natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Orgán ESMA vedl o návrzích regulačních technických norem, na nichž je toto nařízení založeno, otevřené veřejné konzultace, analyzoval potenciální související náklady a přínosy a vyžádal si stanovisko skupiny subjektů působících v oblasti cenných papírů a trhů zřízené článkem 37 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1095/2010 [2],
The European Securities and Markets Authority has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2],
pojem „pokyn“ zahrnuje veškeré příkazové zprávy, včetně zpráv o zadání, úpravě a zrušení odeslaných do systému obchodování obchodního systému, týkající se pokynu nebo kotace, kromě zpráv o zrušení odeslaných po:
‘order’ includes all input messages, including messages on submission, modification and cancellation sent to the trading system of a trading venue, relating to an order or a quote, but excluding cancellation messages sent subsequent to:
nespárování pokynů v aukci (uncrossing);
uncrossing in an auction;
přerušení spojení obchodního systému s okolím;
a loss of venue connectivity;
použití funkce hromadného zrušení pokynů (kill switch);
the use of a kill functionality;
pojmem „obchod“ se rozumí celkově nebo částečně provedený pokyn;
‘transaction’ means a totally or partially executed order;
pojmem „objem“ se rozumí množství finančních nástrojů, s nimiž se obchoduje, vyjádřené kterýmkoliv z těchto způsobů:
‘volume’ means the quantity of financial instruments traded expressed as any of the following:
počtem nástrojů u akcií, cenných papírů nahrazujících jiné cenné papíry, fondů obchodovaných v obchodním systému, certifikátů a jiných podobných finančních nástrojů;
the number of instruments for shares, depositary receipts, ETFs, certificates and other similar financial instruments;
nominální hodnotou u dluhopisů a strukturovaných finančních produktů;
the nominal value for bonds and structured finance products;
počtem standardních množství (lotů) či smluv u derivátů;
the number of lots size or contracts for derivatives;
množstvím metrických tun oxidu uhličitého u povolenek na emise.
metric tonnes of carbon dioxide for emission allowances.
Povinnost vypočítat poměr mezi neprovedenými pokyny a obchody
Obligation to calculate the ratio of unexecuted orders to transactions
Obchodní systémy vypočítají poměr mezi neprovedenými pokyny a obchody, které každý z jejich členů a účastníků fakticky zadal do systému, u každého finančního nástroje, se kterým se obchoduje v rámci systému obchodování formou průběžné elektronické aukce na základě evidence pokynů, systému řízeného kotacemi nebo hybridního systému obchodování.
Trading venues shall calculate the ratio of unexecuted orders to transactions effectively entered into the system by each of their members and participants for every financial instrument traded under an electronic continuous auction order book or a quote-driven or a hybrid trading system.
Obchodní systémy vypočítají poměr mezi neprovedenými pokyny a obchody u každého ze svých členů nebo účastníků přinejmenším na konci každého burzovního dne oběma těmito způsoby:
Trading venues shall calculate the ratio of unexecuted orders to transactions for each of their members or participants at least at the end of every trading session in both of the following ways:
na základě objemu (celkový objem pokynů k celkovému objemu obchodů) – 1;
in volume terms (total volume of orders/total volume of transactions) – 1;
na základě počtu (celkový počet pokynů k celkovému počtu obchodů) – 1;
in number terms (total number of orders/total number of transactions) – 1.
Má se za to, že člen nebo účastník obchodního systému překročil maximální poměr mezi neprovedenými pokyny a obchody vypočtený obchodní systémem, pokud obchodní činnost tohoto člena nebo účastníka týkající se jednoho konkrétního nástroje s přihlédnutím ke všem fázím burzovního dne a včetně aukcí překročí některý z poměrů uvedených v odstavci 1 nebo oba tyto poměry.
The maximum ratio of unexecuted orders to transactions calculated by the trading venue shall be deemed to have been exceeded by a member or participant of the trading venue during a trading session if the trading activity of that member or participant in one specific instrument, taking into account all phases of the trading session, including the auctions, exceeds either or both of the two ratios set out in paragraph 1.
Obchodní systémy vypočítají počet pokynů přijatých od každého člena nebo účastníka pomocí metodiky výpočtu podle druhu pokynů uvedené v příloze.
Trading venues shall calculate the number of orders received from each member or participant following the counting methodology per order type set out in the Annex.
