natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Jedna studie v členském státě uvedla, že retailovým investorům byly často nabízeny nejvyšší maximální úrovně finanční páky, zatímco profesionálním zákazníkům a způsobilým protistranám byly nabízeny nižší maximální úrovně pákového efektu.
Information received during the UK-FCA's December 2016 consultation process also found a correlation between higher leverage levels, and increased probability and size of losses.
Vzhledem k důkazům o ztrátách na účtech retailových investorů, popsaných orgánem ESMA v tomto rozhodnutí, je zřejmé, že existuje významné ohrožení ochrany investorů, pokud jde o neomezené uvádění na trh, distribuci nebo prodej rozdílových smluv této kategorii zákazníků.
A further study by the UK-FCA in 2016/2017 in relation to advisory and discretionary services provided for CFDs over a 12-month period found further evidence of poor outcomes for retail clients.
Marketingové a distribuční činnosti týkající se rozdílových smluv
The review found that within the population of firms offering CFDs on an advisory and discretionary services, 76 % of retail clients lost money, experiencing an average loss of GBP 9000.
Přestože rozdílové smlouvy jsou komplexní produkty, jsou retailovým investorům nejčastěji nabízeny prostřednictvím elektronických obchodních platforem bez poskytování investičního poradenství nebo správy portfolia.
Even when the profitable retail clients were taken into consideration, on average, a typical retail client investing under an advisory and discretionary managed account lost around GBP 4100;
V takových případech se v souladu s čl. 25 odst. 3 směrnice 2014/65/EU vyžaduje posouzení přiměřenosti.
the Comissãdo Mercado de Valores Mobiliários (PT-CMVM), the Portuguese NCA, found that on a notional value of investors' position of EUR 44700 million in 2016 and EUR 44200 million in 2017, the associated losses for retail investors were EUR 66,8 million and EUR 47,7 million for the years 2016 and 2017 respectively.
Toto posouzení však nezabraňuje tomu, aby poskytovatelé rozdílových smluv nebo jejich zákazníci či potenciální zákazníci v transakci pokračovali, přičemž zákazníkovi se poskytne jen jednoduché varování.
In addition, a study carried out by the Finanstilsynet (‘NO-Finanstilsynet’), the Norwegian NCA, on the trading results of 6 CFD providers' clients in 2016.
K tomu může dojít, když zákazník poskytovateli neposkytl žádné či mu poskytl nedostatečné informace o svých znalostech a zkušenostech v oblasti investování týkajících se specifického typu produktu i když poskytovatel dospěl k závěru, že produkt není pro zákazníka vhodný.
The study included approximately 1000 retail clients trading in CFDs over 1 to 2 years with January 2014 as the start date and the end date ranging between December 2014 and December 2015 (on average a trading period of 1,5 years).
Retailoví investoři tak mají přístup k produktům, jako jsou rozdílové smlouvy, které by jim vzhledem k jejich vlastnostem neměly být distribuovány.
It showed that 82 % of those clients lost money with an average loss per client of EUR 29000.
Orgán UK-FCA zaznamenal opakované nedostatky v přístupu poskytovatelů rozdílových smluv při provádění posouzení přiměřenosti, včetně neadekvátností v posouzení samotném, neadekvátních varování před riziky pro retailové investory, kteří neprošli posouzením přiměřenosti, a nezavedení procesu k posouzení toho, zda by zákazníci, kteří neuspějí v posouzení přiměřenosti, ale nicméně chtějí obchodovat s rozdílovými smlouvami, měli mít dovoleno provádět transakce s rozdílovými smlouvami.
The average transaction costs relative to a client's equity was 37 % (due to high leverage and frequent trading).
Při opětovném řešení této otázky na konci roku 2016 zjistil orgán UK-FCA, že významný počet podniků ani po předchozí zpětné vazbě, kterou jim poskytl, tyto nedostatky neřešil.
Notably, the consistent pattern of average losses for retail clients in CFDs over time and across countries comes despite positive returns for retail clients in other financial products in many of the years in question.
