natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Z tohoto důvodu pověřilo Německo poradenskou společnost […] (dále jen „poradce“) provedením odhadu ratingu společnosti FN GmbH pro každý rok, v němž byly poskytnuty půjčky č. 1 až 4.
The Commission notes that the reference to the Salzgitter case law is irrelevant since this judgment concerns only the recovery period in case of an aid declared incompatible by a Commission decision and not the preliminary investigation period covered by Germany's comments.
Poradce poskytl odhad roční pravděpodobnosti selhání a ratingu.
Finally, the Commission notes that, since it has never informed Germany of the closure of the case at hand, it is entitled to proceed to its formal investigation.
Tyto odhady byly poté ověřeny a potvrzeny auditorskou společností […].
Company in difficulty
Odhady poradce vycházejí z nařízení o solventnosti z roku 2006 [48], které zavádí pravidla rámce Basel II v Německu.
In the opening decision, the Commission found that it could not be excluded that FN GmbH was a company in financial difficulty.
Podle nařízení o solventnosti se předpokládá, že banky vypočítávají roční pravděpodobnost selhání v rámci tzv. přístupu založeného na interním ratingu.
However, in view of the information provided by Germany, the Commission is of the opinion that the FN GmbH's financial situation has improved overtime:
Některé druhy financování, tzv. Spezialfinanzierungen, jsou však z povinnosti týkající se výpočtu pravděpodobnosti selhání vyňaty.
the company was able to generate positive cash-flows less than 5 years after the start of operations (see table 5) and made a profit until the end of 2010, year of the last measure under scrutiny,
U těchto druhů financování nařízení o solventnosti místo toho předpokládá pouze zvážení rizika.
the company always benefited from its private shareholders' support (see Recital 72) and could eventually access commercial bank credit (see Recital 73),
Poradce založil svůj odhad pravděpodobnosti selhání a ratingu na této zjednodušené metodě hodnocení.
FN GmbH's management never envisaged to file for bankruptcy during that period.
Podle této metody se posuzuje následujících pět faktorů: finanční síla dlužníka; politické a právní prostředí; charakter podnikání; síla vlastníka a zajištění.
Therefore the Commission takes the view that the company was never in the situation described in paragraph 9 of the Rescue and Restructuring Guidelines where the company would have been ‘unable, whether through its own resources or with the funds it is able to obtain from its owner/shareholders or creditors, to stem losses which, without outside intervention by the public authorities, will almost certainly condemn it to going out of business in the short or medium term’.
Pravděpodobnost selhání u každé z půjček je podle hodnocení v rozmezí od [0,5–3] % do [1–5] %.
The Commission concludes that FN GmbH should not qualify as a company in difficulty.
Podle poradce odpovídá tato pravděpodobnost selhání ratingu […].
Existence of Aid Concerning the Loans Granted to FN GmbH (Measure 1)
Je třeba uvést, že toto ratingové hodnocení zahrnuje odhad úrovně zajištění, a tudíž ztrátovosti ze selhání (LGD) spojené s každou půjčkou.
Notion of Undertaking and Economic Activity
To znamená, že rating stanovený poradcem již zahrnuje potenciální poskytnutí kolaterálu a představuje rating emise (na rozdíl od ratingu emitenta).
Until recently, the development of airports was often determined by purely territorial considerations or, in some cases, military requirements.
Zpráva poradce však neobsahuje informace o hodnotě poskytnutého kolaterálu u dotyčných půjček ani neposkytuje informace o skutečné ztrátovosti ze selhání spojené s každou půjčkou.
The operation of airports was organised as part of the administration rather than like a commercial undertaking.
Vezmou-li se v úvahu pouze první čtyři faktory, které poradce hodnotil (a vyloučí-li se poslední faktor, tj. „zajištění“), měly by odhady poradce poskytnout rating blížící se ratingu emitenta.
Competition between airports and airport operators was also limited and developed gradually.
Průměrné bodové hodnocení prvních čtyř faktorů činí například [1–5], což lze považovat za blížící se ratingu […].
That situation has however changed in recent years.
Tento rating emitenta se vztahuje na půjčky č. 1, 2 a 3.
Although those land-use planning considerations and administrative structures may still persist in some cases, the majority of airports have been incorporated under commercial law in order to allow their operation on market terms in an increasingly competitive environment.
U půjčky č. 4 činí rating emitenta odhadnutý podle tohoto přístupu […].
The process of transfer to the private sector has normally taken the form of privatisation or a progressive opening-up of capital.
Komise uvádí, že zpráva vyhotovená poradcem ponechává určité pochybnosti ohledně kvality ratingového hodnocení.
