natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Komise podotýká, že ocenění, které předložily belgické orgány, uvádí hodnotu v rozmezí od 2,8 miliardy EUR do 7,2 miliardy EUR. Po zohlednění nerealizovaných ztrát vyplývajících z tržních podmínek v létě 2011 (zvýšení nerealizovaných ztrát přibližně o [0–2] miliardy EUR) a oznámených odhadů zisku (408 milionů EUR v roce 2012 a […] milionů EUR v roce 2013) a na základě různých způsobů oceňování evropských bankovních skupin podobných společnosti Belfius (poměr P/E [121] ve výši [5–10] pro rok 2012 a 2013 a poměr P/TBV [122] ve výši [0,6–0,8] na konci roku 2011) se zdá, že hodnotu části společnosti DBB/Belfius, která byla prodána, lze odhadnout na [0–5] miliard EUR až [0–5] miliard EUR.
The Commission notes that the price valuation supplied by the Belgian authorities shows a value of between EUR 2,8 billion and EUR 7,2 billion. After taking account of unrealised losses resulting from market conditions in summer 2011 (deterioration of some EUR [0-2] billion in unrealised losses), and of the profit outlooks announced (EUR 408 million and EUR […] million for 2012 and 2013 respectively), and on the basis of the various ways of valuing European banking groups similar to Belfius (P/E ratio [121] of [5-10] for 2012 and 2013 and P/TBV [122] of [0,6-0,8] at the end of 2011), it appears that the value of the part of DBB/Belfius that was sold may be estimated at between EUR [0-5] billion and EUR [0-5] billion.
Komise rovněž uvádí, že by investor v tržním hospodářství tuto akvizici neuskutečnil v tak krátkém čase a bez provedení hloubkové prověrky.
The Commission also notes that a market investor would not have made such an acquisition in such a short space of time and without the appropriate due diligence.
Formální vyšetřovací řízení tyto pochybnosti potvrdilo.
The formal investigation confirmed these doubts.
V zájmu stabilizace finanční situace skupiny bylo nutné se zabývat existencí negativního kapitálu společnosti Dexia SA ke dni 30. září 2012 a společnosti DCL ke dni 31. prosince 2012.
In order to stabilise the Group’s financial position, the negative own funds situation of Dexia SA on 30 September 2012 and DCL on 31 December 2012 has to be addressed.
Žádný soukromý vlastník obeznámený s fungováním tržního hospodářství by neprovedl tuto rekapitalizaci skupiny v obtížích s tím, že by se současně zavázal k její postupné likvidaci.
No private owner who knew anything about market economics would carry out such a recapitalisation in a group in difficulties while at the same time undertaking to place it in resolution.
K doložení svého tvrzení dotyčné členské státy ve společných připomínkách k rozhodnutí o rozšíření řízení a k rozhodnutí o zvýšení stropu záruky pouze uvedly, že „různé právnické osoby, které tvoří tuto „úvěrovou strukturu“, mají rozdílné akcionáře a každopádně sledují vlastní obchodní zájmy“ a že „jednotlivé části „nové struktury poskytující hypoteční úvěry“ [tj. společnosti DMA, NEC a společný podnik] budou mít vždy rozdílné zájmy“.
In support of their argument, the Member States concerned merely state in their joint comments on the decision to extend the procedure and the decision to increase the guarantee ceiling that ‘the different legal persons making up this ‘lending structure’ have different shareholders and, in any case, are each pursuing their own business interest’ and that ‘the different sections of the ‘new mortgage lending structure’ [i.e. DMA, the NEC and the JV] will always have different interests’.
Jediné tvrzení předložené s ohledem na existenci těchto rozdílných zájmů je to, že „… tyto subjekty [společnosti DMA, NEC a společný podnik] jsou vzájemně propojeny vztahy v oblasti poskytování služeb, které vertikálně integrují řadu služeb. Na každé úrovni tohoto hodnotového řetězce se hospodářské subjekty budou snažit dosáhnout maximálního zisku při sledování vlastních zájmů. Tyto subjekty si budou mezi sebou rozdělovat marži vyplývající z transakcí týkajících se financování místních orgánů“ [132].
