natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Systémově významné instituce by měly mít povinnost buď omezit výši počáteční marže realizované v hotovosti, nebo diverzifikovat expozice využitím více než jednoho správce.
In order to ensure the timely transfer of collateral, counterparties should have efficient operational processes in place.
Hodnota kolaterálu by neměla vykazovat významnou pozitivní korelaci s úvěruschopností poskytovatele kolaterálu nebo s hodnotou podkladového portfolia derivátů, jejichž clearing neprovádí ústřední protistrana, vzhledem k tomu, že by to narušilo účinnost ochrany poskytované realizovaným kolaterálem.
This requires that the processes for the bilateral exchange of collateral are sufficiently detailed, transparent and robust.
Proto by jako kolaterál neměly být přijímány cenné papíry vydané poskytovatelem kolaterálu nebo jeho spřízněnými subjekty.
A failure by counterparties to agree upon and establish an operational framework for efficient calculation, notification and finalisation of margin calls can lead to disputes and failed exchanges of collateral that result in uncollateralised exposures under OTC derivative contracts.
Smluvní strany by měly mít rovněž povinnost sledovat, zda se na realizovaný kolaterál nevztahují jiné formy rizika pozitivní korelace.
As a result, it is essential that counterparties set clear internal policies and standards in respect of collateral transfers.
Smluvní strana, která neselhala, by měla být schopna v dostatečně krátké době zpeněžit aktiva realizovaná jako kolaterál v podobě počáteční nebo variační marže za účelem ochrany proti ztrátám vyplývajícím z OTC derivátových smluv, u nichž se neprovádí centrální clearing, v případě selhání protistrany.
Any deviation from those policies should be rigorously reviewed by all relevant internal stakeholders that are required to authorise those deviations.
Tato aktiva by proto měly být vysoce likvidní a neměla by být vystavena nadměrnému úvěrovému, tržnímu nebo měnovému riziku.
Furthermore, all applicable terms in respect of operational exchange of collateral should be accurately recorded in detail in a robust, prompt and systematic way.
Měla by být uplatněna snížení hodnoty přiměřeně citlivá vůči rizikům v té míře, v níž je hodnota kolaterálu těmto rizikům vystavena.
An exchange of collateral agreement should be concluded between counterparties entering into non-centrally cleared OTC derivative contracts in order to provide legal certainty.
Aby zajistily včasný převod kolaterálu, měly by mít smluvní strany zavedeny účinné provozní postupy.
As a result, the exchange of collateral agreement should include all material rights and obligations of the counterparties applicable to non-centrally cleared OTC derivative contracts.
Proto je nutné, aby byly postupy při dvoustranné výměně kolaterálu dostatečně podrobné, transparentní a spolehlivé.
Collateral protects the collecting counterparty in the event of the default of the posting counterparty.
Pokud se smluvní strany nedohodnou a nevytvoří operační rámec pro účinný výpočet, oznámení a dokončení výzev k dodatkové úhradě marže, může to vést ke sporům a k selhání výměn kolaterálu, které povedou ke vzniku nezajištěných expozic v rámci OTC derivátových smluv.
However, both counterparties are also responsible for ensuring that the manner in which collateral collected is held does not increase the risk of a loss of excess posted collateral for the posting counterparty in case the collecting counterparty defaults.
V důsledku toho je nezbytné, aby smluvní strany stanovily jednoznačné vnitřní zásady a normy týkající se převodů kolaterálu.
For this reason, the bilateral agreement between the counterparties should allow both counterparties to access the collateral in a timely manner when they have the right to do so, hence the need for rules on segregation and for rules providing for an assessment of the effectiveness of the agreement in this respect, taking into account the legal constraints and the market practices of each jurisdiction.
Jakákoli odchylka od těchto zásad by měla být důsledně přezkoumána všemi příslušnými interními zúčastněnými stranami, které musí tyto odchylky schválit.
The re-hypothecation, re-pledge or re-use of collateral collected as initial margins would create new risks for counterparties due to claims of third parties over the assets in the event of a default.
Kromě toho by měly být všechny příslušné podmínky týkající se provozní výměny kolaterálu přesně a podrobně zaznamenány spolehlivým, rychlým a systematickým způsobem.
Legal and operational complications could delay the return of the collateral in the event of a default of the initial collateral collector or the third party or even make it impossible.
S cílem poskytnout právní jistotu by mezi smluvními stranami, které uzavírají OTC derivátové smlouvy, u nichž se neprovádí centrální clearing, měla být uzavřena dohoda o výměně kolaterálu.
