natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Otázky a odpovědi týkající se poskytování rozdílových smluv a jiných spekulativních produktů retailovým investorům podle směrnice MiFID (ESMA-35-36-794), aktualizované 31. března 2017.
Complaints relating to CFDs have been received by the AT-FMA,, the BE-FSMA, the BG-FSC, the HR- HANFA, the CZ-CNB, the CY-CySEC, the DE-Bain, the DK-Finanstilsynet, the EE-Finantsinspektsioon, the EL-HCMC, the ES-CNMV), the FI-Finanssivalvonta, the FR-AMF, the IE-CBI), IT-CONSOB, the LT-Lietuvos Bankas, the MT-MFSA, the NL-AFM, the PL-KNF), the PT-CMVM), the RO-ASF, the SE-Finansinspektionen, the SI-ATVP, the UK-FCA and the NO-Finanstilsynet.
Například BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF a IT-CONSOB.
For example, the Czech National Bank, the Polish KNF and the Spanish CNMV.
Oddíl 3 otázek a odpovědí týkajících se poskytování rozdílových smluv a jiných spekulativních produktů retailovým investorům podle směrnice MiFID (ESMA-35-36-794), aktualizovaných 31. března 2017 a jeden příklad z UK-FCA.
Available at: https://www.fsma.be/en/news/fsma-regulation-establishes-framework-distribution-otc-derivatives-binary-options-cfds
Například ES-CNMV.
Available at: http://www.amf-france.org/en_US/Actualites/Communiques-de-presse/AMF/annee-2016.html?docId=workspace%3A%2F%2FSpacesStore%2Fad42eecc-9720-49da-82a8-2ddcb72fbf1d
UK-FCA, CY-CySEC a DE-BaFin.
Across a study of 30000 clients representing approximately 100 % of retail clients of CFD providers authorised by CNMV.
Zejména UK-FCA.
Published in Spanish: http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t=%7bf1a92bb1-5f1b-420b-b58c-122d64a1ed9a%7d
V Německu byly zavedeny právní předpisy na ochranu zákazníků proti ztrátám (DE-BaFin Všeobecný správní zákon zveřejněný dne 8. května 2017.
Available at: http://www.amf-france.org/technique/multimedia%3FdocId%3Dworkspace%253A%252F%252FSpacesStore%252F9bf2caa8-1ce4-4832-85f4-4dffcace8644%26
Zakazuje uvádět na trh, distribuovat nebo prodávat retailovým investorům rozdílové smlouvy, které nevyloučí povinnost dodatečných plateb).
Available at: https://www.centralbank.ie/docs/default-source/publications/Consultation-Papers/cp107/consultation-paper-107.pdf?sfvrsn=4.
Orgán ES-CNMV například zjistil, že zákazníci vzhledem k dosaženým záporným výsledkům obvykle obchodují po krátkou dobu.
See page 1 and 2.
Například CZ-CNB, FR-AMF, HU-MNB, LU-CSSF a UK-FCA.
These data also include investors investing in binary options who constituted less than 4 % of active clients in 2017.
Některými z těchto střetů zájmů se podrobněji zabýval oddíl 2 otázek a odpovědí týkajících se poskytování rozdílových smluv a jiných spekulativních produktů retailovým investorům podle směrnice MiFID (ESMA-35-36-794), aktualizovaných 31. března 2017.
Available at: https://www.fca.org.uk/publication/consultation/cp16-40.pdf.
Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1286/2014 ze dne 26. listopadu 2014 o sděleních klíčových informací týkajících se strukturovaných retailových investičních produktů a pojistných produktů s investiční složkou (dále jen „nařízení o produktech s investiční složkou“) ( Úř. věst. L 352, 9.12.2014, s. 1).
See page 23 and 35.
Dříve čl. 19 odst. 2 a 3 směrnice 2004/39/ES.
Available at: https://www.fca.org.uk/publication/correspondence/dear-ceo-letter-cfd-review-findings.pdf
Dříve čl. 19 odst. 4 a 5 směrnice 2004/39/ES.
Representing approximately 33 % to 50 % of all CFD retail clients active in Norway.
