natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Existuje rovněž velké množství komoditních derivátových smluv, které možná nikdy nezískají takový počet účastníků nebo takovou likviditu, aby na ně bylo možné účinným způsobem uplatňovat limity pozic, aniž by vznikalo riziko, že účastníci budou tento limit pravidelně a nedopatřením porušovat, a následně tak naruší stanovení cen a vypořádání těchto komoditních derivátů.
In order to address these risks to the efficient functioning of markets, the methodology provides for a tiered approach whereby the position limit for the spot month and for other months is set at a fixed level of 2500 lots for commodity derivatives and 2,5 million securities in issue for securitised derivatives with a commodity underlying until a threshold of 10000 lots or 10 million securities, respectively, is exceeded.
Aby bylo možné tato rizika ohrožující efektivní fungování trhů řešit, zavádí metodika odstupňovaný přístup, který spočívá v tom, že limit pozice pro spotový měsíc i pro jiné měsíce je stanoven ve fixní výši 2500 množstevních jednotek (lotů) v případě komoditních derivátů a 2,5 milionu emitovaných cenných papírů v případě sekuritizovaných derivátů s určitou podkladovou komoditou, a to až do té doby, než je v prvním případě překročena hranice 10000 množstevních jednotek (lotů) nebo ve druhém případě hranice 10 milionů cenných papírů.
Contracts exceeding these thresholds while still being relatively illiquid should, where appropriate, be able to benefit from a higher limit in order to ensure that trading in such contracts is not unduly constrained.
V případě smluv, které překročí tyto hranice, ale zůstanou i nadále poměrně nelikvidní, by mělo být případně možné využít vyššího limitu, aby bylo zajištěno, že obchodování s takovými smlouvami nebude nepatřičným způsobem omezováno.
The number, composition, and the role of market participants in a commodity derivative can influence the nature and the size of positions that certain market participants hold in the market.
Počet, složení a role účastníků trhu obchodujících s určitým komoditním derivátem mohou mít vliv na povahu a velikost pozic, které určití účastníci trhu na tomto trhu drží.
For some commodity derivatives, certain market participants might hold a large position which reflects their role in the buying and selling of, and the delivery of, the commodity when they are on the opposite side of the market to the majority of other market participants providing liquidity or risk management services for the underlying commodity market.
V případě některých komoditních derivátů mohou někteří účastníci trhu držet rozsáhlou pozici, která odráží jejich roli při nákupech, prodejích, jakož i dodávkách příslušné komodity, kdy stojí na opačné straně trhu proti většině dalších účastníků trhu, kteří poskytují likviditu nebo služby v oblasti řízení rizik na trhu s podkladovou komoditou.
The supply, use, access to, and availability of the underlying commodity are characteristics of the underlying commodity market.
Nabídka, užívání, možnost získání a dostupnost podkladové komodity jsou vlastnostmi trhu s touto komoditou.
Through the assessment of more granular components of these characteristics, such as perishability of the commodity and method of transportation, the competent authority can determine the flexibility of the market and adjust position limits appropriately.
Na základě posouzení jemnějších komponent těchto charakteristik, jako je omezená trvanlivost komodity či metoda její přepravy, může příslušný orgán určit pružnost trhu a patřičným způsobem upravit limity pozic.
For some commodity derivatives there may be a large discrepancy between open interest and deliverable supply.
Některé komoditní deriváty mohou vykazovat velký rozdíl mezi čistými otevřenými pozicemi a reálnou nabídkou.
This may occur where there is relatively little derivative trading compared with the deliverable supply, in which case open interest will be smaller in comparison with deliverable supply, or, for example, where a particular commodity derivative is widely used to hedge many different risk exposures and deliverable supply is therefore smaller in comparison with open interest.
Taková situace může nastávat v případě, že objem obchodu s deriváty je ve srovnání s reálnou nabídkou poměrně nízký, v kterémžto případě budou ve srovnání s reálnou nabídkou nižší čisté otevřené pozice, nebo například v případě, kdy se určitý komoditní derivát velmi často používá k zajištění expozic vůči mnoha různým rizikům, a kdy je reálná nabídka tudíž ve srovnání s čistými otevřenými pozicemi menší.
Such significant discrepancies between open interest and deliverable supply justify adjustments from the baseline applicable to the other months' limit upwards or downwards in order to avoid a disorderly market when the spot month approaches.