In order to preserve the efficiency of the framework and ensure a proper mitigation of counterparty credit risks, the re-hypothecation, re-pledge or re-use of collateral collected as initial margin should therefore not be permitted.
Dohoda o výměně kolaterálu by měla zahrnovat veškerá významná práva a povinnosti smluvních stran použitelná pro OTC derivátové smlouvy, u nichž se neprovádí centrální clearing.
Given the difficulties in segregating cash, the current practices for the exchange of cash collateral in certain jurisdictions and the need for reliance on cash instead of securities in certain circumstances where transferring securities may be impeded by operational constraints, cash collateral collected as initial margin should always be held by a central bank or third-party credit institution, since this ensures the separation from the two counterparties to the contract.
Kolaterál chrání realizující smluvní stranu v případě selhání skládající smluvní strany.
To ensure such separation, the third-party credit institution should not belong to the same group as either of the counterparties.
Obě smluvní strany však rovněž odpovídají za zajištění toho, že způsob, jakým je realizovaný kolaterál držen, nezvyšuje riziko ztráty přebytečného složeného kolaterálu pro skládající smluvní stranu v případě selhání realizující smluvní strany.
When a counterparty notifies the relevant competent authority regarding its intention to take advantage of the exemption of intragroup transactions, in order for the competent authority to decide whether the conditions for the exemption are met, the counterparty should provide a complete file including all relevant information necessary for the competent authority to complete its assessment.
Z tohoto důvodu by dvoustranná dohoda mezi smluvními stranami měla oběma smluvním stranám umožňovat včasný přístup ke kolaterálu, když na to mají právo, a z toho plyne potřeba pravidel upravujících oddělení a pravidel umožňujících posouzení účelnosti dohody v tomto ohledu s přihlédnutím k právním omezením a k praxi na trhu v každé jurisdikci.
For a group to be deemed to have adequately sound and robust risk management procedures, a number of conditions have to be met.
Poskytnutí kolaterálu realizovaného jako počáteční marže jako další zástavy, zřízení podzástavního práva k němu nebo jeho opětovné použití by vytvořilo nová rizika pro protistrany vzhledem k nárokům třetích stran na tato aktiva v případě selhání.
The group should ensure a regular monitoring of the intragroup exposures, and the timely settlement of the obligations resulting from the intragroup OTC derivative contracts should be guaranteed based on the monitoring and liquidity tools at group level that are consistent with the complexity of the intragroup transactions.
Právní a provozní komplikace by mohly oddálit vrácení kolaterálu v případě selhání subjektu, který kolaterál původně realizoval, případně dané třetí strany, či ho dokonce zcela znemožnit.
In order for the exemption for intragroup transactions to be applicable, it must be certain that no legislative, regulatory, administrative or other mandatory provisions of applicable law could legally prevent the intragroup counterparties from meeting their obligations to transfer monies or repay liabilities or securities under the terms of the intragroup transactions.
V zájmu zachování účinnosti tohoto rámce a zajištění řádného zmírňování úvěrových rizik protistrany by proto poskytnutí kolaterálu realizovaného jako počáteční marže jako další zástavy, zřízení podzástavního práva k němu ani jeho opětovné použití nemělo být povoleno.
Similarly, there should be no operational or business practices of the intragroup counterparties or the group that could result in funds not being available to meet payment obligations as they fall due on a day-to-day basis, or in prompt electronic transfer of funds not being possible.
Vzhledem k obtížím při oddělování hotovosti, stávajícím metodám při výměně hotovostního kolaterálu v některých jurisdikcích a k potřebě využít hotovost namísto cenných papírů za určitých okolností, kdy převod cenných papírů není možný vzhledem k provozním omezením, by měl být hotovostní kolaterál realizovaný jako počáteční marže vždy držen centrální bankou nebo úvěrovou institucí, která je třetí stranou, vzhledem k tomu, že to zajišťuje oddělení od obou smluvních stran smlouvy.
This Regulation includes a number of detailed requirements to be met for a group to obtain the exemption from posting margin for intragroup transactions.
Aby bylo zajištěno takové oddělení, neměla by úvěrová instituce, která je třetí stranou, patřit do stejné skupiny jako kterákoli ze smluvních stran.
In addition to those requirements, where one of the two counterparties in the group is domiciled in a third country for which an equivalence determination under Article 13(2) of Regulation (EU) No 648/2012 has not yet been provided, the group has to exchange, variation and appropriately segregated initial margins for all the intragroup transactions with the subsidiaries in those third countries.