The only argument advanced for the existence of these different interests is that ‘… these entities [DMA, the NEC and the JV] are connected to each other by service links which vertically integrate a number of services. At each level of this value chain operators will seek to extract maximum profit in pursuit of their own interests. These entities will have to divide between them the margin resulting from local authority financing operations’ [132].
Francouzské orgány v bodě 78 oznámení o prodeji společnosti DMA samy podotýkají, že „regulační rámec vztahující se na společnosti poskytující hypoteční úvěry jim zakazuje, aby zaměstnávaly pracovníky“.
The French authorities themselves point out in point 78 of their notification of the DMA sale operation that ‘the regulatory framework applicable to mortgage lending companies prohibits them from employing staff’.
V témže dokumentu francouzské orgány rovněž uvádějí, že každodenní řízení aktiv společnosti DMA bude zajišťovat společnost NEC a že to bude zahrnovat zejména správu a vymáhání půjček, snižování citlivosti „citlivých půjček“ společnosti DMA, správu portfolia cenných papírů, správu pokladny a řízení dlouhodobého refinancování prostřednictvím hypotečních dluhopisů, řízení rizik a krytí prostřednictvím operací na trhu, řízení bilance společnosti DMA, údržbu nástrojů a metody interního ratingu [136].
They also state in the same document that the day-to-day management of DMA’s assets will be carried out by NEC and will include in particular the administration and recovery of loans, the desensitisation of DMA’s ‘sensitive loans’, management of the securities portfolio, treasury management and management of long-term refinancing through mortgage bonds, risk management and cover through market operations, management of DMA’s balance sheet, tool maintenance and in-house scoring methods [136].
V bodě 15 týchž závazků nazvaném „Výše kapitálu společností NEC a DMA“ je uvedeno, že výše kapitálu, kterou se akcionáři zavazují udržovat, odpovídá úrovni, která je nezbytná ke krytí ztrát, k nimž může dojít s ohledem na stávající portfolio společnosti DMA.
Point 18 of the same commitments, entitled ‘Capital level of the NEC and DMA’ states that the capital level which the shareholders undertake to maintain is what is needed to cover any losses that may take place in respect of DMA’s existing portfolio.
To znamená, že úroveň případné rekapitalizace společnosti NEC bude určena podle potřeb společnosti DMA.
This means that the level of any recapitalisation of the NEC will be determined by DMA’s needs.
Stát a společnosti CDC a La Banque Postale jakožto akcionáři společnosti DMA se zavazují udržovat kapitál společností NEC a DMA na úrovni, která je potřebná k pokrytí případných ztrát, k nimž dojde s ohledem na stávající portfolio společnosti DMA (legacy portfolio), které zahrnuje „citlivé půjčky“ v hodnotě přibližně 10 miliard EUR. V tomto ohledu se francouzské orgány zavázaly oznámit případné budoucí navýšení kapitálu společnosti DMA, které poté Komise posoudí podle pravidel Evropské unie v oblasti státních podpor.
The State, the CDC and La Banque Postale, as DMA’s shareholders, undertake to maintain the NEC’s and DMA’s capital at the level needed to cover any losses that take place in respect of DMA’s existing portfolio (the legacy portfolio), which includes around EUR 10 billion in ‘sensitive loans’. In that respect, the French authorities have undertaken to notify any future DMA capital increase, which will then be assessed by the Commission on the basis of the European Union rules on State aid.
O skupině úvěrových institucí bude rozhodnuto na základě seznamu francouzských bank přispívajících k výpočtu sazby Euribor, s vyloučením institucí, které společnost NEC a její akcionáři (jednomyslně) považují za nesrovnatelné se společností NEC/DMA s ohledem na dlouhodobé ratingy (a vyhlídky) a rizikové profily (druh činnosti, zeměpisná expozice, obezřetnostní požadavky atd.).
The panel will be decided from the list of French banks contributing to the calculation of the Euribor, excluding institutions regarded as non-comparable to the NEC and DMA in terms of their long-term ratings and prospects and their risk profiles (type of activity, geographical exposure, prudential ratios, etc.).
