natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Složitost struktury cen představuje riziko významné informační asymetrie mezi poskytovateli a retailovými investory, a tím pádem vzbuzuje významné obavy o ochranu investorů.
In determining whether there exists a significant investor protection concern, ESMA has assessed the relevance of the criteria and factors listed in Article 19(2) of the Delegated Regulation (EU) 2017/567.
Binární opce mají dále řadu charakteristických rysů, díky nimž jsou složité a pro retailové investory těžko pochopitelné.
After taking the relevant criteria and factors into consideration, ESMA has concluded that there is a significant investor protection concern for the following reasons.
Poskytovatelé binárních opcí zpravidla stanovují cenu binárních opcí na základě tržně implikované či jinak modelované pravděpodobnosti výskytu specifikované události před použitím rozpětí nebo jiné formy transakčního poplatku na každou opci, tak aby bylo dosaženo očekávané záporné výnosnosti pro investora.
The degree of complexity and transparency of binary options
Binární opce nejčastěji nabízejí poměrně velký výnos u statisticky méně pravděpodobné události a naopak.
Binary options are complex financial instruments.
Tato struktura cen binárních opcí pro retailové investory představuje řadu problémů.
The complexities of the pricing structure pose a risk of significant information asymmetries between providers and retail clients and hence raise significant investor protection concerns.
Struktura cen zejména vyžaduje, aby retailoví investoři přesně posoudili hodnotu opce ve vztahu k očekávané pravděpodobnosti výskytu referenční události.
Furthermore, there are a number of inherent features of binary options that make them complex and difficult for retail clients to understand.
Přestože retailoví investoři mohou k určení ceny binárních opcí použít běžné nástroje pro vyhledávání a tvorbu cen, jako je vzorec Black-Scholes, v porovnání s poskytovateli mají nepoměrně omezenější informace.
Binary option providers typically price binary options based on the market-implied or otherwise modelled probability of a specified event occurring before applying a spread or other form of transaction fee to each option such that it yields a negative expected return for the client.
Poskytovatelé mají mnohem větší přístup k informacím a systémům, aby mohli tyto produkty řádně ocenit a ohodnotit.
Most commonly binary options offer a comparatively large return for a statistically less likely event and vice-versa.
Poskytovatelé binárních opcí mají zejména přístup k údajům o historických cenách, například záznamy o cenách na burze nebo od komerčního poskytovatele údajů v souvislosti s daným podkladovým aktivem, které retailoví investoři zpravidla nemají k dispozici.
This pricing structure of binary options presents a number of challenges for retail clients.
Poskytovatelé binárních opcí mají také mnohem více zkušeností s tvorbou cen u smluv než retailoví investoři a s větší pravděpodobností si vytvořili sofistikované metodiky tvorby cen.
In particular, the pricing structure requires retail clients to accurately assess the value of the option in relation to the expected probability of the reference event occurring.
Retailoví investoři si dále nemusejí uvědomit, že pokud se jedná o velmi krátkodobý obchod nebo je pozice uzavřena blízko vypršení platnosti, mají faktory použité pro tvorbu cen opcí, jako je historická volatilita, na hodnotu opce jen malý vliv.
Although retail clients may use common research and pricing tools, such as the Black-Scholes formula, to price binary options, retail clients face significant information asymmetries compared to providers.
Díky tomu je schopnost retailových investorů řádně ohodnotit opci i při použití dostupných nástrojů pro tvorbu cen omezená.
Providers have much greater access to information and systems to properly price and value these products.
Navíc vzhledem k uplatnění spreadů a dalších transakčních poplatků by retailoví investoři museli pravidelně významně překonávat očekávanou výnosnost investic (navzdory malým šancím uspět), aby pro ně obchodování bylo výnosné.
In particular, binary option providers have access to historical price data — for example, recorded price feeds from an exchange or commercial data provider in relation to a given underlying — which is not generally available to retail clients.
ESMA se proto domnívá, že pro retailové investory je obtížné informovaně posoudit poměr rizika a výnosnosti daného produktu.
Binary option providers also have much more experience in pricing contracts than retail clients typically do and are more likely to have developed sophisticated pricing methodologies.
Struktura cen v kombinaci s použitím transakčních poplatků na každý obchod vede k tomu, že valná většina retailových investorů v souhrnu přichází o peníze (i přes krátkodobé zisky) a poskytovatelé, kteří jsou zpravidla přímou protistranou v daném obchodě, dlouhodobě generují zisk, který tvoří ztráty investorů z obchodování a transakční poplatky.
