natgillin/translations-raw huggingface dataset:
S ohledem na velmi nerealistické předpoklady týkající se letištních poplatků (o […] % vyšší než na letišti v Gdaňsku [55]) a příliš optimistické prognózy ohledně provozu (přepracované prognózy jsou o […] % až […] % nižší než původní), tyto testy zranitelnosti ukazují, že pokud by se bývaly použily realističtější předpoklady, projekt by nebyl ziskový.
Therefore, as already mentioned, the Commission considers that those study could demonstrate that Poland behaved as a private investors only if they would show that by investing additional funds, the project would yield a return capable of adequately remunerating the capitals already invested and to be invested (or that would appropriately remunerate those capitals even when taking into account the risk of having to repay any illegal aid received in the past).
Poté co byly z analýzy MEIP 2010 vyloučeny zjistitelné náklady související s realizací veřejné zakázky, testy zranitelnosti ukazují, že NPV by se změnila na zápornou, pokud by se předpokládané příjmy z letištních poplatků od nízkonákladových přepravců (bez jakékoli slevy letištních poplatků u charterových letů) ročně snížily o […] %, za předpokladu, že by příjmy z charterových letů, veškeré jiné příjmy, provozní náklady a investiční náklady zůstaly na úrovni, kterou předpokládal obchodní plán (pokud předpokládáme, že příjmy od nízkonákladových přepravců začnou být generované v roce 2017 a postupem času se zvýší).
However, far from showing the above, those studies do not appear reliable for the reasons that will be explained below.
Navíc je třeba připomenout, že projekt je ziskový pouze díky konečné hodnotě (tj. hodnotě letiště k roku 2040 za předpokladu trvalého nárůstu peněžních toků o […] % ročně).
The application of the MEIP on the basis of the 2011 MEIP update
Do roku 2040 projekt generuje záporné peněžní toky.
The first update of the MEIP study was conducted in May 2011.
Avšak ani posouzení ziskovosti projektu na základě analýzy MEIP 2010 bez investičních nákladů na úkoly související s realizací veřejné zakázky nevede k jednoznačnému závěru, že by soukromý investor dotčenou investici realizoval.
Even though the capital injections executed after this MEIP study was carried out were committed before May 2011 (see recital 33 further above), the Commission has also assessed whether on the basis of the information contained in this economic study the capital injections would appear to reflect the behavior of a private investor operating in a market economy.
Shrnutí a závěry
In the 2011 MEIP study, the revenues from the project were kept constant but the capital expenditures were increased (see Figure 3 showing the cumulative investment expenditures expressed in real 2010 terms).
Přestavba letiště v Gdyni si vyžaduje značné investice a znamená dlouhodobé záporné peněžní toky.
This study takes also into account the previous capital injections and the already carried out capital expenditures.
Z obchodního plánu totiž vyplývá, že v období, na které se vztahuje prognóza, tj. od 2010 do 2040, budou veškeré diskontované peněžní toky záporné (a budou činit –[…] mil.
The WACC was slightly reduced (from […] % down to […] %) and the long-term growth rate was reduced from […] % to […] %.
PLN nebo –[…] mil.
Those updates led to the NPV being significantly reduced to PLN […] million (about EUR […]).
EUR).
This was due to a higher loss (the discounted cash flow over the period 2011-2030 would be equal to PLN (-[…] million) and the terminal value would be slightly decreased to PLN […] million.
Podle obchodního plánu projekt získá dodatečnou hodnotu až díky diskontované konečné hodnotě v řádu […] mil.
Consequently, the Commission concludes that also on the basis of the 2011 MEIP update the decision of Gdynia and Kosakowo municipalities to finance the conversion of Gdynia-Kosakowo (Gdynia-Oksywie) airfield into a civil aviation airport is not in line with the MEIP, and therefore it confers an economic advantage that the airport manager would not have obtained under normal market conditions.
PLN, jež byla vypočítána k roku 2040 a pro neomezeně dlouhou dobu po tomto roce, za předpokladu, že letiště bude od tohoto roku vykazovat každý rok nominální růst ve výši […] %).
The application of the MEIP on the basis of the 2012 MEIP update
Kromě toho, že je s takovým dlouhodobým projektem nutně spojena značná nejistota, obchodní plán neobsahuje test zranitelnosti, a není tedy analýzou, kterou obezřetný investor u takového typu projektu musí provést.
Poland considers that the Commission should assess the compliance with the MEIP on the basis of the 2012 MEIP study.
Kromě toho analýza Komise potvrzuje, že obchodní plán vychází z řady optimistických a nereálných předpokladů v souvislosti s blízkostí letiště v Gdaňsku, které používá stejný obchodní model, jeho nevyužitou kapacitou a plánovaným rozšířením tohoto letiště.
