natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Případný rozdíl mezi náklady soukromého investora a náklady akcionářského státu lze také zohlednit při posouzení otázky, zda jsou splněny podmínky stanovené touto zásadou (bod 96 rozsudku).
Contrary to what is claimed by EDF, the very fact that, with data available in 1996-1997, the relevant authorities of the French state did not themselves carry out or commission a study on this scale and with this level of complexity indicates that the profitability of the investment for the shareholder was not the sole relevant consideration for the French authorities when they took their decision.
Posouzení se provádí odkazem na objektivní a ověřitelné skutečnosti a na vývoj, který se dal očekávat v okamžiku přijetí rozhodnutí o investici (body 102 a 105 rozsudku).
The study analyses the conduct of the French state in the light of the private investor principle using information and hypotheses that are very different from those outlined in recitals 87 to 108 and which, according to the French authorities, formed the basis for the supposed decision.
Právě tyto skutečnosti zdůrazňují francouzské orgány jako základ pro své rozhodnutí v roce 1997.
As such, the study is based on speculation and conjecture with respect to the data, information and hypotheses that the French authorities might have taken into account (among other possible options) in 1997 and has no force as evidence in 2015 (or October 2013, when it was carried out) to explain the decision taken by the French authorities in 1997, which these authorities themselves explain with reference to different data and hypotheses.
V roce 1997 dosahovala průměrná míra odměny u dlouhodobých dluhopisů (30 roků) Francie výše 6,35 %.
The study's value as evidence is undermined still further by the fact that, to reach the findings outlined in recital 70, the study relies on hypotheses which are arbitrary or random, or uncorroborated by the facts, or counter to the information contained in the evidence provided by the French authorities and which, according to them, illustrates that the private investor test is applicable and does in fact apply in this case.
Dokonce i u kratší doby trvání (10 roků), což je kratší doba než životnost zařízení EDF, byla průměrná úroková míra nabízená u dluhopisů francouzského státu ve výši 5,58 % [32].
So, first, the study conjectures that after 2000, the remuneration paid to the state as shareholder would not be regulated by decree and contained in a contract between the state and EDF but would be set by reference to the dividends which other undertakings in the sector paid in 1996-1997 [27].
Tyto hodnoty představují jak výnos u finančních aktiv známých jako málo riziková, tak náklady na dlouhodobé financování francouzského státu v oné době.
However, the remuneration on the capital contributions to EDF had been regulated by decree since 1956 (recital 102) and was statutory and reflected in the multiannual contracts before and after 1997, in the light of considerations unrelated to the dividends paid by undertakings in the sector operating in markets other than France (recitals 94 and 95).
Investice do podniku, jakým byla v roce 1997 EDF, představovalo ve stejné době rizikovější investici než držení státních dluhopisů.
Likewise, and in second place, the study, with no good reason, reintroduced into EDF's income statement provisions from EDF's company accounts worth FRF 11,6 billion (before tax) and FRF 7,3 billion (after tax) [28], artificially increasing EDF's value by that amount without taking account of the information which was available and the developments which were foreseeable in 1997 with respect to EDF's commitments under its staff pension scheme (recitals 168-169).
Obezřetný soukromý investor v tržním hospodářství by proto vyžadoval vyšší návratnost, než byla u státních dluhopisů.
Thirdly, the increase in the value of EDF resulting from the increase in return and results is calculated in the study on the basis of the ‘market expectations’ in 1997 [29].
Přezkum běžné návratnosti, kterou mohl očekávat francouzský stát v období 1996–1997 podle podkladů předaných francouzskými orgány, neumožňuje dospět k závěru, že investice splňuje zkoušku obezřetného soukromého investora v tržním hospodářství.
However, the French authorities had specific and quantified projections for EDF's revenue and income for 1997 to 2000, validated as part of the process of drawing up the contract for services for the same period and stated that they relied on these projections and data to take their decision (recitals 78-79, 90, 94, 96);
Francouzské orgány předaly výhledový účet zisků a ztrát EDF na období po restrukturalizaci rozvahy, který v roce 1997 zkoumaly příslušné orgány (bod odůvodnění 92, tabulka 1).
they also had in 1997 detailed knowledge of the undertaking and its financial prospects (recital 77).
Odhady uvedené v tabulce podporují jiné dobové dokumenty (body odůvodnění 96 až 97 a 103).
The use of ‘market expectations’ from third parties to estimate EDF's value in these circumstances is neither reliable nor consistent with the arguments put forward by France to explain the decision which its authorities are supposed to have taken, all the more so since the French authorities argue that most of EDF's business in 1997 was conducted in France subject to regulated tariffs (recital 85).
