natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Skupina Duferco totiž vlastní prostřednictvím DLP i) 50,3 % aktiv v ocelářství, která již předtím vlastnila z 50 % prostřednictvím holdingu SIF, a ii) 50,3 % diverzifikačních aktiv, která již předtím vlastnila z 50 % prostřednictvím holdingu DSIH.
With regard to the […] project, the region claims that FSIH had based its analysis on objective cost items set out in an independent study commissioned by Duferco in 2006 from a company specialising in the redevelopment of brownfield and landfill sites (SPAQuE) and on evaluations of the market value of decontaminated land.
Holding FSIH získává 49,7 % důležitých aktiv v ocelářství, jež se nacházejí v La Louvière a Trebos, se kterými předtím neměl nic společného.
On the other hand, it notes that no independent ex-ante study examined the market value of the decontaminated land.
Z hlediska finančních transakcí se tento stav projevuje pro skupinu Duferco takto:
Belgium justifies the figure of EUR […] million by a study by the expert Galtier from 2010, i.e. four years after the measure under examination.
[…] milionů EUR vydaných prostřednictvím společnosti DLP na nákup některých aktiv holdingu SIF v oblasti ocelářství;
The Commission notes that the independent study by SPAQuE in 2006 did propose an evaluation of the revenue that could be generated from the sale of the decontaminated land [42].
[…] milionů EUR získaných z prodeje stejných aktiv holdingem SIF, který byl tehdy z 50 % dceřinou společností skupiny Duferco;
The revenue did not exceed EUR […] million in any of the scenarios envisaged by SPAQuE.
[…] milionů EUR závazků přes společnost DLP vůči holdingu DSIH za nákup společnosti Duferco Diversification;
On the basis of the data from this time, it therefore seems impossible to justify the value of EUR […] million paid by FSIH.
[…] milionů EUR pohledávek přes holding DSIH vůči společnosti DLP za prodej společnosti Duferco Diversification.
Lastly, and even if one were to accept the projection of EUR […] million defended by Belgium, the Commission notes that it is not usual, for a private investor in a market economy, to value a project using the undiscounted total of the costs and expected profits.
Výsledkem je čistý finanční příspěvek skupiny Duferco ve výši […] milionů EUR na převzetí podílu ve společnosti DLP ve výši 50,3 %.
A private investor in a market economy does not attach value in the same way to profits that will not materialise until the distant future and expenditure that must be incurred soon.
Tato částka je nesrovnatelná s částkou 99,7 milionu EUR [53], na niž holding FSIH přistoupil, aby se stal akcionářem společnosti DLP s podílem ve výši 49,7 %.
The Commission notes that such errors of assessment would not have been made if a complete and unified valuation of Carsid Développement had been carried out at the time.
Za těchto podmínek nelze tvrdit, že tato investice proběhla pari passu.
The Commission therefore notes that FSIH did not, ex ante, undertake an economic evaluation of the type required by a private investor in a market economy.
Komise nyní vyloží důvody, které jí umožňují – vedle skutečnosti, že transakce nemá povahu pari passu – dospět k závěru o nesouladu se zásadou soukromého investora v tržním hospodářství.
In light of the above and of the EDF case-law already referred to in recital 248, the Commission concludes that FSIH did not behave as a private investor in a market economy and thereby conferred an economic advantage on DSIH under conditions that were not market conditions.
Tyto důvody jsou spojeny se způsobem, jakým holding FSIH vyhodnotil své převzetí podílu ve společnosti DLP.
Given that the sale by DSIH of its activities gave rise only to a claim, which has not been collected and is today held by Duferco Wallonie, the Commission considers the amount of aid granted to DSIH to be equal to the total amount of FSIH's acquisition of a stake, i.e. EUR […] million.
Než přistoupí k podrobnému rozboru těchto vyhodnocení, odmítá Komise námitku vyjádřenou společností […].
