natgillin/translations-raw huggingface dataset:
opce je dohoda, která dává kupujícímu, jenž platí poplatek (prémii), právo – ale nikoli povinnost – koupit nebo prodat určené množství podkladového aktiva za dohodnutou cenu (realizační cenu) k datu skončení smlouvy nebo do tohoto data.
An option is an agreement that gives the buyer, who pays a fee (premium), the right — but not the obligation — to buy or sell a specified amount of an underlying asset at an agreed price (strike or exercise price) on or until the expiration of the contract (expiry).
Existuje kupní (call option) a prodejní (put option) opce.
A call option is an option to buy, and a put option an option to sell.
Expozice fondu vůči riziku může být na jedné straně potenciálně neomezená a na druhé straně se může omezit na zaplacenou prémii nebo tržní hodnotu uvedené opce, podle toho, která hodnota je vyšší.
The bounds of the exposure of the fund will be on the one side a potential unlimited exposure and on the other side an exposure that is limited to the higher of the premium paid or the market value of that option.
Expozice pohybující se mezi těmito dvěma mezemi je určena jako ekvivalent podkladového aktiva upravený podle hodnoty delta (delta opce měří citlivost ceny opce výhradně změnou ceny podkladového aktiva).
The exposure between these two bounds is determined as the delta (an options delta measures the sensitivity of an option’s price solely to a change in the price of the underlying asset) adjusted equivalent of the underlying position.
Stejně je nutné přistupovat k vloženým derivátům, např. ve strukturovaných produktech.
The same approach must be adopted for embedded derivatives, e.g. in structured products.
Strukturu je třeba rozebrat na jednotlivé složky a musí být řádně zachycen účinek vrstev expozic z derivátů.
The structure should be broken down into its component parts and the effect of layers of derivative exposures must be adequately captured.
Repo obchody:
Repurchase agreements:
k repo obchodu obvykle dochází, pokud alternativní investiční fond „prodává“ cenné papíry protistraně provádějící reverzní repo obchod, a souhlasí s tím, že je v budoucnosti za dohodnutou cenu koupí zpět.
The repurchase agreement normally occurs where an AIF ‘sells’ securities to a reverse-repo counterparty and agrees to buy them back at an agreed price in the future.
Fondu vzniknou účastí na této transakci náklady na financování, a bude proto muset reinvestovat peněžní prostředky (de facto hotovostní zajištění), aby získal výnos vyšší, než vzniklé náklady na financování.
The AIF will incur a financing cost from engaging in this transaction and will therefore need to re-invest the cash proceeds (effectively cash collateral) in order to generate a return greater than the financing cost incurred.
Reinvestice „hotovostního zajištění“ znamená, že dodatečné tržní riziko ponese fond; toto riziko musí být následně zohledněno při výpočtu celkové expozice vůči riziku.
This reinvestment of ‘cash collateral’ means that incremental market risk will be carried by the AIF and consequently must be taken into account in the global exposure calculation.
Ekonomická rizika a výnosy „prodaných“ cenných papírů zůstávají fondu.
The economic risks and rewards of the ‘sold’ securities remain with the AIF.
Repo obchod také téměř vždy vyvolá použití pákového efektu, jelikož hotovostní zajištění bude reinvestováno.
Also, a repo transaction will almost always give rise to leverage as the cash collateral will be reinvested.
Pokud je v rámci transakce obdrženo nehotovostní zajištění a toto zajištění je dále použito jako součást jiného repo obchodu nebo dohody o výpůjčce akcií, musí být v celkové expozici vůči riziku zahrnuta plná tržní hodnota zajištění.
In the event that non-cash collateral is received as part of the transaction and this collateral is further used as part of another repo, or stock-loan agreement, the full market value of the collateral must be included in the global exposure amount.
Expozice alternativního investičního fondu vůči riziku se zvyšuje o reinvestovanou část hotovostního zajištění.
The exposure of the AIF is increased by the reinvested part of the cash collateral.
