natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Skupina závazků 3
to ensure that each state-owned bank shall remain a separate economic unit with independent powers of decision in accordance with paragraph 9.10 of the 2013 commitments.
Návratnost vlastního kapitálu (včetně řízení rizik a úvěrových politik)
to ensure that Slovenian State-owned companies will by no means be treated more favourably than non-State-owned companies (non-discrimination) in accordance with paragraph 11 of the 2013 commitments.
Slovinsko prodá podíl v NLB ve výši 75 % bez jedné akcie do 31. prosince 2018
to comply with the acquisition ban as described in paragraph 12.4 of the 2013 commitments.
do 31. prosince 2018, kromě závazku týkajícího se zákazu akvizic (do 31. prosince 2019)
In addition, other existing commitments will be extended until the moment Slovenia has reduced its stake in NLB to the Blocking Minority (‘Group 2 Commitments’):
do 31. prosince 2018, kromě závazku týkajícího se dohlížejícího správce (do 31. prosince 2019)
The Reduction of Costs commitment paragraph 2 of the 2013 commitments, amended only insofar that operating costs at Group level (excluded one-off extraordinary costs having non-recurrent nature) can amount to a maximum of EUR […] on an annual basis.
vydat nástroj zahrnovaný do kapitálu tier 2 do […]
The Divestment of non-core subsidiaries commitment from paragraph 4 of the 2013 commitments, amended only insofar that NLB will not re-enter business and activities which it had to divest.
uzavřít [10–20] filiálek do […]
The Bans of advertising and aggressive commercial strategies commitment from paragraph 12.1 of the 2013 commitments.
není relevantní
The Capital repayment Mechanism and dividend ban commitment from paragraph 12.2 of the 2013 commitments amended only insofar that based on the audited year-end accounts, NLB will pay to its shareholders at least the amount of its net income, subject to limitations imposed by European or Slovenian regulations and provided that certain minimum capital requirements are met.
do prodeje podílu v NLB alespoň ve výši 50 % s jednou akcií navíc
The Monitoring Trustee commitment from paragraph 18 of the 2013 commitments, which will continue to apply until end of 2019.
Slovinsko prodá podíl v NLB ve výši 50 % s jednou akcií navíc do 31. prosince 2018 a zbývající akcie překračující blokační menšinu do 31. prosince 2019
The Divestiture Trustee commitment from paragraph 19 of the 2013 commitments.
do 31. prosince 2019
In relation to the Return on Equity (‘RoE’) commitment and the other Risk Management and Credit Policies commitments in accordance with paragraphs 10.1 to 10.6 of the 2013 commitments, Slovenia proposes to extend this commitment until at least a 50 % + 1 stake in NLB is sold and amended only insofar that that the pricing for new loans will be considered adequate if the new loan contributes to achieving a positive RoE before tax of […] on either the individual loan or on each client relationship.
do prodeje podílu v NLB ve výši 75 % bez jedné akcie, kromě závazku týkajícího se dohlížejícího správce (do 31. prosince 2019).
However, if Slovenia has not reduced its stake in NLB to the Blocking Minority by […], the RoE commitment will apply again from […] until Slovenia has reduced its shareholding in NLB up to the Blocking Minority.
vydat nástroj zahrnovaný do kapitálu tier 2 do […]
Slovenia also submits the following additional commitments, as compensatory measures for the delayed sale process (‘Group 3 Commitments’):
prodej do […]
NLB will issue a Tier 2 instrument by […] at the latest to investors who are independent from Slovenia, except in the case of severe market disruptions and subject to the approval of the Commission.
až do prodeje podílu v NLB alespoň ve výši 50 % s jednou akcií navíc a od […] do prodeje podílu v NLB ve výši 75 % bez jedné akcie
NLB will close [10-20] outlets in Slovenia by […].