Furthermore, retail clients may not appreciate that if a trade has a very short term, or if a position is closed close to expiry, factors used to price options such as historic volatility have little impact on the option's value.
Někteří poskytovatelé nabízejí kontinuální tvorbu cen za nákup i prodej a poskytují investorům možnost nákupu i prodeje po dobu platnosti binární opce.
This limits the ability of retail clients to properly value the option, even when using available pricing tools.
V takovém případě může zákazník vystoupit z pozice před vypršením platnosti binární opce tak, že ji prodá zpět poskytovateli, jinak podmínečná platba při vypršení platnosti propadne.
Moreover, due to the application of spreads and other transaction fees, retail clients would need to outperform expected returns on investment significantly (‘beat the odds’) on a regular basis to achieve profits from trading.
Zákazník od poskytovatele pak obdrží určitou částku podle kontinuální ceny, kterou poskytovatel nabízí, a to v závislosti na rozdílu mezi aktuální tržní cenou a pevnou realizační cenou podkladového aktiva a době do vypršení platnosti)
Therefore, in ESMA's view, it is difficult for retail clients to make an informed assessment of the risk-return profile of the product.
Kontinuální tvorba cen za nákup a prodej představuje další vlastnost, kterou mohou poskytovatelé binárních opcí nabízet.
The combined effect of the pricing structure and the application of transaction fees to each trade is that a large majority of retail client accounts lose money in aggregate (even though they may make short-term profits) and providers, which are typically direct counterparties to the trade, make a profit from clients in the long term through their losses from trading and through transaction fees.
Tato vlastnost přidává další vrstvu složitosti.
Some providers offer continual two-way pricing and the ability for clients to enter and exit the trade over the course of the term of a binary option.
Pro retailové investory je pak těžké ohodnotit tyto produkty přesně nebo dosáhnout kladné návratnosti investic, protože by museli soustavně sledovat ceny a odhadnout očekávaný výsledek.
In such a case, a client can exit their position prior to the binary option's expiry by selling it back to the provider or otherwise forfeiting the conditional payment at expiry.
Navíc prodej jedné opce a nákup jiné s sebou nese další náklady pro investora vzhledem k tomu, že se uplatní spread na nabídkovou cenu nebo transakční poplatky.
In return, the client receives some payment from the provider, as per the continual price offered by the provider depending on the difference between the current market price and the fixed strike price of the underlying and the time to expiry.
Retailoví investoři v EU navíc zpravidla investují do binárních opcí OTC.
Continual two-way pricing is an additional feature that may be offered by binary option providers.
To znamená, že tvorba cen, výkonnost a vypořádání binárních opcí nejsou standardizované.
This feature adds a further layer of complexity, which makes it difficult for retail clients to value these products accurately or make a positive return on investment.
Pro retailové investory je proto obtížné pochopit podmínky tohoto produktu.
This is because retail clients would need to continuously monitor the pricing and estimate the expected outcome.
Společně s rozdíly v typu binárního výsledku, který je základem binární opce, složitou strukturou cen (někdy zahrnující ceny za nákup i prodej) a existencí ještě složitějších nabídek (jako jsou opce, které představují soubor několika binárních opcí) to zvyšuje složitost těchto produktů a ještě více zhoršuje schopnost retailových investorů pochopit, že specifické vlastnosti jednoho typu binární opce nemusí nutně být zahrnuty v jiném.
Furthermore, exiting a trade and entering a new one comes at an additional cost to the client due to the application of a spread to the offer price or through transaction fees.
Poskytovatelé binárních opcí jsou kromě toho většinou protistranou obchodů s retailovými investory, kdy poskytovatel určuje cenu při realizaci a plnění při splatnosti.
Furthermore, EU retail clients typically invest in binary options OTC.
Poskytovatelé dále často vyžadují, aby investoři vzali na vědomí, že ceny použité ke stanovení hodnoty binární opce se mohou lišit od ceny dostupné na příslušném podkladovém trhu.
As such the pricing, performance and settlement of binary options is not standardised.
To znamená, že retailoví investoři nemusí být vždy schopni ověřit si přesnost cen, které jim poskytovatel sdělí.
This impairs retail clients' ability to understand the terms of the product.
Vzhledem k uvedeným faktorům je pro retailové investory velice složité objektivně stanovit hodnotu binárních opcí.