Reverzní repo obchody:
Reverse repurchase agreements:
k této transakci dochází, pokud alternativní investiční fond „kupuje“ cenné papíry od protistrany provádějící repo obchod, a souhlasí s tím, že je v budoucnosti za dohodnutou cenu prodá zpět.
This transaction occurs where an AIF ‘purchases’ securities from a repo counterparty and agrees to sell them back at an agreed price in the future.
Fondy tyto transakce obvykle provádějí, aby získaly výnos s nízkým rizikem typický pro peněžní trh, a „zakoupené“ cenné papíry fungují jako zajištění.
AIFs normally engage in these transactions to generate a low-risk money-market type return, and the ‘purchased’ securities act as collateral.
Je však možné, aby byly „zakoupené“ cenné papíry dále použity v rámci repo obchodu nebo transakce s půjčkou cenných papírů popsaných výše, a v takovém případě musí být v celkové expozici vůči riziku zahrnuta plná tržní hodnota cenných papírů.
However, it is possible for the ‘purchased’ securities to be further used as part of a repo or security-loan transaction, as described above, and in that case the full market value of the securities must be included in the global exposure amount.
Ekonomická rizika a výnosy zakoupených cenných papírů zůstávají u protistrany, a expozice fondu vůči riziku se proto nezvyšuje.
The economic risks and rewards of the purchased securities remain with the counterparty and therefore this does not increase the exposure of the AIF.
Transakce s půjčkou cenných papírů:
Securities lending arrangements:
alternativní investiční fond provádějící transakci s půjčkou cenných papírů zapůjčí za dohodnutý poplatek cenný papír protistraně půjčující si cenný papír (která si jej obvykle půjčuje na krytí fyzické transakce prodeje na krátko).
An AIF engaging in a securities lending transaction will lend a security to a security-borrowing counterparty (who will normally borrow the security to cover a physical short sale transaction) for an agreed fee.
Protistrana půjčující si cenný papír fondu dodá hotovostní nebo nehotovostní zajištění.
The security borrower will deliver either cash or non-cash collateral to the AIF.
Ke vzniku celkové expozice vůči riziku dojde, pouze pokud je hotovostní zajištění reinvestováno do jiných nástrojů, než definovaných v čl. 7 písm. a).
Only where cash collateral is reinvested in instruments other than those defined in Article 7 point (a) will global exposure be created.
Pokud je nehotovostní zajištění dále použito v rámci repo obchodu nebo jiné transakce s půjčkou cenných papírů, musí být v celkové expozici vůči riziku zahrnuta plná tržní hodnota cenných papírů, jak je popsáno výše.
If the non-cash collateral is further used as part of a repo or another security lending transaction, the full market value of the securities must be included in the global exposure amount as described above.
Ke vzniku expozice dochází v rozsahu, v jakém se reinvestuje hotovostní zajištění.
Exposure is created to the extent that the cash collateral has been reinvested.
Transakce s výpůjčkou cenných papírů:
Securities borrowing arrangements:
alternativní investiční fond provádějící transakci s výpůjčkou cenných papírů si vypůjčí za dohodnutý poplatek cenný papír od protistrany půjčující cenný papír.
An AIF engaging in the borrowing of securities will borrow a security from a security-lending counterparty for an agreed fee.
Fond poté cenný papír prodá na trhu.
The AIF will then sell the security in the market.
Fond má nyní na tomto cenném papíru krátkou pozici.
The AIF is now short that security.
Rovněž se zvýší expozice fondu vůči riziku, a to v rozsahu, v jakém jsou reinvestovány peněžní prostředky z tohoto prodeje.
To the extent that the cash proceeds from the sale are reinvested this will also increase the exposure of the AIF.
Expozicí vůči riziku je tržní hodnota cenných papírů z krátkého prodeje;
Exposure is the market value of the shorted securities;
V rozsahu, v jakém se reinvestuje získaná hotovost, dochází ke vzniku dodatečné expozice.
additional exposure is created to the extent that the cash received is reinvested.
