natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Aby bylo možné poskytnout komplexní obrázek o procentu účtů, u nichž došlo k zisku nebo ztrátě, musí se při výpočtu brát v úvahu všechny náklady ve vztahu k obchodování s rozdílovými smlouvami)
The consumer representatives were positive towards the proposed measures, including negative balance protection.
U nově založených poskytovatelů rozdílových smluv a u poskytovatelů rozdílových smluv, kteří neměli žádné otevřené pozice rozdílových smluv za posledních 12 měsíců, není možné takové procento za posledních 12 měsíců vypočítat.
In general, the individuals that responded to the call for evidence and explicitly referred in their response to the proposals on a negative balance protection were positive on these proposals.
Toto rozhodnutí těmto podnikům předepisuje standardizované varování před riziky, ve kterém se odkazuje na procenta zjištěná příslušnými vnitrostátními orgány v jejich dosavadních studiích.
ESMA has considered the effects on CFD providers for providing negative balance protection as well as the substantial detriment to retail clients, which can arise without this protection.
Jak bylo uvedeno výše, téměř všichni poskytovatelé, kteří odpověděli na výzvu k předložení informací, zaujali kladné nebo neutrální stanovisko ke standardizovanému varování před riziky.
ESMA considers that, on balance, negative balance protection on an account basis addresses the investor protection concern identified and is proportionate.
Respondenti se záporným stanoviskem buď zpochybňovali účinnost varování před riziky, nebo nesouhlasili s procenty zjištěnými ve studiích příslušných vnitrostátních orgánů.
Risk warnings
Častou připomínkou je to, že podniky požadovaly zhuštěnější verzi varování před riziky, kterou by mohly použít při digitálním marketingu.
Another measure to address risks to retail clients in relation to CFDs is to require the provision of standardised and effective firm specific risk warnings including information on the percentage of retail client accounts' losses.
Orgán ESMA zvážil možnost, zda vyžadovat obecné varování před riziky, které uvádí pouze riziko, že může retailovým investorům rychle vzniknout finanční ztráta kvůli pákovému efektu rozdílových smluv, nebo konkrétnější varování na základě průměrných ztrát pro retailové investory na základě studií příslušných vnitrostátních orgánů.
As previously noted, several NCAs have noted the low quality of risk warnings provided to clients and have reported on CFD providers often failing to clearly set out the high-risk and complex nature of the products.
Od první možnosti bylo upuštěno, protože účinně neupozorňovala retailové investory na vlastní riziko, specifické pro obchodování s rozdílovými smlouvami.
In particular, risk warnings often do not clearly explain the potential for rapid losses that could exceed the money invested by clients, or the messages are diluted by the way warnings are presented or by statements about potential profits.
Od druhé možnosti bylo upuštěno, protože tyto studie neodrážejí žádná specifika (například podnik nabízející pouze některé typy rozdílových smluv).
In their responses to the call for evidence, only a minority of the providers and brokers opposed introducing a standardised risk warning.
Ačkoli výpočty pro konkrétní podnik mohou představovat pro poskytovatele větší zátěž než obecné varování před riziky, je orgán ESMA v souladu se zpětnou vazbou z výzvy k předložení informací přesvědčen, že jsou tyto výpočty pro řádné varování investorů před rizikem ztrát nezbytné.
Some firms flagged that they appreciate a firm-specific loss percentage instead of a more standardised warning.
Jedno riziko, které si orgány ESMA a příslušné vnitrostátní orgány uvědomují u procenta ztrát za konkrétní podnik, je to, že tato procenta budou použita k marketingu namísto k původnímu účelu, kterým je varování před riziky.
The consumer representatives were mixed as almost half of the responses indicated that they were in favour of more strict measures on CFDs (for example a ban).
Z těchto důvodů by měly příslušné vnitrostátní orgány sledovat, aby investiční podniky nepoužívaly procenta za konkrétní podnik nepřiměřeným způsobem, a budou provádět přezkum uplatňování tohoto opatření.
The consumer representatives that explicitly mentioned the risk warning in their response were positive on the proposal, as long it is considered in combination with the other proposed measures.
V souladu se zpětnou vazbou z výzvy k předložení informací má orgán ESMA za to, že přiměřenější bude rovněž upravit varování před riziky podle typu použitých komunikačních kanálů.
The firm specific risk warnings introduced in this Decision would provide retail clients with essential information about these particular products, namely the percentage of retail accounts losing money when trading CFDs.
