natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Plán restrukturalizace
This Executive order implements EBA guidelines on Internal Governance.
plán restrukturalizace (obchodní plán aktualizovaný a předložený Komisi v červnu 2017) banky Vestjysk schválený rozhodnutím.
See points 84 and 89-96 of the Commission Notice on the notion of State aid.
návratnost vlastního kapitálu po zdanění.
See point 80 of the 2013 Banking Communication.
Návratnost vlastního kapitálu na úrovni jednotlivých klientů
At least nine banks were contacted in this process, seven of which expressed initial interest in (part of) the Bank.
návratnost vlastního kapitálu před zdaněním na úrovni jednotlivých klientů vypočtená na základě převodní ceny finančních prostředků srovnatelné s náklady na financování přizpůsobení doby splatnosti a upravené o rizikové náklady.
After due diligence, none however submitted an offer.
Tento výpočet zahrnuje objemově vážený průměr všech úvěrů u jednoho klienta; zohlednit lze i další zpoplatněné obchodní nebo bankovní transakce, které přispívají k ziskovosti vztahu s týmž klientem, takže nový úvěr může poskytovat nižší návratnost, pokud ji kompenzují výnosy z jiných zpoplatněných obchodních nebo bankovních transakcí.
In particular, all relevant buyers with a strategic rationale and significant synergies were contacted as well as a potential financial investor (other than […]) which had indicated an interest during the process.
Státní hybridní nástroje
At least seven banks and one financial investor were contacted in this second process, three of which expressed an initial interest.
podřízené dluhopisy upsané Dánskem (dánsky: hybrid kernekapital udstedt under bankpakke II).
Only two proceeded to the due diligence stage but none made an offer.
Pro účely závazků zahrnuje jednotné číslo uvedených pojmů i číslo množné (a naopak), není-li v závazcích stanoveno jinak.
All potential competitors, even if not formally invited, could participate in the ongoing tender process and the market was made aware of the search for a buyer by SEB who had been tasked by Denmark to find a buyer for its stake in the Bank and to manage the sales process (see footnote 17).
VŠEOBECNĚ
It has to be noted that the share has lost over a third of its value since the announcement.
Dánsko se zavazuje, že během provádění plánu restrukturalizace zajistí úplné dodržování závazků.
As a result, on 28 June 2017, the price for one share was only 9 DKK.
Období restrukturalizace skončí dne 31. prosince 2018 za předpokladu, že banka Vestjysk dosáhne [7–11]% návratnosti vlastního kapitálu na základě konečné revidované roční účetní závěrky za rok 2018, a pokud nebude této návratnosti vlastního kapitálu za rok 2018 dosaženo, skončí dne 31. prosince 2019 na základě závěrečné zprávy kontrolního správce s ohledem na závazky platné v daném roce.
Furthermore, the share price development seems to a large extent determined by the about 40000 private retail investors and this may explain why the Bank's share price development has not reflected the underlying performance.
Závazky platí během období restrukturalizace, není-li stanoveno jinak.
The shares are also illiquid (only 6 % of share capital traded over the last year) with limited free float (only 18,52 %) further reducing the likelihood that the share price is an accurate reflection of the Bank's true value.
RESTRUKTURALIZACE BANKY VESTJYSK: KAPITALIZACE A NASTOLENÍ OPĚTOVNÉ ROVNOVÁHY ÚVĚROVÉHO PORTFOLIA
In this scenario the State would not have sold its shares in Vestjysk, but its stake would have gone down from 81 % to 23 % after the share issuance.
Banka Vestjysk musí po celou dobu restrukturalizace udržovat takovou úroveň kapitálu, která je přinejmenším rovnocenná s vyšší z následujících dvou hodnot: i) 2 % z celkové částky expozice vůči riziku a ii) o 325 milionů DKK více, než kolik činí solventnostní potřeba a požadavek kombinovaných kapitálových rezerv podle příslušných právních předpisů.
All subordinated capital, including the State hybrids, would have been redeemed early at their nominal value.
