natgillin/translations-raw huggingface dataset:
není-li cena z předchozího nezávislého oceňování dostupná, musí se transakční náklady odhadnout na základě rozdílu mezi cenou transakce a posouzením reálné hodnoty aktiva před nákupem.
The bid-ask spreads collected shall then be divided by two to obtain the estimated cost of transaction for each point in time.
Odhad transakčních nákladů nesmí být nižší než částka skutečných identifikovatelných nákladů přímo spojených s transakcí.
The average of those values is the estimated cost of transaction in each asset class under normal market conditions.
Transakční náklady pro nové produkty s investiční složkou
Asset Classes
Pro produkty s investiční složkou, které vyvíjí činnost méně než 3 roky a které investují převážně do aktiv uvedených v bodě 9 této přílohy, lze transakční náklady vypočítat buď vynásobením odhadu obratu portfolia v každé třídě aktiv s náklady vypočítanými podle metodiky uvedené v bodě c), nebo jako průměr skutečných transakčních nákladů vynaložených v průběhu období působení a standardizovaného odhadu na tomto základě:
Government bonds
pro nejvyšší násobek šesti měsíců, po které produkt s investiční složkou vyvíjí činnost, se transakční náklady vypočítají na základě popsaném v bodech 12 až 18 této přílohy;
Government bonds and similar instruments developed market rating AAA-A
pro zbývající období až do tří let se transakční náklady odhadují vynásobením odhadu obratu portfolia v každé třídě aktiv podle metodiky uvedené v bodě c);
Government bonds and similar instruments developed market different rating below A
metodika, jež má být použita, se liší v závislosti na třídě aktiv a určí se takto:
Government bonds emerging markets (hard and soft currency)
Pro třídy aktiv uvedené v tabulce níže se transakční náklady vypočítají jako průměr odhadovaných nákladů transakce (na základě rozpětí mezi nabídkou a poptávkou dělených dvěma) pro příslušnou třídu aktiv za běžných tržních podmínek.
Investment grade corporate bonds
Pro odhad nákladů se pro každou třídu aktiv určí jeden nebo několik referenčních indexů.
Other corporate bonds
Poté se shromáždí průměrná rozpětí mezi nabídkou a poptávkou podkladových indexů.
High yield corporate bonds
Shromážděné údaje se týkají uzavíracího rozpětí mezi nabídkou a poptávkou desátého obchodního dne každého měsíce v průběhu posledního roku.
For the asset classes indicated in the table below, transaction costs (including explicit costs and implicit costs) shall be estimated either by using comparable information or by adding estimates of explicit costs to estimates of half the bid-ask spread, using the methodology described in point (i).
Shromážděná rozpětí mezi nabídkou a poptávkou se pak vydělí dvěma, aby se získaly odhadované náklady transakce pro každý bod v čase.
Liquidity
Průměr těchto hodnot jsou odhadované náklady transakce v každé třídě aktiv za běžných tržních podmínek.
Money market instruments (for the sake of clarity, money markets funds not included)
Třídy aktiv
Shares developed markets
Vládní dluhopisy
Large-cap shares (developed markets)
Vládní dluhopisy a podobné nástroje, rozvinutý trh, rating AAA-A
Mid-cap shares (developed markets)
Vládní dluhopisy a podobné nástroje, rozvinutý trh, různý rating nižší než A
Small-cap shares (developed markets)
Vládní dluhopisy, rozvíjející se trhy (tvrdá a měkká měna)
Shares emerging markets
Podnikové dluhopisy s investičním stupněm
Large-cap shares (emerging markets)
Jiné podnikové dluhopisy
Mid-cap shares (emerging markets)
Podnikové dluhopisy s vysokým výnosem
Small-cap shares (emerging markets)
Pro třídy aktiv uvedené v tabulce níže se transakční náklady (včetně explicitních nákladů a implicitních nákladů) odhadují buď pomocí srovnatelných informací, nebo sečtením odhadů explicitních nákladů s odhady poloviny rozpětí mezi nabídkou a poptávkou pomocí metodiky popsané v bodě i).
