natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Čínská vláda potvrdila, že v období šetření působilo na čínském trhu s dluhopisy dvanáct ratingových agentur, z toho deset domácích ratingových agentur.
For those two reasons, each exporting producer had a different average interest rate based on its own set of loans received.
Existovaly rovněž dvě ratingové agentury, které byly společným podnikem čínských a zahraničních partnerů.
The Commission assessed individually the financial situation of each sampled group of exporting producers in order to reflect these particularities.
Za druhé, na čínský ratingový trh nelze volně vstoupit.
In this respect, the Commission followed the calculation methodology for preferential lending established in the anti-subsidy investigation on hot rolled flat steel products originating in the PRC and explained in the recitals below.
Jedná se v zásadě o uzavřený trh, jelikož ratingové agentury musí být před zahájením svého působení schváleny Čínskou regulační komisí pro cenné papíry (China Securities Regulatory Commission, dále jen„CSRC“) nebo bankou PBOC.
As a result, the Commission calculated the benefit from the preferential lending practices for each sampled group of exporting producers on an individual basis, and allocated such benefit to the product concerned.
Během období šetření nesměly zahraniční ratingové agentury jako takové na čínském vnitrostátním trhu působit, neboť ratingový trh byl v katalogu odvětví pro účely orientace zahraničních investic, který vydala čínská vláda, zařazen do „omezené“ kategorie a zahraničním ratingovým agenturám bylo zakázáno vydávat ratingy tuzemských dluhopisů.
Credit ratings
Banka PBOC v polovině roku 2017 oznámila, že zahraniční ratingové agentury budou moci za určitých podmínek provádět úvěrová hodnocení části domácího trhu s dluhopisy, to však v období šetření ještě neplatilo.
In the anti-subsidy investigation on hot rolled flat steel products originating in the PRC, the Commission already determined that domestic credit ratings awarded to Chinese companies were not reliable, based on a study published by the International Monetary Fund (‘IMF’), showing a discrepancy between international and Chinese credit ratings, which is confirmed with the findings of this investigation concerning the sampled exporting producers.
V mezidobí však zahraniční agentury založily s některými místními ratingovými agenturami společné podniky, které udělují úvěrové ratingy pro domácí emise dluhopisů.
Indeed, according to the IMF, over 90 % of Chinese bonds are rated AA to AAA by local rating agencies.
V rámci šetření bylo dále zjištěno, že vyvážející výrobci zařazení do vzorku získali úvěrové ratingy (pokud vůbec) pouze od bank, které jim poskytly úvěry, a nikoli od ratingové agentury.
For example, less than 2 % of firms enjoy such top-notch ratings in the US market.
Vzhledem k situaci popsané v 238. až 243. bodě odůvodnění dospěla Komise k závěru, že čínské úvěrové ratingy neposkytují spolehlivý odhad úvěrového rizika podkladového aktiva.
Chinese credit rating agencies are thus heavily skewed towards the highest end of the rating scale.
Pro účely tohoto šetření sestávala skupina Giant v Číně z jednoho vyvážejícího výrobce a tří společností poskytujících vstupy.
They have very broad rating scales and tend to pool bonds with significantly different default risks into one broad rating category .
Jedna společnost ve spojení nacházející se v Číně sice elektrická jízdní kola vyráběla, nevyvážela však dotčený výrobek na trh Unie.
In addition, foreign rating agencies, such as Standard and Poor's and Moody's, typically apply an uplift over the issuer's baseline credit rating based on an estimate of the firm's strategic importance to the Chinese government and the strength of any implicit guarantee when they rate Chinese bonds issued overseas.
Ostatní společnosti ve skupině nebyly v rámci tohoto šetření vzaty v potaz, jelikož se na výrobě a prodeji elektrických jízdních kol nepodílely.
Another international rating agency, Fitch, for example clearly indicates, where applicable, that such guarantees are a key driver underlying its credit ratings of Chinese companies.