Jestliže obchodní systém používá druh pokynu, který není výslovně uveden v příloze, počítá zprávy v souladu s obecným systémem metodiky výpočtu a na základě nejpodobnějších druhů pokynů, jež jsou v příloze obsaženy.
Where a trading venue uses an order type which is not explicitly laid down in the Annex, it shall count the messages in accordance with the general system behind the counting methodology and on the basis of the most similar order type appearing in the Annex.
Toto nařízení vstupuje v platnost dvacátým dnem po vyhlášení v Úředním věstníku Evropské unie.
This Regulation shall enter into force on the twentieth following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Nařízení se použije od data uvedeného na prvním místě v čl. 93 odst. 1 druhém pododstavci směrnice 2014/65/EU.
It shall apply from the date that appears first in the second subparagraph of Article 93(1) of Directive 2014/65/EU.
L 173, 12.6.2014, s. 349.
Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 84).
PŘÍLOHA
Counting methodology for orders set out for each type
Metodika započítání pokynů stanovená pro jejich jednotlivé druhy
Types of order
Druhy pokynů
Number of orders received by the trading venue to be counted when calculating the ratio of unexecuted orders to transactions (each submission, modification, cancellation shall be counted as one single order)
Počet pokynů, jež obchodní systém přijal a jež se započtou při výpočtu poměru neprovedených pokynů k obchodům (každé zadání, úprava, zrušení se počítá jako jeden pokyn)
Updates potentially sent by the trading venue not to be counted when calculating the ratio of unexecuted orders to transactions (excluding executions/cancellations by market operations)
Aktualizace, jež obchodní systém případně zašle a jež se nebudou započítávat při výpočtu poměru neprovedených pokynů k obchodům (kromě provedení/zrušení organizátorem trhu)
Limit
Limitní
add
doplnění
delete
odstranění
modify
úprava
2 (any modifications entails a cancellation and a new insertion)
1 (při spuštění)
1 (when triggered)
Okamžitě (Immediate) (Market)
Immediate (Market)
0Okamžité uspokojení, nebo zrušení (Fill-or-Kill, Immediate-or-Cancel)
(Fill-or-Kill, Immediate-or-Cancel)
1 (a v případě, že je odstraněn/zrušen 2)
1 (and if deleted/cancelled 2)
4 (každá úprava znamená zrušení a nové vložení)
Quote
Potenciálně neomezený počet aktualizací, neboť pokyn je navázán na BBO
2 (1 for the buy side and 1 for the sell side)
Tržní peg: pokyn na opačnou stranu (evropské) nejlepší kupní a prodejní ceny (BBO)
4 (any modifications entails a cancellation and a new insertion)
Midpoint peg: pokyn na střed (evropské) BBO
potentially unlimited as the order tracks the BBO
Alternate peg na méně agresivní stranu od středu nebo 1 krok kotace (tick)
Market peg: an order to the opposite side of the (European) Best Bid and Offer (BBO)
Střed v rámci stejné strany chráněné BBO
Primary peg: an order to the same side of the (European) BBO
One-cancels-the-other: dva pokyny jsou spojeny; pokud je jeden z nich proveden, pak druhý z nich organizátor trhu odstraní
Midpoint peg: an order to the midpoint of the (European) BBO
1 (když u jedné části pokynu obchod proběhne, druhá část je zrušena)
Alternate peg to the less aggressive of the midpoint or 1 tick
One-cancels-the-other – doplnění
Midpoint inside the same side of the Protected BBO
One-cancels-the-other – odstranění
One-cancels-the-other: two orders are linked so that if one of the two is executed, then, the other one is removed by market operations
One-cancels-the-other – úprava
1 (when one leg trades, the other is cancelled)
Trailing stop: pokyn stop, u kterého se cena, při níž se pokyn spustí, mění v závislosti na (evropské) BBO
One-cancels-the-other — add
Potenciálně neomezený počet aktualizací, neboť pokyn je navázán na BBO
One-cancels-the-other — delete
Nejlepší limitní pokyn (At best limit order): limitní cena rovná opačné straně (evropské) BBO v době zadání
One-cancels-the-other — modify
0Rozpěťový limitní pokyn (Spread limit order): jeho výnos se vypočítá jako rozpětí vůči výnosu referenční hodnoty (dva parametry: rozpětí a referenční hodnota)
Trailing stop: Stop order which stop price at which the order is triggered changes in function of the (European) BBO