Příslušné vnitrostátní orgány dále vyjádřily obavy, zda poskytovatelé rozdílových smluv dodržují povinnosti poskytnout zákazníkům jasné a neklamavé informace, nebo jednat v nejlepším zájmu zákazníků.
The percentage of retail clients losing money in the AMF study referred to in recital 35(iii) in each year from 2009 to 2013 is remarkably consistent, despite varying annual returns in stock market and commodity indices over the same period, for example.
Příslušné vnitrostátní orgány rovněž vyjádřily obavy, pokud jde o neadekvátní provádění posouzení přiměřenosti v praxi a neadekvátní varování zákazníků, když nevyhoví požadavku přiměřenosti.
The persistence of the pattern of losses for retail clients in CFDs indicates a structural feature of the return profile, in contrast to positive historical returns on (long term) investments in other financial products such as equity investment funds.
Příklady těchto špatných praktik byly důvodem vzniku Q&As orgánu ESMA týkajících se poskytování rozdílových smluv a jiných spekulativních produktů retailovým investorům podle směrnice MiFID.
These studies paint a stark picture of the significant investor protection concern raised by the offer of these CFDs to retail clients.
Příslušné vnitrostátní orgány rovněž v tomto odvětví trhu zaznamenaly agresivní marketingové praktiky i zavádějící propagační sdělení.
The type of clients involved
Zahrnují například používání sponzorských dohod nebo spojení s významnými sportovními týmy, která budí mylný dojem, že komplexní a spekulativní produkty jako rozdílové smlouvy jsou vhodné pro retailový trh prostřednictvím podpory obecného povědomí o značce.
CFDs are marketed, distributed or sold to both retail and professional clients.
Dále sem rovněž patří používání klamavých tvrzení, jako je „Obchodování nikdy nebylo snazší“, „Zahajte hned teď svoji kariéru obchodníka“, „Vydělejte 13000 liber za 24 hodin!
However, retail (unlike professional) clients do not normally possess the experience, knowledge and expertise to make investment decisions which properly assess the risks they incur with regard to the complex CFDs that are restricted by this Decision.
Začněte“.
Indeed, one study in a Member State has indicated that the highest maximum leverage levels were often offered to retail clients, whilst professional clients and eligible counterparties were offered lower maximum leverage levels.
V souvislosti s vytvářením Q&As k rozdílovým smlouvám některé příslušné vnitrostátní orgány informovaly orgán ESMA, že poskytovatelé rozdílových smluv často nezveřejňují rizika těchto produktů.
Given the evidence of losses observed by ESMA in retail client accounts described in this Decision, it is clear that a significant investor protection concern exists in respect of the unrestricted marketing, distribution or sale of CFDs to this category of client.
Některé příslušné vnitrostátní orgány zejména zjistily, že poskytovatelé rozdílových smluv odpovídajícím způsobem nepopsali možnost rychlých ztrát, které by mohly překročit finanční prostředky investované zákazníky.
Marketing and distribution activities in relation to CFDs
V této souvislosti také některé příslušné vnitrostátní orgány vyjádřily obavy ohledně „turbulentního“ charakteru obchodních modelů některých poskytovatelů rozdílových smluv.
Although CFDs are complex products, they are offered to retail clients most commonly via electronic trading platforms, without the provision of investment advice or portfolio management.
Jelikož průměrná životnost zákaznického účtu může být relativně krátká, poskytovatelé mohou pociťovat určitý tlak na to, aby si udrželi stálý přísun nových zákazníků.
An assessment of appropriateness is required in such cases pursuant to Article 25(3) of Directive 2014/65/EU.
To je může podněcovat k tomu, aby si osvojovali agresivní marketingové a prodejní techniky, které nejsou v nejlepším zájmu retailového investora.
However, this assessment does not prevent CFD providers or their clients or potential clients proceeding with a transaction, subject to a simple warning to the client.
