natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Navzdory uvedeným zásadám dohledu a regulačním požadavkům popsaným v tomto rozhodnutí v posledních letech nadále docházelo k tomu, že retailoví investoři v souvislosti s uváděním na trh, distribucí nebo prodejem binárních opcí utrpěli ztrátu.
A principal reason why the financial sector is highly regulated is that it serves important overarching interests and objectives.
Orgán ESMA se tudíž domnívá, že intervenční opatření zakazující uvádění na trh, distribuci nebo prodej všech druhů binárních opcí (bez ohledu na to, zda se obchodují v obchodním systému nebo ne) je přiměřené pro řešení rizik v oblasti ochrany investorů.
Special attention in this context is devoted to the protection of retail clients.
Je třeba zmínit, že retailoví investoři budou moci získat podobné produkty v oblasti hazardních her, jsou-li tyto produkty povolené v souladu s příslušnými platnými právními předpisy.
The marketing, distribution or sale of an investment product assumes that a product is able, at least potentially, to serve these overarching interests and objectives and does not put at risk in a disproportionate way the need to ensure a minimum level of investor protection.
Byla zvažována méně restriktivní opatření, jako je povinnost prodávat a distribuovat tyto produkty prostřednictvím poradenských služeb.
ESMA has reached the limit of the effectiveness of its non-binding tools in this area.
Avšak vzhledem ke svým vlastnostem jsou tyto produkty pro retailové investory nevhodné.
In this context, specifically with regard to product governance, ESMA also acknowledges that product governance principles already form part of the financial services supervisory culture in the Union.
Takové opatření by tudíž ukládalo provádět posouzení případ od případu, které by bylo nepřiměřeně náročné pro poskytovatele i příslušné vnitrostátní orgány a jehož výsledek by se s ohledem na vlastnosti těchto produktů neměl výrazně lišit od opatření navrhovaných v tomto rozhodnutí.
In November 2013, the European Supervisory Authorities (‘ESAs’) issued a Joint Position on ‘Manufacturers’ Product Oversight and Governance Processes' setting out high-level principles applicable to the oversight and governance processes of financial instruments.
Dalším zvažovaným opatřením je stanovit minimální dobu platnosti binárních opcí.
In February 2014, ESMA issued an opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ and, in March 2014, it issued an opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’.
Hlavní obavy spojené s tímto produktem se však na základě takového opatření nezmění.
Furthermore, as of March 2007, guidance setting out product governance principles is in place in the UK.
Zejména struktura cen produktu znamená v průměru očekávanou zápornou výnosnost pro investory, aniž by to bylo kompenzováno jakýmkoli zřejmým benefitem(například zajišťovací funkce, kterou plní tradiční opce).
Despite these supervisory principles and the regulatory requirements described in this Decision, the detriment in relation to the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients had continued to develop over the past years.
Orgán ESMA též posoudil opodstatněnost přísnějších opatření, zejména rozšíření zákazu i na uvádění na trh, distribuci nebo prodej binárních opcí profesionálním zákazníkům.
ESMA therefore considers that the intervention measures to prohibit the marketing, distribution or sale to retail clients of all types of binary options (whether traded on a trading venue or not) to be appropriate to address risks to investor protection.
V této fázi neexistují žádné důkazy, že by se investiční podniky obchodující s těmito produkty zaměřovaly na profesionální zákazníky.
It should be mentioned that retail clients will be able to acquire similar products in the gambling sphere, when these products are allowed in accordance with the applicable relevant legislation.
Binární opce tak zůstávají dostupné zákazníkům klasifikovaným jako profesionální zákazníci a způsobilé protistrany, kteří jsou v každém ohledu lépe schopni posoudit technické vlastnosti finančních produktů.
Less restrictive measures have been considered, such as the obligation to sell and distribute these products through advisory services.
Uvedená skupina zákazníků zahrnuje také retailové investory, kteří mají dostatečné znalosti a zkušenosti, aby mohli požádat o to, aby byli klasifikováni jako profesionální zákazník.
However, due to their features, these products are unsuitable for retail clients.
Orgán ESMA si je vědom toho, že poskytovatelé budou muset své podnikání a nabídku zákazníkům zaměřit na jiné finanční nástroje a produkty, což pro ně může mít finanční důsledky a mohou jim tak vzniknout určité náklady.