Sídlo skupiny se nachází na Tchaj-wanu a v Číně neexistuje žádná holdingová společnost, která by ovládala všechny společnosti, jež působí v ČLR.
During the investigation, the Commission found further information to complement this analysis.
Skupina Giant udává podle svých vlastních finančních účtů obecně ziskovou finanční situaci.
First, the Commission determined that the State can exercise influence over the credit rating market as credit rating agencies are at least partly State-owned.
Další finanční ukazatele, jako je poměr dluhu k aktivům nebo ukazatel úrokového krytí, nenaznačovaly žádné závažné strukturální problémy, pokud jde o schopnost těchto společností splácet dluh.
Thus, according to two studies published in 2016, there were around 12 credit rating agencies active on the Chinese market, a majority of which are State-owned.
Skupina Giant měla úvěry v RMB, USD, EUR a JPY, které poskytly čínské finanční instituce.
In total, 60 % of all rated corporate bonds in China had been rated by a State-owned ratings agency.
Potřebné finanční prostředky si od tří bank zajistila rovněž prostřednictvím bankovních akceptů.
The GOC confirmed that, during the IP, there were 12 credit rating agencies active on China's bond market, among which 10 domestic rating agencies.
Úvěrové ratingy vyvážejícího výrobce ve skupině Giant, které byly předloženy Komisi, nepocházely od uznávaných ratingových agentur, nýbrž byly získány pouze u čínských finančních institucí ve vlastnictví státu.
There were also 2 Sino-foreign joint venture credit rating agencies.
Tyto ratingy byly v období šetření v rozmezí od AA+ do BBB+.
Second, there is no free entrance on the Chinese credit rating market.
Vzhledem k celkovému zkreslení čínských úvěrových ratingů popsanému v 238. až 243. bodě odůvodnění a k neexistenci ratingů od ratingových agentur dospěla Komise k závěru, že tyto ratingy nejsou spolehlivé.
It is essentially a closed market, since rating agencies need to be approved by the China Securities Regulatory Commission (‘CSRC’) or the PBOC before they can start operations.
Jak je uvedeno v oddíle 3.5.1, čínské úvěrové finanční instituce neposkytly žádné posouzení úvěruschopnosti.
During the investigation period, foreign rating agencies were not allowed as such to operate on the Chinese domestic market, since the credit rating market was included in the ‘restricted’ category of the GOC's Catalogue of Industries for Guiding Foreign Investment, and foreign credit rating agencies were prohibited from issuing domestic bond ratings.
Komise proto za účelem stanovení výše výhody musela posoudit, zda byly úrokové sazby za úvěry poskytnuté skupině Giant na tržní úrovni.
The PBOC announced mid-2017 that overseas credit rating agencies would be allowed to carry out credit ratings on part of the domestic bond market, under certain conditions, but this was not yet applicable during the investigation period.
Vzhledem k neexistenci spolehlivých a soudržných úvěrových ratingů pro skupinu Giant a konkrétní situaci s ohledem na ziskovost, jak bylo uvedeno v 246. bodě odůvodnění, se Komise domnívala, že celková finanční situace skupiny odpovídá ratingu BB, což je nejvyšší rating, který se již nepokládá za „investiční stupeň“.
Nevertheless, in the meantime, foreign agencies did establish joint ventures with some local credit rating agencies, which provide credit ratings for domestic bond issues.
„Investiční stupeň“ znamená, že dluhopisy vydané danou společností jsou posuzovány ratingovou agenturou jako pravděpodobně postačující k pokrytí platebních závazků, do kterých smějí banky investovat.
However, these ratings follow Chinese rating scales and are thus not comparable with international ratings, as explained above.
K určení vhodné referenční hodnoty byly proto použity korporátní dluhopisy s ratingem BB v příslušné měně vydané během období šetření.