Tyto odhady referenčního scénáře EDF pro následující období byly schváleny státními orgány (bod odůvodnění 97).
Moreover, these tariffs were set at a low level with a view to boosting the competitiveness of French industry and the purchasing power of French households (recitals 89 and 95).
Tabulka 4
Lastly, and in fourth place, the study postulates with no justification that increasing the capital contribution to EDF in 1997 was, at least potentially, equivalent to acquiring a liquid financial asset [31].
Výhledová odměna u kapitálu v rozvaze EDF za období 1997–2000 (v miliardách FRF)
However, in 1997 EDF was a public industrial and commercial establishment with no share capital (recital 19), with the French authorities and EDF affirming at the time that it would retain this status in the future (recitals 95, 105).
Výpočty Komise na základě tabulek 1 a 2.
The arbitrary nature of this postulation, on which the findings of the study none the less crucially depend, is demonstrated in more detail in recitals 179 to 181.
Pevný podíl ve výši 3 %
Nature and subject-matter of the measure, its context and the rules to which it is subject
Proměnlivý podíl
The Court of Justice states that the nature of the measure is one of the relevant factors to take into account when ascertaining whether the private investor principle is applicable (paragraph 86 of its judgment).
Pevný a proměnlivý podíl
The decision to contribute additional capital to EDF by waiving the tax on the reclassification of the irregular RAG provisions is both an accounting decision on moving amounts between different items on EDF's balance sheet (recitals 100 and 105) and a tax decision, since the authorities responsible deemed that the corporation tax should be levied before reclassification (recital 35), even though tax was paid on other reclassified accounting provisions.
Výnosnost u vlastních prostředků (79,8 miliardy FRF) (%)
Contrary to what is claimed by the French authorities, it has not been established that the two accounting and tax strands are indissociable within a single measure put in place by Act No 97-1026 of 10 November 1997.
Výnosnost u kapitálu a dotací (53,3 miliardy FRF) (%)
Article 4(2) of the Act provides that the value of the assets in kind allocated under concession to the RAG and appearing as liabilities on EDF's balance sheet should be entered, net of the corresponding revaluation reserves, under the item ‘contributed capital’ (recital 28).
Výnosnost u kapitálových dotací (50,7 miliardy FRF) (%)
It could be concluded that, under the Act, any revaluation reserves aside, no further accounting or tax treatment was to reduce the value entered as a capital contribution to EDF.
Z podkladů citovaných a předaných francouzskými orgány vyplývá, že v roce 1997 dosahovala odměna, kterou očekával akcionářský stát od EDF za celé období 1997–2000, výše 9,4 miliardy FRF, z čehož připadalo 6 miliard FRF na podíl v pevně stanovené výši 3 % a 3,4 miliardy FRF na doplňkový podíl za celé období, a to po přeřazení provedené zákonem č. 97-1026.
However, in accordance with Article 34 of the French Constitution, the decision to levy tax or not is not a matter regulated by law, and Act No 97-1026 could not therefore legitimately settle this question.
Na základě odhadů schválených v oné době mohl stát v průměru očekávat budoucí běžnou výnosnost ve výši 2,94 % u celkových vlastních prostředků EDF, 4,41 % u celkového kapitálu investovaného státem do EDF a 4,64 % u částky kapitálových dotací.
Under this Article, Parliament's legislative powers in tax matters are confined to setting the base, rates and collection procedures for tax of all kinds.
Tato odměna platná u částky osvobození od daně přeřazené na kapitálovou dotaci byla značně nižší než sazba 6,35 % vyplácená u dluhopisů, které francouzský stát vydával v roce 1997 na své vlastní dlouhodobé financování.
EDF paid corporation tax on some accounting provisions and not on others following the same reclassification operation provided for in the Act.
Obezřetný soukromý investor v tržním hospodářství by shledal, že očekávaná běžná výnosnost u částky 5,88 miliardy FRF, která odpovídala výši osvobození od daně, není dostatečná, aby investici opravňovala.
Furthermore, the preparatory documents submitted by the French authorities and referred to in recital 104 show that the Council of State took the view in 1997 that non-legislative provisions should be eliminated from the draft law;
Soudní dvůr v bodě 96 svého rozsudku ze dne 5. června 2012 ostatně usoudil, že je možno v rámci uplatnění zásady obezřetného soukromého investora v tržním hospodářství zohlednit rozdíl mezi investičními náklady soukromého investora a náklady státu.
a draft amendment designed to limit the amounts that the state could collect from EDF under the Act was also rejected.
