natgillin/translations-raw huggingface dataset:
1 EUR = x jednotek vnitrostátní měny, kromě Kuby, Salvadoru, Ekvádoru, Libérie, Panamy, Demokratické republiky Kongo a Východního Timoru, kde se namísto toho používají USD.
1 EUR = x units of local currency, except USD for: Cuba, El Salvador, Ecuador, Liberia, Panama, D.R. Congo, Timor-Leste
prosinec 2011 [10]
December 2011 [10]
o státní podpoře C 40/2009 a C 43/2008 při restrukturalizaci WestLB AG
on the State aid C 40/2009 and C 43/2008 for the restructuring of WestLB AG
(oznámeno pod číslem C(2011) 9395)
(notified under document C(2011) 9395)
poté, co byly zúčastněné strany vyzvány k podání připomínek [2],
Having called on interested parties to submit their comments [2],
Rozhodnutím ze dne 12. května 2009 ve věci C 43/2008 [3] (dále jen „rozhodnutí z května 2009“) Komise s výhradami schválila záruku na pokrytí rizik z portfolia strukturovaných cenných papírů (dále jen „portfolio Phoenix“) v objemu 5 mld. EUR ve prospěch zemské banky Severního Porýní-Vestfálska WestLB AG [4] (dále jen „WestLB“), a to na základě plánu restrukturalizace předloženého dne 30. dubna 2009 (dále jen „plán restrukturalizace z dubna 2009“).
By Decision of 12 May 2009 in case C 43/2008 [3] (hereinafter called "the May 2009 Decision"), the Commission conditionally approved a EUR 5 billion risk shield for WestLB AG [4] (hereinafter called "WestLB"), the Landesbank of North Rhine-Westphalia, on a portfolio of structured securities (hereinafter called "the Phoenix portfolio"), referring to a restructuring plan submitted on 30 April 2009 (hereinafter called "the April 2009 restructuring plan").
Dne 23. září 2009 oznámilo Německo Komisi dodatečnou podporu pro WestLB v podobě dočasné záruky na pokrytí rizik pro vybrané tranše portfolia Phoenix ve výši 6,4 mld. EUR a zavázalo se oznámit revidovaný restrukturalizační plán.
On 23 September 2009, Germany notified to the Commission additional aid to WestLB in the form of a temporary risk shield for tranches of the Phoenix portfolio in the amount of EUR 6,4 billion and committed to notify a revised restructuring plan.
Rozhodnutím ze dne 7. října 2009 ve věci N 531/2009 [5] Komise rozhodla, že je dočasná záruka na pokrytí rizik slučitelná s vnitřním trhem jakožto podpora na záchranu.
By Decision of 7 October 2009 in case N 531/2009 [5] the Commission decided that the temporary risk shield was compatible with the internal market as rescue aid.
Dne 10. prosince 2009 Německo oznámilo opatření na záchranu WestLB v podobě převodu aktiv na nově založenou agenturu Erste Abwicklungsanstalt (dále jen „EAA“).
On 10 December 2009, Germany notified a support measure for WestLB in the form of an asset transfer to the newly created Erste Abwicklungsanstalt (hereinafter called "the EAA").
Toto opatření je v dalším textu označováno jako „první převod aktiv“.
That measure is hereinafter called"the first asset transfer".
Současně Německo předložilo upravený plán restrukturalizace WestLB (dále jen „plán restrukturalizace z prosince 2009“).
At that stage, Germany also submitted a modified restructuring plan for WestLB (hereinafter called "the December 2009 restructuring plan").
První převod aktiv nahradil opatření oznámené dne 23. září 2009, a rozhodnutí ze dne 7. října 2009 se tak stalo bezpředmětným.
The first asset transfer replaced the measure notified on 23 September 2009 and rendered the Decision of 7 October 2009 otiose.
Rozhodnutím ze dne 22. prosince 2009 ve věci C 40/2009 [6] (dále jen „rozhodnutí z prosince 2009“) Komise z důvodů finanční stability dočasně schválila první převod aktiv na dobu šesti měsíců.
By Decision of 22 December 2009 in case C 40/2009 [6] (hereinafter called "the December 2009 Decision"), the Commission temporarily approved the first asset transfer for a period of six months for reasons of financial stability.