Slovinsko neprodá podíl v NLB ve výši 50 % s jednou akcií navíc do 31. prosince 2018, správce odprodeje prodá podíl Slovinska až po blokační menšinu
In addition, Slovenia further submits that where it has not reduced its stake in NLB up to the Blocking Minority by 31 December 2018, NLB will divest its stake in the insurance subsidiary NLB Vita by […].
do 31. prosince 2018, kromě závazku týkajícího se zákazu akvizic (do 31.prosince 2019)
Table 3
do 31. prosince 2018, kromě závazku týkajícího se dohlížejícího správce (do 31. prosince 2019)
Applicable commitments and deadlines in different scenarios
až do prodeje podílu v NLB alespoň ve výši 50 % s jednou akcií navíc a od […] do prodeje podílu v NLB ve výši 75 % bez jedné akcie
Scenario
Slovinsko prodá podíl v NLB ve výši 50 % s jednou akcií navíc do 31. prosince 2018, ale neprodá zbývající akcie překračující blokační menšinu do 31. prosince 2019
Group 1 commitments
do prodeje podílu v NLB ve výši 75 % bez jedné akcie, kromě závazku týkajícího se dohlížejícího správce (do 31. prosince 2019)
Group 2 commitments
POSOUZENÍ OPATŘENÍ
Group 3 commitments
Existence státní podpory
ROE (including Risk Management and credit policies)
Podle čl. 107 odst. 1 SFEU se státní podporou rozumí podpory poskytované v jakékoli formě státem nebo ze státních prostředků, které narušují nebo mohou narušit hospodářskou soutěž tím, že zvýhodňují určité podniky nebo určitá odvětví výroby, pokud ovlivňují obchod mezi členskými státy.
Slovenia sells a 75 % - 1 stake in NLB by 31/12/18
Komise již v rozhodnutí z roku 2013 dospěla k závěru, že opatření popsané v 18. bodě odůvodnění lze považovat za státní podporu.
Until 31/12/18 except the acquisition ban commitment (until 31/12/19)
Toto posouzení se nemění.
Until 31/12/18, except the Monitoring Trustee commitment (until 31/12/19)
Komise v 58. až 62. bodě odůvodnění posoudí, zda jsou u vyrovnávacího mechanismu popsaného ve 43. bodě odůvodnění (dále jen „vyrovnávací mechanismus“) splněny kumulativní podmínky pro to, aby bylo opatření považováno za státní podporu.
Issue Tier 2 instrument by […]
Jelikož kritéria pro státní podporu jsou svou povahou kumulativní, opatření se nepovažuje za státní podporu, pokud není splněno alespoň jedno z kritérií státní podpory.
Close [10-20] outlets by […]
Komise posoudí, zda vyrovnávací mechanismus, který má Slovinsko v úmyslu zavést, by NLB poskytlo výhodu.
N/A
Za tímto účelem Komise použije „test účastníka tržního hospodářství“, který lze použít u různých hospodářských transakcí.
Until the sale of at least a 50 % + 1 stake in NLB
Komise podotýká, že vyrovnávací mechanismus se poskytuje v kontextu prodeje aktiv, a proto musí Komise použít „test soukromého prodejce“.
Slovenia sells a 50 % + 1 stake in NLB by 31/12/18 and the remaining shares exceeding the Blocking Minority by 31/12/2019
To zahrnuje posouzení Komisí, zda by i hypotetický soukromý prodejce nabídl shodný vyrovnávací mechanismus jako součást téhož procesu prodeje.
Until 31/12/19
Zaprvé Komise konstatuje, že se vyrovnávací mechanismus týká soudních případů, které se projednávají již dlouho a u kterých investoři nutně nemají rozsáhlé zkušenosti s oceňováním.
Until the sale of a 75 % - 1 stake in NLB, except the Monitoring Trustee commitment (until 31/12/19).
V nedávné době chorvatské soudy odsoudily NLB, což přivedlo záležitost do centra pozornosti investorů.
Issue Tier 2 instrument by […]
Spor pochází z doby před rozpadem Jugoslávie a nesouvisí s provozem a činností NLB v nedávné době.
Sale before […]
Skutečnost, že žaloby mohou zakládat možnost, že NLB a Ljubljanska banka d.d. budou prohlášeny za společně a nerozdílně odpovědné, dále komplikuje ocenění pohledávky, protože je složitější posoudit dopad dané žaloby pouze na NLB.