Furthermore, the investigation found that the sampled exporting producers, had obtained their credit ratings, if any, only from their lending banks and not by any credit rating agency.
Prémie očekávaná u dluhopisů vydávaných podniky s tímto ratingem (BB) byla poté použita na standardní úvěrovou sazbu PBOC za účelem stanovení tržní sazby.
In view of the situation described in recitals (238) to (243) above, the Commission concluded that Chinese credit ratings do not provide a reliable estimation of the credit risk of the underlying asset.
Uvedená přirážka byla určena na základě výpočtu relativního rozpětí mezi indexy korporátních dluhopisů USA s ratingem AA a korporátních dluhopisů USA s ratingem BB podle údajů agentury Bloomberg pro průmyslové segmenty.
For the purpose of the current investigation, the Giant group in China consisted of one exporting producer and three companies providing inputs.
Takto vypočítané relativní rozpětí pak bylo připočteno k referenčním úrokovým sazbám, které zveřejnila PBOC v den, kdy byl úvěr poskytnut, a se stejnou délkou trvání jako u dotčeného úvěru.
Additionally, one related company in China was producing electrical bicycles, but not exporting the product concerned to the Union market.
To bylo provedeno jednotlivě pro každý úvěr poskytnutý uvedené společnosti.
Other group companies were not considered for this investigation, as they were not involved in the production and sale of electrical bicycles.
Co se týče úvěrů v cizí měně v ČLR, situace ohledně narušení trhu a neexistence efektivního úvěrového ratingu je stejná, jelikož tyto úvěry jsou poskytovány týmiž čínskými finančními institucemi.
The headquarters of the group are located in Taiwan, and there is no holding company within China exercising control over all the companies operating in the PRC.
Jak bylo uvedeno výše, z tohoto důvodu byly k určení vhodné referenční hodnoty použity korporátní dluhopisy s ratingem BB v příslušné měně vydané v období šetření.
The Giant Group presented itself in a generally profitable financial situation according to its own financial accounts.
Po poskytnutí informací zpochybnila skupina Giant použití ratingu BB jako referenční hodnoty pro celkovou finanční situaci skupiny.
The exporting producer of the Giant Group was profitable during the investigation period but incurred losses in 2014.
Skupina Giant tvrdila, že před poskytnutím informací nezmínila Komise požadavek, že přijatelnými důkazy jsou pouze úvěrové ratingy vydané nezávislými, specializovanými ratingovými agenturami, jako jsou Standard & Poor's, Moody's nebo Fitch, a že nepožadovala předložení takovýchto důkazů.
Two other investigated group companies also incurred losses during the investigation period.
Skupina Giant také tvrdila, že by zvolená referenční hodnota měla odrážet převládající podmínky na trhu v Číně, a uvedla, že by vhodnější referenční hodnota měla být založena na Tchaj-wanu nebo Hongkongu.
The other financial indicators, such as the debt to assets ratio or the interest coverage ratio did not indicate any significant structural problems regarding these company's debt repayment abilities.
Tvrdila také, že Komise dostatečně nevysvětlila, proč není skupina Giant navzdory kladným finančním ukazatelům způsobilá pro úvěrový rating investičního stupně, a uvedla, že jako globální skupina s mateřskou společností kotovanou na tchajwanské burze cenných papírů jsou informace o úvěruschopnosti skupiny veřejně dostupné.
The Giant Group had loans nominated in RMB, USD, EUR and JPY granted by Chinese financial institutions.
Jak je objasněno v 238. až 244. bodě odůvodnění, šetřením bylo zjištěno, že čínské úvěrové ratingy neposkytují spolehlivý odhad úvěrového rizika podkladového aktiva.
It also secured necessary funds from three banks through bank acceptances.
Společnost nemohla během šetření poskytnout soudržné a spolehlivé úvěrové ratingy.
The credit ratings the exporting producer of the Giant Group presented to the Commission were not from any recognised credit rating agencies but had been obtained only from Chinese state-owned financial institutions.
