Někteří z respondentů navrhli, aby definice orgánu ESMA pro rozdílové smlouvy ve výzvě k předložení informací vyloučila výslovně z oblasti působnosti opatření sekuritizované deriváty, zatímco jiní zdůraznili podobnosti mezi rozdílovými smlouvami a jinými investičními produkty a žádali o uplatňování stejných opatření.
This Decision relates to CFDs that are cash settled derivative contracts, the purpose of which is to give the holder an exposure, which can be long or short, to fluctuations in the price, level or value of an underlying.
Orgán ESMA potvrzuje, že v oblasti působnosti tohoto rozhodnutí jsou pouze rozdílové smlouvy.
These CFDs include, inter alia, rolling spot forex products and financial spread bets.
Opční listy (warranty) a turbo certifikáty do oblasti působnosti nespadají.
This Decision does not relate to options, futures, swaps, and forward-rate agreements.
Orgán ESMA bere na vědomí skutečnost, že existují podobnosti mezi rozdílovými smlouvami a opčními listy (warranty) a turbo certifikáty, ale tyto produkty se také v různých aspektech liší.
Some respondents to the call for evidence asked for further clarification on the scope of the measure.
Orgán ESMA bude úzce sledovat, zda se v celoevropském měřítku objeví podobné škodlivé důsledky pro retailové investory, a podle potřeby bude jednat.
Some of the respondents suggested that ESMA's definition of CFDs in the call for evidence explicitly excluded securitised derivatives from the scope of the measure whereas others flagged the similarities between CFDs and other investment products and asked to apply the same measures.
Sekuritizované deriváty, které jsou rozdílovými smlouvami, nejsou z definice rozdílových smluv výslovně vyloučeny.
ESMA confirms that only CFDs are in scope of this Decision.
Ačkoli si orgán ESMA není v této fázi vědom, že by CFD byly sekuritizovány, to, jak je derivát „zabalen“ a obchodovatelnost v obchodním systému nemění klíčové vlastnosti rozdílových smluv.
Warrants and turbo certificates are not in scope.
V případě, že by tyto produkty měly být uvedeny na trh, byly by v oblasti působnosti tohoto rozhodnutí.
ESMA acknowledges that there are similarities between CFDs and warrants and turbo certificates but the products also differ in various respects.
Rozdílové smlouvy, které umožňují s využitím pákového efektu spekulovat na změny ceny, úrovně nebo hodnoty v jednotlivých třídách podkladových aktiv, existovaly jako spekulativní krátkodobý investiční produkt poskytovaný několik let omezené zákaznické skupině v některých jurisdikcích.
ESMA will closely monitor whether similar detrimental consequences for retail clients develop on a pan-European basis and will act as necessary.
V posledních letech však velký počet příslušných vnitrostátních orgánů vyjádřil obavy nad vzrůstajícím rozšiřováním rozdílových smluv na retailový hromadný trh, navzdory tomu, že jsou tyto produkty pro velkou většinu retailových investorů komplexní a nevhodné.
Securitised derivatives that are CFDs are not explicitly excluded from the definition of CFDs.
Na základě informací poskytnutých řadou příslušných vnitrostátních orgánů zjistil orgán ESMA rovněž nárůst výše finanční páky nabízené u těchto produktů retailovým investorům a ve velikosti ztrát zákazníků, které vznikají v důsledku investování do těchto produktů.
Although ESMA is not aware of securitised CFDs at this stage, the wrapper of a security and the tradability on a trading venue do not change the key characteristics of a CFD.
Tyto obavy jsou zesíleny často agresivními marketingovými technikami a nevhodnými praktikami poskytovatelů, kteří uvádějí na trh, distribuují nebo prodávají rozdílové smlouvy, jako je nabízení plateb, peněžních nebo nepeněžních výhod nebo prostřednictvím nevhodného informování o rizicích.
In case such products were to be launched, these products would be in scope of this Decision.
Tyto obavy se objevily v několika jurisdikcích, kde většina tamějších retailových investorů obvykle utrpěla finanční ztráty, jak doložila řada příslušných vnitrostátních orgánů.
CFDs that offer leveraged exposure to price, level or value changes in underlying asset classes have existed as a speculative short-term investment product provided to a niche client base in some jurisdictions for several years.
Ve snaze zabývat se těmito obavami podnikly některé příslušné vnitrostátní orgány opatření v této oblasti.