Until the sale of at least a 50 % + 1 stake in NLB and from […] until the sale of 75 % - 1 of NLB
Komise chápe, že tyto obtíže s oceněním mohou vést k problémům souvisejícím s informační asymetrií.
Slovenia fails to sell a 50 % + 1 stake in NLB by 31/12/18, Divestiture Trustee to sell Slovenia's share up to the Blocking Minority
Vzhledem k těmto prvkům je pochopitelné, že bez takového mechanismu investoři ohodnotí záležitost maximalisticky.
Until 31/12/18, except the acquisition ban commitment (until 31/12/19)
Jelikož by investoři při odhadování hodnoty brali v potaz nejhorší možný scénář, mechanismus by slovinským orgánům umožnil zachovat pozitivní aspekty příznivějších rozsudků soudu.
Until 31/12/18, except the Monitoring Trustee commitment (until 31/12/19)
Zadruhé bere Komise na vědomí informace obsažené ve zprávě předložené Slovinskem, které na základě zpětné vazby investorů uvádějí, že bez takového vyrovnávacího mechanismu někteří investoři již neprovedou úpis v případě prvotní veřejné nabídky (IPO), což by mělo negativní dopad na prodejní cenu.
Until the sale of at least a 50 % + 1 stake in NLB and from […] until the sale of a 75 % - 1 stake in NLB
Zpráva v tomto ohledu poukazuje hlavně na investory, kteří mají zájem o investice spojené s vyplácením dividend.
Slovenia sells a 50 % + 1 stake in NLB by 31/12/18 but fails to sell the remaining shares exceeding the Blocking Minority by 31/12/19
V závěru zpráva u scénáře nulového mechanismu upozorňuje na to, že tento důvod bude mít negativní dopad na prodejní cenu […] a nepřítomnost vyrovnávacího mechanismu by dokonce ohrozila dokončení prvotní veřejné nabídky (IPO).
Until the sale of a 75 % - 1 stake in NLB, except the Monitoring Trustee commitment (until 31/12/19)
Komise poznamenává, že zpráva vycházející z rozumných předpokladů ověřených Komisí ukazuje, že negativní a maximalistické chápání chorvatského soudního sporu investory ([…]) v kombinaci se sníženým zájmem ze strany dividendových investorů ([…]) významným rozdílem převažuje odhadované náklady pro slovinský stát za využití mechanismu (maximálně […], ale nižší v případě příznivějších rozhodnutí soudu).
ASSESSMENT OF THE MEASURES
Na základě těchto prvků Komise dospěla k závěru, že tento mechanismus bude mít pozitivní dopad na čistý výnos z prodeje NLB.
Existence of State aid
Na základě posouzení uvedeného v 58. až 61. bodě odůvodnění Komise souhlasí s tím, že soukromý prodejce za velmi specifických okolností chorvatského soudního sporu by v kontextu procesu prodeje také poskytl tento vyrovnávací mechanismus, a že proto Slovinsko NLB neposkytuje výhodu.
According to Article 107(1) TFEU, State aid is any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts, or threatens to distort, competition by favouring certain undertakings, in so far as it affects trade between Member States.
Jelikož jsou kritéria uvedená v čl. 107 odst. 1 SFEU kumulativní a vzhledem k tomu, že podmínka k poskytnutí výhody není naplněna, je vyloučena přítomnost další státní podpory prostřednictvím zavedení vyrovnávacího mechanismu.
The Commission already concluded in the 2013 Decision that the measures described in recital (18) amount to State aid.
Posouzení slučitelnosti
That assessment remains unchanged.
Komise má za to, že následující připomínky dalších zúčastněných stran se vztahují na obavy a předběžná zjištění zahrnutá v rozhodnutí o zahájení řízení z roku 2018.
The Commission will assess in the recitals 58 to 62 whether the cumulative conditions for a measure to be considered State aid are met for the compensation mechanism described in recital 43 (‘compensation mechanism’).
Odkaz první strany na jiné případy týkající se státní podpory, u kterých Komise poskytla prodloužení závazků týkajících se prodeje, a argument, že prodloužení lhůty do roku 2019 je pro Slovinsko a slovinské daňové poplatníky celkově přínosné.