Připomíná se, že kvůli nespolupráci ze strany finančních institucí nemohla Komise ověřit spolehlivost postupů udělování úvěrových ratingů, které tyto instituce používají, včetně vůči dotyčnému vyvážejícímu výrobci.
These ratings varied between AA+ and BBB+ during the investigation period.
Komise proto usuzovala, že je vhodné použít jako referenční hodnotu rating BB, jak je objasněno v 245. až 252. bodě odůvodnění.
In light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (238) to (243) above and in absence of ratings from any credit rating agencies, the Commission concluded that these ratings were not reliable.
Toto tvrzení bylo proto zamítnuto.
As mentioned in section 3.5.1 above, the Chinese lending financial institutions did not provide any creditworthiness assessment.
V této souvislosti se rovněž připomíná, že dotazník zaslaný vyvážejícím výrobcům skutečně obsahoval požadavek na předložení úvěrových ratingů a že společnosti byly požádány o poskytnutí úplných informací ve stanovené lhůtě, což bylo v dotazníku rovněž jednoznačně uvedeno.
Hence, in order to establish the benefit, the Commission had to assess whether the interest rates for the loans accorded to the Giant Group were at market level.
Kromě údajů, které již Komise analyzovala, však nebyly poskytnuty žádné jiné informace o úvěruschopnosti společnosti.
In absence of reliable and coherent credit ratings for the Giant group, and the specific profitability situation discussed in recital (246), the Commission considered that the overall financial situation of the group corresponds to a BB rating, which is the highest rating that does no longer qualify as ‘investment grade’.
Tvrzení, že Komise poskytnutí těchto informací nevyžadovala, bylo proto rovněž zamítnuto.
‘Investment grade’ means that bonds issued by the company are judged by the credit rating agency as likely enough to meet payment obligations that banks are allowed to invest in them.
To neodpovídá skutečnosti.
The premium expected on bonds issued by firms with this rating (BB) was then applied to the standard lending rate of the PBOC in order to determine the market rate.
Sídlo skupiny se nachází v Jinhua v Číně.
As for loans denominated in foreign currencies in the PRC, the same situation in respect of market distortions and the absence of valid credit ratings applies, because these loans are granted by the same Chinese financial institutions.
Dva vyvážející výrobci ve skupině Jinhua Vision vykazovali rozdílnou situaci, pokud jde o zisk.
Therefore, as found before, BB rated corporate bonds in relevant denominations issued during the investigation period were used to determine an appropriate benchmark.
Oba vyvážející výrobci ve skupině Jinhua Vision měli úvěry v RMB, které poskytly čínské finanční instituce.
After disclosure, Giant Group contested the application of BB rating as the benchmark for the overall financial situation of the group.
Komise proto usuzovala, že celková finanční situace skupiny odůvodňovala použití obecné referenční hodnoty udělující nejvyšší stupeň dluhopisů „neinvestičního stupně“, jak je objasněno v 248. až 252. bodě odůvodnění.
It claimed that the Commission did not indicate prior to disclosure that there would be a requirement that only credit ratings issued by independent, specialised credit rating agencies such as Standard & Poor's, Moody's or Fitch would constitute acceptable evidence and never requested that such evidence should be provided.
Po poskytnutí informací skupina Jinhua Vision a rovněž CCCME, (tato na obecnější úrovni) zpochybnily použití ratingu BB jako referenční hodnoty pro finanční situaci společnosti.
Giant also claimed that the chosen benchmark should reflect the market conditions prevailing in China and argued that a more suitable benchmark should be based on Taiwan or Hong Kong.
Tato skupina tvrdila, že není vhodné použít k určení náležité referenční hodnoty korporátní dluhopisy s ratingem BB, aniž by bylo patřičně přihlédnuto k finanční situaci společnosti.