This, in addition to the differences in the type of ‘yes/no propositions’ that form the basis of a binary option, the complex pricing structure (sometimes including two-way pricing) and the existence of even more complex offerings (such as options that package together a set of binary options), add to the complexity of these products and further undermine retail clients' ability to understand that the specific features of one type of binary option do not necessarily feature in another.
Značná složitost a nízká transparentnost související s binárními opcemi tudíž potvrzují, že existuje významné ohrožení ochrany investorů.
In addition, binary option providers are typically the counterparty to their retail clients' trades, with the provider determining the price at execution and the payment at expiry.
V odpovědi na výzvu k předložení informací řada podniků a obchodních organizací zpochybnila to, zda by měl orgán ESMA rozlišovat mezi binárními opcemi obchodovanými mimoburzovně (OTC) a binárními opcemi obchodovanými v obchodním systému.
In addition, providers often require clients to acknowledge that the prices used to determine the value of the binary option may differ from the price available in the respective underlying market.
Některé obchodní organizace požadovaly výslovné vyloučení sekuritizovaných derivátů, touch opcí a digitálních opcí, protože tyto produkty se používají jako alternativa k pokynu k zamezení ztrát (tzv. „stop-loss order“) nebo mohou sloužit jako zajištění.
This means that it may not always be possible for retail clients to check the accuracy of the prices received from the provider.
Orgán ESMA uvedené odpovědi pečlivě zvážil.
These factors make it extremely complex for retail clients to value binary options objectively.
Charakteristiky a vlastnosti binárních opcí, které jsou základním zdrojem zjištěného poškozování retailových investorů, však zůstávají stejné bez ohledu na to, zda se tyto produkty obchodují v obchodním systému nebo zda jsou sekuritizované.
The high level of complexity and poor degree of transparency associated with binary options therefore confirms that a significant investor protection concern exists.
Jinými slovy, očekávaná výnosnost binárních opcí v obchodním systému by pro investory byla stejně záporná, jelikož binární opce nabízejí strukturu vyplácení, která není vhodná pro zajištění nebo plnění jiných ekonomických funkcí, které by mohly ospravedlnit využití tohoto investičního nástroje.
In response to the call for evidence, a number of firms and trade organisations questioned whether ESMA should distinguish between binary options traded OTC and the ones that are traded on a trading venue.
Tyto charakteristiky jsou navíc neměnné po celou dobu životnosti opce.
Some trade organisations asked for an explicit exclusion for securitised derivatives, touch-options and digital options, on the grounds that these products were used as an alternative for a stop-loss order or could serve as a hedge.
Konkrétně existence sekundárního trhu proto nemění základní vlastnosti, které retailové investory poškozují.
ESMA has duly considered these responses.
Konkrétní vlastnosti nebo složky binárních opcí
However, the features and characteristics of binary options, which are the fundamental source of the identified detriment to retail clients, remain the same whether or not these products are traded on a trading venue or securitised.
Binární opce zpravidla představují velmi krátkodobé investice, jejich platnost v některých případech vyprší několik minut po zakoupení, a proto jsou velice spekulativní.
In other words, binary options on a trading venue would still present a negative expected return to investors, while offering a payoff structure which is not well-suited to hedging or to performing other economic functions that could form a compensating benefit.
Binární povaha výsledků u binárních opcí znamená, že se používají především pro spekulativní účely.
Notably, these properties hold true at any time prior to the expiry of the option.
Vyplácení pevně stanovené peněžní částky nebo žádné částky omezuje hodnotu binárních opcí jako zajišťovacího nástroje oproti tradičním opcím, které zákazníkovi umožňují řídit riziko stanovením maximální („ceiling/cap/strop“) nebo minimální („floor“) sazby u konkrétního aktiva, které pro ně může představovat přímou expozici.
The existence of a secondary market in particular, therefore, does not change the fundamental characteristics that cause detriment to retail clients.
To ještě zhoršuje typický krátkodobý charakter binárních opcí.
The particular features or components of binary options
Cena binárních opcí se navíc stanovuje na základě pravděpodobnosti výskytu určité události, přičemž výše vyplácené částky se určuje podobně jako u tradičních kurzových sázek (například sázení na výsledky sportovních utkání nebo voleb).
Binary options are typically very short-term investments, in some cases expiring minutes after being entered into, which makes them extremely speculative in nature.
Obchody jsou většinou velmi krátkodobé a investoři buď dosáhnou velmi vysokého výnosu, nebo přijdou o celou investici.
