natgillin/translations-raw huggingface dataset:
20 % pomyslné hodnoty rozdílové smlouvy, pokud je podkladovým aktivem:
Rather, the robustness checks simply indicate that typical spreads, fees and charges do not make close-out substantially more likely under the assumptions used.
akcie; nebo
In the modelling exercise a single CFD position was simulated in all cases.
není jinak uvedeno v této příloze.
See recital 26.
PŘÍLOHA II
For example, DE-BaFin stated that some investors lost more money than they invested due to the decision of the Swiss National Bank to no longer peg the Swiss Franc to the Euro.
VAROVÁNÍ PŘED RIZIKY
Available at: https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/EN/Aufsichtsrecht/Verfuegung/vf_170508_allgvfg_cfd_wa_en.html
ODDÍL A
‘Swiss franc event’ refers to the sudden appreciation in the Swiss franc against the euro, of the order of 15 %, on the morning of Thursday, 15 January 2015.
Náležitosti varování před riziky
The detriment caused in such a situation was evident in relation to the Swiss franc crash, where some investors unwittingly became liable for tens of thousands of euros, sums they were unable to pay.
Varování před riziky musí mít formát, který odpovídá jeho významu, s velikostí fontu nejméně stejnou, jako je převažující velikost fontu, a být ve stejném jazyce, který se používá ve sdělení nebo zveřejněných informacích.
In particular, prior to being presented with the standardised risk warning, 66 % of participants in the study accurately stated that CFDs are riskier than savings accounts, bonds, and tracker funds, 50 % accurately stated that could lose more money than you invested in CFDs, and 54 % accurately said that most clients lose money using these products.
Pokud jsou sdělení nebo zveřejněné informace na trvalém nosiči nebo internetové stránce, varování před riziky bude ve formátu uvedeném v oddílu B.
After being presented with the standardised risk warning on the firm's webpage, the study found that 90 % of participants accurately described the risk profile of CFDs (that is that they are risky than the above described assets).
Pokud jsou sdělení nebo informace na jiném nosiči, než je trvalý nosič nebo internetová stránka, bude varování před riziky ve formátu uvedeném v oddílu C.
For clients who inaccurately said that all investors make money, the probability of a client responding accurately (by stating that most investors lose money) was 91,5 %.
Varování před riziky bude obsahovat aktuální procento ztrát dosahovaných u konkrétního poskytovatele na základě výpočtu procenta ztrátových účtů pro obchodování na základě rozdílových smluv poskytnutých retailovým investorům tímto poskytovatelem.
This indicates that standardised risk warnings, including the disclosure of client account performance, can significant improve a client's understanding of the product.
Výpočet se provede každé tři měsíce a bude zahrnovat období 12 měsíců předcházejících před datem, ke kterému se provádí („výpočtové období 12 měsíců“).
From Mullett, T.L. & Stewart, N. (2017) The effect of risk warning content for contract for difference products.
Pro účely výpočtu:
Working Paper.
u účtu retailového investora pro obchodování na základě rozdílových smluv se bude považovat za ztrátu, pokud je součet všech realizovaných a nerealizovaných čistých zisků u rozdílových smluv spojených s účtem pro obchodování na základě rozdílových smluv během výpočtového období 12 měsíců záporný;
This work was funded by a public research grant but was developed in consultation with the UK-FCA.
do výpočtu budou zahrnuty všechny náklady týkající se rozdílových smluv spojených s účtem pro obchodování na základě rozdílových smluv, včetně všech poplatků a provizí;
Joint Position on ‘Manufacturers' Product Oversight and Governance Processes’ (JC-2013-77).
z výpočtu budou vyloučeny následující položky:
Opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ (ESMA/2014/146.
účet pro obchodování na základě rozdílových smluv, na němž nebyla ve výpočtovém období otevřená žádná rozdílová smlouva;
This opinion specifically included references to CFDs and binary options.
veškeré zisky nebo ztráty z produktů jiných než rozdílové smlouvy spojené s účtem pro obchodování na základě rozdílových smluv;
Opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’ (ESMA/2014/332).
veškeré vklady nebo čerpání prostředků z účtu pro obchodování na základě rozdílových smluv;
‘The Responsibilities of Providers and Distributors for the Fair Treatment of Customers’ https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/RPPD_FCA_20130401.pdf.
Odchylně od odstavců 2 až 4, pokud v posledním výpočtovém období 12 měsíců poskytovatel rozdílových smluv neměl otevřenou rozdílovou smlouvu spojenou s účtem retailového investora, použije tento poskytovatel rozdílových smluv standardní varování před riziky uvedené v oddílech D a E.