It also claimed that the Commission failed to sufficiently explain why Giant does not qualify for an investment grade credit rating despite its positive financial indicators and noted that as a global group with its mother company listed on the Taiwan stock exchange, the information on the group's creditworthiness is publicly available.
Dotyčný vyvážející výrobce nepředložil další důkazy, které by podpořily jiný úvěrový rating.
As explained in the recitals (238) to (244) the investigation established that the Chinese credit ratings do not provide a reliable estimation of the credit risk of the underlying asset.
Toto tvrzení bylo proto zamítnuto, a to z týchž důvodů, jaké jsou uvedeny v 254. a 255. bodě odůvodnění.
Neither could the company provide any coherent and reliable credit ratings during the investigation.
Sídlo skupiny se nachází ve Wuxi v Číně.
Therefore, the Commission considered that it was appropriate to use the BB benchmark as explained in the recitals (245) to (252) above.
Dva výrobci ve skupině Yadea vykazovali podle svých vlastních finančních účtů obecně ziskovou finanční situaci.
Therefore this claim was rejected.
Třebaže byla skupina Yadea požádána, aby poskytla informace o svém úvěrovém ratingu, neučinila tak.
In this regard, it is also recalled that the questionnaire sent to the exporting producers indeed included the requirement to provide their credit ratings and the companies were requested to provide complete information within the set deadline, which was also clearly indicated in the questionnaire.
Zatímco žádná ze společností ve skupině Yadea vyrábějících dotčený výrobek neměla v období šetření úvěry, skupina zajistila potřebné finanční prostředky od čtyř soukromých bank a bank ve vlastnictví státu prostřednictvím bankovních akceptů.
However, no other information of the company's creditworthiness than the one already analysed by the Commission was provided.
Vzhledem k celkovému zkreslení čínských úvěrových ratingů popsanému v 238. až 243. bodě odůvodnění a konkrétní ziskovosti projednané v 263. bodě odůvodnění měla Komise za to, že celková finanční situace skupiny odůvodňovala použití obecné referenční hodnoty udělující nejvyšší stupeň dluhopisů „neinvestičního stupně“, jak je objasněno v 248. až 252. bodě odůvodnění.
The claim that the Comission never requested this information to be provided was therefore also rejected.
Všechny společnosti ve skupině se nacházejí v Číně.
This is not correct.
Během období šetření zajistil vyvážející výrobce potřebné finanční prostředky od dvou bank ve vlastnictví státu prostřednictvím bankovních akceptů.
As explained in detail in recital (251) above the relative spread, not the interest rate as such, was calculated between the indices of US AA rated corporate bonds and US BB rated corporate bonds based on Bloomberg data for industrial segments.
Tyto bankovní akcepty představovaly více než 25 % jeho bilanční sumy.
Also, as further explained in recital (293) below, this relative spread is country neutral.
Společnost ve spojení Suzhou Kaihua Electric Appliance Plastic Factory pronajímající pozemky zajistila potřebné prostředky prostřednictvím společnosti ve spojení.
For the purpose of the current investigation, the Jinhua Vision Group consisted of two exporting producers, one of which ceased its activities during the IP and one company providing inputs to the exporting producers.
Také další finanční ukazatele, jako je poměr dluhu k aktivům nebo ukazatel úrokového krytí, nenaznačovaly žádné závažné strukturální problémy, pokud jde o schopnost těchto společností splácet dluh.
The headquarters of the Group are located in Jinhua, China.
Komise zjistila, že společnosti Suzhou Rununion Motivity Co., Ltd udělila jedna čínská finanční instituce ve vlastnictví státu úvěrový rating BBB+, zatímco společnost Suzhou Kaihua Electric Appliance Plastic Factory žádný úvěrový rating neposkytla.
The two exporting producers in the Jinhua Vision Group reported different profit situations.