Listed derivatives
Likvidita
For the asset classes indicated in the table below, the transaction cost is the average of the observed cost of transaction (based on bid-ask spreads divided by two) in this asset class under normal market conditions.
Nástroje peněžního trhu (v zájmu jasnosti nejsou zahrnuty fondy peněžního trhu)
When identifying the observed cost of transaction, results of a panel survey may be taken into account.
Akcie, rozvinuté trhy
OTC
Akcie s vysokou tržní kapitalizací (rozvinuté trhy)
OTC Exotic options
Akcie se střední tržní kapitalizací (rozvinuté trhy)
OTC Plain vanilla options
Akcie s malou tržní kapitalizací (rozvinuté trhy)
OTC IRS, CDS and similar
Akcie, rozvíjející se trhy
OTC Swaps and similar instruments (different from IRS, CDS and similar)
Akcie s vysokou tržní kapitalizací (rozvíjející se trhy)
OTC FX Forwards developed markets
Akcie se střední tržní kapitalizací (rozvíjející se trhy)
OTC FX Forwards emerging markets
Akcie s malou tržní kapitalizací (rozvíjející se trhy)
Estimates of portfolio turnover for a PRIIP that has been operating for less than one year must be made on a consistent basis with the investment policy disclosed in the offering documents.
Kotované deriváty
Estimates of portfolio turnover for a PRIIP that has been operating for more than one year must be consistent with actual portfolio turnover.
Pro třídy aktiv uvedené v tabulce níže jsou transakční náklady průměrem sledovaných nákladů transakce (na základě rozpětí mezi nabídkou a poptávkou dělených dvěma) v této třídě aktiv za běžných tržních podmínek.
For PRIIPs that have been operating for less than three years and that invest predominantly in assets other than assets as referred to in point 9 of this Annex, the PRIIP manufacturer shall estimate the transaction costs on the basis of the fair value method using comparable assets.
Při zjišťování sledovaných nákladů transakce lze zohlednit výsledky panelového šetření.
Performance related fees
Třídy aktiv
To calculate performance related fees, the following steps shall be taken:
Mimoburzovní transakce (OTC)
compute the fees on the basis of historical data covering the last 5 years.
OTC exotické opce OTC vanilkové opce
The average annual performance fees shall be computed in percentage terms,
OTC úrokové swapy, obchodovatelné vkladní listy a podobné
where a full performance fees history is not available because the fund/share class is new or the fund's terms have changed due to the introduction of the performance fee or the change of one of its parameters, the abovementioned method shall be adjusted according to the following steps:
OTC swapy a podobné nástroje (mimo úrokových swapů, swapů úvěrového selhání a podobných)
take the relevant available history of the performance fees of the fund/share class;
OTC FX forwardy, rozvinuté trhy
for any years for which data is not available, estimate the return of the fund/share class and, in case of a relative performance fee model, take into account the historical series of the benchmark/hurdle rate;
OTC FX forwardy, rozvíjející se trhy
for new funds, their return shall be estimated using the return of a comparable fund or of a peer group.
Odhady obratu portfolia pro produkt s investiční složkou, který vyvíjí činnost po méně než jeden rok, se musí provádět soustavně na základě investiční politiky zveřejněné v nabídkových dokumentech.
The estimated return shall be gross of all the costs charged to the new fund.
Odhady obratu portfolia pro produkt s investiční složkou, který vyvíjí činnost po více než jeden rok, musí být v souladu se skutečným obratem portfolia.
Therefore peer groups' returns need to be adjusted by adding the average relevant costs charged according to the rules of the new fund.
