natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Dánsko a Švédsko ve svých vyjádřeních odhadují, že pokud by společnost SAS nedostála svým závazkům v rámci nového revolvingového úvěrového nástroje, činila by celková možná ztráta vyplývající ze společného podílu dotčených států a jejich vkladů do revolvingového úvěrového nástroje v nejkrajnějším případě až kolem [1000–3000] milionů SEK [39].
Further to the initial assumptions on asset disposals being challenged by the external financial adviser, and also due to new information which materialised during the process, the final list of planned disposals in the 4XNG plan deviated from the list initially put forward by SAS [36].
V případě úpadku společnosti SAS se tedy případné další ztráty související s účastí dotčených států na novém revolvingovém úvěrovém nástroji (tj. přibližně 447,5 milionu SEK, pokud vyjdeme z ilustračního příkladu uvedeného Dánskem a Švédskem) jeví jako relativně omezené ve srovnání se ztrátou, k níž by tak jako tak došlo v souvislosti s jejich akciovými podíly.
The States' financial adviser ultimately concluded that the disposals (with an estimated disposal value of approximately SEK 3,0 billion) included in the final 4XNG plan were feasible within the estimated timeframe.
Z porovnání této poměrně omezené postupné změny v rámci scénáře s nedosažením výsledků (scénář s úpadkem), s nímž dotčené státy pracovaly, s možným pozitivním efektem pro dotčené státy při úspěšném provedení plánu 4XNG podle všeho vyplývá další argument ve prospěch rozhodnutí dotčených států o účasti na novém revolvingovém úvěrovém nástroji.
Furthermore, the new RCF contained provisions for the timing of the Widerøe sale, as well as for the strict application of disposal proceeds towards repayment of the new RCF.
Ačkoliv Komise ve svém rozhodnutí o zahájení řízení vyjádřila určité výhrady k optimismu takovýchto růstových prognóz, uznává, že i v konzervativnějších příznivých scénářích by potenciální kapitálový zisk stále mohl výrazně převyšovat potenciální ztráty při scénářích nepříznivých.
The underlying yield and RASK pressure assumptions were assessed and deemed reasonable taking into account relevant data on historical trends, third-party forecasts and known changes in the competitive environment at that time.
Komise tedy bere na vědomí výše uvedené posouzení rizik a výnosů, jakož i rozsáhlý přezkum a testování plánu 4XNG, dodatečná ověření podkladového kolaterálu, [40] ustanovení o zrušení a platbách předem, která vedla k postupnému snižování potenciálních ztrát [41], a různá další opatření ke zmírnění rizik začleněná do nového revolvingového úvěrového nástroje [42].
These assumptions were therefore not considered to pose a significant downside risk to the execution of the 4XNG plan.
Při zohlednění výše uvedeného se rozhodnutí dotčených států podílet se na novém revolvingovém úvěrovém nástroji zdá být v souladu s kroky soukromého hospodářského subjektu, jenž by jednal s cílem dosáhnout běžné tržní návratnosti s ohledem na konkrétní situaci dané společnosti v dané době.
In relation to the Commission's doubts in the opening decision concerning the optimistic nature of specific drivers in the 4XNG plan (e.g. market growth in ASK, GDP forecasts and 0 % inflation for the period 2015-17), the information submitted by Denmark, Sweden and the SAS Group during the formal investigation indicates that these estimates took particular account of the main markets in which SAS is active.
Závěr ohledně existence státní podpory
This included the company's more pronounced exposure to northern rather than to southern Europe, as well as its exposure to the US and Asian markets.
S ohledem na výše uvedené dospěla Komise k závěru, že účast Dánska a Švédska na novém revolvingovém úvěrovém nástroji nepředstavuje státní podporu ve smyslu čl. 107 odst. 1 SFEU.
The submissions further indicate that the estimated cost inflation of 0 % p.a. for the period 2015-17 is the net effect of an underlying rate of inflation of 2 % p.a. (in line with the estimated EU inflation level) and the assumption that it would be possible to neutralise this via new cost-savings measures.