Banka Vestjysk musí během období restrukturalizace splňovat následující požadavky na likviditu:
Finally, the issuance of new shares would have been complemented by a new Tier 2 issuance for an amount of DKK 275 million.
banka Vestjysk musí udržovat nejméně 100 % LCR měřený v souladu s platnými právními předpisy,
The deadline for such a competing bid is 18 July 2017 at 16h00.
banka Vestjysk musí udržovat krytí likvidity minimálně o 50 % převyšující požadavek na krytí likvidity podle platných právních předpisů,
Folketingstidende E, Aktstykke 114, 29 June 2017.
banka Vestjysk musí udržovat ukazatel financování nejvýše na hodnotě 1, měřeno v souladu s platnými právními předpisy.
This was also mentioned in the respective press releases of 12 June 2017: https://www.fm.dk/nyheder/pressemeddelelser/2017/06/staten-indgaar-aftale-om-salg-af-sine-aktier-i-vestjysk-bank and of 19 June 2017: https://www.fm.dk/nyheder/pressemeddelelser/2017/06/officielt-tilbud-paa-statens-aktier-i-vestjysk-bank-er-nu-fremsat
Bilanční suma banky Vestjysk v roce 2017 nesmí být vyšší než v roce 2016 a nesmí překročit 20300 milionů DKK v roce 2018 a (případně) 21000 milionů DKK v roce 2019.
Communication on the application of State aid rules to measures taken in relation to financial institutions in the context of the current global financial crisis (‘2008 Banking Communication’) ( OJ C 270, 25.10.2008, p. 8); Communication on the recapitalisation of financial institutions in the current financial crisis: limitation of aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition (‘Recapitalisation Communication’) ( OJ C 10, 15.1.2009, p. 2); Communication from the Commission on the Treatment of Impaired Assets in the Community Banking sector (‘the Impaired Assets Communication’) ( OJ C 72, 26.3.2009, p.
Banka Vestjysk musí v období restrukturalizace znovu nastolit rovnováhu v oblasti poskytování úvěrů, a to následujícím způsobem:
1); Communication from the Commission ‘The return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules’ ( ‘the Restructuring Communication’) ( OJ C 195, 19.8.2009, p. 9); Communication from the Commission on the application, from 1 January 2011, of State aid rules to support measures in favour of financial institutions in the context of the financial crisis (‘2010 Prolongation Communication’) ( OJ C 329, 7.12.2010, p. 7), Communication from the Commission on the application, from 1 January 2012, of State aid rules to support measures in favour of financial institutions in the context of the financial crisis (‘2011 Prolongation Communication’) ( OJ C 356, 6.12.2011, p. 7); the Communication from the Commission on the application, from 1 August 2013, of State aid rules to support measures in favour of banks in the context of the financial crisis 2013 (‘the 2013 Banking Communication’).
čisté úvěry včetně záruk pro sektor nemovitostí nesmí v jakémkoli okamžiku představovat více než 25 % celkových čistých úvěrů (půjček klientům) včetně záruk.
( OJ C 216, 30.7.2013, p. 1).
Čistý objem úvěrů měřený jako průměrný čistý objem úvěrů za rok poskytnutých subjektům v sektorech zemědělství, myslivosti, lesnictví a rybolovu nesmí ke dni 31. prosince daného roku přesáhnout jeho podíl na celkovém čistém objemu úvěrů ke dni 31. prosince 2016 (tj. 20 % ze všech úvěrů poskytnutých klientům, jak jsou definovány výše), pokud takovéto navýšení čistého objemu úvěrů je výsledkem poskytování úvěrů novým zákazníkům nebo výsledkem zvýšení objemu těchto úvěrů stávajícím zákazníkům.
It has to be noted that the burden sharing requirements in force at the time of granting of the measures did not include the write down or conversion of subordinated debt, that only became a requirement after the 2013 Banking Communication entered into force on 1 August 2013.
Banka Vestjysk nesmí poskytovat nové úvěry klientům mimo svou hlavní oblast, pokud zákazník neposkytne vlastní financování ve výši [35–45]% a úvěr není zajištěn.
See point 26 of the Restructuring Communication.
Banka Vestjysk nesmí poskytovat nové úvěry týkající se aktiv mimo Dánsko.
Explanatory Note of 13 June 2012 by staff of the European Commission's Directorate-General for Competition on ‘buybacks of hybrid securities by banks receiving State aid’.
Velká angažovanost:
The Bank had a loan-to-deposit ratio of 74 % at the end of 2016, and this ratio is expected to amount to approximately 73 % in 2018.
