natgillin/translations-raw huggingface dataset:
kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU, pokud jde o regulační technické normy týkající se každoročního zveřejňování informací o totožnosti míst provádění a kvalitě provádění investičními podniky
supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards for the annual publication by investment firms of information on the identity of execution venues and on the quality of execution
s ohledem na směrnici Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů a o změně směrnic 2002/92/ES a 2011/61/EU [1], a zejména na čl. 27 odst. 10 první pododstavec písm. b) uvedené směrnice,
Having regard to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU [1], and in particular point (b) of the first subparagraph of Article 27(10),
Veřejnost a investoři musí mít možnost vyhodnotit kvalitu, s jakou investiční podniky provádějí pokyny zákazníků, a zjistit, kterých pět míst provádění, v nichž investiční podniky prováděly pokyny zákazníků v předchozím roce, je z hlediska objemu obchodování nejlepších.
It is essential to enable the public and investors to evaluate the quality of an investment firm's execution practices and to identify the top five execution venues in terms of trading volumes where investment firms executed client orders in the preceding year.
Aby bylo možné daných pět míst smysluplně porovnat a analyzovat jejich volbu, je třeba, aby investiční podniky zveřejňovaly zvlášť informace o každém druhu finančních nástrojů.
In order to make meaningful comparisons and analyse the choice of top five execution venues it is necessary that information is published by investment firms specifically in respect of each class of financial instruments.
Investoři a veřejnost by měli být schopni jasně určit, zda byl jedním z pěti nejlepších míst provádění pro určitý finanční nástroj samotný investiční podnik, aby mohli plně vyhodnotit tok pokynů zákazníků k místům provádění.
In order to be able to fully evaluate the order flow of client orders to execution venues, investors and the public should be able to clearly identify if the investment firm itself was one of the top five execution venues for each class of financial instrument.
K úplnému posouzení rozsahu kvality, jaké investiční podniky v místech provádění při provádění pokynů zákazníků dosahují, včetně míst provádění ve třetích zemích, je vhodné, aby investiční podniky zveřejňovaly informace, které požaduje toto nařízení a které se týkají obchodních systémů, tvůrců trhu a dalších poskytovatelů likvidity či subjektů vykonávajících podobné funkce ve třetích zemích.
In order to fully assess the extent of the quality of execution being obtained on execution venues used by investment firms to execute client orders, including execution venues in third countries, it is appropriate that investment firms publish information required under this Regulation in relation to trading venues, market makers or other liquidity providers or any entity that performs a similar function in a third country to the functions performed by any of the foregoing.
K tomu, aby bylo možné poskytovat přesné a porovnatelné informace, je třeba nastavit druhy finančních nástrojů podle jejich charakteristik relevantních z hlediska zveřejňování.
In order to provide precise and comparable information, it is necessary to set out classes of financial instruments based on their characteristics relevant for publication purposes.
Jednotlivé druhy finančních nástrojů by měly být vymezeny dostatečně úzce, aby byly patrné rozdíly v jejich chování při provádění pokynů, zároveň ale dostatečně široce, aby byla informační povinnost investičních podniků přiměřená.
A class of financial instruments should be narrow enough to reveal differences in order execution behaviour between classes but at the same time broad enough to ensure that the reporting obligation on investment firms is proportionate.
Skupinu akciových finančních nástrojů je vhodné vzhledem k její šíři rozdělit do podskupin podle likvidity.
Given the breadth of the equity class of financial instruments, it is appropriate to divide this class into subclasses based on liquidity.
Jelikož likvidita je zásadním faktorem řídícím chování při provádění pokynů a místa provádění často soupeří o nejčastěji obchodované cenné papíry, je vhodné klasifikovat akciové nástroje podle likvidity stanovené v rámci režimu kroků kotace podle směrnice 2014/65/EU.
As liquidity is an essential factor governing execution behaviours and as execution venues are often competing to attract flows of the most frequently traded stocks, it is appropriate that equity instruments are classified according to their liquidity as determined under the tick size regime as set out in Directive 2014/65/EU.