Společným znakem marketingových a prodejních technik uplatňovaných v odvětví rozdílových smluv je nabízení obchodních (peněžních a nepeněžních) výhod, jako jsou bonusy, s cílem přilákat retailové investory a přimět je, aby investovali do rozdílových smluv, nabízení dárků (například dovolených, automobilů, elektroniky), návodů na obchodování nebo snížených nákladů (například spreadů nebo poplatků).
This can occur where the client has provided no or insufficient information to the provider as to their knowledge and experience in the investment field relevant to the specific type of product as well as where the provider has concluded that the product is not appropriate for the client.
Bonusy a další obchodní výhody mohou odvádět pozornost od vysoce rizikové povahy produktu.
This enables retail clients to access products, such as CFDs, which, by their features, should not be distributed to them.
Zpravidla jsou zacíleny tak, aby přilákaly retailové investory a podnítily je k obchodování.
The UK-FCA observed repeated failings by the approach of CFD providers to completing the appropriateness assessment, including inadequacies in the assessment itself, inadequate risk warnings to retail clients who failed the appropriateness assessments and lack of establishment of a process to assess whether clients who fail the appropriateness assessment, but who nonetheless wish to trade CFDs, should be allowed to proceed with CFD transactions.
Retailoví investoři mohou tyto reklamní nabídky považovat za ústřední prvek produktu až do té míry, že dostatečně neposoudí, jak velké riziko je s produktem spojené.
Revisiting this issue in late 2016, the UK-FCA found that a significant number of firms had failed to address these failings following the previous feedback provided to them.
Dále tyto obchodní výhody při otevírání účtů pro obchodování na základě rozdílových smluv často vyžadují, aby zákazníci zaplatili finanční prostředky poskytovateli a provedli uvedený počet obchodů během uvedeného období.
Furthermore, NCAs have voiced concerns about CFD providers' compliance with their obligations to give clients clear and not misleading information, or act in the best interests of clients.
Vzhledem k tomu, že důkazy dokládají, že většina retailových investorů utrpí při obchodování s rozdílovými smlouvami finanční ztrátu, to často znamená, že zákazníci utrpí větší finanční ztrátu při obchodování s rozdílovými smlouvami častěji, by tomu bylo, kdyby jim nebyla odměna nabídnuta.
NCAs have also voiced concerns regarding the inadequate performance of appropriateness tests in practice and inadequate warnings to clients when they fail the appropriateness test.
Několik příslušných vnitrostátních orgánů při výkonu dohledu zjistilo, že smluvní podmínky reklamních nabídek jsou často zavádějící a že si řada zákazníků nebyla vědoma podmínek pro získání nabízených výhod/bonusů.
Examples of these bad practices are described in and gave rise to ESMA's Questions and Answers relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail clients under MiFID
Kromě toho řada zákazníků zmiňovala potíže při čerpání prostředků, když se snažili tyto výhody využít.
NCAs have also observed aggressive marketing practices as well as misleading marketing communications in this sector of the market.
Kromě faktorů popsaných výše zjistila řada příslušných vnitrostátních orgánů, že s sebou distribuční modely pozorované v tomto sektoru trhu nesou jisté střety zájmů.
They include, for example, the use of sponsorship arrangements or affiliations with major sports teams, which give the misleading impression that complex and speculative products such as CFDs are suitable for the retail mass market by promoting general brand name awareness.
Tlak na zachování přílivu nových zákazníků zvyšuje potenciál vzniku střetů zájmů.
Furthermore, they also include the use of misleading statements such as ‘Trading has never been so easy’, ‘Start your career as a trader right now’, ‘Earn GBP 13000 in 24 Hours!
Střety zájmů vznikaly a mohou vznikat ze skutečnosti, že někteří poskytovatelé rozdílových smluv jsou protistranami obchodů zákazníků bez zajištění své expozice, a proto kladou své zájmy do přímého střetu se zájmy svých zákazníků.
Get started’.