Týmž rozhodnutím Komise zahájila formální vyšetřovací řízení podle čl. 108 odst. 2 Smlouvy o fungování Evropské unie (SFEU), neboť měla pochybnosti o slučitelnosti tohoto opatření s vnitřním trhem.
By the same Decision, the Commission opened a formal investigation under Article 108(2) of the Treaty on the Functioning of the European Union (TFEU) because of doubts regarding the compatibility of that measure with the internal market.
V prosinci 2009 Komise pověřila Société Générale, Bangert Research a profesora Wima Schoutense, aby zpracovali znalecké ocenění znehodnocených aktiv, které WestLB převedla na EAA.
In December 2009, the Commission engaged Société Générale, Bangert Research and Professor Wim Schoutens as experts to evaluate the impaired assets that WestLB had transferred to the EAA.
Dne 1. února 2010 předložilo Německo připomínky k odůvodnění v rozhodnutí z prosince 2009.
On 1 February 2010, Germany submitted remarks on the reasoning underlying the December 2009 Decision.
Rozhodnutím ze dne 22. června 2010 ve věci N 249/2010 [7] (dále jen „rozhodnutí z června 2010“) Komise prodloužila dočasné schválení prvního převodu aktiv z důvodu finanční stability až do doby, kdy bude přijato konečné rozhodnutí o prvním převodu aktiv a o plánu restrukturalizace z prosince 2009.
By Decision of 22 June 2010, in case N 249/2010 [7] (hereinafter called "the June 2010 Decision"), the Commission extended the temporary approval of the first asset transfer for reasons of financial stability until the final decision on the first asset transfer and the December 2009 restructuring plan had been taken.
Dne 29. října 2010 Komise předložila Německu podrobnou zprávu o ocenění aktiv, jež byla předmětem prvního převodu.
On 29 October 2010, the Commission provided Germany with a detailed valuation report on the assets that were the subject matter of the first asset transfer.
Dne 5. listopadu 2010 Komise vydala rozhodnutí o rozšíření formálního vyšetřovacího řízení, pokud jde o první převod aktiv ve věci C 40/2009 [8] (dále jen „rozhodnutí z listopadu 2010“).
On 5 November 2010, the Commission adopted a decision to extend the formal investigation procedure regarding the first asset transfer in case C 40/2009 [8] (hereinafter called "the November 2010 Decision").
V tomto rozhodnutí Komise vyjádřila další pochybnosti o slučitelnosti prvního převodu aktiv s vnitřním trhem.
In the November 2010 Decision the Commission expressed further doubts regarding the compatibility of the first asset transfer with the internal market.
Dne 21. prosince 2010 Komise rozhodla odložit datum, ke kterému Westdeutsche ImmobilienBank AG [9] (dále jen „WestImmo“) měla přestat uzavírat nové obchody [10].
On 21 December 2010, the Commission decided to postpone the date by which Westdeutsche ImmobilienBank AG [9] (hereinafter called "WestImmo") had to stop writing new business [10].
Dne 15. února 2001 Německo předložilo upravený plán restrukturalizace WestLB (dále jen „plán restrukturalizace z února 2011“).
On 15 February 2011, Germany submitted a modified restructuring plan for WestLB (hereinafter called "the February 2011 restructuring plan").
Dne 15. dubna 2011 Německo předložilo Komisi zprávu o pokroku, kterou zpracoval správce převodu jmenovaný po rozhodnutí z května 2009, a nový restrukturalizační plán WestLB (dále jen „nový restrukturalizační plán“).
On 15 April 2011, Germany submitted to the Commission a progress report of the divestiture trustee who had been appointed pursuant to the May 2009 Decision and a new restructuring plan for WestLB (hereinafter called “the new restructuring plan”).
Dne 23. června 2011 dosáhli Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung (Spolková agentura pro stabilizaci finančního trhu, dále jen „FMSA“), všichni akcionáři WestLB a EAA dohody o všech podstatných podrobnostech likvidace WestLB a sdílení nákladů mezi akcionáři (tato dohoda je dále označována jako „rámcová dohoda“) [11].
On 23 June 2011, all important details of the winding-down of WestLB and of the burden-sharing between its shareholders were agreed between Germany's Federal Agency for Financial Market Stabilisation (hereinafter called "the FMSA"), all shareholders of WestLB and the EAA (the agreement is hereinafter called "the Eckpunktevereinbarung") [11].