As the State aid criteria are cumulative in nature, a measure shall not be considered to constitute State aid when at least one of the State aid criteria is not met.
Argument první strany, že dodatečné závazky by jen zhoršily vyhlídky NLB na dlouhodobou životaschopnost.
The Commission will assess whether the compensation mechanism that Slovenia intends to put in place would confer an advantage on NLB.
Pokud jde o srovnání s dalšími případy, Komise připomíná, že ve všech případech posuzuje slučitelnost na základě sdělení Komise platných v době poskytnutí podpory.
For that purpose, the Commission will apply the ‘market economy operator’ (MEO) test, which can be applied to different economic transactions.
Komise také připomíná, že v tomto případě byl prodej podílu v NLB požadován, aby se zajistila životaschopnost NLB, a byl součástí celkového posouzení podpory na restrukturalizaci, zatímco v jiných případech se prodej aktiv odehrál v kontextu posouzení podpory na likvidaci.
The Commission observes that the compensation mechanism is provided in the context of a sale of assets and therefore the Commission has to apply the ‘private vendor test’.
Rozhodnutí o restrukturalizaci lze v zásadě změnit tehdy, pokud změna s sebou nenese žádnou další podporu a je založena na nových závazcích, které lze považovat za rovnocenné s těmi původně přijatými.
Recently Croatian courts ruled against NLB which brought the issue fully in the spotlight of investors.
V této situaci by stávající opatření podpory byla i nadále slučitelná podle čl. 107 odst. 3 písm. b) SFEU tehdy, nezmění-li se celková rovnováha původního rozhodnutí.
The dispute dates back from before the break-up of Yugoslavia and it is not linked to NLB's recent operations and activities.
V zájmu zachování původní rovnováhy by změněné závazky neměly mít nepříznivý dopad na životaschopnost příjemce podpory a celkový soubor závazků musí být z hlediska sdílení nákladů a vyrovnávacích opatření rovnocenný s přihlédnutím k požadavkům sdělení o restrukturalizaci.
The fact that the claims may give rise to the possibility that NLB is held jointly and severally liable with Ljubljanska banka d.d. further complicates the valuation of the claim, as it is more difficult to assess the impact of that claim on NLB only.
Rozhodnutí o zahájení řízení z roku 2018 připomíná, že oddíl o životaschopnosti v rozhodnutí z roku 2013 byl založen zejména na změně struktury vlastnictví NLB k zajištění dlouhodobé životaschopnosti NLB.
The Commission understands that these valuation difficulties can lead to problems of asymmetry of information.
Slovinské orgány se v roce 2013 skutečně zavázaly odstranit vliv státu na každodenní činnosti NLB.
In view of these elements, it is understandable that – in the absence of such a mechanism – the investors will price in the issue in a maximalist manner.
Slovinsko nyní navrhuje prodat podíl alespoň ve výši 50 % s jednou akcií navíc v NLB do 31. prosince 2018 a zbývající akcie až do blokační menšiny do 31. prosince 2019.
As investors would price in the most negative scenario possible, the mechanism would allow Slovenian authorities to keep the upside of more favourable court rulings.
Komise například poznamenává, že pokud bude akciový podíl do výše blokační menšiny prodán před 31. prosincem 2019, některé závazky přestanou platit od dřívějšího data.
In this context, the Commission also takes note that in […] the ECB, in its supervisory capacity, already imposed dividend restrictions because of the ongoing litigation.
To by mělo zajistit, že Slovinsko prodá svůj akciový podíl až do výše blokační menšiny co nejdříve.
As a result NLB has not been allowed to pay a dividend in […].
Komise dospěla k názoru, že revidovaný časový rozvrh ve spojení s novým souborem slovinských závazků by měl zajistit, že se prodej NLB ani konec období restrukturalizace nebudou bezdůvodně odkládat.
In conclusion, in a ‘no mechanism’ scenario, the report highlights that, for this reason, there will be a negative impact on the sale price of […] and the absence of a compensation mechanism would even endanger the completion of the IPO.