Závěrem Komise konstatuje, že Dánsko a Švédsko souhlasily s přijetím a oznámením tohoto rozhodnutí v anglickém znění,
As regards the lack of sensitivity testing on the IRR analysis presented in the CITI report (see paragraph 35 above), as well as the Commission's initial concerns regarding the potential impact of less optimistic scenarios, the Commission has received additional information from Denmark and Sweden in their submissions on the opening decision concerning the extent of sensitivity analysis undertaken.
PŘIJALA TOTO ROZHODNUTÍ:
In this regard, Goldman Sachs presented a range of sensitivity tests during the development of the 4XNG plan over the period June to September 2012.
Článek 1
A revised analysis in September 2012 indicated that SAS would not run out of cash even under the downside scenarios presented, i.e. in all cases analysed the SAS cash position would remain above the bottom end of the RCF corridor.
Financování společnosti Scandinavian Airlines prostřednictvím nového revolvingového úvěrového nástroje, který Dánské království a Švédské království zřídily v prosinci roku 2012, nepředstavuje podporu ve smyslu čl. 107 odst. 1 Smlouvy o fungování Evropské unie.
However, to maintain market confidence, it was considered that a liquidity backstop was needed and that the RCF remained the most realistic option for such back-up liquidity.
Článek 2
The Commission thus notes the successive financial reviews conducted on the 4XNG plan (including extensive analysis and testing of various iterations of the plan).
V Bruselu dne 9. července 2014.
Such actions would appear to be in accordance with those of a prudent private market investor.
Za Komisi
Notwithstanding this, it still needs to be considered whether or not the terms and conditions of the new RCF were in line with what a private market investor, in the same position as the States, i.e. as existing shareholders in the company, would have accepted.
místopředseda
Denmark, Sweden and the SAS Group have explained that a specific characteristic of the airline sector is the need to maintain a high level of financial preparedness to preserve customer and stakeholder confidence in the ability of the business to continue operations.
Úř. věst.
Given the financial difficulties facing SAS in 2012 and the prevailing liquidity situation at that time, a likely motivation for the States' participation in the new RCF, as shareholders in SAS, was the avoidance of higher losses or bankruptcy in the event of a liquidity run on the company.
C 283, 28.9.2013, s. 8.
In this respect, the States appear to have drawn notably on recommendations from the independent financial advisers when finalising the terms and conditions of the new RCF.
Viz poznámka pod čarou 1.
Indeed, it appears that the terms and conditions of the new RCF were collectively aimed at mitigating the main commercial risks identified.
FAM je společnost odpovědná za správu majetku nadace Knuta a Alice Wallenbergových.
For example, as noted in paragraph 84 above, a key condition precedent to the implementation of the new RCF was the successful execution of new collective agreements with flight crews.
Sedadlokilometry ve vztahu k dostupným sedadlům (ASK) jsou měřítkem kapacity pro přepravu cestujících u leteckých společností.
Furthermore, the drawdown conditions applicable to Facility B appeared to render it very unlikely that it could have been drawn before March 2015 [37].
Zdroj:
In addition to the above observations, the Commission has received additional information concerning the adequacy of the underlying collateral for the new RCF.
http://www.airlineleader.com/regional-focus/nordic-region-heats-up-as-all-major-players-overhaul-their-strategies.
In a report dated May 2012, […] provided an independent valuation of Widerøe and certain tangible assets (including spare engines, relevant aircraft, a number of smaller properties and some equipment) which were subsequently used as security for the new RCF.
Viz poznámka pod čarou 12 a bod 31 o prodeji 80 % akcií společnosti Widerøe.
While the focus was on Widerøe, as the most important asset in the security package, and the assessment of the other assets was based on more limited information, the overall valuation implied a total asset value of approximately SEK [1-4]-[3-6] billion.
http://www.sasgroup.net/SASGroup/default.asp.
The total estimated value of the assets subject to security thus exceeded the size of Facility A. According to Denmark and Sweden, this was considered sufficient comfort for the new RCF lenders since, as noted above, the likelihood that SAS would ever draw on Facility B was considered negligible.