Swapy úvěrového selhání:
Credit default swaps:
swap úvěrového selhání je úvěrová derivátová dohoda, která kupujícímu zajišťuje ochranu (obvykle plné krytí) v případě, že referenční subjekt selže nebo u něj dojde k úvěrové události.
A credit default swap (CDS) is a credit derivative agreement that gives the buyer protection, usually the full recovery, in case the reference entity defaults or suffers a credit event.
Prodávající swapu úvěrového selhání získává od kupujícího pravidelný poplatek zvaný rozpětí.
In return the seller of the CDS receives from the buyer a regular fee, called the spread.
Pro prodávajícího ochrany představuje expozici vůči riziku tržní hodnota podkladových referenčních aktiv nebo pomyslná hodnota swapu úvěrového selhání, podle toho, která je vyšší.
For the protection seller, the exposure is the higher of the market value of the underlying reference assets or the notional value of the credit default swap.
Pro kupujícího ochrany představuje expozici vůči riziku tržní hodnota podkladového referenčního aktiva.
For the protection buyer, the exposure is the market value of the underlying reference asset.
Na níže uvedený nevyčerpávající seznam standardních derivátů se použijí následující metodiky převodu:
The following conversion methods shall be applied to the non-exhaustive list below of standard derivatives:
Futures
Futures
Dluhopisové futures počet smluv * pomyslná velikost smlouvy * tržní cena nejlevněji doručitelného referenčního dluhopisu
Bond future Number of contracts * notional contract size * market price of the cheapest-to-deliver reference bond
Úrokové futures počet smluv * pomyslná velikost smlouvy
Interest rate future Number of contracts * notional contract size
Měnové futures počet smluv * pomyslná velikost smlouvy
Currency future Number of contracts * notional contract size
Akciové futures počet smluv * pomyslná velikost smlouvy * tržní cena podkladové kmenové akcie
Equity future Number of contracts * notional contract size * market price of underlying equity share
Indexové futures počet smluv * pomyslná velikost smlouvy * úroveň indexu
Index futures Number of contracts * notional contract size * index level
Jednoduché opce (zakoupené/prodané prodejní a kupní opce)
Plain vanilla options (bought/sold puts and calls)
Jednoduché opce na dluhopisy pomyslná hodnota smlouvy * tržní hodnota podkladového referenčního dluhopisu * delta
Plain vanilla bond option Notional contract value * market value of underlying reference bond * delta
Jednoduché opce na akcie počet smluv * pomyslná velikost smlouvy * tržní hodnota podkladové kmenové akcie * delta
Plain vanilla equity option Number of contracts * notional contract size* market value of underlying equity share * delta
Jednoduché úrokové opce pomyslná hodnota smlouvy * delta
Plain vanilla interest rate option Notional contract value * delta
Jednoduché měnové opce pomyslná smluvní hodnota měnového segmentu (segmentů) * delta
Plain vanilla currency option Notional contract value of currency leg(s) * delta
Jednoduché indexové opce počet smluv * pomyslná velikost smlouvy * úroveň indexu * delta
Plain vanilla index options Number of contracts * notional contract size * index level * delta
Jednoduché opce na futures počet smluv * pomyslná velikost smlouvy * tržní cena podkladového aktiva * delta
Plain vanilla options on futures Number of contracts * notional contract size * market value of underlying asset * delta
Jednoduché swapce referenční částka swapu získaná závazkovou metodou * delta
Plain vanilla swaptions Reference swap commitment conversion amount * delta
Warranty a práva počet akcií/dluhopisů * tržní hodnota podkladového referenčního nástroje * delta
Warrants and rights Number of shares/bonds * market value of underlying referenced instrument * delta
Jednoduché úrokové a inflační swapy s fixní/plovoucí sazbou pomyslná hodnota smlouvy
Plain vanilla fixed/floating rate interest rate and inflation swaps notional contract value
Měnové swapy pomyslná hodnota měnového segmentu (segmentů)
Currency swaps Notional value of currency leg(s)
Swapy úrokových sazeb v jedné měně pomyslná hodnota měnového segmentu (segmentů)
Cross currency interest rate swaps Notional value of currency leg(s)
Základní swapy veškerých výnosů podkladová tržní hodnota referenčního aktiva (aktiv)
Basic total return swap Underlying market value of reference asset(s)
Swapy veškerých výnosů, jiné než základní kumulativní podkladová tržní hodnota obou segmentů swapu veškerých výnosů
Non-basic total return swap Cumulative underlying market value of both legs of the TRS
Swapy úvěrového selhání na jedno jméno prodávající ochrany tržní hodnota podkladového referenčního aktiva nebo pomyslná hodnota swapu úvěrového selhání, podle toho, která je vyšší
Single name credit default swap Protection seller The higher of the market value of the underlying reference asset or the notional value of the Credit Default Swap.