Tuto skupinu budou tvořit pokud možno nejméně tři banky.
As far as possible, the panel will be made up of at least three banks.
I kdyby (jak tvrdí dotyčné členské státy a jak vyplývá z názoru poradenské společnosti provádějící finanční analýzy, kterou najaly francouzské orgány a společnost CDC) tržní cena společnosti DMA se zárukami činila 380 milionů EUR, není podle názoru Komise z matematického hlediska možné, aby tržní cena společnosti NEC (která vlastní ve společnosti DMA 100 % podíl plus zařízení a zdroje převedené společností DCL nebo poskytnuté společnosti NEC) bez záruk a s rizikem ztrát ve výši ve výši [1,5–4,5] miliardy EUR až [3–8] miliard EUR činila 1 EUR. Upuštění od doložky o úpravě ceny nemůže vysvětlit tuto kladnou cenu, která je vzhledem k riziku ztrát společnosti DMA příliš vysoká.
Even if, as the Member States concerned contend and in the view of the financial analysis consultancy commissioned by the French authorities and the CDC, the market price for DMA with guarantees is EUR 380 million, it is mathematically impossible, in the Commission’s view, for the market price for the NEC (which owns 100 % of DMA, plus the equipment and resources transferred by DCL or made available to the NEC), without guarantees and with a risk of losses of between EUR [1,5-4,5] and [3-8] billion, to be EUR 1. The abandonment of the price adjustment clause cannot account for this positive price, which is excessive in the light of DMA’s loss risk.
s ohledem na rekapitalizaci ve výši 6 miliard EUR v říjnu 2008 se v podmíněném schvalovacím rozhodnutí mělo za to, že belgickému a francouzskému státu lze přičíst částku ve výši 5,2 miliardy EUR. K této částce je nutno přičíst účast společnosti Arcofin s hodnotou ve výši 350 milionů EUR,
of the EUR 6 billion recapitalisation in October 2008, the conditional authorisation decision deemed EUR 5,2 billion to be imputable to the Belgian and French States. Arcofin’s EUR 350 million participation must be added to this;
Výše podpory v rámci nouzové pomoci v oblasti likvidity, kterou poskytla společnost BNB, odpovídá maximální poskytnuté částce, tj. […] miliard EUR. Výše podpory poskytnuté společností BdF odpovídá polovině maximální částky udělené ode dne 2. února 2012, tj. […] miliard EUR.
The amount of aid in the ELA granted by the BNB corresponds to the maximum granted, that is to say EUR […] billion. The amount of aid granted by the BdF corresponds to half of the maximum granted since 2 February 2012, that is to say EUR […] billion.
Očekávané ztráty z investičního portfolia (ve výši [250–550] milionů EUR) v období 2012–2016 představují [100–150] bazických bodů z nominální hodnoty portfolia ke dni 31. prosince 2011.
Expected losses (EUR [250-550] million) over the period 2012-16 on the investment portfolio represent [100-150] basis points of the nominal value of the portfolio on 31 December 2011.
Komise považuje tyto očekávané ztráty za reálné a nepovažuje za pravděpodobné, že by ohrozily dlouhodobou životaschopnost banky.
The Commission has viewed these expected losses as realistic and unlikely to threaten the bank’s long-term viability.
Komise hodnotí kladně strategii snižování rizik, která je uplatňována od počátku roku 2012.
The Commission notes with approval the de-risking strategy that has been effectively applied since early 2012.
Tato strategie pravděpodobně sníží dlouhodobá rizika pro životaschopnost skupiny, i když vedla k značným ztrátám (přibližně [275–350] milionů EUR při nominální hodnotě prodaných cenných papírů v hodnotě přibližně [0–5] miliardy EUR).
This is likely to reduce the long-term risks to the Group’s viability, even if it has resulted in sizeable losses (around EUR [275-350] million for a nominal exposure from securities sold of around EUR [0-5] billion).