Pokud smluvní strana vyrozumí relevantní příslušný orgán o svém úmyslu využít toto osvobození pro obchody uvnitř skupiny, je pro rozhodnutí příslušného orgánu o tom, zda jsou splněny podmínky pro toto osvobození, nezbytné, aby daná smluvní strana předložila úplnou dokumentaci včetně všech relevantních informací potřebných k tomu, aby příslušný orgán mohl posouzení provést.
In order to avoid a disproportionate application of the margin requirements and taking into account similar requirements for clearing obligations, this Regulation should provide for a delayed implementation of that particular requirement.
Aby bylo možno mít za to, že skupina má náležitě stabilní a spolehlivé postupy řízení rizik, je nutno splnit celou řadu podmínek.
This would allow enough time for completion of the process to produce the equivalence determination, while not requiring an inefficient allocation of resources to the groups with subsidiaries domiciled in third countries.
Skupina by měla zajistit pravidelné sledování expozic uvnitř skupiny a je nutno zaručit včasné vypořádávání závazků vyplývajících z OTC derivátových smluv v rámci skupiny na základě nástrojů sledování a likvidity na úrovni skupiny, které odpovídají složitosti obchodů uvnitř skupiny.
Taking into account the principle of proportionality, counterparties that have smaller portfolios and therefore generally smaller operations should be allowed more time to adapt their internal systems and processes in order to comply with the requirements of this Regulation.
Aby bylo možno uplatnit osvobození obchodů uvnitř skupiny, musí být jisté, že by žádné právní či správní předpisy ani jiná povinná ustanovení rozhodného práva nemohly ze zákonných důvodů zabránit smluvním stranám uvnitř skupiny v plnění povinností spočívajících v převádění peněžních částek nebo splácení závazků či cenných papírů v souladu s podmínkami obchodů uvnitř skupiny.
In order to achieve a proper balance between mitigating the risks arising from non-centrally cleared OTC derivatives and the proportionate application of this Regulation, as well as to achieve international consistency and minimise possibilities of regulatory arbitrage with the view to avoiding market disruption, a phase-in period of the requirements is necessary.
Obdobně by neměly existovat žádné provozní nebo obchodní praktiky smluvních stran uvnitř skupiny ani této skupiny, které by mohly vést k tomu, že nebudou k dispozici finanční prostředky pro splnění platebních povinností v okamžiku jejich každodenní splatnosti, nebo k tomu, že nebude možný rychlý elektronický převod finančních prostředků.
The phase-in period for the requirements introduced in this Regulation takes into account the schedule agreed in the BCBS-IOSCO framework, which was established by reference to a quantitative impact study involving Union credit institutions.
Toto nařízení obsahuje řadu podrobných požadavků, které musí skupina splnit, aby byla osvobozena od skládání marže pro obchody uvnitř skupiny.
Commission Delegated Regulation [5] specifies the definition of physically settled foreign exchange forwards within the Union.
Kromě těchto požadavků platí, že pokud má jedna z obou smluvních stran ve skupině sídlo v třetí zemi, pro kterou nebyla dosud stanovena rovnocennost podle čl.
However, at this juncture, that definition is not applicable and those products are defined in a non-homogenous way in the Union.
13 odst.
Therefore, in order to avoid creating an un-level playing field within the Union, it is necessary that the application of the corresponding risk mitigation techniques are aligned to the date of application of the relevant Delegated Act.
2 nařízení (EU) č. 648/2012, musí tato skupina provést výměnu variační a vhodně oddělené počáteční marže u všech obchodů uvnitř skupiny s dceřinými společnostmi v těchto třetích zemích.
A specific date on which the relevant requirements should in any case apply is also set out to avoid excess delays in the introduction of the risk mitigation techniques.
S cílem vyhnout se nepřiměřenému uplatňování maržových požadavků a s přihlédnutím k obdobným požadavkům na povinnosti clearingu by toto nařízení mělo upravit odložení provádění tohoto konkrétního požadavku.
In order to avoid market fragmentation and ensure a level playing field for Union counterparties established in the Union on a global level, and acknowledging the fact that in some jurisdictions the exchange of variation and initial margin for single-stock options and equity index options is not subject to equivalent margin requirements, the treatment of those products should be phased-in.