In recent years, private-equity firms and investment and pension funds have shown a great interest in acquiring airports, as illustrated in the case at hand.
Odhad ratingu na ratingové stupnici, kterou používají ratingové agentury, je však poměrně nízký a nezdá se, že by byl v rozporu s odhadem úvěrového ratingu, který pro pozdější období provedla [banka].
However, the Union Courts have recognised the evolution in the nature of airport activities.
Kolaterál a ztrátovost ze selhání (LGD) [50]
In ‘Leipzig/Halle airport’ [40], the General Court held that, from the date on which the judgment in ‘Aéroports de Paris’ was rendered, the application of State aid rules to the financing of airport infrastructure could no longer be excluded.
První půjčka byla v době, kdy byla poskytnuta (11. dubna 2003), zajištěna tímto kolaterálem:
Consequently, from the date of the judgment in ‘Aéroports de Paris’ (12 December 2000), the operation and construction of airport infrastructure must be considered as falling within the ambit of State aid control.
Zástavní právo k pozemku a budovám letiště (přibližně 6,2 milionu m2).
With regard to the present case, the various loans granted to FN GmbH by EEL GmbH, subject to the formal investigation procedure, to finance the construction of Niederrhein-Weeze airport, were granted as of 2003, that is after the Aéroports de Paris judgment.
Společnost FN GmbH odkoupila pozemek od německého státu v roce 2002 za cenu ve výši [5–20] milionů EUR.
As a result, the Commission concludes that it is entitled to examine all loans granted to FN GmbH by EEL GmbH.
Ve zprávě nezávislého odhadce ze září 2002 se uvádí, že tržní hodnota pozemku je přibližně [5–20] milionů EUR.
State resources and imputability to the State
Účetní hodnota dlouhodobých aktiv letiště na konci roku 2002 (včetně investic do pozemku a budov) činila přibližně [5–20] milionů EUR.
The concept of State aid applies to any advantage, granted directly or indirectly, financed out of State resources, granted by the State itself or by any intermediary body acting by virtue of powers conferred on it.
V době poskytnutí půjčky č. 1 existovalo přednostní zástavní právo k pozemku ve prospěch […] s částkou ve výši [1–6] milionů EUR.
In the present case, the grantor of the aid EEL GmbH is entirely owned by public bodies, i.e. by the district of Kleve on one part and by the municipality of Weeze on the other part.
Osobní záruka pana […]; Německo neposkytlo informace o hodnotě osobní záruky ručitele.
For this reason, it is a public undertaking within the meaning of Article 2(b) of Commission Directive 2006/111/EC [41] on the transparency of financial relations between Member States and public undertakings as well as financial transparency within certain undertakings.
Zastavení podílů společnosti Airport Network (AV) B.V. ve společnosti Airport Niederrhein Holding (ANH) GmbH; Německo neposkytlo informace o hodnotě těchto podílů.
The predominant influence of the district of Kleve and the municipality of Weeze at this time is clearly apparent in the shareholding structure since the district of Kleve (52 %) and the municipality of Weeze (48 %) are the sole shareholders of EEL GmbH.
Zastavení podílů společnosti ANH GmbH ve společnosti FN GmbH; Německo neposkytlo informace o hodnotě těchto podílů.
Moreover, the management board of EEL GmbH consists of two representatives of public bodies, namely the mayor of the municipality of Weeze and the Landrat of the district of Kleve.
To s největší pravděpodobností představuje konzervativní odhad ztrátovosti ze selhání, jelikož určitou dodatečnou hodnotu lze přičíst i osobní záruce a zastavení podílů, s ohledem na něž chybí informace.
The decisive influence of the public authorities on EEL GmbH is also financial because of the above mentioned fact that during the years 2004-2005, EEL GmbH has received from its shareholders various subsidies (‘liquidity benefits’ and capital injections).
Druhá půjčka byla v době, kdy byla poskytnuta (17. června 2004), zajištěna tímto kolaterálem:
Thus, there has been a direct financial support to EEL GmbH granted by the public administration.
Zástavní právo k pozemku a budovám letiště.
Therefore, the Commission considers that EEL GmbH is a public undertaking and that its resources must be regarded as State resources.
Zastavení podílů společnosti Airport Network (AV) B.V. ve společnosti Airport Niederrhein Holding (ANH) GmbH.
However, the Court has also ruled that, even if the State is in a position to control a public undertaking and to exercise a dominant influence over its operations, actual exercise of that control in a particular case cannot automatically be presumed.
Německo neposkytlo informace o hodnotě těchto podílů.