Therefore, such a measure would impose a case-by-case assessment, burdensome for providers and NCAs, the result of which, due to the features of these products, should not actually be significantly different from the measures proposed in this Decision.
ESMA se však domnívá, že níže uvedené přínosy, které bude řešení zjištěného ohrožení ochrany investorů mít, převáží případný nepříznivý dopad opatření:
Another measure considered is to set a minimum term of the binary options.
snížení rizika zprostředkování nevhodných produktů a souvisejících finančních důsledků, což představuje významný přínos pro retailové investory a finanční trhy jako celek,
However, the key concerns in relation to this product will not change due to such a measure.
snížení rizik spojených s regulatorní arbitráží u různých subjektů a v různých jurisdikcích a
In particular, the pricing structure of the product means that, on average, investors will experience negative expected returns without receiving any clear compensating benefits (for example the hedging function served by traditional options).
obnovení důvěry retailových investorů ve finanční trhy.
ESMA has also considered the merits of stricter measures, notably the extension of the prohibition to the marketing, distribution or sale of binary options to non-retail clients as well.
Opatření orgánu ESMA se použije za jeden měsíc od zveřejnění tohoto rozhodnutí v Úředním věstníku Evropské unie.
At this stage, there is no evidence that non-retail clients are targeted by investment firms dealing in these products.
Z toho vyplývá výpovědní lhůta v délce jednoho měsíce po úředním vyhlášení, jejímž cílem je vyvážit zájem retailových investorů okamžitě omezit škody plynoucí ze současného obchodování binárních opcí a nutnost poskytnout příslušným účastníkům trhu dostatek času, aby mohli řádně uspořádat a změnit své obchodní modely.
Therefore, binary options will remain available to clients classified as professional clients and eligible counterparties who, in any case, are better able to assess the technical features of financial products.
OPATŘENÍ NEVYTVÁŘEJÍ RIZIKO REGULATORNÍ ARBITRÁŽE (ČL. 40 ODST. 3 PÍSM. b) NAŘÍZENÍ (EU) č. 600/2014)
This group of clients also includes those retail clients which have sufficient knowledge and experience to request to be classified as professional clients on request.
Vzhledem k povaze zjištěných rizik a počtu a typu dotčených investorů a vnitrostátních opatření, která navrhuje řada členských států, zajistí opatření orgánu ESMA minimální společný přístup v celé Unii.
ESMA is aware that providers will face potential financial consequences and costs arising from focusing their business and orienting their clients towards other financial instruments and products.
Orgán ESMA též zvážil riziko, že poskytovatelé, kteří v současné době nabízejí binární opce, by se mohli pokusit nabízet produkty se srovnatelnými vlastnostmi.
ESMA considers however that the following benefits gained from addressing the investor protection concern identified outweigh the potential negative impact of the measures:
ESMA a příslušné vnitrostátní orgány budou rovněž pečlivě monitorovat, zda dochází k rozvoji takových nových trendů v oblasti distribuce, které by pro retailové investory měly podobné škodlivé důsledky, a zda se poskytovatelé binárních opcí snaží uvedená intervenční opatření obcházet, a podle potřeby přijmou příslušná opatření.
reduction of the mis-selling risk and its related financial consequences, which is a major benefit for retail clients and for the financial markets as whole;
Dočasná intervenční opatření orgánu ESMA se kromě toho vztahují na všechny poskytovatele binárních opcí a na veškeré ostatní subjekty, které vědomě a záměrně přispívají k porušování opatření spadajících do oblasti působnosti nařízení (EU) č. 600/2014.
reduction of risks linked to regulatory or supervisory arbitrage across different entities and jurisdictions; and
Zatímco oblast působnosti subjektů, které spadají pod článek 40 tohoto nařízení, pokud jde o správcovské společnosti, je nutno v zájmu zlepšení právní jistoty řešit na legislativní úrovni, orgán ESMA zvážil oblast působnosti pro regulatorní arbitráž.
restoring retail clients' confidence in financial markets.
Orgán ESMA stanovil, že s ohledem na poškození investorů doložené výše, mají navrhovaná opatření dostatečně širokou oblast působnosti, a že jsou tudíž schopna řešit významné ohrožení ochrany investorů v důsledku uvádění na trh, distribuce nebo prodeje binárních opcí.
ESMA's measure will apply from 1 month after publication of this Decision in the Official Journal of the European Union (OJEU).
KONZULTACE A OZNÁMENÍ (ČL. 40 ODST.