U těchto poskytovatelů existuje větší riziko a motivace k manipulaci a používání méně transparentních referenčních cen nebo uplatňování jiných pochybných praktik, jako je rušení ziskových obchodů na základě nepodložených záminek.
In the context of the development of the CFD Q&As, some NCAs have reported to ESMA that CFD providers often fail to adequately disclose the risks of these products.
Hrozí také riziko, že se poskytovatelé mohou snažit využívat „asymmetric slippage“ (například přesunout každou ztrátu v důsledku skluzu na zákazníka a zisk v důsledku „asymmetric slippage“ si ponechat).
In particular, some NCAs found that CFD providers did not adequately describe the potential for rapid losses that could exceed their invested funds.
Poskytovatelé mohou úmyslně odkládat dobu mezi kotacemi a prováděním obchodů s rozdílovými smlouvami, aby dále tuto praxi využívali.
Also in this context, some NCAs have also raised concerns about the ‘churning’ nature of some CFD providers' business models.
Příslušné vnitrostátní orgány rovněž identifikovaly praktiky, kdy poskytovatelé rozdílových smluv uplatňují asymetrickou nebo nekonzistentní marži na tzv. „core spread“.
Because the average life span of a client account can be relatively short, this can place a certain pressure on providers to maintain a steady stream of new clients, which could incentivise providers to adopt aggressive marketing and sales techniques that are not in the retail client's best interests.
Výše popsané marketingové a distribuční praktiky spojené s rozdílovými smlouvami potvrzují existenci významného ohrožení ochrany investorů, pokud jde o tyto rozdílové smlouvy.
A common feature of marketing and sales techniques adopted by the CFD industry has been the offer of trading (monetary and non-monetary) benefits, such as bonuses to attract and encourage retail clients to invest in CFDs, the offer of gifts (for example holidays, cars, electronic goods), trading tutorials or reduced costs (for example spread or fees).
POUŽITELNÉ STÁVAJÍCÍ REGULAČNÍ POŽADAVKY PODLE PRÁVNÍCH PŘEDPISŮ UNIE ZJIŠTĚNÉ VÝZNAMNÉ OHROŽENÍ OCHRANY INVESTORŮ NEŘEŠÍ (ČL. 40 ODST. 2 PÍSM. b NAŘÍZENÍ (EU) č. 600/2014)
Bonuses and other trading benefits can act as a distraction from the high-risk nature of the product.
V souladu s požadavkem podle čl. 40 odst. 2 písm. b) nařízení (EU) č. 600/2014 orgán ESMA zvážil, zda uvedenou hrozbu neřeší stávající regulační požadavky v Unii použitelné na příslušný finanční nástroj nebo činnost.
They are typically targeted to attract retail clients and incentivise trading.
Použitelné stávající regulační požadavky stanoví směrnice 2014/65/EU, nařízení (EU) č. 600/2014 a nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1286/2014.
Retail clients can consider these promotions as a central product feature to the point they may fail to properly assess the level of risks associated with the product.
Obsahují zejména: i) požadavek poskytovat zákazníkům relevantní informace v souladu s čl. 24 odst. 3 a 4 směrnice 2014/65/EU; ii) požadavek vhodnosti a přiměřenost v souladu s čl. 25 odst. 2 a 3 směrnice 2014/65/EU; iii) požadavek na nejlepší způsob provedení pokynů v souladu s článkem 27 směrnice 2014/65/EU; iv) požadavky na řízení produktů v čl. 16 odst. 3 a čl. 24 odst. 2 směrnice 2014/65/EU a v) požadavky týkající se zveřejňování informací uvedené v článcích 5 až 14 nařízení (EU) č. 1286/2014.
Furthermore, such trading benefits to open CFD trading accounts often require clients to pay funds to the provider and conduct a specified number of trades over a specified period of time.
