natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Toto rozhodnutí bylo přijato v rámci jednotné měnové politiky s ohledem na řadu faktorů, které podstatně zvýšily protiinflační riziko pro střednědobý výhled cenového vývoje, čímž je ohroženo dosažení prvořadého cíle ECB, kterým je udržování cenové stability.
This decision was taken as part of the single monetary policy in view of a number of factors that have materially increased the downside risk to the medium-term outlook on price developments, thus jeopardising the achievement of the ECB's primary objective of maintaining price stability.
Mezi tyto faktory se řadí nižší než očekávaný měnový stimul z přijatých opatření měnové politiky, pokles většiny ukazatelů skutečné nebo očekávané inflace eurozóny – jak celkových ukazatelů, tak ukazatelů s vyloučením dopadu volatilních složek, kterými jsou například energie a potraviny – směrem k historickému minimu a zvýšený potenciál sekundárních dopadů na tvorbu mezd a cen, jenž vyplývá z významného poklesu cen ropy.
These factors include lower than expected monetary stimulus from adopted monetary policy measures, a downward drift in most indicators of actual and expected euro area inflation — both headline measures and measures excluding the impact of volatile components, such as energy and food — towards historical lows, and the increased potential of second-round effects on wage and price-setting stemming from a significant decline in oil prices.
Program PSPP je přiměřeným opatřením ke zmírnění rizika pro výhled cenového vývoje, neboť dále uvolní měnové a finanční podmínky, včetně těch, které jsou rozhodné pro podmínky poskytování úvěrů nefinančním podnikům a domácnostem eurozóny, čímž podpoří celkovou spotřebu a investiční výdaje v eurozóně, a v konečném důsledku tak přispěje k návratu míry inflace ve střednědobém horizontu pod 2 %, ale blízko této úrovně.
The PSPP is a proportionate measure for mitigating the risks to the outlook on price developments, as it will further ease monetary and financial conditions, including those relevant to the borrowing conditions of euro area non-financial corporations and households, thereby supporting aggregate consumption and investment spending in the euro area and ultimately contributing to a return of inflation rates to levels below but close to 2 % over the medium term.
V prostředí, kde základní úrokové sazby ECB jsou na jejich spodní hranici a programy nákupu zaměřené na aktiva soukromého sektoru jsou hodnoceny tak, že poskytují určitý, avšak nedostatečný prostor pro řešení stávajících protiinflačních rizik pro cenovou stabilitu, je nezbytné k opatřením měnové politiky Eurosystému přidat program PSPP jako nástroj, jenž se vyznačuje vysokým transmisním potenciálem do reálné ekonomiky.
In an environment where key ECB interest rates are at their lower bound, and purchase programmes focussing on private sector assets are judged to have provided measurable, but insufficient, scope to address the prevailing downside risks to price stability, it is necessary to add to the Eurosystem's monetary policy measures the PSPP as an instrument that features a high transmission potential to the real economy.
Značný nákupní objem programu PSPP díky svému účinku spočívajícímu v opětovném vyvážení portfolia přispěje k dosažení cíle měnové politiky, kterým je přimět finanční zprostředkovatele k tomu, aby poskytovali více likvidity mezibankovnímu trhu a úvěrů hospodářství eurozóny.
Thanks to its portfolio re-balancing effect, the sizable purchase volume of the PSPP will contribute to achieving the underlying monetary policy objective of inducing financial intermediaries to increase their provision of liquidity to the interbank market and credit to the euro area economy.
Program PSPP obsahuje řadu záruk s cílem zajistit, aby zamýšlené nákupy byly přiměřené cílům programu a že související finanční rizika jsou v koncepci tohoto programu náležitě zohledněna, přičemž těmto rizikům bude zabráněno řízením rizik.
The PSPP contains a number of safeguards to ensure that the envisaged purchases will be proportionate to its aims, and that the related financial risks have been duly taken into account in its design and will be contained through risk management.
