natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Při použití těchto pravidel došla ONDD na základě údajů obchodního plánu (viz tabulka 2 níže) k závěru, že minimální požadovaná výše kapitálu společnosti SA Ducroire v období 2005–2007 činila zhruba 3 až 3,3 milionu EUR [21].
The Belgian authorities maintain that in 2004 two methods could be envisaged for determining the capital requirements of credit insurance companies: (a) the classical method for the insurance sector in general, laid down by the Solvency I Directive and based on the remuneration of risk (premium-based approach) and (b) the method based on risks assumed (exposure-based approach), for example the method of the Basel rules applied to the banking sector and the Standard & Poor's method for determining the capital requirement of a credit insurance company.
Belgie tvrdí, že kapitálové potřeby pojistitelů úvěrů závisí spíše na rizicích, jež tito pojistitelé podstupují, než na odměně vázané na rizika (pojistné) a že metodiky založené na podstupovaných rizicích („exposure based approach“) (jako je například článek 8 zákona z roku 1939 o ONDD, metoda agentury Standard & Poor's nebo metoda stanovená basilejskými pravidly použitelnými pro bankovnictví) jsou přiměřenější než směrnice Solventnost I, která vychází z odměny vázané na rizika („premium based approach“).
Prudential rules in force: Solvency I
Podle belgických orgánů je portfolio rizik pojištěných společností SA Ducroire atypické, neboť na rozdíl od většiny svých konkurentů pojišťuje SA Ducroire především neobchodovatelná rizika ve smyslu sdělení o pojištění vývozních úvěrů.
In the case of Ducroire/Delcredere, the Belgian authorities take the view that the method laid down by the Solvency I Directive does not sufficiently reflect the overall financial profile of an insurer.
Míra rizika u takového portfolia je výrazně vyšší než v případě portfolia, které je výhradně nebo částečně tvořeno obchodovatelnými riziky, a je podle Belgie důvodem k použití obezřetnějších pravidel.
Under the Solvency I Directive, the solvency margin requirement is equal to the higher of two amounts, one based on the annual amount of premiums or contribution income, the other on the average claims burden for the past three financial years.
„Exposure based approach“: i) použití článku 8 zákona o ONDD z roku 1939 na společnost SA Ducroire
However, the absolute minimum threshold is EUR 3 million for 2004 to 2006 and EUR 3,2 million for 2007 to 2009.
Belgické orgány v tomto případě považují použití článku 8 zákona o ONDD ze dne 31. srpna 1939 [22] („dále jen zákon z roku 1939“) za vhodné, protože vychází z metody „exposure based approach“.
The application of these rules by the ONDD results in a minimum level of capital for Ducroire/Delcredere of approximately EUR 3 to 3,3 million [21] between 2005 and 2007, on the basis of the business plan (see Table 2 below).
Je důležité upřesnit, že článek 8 zákona z roku 1939 nemá na společnost SA Ducroire žádný normativní účinek, neboť se vztahuje pouze na ONDD.
Belgium argues that credit insurers' capital requirements depend more on exposure than on risk remuneration (premiums) and that the methodologies based on risks assumed (exposure-based approach) (such as Article 8 of the 1939 Law on the ONDD, the Standard & Poor's method, or the method of the Basel rules applied to the banking sector) are more appropriate than the Solvency I Directive, which is based on the remuneration of risk (premium-based approach).
Krom toho, i když článek 8 stanoví maximální výši závazků ONDD vyplývajících z jeho pojistných činností prováděných na vlastní účet se zárukou státu, jakož i z pojišťování na účet státu, belgické orgány se domnívají, že článek 8 zákona z roku 1939 představuje pro společnost SA Ducroire minimální referenční bod, přestože ta státních záruk nevyužívá.
The Belgian authorities maintain that the portfolio of risks insured by Ducroire/Delcredere is atypical in that, unlike most of its competitors, it covers for the most part non-marketable risks within the meaning of the Communication on export-credit insurance.
Při použití čl.
The level of risk attached to such a portfolio is substantially higher than that associated with a portfolio composed exclusively or partially of marketable risks and, according to Belgium, justifies the use of more prudent rules.