The binary outcome nature of binary options mean that they are primarily used for speculative purposes.
Tyto základní prvky můžeme najít také u produktů v oblasti hazardních her, které jsou spojené se závislostí a špatnými výsledky pro spotřebitele.
The payment of a fixed monetary amount or zero limits the value of binary options as a hedging tool in contrast to traditional options, which allow the client to manage their risk by setting a ‘ceiling’ or ‘floor’ for a specific asset that they may have direct exposure to.
Jak bylo uvedeno výše, poskytovatelé binárních opcí zpravidla vystupují jako protistrana obchodu zákazníka a zaznamenávají obchod zákazníka do vlastního účetnictví.
This is exacerbated by the typical short term of binary options.
V tomto obchodním modelu jsou zájmy poskytovatele v přímém střetu se zájmy jeho zákazníků, což zvyšuje riziko, že poskytovatel může manipulovat s cenou podkladového aktiva při vypršení platnosti binární opce nebo prodloužit dobu platnosti binární opce o sekundy či milisekundy, aby opci nemusel vyplatit.
Furthermore, binary options are priced according to the probability of an event occurring, quoting payoffs in a similar manner as traditional fixed-odds bets (for example bets on sporting events or election outcomes).
Riziko střetu zájmů je u binárních opcí obzvlášť vysoké, jelikož platební strukturu u těchto produktů určuje skutečnost, zda podkladové aktivum dosáhlo při vypršení platnosti opce stanovené realizační ceny.
Trades are mostly of very short terms and investors stand either to make a very large return or to lose their entire investment.
Příslušné vnitrostátní orgány též zaznamenaly praktiky, kdy poskytovatelé binárních opcí uplatňují asymetrickou nebo nekonzistentní přirážku ke core spreadu podkladového aktiva, což vede k tomu, že opce se v okamžiku vypršení platnosti dostane „mimo peníze“, i když by jinak byla „v penězích“.
These fundamental features are also found in gambling products, which are linked with addictive behaviour and poor outcomes for consumers.
Kromě toho distribuční modely, které orgán ESMA v tomto odvětví trhu zaznamenal, se vyznačují určitými a někdy nevyhnutelnými střety zájmů a tlak zajistit příliv nových zákazníků potenciál pro střet zájmů ještě zvyšuje.
As mentioned above, binary option providers usually act as direct counterparty to the client's trade, hence taking the client's trade onto their own book.
Vzhledem k tomu, že binární opce mají ze strukturálního hlediska očekávanou zápornou výnosnost, čím více pozic investor drží, tím větší je pravděpodobnost, že utrpí ztrátu.
This business model places the provider's interests in direct conflict with those of its clients, which increases the risk that the provider may manipulate the price of the underlying at expiry of the binary option or extend the term of the binary option by seconds or milliseconds so as to avoid having to pay out on the option contract.
Vysoké riziko spekulativního obchodování s binárními opcemi i střetu zájmů mezi poskytovateli binárních opcí a jejich zákazníky potvrzuje existenci významného ohrožení ochrany investorů.
The risk of conflict of interest is particularly acute for binary options, as the payment structure of these products is determined by whether the underlying has reached the specified strike price at expiry.
Rozsah potenciálních nepříznivých důsledků a míra nepoměru mezi výnosností pro investory a rizikem ztráty
NCAs have also identified practices whereby binary options providers apply an asymmetrical or inconsistent mark up to core spreads on the underlying, which results in the option being ‘out of the money’ where it otherwise would be ‘in the money’ at expiry.
Počet investorů v souvislosti s těmito produkty je vzhledem k relativně krátké životnosti zákaznických účtů binárních opcí a přeshraniční povaze činností proměnlivý.
In addition, the distribution models observed by ESMA in this sector of the market bear certain and sometimes inherent conflicts of interest and the pressure to maintain a pipeline of new clients increase the potential for conflicts of interest to occur.
Na základě údajů, které orgán ESMA získal od řady příslušných vnitrostátních orgánů, orgán odhaduje, že počet obchodních účtů retailových investorů u poskytovatelů rozdílových smluv a binárních opcí usazených v EHP vzrostl z 1,5 milionu v roce 2015 na přibližně 2,2 milionu v roce 2017.
Given that binary options structurally have negative expected returns, the more positions an investor takes, the more likely they are to lose money on a cumulative basis.