Vzniknou-li takovéto významné rozdíly mezi čistými otevřenými pozicemi a reálnou nabídku, je to důvod k úpravě základní hodnoty platné pro limit pro jiné měsíce, aby se jejím zvýšením nebo snížením zamezilo narušení trhu, k němuž by mohlo s blížícím se spotovým měsícem dojít.
With the same objective of limiting disorderly markets as the spot month approaches because of large discrepancies between calculations of deliverable supply and open interest, deliverable supply is defined to include any substitute grades or types of a commodity that can be delivered in settlement of a commodity derivative contract under the terms of that contract.
Toto nařízení vychází z návrhu regulačních technických norem, který Komisi předložil orgán ESMA.
To ensure consistency and legal certainty, this Regulation should apply from the same date.
Orgán ESMA uskutečnil otevřenou veřejnou konzultaci o návrhu regulačních technických norem, z něhož toto nařízení vychází, analyzoval možné související náklady a přínosy a požádal o stanovisko skupinu subjektů působících v oblasti cenných papírů a trhů zřízenou podle článku 37 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 1095/2010 [3],
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by ESMA to the Commission.
PŘIJALA TOTO NAŘÍZENÍ:
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [3],
KAPITOLA I
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Článek 1
GENERAL PROVISIONS
Toto nařízení stanoví pravidla pro výpočet čisté pozice držené určitou osobou v komoditním derivátu a metodiku výpočtu limitů pozice vztahujících se na velikost této pozice.
Subject matter
Článek 2
This Regulation lays down rules for the calculation of the net position held by a person in a commodity derivative and the methodology for calculating the position limits on the size of that position.
Pro účely tohoto nařízení se použijí tyto definice:
Definitions
„nefinančním subjektem“ se rozumí jakákoliv fyzická nebo právnická osoba s výjimkou:
For the purposes of this Regulation, the following definitions shall apply:
investičního podniku, jemuž bylo vydáno povolení v souladu se směrnicí 2014/65/EU;
‘non-financial entity’ means a natural or legal person other than:
úvěrové instituce, jíž bylo vydáno povolení v souladu se směrnicí Evropského parlamentu a Rady 2013/36/EU [4];
an investment firm authorised in accordance with Directive 2014/65/EC,
pojišťovny, jíž bylo vydáno povolení v souladu se směrnicí 73/239/EHS [5],
a credit institution authorised in accordance with Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council [4],
pojišťovny, jíž bylo vydáno povolení v souladu se směrnicí Evropského parlamentu a Rady 2002/83/ES [6];
an insurance undertaking authorised in accordance with Council Directive 73/239/EEC [5],
zajišťovny, jíž bylo vydáno povolení v souladu se směrnicí Evropského parlamentu a Rady 2005/68/ES [7];
an assurance undertaking authorised in accordance with Directive 2002/83/EC of the European Parliament and of the Council [6],
subjektu kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP), případně jeho správcovské společnosti, jimž bylo vydáno povolení v souladu se směrnicí Evropského parlamentu a Rady 2009/65/ES [8];
a reinsurance undertaking authorised in accordance with Directive 2005/68/EC of the European Parliament and of the Council [7],
instituce zaměstnaneckého penzijního pojištění ve smyslu čl. 6 písm. a) směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/41/ES [9];
a UCITS and, where relevant, its management company, authorised in accordance with Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council [8],
alternativního investičního fondu, který spravují správci alternativních investičních fondů, jimž bylo vydáno povolení nebo jsou registrováni v souladu se směrnicí Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU [10];
an institution for occupational retirement provision within the meaning of Article 6(a) of Directive 2003/41/EC of the European Parliament and of the Council [9],
ústřední protistrany, jíž bylo vydáno povolení v souladu s nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 648/2012 [11];
an alternative investment fund managed by AIFMs authorised or registered in accordance with Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council [10],
centrálního depozitáře cenných papírů, jemuž bylo vydáno povolení v souladu s nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 909/2014 [12].
a CCP authorised in accordance with Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [11],
Subjekt třetí země je nefinančním subjektem, jestliže by v případě, že by byl usazen v Unii a podléhal právu Unie, nepotřeboval povolení podle žádného z výše uvedených právních předpisů.
a central securities depositary authorised in accordance with Regulation (EU) No 909/2014 of the European Parliament and of the Council [12].