Při zveřejňování totožnosti pěti nejlepších míst, v nichž provádějí pokyny zákazníků, by investiční podniky měly zveřejňovat informace o objemu a počtu pokynů provedených v každém místě provádění, aby investoři získali představu o toku pokynů zákazníků mezi podnikem a místem provádění.
When publishing the identity of the top five execution venues on which they execute client orders it is appropriate for investment firms to publish information on the volume and number of orders executed on each execution venue, so that investors may be able to form an opinion as to the flow of client orders from the firm to execution venue.
Pokud investiční podnik provádí ve vztahu k jednomu nebo více druhům finančních nástrojů pouze velmi malý počet pokynů, nebude informace o pěti nejlepších místech provádění z hlediska opatření týkajících se provádění pokynů příliš relevantní ani reprezentativní.
Where, for one or several classes of financial instruments, an investment firm only executes a very small number of orders, information on the top five execution venues would not be very meaningful nor representative of order execution arrangements.
Je proto přiměřené požadovat, aby investiční podniky jasně uváděly druhy finančních nástrojů, ve vztahu k nimž provádějí jen velmi malý počet pokynů.
It is therefore appropriate to require investment firms to clearly indicate the classes of financial instruments for which they execute a very small number of orders.
Aby nedošlo ke zveřejnění citlivých tržních informací o objemu obchodů jednotlivých investičních podniků, měl by být objem a počet provedených pokynů vyjadřován jako procentuální podíl celkového objemu a počtu pokynů provedených investičním podnikem ve vztahu k danému druhu finančního nástroje, nikoli jako absolutní hodnota.
To prevent potentially market sensitive disclosures on the volume of business being conducted by the investment firm, the volume of execution and the number of executed orders should be expressed as a percentage of the investment firm's total execution volumes and total number of executed orders in that class of financial instrument, respectively, rather than as absolute values.
Je přiměřené požadovat, aby investiční podniky zveřejňovaly informace týkající se jejich chování při provádění pokynů.
It is appropriate to require investment firms to publish information which is relevant to their order execution behaviour.
Aby se zajistilo, že investiční podniky nebudou činěny odpovědnými za rozhodnutí o provedení pokynů, za která neodpovídají, měly by zveřejňovat procentuální podíl pokynů provedených v každém z pěti nejlepších míst provádění, v jejichž případě učinil volbu místa provádění zákazník.
To ensure that investment firms are not held accountable for order execution decisions for which they are not responsible, it is appropriate for investment firms to disclose the percentage of orders executed on each of the top five execution venues where the choice of execution venue has been specified by clients.
Chování investičních podniků při provádění pokynů může ovlivnit několik faktorů, včetně úzkých vazeb mezi investičním podnikem a místem provádění.
There are several factors which may potentially influence the order execution behaviour of investment firms such as close links between investment firms and execution venues.
S ohledem na možnou závažnost těchto faktorů je vhodné požadovat, aby se při posuzování kvality provádění dosažené v jednotlivých místech provádění provedla jejich analýza.
Given the potential materiality of these factors it is appropriate to require analysis of such factors in assessing the quality of execution obtained on all execution venues.
Důležitým faktorem vysvětlujícím, jak a proč provádějí investiční podniky pokyny v určitém místě provádění, mohou být různé typy pokynů.
The different order types can be an important factor in explaining how and why investment firms execute orders on a given execution venue.
Mohou mít vliv i na to, jak si investiční podnik nastaví strategii provádění, včetně naprogramování inteligentních systémů směrování pokynů tak, aby byly naplněny specifické cíle daných pokynů.
It may also impact the way an investment firm will set its execution strategies, including programming of smart order routers to meet the specific objectives of those orders.
Je proto vhodné jednotlivé kategorie typů pokynů ve zprávě odlišit a jasně označit.
It is therefore appropriate that a distinction between the different categories of order types be clearly marked in the report.
Pro řádnou analýzu informací je důležité, aby byli uživatelé schopni rozlišit mezi místy provádění používanými pro pokyny profesionálních zákazníků a místy používanými pro pokyny neprofesionálních zákazníků, protože v tom, jak investiční podniky dosahují nejlepších možných výsledků pro neprofesionální a profesionální zákazníky je značný rozdíl, zejména musí při provádění pokynů neprofesionálních zákazníků posuzovat převážně faktor ceny a nákladů.