8 odst.
Exposure-based approach: (i) Application to Ducroire/Delcredere of Article 8 of the 1939 Law on the ONDD
1 zákona z roku 1939 [23], který stanoví, že závazky nesmějí překročit dvacetinásobek souhrnné částky tvořené vloženým kapitálem a všeobecnou rezervou, belgické orgány na základě obchodního plánu odhadují [24], že potřebný kapitál pro společnost SA Ducroire činil v období 2005–2007 zhruba 92 až 106 milionů EUR (viz tabulka 2 níže).
The Belgian authorities consider the application of Article 8 of the 1939 Law on the ONDD [22] (hereinafter: ‘the 1939 Law’) to be appropriate in this case because it is based on the exposure-based approach.
„Exposure based approach“: ii) model vyvinutý agenturou Standard & Poor's
It is important to note that Article 8 of the 1939 Law is not relevant in regulatory terms for Ducroire/Delcredere because it applies only to the ONDD.
Belgické orgány ve svých připomínkách odkazují na metodu vyvinutou agenturou Standard & Poor's pro účely stanovení kapitálu potřebného pro pojistitele úvěrů.
Furthermore, although Article 8 stipulates the maximum amount of commitments by the ONDD resulting from its insurance business for its own account and guaranteed by the State, as well as for its insurance business for the account of the State, the Belgian authorities take the view that Article 8 of the 1939 Law constitutes a minimum benchmark for Ducroire/Delcredere, which does not enjoy the guarantee of the State.
Ke stanovení výše tohoto kapitálu [25] používá agentura Standard & Poor's model vycházející z podstupovaných rizik („exposure based approach“) doprovázený posouzením zajištění pojistitele.
By applying Article 8(1) of the 1939 Law [23], which states that commitments may not exceed 20 times the combined amount of the capital and the general reserve, the Belgian authorities estimate [24] Ducroire/Delcredere's capital requirement at approximately EUR 92 to 106 million between 2005 and 2007, on the basis of the business plan (see Table 2 below).
Požadovaný kapitál je stanoven podle metodiky, která porovnává celkový objem pojistných plnění s hrubou částkou pojištěného objemu („the gross loss over gross exposure method“) za období (zpravidla) 10 let.
Exposure-based approach: (ii) model developed by Standard & Poor's
Nejvyšší poměr zjištěný během tohoto období se vynásobí koeficientem 1,25 a použije se na předpokládané pojistné částky, které se upraví s ohledem na zajištění.
In their observations, the Belgian authorities refer to the method developed by Standard & Poor's to determine the capital requirement of a credit insurer.
Model vychází z předpokladu, že portfolio pojistitele je z geografického hlediska a z hlediska druhu pojištění („line of business“) rozumně diverzifikováno.
In order to establish the level of capital [25], Standard & Poor's uses a model based on risks assumed (exposure-based approach), accompanied by an assessment of the insurer's reinsurance.
Přestože na ni odkazují, belgické orgány metodu agentury Standard & Poor's pro účely stanovení míry kapitálu potřebného pro společnost SA Ducroire nepoužily.
The capital required is determined by a methodology which compares gross claims with gross sums insured (the gross loss over gross exposure method) over (usually) a ten-year period.
„Exposure based approach“: iii) o užití pravidel Basilej I na pojistitele úvěrů (poměr Cooke)
The highest ratio during this period is multiplied by a factor of 1,25 and applied to the projected sums insured and adjusted for reinsurance.
Podle belgických orgánů jsou basilejská pravidla k posouzení solventnosti pojistitelů úvěrů vhodnější než použitelná obezřetnostní pravidla, tj. směrnice Solventnost I.
The model is based on the assumption that the insurer's portfolio is reasonably well diversified geographically and by line of business.
Použití basilejských pravidel odůvodňují povaha činnosti pojistitelů úvěrů a zásada obezřetnosti.
Although the Belgian authorities refer to the Standard & Poor's method, they did not use it to determine the capital requirement for Ducroire/Delcredere.