Potenciálně neomezený počet aktualizací, neboť limit je závislý na kotaci jiného aktiva
potentially unlimited as the stop limit tracks the BBO
Strike match: u pokynů ke koupi nejnižší a u pokynů k prodeji nejvyšší cena
At best limit order where the limit price is equal to the opposite side of the (European) BBO at the time of entry
Potenciálně neomezený počet aktualizací, avšak omezení délky trvání (na dobu aukce)
limit order whose yield is calculated by adding a spread to a benchmark's yield (two parameters: spread and benchmark)
Order-on-event: pokyn, který je neaktivní, dokud jej nespustí konkrétní událost (podobá se pokynu stop, avšak s tím rozdílem, že po spuštění pokyn nutně nemusí sledovat trend u podkladového nástroje; pokyn k nákupu může být spuštěn, i když se aktivovala stop price v důsledku poklesu ceny finančního nástroje)
potentially unlimited as the limit is dependent on another asset's quote
„Při otevření“ (At the open)/„Při uzavření“ (At the close): pokyn, který je neaktivní, dokud jej nespustí otevření či uzavření trhu
Strike match: minimum price for buy orders and maximum price for sell orders
Book-or-cancel/Post: pokyn, který v okamžiku zadání do evidence pokynů nemůže být spárován s druhou stranou pokynu
potentially unlimited but limited in time (the lasting of the auction)
Book-or-cancel/Post – doplnění
Order-on-event: order that is inactive until it is triggered by a specific event (similar to a stop order, except that the order, once triggered, does not necessarily be in the same way as the trend of the underlying: a buy order can be triggered while the stop price was triggered due to a fall of the financial instrument)
1 (2 v případě odstranění/zrušení)
‘At the open’/‘At the close’: Order that is inactive until it is triggered by the opening or the closing of a market.
0Book-or-cancel/Post – odstranění
Book-or-cancel/Post: order that cannot match the other side of the order book at the time it enters into the order book
0Book-or-cancel/Post – úprava
Book-or-cancel/Post — add
0Withheld: pokyn zadaný do evidence pokynů, který je připraven k přeměně na pevný pokyn
1 (2 if deleted/cancelled)
2 (zadání pokynu + potvrzení)
0Book-or-cancel/Post — delete
0TOP/TOP+: je buď umístěn na první místo v evidenci pokynů, nebo odmítnut (+ znamená kontrolu dostupného objemu); tento pokyn musí být uspokojen pasivně a zároveň na úrovni BBO, přičemž při nesplnění této podmínky je odmítnut
0Book-or-cancel/Post — modify
nerovnováha (Imbalance order) (IOOP nebo IOOC): pokyn, který je platný jen u aukcí a jehož cílem je vyplnit nerovnováhu v množství (mezi stranou přebytku a nedostatku) a neovlivňuje rovnováhu cen
0Withheld: order entered in the order book that is ready to be transformed as a firm order
Spojený pokyn (Linked order): pokyn, který odpovídá určitému počtu jednoduchých pokynů, z nichž každý se týká jiného finančního nástroje.
2 (submission of the order + confirmation)
Jestliže proběhne obchod na základě jednoho z těchto pokynů, objem ostatních se okamžitě poměrně sníží.
0TOP, TOP+ either placed on the top of the book or rejected (+: check on the available volume): an order which has to be both passive and at the BBO, failing which it is rejected.
Tento druh pokynů se obvykle používá na trhu s dluhopisy
Order (IOOP or IOOC): an order which is only valid for auctions and which aims at filling the quantity imbalance (between the surplus and deficit sides) without affecting the price equilibrium.
Počet aktualizací potenciálně odpovídá množství zadaného podkladového nástroje
Linked order: an order which corresponds to a number of single orders each of which being on a different financial instrument.
Sweep: účastníkům umožňuje přístup k integrovaným evidencím pokynů
When a trade takes place on one of these orders, the volume of the other ones will be immediately reduced proportionally.
price sweep: prochází cenové úrovně z kombinace evidencí pokynů až k limitní ceně
This order type is typically used on the bond market.
Sequential lit sweep: před odesláním množství do druhé evidence pokynů se pokusí o realizaci za limitní cenu pokynu v evidenci pokynů, do níž byl původně zadán
potentially equal to the quantity of underlying entered
S uvedením jména (Named): neanonymní pokyn
Sweep: allows participants to access integrated order-books.