V rozhodnutí o zahájení řízení z roku 2018 Komise také učinila další zjištění poukazující na nedostatečný pokrok při obnovování životaschopnosti, např. nevydávání nového podřízeného dluhového kapitálu, vysoká míra nesplácených úvěrů a problémy se správou a řízením související se jmenováním do dozorčí rady.
The Commission notes that the report, based on reasonable assumptions verified by the Commission, indicates that the negative and maximalist view of investors on the Croatian litigation ([…]) in combination with the reduced interest from dividend investors ([…]) outweighs, by a meaningful margin, the estimated costs for the Slovenian State under the mechanism (maximum […], but lower in case of more favourable court rulings).
Komise poznamenává, že se Slovinsko ve svém oznámení ze dne 13. července 2018 zavazuje, že NLB do […] vydá nástroj zahrnovaný do kapitálu tier 2 a že členy dozorčí rady budou pouze nezávislí odborníci.
Based on these elements, the Commission concludes that the mechanism will have a positive impact on the net proceeds from the sale of NLB.
Komise má za to, že tyto závazky pozitivně přispějí k životaschopnosti NLB.
Based on the assessment set out developed in recitals 58 to 61, the Commission accepts that a private vendor, in the very specific circumstances of the Croatian litigation, would also grant such a compensation mechanism in the context of a sale process and that therefore Slovenia does not confer NLB with an advantage.
Komise bere rovněž na vědomí skutečnost, že podíl nesplácených úvěrů na všech úvěrech se v prvním čtvrtletí roku 2018 nadále snížil na 8,8 % (ve srovnání s 9,2 % podílem na konci prosince 2017).
As the criteria set out in Article 107(1) TFEU are cumulative, and given that the condition of conferring an advantage is not fulfilled, the presence of additional State aid through the putting in place of a compensation mechanism is excluded.
Jelikož Slovinsko již tento závazek do svého posledního oznámení nezahrnulo, není třeba, aby Komise v tomto rozhodnutí dospěla k nějakému závěru o účinnosti takového správce.
With respect to the comments by Slovenia and by the other parties in sections 3 and 4 of this Decision, the Commission notes that a number of those comments relate rather to the 2013 Decision.
V rozhodnutí o zahájení řízení z roku 2018 Komise předběžně dospěla k názoru, že zpoždění prodeje NLB fakticky prodlužuje období restrukturalizace.
The Commission recalls that it will only assess the issues that were raised in the 2018 opening Decision and will not carry out any re-assessment of the 2013 Decision, neither as regards the assessment of the existence of aid assessment carried out at the time, nor the compatibility of that aid based on the commitments provided by the Slovenia in 2013.
Vzhledem k tomu, že řada závazků logicky souvisela s obdobím restrukturalizace (viz 25. bod odůvodnění rozhodnutí o zahájení řízení z roku 2018), se Komise domnívá, že prodloužení lhůty pro proces prodeje by mělo jít ruku v ruce s prodloužením platnosti dalších restrukturalizačních závazků.
More specifically, the Commission will not re-assess its conclusion that NLB's long-term viability was crucially based on the commitment to sell its shareholding up to the Blocking Minority.
Komise poznamenává, že Slovinsko nyní navrhuje prodloužit platnost téměř všech příslušných stávajících závazků do té doby, než bude dokončen proces prodeje.
The requirement for the change to NLB's ownership indeed ensured that NLB, at all its levels, would be managed in order to maximise value and would not pursue other short-term or long-term political objectives.
V rozhodnutí o zahájení řízení z roku 2018 Komise také vyjádřila pochybnosti o tom, zda by Slovinsko nemohlo dále zlepšit životaschopnost NLB mimo jiné změnou funkce tzv. blind trustee na zmocněného správce vybaveného dostatečnými pravomocemi.
The Commission considers that the following comments of the other interested parties relate to the concerns and to the preliminary findings included in the 2018 opening Decision:
Komise rovněž vyjádřila pochybnosti ohledně toho, zda odstranění alternativního závazku týkajícího se odprodeje dceřiných společností na Balkáně neoslabí stávající závazky.
the reference by the first party to other State aid cases for which the Commission had granted an extension of sale commitments and the argument that an extension of the deadline until 2019 is of overall beneficial to Slovenia and the Slovenian taxpayers.