This implies a notice period of 1 month after official publication which aims at balancing retail clients' interest to an immediate reduction of the detriment arising from the current trading of binary options and the need to allow sufficient time to relevant market participants to organise and change their business models in an orderly manner.
3 PÍSM. c) A ODST. 4 NAŘÍZENÍ (EU) č. 600/2014)
THE MEASURES DO NOT CREATE A RISK OF REGULATORY ARBITRAGE (ARTICLE 40(3)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Jelikož se navrhovaná opatření mohou do jisté míry vztahovat na deriváty zemědělských komodit, konzultoval orgán ESMA s veřejnými orgány příslušnými k dohledu, správě a regulování fyzických zemědělských trhů v souladu s nařízením Rady (ES) č. 1234/2007.
In light of the nature of the risks identified and the number and type of investors affected and the national measures being proposed by a number of Member States, ESMA's measure will ensure a common minimum approach across the Union.
Orgán ESMA obdržel odpovědi od německého orgánu Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft, lotyšského ministerstva zemědělství a finského ministerstva zemědělství a lesnictví.
ESMA has also considered the risk that providers currently offering binary options could try to offer products with comparable features.
Uvedené subjekty neměly proti přijetí navrhovaných opatření žádné námitky.
ESMA and NCAs will also closely monitor whether such new distribution trends develop raising similar detrimental consequences for retail clients and whether there are any such efforts by binary options providers to circumvent these intervention measures and will act as necessary.
Orgán ESMA navrhované rozhodnutí oznámil příslušným vnitrostátním orgánům.
In addition, ESMA's temporary intervention measures apply to all providers of binary options and any other persons knowingly and intentionally contributing to a breach of the measures that fall under the scope of Regulation (EU) No 600/2014.
PŘIJAL TOTO ROZHODNUTÍ
While the scope of the entities falling under Article 40 of this Regulation in respect of fund management companies ultimately needs to be addressed at a legislative level to improve legal certainty, ESMA has considered the scope for regulatory arbitrage.
Článek 1
ESMA has determined that, in light of the investor detriment evidenced above, the measures proposed have a sufficiently wide scope of application and are therefore able to address the significant investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of binary options.
Dočasný zákaz binárních opcí ve vztahu k retailovým investorům
CONSULTATION AND NOTICE (ARTICLE 40(3)(c) AND (4) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Zakazuje se uvádění na trh, distribuce nebo prodej binárních opcí retailovým investorům.
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.
Pro účely odstavce 1, bez ohledu na to, zda se obchoduje v obchodním systému, se binární opcí rozumí derivát, který splňuje tyto podmínky:
ESMA received responses from the Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Germany), the Ministry of Agriculture (Latvia) and the Ministry of Agriculture and Forestry (Finland).
musí být vypořádána v hotovosti nebo může být vypořádána v hotovosti na žádost jedné ze stran z jiného důvodu než z důvodu neplnění nebo z jiného důvodu ukončení;
These respondents have not raised any objections to the adoption of the proposed measures.
umožňuje výplatu pouze při uzavření pozic nebo vypršení platnosti;
ESMA has notified NCAs of this proposed Decision,
její výplata je omezena na:
HAS ADOPTED THIS DECISION:
předem stanovenou pevnou částku nebo nulu, pokud podkladové aktivum derivátu splní jednu či více předem stanovených podmínek, a
Article 1
předem stanovenou pevnou částku nebo nulu, pokud podkladové aktivum derivátu nesplní jednu či více předem stanovených podmínek.
Temporary prohibition on binary options in respect of retail clients
Článek 2
The marketing, distribution or sale to retail clients of binary options is prohibited.
Zákaz podílení se na obcházení
For the purposes of paragraph 1, irrespective of whether it is traded on a trading venue, a binary option is a derivative that meets the following conditions:
Je zakázáno vědomě a záměrně se podílet na činnostech, jejichž cílem nebo důsledkem je obcházení požadavků článku 1, a to i tehdy, pokud subjekt jedná namísto poskytovatele binárních opcí.
it must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties other than by reason of default or other termination event;
Článek 3
it only provides for payment at its close-out or expiry;
Vstup v platnost a použitelnost
its payment is limited to:
Toto rozhodnutí vstupuje v platnost prvním dnem po zveřejnění v Úředním věstníku Evropské unie.