Dříve článek 21 směrnice 2004/39/ES.
Published in Norwegian: https://www.finanstilsynet.no/nyhetsarkiv/nyheter/2017/finanstilsynet-advarer-mot-handel-i-cfd/
Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/653 ze dne 8. března 2017, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1286/2014 o sděleních klíčových informací týkajících se strukturovaných retailových investičních produktů a pojistných produktů s investiční složkou stanovením regulačních technických norem týkajících se prezentace, obsahu, kontroly a úpravy sdělení klíčových informací a podmínek pro splnění požadavků na poskytnutí těchto sdělení (Úř. věst. L 100, 12.4.2017, s. 1).
For example, based on Thomson Reuters Lipper data on retail share classes of the EU-domiciled UCITS fund universe, ESMA estimates that the average annual investor return, weighted by assets, net of charges and front and back loads, was around 3 % over the period 2008-2017, with more than 5 % return on average for equity fund investments.
Například orgán IE-CBI vyjádřil po provedení tematické inspekce obavy týkající se kritérií používaných k posuzování znalostí a zkušeností pro účely tohoto posouzení (https://www.centralbank.ie/news/article/inspection-finds-75-percent-of-cfd-clients-lost-money).
Further details on performance and costs relating to EU UCITS may be found in the ESMA Report on Trends, Risks and Vulnerabilities No 2 2017, pages 36-44, available at https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma50-165-416_trends_risks_and_vulnerabilities_no.2_2017.pdf).
Údaje přijaté orgánem UK-FCA v 1. čtvrtletí roku 2017 od poskytovatelů rozdílových smluv dále ukázaly, že u některých největších retailových poskytovatelů rozdílových smluv ve Spojeném království (zastupujících přibližně 70 % příslušného trhu ve Spojeném království) přibližně 50 % zákazníků neprošlo úspěšně posouzením přiměřenosti, ale pokračovalo v obchodování i poté, co obdrželi varování před zvýšeným rizikem.
A study on the offer of CFDs and rolling spot forex to retail clients was conducted by the MT-MFSA.
Orgán UK-FCA dále zjistil opakované nedostatky ze strany podniků ve vztahu k adekvátnosti jejich posouzení přiměřenosti a souvisejícím politikám a postupům (viz výše).
Previously Article 19(5) of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22/EEC (OJ L 145, 30.4.2004, p. 1).
Otázky a odpovědi týkající se poskytování rozdílových smluv a dalších spekulativních produktů retailovým investorům v souladu se směrnicí MiFID (ESMA35-36-794), ve znění ze dne 31. března 2017.
Annex IV to Directive 2014/65/EU provides a correlation table between the requirements of Directive 2004/39/EC and the requirements of Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014.
„Obecné pokyny orgánu ESMA k požadavkům na řízení produktů podle směrnice MiFID II“ ze dne 2. června 2017 (ESMA35-43-620).
This risk is possibly magnified by the overconfidence bias which has often been observed in recent behavioural studies.
Pákový efekt 100:1 výslovně uváděly například London Capital Group Ltd, Dom Maklerski TMS Brokers S.A., GKFX Financial Services Limited, AxiCorp Financial Services Pty Ltd, Swissquote a také některé důvěrné odpovědi)
A recent study focussing on forex markets demonstrates that leverage is a significant indicator of overconfidence: Forman, John H. and Horton, Joanne, Is Leverage Use a Better Indication for Overconfidence?
Nařízení orgánu BE-FSMA, kterým se řídí distribuce některých derivátových finančních nástrojů zákazníkům.
UK-FCA, Dear CEO Letter, ‘Client take-on review in firms offering contract for difference (CFD) products,’ 2 February 2016.
Oběžník CY-CySEC č. C168 ze dne 30. listopadu 2016.
See: https://www.fca.org.uk/publication/correspondence/dear-ceo-letter-cfd.pdf
K dispozici na adrese: http://prawo.sejm.gov.pl/isap.nsf/DocDetails.xsp?id=WDU20150000073
UK-FCA, ‘CFD firms fail to meet our expectations on appropriateness assessments,’ 29 June 2017.