„smlouvou ve spotovém měsíci“ se rozumí komoditní derivátová smlouva, jež se vztahuje k určité podkladové komoditě a jejíž splatnost nastává v souladu s pravidly stanovenými příslušným obchodním systémem jako nejbližší v pořadí;
A third-country entity is a non-financial entity if it would not require authorisation under any of the aforementioned legislation if it was based in the Union and subject to Union law.
„smlouvou v jiných měsících“ se rozumí každá komoditní derivátová smlouva, která není smlouvou ve spotovém měsíci.
‘spot month contract’ means the commodity derivative contract in relation to a particular underlying commodity whose maturity is the next to expire in accordance with the rules set by the trading venue.
KAPITOLA II
‘other months' contract’ means any commodity derivative contract that is not a spot month contract.
METODA VÝPOČTU VELIKOSTI ČISTÉ POZICE URČITÉ OSOBY
CHAPTER II
Článek 3
METHOD FOR CALCULATING THE SIZE OF THE NET POSITION OF A PERSON
Slučování a vzájemné započítávání pozic v komoditním derivátu
Article 3
(čl.
Aggregation and netting of positions in a commodity derivative
57 odst. 1 směrnice 2014/65/EU)
(Article 57(1) of Directive 2014/65/EU)
Čistá pozice určité osoby v komoditním derivátu je sloučením pozic, které tato osoba drží v tomto komoditním derivátu obchodovaném v obchodním systému, v komoditních derivátech považovaných podle čl. 5 odst. 1 za tytéž, jako je tento komoditní derivát, a v ekonomicky rovnocenných OTC smlouvách podle článku 6.
The net position of a person in a commodity derivative shall be the aggregation of its positions held in that commodity derivative traded on a trading venue, in commodity derivatives considered the same commodity derivative to that commodity derivative in accordance with paragraph 1 of Article 5, and in economically equivalent OTC contracts pursuant to Article 6.
Drží-li určitá osoba dlouhé i krátké pozice v kterémkoli z komoditních derivátů uvedených v odstavci 1, vzájemně tyto pozice započítá, a stanoví tak pro tento komoditní derivát svou čistou pozici.
Where a person holds both long and short positions in any of the commodity derivatives referred to in paragraph 1, the person shall net those positions to determine its net position for that commodity derivative.
Pozice držené nefinančním subjektem v komoditních derivátech, které jsou objektivně měřitelné jako snižující rizika podle článku 7 a jsou jako takové v souladu s článkem 8 schváleny příslušným orgánem, se pro účely stanovení čisté pozice tohoto nefinančního subjektu neslučují.
Positions held by a non-financial entity in commodity derivatives that are objectively measureable as reducing risks in accordance with Article 7, as approved by the competent authority pursuant to Article 8, shall not be aggregated for the purposes of determining the net position of that non-financial entity.
Osoba stanoví čistou pozici, kterou drží v určitém komoditním derivátu, odděleně pro smlouvy ve spotovém měsíci a pro smlouvy v jiných měsících.
A person shall determine separately the net position it holds in a commodity derivative for both the spot month contracts and the other months' contracts.
Metoda výpočtu pozic právnických osob ve skupině
Method of calculating positions for legal entities within a group
Mateřský podnik stanoví svou čistou pozici tak, že v souladu s článkem 3 sloučí tyto pozice:
A parent undertaking shall determine its net position by aggregating the following positions in accordance with Article 3:
svou vlastní čistou pozici;
its own net position;
čisté pozice všech svých dceřiných podniků.
the net positions of each of its subsidiary undertakings.
Odchylně od ustanovení odstavce 1 mateřský podnik subjektu kolektivního investování nebo v případě, že subjekt kolektivního investování jmenoval správcovskou společnost, mateřský podnik této správcovské společnosti nesloučí pozice v komoditních derivátech subjektu kolektivního investování, v němž nemá žádný vliv na investiční rozhodnutí týkající se otevírání, držení nebo uzavírání těchto pozic.
By way of derogation to paragraph 1, the parent undertaking of a collective investment undertaking or, where the collective investment undertaking has appointed a management company, the parent undertaking of that management company shall not aggregate the positions in commodity derivatives in any collective investment undertaking where it does not in any way influence the investment decisions in respect of opening, holding or closing those positions.
Tytéž komoditní deriváty a významné množství
Same commodity derivatives and significant volumes
(čl.