Dne 30. června 2011 Německo Komisi předložilo konečnou verzi nového restrukturalizačního plánu, který vychází z rámcové dohody (dále jen „plán restrukturalizace z června 2011“).
On 30 June 2011, Germany transmitted a final version of the new restructuring plan based on the Eckpunktevereinbarung to the Commission (that final version is hereinafter called "the June 2011 restructuring plan").
Dne 28. října 2011 Německo předložilo podrobné informace o dalším opatření státní podpory pro WestLB v podobě druhého převodu aktiv na EAA (toto opatření je dále označováno jako „doplnění“).
On 28 October 2011, Germany submitted detailed information about a further state aid measure for WestLB, in the form of a second asset transfer to the EAA (that measure is hereinafter called "replenishment").
Dne 21. listopadu 2011 Německo předložilo aktualizované údaje o plánu restrukturalizace z června 2011.
On 21 November 2011, Germany submitted updated information on the June 2011 restructuring plan.
Dne 1. prosince 2011 Německo předložilo údaje o výši dočasného krátkodobého posílení likvidity, které může být WestLB poskytnuto až do 30. června 2012.
On 1 December 2011, Germany submitted information on the amount of temporary short-term liquidity assistance that may be provided to WestLB up to 30 June 2012.
Dne 8. prosince 2011 předložilo Německo Komisi konečný seznam závazků.
On 8 December 2011, Germany submitted a final catalogue of commitments to the Commission.
Dne 13. prosince 2011 Německo potvrdilo záměr, podle nějž má být subjekt s názvem Verbundbank, který bude vyčleněn z WestLB v rámci její restrukturalizace, převzat hesensko-durynskou zemskou bankou Helaba Landesbank Hessen-Thüringen (dále jen „Helaba“).
On 13 December 2011, Germany confirmed the intended take-over of an entity named Verbundbank, which will be carved out from WestLB in the context of the latter's restructuring, by Helaba Landesbank Hessen-Thüringen (hereinafter called "Helaba").
Jejími akcionáři jsou spořitelní sdružení Sparkassenverband Westfalen-Lippe (dále jen „SVWL“), spořitelní sdružení Rheinische Sparkassen- und Giroverband (dále jen „RSGV“; SVWL a RSGV jsou dále společně označovány jako „spořitelní sdružení“), spolková země Severní Porýní-Vestfálsko a obě regionální sdružení Landschaftsverband Rheinland a Landschaftsverband Westfalen-Lippe.
Its shareholders are the Savings Banks Association of Westphalia-Lippe (hereinafter called "SVWL"), the Savings Banks and Giro Association of the Rhineland (hereinafter called "RSGV"; SVWL and RSGV are collectively called "the savings banks associations"), the Land of North Rhine-Westphalia (hereinafter called "NRW") and the two regional associations of the Rhineland (hereinafter called "LVR") and Westphalia-Lippe (hereinafter called "LWL").
Vkladem tichého společníka se na WestLB AG podílí Sonderfonds Finanzmarkstabilisierung (Zvláštní fond pro stabilizaci finančního trhu, dále jen „SoFFin“), který je řízen FMSA.
The Sonderfonds Finanzmarkstabilisierung (hereinafter called "SoFFin"), which is managed by the FMSA, has invested a silent participation in WestLB AG.
Hlavní finanční údaje WestLB jsou shrnuty v následující tabulce:
The main financial data of WestLB are summarised in the following table:
Hlavní finanční údaje o společnosti WestLB
Main financial data of WestLB
Údaje z rozvahy (v mld. EUR)
Balance Sheet Figures (billion EUR)
Požadované kvóty vlastního kapitálu banky (SolvV; Solvabilitätsverordnung – nařízení o kapitálové přiměřenosti)
Bank Regulatory Capital Ratios (SolvV)
Kmenový kapitál tier 1 v mld. EUR
Core capital in billion EUR
Vlastní zdroje v mld. EUR
Own funds in billion EUR
Rizikově vážená aktiva v mld. EUR
Risk-weighted assets in billion EUR
Podíl kmenového kapitálu tier 1 v %
Core capital ratio in %
Celkový podíl v %
Overall ratio in %
Zaměstnanci na plný pracovní úvazek
Full-time employees
WestLB, jež plní funkce ústřední banky spořitelen, funguje ve vztahu ke spořitelnám v Severním Porýní-Vestfálsku a Braniborsku, jež působí v regionálním měřítku, jako spojka s finančními trhy.