K dispozici na adrese: http://legislacja.gov.pl/docs//2/12300403/12445426/12445427/dokument298571.pdf
See: https://www.fca.org.uk/publications/multi-firm-reviews/cfd-firms-fail-expectations-appropriateness-assessments
K dispozici na adrese: https://legislacja.rcl.gov.pl/docs//2/12300403/12445438/12445439/dokument321489.pdf.
For example, DE - BaFin, DK- Finanstilsynet, ES-CNMV, IE-CBI, FR-AMF, LU-CSSF NL-AFM.
MT-MFSA: Požadavky pro podniky investičních služeb kategorie 2 nebo kategorie 3, které distribuují nebo mají v úmyslu distribuovat rozdílové smlouvy a/nebo smlouvy založené na kurzových rozdílech podle režimu MiFID, 3. dubna 2017; k dispozici na: https://www.mfsa.com.mt/pages/readfile.aspx?f=/files/Announcements/Consultation/2017/20170403_Revised%20online%20forex%20policy_clean.pdf
For example, IE-CBI.
Dne 8. května 2017 byl zveřejněn všeobecný správní zákon DE-BaFin a poskytovatelé rozdílových smluv museli zavést příslušná opatření do 10. srpna 2017; zákon je k dispozici na: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Aufsichtsrecht/Verfuegung/vf_170508_allgvfg_cfd_wa.html;jsessionid=BEF7FF8ADA6FF31D076D4DE32FBF8025.2_cid290?nn=7846960.
For example, the UK-FCA.
Zamýšlená opatření byla oznámena ve sdělení ES-CNMV „Opatření týkající se nabízení rozdílových smluv a dalších spekulativních produktů retailovým investorům“ ze dne 21. března 2017.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA-35-36-794) as updated on 31 March 2017.
Konzultační dokument 107 o ochraně retailových investorů ve vztahu k distribuci rozdílových smluv)
For example, BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF and IT-CONSOB.
Oběžník HCMC č. 56/10.5.2017.
Section 3 of Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA-35-36-794) as updated on 31 March 2017 and one example from UK-FCA.
K dispozici na adrese: https://www.finanstilsynet.no/contentassets/455795d40fe4445f88a3b71b35079c94/horingsnotat---produktintervensjon.pdf
For example, ES-CNMV.
Sdělení CONSOB bylo zveřejněno dne 13. února 2017 ve zpravodaji CONSOB, k dispozici na: (italská verze) http://www.consob.it/web/area-pubblica/avvisi-ai-risparmiatori/documenti/tutela/cns/2017/ct20170207.html; (anglická verze) http://www.consob.it/web/consob-and-its-activities/newsletter/documenti/english/en_newsletter/2017/year_23_n-05_13_february_2017.html#news2.
UK-FCA, CY-CySEC and DE-BaFin.
K dispozici na adrese: https://www.fca.org.uk/news/news-stories/consumer-warning-about-risks-investing-cryptocurrency-cfds
In particular the UK-FCA.
33 % všech stížností obdržených AMF v roce 2017 se vztahuje k rozdílovým smlouvám a binárním opcím.
In Germany legislation was introduced to protect clients from losses (DE-BaFin General Administrative Act published on 8 May 2017.
Ve Spojeném království a na Kypru, kde sídlí většina poskytovatelů rozdílových smluv, oznámily orgány CY-CySEC a UK-FCA nárůst počtu poskytovatelů, kteří se specializují na prodej rozdílových smluv retailovým investorům na přeshraničním základě, ze 103 na 138 poskytovatelů, resp. ze 117 na 143 poskytovatelů v letech 2016 a 2017.
It bans the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients that do not exclude additional payment obligations).
Čím vyšší bude pákový efekt, tím pravděpodobnější jsou zákazníkovy ztráty, protože spread a poplatky tvoří velkou část počáteční marže.
Section 6 of the Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA-35-36-794) as updated on 31 March 2017 states that it is unlikely that a firm offering a bonus that is designed to incentivise retail clients to trade in complex speculative products such as CFDs, CFDs and rolling spot forex could demonstrate that it is acting honestly, fairly and professionally and in the best interests of its retail clients.