Aktuálnější vývoj úvěrového ratingu S&P společnosti SAS je uveden v poznámce pod čarou 25 níže.
The actual financial risks associated with the new RCF were further mitigated by provisions on mandatory pre-payment and/or cancellation of the commitments under the new RCF, if SAS disposed of certain assets or engaged in other financing options.
výroční zprávy společnosti SAS za období let 2008–2012, dostupné z: http://www.sasgroup.net/SASGroup/default.asp.
Such prepayment and cancellation provisions had the effect of reducing the potential loss over time.
Profesní tajemství.
Indeed, as a result of the Widerøe sale, and pursuant to an agreement which entered into force upon that sale in September 2013 (see paragraph 31 above), the overall size of the new RCF was reduced from SEK 3,5 billion to SEK 2 billion.
Dvě emise s předkupním právem z let 2009 a 2010 byly předmětem rozhodnutí Komise ve věci SA.29785 (dostupné z: http://ec.europa.eu/competition/state_aid/cases/249053/249053_1461974_61_2.pdf), v němž Komise dospěla k závěru, že v rámci těchto emisí s předkupním právem ke státní podpoře nedošlo.
It therefore appears that a comprehensive and coherent set of measures were taken, specifically aimed at ensuring the ongoing viability of SAS over the period 2012-15 and limiting the key financial risks associated with the new RCF.
V tomto smyslu viz slova generálního ředitele společnosti SAS, která dne 12. listopadu 2012 citovala agentura Reuters:
Furthermore, the Commission recognises the need to consider whether a comparable private investor, facing similar market circumstances to the States (i.e. as existing shareholders in SAS), could have been prompted to provide the measure in question to the beneficiary.
„‚Jedná se pro nás skutečně o »poslední výzvu«, pokud má společnost SAS v budoucnu existovat, ‘ uvedl generální ředitel v souvislosti se zahájením nového záchranného plánu pro tuto leteckou společnost […], které se celoročně nepodařilo dosáhnout zisku od roku 2007“, dostupná z: http://www.reuters.com/article/2012/11/12/uk-sas-idUSLNE8AB01O20121112.
To this end, it is also useful to consider possible counterfactual situations arising in the absence of the measure being provided.
Viz také článek nazvaný „Na prvním místě seznamu ohrožených leteckých společností Evropy je SAS“ v deníku Financial Times ze dne 13. listopadu 2012, dostupný z: http://www.ft.com/intl/cms/s/0/fa1cbd88-2d87-11e2-9988-00144feabdc0.html#axzz2TSY5JHUh.
In this respect, Denmark, Sweden and the SAS Group claim in their submissions on the opening decision that bankruptcy would have been likely if the new RCF had not been made available in 2012.
Viz například zpráva agentury Reuters ze dne 18. listopadu 2012 ( http://www.reuters.com/article/2012/11/19/sas-idUSL5E8MI6IY20121119) a deník Financial Times ze dne 19. listopadu 2012 ( http://www.ft.com/intl/cms/s/0/43e37eba-322f-11e2-b891-00144feabdc0.html#axzz2TSY5JHUh).
According to Denmark and Sweden, this would have corresponded to a combined loss of SEK 1044 million for the States, i.e. the value of their aggregate shareholding.
Podle informací poskytnutých dánskými a švédskými úřady byl prodej […] uvedený v rozhodnutí o zahájení řízení z konečného seznamu aktiv, u kterých se plánovalo pozbytí, odstraněn vzhledem ke značné nejistotě ohledně načasování prodeje a tvorby výnosů.
A further consideration also related to the prospect of forgoing future possible capital gains if the 4XNG plan was successfully implemented.
Dne 20. května 2013 společnost SAS uvedla, že podepsala dohodu o prodeji 80 % svých akcií ve společnosti Widerøe skupině investorů.
By comparison, Denmark and Sweden estimate in their submissions that if SAS defaulted on the new RCF, the possible combined loss resulting from the States' collective shareholding and their RCF contributions would, in the most extreme scenario, have been in the region of SEK [1000-3000] million [39].