In order to reply to that argument, even though the capital injections executed after this MEIP study was carried out, were committed before (see recital 33 further above), the Commission has also assessed whether on the basis of the information contained in this economic study the capital injections would appear to reflect the behavior of a private investor operating in a market economy.
Z několika testů zranitelnosti vyplývá, že NPV projektu se změní na zápornou již při malých a realistických změnách základních předpokladů.
The Commission notes that the 2012 MEIP update takes into account the previous capital injections and the already carried out capital expenditures.
Použití zásady soukromého investora na základě analýzy MEIP 2011 a aktualizace MEIP 2012
The 2012 MEIP update shows that the financing provided to Gdynia-Kosakowo Airport Ltd results in a positive equity value of PLN […] million (around EUR […] million) for its shareholders.
Kromě toho se Komise domnívá, že kapitálové injekce poskytnuté po vypracování analýz MEIP 2011 a 2012 nelze považovat za nezávislá, samostatně přijatá investiční rozhodnutí, jelikož se týkají stejného investičního projektu, jehož realizaci veřejní společníci zahájili nejpozději v roce 2010, a jelikož představují pouze opravy či změny původních projektů.
In addition, the IRR of the investment project amounting to […] % is higher than the assumed cost of capital of the airport manager ([…] %).
V souvislosti s tím, jak již bylo uvedeno, mohou tyto analýzy podle názoru Komise doložit, že polské úřady postupovaly jako soukromý investor, pouze v případě, že by z nich vyplývalo, že by se projekt díky investování dalších prostředků stal ziskovým, a byla tak zajištěna přiměřená náhrada již investovaného kapitálu i kapitálu, který měl být ještě investován (nebo by se tím zajistila přiměřená náhrada tohoto kapitálu, i při zohlednění rizika souvisejícího s nutností vrátit podporu neoprávněně získanou v minulosti).
The 2012 MEIP study compares the equity value of the company with further investments, where the new airport becomes operational (the ‘basic scenario’), and the equity value of the company without further investments (the ‘counterfactual scenario’), where the investment project would be discontinued as of June 2012 [56].
Z analýz však nic takového nevyplývá, a navíc se zdají být z níže uvedených důvodů nespolehlivé.
In this context, the Commission has already concluded that the capital injections carried after 2010 cannot be considered in isolation from the initial investment decision that was taken in 2010.
Použití zásady soukromého investora na základě aktualizace MEIP 2011
The correct counterfactual scenario in 2010 would have been not to start implementing the project.
V analýze MEIP 2011 zůstala výše příjmů z projektu nezměněna, ale investiční náklady byly navýšeny (viz obrázek 3, který uvádí celkové investiční náklady v reálném vyjádření pro rok 2010).
According to Poland the lease agreement allowed Kosakowo only to use the land for a civil aviation airport.
Analýza rovněž zohlednila již dříve poskytnuté kapitálové injekce a vynaložené investiční náklady.
The Commission notes that a private investor would not have had entered into such agreement in the first place if the plans to develop a new civil airport in the area would not show a realistic possibility to obtain a positive return from such an investment.
WACC byl mírně snížen (z […] % na […] %) a dlouhodobá míra růstu byla snížena z […] % na […] %.
Therefore, the counterfactual scenario defined in the 2012 MEIP update is distorted by a previous decision, which itself did not reflect the behaviour of a private investor.
PLN (asi […] EUR).
In any case, the Commission observes that the basic scenario of the 2012 MEIP update provided by Poland is based on a business plan projecting the future cash flows for the equity investors for the period 2012–2030 (i. e. a period of a high growth) [57].
Důvodem byla větší ztráta (diskontované peněžní toky za období 2011–2030 by činily (–[…] mil.)
The projected future cash flows are based on the assumption that the airport will start its activities in 2013.
PLN a končená hodnota by se mírně snížila na […] mil.
At the time when the 2012 MEIP update was conducted, Poland expected that the airport would serve around […] passengers in 2014 and progressively extend its activities up to […] passengers in 2020 and around […] million in 2028 (see passenger development forecast in Table 8 below).
PLN.
Table 8
Komise tedy konstatuje, že ani na základě aktualizace MEIP 2011 není rozhodnutí města Gdyně a obce Kosakowo financovat přestavbu vojenského letiště Gdyně-Kosakowo (Gdyně-Oksywie) na letiště civilního letectví v souladu se zásadou soukromého investora, a představuje tedy hospodářskou výhodu, kterou by provozovatel letiště v běžných tržních podmínkách nezískal.