Z toho důvodu je v tomto rozhodnutí předepsáno zkrácené varování před riziky pro sdělení prostřednictvím nosičů, které nejsou trvalé, jako jsou mobilní aplikace nebo příspěvky v sociálních médiích.
A study found that a standardised risk warning significantly improved a retail client's understanding of the product, including the possibility of losing more money than they invested and the likelihood of making a profit.
Zákaz peněžitých a nepeněžitých výhod
A requirement for CFD providers to state the percentage of retail client accounts that are at a loss is designed to offset the tendency of CFD providers to highlight the potential profits over losses.
Posledním opatřením k řešení rizik týkajících se distribuce rozdílových smluv retailovým investorům je zákaz peněžitých (například takzvaných „bonusů za obchodování“) a některých typů nepeněžitých benefitů.
Furthermore, the warnings are expected to support retail clients in making an informed decision about whether they wish to proceed with a high risk product that is more likely to result in a loss than a gain.
Finanční propagační akce nabízející bonusy nebo jiné pobídky pro obchodování s rozdílovými smlouvami často odvádějí pozornost retailových investorů od vysoce rizikové povahy rozdílových smluv.
In order to warn investors of the risk of losses related to investing in CFDs, ESMA considers that each CFD provider should inform their clients of the percentage of its CFD trading accounts of retail clients that lost money over the last 12 month period.
Přilákají retailové investory, kteří by se jinak možná pro investování do těchto produktů nerozhodli.
To ensure the figure is kept up-to-date, this calculation should be updated on a quarterly basis.
Tyto výhody jsou často podmíněné tím, že zákazníci vloží finanční prostředky na účet nebo provedou určitý objem obchodů.
The percentage shown should be presented in a simple and clear manner as part of a risk warning in every communication of the provider.
Zákaz výhod ze strany orgánu ESMA však nedopadá na informační a výzkumné nástroje poskytované retailovým investorům, pokud se týkají rozdílových smluv (nepeněžité benefity jsou vyloučené), protože ty pomáhají zákazníkům při rozhodování.
In order to determine whether an account lost money, both the realised and unrealised profits or losses have to be taken into account.
Většina odpovědí od poskytovatelů, obchodních organizací a makléřů kladně hodnotila opatření vztahující se ke stimulaci zákazníků.
Realised profits and losses relate to the CFD positions that were closed during the calculation period.
Kladný postoj zaujali rovněž zástupci spotřebitelů, kteří tato opatření výslovně zmiňovali.
Unrealised profits and losses relate to the value of open positions at the end of the calculation period.
Vzhledem k rizikům, která tyto výhody představují pro retailové investory, považuje orgán ESMA jejich omezení za nezbytné a přiměřené.
In order to provide a complete picture of the percentage of accounts that resulted in a profit or loss all costs in relation to the trading of CFDs should be taken into account in the calculation.
Celková proporcionalita
For newly established CFD providers and CFD providers that have not had any open CFD positions in the past 12 months, it is not possible to calculate such a percentage over the last 12 months.
Orgán ESMA se domnívá, že vyčerpal možnosti dané mu právně nezávaznými nástroji v této oblasti.
This Decision prescribes for these firms a standardised risk warning in which reference is made to the percentages found by NCAs in their existing studies.
V této souvislosti a zejména s ohledem na řízení produktů ESMA též uznává, že zásady řízení produktů jsou již součástí kultury dohledu nad finančními službami v Unii.
As mentioned above, almost all providers that responded to the call for evidence supported or were neutral towards a standardised risk warning.
V listopadu 2013 evropské orgány dohledu vydaly společné stanovisko k procesům tvůrců týkajícím se produktového řízení, které stanoví základní zásady platné pro procesy produktového řízení finančních nástrojů.
The respondents who were negative either questioned the effectiveness of a risk warning or disagreed with the percentages found by NCA studies.
V únoru 2014 orgán ESMA vydal stanovisko k postupům v souladu se směrnicí MiFID pro podniky prodávající komplexní produkty a v březnu 2014 vydal stanovisko týkající se strukturovaných retailových produktů – osvědčené postupy pro mechanismy pro řízení produktů .
A frequently made comment is that firms requested a more condensed version of the risk warning which could be used for digital marketing by the firms.
Dále ve Spojeném království od března 2007 platí pokyny, které stanoví zásady řízení produktů .
ESMA has considered the possibility of requiring a generic risk warning stating only the risk that retail clients may lose money rapidly due to the leverage of CFDs or a more specific risk warning based on average losses for retail clients based on the studies of NCAs.