Pro produkty s investiční složkou, které vyvíjí činnost po méně než tři roky a které investují převážně do aktiv jiných než aktiv uvedených v bodě 9 této přílohy, odhaduje tvůrce produktu s investiční složkou transakční náklady na základě metody oceňování reálnou hodnotou pomocí srovnatelných aktiv.
For instance, in case of a new class with a different fee structure, the returns of this new class shall be adjusted taking into account the costs of the existing class;
Poplatky za výkonnost
compute the fees from the beginning of the sample period, as required in point (a), until the date of availability of the actual performance fee data of the fund, applying the relevant algorithm to the abovementioned historical series;
Poplatky za výkonnost se počítají pomocí těchto kroků:
concatenate both performance fee series to one series over the full sample period as required in point (a);
spočítejte poplatky na základě historických údajů za posledních 5 let.
compute the performance fees using the methodology referred to in point (a) (average of annual performance fees).
Průměrné roční výkonnostní poplatky se počítají v procentním podílu,
Carried interests
není-li úplná historie výkonnostních poplatků dostupná, protože třída fondu/akcie je nová nebo se náležitosti fondu změnily v důsledku zavedení výkonnostního poplatku nebo změny jednoho z jeho parametrů, výše uvedená metoda se upraví podle těchto kroků:
To calculate carried interests, the following steps shall be taken:
vezměte příslušnou dostupnou historii výkonnostních poplatků třídy fondu/akcie;
The average annual carried interests shall be computed in percentage terms;
pro všechny roky, pro které údaje nejsou dostupné, odhadněte výnos třídy fondu/akcie a v případě relativního modelu výkonnostního poplatku zohledněte historickou řadu srovnávacích ukazatelů/minimálních úrovní;
where a full carried interests history is unavailable because the fund/share class is new or the fund's terms have changed due to the introduction of carried interests or the change of one of its parameters, the abovementioned method shall be adjusted according to the following steps:
pro nové fondy se jejich výnos odhaduje pomocí výnosu srovnatelného fondu nebo skupiny protějšků.
take the relevant available history of the carried interests of the fund/share class;
Odhadovaný výnos zahrnuje všechny náklady účtované novému fondu.
for any years for which data is not available, estimate the return of the fund/share class,
Proto je nutné upravit výnosy skupin protějšků připočtením průměrných příslušných nákladů účtovaných podle pravidel nového fondu.
Therefore peer group's returns need to be adjusted by adding the average relevant costs charged according to the rules of the new fund.
V případě nové třídy s odlišnou strukturou poplatků se například výnosy této nové třídy upraví s přihlédnutím k nákladům stávající třídy;
For instance, in case of a new class with a different fee structure, the returns of this new class shall be adjusted taking into account the costs of the existing class.
spočítejte poplatky od začátku období vzorku, jak požaduje písmeno a), do data dostupnosti skutečných údajů o výkonnostním poplatku fondu, přičemž použijte příslušný algoritmus na výše uvedenou historickou řadu;
compute the carried interests from the beginning of the sample period, as required in point (a), until the date of availability of the actual carried interests data of the fund, applying the relevant algorithm to the abovementioned historical series;
zřetězte obě řady výkonnostních poplatků do jedné řady pro celé období vzorku, jak požaduje písmeno a);
concatenate both carried interests series to one series over the full sample period as required in point (a);
spočítejte výkonnostní poplatky pomocí metodiky uvedené v písmenu a) (průměr ročních výkonnostních poplatků).
compute the carried interests using the methodology referred to in point (a) (average of annual carried interests).
Odměny za zhodnocení kapitálu
If no carried interests are taken throughout the investment, a warning needs to accompany the indication of zero carried interests in the composition of costs table in order to clarify that a payment of x % of the final return shall take place subsequently to the exit of the investment.