Banka Vestjysk na sebe nesmí vzít žádné úvěrové riziko s novými zákazníky, pokud taková expozice sama o sobě představuje v dané době více než 10 % z celkového kapitálu.
Gross impairments on the agriculture and fishing portfolio represented respectively approximately 57 %, 68 % and 78 % of total gross impairments in the years 2014, 2015 and 2016.
OPATŘENÍ TÝKAJÍCÍ SE CHOVÁNÍ A SPRÁVY A ŘÍZENÍ SPOLEČNOSTI
See https://ec.europa.eu/agriculture/markets-and-prices/medium-term-outlook_en
Zákaz akvizic: Banka Vestjysk nesmí získat žádný podíl v žádném podniku, ať jde o převod aktiv, nebo akcií.
These figures take into account the planned capital increase of DKK 745 million.
Tento zákaz akvizic se týká jak podniků, které mají právní formu společnosti, tak souboru aktiv, které tvoří podnik.
Deloitte reviewed 135 of the Bank's loan engagements which corresponded to 25 % of all business loan engagements and 40 % of all loan engagements where there is objective evidence of impairment.
Výjimka: Banka Vestjysk může nabývat majetkové podíly v podnicích, pokud:
The Bank extrapolated the findings of this due diligence and on the basis of some assumptions came to the additional impairments needed for its entire portfolio.
kupní cena, kterou banka Vestjysk za případnou akvizici zaplatila, je nižší než 0,01 % bilanční sumy [2] banky Vestjysk k datu účinnosti [3]; a
These targets will be applied on a portfolio basis for consumer clients while for business clients they will be applied at the individual client relationship level.
součet kupních cen, které banka Vestjysk uhradí za všechny takové akvizice od data účinnosti až do konce období restrukturalizace, činí méně než 0,025 % bilanční sumy banky Vestjysk k datu účinnosti;
ANNEX
akvizice přímo vyplývá z dříve existujících (před přijetím tohoto rozhodnutí) smluvních závazků uzavřených se třetími osobami nebo z povinností souvisejících s příslušnými právními předpisy, nebo je po bance Vestjysk vyžadována konečným a závazným rozhodnutím orgánu veřejné správy.
TERM SHEET (CASE SA.34720) DENMARK — RESTRUCTURING PLAN OF VESTJYSK BANK
Činnosti, na které se nevztahuje zákaz akvizic: Zákaz akvizic se nevztahuje na akvizice, které se uskutečňují i) v běžném bankovním obchodním styku při správě stávajících pohledávek vůči podnikům v problémech, včetně převodu stávajícího dluhu na nástroje vlastního kapitálu, nebo ii) jako součást běžných korporátních činností.
The Kingdom of Denmark (‘Denmark’) shall ensure that Vestjysk Bank A/S (‘Vestjysk’ or the ‘Bank’), implements the restructuring plan submitted on 14 June 2017.
Reklama: Banka Vestjysk nesmí prostředky poskytnuté v rámci opatření podpory nebo jakékoli z nich plynoucí výhody použít pro účely reklamy.
Denmark hereby provides the following commitments (the ‘Commitments’) which are integral part of the said restructuring plan.
RESTRUKTURALIZACE ŘÍZENÍ RIZIK BANKY VESTJYSK
The Commitments shall take effect upon the date of adoption of the European Commission's (the ‘Commission’) decision approving the restructuring plan (‘Decision’).
Banka bude dále zlepšovat a centralizovat řízení rizik pro své významné zákazníky vytvořením centralizovaného oddělení firemního bankovnictví.
The text of the Commitments shall be interpreted in the light of the Decision and the general framework of Union law, and by reference to Council Regulation (EU) 2015/1589 [1].Denmark shall ensure that Vestjysk shall take the measures necessary to correctly and fully comply with the present Commitments until the end of the Restructuring Period.
Celkové opakující se provozní náklady (náklady na zaměstnance, pobočky, administrativní a jiné provozní náklady) a náklady na amortizaci banky Vestjysk nesmějí přesáhnout [435–475] milionů DKK v roce 2017, [420–460] milionů DKK v roce 2018 a (případně) [405–445] milionů DKK v roce 2019 (tyto částky se zvýší o případnou částku vyplývající z dodatečných požadavků uložených bance Vestjysk podle příslušných právních předpisů, mimo jiné včetně daně z objemu mezd (dánsky: lønsumsafgift)).