WestLB serves as the central institution for the savings banks and as a link to the financial markets for the regionally operating savings banks in NRW and Brandenburg.
Německým a zahraničním klientům, k nimž patří podniky, institucionální klienti i klientela z veřejného sektoru, nabízí širokou škálu produktů a služeb včetně úvěrů, individuálního strukturovaného financování, činností na kapitálovém trhu, správy majetku a provádění platebního styku.
It offers a broad range of products and services, including lending, customised structured finance, capital markets business, asset management, and transaction services to its German and international clients which include corporates, as well as institutional and public-sector clients.
Těžiště podnikatelské činnosti WestLB se v průběhu let změnilo.
The focus of WestLB's business activities has changed over the years.
WestLB, jež byla původně omezena na funkce spořitelní žirocentrály, se postupem času přetvořila v investiční banku.
While it was initially limited to its function of a central giro institution for the savings banks, WestLB has turned more and more into an investment bank.
Od roku 2001, kdy byly činnosti, jež WestLB prováděla ve veřejném zájmu, odděleny od činností, jež byly předmětem hospodářské soutěže, prošla tato banka již restrukturalizací [12].
Since 2001, when its public mission activities were separated from its economic businesses, WestLB has been undergoing restructuring [12].
Ke značným ztrátám a stoupajícím nárokům na kapitál vedly v nedávné minulosti rozsáhlé investice do strukturovaných cenných papírů, jež byly zčásti vypořádávány prostřednictvím účelových společností, které nebyly do roku 2007 zahrnovány do konsolidace. K tomuto vývoji došlo navzdory zmírnění účetních standardů v reakci na finanční krizi.
More recently, large investments in structured securities, partly booked in special purpose vehicles that had not been consolidated before 2007, caused significant losses and resulted in surging capital requirements, despite the relaxation of accounting standards that was adopted as a response to the financial crisis.
Německo a akcionáři WestLB proto v roce 2008 poskytli bance záruku na pokrytí rizik z portfolia Phoenix [13] a v listopadu 2009 se dohodli na zřízení likvidační agentury EAA, na niž byla převedena aktiva v nominální hodnotě zhruba 77,5 mld. EUR a kapitál ve výši zhruba 3 mld. EUR.
Therefore, Germany and WestLB's shareholders granted the Phoenix risk shield in 2008 [13] and agreed in November 2009 on the establishment of a bad bank, the EAA, to which a nominal amount of around EUR 77.5 billion of assets and capital of approximately EUR 3 billion were transferred.
a. PRVNÍ SOUBOR OPATŘENÍ – ZÁRUKA NA POKRYTÍ RIZIK Z PORTFOLIA PHOENIX
a. THE FIRST SET OF MEASURES – THE RISK SHIELD FOR THE PHOENIX PORTFOLIO
záruka za pohledávky vůči Phoenix Light do výše 2 mld. EUR, za které všichni akcionáři společnosti WestLB odpovídají v poměru podle svých podílů,
a guarantee covering claims against Phoenix Light of up to EUR 2 billion, for which all shareholders of WestLB are liable in proportion to their respective shareholdings,
a podřízená záruka, kterou vydalo pouze Severní Porýní-Vestfálsko a která pokrývá další pohledávky vůči Phoenix Light do výše 3 mld.
and a subordinated guarantee issued only by NRW, covering further claims against Phoenix Light of up to EUR 3 billion.
EUR. b. DRUHÝ SOUBOR OPATŘENÍ – PRVNÍ PŘEVOD AKTIV NA EAA
b. THE SECOND SET OF MEASURES – THE FIRST ASSET TRANSFER TO THE EAA
Dne 24. listopadu 2009 se Německo a akcionáři společnosti WestLB dohodli na podrobnostech zřízení likvidační agentury s názvem Erste Abwicklungsanstalt podle německého zákona o Fondu pro stabilizaci finančního trhu (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz, dále jen „FMStFG“). Cílem tohoto kroku bylo vyčlenit portfolio s rizikovými pozicemi a nestrategickými obchodními činnostmi.
On 24 November 2009, Germany and WestLB's shareholders agreed on the details of the establishment of a bad bank called Erste Abwicklungsanstalt under the German Law on the Fund for Stabilisation of the Financial Markets (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz - "FMStFG") in order to ring-fence a portfolio of risk positions and non-strategic business units.