To by poskytlo dostatek času pro dokončení procesu stanovení rovnocennosti a přitom by to nevyžadovalo neefektivní přidělování zdrojů skupinám s dceřinými společnostmi, které mají sídlo v třetích zemích.
This phase-in period will provide time for monitoring regulatory developments in other jurisdictions and ensuring that appropriate requirements are in place in the Union to mitigate counterparty credit risk in respect of such contracts whilst avoiding scope for regulatory arbitrage.
Zohledníme-li zásadu přiměřenosti, mělo by být smluvním stranám, které mají menší portfolia, a proto zpravidla i menší objem operací, poskytnuto více času, aby mohly upravit své vnitřní systémy a procesy tak, aby byly schopny splnit požadavky tohoto nařízení.
For reasons of legal certainty and to avoid potential disruptions in financial markets, it is appropriate to clarify the treatment of existing contracts.
V zájmu dosažení správné rovnováhy mezi zmírňováním rizik vyplývajících z OTC derivátů, u nichž se neprovádí centrální clearing, a přiměřeným uplatňováním tohoto nařízení, jakož i dosažení jednotného mezinárodního postupu a minimalizace možností regulatorní arbitráže s cílem zabránit narušení trhu, je nezbytné období postupného zavádění těchto požadavků.
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted to the Commission by the European Banking Authority, the European Insurance and Occupational Pensions Authority and the European Securities and Markets Authority.
Toto období postupného zavádění požadavků uvedených v tomto nařízení zohledňuje časový plán dohodnutý v rámci BCBS-IOSCO, který byl stanoven s odkazem na kvantitativní dopadovou studii týkající se úvěrových institucí Unie.
The European Banking Authority, the European Insurance and Occupational Pensions Authority and the European Securities and Markets Authority have conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Banking Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1093/2010 of the European Parliament and of the Council [6], the opinion of the Insurance and Reinsurance Stakeholder Group and the Occupational Pensions Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1094/2010 of the European Parliament and of the Council [7], and the Securities and Markets Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [8].
Nařízení Komise v přenesené pravomoci [5] upřesňuje definici fyzicky vypořádaných měnových forwardů v rámci Unie.
In accordance with the procedure set out in the fifth, sixth and seventh sub-paragraphs of Article 10(1) of Regulation (EU) No 1093/2010, in the fifth, sixth and seventh sub-paragraphs of Article 10(1) of Regulation (EU) No 1095/2010 and in the fifth, sixth and seventh sub-paragraphs of Article 10(1) of Regulation (EU) No 1094/2010, this Regulation incorporates amendments to the draft regulatory technical standards, resubmitted in the form of a formal opinion to the Commission by the European Banking Authority, the European Insurance and Occupational Pensions Authority and the European Securities and Markets Authority, on the basis of the Commission's proposed amendments,
Nicméně v této fázi není tato definice použitelná a tyto produkty jsou v Unii definovány nejednotně.
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Proto je s cílem zabránit vytváření nerovných podmínek v rámci Unie nutné, aby použitelnost odpovídajících technik zmírňování rizik byla sladěna se dnem použitelnosti příslušného aktu v přenesené pravomoci.
CHAPTER I
Je rovněž stanoveno konkrétní datum, od něhož by příslušné požadavky měly v každém případě platit, aby se zabránilo přílišným zpožděním při zavádění technik zmírňování rizik.
GENERAL PROVISIONS ON RISK MANAGEMENT PROCEDURES
Aby se zabránilo roztříštění trhu a aby byly zajištěny rovné podmínky pro smluvní strany z Unie usazené v Unii na globální úrovni, a při zohlednění skutečnosti, že v některých jurisdikcích se na výměnu variační a počáteční marže u opcí na jednotlivé podkladové akciové tituly (single-stock option) a opcí na akciové indexy nevztahují rovnocenné maržové požadavky, mělo by být zacházení s těmito produkty zaváděno postupně.
SECTION 1
Toto období postupného zavádění poskytne čas potřebný ke sledování vývoje v oblasti regulace v jiných jurisdikcích a k zajištění toho, aby v Unii byly zavedeny vhodné požadavky umožňující zmírnit úvěrové riziko protistrany v souvislosti s těmito smlouvami, aniž by byl vytvořen prostor pro regulatorní arbitráž.
Definitions and general requirements
Z důvodu právní jistoty, a aby se zabránilo možnému narušení finančních trhů, je vhodné vyjasnit zacházení se stávajícími smlouvami.