A public undertaking may act with more or less independence, according to the degree of autonomy left to it by the State.
Zastavení podílů společnosti ANH GmbH ve společnosti FN GmbH.
Therefore, the mere fact that a public undertaking is under State control is not sufficient for measures taken by that undertaking, such as the loans in question, to be imputable to the State.
Ztrátovost ze selhání se tudíž odhaduje na […].
The Court indicated that the imputability to the State of an aid measure taken by a public undertaking may be inferred from a set of indicators.
Třetí půjčka byla v době, kdy byla poskytnuta (28. července 2004), zajištěna tímto kolaterálem:
Such indicators may include the integration of the undertaking into the structures of the public administration, the nature of its activities and the exercise of the latter on the market in normal conditions of competition with private operators, the legal status of the undertaking (in the sense of its being subject to public law or ordinary company law), the intensity of the supervision exercised by the public authorities over the management of the undertaking, or any other indicator showing, in the particular case, an involvement by the public authorities in the adoption of a measure or the unlikelihood of their not being involved, having regard also to the scope of the measure, its content or the conditions which it contains.
Účetní hodnota dlouhodobých aktiv letiště na konci roku 2003 (včetně investic do pozemku a budov) činila přibližně [20–40] milionů EUR.
It must first be noted that significant investment projects affecting an airport are of interest to local authorities, which are often involved to some degree in such projects.
V době poskytnutí půjčky č. 3 existovalo přednostní zástavní právo k pozemku ve prospěch […] s částkou ve výši [1–6] milionů EUR a přednostní zástavní právo ve prospěch věřitele v souvislosti s první a druhou půjčkou v celkové výši [10–20] milionů EUR.
This is because an airport can play a fundamental role in several policies: transport policy, regional or national economic development policy or town and country planning policy.
Zastavení podniku společnosti FN GmbH.
In the case at issue, the airport is actually operated by a private company.
Ohledně hodnoty tohoto kolaterálu nejsou k dispozici žádné informace.
Nevertheless, the decision to convert the former military airport into a civil airport and to sell it to a private investor was a political decision.
V době poskytnutí půjčky č. 4 (1. července 2005) byly všechny předchozí půjčky a platby neuhrazených a dosud dlužných úroků ve výši přibližně [0,5–3] milionů EUR prodlouženy se stejnou splatností (do 31. prosince 2010).
Moreover, the district of Kleve and the municipality of Weeze played a fundamental role in this conversion.
Zástavní právo k pozemku a budovám letiště.
The Commission notes that EEL GmbH was founded by the two regional public bodies in order to prepare the airport real estate for further commercial use as civilian airport and to manage the real estate until the takeover by a private investor, as laid down in Article 2 of its founding act (Gesellschaftsvertrag) [42] of 16 December 1999.
V době poskytnutí půjčky č. 4 existovala přednostní pohledávka ve prospěch věřitele související s první, druhou a třetí půjčkou v celkové výši [10–25] milionů EUR.
Ever since, the nature of EEL GmbH's activities is limited to channelling new investments into the Niederrhein-Weeze airport, which is still consistent with its original mission.
S ohledem na půjčku poskytnutou […] již neexistovala žádná přednostní pohledávka [52].
Moreover, between 1999 and 2001, the airport was operated by the district of Kleve and the municipality of Weeze (through the then publicly owned FN GmbH) and EEL GmbH was especially created in order to assure the future functioning of the civilian airport.
K zajištění všech pohledávek společnosti EEL GmbH v souvislosti se všemi půjčkami poskytl mimoto […] dne 1. července 2005 osobní záruku.
It follows from the above that EEL GmbH ought to be regarded as a vehicle set up already defined at Recital 109 by the district of Kleve and the municipality of Weeze to achieve their public policy objectives vis-à-vis the Niederrhein-Weeze airport and in particular, its conversion from a military into a civil use, which the measures at issue were intended to finance and accompany.
Tato záruka prodlužovala předchozí záruku poskytnutou […] v souvislosti s první půjčkou dne 8. června 2003.
Those are strong indication that the measures at issue are imputable to the district of Kleve and the municipality of Weeze.
Německo předložilo odhad hodnoty osobního majetku […] s vyloučením hodnoty jeho podílů ve společnostech Airport Niederrhein Holding GmbH a FN GmbH, aby se zamezilo dvojímu započtení kolaterálu.
Moreover, the decision to grant loans and extensions of these loans to FN GmbH via EEL GmbH was taken by the shareholders of EEL GmbH, which represent the public authorities.
Na konci roku 2004 činila hodnota osobního majetku ručitele podle odhadu přibližně [20–40] milionů EUR [53].