0If-touched: spustí se, když poslední nabídková/prodejní nebo poptávková/kupní cena dosáhne určité úrovně
price sweep: work through price levels from the combined order books, to the limit price
Zaručený stop (Guaranteed stop): zaručuje provedení při stop price
Sequential lit sweep: execute to the limit order price on the book of entry before any quantity is sent to the other book
Kombinované pokyny jako např. opční strategie, rolování futures apod.
Named: non-anonymous order
Potenciálně neomezený počet aktualizací
0If-touched: triggered when the last, bid or ask price touches a certain level
Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/567
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/567
kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 600/2014, pokud jde o definice, transparentnost, kompresi portfolia a dohledová opatření v oblasti zásahů u produktů a pozic
supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council with regard to definitions, transparency, portfolio compression and supervisory measures on product intervention and positions
s ohledem na nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 600/2014 ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů a o změně nařízení (EU) č. 648/2012 [1], a zejména na čl. 2 odst. 2, čl. 13 odst. 2, čl. 15 odst. 5, čl. 17 odst. 3, čl. 19 odst. 2 a 3, čl. 31 odst. 4, čl. 40 odst. 8, čl. 41 odst. 8, čl. 42 odst. 7 a čl. 45 odst. 10 uvedeného nařízení,
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 [1], and in particular Articles 2(2), 13(2), 15(5), 17(3), Article 19(2) and (3), and Articles 31(4), 40(8), 41(8), 42(7) and 45(10) thereof,
Toto nařízení upřesňuje kritéria pro určení „likvidního trhu“ v souladu s čl. 2 odst. 1 bodem 17 písm. b) nařízení (EU) č. 600/2014.
This Regulation further specifies the criteria for the determination of ‘liquid market’ in accordance with Article 2(1)(17)(b) of Regulation (EU) No 600/2014.
Za tímto účelem je nutné stanovit kritéria pro volně obchodovaný objem, průměrný denní počet obchodů a průměrný denní obrat konkrétně pro akcie, cenné papíry nahrazující jiné cenné papíry, fondy obchodované v obchodním systému a certifikáty, aby se zohlednily zvláštnosti každého z těchto finančních nástrojů.
For this purpose it is necessary to specify the criteria for free float, average daily number of transactions and average daily turnover specifically for shares, depositary receipts, exchange traded funds and certificates to take into account the specificities of each of these financial instruments.
K zajištění důsledného a jednotného uplatňování v celé Unii jsou zapotřebí pravidla, která upřesňují způsob výpočtu likvidity během počátečního období po přijetí finančního nástroje k obchodování.
Rules specifying how liquidity calculations should be performed during the initial stage after the financial instrument is admitted to trading are required to ensure a consistent and uniform application across the Union.
Ustanovení tohoto nařízení jsou úzce propojena, jelikož se zabývají definicemi a upřesňují požadavky ve vztahu k předobchodní a poobchodní transparentnosti ze strany systematických internalizátorů a uveřejňování údajů ze strany obchodních systémů a systematických internalizátorů na straně jedné a pravomoci Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy (ESMA) v oblasti zásahů u produktů a řízení pozic na straně druhé.
The provisions in this Regulation are closely linked, since they deal with definitions and specify requirements in relation to pre- and post-trade transparency by systematic internalisers and data publication by trading venues and systematic internalisers, on the one hand, and the European Securities Markets Authority (ESMA) product intervention and position management powers, on the other.
K zajištění soudržnosti mezi těmito ustanoveními, která by měla vstoupit v platnost současně, a s cílem umožnit zúčastněným stranám, zejména těm, jimž jsou uloženy povinnosti, ucelený pohled je nutné zahrnout tato ustanovení do jednoho nařízení.
To ensure coherence between those provisions which should enter into force at the same time, and in order to facilitate a comprehensive view for stakeholders and, in particular, those subject to the obligations, it is necessary to include these provisions in a single Regulation.
S cílem umožnit, aby ve všech částech Unie existovalo minimální množství likvidních kapitálových nástrojů, by měl příslušný orgán členského státu, ve kterém se obchoduje s méně než pěti likvidními finančními nástroji, pokud jde o akcie, cenné papíry nahrazující jiné cenné papíry, fondy obchodované v obchodním systému a certifikáty, být schopen určit jeden či několik dalších likvidních finančních nástrojů, pokud celkový počet finančních nástrojů, s ohledem na něž se usuzuje, že pro ně existuje likvidní trh, nepřesáhne pět v každé z těchto kategorií finančních nástrojů.