kupující ochrany tržní hodnota podkladového referenčního aktiva
Protection buyer Market value of the underlying reference asset
Rozdílové smlouvy počet akcií/dluhopisů * tržní hodnota podkladového referenčního nástroje
Contract for differences Number of shares/bonds * market value of underlying referenced instrument
Měnový forward pomyslná hodnota měnového segmentu (segmentů)
FX forward notional value of currency leg(s)
Dohody o úrokové míře pomyslná hodnota
Forward rate agreement notional value
Expozice s využitím pákového efektu vůči indexům s vloženým pákovým efektem
Leveraged exposure to indices with embedded leverage
Deriváty poskytující expozici s využitím pákového efektu vůči podkladovému indexu nebo indexy, které do svého portfolia vkládají expozici s využitím pákového efektu, musí na dotyčná aktiva uplatňovat standardní platný závazkový přístup.
A derivative providing leveraged exposure to an underlying index, or indices that embed leveraged exposure to their portfolio, must apply the standard applicable commitment approach to the assets in question.
Na níže uvedený nevyčerpávající seznam finančních nástrojů s vloženými deriváty se použijí následující metodiky převodu:
The following conversion methods shall be applied to the non-exhaustive list below of financial instruments which embed derivatives:
Konvertibilní dluhopisy počet referenčních akcií * tržní hodnota podkladových referenčních nástrojů * delta
Convertible bonds Number of referenced shares * market value of underlying referenced shares * delta
Úvěrové dluhopisy tržní hodnota podkladového referenčního aktiva (aktiv)
Credit linked notes Market value of underlying reference asset(s)
Částečně splacené cenné papíry počet akcií/dluhopisů * tržní hodnota podkladových referenčních nástrojů
Partly paid securities Number of shares/bonds * market value of underlying referenced instruments
Seznam příkladů nestandardních derivátů se související používanou závazkovou metodikou:
List of examples of non-standard derivatives with the related commitment methodology being used:
Rozdílové swapy:
Variance swaps:
Rozdílové swapy jsou smlouvy, které investorům umožňují získat expozici vůči rozdílu (druhá mocnina volatility) podkladového aktiva, a zejména obchodovat budoucí realizovanou (nebo minulou) volatilitu proti současné implikované volatilitě.
Variance swaps are contracts that allow investors to gain exposure to the variance (squared volatility) of an underlying asset and, in particular, to trade future realised (or historical) volatility against current implied volatility.
V tržní praxi se realizační cena (strike) a rozptylový nominál vyjadřují volatilitou.
According to market practice, the strike and the variance notional are expressed in terms of volatility.
Rozptylový nominál tak získáme takto:
For the variance notional, this gives:
Rozptylový nominál = vega nominál
variance notional = vega notional
Vega nominál poskytuje teoretické měřítko zisku nebo ztráty vyplývající z 1 % změny volatility.
The vega notional provides a theoretical measure of the profit or loss resulting from a 1 % change in volatility.
Jelikož realizovaná volatilita nemůže být menší než nula, má dlouhá swapová pozice známou maximální ztrátu.
As realised volatility cannot be less than zero, a long swap position has a known maximum loss.