Odměny za zhodnocení kapitálu se počítají pomocí těchto kroků:
LIST OF COSTS OF PRIPS OTHER THAN INVESTMENT FUNDS
Průměrné roční odměny za zhodnocení kapitálu se počítají v procentním podílu;
A one-off cost is an entry and exit cost which include initial charges, commissions or any other amount paid directly by the retail investor or deducted from a payment received by or due to the retail investor.
není-li úplná historie odměn za zhodnocení kapitálu dostupná, protože třída fondu/akcie je nová nebo se náležitosti fondu změnily v důsledku zavedení odměn za zhodnocení kapitálu nebo změny jednoho z jejich parametrů, výše uvedená metoda se upraví podle těchto kroků:
One-off costs are borne by a PRIP other than an investment fund, whether they represent expenses necessarily incurred in its operation, or the remuneration of any party connected with it or providing services to it.
vezměte příslušnou dostupnou historii odměn za zhodnocení kapitálu třídy fondu/akcie;
One-off entry costs and charges
pro všechny roky, pro které nejsou údaje dostupné, odhadněte výnos třídy fondu/akcie,
One-off entry costs and charges include, but are not limited to, the following types that shall be taken into account in the cost amount to be disclosed for PRIPs other than investment funds:
Proto je nutné upravit výnosy skupiny protějšků připočtením průměrných příslušných nákladů účtovaných podle pravidel nového fondu.
sales commissions;
V případě nové třídy s odlišnou strukturou poplatků se například výnosy této nové třídy upraví s přihlédnutím k nákladům stávající třídy;
structuring costs, including market-making costs (spread) and settlement costs;
spočítejte odměny za zhodnocení kapitálu od začátku období vzorku, jak požaduje písmeno a), do data dostupnosti skutečných údajů o odměnách za zhodnocení kapitálu fondu, přičemž použijte příslušný algoritmus na výše uvedenou historickou řadu;
hedging costs (to ensure that the PRIIP manufacturer is able to replicate the performance of the derivative component of the structured product — these costs include transaction costs)
zřetězte obě řady odměn za zhodnocení kapitálu do jedné řady pro celé období vzorku, jak požaduje písmeno a);
legal fees;
spočítejte odměny za zhodnocení kapitálu pomocí metodiky uvedené v písmenu a) (průměr ročních odměn za zhodnocení kapitálu).
costs for capital guarantee;
Pokud po celou investici nejsou čerpány žádné odměny za zhodnocení kapitálu, musí uvedení nulových odměn za zhodnocení kapitálu v tabulce skladby nákladů doprovázet upozornění za účelem objasnění, že se následně po ukončení investice uskuteční platba x % konečného výnosu.
implicit premium paid to the issuer.
SEZNAM NÁKLADŮ STRUKTUROVANÝCH RETAILOVÝCH INVESTIČNÍCH PRODUKTŮ JINÝCH NEŽ INVESTIČNÍ FONDY
One-off exit costs and charges
Jednorázovými náklady jsou náklady na vstup a výstup, které zahrnují počáteční poplatky, provize nebo jakékoli jiné částky placené přímo retailovým investorem nebo odečítané z platby, kterou retailový investor obdržel nebo má obdržet.
One-off exit costs and charges include, but are not limited to, the following types that shall be taken into account in the amount to be disclosed for PRIPs other than investment funds:
Jednorázové náklady nese strukturovaný retailový investiční produkt jiný než investiční fond, ať už představují výdaje nezbytně vynaložené na jeho fungování nebo odměnu kterékoli straně s ním spojené nebo poskytující mu služby.
proportional fees;
Jednorázové náklady na vstup a vstupní poplatky
bid-mid spread to sell the product and any explicit costs or penalties for early exit applicable.