Measures 4 and 5
Podle společnosti […] skutečnost, že holding FSIH neměl ve zvažované době přístup k jiným dokumentům než společnost DII (soukromý investor), má být dostačující k prokázání obezřetné povahy investice holdingu FSIH.
The unsuitability of a comparative approach
Skupinu proto nic nepodněcovalo, aby si nechala vypracovat podrobné zprávy a studie, protože cena, za kterou společnost DLP aktiva nakoupila, měla na její finance jen malý dopad.
To assess this, the Commission may adopt a comparative approach and evaluate the loans in question with reference to market transactions that it considers comparable.
Pro holding FSIH to neplatilo, protože musel vydat 49,7 % ceny, jež byla za tato aktiva stanovena.
This is the framework in which the Commission asked Belgium to indicate whether [the parent company of the Duferco Group at the time] and SIF had obtained comparable loans in 2009 through financial institutions other than FSIH and, if so, under what conditions.
Skutečnost, že skupina Duferco neměla k dispozici jiné podklady než podklady předložené Belgií, v žádném případě neprokazuje, že se holding FSIH choval jako soukromý investor v tržním hospodářství.
With regard to [the parent company of the Duferco Group at the time], Belgium pointed out that, as a non-operational holding company, [the parent company of the Duferco Group at the time] had never needed to resort to bank loans, so it is impossible to compare these two rates with the rates actually applied by banks to this particular company.
Pokud jde o obsah těchto vyhodnocení, Komise připomíná, že je nutno stanovit hodnotu čtyř prvků: i) akcií společnosti DLLPL, ii) akcií společnosti Duferco Trebos, iii) zásob odkoupených od společnosti Duferco La Louvière Sales a iv) projektu odůvodňujícího investici ve výši [30–40] milionů EUR do společnosti DLLPL.
For [the parent company of the Duferco Group at the time], the comparators provided by Belgium therefore all concern subsidiaries of the company.
Komise soudí, že zpráva Galtier z května roku 2011, již předložila Belgie, neposkytuje solidní ohodnocení společnosti DLLPL.
For [the parent company of the Duferco Group at the time], as for SIF, the Commission had already noted in its opening decision [44] that the tables included loans which were not comparable with those in question here: different maturities (generally shorter than those of the two loans in question), different amounts (much lower than the two loans), different nature (the tables include, for example, renewable one year loans and overdraft facilities) and, lastly, the different nature of the collateral (mortgages on buildings or other tangible assets).
Uvádí pouze odhad reálné hodnoty („fair value“) hmotných aktiv závodu v La Louvière a nezabývá se žádnými pasivy či podnikatelským plánem.
Belgium criticised the Commission for not having sufficiently justified its refusal to treat the loans presented as valid comparators.
Znalec Galtier nicméně prostřednictvím Belgie Komisi oznámil, že svůj odhad založil na řádném podnikatelském plánu.
The analysis criteria used by the Commission were not admissible since, according to Belgium [45], the interest rate is not a function of (i) the maturity of the loan; or (ii) the nature of the loan; or (iii) the amount of the loan.
Komise nebyla adresátem nezkrácené verze tohoto podnikatelského plánu, pokud se dá předpokládat, že vůbec existoval.
The European Central Bank represented the relationship between the rate of remuneration of a loan and its maturity in a graph [46].
Belgie uvedla stejný argument ohledně nákupní ceny akcií společnosti Duferco Trebos, podle nějž je dokument s názvem „Hodnota z užívání hmotných a nehmotných aktiv společnosti Trebos“ z května roku 2011 souborem studií a zpráv, který má zahrnovat předběžný podnikatelský plán o dvou stranách vypracovaný skupinou Duferco [55].
The curve of this graph shows very clearly that remuneration increases with the maturity of the loan, in particular for the first 10 years.
Den vypracování posledně jmenovaného dokumentu není upřesněn.
This observation is also found in the case-law of the General Court of the European Union.
Cílem zprávy z roku 2011 bylo ohodnotit aktiva z hlediska hodnoty z užívání a zjistit hodnotu zákazníků v obecném obchodním majetku.