The guidance is linked to the UK's Principles for Businesses (PRIN) https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/rppd/RPPD_Full_20180103.pdf
ODDÍL B
ESMA has emphasised the risk of regulatory arbitrage in its opinion on Impact of the exclusion of fund management companies from the scope of the MiFIR Intervention Powers of 12 January 2017(ESMA50-1215332076-23), in which it has expressed concerns for the risk of regulatory arbitrage and the potential reduction in effectiveness of future intervention measures arising from the exclusion of certain entities from the scope of the relevant measures (UCITS management companies and Alternative investment fund managers).
Varování před riziky vyvstávajícími u konkrétního poskytovatele, poskytované na trvalém nosiči a na internetové stránce
The Commission has proposed amendments to enhance legal certainty in this respect by amending Regulation (EU) No 600/2014 (COM(2017) 536/948972).
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty.
Council Regulation (EC) No 1234/2007 of 22 October 2007 establishing a common organisation of agricultural markets and on specific provisions for certain agricultural products (Single CMO Regulation) (OJ L 299, 16.11.2007, p. 1).
U [vložte procenta na poskytovatele] % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty.
ANNEX I
Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
INITIAL MARGIN PERCENTAGES BY TYPE OF UNDERLYING
ODDÍL C
3,33 % of the notional value of the CFD when the underlying currency pair is composed of any two of the following currencies: US dollar, Euro, Japanese yen, Pound sterling, Canadian dollar or Swiss franc;
Zkrácené varování před riziky vyvstávajícími u konkrétního poskytovatele
5 % of the notional value of the CFD when the underlying index, currency pair or commodity is:
Měli byste zvážit, zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
any of the following equity indices: Financial Times Stock Exchange 100 (FTSE 100); Cotation Assistée en Continu 40 (CAC 40); Deutsche Bourse AG German Stock Index 30 (DAX30); Dow Jones Industrial Average (DJIA); Standard & Poors 500 (S&P 500); NASDAQ Composite Index (NASDAQ), NASDAQ 100 Index (NASDAQ 100); Nikkei Index (Nikkei 225); Standard & Poors / Australian Securities Exchange 200 (ASX 200); EURO STOXX 50 Index (EURO STOXX 50);
ODDÍL D
a currency pair composed of at least one currency that is not listed in point (a) above; or
Standardní varování před riziky na trvalém nosiči a internetové stránce
gold;
Při obchodování s rozdílovými smlouvami dochází u 74–89 % účtů retailových investorů ke vzniku finanční ztráty.
10 % of the notional value of the CFD when the underlying commodity or equity index is a commodity or any equity index other than those listed in point (b) above;
ODDÍL E
50 % of the notional value of the CFD when the underlying is a cryptocurrency; or
Zkrácené standardní varování před riziky
20 % of the notional value of the CFD when the underlying is:
Na tuto výzvu k předložení informací bylo možné reagovat do 5. února 2018.
a share; or
Orgán ESMA obdržel téměř 18500 odpovědí.
not otherwise listed in this Annex.
Z toho 82 odpovědí předložili poskytovatelé, obchodní organizace, burzy cenných papírů a zprostředkovatelé v oblasti rozdílových smluv a/nebo binárních opcí, 10 zástupci spotřebitelů a zbývající odpovědi předložili jednotlivci.
ANNEX II
Valná většina odpovědí od jednotlivců přišla prostřednictvím poskytovatelů rozdílových smluv a/nebo binárních opcí.
RISK WARNINGS
Některé příslušné vnitrostátní orgány oznámily orgánu ESMA, že řada retailových investorů přišla o značné finanční částky během zrušení vázanosti švýcarského franku na euro v lednu 2015.
SECTION A
Řada retailových investorů si nebyla vědoma toho, že by mohli přijít o větší finanční částky, než jaké investovali.
Risk warning conditions
Orgán CY-CySEC provedl v období od 1. ledna 2017 do 31. srpna 2017 analýzu vzorku účtů retailových investorů (přibližně 290000 zákaznických účtů) u 18 velkých poskytovatelů rozdílových smluv.
The risk warning shall be in a layout ensuring its prominence, in a font size at least equal to the predominant font size and in the same language as that used in the communication or published information.
Bylo zjištěno, že v průměru 76 % zákaznických účtů vykázalo v daném období celkově ztrátu, pouze 24 % zákaznických účtů vykázalo zisk.
If the communication or published information is in a durable medium or a webpage, the risk warning shall be in the format specified in Section B.