Dne 11. prosince 2009 se akcionáři společnosti WestLB setkali a formálně schválili potřebná smluvní ujednání.
WestLB’s shareholders met and formally approved the necessary contractual agreements on 11 December 2009.
První opatření v podobě převodu aktiv [16] zahrnovalo kapitálovou injekci ve výši 3 mld. EUR, další záruky akcionářů společnosti WestLB a převod aktiv, který měl probíhat převážně formou odštěpení.
The first asset transfer measure [16] comprised a EUR 3 billion capital injection, further guarantees from WestLB's shareholders and an asset transfer which was to take place predominantly by way of a spin-off.
Dále nebyla záruka na pokrytí rizik pro portfolio Phoenix v hodnotě 5 mld. EUR ukončena, nýbrž převedena na EAA.
In addition, the EUR 5 billion Phoenix risk shield was not terminated but transferred to the EAA.
Pokud by k převodu této záruky nedošlo, potřebovala by EAA další kapitál v objemu 5 mld. EUR, aby mohla portfolio Phoenix převzít.
If the risk shield had not been transferred, the EAA would have needed an additional EUR 5 billion of capital in order to take over the Phoenix portfolio.
Kapitálová injekce fondu SoFFin do WestLB
The capital injection of SoFFin into WestLB
Předtím, než byla zřízena EAA, musel SoFFin vložit do WestLB kapitál ve výši 3 mld. EUR (dále jen „kapitálová injekce“).
The establishment of the EAA had to be preceded by a capital injection of EUR 3 billion by SoFFin into WestLB (hereinafter called "the capital injection").
Tato kapitálová injekce byla provedena ve třech tranších: dne 23. prosince 2009 (672 mil. EUR), 4. ledna 2010 (1,5 mld. EUR) a 30. dubna 2010 (828 mil. EUR).
That capital injection was made in three instalments, on 23 December 2009 (EUR 672 million), 4 January 2010 (EUR 1.5 billion) and 30 April 2010 (EUR 828 million).
Smluvní podmínky vkladu tichého společníka stanovují odměnu ve výši 10 % ročně v případě, že WestLB vykáže dostatečný zisk na konci roku podle HGB [17].
The contractual terms of the silent participation provide for a remuneration of 10 % per annum if WestLB shows a sufficient year-end profit according to HGB [17].
Bude-li banka hospodařit se ztrátou, nebude vyplacena žádná odměna a tichý společník se bude stejně jako ostatní (pari passu) podílet na ztrátách.
In the case of a year-end loss, however, no remuneration will be paid and the silent participation will participate pari passu in the losses.
Od zmíněného vkladu tichého společníka hospodařila WestLB podle HGB buď se ztrátou (v roce 2009) nebo nevykázala žádný zisk (v roce 2010).
Since the silent participation was injected, WestLB has either been loss-making (in 2009) or posted no year-end profits (in 2010) according to HGB.
V důsledku toho žádná odměna doposud vyplacena nebyla a tichý společník se podílel na ztrátách přibližně 1 milionem EUR.
As a result, no remuneration has been paid to date and the silent participation has participated in the losses with approximately EUR 1 million.
Záruky ze strany akcionářů
The guarantees by the shareholders
Zřízení EAA doprovází záruka akcionářů WestLB k pokrytí dalších ztrát vzniklých z převedených aktiv.
The establishment of the EAA involves a guarantee from the WestLB's shareholders to cover further losses incurred by the transferred assets.
Podle FMStFG musí totiž všechny ztráty EAA, které přesahují převedený kapitál, uhradit akcionáři WestLB a FMSA.
In fact, all losses by the EAA that go beyond the transferred capital must, pursuant to the FMStFG, be covered by the shareholders of WestLB and the FMSA.
Za tímto účelem poskytli akcionáři WestLB výslovnou záruku v celkové výši 1 mld. EUR, o kterou se dělí Severní Porýní-Vestfálsko (482 mil. EUR), sdružení spořitelen (501 mil. EUR) a obě regionální sdružení (17 mil. EUR).
To that end the shareholders of WestLB provided an explicit guarantee in the total amount of EUR 1 billion, divided between NRW (EUR 482 million), the savings banks associations (EUR 501 million), and LVR and LWL (EUR 17 million).