In the Arbel Fauvet case [47], the General Court confirmed the Commission's analysis that the conditions of remuneration of a short term credit and a long term credit cannot be similar:
Nebyla provedena žádná kontrola účetnictví a ani žádný audit podniku.
‘A current account overdraft granted by a private bank is a very short-term credit facility, unlike the repayable advances at issue, which have a maturity of three years, and the overdraft is not, therefore, subject to the same risk analyses by creditors.
Není předloženo žádné shrnující ohodnocení společnosti Duferco Trebos jako celku.
The fact that a debtor can obtain short-term credit is therefore not sufficient to assess whether it could obtain a longer-term loan, the repayment of which will depend on the debtor's ability to survive.’
Ohledně těchto dvou akvizic ostatně Belgie uznává, že „strany nepovažovaly za nutné předložit formálně řádný podnikatelský plán.
The Commission considers that the nature of the loan also influences its remuneration.
Holding FSIH znal velice dobře předmět své akvizice“.
The risk of relating to the financing project for working capital requirements cannot be remunerated in the same way as the risk of a capital investment project.
Pokud jde o ohodnocení zásob společnosti Duferco La Louvière Sales, jež byla kontrolována holdingem SIF, Belgie předložila dokument, který podle ní odůvodňuje, že tržní hodnota zásob přesahovala jejich účetní hodnotu, jež byla zvolena pro stanovení prodejní ceny.
For these reasons, the Commission does not accept Belgium's objection and confirms its refusal to apply a comparative approach on the basis of the loans provided by Belgium.
Komise opět zjišťuje, že není uveden den vypracování tohoto dokumentu.
After the Commission refused to examine the loans provided by Belgium, […] and SIF wished to bring other loans to the Commission's attention.
Pokud jde dále o investici ve výši [30–40] milionů EUR do společnosti DLLPL, Komise požádala Belgii v rozhodnutí o zahájení řízení, aby předložila všechny studie a podnikatelské plány, které se týkají této investice.
[…] therefore produced a table setting out 19 multi-currency loans for amounts higher than those listed by Belgium.
Belgie potvrdila, že investici ve výši [30–40] milionů EUR nakonec odůvodňoval pouze jeden podnikatelský plán, protože ostatní uváděné plány se staly bezpředmětnými, protože se týkaly jiných projektů, které nebyly vybrány.
Of these 19 loans, the Commission notes that only one was granted in 2009.
Belgie tak Komisi předložila plán o jedné straně bez uvedení dne vypracování, který obsahoval tabulku s ukazatelem EBITDA až do roku 2016, a to bez vysvětlení či předpokladu odůvodňujících uváděné číselné údaje.
In this instance, it concerns a payment facility that could be mobilised for durations of the order of one month (the FSIH loan was concluded for six years).
Dokument z února roku 2011 s názvem „Un projet d'avenir pour la sidérurgie louvièroise“ („Projekt pro budoucnost ocelářství v oblasti La Louvière“) podrobně rozebírá strategii udržitelnosti činností v oblasti dlouhých a plochých produktů.
Given these substantial differences, the Commission takes the view that the 19 loans presented by […] are not good comparators for the FSIH loan.
Jedna strana je věnována historickému vývoji společnosti DLLPL za posledních pět roků.
With regard to SIF, the Commission does not consider the two loans brought to its attention to be relevant.
Dokument s názvem „Plan marketing Produits Longs 2011–2013“ („Marketingový plán pro dlouhé produkty na období 201–2013“) se omezuje na studii dotčeného odvětví.
Admittedly they are two long-term loans.
Z výše uvedeného vyplývá, že investici holdingu FSIH nelze považovat za investici v souladu se zásadou soukromého investora v tržním hospodářství.
However, both these loans had significant collateral: (i) collateral from DPH and NLMK; (ii) for the Rabobank loan: […]; (iii) for the Sumitomo loan: a guarantee from […].