Orgán Comisión Nacional del Mercado de Valores („ES-CNMV“), španělský příslušný vnitrostátní orgán, zjistil, že přibližně 82 % retailových investorů celkově vykázalo ztrátu v období 21 měsíců mezi počátkem roku 2015 a koncem roku 2016.
If the communication or information is in a medium other than a durable medium or a webpage, the risk warning shall be in the format specified in Section C.
Průměrná ztráta na retailového investora byla 4700 EUR;
The risk warning shall include an up-to-date provider-specific loss percentage based on a calculation of the percentage of CFD trading accounts provided to retail clients by the CFD provider that lost money.
Z údajů poskytnutých orgánem FR-AMF úřadem veřejného ochránce práv bylo dále zjištěno, že průměrná celková ztráta za rok u stěžovatelů na rozdílové smlouvy v roce 2016 činila 15207 EUR.
The calculation shall be performed every 3 months and cover the 12-month period preceding the date on which it is performed (‘12-month calculation period’).
Kromě toho veřejný ochránce práv uvedl, že praktiky regulovaných poskytovatelů začaly být zejména v roce 2016 a 2017 ještě agresivnější a stále více cílily na investory, u nichž byla pravděpodobnost, že investují vyšší finanční částky.
For the purposes of the calculation:
Studie hodnotila ztráty a zisky u 267 retailových investorů za obchodní období od ledna do září 2016.
an individual retail client CFD trading account shall be considered to have lost money if the sum of all realised and unrealised net profits on CFDs connected to the CFD trading account during the 12-month calculation period is negative;
Orgán HR-HANFA zjistil, že celkové ztráty zákazníků za dané období činily přibližně 1017900 EUR, přičemž celkové zisky retailových investorů činily přibližně 420000 EUR;
any costs relating to the CFDs connected to the CFD trading account shall be included in the calculation, including all charges, fees and commissions;
Průměrným výsledkem v roce 2017 byla ztráta na zákazníka ve výši 12156 PLN.
the following items shall be excluded from the calculation:
Procento aktivních zákazníků, kteří utrpěli finanční ztráty, činilo 81 % (2012), 81 % (2013), 80 % (2014), 82 % (2015), 79 % (2016) a 80 % (2017);
any CFD trading account that did not have an open CFD connected to it within the calculation period;
Po široké veřejné konzultaci v době od července do listopadu 2017 oznámilo dne 13. prosince 2017 polské ministerstvo financí aktualizaci projektu v souladu s veřejnou konzultací otevřenou ve dnech 13. až 22. prosince 2017.
any profits or losses from products other than CFDs connected to the CFD trading account;
Nový projekt zavede dva různé maximální limity pro finanční páku: 100:1 pro zkušené retailové investory (pro ty, kteří uzavřeli nejméně 40 transakcí za 24 měsíců před uzavřením nové transakce, u níž je stanoven limit pro finanční páku) a 50:1 pro nezkušené retailové investory.
any deposits or withdrawals of funds from the CFD trading account.
snížení rizika zprostředkování nevhodného prodeje rozdílových smluv a souvisejících finančních důsledků.
By way of derogation from paragraphs 2 to 4, if in the last 12-month calculation period a CFD provider has not provided an open CFD connected to a retail client CFD trading account, that CFD provider shall use the standard risk warning specified in Sections D and E, as appropriate.
To je velký přínos pro retailové investory a pro finanční trhy jako celek;
SECTION B
Ochrana počáteční marže rovněž pomůže řešit riziko potenciálních střetů zájmů, zejména pokud poskytovatelé rozdílových smluv nezajišťují obchody svých zákazníků a mají tak přímý prospěch z jejich ztrát, a to omezením rizika spojeného s investičními firmami, které ze ztrátových zákaznických obchodů profitují, a mají zájem na tom, aby jejich obchodování bylo ziskové..
Durable medium and webpage provider-specific risk warning
Odráží to obecný přístup v oblasti ochrany investorů přijatý řadou dalších mezinárodních jurisdikcí.
CFDs are complex instruments and come with a high risk of losing money rapidly due to leverage.
Některé podniky zdůraznily, že upřednostňují informování o ztrátovosti u daného poskytovatele před standardizovanějším varováním..
[insert percentage per provider] % of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider.
Zástupci spotřebitelů měli smíšený názor, protože téměř polovina odpovědí uváděla, že si přejí přísnější opatření k rozdílovým smlouvám (například zákaz).
You should consider whether you understand how CFDs work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.
K dispozici na adrese: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/esma50-164-1284_joint_esas_warning_on_virtual_currenciesl.pdf, varování orgánu EBA z roku 2013.