Podle belgických orgánů se pojišťování úvěrů podobá, pokud jde o riziko u protistrany (především riziko nesplácení dlužníkem), úvěrové činnosti bank.
Exposure-based approach: (iii) Application of the Basel I rules to credit insurers (Cooke ratio)
Kromě toho činnost společnosti SA Ducroire na rozdíl od činnosti soukromých pojistitelů úvěrů zahrnuje převážně úvěrová rizika ze strany dlužníků nacházejících se v méně rozvinutých zemích nebo v zemích s rozvíjejícími se ekonomikami (rizika nacházející se v zóně 2 [26]).
The Belgian authorities argue that the Basel rules are more suited to assessing the solvency of credit insurers than the current prudential rules, i.e. the Solvency I Directive.
Belgické orgány tedy zastávají názor, že poměr Cooke stanovený v obezřetnostních pravidlech Basilej I, který vyžaduje minimální kapitalizaci odpovídající 8 % čistých závazků, je pro účely posouzení solventnosti pojistitelů úvěrů vhodnější.
The nature of credit insurance and the precautionary principle justify use of the Basel rules.
Ze zápisu z jednání správní rady ONDD ze dne 20. dubna 2004 vyplývá, že tento subjekt vycházel při určování potřebného kapitálu pro společnost SA Ducroire z poměru Cooke, přičemž bral v úvahu nutnost zajistit dostatečnou věrohodnost této společnosti vůči jejím konkurentům.
According to the Belgian authorities, credit insurance is similar to the credit business of banks at the level of counterparty risk (principally the risk of non-payment by the debtor).
Poměr použitý belgickými orgány v rámci výpočtů není 8 %, jak předepisují pravidla Basilej I, nýbrž 10 %, a to za účelem vytvoření bezpečnostní rezervy.
Furthermore, Ducroire/Delcredere's insurance business, unlike that of other private credit insurers, comprises essentially credit risks on debtors established in less developed or emerging countries (risks in Zone 2 [26]).
Kapitál pro společnost SA Ducroire takto stanovený výše popsaným způsobem subjektem ONDD a uvedený [27] ve finančních plánech předložených regulačnímu orgánu a v informačním sdělení ze dne 20. dubna 2004, na jehož základě správní rada v zásadě vyjádřila souhlas se založením společnosti SA Ducroire s upsaným kapitálem ve výši 150 milionů EUR, činil na konci roku 2006 přibližně 68 až 74 milionů EUR (viz tabulka 2 níže).
According to the Belgian authorities, therefore, the Cooke ratio under the Basel I prudential rules, which requires minimum capitalisation of 8 % of net commitments, is more appropriate for assessing the solvency of credit insurers.
Výchozí předpoklady zahrnovaly pouze krytí rizik nacházejících se v zóně 2 a v 10 zemích, které se staly členy Evropské unie v květnu 2004.
The minutes of the meeting of the ONDD Board of Directors held on 20 April 2004 show that the ONDD used the Cooke ratio to determine Ducroire/Delcredere's capital requirement, while taking into account the need to provide the company with enough credibility in the eyes of its competitors.
Oproti tomu ve strategickém dokumentu ze dne 28. září 2004 [28] byl uveden kapitál odhadovaný ONDD na základě poměru Cooke (10 % čistých závazků) pro období 2005–2007 ve výši zhruba 74 až 101 milionů EUR.
The ratio used by the Belgian authorities in the calculations is not 8 %, as laid down by the Basel I rules, but 10 % in order to provide a safety buffer.
Na rozdíl od finančních výhledů obsažených v informačním sdělení z dubna 2004 zahrnovaly finanční výhledy ze září 2004 krytí všech krátkodobých rizik, čímž byla zahrnuta celá zóna 1 a 2.
The capital thus determined by the ONDD for Ducroire/Delcredere and stated in the financial plans submitted to the regulator and in the information memo dated 20 April 2004 [27], on the basis of which the Board of Directors agreed in principle to set up Ducroire/Delcredere with a subscribed capital of EUR 150 million, was approximately EUR 68 to 74 million for the end of 2006 (see Table 2 below).