Komise konstatuje, že společnost DLP umožnila holdingu FSIH znovu podpořit ocelářství ve Valonsku, aniž by tuto podporu odůvodňovala ekonomická analýza, jež by byla v souladu se zásadou soukromého investora v tržním hospodářství.
The loan granted by FSIH does not have any guarantee.
Z výše uvedeného vyplývá, že investici nelze považovat za pari passu a v souladu se zásadou soukromého investora v tržním hospodářství.
Furthermore, the loans presented by SIF were […], while the loan granted by FSIH is […].
Výše podpory, již získala společnost DLP, se proto rovná částce navýšení kapitálu, tj. částce 100 milionů EUR.
It follows from this information that the loan granted by FSIH was riskier than those mentioned by SIF.
Obecný závěr ohledně kritéria hospodářského zvýhodnění
Therefore these loans cannot be used as comparators.
Po analýze každého jednotlivého opatření považovala Komise za nutné provést obecnější analýzu investiční strategie holdingu FSIH od jeho založení.
In light of the above, the Commission concludes that the examples of loans supplied by Belgium […] and SIF are not comparable with the two loans under investigation.
Soudí totiž, že tato opatření jsou neoddělitelná jedno od druhého a podílí se na jediném cíli: podporovat a trvale udržet činnosti skupiny Duferco ve Valonsku, a to pomocí nepřímých investic do offshorových dceřiných společností skupiny s cílem obejít pravidla o zákazu podpor v oblasti ocelářství v Evropské unii.
The comparative method is therefore not conclusive in this instance.
Příjemci zásahů holdingu FSIH byla mateřská společnost skupiny Duferco nebo dceřiné společnosti skupiny se sídlem ve Spojených státech (opatření č. 1), […] (opatření č. 2), Irsku (opatření č. 3, […] (opatření č. 4) a […] (opatření č. 5 a 6) a cílem zásahů bylo financovat projekty, které ve Valonsku uskutečňovaly valonské dceřiné společnosti skupiny působící v odvětví ocelářství a později v odvětví sanace závodů, když skupina postupně ukončovala své ocelářské činnosti ve Valonsku.
Analysis of the loans using the 2008 Reference Rate Communication
Tuto analýzu opodstatňuje skutečnost, že k některým událostem došlo souběžně nebo v těsné návaznosti.
In cases where it is difficult or impossible to identify comparable transactions on the market, the Commission has drawn up indicators that serve to determine whether loans contain any aid.
Skupina Duferco se začala usazovat v Belgii počínaje rokem 1997, kdy za podpory regionu Valonsko a souhlasu Komise převzala hutě Clabecq, které se nacházely ve značných finančních obtížích (převzetí podílů ve výši 8,75 milionu EUR a úvěr ve výši 13,75 milionu EUR) [56].
For loans, the methodology for calculating a reference rate that would serve as the market price is described in the 2008 Reference Rate Communication.
Komise zaznamenává, že k tomuto převzetí došlo po negativním rozhodnutí Komise ohledně hutí Clabecq [57]: pokus belgického státu o záchranu těchto hutí byl v prosinci roku 1996 posouzen jako neslučitelný se společným trhem.
This methodology is based on two basic parameters: the interest margin and the level of collateral.
Podnik tak byl v lednu roku 1997 vyhlášen v úpadku.
The Commission would first apply this methodology to the loan granted to [the parent company of the Duferco Group at the time].
Následovalo na sebe navazující přebírání valonských ocelářských závodů skupinou Duferco, a to vždy s finanční podporou regionu Valonsko prostřednictvím společnosti SOGEPA a od roku 2003 holdingu FSIH.
Belgium argues that [the parent company of the Duferco Group at the time] could justify an AAA rating at the time the loan was granted by FSIH.
V roce 1999 odkoupila skupina Duferco od skupiny Hoogovens továrny Gustave Boël v La Louvière, a to opět za podpory regionu Valonsko (přeměna pohledávky ve výši 12,5 milionu EUR na kapitálový podíl ve výši 25 % a úvěr ve výši 25,3 milionu EUR) [58].