Uvedené znamená porovnat výnosnost, která podle francouzských orgánů odůvodňovala transakci přeřazení rezerv na nároky poskytovatele koncese ve výši osvobození od daně, s výnosností, již by získal soukromý akcionář, který by provedl stejnou transakci navýšení kapitálu v podniku ve všech směrech podobném EDF, s výjimkou výsadní pravomoci, která by byla soukromému investorovi nedostupná, a to osvobodit kapitálovou dotaci od daně z příjmu právnických osob.
Lastly, the line ministers took the view in April 1997 that the detailed arrangements for implementing EDF's restructuring, on both the accounting and the tax fronts, should be the subject of further discussions between the supervising authorities and the undertaking (recital 98).
Podobný podnik, jehož akcionář by měl částku 5,88 miliardy FRF na navýšení jeho kapitálu za stejných podmínek jako u EDF, by nabízel u dodatečného kapitálu investovaného akcionářem vyhlídku na návratnost ve výši 4,64 % za rok, tj. 272 milionů FRF ročně, a to bez zohlednění daně z příjmu právnických osob.
These implementation arrangements, detailed and quantified in the letter from the line ministries to EDF on 22 December 1997, following the adoption of the Act (recital 31), suggest that the tax elements were dissociable from the provisions of Act No 97-1026 of 10 November 1997.
Při uplatnění sazby daně z příjmu právnických osob ve výši 41,66 %, která platila v roce 1997, by výhledy na návratnost u stejného kapitálového vkladu dosáhly výše 159 milionů FRF za rok, tedy nominální roční míru návratnosti 2,7 %.
In their letter the ministers explain the restructuring of the upper part of EDF's balance sheet pursuant to Article 4 of Act No 97-1026 of 10 November 1997 and appear to reach a tacit decision on the tax implications of the restructuring, without there being any question of a profitable investment or of any mandatory requirements of the law.
Nízká návratnost by proto odradila soukromého investora, který by neměl výsadní daňové pravomoci státu.
Hence the concern for EDF's activities to become more international evident in the 1997-2000 contract and the preparatory documents, as well as the parliamentary documents.
Při tak malých vyhlídkách na návratnost investovaného kapitálu se zdá vyloučeno, že by se obezřetný soukromý investor, jehož podnik by musel platit daň z příjmu právnických osob u kapitálových dotací, podílel v roce 1997 na místě Francie na navýšení kapitálu EDF.
The contract itself presupposes that its implementation will require a regularising legislative measure such as that laid down in Act No 97-1026, thereby establishing a de facto link between the objectives of the contract and of the legislator.
Je proto nutno přezkoumat, zda podklady a informace z doby přijetí rozhodnutí o přeřazení rezerv bez zdanění, které předala Francie, obsahují dodatečné údaje, které by přesvědčily obezřetného soukromého investora, aby údajnou investici provedl bez ohledu na zjevnou velmi nízkou návratnost.
However, neither the contract concluded in April 1997 nor the preparatory documents or exchanges with EDF's line ministries take a position on the precise amount of tax.
Tyto údaje se mohou týkat zejména schopnosti EDF i) zvýšit své příjmy z činnosti v dlouhodobém horizontu, ii) zlepšit své provozní výsledky díky nárůstu účinnosti, iii) zvýšit čistou hodnotu produktivních aktiv podniku nebo iv) poskytovat svému akcionáři trvalou a dostatečnou odměnu.
This context, outlined by the evidence cited by France in its comments, does not, however, establish beyond doubt that the measure could be ascribed to a shareholder making an investment.
Při pozitivních výhledech se jedná o faktory, které mohou pro akcionáře vytvářet hodnotu v dlouhodobém horizontu, avšak při negativních výhledech mohou tuto hodnotu snižovat.
The need to correct the irregularities identified by the Court of Auditors in October 1994 is also part of the picture.
V tomto ohledu žádný z dokumentů předaných francouzskými orgány neobsahuje kvantifikaci nebo dokonce kvalitativní posouzení případného vytvoření hodnoty pro akcionáře, které by francouzské orgány přezkoumaly a zohlednily pro období 1997–2000 nebo období pozdější.
While, on one side, there was a need to correct an accounting irregularity that had allowed EDF to avoid paying corporation tax for years, on the other, the French authorities stressed that the measure did not call into question EDF's monopoly (recital 105) and that the stable framework allowed by the liberalisation of the market should be maintained (recital 95).
Dokumenty obsahují pouze obecné podpůrné odkazy na lepší zohlednění zájmů akcionářského státu.