V tomto strategickém dokumentu je učiněn závěr, že „splacený kapitál ve výši 100 milionů EUR postačuje k provádění celkového programu v oblasti krátkodobého pojištění vývozních úvěrů do roku 2007, avšak po tomto datu bude třeba jej přezkoumat“.
The underlying assumptions included solely cover of the risks located in Zone 2 and in the 10 countries that joined the European Union in May 2004.
Belgické orgány se domnívají, že použití poměru Cooke není vhodnou metodou pro odlišení potřeb kapitálu pro účely pojišťování obchodovatelných rizik a rizik neobchodovatelných, neboť tato metoda, která vychází z výše závazků, podle nich vede k určité linearitě z toho důvodu, že dostatečně nezohledňuje rozmanitou povahu různých souvisejících rizik.
However, in the strategy paper dated 28 September 2004 [28], the capital estimated by the ONDD using the Cooke ratio (10 % of net commitments) between 2005 and 2007 was approximately EUR 74 to 101 million.
Použití metodiky stanovené ve směrnici Solventnost II doprovázené interním modelováním pro politická rizika
Contrary to the financial projections in the information memo of April 2004, the financial projections of September 2004 included the cover of all short-term risks, thereby encompassing all of Zones 1 and 2.
Pravidla s názvem Solventnost II vyplývají ze směrnice Evropského parlamentu a Rady 2009/138/ES ze dne 25. listopadu 2009 o přístupu k pojišťovací a zajišťovací činnosti a jejímu výkonu [29] (dále jen „směrnice Solventnost II“).
The conclusion in this paper was that paid-up capital of EUR 100 million was enough to carry on the business of short-term whole turnover export policies until 2007, but would have to be reviewed at the end of the period.
Za účelem odlišení potřeb kapitálu pro pojišťování obchodovatelných rizik na jedné straně a potřeb kapitálu pro pojišťování rizik neobchodovatelných na straně druhé vyvinul ONDD v roce 2011 metodiku, kterou považuje za vhodnější.
The Belgian authorities take the view that the application of the Cooke ratio is not an appropriate method for dividing the capital requirements between the marketable and the non-marketable insurance business because the method using the Cooke ratio, which is applied to the amount of commitments, results, they believe, in a certain linearity in that it does not take adequate account of the varied nature of the different underlying risks.
Jedná se o standardní vzorec směrnice Solventnost II [30] vypracovaný v rámci páté studie kvantitativního dopadu (Quantitative Impact Study 5, QIS 5), který je doplněn o metodu interního modelování potřeb kapitálu s cílem pokrýt politické riziko a je kalibrován tak, aby vyhověl požadavkům na solventnost odpovídající ratingu A, a použije se s parametry platnými pro rok 2004.
Application of the Solvency II Directive methodology with internal modelling for political risks
Podle belgických orgánů lze rozumně předpokládat, že obezřetný soukromý investor by se v roce 2004 opíral o tuto metodiku.
The Solvency II rules fall within the scope of Directive 2009/138/EC of the European Parliament and of the Council of 25 November 2009 on the taking-up and pursuit of the business of insurance and reinsurance [29] (hereinafter: ‘the Solvency II Directive’).
Standardní vzorec směrnice Solventnost II QIS 5 použil ONDD na všechna rizika s výjimkou rizik politických.
In 2011 the ONDD developed a methodology that it considers more appropriate for dividing the capital requirements between the marketable and the non-marketable insurance business.
Podle belgických orgánů lze politické riziko v oblasti pojišťování úvěrů přirovnat k určité formě katastrofického rizika.
It consists of the standard formula under Solvency II [30], developed as part of Quantitative Impact Study 5 (QIS5), accompanied by internal modelling of the capital requirement to cover political risk and calibrated to meet a degree of solvency corresponding to an A rating and applied using the parameters for 2004.
Belgické orgány však zastávají názor, že katastrofické riziko v oblasti pojišťování úvěrů je v současné době standardním vzorcem směrnice Solventnost II QIS 5 špatně kryto.
The Belgian authorities argue that it can reasonably be supposed that a prudent private investor would have used this methodology in 2004.