The Commission also notes that the two public shareholders have determined the scope, the content and the conditions for each of loans granted by EEL GmbH in favour of FN GmbH, as highlighted in the minutes of EEL GmbH's general assembly.
Účetní hodnota dlouhodobých aktiv letiště ([20–40] milionů EUR) a osobní záruka […] ([20–40] milionů EUR) pokrývají více než 100 % celkové výše půjček a splatných úroků ([20–30] milionů EUR plus [0,5–3] miliony EUR).
Besides, all the loans granted from EEL GmbH to the airport operating company FN GmbH were refinanced by the district of Kleve [43].
Míra výtěžnosti tudíž činí […] % a ztrátovost ze selhání je […].
This is a further indication that the decisions to grant loans and rollovers to FN GmbH originated in fact from the public authorities.
Účetní hodnota dlouhodobých aktiv letiště na konci roku 2009 (včetně investic do pozemků a staveb) není Komisi známa.
Furthermore, EEL GmbH has no board of directors.
Jelikož tato hodnota byla v účetnictví vykázána krátce po druhém prodloužení půjček, lze ji uznat jako hodnotu dostupného kolaterálu.
Both managing directors are representatives of the public shareholders.
V té době existovalo přednostní zástavní právo k pozemku a budovám k zajištění pohledávek [banky] ve výši [0,5–3] miliony EUR.
One managing director of the company is the Landrat, that is the head of the district of Kleve and the other managing director is the mayor of the municipality of Weeze.
Zastavení podílů společnosti Airport Network B.V. ve společnosti Airport Niederrhein Holding (ANH) GmbH; Německo neposkytlo informace o hodnotě těchto podílů v době druhého prodloužení.
Moreover, EEL GmbH has no permanent staff and is managed by a single public official from the district of Kleve.
Zastavení podílů společnosti ANH GmbH ve společnosti FN GmbH; Německo neposkytlo informace o hodnotě těchto podílů v době druhého prodloužení.
It is apparent from these elements that any decision taken by EEL GmbH is in fact adopted by representatives from the public shareholders, who run it on a day-to-day basis in addition to sitting in its governing bodies.
Zastavení podílů společnosti FN GmbH ve společnostech FN Gewerbe GmbH a FN Grundbesitzgesellschaft; Německo neposkytlo informace o hodnotě těchto podílů v době druhého prodloužení.
This confirms that the measures at issue are imputable to the public shareholders.
Osobní záruka, kterou poskytl společnosti […], s odhadovanou hodnotou ve výši přibližně [30–70] milionů EUR [55].
In addition, despite having the legal form of a private company, EEL GmbH is subject to public accounting rules [44].
Účetní hodnota dlouhodobých aktiv letiště ([30–70] milionů EUR) a osobní záruka s odhadovanou hodnotou ve výši přibližně [30–70] milionů EUR po odečtení přednostního zástavního práva [banky] ([0,5–3] miliony EUR) pokrývá přibližně […] % celkové výše půjček a splatných úroků ([20–30] milionů EUR plus [5–10] milionů EUR), což znamená, že ztrátovost při selhání činí […].
Finally, it is planned to dissolve EEL GmbH once FN GmbH has repaid all loans and interests due to it.
V následující tabulce jsou pro každou půjčku shrnuty informace o ratingu a kolaterálu:
Therefore, as argued by Germany, EEL GmbH should be seen as a vehicle created by its two public shareholders, the sole function of which is to pool resources to be channelled out to FN GmbH for investments purposes.
Tabulka 6
This also confirms that the measures can be imputed to these public shareholders.
Rating a kolaterál u každé půjčky
Therefore, the Commission takes the view that the decisions by EEL GmbH to grant the loans and repayment deadline extensions that form Measure 1 to FN GmbH constitute a transfer of State resources and are imputable to the State.
Půjčka
Selective economic advantage — Market economy investor/creditor principle
Datum
In order to verify whether an undertaking has benefited from an economic advantage induced by granting of a loan at privileged terms, the Commission applies the criterion of the ‘market economy operator principle’.
Částka v milionech EUR (půjčka + splatné úroky)
According to this principle, capital put at the disposal of a company by the State, directly or indirectly, in circumstances, which correspond to the normal conditions of the market, should not be qualified as State aid [45].
Rating emitenta
Therefore, the Commission has to assess first whether the conditions of the four loans and the two loan extensions provided by EEL GmbH to FN GmbH confer an economic advantage to the latter, which would not have obtained under normal market conditions.