Někteří poskytovatelé, zprostředkovatelé a obchodní organizace v odpovědi na výzvu k předložení informací výslovně uvedli, že ESMA musí před přijetím jakýchkoli intervenčních opatření k produktům zvážit účinky nových právních předpisů, a to zejména nedávno zavedené směrnice MiFID II (zejména pravidla pro řízení produktů) a nařízení o produktech s investiční složkou.
Given that the evidence demonstrates that the majority of retail clients lose money trading CFDs, this often means that clients lose more money from trading CFDs more frequently than they otherwise would have without receiving a bonus offer.
Nutno poznamenat, že oblast působnosti a obsah několika platných regulačních požadavků ve směrnici 2014/65/EU a nařízení (EU) č. 600/2014 jsou podobné požadavkům směrnice 2004/39/ES.
Supervisory work by several NCAs has discovered that the terms and conditions on promotional offers are often misleading and that many clients were unaware of the conditions to access the benefits/bonuses offered.
Zatímco cílem přijetí směrnice 2014/65/EU a nařízení (EU) č. 600/2014 bylo zlepšit několik významných aspektů investičních služeb a činností v zájmu posílení ochrany investorů (vč. prostřednictvím pravomocí pro zásahy u produktů), vylepšení řady příslušných ustanovení neřeší specifické obavy popsané v tomto rozhodnutí.
Finally, a number of clients reported difficulties in withdrawing funds when trying to use such bonuses.
Z pohledu rizik a poškození investorů, jimiž se zabývá toto rozhodnutí, tudíž několik ustanovení zůstalo v podstatě beze změn.
In addition to the factors outlined above, many NCAs observe that distribution models observed in this sector of the market bear certain conflicts of interest.
Podrobnější požadavky na poskytování relevantních informací zákazníkům stanoví směrnice 2014/65/EU, přičemž k významnému zlepšení došlo v oblasti zveřejňování informací o nákladech a poplatcích, jelikož investiční podniky jsou povinny zákazníkům poskytovat souhrnné informace o všech nákladech a poplatcích spojených s investičními službami a finančními nástroji.
The pressure to maintain a pipeline of new clients increases the potential for conflicts of interest to occur.
Nicméně pravidla založená na zveřejňování informací, včetně lepších informací o nákladech, sama o sobě jistě nejsou dostatečná k tomu, aby řešila komplexní riziko spojené s uváděním na trh, distribucí nebo prodejem rozdílových smluv retailovým investorům.
Conflicts of interest have and may arise from the fact that some CFD providers are counterparties to clients' trades without hedging their exposure, therefore placing their interests in direct conflict with that of their clients.
Konkrétně čl. 24 odst. 3 směrnice 2014/65/EU mj. vyžaduje, aby investiční podniky zajistily, že veškeré informace, včetně propagačních sdělení, určené zákazníkům nebo potenciálním zákazníkům jsou korektní, jasné a neklamavé.
For these providers there is a greater risk and incentive to manipulate or use less transparent reference prices, or to pursue other questionable practices such as cancelling profitable trades on spurious pretexts.
Čl. 24 odst. 4 směrnice 2014/65/EU dále vyžaduje, aby investiční podniky zákazníkům nebo potenciálním zákazníkům v dostatečném předstihu poskytovaly relevantní informace o investičním podniku a jeho službách, o finančních nástrojích a navrhovaných investičních strategiích, o místech provádění pokynů a o veškerých nákladech a souvisejících poplatcích, zejména včetně doporučení a varování týkajících se rizik spojených s investicemi do těchto finančních nástrojů a údaje, zda je daný finanční nástroj určen neprofesionálním nebo profesionálním zákazníkům.
There is also a risk that providers may seek to exploit asymmetric slippage (for example pass on any loss as a result of slippage to the client, while retaining any profit obtained as a result of slippage).
Orgán ESMA rovněž zvážil význam pravidel týkajících se zveřejňování informací v nařízení (EU) č. 1286/2014.
Providers may purposefully delay the time between quotes and execution of CFD trades to further exploit this practice.