SECTION C
K dispozici na adrese: https://www.eba.europa.eu/documents/10180/598344/EBA+Warning+on+Virtual+Currencies.pdf a viz internetovou stránku IOSCO s přehledem varování regulátora k virtuálním měnám a prvotním nabídkám digitálních měn.
Abbreviated provider-specific risk warning
K dispozici na adrese: http://www.iosco.org/publications/?subsection=ico-statements
You should consider whether you can afford to take the high risk of losing your money.
Konkrétně ve Spojeném království počet zákaznických účtů k rozdílovým smlouvám vzrostl z 657000 v roce 2011 na 1051000 na konci roku 2016.
SECTION D
Tato čísla však zahrnují i neaktivní zákaznické účty nebo více účtů používaných stejným retailovým investorem.
Durable medium and webpage standard risk warning
Evidence from the Forex Market (Je používání pákového efektu lepším ukazatelem přehnané sebedůvěry?
Between 74-89 % of retail investor accounts lose money when trading CFDs.
Důkazy z měnového trhu) (30. srpna 2017).
SECTION E
K dispozici v SSRN: https://ssrn.com/abstract=2860103.
Abbreviated standard risk warning
UK-FCA, Dear CEO Letter, „Client take-on review in firms offering contract for difference (CFD) products“, (Přezkum zájmu o zákazníka u podniků nabízejících produkty v oblasti rozdílových smluv (CFD)), 2. února 2016.
The call for evidence was closed on 5 February 2018.
Viz: https://www.fca.org.uk/publication/correspondence/dear-ceo-letter-cfd.pdf.
ESMA received almost 18500 responses.
UK-FCA, „CFD firms fail to meet our expectations on appropriateness assessments“ (Podniky nabízející rozdílové smlouvy nesplňují naše očekávání týkající se posouzení přiměřenosti), 29. června 2017.
Among those responses, 82 were from providers, trade organisations, stock exchanges and brokers involved in the CFD and/or binary option business, 10 were from consumer representatives and the remaining responses came from individuals.
Viz: https://www.fca.org.uk/publications/multi-firm-reviews/cfd-firms-fail-expectations-appropriateness-assessments.
A vast majority of the responses from individuals were facilitated and channelled via CFD and/or binary option providers.
Viz Heimer, Rawley, a Simsek, Alp, Should Retail Investors' Leverage Be Limited?
Some NCAs have reported to ESMA that a number of retail clients lost significant sums of money during the de-pegging of the Swiss Franc in January 2015.
Podobný analytický rámec použil orgán FCA při konzultaci zveřejněné v prosinci 2016.
Many retail clients were unaware that they could lose more money than they had invested.
K dispozici na adrese: https://www.fca.org.uk/publication/consultation/cp16-40.pdf.
CY-CySEC conducted analysis of a sample of retail client accounts (approximately 290000 client accounts) of 18 major CFD providers for the period from 1 January 2017 to 31 August 2017.
Rozhodnutí Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy (EU) 2018/1466
European Securities and Markets Authority Decision (EU) 2018/1466
ze dne 21. září 2018
of 21 September 2018
o obnovení a změně dočasného zákazu uvedeného v rozhodnutí (EU) 2018/795 o dočasném zákazu uvádění na trh, distribuce nebo prodeje binárních opcí retailovým investorům
renewing and amending the temporary prohibition in Decision (EU) 2018/795 on the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients
RADA ORGÁNŮ DOHLEDU EVROPSKÉHO ORGÁNU PRO CENNÉ PAPÍRY A TRHY,
THE EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY BOARD OF SUPERVISORS,
s ohledem na nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1095/2010 ze dne 24. listopadu 2010 o zřízení Evropského orgánu dohledu (Evropského orgánu pro bankovnictví), o změně rozhodnutí č. 716/2009/ES a o zrušení rozhodnutí Komise 2009/77/ES, a zejména na čl. 9 odst. 5, čl. 43 odst. 2 a čl. 44 odst. 1 uvedeného nařízení,
Having regard to Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC, and in particular Articles 9(5), 43(2) and 44(1) thereof,
s ohledem na nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 600/2014 ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů a o změně nařízení (EU) č. 648/2012, a zejména na článek 40 uvedeného nařízení,
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012, and in particular Article 40 thereof,
s ohledem na nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/567 ze dne 18. května 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 600/2014, pokud jde o definice, transparentnost, kompresi portfolia a dohledová opatření v oblasti zásahů u produktů a pozic, a zejména na článek 19 uvedeného nařízení,
Having regard to Commission Delegated Regulation (EU) 2017/567 of 18 May 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council with regard to definitions, transparency, portfolio compression and supervisory measures on product intervention and positions, and in particular Article 19 thereof,
Rozhodnutím (EU) 2018/795 Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) zakázal uvádění na trh, distribuci nebo prodej binárních opcí retailovým investorům s platností ode dne 2. července 2018 na dobu tří měsíců.