Although liberalisation opened up possibilities for expansion into the national markets of other Member States and some measures were included in the 1997-2000 contract for services so that EDF could become more international, the concern of the public authorities to place national undertakings at an advantage through financial support in the early stages of liberalisation was not confined to public undertakings;
Uvedené by naznačovalo, že navýšení hodnoty podniku jakožto investice pro akcionářský stát nebylo pro rozhodnutí o údajné investici zohledněno.
nor does it constitute typical behaviour by a prudent investor in a public undertaking.
V každém případě přezkum čtyř faktorů, které by případně mohly pro akcionáře vytvářet hodnotu, neumožňuje dospět k závěru o růstu předvídatelnému na základě údajů dostupných v roce 1997, a to zejména předběžného provozního účtu EDF na období 1997–2000 a výhledů finančního scénáře, který zvolily dohlížecí orgány (bod odůvodnění 92, tabulka 1, bod odůvodnění 96).
Lastly, the Court of Justice states that the rules to which the disputed measure is subject are relevant for determining whether it constitutes an investment by the state as shareholder or a prerogative of a public authority.
Pokud jde o celkové příjmy EDF, akcionářský stát mohl očekávat pouze velmi nízký růst, a to o 0,64 %.
Classing the measure as one or the other may therefore take account of compliance with the rules governing it.
Tuto téměř stagnaci lze vysvětlit cílem, který stát stanovil, a to přispívat „ke konkurenceschopnosti francouzského průmyslu a ke zvyšování kupní síly domácích spotřebitelů“, což se projevilo průměrným snížením sazeb EDF o […] % za čtyři roky (body odůvodnění 89, 95 až 96), tj. o […] % za rok.
The rules governing the investment of tax resources in undertakings like EDF must therefore be examined.
EDF vykonávala rozhodující část své činnosti ve Francii, protože se počítalo s tím, že za období 1997–2000 bude 89 % příjmů EDF pocházet z francouzského trhu.
Without the measure, the revenue from the uncollected corporation tax would have been paid into the general revenue of the budget of the French state in 1997.
Hlavní část jejích příjmů tak závisela na rozhodnutích státu v oblasti stanovení sazeb za elektřinu.
Under Article 18 of Order No 59-2 of 2 January 1959 laying down an organic law for budget laws, which was in force at the time of the facts, as all revenue is used to implement all expenditure, all revenue and all expenditure of the state are posted to a single account, called the General Budget.
Žádný obezřetný soukromý investor by nesouhlasil se snížením odměny za svou investici, aby tím podpořil konkurenceschopnost francouzských podniků.
The budget is subject to the constitutional principle of universality, whereby all revenue and all appropriations are posted as two separate blocks, with no specific link made, for example, between revenue from corporation tax and an allocation such as a capital contribution to a public undertaking like EDF.
Připočtou-li se k výsledkům hlavní činnosti odpisy hmotného a nehmotného majetku a finanční náklady, je negativní také vývoj předpokládaný pro období 1997–2000, protože tento úhrn se měl snížit z 62,6 miliardy FRF na 53,9 miliardy FRF, to znamená pokles o 13,9 %.
Of course, the pre-allocation of a tax resource to a legal person other than the state in the form of a subsidy or an investment is possible under French law, where expressly provided for.
Avšak právě vývoj výsledku běžné činnosti před odpisy a úroky určuje schopnost činnosti podniku vytvářet časem hodnotu a pozitivní peněžní toky.
Article 18 of Order No 59-2 thus provided that, apart from in the case of loans and advances in particular, the allocation of state resources was exceptional and could take place only pursuant to a provision of a budget law, which was for the government to adopt.
Kromě předpokládaného zhoršení stát navíc při sledování cílů hospodářské politiky nebo regulace stanovil EDF za cíl přidělit případný nárůst účinnosti a produktivity podniku na dodatečné snížení sazeb, a to přednostně před vyšší odměnou akcionáře (bod odůvodnění 95).
However, Act No 97-1026 of 10 November 1997 was not a budget law and as such could not allocate a tax resource to EDF's capital.
Z uvedeného vyplývá, že běžná činnost EDF, která byla zatížena cíli hospodářské politiky státu, zřejmě nenabízela výhled na uspokojivou budoucí odměnu.
Moreover, there do not appear to have been any specific government initiatives to adopt budget-law provisions applicable to the 1997 budget with a view to pre-allocating the revenue from the tax owed by EDF to expenditure by the French state on any investment in EDF's capital as part of the same budget.