In order to properly analyse information it is important that users are in a position to differentiate between execution venues used for professional client orders and execution venues used for retail client orders, given the notable differences in how investment firms obtain the best possible result for retail clients as compared to professional clients, namely that investment firms must predominantly assess the factors of price and cost when executing orders from retail clients.
Informace o pěti nejlepších místech provádění je proto vhodné předkládat pro profesionální a neprofesionální zákazníky zvlášť, a umožnit tak kvalitativní posouzení toku pokynů do každého z nich.
Therefore it is appropriate that information on the top five execution venues be provided separately for retail clients and for professional clients respectively, permitting a qualitative assessment to be made of the order flow to such venues.
Aby splnily zákonnou povinnost nejlepšího způsobu provedení, nebudou investiční podniky při aplikaci kritérií nejlepšího způsobu provedení vůči profesionálním zákazníkům zpravidla používat pro obchody zajišťující financování tatáž místa provádění jako pro ostatní obchody.
In order to comply with the legal obligation of best execution, investment firms, when applying the criteria for best execution for professional clients, will typically not use the same execution venues for securities financing transactions (SFTs) and other transactions.
Důvodem je to, že obchody zajišťující financování slouží jako zdroj financování a jsou spojené se závazkem, že dlužník k budoucímu datu vrátí cenné papíry stejné hodnoty, přičemž podmínky těchto obchodů jsou zpravidla vymezeny protistranami bilaterálně před daným provedením.
This is because the SFTs are used as a source of funding subject to a commitment that the borrower will return equivalent securities on a future date and the terms of SFTs are typically defined bilaterally between the counterparties ahead of the execution.
Volba místa provádění je proto v případě obchodů zajišťujících financování omezenější než u jiných obchodů, neboť závisí na zvláštních podmínkách stanovených předem protistranami a na tom, zda je po daných finančních nástrojích v daných místech provádění konkrétní poptávka.
Therefore, the choice of execution venues for SFTs is more limited than in the case of other transactions, given that it depends on the particular terms defined in advance between the counterparties and on whether there is a specific demand on those execution venues for the financial instruments involved.
Investiční podniky by proto měly pět nejlepších míst provádění podle objemu obchodování, v nichž prováděly obchody zajišťující financování, shrnout a zveřejnit v samostatné zprávě, aby bylo možné tok pokynů do těchto míst kvalitativně posoudit.
It is therefore appropriate that investment firms summarise and make public the top five execution venues in terms of trading volumes where they executed SFTs in a separate report so that that a qualitative assessment can be made of the order flow to such venues.
Vzhledem ke zvláštní povaze obchodů zajišťujících financování a ke skutečnosti, že jejich značná velikost by pravděpodobně narušila reprezentativnější část obchodů zákazníků (zejména těch, jež nezahrnují obchody zajišťující financování), je taktéž potřeba vyloučit je z tabulek týkajících se pěti nejlepších míst provádění, v nichž investiční podniky provádějí jiné pokyny zákazníků.
Due to the specific nature of SFTs, and given that their large size would likely distort the more representative set of client transactions (namely, those not involving SFTs), it is also necessary to exclude them from the tables concerning the top five execution venues on which investment firms execute other client orders
Je vhodné, aby investiční podniky zveřejňovaly posouzení kvality provádění dosažené ve všech místech provádění, jež využívají.
It is appropriate that investment firms should publish an assessment of quality of execution obtained on all venues used by the firm.
Tyto informace poskytnou jasnou představu o strategiích provádění a nástrojích, které se k posouzení kvality provádění dosažené v daných místech používají.
This information will provide a clear picture of the execution strategies and tools used to assess the quality of execution obtained on those venues.
Kromě toho umožní investorům posoudit efektivitu dohledu investičních podniků ve vztahu k těmto místům provádění.
This information will also allow investors to assess the effectiveness of the monitoring carried out by investment firms in relation to those execution venues.