S cílem umožnit plynulé fungování trhů se způsobilými obchodovatelnými dluhovými cennými papíry a s cílem zamezit tomu, aby bylo zabraňováno řádným restrukturalizacím dluhu, budou pro nákupy těchto cenných papírů centrálními bankami Eurosystému platit prahové hodnoty.
To allow for the smooth operation of markets in eligible marketable debt securities, and to avoid obstructing orderly debt restructurings, thresholds will apply to the purchases of those securities by the Eurosystem central banks.
Program PSPP je zcela v souladu s povinnostmi centrálních bank Eurosystému na základě Smluv, včetně zákazu měnového financování, a nenarušuje fungování Eurosystému v souladu se zásadou otevřeného tržního hospodářství s volnou soutěží.
The PSPP complies fully with the obligations of the Eurosystem central banks under the Treaties, including the monetary financing prohibition, and does not impair the operation of the Eurosystem in accordance with the principle of an open market economy with free competition.
Pokud se týká velikosti programů PSPP, ABSPP a CBPP3, poskytnou měsíční nákupy trhu likviditu ve výši celkem 60 mld.
In terms of the size of the PSPP, the ABSPP and the CBPP3, the liquidity provided to the market by the combined monthly purchases will amount to EUR 60 billion.
EUR.
Purchases are intended to be carried out until the end of September 2016 and will, in any case, be conducted until the Governing Council sees a sustained adjustment in the path of inflation which is consistent with its aim of achieving inflation rates below, but close to, 2 % over the medium term.
Nákupy jsou plánovány do konce září 2016 a budou v každém případě prováděny, dokud Rada guvernérů nezjistí udržitelnou korekci inflačního vývoje, což je v souladu s cílem dosáhnout míry inflace ve střednědobém horizontu pod 2 %, ale blízko této úrovně.
With a view to ensuring the effectiveness of the PSPP, the Eurosystem hereby clarifies that it accepts the same (pari passu) treatment as private investors as regards the marketable debt securities that the Eurosystem may purchase under the PSPP, in accordance with the terms of such instruments.
V zájmu zajištění účinnosti programu PSPP Eurosystém tímto jednoznačně uvádí, že ve vztahu k obchodovatelným dluhovým cenným papírům, které může Eurosystém v rámci programu PSPP nakupovat, v souladu s podmínkami těchto nástrojů akceptuje stejné nakládání (pari passu) jako soukromí investoři.
The purchases of eligible marketable debt instruments by the Eurosystem under the PSPP should be implemented in a decentralised manner, giving due regard to market price formation and market functioning considerations, and coordinated by the ECB, thereby safeguarding the singleness of the Eurosystem's monetary policy,
Nákupy způsobilých obchodovatelných dluhových nástrojů Eurosystémem v rámci programu PSPP by měly být prováděny decentralizovaně s náležitým ohledem na tržní tvorbu cen a fungování trhu a měla by je koordinovat ECB, čímž zajistí jednotnost měnové politiky Eurosystému,
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Článek 1
Establishment and scope of PSPP
Zavedení a rozsah programu PSPP
The Eurosystem hereby establishes the PSPP under which the Eurosystem central banks shall purchase eligible marketable debt securities, as defined in Article 3, on the secondary markets, from eligible counterparties, as defined in Article 7, under specific conditions.
Eurosystém tímto zavádí program PSPP, v jehož rámci centrální banky Eurosystému od způsobilých protistran ve smyslu článku 7 za zvláštních podmínek na sekundárních trzích nakupují způsobilé obchodovatelné dluhové cenné papíry ve smyslu článku 3.