Domnívá se proto, že je odůvodněné použít pro odhad kapitálu potřebného k pokrytí politických rizik interní model.
The Solvency II standard formula QIS5 was applied by the ONDD for all risks except political risks.
Podle této metody je potřebný kapitál pro společnost SA Ducroire odhadován na základě obchodního plánu [31] na zhruba 80–99 milionů EUR za období 2005–2007 a přibližně [125–150] milionů EUR na rok 2009 (viz tabulka 2 níže).
The Belgian authorities consider that political risk in credit insurance may be likened to catastrophe risk.
Převážnou část tohoto potřebného kapitálu tvoří prostředky určené na pokrytí politických rizik.
They believe that catastrophe risk for credit insurance is currently poorly covered by the Solvency II standard formula QIS5.
Na žádost Komise belgické orgány stanovily potřebný kapitál pro společnost SA Ducroire za použití standardního vzorce směrnice Solventnost II QIS 5 na všechny druhy rizik (včetně politického rizika).
They take the view that it is therefore justified to use an internal model to estimate the capital requirement in relation to political risks.
V tomto případě by byl potřebný kapitál pro společnost SA Ducroire [32] na období 2005–2007 nižší než 23–25 milionů EUR a pro rok 2009 nižší než [25–50] milionů EUR (viz tabulka 2 níže).
Using this method, Ducroire/Delcredere's capital requirement is estimated [31] at approximately EUR 80 to 99 million between 2005 and 2007 and approximately EUR [125-150] million in 2009 on the basis of the business plan (see Table 2 below).
Tabulka 2
The majority of this capital requirement arises from the cover of political risk.
Stanovení kapitálu společnosti SA Ducroire subjektem ONDD/belgickými orgány pro roky 2005, 2007 a 2009 podle dvou scénářů růstu a podle různých metod
Following a request by the Commission, the Belgian authorities estimated Ducroire/Delcredere's capital requirement by applying the Solvency II standard formula QIS5 for all types of risk (including political risk).
(v milionech EUR)
In that case, Ducroire/Delcredere's capital requirement is said [32] to be below EUR 23 to 25 million between 2005 and 2007 and below EUR [25-50] million for 2009 (see Table 2 below).
Metodika
Table 2
Scénář [33]
Determination of Ducroire/Delcredere's capital by the ONDD/Belgian authorities for 2005, 2007 and 2009 under two growth scenarios and using different methods
Posuzované období
(EUR million)
Potřebný kapitál pro obchodovatelná rizika
Methodology
Potřebný kapitál pro neobchodovatelná rizika
Scenario [33]
Celkem
Period considered
Na základě obchodního plánu
Capital require-ment for marketable risks
Solventnost I
Capital requirement for non-marketable risks
podle připomínek z prosince 2011
Total
Konec roku 2005
On the basis of the business plan
Konec roku 2007
Solvency I
Článek 8 zákona z roku 1939
in line with the comments in December 2011
Konec roku 2009
End 2005
Poměr Cooke/Basilej I
End 2007
(s 10 % čistých závazků)
Article 8 of 1939 Law
podle zápisu z jednání správní rady ze dne 20.
End 2009
4.
Cooke ratio/Basel I
2004 a shodné s údaji předloženými regulačnímu orgánu
(10 % of net commitments)
Konec roku 2006
in line with the minutes of the board meeting on 20.4.2004 and as submitted to the regulator
podle strategického dokumentu ze dne 28.
End 2006
9.
in line with the strategy paper dated 28.9.2004
2004
Solvency II, standard method (from 2011)
Solventnost II, „standardní“ metoda (z roku 2011)
in line with the comments in December 2011, Annex B10
podle připomínek z prosince 2011, příloha B10
Solvency II with internal modelling for political risks
Solventnost II s interní modelací pro politická rizika
Adjusted capital (QIS5 + internal model) (see recital 76), including accumulated profit [35]
Upravený kapitál (QIS 5 + interní model) (viz 76. bod odůvodnění) zahrnující kumulovaný zisk [35]
On the basis of actual figures
Na základě obratu
Allocated paid-up capital
Splacený kapitál
in line with the comments of 31 May 2012
podle připomínek ze dne 31. května 2012
End 2011
Konec roku 2011
In its comments dated 16 and 31 May 2012, the ONDD pointed out that, following strategic decisions taken between 2007 et 2009 (for example, change in the reinsurance strategy, shift in the risk parameters of the portfolio of non-marketable risks) that were not included in its strategic plan from 2004, internal transfers of capital took place from the non-marketable to the marketable insurance business.