Při konkrétním posuzování kvality provádění dosažené v jednotlivých místech provádění z hlediska nákladů by měly investiční podniky provádět také analýzu svých ujednání s těmito místy týkajících se vyplácených či přijímaných plateb a obdržených slev, rabatů či nepeněžitých výhod.
In specifically assessing the quality of execution obtained on all execution venues in relation to cost, it is appropriate that an investment firm also performs an analysis of the arrangements it has with these venues in relation to payments made or received and to discounts, rebates or non-monetary benefits received.
Toto posouzení by také mělo umožnit veřejnosti, aby zvážila, jaký vliv mají tato ujednání na náklady investorů a zda jsou v souladu s čl.
Such an assessment should also allow the public to consider how such arrangements impact the costs faced by the investor and how they comply with Article 27(2) of Directive 2014/65/EU.
27 odst.
It is also appropriate to determine the scope of such publication and its essential features, including the use that investment firms make of the data on execution quality available from execution venues under Commission Delegated Regulation (EU) 2017/575 [2].
2 směrnice 2014/65/EU.
Information on identity of execution venues and on the quality of execution should be published annually and should refer to order execution behaviour for each class of financial instruments in order to capture relevant changes within the preceding calendar year.
Je rovněž vhodné stanovit rozsah zveřejnění a jeho základní rysy, včetně způsobu, jakým investiční podniky používají údaje o kvalitě provádění, jež jsou k dispozici z míst provádění dle nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2017/575 [2].
Investment firms should not be prevented from adopting an additional level of reporting which is more granular, provided that in such case the additional report complements and does not replace what is required under this Regulation.
Informace o totožnosti míst provádění by se měly zveřejňovat každoročně a měly by se týkat chování při provádění pokynů ve vztahu k jednotlivým druhům finančních nástrojů, tak aby zachycovaly relevantní změny, k nimž došlo v průběhu předcházejícího kalendářního roku.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions laid down in this Regulation and the related national provisions transposing Directive 2014/65/EU apply from the same date.
Investičním podnikům by se nemělo bránit v zavedení dalšího, podrobnějšího stupně podávání zpráv, za předpokladu, že příslušná dodatečná zpráva bude doplňovat, nikoliv nahrazovat zprávu požadovanou tímto nařízením.
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (ESMA) to the Commission.
V zájmu konzistentnosti a k zajištění hladkého fungování finančních trhů je nezbytné, aby se ustanovení tohoto nařízení a související vnitrostátní předpisy, jimiž se provádí směrnice 2014/65/EU, použily od stejného data.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [3],
Toto nařízení vychází z návrhu regulačních technických norem, jejž Komisi předložil Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA).
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Orgán ESMA uspořádal k návrhům regulačních technických norem, z nichž toto nařízení vychází, otevřené veřejné konzultace, analyzoval potenciální související náklady a přínosy a vyžádal si stanovisko skupiny subjektů působících v oblasti cenných papírů a trhů zřízené článkem 37 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1095/2010 [3],
Article 1
PŘIJALA TOTO NAŘÍZENÍ:
Subject matter
Článek 1
This Regulation lays down rules on the content and the format of information to be published by investment firms on an annual basis in relation to client orders executed on trading venues, systematic internalisers, market makers or other liquidity providers or entities that perform a similar function to those performed by any of the foregoing in a third country.
Toto nařízení stanoví pravidla, jimiž se řídí obsah a formát informací, jež mají investiční podniky každoročně zveřejňovat o pokynech zákazníků prováděných v obchodních systémech, systematických internalizátorech, tvůrcích trhu a dalších poskytovatelích likvidity či subjektech vykonávajících podobné funkce ve třetích zemích.
Definitions
Článek 2
For the purposes of this Regulation, the following definitions shall apply:
Definice
‘passive order’ means an order entered into the order book that provided liquidity;
Pro účely tohoto nařízení se použijí tyto definice:
‘aggressive order’ means an order entered into the order book that took liquidity;
„pasivním pokynem“ se rozumí pokyn zanesený do knihy pokynů, který poskytl likviditu;
‘directed order’ means an order where a specific execution venue was specified by the client prior to the execution of the order.