However, in recent years, a large number of NCAs have raised concerns about the widening distribution of CFDs to a mass retail market, despite these products being complex and inappropriate for the large majority of retail clients.
Kromě jiného je však s ohledem na přeshraniční povahu těchto aktivit dočasné omezení ze strany orgánu ESMA nejvhodnějším a nejúčinnějším nástrojem, jak řešit významné ohrožení ochrany investorů a zajistit společnou minimální úroveň ochrany investorů v Unii, a to v souladu s podmínkami v článku 40 nařízení (EU) č. 600/2014.
On the basis of information provided by a number of NCAs, ESMA has also observed an increase in the levels of leverage being offered in such products to retail clients and in the levels of client losses arising from investing in these products.
Čl. 40 odst. 2 písm. a) nařízení (EU) č. 600/2014 stanoví, že musí být splněna mj. podmínka týkající se významného ohrožení ochrany investorů.
These concerns are amplified by often aggressive marketing techniques and inappropriate practices from providers marketing, distributing or selling CFDs, such as the offering of payments, monetary or non-monetary benefits or through inappropriate disclosures of risks.
Při určování, zda existuje významné ohrožení ochrany investorů, orgán ESMA posoudil význam kritérií a faktorů uvedených v čl. 19 odst. 2 nařízení v přenesené pravomoci (EU) 2017/567.
These concerns have materialised across several jurisdictions, with a majority of retail clients in those jurisdictions typically losing money as evidenced by a number of NCAs.
Po zohlednění příslušných kritérií a faktorů orgán ESMA dospěl k závěru, že existuje významné ohrožení ochrany investorů, a to z těchto důvodů:
In an attempt to address these concerns, some NCAs took measures in this area.
Míra komplexnosti a transparentnosti rozdílových smluv
However, in light inter alia of the cross-border nature of these activities, ESMA's temporary restriction is the most appropriate and efficient tool to address the significant investor protection concerns and to ensure a common minimum level of investor protection throughout the Union, in compliance with the conditions in Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní produkty, zpravidla neobchodované v obchodním systému.
The condition referred to in Article 40(2)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 is that there must exist inter alia a significant investor protection concern.
Tvorba cen, obchodní podmínky a vypořádání takových produktů nejsou standardizované, čímž se zhoršuje schopnost retailových investorů porozumět vlastnostem produktu.
In determining whether there exists a significant investor protection concern, ESMA has assessed the relevance of the criteria and factors listed in Article 19(2) of the Delegated Regulation (EU) 2017/567.
Poskytovatelé rozdílových smluv dále často vyžadují, aby zákazníci vzali na vědomí, že se referenční ceny používané ke stanovení hodnoty rozdílové smlouvy mohou lišit od ceny, která je k dispozici na příslušném trhu, kde se obchoduje s podkladovým aktivem, takže retailoví investoři mohou obtížně zkontrolovat a ověřit adekvátnost cen obdržených od poskytovatele.
After taking the relevant criteria and factors into consideration, ESMA has concluded that there is a significant investor protection concern for the following reasons.
Struktura nákladů a poplatků, které se vztahují k obchodování s rozdílovými smlouvami, je pro retailové investory složitá a postrádá transparentnost.
The degree of complexity and transparency of CFDs
Retailoví zákazníci obvykle zejména obtížně chápou a hodnotí očekávanou výkonnost rozdílových smluv, přičemž je rovněž nezbytné zohlednit složitý dopad transakčních poplatků na tuto výkonnost.
CFDs are complex products, typically not traded on a trading venue.
Transakční poplatky u rozdílových smluv se obvykle vztahují k celé pomyslné hodnotě obchodu a investoři jsou v důsledku investování finančních prostředků s využitím vyšší finanční páky nuceni hradit vyšší transakční poplatky.
The pricing, trading terms, and settlement of such products is not standardised, impairing retail clients' ability to understand the terms of the product.
Transakční poplatky se obvykle odečítají od počáteční marže vložené zákazníkem a vyšší pákový efekt může vést k situaci, kdy zákazník v okamžiku otevření pozice zaznamená na svém obchodním účtu výraznou ztrátu, způsobenou vysokými transakčními poplatky.
In addition, CFD providers often require clients to acknowledge that the reference prices used to determine the value of a CFD may differ from the price available in the respective market where the underlying is traded, making it difficult for retail clients to check and verify the accuracy of the prices received from the provider.