Skupina SAS prodala 10 % akcií své společnosti pozemního odbavování společnosti Swissport.
Consequently, in the event of bankruptcy of SAS, the possible additional loss associated with the States' participation in the new RCF (i.e. approximately SEK 447,5 million based on Denmark and Sweden's illustrative example) appears relatively contained compared to the loss which would have nonetheless accrued in respect of the States' shareholding.
Tento prodej byl dokončen a z hlediska likvidity přinesl přibližné 1,7 miliard SEK.
Comparing this relatively limited incremental change in the States' downside (bankruptcy) scenario to the potential upside for the States from a successful execution of the 4XNG plan, appears to provide further support for the States' decision to participate in the new RCF.
Tato opatření byla z velké části realizována a povedou k úspoře přibližně 1 miliardy SEK.
In the most optimistic ‘base case’ scenario, the CITI report estimated potential capital gains for the States of SEK [7000-12000] million in total.
[…], jeden z věřitelů v rámci starého revolvingového úvěrového nástroje uvedl, že není připraven podílet se na novém nástroji.
However, while the Commission expressed some reservations in its opening decision regarding the optimistic nature of such growth projections, it recognises the possibility that, even under more conservative scenarios, the potential capital gains in the upside scenario may still have notably exceeded the potential losses in the downside scenario.
V důsledku toho […] a […] svůj podíl v novém revolvingovém úvěrovém nástroji úměrně tomu navýšily.
The Commission thus notes the above risk-reward assessment, as well as the extensive review and testing of the 4XNG plan, the additional verifications provided on the underlying collateral [40], the cancellation and prepayment provisions which reduced the potential loss over time [41] and the various other risk-mitigating measures incorporated within the terms of the new RCF [42].
Viz poznámka pod čarou 34 níže.
Taking the above into account, the States' decision to participate in the new RCF would appear consistent with the actions of a private operator acting with a view to obtaining a normal market return given the company's specific situation at that time.
Viz http://www.reuters.com/finance/stocks/SAS.ST/key-developments/article/2662973.
Further to the above, the Commission concludes that the States, in their position as existing shareholders in SAS, were guided by reasonable and realistic prospects of profitability when they decided to participate in the new RCF together with KAW and the lending banks during the period December 2012 — March 2014.
Závazek v rámci nástroje A byl dne 31. října 2013 snížen z 0,8 miliardy SEK na 0,6 miliardy SEK v souvislosti s tím, že společnost SAS prodala podíl ve společnosti SAS Ground Handling společnosti Swissport.
This participation thus did not entail any advantage to SAS within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Úř. věst.
Conclusion on the presence of State aid
C 244, 1.10.2004, s. 2.
In view of the above, the Commission concludes that the participation of Denmark and Sweden in the new RCF does not constitute State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Alternativou by bylo nechat platnost starého revolvingového úvěrového nástroje dne 20. června 2013 prostě vypršet a zároveň zamezit jeho případnému využívání, dokud společnost SAS nesplní podmínky čerpání.
Finally, the Commission notes that Denmark and Sweden agreed to have the present decision adopted and notified in English,
Dánské a švédské úřady poskytly informace o dalších expozicích některých bank vůči společnosti SAS, a to formou dvoustranných nástrojů, různých ujednání o zajištění, kreditních karet, nástrojů na financování letadel, kontokorentních nástrojů a transakcí s nemovitostmi.
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Dánské a švédské úřady tvrdí, že tyto banky vůči společnosti SAS nemají – s možnou výjimkou expozice banky […] vůči platbám kreditní kartou – žádnou nezajištěnou expozici.
Article 1
Různé formy expozice, na něž bylo poukázáno, jsou podle nich buď omezeného rozsahu, nebo zajištěné, a proto se ve vztahu k rozhodnutí bank podílet se na novém revolvingovém úvěrovém nástroji jeví jako nepodstatné.