Nařízení (EU) č. 1286/2014 stanoví jednotná pravidla týkající se formátu a obsahu sdělení klíčových informací, které musejí poskytovat poskytovatelé strukturovaných retailových investičních produktů a pojistných produktů s investiční složkou (dále jen „produkty s investiční složkou“) retailovým investorům s cílem umožnit jim pochopit hlavní rysy produktu s investiční složkou a rizika s ním spojená a porovnat jej s jinými produkty.
NCAs have also identified practices whereby CFD providers apply an asymmetrical or inconsistent mark up to core spreads.
Zejména článek 5 nařízení (EU) č. 1286/2014 a další prováděcí úprava obsažená v nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/653, stanoví mj. metodiku pro prezentaci souhrnného ukazatele rizik a doprovodná vysvětlení včetně toho, zda retailový investor může ztratit veškerý investovaný kapitál nebo mu mohou vzniknout další finanční závazky.
The marketing and distribution practices associated with CFDs described above confirms the existence of a significant investor protection concern in respect of these CFDs.
Tento druh zveřejňování informací však retailové investory dostatečně neupozorňuje na důsledky investování konkrétně do rozdílových smluv.
APPLICABLE EXISTING REGULATORY REQUIREMENTS UNDER UNION LAW DO NOT ADDRESS THE SIGNIFICANT INVESTOR PROTECTION CONCERN IDENTIFIED (ARTICLE 40(2)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Například ukazatel výkonnosti se týká pouze jednotlivé rozdílové smlouvy a neposkytuje zákazníkovi informaci o celkovém procentu účtů retailových investorů, kteří utrpí ztrátu při obchodování s rozdílovými smlouvami.
As required under Article 40(2)(b) of Regulation (EU) 600/2014, ESMA has considered whether existing regulatory requirements in the Union that are applicable to the relevant financial instrument or activity do not address the threat.
Souhrnný ukazatel rizik dále nezahrnuje přímé informace o výkonnosti produktu v minulosti a tyto informace nemusí být uvedeny v doprovodném slovním vysvětlení, protože je tvůrci produktu s investiční složkou ponechána jistá volnost, pokud jde o míru, do které je nutno zahrnout slovní popisy.
The applicable existing regulatory requirements are set out in Directive 2014/65/EU, Regulation (EU) No 600/2014 and Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council.
Orgán ESMA zvažoval, zda by tyto požadavky mohly řešit některé nebo všechny obavy ve vztahu k uvádění na trh, distribuci nebo prodeji rozdílových smluv retailovým investorům nebo alespoň odstranit nutnost zavádět varování před riziky v tomto rozhodnutí.
In particular, they include: (i) the requirement to provide appropriate information to clients in Article 24(3) and (4) of Directive 2014/65/EU; (ii) the suitability and appropriateness requirements in Article 25(2) and (3) of Directive 2014/65/EU; (iii) the best execution requirements in Article 27 of Directive 2014/65/EU; (iv) the product governance requirements in Articles 16(3) and 24(2) of Directive 2014/65/EU; and (v) the disclosure requirements in Articles 5 to 14 of Regulation (EU) No 1286/2014.
Tyto požadavky však nezajistí, že retailoví investoři v Unii obdrží jednotné a účinné informace o rizicích souvisejících s obchodováním s rozdílovými smlouvami.
Some providers, brokers and trade organisations explicitly mentioned in their responses to the call for evidence that ESMA needs to consider the effects of new legislation before applying any product intervention measures, notably the recent introduction of MiFID II (in particular, the product governance rules) and PRIIPs.
Zejména pak tyto obavy neřeší pokyny a upozornění uvedené v čl. 24 odst. 4 směrnice 2014/65/EU, a to vzhledem k odlišnostem v informacích, které mohu být poskytnuty zákazníkům a které nemusí dostatečně upozornit klienty na konkrétní důsledky plynoucí z obchodování s rozdílovými smlouvami.
It should be noted that the scope and content of several applicable regulatory requirements under Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014 are similar to those existing under Directive 2004/39/EC.