Navzdory uvedeným zásadám dohledu a regulačním požadavkům popsaným v tomto rozhodnutí v posledních letech nadále docházelo k tomu, že retailoví investoři v souvislosti s uváděním na trh, distribucí nebo prodejem rozdílových smluv retailovým investorům utrpěli ztrátu.
The former option has been discarded because it did not effectively draw retail clients' attention to the actual risk, specific to CFDs trading.
Celek opatření orgánu ESMA je pro řešení identifikovaného ohrožení ochrany investorů nutný a přiměřený.
The latter option has been discarded because these studies do not reflect any specificities (for example a firm offering only certain types of CFDs).
Obecně se očekává, že se jimi sníží nadměrné a významné ztráty, které postihují retailové investory u rozdílových smluv, a zlepší se informovanost retailových investorů o rizicích souvisejících s těmito produkty.
Although firm specific calculations may be more burdensome for providers than a generic risk warning, in line with feedback from the call for evidence, ESMA believes they are necessary to properly warn investors of the risk of losses.
Přínosy získané z řešení identifikovaného ohrožení ochrany investorů navrhovaným způsobem převažují nad potenciálními důsledky pro poskytovatele rozdílových smluv, jako jsou implementační náklady v souvislosti se splněním těchto požadavků a potenciální snížení příjmů poskytovatelů rozdílových smluv (z důvodu nižších objemů obchodování, nižších celkových transakčních poplatků hrazených zákazníky a nižších ztrát zákazníků).
One risk ESMA and NCAs acknowledge of the firm-specific loss percentages is that these percentages will be used for marketing instead of the original purpose, being the risk warning.
Opatření orgánu ESMA se použije za dva měsíce od zveřejnění tohoto rozhodnutí v Úředním věstníku Evropské unie.
For these reasons NCAs should monitor that investment firms will not use the firm-specific percentages in an inappropriate manner and will review the application of this measure.
Z toho vyplývá výpovědní lhůta v délce dvou měsíců po úředním vyhlášení, jejímž cílem je vyvážit zájem retailových investorů okamžitě omezit škody plynoucí ze současného obchodování s rozdílovými smlouvami a nutnost poskytnout příslušným účastníkům trhu dostatek času, aby mohli řádně uspořádat a změnit své obchodní modely.
In line with feedback from the call for evidence, ESMA considers a more proportionate approach would also adapt the risk warning to the type of communication channels used.
Toto rozhodnutí stanoví obecné požadavky, jejichž cílem je poskytnout nezbytnou minimální úroveň ochrany retailovým investorům v Unii, a to jako doplněk ke stávajícím požadavkům.
For this reason, an abbreviated risk warning for communications through a non-durable medium, such as mobile applications or social media posts, is prescribed in this Decision.
Jeho cílem není zabránit příslušným vnitrostátním orgánům ani poskytovatelům rozdílových smluv, aby zajistili vyšší úroveň ochrany investorů například uplatněním vyšších požadavků na počáteční marže.
The prohibition of monetary and non-monetary benefits
OPATŘENÍ NEVYTVÁŘEJÍ RIZIKO REGULATORNÍ ARBITRÁŽE (ČL. 40 ODST. 3 PÍSM. b) NAŘÍZENÍ (EU) č. 600/2014)
A final measure to address risks relating to the distribution of CFDs to retail clients is a ban on monetary (for example so called ‘trading bonuses’) and certain types of non-monetary benefits.
Vzhledem k povaze zjištěných rizik a počtu a typu dotčených investorů a vnitrostátních opatření, která navrhuje řada členských států, zajistí opatření orgánu ESMA minimální společný přístup v celé Unii.
Financial promotions offering bonuses or other incentives to trade CFDs often distract retail clients from the high-risk nature of CFD products.
Orgán ESMA též zvážil riziko, že poskytovatelé, kteří v současné době nabízejí rozdílové smlouvy, by se mohli pokusit nabízet produkty se srovnatelnými vlastnostmi, jako jsou opce, futures, swapy a dohody o budoucích úrokových sazbách (forward rate agreement, FRA).
They draw in retail clients who may not otherwise choose to invest in these products.
Respondenti na výzvu k předložení informací potvrdili, že existují podobnosti mezi rozdílovými smlouvami a těmito produkty.
Such benefits are often contingent on clients depositing money on the account or on executing a certain volume of trades.
Ačkoli se důkazy orgánu ESMA v první řadě týkají obchodování s rozdílovými smlouvami, ESMA a příslušné vnitrostátní orgány budou rovněž pečlivě monitorovat, zda dochází k rozvoji takových nových trendů v oblasti distribuce, které by pro retailové investory měly podobné škodlivé důsledky, a zda se poskytovatelé rozdílových smluv snaží uvedená intervenční opatření obcházet, a podle potřeby přijmou příslušná opatření.