Traffic projections for Gdynia airport (in thousands)
Použití zásady soukromého investora na základě aktualizace MEIP 2012
Erwarteter Anstieg der Fluggastzahlen
Komise poznamenává, že v aktualizaci MEIP 2012 jsou zohledněny již dříve poskytnuté kapitálové injekce a vynaložené investiční náklady.
Jahr
Z aktualizace MEIP 2012 vyplývá, že financování společnosti Gdyně-Kosowo sp. z o.o. nabízí společníkům kladnou kapitálovou hodnotu v řádu […] mil.
Insgesamt
PLN (přibližně […] mil.
According to the 2012 MEIP update it is expected that after 2030 the airport operator will grow endlessly at a stable growth rate of […].
EUR).
Under this assumption, Poland calculated the terminal value of the airport operator in 2030.
Kromě toho je vnitřní míra návratnosti investice projektu ve výši […] % vyšší než prognózované náklady na kapitál provozovatele letiště ([…] %).
The Commission notes that like in the 2010 MEIP study the key value drivers of the future cash flows of the manager of Gdynia airport are the expected aeronautical revenues, which will be determined by the number of passengers and level of airport charges paid by airlines.
V analýze MEIP 2012 byla porovnána kapitálová hodnota podniku s dalšími investicemi v situaci, kdy letiště zahajuje svou činnost („základní scénář“), a kapitálová hodnota podniku v případě neposkytnutí dalších investic a upuštění od realizace investičního projektu v červnu 2012 („srovnávací scénář“) [56].
With regard to the expected passenger development, Poland argues that the demand for air passenger services will increase over time together with the expected increase of Poland’s GDP and the region’s development.
Podle polských orgánů dovolovala dohoda o pronájmu obci Kosakowo využívat pozemky pouze pro účely letiště pro civilní letectví.
Poland is therefore of the opinion that the traffic projections are conservative and the actual traffic might be higher than the foreseen.
Komise se domnívá, že soukromý investor by v první řadě takovou dohodu ani neuzavřel, pokud by výstavba nového letiště pro civilní letectví na tomto území neposkytovala reálnou možnost generovat z této investice zisk.
According to Poland, the traffic forecast for the region updated in March 2013 foresees higher traffic than that applied in the 2012 MEIP update.
Proto se musí srovnávací scénář popsaný v aktualizaci MEIP 2012 posuzovat v souvislosti s dřívějším rozhodnutím, které samo o sobě není v souladu s postupem soukromého investora.
Poland argues that the business plan foresees that less than […] % of the passenger traffic in the region will be served by Gdynia airport.
Jinými slovy by srovnávací scénář v letech 2010 a 2012 vedl k tomu, že by od realizace projektu výstavby dotčeného letiště pro civilní letectví bylo upuštěno, protože se všechny kapitálové injekce a analýzy MEIP provedené Polskem týkají realizace stejného investičního projektu.
Moreover, according to Poland the aviation market development in the Pomeranian Region leaves a room for an additional small airport with services complementary to that of Gdansk airport.
Komise každopádně poznamenává, že základní scénář v aktualizaci MEIP 2012 předložené polskými orgány vychází z obchodního plánu, který počítal s budoucími peněžními toky pro investory v letech 2012–2030 (tj. v období vysokého růstu) [57].
With regard to passenger demand, the Commission considers that the arguments presented in recitals 118 and 129 concerning Gdynia’s competition for airlines and passengers with Gdansk airport are also valid for the assessment of the 2012 MEIP update.
Tabulka 8
The Commission observes in particular that the level of airport charges foreseen in the 2012 MEIP update was set at the same level as in the 2010 MEIP study.
Prognózy týkající se počtu cestujících na letišti v Gdyni (v tis.)
According to Poland, the charges used in the 2012 MEIP updated do not differ significantly from the standard tariffs charged by other small airports in Poland.
Předpokládaný růst počtu cestujících
Poland clarifies that the level of charges in the business plan is averaged for the whole business plan period (i.e. 2014 – 2040) and assumes that the long-term charges applied at Gdansk airport will have to increase following improved standard of services at that airport.
Rok
Since Gdansk, Bydgoszcz and Szczecin airports applied the same tariffs in 2012 as in 2010 (including the same discounts), the Commission assessment of the level of charges in the 2012 MEIP study for Gdynia airport is the same as for the 2010 MEIP studies (see recitals 122 to 129).
Celkem
The Commission considers that a market economy investor guided by the prospect of profitability would not base any investment decision in the project in question on a level of charges that is significantly higher than the net charges applied in other Polish regional airports [58], especially at Gdansk airport.