By Decision (EU) 2018/795, the European Securities and Markets Authority (ESMA) prohibited the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients with effect from 2 July 2018 for a period of three months.
V souladu s čl. 40 odst. 6 nařízení (EU) č. 600/2014 musí orgán ESMA dočasné produktové intervenční opatření přezkoumávat v přiměřených intervalech, a sice nejméně každé tři měsíce.
In accordance with Article 40(6) of Regulation (EU) No 600/2014, ESMA must review a temporary product intervention measure at appropriate intervals and at least every three months.
Přezkoumání zákazu binárních opcí orgánem ESMA se zakládalo mimo jiné na průzkumu u příslušných vnitrostátních orgánů zaměřeném na praktické uplatňování a dopad tohoto produktového intervenčního opatření, jakož i na dodatečných informacích poskytnutých příslušnými vnitrostátními orgány a zúčastněnými stranami.
ESMA's review of the prohibition on binary options has been informed by, inter alia, a survey amongst national competent authorities (NCAs) on the practical application and impact of the product intervention measure as well as additional information provided by NCAs and stakeholders.
Příslušné vnitrostátní orgány odhalily pouze nemnoho případů nedodržování produktových intervenčních opatření orgánu ESMA.
NCAs detected only limited examples of non-compliance with the ESMA product intervention measures.
Od oznámení dohodnutých opatření 27. března 2018 navíc nebyla poskytnuta žádná nová povolení firmám, které uvádějí na trh, distribuují nebo prodávají binární opce.
Furthermore, no new authorisations have been provided to firms that market, distribute or sell binary options since the announcement of the agreed measures on 27 March 2018.
Bez povolení nebo registrace v Unii je však těmto firmám umožněno pouze poskytovat služby klientům usazeným nebo nacházejícím se v Unii na základě vlastní výlučné iniciativy těchto klientů.
However, the number of professional clients on request is relatively small in comparison to the previous number of retail clients of providers of binary options.
Orgán ESMA si je rovněž vědom toho, že firmy začínají poskytovat jiné spekulativní investiční produkty.
ESMA is aware that some third-country firms are actively approaching Union clients.
Orgán ESMA bude i nadále monitorovat nabídku těchto dalších produktů s cílem určit, zda by bylo vhodné přijmout nějaká další opatření na úrovni Unie.
However, without authorisation or registration in the Union, these firms are only allowed to offer services to clients established or situated in the Union at the client's own exclusive initiative.
Během období přezkumu orgán ESMA nezískal žádné důkazy, které by zpochybňovaly jeho obecné zjištění ohledně obav týkajících se významného ohrožení ochrany investorů, na které poukazuje rozhodnutí (EU) 2018/795.
ESMA is also aware that firms are starting to provide other speculative investment products.
Orgán ESMA proto dospěl k závěru, že obavy týkající se významného ohrožení ochrany investorů, na které poukazuje rozhodnutí (EU) 2018/795, by i nadále přetrvávaly, pokud by nedošlo k obnovení rozhodnutí orgánu o zákazu uvádění na trh, distribuce nebo prodeje binárních opcí retailovým investorům.
ESMA will continue to monitor the offer of these other products to determine whether any other Union measures are appropriate.
Od přijetí uvedeného rozhodnutí nedošlo ke změně příslušných stávajících regulačních požadavků podle právních předpisů Unie, přičemž tyto požadavky stále neřeší hrozby identifikované orgánem ESMA.
During the review period, ESMA did not obtain evidence contradicting its overall finding of a significant investor protection concern identified in Decision (EU) 2018/795.
Příslušné vnitrostátní orgány navíc nepřijaly opatření za účelem řešení těchto hrozeb anebo přijaly jen opatření, které tyto hrozby neřeší odpovídajícím způsobem.
ESMA has therefore concluded that the significant investor protection concern identified in Decision (EU) 2018/795 would persist if its decision to prohibit the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients is not renewed.
Zejména je třeba uvést, že od přijetí uvedeného rozhodnutí žádný příslušný vnitrostátní orgán nepřijal vlastní vnitrostátní produktová intervenční opatření v souladu s článkem 42 nařízení (EU) č. 600/2014.
Since the adoption of that Decision, the applicable existing regulatory requirements under Union law have not changed and continue not to address the threat identified by ESMA.