ESMA's prohibition of benefits however does not capture information and research tools provided to retail clients insofar as they relate to CFDs (excluded non-monetary benefits), as these would help clients' decision-making.
Dočasná intervenční opatření orgánu ESMA se kromě toho vztahují na všechny poskytovatele rozdílových smluv a na veškeré ostatní subjekty, které vědomě a záměrně přispívají k porušování opatření spadajících do oblasti působnosti nařízení (EU) č. 600/2014.
A majority of the responses from providers, trade organisations and brokers were in favour of the measures in relation to incentivisation of clients.
Zatímco oblast působnosti subjektů, které spadají pod článek 40 tohoto nařízení, pokud jde o správcovské společnosti, je nutno v zájmu zlepšení právní jistoty řešit na legislativní úrovni, orgán ESMA zvážil oblast působnosti pro regulatorní arbitráž.
Also the consumer representatives that explicitly referred to these measures were positive.
Orgán ESMA stanovil, že s ohledem na poškození investorů doložené výše, mají navrhovaná opatření mít dostatečně širokou oblast působnosti, aby byla tudíž schopna řešit významné ohrožení ochrany investorů v důsledku uvádění na trh, distribuce nebo prodeje rozdílových smluv)
Considering the risks posed to retail clients of these benefits, ESMA considers it is necessary and proportionate to restrict them.
KONZULTACE A OZNÁMENÍ (ČL. 40 ODST.
Overall proportionality
3 PÍSM. c) A ODST. 4 NAŘÍZENÍ (EU) č. 600/2014)
ESMA has reached the limit of the effectiveness of its non-binding tools in this area.
Jelikož se navrhovaná opatření mohou do jisté míry vztahovat na deriváty zemědělských komodit, konzultoval orgán ESMA s veřejnými orgány příslušnými k dohledu, správě a regulování fyzických zemědělských trhů v souladu s nařízením Rady (ES) č. 1234/2007.
In this context, specifically with regard to product governance, ESMA also acknowledges that product governance principles already form part of the financial services supervisory culture in the Union.
Orgán ESMA obdržel odpovědi od německého orgánu Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft, lotyšského ministerstva zemědělství a finského ministerstva zemědělství a lesnictví.
In November 2013, the European Supervisory Authorities (‘ESAs’) issued a Joint Position on ‘Manufacturers’ Product Oversight and Governance Processes' setting out high-level principles applicable to the oversight and governance processes of financial instruments.
Uvedené subjekty neměly proti přijetí navrhovaných opatření žádné námitky.
In February 2014, ESMA issued an opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ and, in March 2014, it issued an opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’.
Orgán ESMA navrhované rozhodnutí oznámil příslušným vnitrostátním orgánům,
Furthermore, as of March 2007, guidance setting out product governance principles is in place in the UK .
PŘIJAL TOTO ROZHODNUTÍ:
Despite these supervisory principles and the regulatory requirements described in this Decision, the detriment in relation to the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients had continued to develop over the past years.
Článek 1
ESMA's overall measure is necessary and proportionate to address the investor protection concern identified.
Definice
In general, it is expected that it will reduce abnormal and significant losses experienced by retail clients on CFDs as well as enhance retail clients' awareness of the risks related to these products.
Pro účely tohoto rozhodnutí se
The benefits gained from addressing the investor protection concern identified in the way proposed outweigh the potential consequences for CFD providers, including through implementation costs associated with complying with these requirements and a potential reduction in CFD providers' revenues (through lower volumes of trading, lower total transaction fees paid by clients and lower client losses).
„rozdílovou smlouvou“ nebo „(contract for differences, CFD)“ rozumí derivát jiný než opce, future, swap nebo dohoda o budoucích úrokových sazbách (forward rate agreement, FRA), jehož účelem je poskytnout držiteli dlouhou nebo krátkou expozici vůči kolísání ceny, úrovně nebo hodnoty podkladového aktiva, bez ohledu na to, zda se tento derivát obchoduje v obchodním systému, a který musí být vypořádán v hotovosti nebo může být vypořádán v hotovosti na žádost jedné ze stran z jiného důvodu než z důvodu neplnění nebo z jiného důvodu ukončení;
Additionally, ESMA's measure will apply from 2 months after publication of this Decision in the Official Journal of the European Union (OJEU).