Protože transakční poplatky při vyšším pákovém efektu ve větší míře sníží počáteční marži zákazníka, musí zákaznícidosáhnout většího zisku na vlastním obchodu.
The costs and charges applicable to trading in CFDs are complex and lack transparency for retail clients.
Tím se snižují šance zákazníka dosáhnout čistého zisku, takže jsou zákazníci vystaveni vyššímu riziku ztráty.
In particular, retail clients typically find it difficult to understand and assess the expected performance of a CFD, also taking into account the complexity arising from the impact of transaction fees on such performance.
Kromě transakčních poplatků se mohou uplatňovat spread a různé další finanční náklady a poplatky.
Transaction fees in CFDs are normally applied to the full notional value of the trade and investors consequently incur higher transaction fees relative to their invested funds at higher levels of leverage.
K těm patří provize (obecná provize nebo provize za každý obchod, nebo při otevření a zavření účtu rozdílové smlouvy) a/nebo poplatky za správu účtu.
Transaction fees are usually deducted from the initial margin deposited by a client and high leverage can lead to a situation where the client, at the moment of opening a CFD, observes a significant loss on their trading account, caused by the application of high transaction fees.
Rovněž se obvykle uplatňují finanční poplatky určené k udržení otevřené pozice, například „daily or overnight charges“, které mohou být navýšeny o přirážky.
Since transaction fees at higher leverage will erode more of the client's initial margin, clients will be required to earn more money from the trade itself to realise a profit.
Počet a složitost různých nákladů a poplatků a jejich vliv na obchodní výkonnost zákazníka přispívají k nedostatečné transparentnosti rozdílových smluv, což retailovému investorovi ztěžuje možnost učinit informované investiční rozhodnutí.
This lowers the client's chances of realising a profit net of transaction fees, exposing clients to a greater risk of loss.
Další komplexnost vyplývá z používání pokynů „stop loss“ (omezení ztrát).
In addition to transaction fees, spreads and various other financing costs and charges may be applied.
Tato vlastnost produktu může u retailových investorů vzbudit klamný dojem, že pokyn „stop loss“ zaručuje provedení za cenu, kterou stanovili (úroveň „stop loss“).
These include commissions (a general commission or a commission on each trade, or on opening and closing a CFD account) and/or account management fees.
Pokyny „stop loss“ však nezaručují úroveň ochrany, ale odeslání pokynu na trh, pokud hodnota rozdílové smlouvy dosáhne úrovně stanovené zákazníkem.
Financing charges are also usually applied to keep a CFD open, such as daily or overnight charges, to which a mark-up can also be added.
Proto se tedy může cena, za kterou se zákazníkův obchod uskuteční (execution price) lišit od úrovně, na kterou byl nastaven „stop loss“.
The number and complexity of the various costs and charges and their impact on clients' trading performance contribute to the lack of sufficient transparency in relation to CFDs in order to enable a retail client to make an informed investment decision.
Ačkoli pokyny „stop loss“ nejsou u rozdílových smluv ojedinělé, pákový efekt zvyšuje citlivost investorovy marže vůči cenovým pohybům podkladového aktiva, což zvyšuje riziko náhlých ztrát a znamená, že tradičně používané postupy při obchodování, jako jsou pokyny „stop loss“, jsou pro řízení ohrožení ochrany investora nedostatečné.
Another complexity arises from the use of stop loss orders.
Další klíčová komplexnost v souvislosti s rozdílovými smlouvami může vzejít z trhu relevantního podkladového aktiva.
This product feature may give retail clients the misleading impression that a stop loss order guarantees execution at the price which they have set (the level of the stop loss).
Například u FX obchodování zákazníci spekulují na vývoj kurzu jedné měny proti druhé.
However, stop loss orders do not guarantee a protection level but the triggering of a ‘market order’ when the CFD price reaches the price set by the client.
Pokud žádná z těchto měn není měnou používanou zákazníkem k otevření pozice rozdílové smlouvy, případný výnos získaný zákazníkem bude záviset na tom, jak vyhodnotí pohyb těchto tří měn.
Accordingly, the price received by the client (execution price) can be different from the price at which the stop loss was set.
To naznačuje, že k úspěšné orientaci v komplexnosti těchto obchodů s měnami je zapotřebí vysoká úroveň znalostí všech zapojených měn.
While stop losses are not unique to CFDs, leverage increases the sensitivity of an investor's margin to price movements of the underlying increasing the risk of risk of sudden losses and means that traditional trading controls such as stop-losses are insufficient to manage investor protection concern.