Article 1
Toto nařízení vychází z návrhů regulačních technických norem předložených Komisi Evropským orgánem pro bankovnictví, Evropským orgánem pro pojišťovnictví a zaměstnanecké penzijní pojištění a Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy.
Definitions
Evropský orgán pro bankovnictví, Evropský orgán pro pojišťovnictví a zaměstnanecké penzijní pojištění a Evropský orgán pro cenné papíry a trhy uskutečnily otevřené veřejné konzultace o návrzích regulačních technických norem, z nichž toto nařízení vychází, provedly analýzu potenciálních souvisejících nákladů a přínosů a vyžádaly si stanovisko skupiny subjektů působících v bankovnictví zřízené v souladu s článkem 37 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1093/2010 [6], stanovisko skupiny subjektů působících v oblasti pojištění a zajištění a skupiny subjektů působících v oblasti zaměstnaneckého penzijního pojištění, zřízených v souladu s článkem 37 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1094/2010 [7], a stanovisko skupiny subjektů působících v oblasti cenných papírů a trhů, zřízené v souladu s článkem 37 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1095/2010 [8].
For the purposes of this Regulation, the following definitions apply:
V souladu s postupem stanoveným v čl.
‘initial margin’ means the collateral collected by a counterparty to cover its current and potential future exposure in the interval between the last collection of margin and the liquidation of positions or hedging of market risk following a default of the other counterparty;
10 odst.
‘variation margin’ means the collateral collected by a counterparty to reflect the results of the daily marking-to-market or marking-to-model of outstanding contracts referred to in Article 11(2) of Regulation (EU) No 648/2012;
1 pátém, šestém a sedmém pododstavci nařízení (EU) č. 1093/2010, v čl.
‘netting set’ means a set of non-centrally cleared over-the-counter (‘OTC’) derivative contracts between two counterparties that is subject to a legally enforceable bilateral netting agreement.
1 pátém, šestém a sedmém pododstavci nařízení (EU) č. 1095/2010 a v čl.
General requirements
10 odst. 1 pátém, šestém a sedmém pododstavci nařízení (EU) č. 1094/2010 zahrnuje toto nařízení změny návrhu regulačních technických norem opětovně předloženého Komisi v podobě formálního stanoviska Evropským orgánem pro bankovnictví, Evropským orgánem pro pojišťovnictví a zaměstnanecké penzijní pojištění a Evropským orgánem pro cenné papíry a trhy na základě změn navržených Komisí,
Counterparties shall establish, apply and document risk management procedures for the exchange of collateral for non-centrally cleared OTC derivative contracts.
PŘIJALA TOTO NAŘÍZENÍ:
The risk management procedures referred to in paragraph 1 shall include procedures providing for or specifying the following:
KAPITOLA I
the eligibility of collateral for non-centrally cleared OTC derivative contracts in accordance with Section 2;
OBECNÁ USTANOVENÍ O POSTUPECH ŘÍZENÍ RIZIK
the calculation and collection of margins for non-centrally cleared OTC derivative contracts in accordance with Section 3;
ODDÍL 1
the management and segregation of collateral for non-centrally cleared OTC derivative contracts in accordance with Section 5;
Definice a všeobecné požadavky
the calculation of the adjusted value of collateral in accordance with Section 6;
Článek 1
the exchange of information between counterparties and the authorisation and recording of any exceptions to the risk management procedures referred to in paragraph 1;
Definice
the reporting of the exceptions set out in Chapter II to senior management;
Pro účely tohoto nařízení se rozumí:
the terms of all necessary agreements to be entered into by counterparties, at the latest, at the moment in which a non-centrally cleared OTC derivative contract is concluded, including the terms of the netting agreement and the terms of the exchange of collateral agreement in accordance with Article 3;
„počáteční marží“ kolaterál, který realizuje smluvní strana s cílem pokrýt svou stávající a potenciální budoucí expozici v intervalu mezi poslední realizací marže a likvidací pozic nebo zajištěním tržního rizika po selhání druhé smluvní strany;
the periodic verification of the liquidity of the collateral to be exchanged;
„variační marží“ kolaterál realizovaný smluvní stranou tak, aby odrážel výsledky denního ocenění hodnoty smluv, které dosud nebyly vypořádány, podle tržní hodnoty nebo podle modelu, jak je uvedeno v čl.
the timely re-appropriation of the collateral in the event of default by the posting counterparty from the collecting counterparty; and
11 odst.
the regular monitoring of the exposures arising from OTC derivative contracts that are intragroup transactions and the timely settlement of the obligations resulting from those contracts.