The financing of Scandinavian Airlines through the new Revolving Credit Facility which the Kingdom of Denmark and the Kingdom of Sweden implemented in December 2012 does not constitute aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty on the Functioning of the European Union.
Výnos na sedadlokilometr ve vztahu k dostupným sedadlům (RASK) je u leteckých společností běžně používaným měřítkem výnosů.
Article 2
Dánsko a Švédsko a společnost SAS v tomto ohledu také zdůrazňují, že agentura S&P zvýšila dne 5. srpna 2013 rating společnosti SAS z CCC+ na B- se stabilním výhledem.
This Decision is addressed to the Kingdom of Denmark and to the Kingdom of Sweden.
Komise, Recueil 1980, s. 2671, bod 11;
For the Commission
Komise, Recueil.
OJ C 283, 28.9.2013, p. 8.
2001, s. II-1169, bod 41;
Cf. footnote 1.
a věc C-280/00 Altmark Trans GmbH a Regierungspräsidium Magdeburg v.
FAM is the company responsible for the management of the assets of the Knut and Alice Wallenberg's foundation.
Nahverkehrsgesellschaft Altmark GmbH (Altmark), Recueil 2003, s. I-7747, bod 75.
Available Seat Kilometre (ASK) is a measure of an airline flight's passenger carrying capacity.
„Třetí balíček“ zahrnoval tři legislativní opatření:
It is equal to the number of seats available multiplied by the number of kilometres flown.
nařízení Rady (EHS) č. 2407/92 ze dne 23. července 1992 o vydávání licencí leteckým dopravcům (Úř. věst.
Source:
L 240, 24.8.1992, s. 1);
http://www.airlineleader.com/regional-focus/nordic-region-heats-up-as-all-major-players-overhaul-their-strategies
nařízení Rady (EHS) č. 2408/92 ze dne 23. července 1992 o přístupu leteckých dopravců Společenství na letecké trasy uvnitř Společenství (Úř. věst.
See footnote 12 and paragraph 31, concerning the sale of 80 % of the shares of Widerøe.
L 240, 24.8.1992, s. 8);
http://www.sasgroup.net/SASGroup/default.asp
a iii) nařízení Rady (EHS) č. 2409/92 ze dne 23. července 1992 o tarifech a sazbách za letecké služby (Úř. věst.
More recent developments in S&P's credit rating for SAS are discussed in footnote 25 below.
L 240, 24.8.1992, s. 15).
annual reports of SAS for the period 2008-12, available at http://www.sasgroup.net/SASGroup/default.asp
Tato nařízení byla začleněna do Dohody o EHP, a to do svého zrušení nařízením Evropského parlamentu a Rady (ES) č. 1008/2008 ze dne 24. září 2008 o společných pravidlech pro provozování leteckých služeb ve Společenství (Úř. věst.
Business secret.
L 293, 31.10.2008, s. 3), které bylo do Dohody o EHP začleněno prostřednictvím přílohy XIII k Dohodě o EHP.
The rights issues of 2009 and 2010 were the subject of a Commission Decision in case SA.29785 (available at http://ec.europa.eu/competition/state_aid/cases/249053/249053_1461974_61_2.pdf), where the Commission concluded that the right issues did not involve State aid.
Spojené věci T-228/99 a T-233/99 Westdeutsche Landesbank Girozentrale a Land Nordrhein – Westfalen v.
See in this sense the words of the CEO of SAS, quoted by Reuters on 12 November 2012:
Komise, Recueil 2003, s. II-435, bod 255.
‘“This truly is our “final call” if there is to be a SAS in the future, ” said Chief Executive after launching a new rescue plan for the airline […] which has not made a full-year profit since 2007 ’, available at http://www.reuters.com/article/2012/11/12/uk-sas-idUSLNE8AB01O20121112.
Věc T-296/97 Alitalia, Recueil 2000, s. II-3871, bod 81.