Velká většina těchto pozic byla krytá a nepředstavovala žádné úvěrové riziko s výjimkou jedné zbytkové otevřené pozice ve výši [0–5] miliardy EUR. Komise podotýká, že některé tyto pozice však vykazují menší zbytkové riziko korelace, které pravděpodobně neohrozí životaschopnost skupiny.
The vast majority of these positions are covered and do not present any credit risk apart from one residual open position of EUR [0-5] billion. The Commission notes that some of these positions do, however, present a minor residual correlation risk which is unlikely to threaten the Group’s viability.
Na ty by mělo v roce 2016 připadat přibližně [50–75] % financování, což je úroveň, která je v souladu s ostatními bankami působícími v Belgii na trhu retailového bankovnictví, v porovnání s [50–75] % v roce 2012.
These should account for [50-75] % of funding in 2016, a level which is in line with other banks operating in the retail banking market in Belgium, compared with [50-75] % in 2012.
Bude posíleno rovněž dlouhodobé financování, mimo jiné vydáváním krytých dluhopisů.
Long-term financing will also be strengthened through the issuing of covered bonds, among other measures.
Komise bere na vědomí, že na ziskovost skupiny bude mít pravděpodobně vliv řada faktorů, budou-li podmínky na trhu nepříznivé: 1) ke dni 31. prosince 2011 mělo investiční portfolio PMG účetní hodnotu 17,35 miliardy EUR a hodnotu podle tržního ocenění pouze [10–20] miliard EUR, což vede ke ztrátám z tržního ocenění ve výši [0–5] miliard EUR ([15–35] % účetní hodnoty); 2) co se týká metod použitých investiční bankou poskytující poradenské služby, v příštích pěti letech se neočekávají žádné ztráty z expozic vůči sekuritizovaným produktům (ABS a MBS) v hodnotě 5 miliard EUR, a to podle základního scénáře ani podle scénáře nepříznivého vývoje; 3) ke dni 31. prosince 2011 držela společnost DBB/Belfius pozici z řeckých RMBS [166] v hodnotě [150–200] milionů EUR. V květnu 2012 se tato pozice snížila na [100–150] milionů EUR. Očekávané ztráty z této expozice činí [15–35] milionů EUR podle základního scénáře a [50–100] milionů EUR podle scénáře nepříznivého vývoje.
The Commission notes that a number of factors are likely to affect the Group’s profitability if market conditions are unfavourable: 1) the PMG investment portfolio had a book value of EUR 17,35 billion and a marked-to-market value of only EUR [10-20] billion on 31 December 2011, giving a marked-to-market loss of EUR [0-5] billion ([15-35] % of the book value); 2) as regards the methods used by the investment bank consultant, no loss is expected in the next five years on EUR 5 billion of exposures to securitised products (ABS and MBS) either in the baseline scenario or in the stress scenario; (3) DBB/Belfius held a EUR [150-200] million position on Greek RMBS [166] on 31 December 2011. That position was reduced to EUR [100-150] millions in May 2012. The expected loss on this exposure is EUR [15-35] million in the baseline scenario and EUR [50-100] million in the stress scenario.
Nejvíce dotčeno by bylo účetní období 2013 a 2014, zatímco ekonomická a finanční stabilizace, která se předpokládá v dalších letech, by zachovala ziskovost skupiny až do roku 2016.
The 2013 and 2014 financial years would be the worst affected, while the economic and financial stabilisation anticipated for the following years would preserve the Group’s profitability up to 2016.
Návratnost kapitálu za pět let by tudíž byla téměř totožná.
The five-year return on own funds would thus be almost identical.
Komise hodnotí kladně rovněž závazek belgických orgánů, že společnost DBB/Belfius nebude uskutečňovat žádné akvizice, včetně jiných finančních institucí, a do konce roku 2014 nebude rozšiřovat svou činnost.
The Commission also takes a favourable view of the Belgian authorities’ commitment that DBB/Belfius will not make any acquisitions, including of other financial institutions, and will not extend its activities before the end of 2014.
Komise podotýká, že tento závazek bude omezen na dobu dvou let od vydání tohoto rozhodnutí, zatímco ve sdělení o restrukturalizaci bank se uvádí, že by zákaz akvizic „měl platit alespoň po dobu tří let“.