Jak Komise zdůraznila v rozhodnutí o rozšíření řízení, obezřetný soukromý investor by zohlednil nejistotu ohledně výše a vývoje nákladů na financování důchodů, jimž musela EDF čelit v roce 1997 na základě zvláštního režimu platného pro elektrárenský a plynárenský průmysl.
The rule allowing the investment of a tax resource constituted for the benefit of the state in a legal entity distinct from the state, such as EDF, does not seem to have been applied here.
V případě EDF v roce 1997 náklady na důchody, a tím spíše závazky mimo rozvahu, které se k nim vázaly, představovaly zástavní právo předcházející dodatečnému odlivu prostředků a dále snižující již nízký čistý výsledek podniku.
The vast majority of the evidence described above clearly shows that France did not, either before or at the same time as conferring the economic advantage resulting from the non-payment of the corporation tax, take a decision to make an investment in EDF by way of the tax exemption.
Předvídatelný nárůst důchodových nákladů tak byl výraznější než čistý hospodářský výsledek po odměně státu a zdanění, který se očekával pro období 1997–2000 v podobě uvedené v tabulce 1.
Accordingly, the prudent private investor in a market economy principle does not appear to be applicable to this measure.
Proto posouzení, jež by na základě uvedeného mohl učinit obezřetný soukromý investor v tržním hospodářství v roce 1997, který by stejně jako francouzský stát důkladně znal situaci podniku, by ho vedlo ke zvýšení budoucích nákladů podniku a odpovídajícímu snížení výhledů na návratnost investice.
The considerations set out below on the application of the private investor test are therefore provided in the alternative.
Obezřetný soukromý investor by kromě toho mohl očekávat výrazné snížení zadlužení EDF, jež mělo klesnout za čtyři roky z […] FRF na […] FRF (body odůvodnění 91 a 95).
Application of the principle of the prudent private investor in a market economy
Je ale prokázáno, že EDF si v období 1992–1996 zachovala finanční ohodnocení Aaa u Moody's s mírou zadlužení ve výši 480 %.
In its judgment of 5 June 2012 in the present case, the Court of Justice held that application of the private investor principle should make it possible to determine whether, in similar circumstances, a private shareholder would have subscribed, to an undertaking in a situation comparable to that of EDF, an amount equal to the tax due (paragraph 95 of the judgment).
Francouzské orgány rovněž značně neurčitě zmiňují, že EDF za období 1997–2000 vytvoří prostředky ve výši 70 miliard FRF (bod odůvodnění 84).
Any difference between the cost to the private investor and the cost to the state as investor may be taken into account when assessing whether the conditions laid down by that principle are met (paragraph 96 of the judgment).
Avšak snížení zadlužení EDF a jeho mechanický důsledek pro hodnotu čistého aktiva podniku se neměl projevit zvýšením odměny francouzského státu během stejného období, ale naopak jejím jasným zhoršením v porovnání s obdobím 1991–1996 (bod odůvodnění 134).
The assessment must be carried out by reference to the objective and verifiable evidence which is available and the developments which were foreseeable, at the time when the decision to make the investment was taken (paragraphs 102 and 105 of the judgment).
Jak zdůrazňuje EDF, případné snížení ohodnocení EDF agenturami, jako jsou Moody's nebo Standard & Poor's, by EDF přesto umožnilo udržet si vynikající hodnocení (bod odůvodnění 71).
On that view, only the benefits and obligations linked to the situation of the state as shareholder — to the exclusion of those linked to its situation as a public authority — are to be taken into account (paragraph 79 of the judgment).
Mezi cíli stanovenými v období 1997–2000 bylo ostatně snížit zadlužení EDF o […] FRF.
In view of the situation and the characteristics of EDF, which had existed as a public corporation fully controlled by the French state for over 50 years, it is advisable to keep in mind the benchmark of an investor pursuing an objective of long-term profitability and to examine in particular the information supplied by France as set out in recitals 87 to 108.
Následovat proto mělo výrazné snížení celkových nákladů na úroky placených EDF.
It is this information that the French authorities relied on as the basis for their own decision in 1997.
Nižší kapitálová dotace ve výši 44,8 miliardy FRF místo 50,7 miliardy FRF by tak údajně neohrozila ani snížení celkového zadlužení, ani náklady dluhu a ani případné výhody vyplývající pro akcionářský stát.
First it is necessary to examine the rate of return that EDF gave its shareholder in 1997.
Poměr mezi zadlužením a vlastním kapitálem ve výši 163 % místo 148 % předpokládaných z důvodu osvobození od daně by údajně nepoškodil zájmy akcionáře.
This rate of return must be compared with reference values.