Article 2
Definice
For the purposes of this Decision, the following definitions apply:
Pro účely tohoto rozhodnutí se použijí tyto definice:
‘Eurosystem central bank’ means the ECB and the national central banks of the Member States whose currency is the euro (hereinafter the 'NCBs');
„centrální bankou Eurosystému“ ECB a národní centrální banky členských států, jejichž měnou je euro (dále jen „národní centrální banky“);
‘recognised agency’ means an entity that the Eurosystem has classified as such for the purpose of the PSPP;
„uznanou agenturou“ subjekt, který Eurosystém klasifikoval jako uznanou agenturu pro účely programu PSPP;
‘international organisation’ means an entity within the meaning of Article 118 of Regulation (EU) No 575/2013 of the European Parliament and of the Council [1] and that the Eurosystem has classified as such for the purpose of the PSPP;
„mezinárodní organizací“ subjekt ve smyslu článku 118 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 575/2013 [1], který Eurosystém klasifikoval jako mezinárodní organizaci pro účely programu PSPP;
‘multilateral development bank’ means an entity within the meaning of Article 117(2) of Regulation (EU) No 575/2013 and that the Eurosystem has classified as such for the purpose of the PSPP;
„mezinárodní rozvojovou bankou“ subjekt ve smyslu čl. 117 odst. 2 nařízení (EU) č. 575/2013, který Eurosystém klasifikoval jako mezinárodní rozvojovou banku pro účely programu PSPP;
‘positive outcome of a review’ means the later of the following two decisions: the decision by the Board of Directors of the European Stability Mechanism and, in case the International Monetary Fund co-finances the financial assistance programme, the Executive Board of the International Monetary Fund to approve the next disbursement under that programme, on the understanding that both decisions are necessary for the resumption of purchases under the PSPP.
„kladným výsledkem přezkumu“ se rozumí jedno z těchto dvou rozhodnutí podle toho, které z nich bude vydáno později: rozhodnutí správní rady Evropského mechanismu stability, a pokud Mezinárodní měnový fond spolufinancuje program finanční pomoci, rozhodnutí výkonné rady Mezinárodního měnového fondu o schválení dalších výdajů v rámci tohoto programu s tím, že obě rozhodnutí jsou nezbytná pro obnovení nákupů v rámci programu PSPP.
Lists of the entities referred to in points (2) to (4) are published on the ECB's website.
Seznam subjektů uvedených v bodech 2 až 4 je zveřejněn na internetových stránkách ECB.
Article 3
Článek 3
Eligibility criteria for marketable debt securities
Kritéria způsobilosti obchodovatelných dluhových cenných papírů
Subject to requirements laid down in this Article, euro-denominated marketable debt securities issued by central governments of a Member State whose currency is the euro, recognised agencies located in the euro area, international organisations located in the euro area and multilateral development banks located in the euro area shall be eligible for purchases by the Eurosystem central banks under the PSPP.
S výhradou požadavků vymezených v tomto článku jsou obchodovatelné dluhové cenné papíry v eurech vydané ústřední vládou členského státu, jehož měnou je euro, uznanými agenturami nacházejícími se v eurozóně, mezinárodními organizacemi nacházejícími se v eurozóně a mezinárodními rozvojovými bankami nacházejícími se v eurozóně způsobilé k nákupům centrálními bankami Eurosystému v rámci programu PSPP.
In exceptional circumstances, where the envisaged purchase amount cannot be attained, the Governing Council may decide to purchase marketable debt securities issued by other entities located in the euro area, in accordance with the conditions laid down in paragraph 4.
Za výjimečných okolností může Rada guvernérů v případě, že nelze dosáhnout zamýšleného objemu nákupů, rozhodnout o nákupu obchodovatelných dluhových cenných papírů vydaných jinými subjekty, které se nacházejí v eurozóně, v souladu s podmínkami vymezenými v odstavci 4.