Podle aktualizace MEIP 2012 se očekává, že po roce 2030 bude letiště zaznamenávat trvalý stabilní růst ve výši […].
The Commission also notes that the stress test conducted by Poland shows that the equity value turns negative, if the passenger charge is reduced to PLN […].
V souladu s tímto předpokladem polské orgány vypočítaly konečnou hodnotu provozovatele letiště v roce 2030.
In this context, the Commission notes that a reduced airport charge, which would be comparable with the level of airport charges paid at other Polish regional airports (e.g. Gdansk, Bydgoszcz, Szczecin, Lublin) would result in a negative equity value.
Komise poznamenává, že podobně jako v analýze MEIP 2010 jsou zásadními faktory ovlivňujícími hodnotu budoucích peněžních toků provozovatele letiště v Gdyni očekávané příjmy, které jsou podmíněné počtem cestujících a výší letištních poplatků placených leteckými přepravci.
The Commission further considers that a market economy investor would not set its charges at a higher level under the assumptions that the charges at Gdansk airport would increase in the long-term.
Pokud jde o očekávaný nárůst počtu cestujících, polské orgány tvrdí, že poptávka po službách letecké přepravy cestujících časem vzroste spolu s očekávaným růstem HDP Polska a rozvojem regionu.
In this respect, the Commission observes that the schedule of charges applied at Gdansk airport foresees the application of discounts until 2028 (i.e. only two years shorter than the period covered in the business plan for the 2012 MEIP update).
Podle Polska předpokládá aktualizovaná prognóza počtu cestujících pro tento region (z března 2013) vyšší počet cestujících, než jaký prognózovala aktualizace MEIP 2012.
Poland confirmed that the 2012 MEIP update takes into account operating costs, which are related to the military operation at the airport.
Polské orgány tvrdí, že obchodní plán počítal s tím, že letiště v Gdyni odbaví méně než […] % cestujících v regionu.
These costs are expected to be compensated by the State.
Kromě toho podle názoru polských orgánů rozvoj služeb v oblasti letectví v pomořanském vojvodství umožní, že v tomto regionu může fungovat ještě jedno malé letiště, jehož služby budou doplňovat nabídku služeb letiště v Gdaňsku.
Poland also confirmed that the share of costs (both operating and investment costs) between Gdynia airport and the military user has not yet been formally agreed.
Pokud jde o poptávku ze strany cestujících, Komise se domnívá, že tvrzení uvedená ve 118. až 129. bodu odůvodnění týkající se vzájemné konkurence mezi letištěm v Gdyni a letištěm v Gdaňsku ohledně leteckých společností a cestujících platí i s ohledem na hodnocení v analýze MEIP 2012.
The Commission considers that a market economy investor would base its assessment only on results foreseeable at the time it takes the investment decision.
Polské orgány vysvětlují, že výše poplatků v obchodním plánu je průměrná v celém období, na které se vztahuje obchodní plán (tj. roky 2014–2040), a předpokládají, že v dlouhodobém horizontu se budou muset poplatky uplatňované na letišti v Gdaňsku navýšit v důsledku zlepšení služeb na tomto letišti.
Therefore, the Commission considers that any possible cost reduction due to the sharing of costs with the military user of the airport (and the impact on the airport’s overall costs and revenues) should not be taken into account when assessing the compliance of the investment with the MEIP.
Jelikož letiště v Gdaňsku, Bydgoszczy a Štětíně uplatňovala v roce 2012 stejné ceny (včetně stejných slev) jako v roce 2010, hodnotí Komise výši poplatků v analýze MEIP 2012 stejně jako v případě analýzy MEIP 2010 (viz 122. až 129. bod odůvodnění).
Indeed, the 2012 MEIP study does not quantify the costs reductions that the airport manager could obtain in this connection.
Komise se domnívá, že soukromý investor, který se řídí zásadou ziskovosti, by se nerozhodl investovat do posuzovaného projektu na základě předpokládané výše poplatků, která je značně vyšší, než poplatky netto účtované na jiných polských regionálních letištích [58], zejména na letišti v Gdaňsku.
As is the case for the 2010 MEIP study, the overall DCF for the project over the period 2012-2030 is negative as shown in the Figure 5.
Komise rovněž poznamenává, že ze zátěžového testu vypracovaného polskými orgány vyplývá, že hodnota vlastního kapitálu se mění na zápornou v momentě, kdy se poplatky za cestující sníží na […] PLN.
The airport would only start generating positive cash flows as of 2020, but given the long investment period, in discounted terms, the cumulative cash flow would remain negative over the projection period.