DEFINITIONS
SPLACENÍ DLUHU VŮČI STÁTU
For the purpose of the Commitments, the following terms shall mean:
V souladu s příslušnými právními předpisy banka Vestjysk do 6 měsíců od data účinnosti zcela odkoupí své státní hybridní nástroje v nominální hodnotě spolu s případně naběhlými úroky.
Core Region
ZÁVAZKY OHLEDNĚ ÚVĚROVÉ POLITIKY A CENOVÉ POLITIKY
the region of Jutland.
Banka Vestjysk:
Decision
v letech 2017, 2018 a (případně) 2019 předloží kontrolnímu správci zprávu v podobě vyplněného formuláře přiloženého k tomuto rozhodnutí, která uvádí návratnost vlastního kapitálu před zdaněním v členění podle jednotlivých firemních klientů banky (včetně všech malých a středních podniků) a u klientů z řad spotřebitelů uvádí průměrné hrubé příjmy banky spolu se stupněm úvěrové kvality podle oddílu 8.1.6;
the decision of the Commission authorising the State aid measure and approving the restructuring plan of Vestjysk in case SA.34720 and dated [insert].
v roce 2018 a případně v roce 2019 vypracuje strategii, která bude ukazovat, jak se zvýší ziskovost vztahů banky s jejími klienty.
Effective Date
Tato strategie musí být dostatečně podrobná, přičemž musí mimo jiné objasňovat zákaznické segmenty, na které banka cílí, a navržená opatření ke zvýšení příjmů (včetně možnosti ukončit neuspokojivé vztahy s určitými klienty);
the date of adoption of the Decision.
v roce 2018 ocení každý nový úvěr (přičemž za nový úvěr se považuje jakýkoli nový obchod, který nesouvisí s žádnou existující transakcí) za použití vhodného interního oceňovacího nástroje nebo v případě úvěrů klientům z řad spotřebitelů za použití vhodných interních cenových pokynů a centralizovaného prokázání toho, že cenové pokyny podporují hrubý průměrný zisk na zákazníka ve výši nejméně [2800–3300] DKK na základě standardizované modelové rodiny.
Funding Ratio
Cenová kalkulace u nových úvěrů poskytovaných firemním klientům bude považována za přiměřenou, pokud nový úvěr přispěje v roce 2018 k dosažení pozitivní návratnosti vlastního kapitálu na úrovni jednotlivých klientů, a to ve výši nejméně [8–12] % před zdaněním;
the ratio of lending over the stable funding in the form of working capital except bonds with a residual maturity less than one year.
(případně) od roku 2019 zajistí, aby v rozsahu, v jakém to umožňují příslušné právní předpisy, byl každý vztah s klientem (a nikoli jen nové úvěry) oceňován v souladu s bodem 8.1.3 výše.
liquidity coverage ratio.
Pokud se nepodaří dosáhnout pozitivní návratnosti vlastního kapitálu na úrovni jednotlivých klientů dosahující nejméně [8–12] % před zdaněním u jednotlivých vztahů s firemními klienty, která přesahuje expozici ve výši [2,2–2,7] milionu DKK v okamžiku ocenění, budou příslušné úvěrové soubory předloženy správní radě k formálnímu schválení odůvodněným rozhodnutím.
Monitoring Trustee
Pokud celková výše výjimek u všech vztahů s firemními klienty bez ohledu na jejich velikost, které nesplňují uvedenou minimální úroveň, překročí v daném rozpočtovém roce [2–3] % revidované čisté úvěrové angažovanosti banky (na konci předchozího rozpočtového roku), musí banka Vestjysk v míře, v jaké to umožňují příslušné právní předpisy, i) u firemních klientů zajistit snížení čisté úvěrové angažovanosti vůči firemním klientům, která nesplňuje uvedenou minimální úroveň o [18–25] % ve srovnání s předchozím rozpočtovým rokem, a ii) u klientů z řad spotřebitelů zajistit zvýšení průměrného hrubého zisku ve výši [4–8] % ze současné úrovně [2800–3300] DKK na minimální úroveň [2800–3300] DKK.
one or more natural or legal person(s), independent from Vestjysk who is approved by the Commission and appointed by Vestjysk, and who has the duty to monitor Vestjysk's compliance with the Commitments.