In order to be eligible for purchases under the PSPP, marketable debt securities shall comply with the eligibility criteria for marketable assets for Eurosystem credit operations pursuant to Annex I to Guideline ECB/2011/14 [2], subject to the following requirements:(a) the issuer or guarantor of the marketable debt securities shall have a credit quality assessment of at least Credit Quality Step 3 in the Eurosystem's harmonised rating scale expressed in the form of at least one public credit rating provided by an external credit assessment institution (ECAI) accepted within the Eurosystem credit assessment framework;
Aby byly způsobilé pro nákupy v rámci programu PSPP, musí obchodovatelné dluhové cenné papíry s výhradou níže uvedených požadavků splňovat kritéria způsobilosti pro obchodovatelná aktiva pro úvěrové operace Eurosystému podle přílohy I obecných zásad ECB/2011/14 [2]:a) Emitent nebo ručitel obchodovatelných dluhových cenných papírů musí mít hodnocení úvěrové kvality alespoň na úrovni stupně úvěrové kvality 3 harmonizované ratingové stupnice Eurosystému, v podobě alespoň jednoho veřejného ratingu, který udělila externí ratingová agentura akceptovaná v rámci Eurosystému pro hodnocení úvěrového rizika;
if multiple ECAI issuer or ECAI guarantor ratings are available, the first-best rule shall apply, i.e. the best available ECAI issuer or guarantor rating shall apply.
Jestliže je k dispozici více ratingů emitenta nebo ručitele od externí ratingové agentury, použije se nejlepší dostupný rating emitenta nebo ručitele od externí ratingové agentury.
If the fulfilment of the credit quality requirements are established based on an ECAI guarantor rating, the guarantee shall fulfil the features of an acceptable guarantee as laid down in Section 6.3.2(c)(i) to (iv) of Annex I to Guideline ECB/2011/14;
Jsou-li požadavky na úvěrovou kvalitu splněny na základě ratingu ručitele od externí ratingové agentury, musí záruka splňovat znaky způsobilé záruky podle oddílu 6.3.2 písm. c) odst. i) až iv) přílohy I obecných zásad ECB/2011/14;
if the credit assessment provided by an accepted ECAI for the issuer or guarantor does not comply with at least Credit Quality Step 3 in the Eurosystem's harmonised rating scale, marketable debt securities shall be eligible only if they are issued or fully guaranteed by the central governments of euro area Member States under a financial assistance programme and in respect of which the application of the Eurosystem's credit quality threshold is suspended by the Governing Council pursuant to Article 8 of Guideline ECB/2014/31 [3];
Pokud hodnocení úvěrové kvality, které akceptovaná externí ratingová agentura poskytla v případě emitenta nebo ručitele, není alespoň na úrovni stupně úvěrové kvality 3 harmonizované ratingové stupnice Eurosystému, jsou obchodovatelné dluhové cenné papíry způsobilé, pouze pokud jsou vydány nebo v plném rozsahu zaručeny ústředními vládami členských států eurozóny, na které se vztahuje program finanční pomoci, a ve vztahu k nimž Rada guvernérů pozastavila uplatňování prahu úvěrové kvality stanoveného Eurosystémem podle článku 8 obecných zásad ECB/2014/31 [3];
In the event of a review of an ongoing financial assistance programme, eligibility for PSPP purchases shall be suspended and shall resume only in the event of a positive outcome of the review.
V případě přezkumu probíhajícího programu finanční pomoci dojde k pozastavení způsobilosti pro nákupy v rámci programu PSPP; tato způsobilost se obnoví pouze v případě kladného výsledku přezkumu.
In order to be eligible for purchases under the PSPP, debt securities, within the meaning of paragraphs 1 to 2, shall have a minimum remaining maturity of two years and a maximum remaining maturity of 30 years at the time of their purchase by the relevant Eurosystem central bank.
Aby byly způsobilé pro nákupy v rámci programu PSPP, musí mít dluhové cenné papíry ve smyslu odstavců 1 a 2 v okamžiku, kdy je příslušná centrální banka Eurosystému kupuje, minimální zbytkovou splatnost 2 roky a maximální zbytkovou splatnost 30 let.
In order to facilitate smooth implementation, marketable debt instruments with a remaining maturity of 30 years and 364 days shall be eligible under the PSPP.