V této souvislosti Komise poznamenává, že snížené letištní poplatky, které by byly srovnatelné s výší letištních poplatků hrazených na jiných polských regionálních letištích (např. v Gdaňsku, Bydgoszczy, Štětíně a Lublinu), způsobí, že hodnota kapitálu bude záporná.
Figure 5
Kromě toho se Komise domnívá, že soukromý investor by nestanovil vyšší poplatky na základě předpokladu, že se poplatky na letišti v Gdaňsku v dlouhodobém horizontu zvýší.
Cumulative (real) DCF (in PLN) 2012 MEIP update
V této souvislosti Komise poznamenává, že ceník používaný na letišti v Gdaňsku plánuje uplatňovat slevy do roku 2028 (tj. na období, které je jen o dva roky kratší, než období zohledněné v obchodním plánu, jež je předmětem aktualizace MEIP 2012).
Consequently, the Commission concludes that also on the basis of the 2012 MEIP update the decision of Gdynia and Kosakowo municipalities to finance the conversion of Gdynia airfield into a civil aviation airport is not in line with the MEIP, and therefore it confers an economic advantage that the airport manager would not have obtained under normal market conditions.
Z tohoto důvodu se Komise domnívá, že i kdyby se letištní poplatky na letišti v Gdaňsku po roce 2028 zvýšily, prognózované letištní poplatky, které jsou průměrem pro celé období zohledněné v obchodním plánu (tj. do roku 2030), i nadále převyšují průměrnou výši letištních poplatků na konkurenčním letišti.
The Commission further considers that modifications of the investment plan aiming at generating additional revenue from the sale of fuel by the airport (without an external operator) and offering navigation services should not be taken into account when assessing the compliance of the investment with the MEIP.
Polské orgány potvrdily, že aktualizace MEIP 2012 zohlednila provozní náklady, které souvisejí s činností armády na tomto letišti.
Poland confirmed that these possible additional sources of revenue were neither included in the 2010 MEIP study, nor in the 2011 MEIP study and also not in the 2012 MEIP update prepared for Gdynia airport, because at the time of these studies were prepared the public shareholders and also the company could not be sure of obtaining all necessary permissions and concessions to provide such services.
Očekává se, že tyto náklady vykompenzuje stát.
As at the time of the MEIP studies were conducted it was not likely that the necessary permissions and concession would be obtained, the Commission notes these developments cannot be taking into account retrospectively.
Polské orgány potvrdily, že se letiště v Gdyni a armádní uživatel dosud formálně nedohodly na tom, jak budou náklady (provozní a investiční) sdílet.
Conclusion
Komise se domnívá, že soukromý investor by své hodnocení založil pouze na výsledcích, které byly v době přijetí rozhodnutí ohledně investice předvídatelné.
The Commission considers that the public funding provided by Gdynia and Kosakowo municipalities to the airport manager is not in line with MEIP.
Komise se tedy domnívá, že jakékoli možné snížení nákladů v důsledku sdílení nákladů s armádním uživatelem letiště (ani vliv na celkové náklady a příjmy letiště) nelze zohlednit při posuzování slučitelnosti investice se zásadou soukromého investora.
Therefore, the Commission considers that the measure at stake provides an economic advantage to Gdynia-Kosakowo Airport Ltd that it would not have obtained under normal market conditions.
Stejně jako v případě analýzy MEIP 2010 jsou celkové diskontované peněžní toky projektu v období 2012–2030 záporné, jak vyplývá z obrázku 5.
Article 107(1) TFEU requires that a measure, in order to be defined as State aid, favours ‘certain undertakings or the production of certain goods’.
Letiště začne generovat kladné peněžní toky až od roku 2020, ale s ohledem na dlouhé období investice zůstávají kumulované peněžní (diskontované) toky v období, na které se vztahuje prognóza, záporné.
In the case at stake, the Commission notes that the capital injections concern the Gdynia-Kosakowo Airport Ltd only.
Obrázek 5
Thus they are selective by definition within the meaning of Article 107(1) of the TFEU.
Kumulované (reálné) diskontované peněžní toky (v PLN) v aktualizaci MEIP 2012
Distortion of competition and effect on trade
V důsledku toho Komise konstatuje, že ani na základě aktualizace MEIP 2012 není rozhodnutí města Gdyně a obce Kosakowo financovat přestavbu vojenského letiště v Gdyni na letiště civilního letectví v souladu se zásadou soukromého investora, a představuje tedy hospodářskou výhodu, kterou by provozovatel letiště v běžných tržních podmínkách nezískal.
When aid granted by a Member State strengthens the position of an undertaking compared with other undertakings competing in the internal market, the latter must be regarded as affected by that aid [59].