The Commission notes that this commitment will be limited to two years after this Decision is adopted, whereas the Bank Restructuring Communication states that the prohibition on acquisition ‘should apply for at least three years’.
Komise bere na vědomí, že v roce 2012 odkoupila společnost DBB/Belfius několikrát vlastní dluhy se značnou slevou ([50–100 %] nominální hodnoty), což jí umožnilo dosáhnout zisku po zdanění ve výši [250–750] milionů EUR. Tento zisk odpovídá ztrátám, které vznikly držitelům dluhopisů, a napomáhá tudíž sdílení nákladů.
The Commission notes that in 2012 DBB/Belfius repurchased its own debt on several occasions at substantial discounts ([50-100] % of the nominal value), which enabled it to generate a profit after tax of EUR [250-750] million. This profit corresponds to the losses sustained by bond holders and thus helps to share the burden.
Komise rovněž bere na vědomí, že výplata dividend a kuponů a předčasné splacení na základě volného uvážení jsou až do dne 31. prosince 2014 pozastaveny, což jsou všechno kladné prvky.
The Commission also notes that the distribution of dividends, coupons and discretionary early repayments are suspended until 31 December 2014, which are all favourable elements.
Belgické orgány přijaly závazek týkající se těchto prvků.
The Belgian authorities have given a commitment concerning these elements.
Pokud jde o její postavení na belgickém trhu, Komise potvrzuje, že společnost DBB/Belfius má tyto podíly na trhu: 13 % u vkladů od obchodní klientely (třetí největší), 15,1 % u hypotečních úvěrů (třetí největší), 9,5 % u upsaného pojistného na životní pojištění (čtvrtý největší) a šesté místo u produktů neživotního pojištění.
As regards its position on the Belgian market, the Commission recognises that DBB/Belfius holds the following market shares: 13 % of commercial deposits (third-largest), 15,1 % of real estate loans (third-largest), 9,5 % of underwritten life insurance premiums (fourth-largest), and it is in sixth place in non-life insurance products.
Společnost DBB/Belfius je tudíž jednou z největších bankovních/pojišťovacích skupin v Belgii.
DBB/Belfius is thus one of the biggest banking/insurance groups in Belgium.
Komise podotýká, že se společnost DBB/Belfius zavázala omezit poskytování nových půjček její divizí „Public and Social Banking Distribution“ na [2,5–5] miliard EUR v roce 2013 a na [2,5–5] miliard EUR v roce 2014.
The Commission notes that DBB/Belfius has undertaken to limit new loan production by its ‘public and social banking distribution’ division to EUR [2,5-5] billion in 2013 and EUR [2,5-5] billion in 2014.
Plán bere v úvahu skutečnost, že alternativní způsob restrukturalizace banky s cílem umožnit její návrat k životaschopnosti, jak bylo uvedeno v plánu restrukturalizace z února 2010, nebyl možný.
The plan takes account of the fact that the alternative way of restructuring the bank to enable it to return to viability, as provided for in the February 2010 restructuring plan, has not been possible.
Neřízená likvidace společnosti Dexia by ohrozila finanční stabilitu, zatímco řádná likvidace usnadní řešení tohoto rizika.
Furthermore, an uncontrolled winding-up of Dexia would threaten financial stability, while an orderly winding-up will make it easier to deal with that risk.
Toky spojené s operacemi k snížení citlivosti těchto půjček budou omezeny rovněž těmito požadavky: Za účelem snížení citlivosti budou povoleny pouze tyto operace: […].
The flows associated with operations to desensitise these loans will also be limited by the following requirements. Only the following operations will be authorised for desensitisation: […].
Prodej společnosti DMA, která představuje přibližně 20 % bilanční sumy skupiny, je naplánován na leden 2013.
The sale of DMA, which accounts for around 20 % of the Group’s balance sheet, is planned for January 2013.
Ostatní odprodeje prodejných subjektů jsou naplánovány v blízké budoucnosti [174].
Other disposals of saleable entities are planned shortly [174].