Jednorázové náklady na vstup a vstupní poplatky zahrnují mimo jiné tyto typy, které se zohlední ve výši nákladů, která má být zveřejněna pro strukturované retailové investiční produkty jiné než investiční fondy:
The estimation of the bid-mid spread shall be done in relation to the availability of a secondary market, to the market conditions and the type of product.
provize z prodeje;
In the situation where the PRIIP manufacturer (or a related third party) is the only available counterparty to buy the product on the secondary market, it shall estimate the exit costs to be added to the fair value of the product according to its internal policies;
náklady na strukturování, včetně nákladů na tvorbu trhu (rozpětí) a nákladů na vypořádání;
contract-for-difference (CFD) related costs such as:
náklady na zajištění (aby se zajistilo, že tvůrce produktu s investiční složkou je schopen reprodukovat výkonnost derivátové složky strukturovaného produktu – tyto náklady zahrnují transakční náklady);
commissions charged by CFD providers — general commission or a commission on each trade — i.e. on opening and closing a contract;
právní poplatky;
CFD trading such as bid-ask spreads, daily and overnight financing costs, account management fees and taxes which are not already included in the fair value.
náklady na kapitálovou záruku;
Recurring costs are payments regularly deducted from all payments due to the retail investor or from the amount invested.
implicitní pojistné hrazené emitentovi.
Recurring costs include all types of cost borne by a PRIP other than an investment fund whether they represent expenses necessarily incurred in its operation, or the remuneration of any party connected with it or providing services to it.
Jednorázové náklady na výstup a výstupní poplatky
The following list is indicative but not exhaustive of the types of recurring charge that, where they are deducted or charged separately, shall be taken into account in the amount to be disclosed:
Jednorázové náklady na výstup a výstupní poplatky zahrnují mimo jiné tyto typy, které se zohlední ve výši nákladů, která má být zveřejněna pro strukturované retailové investiční produkty jiné než investiční fondy:
costs related to coupon payments;
procentuální poplatky;
costs of the underlying, if any.
rozpětí mezi nabídkovou a střední cenou pro prodej produktu a jakékoli příslušné explicitní náklady nebo pokuty za předčasné ukončení.
Costs of PRIPs referred to in point 17 of Annex IV
Odhad rozpětí mezi nabídkovou a střední cenou se provede v souvislosti s dostupností sekundárního trhu, podle tržních podmínek a typu produktu.
One-off exit costs and charges are exchange fees, clearing fees and settlement fees where known.
Za situace, kdy je tvůrce produktu s investiční složkou (nebo spřízněná třetí strana) jedinou dostupnou protistranou pro koupi produktu na sekundárním trhu, odhadne náklady na výstup, jež se připočtou k reálné hodnotě produktu podle jeho vnitřních politik;
Recurring costs are hedging costs borne under normal market conditions and stressed market conditions.
náklady spojené s rozdílovou smlouvou (CFD) jako:
Calculation of implicit costs of PRIPs other than investment funds
provize účtované poskytovatelům rozdílové smlouvy – obecná provize nebo provize pro každý obchod – tj. při otevření a uzavření smlouvy;
For the purposes of the calculation of the implicit costs embedded in PRIPs, the PRIIP manufacturer shall refer to the issue price and, after the subscription period, to the price available to purchase the product on a secondary market.
obchodování na základě rozdílové smlouvy jako rozpětí mezi nabídkou a poptávkou, náklady na denní a noční financování, poplatky za vedení účtu a daně, které již nejsou zahrnuty do reálné hodnoty.
The difference between the price and the fair value of the product is considered as an estimation of the total entry costs included in the price.
Opakované náklady jsou platby pravidelně odečítané od všech plateb splatných retailovému investorovi nebo od investované částky.
If the PRIIP manufacturer is unable to distinguish the relevant implicit costs to be disclosed as referred to in point 29 of this Annex using the difference between the price and the fair value, it shall liaise with the issuer of the different components of the product, or the relevant body, in order to gather the relevant information on those costs.
Opakované náklady zahrnují všechny typy nákladů, které nese produkt s investiční složkou jiný než investiční fond, ať už představují výdaje nezbytně vynaložené na jeho fungování, nebo odměnu kterékoli straně s ním spojené nebo poskytující mu služby.