See as well the article entitled ‘SAS tops European airline critical list’ in the Financial Times of 13 November 2012, available at http://www.ft.com/intl/cms/s/0/fa1cbd88-2d87-11e2-9988-00144feabdc0.html#axzz2TSY5JHUh
Kromě starého revolvingového úvěrového nástroje byly tři banky do 30. září 2012 exponovány i formou dvoustranných nástrojů spojených se starým revolvingovým úvěrovým nástrojem, které nemohly být čerpány, dokud nebyl starý revolvingový úvěrový nástroj čerpán v plné výši.
See for instance Reuters on 18 November 2012 ( http://www.reuters.com/article/2012/11/19/sas-idUSL5E8MI6IY20121119) and the Financial Times of 19 November 2012 ( http://www.ft.com/intl/cms/s/0/43e37eba-322f-11e2-b891-00144feabdc0.html#axzz2TSY5JHUh).
Objem jednotlivých dvoustranných nástrojů činil v případě […] [400–800] milionů EUR, v případě […] [200–400] milionů EUR a v případě […] [400–800] milionů EUR.
According to information provided by the Danish and Swedish authorities, the sale of […] — indicated in the opening decision — was removed from the final list of planned disposals, given the high uncertainty as regards the timing of sale and revenue generation.
Věc C-305/89 Itálie v.
On 20 May 2013, SAS reported that it had signed an agreement to sell 80 % of its shares in Widerøe to an investor group.
Komise, Recueil 1991, I-1603, bod 20.
SAS will retain a 20 % share in Widerøe but will have an option to transfer full ownership in 2016.
Z konečného seznamu plánovaných pozbytí […] bylo například odstraněno […].
See http://mb.cision.com/Main/290/9410155/119539.pdf
Jednou z podmínek čerpání nástroje B bylo například to, aby společnost SAS dosáhla zisku před zdaněním, úrokovými náklady, odpisy a před zohledněním nákladů na pronájem nebo restrukturalizaci (EBITDAR) ve výši minimálně [5–9] miliard SEK, a to průběžně za posledních 12 měsíců.
SAS has sold 10 % of the shares in its ground handling company to Swissport.
Vzhledem k tomu, že tato hodnota EBITDAR převyšovala hodnotu EBITDAR, jejíž dosažení se u všech jednotlivých let v období 2012–2015 na základě prognózy předpokládalo, považovalo se za nepravděpodobné, že by v časovém horizontu nového revolvingového úvěrového nástroje společnost SAS mohla nástroj B čerpat.
This acquisition was effective as of 1 November 2013.
Doplňková finanční ujednání v souvislosti s […].
The negotiations are currently on hold until Swissport has concluded the acquisition and integration of Servisair.
Tato druhá dvě doplňková finanční ujednání se čtvrtletně upravovala na základě finančního modelu, z něhož plán 4XNG vycházel, společnost SAS tedy měla povinnost plnit své vlastní finanční cíle.
This has been completed having a liquidity effect of around SEK 1,7 billion.
Dánsko a Švédsko provedly pro ilustraci odhad celkové ztráty dotčených států v souvislosti s novým revolvingovým úvěrovým nástrojem, pokud by došlo k plnému čerpání nástroje A (v němž na dotčené státy připadalo [700–1200] milionů SEK), pokud by se zajištění vztahovalo pouze na 50 % závazku nástroje A a pokud již dotčené státy obdržely první splátku poplatku za poskytnutí.
These measures have largely been implemented and will amount to savings of around SEK 1 billion.
Výsledkem by byla odhadovaná ztráta v souvislosti s novým revolvingovým úvěrovým nástrojem ve výši [400–800] milionů SEK, k níž je třeba přičíst odhadovanou ztrátu v souvislosti s celkovým akciovým podílem dotčených států ve výši [700–1200] milionů SEK, tj. celkem [1100–2000] milionů SEK.
[…], one of the lenders under the old RCF, indicated that it would not be prepared to participate in the new RCF.
Viz bod 90.
As a result, […] and […] increased their participation in the new RCF proportionally.
Viz body 84 a 91.
See footnote 34 below.
Viz body 84 a 89.
See http://www.reuters.com/finance/stocks/SAS.ST/key-developments/article/2662973