(Article 57(6) of Directive 2014/65/EU)
57 odst. 6 směrnice 2014/65/EU)
A commodity derivative traded on a trading venue shall be considered the same commodity derivative as a commodity derivative traded on another trading venue where the following conditions are met:
Komoditní derivát obchodovaný v určitém obchodním systému se považuje za tentýž, jako je komoditní derivát obchodovaný v jiném obchodním systému, jsou-li splněny tyto podmínky:
both commodity derivatives have identical contractual specifications, terms and conditions, excluding post trade risk management arrangements;
oba komoditní deriváty mají shodné smluvní specifikace a podmínky s výjimkou ustanovení týkajících se řízení poobchodního rizika;
both commodity derivatives form a single fungible pool of open interest or, in the case of commodity derivatives defined under point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU, of securities in issue by which the positions held in a commodity derivative traded on one trading venue may be closed out against the positions held in the commodity derivative traded on the other trading venue.
oba komoditní deriváty tvoří jeden soubor čistých otevřených, volně zaměnitelných pozic nebo – v případě komoditních derivátů definovaných v čl. 4 odst. 1 bodu 44 písm. c) směrnice 2014/65/EU – emitovaných cenných papírů, jejichž prostřednictvím lze pozice držené v komoditním derivátu obchodovaném v jednom obchodním systému uzavřít proti pozicím drženým v komoditním derivátu obchodovaném v jiném obchodním systému.
A commodity derivative shall be considered to be traded in a significant volume on a trading venue when the trading in the commodity derivative on that trading venue over a consecutive three month period:
Komoditní derivát se považuje za komoditní derivát obchodovaný v určitém obchodním systému ve významném množství tehdy, jestliže obchodování s tímto komoditním derivátem v tomto obchodním systému za dobu tří po sobě následujících měsíců
exceeds an average daily open interest of 10000 lots in the spot and other months' combined; or
převyšuje průměrnou denní čistou otevřenou pozici v rozsahu 10000 množstevních jednotek (lotů) za období zahrnující spotový měsíc i jiné měsíce; nebo
in the case of commodity derivatives defined under point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU, when the number of units traded multiplied by the price exceeds an average daily amount of 1 million EUR.
v případě komoditních derivátů definovaných v čl. 4 odst. 1 bodu 44 písm. c) směrnice 2014/65/EU přesáhne součin počtu obchodovaných jednotek a ceny průměrnou denní částku 1 milionu EUR.
The trading venue where the largest volume of trading in the same commodity derivative takes place shall be the trading venue that over one year has:
Obchodním systémem, ve kterém je obchodován největší objem téhož komoditního derivátu, je obchodní systém, který za období jednoho roku vykazuje
the largest average daily open interest; or
největší průměrnou denní čistou otevřenou pozici; nebo
in the case of commodity derivatives defined under point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU, the highest average daily amount.
v případě komoditních derivátů definovaných v čl. 4 odst. 1 bodu 44 písm. c) směrnice 2014/65/EU nejvyšší průměrnou denní částku.
Article 6
Článek 6
OTC contracts economically equivalent to commodity derivatives traded on trading venues
OTC smlouvy ekonomicky rovnocenné komoditním derivátům obchodovaným v obchodních systémech
An OTC derivative shall be considered economically equivalent to a commodity derivative traded on a trading venue where it has identical contractual specifications, terms and conditions, excluding different lot size specifications, delivery dates diverging by less than one calendar day and different post trade risk management arrangements.
OTC derivát je považován za ekonomicky rovnocenný komoditnímu derivátu obchodovanému v určitém obchodním systému tehdy, jestliže má totožné smluvní specifikace a podmínky s výjimkou rozdílných specifikací velikosti množstevních jednotek (lotů), dat dodání lišících se o méně než jeden kalendářní den a rozdílných ustanovení týkajících se řízení poobchodních rizik.