Hodnota kolaterálu (pozemek a budovy a osobní záruka)
In the present case, Germany explained, concerning the four loans that loan commitments in favour of FN GmbH from commercial banks were very unlikely at that time (2003-2005), as explained above.
Přednostní pohledávka […]
The determination of the aid element of the measures refers to the concept of State aid and, as the Court of Justice has consistently held, ‘the concept of State aid must be applied to an objective situation, which falls to be appraised on the date on which the Commission takes its decision’.
Půjčka č. 1
The Commission proposes to examine the measures at issue in the light of that communication [47].
Půjčka č. 2
According to the 2008 Reference Rate communication, the interest rate margin of a loan is dependent on the level of collateralisation and the credit rating of the borrower.
Půjčka č. 3
Consequently, in order to determine the appropriate market conform interest rate, the Commission needs to take into account the credit rating of FN GmbH and the value of the collateral with which the loan was secured.
Půjčka č. 4 a první prodloužení
The credit rating of FN GmbH
Druhé prodloužení
During the period when the first four loans were granted FN GmbH has not been rated by a credit rating agency and a bank internal rating was also not available.
Podle oznámení o referenčních sazbách z roku 2008 se referenční úrokové sazby stanoví připočtením vhodné rizikové prémie k jednoleté základní sazbě.
For that reason Germany have commissioned the consultant company […] (‘the Consultant’) to estimate a rating of FN GmbH for each of the years in which loans 1 to 4 were granted.
Vhodné rizikové prémie jsou uvedeny v tabulce v oznámení o referenčních sazbách z roku 2008 a přihlížejí k ratingu dlužníka a úrovni zajištění půjčky.
The Consultant provided an estimation of the one-year probability of default (PD) and the rating.
Použitelná základní sazba v době prodloužení půjček (dne 29. listopadu 2010) činí 1,24 % [57].
According to the Solvability Regulation the banks are supposed to calculate the one-year probability of default in the frame of the so called Internal Ratings Based Approach (IRBA).
V následující tabulce jsou shrnuty informace o skutečných úrokových sazbách u půjček a srovnávacích referenčních sazbách platných v době poskytnutí půjček podle sdělení o referenčních sazbách z roku 2008:
However, some types of financing, called Spezialfinanzierungen, are excluded from the obligation to calculate a PD.
Tabulka 7
For such types of financing the Solvability Regulation foresees a simple risk weighing instead.
Jednoletá základní sazba EURIBOR (tříměsíční průměry) (v %)
The PD for each of the loans is assessed to be between [0,5-3] % and [1-5] %.
Riziková marže podle sdělení
According to the Consultant this PD corresponds to a rating of […].
Celková referenční úroková sazba
It has to be noted that this rating evaluation includes an estimation of the level of collateral and hence the loss given default (LGD) associated with each of the loans.
Komise se proto domnívá, že společnost FN GmbH nezískala prostřednictvím těchto opatření žádnou hospodářskou výhodu.
If only the first four factors, which the Consultant assessed, are taken into consideration (and the last one ‘Collateralisation’ is excluded) then the estimations of the Consultant should provide a rating close to the issuer rating.
Co se týká druhého prodloužení, z výše uvedených údajů rovněž vyplývá, že bylo provedeno za tržních podmínek, jelikož úroková sazba při tomto prodloužení je vyšší než odhadovaná referenční úroková sazba.
For example the average of the scores of the first four factors is [1-5] which could be interpreted as close to a rating of […].
Některé prvky však zpochybňují neexistenci státní podpory obsažené ve druhém prodloužení, například skutečnost, že příjemce dosud nesplatil předchozí půjčky, existence podpory v půjčce č. 4 a prvním prodloužení a krátká doba, která uplynula mezi druhým prodloužením a předběžnou dohodou o kapitalizaci pohledávky, jež byla uzavřena mezi orgány veřejné moci a společností FN GmbH, jak bylo uvedeno v 45. bodě odůvodnění.
This issuer rating applies to loans 1, 2 and 3.
Komise každopádně usuzuje, že z týchž důvodů, jaké jsou uvedeny v oddíle 9.4 týkajícím se slučitelnosti podpory obsažené v prvním prodloužení s vnitřním trhem, lze v případě, že by i druhé prodloužení představovalo státní podporu, tuto podporu považovat za slučitelnou s vnitřním trhem.
For Loan 4 the issuer rating estimated according to this approach is […].
Půjčka č. 4 a první prodloužení byly uděleny s nižší úrokovou sazbou, než je referenční sazba, a to s rozdílem o […] bazických bodů.
The Commission notes that the report made by the Consultant leaves some doubts as regards the quality of the rating assessment.