Maximální ztráta z krátkého swapu je často omezena stropem volatility.
The maximum loss on a short swap is often limited by the inclusion of a cap on volatility.
Bez stropu jsou nicméně potenciální ztráty krátkého swapu neomezené.
However without a cap, a short swap’s potential losses are unlimited.
Metodika převodu, která se použije pro danou smlouvu v čase t, je:
The conversion methodology to be used for a given contract at time t is:
Rozptylový nominál * (aktuální) rozdílt (bez stropu volatility)
Variance notional * (current) variancet (without volatility cap)
Rozptylový nominál * min [(aktuální) rozdílt stropu volatility2] (se stropem volatility)
Variance notional * min [(current) variancet volatility cap2] (with volatility cap)
kde:
whereby:
(aktuální) rozptylt je funkcí druhé mocniny realizované a implikované volatility, přesněji:
(current) variancet is a function of the squared realised and implied volatility, more precisely:
(aktuální) rozptylt
(current) variancet
× realizovan á volatilit a (0,t)2
× realized volatility (0,t)2
× implikovan á volatilit (t,T)2
× implied volatility (t,T)2
Swapy na volatilitu
Volatility swaps
Analogicky s rozdílovými swapy se na swapy na volatilitu použijí tyto převodní vzorce:
By analogy with the variance swaps, the following conversion formulae should be applied to volatility swaps:
Vega nominál * (aktuální) volatilitat (bez stropu volatility)
Vega notional * (current) volatilityt (without volatility cap)
Vega nominál * min [(aktuální) volatilitat; stropu volatility] (se stropem volatility)
Vega notional * min [(current) volatilityt; volatility cap] (with volatility cap)
kde (aktuální) volatilita t je funkcí realizované a implikované volatility.
whereby the (current) volatility t is a function of the realised and implied volatility.
Bariérové opce (barrier (knock-in knock-out) options)
Barrier (knock-in knock-out) options
počet smluv * pomyslná velikost smlouvy * tržní hodnota podkladové kmenové akcie * delta
Number of contracts * notional contract size * market value of underlying equity share * delta
Úrokový derivát se převede na rovnocennou pozici plynoucí z jeho podkladového aktiva podle této metodiky:
An interest rate derivative shall be converted into its equivalent underlying asset position in accordance with the following methodology:
Rovnocenná pozice plynoucí z podkladového aktiva každého úrokového derivátového nástroje se vypočítá jako jeho doba trvání dělená cílovou dobou trvání alternativního investičního fondu a vynásobená rovnocennou pozicí plynoucí z podkladového aktiva:
The equivalent underlying asset position of each interest rate derivative instrument shall be calculated as its duration divided by the target duration of the AIF and multiplied by the equivalent underlying asset position:
Rovnocenná pozice plynoucí z podkladového aktiva = doba trváníÚDN
Equivalent underlying asset position = durationFDI
doba trváníÚDN je doba trvání (citlivost tržní hodnoty finančního derivátového nástroje vůči pohybům úrokové sazby) úrokového derivátového nástroje,
durationFDI is the duration (sensitivity of the market value of the financial derivative instrument to interest rate movements) of the interest rate derivative instrument,
doba trvánícíl je v souladu s investiční strategií, směrovými pozicemi a očekávanou úrovní rizika v jakémkoli okamžiku a bude upravena jinak.
durationtarget is in line with the investment strategy, the directional positions and the expected level of risk at any time and will be regularised otherwise.
Rovněž je v souladu s dobou trvání portfolia za běžných tržních podmínek,
It is also in line with the portfolio duration under normal market conditions,
CVderivative je převedená hodnota derivátové pozice podle definice v příloze II.
CVderivative is the converted value of the derivative position as defined by the Annex II.