Případné ztráty, které budou překračovat vlastní kapitál EAA i dané záruky, budou hradit FMSA a Severní Porýní-Vestfálsko [18].
Any losses exceeding both the equity of the EAA and the guarantees given will be borne by the FMSA and NRW [18].
První převod aktiv
The first asset transfers
Převod toxických a nestrategických aktiv (a závazků) se uskutečnil ve dvou krocích.
The transfer of the toxic and non-strategic assets (and liabilities) took place in two steps.
Transakce byla strukturována tak, aby WestLB profitovala ze zpětných účinků převodu.
The transaction was structured in such a way that WestLB benefited from retroactive effects of the transfer.
Účetní hodnota cenných papírů převedených dne 23. prosince 2009 byla stanovena k hospodářskému rozhodnému dni odštěpení (31. prosince 2008 /1. ledna 2009), zatímco účetní hodnota zbývající části portfolia převedené dne 30. dubna 2010 byla stanovena k hospodářskému rozhodnému dni odštěpení (31. prosince 2009 / 1. ledna 2010).
The book values of the securities transferred on 23 December 2009 were determined based on the effective spin-off date of 31 December 2008/1 January 2009, while the book values of the remainder of the portfolio transferred on 30 April 2010 were determined based on the effective spin-off date of 31 December 2009/1 January 2010.
Portfolio obsahuje aktiva v nominální hodnotě 77 mld. EUR (účetní hodnota k 31. prosinci 2009 činila 68,117 mld. [21]), jež představují pestrou škálu úvěrových nástrojů, standardních dluhopisů s fixním výnosem [22], strukturovaných cenných papírů a derivátů.
The portfolio covers assets with a notional amount of EUR 77 billion (book value as of 31 December 2009 of EUR 68,117 billion [21]), containing a diverse range of lending products, plain vanilla bonds [22], structured securities and derivatives.
Portfolio dále obsahuje závazky, jež jsou předmětem mezitím zrušeného subsidiárního ručení zřizovatelů WestLB jakožto subjektu veřejného práva za její závazky vůči věřitelům („závazky zaručené zřizovatelem banky“) ve výši 22,1 mld.
The portfolio also includes grandfathered liabilities in the amount of EUR 22,1 billion (book value according to the “Spaltungsvertrag”).
EUR (účetní hodnota v souladu se smlouvou o rozdělení („Spaltungsvertrag“)). Na EAA byly převedeny tři hlavní druhy aktiv:
Three main types of assets were transferred into the EAA:
portfolio strukturovaných cenných papírů, které obsahuje portfolio „Phoenix“ (22,9 mld. EUR), portfolio tranší „European Super Senior“ (2,8 mld. EUR) a další cenné papíry zajištěné aktivy („asset-backed securities“, dále jen „ABS“) (3,4 mld. EUR);
the "structured securities portfolio", containing the EUR 22,9 billion "Phoenix" portfolio, the EUR 2,8 billion "European Super Senior" tranches portfolio and EUR 3,4 billion of other asset-backed securities (hereinafter called “ABS”);
portfolio cenných papírů, k němuž patří dluhopisy v hodnotě 17,7 mld.
the "securities portfolio", containing EUR 17,7 billion of bonds, some of which are hedged by credit default swaps (CDS) in so-called "negative basis trades" [23];
EUR, z nichž některé jsou zajištěny swapy úvěrového selhání (CDS) na negativní bázi (tzv. „negative basis trades“ [23]);úvěrové portfolio, do nějž patří úvěry a (podrozvahové) úvěrové přísliby v celkové nominální hodnotě zhruba 30,6 mld.
the "lending portfolio" of loans and (off-balance-sheet) loan commitments with a total notional amount of around EUR 30,6 billion inherited from various activities and branches of WestLB.
EUR, u nichž se jedná o pozice zbývající z různých aktivit a poboček WestLB. Dále byla tato aktiva částečně předmětem derivátových obchodů (tj. s cenným papírem či úvěrem je spojen úrokový a/nebo měnový swap); některé čisté pozice CDS byly převedeny, a tvoří tak podíl derivátů na tomto portfoliu.
In addition, the assets were partly swapped (an interest rate and/or currency swap being attached to the security or loan) and some outright CDS positions were transferred, constituting the derivative part of the portfolio.