Pro účely těchto výpočtů u firemních klientů budou mít nové úvěry úvěrovou dokumentaci, která uvádí předem vypočítanou hodnotu návratnosti vlastního kapitálu na úrovni jednotlivých klientů buď pro individuální úvěr, nebo pro jinou přímou expozici s jedním klientem, včetně zpoplatněných obchodních nebo bankovních transakcí.
Restructuring Plan
Výše zmíněné nové úvěry musí mít úvěrovou dokumentaci, která uvádí předem vypočítanou hodnotu návratnosti vlastního kapitálu na úrovni jednotlivých klientů v okamžiku rozhodnutí o úvěru a pro každý následující rozpočtový rok.
the restructuring plan (business plan as updated and submitted to the Commission in June 2017) of Vestjysk approved by the Decision.
Úvěrové smlouvy, které nespadají do tohoto režimu cenové politiky: případy restrukturalizace (kvalita úvěru (dánsky: udlånsbonitet) stupně 1 a 2c podle všeobecného systému DFSA pro klasifikaci zákazníků), pro něž byl vypracován plán restrukturalizace nebo obnovy (dánsky: kredithandlingsplan), a všechny transakce na peněžním trhu.
return on equity after tax.
MECHANISMUS ÚPRAVY
RoE at client level
Pokud nejsou cíle uvedené v části 4.3 v určitém roce dosaženy kvůli nepředpokládaným událostem mimo kontrolu banky a pokud rozdíl mezi skutečnými výsledky a cíli překročí 7 %, předloží Dánsko Komisi návrh obsahující odůvodnění a nápravná opatření k zajištění dodržování cílů v budoucnu nebo přiměřené kompenzace, případně uvádějící alternativní opatření k dosažení téhož účelu, jaký měly původní cíle, jež nebyly splněny.
RoE before tax on the client relationship level calculated based on a funding transfer price commensurate with a maturity matching funding cost and adjusted for risk costs.
PODÁVÁNÍ ZPRÁV
This calculation includes the volume weighted average of all loans with a single client; other fee business or banking transactions contributing to the profitability of the relationship with the same client can also be taken into account, so that a new loan might generate a lower return if it is compensated by revenues of other fee business or banking transactions.
Dánsko zajistí trvalé sledování úplného a řádného provádění plánu restrukturalizace a úplného a řádného plnění všech závazků uvedených v tomto souboru podmínek.
State Hybrids
Kontrolní správce bude Komisi předkládat pololetní zprávy o vývoji plánu restrukturalizace a výše zmíněných závazků, a to až do konce období restrukturalizace.
The subordinated bonds subscribed by Denmark (in Danish: hybrid kernekapital udstedt under bankpakke II).
Referenční data pro pololetní zprávy jsou 31. prosinec a 30. červen.
For the purpose of the Commitments, the singular of those terms shall include the plural (and vice versa), unless the Commitments provide otherwise.
Pololetní zprávy se během období restrukturalizace každý rok zasílají do 2 měsíců od data pro předložení zprávy.
GENERAL
Závěrečná zpráva pro referenční datum 31. prosince 2019 (pokud přichází v úvahu) se vztahuje na celý rok 2019.
Denmark undertakes to ensure that the Commitments are fully observed during the implementation of the Restructuring Period.
KONTROLNÍ SPRÁVCE
The Restructuring Period shall end on 31 December 2018, provided that Vestjysk reaches a RoE of [7-11] % on the basis of the final audited annual accounts for 2018 and, if such RoE is not reached for 2018, it shall end on 31 December 2019, based on a final report by the Monitoring Trustee with respect to the commitments applying in that year.
Dánsko jmenuje kontrolního správce, který má podávat Komisi zprávy o dodržování závazků Dánskem a bankou.
The Commitments apply during the Restructuring Period, unless otherwise provided.
Kontrolní správce je na bance nezávislý, má odbornou způsobilost potřebnou pro plnění svého mandátu, například jako investiční banka, poradce nebo auditor, a během celé doby svého mandátu se nesmí nacházet ve střetu zájmů.