U rovnocenných pozic podkladových aktiv vypočítaných podle odstavce 1 se provede netting takto:
The equivalent underlying asset positions calculated in accordance with to paragraph 1 shall be netted as follows:
Každý úrokový derivátový nástroj se přidělí příslušnému rozsahu splatnosti na následující stupnici splatnosti:
Each interest rate derivative instrument shall be allocated to the appropriate maturity range of the following maturity-based ladder:
Rozsahy splatnosti
Maturities ranges
0 až 2 roky
0-2 years
2 až 7 let
2-7 years
7 až 15 let
7-15 years
> 15 let
> 15 years
Netting dlouhých a krátkých rovnocenných pozic plynoucích z podkladových aktiv se provádí v rámci každého rozsahu splatnosti.
The long and short equivalent underlying asset positions shall be netted within each maturity range.
Částka uvedené dlouhé pozice, u níž byl proveden netting s uvedenou krátkou pozicí, je pro uvedený rozsah splatnosti příslušnou částkou, pro niž byl proveden netting.
The amount of the former which is netted with the latter is the netted amount for that maturity range.
Počínaje nejkratším rozsahem splatnosti se částky se zohledněním nettingu mezi dvěma sousedními rozsahy splatnosti vypočítají provedením nettingu částky zbývající dlouhé (nebo krátké) pozice v rozsahu splatnosti (i), pro niž nebyl proveden netting, s částkou zbývající krátké (dlouhé) pozice v rozsahu splatnosti (i + 1), pro niž nebyl proveden netting.
Starting with the shortest maturity range, the netted amounts between two adjoining maturity ranges shall be calculated by netting the amount of the remaining unnetted long (or short) position in the maturity range (i) with the amount of the remaining unnetted short (long) position in the maturity range (i + 1).
Počínaje nejkratším rozsahem splatnosti se částky se zohledněním nettingu mezi dvěma nesousedícími rozsahy splatnosti oddělenými jiným rozsahem splatnosti vypočítají provedením nettingu částky zbývající dlouhé (nebo krátké) pozice v rozsahu splatnosti i), pro niž nebyl proveden netting, s částkou zbývající krátké (dlouhé) pozice v rozsahu splatnosti (i + 2), pro niž nebyl proveden netting.
Starting with the shortest maturity range, the netted amounts between two remote maturity ranges separated by another one shall be calculated by netting the amount of the remaining unnetted long (or short) position in the maturity range (i) with the amount of the remaining unnetted short (long) position in the maturity range (i + 2).
Částka se zohledněním nettingu se vypočítá mezi zbývajícími dlouhými a krátkými pozicemi dvou nejvzdálenějších rozsahů splatnosti, pro něž nebyl proveden netting.
The netted amount shall be calculated between the remaining unnetted long and short positions of the two most remote maturity ranges.
Alternativní investiční fond vypočítá své expozice vůči riziku jako součet absolutních hodnot:
The AIF shall calculate its exposures as the sum of absolute values:
0 % částky se zohledněním nettingu pro každý rozsah splatnosti,
0 % of the netted amount for each maturity range,
40 % částek se zohledněním nettingu mezi dvěma sousedními rozsahy splatnosti (i) a (i + 1),
40 % of the netted amounts between two adjoining maturity ranges (i) and (i + 1),
75 % částek se zohledněním nettingu mezi dvěma nesousedícími rozsahy splatnosti oddělenými jiným rozsahem splatnosti, tj. rozsahy splatnosti (i) a (i + 2)
75 % of the netted amounts between two remote maturity ranges separated by another one, meaning maturity ranges (i) and (i + 2),
100 % částek se zohledněním nettingu mezi dvěma nejvzdálenějšími rozsahy splatnosti, a
100 % of the netted amounts between the two most remote maturity ranges, and
100 % zbývajících pozic, u nichž nebyl proveden netting.
100 % of the remaining unnetted positions.
Vzory pro podávání zpráv:
Reporting Templates:
správce
AIFM
(čl. 3 odst. 3 písm. d) a článek 24 směrnice 2011/61/EU)
(Articles 3(3)(d) and 24 of Directive 2011/61/EU)
Informace specifické pro správce, jež mají být poskytnuty
AIFM-specific information to be reported