Aktiva skupiny by na konci roku 2013 měla činit [200–250] miliard EUR. Poté se aktiva budou až do roku 2017 snižovat přibližně o [10–20] miliard EUR ročně a v roce 2020 budou činit [100–150] miliard EUR. V porovnání s rokem 2008 dojde k snížení bilanční sumy o [70–80] %.
The Group’s assets should be EUR [200-250] billion by the end of 2013. The assets will then be reduced by some EUR [10-20] billion a year up to 2017 and will be EUR [100-150] billion in 2020. In comparison with 2008, there will be a balance sheet reduction of [70-80] %.
Podle základního scénáře mají být v roce 2013 záruky čerpány v maximální výši [70–80] miliard EUR. Podle scénáře nepříznivého vývoje by mohlo být na druhou stranu čerpání záruky o [10–20] miliard EUR vyšší, pokud by se projevil kumulativní dopad těchto faktorů: navýšení hotovostního zajištění, které má být poskytnuto (+[0–5] miliard EUR) v případě nepříznivého vývoje úrokových sazeb; zhoršení kvality rezerv (+ 2,3 miliardy EUR); uplatnění opcí ze strany investorů nebo významné čerpání mimorozvahových závazků ([2,5–7,5] miliardy EUR); negativní dopad významného snížení úvěrového ratingu skupiny (+[0–5] miliard EUR).
In the baseline scenario, the maximum drawdown of the guarantees should be EUR [70-80] billion in 2013. The stress scenarios, on the other hand, show that the guarantee drawdown could be EUR [10-20] million more if the cumulative impact of the following factors materialised: an increase in the cash collateral to be paid (EUR + [0-5] billion) if interest rates change unfavourably; a deterioration in the quality of the reserves (EUR + 2,3 billion); the exercise of options by investors or major drawings on off-balance-sheet commitments (EUR [2,5-7,5] billion); the negative impact of a serious downgrading of the Group’s credit rating (EUR + [0-5] billion).
Selhání ze strany společnosti Dexia by mohlo vést k uplatnění záruk, které dotyčné členské státy poskytly v roce 2008, 2011 a 2012, s celkovou hodnotou ve výši 67,7 miliardy EUR. Okamžitá likvidace společnosti Dexia by vedla rovněž k systémovému šoku na evropských trzích.
A default by Dexia could result in a call on the guarantees granted by the Member States concerned in 2008, 2011 and 2012 for the total current balance of EUR 67,7 billion. Immediate liquidation of Dexia would also trigger a systemic shock on the European markets.
Komise bere na vědomí řadu kladných prvků s pozastavením výplaty dividend, kuponů nebo včasného splacení na základě volného uvážení po celou dobu provádění plánu řešení situace, a tudíž do doby úplného odpisu aktiv společnosti Dexia.
The Commission notes a number of favourable elements, with the suspension, for the entire duration of the resolution plan and therefore until Dexia’s assets are fully written off, of any distribution of dividends, coupons or discretionary early repayments.
Jako výjimka je společnosti Dexia povolena výplata dividend v souvislosti s prioritními akciemi, které upsal belgický a francouzský stát v rámci navýšení kapitálu o 5,5 miliard EUR a za podmínek spojených s tímto navýšením.
As an exception, Dexia is authorised to distribute dividends relating to voting preference shares subscribed by the Belgian and French States in connection with and under the conditions of the EUR 5,5 billion capital increase.
Finanční náklady skupiny by se měly mezi rokem 2012 a 2013 snížit na polovinu v důsledku snížení nákladů na záruky na 5 bazických bodů od roku 2013 v porovnání s 90 bazickými body v roce 2012, což představuje úsporu za rok 2013 ve výši více než [250–750] milionů EUR. Tato úspora se bude snižovat s tím, jak se sníží čerpání záruky.
The Group’s financing costs should be halved between 2012 and 2013 because of the reduction of the guarantee costs to 5 basis points from 2013 compared with 90 basis points in 2012, representing a saving of over EUR [250-750] million for 2013. This saving will go down as the guarantee drawdown is reduced.