Komise poznamenává, že Slovinsko nyní navrhlo udělit správci odprodeje výhradní pověření prodat podíl Slovinska v NLB přesahující blokační menšinu, pokud Slovinsko nesplní závazek týkající se prodeje.
the argument made by the first party that additional commitments would only worsen NLB's long-term viability prospects.
Komise se domnívá, že přidání správce odprodeje řeší pochybnosti vyjádřené ohledně provádění prodeje podílu v NLB ve výši 75 % bez jedné akcie, a tím posiluje věrohodnost závazku týkajícího se prodeje a zlepšuje vyhlídky životaschopnosti NLB.
As regards the comparison with other cases, the Commission recalls that in all cases it assesses compatibility on the basis of the Commission's Communications applicable at the time of the granting of the aid.
V 63. bodě odůvodnění rozhodnutí o zahájení řízení z roku 2018 Komise rovněž vyjádřila pochybnosti týkající se toho, zda by Slovinsko nemělo zvážit další strukturální opatření pro NLB, např. odprodeje některých dceřiných společností a/nebo opatření týkající se změn v jednání, která by vyrovnala zpoždění prodeje podílu v NLB a procesu restrukturalizace.
The Commission also recalls that in this case, the sale of the stake in NLB was required in order to ensure NLB's viability and was part of an overall restructuring aid assessment, while in other cases the sale of assets took place in the context of a liquidation aid assessment.
Protože banka NLB bude působit na trhu delší dobu, aniž by byla plně zajištěna její dlouhodobá životaschopnost, mohlo by to narušit hospodářskou soutěž.
The Commission notes that no specific reasons or examples of commitments are provided with regard to those claimed to have a negative impact on the viability of NLB.
Komise nyní poukazuje na to, že Slovinsko navrhlo tři dodatečné závazky obsahující vydání nástroje zahrnovaného do kapitálu tier 2 do […], uzavření [10–20] dalších filiálek a odprodej účasti NLB v NLB Vita (toto pouze pokud Slovinsko do konce roku 2018 nesníží svůj akciový podíl v NLB až na blokační menšinu).
As noted in recital 55 of the 2018 opening Decision, the Commission will assess whether the new set of commitments preserve the original balance of the 2013 Decision and the 2017 amendment Decision and whether the amended commitments do not negatively affect the viability of NLB, whilst at the same time also remain equivalent in terms of burden-sharing and compensatory measures.
Skutečně, čím delší je období, kdy není plně zajištěna její dlouhodobá životaschopnost, tím více vyrovnávacích opatření se požaduje k zajištění toho, aby celkový soubor závazků zůstal rovnocenný, pokud jde o vyrovnávací opatření.
As Slovenia has notified amended commitments on 13 July 2018, the Commission will assess whether those new commitments could be considered as equivalent to those originally provided in the context of the 2013 Decision and the 2017 amendment Decision.
Komise se domnívá, že počet filiálek, které Slovinsko navrhuje uzavřít, je vysoký (ve vztahu k počtu filiálek, které NLB ve Slovinsku má) a způsobí, že komerční přítomnost NLB ve Slovinsku bude méně významná.
The Commission will not re-assess the commitments that were provided on 21 December 2017 which have been assessed in the context of the 2018 opening Decision.
Komise také kladně hodnotí dopad odprodeje NLB Vita, pokud jde o hospodářskou soutěž i sdílení nákladů, aniž by došlo k nepřiměřenému poškození životaschopnosti NLB.
A restructuring decision can in principle be amended where the amendment does not entail any additional aid and the amendment is based on new commitments which can be considered as equivalent to those originally provided.
Celkově Komise dospěla k názoru, že vyrovnávací opatření jsou dostatečná ke kompenzaci za zpoždění prodeje podílu v NLB ve výši 75 % bez jedné akcie a prodloužený proces restrukturalizace.
In that situation, the existing aid measures would remain compatible on the basis of Article 107(3)(b) TFEU if the overall balance of the original decision remains intact.