ONDD v připomínkách ze dne 16. a 31. května 2012 uvedl, že v důsledku strategických rozhodnutí přijatých v období 2007–2009 (například změna strategie zajišťování, vývoj parametrů rizik u portfolia neobchodovatelných rizik), která nebyla předvídána v jeho strategickém plánu z roku 2004, se uskutečnily vnitřní přesuny kapitálu od činností souvisejících s neobchodovatelnými riziky na činnosti související s riziky obchodovatelnými.
Principle of a private investor in a market economy
Princip soukromého investora v tržní ekonomice
The Belgian authorities take the view that the initial capital injection by the ONDD when Ducroire/Delcredere was set up satisfies the criterion of the private investor in a market economy.
Podle belgických orgánů vklad základního kapitálu subjektem ONDD do společnosti SA Ducroire při jejím založení splňuje kritérium soukromého investora v tržní ekonomice.
Profitability according to the projections of 2004
Návratnost podle odhadů z roku 2004
In the memo of April 2004, under scenario 1B, which assumed 6 % growth in business, the ONDD was anticipating a return on equity (ROE) of 1,3 % to 1,5 % for Ducroire/Delcredere's first three years of activity (2005, 2006 and 2007) by including the equalisation provisions, and of 2,2 % to 2,9 % for the same years by excluding the equalisation provisions.
Ve sdělení z dubna 2004 ONDD očekával podle scénáře 1B, který předpokládá růst činnosti o 6 %, míru návratnosti vlastního kapitálu („return on equity“ neboli „ROE“) během prvních tří let činnosti společnosti SA Ducroire (2005, 2006 a 2007) při zahrnutí vyrovnávacích rezerv 1,3–1,5 % a při nezahrnutí těchto rezerv za totéž období 2,2–2,9 %.
Table 3
Tabulka 3
Financial projections of April 2004 (scope: Zone 1 '10 accession countries' + Zone 2)
Finanční výhledy z dubna 2004 (oblast působnosti: zóna 1 „10 přistupujících zemí“ + zóna 2)
Source: the ONDD: These are the financial projections set out in Annex 8, p. 70 (paper entitled 'Setting up a limited company' — Création d'une société anonyme — presented to the ONDD Board of Directors on 20 April 2004) to the observations by the Belgian authorities dated 1 June 2011.
Zdroj: ONDD: Jedná se o finanční výhledy uvedené na straně 70 přílohy 8 (zpráva nazvaná „Založení akciové společnosti“ předložená správní radě ONDD dne 20. dubna 2004) připomínek belgických orgánů ze dne 1. června 2011.
(EUR thousand)
v tisících EUR)
Scenario 1A:
Scénář 1A
growth 3 %
růst 3 %
Scenario 1B:
Scénář 1 B
growth 6 %
(růst 6 %)
Budget 2005
Rozpočet 2005
Budget 2006
Rozpočet 2006
Budget 2007
Rozpočet 2007
Result from insurance business
Výsledek pojistné činnosti
Result from management business
Výsledek činnosti týkající se správy
Technical result
Technický výsledek
Transfer to equalisation provision
Přidělení prostředků do vyrovn. rezerv
Technical result after equal. provision
Finanční výsledek
Tax
Daně
Result
Výsledek
Capital
Kapitál
Return on equity(result/capital)
Return on equity(výsledek/kapitál)
Result + equal. provision
Výsledek + vyrovn. rezerva
Return on equity before equal. provision
Return on equity před přiděl. do vyr. rezerv
(result + equal. provision)/capital
(výsledek + vyrovn. rezervy)/kapitál
Cash flow
Výše kapitálu vyžadovaná pro danou činnost
Capital required by the business