On the basis of the table setting out some forty loans in euros held by Duferco in 2009 [48], Belgium argues that the margins applied by commercial banks to Duferco reflect an AAA rating with high collateral, according to the 2008 Reference Rate Communication.
Poté, co předseda představenstva skupiny Usinor-Sacilor oznámil v únoru roku 2001 úmysl ukončit činnosti linky tepelného zpracování společnosti Cockerill Sambre v Charleroi, byly následně zahájeny diskuse mezi společností Usinor-Cockerill Sambre, skupinou Duferco a společností SOGEPA s přednostním cílem založit společnou společnost na výrobu bram, jejíž průmyslové vybavení měla tvořit stávající zařízení společnosti Cockerill Sambre v Charleroi doplněná o zařízení společnosti Duferco Clabecq.
If the Communication accurately reflects the market, the conclusion would have to be that Duferco could claim an AAA rating.
V roce 2002 tak převzala skupina Duferco linku tepelného zpracování v Charleroi, ze které se stala společnosti Carsid, a to ve spolupráci se společností Usinor a opět za podpory regionu Valonsko (podíl společnosti SOGEPA v kapitálu společnosti Carsid ve výši 20 milionů EUR, jež byla snížena na 9 milionů EUR po rozhodnutí o zahájení řízení podle čl. 6 odst. 5 rozhodnutí Komise č. 2496/96/ESUO).
The Commission rejects this argument.
Komise konstatuje, že holding FSIH byl založen v březnu roku 2003, to znamená během šetření vedeného Komisí po přijetí rozhodnutí o zahájení formálního vyšetřovacího řízení ze dne 3. dubna 2002 ohledně finanční účasti regionu Valonsko v podniku Carsid.
The loans set out in the table provided by Belgium present a margin generally ranging from 70 to 150 basis points.
Toto řízení bylo ukončeno dne 15. října 2003 [59] vydáním negativního rozhodnutí Komise s odůvodněním, že nelze považovat za pari passu investici do nové společnosti, kdy pouze veřejný akcionář nese nové riziko, zatímco soukromý akcionář jen převádí stávající činnost či projekt do nové společnosti.
A significant number of these loans were negotiated at 100 basis points.
Komise tak konstatuje, že zásahy regionu Valonsko několikrát umožnily odložit přizpůsobení ocelářství ve Valonsku, která byla sice obtížná ze sociálního hlediska, ale nutná z hlediska hospodářského.
Since Belgium seems to claim that Duferco furnished its loans with high collateral, the 2008 Reference Rate Communication indicates that a margin of 100 basis points corresponds to a BB rating for this level of collateral.
Toto chování, které bylo odůvodněno regionálními a sociálními ohledy a zachováním zaměstnanosti na úkor racionalizace a modernizace ocelářského průmyslu, nelze považovat za chování soukromého investora.
Therefore, Belgium's reasoning results in [the parent company of the Duferco Group at the time] receiving a BB rating at most.
Komise dále zjišťuje, že investiční chování holdingu FSIH neodpovídá chování obezřetného tržního investora.
This estimate of the financial rating of [the parent company of the Duferco Group at the time] is confirmed by a comparison with the ratings of the main steel groups worldwide in 2009.
V tomto konkrétním případě je nutno porovnat chování holdingu FSIH s tím, jak by se zachoval správce investičního fondu.
First, no global steel group, regardless of the rating agency, was rated AAA in 2009.
Investiční politika holdingu FSIH brána jako celek, jak vyplývá z tohoto řízení, není politika, kterou by mohl sledovat takový tržní subjekt.
Belgium does not contest this finding.
Za současného zohlednění hledané výkonnosti a horizontu výnosnosti omezuje diverzifikace aktiv v portfoliu ze zeměpisného a odvětvového hlediska výkyvy v hodnotách aktiv a tím investiční riziko portfolia jako celku.