In order to allow for a minimum of liquid equity instruments to exist in all parts of the Union, the competent authority of a Member State where fewer than five liquid financial instruments for each of shares, depositary receipts, exchange traded funds and certificates are traded, should be able to designate one or more additional liquid financial instruments, provided that the total number of financial instruments which are considered to have a liquid market does not exceed five in each of these categories of financial instruments.
Aby bylo zajištěno, že údaje o trhu jsou v celé Unii poskytovány jednotně za přiměřených obchodních podmínek, stanoví toto nařízení podmínky, které musí organizátoři trhu a investiční podniky provozující obchodní systémy a systematičtí internalizátoři splňovat.
In order to ensure that market data is provided on a reasonable commercial basis in a uniform manner in the Union, this Regulation specifies the conditions that market operators and investment firms operating trading venues and systematic internalisers must fulfil.
Tyto podmínky vycházejí z cíle zajistit, aby byla povinnost poskytovat údaje o trhu za přiměřených obchodních podmínek dostatečně srozumitelná v zájmu účinného a jednotného uplatňování, přičemž jsou zároveň zohledněny různé provozní modely a nákladové struktury organizátorů trhů a investičních podniků provozujících obchodní systém a systematických internalizátorů.
These conditions are based on the objective to ensure that the obligation to provide market data on a reasonable commercial basis is sufficiently clear to allow for an effective and uniform application whilst taking into account different operating models and costs structures of market operators and investment firms operating a trading venue and systematic internalisers.
Aby bylo zajištěno, že poplatky za údaje o trhu jsou stanoveny v přiměřené výši, vyžaduje dodržení povinnosti poskytovat údaje o trhu za přiměřených obchodních podmínek, aby byly poplatky založeny na přiměřeném vztahu k nákladům na získání a šíření těchto údajů.
To ensure that fees for market data are set at a reasonable level, the fulfilment of the obligation to provide market data on a reasonable commercial basis requires that fees be based on a reasonable relationship to the cost of producing and disseminating that data.
Aniž by proto bylo dotčeno uplatňování pravidel hospodářské soutěže, měli by poskytovatelé údajů stanovit poplatky na základě svých nákladů, přičemž je současně přípustná přiměřená marže, která je založena na faktorech, jako je provozní ziskové rozpětí, rentabilita nákladů, návratnost provozních aktiv a návratnost kapitálu.
Therefore, without prejudice to the application of competition rules, data providers should determine their fees on the basis of their costs whilst being allowed to obtain a reasonable margin based on factors such as the operating profit margin, the return on costs, the return on operating assets and the return on capital.
Pokud poskytovatelé údajů vynaloží na poskytování údajů a poskytování jiných služeb společné náklady, mohou náklady na poskytování údajů o trhu zahrnovat odpovídající podíl společných nákladů souvisejících s jakoukoli jinou poskytnutou službou.
Where data providers incur joint costs for data provision and the provision of other services, costs of market data provision may include an appropriate share of joint costs arising from any other relevant service provided.
Jelikož stanovení přesných nákladů je složité, je třeba místo toho upřesnit metody přidělování nákladů a rozvrhování nákladů a ponechat upřesnění těchto nákladů na uvážení poskytovatelů údajů o trhu, přičemž je nutno vzít v úvahu cíl spočívající v zajištění toho, aby byly poplatky za údaje o trhu v Unii stanoveny v přiměřené výši.
Since specifying exact costs is complex, cost allocation and cost apportionment methodologies should be specified instead, leaving the specification of those costs to the discretion of market data providers whilst having regard to the objective of ensuring that fees for market data are set at a reasonable level in the Union.
Údaje o trhu by měly být poskytovány nediskriminačním způsobem, což vyžaduje, aby všem zákazníkům ve stejné kategorii byla nabídnuta stejná cena i jiné podmínky v souladu se zveřejněnými objektivními kritérii.
Market data should be provided on a non-discriminatory basis, which requires that the same price and other terms and conditions should be offered to all customers who are in the same category according to published objective criteria.
Aby mohli uživatelé údajů získat údaje o trhu, aniž by museli pořizovat i jiné služby, měly by být údaje o trhu nabízeny odděleně od ostatních služeb.
To allow data users to obtain market data without having to buy other services, market data should be offered unbundled from other services.