Article 7
Článek 7
Positions qualifying as reducing risks directly related to commercial activities
Pozice považované za snižující rizika přímo související s obchodní činností
A position held by a non-financial entity in commodity derivatives traded on trading venues or in economically equivalent OTC contracts pursuant to Article 6 qualifies as reducing risks directly relating to the commercial activities of that non-financial entity where by itself, or in combination with other derivatives in accordance with paragraph 2 (‘position in a portfolio of commodity derivatives’), the position meets one of the following criteria:
Pozice držená nefinančním subjektem v komoditních derivátech obchodovaných v obchodních systémech nebo v ekonomicky rovnocenných OTC smlouvách podle článku 6 je považována za snižující rizika přímo související s obchodními činnostmi tohoto nefinančního subjektu tehdy, jestliže tato pozice sama o sobě nebo ve spojení s jinými deriváty podle odstavce 2 („pozice v portfoliu komoditních derivátů“) splňuje některé z těchto kritérií:
it reduces the risks arising from the potential change in the value of assets, services, inputs, products, commodities or liabilities that the non-financial entity or its group owns, produces, manufactures, processes, provides, purchases, merchandises, leases, sells, or incurs or reasonably anticipates owning, producing, manufacturing, processing, providing, purchasing, merchandising, leasing, selling or incurring in the normal course of its business;
snižuje rizika vyplývající z možné změny hodnoty aktiv, služeb, vstupů, produktů, komodit nebo závazků, které nefinanční subjekt nebo jeho skupina vlastní, produkuje, vyrábí, zpracovává, poskytuje, nakupuje, obchoduje, pronajímá, prodává nebo které jí vznikají nebo o nichž důvodně předpokládá, že je v rámci své běžné obchodní činnosti bude vlastnit, produkovat, vyrábět, zpracovávat, poskytovat, nakupovat, obchodovat, pronajímat, prodávat nebo že jí vzniknou;
it qualifies as a hedging contract pursuant to International Financial Reporting Standards (IFRS) adopted in accordance with Article 3 of Regulation (EC) No 1606/2002 of the European Parliament and of the Council [13].
splňuje parametry zajišťovací smlouvy podle Mezinárodních standardů účetního výkaznictví (IFRS) přijatých v souladu s článkem 3 nařízení Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1606/2002 [13].
For the purposes of paragraph 1, a qualifying risk-reducing position taken on its own or in combination with other derivatives is one for which the non-financial entity or the person holding the position on behalf of that entity:
Pro účely odstavce 1 se za pozici splňující parametry pozice, která sama o sobě nebo ve spojení s jinými deriváty snižuje rizika, považuje určitá pozice tehdy, jestliže příslušný nefinanční subjekt nebo osoba držící tuto pozici jménem tohoto subjektu
describes the following in its internal policies:
v rámci svých vnitřních strategií popisují:
the types of commodity derivative contracts included in the portfolios used to reduce risks directly relating to commercial activity and their eligibility criteria;
typy komoditních derivátových smluv zařazených do portfolia za účelem snížení rizik přímo souvisejících s obchodní činností a jejich kritéria způsobilosti,
the link between the portfolio and the risks that the portfolio is mitigating;
spojitost mezi portfoliem a riziky, které toto portfolio omezuje,
the measures adopted to ensure that the positions concerning those contracts serve no other purpose than covering risks directly related to the commercial activities of the non-financial entity, and that any position serving a different purpose can be clearly identified;
opatření přijatá s cílem zajistit, aby pozice týkající se těchto smluv nesloužily žádnému jinému účelu nežli krytí rizik přímo souvisejících s obchodními činnostmi nefinančního subjektu a aby všechny pozice sloužící jinému účely byly jasně identifikovatelné;
is able to provide a sufficiently disaggregated view of the portfolios in terms of class of commodity derivative, underlying commodity, time horizon and any other relevant factors.
jsou schopny poskytnout dostatečně diferencovaný pohled na portfolia, ve kterých lze rozlišit druh komoditního derivátu, podkladovou komoditu, časový horizont a veškeré další významné faktory.
Article 8
Článek 8
Application for the exemption from position limits
Uplatnění výjimky z limitů pozic
A non-financial entity holding a qualifying position in a commodity derivative shall apply for the exemption referred to in the second subparagraph of paragraph 1 of Article 57 of Directive 2014/65/EU to the competent authority which sets the position limit for that commodity derivative.
Nefinanční subjekt držící pozici v komoditním derivátu, která splňuje příslušné parametry, požádá příslušný orgán, který v případě tohoto komoditního derivátu stanovuje limit pozice, o výjimku uvedenou v čl. 57 odst. 1 druhém pododstavci směrnice 2014/65/EU.
The person referred to in paragraph 1 shall submit to the competent authority the following information which demonstrates how the position reduces risks directly relating to the non-financial entity's commercial activity:
Osoba uvedená v odstavci 1 dodá příslušnému orgánu níže uvedené informace, které prokazují, jakým způsobem tato pozice snižuje rizika přímo související s obchodní činností tohoto nefinančního subjektu:
a description of the nature and value of the non-financial entity's commercial activities in the commodity to which the commodity derivative for which an exemption is sought is relevant;