V zájmu usnadnění plynulého provedení jsou v rámci programu PSPP způsobilé obchodovatelné dluhové nástroje se zbytkovou splatností 30 let a 364 dnů.
National central banks shall also carry out substitute purchases of marketable debt securities issued by international organisations and multilateral development banks if the envisaged amounts to be purchased in marketable debt securities issued by central governments and recognised agencies cannot be attained.
Nelze-li dosáhnout zamýšlených objemů nákupů obchodovatelných dluhových cenných papírů vydaných ústředními vládami nebo uznanými agenturami, provádějí národní centrální banky rovněž náhradní nákupy obchodovatelných dluhových cenných papírů vydaných mezinárodními organizacemi a mezinárodními rozvojovými bankami.
Eurosystem central banks may, in exceptional circumstances, propose to the Governing Council public non-financial corporations located in their jurisdiction as issuers of marketable debt instruments to be purchased as substitutes in case the envisaged amount to be purchased in marketable debt instruments issued by central governments or recognised agencies located in their jurisdiction cannot be attained.
Centrální banky Eurosystému mohou ve výjimečných případech Radě guvernérů navrhnout, že pokud nelze dosáhnout zamýšlených objemů nákupů obchodovatelných dluhových cenných papírů vydaných ústřední vládou nebo uznanými agenturami, které se nacházejí v jurisdikci těchto centrálních bank, nakoupí se jako náhrada obchodovatelné dluhové nástroje, jejichž emitenty jsou veřejné nefinanční podniky, které se nacházejí v jejich jurisdikci.
The proposed public non-financial corporations shall at least fulfil both of the following criteria:
Navrhované veřejné nefinanční podniky musí splňovat alespoň tato dvě kritéria:
be a ‘non-financial corporation’ as defined in Regulation (EU) No 549/2013 of the European Parliament and of the Council [4],be a ‘public sector’ entity, meaning an entity within the meaning of Article 3 of Council Regulation (EC) No 3603/93 [5].Following approval by the Governing Council, euro-denominated marketable debt instruments issued by such public non-financial corporations located in the euro area which comply with (i) the eligibility criteria for marketable assets as collateral for Eurosystem credit operations, as per Section 6.2.1 of Annex I to Guideline ECB/2011/14; and (ii) the requirements in paragraphs 2 and 3 shall be eligible for purchases as substitutes under the PSPP.
musí být „nefinančním podnikem“ ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 549/2013 [4];musí být subjektem „veřejného sektoru“ ve smyslu článku 3 nařízení Rady (ES) č. 3603/93 [5].Obchodovatelné dluhové nástroje v eurech vydané těmito veřejnými nefinančními podniky nacházejícími se v eurozóně, které splňují a) kritéria způsobilosti pro obchodovatelná aktiva jako zajištění pro úvěrové operace Eurosystému, jak je uvedeno v oddílu 6.2.1 přílohy I obecných zásad ECB/2011/14; a ii) požadavky uvedené v odstavcích 2 a 3, jsou se souhlasem Rady guvernérů způsobilé jako náhrada pro nákupy v rámci programu PSPP.
In principle, purchases of nominal marketable debt instruments at a negative yield to maturity (or yield to worst) above the deposit facility rate are permissible.
V zásadě jsou povoleny nákupy nominálních obchodovatelných dluhových nástrojů se záporným výnosem do splatnosti (nebo nejhorším možným výnosem („yield to worst“)) nad sazbou vkladové facility.
Article 4
Článek 4
Limitations on the execution of purchases
Omezení pro provádění nákupů
To permit the formation of a market price for eligible securities, no purchases shall be permitted in a newly issued or tapped security and the marketable debt instruments with a remaining maturity that are close in time, before and after, to the maturity of the marketable debt instruments to be issued, over a period to be determined by the Governing Council (‘blackout period’).