Vyšší pákový efekt rovněž zvyšuje pravděpodobnost, že zákazník ztratí dané procento marže, čímž se zvýší riziko závažného poškození investora.
For example, FR-AMF, UK-FCA and ES-CNMV.
(Měla by se omezit finanční páka u retailových investorů?)
For example, CZ-CNB, FR-AMF, HU-MNB, LU-CSSF and UK-FCA.
Rawley Z.
Section 2 of Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794) as updated on 31 March 2017 discusses some of these conflicts of interest in more detail.
Heimer a Alp Simsek.
Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council of 26 November 2014 on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) (OJ L 352, 9.12.2014, p. 1).
Pracovní dokument NBER č. 24176, vydaný v prosinci 2017 a k dispozici na: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2150980.
Previously Article 19(2) and (3) of Directive 2004/39/EC.
Proto by měla ochrana počáteční marže také snížit míru, v níž jsou tyto produkty distribuovány obzvlášť zranitelným investorům, jako jsou skupiny zákazníků s nízkými příjmy.
Previously Article 19(4) and (5) of Directive 2004/39/EC.
Limity pro pákový efekt jsou například zavedené ve Spojených státech, Japonsku, Hongkongu a Singapuru.
Previously Article 21 of Directive 2004/39/EC.
Limity pro pákový efekt a požadavky na minimální marži jsou rovněž obsahem konzultačního dokumentu IOSCO z února 2018, k dispozici na: http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD592.pdf.
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/653 of 8 March 2017 supplementing Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) by laying down regulatory technical standards with regard to the presentation, content, review and revision of key information documents and the conditions for fulfilling the requirement to provide such documents (OJ L 100, 12.4.2017, p. 1).
Ve většině případů se použily údaje přibližně za dobu 10 let.
For example, the IE-CBI expressed concerns on the criteria used to assess knowledge and experience for the purposes of the assessment following their themed inspection (https://www.centralbank.ie/news/article/inspection-finds-75-percent-of-cfd-clients-lost-money).
Výjimkou byly některé kapitálové nástroje, u kterých byly cenové údaje k dispozici za období počínající příslušnou počáteční veřejnou nabídkou, a kryptoměny.
Furthermore, firm data received by the UK-FCA in Q1 2017 from CFD providers shows that, at some of the largest retail CFD providers in the UK (representing approximately 70 % of the relevant UK market), approximately 50 % of clients had failed the appropriateness test but continued to trade after receiving an enhanced risk warning.
Použité odhady nákladů vycházely z údajů o nákladech od poskytovatelů rozdílových smluv.
Furthermore, the UK-FCA has observed repeated failings by firms in relation to the adequacy of their appropriateness assessments and related policies and procedures (see above).
Odhady nákladů se lišily v rámci kontrol robustnosti, což nevedlo k závažným změnám ve výsledcích.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794) as updated on 31 March 2017.
To neznamená, že spread a poplatky nejsou zdrojem závažného poškození obecně, zvlášť při vyšší finanční páce.
ESMA ‘Guidelines on MiFID II product governance requirements’ of 2 June 2017 (ESMA35-43-620).
Naopak, tyto náklady jsou klíčovým důvodem, proč většina retailových investorů utrpí ztrátu, a jsou zdrojem značných ztrát pro klienty, jejichž frekvence obchodování je vyšší, a kteří otevírají mnoho pozic.
For example London Capital Group Ltd, Dom Maklerski TMS Brokers S.A., GKFX Financial Services Limited, AxiCorp Financial Services Pty Ltd, Swissquote and also some confidential responses explicitly referred to a 100:1 leverage.
Kontroly robustnosti tedy prostě spíše ukazují, že typický spread a poplatky nevedou při použitých předpokladech k větší pravděpodobnosti uzavření.
Regulation of the BE-FSMA governing the distribution of certain derivative financial instruments to the clients.
Při modelování byla ve všech případech simulována jediná pozice rozdílové smlouvy.
CY-CySEC Circular No C168, dated 30 November 2016.
Viz 26. bod odůvodnění.
Article 72 de Loi no 2016-1691 du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique.