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative meets one or more predetermined conditions; and
Toto rozhodnutí se použije počínaje dnem 2. července 2018 po dobu tří měsíců.
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative does not meet one or more predetermined conditions.
V Paříži dne 22. května 2018.
Article 2
Za radu orgánů dohledu
Prohibition of participating in circumvention activities
předseda
It shall be prohibited to participate, knowingly and intentionally, in activities the object or effect of which is to circumvent the requirements in Article 1, including by acting as a substitute for the binary option provider.
Úř. věst. L 331, 15.12.2010, s. 84.
Article 3
Úř. věst. L 173, 12.6.2014, s. 84.
Entry into force and application
Úř. věst. L 87, 31.3.2017, s. 90.
This Decision enters into force on the day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Společnou skupinu tvoří zástupce kyperského příslušného vnitrostátního orgánu Kyperské komise pro cenné papíry a burzu (dále jen „CY-CySEC“) i zástupci osmi příslušných vnitrostátních orgánů, jejichž jurisdikce byly zasaženy službami poskytovanými poskytovateli usazenými na Kypru.
This Decision shall apply from 2 July 2018 for a period of 3 months.
Výsledkem práce společné skupiny byl akční plán, který má provést CY-CySEC a který zahrnuje mj. rozšířená vyšetřování poskytovatelů rozdílových smluv i tematická šetřenípodniků majících povolení od komise CY-CySEC.
Done at Paris, 22 May 2018.
Stanovisko k postupům podle směrnice MiFID pro podniky prodávající komplexní finanční produkty (MiFID practices for firms selling complex financial products) ze dne 7. února 2014 (ESMA/2014/146).
For the Board of Supervisors
Otázky a odpovědi týkající se poskytování rozdílových smluv a dalších spekulativních produktů retailovým investorům v souladu se směrnicí MiFID (ESMA35-36-794).
The Chair
Poslední aktualizace těchto otázek a odpovědí proběhla dne 31. března 2017.
OJ L 331, 15.12.2010, p. 84.
Varování orgánu ESMA pro investory týkající se „rizik spojených s investováním do komplexních produktů“ ze dne 7. února 2014 (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf a „rozdílových smluv, binárních opcí a dalších spekulativních produktů“ ze dne 25. července 2016 (k dispozici na adrese: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Na základě činnosti společné skupiny komise CY-CySEC například přijala řadu donucovacích opatření, jejichž cílem je zajistit, aby poskytovatelé nabízející spekulativní produkty, jako jsou binární opce, více dodržovali právní předpisy.
OJ L 87, 31.3.2017, p. 90.
Výzva k předložení informací ohledně případných intervenčních opatření k produktům, konkrétně k nabízení rozdílových smluv a binárních opcí retailovým investorům, ze dne 18. ledna 2018 (ESMA35-43-904).
The Joint Group is composed of the representative of the Cypriot NCA ‘Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC)’ as well as the representatives of eight NCAs whose jurisdictions have been affected by the services provided by the Cyprus-based providers.
Počet subjektů, které na výzvu reagovaly, je nižší než uvedený počet odpovědí, jelikož orgán ESMA obdržel také i) více odpovědí od stejných subjektů (např. odpovědi ke každému z navrhovaných opatření týkajících se rozdílových smluv, přičemž každá odpověď byla zaslána v samostatné e-mailové zprávě) a ii) duplicitní odpovědi od stejných subjektů.
The work of the Joint Group resulted in an action plan to be implemented by CY-CySEC that included inter alia extended investigations into CFD providers as well as thematic reviews of a sample of CY-CySEC authorised firms.
Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů a o změně směrnic 2002/92/ES a 2011/61/EU (Úř. věst. L 173, 12.6.2014, s. 349).
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products of 7 February 2014 (ESMA/2014/146)
Nižší ze dvou peněžních výplat zpravidla bývá nula, ale nemusí tomu tak být.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794).
Binární opce se liší od ostatních spekulativních produktů prodávaných retailovým investorům, jako jsou rozdílové smlouvy, v tom, že má být vyplacena předem stanovená peněžní částka, která přímo nesouvisí s tím, k jak velké změně ceny, hladiny nebo hodnoty podkladového aktiva dojde.
The Q&As were last updated on 31 March 2017.
Investoři mohou například „vsadit“ na to, že cena podkladového aktiva se bude nacházet ve stanoveném cenovém rozmezí nebo zda podkladové aktivum dosáhne v určitém okamžiku během platnosti binární opce stanovené cenové hladiny.