Skutečnost, že se tržní odvětví binárních opcí v Unii rozrostlo, potvrzují zejména tyto informace, které orgánu ESMA poskytly příslušné vnitrostátní orgány:
The high risk of binary options being traded speculatively as well as of conflict of interests between binary option providers and their clients confirm the existence of a significant investor protection concern.
Kyperská komise pro cenné papíry a burzu (CY-CySEC), příslušný vnitrostátní orgán na Kypru, odhadovala celkový počet aktivních zákazníků na Kypru investujících do binárních opcí na konci druhého čtvrtletí 2017 na 401378 v porovnání se 140205 v roce 2015;
The size of potential detrimental consequences and the degree of disparity between returns for investors and the risk of loss
Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE-BaFin), příslušný vnitrostátní orgán v Německu, odhaduje, že v Německu je až 30000 investorů do binárních opcí, přičemž celkový trh v Německu roste tempem 4–5 % ročně;
Client numbers in relation to these products are fluid due to the relatively short life span of binary options client accounts and the cross-border nature of activities.
ze vzorku údajů o zákaznících, které poskytly obchodníci Úřadu pro kontrolu finančních trhů (Financial Conduct Authority, dále jen „UK-FCA“), který je příslušným vnitrostátním orgánem ve Spojeném království, se odhaduje, že počet zákazníků obchodujících s poskytovateli binárních opcí ve Spojeném království dosahuje přibližně 40000;
Based on data gathered by ESMA from a number of NCAs, ESMA estimates that the number of retail clients' trading accounts from EEA-based CFD and binary option providers increased from 1,5 million in 2015 to approximately 2,2 million in 2017.
Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT-CONSOB), příslušný vnitrostátní orgán v Itálii, zjistil na základě průzkumu provedeného v březnu 2017 v pěti pobočkách poskytovatelů binárních opcí usazených v EU, že v roce 2016 došlo k 2,4 % nárůstu počtu italských retailových investorů obchodujících s binárními opcemi;
In particular, the following information provided by NCAs to ESMA confirms that the market sector of binary options has grown across the Union:
řada příslušných vnitrostátních orgánů uvedla, že binární opce jsou v jejich jurisdikci uváděny na trh a prodávány v rozsáhlém měřítku;
the Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC), the NCA in Cyprus, estimated the total number of active clients in Cyprus in binary options at the end of the second quarter 2017 to be 401378 compared to 140205 in 2015;
téměř všechny příslušné vnitrostátní orgány uvedly, že poskytovatelé binárních opcí pasportující z jiných členských států poskytují služby v oblasti binárních opcí v jejich jurisdikci.
the Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (DE-BaFin), the NCA in Germany, estimates that there are up to 30000 binary options clients in Germany, with the overall market in Germany growing at an annual rate of 4-5 %;
Některé příslušné vnitrostátní orgány také uvedly, že poskytovatelé binárních opcí používají pobočky nebo smluvní zástupce k pasportizaci v hostitelských jurisdikcích a
From sample client data from firms provided to the Financial Conduct Authority (UK-FCA), the NCA in the UK, it is estimated that the number of clients trading with UK binary option providers is around 40000;
příslušné vnitrostátní orgány uvedly nárůst počtu žádostí o povolení od investičních podniků nabízejících dotčené produkty.
the Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (IT-CONSOB), the NCA in Italy, found on the basis of a survey carried out in March 2017 at five branches of EU-based binary option providers that in 2016 there was a 2,4 % increase in the number of Italian retail clients trading in binary options;
Podle zprávy IOSCO se nejčastější stížnosti na povolené poskytovatele napříč jurisdikcemi týkají výkonnosti produktů (utrpěných ztrát investorů), skutečnosti, že zákazníci nerozumí produktu nebo poskytované službě (a souvisejícím rizikům), potíží při výběru prostředků, agresivního/klamavého marketingu a manipulace s cenami nebo obchody.
a number of NCAs reported that binary options are widely marketed and sold in their jurisdictions;
Výše uvedenou analýzu orgánu ESMA týkající se očekávané záporné výnosnosti retailových investorů potvrzují také údaje o ztrátách utrpěných retailovými investory, které orgánu ESMA poskytly některé příslušné vnitrostátní orgány:
nearly all NCAs reported that binary option providers passporting from other Member States are providing services in binary options in their jurisdictions.
Průměrná ztráta na účet činila kolem 480 EUR;
Some NCAs also mentioned binary option providers using branches or tied agents to passport to host jurisdictions; and