Vzhledem k celkovému zkreslení čínských úvěrových ratingů popsanému v 238. až 243. bodě odůvodnění a konkrétní ziskovosti projednané v 268. až 270. bodě odůvodnění dospěla Komise k závěru, že tento rating není spolehlivý.
Jinhua Vision Co., Ltd. was generally profitable during the IP, while Yongkang Hulong Electric Vehicle Co., Ltd. presented losses in 2017 and ended its operation in 2018.
Komise se tudíž domnívala, že celková finanční situace skupiny odůvodňovala použití obecné referenční hodnoty udělující nejvyšší stupeň dluhopisů „neinvestičního stupně“, jak je objasněno v 236. až 240. bodě odůvodnění.
Furthermore, other financial indicators, such as the debt to assets ratio did not indicate any significant structural problems regarding these companies' debt repayment abilities.
Po poskytnutí informací zpochybnila skupina Rununion použití ratingu BB jako referenční hodnoty pro finanční situaci společnosti.
Both exporting producers of the Jinhua Vision Group had loans nominated in RMB granted by Chinese financial institutions.
Tato skupina tvrdila, že není vhodné použít k určení náležité referenční hodnoty korporátní dluhopisy s ratingem BB, aniž by bylo patřičně přihlédnuto k finanční situaci společnosti.
The Commission noted that Jinhua Vision Co., Ltd. has been awarded credit ratings of A by both financial institutions providing loans to them (of which one is State-owned).
Pro účely tohoto šetření sestávala skupina Bodo z jednoho vyvážejícího výrobce, tj. Bodo Vehicle Group Co., Ltd. (dále jen „Bodo“), a jedné společnosti (Tianjin Xinbao Vehicle Industry Co., Ltd nebo „Xinbao“), která u řady úvěrů vystupovala jako ručitel.
In addition, Yongkang Hulong Electric Vehicle Co., Ltd. has been awarded credit ratings of BBB+ from one of the State-owned financial institutions granting loans to Jinua Vision Co., Ltd. and a credit rating of A from another financial institution.
Ačkoliv se zdálo, že obě společnosti byly v posuzovaném období z finančního hlediska životaschopné, v roce 2017 byla společnost Xinbao ztrátová.
In light of the overall distortions of Chinese credit ratings mentioned in recitals (238) to (243) above and the specific profitability discussed in recital (257) above, the Commission concluded that these ratings were not reliable.
V období šetření zajistil vyvážející výrobce potřebné finanční prostředky u soukromé čínské finanční instituce prostřednictvím finančního leasingu a od dvou bank ve vlastnictví státu prostřednictvím úvěrů a bankovních akceptů.
Consequently, the Commission considered that the overall financial situation of the group justified the application of the general benchmark awarding the highest grade of ‘Non-investment grade’ bonds, as explained in recitals (248) to (252).
Za úvěry, jež skupina Bodo sjednala u čínské banky ve vlastnictví státu, poskytla záruku společnost, která měla nižší úvěrový rating než samotná společnost Bodo, a použitý kolaterál patřil jiné společnosti ve spojení, což zpochybňuje spolehlivost této záruky.
After disclosure, Jinhua Vision Group and also the CCCME, (the latter on a general level) contested the application of BB rating as the benchmark for the financial situation of the company.
Společnosti Bodo udělila jedna čínská finanční instituce ve vlastnictví státu úvěrový rating AA, zatímco úvěrový rating společnosti Xinbao se v období šetření zhoršil z A na BBB+.
It claimed that it is unreasonable to use BB rated corporate bonds to determine an appropriate benchmark without proper consideration of the financial situation of the company.
Vzhledem k celkovému zkreslení čínských úvěrových ratingů popsanému v 238. až 243. bodě odůvodnění a konkrétní ziskovosti projednané v 276. až 278. bodě odůvodnění dospěla Komise k závěru, že tento rating není spolehlivý.
The exporting producer concerned did not provide further evidence which would support a different credit rating.