Retailoví zákazníci takové znalosti obvykle nemají.
Another key complexity associated with CFDs may arise from the relevant underlying market.
Zvláštní a závažné obavy vyvolávají rozdílové smlouvy s kryptoměnami jako podkladovými aktivy.
For instance, with FX trading, clients speculate on one currency against another.
Kryptoměny jsou relativně novou třídou aktiv a představují pro investory velká rizika.
If neither of these currencies is the currency used by the client to open a CFD position, any return received by the client will be dependent on the measures taken by the client to assess the movement of these three currencies.
Orgán ESMA a další regulační orgány opakovaně varovaly před riziky souvisejícími s investováním do kryptoměn.
This suggests that a high level of knowledge of all the currencies involved is required to successfully navigate the complexities of such currency trading.
U rozdílových smluv na kryptoměny řada těchto obav přetrvává.
Retail clients do not normally have such knowledge.
Důvodem je to, že retailoví investoři zpravidla nechápou rizika spojená se spekulacemi s extrémně volatilní a relativně nevyprofilovanou třídou aktiv, která se zhoršují obchodováním na základě marže, jež vyžaduje, aby zákazníci reagovali ve velmi krátké lhůtě.
CFDs with cryptocurrencies as an underlying raise separate and significant concerns.
Vzhledem ke specifickým vlastnostem kryptoměn jako třídy aktiv budou opatření v tomto rozhodnutí úzce monitorována a podle potřeby revidována.
Cryptocurrencies are a relatively immature asset class that pose major risks for investors.
Vysoká úroveň komplexnosti, nízká transparentnost, povaha rizik a typ podkladového aktiva potvrzují, že ve vztahu k těmto rozdílovým smlouvám existuje významné ohrožení ochrany investorů.
ESMA and other regulators have repeatedly warned of the risks involved with investing in cryptocurrencies.
Konkrétní vlastnosti nebo složky rozdílové smlouvy
For CFDs on cryptocurrencies many of these concerns remain present.
Hlavní vlastností rozdílových smluv je jejich schopnost fungovat na základě pákového efektu.
This is because retail clients typically do not understand the risks involved when speculating on an extremely volatile and relatively immature asset class, which are exacerbated by trading on margin, as it requires clients to react in a very short time period.
Ačkoli obecně může pákový efekt zvýšit možný zisk pro zákazníky, může také zvýšit možné ztráty.
Due to the specific characteristics of cryptocurrencies as an asset class the measures in this Decision will be closely monitored and reviewed if deemed necessary.
Příslušné vnitrostátní orgány zaznamenaly, že se úrovně pákového efektu uplatňované u rozdílových smluv v Unii pohybují v rozmezí od 3:1 do 500:1.
The high level of complexity, poor degree of transparency, nature of risks and type of underlying confirm that a significant investor protection concern exists in respect of these CFDs.
Pokud jde o retailové investory, může uplatňování pákového efektu z níže uvedených důvodů ve větší míře zvýšit pravděpodobnost vyšší ztráty než pravděpodobnost většího zisku.
The particular features or components of CFDs
Pákový efekt ovlivňuje výkonnost investice tím, že zvyšuje dopad transakčních poplatků vzniklých retailovým investorům.
The main feature of CFDs is their ability to operate on leverage.
Další riziko vztahující se k obchodování se spekulativními produkty je spojeno se souběhem vysokého pákového efektu a praxe automatického uzavření při určité marži.
In general, whilst leverage can increase the possible profit for clients, it can also increase the possible losses.
Podle obecně používaných smluvních podmínek mají poskytovatelé rozdílových smluv právo uzavřít zákazníkův účet, jakmile stav účtu zákazníka dosáhne uvedeného procenta počáteční marže, kterou musí zákazník zaplatit, aby došlo k otevření pozic(e) rozdílové smlouvy.
NCAs have noted that leverage levels applied to CFDs across the Union range from 3:1 to 500:1.
Interakce mezi vysokým pákovým efektem a automatickým uzavřením při určité marži je taková, že dochází ke zvyšování pravděpodobnosti, že bude zákazníkova pozice uzavřena automaticky poskytovatelem v krátkém časovém rámci, nebo musí zákazník doplnit marži v naději, že odvrátí nucené uzavření pozice.
As far as retail clients are concerned, the application of leverage may increase the probability of a larger loss to a greater extent than the probability of a larger gain for the reasons set out below.