ESMA's investor warning on ‘risks in investing in complex products’ of 7 February 2014 (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf), and ESMA's investor warning on ‘CFDs, binary options and other speculative products’ of 25 July 2016 (available at: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
Například FR-AMF, BE-FSMA, UK-FCA, IT-CONSOB.
For example, the work of the Joint Group has resulted in CY-CySEC adopting a number of enforcement measures aimed at increasing compliance by providers offering speculative products like binary options.
Například UK-FCA.
Call for evidence on potential product intervention measures on contracts for differences and binary options to retail clients of 18 January 2018 (ESMA35-43-904).
Viz 35. bod odůvodnění.
The number of respondents is lower than this figure since ESMA also received (i) multiple responses from the same respondents (for example a response on each of the proposed measures for CFDs in a separate email), and (ii) duplicative responses from the same respondents.
IOSCO Report on the IOSCO Survey on Retail OTC Leveraged Products, prosinec 2016 (k dispozici na adrese: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD550.pdf.
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
Například quebecký orgán Autorité des Marchés Financiers a turecký orgán Capital Markets Board (CMB) (strana 2), Financial Futures Association of Japan (strana 6), americká komise Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a Securities and Exchange Commission (SEC) (strana 55 zprávy IOSCO).
Typically, the lower of the two monetary payoffs is zero, but this need not be the case.
Quebecký příslušný orgán nepovoluje prodej binárních opcí retailovým investorům.
Binary options are distinct from other speculative products sold to retail clients, such as CFDs, in that the payment is of a predetermined monetary amount not directly linked to the size of the change in the price, level or value of the underlying.
Orgán CMB se rozhodl nepovolit prodej binárních opcí retailovým investorům.
For example, investors can bet that the price of the underlying will be within a specified price range or whether the underlying will reach a specified price level at some point during the term of the binary option.
V Izraeli byl schválen zákaz prodeje binárních opcí investorům.
For example, FR-AMF, BE-FSMA, UK-FCA, IT-CONSOB.
K dispozici na adrese: http://www.isa.gov.il/sites/ISAEng/1489/1511/Pages/eitonot25102017_1.aspx.
For example, UK-FCA.
Úřady Office of Consumer Outreach komise CFTC a Office of Investor Education and Advocacy SEC vydaly upozornění pro investory s varováním před podvodnými programy zahrnujícími binární opce a jejich obchodními platformami.
See recital 35.
K dispozici na adrese: http://www.cftc.gov/ConsumerProtection/FraudAwarenessPrevention/CFTCFraudAdvisories/fraudadv_binaryoptions.
IOSCO Report on the IOSCO Survey on Retail OTC Leveraged Products, December 2016 (available at: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD550.pdf).
Zpráva IOSCO, strana iii)
For example, the Quebec Autorité des Marchés Financiers and the Turkish Capital Markets Board (CMB) (page 2), the Financial Futures Association of Japan (page 6), the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) and the Securities and Exchange Commission (SEC) (page 55 of the IOSCO report).
Binární opce například nesplňují kritéria, aby mohly být považovány za nekomplexní finanční nástroje podle čl. 25 odst. 4 směrnice 2014/65/EU a článku 57 nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/565 ze dne 25. dubna 2016, kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU, pokud jde o organizační požadavky a provozní podmínky investičních podniků a o vymezení pojmů pro účely zmíněné směrnice, Úř. věst. L 87, 31.3.2017, s. 1.
In Québec, binary options have not been authorised by the Québec competent authority to be sold to retail investors.
Kromě odhadu pravděpodobnosti výskytu události na základě tržních cen příslušných opcí mohou poskytovatelé používat modely oceňování, jako je model Black-Scholes, nebo modely zahrnující aspekty modelu Black-Scholes.
The CMB has decided not to allow binary options to be sold to retail investors.
Známé proměnné v modelu Black-Scholes jsou doba splatnosti, výchozí cena podkladového aktiva a realizační cena.
In Israel a ban on the sale of binary options to investors has been approved.
Posun stochastického procesu, který model předpokládá, se obvykle odhaduje buď pomocí bezrizikové úrokové sazby, nebo historické výkonnosti podkladového aktiva, nebo obojího.
Available at: http://www.isa.gov.il/sites/ISAEng/1489/1511/Pages/eitonot25102017_1.aspx.