„agresivním pokynem“ se rozumí pokyn zanesený do knihy pokynů, který odebral likviditu;
Article 3
„směrovaným pokynem“ se rozumí pokyn, u něhož zákazník před jeho provedením specifikoval konkrétní místo provádění.
Information on the top five execution venues and quality of execution obtained
Článek 3
Investment firms shall publish the top five execution venues in terms of trading volumes for all executed client orders per class of financial instruments referred to in Annex I. Information regarding retail clients shall be published in the format set out in Table 1 of Annex II and information regarding professional clients shall be published in the format set out in Table 2 of Annex II.
Informace o pěti nejlepších místech provádění a o kvalitě provedení
The publication shall exclude orders in Securities Financing Transactions (SFTs) and shall contain the following information:
Investiční podniky zveřejňují pět nejlepších míst provádění podle objemu obchodování, a to za všechny provedené pokyny zákazníků ve vztahu ke každému druhu finančních nástrojů uvedenému v příloze I.
class of financial instruments;
Informace týkající se neprofesionálních zákazníků se zveřejňují ve formátu stanoveném tabulkou 1 v příloze II a informace týkající se profesionálních zákazníků se zveřejňují ve formátu stanoveném tabulkou 2 v příloze II.
venue name and identifier;
Do zveřejňovaných informací nejsou zahrnuty pokyny k obchodům zajišťujícím financování, obsaženy jsou tyto údaje:
volume of client orders executed on that execution venue expressed as a percentage of total executed volume;
druh finančního nástroje;
number of client orders executed on that execution venue expressed as a percentage of total executed orders;
název a identifikace místa provádění;
percentage of the executed orders referred to in point (d) that were passive and aggressive orders;
objem pokynů zákazníků provedených v daném místě vyjádřený jako procentuální podíl celkového objemu provedených pokynů;
percentage of orders referred to in point (d) that were directed orders;
počet pokynů zákazníků provedených v daném místě vyjádřený jako procentuální podíl celkového počtu provedených pokynů;
confirmation of whether it has executed an average of less than one trade per business day in the previous year in that class of financial instruments.
procentuální podíl provedených pokynů uvedených v bodě d), které představovaly pasivní a agresivní pokyny;
Investment firms shall publish the top five execution venues in terms of trading volumes for all executed client orders in SFTs for class of financial instruments referred to in Annex I in the format set out in Table 3 of Annex II.
procentuální podíl pokynů uvedených v bodě d), které představovaly směrované pokyny;
The publication shall contain the following information:
informace, zda v předchozím roce realizoval v průměru méně než jeden obchod s daným druhem finančního nástroje za pracovní den.
confirmation of whether the investment firm has executed an average of less than one trade per business day in the previous year in that class of financial instruments.
Investiční podniky zveřejňují pět nejlepších míst provádění podle objemu obchodování, a to za všechny pokyny zákazníků k obchodům zajišťujícím financování provedené ve vztahu k jednotlivým druhům finančních nástrojů uvedeným v příloze I, ve formátu stanoveném tabulkou 3 v příloze II.
Investment firms shall publish for each class of financial instruments, a summary of the analysis and conclusions they draw from their detailed monitoring of the quality of execution obtained on the execution venues where they executed all client orders in the previous year.
Zveřejňované informace zahrnují tyto údaje:
The information shall include:
informace, zda investiční podnik v předchozím roce realizoval v průměru méně než jeden obchod s daným druhem finančního nástroje za pracovní den.
an explanation of the relative importance the firm gave to the execution factors of price, costs, speed, likelihood of execution or any other consideration including qualitative factors when assessing the quality of execution;
Investiční podniky zveřejní ve vztahu k jednotlivým druhům finančních nástrojů souhrn analýzy a závěrů, jež vyvodily z podrobného sledování kvality provádění dosahované v místech provádění, v nichž v předchozím roce prováděly všechny pokyny zákazníků.
a description of any close links, conflicts of interests, and common ownerships with respect to any execution venues used to execute orders;