S cílem umožnit tvorbu tržní ceny pro způsobilé cenné papíry se po dobu, kterou určí Rada guvernérů („období zákazu nákupu“ („black-out period“)), nesmějí nakupovat cenné papíry nově vydané nebo cenné papíry navyšované emise a obchodovatelné dluhové nástroje, jejichž zbytková splatnost bezprostředně předchází nebo následuje po splatnosti obchodovatelných dluhových nástrojů, které mají být vydány.
For syndications, the blackout period in question is to be respected on a best effort basis before the issuance.
V případě syndikací je třeba příslušné období zákazu nákupu dodržovat při vynaložení nejvyššího úsilí před jejich vydáním.
For debt securities issued or fully guaranteed by the central governments of euro area Member States under a financial assistance programme, the period of purchases under the PSPP after a positive outcome of each programme review shall, as a rule, be limited to two months, unless there are exceptional circumstances justifying a suspension of purchases before or a continuation of purchases after such period and until the start of the next review.
V případě cenných papírů vydaných nebo v plném rozsahu zaručených ústředními vládami členských států eurozóny, na které se vztahuje program finanční pomoci, je doba pro nákupy v rámci programu PSPP zpravidla omezena na dobu dvou měsíců počínaje kladným výsledkem přezkumu každého programu, ledaže jsou dány výjimečné okolnosti, které odůvodňují pozastavení nákupů před uplynutím této doby nebo pokračování v nákupech po uplynutí této doby, a to až do začátku dalšího přezkumu.
Article 5
Článek 5
Purchase limits
Limity pro nákup
Subject to Article 3, an issue share limit per international securities identification number shall apply under the PSPP to marketable debt securities fulfilling the criteria laid down in Article 3, after consolidating holdings in all of the portfolios of the Eurosystem central banks.
S výhradou článku 3 platí pro obchodovatelné dluhové cenné papíry, které splňují kritéria uvedená v článku 3, v rámci programu PSPP limit pro podíl na emisi s určitým mezinárodním identifikačním číslem cenných papírů po konsolidaci držby ve všech portfoliích centrálních bank Eurosystému.
The limit will initially be set at 25 %, for the first six months of purchases and subsequently reviewed by the Governing Council.
Pro prvních šest měsíců nákupů je nastaven počáteční limit 25 %, který bude Radou guvernérů následně přezkoumán.
In case of debt securities referred to in Article 3(2)(c), a different issue share limit will apply.
V případě dluhových cenných papírů uvedených v čl. 3 odst. 2 písm. c) platí jiný limit pro podíl na emisi.
Under the PSPP, an aggregate limit of 33 % of an issuer's outstanding securities shall apply to all eligible marketable debt securities in respect of the maturities defined in Article 3, after consolidating holdings in all of the portfolios of the Eurosystem central banks.
V rámci programu PSPP platí pro všechny způsobilé obchodovatelné dluhové cenné papíry s dobami splatnosti vymezenými v článku 3 souhrnný limit 33 % zůstatku cenných papírů emitenta po konsolidaci držby ve všech portfoliích centrálních bank Eurosystému.
Article 6
Článek 6
Allocation of portfolios
Rozdělení portfolií
Of the total value of purchased marketable debt securities eligible under PSPP, 12 % shall be purchased in securities issued by eligible international organisations and multilateral development banks, and 88 % shall be purchased in securities issued by eligible central governments and recognised agencies.
Z celkové hodnoty nakoupených obchodovatelných dluhových cenných papírů, které jsou způsobilé v rámci programu PSPP, musí být 12 % nakoupeno ve formě cenných papírů vydaných mezinárodními organizacemi a mezinárodními rozvojovými bankami a 88 % musí být nakoupeno ve formě cenných papírů vydaných způsobilými ústředními vládami a uznanými agenturami.
This allocation is subject to revision by the Governing Council.
Toto rozdělení podléhá přezkumu ze strany Rady guvernérů.
Purchases in debt securities issued by eligible international organisations and multilateral development banks shall be conducted by NCBs only.