The Commission concludes that the Duferco Group would have found it difficult to justify a rating equivalent to AAA in 2009 and that the BB rating resulting from the approach proposed by Belgium seems to be in line with that of a number of other steel groups — it is even the most frequent rating in 2009.
Tato diverzifikace nemusí nutně zacházet do krajností, avšak v tomto konkrétním případě soustředil holding FSIH všechny své investice na jedinou společnost.
With regard to the value of the collateral, the Commission does not agree with Belgium that the collateral on the loan granted to [the parent company of the Duferco Group at the time] was very strong.
Výlučným investováním do skupiny Duferco bylo vystavení riziku u holdingu FSIH maximální, protože návratnost investic závisela v případě holdingu FSIH na úspěchu nebo neúspěchu jediného podniku.
As a reminder, the collateral consists of a pledge on 15 % of the shares in DPH and an assurance that it will be repaid as a priority on maturity of a future, but almost certain, claim of USD […] million.
Z uvedeného vyplývá, že investiční chování holdingu FSIH poskytuje dodatečný důkaz, že transakce holdingu FSIH nesplňují kritérium soukromého investora v tržním hospodářství.
With regard to the pledge on 15 % of shares in DPH, the Commission notes that DPH, registered in […], is a unlisted company whose shares are, therefore, by definition not very liquid.
Na základě předchozího dospívá Komise k závěru, že všechna zkoumaná opatření nejsou v souladu se zásadou soukromého investora v tržním hospodářství.
The value of collateral increases in relation to its liquidity in the event of a default of the lender, i.e. the possibility of selling it in the short term without losing value.
Podmínky, za nichž k zásahům došlo, poskytly v každém jednotlivém případě výhodu různým příslušným entitám skupiny Duferco.
Furthermore, as for all ordinary shares, the value of DPH shares remains variable, which is problematic for the purpose of guaranteeing a long-term loan to be repaid in full on maturity.
Představují proto státní podporu ve smyslu čl. 107 odst. 1 SFEU.
Lastly, Belgium argues that the Commission had signalled DPH's financial soundness in recital 148 of the opening decision (increase in own funds and net result).
Výše podpory proto dosahuje v zásadě výše 211,43 milionu EUR.
The Commission points out that this finding applied to the period from 2003 to 2006, not to 2009.
SLUČITELNOST PODPOR S VNITŘNÍM TRHEM
Duferco's annual report from 2009, on the contrary, underlines the drastic fall in sales, by almost half in relation to 2008, and a consolidated loss of around USD […] million.
Zákaz státní podpory není absolutní ani bezpodmínečný.
Consequently, the Commission does not consider this collateral can be classified as normal, but should rather be classified as low.
Konkrétně čl. 107 odst. 2 a 3 SFEU představuje právní základ, který umožňuje považovat některé podpory za slučitelné s vnitřním trhem.
With regard to the claim of USD […] million, the Commission points out that, under Article 3 of the loan agreement, [the parent company of the Duferco Group at the time] had to repay the loan on 31 December 2015, or earlier in the event of a change of control of SIF in accordance with the agreement of 1 September 2008 concluded between DII and NLMK.
Ve své odpovědi na rozhodnutí o zahájení řízení neuvedly belgické orgány žádné odůvodnění, které by se týkalo slučitelnosti zkoumaných opatření.
In the latter case, Article 6.1 of the agreement specifies that [the parent company of the Duferco Group at the time] undertook to allocate as a priority, before any other payment or repayment of any debts, the amounts necessary for the repayment due under the loan agreement.
Komise zjišťuje, že odchylky stanovené v čl. 107 odst. 2 SFEU jsou zjevně nepoužitelné.
Article 6.2 also stipulates that [the parent company of the Duferco Group at the time] undertakes that DII will delay the exercise of its sale option until 18 December 2012 and/or until the investments mentioned in the annex are made.
Z odchylek stanovených v odstavci 3 tohoto článku by se mohly jevit jako použitelná pouze písmena a) a c).
The Commission points out that the value of collateral increases in line with its capacity to be realised.