RESTRUCTURING OF VESTJYSK: CAPITALISATION AND REBALANCING OF THE LOAN BOOK
Banka správce odměňuje způsobem, který nebrání nezávislému a účinnému výkonu jeho mandátu.
Vestjysk shall throughout the Restructuring Period maintain capital at least equivalent to the higher of (i) 2 % of its total risk exposure amount and (ii) DKK 325 million in excess of the sum of the solvency need and the combined buffer requirement under applicable law and regulation.
Jmenování kontrolního správce
Vestjysk shall throughout the Restructuring Period comply with the following liquidity requirements:
Nejpozději čtyři týdny po datu účinnosti Dánsko předloží Komisi ke schválení seznam dvou nebo více osob, které Dánsko navrhuje jmenovat kontrolním správcem, s uvedením, kterou z těchto osob Dánsko upřednostňuje.
Vestjysk shall maintain a LCR of at least 100 % measured in accordance with applicable law and regulation.
Návrh musí obsahovat dostatečné informace, aby mohla Komise ověřit, zda navrhovaný kontrolní správce splňuje požadavky uvedené výše, a musí zahrnovat:
Vestjysk shall maintain excess liquidity coverage of at least 50 % of the liquidity coverage requirement under applicable law and regulation.
úplné podmínky navrhovaného mandátu spolu se všemi ustanoveními, která jsou nezbytná, aby mohl kontrolní správce plnit své povinnosti v souladu s těmito závazky;
Vestjysk shall maintain a funding ratio of a maximum of 1 measured in accordance with applicable law and regulation.
návrh pracovního plánu, v němž je popsáno, jak kontrolní správce zamýšlí plnit úkoly, které mu byly svěřeny.
Vestjysk's balance sheet size for 2017 shall not be higher than for 2016 and it shall not exceed DKK 20300 million in 2018 and 21000 million in 2019 (if applicable).
Je na uvážení Komise, aby navrhované kontrolní správce schválila nebo odmítla a aby schválila navrhovaný mandát s případnými změnami, které pokládá za nezbytné k tomu, aby mohl kontrolní správce plnit své povinnosti.
Vestjysk shall rebalance its lending in the Restructuring Period as follows:
Je-li schváleno pouze jedno jméno, Dánsko jmenuje dotyčnou osobu nebo instituci kontrolním správcem v souladu s mandátem, který Komise schválila, případně zajistí její jmenování.
Net lending including guarantees to the Real Estate sector shall not account for more than 25 % of the total net lending (loans to clients) including guarantees at any given time.
Je-li schváleno více než jedno jméno, může si Dánsko zvolit, kterou ze schválených osob nebo institucí jmenuje kontrolním správcem.
Net lending measured as average net lending per year to agriculture, hunting, forestry and fishing shall on 31 December of any given year not exceed its share in total net lending as on 31 December 2016 (i.e. 20 % of total loans to clients as defined above) if and to the extent such excess net lending is the result of lending to new customers or an increase of such lending to existing customers.
Kontrolní správce je jmenován do jednoho týdne od schválení návrhu Komisí, a to v souladu s mandátem, který Komise schválila.
Vestjysk shall not provide new lending to clients outside the Core Region, unless the customer provides own financing of at least [35-45] % and the loan is collateralised.
Pokud budou všichni navrhovaní správci zamítnuti, Dánsko předloží jména nejméně dvou dalších osob nebo institucí do jednoho týdne poté, co bylo informováno o zamítnutí.
Vestjysk shall not provide new lending relating to assets outside Denmark.
Pokud Komise odmítne všechny další navrhované správce, nominuje Komise správce, kterého Dánsko jmenuje nebo zajistí jeho jmenování v souladu s mandátem správce schváleným Komisí.
Large exposures:
Úkoly a povinnosti kontrolního správce
Vestjysk may not take on any credit risk exposures with new customers, where any such exposure on its own constitutes more than 10 % of the total capital at the given time.
Správce převezme stanovené povinnosti, jejichž účelem je zajistit dodržování závazků.
BEHAVIOURAL MEASURES AND CORPORATE GOVERNANCE
Z vlastního podnětu či na žádost správce, Dánska nebo banky může Komise správci udílet příkazy či pokyny, jejichž účelem je zajistit splnění závazků.
Ban on acquisitions: Vestjysk shall not acquire any stake in any undertaking, be it an asset or share transfer.