K dispozici na adrese: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/EN/Aufsichtsrecht/Verfuegung/vf_170508_allgvfg_cfd_wa_en.html
Available at: http://legislacja.gov.pl/docs//2/12300403/12445426/12445427/dokument298571.pdf
„Případem švýcarského franku“ se myslí náhlé posílení švýcarského franku proti euru, v řádu 15 %, ráno ve čtvrtek 15. ledna 2015.
Available at: https://legislacja.rcl.gov.pl/docs//2/12300403/12445438/12445439/dokument321489.pdf
Škoda způsobená v takové situaci byla zřejmá ve vztahu k pádu švýcarského franku, kdy někteří investoři začali nevědomky dlužit desítky tisíc eur, což byly částky, které nebyli schopni zaplatit.
MT-MFSA: Requirements for Category 2 or Category 3 Investment Services Firms distributing or intending to distribute CFDs and/or rolling spot forex contracts under the MiFID regime, 3 April 2017; available at: https://www.mfsa.com.mt/pages/readfile.aspx?f=/files/Announcements/Consultation/2017/20170403_Revised%20online%20forex%20policy_clean.pdf
Po uvedení standardizovaného varování před riziky na internetových stránkách podniku se pomocí studie zjistilo, že 90 % účastníků správně popsalo rizikový profil rozdílových smluv (tedy že jsou riskantnější než výše popsaná aktiva).
The intended measures were announced by ES-CNMV's communication Measures on the Marketing of CFDs and Other Speculative Products to Retail Investors, dated 21 March 2017.
U zákazníků, kteří nesprávně uvedli, že všichni investoři dosahují zisku, činila pravděpodobnost, že zákazník odpoví správně (uvedením toho, že většina investorů utrpí ztrátu), 91,5 %.
Consultation Paper 107 on the Protection of Retail Investors in relation to the Distribution of CFDs.
To naznačuje, že standardizovaná varování před riziky, včetně sdělení o výkonnosti účtu zákazníka, mohou výrazně zlepšit porozumění produktu ze strany zákazníka.
HCMC Circular No 56/10.5.2017.
Z Mullett, T.L. a Stewart, N.
Available at: https://www.finanstilsynet.no/contentassets/455795d40fe4445f88a3b71b35079c94/horingsnotat---produktintervensjon.pdf
(2017) The effect of risk warning content for contract for difference products.
The CONSOB Communication was published on 13 February 2017 in the CONSOB newsletter, available at: (Italian version) http://www.consob.it/web/area-pubblica/avvisi-ai-risparmiatori/documenti/tutela/cns/2017/ct20170207.html; (English version) http://www.consob.it/web/consob-and-its-activities/newsletter/documenti/english/en_newsletter/2017/year_23_n-05_13_february_2017.html#news2
(Účinek obsahu varování před riziky pro produkty na bázi rozdílových smluv).
Available at: https://www.fca.org.uk/news/news-stories/consumer-warning-about-risks-investing-cryptocurrency-cfds
Pracovní dokument.
33 % of all complaints received by the AMF in 2017 relate to CFDs and binary options.
Tato práce byla financována z veřejného výzkumného grantu, ale byla vytvořena po konzultacích s UK-FCA.
In the UK and Cyprus, where most CFD providers are established, the CY-CySEC and the UK-FCA have reported an increase in the number of providers specialising in the sale of CFDs to retail clients on a cross-border basis from 103 to 138 providers and from 117 to 143 providers respectively between 2016 and 2017.
Společné stanovisko Manufacturers' Product Oversight and Governance Processes (JC-2013-77).
Articles 34 and 35 of Directive 2014/65/EU.
Stanovisko „MiFID practices for firms selling complex products“ (ESMA/2014/146).
The higher the leverage, the more likely client losses are because spreads and fees make up a larger proportion of the initial margin.
Toto stanovisko konkrétně odkazuje na rozdílové smlouvy a binární opce.
Higher leverage also makes it more likely that a client will lose a given percentage of the margin, increasing the risk of material detriment to the investor.
Stanovisko „Structured Retail Products - Good practices for product governance arrangements“ (ESMA/2014/332).
Rawley Z. Heimer and Alp Simsek.