„vyloučenou nepeněžitou výhodou“ rozumí jakákoli nepeněžní výhoda jiná než informační a výzkumné nástroje, pokud se vztahuje k rozdílovým smlouvám;
This implies a notice period of 2 months after official publication which aims at balancing retail clients' interest to an immediate reduction of the detriment arising from the current trading of CFDs and the need to allow sufficient time to relevant market participants to organise and change their business models in an orderly manner.
„počáteční marží“ rozumí jakákoli platba pro účely otevření pozice v rozdílové smlouvě, vyjma provize, transakčních poplatků a jiných souvisejících nákladů;
This Decision lays down common requirements which aim to provide a necessary minimum level of protection to retail clients across the Union, in addition to existing requirements.
„ochranou počáteční marže“ rozumí počáteční marže určená přílohou I;
It is not intended to prevent NCAs or CFD providers from ensuring a greater level of investor protection, for example, by applying higher initial margins requirements.
„ochranou uzavřením při určité marži“ rozumí uzavření jedné nebo více otevřených rozdílových smluv retailového investora za podmínek nejpříznivějších pro zákazníka v souladu s články 24 a 27 směrnice 2014/65/EU, kdy souhrn finančních prostředků na účtu určeném pro obchodování na základě rozdílových smluv a nerealizované čisté zisky ze všech otevřených rozdílových smluv spojených s daným účtem klesnou pod polovinu celkové ochrany počáteční marže pro všechny tyto otevřené rozdílové smlouvy;
THE MEASURES DO NOT CREATE A RISK OF REGULATORY ARBITRAGE (ARTICLE 40(3)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
„ochranou před záporným zůstatkem“ rozumí omezení celkové odpovědnosti retailového investora plynoucí ze všech rozdílových smluv spojených s účtem pro obchodování na základě rozdílových smluv na finanční prostředky na tomto účtu pro obchodování na základě rozdílových smluv)
In light of the nature of the risks identified and the number and type of investors affected and the national measures being proposed by a number of Member States, ESMA's measure will ensure a common minimum approach across the Union.
Článek 2
ESMA has also considered the risk that providers currently offering CFDs could try to offer products with comparable features such as options, futures, swaps and forward rate agreements.
Dočasné omezení rozdílových smluv ve vztahu k retailovým investorům
Respondents to the call for evidence confirmed that there are similarities between CFDs and these products.
Uvádět na trh, distribuovat nebo prodávat rozdílové smlouvy retailovým investorům lze jen tehdy, pokud jsou splněny alespoň následující podmínky:
Therefore, while ESMA's evidence primarily relates to trading in CFDs, ESMA and NCAs will also closely monitor whether such new distribution trends develop raising similar detrimental consequences for retail clients and whether there are any such efforts by CFD providers to circumvent these intervention measures and will act as necessary.
poskytovatel rozdílové smlouvy vyžaduje od retailového investora, aby uhradil počáteční marži ve výši ochrany počáteční marže;
In addition, ESMA's temporary intervention measures apply to all providers of CFDs and any other persons knowingly and intentionally contributing to a breach of the measures that fall under the scope of Regulation (EU) No 600/2014.
poskytovatel rozdílové smlouvy poskytuje retailovému investorovi ochranu uzavřením při určité marži;
While the scope of the entities falling under Article 40 of this Regulation in respect of fund management companies ultimately needs to be addressed at a legislative level to improve legal certainty, ESMA has considered the scope for regulatory arbitrage.
poskytovatel rozdílové smlouvy poskytuje retailovému investorovi ochranu před záporným zůstatkem;
ESMA has determined that, in light of the investor detriment evidenced above, the measures proposed have a sufficiently wide scope of application and are therefore able to address the significant investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of CFDs.
poskytovatel rozdílové smlouvy přímo ani nepřímo neposkytuje retailovému investorovi žádnou platbu, peněžitou ani vyloučenou nepeněžitou výhodu ve vztahu k uvádění na trh, distribuci nebo prodeji rozdílové smlouvy, s výjimkou realizovaných zisků z poskytnuté rozdílové smlouvy; a
CONSULTATION AND NOTICE (ARTICLE 40(3)(c) AND (4) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
poskytovatel rozdílové smlouvy nezasílá přímo ani nepřímo sdělení ani nezveřejňuje informace, k nimž má retailový investor přístup a které se týkají uvádění na trh, distribuce nebo prodeje rozdílových smluv, pokud tato sdělení nebo informace neobsahují přiměřené varování před riziky uvedené v příloze II a vyhovující podmínkám v příloze Ii)
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.