Fair value is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction in the principal (or most advantageous) market at the measurement date under current market conditions (i.e. an exit price) regardless of whether that price is directly observable or estimated using another valuation technique.
Seznam níže zahrnuje některé, ne však všechny, typy opakovaných poplatků, které – jsou-li odečítány nebo účtovány samostatně – se zohlední v částce, která má být zveřejněna:
The fair value policy that governs the measurement of the fair value shall set a series of rules including in the following areas:
náklady související s kupónovými platbami;
governance;
náklady podkladu, pokud existuje.
methodology for the calculation of the fair value.
Náklady strukturovaných retailových investičních produktů podle bodu 17 přílohy IV
The rules referred to in point 39 of this Annex shall aim at outlining a valuation process that:
Jednorázové náklady na výstup a výstupní poplatky jsou směnárenské poplatky, poplatky za clearing a poplatky za vypořádání, jsou-li známy.
complies with the applicable accounting standards, in relation to fair value;
Opakované náklady jsou náklady na zajištění hrazené za běžných tržních podmínek i krizových podmínek na trhu.
makes sure that internal pricing models for PRIPs are consistent with the methodologies, modelling and standards used by the PRIIP manufacturer to value its own portfolio under the hypothesis that the product is available for sale or held for trading;
Výpočet implicitních nákladů strukturovaných retailových investičních produktů jiných než investiční fondy
is consistent with the level of complexity of the product and the type of underlying;
Pro účely výpočtu implicitních nákladů zahrnutých do strukturovaných retailových investičních produktů se tvůrce produktu s investiční složkou odkáže na emisní cenu a po upisovacím období na cenu dostupnou pro nákup produktu na sekundárním trhu.
takes into account the issuer credit risk and the uncertainty about the underlying;
Rozdíl mezi cenou a reálnou hodnotou produktu je zvažován jako odhad celkových nákladů na vstup zahrnutých v ceně.
sets the parameters to identify an active market in order to avoid risk mispricing that could lead in extreme cases to significantly inaccurate estimates;
Není-li tvůrce produktu s investiční složkou schopen rozlišit příslušné implicitní náklady, které mají být zveřejněny, jak je uvedeno v bodě 29 této přílohy, pomocí rozdílu mezi cenou a reálnou hodnotou, spolupracuje s emitenty různých složek produktu nebo s příslušným orgánem za účelem shromáždit příslušné informace o těchto nákladech.
maximises the use of relevant observable market inputs and minimizes the use of unobservable inputs.
Reálná hodnota je cena, která by byla získána za prodej aktiva nebo zaplacena za převod závazku v rámci řádné transakce na hlavním (nebo nejvýhodnějším) trhu ke dni ocenění za obvyklých tržních podmínek (tj. výstupní cena), bez ohledu na to, zda je přímo pozorovatelná, nebo odhadnuta za použití jiné techniky oceňování.
The fair value of a structured product shall be determined on the basis of:
Politika reálné hodnoty, kterou se řídí měření reálné hodnoty, stanoví řadu pravidel, včetně v těchto oblastech:
market prices, where available or efficiently formed;
řízení;
internal pricing models using as an input market values which are indirectly connected to the product, derived from products with similar characteristics (comparable approach);
metodika výpočtu reálné hodnoty.
internal pricing models based on inputs which are not derived directly from market data for which estimations and assumptions must be formulated (mark-to-model approach).
Pravidla uvedená v bodě 39 této přílohy se zaměří na vymezení postupu oceňování, který:
If the fair value cannot be derived from market prices, it shall be calculated using a valuation technique that is able to represent properly the different factors affecting the product payoff structure making maximum use of market data.
je v souvislosti s reálnou hodnotou v souladu s příslušnými účetními standardy;
The valuation technique referred to in point 42 of this Annex shall consider the following according to the complexity of the product: