natgillin/translations-raw huggingface dataset:
C 108, 14.4.2012, s. 2), naposledy pozměněné rozhodnutím Komise ze dne 29. června 2012 ve věci podpory SA.34897 (12/N), dosud nezveřejněno.
In other words, in order to meet the regulatory capital requirements the own funds or regulatory capital required can consist of a minimum 50 % Tier 1 and of a maximum 50 % Tier 2 capital.
Tento typ majetkové účasti není spojen s hlasovacími právy.
According to the European Central Bank's recommendation on recapitalisations of 20 November 2008, there is a difference of 1,5 % for the pricing of Tier 1 and Tier 2 capital, and a reduction of 150 basis points for the remuneration of Tier 2 capital is consequently appropriate.
Viz poznámka pod čarou č. 4.
Assuming, in line with the Recapitalisation Communication, that 7 % is an appropriate remuneration for unfunded Tier 1 capital, Tier 2 capital should be remunerated at 5,5 %.
Toto opatření a doplňující opatření byla Komisí schválena dne 23. prosince 2009 (viz poznámka pod čarou č. 7).
The average of the two rates is 6,25 %.
Záchrana společnosti HGAA Rakouskou republikou za uvedených podmínek znamenala, že společnost BayernLB musela odepsat celou účetní hodnotu HGAA ve výši 2,3 mld. EUR a musela se zříci pohledávek týkajících se již poskytnutých finančních prostředků ve výši 825 mil.
OJ C 195, 19.8.2009, p. 9.
EUR.
Such as Commerzbank AG, Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), HSH Nordbank AG and NordLB.
Definice malých a středních podniků podle EU (MSP) není totožná s obvyklým označením „střední podnik“ v Německu; pro účely tohoto rozhodnutí zahrnuje označení „střední podniky“ podniky s obratem do 1 mld. EUR.
In 2011, for instance, BayernLB opened a branch in Düsseldorf.
Pojem „vazba na Německo“ je vysvětlen v bodě 6 přílohy I.
The RoE indicated in Table 4 has been calculated on the basis of a capital ratio of 10 %, but this would not materialise if BayernLB did not repay any capital.
Zejména pak s ohledem na nedávno zavedený bankovní odvod, který se nestanovuje na základě zisků, a na zákon o splácení úvěrů v cizích měnách; proti oběma opatřením bylo podáno několik stížností ke Komisi.
It therefore misrepresents the level of RoE achievable in the absence of repayment.
Jelikož BayernLB utrpěla v předchozích letech ztráty, musely být vklady spořitelen, které jsou tichými společníky podílejícími se na ztrátě, sníženy ze své nominální hodnoty [770–810] mil.
See Table 4.
EUR na [700–750] mil.
See Table 1.
EUR.
See for example Decision 2012/477/EU.
Alternativně lze vklady tichého společníka přeměnit i na vlastní kapitál, aniž by byl kapitál nejprve vyplacen a následně opět vložen.
Decision 2010/395/EU, where the Member State gives a commitment that the bank aims at an RoE after tax of at most 10 to 12 %; Decision 2012/477/EU, where the bank is expected to reach 6,9 % in 2014; and Commission Decision of 25 July 2012 in Case SA.34381 (2012/N) NordLB, where the bank is expected to reach 7,3 % in 2016, not yet published.
Pro úplnost by mělo být v této souvislosti uvedeno, že byly provedeny i dvě pozitivní úpravy, jednak v důsledku aktualizace očekávaných účinků pravidel Basel III ([…] EUR) a jednak v důsledku aktualizace plánu restrukturalizační jednotky ([…] mil.
See point 11 of the Restructuring Communication.
EUR).
Decision SA.34381 (2012/N).
BayernLB použila pro své výpočty rentability vlastního kapitálu kapitálový poměr ve výši 10 %.
See Commission Decision of 30 March 2012 in Case SA.34539 (2012/N) Commerzbank, not yet published.
Včetně MKB, která má být nejpozději […] prodána; […] bez pracovníků MKB.
See footnote 44.
Při výpočtu rentability vlastního kapitálu vychází BayernLB z kapitálového poměru tier 1 ve výši 10 % a jako přibližnou hodnotu pro vlastní kapitál (equity) uvažuje regulatorní kapitál tier 1.
Alternatively, the silent participations may be converted into shares, rather than being first repaid and then reinjected.
Předpoklad kapitálového poměru tier 1 podle EBA ve výši 10 % nezkresluje danou srovnávací analýzu rentability.
See recital 44.
Hodnoty na tomto řádku se týkají celé skupiny BayernLB a zahrnují též segmenty, které nejsou na výše uvedených řádcích zmíněny samostatně.
in 2008 figures
„Gewährträgerbehaftete Verbindlichkeiten“, závazky se zachováním právních účinků.
Decision 2012/477/EU, where there was no complete claw-back but the balance sheet was reduced by 60 %.
MKB poskytovala soukromým klientům cizoměnové úvěry v CHF a EUR na nákup nemovitostí, zpravidla pro účely vlastního bydlení.
ANNEX I
Švýcarský frank se však časem velmi zhodnotil, proto náklady na obsluhu dluhů v cizí měně zdaleka převážily výhodu úvěru s úrokovou sazbou, která byla výrazně nižší než v tuzemské měně.
A. GENERAL COMMITMENTS
S cílem ulehčit dlužníkům jejich situaci přijal maďarský parlament v září tzv. zákon o splácení úvěrů v cizích měnách, který dal soukromým osobám právo splácet úvěry v cizích měnách v kurzu, který je výrazně nižší než tržní směnný kurz.
[Restructuring phase] The restructuring phase will end on 31 December 2015.
BayernLabo poskytuje ve své funkci podpůrné banky společnosti BayernLB půjčky se státní podporou.
The following commitments apply during the restructuring phase unless the individual commitment states otherwise.
Včetně plateb na základě zpětného získání hrazených se zpětnou účinností od roku 2010.
Where a repayment under points 2 and 3 of Annex II is made only after that date, points 4, 6-8, 18-22, 24, 25, 27 and 28 of this Annex I will continue to apply until the bank has fulfilled all its payment obligations, but in no case beyond 31 December 2018.
Viz poznámka pod čarou č. 3.
[Trustee] The full and proper implementation of all the commitments and conditions set out in this list will be continuously and thoroughly monitored and checked in detail by a suitably qualified monitoring trustee that is independent of BayernLB.
Viz rozhodnutí Komise 2009/775/ES ze dne 21. října 2008 o státní podpoře C 10/08 (ex NN 7/08), kterou Německo poskytlo na restrukturalizaci IKB Deutsche Industriebank AG (Úř. věst.
The arrangements concerning the appointment and duties of the monitoring trustee will be set out in a separate agreement.
L 278, 23.10.2009, s. 32, 77. bod odůvodnění); rozhodnutí Komise ze dne 18. listopadu 2009 ve věci podpory N 428/09, Lloyds (Úř. věst.
[Core bank and restructuring unit] BayernLB has set up an internal restructuring unit to handle the reduction of certain portfolios on its own responsibility and also to monitor the other reduction measures taken by business areas and subsidiaries across the entire group.
C 46, 24.2.2010, s. 2); rozhodnutí Komise ze dne 20. května 2010 ve věci podpory N 256/09, Ethias (Úř. věst.
In functional and organisational terms, the internal restructuring unit is separate from the ongoing business areas of the core bank and subsidiaries (together, ‘the core business’) and is accounted for as a separate segment.
C 252, 18.6.2010, s. 5); rozhodnutí Komise ze dne 4. listopadu 2009 ve věci podpory C 32/09, Sparkasse KölnBonn (Úř. věst.
B. REDUCTION OF BALANCE SHEET TOTAL/RESTRICTION OF BUSINESS ACTIVITIES
Úř. věst.
To ensure that monitoring can proceed smoothly, any change in the EUR/USD exchange rate will be disregarded as long as the rate does not fall below the following: [1,05-1,25] for 2012, [1,05-1,25] for 2013, [1,05-1,25] for 2014, and [1,05-1,25] for 2015 [3].
C 72, 26.3.2009, s. 1.
If the EUR/USD rate falls below these levels the bank may, after informing the monitoring trustee, adjust the target balance sheet total taking account of the exchange rate drop by the full difference compared with the planned rate, provided that the Commission does not object to the adjustment in writing, giving adequate reasons for the objection.
Viz rozsudek ve věci C–334/07 P, Komise vs. Svobodný stát Sasko, Sb. rozh.
[Reduction of balance sheet total—restructuring unit] The total balance sheet assets of the restructuring unit will be reduced to around EUR [7,5-10] billion by 31 December 2015.
2008, s. I-9465, bod 53, v němž Soudní dvůr potvrdil, že oznámené opatření je třeba posuzovat podle předpisů použitelných v době rozhodnutí.
Subject to point 4, which will apply mutatis mutandis, any overrun with respect to this sum will be disregarded in so far as it is due to a decrease in the EUR/USD exchange rate below the rate referred to in the second sentence of point 4.
Viz rozhodnutí Komise 2010/606/EU ze dne 26. února 2010 o státní podpoře C 9/09 (ex NN 49/08; NN 50/08 a NN 45/08), kterou poskytly Belgické království, Francouzská republika a Lucemburské velkovévodství společnosti Dexia SA (Úř. věst.
[Restriction of business activities—core business] In the core business of the following business areas, the following restrictions will be observed, the aim being that only business with a link to Germany should be conducted.
L 274, 19.10.2010, s. 54, 153. bod odůvodnění); rozhodnutí Komise ze dne 20. září 2011 ve věci podpory C 29/09, HSH, dosud nezveřejněno, 155. bod odůvodnění.
The term ‘with a link to Germany’ means that (i) the customer or its parent or a significant subsidiary has its registered office in Germany; or (ii) the business involves financing for trade or financing relating to exports involving […] risk insurance (e.g. an export credit agency), and the customer receiving the financing is an offtaker of a customer with a link to Germany as defined at (i) above; or (iii) the project to be financed is located in Germany, or one or more customers with a link to Germany as defined at (i) above are involved in the project either as offtakers of the goods or raw materials to be produced or as users by virtue of purchase or transfer-of-use contracts, or hold at least a [15-50] % ownership share in the project company, or have undertaken to supply more than [30-70] % of the supplies for the project that are to be financed; or (iv) in the international real estate business, the customer holds substantial German assets in its portfolio.
60 % nominální hodnoty, viz 26. bod odůvodnění rozhodnutí o zahájení řízení.
[Project finance] BayernLB will ensure that, from [the date from which this commitment is to be acted upon, i.e. 25 September 2012], the RWAs [4] of project financing activities in the core business, i.e. financing for special-purpose vehicles where credit is actually geared to the cashflow-based performance of the special-purpose vehicle or investment, do not exceed a ceiling of EUR [3-4] billion, in accordance with the modified restructuring plan.
Viz poznámka pod čarou č. 21.
[International real estate] BayernLB will ensure that, as from [the date from which this commitment is to be acted upon, i.e. 25 September 2012], the RWAs of international real estate business in the foreign locations in its core business (business with international real estate customers, i.e. financing with a link to Germany as defined in points 6(i) and (iv) in the context of the structuring on normal market terms of commercial real estate transactions including special-purpose vehicles), do not exceed a ceiling of EUR [0,5-1] billion, in accordance with the modified restructuring plan.
V této souvislosti Německo tvrdilo, že cílem byla vždy finanční restrukturalizace HGAA, a to i v případě, že by Rakousko nezasáhlo.
[Corporate banking] BayernLB will ensure that, as from [the date from which this commitment is to be acted upon, i.e. 25 September 2012], the RWAs in the area of corporate banking (financing of large corporates) in its core business do not exceed a ceiling of EUR [9-12] billion, in accordance with the modified restructuring plan.
Viz poznámka pod čarou č. 15.
BayernLB will not conduct any business from the business areas referred to in (a), (b) and (c) in other business areas in order to circumvent the specified risk assets ceilings.
Úř. věst.
In the event of any doubt, the classification of activities under the business areas referred to above and the planning data will follow the restructuring plan [5].
C 356, 6.12.2011, s. 7.
[Overruns] With respect to the RWA ceilings laid down in point 6(a) to (c):
Viz příloha I bod 3.
A change in the EUR/USD exchange rate compared with the plan outlined in point 4 will be disregarded as long as the rate does not fall below the following: [1,05-1,25] for 2012, [1,05-1,25] for 2013, [1,05-1,25] for 2014 and [1,05-1,25] for 2015 [6].
Viz 52. a 71. bod odůvodnění.
If the EUR/USD exchange rate falls below these levels the bank may, after informing the monitoring trustee, adjust the RWA ceilings taking account of the exchange rate drop by the full amount of the difference compared with the RWA ceilings set out in point 6(a) to (c).
L 188, 21.7.2010, s. 1).
An increase in the RWAs due to a change in the regulatory requirements concerning the calculation of RWAs or a change in national or international accounting rules compared with the present situation will be disregarded, provided the Commission, after being consulted, does not object.
Průměrná hodnota obou sazeb činí 6,25 %.
Securitisation of financing operations by the bank itself in its own interest for the purposes of refinancing and/or balance sheet management and the purchase/financing of non-tranched receivables portfolios of core customers via transaction-related securitisation platforms continue to be admissible.
Úř. věst.
Transaction-related secured lending/acquisition finance without a link to Germany
C 195, 19.8.2009, s. 9.
The bank will no longer be involved in transaction-related secured lending or acquisition finance with no link to Germany, i.e. the debt-financed acquisition of undertakings involving a large proportion of borrowed funds to cover the purchase price that are secured solely or mainly against the target business and its assets.
Např.
Ship and aircraft financing
Commerzbank AG, Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), HSH Nordbank AG a NordLB.
The bank will no longer offer asset-based financing for ships and aircraft, i.e. financing for the acquisition of these assets where the ship or aircraft acquired constitutes the main collateral.
Rentabilita vlastního kapitálu uvedená v tabulce 4 byla vypočítána na základě kapitálového poměru ve výši 10 %, avšak nebude jí dosaženo, pokud společnost BayernLB žádný kapitál nevrátí.
Core bank business with public authorities outside Bavaria
Nevyjadřuje tedy správně rentabilitu vlastního kapitálu dosažitelnou bez vrácení prostředků.
BayernLB will cease new credit business with towns, municipalities and associations of municipalities outside Bavaria.
Viz tabulka 4.
This does not include liquidity management measures.
Viz tabulka 1.
Financing for public-private partnerships, project and export financing in the interest of customers with a link to Germany where a public authority is the customer (offtaker) continue to be admissible.
Viz například rozhodnutí 2012/477/EU.
C. CLOSURE OF LOCATIONS/DIVESTMENT OF SHAREHOLDINGS
Rozhodnutí 2010/395/EU, v němž členský stát přislíbil, že banka bude usilovat o rentabilitu vlastního kapitálu po zdanění maximálně 10 až 12 %; rozhodnutí 2012/477/EU, v němž má banka v roce 2014 dosáhnout rentability vlastního kapitálu ve výši 6,9 %; rozhodnutí Komise ze dne 25. července 2012 ve věci podpory SA.34381 (2012/N), NordLB, v němž má banka v roce 2016 dosáhnou rentability vlastního kapitálu ve výši 7,3 %, dosud nezveřejněno.
[Locations] The following BayernLB locations set up as branches or representative offices were closed on the dates indicated:
Viz bod 11 sdělení o restrukturalizaci.
Location
Rozhodnutí ve věci podpory SA.34381 (2012/N).
Date
Viz rozhodnutí Komise ze dne 30. března 2012 ve věci podpory SA.34539 (2012/N), Commerzbank, dosud nezveřejněno.
Beijing
Viz poznámka pod čarou č. 44.
Tokyo
Alternativně lze vklady tichého společníka přeměnit i na vlastní kapitál, aniž by byl kapitál nejprve vyplacen a následně opět vložen.
Montreal
Viz 44. bod odůvodnění.
Mumbai
Hodnoty vztažené k roku 2008.
Kiev
Rozhodnutí 2012/477/EU ve věci podpory, v níž nebylo provedeno zpětné získání podpory v plném rozsahu, ale bilanční suma byla snížena o 60 %.
Hong Kong
PŘÍLOHA I
Shanghai
A.
Existing business that was not wound up by the date of closure of the locations listed in point 9 has been transferred or has been running down since that time upon the maturity of the underlying business.
VŠEOBECNÉ PŘÍSLIBY
No new business will be accepted.
Pokud splacení podle bodů 2 a 3 přílohy II proběhne až po tomto datu, zůstávají body 4, 6–8, 18–22, 24, 25, 27 a 28 této přílohy I v platnosti tak dlouho, dokud banka nesplní v plném rozsahu své platební závazky, nejpozději však do 31. prosince 2018.
[Sales of holdings] BayernLB will sell the holdings listed below and in Annex III on the best terms obtainable and in their entirety by the dates specified (date of signing), or has already sold the holding on the date shown.
[Správce] Na úplné a správné provedení všech příslibů a podmínek shrnutých v tomto seznamu bude průběžně a v plném rozsahu dohlížet a bude ho detailně kontrolovat dostatečně kvalifikovaný a na společnosti BayernLB nezávislý správce pověřený dohledem (monitoring trustee).
Place
Jmenování a úkoly správce pověřeného dohledem jsou upraveny v samostatné dohodě.
Shareholding (%)
[Hlavní obchodní činnost a restrukturalizační jednotka] Společnost BayernLB zřídila interní restrukturalizační jednotku, která na jedné straně spravuje na vlastní odpovědnost určitá redukovaná portfolia a na druhou stranu dohlíží v celé skupině na další opatření v rámci redukce obchodních segmentů a dceřiných společností.
Balance sheet/RWA [7]
Interní restrukturalizační jednotka je z funkčního a organizačního hlediska oddělená od segmentů hlavní banky a dceřiných společností/účastí (společně dále jen „hlavní obchodní činnost“), které zůstanou zachovány, a je vykazována jako vlastní segment.
Target date
B.
Banque LB Lux SA
SNÍŽENÍ BILANČNÍ SUMY/OMEZENÍ OBCHODNÍCH ČINNOSTÍ
Luxembourg
[Snížení bilanční sumy – skupina] Společnost BayernLB se zavazuje, že celkovou výši rozvahových aktiv sníží uzavřením zahraničních pracovišť, prodejem účastí a omezením obchodních činností do 31. prosince 2015 na celkovou přibližnou částku 239,4 [1] mld. EUR [2].
Berlin
V zájmu zajištění hladkého monitorování nebude přihlíženo ke změněnému směnnému kurzu EUR/USD, pokud nebude nižší než následující kurzy: [1,05–1,25] pro rok 2012, [1,05–1,25] pro rok 2013, [1,05–1,25] pro rok 2014, resp. [1,05–1,25] pro rok 2015 [3].
2012 [9]
Bude-li příslušný kurzový poměr EUR/USD nižší, může banka po informování správce pověřeného dohledem upravit cílovou bilanční sumu tak, aby byl pokles směnného kurzu zohledněn v plné výši rozdílu oproti příslušnému plánovanému kurzu, pokud Komise nepodá proti této úpravě námitku s písemným odůvodněním.
Munich
[Snížení bilanční sumy restrukturalizační jednotky] Celková výše rozvahových aktiv restrukturalizační jednotky bude do 31. prosince 2015 snížena na zhruba [7,5–10] mld.
Cottbus
EUR.
Saarbrücken
Překročení této částky z důvodu změny směnného kurzu EUR/USD oproti plánu podle druhé věty bodu 4 není při dodržení příslušných předpokladů dle bodu 4 splnění tohoto příslibu na újmu.
2010 [14]
[Omezení obchodních činností – hlavní činnost] V hlavní činnosti následujících segmentů jsou dodržována následující omezení, jimiž má být docíleno toho, aby probíhaly pouze obchody s vazbou na Německo.
Zürich
Vazba na Německo v této souvislosti znamená, že i) klient nebo jeho mateřská společnost či dceřiná společnost pod podstatným vlivem mají své sídlo v Německu; ii) jedná se o financování obchodu nebo financování v souvislosti s vývozem se […] zahrnutím pojištění proti riziku […] (např. Export Credit Agency) a financovaný klient je odběratelem (offtaker) klienta s vazbou na Německo podle bodu i); nebo iii) financovaný projekt se nachází buď v Německu, nebo se na projektu podílí jeden nebo více klientů s vazbou na Německo podle bodu i) buď jako odběratelé (offtaker) vyráběného zboží či surovin nebo jako uživatelé na základě odběratelské smlouvy nebo smlouvy o užívání nebo mají v projektové společnosti vlastnický podíl minimálně [15–50] % nebo zajišťují jako dodavatelé více než [30–70] % financovaných dodávek pro projekt; nebo iv) v mezinárodním obchodu s nemovitostmi má klient v portfoliu významná německá aktiva.
MKB Bank Zrt (group)
[Financování projektů] Společnost BayernLB zajistí, že riziková aktiva (RVA [4]) plynoucí z financování projektů v rámci hlavní činnosti, tzn. z financování účelových společností, u nichž úvěr směřuje na podporu výkonnosti účelové společnosti/investice měřené peněžním tokem, od [okamžiku, od kterého je příslib plněn, tj. 25. září 2012] nepřekročí v souladu se změněným plánem restrukturalizace limit [3–4] mld. EUR.
Budapest
[Mezinárodní nemovitosti] Společnost BayernLB zajistí, že RVA plynoucí z mezinárodního obchodu s nemovitostmi v hlavních zahraničních teritoriích, který spadá do hlavní obchodní činnosti (obchody s mezinárodními realitními klienty, tzn. financování s vazbou na Německo podle definice v bodě 6 písm. i) a iv), které je v souladu s obvyklým tržním strukturováním transakcí s komerčními nemovitostmi, včetně objektových společností), od [okamžiku, od kterého je příslib plněn, tj. 25. září 2012] nepřekročí v souladu se změněným plánem restrukturalizace limit [0,5–1] mld. EUR.
Frankfurt am Main
[Korporátní bankovnictví] Společnost BayernLB zajistí, že RVA v segmentu korporátního bankovnictví (financování podniků v segmentu velkých klientů) v rámci hlavní činnosti od [okamžiku, od kterého je příslib plněn, tj. 25. září 2012] nepřekročí v souladu se změněným plánem restrukturalizace limit [9–12] mld.
Cologne
V případě pochybností se zařazení do výše uvedených segmentů a použitelnost předložených plánovaných údajů řídí plánem restrukturalizace [5].
BayernLB may postpone the sale of the holdings listed above for a maximum of […] until no later than […] [17] MKB is a special case […].
[Překročení] S ohledem na limity RVA uvedené v bodě 6 písm. a) až c)
if after binding offers have been secured it becomes clear that the price that would be obtained in the transaction would be lower than the current book value of the holding in the individual financial statements drawn up by BayernLB in accordance with the German Commercial Code, or would produce losses in the consolidated financial statement in accordance with the IFRS accounting standards.
nebude ke změně směnného kurzu EUR/USD oproti plánu podle bodu 4 přihlíženo, pokud kurz nebude nižší než následující kurzy: [1,05–1,25] pro rok 2012, [1,05–1,25] pro rok 2013, [1,05–1,25] pro rok 2014, resp. [1,05–1,25] pro rok 2015 [6].
Subject to the Commission's approval, BayernLB may postpone a sale of the holdings listed for a maximum of […] until no later than […] [17] MKB is a special case […].
Bude-li příslušný kurz EUR/USD nižší, může banka po informování správce pověřeného dohledem upravit limity RVA tak, aby byl pokles směnného kurzu zohledněn v plné výši rozdílu oproti limitům RVA dle bodu 6 písm. a) až c).
if it shows that, because of the macroeconomic circumstances, a sale is not possible or is possible only under ‘fire sale’ conditions.
Komise může podat proti této úpravě námitku s písemným odůvodněním;
BayernLB may postpone the full sale of its remaining shares in a holding for a maximum of […] until no later than […] [18] if it shows that by the target date, for economic or legal reasons, it was able to divest itself only of the controlling majority of the holding, and that it did indeed do so.
zvýšení RVA, k němuž dojde z důvodu změn regulatorních požadavků na výpočet RVA či změn vnitrostátních, příp. mezinárodních účetních předpisů oproti dnešní právní situaci, není na újmu splnění tohoto příslibu, pokud Komise nepodá po konzultaci námitku.
The proceeds of the sale of BayernLB's holdings, in so far as they outstrip the book value, and result in the planned income statement being exceeded, will be used entirely to finance BayernLB's restructuring plan und will thus be repaid to the Land of Bavaria under point 3 of Annex II.
[Zrušení obchodních činností] – Následující oblasti již nepatří k hlavní obchodní činnosti a budou ukončeny:
Existing business in respect of holdings that have not been sold within the deadline indicated will be allowed to expire after that deadline upon the maturity of the underlying business.
Cenné papíry zajištěné aktivy
D. OTHER BEHAVIOURAL OBLIGATIONS/CORPORATE GOVERNANCE