„The Responsibilities of Providers and Distributors for the Fair Treatment of Customers“ https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/RPPD_FCA_20130401.pdf.
NBER Working Paper No 24176, issued in December 2017 and available at: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2150980
Pokyny jsou spojené se zásadami Spojeného království pro podniky Principles for Businesses (PRIN) https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/rppd/RPPD_Full_20180103.pdf.
See, Heimer, Rawley, and Simsek, Alp, Should Retail Investors' Leverage Be Limited?
Orgán ESMA poukázal na riziko regulatorní arbitráže ve svém stanovisku o dopadu vyloučení správcovských společností z oblasti působnosti intervenčních pravomocí podle nařízení MiFIR (Impact of the exclusion of fund management companies from the scope of the MiFIR Intervention Powers) ze dne 12. ledna 2017 (ESMA50-1215332076-23), ve kterém vyjádřil obavy týkající se rizika regulatorní arbitráže a potenciálního snížení efektivity budoucích intervenčních opatření v důsledku vyloučení určitých subjektů z oblasti působnosti příslušných opatření (správcovské společnosti SKIPCP a správci alternativních investičních fondů).
NBER Working Paper No 24176, issued in December 2017 and available at: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2150980
Komise navrhla změny v zájmu zvýšení právní jistoty v tomto ohledu změněním nařízení (EU) č. 600/2014 (COM(2017)536/948972).
As such, initial margin protection should also reduce the extent to which these products are distributed to particularly vulnerable investors, such as low income groups of clients.
Nařízení Rady (ES) č. 1234/2007 ze dne 22. října 2007, kterým se stanoví společná organizace zemědělských trhů a zvláštní ustanovení pro některé zemědělské produkty ( jednotné nařízení o společné organizaci trhů ) (Úř. věst. L 299, 16.11.2007, s. 1).
Leverage limits are for instance in force in the US, Japan, Hong Kong and Singapore.
PŘÍLOHA I
Leverage limits and minimum margin requirements are also included in IOSCO's Consultation Paper dated February 2018 available at: http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD592.pdf
PROCENTA POČÁTEČNÍCH MARŽÍ PODLE TYPU PODKLADOVÉHO AKTIVA
A similar analytical framework was used by the FCA in its consultation published in December 2016.
3,33 % pomyslné (notional) hodnoty rozdílové smlouvy, pokud podkladový měnový pár tvoří dvě z následujících měn: americký dolar, euro, japonský jen, britská libra, kanadský dolar nebo švýcarský frank.
Available at: https://www.fca.org.uk/publication/consultation/cp16-40.pdf
5 % pomyslné hodnoty rozdílové smlouvy, pokud podkladovým indexem, měnovým párem nebo komoditou je:
In most cases, approximately 10 years of data were used.
některý z následujících akciových indexů: Financial Times Stock Exchange 100 (index FTSE 100), Cotation Assistée en Continu 40 (index CAC 40), Deutsche Bourse AG German Stock Index 30 (index DAX30), Dow Jones Industrial Average (index DJIA), Standard & Poors 500 (index S&P 500), složený index NASDAQ (NASDAQ), index NASDAQ 100 (NASDAQ 100), index Nikkei (Nikkei 225), Standard & Poors / Australian Securities Exchange 200 (index ASX 200), index EURO STOXX 50 (EURO STOXX 50);
The exception was for some equities, for which price data was only available for the period starting at the relevant initial public offering and cryptocurrencies.
měnový pár složený nejméně z jedné měny, která není uvedena v bodě a) výše; nebo
The cost assumptions used were based on cost data from CFD providers.
zlato;
The cost assumptions were varied as part of robustness checks, which did not lead to material changes in the results.
10 % pomyslné hodnoty rozdílové smlouvy, pokud je podkladovou komoditou nebo akciovým indexem jiná komodita nebo akciový index, než které uvádí bod b) výše;
This does not indicate that spreads, fees and charges are not a source of material detriment in general, especially at high leverage.
50 % pomyslné hodnoty rozdílové smlouvy, pokud je podkladovým aktivem kryptoměna; nebo
Indeed, these costs are a key reason that a majority of retail clients lose money and a source of substantial losses for clients who trade many positions frequently.